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Costeo de Redes de Telecomunicaciones

Bibliografa
Para la parte de fundamentos de finanzas: Textos de Finanzas Corporativas Finanzas Corporativas - Ross / Westerfield / Jaffe - Mc. Graw Hill Para la parte de ponderacin de costos: Textos de Gerencia de Operaciones Administracin de Operaciones y Produccin - Noori / Radford Mc Graw Hill CaptuloDiseo Integral de Productos - Diseo hacia los costos

Costeo de Redes de Telecomunicaciones

Fredy Lemus C.

Parte 1
Fundamentos WACC Relacin entre Precio y Costo

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Fundamentos

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Consideraciones Generales
Una mirada al sector de las Tecnologa: Expansin imparable de la oferta de servicios con menores precios. Las tecnologas de informacin dinamizan las economas. Menos regulacin, ms competidores y nuevas tecnologas. Convergencia de los sectores, se estn eliminando las fronteras. Y lo ms reciente Restriccin al mercado de capitales. Reacomodamiento del mercado ante el nuevo entorno.

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Conceptos

Devaluacin: Aumento porcentual en el precio de una divisa durante un perodo Inflacin: Crecimiento sostenido del ndice de precios durante un perodo Depreciacin: Reparto del costo original del activo sobre los aos de su vida til. Es un gasto que no genera desembolso de caja

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Conceptos
Equivalencia: Se dice que dos sumas son equivalentes, aunque no iguales, cuando la persona es indiferente entre recibir una cantidad de dinero hoy (P) y otra diferente (F) mayor al final de un perodo de tiempo Valor Futuro (F) = Valor Presente (P) + Intereses Inters: Precio pagado en dinero, por el uso del dinero de otro Inversin: Invertir es sacrificar $1 hoy para obtener ms de $1 al final de un perodo, se invertir mientras la suma adicional que se cobra, sea mayor que la asignada al sacrificio de consumo actual.

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Conceptos...
Tasa de Descuento (TD): Es la tasa de rentabilidad que los inversores quieren obtener en el negocio, porque es lo que pueden ganar en inversiones alternativas. Si la tasa de descuento (TD) se valora para un perodo, el valor a futuro luego de (n) perodos iguales ser: F = P ( 1 + TD)n Para valorar una tasa de descuento, los inversores analizan una serie de parmetros que establecen la rentabilidad mnima que podran esperar de un negocio.

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Conceptos...
Valor Actual: o Valor Actual corresponde al valor de un flujo futuro de caja descontado con la tasa adecuada de inters en el mercado.

P = F / (1 + TD)n
Valor Actual Neto: o Valor Presente Neto, corresponde al valur actual de las rentabilidades de caja futuras, descontadas por la tasa de inters del mercado, menos el valor actual del costo de inversin.

VAN = P Inversin Inicial

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Modelo del WACC

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Modelo WACC
La frmula estndar se deduce a partir del modelo WACC (Weighted Average Cost of Capital) rwacc = %E *[rF + * m + C] + %D * I * (1 - T) Donde: %E y %D: Son el porcentaje en capital %Equity y en Deuda %Debt que constituyen la estructura de capital de una empresa rF: Es la tasa libre de riesgo, que por definicin corresponde a la tasa de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos m: Market Premium, corresponde a la diferencia entre la rentabilidad de la cartera del mercado de la lnea de negocios y la tasa sin riesgo, ej. Los negocios como inversin aeroespacial tienen Market Premium ms altos, la inversin en bancos norteamericanos tienen Market Premium bajos, y la inversin en el Tesoro de los E.U. Tiene m=0
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Modelo WACC...
La frmula estndar se deduce a partir del modelo WACC (Weighted Average Cost of Capital) rwacc = %E *[rF + * m + C] + %D * I * (1 - T) Donde: : Indice de la sensibilidad de la rentabilidad un negocio particular con respecto a la rentabilidad de la cartera del mercado de esa lnea de negocios p. Ej., el riesgo de los negocios de Fibra Optica en la lnea de negocios de Telecomunicaciones = Cov(rNEGOCIOi,RMERCADO)/2(RMERCADO) C: Tasa de riesgo pas I : Inters al que se ha contratado la deuda T: Escudos fiscales
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Modelo WACC...
La frmula estndar se deduce a partir del modelo WACC (Weighted Average Cost of Capital) rwacc = %E *[rF + * m + C] + %D * I * (1 - T) El valor de rF actual es de 7.8% Los valores de los ndices , m pueden encontrarse en tablas o en sites relacionados con la bolsa de valores en el Internet En el caso de los proyectos de telecomunicaciones m es de 7.0% Dentro de los proyectos de telecomunicaciones, los proyectos de infraestructura de long-haul terrestre un de 1.15 El riesgo pas para el caso del Ecuador C est estimado en 10%

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Modelo WACC...
La frmula estndar se deduce a partir del modelo WACC (Weighted Average Cost of Capital) rwacc = %E *[rF + * m + C] + %D * I * (1 - T) As, si se desea invertir en un proyecto de Infraestructura terrestre en Telecomunicaciones en el Ecuador, para el caso de una empresa que tenga una estructura de capital de 70% en Activos y 30% en deuda, si se asume que se consiguen prstamos con Inters I al 15% y se tienen escudos fiscales T del 35% la tasa de descuento ser: rwacc = 70%*(0.078 + 1.15* 0.07 + 0.10) + 30%*0.15*(1-0.35) rwacc=18.095+ 2.925 rwacc=21.02%
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Relacin Precio - Costo

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Motivacin

Ante la nueva exigencia del entorno y del mercado de las Tecnologa, las empresas del sector debern cuidar sus mrgenes de rentabilidad sobre sus inversiones en la operacin del servicio

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El Precio del Producto


Elementos Bsicos
Se define al precio del Producto/Servicio como: "El monto que el Mercado esta dispuesto a pagar por su provisin". La diferencia entre el Precio y el Costo se conoce como Markup o Margen.

PRECIO MARGEN

MONTO QUE EL MERCADO ESTA DISPUESTO A PAGAR


COSTO

COSTO

La determinacin del COSTO es indispensable para definir una estrategia de precios, su desconocimiento conducira a una poltica errnea y a riesgos de prdidas.
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El Precio del Producto


Metodologa de Definicin
Campaas informales Espas Tarifarios Oficiales Publicados Tarifarios Propios Actualizacin Anlisis de Costos/Servicio

Escenario de Competencia

Costos/Servicio

Promedio Tarifas

Tendencias

Desviacin Estndar

Margen Promedio del Mercado / servicio

Estrategia

TARIFA / SERVICIO Costeo de Redes de Telecomunicaciones Fredy Lemus C.

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El Precio del Producto


Metodologa de Definicin
La tarifa con la que un producto/servicio sale al mercado depende de factores provenientes de tres vertientes: Factores operativos: correspondientes a los costos en que se incurre para proveer un servicio: Egresos operativos OPEX o gastos en insumos. Inversiones de Capital CAPEX en equipamiento. Factores de marketing: Sensibilidad del mercado frente al precio de un producto. Tipo de mercado: mercado de precios, mercado de calidad, etc.. Factores estratgicos: Estrategias de penetracin, ofertas, autoataque, guerrillas Clientes estratgicos, etc..

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El Precio del Producto


Ejemplo de un Escenario de Competencia

Tarifas Nuevas Impsat Quito Gye CC

COMPARATIVO DE TRONCAL QUITO - GYE C.CH.


12000.00

Promedio Mercado Banda Inferior Tarifas Anteriores Impsat Quito Gye CC Costo + Admiistrativos

10000.00

Banda de Precios del Mercado


8000.00

Promedio 2004-4Q /2005-3Q


USD
6000.00

4000.00

Tarifa Anterior Tarifa Nueva Costo

2000.00

0.00 0 128 256 384 512 640 768 896 1024 1152 1280 1408 1536 1664 1792 1920

VELOCIDAD (Bps)

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