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Costo de adquisicin del equipamiento: Costo de instalacin del equipamiento: Costo total: Calculemos el flujo de caja:
Ingresos por ventas anuales (2.50*400,000): Gastos: Queda: Ahora Calcularemos las cargas por depreciacin:
Ao 1 2 3 4 5 Depreciacin acumulada
Proporcin de 500,000 que se desprecia 5/15 x 500,000 = 4/15 x 500,000 = 3/15 x 500,000 = 2/15 x 500,000 = 1/15 x 500,000 =
Ganancias antes de depreciacin e impuestos: (-) Depreciacin: Ganancias antes de impuestos: (-) Impuestos Federales (40%): Ganancias netas: Flujo de Caja neto = Ganancias netas + Depreciacin (primer ao)
A continuacin hallaremos el valor actual del flujo de caja. Con 20 por ciento como tasa de retorno.
Ao 1 2 3
Factor de actualizacin (20%) Flujo de caja 0.833 x 306,667 = 0.694 x 293,333 = 0.579 x 280,000 =
4 0.482 x 266,667 = 5 0.402 x 253,334 = Valor actual total de los flujos de caja (descontando al 20%) =
Ahora tenemos que averiguar si el valor actual neto es positivo o negativo, Valor actual total de los flujos de caja: Costo total de la inversin: Valor actual neto: 851,520 520,000 331,520
Dado que el valor actual neto es positivo, por ende Wilson debera aceptar la expansin propuesta.
PROBLEMA 2 Primero hay que determinar el costo de la inversin: Precio de la maquina nueva (-) Venta de la maquina vieja (-)Costos estables de la revisin Costo neto de la inversin 6,000 2,000 300 3,700
Ahora determinaremos el incremento en flujo de caja resultante de la inversin en la maquina nueva: Ahorro anual = 1,200 Depreciacin diferencial: Depreciacin anual de maquina vieja: (Costo-Valor residual)/Esperanza de Vida= (4,000-0)/10=400
Depreciacin Diferencial: 1.100-400=700 Incremento anual neto en el flujo de caja para la empresa: Costos (-) Impuestos (40%) (+) incremento de la depreciacin (0.4 x 700) Incremento anual en flujo de caja Ahora determinaremos el valor actual de la inversin: El flujo de caja de 1,000 euros al ao durante cinco aos es una renta. Descontando el costo del capital al 12%, su valor actual es o 3.605 x 1,000 =3,605 1,200 480 280 1,000
El valor actual de la maquina nueva si se vendiese por su valor residual 500 euros, al final del quinto ao, es o 0.567 x 500 = 284 Valor actual total de los flujos de caja esperados: o 3,605 + 284 = 3,889
Ahora determinaremos el valor actual neto es positivo Valor actual total: 3,889 + Costo de la inversin: 3,700 Valor actual neto: 189 Bernies Brewery si debera hacer la compra porque la inversin retornara ligeramente ms que el costo del capital. (Ahorros en costes Impuestos) x Factor de Actualizacin (1,200 480) x 3.605 = 2,596 euros Esta cifre es 1,104 menos que los 3,700 euros que cuesta la inversin. Solo la ventaja de una depreciacin muy grande hace que esta inversin merezca la pena. El valor actual total de la ventaja es de 1,009 euros. (Tasa de impuestos x Depreciacin diferencial) x Factor de actualizacin (0.4 x 700) x 3.605 = 1.009 euros