Tabla de contenido Contenido Pg.

Introduccin ..................................................................................................... 1 Estados Financieros Proforma ........................................................................ 2 Informacin requerida para hacer la proyeccin .......................................... 2 Los parmetros base de la proyeccin ........................................................ 3 Demanda. ................................................................................................. 3 Estructura del estado de resultados. ........................................................ 3 Polticas o metas de la empresa. .............................................................. 4 Decisiones de estructura de activos y/o estructura financiera .................. 5 Comportamiento de variables externas. ................................................... 5 Proceso de preparacin de los estados financieros proyectados ................ 5 Evaluacin de los estados proforma ............................................................ 6 Estados financieros: reflejo de la actividad econmica de la empresa. ........... 7 Estados financieros de propsito general .................................................... 8 Estados financieros de propsito especial ................................................... 8 Las ventas y su distribucin en el tiempo. ....................................................... 9 Ejemplos de Estados Financieros Proforma.................................................. 10

Introduccin
En la actualidad y sobre todo considerando la situacin econmica a nivel mundial, y la competencia constante de nuevas compaas, la importancia de los Estados Financieros Proyectados (pro forma) es una herramienta que se tiene que considerar en la planeacin financiera de las empresas. Brinda datos importantes en el contexto actual en el que las mejores decisiones son las que se toman atendiendo a la mayor cantidad de informacin pertinente. Normalmente, los datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados financieros proyectados de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao siguiente, en tanto que el Balance proyectado muestra la posicin financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado. En tal sentido la precisin y veracidad de la informacin que puedan contener es importante. Los estados financieros proyectados (o estados financieros pro- forma) constituyen el producto final del proceso de planeacin financiera de una empresa.

Estados Financieros Proforma

Los estados financieros proforma (o estados financieros proyectados) constituyen el producto final del proceso de planeacin financiera de una empresa. El proceso de planeacin es muy importante en todas las compaas independientemente de su tamao, y llevarlo a cabo implica considerar el entorno en el que habrn de desarrollarse las operaciones en el futuro: tasas de inflacin, tasas de inters, participacin de mercado, competencia, crecimiento de la economa, etc. Adicionalmente, la apertura comercial obligara a las empresas a considerar un mayor nmero de variables respecto de la competencia y el mercado que pretenden cubrir con los bienes y servicios que ofrecen al consumidor. Los estados financieros proyectados constituyen una herramienta sumamente til: en forma interna, permiten a la administracin visualizar de manera cuantitativa el resultado de la ejecucin de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el futuro y, en forma externa, sirven de base para tomar decisiones de crdito y/o inversin. Los estados financieros bsicos, presentados en el primer captulo, son los mismos que deben proyectarse: estado de resultados y balance general. Con el propsito de facilitar la elaboracin de los estados financieros bsicos, adicionalmente se hace un flujo de efectivo (entradas y salidas de efectivo).

Informacin requerida para hacer la proyeccin

El proceso de preparacin de los estados financieros es el mismo, independientemente de que se trate de un ejercicio real: estados financieros histricos o de un ejercicio futuro que se est estimando: estados financieros proyectados. Cuando se realiza el proceso contable existen dos tipos de cuentas: las del balance general, que son cuentas permanentes, y las del estado de resultados, que son cuentas temporales. Las cuentas temporales son aquellas que tienen un saldo inicial de cero, de manera que al transcurrir el periodo contable van acumulando el importe de las operaciones que ocurren en el ejercicio; al final del periodo, estas cuentas se cierran (se cancelan ingresos y gastos), dejando como consecuencia la cifra final de utilidad o prdida del ejercicio.
2

El balance general presenta los saldos de activos, pasivos y capital que forman la situacin financiera de la compaa en el ltimo da de su periodo de operaciones (31 de diciembre generalmente). Para llegar a estos saldos finales es necesario tomar los saldos de las mismas cuentas correspondientes al ejercicio anterior y afectarlos por las operaciones realizadas en el nuevo ejercicio. El saldo final de una cuenta siempre ser igual a su saldo inicial ms el efecto de las transacciones ocurridas en el nuevo periodo. La diferencia al preparar los estados financieros histricos y proyectados es que en los histricos se refleja el efecto de transacciones que ya ocurrieron, y en los proyectados el efecto de las transacciones que se supone van a ocurrir.

Los parmetros base de la proyeccin

Al hacer la proyeccin se tiene que considerar el comportamiento de las variables que afectan los estados financieros.

Demanda.
La estimacin de la demanda y en seguida la estimacin de las ventas es el punto ms importante de todo el proceso de proyeccin de estados financieros. En funcin de las ventas se determinan la produccin y los costos de la misma, la necesidad de aumentar los activos fijos, la utilizacin de mano de obra, las compras de materiales y/o artculos terminados, etc. En algunos casos las ventas pueden comportarse ms o menos igual que en el ejercicio anterior, pueden incrementarse como consecuencia de una mayor utilizacin de la capacidad instalada o como consecuencia de una ampliacin, etc.

Estructura del estado de resultados.

Debe separarse en dos parte: 1) la parte operativa que se deriva de la estructura de activos y que est representada por el bloque que se inicia a partir de las ventas y termina en el rengln de la utilidad de operacin, y 2) la parte financiera determinada por la forma en que se financiaron los activos y que abarca el bloque utilidad de operacin y termina en el rengln de la utilidad neta. Al hacer la proyeccin de los estados financieros, hay que considerar los cambios que puedan presentarse en la parte operativa del estado de
3

resultados. Debe revisarse la relacin que guarda el costo de ventas como los gastos operativos respecto de las ventas, y establecer si estas relaciones se mantendrn en el futuro o si cambiaran como consecuencia de nuevas inversiones o cambios en las operaciones de la empresa. Respecto de la parte financiera se presentan dos situaciones: 1) la empresa ya tiene considerado contratar ciertos pasivos y puede estimar el importe de los gastos financieros derivados de estos prstamos, y 2) la compaa tendr que contratar, en el futuro, algunos prstamos de corto plazo cuyo importe se desconoce al iniciar la proyeccin. El importe de estos crditos se desconoce porque precisamente uno de los objetivos de la planeacin implica preparar un flujo de efectivo para determinar cundo y por qu monto se tendrn faltantes o sobrantes de efectivo. Cuando se presenten faltantes temporales la empresa deber solicitar crdito de corto plazo hasta que se presenten sobrantes para pagarlos, y cuando se presenten sobrantes, stos debern invertirse para generar algn rendimiento mientras se requiere para otra actividad.

Polticas o metas de la empresa.

Al hacer la planeacin es muy importante considerar las polticas vigentes en lo que se refiere a: 1) Cantidad de efectivo que debe mantenerse disponible 2) Plazo del crdito que se otorgar a los clientes 3) Cantidades a mantener en inventarios 4) Tasas de depreciacin de activos fijos 5) Tasas de amortizacin de intangibles 6) Plazo del crdito otorgado por los proveedores, etc.

Decisiones de estructura de activos y/o estructura financiera.

Al hacer la proyeccin de estados financieros deben considerarse los planes de expansin o modernizacin que impliquen adquisiciones de activos de largo plazo. Tambin es muy importante incluir los planes relacionados con la contratacin de prstamos de largo plazo y/o las aportaciones de capital.

Comportamiento de variables externas.

En la preparacin de los estados financieros proyectados debe considerarse el comportamiento esperado en las variables macroeconmicas tales como: 1) Tasas de inflacin 2) Tasas de inters bancario activo y pasivo 3) Disposiciones fiscales relacionadas con la depreciacin de los activos fijos, deducibilidad de gastos, periodicidad y forma de efectuar los pagos de impuestos, etc.

Proceso de preparacin de los estados financieros proyectados

En orden de preparacin, el estado de resultados es el primero que debe ser proyectado. Es necesario tener la informacin respecto de las ventas y los gastos de operacin, considerando la estructura inicial de activos fijos ms las adquisiciones que se efectuaran en el futuro, menos las bajas por la venta y/o desecho de los mismos. Tambin es necesario tener informacin de los gastos financieros que se derivan de los pasivos inciales ms los nuevos financiamientos que sern contratados en el futuro menos los que habrn de amortizarse. Es importante tomar en cuenta la fecha en la que se darn los cambios mencionados en el prrafo anterior, porque en el estado de resultados deben incluirse los gastos a partir de la fecha en la que comienzan a incurrirse. Al hacer la proyeccin de los estados financieros, es recomendable preparar el flujo de efectivo que no es otra cosa sino la determinacin del saldo final que tendr la cuenta de efectivo en el balance general proyectado. El flujo de efectivo se prepara a partir de la informacin correspondiente al estado de resultados con la consideracin de las polticas mencionadas en el

inciso c) de la seccin anterior y de las decisiones tomadas en relacin con la estructura de activos y de financiamiento. La determinacin del saldo final de la cuenta de efectivo implica hacer un procedimiento de prueba y error en el sentido de que si al hacer el flujo de efectivo el saldo final es negativo, el modelo deber considerar un prstamo de corto plazo, lo cual viene a generar ms gastos financieros, modifica nuevamente el saldo final de efectivo y as sucesivamente hasta que el saldo final es igual al saldo mnimo que como poltica se desea mantener. Una vez que se tiene el estado de resultados y el saldo final de la cuenta de efectivo, se procede a preparar el balance general. Es necesario separar las cuentas segn su relacin con el estado de resultados; algunas cuentas son dependientes de este ltimo como es el caso de cuentas por cobrar y otras cuentas son independientes del estado de resultados como es el caso de los activos fijos. Para determinar el saldo de cada una de las cuentas del balance general que se relacionan con el estado de resultados, es necesario tomar en consideracin los datos de este ltimo, as como las polticas mencionadas en el inciso c) de la seccin anterior.

Evaluacin de los estados proforma

Es difcil pronosticar las diversas variables que participan en la elaboracin de los estados pro forma. Por consiguiente, los inversionistas, prestamistas y administradores usan con frecuencia tcnicas para realizar clculos aproximados de los estados financieros pro forma. Sin embargo, es importante reconocer las debilidades bsicas de estos mtodos simplificados. Las debilidades residen en dos supuestos: 1) que la condicin financiera pasada de la empresa es un indicador exacto de su futuro y 2) que ciertas variables (como el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios) son obligadas a adquirir ciertos valores deseados. Estos supuestos no se justifican nicamente con base en su capacidad para simplificar los clculos involucrados. Sin embargo, a pesar de sus debilidades, es muy probable que los mtodos simplificados para la elaboracin de los estados pro forma sigan siendo populares debido a su relativa simplicidad. El gran uso de las hojas de clculo ciertamente ayuda a agilizar el proceso de la planificacin financiera.

Como quiera que se elaboren los estados proforma, los analistas deben saber cmo usarlos para tomar decisiones financieras. Tanto los administradores como los prestamistas financieros pueden usar los estados proforma para analizar las entradas y salidas de efectivo de la empresa, as como su liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y valor de mercado. Diversas razones se pueden calcular del estado de resultados y el balance general proforma para evaluar el rendimiento. Las entradas y salidas de efectivo se evalan elaborando un estado proforma de flujos de efectivo. Despus de analizar los estados proforma, el administrador financiero puede tomar medidas para ajustar las operaciones planeadas con el propsito de lograr las metas financieras a corto plazo. Por ejemplo, si las utilidades proyectadas en el estado de resultados proforma son demasiado bajas, se podran iniciar diversas acciones de precios o disminucin de costos. Si el nivel proyectado de las cuentas por cobrar en el balance general proforma es demasiado alto, es necesario realizar cambios en el crdito y la poltica de cobros. Por lo tanto, los estados proforma son muy importantes para consolidar los planes financieros de la empresa del prximo ao. Por otra parte respetando el captulo; siguen las aportaciones para enfatizar ms el captulo III

Estados financieros: reflejo de la actividad econmica de la empresa.

Los estados financieros de la empresa, representan su situacin econmica y son la principal fuente de informacin que tienen terceros sobre su desempeo, por es ello es de vital importancia conocer los estados financieros: reflejo de la actividad econmica de la empresa. Los estados financieros reflejan todo el conjunto de conceptos de operacin y funcionamiento de las empresas, toda la informacin que en ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se presentaron en ellos a cabo del ejercicio econmico, tambin para apoyar la planeacin y direccin del negocio, la toma de decisiones, el anlisis y la evaluacin de los encargados de la gestin, ejercer control sobre los rubros econmicos internos y para contribuir a la evaluacin del impacto que esta tiene sobre los factores sociales externos.
7

El objetivo principal es mostrar las principales clases de estados financieros que en ltimas son los principales abastecedores de informacin dentro de las organizaciones. Teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quien van dirigidos o los objetivos que los originan los estados financieros se dividen: En estados financieros de propsito general y estados financieros de propsito especial.

Estados financieros de propsito general

Estos estados son aquellos que se preparan al cierre de un perodo para ser conocidos por usuarios indeterminados, con el nimo principal de satisfacer el bien comn del pblico en evaluar la capacidad de un ente econmico para generar flujos favorables de fondos. Se deben caracterizar por su condicin, claridad neutralidad y fcil consulta. Son estados de propsito general, los estados financieros bsicos (balance general, estado de resultados, estado de cambios en el capital, estado de cambios en la situacin financiera, estado de flujos de efectivo y estados financieros consolidados.

Estados financieros de propsito especial

Son estados de propsito especial aquellos que se preparan para satisfacer necesidades especficas de ciertos usuarios de la informacin contable. Se caracterizan por tener una circulacin o uso limitado y por suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones. Son estados de propsito especial: El balance inicial: al comenzar sus actividades, todo ente econmico debe elaborar un balance general que permita conocer de manera clara y completa la situacin inicial de su patrimonio. Los estados financieros de perodos intermedios: son aquellos estados financieros bsicos que se preparan durante el transcurso de un perodo para satisfacer necesidades de los administradores, de las autoridades que ejercen inspeccin vigilancia o control. Los estados de costos: son aquellos que se preparan para conocer en detalle las erogaciones y cargos realizados para producir los bienes o prestar servicios de los cuales un ente econmico ha derivado sus ingresos. El estado de inventario: es aquel que debe elaborarse mediante la comprobacin en detalle de las existencias de cada una de las partidas que existen en el balance general.
8

 Los estados de liquidacin: Son aquellos que debe presentar un ente econmico que ha cesado sus operaciones, para informar el grado de avance del proceso de realizacin de sus activos y cancelacin de sus pasivos. Los estados extraordinarios: Son los que se preparan durante el transcurso de un perodo como base para realizar ciertas actividades.

Las ventas y su distribucin en el tiempo.

El trabajo que se desarrolla consiste en la creacin de un procedimiento que permite demostrar que a partir de dos modelos matemticos, lineal y modular respectivamente se puede anticipar y distribuir ventas para perodos de tiempo no mayores de un ao, hacindose fuerte la investigacin en la determinacin de los estimadores para ambos modelos. Todo el basamento cientfico parte de la valoracin histrica de las ventas de los ltimos tres aos, a partir de la consideracin que estos son los que ms se asemejan al perodo objeto de planeacin, evitndose as las posibles grandes diferencias que implica o motivan el accionar de un mundo con una economa en constante movimiento. Es importante resaltar que para la planeacin de los estados proforma, el conocer el mximo de venta posible es muy importante, pues anticipar montos de ventas con defecto, implicara la falta de utilizacin de toda la capacidad disponible, as como una participacin en el mercado por debajo de las posibilidades reales, pudiendo implicar que el vaco que se cree en el mismo, sea ocupado por otra empresa y por tanto en un futuro inmediato se pierda esa parte del mercado que no fue satisfecha. Indudablemente la ausencia de utilizacin de toda la capacidad disponible en el tiempo objeto de anlisis, afecta de forma directa los ingresos de la empresa y sus utilidades, pero adems genera un costo de oportunidad que deprime los resultados, pues las capacidades que no se utilizan constituyen dinero inmovilizado que no tiene participacin en la generacin de ingresos y utilidades.

Ejemplos de Estados Financieros Proforma

Estado de resultados pro forma La tcnica ms empleada y sencilla para la elaboracin del Estado de Resultados Pro Forma es el Mtodo Porcentual sobre las Ventas. Consiste en estimar las ventas para luego establecer el costo de los bienes vendidos, costos de operacin y gastos de intereses, etc., todos en forma de porcentaje de las ventas proyectadas. Los porcentajes empleados tienen para estimar las cuentas de resultados son los porcentajes de ventas de estos renglones en el ao inmediato anterior y se asume que los costos y gastos que se estimen para elaborar el estado de resultados pro forma varan con las ventas. Al igual que para el presupuesto de caja, el insumo clave para los Estados Financieros Pro Forma es el pronstico de ventas y los estados financieros de aos anteriores. Explicacin del mtodo porcentual sobre las ventas. Se desea estimar estado de resultados pro forma del 2012, dado que se tiene el Estado de Resultados 2011 y las ventas estimadas del 2012 que son 135.000 $.

10

Estado de Resultados 2011 ($)

11

Estado de Resultados Proforma 2012 ($)

Elaboracin del balance general pro forma Se dispone de varios mtodos abreviados para elaborar el balance general proforma, pero el mejor, ms sencillo y de uso ms generalizado es el mtodo de clculo de estimacin. De acuerdo con este mtodo los valores de ciertas cuentas del balance general son estimados, en tanto que otras son calculadas. Cuando se aplica este mtodo, el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio. Aparte del balance general del ao anterior se requiere de algunas premisas adicionales para poder aplica este mtodo. A continuacin se expone un ejemplo:

12

Balance General 2011 ($)

Premisas Adicionales: 1. Se requiere de un mnimo de 6.000 $ de saldo de efectivo. 2. Se supone que los valores negociables se mantendrn sin cambio de su nivel actual de $ 4.000. 3. Las cuentas por cobrar en promedio representarn 45 das de ventas. Debido a que las ventas anuales de la empresa estn proyectadas para ser de $135.000, las cuentas por cobrar debern promediar $16.875 0/8 x $ 1350.00) (45 das equivalen a un octavo de un ao: 45/360=1/8). 4. El inventario final deber permanecer a un nivel de aproximadamente $ 16.000, de los cuales 25% (alrededor de $ 4.000) debern ser materia prima, mientras que el 75% restante (alrededor de $ 12.000) deber consistir de bienes terminados. 5. Se comprar una nueva mquina que cuesta $ 20.000. La depreciacin total para el ao ser de $ 8.000. Si se suman la adquisicin de $ 20.000 a los activos fijos existentes de $ 51.000 y se resta la depreciacin de $ 8.000, se obtienen los activos fijos netos por $ 63.000.
13

6. Se espera que las compras constituyan aproximadamente 30% de las ventas anuales, las cuales en este caso debern ser alrededor de $ 40.500 (0,30 x $ 135.000): la empresa estima que tomar 72 das en promedio para satisfacer sus cuentas por pagar. Por lo tanto, stas equivalen a la quinta parte (72 das / 360 das) de las compras de la compaa, o sea $ 8.100 (1/5 x $ 40.500). 7. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a la cuarta parte de la deuda fiscal del ao, la cual es igual a $ 455 (un cuarto de la deuda fiscal de $ 1.823 mostrada en el estado de resultado proforma. 8. Se supone que los documentos por pagar permanecern sin cambios en su nivel actual de $ 8.300. 9. No se espera ningn cambio en los otros pasivos a corto plazo. Permanecern al nivel del ao anterior: $ 3.400. 10. Los pasivos a largo plazo de la empresa y sus acciones comunes no experimentan ningn cambio, $ 18.000 y $ 30.000 respectivamente, ya que no se planean emisiones, retiros o compras de bonos o acciones. 11. Las utilidades retenidas se incrementarn del nivel inicial de $ 23.000 (de acuerdo con el balance general al 31 de diciembre de 2011, a $ 29.327. El incremento de $ 6.327 representa la cantidad de utilidades retenidas calculada en el estado de resultados proforma al final de 2012. El balance general proforma de 2012 para la empresa, contiene una cifra de equilibrio -llamados aqu, fondos externos requeridos- de $ 8.293 es necesaria a fin de lograr el balance del estado financiero. Es decir, la empresa tendr que obtener esta misma cantidad para financiamiento externo adicional, y as soportar el aumento de $ 135.000 en el nivel de ventas para 2012. Cuando se emplea este mtodo, en ciertas circunstancias, podra resultar un requerimiento negativo de fondos externos, lo cual indica que el financiamiento de la empresa excede sus necesidades. Los fondos, por tanto, estarn disponibles para pagar la deuda, compra de acciones o para aumentar los dividendos de los accionistas. Los analistas algunas veces emplean el mtodo de clculo-estimacin en la elaboracin proforma como una tcnica para calcular las necesidades de financiamiento.

14

Balance General 2012 ($)

15