I

..
I
I
Les limites
d'une croissance
fonde
I'exportation
des reSSQurces

Octavio $urez ,..
Cet article turue quelques-unes des caractristiques du modele conomique
mis en place par le rgime militaire chilien entre 1973-1990 et poursuivi par
le gouvemement civil. L'analyse est centre sur deux aspects essentiels : la
stratgie de c;roissance fonde sur l' exportation des ressources naturelles et
iIe role de I 'Etat qui, derriere une rhtorique nolibrale , est beaucoup
intervenu dans l'conomie. Le modele a t appliqu dan s le cadre d'une
libralisation marque sur le plan commercial et financier qui n'a toutefois
pas t dpourvue de quelques traits protectionnistes.
Pour son application concrete, sont utiliss des politiques et
des instruments (rduction des tarifs douaniers, rduction des salaires rels,
dprciation relle du taux de change) qui provoquent un processus de
dsindustrialisation et une rpartition plus ingalitaire du revenu. Considrer
le gouvernement Pinochet comme une priode de rvolution capitaliste
est peut-etre excessif, d'autant que cette priode s'est distingue par des taux
d' accumulation tres faibles.
L'tat maintient une forte prsence dans I 'conomie. Toute-
fois, il utilise relativement mal I 'norme rente miniere ainsi que les revenus
des entreprises publiques et les flux de la dette extrieure. Plus rcemment,
*
Charg d' enseignemell/ a/'IIlliversil de Paris J(JEDES). Une I'ersionprlimillairede ce lexle
a e discule au sminaire du eRE-JEDES. dirig par J.-M. Fontaille. Oulre ce danier.
/' aUl eur remercie loue particu/ieremel1l G. Hit/coal pour ses ('ommen/aires.
I
Problemes
d'Amrique
latine
N" 11
oct. -dc, 1993
Chi .
les limi tes
de la croissance
50
/
l'tat diminue sa participation dans la production miniere, des lors la rente
sera de plus en plus controle principalement par les multinatismales. Ainsi,
le processus d'accumulation traditionnellement dirig par l'Etat de meme
que les grandes orientations de I'activit conomique sont transfrs a
l'i nvestissement priv. Celui-ci , malgr son role prpondrant, ne fait que
reproduire le modele caractris ala fois par une reprimarisation et par le
role accru du secteur tertiaire. Enfin, du moment que l'industrialisation
reste la voie du dveloppement , il est tres important de comparer le modele
chilien ad' autres expriences, y compris celles des pays membres de I'OCDE
traditionnellement exportateurs de ressources naturelles. Dans ces pays, bien
que la croissance soit engendre par le secteur exportateur ~ produits de
base, sa continuit est assure par une participation active de 1 'Etat qui dploie
des poli tiques commerciales, voire protectionnistes, en faveur du dvelop-
pement d'un secteur manufacturier dtenant une place centrale dans le
modele. Des lors, on ne peut que s'interroger sur les fragilits du modele
chilien que la conjoncture de 1993 a mises en vidence.
Les caractristiques
du modele
Depuis 1973, la croissance de l'conomie chilienne est fonde sur les
exportations de produits du secteur primaire. L' ouverture de l' conomie est
spectaculaire : les exportations des biens et services reprsentent 12 % des
exportations totales en 1973, et 35 % en 1989.
Des le dpart, deux lments caractrisent le modele chilien :
la libralisation du commerce extrieur grace al'abaissement des droits de
douane, et l'absence de controle des changes et de rglementation du
commerce extrieur '. Dans un pays Ol! les droits de douane taient en
moyenne en 1973 de 105 %, les abaisser en 1979 a 10 % constitue un
changement fondamental
2
. CeUe ouverture s'accompagne d'une forte baisse
du taux de change rel. Ce qui entra'ne une brusque dsindustrialisation : la
part de l' industrie dans le PIB passe de 30 a22 % de 1974 a 1981.
En dpi! de la publicit faite autour des premieres privatisa-
tions de 1973-1977, l'Etat n' en conserve alors pas moins les principales
entreprises, notamment la grande firme Corporacin nacional del cobre de
Chile (CODELCO) qui avait le monopole de la quasi-totalit de la production
et de I 'exportation du cuivre. L'entreprise est restructure et p1ace sous le
controle direct du gouvernement militaire. Avec I' accroissement de l'inves-
l . Pour une bonne prsentation de ce phnomene, ef. Manuel Agosin et Ricardo Ffrench-Davis, " La
liberalizacin comercial en Amrica latina ", RevislGdelaCEPALC,n
U
50, aout 1993, Cf. aussi Sebastian
Edwards, Openness, Trade Liberalization ami Growth in Developing Countries ", .lolIl'l1alo(Ecollomic
Lileralt/l'e. septembre 1993, pp. 1358- 1393,
2, Au dbut 1983. le gouvernernent a augment les droit s de douane jusqu' a 20 % et ensuite jusqu' a
35 o/c" En 1985, ceux-ci ont t rduits jusqu ' a 30 % en rnars et jusqu' a 20 % en juin. En janvier 1988,
ils ont baiss jusqu' 15 %, Le gouvernement civil a approfondi I'ouverture et les tarifs ont t rduits
jusqu ' u 11 % en juin 1991, Bien que ce ne soit pas I' objectif de ce travail , il faut signaler que le Chili
est arriv vers la fin des annes 1980 aune presque autosuffisance agro-alimentaire griice :, une politique
de protection de la product ion interne de produits comllle le bl, le ma'is, les olagineux, etc. a partir
d'un mcanisme qui introduit dan s la pratique des tarifs douaniers plus levs que pour le res te de
I'conomie, C'est ainsi que, dans j' accord de libre-change sign avec le Mexique en 1991, ces produits
traditionnels ont t exclus, CL J. C. Del Bello el al" Modelo econmico y estrategia de relaciones
econmicas internacionales de Chile ", Fundacin andina, Buenos Aires, 1992,
I
I
tissement, la mise en place d' une discipline de fer et d'une lgislation peu
favorable au travail, production et productivit augmentent progressivement.
Le rapport des ventes de la CODELCO au PIB passe de 8,6 % en 1978 a
14,2 o/c en 1989, tandis que celui des entreprises publiques passe de 24,2 %.
a34,7 o/c au cours de la meme priode (cf. tableau 1)3.
Tabl eau 1. Lesentreprisespubliquesparrapportau PIS
I I 11 11
venles ventes
ventes ventes
ent reprises entreprises
CODELCO CODELCO
publiques publiques
en % PIB en % PIB
en% PIB en % PIB
32,1 1978 24.2 8,6 1985 10,4
9,8 35,4 1979 25.5 1986 9,7
1987 34.7 11.3 1980 24.9 8.9
1988 n.d. 1981 14.6 19.9 5.6
n.d. 1982 23,4 1989 14,2 7.1
9,4 1990. n.d. 12,0 1983 28.2
1984 8,4 28.0
latine
N" l l
Source.Larr i'laga.El delici tdel seClor pbllco ylapolltlcafi scal enChil e. 1978- 1987;CEPALC.Sanliago. ocL-dc.
19ge , CODELCO.Memona) anual,pl usieursannes
No/e;pOl,Jr 1986 el 87 11 s'agitdesrecel lesCOl,rantesdesentrepflsespubliques.
En regle gnrale, les entreprises les plus importantes. qui
ne sont pas privatises , sont restructures pour gagner efficacit, accro'tre
leur rentabi ,lit et, surtout, leur apport au budget de l' Etat. De 1978 a 1985,
cet apport passe de 5,1 % a9,6 G/o clu PIB (celui de la CODELCO passe de
2,3 ..a3,4 %) . Les entreprises publiques contribuent ainsi tiallger le budget
de l 'Etat et arcluire les imp6ts directs. Ce qui permet de payer les intrets
de la croissante dette extrieure et, surtout, de financer les transferts et
subventions au secteur priv qui passent, durant cette priode, de 2,9 % a
8 % du P[B (cf. tableau 2).'
Tableau 2. Chili :lacontributionau budgetde l'tatdelaCODELCO
etdesentreprisespubliques
transfertsetimptsdesentreprises pubIques
en % au PIB
administrationcentrale
(en % duPI B)
total CODELCO reste
imptsdirects
non cuivre
en % duPIB
transfertset
subventions
ausecteurpriv
secteurpublic
paiements
desintrts
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
5.1
8.5
7,8
5,6
7, 1
8,7
8,3
9,6
2,3
4,8
4,2
2,0
2,3
3,4
2.9
3.4
2,7
3.7
3,6
3,6
4,8
5,3
5,4
6,2
5,3
5, 2
5.4
5,5
4.8
3, 1
3.4
3.1
2,9
3.8
4,1
6,9
9.1
8,9
8,2
8,0
2,4
2,1
1,7
1,2
2,3
3,4
4,4
5,5
Source. Larraaga. 1990
3. En 1980, la va.leur a.ioule des publiques reprsenle 14.2% du PIB, chiffreseulement
dpass, en Amrique latine, par le Venezuela. eL Roberl Devl in (1992), " Las privalizaci ones y el
bieneslar social , Rel'is/a de la CEPALC, n"49, avril 1993, lableau 1.
Problemes
d'Amrique
1993
ehl li:
les limiles
dela crolssanc
51
I
Ladeuxiemevaguedeprivatisationsde 1985-1989sert,pour
I'essentiel , afinancer les dpenses courantes et aquilibrer les finances
publiques qui, du reste, prsentent un soldeexcdentaire apartir de 1989.
Commel'indiqueletableau3,de 1,975a1990,laCODELCO
apporte 12 milliards de dollars aux caisses de l 'Etatel ne consacre qu'une
petite partie de ses revenus aux investissements innovants susceptibles
d'assurerson expansion along terme. Elleest meme invite ase financer
grike au crditextrieur 4.
Tableau 3. CODELCO : apports au budget public et investissements
mil liorlS de dollars US courants
I
apports
CODELCO
au budget
1I
investissements
CODELCO
I
apports
CODELCO
au budget
II
investissements
CODELCO
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
245
432
399
368
865
1007
480
524
679
557
116
111
100
161
178
267
307
234
201
276
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993'
411
455
599
1467
1961
1505
870
891
493
370
378
323
345
410
331
343
425
n d
Problemes
d'Amrique
latine
N11
oct. -dc 1993
Chil i.
les limites
de la croissance
52
Source.CODELCO, Memorlai anual, plusieurs annes ; Ffrench-Davis el Bande (1989) , Fortin ' Chilean Copper
POlicy : International and Internal ASiJects', IDS Bulleti n vol 17, n 4, 1986 ; Heclor Donoso. Defensa del
patrimonionacIOnal. edil.. Confederacin minera de Chile, septembre 1993 .
. estimalion a part" des dclaralloos du mini stre des Finances El MerCUriO. edicin internacior13l, semai ne du
20au 26janvier 1994.
..
Au cours de cette priode, l ' investi ssement public, prpon-
drantjusqu'audbutdesannes1970,diminueparrapportal 'investissement
priv, dans un contexte de chute importante du taux d'accumulation,
notammenten 1975et 1982,annesd'unvritableetfondrementdelacapacit
de production5,
LareprisedeI'i nvestissement,perceptibleapres 1987,co'in-
cideavecles rsultatsduplbisciteetd'autresfacteurs,commelesnouvelles
/
dispositions concernant les capitaux trangers et la conversion des titres de
la dette en actifs nationaux, La majeure partie de ces investi ssements est
d' origine trangere.
De 1976, anne ou le Chili quitte le Pacte andin, a1987,
l'investissementdirecttranger(lOE)augmentede2,095milliardsdedollars,
mais reste infrieuracelui delaColombie(3,868 milliardsdedollars) ,pays
demeurdans le Pacte. De 1987a1992, I'lOEaugmentede2, 104milliards
dedollars, c'est-a-diredavantagequ'aucoursdesdouzeannes prcdentes
(FMI, statistiques financieres internationales).
A partir de 1986, 011 note galement une augmentation de
I'investissement de portefeuille, suprieur aI'IDE entre 1987 et 1992. Cet
afflux d'investissements spculatifs est amettre en rapport avec des taux
4. Jorge Bande et R. Ffn: nch-Davis, " Copper Policies Uld rhe Chilean Economy >J , NOlas {"CIli cas.
nO132. CIEPLAN, 1989, p. 40.
5. Le tauxnnnuel moyendecroissancede I' investi sscment inr rieurbrutestde 3,7 %de 1960 1970,
11 chute -2,0 "4. en 1970-1979et se rCtablit quelque peu 2,7 % en 1980- 1989 (eL Eanque mondale.
Rapporl sur le dveloppement dnns le monde, 1981 et 19()I ).
I
d' intret domestiques rels tres levs et avec l' achat d' actions d' entreprises
nationales.
Mais, c' est peut-etre sa rpartition sectorielle qui constitue
la caractristiqlle la plu impOltante de I 'IDE. Oepuis 1973, celui-ci se
concentre elans les secteurs traditionnels. En 1990, il se rpartit de la maniere
suivante : 50 % dans le secteur primaire (les mines), 19,8 % ,dans le secteur
secondaire et 29,6 % elans le secteur tertiaire. Alors que I ' Etat abanelonne
son role elirigeant et rglllateur en matiere el' accllmUllation, que les investis-
sements privs nationaux se font rares, la libral isation, qui veut assurer la
meilleure rpartition des ressources , laisse I 'lOE reproduire le modele
d'exportation des produits de base. Il faut noter, ainsi que I' indique le
tableau 4, tIue le Chili est, avec la Bolivie, le pays de la rgion elont la part
de I 'lOE elans le secteur manufacturier est la plus faible.
Tableau4. Chili et autres pays d' Amrique latine. Rpartition sectorielle
du stock de I'investissement direct tranger (%)
Terliai re Primaire Secondai re Tolal
Chl ll
1980 41,2 25.3 33,5 100
1990 29,6 50,6 19.8 100
Prou
1980 43,8 34,3 100
1990
21.9
34,7 34,2 31,1 100
Argenline
1980 14,9 22,3 100
1990
62,8
14,0 60,4 25.8 100
Srsi l
1980 3,7 74,4 21,9 100
1990 2,9 27,8 69,3 100
Mexique
1980 17,4 5,1 77.5 100
1990 1,9 62,3 35,8 100
Solivi e
1980 67,2 18,0 14.8 100
1990 71,4 13,2 15,4 100
Colombie
1980 70,7 22,9 6,1 100
1990 45,9 42,4 11,6 100
Venezuela
1980 1,8 61,7 29,3 100
I
1990 5, 0 70,7 16,3 100
Source CEPAL-Crr.Tirde JA f uentes ( 1992)
L'analyse de l' IOE provenant eles tats-Unis (cf. tableau 5)
penne! el'apprhender un autre phnomene. Ce type d' investissements,
pratiquement inexistant en 1985 (88 millions de doBars) , atteint 0,672 miUiard
ele dollars en 1988, 1,876 milliard de dolJars en 1990 et 2,446 milliards de
dollars en 1992. En 1992, I' IDE venant des tats-Unis s'oriente en majorit
vers les secteurs bancaire et financier (56 % du total ). C'est ce qui fait que
lesecteur financier chilien, avosation de place importante au niveau rgional,
se trouve sous le controle eles Etats-Unis. Cest ainsi que trois consortiums
de ce pays controlent 61,2 % des fonds accumuls dans les administradoras
de fondos de pensiones (AFP) (socits administratrices de caisses de
retraites) 6, En 1990, ces AFP possedent pour 6,8 miUiards de dollars d'actifs,
. Confederacin Minera de Chile,IIJ\' crsin extranjera en la minera chilena (seleccin de text()s),
p. 7, mars 1992.
Problemes
d'Amrique
latine
N11
ocL-dc. 1993
ehili
les limiles
dela crolssance
53
I
I
soit 26,5 % du PIB. Les banques chiliennes, qui reyoivent a nouveau des
crdits a long terme, profitentdes faibles taux d'intret intemationaux pour
emprunteraux banques nord-amricaines et preterensuite al' Argentine, au
Prou et a la Bolivie a des taux multiplis pardeux ou trois7.
Tableau 5. Stocks de I' investissement direct des tats-Unis
en Amrique latine
(en millionsdedollars)
1980 1985 1988 1989 1990 1991 1992
Amrique latinea 38761 28261 53506 62 145 70752 76214 88860
donl :
Brsil 7704 8893 12609 14025 14268 14882 16114
Mexique 5986 5088 5712 8264 10255 12257 13330
Argent ine 2540 2705 2597 2215 2479 2767 3353
Chili 536 88 672 1412 1876 1916 2446
Colombie 1012 2148 2248 1660 1647 1627 2077
Venezuela 1908 1588 1903 932 1063 1424 1725
Prou 1665 1243 976 813 594 522 466
quateur 322 361 431 301 278 296 310
Problemes
d'Amrique
latine
N11
oel. dc. 1993
Souree :labor parl1rde SU0ey01CurrenlBUSiness(julll el 1993elJUln 1992), US Bureau 01 Economic Analysls
etSlatisllcalAbstraeto lheUnited Slates,1993,US Deo.01Commerce,
ehil i:
a Lali nAmerieaandotherWesternHemisphere.
leslimiles
de la croissance Tableau6,
Rpartition par secteurs de !'lOE des tats-Unis
54
en 1992
(enmillionsdedollarsUS)
total
biens
manu-
facturs
ptrole commerce banque finaneeIservi ees autres
Amrique latine 88860 26 727 4559 3342 7731 40537 1066 4898
dont:
Brsil 16114 12014 668 197 1022 1839 94 281
Mexique 13330 9281 777 798 325 1935
Argenli ne 3353 1633 499 159 430 538 60 35
Chil i 2446 257 - 191 353 1030 408
Colombi e 2077 699 596 107 10 10 -
Venezuela 1725 1069 179 175 111 30
Prou 466 18 - 59 O 9 306
qualeur 310 88 154 38 5 -
O
Source:Survey01 CurrentBusiness,Julllet t 993,
- .supprimali nd'evlterladivulgatlondeehiflres decompagniesuniquesoupeunombreuses.
Les mesures essentielles qui caractrisent le modele (baisse
desdroitsdedouane,dvaluationetbaissedusalairerel)sontnonseulement
dsindustrialisantesmaisaussi profondmentexcluantes,carellesaggravent
les disparits dans la distribution du revenu. Pablo Arellano a dmontr
commentla dprciation relle permanentesignifieque,d'unepart,s' opere
une redistribution des ressources favorable aux exportateurs et une plus
importante rattribution de ressources al' expoltation, et que, d'autre part,
cette dprciation n' est pas synonyme d' acclration de l' inflation dans la
mesure Ol! celle-ci est accompagne d'une baisse importante des revenus
rels de certains facteurs de production, notamment du travail8. Au dbut
7, Cf. TheBanker. juin 1993, p. 21,
8, PabloArell ano. Crisis yrecuperaci neconmicaenChileen losalios80 , ColeccindeEs/udios
elEPLAN, nO 24, juin 19R8,
I
I
1992, on estime que les salaires rels n' ont pas encore retrouv leur niveau
de 1970
9
.
Ainsi, a la fin du gouvernement Pinochet qui 1aisse ainsi un
hritage redoutable, le pays compte cinq mirIions de pauvres, soit pres de
40 % de la population. Parmi les pays pour lesquels on dispose de donnes,
le Chili est celui qui a connu la plus forte aggravation des disparits dans la
distribution du revenu. Alors qu'en 1968, la part du revenu national qui choit
aux 20 % les p'lus riches de la population est de Si,4 %, en 1989, elle s 'leve
a 62,9 %. De 1eur cot, les 20 % les plus pauvres voient leur part du revenu
nationa1 se rduire au cours de la meme priode de 4,4 % a3,7 %. A i'chelle
de l' Amrique latine, seul le Brsil a connu, en 1989, une situation plus
grave. Cependant, depuis 1968, ce processus de dtrioration revet, au Chili,
une ampleur bien suprieure (cf. tableau 7). Les riches peuvent chapper a
l' imp'!ct de la crise grike a la fuite de capitaux JO, a,la remise de leurs dettes
par rEtat el ala rduction de l'impot direct. Les pauvres sont les plus attects
par la rduction des dpenses sociales, dont la part dans le budget du Problemes
d'Amrique
gou"ernement central est fortement rduite de 1972 a 1989.
Tableau 7. Chili et Brsil : rpartition du revenu
i
ehili
1968
1989
Brsil
1972
1989
quintile I deuxieme
le plus pauVI'e 1
4.4
3.7
2,0
2,1
quintil e
9,0
6.8
5.0
4.9
trolsime
quintile
13.8
10,3
9.4
8.9
quatrime
qui n ti le
21.4
16,2
17,0
16,8
latine
N11
oct.-dc. 1993
e hlli :
Pourcentage du revenu total
les limi tes
cinquime qUlntile dcil e de la croissance
le plus riche le plus riche
55
51.4 34.8
62,9 48,9
66,6 50,6
67,5 51,3
Source : Banqlle mondiale. Rapport sur le dvelop ement dans le monde 1988 el 1993
Le modele d'exportation de produits du secteur primaire
n' induit, par ailleurs, que peu d' emplois dans les domaines clefs, a savoir
les mines et l 'agriculture (y compris sylviculture et peche) qui emploient, en
1992, un pourcentage de population active plus faible qu 'en 1973. Apres
1990, I'emploi stagne dans I'agriculture et dcrot dans les mines en termes
absolus. Malgr une progression au cours de ces dernieres annes, le secteur
manufacturier occupe, en 1992, un pourcentage de la population active moins
important qu' en 1973. Officiellement, le taux de chomage est, en 1992, de
4,8 %. Mais ce chiffre masque videmment un taux de sous-emploi important
qui englobe Ila pauvret et surtout 1' extreme pauvret . En 1994, on estime
que le secteur infomlel occupe 40 % de la population active du pays. Un
demi-million de femmes travaillent en tant qu ' employes de maison ou
domestiques 11.
9. el'. J. C. Bello el al. . op. cir., p. 29.
10. Le montant des capitaux qui retournent au ehili de 1983 il 1990 s'leve a4.1 milJiards de dollars.
ef. P. Salama, Fragilit des nouvelles politiques conomiques en Amrique latine ". Problemes
d' Amrique laline , n 10, 1993, p. 73.
11. The Economisl. 29 janvier 1994. En 1989, le secteur informe! urbain occupe 30 % de la population
urbaine (presque 90 % de la population totaJe). el'. R. Infante et E. Klein (1991) , Mercado latinoame-
ricano del trabajo en 1950-1990 , in Rel'ista de la CEPALC, n" 45 , tableau n 4, p. 135.
I
I
Problemes

latine
N11
oct.-dc. 1993
Chil l.
les ,limites
de la croissance
56
Que le nouveau gouvemement civil de mars 1990 ait continu
aappliquer ce modele, cela ne fait aucun doute. Les observateurs trangers 12,
mais aussi les membres de l'quipe d'conomistes gouvemementale, 1'0nt
reconnu. Patrico Meller, 1 'actuel prsident de la CIEPLAN, le prestigieux
centre d'tudes dont soot issus les membres de cette quipe d'conomistes
(Alejandro Foxley, le ministre des Finances du gouvernement sortant, a
prsid cet organisme), donne ['explication suivante : ala suite du plbiscite
de 1988, devant les bons pronostics de la Concertation pour les lections
prsidentielles de 1989, la Confdration de la production et du commerce,
la plus grande organisation patronale du pays, commence arencontrer les
conomistes de cette coalition afin de dbattre de la nouvelle poli tique
conomique. L'volution idologique des dirigeants politiques de la Con-
certation contribue galement ace changement. Devant l'imminence d 'une
victoire lectorale et les signes encourageants donns par l'conomie, ceux-ci
optent pour une attnuation de leur traditionnelle critique du modele prc-
dent, l'acceptation des aspects positifs de la structure conomique en place
et, surtout, la reconnaissance de I'importance du role de la proprit prive
et du patronat pour le dveloppement. ( ... ) Il se produit ainsi une association
d 'intrets entre le patronat et ceux qui vont constituer le gouvernement de
la Concertation. 13
Ainsi, reprendre ce modele ason compte, c'est penser que
le moteur de la croissance rside toujours dans les exportations et qu'il
est indispensable de conserver un taux de change baso En bref, qu'il faut
maintenir les exportations aun rythme de croissance lev 14.
Cependant, les exportations baissent de 7 % en 1993 et, pour
1994, on prvoit une croissance de 7,8 %. L'augmentation du PIB, qui est
de 10,3 % en 1992, tombe a6 % en 1993 pour atteindre, selon les prvisions,
4,5 % en 1994 (d. tableau 8). Jusqu' aquel point de tels rsultats remettent-ils
ce modele en question? Le gouvernement form apres les lections de
dcembre 1993 se propose d'atteindre une croissance moyenne de 6 % par
an.
Depuis 1993, la diversification des exportations conna't
galement des limites: tous les prix des principaux produits d 'exportation
du Chili baissent. Cette chute n' est plus compense par une augmentation
du volume export, comme en 1992. L' inlasticit des exportations jointe a
la saturation des marchs et au protectionnisme europen souligne la fragilit
d 'une croissance fonde sur i'exportation de produits de base, par ailleurs
menace par les difficults du march mondial. Le cuivre est le seul atout
stable (d. infra), en termes relatif et absolu, de I' conomie chilienne. Pour
tous les autres produits (les fruits, la farine de poisson et la cellulose), le
12. Tlie EIU COIII/lry Profile /993-1994, p. lO, indique: Le gouvernernent Aylwin a conserv sans
quasiment les modifier les mesures de politique conomique qui ont fait la preuve de leur succes SOUS
le gouvcmemenl antrieur. De son cot, Nord Sud Expon Consultants affirme : De IOUS les pays
d'Amrique latine, le Chili est celui qui affiche la meilleure siluation conomique et financiere. Cest le
rsullat d'un modele conornique no-Libral adopt sous une dictature rnilitaire et grace son appareil
rpressif. puis conserv dans sa phase de " ctoissance auto-entrelenue .. par la coalilion au pouvoir dcpuis
mars 1990, qui a donn la priorit au respeet des grands quilibres macro-conomiques, sans pour autant
oublier l' apurement progressif de la delle sociale. Les opposants d' hier ont repris 11 leur compte I'conomie
de march, bien conscients de la ncessit de prserver la poule aux oeufs d' or. (Dossier Chili , 4 octobre
1993,p.IS)
13. Osear Muoz elal., Chile en Il"OlHicirn : estrategia econmica y poltica, Coleccin de Estudios
CIEPLAN, n 37, juin 1993, p. 110.
14. O. Muoz elal.,op. cit., pp. 126 et 127.
I
I
Tableau 8. Chili : volution rcente et perspectives de I'conomie
1990 1991 1992 1993 1994'
PISrel croissanceen %
infl ation (fin d'anneen %)
exportations(mi llionsdeUS $)
dontcuivre
importalions(millons dedollarsUS)
balancecommerciale(mill ionsdedollars US)
comptecourant(millionsdedollarsUS)
detreex1rieure(mill iardsdedollarsUS)
taux dechange(f in d'anne, pesospardOllar)
2,1
27,3
8310
4021
7037
1273
-0,82
18,6
337,1
6,1
18.7
8929
3617
7353
1576
93
18,0
374,5
10,3
12.7
9986
3886
9237
749
-583
18,9
382,3
6,0
12.2
9215
3500
10209
-995
-2310
20,2
428,0
4,5
10,0
10030
3430
11100
-1070
-2300
21,8
460,0
Source:TheEco omls CounlryRepar\. 1992el 1993et lertrimestre 1994.
El Mercurio(20au26anver 1994)ditionimernalionale

Chili n'est qu'un producteur, certes dot d' une certaine importance, mais
aussi tres menac en ce qui concerne la demande et, potentiellement, l' offre.
De plus, au moins a court et moyen termes, les prvisions d'augmentation
des exportations de produits manufacturs proposes par certains conomistes
ne tiennent pas compte du processl.lS de dsindustrialisation engendr par ce
modele. Si l'on assiste a une certaine reprise de l'investissement au cours
de ces derni eres annes, on De peut se prononcer, en l' absence d' information
sur leur nature, sur les possibilits d'exportatioo de produits manufacturs.
Les rapports les plus connus sur l'conomie ehilienne ne font rfrence qu 'a
quelques projets de eration d'entreprises relativement modestes quant aux
investissements, ee qui n' autorise pas a tablir des prvisions optimistes.
Enfin, on ne doit pas oublier que le gel des salaires, la restrierion du erdit
et de la eonsommation, ainsi que des ta x d 'intret levs, eonsquence de
la politique de refroidissement de I'co omi e, jouent contre la production
de produits manufaeturs.
Le role de la politique
du taux de change
Le role de la politique du taux de ehange dans la promotion des exportations
et dans la croissanee de I'conomie ehilienne est devenu fondamental dan s
les annes 1980. Pour des raisons de simplicit, J'analyse est divise en trois
priodes. D'abord, la priode 1973-1981 qui se termine par une importante
apprciation. Ensuite la priode 1982-1990, earactri se par une importante
dprei ation relle du taux de change. Enfin, la priode 1990-1993, OU l' on
constate une lgere apprciation (ef. graphique 1 et tableau 9) .
.<
Problemes
d'Amrique
latine
N11
oct. -dc. 1993
Chll i:
leslimi tes
dela crolssance
57
I
Graphique 1. Taux de change effectit rel 1
(1985 = 100)
195-r-------------------------------------------------,
170
145
120
Problmas
d'AmriqMe
latine 95
N" 11
oct.-dc. 1993
Chlll : 70 -4-"-T---.----r---r-...,....-..,--..,---r--,--T"""-r--r----or----o---!
les limI tes
de la crOlssance
1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993'
58 . Jusqu'en septembre 1993
Source FMI (voir tableau 9)
1 Ce taux de ctlange rel mesure le oegr de cornptrl rvl t-pri x de I'conorrlle chilienne lace aux pnncl paux pays
parlerralres. Un accroissemenl de I'indice tradult une apprciallon relle (IIne perte de complil ivit ). une diminution
traduit une dprciat;on retle (1m gein de compti llvl t).
La priode 1973-1981
Pendant ses premieres annes et jusqu 'au dbut des annes 1980, le
gouvernement Pinochet a comme objectif central la rduction de l' inflation.
La politique du taux de change se caractrise par une grande incohrence :
/
application de fortes dvaluations (1973-1975), tablissement d' un taux de
change unique (1976), mise en place d 'un systeme de mini-dvaluations
(anne 1975 et de fvrier 1978 ajuin 1979), et, entre juin 1979 et juin 1982,
applicarion d' un taux de change fixe qui pervertit 15 la libralisation.
L'exprience se termine par une importante apprciation du taux de change
qui exprime le phnomene dll syndrome hollandais 16. En 1981, le dficit
en compte courant atteint un record puisqu'il se situe a 14,5 % du PIB. En
1982, le gouvernement rllssit aramener l'inflation a9,9 % (elle a atteint
presque 500 % en moyenne en 1973-1974) ; cependant, le Chili sombre dans
15. Cest ainsi que le dfinit Bela Balassa (1985), Chal/ge(IndChal/eli ge il//heWor/d Ecol/o/lly. p. 180
CEssay 8, Polie)' Experiments in Chile , 1973-1983, MacMillan).
16. Lance Taylor montre comment une disponibilit accrlle des ressources extrieures Ce!' les annes
1979-1981 dans le tbleau 9) peut eonduire a une appreiation de la monnaie et it une contraction lallt
des exportations que de I'aetivit eonomique interne el cela en fonction de I'arri ve des importmions
coneurrentielles. ns'agit done d' un cas spcifique de Dutch di sease )} qlli peut intervenir dans les pays
surendetts ou qui suite ades circonstances particulieres, des capitaux extrieurs trop abondants.
Voir notammcnt L. Taylor (1991), Economjc Openness : Problems to lhe Century's End illEcol/om('
Liberaliza/ion.' " No panacea ", Tario Banuri Edit. , Oxford and New York, Oxford University Press.
I
/
uneterribledpressionaveclesgravesconsquencesconomiquesetsociales
qui endcoulent.
La priode 1982-1990
Entre 1982et 1988, la dpressionrelledevientl'instrumentpouramliorer
la balance des paiementsetrtablirl'conomie apartirde la croissancedes
exportations.Le systemedetauxdechangefixeestabandonnen1982apres
une dvaluation traumatique, et un systeme d'ajustement quotidien par
rapportau dollarestintroduit. Celan'empechepas de raliserunemaxi-d-
valuationen 1984ainsi quequelquesmini-dvaluations. De 1982a1986, la
dprciation rellesuitI'amliorationde la comptivit-prixducuivreface
ala chute des prix intemationaux. Le Chili parvient memeaaugmenterses
recettes d'exportation partir d'importantes augmentations du voJume
export.Ladprciationrellestimuleaussilesexportationsd'autresproduits
de base. 11 ne faut pas oublierque le gouvernement, adepte du laisser-faire,
ralisedesinvestissementsdans lesminesdecuivreetcontinued' encourager
la production fruiticre et forestiere ainsi quecelle de la peche, comme l'ont
fait les gouvernements prcdems.
Onestime que la dprciation relle entre 1980 et 1987 est
de \'ordre de 60%, dont plus de b moiti compense la chute des prix
internationaux,et le reste peut etre considr comme un gain net de change
pourles exportateurs.
.Lesystemeadopt par[e Chili depuisle fin de 1982estcelui
d'un taux de change administr . La Banque centrale fixe un taux de
changederfrence qui estdvaJuchaquejourenfonctiondudiffrentiel
entre l'inflation domestique du mois prcdent et une estimation du taux
moyend'inflationdans les principaux pays partenairesdu Chili. LaBanque
centrale achete (ou vend) les quantits qui sont offertes (oudemandes) par
les banques commerciales pour les transactions autorises ii un prix 2 %
au-dessous (ou au-dessus) du prix de rfrence. Le taux de change pourles
transactions autorises flotte librement aI'intrieurde cette marge.
Lespressionsalahaussedutauxdechangequisefont sentir
depuis 1988 co'lncident avec la rcupration des prix intemationaux et,
surtout. avec un flux de capitaux extriers tres importam (cf. tableau 9).
La priode 1990-1993
L'apprciation relle du taux de change constitue un probleme qui retient
l'attemion du nouveau gouvernement, carce phnomene affecte les expor-
tations et la croissance de J'conomie. Cette situation, enregistre depuis
1990, ne semble avoirt contenue par le gouvernement que jusqu'ii la fin
de 1993 (cf. tableau 9 et graphique 1).
Le Chi1i est victime de son succes financier et de sa
croissance. Depuisla fin desannes 1980, un importantflux netdecapitaux
trangers, enmajorit spculatif, exerceune pressionala hausse du taux de
change (cf. tableau 9). L'conomie est affecte, al' instar du phnomene
Problemes
d'Amrique
latine
N 11
oct.-dc. 1993
Chili.
les limi tes
de la croissance
59
/
I
Tableau 9. Chili : mouvements nets de capitaux et taux de change rel
Problemes
d'Amrique
latine
W11
oct.-dc. 1993
ehi li'
les limites
de l a croissance
60
mouvements
net de capitaux
en millions
de dollars US
Indice
du taux de change
errectir rel
mouvements
net de capitaux
en millions
de dollars US
Indice
du taux de change
erfectif reel
1977 682 n.d 1987 1005 78,4
1978 1854 119,2 1988 1 107 73 ,3
1979 2261 120,5 1989 1656 75 ,0
1980 3341 14 1,1 1990 3075 72,9
1981 4942 171,5 199 1 1404 75,1
1982 1027 155,0 1992 3487 79,5
1983 600 126,3 1993 2890 80,2'
1984 2210 124,0
1985
1986
1240
883
I
100,0
84,5
Source . CEPALC , FMI -IFS
au 3" trimestre
survenu au dbut des annes 1980, par un sorte de maladie hollandaise .
Cela constitue, en ralit, une rupture de l' un des piliers du modele
conomigue. C'est la fin de la dprciation relle du taux de change, comme
facteur d 'amlioration de la comptitivit-prix, gui stimule les exportations.
Les exportations sont livres aux exigences du march mondial et sa
comptitivit-cout, c'est-a-dire aleurs avantages comparatifs naturels.
Pour contenir l' apprciation du taux de change et viter
II'acclration de l'inflation, le gouvernement exprimente toute une srie de
mesures concemant les flux de capitaux trangers. La Bangue centrale dcide,
a la mi-1992, d'utiliser un taux de change flottant dont la parit n'est plus
le dollar, mais un panier de monnaies. Ce panier dtermine une valeur centrale
par rapport au dollar, gui varie dans une fourchette de 20 %, avec un flottement
impur ou sale (dirty [loat) relativement aclif 17. Des mesures restrictives pour
les capitaux spculatifs 3 court terme sont prises, 'telles l'augmentation des
encaissements obligatoires et l' imposition de taux d ' intret plus faibles pour
les capitaux entrant pour moins d'un ano La Bangue centrale procede
galement a des achats de devises gui vont augmenler les rserves en
monnaies trangeres. Mais, pour viter le gonflement de la masse monlaire
el les risgues d'inflation, on mene des actions de strilisation en vendant sur
le march ouvelt des titres de la dette publique (mesure suspendue en aout
1993). De la meme maniere, on autorise les caisses de retraile aplacerjusgu '3
, 3 % de teurs actifs a l'tranger et on prend des mesures d'encouragement
aux investissements chiliens a l'lranger (fin 1993, les investissements a
l'tranger reprsentent 1,445 milliard de dollars, dont 73 % sonl placs en
Argentine).
Les chances de succes du gouvernement sont limites par
les conelitions du march financier et le niveau eles taux d 'intrcl. Si le march
n' absorbe pas la totalit des liguidits disponibles aux taux en vigueur, la
Banque centrale eloit augmenter les taux d' intret. Il se produit alors un
conflit court terme entre li'incitation a l 'exportation el 1'incitation a
l 'investissement. 18
Fin 1993, la hausse du taux de change semble contenue. Mais
les effets de ce phnomene ne se font pas sentir seulement au niveau des
exportations. Les importations sont galement affectes. Au milieu de 1993,
1'conomie chilienne se trouve en tat de surchauffe (overheating) et d 'exces
17, er, Agosin el Ffrench-Davis, op. cir., p, 49.
18. O. Mufioz el alii(1993) . op. cit .. p. 117.
I
des dpenses. Le gouvernementdoit agir sur'un des postes de la dpense,
mais cela n' est guere ais. On procede a la hausse des taux d'intret et au
controlede la masse montaire,envue de la limitation de laconsommation
et des importations.
L'apprciationdutauxdechange,apartirde 1990,seproduit
dans un contexte de chute du prix des produits pour l'exportation qui, en
1993, ne peut etrecompense par une augmentation du volume des expor-
tations. Cetteanne-la, la valeurdes exportationsdiminue pour la premiere
fois depuis 1981.
L'apprciationdu tauxdechange,lacroissanceconomique
et une baisseadditionneUedes tarifs douaniersentralnent une augmentation
impressionnante du volume des importations. L'augrnentation des importa-
tionsde1990a 1992 estle refIetde la surchauffe de l'conomie. Pourcette
prode, il faut noter l'norme augmentation des importations de biens de
consommation : 104.7%,chiffretressuprieuraceluidel 'augmentationdes
importationsdebiensd' quipement(20,7%).Lafablecroissanceduvo]ume
des biens d'quipement dans une structure conomique Ol! le modele
no-libral a pratiquement dtruit l'industrie des biens d'quipement, peut
servir d' indice pour mesurer I'augmentation de J'investissement productif
(cf. tableau 10).
Tabl eau 10. Chili :importationsFOB 1987-1992
(mi lli onsdedollarsUS)
Problemes
d'Amrique
latine
N11
ocl. -dc.1993
Chilt :
les lim'lles
dela croissance
61
/
augmentation
1987 1992 1990-92
(en %)
1988 1989 1990 1991
--,-
biensdeconsommati on 584 894 826 1136 1691 104,7
biens intermdiaires
563
4449 5 176 27,9
bi ensd'quipement
2228 2822
3666 1 4046
1317 191 72130 1840 2571 982 20.7
total 37,7 4023 4924 6494 7023 7453 9670
Source.ThoE/. u. eoun/rl'Proti/e. e nife.1993-94 ;FMI-IFS novembre1993.
Lecuivre :
ledsengagement del'tat
etleretourdesmultinationales19
1I est vrai que la part du cuivre c1ans les exportations chiliennes a diminu
enpassantde75,6 %en 1970-72a47,9%en1989-90.Nanmoins,ceproduit
et le secteur minieren gnral continuent d'etre le premier fournisseur de
devises(55 %desexportationsen 1989-90). C' est pourcelaquel 'volution
de l 'conomie reste troitement lie a la fluctuation des prix du cuivre et
c'estainsi quela forte haussedes prix decemtal observeapartirde 1986
aaidd'unemaniereimportanteau processusdercuprationdel' conomie.
19. Cette panie, sallfmention contraire ,eSl base surles sources suivantes :Confederacin minerade
Chile. 1992. op. cit. ; The E.l.U. COUl1ll'y Pl'oftle el Coulllry Report, plusieurs numros; Til e Mewl
Bul/elill. plusieurs numros;The Fillancia! Times, plllsieurs numros ; Latil/ American Economy l/lid
Business. plusieurs numros.
I
I
Problemes
d'Amri'llue
latine
N11
ocl. -dc. 1993
e hil i .
les limites
de la crOlssance
62
Selon les demieres prvisions, en 1994, le cuivre vaudra 80
centavos la livre, prix infrieur a la moyenne de 88 centavos en 1992. Pour
le Chili, chaque cent de diffrence entralne, a l'exportation, une perte de 22
millions de dollars par ano
Les probJemes structuraux du cuivre subsistent : a une
croissance lente de la demande mondiale viennent s 'ajouter une accumulation
considrable de stocks et les ventes sauvages des ex-pays socialistes.
C'est pourquoi, en supposant me me que le Chili profite de I'amlioration de
la situation dans les pays de I'OCDE, ses ventes resteront stationnaires en
1994 (cf. tableau 8) .
Ce n'est qu'a partir de 1995 que I'on prvoit une reprise de
la demande et des cours internationaux. A moyen terme, la production du
Chili va connaltre une augmentation considrable : 2 millions de tonnes d'ici
a 2001 (de 1,4 million a 3,4 millions detonnes). Le secteur priv ralisera
60 % de cet accroissement. La stratgie chilienne, qui va contribuer aexercer
des pressions sur l' offre, vise a la fenneture de mines produisant ades coCtts
levs dans le reste du monde, mais elle risque d' avoir de srieuses
consquences pour I'entreprise publique elle-meme. Alors que la consom-
mation mondiale doit augmenter de 20 % de 1991 a 2000, la production du
Chili doit progresser de 86 %.
Il faut noter que la quasi-totalit des mines de la CODELCO
se trouve dans une situation difficile a la suite de la diminution de la tencur
des gisements, de la chute de la productivit et, par consquent , de l'aug-
mentation des coCtts. Fin 1993, le coCtt moyen de production de la CODELCO
est de 69 centavos la livre de cuivre, juste au-dessous des 74 centavos, prix
de la livre sur le march mondia!'
En revanche, dans les mines du secteur priv, le coCtt de
production est extremement bas (cr. infra) : 45 centavos pour La Escondida,
52 centavos pour Zaldivar, 40-45 centavos pour El Abra.
Tout ceci signifie que d'importants changements se sont
produits, qui dcoulent de la privatisation de la production chilienne et de la
perte de poids de la CODELCO. On a sacrifi un programme efficace
d'expansion qui aurait abandonn les mines moins rentables et mis progres-
sivement en exploitation des gisements de rserve grace ades investissements
adquats, pour cantonner cette entreprise dans un rle de pourvoyeuse de
rente. Depuis les annes 1970, la CODELCO n'exploite plus de nouveaux
sites bien qu' elle dispose de tres riches gisements 20. S.i bien que cette grande
entreprise publique gere des mines produisant El des coCtts levs et, par
consquent, de faible rentabilit, alors que les mines sous contrle des
multinationales ralisent I 'essentiel de la rente
En 1993, la valeur des exportations de cuivre baisse de 12 %
alors que l' apport du cuivre aux ressources publiques chute de 44,7 %. La
rduction de la contribution du cuivre apartir de 1990 est due non seulement
El la chute du cours mondtl, mais aussi ala difficile situation de la CODELCO
et, surtout, a la participation des multinationales El la production et ala rente.
En 1993, les exportations de cuivre reprsentent 3,420 milliards de dollars,
dont seuls 493 miUions reviennent aux finances publiques (soit 14 %). En
1980, alors que I'Etat contrle pratiquement toute la production de cuivre,
20. Cf. Hctor Donoso Rojas, Defema del patrimollio I/acional, Confederacin minera de Chile,
seprembre 1993.
I
les exportations de ce minerai atteignent 2,153 milliards de dollars, dont
1.006 milliard de dollars revient al'EtaL
, En1993,I'tatcontroleunpeuplusde54% delaproduction.
En 2000, l'Etat n'en controlera plus que 32%. Si les joint-ventures se
concrtisent,laparticipationde la rente miniereaux finances publiquesaura
encore perdu en importance.
Dans le secteur minier, I'IDEest stimlll une premiere fos
parla libralisationdesdispositifsenvigueurdepuislesannes 1980.Laloi
18 248 de 1983 prvoit une concession pleine qui institue des garanties
exceptionnellespourles investisseurs.L' ventualitd'unenationalisationest
impossible 21 pareequecelle-ci impliqueraitdepayerauconcessionnaire
la valeur actuelle de la totalit des futurs cash-flows. De la meme maniere,
la conversion des titres de la dette en participation d' entreprises nationales
sert aI'achatdequelques mines. petites et moyenl1es, apartirdu milieu des
annes 1980.Cependant, lescontrats les plus importants,qui concernentles
plus grandes multinationales du cuivre, sont signs a partir de 1988 et ne
de\;iennent effectifs que sous le rgime civil.
Leplusimportantd'entreeux,paraphen 1988,concernela
mine La Escondida. 11 s 'agit d'un projet de 1,4 milliard de dollars pour
I"expioitationd'unimmensegisementde1765millionsdetonnesdeminerai
d'une teneur de l,5 % en cuivre. Des multinationales de plusieurs pays y
participent, avec un financement galement multiple.
La proprit de La Escondida se rpartit de la maniere
suiyante:BrokenHill(plusgrandeentreprisepubliqued' Australie),57,5 % ;
RTZ (Royaume-Uni, le plus granel conglomrat du secteur minier), 30% ;
JECO (consortium japonais donl le leader est Mitsubishi), 10 % ; lnterna-
tiona! Financial Corporation (IFC, de la Banque mondiale), 2,5 %. Cette
exploitation, gui ralise les couts de production les plus bas (45 centavos),
doitproduire,en2000,c!avantagequele sitedeChuquicamata,lapLus grande
mine de la CODELCO. En 1993, elle a prodllit 390000 tonnes de cllivre
rafTin eta rapportaux finances publiquesenviron 100 millionsdedollars.
Cette meme anne, pour chaque tranche de 390000 tonnes produites. la
e ntribution de CODELCO s'leve 174 millions dedollars.
Labaissedelarente minierevacontraindrelegouvernement
/
il chercher d'autres sources de revenus, c! ' autant plus qu'il ne semble pas
\' uloir r\'iser les conditions librales d' exploitation failes aux capitaux
trangers. Pour !'heure, cette situation se traeluit par une diminution de la
rent publiqueetuneaugmentationdesservicesfinanciersentermedecompte
courant. tant donn que les entreprises minieres commencent a verser a
I"exlricurd'importants bnfices et paiements d'intrets pouramortir lem
financcment.
Depui s 1990, le gouvemement civil n'a procd a aucune
modification substantielle. La CODELCO n'a pas cess de dcliner. La
production stagne depllis 1991. Selon les prvisions, il en ira de meme
jusqu'en 1997
12
, Rien negarantitune reprise postrieuredans la mesure ou
le gouvernementne para'tpasdcidaexploiterdirectement lesrservesde
la CODELCOetOL! il privilgie la formule dujoint-venture. Fin 1993, une
21, H. Dunoso.op. cit.
22. ,-\ melirerlacomplilivil-coGIdelaCODELCOdpenddel'inrroductiolldeIlouvellestechnologies
que le p a ~ ne produit paso Cestainsi4u'ona appri s.en septembre 1993, la miseau pointd' un systeme
Hydromet de pruduction de cuivre qu rduit jusqu' 60% les co(lts de production actuels.
Problmes
d'Amrique
latine
N 11
ocl. -dc. 1993
Chil, .
les lim'les
de la CrOlSSnCe
63
I
Problemes
d'AmriClue
latine
N' 11
ocl-dc. 1993
e hili :
les lmites
de la crossance
64

compagnie canadienne, Cyprus-Amax Minerals, emporte les encheres pour
obtenir une participation de 51 % dans l'exploitation de la mine d 'El Abra
(projet de 500 millions de dollars, 120000 tonnes de cuivre par an). Une
formule identique sera, semble-t-il, utilise dans le cas de la mine de
Radomiro Tomic (projet de 450 millions de dollars, 150000 tonnes par an
produites aun coGt de 35 centavos la livre !). C'est, en tout cas, ce que I'on
peut dduire d'une dc1aration de J. Bande (aujourd' hui vice-prsident de la
CODELCO) : Les rsultats d'EI Abra clairent d'un jour nouveau Rado-
miro Tomic. ( ... ) Cela nous conduit vraiment apenser qu' il serait plus adquat
d'utiliser la formule du joinl-venture pour ce projet. (Financial Times,
15 octobre 1993).
Nanmoins, en 1989, J. Bande el al. crit : Dans le cas
d'une victoire de l' opposition aux lections, la politique du cuivre subira
quelques Le gouvemement dmocratique consolidera la
participation de l'Etat dan s l'industrie du cuivre et appuiera les projets
d'expansion de la CODELCO. Mais ces projets se verraient rviss dans le
cadre d 'une stratgie lectorale offensive. Pour ce qui est de l' investissement
tranger, les principaux partis d'opposition acceptent sa prsence dans
l'industrie du cuivre, mais ils envisagent galement d'tab1ir des conditions
pour une rpartition plus quitable des bnfices entre les investisseurs
trangers et le pays. lis pensent auss,i rengocier un certain nombre d'accords
conclus par le gouvernement militaire. 23
Un autre important projet d'exploitation du cuivre conceme
la mine La Candelaria (pour un montant de 550 millions de dollars) dans
lequel la principale firme nord-amricaine du cuivre, Phelps Dodge, action-
naire majoritaire (80 %), esl associe a Sumimoto pour produire 120000
tonnes de cuivre ratIin. 11 s 'agit pratiquement du seul projet (envergure
dans un des secteurs de la production chilienne qui provienne des Etals-Unis.
C'est la une grande diffrence par rapport ala priode antrieure a1973 ou
deux firmes nord-amricaines contralaient l'industrie du cuivre.
Projet moins important sur le plan financier, mais non pas
sur le plan technologique, le conglomrat d'Etat finlandais Outokumpu
participe a l'exploitation de la mine de Lince (20000 tonnes). Ce dernier,
deuxieme producteur mondial de produits manufacturs de cuivre, a quip
le site de Chuquicamata d'un Iype de four spcial (flash). La plus importante
participation d 'Oulokumpu conceme le gisement de Zaldivar (25 millions
de dollars via une conversion de la dette) qui produira 90000 tonnes en
1997.
Une autre des caractristiques des plus importants projets
d'exploitation du cuivre attribus par le Chili sous forme de concession a
des entreprises multinalionales (a l'exception des sites de Los Bronces el
Los Pelambres) est que lous sont situs sur des territoires ayant appartenu a
la Bolivie et au Prou jusqu'a la guerre du Pacifique, ala fin du XIXesiec1e.
On ne peut pas affirmer que les effets du contlit el les tensions ont disparu,
notamment pour la B01ivie qui a alors perdu son acces ala mer ainsi que la
province ou se trouve aujourd'hui le site de La Escondida 24. De surcrot, le
23. J. Bande el R. Ffrench-Davis, Copper Policies and the Chilean Econorny . Notos nO 132,
CIEPLAN, 1989, p. 106.
24. Jorge Escobar Cusicanqui. dan s son Historia diplomtica de Balirio. tend les droits historiques
de la Bolivie jusqu'au 25 37 de latitude Sud. c' est-a-dire jusqu' au Salado (pres du Paposo) . Cf. pp. 70
et 7 I dc la deuximc dition. Impresiones Unidas. La Paz.
I
rgime militaire chiliena fait adopter une loi , toujours en vigueur, stipulant
que 10 %desventesralises parlaCODELCOreviennentaI'arme pour
payerses achats d'amlement 25.
Jusqu'a la fin du siecle, la CODELCOdoit faire face a une
restructuration qui comprendra obligatoirement la fermeture partielle (ou
meme totale) de quelques mines. tagrande mine de Chuquicamata, par
exemple,doitrduireseseffectifsde 10 000a8 500travailleursd'icia 1995.
Cestl'occasionde rappelerle faible impactdu secteurminiersurl'activit
productrice intrieure, notammenten terme d'emploi (ce secteurreprsente
1.8 % de la population active). Par ailleurs, entre 1989et 1992, le nombre
de travailleurs passe dans ce meme secteur de 103000 a87000. La mine
de La Escondida n' emploie que 1000 personnes.
Enrsum,'undeschangements dans l'cono-
mie chilienne conceme la rduction de la participation de l'Etatau secteur
minierdu cuivre par le biais d'une forme de privatisatjon de la production.
Cequisignifieuneperted'importancedumonopoled' EtatdeiaCODELCO
qui. dans le meilleur des cas, s' associe a des entreprises Cela
entralne une baisse substantielle de la rente miniere revenant aI' Etat, qui
\'Oil ainsi se tarir une source importante du financement des dpenses
publiques.
Lanouvellesituationrappellequelquepeu delapriode
p , dant les annes 1970. A ceci pres qu'aujourd'hui, l'Etat s ' associe aux
mulLi nationalesetquelesplusimportantsprojetscI'exploitationminieresont
ntrlset/oufinancs parles plusgranelsconsortiumsousyndicatsminiers
'1bancairesdumondeentier. Demaniereplusvidenteencare,lesnouvelles
fonnesel'investissement(NFI) 26 bnficient,auChili,detouteslesgaranties
t uchant ala proprit et aux conelitions faites aux capitaux trangers face
ad 'ventuels changements politiques 27. La relative concentrationde l' IDE
.. ' I!'xplique essentiellcment par les avantages naturels offerts , savoir eles
re. fV s importantes el eles gisements de qualit, et par les faibles risques
" i Lants. Mais elle s'explique aussi par les graves crises conomiques et
litiquesqui affectentdepuis longtemps les trois autres gros pays produc-
leu]'. en voie de dveloppement, le Za'ire, la Zambie et le Prou.
Il faut noteraussi que la prsenceau Chili des plus grandes
multinalionales du cuivre28 semble obir aune stratgie de diversification
I
d I"iruplantation gographique et de recherche de la scurit en ce qui
Qn "' ro' I s sources d'approvisionnement29. Cestainsi que, parexemple,
RTZ e l implant dans plus de qunrante pays, et Cyprus-Amax Minerals
\ienl f acheter la mine de Cerro Verde <tu Prou et cherche aobtenir, en
" T't Efe CO/lnlr." Report, 2' trimestre 1993.
26. O . C1uJr les Oman. 11001l'elles formes ({illl"l'Slissl'menl dalls les indllslries des pa)'s 1'11
rl "I'/'tl/WIII, OCDE. Centrede dveloppcment. 1989.
,- L e. p<'rit'ncc chilienne rcente ne semble pas clonner raison it Olivier Bomsel qui crit en 1990 :
le _rnnds projcts (miniers,NdA) pourl'exportation dans le tiers mondeunt selon nOll s peu d'avenir.
crer colllptitivesau plan internationaldansdespays rent iersestdevenu plusdifficile.
'1. L' ;/.\<'SlIHemel1lll1illier el mtallllrgiqlle dalls leIe/'S /l/ol/de. Lafil/ de" grands projels, p. 41,OCDE,
Cenm de \eioppcment. 1990.
28. 'cc>mpriscelles4ui snnL revenucsapresleurexpropriation parAllende: KennecotL, qlli appartient
auj, uro'huiiI RTZ. I'un des propritaircsde la mine La Escondida, etAnaconda qui aachet la mine de
Ll"Pc/;1Il1 re dans lesannes 19S0(22000Lonnes en 1993)se lon la formule dedehleqllily swa/J, avant
de la re\emlre au groupe chilien Lusik.
29. t'. Cannine !\appi.Le cui\'re. Cyciope-Economica, 1990.
Problmes
d'Amrique
latine
N11
oct-dc. 1993
Chili
les limites
de la croissance
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d'Amrique
latine
N 11
oct. -d c . 1993
ei " "
les limites
la c roiss arc:J
66

Argentine, l'exploitation du gisement de cuivre et d'or de Bajo de la
Alumbrera.
5tapletheory,
ouvertureetperspectives
Les deux plus grands succes de I'conomie chilienne de ces dernieres annes
ont trait au controle de l'inflation et a I'limination des dsquilibres des
finances publiques. Malgr les taux de croissance levs obtenus rcemment,
les rsultats sur le long terme sont plutot modestes. Sous le rgime de
Pinochet, de 1973 1989, le taux de croissance moyen annuel n'est que de
2,9 %, chiffre tres infrieur, par exemple, acelui de la Core du Sud (8,3 %).
Les diffrences entre la stratgie chilienne et celle des pays
du Sud-Est asiatique sont connues. 11 existe quelques similitudc , puisqu' i l
s'agit d'expriences de croissance fondes sur les exportations el conduites
par des rgimcs autoritaires. Mais la croissance asiatique repose sur des
exportations de produits manufacturs accompagnes d'une restructuration
permanente de la production, de I'acquisition d'avantages com-
paratifs dynamiques ainsi qu'a I'action dcisive ele l'Etal sur la politique
commerciale et le taux de change. Mesures tres souvenl foIl loignes de
l'orthodoxie dans ces matieres l O.
Comme 1'0bserveJ. Sachs, I'expricnce du Sud-Est asiatique
suggere qu 'une politique d' encouragement des exportations peut etre mene
abien (et ele fait, telle est, la seule maniere d'y parvenir) par un
gouvernement dirigiste, meme si ce demier exerce un contrlc slrict des
importations et s' il soumet le march des capitaux a une rglcmentation
rigide 11.
Dans le cas du Chili, on peut etre tent d' tablir un parallele
avcc les expriences el 'exportation de ressources naturellcs menes par le
Canada et I'Australie, fondes sur ee que I'on elsigne sous le nom de stop/e
theory du elveloppement :\2. Ma,is iI ne faut pas oublier un certain nombre
de facteurs essentiels. Entre autres, le role du secteur primuire pour fnvoriser
l' accufnulation dans d' nutres secteurs (notamment l' industrie) et, surtout,
l'aetion de l 'tat en matiere de protection douaniere et de politique commer-
ciale dans le but d' cncourager le dveloppement industrie!. Dans la situation
chilienne. on ne peut meme pas invoquer la faiblesse de la population pour
justifier la stratgie d'exportation ele proeluits du secteur primaire. Des pays
comme la Norvcge el la Nouvelle-Zlanele (le quart de la population du Chili)
ont, en effet, suivi une politique de dveloppement inelustriel malgr leur
grande dpendance vis-S.-vis des exportations de produits du secteur primaire.
Actuellemenl. la Nouvclle-Zlande dveloppe activement son industrie de
30. Sur le cas coren, cL Mario Lanzaroni, L" Code IIu Sud : ulle sonie Ju sOlls-Jr\'l'ofJpemel// , PUF,
1992: J. Mahon. Was Latin Amcrica too Rich to Prosper') il/ The .ful/mo! o( De"e!opmel/t S/udies.
nO de janvier, reproduit itl Pro/J/'mes col/omi<l/es, n" 2289. 11 novembre 1992, sous le tilre Slratgies
d'industrialisation : une comparaison entre l'Amrique laline et I'Asie du Sud-Est.
3 1. Jeffrey D. Sachs, Polticas comerciales y tipo de cambio en programas de ajuste orientados al
crecimiento , p. 79, Es/uJios ecol/lmicos. L 3, nO 1, janvier-juin 1988. Mexico.
32. Stephen R. Lewis, Jr. (1989) en fail une bonne prsentation dans Primary Exporting Countries ,
in H. Chenery et al.. Halldhr;ok ol De\'e/opmem EcollolI/ics, t. n, Elsevicr Science Publishers B.V. En
fran<;ais, ef. A. Sid Ahmed, Ecollomie de l' industria/isa/ion ( par/ir des ressources nature//es (fBR), L 2,
Publ isud, 1989.
I
I
biense1'quipement, et son industrie automobilea produit 124000units en
1985 (12000seulement au Chili en 1991).
Au Chili, la reprise du modele conomique de la dictature
peut eontrainelre aprenelre quelques virages thoriques. Au cours e1 ' une
rcente intervention, aParis, P. Meller, apres avoir prononc l'loge de la
stratgie d' exportation des ressources natureUes ,s'intenoge : Quel mal y
a-t-il aexporter eles ressourees naturelles? 100 millions de dollars de
ressources naturelles vaudraient-ils moins que 100 millions de dollars de
proeluits manllfacturs ? 33.
La question souleve parle modeleele la staple theory sans
stratgie el'industrialisation. c' est que la spcialisation ele la proeluction de
ressources naturelles renel I"eonomie plus sensible ala demande mondiale.
Destlldesconomtriquesno-classiquespermettentmemeele soutenirque
les exportations de prodllits manufacturs ont un plus grand impact positif
:-ur la croissance que les expo11ations ele produs e1u secteur primaire.
L'cxplication rside, en grande partie, dans l'absence d'externalits favora-
ble.. ('exportationde produitsdebase:14 . Lecase1u Chiliestcomplexe,non
sell lementpareequecepaysexporte.pourl'essentiel,elesproeluitse1u secteur
pri maire. mai s aussi paree que la part des exportationsdans le PIB est plus
imp nante que dans la majorit eles nOllveaux pays industrialiss (NPI) et
dan- de nombrellx pays exportateurs de prodllits de base. De 1970 a 1992,
In partdes exportations chiliennes de biensetservices e1ans le PIB passe de
1.- LI .'6 %.En revanche, elle passe. pour la memepriode, ele 14 a29% en
e I e. ele 9 a11 %en Argentine et de 23 a28 % en Nouvelle-Zlande35.
Au Chili, de 1990a 1993,l'apprciationdu taux de change,
la li ralisation accruede l'eonomie ainsi que les mesures menes COUrt
t rm pour freiner l'inflation et la dtrioration des comptes de l'Etal ne
n tituent pas le caelre le plus adquatpourenvisagerle passage ala phase
de transformation des produits de base. De tOllles les fa<;ons , l'apprciation
..eeHee111 tauxdechangeporteprjudiceauxexportationsnon traditionneHes,
p:mi lllierementlastiqlles parrapport al'volution du tallx de change36.
Dans le caschilien. le modele es!aI 'videncedsindustria-
ti am.En 1990,alafin du gouvememcntPinochet, lesccteurmanufacturier
rep . ente encore 20,6% du PIB. Cest ainsi, par exemple, que le secteur
de la pr uction de biensd'quipement apratiquementdisparu:17. Actuelle-
nI .la lransformationducyivreraffindanslepaysnereprsentepasmeme
de la production nationale.
Pour toutes les raisons dja mentionnes (baisse du taux
llmulation, dsindustrialisation. explosion du secteur informel urbain,
e rimarisation des exportations, etc.), il est difficile de souscrire au quali-
ti atifde " rvolution capitaliste e10nn ala priode Pinochet .
.C'I'\ nti>n <tu sminaire du GREITD aI'JEDES, Universit Pars l. le 1I fvrier 1994 (enregis-
. 1> "(clleretA. Foxleysonlconsidrscomme" no structurali stcs parMiguelRamrez,dans
l< l/titul"Stabilization and AdjuStlllcnt in Latin America : a Neostructuralist Perspective, ill
v/ Eomomic Issl/es, vol. XXVII. nO 4,dcembre 1993. CL p. 1026et 1029.
I R.Sprout .Elpensamiento de Prebi sch . p. 195, Rel'isla de la CEPALC, n 46, avril 1992.
B ue mondiale,Rapporr .1' 1/)' le dl 'e!0PIW!I/(' 1l1 dOlls le mOllde, /993 .
I se de la si tuation rcente C1U Chili ralise par M. Lanzarotti ( 1993), Les conditions
conomi4ue durapl e : un cadre de rtlexion , in L' Am)'iql/e larine : l'eJ'S la
UlU"'''CT'''''',l . \ Ianlues-Pcreira (coord.l , Editions Complexe, Belgique.
t:k 19- n f 19SR. la part de la branche machines et mat riel de transport dans la valcurajoute du
rm:mufa turier a chut de 1J '!c. 4%. el'. Ball4ue mondiale,Rapporl sur le dveloppernelll dans
19':)1.
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d'Amrique
latine
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d'Amrique
latine
N 11
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ehili.
les limiles
je la crolssance
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S'il est vra que s'est produite, au cours de ces dernieres
annes, une augmentation globale du taux d' accumulation, ren n' indique
(cL supra) que cela ne contribue pas a une accentuation des caractristiques
du modele conomique actueL Par ailleurs, il est difficile d'imaginer le Chili
menant une poli tique ndustrielle dans le contexte d 'une libralisation extreme
du commerce_
En 1990, le gouvernement civil a dcid de suvre le modele
existant et ses proccupations essentielles ont t de maintenir les quilbres
macro-conomiques et de rsoudre les probIemes poss par I'excdent net
de capitaux trangers_ Par ailleurs, grace a sa politique des salaires (notam-
ment l' augmentation du salaire minimum) et, surtout, grace a son programme
social, il s 'attaque a I 'une des consquences essentielles du modele cono-
mique et de la poli tique du rgime mi'litaire : le nombre de pauvres serait
pass a4 millions ala fin de 1993. Cependant, la rduction du rythme de la
croissance peut remettre en question :Ia poursuite de ce programme qui ne
vise qu'a combattre l'un des effets de ce modele.
L'anne 1993 met en vdence les limites du modele et de
la diversification des exportations. Ces dernieres ne font que renforcer lellr
primari sation : elles sont constitues a90 % par des ressources naturelles.
S' il est vrai que le pays prsente les meilleurs avantages comparatifs au
niveau international pour faire face aune consommation mondiale de cuivre
en lente volution, il est moins bien plac en ce qui conceme d' autres produits
(fruits, farine de poisson, en particulier) .19, car la concurrence d' autres pays
de l'hmisphere Sud peut s ' accentuer atout moment.
La dette extrieure du pays a t rduite de 11,3 milliards de
dollars grace asa conversion en actifs nationaux de 1985 a 1992 ; mais elle
augmente a nouveau pour atteindre en 1993 son niveau de 1985, soit 20
milliards de dollars. La rcente hausse des taux d'intret internationaux 40,
bien que lgere, vient rappeler que 78 % de la dette [otale moyen et long
termes est ataux variable. La situation est dlieate, jJuisque la hausse semble
bien continuer 41.
Un autre probleme peut affecter 'i'conomie chilienne : la
hausse du prix du ptrole. La dpendance du Chili s'est accrue : tlujollrd'hui,
38. CL Chil : chec dll mont arsme priphrique . C. Ornnami. p. 130, 1986, in ClIpitalismes de
.fin de sicle, R, Boyer. PUF: Crois.w/IIce er s/IIgnarion (j{1Chili : /mems /)OlIr f'rude de /0 rgu/ariol/
dans III/l' col/onlir sO lls-dve/oppe. C. Omi narni, 1980. pp. 350 et 387. Ihese de .1' cycle. Univers it
de Paris X-Nanterre : Elperimel1fos neo/ibera/es en Amrica larilla, p. 91, Fondo de cultura econmica,
Mxico.
39. CL Cye/(}!,,, /993, Les march.> /I1olUliaux. sous la direetion de Ph. Ch,lImin er (JI., Econorniea
(1993).
40. O'une maniere gn,ale, I'intrct que les banques pen,oivent sur leurs prets aux pays en
dveloppcment est li aux taux interbancaires sur le march de Londres (London [merbank Offered Rate
(LIBOR) ) ou taux d'intrt que les banques commerc iales de Londres se font rnutuellcmcnt sur leurs
prets en dollars. En raison de 1 ' arbitrage sur le march actifs, le LIBOR est dtermn principalemcnt
par les taux d' intret sur les actifs en dollars localiss aux Etats-Unis. Le changernent rcent de la politiljue
nord-amricaine, notamrnent les hausscs des taux sur les fonds fdraux dc 3 ele:. 3,25 % du 4 fvrier
1994, cxerce un impact direct et au[omatque sur le LIBOR. Pour un dvcloppcment sur ce sujet, eL
/wernatiol1o/ Ecollomics, Thcory !l1/{/ Polin', P R. Krugman et M. Obsrfe ld. chapo 23, third edition,
Harper Collins, [994.
41. Pour assurer la poursuite d'une croissance rgulire, I' hi stoi re nous apprend que k s taux rels i\
court terrne dcvraient plUlot dans I 'avenir augmcnter que diminucr dclarait rcemrne nt le prsident de
la Rserve fdrale amricaine, el'. Le du 24 fvrier 1994. O'aprs les de rnieres prvisions de
I'OCDE, le taux c1'intret 1t COUl1lerme aux Elats-Uni s passera a4,2 % en [994 et it 5 'lo en 1995 (eL
Pcrspccril-es cnnomiqllcs de /'OCDE, n" 54, dcembre 1993, tableau .1\31 , p. 172). CL, pour une 3nlysc
plus dtaillc sur les rai sons de la hallsse, La FED el la reprisc , 1. M. Chat'pin, in Banqul' n" 544,
pp. 10-12, janvier 1994.
I
le pays importe 90% de sa consommation. Le prix du ptrole a baiss
considrablement, passant de 22,05 dollars le baril en 1990 a14,5 dollars
en novembre 1993. Selon Elf-Aquitaine, une augmentation devrait se
produire acourt terme, qui pourrait amener le prix du bari ,l al6,5 dollars.
Selon 1'0CDE,le prix, en 1995,devrait etre proche de 16 dollars42.
La signature d' accords bilatraux de libre-change avec
diffrents paysloignsetadveloppementindustrielsuprieurveut assurer
des marchs pour les produits chiliens. Mais elle risque galement de
prenniser la spcialisation du pays dans I'exportation des ressources
naturelles sur le march mondial. Depuis 1976, le Chili ne participe plus a
aucun accorel el'intgration sOlls-rgionale. II avait dclar n' avoir aucun
intrt aadhrer aun quelconque ele ces regroupements43. La position elu
Chili parrapportauxaccorels rgionauxou sous-rgionaux,maissurtoutpar
rapport ad'ventuelles formules d'intgration au niveau commercial ou de
la productionavecsesvoisins,notammentl' Argentine,le ProuetlaBolivie,
elevra faire l' objet d' une rflexion attentive.
. Tout ce qui a t expos montre que le Chili ne peut servir
eI'exemplepourconforterla thesequ' adfenelue laBanquemonelialeelurant
des annes, asavoirque l' ouverture du marchesr le facteur essenr,jel de la
crois'oance. En 1993, S. Edwarels a sou'lign l'incapacitdes travaux actuels
afournir un cadre d' analyse convaincant qui mette en relation politique
commerciale,rglementation du commerceer croissance44. Parailleurs, les
tueles empiriqueset thoriquesconfirmentaujourel'huique la comptitivit
et la croissance conomiques ne semblent pas elcouler de la libralisation
elu commerce. Ainsi, la thorie traditionnd le et hgmonique du commerce
international, fonele essentiellement sur les avantages comparatifs dans un
march de concurrence parfaite, esl en perte ele vitesse. On commence a
accepter l'ide du role que jouer les politiques commercialcs
volontaristes etslectives ainsi que l'Etat engnral45.
LanceTaylor, sans doute le plus minentcritique de 1' ou-
\'erlure , a indiqu rcemment que la stratgie de la libralisation du
commerce est intellectuellement moribonele . Apres avoir pass en revue
expriences, il soulignequ'on n' a pas tir ele granels profits (mais
plulot quclques pertes) de l'application de stratgies d' ouverture du com-
/
merce extrieur et elu march eles capilaux elans les pays en voie de
elveloppement, pas meme dans les anncs 1960 et 1970 qui apparaissent
rtrospectivelllenttres fastes .Taylorconclut : La IC90n estvielente :les
stratgies ele dveloppement centres sur J'illtrieur peuvent constituer un
choix sens pourla fin du siecle 46.
42. Perspectives de rOCDE. n" ::' 4. dcembrc 1')93.
n. Pos ition exprime parRamn Barcel, reprsentant officie ldu Chli au colloque sur l'intgration
llrgani s en 1992 par l"Institut des hautes tudes d ' Arnrique latine (fHEAL) aParis, et confirme par
k ministre Fox lcy (Le MonJedll 16jllilkt 1992).
Scoastian Edwars, op. c! .
4) CL PaulKrugman, La nuevateoriadelcomerciointernacionalylospaises menosdesarrollados ,
U Jiilll/!Slre ec(}nl mico, janvier-rnars 1988. Cf. gaJcment Robert E. Baldwin, Are Economist's
'J'radi liona[ Trade l'olicy Vi e",s Still Va[id 'J ",}Olll'll({/ (JI'Ecol/ o/llic Liler(l/lIre,juin 1992. On y trOllve
la bibliographic sur [a nOllvelle thori e dll comlllcrce intemational ".
';6. LanCeTay[or,nI' . ci l. pp. 1[9et [41. [991. DlI memeautellr.ef. une version antri eureenespagno[ :
La aP<'rt ur:\ ('conmica. Probkmas hasw fines de lsiglo " ,Elhil1ll'sn'c econmico, j anvier-Illars 1988.
1'1 217:,f. LVI.Fanelli ,R.Frenkclel Lance Taylor. InfOlme acercadel desarrollomundial, 1991.
El. aluacincrlica )) . El Trimesrre econmico. n(l 234. avril-juin 1992.
Problemas
d'Amrique
latine
N11
oct-dc 1993
Chill .
[es I[mltes
de[a crQlssance
69
I
I
Problemes
d,'Amrique
latine
N" 11
oct. -dc. 1993
ehili .
les limites
Je la croissance
70
Pour conclure, le gouvemement civil a approfondi l'appli-
cation du modele qui a acquis un caractere plus libral dans la mesure ou
l' interventionnismeautoritaire tend adisparaitre, Celaressort,parexemple,
de la rduction accruedes taxes surles importations Uusqu'alI %) etde la
poursuite des privatisations, Le ministre Foxley est meme ali jusqu' a
suggrer la privatisation de la CODELCO, La situation est loin d'etre
catastrophique, mais la croissancede l'conomie repose sur des bases bien
fragiles ,Labalancedes paiementsetlasituationdesfinances publ iquessont
troitementlies al'volutiondel'conomieetdes finances internationales,
ainsi que des termes de l'change, Les difficults de 1993 dmontrent que
lesprvisionsselonlesqueUes le Chilipeutsupporterun triplechocextrieur
(chute des prix du cuivre,augmentation des taux d'intretintemationaux et
hausse du prix du ptrole) taient, aI'vidence, trop optimistes47,
Pars, fvrier 1994
47. CLC.Celedon,Contextointernacional.restriccinexternaycrecimientodelaeconomachilena".
Coleccin de csmdios ClEPLAN, n" 32,juin 1991 : Laconclusion deeelle anal yseestque I'conornie
chilienne pourrait rsister, sans trop de difficuhs, aun choc externe qui viendrait frapper l'une des
variablesimportantespournotrepays:le prixducuivre , leprixduptroleoule tauxd' int retinternationaL
11 en irait de memeen casde tripl e choc,,,(p. 79). ]usqu'illafin de 1993,seulleprix du cuivre baisse,
les autres variables se maintenant un niveau extretnement baso
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