TALLER TERCERA SESIN

GISELA GUERRERO PALENCIA NUBIA BERMDEZ MORENO YULY RHENALS CARDOZO

Trabajo presen a!o "o#o re$%&s& o para op ar no a en 'a As&(na %ra )INANZAS I

T% or* BLANCA RUIZ A+ILEZ

UNI+ERSIDAD DE CRDOBA )ACULTAD DE CIENCIAS B,SICAS E INGENIER-AS PROGRAMA DE ADMINISTRACIN )INANCIERA +II SEMESTRE MONTER-A .//0

TALLER TERCERA SESIN

12 Responda las siguientes preguntas: Qu es un indicador financiero? R/ Son herramientas que permiten analizar los estados financieros. Es el resultado de establecer la relaci n numrica entre dos cantidades. !encione est"ndares de comparaci n utilizados en el an"lisis de indicadores financieros. R/ Est"ndares mentales del analista: criterio personal seg#n la e$periencia obtenida con el tiempo Razones o indicadores de la misma empresa %historial financiero& Razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa %metas& Razones o indicadores promedio del sector al que pertenece la empresa

Qu son ' cu"l es la utilidad de los indicadores de liquidez? R/ (os indicadores de liquidez sir)en para medir la capacidad que tiene una empresa de responder por sus obligaciones en un corto plazo. Estos establecen la facilidad o dificultad que tiene una compa*+a para pagar los pasi)os corrientes con el producto de con)ertir a efecti)os sus acti)os corrientes.

 ,u"les son los indicadores de liquidez m"s utilizados?- interprete su significado ' determine los supuestos impl+citos en estos indicadores?. R/ Estos indicadores son la Raz n ,orriente- ,apital .eto de /raba0o ' 1rueba 2cida. (a Raz n ,orriente trata de )erificar si la empresa puede responder por sus obligaciones en corto plazo. Este indicador e$presa cuantos pesos tiene la empresa por cada peso que debe. Su c"lculo se hace mediante la f rmula: 3cti)o ,orriente/1asi)o ,orriente El ,apital .eto de /raba0o e$presa en trminos de )alor lo que la raz n corriente presenta como una relaci n. Es decir- cu"nto posee la empresa despus de cancelar sus obligaciones corrientes. Su f rmula es: 3cti)o ,orriente 4 1asi)o ,orriente. 1or #ltimo- la 1rueba 2cida determina la capacidad de que la empresa pague sus obligaciones corrientes sin depender de las )entas5 solo con sus acti)os corrientes sin los in)entarios. Se calcula con la f rmula: 3cti)o ,orriente 6 7n)entarios/1asi)o ,orriente 3nalice el comportamiento de los indicadores de liquidez- para una empresa manufacturera. R/ En primer lugar cabe anotar que en una empresa manufacturera se traba0a en per+odos de tiempo m"s largos- por tal moti)o las in)ersiones son a largo plazo. 3s+ mismo- es m"s importante las cuentas por cobrar que los in)entarios para efectos de la liquidez.

 Si la empresa ob0eto de an"lisis est" en marcha- Qu factores han de tenerse en cuenta para el estudio de la liquidez? R/ (a capacidad de con)ertir los acti)os corrientes en efecti)o (a fle$ibilidad de los pasi)os corrientes %pagos a largo ' corto plazo& El ni)el de )entas

Qu son ' para qu sir)en los indicadores de endeudamiento? R/ los indicadores de endeudamiento son los que permiten medir la participaci n de los acreedores en el financiamiento de la empresa- as+ como el riesgo que corren tales acreedores- due*os ' la con)eniencia o incon)eniencia de un determinado ni)el de endeudamiento para la empresa. E$plique ' d un e0emplo del +ndice de endeudamiento. R/ ,uando una compa*+a hace una financiaci n ' decide rendir ese dinero en un porcenta0e determinado- la empresa debe estar en condici n de responder por ese crdito- de tal manera que se minimice el riesgo ' se obtenga una buena situaci n de liquidez ' una alta generaci n de utilidades. 7ndique ' analice las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del analista- acerca del endeudamiento de una empresa. R/ Estas cuentas pertenecen a los grupos de 1asi)o ' 1atrimonio. En el pasi)o tenemos las cuentas por cobrar a socios o accionistas- o los pasi)os diferidos'a que stas pueden prorrogarse a la fecha de su )encimiento. En cuanto al patrimonio- el capital social o las )alorizaciones 'a que se pueden )er

afectadas por )ariaciones causadas por la inflaci n o por error en su estimaci n. E$plique ' de un e0emplo del +ndice de concentraci n del endeudamiento en el corto plazo. R/ (a f rmula indica que:
Pasivo Corriente Pasivo Total Con Terceros

Concentracion del Endeudamiento a Corto Plazo

E0emplo:
1.500 = 53% 2.850

Concentracion del Endeudamiento a Corto Plazo

(o cual significa que por cada peso de deuda que tiene la empresa con terceros- 89 pesos tienen )encimiento corriente. Es decir- que el 89: de los pasi)os con terceros tienen )encimiento en menos de un a*o. Qu es un +ndice de apalancamiento- e interprtelo desde el punto de )ista de la empresa ' los acreedores? R/ Es otra forma de analizar el endeudamiento de una empresa. Estos indicadores comparan el financiamiento con terceros con los de los accionistasin)ersionistas o due*os de la empresa- con el fin de determinar cu"l de las dos partes est"n corriendo el ma'or riesgo.

;esde el punto de )ista de la empresa- mientras m"s alto sea este indicador es me0or- siempre que la incidencia sobre las utilidades sea positi)a- es decir- que los acti)os financiados con deuda produzcan una rentabilidad ma'or a la tasa de inters que se paga por la financiaci n. ;esde el punto de )ista de los acreedores- el apalancamiento utilizado por su empresa es bueno hasta cierto l+mite. El acreedor debe entender de hecho de que su cliente trata de ma$imizar utilidades mediante un alto ni)el de endeudamiento- pero si se superan ciertos l+mites considerados prudentes ste incurrir+a en un grado de riesgo no con)eniente. E$plique en trminos generales Qu son?- 1ara qu sir)en? ' , mo se calculan los indicadores de acti)idad? R/ Estos indicadores son los que miden la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus acti)os ' la )elocidad con que se recuperan los )alores aplicados en ellos. (os indicadores de acti)idad son:
Ventas a Crdito en el Perodo

Rotaci n de ,artera: Cuentas Por Cobrar Pr omedio 1er+odo 1romedio de ,obro: Rotaci n de
Cuentas Por Cobrar Pr omedio x 365 das Ventas a Crdito

7n)entarios

%Empresas

,omerciales&:

Costo de la Mercanca Vendida en el Perodo Inventario Pr omedio de Mercancas

Rotaci n de 7n)entarios %Empresas !anufactureras 4 ;+as de 7n)entario a !ano&: Costo de la Mercanca Vendida
Inventario Pr omedio x 365 das

Rotaci n de 7n)entarios %Empresas !anufactureras 4 ;+as de 7n)entario a !ano&: Rotacin Del Inventario de Mercancas
365 das

Rotaci n

de

7n)entarios

%Empresas

7ndustriales&:

Costo de Ventas Inventarios Totales Pr omedio

Rotaci n

del

7n)entario

de

!aterias

1rimas:

Costo de la Materia Pr ima Utilizada Inventario Pr omedio de Materias Pr imas

Rotaci n

de

7n)entarios

de

1roductos

en

1roceso:

Costo de Pr oduccin Inventario Pr omedio de Pr oducto en Pr oceso

Rotaci n del 7n)entario de 1roducto /erminado: Inventario Pr omedio Rotaci n de 3cti)os <i0os: !ctivos Fi os Rotaci n de 3cti)os =peracionales: !ctivos "#eracionales Rotaci n de los 3cti)os /otales: !ctivos Totales Rotaci n de 1ro)eedores: Cuentas #or Pa$ar Pr omedio Rotaci n de 1ro)eedores:
Cuentas #or Pa$ar Pr omedio x 365 das Com#ras a Crdito Com#ras a Crdito Ventas Ventas Ventas

Costo de Ventas

,omente los aspectos que se deben tener en cuenta cuando se interpreta la rotaci n de cartera. R/ (a rotaci n de cartera establece el n#mero de )eces que giran las cuentas por cobrar en promedio- en un periodo de tiempo- generalmente un a*o.

Entre los aspectos a tener en cuenta tenemos- que las cifras )endidas correspondan al total de las )entas ' no solo a una parte de )entas5 que se debe tomar es el )alor del #ltimo saldo de las cuentas por cobrar5 que deben incluirse solo las cuentas realizadas por la operaci n de la empresa %no las causadas por concepto de prstamos a socios- traba0adores- etc.&5 '- las pro)isiones estimadas. ;efina el indicador de rotaci n de in)entarios ' de acti)os fi0os. R/ (a Rotaci n de 7n)entarios para las empresas industriales representan el )alor de las materias primas- materiales ' costos de manufacturas en cada una de las etapas del ciclo producti)o. Estos in)entarios son !ateria 1rima1roductos en 1roceso ' 1roductos /erminados. 1ara las comerciales- son solamente el costo de las mercanc+as en poder de la misma. 1or otra parte- (a Rotaci n de 3cti)os <i0os mide los ingresos obtenidos por las )entas brutas en la empresa. E$plique el +ndice de acti)os operacionales. R/ Es el que establece el ingreso obtenido por los acti)os operacionales- es decir- todos los acti)os que guardan una relaci n directa con el ob0eto social de la empresa. E$plique el +ndice de rotaci n de acti)os totales. R/ Es el que indica cu"nto ingreso genera los acti)os totales

Qu son ' para qu sir)en los indicadores de rendimiento?

R/ Son aquellos que mide la efecti)idad de la administraci n para controlar costos ' gastos ' con)ertir las )entas en utilidades. 7nterprete el margen bruto de utilidad. ;e qu forma pueden incidir los in)entarios ' la depreciaci n en su an"lisis? R/ Es un indicador que e$presa el porcenta0e determinado de utilidad bruta. Se calcula mediante la f rmula >entas .etas 4 ,ostos de >entas. Este indicador incide en los in)entarios porque el costo de )enta- seg#n el sistema de in)entarios utilizado- su )alor )ar+a. 7nterprete ' comente el margen operacional de utilidad. R/ Es un indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional sobre las )entas netas ' nos indica- si el negocio es o no lucrati)o- en si mismo- independientemente de la forma como ha sido financiado. 7nterprete ' comente el margen neto de utilidad. R/ Es un indicador que mide la utilidad sobre las )entas netas ' est" influido por el costo de )enta- los gastos operacionales- otros ingresos ' egresos no operacionales ' la pro)isi n para el impuesto de renta. ;efina ' comente los +ndices de rentabilidad del patrimonio- del acti)o total. R/ El +ndice de Rentabilidad del 1atrimonio permite determinar la eficiencia de la administraci n para generar utilidades con el capital de la empresa- es decir mide la tasa de rendimiento del los asociados del patrimonio promedio. Este se

calcula mediante la di)isi n del monto total conformado por el patrimonio contable m"s la gesti n operati)a- entre el total de los acti)os. Estas cifras se tomar"n del balance de publicaci n ' el resultado obtenido multiplicado por cien %?@@&A. El Bndice de Rentabilidad de 3cti)os /otales determina la eficiencia con que la empresa puede generar utilidades con los acti)os totales. En qu consiste el sistema ;upont ' c mo se calcula? 1ara qu sir)e? R/ El Sistema ;upont est" compuesto por los indicadores de acti)idad ' de rendimiento ' sir)e para medir si el rendimiento de la in)ersi n %utilidad neta/acti)o total& pro)iene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir )entas o del margen neto de utilidad que tales )entas generan. .2 /omando como referencia el e0ercicio de ,ompa*+a 3rmenia S.3.- aplique los indicadores financieros e interprtelos- respondiendo las siguientes preguntas: , mo ha e)olucionado la liquidez de la empresa? R/ Caciendo an"lisis del e0ercicio tenemos lo siguiente: (a empresa cuenta con D?-EF en el a*o F@@8 ' D?-G? en el F@@E para respaldar sus obligaciones a corto plazo5 en el #ltimo a*o la empresa tu)o un incremento de D@-@H pesos de raz n corriente- lo cual significa que e$iste un menor riesgo para los acreedores. En cuanto al capital neto de traba0o- la empresa finaliz el a*o F@@8 con

D98.FE?.@II ' en el F@@E con D9?.JIE.EGG de sus acti)os corrientes

financiados con recursos a largo plazo- lo que indica que en el #ltimo a*o la empresa tiene una me0or liquidez 'a que sus acti)os corrientes est"n comprometidos en un menor )alor. 1or #ltimo- en la prueba "cida- se demuestra que la empresa en el F@@8 contaba con DH9 para responder por las obligaciones a corto plazo en el F@@E con D?@@5 lo que significa que en el #ltimo a*o ha' ma'or capacidad de pago. Si la empresa )ende con un plazo de 9@ d+as- se estar" recuperando la cartera adecuadamente?- /iene esto relaci n con la liquidez? R/ /eniendo en cuenta que las )entas en plazos menores a E@ d+as son )entas al contado- la cartera si se est" recuperando adecuadamente. /iene mucho que )er con la liquidez- puesto que los acti)os est"n siendo recuperados eficientemente. 1ara el caso del e0ercicio- en el a*o F@@8 se la rotaci n fue de @-IH )eces en el a*o- mientras que para el a*o F@@E @-IJ )eces. 7nflu'e la rotaci n de in)entarios sobre la situaci n de liquidez? ;e qu manera? R/ (a rotaci n de in)entarios influ'e en gran medida en la situaci n de liquidezpuesto que seg#n el n#mero de )eces que estos se con)iertan en efecti)o o cuentas por cobrar se incrementa la liquidez de la empresa- o en caso contrario- disminu'e.

Es adecuado el ni)el de endeudamiento? Se est"n cubriendo los gastos financieros?

R/ (a f rmula de este indicador muestra que por cada peso que la empresa tiene in)ertido en acti)os- en el a*o F@@8 DFH ' en el F@@H D9G han sido financiados mediante acreedores. Es decir- que los acreedores tienen una participaci n del FH: en el F@@8 ' del 9G: en el F@@E. 1or lo tanto- los due*os tienen el G?: ' E9: de participaci n en los a*os F@@8 ' F@@E respecti)amente. Estas cifras indican un ligero ni)el de endeudamiento de la empresa ' demuestra que se est"n cubriendo los gastos financieros oportunamente. Si la rentabilidad se ha deteriorado- ,u"les han sido las causas? , mo podr+a me0orarse? R/ ,laramente se )e que las )entas en la empresa %despus de aplicada la f rmula& generaron un 8G: de utilidad bruta en el F@@8 ' 8F: para el a*o F@@E- habiendo una disminuci n del 8:.- 'a que los gastos aumentaron en gran medida. En cuanto al margen operacional de utilidad tenemos que este corresponde al FF: para el a*o F@@8 ' FJ: para el a*o F@@E- es decir- por cada peso )endido en el a*o F@@8 se reportaron DFF de utilidad operacional ' DFJ en el a*o F@@E. En el margen neto de utilidad- en el a*o F@@8 fue del E: ' en el F@@E del I:. 1or cada peso )endido se generaron DE en el F@@8 ' DI en el F@@E. 1or otra parte las utilidades netas correspondieron al 8?: ' IE: del patrimonio en los a*os F@8 ' F@@E respecti)amente- es decir- los socios obtu)ieron un rendimiento del 8?: ' IE: en los a*os analizados.

(a utilidad neta con respecto al acti)o total fue del ?G: para el a*o F@@8 ' del F8: para el a*o F@@E. Seg#n estos an"lisis puede decirse que hubo una peque*a disminuci n en la rentabilidad ocasionada por el incremento de los gastos. Se plantean las siguientes alternati)as para me0orar: 1lantear estrategias administrati)as que permitan me0orar la calidad de los productos ' por ende la satisfacci n de los usuarios o consumidores ' por lo tanto aumentar )entas Reducir gastos /raba0ar con el sistema de ,osteo 3K, 1ara que la empresa sea m"s liquida- con)ertir sus acti)os a largo plazo en acti)os corrientes /iene alguna relaci n la distribuci n de pasi)os con la situaci n de liquidez? , mo podr+a me0orarse este aspecto? R/ (a empresa se encuentra en una buena situaci n de liquidez- 'a que el ma'or )alor del pasi)o est" en el de largo plazo- lo cual indica que tiene pocas deudas a corto plazo.