EL MERCADO DE DIVISAS

1. INTRODUCCIN Cuando se habla de divisas, se hace referencia al grupo de monedas extranjeras (Chile, Mexico, Argentina, Peru, Ecuador, Australia, etc) que se utilizan en un pas para llevar a cabo, generalmente, actividades o transacciones a nivel internacional. Actualmente se puede definir un mercado como el espacio, la situacin o el contexto donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la compra de bienes, servicios o mercancas por parte de unos compradores que demandan esas mercancas y tienen la posibilidad de comprarlas, y unos vendedores que ofrecen stas mismas. Si juntamos estas dos definiciones podemos definir mercado de divisas como el espacio, la situacin o el contexto donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la compra de monedas extranjeras llamadas divisas. Al ser un mercado, el precio de las divisas est determinado por la oferta y la demanda que existan sobre ellas. Una transaccin internacional tpica requiere de dos compras distintas. El primer trmino se compra la divisa extranjera y en segunda, dicha divisa se usa para facilitar la transaccin internacional. 2. DEFINICION DE DIVISA Las relaciones econmicas internacionales exigen la materializacin de pagos en una moneda aceptable por ambas partes, a la que comnmente se le denomina DIVISA. Es una moneda extranjera escogida por los Bancos Centrales de cada pas como patrn para constituir sus Reservas Internacionales. Algunas de sus caractersticas son: Estabilidad relativa Convertibilidad: Puede intercambiarse libremente por otra. Es aceptada como medio de pago internacional Es utilizada para mantener ahorros externos de individuos y empresas. Una moneda domestica Se vuelve internacional mientras mayor sea el volumen de transacciones que tiene un pas con otros pases, la moneda se vuelve mas aceptable. 3. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS
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El volumen de las transacciones La liquidez externa del mercado El gran numero y variedad de comerciantes en el mercado El tiempo en que se desarrollo (24 horas al da) La variedad de factores que generan los cambios El volumen que se negocia internacionalmente de las monedas extranjeras, con un promedio diario de US$ 3 trillones diarios

4. RAZONES POR LAS QUE INGRESAR AL MERCADO DE DIVISAS

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Cobertura de riesgo (opciones, swaps, Futuros, Forwards) Invertir (Carry Trade) Especular (Forex)

a) CARRY TRADE: Los tipos de intereses en Japon son histricamente bajos(0,25%) y esto anima a muchos inversores a tomar dinero prestado en Yenes para colocarlo luego en pases donde el dinero se remunera mejor, es decir los tipos estn ms altos, ms rentables; en esto consiste el tomar prestado en Yenes y colocarlo en dlares por ejemplo. b) FOREX: Es una plataforma electrnica mediante el que se puede acceder desde cualquier parte del mundo al mercado cambiario. Cualquier persona puede acceder. Es la bolsa de divisas. Se pone a prueba las estrategias para ganar rentabilidad en la compra y venta de monedas internacionales en todo el mundo.es mucho ms sencillo acceder pero es muy riesgoso si no se sabe operar en l y se tienen un domino de la informacin. c) FUTUROS: A cambio de recibir la cantidad acordada en la fecha de negociacin, el vendedor entregara el activo en la fecha de vencimiento. El vendedor se beneficia de una cada del precio del subyacente del futuro (puesto que lo ha vendido a un precio de negociacin superior). La otra parte del contrato es la compradora, que tiene derecho a recibir el activo subyacente en esa fecha de vencimiento del futuro. Se beneficia de una subida de la cotizacin del activo. d) SWAP: Operacin llevada a cabo principalmente por entidades bancarias y que consiste en una venta al contado de una moneda combinada con una recompra en el futuro de la misma, se trata de una combinacin de tipos de cambio spot y tipos de cambio forward o bien de operaciones forward a plazos distintos. e) FORWARD: se trata de un contrato de compra-venta aplazo, es decir, un compromiso entre dos partes para realizar una operacin en fecha futura. El precio se pacta en el momento de la firma del contrato pero la operacin se efecta en una fecha posterior. 5. COMO OPERA EL MERCADO DE DIVISAS?
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Estos encargos son realizados por quienes tienen su participacin en el intercambio comercial con otros pases para cubrir mercado. sus obligaciones en la moneda del pas al que le compra, o por otros motivos entre los que podemos destacar los polticos o de especulacin. Intermediario Financiero. Ofertantes y demandante son los bancos que intervienen en el comercio de divisas, en quienes se econmico de quienes concentran los encargos. Dependiendo del peso toman stas decisiones, ser la importancia de su participacin en el mercado.

6. CAMBIO DE DIVISAS Adems de realizar transacciones para clientes, los bancos realizan operaciones con divisas como negocio, pues los clientes de los bancos pagan por ellas un precio de menudeo que es mayor al precio al cual los bancos las compran (pues los bancos las compran al por mayor). La diferencia en los precios es la compensacin que reciben los bancos por desarrollar esta actividad. Las empresas multinacionales, al hacer presencia en varios pases, negocian con monedas diferentes. Las instituciones financieras no bancarias, como los fondos de pensiones, al manejar grandes sumas de dinero, tambin negocian con monedas diferentes. Los bancos centrales tambin participan activamente en el mercado de divisas. Las reservas internacionales de los pases estn invertidas, en su mayora, en divisas. Dependiendo de las economas, el dinero en circulacin en stas y las polticas econmicas, los bancos centrales deciden entrar o no en el mercado de divisas para comprar o vender. El mercado de divisas se caracteriza por su constante variacin y por la constante demanda de informacin por parte de los participantes. Los centros de negocios, por lo general, estn integrados, lo que permite que se puedan hacer transacciones entre ellos en cualquier momento y de forma rpida y fcil. El dlar es una moneda fundamental en este mercado. Muchas transacciones entre monedas se hacen con la intervencin del dlar. Por ejemplo: si se desea vender pesos colombianos y comprar reales (moneda del Brasil), la transaccin se hara de la cambiando los pesos por dlares y luego esos dlares por reales. Debido a esto, al dlar se le llama, a veces, la moneda conductora. Las divisas tambin se negocian en el llamado mercado negro. Un mercado negro aparece cuando las autoridades ponen barreras al libre mercado. El mercado negro no se considera legal, por lo tanto, no se encuentra controlado o regulado, y negociar en ste es ir contra la ley. 7.
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ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DIVISAS Empresas no Financieras: (exportadoras, importadoras, etc.) o bien, turistas, inmigrantes, inversionistas, etc. Corredores de Cambio: Son los sujetos utilizados por los Bancos Comerciales para influir en las actividades bancarias. Empresas Multinacionales: Realizan sus transacciones en funcin de lo que se ha denominado moneda vehicular. Bancos Comerciales: Actan como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas extranjeras.

Bancos Centrales: De stos depende, no slo el tipo de cambio, sino, tambin el rgimen o sistema cambiario, como un todo, es decir son los que predeterminan los tipos de cambio, modificando los ingresos en dlares convirtindolos en moneda nacional. Control del Tipo de Cambio y su margen de fluctuacin

8. FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS Las transacciones econmicas en un pas se realizan en su moneda. En las transacciones internacionales, el agente Se ocupa de la transferencia de fondos que o poder de compra de un pas y su compra y el que vende poseen monedas respectiva divisa con respecto a otro, distintas, brindando la posibilidad de efectuar hace falta un medio por el cual puedan pagos denominados en unidades cada uno obtener la moneda que necesitan monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en trminos de otra. Facilita la cobertura , y la especulacin Realiza una funcin de crdito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se Facilitar las transferencias efectan empleando las facilidades de crdito que brinda el mercado de fondos o poder de compra cambiario de un pas y moneda a otro. 9. CENTROS CAMBIARIOS Los intercambios de divisas generalmente se hacen en grandes centros financieros del mundo Londres, Nueva York y Singapur son unos de los ms importantes. Los principales participantes en el mercado de divisas son los bancos, las multinacionales, las instituciones financieras no bancarias y los bancos centrales. Para el caso de los bancos, stos efectan transacciones entre cuentas de clientes a nivel internacional. Generalmente, los bancos especifican el tipo de divisas utilizadas en sus operaciones y transacciones. 10. BANCA INTERNACIONAL DEFIENDE PREVALENCIA DEL DLAR COMO DIVISA RESERVA Pekn (Peru.com).- (EFE).- Los principales bancos del mundo, reunidos en Pekn, sealaron que el dlar seguir siendo la divisa principal de reservas internacionales por mucho tiempo, a pesar de las sugerencias a buscar alternativas para enmendar futuras crisis financieras. "Si la pregunta es si la creciente importancia del yuan (moneda china) llegar a reemplazar al dlar, la respuesta es que no creo que ese sea el objetivo que buscan los funcionarios chinos", respondi Charles Dallara, director gerente del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, siglas en ingls) en conferencia de prensa. El IIF, que representa a los 390 mayores bancos del mundo, celebra desde ayer y hasta maana su reunin de primavera. Dallara reconoci que el yuan (o "renminbi", "moneda del pueblo", en mandarn) est adquiriendo importancia como respuesta a "una creciente integracin de China en el sistema financiero en la economa global". William Rhodes, presidente de Citibank, reconoci sin embargo que

es muy probable que el "renminbi" se use cada vez ms en transacciones comerciales entre China y pases de Amrica Latina o frica, aunque "esto va a suceder de forma gradual". "Para m, la ltima consecuencia de un sistema financiero globalizado es una divisa internacional", opin Paul Volcker, responsable del Consejo Asesor para la Recuperacin Econmica de EEUU y ex presidente de la Reserva Federal, en su discurso previo al banquete de los banqueros en el Gran Palacio del Pueblo de Pekn. Esa divisa internacional est "lejos de la realidad en un sentido formal. En su ausencia, el dlar ha facilitado un acercamiento pragmtico y manejable". El hecho ante este problema, concluy Volcker, "es que no hay alternativas prcticas hoy y por muchos maanas" al dlar estadounidense como divisa internacional. China, principal tenedor del Tesoro de EEUU, teme una devaluacin del dlar que hara perder valor a esos activos, en una moneda que constituye aproximadamente un 70 por ciento de los ms de 2 billones de dlares de la reserva de divisas china, la mayor del mundo. 11. TEORA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO La Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo dice que el tipo de cambio resulta de la relacin entre el coste de los productos nacionales y los productos extranjeros, llegando el tipo de cambio real al equilibrio (tipo de cambio real igual a uno) cuando los productos cuestan lo mismo independientemente de donde se compren. El valor de cambio de una divisa tiende a apreciarse o a depreciarse a una tasa igual a la diferencia entre la inflacin interna y la externa. Por ejemplo, si la inflacin anual de EEUU es 4 puntos superior a la de Suiza, el poder adquisitivo del dlar bajara 4 puntos en comparacin con el franco suizo, es decir, se depreciara 4% al ao. Por otra parte, el dlar se apreciara frente al franco si la inflacin de EEUU es inferior a la de Suiza. 12. REGMENES DEL TIPO DE CAMBIO Se refiere al modo en que el gobierno de un pas maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas. El rgimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo. 12.1.
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TIPO DE CAMBIO

DEFINICIN: El tipo o tasa de cambio extranjero de una divisa en una divisa o moneda expresado en unidades de moneda nacional. TIPO DE CAMBIO REAL: Es precio de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes locales. Ambos llevados a una misma moneda. TIPO DE CAMBIO NOMINAL: corresponde al precio de una divisa en trminos de otra. El tipo de cambio nominal no tiene en cuenta el precio de los bienes en los distintos pases. El banco central de cada pas es el que se encarga de definir el sistema monetario. Puede optar por un tipo de cambio fijo variable.

Fijo: Cuando el Banco Central de un pas determina el valor de su moneda en referencia a una moneda extranjera y realiza las compras y ventas a ese precio para mantenerlo fijo. Hoy en da la moneda de referencia es el dlar. El problema de elegir un sistema monetario fijo es que el banco central tiene muy poca capacidad de influir con Lo positivo de un esquema polticas monetarias al as es que se restringen las desarrollo de la economa ya expectativas sobre el precio que debe mantener el tipo de de las divisas y los precios de cambio en un mismo precio y los bienes transables no puede emitir moneda en forma discrecional. Variable: la relacin entre la moneda nacional y las extranjeras estar marcado por la demanda y ofertas de divisas del mercado. Por ejemplo si aumenta .Otro ejemplo: para que la demanda de dlares moneda nacional se aprecie en una sociedad, esta pas debe ser atractivo para las divisa aumentar su inversiones y al atraer capitales valor respecto a la extranjeros, se produce un moneda nacional. aumento en la oferta de dlares.

13. OFERTA Y DEMANDA DE DIVISAS Las monedas al igual que cualquier otro bien, tienden a aumentar su valor cundo son ms demandadas, y a bajar su valor cuando no estn siendo requeridas, de manera que esto puede llevar a un punto de equilibrio. Pero este equilibrio natural se puede ver entorpecido por factores que le son ajenos al libre intercambio comercial, derivados de las polticas cambiarias de cada pas. 14. CAUSAS DE DIFERENCIAS ENTRE LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DIVISAS Estas diferencias se pude deber a: El comercio internacional de bienes por las adquisiciones de bienes en otros pases. LA INVERSIN. Las personas puede desear variar la cantidad de recursos financieros que colocan en el exterior, tanto en inversiones productivas como en inversiones financieras. ESPECULACIN. Basada en la adquisicin de divisas o venta de las mismas con la esperanza de obtener utilidad en el cambio de una moneda por otra. ARBITRAJE: Adquirir la moneda en un mercado por un precio inferior e instantneamente venderla en sitio distinto por un precio mayor.