Curso de Gesto

E- Flio A Avaliao de Projectos 61003 Turma : 2

Nome : Carla Maria Duarte Fernandes Vaz Lino
N. Estudante : 901876

2. Pagamento do Emprstimo
Neste ponto temos que efectuar o clculo do valor da prestao do emprstimo, e a apresentao
do respectivo plano de pagamentos:

Tendo em considerao o enunciado sabemos que o emprstimo ser pago atravs de uma renda
inteira de termos constantes por isso temos que determinar o seguinte:

1. Montante do emprstimo: 300.000 x 3/5 = 180.000

2. Nmero de termos: 6 anos x 2 semestres = 12 semestres

3. Taxa de Juro semestral:

i sem estre =

4. Valor da renda actual : a14|0,042 =

ia n o

= 0, 0 8 5

= 0, 0 4 2

1 (1 + 0, 042)12
= 9, 277099
0, 042

5. Valor de cada prestao semestral: Cxa14|0,042 = 180.000 C =

180.000
= 19.402, 61
9, 277099

Resulta o seguinte quadro:

Perodo

Taxa de Juro

Prestao

Amortizao

Divida no final

da Divida

do perodo

Juros

180.000

4,2 %

19.402,61

7.560,00

11.842,61

168.157,39

4,2 %

19.402,61

7.062,61

12.340,00

155.817,39

4,2 %

19.402,61

6.544,33

12.858,28

142.959,11

4,2 %

19.402,61

6.004,28

13.398,33

129.560,78

4,2 %

19.402,61

5.441,55

13.961,06

115.599,73

4,2 %

19.402,61

4.855,19

14.547,42

101.052,30

4,2 %

19.402,61

4.244,20

15.158,41

85.893,89

4,2 %

19.402,61

3.607,54

15.795,07

70.098,83

4,2 %

19.402,61

2.944,15

16.458,86

53.640,37

10

4,2 %

19.402,61

2.252,90

17.149,71

36.490,65

11

4,2 %

19.402,61

1.532,61

17.870,00

18.620,65

12

4,2 %

19.402,61

782,07

18.620,65

3. Estimativas para a Procura

Neste ponto temos que calcular o primeiro ano de estimativas mensais da procura, com a
determinao de :
1. Valor da constante de alisamento
2. Valor do declive
^

3.

Previso mensal de vendas com y T + h = a (T ) + b(T ) h, h = 1, 2,......,12

4. Apresentao dos resultados

Para calcularmos o valor inicial do coeficiente a (0) e do valor do declive b(0) vamos utilizar as 12
primeiras observaes retiradas do mercado B, por se considerar ter esse mercado caractersticas idnticas
ao novo mercado :
^
1 (2080 + 2083 + 2078 + 2134 + 2179 + 2175) (1930 + 1957 + 1988 + 2049 + 2101 + 2087)
b(0) =
= 17,13
6
6

a(0) =

(1930 + 1957 + 1988 + 2049 + 2101 + 2087) (6 + 1)

x (17,13889) = 1.958, 68
6
2

2
Agora vamos encontrar os valores dos alisamentos exponenciais simples S 0 e duplo S 0[ ] :

S 0 = 1.958, 68

(1 )

S 0[ ] = 1.958, 68 2 x
2

Formulas:

St = yt 1 + (1 )St 1 ,

St [ ] = St + (1 ) St[1]
2

(t) = 2

( )=

0< < 1

x17,13

(1 )

x17,13

Erro quadrtico Mdio (EQM) definido como:

0,11

1820,08273

1681,4855

EQM =

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16

946,04

Valor
alisamento alisamento
observado simples
duplo
1988
2049
2101
2087
2080
2083
2078
2134
2179
2175
2172
2179
2219

1835,14
1851,96
1873,63
1898,64
1919,36
1937,03
1953,09
1966,83
1985,22
2006,53
2025,07
2041,23
2056,38

1698,39
1715,28
1732,70
1750,95
1769,48
1787,91
1806,08
1823,76
1841,52
1859,67
1877,87
1895,84
1913,50

Previso
mensal
1971,90
1988,64
2014,57
2046,33
2069,25
2086,16
2100,10
2109,90
2128,91
2153,39
2172,26
2186,62
2199,27

16,90
16,89
17,42
18,25
18,53
18,43
18,17
17,68
17,76
18,15
18,19
17,97
17,66

1989
2006
2032
2065
2088
2105
2118
2128
2147
2172
2190
2205
2217
2242
2252
2266

Erro de
previso
-1
43
69
22
-8
-22
-40
6
32
3
-18
-26
2

0,12

1833,06

1707,44

EQM =

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

951,42

Valor
alisamento alisamento
observado simples
duplo
1988
2049
2101
2087
2080
2083
2078
2134
2179
2175
2172
2179

1847,93
1864,74
1886,85
1912,55
1933,48
1951,07
1966,90
1980,23
1998,68
2020,32
2038,88
2054,86

1724,30
1741,15
1758,64
1777,11
1795,87
1814,49
1832,78
1850,48
1868,26
1886,51
1904,79
1922,80

Previso
mensal
1971,57
1988,33
2015,07
2047,99
2071,10
2087,64
2101,01
2109,98
2129,10
2154,13
2172,97
2186,91

16,86
16,85
17,48
18,47
18,77
18,62
18,29
17,69
17,78
18,25
18,28
18,01

1988
2005
2033
2066
2090
2106
2119
2128
2147
2172
2191
2205

Erro de
previso
0
44
68
21
-10
-23
-41
6
32
3
-19
-26

0,14

1853,45

1748,22

EQM =

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

968,92

Valor
alisamento alisamento
observado simples
duplo
1988
2049
2101
2087
2080
2083
2078
2134
2179
2175
2172
2179

1867,95
1884,76
1907,75
1934,81
1956,11
1973,46
1988,79
2001,28
2019,86
2042,14
2060,74
2076,32

1764,99
1781,75
1799,39
1818,35
1837,64
1856,65
1875,15
1892,81
1910,60
1929,01
1947,46
1965,50

Previso
mensal
1970,91
1987,76
2016,11
2051,26
2074,59
2090,26
2102,43
2109,75
2129,13
2155,27
2174,03
2187,14

16,76
16,77
17,64
18,96
19,29
19,01
18,50
17,66
17,79
18,42
18,44
18,04

1988
2005
2034
2070
2094
2109
2121
2127
2147
2174
2192
2205

Erro de
previso
0
44
67
17
-14
-26
-43
7
32
1
-20
-26

0,15
1861,61
1764,54

992,25

EQM =

Perodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

Valor
alisamento alisamento
observado simples
duplo
1988
2049
2101
2087
2080
2083
2078
2134
2179
2175
2172
2179

1875,92
1892,73
1916,17
1943,90
1965,36
1982,56
1997,62
2009,68
2028,33
2050,93
2069,54
2084,91

1781,25
1797,97
1815,70
1834,93
1854,49
1873,70
1892,29
1909,90
1927,66
1946,15
1964,66
1982,70

Previso
mensal
1970,59
1987,49
2016,64
2052,86
2076,23
2091,41
2102,96
2109,46
2128,99
2155,70
2174,42
2187,12

16,71
16,72
17,73
19,23
19,56
19,21
18,59
17,61
17,76
18,49
18,51
18,04

1987
2004
2034
2072
2096
2111
2122
2127
2147
2174
2193
2205

Erro de
previso
1
45
67
15
-16
-28
-44
7
32
1
-21
-26

Ao calcularmos o valor do Erro Quadrtico Mdio verificamos que esse valor mais elevado quando se
aumenta a valor da constante de alisamento.
Depois de vrias tentativas chega-se a um valor de =0,11, para melhor compreenso apresenta-se o
grfico representativo da previso e dos valores observados:

Estimativa com alfa = 0,11

2300
2250
2200
2150
2100
2050
2000
1950
1900
1850
1800
1

Valores observados

10

11

12

Valores estimados

13

14

15

16

5. Conta de Explorao
Tendo em conta o menor EQM vou usar as previses para os 12 primeiros perodos com a constante
=0,11 somando um valor de vendas em quantidade de 25.242.

1. A demonstrao de Resultados de Explorao previsional no ano 1 fica :

CONTAS PREVISIONAIS DE EXPLORAO

RENDIMENTOS
Vendas em quantidade
Preo unitrio de venda
Vendas em valor

GASTOS
Custos variveis
Custos fixos

2014

25.242
12,00
302.908

5,50
Soma

Resultado antes de Depreciaes e Gastos de Financiamento

Amortizaes
RESULTADO OPERACIONAL

10.538
90.000
100.538
202.370
30.000
172.370

2. O ponto Critico de Vendas ( em quantidade e em valor)

O ponto Critico de Vendas corresponde quantidade mnima de vendas necessrias para a empresa
apresentar um resultado operacional positivo e dado pela seguinte frmula :

"#$

Custos fixos do perodo;

"%&' Custo Varivel unitrio;

(%&

Preo de vendas unitrio;

V = Ponto critico de vendas em valor;

Q = Ponto critico de vendas em quantidade;

*+$

,-. *-.

se for determinado em quantidade

e
*+0

/)

/)

12.
32.

ou / )

"#4
(%& "%&

4 (%& se for determinado em valor

(90.000 + 30.000)
12 5,5

(90000 + 30000)
5,5
1 12

18.462

221.538

3. Margem de segurana ( em quantidade e em valor)

A Margem de Segurana (MS) um indicador utilizado para determinar que a percentagem das vendas ou
da produo est acima do respectivo ponto crtico.
Para calcular a Margem de Segurana aplica-se os valores previstos e indica percentualmente em quanto as
vendas (previstas) ultrapassam o Ponto Critico de Vendas. As frmulas utilizadas so as seguintes:

@)

ou ento

AB 1

25.242
1
18.462

1,367 1

0,367

ou

/
1
/)

302.908
1
221.537

1,367 1

0,367

4. Investimento em Fundo de Maneio

O Investimento em Fundo de Maneio refere-se diferena dos acrscimos entre o crdito concedido a
clientes e o acrscimo do crdito obtido de fornecedores.
Considerando que no primeiro ano de explorao de um projecto no havendo dados anteriores o
Investimento em Fundo de Maneio corresponde diferena entre o crdito concedido a clientes e o crdito
obtido de fornecedores.
Para o efeito, isto , para o clculo dos referidos crditos podemos utilizar o Prazo Mdio de Recebimentos
(PMR) e o Prazo Mdio de Pagamentos (PMP).
O PMR de 52 dias (1 ms e 22 dias) o saldo de cliente previsto para o final do 1. Ano de explorao :

Clientes =

EF .GFH

41,22

30.796

J para o saldo de fornecedores esto definidos dois PMP consoante se trate de custos variveis ou de
custos fixos, devendo o clculo incorporar ambos PMP:
Fornecedores =

FI.EHF

42,28 +

GF.FFF

41,20

20.022 + 9.000

O IFM assume ento o valor de :

IFM = Clientes Fornecedores = 30.796 29.022 = 1.774
No primeiro ano de explorao o IFP assume um valor positivo.

29.022

5. Valor Residual do Investimento

O financiamento do investimento por capital alheio prev um prazo de amortizao de 6 anos, se

considerarmos um perodo de vida til contabilstico de 8 anos, temos no final do pagamento do
emprstimo o valor contabilstico do equipamento de 75.000
300.000 37.500 x 6 = 300.000 225.000 = 75.000
Este valor corresponde ao valor residual do equipamento no final da vida til considerada.

Bibliografia:

Couto Gualter, Joo Crispim, Manuel Mouta Lopes, Pedro Pimentel e Fbio Sousa
Avaliao de Investimentos
reas Editora, S.A,
2013. ISBN 978-989-8058-77-5