ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONOMICAS Y DE NEGOCIOS 102022 Administracin Financiera

Actividad 3: Reconocimiento Unidad I LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

Se encarga de ciertos aspectos especficos de una organizacin que varan de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones ms bsicas que desarrolla la Administracin Financiera son: La Inversin, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organizacin.

La Administracin Financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo.

FUNCIONES DEL ADMINISTRATIVO FINANCIERO

El Administrador interacta con otros Administradores para que la empresafuncione de manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades.

Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salario entre otros. Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: Inversiones en el mercado de capitales, adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la empresa. Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de los mercados de la empresa. La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de manera eficiente, por ltimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor dela organizacin.

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VALOR HISTRICO DEL DINERO O VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Este concepto surge para estudiar de qu manera el valor o suma de dinero en el presente, se convierte en otra cantidad el da de maana, un mes despus, un trimestre despus, un semestre despus o al ao despus.

Esta transferencia o cambio del valor del dinero en el tiempo es producto de la agregacin o influencia de la tasa de inters, la cual constituye el precio que la empresa o persona debe pagar por disponer de cierta suma de dinero, en el presente, para devolver una suma mayor en el futuro, o la inversin en el presente compensar en el futuro una cantidad adicional en la invertida.

De all que, hablar del valor agregado del dinero en el tiempo, implique hablar de tasas de inters anualizadas, nominales, reales y efectivas de periodos, de las fechas en las que se dan los movimientos de dinero y de la naturaleza de estos movimientos inicindose siempre con un valor presente para llegar a un valor futuro. El primer (VP), se refiere a la cantidad de dinero que ser invertida o tomada en prestamos al principio de un periodo determinado, y el segundo (VF), se refiere a la cantidad de dinero que ser obtenida por el inversionista o pagada por el solicitante en una fecha futura al final del plazo.

NATURALEZA DEL ANLISIS FINANCIERO

Es una rama del saber cuyos fundamentos y objetivos gi-ran en torno a la obtencin de medidas y relaciones cuan-titativas para la toma de decisio-nes, a travs de la aplicacin de instrumentos y tcnicas matemticas sobre cifras y datos suministrados por la contabilidad, transformndolos para su debida interpretacin.

En consecuencia, el proceso de anlisis financiero se fundamenta en la aplicacin de herramientas y de un conjunto de tcnicas que se aplican a los estados financieros y dems datos complementarios, con el propsito de obtener medidas y relaciones cuantitativas que sealen el

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comportamiento, no slo del ente econmico sino tambin de algunas de sus variables ms significativas e importantes.

La fase gerencial de anlisis financiero se desarrolla en distintas etapas y su proceso cumple diversos objetivos. En primer lugar, la conversin de datos puede considerarse como su funcin ms importante; luego, puede utilizarse como una herramienta de seleccin, de previsin o prediccin; hasta culminar con las fundamentales funciones de diagnstico y evaluacin.

Las tcnicas de anlisis financiero contribuyen, por lo tanto, a la obtencin de las metas asignadas a cualquier sistema gerencial de administracin financiera, al dotar al gerente del rea de indicadores y otras herramientas que permitan realizar un seguimiento permanente y tomar decisiones acerca de cuestiones tales como:

Supervivencia Evitar riesgos de prdida o insolvencia Competir eficientemente Maximizar la participacin en el mercado Minimizar los costos Maximizar las utilidades Agregar valor a la empresa Mantener un crecimiento uniforme en utilidades

Maximizar el valor unitario de las acciones En resumen, el anlisis financiero es un instrumento de trabajo tanto para los directores o gerentes financieros como para otra clase de personas, como se ver ms adelante, mediante el cual se pueden obtener ndices y relaciones cuantitativas de las diferentes variables que intervienen en los procesos operativos y funcionales de las empresas y que han sido registrados en la contabilidad del ente econmico. Mediante su uso racional se ejercen las funciones de conversin, seleccin, previsin, diagnstico, evaluacin y decisin; todas ellas presentes en la gestin y administracin de empresas.

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USUARIOS DEL ANLISIS FINANCIERO

El anlisis financiero es una tcnica tan til para la inter-pretacin de la informacin contable producida por los entes econmicos que el grupo de usuarios que a l acuden tiene una cobertura prcticamente ilimitada. A pesar de ello, se acostumbra clasificar a dichos usuarios en los siguientes grupos:

Otorgantes de crdito Inversionistas Directivos y administrativos Entidades gubernamentales Sociedades calificadoras de riesgo Compaas de seguros Analistas de bolsa Analistas de fusiones y adquisiciones Sindicatos de trabajadores Pblico en general

Cada uno de estos grupos de personas o entidades interesadas en los resultados que se obtienen a travs del anlisis financiero, dirige su atencin hacia algunos de los elementos e indicadores calculados, teniendo en cuenta el objetivo particular buscado. Sin embargo, otros ndices son tiles para todos los grupos indistintamente de los propsitos individuales.

Otorgantes de crdito

En la prctica, pueden catalogarse dos clases de otor-gantes de crdito a las empresas. La diferencia entre una y otra categora radica en que una de ellas no causa ningn costo financiero por la concesin del crdito; son, normalmente, los proveedores de bienes y servicios. La otra clase de otorgantes de crdito son las entidades que suministran recursos, en ejer-cicio de sus propias actividades, a los entes econmicos para el desarrollo de sus operaciones, ampliar la

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capacidad productiva, diversificar activida-des o para una combinacin de estos hechos, a cambio del pago de un inters.

Pero, unos y otros, tienen en comn que las utili-dades que esperan recibir por el crdito otorgado son fijas y, en consecuencia, en cierta forma dependen de la situa-cin financiera del deudor. Por parte del proveedor, la ga-nan-cia es la diferencia entre el precio de venta y los costos incurridos; y para el prestamista, la utilidad es la tasa de inters pactada. Si la empresa a quien se aprueba el crdito incurre en incapacidad para atender sus acreencias, am-bas clases de otorgantes de crdito corren el riesgo no slo de no percibir la utilidad esperada, sino tambin de perder el capital suministrado, representado ste por los costos in-curridos para producir los bienes y servicios, objeto del crdito, o por el principal o monto de dinero prestado.

Por ello, antes de conceder financiacin, los acree-dores estudian situaciones tales como clusulas de pro-teccin de la acreencia, cono-ciendo y comprobando el valor de mercado de los activos dados en garanta, la capacidad de generacin de recursos y la confiabilidad y estabilidad de las proyecciones de caja para perodos futuros, con el propsito de evaluar las posibilidades reales de retorno del inters si lo hay y del principal.

Asimismo, las personas o entidades otorgantes de crdito analizan la capacidad para obtener resultados, pro-ve-nientes de las operaciones normales del ente econmico y, en especial, la habilidad para producir niveles estables de utilidades, an en pocas difciles. Los enfoques, las tcnicas de anlisis y los criterios de evaluacin utilizados por acree-dores actuales o potenciales, varan de acuerdo al monto del principal, las garantas y el propsito del crdito.

Si el crdito es a corto plazo, entonces interesar la situacin financiera que presenta hoy da su deudor o, por lo menos, en los ltimos perodos contables; as mismo, se dar preferencia al estudio de la liquidez de los activos corrientes y sus tasas de rotacin. Si, por el contrario, la operacin es a largo plazo el anlisis debe incluir pro-yecciones de flujos de efectivo y la evaluacin de la capa-cidad de la empresa para generar recursos propios, tam-bin a largo plazo, pues de all provienen las fuentes para atender los cargos fijos inherentes a la deuda como lo son los intereses y las dems obligaciones conexas. As mismo, para ambos plazos, el anlisis debe incorporar un estudio de la estructura de capital, por el impacto que sta tiene sobre el riesgo, la calidad de la deuda y el margen de seguridad que se debe manejar en cualquier operacin de crdito.

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Activos corrientes Calidad de la deuda Estructura de capital Flujos de efectivo

Liquidez Proyecciones de caja Tasa de inters Valor de mercado

Inversionistas

Los inversionistas, a pesar de que tambin pueden ser con-siderados como otorgantes de crdito, se diferencian de stos en que las expectativas de rentabilidad de la inversin se estudian a la luz de futuras oportunidades de generacin de utilidades y en las probabilidades de que ocurra un cre-ci-miento de ellas, ms o menos sostenido.

El dinero aportado por un inversionista es la fuente primaria de capital de riesgo, pues garantiza el pago del ca-pi-tal preferencial y las obligacio-nes para con terceros. Un socio o accionista comn espera obtener ganan-cias de su inversin, a travs de tres formas: dividendos o participa-cio-nes sobre las utilidades generadas por la empresa, derechos preferen-ciales que puede ejercer para la compra de nuevas acciones y la valorizacin de la inversin, prove-niente de los incrementos de valor de mercado de la em-pre-sa o negocio donde se posee la inversin. Por ello, sta clase de acreedores se interesan en el anlisis financiero casi que en toda la gama de posibilidades que l otorga, pero principalmente en lo que respecta a la rentabilidad y capacidad de generar recursos propios.

Accionista Capital de riesgo Capital preferencial Derechos preferenciales

Dividendos Recursos propios Socio Valor de mercado

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Directivos y Administradores

Los gerentes, directivos y administradores de todos los nive-les de una empresa o negocio, permanentemente recurren a las tcnicas y herra-mientas de anlisis financiero para mltiples propsitos. Uno de ellos es ejercer control sobre las actividades de la empresa y sus resultados, lo cual se logra mediante la observacin de cambios importantes y signifi-cativos en razones y tendencias, para tomar las medidas correctivas que sean del caso, de manera oportuna.

En forma particular a los administradores de una empresa les interesa mantener control sobre la rentabilidad de la inversin, representada en los activos, y en la eficien-cia con que ellos son explotados econmicamente. Dicho control se ejerce a travs del anlisis en los cambios en los ndices y en las tendencias de las diferentes variables que intervienen en la explotacin operacional de cualquier organizacin mercantil.

Mediante una adecuada interpretacin de las relaciones entre variables, obtenidas a travs del ejercicio sistemtico del anlisis financiero, los directivos y administradores de los entes econmicos podrn:

Solicitar acciones oportunas y eficaces en caso de detectarse algn problema o incoherencia en resultados; Organizar datos para relacionarlos con modelos anteriores o con estndares externos; Descubrir las causas o efectos de una situacin detectada mediante el anlisis de indicadores u otra clase de herramientas; Identificar puntos fuertes y dbiles, con el propsito de aprovechar las oportunidades y corregir los problemas actuales o potenciales. Por ltimo, los directivos y administradores de las empresas emplean la informacin proporcionada por el anlisis financiero para optimizar las decisiones de financiacin e inversin y poder garantizar la maximizacin del valor de la compaa.

Otros usuarios

Dentro de sta categora de usuarios de la informacin financiera emitida por empresas y dems entes econmicos que ejercen actividades indus-triales, comerciales o de servi-cios, los organismos del estado que, de alguna manera, ejer-cen control y vigilancia sobre las actividades

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particulares son quienes ms inters tienen, especialmente para cono-cer indicadores tales como la tasa de rendimiento sobre los activos y la proporcin de recursos que no provienen de los aportes de capital, entre otros.

En Colombia, los principales organismos usuarios de la informacin financiera que producen los particulares son:

Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales Superintendencia de Sociedades Superintendencia Financiera de Colombia Superintendencia de Industria y Comercio Departamento Administrativo Nacional de Estadstica Cmaras de Comercio

As mismo, existen otros grupos con inters sobre los datos que se calculan con base en el anlisis financiero, como podran ser los sindicatos de las empresas, las socie-dades calificadoras de riesgo, los corredores de valores, los analistas de fusiones y adquisiciones, las compaas de seguros y los auditores internos y externos que certifican estados financieros, entre los ms usuales.

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OBJETIVOS DEL ANLISIS FINANCIERO

Tal y conforme se desprende de la definicin que de la naturaleza del anlisis financiero se hizo anteriormente, stas tcnicas y herramientas pueden confundirse con lo que es, propiamente, la informacin financiera. Por ello, explicar los objetivos del anlisis financiero no puede hacerse sin invo-lucrar los propsitos de la informacin financiera. Dichos objetivos persiguen, bsicamente, informar sobre la situacin econmica de la empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situacin financiera, para que los diversos usuarios de la informacin financiera puedan:

Conocer, estudiar, comparar y analizar las tenden-cias de las diferentes variables financieras que inter-vie-nen o son producto de las operaciones econ-micas de una empresa. Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y liquidez as como su capacidad para generar recursos. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad econmica y estructural de la empresa. Tomar decisiones de inversin y crdito, con el pro-psito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad. Determinar el origen y las caractersticas de los re-cur-sos financieros de la empresa: de donde provie-nen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de ellos. Calificar la gestin de los directivos y adminis-tradores, por medio de evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de creci-miento del negocio.

En general, los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la medicin de la rentabilidad de la empresa a travs de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situacin financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos depender de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones financieras que sirven de base para el anlisis.

Estado de resultados Estado de situacin financiera

Rentabilidad de inversiones Variables financieras

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INSTRUMENTOS DE ANLISIS

Durante el proceso de anlisis de estados financieros se dispone de una diversa gama de posibilidades para satis-facer los objetivos emprendidos al planear y llevar a cabo dicha tarea de evaluacin. El analista puede elegir, enton-ces, las herramientas que mejor satisfagan el propsito busca-do, dentro de las cuales se destacan las siguientes:

1. 2. 3. 4. 5.

Anlisis comparativo Anlisis de tendencias Estados financieros proporcionales Indicadores financieros Anlisis especializados

En ste texto se estudiarn las cuatro primeras tcnicas y en otro libro de sta misma coleccin se abordar el concepto de anlisis especia-lizado, desde el punto de vista del estado de cambios en la situacin financiera y del estado de flujos de efectivo. Tambin se consideran dentro de la categora de anlisis especializados: a) proyecciones de efectivo o de flujos de caja; b) anlisis de cambios y variaciones en el flujo de efectivo; c) estado de variacin de margen bruto y d) anlisis del punto de equilibrio, los cuales no pertenecen al alcance del presente libro.

Anlisis Horizontal o comparativo Esta tcnica de anlisis consiste en comparar los estados financieros de dos o tres ejercicios contables y determinar los cambios que se hayan presentado en los diferentes perodos, tanto de manera porcentual como absoluta, con el objetivo de detectar aquellas variaciones que puedan ser relevantes o significativas para la empresa.

Anlisis de tendencias El mtodo de anlisis por tendencias es un refinamiento de los cambios interanuales o anlisis comparativo y se utiliza cuando la serie de aos a comparar es mayor a tres. La comparacin de estados financieros en una serie larga de perodos permitir evaluar la direccin, velocidad y amplitud de la tendencia, as como utilizar sus resultados para predecir y proyectar cifras de una o ms partidas significativas.

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Anlisis Vertical El anlisis de estados financieros proporcionales es, en el fondo, la evaluacin de la estructura interna de los estados financieros, por cuanto los resultados se expresan como la proporcin o porcentaje de un grupo o subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea representativo de lo que se pretenda analizar. Esta tcnica permite evaluar el cambio de los distintos componentes que conforman los grandes grupos de cuentas de una empresa: activos, pasivos, patrimonio, resultados y otras categoras que se conforman de acuerdo a las necesidades de cada ente econmico.

Indicadores financieros Finalmente, los indicadores o ratios financieros expresan la relacin matemtica entre una magnitud y otra, exigiendo que dicha relacin sea clara, directa y comprensible para que se puedan obtener informaciones, condiciones y situaciones que no podran ser detectadas mediante la simple observacin de los componentes individuales de la razn financiera.

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RECURSOS DIGITALES

Es importante ampliar los conceptos frente a las temticas planteadas en la lectura haciendo uso de los libros digitales disponibles en la Biblioteca de la UNAD

(http://www.unad.edu.co/biblioteca/) en la base de datos de e-libro:

Stanley B. Hirt, Geoffrey A. Administracin financiera (11a. ed.), Editorial: McGraw-Hill Interamericana, Mxico. 2005

Bravo Malpica, Gustavo O. Mondragon Reyes, Hctor, Administracin financiera, Instituto Politcnico Nacional, Mxico. 2010