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IAS 36

DEPRECIATION DACTIFS
DETERMINATION DE LA VALEUR RECOUVRABLE
DES ACTIFS
GUIDE DE LECTURE
Les Cahiers de LaCadmie sont raLiss en partenariat aveC
Cahiers de LaCadmie n1
William Nahum - Prsident
Tl. : 06 07 86 41 64 - wnahum@lacademie.info

Marie-Claude Picard - Groupes de travail
Tl. : 01 44 15 62 52 - mcpicard@lacademie.info
Nicole Powilewicz - Directeur dlgu
Tl. : 01 44 15 60 14 - npowilewicz@lacademie.info
Vanessa Haddar - Communication / Presse
Tl. : 01 44 15 60 27 - vhaddar@lacademie.info
www.lacademie.info
acadmie des sciences et techniques
Comptables et Financires
153 rue de Courcelles - 75017 paris
tl : 01 44 15 60 00 - Fax : 01 44 15 90 05
ContaCts
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Lacadmie est une initiative de lordre des experts-Comptables
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La version de IAS 36 utilise dans ce Guide est celle qui a t publie par
lIASB en mars 2004.
Le prsent guide pdagogique a pour seul objectif de prsenter IAS 36
afin den faciliter la mise en uvre sur trois points essentiels :
- la dtermination du primtre et du contenu des units
gnratrices de trsorerie
- la question de la ventilation entre les UGT des dotations et
reprises de pertes de valeur
- la dtermination de la valeur dutilit dune unit gnratrice
de trsorerie
Sur ces trois questions, le prsent guide reprend les termes de la norme
et tente de les expliciter un lecteur franais, non familiaris avec len-
vironnement des normes comptables internationales.
AVERTISSEMENT
Le prsent guide na pas pour vocation dapporter une quelconque inter-
prtation des textes ; il est purement illustratif.
Il ne peut se substituer la norme elle-mme, dont ltude est indispen-
sable avant toute mise en uvre.
La responsabilit des auteurs et/ou de lAcadmie ne peut-tre engage
daucune manire.
l i m i n a i r e s R e m a r q u e s
3
P R F A C E
Je suis particulirement heureux de prfacer cette premire publication de
lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires.
LAcadmie a t lance lautomne 2004 et porte par tous les reprsentants
institutionnels de la place financire de Paris dont lAMF, la CNCC, le CNC, lAFEP,
la DFCG, lIFACI
Cette premire ralisation illustre la forte volont des acteurs, dans la profession
librale, dans lentreprise, dans le monde universitaire, de rflchir ensemble
diffrents sujets trs clectiques, tels la dmatrialisation, le contrle interne, la
gouvernance dentreprise, le dveloppement durable
Le thme du prsent ouvrage qui porte sur les IFRS est important au regard de la
finalit mme de lAcadmie. En effet, les IFRS ont t largement influences par
la culture anglo-saxonne et plus particulirement britannique.
Cet exemple des IFRS, reflet clatant de la suprmatie britannique, illustre bien
la ncessit imprieuse, pour nous Franais, de nous regrouper, dchanger, de
rflchir davantage ensemble et de crer ainsi une valeur ajoute substantielle
au profit de chacun dentre nous mais aussi des entreprises sur notre territoire,
et grce au volet international de lAcadmie, ltranger.
Je tiens remercier chaleureusement les prsidents et le comit de pilotage de
ce groupe de travail et au del les 90 personnes membres qui ont apport leur
contribution.
WILLIAM NAHUM
Prsident de lAcadmie des Sciences et
Techniques Comptables et Financires
4
G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
GROUPE DE TRAVAIL
Groupe prsid par :
Sonia BONNET-BERNARD, expert-comptable, commissaire aux comptes,
Associe Cabinet Ricol, Lasteyrie & Ass., membre de la Socit Franaise
des Evaluateurs (SFEV)
Bruno HUSSON, directeur associ Dme Close Brothers Fairness, professeur
affili groupe HEC, administrateur fondateur de la Socit Franaise des
Evaluateurs (SFEV)
Alain PREEL, expert-comptable, commissaire aux comptes
Jean-Florent REROLLE, directeur de Houlihan, Lokey, Howard & Zukin,
membre fondateur et Prsident de la Socit Franaise des Evaluateurs (SFEV)
Assist dun Comit de pilotage compos des membres suivants :
- Marie-Josphe BROSSE, charge de mission DGCP, Minfi
- Pierre-Jean GAUDEL, expert-comptable, commissaire aux comptes,
Bellot Mullenbach et Ass., professeur associ la Facult de Droit de Nancy
- Pierre MASSOT, Secrtaire Gnral ADICECEI
- Jean-Louis MULLENBACH, expert-comptable, commissaire aux comptes,
membre de la Socit Franaise des Evaluateurs (SFEV)
- Maurice NUSSENBAUM, associ dirigeant de SORGEM Evaluation,
professeur lUniversit Paris-Dauphine
- Patrick PARENT, charg de mission, direction des affaires comptables AMF
- Jean-Luc PEYRET, prsident de la Commission comptable de la DFCG
- Christian SIMON, professeur Universit Paris 12
- Christophe VELUT, expert-comptable, commissaire aux comptes
Cabinet FUSALYS
Consultation technique : Bernard JAUDEAU, KPMG
Permanente du Conseil Suprieur de lOrdre des Experts-Comptables : Hlne PARENT
5
1. DTERMINATION DES UNITS GNRATRICES DE TRSORERIE 7
1.1 PRINCIPES MTHODOLOGIQUES 9
1.1.1. ACTIFS DEVANT TRE TESTS
UNIQUEMENT EN PRSENCE DINDICATION DE PERTE DE VALEUR 9
1.1.2. ACTIFS DEVANT TRE TESTS DE MANIRE SYSTMATIQUE : INCORPORELS
DURE DE VIE INDFINIE DONC NON AMORTISSABLES ET GOODWILL 10
1.2 QUELQUES POINTS CLS DU PROCESSUS DE CONSTRUCTION DU RSEAU DUGT 16
1.3 DOCUMENTATION ET INFORMATION 17
1.4 EXEMPLES DE PROBLMATIQUE LIE LIDENTIFICATION DES UGT 18
2. ALLOCATION ET REPRISE DE LA PERTE DE VALEUR 25
2.1 DFINITION FOURNIE PAR IAS 36 26
2.2 COMPTABILISATION ET VALUATION DES PERTES DE VALEUR CONCERNANT
LES ACTIFS PRIS INDIVIDUELLEMENT (AUTRES QUE LE GOODWILL) 26
2.3 COMPTABILISATION ET VALUATION DES PERTES DE VALEUR
CONCERNANT LES UNITS GNRATRICES DE TRSORERIE ET LE GOODWILL 27
2.4 DISPOSITIONS CONCERNANT LA REPRISE DUNE PERTE DE VALEUR 28
2.5 EXEMPLES PRATIQUES 30
2.5.1 ALLOCATION DES ACTIFS DE SUPPORT (EXEMPLE 8 IAS 36 IE69 IE79) 30
2.5.2 GROUPE DE GRANDE DISTRIBUTION ET ACTIFS INCORPORELS 33
2.5.3 TESTS DE DPRCIATION EN PRSENCE DU GOODWILL (CAS DFCG N. RUEFF) 40
3. DTERMINATION DE LA VALEUR
DUTILIT DUNE UNIT GNRATRICE DE TRSORERIE (UGT) 51
3.1 MTHODOLOGIE DE CALCUL DE LA VALEUR DUTILIT 52
3.2 DTERMINATION DES FLUX DE TRSORERIE 55
3.3 DTERMINATION DU TAUX DACTUALISATION 59
4. PRINCIPALES INTERROGATIONS POSES PAR IAS 36 ET QUESTIONS NON TRAITES 62
4.1 PRINCIPALE INTERROGATIONS 63
4.2 QUESTIONS NON TRAITES 64
5. INFORMATION CONCERNANT LIASB 65
REMARQUES LIMINAIRES 3
PRFACE 4
GROUPE DE TRAVAIL 5
SOMMAIRE 6
S O M M A I R E
6
1 Dtermination
des Units Gnratrices
de Trsorerie
7
G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
1 Dtermination
des Units Gnratrices
de Trsorerie
Introduction
Lobjectif de IAS 36 est de prescrire les procdures quune entreprise applique
pour sassurer que ses actifs sont comptabiliss pour une valeur (valeur nette
comptable) qui nexcde pas leur valeur recouvrable (paragraphe 1).
Un actif est comptabilis pour une valeur qui excde sa valeur recouvrable si sa
valeur nette comptable excde le montant le plus lev qui sera recouvr par son
utilisation ou sa vente. La valeur recouvrable est en effet la plus leve de la juste
valeur nette des cots de vente (au sens de valeur de march nette au cas parti-
culier) et de la valeur dutilit (dfinie comme un calcul des flux futurs de trso-
rerie actualiss) (paragraphe 18).
La Norme sapplique chacun des actifs de lentit, pris isolment. Cependant,
dans le cas o lactif ne gnre pas dentres de trsorerie indpendamment
dautres actifs de lunit et o sa valeur dutilit ne peut pas tre estime un montant
proche de sa juste valeur nette des cots de vente, il doit tre affect une unit
gnratrice de trsorerie (UGT) (paragraphes 22, 66 et 67).
Selon la Norme : LUGT dun actif est le plus petit groupe dactifs qui inclut lactif et
dont lutilisation continue gnre des entres de trsorerie qui sont largement ind-
pendantes des entres de trsorerie gnres par dautres actifs ou groupe dactifs
(paragraphe 68).
Les UGT doivent tre regroupes pour tester les actifs qui ne peuvent tre allous
de manire non arbitraire (goodwill et actifs de support notamment : paragraphes 80
et 81 ainsi que 102).
Lobjet de ce guide mthodologique est dexpliciter le niveau auquel les diffrents
actifs susceptibles de faire lobjet dun test de dprciation doivent tre tests :
niveau daffectation le plus fin (dfinition de lUGT)
niveau de regroupements dUGT
8
1.1 Principes mthodologiques
De manire pratique, trois tapes peuvent tre identifies dans le processus de dtermination du primtre
des actifs tester selon IAS 36 :
Etape 1 : dtermination du type dactifs devant tre tests : le principal enjeu concerne les actifs incorpo-
rels dure de vie indfinie et les goodwills, pour lesquels lamortissement est remplac par un test de
dprciation systmatique
Etape 2 : dtermination du niveau auquel le test doit tre effectu :
- Pour les actifs autres que goodwill : le niveau retenir est le niveau le plus fin : actif seul ; ou UGT
au plus bas niveau
- Pour le goodwill : le niveau retenir est le niveau le plus bas auquel le management suit le good-
will des fins de gestion interne sans que celui-ci puisse tre suprieur celui des secteurs rete-
nus pour lapplication de IAS 14.
Etape 3 : dtermination du contenu des UGT : il doit tre cohrent avec les flux retenus dans le cadre de
la dtermination de la valeur dutilit
Etape 1 :
Lentreprise doit dans un premier temps dterminer le type dactif devant tre test.
1.1.1. Actifs devant tre tests uniquement en prsence dindication de perte de valeur
En prsence dun indice de perte de valeur, les actifs corporels et incorporels dure de vie dfinie (donc
amortissables) doivent faire lobjet dun test.
Les indices de perte de valeur devant tre pris en considration doivent tre recherchs partir de :
Sources dinformation externes :

Baisse de la valeur de march dun actif au del du simple fait du passage du temps ou de son
utilisation normale,

Modifications importantes, pouvant affecter ngativement lentit, de la technologie, des mar-


chs, des donnes conomiques ou du contexte lgal dans lequel lentit opre ou dans le
march auquel lactif est dvolu,

Augmentation des taux dintrts ou de tout autre taux de rendement qui pourrait affecter le
taux dactualisation utilis dans la valeur dusage,

Valeur comptable de lactif net de lentit suprieure sa capitalisation boursire.


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Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
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Sources dinformation internes :

Preuves de lobsolescence ou du mauvais tat dun actif,

Changements importants dj survenus ou attendus court terme qui ont un effet ngatif sur
lactif (ralentissement de lactivit, des plans de restructuration ou de fermeture de lactivit,),

Indications donnes par le systme dinformation interne que le rendement de lactif est, ou va
tre, plus faible que prvu.
En prsence dindications de perte, lactif concern doit tre test selon la mthodologie applicable aux
actifs non amortissables.
1.1.2. Actifs devant tre tests de manire systmatique : incorporels dure de vie
indfinie donc non amortissables et goodwill
a) Incorporels dure de vie indfinie :
marques
1
, certains droits au bail, certains brevets
Ces actifs doivent tre tudis au moins annuellement de faon systmatique et une date fixe
2
.
Par ailleurs, chaque arrt de comptes, une revue des indicateurs de dprciation ventuelle des goodwills
et actifs incorporels dure de vie indtermine doit tre effectue. Le test annuel systmatique nexonre
pas lentit de raliser un test en date darrt des comptes, notamment sil y a un indice de perte de valeur
cette date.
La valeur dutilit ne doit pas tre systmatiquement calcule. En effet, soit :
Il existe une juste valeur (au sens ici de valeur de march) : lactif doit tre test sparment et le
test effectuer consiste comparer juste valeur et valeur comptable
La notion de juste valeur, utilise ici au sens de valeur de march, pour un incorporel est dfinie
par la Norme : la meilleure rfrence dune juste valeur est le prix qui ressort dune offre ferme de
vente ; ce qui nintervient que trs rarement.
En labsence doffre ferme, on doit se rfrer aux prix publics sur un march actif : il nexiste que
trs rarement des marchs actifs pour des immobilisations incorporelles (quelques rares cas iden-
tifis concernent les licences de taxis et les droits dmission).
En labsence de march actif, on doit se rfrer, selon la Norme, aux rsultats des transactions
rcentes sur des actifs similaires dans le mme secteur dactivit : ceci peut tre appliqu par
exemple aux titres de presse, certaines marques, aux droits au bail
Deux cas :
La valeur nette comptable est infrieure la juste valeur ainsi dtermine, nette des cots de
cession, le test est termin et aucune dprciation ne doit tre constate
La valeur nette comptable est suprieure la juste valeur, alors la valeur dutilit doit tre
dtermine (cf. chapitre 3)
La dtermination de la valeur dutilit doit se faire pour chaque actif sur la base des entres de tr-
sorerie externes (ou majoritairement externes) relles ou potentielles gnres par lactif lui-mme.
En labsence dentres de trsorerie indpendantes, lactif devra tre rattach une UGT ou un
regroupement dUGT.
1
De mme que pour les brevets dans des cas bien particuliers (cas de reconduction possible de la protection sans cot disproportionn), les marques
peuvent avoir une dure de vie indfinie et finie. Aussi, le caractre indfini nest pas systmatique.
2
Ce calcul peut ne pas tre obligatoire dans certaines situations, condition de respecter les critres dfinis aux paragraphes 24 et 99 de IAS 36.
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
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Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Cette valuation na de sens que sil est probable que la valeur dutilit sera suprieure la juste
valeur diminue du cot de la vente, permettant ainsi de rduire dautant la perte de valeur comp-
tabiliser. En effet, selon le 21 de la Norme, sil nexiste aucune raison de penser que la valeur duti-
lit dun actif excde dune faon significative sa juste valeur diminue du cot de la vente, cette der-
nire peut tre utilise comme sa valeur recouvrable.
Sil nexiste aucune rfrence de juste valeur, alors la valeur dutilit devra tre systmatiquement
dtermine.
b) Goodwill
Par dfinition ( 81), le goodwill ne gnre jamais dentres de trsorerie indpendantes.
Lors de lacquisition dune activit, lcart dacquisition (goodwill), qui est ncessairement un mon-
tant rsiduel (montant non affect du cot dacquisition aprs son affectation tous les actifs et pas-
sifs acquis aux termes dIFRS 3 : il sagit ici en effet du goodwill et non pas des carts dvalua-
tion qui sont, eux, rattachs aux actifs et aux passifs), doit tre allou aux UGT ou aux regroupe-
ments dUGT dont on sattend, la date dacquisition, ce quils bnficient des synergies du
regroupement ( 80).
Le niveau auquel il est possible dallouer une part de lcart dacquisition peut englober plusieurs
UGT dimportance moindre auxquelles il na pas t possible dallouer une part de lcart dacquisi-
tion sur une base non arbitraire. Ce niveau correspond au niveau le plus bas auquel le goodwill est
suivi dans le systme dinformation interne pour dterminer le retour sur investissement.
Attention, le niveau auquel est allou lcart dacquisition doit tre de taille gale ou infrieure
aux secteurs primaires ou secondaires retenus pour linformation sectorielle tels que dfinis
dans IAS 14 ( IAS 36.80).
Etape 2 :
Dtermination du niveau auquel les actifs doivent tre tests
La plupart des actifs ne pouvant tre tests de manire indpendante, notamment les goodwills, il convient
de dterminer le niveau auquel les tests seront pratiqus.
La mise en uvre de ces tests impliquera quun dcoupage, via une segmentation la plus fine possible de
lentit (notion dUGT), soit tabli. Pour les besoins dallocation du goodwill, les UGT pourront tre regrou-
pes en groupes dUGT.
Les dispositions de la Norme fournissent un cadre de dpart :
La dfinition de l UGT : cest le plus petit groupe dactifs qui gnre des entres de trsorerie
largement indpendantes des entres de trsorerie venant dautres actifs ou groupe dactifs.
Les prcisions fournies par IAS 36 :
Lidentification de lUGT laquelle sera rattach un actif implique une part de jugement ( 68)
Une entit considre diffrents facteurs. Lidentification des entres de trsorerie indpendantes
( 69), et donc les units les gnrant sopre partir de facteurs tels que ceux noncs ci-aprs.
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I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
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Il sagit dentres de trsorerie externes lentreprise (ou majoritairement externes)

Mme si de fait les lments produits sont utiliss en tout ou partie en interne, sil existe un
march actif pour les lments produits ( 70 et 71), lactif ou groupe dactifs produisant ces
lments constituera une UGT. Au contraire, une interdpendance conomique intra-UGT
pourra conduire regrouper les UGT

Le dcoupage appliqu par la direction pour suivre, contrler, piloter ( monitor ) les acti-
vits de lentit est un lment prendre en considration :
- par ligne de produits, secteur dactivits, implantation, etc.
- par rgion, par magasin

De mme doit tre pris en considration le niveau auquel les dcisions dacquisition/cession
sont prises (dcoupage stratgique)
Exemples cits dans le guide dapplication (Illustrative Examples) de la Norme
(exemple 1 cas A, B, C, D, E) :
- Boutiques ou points de vente appartenant une chane : prsomption que chaque boutique constitue une
UGT si elle bnficie dune clientle propre, largement indpendante de celle des autres boutiques de la
chane
- Usine de production : prsomption que lusine constitue une UGT si les produits fabriqus peuvent tre
vendus sur un march actif
- Titres de presse : chaque titre de presse constitue une UGT sil gnre des recettes et des revenus publici-
taires identifiables, et si les dcisions dabandon/cession sont prises par titre
- Immeuble, sige social partiellement lou : si limmeuble nest pas dtenu des fins dinvestissement,
mais est utilis principalement en support de lactivit, limmeuble ne constitue pas une UGT en soi mais,
doit tre rattach une UGT plus large
Sil sagit de tester un goodwill :
Allocation du goodwill sur des UGT ou groupes dUGT susceptibles de bnficier des synergies du
regroupement dentreprises ( 80)
Regroupement dUGT jusquau niveau le plus bas auquel le goodwill est suivi des fins de ges-
tion interne et ne pouvant tre suprieur au niveau retenu pour linformation sectorielle IAS 14
( IAS 36.80) tant de premier que de second niveau
Sil na pas t possible dallouer une partie du goodwill une UGT qui bnficie pourtant de ses
effets et que lon doit tester cette UGT, soit parce quelle contient un actif devant tre systmati-
quement test (incorporel dure de vie indfinie ne pouvant tre test isolment par exemple)
soit parce quil existe un indicateur que cette UGT a pu perdre de la valeur, alors :

LUGT est teste hors goodwill : on compare la valeur nette comptable de lUGT hors good-
will avec sa valeur recouvrable : si une dprciation apparat, celle-ci doit tre constate
( 77, 88 et 89)

LUGT est ensuite regroupe avec dautres UGT jusquau niveau o le goodwill peut en tout
ou partie tre raisonnablement allou (niveau auquel il est suivi des fins de systme din-
formation interne) : on compare alors la valeur nette comptable de ce regroupement dUGT
y compris part du goodwill alloue, avec la valeur recouvrable de ce regroupement dUGT :
si une dprciation apparat, celle-ci doit tre constate dans les conditions rappeles au
chapitre Allocation et reprise de la perte de valeur du prsent Guide mthodologique
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
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Si, lors du test de dprciation dune UGT laquelle un goodwill a t affect, un indice de
la dprciation dun actif au sein de lunit contenant le goodwill apparat (par exemple, la
constatation dune perte significative lors de la ralisation du test de dprciation un
niveau suprieur peut indiquer quun actif pris isolment sest dprci), lentit reconsid-
re son analyse des facteurs de dprciation au niveau des actifs pris isolment et le cas
chant, procde un test de dprciation de cet actif ; lventuelle perte de valeur relative
cet actif est alors comptabilise avant ralisation du test de niveau suprieur. De mme,
il peut y avoir un indice dune dprciation dune UGT au sein dun groupe dunits conte-
nant le goodwill. Dans de tels cas, lentit reconsidre son analyse des facteurs de dpr-
ciation identifis pour cette UGT et le cas chant, teste tout dabord la dprciation de cette
UGT et comptabilise lventuelle perte de valeur relative cette unit avant de tester la
dprciation du groupe dunits auquel le goodwill est affect ( 97 et 98).

Attention : si l'UGT (ou groupe d'UGT) auquel on alloue le goodwill n'est pas dtenue 100%
par le groupe, le goodwill doit tre ajust extra comptablement, pour reflter la part des mino-
ritaires dans le goodwill. C'est la valeur nette comptable de l'UGT augmente de la part des
minoritaires dans le goodwill qui sera compare la valeur recouvrable de l'UGT. La perte de
valeur ventuelle ne sera constate qu' hauteur de la part attribuable au groupe.
Sil existe des actifs de support (sige, centre de recherche, service informatique, etc.) et sil sagit
de les tester :
Les actifs de support doivent tre affects aux UGT auxquelles ils contribuent de faon raison-
nable et cohrente
Il nest pas toujours possible daffecter un actif de support ou une partie dactif de support de
faon raisonnable et cohrente aux UGT. Dans ce cas :

Les UGT auxquelles il nest pas possible de rattacher une partie des actifs de support sont
testes (sil existe un indice ou si elles contiennent des actifs incorporels dure de vie
indfinie ou du goodwill) hors actifs de support ( 77, 100, 101, 102) : si une dprciation
apparat, elle doit tre constate

LUGT est regroupe avec dautres UGT jusquau niveau o les actifs de support peuvent en
tout ou partie tre raisonnablement allous : on compare alors la valeur nette comptable de
ce regroupement dUGT y compris part des actifs de support alloue, avec la valeur recou-
vrable de ce regroupements dUGT : si une dprciation apparat, celle-ci doit tre constate
dans les conditions rappeles au chapitre 2 Allocation et reprise de la perte de valeur du pr-
sent Guide mthodologique
En synthse :
De faon implicite, la Norme hirarchise les tests devant tre effectus :
En premier lieu, il convient dtudier les actifs devant tre tests (incorporels dure de vie indfi-
nie, autres actifs pour lesquels il existe une indication de dprciation) gnrant des entres de tr-
sorerie de faon indpendante : toute dprciation apparaissant sur ces actifs tests isolment doit
tre constate
Par exemple : on pourra tester la valeur dun quipement appartenant un magasin, qui pour-
rait avoir perdu de la valeur parce quil nest plus utilis, et pour lequel on a reu une offre dachat
ferme que lon sapprte accepter : si loffre de rachat est un prix infrieur la valeur nette
comptable de lactif, une dprciation doit tre constate
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
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Lanalyse est poursuivie par ltude des actifs devant tre tests ne gnrant pas dentres de tr-
sorerie de faon indpendante mais pouvant tre rattachs une UGT au niveau le plus fin
Par exemple : on pourra tester la valeur dune licence de marque exclusivement utilise par le
magasin prcdemment cit qui ne ferait pas lobjet dune estimation de juste valeur fiable. On
comparera la valeur nette comptable du magasin, y compris licence de marque, avec la valeur
recouvrable, ici la valeur dutilit, du magasin. Lquipement non utilis tant par dfinition hors
exploitation, sa valeur sera exclue de la valeur comptable de lUGT ; elle est teste par ailleurs
sur la base de prix de cession attendu de lquipement.
Lanalyse est finalise par ltude de tous les autres actifs devant tre tests mais nayant pu tre
rattachs de faon raisonnable et cohrente aux UGT au niveau le plus fin

Il sagit essentiellement du goodwill et le cas chant des actifs de support

On procde un regroupement dUGT jusquau niveau o ces actifs peuvent tre allous
de manire raisonnable et cohrente

Pour le goodwill, ce niveau est le plus bas auquel il est suivi par le management dans son
systme dinformation interne, et au plus haut constitu dun secteur dactivit de premier
ou de second niveau.
Etape 3 :
Dtermination du contenu des UGT
Il convient de dterminer le contenu de lUGT ou du groupe dUGT :
LUGT inclut tous les actifs qui gnrent ou sont utiliss pour gnrer les flux dentre de trso-
rerie ( 77)
LUGT ne doit pas tenir compte des dettes sauf si ces dettes auraient tre assumes par un
acqureur ventuel en cas de cession de lUGT ( 78)
Le contenu de lUGT doit permettre une parfaite homognit des primtres : valeur nette
comptable de lUGT et flux prvisionnels de lUGT ( 77-79). Ainsi des actifs hors exploitation ne
doivent pas tre retenus dans le contenu de lUGT.
LUGT doit tenir compte de tous les lments pris en considration dans le calcul de la valeur
recouvrable. Ainsi si les flux de trsorerie identifis pour dterminer la valeur dutilit contien-
nent la variation du BFR, la valeur nette comptable des lments correspondants au bilan
(Stocks, Crances et dettes fournisseurs) devra tre rattache lUGT ( 79), si elle nest pas
soustraite du rsultat actualis des flux de trsorerie futurs utiliss ( 43)
Les actifs de support doivent tre allous aux diffrentes UGT auxquelles ils contribuent ( 102) :

Au plus petit niveau, il peut tre difficile dallouer les actifs de support aux UGT sur une
base raisonnable, cohrente et permanente

Le test est effectu au plus petit niveau hors goodwill et actifs de support

Les UGT sont regroupes jusquau niveau o lon peut affecter sur une base raisonnable,
cohrente et permanente une partie de la valeur comptable de lactif de support
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
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Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Le goodwill doit tre allou (cf. tape 2) :

En fonction des synergies attendues lors de lacquisition ( 80)

Au niveau qui reflte la manire dont le management gre ses activits ( 82)

Sil existe des intrts minoritaires dans lUGT laquelle le goodwill a t allou ( 91 94),
la valeur nette comptable de lUGT doit tre ajuste pour intgrer la quote-part des mino-
ritaires dans le goodwill avant dtre compare la valeur recouvrable de lUGT : en effet
le goodwill comptabilis ne correspond qu la quote-part acquise, alors que la valeur
recouvrable reprsente la totalit de la valeur de lunit. En revanche, le calcul de la dpr-
ciation du goodwill doit distinguer la part relative aux intrts de lentit-mre et celle
relative aux intrts minoritaires, seule la premire (quote-part de lentit-mre) tant
comptabilise

En cas de cession affectant le contenu dune UGT, une part du goodwill y affrent doit ga-
lement tre sortie proportionnellement aux valeurs relatives des actifs sortis par rapport
celle des actifs conservs (sauf preuve de lexistence dune mthode plus pertinente) ( 86)

En cas de modification de lorganisation de lentreprise, le goodwill doit tre rallou pro-


portionnellement aux valeurs relatives des actifs rallous (sauf preuve de lexistence dune
mthode plus pertinente) ( 87).
15
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16
1.2 Quelques points cls du processus de construction du rseau dUGT
IAS 36 a pour objectif de sassurer que la valeur comptable dactifs ou de groupes dactifs nest pas sur-
value, y compris actifs de support et goodwill affrents aux actifs.
La Norme, pour tester la valeur des actifs, requiert lutilisation de critres probants et exige une analyse
prcise des flux : externes, internes, rels ou potentiels, qui peuvent tre raisonnablement rattachs aux
actifs ou groupes dactifs.
La Norme fait appel au jugement et la connaissance de lentreprise et prcise les critres prendre en
compte pour dfinir le nombre et la structure des UGT et les valuer de faon cohrente, raisonnable, perma-
nente et documente :
Critre dterminant du march actif pour le produit ( 70) pour des produits issus du ou des
actifs tests,
Critre de cohrence de lUGT ( 75) avec le regroupement des actifs et passifs lis, du BFR, du
goodwill et possibilit dy rattacher des prvisions fiables et un taux de risque spcifique,
Critre d indpendance des entres de trsorerie gnrs par les UGT ( 69) qui doivent tenir
compte du niveau auquel le management gre ses activits et du niveau retenu pour le suivi du
retour sur investissement ( 82), en particulier lorsquun goodwill est attach lUGT,
Critre de cohrence du dcoupage des UGT avec la stratgie (finalit de dtention des actifs et
des goodwills, dfinition des secteurs) et lorganisation du systme de prvisions budgtaires, du
contrle de gestion et du systme comptable.
Tous les lments faisant appel au jugement devront tre soigneusement documents.
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
1
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1.3 Documentation et information
Principes

La Norme faisant appel au jugement, ceci ncessite que soient retenues des hypothses raison-
nables pertinentes, permanentes de dcoupage des UGT, destimations dactivit, de cohrence
des paramtres oprationnels (budget/prvision) et actuariels (taux actualisation, croissance,
inflation, risque)

La mise en uvre de cette Norme exige une documentation prcise en matire dlments pro-
bants, de fiabilit, de permanence, etc.
Exemples de documentation et information

Inventaire dtaill du parc dactifs et rattachement aux UGT

Suivi comptable des mouvements dactifs dans les UGT ; contrle de cohrence entre bilan
comptable et UGT

Retraitement des cessions internes inter-UGT ou ventes intra-groupe pour respecter lhomog-
nit valeur comptable de lUGT et valeur dutilit

Systme dinformation et de gestion des immobilisations multicritres : code de rattachement


des actifs aux UGT, tableau damortissement diffrenci par composant (IAS 16), plusieurs plans
damortissement pour un mme groupe dactifs, suivi des dures de vie, pondration des dures
de vie, valeurs rsiduelles, batterie dindicateurs par type dactifs, etc.

Prvisions de flux de trsorerie par UGT : valeur de march, valeur dutilit, processus de valorisation

Procdure de collecte et de stockage des informations


17
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18
1.4 Exemples de problmatique lie lidentification des UGT
Cas N1 - Dtermination des UGT (IAS 36 68)
Hypothses
Synthse
Valeur nette comptable des actifs 200 300 230 500
Valeur recouvrable des actifs 250 330 110 610
Ecart + 50 + 30 - 120 + 110
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
1
Actifs identifis sparment et recettes propres 4 UGT ??
MAIS
Aucun contrle (la socit n'a pas la possibilit d'arrter la ligne dficitaire ou de rorganiser les
lignes)
Les entres de trsorerie des lignes 1, 2 et 4 sont dpendantes du fonctionnement de 3, que 3 soit
rentable ou non.
DONC
Le plus petit groupe d'actifs dont l'utilisation continue gnre des entres de trsorerie qui sont lar-
gement indpendantes des entres de trsorerie gnres par d'autres actifs ou groupes d'actifs
l'ensemble des lignes de bus.
UNE SEULE UGT
4 flottes de bus pour 4 itinraires diffrents
Contrat municipal Service minimum obligatoire
sur chaque ligne
Actifs et recettes identifis pour chaque ligne
Ligne de bus
N1
Ligne de
bus
N2
Ligne de
bus
N3
Ligne de
bus
N4
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Extraction produit brut
Vente au groupe et des tiers
1re transformation
Vente exclusive B C
(pas de march actif pour produit B)
2me transformation
et commercialisation
Quelles sont les UGT ?
19
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Cas N2 - Dtermination des UGT (IAS 36 70 et 71)
Hypothses
Synthse
A peut vendre ses produits sur un march extrieur et en consquence, il existe un march actif pour ses
produits.
B, a contrario, na pas de march actif pour sa production. Ainsi, les entres de trsorerie de B dpendent
exclusivement de la demande pour les produits de C. En consquence, B ne peut tre considre comme
pouvant gnrer des entres de trsorerie qui sont largement indpendantes de celles de C.
DONC
A est identifie comme une unit gnratrice de trsorerie spare.
B et C, regroupes, sont identifies comme une seule unit gnratrice de trsorerie.
Usine
A
Usine
B
Usine
C
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Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
1
La socit A fabrique les produits, qui sont distribus par B et C selon leur nature ou leur destination.
La socit B vend les produits la GMS, aux compagnies ariennes et aux htels/restaurants
La socit C vend les produits aux particuliers au travers d'un rseau de boutiques, de grands magasins, et
d'un rseau de magasins 2nd choix, fins de srie.
La direction propose la rpartition des UGT suivante :
UGT n1 : production (socit A). Elle vend galement ses produits en direct lextrieur du
groupe (existence dun march actif)
UGT n2 : commercialisation (socits B et C)
Cas N3 - Dtermination des UGT (IAS 36 69)
Hypothses
Synthse
La rpartition propose n'est pas correcte au sens des IAS puisque :
Il existe un march actif pour les produits de chacun des canaux de distribution des socits B et C
Les canaux de distribution ne sont pas dpendants les uns des autres
Chaque canal de distribution a son propre responsable "pilote"
Les risques et les rentabilits sont diffrents
DONC
Les UGT retenir sont plutt :
Production (puisqu'elle est autonome et vend en direct des tiers)
St
A
St
C
St
B
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Cas N3 - Dtermination des UGT (IAS 36 69) - suite
Eclatement de la socit B en 2 UGT :
GMS
Compagnies ariennes et htels et restaurants (mme pilote, secteurs proches)
Eclatement de la socit C en 2 UGT :
boutiques et "corners" grands magasins (mme pilote, secteurs proches)
magasins 2nd choix et fins srie ("magasins d'usine")
REMARQUES
Les boutiques, magasins, gnrent des entres de trsorerie indpendantes (un client de la boutique 1
Caen n'a que trs peu de chances d'acheter dans la boutique 2).
En consquence, ne faudrait-il pas crer une UGT par boutique, par magasin, ?
Oui, dans le cas o des actifs gnrent des entres de trsorerie indpendamment dautres actifs, ils doi-
vent tre affects une unit gnratrice de trsorerie (UGT).
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I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Dtermination
des Units Gnratrices de Trsorerie
1
Usine Paris
Indpendante
Un directeur de site
Reporting propre
March actif potentiel pour produit A
Usine Caen
Indpendante
Un directeur de site
Reporting propre
March actif potentiel pour produit B
Cas N 4 - Primtre UGT / secteur dactivit IAS 14 [(IAS 36 69-80) (b)]
Hypothses
Synthse
Au sens des IAS ( 69 et 70), A et B sont bien deux UGT distinctes eu gard leurs caractristiques dcrites
ci-avant : marchs actifs potentiels pour A et B, mme si les productions de A et B sont majoritairement ven-
dues en interne. En outre, les produits A et les produits B sont similaires et peuvent tre commercialiss sur
un mme march.
En termes de secteurs, il semble que ces deux UGT doivent tre regroupes en un seul secteur d'activit au
sens de l'IAS 14 car ces deux usines ont des risques sectoriels et des rentabilits identiques.
Rappel : une UGT laquelle un goodwill est affect est au maximum de la taille d'un secteur [IAS 36 80 (b)]
UGT
A

UGT
B
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I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Cas N 5 - Compensation de pertes de valeur
Hypothses
Synthse
Peut-on compenser la perte de valeur du magasin C avec les "plus values" latentes de A et B ?
Si les magasins constituent des UGT indpendantes non compensation
Si les magasins ne constituent pas des UGT indpendantes, ils forment donc une seule UGT et les flux de
trsorerie seront apprcis (dtermins) seulement ce niveau.
Valeur actifs bilan (a) 120 250 310
Valeur recouvrable (b) 200 260 270
Valeur utilit 150 200 270
Juste valeur nette des
cots de vente 200 260 100
Ecart ((b) - (a)) + 80 + 10 - 40 +50
Mag.
A
Mag.
B
Mag.
C
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24
2 Allocation
et reprise de la perte
de valeur
25
G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
26
2.1 Dfinition fournie par IAS 36
Perte de valeur : montant pour lequel la valeur nette comptable dun actif ou dune unit gnratrice de
trsorerie excde sa valeur recouvrable.
La perte de valeur doit tre comptabilise en rsultat ou, le cas chant, en diminution de lcart de rvalua-
tion pour ce qui concerne les actifs rvalus.
2.2 Comptabilisation et valuation des pertes de valeur concernant les
actifs pris individuellement (autres que le goodwill)
Rappelons tout dabord que si lactif isol a une juste valeur (nette des frais de vente) et que cette valeur
est suprieure sa valeur nette comptable, aucune perte de valeur nest comptabiliser.
Si lactif na pas de juste valeur nette des frais de vente ou si cette valeur est infrieure sa valeur nette
comptable, et si celle-ci ne peut tre considre comme proche de sa valeur dutilit, la valeur dutilit doit
tre dtermine. Trois cas de figure peuvent alors se produire :

La valeur dutilit de lactif isol est dterminable et est suprieure la valeur nette comptable :
aucune perte de valeur ne doit tre constate

La valeur dutilit de lactif isol est dterminable et est infrieure la valeur nette comptable :
une perte de valeur doit tre constate

La valeur dutilit de lactif isol nest pas dterminable (il ne gnre pas dentres de trsorerie
indpendantes) : la valeur dutilit de lUGT laquelle appartient lactif doit tre dtermine (cf. para-
graphe 2.3 ci-aprs).
Les paragraphes 59 64 de la Norme traitent du mode de comptabilisation des pertes de valeur sur les
actifs isols :

Toute perte de valeur doit tre immdiatement comptabilise en rsultat, sauf si l'actif a fait lob-
jet dune rvaluation (par exemple sil sagit dune immobilisation corporelle comptabilise selon
le modle de la rvaluation dcrit dans IAS 16)

Toute perte de valeur sur un actif rvalu doit tre traite comme une rvaluation ngative :
directement en dduction de lcart de rvaluation correspondant cet actif dans la mesure o
la perte de valeur n'excde pas le montant de lcart de rvaluation relatif cet actif
La nouvelle base comptable peut gnrer une diffrence temporelle, entranant un ajustement des actifs ou
passifs d'impt diffr lis.
Si le montant estim de la perte de valeur est suprieur la valeur comptable de l'actif concern, un passif nest
comptabilis que si une autre Norme (i.e. IAS 37 sur les passifs) l'impose (les pertes futures ne peuvent pas par
exemple faire lobjet de provision).
La dotation aux amortissements de lactif est ajuste pour les exercices futurs, sur la base de la valeur nette
comptable rvise de l'actif, diminue de sa valeur rsiduelle (s'il y a lieu).
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
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2.3 Comptabilisation et valuation des pertes de valeur concernant les
units gnratrices de trsorerie et le goodwill
Les paragraphes 104 107 de la Norme explicitent le mode de comptabilisation dune perte de valeur
dtermine sur une unit gnratrice de trsorerie ou sur un groupe dUGT.
La perte de valeur constate sur une UGT ou un groupe dUGT doit tre rpartie, et venir en rduction de
la valeur nette comptable des actifs de lunit (ou du groupe dunits) dans l'ordre suivant :

Tout dabord, rduction de la valeur nette comptable de tout goodwill affect lunit gnra-
trice de trsorerie ou au groupe dunits (si lunit nest pas dtenue 100% par lentreprise, la
valeur de lUGT aura t pralablement augmente de la part des minoritaires dans le goodwill
et la perte de valeur est rpartie entre part minoritaire et part groupe, seule la dernire tant
comptabilise en diminution du goodwill) ; et

Ensuite, rduction de la valeur des autres actifs de l'unit (du groupe dunits) au prorata de
la valeur nette comptable de chaque actif dans l'unit (le groupe dunits) sans que celle-ci
puisse descendre au dessous de la juste valeur nette des frais de vente ou de la valeur dutilit
dun actif pris individuellement.
Ces rductions de valeurs nettes comptables doivent tre traites comme des pertes de valeur dactifs iso-
ls et comptabilises comme telles.
Si la valeur dutilit dun actif pris isolment na pas pu tre dtermine et que lactif a d tre test au
sein dune UGT (cf. paragraphe 2.2 ci-dessus) : il ne sera pas dprci si l'unit gnratrice de trsorerie
correspondante ne sest pas dprcie
3
. Ce principe s'applique mme si la juste valeur de lactif diminue
du cot de sa vente est infrieure sa valeur nette comptable. Si l'UGT correspondante sest dprcie, alors
lactif isol sera dprci pour tre ramen la valeur la plus leve entre sa juste valeur diminue du cot
de la vente et celle rsultant des procdures d'affectation dcrites ci-dessus.
Il doit tre prcis que lors de la rpartition dune perte de valeur sur les actifs de lunit (ou groupe duni-
ts), autres que le goodwill, la valeur nette comptable d'un actif (ou dune unit de niveau plus petit) ne doit
pas tre rduite en dessous du plus lev de :

(a) Sa juste valeur diminue du cot de la vente (si on peut la dterminer) ;

(b) Sa valeur d'utilit (si on peut la dterminer) ; et

(c) Zro.
Si le cas se prsente, le montant de la perte de valeur qui aurait thoriquement d tre affect l'actif, doit tre
rparti au prorata entre les autres actifs de l'unit (du groupe dunits), dans les mmes limites.
Aprs lapplication des procdures dallocation ci-dessus dfinies, les montants ventuellement non rpartis
ne peuvent tre comptabiliss au passif que si cela est impos par une autre Norme (i.e. IAS 37 sur les pas-
sifs). Les pertes dexploitation ne pouvant tre provisionnes, il peut subsister dans certains cas une perte non
comptabilise.
3
La question sest pose de savoir si, dans le cadre du test un niveau regroup dUGT, il tait possible de rallouer une partie de la perte de valeur dtermine ce
niveau, aux actifs dj tests un niveau dunit plus petite. Aprs rflexion, la rponse a t positive : en effet, le paragraphe 107 b) de la Norme qui dispose : aucune
perte de valeur nest comptabilise pour lactif si lUGT correspondante ne sest pas dprcie doit tre lu dans le contexte du paragraphe 104 : La perte de valeur doit tre
rpartie en rduction de la valeur comptable () des autres actifs de lunit (du groupe dunits) au prorata de la valeur comptable de chaque actif dans lunit (groupe dunits) .
Ainsi dans un groupe dUGT, la notion dUGT plus petite disparat, lUGT concerne correspond au groupe dunits. Ceci est confirm dans lexemple 8 figurant en annexe
la Norme (repris dans les Exemples pratiques , paragraphe 2.5 ci-aprs) : dans le cadre du test au niveau regroup (niveau de M), le niveau dunit plus petite dispa-
rat, au cas particulier, limmeuble qui tait allou aux diffrentes UGT dans les tests prcdents, apparat au niveau de M, comme un actif en tant que tel, annihilant la
notion dunit plus petite. Toutefois, certains ne partagent pas cet avis et estiment plutt que lon ne peut dprcier davantage les actifs constituant une UGT de plus petit
niveau, si cette dernire a dj fait lobjet de tests de dprciation et si sa valeur est dj sa valeur recouvrable (cf. section 4, point 2) du prsent Guide).
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Rappel
La constatation dune perte dun montant significatif lors de la ralisation des tests de dprciation au niveau
suprieur, soit au niveau du regroupement des UGT auquel le goodwill a t affect, peut indiquer quune UGT
(ou des UGT) prise isolment sest dprcie, mme si lentit navait pas dtect dindices de pertes de valeur
lors des tapes prcdentes. Dans de tels cas, lentit reconsidre son analyse des facteurs de dprciation
au niveau des UGT prises individuellement et le cas chant, teste la dprciation de celle(s) qui est (sont)
susceptible(s) de stre dprcie(s) et comptabilise lventuelle perte de valeur avant de tester la dprcia-
tion du groupe dunits auquel le goodwill est affect ( IAS 36.97 et 36.98).
2.4 Dispositions concernant la reprise dune perte de valeur
Les paragraphes 110 125 de la Norme traitent des ventuelles reprises de dprciation :

Aucune reprise de dprciation nest autorise sur le goodwill. Les pertes de valeur compta-
bilises sur le goodwill sont dfinitives

Concernant les autres actifs, la nouvelle valeur recouvrable de lactif dprci doit tre dtermi-
ne sil existe un indice montrant quune perte de valeur antrieurement comptabilise est
susceptible de ne plus exister ou davoir diminu
Les indices devant tre considrs dans ce cadre, sont les mmes que ceux devant tre pris en compte
pour dterminer sil existe une perte de valeur :
Sources dinformation externes :

(a) Augmentation de la valeur de march de l'actif

(b) Changements importants favorables dans lenvironnement technologique, conomique, juridi-


que ou de march

(c) Diminution des taux d'intrt du march ou autres taux de rendement du march suscepti-
bles de diminuer le taux d'actualisation utilis dans le calcul de la valeur d'utilit de l'actif
Sources dinformation internes :

(d) Changements favorables dans le degr ou le mode d'utilisation de lactif (incluant les cots
encourus pendant la priode pour amliorer ou accrotre la performance de lactif ou pour
restructurer lactivit laquelle appartient lactif)

(e) Indications provenant du systme dinformation interne montrant que la performance cono-
mique de l'actif est ou sera meilleure que celle attendue
Lexistence de ces indices peut conduire reprendre tout ou partie dune perte de valeur (et/ou modifier le
plan damortissement de lactif par modification de la valeur rsiduelle ou de la dure damortissement)
mme si aucune reprise de perte de valeur nest comptabilise.
En cas de modification dans les dernires estimations utilises pour dterminer la valeur recouvrable de
l'actif, celle-ci doit tre dtermine nouveau sur la base des nouvelles hypothses et la valeur nette comp-
table de l'actif doit tre augmente hauteur de la nouvelle valeur recouvrable, dans la limite de la valeur
nette comptable initiale (nette des amortissement qui auraient t pratiqus si aucune perte de valeur
n'avait t comptabilise pour cet actif au cours d'exercices antrieurs).
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Allocation et
reprise de la perte de valeur
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Attention cependant : la Norme prcise quune perte de valeur ne peut tre reprise que si lon constate une
vritable augmentation du potentiel de services. Une perte de valeur ne doit pas tre reprise du simple fait
du passage du temps : par exemple si la valeur dutilit de l'actif devient suprieure sa valeur nette comp-
table, simplement parce que la valeur actualise des entres de trsorerie futures augmente au fur et
mesure que celles-ci se rapprochent, la perte de valeur ne devra pas tre reprise.
Une reprise de perte de valeur dun actif autre quun goodwill doit tre immdiatement comptabilise au
compte de rsultat, sauf si l'actif est comptabilis son montant rvalu selon une autre Norme (par
exemple, selon le modle de la rvaluation dans IAS 16). Toute reprise d'une perte de valeur d'un actif
rvalu doit tre traite comme une rvaluation positive (sauf comptabilisation dun produit si la perte
de valeur antrieure a t comptabilise en charges) selon cette autre Norme, et dans ce cas la limite de la
valeur comptable nette des amortissements ne sapplique pas. Lactif est rvalu hauteur de la totalit de
la juste valeur.
Aprs la comptabilisation d'une reprise de perte de valeur, la dotation aux amortissements de lactif doit
tre ajuste pour les exercices futurs, sur la base de la valeur nette comptable rvise de lactif, diminue
de sa valeur rsiduelle (sil y a lieu).
Concernant les UGT :
La reprise d'une perte de valeur d'une unit gnratrice de trsorerie doit tre affecte aux actifs de lunit,
lexception du goodwill, au prorata des valeurs nettes comptables de ces actifs. Ces augmentations de
valeurs nettes comptables doivent tre traites comme des reprises de pertes de valeur d'actifs isols et
comptabilises comme telles.
Lors de la rpartition d'une reprise de perte de valeur d'une unit gnratrice de trsorerie, la valeur nette
comptable d'un actif ne doit pas tre augmente au-del du plus faible :

(a) de sa valeur recouvrable (si on peut la dterminer) ; et

(b) de la valeur nette comptable qui aurait t dtermine (nette des amortissements) si aucune
perte de valeur n'avait t comptabilise pour l'actif au cours d'exercices antrieurs.
Le montant de la reprise de la perte de valeur qui, par ailleurs, aurait t affect l'actif, doit tre rparti au
prorata entre les autres actifs de l'unit et dans les mmes limites, lexception du goodwill.
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2.5 Exemples pratiques
2.5.1 Allocation des actifs de support (Exemple 8 IAS 36 IE69 IE79)
Donnes de base
IE69. Lentit M a 3 UGT : A, B et C. La valeur nette comptable de ces units ne comprend pas le goodwill.
Il y a des changements dfavorables dans lenvironnement technologique dans lequel opre M. En cons-
quence, M met en uvre des tests de dprciation sur chacune de ses UGT.
Fin 200X, la valeur nette comptable de :

A = 100

B = 150

C = 200
IE70. Les activits sont diriges par un sige principal dont la valeur comptable est de 200, ventile comme suit :

sige social = 150

centre de recherche = 50
La valeur nette comptable des UGT est considre comme une base raisonnable pour allouer chacune des
UGT la partie du sige leur revenant. La valeur nette comptable du centre de recherche ne peut pas tre
alloue sur une base raisonnable chacune des UGT.
IE71. La dure de vie dutilit de chacune des UGT est la suivante :

A = 10 ans

B = 20 ans

C = 20 ans
Le sige social est amorti sur une base linaire.
IE72. La valeur recouvrable de chaque UGT est fonde sur leur valeur dutilit respective. Cette valeur duti-
lit est calcule en utilisant un taux dactualisation avant impt de 15 %.
Identification des actifs de support
IE73. Selon le IAS 36.102, M identifie en premier lieu tous les actifs de support qui concernent chacune
des UGT examines. Les actifs de support sont le sige social et le centre de recherche.
IE74. M dcide ensuite du traitement pour chacun de ces actifs de support :

a) La valeur nette comptable du sige peut tre alloue sur une base cohrente et raisonnable
aux UGT examines ; et

b) La valeur nette comptable du centre de recherche ne peut tre alloue sur une base coh-
rente et raisonnable aux UGT examines.
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Allocation et
reprise de la perte de valeur
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Allocation des actifs de support
IE75. La valeur nette comptable de limmeuble du sige est alloue chaque UGT. Une rpartition fon-
de sur le poids relatif est utilise en raison de la dure de vie dutilit restant de lUGT A qui est de 10
ans, alors que celles concernant les UGT B et C sont de 20 ans.
Tableau 1. Calcul de lallocation pondre de la valeur nette comptable du sige
Dtermination de la valeur recouvrable et calcul des pertes de valeur
IE76. Le paragraphe 102 dIAS 36 impose en premier que la valeur recouvrable de chaque UGT soit com-
pare avec sa valeur nette comptable, incluant la portion de la valeur nette comptable du sige qui lui est
alloue, et que toute perte de valeur soit comptabilise. Le paragraphe 102 dIAS 36 impose ensuite que la
valeur recouvrable de M dans son ensemble (i.e. le plus petit groupe dUGT qui inclut le centre de recherche)
soit compare avec sa valeur nette comptable, incluant la fois le sige et le centre de recherche.
La juste valeur ne pouvant tre dtermine, la valeur recouvrable est donc gale la valeur dutilit.
Tableau 2. Calcul de A, B, C et la valeur dutilit de M la fin de 200X.
Fin 200X
Valeur nette
comptable
Dure de vie
Pondration
Valeur nette comptable
aprs pondration
Prorata
Allocation du sige
% du sige dans
lensemble
Valeur comptable
aprs allocation du sige
A
100
10 ans
1
100
12%
19
19/119=16%
119
150
20 ans
2
300
38%
56
56/206=27%
206
200
20 ans
2
400
50%
75
75/275=27%
275
450
800
100%
150
600
B C Total
31
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Fin 200X
Valeur dutilit
A
199 164 271 720*
B C M
* Il est prsum que le centre de recherche gnre des flux additionnels de trsorerie pour lentit dans son
ensemble. En consquence, la somme des valeurs dutilit de chaque UGT est moindre que la valeur dutilit
de lactivit dans son ensemble. Les flux de trsorerie additionnels ne sont pas attribuables au sige.
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
32
Tableau 3. Test de dprciation de A, B et C
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
Fin 200X
Valeur nette comptable
aprs allocation du sige
(tableau 1)
Valeur dutilit
(tableau 2)
Perte de valeur
A B C
119
199
0
206
164
(42)
275
271
(4)
UGT
Au sige
Aux autres actifs
Perte de valeur
B
(27%)=(12)
(30)
(42)
C
(27%)=(1)
(3)
(4)
Fin 200X
Valeur nette comptable
Perte provenant des 1
ers
tests
Valeur comptable aprs
1
re
tape
Valeur recouvrable
- tableau 2
Perte de valeur pour lUGT
la plus large
A
100
-
100
B
150
(30)
120
C
200
(3)
197
Sige
150
(13)
137
M
650
(46)
604
720
0
Centre de recherche
50
-
50
IE78. Puisque le centre de recherche ne peut pas tre allou sur une base cohrente et raisonnable aux UGT
A, B et C, M compare la valeur nette comptable du plus petit groupe dUGT, auquel la valeur nette comptable
du centre de recherche peut tre alloue (i.e. M pris dans son ensemble), sa valeur recouvrable.
Tableau 5. Test de dprciation du plus petit groupe dUGT auquel la valeur nette comptable du centre de
recherche peut tre alloue (i.e. M dans son ensemble)
IE79. En consquence, il ny a pas de pertes de valeur additionnelles suite la ralisation du test de
dprciation de M pris dans son ensemble.
IE77. Ltape suivante est dallouer les pertes de valeur entre les actifs des UGT et le sige social.
Tableau 4. Allocation des pertes de valeur des UGT B et C
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33
2.5.2 Groupe de grande distribution et actifs incorporels
i Les exemples prsents dans ce Guide sont titre illustratif. Ils sont construits partir dhypothses de travail qui,
dans dautres situations, pourraient conduire des conclusions diffrentes.
Donnes de base
Si lon considre un groupe de grande distribution X constitu :

Dun secteur (au sens IAS 14) Grands Magasins ,

Dun secteur Distribution slective ,

Dune plate-forme logistique,

Dun sige social.


Le secteur Grands Magasins comporte trois magasins distincts, oprant sous deux marques diffrentes
BM et LS, la seconde ayant t acquise lors dun regroupement dentreprises. Les murs du magasin BM
appartiennent au groupe, ainsi que ceux de LS1 tandis que les murs de LS2 sont lous.
Le secteur Distribution slective opre sous la marque A, marque qui a t acquise lors dun regroupe-
ment dentreprises. Ce secteur comporte un magasin A dtenu en propre, les autres magasins tant sous
contrat de franchise. Lensemble de ces activits (magasin A et rseau de franchiss) a t dvelopp avant
lacquisition par X.
La plate-forme logistique permet de servir la fois les secteurs Grands Magasins et Distribution slective
(que les magasins soient dtenus en propre ou non). Elle na aucune activit en dehors du groupe. Elle na pas
t acquise dans le cadre dun regroupement dentreprises.
A lissue de laffectation des cots dacquisition aux actifs et passifs acquis, des carts dacquisition rsiduels
ont t identifis :

hauteur de 100 pour LS,

hauteur de 50 pour A.
Schmatiquement :
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Secteur
Grands
Magasins
Secteur
Distribution
slective
Entit X
Magasin
BM
Magasin
LS1
Magasin
LS2
Magasin A
Rseau
franchiss A
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34
Dtermination des actifs incorporels
Au-del des carts dacquisition sur LS et A, les actifs incorporels suivants peuvent tre identifis :

Marque BM (dveloppe en interne, elle nest pas valorise dans les comptes consolids),

Marque LS (elle figure pour 80 parmi les actifs incorporels du groupe suite lacquisition de LS),

Marque A (elle figure pour 70 parmi les actifs incorporels du groupe suite lacquisition de A),

Droit au bail sur le magasin LS2 ( hauteur de 25 - identifi lors de lacquisition),

Droit reprsentatif des contrats de franchise pour le rseau A (soit un montant de 100).
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
Dtermination des UGT et des actifs de support
Les UGT tant les plus petites entits gnrant des entres de trsorerie de faon indpendante, vont
pouvoir tre identifies comme des UGT :

Chacun des magasins BM, LS1, LS2 et A

Le rseau de magasins sous franchise A, la marque A fdrant une clientle fidlise qui achte
sur rfrence et catalogue et qui nest pas attache un magasin en particulier.
La plate-forme logistique ne gnrant pas dentres de trsorerie de faon indpendante des autres actifs ou
groupe dactifs et sa valeur comptable ne pouvant tre attribue en totalit une seule UGT, est analyse au
mme titre que le sige social comme un actif de support.
Soit (UGT sur fond bleu) :
Magasin
BM
Magasin
LS1
Magasin
LS2
Magasin A
Rseau
franchiss A
Secteur
Grands
Magasins
Secteur
Distribution
slective
Entit X
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Ainsi, on a les actifs incorporels et les actifs de support suivants :
A quel niveau doit-on tester les actifs selon la Norme IAS 36 ?
Les actifs incorporels
La marque BM est affecte lUGT constitue du magasin BM (du fait de lexistence dun seul magasin pour
cette marque).
La marque LS concerne les magasins LS1 et LS2. A dfaut dune cl de rpartition rationnelle, cohrente et per-
manente, il faut regrouper ces deux UGT pour tester la marque (regroupement UGT n1).
Le droit au bail de LS2 est affect lUGT constitue du magasin LS2.
Le droit de franchise A est affect lUGT constitue par le rseau de franchiss A.
La marque A ne peut tre affecte une seule UGT puisquelle est utilise la fois par le magasin A et par
les franchiss. Par ailleurs, il semble difficile de la rpartir de faon rationnelle, cohrente et permanente
entre les deux UGT du secteur Distribution slective . Il est donc ncessaire, afin de la tester, de laffecter
au regroupement de ces deux UGT (ce qui, ici, correspond au secteur cf. Regroupement dUGT n3 sur
schma ci-aprs).
Les carts dacquisition
Lcart dacquisition de LS doit tre positionn sur le regroupement dUGT n1 (LS) pour tre test avec les
actifs des deux UGT LS1 et LS2, ainsi quavec la marque et le droit au bail.
Lcart dacquisition de A ne peut tre affect plus finement quau secteur Distribution slective car il porte
la fois sur lactivit propre et sur celle sous franchise.
35
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Magasin
BM
Magasin
LS1
Magasin
LS2
Magasin A
Rseau
franchiss A
Secteur
Grands
Magasins
Secteur
Distribution
slective
Entit X
Droit de
franchise A
Marque LS
Marque BM
Goodwill LS
Sige social
Plate-forme
logistique
Droit au
bail LS2
Marque A Goodwill A
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
36
Les actifs de support
Lactivit de la plate-forme logistique peut tre affecte de faon rationnelle, raisonnable et permanente en
fonction par exemple de volumes livrs ou de chiffre daffaires interne ralis (si les prix de transfert internes
sont cohrents dun secteur lautre et sont utiliss par le systme). Suivant la qualit des systmes dinfor-
mation, cette affectation pourra tre faite au niveau de chaque UGT (magasins), au niveau des secteurs voire
un niveau intermdiaire.
Dans notre exemple, considrons que le systme dinformation est peu volu et quen consquence, chaque
secteur dactivit se voit affecter une quote-part dactifs en provenance de la plate-forme logistique (do
lidentification dun regroupement dUGT n2 correspondant au secteur GM).
Le sige social doit galement faire lobjet dune rpartition entre UGT ou regroupements dUGT. Compte
tenu de lhypothse ci-dessus sur les systmes dinformation, cette affectation de quote-part dactifs du
sige social sera ralise au niveau des secteurs dactivits.
En rsum, lexemple ci-dessus conduit aux regroupements dUGT suivants :
Dtermination du montant des dprciations sur actifs
La valeur des diffrents UGT ou regroupements dUGT doit tre compare avec la valeur recouvrable de cha-
cun de ceux-ci. Cette valeur recouvrable est gale au maximum entre la juste valeur nette des cots de ces-
sion et la valeur dutilit dtermine partir des flux de trsorerie futurs actualiss.
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
Magasin
BM
Magasin
LS1
Magasin
LS2
Magasin A
Rseau
franchiss A
Secteur
Grands
Magasins
Secteur
Distribution
slective
Entit X
Droit de
franchise A
Marque LS
Marque BM
Goodwill LS
Sige social
Plate-forme
logistique
Droit au
bail LS2
Marque A Goodwill A
Regroupement dUGT n1
Regroupement dUGT n3
Regroupement dUGT n2
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Si lon synthtise les lments fournis ci-dessus, et si lon ajoute quelques hypothses sur la valeur des
actifs corporels des magasins (pour une valeur totale fixe 1 200), on a en VNC:
Tableau N1 Dtermination de la valeur nette comptable des
UGT et des regroupements dUGT
Valeurs au bilan (VNC)
Segment Grands Magasins GM Segment distribution SlectiveDS
UGT Mag
LS1
UGT Mag
LS2
Rgpt 1
UGT Mag
BM
Rgpt 2 Mag A
UGT
Franch.A
Rgpt 3
Goodwill BM
LS
A
N/A
100
50
N/A
80
70
25
N/A
25
100 100
50
70
80 80
25
450
655
655
655
700
700
700
700
1 150
1 355
40
1 395
40
1 435
50
50
50
50
50
270
80
350
20
370
100
100
100
250
275
275
275
200
200
200
200
25
100 100 100
1 200
1 625
1 745
1 805
60
120
Marque BM
LS
A
Droit au bail LS2
Franchiss A
Droit de franchise A
Actifs corporels des magasins
VNC avant affectation des actifs
de support
Plate-forme logistique
VNC aprs premire affectation
Sige social
VNC aprs seconde affectation
37
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Magasin
BM
700
Magasin
LS1
200
Magasin
LS2
250
Magasin A
50
Rseau
franchiss A
0
Secteur
Grands
Magasins
Secteur
Distribution
slective
Entit X
Droit de
franchise A
100
Marque LS
80
Marque BM
0
Goodwill LS
100
Sige social
60
Plate-forme
logistique
120
Droit
aubail LS2
25
Marque A
70
Goodwill A
50
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
38
Comme le goodwill et la marque LS doivent tre tests et quils nont pu tre affects sur une base raisonna-
ble et cohrente chacune des UGT LS1 et LS2, le test est effectu au niveau du regroupement de ces UGT.
La valeur nette comptable de ce regroupement (655) tant suprieure sa valeur recouvrable (560), une
dprciation simpose. Si la dprciation est significative, lentit doit revoir son analyse des facteurs de
dprciation au niveau des UGT prises individuellement et le cas chant, tester la valeur des units gnra-
trices de trsorerie composant le regroupement et comptabiliser lventuelle perte de valeur relative ces
units avant de tester la valeur du groupe dunits auquel le goodwill est affect (IAS 36.98). Cette manire de
procder permet dviter que limputation de la perte de valeur globale en priorit sur le goodwill (selon 104)
naboutisse imputer ce dernier des pertes de valeur qui concerneraient dautres actifs.
Lestimation de la valeur dutilit par calcul des flux de trsorerie actualiss, en sus du calcul de la juste valeur
nette des cots de cession, des UGT LS1 et LS2 est pertinente, notamment pour LS2, afin de rduire la perte
de valeur comptabiliser pour cette UGT, le cas chant.
Le mme raisonnement sapplique pour les autres regroupements.
On relvera que la valeur recouvrable du magasin LS2 ne permet pas de justifier la VNC des actifs affects.
Par consquent une dprciation de 25 doit tre comptabilise sur cette UGT (dans la mesure o cette UGT
ne porte aucun goodwill, le paragraphe 104 (b) sapplique et la perte de valeur doit tre affecte aux diffrents
actifs de cette UGT selon le poids respectif de leurs VNC. Ici, 9% de la perte sera impute sur le droit au bail
et 91% sur les actifs corporels).
Une dprciation savre galement ncessaire sur le regroupement n1. Dans ce cas, la valeur de lcart tant
infrieure la valeur du goodwill sur LS, la dprciation de 70 (soit 95 moins la dprciation de 25 dj compta-
bilise chez LS2) sera intgralement affecte ce goodwill (dprciation dfinitive) selon le IAS 36.104 (a).
Concernant le secteur DS, lcart est suprieur la VNC du goodwill, par consquent celui-ci doit tre int-
gralement et dfinitivement ramen zro par une dprciation. Le solde de dprciation de 20 devra tre
rparti entre les autres actifs du regroupement n3 en fonction du poids relatif de chacun de ceux-ci.
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
Valeurs au bilan (VNC)
Segment Grands Magasins GM Segment distribution SlectiveDS
UGT Mag
LS1
UGT Mag
LS2
Rgpt 1
UGT Mag
BM
Rgpt 2 Mag A
UGT
Franch.A
Rgpt 3
560
440
560
810
790
810
1 370
1 230
1 370
105
105
90
300
300
285
195
195
195
250
250
230
330
190
330
Valeur recouvrable
Max
Valeur dutilit

DCF
Juste valeur nette
des cots de cession
(95) 0 (65) 0 (70) 0 (25) 0 Ecart
655 700 1 435 50 370 100 275 200 VNC aprs seconde affection
(25) 0 (95) 0 0 0 0 Dprciation comptabilise/niveau n-1
630 700 1 340 50 370 100 275 200 VNC corrige des dprciations enregistres
560 810 1 370 105 300 195 250 330 Valeur recouvrable
(70) 0 0 0 (70) 0 (25) 0 Dprciation comptabilise
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Conclusion
Lidentification des UGT au niveau le plus fin se justifie par la ncessit de tester la valeur dactifs qui sont lis
un actif ou groupe dactifs prcis. Elle nest pas limite uniquement au traitement des carts dacquisition.
Dans lexemple ci-dessus, il apparat clairement que lidentification dune UGT au niveau du magasin LS2 per-
met de tester ce niveau le droit au bail. Sil en avait t autrement, avec par exemple une UGT identifie uni-
quement au niveau du regroupement n1, le test de valeur de ce droit au bail aurait t ralis en prenant en
compte des flux de trsorerie de LS1 alors que ceux-ci sont sans relation avec le magasin LS2. De plus, cela
aurait conduit une dprciation (dfinitive) du goodwill hauteur de 95 et non de 70.
Nanmoins, le regroupement dactifs ou dUGT est parfois ncessaire pour tester des lments utiliss par dif-
frentes activits. Laffectation dune quote-part dactifs de support aux trois regroupements dUGT en est un
exemple. Cependant, cette logique pourrait aisment aboutir des traitements manquant de cohrence. Ainsi,
si lcart dacquisition de LS (100) tait affect au niveau du secteur GM et non uniquement au regroupement
n1, le test de valeur comparerait la valeur nette comptable des flux issus la fois de lactivit BM dveloppe
en interne et de lactivit LS acquise. Cest pourquoi la norme IAS 36 impose certains garde-fous en exigeant
que laffectation soit ralise au plus fin .
On notera enfin que cette approche ne conduit pas une consolidation arithmtique des lments constitutifs
des regroupements dUGT, ainsi que le dmontre le tableau prcdent. Le montant des actifs affects un
regroupement dUGT nest pas gal la somme des actifs affects chaque niveau dUGT regroupes, prcis-
ment parce que certains actifs ne peuvent tre affects quaux ensembles dUGT et non aux UGT prises indivi-
duellement.
39
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
40
2.5.3 Tests de dprciation en prsence du goodwill (cas DFCG N. Rueff)
i Les exemples prsents dans ce Guide sont titre illustratif. Ils sont construits partir dhypothses de travail qui,
dans dautres situations, pourraient conduire des conclusions diffrentes.
Donnes de base
La socit LAMBDA regroupe trois magasins : chacun constitue une UGT. Le bilan de la socit comprend :

Des lments incorporels (des lments ayant une dure de vie dfinie affects chaque magasin
et du goodwill),

Des lments corporels (murs du magasin 1, dune part, et actifs de support, dautre part. Les
actifs de support sont de deux types : des bureaux affectables aux UGT et dautres non affectables),

Une provision pour retraite,

De lencaisse, des stocks, des crances clients et des dettes fournisseurs (BFR)

Des passifs dimpts

Un emprunt

Un capital social.
Les murs du magasin 1 ont antrieurement fait lobjet dune rvaluation.
Le goodwill ne peut tre affect aux UGT sur une base raisonnable ; il est donc rattach lentreprise dans son
ensemble.
Les lments de BFR, les passifs dimpts, la provision pour retraite et lemprunt sont exclus des UGT (IAS
36.43 et IAS 36.50) voir Note BFR ci-aprs.
Les actifs de support comprennent des bureaux, pour un montant de 400, qui peuvent tre affects sur une base
raisonnable aux UGT (IAS 36, 102). Les autres actifs de support totalisant 600 ne peuvent tre affects aux UGT
sur une base raisonnable, cohrente et permanente ; ils sont donc rattachs lentreprise dans son ensemble.
Bilan au 31/12/20X4 (avant droulement des tests de dprciation)
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
500 500
400 600 1 000
800 800
100 400 350 850
- - - 500 500
- - - 500 500
- - - 200 200
900 400 350 400 1 100 1 200 4 350
- - - - 150 - 150
- - - - 350 - 350
-50 - 50
- 450 - 450
- - - -1 000 - 1 000
900 400 350 400 1 100 200 3 350
- 350 - 350
- 3 000 - 3 000
Goodwill
Immeuble sige
Murs magasin
Incorporels
Amortissables
Stocks
Clients
Encaisse
Total
Fournisseurs
Provision retraite
(IDR)
Impts
Emprunt
Total
Valeur nette cptable
Ecart de rvaluation
Capital et BNR
Mag. 1 Mag. 2 Mag. 3 Bureaux
affecter
Non
affectable
Non pris
en compte
TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
La dure de vie restante des diffrentes UGT est respectivement de 15 ans pour le magasin 1 et de 10 ans
pour les magasins 2 et 3.
Limmeuble dans lequel est install le magasin 1 a antrieurement fait lobjet dune rvaluation. Sa valeur
nette comptable est rgulirement compare sa juste valeur (IAS 16, 31).
Les seuls actifs dont la juste valeur peut tre dtermine isolment sont les murs du magasin 1. La mthode
retenue pour valuer cet actif est le modle de la rvaluation prvu par IAS 16. Le rapprochement entre sa
valeur nette comptable et sa juste valeur est effectu chaque date de clture.
Dimportants changements au sein de la concurrence sont survenus au cours de lexercice qui sont plutt dfa-
vorables lentit. Le contrle de gestion, considrant que cette nouvelle concurrence rduira le chiffre daf-
faires et en consquence quelle pourrait tre source de perte de valeur pour certains actifs de lentit, a pro-
cd au calcul de la valeur dutilit des magasins, dune part, et de lentit dans son ensemble, dautre part.
Mise en uvre de la procdure des tests de dprciation la clture 20X4
Premire tape : calcul de la dprciation des actifs isols
En prsence dun indice de perte de valeur, les actifs amortissables dont la valeur recouvrable peut tre calcu-
le isolment sont dprcis si leur valeur recouvrable est infrieure leur valeur nette comptable (IAS 36 59).
Une perte de valeur doit tre immdiatement comptabilise en rsultat, sauf si lactif est comptabilis pour son
montant rvalu selon une autre Norme (IAS 36 60).
(Attention : cest parce que lactif est comptabilis selon IAS 16 sa juste valeur quon comptabilise la perte
de valeur. En effet, si cet actif tait comptabilis selon la mthode du cot amorti, il aurait d tre rattach
une UGT (parce quau cas particulier il ne gnre pas dentres de trsorerie indpendantes) selon IAS 36 67
et aucune perte de valeur naurait t comptabilise, lUGT ne stant pas dprcie (IAS 36 107)). Pour les
murs du magasin qui sont comptabiliss pour leur montant rvalu selon IAS 16, toute perte de valeur doit
tre comptabilise en rduction de lcart de rvaluation correspondant cet actif dans la mesure o cette
perte de valeur nexcde pas le montant de lcart de rvaluation relatif cet actif (IAS 36 61).
La juste valeur des murs du magasin 1 tant de 600 au 31/12/20X4 alors que le montant rvalu figurant dans
les comptes est de 800, une dprciation pour un montant de 200 est impute sur lcart de rvaluation.
Au 31/12/20X4 Murs 1
Valeur rvalue (avant test de clture) 800
41
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Magasin 1 Magasin 2 Magasin 3 LAMBDA
Valeur dutilit 1 100 350 400 2 100
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
42
Tableau 1
Bilan au 31/12/20X4 (droulement des tests de dprciation stade 1)
Deuxime tape : calcul de la dprciation ventuelle des UGT
Les actifs de support (bureaux) sont allous aux UGT sur la base de leur poids respectif (valeur nette compta-
ble pondre par la dure dutilit restante des UGT, cf. IAS 36, IE 75, cette mthode tant la plus pertinente
dans le contexte). Pour des raisons de cohrence, la valeur nette comptable des UGT servant lallocation sen-
tend sans prise en compte du BFR et des passifs (IAS 36.43 et IAS 36.75).
Tableau 2
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
500 500
400 600 1 000
600 600
100 400 350 850
- - - 500 500
- - - 500 500
- - - 200 200
700 400 350 400 1 100 1 200 4 150
- - - - 150 - 150
- - - - 350 - 350
-50 - 50
- 450 - 450
- - - - 1 000 - 1 000
700 400 350 400 1 100 200 3 150
- 150 - 150
- 3 000 - 3 000
Goodwill
Immeuble sige
Murs magasin (JV)
Incorporels
Amortissables
Stocks
Clients
Encaisse
Total
Fournisseurs
Provision retraite
(IDR)
Impts
Emprunt
Total
Valeur nette cptable
Ecart de rvaluation
Capital et BNR
Mag. 1 Mag. 2 Mag. 3 Bureaux
affecter
Non
affectable
Non pris
en compte
TOTAL
700 400 350 1 450
15 10 10
10 500 4 000 3 500 18 000
58 % 22 % 20 % 100.00 %
232 88 80 400
25 % 18 % 19 %
Valeur nette comptable
Dure dutilit restante de lUGT
Valeur * dure
Poids dans rpartition
Montant allou
Poids actifs de support dans UGT
Magasin 1 Magasin 2 Magasin 3 TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Tableau 4
Comparaison de la valeur nette comptable et de la valeur dutilit
Le montant de la dprciation de chaque UGT est ensuite rparti entre les actifs des UGT incluant les actifs
de support affects, au prorata de la valeur nette comptable de chaque actif dans lunit (cf. tableau 3).
43
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Tableau 3
Bilan au 31/12/20X4 (droulement des tests de dprciation stade 2)
500 500
232 88 80 600 1 000
600 600
100 400 350 850
- - - 500 500
- - - 500 500
- - - 200 200
932 488 430 1 100 1 200 4 150
- - - - 150 - 150
- - - - 350 - 350
-50 - 50
- 450 - 450
- - - - 1 000 - 1 000
932 488 430 1 100 200 3 150
- 150 - 150
- 3 000 - 3 000
Goodwill
Immeuble sige
Murs magasin (JV)
Incorporels
Amortissables
Stocks
Clients
Encaisse
Total
Fournisseurs
Provision retraite
(IDR)
Impts
Emprunt
Total
Valeur nette cptable
Ecart de rvaluation
Capital et BNR
Mag. 1 Mag. 2 Mag. 3 Bureaux
affecter
Non
affectable
Non pris
en compte
TOTAL
932 488 430
1 100 350 400
0 - 138 - 30 - 168
VN comptable
Valeur dutilit
Dprciation
Magasin 1 Magasin 2 Magasin 3 TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
44
Note BFR : La valeur des actifs immobiliss qui sont les seuls viss par les tests de la norme est obtenue
simplement en retranchant de la valeur dutilit obtenue pour lUGT considre le montant du BFR la date
de lvaluation. La rpartition de la perte de valeur est ainsi effectue sur les seuls actifs durables sans tenir
compte des lments du BFR (les stocks tant valus au moindre du cot et de leur valeur nette de rali-
sation selon le norme IAS 2 ; les crances clients tant values, et au besoin dprcies, conformment
IAS 39). Ces actifs relevant de normes spcifiques contenant les dispositions pour leur comptabilisation et
valuation sont de facto exclus du champ dapplication de IAS 36 (IAS 36.2, IAS 36.3 et IAS 36.5). Ne font ga-
lement pas partie de la valeur nette comptable et de la valeur dutilit, les passifs qui ont dj t compta-
biliss (IAS 36.43 et IAS 36.76). Cependant, tel que prcis au 79 de la Norme, pour des raisons pratiques,
la valeur recouvrable d'une unit gnratrice de trsorerie peut parfois tre dtermine aprs la prise en
compte dactifs qui ne font pas partie de l'unit gnratrice de trsorerie (par exemple, les crances ou
autres actifs financiers) ou des passifs qui ont t comptabiliss (par exemple, les fournisseurs, les obliga-
tions au titre des retraites ou autres provisions). Dans de tels cas, la valeur nette comptable de l'unit gn-
ratrice de trsorerie est majore de la valeur nette comptable de ces actifs et diminue de la valeur nette
comptable de ces passifs.
Nous supposons que la dure dutilit restante des actifs durables est identique lintrieur des UGT 2 et 3
(hypothse 10 ans).
Tableau 5
Part de la dprciation imputer aux actifs des UGT et aux actifs de support
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
- 138 - 30 - 168
232 88 80 400
0 - 25 - 6 - 31
232 63 74 369
0 - 113 - 24 - 137
100 400 350 850
100 287 326 713
Total dprciation
VNC bureaux affecte
Allocation bureaux
(voir prorata tableau 2)
VNC Bureaux/dprcis
Solde dprciation/
Autres actifs UGT
VNC Incorporels amortissables
VNC des incorporels/dprcis
Magasin 1 Magasin 2 Magasin 3 TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
Troisime tape : calcul de la dprciation ventuelle du groupe dUGT avec goodwill
La valeur dutilit du groupe dUGT est de : 2 100 *
Sa VNC (hors BFR, emprunt et impts) dprcie est de : 2 782
Do une dprciation de : 682
Note * : La valeur globale est suprieure la somme des valeurs des UGT individuelles pour deux raisons
essentielles :

Le plan daffaires global tient compte de synergie qui nexiste pas au plan des UGT individuelles ;

Le niveau de risque au plan global est moins lev quau niveau des UGT individuelles.
La dprciation de 682 est impute par priorit sur le goodwill (IAS 36, 104(a)). Ainsi sa valeur nette comptable
de 500 est ramene 0.
Le solde, soit 182, est rparti sur les actifs du groupe dUGT (IAS 36, 104 (b)), en veillant ce que la valeur comp-
table dun actif aprs dprciation ne devienne pas infrieure sa valeur recouvrable (le plus lev de sa juste
valeur diminue du cot de la vente (si on peut la dterminer) et de sa valeur dutilit (si on peut la dterminer)) et
quelle ne devienne pas ngative (IAS 36, 105). Par consquent, les murs du magasin 1 (montant rvalu) ne
doivent pas entrer dans la base de rpartition de la dprciation rsiduelle. La rpartition est faite en une seule
fois au niveau des actifs durables de lentreprise.
45
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Tableau 6
Bilan au 31/12/20X4 (droulement des tests de dprciation stade 3)
500 500
232 63 74 600 969
600 600
100 287 326 713
- - - 500 500
- - - 500 500
200 200
932 350 400 1 100 1 200 3 982
- - - - 150 - 150
- - - - 350 - 350
- 50 - 50
- 450 - 450
- - - - 1 000 - 1 000
932 350 400 1 100 200 2 982
168
- 150 - 150
- 3 000 - 3 000
Goodwill
Immeuble sige
Murs magasin (JV)
Incorporels
amortissables
Stocks
Clients
Encaisse
Total
Fournisseurs
Provision retraite (IDR)
Impts
Emprunt
Total
Valeur nette cptable
Rsultat
Ecart de rvaluation
Capital et BNR
Magasin
1
Magasin
2
Magasin
3
Non
affectable
Non pris
en compte
TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
46
Tableau 7
Tableau reprsentant lallocation de la perte lensemble des actifs composant le groupe
dUGT, autre que les murs valus leur juste valeur.
*38% (369/969) de la perte de valeur de limmeuble (133) est affecte aux 3 magasins et le solde 62% la partie non affecte de limmeuble.
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
100 287 326 969 1 682
10 10 10 20
1 000 2 870 3 260 19 380 26 510
4 % 11 % 12 % 73 % 100 %
7 20 22 133* 182
Valeur nette comptable
Dure dutilit
Valeur * dure
Poids dans rpartition
Montant allou
Incorporels 1 Incorporels 2 Incorporels 3
Immeuble
sige
TOTAL
Tableau 7 (suite)
Bilan au 31/12/20X4 (droulement des tests de dprciation stade 4)
0 0
318 518 836
600 600
93 267 304 664
- - - 500 500
- - - 500 500
- - - 200 200
693 267 304 318 518 1 200 3 300
- - - - 150 - 150
- - - - 350 - 350
-50 - 50
- 450 - 450
- - - - 1 000 - 1 000
693 267 304 318 518 200 2 300
850
- 150 - 150
- 3 000 - 3 000
Goodwill
Immeuble sige
Murs magasin (JV)
Incorporels
amortissables
Stocks
Clients
Encaisse
Total
Fournisseurs
Provision retraite
(IDR)
Impts
Emprunt
Total
Valeur nette cptable
Rsultat
cart de rvaluation
Capital et BNR
Mag. 1 Mag. 2 Mag. 3 Bureaux
affecter
Non
affectable
Non pris
en compte
TOTAL
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
CAS DFCG (Synthse)
Socit LAMBDA
Allocation des pertes de valeur
Entit LAMBDA
Goodwill 500
Sige 600
Dure : 20
Bureaux 400
Dure : 20
Magasin 1
Murs 800
dure de vie : 15
Incorporels 100
Dure de vie : 10
Actifs - Passifs
Stocks - Client - Trsorerie 1 200
Fournisseurs - Provisions - Dettes fiscales - Dettes financires - 1 000
BFR Net 200
Murs : Juste
valeur (IAS 16) 600 NA NA
UGT : Valeur dutilit 1 100 350 400
Entit : Valeur dutilit 2 100
Magasin 2
Incorporels 400
Dure de vie : 10
Magasin 3
Incorporels 350
Dure de vie : 10
Hypothses
Dtermination et allocation des pertes de valeur

Dprciation d'un actif isol ( 59 64)

Dprciation des UGT & allocations d'actifs support (IE75) - Traitement du BFR ( 43-50-75)

Allocation de la perte de valeur au niveau "Top" ( 104 - 105 - 107)


Questions :
47
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
A
l
l
o
c
a
t
i
o
n
s
V
a
l
e
u
r
s

r
e
c
o
u
v
r
a
b
l
e
s
C
O
N
S
T
R
U
C
T
I
O
N

D
E
S

U
G
T
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
CAS DFCG (synthse) (suite)
Socit LAMBDA
Allocation des pertes de valeur
48
Goodwill
Immeuble Sige
Murs magasin
Incorporels amortissables
Actifs R&D

Actifs

Passifs
Capitaux propres :
E
K & BND
500 500
400 600 1 000
800 800
100 400 350 850
1 200 1 200
900 400 350 400 600 500 1 200 4 350
- 1 000 - 1 000
3 350
350
3 000
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Allocation et
reprise de la perte de valeur
2
T
e
s
t

E
n
t
i
t

T
O
P

m
e

t
a
p
e

T
e
s
t

U
G
T
V
a
l
e
u
r

R
e
c
o
u
v
r
a
b
l
e
B
i
l
a
n

d

o
r
i
g
i
n
e
1

r
e

t
a
p
e
D

p
r
.
A
c
t
.

I
s
o
l

s
Magasin
1
UGT
Bilan
Magasin
2
Magasin
3
Bureaux
Goodwill Sige BFR
Total
Non affectable
VNC
Dure de vie
VNC pondre
%
All. Bureaux
% Bur dans UGT
VNC aprs All
cart VU
Allocation bureaux
Allocation incorporels
VNC aprs test :
700 400 350 400
15 10 10
10 500 4 000 3 500 18 000
(58%) (22%) (20%) (100%)
232 88 80 - 400
0,25 0,18 0,19
932 488 430 0
168 - 138 - 30
- 25 - 6
NA - 113 - 24
100 400 350 400 1 250
0 - 113 - 24 - 31 - 168
JV murs
VU Magasin
VU Entit
600
1 100 350 400
2 100
Murs Magasin
Dprciation
800 800
- 200 - 200
Sige, Goodwill, BFR
Dprciation GW
VNC
Dure de vie
VNC pondre
%
Alloc dprciation TOP
VNC aprs dprciation
600 500 200 1 300
- 500 - 500
100 287 326 369 600
10 10 10 20 20
1 000 2 870 3 260 7 380 12 000 26 510
4% 11% 12% 28% 45%
- 7 - 20 - 22 - 51 -82 -182
93 267 304 318 518
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
49
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
CAS DFCG (synthse) (suite)
Socit LAMBDA
Allocation des pertes de valeur
Goodwill
(dprciation TOP)
Immeuble
(dprciation 2)
(dprciation TOP)
Murs magasin (JV)
Incorporels magasin
(dprciation 2)
(dprciation TOP)
BRF net
Total
Capitaux propres
Dprciation E
Dprciation UGT
Dprciation TOP
K & BND
500
- 500 0
400 600
- 31
- 51 - 82 836
600
100 400 350
- 113 - 24
- 7 - 20 - 22 1 264
200 200
693 267 304 318 518 0 200 2 300
3 350
- 200
- 168
- 682
2 300
B
i
l
a
n

a
p
r

s

t
e
s
t
s

d

p
r

c
i
a
t
i
o
n
Magasin
1
UGT
Bilan
Magasin
2
Magasin
3
Bureaux
Goodwill Sige BFR
Total
Non affectable
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
50
3 Dtermination de la valeur
dutilit dune Unit Gnratrice
de Trsorerie UGT
51
G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
52
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Dtermination de la valeur dutilit
dune Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
4
3
3.1.1
Dfinition
3.1.2
Etapes
du calcul
3.1.3
Elments
intgrer
Ce que dit la norme IAS 36
5
Paragraphe 6
La valeur dutilit est la valeur actualise
des flux de trsorerie futurs susceptibles
de dcouler dun actif durant la priode
pendant laquelle lentit sattend uti-
liser cet actif. (i.e. dure dutilit)
Paragraphe 31
a) estimation des entres et sorties de
trsorerie futures devant tre gnres
par une utilisation continue de lactif et
par sa sortie in fine
b) application dun taux dactualisation
appropri
Paragraphes 30 et A1
Le calcul de la valeur dutilit doit
reflter :
a) une estimation des flux de trsorerie
futurs que lentit sattend obtenir de
lactif
b) les anticipations de variations ven-
tuelles du montant ou de lchancier
de ces flux de trsorerie futurs
c) la valeur temps de largent reprsen-
te par le taux dintrt sans risque actuel
du march
d) le prix pour supporter lincertitude
inhrente de lactif
e) et dautres facteurs tels que lilliqui-
dit dont les participants du march tien-
draient compte dans la valorisation des
flux de trsorerie futurs.
La dfinition de la valeur dutilit
recouvre la pratique dvaluation dun
actif ou dune activit par la mthode
des flux futurs actualiss (ci-aprs
mthode DCF pour Discounted
Cash Flows)
Etapes identiques pour la mthode
DCF.
La pratique des valuateurs est plus
prcise sur la dfinition du risque et
diffre sur limpact du financement et
de lilliquidit.
- Dfinition et segmentation du risque ;
le risque total qui pse sur les flux est
dcompos en deux lments : (i) le
risque spcifique (ou risque diversi-
fiable) non rmunr par le march car
susceptible dtre limin par la diver-
sification, (ii) le risque systmatique (ou
risque non diversifiable) rmunr par
le march. Une telle segmentation ne
recouvre pas prcisment les lments
(b) et (d) de la norme.
- Impact du financement ; limpact
(positif) suppos de lendettement sur
la valeur des actifs financs est int-
gr via le calcul du cot moyen pon-
dr du capital (CMPC ou WACC pour
Weighted Average Cost of Capital).
Selon les modalits de calcul usuelles,
le Wacc comprend le cot des capitaux
propres et le cot de la dette aprs
impts (ajustement lorigine de la
dnomination cot moyen pondr
ajust du capital utilise dans cer-
tains manuels de finance dentreprise).
- Impact de lilliquidit : gnralement
intgr via une hausse du taux dac-
tualisation ou lapplication dune dcote
sur le rsultat de lvaluation et non
travers un abattement des flux.
La pratique des valuateurs Conseils pratiques de mise en oeuvre
Retenir la segmentation du risque uti-
lise par les valuateurs. Une telle
segmentation du risque est parfaite-
ment compatible avec la norme. En
outre, lorsquelle est associe avec la
mthode usuelle des valuateurs (cf.
infra, section 3.1.4), elle permet dob-
tenir plus aisment la cohrence qui
doit imprativement exister entre les
flux de trsorerie pris en compte et le
taux dactualisation utilis sous peine
de compter le risque deux fois ou de
sous-valuer son impact.
La prise en compte de limpact de len-
dettement travers lutilisation du
Wacc est lune des questions laisses
sans rponse tranche par la rdac-
tion actuelle de la norme (cf. infra, sec-
tion 3.3.3).
Pour la prise en compte de lilliquidit,
privilgier les dcotes (plus transpa-
rentes) la hausse du taux dactuali-
sation (dont limpact ngatif - nest
pas chiffr prcisment).
3.1 Mthodologie de calcul de la valeur dutilit
4
Document prpar par Bruno Husson et Jean-Florent Rrolle dans le cadre du groupe de travail runi sous lgide de lAcadmie des sciences et techniques comptables et financires
et intitul la dtermination de la valeur recouvrable des actifs (IAS 36) . Bruno Husson et Jean-Florent Rrolle sont membres fondateurs et administrateurs de la SFEV (Socit
franaise des valuateurs).
5
Le texte en italique correspond une traduction littrale du paragraphe concern de la norme.
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
53
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
3.1.4
Deux
mthodes
possibles
pour
dterminer
les flux et
le taux
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphes 32 et A2
Les lments (b), (d) et (e) susmen-
tionns peuvent tre intgrs dans le
calcul de la valeur dutilit :
- soit par un ajustement du taux dac-
tualisation (approche traditionnelle )
- soit par un ajustement des flux de
trsorerie (approche par les flux de
trsorerie esprs )
Quelle que soit lapproche utilise pour
reflter les attentes concernant des varia-
tions ventuelles du montant ou de
lchancier de ces flux de trsorerie
futurs (i.e. lment b susmentionn),
le rsultat doit reflter la valeur actuali-
se attendue des flux de trsorerie futurs,
cest--dire la moyenne pondre de tous
les rsultats possibles.
Paragraphe A4
Lapproche traditionnelle sappuie
sur un ensemble unique de flux de tr-
sorerie estims (i.e. les flux les plus
probables ou best estimates ) et
suppose quun unique taux dactuali-
sation peut intgrer toutes les atten-
tes relatives aux flux de trsorerie
futurs et la prime de risque approprie.
Par suite, cette approche met surtout
laccent sur la dtermination du taux
dactualisation.
Paragraphe A7
Les flux esprs de lapproche
alternative sont les flux moyens esp-
rs, calculs en considrant toutes les
attentes relatives aux flux de trsore-
rie potentiels (au lieu de lunique flux
le plus probable) et en affectant une
probabilit doccurrence chacun des
scnarios possibles. A la diffrence de
lapproche traditionnelle , laccent
est donc mis sur la dtermination des
flux.
Paragraphe A15
Quelle que soit lapproche adopte,
les taux utiliss pour actualiser les flux
de trsorerie ne doivent pas reflter les
risques au titre desquels les flux de tr-
sorerie estims ont t ajusts. Autre-
ment, leffet de certaines hypothses
serait compt deux fois (voir aussi IAS
36 56).
La pratique des valuateurs
La pratique des valuateurs recouvre
peu ou prou les principes de lappro-
che traditionnelle dcrite par la
norme, mais diffre dans la mise en
uvre notamment au niveau de la
dtermination du taux dactualisation.
Bien plus, les deux approches dcri-
tes dans la norme ne correspondent
pas vritablement aux deux mthodes
susceptibles dtre mises en uvre par
les valuateurs et dsignes ci-aprs
mthode usuelle et mthode
alternative des quivalents certains .
La mthode usuelle des valuateurs
consiste effectivement actualiser des
flux de trsorerie un taux dactuali-
sation ajust pour le risque. Cepen-
dant, lajustement du taux dactuali-
sation nest destin intgrer que la
seule partie du risque qui ne peut tre
limine par la diversification (i.e. le
risque systmatique). Par suite, lautre
composante du risque (i.e. le risque
spcifique) est thoriquement int-
gre dans les flux grce lestimation
de flux esprs sur la base de plu-
sieurs scnarios probabiliss. En ra-
lit cependant, dans un souci de com-
modit, les valuateurs fondent le plus
souvent leurs travaux sur un unique
jeu de prvisions en assimilant un peu
rapidement les flux les plus pro-
bables aux flux esprs .
La mthode alternative des quivalents
certains consiste intgrer la totalit
du risque (i.e. risque spcifique et ris-
que systmatique) dans les flux de tr-
sorerie en oprant des abattements sur
les flux esprs. Les flux de trsorerie
ainsi obtenus sont alors logiquement
actualiss au taux dintrt sans risque.
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Retenir la mthode usuelle des va-
luateurs qui consiste intgrer le
risque spcifique dans les flux (via la
construction de scnarios probabili-
ss et le calcul de flux esprs ) et
le risque systmatique dans le taux
dactualisation (en ajoutant au taux
sans risque une prime de risque tire
du march financier).
Dans ce cadre, la priorit des priori-
ts est sans doute de challenger
le business plan fourni par lentreprise
propos de lUGT concerne afin dexa-
miner dans quelle mesure les flux de
trsorerie extrioriss recouvrent bien
la notion de flux esprs . Une telle
analyse sera dautant plus ncessaire
que lentreprise aura fourni un jeu de
prvisions unique et non plusieurs sc-
narios de dveloppement.
La qualification des flux de trsorerie
pourra tre amliore avec le temps
en comparant anne aprs anne les
ralisations avec les prvisions. A cet
gard, le normalisateur a envisag
dintroduire dans la norme un test sub-
squent analogue celui prvu par la
norme anglaise sur les dprciations
de goodwill (UK Financial Reporting
Standard 11) et consistant comparer
les ralisations aux prvisions sur une
priode de cinq ans. Lobjectif du test
est dexaminer si la connaissance ex
ante des ralisations futures aurait
conduit une dprciation et, le cas
chant, de procder a posteriori une
telle dprciation. Le normalisateur a
finalement renonc cette sophisti-
cation de la norme (voir ce sujet les
paragraphes BC195 BC198) en consi-
dration des trois lments suivants :
(i) les entreprises chercheront plutt
favoriser les dprciations dactifs
qu les viter afin dallger leur bilan
et amliorer ainsi le ratio de rentabi-
lit des capitaux engags (roce), (ii) en
sus de la comparaison des flux,
dautres lments comme lvolution
des taux dintrt devraient galement
tre pris en compte, (iii) la mise en
uvre de ce type de tests pourrait
savrer trop coteuse au regard des
avantages retirs.
In fine, la pertinence du taux dactua-
lisation utilis ne pourra tre appr-
cie quaprs avoir qualifi les flux
comme voqu ci-dessus.
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54
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Dtermination de la valeur dutilit
dune Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
3
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe A6
Le taux dactualisation unique de lap-
proche traditionnelle ne peut tre
dtermin de manire satisfaisante
que par rfrence au taux dactuali-
sation qui peut tre infr du prix
observ et des flux futurs estims
sur un actif comparable cot sur un
march.
Paragraphes A16, A17
et A18
Lorsque le taux dactualisation ne peut
tre dtermin partir du march, des
substituts doivent tre obtenus en
cherchant estimer lapprciation par
le march, :
a) de la valeur temps de largent pour
les priodes allant jusqu la fin de la
dure dutilit de lactif ; et
b) des facteurs (b), (d) et (e) dcrits dans
le paragraphe A1 (IAS 36), dans la mesure
o ces facteurs nont pas dj t int-
grs dans lvaluation via un ajustement
des flux de trsorerie
Dans ce cas, on peut prendre en
compte, comme point de dpart, les
taux suivants :
a) le cot moyen pondr du capital
de lentreprise dtermin laide de tech-
niques telles que le MEDAF (Modle
dEquilibre des Actifs Financiers ou
CAPM pour Capital Asset Pricing
Model )
b) le taux demprunt marginal de lentit
c) dautres taux demprunt sur le march
Toutefois, il convient dajuster ces taux :
a) pour reflter la faon dont le march
valuerait les risques spcifiques asso-
cis aux flux de trsorerie estims, et
b) pour exclure les risques qui ne sont
pas pertinents aux flux de trsorerie esti-
ms ou au titre desquels ces flux ont t
ajusts.
La pratique des valuateurs
Le taux dactualisation ajust pour le
risque, dtermin dans le cadre de la
mthode usuelle des valuateurs est
dfini par le cot moyen pondr du
capital (ci-aprs Wacc). Comme indi-
qu dans la norme (paragraphe A6), ce
taux est obtenu partir du march
partir des donnes fournies par un
chantillon de socits cotes compa-
rables (et non partir dun seul actif
comparable comme semble le sugg-
rer le mme paragraphe de la norme).
Plus prcisment, la dtermination du
Wacc sappuie sur la formule du
MEDAF ; contrairement ce que la
norme semble indiquer en parlant de
point de dpart starting point, cest
le fruit dun processus long et com-
plexe dcrit par les tapes suivantes :
a) Dtermination du loyer de largent
(ou taux dintrt sans risque).
b) Estimation du bta de lactivit va-
lue selon la dmarche analogique
suivante :
- constitution dun chantillon de
socits cotes comparables dont
les activits sont similaires lactivit
value ;
- estimation du bta des actions des
socits comparables partir des
cours boursiers;
- estimation du bta de lactivit en
dsendettant les coefficients bta pr-
cdents, ce qui implique de formuler une
hypothse propos de limpact de len-
dettement sur la valeur des actifs ;
c) Estimation de la prime de risque
moyenne anticipe sur le march bour-
sier.
d) Calcul du cot dopportunit du capi-
tal (i.e. cot des capitaux propres en
labsence dendettement)
e) Choix dune structure de financement
cible exprime en valeur de march.
f) Calcul du Wacc :
- calcul direct via un ajustement la
baisse du cot dopportunit du capi-
tal conformment lhypothse for-
mule ltape (d) ;
- calcul indirect partir de la formule
traditionnelle du cot moyen pondr
du capital, ce qui requiert au pralable
destimer le cot des capitaux propres
en r-endettant le coefficient bta
obtenu ltape (d).
Conseils pratiques de mise en oeuvre
En cohrence avec la recommanda-
tion formule plus haut pour une uti-
lisation de la mthode usuelle des
valuateurs, retenir la dmarche habi-
tuellement mise en uvre par les va-
luateurs pour dterminer le taux dac-
tualisation.
Toutefois, selon que lon dcide dex-
clure ou non limpact ventuel du finan-
cement (cf. infra section 3.3.3), le taux
dactualisation utiliser est le cot
dopportunit du capital ou le cot
moyen pondr du capital dfini res-
pectivement aux tapes (d) et (f) du
processus dcrit ci-contre couram-
ment mis en uvre par les valuateurs
pour la dtermination du Wacc.
Il importe de souligner nouveau la
ncessaire cohrence qui doit exister
entre les flux de trsorerie et le taux
dactualisation. Si les flux de trsore-
rie pris en compte correspondent aux
flux esprs, le taux dactualisation
appropri (i.e. conforme aux prceptes
de la finance dentreprise et compa-
tible avec les recommandations de la
norme) est un taux dfini partir du
march financier, qui intgre le risque
systmatique de lentit value.
Si les flux pris en compte sont sup-
rieurs aux flux esprs et nintgrent
donc pas la totalit du risque spci-
fique, alors le taux dactualisation
utiliser doit tre suprieur au cot
dopportunit du capital (ou au Wacc
selon le choix effectu) afin dintgrer
cette fraction du risque spcifique non
intgre dans les flux. A linverse, si
les flux pris en compte sont infrieurs
aux flux esprs et intgrent donc non
seulement la totalit du risque spci-
fique mais galement une fraction du
risque systmatique, le taux utiliser
doit tre infrieur au cot dopportu-
nit du capital ou au Wacc (et se rap-
procher ainsi du cot de la dette ou du
taux sans risque) afin dviter le double
comptage de cette fraction du risque
systmatique dj intgre dans les
flux.
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55
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3.2.1
Sources
3.2.2
Typologie
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe 33
a) hypothses raisonnables et docu-
mentes ; meilleure estimation de len-
semble des conditions conomiques
pendant la dure dutilit restant lac-
tif ; poids plus important donn aux
indications externes.
b) utiliser les prvisions les plus rcen-
tes ; priode maximale de 5 ans (sauf
si lon peut justifier une
priode plus longue).
c) au-del, extrapolation des projec-
tions avec un taux de croissance stable
ou dcroissant pour le futur (sauf
justification contraire) ; ne pas exc-
der le taux de croissance moyen long
terme du secteur.
Paragraphe 39
Les flux de trsorerie futurs compren-
nent :
a) les projections des entres de trso-
rerie futures relatives lutilisation conti-
nue de lactif
b) les projections des sorties de trso-
rerie ncessairement encourues pour
gnrer les entres de trsorerie rela-
tives lutilisation continue de lactif ()
et pouvant tre directement attribues
lactif sur une base raisonnable, coh-
rente et permanente ; et
c) les flux de trsorerie nets qui seront,
sil y a lieu, reus lors de la sortie de lac-
tif la fin de sa dure dutilit
Les sources et le schma dvaluation
dcrit par la norme recouvrent la pra-
tique des valuateurs. De fait, ces der-
niers sappuient frquemment sur les
plans daffaires du management.
Par ailleurs, afin dviter que la valeur
terminale ne pse dun poids dme-
sur, les valuateurs ont pris lhabi-
tude de distinguer deux priodes :
- une premire priode de planifica-
tion financire dont lhorizon est celui
du plan daffaires du management ;
- une seconde priode dextrapolation
des flux futurs au terme de laquelle
est calcule une valeur terminale.
Les valuateurs distinguent les flux de
trsorerie annuels (lments a) et b))
et la valeur terminale.
Sagissant des flux annuels, le cal-
cul sappuie gnralement sur des
donnes de nature comptable (exc-
dent brut dexploitation, variation de
BFR, ) qui ne sont pas explicitement
mentionnes dans la norme.
En ce qui concerne la valeur termi-
nale, le calcul se fait une date qui ne
correspond pas prcisment la fin
de la dure dutilit de lactivit va-
lue dans la mesure o cette date est
a priori indtermine.
La pratique des valuateurs
Comme indiqu dans la premire
colonne ci-contre, la pratique des va-
luateurs consistant extrapoler les flux
au-del de lhorizon du plan daffaires
fourni par le management est explici-
tement mentionne par la norme.
La typologie des flux telle que dcrite
dans ce paragraphe 39 recouvre celle
dfinie par les valuateurs. Toutefois,
la Norme prvoit lexclusion dun cer-
tain nombre dlments de ces flux de
trsorerie (cf. infra paragraphe 3.2.3)
Conseils pratiques de mise en oeuvre
3.2 Dtermination des flux de trsorerie
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Dtermination de la valeur dutilit
dune Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
3
3.2.3
Elments
exclus
3.2.4
Inflation
3.2.5
Taux de
change
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe 44
Les flux de trsorerie futurs doivent tre
estims pour un actif dans son tat actuel.
Ils ne doivent pas inclure les effets
susceptibles de rsulter :
a) dune restructuration future non encore
engage (la restructuration tant une
modification significative du champ dac-
tivit de lentit ou de la manire dont
elle est gre),
b) de lamlioration ou laccroissement
de la performance de lactif
Paragraphe 50
Les flux de trsorerie futurs ne doivent
pas inclure :
a) les entres ou sorties de trsorerie
provenant dactivits de financement
b) les entres ou sorties de trsorerie
lies limpt sur le rsultat
Paragraphe 40
Les estimations de trsorerie futures et
le taux dactualisation refltent des hypo-
thses cohrentes quant aux augmen-
tations de prix dues linflation. Par
consquent, si le taux dactualisation
inclut leffet des augmentations de prix
dues linflation gnrale, les flux de
trsorerie sont estims en prix courants.
Si le taux dactualisation exclut leffet
des augmentations de prix dues lin-
flation gnrale, les flux de trsorerie
sont estims en prix constants (mais
comprennent les augmentations ou dimi-
nutions de prix spcifiques futures).
Paragraphe 54
Les flux de trsorerie futurs sont estims
dans la monnaie dans laquelle ils seront
gnrs, puis ils sont actualiss en appli-
quant un taux dactualisation appropri
cette monnaie.
Cette valeur actualise est convertie
sur la base du taux de change prva-
lant la date du jour du calcul de la
valeur dutilit.
La pratique des valuateurs
Les lments mentionns ci-contre et
exclus par la norme sont habituelle-
ment pris en compte par les valua-
teurs, soit au niveau des flux comme
partie intgrante du plan daffaires
(restructurations, investissements de
croissance), soit au niveau du taux dac-
tualisation pour le calcul dun taux
ajust pour le financement (via un ajus-
tement fonction de la structure de
financement cible retenu).
Sagissant de limpt, les valuateurs
considrent que la fiscalit est un para-
mtre intgrer dans toute valuation,
et cela dautant plus que les taux din-
trt explicites ou implicites du mar-
ch sur lesquels sappuie la dtermi-
nation du taux dactualisation sont des
taux aprs impts.
Lexclusion de limpt entrane logique-
ment celle du financement dans la
mesure o la variable fiscale est cen-
trale dans le dbat propos de limpact
de lendettement sur la valeur des actifs.
Les valuateurs raisonnent en euros
courants afin dintgrer les effets prix
diffrencis qui impactent les nom-
breux lments entrant dans la dter-
mination des flux et dviter ainsi davoir
dflater le taux dactualisation nomi-
nal quils ont retir du march.
Relevons cet gard quun raisonne-
ment en euros constants suppose que
les flux (au numrateur) et le taux dac-
tualisation (au dnominateur) sont
impacts par le mme taux dinflation
gnral (dont le niveau historique ou
anticip dpend par ailleurs du panier
de biens et services pris en compte),
situation jamais rencontre dans la
pratique.
Une dmarche alternative, couram-
ment utilise par les valuateurs et
qui aboutit au mme rsultat, consiste
convertir les flux annuels dans la
monnaie de rfrence un taux de
change glissant intgrant le diff-
rentiel dinflation anticip (selon la
thorie de la parit des pouvoirs
dachat), puis dactualiser ces flux au
taux appliqu aux flux exprims dans
la monnaie de rfrence. Le cas
chant, la fraction non diversifiable
du risque pays est pris en compte via
la prime extriorise sur les emprunts
souverains du pays concern contrac-
ts dans la monnaie de rfrence.
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Le normalisateur relve une source
de conflit potentiel entre le paragraphe
33 de la norme, qui recommande de
sappuyer sur les prvisions les plus
rcentes du management, et le para-
graphe 44 voqu ci-contre, qui recom-
mande dexclure des lments nor-
malement intgrs dans les prvisions
du management (voir les paragraphes
BC73 BC75). Pour autant, il raffirme
le principe essentiel dune valuation
de lactif dans son tat actuel (cf.
paragraphe BC72).
Paralllement, il est souhaitable de
prendre toutes dispositions pour faci-
liter ultrieurement la comparaison
prvisions-ralisations, condition indis-
pensable lamlioration de la quali-
fication des flux voque plus haut (cf.
supra, section 3.1.4 et IAS 36 34).
Retenir la pratique des valuateurs qui
est parfaitement compatible avec les
recommandations de la norme.
En outre, la solution alternative envi-
sage par la norme, consistant asso-
cier un taux dactualisation dflat (i.e.
excluant leffet des augmentations
de prix dues linflation gnrale )
avec des flux incluant les augmen-
tations ou diminutions de prix spci-
fiques futures et excluant les effets
lis linflation gnrale, est plutt
difficile mettre en oeuvre.
La dmarche alternative des valua-
teurs ne semble pas incompatible avec
les recommandations de la norme et
a de nombreux avantages. Elle contraint
dabord lvaluateur rflchir sur la
pertinence et la prennit du taux de
change actuel. Ensuite, elle permet
dviter lestimation dun taux dactua-
lisation appropri la monnaie locale ,
tche rendue souvent hasardeuse voire
impossible en raison de linefficience
ou de lincompltude relative des mar-
chs financiers locaux.
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57
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3.2.6
Prix de
transfert
3.2.7
Besoin en
fonds de
roulement
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe 70
Si elles sont affectes par la fixation
de prix de cession interne, les entres
ou sorties de trsorerie doivent tre
ajustes en considrant la meilleure
estimation des prix de march futurs,
cest--dire les prix susceptibles dtre
obtenus lors de transactions dans des
conditions de concurrence normales
(voir aussi le paragraphe BC116).
Pas de mention explicite
Le besoin en fonds de roulement (BFR)
est un concept financier qui nest
jamais explicitement mentionn dans
la norme. Bien plus, les lments
constitutifs du BFR
(i.e. stocks, crances et dettes dex-
ploitation) ne font clairement pas par-
tie des lments tester viss par la
norme IAS 36.
La pratique des valuateurs
La dmarche suggre par la norme
suppose que lvaluation effectue a
pour objectif de dterminer une valeur
qui soit indpendante de la subvention
(ou de la taxation implicite) reprsen-
te par les prix de transfert, ce qui
nest pas ncessairement le cas dans
la pratique.
Les donnes habituellement consid-
res dans les processus budgtaire ou
de planification financire des entre-
prises sont de nature comptable (chif-
fre daffaires, rsultat dexploitation).
Dans ce cadre, la dtermination des
flux de trsorerie impose dintgrer,
dans le calcul, les variations futures
de BFR, car elles permettent de pren-
dre en compte les dcalages lis la
dure du cycle dexploitation (via la
variation des stocks) et les dcalages
de paiement (via la variation des cran-
ces et dettes dexploitation).
Le calcul des variations de BFR int-
gres dans les flux sappuie sur la
dtermination dun BFR normatif. Dans
le cas o le BFR la date de lvalua-
tion diffre du BFR normatif, les va-
luateurs retiennent lune ou lautre des
solutions suivantes : (i) corriger le BFR
la date de lvaluation et intgrer en
tant que telle la fraction atypique du
BFR ainsi extriorise dans la valeur
de lentit, (ii) intgrer dans le calcul
de la variation de BFR de la premire
priode le retour une situation nor-
mative. Les carts de valorisation
rsultent de lactualisation et sont
gnralement non significatifs.
Dans le cas o le BFR la date de lva-
luation est diffrent du BFR moyen en
raison du caractre saisonnier de lac-
tivit, les valuateurs sappuient sur
le premier dans la mesure o il ne
comporte pas dlments atypiques et
sinscrit de ce fait dans la norme (fluc-
tuante en fonction de la priode de
lanne). Calculer des variations sur
la base dun BFR moyen normatif
donne les mme flux, mais complique
inutilement le travail de prvision.
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Le calcul des prix de transfert doit
sinscrire dans le cadre des principes
directeurs de lOCDE (juillet 1995). A
ce titre, lentreprise devra sassurer
que sa politique de fixation des prix de
cession interne respecte le principe
de pleine concurrence. Dune manire
gnrale, elle devra vrifier que les
paramtres utiliss dans un contexte
fiscal sont cohrents avec ceux rete-
nus pour le calcul de la valeur duti-
lit des UGT.
Retenir la pratique des valuateurs
dcrite ci-contre : lestimation de la
valeur dutilit dune UGT est obtenue
en actualisant les flux futurs (qui int-
grent les variations de BFR) et la valeur
de sortie la fin de la dure dutilit
(valeur qui intgre le montant du BFR
cette date).
La valeur des actifs immobiliss qui
sont les seuls viss par les tests de la
norme est obtenue simplement en
retranchant de la valeur dutilit obte-
nue pour lUGT considre le montant
du BFR la date de lvaluation. Cette
rgle sapplique dans tous les cas, y
compris dans celui o le BFR la date
de lvaluation diffre du montant nor-
matif (en raison dlments atypiques)
ou du montant moyen (en raison du
caractre saisonnier de lactivit).
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Dtermination de la valeur dutilit
dune Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
3
3.2.8
Valeur
terminale
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe 52
Lestimation des flux de trsorerie nets
recevoir (ou payer) lors de la sortie
dun actif la fin de sa dure dutilit doit
tre le montant quune entit sattend
obtenir de la sortie de lactif lors dune
transaction dans des conditions de
concurrence normales entre des parties
bien informes et consentantes, aprs
dduction des cots de sortie estims.
Paragraphe 53
Estimation dtermine de manire simi-
laire celle de la juste valeur diminue du
cot de la vente, lexception du fait que
pour estimer ces flux de trsorerie nets :
(a) lentit utilise les prix prvalant la
date de lestimation pour des actifs simi-
laires arrivs la fin de leur dure duti-
lit et exploits dans des conditions simi-
laires celles dans lesquelles lactif sera
utilis,
(b) lentit ajuste les prix pour tenir
compte tant de leffet des augmenta-
tions de prix futures dues linflation
que des augmentations ou des diminu-
tions de prix spcifiques futures. Toute-
fois, si les estimations des flux de trso-
rerie futurs provenant de lutilisation
continue de lactif et le taux dactualisa-
tion ne tiennent pas compte de leffet de
linflation, lentit exclut galement cet
effet de lestimation des flux de trsore-
rie nets lis la sortie.
La pratique des valuateurs
Lestimation des flux de trsorerie nets
recevoir (ou payer) lors de la sor-
tie dun actif correspond sa valeur
rsiduelle (ou sa valeur terminale
sagissant dune UGT) la fin de sa
dure dutilit (ou la fin de lhorizon
explicite du plan daffaires sagissant
dune UGT).
Les modalits de calcul de la valeur
terminale en usage chez les valua-
teurs sont multiples. En plus du cal-
cul explicite fond sur lutilisation de
multiples issus dune approche ana-
logique, il existe un calcul implicite
fond sur lactualisation dun flux nor-
matif linfini ou encore sur lactuali-
sation dune chronique de flux int-
grant la rduction ou la disparition
progressive de la rente conomique
(principe du cash flow fade ).
Dans la pratique des valuateurs, la
valeur terminale estime nintgre
gnralement pas les frais lis la ces-
sion de lactivit value (commission
du banquier daffaires par exemple).
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Comme rappel ci-contre, la norme
fait rfrence la fin de la dure duti-
lit de lactif valu. Sagissant dun
actif corporel, cette date peut gnra-
lement tre apprhende sans diffi-
cult. En revanche, sagissant dune
UGT (cest--dire le plus souvent dun
segment dactivit), une telle date est
a priori indtermine. Dans ce dernier
cas, le concept ne trouve donc pas dap-
plication pratique, ce qui conduit
dterminer linstar des valuateurs
une valeur terminale (en suppo-
sant la poursuite de lactivit sur un
horizon infini), dfaut de calculer une
valeur rsiduelle (en supposant la
cessation dactivit).
Bien quelle semble privilgier lappro-
che analogique pour la dtermination
de la valeur terminale, la norme nex-
clut pas pour autant les autres moda-
lits de calcul utilises par les valua-
teurs.
Quelle rsulte dun calcul explicite (via
lutilisation dun multiple) ou dun cal-
cul implicite (via lactualisation dun
flux normatif linfini), la valeur ter-
minale intgre les conomies de loyers
lies la dtention de biens immobi-
liers par lUGT. Ajouter la valeur rsi-
duelle de ces biens la valeur termi-
nale reviendrait comptabiliser deux
fois la valeur de ces biens.
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59
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3.3.1
Dfinition
3.3.2
Estimation
selon une
base aprs
impt
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe 55
Le(s) taux dactualisation est (sont) un
(des) taux avant impt qui reflte(nt)
lvaluation actuelle par le march de :
a) la valeur temps de largent ; et
b) les risques spcifiques lactif pour
lequel les estimations de flux de trso-
rerie futurs nont pas t ajustes.
Paragraphe 56
Tel que dfini ci-dessus, le taux dac-
tualisation est le taux de rentabilit que
des investisseurs demanderaient sils
avaient choisir un placement qui gn-
rerait des flux de trsorerie dont le mon-
tant, lchancier et le profil de risque
seraient quivalents ceux que lentit
sattend obtenir de lactif.
Paragraphe A20
Le paragraphe 55 impose que le taux
dactualisation utilis soit un taux avant
impt. Par consquent, lorsque la base
utilise pour estimer le taux dactualisa-
tion est une base aprs impt, elle est
ajuste pour reflter un taux avant impt.
La dfinition gnrale donne au para-
graphe 56 de la norme recouvre la pra-
tique des valuateurs, cette nuance
prs relative aux caractristiques des
investisseurs mentionns. Sagit-il
dinvestisseurs correctement diversi-
fis limage de ceux considrs dans
le MEDAF, ou convient-il dintgrer
dans le taux dactualisation une prime
complmentaire (difficile dtermi-
ner dans la pratique) lie une diver-
sification insuffisante ?
Plus gnralement, la diffrence de
la pratique des valuateurs, la norme
reste trs imprcise sur la dfinition
et la segmentation du risque, comme
attest par la dfinition de la compo-
sante (b) mentionne dans le paragra-
phe 55 (voir les commentaires formu-
ls plus haut la section 3.1.4)
Les taux dactualisation utiliss par
les valuateurs sont tirs des marchs
financiers et intgrent par consquent
la fiscalit qui pse sur les bnfices
des entreprises. Par souci de coh-
rence, les flux de trsorerie consid-
rs par ces mmes valuateurs int-
grent galement la fiscalit sociale.
Les diffrents lments pris en compte
dans le calcul des flux ne sont pas tous
impacts par limpt (variation de BFR
ou valeur terminale par exemple) et
leurs poids relatifs varient selon les
annes considres. De ce fait, lajus-
tement du taux dactualisation visant
obtenir une base avant impts appli-
cable des flux avant impts ne peut
rsulter que dun calcul ad hoc ra-
lis a posteriori selon un processus
itratif sur la base des estimations
obtenues pralablement avec des flux
nets dimpts actualiss des taux de
march intgrant limpt.
La pratique des valuateurs Conseils pratiques de mise en oeuvre
Retenir la dmarche usuelle des va-
luateurs en considrant des flux et un
taux dactualisation aprs impts, ceci
afin dobtenir une estimation de la
valeur de lUGT et ce faisant dtre le
cas chant en mesure de dterminer
un taux dactualisation avant impts
selon le processus itratif dcrit ci-
contre et suggr dans la norme (voir
ce sujet les paragraphes BCZ81
BCZ85).
3.3 Dtermination du taux dactualisation
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
60
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Dtermination de la valeur dutilit
dune Unit Gnratrice de Trsorerie (UGT)
3
3.3.3
Prise
en compte
de la
structure
financire ?
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe A19
Le taux dactualisation est indpendant
de la structure financire de lentit et
de la faon dont celle-ci a financ lachat
de lactif, car les flux de trsorerie futurs
attendus dun actif ne dpendent pas de
la faon dont lentit a financ lachat
de cet actif.
La pratique des valuateurs
Le calcul traditionnel du Wacc par les
valuateurs (i.e. ajustement du cot
moyen pondr travers la prise en
compte dun cot de la dette aprs
impt) a pour objet dintgrer de faon
simple le supplment de valeur repr-
sent par la valeur actuelle des co-
nomies fiscales gnres, au niveau
de lentreprise, par la dductibilit des
frais financiers du bnfice imposa-
ble. Cependant, la simplicit de la pro-
cdure nest pas sans inconvnient et
provient sans surprise du caractre
contraignant ou rudimentaire du
modle thorique sous-jacent.
Ainsi, la structure financire (mesu-
re par le rapport entre la valeur de
march de la dette et la valeur de mar-
ch des capitaux propres) est suppo-
se invariante dans le temps. Par
ailleurs, le modle thorique sous-
jacent ignore la fiscalit personnelle
et lensemble des cots explicites ou
implicites lis lendettement finan-
cier (souvent dsigns globalement
dans la littrature financire sous le
vocable cots de faillite ou cots
dagence de la dette ).
Pour toutes ces raisons et dautres
encore, lexistence mme dun impact
positif de lendettement sur la valeur
des actifs fait toujours dbat dans le
milieu acadmique. De ce fait, certains
valuateurs remettent en cause la per-
tinence du Wacc traditionnel et pro-
posent soit de lui substituer le cot
dopportunit du capital (ou cot des
capitaux propres en labsence den-
dettement), tel que dfini ltape (d)
du processus usuel de dtermination
du Wacc dcrit plus haut (cf. supra,
section 3.1.4), soit de mettre en uvre
une mthodologie dvaluation alter-
native visant dterminer sparment
la valeur conomique de lentit va-
lue et limpact, positif ou ngatif, du
financement (mthode de la valeur
actuelle nette ajuste ou adjusted net
present value).
Contrairement ce quune lecture au
pied de la lettre pourrait laisser pen-
ser, utiliser le cot dopportunit du
capital ou cot des capitaux propres
sans dette (i.e. unlevered cost of equity)
ne revient en aucune faon suppo-
ser que les entits values se finan-
cent exclusivement par capitaux pro-
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Au terme du paragraphe A19 ci-contre,
la structure financire de lentit va-
lue est un lment qui doit claire-
ment tre ignor dans le processus
dvaluation de la valeur dutilit. Pour
autant, la porte exacte de ce para-
graphe fait dbat.
Certains en dduisent que lestima-
tion de la valeur dutilit dun actif doit
exclure tout impact ventuel de len-
dettement et y voient mme laffirma-
tion plus gnrale de la neutralit de
la structure financire sur la valeur
des actifs. De ce fait, le taux dactua-
lisation quils prconisent est le cot
dopportunit du capital voqu ci-
contre.
Dautres soulignent justement que le
paragraphe A19 nexclut pas de
manire explicite la prise en compte
de la structure financire cible de len-
treprise dans laquelle sinsre lentit
value ou encore la structure finan-
cire type du secteur dactivit de ladite
entit. De ce fait, le taux dactualisa-
tion quils prconisent est le Wacc
usuel tel que dtermin en intgrant
lune des deux structures financires
normatives qui viennent dtre men-
tionnes.
Par construction, le cot dopportu-
nit du capital (ou rentabilit exige
par les actionnaires en labsence den-
dettement) est suprieur au Wacc, car
le Wacc a prcisment pour objectif
dintgrer dans le taux dactualisation
(via un ajustement en baisse du cot
dopportunit du capital) la valeur des
conomies fiscales qui sont gnres
par lendettement et qui ont t dli-
brment omises dans la dtermina-
tion des flux. Soulignons au passage
quun tel objectif est a priori incom-
patible avec une dmarche dvalua-
tion qui souhaiterait faire abstraction
de la fiscalit.
Dans la pratique cependant, le cot
dopportunit du capital applicable
une entit donne ne peut tre dter-
min directement, mais doit tre
estim partir de la dmarche ana-
logique dcrite plus haut (cf. supra,
section 3.1.4) en dsendettant les coef-
ficients bta des actions des socits
comparables. Naturellement, la for-
mule utilise cet effet dpend de lhy-
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
pres, hypothse qui serait au demeu-
rant dnue de tout fondement tho-
rique et de toute porte pratique. Plus
simplement, en cohrence avec les
travaux acadmiques les plus rcents
sur le sujet, le choix du cot doppor-
tunit du capital repose sur laffirma-
tion de la neutralit de la structure
financire sur la valeur des actifs (i.e.
cot moyen pondr du capital inva-
riant selon la structure financire) ou,
pour le moins, sur laffirmation du
caractre par trop rudimentaire du
Wacc pour intgrer un ventuel impact
de lendettement sur la valeur des
actifs. Dans un tel contexte, le choix
du cot dopportunit du capital ou
cot des capitaux propres sans dette
rpond un simple souci de commo-
dit et de prudence, car ce taux est
suppos identique ou peu diffrent du
cot moyen pondr qui serait calcul
dans un cadre danalyse plus raliste
que celui considr dans le modle
traditionnel du Wacc.
Conseils pratiques de mise en oeuvre
Les recommandations de la norme
sont conformes la pratique des va-
luateurs.
61
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
La pratique des valuateurs
3.3.4
Taux
unique
versus taux
multiples
Ce que dit la norme IAS 36
Paragraphe A21
Une entit utilise gnralement un taux
dactualisation unique pour estimer la
valeur dutilit dun actif. Toutefois, une
entit utilise des taux dactualisation dis-
tincts pour diffrentes priodes futures
lorsque la valeur dutilit est sensible
une variation des risques pour des priodes
diffrentes ou une variation de la struc-
ture terme des taux dintrt.
Lutilisation de plusieurs taux dac-
tualisation est plutt rare dans la pra-
tique. Cest parfois le cas dans le
contexte spcifique de lvaluation de
jeunes pousses , ceci pour intgrer
non seulement le risque lev du pro-
jet court terme, mais surtout lvo-
lution importante du risque dans le
temps mesure que certaines tapes
dcisives du dveloppement sont fran-
chies.
pothse formule propos de limpact
de lendettement sur la valeur des
actifs. Or, les btas dsendetts obte-
nus sous lhypothse de neutralit de
la structure financire (et donc les
estimations subsquentes du cot
dopportunit du capital) seront logi-
quement infrieurs ceux obtenus
sous lhypothse contraire. Pour cette
raison, selon la structure financire
cible retenue pour la dtermination du
Wacc, il peut arriver que lestimation
du cot dopportunit du capital obte-
nue sous lhypothse de neutralit de
la structure financire soit paradoxa-
lement infrieure au Wacc calcul
partir de lestimation du cot dop-
portunit du capital obtenue sous lhy-
pothse contraire.
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
4 Principales interrogations
poses par IAS 36
et questions non traites
62
G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
4.1 Principales interrogations
Certaines interrogations se sont fait jour au cours des travaux :
1) Modalits de calcul de la valeur terminale
Cette question voque la section 3.2.8 du prsent Guide nest pas explicitement traite par la norme.
Certains sinterrogent nanmoins sur la pertinence dune capitalisation linfini dun flux normalis pour
dterminer la valeur terminale dans la valeur dutilit dune UGT, en raison notamment du poids prdominant
de cette valeur terminale (mme une fois actualise) dans la valeur estime de lUGT.
2) Traitement des actifs mesurs la juste valeur selon IAS 16 au regard de leur intgration dans une UGT
Le paragraphe 5 de la norme prcise que IAS 36 sapplique aux actifs rvalus selon dautres normes que
IAS 39 (instruments financiers), IAS 40 (immeubles de placement) et IAS 41 (actifs biologiques). IAS 36 sap-
plique notamment aux actifs rvalus selon le modle de rvaluation prvu par IAS 16. Le modle de rva-
luation selon IAS 16 devrait normalement donner des rsultats proches de la juste valeur nette des cots de
sortie dfinie par IAS 36. La juste valeur nette des cots de sortie peut tre trs diffrente de la valeur rva-
lue selon IAS 16, dans le cas o les cots de sortie ne sont pas ngligeables. Dans ce cas, un calcul de valeur
dutilit devra tre effectu pour dterminer si lactif doit tre dprci (sur lactif isol sil gnre des entres
de trsorerie indpendantes sinon, sur la plus petite UGT laquelle il peut tre rattach).
Par ailleurs, si lactif est un actif ncessaire lexploitation, il doit tre inclus dans la plus petite UGT, gn-
rant des entres de trsorerie indpendantes laquelle il peut tre rattach, de manire ce que le prim-
tre comptable de lUGT corresponde celui utilis pour dterminer la valeur dutilit.
Ainsi, la rvaluation des actifs corporels selon IAS 16 (qui augmente la valeur comptable de lUGT) parat pou-
voir conduire la constatation dune dprciation du goodwill, voire des autres actifs de lUGT laquelle lac-
tif rvalu a t rattach.
3) Doit-on comprendre des dispositions dveloppes dans les paragraphes 104 107 de IAS 36 que l'on
ne peut pas, au cours du test ralis un niveau de regroupement dUGT, dprcier davantage les actifs
constituant une UGT au niveau le plus fin, si un test a dj t ralis ce niveau ?
De la lecture des paragraphes 7, 66, 67, 102 et 104 107, il ressort certains lments quelque peu contra-
dictoires :
Le paragraphe 66 prcise que sil nest pas possible destimer la valeur recouvrable de lactif isol, la
valeur recouvrable de lUGT laquelle lactif appartient doit tre dtermine : lactif parat ainsi nappar-
tenir qu une UGT
Le paragraphe 104 indique quune perte de valeur doit tre rpartie en rduction de la valeur comptable
des actifs de lunit (du groupe dunits) dans lordre suivant :

Tout dabord rduction de la valeur comptable de tout goodwill affect lUGT (au groupe dUGT)

Ensuite des autres actifs de lunit (du groupe dunits) au prorata de la valeur comptable de
chaque actif dans lunit (le groupe dunits)
Lexpression actifs utilise dans le paragraphe 104 sapplique un actif pris individuellement, mais
ne semble pas devoir sappliquer une unit gnratrice de trsorerie. En effet, le paragraphe 7 de la
norme indique que lexpression actifs sapplique aussi bien un actif pris individuellement qu une
unit gnratrice de trsorerie dans les paragraphes 8 17, 18 57 et 109 116. Il parat donc qua
contrario, dans les autres paragraphes, lexpression actifs ne sapplique quaux actifs pris individuel-
lement et lexpression UGT sapplique aux units ou aux groupes dunits, le cas chant (comme
dans le paragraphe 104)
63
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
64
Les paragraphes 106 et 107 sont censs interprter les paragraphes 104 et 105 : il y est indiqu :

106 : la norme impose daffecter arbitrairement la perte de valeur entre les diffrents actifs de
lunit car tous les actifs dune UGT fonctionnent ensemble (ceci parat galement sappliquer aux
groupes dUGT)

107 : aucune perte de valeur nest comptabilise pour lactif si lunit gnratrice correspon-
dante ne sest pas dprcie. La notion d UGT correspondante nest pas claire :
selon le paragraphe 66 prcit, lactif appartient une UGT, celle au niveau le plus fin ;
selon le paragraphe 104, que le paragraphe 107 est cens interprter, au niveau
dun regroupement dUGT, la notion dUGT plus fine disparat, UGT signifiant
groupe dUGT
Le paragraphe 102 sur les actifs de support indique que si un actif de support ne peut, en tout ou partie,
tre affect une UGT A qui en bnficie, le test est ralis dans un premier temps au niveau de lUGT A
hors tout actif de support, puis dans un deuxime temps au niveau du plus petit groupe dUGT contenant
lUGT A et auquel tout ou partie de lactif de support peut tre affect. Cette procdure parat exiger que
le deuxime test permette de revenir sur les actifs dj tests au niveau de lUGT A, sinon il perd de sa
signification.
Par exemple : cas dune entit constitue de deux UGT A et B et dun actif de support non allouable aux UGT.
Les tests raliss aux niveaux de A et de B ne mettent pas en vidence de dprciation. Le test ralis au niveau de
lentit y compris actif de support met en vidence une dprciation suprieure au montant du goodwill de lenti-
t. Lactif de support ayant une valeur de march suprieure sa valeur comptable ne doit pas tre dprci, selon
la norme. Si lon ne peut revenir sur la valeur des actifs de A et de B, la perte rsiduelle (correspondant par exemple
des pertes dexploitation futures lies une structure surdimensionne) ne sera pas comptabilise. La logique
des paragraphes 102, 104 et 105 parat tre de comptabiliser la perte rsiduelle en rduisant la valeur de chaque
actif de lentit (le plus petit groupe dUGTauquel on a pu affecter lactif de support), au prorata de leur valeur comp-
table, jusquau montant le plus lev de sa juste valeur diminue du cot de la vente, sa valeur dutilit et 0.
4.2 Questions non traites
Un certain nombre de questions nont pas t traites dans le groupe de travail lorigine du prsent Guide
et mriteraient sans doute la ralisation de travaux complmentaires.
1) Juste valeur nette des cots de cession
Selon le paragraphe 6 de la norme, la valeur recouvrable dun actif est le montant le plus lev entre la juste
valeur de cet actif nette des cots de cession (i.e. fair value less costs to sell) et la valeur dutilit de ce mme
actif. En ne traitant que de la dtermination de la valeur dutilit, le prsent Guide a dlibrment exclu tous
commentaires relatifs la dtermination de la juste valeur nette des cots de cession. En particulier, aucun
commentaire nest formul concernant la dtermination ventuelle de cette valeur partir de lactualisation
de flux de trsorerie futurs dits de march selon des principes mthodologiques analogues (mais pas
ncessairement identiques) ceux dcrits dans le prsent Guide pour la dtermination de la valeur dutilit.
2) Traitement des impts diffrs actifs/passifs
La section 3.2.7 du prsent Guide a trait de la ncessaire prise en compte du besoin en fonds de roulement
(BFR). Cependant, ceci a t fait dans un contexte gnral, sans mentionner explicitement les lments dac-
tif et de passif prendre en compte dans le calcul du BFR. En particulier, un travail complmentaire serait utile
pour prciser comment traiter les diffrents lments dimpts diffrs actifs/passifs.
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Principales interrogations
poses par IAS 36
4
Tous droits rservs lAcadmie des Sciences et Techniques Comptables et Financires - Fvrier 2005
5 Information
concernant lIASB
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G u i d e d e l e c t u r e d e
I AS 36
D p r c i a t i o n d a c t i f s
66
5. Information concernant lIASB
Site Web
http://www.iasb.org/
Abonnement annuel aux services en ligne : 325.00 HT
Achat du volume 2004 (normes, fondements des conclusions,
guide dapplications, interprtations au 31 mars 2004) : 54,00 HT
Publications IASB
IASCF Publications
30 Cannon Street
London EC4M 6XH
United Kingdom
Tlphone : + 44 (0)20 7332 2730
Tlcopie : + 44 (0)20 7332 2749
I A S 3 6 - D p r c i a t i o n d a c t i f s
Information
concernant lIASB
5
hhk
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IAS 36
DEPRECIATION DACTIFS
DETERMINATION DE LA VALEUR RECOUVRABLE
DES ACTIFS
GUIDE DE LECTURE
Les Cahiers de LaCadmie sont raLiss en partenariat aveC
Cahiers de LaCadmie n1
William Nahum - Prsident
Tl. : 06 07 86 41 64 - wnahum@lacademie.info

Marie-Claude Picard - Groupes de travail
Tl. : 01 44 15 62 52 - mcpicard@lacademie.info
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Tl. : 01 44 15 60 14 - npowilewicz@lacademie.info
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www.lacademie.info
acadmie des sciences et techniques
Comptables et Financires
153 rue de Courcelles - 75017 paris
tl : 01 44 15 60 00 - Fax : 01 44 15 90 05
ContaCts
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Lacadmie est une initiative de lordre des experts-Comptables