NOTE FOCUS

Andhra Pradesh 2010 : implications mondiales de la crise de la microfinance en Inde

microfinance en Inde, a passablement branl le secteur au-del du niveau local, lchelle nationale et internationale. Alors que les vnements se poursuivent en Andhra Pradesh, la prsente Note Focus apporte des lments dinformation et de contexte sur cette situation, qui soulve des questions importantes sur lvolution des marchs de la microfinance en Inde et ailleurs.

a crise qui sest dclare dbut octobre 2010 dans ltat dAndhra Pradesh, picentre de la

financiers ; certains collectaient galement des dpts dpargne et accordaient des prts leurs membres. Mais, grce au programme de liaison avec les banques, le modle SHG a commenc intgrer loffre de crdit des banques, ce qui a permis daugmenter largement le volume de crdits octroys. Aujourdhui, sur lensemble du territoire, 4,5 millions de SHG bnficient de prts, ce qui reprsente 58 millions demprunteurs. Le mouvement SHG a bnfici dun soutien politique considrable, sous limpulsion notamment de la Banque nationale pour lagriculture et le dveloppement rural (NABARD). Les efforts de cette dernire, associs aux politiques de quotas de crdit aux secteurs prioritaires, ont incit le systme bancaire prter aux SHG. Cette approche a remport une large adhsion et le mouvement sest considrablement dvelopp dans les annes 1990. Le modle de SHG indien, de par sa dimension et sa capacit toucher les populations pauvres, reste sans quivalent, mme sil se dcline avec des degrs divers de prennit. Si certains programmes de liaison banque-SHG affichent de faibles cots et sont financirement viables1, dautres ne couvrent pas leurs cots de fonctionnement, prsentent de faibles taux de recouvrement ou dpendent de linjection permanente de subventions. Les SHG continuent doffrir une srie de services de subsistance et dautonomisation allant bien au-del des services financiers.

Linclusion financire en Inde

En Inde, pays qui compte 1,2 milliard dhabitants, moins dun adulte sur quatre a accs aux services financiers formels de base. Pourtant, les initiatives en faveur de linclusion financire ne sont pas une nouveaut dans la rgion. Au sicle dernier, diverses approches innovantes ont t mises en place pour largir laccs la finance aux populations pauvres. Au dbut du XXe sicle, de nouvelles lois ont autoris la cration dinstitutions coopratives financires destines servir les populations des zones rurales. Aprs lindpendance, en 1947, une large partie du secteur financier indien a t nationalise, notamment pour permettre davantage de personnes davoir accs aux services financiers, surtout dans les zones rurales. Cest dans cette mme optique que le gouvernement a instaur, dans les annes 1970, une catgorie de banques rurales rgionales spcialises. Puis, dans les annes 1980, des entrepreneurs sociaux ont labor le programme de liaison entre banques et self-help groups (SHG). Celui-ci incitait les banques commerciales accorder des prts des groupes dentraide de 10 20 femmes. lorigine, les SHG indiens ont t crs pour permettre aux populations rurales daccder des formations et dautres types de services non
1. Voir Isern et al. (2007).

N 67 Novembre 2010

Lessor des IMF

Dans les annes 1990, les rformes conomiques menes en Inde ont offert au secteur priv la possibilit de simpliquer davantage dans le systme bancaire. Un nouveau type de prestataire de microfinance priv a alors vu le jour : linstitution de microfinance (IMF). Oprant initialement en

tant quorganisations but non lucratif ( societies et autres formes juridiques sans actionnariat), les IMF ont rapidement transfr leurs activits dans des institutions de financement non bancaires (IFNB) but lucratif. Ce type de transfert sest avr compliqu et a souvent chou dfinir clairement la part dinfluence, et notamment la nature des pouvoirs dcisionnels, revenant aux organisations but non lucratif et autres entits gnralement de cration rcente (fonds mutuels agissant au nom de la clientle, par exemple), sur les nouvelles IFNB. Dans la plupart des cas, cette influence est reste concentre entre les mains des fondateurs de la structure dorigine (Sriram 2010). Depuis quelques annes, la pratique la plus courante consiste crer directement les IMF sous le statut dIFNB, ce qui vite tout besoin de transformation. En 2010, on recensait au moins 30 IMF, pour la plupart en forte croissance, enregistres sous le statut dIFNB. Lmergence de ces nouvelles IMF IFNB a bnfici de politiques publiques favorables et dinvestissements directs. Dans le cadre de sa mission de soutien aux petites entreprises, la banque publique Small Industries Development Bank of India (SIDBI) a progressivement augment la part des financements quelle accorde aux IMF. Les prts octroys par des banques commerciales aux IMF entrent galement dans les quotas de crdit aux secteurs prioritaires. En outre, ces dernires annes, les IMF ont reu des capitaux grce aux participations de vhicules dinvestissement en microfinance (VIM) spcialiss et, plus rcemment, de fonds de placement privs gnralistes. En 2010, ces nouvelles IMF affichaient un taux de croissance annuel de 80 % et comptaient 27 millions demprunteurs sur lensemble du territoire indien (Srinivasan 2010). Une porte obtenue essentiellement grce un produit de crdit de groupe standard, trs rpandu en Asie du Sud. Fait important, la rglementation interdit ces IMF de collecter des dpts et leur croissance repose donc essentiellement sur les prts contracts auprs des banques commerciales2.

LAndhra Pradesh, capitale de la microfinance

LAndhra Pradesh se situe dans le sud-est de lInde. Avec 75 millions dhabitants, il sagit du cinquime tat le plus peupl du pays (sur 28 tats). Les derniers gouvernements qui se sont succd sa tte ont mis en uvre des politiques et des programmes progressistes axs sur la croissance et sur le dveloppement dun grand ple de technologies de linformation dans les environs dHyderabad. LAndhra Pradesh a galement lanc toute une srie de grands projets de lutte contre la pauvret, dont le plus important est le SERP (Society to Eliminate Rural Poverty). Chapeaut par le ministre du Dveloppement rural de lAndhra Pradesh, le SERP propose de vastes programmes de promotion des activits de subsistance, axs notamment sur la cration demplois, la formation professionnelle et laccs lpargne et au crdit via les SHG. Ces derniers ont une longue histoire en Andhra Pradesh, o ils ont une pntration plus forte que dans nimporte quel autre tat : on y dnombre 1,47 million de SHG, pour une clientle totale de 17,1 millions de personnes (Srinivasan 2010). Le SERP (ainsi que dautres programmes publics mis en uvre dans la rgion) est trs impliqu dans le mouvement SHG en Andhra Pradesh, o il est en contact direct avec 9,5 millions de clients de SHG3. Le gouvernement fdral cherche tendre cette approche dautres tats, notamment celui du Bihar, o le march de la microfinance est moins dvelopp et la porte nettement moins large quen Andhra Pradesh. Le nombre lev de crdits contracts par les mnages dans le cadre du programme de liaison SHG-banque soutenu par le SERP sexplique en partie par le lancement, il y a trois ans, du programme dinclusion financire totale du gouvernement de lAndhra Pradesh. Auparavant, le modle du SHG se caractrisait par la mise en commun de lpargne des membres, et les prts accords par les banques taient gnralement plafonns trois ou quatre fois le montant de cette pargne, limitant ainsi la somme

2. Lencours des banques indiennes sur les IMF dAndhra Pradesh est denviron 270 milliards de roupies selon le MFIN, organisation professionnelle reprsentant le secteur de la microfinance. 3. Donnes denregistrement des IMF (novembre 2010) fournies par le ministre du Dveloppement rural dAndhra Pradesh.

empruntable 100 000 roupies, au maximum. Mais dans le cadre du nouveau programme, les banques ont commenc prter des SHG cibls des sommes pouvant aller jusqu 500 000 roupies. De plus, la priode de remboursement de certains prts a t porte cinq ans, alors quelle tait auparavant limite un an, et le gouvernement sest engag rembourser aux SHG la part des intrts verss suprieure 3 % sils ne faisaient pas dfaut sur leurs prts. Le SERP a encourag les membres des groupes dentraide rembourser les prts contracts auprs de prteurs privs et dIMF. Nanmoins, certains lments indiquent quau lieu de cela, les membres des SHG ont continu dtenir des emprunts multiples auprs de diffrentes sources. la fin des annes 1990, certaines des premires IMF dInde ont dmarr leurs activits en Andhra Pradesh. Aujourdhui, cinq des plus grandes IMF IFNB du pays ont leur sige dans cet tat, qui est devenu lpicentre de la microfinance en Inde. Ces cinq dernires annes, les IMF de lAndhra Pradesh ont t parmi les premires recevoir dimportants financements de la part de VIM spcialiss ainsi que dacteurs classiques du capital-investissement. Ces apports de fonds propres ont permis de fournir les capitaux ncessaires la croissance, mais ont aussi cr des incitations fortes poursuivre un rythme de croissance soutenu et rechercher des niveaux levs de rentabilit, ce qui a fait grimper la valorisation de ces entits. Tout cela a contribu rpandre limpression que les IMF taient essentiellement axes sur le profit. Bien que la plupart de ces institutions mnent leurs activits de faon responsable, certaines ont obtenu des rendements anormalement levs, rtribu gnreusement leurs cadres et manqu de transparence, alimentant ainsi une perception ngative des IMF en gnral. Ces dernires annes, les IMF indiennes ont diversifi leur couverture gographique, ce qui a eu pour effet de ramener la part de lAndhra Pradesh moins dun tiers de la clientle totale des IMF lchelle du pays. Quelques-unes des plus grandes IMF restent toutefois trs actives en Andhra Pradesh, o la croissance estrapide.

La prsence du vaste programme public dappui aux SHG, bien financ, allie celle de cinq des plus grandes IMF indiennes forte croissance a donn lieu une prolifration rapide du crdit en Andhra Pradesh et la gnralisation des prts multiples. Lendettement des mnages est dailleurs trs lev dans cet tat : il slve en moyenne 65 000 roupies par mnage, alors quau niveau national lendettement moyen des mnages pauvres est de 7 700 roupies4. Le dveloppement en parallle de ces deux approches de la prestation de crdit, ainsi que la concurrence que se livrent les SHG soutenus par ltat et les IMF prives, ont fait en sorte quun public bien plus nombreux a t touch ces dernires annes. Les SHG prtent 17,1 millions de membres, ce qui reprsente un encours de 117 milliards de roupies (Srinivasan 2010). En novembre 2010, les IMF comptaient quant elles 9,7 millions demprunteurs, pour un encours total de 72 milliards de roupies, selon le gouvernement. Mais les IMF, malgr une clientle totale encore lgrement infrieure celle des SHG, ont enregistr une croissance plus rapide sur les 18 24 derniers mois, alors que les dcaissements des SHG ralentissaient. En outre, par rapport aux IMF, les dures de remboursement proposes par bon nombre de SHG sont bien plus longues et les chanciers souvent plus souples, ce qui a pour effet de rduire le montant des versements et dallger le poids du service de la dette pour les emprunteurs. Toutefois, sous leffet conjugu du dveloppement de la porte de la microfinance et de la croissance continue du secteur, on constate que le montant cumul, par personne, des emprunts contracts auprs des SHG et des IMF est quatre fois suprieur la valeur mdiane des tats indiens. Srinivasan (2010) a compar cinq tats indiens prsentant des taux levs de pntration de la microfinance. Il en conclut que le montant moyen de prt par mnage pauvre dans lAndhra Pradesh est trois fois suprieur celui affich par ltat qui occupe la deuxime place dans le classement. Quels que soient les chiffres retenus, on constate que lactivit de prestation de crdit

4. Srinivasan (2010) value le nombre total de clients de la microfinance en Andhra Pradesh 25,36 millions de personnes (soit 19,11 millions de membres de SHG et 6,25 millions de clients dIMF), pour un encours total de 165 milliards de roupies.

est bien plus dveloppe en Andhra Pradesh que dans nimporte quel autre tat indien. Les donnes indiquent galement que bon nombre de mnages dtiennent plusieurs prts en mme temps, ce qui augmente considrablement le montant de leur endettement total. Ces donnes rcentes sur le taux de pntration du march, considres sous langle de loffre, sont en partie corrobores par une enqute portant sur la demande, ralise il y a prs dun an et demi par le Centre for Microfinance de lIFMR (Institute for Financial Management and Research). Ltude de Johnson et Meka (2010) rvle que 83 % des mnages empruntaient auprs de plusieurs sources, y compris auprs de prteurs privs, et que beaucoup de mnages dtenaient simultanment jusqu quatre prts5. Cette tude a mis en vidence le fort taux de pntration des SHG dans les zones rurales, o seuls 11 % des mnages empruntent auprs des IMF. Notons toutefois que lchantillonnage portait sur lensemble des mnages ruraux dAndhra Pradesh (et non sur les seuls mnages pauvres). Compte tenu de la croissance que le march a connue depuis la ralisation de lenqute, et de la distorsion pouvant rsulter de lchantillonnage, il est probable que ce chiffre de 11 % soit largement infrieur au niveau rel de pntration des services de crdit des IMF. Il nexiste cependant aucune tude rcente relative la demande permettant de fournir un chiffre exact. En rsum, la pntration de la microfinance est bien plus forte en Andhra Pradesh que partout ailleurs en Inde. Les mnages contractent des prts auprs de diffrentes sources, pas seulement dIMF. Lanalyse des donnes collectes rvle que les mnages en Andhra Pradesh cumulent trop de prts et que leur endettement est excessif au regard de leurs niveaux de revenus et de leurs capacits de remboursement.

Octobre 2010 : lmergence dune crise

En 2005 et 2006, lun des 23 districts administratifs dAndhra Pradesh a travers une crise qui a vu les autorits locales fermer 50 agences de quatre IMF suite des accusations dnonant des mthodes de recouvrement immorales, des pratiques oprationnelles illgales (comme la collecte de lpargne), une mauvaise gouvernance, des taux dintrt trop levs et des pratiques mercantilistes6. Les IMF se sont alors engages respecter un code de conduite, soutenues en cela par le gouvernement fdral et la Reserve Bank of India (RBI), laquelle a reconnu lutilit du rle des IMF dans loctroi de crdits aux mnages faibles revenus. Mais depuis, une rivalit sest installe entre les IMF et les SHG, les deux modles concurrents de prestation de crdit aux pauvres, souvent reprsents dans les mmes villages. Lintroduction en Bourse de SKS, au dbut de lanne, a mis en lumire limmense potentiel du modle de lIMF en matire de porte des services et damlioration de linclusion financire. Mais elle a aussi mis laccent sur sa capacit dgager des bnfices levs et rtribuer gnreusement ses cadres7. La presse sest fait lcho de lintroduction en Bourse de SKS, un vnement abord sous des angles diffrents selon les mdias. De nouvelles informations parues pendant lt ont mis en rapport les pratiques des IMF avec certains suicides survenus en Andhra Pradesh. Les choses se sont prcipites dbut octobre lorsque le chef du gouvernement dAndhra Pradesh a fait passer une ordonnance pour protger les SHG fminins de lexploitation orchestre par les institutions de microfinance dans ltat dAndhra Pradesh8 . Ce texte avait pour objet de soumettre les IMF une srie de nouvelles rgles, notamment lobligation de senregistrer auprs des autorits de chaque district, de mener leurs oprations de recouvrement proximit des locaux

5. Donnes issues dune tude ralise par le Centre for Microfinance en 2009. Ltude, qui sest intresse 1 922 mnages ruraux, a rassembl des informations relatives lutilisation de produits financiers formels et informels au sein de ces mnages. Ces donnes sont consultables ladresse http://ifmr.ac.in/cmf/resources.html, sous Access to Finance Data . Voir aussi larticle publi sur le blog CGAP Microfinance Blog ladresse http://microfinance.cgap.org/2010/11/11/who%E2%80%99s-the-culprit-accessing-finance-in-andhra-pradesh. 6. Pour plus dinformations, voir Ghate (2007). 7. Voir Chen, Rasmussen, Reille et Rozas (2010). 8. Ordinance to protect the women Self Help Groups from exploitation by the Micro Finance Institutions in the State of Andhra Pradesh

des pouvoirs publics, de passer des chanciers de remboursement mensuels ainsi que dautres mesures affrentes au fonctionnement des IMF. Au final, ladoption de cette ordonnance a contribu instaurer un environnement dfavorable aux oprations de base des IMF, lesquelles ont vu leurs taux de recouvrement chuter dans la rgion. Dans ce contexte de faible recouvrement, les IMF dont une part importante du portefeuille se situe en Andhra Pradesh pourraient avoir du mal refinancer leurs emprunts auprs de banques commerciales ou lever de nouveaux fonds propres. Celles-ci pourraient alors manquer de liquidits et devenir insolvables. Mme les IMF qui disposent de suffisamment de capitaux et dun portefeuille diversifi sur le plan gographique pourraient essuyer de lourdes pertes en Andhra Pradesh, ce qui aurait des incidences sur leur croissance dans dautres rgions. Il est possible quun petit nombre dIMF soient amenes cesser ou rduire fortement leurs activits en Andhra Pradesh. En fin de compte, tout ceci pourrait aboutir la disparition dun service de crdit que les pauvres ont fini par considrer comme fiable dans un environnement par ailleurs marqu par linscurit. Les dfauts de paiement ont encore progress sous linfluence de responsables politiques locaux ayant profit des circonstances pour faire des dclarations populistes ; en outre, les agents de crdit des IMF font toujours lobjet dintimidations et nont pas pu reprendre leurs activits normales dans bon nombre de districts en Andhra Pradesh9. Un tel contexte incite les clients contester leur obligation de remboursement, ce qui pourrait avoir des rpercussions importantes sur les taux de remboursement des IMF et des SHG. Des acteurs extrieurs la rgion ont galement ragi face au conflit qui oppose les autorits de ltat aux IMF et limportante mdiatisation des vnements. Bien quelle ne se soit pas encore prononce publiquement sur la question, la RBI, autorit de rglementation des IMF IFNB, a constitu

un sous-comit charg dtudier un grand nombre de questions relatives la microfinance lchelle nationale, y compris de rexaminer le bien-fond de la classification des prts aux IMF parmi les prts aux secteurs prioritaires. Le ministre des Finances, tout en louant la prsence ininterrompue des IMF et la valeur de leur travail, a insist pour quelles amliorent leurs pratiques, quelles baissent leurs taux dintrt et quelles soient soumises des rgles plus strictes. Les marchs financiers ont ragi en consquence : SKS a vu le cours de ses actions plonger et il est peu probable, dans un tel contexte, que lon assiste avant longtemps de nouvelles introductions en Bourse dIMF10. Depuis quelques annes, les taux de rentabilit de certaines IMF et les gains privs quelles font natre sont source de proccupations politiques et soulvent des questions relatives la gestion de la rputation dun secteur dont lexistence mme repose sur une bonne cause : servir les pauvres. Leur fort potentiel de rendement mis en avant par les promoteurs des IMF et par leurs investisseurs (un aspect largement relay par la presse depuis juillet dernier au sujet de lintroduction en Bourse de SKS) a exacerb la controverse autour des niveaux des taux dintrt, un sujet qui suscite rgulirement la critique dans la sphre politique et publique11. Alors que nous crivons ces lignes, le secteur de la microfinance et diverses parties prenantes mnent des ngociations visant, dune part, assurer la prennit du secteur en Andhra Pradesh et, dautre part, lengager dans une voie constructive. Dans le cadre du dialogue instaur avec les autorits locales, les IMF ont propos de baisser leurs taux dintrt et de restructurer les dettes. Ces ngociations ont permis aux IMF de reprendre certaines de leurs oprations de dcaissement et de recouvrement, mais leurs agents de crdit sont encore largement empchs de mener leurs activits de recouvrement habituelles. Il est de la plus haute importance quune solution soit trouve rapidement afin que la mission essentielle

9. Selon Sa-Dhan, lencours de crdits des IMF en Andhra Pradesh, valu 52 351,4 millions de roupies, reprsente plus dun quart de lencours total de crdits des IMF lchelle du pays. Selon DNA India (2010), le montant des prts non recouvrs se situerait entre 500 millions de roupies et 750 millions de roupies. 10. Selon le journal Deccan Chronicle (2010), les banques auraient dj suspendu les dcaissements quelque 44 IMF, pour un montant se situant entre 1,75 milliard et 2 milliards de roupies. 11. Voir The Economist (2010a).

qui consiste garantir aux pauvres un accs des services financiers responsables puisse se poursuivre. Pour les pauvres, il est primordial que linfrastructure financire survive cette crise. Par consquent, les activits de recouvrement et de dcaissement doivent reprendre en Andhra Pradesh et les banques doivent continuer fournir des liquidits tous les types de prestataires de microfinance. lavenir, le secteur de la microfinance dans son ensemble devra sengager srieusement mettre en uvre des mesures compatibles avec une finance responsable, notamment en matire de transparence des taux dintrt. Avant la crise, les IMF avaient dj entam un processus qui les amnera publier leurs taux dintrt en dbut danne prochaine par le biais dun tiers, Microfinance Transparency12. En 2009, les IMF ont dcid dinvestir dans une centrale de risques. Mme si sa mise en place ncessite du temps, celle-ci jouera un rle essentiel pour inciter les IMF prter de manire plus responsable. Des ngociations sont en cours concernant de nouvelles rglementations pour le secteur de la microfinance qui garantiraient le respect de normes acceptables ainsi quune certaine scurit juridique pour les IMF. Ces discussions abordent aussi lapprofondissement des relations des IMF avec leurs clients : au lieu de proposer presque exclusivement des crdits de groupe, les IMF largiraient leur offre toute une gamme de produits financiers.

accs au crdit, mais aussi, de plus en plus souvent, des services dpargne, dassurance et de transfert dargent qui leur permettent de mieux grer leurs finances. Pourtant, travers le monde, 2,7 milliards de personnes sont encore prives daccs des services financiers formels, moins chers et plus srs que les solutions informelles. largir laccs ces services au segment pauvre du march prcdemment non desservi, y compris dans de vastes zones de lInde, reste une priorit. Toutefois, mme dans ce contexte plus large, on constate que le modle fond exclusivement sur le microcrdit prsente des lacunes importantes et que la croissance trs rapide du secteur est porteuse de risques aux aspects multiples. Les vnements survenus en Andhra Pradesh mettent en lumire certains problmes dj apparus ces dernires annes sur dautres marchs de microfinance ayant connu une forte expansion13. En Inde, lattrait des investisseurs pour ce secteur en forte croissance et les valorisations leves qui en dcoulent ont cr les conditions propices une expansion rapide. Ces incitations se rpercutent des cadres suprieurs des IMF vers les cadres intermdiaires puis vers les agents de terrain. Ce phnomne dincitations en cascade peut favoriser des comportements contraires aux principes de base dune gestion bancaire saine et faire merger des vulnrabilits auxquelles il faudra remdier : Lexpansion rapide de loffre de crdit sur des

La voie suivre
Il y a dix ans, la principale proccupation des acteurs du secteur tait de trouver des modles rplicables grande chelle et financirement prennes de prestation de services financiers aux personnes faibles revenus. Depuis, dimmenses progrs ont t raliss dans ce domaine. Un peu partout dans le monde, y compris en Inde, le microcrdit a apport la preuve quil tait possible de proposer des services financiers des personnes pauvres vivant en zone rurale, et ce grande chelle, sans aucune dpendance vis--vis de subventions. Ainsi, des millions de mnages pauvres ont aujourdhui

marchs extrmement concentrs conjugue au relchement de la discipline de crdit peut renforcer considrablement le risque de crise du fait de llvation du niveau dendettement. En favorisant une progression dangereuse des montants des prts et lallgement de la procdure de souscription de crdit, la croissance peut se traduire par un affaiblissement de la discipline de crdit et ainsi aboutir un excs doffre de crdit. Les mesures incitatives destines aux agents de terrain reposent souvent exclusivement sur le volume des dcaissements et des recouvrements alors quelles

12. http://www.mftransparency.org 13. Voir Chen, Rasmussen et Reille (2010).

devraient tre davantage axes sur la qualit de la procdure de souscription et du service la clientle. Une croissance trop forte qui excde la capacit des contrles internes des prestataires de services financiers rend ces derniers plus vulnrables aux risques induits par des technologies et des systmes inadapts, et par des taux excessifs de dparts volontaires et de rotation du personnel. Les IMF indiennes qui proposent exclusivement des services de crdit sont particulirement vulnrables sur le plan de la qualit des actifs, tant donn quelles ne collectent pas les dpts dpargne de leurs emprunteurs. De plus, la forte dpendance de ce modle lgard du crdit bancaire (ainsi qu divers instruments du march des capitaux) renforce les risques de refinancement auxquels elles sont exposes dans les priodes de forte tension sur les marchs. Tout ceci soulve des questions essentielles auxquelles la communaut de la microfinance devra apporter des rponses. Tout dabord au niveau institutionnel : Comment valuer les effets des incitations destines aux actionnaires, aux cadres dirigeants et au personnel sur la viabilit long terme des IMF, sachant que cette viabilit ne repose pas uniquement sur la valeur cre pour les actionnaires, mais galement sur la solidit de la proposition de valeur faite aux clients ? Quelle est la prennit du modle dinstitution de microcrdit spcialise ? Quelles actions les investisseurs et les institutions peuvent-ils mettre en uvre pour garantir une croissance durable et viter la saturation du march ou le surendettement des clients ? Comment des investisseurs motivs par des considrations sociales peuvent-ils tre encourags rorienter leurs investissements concentrs sur quelques marchs rputs mais saturs vers les nombreux dserts financiers recenss travers le monde ? Puis au niveau du march : Lautorglementation peut-elle tre efficace lorsquil sagit de partager des informations sur la solvabilit des emprunteurs et dtablir des

codes de conduite concernant les systmes de recouvrement culturellement acceptables, les modes de rsolution des conflits, etc. ? Quel type dinfrastructure de march formelle faut-il mettre en place pour soutenir des prestataires de services financiers en plein essor tout en protgeant leurs clients ? Quel est le niveau dendettement productif raisonnable que les pauvres peuvent supporter ? Comment ramener lattention des parties prenantes sur la prvention des crises de crdit ? Comment faire en sorte que lon se proccupe davantage des besoins rels des clients en matire de services financiers ? Quel rle les autorits de rglementation et les dcideurs politiques doivent-ils jouer pour assurer la protection de la clientle et lamlioration des comptences financires des consommateurs ncessaires la bonne gestion du budget de leur mnage ? Comment les dcideurs politiques peuvent-ils assurer le bon quilibre entre promotion de linclusion financire et protection des intrts des consommateurs ? Toutes ces questions sinscrivent dans une problmatique plus gnrale, savoir : comment proposer des services de qualit un public plus large tout en veillant ce que cette clientle bnficie de mcanismes de protection adquats ? Pour tre en mesure de rpondre rellement aux besoins dune clientle pauvre, linclusion financire ne peut se concevoir sans un partage des responsabilits : entre les prestataires de services financiers, les dcideurs, les bailleurs de fonds et les investisseurs, dune part, mais aussi avec la communaut mondiale de la microfinance. Ceci permettrait de garantir lapplication, tous les niveaux, de mesures pertinentes en matire de gouvernance, de politiques oprationnelles et de structures dincitation qui soient assorties de mcanismes de protection appropris lgard des clients en vue doffrir des services de qualit. mesure que les marchs locaux parviennent maturit, le modle de prestation de services financiers aux pauvres doit voluer afin de favoriser une croissance saine du march et le dveloppement dune large gamme de produits adapts aux besoins de cette clientle.

Bibliographie et lectures conseilles

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Isern J. et al., Sustainability of Self-Help Groups in India: Two Analyses, tude spciale n 12, Washington, D.C. : CGAP, avril 2007. http://www. cgap.org/gm/document-1.9.2706/OP12.pdf. (Existe en franais sous le titre Deux analyses de la viabilit des SHG en Inde .) Johnson D. et Meka S., Access to Finance in Andhra Pradesh, IFMR Research, octobre 2010. Kazmin A., Debt trap leads to despair for rural poor, Financial Times, 29 octobre 2010. Kinetz E., Indian Microfinance warns of crisis after

Chen G., Rasmussen S., Reille X. et Rozas D., Indian Microfinance Goes Public: The SKS Initial Public Offering, Note Focus n 65, Washington, D.C. : CGAP, septembre 2010. http://www.cgap.org/gm/ document-1.9.47613/FN65_Rev.pdf. ( paratre en franais.) Deccan Chronicle, MFIs face music, banks stop loans, 22 octobre 2010. Dichter T. et Harper M., Whats Wrong with Microfinance?, eds., Rugby, 2007. Economist, Microfinance in India: Discredited, The Economist, 4 novembre 2010a. Economist, Microfinance: Leave Well Alone, The Economist, 18 novembre 2010. http://www. economist.com/node/17522606?story_id=17522606 &CFID=154065457&CFTOKEN=91590038 Ghate P., Learning from the Andhra Pradesh crisis, in Thomas Dichter and Malcolm Harper, eds., Whats Wrong with Microfinance?, Rugby, 2007. Government of Andhra Pradesh, MFI Registration Data November 2010, Rural Development Department, Government of Andhra Pradesh, novembre 2010. Intellecap, Indian Microfinance Crisis of 2010: Turf War or a Battle of Intentions?, An Intellecap White Paper, octobre 2010.

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Recommandation pour la citation du prsent document : CGAP, Andhra Pradesh 2010 : implications mondiales de la crise de la microfinance en Inde, Note Focus n 67, Washington, D.C. : CGAP, novembre 2010.