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MONNAIE

La monnaie est constitue par l'ensemble des moyens de paiement dont disposent les agents conomiques pour rgler leurs transactions. Elle permet d'effectuer un paiement immdiat. Les formes de la monnaie sont multiples : pices, billets, chques, cartes de crdit. 1. Fonctions et formes de la monnaie 1.1 Les trois fonctions de la monnaie On distingue traditionnellement trois fonctions de la monnaie. Elle sert d'intermdiaire des changes, d'unit de compte et d'instrument de rserve de valeur. Dans certaines socits qualifies de primitives, les changes, trs limits, se ralisaient sous forme de troc. Les produits s'changeaient contre d'autres produits. Lorsque les changes se sont dvelopps, le troc est devenu impossible et un bien quelconque (coquillage par exemple) a servi d'intermdiaire. Les produits s'changeaient alors contre ce bien particulier, appel monnaie d'change. Celui-ci permettait ensuite l'achat d'autres biens. La monnaie est donc un bien particulier, reconnu et accept par tous, destin faciliter les changes. Avec l'introduction de la monnaie, on peut aussi mesurer et comparer des biens ou des services trs diffrents. C'est donc aussi une unit de compte qui permet d'tablir le prix de chaque bien. La monnaie dtermine ainsi une chelle gnrale des prix entre tous les biens. La monnaie est enfin un instrument de rserve de valeur, un instrument d'pargne. Cela signifie qu'elle peut tre conserve afin de reporter dans le temps les achats. La monnaie reprsente alors, comme l'a crit Keynes, "un lien entre le prsent et l'avenir". La mise en rserve de la monnaie pour des achats ultrieurs repose cependant sur le maintien du pouvoir d'achat de la monnaie (absence d'inflation). 1.2 Les formes de la monnaie La monnaie se prsente aujourd'hui sous trois formes principales. Il y a la monnaie divisionnaire (pices ou monnaie mtallique), la monnaie fiduciaire (billets de banque accepts par tous, en lesquels tout le monde a confiance) et la monnaie scripturale qui correspond aux transferts d'un compte bancaire un autre par simple jeu d'criture (manuelle ou lectronique). Le rglement d'un achat dans un magasin grce un chque correspond l'utilisation de monnaie scripturale puisque la somme d'argent passe directement du compte du client au compte du magasin. La monnaie scripturale dsigne donc les dpts vue possds par les agents conomiques dans les comptes courants des banques (et de La Poste, avec le CCP). Elle circule grce aux chques, aux virements bancaires et aux cartes de crdits. L'histoire de la monnaie depuis quelques sicles montre un processus constant de dmatrialisation puisque les billets ont d'abord acquis la prpondrance face aux monnaies mtalliques. Puis les chques ont succd (dans la seconde moiti du XXe sicle) aux billets comme principal instrument de rglement des changes. Enfin, une monnaie lectronique tend supplanter aujourd'hui l'usage des chques. La monnaie lectronique, c'est--dire l'utilisation de cartes de paiement, est un moyen de paiement de plus en plus utilis. Les cartes bancaires permettent des retraits d'argent dans des guichets automatiques de banques et des paiements chez les commerants, le dbit du compte du propritaire de la carte pouvant tre diffr. Une autre conception de la monnaie lectronique existe aussi; elle concerne les systmes lectroniques d'encaissement : cartes mmoire charges d'une certaine somme d'argent appeles aussi porte-monnaie lectronique. Il faut enfin noter qu'une conception plus large de la monnaie est retenue par les autorits montaires car celles-ci rajoutent les avoirs qui, sans permettre de rgler un achat immdiatement, peuvent trs facilement se transformer en moyens de paiement (livret de caisse d'pargne par exemple).

2. La cration montaire Aujourd'hui, les banques ne sont plus de simples intermdiaires qui prtent des fonds (crdits accords aux clients) partir des dpts reus. Elles crent de la monnaie lorsqu'elles accordent des crdits. l'origine, les banques ne prtaient qu' hauteur du montant de monnaie mtallique dtenue leur actif. Ainsi, lorsqu'un dpt d'or tait effectu pour une dure d'un an par exemple, la banque pouvait prter cette somme pour une dure infrieure. Les banques s'aperurent toutefois que leurs stocks de monnaies mtalliques (or, argent) ne descendaient jamais en dessous d'un certain seuil puisque une partie des sommes prtes revenaient toujours dans leurs caisses sous forme de dpts. Les banques dcidrent alors de prter une nouvelle fois ces encaisses, donc d'accorder de nouveaux crdits, sans prendre trop de risques, puisque les dpts se reconstituaient dans les comptes des nouveaux emprunteurs. Ainsi les banques prtaient plusieurs fois les mmes sommes. Chaque dposant considrait ses dpts comme disponibles alors qu'ils taient l'origine de nouveaux crdits (mais aussi de nouveaux dpts). Il y avait ainsi une cration montaire puisque les moyens de paiement dont pouvaient disposer les individus taient bien suprieurs aux encaisses mtalliques ou, plus tard, aux billets en circulation dans l'conomie. Aujourd'hui, les banques ne prtent mme plus partir d'un minimum de dpts pralables. Elles crent de la monnaie en accordant des crdits et ce sont ces crdits qui entranent les dpts dans les banques (il faut considrer l'ensemble des banques). Ainsi, ce sont dsormais "les crdits qui font les dpts" et non plus l'inverse. Concrtement, comment une banque cre-t-elle de la monnaie ? Imaginons qu'elle accorde un crdit de 10 000 M. Martin. Elle crit sur du papier ou sur un cran d'ordinateur (on parle de "jeu d'critures") deux oprations symtriques : son passif, elle inscrit les 10 000 que M. Martin est autoris retirer sur le compte qu'elle lui a ouvert ; son actif, elle inscrit la reconnaissance de dette de M. Martin (il s'agit bien d'une crance pour la banque qui reprsente la promesse de remboursement signe par M. Martin). Le bilan de la banque est : actif passif crance sur M. Martin dpt (compte de M. Martin) 10 000 10 000 Le bilan de M. Martin est : actif passif compte courant bancaire dette auprs de la banque 10 000 10 000 La banque a donc cr sa propre monnaie. Il n'y a pas eu d'pargne pralablement au crdit et personne n'a renonc son pouvoir d'achat pour permettre ce crdit. La banque, enfin, n'a pas besoin de dtenir dans ses caisses la somme correspondante. Elle a cr de nouveaux moyens de paiement qui vont circuler dans l'conomie. Notons que le remboursement de l'emprunt conduit une opration symtrique de "destruction montaire" (la banque annule sa crance de l'actif de son bilan et M. Martin annule sa dette au passif de son bilan). 3. Le march montaire Le march montaire reprsente le march des capitaux court et moyen terme alors que le march financier correspond aux capitaux long terme (la Bourse). Depuis 1985, le march montaire comprend deux compartiments, le march interbancaire et le march des titres courts. Le march interbancaire, rserv aux banques, assure la rencontre des offres et des demandes de monnaie banque centrale. Ce sont donc les banques qui s'y changent leurs excdents et leurs dficits de trsorerie. L'ouverture du march montaire l'ensemble des investisseurs (les compagnies d'assurances, les caisses de retraites, etc.) permet notamment aux banques de satisfaire leurs besoins de liquidit bancaire sans s'adresser d'autres banques.