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GE 27 A13

Mdian II Analyse financire de la pharmacie Saint Germain Compigne

CAI Xin ESQUISABEL Amaia KOPYTKO Sarah SIMEU Stephanie VANLERBERGHE Cla

Sommaire
Introduction............................................................................................................................................. 4 I. a) b) c) d) II. a) b) III. a) b) c) IV. Analyse financire de la priode 2011/2012 ................................................................................ 6 Remarques prliminaires sur les comptes de rsultats de la priode 2011 / 2012 ................ 6 Tableau de la variation de Soldes Intermdiaires de Gestion (SIG) 2011/2012 ...................... 7 Calcul Soldes Intermdiaires De Gestion ................................................................................. 8 La Capacit dAuto-Financement ........................................................................................... 13 Analyse bilan fonctionnel ............................................................................................................ 16 Remarques prliminaires sur le bilan actif : .......................................................................... 16 Premire interprtation ......................................................................................................... 19 Les ratios ..................................................................................................................................... 22 Rpartition de la Valeur Ajoute ........................................................................................... 22 Lindicateur VA/CA ................................................................................................................. 23 Ratios de la structure financire ............................................................................................ 23 Tableaux de financement............................................................................................................ 24

Conclusion ............................................................................................................................................. 27

Introduction

Dans le cadre de lUV GE27, nous avons eu loccasion dtudier la gestion financire dune entreprise. Ainsi, notre projet porte sur ltude financire de la pharmacie Saint Germain Compigne. Notre choix sest port sur cet tablissement car initialement nou s souhaitions tudier une entreprise dans le domaine biomdical mais il nous a t impossible den trouver une tudiable car il ny a pas ou trs peu de Petite ou Moyenne Entreprise dans ce secteur. Donc nous avons orient notre choix sur une officine de pharmacie car celle-ci reste dans le domaine de la sant, domaine qui nous intressait. Une officine de pharmacie est un tablissement affect la dispensation au dtail des mdicaments, produits et objets mentionns larticle L. 512 (du Code de la sant publique Partie lgislative Livre 5 : Pharmacie Titre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 1 : Conditions gnrales dexercice de la profession de pharmacien) ainsi qu lexcution des prparations magistrales ou officinales. Nous tenons prciser que la Taxe sur la Valeur Ajoute applique aux mdicaments remboursables par la scurit sociale est de 2,1%. La pharmacie Saint Germain se situe au 68 rue de Notre Dame de Bon Secours 60200 Compigne ce qui en fait une localisation judicieuse car elle se situe proximit de lUniversit de Technologie de Compigne et des nos logements respectifs ce qui est un avantage pour nous dans llaboration de ce dossier car ainsi nous pouvons nous y rendre directement afin dobtenir des informations. Il sagit dun commerce de dtail de produits pharmaceutiques en magasin spcialis mais aussi de produits parapharmaceutiques, dhomopathie, daromathrapie et de dittique. Son numro RCS est Compigne D 448 813 279, il sagit du numro de Registre du Commerce et des Socits et il est le numro didentification unique de lentreprise. Son numro SIRET est 44881327900016, il sagit du Systme Informatique pour le rpertoire des Entreprises sur le Territoire. Ltablissement est sous la responsabilit du pharmacien titulaire, le Docteur Franois VEXLARD. Il est second par des pharmaciens adjoints, qui sont au nombre de cinq. Il sagit des Docteurs Valrie BORSIK, Catherine KIEFFER, Claire MONTEILHER, Aurlie SABARTHEZ et Nathalie SAGNE MORIANEZ. De plus, lquipe de la Pharmacie Saint Germain est compose du Responsable Merchandising, Andre BONNEAU, qui soccupe de la mise en place des produits et de la dcoration des vitrines. Une cosmto-esthticienne, Catherine CHROMIANEC, fait galement partie des employs. Pour les prparations, la pharmacie peut compter sur leur prparatrice Amandine JULLIEN et de leur apprentie prparatrice Claire GAMEIRO.

I. Analyse financire de la priode 2011/2012


a) Remarques prliminaires sur les comptes de rsultats de la priode 2011 / 2012 Premires investigations sur les comptes de rsultats : Le chiffre daffaire a diminu. Il est pass de 2 573 726 2 559 679 , soit une perte de 14 047 . La pharmacie a augment ses reprises sur amortissements et provisions de 2 529 , entre 2011 et 2012. On remarque un dstockage important de marchandises en 2012 (42 073 ) alors quen 2011, lentreprise a stock pour 9 167 de marchandises. Cette politique de dstockage se confirme avec la diminution des achats de marchandises entre 2011 et 2012, dun montant de 62 559 . Le rsultat financier de la pharmacie, bien que ngatif, diminue en 2012 par rapport lanne 2011. Cela est d la diminution des intrts des emprunts en cours. Nous pouvons supposer partir de cela : La pharmacie aurait investi dans des immobilisations. Cela passe par une diminution du chiffre daffaire et un dstockage important. De plus, nous avons remarqu une augmentation des reprises sur investissements sur amortissements et provisions en 2012, ce qui signifie que lentreprise a revendu du matriel, dans le but dinvestir de nouveau.

CHARGES
Consommation en provenance de tiers - Achats de marchandises - Variation de stock de marchandises Impts, taxes et versements assimils Autres charges et charges externes Charges de personnels - Salaires et traitements - Charges sociales Dotations aux amortissements Total des charges d'exploitation Autres charges Charges financires - Intrts et charges assimiles Charges exceptionnelles - Charges exceptionnelles sur oprations de gestion Impts sur les bnfices TOTAL DES CHARGES RESULTAT (Bnfices)

Exercice N Exercice N-1


1 856 353 1 867 672

PRODUITS

Exercice N

Exercice N-1

1 814 280 42 073 16 281 123 129 398 673 284 709 113 964 12 404 2 406 853 11 9 799 9 799

1 876 839 -9167 14 226 114 958 390 526 278 026 112 500 9 891

Vente de marchandises Production vendues Reprises sur amortissements et provisions Autres produits Total des produits d'exploitation Produit financier - Autres intrts et produits assimils

2 507 220 52 459 7 978 23 2 567 680 3 621 3 621

2 521 581 52 145 5 449 9 2 579 184 3 277 3 277

550 13 530 13 530

424 424 44 563 2 417 074 109 663

50 112 2 411 308 120 996 TOTAL DES PRODUITS 2 571 302 2 582 461

Nous allons vous prsenter lanalyse financire de lentreprise lors de lexercice de lanne 2011 et 2012.

b) Tableau de la variation de Soldes Intermdiaires de Gestion (SIG) 2011/2012

Tableau des soldes intermdiaires de gestion PRODUCTION DE L'EXERCICE VALEUR AJOUTEE EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) RESULTAT D'EXPLOITATION

2011 SIG 52 145 591 096 186 344 202 243 %/CA 2,02 % 22,97 % 7,24 % 7,86 % SIG

2012 %/CA 2,05 % 22,67 % 6,46 % 6,28 %

Variation (%) 0,60 % -1,84 % -11,32 % -20,48 %

52 459 580 197 165 243 160 829

RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS RESULTAT EXCEPTIONNEL RESULTAT DE L'EXERCICE

191 990 0 120 996

7,45 % 0% 4,7 %

154 651 -424 109 663

6,04 % - 0,01 % 4,28 %

-19,45 % / -9,37 %

CA (31/12/2011) = 2 573 726 CA (31/12/2012) = 2 559 679

Commentaire: Nous avons ralis le tableau de la variation de SIG afin de raliser une premire analyse financire de la Pharmacie Saint Germain. Nous remarquons tout dabord que la production de lexercice de lanne 2012 est en faible hausse de 0,60 % par rapport lanne 2011. Nous pouvons en conclure que cette valeur est stable entre ces deux annes. La valeur ajoute diminue de 1,84 % en 2012 par rapport 2011. Lexcdent brut dexploitation (EBE) est en baisse de 11,32 % par rapport lanne 2012. Le rsultat dexploitation est quant lui en baisse de 20,48 %. En effet, les dotations sur amortissements et provisions ont augment de 2 513 . En effet, la pharmacie a augment en 2012 ces immobilisations corporelles de 25 467 net. Elle a donc investi une partie de ses recettes 2011 dans des immobilisations corporelles. Le rsultat courant avant impts est en baisse de 19,45 %. Nous remarquons que les charges financires ont diminues de manire significative (13 530 en 2011 contre 9 799 en 2012), mais comme le rsultat dexploitation est beaucoup plus lev en 2011 quen 2012, le rsultat courant avant impts reste plus lev en 2011 quen 2012. Le rsultat de lexercice est en baisse de 9,37 %. Cela signifie que lentreprise a gagn moins dargent en 2012 quen 2011. Dans lensemble lanne 2012 est moins bonne que lanne 2011. En effet, la Pharmacie Saint Germain, enregistre des baisses au niveau de la valeur ajoute, mais surtout au niveau de lEBE, le rsultat dexploitation, le rsultat courant avant impts et le rsultat de lexercice. La Pharmacie Saint Germain a eu des amendes et pnalits en 2012, dun montant de 424 , alors quen 2011, il nen navait pas eu.

c) Calcul Soldes Intermdiaires De Gestion Lexercice au 31/12/11 :

PRODUITS Vente de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Total Production de l'exercice Marge commerciale Total Valeur ajoute Subvention d'exploitation Total Excdent brut d'exploitation Reprise sur charges et de transferts de charges Autres produits Total Rsultat d'exploitation 591 096 186 344 5 449 9 191 802 202 243 52 145 52 145 653 909 706 054 591 096 2 521 581 52 145 -

CHARGES Cot d'achat des marchandises vendues 1 867 672 Marge commerciale

SOLDES INTERMEDIAIRES DES EXERCICES 653 909

Ou dstockage de production Total Consommation de l'exercice en provenance de tiers Total Impts, taxes et versements 114 958

- Production de l'exercice

52 145

Valeur ajoute 591 096

114 958 14 226 390 526 404 752 EBE ou Insuffisance Brute 186 344

- Charges de personnel Total Ou Insuffisance brute d'exploitation Dotation aux amortissements et aux provisions Autres charges Total Ou Rsultat d'exploitation

9 891 550 10 441

Rsultat d'exploitation

202 243

Quote-part de rsultat sur opration faite en commun Produits financiers Total Produits exceptionnels Rsultat courant avant impts Rsultat exceptionnel 191 990 3 277 205 520

Ou quote-part de rsultat - sur opration faites en commun Charges financires Total - Charges exceptionnelles Ou Rsultat courant avant impts - Ou Rsultat exceptionnel Participation des salaris Impts sur les bnfices 50 112 50 112 13 530 13 530

Rsultat courant avant impts

191 990

- Rsultat exceptionnel

- Rsultat de l'exercice -

120 996

Total Produits des Cessions d'Elments d'Actif

191 990 -

Total Valeur Comptable des Elments d'Actifs cds

141 878 Plus-value (moins- value) sur cessions d'lments d'actif -

Lexercice au 31/12/12 :
PRODUITS CHARGES Cot d'achat des marchandises vendues Ou dstockage de production Marge commerciale SOLDES INTERMEDIAIRES DES EXERCICES 1 856 353 650 867

Vente de marchandises Production vendue Production stocke Production immobilise Total Production de l'exercice Marge commerciale Total Valeur ajoute Subvention d'exploitation Total Excdent brut d'exploitation Reprise sur charges et de transferts de charges Autres produits

2 507 220 52 459 52 459 52 459 650 867 703 326 580 197 580 197 165 243 7 978 23

Production de l'exercice

52 459

Total Consommation de l'exercice en provenance de tiers Total Impts, taxes et versements Charges de personnel Total Ou Insuffisance brute d'exploitation Dotation aux amortissements et aux provisions Autres charges Valeur ajoute 123129 123 129 16 281 398 673 414 954 EBE ou Insuffisance Brute 165 243 580 197

12 404 11

Rsultat d'exploitation

160 829

Total Rsultat d'exploitation Quote-part de rsultat sur opration faite en commun Produits financiers Total Produits exceptionnels Rsultat courant avant impts Rsultat exceptionnel

173 244 160 829 3 621 164 450 154 651 -

Total Ou Rsultat d'exploitation Ou quote-part de rsultat sur opration faites en commun Charges financires Total Charges exceptionnelles Ou Rsultat courant avant impts Ou Rsultat exceptionnel Participation des salaris Impts sur les bnfices

12 415

9 799 9 799 424

Rsultat courant avant impts

154 651

Rsultat exceptionnel

424

424 44 563 44 987

Rsultat de l'exercice

109 663

Total Produits des Cessions d'Elments d'Actif

154 651

Total Valeur Comptable des 0 Elments d'Actifs cds

Plus-value (moinsvalue) sur cessions d'lments d'actif

d) La Capacit dAuto-Financement

Premire mthode :
Mthode 1 (EBE + Produits encaissables - Charges) lments EBE Autres produits de gestion courante Autres charges de gestion courante Transfert de charges d'exploitation Quote-part sur oprations faites en commun Produits financiers Charges financiers (hors dotation) 3 621 - 9 799 / Produit exceptionnel (sur oprations de gestion) Charges exceptionnelles (sur oprations de gestion) Participation des salaris Impt sur les bnfices CAF - 424 / - 44 563 114 090 / / - 50 112 125 438 3 277 - 13 530 / 2012 165 243 23 - 11 / / 2011 186 344 9 - 550 / /

Deuxime mthode :

Mthode 2 = Rsultat de l'exercice + Charges calcules - Produits calculs Elments 2012 2011 120 996 9 891 - 5 449 / / / /

109 663 Rsultat de l'exercice Dotation aux amortissements et aux provisions Exploitation Financires Exceptionnelles Exploitation Financires Exceptionnelles VCEAC PCEA Quote-part de subventions d'investissement vir au rsultat de l'exercice CAF 12 404 Reprises sur amortissements et aux provisions - 7 978 / / / /

/ 114 089

/ 125 438

Commentaires : La Capacit dAutofinancement (CAF) permet dindiquer le potentiel dune entreprise dgager une ressource interne dans le but de financer ses propres activits ou dinvestir. Grce aux deux mthodes de calcul de la CAF, nous pouvons remarquer que lentreprise a constat une baisse de sa capacit dautofinancement de 11 349 . Selon la mthode 1, nous pouvons constater que lExcdent Brut dExploitation a diminu, alors que les produits et charges encaissables sont plutt stables. Toutefois, il apparat que la pharmacie Saint Germain supporte en 2011 de forte autres charges de gestion (550) alors qu'elle a enregistr de faible produit (9). Par contre, nous voyons que les autres produits de gestion en 2012 ont considrablement baisss et sont bien plus importantes par rapport aux autres charges de gestion. Nous remarquons galement, grce la mthode 2, une diminution du rsultat de lexercice, avec en parallle une augmentation de la dotation aux amortissements et provisions de lexploitation de 2513 ainsi quune augmentation de la reprise sur les amortissements et provisions de lexploitation de 2529 .

Grce aux tableaux de Capacit dAutofinancement, nous pouvons constater que lentreprise a diminu son potentiel pouvoir de financement en 2012, comparativement lanne 2011 et donc que lentreprise est dans une position plus dfavorable que lanne prcdente. Le calcul de la Capacit dAutofinancement (CAF) nous permet dapprofondir et de complter la vision que nous avons de la Pharmacie. En effet, les valeurs calcules dans les tableaux des Soldes Intermdiaires de Gestion ne peuvent pas nous renseigner de mani re prcise lactivit de cette dernire.

II. Analyse bilan fonctionnel


a) Remarques prliminaires sur le bilan actif : Incorporelles : Le fond commercial reste le mme, il ny a pas eu dinvestissement de fait durant lanne. Corporelles : Nous remarquons une augmentation des immobilisations corporelles entre 2011 et 2012. Nous pensons donc que lentreprise a investi. Financires : Les autres titres immobiliss ont augment de 1 200 lors de lanne 2012. Au vu de ces valeurs prsentes dans le bilan, nous pouvons conclure sur la dynamique de rinvestissement prsente au sein de la direction de lentreprise.

Bilans

Au 31/12/2011
ACTIF Montant EMPLOIS STABLES Immobilisations incorporelles : - Concessions, brevets et droits similaires - Frais d'tablissement - Fonds commercial - Autres immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles : -Terrains - Constructions - Installations techniques, matriel et outillage industriel - Autres immobilisations corporelles - Immobilisations corporelles en cours - Avances et acomptes Immobilisations financires : - Autres titres immobiliss - Autres immobilisations financires TOTAL (I) ACTIF CIRCULATION - Stocks (en valeur brute) marchandises - Avances et acomptes - Crances d'exploitation + EENE - Charges constates d'avance - VMP - Autres Charges TOTAL (II) TRESORERIE ACTIVE - Disponibilits 65 706 376 052 RESSOURCES STABLES Capitaux propres - Capital social(1) (dont vers 100 270) - Prime d'mission, de fusion, d'apport 1 503 818 Ecarts de rvaluation(2) - Rserve lgale(3) Rserve statutaire ou contractuelle - Rserves rglementes(3) - Report nouveau 3 028 Autres rserves 105 580 Rsultat net de l'exercice - Subventions d'investissement - Provisions rglementes Dotations Amortissements et Provisions 9 983 Dettes financires 160 1 622 569 TOTAL (I) DETTES EXPLOITATION Avances et acomptes reus sur commandes ne cours Dettes fournisseurs et comptes rattachs 112 625 Dettes fiscales et sociales 1 321 Dettes sur immobilisations et comptes rattachs 172 090 97 277 9 774 279 141 1 899 133 100 270 321 662 8 200 735 289 120 996 77 837 534 879 PASSIF Montant

- Autres dettes - Produits constats d'avance 489 998 TOTAL (II) TRESORERIE PASSIVE Concours bancaire solde crditeur de banque EENE

2 178 274

TOTAL (III) TOTAL GENERAL

65 706 TOTAL (III) 2 178 273 TOTAL GENERAL

FRNG 2011 = Ressources Stables Emplois Stables = 276 564 Au 31/12/2012

FRNG 2012 = Ressources Stables Emplois Stables = 244 814

b) Premire interprtation Rsum des deux tableaux prcdents nous permet dtablir ce tableau suivant :
BILAN FONCTIONNEL Ressources stables Emplois stables FRNG Actif circulant d'exploitation Passif circulant d'exploitation BFRE Actif circulant hors exploitation Passif circulant hors exploitation BFRHE BFR = BFRE + BFRHE Trsorerie active Trsorerie passive Trsorerie nette FRNG - BFR (vrification) 2011 1 899 133 1 622 569 276 564 489 998 269 367 220 631 9774 9 774 210 857 65 706 65 706 65 707 2012 1 894 532 1 649 718 244 814 464 641 240 992 223 649 8 426 8 426 215 223 29 592 29 592 29 591

Commenons par tudier le Fond de Roulement Net Global (FRNG) : sa variation est de 31 750 . Il se calcule de la faon suivante : FRNG = Ressources Stables Emplois Stables La connaissance des ressources stables de la pharmacie Saint Germain nous permet davoir une vision long terme de sa capacit de financement de ses investissements. Durant les deux annes tudies, nous observons que le Fond de Roulement Net Global est positif et lgrement en baisse d'une valeur de 31 750 . Toutefois, ce FRNG exprime donc lexcdent des Ressources Stables sur les Emplois Stables, ce qui permet de financer une partie de lactif circulant. Passons maintenant ltude du Besoin de Fond de Roulement (BFR) : sa variation est de + 4 366 . Il se calcule de la faon suivante :

BFR = Besoin de Fond de Roulement dExploitation + Besoin de Fond de Roulement Hors Exploitation Le Besoin en Fonds de Roulement exprime les ressources financires quune entreprise possde pour palier au dcalage temporel entre les dcaissements et les encaissements. Dans notre cas, il est positif et slve 210 857 pour lanne 2011 et 215 223 en 2012. La particularit dune pharmacie est quelle encaisse ses ventes de marchandises directement car les clients paient lors de lacquisition des produits que la pharmacie vend. Terminons par la trsorerie nette : sa variation est de 36 114 entre lanne 2011 et lanne 2012. Elle se calcule de la manire suivante : Trsorerie Nette = Fond de Roulement Net Global Besoin de Fond de Roulement Dans notre cas, la trsorerie nette de la pharmacie est positive car le Fond de Roulement Net Global est suprieur par rapport au Besoin de Fond de Roulement. Ayant connaissance de la trsorerie nette de lentreprise, celle-ci nous permet de confirmer que la situation financire de la pharmacie est stable et durable dans le temps. Lactivit dune pharmacie est essentiellement la vente des mdicaments. Pour la raliser, lentreprise doit payer ses fournisseurs avec un certain dlai, alors que ses encaissements se font ds lors la vente effectue. Cela permet d'augmenter la trsorerie nette. Or, nous remarquons quen 2012 cette trsorerie diminue considrablement, plus de la moiti de l'exercice prcdent. Cela pourrait tre d soit au fait que la pharmacie a investi, soit que les conditions de ventes de ses fournisseurs ait chang (paiement direct) ou que son chiffre daffaire est grand ement diminu. La diminution du chiffre daffaire pourrait tre expliqu par la situation conomique actuelle et au fait que lentreprise tudie est la fois une pharmacie mais aussi une parapharmacie et vend donc des produits du quotidien tels que des crmes, des complments alimentaires, des produits dhygine et que ces produits sont des produits de non-ncessit vitale et que de ce fait, le budget des mnages allou ce type de ple de dpenses a diminu. Comparaison temporelle

Ce graphique reprsentant la comparaison temporelle des trois indicateurs issus du bilan fonctionnel et nous permet davoir une meilleure vision de la situation de lentreprise. Ainsi, nous pouvons en dduire que lentreprise se situe dans une priode de diminution globa le (nous considrons le BFR stable entre les deux annes). La diminution du FRNG est ici due laugmentation en 2012 des emplois stables alors que ses ressources stables tendent stagner. Le BFR quand lui augmente de faon peu significative et nous pouvons le considrer stable dune anne lautre. Ces changements expliquent donc la diminution de la trsorerie nette.

III. Les ratios


a) Rpartition de la Valeur Ajoute
A qui est destine la valeur ajoute ? Distribue Personnel (salaires) Organismes sociaux (cotisations sociales) Etat (impts sur les socits) Actionnaires (bnfice distribu) 0 Non distribue Rserve 8 200 0 10 027 2011 2012

278 026 112 500

284 709 113 964

50 112

44 563

Commentaires : A partir du tableau et du graphique associ nous constatons que les deux tiers (62%) de la valeur ajoute produite par lentreprise sont distribus au personnel via les salaires. Un quart (25%) de celle-ci est revers aux organismes sociaux par le biais des cotisations sociales. Enfin, 10% de la valeur ajoute est verse ltat par le biais des impts sur les socits. Il ny a pas de dividendes verss aux actionnaires.

b) Lindicateur VA/CA

Valeur Ajoute 2011 2012 591 096 580 197

Chiffre daffaires 2 521 581 2 507 220

% 23,44 23,14

La VA/CA est considrablement stable pendant les deux annes 2011 et 2012. Ainsi, la pharmacie Saint Germain est dans une situation stable en termes de rentabilit.

c) Ratios de la structure financire

En tudiant la structure financire de la pharmacie Saint Germain, on remarque quau cours des deux annes conscutives, les ressources de l'entreprise couvrent mais tout juste ses emplois stables. On prsentait dj ce rsultat grce au calcul du FRNG et du BFR. La pharmacie a atteint pratiquement l'quilibre financier tout en ayant un FRNG toujours suprieur au BFR. De plus, cette dernire a pu couvrir ses capitaux investis par ses ressources stables, ce qui est un bon signe.

Pour ce qui est de l'indpendance financire de la pharmacie, la situation est assez favorable. Ainsi, cela nous laisse penser que l'entreprise n'aura pas de difficult pour emprunter auprs des banquiers. En effet, la pharmacie, a d'un ct un peu d'endettement face ses ressources propres et d'un autre ct, sa capacit d'autofinancement ne lui permettrait pas de rembourser assez vite les emprunts.

IV. Tableaux de financement


Tableau de financement I
EMPLOIS Distributions mise en paiement au cours de l'exercice (dividende) Acquisition ou augmentation d'lments d'actifs Incorporelles Corporelles Financires Charges rpartir sur plusieurs exercices Rduction des capitaux propres Remboursement de dettes financires Total des emplois Variation du fonds de roulement TOTAL GENERAL N 0 RESSOURCES CAF Cession ou rduction d'lments d'actifs immobiliss Incorporelles Corporelles Financires N 114 089

0 25 949 1 200 / 4 601

0 0 0

Augmentation des capitaux propres ou apport

/ 116 662 230 751 31 750 262 501

231 710 Augmentation des dettes financires Total des ressources 263 460 Variation du fonds de roulement (emploi net) 0 TOTAL GENERAL 263 460

Tableau de financement II

N-1 Variation "Exploitation" Variation des actifs d'exploitation Stock et en-cours Avances et acomptes verss sur commande / Crances clients, comptes rattachs et autres crances d'exploitations (y compris EENE) Variation des dettes d'exploitation Dettes fournisseurs, comptes rattachs et autres dettes d'exploitation TOTAUX A. Variation nette "Exploitation" Variation "hors exploitation" Variation des autres dbiteurs VMP / Variation des autres crditeurs Dettes diverses Totaux B. Variation nette "horsexploitation" Total A+B. Besoin en fonds de roulements (si <0) ou Dgagements de fonds de roulements (si >0) Variations "trsorerie" Variations des disponibilits Variation des soldes crditeurs de banque, concours bancaires courants et EENE Totaux C. Variation nette "trsorerie" Variation du fonds de roulement net global TOTAL (A+B+C) Emploi net ou Ressource nette

Besoins

Dgagements SOLDE

376 052 /

333 979 / /

42 073 /

113 946

130 662

16 716

279 141 769 139

249 418 714 059

29723 46 439

42 073 - 4 366

9 774

8 426

1 348 1 348

0 -1 348

-5 714 65 706 29 592 36 114

36 114 36 114 30 940 30 940

Lobjectif dans la ralisation des tableaux de financement est de rcapituler dans un unique document lensemble des ressources que lentreprise a obtenues au cours de lexercice et

lensemble des emplois pour lesquels ces ressources ont t utilises. Nous obtenons ainsi une vision plus dynamique de lentreprise tudie. La premire mthode consiste calculer la variation en fond de roulement partir des ressources et des emplois stables ; alors que la deuxime mthode montre lvolution de lactif circulant et du passif circulant entre 2 annes. Cependant, on retrouve avec les deux mthodes approximativement le mme rsultat avec une lgre diffrence de 810. Les dcisions prises sur les stocks compensent les besoins des dettes fournisseurs et les crances clients dans le but dquilibrer leurs finances. Enfin, le BFR tant ngatif, il sagit donc dun besoin.

Conclusion
Afin de raliser ce dossier, nous avons utilis les outils mis notre disposition en gestion financire pour obtenir la vision la plus complte possible de lentreprise tudie, ici la Pharmacie Saint Germain Compigne. Bien que les rsultats de lanne 2012 soient en baisse comparativement ceux de 2011, lentreprise se situe toujours dans une situation financire favorable par rapport au contexte conomique actuel. En effet, les changements actuels en termes de remboursement des mdicaments et la diminution des dpenses accordes aux loisirs par les mnages pourraient laisser penser que les pharmacies subissent les alas de la crise conomique. De plus, nous avons pu remarquer par ltude de la valeur ajoute, que sa rpartition est correcte. Nous avons pu constater que lentreprise a investi, en 2012, dans des immobilisations corporelles et a ainsi augmenter ses dotations aux amortissements et aux provisions. Lentreprise a globalement une gestion financire saine au vu des stratgies adoptes. Cette tude nous a permis dapprofondir et de complter nos connaissances et nos comptences tudies lors des cours et des Travaux Dirigs. La mixit des cultures de notre groupe nous a enrichis personnellement. En effet, il ntait pas rare que nos conversations alternes entre le franais, lespagnol, langlais et le chinois. Ensemble, nous avons pu nous apercevoir de lutilit et de la vision simplifie des graphiques et des jugements que les diffrents outils de travail nous apportent. A noter que nous avons du faire face certaines difficults lors de lachat des bilans de lentreprise pour cette tude, la premire commande tant incomplte. Nous tenons remercier notre professeur de Gestion Financire de lEntreprise, Mme DivryGroff, pour ses explications, sa patience et sa disponibilit, auprs de notre groupe de travail.