LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

PRESENTADO A:
BLANCA RUIZ AVILEZ

PRESENTADO POR:
JOHANA MONTALVO DIAZ
PAOLA GARCIA OLIVERA
JAVIER MONTERROSA M.
MABEL SOET

UNIVERSIDAD DE CORDOBA ODESAD

ADMON FINANCIERA VII SEM
GRUPO A NOCTURNO
MONTERIA
2008

1. RESPONDA LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:

QU ES UN INDICADOR FINANCIERO?
R/ Un indicador financiero es una relacin de las cifras extractadas de los
estados financieros y dems informes de la empresa con el propsito de
formase una idea acerca del comportamiento de la empresa; se entienden
como la expresin cuantitativa del comportamiento o el desempeo de
toda una organizacin o una de sus partes, cuya magnitud al ser
comparada con algn nivel de referencia, puede estar sealando una
desviacin sobre la cual se tomaran acciones correctivas o preventivas
segn el caso.

MENCIONE

ESTNDARES

UTILIZADOS

EN

EL

DE

ANLISIS

COMPARACIN
DE

INDICADORES

FINANCIEROS.
R/ Los cuatro estndares de comparacin utilizados en el anlisis de
razones son:

Estndares mentales del analista, comprende al criterio de este

basado por la experiencia y sus conocimientos.

Los registros histricos de la empresa; es decir indicadores de

otros aos.

Los indicadores calculados con base a los presupuestos o los

objetivos propuestos para el periodo en estudio.

Los indicadores promedio del sector el cual pertenece la empresa.

QU

SON

CUL

ES

LA

UTILIDAD

DE

LOS

INDICADORES DE LIQUIDEZ?
R/ A travs de los indicadores de liquidez se determina la capacidad
que tiene la Empresa pare enfrentar las obligaciones contradas a

corto plazo; en consecuencia ms alto es el cociente, mayores sern

las posibilidades de cancelar las deudas a corto plazo; lo que presta
una gran utilidad ya que permite establecer un conocimiento como se
encuentra la liquidez de esta, teniendo en cuenta la estructura
corriente.

CULES SON LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ MS

UTILIZADOS?,

INTERPRETE

SU

SIGNIFICADO

DETERMINE LOS SUPUESTOS IMPLCITOS EN ESTOS

INDICADORES.
R/ Los indicadores de liquidez ms utilizados son: Capital de Trabajo, la
razn corriente, la prueba cida y ebitad.
CAPITAL DE TRABAJO: Expresa en trminos de valor lo que la razn
corriente presenta como una relacin. Indica el valor que le quedara a la
empresa, representando en efectivo u otros pasivos corrientes, despus
de pagar todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran
que ser cancelados de inmediato.
Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente (Unidades
Monetarias)
Razn Corriente: Tambin denominado relacin corriente, este tiene
como

objeto

verificar

las

posibilidades

de

la

empresa

afrontar

compromiso; hay que tener en cuenta que es de corto plazo.

Razn corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente
PRUEBA CIDA: (prueba de cido o liquidez seca) Esta es ms rigurosa,
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir,
bsicamente con los saldos de efectivo, el producido de sus cuentas
por cobrar, sus inversiones temporales y algn otro activo de fcil

liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios. Es una relacin

similar a la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios.
Prueba acida = (Activos Corriente - Inventarios)/ Pasivo Corriente
EBITDA = Utilidad operativa + Depreciacin + Amortizacin + provisiones

ANALICE EL COMPORTAMIENTO DE LOS INDICADORES

DE LIQUIDEZ, PARA UNA EMPRESA MANUFACTURERA.

R/ EMPRESA MANUFACTURERA: en este comportamiento de los

indicadores de liquidez, se debe recordar que este tipo de empresas
utilizan un periodo de tiempo ms largo, se tiene en cuenta los
inventarios pero no estn significativa, las cuentas por cobrar es un
aspecto importante para estas, y la inversin ya es a largo plazo.

SI LA EMPRESA OBJETO DE ANLISIS EST EN

MARCHA, QU FACTORES HAN DE TENERSE EN
CUENTA PARA EL ESTUDIO DE LA LIQUIDEZ?
R/ Los factores en tener en cuenta para el estudio de la liquidez son: la
calidad de los activos corrientes, esto quiere decir el termino de
convertibilidad en efectivo; el siguiente aspecto es la exibilidad de los
pasivos corrientes, este tiene que ver la comparacin de los activos
corrientes con los pasivos corrientes; y por ltimo la estacionalidad de
las ventas; se refiere como influye el nivel de cartera.

QU SON Y PARA QU SIRVEN LOS INDICADORES DE

ENDEUDAMIENTO?
R/ Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en que
grado y de que forma participan los acreedores dentro del financiamiento

de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que

incurren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la conveniencia o
inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa.

EXPLIQUE

UN

EJEMPLO

DEL

NDICE

DE

ENDEUDAMIENTOS
R/ El nivel de endeudamiento seala la proporcin en la cul participan
los acreedores sobre el valor total de la empresa. As mismo, sirve para
identificar el riesgo asumido por dichos acreedores, el riesgo de los
propietarios del ente econmico y la conveniencia o inconveniencia del
nivel de endeudamiento presentado. Altos ndices de endeudamiento slo
pueden ser admitidos cuando la tasa de rendimiento de los activos totales
es superior al costo promedio de la financiacin.

INDIQUE Y ANALICE LAS CUENTAS QUE PUEDEN

MODIFICAR SUSTANCIALMENTE EL CONCEPTO DEL
ANALISTA, ACERCA DEL ENDEUDAMIENTO DE UNA
EMPRESA.
R/ Las cuentas que pueden modificar sustancialmente el concepto del
analista acerca del endeudamiento de una empresa, son aquellos pasivos
que se considera que no son totalmente exigibles o que el pago de este
se puede postergar despus de la fecha de vencimiento del mismo,
teniendo en cuenta la conveniencia del acreedor y de la empresa; de igual
manera entre las cuantas del patrimonio que cuyo valor no existe una
absoluta certeza.
Estas cuentas que pueden modificar el concepto del analista son:
prstamo de socios; los socios pueden aumentar el tiempo del prstamo
o convertirlo en una inversin, pasivos diferidos; estas puede ser que ya
se encuentra el dinero destinado para este pago, capital; por medio de

una capitalizacin de una deuda y valorizaciones, pueden estar sobre

estimadas o por efectos de inflacin.

EXPLIQUE

DE

UN

EJEMPLO

DEL

NDICE

DE

CONCENTRACIN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO

PLAZO.
R/ Concentracin del endeudamiento a corto plazo = pasivo corriente/
pasivo total con terceros.
Esto indica la capacidad de endeudamiento a corto plazo.

QU

ES

UN

NDICE

DE

APALANCAMIENTO,

INTERPRTELO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA

EMPRESA Y LOS ACREEDORES?
R/ El ndice de apalancamiento o indicador de Leverage, muestra la
participacin de terceros en el capital de la empresa; es decir compara el
financiamiento originado por tercero con los recursos de los accionistas,
socios o dueos, para establecer cual de las dos partes corre mayor
riesgo.
ndice de apalancamiento = Pasivo Total / Patrimonio Total
La empresa? Entre ms alto sea el ndice es mejor teniendo en cuenta
que las utilidades sean positivas, lo que indica que los activos
financiados produzcan un rentabilidad superior a los inters que se
adeudan.
Los acreedores? Si es muy alto para el acreedor se toma riesgoso,
aunque este presenta una flexibilidad en este indicador ya que entiende
que el dueo busca maximizar las utilidades con un nivel alto de deuda.

 EXPLIQUE EN TRMINOS GENERALES QU SON?,

PARA QU SIRVEN? Y CMO SE CALCULAN LOS
INDICADORES DE ACTIVIDAD?
R/ Los indicadores de actividad tambin llamados indicadores de rotacin
tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos,
segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos.
Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez;
debido que miden la duracin del ciclo productivo y del periodo de
cartera. Algunos indicadores de actividad son:

Rotacin de cartera: ventas a crdito en el perodo/cuentas por

cobrar promedio.

Perodo promedio de cobro: cuentas por cobrar promedio x 365

das/ventas a crdito.

Rotacin de inventarios (# veces) empresas comerciales: costo

de la mercanca vendida en el perodo/inventario promedio.

Rotacin

de

inventarios

(#das)

empresas

comerciales:

inventario promedio x 365 das/costo de la mercanca vendida.

Rotacin de inventarios (# veces) empresas industriales: costo

de ventas/inventario total promedio.

Rotacin

de

inventarios

(#

das)

empresas

industriales:

inventario total promedio x 365 das/costo de ventas.

Rotacin de activos fijos: ventas/activo fijo.

Rotacin

de

activos

operacionales:

ventas/activos

operacionales.

Rotacin de los activos totales: ventas/activo total.

Rotacin de proveedores (# veces): compras a crdito/cuentas

por pagar promedio.

Rotacin de proveedores (# das): cuentas por pagar promedio x

365 das/compras a crdito.

Veces rotacin de cartera = Ventas a crdito/Cuentas por cobrar promedio

Perodo de Recaudo deudores Clientes = Deudores Clientes Promedio x

360)/ Ventas
Perodo de recuperacin de Cuentas x Pagar y Proveedores = 360 /
(Rotacin C x P Proveedores)
Perodo de recuperacin de deudas clientes = 360/ Rotacin Deudores
Clientes

COMENTE LOS ASPECTOS QUE SE DEBEN TENER EN

CUENTA CUANDO SE INTERPRETA LA ROTACIN DE
CARTERA.
R/ Los cuatro aspectos importantes que han de tenerse en cuenta cuando
se interpreta la Rotacin de Cartera son:

Que las cifras de ventas correspondan al total de las ventas y no

solamente a una parte de las ventas.

Tomar el ltimo saldo de las ventas por cobrar.

No involucrar cuentas distintas tales como, cuentas por cobrar a

socios, cuentas por cobrar a empleados, deudores varios y entre
otros.

Cuando se analiza las cuentas por cobrar tener una mucha atencin en
la provisin para las deudas de dudoso recaudo; ya que con estas la
empresa reconoce que existe un porcentaje que se puede perder.

DEFINA EL INDICADOR DE ROTACIN DE INVENTARIOS

Y DE ACTIVOS FIJOS.
R/ Rotacin de Inventarios para una empresa comercial y una empresa
manufacturera. Analice algunos aspectos que han de tenerse en cuenta
para su interpretacin.
Hay que tener presente que la rotacin de inventarios de mercancas de la
empresa rota varias veces en el ao, quiere decir, que el inventario se

convierte varias veces por ao en efectivo o cuentas por cobrar. Es decir

muestra las veces que rota el inventario en el ao. Una vez obtenido el
numero de das de inventarios, se toma el costo de ventas promedio
mensual y se divide en 30 y luego se multiplica por el numero de das que
rota el inventario, lo que nos da el inventario que debe tener la empresa
para atender correctamente las ventas.

EXPLIQUE EL NDICE DE ACTIVOS OPERACIONALES.

R/ Mide cuanto ingreso me generan los activos operacionales, es decir
todos los activos que tienen relacin directa con el objeto social de la
empresa.
Rotacin de Activos Operacionales = Ventas/Activos Operacionales
Brutos.

EXPLIQUE

EL

NDICE

DE

ROTACIN

DE

ACTIVOS

TOTALES.
R/ Mide cuanto ingreso me generan los activos totales.
Rotacin Activos totales = Ventas Activos totales brutos

QU SON Y PARA QU SIRVEN LOS INDICADORES DE

RENDIMIENTO?
R/ Llamados tambin de rentabilidad o lucratividad. Miden la efectividad
de la administracin de la empresa para controlar costos y gastos,
transformando as las ventas en utilidades. Estos indicadores son un
instrumento que permite al inversionista analizar la forma como se
generan los retornos de los valores invertidos en la empresa, mediante
la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo.
Es decir, Miden la productividad de los fondos comprometidos en un
negocio. Recordemos que a largo plazo lo importante es garantizar la

permanencia de la empresa en acrecentamiento de mercado y por ende

su valor. Permite ver los rendimientos de la empresa en comparacin
con las ventas y el capital.

INTERPRETE EL MARGEN BRUTO DE UTILIDAD. DE QU

FORMA

PUEDEN

INCIDIR

LOS

INVENTARIOS

LA

DEPRECIACIN EN SU ANLISIS?
R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad bruta sobre
las ventas netas, y nos expresa el porcentaje determinado de utilidad
bruta (Ventas Netas- Costos de Ventas) que se est generando por cada
peso vendido.
En primera instancia hay que tener en cuenta que el margen bruto de
utilidad significa que las ventas de la empresa generaron un X% de
utilidad en el ao; en otras palabras, cada peso vendido en el ao gener
$X de utilidad bruta en el ao.
Margen Bruto = Utilidad Bruta Ingresos / Operacionales x 100

INTERPRETE Y COMENTE EL MARGEN OPERACIONAL DE

UTILIDAD.
R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad operacional
sobre las ventas netas y nos indica, si el negocio es o no lucrativo, en si
mismo, independientemente de la forma como ha sido financiado.
Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ingresos Operacionales x
100.

 INTERPRETE Y COMENTE EL MARGEN NETO DE UTILIDAD.

R/ Indicador de rentabilidad que se define como la utilidad neta sobre las
ventas netas. La utilidad neta es igual a las ventas netas menos el costo
de ventas, menos los gastos operacionales, menos la provisin para
impuesto de Renta, ms otros ingresos menos otros gastos. Esta razn
por s sola no refleja la rentabilidad del negocio
Margen Neto= Ganancias y Prdidas /Ingresos Operacionales x 100

DEFINA Y COMENTE LOS NDICES DE RENTABILIDAD DEL

PATRIMONIO, DEL ACTIVO TOTAL.
R/ El rendimiento del patrimonio promedio determina la eficiencia de la
administracin para generar utilidades con el capital de la organizacin,
es decir mide la tasa de rendimiento del los asociados del patrimonio
promedio determina. Este ndice se obtendr mediante la divisin del
monto total conformado por el patrimonio contable ms la gestin
operativa, entre el total de los activos. Estas cifras se tomarn del balance
de publicacin y el resultado obtenido multiplicado por cien (100)".
Rendimiento

del

Patrimonio: Utilidades Neta

Patrimonio

El rendimiento del Activo total determina la eficiencia de la administracin

para generar utilidades con los activos total que dispone la organizacin,
por lo tanto entre ms altos sean los rendimiento sobre la inversin es
mas eficiente la organizacin.
Rendimiento del Activo Total: Utilidades Neta
Activo Total Bruto

 EN QU CONSISTE EL SISTEMA DUPONT Y CMO SE

CALCULA? PARA QU SIRVE?
R/ Consiste en una demostracin de la forma como pueden integrarse
algunos de los indicadores financieros la constituyen el denominado
Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de
actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de establecer
si el rendimiento de la inversin (utilidad neta/activo total) proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para
producir ventas o del margen neto de utilidades que tales ventas
generan.

2.

TOMANDO COMO REFERENCIA EL EJERCICIO DE

COMPAA ARMENIA S.A., APLIQUE LOS INDICADORES
FINANCIEROS E INTERPRTELOS, RESPONDIENDO LAS
SIGUIENTES PREGUNTAS:

CMO
EMPRESA?

HA

EVOLUCIONADO

LA

LIQUIDEZ

DE

LA

Razn corriente = activo corriente / pasivo corriente

2005
Razn corriente= 64.538.460 / 30.620.474 = 2.10
2006
Razn corriente= 54.904.449 / 28.910.831 = 1.89
Prueba acida = activo corriente o inventario / pasivo corriente
2005
64.538.460 9.145.544 / 30.620.474 = 1.80
2006
54.904.449 7.855.104 / 28.910.831 = 1.62

Capital de trabajo = Activo corriente pasivo corriente

2005
Capital de trabajo = 64.538.460 30.620.474 = 33.917.986
2006
Capital de trabajo = 54.904.449 28.910.831 = 23.993.618
Como ha evolucionado la liquidez?
Nos damos cuenta que en los dos aos la liquidez de la
empresa alcanza para cubrir sus obligaciones a corto plazo y
notamos una disminucin del ao 2006 con relacin al ao
2005; la prueba acida bajo del 1.8 2005 al 2006 con 1.62
indicando una disminucin en la liquidez de la empresa.
SI LA EMPRESA VENDE CON UN PLAZO DE 30 DAS, SE
ESTAR
RECUPERANDO
LA
CARTERA
ADECUADAMENTE?, TIENE ESTO RELACIN CON LA
LIQUIDEZ?
Rotacin de cartera = ventas a crdito en el periodo /
cuentas por cobrar promedio
La empresa vende a un plazo de 30 das desde Lugo se
recupera las cartera adecuadamente lo cual no afecta la
liquidez.
Cuando la cartera se recupera en el tiempo definido no
afecta la liquidez esta se vera afectada cuando los plazos no
se cumplen puesto que no tuviera ingresos para recuperar lo
vendido.

INFLUYE LA ROTACIN DE INVENTARIOS SOBRE LA

SITUACIN DE LIQUIDEZ?
DE QU MANERA?
Rotacin de cartera = costo de mercanca en el periodo /
inventario promedio de mercanca
A mayor rotacin de inventario se va ha tener mayor
liquidez ya que se tiene en constante rotacin de mercanca
en diferentes periodos durante el ao para la liquidez
presenta en la empresa, puesto que cada vez que nota la
mercanca y entra

otra con mejores cambios genera

mayores ingresos.
ES ADECUADO EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO? SE
ESTN CUBRIENDO LOS GASTOS FINANCIEROS?
Endeudamiento financiero = obligaciones financiera / ventas
netas
2005
Endeudamiento financiero = 6.705.944 / 408.513.095 = 0.016
(1.6%)
2006
Endeudamiento financiero = 6.310.231 / 404.411.032 = 0.015
(1.5%)
Nivel de endeudamiento = total pasivo / total activo
2005
Nivel de endeudamiento = 30.620.474 / 64.538.460 = 0.47
(47%)
2006
Nivel de endeudamiento = 28.910.831 / 54.904.449 = 0.52
(52%)

La

empresa

para

el

ao

2005

tuvo

un

nivel

de

endeudamiento del 47% y para el ao 2006 subi el 52% es

decir que la empresa debe mas de lo que tiene los
acreedores tienen una gran participacin en la empresa de
un ao a otro, quedando los accionistas dueos del restante
para el ao 2006 con el 48%
En el caso del endeudamiento financiero financiero la
empresa no tiene muchas obligaciones con los bancos, son
mas las obligaciones con los acreedores.
SI LA RENTABILIDAD SE HA DETERIORADO, CULES HAN
SIDO LAS CAUSAS?
CMO PODRA MEJORARSE?
Margen bruto = utilidad bruta / ventas netas
2005
Margen bruto = 218.697.926 / 408.513.095 = 0.53 * 100 =
53%
2006
Margen bruto = 234.239.534 / 404.411.032 = 0.58 * 100 =
58%
Margen neto = utilidad neta / ventas netas
2005
Margen neto = 11.896.828 / 408.513.095 = 0.029 * 100 =
2.9%
2006
Margen neto = 5.905.640 / 404.411.032 = 0.014 * 100 = 1.4%

Si, la rentabilidad se ha deteriorado ya que el margen neto

de la utilidad bajo para el 2006 un 1.4% con relacin al
2005 con 2.9%
Las causas que influyeron en esta disminucin fueron
que las ventas para el 2006 fueron menores que al ao
anterior, para una empresa las expectativas es superar las
ventas cada ao y en este caso bajaron las ventas, esto
afecta que los indicadores bajaran de manera notable.
Tambin notamos que en los gastos de ventas se
incrementaros para el 2006 por $30.342.498 y en el 2005
fueron mucho menor por $19.015.099 teniendo en este
ao mayor ventas brutas que en el 2006, que fueron
mayor gastos y generaron menores utilidades.
Como

podra

mejorarse,

se

debe

fijar

netas

comprometidas a superar para el ao 2007 teniendo en

cuenta el ao 2005 ya que para el 2006 la utilidad fue
menor, se requiere cumplir objetivos, metas de acuerdo a
las polticas establecidas en la compaa y para el
siguiente ao los gastos de ventas ya que fueron mayores
los gastos para el ao 2006 con mayores ventas en
comparacin con el 2005 con buen resultado.

 TIENE ALGUNA RELACIN LA DISTRIBUCIN DE

PASIVOS CON LA SITUACIN DE
LIQUIDEZ? CMO PODRA MEJORARSE ESTE
ASPECTO?
Dependiendo si es solo el rubro de los pasivos corrientes
no afecta ya que este se suma y es el que se utiliza no
importando que una cuenta tenga mayor valor que la otra.
En el caso que sea del total de pasivos si afecta porque
los pasivos fijos pueden ser mayores que el pasivo
corriente y este disminuira la liquidez de la empresa.