Las cinco razones por las que el salvamento de la banca s puede funcionar

Los lderes europeos por fin se muestran receptivos a los mensajes del mercado de cara al Consejo Europeo del 28 y 29 de junio. Antonio Maqueda ( !"2#$ Anterior %i&uiente

Foto:E'E La directora &erente del 'ondo Monetario (nternacional ('M($) C*ristine La&arde

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, comentarios En su discurso del pasado viernes en -ueva .or/) la directora &erente del 'M() C*ristine La&arde) mencion0 la famosa cita de Martin Lut*er 1in&" 2%0lo en la

oscuridad se pueden ver las estrellas3. A*ora que los mercados presentan un futuro muy ne&ro para Espa4a) tra5amos al&unas de las notas positivas que se desprenden de la ayuda a los 6ancos espa4oles y las 7ltimas actuaciones de los lderes europeos. 8stos son al&unos de los ar&umentos recopilados en el entorno de 9ruselas para defender que este rescate s puede funcionar" !$ Ahora mismo el problema es Grecia. En concreto) lo que m+s preocupa a la Comisi0n es que el futuro :o6ierno *eleno recurra al si&uiente c*antaje" 2-os quedamos en el euro) pero no vamos a cumplir con las normas europeas ni de 6roma3. En cam6io) el Gobierno espaol ha empezado a tomar medidas contundentes para atajar los problemas financieros. Y eso debe premiarse m s adelante! cuando se despeje la incertidumbre alrededor de Atenas. "e hecho! fuentes de #ruselas destacan que los $%%.%%% millones se antojan mu& poca cantidad en comparaci0n con el total de la deuda p76lica espa4ola) apenas un !, por ciento y por tanto un pr;stamo en relaci0n al <(9 6astante menor que el de los anteriores salvamentos. (ncluso si la ayuda se considerase un cr;dito preferente) en la pr+ctica tal volumen no afectara muc*o a lo que vayan a co6rar los acreedores privados. 2$ El principal ries&o para Espa4a estri6a en las p;rdidas latentes de las anti&uas cajas de a*orros. %in em6ar&o) cuando han sido bien 'estionados! los rescates de la banca han terminado reportando beneficios. 8se no *a sido el caso de (rlanda) pero s el de Estados =nidos. Los e>pertos consultados en 9ruselas su6rayan que adem+s *a6r+ un se&uimiento muy e>*austivo de su aplicaci0n por parte del 'M() el 9CE) la E9A y la Comisi0n. . ello &aranti5ar+ que se supriman los altos niveles de politi5aci0n e>istentes en la c7pula de los supervisores espa4oles y) por consi&uiente) las malas decisiones. #$ Los lderes europeos est n mu& cerca de anunciar la uni(n bancaria! una de las patas fundamentales para apuntalar el euro. El ?'inancial @imesA pu6lica6a ayer como una mala noticia las declaraciones del vicepresidente del 9undes6an/ quej+ndose de este sistema 6ancario paneuropeo. %in em6ar&o) una lectura detallada de sus refle>iones m+s 6ien resulta6a esperan5adora" el 9undes6an/ sostena que la inte&raci0n del sistema financiero no servira de nada sin la uni0n fiscal) es decir) esta6a apremiando a que se culmine de una ve5 por todas el proyecto federal europeo) precisamente lo que disipara todas las dudas so6re la euro5ona. -o en vano) Europa arroja en su conjunto mejores cifras de endeudamiento p76lico y privado que Estados =nidos) Bap0n o Ceino =nido. D$ Los polticos europeos est n aprendiendo. El pasado fin de semana estuvieron muy lejos del so6resaliente. <ero al menos s consi&uieron acercarse un poquito m+s al apro6ado despu;s de tantas cala6a5as. <or una ve5) se coordinaron) intentaron adelantarse a los acontecimientos e incluso dieron m+s dinero del que se peda. Ean dejado el plan a la mitad y falto de detalles) pero *ay esperan5as de que en los pr0>imos das e>trai&an lecciones y corrijan el tiro. Eay que valorar estos pro&resos y que se muestren m+s receptivos a los mensajes del mercado. El reci;n encontrado ;nfasis en el crecimiento prue6a que por fin se *an dado cuenta) aunque muc*o m+s tarde que el resto del mundo) de que los planes de ajuste esta6an dise4ados de tal modo que *acan imposi6le la devoluci0n de los pr;stamos. La misma La&arde afirm0 el viernes" 2%i el crecimiento resulta ser m+s d;6il de lo previsto) los pases de6en cumplir las medidas fiscales anunciadas) en lu&ar de anunciar metas de d;ficit3. El rescate a Espa4a *a

supuesto una se4al inequvoca de esta nueva orientaci0n) un tratamiento que el resto de pases ya pide. ,$ <ese a la ausencia de co*erencia y la cacofona de voces) )uropa se reserva dos importantes balas en la rec mara. Al fin y al ca6o) se trata de una simple decisi0n poltica y Mer/el jue&a con que siempre puede en el 7ltimo momento sacar el as de la man&a del ?s quieroA a la uni0n fiscal) los euro6onos et al. Con todo) el *ec*o de que sus ne&ativas est;n arrastrando a Europa y el mundo *acia una nueva recesi0n parece *a6erle o6li&ado a reconsiderar su postura. Easta F6ama se *a movili5ado para presionar a la canciller. 'uentes cercanas a las ne&ociaciones de cara al Consejo Europeo del 28 y 29 de junio aseveran que esta ve5 va en serio. <or si acaso) queda la 7ltima arma definitiva" el 9CE podra imprimir 6illetes e intervenir en los mercados si no quiere quedarse sin divisa y sin tra6ajo. %e&7n La&arde) quedan escasos meses para compro6ar si esta visi0n es demasiado feli5G F no.