ISSN 1519-1028

Trabalhos para Discusso

246
Michel Alexandre da Silva Agosto, 2011

Impacto do Sistema Cooperativo de Crdito na Eficincia do Sistema Financeiro Nacional

ISSN 1519-1028 CGC 00.038.166/0001-05 Trabalhos para Discusso Braslia n 246 agosto 2011 p. 1-29

Trabalhos para Discusso

Editado pelo Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep) E-mail: workingpaper@bcb.gov.br Editor: Benjamin Miranda Tabak E-mail: benjamin.tabak@bcb.gov.br Assistente Editorial: Jane Sofia Moita E-mail: jane.sofia@bcb.gov.br Chefe do Depep: Adriana Soares Sales E-mail: adriana.sales@bcb.gov.br Todos os Trabalhos para Discusso do Banco Central do Brasil so avaliados em processo de double blind referee. Reproduo permitida somente se a fonte for citada como: Trabalhos para Discusso n 246. Autorizado por Carlos Hamilton Vasconcelos Arajo, Diretor de Poltica Econmica.

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Impacto do Sistema Cooperativo de Crdito na Eficincia do Sistema Financeiro Nacional*

Michel Alexandre da Silva **

Este Trabalho para Discusso no deve ser citado como representando as opinies do Banco Central do Brasil. As opinies expressas neste trabalho so exclusivamente do(s) autor(es) e no refletem, necessariamente, a viso do Banco Central do Brasil.

Resumo

O objetivo deste trabalho analisar o impacto do Sistema Cooperativo de Crdito (SCC) brasileiro na eficincia macroeconmica do Sistema Financeiro Nacional (SFN), entendida aqui como a capacidade em oferecer servios financeiros a custo acessvel e de modo uniforme a toda a populao. Dois aspectos foram avaliados: participao do SCC na oferta de crdito e capilaridade do SCC. O artigo conclui que o SCC colabora com a eficincia do SFN em alguns aspectos (p. ex., com uma maior participao em modalidades de crdito voltadas a estratos mais desassistidos da populao), mas no em outros (p. ex., maior ausncia nas regies menos desenvolvidas). Palavras-chave: Sistema Cooperativo de macroeconmica do Sistema Financeiro Nacional. Classificao JEL: G21, O16. Crdito; eficincia

O autor grato aos colegas do Departamento de Superviso de Cooperativas e de Instituies No Bancrias (Desuc), especialmente a Flvio de Melo Pereira, por comentrios e sugestes. Erros remanescentes so de minha inteira responsabilidade. ** Desuc, Banco Central do Brasil. E-mail: michel.alexandre@bcb.gov.br.

1. Introduo H um debate na literatura econmica a respeito da relao que existe de fato entre variveis reais e financeiras. Enquanto algumas correntes defendem que variveis financeiras influenciam variveis reais e outras postulam que a causalidade se d no sentido inverso, outras advogam que a moeda neutra 1. De qualquer modo, h o ensejo de que o sistema financeiro funcione como um propulsor do desenvolvimento econmico. Sinal disso o artigo 192 da Constituio Federal, conforme o qual o Sistema Financeiro Nacional (SFN) deve ser estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e a servir aos interesses da coletividade. Essa ideia corresponde ao conceito de eficincia macroeconmica do sistema financeiro. Do ponto de vista macroeconmico, um sistema financeiro eficiente aquele que contribui para o desenvolvimento econmico oferecendo produtos e servios financeiros, especialmente crdito, a um preo acessvel e de modo uniforme a toda a populao (Carvalho & Abramovay, 2004). O estudo da eficincia macroeconmica do sistema financeiro perpassa, portanto, por questes que remetem desde chamada geografia do dinheiro (Martin, 1999) acesso financeiro uniforme do ponto de vista regional at incluso financeira acesso financeiro uniforme do ponto de vista social. Vrios estudos, principalmente no ramo da economia regional voltado geografia financeira, debruaram-se sobre essa questo com foco no sistema financeiro brasileiro 2. No entanto, a maioria desses estudos restringe-se ao sistema bancrio, havendo uma escassez de estudos que abordem o cooperativismo de crdito dentro dessa perspectiva. Algumas excees so os trabalhos de Soares & Melo Sobrinho (2008), Ziger (2009) e Freitas et al (2009). O objetivo deste estudo preencher parcialmente essa lacuna, analisando o impacto do Sistema Cooperativo de Crdito brasileiro (SCC) na eficincia macroeconmica do SFN. A primeira vista, h motivos que justificam a restrio de estudos do gnero ao sistema bancrio. O SCC possui uma posio ainda minoritria dentro do SFN. Por exemplo, em junho de 2010, ele respondia por pouco mais de 2% do total do crdito do SFN. No entanto, uma segunda anlise sugere que o SCC talvez possua uma relevncia que v alm de sua dimenso relativamente pequena e que
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A esse respeito, ver, por exemplo, Tsuru (2000). Jayme Jr. & Crocco (2006) uma valiosa coletnea de trabalhos sobre o tema.

merea, portanto, um estudo mais detalhado. Primeiro, o SCC possui um papel fundamental no que tange o desenvolvimento local. Isso se d porque ele assume os riscos de suas aplicaes em prol da comunidade em que se localizam, promovendo o desenvolvimento local sustentvel atravs da formao de poupana e do microcrdito direcionado a iniciativas empresariais locais (Soares & Melo Sobrinho, 2008). Segundo, o SCC oferta servios financeiros a um custo mais baixo em termos de taxas e tarifas. Dados do Banco Central mostram que as tarifas cobradas pelas cooperativas so, em geral, inferiores s do sistema bancrio. A tarifa mdia do pacote padronizado para pessoas fsicas era, nas cooperativas, 75% inferior dos bancos privados e 12% inferior dos bancos pblicos 3. Levantamento realizado pela Organizao das Cooperativas Brasileiras (OCB) em junho/2006 comparou as taxas de juros praticadas em cheque especial, carto de crdito e crdito pessoal por cooperativas de crdito e bancos convencionais, constatando que as primeiras praticavam taxas inferiores (Freitas et al, 2009). Por fim, h um provvel efeito da concorrncia promovida pelo SCC sobre as taxas de juros praticadas por instituies bancrias. Estudo realizado pelo PA Consulting Group (2003) mostra que, em pases onde a parcela de mercado dos bancos mtuos maior, menor a rentabilidade dos bancos comerciais. Uma explicao para isso que os bancos comerciais, ao concorrerem com os bancos mtuos, so forados a reduzirem suas margens, o que se traduz em uma oferta de crdito a um custo mais baixo. De modo oposto, pases que sofreram forte desmutualizao (Austrlia, frica do Sul e Reino Unido) presenciaram um crescimento na rentabilidade dos bancos comerciais (PA Consulting Group, 2003). razovel supor que esse efeito seja engendrado no s por bancos mtuos, mas tambm por outras instituies financeiras no-bancrias, como cooperativas de crdito. Portanto, o desenvolvimento do sistema cooperativista de crdito pode contribuir positivamente para a eficincia macroeconmica do sistema financeiro. Por essa razo, importante mapear a atuao do segmento cooperativista de crdito, detectando em quais regies/segmentos sua presena mais significativa e em quais ela precisaria ser estimulada. Com esse propsito em vista, este trabalho analisar dois pontos cruciais ligados a essa questo: i) participao do SCC na oferta de crdito e ii) capilaridade do
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Dados de outubro/2010. Informaes sobre tarifas bancrias podem ser encontrados em http://www.bcb.gov.br/?TARIFA.

SCC. O destaque dado s operaes de crdito no tpico (i) justifica-se pelo fato de que essas se constituem no principal servio financeiro prestado pelo SCC. Este trabalho composto por mais quatro partes. Na segunda, ser feita uma caracterizao geral do SCC. Em seguida, ser feito um detalhamento da participao do SCC no que se refere oferta de crdito, desmembradas conforme modalidade e Unidade da Federao (UF). Na quarta seo, apresentada a distribuio dos postos de atendimento do SCC e do sistema bancrio. Aqui, o propsito no s comparar a capilaridade das cooperativas de crdito com a das instituies bancrias como tambm avaliar a complementaridade entre o atendimento cooperativo e o atendimento bancrio. Concluses tomam a quinta e ltima seo.

2. Caracterizao geral do SCC

Cooperativas de crdito so instituies financeiras constitudas sob a forma de sociedade cooperativa, que tem por objetivo a prestao de servios financeiros aos associados, tais como concesso de crdito, cheques, prestao de servios de cobrana, dentre outros (Pinheiro, 2008). Algumas operaes, tais como captao de depsitos e concesso de crdito, so restritas aos cooperados. As cooperativas podem ser divididas em quatro tipos: crdito mtuo (exige algum vnculo associativo entre os cooperados), crdito rural, livre admisso (no exige vnculo entre os associados) e Luzzatti (modelo semelhante ao anterior) 4. As cooperativas de crdito podem ser classificadas como de 1, 2 ou 3 grau. As de 1 grau, ou singulares, so aquelas destinadas a prestar servios diretamente aos associados. As cooperativas de 2 grau so constitudas por cooperativas singulares e podem ser cooperativas centrais (voltadas a atividades operacionais e superviso complementar das filiadas) ou federaes de cooperativas (voltadas representao poltica de suas associadas, ao fomento do cooperativismo, educao cooperativista e assistncia tcnica). Finalmente, as de 3 grau so as confederaes de cooperativas, constitudas por centrais e federaes de cooperativas e que tm por objetivo orientar e coordenar as atividades das filiadas, nos casos em que o vulto dos empreendimentos transcender o mbito de capacidade ou convenincia de atuao das centrais ou federaes (Pinheiro, 2008: 7).
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Para maiores detalhes, ver Pinheiro (2008).

O SCC est estruturado em quatro sistemas: SICOOB, SICREDI, UNICRED e CONFESOL. Em setembro/2010, tinha a seguinte composio: uma confederao (UNICRED) 5, 38 cooperativas centrais, 1.342 cooperativas singulares e dois bancos cooperativos (Bancoob, do sistema SICOOB, e Bansicredi, do sistema SICREDI). Juntos, os quatro sistemas abrangem 71% das cooperativas (Tabela 1) e 90% dos Postos de Atendimento Cooperativo (PAC) (Tabela 2). O SICOOB o maior sistema e concentra-se na regio Sudeste. O CONFESOL e o SICREDI vm em seguida e localizam-se principalmente no Sul. Chama a ateno a alta capilaridade do SICREDI (quase 8 PAC/cooperativa), bem superior dos demais sistemas.

Tabela 1: Nmero de cooperativas, por regio e sistema (Setembro/2010)

Regio N NE CO SE S Total Fonte: UNICAD. SICOOB 36 44 65 372 61 578 UNICRED 6 32 6 44 32 120 SICREDI 6 0 24 14 84 128 CONFESOL 0 10 0 6 136 152 Nenhum 33 59 26 199 86 403

Tabela 2: Nmero de PAC, por regio e sistema (Setembro/2010)

Regio N NE CO SE S SICOOB 32 44 67 865 296 UNICRED 5 62 27 106 96 296 SICREDI 3 1 137 28 851 1.020 CONFESOL 0 1 0 8 174 183 Nenhum 9 13 8 68 203 301

Total 1.304 Fonte: UNICAD.

Quanto distribuio de acordo com o tipo de cooperativa (Tabela 3), nota-se que as de livre admisso possuem o maior nmero de PAC, mais da metade localizados no Sul. As cooperativas de crdito rural tambm se concentram principalmente nessa regio. No entanto, as cooperativas de crdito mtuo so as mais numerosas e mais da metade delas est no Sudeste. As cooperativas Luzzatti e de livre admisso possuem as
Os sistemas SICOOB e SICREDI tambm possuem suas confederaes, mas estas no so legalmente reconhecidas pelo BACEN.
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maiores relaes PAC/cooperativa (8,6 e 7,3, respectivamente). Esse valor menor dentre as cooperativas de crdito mtuo, pouco superior a um.

Tabela 3: Nmero de cooperativas e PAC, por regio e tipo (Setembro/2010)

Regio CM Coop. PAC Coop. CR PAC Coop. LA PAC Coop. 0 4 0 2 3 9 LZ PAC 0 1 0 0 76 77

53 11 22 13 6 25 N 78 61 55 38 8 21 NE 73 67 21 37 27 135 CO 481 475 66 161 86 439 SE 145 243 163 355 88 946 S Total 830 857 327 604 215 1.566 Legenda: CM Crdito Mtuo. CR Crdito Rural. LA Livre Admisso. LZ Luzzatti. Fonte: UNICAD.

A Tabela 4 mostra a evoluo dos ativos, das operaes de crdito e do Patrimnio Lquido (PL) entre junho/2009 e junho/2010 do SCC e de outros segmentos do SFN. O total de ativos do SFN era, em junho de 2010, pouco superior a R$ 4 trilhes, dos quais 34% (R$ 1,4 trilho) correspondiam a operaes de crdito. O PL, na mesma data-base, somava quase R$ 365 bilhes. Bancos pblicos e os bancos privados de grande porte respondem pela maior parte desses valores. A participao do SCC no SFN pequena, pouco superior a 3% no caso do PL e em torno de 2% nas duas outras rubricas. Os ativos do SCC totalizavam R$ 72,1 bilhes em junho/10 (R$ 30,7 43% em operaes de crdito) e o PL, R$ 12,6 bilhes.

Tabela 4: Ativos1, Op. de crdito e PL do SFN, junho 2009/2010 (em R$ bilhes)

Grupo SFN Ativos Op. Crd. PL Pblicos Ativos Op. Crd. PL Privados grande porte Ativos Op. Crd. PL SCC Ativos Op. Crd. PL Demais IFs Ativos Op. Crd. 672,03 200,00 782,01 247,24 16,37 23,62 55,51 24,25 10,65 72,13 30,73 12,60 29,95 26,70 18,29
3 2

Jun/09 3.354,55 1.049,66 309,55 1.291,87 450,64 81,93 1.335,14 374,76 135,43

Jun/10 4.010,83 1.367,32 364,83 1.665,10 632,20 95,93 1.491,59 457,16 165,04

Var.% 19,56 30,26 17,86 28,89 40,29 17,08 11,72 21,99 21,86

PL 81,53 91,26 11,93 (1): Ativo Circulante e Realizvel a Longo Prazo mais Ativo Permanente. (2): Treze bancos ou conglomerados de controle pblico federal ou estadual. Em 2008, inclua a Nossa Caixa, ainda no incorporada ao BB. (3): Os trs maiores conglomerados de controle privado, pelo critrio do PR (Santander, Ita e Bradesco). Fonte: Analisador do Desig, balano contbil.

3. Participao do SCC na oferta de crdito

Nesta seo, ser feita uma anlise da participao do SCC na oferta de crdito. Conforme visto anteriormente, as operaes de crdito do SCC totalizam cerca de 2% dos crditos do SFN. No entanto, como ser demonstrado aqui, essa participao bastante varivel. Em algumas modalidades, o SCC possui uma presena bem mais significativa, o mesmo ocorrendo em relao a algumas UFs. Cabe aqui uma observao sobre os dados utilizados. A fonte dos dados o Sistema de Informaes de Crdito do Banco Central (SCR), onde so registradas apenas as operaes acima de R$ 5 mil. No entanto, como essas operaes correspondem a grande parcela dos crditos totais, esse fato no compromete as consideraes apresentadas nesta seo. Em junho/10, a participao das operaes

acima de R$ 5 mil no total de operaes do SCC e do SFN era de, respectivamente, 94% e 88% 6. Aqui, optou-se por considerar apenas as operaes prprias ou seja, aquelas que a instituio possui a inteno de carregar, ao invs de ceder a outras instituies. Por essas razes, h uma discrepncia entre os dados desta seo e da anterior. As Tabelas 5 e 6 a seguir fazem um detalhamento das operaes de crdito conforme a modalidade. Em junho de 2010, o crdito do SFN totalizava R$ 1,35 trilho, dos quais 2,4% (R$ 32,2 bilhes) correspondiam ao SCC. No geral, os crditos do SFN cresceram 17,5% no perodo, taxa inferior ao do SCC (26,3%). Dentre as modalidades que mais cresceram entre as duas datas-base, destacam-se o financiamento imobilirio SFH (40,3%) e o crdito consignado (31,1%). As maiores taxas de crescimento observaram-se, em geral, nos bancos pblicos (quase 30% no total), o que fez com que estes superassem os maiores conglomerados privados em volume de crdito. Tabela 5: Crdito do SFN1, Jun/09, por modalidade (em R$ bilhes)
SFN Emprstimos Emp. - Chq Esp. e Cta Gar. Emp. - Pessoal Consignado Emp. - Pessoal S/ Consig. Emp. - Cap. Giro +30d Ttulos Descontados Financiamentos Fin. Rural Outros Financ. Exp. - ACC Financ. Imob. - SFH Arrend. - Financeiro Total 402,97 59,79 73,52 36,11 172,56 25,83 305,80 116,14 304,00 40,18 70,18 114,60 1.154,74 SCC 11,80 1,55 1,96 3,83 2,39 1,78 2,52 9,17 0,21 0,03 25,48 Top3 Priv. 183,88 37,76 17,27 15,11 78,99 10,86 85,95 20,62 155,40 18,61 15,13 84,09 456,71 39,55 Pblicos 124,40 10,10 38,80 12,38 52,36 11,12 149,75 73,04 88,60 11,02 52,28 3,57 446,91 38,70 Demais IFs 82,89 10,38 15,50 4,79 38,82 2,06 67,58 13,31 59,79 10,53 2,77 26,94 225,63 19,54

% 100 2,21 (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. Fonte: SCR.

Considerando-se apenas as operaes de natureza prpria.

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Tabela 6: Crdito do SFN1, Jun/10, por modalidade (em R$ bilhes)

SFN Emprstimos Emp. - Chq Esp. e Cta Gar. Emp. - Pessoal Consignado Emp. - Pessoal S/ Consig. Emp. - Cap. Giro +30d Ttulos descontados Financiamentos Fin. Rural Outros Financ. Exp. - ACC Financ. Imob. - SFH Arrend. - Financeiro Total 475,84 62,11 96,37 43,70 213,81 26,92 411,86 126,46 315,32 27,42 98,46 96,85 1.356,40 SCC 13,57 1,83 2,30 4,19 2,86 1,90 3,43 13,05 0,23 0,03 32,17 Top3 Priv. 198,61 37,02 24,70 17,25 90,27 11,54 110,23 21,99 142,67 10,28 20,04 70,45 485,04 35,76 Pblicos 161,22 10,30 49,24 16,82 70,58 11,13 215,33 77,27 115,76 7,38 75,34 2,79 580,71 42,81 Demais IFs 102,44 12,96 20,13 5,44 50,10 2,35 82,88 14,15 56,66 9,73 3,08 23,61 258,47 19,06

% 100 2,37 (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. Fonte: SCR.

Observando-se a composio dos crditos do SFN e do SCC, notam-se diferenas importantes. Em junho/2010, as operaes de crdito do SFN eram compostas principalmente por emprstimos (35%) e financiamentos (30%). No SCC, a proporo de emprstimos maior (42%) e a de financiamentos, menor (10%). Em relao aos emprstimos, destaca-se o emprstimo pessoal sem consignao, que corresponde a 13% das operaes de crdito do SCC (contra 3% no caso do SFN). Outro item que se destaca no SCC o financiamento rural, totalizando 41% dos crditos do segmento; no SFN, essa proporo no chega a 10%. Portanto, a participao do SCC varia significativamente dentre as diversas modalidades de crdito (Tabela 7). Ainda que no agregado a participao do SCC seja pouco superior a 2%, em algumas modalidades a participao do segmento bem superior a esse valor, como no caso do adiantamento a depositantes (11,5%) e do emprstimo sem consignao (9,6%). O SCC tambm se destaca no desconto de cheques, com quase 15% do total do SFN. Outro fato relevante que, apesar do SCC responder por menos de 1% dos financiamentos do SFN, ele oferta quase 22% do financiamento para microcrdito. Alm disso, esse peso mais significativo quando se excluem alguns segmentos. Por exemplo, em junho de 2010, excluindo-se os bancos pblicos e os trs maiores conglomerados privados, o SCC respondeu por mais de 43%

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do restante do emprstimo sem consignao e por 48% do financiamento rural (considerando-se apenas o custeio, esse valor sobe para 73,5%). Tabela 7: Participao do SCC na oferta de crdito1, Jun/09 e Jun/10, por modalidade
Modalidade Emprstimos Emp. - Chq Especial e Cta Gar. Emp. - Pessoal Consignado Emp. - Pessoal S/ Consignao Emp. - Cap. Giro +30d Ttulos Descontados Tit. Desc. - Cheques Financiamentos Financ - Microcrdito Fin. Rural Fin. Rural - Custeio Outros Adiant. a Depositantes Jun/09 (a) 2,93 2,59 2,66 10,61 1,39 6,88 12,84 0,82 15,56 7,89 15,72 0,07 11,56 (b) 4,24 3,12 5,64 16,14 1,99 12,09 22,54 1,62 24,36 21,27 40,01 0,10 12,16 (c) 12,47 12,99 11,22 44,45 5,81 46,26 75,33 3,60 40,85 40,78 69,60 0,35 39,13 (a) 2,85 2,94 2,39 9,59 1,34 7,06 14,86 0,83 21,89 10,32 19,96 0,07 11,54 Jun/10 (b) 4,31 3,53 4,88 15,59 2,00 12,04 24,79 1,74 41,55 26,53 44,43 0,11 12,89 4,15 (c) 11,70 12,36 10,26 43,50 5,40 44,74 74,01 3,97 45,54 47,97 73,54 0,40 50,66 11,07

Total 2,21 3,60 10,15 2,37 (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. (a): Participao no SFN total. (b): Participao excluindo-se os bancos pblicos. (c): Participao excluindo-se os bancos pblicos e os 3 maiores privados. Fonte: SCR.

No tocante distribuio geogrfica (Tabelas 8 e 9), a oferta de crdito do SFN bastante concentrada nas UFs mais desenvolvidas. Quase 60% do crdito do SFN em junho de 2010 estava concentrado na Regio Sudeste, sendo 34% s no Estado de So Paulo. Essa concentrao mais pronunciada no caso dos maiores conglomerados privados, que ofertam 43% de suas operaes de crdito nessa UF. Por sua vez, os bancos pblicos e, principalmente, o SCC, ofertam crdito de modo muito mais disperso geograficamente.

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Tabela 8: Crdito do SFN1, Jun/09, por UF do cliente (em R$ bilhes)

Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Exterior SFN 38,81 1,82 10,86 1,94 14,11 5,01 1,15 3,92 117,32 6,53 39,00 17,18 9,01 6,74 22,27 4,41 7,42 4,76 108,56 30,83 34,30 17,05 26,38 673,67 19,00 111,15 136,82 406,69 216,19 77,68 80,23 58,29 0,19 SCC 0,50 0,02 0,04 0,00 0,15 0,26 0,00 0,02 1,14 0,12 0,32 0,17 0,03 0,22 0,16 0,02 0,08 0,04 2,68 0,28 0,63 0,43 1,34 9,49 0,98 3,82 0,46 4,23 11,66 3,28 5,72 2,66 0,00 Top3 Priv. 15,77 0,47 5,27 0,94 5,27 1,99 0,45 1,38 42,55 2,19 13,85 6,26 3,29 2,59 9,02 1,19 2,63 1,53 34,57 8,76 11,70 6,57 7,53 291,36 6,22 39,55 49,13 196,46 72,38 29,29 22,05 21,04 0,09 456,71 Pblicos 14,03 1,07 2,75 0,64 5,54 1,71 0,44 1,88 48,94 2,17 17,50 6,31 3,65 2,83 8,41 2,35 3,38 2,33 48,20 16,92 13,93 6,54 10,82 244,44 8,24 45,52 67,32 123,36 91,25 28,16 38,65 24,44 0,05 446,91 Demais IFs 8,51 0,26 2,80 0,36 3,16 1,05 0,25 0,63 24,69 2,06 7,33 4,44 2,04 1,11 4,68 0,85 1,33 0,86 23,11 4,87 8,03 3,51 6,69 128,38 3,57 22,26 19,91 82,64 40,91 16,95 13,81 10,14 0,04 225,63

1.154,74 25,48 Total (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. Fonte: SCR.

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Tabela 9: Crdito do SFN1, Jun/10, por UF do cliente (em R$ bilhes)

Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Exterior SFN 45,75 2,59 12,04 2,36 16,79 5,81 1,58 4,60 152,79 7,60 44,02 21,82 11,75 8,25 37,93 6,09 9,11 6,22 119,56 33,35 38,61 18,46 29,15 793,82 22,01 133,56 175,27 462,98 244,24 87,47 93,20 63,57 0,24 SCC 0,66 0,03 0,05 0,00 0,20 0,33 0,01 0,04 1,41 0,13 0,37 0,19 0,04 0,30 0,21 0,03 0,10 0,05 4,30 0,32 1,13 0,54 2,31 11,71 1,23 4,49 0,51 5,47 14,09 3,86 6,88 3,35 0,00 Top3 Priv. 16,50 0,53 5,26 0,97 5,66 2,03 0,54 1,51 46,81 2,31 14,69 7,16 3,78 2,76 10,33 1,27 2,78 1,72 35,02 8,77 12,49 6,15 7,61 309,55 6,26 45,63 47,34 210,32 77,04 30,73 24,12 22,19 0,11 485,04 Pblicos 18,69 1,71 3,61 0,93 7,25 2,21 0,74 2,23 75,29 2,82 20,66 9,11 5,48 3,71 21,80 3,75 4,61 3,36 55,06 18,82 16,28 8,00 11,96 325,85 10,33 56,49 104,49 154,54 105,74 33,13 46,30 26,31 0,08 580,71 Demais IFs 9,90 0,32 3,11 0,45 3,67 1,24 0,29 0,82 29,28 2,35 8,29 5,36 2,44 1,47 5,60 1,05 1,61 1,10 25,18 5,43 8,71 3,76 7,27 146,71 4,18 26,96 22,92 92,65 47,36 19,75 15,90 11,71 0,05 258,47

1.356,40 32,17 Total (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. Fonte: SCR.

A participao do SCC na oferta de crdito varia significativamente conforme a UF em questo (Tabela 10). Em UFs onde o cooperativismo de crdito mais bem

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estruturado (MT, RO, RS e SC) , a parcela do segmento varia entre 5,3% e 7,9% da oferta de crdito total. No Rio Grande do Sul, por exemplo, o setor cooperativista responde por 30% do crdito que no ofertado por bancos pblicos e pelos trs maiores privados. A Tabela 11 mostra a participao do SCC na oferta de crdito por UF nas modalidades mais gerais e em duas nas quais o SCC se destaca, emprstimo sem consignao e microcrdito. Novamente nota-se uma grande variabilidade, com as maiores taxas sendo observadas na rea de atuao do SICREDI (Regio Sul, MT e RO). Cabe ressaltar a distribuio geogrfica da oferta de microcrdito pelo SCC. No h oferta de microcrdito pelo segmento em vrias UFs, especialmente nas regies N (todas) e NE. Por outro lado, em algumas UFs a participao do SCC nessa modalidade muito significativa, ultrapassando 90% no RS e em MT. Portanto, ainda que no agregado a participao do SCC na oferta de microcrdito seja bastante significativa, superior a 20%, ela extremamente desigual do ponto de vista geogrfico.

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Tabela 10: Participao do SCC na oferta de crdito1, Jun/09 e Jun/10, por UF do cliente (em %)
Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Exterior Jun/09 (a) 1,29 1,29 0,37 0,16 1,06 5,12 0,37 0,58 0,98 1,77 0,82 0,98 0,30 3,19 0,72 0,43 1,10 0,81 2,47 0,92 1,84 2,52 5,09 1,41 5,14 3,44 0,34 1,04 5,39 4,22 7,13 4,57 1,64 (b) 2,02 3,14 0,50 0,24 1,74 7,76 0,59 1,12 1,67 2,65 1,48 1,55 0,51 5,49 1,16 0,92 2,02 1,60 4,45 2,03 3,09 4,08 8,63 2,21 9,07 5,82 0,66 1,49 9,33 6,62 13,76 7,87 2,31 (c) 5,54 8,33 1,42 0,87 4,51 19,64 1,64 3,47 4,43 5,33 4,16 3,65 1,33 16,24 3,31 2,18 5,78 4,31 10,41 5,49 7,27 10,88 16,72 6,88 21,48 14,65 2,25 4,87 22,19 16,20 29,30 20,79 7,37 (a) 1,44 1,18 0,41 0,15 1,21 5,63 0,38 0,87 0,92 1,65 0,84 0,87 0,38 3,65 0,54 0,42 1,13 0,72 3,60 0,96 2,92 2,93 7,93 1,47 5,61 3,36 0,29 1,18 5,77 4,42 7,38 5,26 1,62 Jun/10 (b) 2,43 3,48 0,58 0,24 2,13 9,08 0,72 1,70 1,82 2,62 1,59 1,50 0,71 6,63 1,28 1,09 2,29 1,57 6,67 2,20 5,05 5,17 13,45 2,50 10,58 5,82 0,72 1,77 10,17 7,11 14,67 8,98 2,38 4,15 (c) 6,23 8,76 1,55 0,75 5,23 20,87 2,04 4,69 4,60 5,07 4,29 3,43 1,79 16,95 3,56 2,37 6,01 3,93 14,59 5,55 11,46 12,57 24,13 7,39 22,82 14,26 2,18 5,58 22,93 16,37 30,20 22,22 7,85 11,07

2,21 3,60 10,15 2,37 Total (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. (a): Participao no SFN total. (b): Participao excluindo-se os bancos pblicos. (c): Participao excluindo-se os bancos pblicos e os 3 maiores privados. Fonte: SCR.

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Tabela 11: Participao do SCC na oferta de crdito1, por UF do cliente modalidades selecionadas (Junho/2010)
UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Exterior Total EMP 2,33 2,82 0,74 0,27 2,57 7,18 0,86 1,58 2,05 3,18 1,76 1,50 0,95 6,68 1,75 1,11 2,15 1,63 5,81 2,24 5,07 4,44 14,02 1,67 6,15 3,23 0,69 1,31 7,09 5,25 7,32 9,37 2,99 ESC 7,17 8,70 3,39 0,80 4,71 26,10 2,85 3,39 7,08 14,40 6,49 8,49 2,34 16,18 4,91 4,52 5,70 4,81 13,45 5,65 10,51 17,54 33,19 4,94 27,95 6,76 2,07 4,09 24,69 18,41 29,74 24,19 2,10 TIT 8,20 15,57 0,38 0,01 0,55 34,56 0,71 2,48 2,06 0,99 4,49 0,41 2,39 2,94 1,16 0,15 1,01 0,22 11,60 2,64 11,84 5,48 17,56 5,08 17,83 15,87 0,78 1,97 12,51 10,95 13,84 12,85 51,10 FIN 0,35 0,23 0,21 0,00 0,13 1,30 0,14 0,58 0,47 1,69 0,36 0,76 0,08 3,60 0,12 0,06 0,84 0,46 1,06 0,10 1,61 1,18 1,63 0,47 2,84 1,23 0,08 0,43 2,44 1,20 3,38 2,89 1,24 FIR 3,76 0,13 0,08 1,45 11,83 0,40 0,75 0,48 0,33 0,83 0,00 0,05 0,22 0,06 0,14 0,01 6,96 2,94 3,31 4,75 11,95 9,94 20,56 12,43 0,37 8,71 14,27 11,78 18,12 10,45 6,31 MIC 0,23 1,52 0,24 70,90 16,82 95,29 10,56 0,01 12,06 14,46 36,80 6,30 92,25 -

2,85 9,59 7,06 0,83 10,32 21,89 (1): Considera apenas as operaes de natureza prpria. Legenda: EMP: emprstimos; ESC: emprstimo sem consignao; TIT: ttulos descontados; FIN: financiamentos; FIR: financiamento rural; MIC: microcrdito. Fonte: SCR.

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4. Distribuio dos postos de atendimento de IFs

O segundo aspecto relacionado eficincia do sistema financeiro a ser analisado neste estudo a capilaridade do SFN. desejvel que o sistema financeiro esteja presente de modo mais ou menos uniforme pelo territrio nacional de modo a garantir o acesso financeiro a todas as localidades. Assim, nesta seo ser analisada a distribuio geogrfica dos postos de atendimento das cooperativas e do sistema bancrio. As Tabelas 12 e 13 trazem a distribuio dos postos de atendimento de IFs por tipo e por UF. Alm das cooperativas de crdito, so contemplados os seguintes tipos de postos de atendimento: Agncia bancria, Posto de Atendimento Cooperativo (PAC), Posto de Atendimento Bancrio (PAB), Posto Avanado de Atendimento (PAA), Posto de Atendimento Bancrio Eletrnico (PAE) e Instalao de correspondente bancrio (ICB). Enquanto os PACs servem exclusivamente s cooperativas, os demais se referem majoritariamente a instituies bancrias 8. Os dados so de setembro de 2010. O tipo de posto de atendimento mais numeroso a ICB, com quase 164.000 unidades, seguido pelos PAEs e pelas agncias bancrias. Os postos de instituies bancrias localizam-se majoritariamente (cerca de 50%) na Regio Sudeste, com exceo dos PAAs, concentrados na Regio Nordeste (42,3%). Quase 46% das cooperativas esto no Sudeste, enquanto mais da metade dos PACs esto localizados na Regio Sul. O Sul , portanto, a regio com a maior mdia PAC/cooperativa (4,1). No Norte e no Nordeste, esse valor inferior a um. Isto um indicativo de que as cooperativas contribuem para a capilaridade do sistema financeiro, uma vez que os PACs se concentram fora da regio que j concentra a maior parte dos postos de atendimento bancrio. No entanto, observa-se tambm que as cooperativas esto sub-representadas nas regies menos desenvolvidas (N e NE) em um grau mais intenso que o das instituies bancrias. Apenas 1,6% e 3,9% dos PACs esto localizados nas regies N e NE, respectivamente. Estas taxas so inferiores s de todos os outros tipos de postos de atendimento bancrio. Por exemplo, quase 6% dos PABs esto na Regio Norte, enquanto quase 11,2% dos mesmos esto no NE.

Havia doze PAEs que eram usados por cooperativas, sendo 11 em MG e um na PB. Na data-base, 87 cooperativas (sendo 75 do SICREDI) valiam-se de 1.251 ICBs (1.200 do SICREDI).

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Tabela 12: Postos de atendimento, por UF, Setembro/10

Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Agncias 796 41 165 37 332 101 23 97 2.821 138 839 402 251 194 536 122 169 170 1.463 338 598 248 279 10.845 407 1.947 1.909 6.582 3.722 1.330 1.526 866 PAC 49 2 4 33 10 121 8 49 13 2 15 23 4 7 239 15 60 44 120 1.075 91 598 54 332 1.620 467 644 509 Coop. 81 5 8 33 29 1 5 145 11 55 16 5 19 22 3 10 4 121 22 48 14 37 635 36 221 83 295 399 134 140 125 PAB 376 11 153 26 122 18 14 32 762 43 253 97 64 45 163 25 34 38 481 221 149 58 53 3.657 77 558 574 2.448 1.412 520 538 354 PAA 206 4 27 10 67 16 8 74 829 55 144 74 120 131 56 127 101 21 161 96 18 47 424 318 1 105 339 117 183 39 PAE 2.182 117 590 133 666 253 97 326 6.237 324 1.909 725 706 507 950 362 502 252 3.062 892 1.039 531 600 17.744 706 3.593 2.841 10.604 6.196 2.144 2.480 1.572 ICB* 6.884 300 1.367 365 2.123 1.069 218 1.442 34.221 1.957 8.919 5.272 2.875 2.850 5.445 2.234 3.254 1.415 12.702 2.207 5.107 2.354 3.034 73.316 3.221 17.438 10.481 42.176 36.446 14.056 13.298 9.092

Total 19.647 3.104 1.381 6.688 1.959 35.421 163.569 *: O total de instalaes no revela o total de pontos de atendimento, pois um mesmo ICB pode ser conveniado a mais de uma instituio financeira. Fonte: UNICAD.

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Tabela 13: Postos de atendimento, por UF, em % (Setembro/10)

Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PE PI PB RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Total Fonte: UNICAD. Agncias 4,1 0,2 0,8 0,2 1,7 0,5 0,1 0,5 14,4 0,7 4,3 2,0 1,3 1,0 2,7 0,6 0,9 0,9 7,4 1,7 3,0 1,3 1,4 55,2 2,1 9,9 9,7 33,5 18,9 6,8 7,8 4,4 100 PAC 1,6 0,1 0,1 1,1 0,3 3,9 0,3 1,6 0,4 0,1 0,5 0,7 0,1 0,2 7,7 0,5 1,9 1,4 3,9 34,6 2,9 19,3 1,7 10,7 52,2 15,0 20,7 16,4 100 Coop. 5,9 0,4 0,6 2,4 2,1 0,1 0,4 10,5 0,8 4,0 1,2 0,4 1,4 1,6 0,2 0,7 0,3 8,8 1,6 3,5 1,0 2,7 46,0 2,6 16,0 6,0 21,4 28,9 9,7 10,1 9,1 100 PAB 5,6 0,2 2,3 0,4 1,8 0,3 0,2 0,5 11,4 0,6 3,8 1,5 1,0 0,7 2,4 0,4 0,5 0,6 7,2 3,3 2,2 0,9 0,8 54,7 1,2 8,3 8,6 36,6 21,1 7,8 8,0 5,3 100 PAA 10,5 0,2 1,4 0,5 3,4 0,8 0,4 3,8 42,3 2,8 7,4 3,8 6,1 6,7 2,9 6,5 5,2 1,1 8,2 4,9 0,9 2,4 21,6 16,2 0,1 5,4 17,3 6,0 9,3 2,0 100 PAE 6,2 0,3 1,7 0,4 1,9 0,7 0,3 0,9 17,6 0,9 5,4 2,0 2,0 1,4 2,7 1,0 1,4 0,7 8,6 2,5 2,9 1,5 1,7 50,1 2,0 10,1 8,0 29,9 17,5 6,1 7,0 4,4 100 ICB 4,2 0,2 0,8 0,2 1,3 0,7 0,1 0,9 20,9 1,2 5,5 3,2 1,8 1,7 3,3 1,4 2,0 0,9 7,8 1,3 3,1 1,4 1,9 44,8 2,0 10,7 6,4 25,8 22,3 8,6 8,1 5,6 100

A Tabela 14 traz a porcentagem de municpios desprovidos de algum tipo de posto de atendimento por UF. Para todo o Brasil, essa taxa varia de 12%, no caso dos PAEs, e 82%, no caso dos PABs. Tais valores so coerentes com o quantitativo de postos, j que os PAEs so bem mais numerosos. Note-se que, mesmo o nmero de PACs e cooperativas sendo menor que o nmero de PABs, a porcentagem de

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municpios sem esse tipo de posto menor (60%). Isto mostra que, enquanto os PABs so mais concentrados espacialmente, as cooperativas so mais bem distribudas ao longo do territrio, aderindo melhor ao princpio da capilaridade. As maiores taxas de excluso financeira so observadas nas UFs das regies N e NE. Alm disso, nota-se que as instituies bancrias preferem atender essas regies atravs de PAAs e PAEs ao invs de agncias e PABs. As maiores capilaridades de cooperativas so encontradas nas UFs da Regio Sul, apenas 15,5% dos municpios dessa regio no possuem ao menos um PAC ou uma cooperativa. A menor capilaridade de cooperativas observa-se no Nordeste: 92% dos municpios desta regio no so atendidos por PACs ou cooperativas. A Tabela 15 ilustra a complementaridade entre o atendimento prestado por cooperativas e por instituies bancrias, mostrando a porcentagem de municpios no atendidos por posto de atendimento bancrio, mas que so atendidos por ao menos um PAC ou uma cooperativa. Quase 24% dos municpios brasileiros desprovidos de agncias bancrias so atendidos por PACs ou cooperativas, sendo este valor igual a 48% no caso de municpios que no possuem PAAs. A maior complementaridade observada na Regio Sul e as menores, no Norte e no Nordeste. Na Regio Sul, ao menos 80% dos municpios que no contam com atendimento bancrio dispem de atendimento cooperativo. Por outro lado, no Nordeste, onde a complementaridade menor, esta taxa varia entre 1% e 13%, a depender do tipo de posto de atendimento.

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Tabela 14: Municpios sem algum tipo de posto de atendimento (Setembro/10)

Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Total Fonte: UNICAD. N. Municpios 450 22 62 16 143 52 16 139 1.793 102 417 184 217 223 185 224 166 75 486 21 246 78 141 1.668 78 853 92 645 1.188 399 496 293 5.585 % Municpios sem Agncia 54,7 40,9 43,5 56,3 45,5 34,6 68,8 77,0 52,4 55,9 35,3 41,3 55,3 70,9 30,3 79,9 72,9 33,3 35,8 9,5 40,7 20,5 39,7 23,9 38,7 10,5 29,8 29,6 33,5 23,9 37,8 PAC/Coop. 87,8 95,5 96,8 100,0 95,8 36,5 93,8 91,4 92,0 94,1 82,5 91,8 98,2 96,0 88,1 98,2 95,8 96,0 59,3 85,7 77,6 53,8 26,2 51,6 17,9 43,3 64,1 64,8 15,5 23,8 11,3 11,3 60,5 PAB 88,4 90,9 85,5 87,5 80,4 94,2 81,3 96,4 93,9 96,1 90,4 91,8 96,3 96,0 89,2 98,7 97,0 92,0 86,2 47,6 89,4 85,9 86,5 73,3 79,5 89,8 54,3 53,5 71,9 72,2 80,2 57,3 82,0 PAA 54,4 81,8 56,5 37,5 53,1 69,2 50,0 47,5 53,9 46,1 65,7 59,8 45,2 41,7 69,7 43,3 39,2 72,0 67,1 100,0 61,0 78,2 66,7 74,9 100,0 62,7 98,9 84,7 72,0 70,7 64,3 86,7 65,2 PAE 14,0 22,7 3,2 11,2 7,7 25,0 23,0 9,3 4,9 3,6 2,7 6,0 13,9 3,2 22,8 12,0 26,7 8,0 9,5 11,0 7,1 11,0 1,3 15,2 2,2 7,8 18,8 9,8 31,0 10,2 12,1

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Tabela 15: Municpios sem algum tipo de posto de atendimento servido por ao menos um PAC ou uma cooperativa (Setembro/10)
% municpios servidos por PACs ou cooperativas Regio/UF Norte AC AM AP PA RO RR TO Nordeste AL BA CE MA PB PE PI RN SE Centro-Oeste DF GO MS MT Sudeste ES MG RJ SP Sul PR RS SC Total s/ agncia 3,7 27,8 3,7 2,0 9,5 1,3 1,3 1,7 25,9 7,0 25,0 60,7 35,4 NA 42,4 NA 1,5 80,8 70,3 87,3 82,9 s/ PAB 11,1 1,9 1,7 63,3 7,5 5,5 4,1 14,9 4,7 0,5 1,9 7,3 0,5 2,5 2,9 37,0 19,1 40,3 70,5 43,3 77,4 53,5 22,0 17,7 85,0 76,7 88,2 91,7 s/ PAA 19,2 5,6 5,7 7,9 80,6 12,5 12,1 12,9 12,8 21,5 12,7 4,1 8,6 17,1 4,1 7,7 5,6 48,2 14,3 32,0 52,5 78,7 53,7 82,1 65,0 36,3 41,4 86,1 78,4 89,7 90,2 s/ PAE 1,6 NA 25,0 1,2 6,7 3,2 20,5 11,1 NA 50,0 29,5 100,0 40,0 2,0 79,8 53,8 84,4 90,0

23,7 33,8 47,7 36,1 NA: Referem-se s UFs que no possuem municpios desprovidos do respectivo tipo de instalao. Fonte: UNICAD.

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5. Consideraes finais

O presente estudo fez uma anlise da importncia do SCC para a eficincia do SFN. O objetivo principal foi analisar a participao do SCC na oferta de crdito e a capilaridade do SCC. Apesar de pequeno, o peso do SCC na oferta de crdito varia significativamente conforme a modalidade e a UF. Similarmente, a capilaridade do SCC apresenta forte variao local. Em alguns aspectos, o SCC colabora com a eficincia macroeconmica do SFN. Uma das evidncias a respeito a composio das operaes de crdito do SCC. O setor cooperativista de crdito mais voltado a operaes destinadas a estratos mais desassistidos da populao, como o emprstimo sem consignao e o microcrdito. Enquanto apenas 3% do crdito do SFN correspondia, em junho/10, a emprstimos sem consignao, esse valor era de 13% no caso do SCC. O SCC, que participa com cerca de 2% dos crditos do SFN, oferta 10% do emprstimo sem consignao e 22% do microcrdito de todo o sistema financeiro. Considerando-se que a oferta de crdito no Brasil bastante concentrada em poucas instituies, esses nmeros do SCC tornam-se ainda mais expressivos. Excluindo-se o crdito ofertado pelos bancos pblicos e pelos trs maiores conglomerados privados, o segmento cooperativista contribua com cerca de 11% do crdito restante. Em algumas modalidades, como no caso do desconto de cheques, a participao do SCC superior a 70%. O SCC tambm colabora para a eficincia macroeconmica do SFN ao concentrar-se na Regio Sul, ou seja, fora da regio que j concentra a maior parte das demais instituies financeiras (Regio Sudeste). Assim, o SCC contribui para que o atendimento financeiro seja mais uniforme do ponto de vista geogrfico. A Regio Sul , de fato, onde o cooperativismo de crdito mais pujante. Nela se observam as maiores taxas de participao do SCC na oferta de crdito, de porcentagem de municpios atendidos por cooperativas, de capilaridade das cooperativas e de complementaridade do atendimento cooperativista ao atendimento bancrio. O grande desafio para que o segmento cooperativista de crdito seja mais efetivo em sua contribuio eficincia do SFN ampliar sua presena nas regies Norte e Nordeste. O SCC menos voltado a essas regies do que o SFN como um todo. Por exemplo, apenas 2,1% e 4,4% do crdito do SCC ofertado nas regies Norte e

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Nordeste, respectivamente. Em se tratando do SFN, essas taxas so 3,4% e 11,3%. Similarmente, 1,6% (3,9%) dos PAC esto na Regio Norte (Nordeste), enquanto 4,1% das agncias bancrias esto no Norte e 14,4%, no Nordeste. Alm disso, a fraca presena cooperativista observada nessas regies mais significativa quando se considera um importante elemento de incluso financeira, o microcrdito. Um estudo da OCB (Freitas et al, 2009) fez um levantamento dos determinantes da baixa atuao das cooperativas no segmento de microcrdito nessas regies, ressaltando aspectos como falta de estrutura operacional na cooperativa, desconhecimento do mercado e dificuldade para verificar capacidade de pagamento e endividamento que provavelmente influenciam tambm outras modalidades de crdito. Conforme enfatizado na introduo, este um estudo no exaustivo sobre o impacto do SCC na eficincia macroeconmica do SFN. Um trabalho mais completo exigiria a abordagem de outros aspectos, notadamente uma avaliao dos custos (p.ex., juros cobrados por emprstimos) e da qualidade dos produtos e servios oferecidos pelo SCC.

Referncias Carvalho, C. E. & R. Abramovay (2004). O difcil e custoso acesso ao sistema financeiro, in Santos, C. A. dos, (ed.), Sistema Financeiro e as Micro e Pequenas Empresas Diagnsticos e perspectivas. Braslia: SEBRAE, pp. 17-45. Freitas, M. L., D. Damian & S. Giusti (2009). Cooperativas de crdito: incluso financeira com impactos sociais positivos, in Feltrim, L. E., E. C. F. Ventura & A. B. Dodl (org.), Perspectivas e Desafios para Incluso Financeira no Brasil: viso de diferentes atores. Braslia: Banco Central do Brasil, pp. 113-129. Jayme Jr., F. G. & M. Crocco (2006). Moeda e Territrio: Uma Interpretao da Dinmica Regional Brasileira. Belo Horizonte: Autntica Editora. Martin, R. (ed.) (1999). Money and the Space Economy. Chichester: John Wiley. PA Consulting Group (2003). Mutually Assured Destruction? London. Pinheiro, M. A. H. (2008). Cooperativas de Crdito: Histria da Evoluo Normativa no Brasil. 6 Edio. Braslia: Banco Central do Brasil. Soares, M. M. & A. D. de Melo Sobrinho (2008). Microfinanas: O Papel do Banco Central do Brasil e a Importncia do Cooperativismo de Crdito. 2 Edio. Braslia: Banco Central do Brasil.

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Tsuru, K. (2000). Finance and growth. OECD Economics Department Working Papers 228. Ziger, V. (2009). Cooperativismo de Crdito Solidrio: incluso social e desenvolvimento local, in Feltrim et al, op. cit., pp. 101-109.

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Banco Central do Brasil

Trabalhos para Discusso
Os Trabalhos para Discusso do Banco Central do Brasil esto disponveis para download no website http://www.bcb.gov.br/?TRABDISCLISTA

Working Paper Series

The Working Paper Series of the Central Bank of Brazil are available for download at http://www.bcb.gov.br/?WORKINGPAPERS

211 Pessimistic Foreign Investors and Turmoil in Emerging Markets: the case of Brazil in 2002 Sandro C. Andrade and Emanuel Kohlscheen 212 The Natural Rate of Unemployment in Brazil, Chile, Colombia and Venezuela: some results and challenges Tito Ncias Teixeira da Silva 213 Estimation of Economic Capital Concerning Operational Risk in a Brazilian banking industry case Helder Ferreira de Mendona, Dlio Jos Cordeiro Galvo and Renato Falci Villela Loures 214 Do Inflation-linked Bonds Contain Information about Future Inflation? Jos Valentim Machado Vicente and Osmani Teixeira de Carvalho Guillen 215 The Effects of Loan Portfolio Concentration on Brazilian Banks Return and Risk Benjamin M. Tabak, Dimas M. Fazio and Daniel O. Cajueiro 216 Cyclical Effects of Bank Capital Buffers with Imperfect Credit Markets: international evidence A.R. Fonseca, F. Gonzlez and L. Pereira da Silva 217 Financial Stability and Monetary Policy The case of Brazil Benjamin M. Tabak, Marcela T. Laiz and Daniel O. Cajueiro 218 The Role of Interest Rates in the Brazilian Business Cycles Nelson F. Souza-Sobrinho 219 The Brazilian Interbank Network Structure and Systemic Risk Edson Bastos e Santos and Rama Cont 220 Eficincia Bancria e Inadimplncia: testes de Causalidade Benjamin M. Tabak, Giovana L. Craveiro e Daniel O. Cajueiro 221 Financial Instability and Credit Constraint: evidence from the cost of bank financing Bruno S. Martins 222 O Comportamento Cclico do Capital dos Bancos Brasileiros R. A. Ferreira, A. C. Noronha, B. M. Tabak e D. O. Cajueiro

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Sep/2010

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Oct/2010

Oct/2010

Oct/2010

Oct/2010

Oct/2010

Oct/2010

Out/2010

Nov/2010

Nov/2010

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223 Forecasting the Yield Curve with Linear Factor Models Marco Shinobu Matsumura, Ajax Reynaldo Bello Moreira and Jos Valentim Machado Vicente 224 Emerging Floaters: pass-throughs and (some) new commodity currencies Emanuel Kohlscheen 225 Expectativas Inflacionrias e Inflao Implcita no Mercado Brasileiro Flvio de Freitas Val, Claudio Henrique da Silveira Barbedo e Marcelo Verdini Maia 226 A Macro Stress Test Model of Credit Risk for the Brazilian Banking Sector Francisco Vazquez, Benjamin M.Tabak and Marcos Souto 227 Uma Nota sobre Erros de Previso da Inflao de Curto Prazo Emanuel Kohlscheen 228 Forecasting Brazilian Inflation Using a Large Data Set Francisco Marcos Rodrigues Figueiredo 229 Financial Fragility in a General Equilibrium Model: the Brazilian case Benjamin M. Tabak, Daniel O. Cajueiro and Dimas M. Fazio 230 Is Inflation Persistence Over? Fernando N. de Oliveira and Myrian Petrassi 231 Capital Requirements and Business Cycles with Credit Market Imperfections P. R. Agnor, K. Alper and L. Pereira da Silva 232 Modeling Default Probabilities: the case of Brazil Benjamin M. Tabak, Daniel O. Cajueiro and A. Luduvice 233 Emerging Floaters: pass-throughs and (some) new commodity currencies Emanuel Kohlscheen 234 Cyclical Effects of Bank Capital Requirements with Imperfect Credit Markets Pierre-Richard Agnor and Luiz A. Pereira da Silva 235 Revisiting bank pricing policies in Brazil: Evidence from loan and deposit markets Leonardo S. Alencar 236 Optimal costs of sovereign default Leonardo Pio Perez 237 Capital Regulation, Monetary Policy and Financial Stability P.R. Agnor, K. Alper, and L. Pereira da Silva 238 Choques no Antecipados de Poltica Monetria e a Estrutura a Termo das Taxas de Juros no Brasil Fernando N. de Oliveira e Leonardo Ramos

Nov/2010

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239 SAMBA: Stochastic Analytical Model with a Bayesian Approach Marcos R. de Castro, Solange N. Gouvea, Andr Minella, Rafael C. Santos and Nelson F. Souza-Sobrinho 240 Fiscal Policy in Brazil through the Lens of an Estimated DSGE Model Fabia A. de Carvalho and Marcos Valli 241 Macro Stress Testing of Credit Risk Focused on the Tails Ricardo Schechtman and Wagner Piazza Gaglianone 242 Determinantes do Spread Bancrio Ex-Post no Mercado Brasileiro Jos Alves Dantas, Otvio Ribeiro de Medeiros e Lcio Rodrigues Capelletto 243 Economic Activity and Financial Institutional Risk: an empirical analysis for the Brazilian banking industry Helder Ferreira de Mendona, Dlio Jos Cordeiro Galvo and Renato Falci Villela Loures 244 Profit, Cost and Scale Eficiency for Latin American Banks: concentration-performance relationship Benjamin M. Tabak, Dimas M. Fazio and Daniel O. Cajueiro 245 Pesquisa Trimestral de Condies de Crdito no Brasil Clodoaldo Aparecido Annibal e Srgio Mikio Koyama

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Maio/2011

May/2011

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