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LES COURS DE CLTURE DE VENDREDI 17 H 30

5.720,42
le vendredi
en clture

Cac 40 :
Sur la semaine

- 3,43 %

5.524,18 en clture
2-10 5-11 6-11 7-11 8-11 9-11

LHEBDOMADAIRE DE LA BOURSE ET DE VOTRE ARGENT


NOS CONSEILS EN TEMPS REL SUR investir.fr

N 1766 - DU 10 AU 16 NOVEMBRE 2007 - 3,80


Total
65

56,33

60
55
50
45

en clture

+ 3,5 % CETTE SEMAINE

Atos Origin

Total profite de la hausse


du baril de ptrole (p. 13)

60

TUDE ATOS ORIGIN

70
38,06

50
40
30

en clture

IMMOBILIER

Les scnarios dune


Les banques pronostiquent
meilleure valorisation (p. 29) une baisse limite (p. 37)

LE CAC 40 ET LE DOW JONES MARQUENT DES CARTS BRUSQUES

Marchs nerveux :
comment ragir
SEUILS TECHNIQUES.
La configuration
de lindice Cac 40
en tte-paules laisse
envisager une
consolidation et les
plus-bas de lanne
pourraient tre tests.
Ce qui montre
un risque de baisse
court terme
de 7 % 8 % (pp. 3 et I)

GRANTS. Les carts


marqus par les
actions incitent les
professionnels une
slectivit renforce,
avec des priorits
sectorielles au sein
desquelles des
stratgies de choix
valeur par valeur (stock
picking) doivent tre
suivies (pp. 3 et 35)

Interview Ipsen

Sicav et fonds

Cap linternational

Des paris avec les financires

(pp. 26 et 27)

SLECTIONS. Les
performances de
nos slections
Investir10 montrent
que la gestion active
permet de passer les
chocs et dengranger
les plus-values sur le
moyen terme. Depuis
le dbut de lanne, les
Investir 10 gagnent
jusqu 17,3 % (p. 6)

Les comptes du troisime trimestre des deux


tablissements sont peu affects par la crise (p. 2)

Axa

Entretien
Euro Disney

Les trimestriels bouds

Des pertes qui se rduisent

SECTEUR. Le pari Faurecia


semble attrayant

Le chiffre daffaires et les donnes dactivit publis jeudi par lassureur sont
en ligne avec les attentes du march.
Nanmoins, les investisseurs font preuve dune certaine dfiance
(p. 14)
Karl Holz

Alstom

Les comptes de lexercice


clos le 30 septembre montrent une amlioration encore trs progressive.La socit
va procder un regroupement dactions
(p. 10)

Une baisse de 5% cette semaine

Capgemini

Le rsultat du premier semestre de


lexercice 2007-2008 marque le redressement du groupe, mais la Bourse
avait anticip des chiffres meilleurs.
Laction gagne encore prs de 50 % depuis le dbut de lanne
(p. 15)

La socit de services informatiques a


publi un chiffre daffaires neuf mois
qui lui permet de relever la hausse des
objectifs de chiffre daffaires et de marge pour lensemble de lexercice (p. 15)

Objectifs en hausse

OPRATIONS. Les
situations spciales
sont toujours un thme
dinvestissement,
les industriels
prenant la place des
financiers purs.
Nous faisons le point
sur des cibles
recherches : Lafarge,
Neuf Cegetel et
Herms (pp. 7, 15 et 19)

BANQUES. BNP Paribas


et la Socit Gnrale rassurent

Alors que les premiers effets de la crise


de la titrisation se font sentir dans les bilans des banques, des OPCVM permettent de prendre des paris de moyen terme sur les plus solides
(p. 34)

J.-L. Blingard

La stratgie de dveloppement linternational


se confirme aprs une
autorisation de mise sur
le march aux EtatsUnis
(p. 8)

JOUER LE DOLLAR.
Cest dans les priodes
dexcs quil faut
savoir prendre
les positions pour
jouer un effet de
retour. Nous avons
repr 5 actions
cotes au SRD qui
rebondiraient avec la
devise amricaine

Les quipementiers automobiles sont mal aims


des analystes, mais on peut sy intresser (p. 28)
FRANCE : 3,80 - BELGIQUE
ET LUXEMBOURG : 4 DOM-RUNION : 5,05 - MAROC : 40 DH SUISSE : 7,50 FS - TOM : 1.225 XPF ETATS-UNIS : 6,70 $ IMPRIM EN FRANCE

M 00728 - 1766 - F: 3,80 E

3:HIKKRC=]UX]UY:?b@r@g@g@k;
*

LA SEMAINE PASSE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

BOURSE DE PARIS

Total et Sanofi-Aventis ne parviennent pas


endiguer le reflux de lindice Cac 40
PESSIMISME. Au terme dune nouvelle semaine difficile,

La semaine au jour le jour

les investisseurs sinquitent de la dgradation


de la conjoncture conomique de part et dautre de lAtlantique.
Le ptrole et leuro testent de nouveaux plus-hauts.

5.709,42

le vendredi en clture

5.720,42
5750
5.684,62

5.683,22
5.631,63

5.700
5.650
5.600

ous les lments taient


runis pour une nouvelle
semaine difficile la
Bourse de Paris. Leuro et
le ptrole ont connu de nouveaux records et sapprochent
dsormais inexorablement des
seuils psychologiques , respectivement, 1,50 $ pour la devise
europenne et 100 $ pour le baril de brut. EADS a ainsi t
contraint de durcir son plan
dconomie (Power 8) pour tenir
compte de ce nouvel environnement macroconomique.
En outre, les dernires interventions des banquiers centraux europen et amricain
laissent entrevoir une nouvelle
dgradation de la conjoncture.
Si Jean-Claude Trichet a maintenu, jeudi, 4 % le principal taux

7.000

Cac 40 sur 1 an

5.550
en clture

5.450
6.500

6.000

5.524,18

5.500

Performances mensuelles

5-11

6-11

7-11

+ 5,26 %
+ 4,02 %
+ 2,14 %

+ 1,2 %

+ 0,94 %

+ 2,42 %

8-11

9-11

Variation
sur un an
+ 1,39 %

+ 2,31 %

5.500
- 0,02 %

- 0,21 %

- 1,64 %
5.000

- 5,54 %

- 6,79 %
4.500
Dc.

Janv. 2007

Fvr.

Mars

directeur de la BCE et laiss


entendre quil procderait de
mme en dcembre, il continue
mettre en avant les tensions inflationnistes lies la flambe
des prix des matires premires.

Avril

Mai

Juin

Juillet

Aot

Sept.

Un sentiment que partage Ben


Bernanke, le patron de la Rserve fdrale, et qui le pousse
prvoir un fort ralentissement
de lconomie amricaine au
quatrime trimestre de cette

Oct.

Nov.

Variation depuis
le dbut de l'anne
- 0,32 %
Variation
sur la semaine
- 3,43 %

anne et au premier semestre


2008.
Dun vendredi lautre, le Cac40
a perdu 3,4 % et repasse en territoire ngatif depuis le dbut de lanne
( 0,3 %). La chute sest acclre

vendredi alors que, jusque-l, le


march parisien avait plutt bien
rsist par des raisons techniques.
Ainsi, Total et Sanofi-Aventis, deux
des quatre valeurs avoir progress
cette semaine, comptent pour prs
de 20 % dans la composition de lindice Cac 40. Les bons rsultats du
groupe ptrolier et les succs juridiques du laboratoire pharmaceutique ont donc permis de limiter la
correction apparente de la Bourse
de Paris. En dehors de ces quelques
bonnes surprises, point de salut. A
lissue de la semaine, 37 socits
composant le Cac 40 sont en baisse, dont 15 ont perdu plus de 5 %
dun vendredi lautre.
Dans cet environnement plutt maussade, Investir nhsite
pas prendre des positions
contrariantes afin danticiper les
tendances qui pourraient voir le
jour dans les prochains mois.
Cest ainsi que nous avons slectionn cette semaine les cinq
titres qui devraient profiter dun
rebond du dollar face leuro
(voir pages 26 et 27).

Jrme Fabreguettes Leib

LVNEMENT

Les banques franaises rassurent pour linstant


RELATIVIT. Les premiers impacts de la crise nancire,
de quelques centaines de millions deuros, sont sans commune mesure
avec les chiffres en milliards comptabiliss ltranger.
Les premiers rsultats du
troisime trimestre publis
par les grandes banques
franaises sont plutt de
bon augure. Les retombes de la
crise financire paraissent en effet
trs limites par rapport aux grands
tablissements europens ou amricains qui annoncent des dprciations se chiffrant en milliards deuros. Au total, BNP Paribas voque
un impact de 301 millions (186 millions dajustements de valeur des
prts LBO, de titrisation et des
CDO et 115 millions pour risque
crdit). Pour sa part, la Socit G-

nrale a pass pour 404 millions


deuros de dprciation dactifs
(230 millions sur les drivs de crdit immobilier CDO et RMBS,
98 millions sur les engagements de
financement dont ceux aux LBO et
76 millions dans la gestion dactifs,
notamment sur les hedge funds).
Certains observateurs se demandent cependant si les mthodes
comptables employes rendent
vraiment comparables les comptes
trimestriels des banques franaises
et ceux des trangres. Seule la publication des bilans annuels 2007
fera vraiment foi.

On retiendra par ailleurs la performance de BNP Paribas par


rapport la Socit Gnrale (voir
ci-contre). Malgr une meilleure
matrise de lvolution de ses
cots globaux (+ 5 % contre + 9 %
chez BNP Paribas), la Socit Gnrale na pu compenser la brutale chute de 40,7 % du rsultat de
la banque de financement et dinvestissement (BFI), qui na recul
que de 10,7 % chez BNP Paribas.
Ce dernier sest galement montr
convaincant sur la faiblesse de
son exposition la crise de refinancement.

La confiance seffondre chez les amricaines


andis que les frontires hexagonales semblent miraculeusement prserver les banques franaises de la crise des subprimes, tel
le nuage de Tchernobyl arrt aux
frontires,les tablissements anglosaxons sombrent dans la crise. Citigroup, premier tablissement financier mondial, qui a dj pass pour
6,3 milliards de dollars de dprciations au troisime trimestre, risque
de devoir porter cette somme 11,
voire 13,7 ou mme 21,1 milliards selon les options comptables.

Laction Citi sest littralement effondre cette semaine.


Jeudi, Morgan Stanley, jusquici apparemment pargn par les difficults,annonait son tour 3,7 milliards
de dprciations au titre des mois de
septembre et octobre.Vendredi, des
rumeurs de pertes de crances du
britannique Barclays faisaient chuter
le titre de 9 % la mi-journe, tandis
que Wachovia (quatrime banque
amricaine) annonait une perte
supplmentaire de 1,1 milliard.
Selon linstitut CreditSight, les

banques daffaires amricaines


pourraient perdre jusqu un quart
de leurs fonds propres. La rduction
des fonds propres par le biais des
dprciations dactifs et le rapatriement des engagements auparavant
hors bilan (notamment les conduits)
vont dgrader les ratios de solvabilit des tablissements. Alors que la
crise de leur propre refinancement
se durcit, des restrictions de crdit
par les banques, qui risquent daffecter tout le reste de lconomie,
se profilent.

BNP Paribas s'en sort mieux que la Socit Gnrale


Donnes du 3e trimestre

BNP Paribas

Socit Gnrale

186
+
115

Croissance
du produit
net bancaire
primtre et
changes constants

Evolution
du rsultat brut
d'exploitation
(RBE)

Le contexte boursier dfavorable na pas permis aux titres


BNP Paribas ou Socit Gnrale
de vraiment profiter de ces publications.
En Bourse, la semaine a galement t marque par la chute
du titre Natixis, qui a perdu
10 % de sa valeur en cinq sances, du 2 au 8 novembre. Lagence de notation financire Fitch
estime que la filiale amricaine
de rehaussement de crdit CIFG
(qui garantit notamment des drivs de crdit immobilier) devrait tre recapitalise hauteur
de 100 200 millions deuros dici
la fin de lanne. La visibilit reste trs faible sur Natixis alors
quune guerre des chefs semble
entraver le processus de fusion
des quipes de Natexis et dIxis.
Sylvain de Boissieu

Evolution
du rsultat net
part du groupe

Impact sur
le trimestre de
la crise annonce
par les banques

NOTRE CONSEIL
Le ralentissement des activits de banque daffaires et de marchs risque dtre dautant plus pnalisant que les trois prochains
trimestres constituent une base de
comparaison trs leve. Nous
conseillons donc toujours de vendre
BNP Paribas (code mnmo : BNP),
Crdit Agricole SA (ACA), Socit
Gnrale (GLE). Rester lcart de
Natixis (KN), qui prsente nos yeux
le profil le plus risqu. Conserver
Dexia (DX) malgr un parcours rcent dcevant. Son modle conomique nous semble le mieux
mme de rsister une conjoncture
bancaire dprime en 2008.

Prochain rendez-vous. Publication des rsultats trimestriels


de Crdit Agricole SA (14-11), Dexia
(16-11), puis Natixis (29-11).

LA SEMAINE PROCHAINE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

UN COUP DAVANCE

LE CHIFFRE

50

46,72
44,25

40

30
MM 200 j
20

10
2004

2005

2006

Chiffre d'affaires neuf mois (e)


Rsultat oprationnel
courant neuf mois (e)
PER 2007 (e)
PER 2008 (e)

2007

34,9 Md
3,98 Md
17,8 fois
16,6 fois

e groupe dnergie et de services lis lenvironnement devrait dvoiler de bonnes nouvelles.


Selon nos estimations, le rythme
de croissance de Suez pourrait acclrer. Aprs une progression de
6,2 % de lactivit au premier semestre, nous attendons une croissance des revenus neuf mois de
7,5 % 8 %, soit environ 39,4 milliards deuros de facturations. De
belles performances pourraient en
effet tre annonces dans le domaine de lnergie en Europe, o
les prix de llectricit devraient
augmenter en moyenne de 4 %

cette anne. Rappelons que cette


activit gnre 37 % des revenus
du groupe. Dans lenvironnement,
o Suez ralise 26 % de son chiffre
daffaires, nous prvoyons galement de bons rsultats. Cette filiale appele Suez Environnement
est sous pression afin dobtenir
une valorisation leve avant sa
mise en Bourse au cours 2008.
Nous tablons galement sur un
rsultat oprationnel courant
neuf mois proche de 4 milliards
deuros. Dans ces conditions, les
objectifs annuels en matire de
rentabilit seraient nettement d-

passs. Suez visait jusqu maintenant pour 2007 une augmentation de plus de 15 % de son rsultat oprationnel courant. Celui-ci
stait amlior de 17,3 % au premier semestre et nous attendons
sur lensemble de lanne une
croissance de 19 %.
F. M.
NOTRE CONSEIL
Nous recommandons dacheter le titre, qui figure parmi
nos valeurs favorites (voir l Investir 10 Rendement , page 6).
Notre objectif de cours a t fix
52 (code mnmo : SZE).

La croissance dans la zone euro


Variations trimestrielles en %

0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3

0,3
T2 2004

2005

2006

T3 2007

Aprs les Etats-Unis, cest au tour de la


zone euro de publier la premire esti-

mation de sa croissance au troisime trimestre 2007. Aprs un trou dair au


deuxime trimestre, les conomistes tablent sur un rebond conjoncturel. Le
PIB a cr, en effet, de seulement 0,3 %
au deuxime trimestre contre + 0,8 % au
cours des trois premiers mois de lanne.

REPRES

Un potentiel de baisse de 7% pour le Cac 40


Le tte-paules fixe un retour du Cac 40 5.250 points
L
Dans le contexte boursier actuel, marqu par de fortes liquidits et une grande volatilit
dune action une autre, les repres permettent de fixer les
risques. Si le support actuel de
5.687 points (plus-haut 2001) ne
semble pas trs solide, un retour
5.250 pourrait permettre ensuite un net rebond vers le milieu du
canal haussier de long
Les changements de conseil pour le SRD
terme.
Conseil
Date du conseil
Nouveau
Cest le
Valeur
prcdent
prcdent
conseil
scnario
Altadis
Attendre
18-7-2007
Apporter
que montre
Alten
Vente partielle
4-10-2007
Conserver
lanalyse
graphique :
ArcelorMittal
Vente partielle 26-10-2007
Conserver
une phase
Axa
Conserver
27-7-2007
Acheter
Faurecia
Ecart
26-5-2006 Achat spculatif de consolidation se
Herms International
Conserver
4-10-2007
Acheter
traduisant
Imerys
Acheter
15-2-2007
Vente
par une
PPR
Vente partielle
20-9-2007
Conserver
baisse de

6.500

Tte

6.000

a figure graphique dans laquelle sest inscrit lindice


Cac 40 depuis le printemps est
lune des plus efficaces. Le ttepaules marque la fin dune priode de hausse (le tte-paules
invers celle dune priode de
baisse) et il est courant dattendre la zone de cou pour
chercher une nouvelle tendance.

u
Epa le

paule

5.687

1er support : plus-haut 2001


2e support : base des derniers
5.500 rebonds
et zone de cou

5.251
Canal haussier
depuis mars 2003

5.000

4.692

3e support : plus-haut 2001-2002


aprs les attentats

4.500
Janvier 2006

Dcembre Janvier 2007

lindice denviron 7 %, avant une


nette remonte. On voit que les
repres techniques des trois supports plaident pour la poursuite
du mouvement observ depuis
la fin juillet et le dveloppement
de la crise de liquidit des
banques : des carts au total as-

Novembre

sez rduits pour lindice Cac 40


avec une zone dvolution 5.2505.850.
La cassure du support de
5.251 et le retour vers 4.700 ne
semblent envisageables quen
cas de nouveau choc, actuellement peu probable.
H. T.

CE QUE FONT LES PROFESSIONNELS

Nous ne nous trouvons pas dans un point


de rupture, ni la hausse ni la baisse
L
e march manque de visibilit. Les incertitudes sur lconomie amricaine grandissent.
Or, un ralentissement outre-Atlantique affecterait les pays mergents, qui sont le moteur de la
croissance mondiale, explique
Guillaume Chieusse, grant actions la Banque dOrsay. Nous
avons besoin de temps pour savoir sil sagit dun ralentissement,
dune rcession ou dune reprise.
Nanmoins, nous ne nous trouvons ni dans un point de rupture
la hausse ni dans un point de
rupture la baisse. Guillaume
Chieusse indique aussi que les
taux de financement restent attractifs, et les valorisations des
actions raisonnables.
Depuis le dbut du mois
daot, il est ngatif vis--vis des
banques et prudent vis--vis des
assurances. En revanche, il reste
positif sur les groupes qui disposent dune forte visibilit sur

leur activit et leurs marges.


Parmi les grandes valeurs parisiennes, Essilor, Saint-Gobain et
Schneider rpondent ces critres dinvestissement : Les
secteurs dans lesquels ils voluent sont en croissance. Mme si
lconomie amricaine ralentit,
leurs performances seront suprieures celles dautres groupes.
Enfin, Guillaume Chieusse privilgie Sodexho Alliance et Danone. Le rachat de Numico et
les arbitrages rcemment dcids
vont crer de la valeur pour les
actionnaires de Danone. Sans
oublier son intrt spculatif.
Les marchs asiatiques peuvent constituer un moyen de se
prmunir contre les consquences
de la crise du crdit immobilier
risque amricain, explique de son
ct Jean-Franois Canton, prsident de Comgest. On ne sait pas
tout, mais les banques japonaises
et dAsie du Sud-Est ne devraient

Ce qu'ils achtent en ce moment

Guillaume Chieusse
Banque d'Orsay
Essilor,
Saint-Gobain,
Schneider Electric,
Sodexho Alliance,
Danone

Jean-Franois Canton
Comgest
Komatsu,
Makita, Murata.

pas tre a priori investies dans


limmobilier amricain. La rentabilit de leurs investissements, notamment en Chine, est suprieure
celle du march hypothcaire
amricain.
Parmi les marchs asiatiques,
Jean-Franois Canton donne sa
prfrence au Japon et au Vietnam : Le march japonais est
trs sous-valu avec un PER de

17 fois pour lindice Nikkei 300


avec une prvision de croissance
de 20 % des bnfices. Komatsu (engins de travaux publics),
Makita (petits outillages) et Murata (semi-conducteurs) peuvent ainsi tre mis en portefeuille. De son ct, le Vietnam
souvre depuis seulement deux
ans au monde extrieur et devrait donc afficher une croissance conomique suprieure
celle des autres pays de la rgion.
Enfin, Jean-Franois Canton
estime le march de Shanghai
survalu, mais le gouvernement chinois ne permettra ni un
flchissement sensible de lconomie ni un effondrement de la
Bourse avant les Jeux olympiques
daot 2008. La non-convertibilit du yuan protge galement
la Bourse de Shanghai, rendant
impossibles des arbitrages entre
Shanghai et Hongkong. S. M.

DCRYPTAGES
Auto : mesure verte,
retombes bleu-blanc-rouge
Le gouvernement prvoit dinstaurer
une prime la casse de 1.000 pour
lachat dun vhicule neuf, donc plus
respectueux de lenvironnement. Une
mesure finance par la vignette bientt
impose aux voitures qui seraient les
plus polluantes. Derrire largument
cologique, il y avait aussi lintrt a
priori bien compris des constructeurs
franais, puisque Citron, Peugeot et
Renault sont, justement, les champions des petites voitures faible
consommation. Cependant, une telle
annonce risque de geler le march jusqu sa mise en uvre, promise dans le
courant de lhiver. En outre, le prcdent des primes Balladurette et
Juppette laisse perplexe. Le march
franais a t dop de 250.000 units
en 1994 et encore de 200.000 en 1996
mais, ds lanne suivante, les immatriculations avaient chut de 400.000 units pour revenir leur niveau initial de
1993.

Moodys
fait trbucher Danone
Depuis la crise financire de lt, il a t
reproch aux agences de notation financire une certaine lgret dans leur apprciation des risques encourus par les
banques exposes aux crdits immobiliers subprimes et leurs drivs. Le
dossier Danone tait sans doute plus facile apprhender ; en tout cas, le changement de notation na pas tran. Moodys a annonc mercredi avoir dgrad
sa note, ramene de A1 A3, pour la
dette de long terme du groupe alimentaire, qui va fortement gonfler aprs
lOPA de 12,3 milliards deuros effectue
sur Numico. Laction a en consquence
subi des dgagements.

Le sex-appeal
de leuro
Quel point commun entre Cheng Siwei
et Gisele Bundchen ? Le vice-prsident
de lAssemble populaire nationale chinoise et le top-modle brsilien sinquitent de la dgringolade du dollar et
tous deux souhaitent dsormais privilgier les monnaies fortes comme
leuro. Le premier pour les rserves de
change de lempire du Milieu, la seconde pour ses cachets.

Source : Bloomberg

Suez. Chiffre daffaires et rsultat oprationnel neuf mois


le 15 novembre 8 h 30
Suez

CONOMIE
LE PTROLE

LES MONNAIES
Semaine noire pour le billet vert

Stabilit. Malgr une forte volatilit,


les cours du ptrole vendredi approchaient ceux qui prvalaient une semaine plus tt. Les stocks amricains publis ont t conformes aux
attentes. Toutefois, ils ont recul de
11,3 % Cushing, le point de livraison
du brut amricain (WTI). Cette dgradation renforcera lcart entre les
prix des contrats WTI et brent.

es conomistes de march commenaient estimer que la hausse de leuro approchait de sa fin. Il


nen est rien, la monnaie europenne a engrang de nouveaux records
au cours des dernires sances. En
dbut de semaine, lannonce du dpart du prsident de Citigroup et de
pertes par dautres tablissements a
relanc les craintes sur la sant financire des banques.
Si pendant de longues annes Washington donnait le la sur le march des changes, les cambistes doivent de plus en plus compter avec
Pkin. Le seul commentaire, mer-

Marchs terme (en dollars/ baril)


2-11-2007 9-11-2007
Brent
90,56
92,78
WTI
94,35
94,83
Cours la premire chance mensuelle sur
lIPE pour le brent et sur le Nymex pour le WTI.

Le prix
de lessence prs
de ses sommets

orientes aux Etats-Unis comme en Europe.


Toutefois, elles dcrivent le pass. La ambe de lor
noir et le renchrissement ininterrompu de leuro
renforcent les craintes dun net tassement de lactivit.

Prix de lessence aux Etats-Unis


310
290
270
250

S1

S2
2006

S1
S2
2007

Source : Natixis AM

230

S1
S2
2005

out semble aller pour le


mieux pour lconomie
amricaine, exception faite
de la dprime du secteur de
la construction. Les statistiques publies montrent une conomie qui
rsiste largement la crise des
surprimes . Le secteur priv non
agricole a ainsi cr quelque
166.000 emplois nets en octobre
aprs 96.000 postes le mois prcdent. Cette performance est la
meilleure des cinq derniers mois.
Le taux de chmage est rest stable
4,7 % de la population active.
Mieux, la productivit de lconomie amricaine a cr de 4,9 % au
troisime trimestre en rythme annualis (aprs + 2,2 % au cours des
trois mois prcdents). Les cots
unitaires du travail ont, quant
eux, stagn ( 0,2 % aprs + 2,2 %).
Il est vrai que la croissance du PIB
a atteint au cours de cette priode
le rythme inattendu de 3,9 % !
Ces chiffres dcrivent toutefois
lactivit passe. Le moral des
consommateurs a montr rcemment quelques signes de faiblesse,
ce qui est inquitant, car le risque
essentiel qui repose sur lconomie
amricaine est un essoufflement
de la consommation des mnages.
Il nest pas prendre la lgre,
car les banques amricaines ont
commenc durcir les conditions
doctroi de crdits. Selon lenqute
de la Rserve fdrale (Senior
Loan Survey), il y a bien transmission du resserrement dj observ sur les prts subprimes sur les
autres types de prts , relvent les
conomistes de Natixis. Le resserrement concerne lensemble des
types de crdit, aussi bien ceux qui
sont accords aux entreprises que
ceux destination des mnages.

330 (En cents par gallon)

170

1,4691
le 9-11

En dollars

1,45

tout, leuro atteint au plus-haut de la


semaine 1,4752 $ !
Le prsident de la Banque Centrale Europenne (BCE) a t contraint
de monter au crneau, jeudi, lors de
la confrence de presse qui fait suite
la runion du Conseil de politique
montaire de linstitution. JeanClaude Trichet a rappel que, pour la
BCE, les volutions brutales ne seraient pas les bienvenues . Le yen a
bnfici comme la semaine prcdente du retour de laversion au
risque qui limite les oprations de
carry trade et conduit au rapatriement de capitaux au Japon. P. W.

CONJONCTURE. Les statistiques restent bien

ux Etats-Unis, le prix de lessence est repass au-dessus


de 3 $ le gallon selon les statistiques publies le 5 novembre. La
hausse atteint 7,5 % sur un mois
et 35,2 % sur un an (en France,
sur la base des chiffres du 2 novembre, elle stablit respectivement 2,8 % et 14,2 %). Les
tensions enregistres actuellement sur le cours du ptrole brut
arrivent aprs la priode de lanne o la consommation est la
plus forte. En 2005, lorsque louragan Katrina avait dvast la
Louisiane, en plein mois daot,
les prix la pompe avaient t relevs plusieurs fois par jour aux
Etats-Unis et au Canada.
On commence avoir des inquitudes sur lvolution de la
consommation aux Etats-Unis,
les mnages risquant dtre
contraints faire des arbitrages
entre leurs dpenses. Le FMI se
veut rassurant, estimant que,
pour linstant, les prix records du
ptrole ne devraient ralentir la
croissance mondiale que de faon modre. La situation ne deviendrait vraiment dangereuse
que si lapprovisionnement en
brut tait menac par une dtrioration des conditions de scurit au Moyen-Orient. Quant
lAgence internationale de lnergie, elle sinquite surtout
pour lavenir : si rien ne change,
du fait notamment de la croissance de la Chine et de lInde, les
besoins mondiaux en nergie
pourraient augmenter de 50 %
dici 2030.

190

credi, dun dignitaire chinois a fait


trembler le march des changes.
Cheng Siwei, conseiller de la confrence consultative du Parti, a fait dvisser le billet vert de 1 % par rapport
aux six principales devises. Celui-ci a
tout simplement estim que la Chine pourrait quilibrer ses rserves de
change au bnfice des devises fortes qui sapprcient, dont fait parti
leuro. Les rserves chinoises reprsentent quelque 1.430 milliards de
dollars. Conscient tardivement de sa
bvue, il a expliqu que cela ne signifiait pas acheter davantage deuros.
Trop tard, le mal tait fait. Malgr

L'euro face au dollar


1,50

1,40
1,35
1,30

Aot 2007

Sept.

Oct.

Nov.

Cours des principales devises


2-11-2007 9-11-2007
Euro/dollar
1,4473
1,4691
Euro/yen
166,02
163,23
Euro/fr. suisse
1,6699
1,6486
Euro/livre sterl.
0,69508
0,69977
Dollar/yen
114,71
111,11
Les cours indiqus sont relevs
le vendredi 15 heures.

Monte des interrogations


sur la croissance mondiale

FOCUS

210

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Croissance europenne
ralentie
En Europe, les chiffres publis montrent une rsilience de lconomie de
la zone euro, mais confortent dans le
mme temps le scnario de tassement conjoncturel. Ainsi, les ventes
au dtail ont progress de 0,3 % en
septembre par rapport au mois prcdent, soit un gain de 1,6 % en douze mois. Le commerce de dtail rsiste donc pour linstant tout comme
celui des services. Lindice PMI des
directeurs des achats du secteur non
manufacturier, aprs avoir recul en
septembre son plus bas niveau depuis deux ans, a rebondi en octobre
(+ 1,6 point, 55,8 points). La situation est moins favorable pour lensemble du secteur priv. Sa crois-

Zone euro : le climat conomique se refroidit


Sentiment conomique de lenqute de la Commission europenne
110 (en points)

105

105,9

100

95

90
2002

2003

2004

prs avoir recul de 0,3 % au


deuxime trimestre, le PIB du Japon pourrait encore connatre une
volution ngative du troisime trimestre, ce qui ferait entrer le pays en
rcession. Cest du moins ce que redoutent les conomistes de la Socit Gnrale. Et cest effectivement ce
que fait craindre lvolution de lindice des indicateurs avancs, cens annoncer la tendance pour les mois venir. En aot, cet indicateur est tomb
27,3, en dessous du seuil de 50 qui
spare les phases dexpansion des
phases de contraction de lactivit.En
septembre,il est tomb zro,en premire estimation, son niveau le plus
bas depuis dcembre 1997. Par
ailleurs, les commandes de biens
dquipement industriel ont chut de
7,7 % en aot et encore de 7,6 % en
septembre.

2006

oct. 2007

Le climat conomique dans la zone euro est moins favorable lentre


de lautomne quau cours de lt.

sance sest maintenue en octobre


son plus faible niveau depuis vingttrois mois, en raison dune forte dclration du secteur manufacturier.
LAllemagne, qui a jou jusqu prsent un rle moteur dans la zone
euro, observe un repli de la croissance de lactivit, qui tombe son
plus bas niveau depuis vingt-six

Le Japon au bord de la rcession

2005

La Banque du Japon semble avoir


pris acte du ralentissement en cours.
Elle a ramen 1,8 %, au lieu de
2,1 %, son estimation de croissance
pour lanne fiscale 2007, qui se termine le 31 mars 2008. Pour cette
mme anne, la hausse des prix la
consommation serait strictement
gale zro. Dans ce contexte de
faiblesse de la croissance et de difficult sortir de la dflation, la
Banque du Japon va avoir beaucoup
de mal remonter son objectif de
taux de largent au jour le jour audessus du niveau actuel (0,5 %) auquel elle se sent mal laise.
En septembre, le taux de chmage
est remont 4 %, contre 3,8 % en
aot et 3,6 % en juillet (le plus bas depuis neuf ans). Lemploi salari a recul principalement dans les petites
entreprises.

mois , peut-on lire dans le communiqu de la Royal Bank of Scotland.


Ce moindre dynamisme de lconomie allemande est confort par
les statistiques industrielles outreRhin. La production industrielle a
augment de seulement 0,3 % en
septembre et les commandes ont flchi de 2,5 % en septembre, notamment celles de biens dquipement
( 2,9 %). Pis, elles sinscrivent en repli de 1,7 % au troisime trimestre
aprs une progression de plus de
3 % le trimestre prcdent. Lapprciation de leuro et le ralentissement
amricain la croissance industrielle aux Etats-Unis a ralenti de 6 % en
septembre 2006 en glissement annuel 1,9 % en septembre 2007 en
seraient la cause et pourraient amplifier cette tendance dans les prochains mois.
Ainsi, la zone nest peut-tre
quau dbut dune priode de net ralentissement qui pourrait sacclrer si les banques resserraient, comme aux Etats-Unis, les conditions
doctroi du crdit. Ajouter cela un
ptrole qui sinstallerait au-dessus
de la barre de 100 $ le baril et un
euro flirtant avec 1,5 $, les conditions seraient alors runies pour
que la zone euro connaisse une priode de forte fragilit.

Philippe Wenger

Source : Bloomberg

CONOMIE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

LES TAUX
Vers une nouvelle baisse des taux de la Fed
e communiqu publi par la Rserve fdrale lissue de la runion de son comit de politique
montaire du 31 octobre avait jet
un froid sur les marchs : en prsentant les risques pesant sur la croissance et les risques dinflation de faon quilibre, il laissait penser que
la banque centrale pourrait observer une pause dans le processus de
baisse de ses taux directeurs. Le discours prononc par son prsident,
M. Ben Bernanke, jeudi, devant la
commission conomique commune des deux chambres du Congrs,
a en revanche fait penser que, mal-

SUIVRE
La Commission
europenne abaisse
ses prvisions
es prvisions conomiques de la
Commission europenne pour
lan prochain, publies vendredi, ont
t rvises en baisse modre par
rapport celles du printemps. La
croissance sera limite 2,2 % en
2008 (0,3 point de pourcentage de
moins que la prcdente estimation)
aprs 2,6 % en 2007 (prvision inchange). La consommation prive
sera moins dynamique que prvu
(de 0,3 point, 1,9 %) ainsi que linvestissement total (de 0,7 point,
2,9 %). Ce tassement est bien sr le
contrecoup de la crise des subprimes. En 2009, le PIB de la zone
euro devrait crotre de 2,1 %. LAllemagne crotra de 2,1 % en 2008 et de
2,2 % en 2009 (aprs 2,5 %) et la
France de respectivement 2 % et
1,8 % (aprs 1,9 %).

France : nouvelle
dgradation du
dficit budgtaire
e dficit du budget de lEtat franais sest tabli 27,84 milliards
deuros fin septembre 2007 contre
25,19 milliards deuros un an plus
tt. En difficult pour assurer lexcution du budget 2007, le gouvernement a exig dEDF quil verse ses
actionnaires un acompte de 0,58
par action valoir sur le dividende
de lexercice en cours. Ce versement
de 1 milliard devra intervenir le
30 novembre, avec six mois davance
sur la date normale. Cette pratique
sera renouvele chaque anne.

Chine : la croissance
dpassera 11 %
en 2007
a croissance devrait dpasser
11 % en 2007 en Chine et les prix
la consommation progresser de prs
de 4,5 % en rythme annuel, selon le
rapport trimestriel sur la politique
montaire de la banque centrale. La
Banque Populaire de Chine anticipe
aussi un excdent commercial lev
mais dont le rythme dexpansion faiblit. Elle entend renforcer la flexibilit
du yuan et souhaite le voir demeurer
fondamentalement stable .

gr la hausse du ptrole et les tensions sur les prix de lalimentation,


les dirigeants de la Fed estimaient
maintenant que la balance penchait
de faon plus prononce du ct des
risques sur la croissance. Aprs lannonce la veille des pertes enregistres par Morgan Stanley sur les
crdits hypothcaires, le march a
jou de faon nette la baisse des
taux. La partie longue de la courbe
sest encore pentifie, les taux deux
ans ayant recul plus vivement que
ceux dix ans. Les marchs terme
des taux courts montrent une probabilit de 90 % dune baisse dun

quart de point sur les fonds fdraux en dcembre.


En Europe, la Banque dAngleterre et la BCE ont gard leurs taux
directeurs inchangs. Lors de la
confrence de presse, le prsident
de la BCE, M. Jean-Claude Trichet,
a certes maintenu un biais haussier, mais a aussi beaucoup insist
sur les incertitudes conomiques.
De toute faon, la vigueur de leuro
exclut toute hausse des taux brve chance. Sur le march montaire, le taux trois mois narrive
pas descendre trs en dessous de
4,6 %.
G. H.

LOR

Taux dix ans Paris


5,0
En %
4,5
4,0
4,21
le 9-11

3,5
3,0

2005

2006

2007

Taux dintrt (en %) - Le 9-11-2007


Pays
3 mois (1)
10 ans (2)
France
4,58
4,21
Allemagne
4,58
4,09
Royaume-Uni
6,28
4,73
Etats-Unis
4,88
4,24
Japon
0,88
1,51
(1) Taux interbancaires Londres (BBA)
(2) Rendt. des emprunts dEtat (Bloomberg)

Trs prs de son record. La barre


des 800 $ lonce a t allgrement
franchie, avec un point haut 845,40 $
mercredi, une encablure du record
de 850 $ de janvier 1980. La faiblesse
du dollar, la hausse du ptrole et la
crainte dun regain dinflation encouragent les achats manant des investisseurs, alors que ceux de la joaillerie
se montrent plus hsitants ce niveau.

Cours de lor
2-11-2007 9-11-2007

Lonce Londres en $
790,75
836
Le lingot en
17.250 17.550
Le napolon en
98,60
103,10
La cote complte du march de lor Paris
se trouve en page XVI.

VALEURS EN VUE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

INVESTIR 10 . Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir prsente ici ses 40 prfres, regroupes en quatre slections
de 10 valeurs. Chaque semaine, nous mettons jour nos arbitrages et faisons le point sur lvolution des slections.

Lcart se creuse entre l Investir 10


Grandes Valeurs et le Cac 40
+ 80
+ 70

La slection

+ 60
+ 50
+ 40
+ 30

+ 58,3 %

+ 20

Indice Cac 40

+ 10
0
2004

2005

5,7 % de la Compagnie Nationale


Portefeuille, qui a publi dexcellents rsultats trimestriels, et
dune hausse de 5,6 % de BME,
car les rumeurs de rapprochement avec Deutsche Brse circulent nouveau. En consquence,
l Investir 10 International
gagne 9,8 % depuis le dbut de
lanne ; cest 0,5 point de mieux
que le MSCI World.

Valeurs moyennes

Air Liquide
AI
Danone
BN

Essilor
International
EF

SES
SESG

Thales
HO

Veolia
Environnement
VIE
Vinci
DG

78,39
100
28 %
94,03
115
22 %
58,27
70
20 %
22,87
29
27 %
42,06
52
24 %
33,94
39
15 %
16,77
20
19 %
40,54
52
28 %
61,66
71
15 %
55,83
70
25 %

36,1
33,8
1,3 %
20,4
18,3
2,4 %
23
20,7
2%
NS
23,1
0%
23,1
20,5
1,4 %
34,4
25,7
1,6 %
20,7
16,6
2,9 %
14,5
12,3
2,5 %
29,7
26,2
1,9 %
17,7
16,2
2,7 %

Les dernires valeurs sorties :


Saint-Gobain, Total, Pernod Ricard,
Peugeot, CNP Assurances, BNP Paribas,
Iliad, Aroports de Paris, Steria, Neopost.

Cours (8-11-07)
PER 2007 (e)
Objectif
PER 2008 (e)
Potentiel
Rdt net 2007 (e)
9,98
14
40 %
81,60
96
18 %
75,49
90
19 %
35,78
46
29 %
31,19
37
19 %
26,52
34
28 %
76,80
100
30 %
32,50
40
23 %
59,57
75
26 %
27,93
35
25 %

Altamir Amboise
LTA
Cegedim
CGM

Gascogne
BI
Manitou
MTU

Meetic
MEET
NextRadioTV
NXTV
Norbert
Dentressangle
GND
Saft
SAFT
SchilienneSidec
SECH
Vtoquinol
VETO

14,8
11,8
3,1 %
17,7
14,3
1,1 %
13,4
10,5
2,7 %
14
12,3
3,2 %
33,2
25,7
0%
88,4
26,5
0%
15,1
13,2
1,3 %
17,7
12
2%
29,8
25,2
2%
17,6
16,3
1%

Les dernires valeurs sorties :


Naturex, SQLI, Boursorama, Petit Forestier,
Rexel, Sartorius Stedim Bio, IMS, Synergie,
1000mercis, Inter Parfums.

VALEUR
(mnmo)

Slection Cac Small 90


2,9 %
3,1 %
+1%
+ 6,3 %
+ 107,8 % + 119,5 %

Les valeurs prcdes de ce triangle sont les nouvelles entrantes dans la slection -

Rendement
Variation
Sur la semaine
Depuis le 31-12-2006
Depuis le 31-12-2003
VALEUR
(mnmo)
Canal+
AN
PagesJaunes
PAJ
Rallye
RAL
Rubis
RUI

Sequana
Capital
VOR
SIPH
SIPH

Neuf Cegetel
NEUF

Cours (8-11-07)
PER 2007 (e)
Objectif
PER 2008 (e)
Potentiel
Rdt net 2007 (e)

Variation
Sur la semaine
Depuis le 31-12-2006
Depuis le 31-12-2003

EADS
EAD

Cac 40
1,7 %
+ 1,6 %
+ 58,3 %

llianz retrouve-t-il
Allianz
enfin la faveur des
180
investisseurs ? En berne
170
depuis la mi-juin, aprs
avoir atteint un sommet
160
historique de plus de
150
quatre ans autour de
180 ,le titre a repris des
140
couleurs vendredi matin.
Dc. 06
Les rsultats du troisime trimestre ont, en effet, t applaudis par les investisseurs, entranant laction la hausse de 5 % en
ouverture de sance.
Lassureur allemand a publi un bnfice net de 7,3 milliards deuros sur
neuf mois, en progression de 29,2 %.
Atone au cours du premier semestre
de lanne, la croissance du chiffre
daffaires sest lgrement acclre, pour atteindre 0,5 % sur neuf
mois, 76,7 milliards deuros.La marge oprationnelle est passe
11,4 % (+ 0,7 point), et lassureur

Suez
SZE
Total
FP
Vallourec
VK
Vivendi
VIV

continue de cueillir les


fruits de ses mesures de
restructuration. Allianz a
toutefois pay les frais
de lexposition de sa filiale bancaire, la Dresdner Bank, la crise du
march du crdit. Perte
141,37
de trading (196 millions
Nov .07
deuros) et dprciations lies des valeurs mobilires
adosses des actifs (350 millions
deuros) ont,entre autres,pes sur le
rsultat de la Dresdner Bank. Ce qui
na pas empch les dirigeants de
confirmer les objectifs annuels. Pour
lexercice, ils continuent dattendre
un bnfice oprationnel de 11 milliards deuros, ainsi quun rsultat
net de 8 milliards deuros. Des perspectives qui font ressortir une valorisation de 7,7 fois le bnfice estim
pour 2008. Acheter pour viser 200
M. M.
(code mnmo : ALL).

Slection
+ 0,3 %
+ 11,1 %
+ 138,4 %

International
Cac 40
1,7 %
+ 1,6 %
+ 58,3 %

Cours (8-11-07)
PER 2007 (e)
Objectif
Rdt net 2006
Potentiel
Rdt net 2007 (e)
7,97
10
25 %
14,94
18
20 %
51,60
63
22 %
69,76
80
15 %
23,31
28
20 %
541
630
16 %
44,25
52
18 %
57,25
65
14 %
202,10
250
24 %
29,81
36
21 %

28
3%
3,1 %
18,1
7,2 %
6%
9,2
3,4 %
3,6 %
17,3
3,1 %
3,6 %
15,2
2,6 %
3%
10,7
3,8 %
4,3 %
17,6
2,7 %
2,9 %
11
3,3 %
3,8 %
10,7
4,9 %
2,5 %
12,5
4%
4,2 %

Les dernires valeurs sorties :


Neopost, CA Languedoc, Euler Hermes,
Dexia, Altamir Amboise, Total Gabon,
Schneider Electric, ABC Arbitrage.

Variation
Sur la semaine
Depuis le 31-12-2006
Depuis le 31-12-2003
VALEUR
(mnmo)
Allianz
ALL

Aroports
de Paris
ADP

2007

VALEUR
(mnmo)

Slection
0,8 %
+ 17,3 %
+ 97,1 %

2006

-0

Nous ne modifions pas la composition de nos quatre Investir


10 . A noter que le dernier arbitrage a provoqu un nouveau dcalage de cours, pnalisant la
performance de la slection. Lors
de son entre dans l Investir 10
Rendement le 5 novembre, le
titre SIPH a bondi de 5,2 %
louverture, pour atteindre 568
(prix de revient retenu). Laction
est ensuite retombe, ce jour-l,
545 en clture. Par consquent,
si vous souhaitez suivre nos
conseils, il est recommand de
mettre un ordre dachat limite,
ou de le passer au cours de la
journe, voire dans la semaine,
afin dobtenir un meilleur prix
dentre, car vous tes en effet de
plus en plus nombreux intervenir chaque lundi matin louverture, pour dupliquer la composition de nos Investir 10 .
Franois Monnier

Coup de projecteur. Allianz : bon accueil


pour les trimestriels

BME
ES0115056139
E.On
DE0007614406
Eni
IT0003132476
Inditex
ITX
Maroc
Telecom
IAM
Nationale
Portefeuille
NAT

+ 97,1 %

+ 90

Grandes valeurs
Variation
Sur la semaine
Depuis le 31-12-2006
Depuis le 31-12-2003

NOS ARBITRAGES

Investir 10 Grandes Valeurs


+ 100

ADS a tenu bon au terme


dune semaine mouvemente
(lire page 9). Labsence de nouvelles provisions pour lA380 et
lA350 a permis laction de gagner 0,7 % dun jeudi lautre.
Rsultat, l Investir 10 Grandes
Valeurs na recul que de 0,8 %
cette semaine alors que le Cac 40
a cd 1,7 %.
Nous maintenons bien sr
EADS parmi nos valeurs favorites. Le prochain grand rendezvous aura lieu la fin du mois,
lorsquil sera tabli un calendrier
prcis sur la disponibilit du moteur de lA400M, qui, pour linstant, nest pas fiable.
Autre trs bonne nouvelle,
l Investir 10 International est
parvenu battre, cette semaine,
le MSCI World calcul en dollars
en dpit de la faiblesse de la monnaie amricaine. Alors que son
indice de rfrence a perdu
1,9 %, la slection a progress de
0,8 %, en raison dun bond de

Nestl
CH0012056047
Porsche
DE0006937733
Telefonica
TF

Slection
+ 0,8 %
+ 9,8 %
+ 47,1 %

MSCI World
1,9 %
+ 9,3 %
+ 56,4 %

Cours (8-11-07)
PER 2007 (e)
Objectif
PER 2008 (e)
Potentiel
Rdt net 2007 (e)
141,37
200
41 %
51,30
58
13 %
134,53
160
19 %
24,30
30
23 %
52,45
62
18 %
12,89
15
16 %
51
60
18 %
542,50 FS
620 FS
14 %
1.723,75
2.000
16 %
22,97
26
13 %

7,8
7,5
2,1 %
21,2
15,7
1,6 %
17,2
15,4
3%
9,7
10,1
5,3 %
27
23,1
1,9 %
15,1
13,6
6,1 %
17,6
16,7
1,4 %
20,2
18,8
2,1 %
16,1
17,2
0,5 %
17,3
15,3
3,3 %

Les dernires valeurs sorties :


Roche, Adecco, Cintra, Philips Electronics,
Lazard Ltd, ING Groep, Tod's, SAP, United
Technologies, Aviva.

: signalent respectivement la plus forte baisse et la plus forte hausse de la slection cette semaine.

VALEURS EN VUE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Lafarge annonce des rsultats neuf mois records


RUMEURS. Albert Frre pourrait entrer
au conseil dadministration alors que lhypothse
dun rapprochement avec Saint-Gobain ressurgit.
vec un chiffre daffaires
pour les neuf premiers mois
de 2007 de 13,3 milliards
deuros, en hausse de 4 %, un rsultat dexploitation de 2,44 milliards, en progression de 18 %, et
un bnfice net part du groupe de
1,53 milliard, en croissance de
40 %, Lafarge, le leader mondial
des matriaux de construction, a
de quoi tre satisfait. Lactionnai-

SUIVRE
Wendel renforce
sa participation
dans Saint-Gobain
ouvelle monte en puissance de
Wendel dans le capital de SaintGobain (code mnmo : SGO) avec
une participation qui est passe de
11,8 % 15,5 %. Wendel est donc le
premier actionnaire du groupe verrier et de lhabitat, loin devant les salaris. Dsormais, le holding, dont la
stratgie est dinvestir dans une politique de long terme, va ncessairement simmiscer dans la politique de
dveloppement de Saint-Gobain. Au
cours des dix-huit derniers mois, des
mouvements importants ont dj
t raliss. Au-del de lacquisition
de BPB, qui a permis Saint-Gobain de devenir le leader mondial de
la plaque de pltre, le groupe soriente de faon trs nette vers les marchs de lhabitat. Paralllement, des
cessions non stratgiques ont t
ralises. Tous ces recentrages ont
t trs apprcis par les marchs,
comme le dmontre lvolution du
cours de Bourse. Toutefois, on peut
imaginer que Wendel souhaiterait
aller encore plus loin et plus vite
dans les arbitrages venir.
Selon notre confrre Le Figaro, le
prsident emblmatique de SaintGobain, Jean-Louis Beffa, aurait
pris contact avec Lafarge pour lui
proposer une fusion afin de contrecarrer Wendel. Cette rumeur a t vivement dmentie par lintress.

Une activit toujours


aussi soutenue
pour Vinci
e leader mondial de la construction et des concessions, Vinci, a
ralis un beau troisime trimestre
avec un chiffre daffaires qui a atteint
8,1 milliards deuros, en hausse de
16,6 %, portant celui des neuf premiers mois de lexercice 21,7 milliards, en progression de 15,5 %. Si
laction na pas ragi cette publication, cest avant tout parce quelle
avait profit de rumeurs dOPA la semaine prcdente. Quoi quil en soit,
le cours ne reflte pas la valeur du
groupe que nous recommandons
lachat avec un objectif rvis la
hausse 70 (mnmo : DG).

re aussi, commencer par linvestisseur belge Albert Frre, qui est


entr pour la premire fois dans
le groupe il y a un peu plus de dixhuit mois et qui dtient aujourdhui une participation de 17,4 %.
Parmi les points forts qui ont eu
un impact favorable sur les performances du groupe, il y a tout
dabord la monte en puissance
de la contribution des pays mer-

gents avec en outre le dcollage


des rsultats en Europe de lEst et
en Asie et une hausse des bnfices en Amrique du Nord malgr la crise du logement rsidentiel aux Etats-Unis. En fait, dans
ce pays, fruit de sa stratgie passe, le groupe est implant dans
des Etats qui ne sont pas les plus
exposs la crise. Du ct des
cots, le plan Excellence 2008
sera largement atteint avec dj
60 % des objectifs raliss cette
anne. Pour autant, il nest pas
question de rduire toutes les dpenses. Dans le domaine de la recherche, Bruno Lafont, le prsi-

dent-directeur gnral, rflchit


au contraire augmenter les budgets.
Sagissant des rumeurs voques par notre confrre Le Figaro
jeudi 8 novembre, selon lesquelles
Jean-Louis Beffa, prsident de
Saint-Gobain, aurait souhait
rapprocher son groupe de Lafarge pour envisager une fusion afin
de contrecarrer la monte en
puissance de Wendel dans le capital du groupe verrier et de lhabitat (15,5 %), Bruno Lafont na fait
aucun commentaire, rappelant
que Lafarge navait pas coutume
de se prononcer sur de telles ru-

meurs. Jean-Louis Beffa, de son


ct, a formellement dmenti.
Jean-Laurent Maurel

NOTRE CONSEIL
Non seulement les perspectives pour le quatrime trimestre
2007 sont satisfaisantes mais, en
2008, le groupe devrait franchir une
nouvelle tape de croissance, ce
qui nous incite ritrer notre
conseil dachat pour viser 145
(code mnmo : LG).

Prochain rendez-vous. Le
14 fvrier 2008, publication des
comptes annuels.

ENTRETIEN

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

JEAN-LUC BLINGARD, PRSIDENT DIPSEN. Malgr un chiffre daffaires trimestriel en faible croissance, les
investisseurs nont pas ragi, convaincus par la stratgie du groupe, qui a mis en place de solides relais de croissance. Jean-Luc
Belingard explique comment le laboratoire va progressivement sasservir des contraintes de sa forte position dans lHexagone.

Le dveloppement des produits


de spcialit constitue notre priorit

Vous affichez une progression modeste de 1,6 % de


vos ventes au troisime trimestre
comparer une croissance de
7,6 % au premier semestre.
Confirmez-vous, par consquent,
vos objectifs pour 2007 ?

La relative dclration conjoncturelle observe au troisime trimestre peut sexpliquer par des
baisses de prix en France et en Italie, qui ont notamment concern
le mdicament de mdecine gnrale Tanakan (vasodilatateur), et
par lanticipation du dremboursement du Gingkor Fort (veinotonique), dont le statut de produit
dautomdication prendra effet
le 1er janvier prochain. Nanmoins, nous restons confiants et
confirmons notre prvision pour
2007 dune croissance de 6,5 %
7,5 % de notre chiffre daffaires et
dune marge oprationnelle comprise entre 22 % et 23 %.
Compte tenu dun environnement
rglementaire qui reste difficile
en France, o vous ralisez
lessentiel de votre activit de
mdecine gnrale (45 %
des ventes globales), quelle
stratgie envisagez-vous pour
cette division ?

Cette activit conserve toute sa place dans la stratgie dIpsen, car elle
contribue notamment au financement des efforts recherche et dveloppement, pour la mise au point
de mdicaments de spcialits
dans trois domaines thrapeutiques cibls, loncologie, lendocrinologie et les dsordres neuromus-

 1948. Naissance.
 1974. Diplm HEC.
 1982. Codirecteur marketing

Hoffmann-La Roche Ltd (Ble).


 1983. Prsident du directoire

de Roche France.
 1990. Directeur de Roche

Diagnostics monde.
 1999. Directeur gnral

de BioMrieux-Pierre Fabre.
 Depuis 2002. Prsident dIpsen.

Lentre
sur le march
amricain, point cl
de notre stratgie
culaires. Loptimisation de la mdecine gnrale demeure un objectif important. Nous venons de cder Gingkor Fort au laboratoire
GTF et sa vente sera effective le
1er janvier 2008. Nous avons, par
ailleurs, continu alimenter cette
division, comme en tmoigne le
lancement dAdrovance (prvention de lostoporose) en partenariat avec le laboratoire MSD.
Il est vrai que la part relative des
produits de mdecine gnrale dans
le chiffre daffaires total du groupe
diminue mcaniquement compte
tenu de la croissance des produits
de mdecine de spcialits.
Quels sont vos relais
de croissance ?

Le dveloppement de produits de
spcialits constitue notre priori-

t, notamment linternational,
o cette activit affiche des progressions deux chiffres.
Nous venons dobtenir dans le
domaine de lendocrinologie deux
importants succs rglementaires.
Les autorits de sant amricaines
ont autoris, fin aot, la mise sur
le march de Somatuline Depot
(traitement des dsordres hormonaux de croissance). Il sagit de la
premire autorisation amricaine
pour un produit issu de la recherche dIpsen. Par ailleurs, le feu
vert, cette anne, des autorits europennes pour le lancement dIncrelex (mdicament contre le retard de croissance) est une tape
majeure qui va permettre Ipsen
de devenir un des leaders mondiaux du traitement des troubles
de la croissance.

Enfin, notre portefeuille comporte plusieurs produits en phase


de dveloppement trs avanc.
Acapodene, en phase clinique III,
pour le traitement des effets secondaires du cancer de la prostate, et
Febuxostat, actuellement en cours
dvaluation par les autorits europennes, pour le traitement de la
goutte. Nous sommes galement
sur le point de dposer aux EtatsUnis un dossier de demande dautorisation pour Dysport (contre les
torticolis spasmodiques). Enfin,
nous fondons de grands espoirs
dans notre antidiabtique de
type 2, dont le dveloppement clinique, actuellement en phase II, a
t pris en charge par Roche.
Notre partenaire a rcemment annonc son intention de dposer
une demande denregistrement
pour ce mdicament en 2010.
Vous venez de mettre un pied aux
Etats-Unis. Votre dploiement
linternational va-t-il sacclrer ?

Lentre sur le march amricain,


point cl de notre stratgie de
prsence mondiale, sest matrialise par notre partenariat avec
Tercica, socit dans laquelle
nous avons pris une participation
et qui distribuera Increlex et Somatuline Depot. Le chiffre daffaires de ces deux mdicaments
dont la commercialisation est
imminente pourrait atteindre,
outre-Atlantique, plus de 200 millions de dollars en 2011.
Par ailleurs, nous avons concrtis, en 2006 et 2007, deux accords de distribution, avec la so-

cit Medicis pour les Etats-Unis,


le Canada et le Japon et avec Galderma pour lEurope, pour commercialiser Reloxine, une toxine
botulique destine une utilisation esthtique, notamment dans
le traitement des rides. Medicis
sapprte dposer une demande
dhomologation outre-Atlantique
alors quen Europe les autorits
qui examinent le dossier devraient bientt faire connatre
leur dcision.
Le traitement du cancer de la
prostate Decapeptyl (formulation
trois mois), premier mdicament
du groupe (25 % des ventes
globales), voit son brevet expirer
en 2010. Comment allez-vous
y faire face ?

Ipsen et son partenaire Debiopharm ont annonc le 31 octobre


une extension de leurs accords
au terme de laquelle Ipsen obtient notamment une formulation libration prolonge administre tous les six mois plus
confortable pour le patient que
linjection mensuelle et trimestrielle actuellement utilise.
Vous affichez au 30 juin
une trsorerie nette positive de
prs de 200 millions deuros.
Envisagez-vous de raliser
des acquisitions ?

Nous examinons toutes les options


possibles pour continuer nous
dvelopper fortement dans les domaines thrapeutiques spcialiss.
Propos recueillis par
Anne Barloutaud

Notre analyse. Des ppites dans le portefeuille


psen a souffert comme attendu
de fortes contraintes rglementaires en France o il ralise encore 45 % de ses facturations et
o il coule lessentiel de ses mdicaments de mdecine gnrale.
Au total, grce au dynamisme
des produits de spcialits, le
chiffre daffaires au 30 septembre
sest tout de mme accru de
5,5 %, 687 millions, un niveau
lgrement infrieur aux attentes
des analystes. La direction a
confirm son objectif dune croissance de 6,5 % 7,5 % des ventes
pour 2007, ce qui augure dun
bon quatrime trimestre.
Le titre, qui a gagn 11 % depuis le dbut de lanne et 75 %
depuis son introduction il y a
bientt deux ans, affiche une belle rsistance. Les investisseurs
apprcient la qualit du portefeuille de produits en dveloppement, gage de la croissance future du groupe.

Ainsi, alors que de nombreux


laboratoires ont chou pour
mettre sur le march de nouveaux mdicaments, face des
autorits rglementaires de plus
en plus exigeantes, Ipsen, qui
ntait pas prsent jusquici aux
Etats-Unis, a obtenu sans difficult, en aot, le feu vert des autorits amricaines (FDA) pour
commercialiser son traitement
dendocrinologie Somatuline Depot. Le laboratoire, qui se focalise sur les produits de spcialits
forte valeur ajoute, va acclrer son expansion linternational. Sa part en France pourrait
ainsi sen trouver rduite de 45 %
35 % lhorizon 2010.
A court terme, de bonnes nouvelles sont susceptibles de doper
le titre : les dpts des dossiers
dhomologation aux Etats-Unis
de Dysport (troubles neuromusculaires) et de lantirides Reloxine (seule alternative au Botox qui

Ipsen
50

38,06
40

MM200

30

20

2005

2006

2007

Cours (extr. 52 sem.)

38,06 (41,74 / 31,80)

Capi en M (comp.)

3 198 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

992 / 1 031

BNPA 2007-2008

1,79 / 2,02

PER 2007-2008

21,3 / 18,8

Div. net 2006-2007

0,60 / 0,64

Rdt net 2006-2007

1,6 % / 1,7 %

FP en M (end. net/FP)

825 (-18 %)

Tendance graphique

haussier

Rsistances/Supports

41,30-42,50 / 37,45-36

Mnmo - Volume quot. moyen IPN - 93 442

TENDANCE DE LANALYSE GRAPHIQUE. Tant quun retour sous 37,45


nest pas constat, la configuration graphique reste favorable. Le dpassement
des 41,30 ouvrira la voie aux 42,50 . Le MACD reste au-dessus dun support
horizontal.

domine un march mondial estim 900 millions de dollars) ainsi que le dmarrage, par le partenaire Roche, dune phase
clinique III pour lantidiabtique
BI583. Cette molcule, pour laquelle Ipsen a cd une licence

Roche moyennant un paiement


cumul de 240 millions deuros
(en fonction des avances cliniques) et de potentielles royalties, est issue de la nouvelle classe
thrapeutique des analogues du
GLP1. Offrant un meilleur profil

de tolrance que son concurrent


potentiel, Byetta dElli Lilly, elle
serait lune des plus prometteuses du laboratoire suisse, qui
compte entrer dici cinq ans sur
le march colossal du diabte
(20 milliards de dollars). A. B.

NOTRE CONSEIL
Laction se ngocie 21,3 fois
et 18,8 fois ses bnfices estims
pour 2007 et 2008, ce qui apparat
lev au regard du secteur pharmaceutique mondial. Toutefois,
compars un panel de socits
europennes de taille similaire
(Novo Nordisk, UCB, Merck
Kga), le PER et le ratio valeur
dentreprise rapporte au rsultat
dexploitation estims pour 2008
offrent des dcotes de respectivement 9 % et 15 %. En outre, le
risque gnrique est limit. Nous
restons acheteurs avec un objectif, moyen terme, de 47 .

VALEURS EN VUE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

EADS distille ses annonces


et repart la hausse
FRAGMENTATION. EADS a annonc lundi
le cot des retards de lA400M.
La Bourse a pu digrer la nouvelle
avant les rsultats trimestriels de jeudi.
est enfin une communication habile qui a t mise en
uvre cette semaine par
EADS. On savait depuis mi-octobre que lappareil de transport
militaire A400M aurait du retard,
six mois ou peut-tre un an, cause de dlais plus longs que prvu
pour llaboration des moteurs
chez le fournisseur Rolls Royce.
EADS na pas attendu lchance
de la publication de ses rsultats
trimestriels pour chiffrer les provisions relatives ces retards,
contrairement ce qui tait lorigine prvu : le groupe a annonc
ds le lundi 5 novembre quil lui
en coterait entre 1,2 et 1,4 milliard deuros de rsultat oprationnel. Consquence : une chute
de 3,84 % du titre dans la journe.
Aussi, lorsque est venue lheure
de la publication des rsultats
neuf mois, le jeudi 8 novembre, le
march avait dj anticip les
mauvaises nouvelles et a pu se
concentrer sur les bonnes. Certes,
la faiblesse du dollar retranche
660 millions deuros au chiffre
daffaires, qui stablit 27,8 milliards. Certes, le rsultat dexploitation sinscrit dans le rouge de

343 millions deuros, pnalis par


lA400M, bien sr, mais aussi par
les charges lies Power 8 et au
lancement de lA380XWB, dj
comptabilises au premier semestre. Certes, EADS enregistre
au final une perte nette de
705 millions deuros pour les trois
trimestres, contre un bnfice de
867 millions pour la mme priode de 2006 Mais les raisons de
croire en lavenir existent. Les
prises de commandes sur neuf
mois, qui atteignent 82,6 milliards
deuros, ont tripl par rapport
2006. Airbus voit ses contrats augmenter de 374 %, principalement
grce la famille des A320. Neuf
A380 supplmentaires ont galement t vendus, portant 173 le
nombre de commandes fermes
pour le trs-gros-porteur. Le carnet total se monte 304,7 milliards deuros sur la base du prix
catalogue des avions (soit prs de
huit annes de chiffre daffaires, si
lon se rfre 2006). La visibilit
est donc bonne sur lactivit.
Bien prpar, le march na pas
sembl surpris par les ajustements
effectus par EADS en termes de
prvisions. Il est dsormais acquis

Les chiffres cls des neuf premiers


mois des exercices 2006 et 2007
En millions d'euros
Chiffre d'affaires

- 343
Rsultat net
867

e nest plus la petite chane


mais elle continue de monter.
Au troisime trimestre, M6 a vu
ses recettes publicitaires augmenter de 2,8 %. Cette performance est suprieure celle de sa
grande rivale TF1 (+ 1,5 %) mais
en retrait par rapport au taux de
progression des six premiers
mois de lanne (+ 3,9 %). En
intgrant les revenus issus des
autres chanes du groupe (W9,
Paris Premire) et ceux des
autres activits (vente distance,
dition musicale), le chiffre
global du Groupe M6 a augment

Prix de commandes
sur neuf mois
82.559
25.688
- 705

pour tous les analystes financiers


que le chiffre daffaires de lexercice sera en baisse, principalement
cause du dollar (sur la base dune
parit de 1,40 $ pour 1 $), et que le
rsultat oprationnel sera juste
lquilibre. Et la valeur a gagn
prs de 6,47 % au cours de la seule
sance de jeudi, pour stablir
22,87 .
Emmanuelle Ducros
NOTRE CONSEIL
Aprs une semaine trs terne, conscutive lannonce des
retards de lA400M, la publication
du carnet de commandes a t
suivie dune raction particulirement enthousiaste du march.
Nous maintenons notre conseil
dachat, ainsi que notre objectif de
29 (code mnmo : EAD).

Prochain rendez-vous. Fin


novembre, pour un tat de lavancement des moteurs de lA400M.

par larrt des activits les moins


performantes dans Lagardre Active (certains magazines et la presse quotidienne rgionale).
Ce bon troisime trimestre tait
anticip par le groupe et avait incit Arnaud Lagardre relever son
objectif de progression du rsultat
oprationnel courant (hors intgration de Sportfive) ds la mi-septembre. Le holding table sur une
hausse de 5 % 8 % (code mnmo : MMB).

M6 ralentit mais reste plus rapide


que TF1

Rsultat oprationnel
1.426

27.767

Lagardre SCA boucle un bel t


es ventes fin septembre de Lagardre SCA sont de bonne facture. Le chiffre daffaires augmente de 7,1 %, 6,2 milliards deuros.
A primtre et taux de change
constants, la croissance est passe
de 1,2 % fin juin 2,5 % fin septembre grce un trs bon troisime trimestre (+ 5 % en donnes
comparables).
La performance de chacune des
divisions (livre, presse, audiovisuel
et services) samliore en partie

2007

27.469

SUIVRE

2006

de 5,7 %, pour atteindre 273,8 millions deuros.


Selon les informations recueillies
par CM-CIC Securities, les recettes
publicitaires auraient augment au
mois doctobre mais la visibilit
pour novembre et dcembre est
faible et la base de comparaison dfavorable. Par consquent, le bureau danalyse financire a revu la
baisse ses estimations de chiffre
daffaires pour le quatrime trimestre et pour lanne prochaine
ainsi que son objectif de cours (22
par action contre prcdemment
26 ) (code mnmo : MMT).

La Vache qui Rit


croque le Boursin
ACQUISITION. Cest Fromageries Bel qui a
remport la marque lail et aux nes herbes,
en offrant un trs bon prix, celui de la raret.
n savait le fromage objet dinflation, cause de lenvole du
prix du lait, mais la matire
premire nest pour rien dans le prix
atteint cette semaine par Boursin :
Fromageries Bel a annonc lundi le
rachat de la marque Unilever pour
400 millions deuros, soit quatre fois
le chiffre daffaires du fromage lail
et aux fines herbes. Cest un multiple lev dans le secteur et mme
un prix agressif , reconnat Rodolphe Boivin, directeur du dveloppement de Bel. La marque intressait beaucoup de monde , dont
Bongrain.
Il restait trs peu de cibles dans le
monde depuis que nous avions rachet Leerdammer en 2002 , poursuit Rodolphe Boivin. Le prix se
justifie galement par les esprances de dveloppement pour Boursin en France et linternational ,
avec une perspective de progression
du chiffre daffaires suprieure
10 % par an.
Selon ce dernier, cette acquisition
est trs complmentaire pour Bel,
qui reprend prs de 150 salaris du
marketing et de lusine situe dans
lEure, mais pas de rseau commercial. La nouvelle marque sera donc
intgre directement dans celui de
Bel, lacquisition ayant ainsi rapide-

ment un effet positif sur les bnfices du groupe.


La marque dgage en outre une
trsorerie abondante, ce qui a permis Bel dobtenir de bonnes
conditions de financement. Lacquisition est en effet paye par
emprunt, ce qui constitue une premire pour les Fromageries, affaire familiale caractrise par une
trsorerie nette. Le ratio dettes
nettes/fonds propres, estim autour de 50 %, sera toutefois raisonnable. De plus, lors de lassemble gnrale du 30 avril, Grard
Boivin, le prsident, avait annonc
que priorit tait donne la
croissance pour les cinq ans venir.
Ccile Le Coz.

NOTRE CONSEIL
La valeur a cd 12 % depuis
le plus-haut de 228 le 8 juin. Cette
acquisition et lacclration de la
croissance au troisime trimestre
(+ 12,5 %) nous conduisent redevenir acheteurs, pour viser 240 .
Mais attention au faible flottant
(code mnmo : FBEL).

Prochain rendez-vous. Dbut 2008, pour le chiffre daffaires


annuel.

10

ENTRETIEN

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

KARL L. HOLZ, PRSIDENT DEURO DISNEY. Le groupe de loisirs a retrouv le chemin des bnces oprationnels en
2006-2007. Il en prote pour regrouper ses actions. Il raffirme la volont de dgager un prot net sans nanmoins prciser lhorizon.

Nous travaillons tous les jours


pour dgager des profits

En 2006-2007, vous avez


russi dgager un rsultat
dexploitation de 50,8 millions
deuros, contre une perte de
2,4 millions un an plus tt.
Comment avez-vous russi
retrouver le chemin
des bnfices oprationnels ?

Notre performance a t solide. Le


chiffre daffaires a augment de
12,2 %, port par la hausse de la
frquentation, du taux doccupation des htels et des dpenses
moyennes. Les festivits du 15e anniversaire dEuro Disney et les
nouvelles parades et attractions
ont attir 14,5 millions de visiteurs. Le regain dactivit, qui avait
dbut en 2006, a t confirm.
Nous avons enregistr six trimestres conscutifs de hausse de
frquentation. Tous les indicateurs
dactivits ont t au vert. Paralllement, nous avons russi matriser nos charges dexploitation
qui nont augment que de 7 %.
Quelle est la clef de la russite
de la hausse de la frquentation ?

Nous avons notamment travaill


sur notre cur de cible qui est
constitue de familles avec des
enfants. Il existait deux barrires
leurs visites : lge des enfants et
la motivation des visites. Nous
avons donc dcid que lentre
pour les enfants de moins de
7 ans serait gratuite. Nous avons
aussi cr des vnements, comme la clbration du 15e anniversaire dEuro Disney, afin de susciter lenvie dune visite immdiate.
Peu de visiteurs sont arrivs
dAllemagne ou dItalie

Notre frquentation par pays correspond nos attentes. Les mar-

trait dEuro Disney devrait


augmenter et la croissance
du chiffre daffaires devrait
tre dope.

 1951. Naissance Hinzweiler,

en Allemagne.
 1973. Diplm dun BA

en business administration
de luniversit de Fredonia.

Quel a t limpact des


grves doctobre sur votre
activit ?

 1996. Vice-prsident

de Downtown Disney.
 2005. Prsident dEuro Disney.

Nous avons
notamment travaill
sur notre cur
de cible qui est
constitu de familles
avec des enfants
chs europens sont diffrents. Les
comportements, les rservations,
les dures de sjour, limage dEuro
Disney, les modes de distribution et
les mdias divergent selon les pays.
Nous investissons dans les zones
qui offrent le meilleur retour sur
investissement.
Quel pays prsente le potentiel
le plus important de visiteurs ?
Regardez-vous lEurope de lEst ?

LEurope de lEst est intressante.


Certains pays, comme la Russie, la
Pologne et la Tchcoslovaquie, offrent de beaux potentiels. Nous dveloppons nos contacts dans ces
pays et nous avons mis en place un
plan pour accrotre le nombre de
visiteurs venant de la rgion. Notre
stratgie ne change pas : nous devons trouver les rseaux de distribution et offrir les bons produits,
packages et tarifications.
La dpense moyenne par
chambre sest leve 197,90 ,

contre 179,50 , alors que celle


par visiteur sest tablie 45 ,
contre 44,80 . Quelles mesures
allez-vous prendre pour doper la
dpense moyenne par visiteur ?

Il ne faut pas distinguer ces deux


donnes. Il faut prendre en
compte lensemble de notre stratgie. Dun point de vue consolid, cest--dire dans les htels et
dans les parcs, la dpense des visiteurs a nettement augment.
Comment commence le nouvel
exercice ? Quen attendez-vous ?

Nous poursuivons la stratgie que


nous avons mise en place et continuons sur notre bonne lance.
Nous allons inaugurer la tour de la
Terreur en dbut danne prochaine. Cest une attraction majeure,
dj trs populaire dans les parcs
aux Etats-Unis et au Japon. Elle
permettra de placer Studio Disney
un niveau suprieur. Une nouvelle exprience interactive, Stitch
Live, va galement tre cre. Lat-

Quand de tels vnements


surviennent, nous communiquons et prparons nos visiteurs et nos employs. Nous
mettons en place une organisation adapte et notamment de nouveaux moyens
de transport comme le bus
lorsque cest possible.

En 2006-2007, le chiffre daffaires du ple immobilier a


baiss 19,3 millions deuros,
contre 29,4 millions un an plus
tt. Quels sont vos projets pour
cette activit ?

Rien na affect notre dveloppement immobilier. Cette baisse


sexplique davantage par le calendrier. Nous avons ralis 7 transactions, contre 10 un an plus tt.
Nous allons continuer bien dvelopper nos projets immobiliers.
Quels sont les plus grands
challenges qui vous attendent
pour les prochaines annes ?

Nous allons continuer de nous


concentrer sur notre activit sans
changer de stratgie. Nous devons dvelopper nos ventes, amliorer nos performances oprationnelles, accrotre le plaisir de
nos clients et satisfaire nos salaris. Nous allons penser au futur
en russissant au prsent.
Quand pensez-vous dgager
un bnfice net ?

Nous sommes dans la bonne direction pour continuer nous dvelopper et nous travaillons tous
les jours, toutes les semaines et
tous les mois pour dgager des
profits. Nous ne nous focalisons
pas sur une date prcise. Lenvironnement conomique et social
europen est galement un lment important dun retour la
rentabilit.
Vous allez regrouper vos actions
pour abandonner le statut de
penny stocks ? Quentendez-vous
faire dautre pour gagner
la confiance des investisseurs ?

Nous voulons effectivement sortir


du statut de penny stocks [valeur
infrieure 1 ] pour avoir un
cours qui corresponde notre
poids dans lindustrie du tourisme europen. Nous sommes le
premier site touristique de France. La meilleure faon de regagner la confiance des investisseurs est de poursuivre notre
stratgie et de continuer amliorer nos rsultats. Lobjectif principal de notre plan de relance est le
retour la rentabilit.
Quelles ont t les conclusions
de lenqute de lAMF relative
la tentative dOPA
de Center-Tainment ?

Les autorits boursires franaises


et allemandes ont men des enqutes, mais nous navons reu aucune information sur leurs conclusions. Je nai t contact par
personne. Jai juste reu un coup
de fil dun des initiateurs de loffre
un jour avant lannonce de son prochain lancement.

Propos recueillis par


Solange Maulini

Notre analyse. Premiers pas vers les profits


es choses samliorent pour
Euro Disney, mme sil reste
au groupe du chemin parcourir avant de dgager un bnfice
net. La direction des parcs de loisirs de Marne-la-Valle ne se hasarde dailleurs pas donner de
prvisions, ni sur lanne du retour au profit ni sur la future frquentation, soulignant quil est
dans sa culture de ne pas livrer
ses objectifs.
En 2006-2007 (exercice clos le
30 septembre), Euro Disney a
russi dgager un rsultat dexploitation de 50,8 millions deuros,
contre une perte de 2,4 millions en
2005-2006, pour un chiffre daffaires de 1,2 milliard, en hausse de
12,2 %. Laugmentation de lactivit et la matrise des charges oprationnelles expliquent lamlioration de la rentabilit.
Euro Disney a vers sa maison

mre, The Walt Disney Company,


60 millions deuros au titre de licences, redevances et rmunration du grant, contre 62,2 millions et 59,4 millions au cours des
deux exercices prcdents.
Conformment aux accords de
financement, les charges financires nettes ont, en revanche, augment 92,2 millions deuros,
contre 86,3 millions en 2005-2006.
Car Euro Disney supporte toujours
un endettement net de trsorerie
de 1,6 milliard, pour des capitaux
propres de 356,2 millions. Au total,
Euro Disney a accus une perte
nette part du groupe de 38,4 millions deuros, contre une perte de
73,1 millions un an plus tt.
Lactivit de lexercice 20072008 se prsente bien. Une nouvelle attraction, dont lattractivit
est comparable celle de Space
Mountain, va tre lance en d-

EuroDisney
0,20

0,15

MM200

0,09

Cours (extr. 52 sem.)

0,09 (0,11 / 0,06)

Capi en M (comp.)

351 (comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

1 220 / 1 300

BNPA 2007-2008

0,01 / 0,01

PER 2007-2008

ns / ns

Div. net 2006-2007

0/0

Rdt net 2006-2007

nul / nul

FP en M (end. net/FP)

0,10

0,05

2005

2006

2007

253 (635 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports

0,10-0,11/0,08-0,07

Mnmo - Volume quot. moyen

EDL - 2 600 603

2007 : exercice clos le


2008 : exercice clos le

30-9-2007
30-9-2008

TENDANCE DE LANALYSE GRAPHIQUE. Depuis plusieurs semaines, le titre


volue dans une zone de congestion situe entre 0,08 et 0,10 . Le dpassement de la borne suprieure de cette zone ouvrirait la voie aux 0,11 dans un premier temps. Les indicateurs techniques sont mitigs et appellent la prudence.

but danne prochaine, ce qui devrait doper le chiffre daffaires.


Mais lendettement ne senvolera

pas, et les frais financiers et les licences grveront toujours la rentabilit nette.

Nanmoins, la direction profite de lamlioration de la marge


oprationnelle pour lancer le regroupement des titres (les assembles gnrales dactionnaires de
fvrier 2006 et fvrier 2007 ont
vot des rsolutions relatives ce
regroupement) hauteur de
100 actions anciennes pour une
nouvelle. Lopration dbutera le
3 dcembre. Euro Disney souhaite redorer le blason de son action, aujourdhui classe dans les
penny stocks (valeur infrieure
1 ), et avoir un statut boursier
la hauteur de son envergure touristique.
S. M.
NOTRE CONSEIL
Le retour de la profitabilit
oprationnelle est un premier pas
encourageant, mais la dette et les
licences sont trs lourdes. Rester
lcart.

VALEURS EN VUE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

11

Sanofi voit sloigner une importante menace gnrique


BONNE SURPRISE. Les autorits de sant
amricaines nont pas autoris Momenta
commercialiser une copie du Lovenox.
Laction a gagn 2 % sur la semaine.
lors que les tribunaux amricains avaient invalid en
2006 le brevet du Lovenox,
deuxime mdicament de Sanofi
(2,6 milliards deuros de chiffre daffaires), ouvrant juridiquement la
voie larrive massive de gnriques, les autorits de sant amricaines (FDA) ne staient pas enco-

SUIVRE
Soitec dvisse
en Bourse
auvaise semaine pour Soitec, le
titre de lquipementier pour
lindustrie des semi-conducteurs a
cd 9 % jeudi, et il perdait encore
vendredi en fin de matine 3,8 %
pour revenir 10,95 . Les rsultats
semestriels apparaissent dans lensemble dcevants. Soitec a en effet
accus une perte nette de 1,2 million
deuros sur les six premiers mois de
2007-2008, contre un bnfice de
21,3 millions un an plus tt pour un
chiffre daffaires en recul de 13,3 %,
152 millions deuros. Cette baisse
des facturations est lie au repli de
7,2 % de la parit dollar-euro sur la
priode et la faible activit enregistre sur le premier trimestre en
ventes de plaques 300 mm en raison
de la rsorption des inventaires de
produits finis chez les clients. A noter que la consommation en trsorerie sest leve 92 millions deuros
sur la priode, les disponibilits slevant 215 millions fin septembre.
Pour le second semestre, le fabricant de plaques de silicium se
montre prudent tout en tablant sur
une croissance de ses ventes taux
de change constant par rapport aux
six premiers mois de lanne. Le
groupe se dit en outre confiant sur
une amlioration sensible de ses
marges , mme si celles-ci continueront dtre affectes par la faiblesse
du dollar (code mnmo : SOI).

JCDecaux, acclration
confirme
de la croissance
omme nous lanticipions (voir Investir n 765), JCDecaux a annonc cette semaine une acclration de sa croissance au troisime
trimestre. A 488 millions deuros, les
ventes ont progress de 12,2 % (en
donnes comparables) contre une
hausse de 6,9 % fin juin. Au terme
des neuf premiers mois de lanne, la
performance atteint 8,6 %, tire par
la trs forte demande dans les zones
de transport (aroports, mtros).
Dans ce contexte, JCDecaux (code
mnmo : DEC) prvoit dsormais
une progression annuelle de ses
ventes suprieure 8 %, contre une
prcdente fourchette destimation
lgrement moins optimiste (de
+ 7 % + 8 %).

re prononces. Saisies de demandes dhomologation de la part


de plusieurs fabricants gnriques,
elles viennent de rejeter le dossier
de Momenta associ Sandoz (Novartis). La socit amricaine tait
pourtant considre comme la
mieux place, en termes de savoirfaire technologique, pour copier le

mdicament vedette de Sanofi. En


effet, Lovenox est un produit biologique dont lidentification est
complexe, contrairement aux
mdicaments classiques issus dune
synthse chimique stable. La FDA
nayant toujours pas statu sur les
conditions que doit remplir un gnrique de produit biologique, aucun biognrique na pour le
moment vu le jour outre-Atlantique. Toutefois, un projet de loi,
trs avanc, est actuellement en
cours dtude. Momenta, dont laction a chut de 60 % la Bourse de
New York, compte soumettre un
nouveau dossier la FDA, mais une

dcision du rgulateur nest pas attendue avant au moins un an. Dici


l, Sanofi va poursuivre le dveloppement du potentiel successeur de
Lovenox, AVE5026, dont les rsultats de phase clinique II seront prsents le 10 dcembre.
Une des plus importantes menaces qui pesaient sur le titre sloigne. Le laboratoire, qui a essuy, en
juin, un grave revers avec le refus
dhomologation de lanti-obsit
Acomplia aux Etats-Unis, a bien tir
son pingle du jeu face aux attaques
des fabricants de gnrique, comme
en tmoigne aussi la victoire rcente
du procs Plavix. Anne Barloutaud

NOTRE CONSEIL
Lincapacit du laboratoire
lancer de nouveaux mdicaments
importants avant 2010 est intgre.
Le niveau lev de trsorerie disponible, qui reprsente 7 % de la capitalisation boursire de Sanofi (qui
sera totalement dsendett en 2008),
devrait lui permettre de continuer de
redistribuer de la valeur aux actionnaires. La dcote de 18 % du titre par
rapport au secteur est importante.
Nous restons acheteurs titre spculatif avec un objectif de 74 .

Prochain rendez-vous. Les


rsultats annuels le 12 fvrier 2008.

VALEURS EN VUE

12

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Lactualit et la tendance graphique des actions du Cac 40


fDans ces colonnes, les indications de lanalyse graphique ralise par CHARTS :
Socit
Code mnmo
Site (www.)
Accor
AC
accor.com

Tendance
V L M M J Rsistances
02 05 06 07 08 Supports

65,39

Air France-KLM
AF
airfranceklm-finance.com 24,74
Air Liquide
AI
airliquide.com
Alcatel-Lucent
ALU
alcatel.com
Alstom
ALO
alstom.fr
ArcelorMittal
MTP
mittalsteel.com
Axa
CS
axa.com
BNP Paribas
BNP
bnpparibas.com
Bouygues
EN
bouygues.com
Capgemini
CAP
cgey.com
Carrefour
CA
carrefour.com

94,75

6,27

161,98

52,48

30,04

71,52

64,00

42,41

49,59

Crdit Agricole
ACA
credit-agricole-sa.fr 25,86
Danone
BN
danone.fr
Dexia
DX
dexia.com
EADS
EAD
eads.net
EDF
EDF
edf.fr
Essilor Intern.
EF
essilor.com
France Tlcom
FTE
francetelecom.frs
Gaz de France
GAZ
gazdefrance.fr
LOral
OR
loreal-finance.com

59,85

19,84

22,89

82,32

43,85

25,65

39,25

90,39

-6,8%

-7,2%

-0,8%

-6,7%

-7,0%

+1,6%

-6,8%

-1,4%

-3,1%

+1,4%

-3,6%

-5,6%

-2,6%

-3,4%

-0,1%

-0,5%

-4,1%

-1,9%

-2,5%

-0,9%

(changement la baisse)

LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE

Socit
Code mnmo
Site (www.)

Baisse
63,03-65,16
58,77-56,64

Accor a t affect par les nouvelles


inquitudes lies la crise du subprime,
mme sil a rduit ses positions aux EtatsUnis depuis la cession de Red Roofs Inns.

Lafarge
LG
lafarge.com

Hausse
24,37-25,75
21,61-20,23
22,97

Le trafic passagers du mois doctobre est en


baisse de 0,7 %, du fait de la grve, mais le
coefficient doccupation reste 80,6 %. Le
trafic du ple fret progresse de 1,7 %.

Lagardre
MMB
lagardere.com

Hausse
96,90-99,72
91,26-88,44
94,03

Lindustriel complte son offre : il annonce le


rachat de la PME amricaine Scott Specialty
Gases (gaz mdicaux et lectroniques).
Laction se tient sur la semaine.

LVMH
MC
lvmh.fr

La dgradation de la rentabilit de
lquipementier conduit Moodys abaisser
dun cran la note de sa dette. Le cot de ses
prochains emprunts sera ainsi plus lev.

Michelin
ML
michelin.com

60,94

Baisse
6,05-6,20
5,75-5,61
5,85

Alstom a relev ses objectifs annuels de


Hausse
ventes et de rentabilit loccasion de la
160,15-169,50
publication de ses comptes semestriels. Il a
141,45-132,10 malgr tout t sanctionn en Bourse.
150,59
Le sidrurgiste a sign un accord pour
Baisse
lachat, pour 441 M, de 28 % du
55,26-57,13
distributeur dacier chinois China Oriental
51,52-49,65 Group (1,3 Md$ de ventes en 2006).
53,30

(changement la hausse)

Pernod Ricard
RI
pernod-ricard.com

Tendance
V L M M J
Rsistances
02 05 06 07 08
Supports

108,85

57,65

86,13

88,90

154,88

-0,1%

-4,0%

-3,1%

-3,5%

-2,2%

Peugeot
UG
psa-peugeot-citroen.com 62,52

-6,8%

Baisse
28,92-29,87
27,02-26,07
28,00

Bonne surprise du ct du partenaire bancaire italien de lassureur Axa, Monte dei Paschi,
qui vient dlargir son rseau en rachetant la
banque Antonveneta Santander.

PPR
PP
pprgroup.com

131,80

-5,3%

Baisse
73,20-75,67
68,24-65,77
70,51

La publication de bons rsultats du troisime


trimestre (progression de 21 % du bnfice net
part du groupe) na pas suffi permettre une
progression du titre sur la semaine.

Renault
RNO
renault.com

110,37

-8,5%

Hausse
64,45-66,93
59,49-57,01
62,01

Comme prvu, Alain Dupont a t remplac


par Herv Le Bouc la tte de la filiale de
construction de routes Colas. Laction
Bouygues a recul ces derniers jours.

Saint-Gobain
SGO
saint-gobain.com

Baisse
44,98-46,84
41,28-39,42
43,00

Le march a relay une rumeur faisant tat


dune offre de rachat manant de lindien
Wipro. Celle-ci serait libelle en titres
60 euros laction.

Sanofi-Aventis
SAN
sanofi-synthelabo.com 60,60

Hausse
49,20-50,64
46,34-44,90

Le distributeur a rachet prs de 333.000 de


ses actions la semaine prcdente, pour
16,5 M. Laction recule sur la semaine.

Schneider Elect.
SU
schneider-electric.com 98,12

Baisse
25,15-25,93
23,59-22,81
24,40

Alors que la banque du boulevard Pasteur


publiera ses rsultats trimestriels le
14 novembre, le titre chute lourdement sur la
semaine, accentuant son recul sur lanne.

Socit Gnrale
GLE
ir.socgen.com

Hausse
60,05-61,80
56,55-54,80
58,27

Lagence Moodys a dgrad mercredi la


notation financire de Danone cause de la
forte augmentation de lendettement aprs
lacquisition de Numico pour 12,3 milliards.

STMicroelectronics
STM
st.com
11,66

Baisse
19,62-20,06
18,74-18,30
19,16

Laction a poursuivi son recul, toujours


pnalise par les pertes de sa filiale amricaine
FSA, cela une semaine de la publication des
rsultats du groupe (16 novembre).

Suez
SZE
suez.com

Baisse
23,48-24,17
22,12-21,43
22,87

Le rsultat dexploitation sur neuf mois est


ngatif de 343 M, du fait des charges lies
aux retards de lA400M, mais les prises de
commandes ont tripl.

Total
FP
total.com

Hausse
85,27-88,55
78,71-75,43
81,92

Le titre est proche de son plus-haut


historique mais lactivit dEDF a t
mdiocre au troisime trimestre. Les ventes
neuf mois ont recul de 0,3 %.

Unibail-Rodamco
UL
unibail.com

Baisse
43,34-44,60
40,82-39,56
42,06

Le titre du numro un mondial de loptique


na pas dmontr une bonne rsistance sur la
semaine. Il fait lobjet de nombreuses prises
de bnfices.

Vallourec
VK
vallourec.com

Hausse
25,95-26,76
24,35-23,54
25,17

Orange devient oprateur de tlphonie longue


distance pour les entreprises en Russie. Cette activit commencera en 2008. Dj 136 M ont t
investis dans un rseau IP.

Veolia Env.
VIE
veoliaenvironnement.com 62,24

Hausse
39,32-40,39
37,18-36,11
38,25

Le groupe a pris une participation de 45 %


dans une licence dexploration en Egypte afin
daugmenter ses rserves dau moins
30 millions de barils quivalent ptrole.

Vinci
DG
vinci.com

Les records la baisse aligns par le dollar


psent sur des valeurs trs internationalises
et bien valorises comme LOral.

Vivendi
VIV
vivendi.com

47,82

Hausse
92,25-94,93
86,87-84,19
89,60

 Dans la premire colonne figure, outre le nom de la valeur, le code mnmonique, qui permet de passer des ordres
et de trouver les cours sur les services Internet de votre intermdiaire financier et sur le site www.investir.fr. Ladresse
du site Internet de la socit est galement indique.

 Dans la deuxime colonne est dcrite lvolution de laction sur la semaine, sance par sance.
 La troisime colonne est consacre lanalyse graphique
ralise par CHARTS. Sont indiqus la tendance graphique de
court terme (les changements favorables par rappport la se-

(pas de changement)F

72,41

108,65

45,14

54,42

163,32

193,67

57,48

30,39

-0,3%

+2,0%

-3,8%

-4,4%

-0,5%

-2,0%

+5,2%

-5,7%

+4,4%

-0,9%

-2,9%

-1,9%

108,75

55,36

83,46

85,76

151,40

Hausse
111,81-115,06
105,29-102,04

LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE

Le leader mondial des matriaux de


construction a publi des rsultats neuf
mois (fin septembre) records. Le cours se
tient mieux que le reste du march.

Baisse
56,49-57,60
54,27-53,16

Les facturations du troisime trimestre sont


pnalises par les fermetures de journaux. A
donnes comparables, la progression des
ventes de Lagardre ressort + 2,5 %.

86,04-88,39
81,36-79,01

Le groupe a annonc coup sur coup


lacquisition des Echos, pour 240 millions, et
des ngociations exclusives avec le patron de
RMC et BFM pour la cession de La Tribune.

Baisse
90,06-94,11
81,98-77,93

La flambe des cours du ptrole (utilis pour


la fabrication des caoutchoucs synthtiques)
et la dgringolade du dollar pnaliseront
Michelin dans les prochains mois.

Hausse
156,45-161,74
145,87-140,58

Patrick Ricard a confirm mercredi le


passage de tmoin Pierre Pringuet, fin 2008,
et annonc un objectif de 10 % du
bnfice oprationnel courant pour 2007-2008.

La prime la casse risque de perturber le


march mais elle pourrait profiter PSA
Peugeot Citron qui est le plus gros vendeur
de vhicules faible mission de CO2.
58,26
Le discours prudent de la direction
Neutre
loccasion de la publication du chiffre
129,18-133,55
daffaires trimestriel a entran une nette
120,44-116,07 consolidation de laction.
124,81
La correction du march pnalise le secteur
Baisse
automobile, qui affichait lune des meilleures
103,79-107,01
performances depuis janvier. Laction
97,35-94,13 Renault revient proximit des 100 .
100,99
Baisse
60,14-62,11
56,18-54,21

72,20

61,81

94,35

103,92

11,60

44,25

57,25

154,00

202,10

61,66

55,83

29,81

Hausse
74,43-76,60
70,09-67,92

Grce la nouvelle monte en puissance de


Wendel dans son capital, laction sest bien
tenue, dautant que des rumeuurs dmenties
de fusion avec Lafarge ont circul.

Hausse
63,49-65,04
60,39-58,84

Bonne surprise pour le laboratoire


pharmaceutique, qui voit la menace dun
gnrique du Lovenox sloigner avec le refus
de la FDA dhomologuer la copie de Momenta.

Hausse
97,91-101,22
91,29-87,98

Port, la semaine dernire, par les rumeurs


dun rachat par ABB, le titre a finalement
cd une partie du terrain gagn dans le
sillage de lindice Cac 40.

Baisse
107,12-110,94
99,48-95,66

Malgr lannonce dun impact limit de la


crise financire (404 M de dprciations
dactifs), laction a de nouveau cd du
terrain cette semaine. La visibilit est faible.

Baisse
11,91-12,25
11,21-10,87

STMicroelectronics et son principal client,


Nokia, ont finalis le 5 novembre leur accord
pour la fourniture de circuits intgrs et la
licence de modems 3G.

Neutre
46,17-48,16
42,19-40,20

Les rsultats du troisime trimestre de Suez


seront dvoils le 15 novembre avant
louverture de la Bourse. Ils devraient rvler
une acclration de la croissance.

Hausse
58,31-59,46
56,03-54,88

Le ptrolier a publi des rsultats trimestriels


meilleurs que ceux de ses confrres,
provoquant le mercredi 7 novembre un bond
remarquable de laction de 4,7 %.

Baisse
161,65-169,35
146,25-138,56

Malgr la recommandation dachat sur


laction Klpierre, par UBS, en dbut de
semaine, Unibail a enchan les sances de baisse
repassant sous ses niveaux de septembre 2006.

Baisse
211,38-221,44
191,24-181,18

Laction du paraptrolier a rebondi de 4,5 %


le jeudi 8 novembre, sans information
particulire, rattrapant ainsi une partie du
terrain perdu les semaines prcdentes.

Hausse
64,46-67,23
58,90-56,13

Le rythme de croissance de lactivit


sacclre. Les ventes a neuf mois ont augment de 13,3 %, pour atteindre 23,3 Md, aprs
une hausse de 10,9 % au premier semestre.

Hausse
58,26-60,77
53,24-50,73

Malgr la publication dun bon chiffre


daffaires au troisime trimestre, Vinci sest
lgrement effrit, notamment jeudi, sance
mouvemente la Bourse de Paris.

Hausse
31,00-32,25
28,50-27,75

Neuf Cegetel (filiale de SFR) et Iliad (maison


mre de Free) auraient tudi un mariage.
SFR lance des offres concurrentes de
liPhone commercialis par Orange.

maine prcdente sont signals par un cadre vert, les dfavorables par un cadre rouge) puis les deux principaux seuils
de rsistance et de support.
 La dernire colonne prsente les faits marquants de la semaine. Elle est mise jour pour chaque numro dInvestir.

Dans cette rubrique, il ne sagit pour la rdaction que de traiter linformation. Les conseils sur les actions du Cac 40
sont donns in extenso dans la cote du SRD, qui comprend
toutes nos estimations ainsi que la position du consensus
des analystes financiers (voir notre cahier central).

VALEURS EN VUE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

13

Total : laction repart de lavant


BONNE SURPRISE. Les rsultats du gant
ptrolier ont agrablement surpris les investisseurs
en faisant mieux que ses concurrents.
u troisime trimestre, le groupe ptrolier et gazier Total a
enregistr un rsultat net ajust de 3 milliards deuros, en lgre
baisse de 3 %, ce qui porte celui des
neuf premiers mois 9,1 milliards
deuros, en recul de 8 %. Quant au
bnfice net part du groupe, il sest
tabli au 30 septembre 9,58 milliards deuros. Par ailleurs, le troisime trimestre sest caractris par

SUIVRE
Bonduelle : le
Canada sauve
le premier trimestre
omme prvu, lacquisition de
la socit canadienne de lgumes en conserve et surgels, Aliments Carrire, a donn un coup
de fouet au chiffre daffaires de
Bonduelle. Au premier trimestre,
soit la priode de juillet septembre 2007, les facturations ont
bondi de 26 % pour atteindre
368,8 millions deuros. A primtre comparable, elles auraient
pratiquement stagn, progressant
de seulement 1,2 %.
La mto estivale trs mdiocre
constate en Europe de lOuest a
en effet t dfavorable la
consommation de conserves de
salades en sachet et composes,
ainsi quaux ventes de conserves
de mas alors que lt 2006 avait
t, linverse, trs beau. Lanne
dernire avait aussi bnfici dun
phnomne de surstockage en
Russie pour la conserve.
Le groupe rappelle par ailleurs
quil semploie relever ses tarifs
pour compenser laugmentation
du prix des lgumes (code mnmo : BON).

GFI Informatique va
repousser la limite
dge du prsident
ors dune assemble gnrale
convoque le 14 dcembre, la
SSII franaise GFI Informatique
va proposer la nomination de deux
administrateurs reprsentant le
fonds Apax Partners, Gilles Rigal
et Patrick Giovanni, et dun administrateur indpendant, Jean-Herv Lorenzi. La socit va galement proposer de modifier ses
statuts afin de repousser la limite
dge du prsident, du directeur
gnral et du directeur gnral dlgu de la socit 70 ans au lieu
de 65 ans. Cette rsolution pourrait permettre au prsident
Jacques Tordjman, actuellement
g de 66 ans, de rester en poste.
GFI a ralis au troisime trimestre un chiffre daffaires de
159,1 millions deuros, en hausse
de 9,7 % (code mnmo : GFI).

plusieurs vnements, dont le dmarrage de la production des projets Dolphin au Qatar et de Snohvit
en Norvge, le lancement de la phase II du dveloppement du champ
dOfon au Nigeria, laccord avec
Gazprom pour tudier le dveloppement de la phase I du champ gant
de Chtokman en Russie et les accords de cession des intrts dans le
gazoduc Interconnector et dans la

raffinerie de Milford Haven au


Royaume-Uni. En ce qui concerne
les investissements, le groupe leur a
consacr prs de 2,6 milliards deuros, comparer aux dsinvestissements de 109 millions.
Si le rsultat net ajust du troisime trimestre a recul de 3 % en euros, il a progress de 4 % en dollars,
4,13 milliards. En fait, lenvironnement conomique de la priode en
question a t marqu par une dprciation de 7 % du dollar face
leuro qui, heureusement, a t compense par la hausse, aussi de 7 %,
du prix du baril de brent prs de
75 $. A linverse, le prix moyen du

gaz, en baisse de 14 % par rapport


celui du troisime trimestre 2006 et
de 2 % par rapport celui du deuxime trimestre 2007, a t pnalis par
la faiblesse des prix spot au Royaume-Uni. Quant lindicateur de
marges europennes TRCV, il sest
contract de 17 % par rapport celui
du troisime trimestre 2006 et de
44 % par rapport au niveau trs lev de celui du deuxime trimestre
2007. En ce qui concerne la production dhydrocarbures, elle a atteint
2,35 millions (+ 2,5 %) de barils
quivalent ptrole par jour. Les performances de Total sont les
meilleures parmi les majors de la

profession et suprieures aux prvisions du march, ce qui justifie la


hausse de 4,2 % du cours de laction
cette semaine. La satisfaction des investisseurs est aussi rechercher du
ct de laugmentation de 15 % en
euros de lacompte sur dividende de
1 qui sera vers en novembre.
J.-L. M.

NOTRE CONSEIL
Nous ritrons notre conseil
dachat avec un objectif de 65 .

Prochain rendez-vous. Fvrier 2008, publication des rsultats


annuels de 2007.

VALEURS DU SRD

14

COMMENT LIRE NOS CONSEILS


Nos conseils sont donns dans une optique de
moyen terme (12-18 mois) mme si, naturellement, la vie des socits et lvolution des cours de
Bourse peuvent nous amener modifier ces
conseils plus rapidement. Pour vous aider mieux
suivre vos valeurs, nous communiquons gale-

ment, pour le SRD, la date du prochain rendez-vous


(publication de rsultat, fin dopration financire). Un tableau synthtique rassemble les principales donnes cls sur la socit et sur laction :
le cours du jeudi soir ainsi que les extrmes
sur 52 semaines ;
la capitalisation boursire et le compartiment
de cotation de laction ;

0,1 %
3,2 %
4,8 %
5,6 %

Semaine dans le rouge pour le secteur, sous linfluence dEADS, qui a


souffert de lannonce des retards
de lA400M, avant de se ressaisir
jeudi aprs la publication de ses rsultats trimestriels. Thales continue ptir du changement de
recommandation de Merrill Lynch,
pass vendredi 2 novembre dacheter conserver.

Produits de base
Rhodia (p. 14)
Eramet
ArcelorMittal (p. 16)
Sequana Capital
Air Liquide
Arkema

+ 7,2 %
+ 2,4 %
+ 1,6 %
+ 0,6 %
0,8 %
1,4 %

Les investisseurs ont salu la capacit retrouve du chimiste Rhodia


gnrer de la trsorerie. ArcelorMittal progresse aussi, aprs lannonce
du projet de reprise dun distributeur
dacier en Chine. En revanche, Air Liquide tire peu de profit dune acquisition aux Etats-Unis.

Services aux entreprises

Assurance
April Group
CNP Assurances (p. 17)
Scor SE
Euler Hermes
Axa (p. 14)

0,7 %
1,1 %
3,9 %
4%
6,8 %

EDF Energies Nouvelles


EDF (p. 17)
Suez (p. 3)
Teleperformance (p. 18)
Gaz de France
Sodexho Alliance

+5%
0,5 %
2%
2%
2,5 %
3,6 %

Pnalis dans le sillage des valeurs


financires, Axa a cop dune
sanction boursire importante malgr un chiffre daffaires trimestriel
sans surprise. Tel quattendu, CNP
Assurances a annonc un ralentissement marqu sur la mme priode, du fait dune base de comparaison dfavorable.

Le chiffre daffaires dEDF Energies


Nouvelles a t trs bien accueilli,
permettant la socit de
connatre une belle semaine boursire, contre-courant de la tendance. Malgr un fort rebond enregistr mardi,Teleperformance perd
du terrain sur la semaine.

Banque-Services financiers

Services informatiques

BNP Paribas (p. 2)


Dexia (p. 2)
Socit Gnrale (p. 2)
Fimalac
Crdit Agricole (p. 2)
Natixis (p. 2)

1,4 %
3,4 %
4,4 %
4,9 %
5,6 %
9,4 %

Encore une nouvelle semaine noire pour le secteur, malgr la publication par BNP Paribas et Socit
Gnrale de rsultats moins catastrophiques que ce quon pouvait
craindre. Natixis, fortement expos
au subprime, ptit de rumeurs de
recapitalisation de ses filiales.

Altran Technologies (p. 16)


Capgemini (p. 15)
GFI Informatique
Alten (p. 16)
Atos Origin (p. 29)
Dassault Systmes

+ 2,4 %
+ 1,4 %
+ 0,9 %
+ 0,6 %
2,7 %
2,8 %

Les deux concurrents Alten et Altran ont fait tat dune acclration
de leur croissance sur le trimestre
coul mais sont rests prudents
sur leurs perspectives de marge. A
linverse, Capgemini a relev son
objectif de rentabilit oprationnelle pour 2007.

LES MEILLEURS POTENTIELS DU SRD


Sur la base des objectifs de la rdaction
(lire pages V VIII du cahier central)
Valeur
Foncire des Rgions
Nexans
M6-Mtropole TV
Publicis Groupe
Allianz
Haulotte Group
Total Gabon
Adecco
TF1
Air France-KLM

Potentiel
49 %
44 %
42 %
42 %
40 %
40 %
40 %
39 %
37 %
37 %

Valeur
Scor
Klpierre
Ipsos
Wendel
Lafarge
Bollor
Soitec
Avenir Telecom
Icade
Zodiac

rie nette est positive et que la socit nest pas


endette. Pour les secteurs banque, assurance, holdings, immobilier, ces deux indicateurs
sont remplacs par lactif net par action, et la
surcote (ou dcote) du cours de Bourse par
rapport celui-ci ;
pour les valeurs du SRD, des indications sur la
tendance graphique et sur les deux plus

proches seuils de rsistances ( la hausse) et


de supports ( la baisse);
la dernire ligne du tableau prcise le code
mnmonique de laction (Isin pour les valeurs
qui ne sont pas cotes Paris) et le volume
quotidien moyen de transactions observ sur
les trois deniers mois (non significatif [NS]
pour les valeurs trangres).

RHODIA. Vers la distribution dun dividende

Variations du SRD par secteur


Du 2-11-2007 en clture au 8-11-2007 en clture
Date de prorogation du SRD : le 26-11-2007

EADS (p. 9)
Thales
Zodiac
Safran

les chiffres daffaires estims en 2007 et 2008 ;


nos prvisions de bnfices par action pour ces
deux annes ainsi que les ratios cours/bnfice ;
les dividendes 2006 (verss en 2007) et
2007 estims (verss en 2008) ainsi que les
rendements associs ;
les fonds propres au bilan et le ratio dendettement. Un ratio ngatif signifie que la trsore

PRODUITS DE BASEJ

SECTEURS EN VEDETTE

Aronautique-Dfense

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Potentiel
35 %
35 %
34 %
34 %
34 %
34 %
33 %
33 %
33 %
32 %

Les faits. Laction a bondi de


11,5 %, 28,70 , mercredi en clture. Cest une belle revanche pour
le chimiste, dont le titre avait recul de prs de 23 % depuis le dbut
du mois de juillet, sous le coup de
rumeurs davertissement sur ses
rsultats. Au troisime trimestre,
alors que le chiffre daffaires a
progress de 7 %, 1,2 milliard,
lexcdent brut dexploitation sest
inscrit en hausse de 20 % (traduisant une marge leve de 15,2 %)
dans la continuit du premier semestre, et le rsultat net sest tabli 45 millions deuros contre un
bnfice de 9 millions (hors exceptionnel) en 2006.
Lanalyse. Dans un contexte
peu favorable, Rhodia sest flicit
de sa capacit avoir rpercut,
au cours des neuf premiers mois,
la hausse du cot de ses matires
premires drives du ptrole.
Au-del des rsultats, cest lannonce par le groupe dune gnration de trsorerie disponible suprieure aux attentes, positive de
100 millions deuros (qui fait suite
cinq annes de trsorerie ngative), qui a enthousiasm les investisseurs. Grce cette situation,
Rhodia a pu afficher un ratio
dendettement rapport lexcdent brut dexploitation proche de

Rhodia
60
50
27,38
40
MM200
30
20
10
0
2003

2004

2005

2006

2007

Cours (extr. 52 sem.)

27,38 (38,16 / 24,37)

Capi en M (comp.)

2 748 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

5 050 / 5 220

BNPA 2007-2008

1,41 / 2,95

PER 2007-2008

19,4 / 9,3

Div. net 2006-2007

0/0

Rdt net 2006-2007

nul / nul

FP en M (end. net/FP)

-240 (-676 %)

Tendance graphique

Neutre

Rsistances/Supports

29,26-30,16 / 25,68-24,78

Mnmo-Volume quot. moyen RHA - 1 458 397

deux, objectif qui tait initialement fix pour 2008. Par consquent, la direction a indiqu
quelle pourrait envisager la distribution dun premier dividende
au titre de 2007.
Au final, Rhodia recueille surtout les effets de la vente de ses

crdits carbone, des oprations


trs lucratives (marge pure) qui
devraient se poursuivre au mme
rythme jusquen 2012. En effet, retrait de limpact des cessions de
droits polluer, lexcdent brut
dexploitation est en recul de
4,3 %, ce qui ntait pas le cas au
premier semestre.
Selon CIC Securities, le groupe
na pas pu couvrir au troisime trimestre la hausse de ses cots de
matire premire et dnergie , une
situation qui pourrait perdurer.
Toutefois, la direction, confiante
pour la fin de lanne, a confirm
son objectif dune forte progression de lexcdent brut dexploitation et du bnfice.
A. B.
NOTRE CONSEIL
Le ratio valeur dentreprise
rapport lexcdent brut dexploitation ressort 5,8 fois pour
2007 contre une moyenne de
6,2 fois pour le secteur. La dpendance aux variations des prix des
droits polluer reste leve. On
pourra acheter, uniquement titre
spculatif, pour jouer la poursuite
du redressement de la situation financire. Objectif : 33 .

Prochain rendez-vous. Rsultats annuels le 28 fvrier 2008


( confirmer).

ASSURANCEJ

AXA. Un troisime trimestre sans surprise


Les faits. Lassureur a publi
un chiffre daffaires de prs de
71,7 milliards deuros, en hausse
de 22,3 %. Dope par lintgration
du suisse Winterthur, lactivit se
distingue surtout par son dynamisme dans lassurance dommages. Pour ce ple, les ventes ont
bondi de 30 %, 19,6 milliards
deuros (+ 3,9 % primtre
constant). Le segment vie a, quant
lui, progress de 19 % en termes
de valeur des affaires nouvelles
(1,2 milliard deuros).
Lanalyse. A donnes comparables, soit taux de change
constants et sans compter la
contribution du suisse Winterthur, la croissance des ventes sest
limite 6 %. Axa, qui ralise plus
de la moiti de ses facturations
hors de lEurope, a par ailleurs
t pnalis par un effet de change dfavorable, qui lui a cot
2,8 points de croissance.
En assurance vie, la valeur des
affaires nouvelles a progress de
9,7 % en termes comparables. La
rentabilit de ce segment a accus
un recul de 1,3 point de marge sur
la priode, 22,3 %, ce qui reste
nanmoins suprieur ce qui tait
attendu. Surtout, la rentabilit sest
amliore par rapport au premier

34,88

35
Axa
30
25

28

20
15
MM200
10

9,05

5
2003

2004

2005

2006

2007

Cours (extr. 52 sem.)

28 (34,88 / 27,56)

Capi en M (comp.)

58 790 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

100 700 / 101 835

BNPA 2007-2008

2,76 / 3,09

PER 2007-2008

10,1 / 9,1

Div. net 2006-2007

1,06 / 1,06

Rdt net 2006-2007

3,8 % / 3,8 %

AN/action (surcote)

21,48 (30 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports

28,92-29,87 / 27,02-26,07

Mnmo-Volume quot. moyen

CS - 10 703 562

semestre 2007 (21,9 %), grce la


contribution du dploiement des
produits de type Accumulator . Ces
produits en units de compte, calqus sur un modle amricain qui
a dj fait ses preuves depuis une
dizaine dannes, ont rcemment
t lancs au Japon et en France, et

devraient prochainement voir le


jour en Italie.
Les dirigeants ne se sont pas exprims loccasion de la publication trimestrielle, mais devraient
intervenir la semaine prochaine
pour commenter le progrs accompli en vue de tenir les objectifs
dAmbition 2012. Des prcisions
qui pourraient, selon les analystes
financiers, redonner du tonus au
titre, qui a souffert au cours des
derniers mois de la perte de
confiance des investisseurs dans
les valeurs financires.
M. M.
NOTRE CONSEIL
Laction a perdu prs de
1,8 % en ouverture, jeudi, avant de
poursuivre sa chute. Elle vaut aujourdhui 10,1 fois notre estimation
de bnfice pour 2007 et 9,1 fois
celle pour 2008, ce qui est sous la
moyenne des dernires annes.
Au vu des perspectives, qui devraient tre confirmes lors de la
runion de la semaine prochaine,
la sanction nous semble excessive. Nous redevenons acheteurs,
en visant 35 .

Prochain rendez-vous. Le
groupe doit refaire un point sur
son plan Ambition 2012 le 13 novembre.

VALEURS DU SRD

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

15

TLCOMMUNICATIONSJ

NEUF CEGETEL. Croissance, visibilit


et peut-tre un mariage avec Iliad
Les faits. Les investisseurs
ont raison de miser sur Neuf Cegetel. Au troisime trimestre, le
deuxime fournisseur franais
daccs Internet est parvenu
amliorer de 20 % son chiffre
daffaires, pour le porter
859 millions deuros. Retraites
de lacquisition de Club Internet
intgr dans le groupe fin
juin 2007, les ventes ont encore
progress de 12 %. Depuis le dbut de lanne, lactivit augmente donc maintenant de 14 %,
2,4 milliards deuros, grce la
hausse de 65 % du chiffre daffaires ralis avec le grand public (41 % des facturations du
groupe). Les ventes aux entreprises (32 % des facturations)
ont progress plus modrment
de 7 % tandis que celles qui sont
effectues auprs des autres oprateurs (27 %) ont chut de 18 %
en raison de la baisse structurelle de lactivit voix traditionnelle. Par ailleurs, tous les objectifs
de rentabilit ont t confirms
et notamment la perspective
dobtenir une marge dexcdent
brut dexploitation de 25 % fin
2008 contre 18,8 % en 2006.
Lanalyse. La machine Neuf
Cegetel ne tourne pas encore
aussi vite que celle dIliad. La
maison mre de Free continue
dtre plus dynamique que son
concurrent. Au troisime trimestre, Neuf Cegetel a recrut
91.000 abonns ADSL. Cest
50.000 de moins que Free. Une
diffrence importante qui provient notamment de la perte de

40 Cegetel
Neuf
35,30
35
33,94
30

25

20

Intro. le 24-10 22,08


2006

2007

Cours (extr. 52 sem.)

33,94 (35,30 / 23,36)

Capi en M (comp.)

7 115 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

3 325 / 3 720

BNPA 2007-2008

0,99 / 1,32

PER 2007-2008

34,4 / 25,7

Div. net 2006-2007

0,40 / 0,55

Rdt net 2006-2007

1,2 % / 1,6 %

FP en M (end. net/FP)

1 738 (49 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports 35,17-35,78 / 32,79-32,18


Mnmo-Volume quot. moyen NEUF - 345 984

44.000 clients lors de la migration du parc dabonns dAOL et


de Club Internet vers la marque
Neuf. Celle-ci reprsentait, fin
septembre, 61 % des abonns du
groupe.
Neuf Cegetel conserve toutefois une belle avance face Iliad.
Son parc dabonns ADSL fin
septembre comptait 3,12 millions de clients, soit 356.000 de
plus que Free. Surtout, lcart de
recrutement entre les deux
concurrents va se rduire avec la
fin de la migration des clients
dAOL en 2007 et de Club Inter-

net en 2008 et la dclration de


la croissance globale du march.
Par consquent, Neuf Cegetel devrait donc rester devant Free,
mais bien sr toujours loin derrire Orange, le numro un du
secteur avec ses 6,9 millions
dabonns ADSL. Cest dailleurs
peut-tre pour cela quIliad ne serait plus hostile une fusion avec
Neuf Cegetel. Les deux fournisseurs daccs ont discut entre
eux dun mariage, selon Les
Echos. Mais les deux principaux
actionnaires, Xavier Niel (66 %
dIliad) et Vivendi (40,5 % de
Neuf Cegetel), ne se sont pas mis
daccord. Ils veulent tous les
deux conserver le contrle oprationnel du nouvel ensemble.
En Bourse, le ratio de la valeur
dentreprise rapporte lexcdent brut dexploitation 2007 estim ressort 10,4 fois, contre
8,6 fois pour Iliad. Mais Neuf
Cegetel offre une meilleure visibilit avec une stratgie claire
dans le mobile.
F. M.
NOTRE CONSEIL
Depuis son entre dans
l Investir 10 Grandes Valeurs
le 20 aot dernier, le titre a gagn plus de 20 %. Cest 4,5 fois
plus que le Cac 40. Nous restons
nanmoins lachat du titre, estimant que son potentiel dapprciation nest pas puis.
Notre objectif de cours est fix
39 .

Prochain rendez-vous. Dbut fvrier pour la publication du


chiffre daffaires annuel.

BIENS DQUIPEMENTJ

ALSTOM. Le march en exige davantage


Les faits. Alstom relve ses
prvisions annuelles de croissance et de rentabilit au terme du
premier semestre 2007-2008 (clos
le 30 septembre). Pour la premire moiti de lexercice, lquipementier publie un bnfice net de
388 milliards deuros (plus de
49 %). Si le chiffre daffaires, port
par un carnet de commandes record, progresse de 21 %, 8 milliards deuros, lamlioration de
la performance oprationnelle
donne un coup de pouce aux
comptes, la marge samliorant
de prs de 1 point, 7,2 %.
Lanalyse. Au rythme des
nouveaux contrats (Espagne, Maroc) et des rumeurs de fusion
avec Areva, Alstom excelle en
Bourse depuis le dbut de lanne,
jusqu atteindre un plus-haut historique de prs de cinq ans fin octobre, vers 165 . La publication
des rsultats semestriels a toutefois frein cet lan, laction ayant
accus la plus forte baisse ( 5 %)
de lindice Cac 40 louverture,
jeudi. Pourtant, lquipementier a
ralis un semestre solide, qui lui
a permis de relever ses objectifs
annuels. Son prsident, Patrick
Kron, table sur une croissance

Cours (extr. 52 sem.)

150,59 (165,90 / 73,80)

Capi en M (comp.)

20 975 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

16 400 / 18 750

BNPA 2007-2008

5,55 / 7,21

PER 2007-2008

27,1 / 20,9

Div. net 2006-2007

0,80 / 0,80

Rdt net 2006-2007

0,5 % / 0,5 %

FP en M (end. net/FP)

1 831 (-49 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports 160,15-169,50 / 141,45-132,10


Mnmo-Volume quot. moyen ALO - 917 819
2007 : exercice clos le
2008 : exercice clos le

31-3-2008
31-3-2009

organique des ventes denviron


15 % , contre un rythme de 10 %
attendu prcdemment. Il sattend
une marge oprationnelle denviron 7,5 %, aprs une nouvelle
progression de celle-ci attendue au
cours du second semestre . Une
rvision en hausse de 0,5 point par
rapport aux prvisions prcdentes. Il faut croire que le march attendait plus de la part dAlstom. Le groupe a notamment
prvenu que la croissance des
ventes devrait ralentir au second
semestre 2007-2008, du fait dun
effet de comparaison dfavorable. De plus, il sest montr peu
disert sur lemploi de sa trsorerie
nette qui, fait exceptionnel dans

lhistoire du groupe, est positive


de 901 millions. Patrick Kron a,
par ailleurs, ritr son intrt
pour le dveloppement dune
relation plus troite avec Areva. Alstom est au centre des rumeurs depuis plusieurs semaines dj concernant une
ventuelle fusion avec Areva,
dans le cadre dune refonte de la
filire nuclaire de lEtat. Le prsident de lquipementier a toutefois ajout quil ne voyait pas
durgence de tels remaniements.
M. M.
NOTRE CONSEIL
Les perspectives sont solides et le carnet de commandes
(37,2 milliards deuros ou 28 mois
dactivit) offre une bonne visibilit
ce qui justifie une valorisation qui
peut paratre leve, 27,1 fois
notre estimation du bnfice estim pour 2007 et de 20,9 fois pour
2008. Nous profiterons du repli enregistr jeudi pour nous repositionner lachat et renforcer nos
positions. Viser 175 .

Prochain rendez-vous. Le
chiffre daffaires du troisime trimestre et le niveau des commandes
seront annoncs le 15 janvier 2008.

TROIS QUESTIONS ... Nicolas Dufourq,


DG en charge des nances de Capgemini

Pour Capgemini, un impact


de la crise financire limit
La Bourse a bien ragi lannonce du
chiffre daffaires
pour le troisime trimestre lgrement
infrieur aux attentes (2,1 milliards
deuros, en hausse de 11 %) ,
mais cela a aussi t loccasion
dun relvement des objectifs de
la marge 2007. Capgemini anticipe dsormais une rentabilit
oprationnelle suprieure
7 % pour cette anne contre 7 %
initialement. Lobjectif dune
marge de 8,5 % pour 2008 est
aussi confirm. Le groupe fait
lobjet dune rumeur doffre de
Wipro, dmentie par Capgemini.
Comment justifiez-vous ces
perspectives encourageantes ?

Nous avons une visibilit forte sur


notre activit dici la fin de lanne.
Les prises de commandes sont de
bonne qualit (+ 23 % au troisime
trimestre) et le taux dutilisation est
trs lev. Nous nenregistrons pas
de pertes sur nos projets. Le march
toujours solide ne donne pas nos
yeux de signes de ralentissement. Au
troisime trimestre, linfogrance,
principal mtier du groupe, affiche
une hausse limite de 1 %, en raison
notamment de la baisse du chiffre
daffaires ralis avec ladministration fiscale britannique. Mais tous
les signaux sont au vert. Nous venons de prolonger ce contrat de trois
ans supplmentaires, jusquen 2017.
En septembre, Capgemini avait t
contraint de rassurer les
investisseurs face aux craintes dun
impact de la crise des subprimes
sur votre filiale indienne Kanbay,
quid aujourdhui ?

A la fin de lt nous avions signal


nous attendre une baisse des revenus de 20 millions de dollars, soit
0,2 % du chiffre daffaires du grou-

pe. Il ny a pas dimpact supplmentaire. Les consquences de la crise financire sont, comme nous lavions
indiqu, limites un gros client,
puisque le reste de lactivit se porte
bien. Le groupe a conquis plus de
30 nouveaux clients aux Etats-Unis
et au Royaume-Uni. Preuve du succs de lintgration de Kanbay, lattrition (capacit retenir les clients
et les fidliser) a retrouv son niveau davant lacquisition.
Comment ragissez-vous
la rumeur doffre de Wipro ? Quels
sont vos objectifs en matire de
croissance externe ?

Cette rumeur, comme les prcdentes, est totalement infonde. En


outre, notre conviction de longue
date est que, dans nos mtiers
dhommes et de services, les chances de succs dune opration hostile sont trs limites.
Les acquisitions, ce nest pas notre
priorit. Nous regardons toutefois
quelques petits dossiers en vue du
rachat de structures de toute petite
taille (30-40 personnes), spcialises
sur un march de niche en France et
ltranger. La vague de concentration attendue dans les services informatiques ne sest pas ralise. Les
SSII sont aujourdhui pour la plupart concentres sur leur propre
transformation, limage de ce que
nous faisons avec notre plan 20072009, ax autour de lindustrialisation, linnovation et la proximit
avec nos clients.

Propos recueillis par


Krystle Tachdjian

NOTRE CONSEIL
Capgemini a rassur le march
en publiant des chiffres globalement
conformes aux attentes. Surtout, la
SSII a relev sa prvision de marge
oprationnelle pour cette anne.
Nous restons lachat spculatif sur
le dossier (code mnmo : CAP).

16

VALEURS DU SRD

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

SERVICES INFORMATIQUESJ

ALTEN ET ALTRAN TECHNOLOGIES. Acclration de la croissance mais prudence sur les marges
Les faits. Le groupe de conseil
et dingnierie Alten a publi pour le
troisime trimestre un chiffre daffaires de 170,2 millions deuros
(+ 19,4 %), meilleur quattendu.
Alors que le march tablait sur un
ralentissement, Alten est parvenu
acclrer sa croissance. Une performance tire par linternational, notamment par le Benelux (+ 40 %) et
la Suisse (+ 60 %). La SSII a galement bnfici dun niveau de recrutement trs lev sur le trimestre
(350 personnes). De son ct, son
concurrent Altran a ralis un
chiffre daffaires de 378,7 millions
(+ 6,6 %) grce une acclration
de sa croissance en France (+ 7,6 %
au troisime trimestre). Altran a retrouv pour la premire fois depuis

ALTEN

ALTRAN TECHNOLOGIES

Cours (extr. 52 sem.)

27,30 (31 / 23,56)

Cours (extr. 52 sem.)

5,14 (7,71 / 4,77)

Capi en M (comp.)

850 (SRD, comp. B, C )

Capi en M (comp.)

606 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

680 / 745

CA 2007-2008 (M)

1 586 / 1 681

BNPA 2007-2008

1,78 / 1,94

BNPA 2007-2008

0,15 / 0,34

PER 2007-2008

15,4 / 14,1

PER 2007-2008

33,5 / 15,1

Div. net 2006-2007

0/0

Div. net 2006-2007

0/0

Rdt net 2006-2007

nul / nul

Rdt net 2006-2007

nul / nul

FP en M (end. net/FP)

268 (-19 %)

FP en M (end. net/FP)

Tendance graphique

Hausse

401 (85 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports 28,35-28,87 / 26,23-25,71

Rsistances/Supports

5,40-5,54 / 4,88-4,74

Mnmo-Volume quot. moyen ATE - 118 594

Mnmo-Volume quot. moyen

2004 le rythme de progression du


march franais des services informatiques, environ 6 %.
Lanalyse. La bonne perfor-

ALT - 637 974

mance dAlten la conduit relever ses perspectives de croissance


interne du chiffre daffaires pour
2007. Il vise dsormais une hausse dau moins 13 % alors quil ta-

blait auparavant sur une hausse


de plus de 10 %. Lobjectif de marge oprationnelle courante dau
moins 12 % en 2007 na en revanche pas t relev. Mme prudence du ct dAltran, qui ne
donne aucune perspective de pro-

fitabilit. Le groupe en voie de redressement na pas non plus fait


de commentaire quant au refinancement de 230 millions deuros dobligations convertibles
(Oceane) qui arrivent chance
en 2009.
K. T.

NOTRE CONSEIL
Au-del de la publication de bonne facture dAlten, lattention doit
surtout porter sur lvolution des marges sous pression au premier semestre. En labsence de prcision en la matire, il est prfrable de
conserver le solde, aprs nos rcentes ventes partielles sur le titre. Lacclration de la croissance dAltran est encourageante, mais insuffisante pour revenir sur ce dossier. Lassainissement de sa situation financire et le redressement restent une priorit. Rester lcart.

Prochains rendez-vous. Chiffre daffaires du quatrime trimestre


dAlten dbut fvrier 2008. Altran publiera son chiffre daffaires 2007 le
5 fvrier 2008.

PRODUITS DE BASEJ

ARCELORMITTAL. La fusion paracheve malgr les ultimes rsistances


Les faits. Les assembles
gnrales dArcelor et dArcelorMittal se sont tenues le lundi 5 novembre Luxembourg. Les actionnaires ont entrin la dernire
tape du processus de fusion, malgr des grincements de dents de la
part de certains des derniers actionnaires dArcelor.

ArcelorMittal
Arcelor-Mittal
60

58,26
53,29

50

40

30

Lanalyse. 99,5 % des voix


des actionnaires dArcelorMittal,
97,3 % de celles des dtenteurs de
titres Arcelor : les assembles gnrales ont mis, une crasante
majorit, un point final au processus de fusion des deux groupes.

20
2006

2007

Les rticences du dernier carr


dactionnaires dArcelor hostiles
au choix de la parit de fusion

Cours (extr. 52 sem.)

53,30 (58,25 / 30,02)

Capi en M (comp.)

75 537 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

69 726 / 73 247

BNPA 2007-2008

4,32 / 4,72

PER 2007-2008

12,3 / 11,3

Div. net 2006-2007

1,73 / 1,90

Rdt net 2006-2007

3,2 % / 3,6 %

FP en M (end. net/FP)

38 711 (42 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports

55,26-57,13 / 51,52-49,65

Mnmo-Volume quot. moyen

MTP - 4 786 561

(7 actions Arcelor contre 8 ArcelorMittal, alors que lchange se


faisait 7 pour 11 au dbut de

loffre) nont pas pes lourd.


Certes, les fonds SRM et Trafalgar, associs au cabinet Deminor,
ont annonc leur intention de
porter plainte, mais cela ne devrait pas entraver le mouvement.
Techniquement, lentit nerlandaise ArcelorMittal a ensuite
t absorbe par la structure
luxembourgeoise Arcelor, qui
prendra le nom dArcelorMittal.
Les actionnaires recevront, le
13 novembre, autant de titres Arcelor quils dtiennent de titres
ArcelorMittal. Les actions Arcelor
seront renommes ArcelorMittal
et seront cotes Paris sous le

mnmonique MTP. Lopration


sera sans incidence conomique
pour les investisseurs.
E. D.
NOTRE CONSEIL
Nous vous avons conseill de
prendre des bnfices, alors que la
valeur touchait son plus-haut historique fin octobre. Elle a depuis
perdu prs de 7 %. Conserver le
solde. Avec un PER 2007 autour de
11,3 fois, le titre est bien valoris
par rapport ses comparables.

Prochain rendez-vous. Le
mercredi 14 novembre pour les rsultats du troisime trimestre.

VALEURS DU SRD

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

17

ASSURANCEJ

CNP ASSURANCES. La France ralentit, comme attendu


Les faits. Le numro un franais de lassurance de personnes a
enregistr des facturations de
24,6 milliards deuros sur neuf
mois, en hausse de 2,7 %. La progression est de 2,3 % en termes
constants, cest--dire excluant
lapport de la filiale espagnole
Skandia Vida, rebaptise CNP
Vida et consolide depuis dbut
avril. Pnalis par un durcissement du march franais, le groupe accuse toutefois un net ralentissement au troisime trimestre.
Le chiffre daffaires a recul de
5,6 % sur la priode, 7,2 milliards deuros, du fait dun effet de
base dfavorable.
Lanalyse. En France unique-

120 Assurances
CNP
100,56
100

84,89 (100,56 / 77,08)

Capi en M (comp.)

12 609 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

34 000 / 36 500

BNPA 2007-2008
PER 2007-2008

80
84,99
60
MM200

40
20

Cours (extr. 52 sem.)

30,03
2003

8,08 / 8,48
10,5 / 10

Div. net 2006-2007

2,30 / 2,67

Rdt net 2006-2007

2,7 % / 3,1 %

AN/action (surcote)

54,83 (55 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports

86,70-87,80 / 82,50-81,40

Mnmo-Volume quot. moyen CNP - 203 799


2004

2005

2006

2007

ment, o CNP Assurances ralise


encore plus de 85 % de ses facturations, la croissance enregistre sur
neuf mois est de 0,7 %, 21,1 milliards deuros. Elle est bien plus

faible si on sen tient au troisime


trimestre, sur lequel le recul a
mme atteint 9,3 %. La tendance
na toutefois rien pour provoquer la
surprise, puisque leffet de comparaison dfavorable tait attendu.

Lamendement Fourgous avait, effectivement, dop lactivit la


mme priode de lexercice prcdent, en entranant dimportants
transferts partir de lpargne administre.
En revanche, linternational
continue de progresser bon rythme. Les ventes ont progress de
22,1 %, ou de 14 % en termes comparables, 3,5 milliards deuros.
Comme son habitude, lassureur vie est peu disert sur ses perspectives annuelles. Il continue de viser le maintien ou la croissance de
sa part de march dans les principaux pays o il est prsent . CNP
Assurances a, en tout cas, des atouts
pour parvenir tirer son pingle du
jeu dans un march qui ralentit, du

fait dun rseau de distribution tendu en France.


M. M.
NOTRE CONSEIL
Le ralentissement du troisime trimestre tait attendu et ne remet pas en cause les qualits fondamentales du groupe. Le titre
reste faiblement valoris,
10,5 fois le bnfice attendu pour
2007 et 10 fois celui pour 2008,
nous incitant recommander
lachat, en visant 105 .

Prochain rendez-vous. CNP


dvoilera son chiffre daffaires annuel
en fvrier 2008. Cest aussi en dbut
danne prochaine que Gilles Benoist,
le directeur gnral, devra prsenter
son nouveau plan stratgique.

SERVICES AUX ENTREPRISESJ

EDF. Une dclration du rythme de croissance sans incidence


Les faits. Lactivit dEDF a t
mdiocre au troisime trimestre.
Rsultat, le rythme de croissance
des ventes hors effets de change et
de primtre est pass de 2,2 % au
premier semestre 1,4 % neuf
mois pour atteindre 42,6 milliards
deuros. En donnes publies, les
facturations neuf mois ont mme
recul de 0,3 % du fait de la cession
de la socit Light au Brsil.

EDF
100

81,92
85,20

80

81,92 (85,20 / 47,25)

Capi en M (comp.)

149 272 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

59 100 / 61 800

BNPA 2007-2008
PER 2007-2008
Div. net 2006-2007

60
MM200

40

20
2005

2,57 / 2,82
31,8 / 29
1,16 / 0,96

Rdt net 2006-2007

1,4 % / 1,2 %

FP en M (end. net/FP)

26 887 (74 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports 85,27-88,55 / 78,71-75,43


Mnmo-Volume quot. moyen EDF - 1 414 944

30,80

Lanalyse. Les investisseurs qui


achtent des actions EDF jouent essentiellement la rarfaction des rserves mondiales du ptrole et une
technologie de premier ordre dans

Cours (extr. 52 sem.)

2006

2007

le nuclaire qui pourrait devenir la


seule alternative crdible lor noir.

Le savoir-faire de llectricien peut


dailleurs trs bien tre export aux
Etats-Unis, au Royaume-Uni, en

Chine, en Afrique du Sud. Quatre


grands marchs privilgis par
Pierre Gadonneix, prsident dEDF.
Le mauvais troisime trimestre na
donc pas empch laction de rester
proche de son plus-haut historique.
Il nempche que le chiffre daffaires aux mois de juillet, aot et
septembre a souffert en France de
la possibilit, partir de cet t,
pour les anciens clients industriels
de revenir chez EDF un tarif infrieur celui du march (tarif rglement transitoire dajustement
de march, Tartam). EDF a galement t pnalis par une baisse
des ventes de gros due une

moindre disponibilit des centrales nuclaires pour des raisons


de maintenance. Enfin, linternational, o il ralise lautre moiti de ses ventes, EDF a subi une
baisse dactivit dans le trading du
fait dune moindre volatilit des
marchs.
F. M.
NOTRE CONSEIL
Acheter pour viser 100 . Il
sera mis en paiement un acompte
sur dividende de 0,58 par action.

Prochain rendez-vous. Publication du chiffre daffaires annuel le 14 fvrier prochain.

18

VALEURS DU SRD

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

SERVICES AUX ENTREPRISESJ

TELEPERFORMANCE. Un chiffre daffaires trimestriel rassurant


Les faits. Le premier gestionnaire mondial de centres dappels a
ralis, au troisime trimestre, un
chiffre daffaires de 365,1 millions
deuros, en hausse de 25 % sur un
an. A primtre et taux de change
constants, la croissance est de 11 %,
elle ntait que de 6 % fin juin. Le
groupe confirme ses objectifs annuels annoncs en aot, soit un
chiffre daffaires de 1,6 milliard
deuros (+ 15 %), une marge oprationnelle comprise entre 9,7 % et
10 % (9,5 % en 2006) et un bnfice
net de 92 94 millions deuros
(71 millions lanne dernire).
Lanalyse. Les investisseurs

sont soulags de dcouvrir les performances fin septembre de Teleperformance. Aprs un premier semestre la croissance dcevante et
lannonce, en aot, de la perte dun
important contrat avec loprateur
Brazil Telecom, la bonne nouvelle
dun rebond de la croissance et la
confirmation des objectifs annuels
sont de bon augure. Laction Teleperformance a dailleurs trs bien
ragi, mardi, aprs la publication
du communiqu. Avec un gain de
6 %, elle figurait en deuxime position au palmars des plus fortes
hausses, mais a rendu mercredi et
jeudi lessentiel de ses gains.
Reste connatre les tendances

40 performance
Tlperformance
Teleperformance
35,90
35
30
25
26,26
20
MM200
15
10

Cours (extr. 52 sem.)

26,26 (34,57 / 26,06)

Capi en M (comp.)

1 446 (SRD, comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

1 593 / 1 673

BNPA 2007-2008

1,83 / 1,92

PER 2007-2008

14,3 / 13,6

Div. net 2006-2007

0,37 / 0,40

Rdt net 2006-2007

1,4 % / 1,5 %

FP en M (end. net/FP)

929 (-19 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports 27,62-28,25 / 25,14-24,51


10,05
2003 2004

Mnmo-Volume quot. moyen RCF - 252 657


2005

2006

2007

de 2008 : Teleperformance devra


faire face un environnement conomique sans doute moins porteur

aux Etats-Unis. La rponse ne tardera pas, la communaut financire tant invite une runion, le
21 novembre, o la direction dvoi-

lera ses premiers objectifs (croissance et marge oprationnelle).


Pour lheure, les analystes tablent
sur une progression des ventes
deux chiffres et une marge oprationnelle de 10 %.
J. F. L.
NOTRE CONSEIL
Nous maintenons notre recommandation dachat avec un
premier objectif 33 . La sanction des dernires semaines nous
parat excessive et doit tre mise
profit pour se renforcer.

Prochain rendez-vous. La
prochaine runion financire aura
lieu le 21 novembre.
SERVICES INFORMATIQUES

SOPRA. Plan de
marche respect
malgr Axway
Les faits. La socit de services informatiques a publi un
chiffre daffaires trimestriel de
229,7 millions deuros, lgrement suprieur aux attentes, en
hausse de 11,9 % (dont 9,5 % en
organique).
Lanalyse. La dception est
toutefois venue dAxway, la filiale
de logiciels aux Etats-Unis. Le
chiffre daffaires affiche un lger
repli ( 1,2 % sur le trimestre
contre + 14,3 % au premier semestre). Les performances ont t
affectes par une base de comparaison dfavorable et par la crise
des subprimes. Celle-ci a entran
un gel des commandes des
banques aux Etats-Unis. Sopra se
montre nanmoins confiant pour
le quatrime trimestre, anticipant
une croissance suprieure 15 %.
Pour acclrer son dveloppement, la SSII compte sur la socit belge BAI, intgre depuis le
1er octobre. Sopra a confirm son
objectif de 1 milliard deuros de
chiffre daffaires sur lensemble de
lanne 2007, traduisant une croissance interne proche de 9 %.
Cours (extr. 52 sem.)

62,08 (74,70 / 54,95)

Capi en M (comp.)

712 (SRD, comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

980 / 1 080

BNPA 2007-2008

4,36 / 5,23

PER 2007-2008

14,2 / 11,9

Div. net 2006-2007

1,35 / 1,55

Rdt net 2006-2007

2,2 % / 2,5 %

FP en M (end. net/FP)

251 (34 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports 63,90-64,90 / 60,20-59,20


Mnmo-Volume quot. moyen

SOP - 11 347

NOTRE CONSEIL
Sopra confirme ses objectifs
2007. Nous restons lachat sur le
dossier mais abaissons lgrement notre objectif de cours
70 contre 72 auparavant en raison de limpact de la crise du subprime sur Axway.

Prochain rendez-vous. Rsultats annuels 2007 le 14 fvrier


2008

VALEURS DU SRD

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

19

LUXE-BIENS DE CONSOMMATIONJ

HERMS INTERNATIONAL. Les prvisions de croissance ont t releves


Les faits. Aprs un effet
devises fortement ngatif, le
chiffre daffaires neuf mois
dHerms a progress de 6,1 %,
1,11 milliard deuros, et de
10 % taux de change et primtre constants. Pour le seul
troisime trimestre, la croissance interne a atteint 13,6 %, ce
qui permet au groupe de luxe
de relever lgrement sa fourchette pour lanne, comprise
dsormais entre 8,5 % et 9,5 %.
Laction a ragi jeudi par un rebond de 3,3 %, dans un march
baissier.
Lanalyse. Les facturations

du troisime trimestre confirment lacclration de la croissance au fil de lexercice, puisquelle tait de 8,2 % au premier
semestre. Herms en revient
donc une prvision dactivit
proche de celle qui a t donne
en dbut dexercice (10 % de
croissance interne) avant quelle
ne soit abaisse durant lt 88,5 %. Outre les ouvertures et
agrandissements de magasins, la
maison de luxe lexplique par le
succs des nouvelles lignes de
produits, dont le carr de
70 cm. Les ventes de soie sont
ainsi en hausse de 17 %.
A lexception du Japon, qui

Cours (extr. 52 sem.)

84,36 (108,70 / 70)

Capi en M (comp.)

8 948 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

1 605 / 1 720

BNPA 2007-2008

2,54 / 2,83

PER 2007-2008

33,2 / 29,8

Div. net 2006-2007

0,95 / 1,05

Rdt net 2006-2007

1,1 % / 1,2 %

FP en M (end. net/FP)

1 285 ( 27 %)

Tendance graphique

Neutre

Rsistances/Supports 87,90-89,50 / 81,20-79,60


Mnmo-Volume quot. moyen RMS - 362 692

reste la trane (+ 3,1 %), toutes


les zones ont progress de plus
de 10 % devises comparables,

avec une acclration en Europe


(+ 16 %). Selon Mireille Maury,
directrice gnrale en charge des
finances, le groupe ne ressent
pas de ralentissement aux EtatsUnis, o son magasin de Wall
Street, ouvert en juin, fonctionne
mme trs bien.
Malgr un chiffre daffaires
meilleur que prvu fin septembre, Herms en reste un
objectif de bnfices oprationnel et net proches de ceux de
2006 (respectivement 401 millions et 368,4 millions aprs une
plus-value de 15 millions) cause de la baisse du dollar et du
yen, qui pourrait coter de 5 %

10 % de rsultat , prcise Mireille Maury. La rentabilit devrait donc se tasser, la marge


oprationnelle tant dj passe
au premier semestre de 26,3 %
24,7 %.
C. L. C.

NOTRE CONSEIL
Le chiffre daffaires neuf
mois est meilleur que prvu, mais,
la valeur se payant 33 fois un bnfice attendu quasiment stable
en 2007, on lachtera de prfrence sur repli, vers 75 .

Prochain rendez-vous. Fvrier 2008, chiffre daffaires 2007.

BTP-MATRIAUXJ

IMERYS. Dception
Les faits. A fin septembre,
pour neuf mois dactivit, Imerys, le leader mondial de la valorisation de minraux, a publi
un chiffre daffaires consolid
de 2.552,6 millions deuros, en
hausse de 3 %, un rsultat oprationnel de 361,8 millions
deuros (+ 4,7 %) et un rsultat
courant net de 231,9 millions
(+ 3 %).
En ce qui concerne le rsultat
net, part du groupe, il sest lev
216,7 millions, contre 116,2 millions, cette forte progression
trouvant son origine dans une
comparaison favorable, le rsultat de 2006 ayant t affect
par un montant important de

charges de restructuration de la
production des kaolins.
Lanalyse. Cette publication a
du le march avec un recul de
prs de 5 % du cours de Bourse le
mardi 6 novembre (7 % sur la semaine). Ce ne sont pas tant les
chiffres annoncs qui ont inquit les investisseurs mais plutt les
prcisions apportes par le directeur gnral, Grard Buffire, qui
a dclar que les conditions conomiques dans lesquelles nous
voluons se sont dgrades depuis
la fin de lt : renchrissement de
certains facteurs de cots externes,
nouvel affaiblissement du march
de la construction rsidentielle

SUIVRE
LOPA sur Altadis lance
le 12 novembre
prs un retard lallumage,
Imperial Tobacco va pouvoir
lancer son OPA de 12,6 milliards
deuros sur Altadis. Lopration,
qui avait obtenu mi-octobre
laval des autorits de Bruxelles,
a finalement reu, le 7 novembre,
le feu vert des autorits boursires de Madrid (la CNMV, quivalent de lAMF Paris), ville o
est situ le sige dAltadis.
LOPA du groupe britannique
va dbuter ds le lundi 12 novembre, au prix annonc le

18 juillet de 50 par action. La


dure de loffre est longue, de
deux mois, puisquelle doit se terminer le 11 janvier 2008. Mais
son succs est conditionn lobtention, par Imperial Tobacco,
de 80 % du capital du fabricant
de cigarettes franco-espagnol.
Nous sommes favorables
loffre, aucune autre proposition,
que ce soit dun autre industriel
ou dun fonds dinvestissement,
ne sest concrtise (code mnmo : ALD).

Steria revoit le financement du rachat


de Xansa et bondit en Bourse
action Steria sest envole de
plus de 8,5 % mercredi 8 novembre, aprs avoir modifi les
modalits de financement du
rachat du britannique Xansa.
La SSII franaise avait initialement prvu de financer la moiti de la transaction, qui se monte 472 millions de livres
sterling, soit 680 millions deuros environ, par une augmentation de capital. Mais cette pers-

pective avait incit les investisseurs vendre leurs titres,


craignant une dilution importante. Pour rduire ce risque,
Steria a dcid dmettre des
obligations convertibles hybrides subordonnes quivalentes prs du quart du montant de la transaction, le reste
tant financ par augmentation
de capital et dette bancaire
(code mnmo : RIA).

78,30

80
Imerys
70

Cours (extr. 52 sem.)

59,85 (78,30 / 58,50)

Capi en M (comp.)

3 813 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

3 350 / 3 400

BNPA 2007-2008
60
59,85
50
40
MM200
30
20

23,25
2003

5,84 / 6,46

PER 2007-2008

10,2 / 9,3

Div. net 2006-2007

1,80 / 1,90

Rdt net 2006-2007

3 % / 3,2 %

FP en M (end. net/FP)

1 850 (49 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports

61,90-63 / 57,70-56,60

Mnmo-Volume quot. moyen


2004

2005

2006

NK - 174 469

2007

aux Etats-Unis, volution ngative du dollar amricain , qui sont


venues temprer les propos prcdents. Depuis le dbut de lan-

duits. Nos acquisitions rcentes


dans les conomies mergentes
vont rapidement contribuer
notre croissance.
J.-L. M.

ne 2007, les principaux indicateurs financiers du groupe sont en


hausse avec une bonne tenue des
volumes de vente et une nouvelle
amlioration de loffre des pro-

NOTRE CONSEIL
Les marchs sont actuellement trs sensibles lvolution de
limmobilier amricain et prudents
vis--vis des socits exposes
dans ce domaine. Ainsi, malgr les
dires rassurants de Grard Buffire
en ce qui concerne 2008, nous
conseillons de solder la position.

Prochain rendez-vous. Le
14 fvrier 2008 avant Bourse, publication des rsultats annuels
2007.

20

VALEURS DU SRD
SUIVRE

Ciments Franais doit


our un chiffre daffaires consolid de 3,55 milliards deuros,
en hausse de 8 %, Ciments Franais, filiale dItalcementi, a dgag
pour la priode des neuf premiers
mois de lexercice 2007 un rsultat dexploitation de 700 millions
deuros, en lgre baisse de 1,1 %,
cause de laugmentation des
amortissements. Quant au rsultat net, part du groupe, il sest tabli 364 millions, en retrait plus
sensible de 7,2 %, du fait de litiges
fiscaux non rcurrents. Cette publication a inquit le march et
laction a perdu plus de 4 % mer-

credi et 2,7 % le lendemain. En


fait, les investisseurs craignent
que le groupe ne puisse pas atteindre ses objectifs annuels, du
fait de la hausse des cots nergtiques, de la baisse persistante du
dollar et de la crise de limmobilier rsidentiel aux Etats-Unis. Il
est vrai que les rsultats du
deuxime cimentier franais tranchent avec ceux de Lafarge, qui
ont t excellents. Pour lensemble
de lexercice, Ciments Franais
envisage une stabilit de ses rsultats oprationnels (code mnmo :
CMA).

Legrand rsiste mieux que prvu


aux Etats-Unis
prs son concurrent Schneider Electric, qui revoyait rcemment ses prvisions la
hausse, cest au tour de Legrand
de relever ses objectifs annuels.
Lquipementier lectrique a
enregistr un chiffre daffaires de
3,1 milliards deuros sur neuf
mois (+ 11,3 %), une marge oprationnelle de 16,5 %, en amlioration de 1,5 point sur la priode, ainsi quun rsultat net de

prs de 299 millions deuros. Le


groupe rsiste notamment mieux
que prvu au ralentissement du
march amricain (+ 3,9 % de
croissance interne). Pour lensemble de lexercice, il table
dornavant sur une croissance
des ventes de prs de 12 % hors
effet de change et une marge
oprationnelle lgrement suprieure 17 % (code mnmo :
LR).

Lgre progression des ventes


de Gemalto au troisime trimestre
e fabricant de cartes puce a publi, pour le troisime trimestre
2007, un chiffre daffaires de
400,6 millions deuros, en progression de 2,6 % (et de 6 % taux de
change constant). Tous les segments
sont en croissance, lexception du
ple tlphonie publique. Cela
marque le retour la croissance
pour le groupe, aprs une baisse des
facturation de plus de 10 % au pre-

mier semestre. Aprs la pitre


performance de la premire partie
de lanne, la fin 2007 concentre
toutes les attentions. Gemalto espre bnficier dune saisonnalit
traditionnellement favorable. Lannonce a t accueillie par le march avec une hausse symbolique
de 0,28 %, 20,81 , jeudi, jour de
la publication (code mnmo :
GTO).

Aroports de Paris rvise


la hausse ses prvisions
roports de Paris a ralis un
trs beau troisime trimestre
2007 avec un chiffre daffaires de
614,1 millions deuros, en hausse
de 13,56 %, portant celui des
neuf premiers mois de lanne
1.695,5 millions deuros, en hausse
de 10,6 %. Cette acclration prsage un avenir radieux, comme en tmoigne dailleurs la rvision la
hausse par la direction du groupe de

ses prvisions annuelles de trafic (de


4,8 % 5 % contre 4 % 4,4 %) et
une marge brute dexploitation suprieure aux 8,5 % du premier semestre. Laction a bien ragi vendredi avec une hausse de prs de 2 % en
fin de matine. Depuis le 1er janvier,
elle gagne plus de 35 %, une performance trs suprieure celle des
principaux indices du march franais (code mnmo : ADP).

Veolia Environnement subit


un tassement de sa rentabilit
e numro un mondial des services lis lenvironnement acclre. Son chiffre daffaires a progress de 18,5 %, 7,9 milliards
deuros, au troisime trimestre
(dont 8 % primtre et taux de
change constants). En consquence, les ventes ont pu augmenter de
13,3 % au cours des neuf premiers
mois de lanne. Mais les profits
nvoluent pas au mme rythme. Au
troisime trimestre, le rsultat oprationnel ne sest amlior que de
13,3 %, 483 millions deuros, soit

une marge de 6,1 %. Cest le plus


faible niveau de rentabilit obtenu
depuis 2004 car Veolia Environnement est pnalis par la hausse des
cots du fioul, les effets de changes,
la modification des charges sociales
en France dans le transport et la
perte potentielle du contrat deau de
Paris.
Pour lensemble de lanne,
nous prvoyons nanmoins une
stabilit de la marge dexploitation
rcurrente 7,8 % (code mnmo :
VIE).

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

IMMOBILIERJ

NEXITY. Une activit soutenue


mais des rservations en recul ce trimestre
Les faits. Les facturations
neuf mois du groupe immobilier
atteignent 1,62 milliard deuros,
en progression de 27,3 %, dont
18 % primtre constant, le diffrentiel sexpliquant en partie par
la consolidation au 1er juillet des
activits de service du ple immobilier du Groupe Caisse dEpargne, savoir Lamy pour les
services et distribution (100 % du
capital), Eurosic pour linvestissement immobilier (32 % du capital) et Crdit Foncier de France
(CFF) pour le financement (25 %
du capital). En contrepartie, le
Groupe Caisse dEpargne possde
dsormais 40 % du capital de
Nexity (mission dactions nouvelles), qui a dailleurs rorganis
sa direction oprationnelle.
Lanalyse. Dans le ple logement, les rservations neuf mois
ont augment de 7 % en volume et
de 8,2 % en valeur, grce au dynamisme en province et la hausse
de plus de 10 % des rservations
des primo-accdants. Les prises
de commandes dans limmobilier
dentreprise ont quadrupl en un
an, portes par le segment des bureaux, lactivit linternational et

80
Nexity

71,60

70
60
50
40
40,84
30
MM200
20
17,55
10

2004

2005

2006

2007

Cours (extr. 52 sem.)

40,84 (71,60 / 37,60)

Capi en M (comp.)

2 138 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

2 319 / 2 643

BNPA 2007-2008

4,30 / 5,03

PER 2007-2008

9,5 / 8,1

Div. net 2006-2007

1,90 / 1,51

Rdt net 2006-2007

4,7 % / 3,7 %

FP en M (end. net/FP)

1 970 (18 %)

Tendance graphique

Baisse

Rsistances/Supports

42,74-43,72 / 38,90-37,92

Mnmo-Volume quot. moyen

NXI - 177 142

le changement de primtre. Avec


un rseau de 1.555 agences Century 21 et Guy Hoquet (+ 14 %) et
lintgration de Lamy, le ple services de Nexity dpasserait Foncia

(rachet par les Banques Populaires dbut 2007) en termes dactivit.


La situation financire des nouvelles entits est relativement
contraste : en dpit du bilan solide dEurosic, la rentabilit de CFF
et lintgration de Lamy posent
encore problme mais le plan de
synergies 2012 va tre men avec,
en priorit, un audit de Lamy visant amliorer la marge oprationnelle de neuf points, 14 %,
au niveau de Foncia.
Le carnet de commandes augmente de 9 % neuf mois,
19,3 mois dactivit, malgr un recul de 3,6 % ce trimestre. Lobjectif
de rsultat net part du groupe de
220 millions deuros pour 2007 est
confirm.
F. Mor.

NOTRE CONSEIL
Le flchissement des rservations nous incite la prudence.
Nous restons lcart de la valeur, dans lattente de synergies
effectives.

Prochain rendez-vous. Le
30 janvier 2008, pour la publication du chiffre daffaires annuel.

MERCREDI 7 NOVEMBRE 2007J

AG PERNOD RICARD. Patrick Ricard va prendre


du recul fin 2008
Le fait nouveau. Patrick Ricard a rserv
ses actionnaires
les premiers objectifs de lexercice 2007-2008, qui
Patrick Ricard se terminera le
30 juin. Le premier trimestre sest dj sold par
un chiffre daffaires en progrs de
6,9 %, 1,55 milliard deuros
(+ 11,6 % donnes comparables). Le bon dmarrage de
lexercice, en particulier pour nos
marques de luxe, nous permet denvisager une augmentation denviron 10 % du bnfice oprationnel
courant , a annonc le prsident
du numro deux mondial des spiritueux. Cet objectif sentend cependant devises constantes.
Patrick Ricard a confirm son
intrt pour lacquisition de la vodka russe Stolichnaya, que le groupe commercialise dj, ou bien
pour sa concurrente sudoise Absolut (les deux la fois sont
exclues), mais les propritaires des
deux marques ne semblent pas
presss de voir aboutir les dossiers.
Pernod Ricard serait ensuite intress par un vin californien.
Enfin, Patrick Ricard a officiellement annonc quil conserverait
seulement la prsidence du groupe compter de la prochaine asPernod Ricard na pas voulu communiquer la liste des principaux
actionnaires prsents ou reprsents, comme la loi ly oblige.

Cours (extr. 52 sem.)

151,40 (166,66 / 132,11)

Capi en M (comp.)

16 595 (SRD, comp. A, C )

CA 2007-2008 (M)

6 800 / 7 200

BNPA 2007-2008

8,48 / 9,49

PER 2007-2008

17,9 / 16

Div. net 2006-2007

2,52 / 2,80

Rdt net 2006-2007

1,7 % / 1,8 %

FP en M (End.net/FP)

6 458 (101 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports

156,45-161,74 / 145,87-140,58

Mnmo-Volume quot. moyen

RI - 431 447

2007 : exercice clos le


2008 : exercice clos le

30-6-2008
30-6-2009

Capital prsent
Dividende vot
Taux de distribution 2005-2006
Taux de distribution 2006-2007
Cours le jour de lAG

63,4%
2,52 (+20%)
37%
33,2%
152,91

semble, la direction gnrale


oprationnelle revenant son numro deux, Pierre Pringuet.
Ambiance. Un dbut de fronde a gagn la salle propos de la
nomination, comme administrateur indpendant, de Nicole Bouton, quand Patrick Ricard a
confirm sa qualit dpouse de
Daniel Bouton, prsident de Socit Gnrale. La quatrime femme du conseil a su retourner la situation en justifiant au micro dun
parcours professionnel dbut ds
1970 dans le secteur bancaire avec
de nombreuses annes passes au
CCF, chez Lazard et ABN-Amro
avant la cration en 2002 de la Financire Centuria, dans la gestion
dactifs et le conseil en ingnierie

financire. Sa nomination a t ratifie 91 %.


Rsolutions. Elles ont presque toutes t adoptes plus de
90 %, dont le dividende de 2,52
(+ 20 %). Le solde de 1,26 sera
mis en paiement le 14 novembre.
La division par deux du nominal
de laction a aussi t approuve et
interviendra le 15 janvier 2008.
Les autorisations daugmenter le
capital, dans une proportion pouvant aller jusqu 50 %, ont galement t votes. Le feu vert une
mission de bons Bretons , en
cas dOPA hostile sur la socit, a
t accord assez justement, avec
59,2 % des voix.
Entendu lassemble.
Les champagnes Mumm lancent
une nouvelle cuve de prestige,
R. Lalou, un flacon tout noir vendu 120 chez les cavistes et nettement plus cher dans la grande restauration.
En rponse une question sur
lalcoolisation des soires tudiantes, Patrick Ricard a assur
que le groupe ntait prsent que
dans 5 % des soires et uniquement
dans les lieux habilits vendre de
lalcool avec une licence IV et non
sur les campus .
C. L. C.
NOTRE CONSEIL
La monte en gamme et en
prix des vins et spiritueux du groupe est favorable la rentabilit,
compensant en partie leffet ngatif du dollar. Nous restons acheteurs pour viser 185 .

VALEURS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

21

CASABLANCA (GALEMENT COT PARIS)L

LE DOW JONES

MAROC TELECOM. Laction teste la rsistance des 13

Du 2-11-2007 en clture
au 8-11-2007 en clture

Les plus fortes hausses


Procter & Gamble
Exxon Mobil Corp.
Coca-Cola

+ 1,9 %
+ 1,7 %
+ 1,6 %

Les plus fortes baisses


Citigroup Inc
General Motors
IBM
Microsoft Corp.
AIG Group
Hewlett-Packard Co
Home Depot Inc.
American Express
Verizon Communications
General Electric
Intel Corp.
Caterpillar

TRANGRES

12, 8 %
10, 4 %
7, 4 %
6, 3 %
5, 3 %
4, 7 %
4, 3 %
4, 0 %
3, 7 %
3, 2 %
3, 2 %
3, 1 %

LEURO STOXX 50
Du 5-1-2007 en clture
au 11-1-2007 en clture

Ce quil sest pass. Loprateur historique marocain, dtenu 51 % par Vivendi, a prsent
de bons rsultats au troisime trimestre. Le rsultat oprationnel a
progress de 13 %, tandis que le
chiffre daffaires a augment de
18,2 %, pour atteindre 7,32 milliards de dirhams (647 millions
deuros). Ces bonnes nouvelles
permettent laction de se rapprocher de son plus-haut historique
de 13,20 atteint en sance le
18 avril 2006.
Commentaires. Au troisime trimestre, la marge dexploitation sest lgrement dgrade de
2 points par rapport lanne
dernire, pour revenir 48 %.
Mais ce petit sacrifice a permis une hausse importante de
lactivit. Maroc Telecom a mis en
place des relais de croissance
hors du Maroc, en Mauritanie, au
Burkina Faso et au Gabon, si
bien que la part de ses factura-

15
Maroc
Telecom
13,20
12
12,89
9
MM200

Cours (extr. 52 sem.)

12,89 (13,15 / 10,97)

Capi en M (comp.)

11 332 (SRD, ETR/HZE, C )

CA 2007-2008 (M)

2 450 / 2 620

BNPA 2007-2008

0,85 / 0,94

PER 2007-2008

15,1 / 13,6

Div. net 2006-2007

0,63 / 0,78

Rdt net 2006-2007

4,9 % / 6,1 %

FP en M (end. net/FP)

16 853 (-1 %)

Tendance graphique

Hausse

Rsistances/Supports 149,10-150,50 / 143,90-142,50

7,05
6
2004 2005

Mnmo-Volume quot. moyen


2006

IAM - ns

2007

tions linternational a t multiplie par trois en lespace dun an,


pour atteindre 12 % des revenus
du groupe.
Selon la rumeur, loprateur resterait en qute dacquisitions au
Mali, au Niger, au Ghana ou en
Guine quatoriale. Ces relais de
croissance ltranger compensent
largement le recul de 7,2 % de lactivit fixe et Internet du groupe au
Maroc, qui reprsente moins de

30 % de ses revenus. La concurrence semble sintensifier sur ce march. A linverse, lactivit mobile au
Maroc, grce laquelle loprateur
ralise 60 % de son chiffre daffaires, affiche toujours de trs
belles performances. Cest la ppite du groupe. Au troisime trimestre, Maroc Telecom est parvenu porter sa part de march
dans le mobile 66,9 % et augmenter de 16,7 % son chiffre daffaires, tout en contrlant ses cots.

Les bons rsultats trimestriels viennent aprs une excellente performance semestrielle. En consquence, nous relevons la hausse nos
objectifs annuels. Nous attendons
dsormais, pour 2007, une progression de 19 % du chiffre daffaires,
2,45 milliards deuros, contre une
hausse de 16,7 % initialement.
Mieux, nous visons une amlioration de 21 % du bnfice net,
748 millions deuros, au lieu de
717 millions auparavant.
F. M.

NOTRE CONSEIL
Nous restons lachat avec
un objectif de cours relev 15
au lieu de 14,50 . A ce prix-l, le
titre se paierait 17,6 fois 2007, soit
moins que le potentiel de croissance et damlioration des profits
cette anne.

Prochain rendez-vous. Fin


fvrier 2008, pour la publication
des rsultats annuels.

Les plus fortes hausses *


Siemens AG
Iberdrola SA
Deutsche Brse AG
Philips
Banco Santander SA

+ 10,9 %
+ 5,8 %
+ 3,5 %
+ 2,7 %
+2%

Les plus fortes baisses *


Fortis
UniCredito Italiano SpA
Allianz SE
ING Groep
Aegon
Volkswagen AG
Muenchener Rueck
BBVA
Deutsche Bank AG
* Hors valeurs franaises.

10 %
6,8 %
6,2 %
5,6 %
4,8 %
4,5 %
4,5 %
3,2 %
3,1 %

SUIVRE
Norilsk Nickel
pourrait largir
son flottant
e producteur de nickel russe a
annonc le 5 novembre un
projet visant porter la part de
son capital dtenue par le public
45 %, dici fin dcembre. Il devra, pour ce faire, mettre en vente
entre 3,9 % et 4,9 % de ses actions. Il pourrait lever de la sorte
environ 3 milliards de dollars
(2,04 milliards deuros). Lopration servira officiellement ponger la dette. Officieusement, elle
sinscrit dans un contexte de tension entre les deux associs qui
dirigent le groupe et pourrait servir rquilibrer leur position
respective. Le placement sur le
march devrait susciter bien des
convoitises, alors que les cours du
nickel restent des niveaux soutenus. Le producteur daluminium Rusal pourrait tre sur les
rangs. Dans le sillage de lopration, on surveillera les autres acteurs du secteur du nickel, comme Eramet, qui pourraient ragir
(cot New York, code mnmo :
NILSY).

FRANCFORTJ

DEUTSCHE BRSE. Vers une excellente anne 2007


Ce quil sest pass. Loprateur de la Bourse de Francfort
a publi de trs bons rsultats
pour le troisime trimestre 2007,
nettement au-del des attentes
des analystes financiers grce aux
turbulences boursires de lt.
Le chiffre daffaires de la priode
a en effet progress de 30 %,
561,9 millions deuros, tandis que
le rsultat oprationnel grimpait
de 44 %, 268,3 millions, et le bnfice net de 34 %, 237,9 millions. Le groupe a par ailleurs
lanc en septembre un plan de restructuration visant gnrer
50 millions deuros dconomies
par an ds 2008 et jusqu
100 millions par an partir de
2010.
Commentaires. Deutsche
Brse poursuit sa route en solitaire, ce qui ne devrait pas lempcher de raliser une excellente anne 2007.

120
Deutsche

Boerse
Brse

118,26

100
80
60

Cours (extr. 52 sem.)

118,26 (181,55 / 72,74)

Capi en M (comp.)

23 652 (Allemagne)

CA 2007-2008 (M)

2 200 / 2 640

BNPA 2007-2008

4,05 / 5,11

PER 2007-2008

29,2 / 23,1

Div. net 2006-2007

3,18 / 2,10

Rdt net 2006-2007

2,7 % / 1,8 %

FP en M (end. net/FP)

40
MM200

Isin-Volume quot. moyen

2 490 (-20 %)
DE0005810055 - ns

20
0
2003

2004

2005

2006

.07

Ainsi, tandis que les volumes


ngocis sur le parquet de Francfort ont augment de 41 %, ceux
qui sont traits par sa plate-forme
lectronique de ngociation Xetra
ont bondi de 88 % au cours du
troisime trimestre. Cette explosion des volumes devrait se poursuivre en 2008, ce qui, conjugu
au plan dconomies, devrait permettre une nouvelle amlioration

marque de la rentabilit oprationnelle.


Concernant dventuelles acquisitions, rien na t officiellement annonc mais, dans les
salles de march, on voquait le
30 octobre une reprise des discussions avec lespagnol BME.
La rumeur ne sest pas confirme par la suite. Toutefois, le lendemain, le groupe annonait
ladoption de la technologie Xetra
par la Bourse bulgare.
Aprs une hausse modre du

cours de laction en dbut danne, celui-ci sest envol depuis le


dbut du mois de septembre et
affiche une hausse suprieure
60 % depuis le 1er janvier, ce qui
fait que laction se paye actuellement prs de 30 fois les bnfices estims pour 2007 et un
peu plus de 20 fois ceux de 2008,
soit bien plus que BME mais
presque autant que Nyse-Euronext.
Y. M. A.

NOTRE CONSEIL
Nous avions recommand
dacheter la valeur fin janvier dernier. Compte tenu des bonnes
perspectives, nous relevons notre
objectif 138 .

Prochain rendez-vous. Le
20 fvrier 2008, pour les rsultats
annuels 2007.

FRANCFORTJ

SIEMENS entend racheter le dixime de son capital


Ce quil sest pass. Pour
lexercice clos fin septembre, Siemens a publi un bnfice net de
4 milliards deuros, en hausse de
21 %. Pour un chiffre daffaires de
72,5 milliards deuros, en progression de 10 % en termes comparables, le conglomrat a significativement
amlior
sa
rentabilit oprationnelle. En effet, 7 % (+ 1,9 point), la marge
oprationnelle a dpass les attentes. Surtout, Siemens a indiqu quil va procder un important plan de rachat dactions.
Applaudie par les investisseurs,
cette annonce a propuls le titre
la hausse, jeudi, de plus de 8 %.
Commentaires. Cest une anne dimportants changements

Cours (extr. 52 sem.)

103,02 (112,10 / 70,75)

Capi en M (comp.)

94 181 (Allemagne, C )

CA 2007-2008 (M)

72 448 / 74 621

BNPA 2007-2008

4,42 / 6,56

PER 2007-2008

23,3 / 15,7

Div. net 2006-2007

1,45 / 1,60

Rdt net 2006-2007

1,4 % / 1,6 %

FP en M (end. net/FP)

29 627 (16 %)

Isin-Volume quot. moyen

DE 0007236101 - ns

2007 : exercice clos le


2008 : exercice clos le

30-9-2007
30-9-2008

pour Siemens. Ebranl par une


enqute pour corruption ouverte
fin 2006 par le parquet de Munich, le conglomrat allemand sest
montr dsireux de rompre avec
la tradition. Ainsi, pour la premire fois de son histoire, Siemens a confi les rnes un diri-

geant recrut lextrieur du


groupe, aprs la dmission, au
printemps dernier, des prsidents
du directoire, Klaus Kleinfeld, et
du conseil de surveillance, Heinrich von Pierer.
Cest donc le nouveau prsident, Peter Lscher, qui a prsent les rsultats annuels du conglomrat. Mais les investisseurs ont
surtout retenu que Siemens
comptait racheter pour 10 milliards deuros de ses propres actions, soit le dixime de son capital, lhorizon de juillet 2008. A
peine arriv, dbut octobre, Peter
Lscher affirmait dj son intention de simplifier significativement le portefeuille dactivits du
conglomrat. Il compte rduire la
dizaine de branches trois divi-

sions, soit lnergie, lindustrie et


la sant. Il a ajout quil comptait
rduire les cots de 2,4 milliards
deuros sur trois ans, essentiellement en frais de personnel de
gestion.
M. M.
NOTRE CONSEIL
La rorientation stratgique
devrait permettre damliorer la
rentabilit, selon les dirigeants. Il
est aussi probable que le plan de
rachat dactions soutienne le
cours. Ces lments favorables
nous conduisent continuer de recommander lachat, avec un objectif relev 120 .

Prochain rendez-vous. Les


rsultats du premier trimestre sont
attendus fin janvier 2008.

22

VALEURS MOYENNES

Indice Investir VM 100

ANF. La foncire passe la vitesse suprieure

Base 1.000 le 1-1-2005


1.600
1.500
1.400
1.477,44
le 8-11

1.300
1.200
1.100
Juillet 2005

2006

2007

LES VARIATIONS
MARQUANTES
DE LA SEMAINE

(Du vendredi 2 novembre


au jeudi 8 novembre)

Lactivit. ANF est la filiale


immobilire cote de la socit
dinvestissement Eurazeo. Son
patrimoine est principalement
compos dimmeubles haussmanniens Lyon et Marseille.
Elle vient galement de racheter
les murs de 159 htels dune
autre filiale dEurazeo, B & B Hotels, pour un montant total de
471 millions deuros, faisant passer la valeur de son patrimoine
prs de 1,3 milliard. Cette opration, finance par une augmentation de capital et par un emprunt,
permet la foncire de se mettre
en conformit avec les exigences
de flottant minimal du rgime
Siic.

CSAR (+ 10,3 %)

Le spcialiste des produits festifs, Csar, va regrouper ses actions compter du 20 novembre
raison de dix anciennes pour
une nouvelle. A partir de ce jour,
dix bons de souscription daction donneront le droit de souscrire une action nouvelle au prix
de 8 . Csar a aussi annonc la
signature avec Playhut Inc., le
numro un amricain des structures de jeux souples et lgres,
dun contrat de distribution et
de comarquage exclusif pour
cinq ans.
IB GROUP (+ 7 %)

La socit de services informatiques IB Group, en cours de


rapprochement avec Overlap, a
retrouv la croissance au troisime trimestre avec un chiffre
daffaires de 24,8 millions deuros, en progression de 18 %.

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

POUJOULAT (+ 6,1 %)

Le fabricant de conduits de
chemine et de sorties de toits
mtalliques souffre de la flambe du prix des matires premires, notamment de certains
aciers. Cette hausse avait pes
sur la rentabilit du groupe au
premier semestre, le rsultat
oprationnel stant repli de
42,5 %, 1,9 million deuros.

Lanalyse. Outre lopration

B & B, qui doit permettre la foncire de doubler ses revenus locatifs, ANF a aussi procd au cours
de cette anne la commercialisation de ses actifs sur lavenue de
la Rpublique, Marseille. Celleci doit apporter 4 millions de
loyers annuels supplmentaires
la foncire dici trois ans. ANF
dispose par ailleurs dimportants
relais de croissance dans cette ville, avec 70.000 m2 de projets dvelopper dici 2010, reprsentant
des
loyers
annuels
supplmentaires estims 12 millions deuros.
En marge de ses rsultats semestriels, la socit avait publi
une valeur des actifs, au 30 juin,
en hausse de 15 % sur six mois,
757 millions deuros, soit un actif

Cours (extr. 52 sem.)

46,80 (69,50 / 37,11)

Capi en M (comp.)

1 112 (comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

27 / 33

BNPA 2007-2008

0,55 / 0,63

PER 2007-2008

85,6 / 74,2

Div. net 2006-2007

1,20 / 1,30

Rdt net 2006-2007

2,6 % / 2,8 %

AN/action (dcote)

46,05 (2 %)

Mnmo-Volume quot. moyen

ANF - 2 859

net rvalu que nous estimons


46,10 par action.
Selon les dirigeants dANF, cette
valeur dANR avait t tablie de
faon trs prudente, partir de
taux de capitalisation des loyers
relativement levs (entre 4,15 %
et 4,2 % pour les logements et
entre 5,65 % et 6,4 % pour les bu-

reaux et commerces), et devrait


fortement se revaloriser dans les
mois qui viennent.
La baisse des valeurs dactifs
qui menace le march des bureaux parisiens ne devrait pas affecter les villes de Lyon et Marseille, o loffre de bureaux
devrait rester durablement suprieure la demande.
Y. M. A.

NOTRE CONSEIL
Mme si le potentiel de dveloppement est indniable, le fait
quANF soit une des rares foncires de taille moyenne encore
non dcotes par rapport la valeur dANR publie au 30 juin nous
incite rester pour linstant prudemment lcart.

BOIZEL CHANOINE CHAMPAGNE. Lanne sera meilleure que prvu


Lactivit. Deuxime groupe
de champagne derrire LVMH,
Boizel Chanoine Champagne a
chang de dimension en 2006
avec lacquisition des marques
Lanson, Besserat de Bellefon et
Alfred Rothschild.
Lanalyse. Sans mme attendre les ftes de fin danne,
Boizel a relev ses prvisions pour
lexercice. Au lieu des 320 millions
deuros de chiffre daffaires estims, le ngociant vise dsormais
335 millions et 21 millions de
bouteilles. Cette prcision a t
salue, mercredi, par un nouveau
plus-haut historique de laction,
95,95 (+ 3,2 %).
En dbut danne, les dirigeants
nexcluaient pas une baisse des
ventes de Lanson et Besserat de
Bellefon, en raction aux fortes
augmentations de prix effectues
pour revaloriser limage de ces
marques nouvellement acquises.

120
Boizel
Chanoine Champagne
95,95
95

90

60

Cours (extr. 52 sem.)

95 (96 / 41)

Capi en M (comp.)

436 (comp. C, C )

CA 2007-2008 (M)

335 / 318

BNPA 2007-2008

4,14 / 5,44

PER 2007-2008

22,9 / 17,5

Div. net 2006-2007

0,33 / 0,35

Rdt net 2006-2007

0,3 % / 0,4 %

FP en M (end. net/FP)
30

Mnmo-Volume quot. moyen

96 (524 %)
BOZ - 1 803

MM200
0
2003

2004

2005

2006

2007

Il nen a rien t alors que la demande mondiale pour le champagne reste dynamique malgr la
politique de toutes les maisons de
remonter leurs vins en gamme
afin de compenser la raret du
raisin.
Au terme des neuf premiers
mois, les facturations de Boizel
ont atteint 205 millions, en progrs de 25%, alors que le premier

trimestre 2006 ne comprenait pas


encore les nouvelles marques.
A primtre comparable et une
fois neutralises les 37 millions de
ventes non rcurrentes car lies
au dstockage prvu pour rduire
la dette, la croissance de lactivit
a t de 8,5 %. Au seul troisime
trimestre, elle a frl 19 %,
64,8 millions.
Le groupe ne prcise pas sa capacit bnficiaire pour 2007. Le
poids des frais financiers doit freiner la progression du rsultat net

mais ce dernier pourrait profiter


dun chiffre daffaires suprieur
aux attentes et ralis avec de
meilleures marges pour Lanson
et Besserat de Bellefon. Le seul
objectif voqu ces derniers mois
est un retour une rentabilit nette de 10 % en 2009, soit le niveau
atteint par Boizel avant lacquisition de 2006.
La valeur vient dentrer parmi
les cinq favorites de la socit de
Bourse Portzamparc.
C. L. C.
NOTRE CONSEIL
Laction capitalise 23 fois le
bnfice estim pour 2007 mais le
potentiel damlioration de la rentabilit parat plus important en regard du relvement de la prvision
dactivit, mme sans viser le niveau lev de Laurent-Perrier
(12,7 % en 2006-2007). La publication nous incite redevenir acheteurs avec un objectif remont de
100 110 .

BOURSORAMA. Un magnifique trimestre mais des interrogations


SUIVRE
EDF Energies
Nouvelles confirme
ses objectifs
e chiffre daffaires neuf
mois du producteur dlectricit verte, partir doliennes, a progress de 9,9 %,
pour atteindre 283 millions
deuros. Comme prvu, les
ventes de sites construits pour
dautres oprateurs ont t importantes au troisime trimestre si bien que cette activit
(la moiti des revenus du groupe) est stable aprs une chute
de 31 % au premier semestre.
EDF Energies Nouvelles peut
donc confirmer que son bnfice net serait suprieur 40 millions deuros en 2007 (code
mnmo : EEN).

de court terme
Lactivit. Boursorama est un
site Internet et un courtier en
ligne (en France, au RoyaumeUni, en Allemagne, en Espagne)
qui mne son dveloppement de
manire relativement autonome
au sein du groupe Socit Gnrale, qui contrle 56 % du capital.
Depuis le rachat en 2006 du petit
rseau Caixa France, Boursorama est en train de se transformer
en une vritable banque en ligne.

15
Boursorama
Bopursorama

13,55

12
9
9,70
6
MM200

9,70 (13,55 / 9,13)

Capi en M (comp.)

838 (comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

210 / 231

BNPA 2007-2008

0,48 / 0,46

PER 2007-2008

20,3 / 21,1

Div. net 2006-2007

0/0

Rdt net 2006-2007

nul / nul

AN/action (surcote)

2,34 (315 %)

Mnmo-Volume quot. moyen BRS - 77 331

3
1,95
0

Lanalyse. Comme nous lanticipions, la socit a ralis un trs


bon troisime trimestre 2007, port par la forte volatilit de march
qui a entran un nombre lev de
transactions en Bourse, ce qui a
notamment permis une multiplication par 3,5 des rsultats. Sur neuf
mois, elle a ainsi ralis un produit
net bancaire de 158,3 millions deuros (+ 27,7 %). La matrise des
charges (+ 17 %), un cot du

Cours (extr. 52 sem.)

2003

2004

2005

2006

2007

risque ngligeable ( 0,2 million) et


un taux dimposition lgrement
moins lev permettent au bnfice net datteindre 35,6 millions, soit
un bond spectaculaire de 70 %.
Le march a salu cette performance par une hausse de laction de
3,4 % le mardi 6 novembre, 10 .
Pour lensemble de lexercice et en
tablant sur un ralentissement au

quatrime trimestre, nous attendons dsormais un produit net bancaire de 210 millions deuros
(+ 19 %) et un bnfice net de
41,4 millions (+ 46 %). Cette prvision est capitalise 20,9 fois, ce qui
est lev pour le secteur financier
mme si cela reste acceptable en cas
de forte croissance des bnfices.
Sur le fond, la stratgie de Boursorama pour le moyen terme nous
semble bonne, avec le dveloppement dune offre bancaire compl-

te aux tarifs sduisants. La prsence europenne parat constituer


un atout. Boursorama vient prcisment dannoncer le rachat pour
le prix, certes lev, de prs de
130 millions deuros dOnVista
AG, premier site allemand dinformation financire en ligne.
Cependant, lvolution du titre
court terme nous parat plus incertaine. Un possible ralentissement des transactions sur les
marchs dactions et des bases de
comparaison trs fortes risquent
dentraner des dceptions en ce
qui concerne les niveaux dactivit
et de rsultats au cours des prochains trimestres.
S. B.
NOTRE CONSEIL
Le rebond du titre loccasion de la publication des rsultats
est moins fort que nous lesprions. On profitera de tout rebond
au-dessus de 10 pour vendre.

VALEURS MOYENNES

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

SUIVRE

EUROSIC. De grandes ambitions


Lactivit. Eurosic est une
socit foncire contrle par les
Caisses dEpargne, travers la
Banque Palatine (20 %) et Nexity
(31,88 %). Elle a opt pour le statut fiscal Siic en 2006 et disposait
dun patrimoine valu 1,4 milliard deuros au 30 juin 2007,
incluant sa participation de
98,75 % au capital dune autre
foncire, Vectrane.
Lanalyse. Dans un contexte
toujours morose pour limmobilier
cot, la foncire a annonc coup
sur coup deux oprations importantes au mois doctobre. La premire concerne la conclusion dun
prt de 850 millions deuros. Cette
opration, qui avait dj t avance, dbut septembre, loccasion de lannonce des rsultats semestriels, doit permettre au groupe
dabaisser denviron 0,2 % le taux
dintrt moyen de la dette dEuro-

80
Eurosic
71,50
70

Cours (extr. 52 sem.)

39,33 (71,50 / 37,15)

Capi en M (comp.)

651 (comp. B, C )

CA 2007-2008 (M)

60

29 / 96

BNPA 2007-2008

0,06 / 0,24

PER 2007-2008

ns / ns

50

Div. net 2006-2007

0,90 / 1,50

40

Rdt net 2006-2007

2,3 % / 3,8 %

39,33

30
MM200
20
10

15,52
2003

2004

2005

2006

AN/action (dcote)

57,15 (31 %)

Mnmo-Volume quot. moyen

ERSC - 3 734

2008 : exercice clos le


2009 : exercice clos le

30-6-2008
30-6-2009

2007

sic, ds le dernier trimestre 2007,


tout en en repoussant lchance.
La seconde opration concerne linvestissement de 90,8 millions deuros dans lacquisition
dun immeuble de bureaux
Boulogne-Billancourt (Hautsde-Seine), dans lextension de
bureaux lous par Vectrane
Atos Worldonline ainsi que dans

la rnovation dun centre de


vacances lou au Club Mditerrane dans les Alpes.
Eurosic a aussi annonc la
cession dun portefeuille dactifs, jugs ne plus correspondre
avec sa stratgie, pour un montant 32,5 millions deuros.
Les rsultats semestriels, qui
avaient t publis dbut sep-

tembre, faisaient ressortir des


loyers perus de 14,8 millions
deuros pour une perte nette de
0,1 million et un actif net valu
(ANR), hors droits de mutation,
de 57,15 par action.
Concernant le dveloppement,
les dirigeants dEurosic se montrent toujours trs ambitieux et
ont relev de 3 3,5 milliards
deuros la valeur de patrimoine
vise dici 2011.
Y. M. A.
NOTRE CONSEIL
Mme si les investisseurs
devraient se montrer prudents
lgard des foncires pendant encore quelques mois, le cours actuel reflte une forte dcote de
presque 32 % par rapport lANR
publi au 30 juin. Cet cart ne devrait pas saggraver et, compte
tenu du dveloppement de la foncire, nous conseillons dacheter
en visant 50 .

LACROIX SA. Mieux que prvu


Lactivit. Lacroix, spcialis
dans la signalisation routire,
lamnagement urbain, la tlgestion et llectronique, a ralis un exercice 2006-2007 (clos le
30 septembre) satisfaisant et suprieur aux objectifs, avec un
chiffre daffaires de 229 millions,
en hausse de 14,3 %. En ce qui
concerne la rentabilit, le groupe devrait afficher une marge
oprationnelle suprieure 8 %,
l aussi au-dessus de ses prvisions initiales.
Lanalyse. Alors que lexercice
prcdent confirmait le redressement du groupe, celui-ci marque
une nouvelle amlioration dans
tous ses mtiers.
Dans la signalisation, qui reprsente 46 % des facturations
totales, Lacroix profite de la qualit de son offre de produits et de
services et de ses outils logis-

Lacroix
SA
100

93,02

Cours (extr. 52 sem.)

95 (95 / 60)

Capi en M (comp.)

119 (comp. C, C )

CA 2007-2008 (M)

80
60
95
40
20
16,04
0
2004

2005

2006

229 / 250

BNPA 2007-2008

9,16 / 10,35

PER 2007-2008

10,4 / 9,2

Div. net 2006-2007

1,70 / 2

Rdt net 2006-2007

1,8 % / 2,1 %

FP en M (end. net/FP)

MM200

2003

58 (-32 %)

Mnmo-Volume quot. moyen

LACR - 624

2007 : exercice clos le


2008 : exercice clos le

30-9-2007
30-9-2008

2007

tiques et industriels, ce qui lui


permet de progresser de 12 %
dans un march stable.
Dans llectronique (44 % du
chiffre daffaires total), la socit (qui enregistre une augmentation de 13 %) a bnfici de la
monte en puissance de lusine
tunisienne et de la pntration
de marchs porteurs (aronau-

tique et recherche ptrolire).


Enfin, en ce qui concerne la tlgestion (10 % du chiffre daffaires), la croissance de 33 % de
lactivit est la consquence
dune performance remarquable
sur le march national mais
aussi lexportation.
En conclusion, cette bonne tenue de lactivit permettra au

CHIFFRES DAFFAIRES
SRD
CHIFFRES DAFFAIRES DU TROISIME TRIMESTRE
Bourbon (GBB) : 200,4 M (+ 35 %
pro forma). Hors effet de change, la progression atteint 43,5 % ce trimestre, et
40 % sur neuf mois.

Coheris (COH) : 7,4 M (+ 9 %). La progression de lactivit sacclre, stablissant 3 % sur neuf mois, pour un CA
de 23,4 M.

nuelle, mais relve son objectif de


marge oprationnelle au-dessus de
8 %.

Lon de Bruxelles (LEON) : 20 M


(+ 6,2 %, + 1 % pro forma). Les restaurants rcemment ouverts semblent bien
se porter.

neo (SBT) : 46,7 M (+ 16 %). Le troisime trimestre montre une acclration dans la tonnellerie, dans la perspective de vendanges prcoces aux
Etats-Unis.

Linedata Services (LIN) : 39,1 M


(+ 12 %). La croissance sacclre de trimestre en trimestre. Sur neuf mois, lactivit progresse de 10 %.

Systran (RAN) : 1,76 M ( 20,4 %). Ce


recul sexplique par la baisse dactivit
sur le segment services professionnels
( 45,5 %).

Memscap (MEMS) : 4,6 M (+ 21 %).


Le groupe ralise ce trimestre un niveau
dactivit record dans chacune de ses
activits et signe un retour aux bnfices.

Viel & Cie (VIL) : 242,9 M (+ 28,2 %).


Un trs bon trimestre, marqu par lacquisition de la socit de Bourse Wargny et la dtention de 40 % du capital de
SwissLife Banque.

CHIFFRES DAFFAIRES DU TROISIME TRIMESTRE

Naturex (NRX) : 18,3 M (+ 22 %). La


croissance neuf mois reste soutenue.
A primtre et dollar constants, elle dpasse 13 %.

Bongrain (BH) : 883 M (+ 11,3 %


taux de change et primtre constants).
Les augmentations de tarifs compenseront la hausse du prix du lait.

Neurones (NRO) : 36,8 M (+ 17 %).


Les ventes neuf mois atteignent
111,8 M (+ 20,5 %). Le groupe confirme ses prvisions de croissance an-

Vranken-Pommery
Monopole
(VRAP) : 55,4 M (+ 0,3 %). Reprsentant 50 % des ventes annuelles, les
ventes neuf mois slvent 142,8 M.
La hausse du prix moyen a compens la
baisse des volumes.

Maurel & Prom (MAU) : 77,3 M


( 7 %). Hors effet de change, lactivit du
troisime trimestre est stable. Les facturations neuf mois reculent de 17 %.
Non-SRD
RSULTATS SEMESTRIELS
GL Trade (GLT) : 11,7 M de rsultat
net (+ 30 %) pour un chiffre daffaires de
94,3 M (+ 5 % taux de change et primtre constants). La marge oprationnelle, atteignant 17,6 % ce semestre, devrait encore progresser.

23

Retrouvez le dtail
de ces publications sur Investir.fr.

groupe de dgager un bnfice


oprationnel de plus de 18 millions deuros. En ce qui concerne le bnfice net, nous tablons
sur un rsultat de 11,5 millions,
estimation capitalise un peu
plus de 10 fois.
Cette publication a t trs bien
accueillie par le march avec une
hausse de prs de 5 % du cours
de Bourse mardi 6 novembre.
Depuis le dbut de lanne, laction gagne prs de 40 %, lui permettant de totalement effacer la
baisse subie lors de lt 2006 la
suite de louverture dune enqute
sur une ventuelle fraude la
concurrence.
J.-L. M.

NOTRE CONSEIL
Au regard des rsultats et
des perspectives, nous conseillons lachat de laction pour viser
110 .

Bnteau attend
8 % de croissance
en 2007-2008
nteau a encore amlior sa
marge oprationnelle en
2006-2007 (clture le 31 aot).
Son rsultat oprationnel sest
lev 135,3 millions deuros, en
hausse de 30,1 %, pour un chiffre
daffaires de plus de 1 milliard, en
progression de 22,7 %. Lactivit
bateaux (79 % du chiffre daffaires consolid) a dgag une
marge de 14,8 % (contre 13,7 %
lan pass) et les autres activits
(21 % du chiffre daffaires consolid) de 5,9 % (contre 4,5 %). Aussi, lobjectif de marge de 15 %
pour les bateaux sera atteint ds
lan prochain, avec deux ans davance. Le rsultat net sest tabli
93,6 millions deuros, en progression de 30,7 %. Aprs la tenue des
premiers salons dautomne, Bnteau est confiant pour 20072008 et prvoit une croissance de
8 % de son chiffre daffaires. Lan
dernier, elle avait t de 11,4 %.
Les investisseurs ont applaudi ces
chiffres : laction progressait de
3,5 %, 20,07 , vendredi 9 novembre, peu aprs louverture du
march (code mnmo : BEN).

Ubisoft
Entertainment se
renforce dans les
jeux pour enfants
ravaillant depuis longtemps
avec le japonais Digital Kids,
Ubisoft veut lacqurir pour
moins de 5 millions deuros. Ce
studio de 20 personnes a dvelopp pour lditeur franais les jeux
Petz, qui sont centrs sur les animaux domestiques. Cette gamme, qui sadresse aux enfants et
notamment aux petites filles, rencontre un beau succs. Digital
Kids a un important savoir-faire
pour la DS Nintendo, la console
aujourdhui la plus vendue au
monde (code mnmo : UBI).

24

INTRODUCTIONS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

StreamWide. Une valeur de croissance


lie aux tlcoms
treamWide est un diteur de
logiciels qui accompagne les
acteurs tlcoms (oprateurs de
triple play, oprateurs mobiles, etc.) dans leur volution du
rseau tlcoms numrique classique aux rseaux utilisant la
technologie Internet, grce son
systme dexploitation (StreamWide Engine), compatible avec
tout matriel existant. De plus, le
groupe dveloppe des produits
verticaux qui se greffent sur son
systme dexploitation : gestion
de messagerie, de services prpays, des serveurs vocaux interactifs, etc.
En 2006, StreamWide a ralis un chiffre daffaires de
3,24 millions deuros et prvoit
de doubler son niveau dactivit
chaque anne dici 2009. Ces
prvisions nous semblent ralistes, tant donn lavance
technologique du systme dexploitation, les rfrences dont
dispose le groupe (Neuf Tele-

March de cotation : Alternext


Procdure : offre prix ouvert (20 %)
et placement global (80 %)
Clture de lOPO : 15 novembre 2007,
18 heures
Dbut des ngociations : 22 novembre
2007
Fourchette de prix : 14,92 -17,34
Ordres prioritaires : A1, jusqu
150 titres
Montant brut du placement (en haut
de fourchette) : 5,38 M
BNPA 2006, 2007 (e)
et 2008 (e) : 0,22 , 0,47 , 0,96
PER 2006, 2007 et 2008 (en haut
de fourchette) : 77,2 fois, 36,7 fois
et 18,1 fois
Fonds propres (aprs introduction) :
7,1 M.
Trsorerie (aprs introduction) : 6,4 M
Capitalisation boursire : 47,3 M
Code mnmo : ALSTW

com, SFR, Virgin Mdia, etc.),


et de la ncessit pour les acteurs tlcoms de passer tt ou
tard sur les rseaux de nouvelle

gnration, notamment aux


Etats-Unis, o loffre triple play
(tlphone + Internet + TV)
merge peine.
En haut de fourchette, la valorisation du titre semble encore
un peu chre sur la base de
36 fois les bnfices prvus pour
2007, mais elle chute seulement 18 fois les bnfices 2008,
ce qui est largement acceptable
tant donn le rythme de croissance.
F. Mor.

NOTRE CONSEIL
StreamWide est leader sur
ce march qui parat prometteur,
avec une solution semblant lune
des plus comptitives. Nous
conseillons donc de souscrire
cette offre, moyen terme, et de
soutenir ce groupe dans son internationalisation et dans llargissement de sa gamme de produits.

Made for Com. La retouche


photo sur Alternext
ouveau candidat du secteur
de la communication tenter
laventure Alternext, Made for
Com est une socit centre sur le
traitement de photos assist par
ordinateur (85 % des facturations). Le fichier numrique ainsi
cr sera incorpor par le client
dans un magazine ou un support
publicitaire.
En 2006, Made for Com a dgag un bnfice net de 1,2 million
deuros (+ 77 % par rapport
2005) pour un chiffre daffaires de
11,6 millions (+ 1,7 %). Le gain de
marge est d la baisse des prix
du matriel informatique et une
politique de rmunration des
employs dsormais uniquement
lacte.
La socit de Bourse Avenir Finance, charge de procder la
valorisation de Made for Com, estime le prix dquilibre 20,6 millions deuros aprs laugmentation de capital, soit 8,98 par
action.
J. F. L.

INFORMATIONS DES SOCITS

March de cotation : Alternext


Procdure : offre prix ouvert (10 %)
et placement global (90 %)
Clture de lOPO : 21 novembre
Dbut des ngociations : 28 novembre
Fourchette de prix : 8,35 -9,65
Ordres prioritaires : A1, jusqu 100 titres
Montant brut du placement (en haut
de fourchette) : 5,2 M
BNPA 2006, 2007 (e) et 2008 (e) :
0,63 , 0,57 et 0,95
PER 2006, 2007 et 2008 (en haut de
fourchette) : 15,2 fois, 17 fois et 10,2 fois
Fonds propres (aprs introduction) :
9,6 M
Trsorerie (aprs introduction) : 3 M
Capitalisation boursire : 22,1 M
Code mnmo : ALMFC

NOTRE CONSEIL
En haut de fourchette, la socit nous parat trop chre et
nous craignons que le mtier soit
soumis une forte pression sur
les prix. Nous prfrons ne pas
souscrire.

LE SUIVI DES INTRODUCTIONS


Le titre du spcialiste de la vision numrique I2S (camras intelligentes , scanners pour livres) est cot depuis le 30 octobre sur
Alternext. Le prix dintroduction avait t fix 11,50 , dans le bas
de la fourchette indicative. Les premiers changes se sont drouls
aux alentours de 13 . La valeur a ralis une bonne premire semaine, avec un plus-bas seulement 12,32 . Si le premier jour de
cotation a t marqu par des changes relativement nourris
(63.000 titres changs), le rythme a beaucoup ralenti depuis
(20.00 titres le 7 novembre). Nous maintenons notre conseil dachat
et notre objectif 13,50 (code mnmo : ALI2S).

SUIVRE
Le prix dexercice des bons
Turenne Investissement
est fix 6,62
es bons de souscription
dactions Turenne Investissement, qui avaient t attribus gratuitement aux actionnaires (un bon par
action) en septembre dernier, pourront finalement
tre exercs jusquau 17 dcembre prochain inclus. La
limite dexercice initiale, qui
avait t fixe au 12 novembre, a donc t repousse de plus dun mois.
Chaque bon permettra de
souscrire une action au
prix de 6,62 , soit 15 % de
moins que la moyenne des
cours, pondre des vo-

lumes, de laction Turenne


Investissement entre le
23 octobre et le 5 novembre.
Fin aot dernier, cette trs
petite socit avait publi
une valeur estime de son
actif net rvalu de 12,20
par action, presque trois fois
suprieure au cours de laction dalors. Lcart sest depuis quelque peu rduit
mais la dcote reste toujours
forte (environ 35 %). La
souscription se fait donc
moiti prix par rapport la
valeur dANR au 30 juin, et
lon a tout intrt souscrire
(code mnmo : ALTUR).

CARNET ROSE
La famille dInvestir sest agrandie cette semaine de trois
nouveaux enfants. Bertrand
Milon, rdacteur en chef technique, a accueilli un petit
Arsne. Christine Cousseau,
rdactrice en chef adjointe dInvestir.fr, a mis au monde une petite fille quelle a prnomme

Louise. Enfin, Benjamin de


Caple, chef ddition dInvestir
Magazine, a eu la joie de voir
natre Suzanne.
A tous les parents, lensemble
du personnel dInvestir prsente ses flicitations les plus sincres et aux nouveaux-ns, ses
meilleurs vux.

ENQUTE

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

25

COMPARAISONS. Si les grilles tarifaires des courtiers en ligne pour le courtage dactions sont rgulirement compares dans
la presse nancire, on sintresse plus rarement aux prix appliqus pour les autres oprations. Dans cette enqute, nous avons
pass au crible une trentaine de tarifs pour le courtage de warrants et les oprations au Service Rglement Diffr (SRD).

Warrants et SRD :
ce que cote leffet de levier
P

rix dappel trs bas pour les


petits ordres, frais rduits,
voire gratuits pour les investisseurs actifs, remboursement des
cots de transfert de compte, la
communication et les publicits des
courtiers en ligne mettent presque
toujours en avant des tarifications
attractives pour les marchs dactions ou les OPCVM mais rarement
pour leurs autres services.
Pourtant, les oprations autres
que le simple courtage reprsentent
une part importante de lactivit des
courtiers. Mme si aucun dentre
eux ne donne dlments chiffrs
ce sujet, certains, sous couvert de
lanonymat, admettent volontiers
que les commissions perues dans le
cadre du Service Rglement Diffr (SRD) reprsentent une partie
non ngligeable de leurs revenus.
Dans un entretien accord au quotidien La Tribune le 19 octobre
dernier, Vincent Taupin, PDG du numro un franais du secteur, Boursorama, estimait, lui, que la moiti
des clients des courtiers en ligne recherchaient un effet de levier en
Bourse via le SRD. Mais dautres
produits effet de levier, comme les
warrants, sont, par ailleurs, de plus
en plus populaires. Aprs un point
bas en 2004, les volumes traits par
Nyse-Euronext Paris ont progress de 40 % et 60 % en 2005 et 2006 et
affichent dj une hausse de presque
97 % sur les neuf premiers mois de
2007. De quoi faire le bonheur des
courtiers mais aussi des metteurs,
qui se rmunrent, eux, sur la marge
entre les prix dachat et de vente
quils appliquent leurs produits.
De manire gnrale, les tarifs
appliqus aux warrants, linstar
de ceux des certificats et des trackers, sont presque toujours les
mmes que ceux qui sont appliqus

aux actions, alors quil sagit de


titres ayant vocation rester moins
de temps dans les portefeuilles.

Les warrants
au prix des actions
Quelques exceptions sont toutefois
signaler, comme celle de CPR Online, qui propose un tarif spcifique
de 4,50 pour les ordres portant
sur les warrants, et ce quel que soit
le montant de la transaction. Autre
cas spcial, loffre de loprateur
ClickOptions, une filiale de la Socit Gnrale. En plus des certificats
turbos et de la gamme de warrants
de la Socit Gnrale, ce courtier
propose des click-options , des
options dchance infrieure six
semaines, dont le gain potentiel est
fix 100 en cas de ralisation du
scnario choisi (hausse, baisse ou
stabilit du sous-jacent), et la perte
ventuelle est limite la mise de
dpart. Le prix de ces options volue
selon un algorithme, en fonction du
prix du sous-jacent, de sa volatilit
et de lchance de loption.

Des frais trs levs


pour le SRD
De nombreux investisseurs particuliers cherchent aussi bnficier
dun effet de levier sur leurs oprations, sans passer par les marchs
terme, en ralisant des transactions
au SRD. Cependant, mme si beaucoup de courtiers ne facturent pas
de commission de rglement diffr
pour un aller-retour dans la journe, leurs tarifs se rvlent rapidement trs onreux pour les oprations plus longues dans le temps. En
effet, si on prend lhypothse dune
position de 3.000 maintenue au
SRD pendant une anne, le montant total des commissions de rglement diffr et de prorogation de la

Notre mthodologie
omme pour notre enqute sur le
courtage dactions (voir Investir
n 1762), nous avons dfini des critres prcis de comparaison, afin de
permettre la confrontation des donnes entre oprateurs. Nous avons
retenu deux cas de figure : un achat
de warrants dans un cas et une opration au SRD dans lautre. Le premier se fait avec hypothse dun investisseur sintressant de faon
occasionnelle aux warrants et passant un ordre pour un montant quivalent 1.000 . Pour le deuxime,
nous nous sommes placs dans
loptique dune transaction au SRD
pour un montant de 3.000 et nous
avons compar le cot de la transaction, la commission de rglement diffr par jour et la commis-

sion de prorogation mensuelle appliqus par chaque courtier. Nous


avons aussi indiqu le montant des
frais divers lis la vie du compte en
prenant lhypothse dun portefeuille total de 30.000 rparti en
10 lignes.
Les frais de courtage mentionns
concernent les ordres passs sur Internet, partir dun compte titres
ordinaire et non pas dun PEA et
au cours du march, certains courtiers diffrenciant leurs tarifs en
fonction de ces lments. Afin
dtre la plus exacte possible, cette
tude a t ralise sparment par
deux personnes diffrentes, dont
les rsultats respectifs ont t compars puis rconcilis, le cas
chant, aprs vrification.

plupart des courtiers correspond


souvent plus de 12 % de la somme
investie ! Soit finalement un loyer
de largent bien plus proche dun
crdit la consommation que dun
crdit nanti.
Par ailleurs, encore plus que
pour le courtage simple, les grilles
tarifaires des courtiers sont souvent inextricables et difficilement
comparables.
Non contents dappliquer des taux
de commission trs levs leurs
clients, les courtiers prvoient gnralement, pour les frais de prorogation, des minima dcourageants, qui
ne sont que rarement atteints pour
des positions infrieures 5.000 .
Enqute ralise par
Yann Morell y Alcover et Franklin Morin

Frais de courtage
pour 1.000 de warrants

Commission de rglement diffr


journalire pour un ordre de 3.000
Portzamparc

Bourse Direct

0,47

2,90

Sicav Online
Vegactif

CPR Online

4,50

Dubus

B* Capital
CPR Online

0,54

4,78

0,57

1
3

Nous navons pas inclus dans ce palmars certains tarifs dpendant


de taux variables comme lEonia ou lEuribor.

Simulations tarifaires pour les warrants et le SRD


Warrants

ABC Bourse (A) (1)


ABC Bourse (B) (1)
ABS (Trader One)
ABS (Active Trader)
B* Capital
Bourse Direct (Premium)
Bourse Direct (Platinium)
Boursorama (Classic)
Boursorama (Trader)
Capitol (Premium)
Capitol (Platinium)
Claresco
ClickOptions
Cortal Consors (Trading)
Cortal Consors
(Pro-Active Trading)
CPR Online (Profil Bourse)
Dubus (tarif gnral) (4)
Dubus (forfait)
Finance Fi

SRD

Frais de
courtage
pour un
ordre
de 1.000

Frais de
courtage
pour un
ordre
de 3.000

10,64
15,43
8,37
14,95
9
2,90
11,90
13,45

14,40
15,43
10,80
14,95
16,50
7,50
11,90
14,40
16,65
7,50
11,90
17,94

2,90
11,90
11,96
7,95 (2)
5,45

Commission
de rglement
diffr (CRD)
journalire
pour un ordre
de 3.000

Commission
de prorogation
pour 3.000

0,90

9,09* (0,24 %)

72

0,72

11,90* (0,24 %)

0,57

5,38 (0,18 %)

71,76 abonnement mensuel


gratuit partir de 3 ordres par mois
245,18

0,69

11,90* (0,24 %)

71,40 / abonnement mensuel


gratuit partir dun ordre par mois

0,70

11,95* (0,3588 %)

71,40 / abonnement mensuel


gratuit partir dun ordre par mois

Frais annuels divers


pour un portefeuille de 30.000
(10 lignes)

71,40 / abonnement mensuel


gratuit partir dun ordre par mois
0,60
11,96* (0,18 %)
107,64

0
16* (0,35 %)
86,10
16,50
0,75
144/ abonnement mensuel
16,50
16* (0,24 %)
gratuit partir dun ordre par mois
4,50
14
0,57 (3)
15,50* (0,18 %)
36
4,78
9,57
132,76
0,18 (5)
10,76
17,94
17,94
90,90
11,96
28,70
0,90 (6)
7,18* (0,196 %)
107,64
71,76 / abonnement mensuel
Fortuneo (petits ordres)
5
12
0,70 (7)
11,96* (0,24 %)
gratuit partir dun ordre par mois
Fortuneo (co)
15,50
15,50
5,40 (8)
18 (0,60 %)
0
86,40 / abonnement mensuel
ING Direct
9,51
9,51
0,72
18 (0,60 %)
gratuit partir de 3 ordres par mois
71,40 / abonnement mensuel
Mesactions.com (9)
15,49
15,49
0,90
11,90* (0,24 %)
gratuit partir de 3 ordres par mois
Oddo (gestion autonome)
17,94
17,94
0,44 (6)
7,18 (0,24 %)
179,40*
Portzamparc (Direct Bourse)
9,09
16,15
0,47
13,63* (0,269 %)
196,74
Sicav Online (compte performer)
17,94
18
0,54
11,96* (0,179 %)
72
Start Finance
8,97
17,34
0,60
11,96* (0,18 %) 90 / gratuit partir de 10 ordres par mois
107,64 / abonnement mensuel
Vegactif (10)
14,35
14,35
0,54
14,35* (0,18 %)
gratuit partir de 10 ordres par mois
Zone Bourse
8,97
8,97
0,90
17,88* (0,18 %)
71,76
* Minimum factur. Entre parenthses figure le taux applicable au-del de ce montant. (1) SRD : effet de levier maximum en espces : 4.
(2) Fourchette achat-vente entre 0,01 et 0,07 . (3) CRD de 6 minimum par mois par opration. (4) Pour bnficier de ces tarifs, demander
la convention de regroupement des ordres. (5) A ce cot sajoute un cot de refinancement (Euribor 1 mois). (6) CRD calcule partir de valeurs
du taux Eonia et Euribor 1 mois le 8 novembre. (7) CRD de 3,59 minimum par mois par opration. (8) Montant par opration, indpendant
de la dure de conservation. (9) 2 ordres par mois offerts. (10) Louverture et le maintien du compte sont conditionns par une activit de 5 ordres
minimum par mois ou 50.000 dencours.
0,69

11,90* (0,24 %)

DOSSIER

26

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Jouer les valeurs dollar pour antici


La baisse du dollar approche peut-tre de son terme et le billet
vert pourrait redresser la tte au cours des prochains mois.
Parmi les valeurs du SRD, nous avons slectionn 24 groupes

dont le pourcentage de chiffre daffaires ralis dans le billet vert


est suprieur 40 %. Cinq nous paraissent particulirement
intressants jouer dans la perspective dune reprise du dollar.

Un double avantage li la conversion


et lexploitation
epuis plusieurs semaines,
leuro vole de plus-haut en
plus-haut face au dollar. Vendredi 9 novembre, il a enregistr
un nouveau record 1,4752$ (dbut 1995, sa composante la plus
forte, le Mark, avait cot 1,37 DM
pour 1 $, ce qui correspond un
euro 1,45 $ et, dbut 1980, le
franc au plus haut a cot moins de
4 francs pour 1 dollar, ce qui correspond un euro 1,64 $). Depuis le dbut de lanne, il progresse de 10 %, ce qui fait grincer des
dents les industriels europens.
Mais les arbres ne montent pas
jusquau ciel et les industriels pourraient avoir leur revanche.
Les rangs des conomistes prvoyant une reprise du dollar commencent grossir. Ils rappellent
que le billet vert a entam son
cycle baissier en 2002 et que ce
type de mouvement dure habituellement six ans. La valeur tho-

rique de leuro-dollar, fonde sur


les pouvoirs dachat, stablit environ 1,20 $, et la parit fluctue gnralement de + 20 % 20 %. Le
plafond se situerait alors 1,44 $.
Paralllement, les dficits commerciaux et publics amricains se
rduisent, ce qui permet une apprciation du dollar. Enfin, aprs
la crise de liquidit de cet t, la
Rserve fdrale amricaine a rduit ses taux dintrt directeurs,
mais elle pourrait tre moins accommodante dans le futur. Le
consensus du march pour le dollar est trs baissier. Il se base sur
des anticipations excessives dassouplissement des taux dintrt
directeurs de la Rserve fdrale
amricaine (Fed), explique Alain
Bokobza, stratgiste la Socit
Gnrale. Le recul du billet vert a
dj dpass notre prvision de fin
danne de 1,38 $ et il y a une norme incertitude pour le reste de lan-

ANALYSE GRAPHIQUE
Point dinvalidation
Rsistances/supports

L'euro face au dollar


1,50

1,4479

1,45
1,40
1,35
1,30
1,25
1,20
1,15
2005

2006

2007

1,4370
1,50/1,4050

La parit est soutenue par une droite


haussire en place depuis la mi-aot et
qui passe actuellement par 1,4370. Une
poursuite de la hausse est attendue avec
en ligne de mire le niveau psychologique
de 1,50 $ pour 1 .Il est toutefois possible
que la devise passe sous le support
1,4370, ce qui provoquerait alors un repli
vers 1,4050, puis 1,3624 en extension.

ne. Nous sommes moyennement


haussiers pour le dollar en 2008.
Nous pensons que la croissance
amricaine va repartir et que la Fed
va vraisemblablement changer de
politique montaire. Le billet vert
va alors se stabiliser puis se diriger
vers 1,30 $ fin 2008.
Dans cette optique, il pourrait
tre intressant de profiter du courant majoritairement vendeur sur
les valeurs sensibles au dollar pour
se positionner et anticiper une reprise du billet vert. Nous avons slectionn les groupes du SRD qui
ralisent au moins 40 % de leur
chiffre daffaires dans cette monnaie. Nous les avons interrogs
pour connatre aussi le pourcentage de leur rsultat dexploitation
factur dans cette monnaie et limpact dune variation du billet vert
sur leur profit. Cinq valeurs nous
paraissaient particulirement intressantes pour jouer dans une perspective moyen terme les effets
dun rebond du dollar.

Une vaste zone dollar


Le pourcentage de chiffre daffaires
ralis en dollars sexplique par la
zone gographique, mais, pour certains secteurs comme les semiconducteurs et le ptrole, les ventes
sont libelles dans le billet vert
quelle que soit la rgion. Certains
groupes facturent aussi une partie
de leur chiffre daffaires en monnaies ayant une parit fixe ou lie

Ni les arbres ni l'euro ne montent jusqu'au ciel


1,4479

L'euro en dollar
1,4
1,3
1,2
1,1
1,0
0,9
0,8
1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Depuis sa cration en 1999, leuro nest jamais mont aussi haut


face au dollar. Il a franchi le seuil de 1,47 $ mercredi 7 novembre. Mais lheure
de la baisse pourrait bientt sonner.

au dollar (Chine, Hongkong, Pakistan, Singapour, mirat dAbu Dhabi, Syrie, Egypte, Iran, Qatar, Kowet, Arabie saoudite, Jordanie),
ce qui accrot leur sensibilit aux
variations du billet vert. Tous seront avantags par une hausse du
dollar par rapport leuro, qui
amliorera leurs comptes une fois
la conversion en euros effectue.
Si ces entreprises ont des cots
en euros ou si le montant de leurs
cots en dollars est infrieur celui de leurs ventes en dollars, elles
bnficieraient doublement dune
apprciation du billet vert grce
une amlioration de leur marge
dexploitation. En valeur absolue,
EADS, avec sa filiale Airbus qui

construit ses avions en Europe et


les vend en dollars, est particulirement concern : une baisse de
0,10 $ de leuro devrait lui faire
gagner 1 milliard deuros ! Et lui
permettra dconomiser ses couvertures de change la baisse du
dollar.
Nanmoins, les groupes implants dans une zone dollar
contractent souvent des dettes
dans la monnaie. Cest le seul
point ngatif : en cas de reprise du
billet vert, le montant des dettes
sera gonfl (le bilan est converti
au taux de clture et les comptes
de rsultat au taux moyen).

Solange Maulini
avec la rdaction financire

Valeurs du SRD ralisant plus de 40 % de leur chiffre daffaires en dollars


Dnomination

Code
mnmo

Pourcentage
du chiffre
daffaires
ralis en dollars

Impact dune variation du dollar sur le rsultat

BPA 2006
(e)
(en )

Alcatel-Lucent
ALU
55 % (1)
La socit nindique pas quel pourcentage de son rsultat dexploitation est libell en dollars.
0,22
Bourbon
GBB
59 %
Une hausse de 10 % du dollar rduit de 0,95 million deuros le rsultat.
2,80
CGG Veritas
GA
98 %
Une fluctuation de 0,10 $ fait varier de 25 millions de dollars le rsultat net, ce qui correspond environ 7 % du rsultat net.
9,71
EADS *
EAD
88 %
Une hausse de leuro de 0,10 $ rduit le rsultat oprationnel dAirbus de 1 milliard deuros.
0,12
Fimalac
FIM
46 %
45-50 % du rsultat oprationnel est libell en dollars.
NS
Dassault Systmes
DSY
41% (1)
45 % des charges oprationnelles sont libelles en dollars ou en monnaie lie au dollar.
1,78
Essilor International
EF
42 %
Pas de risque oprationnel.
1,58
Michelin
ML
40 %
La socit nindique pas quel pourcentage de son rsultat dexploitation est libell en dollars.
3,99
Neopost
NEO
41 %
Pas de risque oprationnel.
4,90
Nyse-Euronext
NYX
55 %
40 % du rsultat oprationnel est libell en dollars.
1,92
Publicis
PUB
44,5 %
La socit nindique pas quel pourcentage de son rsultat dexploitation est libell en dollars.
2,11
Rmy Cointreau
RCO
47 %
La socit nindique pas quel pourcentage de son rsultat dexploitation est libell en dollars.
3,15
Rexel
RXL
45 % (2)
37 % de lEbita est en dollars. Une hausse de 5 % de leuro par rapport au dollar amricain amliore de 10 millions lEBE.
1,05
Sodexho Alliance
SW
41 %
Pas de risque oprationnel-41 % du rsultat oprationnel est libell en dollars.
2,03
Soitec
SOI
90 % 95 %
Plus de 50 % du rsultat oprationnel est en dollars. Une baisse de 10 % du dollar fait perdre de 300 400 points de base la marge oprationnelle. 0,54
Sperian Protection
SPR
46 %
Plus de 46 % du rsultat oprationnel est en dollars. Une baisse de 10 % du dollar par rapport leuro cote de 0,1 0,2 point de marge oprationnelle. 8,23
STMicroelectronics
STM
100 %
Une baisse de 1 % du dollar par rapport leuro rduit de plus de 2 % le bnfice net.
0,73
Total
FP
Une hausse de leuro de 0,10 $ a un impact ngatif de 1,1 milliard deuros sur le rsultat oprationnel net.
5,10
Thomson
TMS
60 % (1)
La socit nindique pas quel pourcentage de son rsultat dexploitation est libell en dollars.
0,74
Vallourec
VK
NC
30 % du chiffre daffaires est en dollars avec des cots de production majoritairement libells en euros.
17,30
Zodiac
ZC
48 %
46 % de son rsultat oprationnel est libell en dollars.
2,96
* Calcul ralis pour la filiale Airbus qui totalise 73,5 % du chiffre daffaires consolid. (1) Y compris monnaies lies au dollar. (2) En Amrique du Nord.

BPA 2007
(e)
(en )

BPA 2008
(e)
(en )

Per 2008
(en nombre
de fois)

Conseil
Objectif
(cours en )

0,02
2,90
9,93
0,16
2,62
2
1,82
6,46
4,70
1,90
2,28
2,30
0,62
2,33
0,29
7,01
0,49
5,20
0,55
18,90
3,32

0,09
3,22
12,87
0,99
3,06
2,13
2,05
7,16
4,92
2,47
2,50
2,55
1,39
2,70
0,53
8,69
0,62
5,50
1,20
20,10
3,65

68
15
19
22
17
20
21
12
16
25
11
21
10
18
24
11
19
10
9,5
10
12

E
A 55
A 260
A 29
Vente partielle
A 50
A 52
A (85)
Vente
A 75
A 36
C 55
E
A 60
AS 16
A 110
E
A 65
E
A 250
A 58

DOSSIER

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

27

per un rebond du billet vert


CGG Veritas. Des
Dassault Systmes
prvisions rassurantes a le temps pour lui

EADS. Sanctionn par Essilor. Visibilit


le retard de lA400M
et rsistance

Sperian. Protection
solide sur neuf mois

N du rapprochement en sep200
tembre 2006 du
franais Gophy150
sique et de lam100
ricain Veritas,
50
CGG Veritas est
2006 2007
spcialis dans
les tudes et les quipements sismiques pour lindustrie ptrolire.
A limage des facturations de ses
clients, les siennes se font essentiellement en dollars. Une reprise
du billet vert fournira un bel effet
de levier sur les ventes comme sur
le rsultat.
Avec un ptrole plus de 96 $,
les investissements ptroliers en
exploration et production se multiplient. En 2007 et 2008, les marchs de la sismique devraient
crotre de 20 % dans les services et
de 15 % dans les quipements.
Cette anne, CGG Veritas prvoit
de dpasser de 5 % 10 % ses premiers objectifs de 3 milliards de
dollars de chiffre daffaires (contre
1,75 milliard de dollars en 2006) et
de marge dexcdent brut dexploitation de 40 % (contre 35,8 % en
2006).

La quasi-totalit
des cots de pro35
duction du grou30
22,87
pe daronauti25
que et de dfense
20
est libelle en eu15
ros et une large
2006 2007
part des ventes
(88 % pour la seule division Airbus) est
chiffre en dollars. Le
groupe subit donc de
plein fouet les effets de lapprciation de leuro. Une tude de Credit
Suisse datant de dbut novembre
valuait mme que le passage du
dollar de 1,35 1,40 pourrait
faire chuter la marge oprationnelle de 6,4 % 5 %. Ce constat a
branl le titre ces derniers jours,
tout comme lannonce de coteux
retards pour lappareil de transport
militaire A400M. Nous estimons
cependant que le plus dur est pass
pour EADS, qui a entrepris une
simplification drastique de ses
structures de direction, rompant
avec les doublons franco-allemands aux postes stratgiques, et
la rationalisation de sa production
au travers du plan Power 8.

Le numro un
mondial
des
quipements de
100
protection indivi80
duelle, ex-Bacou93,12
Dalloz, a enregis60
tr des ventes
2006 2007
solides au cours
des neuf premiers mois de 2007
(+ 2,8 %, 563,1 millions deuros), malgr un effet de change
dfavorable qui lui a cot 20 millions deuros sur la priode. Le
groupe est positionn sur un march dynamique et son activit est
bien diversifie, avec des facturations galement rparties entre les
Etats-Unis et lEurope (47 % chacun). Pour lanne, Sperian table
sur une croissance interne des
ventes comprise entre 2 % et 3 %,
hors impact de change, ainsi que
sur une marge oprationnelle
autour de 14,3 % . Des perspectives juges trop prudentes par
certains analystes financiers, qui
font nanmoins apparatre une
valorisation attrayante, de
13,3 fois le bnfice estim pour
2007 et de 10,7 fois celui estim
pour 2008.

CGG Veritas

231,50

Malgr un bnfice net par action


50
en hausse de plus
de 15 % en 2005
45
et 2006 ainsi que
40
de grandes ambi41,43
35
tions pour les pro2006 2007
chaines annes, le
cours du titre volue autour des
mmes niveaux quil y a deux ans.
Car les glissades du dollar mais
aussi du yen face leuro ont dj
cot cinq points de croissance du
chiffre daffaires au groupe durant
les neuf premiers mois de 2007 et
la partie haute de la fourchette des
prvisions de bnfice par action
de la direction ne pointe plus que
vers une hausse de 9 % pour lanne. Les analystes financiers saccordent pourtant encenser la supriorit des produits de Dassault
Systmes, le solide numro un
mondial des logiciels pour la
conception, la production et la simulation de produits industriels.
Et les chiffres taux de change
constants le prouvent, la croissance de lactivit est toujours voisine
de 15 % pour un taux de rentabilit
oprationnelle stable.

Dassault Systmes

EADS

Le numro un
mondial de lop45
tique ralise 42 %
de ses ventes en
40
42,06
Amrique du
35
Nord. Toutefois,
30
grce limplan2006 2007
tation de ses usines en Asie (51 % de la production) et aux Amriques (31 %),
limpact du dollar se limite un
effet de conversion.
Essilor devrait continuer amliorer sa marge oprationnelle en
2007, aprs le niveau record de
17,3 % atteint en 2006. Il enregistre, depuis un an, une acclration de sa croissance organique,
profitant du boom des pays en
voie de dveloppement sous-quips et de la monte en puissance
des verres forte valeur ajoute en
Europe et aux Etats-Unis, ports
par le vieillissement de la population. En outre, Essilor dispose
dune imposante trsorerie (prs
de 800 millions deuros fin juin)
qui, en labsence dacquisitions
majeures apparemment difficiles
trouver, pourrait tre en partie
redistribue aux actionnaires.
Essilor Intern.

Sperian Protection

28

MATCH

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

AUTOMOBILE. Malgr une mauvaise image en Bourse et lination des matires premires qui rogne les marges bnciaires,
les actions des deux grands quipementiers franais affichent un parcours atteur depuis janvier. Une analyse des forces
en prsence donne un lger avantage la liale de PSA Peugeot Citron sur le groupe prsid par Thierry Morin.

Faurecia gagne son match


en sept manches face Valeo
Les objectifs
moyen terme
Avantage : Faurecia
A limage des constructeurs franais, les quipementiers se sont fix
des objectifs financiers quils comptent atteindre la fin de la dcennie. Pour Faurecia, le plan damlioration des rsultats vise, par le
maintien dun fort taux de croissance des ventes (+ 8 % fin septembre) et une meilleure gestion
des projets, porter la marge oprationnelle 3 % du chiffre
daffaires en 2010 (1 % au premier
semestre). Aux Etats-Unis, o
lquipementier a perdu 54 millions
deuros au cours des six premiers
mois de lanne, lobjectif est un retour lquilibre en 2009. Pas tonnant, dans la mesure o lessentiel
des efforts doit porter sur la rentabilit des projets, que PSA Peugeot
Citron ait plac son ancien directeur financier, Yann Delabrire, aux
commandes de Faurecia.
Pour Valeo, le pari est plus compliqu. Sous la prsidence de
Thierry Morin, le groupe a rduit
les cots au maximum et ne dispose plus de marge de manuvre.
Seule une acclration de la croissance peut permettre datteindre
lobjectif dune marge oprationnelle suprieure 6 % en 2010
contre 3,2 % fin septembre. Valeo promet un rythme de progression des ventes de lordre de 5 %
ds lanne prochaine mais, pour
lheure, rien ne permet de valider
cette hypothse.

Les atouts
Avantage : Faurecia
Faurecia comme Valeo ont parfaitement intgr la dimension
environnementale, nouvel axe de
dveloppement de lindustrie automobile, dans leur stratgie.
Mais les rponses sont trs diffrentes.

Valeo mise sur la technologie


pour rduire la pollution des voitures. Le groupe a notamment dvelopp un alterno-dmarreur qui
permet de couper le moteur
lorsque le vhicule est larrt ( un
feu ou dans des bouchons) pour rduire la consommation. Mais ces
technologies cotent cher et les
constructeurs rechignent encore
les gnraliser (1 modle chez
BMW, Citron et Smart actuellement). En outre, la croissance actuelle des ventes provient davantage des modles dentre de gamme
(Dacia Logan, notamment),
faible contenu technologique.
Faurecia mise de son ct sur
lallgement des lments composant le vhicule (structure de
siges, notamment), ce qui rduit
le poids global de la voiture et
donc la puissance ncessaire
pour rouler. Un raisonnement qui
sapplique toute la gamme des
constructeurs.

Limpact
des matires premires
Egalit
La volont affiche par les deux
groupes damliorer la rentabilit
se heurte la ralit de la hausse
des cots de production, consquence de la flambe du prix des
matires premires. Outre le ptrole, source dnergie et de matriaux plastiques, Valeo est
consommateur de cuivre, daluminium et de zinc. Au troisime
trimestre, limpact ngatif a atteint 5,4 % du chiffre daffaires,
dont moins de la moiti a pu tre
rpercute sur le client. En un an,
le surcot atteint 0,6 %.
Faurecia, qui utilise du ptrole
pour les matires plastiques et de
lacier, est log la mme enseigne. Au premier semestre, le
surcot tait de 0,8 point. Seuls les
mtaux prcieux qui entrent dans
la fabrication des pots dchappement catalytiques sont facturs intgralement aux constructeurs.

Les ratios
de valorisation
Avantage : Valeo
Difficile de comparer deux socits au profil aussi diffrent. Dun
ct, une entreprise bnficiaire,
Valeo. De lautre, un groupe plomb par des contrats la rentabilit
mdiocre et un endettement colossal (1,6 milliard deuros pour
des fonds propres de 1 milliard).
Impossible donc de comparer des
multiples de bnfices.
En prenant comme critre la
valeur dentreprise rapporte au
rsultat oprationnel, lavantage
revient Valeo, dont le multiple
est de 7,5 fois pour 2008 contre
9 fois pour Faurecia. Mais ce dernier devrait connatre une progression plus rapide de sa rentabilit.
En termes de multiples de chiffre daffaires, Faurecia, structurellement moins rentable que Valeo, se ngocie sur la base de
multiples infrieurs. Pour 2008,
les ratios sont de, respectivement,
0,22 pour la filiale de PSA Peugeot Citron et 0,34 pour lex-Ferodo.

Le point de vue
des analystes financiers
Egalit
Sil y a aujourdhui un consensus
lgard des quipementiers automobiles, il est clairement ngatif. Le secteur souffre dune image
excrable et rares sont les analystes financiers qui se risquent
recommander un titre lachat.
Parmi les avis recenss par FactSet, on ne trouve aucun spcialiste favorable Faurecia (7 avis ngatifs pour 2 neutres). Ils ne sont
que 3 recommander laction Valeo (6 neutres et 3 ngatifs).
Mais cet avantage apparent au
groupe prsid par Thierry Morin
est temprer puisque les prvisions de rsultat pour cette anne

UN POTENTIEL DE REDRESSEMENT PLUS IMPORTANT POUR LA FILIALE DE PSA PEUGEOT CITRON


(En millions deuros)
Chiffre daffaires
Rsultat oprationnel
Marge oprationnelle (en %)
Rsultat net, part du groupe
Bnfice par action (en )
Ratio cours/bnfice (nombre de fois)

Faurecia
2006
11.649
69
0,6
448
18,46
NS

2007 (e)
12.522
100
0,8
85
3,48
NS

Valeo
2008 (e)
13.148
200
1,5
15
0,61
NS

2006
9.970
341
3,4
161
2,10
16,4

2007 (e)
9.970
350
3,5
149
1,92
17,9

2008 (e)
10.219
400
3,9
183
2,36
14,6

Faurecia : FP : 1.051 M; dette : 1.637 M; ratio dendettement : 156 %; cours : 58,07 ; CB : 1.416 M ; dividende 2007 (e) : 0 ;
rendement : nul ; march : SRD ; code Isin : FR0000121147 ; mnmo : EO.
Valeo : FP : 1.836 M ; dette : 971 M ; ratio dendettement : 53 % ; cours : 34,45 ; CB : 2.692 M; dividende 2007 (e) : 1,10 ;
rendement : 3,2 % ; march : SRD ; code Isin : FR0000130338 ; mnmo : FR.

Evolution boursire depuis janvier 2007

+ 15 %

+ 15 %

Variation de la marge oprationnelle


attendue en 2008

+ 0,7
point

+ 0,4

+3%

point
Cac 40

Impact des matires premires


sur les marges au premier semestre

- 0,8 pt
-

Opinion des analystes

22 %

t
0,6 p

= +

25 %

- 78 %

et lanne prochaine sont trs majoritairement revues la baisse


alors que le consensus entourant
la filiale de PSA Peugeot Citron
est relativement stable.

Lanalyse graphique
Avantage : Faurecia
80

Lattrait spculatif
Avantage : Faurecia

25 %

Faurecia
58,07

70
60
50

Valeo a t approch au cours de


lt par des fonds dinvestissement mais ces derniers ntaient
pas enclins offrir une prime par
rapport aux cours de Bourse de
lpoque (plus de 40 ). Depuis, la
crise sur le march du crdit a
rendu les rachats par recours
lendettement (LBO) plus dlicats
boucler. Il est donc peu probable quun nouveau prtendant
apparaisse. Il ne reste que le
fonds Pardus, actionnaire hauteur de 18 % et qui aurait aim
marier Valeo avec Visteon, mais il
ne semble pas avoir les moyens
de ses ambitions.
La situation de Faurecia est la
fois plus simple et plus tentante.
Dtenu 71 % par PSA Peugeot
Citron, lquipementier dispose
dun actionnaire (par ailleurs son
premier client) stable et solide. Ce
dernier pourrait chercher racheter le solde du capital pour
mener bien la restructuration et
en tirer le plein bnfice. Au cours
actuel, une OPA ne coterait que
400 millions deuros (30 % de sa
trsorerie nette gnre au premier semestre) et un change
dactions contre des titres Peugeot (selon une parit de 1 action
Peugeot pour 1 action Faurecia)
entranerait la cration de seulement 3 % de titres en plus.
Richelieu Finance a dailleurs
rachet 8 % du capital de Faurecia dans cette optique.

Jrme Fabreguettes Leib

40

2005

2006

Tendance graphique
Rsistances/supports

50

2007

baissier
50,80-47,50/
60-64,50

Valeo

40
30
34,45
20

2005

2006

Tendance graphique
Rsistances/supports

2007

baissier
31,80-30,10/
36,60-39

Faurecia teste une importante zone de


support, aprs stre retourn la baisse. La configuration des indicateurs
journaliers nincite pas loptimisme
sur la valeur. Valeo est dans une phase
de baisse. Mme si les deux configurations techniques sont ngatives, la tendance de Valeo est nettement plus
dfavorable moyen terme. La configuration positive du ratio Faurecia/Valeo plaide en faveur dune surperformance de Faurecia face Valeo.

NOTRE CONSEIL
Avec quatre victoires une (et
deux galits), Faurecia lemporte
face Valeo. Les performances
boursires prouvent quil est possible de gagner de largent en misant
sur un quipementier automobile.
Nous tentons un achat spculatif de
Faurecia (objectif : 66 ) pour miser
sur le plan de restructuration et un
ventuel mouvement du capital. On
restera lcart de Valeo.

TUDE VALEUR

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

29

SERVICES INFORMATIQUES. Pass du statut de prdateur celui de proie, Atos Origin alimente la spculation.
A peine arriv la tte du directoire, Philippe Germond est confront la monte en puissance
des fonds Centaurus et Pardus au sein du capital, qui plaident pour une mise en uvre plus rapide du plan
de transformation 2007-2009 et pour la vente de la socit. Mais la reprise ne sannonce pas forcment aise.

La pression des fonds dinvestissement


saccentue sur Atos Origin
R

VERS UNE HAUSSE DE LA RENTABILIT


2006
2007 (e)
2008 (e)
Chiffre daffaires (en M)
6.100
5.850
550
Rsultat oprationnel (en M)
160
150
350
Marge oprationnelle (en %)
3
4
6
Rsultat net, part du groupe (en M)
264
150
220
Bnfice par action (en )
1,60
2,18
3,19
Ratio cours/bnfice (en nombre de fois)
27
21,2
13,1
FP : 1.840 M ; dette : 360 M ; ratio dendettement : NS ;
cours : 39,29 ; CB : 2705 M ; dividende 2007 : 0 ; rendement : 0 % ;
march : SRD ; code Isin : FR0000051732 ; mnmo : ATO.

La SSII franaise dans la cour des grands

10.572
8,5 %

Chiffre d'affaires en millions d'euros


et part de march en % (2005)

pour le march amricain . La direction dAtos ne tarissait pas


dloges, en octobre 2006, lvocation de la fusion entre le Nyse et Euronext. Ce rapprochement devait
ainsi permettre Atos Euronext
Market Solutions (AEMS), la filiale
commune entre la SSII et Euronext,
dacclrer son dveloppement. Depuis, loptimisme de Bernard Bourigeaud a laiss la place lextrme
prudence de Philippe Germond. Ce
dernier a indiqu dbut aot que le
gain du contrat de gestion des systmes informatiques du mastodonte Nyse-Euronext ntait pas forcment acquis. La balle est dans le
camp de Nyse-Euronext. Ce dernier
ne nous a pas encore fait part de sa
dcision et aucune chance parti-

culire na t fixe. Si Nyse-Euronext dcide de ne pas nous confier


la gestion de ses systmes informatiques, nous pourrions envisager la
cession de notre participation dans
AEMS , indique Investir une porte-parole dAtos. En 2006, AEMS a
ralis 330 millions deuros de
chiffre daffaires, dont 40 % avec Euronext.
Avec la fusion, elle esprait augmenter ses facturations denviron
100 millions. Mais aujourdhui rien
nest moins sr. Car Nyse-Euronext
a les moyens de continuer sa route
seul, en sappuyant sur un dispositif
performant. Le Nyse a en effet engag une politique dinternalisation
de ses services informatiques au
travers de ses filiales Siac (codtenue avec lAmerican Stock Exchange) et Arca, sa plate-forme de pro-

Optimisation
de lorganisation. Mise
en commun des ressources,
des comptences,
meilleures pratiques
du groupe.

Conseil
Infogrance

8%
33 %

5.829
4,7 % 5.515
4,4 % 5.045 4.975
4,1 % 4 % 4.703 4.260
3,8 %
3,4 %
3.353
2,7 % 3.036 3.004
2,4 % 2,4 %

16 %
2.138 2.133
1,7 % 1,7 %

6%

4%
7%

Mdical
BPO

M
G
H
Pa ewl
e
ck tt
ar d

SB

aC

gic
Lo

su
jit

Fu

BT

Ca

CS

M
IB

nt

ur
pg e
em
ini
At
os
Or
i
T- gin
Sy
ste
m
s
ED
S

Atos Worldline
Activits rcurrentes
dans la maintenance
applicative

Atos Euronext
Market Solutions

Atos Origin a multipli sa taille par six en dix ans. La socit a atteint la taille
critique dans ses mtiers cls : infogrance, intgration de systmes et conseils.

Sources : Atos et Gartner

26 %

Filiale paiements
lectroniques. Atos
Wordline (14 % du chiffre
daffaires en 2006) veut
tirer partie du Sepa,
lespace unique de paiements en euros. Aprs le
rachat de deux socits
belges (Banksys, Bank Card
Company), Atos veut
encore se renforcer.

POINTS FAIBLES
au sein du capital dAtos devrait
pousser la direction raliser la
restructuration en temps et en heure
pour dlivrer la rentabilit souhaite , estime Brice-Franois
Thbaud, analyste chez Aurel
Leven. Rcemment monts
19,43 % du capital et runis au
sein dun pacte dactionnaires, les
fonds accentuent la pression sur le
management pour une mise en
uvre plus rapide du plan, et la
vente de la socit. Nous ne
connaissons pas les contours de
laction de concert des fonds Centaurus et Pardus , indique Investir Philippe Germond. Ces derniers
ne cachent pourtant pas leur intention dintgrer le conseil de surveillance.
2007 serait lanne du rebond
pour Atos, avait promis la direction. Pourtant, laction continue

Incertitude sur lavenir de la filiale avec Nyse-Euronext


consquences trs posi D es
tives , une carte de visite

POINTS FORTS

ACTIVITS

Intgration
de systmes

ce

boires dAtos en Grande-Bretagne


notamment (voir ci-contre). Philippe Germond, ancien patron de Cegetel, puis numro deux dAlcatel,
veut dsormais se focaliser sur les
petites et moyennes acquisitions.
Rupture donc, mais rupture
tranquille. Car Philippe Germond
nen reste pas moins attach la
stratgie dindpendance dfendue
par son prdcesseur. La SSII a atteint selon lui sa taille critique
dans ses trois principaux mtiers,
le conseil, lintgration de systmes
et linfogrance. Il estime que le
plan de transformation lanc en
fvrier suffira assurer la croissance du groupe, et vise une marge
oprationnelle de 500 millions
deuros en 2009, en doublement
par rapport 2006, pour un taux
de marge de 8 %. Atos est toujours
dans une situation difficile en
France et au Royaume-Uni mais
des lments tendent prouver
que la situation se redresse avec la
signature de gros contrats comme
celui avec la Dresdner Bank.
Le plan de transformation va
dans le bon sens. La monte en
puissance de Centaurus et Pardus

Ac

upture . Le terme est


dans lair du temps !
Cest en tout cas lexpression qui revient le plus souvent la bouche des observateurs
lorsquon les interroge sur larrive
de Philippe Germond la prsidence du directoire dAtos Origin,
dbut octobre. Lengagement de
verser pour la premire fois ds
lan prochain un dividende, certes
modeste, au titre des rsultats
2007 en est lillustration la plus
emblmatique. Le changement
passe aussi, pour le successeur de
Bernard Bourigeaud, par la fin de
lre des grosses acquisitions. La
socit franaise de services informatiques avait habitu le march
signer un rachat denvergure
tous les deux ans. Une stratgie
pantagrulique qui lui a permis de
multiplier sa taille par six en
moins de dix ans, passant du statut
de modeste SSII celui dun groupe europen de prs de 5,5 milliards deuros de chiffre daffaires
en 2006. Mais la dernire acquisition en date, celle de Sema en 2004
pour 1,3 milliard deuros, est responsable en grande partie des d-

duits drivs. La poursuite de cette


stratgie se justifie dautant plus
que le projet de fusion prvoyait de
fortes synergies tires en partie de
la rationalisation des systmes informatiques.

NOTRE CONSEIL
Atos reste soumis une forte spculation. La moindre rumeur doffre de rachat est susceptible de dynamiser le cours de
Bourse. La pression exerce par
les fonds devrait favoriser une application plus rapide du plan stratgique. Nous restons acheteurs
titre spculatif en visant 48 ,
soit un niveau quivalent au prix
susceptible dtre propos par
des fonds.

baisser. Aprs avoir lch prs de


20 % en 2006, le titre a perdu plus
de 10 % depuis le 1er janvier. Aujourdhui, il se ngocie prs de
21,2 fois notre estimation de bnfices 2007, et 13,1 fois pour
2008. Les rumeurs rcurrentes
doffre manant dautres socits
du secteur (Capgemini, HP) ou de
fonds (PAI, Blackstone...) alimentent toutefois la spculation. En
mars dernier, Centaurus et Permira auraient fait une offre informelle de reprise 58 par action
(soit une prime de 46 %). En labsence de synergie, un fonds ne devrait pas payer plus de 48 par
action sil veut gnrer un taux de
rendement interne de 20 %, jugeaient rcemment les analystes
dUBS. Les fonds ont-ils les
moyens de racheter la socit, qui
cote 2,7 milliards deuros et qui
est endette hauteur de 360 millions, en cette priode de crise de
liquidits ? Pour Atos, un adossement un fonds serait-il vraiment
opportun ?
Le groupe pourrait aussi trouver
son salut dans les cessions dactifs.
Il ngocie actuellement la cession
de sa filiale transalpine avec la
SSII italienne Engineering Ingegneria Informatica (EII). En
change, Atos obtiendrait une participation dans le capital de ce
groupe cot, mme de grer les
difficults sur le march italien,
soumis une forte pression sur les
prix. Selon les premires estimations des analystes dOddo Securities, Atos pourrait retirer entre 50
et 90 millions deuros de la vente.
Les experts dAurel Leven anticipent quant eux un impact positif
de 30 points de base sur la marge
oprationnelle du groupe (6,5 %
en 2008 et 8 % en 2009).

Krystle Tachdjian

Off shore. Atos est trs en


retard tant sur le near
shore ouverture de
centres en province, en
Espagne ou au Maroc
que dans loffshore en Inde.
Lobjectif est de porter
lexternalisation vers les
pays bas cots 15 %
des effectifs dici 2009,
soit trois fois plus
quaujourdhui.
Royaume-Uni. Perte de
limportant contrat NHS
Diagnostics sur fond de
ralentissement des
investissements publics
dans linformatique. La SSII
pourrait cder son activit
de BPO Medical, juge non
stratgique (8 % du chiffre
daffaires).
Ple intgration
de systmes. Aprs
une action en rfr du
comit dentreprise, la
justice a suspendu le plan
de restructuration du ple
intgration de systmes
(7.200 personnes).
Les mesures
daccompagnement
risquent dtre revues la
hausse.

ANALYSE GRAPHIQUE
70

Atos Origin

60

MM200

50
40
30

2005

2006

39,29
2007

30

INFORMATIONS DES SOCITS

Pour joindre lquipe de la publicit financire


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Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

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Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

31

Hebdomadaire dit par Investir Publications,


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2 ans
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255
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372
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191
269

1 an

6 mois

112
151

67
87

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tablis en conformit avec les rgles de la profession et sur la base de sources
srieuses et rputes fiables. La responsabilit dInvestir ne saurait tre engage du fait de leur utilisation.
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Directeur gnral : Jean-Jacques Schardner
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Directeur dlgu : Bernard Villeneuve
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Au

fil de la journe :
le suivi des marchs
de 6 h 30 22 heures
*

32

INFORMATIONS DES SOCITS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

3615 INV
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anticipez avec la rdaction
louverture des marchs

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Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

INFORMATIONS DES SOCITS

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de la sance,
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3 entrez un nom et un mot de passe
qui protgeront laccs
4 introduisez vos valeurs
avec le choix 1, achetez

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33

34

SICAV ET FONDS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

SPCIALITS. Attaques en Bourse, les valeurs bancaires pourraient progressivement reconstituer leur potentiel

Comment jouer un rebond des fonds finance


e secteur financier fait actuellement lobjet dune dfiance gnralise. Cette crise de confiance ne tient pas
tant un manque de solvabilit qu
un manque de liquidit, mme si la
Rserve fdrale a inject 41 milliards de dollars dans le systme
bancaire le 2 novembre dernier, ce
qui tmoigne de la gravit du problme. Il faut, en effet, remonter au
19 septembre 2001 pour trouver un
montant plus important : 51,4 milliards de dollars dverss en un jour
par la banque centrale amricaine.
Durcissement de la politique doctroi de crdit, limogeage des patrons
de Citigroup et de Merrill Lynch, recul du secteur bancaire en Bourse
( 14,9 % pour BNP Paribas et
17,3 % pour Socit Gnrale de la
fin 2006 au 5 novembre 2007, par
exemple, alors que le Cac 40 pro-

gresse dans le mme temps de 2,6 %,


et chute de 13,4 % en trois sances
de Dexia, dont la direction venait
pourtant de se montrer rassurante). Au 26 octobre, la moyenne des
fonds orients vers les valeurs bancaires et dassurances (une quarantaine) abandonne cette anne 5,8 %.
Cela tant, il faut y regarder de plus
prs, car les opportunits apparaissent quand les cours baissent. Aujourdhui, fait observer un expert,
mme avec un taux de croissance bnficiaire presque divis par deux en
deux ans, le multiple de capitalisation
des rsultats estims pour 2008 est en
moyenne infrieur 10 fois et le rendement suprieur 4,5 % pour les
bancaires de la zone euro.

Diversit des acteurs


Aprs les turbulences de lt lies
la crise du march amricain des

subprimes, ou prts hypothcaires


haut risque, la finance reste sous
pression. La plupart des investisseurs attendent que samliore la
visibilit sur les perspectives des
socits concernes. Les mauvaises
nouvelles continuent de pleuvoir.
Les grants des fonds gnralistes
prennent graduellement leurs distances. Pour les fonds sectoriellement spcialiss, exclusivement investis en valeurs financires, le
salut passe par un rigoureux stock
picking (choix individualis de valeurs sur la base de leurs qualits).
De courant septembre dbut octobre, la composition du portefeuille
a subi des ajustements visant tenir
compte de lvolution des conditions
de march. Nous avons rduit nos
positions dans certaines banques
dinvestissement qui, linstar de Crdit Suisse, tirent une bonne partie de

Notre slection de fonds investis en valeurs financires


Nom

Promoteur

New Star Global Financials


New Star Asset Management
Eurassur
HSBC Private Bank France
Cardif Actions Financires
Cardif Asset Management
Etoile Assurance Europe
Crdit du Nord
Dynalion Finance Monde
LCL
Fidelity Funds - Financial Services A
Fidelity Investments
LBPAM Actions Finance
La Banque Postale
Sgam Fund Equities Euroland Financial A
Socit Gnrale Asset Management
Etoile Banque Europe
Crdit du Nord
BNP Paribas Finance
BNP Paribas
(1) Au 26 octobre 2007. (2) Historique insuffisant.

Code Isin
GB00B1CKQF12
FR0000294282
FR0007484456
FR0010010900
FR0010011536
LU0114722498
FR0000446312
LU0090726166
FR0007047410
FR0010077321

Performance (en %) (1)


sur 3 ans
sur 1 an
(2)
+ 13,9
+ 78,4
+5
+ 68,5
+ 2,7
+ 69,1
+ 1,7
+ 50,8
1,8
+ 60,4
3,8
+ 51,5
4,2
+ 50,6
4,9
+ 45
6,5
+ 48,1
6,8
Source : Morningstar.

leurs revenus des marchs de capitaux. Sur le plan gographique, nous


avons vit les Etats-Unis et le Japon,
ainsi que, en Europe, la Grande-Bretagne, lIrlande et lEspagne , indique Guy de Blonay, le grant de
New Star Global Financials, fonds
qui ralise la gageure dafficher en
2007 un score de + 10,7 % (au 2 novembre). Son secret : exploiter
toutes les spcificits du secteur financier, avec des titres comme Marfin Popular Bank, Man Group, Socit de la Tour Eiffel, Banque
Cantonale Vaudoise, Bank of Cyprus, OTP Bank, Banco do Brasil,
National Bank of Greece, Hellenic
Bank ou Garanti Bankasi. Contrairement dautres, caractriss par
une grande homognit, explique
Guy de Blonay, le secteur prsente
une diversit qui permet des prises de
position gagnantes quel que soit le
contexte conomique. Banques daffaires et dinvestissement, banques de
dtail, groupes dassurances, socits
de gestion ou de services financiers
sont autant de vhicules diffrents.
Une distinction quEtoile Gestion a
formalise en proposant deux fonds
indiciels complmentaires : Etoile
Banque Europe et Etoile Assurance
Europe, qui rpliquent respectivement lindice DJ Stoxx Banks et lindice DJ Stoxx Insurance.

7 % de dcollecte
Notons galement que les modles
de dveloppement du secteur financier ne sont pas partout les mmes.
Aux Etats-Unis, les institutions financires sont plus spcialises
quen Europe, avec une distinction
entre les banques daffaires et din-

vestissement et les banques de dtail. En Europe, les groupes financiers sont plus diversifis, ce qui,
dans lenvironnement actuel, les pnalise en Bourse dans la mesure o
il est souvent difficile de bien faire la
part des choses. En Asie, les banques
dveloppent en gnral des activits
dassurance et leur modle est sensiblement le mme quen Europe.
La crise des subprimes ne sera pas
ternelle et nombre de professionnels tablent dj sur un rebond des
valeurs financires, mais rien ne
presse. En tout cas, de fin juin fin
septembre, selon EuroPerformance,
les dgagements dans le compartiment nont pas excd 14 %, dont
une bonne moiti pour leffet performance et une petite moiti pour leffet rachat. Pour lheure, les compagnies dassurances, les firmes
comme Nyse-Euronext et les socits de gestion dactifs sont privilgies. Ainsi April Group et lespagnol
Mapfre ont-ils t rcemment retenus par lquipe de gestion en charge
du fonds Cardif Actions Financires.
Certains grants suivent aussi de
prs les marchs mergents. Cest le
cas de Guy de Blonay, qui met laccent sur les marchs asiatiques, par
lintermdiaire de banques ou de socits immobilires cotes Hongkong, comme Shenzhen Investment. LInde, avec State Bank of
India, la Russie, avec Sberbank, et le
Brsil, via Banco do Brasil et Redecard, font galement partie de ses
nouveaux marchs de prdilection.
Les spcialistes vont toujours chercher plus loin des sources de surperformance, surtout quand les temps
sont maussades.
T. B.

TROIS QUESTIONS ... Jean-Philippe Bry *

Les excs de cet t


vont laisser des traces
Quest-ce que
la crise estivale
lie aux prts
immobiliers
amricains haut
risque a chang ?

Nous sommes passs, et ce en trs


peu de temps, dun contexte o
rgnait une abondante liquidit
une situation o les tablissements
financiers, par excs de prudence,
ont subitement arrt de se prter
de largent les uns aux autres. Cette
liquidit est pourtant essentielle au
bon fonctionnement de lconomie
en gnral et du secteur financier
en particulier. Beaucoup dacteurs,
dont les banques, ont t directement ou indirectement impacts.
Y aura-t-il des squelles ?

Oui. Le systme est encore en proie


des difficults. Les prix immobiliers continuent de baisser aux
Etats-Unis. Par ailleurs, les problmes de liquidit ne sont que
partiellement rsolus. Lincertitude
continue de peser dans la mesure
o de nombreux actifs financiers

ont t comptabiliss en hors bilan. Aujourdhui, les conditions


doctroi de prts se sont durcies,
rendant lactivit des banques plus
difficile. Les excs constats cet t
devraient se faire sentir encore
quelques mois dans le secteur financier.
Que privilgiez-vous ?

Cest en Asie que se trouvent les


meilleures opportunits pour les
annes venir. Le dveloppement
des classes moyennes dans des
pays comme lIndonsie, la Chine
ou encore lInde laisse augurer
dune puissante dynamique de
croissance de la banque, de lassurance et de limmobilier sur lensemble du continent. Hors zone
mergente, nous privilgions les
Etats-Unis, par rapport lEurope,
car lvolution des taux dintrt y
est plus favorable au secteur financier. Nous restons cependant souspondrs sur les deux zones.

Propos recueillis par Thierry Bisaga

* Grant du fonds Dynalion


Finance Monde, CAAM.

SICAV ET FONDS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

35

LA VIE DES GESTIONS - LAVIS DES GRANTS Pierre Dinon, grant dAGF Foncier

Nous apprcions Klpierre, Foncire des Rgions,


Unibail-Rodamco, Silic, Corio et Wereldhave

AGF Foncier est en tte


des Sicav et fonds dactions
immobilires et foncires tant sur
trois ans que sur cinq ans. Pourquoi ?

Au cours des dernires annes, les


valeurs immobilires ont bnfici
de la mise en place du rgime fiscal
des SIIC [socits dinvestissements
immobiliers cotes], qui, en supprimant limposition sur les plus-values, a donn une dynamique nouvelle en matire darbitrages. Le fait
dtre un vhicule pur et trs investi

Le march
ne valorise
plus la
capacit de
dveloppement
des foncires

jusqu la fin de lanne


dernire nous a donc t
profitable.
Lapproche par pays sest
galement rvle judicieuse, avec au moins 60 % de
titres franais. Ce march a
t lun des meilleurs, tout
comme celui des Pays-Bas,
qui reprsente prs de 10 %
de lactif de la Sicav. Enfin,
nous sommes sortis au second semestre 2006 de

lEspagne, place trs affecte cette


anne. En ce qui concerne la slection de valeurs, nous avons mis laccent sur Klpierre, Foncire des Rgions, Unibail, Tour Eiffel, Silic et le
nerlandais Corio. Nous avons galement slectionn des socits plus
petites pour nous diversifier, comme
Cofitem et Orco Property Group.
Que pensez-vous du contexte
actuel ?

Ds la fin de lanne dernire, nous

avons mis des signaux de prudence


en raison des niveaux draisonnables observs, avec lapparition de
surcotes de 30 % 40 % par rapport
aux actifs nets rvalus [ANR]. Des
sommets ont mme t atteints fin
fvrier, avec des surcotes de 70 %
80 % sur Unibail-Rodamco et Klpierre par rapport leur actif net rvalu fin 2006. Il tait donc vident que des excs taient commis et
quune correction allait survenir. Le
facteur dclenchant de la prise de
profits a t le renchrissement des
taux au printemps, avec des taux
longs passs de 3,7 %-3,8 % 4,3 %4,4 %. En effet, avec des bureaux
rapportant 4 % par an Paris, les investisseurs prfrent miser sur des
emprunts dEtat, plus srs, lorsquils
offrent une meilleure rmunration.
En outre, des taux bas sont plus
favorables lendettement des foncires. Ensuite, toutes les peurs plus
ou moins fondes suscites par la
crise des subprimes [prts hypothcaires haut risque] aux Etats-Unis
cet t ont provoqu une nouvelle
phase de baisse. Dsormais, nous ne
sommes plus dans une situation de
survaluation. Nous sommes mme
laube dun point dentre. Les investisseurs font trop damalgame
avec la crise des subprimes. Or, les
foncires ont des actifs de qualit et
des loyers assurs. A ce propos, la
hausse rcente de 5 % de lindice du
cot de la construction [ICC] aura
pour consquence leur revalorisation en dbut danne prochaine.
Les surcotes ont disparu. Ainsi,
Klpierre et Unibail-Rodamco sont
grosso modo valorises leur actif
du 30 juin dernier. Pour moi, si lon
achte un titre sa valeur dactif, on
considre quil na plus de capacit
crer de la valeur. Or, les foncires
vont poursuivre leur croissance,
mme si les oprations venir seront finances des conditions un
peu moins favorables quauparavant. Le march ne valorise plus cette capacit de dveloppement alors
que la visibilit est trs bonne. La demande en matire de bureaux reste
forte, avec des taux de vacance de
seulement 3 % Paris et 5 % en Ilede-France alors quun taux de vacance de 7 % est considr comme quilibr. Je considre quil vaut mieux
payer une surcote de 15 % avec de
belles perspectives de valorisation
quune dcote de 15 % qui na pas de
raison de disparatre.
Quelles sont vos valeurs favorites ?

Nous apprcions particulirement


Klpierre, Foncire des Rgions,
Unibail-Rodamco, Silic ainsi que les
nerlandaises Corio et Wereldhave.
Leurs cours sont soit proches de
leurs actifs nets rvalus, soit dcots dun peu plus de 10 % (Silic et
Foncire des Rgions) et les cashflows [autofinancements] attendus
en 2008 sont capitaliss aux alentours de 15 fois contre 25 fois fin
2006.

Propos recueillis par


Gabriel Edenia

36

AU SERVICE DES ACTIONNAIRES

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

A lcoute des lecteurs...

par
Anne-Lise
Defrance

Prcisions sur lISF et le bouclier fiscal


Vous avez jusquau 31 dcembre au plus
tard pour remplir et renvoyer votre centre
des impts votre demande de remboursement au titre du bouclier fiscal. Nombre
dentre vous nous ont interrogs sur le montant (brut ou net) du dividende intgrer

Rduction dISF
au titre de dons
A limage de linvestissement dans
les PME, les contribuables soumis
lISF peuvent allger, sous certaines conditions, le montant de
leur impt en effectuant des dons
au profit dorganismes dintrt
gnral dans le domaine de la recherche, de lenseignement suprieur ou de linsertion des particuliers via lactivit conomique. A ce
titre, 75 % du montant des dons
peuvent tre dduits de lISF, dans
la limite de 50.000 par an. Attention cependant, ce plafond tant
commun la rduction dISF prvue en faveur des souscriptions au
capital de PME, le cumul de la rduction pour don et celle pour investissement dans une PME ne
doit pas dpasser la limite de
50.000 .

Modalits des dons


Pour bnficier de cet avantage, les
dons, ralisables en numraire ou

aux revenus servant de base au calcul du


plafonnement. Nous vous donnons cette semaine quelques prcisions sur les revenus
prendre en compte. Nous compltons galement notre tat des lieux sur les rductions
ISF auxquelles vous pouvez prtendre.

sous forme de remise de titres de


socits cotes sur un march rglement franais ou tranger, doivent tre adresss des fondations
reconnues dutilit publique, des
entreprises dinsertion et de travail
temporaire dinsertion, des ateliers
et chantiers dinsertion, des associations intermdiaires, des entreprises adaptes, lAgence nationale
de la recherche ou encore des tablissements de recherche ou denseignement suprieur ou artistique publics ou privs, mais but
non lucratif. Dtail important, il
doit sagir avant tout dun geste
gratuit ne garantissant, en retour,
aucune contrepartie directe ou indirecte pour le donateur.
Seuls les versements effectus
entre la date limite de dpt de la
dclaration ISF de lanne prcdant celle de limposition et la
date limite de dpt de la dclaration de lanne dimposition sont
pris en compte pour la dtermination de lavantage fiscal. Autrement dit, tout don ralis entre le
16 juin 2007 et le 15 juin 2008

permettra son initiateur dimputer 75 % de son montant sur sa


cotisation ISF.

Un avantage difficilement
cumulable
Selon larticle 885-0 V bis A du
Code gnral des impts (CGI) dfinissant les diffrentes caractristiques de cette mesure, la fraction
du versement donnant droit la
rduction ISF nest pas compatible
avec un autre avantage fiscal. Or, le
versement de don autorise galement, en vertu de larticle 200 du
CGI, une rduction au titre de limpt sur le revenu. Les sommes,
prises dans la limite de 20 % du revenu imposable, donnent en effet
droit une rduction dimpt gale 66 % de leur montant.
Par consquent, les contribuables doivent choisir entre opter pour une rduction ISF ou IR.
Toutefois, lexclusion ne concernant que la fraction du versement
ayant donn lieu lavantage
fiscal sur lISF, rien ne vous empche de bnficier dun autre r-

demandez-le vite !

gime de faveur sur la partie restante.


Il faut noter enfin que les dons
en numraire servant au calcul de
la rduction ISF sont exonrs de
droits de mutation. Tandis que les
dons en titres, considrs comme
une cession de valeurs mobilires,
entrent en compte dans le calcul
annuel du seuil de cessions et, le
cas chant, les plus-values sont
soumises lIR.

Bouclier fiscal et revenus


intgrer au calcul
de plafonnement
Exerable pour la premire fois
compter du 1er janvier 2007, le
bouclier fiscal permet aux contribuables dobtenir le remboursement par lEtat dune partie de
leurs impts. Et ce condition que
le montant cumul de leur impt
sur le revenu, de leur taxe foncire,
de leur taxe dhabitation et, ventuellement, de leur ISF dpasse
60 % de leurs revenus (50 % ds
2008). Pour le calcul de ces derniers, sont bien sr pris en compte
les revenus soumis lIR mais aussi quelques revenus exonrs comme les rentes et autres pensions,
par exemple.
Un choix qui pourrait se rvler
prjudiciable pour les contribu-

SUIVRE
Threadneedle confiant
dans les actions europennes
es yeux braqus sur les opportunits en Asie, les investisseurs, observe William Davies, responsable des actions europennes
chez Threadneedle Londres, ne
devraient pas oublier les actions europennes en 2008 .
En dpit dune activit conomique modre dans la zone euro
(+ 2 % de hausse du PIB prvue),
les bnfices des entreprises devraient crotre de 6 %. La valorisation des Bourses de la zone un
peu plus de 14 fois les bnfices
prvus en 2008 est aussi attrayante. Les entreprises dgagent
de substantiels cash-flows [marges
brutes dautofinancement], souligne le professionnel, qui sont soit
retourns aux actionnaires, soit investis dans des acquisitions qui
augmentent la rentabilit. Au total,
le march europen devrait progresser denviron 10 %.
Pour faire encore mieux, William

3,90

ables si, linverse, certaines corrections ne venaient pas minorer


le montant de ces mmes revenus
de base servant au plafonnement
du bouclier fiscal. En effet, la loi
fixant les modalits de cette restitution prcise que les revenus
entrant dans le calcul de ce dispositif sont des montants nets
soumis lIR. Autrement dit, les
sommes prises en compte incluent
les abattements.
Ainsi, les revenus de capitaux
mobiliers doivent tre retenus
pour leur montant diminu des
abattements applicables et des
droits de garde dductibles. Quant
aux traitements et salaires, ils sont
intgrs aprs application de la dduction forfaitaire de 10 % ou de
la dduction des frais rels.
Pour rpondre aux interrogations de plusieurs de nos lecteurs
concernant le montant des dividendes intgrer au calcul du plafonnement du bouclier fiscal, la
somme prendre en compte est
donc celle obtenue aprs application du double abattement (40 %
sur le montant global des dividendes perus puis imputation sur
les 60 % restants de 1.525 pour
les personnes seules et 3.050
pour les couples) et du crdit dimpt gal 50 % des dividendes
bruts perus, plafonn 115
pour les clibataires et 230
pour les couples.

Davies prconise dtre slectif


dans le choix des titres, en prenant
garde la finance, poids lourd des
indices europens, ainsi qu la
pharmacie, qui a perdu son statut
de secteur de croissance et manque de pricing power [capacit de
faire augmenter les prix]. En revanche, il se dit positif sur les
mines, la production dnergie, les
entreprises qui vont profiter de
grands travaux en cours dans les
infrastructures au Moyen-Orient
et en Russie et celles qui bnficient du dveloppement de pays
comme la Grce et la Turquie. Il
recommande aussi de ne pas oublier les petites et moyennes capitalisations industrielles et de favoriser les socits forte valeur
ajoute dont les programmes de
recherche et de dveloppement
sont importants, au dtriment de
celles qui ne sont que des copycats
[copieuses].

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PLACEMENTS - FISCALIT

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

37

IMMOBILIER. Le retournement de la conjoncture entrin par les analystes

La baisse des prix des logements


est annonce pour 2008

Prix de l'immobilier rsidentiel


Indice base 100 au T1 1995
320
280
240
France

200
160
120
80
.95

.00

.05 .07

SUIVRE
Philippe Marini propose
de taxer le livret A
apporteur gnral du budget au
Snat, Philippe Marini, dans un
entretien publi par notre confrre
Le Figaro, sest dclar titre personnel favorable un rexamen limit de la fiscalit du livret A . Il sagirait de soumettre limpt sur le
revenu les intrts correspondant
aux sommes qui dpassent le plafond de 15.300 limpt sur le revenu. Jai bon espoir de parvenir
enfin convaincre le gouvernement , explique Philippe Marini.
Russira-t-il gagner le gouverne-

ment son ide, comme il en exprime lespoir ? Rien nest moins sr.
Mme si 6 % seulement des 46 millions de livrets seraient concerns
par une telle taxation, il y a de fortes
chances pour que tous ceux qui dtiennent un livret se sentent touchs. Une telle mesure ne pourrait
en effet qutre interprte comme
une premire brche dans le principe de la non-imposition du livret,
seul produit dpargne chapper
encore la fois limpt sur le revenu et aux prlvements sociaux.

Rduction dISF : semaine


dinformation des Business Angels
u 12 au 16 novembre, les Business Angels, rseaux dinvestisseurs individuels en capital, organisent une semaine dinformation
pour faire dcouvrir leur activit.
Cette anne, ces runions intresseront plus particulirement les
contribuables souhaitant souscrire
au capital dune PME pour bnficier de la rduction dISF soit en
direct, soit travers un regroupement dinvestisseurs individuels.
Cinq runions sont prvues :
Nantes, lundi 12 novembre (CCI

Nantes, de 16 heures 19 heures),


Grenoble, mardi 13 novembre
(Minatec, de 15 h 30 19 heures),
Strasbourg, mercredi 14 novembre (Maison de la rgion, de
16 heures 19 h 15), Toulouse,
jeudi 15 novembre (Diagora, de
15 heures 18 heures), enfin
Paris, vendredi 16 novembre, dans
les locaux du ministre des Finances, 139, rue de Bercy (75012)
de 14 heures 17 h 45. Informations et inscriptions gratuites sur
www.semaineba.com.

se par un dficit de logements et par


une politique publique visant soutenir la construction, solvabiliser
les mnages et inciter linvestissement rsidentiel. Ils ne prvoient
donc pas une poursuite de la baisse
aprs 2008, mais un retour des
prix immobiliers leur niveau
dquilibre de longue priode .
Mme analyse au Crdit Agricole : le recul des prix en 2008 ne
serait pas lamorce dune baisse
durable et sensible, mais dune stabilisation du march. La crise financire devrait renforcer le freinage en
cours du march du logement, sans
laggraver fortement . La concurrence entre les banques sur le march des crdits reste vive et le renchrissement du crdit devrait tre
contenu. Pour Olivier Elure, mme si les prix ont connu une hausse cumule considrable, 135 %
depuis 1996, sans commune mesure avec celle des revenus, il ny a
pas de bulle spculative : La forte
hausse des prix a t en partie compense par un recul continu et significatif du cot du crdit habitat sur
la priode 1996-2006. Les prix restent cohrents avec les fondamentaux (revenus, loyers, taux dintrt),
ce qui ntait pas le cas en Ile-deFrance lors du pic de 1990-1991.
Cette vision optimiste dun atterrissage en douceur des prix, abou-

Stocks de logements neufs


(En France, donnes CVS)
110

Stocks vendre
(ch. de gauche)

100

Stocks en mois
de vente

90

(ch. de droite)

80
70
60
50
40
30
.87 .90

.95

.00

23
21
19
17
15
13
11
9
7
5
3

.06

tissant, aprs une correction lgre


et ponctuelle un march quilibr nest pas partage par tous les
analystes. Une tude de Precepta,
cabinet danalyse appartenant au
groupe Xerfi, pronostique un recul
des prix de lordre de 18 %
entre 2008 et 2010. Pour ses auteurs, toutes les conditions paraissent runies pour un ajustement fortement baissier du march pour les
trois annes venir. Car, une fois la
marche arrire enclenche, difficile
de pronostiquer un atterrissage en
douceur. Limmobilier franais devra bien recoller, un jour ou lautre,
la ralit conomique. Or, depuis dix
ans, le PIB a augment de 26 %, le
pouvoir dachat des mnages de
29 % et les prix rels des logements
de 100 %. Pour boucler le systme,

Source : ministre de l'Equipement

sol et la hausse des stocks dans le


neuf et, du ct de la demande, le
fait quune limite semble atteinte
en matire dallongement des dures demprunt. Olivier Elure,
pour sa part, voque lessoufflement
constat de linvestissement locatif
li la baisse progressive des taux
de rendement : Il nest plus que de
3,6 % dans lancien Paris, donc infrieur un rendement obligataire
En 2006, la production de crdits
ddis linvestissement locatif a recul de 9 %.
Cette premire baisse prvue en
2008 en annonce-t-elle dautres ?
Nous continuons dexclure un
retournement brutal du march
immobilier franais, expliquent
Mathilde Lemoine et Pierre Emmanuel Ferraton, car il se caractri-

Sources : Halifax, Ministerio de Fomento, Fnaim, NAR

sormais, les conomistes


des banques intgrent la
perspective dune baisse
des prix de vente des logements anciens.
Mathilde Lemoine et Pierre Emmanuel Ferraton, dHSBC Global
Research, pronostiquent une baisse globale des prix des logements
anciens de 3,3 % en 2008. Une tude du Bipe associ avec le courtier
Empruntis aboutit presque au mme rsultat : la prvision dune
baisse des prix de vente des logements anciens de 3 % en 2008. Olivier Elure, enfin, de la direction
des tudes conomiques du Crdit
Agricole prvoit pour 2008 une stabilit des prix dans le neuf, et un
lger repli des prix dans limmobilier
ancien de lordre de 5 % en 2008 .
Pour lui, la crise financire de lt
2007 change la donne : Un resserrement du crdit habitat se met en
place, mais dampleur limite. Dans
les prochains mois, les banques devraient se montrer plus slectives et
continuer relever leurs taux de crdit pour reconstituer leurs marges.
Parmi les autres facteurs qui
pourraient pousser les prix la
baisse, les analystes du Bipe mettent en avant, du ct de loffre, larrive sur le march de la premire
vague de reventes de logements acquis dans le cadre du rgime Pris-

lajustement sest effectu par lallongement de la dure des prts et des


taux rduits. Mais il faut dsormais
une vie de salari pour acheter son
logement. Les acheteurs nen peuvent plus et le systme est bout de
souffle. Le point de rupture semble
dailleurs atteint et le schma classique baisse des transactions-baisse
des prix est enclench. Sajoute
cela limpact psychologique de la crise du subprime et ses consquences
sur la distribution du crdit .
Tout chiffrage prcis de lvolution des prix deux ou trois ans est
bien sr hasardeux. Mais lhypothse dune baisse durable des prix
ne peut tre carte. Son ampleur
dpendra de lvolution de la crise
financire et bancaire actuelle et de
lampleur de ses rpercussions sur
le march du crdit en France. Elle
dpendra aussi de lvolution des
marchs immobiliers internationaux et, en cas de crise, de leur impact sur le moral des mnages
en matire immobilire. Or, si le
march du logement franais ne
semble pas prsenter de risque de
forte correction une baisse de
18 % sur trois ans, aprs 135 % de
hausse en moyenne sur dix ans, na
rien de catastrophique , ce nest
pas le cas des marchs amricain,
britannique et espagnol.

Patrick Augier

ANALYSES & OPINIONS

Ni ptrole
ni ides
La petite phrase
de Christine Lagarde incitant
les Franais
oublier leur vhicule et redcouvrir les joies
de la marche et
du vlo a dj fait lobjet de suffisamment de commentaires ironiques pour quil ne soit pas utile
den rajouter. Mais, au-del de
lanecdote, la question se pose de
savoir ce que peut et doit faire le
gouvernement face au nouveau
choc ptrolier qui frappe lconomie mondiale.
Une remarque pralable simpose : la protection de leuro a
des limites. Si le prix du ptrole
et dautres matires premires
augmente aussi vite, cest, entre
autres raisons, prcisment parce que le prix de ces produits est
libell en dollar, qui se dprcie,

La rponse un choc
ne simprovise pas
et que les producteurs veulent
maintenir leur pouvoir dachat.
La hausse de leuro et dautres devises face au billet vert ne fait
quentretenir la hausse des cours.
Lexemple des prcdents chocs
montre que les marges de manuvre gouvernementales sont
troites. La politique suivie par la
France dans les annes 70 nest
pas une rfrence : en essayant
de protger au maximum le pouvoir dachat des Franais, les dirigeants dalors nont fait que
dsquilibrer durablement les finances publiques et affaiblir la
comptitivit des entreprises nationales. La facture a t allge
provisoirement, mais il a fallu la
payer ensuite, et avec des intrts. Les mesures de soutien ne
peuvent tre que ponctuelles et
trs cibles, pour les marins pcheurs par exemple, dans les limites autorises par nos engagements europens.
Quant aux mesures dconomie dnergie, elles ne peuvent
tre efficaces que si elles sinscrivent dans une dmarche long
terme, comme celle qui est en
train de sesquisser dans le cadre
du Grenelle de lenvironnement.
Le besoin de transports, par
exemple, ne peut tre spar des
politiques damnagement du
territoire et de lurbanisme. Si la
France de propritaires, chre
notre prsident, se traduit par
lextension des zones pavillonnaires la priphrie des villes,
alors la demande de carburant a
peu de chances de faiblir.
La faon dont on rsiste aux
crises ptrolires, on la apparemment oubli, dpend pour
lessentiel des politiques qui ont
t menes auparavant.

PROTECTIONNISME. Les fonds dEtat, contrls notamment par des conomistes et certains
pays asiatiques et arabes, ont rcemment suscit beaucoup dattention de la part des responsables
politiques. Ils posent, en effet, un certain nombre de questions rglementaires.

Les fonds dEtat ou les limites


de la doctrine librale
ls sont de plus en plus nombreux depuis quelques mois
se proccuper de limportance croissante des fonds
dEtat (galement appels
fonds souverains) dans la finance internationale. Aprs les
dclarations, cet t, de la
chancelire allemande, appelant plus dencadrement de
ces fonds, cest le G7 qui, fin
octobre, sest son tour pench
sur le problme lors de sa dernire runion. Mme si les discussions nont abouti aucune
avance concrte, les reprsentants des sept pays sont au
moins tombs daccord sur la
ncessit de plus de transparence de leur part. Le secrtaire
dEtat au Trsor tatsunien,
Henry Paulson, a de son ct
prconis la dfinition de standards de comportement par le
Fonds montaire international
(FMI). Car, bien que la plupart
des pays contrlant de telles
structures dinvestissement se
soient jusquici dfendus de
toute arrire-pense politique
dans leurs choix, les Occidentaux restent sceptiques.
En pointe sur le sujet, Berlin
na dailleurs pas attendu dinitiative internationale pour dvoiler, fin octobre, un projet de
loi prvoyant, entre autres, la
possibilit dinterdire aux investisseurs trangers lUnion
europenne dacqurir plus de
25 % du capital dune socit
cote. Outre-Atlantique, le Comit sur les investissements
trangers aux Etats-Unis (Cifus), qui veille dj au grain depuis 1975, a lui aussi vu ses
pouvoirs renforcs ces dernires annes.
Il peut ainsi faire chec,

mme de manire rtroactive,


une acquisition trangre
mettant en pril la scurit
du pays, le concept scurit
ayant t laiss volontairement
indfini, sa discrtion.

Hausse de la manne ptrolire

Les cinq premiers fonds d'Etat

En milliards de dollars
800
Revenus ptroliers
des pays du Moyen-Orient
700
et d'Asie centrale

Adia
(Emirats arabes unis)

600

Une tendance difficile


inverser
Les fonds dEtat, qui, selon les
estimations des conomistes de
grandes banques dinvestissement comme Goldman Sachs,
Merrill Lynch, Morgan Stanley
ou Deutsche Bank, accumuleraient entre 1.500 et 3.500 milliards de dollars davoirs et pourraient atteindre 8.000 milliards
de dollars dici 2011, voire
12.000 milliards de dollars dici
2015, fascinent et font de plus en
plus peur.
Les fonds souverains et les socits publiques cotes remettent
en question notre modle rglementaire [des marchs financiers] , reconnaissait publiquement il y a deux semaines
Christopher Cox, prsident de la
SEC, lautorit de rgulation des
marchs financiers aux EtatsUnis. Mais le mouvement, entam il y a plus de dix ans, selon
lequel les pays mergents exportateurs et les pays ptroliers ont
financ nos dficits budgtaires
(publics ou privs) avec leurs excdents commerciaux sera difficile inverser et lavenir semble
devoir encore sourire aux fonds
dEtat.
Les snateurs franais se sont
galement intresss au sujet. De
retour dun voyage en Arabie
saoudite, Bahren et aux Emirats arabes unis, les membres de
la Commission des finances voquaient, dans un rapport rendu
public il y a quelques semaines,

600

500
400
300

Importations de biens
et services des pays
du Moyen-Orient
et d'Asie centrale

200
100
0

500
400
300
200

GIC
(Singapour)
Government Pension Fund
(Norvge)
Kia
(Kowet)

Source : Goldman Sachs

LE BILLET DE
GRARD HORNY

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

Source : Fonds montaire international

38

Stabilisation
Fund
(Russie)

100
0

.01 .02 .03 .04 .05 .06 .07

limportance de la manne ptrolire accumule ces dernires annes et surtout la volont des autorits de ces pays dinvestir ces
fonds ltranger, nhsitant pas
recourir la comptence de
grands spcialistes occidentaux
de la finance. Jean Arthuis, prsident de la commission, a aussi
soulign le manque dintrt port par les diffrents responsables
rencontrs pour le concept de
transparence.

Des approches
divergentes
On touche donc l lune des limites de la doctrine librale
transpose lchelle mondiale.
Comment accepter que des pans
de lconomie de certains pays
dvelopps, qui jusquici ont jou
plutt un rle dominateur dans
la mondialisation, tombent aux
mains de fonds directement
contrls par dautres Etats pas
toujours dmocratiques ?
Il serait paradoxal que les pays
occidentaux conomie librale,
face la menace des fonds

dEtat, se lancent dans des politiques protectionnistes pour


contrer leurs desseins.
En attendant, les approches divergent selon les pays cibles. LAllemagne cherche se protger
plus efficacement et, en 2006, les
Etats-Unis nont pas hsit peser de tout leur poids, lors du rachat de P & O par lautorit du
port de Duba, pour forcer la cession des ports tatsuniens que le
britannique oprait jusque-l. Au
Royaume-Uni, en revanche, peu
de responsables politiques ou
conomiques se sont mus de la
prise de contrle de plus de 35 %
du capital de la Bourse de
Londres (London Stock Exchange) par la Qatar Investment Authority (14,93 %) et par la Bourse
de Duba (20,39 %).
En France, nos snateur reconnaissent que lconomie du
pays est demandeuse de ces
fonds mais ils estiment quil serait bon que puisse exister une
certaine rciprocit. Ce qui est
loin dtre toujours le cas.

Yann Morell y Alcover

O vont les cours du ptrole ?


es vnements sacclrent. Le
baril de ptrole a franchi le
seuil de 80 $ en septembre, de 90 $
en octobre et celui de 100 $ a de
fortes chances dtre atteint prochainement. La tendance de long
terme la hausse sexplique aisment, ne serait-ce que par la demande croissante de grands pays
en dveloppement rapide comme
la Chine et lInde. A cela sajoute la
faiblesse des stocks, qui rend le
march plus vulnrable toutes
les menaces de dsordre politique
dans les zones de production. Enfin, la spculation joue un rle
non ngligeable, quoique difficilement quantifiable. Certains estiment que les cours actuels dpassent dau moins 20 $ ceux qui
seraient conomiquement justi-

fis. Ce type de calcul est forcment approximatif : sur un march, le juste prix est celui que les
acheteurs acceptent de payer !
LAgence internationale de
lnergie (AIE) met laccent sur le
problme des stocks. Au troisime
trimestre, ils ont recul de 0,5 million de barils par jour pour lensemble des pays de lOCDE, revenant fin aot en dessous de la
moyenne de 53,5 jours de
consommation enregistre cette
date au cours des cinq dernires
annes. Et lagence souligne que
les pays producteurs auraient la
capacit daider la solution de ce
problme.
De fait, les producteurs runis
au sein de lOpep ont assur jusquici le service minimal. Lenvole

actuelle des cours les met certainement mal laise, car ils craignent quun ptrole trop cher ne
mette mal la sant conomique
de leurs clients. Mais, en remontant trop tardivement et trop peu
leurs quotas de production, ils ont
largement contribu crer cette
situation.

La chute peut tre brutale


LOpep ne voulait pas alimenter
plus largement le march parce
quelle craignait que la baisse des
cours qui aurait suivi ne devienne
incontrlable. Mais, trop laisser
les prix monter, elle risque de provoquer une chute encore plus
dure. Eric Chaney, conomiste
Morgan Stanley, estime ainsi que
si le brut passe plus de 100 $, il

tombera aux alentours de 65 $ au


cours de lanne prochaine. Ce
raisonnement parat juste : quand
la spculation estimera avoir atteint un point haut, le retournement sera brutal. Quand se produira-t-il et partir de quel
niveau ? Beaucoup dpendra de
la mtorologie de cet hiver. Si la
temprature reste clmente, la
chute peut arriver trs vite.
Cela dit, comme lestime lAIE
dans ses Perspectives de lnergie
mondiale, la demande chinoise et
indienne devrait continuer
crotre un rythme rapide. Il nest
pas sr que la production arrive
suivre et dautres phases de brutale acclration des prix risquent
dtre enregistres dans les dix
prochaines annes.
G. H.

ANALYSES & OPINIONS

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

LDITORIAL DE HUBERT TASSIN

Du paradoxe apparent du divorce


entre la Bourse et les fondamentaux

e paradoxe mrite dtre soulign


et vous, les lecteurs dInvestir, tes
nombreux nous interroger ce
sujet : alors que les incertitudes ont augment de faon spectaculaire depuis le
dbut de lt, les Bourses affichent finalement une certaine stabilit. Pour
prendre la rfrence de lindice Cac 40,
nous nous trouvons ainsi au mme niveau que lors des premires sances du
mois daot. Et, depuis la troisime semaine de septembre, les variations sont
troites dans une fourchette 5.600-5.800.
Face cela, la crise de liquidit des
banques se dveloppe et il semble quon
en soit seulement au dbut des rpercussions sur les bilans des tablissements financiers et, en consquence, sur
la progression de leur activit. Dans le
mme temps, les scnarios de croissance en Europe et aux Etats-Unis font tat
de rvision la baisse. Jusquau prsident de la Rserve fdrale, Ben Bernanke, qui annonce que la croissance va
se ralentir et quelle sera de toute faon
modre au premier semestre 2008. Enfin, les volutions des matires premires et des parits montaires bouleversent la donne pour une grande partie
des actions de la cote.
Tirer les leons pertinentes de cette
opposition entre des fondamentaux au

tution dune bulle depuis cinq ans. Mais,


total ngatifs et des prix sur le march
prcisment, les liquidits sont surabondes actions encore gnreux relve
dantes puisquau moteur de la croissandune quation o les inconnues sont
ce asiatique sajoutent des injections des
plus nombreuses que les donnes
banques centrales destines assurer le
connues. On peut bien souligner que les
financement du systme bancaire.
multiples dvaluation sont plus que corOn ne voit pas ce qui
rects en regard des prviIl faut shabituer
pourrait profondment
sions de croissance des
bnfices deux ans. Que une forte volatilit modifier cet quilibre, instable par nature. Les
les volutions de taux
et des indices
banques centrales ne
dintrt nont pas de raisons de beaucoup soute- globalement stables semblent pas disposer de
grandes marges de manir les valorisations. Que,
nuvre dans un sens
enfin, le rendez-vous des
comme dans lautre et les conomies ocJeux olympiques de Pkin (le 8 aot procidentales semblent se mettre en phase,
chain) est attendu comme un rvlateur
la croissance mondiale permettant les
des tendances conomiques de la Chine,
ajustements. Pour les pargnants, pour
vers le ralentissement ou toujours la
les actionnaires, cela signifie quil va fal(forte) croissance. Mais la tendance
loir shabituer des carts ponctuels trs
boursire parat davantage influence
marqus, valeur par valeur et sance par
par la situation de liquidit que par les
sance, alors que, globalement, les infondamentaux.
dices boursiers nont gure de potentiel
Cest l le paradoxe de la situation
de hausse ou de baisse moyen terme.
daujourdhui : le systme bancaire traUne combinaison atypique de scuriverse une crise de liquidit qui nest pas
t et de risque dans laquelle la gestion
prs de se terminer et les actifs financiers
active, le suivi des anticipations et des inque sont les actions restent trs souteformations, lanalyse permanente sont
nus. On a suffisamment dit quil sagisplus ncessaires encore que dans
sait dun ct dun clatement de bulle
dautres priodes. La mission que se
(du financement par la titrisation) et, de
donne la rdaction dInvestir votre serlautre, du report des liquidits sur la
vice ne sen trouve que renforce.

classe dactifs qui a chapp la consti-

LA CHRONIQUE DE DOMINIQUE BROMBERGER

Tous les risques et tous les dangers


pour le Pakistan

sassurer que celui-ci abandonnerait ses


es extrmistes savent que lEtat
fonctions militaires et que les lections
a t irrmdiablement affaibli
lgislatives auraient bien lieu.
et que cest maintenant le moDepuis mercredi, Mme Bhutto est sorment pour eux de passer loffensive.
Cest un analyste respect au Pakistan,
tie de lambigut puisquelle a appel
Ahmed Rachid, qui a port ce jugement
la manifestation ce vendredi et quelle
au lendemain de la proclamation, par le
annonce une marche sur la capitale
gnral-prsident Pervez Moucharraf,
pour les jours venir.
de ltat durgence et de la suspension de
Cette situation, dans laquelle les mala Constitution.
nifestants et larme risquent de saffronPendant quelques jours, lopposition
ter est videmment une sorte de divine
dmocratique est reste hbte,
surprise pour les activistes islamistes.
sans raction. Seuls les professionnels
Dautant plus que les craquements qui
du droit, avocats et quelques juges, sont
se sont dj produits au sein de linstitudescendus dans les rues. Il faut dire
tion militaire risquent de saccentuer.
quils taient concerns au premier chef
Pervez Moucharraf, qui a reu au fil
puisque la premire mesure prise par le
des ans, depuis le 11-Septembre,
rgime avait t de suspendre plusieurs
10 milliards de dollars de la part des
juges de la Cour suprme.
Etats-Unis destination de
Celle-ci sapprtait annuler
ses forces armes, a men
Nul ne sait
llection prsidentielle du
une politique assez hsi6 octobre au cours de laquel- qui peut prendre tante dans la bataille contre
le M. Moucharraf avait obtele terrorisme. Progressivele pouvoir
nu, de la part dune Assemment, les provinces frontable entirement compose
lires sont passes sous la
de ses partisans, un nouveau mandat.
coupe des talibans et dAl-Qaida. Les
Les ttes de lopposition, elles, peicombattants islamistes afghans ont innaient sexprimer. Nawaz Sharif, anvesti les villes pakistanaises. Un de leurs
cien Premier ministre, revenu dexil pencommandants dclarait lautre jour
dant quelques jours dans son pays, en
un journaliste de lhebdomadaire amavait t rapidement expuls. Quant
ricain Newsweek : Jusqu ce que je reBenazir Bhutto, quelques heures seuletourne au front, je resterai ici. Je my sens
ment avant la proclamation de ltat
tout fait en scurit et laise. Cerdurgence, elle menait encore des
tains de ces chefs talibans et quelques
conversations avec le prsident pour
militants dAl-Qaida ont install ou-

vertement leur famille dans des villes pakistanaises.


Lutilisation des militants islamistes
est larme prfre des militaires pakistanais. Il les ont utiliss au Cachemire
contre loccupation indienne. Et, avec la
bndiction amricaine, en Afghanistan
contre loccupation sovitique. Ensuite,
ce sont eux qui ont envoy les talibans
dans ce mme pays pour y mettre fin au
dsordre. Cela a cr des complicits durables dont Pervez Moucharraf a tenu
compte pour assurer la prennit de son
pouvoir.
Inutile de dire que, dans ces conditions, la priode dans laquelle est entr
le Pakistan avec la proclamation de ltat
durgence est celle de tous les dangers.
Nul ne sait qui, demain, peut semparer du pouvoir dans un pays qui combine tous les risques et qui est un tremplin
trs pratique pour les terroristes. Le Pakistan dispose de larme atomique et
dun rseau de scientifiques dont certains ont des sympathies du ct islamiste. Il a de bonnes liaisons ariennes
avec le reste du monde, liaisons qui ont
t utilises notamment par les auteurs
des attentats de Londres. Ses services de
scurit sont incontrlables. Il a, en
somme, tout pour plaire Oussama ben
Laden et ses compagnons et tout pour
inquiter le reste de la plante. Surtout
dans un moment comme celui que nous
vivons.

39

LE POINT DE VUE DE
MICHAEL IVANOVITCH *

La Fed veille
au grain
Les marchs financiers continuent sinterroger sur la politique montaire amricaine,
bien que les actions de la Fed
soient tout fait transparentes et correspondent exactement ce quil faut dans la
conjoncture actuelle. Je pense
que cette confusion provient de la zizanie que
sme Wall Street en exagrant les problmes
causs par la gestion incomptente et irresponsable dun certain nombre de banques et
de maisons de courtage, comme en tmoignent les dmissions de grands patrons de nos
institutions financires.
La Fed, comme toute autre banque centrale,
veille sur lintgrit du systme financier dans
son ensemble. La faillite ou les pertes des oprateurs du march nengagent pas automatiquement les secours de la Fed ; celle-ci nintervient quau cas o ces vnements risquent de
dclencher des fissures dans tout le systme de
crdit. Jusquici, cela na jamais t le cas : la
crise est reste limite un petit segment du

La banque centrale
tait alle trop loin dans sa politique
restrictive
bas du march immobilier. Daprs les estimations de la Fed, les dgts de cette crise reprsentent au maximum 200 milliards de dollars,
soit environ 1,4 % du PIB amricain. Dans ce
contexte, les gmissements de Wall Street doivent tre bien compris : les financiers veulent
de largent public bon march pour minimiser
leffet des erreurs de gestion prives. Autrement dit, ce bastion du capitalisme amricain
naccepte pas la sanction du march libre.
Heureusement, la Fed nest pas daccord. Et,
partir du moment o il ny a pas de risque pour
lintgrit du systme financier dont elle a la
charge, ses actions sont guides uniquement
par le soutien lactivit conomique dans le
contexte de la stabilit des prix. Cest exactement ce que la Fed a fait depuis le dbut du
mois davril de cette anne (donc bien avant le
dclenchement de la crise immobilire, au mois
daot). En effet, lorsque la Fed stait rendue
compte que la croissance conomique, en chute
libre depuis le deuxime trimestre de lanne
dernire, passait bien au-dessous de 2 %, le danger de la rcession devenait tout fait rel et
alarmant dans une conomie dont le taux de
croissance potentielle (et donc non inflationniste) se situe aux environs de 3,25 %. Ctait aussi
le signe quelle tait alle trop loin dans sa politique restrictive et quil tait urgent de renverser
la vapeur. Cette politique de dtente na pas encore touch sa fin car la croissance moyenne
du PIB amricain pendant les neuf premiers
mois de cette anne na t que de 2,4 %, bien
au-dessous de son taux potentiel de 3,25 %.
Les investisseurs peuvent tranquillement
ignorer les convulsions dune certaine partie du
secteur financier amricain. La Fed soutient
lconomie, surtout lapproche de lanne lectorale. Les marchs financiers continueront
ragir favorablement une croissance solide,
une bonne cration demplois et aux bnfices
en hausse engendrs par la demande interne et
les exportations dopes par le taux de change
plus raliste du dollar.

* Michael Ivanovitch dirige, New York, MSI


Global, cabinet de conseil financier.

N 1766

Tl.: 01-44-88-48-00 - Internet : http://www.investir.fr - Minitel : 3615 INV

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SOMMAIRE
La tendance boursire

Le panorama des conseils

Bourse de Paris. Total et SanofiAventis limitent la correction 2

Les recommandations de la rdaction

Lvnement. Les banques


franaises rassurent pour linstant 2
La semaine prochaine 3
Conjoncture. Interrogations
sur la croissance mondiale 4
Monnaies. Semaine noire
pour le billet vert 4

Votre portefeuille
Slections Investir 10 6
Lafarge annonce des rsultats
neuf mois records 7
Entretien avec Jean-Luc
Blingard, prsident dIpsen 8
Bel: Vache qui Rit croque Boursin9
EADS distille ses annonces
et repart la hausse 9
Entretien avec Karl L. Holz,
prsident dEuro Disney10
Sanofi voit sloigner une
importante menace gnrique11
Total: bonne surprise 13
La semaine du Cac 40 12
Les valeurs du SRD 14 20

CHETER
Alstom. Laction se paye dj cher mais
les perspectives du groupe sont ambitieuses.
Axa. Ces derniers jours, laction a t pnalise de faon excessive.
Capgemini. Le groupe a rassur les marchs par la publication de ses performances et a relev sa prvision de marge oprationnelle. Spculatif.
Eurosic. Le cours reflte une forte dcote de presque 32 % par rapport lactif
net rvalu. Le dveloppement de la
foncire est rapide.
Herms International. Si le chiffre daffaires neuf mois est meilleur que prvu, le rsultat annuel devrait tre stable.
La valeur est un peu chre. En baisse.
Maroc Telecom. A la suite dune nouvelle
et forte amlioration des bnfices au
troisime trimestre, nous relevons les
objectifs annuels.
Neuf Cegetel. Loprateur offre de la
croissance et de la visibilit. Cest notre
valeur prfre du secteur des tlcoms.

Rhodia. Le redressement de la situation financire est en marche. Spculatif.


Sanofi-Aventis. Une des grosses menaces sloigne. Spculatif.
Sopra Group. Les objectifs annuels ont
t confirms, malgr limpact de la
crise des subprimes sur Axway.
Teleperformance. La sanction boursire de ces dernires semaines parat
excessive alors que le chiffre daffaires du troisime trimestre a rassur.
Total. Le groupe a agrablement surpris le march en ayant fait mieux
que ses concurrents au troisime trimestre.
Nous conseillons aussi dacheter : Allianz, Atos Origin (spculatif), CNP
Assurances, Deutsche Brse, EDF,
Fromageries Bel, Ipsen, Lacroix SA,
Lafarge, Pernod Ricard, Siemens,
StreamWide (souscrire) et Suez.

CONSERVER
ArcelorMittal. Le titre est correctement
valoris par rapport aux groupes

INDEX
Toutes les valeurs
cites dans ce numro
ADP...............................20
Altadis ..........................19
Allianz .............................6

comparables. Aprs nos rcentes


prises de bnfice, conserver le solde.

Alstom ..........................15

Nous conseillons aussi de conserver :

Altran Technologies......16

Alten et Dexia.

VENDRE ou
RESTER LCART
ANF. La socit est une des rares foncires de taille moyenne qui ne soit
pas dcote par rapport sa valeur
dactif net rvalue.
Boursorama. Le courtier en ligne a
ralis un excellent troisime trimestre grce la forte volatilit des
marchs, mais lavenir est plus incertain. Vendre au-dessus de 10 .
Euro Disney. Si le retour la profitabilit est un premier pas satisfaisant,
la dette et les licences restent
lourdes.
Nous conseillons galement de vendre
ou de rester lcart de : Altran Technologies, BNP Paribas, Crdit Agricole SA, Imerys, Made for Com (ne
pas souscrire), Natixis, Nexity et Socit Gnrale.

Alten .............................16
ANF...............................22
ArcelorMittal ................16
Atos Origin....................29
Axa ...............................14
Bnteau ......................23
BNP Paribas....................2
Boizel Chanoine
Champagne ................22
Bonduelle .....................13
Boursorama..................22
Capgemini ....................15
CGG Veritas ..................27
Ciments Franais .........20
CNP Assurances...........17
Crdit Agricole SA ..........2
Danone ...........................3
Dassault Systmes.......27
Deutsche Brse............21
Dexia...............................2
EADS......................9 et 26
EDF ...............................17
EDF Energies
Nouvelles....................22

Les valeurs trangres21

Essilor ...........................27

Les valeurs moyennes 22-23

Euro Disney 10

LE COUP DE CUR D INVESTIR

LE CONSEIL DE LA SEMAINE

Les introductions 24

Eurosic..........................23
Faurecia........................28

EADS. Au-del de lannonce du cot li


au retard de lA400M et des rsultats
35
mitigs des neuf premiers mois de
22,87
30
lexercice, il y a de nombreuses raisons de
croire en lavenir dEADS. Les prises de
25
commandes depuis le 1er janvier 2007 ont
20
tripl par rapport celles de 2006. Et le
carnet de commandes total atteint
15
aujourdhui prs de huit annes de chiffre
.05 .06 .07
daffaires. Cette bonne visibilit
est de nature permettre une hausse du cours de Bourse
dans les mois venir (code mnmo : EAD).
EADS

Etudes et dossiers
Warrants et SRD :
ce que cote leffet de levier25
Les valeurs dollar pour anticiper
un rebond du billet vert 26-27
Faurecia gagne face Valeo 28
La pression des fonds
saccentue sur Atos Origin 29

Boizel Chanoine Champagne. Le


deuxime groupe de champagne,
95
qui exploite plusieurs grandes marques,
80
dont Boizel, Chanoine, Lanson, Besserat de
60
Bellefon et Alfred Rothschild, vient
de relever ses prvisions pour lexercice
40
2007 avant mme que la priode de la fin
20
de lanne, faste pour la profession, nait
0
dbut. Dans la foule, laction a atteint
.05 .06 .07
un nouveau plus-haut historique.
Toutefois, elle peut encore sapprcier du fait de son potentiel
damlioration de la rentabilit (BOZ).
Boizel Chanoine
Champagne

Fromageries Bel .............9


Gemalto........................20
GFI ................................13
Herms International ...19
I2S 24
Imerys...........................19
Ipsen ...............................8
JCDecaux......................11
Lacroix SA.....................23
Lafarge............................7
Lagardre .......................9
Legrand.........................20

Sicav et fonds
Comment jouer un rebond
des fonds finance 34
La vie des gestions Lavis des grants 35

Au service
des actionnaires

36

Placements-Fiscalit
La baisse des prix des logements
est annonce pour 2008 37

Analyses et opinions
Les fonds dEtat ou les limites
de la doctrine librale38
D. Bromberger ; G. Horny ;
M. Ivanovitch ; H. Tassin 38-39

Les Marchs - La Cote


Wall Street. Propos inquitants
de la Fed I
Lagenda des valeurs III

M6...................................9

Le suivi de nos conseils prcdents


Dans cette rubrique, nous proposons
des arbitrages uniquement en fonction
des prcdents conseils donns par la
rdaction dInvestir.
Eurofins Scientific (44,60 , ERF). Le spcialiste des tests de microbiologie a
affich un bon troisime trimestre. Le
chiffre daffaires a cr de 36 %,
117 millions, et lexcdent brut dexploitation progress de 32 %,
17 millions. Quant au bnfice, en
hausse de 23 %, il ressort tout de
mme en recul de 17 % sur neuf mois
du fait de laccroissement des frais financiers li la politique agressive
dacquisitions. Le groupe fte ses dix
ans en Bourse avec un titre au plushaut historique, qui a t multipli
par 43 depuis lintroduction. On
conservera avec un objectif de 87 .
Lectra (5,94 , LSS). Le fournisseur
dquipements et de logiciels destins
lindustrie textile a revu la baisse ses
prvisions annuelles, sa nouvelle gnration de machines tardant se d-

ployer. Le carnet de commandes a, en


revanche, progress de 14 % neuf
mois, et de plus de 38 % pour la nouvelle gamme, signe de son caractre prometteur. Nous renouvelons donc notre
conseil dachat, titre spculatif, en visant 7,30 .

LES TOPS
Orchestra Kazibao (10,10 , KAZI). Le
titre de lenseigne de prt--porter destin aux enfants sest apprci de 23 %
depuis notre conseil du 21 avril 2007.
Le retour la profitabilit au premier
semestre a notamment t salu par
les investisseurs, conduisant un rebond de 12,5 % de laction la semaine
dernire. Nous recommandons des
prises partielles de bnfice.
neo (2,67 , SBT). Nous sommes redevenus acheteurs, titre spculatif, le
6 avril 2007 pour jouer le retournement
de lquipementier du vin, qui est en
bonne voie. Depuis cette date, le titre a

Made for Com ..............24


Maroc Telecom.............21

gagn 25 %. Au troisime trimestre,


neo, qui bnficie du succs croissant de sa gamme de bouchons Diam
et de vendanges prcoces aux EtatsUnis, a publi un chiffre daffaires en
progression de 15,9 % et a confirm
son objectif dune amlioration de la
rentabilit en 2007. Nous restons acheteurs, dans une optique toujours spculative, avec un objectif de 3,20 .

Natixis.............................2
Neuf Cegetel ................15
Nexity ...........................20
Norilsk Nickel ...............21
Pernod Ricard...............20
Rhodia ..........................14
Saint-Gobain...................7
Sanofi-Aventis ..............11
Siemens........................21
Socit Gnrale ............2

LE FLOP

Soitec............................11
Sopra Group .................18

Cellectis (10,50 , IPH). Laction de la socit de biotechnologie spcialise


dans lingnierie du gnome, introduite en Bourse en fvrier dernier, a cd
15 % depuis notre conseil dachat spculatif du 10 fvrier. Les pertes se sont
stabilises 1,9 million au premier semestre et la socit a sign plusieurs
accords de licence prometteurs pour
sa technologie. Rserv aux plus audacieux, et investir uniquement titre
spculatif.

Sperian Protection .......27


Steria ............................19
Stream Wide.................24
Suez................................3
Teleperformance ..........18
TF1..................................9
Total ..............................13
Turenne
Investissement ...........24
Ubisoft
Entertainment ............23
Valeo.............................28

Retrouvez tous les matins le conseil du jour dinvestir.fr

Veolia
Environnement...........20
Vinci................................7

Les Marchs
Les cours du vendredi 9 novembre en clture 17 h 30

La Cote
Toutes les cotations et nos conseils en temps rel sur www.investir.fr

Les cours des Sicav en pages XVIII XXIII. Les warrants en pages XVII et XVIII

Paris (Cac 40 : 3,43 %)


Au jour le jour

Analyse technique

Lundi 5 novembre
Variation/Clture 0,63 % / 5.684,62
Plus-haut/Plus-bas 5.697,71 / 5.660,14
Volumes
5,73 Md
Plomb par les valeurs bancaires, le
Cac 40 dbute la semaine dans le
rouge malgr de bonnes
statistiques amricaines. Laction
EADS a dviss aprs lannonce
des provisions lies aux retards
de lA400M.

Mardi 6 novembre
Variation/Clture + 0,44 % / 5.709,42
Plus-haut/Plus-bas 5.728,70 / 5.683,98
Volumes
5,86 Md
Louverture en hausse des marchs
amricains a permis la Bourse de
Paris de terminer la journe dans le
vert. Le chiffre daffaires trimestriel
de Teleperformance (+ 6 %) et les
perspectives de Rhodia (+ 11,5 %)
sont trs bien accueillis.

Mercredi 7 novembre

Indice Cac 40
Objectif : 5.420 points
6.250
6.100
5.950
5.800
5.650
5.500
5.350

Les principales variations

Les ratios surveiller

Du 2-11-07 au 9-11-07 en clture

Les donnes sont extraites de la cote enrichie

Les valeurs du SRD

Les PER (ratios cours/bnfices) 2007 (estims)

Les plus fortes hausses

Les plus fortes baisses

Les plus forts (en nbr. de fois)

JCDecaux...................................7,6%
Rhodia........................................5,1%
EDF Energies Nouvelles ............4,8%
Total ...........................................3,5%
Eramet .......................................2,1%
Remy Cointreau.........................2,1%
Alten ..........................................1,7%

Soitec .....................................-18,9%
Imerys ....................................-12,8%
Natixis ....................................-12,4%
Renault...................................-11,7%
Nexans ...................................-11,6%
Thomson ................................-11,3%
Foncire des Rgions ............-10,8%

EDF Energies Nouvelles ............86,6


Club Mditerrane.....................69,6
Soitec.........................................52,1
Gemalto .....................................47,6
Orpa .........................................43,7
Oberthur Card Systems.............42,5
Ubisoft Entertainment...............40,9

Les plus faibles (en nbr. de fois)


Foncire des Rgions................4
Unibail-Rodamco.......................4
Harmony Gold Mining ...............5
Air France-KLM .........................6,6
Eurazeo......................................6,6
Credit Agricole SA.....................7,3
Dexia..........................................7,3

5.200
5.050
4.900

Indice
Cac 40

Moy. mob.
50 jours

Les valeurs des compartiments A et B (hors SRD)

Moy. mob.
200 jours

Dc. 2006

Nov. 2007

indice na pas russi dpasser la rsistance des 5.880 points. Il est sorti la baisse
dune configuration dessoufflement en biseau
ascendant tandis que les indicateurs journaliers
sont ngatifs et ne montrent pas de signe de retournement. Ces lments nous incitent privilgier une poursuite de la correction. Tant que le
niveau des 5.760 points demeure rsistance,
nous attendons un repli en direction des supports des 5.420 et 5.380 points. Lenfoncement
de ce dernier seuil entranerait une acclration
de la baisse vers 5.240 points.En revanche,le dpassement des 5.760 points permettrait denvisager une reprise en direction de la rsistance
des 5.880 points,puis vers le seuil psychologique
des 6.000 points.

Variation/Clture 0,46 % / 5.683,22


Plus-haut/Plus-bas 5.759,53 / 5.646,12
Volumes
8,1 Md
Le Cac 40 limite son repli grce
Total (+ 4,7 %) et Sanofi-Aventis
(+ 0,4 %), deux des trois valeurs en
hausse au sein de lindice.
Saint-Gobain a perdu 1,7 % alors
que Wendel a augment sa
participation au capital, pour
la porter de 11,8 % 15,5 %.

Les indicateurs cls du SRD

Les plus fortes hausses

Les plus fortes baisses

Alain Afflelou SA .......................6,6%


Eurofins Scientific.....................5,2%
Initiative & Finance ...................4,2%
Rubis..........................................3,7%
Provimi .........................................3%
IPO .............................................2,4%
Parrot............................................2%

ModeLabs...............................-19,1%
Les Nouveaux Constructeurs -18,1%
Credit Ag Aquitaine ...............-16,7%
Wavecom................................-15,7%
Sinclair Pharma .....................-15,6%
Icade EMGP............................-12,3%
Carrere Group ........................-11,6%

Les valeurs du compartiment C (hors SRD)

Les plus forts rendements 2007 (estims)


Oberthur Card Systems..........12,9%
Maurel & Prom .......................7,5%
Spir Communication...............6,3%
Kaufman & Broad ...................6,2%
Natixis.....................................6,2%
Maroc Telecom .......................6,1%
PagesJaunes ..........................6%
Total Gabon.............................5,8%

Foncire des Rgions.............5,7%


HSBC .......................................5,6%
M6-Mtropole TV....................5,3%
France Tlcom......................5,2%
Socit Gnrale ....................5%
Credit Agricole SA ..................4,9%
BNP Paribas............................4,8%
Euler Hermes ..........................4,7%

Les VE/CA (valeur dentreprise/CA) 2007 (estims)

Les plus fortes hausses

Les plus fortes baisses

Les plus forts (en nbr. de fois)

Les plus faibles (en nbr. de fois)

Transports du Nord .................23,5%


Delfingen .................................20,4%
Clayeux ....................................13,1%
Andr Trigano..........................12,1%
Verneuil Participations..............9,7%
Medea ........................................9,4%
Duc.............................................9,3%

Le Blier .................................-23,5%
Emme .....................................-18,9%
Solving International .............-16,4%
SCBSM....................................-16,1%
Olitec ......................................-15,8%
Soditech Ingnierie................-15,5%
Nicox .........................................-14%

Eutelsat Communications........7,39
EDF Energies Nouvelles ...........7,36
SES............................................6,37
Nyse Euronext ..........................6,35
PagesJaunes ............................5,24
Herms International ...............5,23

Peugeot ....................................0,2
Casino.......................................0,21
Faurecia....................................0,24
Avenir Telecom.........................0,27
Adecco......................................0,36
Valeo .........................................0,36

Valeur dentreprise : somme de la capitalisation bousire et de la dette.

Zoom sur deux grands indices : le Cac 40 et le Dow Jones


Cac 40. PER, bnfices, rendements
Anne

PER
(nbre de fois)

2006
2007 (est.)
2008 (est.)

Cac 40. Extrmes annuels (en clture)

Dow Jones. PER, bnfices, rendements

Dow Jones. Extrmes annuels (en clture)

Variation
des bnfices

Rdt

Anne

Plus-haut
(date)

Plus-bas
(date)

Anne

PER
(nbre de fois)

Variation
des bnfices

Rdt

Anne

Plus-haut
(date)

Plus-bas
(date)

14,9

4,5%

2,7%

2005

4.772,93 (29-12)

3.816,14 (12-1)

2006

16,5

19,5%

2,2%

2005

13,9

7,1%

3%

2006

5.541,76 (29-12)

4.615,44 (14-6)

2007 (est.)

15,2

8,9%

2,5%

2006

12.510,57 (27-12) 10.667,39 (20-1)

12,6

10,6%

3,3%

2007

6.168,15 (1-6)

5.265,47 (16-8)

2008 (est.)

13,4

13,3%

2,7%

2007

14.164,53 (9-10)

10.940,55 (4-3)

10.012,36 (20-4)
12.050,41 (5-3)

Jeudi 8 novembre
Variation/Clture 0,91 % / 5.631,63
Plus-haut/Plus-bas 5.675,03 / 5.589,50
Volumes
9,15 Md
Aprs la dcision de la BCE, leuro
rejoint de nouveaux plus-hauts face
au dollar et plombe la Bourse de
Paris. EADS, valeur vedette du jour,
termine sur un gain de 6,5 % aprs
lannonce dun carnet de
commandes trs fourni en marge
des rsultats semestriels.

Vendredi 9 novembre
Variation/Clture
1,91 % / 5.524,18
Plus-haut/Plus-bas 5.661,41 / 5.493,60
Volumes
9,14 Md
Aprs une ouverture en hausse, le
Cac 40 repasse en territoire ngatif
aprs la rvision par la
Communaut europenne des
prvisions de croissance. Michelin
(+ 0,7 %) a profit de rachats bon
compte. La banque daffaires
Chevreux considre que le niveau
actuel constitue une opportunit et
vise un objectif de cours de 115
six mois. Crdit Suisse fixe une
cible 105 .

La semaine de Wall Street (Dow Jones : 3,58 %)

Le march suivre

Propos inquitants de la Fed

Londres

u bout dune semaine lde plusieurs dgradations de


Indice Dow Jones
gre en termes de starecommandation de la part des
Le vendredi en clture 13.660,94
tistiques conomiques, les
analystes financiers. Mauvaise
commentaires du prsi- 13.595,10
semaine aussi pour General
dent de la Rserve fMotors ( 6 % mercredi). Le
drale, qui sest expriconstructeur automobile a t
13.266,29
13.543,64
m jeudi devant le
sanctionn en Bourse aprs la

13.300,02
17 h
Congrs, ont accapublication de comptes trimespar le devant de la
triels infrieurs aux attentes
scne. Ben Bernanke a
des analystes financiers. Enfin,
tenu un discours plulquipementier de rseaux In13.108,83
Lundi
Mardi
Mercredi Jeudi Vendr.
tt pessimiste sur la
ternet Cisco Systems a ampli5
6
7
8
9
sant de lconomie
fi la chute du Nasdaq, jeudi,
amricaine. Il na pas manqu
en cdant 9,5 % pour avoir ande souligner le risque dun fort ralentissement de la nonc des objectifs annuels jugs infrieurs aux atcroissance li la contraction du march immobilier. tentes.
Le prsident de lautorit montaire des Etats-Unis
Dune semaine lautre, au cours de vendredi
a aussi rappel le danger inflationniste, amplifi par 17 heures, le Dow Jones accuse un recul de 3,58 %,
la hausse continue des cours du ptrole et la fai- 13.108,83 points. Le Nasdaq cde, quant lui, 6 %,
blesse persistante du dollar.
2.641,62 points.
Du ct des entreprises, les difficults se poursuiA linverse, le baril de ptrole a poursuivi son asvent pour Citigroup. Aprs avoir atteint son plus- cension pour se rapprocher du seuil de 100 $. Au
bas en plus de cinq ans la semaine dernire, lac- cours du WTI au New York Mercantile Exchange, il a
tion du groupe bancaire a de nouveau pti de prises atteint un nouveau plus-haut historique en sance,
de bnfices ( 4,9 % lundi) avec le dpart du direc- dans la matine de mercredi, 98,62 $ le baril.
teur gnral, Charles Prince. Lannonce a t suivie
M. M.

Indice FTSE 100 (Londres)


7.000

6.500

6.304,90
le 9-11 en clture

6.800
6.600

6.450
6.400

6.400
6.350

6.200
6.300

6.000
5.800

Dc. 2006

Nov. 2007

6.250
L M M J V

a Bourse de Londres est peine mieux lotie que


Paris depuis dbut janvier avec une progression
de 1,3 % pour lindice Footsie, qui vient de cder
3,4 % durant la semaine coule. Outre les inquitudes dcoulant de la crise financire aux EtatsUnis, la semaine a mal commenc pour lindice, qui
a perdu 1 % lundi aprs la dcision de Delta Two, un
fonds dinvestissement du Qatar, de renoncer son
offre sur Sainsbury. Laction du distributeur a, en
consquence, plong de 20 % ce jour-l. La sance
de jeudi a t anime par les groupes miniers avec
les vellits dOPA de BHP Billiton ( 5,7 % jeudi) sur
Rio Tinto (+ 21,7 %), qui a jug le prix insuffisant.

PDG, Directeur de la publication : Alain METTERNICH - Directeur gnral des rdactions : Hubert TASSIN - Commission paritaire N 0905I79929 - Investir : 48, rue Notre-Dame-des-Victoires, 75081 Paris Cedex 02 - Impression : CIPP (Saint-Denis)

**

LES MARCHS

II

samedi 10 novembre 2007 Investir n1766*

Tableau de bord
Indice Cac 40

Les grands rendez-vous

Indice Dow Jones

7.000

5.524,18
Le 9-11 en clture

6.000

15.000

Les valeurs

13.108,83
Le 9-11 17 h

Rexel

13.000

5.000

Mardi 13 novembre, 7 h 30

11.000

Chiffre daffaires du troisime


trimestre. Nous surveillerons la

4.000
9.000

3.000
2.000
2002

2003

2004

2005

2006

2007

7.000

2002

2003

2004

2005

PARIS
Cac 40
Cac Next 20
SBF 120
SBF 250
SBF 80
Cac Mid100
Cac Small90
Cac Allshares
Alternext Allshares
VM100
IT.Cac 20
IT. Cac
EUROPE
Indices pan-europens
EuroFirst 80
EuroFirst 100
EuroStoxx 50
EuroStoxx
EuropeStoxx 50
EuropeStoxx
Euronext 100
Next 150
Zone euro
Francfort - Dax
Amsterdam - AEX
Bruxelles - Bel 20
Helsinki - HEX Index
Lisbonne - PSI 20
Madrid- Ibex 35
Milan - Mib30
Vienne - ATX
Hors Zone euro
Londres - FTSE 100
Istanbul - ISE National 100
Moscou - RTS (dollar)
Stockholm - OMX
Zurich - SMI
AMERIQUES
New York
Dow Jones
Standard & Poors 500
Nasdaq Composite
Russel 2000
Autres Places
Toronto - Indice Combine
Mexico - INMEX
Sao Paulo - Bovespa
ASIE
Tokyo** - Nikkei 225
Hong Kong** - Hang Seng
Bombay - BSE Dollex
Soul - Kospi 200
Shangai - Shangai B
Singapour - Strait Times
Taipei - Weighted Index
AUTRES INDICES
Monde - Morgan Stanley*
Londres - FT Gold*

Indice

Var. Var. depuis Indice


sem. fin 2006 fin 2006

Extrmes** 2007
Plus haut (date) Plus bas (date)

5524.18
7011.61
4020.29
3923.10
6533.58
7892.58
8880.77
5865.96
1299.26
1457.23
4730.35
1129.50

-3.43
-4.21
-3.53
-3.53
-4.16
-3.83
-4.61
-3.42
-2.23
-3.40
-5.39
-5.00

-0.32
-3.32
-0.65
-0.44
-2.63
+1.17
+4.20
+2.78
+1.41
+5.70
-4.37
-2.86

5541.76
7252.18
4046.56
3940.27
6709.71
7801.43
8523.18
5707.40
1281.25
1378.65
4946.52
1162.73

6168.15 (01-06-07) 5217.70 (17-08-07)


8271.78 (04-06-07) 6678.84 (17-08-07)
4508.34 (04-06-07) 3804.84 (17-08-07)
4395.34 (01-06-07) 3736.15 (17-08-07)
7561.30 (04-06-07) 6245.34 (17-08-07)
8904.67 (31-05-07) 7517.91 (17-08-07)
10239.71 (05-07-07) 8548.06 (02-01-07)
6430.30 (01-06-07) 5497.04 (17-08-07)
1474.21 (29-05-07) 1283.08 (17-09-07)
1629.83 (04-06-07) 1439.94 (17-08-07)
5439.45 (01-06-07) 4602.58 (17-08-07)
1274.88 (01-06-07) 1096.93 (17-08-07)

5519.07
4833.72
4297.83
411.96
3673.35
367.57
985.94
1838.60

-2.59
-3.04
-2.55
-2.92
-2.91
-3.25
-3.69
-2.99

+5.97
+2.77
+4.32
+4.13
-0.65
+0.63
+2.40
+4.97

5207.98
4703.57
4119.94
395.63
3697.22
365.26
962.84
1751.53

5833.61 (20-06-07) 5003.04 (14-03-07)


5177.63 (17-07-07) 4477.69 (14-03-07)
4572.82 (20-06-07) 3906.15 (14-03-07)
443.29 (01-06-07) 382.01 (05-03-07)
4015.04 (16-07-07) 3504.50 (05-03-07)
400.99 (13-07-07) 348.90 (17-08-07)
1080.47 (13-07-07) 925.51 (17-08-07)
2028.18 (19-07-07) 1729.25 (17-08-07)

7812.40
510.65
4048.61
12033.38
13323.86
15731.20
37845.00
4587.42

-0.47
-4.95
-6.06
-3.38
+3.96
-0.58
-4.69
-3.70

+18.42
+3.09
-7.75
+25.02
+18.99
+11.20
-8.96
+2.78

6596.92
495.34
4388.53
9625.37
11197.59
14146.50
41570.00
4463.47

6304.90
53689.08
2262.11
12033.38
8417.15

-3.46
-5.57
+1.52
-3.38
-4.03

+1.35
+18.42
+25.02
-4.20

6220.80
1910.28
9625.37
8785.74

6754.10 (13-07-07) 5821.70 (17-08-07)


2288.15 (08-11-07) 1724.68 (30-05-07)
1321.56 (13-07-07) 1114.11 (09-11-07)
9548.09 (04-06-07) 8329.63 (17-08-07)

13108.83
1457.42
2641.62
769.45

-3.57
-3.43
-6.21
-3.58

+4.99
+2.76
+9.16
-2.31

12463.15
1418.30
2415.29
787.66

14198.10 (11-10-07) 11939.61 (14-03-07)


1576.09 (11-10-07) 1363.98 (14-03-07)
2861.51 (31-10-07) 2331.57 (14-03-07)
-

2007

4.020,29
le 9-11 en clture

Indices Paris et sur les places trangres


Cours de clture du 9-11-07

2006

3.500

Crdit Agricole SA

2.500

Mercredi 14 novembre, 17 h 35

1.500
2002 2003 2004 2005 2006 2007

6437.25 (05-03-07)
469.85 (05-03-07)
3956.08 (17-08-07)
9282.97 (10-01-07)
11171.26 (02-01-07)
13519.10 (17-09-07)
30798.00 (05-03-07)
4172.84 (28-02-07)

Rsultats du troisime trimestre.

Dax

Les rsultats de la banque seront


certainement affects par des provisions conscutives la crise des
subprimes, par la perte exceptionnelle de 250 millions deuros dun
courtier et par le ralentissement
de certaines activits. Dexia, qui
publiera ses rsultats vendredi, a
dj annonc les pertes de sa filiale amricaine FSA.
Les rsultats en temps rel
sur Investir.fr.

6.000

Vivendi

4.308,68
le 9-11 17 h
3.500
2.500

30515.81 (21-09-07)
563.98 (13-07-07)
4759.01 (23-05-07)
12696.27 (07-11-07)
13729.80 (20-07-07)
16040.40 (09-11-07)
44324.00 (18-05-07)
5010.93 (09-07-07)

tenue de lactivit aux EtatsUnis, pour laquelle la visibilit


est minimale. Rexel devrait, par
ailleurs, commenter la raction
de Hagemeyer, qui a de nouveau
rejet son offre de rachat.
Tous nos commentaires
sur Investir.fr.

1.500
2002 2003 2004 2005 2006 2007

Mercredi 14 novembre, 17 h 35

4.000

Rsultats du troisime trimestre.


2.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007

FTSE 100

6.304,90
le 9-11 en clture

6.500

Une fois encore, cest bel et bien


sur lvolution des rsultats de
SFR, premire filiale en termes
de contribution aux bnfices,
que tous les regards seront foca-

4.500

Lundi 12-11-2007

3.500
2002 2003 2004 2005 2006 2007

-3.25
-7.45
-1.57

+7.67
+5.19
+41.75

12908.39
1532.73
44473.71

14646.82 (19-07-07) 12412.55 (10-03-07)


1896.09 (15-06-07) 1490.48 (01-03-07)
65948.89 (31-10-07) 41117.02 (05-03-07)

15583.42
28783.41
995.26
252.21
352.43
3599.67
8970.92

-5.65
-9.53
-5.53 +44.17
-3.98 +59.83
-0.99 +36.04
-5.11 +174.50
-3.11 +20.56
-3.26 +14.66

17225.83
19964.72
622.68
185.39
128.39
2985.83
7823.72

18300.39 (26-02-07) 15262.10 (17-08-07)


31958.41 (30-10-07) 18659.23 (05-03-07)
1036.56 (30-10-07) 549.22 (05-03-07)
261.82 (11-10-07) 174.99 (10-01-07)
389.17 (16-10-07) 130.11 (01-01-07)
3906.16 (10-10-07) 2931.63 (05-03-07)
12564.01 (25-10-07) 7306.07 (05-03-07)

1483.58
2444.27

1682.34 (31-10-07) 1447.56 (05-03-07)


3289.25 -

Nasdaq Composite

1621.03
3277.28

-1.97
+6.18

+9.20
+34.08

2.641,62
le 9-11 17 h

2.500

Mardi 13-11-2007

1.500

Japon. Croissance au troisime tri-

1.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007

Nikkei 225
Indice

vendredi

Cac 40
Cac Next20
SBF 120
SBF 250
Mid&Small190
Cac Small90
Investir VM100
Eurostoxx 50
Dow Jones
Nasdaq

5720.42
7319.94
4167.53
4066.84
8374.81
9310.10
1508.55
4410.08
13595.10
2810.38

lundi
5684.62
7234.46
4138.96
4038.54
8295.52
9176.71
1498.96
4392.80
13543.64
2795.18

mardi

Indices SBF 250 par secteur


Indice

15.583,42
le 9-11 en clture

16.000

5709.42
7252.41
4156.14
4055.62
8332.64
9183.88
1502.59
4407.34
13660.94
2825.18

mercredi
5683.22
7196.33
4134.76
4034.79
8265.69
9179.00
1492.37
4400.34
13300.02
2748.76

jeudi

vendredi

13.000

5631.63
7142.71
4097.43
3997.86
8172.57
9056.48
1477.44
4363.60
13266.29
2696.00

5524.18
7011.61
4020.29
3923.10
8046.06
8880.77
1457.23
4297.83
13108.83
2641.62

10.000

(Classification ICB)

Var. depuis
fin 2006

Extrmes 2007
+ haut
+ bas

Indice gnral..........................................3923.10 .....................-0.44...................4395.34...................3736.16


0001-Petrole et Gaz ................................................1106.15 ............................4.89.........................1229.04...........................942.42
1000-Industries de Base .........................................2285.28 ..........................32.32.........................2491.56.........................1681.09
2000- Industries Generalistes..................................1426.69 ............................7.52.........................1626.63.........................1307.45
3000- Biens de Conso Cycliques .............................1324.77 ............................5.74.........................1452.41.........................1237.8
4000- Sante ..............................................................949.44...........................-9.18.........................1087.68...........................886.11
5000- Services Cycliques........................................1181.36...........................-2.85.........................1374.72.........................1170.96
6000- Telecomminications ......................................1172.57 ..........................18.79.........................1224.61...........................898.57
7000- Services aux Collectivites.........................1903.35 ..........................18.12.........................1957.97.........................1470.97
8000- Societes Financieres .....................................1079.04.........................-17.10.........................1461.38.........................1105.44
9000- Technologies de l Info .....................................799.52.........................-23.03.........................1105.93...........................819.73

Zone euro. Runion des ministres


des Finances (Eurogroupe).
En direct
sur Investir.fr.

2.000

* aprs le nom de lindice : le cours de celui-ci est de la veille. ** : les extrmes des indices ont t atteints lors de la sance indique.

Indices au jour le jour

Bouygues
Mercredi 14 novembre, 17 h 45
Chiffre daffaires du troisime
trimestre. Bouygues ne devrait

pas dcevoir lors de la publication de son activit fin septembre en confirmant la tendance favorable constate dans tous
ses mtiers et un mieux dans la
tlvision. Dans la construction,
les carnets de commandes restent levs et le groupe nest pas
expos la crise du rsidentiel
amricain.
Notre analyse
sur Investir.fr.

Vallourec
Jeudi 15 novembre, aprs Bourse
Rsultats du troisime trimestre.

Les objectifs annuels de croissance (de + 7 % + 10 %) pourraient tre difficiles tenir en raison de la dgradation du dollar.
La pression sur les marges, dj
annonce lors des rsultats semestriels, sera accentue par une
saisonnalit dfavorable.
A suivre
sur Investir.fr.

Lconomie

5.500

13898.67
1612.22
63043.37

liss. Le holding devrait, sans


surprise, confirmer son objectif
annuel dun bnfice net, ajust
des lments exceptionnels,
plus de 2,6 milliards deuros.
Notre conseil ds la
publication sur Investir.fr.

7.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007

FT Gold Mines

3.277,28
le 8-11 en clture

3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500

2002 2003 2004 2005 2006 2007

MSCI World

1.621,03
le 8-11 en clture

1.500
1.300
1.100
900
700
2002 2003 2004 2005 2006 2007

mestre 2007 (0 h 50). Dcision de


politique montaire de la Banque
du Japon.
Allemagne. Indice Zew du climat
conomique peru par les analystes financiers et les investisseurs
institutionnels du mois de novembre (11 heures).
France. Inflation du mois doctobre (8 h 45).
Zone euro. Statistiques de la production industrielle de septembre
(11 heures).
Union europenne. Runion
des ministres des Finances (Ecofin).
Royaume-Uni. Orientation des prix
au dtail en octobre (10 h 30).
Etats-Unis. Situation budgtaire
doctobre (20 heures).
Les statistiques
sur Investir.fr.

Mercredi 14-11-2007
Allemagne. Estimation instantane de la croissance au troisime
trimestre 2007 (8 heures).
France. Estimation prcoce de la
croissance du troisime trimestre
2007 (8 h 45).

Zone euro. Croissance au troisime trimestre 2007 (11 heures).


Royaume-Uni. Statistiques du chmage du mois doctobre (10 h 30).
Etats-Unis. Orientation des ventes
au dtail et des prix la production
en octobre (14 h 30). Evolution des
stocks des entreprises en septembre (16 heures).
A suivre
sur Investir.fr.

Jeudi 15-11-2007
Zone euro. Evolution des prix la

consommation en octobre (11 heures).


Allemagne. Inflation doctobre
(8 heures).
Etats-Unis. Nouvelles inscriptions
hebdomadaires au chmage pour
la semaine acheve le 10 novembre. Evolution des prix la consommation en octobre (14 h 30).
Les commentaires
de la rdaction sur Investir.fr.

Vendredi 16-11-2007
Japon. Compte rendu du Conseil
de politique montaire doctobre
(0 h 50).
France. Evolution de lemploi salari au troisime trimestre 2007
(8 h 45).
Zone euro. Rsultats du commerce extrieur du mois de septembre
(11 heures).
Etats-Unis. Statistiques de la production industrielle du mois doctobre (15 h 15).

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

LE CALENDRIER DE LACTIONNAIRE
Oprations

Lagenda complet des socits


Lundi 12-11
Les marchs obligataires amricains sont ferms.

Publications et runions
Rsultats du troisime trimestre
2007 : TF1.
Chiffre daffaires du troisime trimestre 2007 : Thales, Devoteam,
Infotel (aprs Bourse), Keyrus,
Manitou, Net2S, Riber (aprs
Bourse), Schilienne-Sidec, Sodifrance (aprs Bourse).
Chiffre daffaires du premier
trimestre 2007-2008 : Vilmo-

Systmes, Le Noble Age. Chiffre


daffaires semestriel 2007 : Rue
du Commerce. Chiffre daffaires
annuel 2006-2007 : A Novo.

Chiffre daffaires du premier trimestre 2007-2008 : LaCie Group


(aprs Bourse).

Convocation dassemble
Provimi : ass. ordinaire 15 heures, salons Etoile-Marceau,
79 bis, avenue Marceau, 75116
Paris.

Convocations dassembles

Publications et runions

Algos Network : ass. extraordinaire 14 heures, la ferme de


Courtabuf, 19, avenue des
Indes, 91969 Courtabuf Cedex. Transports du Nord
(EGTN) : ass. mixte 15 heures,
30, rue du Gnral-Koenig,
59211 Santes.

Rsultats du troisime trimestre


2007 : ArcelorMittal, Crdit Agricole, Vivendi (et chiffre daffaires), Radiall. Chiffre daffaires
du troisime trimestre 2007 :
Canal+, Bouygues, Eurazeo, DL
Software, Entrepose Contracting, Heurtey Petrochem, Mr. Bricolage, Rubis, Solving International, SQLI.

Cegedim, CS Communication &

Offres de la semaine

Arcelor-ArcelorMittal (SRD,

Clasquin, Eurofins Scientific, Fininfo, Rougier, Saft. Rsultats annuels 2006-2007 : Sodexho Alliance.

de cours de Yellow Grafton SC


69,29 par action, dividende exceptionnel de 29,50 attach (ou
39,79 par action, dividende
dtach, compter du 16-11) du
6 au 27-11. Prosodie (comp. C) :
OPR de Camelia Participations
25,25 par action du 6 au 19-11.
Serma Technologies (Alternext) :
garantie de cours de Groupe Serma 17,38 par action du 8 au
21-11. XRT (comp. C) : OPA de
Sage Overseas Limited 1,67
par action du 8 au 28-11.

Chiffre daffaires semestriel 20072008 : Lexibook, Risc Group, ST


Dupont. Actif net rvalu du
troisime trimestre 2007 : Turenne Investissement.

res, chemin Malacher, 38240 Meylan.

Jeudi 15-11
Publications et runions
Rsultats du troisime trimestre
2007 : Arkema, CGG Veritas (provisoire), IMS, Suez (et chiffre daffaires), Technip, Vallourec (et

Vendredi 16-11
Publications et runions
Rsultats du troisime trimestre
2007 : Dexia. Rsultats annuels
2006-2007 : Zodiac.

International

Convocations dassembles
Entrepose Contracting : ass. ordinaire 16 heures, 165, boulevard
de Valmy, 92700 Colombes. Esi
Group : ass. ordinaire 10 heures, 8, rue Christophe-Colomb,
75008 Paris.

Prochaines convocations
MARDI 20 NOVEMBRE
AuPlata : ass. mixte 9 heures,

14, avenue dEylau, 75116 Paris.


Edip : ass. mixte 11 heures, 11,
avenue de la Rpublique, 69200
Vnissieux. Foncire Europe Logistique : ass. mixte 9 h 30, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel,
75008 Paris. Olympique Lyonnais
Groupe : ass. mixte 11 heures,
Champions Club, stade de Gerland, 353, avenue Jean-Jaurs,
69007 Lyon.
MERCREDI 21 NOVEMBRE
1000mercis : ass. mixte 8 h 30,

28, rue de Chteaudun, 75009


Paris. GOADV : ass. ordinaire
9 heures, cabinet Alrion, 5, rue
Jean-Mermoz, 75008 Paris.
JEUDI 22 NOVEMBRE
Hi-Media : ass. mixte 8 h 30,

Club Marbeuf, 38, rue Marbeuf,


75008 Paris. IB Group : ass. mixte 11 heures, htel Prince-deGalles, 33, avenue George-V,
75008 Paris. Overlap Groupe :
ass. extraordinaire 9 heures,
htel Prince-de-Galles, 33, avenue George-V, 75008 Paris. Soditech Ingnierie : ass. extraordinaire 9 h 30, 1 bis, alle des
Gabians, 06150 Cannes-la-Broca.
VENDREDI 23 NOVEMBRE
Aedian : ass. mixte 10 h 15,

Club Confair, 54, rue Laffitte,


75009 Paris. Compagnie du
Mont Blanc : ass. mixte
10 heures, alle du Majestic, Le
Majestic, 74400 Chamonix. Cr-

dit Agricole Brie Picardie : ass.


mixte 14 h 30, auditorium du
Crdit Agricole, 500, rue SaintFuscien, 80000 Amiens. Forges
de Trie-Chteau : ass. mixte
partir de 11 heures, mairie de
Trie-Chteau, 60590 Trie-Chteau. Octo Technology : ass. extraordinaire 11 heures, 50,
avenue des Champs-Elyses,
75008 Paris.
LUNDI 26 NOVEMBRE
Bastide Le Confort Mdical : ass.

mixte 17 heures, 12, avenue de


la Dame, zone Euro 2000, 30132
Caissargues. Normaction : ass.
extraordinaire 10 heures, 3842, rue Gallieni, 92600 Asniressur-Seine. The MarketingGroup :
ass. mixte 10 heures, 113, rue
Victor-Hugo, 92300 LevalloisPerret.
MERCREDI 28 NOVEMBRE
Coheris : ass. extraordinaire

18 h 30, conservatoire national


de rgion, centre Georges-Gorse,
22, rue de la Belle-Feuille, 92100
Boulogne-Billancourt. Malteries
Franco-Belges : ass. ordinaire
15 heures, quai du Gnral-Sarrail, 10400 Nogent-sur-Seine.
Meetic : ass. extraordinaire
8 h 30, espace Landowski, 28,
avenue Andr-Morizet, 92100
Boulogne-Billancourt. ST Dupont : ass. extraordinaire
10 heures, 92, boulevard du
Montparnasse, 75014 Paris.
JEUDI 29 NOVEMBRE
Costimex : ass. ordinaire

Didot-Bottin (comp. C) : garantie

Projets annoncs

Rsultats du troisime trimestre


2007 : Altadis.

Mardi 13-11
Rsultats du troisime trimestre
2007 : Rexel (et chiffre daffaires).
Chiffre daffaires du troisime trimestre 2007 : Icade, NRJ Group,
Assystem, Ausy (aprs Bourse),

Fusion-absorption

GEA : ass. extraordinaire 11 heu-

Mercredi 14-11

Publications et runions

Offres publiques
chiffre daffaires, aprs Bourse).
Chiffre daffaires du troisime trimestre 2007 : Atos Origin, Ipsos,

Convocation dassemble

rin & Cie.

III

14 h 30, 7, rue du Bassin-de-lIndustrie, port du Rhin, 67000


Strasbourg. Groupe Eurilogic :
ass. ordinaire 11 heures, htel
Novotel de Massy-Palaiseau, 1820, rue Emile-Baudot, 91120 Palaiseau. Ilog : ass. mixte
17 heures, 9, rue de Verdun,
BP 85, 94253 Gentilly Cedex.
Meilleurtaux : ass. mixte
10 h 30, 19-29, rue du CapitaineGuynemer, immeuble Le Berkeley, 92903 Paris-La Dfense.
Robecco : ass. gnrale des actionnaires 15 heures, 69, route
dEsch, L-1470 Luxembourg.
VENDREDI 30 NOVEMBRE
Efront : ass. mixte 10 heures,

2-4, rue Louis-David, 75116 Paris. Electricit & Eaux de Madagascar : ass. mixte 11 heures,
salons de lEtoile, 38, avenue de
Friedland, 75008 Paris. FC
dIstres Ouest Provence : ass.
mixte 11 heures, stade Auguste-Audibert, 13800 Istres. Groupe Coplan (2e convocation) : ass.
ordinaire 14 heures, 55, avenue Danielle-Casanova, 94204
Ivry-sur-Seine. Irne Van Ryb :
ass. extraordinaire 10 heures, 4, passage Sainte-Avoye,
75003 Paris. Montaigne Fashion
Group : ass. mixte 14 heures,
66, rue Pierre-Charron, 75008
Paris. Rocamat : ass. mixte
11 heures, dans les locaux de la
SCP Pinot de Villechenon & Associes, 5, rue La Botie, 75008
Paris.

Business Objects (SRD,


comp. A) : projet dOPA de Sap
42 par action, 22,50 par BSA
2003, 24,96 par BSA 2004,
18,87 par BSA 2005, 19,69
par BSA 2006, 12,01 par BSA
2007 et 50,65 par Oceane.
Comalait (ML) : projet dOPA de
la socit Holfa 8,50 par
action. Euronext (comp. A) : projet dOPR de Nyse Euronext
94,05 par action. Guitel
(comp. C) : projet de garantie de
cours de Green Recovery
0,01 par action. Nord Est
(comp. B) : projet de garantie de
cours de Financire Ravel 61
par action (avant dtachement
du dividende exceptionnel de
42,57 , soit en principe jusquau
30-11) ou 18,43 par action
(aprs dtachement du dividende
exceptionnel, soit en principe le
3-12). Onet (comp. B) : projet
dOPA de Holding Reinier
136 par action.

Offres en cours
Completel Europe (SRD,

comp. B) : OPA dAltice B2B


France 35,50 par action du
23-10 au 19-11.

Augmentation de capital
Foncire Atland (comp. C) : 3 obligations remboursables en actions
(ORA) au prix de 65 pour 5 actions anciennes du 26-10 au 23-11.

Regroupement dactions
Groupe Eurotunnel (comp. B) :

attribution de 1 action nouvelle


pour 40 anciennes le 12-11 (code
Isin : FR0010533075 ; mnmo :
GET).

Introductions
Made for Com (Alternext) : un

prix compris entre 8,35 et 9,65


le 22-11 (FR0010533513 ;
ALMFC). Streamwide (Alternext) :
un prix compris entre 14,92 et
17,34 le 2-11 (code Isin :
FR0010528059 ; mnmo : ALSTWJ).

Radiations
Cider Sant (comp. C) le 8-11.
Cyber Press Publishing (comp. C)
le 8-11. Legg Mason Part (tranger,
zone euro) le 12-11. Seribo

(comp. C) le 8-11.

Radiation provenant
de retrait obligatoire
Prosodie (comp. C) le 20-11.

comp. A) : fusion-absorption
dArcelorMittal par Arcelor raison de 1 action nouvelle ArcelorMittal (ex-Arcelor, code Isin :
LU0323134006) pour 1 action
Arcelor (LU0325453354) et 1 action nouvelle ArcelorMittal (exArcelor, LU0323134006) pour
1 action ancienne ArcelorMittal
(LU0307198241) le 16-11.
Admission le 13 des actions
nouvelles ArcelorMittal
(LU0323134006 ; MTP) au SRD.

Suspensions de cotation
Alcan Inc. (SRD, tranger, hors
zone euro); APS (comp. C) ; Astra
Technological (tranger, hors zone
euro) ; Attijariwafa Bank (tranger, hors zone euro) ; Axorys
(comp. C) ; Bourgeois (comp. C) ;
BTP (Compagnie du) (comp. C) ;
Business Expression (ML) ; Cards
Off (ML) ; CF2M (comp. C) ; Continental Lease (ML) ; Creanet
(ML) ; Cross Systems Company
(comp. C) ; Desquenne et Giral
(comp. C) ; Financire Saint-Nicolas (ML) ; Fromageries Paul
Renard (comp. C) ; Groupe Duarte
(comp. C) ; Groupe Julliard (ML) ;
IDSud (comp. C) ; Imecom Group
(comp. spcial) ; Immobilire
Htelire (comp. C) ; Intexa
(comp. C) ; Latonia Investment
(tranger, hors zone euro) ; LCX
Leblanc Chromex (comp. C) ;
Luxyachting (ML) ; Netra Systems
(comp. C) ; Nord Est (comp. B) ;
Onet (comp. B) ; Opra Construction (comp. C) ; Pronuptia de Paris
(ML) ; Proval (ML) ; Roysol (ML) ;
Smoby (comp. C) ; Sobelec (ML) ;
Stilfontein Gold Mining (tranger,
hors zone euro) ; Superfute (ML) ;
Techni Bureau (ML) ; Ugigrip
(comp. C) ; Universal Multimedia
(comp. C) ; VCon Telecommunications (tranger, hors zone
euro).

Lagenda des
dividendes
Date de
dtachement

Nom

Montant

13-11 ABC Arbitrage (acompte)


0,17
13-11 Transports du Nord (exceptionnel)26,70
14-11 Eutelsat Communications
0,58
14-11 Pernod Ricard (solde)
1,26
16-11 Didot-Bottin (exceptionnel)
29,50
16-11 Total (acompte)
1,00
22-11 OL Groupe
0,14
30-11 Compagnie du Mont Blanc
3,00
1-12 Groupe Eurilogic
0,15
3-12 Christian Dior (acompte)
0,44
3-12 LVMH (acompte)
0,35
3-12 * Nord Est (exceptionnel)
42,57
15-12 AES Chemunex
0,0054
18-12 Damartex
0,55
20-12 Vilmorin & Cie
1,66
20-12 Vinci (acompte)
0,47
4-1-2008 Bonduelle
1,35
7-1-2008 Forges de Trie-Chteau
0,10
15-1-2008 Unibail-Rodamco (acompte)
1,70
23-1-2008 Aedian
0,15
* Date provisoire

LE COIN DU SPCIALISTE

IV

Samedi 10 novembre 2007 Investir n 1766

WARRANTS ET CERTIFICATS. Conserver le put Socit Gnrale

Jouez la bonne conjoncture


pour les oprateurs de Bourse

CONSEILS WARRANTS
DINVESTIR.FR
Retrouvez chaque jour
13 heures le conseil
warrant dInvestir.fr

es rsultats trimestriels publis ces dernires semaines


par les principaux oprateurs
de Bourse en Europe et aux
Etats-Unis ont t dops par les
importants volumes de transactions enregistrs cet t au
plus fort des turbulences provoques par la crise des crdits
immobiliers aux Etats-Unis.
Toutefois, mme si les circonstances ont t exceptionnellement favorables ces derniers
mois, lactivit des Bourses
sinscrit dans une tendance longue de croissance soutenue des
volumes de transactions. Laugmentation considrable des
liquidits cherchant sinvestir
en Bourse ces dernires annes, travers le monde, est
bien sr lune des principales
causes de ce phnomne, mais
il existe aussi dautres raisons
telles que le dveloppement
trs rapide des transactions al-

Vendredi 2 novembre
Vendre les calls Saint-Gobain (code :
4559Z), sur une opration blanche. Le
repli du march a eu raison des gains
engrangs prcdemment.

Lundi 5 novembre
Vendre les calls Vallourec (2285S), sur
une perte de 35 %. Lobjectif graphique avait t atteint un peu plus
tt, permettant aux plus ractifs de
dgager un profit de 30 %.

Mardi 6 novembre
Vendre les calls EDF (4840C), avec un
gain de 36 % depuis leur achat.

Mercredi 7 novembre
Achat de puts LOral (4851C) ; la
valeur est chre et la socit est
sensible lvolution des changes.
Une stratgie de couverture court
terme.

gorithmiques (algorithmic trading, en anglais), ralises par


des systmes informatiques
contrls par des logiciels darbitrage passant des ordres de
faon automatise.
Bien que les Bourses historiques, jusquici relativement
protges de toute concurrence
en Europe, doivent dsormais
faire face la concurrence de
nouveaux entrants, dans le
cadre de la libralisation des
services financiers dans lUnion europenne, elles jouissent en gnral dune position
dominante confortable et ont
su crer dimportantes barrires lentre en dveloppant
des technologies de pointe en
matire de plates-formes de ngociation.
Pour jouer cette bonne
conjoncture, moyen terme,
nous avons slectionn un call
Nyse Euronext, mis par BNP

Paribas et chance du
20 mars 2008. Nyse Euronext a
publi dexcellents chiffres
pour le troisime trimestre
2007 et devrait progressivement bnficier des synergies
gnres par la fusion entre
Nyse et Euronext. On pourra
profiter des prises de bnfices
qui ont suivi la publication
pour se positionner. Nous aurions galement pu jouer
dautres oprateurs comme
BME, LSE ou Deutsche Brse,
mais il nexiste pas en France
de warrants disponibles sur ces
valeurs.
En attendant, le warrant prsentait vendredi midi un delta
de 41 % et une lasticit de
presque 5, ce qui devrait permettre au warrant de gagner
presque 35 % en cas de hausse
de 10 % du cours du sous-jacent dans les six semaines.
Y. M. A.

NOTRE SLECTION DE WARRANTS


Prix
Cours du Cours du
Code dexerc. Echance Parit Quotit warrant support Delta Elasticit Gearing Volatilit
(en %)
mnmo
(1)
(en ) (1) (1) (2) (en %)
Call Nyse Euronext
BNP Paribas
4575B
65
20-3-2008
20
1.000
0,26
60,87
41,2
4,8
11,7
45,7
(1) En euros. (2) Cours du 9-11-2007 en matine. Le delta exprime la variation du warrant pour une fluctuation dune unit du support. Llasticit
reprsente le pourcentage de variation du warrant pour une variation de 1% du sous-jacent. Le gearing traduit combien de fois un investissement en
warrants reproduit une position en valeur support. La volatilit implicite reflte les anticipations du march sur les volutions futures du sous-jacent.
Type
du warrant

Jeudi 8 novembre
Achat de calls France Tlcom
(4039Z), valeur dfensive qui pourrait
tirer son pingle du jeu dans un
contexte de march tendu.

Emetteur

LE SUIVI DE NOS CONSEILS


Le put Socit Gnrale
(1590H), recommand ces dernires semaines, affichait, vendredi midi, un gain de presque 50 %
mais, compte tenu dun sentiment
gnral de dfiance envers les
banques, nous prfrons le
conserver encore un peu.
En revanche, nous cdons le put
BNP Paribas (4756S) chance
dcembre, avec un gain de prs de
70 %.
Nous prenons galement nos bnfices sur le call Neuf Cegetel
(4881B), recommand dbut octobre, qui gagnait plus de 50 %
vendredi.
Nous cdons aussi le certificat
bonus ArcelorMittal (2261B), recommand la fin de lanne dernire et qui progresse depuis plusieurs semaines de 40 % 45 %.
Le cours du sous-jacent a nettement dpass la borne haute du
certificat, qui ne devrait plus gagner beaucoup plus.
Nous cdons enfin le certificat
Dax Global Bric (4301D) recommand en juin dernier et qui
gagne 26 % depuis. La Bourse chinoise montrant de plus en plus de
signes de faiblesse, nous prfrons
prendre nos bnfices.

La slection de lanalyse graphique Par CHARTS


Manutan

A il G

LE COUP DAVANCE GRAPHIQUE : Vivendi


Vivendi
Objectif de cours : 32,25

Le groupe doit publier ses


rsultats du troisime trimestre
2007 le 14 novembre. Avec une
croissance deux chiffres du rsultat
oprationnel sur les six premiers
mois, il prvoit de dpasser lanne
record de 2006 et confirme sa
perspective dun rsultat net ajust
suprieur 2,7 milliards deuros.
Mme si les indicateurs journaliers
mitigs appellent la prudence, le
titre est sur une tendance haussire
depuis un an. Achat. Objectifs :
31 puis 32,25 . Invalidation
en cas de clture sous 28,50 .

35
29,81

Moy. mob. 200 jours


30

Moy. mob. 50 jours

25

Juin 2006

Nov. 2007

C i t

Objectif de cours : 52

Rhodia
53

Objectif de cours : 60

60

45,28

55
50

Moy. mob. 50 jours

Moy. mob. 50 jours

Juin 2006

Moy. mob. 50 jours

Juin 2006

Nov. 2007

La sortie par le haut dun large triangle de consolidation a permis au titre de dborder ses plus-hauts
historiques et de relancer sa tendance haussire de
long terme. Les cours se dirigent vers les cibles
49,50 et 52 .Achat sur repli 44 . Objectifs
49,50 et 52 . Invalidation sous 49,60 .

40

Objectif de cours : 24,50

35

40

Nov. 2007

Le titre progresse depuis cinq ans dans une tendance stable et structure et devrait rallier de nouveaux
seuils haussiers. Tant que le pivot 56,60 nest
pas enfonc, la dynamique reste haussire moyen
terme. Achat sur repli vers 63 . Objectifs
79,50 et 91,50 . Invalidation sous 56,60 .

25

45

25

20

30

20

Moy. mob. 200 jours


Moy. mob. 50 jours

LE SUIVI DE NOS CONSEILS


Cette semaine, nous avons pris des
bnfices partiels sur notre position
JCDecaux, joue la hausse. Le cours du titre
a en effet atteint un premier objectif
27,50 . Nous visons maintenant 29,50
avec un seuil dinvalidation 23,80 .
Nous avons par ailleurs d stopper nos
oprations sur les actions Ipsen, Vallourec
et EADS, toutes trois joues la hausse
et qui, en se repliant, ont finalement touch
les seuils dinvalidation fixs.
Enfin, nous avons revendu les titres
Herms International, sur lesquels
nous avions pris des bnfices partiels
et qui ont maintenant touch leur
deuxime objectif 91,50 .

30

La sortie par le haut dune zone de congestion, matrialise par un triangle ascendant, a plac le titre
dans une perspective de reprise court terme. Le
premier objectif est le sommet de juillet, 57,30 .
Achat sur repli vers 52,20 avec des objectifs 57,30 et 60 .Invalidation sous 50,50 .

50

30

50

Juin 2006

60

35

35

35

Moy. mob. 200 jours

40

55

Nov. 2007

70

45

18,66

Juin 2006

80

Theolia

Objectif de cours : 33

40

64,50

Moy. mob. 200 jours

27,38

Moy. mob. 200 jours

Objectif de cours : 91,50

15

Nov. 2007

La sortie par le haut dun canal baissier de moyen terme signale un changement de tendance et ouvre
un potentiel de hausse moyen terme de 20 %
30 %. Pause possible avant une poursuite vers 31 ,
puis 33 . Achat sur repli vers 27,50 . Objectifs : 31 et 33 . Invalidation sous 25,50 .

Juin 2006

Moy. mob.
50 jours

15

Moy. mob.
200 jours

10

Nov. 2007

Les perspectives se sont amliores depuis le bond


hors du canal baissier. La consolidation devrait permettre au titre de reprendre son souffle avant une
poursuite de la hausse vers 22,50 , puis 24.50 .
Achat sur repli vers 17,50 . Objectifs
22,50 et 24,50 . Invalidation sous 17,70 .

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture

Comment lire le guide complet des actions du SRD

Date de prorogation : 26 novembre


La cote du SRD dInvestir est un outil unique qui
vous permet de grer votre portefeuille en
disposant de toutes les donnes ncessaires
sur les principales actions de la cote dEuronext Paris. Nous avons regroup les donnes
factuelles concernant les actions comme le
nombre de titres, les dividendes ou les cotations. Nous indiquons galement les grandes
masses des comptes des socits : bilan et exploitation. Il sagit des chiffres rels pour les
donnes passes et des estimations de la rdaction pour les prospectives. Ces comptes
rels ou estims permettent enfin de faire ressortir des ratios dvaluation ou des rendements qui permettent dapprcier la pertinence de linvestissement et de juger une socit
par rapport aux autres. Enfin, une partie

SERVICE RGLEMENT DIFFR

Conseil prcise lindice de solidit jug par les


spcialistes de chaque valeur chez Investir, le
conseil sur la valeur, comprenant un objectif
de cours lorsque nous conseillons lachat ou
de conserver la position. Enfin, ces conseils
peuvent tre croiss avec lopinion globale
des analystes financiers tablie par le consensus de JCF Group.
 Dans la premire colonne figurent les donnes gnrales dont le compartiment de cotation (A, B et C). On pourra utiliser le code Isin
comme le mnmonique. Le nombre de titres
est celui de la ligne de cotation et ne comprend pas les lignes secondaires (actions nouvelles, par exemple) qui sont prises en compte pour les calculs des ratios. Le montant net
du dernier dividende et sa date de versement

Valeur - Isin - Mnmo. - Secteur - Compartiment


Nbre titres - Indice - Clt. dexercice Dividende (montant- date) - OST

sont indiqus. La qualification du versement


est galement mentionne : A pour acompte,
S pour solde, T pour totalit et D pour des versements autres que les dividendes ordinaires.
Les OST (oprations sur titres) sont indiques.
 Les donnes de bilan (actif net comptable
total et par action, ratio dettes sur fonds propres) sont bases sur les derniers comptes annuels ou semestriels dlivrs par la socit.
 La valeur dentreprise (somme de la capitalisation boursire et de la dette) rapporte
au chiffre daffaires (VE/CA) permet de comparer les valorisations de fonds de commerce
de socits aux bilans trs diffrents.
 Le rsultat net (RN) correspond au rsultat
publi intgrant les lments exceptionnels et
les amortissements des carts dacquisition.

 Le BNPA est retrait des lments de communication financire dlivrs par la socit, qui
peut mettre en vidence son gr des lments
dits exceptionnels . Ce BNPA sert de base
au ratio cours/bnfice (PER).
 Les indications de dividende permettent
de comparer le dernier versement au titre de
lexercice pass et notre estimation pour
lexercice en cours.
 Les indices de solidit et d'investissement dtermins par la rdaction. Ils vont de
0 (note la plus basse) 5 (note la meilleure).
Le premier, bas sur des apprciations
comptables et historiques, mesure la solidit
du bilan de la socit et donc son risque
financier. L'indice d'investissement mesure
l'opportunit boursire : une action note 0

signifie que nous sommes l'cart du titre


alors qu'un 5 signifie un achat fort.
 Le cours de compensation correspond
celui pris en compte pour la liquidation des oprations la date de la dernire prorogation au
SRD.
 Les conseils de la rdaction et les commentaires sont confirms ou modifis chaque
semaine. Les prcdents conseils et leur date
permettent de mettre en perspective les modifications. Les changements de conseils sont indiqus en gras.
 Le consensus des analystes Facset JCF
Estimates rpertorie les recommendations
donnes par les analystes financiers
(il nintgre pas le conseil Investir). Sont ainsi
exprims, en pourcentage, les conseils

BNPA 2006
Actif net comptable (M )
Cours de clture
Indice Investir de solidit
BNPA 2007 est.
ANC/action
Clture semaine prcdente
Indice Investir dinvestissement
BNPA 2008 est.
Endettement/fonds propres
Capitalisation boursire (M )
Cours de compensation
VE/CA 2007 est. (x fois)
+ haut / + bas semaine
PER 2006 (x fois)
CA 2007 est. (M )
Variation semaine
PER 2007 est. (x fois)
CA 2008 est. (M )
Moyenne quot. de transactions
PER 2008 est. (x fois)
Le
RN 2006 (M )
+ Haut / + Bas 52 sem.
Div. 2006
RN 2007 est. (M )
Variation 52 semaines
Div. 2007 est.
RN 2008 est. (M )
Variation annuelle
Rdt 2007 est.

dachat, de vente ainsi que les avis neutres.


Cette colonne fournie donc une photographie
de lopinion des analystes sur la valeur.
Abrviations : ND: non dtermin; ns: non significatif; A: achat; APP: apporter les titres;
AS: achat spculatif; ATT: attendre; C: conserver;
E: cart; N: neutre; V: vente; VP: vente partielle.
Lexique des OST : Ex DS : ex droit de souscription suivi du mois et de lanne de ce droit ;
Ex DAtt : ex droit dattribution suivi du mois et
de lanne de ce droit ; Ex D.OPA : ex droit
lOffre Public dAchat suivi du mois et de lanne de ce droit ; Ex D. OPE : ex droit lOffre
Public dEchange suivi du mois et de lanne de
ce droit ; Div : division du titre, suivi par la
division ; Aug. Cap : augmentation du capital ;
Rd. Cap : rduction du capital.

commentaire de la rdaction

Consensus des analystes financiers


rpertoris par FacSet
Achat
Neutre
Vente
Conseil Investir-> Objectif
Date de changement
Conseil prcdent

SRD - ACTIONS FRANAISES

A
Accor - FR0000120404 - AC - 05753
228 856 606 - Cac 40 - 31 Dc.
2,95 - 16/05/07 (T) Arop. de Paris - FR0010340141 - ADP - 02777A
98 960 602 - SBF 120 - 31 Dc.
0,94 - 12/06/07 (T) Air France-KLM - FR0000031122 - AF - 05751 A
280 574 623 - Cac 40 - 31 Mar.
0,48 - 18/07/07 (T) A
Air Liquide - FR0000120073 - AI - 01353
242 244 095 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
4 - 15/05/07 (T) - Div. par 2 13/06/07
Alcatel-Lucent - FR0000130007 - ALU - 09578 A
2 309 679 241 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
0,16 - 5/06/07 (T) A
Alstom - FR0010220475 - ALO - 02757
139 286 363 - Cac 40 - 31 Mar.
0,80 - 5/07/07 (T) B
Alten - FR0000071946 - ATE - 09533
31 130 075 - SBF 120 - 31 Dc.
Altran Techn. - FR0000034639 - ALT - 02791 A
117 912 266 - SBF 120 - 31 Dc.
0,20 - 1/07/02 (T) A
April Group - FR0004037125 - APR - 08534
40 732 048 - SBF 120 - 31 Dc. 
0,40 - 4/05/07 (T) ArcelorMittal - LU0307198241 - MTP - 01757 A
1 417 207 253 - Cac 40 - 31 Dc.
0,20 - 31/08/07 (A) A
Arkema - FR0010313833 - AKE - 01353
60 453 823 - SBF 120 - 31 Dc.
A
Atos Origin - FR0000051732 - ATO - 09533
69 005 571 - Cac Next 20 - 31 Dc.
B
Avenir Tel. - FR0000066052 - AVT - 09578
92 333 537 - Cac Small 90 - 30 Jun.
0,01 - 26/10/07 (D) A
Axa - FR0000120628 - CS - 08532
2 099 636 140 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,06 - 21/05/07 (T) A
Bnteau - FR0000035164 - BEN - 03745
87 147 200 - SBF 120 - 31 Ao.
1,48 - 30/01/07 (T) - Div. par 5 02/07/07
A
Bic - FR0000120966 - BB - 03724
49 704 361 - SBF 120 - 31 Dc. 
1,30 - 1/06/07 (T) A
BioMrieux - FR0010096479 - BIM - 04537
39 453 740 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
0,76 - 13/06/07 (T) BNP Paribas - FR0000131104 - BNP - 08355 A
905 260 308 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
3,10 - 24/05/07 (T) A
Bollor - FR0000039299 - BOL - 02777
24 701 151 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
0,72 - 12/06/07 (T) B
Bonduelle - FR0000063935 - BON - 03577
8 000 000 - SBF 120 - 30 Jun.
1,25 - 5/01/07 (T) A
Bourbon - FR0004548873 - GBB - 0573
55 234 664 - SBF 120 - 31 Dc.
0,60 - 1/06/07 (T) - Ex-DA (1p10) 05/06/07
A
Bouygues - FR0000120503 - EN - 02357
344 806 216 - Cac 40 - 31 Dc.
1,20 - 3/05/07 (T) Business Obj. - FR0004026250 - BOB - 09537 A
97 504 882 - Cac Next 20 - 31 Dc.
- Red. cap. 04/07/07
B
Canal+ - FR0000125460 - AN - 05553
126 690 768 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
0,24 - 23/04/07 (T) A
Capgemini - FR0000125338 - CAP - 09533
144 819 065 - Cac 40 - 31 Dc.
0,70 - 30/04/07 (T) Carbone Lorr. - FR0000039620 - CRL - 02733 B
14 196 566 - SBF 120 - 31 Dc. 
0,85 - 29/05/07 (T) A
Carrefour - FR0000120172 - CA - 05337
704 902 716 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,03 - 4/05/07 (T) A
Casino - FR0000125585 - CO - 05337
11 922 982 - Cac Next 20 - 31 Dc.
2,15 - 11/06/07 (T) A
CGG Veritas - FR0000120164 - GA - 0573
27 426 437 - Cac Next 20 - 31 Dc.
1,22 - 11/06/93 () Christian Dior - FR0000130403 - CDI - 03763 A
181 727 048 - - 31 Dc. 
1,03 - 15/05/07 (S) Ciments Fr. - FR0000120982 - CMA - 02353 A
38 318 134 - SBF 120 - 31 Dc. 
2,28 - 9/05/07 (T) -

58,73
65,39
13 441
77,20
79,01
7 640
22,55
24,74
6 327
92,45
94,75
22 395
5,62
6,27
12 980
145,61
161,98
20 281
27,60
27,14
859
4,93
5,02
581
45,13
45,61
1 838
50,42
52,48
71 456
46,09
46,45
2 786
38,06
40,38
2 626
1,83
1,91
169
27,20
30,04
57 110
19,16
19,97
1 670
48,85
52,89
2 428
74,89
76,51
2 955
68,59
71,52
62 092
142,80
148,19
3 527
86,64
90
693
46,11
47,79
2 547
60,79
64
20 961
41,33
41,60
4 030
7,98
7,95
1 011
41,47
42,41
6 006
55,19
60
784
47,54
49,59
33 511
73,70
77,40
879
218,10
219,50
5 982
87,43
91,53
15 888
114,27
127,13
4 379

65,25 / 58,11
-10,19 %
1 866 083
81,35 / 76,50
-2,29 %
114 806
24,67 / 22,22
-8,85 %
2 957 781
94,84 / 92,02
-2,43 %
753 947
6,26 / 5,57
-10,37 %
19 214 519
165,61 / 143,23
-10,11 %
1 108 324
27,65 / 26,83
+1,69 %
125 314
5,37 / 4,84
-1,79 %
788 046
47,38 / 44,45
-1,05 %
136 808
54,74 / 50,16
-3,93 %
5 104 162
48,47 / 44,90
-0,78 %
148 541
40,78 / 37,68
-5,75 %
391 639
1,91 / 1,80
-4,19 %
199 143
29,83 / 26,83
-9,45 %
15 571 909
20,25 / 18,90
-4,06 %
159 395
52,92 / 45,75
-7,64 %
177 153
77,49 / 74,60
-2,12 %
16 140
72,74 / 67,54
-4,10 %
8 624 348
148,20 / 141,98
-3,64 %
9 975
90 / 86,50
-3,73 %
12 576
48,60 / 45,85
-3,52 %
168 511
64,88 / 60,16
-5,02 %
1 480 094
41,61 / 41,31
-0,65 %
1 148 635
8,04 / 7,85
+0,38 %
70 336
45,72 / 41,10
-2,22 %
3 350 114
59,81 / 54,60
-8,02 %
84 137
49,33 / 47,31
-4,13 %
2 953 463
77,77 / 73,40
-4,78 %
382 480
234,79 / 216
-0,64 %
256 882
91,69 / 86,96
-4,48 %
173 895
126,49 / 112,67
-10,12 %
91 627

75,32 / 54,40
+6,39 %
+0,05 %
93,70 / 51,80
+39,35 %
+30,85 %
39,40 / 22,22
-27,61 %
-29,29 %
102,12 / 82,58
+7,19 %
+2,78 %
11,86 / 5,57
-46,01 %
-48,44 %
165,90 / 73,80
+95,19 %
+41,78 %
31 / 23,56
+6,15 %
-2,34 %
7,71 / 4,77
-30,76 %
-28,65 %
47,38 / 33,47
+35,12 %
+24,02 %
58,25 / 30,02
+52,05 %
+57,66 %
50,88 / 36,35
+21,29 %
+18,39 %
55,29 / 37,68
-13,72 %
-15,29 %
3,05 / 1,78
-37,54 %
-33,45 %
34,88 / 26,83
-10,17 %
-11,31 %
21 / 14,84
+24,09 %
+16,12 %
60,14 / 45,75
-6,51 %
-7,39 %
77,77 / 46,60
+53,78 %
+45 %
95,07 / 67,54
-20,20 %
-17,01 %
173,39 / 136,01
-7,81 %
-12,55 %
99,55 / 80,70
-5,62 %
-6,08 %
51,83 / 35,85
+18,55 %
+21,85 %
67,43 / 43,60
+30,39 %
+25,01 %
43,09 / 25,29
+37,08 %
+39,02 %
9,19 / 7,35
+3,64 %
+6,97 %
59,87 / 39,02
-8,39 %
-12,79 %
61,82 / 40,01
+27,64 %
+29,40 %
58,46 / 42,82
-4,54 %
+3,48 %
86,55 / 64
+4,46 %
+4,69 %
241,49 / 138,11
+50,62 %
+32,83 %
97,97 / 77
+4,27 %
+8,27 %
179,40 / 112,67
-15,79 %
-21,46 %

4 100
17,12
11 %
2 890
29,20
61 %
8 410
30,10
39 %
6 286
24,45
52 %
15 493
6,71
-3 %
1 831
13,21
-49 %
268
8,67
-19 %
401
3,42
85 %
243
5,94
ns
38 711
27,31
42 %
1 950
32
21 %
1 950
28,30
16 %
77
0,83
39 %
38 500
21,48
ns
379
4,35
-59 %
1 297
26,12
-25 %
576
14,50
4%
50 000
53,60
ns
4 876
197,39
ns
382
47,75
73 %
1 180
21,37
86 %
7 100
20,75
63 %
1 527
15,94
-16 %
228
1,80
-92 %
3 950
27,36
-28 %
316
23
57 %
10 503
14,90
70 %
6 169
56,50
68 %
2 430
89,34
66 %
4 982
27,41
36 %
3 900
101,40
33 %

1,72
8 100
8 000
4,27
2 200
2 330
0,40
24 230
25 440
2,21
11 700
12 650
0,71
17 500
17 800
1,18
16 400
18 750
1,19
680
745
0,58
1 586
1 681
ns
598
680
1,26
69 726
73 247
0,54
5 870
5 900
0,50
5 850
6 100
0,27
730
790
ns
100 700
101 835
1,43
1 014
1 100
1,40
1 500
1 585
2,71
1 100
1 185
ns
30 178
32 291
ns
6 450
7 095
0,64
1 530
1 580
4,68
760
947
0,88
28 800
30 000
3,29
1 150
1 265
0,45
1 773
1 862
0,57
8 600
9 200
1,43
677
720
0,49
83 200
88 700
0,21
23 600
24 800
3,12
2 430
2 605
1,20
17 100
18 600
1,21
4 700
5 100

501
620
680
200,6
215
230
891
980
1080
1002
1120
1242
-176
-1100
200
448
770
1000
45,8
55
60
3,9
18
40
65,1
75
85
5616
6 127,4
6 690,9
45
178
218
-264
150
220
8,9
13,7
16,9
5086
5790
6470
71,6
93,6
105
170,2
173
181
105
107
115
7308
7916
8 945,1
640
400
300
51,8
52
56
154,5
160
178
1038
1150
1250
125,8
140
150
42
36
37
293
380
480
34,9
38,5
50
1 856,9
868
2340
436
455
530
158,7
270
350
797
900
1030
502,3
500
630

2,09
2,59
2,84
2,02
2,17
2,32
3,05
3,40
3,70
4,13
4,62
5,15
0,22
0,02
0,09
3,23
5,55
7,21
1,48
1,78
1,94
0,26
0,15
0,34
1,60
1,84
2,09
4,21
4,32
4,72
0,74
2,95
3,60
1,60
2,18
3,19
0,13
0,15
0,18
2,44
2,76
3,09
0,88
1,15
1,20
3,43
3,48
3,64
2,41
2,68
2,91
7,85
8,49
9,59
25,91
16,19
12,15
4,97
6,50
7
2,80
2,90
3,22
3,10
3,44
3,65
1,31
1,46
1,57
0,33
0,28
0,29
2,03
2,63
3,32
2,86
2,80
3,64
2,64
2,80
3
3,99
4,17
4,85
9,71
9,93
12,87
4,38
4,95
5,66
13,06
13
16,38

28,1
22,7
20,7
38,2
35,6
33,3
7,4
6,6
6,1
22,4
20
18
25,2
ns
64,9
45,1
26,2
20,2
18,6
15,5
14,2
19,3
32,1
14,5
28,1
24,5
21,6
12
11,7
10,7
62,3
15,6
12,8
23,8
17,5
11,9
14,2
12,4
10
11,1
9,8
8,8
21,8
16,6
15,9
14,2
14
13,4
31,1
27,9
25,7
8,7
8,1
7,2
5,5
8,8
11,8
17,4
13,3
12,4
16,5
15,9
14,3
19,6
17,7
16,7
31,5
28,3
26,4
24,1
28,1
27,3
20,4
15,8
12,5
19,3
19,7
15,2
18
17
15,8
18,5
17,7
15,2
22,5
22
16,9
20
17,7
15,4
8,7
8,8
7

2,95
1,40
2,4 %
0,94
1,05
1,4 %
0,48
0,55
2,4 %
2
2,25
2,4 %
0,16
0,16
2,8 %
0,80
0,80
0,5 %
0
0
nul
0
0
nul
0,40
0,40
0,9 %
1,73
1,90
3,8 %
0
0
nul
0
0
nul
0,06
0,07
3,6 %
1,06
1,06
3,9 %
0,30
0,39
2%
1,30
1,45
3%
0,76
0,82
1,1 %
3,10
3,31
4,8 %
0,72
0,80
0,6 %
1,35
1,45
1,7 %
0,55
0,64
1,4 %
1,20
1,35
2,2 %
0
0
nul
0,24
0,25
3,1 %
0,70
0,80
1,9 %
0,85
0,90
1,6 %
1,03
1,15
2,4 %
2,15
2,30
3,1 %
0
0
nul
1,41
1,58
1,8 %
2,28
2,55
2,2 %

3
4
60,94
5
4
78,39
4
4
22,97
5
5
94,03
3
0
5,85
4
4
150,59
5
2
27,30
2
0
5,14
5
4
45,28
3
2
53,30
2
4
45,82
3
4
39,29
3
4
1,84
4
4
28
4
4
19,39
3
0
47,07
2
4
75,33
2
1
70,51
3
4
144,74
4
4
87,40
3
4
47,56
4
5
62,01
2
3
41,41
5
5
7,97
4
4
43
4
4
55,89
3
4
47,82
3
4
75,40
3
4
231,50
ND
ND
88,73
3
4
116,27

Accor a prcis les amliorations attendues des changements de modle


conomique dcids dans lhtellerie. Pour 2007, le groupe prvoit
une hausse de 20 % 22 % de son rsultat annuel avant impt.
Le troisime trimestre a t trs dynamique avec une hausse de 13,5 %
du chiffre daffaires. Dans un tel contexte, le groupe a rvis en hausse
ses prvisions annuelles de trafic et dexcdent brut dexploitation.
Le groupe value 60 M limpact de la grve des htesses et stewards
sur son rsultat dexploitation. La perte totale de 80 millions est allge
par la rduction des charges (fioul...) de 20 millions.
Le chiffre daffaires a augment de 10,3 % (7,4 % donnes comparables)
au troisime trimestre. Sur neuf mois, la croissance ressort 5,2 %.
Une progression du bnfice de plus de 10 % est attendue sur lanne.
Patricia Russo a prsent un plan durgence avec la cl 4.000 licenciements
supplmentaires. Le directeur financier, Jean-Pascal Beaufret,
quitte le groupe. Il est remplac par Hubert de Pesquidoux.
Au terme du premier semestre, Alstom a relev ses objectifs annuels et table
sur des ventes en hausse de 15 % et une marge oprationnelle de 7,5 % s
ur lanne. Ce qui na pas empch une svre sanction.
Le groupe est parvenu acclrer sa croissance au troisime trimestre
2007 mais sest montr prudent pour ses perspectives de marges.
Altran a ralis, au troisime trimestre, un chiffre daffaires de 378,7 M
(+ 6,6 %) grce une acclration de sa croissance en France. Le groupe
doit encore assainir sa situation financire.
April a publi un bon chiffre daffaires neuf mois, en hausse de 15,5 %,
440,6 M. Il doit dsormais faire ses preuves linternational
et dans la cration dun rseau dtenu en propre.
ArcelorMittal a annonc un accord en vue dacqurir environ 28 %
du distributeur dacier chinois China Oriental Group Company, pour
un total de 647 millions de dollars. Il en devient le deuxime actionnaire.
Le chimiste a rvis la hausse son objectif de croissance de lexcdent brut
dexploitation en 2007 et vise dsormais une progression de 20 % de celui-ci,
contre 10 % 15 % antrieurement prvus.
Les fonds Pardus et Centaurus, propritaires de plus de 19 % du capital,
accentuent la pression sur la direction pour que le groupe acclre
son redressement et quil sengage dans le mouvement de consolidation.
La socit veut doubler le nombre de magasins dtenus en propre
dici 2010 en investissant 80 M. Cela devrait gnrer une croissance
moyenne annuelle de 30 % dans cette branche.
Lassureur a publi un chiffre daffaires de prs de 71,7 Md, en hausse
de 22,3 %, dop par lintgration de Winterthur. Il compte faire le point
sur Ambition 2012 le 13 novembre.
En 2006-2007, la marge oprationnelle sest leve 13,3 %. Pour la seule
division bateaux, elle sest tablie 14,8 % et lobjectif de 15 %,
prvu en 2010, sera atteint ds 2007-2008.
Aprs un troisime trimestre dcevant, le groupe de biens de consommation
a rvis la baisse ses estimations de croissance des ventes pour 2007,
attendues dsormais en hausse de 3,5 % 4 %.
Lacclration des ventes au troisime trimestre a conduit le groupe relever
son objectif de croissance annuelle, donnes comparables. Il devrait tre
suprieur la fourchette initiale de 6 % 7 %.
Les rsultats trimestriels, directement affects hauteur de seulement
301 M par la crise des subprimes, sont un peu rassurants. Cependant,
les risques sont toujours trop levs dans le secteur. Vendre.
Au premier semestre, le rsultat courant a flchi de 14,8 %, 46 M.
Le rsultat net part du groupe sest tabli 366 M. Une plus-value
de 346 M a t dgage sur la cession de 3,5 % de Vallourec.
Le canadien aliments Carrire a permis au chiffre daffaires du premier
trimestre de bondir de 26 %, 368,8 millions. Lancien primtre est presque
stable (+ 1,2 %), pnalis notamment par une mto dfavorable.
Le chiffre daffaires a progress de 11 % au troisime trimestre, 200,4 M,
port par le transport de vrac (+ 72,9 % hors effet dollar). Le redressement
des marges sur le second semestre est confirm.
Le groupe vient dannoncer une augmentation de sa participation
dans Alstom. Dsormais, il dtient 30,07 % du capital de sa filiale,
contre 25,35 % auparavant.
Loffre de lditeur allemand SAP sur le groupe, 42 par action,
a t dpose auprs de lAMF et pourrait dmarrer ds le mois de dcembre.
Les rsultats du troisime trimestre 2007 sont un peu dcevants.
Le chiffre daffaires de Canal+ SA fin juin atteint 866 M, en hausse
de 6,3 %. Les recrutements ont atteint un niveau record au mois de juin.
Laction consolide actuellement sous 8 .
Le groupe a publi un chiffre daffaires au troisime trimestre, lgrement
infrieur aux attentes mais lui permettant nanmoins de rehausser
son objectif de marge pour 2007.
Carbone Lorraine a publi des ventes trimestrielles en hausse de 13 %
en termes constants, profitant au titre, dont le parcours est remarquable
depuis le dbut de lanne. Les perspectives restent solides.
Le groupe vient dannoncer une petite acquisition en Roumanie. Les ventes
du troisime trimestre avaient montr que linternational (Amrique latine
et Asie) soutenait toujours la croissance.
Au troisime trimestre, la bonne dynamique linternational,
avec notamment la consolidation globale dExito sur trois mois pleins,
a compens la faiblesse de la France.
Selon la dernire tude sur le secteur publie par lIFP, lhorizon est toujours
bien dgag pour le groupe de sismique. Laction, qui avait beaucoup baiss
ces dernires semaines, commence redresser la tte.
La socit a connu une volution de son chiffre daffaires fin septembre
similaire celle de LVMH. Les ventes de la couture seule ont atteint 570 M,
en hausse de 9 % (de 13 % hors effet devises).
Si le rsultat du troisime trimestre est conforme aux attentes du march,
le groupe pourrait avoir du mal atteindre ses prvisions annuelles.

A -> 70
26/10/07
C
A -> 100
13/09/07
C
A -> 31
24/05/07
C
A -> 115
15/07/04
C
E
2/02/06
V
A -> 175
17/05/07
C
C -> 28
8/11/07
VP
E
4/04/07
V
A -> 51
30/08/07
C
C -> 59
8/11/07
VP
A -> 55
16/05/07
C
AS -> 48
24/05/07
C
AS -> 2,40
7/06/07
V
A -> 35
8/11/07
C
A -> 24
19/07/07
C
E
25/01/07
V
A -> 85
21/03/07
C
V
14/09/07
VP
A -> 190
11/07/07
C
A -> 105
12/04/07
C
A -> 55
9/02/07
C
A -> 75
26/01/06
C
C -> 42
4/10/07
A
A -> 10
3/03/06
AS
AS -> 52
12/10/07
V
A -> 68
5/07/07
C
A -> 60
17/05/07
C
A -> 90
16/03/07
C
A -> 260
3/08/05
C
N
7/02/02
A -> 145
9/08/07
C

89%
11%
0%
40%
20%
40%
62%
31%
8%
25%
55%
20%
22%
44%
33%
53%
41%
6%
71%
14%
14%
20%
40%
40%
83%
17%
0%
70%
30%
0%
60%
40%
0%
14%
64%
21%
0%
100%
0%
64%
36%
0%
69%
25%
6%
25%
42%
33%
67%
17%
17%
76%
24%
0%
100%
0%
0%
50%
30%
20%
77%
8%
15%
78%
6%
17%
16%
77%
6%
100%
0%
0%
100%
0%
0%
82%
9%
9%
54%
32%
14%
31%
50%
19%
83%
11%
6%
100%
0%
0%
20%
50%
30%

VI

SERVICE RGLEMENT DIFFR

Valeur - Isin - Mnmo. - Secteur - Compartiment


Nbre titres - Indice - Clt. dexercice Dividende (montant- date) - OST

J
K

Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture*

BNPA 2006
Actif net comptable (M )
Cours de clture
Indice Investir de solidit
BNPA 2007 est.
ANC/action
Clture semaine prcdente
Indice Investir dinvestissement
BNPA 2008 est.
Endettement/fonds propres
Capitalisation boursire (M )
Cours de compensation
VE/CA 2007 est. (x fois)
+ haut / + bas semaine
PER 2006 (x fois)
CA 2007 est. (M )
Variation semaine
PER 2007 est. (x fois)
CA 2008 est. (M )
Moyenne quot. de transactions
PER 2008 est. (x fois)
Le
RN 2006 (M )
+ Haut / + Bas 52 sem.
Div. 2006
RN 2007 est. (M )
Variation 52 semaines
Div. 2007 est.
RN 2008 est. (M )
Variation annuelle
Rdt 2007 est.

A 56,35
Clarins SA - FR0000130296 - CLR - 03767
40 754 727 - SBF 120 - 31 Dc.
57,30
1,35 - 11/06/07 (T) 2 297
B 43,09
Club Md. - FR0000121568 - CU - 05753
19 369 705 - SBF 120 - 31 Oct.
45,68
1 - 20/03/01 (T) 835
A 83,05
CNP Assur. - FR0000120222 - CNP - 08575
148 537 823 - Cac Next 20 - 31 Dc.
85,84
2,30 - 27/04/07 (T) - Ex-DS 11/01/07
12 336
B 35,50
Completel - NL0000262822 - CPT - 06535
19 119 395 - Cac Small 90 - 31 Dc.
35,65
679
Crd. Agricole - FR0000045072 - ACA - 08355 A
23,42
1 647 054 531 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc. 25,86
1,15 - 29/05/07 (T) - Ex-DS 04/01/07
38 574
A 57,43
Danone - FR0000120644 - BN - 03577
512 851 460 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
59,85
2 - 10/05/07 (T) - Div. par 2 01/06/07
29 453
Dassault Sys. - FR0000130650 - DSY - 09537 A
40,12
116 750 364 - Cac Next 20 - 31 Dc.
42,63
0,44 - 27/06/07 (T) 4 684
Derichebourg - FR0000053381 - DBG - 02791 B
6,30
170 395 882 - SBF 120 - 30 Sep.
6,88
0,28 - 20/06/01 (T) 1 073
A 18,39
Dexia - BE0003796134 - DX - 08355
1 167 499 018 - Cac 40 - 31 Dc.
19,84
0,61 - 24/05/07 (T) 21 470
A 22,28
EADS - NL0000235190 - EAD - 02713
813 871 341 - Cac 40 - 31 Dc.
22,89
0,10 - 11/05/07 (T) - Red. cap. 20/07/07
18 133
A 83,25
EDF - FR0010242511 - EDF - 07535
1 822 171 090 - Cac 40 - 31 Dc.
82,32
1,16 - 4/06/07 (T) 151 696
EDF Ener. Nouv. - FR0010400143 - EEN - 07535A
57,50
62 054 734 - SBF 120 - 31 Dc.
54,85
0,11 - 15/06/07 (T) - Intro. 28 28/11/06
3 568
A 77,15
Eiffage - FR0000130452 - FGR - 02357
93 164 626 - Cac Next 20 - 31 Dc.
77,18
1 - 27/04/07 (T) 7 188
A 317,08
Eramet - FR0000131757 - ERA - 01755
25 882 894 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
310,50
2,90 - 15/05/07 (T) 8 207
A 41,48
Essilor - FR0000121667 - EF - 04537
208 391 936 - Cac 40 - 31 Dc.
43,85
1,10 - 15/05/07 (T) - Div. par 2 16/07/07
8 644
Euler Hermes - FR0004254035 - ELE - 08536 A
88,88
44 833 344 - SBF 120 - 31 Dc.
91,24
4 - 11/05/07 (T) 3 985
A 97,39
Eurazeo - FR0000121121 - RF - 08775
53 936 638 - SBF 120 - 31 Dc.
101
1,10 - 7/05/07 (T) - Ex-DA (1p20) 10/05/07
5 253
Eutelsat Com. - FR0010221234 - ETL - 09578 A
18,41
218 392 414 - SBF 120 - 30 Jun.
18,58
0,54 - 15/11/06 (D) 4 021
A 55,60
Faurecia - FR0000121147 - EO - 03355
24 392 668 - SBF 120 - 31 Dc.
58,82
1,10 - 15/06/05 (T) 1 356
A 104,20
FFP - FR0000064784 - FFP - 08985
25 408 000 - - 31 Dc.
111,50
3 - 21/06/07 (T) - Div. par 2 02/07/07
2 648
A 50,21
Fimalac - FR0000037947 - FIM - 02791
34 328 678 - SBF 120 - 30 Sep.
53,92
1,40 - 15/02/07 (T) 1 724
A
Fonc. Rgions - FR0000064578 - FDR - 08733
87,35
41 583 551 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
97,87
7,50 - 7/05/07 (D) 3 632
A 24,81
France Tl. - FR0000133308 - FTE - 06535
2 608 830 717 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc. 25,65
1,20 - 7/06/07 (T) 64 725
Gaz de France - FR0010208488 - GAZ - 07573 A
38,08
983 871 988 - Cac 40 - 31 Dc.
39,25
1,10 - 30/05/07 (T) 37 466
A 115,50
Gecina - FR0010040865 - GFC - 08737
62 290 401 - SBF 120 - 31 Dc.
117,95
4,20 - 20/06/07 (T) 7 195
B 20,41
Gemalto - NL0000400653 - GTO - 02737
91 015 844 - SBF 120 - 31 Dc.
20,77
1 858
GFI Informat. - FR0004038099 - GFI - 09533 B
7,96
54 168 942 - SBF 250 - 31 Dc.
8,22
0,20 - 6/07/07 (T) 431
Guyenne Gasc. - FR0000120289 - GG - 05337 B
124,80
6 768 335 - SBF 120 - 31 Dc.
129,79
3,20 - 30/05/07 (T) 845
Haulotte Group - FR0000066755 - PIG - 02753 B
24,99
34 428 300 - SBF 120 - 31 Dc.
26,32
0,17 - 15/06/07 (T) 860
A 3,84
Havas - FR0000121881 - HAV - 05555
429 651 909 - SBF 120 - 31 Dc.
4,05
0,03 - 15/06/07 (T) 1 650
Herms Int. - FR0000052292 - RMS - 03763 A
82,40
106 073 714 - Cac Next 20 - 31 Dc.
87
0,95 - 8/06/07 (T) 8 740
A 44,20
Icade - FR0010308841 - ICA - 08733
93 619 537 - SBF 120 - 31 Dc.
47,66
1,35 - 30/04/07 (T) 4 138
A 68,17
Iliad - FR0004035913 - ILD - 09535
54 151 550 - SBF 120 - 31 Dc.
69,73
0,27 - 12/07/07 (T) 3 692
A 56,95
Imerys - FR0000120859 - NK - 02353
63 702 195 - SBF 120 - 31 Dc.
65,33
1,80 - 15/05/07 (T) 3 628
B 21,23
Ingenico - FR0000125346 - ING - 02737
32 760 008 - SBF 120 - 31 Dc.
22,70
0,10 - 16/05/07 (T) 695
A 37,42
Ipsen - FR0010259150 - IPN - 04577
84 024 683 - SBF 250 - 31 Dc.
38,56
0,60 - 6/06/07 (T) 3 144
B
Ipsos - FR0000073298 - IPS - 05555
23,59
34 045 004 - SBF 120 - 31 Dc.
25,63
0,28 - 3/07/07 (T) 803
A 28,10
JCDecaux - FR0000077919 - DEC - 05555
221 591 738 - SBF 120 - 31 Dc.
26,11
0,42 - 11/06/07 (T) 6 227
Kaufman Broad - FR0004007813 - KOF - 03728 B
37,37
22 277 174 - Cac Mid 100 - 30 Nov.
37,55
4,83 - 10/07/07 (A) 832
A 33,27
Klpierre - FR0000121964 - LI - 08733
138 492 687 - SBF 120 - 31 Dc.
35,40
3,20 - 13/04/07 (T) - Div. par 3 07/09/07
4 608

57,99 / 55,26
-1,66 %
41 740
46,23 / 42,51
-5,67 %
61 670
85,70 / 82,51
-3,25 %
194 539
35,80 / 35,50
-0,42 %
67 115
25,85 / 23,28
-9,44 %
8 099 933
60,67 / 56,93
-4,04 %
2 854 514
42,95 / 39,70
-5,89 %
442 558
6,91 / 6,25
-8,43 %
496 657
19,86 / 18,11
-7,31 %
4 703 577
22,95 / 21,08
-2,66 %
6 848 103
85,20 / 81
+1,13 %
1 593 925
57,98 / 54,25
+4,83 %
106 373
78,24 / 75,80
-0,04 %
141 639
333 / 303
+2,12 %
24 490
44,09 / 41,16
-5,40 %
893 771
91,20 / 86,10
-2,59 %
86 432
104,50 / 97,04
-3,57 %
123 364
18,79 / 18,29
-0,91 %
430 993
58,27 / 55,50
-5,47 %
15 631
111,10 / 102,50
-6,55 %
7 963
53,80 / 50,10
-6,88 %
49 899
98,40 / 86,29
-10,75 %
77 560
26,09 / 24,54
-3,27 %
11 246 454
40,09 / 37,90
-2,98 %
1 416 776
118 / 113,28
-2,08 %
58 573
21,22 / 19,35
-1,73 %
435 499
8,33 / 7,89
-3,16 %
176 051
129,79 / 124,10
-3,84 %
2 774
27,01 / 24,75
-5,05 %
125 614
4,05 / 3,81
-5,19 %
1 027 638
87,50 / 80,49
-5,29 %
376 107
48,98 / 43,70
-7,26 %
154 705
71,49 / 67,80
-2,24 %
109 421
65,29 / 55,36
-12,83 %
390 229
22,75 / 21,22
-6,48 %
166 029
39,48 / 37,23
-2,96 %
84 992
25,66 / 23,27
-7,96 %
67 705
28,54 / 25,79
+7,62 %
701 247
39 / 37
-0,48 %
7 337
37,42 / 32,95
-6,02 %
447 523

69 / 51,55
+5,23 %
-1,74 %
56,11 / 40
+1,25 %
+5,61 %
100,56 / 77,08
+1,44 %
-0,54 %
39,90 / 18,60
+82,99 %
+51,06 %
34,09 / 23,28
-29,71 %
-25,30 %
64,17 / 51,30
-2,25 %
+0,05 %
50 / 37,18
-5,76 %
-0,20 %
12,95 / 5,05
-51,05 %
-45,55 %
24,96 / 18,11
-14,39 %
-11,37 %
26,48 / 19,35
+3,29 %
-14,64 %
85,20 / 47,25
+74,86 %
+50,82 %
57,98 / 32,26
+105,36 %
+43,36 %
129,30 / 68,55
+4,05 %
+7,08 %
333 / 111,30
+157,37 %
+161,19 %
47,50 / 39,75
+0,01 %
+1,85 %
121,90 / 86,10
-14,87 %
-18,91 %
115,25 / 88
+0,29 %
-5,45 %
19,31 / 14,05
+23,56 %
+27,14 %
68 / 47,87
+12,87 %
+13,28 %
127 / 87,25
+19,09 %
+10,73 %
82 / 48,22
-30,94 %
-30,94 %
164,90 / 86,29
-32,55 %
-40,98 %
26,20 / 18,88
+24,55 %
+18,42 %
40,09 / 31,12
+15,67 %
+9,27 %
150,50 / 110,80
+3,59 %
-20,34 %
21,80 / 16,79
+14,21 %
+8,16 %
9,52 / 5,92
+27,16 %
+27,16 %
135,20 / 96
+18,97 %
+23,32 %
33,78 / 18,52
+20,90 %
+23,71 %
4,69 / 3,76
-2,29 %
-8,57 %
108,70 / 70
-7,26 %
-13,03 %
66,60 / 38,40
-3,91 %
-7,63 %
85 / 62,90
+0,25 %
+3,60 %
78,30 / 55,36
-16,68 %
-15,50 %
23,35 / 16,55
+12,03 %
+9,15 %
41,74 / 31,80
+16,86 %
+6,25 %
30,50 / 23,25
-19,46 %
-13,78 %
28,54 / 20,36
+36,41 %
+29,61 %
63,69 / 37
-17,87 %
-21,06 %
54,84 / 32,95
-17,22 %
-30,13 %

773
18,97
-17 %
514
26,54
57 %
10 396
54,83
ns
164
8,95
34 %
35 000
23,26
ns
5 662
11,04
57 %
1 287
11,03
-19 %
308
1,57
268 %
16 500
14,16
ns
13 015
16,07
-32 %
25 887
10,98
74 %
744
11,99
98 %
2 100
22,54
4%
2 070
79,98
-18 %
1 996
9,58
-3 %
1 937
43,92
ns
4 487
82,32
ns
216
1
190 %
989
40,52
156 %
3 606
142
ns
120
3,50
25 %
6 542
180,60
ns
28 621
10,99
114 %
17 415
17,70
20 %
7 591
121,87
ns
1 422
15,62
-27 %
208
4,49
14 %
411
60,66
-12 %
330
9,64
-8 %
973
2,27
44 %
1 263
11,83
-27 %
1 871
19,99
ns
529
8,20
22 %
1 850
29,18
49 %
147
4,58
22 %
825
8,64
-18 %
458
13,45
44 %
1 819
8,21
37 %
340
15,26
18 %
2 500
18,05
ns

2,14
1 015
1 080
0,64
1 750
1 850
ns
34 000
36 500
2,46
298
350
ns
17 320
18 532
2,22
14 800
16 900
3,46
1 280
1 450
0,49
3 910
4 000
ns
7 573
8 103
0,36
38 250
40 162
2,91
59 100
61 800
7,36
585
570
0,64
11 500
12 500
2,36
3 300
3 500
2,92
2 940
3 200
ns
2 092
2 176
ns
ns
ns
7,39
855
900
0,24
12 522
13 148
ns
ns
ns
2,35
745
842
ns
750
850
1,94
52 950
53 200
1,41
29 100
32 600
ns
597
630
0,82
1 783
1 845
0,69
672
704
1,45
550
560
1,29
650
740
1,37
1 516
1 560
5,23
1 605
1 720
ns
1 460
1 606
3,15
1 210
1 450
1,35
3 350
3 400
1,31
557
ns
3,02
992
1 031
1,02
986
1 085
3,30
2 100
2 270
0,61
1 475
1 696
ns
665
750

223,3
92
105
5
12
25
1145
1200
1260
-37,7
-70
-8
4920
5302
6600
1353
1300
1450
217,5
230
250
-44,7
35
45
2750
2 918,6
3 115,9
99
130
800
5605
4692
5145
21,9
41,2
62,4
377
420
480
319
380
400
328,3
380
427
326,1
397,5
413,4
305,2
800
230
170
190
198
-447,9
-85
15
81,2
85
90
491,7
90
105,2
576,2
797
250
4139
4950
5100
2298
2300
2390
1 778,6
1463
458
-66,4
39
94,5
18,7
27,1
30,9
46,9
42,6
47
60,4
78
94
46
73
90
268,4
270
300
211,3
220
250
123,9
160,7
208,1
187,4
370
410
16
28
35
144
150
170
39,5
56
66
201,1
217
245
84,2
88
95
164,5
205
240

2,27
2,26
2,57
0,26
0,62
1,29
8,26
8,08
8,48
-2,07
-3,83
-0,44
2,99
3,22
4,01
2,57
2,53
2,82
1,78
1,96
2,13
-0,23
0,19
0,25
2,36
2,50
2,67
0,12
0,16
0,99
2,32
2,57
2,82
0,35
0,66
1,01
4,04
4,50
5,15
12,32
14,68
15,46
1,58
1,82
2,05
7,27
8,87
9,22
3,61
14,68
4,22
0,78
0,92
1,06
-18,46
-3,48
0,61
8,98
11,01
11,01
14,32
2,62
3,06
20,19
22
8,76
1,59
1,90
1,96
2,34
2,34
2,43
15,02
12,35
3,87
-1,07
0,43
1,04
0,40
0,52
0,59
6,92
6,29
6,94
1,77
2,27
2,74
0,11
0,17
0,21
2,38
2,54
2,83
2,26
2,35
2,67
2,11
2,73
3,54
2,96
5,84
6,46
0,50
0,87
1,09
1,71
1,79
2,02
1,16
1,64
1,94
0,93
0,98
1,11
3,78
3,95
4,26
1,19
1,48
1,73

24,8
24,9
21,9
ns
69,6
33,4
10,1
10,3
9,8
ns
ns
ns
7,8
7,3
5,8
22,3
22,7
20,4
22,5
20,5
18,9
ns
33
25,7
7,8
7,3
6,9
ns
ns
22,5
35,9
32,3
29,5
ns
86,6
57,2
19,1
17,1
15
25,7
21,6
20,5
26,3
22,8
20,2
12,2
10
9,6
27
6,6
23,1
23,6
20
17,4
ns
ns
90,4
11,6
9,5
9,5
3,5
19,2
16,4
4,3
4
10
15,6
13,1
12,7
16,3
16,3
15,7
7,7
9,3
29,9
ns
47,6
19,7
19,9
15,3
13,5
18
19,8
18
14,1
11
9,1
35,8
22,6
18,3
34,6
32,4
29,1
19,6
18,8
16,6
32,4
25
19,3
19,2
9,8
8,8
42,6
24,3
19,5
21,9
20,9
18,5
20,3
14,3
12,2
30,2
28,7
25,3
9,9
9,5
8,8
28
22,5
19,2

1,35
1
1,8 %
0
0
nul
2,30
2,67
3,2 %
0
0
nul
1,15
1,16
4,9 %
1
1,15
2%
0,44
0,45
1,1 %
0
0
nul
0,61
0,71
3,9 %
0,12
0
nul
1,16
0,96
1,2 %
0,11
0,15
0,3 %
1
1,15
1,5 %
2,90
3,50
1,1 %
0,55
0,60
1,4 %
4
4,20
4,7 %
1,05
1,10
1,1 %
0,58
0,60
3,3 %
0
0
nul
3
1,75
1,7 %
1,40
2,10
4,2 %
12,20
5
5,7 %
1,20
1,30
5,2 %
1,10
1,10
2,9 %
4,20
4,50
3,9 %
0
0
nul
0,20
0,30
3,8 %
3,20
3,40
2,7 %
0,17
0,20
0,8 %
0,03
0,05
1,3 %
0,95
1,05
1,3 %
1,35
1,81
4,1 %
0,27
0,40
0,6 %
1,80
1,90
3,3 %
0,11
0,20
0,9 %
0,60
0,64
1,7 %
0,28
0,35
1,5 %
0,42
0,45
1,6 %
1,32
2,33
6,2 %
1,07
1,08
3,3 %

4
3
56,22
2
0
44
5
5
84,89
2
0
35,51
3
1
24,40
5
5
58,27
4
4
41,43
1
4
6,60
3
3
19,16
3
4
22,87
4
4
81,92
4
4
57,59
3
4
76,50
3
2
317,90
4
5
42,06
4
1
87,60
5
4
99,58
4
4
18,54
3
4
58,07
5
4
106,30
4
2
51,29
5
4
89,28
2
4
25,17
4
3
38,25
5
3
117,47
2
0
20,81
3
4
8,29
4
2
127,21
3
4
25,88
2
4
3,88
4
3
84,36
3
4
46,05
3
5
69,74
4
1
59,85
3
4
21,62
3
4
38,06
4
4
24,41
4
3
28,01
5
0
37,85
4
4
34,16

commentaire de la rdaction

Consensus des analystes financiers


rpertoris par FacSet
Achat
Neutre
Vente
Conseil Investir-> Objectif
Date de changement
Conseil prcdent

En dpit dune acclration de la progression de ses ventes au troisime


trimestre, le groupe reste prudent pour lanne, maintenant 6 % son objectif
de croissance interne, avec une baisse des rsultats.
Le chiffre daffaires du troisime trimestre 2006-2007 est infrieur
aux attentes. Le second semestre sera contrast. Le Club a de grandes
ambitions en Asie, mais qui ne seront pas perceptibles court terme.
Lassureur-vie a enregistr des facturations de 24,6 Md sur 9 mois (+2,7 %).
Pnalis par un effet de base dfavorable, le groupe accuse toutefois un net
ralentissement au troisime trimestre.
LOPA simplifie au prix de 35,50 par action est ouverte jusquau
19 novembre inclus. Au troisime trimestre, la perte nette a t multiplie
par 4 pour atteindre 37 M.
Les rsultats semestriels taient bons, mais les risques restent trop levs
compte tenu de limpact de la crise des subprimes et du ralentissement
de certaines mtiers bancaires. Trimestriels attendus le 14 novembre.
Les changements de primtre sont en bonne voie, grce la cession
des biscuits prvue en fin danne et la russite de lOPA
de plus de 12 milliards deuros sur Numico.
La faiblesse persistante du dollar pnalise fortement les comptes du troisime
trimestre. La socit abaisse ses objectifs pour 2007 mais maintient
le cap fix pour 2010 de doublement du CA et du BNPA.
Selon la rumeur, le groupe aurait trouv une solution pour sortir de la crise
son ple de services aroportuaires. Sa gestion serait confie une autre
entreprise. Les perspectives dans le recyclage sont bonnes.
Les rsultats trimestriels seront publis le 16 novembre. On sait dj que
la filiale amricaine FSA a dprci des actifs. Mais Dexia devrait rsister
la crise bancaire en 2008. Conserver pour le moyen terme.
Sur les neuf premiers mois de lexercice, le rsultat oprationnel est ngatif
de 343 M, pnalis par les provisions dues aux retards de lA400M.
En revanche, le carnet de commandes a tripl.
Lactivit a t mdiocre au troisime trimestre. Rsultat, les ventes neuf
mois ont recul de 0,3 % (+ 1,4 % primtre taux de change constant).
Mais les perspectives long terme demeurent excellentes.
Sur lensemble de lanne, le chiffre daffaires pourrait bondir de 75 %
et le bnfice net pourrait quasiment doubler. Les ventes de sites ont t trs
importantes au troisime trimestre.
La tendance est reste trs soutenue au troisime trimestre, ce qui augure
dune excellente anne 2007 tant pour le chiffre daffaires que pour
le rsultat.
Le chiffre daffaires du troisime trimestre est de 897 M (+24,1 %). La
branche manganse progresse de 51 %, le ple nickel est stable. Le rsultat
oprationnel courant du second semestre devrait augmenter fortement.
La poursuite du rythme de croissance interne, historiquement lev,
a permis au numro un mondial de loptique de confirmer lamlioration
de sa marge oprationnelle en 2007, malgr le poids accru des acquisitions.
La filiale des AGF a ralis un premier semestre 2007 suprieur aux attentes.
Le rsultat net a bondi de prs de 36 %, 231 M, et le ratio combin
est son plus-bas historique.
Les plus-values ont dop les rsultats semestriels, qui sont en forte hausse.
Le groupe sest renforc au capital dAir Liquide, portant ainsi
sa participation 5,5 %, et prpare son dsengagement prochain de Veolia.
Pour son premier trimestre, le chiffre daffaires est de 211,9 M,
en croissance de 6,2 % et de 8,3 % taux de change constants.
Le groupe confirme ses objectifs annuels.
Les rsultats semestriels se sont rvls moins mauvais que prvu,
mais le second semestre sera encore difficile. La restructuration pourrait
tre longue mais les objectifs sont ralistes.
FFP a pris 23,05 % du holding Reinier, qui a lanc une OPA sur Onet
aprs avoir rachet les parts de la famille Fabre.
Le chiffre daffaires annuel (744,8 M) a pti du recul du dollar.
Les agences de notation ont t accuses dans la crise financire estivale.
Fimalac sest montr rassurant, mais nous prfrons tre prudents.
Premier semestre 2007 trs dynamique. Le CA a progress de 45 % en un an
et lANR a gagn 26 % en six mois. Aprs lopration Beni Stabili,
le groupe est prsent en France, en Allemagne et en Italie.
Lactivit a progress de 3,5 % base comparable au troisime trimestre.
Il faut remonter fin 2005 pour retrouver un tel niveau de croissance.
Le dividende pourrait passer de 1,20 1,30 en 2007.
Suez et Gaz de France devraient se marier dici dix mois. Une nouvelle
parit a t trouve : 22 actions donnent droit 21 titres GDF plus 65 %
du capital de Suez Environnement (environ 6,50 par action Suez).
Les revalorisations dactifs ont dop les bnfices du premier semestre.
La liste des immeubles cds dans le cadre de la scission avec Metrovacesa
a t dvoile. Une offre de rachat dactions est prvue fin 2007.
Au troisime trimestre, le chiffre daffaires est de 400,6 M, en progression
de 2,6 % (et de 6 % taux de change constant). Tous les segments sont
en croissance, lexception du ple tlphonie publique.
GFI proposera en assemble gnrale le 14 dcembre, la nomination de deux
administrateurs reprsentant le fonds Apax Partners et dun administrateur
indpendant ainsi que de repousser la limite dge du prsident.
Pour le franchis de Carrefour dans louest de la France et en Espagne,
lactivit sest stabilise au troisime trimestre pour la socit mre,
a recul de 0,8 % pour Sogara et a continu de progresser en Espagne.
Comme attendu, le troisime trimestre du leader europen des nacelles
lvatrices de personnes a t satisfaisant, ce qui a permis la direction
de confirmer ses estimations annuelles. 2008 se profile bien.
La croissance a t trs soutenue au troisime trimestre (+ 9,3 % donnes
comparables). Les nouveaux contrats signs en 2006 commencent porter
leurs fruits. La marge oprationnelle devrait avoisiner 11 % en 2007.
Le chiffre daffaires du troisime trimestre a montr une acclration
de la croissance interne, conduisant la socit relever sa prvision
annuelle dactivit mais pas de rsultats, cause des devises.
Les rsultats semestriels sont meilleurs que ne pouvait le laisser croire
le chiffre daffaires, en recul, publi en juillet. La rentabilit samliore
et lANR du groupe progresse de 21 % en six mois.
Le rythme de croissance reste lev. Le chiffre daffaires du troisime
trimestre a bondi de 29 %, si bien que les ventes neuf mois ont augment
de 30 %. Son parc dabonns atteint 2,8 millions.
Les performances neuf mois ont du. La croissance enregistre
est assez faible et les conditions conomiques se sont dgrades
pour le groupe.
Les facturations se sont envoles au troisime trimestre, progressant
de 18,9 %, 142,7 M. Sur neuf mois, le chiffre daffaires consolid slve
402,8 M (+ 7,4 % en glissement annuel).
Le laboratoire a publi un chiffre daffaires trimestriel lgrement infrieur
aux attentes, mais la direction a confirm les objectifs de croissance
et de rentabilit pour 2007.
Le chiffre daffaires du premier semestre est de trs bonne facture
(croissance organique record de 10 %). Les rsultats semestriels sont bons
et permettent au groupe de confirmer ses objectifs annuels.
Comme prvu, la croissance sest acclre au troisime trimestre.
A fin juin, la baisse de la marge de la branche mobilier urbain a t
compense par lamlioration dans les divisions transport et affichage.
Lactivit a continu de ralentir au troisime trimestre et les comptes
sont handicaps par des charges exceptionnelles lies au rachat par PAI.
Un nouveau dividende de 2,36 par action sera propos en novembre.
La dynamique du premier semestre sest poursuivie au troisime trimestre.
Les loyers neuf mois progressent de 14,3 %. Le groupe maintient lobjectif
dinvestissement annuel de 1 Md.

C -> 62
15/06/07
A
E
21/09/07
V
A -> 105
6/09/06
C
E
4/02/02
V
21/09/07
VP
A -> 70
15/02/07
C
A -> 50
26/10/06
C
A -> 8
23/08/07
C
C -> 21
2/11/07
A
A -> 29
5/10/07
E
A -> 100
21/06/07
C
A -> 66
20/11/06
N
A -> 98
30/08/07
E
VP
27/09/07
C
A -> 52
8/09/05
C
V
27/09/07
A
A -> 120
30/03/07
C
A -> 22
9/08/07
C
AS -> 66
6/11/07
E
A -> 130
9/08/07
C
VP
27/09/07
A
A -> 130
10/08/07
C
A -> 30
28/09/07
E
C -> 42
18/10/07
A
C -> 130
12/07/07
A
E
1/06/07
V
AS -> 9,50
13/09/07
C
C -> 135
16/08/07
VP
A -> 35
20/09/07
C
A -> 5
8/03/07
C
A (75)
8/11/07
C
A -> 58
2/11/07
C
A -> 88
1/03/07
C
V
8/11/07
A
A -> 26
26/07/07
C
A -> 47
14/06/07
C
A -> 32
3/05/07
VP
A (22)
13/09/07
VP
E
6/09/07
APP
A -> 45
10/08/07
C

13%
44%
44%
63%
13%
25%
29%
57%
14%
50%
0%
50%
42%
42%
17%
52%
37%
11%
47%
47%
6%
0%
0%
100%
58%
29%
13%
37%
32%
32%
61%
28%
11%
30%
40%
30%
0%
67%
33%
20%
20%
60%
73%
27%
0%
67%
0%
33%
80%
20%
0%
75%
25%
0%
0%
25%
75%
100%
0%
0%
50%
25%
25%
25%
50%
25%
50%
45%
5%
73%
27%
0%
0%
80%
20%
75%
25%
0%
15%
54%
31%
50%
33%
17%
67%
25%
8%
24%
35%
41%
0%
25%
75%
86%
14%
0%
57%
43%
0%
85%
8%
8%
100%
0%
0%
86%
14%
0%
80%
20%
0%
33%
50%
17%
57%
29%
14%
67%
27%
7%

SERVICE RGLEMENT DIFFR

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture

Valeur - Isin - Mnmo. - Secteur - Compartiment


Nbre titres - Indice - Clt. dexercice Dividende (montant- date) - OST

O
P

A
LOral - FR0000120321 - OR - 03767
617 952 260 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,18 - 3/05/07 (T) - red. cap. 03/09/07
A
Lafarge - FR0000120537 - LG - 02353
173 282 086 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
3 - 25/05/07 (T) - Red. cap. 09/01/07
A
Lagardre - FR0000130213 - MMB - 05557
134 133 286 - Cac 40 - 31 Dc.
1,20 - 10/05/07 (T) A
Legrand - FR0010307819 - LR - 02733
269 693 376 - SBF 120 - 31 Dc.
0,50 - 21/05/07 (T) A
LVMH - FR0000121014 - MC - 03763
489 937 410 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,10 - 15/05/07 (S) A
M6 - FR0000053225 - MMT - 05553
129 934 690 - SBF 120 - 31 Dc.
0,95 - 4/05/07 (T) - Red. cap. 17/10/07
Maurel & Prom - FR0000051070 - MAU - 0533 A
120 189 607 - SBF 120 - 31 Dc.
1,20 - 25/06/07 (T) A
Michelin - FR0000121261 - ML - 03357
143 887 891 - Cac 40 - 31 Dc.
1,45 - 15/05/07 (T) A
Natixis - FR0000120685 - KN - 08355
1 220 879 931 - Cac Next 20 - 31 Dc.
0,86 - 30/05/07 (T) A
Neopost - FR0000120560 - NEO - 09574
32 326 147 - SBF 120 - 31 Jan.
3,30 - 13/07/07 (T) Neuf Cegetel - FR0004166072 - NEUF - 06535 A
209 634 470 - SBF 120 - 31 Dc.
0,40 - 6/07/07 (T) - Intro. 22,08 24/10/06
B
Nexans - FR0000044448 - NEX - 02733
25 625 930 - SBF 120 - 31 Dc.
1,20 - 15/05/07 (T) A
Nexity - FR0010112524 - NXI - 03728
52 342 647 - SBF 120 - 31 Dc.
1,90 - 16/05/07 (T) A
NRJ Group - FR0000121691 - NRG - 05553
86 480 704 - SBF 120 - 31 Dc.
0,29 - 21/06/07 (T) B
Oberthur C. - FR0000124133 - OCS - 02737
75 729 309 - Cac Small 90 - 31 Dc.
0,10 - 8/06/07 (T) B
Orpa - FR0000184798 - ORP - 04533
36 712 394 - SBF 120 - 31 Dc.
PagesJaunes - FR0010096354 - PAJ - 05557 A
280 644 450 - SBF 120 - 31 Dc.
1,08 - 4/05/07 (T) Pernod Ricard - FR0000120693 - RI - 03535 A
109 611 879 - Cac 40 - 30 Jun.
1,26 - 4/07/07 (A) - Ex-DA (1 p 5) 16/01/07
A
Peugeot - FR0000121501 - UG - 03353
234 618 266 - Cac 40 - 31 Dc.
1,35 - 30/05/07 (T) A
PPR - FR0000121485 - PP - 05373
128 485 887 - Cac 40 - 31 Dc.
3 - 1/06/07 (T) Publicis Gpe - FR0000130577 - PUB - 05555 A
202 381 354 - Cac Next 20 - 31 Dc.
0,50 - 3/07/07 (T) A
Rallye - FR0000060618 - RAL - 05373
39 211 028 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
0,80 - 5/10/07 (A) Rmy Cointr. - FR0000130395 - RCO - 03535 A
46 259 787 - SBF 120 - 31 Mar.
0,24 - 6/08/07 (A) A
Renault - FR0000131906 - RNO - 03353
284 937 118 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
3,10 - 15/05/07 (T) A
Rhodia - FR0010479956 - RHA - 01357
100 352 666 - Cac Next 20 - 31 Dc.
- Regroup. 12/06/07
Rodriguez Gp - FR0000062994 - ROD - 03745 B
12 500 000 - SBF 120 - 30 Sep.
0,55 - 25/04/06 (T) A
Safran - FR0000073272 - SAF - 02713
417 029 585 - Cac Next 20 - 31 Dc.
0,22 - 28/05/07 (T) Saint-Gobain - FR0000125007 - SGO - 02353 A
373 989 957 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,70 - 21/06/07 (T) Sanofi-Aven. - FR0000120578 - SAN - 04577 A
1 362 620 207 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
1,75 - 7/06/07 (T) Schneider Elec. - FR0000121972 - SU - 02733 A
245 160 670 - Cac 40 - 31 Dc.
3 - 2/05/07 (T) - Ex-DS 12/03/07
A
Scor - FR0010411983 - SCR - 08538
182 726 994 - SBF 120 - 31 Dc.
0,80 - 25/05/07 (T) - Regroup. 03/01/07
A
Seb - FR0000121709 - SK - 03722
17 047 746 - SBF 120 - 31 Dc.
2,55 - 15/05/07 (T) Sequana Cap. - FR0000063364 - VOR - 01737 A
49 448 136 - - 31 Dc.
0,60 - 15/05/07 (T) A
SES - LU0088087324 - SESG - 05553
441 540 520 - Cac Next 20 - 31 Dc.
0,37 - 20/04/07 (T) A
Silic - FR0000050916 - SIL - 08733
17 366 469 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
3,73 - 21/05/07 (T) A
Socit Gle - FR0000130809 - GLE - 08355
466 264 811 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc.
5,20 - 21/05/07 (T) A
Sodexho Al. - FR0000121220 - SW - 05757
159 026 413 - Cac Next 20 - 31 Ao.
0,95 - 12/02/07 (T) B
Soitec - FR0004025062 - SOI - 09576
82 368 340 - SBF 120 - 31 Mar.
Sopra Group - FR0000050809 - SOP - 09533 B
11 466 935 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
1,35 - 15/06/07 (T) Sperian Protec. - FR0000060899 - SPR - 02727B
7 713 127 - SBF 120 - 31 Dc.
1,05 - 6/06/07 (T) -

BNPA 2006
Actif net comptable (M )
Cours de clture
Indice Investir de solidit
BNPA 2007 est.
ANC/action
Clture semaine prcdente
Indice Investir dinvestissement
BNPA 2008 est.
Endettement/fonds propres
Capitalisation boursire (M )
Cours de compensation
VE/CA 2007 est. (x fois)
+ haut / + bas semaine
PER 2006 (x fois)
CA 2007 est. (M )
Variation semaine
PER 2007 est. (x fois)
CA 2008 est. (M )
Moyenne quot. de transactions
PER 2008 est. (x fois)
Le
RN 2006 (M )
+ Haut / + Bas 52 sem.
Div. 2006
RN 2007 est. (M )
Variation 52 semaines
Div. 2007 est.
RN 2008 est. (M )
Variation annuelle
Rdt 2007 est.
88,52
90,39
54 701
107,97
108,85
18 709
54,80
57,65
7 351
24,83
25,29
6 696
81,77
86,13
40 062
19,02
20,13
2 471
14,60
15,14
1 755
86,35
88,90
12 425
12,34
14,08
15 066
74,27
78,42
2 401
33,50
33,72
7 023
101,29
114,63
2 596
41,20
44,32
2 157
8,59
8,96
743
6,21
6,49
470
44,17
43,91
1 622
15
15,10
4 210
151,13
154,88
16 566
57,07
62,52
13 390
121,79
131,80
15 648
25,42
27,65
5 145
50,67
52,50
1 987
53,08
52
2 455
97,49
110,37
27 779
26,85
25,55
2 694
31,87
32,05
398
16,14
17,32
6 731
70
72,41
26 179
61,48
60,60
83 774
92,25
98,12
22 616
17,04
18,26
3 114
125,36
129,89
2 137
22,93
23,16
1 134
16,50
16,77
7 285
93,65
103,01
1 626
100
108,65
46 626
46,25
48,73
7 355
10,41
12,84
857
61,84
61
709
92,49
94,80
713

91,41 / 87,93
-2,07 %
980 600
112,23 / 106,60
-0,81 %
1 176 362
57,28 / 54,50
-4,94 %
521 035
25,70 / 24,02
-1,82 %
499 445
86,38 / 81,07
-5,06 %
1 807 117
20,64 / 18,31
-5,51 %
536 018
15,10 / 14,50
-3,57 %
214 264
90,25 / 84,10
-2,87 %
1 647 323
14,05 / 12,11
-12,36 %
5 088 051
78,90 / 72,50
-5,29 %
461 446
34,80 / 32,72
-0,65 %
313 239
113,90 / 98,80
-11,64 %
297 938
45,24 / 40,60
-7,04 %
199 192
9 / 8,56
-4,13 %
38 803
6,49 / 6,03
-4,31 %
187 020
45,50 / 43,50
+0,59 %
59 995
15,42 / 14,55
-0,66 %
434 641
156,31 / 150
-2,42 %
412 251
62,39 / 56,69
-8,72 %
1 521 886
132,89 / 119,72
-7,59 %
910 437
27,73 / 24,96
-8,07 %
807 283
53 / 50,37
-3,49 %
147 850
54,94 / 51,90
+2,08 %
105 882
110,74 / 96
-11,67 %
2 420 785
28,97 / 25,18
+5,09 %
2 624 107
32,85 / 31,25
-0,56 %
21 787
17,28 / 16
-6,81 %
1 096 421
73,80 / 69,83
-3,33 %
2 940 488
63 / 59,81
+1,45 %
6 096 197
100,91 / 91,70
-5,98 %
1 949 802
18,35 / 16,80
-6,68 %
708 979
129,90 / 124,01
-3,49 %
64 059
24,01 / 22,90
-0,99 %
40 870
17,40 / 16,39
-1,61 %
1 069 106
104 / 93,05
-9,09 %
82 504
110,38 / 98,40
-7,96 %
5 325 005
49,04 / 45,95
-5,09 %
380 179
12,90 / 10,40
-18,93 %
1 439 315
63,01 / 60,40
+1,38 %
12 876
95,12 / 91
-2,44 %
4 046

94,90 / 74,25
+12,34 %
+16,63 %
137,20 / 103,66
-1,49 %
-4,20 %
65,29 / 54,50
-3,94 %
-10,16 %
28,40 / 19,80
+18,24 %
+11,85 %
89,36 / 75,75
-0,10 %
+2,28 %
28,44 / 18,31
-21,63 %
-29,71 %
18,50 / 12,61
-19,74 %
-9,37 %
106,70 / 63,75
+34,61 %
+19,10 %
23,19 / 12,11
-43,83 %
-42,01 %
117,44 / 72,50
-22,76 %
-21,94 %
35,30 / 23,36
+41,95 %
+24,54 %
132,44 / 76,05
+30,03 %
+4,42 %
71,60 / 37,60
-27,08 %
-24,95 %
15,08 / 8,54
-37,98 %
-37,30 %
6,97 / 4,81
+16,07 %
+22,97 %
45,50 / 30,10
+35,39 %
+23,12 %
24,09 / 13,44
+4,31 %
-0,46 %
166,66 / 132,11
+12,34 %
+4,27 %
67,35 / 45,78
+21,45 %
+13,69 %
141,50 / 107,80
+1,75 %
+7,59 %
37,19 / 24,96
-13,09 %
-20,44 %
56,41 / 38,71
+30,76 %
+23,50 %
57,88 / 41,19
+26,68 %
+8,33 %
122,87 / 84,30
+2,30 %
+7,13 %
38,16 / 24,37
+1,24 %
-15,25 %
43,23 / 30,24
-23,94 %
-14,67 %
20,10 / 15,50
-10,28 %
-8,19 %
85,85 / 57,20
+21,42 %
+9,98 %
71,95 / 56,20
-7,76 %
-12,11 %
110,26 / 77,59
+11,04 %
+10,91 %
23,40 / 16,35
-14,80 %
-23,93 %
144,45 / 101
+15,01 %
+16,51 %
25,10 / 21,80
-4,46 %
-1,76 %
17,40 / 12,44
+26,92 %
+22,31 %
151,34 / 93,05
-15,40 %
-17,85 %
162 / 98,40
-23,66 %
-22,24 %
59,71 / 42,50
+6,69 %
-2,69 %
29,95 / 10,40
-59,16 %
-61,37 %
74,70 / 54,95
+3,32 %
+1,38 %
113,85 / 82
-4,55 %
-8,79 %

13 193
21,07
34 %
12 700
72,03
65 %
3 433
25,59
59 %
2 167
8,02
87 %
10 804
22,05
32 %
800
6,06
-24 %
1 213
10,10
-74 %
5 012
34,89
86 %
17 500
14,33
ns
485
15,01
110 %
1 738
8,35
49 %
1 738
67,82
31 %
639
12,20
18 %
527
6,09
-25 %
238
3,16
27 %
372
19,30
198 %
-2061
-7,34
-91 %
6 290
57,38
101 %
14 007
59,70
-9 %
9 184
71,84
89 %
2 080
9,92
49 %
1 438
36,68
41 %
854
18,77
66 %
21 208
74,43
7%
-250
-7,08
-676 %
115
9,22
56 %
4 512
10,80
6%
15 847
42,38
78 %
50 000
36,80
4%
9 881
40,30
57 %
2 644
19,83
ns
914
53,76
63 %
1 233
25,80
36 %
3 012
6,82
95 %
815
46,66
ns
28 000
60,68
ns
2 156
13,56
21 %
550
6,85
-23 %
251
21,86
34 %
595
77,15
42 %

3,48
17 000
18 200
1,59
18 000
19 200
1,14
8 858
9 301
2,11
4 073
4 317
2,66
16 500
17 800
1,65
1 381
1 480
2,97
290
420
0,97
17 203
18 063
ns
7 688
8 073
3,19
920
950
2,37
3 325
3 720
0,40
7 752
7 912
1,08
2 319
2 643
1,65
370
380
0,97
550
728
4,40
535
665
5,24
1 159
1 240
3,39
6 800
7 200
0,20
59 424
62 395
1,18
20 400
22 500
1,29
4 800
5 050
0,16
26 100
28 240
3,68
820
855
0,70
41 736
43 823
0,85
5 050
5 220
1,05
440
480
0,58
12 008
12 495
0,86
44 700
47 300
2,92
29 400
30 500
1,64
17 200
18 650
ns
4 300
4 600
0,95
2 850
3 010
0,38
4 190
5 765
6,37
1 600
1 750
ns
150
145
ns
23 538
25 185
0,58
13 385
14 300
2,12
345
440
0,81
980
1 080
1,28
755
785

2061
2050
2250
1372
1550
1700
291
404
445
255,2
366,6
431,7
1879
2100
2350
408,5
175
190
180,7
840
95
572
928
1028
2100
1 853,6
2 169,5
157
152
159
218
341
455
241
220
230
170,2
225,3
263,4
52,9
65
40
9,5
11
16
32,4
41
48
296,9
232
262
831
930
1040
176
824
1293
685
660,1
816
443
485
530
147
220
240
-23
105
116
2869
2783
3284
62
142
295
10,4
28
35
177
390
420
1702
2040
2200
7040
7020
7380
1309
1540
1800
306
250
272,5
88
140
170
958
130
107
435,8
370
400
43
60
65
5221
5 274,7
6 188,1
323
370
430
46,2
17
45
44,2
50
60
41,1
54,1
67

2,86
3,27
3,64
8,06
8,81
9,65
2,04
3,01
3,32
1,27
1,50
1,65
3,83
4,28
4,80
1,15
1,33
1,44
1,56
0,50
0,79
3,99
6,46
7,16
1,72
1,52
1,78
4,90
4,70
4,92
0,39
0,99
1,32
9,41
8,59
8,98
5,26
4,30
5,03
0,67
0,34
0,46
0,13
0,15
0,21
0,82
1,01
1,23
1,06
0,83
0,93
7,60
8,48
9,49
0,77
3,51
5,51
5,36
5,16
6,35
2,11
2,28
2,50
3,85
5,61
6,12
3,15
2,30
2,55
10,07
9,77
11,53
0,60
1,41
2,95
0,83
2,24
2,65
0,42
0,93
1
4,62
5,45
5,88
4,88
5,20
5,50
5,95
6,28
7,34
1,67
1,37
1,49
5,18
8,24
10
1,17
1,53
2,17
0,82
0,81
1,01
2,46
3,43
3,72
11,32
11,43
13,41
2,03
2,33
2,70
0,54
0,20
0,53
3,85
4,36
5,23
8,23
7,01
8,69

31
27,1
24,3
13,4
12,3
11,2
26,9
18,2
16,5
19,6
16,6
15
21,3
19,1
17
16,5
14,3
13,2
9,4
29,2
18,5
21,6
13,4
12,1
7,2
8,1
6,9
15,2
15,8
15,1
86,6
33,9
25,3
10,8
11,8
11,3
7,8
9,6
8,2
12,8
25,3
18,7
49
42,5
29,2
53,9
43,7
35,9
14,1
18,1
16,1
19,9
17,8
15,9
74,1
16,2
10,4
22,7
23,6
19,2
12
11,1
10,2
13,2
9
8,3
16,9
23,1
20,8
9,7
10
8,5
44,8
19
9,1
38,3
14,2
12
38,4
17,4
16,1
15,2
12,8
11,9
12,6
11,8
11,2
15,5
14,7
12,6
10,2
12,5
11,4
24,2
15,2
12,5
19,6
15
10,6
20,1
20,4
16,3
38
27,3
25,2
8,8
8,7
7,5
22,8
19,9
17,1
19,2
52
19,7
16
14,2
11,8
11,2
13,2
10,6

1,18
1,36
1,5 %
3
3,50
3,2 %
1,20
1,25
2,3 %
0,50
0,50
2%
1,40
1,60
2%
0,95
1
5,3 %
1,20
1,10
7,5 %
1,45
2
2,3 %
0,86
0,76
6,2 %
3,30
3,30
4,4 %
0,40
0,55
1,6 %
1,20
1,20
1,2 %
1,90
1,51
3,7 %
0,29
0,29
3,4 %
0,10
0,80
12,9 %
0
0
nul
1,08
0,90
6%
2,52
2,80
1,9 %
1,35
1,50
2,6 %
3
3,50
2,9 %
0,50
0,55
2,2 %
1,74
1,85
3,7 %
1,20
1,30
2,4 %
3,10
3,75
3,8 %
0
0
nul
0
0,30
0,9 %
0,22
0,30
1,9 %
1,70
1,90
2,7 %
1,75
1,89
3,1 %
3
3
3,3 %
0,80
0,55
3,2 %
2,55
2,60
2,1 %
0,60
0,69
3%
0,37
0,49
3%
3,73
3,80
4,1 %
5,20
5,03
5%
0,95
1,10
2,4 %
0
0
nul
1,35
1,55
2,5 %
1,05
1,20
1,3 %

5
4
89,60
3
5
108,75
2
1
55,36
3
0
25,08
ND
ND
83,46
4
4
19,56
2
4
14,69
3
4
85,76
3
0
12,76
4
1
73,90
4
4
33,94
4
4
104,37
3
0
40,84
4
0
8,76
2
1
6,39
4
4
44,34
4
5
14,94
5
4
151,40
3
5
58,26
3
2
124,81
4
4
26,43
3
5
51,60
4
3
53
4
0
100,99
2
4
27,38
2
0
32,20
2
4
16,35
3
5
72,20
3
4
61,81
4
0
94,35
4
5
17,54
4
4
125,18
4
4
23,31
4
4
16,77
3
0
96,60
2
1
103,92
3
4
46,96
3
4
11,38
3
5
62,08
4
4
93,12

commentaire de la rdaction

VII

Consensus des analystes financiers


rpertoris par FacSet
Achat
Neutre
Vente
Conseil Investir-> Objectif
Date de changement
Conseil prcdent

Le chiffre daffaires neuf mois a t trs satisfaisant, avec une croissance


interne toujours dynamique au troisime trimestre, malgr un march
amricain plus difficile pour les produits grand public.
Le leader mondial des matriaux de construction a publi dexcellents
rsultats neuf mois avec mme une hausse aux Etats-Unis, malgr la crise.
Les perspectives sont toujours aussi prometteuses.
Les soupons de dlit diniti risquent de peser durablement sur le groupe
Lagardre. Par prudence, nous prfrons vendre. Le troisime trimestre
est de bonne facture.
Lquipementier lectrique a relev ses objectifs annuels aprs avoir
enregistr un chiffre daffaires de 3,1 Md sur neuf mois (+11,3 %),
et une marge oprationnelle de 16,5 % (+ 1,5 point).
Le chiffre daffaires neuf mois, de 11,44 Md, a dpass les attentes
du march, grce un troisime trimestre vigoureux. La perspective
dune hausse sensible des bnfices annuels a t renouvele.
En cas de modification de la loi qui rgit laudiovisuel en France, RTL Group
pourrait tenter de racheter le solde du capital de M6, sa deuxime
plus grosse filiale. M6 a fait mieux que TF1 au troisime trimestre.
Les facturations atteignent 77,3 M au troisime trimestre (- 7 %), en raison
de leffet dollar (pesant hauteur de 7 points sur lactivit) et des problmes
lis au puits colombien Balcon-21.
Le titre a subi de fortes prises de bnfices aprs un troisime trimestre
en de des attentes des investisseurs. Le groupe a toutefois maintenu
ses objectifs annuels de marge.
Natixis a chut sur des scnarios de recapitalisation de sa filiale amricaine
CIFG. Les tensions entre actionnaires entranent des rumeurs spculatives.
Publication trimestrielle le 29 novembre. Titre risqu.
Aprs avoir confirm ses objectifs fin septembre dernier, Neopost voque
la dgradation rapide du march amricain pour justifier quil natteindra
finalement pas ses prvisions pour 2007.
Le deuxime fournisseur daccs Internet en France acclre. Les ventes
ont bondi de 20 % au troisime trimestre (+ 12 % hors acquisition
de Club Internet) aprs une hausse de 11 % au premier semestre.
Nexans a annonc des ventes trimestrielles de prs de 1,2 Md (+ 9,4 %
cours constants des mtaux non ferreux) et a confirm que la marge
oprationnelle devrait dpasser les 7,6 % au second semestre.
Activit en hausse de 28 %, neuf mois, grce lintgration du ple
immobilier des Caisses dEpargne. Perspectives correctes mais le recul
du carnet de commande ce trimestre (-3,6 %) nous incite la prudence.
En raison de la baisse des rsultats de lactivit de radio en France,
le rsultat oprationnel courant a chut de 44 % au premier semestre.
Une modification de la loi sur laudiovisuel pourrait revaloriser NRJ12.
A lissue de la publication de ventes du troisime trimestre de bonne facture
(+19,2 %, 148,2 M), le groupe a annonc quil fusionnerait
avec sa maison mre en dcembre.
Le chiffre daffaires sest accru de 31 % (11 % primtre constant)
au troisime trimestre (contre + 29,3 % au premier semestre). Lobjectif
de ventes de 535 millions en 2007 (+ 29 %) pourrait tre dpass.
Lditeur dannuaires a publi un chiffre daffaires en hausse de 6,1 %,
526,8 M, dgageant un rsultat oprationnel de 227,5 M (+ 9,9 %).
Les objectifs annuels sont confirms.
Patrick Ricard a confirm lassemble son intention de prendre du recul
fin 2008, au profit de Pierre Pringuet, annonc viser une hausse de 10 %
du bnfice oprationnel, hors effet devises, pour 2007-2008.
Les objectifs chiffrs du plan Cap 2010 ont t prsents. Le groupe vise plus
de quatre millions de vhicules vendus et une marge oprationnelle comprise
entre 5,5 % et 6 %. Le troisime trimestre est exceptionnel.
Le discours sest inflchi la suite de la publication du chiffre daffaires
trimestriel. PPR prpare le march une inflexion dans les trois ples :
distribution, luxe et chaussures de sport.
Les revenus du troisime trimestre ont augment de 4,6 % donnes
comparables, ce qui a t mal accueilli par le march qui attendait mieux.
Le groupe maintient son objectif dune croissance annuel de plus de 4 %.
Chiffre daffaires en hausse de 8 % au troisime trimestre.
Le rsultat oprationnel avait augment de 25,5 % au premier semestre.
Un acompte sur dividende de 0,80 a t vers le 5 octobre.
Le chiffre daffaires semestriel, en progrs de 5,7 %, 374,5 M (de 9,8 %
en comparable), est de bon augure pour les bnfices annuels.
La demande pour les champagnes et cognacs est bien oriente.
Le chiffre daffaires du troisime trimestre est conforme aux attentes
et le groupe a raffirm ses objectifs annuels. La nouvelle version de laguna
a t prsente, mais son impact sur les ventes restera marginal.
Le chimiste a cr la surprise en affichant, au troisime trimestre,
une trsorerie nette positive de 100 M avec un an davance sur son plan
de marche. La distribution dun dividende est envisage.
Le groupe continue sa stratgie de rorganisation, notamment centre
sur la baisse du taux de reprise des bateaux doccasion. Toutefois,
cette restructuration demande du temps et pse sur le rsultat.
Le chiffre daffaires sur neuf mois montre une hausse de 6,4 %, 8,59 Md.
Trois des quatre branches sont en croissance. Le ple communication
est encore la peine (- 17 %).
Au troisime trimestre, Saint-Gobain a publi un chiffre daffaires
satisfaisant. Lanne 2007 ne devrait donc pas dcevoir les investisseurs
avec une forte croissance du bnfice net courant.
Les rsultats du troisime trimestre ont t suprieurs aux attentes grce
au dynamisme de la division vaccins et une bonne matrise des cots.
Le groupe a lgrement relev sa prvision de BNPA pour 2007.
Fort dun troisime trimestre dynamique, lquipementier a relev
son objectif de croissance des ventes 13 % en 2007, mais prvient
que la pression devrait se poursuivre sur sa marge brute.
Scor a profit du rendez-vous annuel des rassureurs Monte-Carlo
pour refaire le point sur son plan stratgique. Les grands groupes europens
du secteur sattendent une anne 2007 sans mauvaise surprise.
Aprs un bon premier semestre (hausse des ventes de prs de 10 %
et amlioration de la rentabilit), Seb acclre lallure au troisime trimestre,
avec une progression de 12,2 % du chiffre daffaires neuf mois.
Au troisime trimestre, le chiffre daffaires a progress de 4,3 %, 977 M.
Le rsultat net part du groupe est lquilibre, contre un bnfice
de 19 millions au cours de la mme priode de 2006.
Loprateur satellitaire a annonc des ventes rcurrentes en hausse de 9,9 %
au troisime trimestre aprs une progression de 6,8 % au premier semestre.
Pour 2008, le groupe vise une croissance de plus de 6 %.
Mme si les loyers sont bien orients, les rsultats semestriels constituent
une dception, notamment aprs la forte hausse du cot de la dette.
Les projets de dveloppement restent cependant trs nombreux.
Au troisime trimestre, la banque na pass que 404 M de dprciations
dactifs au titre de la crise financire, mais cette dernire a surtout entran
la chute de certaines activits. Nous restons vendeurs.
Lors de la publication dun chiffre daffaires 2006-2007 suprieur
aux attentes, le groupe a relev entre 12 % et 15 % sa prvision
de croissance annuelle du rsultat oprationnel (contre 12 % auparavant).
Les rsultats semestriels sont dcevants. La perte nette a atteint 1,2 M,
aprs un bnfice net de 21,3 M un an auparavant. Soitec souffre des effets
de change et des inventaires levs chez ses clients.
Sopra Group a publi un chiffre daffaires pour le troisime trimestre
en hausse de 11,9 %, 229,7 M, lgrement suprieur aux attentes.
La dception est venue dAxway, affecte par le subprime .
Grce un bon troisime trimestre, lquipementier a annonc un chiffre
daffaires de 563,1 M (+ 2,8 %) pour les neuf premiers mois de lanne
2007.

A -> 105
1/09/06
C
A -> 145
26/01/06
C
V
4/10/07
A
E
27/09/07
A
N
7/02/02
A -> 27
2/12/05
C
AS -> 18
29/12/04
C
A (85)
1/11/07
VP
E
13/04/07
V
V
1/11/07
A
A -> 39
20/04/07
C
A -> 145
9/08/07
C
E
3/08/07
V
E
8/02/07
V
V
26/10/07
A
A -> 50
10/02/06
C
A -> 18
20/10/06
C
A -> 185
21/09/06
C
A (58)
22/11/06
E
C -> 131
8/11/07
VP
A -> 36
4/05/07
C
A -> 63
20/04/06
C
C -> 55
28/02/07
VP
E
17/11/05
VP
AS -> 33
1/12/05
C
E
30/06/06
V
A -> 21
18/10/07
E
A -> 85
7/08/02
C
AS -> 74
23/08/07
C
E
18/10/07
V
A -> 23
5/07/07
E
A -> 160
18/08/06
E
A -> 28
29/03/07
C
A -> 20
2/05/07
C
E
10/08/07
V
V
7/09/07
VP
A -> 60
26/07/07
C
AS -> 14
18/07/07
A
A -> 70
18/05/06
C
A -> 110
29/08/07
C

31%
46%
23%
75%
25%
0%
24%
65%
12%
25%
58%
17%
86%
14%
0%
37%
58%
5%
75%
25%
0%
64%
29%
7%
18%
59%
24%
57%
21%
21%
75%
25%
0%
93%
7%
0%
100%
0%
0%
40%
20%
40%
33%
42%
25%
53%
29%
18%
50%
33%
17%
68%
16%
16%
54%
21%
25%
82%
12%
6%
62%
29%
10%
100%
0%
0%
30%
40%
30%
48%
24%
28%
90%
10%
0%
75%
25%
0%
40%
40%
20%
65%
35%
0%
48%
39%
12%
71%
19%
10%
58%
33%
8%
86%
14%
0%
100%
0%
0%
67%
33%
0%
0%
50%
50%
52%
28%
20%
90%
10%
0%
57%
29%
14%
80%
13%
7%
80%
10%
10%

VIII

SERVICE RGLEMENT DIFFR

Valeur - Isin - Mnmo. - Secteur - Compartiment


Nbre titres - Indice - Clt. dexercice Dividende (montant- date) - OST

U
V

BNPA 2006
Actif net comptable (M )
Cours de clture
Indice Investir de solidit
BNPA 2007 est.
ANC/action
Clture semaine prcdente
Indice Investir dinvestissement
BNPA 2008 est.
Endettement/fonds propres
Capitalisation boursire (M )
Cours de compensation
VE/CA 2007 est. (x fois)
+ haut / + bas semaine
PER 2006 (x fois)
CA 2007 est. (M )
Variation semaine
PER 2007 est. (x fois)
CA 2008 est. (M )
Moyenne quot. de transactions
PER 2008 est. (x fois)
Le
RN 2006 (M )
+ Haut / + Bas 52 sem.
Div. 2006
RN 2007 est. (M )
Variation 52 semaines
Div. 2007 est.
RN 2008 est. (M )
Variation annuelle
Rdt 2007 est.

B 79,80
Spir Com. - FR0000131732 - SPI - 05557
6 245 411 - Cac Mid 100 - 31 Dc.
86,40
5 - 31/05/07 (T) 498
B 31,70
Steria - FR0000072910 - RIA - 09533
19 416 984 - SBF 120 - 31 Dc.
31,24
0,42 - 8/06/07 (T) 616
A 11,33
STMicro. - NL0000226223 - STM - 09576
910 293 420 - Cac 40 - 31 Dc.
11,66
0,19 - 21/05/07 (T) 10 314
A 44,28
Suez - FR0000120529 - SZE - 07575
1 297 168 363 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc. 45,14
1,20 - 7/05/07 (T) 57 439
A 60,70
Technip - FR0000131708 - TEC - 0573
106 822 257 - Cac Next 20 - 31 Dc.
62,11
2,65 - 3/05/07 (S) 6 484
Teleperform. - FR0000051807 - RCF - 05555 B
26,01
55 072 039 - SBF 120 - 31 Dc.
26,79
0,37 - 4/06/07 (T) 1 432
A 18,23
TF1 - FR0000054900 - TFI - 05553
214 310 492 - Cac Next 20 - 31 Dc.
18,97
0,85 - 2/05/07 (T) 3 907
A 40,48
Thales - FR0000121329 - HO - 02717
197 006 908 - Cac Next 20 - 31 Dc.
41,90
0,87 - 31/05/07 (T) 7 975
A
Thomson - FR0000184533 - TMS - 05553
10,59
271 371 296 - Cac Next 20 - 31 Dc.
11,94
0,33 - 3/07/07 (D) 2 874
A 56,33
Total - FR0000120271 - FP - 0537
2 392 762 954 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc. 54,42
1 - 18/05/07 (S) 134 784
Trader Class. - NL0000233187 - TRD - 05557 B
0,12
104 282 356 - - 31 Dc.
0,13
0,64 - 8/05/07 (D) 13
B
Trigano - FR0005691656 - TRI - 03745
32
21 170 340 - SBF 120 - 31 Ao.
34,84
0,55 - 15/01/07 (T) 677
Ubisoft Enter. - FR0000054470 - UBI - 09537 B
55,85
45 756 603 - SBF 120 - 31 Mar.
58,38
- Div. par 2 11/12/06
2 556
Unibail-Rodamco - FR0000124711 - UL - 08737A 151,36
81 674 169 - Cac 40 - 31 Dc.
163,32
1,70 - 15/10/07 (A) 12 362
A 33,87
Valeo - FR0000130338 - FR - 03355
78 149 729 - Cac Next 20 - 31 Dc.
36,85
1,10 - 1/06/07 (T) 2 647
A 189,60
Vallourec - FR0000120354 - VK - 02757
53 038 720 - Cac 40 - 31 Dc.
193,67
4 - 4/07/07 (S) - Red. cap. 03/10/07
10 056
A 62,35
Veolia Env. - FR0000124141 - VIE - 07577
467 469 360 - Cac 40 - 31 Dc.
62,24
1,05 - 15/05/07 (T) - Ex-DS 14/06/07
29 147
A 54,89
Vinci - FR0000125486 - DG - 02357
483 342 408 - Cac 40 - 31 Dc.
57,48
1,80 - 14/05/07 (S) - Div. par 2 17/05/07
26 531
A 29,43
Vivendi - FR0000127771 - VIV - 05553
1 163 692 869 - Cac 40 / EuroStoxx50 - 31 Dc. 30,39
1,20 - 26/04/07 (T) 34 247
A 111,89
Wendel - FR0000121204 - MF - 08775
50 314 387 - SBF 120 - 31 Dc.
116,30
2 - 6/06/07 (T) 5 630
A 43,85
Zodiac - FR0000125684 - ZC - 02713
55 353 722 - SBF 120 - 31 Ao.
46,81
0,86 - 3/01/07 (T) 2 427

1SRD

85,90 / 78,97
-7,64 %
3 339
33,60 / 30,20
+1,47 %
188 595
11,94 / 11,23
-2,83 %
5 847 993
46,72 / 43,95
-1,91 %
5 944 159
64,33 / 59,80
-2,27 %
772 703
28,35 / 25,85
-2,91 %
360 185
19,26 / 18,12
-3,90 %
1 420 281
41,69 / 39,86
-3,39 %
396 924
11,95 / 10,50
-11,31 %
1 705 393
57,98 / 54,06
+3,51 %
14 882 302
0,13 / 0,12
-7,69 %
186 203
34,99 / 31,20
-8,15 %
53 252
59,50 / 55,61
-4,33 %
307 541
165,31 / 150,25
-7,32 %
534 984
36,47 / 33,70
-8,09 %
659 471
202,50 / 184,10
-2,10 %
1 068 011
64,23 / 60,91
+0,18 %
1 897 392
58,24 / 54,16
-4,51 %
2 289 305
30,46 / 29,21
-3,16 %
5 251 117
117,25 / 110,80
-3,79 %
196 192
46,80 / 43,18
-6,32 %
258 244

commentaire de la rdaction

Consensus des analystes financiers


rpertoris par FacSet
Achat
Neutre
Vente
Conseil Investir-> Objectif
Date de changement
Conseil prcdent

125,90 / 73,06
-28,81 %
-31,21 %
52,15 / 30,20
-27,89 %
-30,25 %
15,61 / 11,10
-18,31 %
-19,47 %
46,72 / 35,06
+21,61 %
+12,87 %
69,25 / 47,60
+23,50 %
+16,73 %
34,57 / 25,85
-11,44 %
-11,71 %
29,25 / 18,12
-34,80 %
-35,15 %
47,15 / 35,33
+8,47 %
+7,15 %
15,60 / 10,26
-22,87 %
-28,49 %
63,40 / 48,33
+1,22 %
+3,07 %
1,81 / 0,12
-90,91 %
-90,48 %
45,72 / 29,98
-6,43 %
-18,55 %
59,50 / 22
+118,81 %
+118,42 %
241,50 / 150,25
-14,73 %
-18,23 %
45,89 / 29,26
+12,86 %
+7,42 %
243,25 / 161,29
-7,92 %
-13,94 %
64,23 / 47,73
+29,21 %
+8,61 %
62,41 / 44,55
+22,66 %
+13,41 %
33,04 / 27,92
-0,91 %
-0,61 %
145,25 / 106,50
+3,99 %
-0,63 %
60,89 / 43,18
-13,34 %
-13,85 %

273
43,68
14 %
382
20,37
-13 %
6 520
ns
-9 %
19 504
15,23
48 %
2 216
20,91
-67 %
919
16,68
-19 %
1 358
5,13
28 %
2 093
112,20
-4 %
2 112
7,71
52 %
49 250
20,58
27 %
116
1,11
-22 %
297
14,03
12 %
381
8,33
17 %
14 300
175,17
ns
1 791
22,92
53 %
2 920
55,12
-4 %
7 499
16,04
154 %
10 200
21,35
135 %
20 714
17,90
27 %
2 084
37,55
ns
875
15,79
151 %

0,83
647
742
0,42
1 350
1 450
1,30
7 489
6 993
1,43
47 700
50 200
0,67
7 400
7 850
0,79
1 593
1 673
1,56
2 740
2 880
0,64
12 320
13 200
0,66
6 042
6 239
1,10
134 550
135 112
ns
ns
ns
0,76
935
990
3,18
825
970
ns
800
900
0,36
9 970
10 219
1,67
5 970
6 450
1,38
32 100
35 952
1,41
28 600
30 000
1,92
21 163
21 963
ns
4 600
5 000
1,51
2 478
2 770

52,8
27
39
54,3
65
75
622,3
-251,1
559,4
3606
3219
3300
200,1
309
380
70,9
101
106
452,5
234,5
290
388
500
650
55
100
279
12585
12850
13200
1 026,5
0
0
42,6
40
45
20
62,5
65
2 139,8
1 704,7
1513
161
149
183
999,3
1 084,2
1149
758,7
970
1100
1277
1500
1650
4033
3350
3000
365
430
450
163,2
184
200

7,13
4,32
6,24
2,90
3,47
4
0,73
0,49
0,62
2,07
2,51
2,58
1,80
2,92
3,58
1,90
1,83
1,92
0,93
1,10
1,35
2,26
2,80
3,30
0,74
0,55
1,20
5,09
5,20
5,52
9,84
0
0
2,01
1,89
2,75
0,44
1,37
1,42
46,98
37,43
33,22
2,10
1,91
2,34
17,31
18,89
20,08
1,85
2,08
2,35
2,69
3,16
3,45
2,27
2,38
2,59
6,58
7,75
8,11
2,96
3,32
3,65

11,2
18,5
12,8
10,9
9,1
7,9
15,6
23,2
18,2
21,4
17,6
17,2
33,7
20,8
16,9
13,7
14,2
13,5
19,6
16,6
13,5
17,9
14,5
12,3
14,3
19,3
8,8
11,1
10,8
10,2
0
ns
ns
15,9
16,9
11,6
ns
40,9
39,3
3,2
4
4,6
16,2
17,8
14,5
11
10
9,4
33,8
30
26,5
20,4
17,4
15,9
13
12,4
11,4
17
14,4
13,8
14,8
13,2
12

5
5
6,3 %
0,42
0,50
1,6 %
0,19
0,07
0,6 %
1,20
1,30
2,9 %
3,15
1
1,6 %
0,37
0,40
1,5 %
0,85
0,85
4,7 %
0,87
1
2,5 %
0,33
0,40
3,8 %
1,87
2,15
3,8 %
11,55
0,75
ns
0,55
0,55
1,7 %
0
0
nul
5
7
4,6 %
1,10
1,10
3,2 %
10
5
2,6 %
1,05
1,15
1,8 %
1,33
1,50
2,7 %
1,20
1,25
4,2 %
2
2,10
1,9 %
0,86
1
2,3 %

3
0
80,77
4
0
33,45
3
0
11,60
3
4
44,25
4
4
62,59
4
4
26,26
4
5
18,51
3
4
40,54
2
0
11,15
4
5
57,25
5
0
0,12
3
0
32,16
4
3
58,43
5
0
154
3
0
34,45
3
5
202,10
3
4
61,66
5
5
55,83
4
4
29,81
5
4
114,24
5
5
44,54

Le dveloppement dans la distribution adresse cotera 75 M dici 2011.


Le chiffre daffaires du troisime trimestre est conforme aux attentes. Spir
confirme ses objectifs annuels et sort du rseau A Nous.
La SSII a publi des rsultats trimestriels dcevants. Elle a souffert
de la faiblesse de lactivit en France et en Grande-Bretagne o elle reste
assez expose au march financier via Xansa.
Grce un bon troisime trimestre, le chiffre daffaires, libell en dollars,
va pouvoir progresser lgrement sur lensemble de lanne. Mais le rsultat
net sera ngatif du fait des restructurations.
Suez et Gaz de France estiment quune fois fusionns ils pourront investir
10 Md par an jusquen 2010. A cet horizon, ils visent un excdent brut
dexploitation de 17 Md.
Les objectifs de rentabilit donns par le nouveau prsident, loccasion
dune confrence de presse spciale, ont t jugs peu ambitieux et donc
trs svrement sanctionns en Bourse.
La socit a ralis des rsultats semestriels suprieurs aux attentes et relev
ses objectifs annuels. Les bnfices pourraient mme avoisiner 100 M.
Le titre sest repris aprs les trimestriels.
Le chiffre daffaires neuf mois est ressorti en hausse de 4,5 %, 1,97 Md,
la publicit de lantenne TF1 tant quasiment stable (+ 0,5 %).
La Coupe du monde de rugby ne psera pas sur les comptes.
Le groupe dlectronique et de dfense a publi ses rsultats pour le premier
semestre. Ils se soldent par une croissance du chiffre daffaires de 17 %,
et de 195 % du rsultat net.
Au troisime trimestre, les facturations ont recul de 2,2 % dans lactivit
de coeur de mtier. Elles slvent 1,37 Md. A donnes globales,
le chiffre daffaires a recul de 3,4 %.
A neuf mois dactivit, Total sest distingu en publiant des rsultats meilleurs
que ceux de ses concurrents. Du coup, laction est repartie de lavant.

180,09 / 140
-6,59 %
-8,51 %
50,90 / 37
+28,16 %
+24 %
133,99 / 90,50
+2,99 %
+7,05 %
23,45 / 14,93
+43,34 %
+39,07 %

48 459
100,58
ns
670
2,62
286 %
693
115,65
ns
17 178
ns
261 %

ns
101 900
105 800
3,67
4 120
4 300
ns
250
270
2,83
56 200
58 200

7021
8100
8500
452,7
565
630
96,7
80
90
6233
7800
7400

17,29
18,04
18,93
2,12
2,24
2,49
13,53
7,84
8,82
1,06
1,33
1,50

8,2
7,9
7,5
23,3
22
19,8
7,6
13,2
11,7
21,1
16,8
14,9

3
3
2,1 %
0,90
1,20
2,4 %
0,85
1,50
1,5 %
0,60
0,75
3,3 %

59,29 / 39,70
-22,46 %
-23,21 %
72,97 / 34,16
+85,24 %
+86,80 %
30,05 / 25,40
-6,12 %
-8,53 %
13,09 / 6,19
-38,64 %
-36,89 %
15,25 / 11,83
-21 %
-13,01 %
13,15 / 10,97
+6,36 %
+9,43 %
40,60 / 32
+16,27 %
+19,48 %
75,24 / 48,45
-19,53 %
-19,53 %
80 / 43,95
+27,55 %
+36,50 %
749 / 521
-20,98 %
-18,65 %

2 650
14,21
26 %
9 346
25,26
43 %
95 664
8,58
ns
2 500
9,68
11 %
80 986
7,01
ns
16 261
18,50
-1 %
10 265
4,71
-12 %
6 136
23,82
70 %
9 016
7,65
19 %
745
165,19
-19 %

0,36
21 600
23 000
1,54
19 000
18 600

611
3,28
710
3,80
800
4,29
1338
3,62
1600
4,33
1500
4,05
15530
1,50
17514
1,57
19000
1,70
34,7
0,09
195
1,49
266
1,03
11119
0,98
10 563,4 0,91
10 211,3 0,88
618,3
0,70
748,1
0,85
830,4
0,94
4027
1,46
4720
2,20
4970
2,30
495,4
1,92
488,6
1,90
635,1
2,47
2 545,4
2,16
3350
2,84
4256
3,61
251,1
55,67
220
48,78
210
46,56

12,1
10,4
9,3
18,9
15,8
16,9
17,4
16,6
15,3
86,3
5
7,3
12,3
13,2
13,6
18,3
15,1
13,6
26,9
17,9
17,1
31,6
32,1
24,7
30,3
23
18,1
9,4
10,8
11,3

0,80
0,90
2,3 %
0,52
0,70
1%
0,84
0,92
3,5 %
0
0
nul
0,60
0,67
5,6 %
0,63
0,78
6,1 %
0,83
1,09
2,8 %
0
0,70
1,2 %
0,39
0,42
0,6 %
33,87
30,40
5,8 %

A loccasion de la publication de son chiffre daffaires 2006-2007, Trigano a


prvenu le march que sa marge oprationnelle courante se situerait entre
6 % et 7 %, ce qui a du.
De qualit, le premier semestre 2007-2008 devrait tre bnficiaire pour
la premire fois. Ubisoft a maintenu ses objectifs annuels de CA de 825 M
(+ 21 %) et de marge oprationnelle de 9 % (contre 5,6 %).
Les comptes semestriels tmoignent dune hausse des loyers de 5,6 %,
263 M, et dun actif net en progression de 13,6 % sur six mois, 159,70
par action. La foncire reste lune des mieux valorises du secteur.
Les rsultats trimestriels sont dcevants. La marge oprationnelle
ne progresse que de 0,3 point malgr une hausse des ventes.
La cession de lactivit de cblage a entran une moins-value de 51 M.
La socit vient deffectuer une opration de croissance externe
aux Etats-Unis pour se renforcer dans les domaines forte valeur ajoute.
Cette acquisition stratgique est de bon augure pour les marges.
Au troisime trimestre, lactivit a progress de 18,5 %. Mais le rsultat
dexploitation na progress que de 13,3 %. Nous attendons nanmoins
une stabilit des marges hors lments exceptionnels en 2007.
Le chiffre daffaires du troisime trimestre et le carnet de commandes
indiquent clairement que les perspectives du groupe sont excellentes.
En outre, des rumeurs dOPA alimentent la spculation autour du titre.
Le holding a confirm son objectif dun bnfice net annuel suprieur
2,7 Md et a intgr TPS et BMG Publishing au premier semestre.
Des rumeurs dintrt pour Sogecable ou Premire circulent.
Hausse de 23 % du bnfice net au premier semestre. LANR tait de 121
par action fin aot. La socit a mis en Bourse Bureau Veritas et a vendu
ses titres Neuf Cegetel. Rien nest dcid sur Stallergnes.
Le chiffre daffaires crot de 5,9 % pour lexercice 2006-2007, 2,34 Md.
Sans limpact du dollar, cette hausse serait de 10 %. Le groupe pense
que son activit se tassera pour lexercice en cours.

E
27/04/06
V
E
1/11/07
V
E
24/05/07
V
A -> 52
24/11/06
C
A -> 74
8/12/06
C
A -> 33
1/03/07
C
A -> 25
27/01/06
AS
A -> 52
22/12/06
E
E
19/10/07
V
A -> 65
19/03/04
C
E
22/12/06
V
E
26/09/07
V
C -> 63
25/10/07
AS
E
13/04/07
V
E
6/09/07
V
A -> 250
26/01/06
C
A -> 71
8/03/07
C
A -> 70
19/05/06
C
A -> 36
8/03/07
VP
A -> 150
30/03/07
C
A -> 58
26/04/07
C

0%
56%
44%
92%
8%
0%
52%
20%
28%
70%
25%
5%
35%
35%
29%
100%
0%
0%
35%
50%
15%
70%
20%
10%
58%
17%
25%
73%
24%
3%
ND
ND
ND
0%
46%
54%
57%
29%
14%
92%
8%
0%
25%
50%
25%
54%
38%
8%
65%
25%
10%
83%
17%
0%
75%
17%
8%
75%
25%
0%
46%
38%
15%

4
5
141,37
3
3
49,27
1
3
106,96
4
4
22,97

Les rsultats trimestriels ont t applaudis par le march. Malgr


les difficults de sa filiale bancaire, lassureur a publi un bnfice net
de 7,3 Md sur neuf mois, en progression de 29,2 %.
Loffre dImperial Tobacco, au prix de 50 par action, est ouverte
du 12 novembre 2007 au 11 janvier 2008. En labsence dOPA
concurrente, on apportera ses titres au groupe britannique.
La socit affiche de bons rsultats au premier semestre, avec une forte
hausse de lactivit et un redressement du rsultat oprationnel.
La prime par rapport lANR a disparu, mais lendettement a augment.
Loprateur vise une croissance annuelle de son activit comprise entre 5 %
et 6 % jusquen 2010, et une progression de 7 % 11 % de son EBE
sur la mme priode. Le dividende net atteindra 1 au titre de 2008.

A -> 200
4/04/06
C
APP
8/11/07
ATT
C -> 120
31/05/07
A
A -> 26
7/09/07
E

96%
4%
0%
44%
44%
11%
75%
13%
13%
78%
20%
2%

3
4
40,48
3
2
68,50
4
3
26,27
2
2
7,91
3
1
12,29
3
5
12,89
2
0
37,17
0
4
60,49
4
2
66
3
5
534,88

Le bnfice net du troisime trimestre a dpass les attentes, progressant


de 40 %, 230 millions deuros. Le groupe prvoit de racheter ses propres
actions pour un montant de 400 millions dici fin 2008.
Loffre publique dachat de Rio Tinto sur le groupe, qui a dj t prolonge
une fois, bnficie dun nouveau dlai. Elle court donc jusquau 8 novembre.

A -> 55
11/05/06
C
APP
1/11/07
C
C -> 30
21/06/07
A
VP
13/09/07
C
V
7/09/07
C
A -> 15
17/11/06
E
E
21/10/04
V
A -> 75
11/10/07
E
C -> 72
25/10/07
VP
A -> 730
1/04/04
C

50%
31%
19%
0%
83%
17%
82%
18%
0%
13%
50%
38%
41%
37%
22%
33%
50%
17%
68%
32%
0%
36%
64%
0%
68%
32%
0%
100%
0%
0%

Le groupe poursuit sa liquidation volontaire. Toutes les participations ont t


cdes et le cash a t encaiss. Plus aucun versement nest prvu en 2007.

- ACTIONS TRANGRES ZONE EURO

Allianz - DE0008404005 - ALL - 08532


449 124 357 - EuroStoxx50 - 31 Dc.
3 - 3/05/07 (T) Altadis - ES0177040013 - ALD - 03785
252 436 856 - - 31 Dc.
0,49 - 9/07/07 (S) - Red. cap. 17/09/07
Orco Property - LU0122624777 - ORC - 08733
10 477 507 - - 31 Dc.
0,85 - 27/04/07 (T) Telefonica - ES0178430E18 - TF - 06535
4 773 496 485 - EuroStoxx50 - 31 Dc.
0,25 - 17/05/07 (S) - Red. cap. 03/07/07

1SRD

Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture*

142,45
150,86
63 978
49,29
49,25
12 443
103,30
106,30
1 082
22,39
23,12
106 879

150,05 / 140
-5,57 %
18 708
49,45 / 48,80
+0,08 %
19 199
107,75 / 103,25
-2,82 %
32 326
23,45 / 22,24
-3,16 %
19 325

- ACTIONS TRANGRES HORS ZONE EURO

Adecco - CH0012138605 - ADE - 02793


179 652 990 - - 31 Dc.
0,47 - 22/05/07 (T) Alcan Inc - CA0137161059 - ALC - 01753
369 930 252 - - 31 Dc.
0,10 - 21/08/07 (A) General Electric - US3696041033 - GNE - 02727
11 145 211 766 - - 31 Dc.
0,16 - 25/09/07 (A) Harmony Gold - ZAE000015228 - HG - 01777
400 045 582 - - 30 Jun.
0,04 - 6/09/04 (S) HSBC - GB0005405286 - HSB - 08355
11 825 491 800 - - 31 Dc.
0,12 - 20/08/07 (A) Maroc Telecom - MA0000011488 - IAM - 06535
879 095 340 - - 31 Dc.
0,63 - 15/05/07 (T) Merck & Co - US5893311077 - MRK - 04577
2 312 307 216 - - 31 Dc.
0,23 - 10/09/07 (A) Nyse Euronext - US6294911010 - NYX - 08777
263 725 515 - Cac Next 20 - 31 Dc.
0,15 - 17/09/07 (A) - Intro. 75 04/04/07
Schlumberger - AN8068571086 - SLB - 0573
1 235 471 972 - - 31 Dc.
0,12 - 6/09/07 (A) Total Gabon - GA0000121459 - EC - 0537
4 500 000 - - 31 Dc.
33,87 - 27/06/07 (T) -

39,70
42,11
7 132
68,50
69,43
25 340
26,07
27,59
290 556
7,51
7,46
3 004
12,04
13
142 379
12,88
13,13
11 323
39,31
38,99
90 897
60,84
63
16 045
65,37
68,29
80 763
525,12
561,70
2 363

42,49 / 39,70
-5,72 %
9 039
70,09 / 62,61
-1,34 %
0 851
27,86 / 26,07
-5,51 %
9 185
7,99 / 7,40
+0,67 %
253 268
13,01 / 11,83
-7,38 %
76 530
13,15 / 12,75
-1,90 %
40 241
39,31 / 36,55
+0,82 %
1 823
62,79 / 59,51
-3,43 %
49 453
68,36 / 64,16
-4,28 %
22 000
569 / 521
-6,51 %
1 001

132 575
141 700
2,53
1 293
1 503
ns
50 000
49 296
4,52
2 450
2 620
5,09
17 513
17 590
6,35
3 202
3 842
4,82
17 100
19 439
1,93
1 150
1 040

Le conglomrat a annonc un bnfice net de 7,2 Md au premier semestre,


en progression de 5,8 %. Celui-ci a t tir par le dynamisme des ventes,
dont la hausse a dpass 10 %, pour atteindre 58,6 Md.
La mine sud-africaine a renou avec les bnfices pour lexercice 2006-2007
clos fin juin, aprs trois annes de pertes. A noter : la production dor
a lgrement baiss dune anne sur lautre.
Le fonds Eric Knight (moins de 0,5 % du capital) mne campagne
pour une nouvelle stratgie plus focalise sur lAsie. Nous passons la vente,
compte tenu des risques levs sur lensemble du secteur bancaire.
Les bons rsultats du troisime trimestre confirment la performance
semestrielle. Nous relevons la hausse nos objectifs annuels. Nous attendons
une progression de 19 % de lactivit et de 21 % du bnfice net.
Le laboratoire pharmaceutique amricain a publi des rsultats suprieurs
aux attentes au 30 septembre et a relev sa fourchette de prvision de BNPA
pour 2007. De 3 $ 3,10 $ elle est passe de 3,08 $ 3,14 $.
Les rsulats du troisime trimestre nont pas du. Le groupe bnficie
de niveaux records des volumes de transactions boursires et dispose
de nombreux projets dans le cadre de lentre en vigueur de la directive Mif.
Laction a dviss de 11 % le 19 octobre Wall Street, aprs que la socit
eut annonc des retards dans plusieurs projets en cours. Le manque
dquipements et de main-doeuvre se fait durement sentir.
Pour une baisse de 5,6 % de sa production fin juin, la socit naffiche
quun recul de 2,8 % de ses profits semestriels. Les investissements
sont fortement accrus pour freiner le dclin des champs.

EUROLIST

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture

IX

Comment lire la Cote Investir


AVERTISSEMENT
Les cotations publies dans les tableaux des pages de la cote nous sont
fournies par La Cote Bleue (et issues de Euronext-Paris SA), mais ne peuvent avoir de caractre officiel. De ce fait, Investir dcline toute responsabilit en cas de contestation ventuelle sur toutes les informations contenues dans ses pages cote.

NOMENCLATURE DES SECTEURS D'ACTIVIT


CONOMIQUE DES ACTIONS
(CLASSIFICATION ICB)
Les chiffres donns ci-dessous apparaissent entre parenthses aprs le nom des socits.
PTROLE ET GAZ : 0530 : Producteurs de ptrole et de gaz 0570 : Ptrole - quipements, services et distribution.
CHIMIE : 1350 : Chimie.
MATIRES PREMIRES : 1730 : Sylviculture et papiers 1750 : Mtaux industriels - 1770 : Mines.
BTIMENTS ET MATRIAUX DE CONSTRUCTION : 2350 : Btiments et matriaux de construction.
BIENS ET SERVICES INDUSTRIELS : 2710 : Arospatiale et dfense - 2720 : Industries gnralistes - 2730 : quipements lectroniques et lectriques - 2750: Ingnierie industrielle 2770 : Transport industriel - 2790 : Services supports.
AUTOMOBILES ET QUIPEMENTIERS : 3350 : Automobiles et quipementiers.
AGRO-ALIMENTAIRE ET BOISSONS : 3530 : Boissons - 3570 : Agro-alimentaire.
PRODUITS MNAGERS ET DE SOIN PERSONNEL : 3720 : Produits mnagers 3740 : quipements de loisirs - 3760 : Articles personnels - 3780 : Tabac.
SANT : 4530 : quipements et services de sant - 4570 : Pharmacie et biotechnologie.
DISTRIBUTION : 5330 : Distribution - Alimentation et produits pharmaceutiques 5370 : Distributeurs gnralistes.
Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

MDIAS : 5550 : Mdias.


VOYAGE ET LOISIRS : 5750 : Voyage et loisirs.
TLCOMMUNICATIONS : 6530 : Tlcom. filaires - 6570 : Tlcom. mobiles.
SERVICES AUX COLLECTIVITS : 7530 : lectricit 7570 : Gaz, eau et services multiples aux collectivits.
BANQUES : 8350 : Banques.
ASSURANCE : 8530 : Assurance - Non vie - 8570 : Assurance vie.
SERVICES FINANCIERS : 8730 : Immobilier - 8770 : Finances - Gnral.
INSTRUMENTS FINANCIERS : 8980 : Instruments de placement en actions 8990 : Instruments de placement hors actions.
TECHNOLOGIE : 9530 : Logiciels et services informatiques 9570 : Matriel et quipements destins aux technologies de linformation.

ACTIONS
CATGORIES DE COTATION
La cotation est en continu pour toutes les valeurs de la cote sauf
- Les valeurs Eurolist appartenant la catgorie F (indication place la
fin de ligne nonant notamment le nom de l'action) pour laquelle sont
organiss deux fixages par jour, 10 h 30 et 16 h 00.
- Les valeurs dAlternext appartenant la catgorie F, dites au fixing
simple :une seule cotation 15h30.
- Les valeurs du march libre quant elles constituent une catgorie
spcifique : une seule cotation 15h.

SIGLES
* dans la date de la page : Seconde dition
I : valeur entrant dans la composition de lindice Investir VM 100
A : compartiment A : capitalisation boursire suprieure 1 millard deuros.

coupon
Cours du + haut + haut
9 nov. sem. 52 s. % sem. Net
+
bas
+
bas
% 52 s.
2 nov.
% an
sem.

: compartiment B : capitalisation boursire comprise entre 1 milliard et 150 millons.


: compartiment C : capitalisation boursire infrieure 150 millions deuros.
: Recevez gratuitement le dernier rapport dactivit des socits dont le
nom est suivi par un trfle. Par tlphone au 0800 90 80 95 (appel gratuit),
par fax : au 0800 90 80 96 (appel gratuit, 24h/24, par minitel : 3615
LETREFLE (2,23 F/mn), par internet : http://www.investir.fr.
: le cours est antrieur la date indique.
: un droit a t dtach (ou le titre a t divis).
: valeur support pour les options ngociables.
: indique que la valeur fait l'objet d'un contrat d'animation.
: socits en commandite par action.
: la venue de nouveaux actionnaires est soumise lagrment du
conseil dadministration.
d : le cours est demand.
o : le cours est offert.
(T) : Totalit du coupon - (A) : Acompte - (S) : Solde. - (D) : versements
autres que les dividendes ordinaires
SVN : sans valeur nominale.
TP : titres participatifs.
En liq. : socit en liquidation.
Aug. Cap. : Augmentation de capital.
Div + nombre : la valeur a t divise.
Dt Att. : Droit d'attribution.
DT Sous. : Droit de souscription.

B
C

Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

52 s.

Cours du
9 nov.
2 nov.

+ haut
sem.
+ bas
sem.

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

Code ISIN
Nombre
de Titres

OBLIGATIONS
ORA : Obligation remboursable en action.
P1C : Pibor 1 mois capitalis.
P3M : Pibor 3 mois moyenn.
P3R : Pibor 3 mois rvisable.
PPMT : Part principale maturit terme.
TAM : Obligation taux variable rfrence montaire annuelle.
TME : Emprunt taux variable index sur les fonds d'tat.
TMM : Obligation taux variable rfrence montaire mensuelle.
TMO : Emprunt taux variable rfrence obligataire.
TRA : Emprunt taux rvisable annuel.
TRM : Emprunt taux flottant.
TRO : Emprunt taux rvisable.
TSDI : Titre subordonn dure indtermine.
TSR : Titre subordonn remboursable.
TSIP : Titre subordonn intrt progressif.
: Obligation qui chappe la dmatrialisation des titres.
: Indique que la valeur a fait l'objet d'un contrat d'animation.
COUPON
U : mensuel, S : semestriel, C : trimestriel.
REMBOURSEMENT
(IF) : Obligation in fine. Remboursement en une seule fois selon le
contrat dmission.
(PR) : Pas de remboursement par anticipation. Toutefois, amortissement partiel possible des dates fixes dans lavis.
(GO) : Au gr de lobligataire. - (GE) : Au gr de lmetteur
(GOE) : Au gr de lobligataire ou de lmetteur.

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Cours du + haut
sem.
informations sur le titre,
9 nov.
coupon (A,S ou T + date)
Compartiment 2 nov. + bas
sem.

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

Liste alphabtique des valeurs franaises cotes aux compartiments A, B et C


FR0004152593
136533483
FR0000063091
23768262
FR0004040608
35355727
FR0000064602
86683159
FR0004167112
86729371
FR0000074247
11500921
FR0000076861
2772000
FR0000076655
19859941
FR0000065401
66773426
FR0000053076
1667844
FR0004053932
6358241
FR0000062978
4500000
FR0000064594
392750468
FR0004005924
1775234
FR0010158642
429516708
FR0000036105
8108595
FR0010148510
2898000
FR0000044612
6235410
FR0000062176
201228
FR0004180537
8559028
FR0000184186
14898613
FR0000036634
1007265
FR0000054652
13575262
FR0000072233
1872375
FR0000062804
3324412
FR0000053837
29638901
FR0000033219
7891697
FR0000074296
2245710
FR0000061202
1231200
FR0006807004
113038156
FR0004294759
840000
FR0000035883
8034094
FR0000182479
8682169
FR0004275832
1429108
FR0010481960
9500000
FR0000076952
266200
FR0000074783
6267935
FR0000074148
21820181
FR0000076887
8469342
FR0000063737
13392021
FR0000063752
9450000
FR0010537530
8849295
FR0000061780
1427458
FR0000039232
11991165
FR0000073827
1000000
FR0000072621
3325913

Novo (NOV) (2791) Ex Dt Att. le


07/3/03 (T:02/05/01)
I
A.N.F. (ANF) (8985) (T:07/05/07)

0,54 0,59 0,93


- 6,9
0,61
0,58
0,53 0,46 - 34,94 - 31,65
45
47
69,5
- 3,85
1,2
37,11 + 12,5 + 14,21
B 46,8 45
ABC Arbitrage (ABCA) (8775) Nom.
6,28 6,34 7,65 + 1,45
0,2
(S:03/07/07)
C 6,19 6,12 3,26 + 88,59 + 73,48
Acanthe Developpement (ACAN) (8733) Ex Dt
2,69 2,9
3,86 - 7,24
0,13
Att. (1p15) le 14/11/05 (T:28/05/07)
2,62 2,62 - 28,84 - 25,69
B 2,9
Acces Industrie (ACI) (2791) Jce 1/1/01 Ex Dt
0,65 0,72 1,14 - 9,72
Sous le 10/4/06
C 0,72 0,64 0,6 - 24,42 - 30,85
Access Commerce (CES) (9537) Ex Dt Sous. Le
0,94 0,96 1,66 - 2,08
20/7/06
C 0,96 0,91 0,87 - 34,72 - 34,27
Acteos (EOS) (9537)
3,41 3,69 5,94 - 5,01
C 3,59 3,3 3,13 - 22,85 - 25,22
Actielec Technologies (ATI) (2737) Ex Dt Att. le
2,9
2,99 3,4
- 1,69
0,06
29/3/05 (T:18/09/02)
I C 2,95 2,9 2,7 - 5,54 - 1,69
AD Capital (ALDV) (8737) Ex D Div.le 31/7/06
0,31 0,33 0,48 - 6,06
0,03
(T:05/06/07)
C 0,33 0,31 0,31 - 26,19 - 26,19
ADA (ADA) (5759) (T:12/07/01)
15,85 16
16,76 - 0,94
0,33
15,85 14,2 + 11,62 + 4,28
C 16
Adenclassifieds (ADEN) (9535) N/P
36,7
38
45
- 3,42
36,26 33
+ 4,86 + 4,86
B 38
ADL Partner (ALP) (5555) Ex Dt Att. le 11/7/05
14,6
14,6 15,49 + 0,14
0,2
(T:02/07/07)
C 14,58 13,9 10,4 + 20,86 + 21,57
ADT S.I.I.C. (EADT) (8737) (T:29/07/05)
0,04 0,05 0,1
0,01
C 0,04 0,04 0,04 - 60 - 50
Aedian (Ex: Sys-Com) (SYS) (9533)
6,12 6,14 8,8 + 1,49
0,15
(T:16/01/07)
C 6,03 5,94 5,94 - 20,73 - 24,91
AES Chemunex (AESCH) (4535) F
1,29 1,29 2,5 + 1,57
(T:15/12/06)
B 1,27 1,27 1,23 - 1,53
Affine (IML) (8733) Div par 3 le 2/7/07
40,2
42,85 49,62
- 1,4
3,3
(S:04/05/07)
I B 40,77 39,88 39,29 - 4,79 - 11,69
Affiparis (FID) (8737) Nom.
16,81 17,3 20,6
- 1,58
+ 5,06 - 16,37
C 17,08 16,81 16
Afone (AFO) (6535) (T:22/05/07)
11
12,35 27,39 - 5,17
0,24
I B 11,6 10,86 10,27 - 54,07 - 54,17
Agricole De La Crau (AGCR) (3573) F
152,4 152,4 263,2
+ 1,6
10
(T:22/06/07)
+ 23,9 + 23,9
C 152,4 152,4 123
Akka Technologies (AKA) (2791) Ex D A le
12,02 13
17,57 - 5,35
0,63
9/7/07 Div par 2 le 17/8/07 (T:04/07/07)
C 12,7 11,88 11,88 - 17,95 - 21,29
Alain Afflelou SA (AAF) (3763) (T:07/11/05) 41,41 43
48,46 + 6,59
0,7

B 38,85 37,35 31,81 + 17,81 + 11,92


Aldeta (LDA) (5379) F
8,2
8,2 13,6
- 4,21
C 8,56 8,2 8,15 - 35,64 - 24,63
Ales Gpe (PHY) (3767) (T:22/06/07)
20,15 21,05 21,9
- 4,82
0,4
I B 21,17 20,01 16,4 + 17,49 + 15,47
Algoriel (GRL) (9533) F
2,45 2,61 2,61 +155,21
C 2,61 2,41 0,93 +128,97 +147,47
Alpha M.O.S (ALM) (2737) Jce 1/10/97
3,77 4
5,83 + 2,72
C 3,67 3,67 3,54 - 16,22 - 10,24
Altamir Amboise (LTA) (8985) A ou E Ex Dt Att.
9,75 10,1 14,15
- 2,5
10
Le 22/01/07 (T:05/06/07)
9,75 8,6 + 7,21 + 4,46
I B 10
Altarea (ALTA) (8733) Red Cap le 02/8/06 F
250,01 250,01 251
4
(T:31/08/07)
250
124,2 + 99,53 + 68,93
A 250
Alti (LTI) (9533) OP le 20/8/07 (T:22/02/07)
33
33,3 35,5
- 1,49
0,35
21,1 + 52,57 + 34,42
C 33,5 33
Andre Trigano (IAT) (5753) F (T:30/06/06)
64,99 65
65
+ 12,05
0,4

56
23,02 +182,2 +167,34
C 58
APRR (ARR) (2777) (D:29/06/07)
70,97 73,7 77,5
- 3,83
1,2
A 73,8 69,77 55,66 + 14,28 + 17,31
Aps Autolubrification (AULU) (1357) F
/120907
10,39
0,3
(T:21/05/07)
7,15 - 19,13 - 24,77
C 7,44
Arbel (ARB) (2753) (01/07/96)
1,42 1,52 3,1
- 2,74
0,53
C 1,46 1,4 1,36 - 33,02 - 29
Archos (JXR) (3743) Jce 1/1/02 N/P
18,81 20,5 36,5
- 6,56
B 20,13 18,6 18,6 - 41,03 - 39,01
Areva C.I (CEI) (7535) (T:29/06/07)
734,5 780
831,54 - 3,08
8,46
B 757,88 730 514 + 41,39 + 30,46
Argan (ARG) (8733) N/P Jce 1/1/07
14,35 14,9 15,75 - 2,25
C 14,68 13,95 12,51 - 4,33 - 4,33
Artois (Industr.Et Financire De L) (ARTO)
2650 2689 3098,5
- 1,45
165
(8775) Nom. F (T:13/06/07)
+ 1,73 + 0,53
B 2651 2650 2412
Artprice.Com (PRC) (5557) Jce 1/1/99
19,6
20
24,5 + 6,81
+ 4,31 + 1,66
C 18,35 18,24 15
Assystem (ASY) (9533) Jce 1/1/03
10,39 11,7 17,45 - 10,82
0,1
(T:05/07/07)
B 11,65 10,27 10,27 - 37,75 - 32,53
AST Groupe (ASP) (3728) (T:20/06/07)
7,98 8,91 17,45 - 10,94
0,15
C 8,96 7,56 7,56 - 47,84 - 42,17
Aubay (AUB) (9533) A ou E Aug Cap le 31/8/06
7,8
8,14 9,16 + 1,96
0,09
(T:14/05/07)
I C 7,65 7,54 7,12 + 3,31 + 5,41
Audika (ADI) (4537) (T:28/06/07)
36,3
38,3 38,3 + 0,86
0,21
I B 35,99 35,1 18,47 + 92,27 + 88,08
Aufemin.Com (FEM) (9535) Ex Dt OP le
32,05 33,01 33,01 + 0,25
07/11/07
B 32,73 29,46 29,46 + 0,25 + 0,25
Augros Cp (AUGR) (2723) F (09/07/99)
3,2
3,2
7,61 - 10,11
3,2
2,88 - 57,95 - 48,39
C 3,2
Aurea (AURE) (2799) Ex Dt Sous le 25/5/06 18,61 18,97 19,19 + 5,56
0,34
(02/07/99)
C 17,63 17,82 10,72 + 72,31 + 39,71
Aures Technologies (AURS) (2737)
24,05 25,14 26,79 - 2,04
1,4
(T:01/06/07)
18,73 + 8,38 + 12,07
C 24,55 24
Ausy (OSI) (9533) Ex D A le 10/9/07
14,1
14,19 16,35
- 0,7
0,22
(T:15/07/02)
I C 14,2 13,69 12,8 + 4,96 + 7,15

FR0000074270
3284000
FR0004026714
10430430
FR0004152874
2351980
FR0000060386
57437694
FR0000033607
8797152
FR0000076895
43218533
FR0000064123
636797
MC0000031187
1202920
FR0000039612
1496539
FR0000065526
1658183
FR0000062788
674650
FR0000035370
2446860
FR0000076192
8938359
FR0000060873
2509980
FR0000066961
1432100
FR0000074072
9790173
FR0000062689
1413393
FR0010095596
12358566
FR0000065435
480190
FR0000062150
1026240
FR0000061129
22006286
FR0004027068
4591672
FR0000120107
15432216
FR0000060055
531878
FR0000074254
55635383
FR0000075228
86408306
FR0000063919
1250100
FR0000054421
5588323
FR0010266601
96786233
FR0006174348
114822966
FR0000061137
1870303
FR0000078958
8723761
FR0000076051
13345308
FR0010151589
7772780
FR0004008209
6060204
FR0000079659
559735
FR0010127530
13280000
FR0000064156
319109
FR0000044422
8443335
FR0000121139
15124256
FR0000072894
12012136
FR0000064446
1920000
FR0000078339
5353500
FR0000053506
9331449
FR0010309096
13372500
FR0000124703
9175344

3,61 3,87 10,6


- 6,72
3,87
3,51 3,51 - 57,07 - 58,02
8,72 9,62 19,5
- 9,07
I C 9,59 8,59 8,59 - 41,75 - 43,85
21,2
21,97 31,9
- 3,2
0,7
Avenir Finance (AVF) (8775) (T:25/05/07)
I C 21,9 21,1 19,4 - 12,94 - 23,74
0,89
Axorys (ex-Euraltech) (ERT) (2757) Nom. Ex Dt /290107
0,56
+ 20 + 4,35
Sous le 4/12/03
C 0,72
/010199
0,46
.T.P. (La Cie) (BTPC) (8775) F
(15/07/92)
C 1,16
0,4
0,41 0,99 + 2,56
Bac Majestic Sa (BST) (5553) Ex Dt Sous le
12/2/07
C 0,39 0,38 0,37 - 49,43 - 50,43

299,5
301
395,8
+ 0,3
1,38
Baccarat (BCRA) (3722) Nom. F (T:21/06/02)
C 299,5 299,01 133,5 +125,19 + 61,8
722
790
- 0,69
7
Bains De Mer Monaco (BAIN) (5752) Nom. F 715
710
457
+ 52,78 + 41,03
(T:01/10/07)
B 720
260
261
278,9
- 1,14
12
Banque De La Runion (BQRE) (8355) Jce
260
260
- 4,41 - 4,41
1/01/05 F (T:14/05/07)
B 263
164,5 165,5 194
- 0,48
6,5
Banque Tarneaud (TRNO) (8355) F
- 3,8 - 8,61
(T:27/04/07)
B 165,3 164,5 164,5
68
70
94,5
- 2,02
0,27
Barbara Bui (BUI) (3763) Jce 1/1/97
30,45 +115,87 +112,5
(T:20/09/07)
C 69,4 68
71
75,99 75,99
- 4,7
0,22
Bastide, Le Confort Medical (BLC) (4533)
(T:27/12/06)
I C 74,5 70,37 42,85 + 64,73 + 39,22
8,76
9,87
14,8
2,45
BCI Navigation (BNA) (9537) Jce 1/1/00
C 8,98 8,55 6,25 + 13,03 + 24,26
147,49 149,69 208,5
- 1,48
0,5
Belvedere (BVD) (3535) Jce 1/1/96
(T:27/09/07)
B 149,7 134,59 134,59 - 19,14 - 22,37
6,5
6,87 6,97 - 5,39
0,05
Bernard Loiseau Sa (BLOI) (5757) F
(T:30/08/07)
C 6,87 6,11 4,45 + 39,78 + 42,86
4,22 4,82 5,29 - 10,21
0,4
Bigben Interactive (BIG) (3743) Ex D A le
C
4,7
4,1
2,56 + 53,68 - 2,31
2/1/06 (T:22/10/02)
1,17 1,29 2,44
- 9,3
Billon (BILL) (3763) OPAS le 12/3/07 F
(10/01/00)
C 1,29 1,17 0,44 +120,75 +120,75
11,42 11,9 15,2 + 1,06
Bioalliance Pharma (BIO) (4573)
- 7,9 - 19,01
C 11,3 11,4 10,7
16,21 16,21 19,5
Biscuit Gardeil (GARD) (3577) F (19/07/95)
C 16,21 16,21 14,28 + 5,33 - 4,7
46
46,5 65,2
1,66
Bleecker (BLEE) (8733) Div par 10 le 13/7/07
46
41,6
+ 4,5 + 4,52
OPA le 22/12/06 F (T:02/07/07)
C 46
18,3
18,8 25
- 2,92
0,3
Boiron (BOI) (4577) (T:06/06/07)
16,55 + 1,78 + 0,05
B 18,85 18
93,74 96
96
+ 3,81
0,33
Boizel Chan. Champ. (BOZ) (3535) Div par 4
le3/7/06 (T:11/06/07)
I B 90,3 90,2 41 +128,63 +110,42
77,59 82
98,5
- 1,92
1,6
Bongrain (BH) (3577) (T:10/05/07)
A 79,11 77,5 61,2 + 23,16 + 3,52
/020307
Bourgeois S.A. (BRGS) (4537) F (02/09/96)
C 1,7
2,4
2,5
2,79 - 3,61
Bourse Direct (BSD) (8777) Ex Dt Sous le
6/12/04
C 2,49 2,32 1,71 + 26,32 + 21,83
9,47
10,39
13,55
- 2,37
Boursorama (BRS) (8777)
9,38 9,13 - 5,39 - 8,41
B 9,7
72
72
96
0,8
Bricodeal (BDAL) (2797) F (T:11/07/07)
72
53,2 + 35,59 + 26,32
C 72
54,75 55,89 57,85 - 0,45
0,65
Bricorama (BRICO) (5375) (T:25/09/07)
54,75 41,75 + 25,86 + 20,07
B 55
4,57 5,04 6,59 - 8,78
Bull (BULL) (9572) Regr.
B 5,01 4,57 4,46 - 4,39 - 24,71
39,35 40,99 41,23
- 1,7
Bureau Veritas (BVI) (2791) N/P Jce 1/1/07
A 40,03 38,98 37,65 + 4,24 + 4,24
208
212
225
- 1,86
0,77
Burelle S.A. (BUR) (3355) (T:13/06/07)
I B 211,95 206 166 + 12,43 + 17,51
25,63
26,74
27,74
3,65
Business Et Decision (BND) (9533) Jce 1/7/00
C 26,6 25,63 16,01 + 57,72 + 57,72
9,9
9,91 10,78 + 0,81
Business Interactif (BNS) (9535)
C 9,82 9,86 4,9 + 95,65 + 77,74
22,97 29,8
- 3,93
0,8
afom (CAFO) (5373) (T:29/12/06) 22
I C 22,9 21,51 21,11 - 0,05 - 4,1
310,61 334,99 335
- 7,28
5
Camaieu (AMA) (5371) (T:29/05/06)
310,2 196
+ 54,92 + 44,47
A 335
3560 3600 4679
- 3,78
100
Cambodge (Cie Du) (CBDG) (8985) Nom. F
(T:13/06/07)
A 3560 3560 3255 - 22,43 + 3,19
5,39 5,7
9,11 - 5,27
0,12
Capelli (CAPLI) (8733) (T:29/06/07)
I C 5,69 5,3 5,29 - 34,27 - 29,08
/311007
128,6
4
Carp. De Partic. (CARP) (8733) F
94
- 14,22 - 3,93
(T:20/06/07)
C 96,07
13
14,94 26,4 - 11,56
Carrere Group (CAR) (5553) Jce 1/1/01
I B 14,7 12,75 12,75 - 37,8 - 45,83
62,43 67,76 89
- 7,1
2,19
Casino G.P. (CK) (5337) A.D.P. A ou E
(T:11/06/07)
A 67,2 61,75 51 + 12,59 + 13,51
2,95 3,5
3,54 - 13,49
Cast (CAS) (9537) Ex Dt Sous le 5/7/04
C 3,41 2,89 1,86 + 11,74 + 18
63,9
64,4 64,89 + 1,59
0,52
Catering Inter. Svces Cis (CTRG) (2791)
28,15 +116,24 +123,43
(T:20/06/07)
C 62,9 63
4,99 5
5,65
- 0,2
CCA International (CCA) (5555) Jce 1/07/00
4,94 4,14 + 9,19 + 8,48
C 5
79,98
83
95
2,46
0,8
Cegedim (CGM) (9533) (T:21/05/07)
79,98 64,75 + 19,37 + 21,37
B 82
33,1
34
39,98 - 2,65
1,84
CeGeREAL (CGR) (8737) (T:26/06/07)
33,1 31
+ 6,09 - 2,07
B 34
36,77 38,71 48
- 4,67
0,95
Cegid Group (CGD) (9537) (T:26/06/07)
B 38,57 36,16 31,2 + 2,17 + 8,15
Automa-Tech (OMA) (2757) Jce 1/4/99 Div par 2
le 3/11/06
C
Avanquest Software (AVQ) (9537)

FR0004042232
12611875
FR0004071355
77861007
FR0000065708
1005485
FR0000064560
3376738
FR0000130692
10293197
FR0000060907
480146
FR0000054322
99150792
FR0005025004
35851678
FR0000060824
594925
FR0000053399
3028110
FR0000054629
8330406
FR0000035008
79500
FR0000034431
4150047
FR0004031763
5613075
FR0000121634
32516685
FR0000053324
15412351
FR0010525741
1328574
FR0000066177
24630841
FR0000064016
299381
FR0000071854
2247420
FR0000075764
10000000
FR0000065393
72780
FR0000044323
778475
FR0000185506
1339425
FR0000045296
2855908
FR0010483768
16908614
FR0000044547
9695000
FR0000045551
1796694
FR0000045213
2277243
FR0010461053
2542006
FR0000045239
1003200
FR0000185514
15421985
FR0000044364
1053618
FR0000045528
8927328
FR0000045346
825000
FR0000045544
1497005
FR0000045304
1320777
FR0004161677
6073690
FR0007317813
6292154
FR0004154151
21981235
FR0004031839
3083401
FR0000036162
1100000
FR0000121337
20291264
FR0000076176
17038364
FR0000185423
7713697
FR0000036774
25240083

Cerep (CER) (4577) Jce 1/1/98

6,4
7,33
7,02
6,3
0,71 0,75
Cesar (CSAR) (3747) Ex Dt Sous le 13/06/05
C 0,68 0,68
/290607
CF2M (FMME) (3355) F (T:28/09/01)
C 2,17
76
CFCAL Banque (CFCL) (8779) Nom. Ex D Div le 76
75,1
18/6/07 F (D:18/06/07)
B 76
18,85 19,79
Chargeurs (CRI) (3763) (T:07/06/07)
B 19,26 18,71
/011007
Chausseria S.A. (CHSR) (3765) F
C 14,9
0,33 0,37
Cibox Interactive (CIB) (9572) Ex Dt Att. le
12/7/04 (10/08/98)
C 0,35 0,33
243,98 250
CIC (CC) (8355) Action A Exd Div le 4/6/07
226,02
(T:04/06/07)
A 250
9,78 9,78
Clayeux (CLAY) (5371) F (15/07/92)
C 8,65 9
105,4 109,1
CNIM (COM) (2357) (T:02/07/07)
B 109,1 103,9
0,86 0,94
Cofidur (CFDR) (2737) F (30/06/99)
C 0,87 0,84
181
190
Cofigeo (GEOF) (3577) F (T:01/06/07)
C 181,1 181
98
99
Cofitem-Cofimur (CFTM) (8733) Nom. Ex Dt
98
Sous le 11/7/06 F (T:30/03/07)
B 99
4,14 4,55
Coheris (COH) (9537) (T:25/06/07)

C 4,45 4,14
307,51 317,99
Colas (RE) (2357) (T:27/04/07)
305,01
A 314
35
35,5
Compagnie des alpes-CDA (CDA) (5755) Div
par 2 le 25/5/07 (S:01/03/07)
B 35,86 32,8
Compagnie des alpes-CDA (CDANV) (5755)
Nouv Jce 1/10/07 F
B
Compagnie Lucette (MILU) (8737) Ex Dt Att. le 33,85 35
32,59
5/7/06 et 14/05/07 (D:07/06/07)
B 34
8,55
9,5
Costimex (COST) (3573) F (T:02/01/03)
C 8,55 8,55
10,8
10,98
Cottin Freres (COTT) (3535) (T:30/03/07)
C 10,86 10,14
13,8
15,25
Couach (YACHT) (3745) (T:03/08/07)
13,5
I C 15
Courtois (COUR) (8733) Nom. F (T:23/05/07) 105,5 106
105
C 107
CRCAM Alpes Provence C.C.I. (CRAP) (8355) 103,01 106,5
(T:11/04/07)
C 105,1 102,5
112
113
CRCAM Atlantique Vendee C.C.I. (CRAV)
112
(8355) F (T:25/05/07)
I B 112
49,1
50,5
CRCAM Centre Loire C.C.I. (CRCL) (8355) F
(T:13/04/07)
B 50,5 48,4
21,1
22,2
CRCAM De La Brie Picardie C.C.I. (CRBP2)
(8355)
B 22,3 21,1
CRCAM De LAquitaine C.C.I. (GNI) (8355) Div 20,56 24,67
par 5 le 12/6/06 (T:23/05/07)
I B 24,67 20,5
82
82,1
CRCAM Du Morbihan C.C.I. (CMO) (8355)
(T:01/06/07)
B 82,99 82
84
87,39
CRCAM Ille Et Vilaine C.C.I. (CIV) (8355)
(T:25/05/07)
B 86,95 84
61,5
64
CRCAM Languedoc C.C.I. (CRLA) (8355) F
61,5
B 65
54,1
57,3
CRCAM Loire Hte-Loire C.C.I. (CRLO) (8355)
58,2
54,1
F (T:08/06/07)
C
24,5
25,99
CRCAM Nord De France C.C.I. (CNF) (8355)
Ex Dt Att. le 28/4/06 (T:18/04/07)
B 25,95 24,5
111,5
CRCAM Normandie-Seine C.C.I. (CCN) (8355) 111
111
(T:01/06/07)
I C 111
86,4
91,95
CRCAM Paris I.D.F C.C.I. (CAF) (8355)
(T:18/04/07)
B 91,26 85
172
CRCAM Sud Rhone Alpes C.C.I. (CRSU) (8355) 172
172
F (T:01/06/07)
I C 172
CRCAM Toul & Midi T. C.C.I. (CAMT) (8355) F 114,8 114,8
114
(T:15/05/07)
B 114
96,81 98,7
CRCAM Touraine Poitou C.C.I. (CRTO) (8355)
98,5
96,81
(T:23/05/07)
I C
/260307
Cross Systems (CRO) (9533) Jce 1/1/99 F
C 0,73
26,3
27,01
CS (Comm. Et Systemes) (SX) (9533) Exd.
Sous le 11/6 (02-1973)
I C 26,91 25,5
0,38 0,43
Cyberdeck (CBD) (9572) Ex Dt Att. Le 28/11/05
(T:20/12/02)
C 0,41 0,37
8,3
9,29
Cybergun (CYB) (3747) Jce 1/04/02 Ex Dt Sous
le 12/12/06 (T:10/10/07)
C 8,76 8,26
21,29 21,5
Cybernetix (CYBX) (2757) Ex Dt Sous le
29/10/07 F (T:16/09/02)
C 21,3 21,29
1,73 1,94
.M.C. (DS) (3763) (20/06/96)
C 1,79 1,68
1,04 1,11
Dalet (DLT) (9537) Jce 1/1/00
C 1,09 1
26,37 26,37
Damartex (DAR) (5371) Jce 26/3/02
25
(T:19/12/06)
I B 26
Dane-Elec Memory (DAN) (9572) Div 5 le 1/8/00 2,23 2,5
Ex Dt Sous le 14/6/06 (30/06/00)
I C 2,31 2,08

I C

9,5
5,6
0,96
0,65
2,77
1,56
84,25
70,5
27,44
18,71
22
12,1
0,46
0,18
330
226,02
20,32
7,5
137,4
103,9
1,29
0,79
228,87
131
120
97
6,7
4,05
363,99
202
38,9
30,15

48
32,59
24,95
8,55
14
10,11
19,49
9,5
126
102,1
125,4
102,5
127,2
103,01
66
48,4
25,11
19,21
35,45
20,5
99,3
73,6
97
79,65
73,5
61,01
68
54,1
30,8
24,5
123
96
104
81
183,78
164
123
102,3
104,95
87,3
1
0,72
28,65
19
0,59
0,3
15,09
8,26
29,42
13,44
3,35
1,6
1,87
1
33,87
22
4,45
2,08

- 8,83
- 18,47 - 22,61
+ 4,41
- 15,48 - 14,46
0,49
- 9,96 - 9,96
3
- 10,59 + 5,41
- 2,13
0,65
- 9,42 - 9,81
+ 14,62
- 5,71
+ 37,5
- 2,41
- 4,28
+ 13,06
- 51,08
- 3,39
- 2,95
- 1,15
- 10,42
- 5,24
+ 37,64
- 1,01
- 3,92
- 6,97
- 38,21
- 2,07
+ 42,37
- 2,4
+ 9,12

+ 19,2
+ 26,92
4,43
- 14,36
- 47,08
3
- 7,54
- 18,87
4
+ 28,46
4,1
- 5,77
0,12
- 31,57
6,4
+ 34,58
0,9
+ 0,72

- 0,44
1,3
- 9,76 - 0,89
- 20,83
1
- 69,13 - 60,74
- 0,55
0,56
- 4 + 0,09
-8
0,06
+ 37,04 + 25,45
- 1,4
3,5
- 2,31 - 7,94
- 1,99
4,2
- 14,16 - 9,48
3,45
- 11,81 - 7,44
- 2,77
1,51
- 23,28 - 16,78
- 5,38
- 15,6 - 15,6
- 16,66
0,98
- 35,95 - 40,22
- 1,19
2,91
- 7,34 - 8,23
- 3,39
2,77
+ 4,74 + 1,27
- 5,38
- 15,41 - 15,41
- 7,04
1,98
- 15,47 - 12,74
- 5,59
0,94
- 19,59 - 14,04
4,25
+ 5,92 + 14,61
- 5,33
2,65
- 7,49 - 12,37
6,03
- 3,37 + 3,61
+ 0,7
3
+ 3,61 + 6,39
- 1,72
3,3
+ 8,65 + 9,39
- 19,78
- 2,27
+ 1,94
- 7,32
- 9,52
- 5,25
- 34,05
- 0,05
+ 52,84
- 3,35
- 37,99
- 4,59
- 22,39
+ 1,42
- 19,36
- 3,46
- 40,53

- 8,75
+ 20,59
0,7
- 22,45
0,56
- 41,43
0,9
+ 38,06
0,61
- 30,8
- 20
0,55
- 9,16
- 49,09

EUROLIST

X
Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

FR0000121725
10125897
FR0000032195
12974731
FR0000054132
1627624
FR0004152502
1754967
FR0000050395
866229
FR0000060840
299058
FR0000073793
9827779
FR0000037475
854224
FR0000035784
2100000
FR0000061178
1609609
FR0000063224
8035108
FR0000060204
1114742
FR0000065260
97800
FR0000076150
4446983
FR0010436584
2435541
FR0000053647
2439176
FR0000036287
1296022
FR0000039638
352000
FR0000130353
3295842
FR0004048072
2827054
FR0000078859
14193805
FR0010099515
6242013
FR0000072373
1285952
FR0000035719
3412200
FR0000031023
7109004
FR0004155000
2276729
FR0004030708
3141000
FR0010204321
5025241
FR0000063950
1890000
FR0004110310
5851127
FR0000035818
4299198
FR0000072969
4874542
FR0000120669
12854578
FR0000035743
11887958
FR0000125874
3897649046
FR0000054678
50492884
FR0000038259
13896653
FR0000075343
2382227
FR0010490920
20310828
FR0000038200
16553968
FR0000054405
2602584
FR0000064164
1131480
FR0004527638
3393950
FR0000039026
168400
FR0000037343
29473
FR0000064222
20000
FR0000062341
1911000
FR0000062507
10500
FR0000038184
108648
FR0000031973
150250
FR0000053142
12529585
FR0000063034
250810
FR0000030181
54864148
FR0000062101
175182
FR0000061418
2169232
FR0000060535
2414000
FR0000035123
5656860
FR0000062671
6323321
FR0000074759
5095924
FR0000037210
43524762
FR0010436329
24017564
FR0000064362
292661

Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture*


Coupon
Cours du + haut + haut
% sem.
9 nov. sem. 52 s.
Net
2 nov. + bas + bas % 52 s. % an
sem.

(T:09/05/07)

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

52 s.

759
772
830
+ 1,2
7,4
A 749,98 751,03 621 + 18,59 + 13,28
72,4
72,99 75
+ 0,49
0,6
Delachaux S.A. (DCH) (2757) Ex Dt Att. Le
31/1/07 (T:16/07/07)
B 72,05 70,76 46,85 + 46,04 + 41,66
16,38 16,45 19,2 + 20,44
0,42
Delfingen (DELF) (3355) (T:15/02/07)
C 13,6 13,83 13,08 - 6,51 - 7,46
53
55,75 57,79 - 4,93
0,75
Delta Plus Group (DLTA) (3763)
(T:10/07/07)
I C 55,75 52,2 36,1 + 33,84 + 31,51
/220307
7
2,5
Desquenne Et Giral (DEQN) (2357) F
5,4 - 12,15 + 6,85
(T:03/07/06)
C 5,93
166,1 166,1 300
- 3,99 29,77
Devernois S.A. (DEVR) (3763) F
(D:27/04/07)
C 173 166,1 142,11 - 14,82 - 12,58
28
29,84 35,9
- 7,44
0,25
Devoteam (DVT) (9533) Jce 1/1/99 Ex D S le
25,9 + 2,19 - 0,43
03/10/06 (T:12/06/07)
I B 30,25 28
69,29 69,3 78,97 - 1,01
2
Didot-Bottin (DIDO) (3726) OP le 6/11/07 F
(T:21/06/06)
C 69,29 69,29 52 + 17,44 + 22,85
3,55
3,7
6,79
1,93
0,39
Digigram (DIG) (9572) (T:29/06/07)
C 3,62 3,55 3,51 - 41,61 - 43,02
/171007
251,7
Distriborg Groupe (BORG) (5337) F
185,3 + 17,1 + 25,13
(17/05/00)
B 231,86
4,47 4,74 5,15 - 0,67
DMS (DGM) (4535) Jce 1/10/97 Ex Dt Sous le
4,33 2,97 + 33,43 + 10,92
16/6/04
C 4,5
92,95 + 7,48
2,5
Docks Lyonnais (DOLY) (8733) F (T:25/06/07) 79,01 85
C 79,01 79,01 49,12 + 43,39 + 58,02
/291007
213,5
4,5
Docks Petroles Ambes (DPAM) (2777) F
150
+ 14,33 + 10,65
(T:29/06/07)
C 171,5
27,5
28,78 30,6
- 3,34
Doctissimo (DOC) (9535) Jce 1/1/00
C 28,45 25,21 5,85 +363,74 +278,79
37
38,79
49,9
- 4,61
0,42
Dreamnex (DNX) (5379) N/P Jce 1/1/06
36,4 + 5,65 + 5,65
(T:10/07/07)
C 38,79 37
48
49,8 57
+ 1,46
1,1
Du Pareil Au Meme (DPAP) (5371)
(T:20/07/07)
I C 47,31 47,32 32,8 + 31,87 + 28,93
17,5
18,48 18,5 + 9,31
Duc (DUC) (3577) F
C 16,01 17,01 7,5 +117,66 + 62,79
/041006
Duc Lamothe (DLAM) (8733) F
C 50
14,31 15,33 17,49 - 2,65
0,5
Dynaction (DYT) (1357) (T:08/07/03)
+ 6,79 + 15,78
I C 14,7 14,02 12
9
9
13
- 3,23
0,44
.P.I. (EHO) (3726) F (T:27/08/01)
9
7,61 - 24,05 - 16,82
C 9,3
1,54 1,69 2,79 - 4,94
Ebizcuss.Com (EBI) (2791) Ex Dt Sous le
17/6/05
C 1,62 1,53 1,21 + 3,36 + 12,41
12,25 12,39 16,75 + 0,57
0,5
Eca (ECASA) (2757) Ex Dt Div le 19/6/07
(T:20/06/07)
C 12,18 12,01 12,01 - 14,93 - 16,55
18,01 20,5 40,8 - 12,15
Egide (GID) (2737) Jce 1/1/99 Ex Dt Sous le
26/7/06
I C 20,5 17,71 17,71 - 30,36 - 44,92
15,8
16
18,18 - 1,25
1,5
Elect. Eaux Madagascar (EEM) (8985) Ex Dt
14,03 12,73 + 12,14 + 18,09
Att.le 29/10/07 (T:15/09/03)
C 16
149,18 188,9
-3
4,8
Elect. Stras. (ELEC) (7535) Nom. (T:28/06/07) 145
A 149,49 145 132 - 19,44 - 19,58
8,52 11,19 19,96 - 18,86
Emme (EME) (5557) Jce 1/1/00
8,52 8,52 - 36,13 - 39,14
C 10,5
6,24 6,58 8,95 - 4,73
0,3
Encres Dubuit (DBT) (1357) Nom.
(T:28/06/07)
C 6,55 6,04 6,04 - 23,44 - 17,35
58,68 61
69,5
- 2,38
0,6
Entrepose Contracting (ENTC) (573)
43,87 + 24,85 + 25,38
(T:13/06/07)
B 60,11 58
7,31 7,31 7,65 - 4,32
0,08
Ermo (ERMO) (2757) F (T:10/10/05)
7,16 5,22 + 21,83 + 20,83
C 7,2
10,2
10,8 15,35 - 5,38
Esi Group (ESI) (9537) Jce 1/2/00
C 10,78 10,18 10,08 - 31,5 - 15,77
8,32 9,1 15,9
- 9,17
Esker (ESK) (9537) Jce 1/1/98
C 9,16 8,13 6 + 28,79 + 15,4
3,66 3,88 7,2
- 2,14
ESR (ESRP) (9533) Jce 1/1/99
C 3,74 3,6 3,3 + 0,27 - 31,33
203
222
244
- 7,31
4
Esso (ES) (537) (A:26/09/07)
201,52 161,2 + 19,55 + 22,22
A 219
36,5
39,8
73,4
5,86
0,5
Etam Dveloppement (TAM) (5371)
34,2 - 49,24 - 44,95
(T:28/06/07)
B 38,77 36
0,09 0,1
0,11
Euro Disney SCA (EDL) (5755)

B 0,09 0,08 0,06 + 28,57 + 12,5


1,09 1,16 1,78 - 2,68
Euro Ressources (EUR) (1777)
C 1,12 1,08 0,75 - 6,03 - 19,73
78,15 79
79,99 + 5,18
0,1
Eurofins Scientific (ERF) (4573) Ex Dt Sous le
23/02/06 (T:26/07/07)
B 74,3 73,65 45,72 + 64,53 + 44,45
15,3
15,44 18,28 + 3,73
0,07
Euromedis (EMG) (4535) Nom. Jce 1/08/99
(T:09/02/07)
C 14,75 14,1 11,8 + 18,88 + 19,62
11,6
11,91 16,49 + 1,58
Europacorp (ECP) (5553) N/P
B 11,42 11,5 10,46 - 25,16 - 25,16
37,98
40,1
71,5
- 5,03
0,92
Eurosic (ERSC) (8737) Exd Att. Le 11/06/07
(T:27/11/06)
B 39,99 37,98 37,15 - 22,46 - 22,52
32,3
32,75 40,9 + 0,31
0,9
Evialis (GYO) (3573) (T:05/06/07)
- 9,65 - 5,56
I C 32,2 32,3 31
158
160,2 171,27 + 0,64
2
Exacompta Clairef. (EXAC) (1737) Nom. F
158
147
+ 0,13 + 2,13
(T:28/06/07)
B 157
106,45 107,5
1,1
Exel Industries (EXE) (2753) (T:05/02/07) 102
101,7 58,05 + 71,57 + 63,72

B 102
475
+ 1,11
5,5
Expl. Prod. Chim. (EXPL) (1357) 250 F amort. 455 475
F (T:02/07/07)
C 455 450 390 + 13,16 + 15,19
539
539
539
+ 3,65 10,48
Expl. Prod. Chim. Part Fond. (EPCP) (1357)
Nom. F (T:02/07/07)
C 539 502 413 + 12,64 + 26,82
/311007
4699,99
90
.A.L.A. (FALA) (3577) F
4235
+ 6,59 + 5,02
(S:04/06/07)
C 4600
13,5
14,19 24,58 - 0,74
0,07
F.I.E.B.M. (BERR) (8733) F (T:31/08/07)
C 13,6 13,5 9,23 + 41,81 + 41,36
300
300
355
+ 3,45
F.I.E.B.M. Part (EBPF) (8733) F
300
90,01 +300 +300
C 290
34,21 34,21 105
+ 9,82
0,64
F.I.P.P. (FIPP) (8775) F (T:04/10/01)
C 31,15 31,1 13,92 + 80,05 + 14,03
59,95 59,95 119
0,11
F.S.D.V. (FAYE) (3722) F (T:05/11/01)
C 59,95 59,95 27 +122,04 +110,35
51,54 55
56,25 - 5,12
0,8
Faiveley (LEY) (2753) (T:24/09/07)
B 54,32 51,25 34,71 + 44,21 + 19,58
31,91 31,91 45
Fauvet-Girel (FAUV) (8985) F
C 31,91 31,91 25,12 - 7,51 - 24,02
19
20,04 32
- 5,19
3,7
FDL (FDL) (8737) Elev. Nom. le 06/1/06
19
- 25,12 - 38,61
(T:30/04/07)
A 20,04 19
1285 1290 1325
- 0,39
Ferm. Cannes (FCMC) (5753) F
B 1290 1220 870 + 48,55 + 42,78
24
24
26,5
Fiducial Off. (Ex: Saci) (SACI) (5379) F
24
23
- 7,73 + 0,97
(10/06/93)
C 24
59,8
60
91
- 0,33
0,27
Fiducial Real Estate (ORIA) (8733) F
59,8 44,5 + 24,61 + 22,04
(T:15/05/07)
C 60
141,5 144,8 165,85 - 1,74
5
Finatis (Ex-Loca Invest.) (FNTS) (5337) F
141,5 121
+ 11,59 + 10,98
(T:04/07/07)
B 144
0,5
Finuchem (FINU) (2753) Ex Dt Div le 27/6/07 11,81 12,09 22,11 - 0,25
(T:27/06/07)
C 11,84 11,35 9,96 - 35,64 - 36,13
51,17 56
59,2
- 8,62
0,58
Fleury Michon (FLE) (3577) (T:08/06/07)
50,3 40,15 + 12,46 + 14,73
I B 56
11,5
11,98 13,06 - 3,69
0,05
Foncire Massena (SOCM) (8737) Aug Cap le
-8
4/7/06 OPA le 22/12/06 (T:04/07/07)
C 11,94 11,3 10,31 - 6,5
17,65 17,7 20,26 + 0,86
Foncire 6 et 7 (SRG) (8733) F
B 17,5 17,65 16,21 + 12,48 + 12,48
70,71 70,71 99,22
0,61
Fonciere Altand (TANN) (8733) Aug Cap le
28/12/06 (T:10/07/01)
C 70,71 70,71 63,92 + 8,32 - 12,8
Dassault Aviation (AM) (2713)

Code ISIN

FR0000060303
49945972
FR0000038499
9976594
FR0000064305
66026442
FR0010341032
2765702
FR0000033409
46501401
FR0010304329
1805598
FR0000053944
500000
FR0010412296
392325
FR0000121857
6872335
FR0000039216
109571
FR0000079600
72309915
FR0000064214
2363690
FR0000124414
1950378
FR0000034894
4247801
FR0000053035
1200000
FR0000079634
26908594
FR0000061566
58897020
FR0000044471
54737084
FR0010501692
13043450
FR0004270270
69882837
FR0000038283
7606925
FR0000061459
1986574
FR0000033888
957543
FR0000075095
6582576
FR0000045023
4241132
FR0000066672
17914240
FR0000072084
9560741
FR0010214064
4000000
FR0000064180
83867
FR0000065971
1217000
FR0000038036
85000
FR0000072167
11886763
FR0000036675
11250000
FR0000053449
1224000
FR0000038697
5775000
FR0010452433
2391364450
FR0004076891
29206639
FR0000072456
3936949
FR0000051831
2032875
FR0004010338
3890000
FR0004050300
10885644
FR0000053548
43097418
FR0010340406
9434179
FR0000032526
2985618
FR0000066722
14959176
FR0004035061
3553214
FR0000061087
788000
FR0000038531
4136604
FR0000054231
11210666
FR0000075988
31613306
FR0000077562
9421056
FR0000062168
5542617
FR0007080254
2372468
FR0004052561
52511225
FR0000072357
1500000
FR0000061731
15750000
FR0000051393
7673389
FR0000050882
13292183
FR0000066284
2789662
FR0004051530
8869855
FR0000035081
12222978
FR0000073686
3313195

Cours du
9 nov.
2 nov.

+ haut
sem.
+ bas
sem.

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

23
23,82 31,69 - 0,86
Fonciere Des Murs (FMU) (8737) Ex D S le
22,65 20,8 + 7,23
11/09/06 Div par 4 le 7/05/07 (T:26/04/07) B 23,2
102
109,94 - 1,16
Foncire Euris (EURS) (8733) F (T:04/07/07) 101
86
+ 8,43
B 102,19 100
5,65
5,65 7,39
Fonciere Europe Logistique (FEL) (2733) Jce
1/1/98 Red Cap le 24/5/07 F
C 5,65 5,65 3,05 + 87,71
36,81 37,5 40,9
- 1,84
Foncire Inea (INEA) (8733) N/P Jce 1/1/06
- 7,97
C 37,5 36,21 33
50
52,7 66,6
- 1,38
Fonciere Lyonnaise (FLY) (8737) OPA le
49,36 49,36 - 8,84
A 50,7
24/11/06 (S:15/05/07)
108,5 111,5 146,8
- 2,69
Fonciere Paris France (FPF) (8737)
- 5,82
(T:21/03/07)
C 111,5 108 108
/221007
6,5
Fonciere Volta (SPEL) (3763) Nom. F
4,7 + 3,36
(T:18/04/05)
C 6,15
23,75 25,79 25,79 - 1,04
France Telecom (FTNV8) (6535) Nouv Jce
23,75 16,5 + 23,06
1/1/08 F
A 24
204,15
219,2 228,8
- 5,05
Fromageries Bel (FBEL) (3577) F (T:09/05/07)
A 204,1 204,1 159,1 + 23,73
/280807
2950
Fromageries Paul-Renard (FROM) (3577) F
1101
- 47,83
B 1200
6,4
7,22 7,32 - 10,61
ameloft (GFT) (9537) Ex Dt Att. le
29/9/04
B 7,16 6,32 4,04 + 49,88
5,44 5,44 5,6 + 6,67
Gantois (GANT) (2757) Ex Dt Att. le 18/5/06
5,11 0,53 +710,73
Exd Sous le 18/10/07 F (T:02/07/01)
C 5,1
75,99 76
81,51
Gascogne (BI) (2723) (T:24/07/07)
I C 75,99 74,3 69,4 + 5,18
56,1
59,5 76
- 5,71
Gaumont (GAM) (5553) (T:07/06/07)
B 59,5 56,04 56,04 - 10,67
14
14,2
20,39
+
0,43
Gea (GEA) (2737) (T:29/03/06)
C 13,94 13,89 12,82 - 29,65
4,2
5,14 6,98
Geci International (GECP) (2713) Jce 1/4/01 Ex
4,2
4,13 2,28 + 79,56
C
Dt Sous le 5/7/07 (T:01/10/01)
2,32 2,44 11
+ 0,87
Gecimed (GECM) (8737) Ex Dt Sous le 5/12/06
2,3
1,82 - 0,85
(03/07/95)
C 2,3
28,94 30,46 35,25 - 4,58
Generale de Sante (GDS) (4533)
(T:02/07/07)
A 30,33 28,35 25,8 - 2,89
4,6
5,18 6,8 - 11,37
Generix (GENX) (9537) N/P Jce 1/1/07 Regr.
C 5,19 4,51 4 - 24,59
1,61 1,75 1,75 - 5,29
Genesys (GNS) (6535) Ex Dt Att. le 1/2/06 Aug
1,56 1,07 + 43,75
Cap le 1/02/06
C 1,7
141,67 146,55 171,79 - 2,98
Geodis (GEO) (2771) Ex D S le 22/1/07
(T:02/07/07)
B 146,02 140,52 131,62 - 1,62
36,15 + 4,26
Gerard Perrier Indust. (PERR) (2733) Div par 2 33,52 34
le 30/6/06 (T:29/06/07)
I C 32,15 32,8 28,01 + 21,94
62
63
66,8
- 1,59
Gevelot (GVLT) (3355) F (T:02/07/07)
62
56,45 + 8,96
I C 63
53,48 57,99 62,7
- 6,18
Gifi (IGF) (5373) Jce 1/10/99 (T:05/04/05)
51
28,6 + 86,34
B 57
- 3,81
Ginger (GNG) (2357) Jce 1/01/01 N/P Exd Div le 22,99 23,9 24,9
13/6/07 (T:13/06/07)
I C 23,9 22,01 15,51 + 46,99
51,5 53
- 9,29
Gl Events (GLO) (2791) Exd Sous le 13/9/07 46,7
(T:21/05/07)
B 51,48 46,5 32,7 + 35,68
34,5
35,7 42,7
- 2,54
Gl Trade (GLT) (9537) (T:06/07/07)
B 35,4 34,5 34,2 - 0,58
- 5,73
Gpe Groupe Pizzorno (GPE) (7575) Elev. Nom. 27,99 29,57 42
le 13/7/06 (T:16/07/07)
I C 29,69 27,61 27,27 - 27,03
595
599
800
- 0,67
Gr. Moul. Strasb. (GDMS) (3573) F
(T:26/07/07)
C 595 595 580,1 - 25,58
15,81 21,5
- 7,87
Graines Voltz (GRVO) (5375) F (T:19/03/07) 15,8
C 17,15 15,44 15,44 - 26,51
6182 6220 6650
- 0,31
Grand Marnier (MALA) (3535) F
- 1,87
(S:02/07/07)
B 6201,11 6182 6150
4,01 4,23 5,62 - 3,37
Groupe Ares (ARE) (9533) Ex D S le 17/11/06
et 18/10/07 (T:25/10/05)
I C 4,15 3,8 2,1 + 71,81
27,39 31
46,9 - 11,13
Groupe Crit (CEN) (2793) (T:17/09/07)
B 30,82 27,11 27,11 - 16,11
28,51
29,21
32,95
- 2,4
Groupe Diffusion Plus (GPDF) (5555) F
(T:17/10/07)
C 29,21 28,16 25,25 - 8,03
Groupe Duarte (DUAR) (2757) F (T:27/06/01) /270306
C 0,78
0,36 0,38 0,77
- 2,7
Groupe Eurotunnel (GET) (2775) N/P Jce
1/1/07
B 0,37 0,36 0,27 - 52
Groupe Flo (FLO) (5757) Ex Dt Sous le 7/10/03 11,43 12,59 15,15 - 9,72
Red Cap le 12/6/06 (T:15/06/07)
I B 12,66 11,15 8,86 + 28,43
65
65
77
+ 1,4
Groupe Go Sport (GSP) (5373)
61,3
- 0,23
(T:02/06/04)
B 64,1 64
75,5
75,75 80,7 + 2,03
Groupe Guillin (GIL) (2723) (T:08/06/07)
74,01 61,65 + 9,03
I C 74
2,5
2,5
4
Groupe Jaj (GJAJ) (3763) F (T:15/11/05)
2,4
2,31 - 32,25
C 2,5
9,71 10,52 15,86 - 7,52
Groupe Open (OPN) (9533) Ex D S le 4/10/07
9,5
9,5 - 27,14
(A:08/08/05)
I C 10,5
14,04 14,93 19,55 - 1,82
Groupe Partouche (PARP) (5752) Div par 7 le
18/11/03 (T:30/04/02)
B 14,3 13,82 12,5 - 27,44
39,28 40
45,3 + 1,24
Groupe Vial (VIA) (2353) Jce 1/1/06
B 38,8 37,63 28,68 + 64,35
155,5 159
161,99 - 0,65
Guerbet (GBT) (4577) (T:05/06/07)
B 156,51 154,73 120,4 + 18,7
2,97 3,09 3,76
Guillemot Corp. (GUI) (9537) Jce 1/9/98
C 2,97 2,8 2,27 + 30,84
8,97 8,97 11,59
Guy Degrenne (GUYD) (3722) F
- 8,47
(T:10/07/02)
C 8,97 8,97 8
9,15
9,15 12,25
- 8,5
enri Maire (MAIR) (3535) F
9,15 8,65
- 8,5
(T:19/07/06)
C 9,15
20,44 21
26,22 - 1,73
HF Company (HF) (9578) (T:31/05/07)
I C 20,8 20,2 15,92 + 2,05
9,1
9,65 11,2
- 5,7
High Co (HCO) (5555) Ex Dt Sous le 4/7/07
(T:08/08/01)
I C 9,65 8,99 8,75 - 13,33
6,76 7,25 8,04 - 5,59
Hi-Media (HIM) (5555) Jce 1/1/05 (T:02/05/07)
I B 7,16 6,75 5,83 + 7,81
15,8
15,94 16,63 - 0,88
Hiolle Industries (HIO) (2757) Nom.

(T:02/07/07)
C 15,94 15,28 12,64 + 11,11
10,73 10,95 11,9
- 2,01
Hologram Industries (HOL) (2791) Jce 1/1/97
Elev. Nom. Le 7/7/06 (T:29/06/07)
C 10,95 10,72 9,02 + 12,36
62
62
64,38 + 6,9
Hotel Regina Paris (HREG) (5753) F
57,5 32,5 + 94,97
(T:10/07/07)
I C 58
1
1,08 2,02 - 7,41
Hubwoo.Com (HBW) (9535) Jce 1/1/00 Ex D S
le 18/1/07
C 1,08 0,97 0,91 - 14,6
36,5 37,5
- 5,43
Huis Clos (HCL) (2353) N/P Ex Dt Sous le 4/8/05 34,5
20,02 + 37,23
(T:30/09/04)
C 36,48 33
43,4
45,2 49,58 - 4,24
Hyparlo (HYP) (5337) (T:18/05/05)

B 43,1 43,1 39,22 + 5,6


35
35
39,05 + 0,72
.D.I (IDIP) (8985) F (T:29/06/07)
B 34,75 34,75 32,4 - 1,41
I.P.B.M. (Inst. De Part. Bois Meuble) (IPBM) (8737) 20,01 20,01 28,08 + 0,05
20
19,12 - 27,28
Ex Dt Sous le 6/7/07 (T:27/06/06)
C 20
85,98 85,98 92
+ 2,36
I.P.O. (IPOA) (8985) F (T:25/04/07)
82,54 80,1 + 0,44
B 84
1,42 1,56 2,36 + 0,71
IB Group (IBG) (9535)
C 1,41 1,4 1,38 - 29
86
130
145
- 12,29
Icade EMGP (EMGP) (8737) (T:12/04/07)
82,1 + 2,99
B 98,05 86
152,11 169,99 175
- 9,46
Icade Fonc. Des Pimonts (PIMO) (8737) F
(T:12/04/07)
B 158 152,11 110,2 + 38,03

4,5
- 0,67
3
+ 12,28
+ 48,68
- 6,81
2,5
- 11,5
4,2
- 17,8
0,15
+ 6,03
+ 23,06
4,5
+ 25,25
- 44,17
+ 41,28
6,86
+580
2
+ 5,54
1
- 7,73
0,4
- 26,7
0,1
- 5,23
- 64,2
0,35
- 6,65
- 24,59
+ 38,79
2,45
- 5,1
1,51
+ 16,67
2,2
+ 7,83
0,46
+ 50,95
0,15
+ 33,43
0,7
+ 29,45
1,1
-8
0,28
- 30,02
1,9
- 25,62
0,25
- 20,2
70
- 6,18
0,06
+ 21,48
0,25
- 15,98
0,6
- 8,94
0,09

- 52
0,3
+ 23,04
1,2
+ 0,08
2
+ 12,94
0,1
- 29,58
0,09
- 28,9
0,8
- 26,11
+ 24,62
2
+ 13,5
+ 4,95
0,36
- 0,99
0,13
- 12,86
0,45
- 9,47
0,75
- 18,09
0,1
- 8,4
0,18
+ 8,73
0,1
+ 10,62
0,34
+ 49,4
- 19,16
1
+ 55,48
0,8
- 1,85
0,95
+ 2,94
4,2
- 13,97
4,1
+ 1,75
- 29,35
0,97
- 4,44
9
+ 23,37

Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

FR0000053720
3500000
FR0000062184
950400
FR0000066680
15860860
FR0000030827
1754000
FR0004042364
19194098
FR0000120370
41603384
FR0000033243
4319612
FR0000036725
2187686
FR0000036980
8671634
FR0000033904
18057010
FR0000066219
300000
FR0004061513
8382435
FR0000052573
1284071659
FR0000071797
1204140
FR0004031649
19702626
FR0000050072
3171075
FR0010331421
24982784
FR0000064297
1559720
FR0000060451
303500
FR0004024222
12074232
FR0000064958
1012000
FR0000124232
2903273
FR0000072597
1736000
FR0004026151
5672350
FR0000073843
5027371
FR0000032633
712501
FR0000038747
2090000
FR0000053043
2151499
FR0000053456
9746821
FR0004029411
17071370
FR0000052904
1287000
FR0010404780
8250000
FR0010386334
27686659
FR0000053829
8157378
FR0000054314
34567170
FR0000066607
1255520
FR0000035263
2113888
MC0000120790
1296366
FR0000032278
8609997
FR0006864484
5945861
FR0000065930
1600000
FR0000075442
5330394
FR0000072399
4363129
FR0004170017
7642141
FR0000065278
2546294
FR0000075673
1401125
FR0000121295
1214500
FR0000065484
28159583
FR0010522169
5955768
FR0004165801
4333103
FR0004023208
14802169
FR0000033599
1128068
FR0004156297
11730411
FR0000050353
10519271
FR0000121352
8145612
FR0000036303
4412067
FR0000054686
12930893
NL0000233195
188300000
FR0000060196
571838
FR0004159473
6937593
FR0000030074
495984
FR0000038606
37809040

Ideal Medical Products (IMP) (4535) Div par 5


le 24/6/05 (T:31/07/01)
I
Idsud (IDSU) (8775) F (T:25/06/07)

Coupon
Cours du + haut + haut
9 nov. sem. 52 s. % sem. Net
2 nov. + bas + bas % 52 s. % an
sem.

17
17,41
C 16,69 16,5
/161007
C 49
Iec Professionel Media (IEC) (5553) Ex Dt Sous
1,6
1,76
29/12/05 Aug Cap le 2/8/06 (05/08/99)
1,48
C 1,5
IGE + XAO (IGE) (9537) (T:14/02/07)
21
21,45
I C 21,5 20,95
Ilog (ILO) (9537) Jce 1/7/98 Elev. Nom. le
8,3
8,79
28/11/05
I B 8,77 8,15
Immeubles De Fce (IMFR) (8737) F
52,5
53
(D:28/09/07)
A 52,2 52,5
Immo Dassault S.A. (Ex:Finalens) (IMDA)
24,8
25,5
(8737) Div par 4 le 4/10/07 F (T:02/07/07)
C 25,4 24,8
Immobeltegeuse (CIMB) (8985) F
8,11 8,11
C 8,11 8,11
Immobilire Htelire (IMHO) (5753) F
/011007
(01/09/93)
C 1,29
IMS (Int. Mtal. Service) (IMS) (1757)
31,31 33,75
(T:31/05/07)
I B 32,77 30,81
Ind. Fin. Entr. (INFE) (2357) F (T:02/07/07)
254,11 254,11
C 246,16 245,95
Index Multimedia (MUL) (6535) Nom. Jce
5,4
5,84
1/01/02 (T:02/01/06)
C 5,35 5,15
Infogrames Enter. (IFG) (9537)
0,17 0,2
C 0,19 0,17
Infotel (INF) (9533) (T:01/06/07)
55,7
55,91
I C 55,9 55,7
Infovista (IFV) (9537) Jce 1/7/99
2,97 3,25
C 3,16 2,91
Initiat. Et Fin. Inv. (INIT) (8985) Act. A F
100
100
(T:21/06/07)
95
B 95
Innate Pharma (IPH) (4573)
4,19 4,42
4,17
C 4,3
Innelec Multimedia (INN) (9537)
21,6
22,11
(T:10/10/07)
C 22
21,5
Installux S.A. (STAL) (2353) F (T:29/06/07) 208
210
204
C 210
Inter Parfums (ITP) (3767) (T:30/04/07)
32,11 32,75
32,5
31,52
B
Intexa (ITXT) (3763) F (T:02/08/04)
/280207
C 1,25
IRD Nord Pas De Calais (DP) (8775)
26,72 26,9
(T:20/07/07)
C 26,89 26,72

IT Link (ITL) (9533) Jce 1/1/99


4,3
4,6
C 4,45 4,3
Itesoft (ITE) (9537)
2,3
2,44
C 2,45 2,26
ITS Group (ITS) (9533) Jce 1/4/00 P/N
6,15 6,28
(16/10/00)
C 6,28 6,1
acques Bogart (JBOG) (3767) F 125,88 132,49
(T:28/06/07)
C 125,88 114,44
Jacquet Metals (JCQ) (2757) (T:02/07/07)
92,68 94,47
I C 86,89 81,56
Jeanjean (JEAN) (3535) (T:31/07/07)
16,5
17,27
16,4
C 17
Jet Multimedia (JET) (9535) (T:30/04/07)
10,26 10,4
I C 10,25 10
eyrus (KEY) (9535) Jce 1/1/00 Ex Dt
2,6
2,76
Att. le 4/10/04
C 2,77 2,6
Kindy Sa (KIND) (3763) (T:02/05/07)
11,4
12
C 11,3 11,35
Klemurs (KMU) (8737) N/P (A:29/12/06)
20,69 21,23
B 20,5 20,5
Korian (KORI) (4533) (T:22/06/07)
29,05 32,15
A 30,61 27,8
.D.C. (LOUP) (3577) (T:30/08/07)
85,4
90
85,05
B 90
Lacie SA (LAC) (9572) (T:20/12/06)
5,8
6,33
I B 6,29 5,52
Lacroix SA (LACR) (2737) (T:19/04/07)
96,5
96,5
C 88,8 88,1
Lafuma (LAF) (3763) Ex Dt Sous le 13/2/06
52,8
53,2
(T:30/01/07)
I C 53,2 52,31
Lagardere Active Broadcast (LAGB) (5553)
481,02 481,02
Nom. F (T:21/05/07)
B 498,89 481,02
Latecoere (LAT) (2713) (T:29/06/07)
20,5
21,49
I B 21,52 20,37
Laurent-Perrier (LPE) (3535) (T:19/07/07) 123,85 129,5
B 123,84 121,03
LCX Leblanc Chromex (LEBL) (3722) Ex Dt
/260707
Sous le 26/5/04 F (18/10/00)
C 6,7
LDLC.COM (LDL) (5379) Nom. Elev. Nom. Le
7,93 8,04
11/10/04 (T:14/12/05)
C 7,38 7,21
Le Belier (BELI) (3355) (S:10/06/05)
7,15 9,36
I C 9,35 7,15
Le Noble Age (LNA) (4533)
19,9
20,8
I C 20,45 19,7
Le Public Systeme (PUS) (5555) Aug Cap le
10,79 10,9
04/10/06 (T:20/07/07)
C 10,9 10,55
Le Tanneur (LTAN) (3763) Jce 1/11/99
13,05 14,4
(T:11/07/07)
13,05
C 14
Lebon (LBON) (8985) Nom. F (T:01/06/07)
127,1 128,4
127,1
I C 128
Lectra (LSS) (9537) (T:10/05/07)
5,71 6
5,69
I B 6
Leon De Bruxelles (LEON) (5757) Regr. Jce
9,6
10,34
1/1/07
I C 10,34 9,51
Les Hotels De Paris (HDP) (5753) Jce 1/1/00 F
8,5
8,5

C 8,12 8,5
Les Nx Constructeurs (LNC) (3728)
12,86 15,93
(T:31/05/07)
B 15,7 12,53
Lexibook (LEX) (3743) (20/07/98)
17,2
17,2
C 17,05 17,05
Linedata Services (LIN) (9537) Jce 1/1/00
13
13,3
(T:05/07/07)
B 13,24 12,63
Lisi (FII) (2713) (T:04/05/07)
76,5
81
B 80,75 76,07
Locindus (LD) (8733) (T:18/06/07)

29,9
30,39
B 29,96 29,15
Lucia (LUC) (8737) (08/07/91)
59,9
60,85
55,65
I B 58
LVL Medical Group (LVL) (4533) (T:15/03/02) 20,93 22,09
22,1
20,9
I C
Lycos Europe
(LYC) (9535)
0,49 0,52
B 0,52 0,49
.R.M. (MSCH) (2727) F
20,49 20,49
(T:20/09/01)
C 20,49 20,49
Maisons France Confort (MFC) (3728)
53,01 57,25
(T:15/06/07)
I B 56,85 52,5
Malteries Franco-Belges (MALT) (3533) F
97,11 103,06
(T:19/12/05)
C 97,61 97,11
Manitou (MTU) (2753) (T:13/06/07)
36
38
A 37,65 35,78

52 s.

24,2
12,01
57
45
2,47
1,47
26,45
20,72
11,18
7,6
63,7
39,1
31
23,5
12,6
8,05
1,48
1,01
38,82
19,5
264
165,5
9,44
4,21
0,46
0,16
58
43,85
6,45
2,91
141
85
8,76
3,99
26,8
19,51
235
180
35,89
27,54
1,25
0,87
28,5
25,8
7,15
4,05
3,74
1,95
6,72
5,01
141
109,5
133,9
65,1
17,3
12,17
16,37
8,75
5,09
2,58
17,76
10
40,49
15,4
40,15
27,8
99
66,5
10,27
5,52
96,5
60
64
51,05
543
450,03
27,5
20,21
139,39
67
7,85
4,41
10,9
6,15
13,5
7,15
24,35
13,8
14
8,43
18,45
13,01
129,4
111
6,5
5,1
11,33
9,51
10,45
7,45
27,4
12,53
18,73
12,81
22,8
12,63
92
52,4
37,5
27,8
70,49
49,9
23,45
11,6
1,07
0,43
20,79
14
69,64
49
125
92,75
48,7
34,71

+ 1,86
0,15
- 29,75 - 10,53
1,3
+ 5,15 + 6,29
+ 6,67
- 15,79 - 28,89
- 2,33
0,2
- 16 - 12,35
- 5,36
- 6,85 - 17,82
+ 0,57
6
+ 34,17 + 12,18
- 2,36
0,81
+ 1,22 + 2,59
- 35,12 - 29,48
+ 7,5
- 4,46
+ 55
+ 3,23
+ 48,95
- 0,18
- 37,93
- 10,53
+ 7,17
- 0,36
+ 28,16
- 6,01
- 47,25
+ 4,17
+ 8,58
- 2,56
- 20,49
- 1,82
- 4,27
- 0,95
+ 8,33
- 1,2
- 1,05
+ 43,68
- 0,63
+ 0,83
- 3,37
- 33,95
- 6,12
- 9,8
- 2,07
+ 18,27
+ 14,96
+ 19,77
+ 6,66
+ 37,3
- 2,94
+ 0,92
+ 0,1
- 31,14
- 6,14
- 38,53
+ 0,88
- 31,33
+ 0,93
+ 3,45
- 5,1
- 14,56
- 5,11
+ 25,96
- 7,79
- 40,51
+ 8,67
+ 40,98
- 0,75
- 2,22
- 3,58
- 2,82
- 4,74
- 16,67
+ 0,01
+ 83,48
+ 51,93
+ 7,45
- 12,86
- 23,53
- 42,2
- 2,69
+ 37,72
- 1,01
- 15,37
- 6,79
- 10
- 0,7
+ 9,1
- 4,83
+ 11,09
- 7,16
- 4,95
+ 4,68
- 2,3
- 18,09
- 38,76
- 1,71
+ 27,41
- 1,81
- 42,22
- 5,26
+ 45,71
- 0,2
- 10,29
+ 3,28
+ 15,64
- 5,29
+ 74,42
- 5,77
- 48,42
+ 17,09
- 6,75
- 1,83
- 4,81
- 14,44
- 4,38
+ 1,41

+ 7,5
0,82
+ 36,78
3,7
+ 46,04
0,14
- 34,62
- 57,5
1
+ 13,67
- 47,89
7,5
+ 9,17
- 32,96
1
- 4,9
6,1
+ 6,07
0,38
- 0,3
0,25
0,8
- 0,11
- 30,53
- 4,56
+ 8,85
5,2
+ 19,77
2,7
+ 30,72
0,46
+ 11,11
0,5
- 26,19
- 39,25
0,2
- 33,68
0,17
- 34,07
0,35
- 22,53
1,25
+ 7,02
0,33
- 38,43
1,7
+ 41,19
1,3
- 13,16
5,3
- 8,2
0,75
- 13,87
1,3
+ 70,12
+ 46,29
0,08
- 15,19
0,48
- 31,77
+ 12,75
0,46
- 12,28
0,12
- 10,92
3
+ 11,98
0,15
+ 3,25
- 4,95
- 1,96
0,6
- 37,42
0,49
+ 1,18
0,25
- 33,02
1,3
+ 25
0,18
- 18,75
1,83
+ 18,61
0,2
+ 40
- 46,74
0,15
+ 36,6
1,17
- 6,59
1,42
- 8,04
1,05
- 5,26

EUROLIST

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture


Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

FR0000032302
7613291
FR0000030611
224000
FR0000061475
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4802907

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Cours du
9 nov.
2 nov.

+ haut
sem.
+ bas
sem.

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

64,51 66,8 70,9


66,75 64,5 43,52
76,89 76,89 84,89
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(T:18/06/07)
C 76,89 76,89 67,6
2,05
2,05 6,91
MB Retail Europe (MBRE) (8737) Red Cap le
27/12/06 F
B 2,05 2,01 1,29
12,5
13,1 31,5
Mecelec (MCLC) (2733) F (T:24/06/02)
C 13,5 12,5 12,5
1,83 1,9
2,47
Medasys (MED) (4535)

C 1,85 1,75 1,38


11,5
11,5 14,95
Medea (MEDE) (3355) F (T:02/10/06)
C 10,51 10,35 8,45
8,45 9,08 10,43
Media 6 (EDI) (5555) (T:27/04/07)
7,7
6,93
C 8,9
2,44 2,45 3,9
Mediagerance.Com (MDG) (5555) Jce 1/1/99
(T:10/09/07)
C 2,45 2,31 2,12
30,8
31,69 32,5
Meetic (MEET) (9535)
B 31,43 30,32 21
36,01 41
42,3
Meilleurtaux (MEX) (8775) OP le 23/10/07
35,22 24,14

C 41
14,61 16,29 24,9
Memscap (MEMS) (9576) Regr.
14,07 14,07
I C 16
25,09 27,3 34,95
Mercialys (MERY) (8733) (A:04/10/07)
A 25,86 24,71 21,9
8,01 8,5 11,9
Metabolic Explorer (METEX) (1357) N/P
7,5
B 8,34 8
36,01 38,88 44,9
Metrologic Group (MTG) (9537)
35,8 35,13
(T:02/04/07)
B 38
29
30,2 31
MGI Coutier (MGIC) (3355) F (T:29/06/07)
30,3
28
23
I C
1,26 1,3
1,43
Micropole Univ. (MUN) (9535) Jce 24/10/01
C 1,26 1,23 1,03
1,35 1,4
2,45
Millimages (MIL) (5553) Jce 1/1/01 Ex Dt Sous
le 7/4/04
C 1,43 1,28 1,28
3,6
4,44 8,9
ModeLabs Group (MDL) (9578)
B 4,45 3,6 3,6
2500 2551 2870
Moncey (Financire) (MONC) (8985) Nom. F
(T:13/06/07)
B 2550 2500 2400
2,49 2,49 2,7
Mondial Peche (MPE) (5379) Jce 1/1/98 F
C 2,44 2,49 1,46
0,8
0,95 1,68
Montaigne Fashion Group (MFG) (3763) Exd
0,8
0,7
Att. Le 3/1/06 F
C 0,8
14,12 15
21,1
Montupet S.A (MON) (3355) (T:04/07/07)
B 15,53 13,65 13,65
22,9 25,74
Mr Bricolage SA (MRB) (5375) (T:31/05/07) 21
I B 22,85 20,5 16,4
73
77,5
Muse Grvin (GREV) (5755) F (T:12/03/07) 73
72,8 46,56
C 73
77
77
100
.S.C. Groupe (NSGP) (2757) F
77
70,15
(T:18/06/07)
C 77
39,3
42
57,2
Naturex (NRX) (3577) (T:19/07/07)
I B 42,52 38,97 38,97
2,29 2,3
6,7
Neovia Electronics (NOEV) (3743) F
C 2,33 2,16 1,2
11,77 11,78 14,4
Nergeco (NERG) (2353) F (T:20/07/07)
C 11,79 11,77 11,01
5,35 5,38 5,39
Net2S Sa. (NTS) (9533) Jce 1/1/00
(D:01/07/05)
C 5,35 5,31 3,01
2,76 3,09 4,77
Netgem (NTG) (9535) Jce 1/1/00
C 3,07 2,61 2,61
/280207
Netra Systems-Nts (NETR) (2757) F
(30/06/99)
C 2,85
6,1
6,3
6,44
Neurones (NRO) (9533) Jce 1/1/00
(T:21/06/07)
C 6,15 6,1 4,47
25,85 27,5 31
Nextradiotv (NXTV) (5553) Exd Sous le 4/6/07
B 27,5 25,81 18,38
Nicox Sa (COX) (4577) Jce 1/1/99 Aug Ex DS le 14,37 16,72 23,26
30/1/07
B 16,71 14,2 14,2
75
81
89,5
Norbert Dentressangle (GND) (2771)
75
62
(T:06/06/07)
B 80
/251007
60,7
Nord-Est (COE) (2727) Red Cap le 28/3/07
44,38
(T:21/05/07)
B 60,17
6,8
7,1 23,25
Nortene (NORT) (5375) Ex Dt Att. (1p30) le
5/5/06 F (T:02/05/05)
C 7,14 6,8 6,51
316
336,49 348
det (Financ. De) (ODET) (2773)
(T:12/06/07)
A 335,92 316 291,5
2,58 2,73 2,75
Oeneo (SBT) (3535) Ex Dt Sous le 08/06/05
2,51 1,82
(13/06/00)
I C 2,6
14,34 15,07 37
OFI Private Equity Capital (OPEC) (8985) Div
10 le 26/4/07 Ex Dt Att. 18/6/07 (T:11/05/07) C 14,39 14,28 11,54
19
19,4 26
OL Groupe (OLG) (5553) N/P Jce 1/7/06
B 18,9 18,2 16,01
5,51 6,49 11,88
Olitec (OLI) (9572)
C 6,54 5,51 4,73
/251007
180
Onet (ONE) (2791) Div par 5 le 15/1/07
82,18
(D:17/10/07)
B 136
20,05
Orapi (ORAP) (1357) N/P Ex Dt Sous le 18/6/07 15,81 17
15,5 10,65
(T:02/05/07)
C 17
10
10,7 10,76
Orchestra-Kazibao (KAZI) (3763) Act. Regt.
7,1
C 10,4 10
12,7
13,66 14,27
Orgasynth (ORG) (1357) F (T:27/06/03)

13
12,7
6,61
C
/110907
350
Orosdi-Back (OROS) (5371) F (T:15/09/06)
186,02
C 186,02
5,95 6,12 7,28
Osiatis (OSA) (9533) Jce 21/9/98 (Ly)
6,11
5,95 5,8
(T:11/06/02)
C
8,9
10,05 10,12
Otor (OTO) (2723) Jce 1/1/98 Ex Dt Sous le
8,15 4,35
24/5/00 F
C 10
16,65 16,7 22,5
Outremer Telecom (OMT) (6535)
11,5
B 16,4 16
9,1
9,75 10,54
Oxymetal (OXYM) (2757) Ex Dt Sous le
9,35
9,1
5,64
09/07/07 (T:30/04/07)
C
74,5
75
97,99
aref (PAR) (8737) Exd S le 27/4/07
Ex D Div. Le 15/5/07 (T:15/05/07) C 74,91 74,5 72,6
344
346
410
Paris Orlans (PAOR) (8775) F (T:28/09/07)
336,04 261,4
B 347
/251007
112,6
Parisi. De Chauf. Urbain (CHAU) (7577) F
95
(T:29/06/07)
B 97
24,49 24,99 47,69
Parrot (PARRO) (9578)
22,82 22,67
B 24
3,99 4,1
8,87
Parsys (PSY) (9533) (T:30/06/03)
3,75 3,59
C 3,9
6,23 6,6 10,35
Passat (PSAT) (5555) (T:05/07/07)
6,1
6,1
C 6,7
5,49 5,75 7,07
PCAS (PCA) (1357) (T:07/07/03)
5,49 4,78
C 5,8
Pernod Ricard (RINV) (3535) Nouv Jce 1/7/07 F 151,7 153,9 164,95

151,6
150,01
134,8
A
48
48,01 52,5
Pharmagest Interactive (PHA) (9537) Jce
46,7 42,95
1/1/00 (T:13/09/07)
C 48
3,1
3,22 3,78
Phone Systems (PHO) (6535) Nouv Regr. Jce
3,02 2
1/1/02 Ex Dt Sous le 9/8/06 F
C 3,1
2,93 2,93 3,22
Pier Import Eur (Ex-Darnal Exp.) (DRE) (3726)
2,9
1,99
F (15/09/92)
C 2,9

- 3,36
1,08
+ 41,01 + 29,02
2,5
+ 10,24 + 1,37
+ 3,54
- 6,82 - 44,44
- 7,41
0,15
- 52,47 - 51,92
- 1,08
+ 22,82 + 10,24
+ 9,42
0,26
+ 41,1 + 34,5
- 5,06
0,17
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0,05
- 23,75 - 30,29
-2
+ 40,96 + 27,17
- 12,17
- 4,2 - 1,48
- 8,69
- 22,49 - 32,98
- 2,98
0,36
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0,87
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1,3
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0,06
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0,88
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0,24
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373,24
- 57,72 - 46,85
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0,4
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+ 3,9

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VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

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2604474
FR0000065492
6215364
FR0004175842
1455868
FR0010294595
16646503
FR0000044489
379874
FR0000063653
3646128
FR0000060790
1139062
FR0000074122
3000000
FR0000057937
1952413
FR0000077844
2000000
FR0010332049
29666847
FR0000063794
4639951
FR0000061582
3444519
FR0000060170
800000
FR0000060154
913334
FR0004016699
5837500
FR0010209809
1079963
FR0000072563
3207426

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Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

88,21 94,5
91,82 88
76,99 77,95
Piscines Desjoyaux (PDJ) (3745)
(T:09/02/07)
I B 77,95 75,34
44,8
Plastic Omnium (POM) (3355) (T:04/05/07) 40,6
B 44,79 40,06
20,8
21,34
Plastiques Du Val De Loire (PVL) (1357)
(T:13/04/07)
I C 21,21 20,8
5
5,08
Poncin Yachts (PONY) (3745)
C 4,95 4,95
Poujoulat (POUJ) (2353) Ex Dt Div le 2/7/07 F 145,5 145,5
145,5
(T:02/07/07)
C 155
48,73 51,5
Precia (PREC) (2737) F (T:11/07/07)
48,73
C 51
37,03 37,8
Prismaflex Inter. (PRS) (5555) (16/10/00)
C 34,8 32,5
478
479
Prodef (PRDF) (2791) F (T:15/06/07)
C 479,2 451,06
25,25 25,25
Prosodie (PRD) (9533) (T:22/06/07)
C 25,25 25,25
21,48 21,48
Provimi (VIM) (3573) (D:13/09/07)
B 20,85 19,9
43,48 43,49
PSB (PSB) (2723) (S:01/06/07)
I C 42,5 42,2
18,6
18,8
uantel (QUA) (4535) Jce 1/1/97
C 17,45 17,31
6,5
6,5
Quotium Technologies (ex-Icom Infor.) (QUOT)
6
(9537) F
C 6,5
105
108
adiall (RLL) (9578) Ex Dt Att. Le
105
20/6/07 (T:01/06/07)
I B 106
25,11 27,3
Recylex S.A. (RX) (1755) (04/07/90)
B 25,57 25
7,85 8
Reponse (PNS) (2791) Jce 1/1/98 F
7,76
C 8
14,2
14,5
Rexel (RXL) (2797) N/P Jce 1/1/07
A 14,33 13,88
26,85 28,97
Rhodia (RHA) (1357) Regr.
A 25,55 25,18
1,84 1,92
Riber (RIB) (9576) Jce 1/1/00 (T:16/08/07)
C 1,86 1,78
0,22 0,23
Risc Group (RSC) (9533) Ex Dt Sous le 6/8/07
(T:04/10/01)
C 0,21 0,2
119
123,8
Robertet S.A. (RBT) (1357) (T:02/07/07)
119
B 125
/190907
Robertet S.A. (CBE) (1357) C.I.P. F
(T:02/07/07)
B 95
/090207
Robertet S.A. (CBR) (1357) C.D.V. Nom. F
B 23
6,01 6,21
Rocamat (ROCA) (1775) Exd Sous le 20/8/07 F
(T:12/07/05)
C 6,21 6,01
72,5
75
Rougier (RGR) (2353) Div par 3 le 28/6/07
(T:15/06/07)
I C 74,1 72,5
/270207
R-SIIC (FFBE) (8737) Ex Dt Sous le 5/12/06 F
(T:28/09/01)
C 138,6
68,1
70
Rubis (RUI) (7573) Ex Dt Att. Le 01/06/07
(T:18/06/07)
B 65,68 64,6
7,25 7,75
Rue du Commerce (RDC) (9535)
C 7,63 7,15
100,48 102,89
.A.M.S.E. (SAMS) (2353)
(T:21/06/07)
I B 102,98 97,12
4
4
S.D.R. Bretagne (SDRB) (8775) F
(D:18/06/07)
C 3,99 3,81
539,89 568
S.I.P.H. (Internat. Plantat. DHvas) (SIPH)
535,7
(3573) Aug Cap le 12/1/06 (T:28/06/07)
B 540
13,23 13,24
Sabeton (SABE) (8985) Red Cap le 24/4/06 F
(T:22/06/07)
C 13,23 12,7
31
34,5
Saft (SAFT) (2733) (D:05/07/07)
B 33,8 30,01
/301007
Saga (SAGA) (2773) Nom. F (T:15/06/07)
B 99
19,1
19,99
Sairp Composites (SRPC) (2753) F
(T:02/07/07)
C 19,99 19,1
103,5 104
Salvepar (SY) (8985) (T:21/06/07)
I B 103,88 97
29
29,5
Sam (SAMP) (2757) Jce 1/1/01 F
(T:12/06/07)
C 29,5 29
36,25 36,95
Sartorius Sted Bio (DIM) (4537)
(T:30/05/07)
I B 37,04 35,34
/311007
Sasa Industrie (SAA) (2757) (T:30/06/06)

I C 44,06
SCBSM (CBSM) (8733) Div par 4 le 17/7/07 Ex D 6,84 8
A le 22/11/06 (08/04/92)
C 8,15 6,81
25,95 25,97
Schaeffer Dufour (SCDU) (3763) F
(T:27/06/07)
C 24,7 23,02
118,85 123,3
Seche Environnement (SCHP) (2799)
(T:26/06/07)
B 123,4 117
59,95 61,49
Schilienne- Sidec (SECH) (7535)
58,3
(T:13/06/07)
B 60
32
33
Scuridev (SCDV) (2791) F (T:13/06/07)
I C 33,5 31,6
0,93
Selcodis (ex. Supervox Groupe) (SLCO) (2353) 0,88
Red Cap le 4/4/07 F (30/06/97)
C 0,92 0,88
50
50,5
Selectirente (SELER) (8733) Ex Dt Sous le
5/7/07 F (T:20/06/07)
C 49,9 49,9
42,2
46,5
Seloger.com (SLG) (9535) N/P
B 46,57 41,01
16,94 16,94
Setforge (SETF) (2757) Jce 1/1/01 F
(T:07/06/05)
C 16,93 15,71
20
20
Sical (SICA) (2723) Ex Dt Sous le 7/12/06 F
20
(T:01/07/05)
C 20
70,51 74,5
Signaux Girod (GIRO) (2757) F
(T:31/05/07)
I C 74,5 70,51
36
37,2
Sii (SII) (9533) (T:24/09/07)
I C 37,4 35,28
Siic De Paris (IMMP) (8737) Nom. (A:28/06/07) 289,07 294,65
B 289,08 289,07
55,6
56,1
Siic De Paris 8Eme (BSHO) (8737) F
(A:28/06/07)
C 56,1 55,6
2,66 2,66
SiicInvest (INV) (8737) (T:16/07/07)
2,41
C 2,6
20
20,1
Silicomp (GRS) (9533) Jce 1/1/98 Ex Dt Att. le
20
29/12/03
C 20
25,9
27
Siparex Croissance (SIX) (8985)
25,9
(T:29/05/07)
I C 27
26,5
26,5
Siraga (SIRA) (2757) F (T:24/09/07)
25
C 26
/020407
Smoby (SMO) (3747) (T:25/10/05)
C 28
37,45 38,37
Smtpc (SMTPC) (2777) Div par 5 le 5/12/06
(T:10/05/07)
I B 38,36 37
9,01 9,18
Societe Francaise de Casino (SFCA) (5755)
9
Act. Reg. F
C 9,3
6,88 7,13
Sodifrance (SOD) (9533) Ex Dt Sous le 6/12/04
(T:15/03/01)
C 7,11 6,72

118,1
- 3,93
2,5
84,3
- 1,93 - 5,15
93,4
- 1,23
2
68,1
- 1,42 + 10,06
45,37 - 9,35
0,66
31,5 + 8,27 + 19,24
24,67 - 1,93
0,6
20,5
- 4,1 - 9,25
6,81 + 1,01
4,15 - 24,47 - 23,2
174,9
- 6,13
1,52
95
+ 38,05 + 25,32
51,7
- 5,38
1
31,05 + 46,78 + 39,23
38
+ 6,41
0,06
23
+ 61 + 39,26
500
- 0,25
8
411,7 + 11,14 + 13,54
27,6 + 4,68
0,4
22,16 + 13,84 + 8,65
35
+ 3,02
9,11
18,27 - 34,81 - 33,91
46,32 + 2,31
0,75
35,42 + 18,15 + 17,51
27
+ 6,59
16,5 - 29,28 - 27,03
12,66
6
- 43,97 - 43,48
115,99 - 0,94
1,12
91
+ 14,13 + 6,92
32,44
- 1,8
0,61
7,8 +188,29 +182,77
8,5
- 1,88
5,46 + 28,69 + 30,83
17,4
- 0,91
11,55 - 13,94 - 13,94
36,45 + 5,09
24,37 - 21,21 - 21,21
2,41 - 1,08
0,04
1,11
- 6,6 - 14,02
0,33 + 4,76
0,04
0,18 + 4,27 - 21,71
148
- 4,8
1,9
112,5
- 0,83 + 3,57
113,93
1,9
84,1 + 7,95 + 9,2
23
22,55
+2
+2
6,21 - 3,22
0,05
3,95 + 85,27 + 85,27
89
- 2,16
3,3
37,96 + 93,35 + 67,48
154
4
118,5
- 2,53 + 1,61
70,98 + 3,68
2,14
53,62 + 16,91 + 17,5
8,41 - 4,98
5,25 + 19,83 + 1,4
116,5
- 2,43
1,8
79
+ 21,28 + 22,99
5,76 + 0,25
1,5
3,45 - 8,05 - 5,88
574,25 - 0,02 20,75
325
+ 60,63 + 62,13
15,39 + 4,92
0,18
11,55 + 7,13 + 6,69
35,38 - 8,28
0,68
23,13 + 29,17 + 21,57
158,81
2,32
42 +135,71 +130,29
20,5
- 4,45
0,3
15,7 + 13,69 + 14,85
115,65 - 0,37
6
90,1
- 1,33 + 3,5
33,5
- 1,69
1
28
+ 2,11
- 6,3
52,08 - 2,13
0,19
35
- 5,53 - 8,87
48,63
0,6
31,7 + 37,69 + 31,72
12,03 - 16,07
0,76
5,91 + 8,69 - 14,98
28,5 + 5,06
0,61
21,15 + 7,68 + 5,92
148
- 3,69
1,3
111,55 - 6,27 - 12,55
62,95 - 0,08
1,1
30,1 + 81,72 + 43,46
33,5
- 4,48
0,42
19,05 + 65,8 + 64,1
3,65 - 4,35
0,35 +151,43 +151,43
55,43 + 0,2
1,25
41,79 + 15,84 + 13,26
48,99 - 9,38
21,7 + 87,56 + 75,83
26
+ 0,06
0,22
11,6 - 20,69 - 24,68
29
- 0,15
0,2
18,48
- 20 - 16,7
79
- 5,36
2,15
61
+ 6,03 + 8,48
47
- 3,74
0,37
35,28 - 11,18 - 15,09
335
5,71
250
+ 11,01 + 9,08
59,2
- 0,89
5
50
+ 11,2 + 10,32
2,98 + 2,31
0,04
2,34 + 13,19 + 4,72
21,3
18,2 + 14,22 + 0,91
30,97 - 4,07
2,25
23,99 - 15,88 - 12,2
27,78 + 1,92
0,43
19,72 + 3,92 + 1,92
52,95
0,33
23
- 44,33 - 32,12
42,5
- 2,37
1,25
34,22 + 7,61 - 5,88
10
- 3,12
7,3 + 12,62 + 9,88
8,08 - 3,23
0,18
4,85 + 31,05 + 13,72

FR0000078321
2475320
FR0000038804
790000
FR0000030140
100000
FR0000075517
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FR0000065864
725000
FR0004036036
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FR0004500106
6422016
FR0000120495
7836800
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FR0004045540
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FR0000065674
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FR0000064271
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FR0004180578
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FR0000063307
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FR0004037182
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FR0000064388
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FR0000071904
5420000
FR0000033003
3891450
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FR0000036816
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FR0000031577
8714352
FR0000065765
4268170

Pierre & Vacances (VAC) (5753)

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Q
R

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9 nov.
2 nov.

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9 nov.
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2,61 3,03 6,25 - 15,53


3,09
2,61 1,78 - 42,64
Sofibus (SFBS) (8733) F (T:03/05/07)
/161007
128,5
96,01 - 4,86
C 105,61
Sofragi (SOFR) (8985) D F (T:21/06/07)
1560 1560,011661
- 0,06
1561
1560
1410
+ 11,19
C
Soft Computing (SFT) (9533) Jce 1/1/00
3,35 3,75 6,93 - 10,67
(T:10/07/06)
C 3,75 3,35 3,31 - 46,83
Sogeclair (SOG) (9533) (T:14/06/07)
27,48 27,5 41,9
- 1,58
C 27,92 26,3 26,21 - 25,73
Solucom (LCO) (9533) Jce 1/4/00 N/P Div par 4 18,81 20,18 20,34 - 3,14
le 25/10/06 (T:15/10/07)
C 19,42 18,45 12,91 + 43,04
Solving (OLV) (2791) (T:28/06/04)
3,16 3,79 9,45 - 16,4
C 3,78 3,16 3,16 - 55,11
Somfy SA (SO) (2733) (T:24/05/07)
205,99 207,5 260,2
- 0,49
204
185
+ 9,57
A 207
Sorefico Coiffure (SOR) (5377) F
4,11 4,11 5
- 0,96
C 4,15 3,75 3,02 + 6,48
SQLI (SQI) (9535) Ex Dt Sous le 4/12/03 Aug
2,74 2,81 3,26 - 2,49
Cap le 28/09/06
I C 2,81 2,73 2,55 + 1,48
ST Dupont (DPT) (3763) Ex Dt Sous le 6/6/06
0,44 0,48 0,62 - 6,38
(T:01/10/02)
C 0,47 0,42 0,1 +266,67
Stallergenes (GENP) (4577) Div par 4 le 10/7/06 62,01 63,8 71,8
- 1,57
(T:05/06/07)
61,85 27,3 +120,28
B 63
Stef-Tfe (STF) (2779) (T:24/05/07)
54,22 56,18 56,18 + 1,92
B 53,2 53,03 38,93 + 38,32
Store Electronics (SESL) (2737)
14,05 14,58 16,25 - 2,43
C 14,4 13,66 9,56 + 40,08
Sucriere Pithiviers-Le-Viel (SPV) (3577)
592
622
790
- 3,43
(T:30/03/07)
589
552,62 - 19,46
B 613
Supra (SUPR) (3722) F (T:07/07/06)
33
34,88 35
- 5,71
33
30,01 + 41,94
C 33
Sword Group (SWP) (9533) Jce 1/1/02
36,85 40,2 44,7
- 4,29
(T:09/05/07)
B 38,5 36,81 31,95 + 10
Sylis (LYSP) (9533) (T:28/05/02)
3,96 4,11 4,64 - 3,88
C 4,12 3,96 3,62 - 1,25
Synergie (SDG) (2793) Att. Grat. Le 2/7/07
27,11 29,8 40
- 9,63
(T:22/06/07)
27,11 20,01 + 29,03
B 30
Systar (SAR) (9537) Jce 1/7/98 (10/07/95)
3,78 3,86 4,9
- 2,58
C 3,88 3,7 3,45 - 11,48
Systran (RAN) (9537)
2,66 3,13 4,49 - 10,74
C 2,98 2,61 2,61 - 9,83
ayninh (TAYN) (8737) Ex Dt Sous le 3,23
3,23 9,5 + 7,67
4/12/06 F (30/05/97)
C 3,23 2,81 2,4 - 70,82
Team Partners Group (TIPA) (9533) N/P Re5,1
5,56 12,6
- 9,09
gr.(1p10)
5
- 59,52
C 5,61 5
Teamlog (TLO) (9533) Ex Dt Sous le 22/3/04
4,16 4,17 4,75 - 0,24
(T:17/06/02)
C 4,17 4,16 3,41 + 8,05
Technofan (TNFN) (2713) F (T:24/05/07)
109,5 110,05 129,3
- 0,5
+ 2,72
I C 109,5 109,5 103
Telecom Reseaux Services (TLC) (9533)
2,86 3,04 4,71 - 4,67
(T:30/11/06)
2,73 2,57 - 38,36
C 3
Terreis (TER) (8737)
11
11,4 12,43
11
10,76
10,4 + 23,87
C
Tesfran (TEF) (8733) (A:29/06/07)
19,29 19,34 21,55 - 0,26
B 19,34 17,74 17,21 + 1,58
Tessi (TES) (9533) (T:12/07/07)
47
50,99 56,85 - 7,83
44,5
- 4,08
I C 50,99 45
Tharreau Industries (THAR) (3763) Red Cap le 27,4
28,4 29,88 - 3,52
21/6/06 F (T:29/06/07)
C 28,4 27,4 17,55 + 47,31
Theolia (TEO) (7535) Nom. Jce 1/7/01
17,7
19,7 31,73 - 9,32
B 19,52 17,62 11,5 + 45,08
Thermador Groupe (THEP) (2797)
134
140,5 168,92 - 3,94
(T:13/04/07)
I B 139,5 134 116,5 + 11,95
Thermocompact (THER) (2757) Exd Sous le
17
17,49 20,99 - 2,86
30/3/07 F (T:14/09/07)
16,18
C 17,3 17
Tipiak (TIPI) (3577) F (T:04/07/07)
78,2
80,69 89,8
- 3,09
80,69
78,2
72,8
+ 3,92
I C
Tivoly (TVLY) (2757) F (T:22/06/07)
20,5
22,59 23,5
- 9,25
C 22,59 20,5 19,73 - 6,82
TNU Units (Ex: Eurotunnel) (TNU) (2775)
0,46 0,51 1,95
- 9,8

A 0,51 0,43 0,33 - 4,17


Tonna Electronique (TONN) (9578) F
4
4
9,5 + 29,03
(04/09/90)
3,8
2,36 - 43,9
C 4
Tonnelleries Francois Fres (TFF) (3535)
39,2
42,98 47,79 - 8,79
(T:09/11/07)
I B 42,98 39,2 32 + 17,01
Touax (TOUP) (2777) Ex Dt Sous le 12/2/07
40,42 41,1 41,99 - 0,47
(S:09/07/07)
I C 40,61 39,5 22,5 + 65,82
Toupargel Groupe (TOU) (5337)
27,7
28,5 48,1
- 1,14
(T:31/05/07)
B 28,02 27,4 25,87 - 34,9
Tour Eiffel (EIFF) (8985) (A:07/08/07)
102,74 113,99 146,5
- 8,93
B 112,81 102,11 101,54 - 17,74
Transgene (TNG) (4573) Jce 1/1/98 Ex Dt Sous 17,23 18,45 21,31 - 6,46
le 27/4 (01/291)
I B 18,42 17,22 9,27 + 81,56
Transports Du Nord (PIER) (2779) F
105
110
110
+ 23,53
(T:26/06/06)
85,3 60,95 + 77,97
C 85
10 (UDIS) (3726) Nom.
10,05 10,15 14,09 - 0,89
(T:20/06/07)
I B 10,14 9,9 9,9 - 16,94
Ulric De Varens (ULDV) (3767) (T:02/07/07) 13,2
14
15,39 - 4,35
C 13,8 13,2 11,07 + 18,92
Umanis (UMS) (9533) Jce 1/1/98 Exd OP le
0,98 1,02 1,36 - 4,85
29/3/07
C 1,03 0,96 0,91 - 12,58
Unibel (UNBL) (3577) Red Cap le 18/01/06 F
289
295
295
- 2,03
(T:10/05/07)
B 290 280,01 210,2 + 26,31
Union Fin. Fr. Bque (UFF) (8771)
41,05 43,02 54,8
- 4,51
(A:01/11/07)
B 42,99 40,94 38,01 - 12,47
Union Techno Informatique (FPG) (9533)
1,41 1,52 2,78 - 9,03
(T:22/06/01)
C 1,55 1,4 1,4 - 33,8
Universal Multimedia (UNM) (3743) Jce 1/1/01 /051104
F
C 2,2
altech (LTE) (9533) Ex Dt Att. le
0,56 0,6
0,73 - 5,08
30/7/03
C 0,59 0,55 0,53 - 13,85
Vectrane (VEC) (8737) (T:29/05/07)
16,92 17,27 25,7
- 1,97
+4
B 17,26 16,91 15,57
Vermandoise De Sucrerie (VERM) (3577) F
1350 1350 1462
+ 0,75
(T:15/02/07)
B 1350 1350 1285,2 - 4,59
Verneuil Part(Ex Ctcn) (VRNL) (8775) F
50
50
50
+ 9,67
50
26,61
+ 25
C 50
Vet Affaires (VET) (5371) Jce 1/1/00
28,5
31,9 38
- 10,38
(T:30/06/05)
I C 31,8 28,5 17,14 + 54,47
Vetoquinol (VETO) (4577) (T:08/06/07)
27,14 28,59 29,9
- 5,07
B 28,59 27,14 22,3 + 29,24
Vicat (VCT) (2353) Ex D A (2p1) le 1/9/06
71,75 73,01 139
- 0,71
(T:21/05/07)
A 72,26 70,5 65,1 + 9,38
Viel Et Cie (VIL) (8777) (T:06/07/07)
5,12 5,5
5,97 - 6,06
B 5,45 5,12 4,47 + 11,79
Viking (VIKG) (2773) Jce 1/7/98 F
0,63
0,63 0,7
C 0,63 0,63 0,28 - 1,56
Vilmorin Cie (RIN) (3573) Div par 3 le 18/01/06 103,61 105,79 106,8
- 1,74
(T:20/12/06)
B 105,45 100,7 60,1 + 66,31
Virbac (VIRP) (4577) (T:26/07/07)
64,84 65,5 66,5
- 1,61
B 65,9 64,21 44,75 + 35,93
Visiodent (SDT) (9537) (05/05/00)
4,25 4,68 5,1 + 4,17
C 4,08 4,1 3,01 + 25

- 46,84
2,5
- 17,81
35,82
+ 1,33
0,08
- 44,07
0,5
- 29,63
0,14
+ 26,84
0,24
- 55,99
5,2
+ 0,38
+ 0,24
- 5,84
0,1
+ 12,82
0,35
+ 75,22
0,85
+ 12,02
+ 26,92
30
- 19,95
1
+ 41,94
0,42
+ 3,08
0,24
- 1,49
0,6
+ 23,17
0,23
- 8,7
- 13,92
0,73
- 52,71
- 59,52
0,14
+ 13,66
1,79
+ 1,77
0,1
- 25,71
- 6,14
0,25
- 1,08
1
- 2,45
0,68
+ 53,5
+ 44,14
5,4
+ 9,03
0,25
- 3,78
2,64
+ 2,49
0,3

- 4,17
- 46,74
0,5
+ 9,5
0,4
+ 61,2
1,5
- 33,3
3
- 24,73
+ 36,75
3,4
+ 70,59
0,43
- 17,28
0,31
- 3,37
- 15,52
2,2
+ 18,35
1,1
- 14,51
0,05
- 36,77

- 12,5
0,85
+ 0,71
40
- 0,04
+ 25
1,8
+ 46,91
0,23
+ 18,77
1,3
- 15,64
0,2
+ 7,79
+ 26
1,62
+ 65,91
0,8
+ 37,96
0,5
+ 3,66

XII

EUROLIST

Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

FR0004056851
14389531
FR0000066540
2741502
FR0000062796
5266497

Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture*


Cours du
9 nov.
2 nov.

+ haut
sem.
+ bas
sem.

9,05
9,2
76,5
76,15
56,02
56,8

9,3
8,81
77,54
76
57,5
55,21

Vivalis (VLS) (4573) N/P Jce 1/1/07

B
VM Materiaux (VMMA) (2353) Ex Dt Att. (1p1)
le 30/6/06 (T:31/05/07)
I B
Vranken Pommery Monopole (VRAP) (3535)
(T:16/07/07)
I B

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.
12,5
8,61
89,15
62,2
60,49
46,12

Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

Cours du
9 nov.
2 nov.

W
X

- 1,63
FR0000073066
avecom (AVM) (9578)
- 13,89 - 13,89 15506290
I B
+ 0,46
1,6 FR0004034072
ilam Animation (XIL) (5553) N/P
+ 13,5 + 15,04 4700000
Jce 1/9/01
C
- 1,37
1,25 FR0000054587 XRT (CEF) (9537) (T:19/07/07)
+ 16,88 + 12,04 38002320
C

+ haut
sem.
+ bas
sem.

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

13,51 15,83 29
- 15,72
16,03 13,35 10,15 + 26,85 + 22,37
4,87 5,07 5,19 - 4,51
5,1
4,55 3,16 + 35,28 + 7,27
1,67 1,68 2,23 + 1,83
0,74
1,67
1,67 1,24 + 35,77 - 4,57

Code ISIN

VALEUR (Mnmonique) (Secteur)

Nombre
de Titres

informations sur le titre,


coupon (A,S ou T + date)
Compartiment

odiac (ZCNV) (2713) Nouv Jce


FR0010516013
1/1/07 F
800
FR0010298901 Zublin Immobiliere (ZIF) (8733) Exd Att. le
27/6/07 (T:20/06/07)
9172283

A
C

Cours du
9 nov.
2 nov.

+ haut
sem.
+ bas
sem.

/161007
47,56
12,96 13,1
13,09 12,72

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.
49
43,97 + 7,6
16,97 - 0,99
11,03 - 12,02

+ 7,6
0,7
- 7,28

Actions Zone Euro (Hors SRD)


LU0325453354
765501037
DE0008022005
736145540
BE0160342011
1567316
NL0000288967
67252184
DE0005072300
68587007
BE0005587580
673156109
NL0000288876
35194182

50,94 56
53,72 50,31
43,75 43,75
Bayer. Hypo Vereinsbank (HVM) (8355) Exd
42,47 43,23
Act HRE (T:27/06/07)
13,3 14,15
Coil (COI) (1753)
C 13,8 13,18
56
56
Corio N.V. (CORI) (8733) (T:25/04/07)
60
56
6,3
6,77
D.A.B Bank (DAB) (8777) (T:14/05/07)
6,5
6,25
0,01
0,01
Dexia VVRP (DEXSP) (8355) SVN F
0,01
0,01
(T:24/05/07)
Eurocommercial Properties (ECMPP) (8733) A /270707

33,58
ou E (T:08/11/07)
A
Arcelor (LOR) (1757)

56
- 5,67
50,31 - 5,67 - 5,67
43,83 + 3,01
0,32
31,52 + 26,34 + 38,45
17,5 - 3,62
10,35 + 14,56 - 8,9
73,1 - 6,67
2,15
50
- 6,82 - 6,59
9,4 - 3,08
0,29
5,93 - 8,7 - 5,41
0,01
0,08
0,01
37,8
1,42
35
- 17,93 - 9,24

IT0001210050
1900000
IT0001976429
79912800
IT0001976403
433220490
IT0001976411
103292310
NL0000303600
2226236217
BE0003853703
2855607
LU0012113584
1135275

12,98 12,98 20,95 - 0,08


0,2
12,99 12,98 11,6 - 38,04 - 33,61
20,2
20,2 23,22 + 11,6
0,81
Fiat S.P.A. (FSER) (3353) Act. Epargne Exd
18,1
20,2
5,87 + 30,07 + 32,03
Acq. le 01/12/05 F (T:24/05/07)
- 11,63
0,11
Fiat S.P.A. (FSOR) (3353) Act. Ord. Exd Acq. le 19,75 21,5 24
22,35 19,22 13,08 + 32,11 + 37,06
01/12/05 F (T:24/05/07)
/301007
21,83
0,23
Fiat S.P.A. (FSPR) (3353) Act. Priv. Exd Acq. le
16,58
11,43 + 39,33 + 27,64
01/12/05 F (T:24/05/07)
0,56
Ing. Groep. N.V. (INGP) (8575) (A:09/08/07) 27,11 29,69 34,96 - 9,24
29,87 26,89 26,89 - 19,39 - 19,55
37,5
0,72
Montea c.v.a. (MONTP) (8737) (T:18/06/07) /100707
33,4
33,4 - 2,91 - 2,91
30,6
Plant. Terres Rouges (PTER) (3573) SA SVN F 1100 1120 1300
1100 1089,991022,1 - 16,6
(T:07/06/07)
Fedon (FED) (3763) ITL (T:05/07/06)

NL0000289783
482508120
NL0000289320
89639292
NL0000289817
261609060
NL0000288918
16903156
BE0003763779
8592721
NL0000289213
20781735

28,18 29
29
28
96,87 97,5
96,87 96,87
24,55 25,05
25
24,5
/221007
57
44,26 45
44,5
44,26
74,16 80,1
77,09 74,16

Robeco N.V. (ROBP) (8995) F (T:30/04/07)


Rodamco Europe N.V (RCEP) (8737)
(S:02/05/07)
Rolinco (ROLP) (8995) F (T:30/04/07)
VastNed Retail (VAST) (8733) A ou E
(A:13/08/07)
WDP (WDPP) (8737) (A:05/09/07)
Wereldhave (WHP) (8733) (T:02/04/07)

30,6
26,64
120,25
89,1
26,83
23,21
83,6
56,5
55,94
42,5
116,6
74,16

- 2,83
0,51
- 1,5 - 2,39
- 0,65
1,99
+ 8,42 - 2,55
- 3,8
0,34
- 0,97 - 1,84
0,95
- 17,39
- 24
- 0,54
1,1
- 5,83 - 12,36
- 7,22
3,91
- 20,64 - 26,79

Actions Internationales (Hors SRD)


US0268741073
2138781639
CH0008853209
13179600
US02209S1033
2805961317
ZAE000043485
276919836
IL0010830623
8530136
US0495131049
464945184
MA0000010688
13250000
GB0007980591
19295585214
SN0008626971
81975
CM0000035113
1010212
SN0000033192
650000
US1491231015
814894624
IL0010832298
3784823
US1941621039
686234528
GB0002374006
3050429400

/251007
55,65
0,12
45
44,88- 19,57- 7,24
26
26,4 30
0,2
Agta Record (AGTA) (2353) (T:29/06/07)
26
17,2+ 47,9+ 49,43
B 26
53,88 + 0,89
0,45
Altria Group INC (PHM) (3785) Ex Dt Att. (1p1) 49,94 50
49,5
48,66 45,09+ 3,37+ 0,83
le 10/4/07 (A:17/09/07)
32,06 32,84 37,95 + 8,31
0,09
Anglogold Limited (VA) (1777) (A:27/08/07)
29,6
29,2 25,21- 6,09- 9,44
/201205
0,44
Astra
(STH) (8985) F (T:01/02/01)
C 0,15
3,05
3,3
5,08 - 10,29
Atmel Corporation (AML) (9576)
3,05
3,05 3,05- 24,88- 35,11
/201004
1,82
AttIijariwafa Bank (BCMA) (8355) F
93
(T:02/07/01)
8,65
9,18 9,18 - 4,63
0,08
BP Plc (BPLC) (537) (A:13/08/07)
9,07
8,65 7,36- 3,46+ 2,37
990
990 1231,5
58,59
Brass. Ouest Afric. (BOAF) (3533) soboa nouv. P/N F
(T:28/03/06)
C 990 990 946 - 2,94- 5,71
278
310
18,14
Brass. Cameroun (BCAM) (3533) F
201,1+ 19,72+ 18,8
(T:21/03/07)
B 278
6,93
6,93 13,02
1,52
C.F.O.A. (FOAF) (8775) F (26/07/90)
C 6,93 6,93 5,89+ 7,78+ 2,06
49,99
49,99
62,1
0,04
0,22
Caterpillar Inc. (CATR) (2753) F (A:23/10/07)
50,01
49,99 45,8 - 3,68+ 8,3
4,4
4,45 8,76 - 1,12
0,42
CMT Medical Tech. (CMD) (4535)
4,45
4,02 4,02- 43,59- 42,93
(T:11/07/06)
C
51,4
51,97 52,73 + 0,61
0,22
Colgate Palmolive (COLGP) (3767)
51,09 51,36 44,01+ 1,78+ 4,51
(A:29/10/07)
15,43 15,9 16,23 - 1,41
0,29
Diageo (DGE) (3535) Act Regr. A ou E
15,65 15,42 14,17+ 4,82+ 3,49
(S:17/09/07)
A.I.G. (AAIG) (8532) F (A:11/09/07)

US2605431038
981377835
US2635341090
823167504
US3453708600
936608178
CI0000053161
141333
US3704421052
564521996
GB0004065016
288515043
US4509111021
65500240
GB0033040113
529553216
GB0033195214
2338675435
PA5183021045
4000000
US5246951033

Dow Chemical (DOWCP) (1353)

(A:01/10/07) 29,92
29,92
31,76
Du Pont De Nemours (DUPP) (1353)
32,81
(A:16/08/07)
Ford Motor CY (FORDP) (3353) (A:03/08/06) 5,7
6
/171007
Forestire Equat. (FORE) (8775) F

410
(T:13/06/07)
C
21,5
General Motors (GMP) (3353) (A:20/08/07)
25,49
14,2
Hammerson (HAM) (8733) (A:24/09/07)
15
ITT Corporation (ITT) (2727) Ex Dt Att. et Div 2 41,22
41,22
le 28/2/06 (A:27/08/07)
3,92
Kesa Electricals (KSA) (5379) (S:18/06/07)
4,42
2,5
Kingfisher (KFR) (5375) Act Regr. A ou E
2,61
(A:08/10/07)
/041005
Latonia Invest. (LATO) (8985) F
C 35,5
Legg Mason Part. (SLON) () F

NO0005052605
1145363370
US6294911010
263725515
MA0000010316
1874797
US6918294025
6673673

Norsk Hydro (NOHYP) (1753) Div par 5 le


15/05/06 (T:14/05/07)
Nyse Euronext (NYX) (8777) (A:17/09/07)

30,31
29,09
33,05
31,76
6,23
5,63

25,5
21,5
15,3
14,2
41,22
41,21
4,42
3,92
2,67
2,48

A
ONA (ONA) (2727) F (T:17/07/07)
Oxis Intl (OXI) (4577) Rgpt F

10,75 11
10,12 10,03
60,6
62,79
63
59,51
160
160,45
160
160
0,12
0,13
0,13
0,12

36,3
- 3,48
0,25
29 - 6,91- 2,13
40,98
- 3,2
0,23
31,5- 13,06- 13,91
7,15
-5
0,03
5,21- 15,05- 1,04
412
18,06
289 + 29,34+ 40,56
30
- 15,65
0,15
21,35- 20,49- 7,09
26,38 - 7,79
0,13
14,2 - 31,5- 40,11
52,9
- 0,89
0,08
38 + 2,77+ 2,28
5,5 - 11,31
0,15
3,71- 25,48- 20,65
4,25 - 4,21
0,06
2,37- 38,27- 27,75

CH0032057447
85581541
SN0000037532
200000
US7427181091
2729368448
JP3973400009
647078720
GB0007188757
1064594112
ANN757371433
215818212
GB00B1YFN979
435866842
GB0033856740
93361219
ZAE000007118
13155256
CH0008175645
1400000
IL0010830540
32016648
11
+ 6,23
0,52 BMG988431240
5,88+ 65,9+ 37,66
126197328
75,24 - 3,81
0,15
48,45- 19,85- 19,85
160,45 + 23,05
2,39
110 + 50,66+ 25
0,25
0,1 - 40- 36,84

15,2
15,7
Petersen & Cie (PTSN) (8775) F (T:01/08/07) 40,69

C 40,69
47,8
Procter & Gamble (PGP) (3724)
47,86
(A:22/10/07)
/311007
Ricoh Company Ltd (RICOP) (9574) F
13,01
(S:02/04/07)
79,66
Rio Tinto PLC (RTZ) (1775) (A:13/08/07)
62,34
43,55
Rorento NV (RORP) (8985) F
43,25
/250907
Segro (SGR) (8733) Regr. Jce 1/1/07
10,47
1,03
Sinclair Pharma (SPH) (4577) Port. Jce 1/7/06
1Penny
B 1,22
/070605
Stilfontein (STIL) (1777) F (15/09/95)
0,11
/291007
Televerbier (TVRB) (5755) F (T:04/04/07)
C 43
/160805
V Con Telec.Nom. (NTL) (9578) Nom. F
C 0,28
2,21
Zambia Copper Invest. (CV) (1755)
B 2,27
Paris Re (PRI) (8538)

16,28
14,03
40,69
40,69
48,27
47,56

83,43
59,73
43,55
43,25

1,21
1,03

19,5
- 3,18
14,03- 21,45- 21,45
40,69
0,86
40,69
51,5
- 0,13
0,21
44,36- 4,17- 3,1
16,95
0,08
12,55- 11,68- 13,84
83,43 + 27,78
0,38
37,27+ 80,8+ 97,47
43,59 + 0,69
39,01+ 2,81+ 2,23
10,47
10,47
2,31 - 15,57
1,03- 48,24- 48,24
0,05
55
43 - 6,52- 6,5

2,3
2,17

0,44

2,85 - 2,64
1,51+ 24,86+ 31,55

ETF (Trackers)
INDICES DE MARCH
FR0007080973 CAC 40 INDEXIS (C40) () N/P (T:07/08/07)
15441480
FR0010150458 EASY ETF CAC 40 (E40) () N/P (T:18/09/07)
26540000
LU0246033426 EASY ETF EPRA EUROPE (EEP) () N/P

(A:01/10/07)
300720
FR0010018333 EASY ETF EURO AUTOMOBILE (SYA) () N/P
50767
FR0007068077 EASY ETF EURO BANK (SYB) () N/P
321421
FR0010018341 EASY ETF EURO CONSTRUCTION (SYC) ()
N/P
25404
FR0007068085 EASY ETF EURO ENERGY (SYE) () N/P
110016
FR0007068093 EASY ETF EURO HEALTH (SYH) () N/P
71971
FR0007068101 EASY ETF EURO INSURANCE (SYI) () N/P
297104
FR0007068051 EASY ETF EURO MEDIA (SYM) () N/P
73315

FR0010230516 EASY ETF EURO STOXX (ETX) () P


388870
FR0000973588 EASY ETF EURO STOXX 50 (ETE) () N/P

(T:17/07/03)
10458657
FR0010129072 EASY ETF EURO STOXX 50 B (ETD) () P
10730409
FR0007068069 EASY ETF EURO TECHNOLOGY (SYQ) () N/P
75970
FR0007068044 EASY ETF EURO TELECOM (SYT) () N/P
136522
FR0007068036 EASY ETF EURO UTILITIES (SYU) () N/P
121664
LU0192223062 EASY ETF FTSE EPRA EUROZONE (EEE) ()

(A:01/10/07)
2174934
LU0281118355 EASY ETF FTSE EPRA NAREIT GLOBAL
(EEG) ()
140957
FR0000973596 EASY ETF GLOBAL TITANS 50 (ETT) () N/P
(T:17/07/03)
379356
FR0010276923 EASY ETF IBOXX SOV. EXTRA SHORT (ISS) ()

P
1140000
FR0010276949 EASY ETF IBOXX SOVEREIGNS GLOBAL

(ISM) () P
1020000
FR0010276964 EASY ETF IBOXX SOVEREIGNS LONG (ISL) ()

P
910000
FR0000973604 EASY ETF STOXX 50 EUROPE (ETN) () N/P
(T:17/07/03)
5702465
FR0010148858 EASY ETF STOXX 50 EUROPE B (ETM) () P

1078503
DE0005933956 EURO STOXX 50 EX (GXE) () N/P

(A:17/09/07)
74967460
IE0032895942 ISHARES CORPORATE BOND (LQD) () N/P
(A:31/10/07)
1100000
IE00B14X4Q57 ISHARES GOVERNMENT BOND 1-3 (IBU) ()

(A:29/08/07)
1480000
IE00B0M62X26 ISHARES INFLATION LINKED BOND (IBI) ()
N/P
1000000
IE00B14X4T88 ISHARES DJ ASIA/PACIFIC SELECT DIV. (IAD)
() (A:29/08/07)

3700000
IE00B1FZS913 ISHARES EUR GOVERNMENT BD 15-30Y
(BGL) () (S:31/10/07)
360000
IE00B1FZS681 ISHARES EUR GOVERNMENT BD 3-5Y (BGX)
() (S:31/10/07)
440000
IE00B1FZS806 ISHARES EUR GOVERNMENT BD 7-10Y
(BGM) () (S:31/10/07)
400000
IE0008471009 ISHARES EURO STOXX 50 (EUE) () N/P

(A:31/10/07)
82700000
IE00B1W57M07 ISHARES FTSE BRIC 50 (BRC) ()
1600000
IE00B1FZS467 ISHARES FTSE EPRA/MACQUERIE GLOBAL
INFRAST. 100 (NFR) () (A:31/10/07)
11600000
IE00B1FZS244 ISHARES FTSE EPRA/NAREIT ASIA PROPERTY YIELD FD (IAP) () (A:31/10/07)
3600000
IE00B1FZS350 ISHARES FTSE EPRA/NAREIT GLOBAL PROPERTY YIELD FD (IGP) () (A:31/10/07)
1000000
IE00B1FZSF77 ISHARES FTSE EPRA/NAREIT US PROPERTY
YIELD FD (IUS) () (A:31/10/07)
800000
IE0030974079 ISHARES FTSE EUROFIRST 100 (IET) ()

(A:30/05/07)
3120000

55,02 57,44 63,44 - 3,79


1,51
57,19 55,02 52,24 + 1,01 - 1,08
55,04 57,52 62,85 - 3,44
1,52
57
55
52,6 + 1,18 - 1,01
205,17 220,97315,99 - 8,54
1,27
211
205,17205,17 - 24,65 - 32,07
417,75 438 455,67 - 4,62
438
417,75279,2 + 43,35 + 38,62
451
474,2 554,42 - 5,07
475,1 450,8 450,8 - 8,56 - 9,58
474,35 488,85575,91 - 5,1
488,85 474,35430,75 + 9,52 + 2,61
546,03 552,94599
+ 1,93
535,68 532,89460,28 + 8,51 + 7,49
534,9 537,45588,6 - 0,01
537,4 529,55499,1
- 1,15 - 4,08
327,46 332,5 372,9
- 2,78
336,81 327,46319,78 - 2,54 - 4,28
/311007
277,1
255,65
242,22 + 4,3 + 1,01
436,42 443,58461
- 1,85
444,66 436,42387 + 10,35 + 8,29
4,75
4,82 5,05 - 1,04
0,06
4,8
4,75 4,2 + 9,45 + 6,74
46,16 47,33 49
- 4,51
47,02 46,15 41,3 + 8,23 + 6,83
417,6 438,3 445,2 - 2,64
428,91 417,6 340,8 + 18,64 + 16,36
629,9 640,1 640,1 - 0,28
631,7 625 486,89 + 26,84 + 21,98
744
746,61746,61 + 1,44
733,47 728,1 557 + 32,86 + 26,21
224,05 240,48337,12 - 5,8
1,03
237,85 224,05224,05 - 17,31 - 24,82
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181,28 181,28181,28 - 10,33 - 10,33
23,14 23,27 25,5
- 2,36
0,43
23,7
23,14 23,14 - 5,74 - 4,66
137
137,21137,21 + 0,07
136,91 137 130,6 + 2,99 + 3,42
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146,21 145,57139,1 + 1,06 + 1,97
/011107
162,7
154,66
145,13 - 3,94 - 1,2
4,16
4,16 4,43 - 3,26
0,05
4,16
4,16 3,83 + 3,48 + 4,52
40,2
40,2 42,5 - 0,62
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0,63
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0,38
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2,07
130,86 130,83129,76 + 0,07 - 0,15
160,76
160,76
160,76
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0,24
28,44 26,53 23,11 + 16,21 + 7,06
/011107
154,57
3,66
148,91
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/301007
138,72
2,28
136,32
134,22 - 1,68 - 1,68
/311007
144,95
2,64
141,98
138,86 - 0,04 - 0,04
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0,08
44,2
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27,66 27,55 27,55
- 0,4 - 0,4
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0,06
21,85 21,85 20,44 - 0,27 - 0,27
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0,14
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18,5
21,17
0,13
18,5
17,5 - 9,98 - 9,98
/261007
21,13
0,16
18,23
17,45 - 13,13 - 13,13
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0,42
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(A:30/05/07)
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N/P (A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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() N/P (A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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N/P (A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(A:29/08/07)
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(S:31/10/07)
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(A:29/08/07)
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()
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()
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(A:31/10/07)
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(A:29/08/07)
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(S:31/10/07)
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(T:10/09/07)

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P (T:10/09/07)
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1,21
117,94 117,85 115,6
- 4,27 - 2,78
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34,2
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24,03 24,03 24,03 - 0,74 - 0,74
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0,25
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0,04
9,68
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19,51 19,51 19,51
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16,34 16,34 16,34
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0,19
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1,98
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/231007
100,61
100,61
100,61
77
80,3 80,3 + 5,08
1
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1,73
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0,94
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41,2
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0,79
41,2
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8,64
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9,13
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26
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1,47
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- 4,2
0,97
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FR0010345363
1300000
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FR0010344853
1700000

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(FOO) () P (T:10/09/07)
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P (T:10/09/07)
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(IND) () P (T:10/09/07)
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(T:10/09/07)
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(T:11/09/07)
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P (T:10/09/07)
LYXOR ETF DJ STOXX TECHNOLOGY (TNO)

() P (T:10/09/07)
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(S:10/09/07)
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LYXOR ETF EUROMTS 1-3Y (MTA) () N/P


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LYXOR ETF EUROMTS 3-5Y (MTB) () N/P
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LYXOR ETF FTSEUROFIRST 80 () () N/P

(T:10/09/07)
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(T:11/06/07)
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(T:11/12/06)
LYXOR ETF MSCI AC ASIA-PACIFIC EX JA
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(T:10/09/07)
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(T:10/09/07)
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(T:10/09/07)
LYXOR ETF MSCI WORLD (WLD) () P
(T:10/09/07)
LYXOR ETF NASDAQ 100 (UST) () N/P
(T:16/10/06)
LYXOR ETF NEW ENERGY (NRJ) ()
LYXOR ETF PRIVEX (PVX) ()

(T:10/09/07)

LYXOR ETF RUSSIA (RUS) () P

LYXOR ETF TURKEY (TUR) () P (T:10/09/07)


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LYXOR EUROMTS COVERED BOND AGG.
(ECB) ()

LYXOR INFLATION (MTI) () N/P


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LYXOR RETAIL (RTA) () P (T:10/09/07)

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LYXOR TELECOMMUNICATION (TEL) () P
(T:10/09/07)

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(T:10/09/07)
LYXOR UTILITIES (UTI) () (T:10/09/07)

41,47
43,63
33,3
33,64
38,97
39,95
36,23
35,58
25,49
27,43
22,46
23,3
40,29
41,25
32,21
33,24
28,82
30,09
100,62
100,54
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117,81
104,52
104,27
105,58
105,06
111,26
110,66
103,1
103,1
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114,97
55,25
56,66
24,5
27,22
90,19
95,91
37,27
39,47
128,8
132,62
14,52
15
13,02
14,51
38,85
40,96
93,83
98,17
108,85
113,94
5,61
6,07
45,52
44,16
7,6
8,11
44,08
44,46
49,3
54,09
19,5
19,95
103,2
102,82
105,61
104,8
30,23
30,86
34,4
35,74
29,11
29,56
37,12
38,27
18,73
20,15
54,73
54,01

43,24 51,04 - 4,95


0,95
41,47 39,55 - 6,32 - 12,57
33,93 33,93 - 1,01
0,65
33,28 29,12 + 12,23 + 11,11
39,86 47,2 - 2,45
0,84
38,76 38,76 - 14,24 - 12,19
36,23 39,46 + 1,83
0,59
35,23 28,84 + 22,11 + 15,94
27,13 31,18 - 7,07
0,77
25,49 25,49 - 9,48 - 11,49
23,41 27,31 - 4,71
0,7
22,46 22,46 - 6,84 - 7,23
41,05 43,99 - 2,33
0,78
40,29 36,95 + 8,25 + 3,71
33,73 35,3 - 2,39
0,45
32,21 28,74 + 6,73 + 4,41
30,15 30,91 - 4,22
0,65
28,48 23,41 + 16,59 + 12,4
100,68100,68 + 0,08
100,55100,15 + 0,47 + 0,47
118,55 119,64 + 0,58
117,57 111,69 + 0,04 + 1,45
104,52104,52 + 0,24
104,23100,9
+ 3,6 + 3,39
105,75105,75 + 0,49
105
99,43 + 5,59 + 5,59
111,26 111,26 + 0,54
110,56106,98 + 3,09 + 3,35
103,12103,12 + 0,3
102,77 98,49 + 3,02 + 3,02
115,65 115,65 + 0,55
114,96 110,18 + 1,41 + 2,26
56,8 59,58 - 2,49
1,51
55,25 49,88 + 7,39 + 5,88
26,58 28,9 - 9,99
0,34
24,48 18 + 27,14 + 24,05
95,56 114,8 - 5,96
0,52
89,7 89,7 - 15,08 - 16,18
39,51 41,53 - 5,57
0,71
36,9 28,77 + 27,51 + 21,36
133,03145,17 - 2,88
5,69
128,8 124,39 + 0,96 - 0,81
15,06 15,16 - 3,2
0,27
14,52 12,41 + 8,12 + 8,12
14,38 14,9 - 10,27
13,01 8,48 + 35,62 + 32,72
42,21 43,75 - 5,15
38,85 30,75 + 18,41 + 18,48
98,22 110,34 - 4,42
2,13
93,83 93,83 - 8,91 - 8,8
113,64124,5 - 4,47
2,92
108,85108,85 - 3,74 - 4,97
6,14 6,21 - 7,58
0,09
5,61 5,18
+ 2 + 4,47
47,5 47,5 + 3,08
43,75 39,5 + 13,35 + 13,35
8,1
9,69 - 6,29
0,2
7,52 7,52 - 13,44 - 13,44
45,25 45,25 - 0,85
43,97 34,9 + 23,68 + 11,31
54,97 57,58 - 8,86
0,58
49,3 31,17 + 41,87 + 44,83
20,06 20,55 - 2,26
19,41 19,41 - 3,47 - 3,47
103,2 103,2 + 0,37
102,78 99,44 + 3,2 + 3,2
105,61105,61 + 0,77
104,74 99,25 + 1,29 + 2,92
31,12 32,36 - 2,04
29,71 22,9 + 9,29 + 9,29
34,46 38,89 - 3,75
0,66
34,4 31,72 + 4,31 + 4,56
30,31 30,81 - 1,52
28,85 22,6 + 8,74 + 8,74
38,91 39,05
-3
1,33
36,96 30,5 + 19,59 + 14
19,59 23,53 - 7,05
0,65
18,73 18,71 - 3,55 - 10,64
54,76 54,76 + 1,33
1,57
53,94 44,23 + 23,54 + 17,19

EUROLIST

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture


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IE0031091642
1400000
IE0031091428
6500000
DE0005933949
6944431
FR0000001885
6150000
FR0000001752
450000
FR0000001745
600000
FR0000001810
1050000
FR0000001703
1000000
FR0000001737
2185000
FR0000001778
650000
FR0000001794
400000
FR0000001695
550000
FR0000001687
1250000
FR0000001646
350000
LU0155367302
4676

Cours du
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2 nov.

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2 nov.

FR0010168781 LYXOR MSCI VALUE (VAL) () N/P


23,65 23,65 - 0,47

(T:10/09/07)
22,99 20,56 + 1,53 + 7,37 917000
FR0010149880 TRACKS MSCI EUROPE SMALL CAP (SMC) ()

N/P
200001
FR0007068028 EASY ASPI EURO (SYV) () N/P
114,32 115,6 119,66 - 0,79
300349
115,23 112,96 98,95 + 13,17 + 10,39

IE00B0M62V02 ISHARES DJ EURO STOXX GROWTH (ISG) () 31,52 32,3 32,86 - 2,29
0,26 FR0010411876 SGAM ETF BEAR CAC 40 (B40) ()
31,98 31,52 27,34 + 12,49 + 9,75 400000
2900000
N/P (A:29/08/07)
IE00B0M62S72 ISHARES DJ EURO STOXX SELECT DIVD
33,29 34,96 39,63 - 3,62
0,52 FR0010424135 SGAM ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 (BSX) ()
27700000
34,54 33,29 31,98 + 1,68 - 2,86 300000
(IDY) () N/P (A:29/08/07)
IE00B0M62T89 ISHARES DJ EURO STOXX VALUE (ISV) () N/P 34,5
34,83 36,78 - 1,46
0,49 FR0010239111 SGAM ETF FLEXIBLE CAC 40 (F4M) () Mini P
(A:29/12/06)
1800000
35,01 34,25 30,61 + 10,51 + 8,56 400000
(A:29/08/07)
IE00B02KXL92 ISHARES DJ EUROSTOXX MIDCAP (IDM) ()
49,95
54,1
0,42 FR0010239129 SGAM ETF FLEXIBLE CAC 40 (F40) () Size P
(A:29/12/06)
4600000
49,95
46,18 + 8,54 + 3,2 4000

(A:29/08/07)
IE00B02KXM00 ISHARES DJ EUROSTOXX SMALL CAP (IDS)
30,62 31,39 34,82 - 5,14
0,18 FR0010386920 SGAM ETF FLEXIBLE DJ EURO STOXX 50

(FXX) ()
9600000
30,87 30,62 28,79 + 4,43 - 1,35 1500000
() (A:29/08/07)
FR0010301523 SGAM ETF FLEXIBLE FTSEUROFIRST 80
LU0252635023 LYXOR ETF DAXPLUS COVERED (CCD) ()
61,44 61,44 65,12 - 2,24
(F8M) () Mini P (A:29/12/06)
61,36 61,36 55
+ 8,57 + 8,57 200000
1001500
FR0010378604 LYXOR ETF DJ STOXX SELECT DIVIDEND 30 30,06 31,19 35,8 - 3,78
1,26 FR0010303875 SGAM ETF FLEXIBLE FTSEUROFIRST 80
(F80) () Size P (A:29/12/06)
3300000
31,24 30,06 30,06 - 3,87 - 7,9 2000

(SEL) () (T:10/09/07)
FR0010239186 SGAM ETF LEVERAGED CAC 40 (L40) () P
FR0010389205 LYXOR ETF EURO STOXX 50 BUYWRITE
15,4
15,7 16,32 - 1,03
(A:29/12/06)
4500001
15,56 15,27 14,43 + 0,98 + 0,98 900000
(BWE) ()

FR0010400770 LYXOR ETF FTSE RAFI EUROPE (REU) ()


62,17 63,23 67,79
- 4,4
1,25 FR0010368506 SGAM ETF LEVERAGED DJ EURO STOXX 50

(LXX) () P
62,17 62,17 58,24 - 0,45 - 0,45 600000
1500000
(T:10/09/07)
FR0010400788 LYXOR ETF FTSE RAFI EUROZONE (REZ) () /261007
70,4
1,36 FR0010301531 SGAM ETF LEVERAGED FTSEUROFIRST 80
(L80)
()
P
(A:29/12/06)
400000
67,35
59,88 + 5,12 + 5,12
480000
(T:10/09/07)
FR0010400796 LYXOR ETF FTSE RAFI JAPAN (RJP) ()
34,3
35,23 42,2 - 3,71
0,1 FR0010342592 SGAM ETF LEVERAGED NASDAQ 100 (LQQ)

() P
760000
35,62 34,24 34,24 - 17,15 - 17,15 800000
(A:11/06/07)
FR0010400804 LYXOR ETF FTSE RAFI US 1000 (RUA) ()
41,01 41,92 48,5
- 6,16
0,29 FR0010413518 SGAM ETF PRIVATE EQUITY LPX50 (LPX) ()
41,01 41,01 41,01 - 12,2 - 12,2 1400000
650000
(T:10/09/07)

FR0010411884 SGAM ETF XBEAR CAC 40 (BX4) ()


LU0252634307 LYXOR ETF LEVDAX (LVD) ()
90,75 92,9 101,07 - 0,43
1001500
91,14 88,3 65,37 + 31,54 + 31,54 1800000
FR0010468983 LYXOR LEVSTOXX50 (LVE) () (T:08/10/07)
51,23 54,21 59,37 - 3,92
0,37 FR0010424143 SGAM ETF XBEAR DJ EUROSTOXX 50 (BXX)
- 1,19
()
53,32 50,72 45,98 - 6,96 - 6,96 300000
- 0,74 + 4,04 350000
FR0010168765 LYXOR MSCI GROWTH (GWT) () N/P
104,05 106,98 110,46 - 2,18
3,39
- 0,91
106,37 104,05 91,51 + 11,95 + 8,76
- 5,98 - 2,14 1897000

(T:10/09/07)
FR0010168773 LYXOR MSCI SMALL (MMS) () N/P
212
220,58243,1 - 3,39
5,62
- 0,25
219,43 212 189,04 + 11,06 + 4,5
- 6,02 - 4,53 407000

(T:10/09/07)

200,7 203,65212,38 - 1,95


204,7 200,7 177 + 10,03 + 7,99
SPDR EUROPE (SPE) () N/P
173,46 179,2 187,75 - 2,69
178,25 173,01160,39 + 4,31 + 2,97
37,83 38,33 40,95 - 0,89
0,3
STOXX 50 EX (GXN) () N/P (A:17/09/07)
38,17 37,83 35,8 + 1,42 + 0,34
0,41
STREETTRACKS MSCI EUROPE ETF (ERO) () 141,97 146,32153,72 - 3,15
146,58 141,44130,65 + 4,82 + 3,36

N/P (S:22/05/02)
61
62,75 67,12 - 5,66
TRACKS MSCI CO DI (STV) () N/P

61,51 60,6 54,15 + 11,27 + 6,79


79,34 81,66 82,23 - 3,51
0,08
TRACKS MSCI CO ST (STS) () N/P
80,18 79,34 67,62 + 14,52 + 11,94
(T:22/05/02)
+ 0,76
TRACKS MSCI ENERGY (STN) () N/P
108,71 110,56 115
107,89 108,2 89,39 + 7,63 + 9,64
65,35 69,62 80,7 - 6,51
0,2
TRACKS MSCI FINANC (STZ) () N/P
69,9
64,59 64,59 - 11,57 - 13,33

(T:18/12/01)
0,01
TRACKS MSCI HLT (STW) () N/P (T:22/05/02) 52,67 53,98 63,5 - 2,19
53,85 52,48 52,48 - 14,22 - 11,39

107,45 109,57 118


- 0,66
0,03
TRACKS MSCI INDUST (STQ) () N/P
108,16 106,66 86,75 + 20,73 + 13,88

(T:22/05/02)
TRACKS MSCI MAT (STP) () N/P
158,61 162,91165,72 + 2,87
154,19 151,89 116 + 31,63 + 28,3
40,63 43,07 46,29 - 4,08
TRACKS MSCI TECHNO (STK) () N/P

42,36 40,55 36,99 + 4,88 + 2,37


52
54,3 54,75 - 2,29
0,03
TRACKS MSCI TELECOM (STT) () N/P
53,22
51,59 41,1 + 24,94 + 17,67

(T:22/05/02)
0,06
TRACKS MSCI UTIL (STU) () N/P (T:
) 109,82 111,21 111,21 + 0,29
109,5 108,53 87,6 + 24,65 + 19,11
44483,0744483,0746990,94- 0,43 718
UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 (FRE) () N/P
44673,2644483,0739950+ 9,25 + 7,82
(A:25/07/07)
SPDR EURO (SPO) () N/P

Code ISIN

FR0010270033 LYXOR COMMODITIES CRB (CRB) () P


11500001

23,3
23,41

INDICES DE STRATGIE

EASY ETF GS ULTRA-LIGHT ENERGY (CUE) () 247,41 253,57256,85


250,4 245,1 224

N/P
EASY ETF GSNE (CNE) () N/P
189,76 193,4 206,73
191,5 188,5 182,76
LYXOR COMMOD CRB NON ENERGY (CRN) 16,23 16,53 17,67
16,27 16,23 15,98

() P

Coupon
+ haut
52 s. % sem. Net
+ bas % 52 s.
% an
52 s.

179,6 203,5
- 3,4
9,54
174 171,2 - 1,46 - 3,34
121,5 134,19 - 0,91
120,01109,5 + 9,14 + 2,45

ETF ACTIFS

INDICES DE MATIRES PREMIRES


LU0246046329
211250
LU0230484932
926489
FR0010346205
10000001

174
180,12
121,5
122,61

+ haut
sem.
+ bas
sem.

XIII

58,2
58,58 61
+ 2,32
56,88 56,39 52,5 + 2,95
C
42,1
42,54 44,33 + 1,76
41,37 41,35 39,83 - 0,5
C
55,62 56,7 62
- 1,35
0,94
56,38 55,49 52,5 + 1,81
C
5616,855699,286217,77- 1,53 120,16
5703,9 5588,85260,59 + 2,36
C
43,57 44,52 46,72 - 1,63
44,29 43,57 39,28 + 6,92
C
55,01 55,64 58,03 - 0,42
1,14
55,24 54,8 40,74 + 7,02
C
5523,455587,745800 - 0,53 133,07
5552,795505,164910,55 + 7,1
C
62,02 67,1 80
- 6,88
3
66,6
61,36 57,01 - 4,42
C
48,09 50,81 55,56 - 4,9
50,57 47,6 39,33 + 10,91
C
59
62,26 67,75 - 4,21
2,99
61,59 58,8 48,83 + 7,31
C
21,45 24,75 25,45 - 12,2
24,43 21,23 17,06 + 11,43
C
12,99 13,95 16,26 - 7,21
14
12,91 12,91 - 13,52
C
56,89 57,72 64
+ 6,24
53,55 53,07 47,1 + 0,83
C
40,52 40,57 45,03 + 5,38
38,45 38,31 36,26 - 4,14
C

ALTERNEXT
FR0004168243 1855 (AL185) (5379)
2,9
2,99 4,4 - 7,94
2,9
2,9
2,9 - 30,95 - 29,61
9952073
FR0010285965 1000mercis (ALMIL) (9535) I
30,1 34,6 34,6 - 11,42
3450210
33,98 30
19 + 54,12 + 21,37
FR0010385690 AB Fenetres Groupe (ALABF) (2353)
9,49 9,5 14,1 - 3,56
4179394
9,84
9,49 9,25 - 29,18 - 32,21
FR0010493510 Acheter-louer.fr (ALALO) (5555) N/P Jce
5,38 5,38 5,45 + 0,75
2544000
5,34
5,28 3,6 + 1,51 + 1,51
1/1/07 F
FR0000044752 Adomos (ALADO) (8733) Nom. Jce 1/1/01 Aug
5,7
5,95 7,59 - 1,72
10394922
5,8
5,7
4,56 - 1,21 - 17,39

Cap le 4/10/04 I
FR0010457531 Adthink Media (ALADM) (9535)
3,7
3,98 4,9 - 15,72
4997500
3,9
3,62 3,62 - 7,5 - 7,5
FR0004176337 Adverline (ALADV) (5555)
10,85 11
12,8 + 0,37
5003588
10,81
9,76 6,2 + 59,56 + 69,53
ES0109429037 Antevenio (ALANT) (5555) Port. Jce 1/1/06
7,28 7,6
9
- 1,09
4207495
7,36
7,27 6,41 - 10,34 - 10,34
FR0010340711 Aquila (ALAQU) (2791) F (T:05/06/07)
4,88
4,88 5,58 - 1,21
0,2
1650000
4,88
4,88 4,1 + 8,44 - 1,41
FR0010481101 Arkoon (ALARK) (9537) N/P Jce 1/1/07
3,5
3,81 5,4 - 8,14
4605019
3,81
3,5
3,5 - 24,08 - 24,08
GB00B19RTX44 Assima (ALSIM) (9537) (S:28/12/06)
3,7
3,96 6,3 - 1,33
0,15
8553914
3,75
3,7
3,55 - 36,21 - 40,32
FR0004060234 Assya Capital (ALASS) (8775) Jce 1/1/02 Ex D 12
12
13
+ 3,9
0,5
5148906
11,55 11,55 10
+ 4,44 + 9,09
A le 15/11/04 F (A:28/06/07)
FR0010397760 Auplata (ALAUP) (1777) N/P Jce 1/1/06
11,3 11,7 13,42 + 1,35
8581328
11,15 11,16 6,55 + 63,77 + 62,36
FR0010423152 Auto Escape (ALAUT) (5759) N/P Jce 1/10/06
5,25 5,43 7,06 - 2,23
5213851
5,37
5,25 5,03 - 10,87 - 10,87
FR0000044885 Avenir Numerics (ALAVE) (3743) Nom. Div 5
6,61 7,19 9,9 - 8,07
0,09
5660570
7,19
6,26 5,03 + 6,61 - 19,19
le 11/12/06 (T:15/06/07)
FR0010447631 Brossard (ALBRO) (3577) N/P Jce 1/7/06
15
16
21
- 6,31
5629614
16,01 14,13 14,13 - 29,25 - 29,25
FR0004172450 Budget Telecom (ALBUD) (6575)
8,86 9,4 11,2 - 5,74
9,39
8,86 8,59 - 8,66 - 20,89
3511478
FR0010193979 CBo Territoria (ALCBO) (8737) (T:06/06/07)
3,97 4,16 6,69 - 2,7
0,04
24662000
4,08
3,95 2,87 + 30,16 + 32,33
FR0010336222 Cedip Infrared Systems (ALCED) (2737)
18,45 18,5 18,98 + 0,27
0,15
3215500
18,4
18,12 11 + 52,48 + 42,25
(T:04/07/07)
FR0010324962 Celeos (ALCEL) (3728) (T:05/07/07)
11,8 13,2 20,5 - 10,61
0,12
8266233
13,2
11,3 11,3 - 17,42 - 15,11
FR0010425595 Cellectis (ALCLS) (4573) N/P Jce 1/1/06
10,4 11,45 14,95 - 9,57
9194926
11,5
10,3 10
- 29,54 - 29,54
FR0004152882 Clasquin (ALCLA) (2771) (T:28/06/07)
17,8 18
20,5 - 1,06
0,28
2229931
17,99 17,37 16,2 - 4,71 - 2,73
FR0004171346 Come and Stay (ALCSY) (9535)
9,19 9,94 23,35 - 4,27

3983244
9,6
9,07 7,97 - 49,7 - 47,18
FR0010358465 CRM Company Group (ALCRM) (5555)
14,85 15,35 15,7 + 3,12
2870294
14,4
14,1 12 + 14,23 + 14,32
FR0010404368 D.L.S.I (ALDLS) (2793) N/P Jce 1/1/06
12,45 13,94 15,79 - 10,75
0,3
2513000
13,95 12,02 9,47 + 13,7 + 20,87
(T:03/07/07)
FR0010474130 Demos (ALDMO) (2793) N/P Jce 1/1/07
26,51 26,88 26,88 + 8,38
5616474
24,46 24,49 19,2 + 70,59 + 70,59
FR0010377127 Dietswell Engineer (ALDIE) (573)
15,74 15,85 18,25 - 1,01
3464212
15,9
15,55 12,61 + 21,08 + 21,08
FR0010357079 DL Software (ALSDL) (9537) N/P Jce 1/1/07 F
6,8
7
7,2
4430456
6,8
6,8
6,4 - 5,56 - 5,56
FR0004022754 Dolphin Integration (ALDOL) (9576) Jce
10,98 10,98 11,99 + 10,91
10,98
9,9
8,1
+ 22 + 20,26
1277120
1/10/02 N/P F
FR0004065639 ECT Industries (ALECT) (2737) (T:29/06/07) 10
11,38 14,45
0,16
1126448
10
9,29 9,29 - 11,11 - 15,61
FR0010406777 eFront (ALEFT) (9537) N/P Jce 1/1/06
4,98 5,9
9,45
- 17
2905934
6
4,98 4,98 - 35,32 - 30,35
FR0004168045 Email Vision (ALEMV) (9535)
1,65 1,83 2,36 - 6,25
17973368
1,76
1,59 1,45 - 4,07 + 5,1
FR0010424697 Entreparticuliers.com (ALENT) (9535) N/P Jce 21,2 21,6 21,8 + 0,86
3522000
21,02 21,01 14,75 + 20,73 + 20,73
1/1/06
FR0010278762 Environnement SA (ALTEV) (2757)
35,6 38,79 45,49 - 8,22
0,23
1851868
38,79 35,3 35,01 - 3,52 - 9,87
(T:20/07/07)
FR0010452474 Eurogerm (ALGEM) (3577) N/P Jce 1/4/06
16,3 16,35 16,89
0,27
4295521
16,3
16,22 14,49 - 2,57 - 2,57
(T:15/10/07)

FR0004166197
5088068
FR0004054427
25847365
FR0010485268
1538860
FR0004187367
2704882
FR0004163111
11270626
FR0004053510
5578746
FR0010500975
6435232
FR0010414961
2875228
FR0010507350
998452
FR0010254466
3061374
FR0010490961
1286525
CA44329N2005
32143542
FR0010207795
1351434
FR0010343186
3041268
FR0010396309
1826086
FR0010307322
12801958
FR0005854700
1761294
FR0010354407
6324044
FR0010370163
9246033
FR0010082305
1312500
FR0010311597
1701373
FR0000077117
2007722
FR0010146092
3334605
FR0000044943
1915046
FR0004155687
5125799
FR0004174233
3954504
FR0004178572
4770026
FR0010204453
2458030
FR0010353888
4391331
FR0010304402
1882810
FR0004172260
3285945
FR0000079683
5937274
FR0010210153
1748545
FR0010221069
1464741
FR0010231860
2273476

Evolis (ALTVO) (2737)

17
18,3
(T:30/04/07)
18,19 17
5,98 6,37
Exonhit Therapeutics (ALEHT) (4573) Exd A le
6,17
5,85
27/6/06
25,71 26,7
Fountaine Pajot (ALFPC) (3745) N/P Jce
26,29 25,1
1/9/07
3,83 3,88
Freelance.com (ALFRE) (9533) F (T:26/07/07)
3,85
3,82
12,5 12,85
Genfit (ALGFT) (4573) N/P
12,75 12,26
6,9
6,99
Genoway (ALGEN) (4573)
6,92
6,7
7,55
7,55
Goadv (ALGOA) (5555) N/P Jce 1/1/07
7,55
7,55
13,65 13,99
Groupe Eurilogic (ALEUR) (2791)
13,88 13,44
Groupe Eurilogic (EURNV) (2791) Nouv Jce

1/7/07 F
58,5 60,5
Groupe Promeo (ALMEO) (8733) N/P Jce
60
58,5
1/1/05 (T:16/07/07)
13,4 14,5
Groupimo () (8733) N/P Jce 1/1/07
14,4
13,4
1,11 1,11
H2O Innovation (ALHEO) (7577)
0,97
0,95
20,5 20,5
Harvest (ALHVS) (9537) F (A:11/10/07)
20,55 20,05
26,9 27,89
Heurtey Petrochem (ALHPC) (573)
27,7
26,77
(T:23/07/07)
10,45 10,95
Hitechpros (ALHIT) (9533) (A:17/08/07)
10,95 10
4,48 4,78
Homair (ALHOM) (5753) N/P Jce 1/1/07
4,77
4,4
12
12,89
I2S (ALI2S) (2737) N/P Jce 1/1/07
12,5
11,89
21,74
Initiatives et Developpements (ALIDA) (5555) 21
21,1
20,01
0,69 0,74
International Technologie Selection (ALITS)
0,67
0,56
(3743) F
37
37,42
Inventoriste (ALIVT) (2791) Nom. Jce 1/1/07
37
34,5
(T:30/05/07)
10,95 11,12
Lamarthe (ALLMR) (3763)
11,15 10,92
11,95 12,28
Laroche S.A. (ALLAR) (3535) Nom. Ex D S le
12,29 11,95
4/4/06 (T:02/11/07)
LeGuide.com (ALGUI) (5555) Ex D S le 19/6/07 18,94 19,38
19,2
18,64
4,45 4,5
Logic Instrument (ALLOG) (9572) N/P Jce
4,52
4,31
1/1/07 (T:01/06/07)
4,93 5,1
Mastrad (ALMAS) (3722) (T:22/12/06)
5,15
4,91
14,07 14,5
Maximiles (ALMAX) (5555) I
13,85 13,61
6,81 7,05
Medicrea International (ALMED) (4535)
6,99
6,81
8,53 10,7
MG International (ALMGI) (2791)
10,19
8,14
(T:31/01/06)

9,27 9,4
MGI Digital Graphic Technology (ALMDG)
9,4
9,02
(2737)
6,75 7,25
Millet Innovation (ALINN) (4537)
7,24
6,75
(T:17/07/07)
4,05 4,16
Neotion (ALNEO) (3743)
4,36
3,98
11
11,58
Netbooster (ALNBT) (5555)
11,35 11
9,2
9,55
Normaction (ALNOR) (6535) Nom. Aug cap le
9,25
9,2
7/8/06 F (T:17/07/07)
14,98 15,48
Notrefamille.com (ALNFA) (9535) N/P Jce
15
14,6
1/1/06
6,05 6,66
O2i (ALODI) (9533)
6,65
6,01

22,85 - 6,54
0,14
11,16 + 26,68 + 26,39
10,17 - 3,08
5,16 + 4,91 - 2,61
34,68 - 2,21
25,1 - 14,3 - 14,3
5,98 - 0,52
0,05
3,69 - 35,95 - 26,63
16,8 - 1,96
10,7 + 38,89 - 16,67
7,75 - 0,29
5,57 + 39,11 + 39,11
7,55
4,42 + 41,12 + 41,12
17,85 - 1,66
13,39 - 23,23 - 23,23
78
- 2,5
0,27
36,2
+ 57 + 40,96
18,5 - 6,94
13,4 - 25,8 - 25,8
1,42 + 14,43
0,95 + 9,9 + 9,9
26,5 - 0,24
0,15
16,01 + 10,51 + 6,77
29,8 - 2,89
0,24
14,85 + 77,56 + 44
12,76 - 4,57
0,1
9,02 + 5,66 - 0,38
5,69 - 6,08
4,14 - 12,16 - 12,16
13,75
-4
11,89 + 4,35 + 4,35
22,87 - 0,47
11,04 + 50 + 55,56
1,99 + 2,99
0,24 - 62,7 - 55,48
38,5
0,27
9,94+272,23+184,62
13,3 - 1,79
10,09 - 15,25 - 14,39
13,45 - 2,77
0,15
10,4 + 12,1 + 3,82
24,48 - 1,35
13,05 + 45,01 + 9,61
7,2 - 1,55
0,06
4,31 - 42,95 - 34,56
6,8 - 4,27
0,07
4,9 - 9,54 - 15,15
15,9 + 1,59
10,9 + 25,62 + 10,01
7,85 - 2,58
6
- 12,69 - 10,98
75
- 16,29
0,35
6,75 - 82,84 - 85,27
9,5 - 1,38
6,5 + 36,73 + 22,78
16,42 - 6,77
0,22
6,26 - 59,51 - 42,8
11,75 - 7,11
2,7 - 71,99 + 30,65
12,25 - 3,08
6,9 + 57,14 + 24,29
12,87 - 0,54
0,18
9,2 - 15,6 - 5,25
16
- 0,13
10,7 + 25,88 + 25,88
7,25 - 9,02
5,41 - 6,92 - 15,86

FR0010330613
1441615
FR0004157428
3055556
FR0010501015
2425500
FR0010044149
2358266
FR0010288894
2474986
FR0010357145
3103540
FR0004191674
11221486
FR0010314963
1511200
FR0010313486
3555880
FR0010337485
1831492
FR0010449199
3362500
BE0946620946
12866667
FR0000078875
5035000
IT0004013725
25000000
FR0004058949
2622628
FR0000073728
1150536
FR0010202606
1285386
FR0010342154
556250
FR0010213215
2225695
FR0010246322
1534040
FR0000074775
859940
FR0010212480
5963403
FR0000044679
2937454
BE0947217122
13400404
FR0004043487
2837285
FR0010397901
3738000
FR0010395681
1657066
FR0010337865
4875000
FR0004155240
6201177
FR0004045847
3691510
FR0010337444
2794715
FR0004155612
3089831
FR0010461384
7573286

Ober (ALOBR) (2353) F (T:12/07/07)


Octo Technology (ALOCT) (9533) N/P
Orolia (ALORO) (2737) N/P Jce 1/1/07
Overlap Groupe (ALOVG) (9572)
(T:07/11/07)
Parfum dimage (ALPDI) (3767) I
(T:30/04/07)
Piscines Groupe (ALPGG) (3745) F
Poweo (ALPWO) (7535) Nom. Jce 1/01/05 Ex D
S le 13/6/07
Press Index (ALPRI) (5557)
Prodware (ALPRO) (9533)
Proservia (ALPRV) (9533) (T:23/07/07)
Reims Aviations Industries (ALRAI) (2713) N/P
Jce 1/1/07
Rentabiliweb Group (ALBIL) (2795) Jce 1/1/06
(T:05/10/07)
Richel Serres de France (ALRIC) (2757) Nom.

Jce 1/4/00 (T:26/10/07)


Safwood (ALWOO) (1733)
Satimo (ALSAT) (2737) (T:15/11/06)
Serma Technologies (ALSER) (2791) F
(T:19/07/02)
Sidetrade (ALBFR) (9537)

Sovep (ALSOV) (2737)


Sporever (ALSPO) (5555) F
Staff and Line (ALSTA) (9537)

Stradim-Espace Finances SA (ALSAS) (8733)


Nom. SVN F (T:20/08/07)
Techniline (ALTEC) (5379) Exd Att. Le 28/12/05
F (T:02/07/07)
The Marketingroup (ALTMG) (2791) F
(T:12/07/05)
Thenergo (ALTHE) (7535) Nom. Jce 1/1/07
Traqueur (ALTRA) (9578)
Trilogiq (ALTRI) (2791)
Turenne Inv (ALTUR) (8775) Absa Jce 7/9/06
VDI Group (ALVDI) (2797)

(T:02/07/07)

Vergnet (ALVER) (2757) N/P Jce 1/1/07


Voyageurs du Monde (ALVDM) (5759)
(T:29/06/07)
Weborama (ALWEB) (9535)
Xiring (ALXIR) (2737)
Yin Partners (ALYIN) (5555) N/P Jce 1/1/06

24,99 25,5
25,62 24,99
4,51 4,96
4,79
4,51
23
23
26
23
8,21 8,5
8,22
8
28,75 28,8
28,21 28,23
17,49 17,5
18
16,51
31,88 32,95
31,49 30,51
9,69 10,04
10
9,69
10,41 12,1
12,29 10,4
19,2 20
19,7
18,79
3,8
3,9
3,9
3,8
9
9
8,5
8
10
10,44
10,39 10
5
5
5
4,98
23,31 24
24
23,24
17,38 17,38
17,38 17,38
/011107
11,5
7,6
7,6
7,6
7,6
13,1 14,5
14,74 13,1
6,4
6,99
7,04
6,4
17,3 20,89
18,98 17,3
1,75
1,79
1,75
1,75
2,15 2,15
2,15
2,15
8,75 8,98
8,7
8,5
17,01 18,5
17,2
16,51
17,5 17,7
17,7
17,5
7,6
7,9
7,76
7,56
4,05 4,25
3,8
3,4
14,2 14,53
14,54 14,2
27,9 28,29
28,24 27,66
7
7,37
7,22
6,9
10,25 10,99
10,92 10,25
2,64 2,73
2,7
2,56

26,18 - 2,46
0,52
16 + 58,16 + 46,14
5,45 - 5,85
4,04 - 7,01 - 1,96
30,9 - 11,54
13
+ 84 + 84
10,75 - 0,12
0,15
7 + 10,95 + 8,45
32,5 + 1,91
0,17
23,1 + 25,27 + 4,62
26,8 - 2,83
16
- 32,78 - 18,27
47,6 + 1,24
26,12 + 12,93 + 6,52
12,5
- 3,1
8,3
- 5 + 16,75
16,25 - 15,3
10,4 - 5,28 - 15,5
24,8 - 2,54
0,35
17,86 - 4,89 - 0,54
5,3 - 2,56
3,8 - 4,52 - 4,52
9
+ 5,88
0,01
3,99 +200 +118,98
13,5 - 3,75
0,26
6,28 + 58,98 + 31,58
6,09 + 5,26
3,87 + 19,05 + 25
26
- 2,88
0,25
19,01 + 10,37 + 6,49
18,19 + 3,76
0,12
14,7
+ 5,4 + 7,95
11,5
6,22 + 76,92 + 64,29
37,3
7,22 - 79,61 - 77,57
21,7 - 11,13
10,09 - 27,22 - 31,05
14,05 - 9,09
6,16 - 49,61
- 50
28,8 - 8,85
1,55
11,7 + 35,16 + 30,08
2,25 - 1,13
0,1
1,6 - 12,06 - 12,94
3,45
0,04
1,12 + 20,11 + 7,5
10
+ 0,57
8,4 + 3,55 + 3,55
19,1
- 1,1
12,1 + 6,31 + 6,31
28,25 - 1,13
15,9 - 38,79 - 35,19
10,88 - 2,06
7,55 - 31,4 - 27,4
6,7
- 10
0,03
3,4 - 27,68 - 27,68
18,38 - 2,34
14,2 + 2,53 + 2,53
28,5
- 1,2
0,25
19,6 + 35,04 + 32,86
11,95 - 2,64
6,78 + 0,72 - 10,26
15,45 - 6,14
7,05 + 43,56 - 0,19
3,25 - 2,22
2,2 + 3,53 + 3,53

March Libre
Code ISIN
FR0000075160
FR0010050773
FR0000075699
FR0004167062
FR0010002196
FR0010396119
FR0000076572
FR0010413203
FR0010047928
FR0010288480
FR0004063295
FR0010492181
FR0010518605
FR0000044406
FR0000064933
FR0004059350
FR0000073991
FR0000072340
FR0000061723
FR0010436170
FR0000061657
FR0000035305
FR0010536060
FR0010294462
FR0010106039
FR0000073751
FR0010328344
FR0000076275
FR0010469080
FR0010510925
FR0000073074
FR0010490359

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

jour

Cours
Prc.

A & Co (MLACO) (1013) ................................................................................/200907


A Toute Vitesse - ATV (MLATV) Nom. Jce 1/1/03 (5058) ..............................25,01
Acadomia Groupe (MLACA) Nom. Exd Att. (1p25) Le 13/12/06 (5058) ..34
Access2Net (MLACC) Aug Cap le 11/7/06 Ex D.A le 13/7/06 (8087) ............ 6,35
Admea (MLADM) Nom. Jce 1/1/03 (3034)......................................................6,5
Aerowatt (MLWAT) (99) .................................................................................47
Alcion Group (MLALC) Nom. (9097) .........................................................3,49
Algos Network (MLALG) (99) ......................................................................./291007
Altergaz (MLALT) Jce 1/01/05 N/P Aug Cap le 23/2/06 (7077)......................25
Ambio France (MLAMB) N/P Jce 1/1/05 (99) .............................................../311007
Arcoa (MLARC) (99) ......................................................................................8,49
Arion Entreprise (MLETA) N/P Jce 1/1/07 (99) ............................................. 17,5
Arion Entreprise (MLARI) (99)...................................................................... 7,8
Asgroupe (MLASE) Nom. Jce 1/1/01 (9097).................................................. 9,92
Ass Thiebaud Holding (MLAST) Nom. SVN (8083)...................................../151007
Atlantic Intelligence (MLATI) Nom. Jce 1/1/01 (Ns) (5058) ........................../241007
Automobiles Chatenet (MLAUT) Nom. Jce 1/1/99 (3031) ............................/241007
Bagster (MLBAS) Nom. (3031)....................................................................... 16
Banque Savoie (MLBDS) Nom. (Ly) (8081).............................................../230107
Batla Minerals (MLBAT) N/P (99)...................................................................25,2
Baud (Maison A.) (MLMAB) (8086).............................................................../151007
BD Multi-media (MLBDM) Nom. Jce 1/1/97 (9097) .......................................1,09
Bike Expand (MLBIK) N/P Jce 1/8/07 (99)..................................................... 10,16
Bionersis (MLBRS) N/P Jce 1/1/07 (99).........................................................21,1
Body One (MLONE) Nom. Jce 1/4/04 (5052).................................................0,75
Bois et Chiffons Intl. (MLBOC) Nom. (5052) ............................................ 75
Business Expression (MLBEX) N/P Jce 1/1/06 (99)...................................../221106
Calystene (MLCAL) Nom. Jce 1/1/00 (9097) .............................................1,35
Caneo (MLCAN) N/P Jce 1/1/07 (99).............................................................. 3,75
Cards Off (MLOFF) Nom. Jce 1/1/07 (99) ......................................................43,9
Cartoplast (MLCAR) (1011).........................................................................../311007
Cervin ENR (MLCVN) N/P Jce 1/1/07 (99) .....................................................16,4

32,5
25
36
6,79
7
48,98
3,55
5
26,8
2,4
8,5
17,5
7,5
9,02
19,99
15
13,49
15,99
990
27,94
82,6
1,09
10,5
22,44
0,71
75
1,2
1,33
3,8
44
17
16,5

+ haut + bas
52 s. 52 s.
41,73
31,11
36,5
7,4
8,15
52
4,79
5,48
39,8
3,63
10,5
21,9
9
9,92
35
17
14,98
22,84
1097
29,9
99,22
2,41
10,5
22,44
1,35
87,8
1,2
3,1
5,95
45
19,5
21,5

32,1
10,49
16,3
5,19
5,03
34,75
3,16
2,26
22,5
1,71
7,28
12,48
7
7,5
19,1
15
11,88
14,52
990
15
63,9
1
10,16
17,5
0,68
70,56
1,2
1,1
1,05
28,93
7,88
15

Code ISIN
FR0000062838
FR0010518985
FR0000037871
FR0010447086
FR0000079477
FR0000079154
FR0000060428
FR0010262824
FR0000074361
FR0000075384
FR0000185605
FR0005516804
FR0000075731
FR0000074288
FR0000077828
FR0010087221
FR0010035816
FR0004998318
FR0004998326
FR0000052797
FR0004034262
FR0000054066
FR0000066698
FR0000077885
FR0004523611
FR0000053308
FR0010217414
FR0000079824
FR0005159175
FR0000052920
FR0010417816
FR0010100016

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

jour

Cours
Prc.

Csam (MLCES) Nom. Jce 1/1/98 (5054)....................................................... 3,7


Chamarre (MLCHA) N/P Jce 1/1/07 (99)........................................................3,6
Chemins de Fer Dpart. (Cie) (MLCFD) Nom. (5059) .................................. 500
Cheops Technology (MLCHE) N/P Jce 1/5/06 (99).......................................11,39
Christian Potier SA (MLCHP) Nom. Jce 01/4/01 (4043) ............................... 3,71
Cie du DEV. Durable-C2D () Nom. (5058)....................................................../010403
Cie Mont-Blanc (MLCMB) Nom. (Ly) (5053) ..................................................75,9
Citefibre (MLCIT) Jce 1/10/05 N/P (99) ........................................................../241007
CJS-PLV (MLCJS) Nom. (3034)..................................................................6,99
Cliniq. R.P Ch. Elysees (MLCRP) Nom. Jce 1/7/00 (4044).........................../311007
Codaralp (MLCOA) (6063)............................................................................./090106
Cogifrance (MLCOI) Nom. (8086) ................................................................../050407
Comolait Groupe (MLCOG) Nom. (FB) (4043).......................................... 12,31
Compobaie (MLCOM) Nom. (1013)............................................................7,71
Consort NT (MLCNT) Nom. Jce 1/1/00 (9097)........................................... 9,2
Continental Lease (MLCOL) (5059)............................................................../131206
Corep Lighting (MLCOR) Nom Jce 1/1/03 (3034) ......................................... 9,9
Courbet (MLCOU) Nom. (8085)....................................................................../221007
Courbet (CRBT) Nom.(Amort. 5F) (8085)......................................................./150607
Creanet (MLCRE) Nom. (5054) ................................................................../210907
Cryonic Medical (MLCRY) Nom. Jce 1/1/04 (4044)......................................./241007
CTA Holding (MLCTA) Nom. Jce 1/1/96 (2026) ............................................. 9,5
CTM (MLCHT) Nom. Jce 1/1/98 (5058).........................................................../291007
Damaris (MLDAM) Nom. Jce 1/1/00 SVN (9097).........................................../161007
Daniel Harlant (MLDAN) Nom. (4047)............................................................2,8
Debuschre S.A. (MLDEB) Nom. (1013) .......................................................8,33
Dialzo (MLDIA) Nom. Jce 1/1/01 (4043) .........................................................0,57
Digitech (MLDIG) Nom. Jce 1/1/01 (9097) ..................................................... 1,3
Ducos et Sarrat (MLDUC) Nom. (7077).....................................................0,01
Dynafond S.A. (MLDYN) Nom. (3031) ........................................................... 5,41
Easy Field Services (MLEFS) N/P Jce 1/1/07 (99)........................................0,04
Easydentic (MLESY) N/P Jce 1/1/05 (99) ......................................................23,55

+ haut + bas
52 s. 52 s.

3,7
4
505
11,39
3,85

3,99
4
542,99
13,25
4,84

1,32
3
364
8,7
3,4

74,25
13,31
7,1
5,26

84
18,99
7,69
7

71,01
9,8
5,11
4,71

15
8,41
9,99
1,83
9,9
4,48
1,02
0,25
0,59
9,5
7,5
2,3
1,54
8,89
0,61
1,35
0,01
6
0,04
23,84

23,9
11,79
10,99
2,5
14,2
6,56
1,11
0,71
3
10
10,5
3
3
14,99
0,68
2,2
0,03
7
0,23
27

12,31
7,02
8
1,83
8,85
4,48
1,01
0,24
0,59
4,79
4,3
1,69
1,3
8,33
0,45
1,26
0,01
5,41
0,04
10,51

Code ISIN
FR0005142999
FR0007200100
FR0004243103
FR0004259471
FR0000071995
FR0000052755
FR0010286252
FR0010519082
FR0000045122
FR0010465534
FR0005310463
FR0004196442
FR0000039778
FR0010157115
FR0010019117
FR0004038180
FR0000044810
FR0004029452
FR0000044745
FR0000031197
FR0004034593
FR0010480517
FR0010071530
FR0006321998
FR0007487251
FR0010147595
FR0000051302
FR0000066797
FR0000077174
FR0010487272
FR0000078396
FR0000073934

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

jour

Cours
Prc.

Eaux de Douai (MLEAU) Nom. (Li) (7077)..................................................... 500


Eaux de Royan (Cie des) (MLEDR) Nom. (7077).......................................... 185,01
Eaux Elect. en Asie (MLASI) Nom. (8086).....................................................30
ECA Hytec (MLHYT) Nom. (2026)............................................................../260607
Edip (MLEDI) Nom. (Ly) (5054)......................................................................./291007
Editions du Signe (MLEDS) Nom. (5054)......................................................1,75
Enensys (MLENS) Jce 1/4/05 N/P (99) ..........................................................20,5
Energeo Environnement (MLNRG) Regr. (8087) ..........................................67,39
Entreprendre (MLENR) Nom. Nouv Jce 1/1/01 (5054) .................................. 1,38
Eo2 (MLEO2) N/P (99).....................................................................................10,42
Est Rpublicain (MLEST) Nom. (5054) ..................................................... 75
Etablissement Guy Joubert (MLJOU) Nom. Jce 01/01/03 (1013)................/070606
Eurexia (MLERX) (4043)............................................................................ 6,43
Euroland Finance (MLERO) Nom. Div par 8 le 30/04/07 (8087)...................3,81
Europe Environnement (MLENV) Nom. Jce 1/4/03 (5058)...........................9,9
Europe Finance Industrie (MLEFI) Nom. SVN Exd S le 26/6/03 (8087) .38,47
Europlasma (MLEUP) Nom. Jce 1/1/01 (B) (2026)........................................4,9
Eurotrading Capital Markets (MLEUC) Nom. (8087)..................................../301007
Everset (MLEVE) Nom. (3034) ....................................................................... 5,01
Exxon Chemical (MLEXX) Nom. (1011)......................................................... 100
Fashion B Air (MLFAA) Nom. Exd Att. Le 26/2/07 (3034) .............................9,95
FC Istres (MLFCI) Jce 1/7/06 N/P (99) ........................................................... 16,14
Ferco Developpement (MLFER) Nom. Jce 1/5/03 (4043) .............................6,5
Fin. Martin Maurel (MLFMM) Nom. (M) (8087) ............................................../301007
Fin. St Nicolas (MLSTN) Nom. SVN (8085) .................................................../130704
Financial (MLFIN) Nom. Jce 1/01/04 (4041) ................................................../110405
Financire Hoche Bains (MLHBB) Nom. (8085).........................................../220607
Financiere Sicomax (MLSIC) Nom. (8086)..................................................../100807
Finatech Entreprises (MLMAX) Nom. (2025) ................................................ 6,24
Finaxo Environnement (MLFXO) Jce 1/1/07 (99) .........................................10,5
FLE (MLFLE) Nom. Jce 1/10/00 (9097) ........................................................../240907
Flip Technology (MLFLI) Nom. (2026).........................................................../250907

+ haut + bas
52 s. 52 s.

500
191,06
27
48,4
0,25
1,5
22
41,86
1,05
9,6
148

550 480,61
275
138,1
47,91
27
48,4 32,67
1,21
0,25
1,75
1,01
24
18,5
67,39 21,23
11,52 0,93
14,6
9,2
200
42,01

4,4
3,9
10,29
29,9
5,05
5,7
5,03
90
11,62
14,69
6,8
1255

6,43
4,5
14,96
38,47
6,46
6,19
7,55
111
11,62
16,14
7,99
1255

3,42
3
9
4,83
4,65
2,15
4,5
73,3
4,57
6,75
2,33
960

29
57,86
5,84
9,6
2,9
2,85

29
57,86
17,8
11,98
4
4,05

29
19,2
5,84
7,8
1,88
1,9

EUROLIST

XIV

Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture*

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

Code ISIN

jour

Cours
Prc.

FMB Aquapole (MLFMB) N/P Jce 1/1/07 (99)................................................ 12,95


Forges de Trie-Chteau (MLFTC) Nom. (2026) ............................................ 10,5
France Chauffage (MLFRC) Nom. (3034)................................................../301007
G.A.I. (Grde Arme Invest.) (MLGAI) Nom. Red Cap le 4/7/06 (5058).....152,79
Gaussin (MLGAU) Nom. Jce 1/1/06 N/P (99).................................................17,5
Gayplanet (MLGAY) Nom. Jce 1/1/02 (5054) ................................................./311007
Gnral Recyclage (MLGEI) Nom. Jce 1/1/97 Red Cap le 20/6/07 (5058)...1,7
Georex (MLGEO) Nom. Nouv Regr. (7) ..........................................................3,13
Global Interface (MLGLO) Nom. Jce 1/1/04 (5058)....................................... 3,25
Grosse Leon (MLLEO) Nom. (1013).......................................................... 1214,99
Groupe Carnivor (MLGRC) Nom. (4043) ....................................................... 11,1
Groupe Coplan (MLGCO) (1013) ..................................................................10,34
Groupe Dupuy (MLGRD) Nom. Jce 1/1/00 (5058)........................................./241007
Groupe Fructa Partner (MLGFP) Nom. SVN (4041) ..................................... 33
Groupe Julliard (MLJUL) Nom. Jce 1/1/03 (7) ............................................../270405
Groupe Plus-Values (MLPVG) N/P Jce 1/10/07 (99)..................................... 5,86
Happydoo (MLHAP) N/P Jce 1/1/07 (99) ....................................................... 4,7
Holy-Dis (MLHOD) Nouv Jce 1/7/00 (9097) ................................................... 5,3
Homsys Group (MLHOM) Jce 1/1/03 Red Cap le 31/8/06 (9097)................./101007
Htel Majestic Cannes (MLHMC) Nom. (5053) ............................................./301007
Htelire Immob.Nice(S.H.I.N.) (MLHIN) Nom. (5053)................................../191007
Hotelim (MLHOT) (5053) ..........................................................................22
Hydraulique PB (MLHYD) Nom. (2026) ........................................................./290307
Hydro Exploitations (MLHYE) Nom. (7072) ..................................................76,4
IC Telecom (MLICT) N/P Jce 1/1/07 (99)......................................................../181007
IDS (MLIDS) Nom. Jce 1/1/01 Exd S le 6/6/05 (9097) ....................................0,74
Imalliance (MLIML) Nom. Exd S le 11/7/06 (5054)........................................./301007
Imm. Paris Perles (MLIPP) (8086) ................................................................/171007
Immobilire dIndochine - SIDI (MLIMI) (8086) .........................................../191007
Imprimerie Chirat (MLIMP) (5054)............................................................9,94
Informatis Technology syst. (MLINF) Nom. (9097) ......................................0,45
InnovIA (MLINV) Nom. Jce 1/4/02 (4043)...................................................... 4,75
Irne Van Ryb (MLIVR) Nom. Jce 1/8/99 (3034)............................................ 3,06
JMD Ecologic group (MLJLM) Nom. Jce 1/1/06 (99).................................... 0,76
JV Group SA (MLJVG) Nom. Jce 1/3/02 (5059) ............................................/210605
Kimoce (MLKIM) Nom. Jce 1/10/00 (9097) .................................................... 11,01
Laboratoire N.P.C (MLLAB) Nom. (4043) ...................................................... 1,5
LCA France (MLLCA) Nom. Jce 1/1/97 (5059) .............................................. 12
Lecteurs du Monde (MLLEM) Nom. (5054)............................................... 5
Les Maisons Daujourdhui (MLMAI) Nom. Jce 1/1/07 (99) .........................35,5
Les Trois Chenes (MLTRC) Nom. Jce 1/1/00 (4047).....................................30,8
Lexbase (MLLEX) (9097).............................................................................../200807
Locamex Holding (MLLOC) Nom. Jce 1/1/02 (8087) ..................................../101007
Locasolog
(MLLCS) Nom. (8086)........................................................./300307
Locasystem International (MLLOI) Nom. (9097) ........................................../081007
Lombard et Medot (MLCAC) Nom. (4041) ..................................................../261007
Look Voyages (MLLOO) Nom. Red Cap le 1/10/07 (5053) ........................... 9,1
Lundin International (MLCOP) Nom. (7) ....................................................... 514,99
Luxyaching (MLLUX) Porteur Jce 1/1/01 (5053) .........................................../280207
Lyon Mag Gpe (MLLMG) Nom. (5054)........................................................... 7,44
Lyon Poche Presse (MLLYP) Nom. Jce 1/1/02 (5054)................................../270907
Made (MLMAD) Nom. Jce 1/10/06 N/P (99) .................................................../011107
Mandarine Group (MLDAR) Nom. SVN Exd Att. Le 4/7/07 (8087)................29,4
Mandriva (MLMAN) Nom. Jce 1/10/00 (9097)................................................ 0,41
Maporama International (MLMAP) Nom. (99) ............................................... 1,18
Metalliance (MLETA) N/P Jce 1/1/07 (99) ...................................................... 17,5
Mtaphora (MLMET) Nom. Jce 1/1/00 (9097) ................................................ 2
Meubles Delias (MLMED) Nom. (3034)........................................................../220807
Microcast (MLMIC) Nom. (2026) ................................................................/241007
Miguet (MLNEG) Nom. Jce 21/4/01 non Regr. (5054)..................................../051007
Miguet et Associs (MLNMA) N/P Jce 1/1/07 Regr. (5054)..........................1,86

FR0010505917
FR0000064990
FR0004260479
FR0000053415
FR0010342329
FR0004177731
FR0000036931
FR0000057945
FR0010108688
FR0005717626
FR0000076960
FR0000078750
FR0000077232
FR0000053118
FR0010057034
FR0010529719
FR0010491373
FR0004169704
FR0010000869
FR0006226791
FR0006563904
FR0000053738
FR0000064735
FR0005843125
FR0010480111
FR0000079691
FR0010086371
FR0006859039
FR0000031247
FR0000065773
FR0000077463
FR0000185779
FR0000074965
FR0010315622
FR0000185647
FR0000074692
FR0000074999
FR0000035677
FR0000034779
FR0010515742
FR0000076481
FR0004165694
FR0000057929
FR0004109668
FR0004155208
FR0006205019
FR0000076721
FR0000074171
FR0000057846
FR0000057887
FR0000182503
FR0010328302
FR0010439513
FR0004159382
FR0010215202
FR0010492181
FR0000076531
FR0004078186
FR0000062846
FR0000076853
FR0010500363

+ haut + bas
52 s. 52 s.

12,95
10,8
8,76
152,79
18
1,25
1,95
2,96
3,07
1209
14,85
11,98
25
28,61

13
10,55
12
8,85
13,1
8
180
118,9
24,2
14,5
1,25
0,66
2,39
1,35
3,45
2,71
6
3,07
1244,01 820
17,5
11,1
13,63 8,91
25
6,62
43,49 27,7

7,02
4,81
4,95
3,55
1659
98,1
20

7,2
5,86
5,44
3,68
5,8
4,08
5,25
3,52
1739,1 1261
109,9
78
23
18

78
7,49
0,81
1,8
306
34
9,85
0,44
4,75
2,8
0,76

84
9,06
0,98
2,55
370
48
11,49
0,5
5,36
5,97
0,83

70
5,5
0,65
0,49
306
28,5
9
0,19
4,42
1,53
0,5

12,1
1,4
10
4,76
25,5
26,5
4
12,33

16,6
3,1
14
7,44
35,5
31,99
5,34
12,33

11,01
0,78
8,42
4,5
2,8
24,8
2,37
5,6

8,1
20,98
9,29
514,96
0,8
7,44
6,9
9
30,49
0,44
1,27
17,5
2,19
27,47
1,22
0,22
1,99

9,24
23,9
9,5
535
0,8
7,65
9,07
9,9
43,6
3,48
3,55
21,9
2,6
28
1,96
0,25
3,18

3,61
18,5
4,5
360
0,61
3,5
1,62
5,45
29,4
0,41
0,91
12,48
1,08
18,01
1,05
0,16
1,8

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

Code ISIN
FR0006480992
FR0010435107
FR0000052847
FR0000074262
FR0005057635
FR0004070795
FR0010353862
FR0010241596
FR0004157543
FR0010358507
FR0000037400
FR0000044414
FR0000064974
FR0000039034
FR0000061376
FR0010416081
FR0004155174
FR0000185464
FR0000077182
FR0000044604
FR0000074791
FR0000032609
FR0010176115
FR0010403402
FR0010312181
FR0000057895
FR0000077992
FR0000185928
FR0006822284
FR0000076283
FR0006823092
FR0000063380
FR0005965092
FR0010263335
FR0000072464
FR0000185480
FR0004080257
FR0010148130
FR0000030769
FR0000061327
FR0000064644
FR0000072183
FR0005038288
FR0000074676
FR0010355057
FR0010270280
FR0010215491
FR0010038570
FR0010446765
FR0000077190
FR0000035750
FR0010004218
FR0000060295
FR0004175222
FR0004035921
FR0000071755
FR0000074189
FR0007307780
FR0010211037
FR0000072241
FR0004038818

jour

Cours
Prc.

MJ Location (Ex: MJ SA) (MLMJA) Red Cap le 2/3/06 (5059) ...................../290405


Mon Plus Beau Jour (MLPBJ) (99) ..............................................................3,97
Montaigne Direct (MLBIO) Nom. Red Cap le 18/7/06 (4047)......................../191007
Moria (MLMOR) Nom. (4044)..........................................................................51
Moto Ardoin St Armand (MLARD) Nom. act. A (3031) ................................./301007
Moto Ardoin St Armand (ARDO) B (3031) ....................................................
Mousset & Cie (MLMOU) P/N Jce 1/1/06 (99) ............................................... 0,5
Naseba Group
(MLNSB) Nom. Jce 1/1/05 (99) .......................................7,49
Nocom Multimdia (MLNEO) Nom. (9097)..............................................4,79
Newsinvest
(MLNEI) Regr. Par 10 le 28/7/06 (5054) ............................3
Newtech Inter. (MLNEW) N/P Jce 1/1/97 (5054)............................................2,85
Nexo (MLNEX) Nom. Jce 1/1/01 (3034).......................................................... 25,81
Neyrial Hte Technologie (MLNEY) Nom. (9093) ...........................................5,1
Nicomatic (MLNCO) Nom. (2025) ............................................................../251007
Nle Proprit. Imm. (MLPRI) Nom. (SVN) (8086)............................................/280907
Novalia Francegines (MLNOF) N/P Jce 1/1/06 (99)....................................../241007
Novamex (MLQUD) Jce 1/4/98 (1011)........................................................5,16
Novatech Industries (MLNOV) Nom. Jce 1/1/02 (2025)................................ 14,48
NSI (MLNSI) Nom. Jce 1/1/00 (9093).............................................................. 3,3
OBEA (MLOBE) Nouv Jce 1/1/03 (5058)........................................................5
OCEI (MLOCE) Nom. SVN Jce 1/1/99 Exd Sous le 13/12/05 (9097) ............. 0,17
Old England (MLOLD) (5052) ......................................................................./061206
Olmix (MLOLM) Nom. Jce 1/1/04 (4044)........................................................30,7
Optimark (MLOPM) Nom. Jce 1/1/07 (99)....................................................../161007
Optimus
(MLOPT) Nom. (99)............................................................../011107
P.G.O. Automobile (MLPGO) Nom. Jce 1/1/02 (3031)...................................1,67
Pacte Novation (MLPAC) Nom. Jce 1/4/00 (9097) ........................................5,6
Parfex (MLPFX) Nouv Jce 1/1/03 (4047) ........................................................ 15
Parfininco
(MLPFI) Nom. (1013)............................................................/170407
Paris Nord Electro. (MLPNE) Nom. Jce 1/1/00 (2025).................................. 10,5
Particip. Indust. Minire (PIM) (MLHOP) Nom. (8085) ................................. 10,02
Participex (MLPAR) Nom. (8085) .................................................................../011107
Passage Jouffroy (MLPAJ) Nom. (8086).................................................../101007
PC30 (MLPCT) N/P Jce 1/1/05 (99) ................................................................94,8
Phenix Energy (MLPHE) Nom. (9097) ........................................................... 4,6
Phone Web (MLPHW) Nom. Jce 1/1/02 (5058)..............................................1,35
Phonomene Tlcom (MLPHT) Nom. (6067) ................................................ 0,4
Piscinelle (MLPIS) Nom. Jce 1/9/04 (3034) ................................................... 2,82
Placoplatre (MLPLC) Nom. SVN (1013).........................................................860
Plasthom (MLPLA) Nom. SVN (3031)............................................................/310507
Pol-Roger (Champ.) (MLPOL) Nom. (4041) .............................................. 2050
Pronuptia de Paris (MLPRN) Nom. (5052) ..................................................../020307
Protection one Europe Holding (MLPOE) Nom. SVN (5058) ....................../120407
Proval (MLPRO) Nom. Jce 1/10/99 Exd A le 15/4/02 (1p16) (9097)................../201005
Prowebce (MLPRW) Jce 1/1/06 N/P Aug Cap le 25/9/06 (99) .......................11,9
Proximania (MLPRX) N/P Jce 1/1/05 (5054)..................................................74
Rackham (MLRAC) Nom. (99)........................................................................0,6
Raphael Michel SA (MLRAM) (4041)............................................................/191007
Referencement.com (MLREF) (99)............................................................... 14,45
Rexan (MLREX) Nom. Ex D A le 27/3/07 (9097) ............................................/240907
Rousselet Centrifugation (MLROU) Nom. Jce 1/1/97 (2026)...................4,95
Roysol (MLROY) Nom. Jce 1/1/03 (3034) ....................................................../081206
S.A.F.A. (MLSAF) Nom. (4043) ......................................................................./011107
SBT (MLSBT) Nom. Jce 1/1/06 (9097) ...........................................................13
Scorpa (MLSCO) Nom. Jce 1/10/03 (3031)..................................................../311007
Securinfor (MLSEC) (9097)...........................................................................1,6
Selsi (MLSEL) Nom. Jce 1/1/99 (FB) (9097) ................................................. 1,85
Semas (Equip. Elect. mc. en Asie) (MLSEA) Nom. (8086) ......................../120707
Senior Planet (MLSEN) Nom. (9097) .............................................................2,3
Setimeg (MLSET) Nom. (1013)......................................................................./191007
Simo Inter. (MLSIM) Nom. Jce 1/1/96 (3034)................................................2,2

+ haut + bas
52 s. 52 s.

4,5
12
53,8
45

5,8
15
60
138

1
7,61
3,97
3,1
2,86
30
5,23
20
15,5
2,4
5,3
14,48
2,8
5,89
0,19
265
31,75
3,46
6,96
1,66
5,3
15
3465
10,5
9,2
26
2100
89,9
4,6
1,31
0,65
2,82
855,01
8
2099,99
20,5
33,2

3
0,5
12,16 7,49
4,79
2,1
4,2
2,8
3,22
1,64
38,38 25,81
7,1
3,84
31,25 16,2
16,89 11,82
8,8
2,4
5,99
3,56
16,6
10,2
3,4
2,1
9,01
5
0,68
0,11
265
265
32,38 25,02
4,63
2,77
13,18 6,96
2
0,38
10
4,1
15,3 10,94
3465 3150
11
2,51
18,55
8,1
28
19,76
2238 1351
94,9
35,2
8,6
4,2
3,99
1,05
0,95
0,3
4,88
2,8
943
819
12
7,22
2150 1789,5

12,49
75
0,7
12,22
14,45
2,18
3,97
8,51
37,9
12,52
2,9
1,6
2,5
473,85
2,25
3,25
2,16

14
8
76,1
15
4,01
0,6
13,15 7,03
14,5
8,8
3,15
1,59
6,65
3,97
8,51
8,51
41
22,5
18,7
7
4,49
2,12
3,39
1,6
3,42
1,7
650 473,85
3,5
1,89
4,2
2,8
2,79
2,03

50

1,95
7,73
51
39

32,81

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

Code ISIN

jour

Cours
Prc.

FR0010098376
FR0010439265
FR0000032682
FR0000054520
FR0010221168
FR0000076457
FR0000072589
FR0010480533
FR0010377051
FR0000073595
FR0000054371
FR0000063976
FR0010173518
FR0000033466
FR0000078453
FR0000044919
FR0010006429
FR0000185795
FR0000061525
FR0000184806
FR0000076416
FR0010489658
FR0007261425
FR0010387324
FR0010506238
FR0000031866
FR0000051567
FR0000031106
FR0010500793
FR0010383877
FR0010521047
FR0005783503
FR0010105817
FR0010245803
FR0006174496
FR0010326090
FR0010033480
FR0010354910
FR0010302224
FR0010526400
FR0006460721
FR0000184822
FR0000075434
FR0010485516

Skinethic
(MLSKI) Nom. Jce 1/01/04 (4044)......................................../290807
SMBG (MLEDU) N/P Jce 1/1/07 (99) ..............................................................8,5
SNCF Participations (MLSNP) (5059) ........................................................../101007
Sobelec
(MLSOB) Nom. Jce 1/01/96 (1013) ......................................
Socom (MLSOC) Nom. (99)............................................................................/250507
Socopi (MLSOO) Nom. Jce 1/1/00 (4049)...................................................... 84,84
Sofradecor (MLFDD) Nom. Jce 30/6/98 (2026) .............................................3,79
Solia (MLSOL) N/P Jce 1/1/07 (99)................................................................./291007
Spad (MLSPD) (99) ......................................................................................../231007
Sparflex (MLSPA) Nom. (4041) ....................................................................../151007
Speed rabbit pizza (MLSRP) Nom. (5053) ....................................................6,13
Streit Industries (MLSTR) Nom. (3031) .........................................................14,21
STS Group (MLSTS) N/P Jce 1/1/05 Ex D A le 8/11/06 (9097)......................32,79
T.E.A.M. (MLTEA) Nom.. (2025).................................................................. 100
Techni Bureau (MLTEB) Nom. Jce 1/1/00 (3034) ........................................../270707
Technimoderm Automation (MLTEH) Nom. (2026) ....................................../311007
Technofirst (MLFST) Nom. Jce 1/1/03 (2025)................................................7,41
Technoflex (MLTEK) Nom. Jce 1/7/02 (4044) ................................................/261007
Tecnimodern Automa (MLTEC) (2025)........................................................./181206
Telecom Design (MLTED) Nom. Jce 1/1/02 (9093)......................................../101007
Telemedia Group (MLTEL) Nom. Exd S le 16/2/01 (6067) ............................ 4,4
Televista (MLVST) Nom. (99).......................................................................... 7,99
Thermes de Saujon (MLTDS) Nom. (4044).............................................../260307
Thomas Fleur (MLTFL) (99) ..........................................................................5,19
Trailor ACTM International (MLTAI) (99)......................................................46,5
Tramways de Rouen (MLTRA) Nom. (8085).................................................. 1720
Tramways du Var et du Gard (MLCVG) Nom. (8085).................................../011107
Troc de LIle (MLTRO) Nom. Jce 1/10/96 (5052)............................................ 20,51
TRSB Groupe (MLTRS) N/P Jce 1/1/07 (99)................................................../011107
TTI (MLTTI) Jce 1/1/06 N/P (99) ......................................................................11,39
Unika Groupe (MLUKA) Jce 1/1/07 (99) ........................................................ 2,75
Union Metall. Haute-Seine (MLUMH) Nom. (5052) ......................................./200807
Uniross (MLUNI) N/P Jcfe 1/7/06 (99)............................................................5,55
Velcan Energy (MLVEL) (99).....................................................................38,6
Verney Carron (MLVER) Nom. (2021)............................................................/311007
Viapresse (MLVIA) Nom. (99) .........................................................................29,99
Visio Nerf (MLVIS) Nom. Jce 1/9/03 (2025).................................................... 1,88
Voitures.com (MLVOI) Nom. Jce 1/1/06 N/P (99) ........................................../251007
Voltalia (MLVLT) N/P Jce 1/1/06 (7072)..........................................................6,53
Voxan-Sccm (MLVOX) (99)............................................................................ 11
Willeme (Ets) (MLWIL) Nom. (3031)............................................................... 24,1
WT-Trader (MLWTT) Nom. Jce 1/4/02 (9093)................................................. 4,95
Zeni Corporation (MLZEN) Nom. (9097) ......................................................./301007
Zeta Biotech (MLZTA) N/P Jce 1/1/07 (99) ....................................................4,2

VGG0683W1068
MC0000054353
ZAE000058723
ZAE000002275
HK0000038783
DE0006636384
LU0310864698
GRS466003019
HK0000038429
FR0000057846
PTSFU0AE0004
BE0129618261
CA9847471054
ZM0000000037

ATI Petroleum Limited (MLATP) (99) ........................................................... 3,8


Cred. Fonc. Monaco (MLCFM) (8081).......................................................... 1377
DRDGlobal (Ex:Durban Roodepoort) () Sico Exd S le 20/06/05 (4) ............0,64
DRDGlobal (Ex:Durban Roodepoort) (DRRU) Unit (4)...............................
Easson Telecom (MLEAS) Port. Jce 1/1/07 (99) .........................................../191007
Fasson AG (MLFAS) Nouv Jce le 1/1/02 (5052) ............................................0,88
Golog (MLGOL) N/P Jce 1/1/07 (99) ..............................................................14,15
Leon Gas (MLGAS) Jce 1/7/02 (7077) .........................................................../151007
Lionax (MLION) Jce 1/1/07 (99)......................................................................1,99
Luxyaching (MLLUX) Port. Jce 1/01/01 (5053)............................................../280207
Superfute (MLSUE) Nom. Jce 1/1/02 (5054)................................................../170205
TMS (MLTMS) Nom. Jce 1/1/03 (2026)........................................................... 18
Yangaroo (MLYAN) (99).................................................................................
ZCCM act B (MLZAM) 10 ZMK (4) .................................................................5,86

plus
haut
52 s.

+ haut + bas
52 s. 52 s.

8,2
8,9
735

9,1
9,2
750

5,99
8,5
607,6

6,2
80
2,37
12
3,51
34
8
14,5
35
100
2,14
3,08
8,2
18,6

7,57
87,9
4,5
12,51
6,51
39,6
11,98
16,48
35
100
4,3
4,7
11,49
19,2

6,2
55,8
2,36
10,2
1,8
33,3
5
7,3
13,51
42,12
1,65
2,57
7,41
14

4,19
4
8,6

5,45
18,25
8,75

3,75
4
7,75

5,31
47
1700
2200
20,5
9
11,39
2,99
43,11
5,89
41,5
5,52
29,99
1,85
16
6,8
9,5
23,5
6,31
0,51
4,4

6,05
50
1899
2625
22,9
9,79
14,27
3,54
65,5
19,98
44,99
6,24
36,01
2,41
28,35
11,6
13,48
40,9
8,05
2,2
6,4

4,85
42,31
1270
1701
18,11
7,55
6,7
2,5
32,1
5
18,75
5
29,99
1,85
12,25
4,7
9,5
5,86
2,32
0,5
4,15

3,72
1530
0,62

7,1
1689
1,09

2,79
1240
0,4

2,8
0,5
16,95
0,5
2,1
0,8

4,51
2,75
18
4,84
4,23
0,8

2,77
0,3
8,68
0,5
1,72
0,61

17,5

19,1

15

5,9

6,44

1,93

plus
bas
52 s.

Variation
52 s.

VALEURS ETRANGERES

Droits et Bons
code ISIN

Date
prix
clture dex.

VALEURS

Mnmonique

Cours
du jour

prcdent

plus
haut
52 s.

plus
bas
52 s.

Variation
52 s.

BONS DE SOUSCRIPTIONS
ACTIONS
FR0000346975
FR0010121061
FR0010057406
FR0010428755
FR0010307611
FR0010166371
FR0010356535
FR0010505941
FR0010425074
FR0010134247
FR0010304733
FR0010412189
FR0010061853
FR0010351403
FR0010386201
FR0010386219
FR0010329292
FR0010202655
FR0010062935
FR0010062950
FR0010062968
FR0010198309
FR0010379529
FR0010367110
FR0010367128
FR0010361568
FR0010292755
FR0010491043
FR0010386599
FR0010491712
FR0010386672
FR0010452441
FR0010107185
FR0010518688
FR0010137778
FR0010413237
FR0010465492
FR0010075663
FR0010439505
FR0010495150
FR0010262345
FR0010233882
FR0010275032
FR0010154468

10/09
11/07
3/09
3/08
9/08
3/12
7/13
6/10
3/09
12/11
4/14
12/08
3/09
6/08
1/08
7/10
7/13
7/10
12/10
12/10
12/10
3/17
11/12
12/07
12/10
8/09
3/13
6/09
6/08
12/08
12/08
8/09
9/14
12/07
12/09
7/08
5/10
12/11
12/09
12/08
6/08
12/08
1/08

4
4,5
12
10,15
35
16,09
1,5
85
165
3,25
28,44
24
18
27,5
5,13
23
16
25
32
6,7
36
4
9
30
55
17,25
75
7,5
2,22
0,01
14
15,54
10
0,15
28
47
12,4
30
16
2,5
0,5
34

Acanthe Dev. (Ny) (2,14 act. p. 75b) ....................................ACBS2.........


0,02
Actielec Technologies (1 act. p. 2b) ....................................ATIBS........./031007
Ales Groupe (1 act. p. 1b) ..................................................PHYBS.........
8,5
Altamir Amboise (17 act. p. 3b) ..........................................LTABS.........
6,25
Altamir Amboise (1 act. p. 4b) .............................................LTBS9.........
0,3
Assystem (1,13 act. p. 1b) ..................................................ASBBS.........
6,65
Assystem (1 act. p. 1b) .......................................................ASSBR.........
2,28
Ausy (1 act. p. 9b) ................................................................OSIBS.........
0,4
Bac Majestic (2 act. p. 7b) ..................................................BSTBS.........
0,04
Belvedere GOE (1,1 act. p. 1b) ............................................BVDBS........./251007
Belvedere (1 act. p. 1b) ......................................................BVDBR.........
37,5
Bigben Interactive (1 act. p. 6b) ..........................................BIGBS.........
0,34
Cegid Group (BSAR) (GE) (1,05 act. p. 1b) .......................CGDBS.........
9,99
Compagnie lucette (5,24 act. p. 18b) ..................................MILBS.........
4
Cybergun (BSAR) A (1 act. p. 3b) ........................................CYBSA.........
0,02
Cybergun (BSAR) B (1 act. p. 3b) .......................................CYBSB.........
0,07
Dane Elec Memory (1 act. p. 2b) .......................................DANBR.........
0,2
Delta Plus Group (1 act. p. 1b) ...........................................DLTBR.........
29,51
Derichebourg (A) (1 act. p. 1b) ..............................................DBGA.........
1,35
Derichebourg (B) (1 act. p. 1b) ..............................................DBGB........./291007
Derichebourg (C) (1 act. p. 1b) .............................................DBGC.........
0,1
Derichebourg BSA (128 act. p. 455b) .................................DBGBS.........
Devoteam (BSAR) (1 act. p. 1b) ...........................................DVTBS.........
5,01
DMS (BSAR) A (1 act. p. 2b) ...............................................DGMBA.........
0,24
DMS (BSAR) B (1 act. p. 4b) ...............................................DGMBB.........
0,31
Egide (1 act. p. 4b) ...............................................................GIDBS.........
2
Eurofins Scientific (1 act. p. 1b) ........................................ERFBR.........
42
Europacorp (BSAR) (1 act. p. 1b) .......................................ECPBS.........
Fonciere Atland (BSA) B (1 act. p. 2b) ................................TABSB........./170807
Geci (1 act. p. 2b) ................................................................GECBS.........
0,49
2,5
Groupe Ares (1 act. p. 1b) ..................................................AREBS.........
Groupe Eurotunnel ...........................................................GETBS.........
0,24
1,54
Groupe Open (BSAR) (1 act. p. 1b) ....................................OPNBR.........
Groupe Open (1 act. p. 1b) ................................................OPNBS.........
1,95
Guy Degrenne (2 act. p. 5b) ...............................................GUYBS........./170707
Infogrames Entert. Ex D OP le 8/3/07 (1 act. p. 1b) ............IFGBS.........
0,1
Innelec BSA (2 act. p. 11b) ....................................................INNBS.........
0,28
Lisi (BSAR) (1 act. p. 1b) ...........................................................WFI......... 29,99
Mandarine Group (1 act. p. 1b) ..........................................DARBS........./150607
Mandarine Group (1 act. p. 1b) ..........................................DARBA........./240707
0,05
Memscap (1 act. p. 160b) ..................................................MEMBS.........
Micropole Univers (1 act. p. 3b) ........................................MUNBS.........
0,07
Montaigne Fashion Group (1 act. p. 1b) ..........................MFGBS.........
0,41
Naturex (1 act. p. 2b) ..........................................................NRXBS.........
2,96

0,03
0,01

8,3
8,46
0,32
7
2,32
0,39
0,04
110
42,01
0,37
12
4,1
0,01
0,05
0,25
30,8
1,35
0,41
0,07

0,05
0,3
13
10,14
0,52
10,45
3,68
0,66
0,17
150
76,8
0,57
21,9
7
0,54
0,49
0,9
31,24
2,53
0,73
0,3

0,02
0,01
7
6,24
0,29
6,11
1,89
0,28
0,03
90
37,5
0,29
6,5
4
0,01
0,05
0,2
16,3
1
0,05
0,07

- 50
- 96,43
- 5,35
- 30,56
- 33,33
- 26,92
- 27,62
+ 33,33
- 50
- 1,08
- 42,66
- 5,56
+ 27,26
- 0,25
- 94,87
- 82,05
- 74,03
+ 64,22
- 43,75
- 33,87
- 54,55

6,14
0,58
0,5
9,5
45,11

5,01
0,2
0,24
2
27,85

- 18,4
- 11,11
- 20,51
- 34,43
+ 46,55

13
0,86
4,28
0,3
4,8
2,33
2
0,26
0,6
44,99
28,6
3,21
0,12
0,29
1
12,4

3
0,22
1,18
0,16
1,43
1,34
0,01
0,1
0,15
9,05
17,5
3,21
0,05
0,07
0,35
2,96

+ 73,33
+104,17
+111,86
- 7,69
- 61,4
+ 45,52
+207,69
- 33,33
+ 40
+209,18
- 37,5

code ISIN
FR0010332544
FR0010203299
FR0010058644
LU0234878881
FR0010489815
FR0010460972
FR0010207811
FR0010480723
FR0010436295
FR0000312928
FR0010021485
FR0010484758
FR0010037788
FR0010273995
FR0010435438
FR0010395699
FR0010395707
FR0010286542
FR0000041063

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prix
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12/09
12/07
7/12
12/12
3/10
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10/08

18
2,5
15,5
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94
9
6,9
26
30,5
7,6
- 38,71
6
3,5
28,3
+ 70,59
+ 43,75
14
0,02

12/07
12/08
3/12
3/13
1/20

VALEURS

Cours

Mnmonique

du jour

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0,41
Orchestra-Kazibao (1 act. p. 20b) ......................................KAZBS.........
0,05
Orco Property Group (1 act. p. 1b) ...................................ORCBR.........
64
Oxymetal (BSA) A (1 act. p. 3b) ...........................................OXYBS.........
0,8
Paref (2 act. p. 7b) ...............................................................PARBS.........
0,01
PCAS (BSAR) (2 act. p. 5b) ..................................................PCABS.........
0,59
PCAS (BSAR) (1 act. p. 1b) .................................................PCABR.........
1,35
Proservia (BSAR) (1 act. p. 10b) .........................................PRBSR.........
0,38
Publicis Groupe (1 act. p. 1b) ............................................PUBBS.........
7,65
Quantel (1 act. p. 1b) ..........................................................QUABS........./070907
Reims Aviation Industries (0,15 act. p. 0,37b) ................3362500.........
0,19
Silicomp (1 act. p. 10b) ......................................................GRSBS.........
1,4
Techniline Port. (2 act. p. 3b) ...............................................TECBS.........
0,09
Touax (1 act. p. 4b) .............................................................TOUBR.........
4,8
Turenne Inv A (0,16 act. p. 0,38b) ......................................1657066.........
0,29
Turenne Inv B (0,16 act. p. 0,35b) .....................................1657066.........
0,23
U 10 (BSAR) (1 act. p. 1b) .....................................................UDIBR.........
2,88
UTI Group (1 act. p. 1b) ......................................................FPGBS........./191007

prcdent
0,11

0,42
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64
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1,2

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- 19,47
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+ 5,26

OBLIGATIONS

CERTIFICATS DE VALEURS GARANTIES

0,3
0,33
2,73
42,9

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2,7

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2
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- 44,44
- 36,36
- 10,87
- 70,84

Dbut de Date
prix
l'opration clture dmis-

Dbut de Date
Prix
l'opration clture dmis-

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du jour

VALEURS + code

DROITS DATTRIBUTION
03/10

VALEURS + code

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jour

DROITS DE SOUSCRIPTION

Participex (1 act. p. 10 anc.) FR0000964983

29/10
26/10

10/11 19,5
26/11
65

Cybernetix (2 act. p. 11 dts) FR0010535344


Fonciere Atland (3 ORA. p. 5 dts) FR0010527879

0,06
2,99

APPEL DE NOTES
BSAR : Bons de Souscription en Actions Remboursables.
MODES DE COTATION : Continu : Cotations de 9h00 17h35. ; Fixing double : Cotation 11h et 16h30 : Fixing simple : Cotation 15h30

Obligations convertibles ou changeables


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Nom

VALEURS

mnmonique

dernier cours
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Date
chance 9 nov.
2 nov. actuariel 52 s. 52 s. 52 s.

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FR0010026765
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FR0010526384
FR0000188476
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FR0000094674
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FR0010464487

396040 2,02 10/07


202 A Novo 1% 04/01-2012 (ocane) (CA) (1 p. 5)............................................YNO
15304348 0,7 1/07 40,25 Accor 1,75% (ocane) 2008 (CA) (1 p. 1) .................................................YACO
21951219 0,56 4/07 20,5 Air France 2.75% 2005-2020 (ocane) (CA) (1 p. 1,03) ..............................YAF
63192019 0,77 1/07 16,18 Alcatel-Lucent 4,75% 06/03-01/11 (ocane) (CA) (1 p. 1) ........................YALU
18110236 0,48 1/07 12,7 Altran Techno 3,75% 07/04-01/09 (ocane) (CA) (1 p. 1) ...........................YAL
3061226 0,1 1/07
9,8 Aubay 4,50% 10/06-01/2012 (ocane) (CA) (1 p. 1)....................................YAU
1804239
22,17 Aurea 3% 07/07-2012 (ocane) (CA) (1 p. 1) ............................................YAUR
400000 0,46 3/07 11,5 Ausy 4% 03/05-03/2010 (ocane) (CA) (1 p. 1)..........................................YOSI
9194138 16,23 1/07
165 Axa OSC 2,5% 99-14 (1 p. 4,15)..................................................................YCS
6646524 6,21 1/07 165,5 Axa OSC 3,75% 02/00-01/17 (CA) (1 p. 4,15) ..............................................YXA
521359 0,01 1/07 15,75 Bull 2,25% 05/00-01/33 (ocane) (CA) (10 p. 1)..........................................YBU
9019607 1,27 1/07
51 Cap Gemini 2,50% 01/2010 (ocane) N/P (CA) (1 p. 1)..............................YCP
11810810 0,37 1/07
37 Cap Gemini 1% 06/05-2012 (ocane) (CA) (1 p. 1) ....................................YCA
2404733 1,74 11/07
58 Club Mediterrane 3% 04-02/11-08 (ocane) N/P (CA) (1 p. 1).................YCU
3092783 2,12 11/07 48,5 Club Mediterrane 4,375% 11/04-11/2010 (ocane) (CA) (1 p. 1).............YCM
687500 1,1 1/04 36,82 Cofidur 0,10% 05/98-12/2024 (1 p. 1).........................................................YCO
8544924 0,03 8/07 3,15 DMC 1% 0816 CV (CA) (1 p. 0,25) ...............................................................YDS
173685 0,58 1/07 57,93 Duran 1% 11/97-12/13 (2 p. 17)...................................................................YDR
6040212 0,77 7/07 51,15 Essilor 1,50% 07/2010 (ocane) 2008 (CA) (2 p. 1) ....................................YEF
247250 0,9 8/07
19 Euromedis Groupe 4,75% 05-2010 (ocane) (CA) (1 p. 1).....................YEMG
445564 41,3 1/07 2581 France Telecom 1,6% 09/04-01/09 (ocane) (CA) (1 p. 100,3).................YFTE
13613090 0,01 11/07 0,17 Gnrix 3% 2008 (ocane) (CA) (10 p. 1)...................................................YGN
1773836
45,1 Groupe Vial 2,5% 01/2014 (ocane) (CA) (1 p. 1)......................................YVIA
41860465 0,43 1/07 10,75 Havas 4% 05/02-01/09 (ocane) P/N (CA) (1 p. 1,16).................................YHA
3754968 0,99 1/07 88,05 Iliad 2,2% 01/2012 (ocane) (CA) (1 p. 1) ...............................................ILDOE
2249520 4,32 10/04 39,64 Immobilire Htelire 5% juil. 94/2001/2009 (1 p. 1) .................................YIM
8941517 0,58 7/07
39 Infogrames Enter. 1,50% 5/00-05 (ocane) (CA) (1 p. 10,5) ......................YFG
16487489 0,14 4/07
7 Infogrames Enter. 0,1% 04/2020 (ocane) (CA) (1 p. 2,4) .........................YFO
5194806 0,42 1/07 15,4 Ingenico 2,75% 05-05-01/2012 (ocane) (CA) (1 p. 1) ..............................YING
295111 0,07 7/07 66,32 Leon de Bruxelles 2% 98 CV (1 p. 1) .........................................................YBX
974156 1,26 10/07 50,3 LVL Medical Groupe 2,50% 00/10 (ocane) (1 p. 1) .................................YVM
16711229 0,79 1/07 22,44 Maurel & Prom 3,5% 03/05-01/2010 (ocane) (CA) (1 p. 1,05)...............YMAU
6742433
103,82 Michelin Cp 0 2017 (ocane) (CA) (1 p. 1).................................................YML
320
62500 Netbooster 3% 03/07-02/2012 (ocane) (1 p. 5000) .............................NBTOC
3794037 0,54 1/07 73,8 Nexans 1,5% 07/06-01/2013 (ocane) (CA) (1 p. 1) .................................YNEX
164289 9,8 1/07
140 Oeneo 7% 12/99-01/09 (ocane) (1 p. 45,58) .............................................YSB
1086956
6/07
138 Orco Property Group 1% 1/6/06-2013 (ocane) (CA) ............................ORCV
17624521 0,39 1/07 39,15 Publicis Groupe 1% 2002/2018 (CA) (1 p. 1)..............................................YPU
23172413 0,22 7/07
29 Publicis Groupe 0,75% 07/08 (Ocane) (CA) (1 p. 1) .................................YBL
295953
26 Quantel 4,875% 09/07-2013 (Ocane) (CA) (1 p. 1).................................YQUA
6011362 1,65 1/07
44 Rallye 3,75% 01/02-01/08 (ocane) (CA) (1 p. 1,02) ...................................YRL
12372661
48,1 Rhodia 2014 (Ocane) (CA) (1 p. 1)..........................................................YRHA

30/09/12
01/01/08
01/04/20
01/01/11
01/01/09
01/01/12
30/07/12
15/03/10
01/01/14
01/01/17
01/01/33
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01/01/12
01/11/08
01/11/10
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02/12/13
02/07/10
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08/11/08
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01/01/09
01/07/11
01/04/20
01/01/12
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23/03/12
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01/01/09
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18/01/18
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01/01/13
01/01/08
01/01/14

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/311007 61,61 -46,2417
/200907 42,95 -3,8661
16
16,1 6,6185
12,55 12,62 7,8106
11,5
11 1,1458
24,4
24,2 5,0482
13,9 -0,5401
14,05
189,57 192,55 5,6221
222
232 5,0142
5,6
5,49 4,3879
62 -5,7472
/251007
/081007 69,15 -10,6316
66,5 65,12 4,2413
51,1
51,7 2,5174
1,18 22,3743
/270707
/291007
2,03 6,5028
35,22 22,67 13,801
90,5 -16,8937
/171007
20,7 5,2636
/161007
/291007 2699 -1,1621
0,45 -61,1894
/311007
44
45,4 5,2801
11,02 10,79 4,8227
/101007
98 -0,0684
17315,5783
/260907
15,01 15,01 33,3282
/311007
1,16 16,6315
/261007 22,03 -5,6768
53 6,0212
/101007
/101007
45 6,7299
22,2
22 5,788
113
116 2,336
/280507 68000 4,9104
117
118 -4,6303
166 5,8941
168
147 5,7773
/311007
/021007
43 2,925
30
30 -3,7806
/311007
26 5,0338
53,5
54 -46,5231
47,5
46 2,9546

103
71,8
42,95
18,25
13,25
11,8
24,78
16
235
244
5,6
62,71
77
70
60,95
1,65
2,62
35,22
92,5
20,8
2750
0,78
45,99
11,56
114,3
19,99
25,85
8,6
24
53,01
45,5
23,7
123
68000
138,6
182,6
166
45,3
37
26
56
53

83,7
55
29,01
15,39
11,6
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13,2
186,05
209,73
3,6
52
45,21
65
46,41
1,18
2,02
21,31
78,3
18
2400
0,45
44
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15,1
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0,98
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45
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68000
93
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40
28
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44

+2
+ 11,01
+ 37,53
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Code ISIN

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FR0010070532
FR0010098194
FR0010435750
FR0010146563
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FR0000181067
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FR0010497131

Nb de dernier coupon
Nom
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1,1

1/07
1/07
1/07
1/07

3
4,73
2
0,99
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9,53
20,8
40,5
174
21,3
46,4
31,3

VALEURS

mnmonique

Risc Group 3,50% (Ocane) (1 p. 3,88) .....................................................YRS


S.T. Dupont 7% 04/04-2009 (ocane) P/N (CA) (1 p. 4,17).........................YDP
Scor 4,125% 07/04-01/2010 (CA) (1 p. 0,1)...............................................YSCO
Softway Medical 3,5% 04/07-2012 CV (1 p. 1)........................................YSOM
SOITEC 4,625% 12/04-2009 (ocane) (CA) (1 p. 1)...................................YSOI
Solving 5,5% 10/06-01/2012 (ocane) (CA) (1 p. 1)....................................YOL
Theolia 2% 31/10/07-1/1/2014 (ocance) (CA) (1 p. 1).............................YTEO
Thomson 1% 02-08 (ocane) P/N (CA) (1 p. 1) ..........................................YTO
Unibel 2.50% 01/06-10 (1 p. 1)....................................................................YUN
Union Technologies Informatique 0,10% 2020 (1 p. 1) ............................YUT
Valeo 2,375% 01/2011 (ocane) (CA) (1 p. 1,01).........................................YFR
Wavecom 1,75% 07/07-01/2014 (ocane) (CA) (1 p. 1)............................YAVM

dernier cours
Taux + haut + bas Var.
Date
chance 9 nov.
2 nov. actuariel 52 s. 52 s. 52 s.

07/04/09
01/04/09
01/01/10
02/04/12
20/12/09
01/01/12
01/01/14
01/01/08
01/01/10
01/01/20
01/01/11
01/01/14

3,02 27,5941
4,69 12,8909
2,21 -0,0546
1 3,7722
13,2 -20,5432
8,96 11,2767

2,51
4,59
/301007
/300807
12,7
8,98
21,8
/151206
/260707
/291007
/101007
/011107

38,66
220
7,06
51,5
27

22,6 2,2783
37,6594
-7,5081
9,7332
-0,4476
4,4628

3,02 2,09 - 10,36


4,89 3,68 + 7,49
2,96
2,2 - 9,8
1
1
30,8 11,25 - 36,94
11,2
8,4 - 9,29
22,8 21,8 - 0,23
39,05 39,05 - 0,87
220
174 + 26,44
7,81 7,06 - 4,85
55,7 42,05 + 13,44
34
27 - 18,92

08/11/11
7
/221007
23/03/12 /280507

8,55 5,714
99 YLIDA
68000 4,9104

10
7 - 1,96
47000 + 8,79 52000
68000 68000

29/06/11 /070207
13/07/12 /260907

70260 3,2368
60500 7,0363

72500 64500 + 9,78


60500 60500

ALTERNEXT
FR0010391052
FR0010491175
FR0010452128

2080335 0,23 11/07


6,5 Exonhit Therapeutics 3,5% 11/06-11/2011 (ocane) (CA) (1 p. 1) .......EHTOC
888
52000 Initiatives et Developpements 4,2% 06/2012 .........................................52000
320
62500 Netbooster 3% 03/07-03/2012 CV GE (1 p. 5000).................................NBTOC

FR0010346437
FR0010500199

438 2240 6/07 64000 Altergaz 3,5% 07/06-07/2011 (ocane) (1 p. 2000) ..................................YALT
498
58500 Proximania 4.2% 07/07-07/2012 (1 p. 750) ..............................................YPRX

MARCHE LIBRE
OBLIGATIONS REMBOURSABLES EN ACTIONS

FR0010033001 643795472 0,03 7/07


1,4 Alstom ORA 2% 12/08 (1 ORA p 0,0314 act.) (CA) ..................................YALS
31/12/08
4,65
5,05 -64,9564
5,21 2,32 + 97,03
51 42,8 + 14,5
FR0010470245 10676156
42,15 Business Object ORNANE 2,25% 01/2027 (GOE) (CA) .........................YBOB
01/01/27 /291007 50,38 1,1814
8
FR0010044438
20476
8 Duran ORA Cp 0% 10/03-12/2013 ...........................................................YDRN
02/12/13 /151104
220 -65,3011 262,68 189,1 + 31,33
FR0010456814
537532
100 EGP 3% ORA1T1 07/2008 (1ORA p 911 act.) EUR (CA) ......................YEGP1
28/07/08 262,68
260
192 + 0,54
FR0010457028
440013
68,2 EGP 3% ORA1T1 07/2008 (1ORA p 911 act.) GBP (CA) ......................YEGP2
28/07/08 201,1 200,04 -70,5964
195
210 -30,6091
230
100 + 95
FR0010457002
537532
100 EGP 3% ORA1T2 07/2009 (1ORA p 911 act.) EUR (CA) ......................YEGP3
28/07/09
252 190,5 - 0,5
FR0010457036
440013
68,2 EGP 3% ORA1T2 07/2009 (1ORA p 911 act.) GBP (CA) ......................YEGP4
28/07/09
199 191,01 -32,0894
FR0010457010 2876538
100 EGP 3% ORA1T3 07/2010 (1ORA p 911 act.) EUR (CA) ......................YEGP5
28/07/10
212,9
218 -22,0439 244,3 141,02 + 31,01
FR0010457044 2324002
68,2 EGP 3% ORA1T3 07/2010 (1ORA p 911 act.) GBP (CA) ......................YEGP6
28/07/10
207
205 -21,5087 249,5
141 + 27,04
FR0010457069 6370887
100 EGP 6% ORA2 07/2010 (1ORA p 911 act.) EUR (CA) ...........................YEGP7
28/07/10
136
136 -5,257 137,9 111,2 + 22,3
FR0010457077 5169027
68,2 EGP 6% ORA2 07/2010 (1ORA p 911 act.) GBP (CA) ...........................YEGP8
28/07/10
131
131 -4,7056
135
111 + 18,02
FR0010127647
147000 14,28 4/07
340 Icade EMGP ORA 4,2% 11/04-04/2010 (1 ORA p 10,2656 act.) ...............YEM
30/04/10 /021006 732,81 -24,4695
375 3,6403
510
365 - 14,73
FR0000187783 1562500 4,69 9/07 457,5 Publicis Groupe S.A ORANE P/N 0,82% min. (CA) ..................................YPC
24/09/22 /221007
200 147,45 - 12,68
25/06/57 /291007 154,5 2,2317
+ 34,02 FR0010474056 9363708 1,7 10/07 196,6 Unibail Rodamco ORA 2057 N/P (CA) .......................................................ULO
+ 4,8
+ 0,68
- 3,04 ABRVIATIONS : OSC - Obligation subordonne Convertible
- 6,25 TAUX ACTUARIELS : La prsence de (*) indique que le taux actuariel est ngatif. Dans ce cas, le taux publi est celui du coupon.
+ 8,08
- 8,65

REMBOURSEMENT : (GO) : Au gr de lobligataire - (GE) : Au gr de lmetteur - (GOE) : Au gr de lobligataire ou de lmetteur.(IF) :


Obligation in fine. Remboursement en une seule fois selon le contrat dmission.(PR) : Pas de remboursement par anticipation.

OBLIGATIONS

*Cours du vendredi 9 novembre 2007 en clture


VALEURS

Cours du

Code

9 nov.

2 nov.

C/C Date
en % amort.

FONDS DTAT FRANCAIS


OAT AUX PARTICULIERS
OAT Nominales

VALEURS

Cours du

Code

9 nov.

2 nov.

C/C Date
en % amort.

VALEURS

Cours du

Code

9 nov.

C/C Date
en % amort.

2 nov.

VALEURS

XV

Cours du

Code

9 nov.

2 nov.

C/C Date
en % amort.

7,5% mai- juil.nov. 93, mai 2008 (IF) F

FR0000582876

101,05 101,15 3,525 26-05-08

TSR 4,30% 03/99-05/2009 F

FR0000186140 98,57 98,55 1,997 28-05-09

TSR 5,20% 03/02-09-2014 (C) GE

FR0000188302

6% dc. 96-mars 97-dc. 08 (IF)

FR0000582900

101,31 100,5

5,441 18-12-08

TSR 5,80% 11/99-2009 (IF) F

FR0000186488

100,89 101,25 5,593 27-11-09

TSR 4,90% 12/02/2009 (IF)

FR0000188849

97,56 97,21 0,754 19-12-14

5,75% 09/97-10/12 (IF)

FR0000208274 105,2 106

0,581 08-10-12

TSR 6% 02/00-05/2010 (IF) F

FR0000186645

101,4 100,98 3,18 04-05-10

5,30% 05/00-10/08

FR0000186827

100,4 100,38 0,203 31-10-08

TSR 5,60% 06/00-08/2010 (IF) F

FR0000186843 100,01 99

TSR 5,70% 10/00-11/2010 F

FR0000187064

Banques Nationalises

OAT 4% 25/10/2009

FR0000186199

100,23 99,91 0,219 25-10-09

TSR 5,75% 12/00-2010 (IF) F

Credit Lyonnais
FR0000483703 101,66 101,86 5,419 05-12-10

1,346 18-08-10

101,5 101,15 5,591 21-11-10

5,60% 02/00-12/11

FR0000186694

103,19 102,67 5,048 20-12-11

5,65% 02/00-01/10

FR0000186686

101,22 101,31 4,535 25-01-10


100,9 99,91 0,929 10-09-13

3,861 16-02-11

TSR 5,20% 09/ 01-2013

FR0000187866

101

1,833 15-07-11

TSDI 4,70% (T.R.3-7-16) (C) (GE) F

FR0000189268

86,4 86,01 0,536

FR0000487134

99,13 101

0,42 16-10-11

TSDI 4,10% (T.R.3-7-11) (C) (GE) F

FR0000189250

92,61 92,4

TSR 4,90% 12/01-01/2012 (IF)

FR0000188096

98,65 99,18 4,148 09-01-12

TSR 5,40% 02-06/2014

FR0000188526

99,81 99,11 0,697 28-06-14

TSR 5,20% 03/02-2012 (IF) F

FR0000188252 99,9 99,9

TSR 5,50% 06/02-07/2012 (IF) F

FR0000188443

101,98 101

1,713 23-07-12

4,4% Int. Trim. 02/04-2016 Rmbt Ant. F

FR0010052233

96,15 95,17 1,076 16-02-16

FR0000585309 /311007 99,02 5,379 19-12-07

TSR 4,70% 09/02-11/2012 F

FR0000181232 95,1 97

4,558 25-11-12

4% 04/05-2017

FR0010177949

92,1 90,53 0,283 19-04-17

TSR 5,35% 06/98-2008 (IF) F

FR0000585317 /290807 100,1

FR0000188856

98

TSR 3,50% 09/05-2017

FR0010231191

86,34 86,14 0,516 21-09-17

100,14 99,25 2,219 25-04-13

TSR 4,90% 12/02-02/2013 F

5,30% 06/98-2009 (IF)

FR0000585325 99,7 100,69 1,998 29-06-09

FR0000475469

94,25 93,9

1,552 25-06-13

FR0010401026

93,58 92,36 0,582 22-12-15

100,04 99,05 2,357 25-04-19

TSR 4% 03-06/2013 F

4% 12/06-12/15

TSR 6,25% 06/00-2010 (IF) F

FR0000186884 /251007 99,25 2,339 30-06-10

TSR 4,60% 12/03-02/2014 F

FR0010032821

96

97,2

3,453 13-02-14

OAT 5,50% Avril 2010

FR0000186603

103,6 103,25 3,051 25-04-10

TSR 5,20% 01/01-02/2011 F

FR0000187296

TSR 5,20% 02/01-2011 (IF) F

FR0000187353

100,27 100,15 4,06 02-02-11

OAT 5,50% 25/10/2010

FR0000187023

104,27 103,8

TSR 5,50% 06/01-07/2011 (IF) F

FR0000187619

TSR 4,95% 12/02-2012 F (IF)

FR0000470973

99,3 99,07 4,516 16-12-12

OAT 5% 25/10/2016

FR0000187361

106,23 105,23 0,273 25-10-16

TSR 5,30% 09/01-10/2011 (IF) F

OAT 5,75% 25/10/2032

FR0000187635

118,55 117,75 0,314 25-10-32

OAT 5% 25/10/2011

FR0000187874

103,84 103,15 0,273 25-10-11

OAT 5% 25/4/2012

FR0000188328

104,23 103,44 2,773 25-04-12

TSR 5,95% 12/97-2007 (IF) F

OAT 4,75% 25/10/2012

FR0000188690

103,52 102,66 0,26 25-10-12

OAT 4% 25/4/2013

FR0000188989

OAT 4,25% 25/4/2013

FR0000189151

0,301 25-10-10

Caisse dAmort. de la Dette Sociale


4,71% 04/98-05/08 (Indx CNO), (IF)

FR0000209124 /260503 106,42 2,406 11-05-08

Caisse Centrale du Credit Coopratif


2,017 29-06-08

99,98 99,4

99,33 99,01 0,986 06-03-14

101

3,296 27-03-12

98,42 3,799 04-02-13

0,468

Credit Du Nord

OAT 5,25% Avril 2008

FR0000570632

100,44 100,43 2,912 25-04-08

6,40% 11/00-2010 (IF)

FR0000187197 /050907 102,88 6,382 15-11-10

TSR 6% 09/97-10/2009 (IF) F

FR0000208233

OAT 8,50% Oct. 2008

FR0000570665

104,08 104,04 0,464 25-10-08

6% 02-2012 Senior F

FR0000188542 /291206 108,05 2,279 28-06-12

108,09 107,48 3,605 25-04-11

0,601 11-12-07

FR0000209231 101,05 100,72 2,39 05-06-10

FR0000570731

FR0000583395

TSR 5,40% 06/98-2010 (IF) F

OAT 6,50% 25/4/2011

CNOTEC -0,88% 12/01-07(C)(Ny) (IF) F

TSR 6% 02-2012 F

FR0000188559 /051007 100,97 2,279 28-06-12

2,94 25-04-08

0,41 12-10-10

145,76 144,5

FR0000583346 /191007 100

FR0000209900 98,86 99

FR0000571085

5,30% 01-04/98 - 04/08,(Ny) (IF)

TSR 4,55% 10/98-10/2010 (IF) F

OAT 8,50% Avril 2023

99,55 99,3

1,778 30-06-11

119,71 118,55 0,328 25-10-25

FR0000186512

FR0000186264

FR0000571150

TSR 5,75% 10/99-11/2007 (Ny) (IF) F

TSR 4,75% 06/99-2011 F

OAT 6% Oct. 2025

101,65 101,35

113,74 112,97 3,051 25-04-29

8% 03/93-2008 (IF) F

FR0000187676

FR0000187981

FR0000571218

TSR 5,40% 06/01-2011 (Ny) (IF) F

TSR 5,30% 11/01-2011 (IF) F

OAT 5,50% 25/4/2029

FR0000582637

101,03 101,15 4,833 24-01-09

TSR 5,45% 10/99-2011 (IF) F

FR0000186421

102

TSR 5,50% 05/00-2010 (IF) F

FR0000186777

101,35 101,2

TSR 5,75% 11/00-2010 (IF) F

FR0000187114 102,6 102,35 0,173 03-11-10

TSR 5,75% 05/01-2011 (IF) F

FR0000187544 102,29 102,65 2,749 23-05-11

TSR 5,60% 07/98 - 07/08 (IF) F

FR0000209728 /311007 99

4,714 25-04-23

Caisse Nationale des Autoroute


Autres missions
FR0000194490 101,1 100,26 5,639 01-03-08

OAT 4% 25/4/2009

FR0000571432

100,06 99,84 2,219 25-04-09

6% janvier 94/97-2009 (IF)

OAT 4% 25/10/2013 1eme Tr.

FR0010011130

100,06 99,17 0,219 25-10-13

7,50% 06/95-2010 (IF)

FR0000197071

107,04 106,71 2,889 26-06-10

OAT 4% 25/4/2014

FR0010061242

99,92 99,01 2,219 25-04-14

7,50% 09/95-2009 (IF)

FR0000197261

104,81 104,91 0,943 29-09-09

OAT 4,75% 25/4/2035

FR0010070060

103,93 103,35 2,635 25-04-35

7,40% 11/95-2008 (IF)

FR0000197469 102,51 102,66 7,197 24-11-08

OAT 4% 25/10/2014

FR0010112052

99,76 98,82 0,219 25-10-14

6,70% 01/96-02/10 (IF)

FR0000197576 /291007 104,36 5,176 05-02-10

OAT 3,5% 25/04/2015

FR0010163543

96,4 95,44 1,941 25-04-15

6,80% 05/96-2012 (IF) F

FR0000197816

108,65 109,29 3,437 13-05-12

OAT 4% 25/04/2055

FR0010171975

91,23 90,45 2,219 25-04-55

6,75% 07/96-2009 (IF) F

FR0000207052

103,31 103,01 2,25 15-07-09

OAT 3,75% 25/04/2021

FR0010192997

94,26 93,35 2,08 25-04-21

6.70% aot-Oct.96-2011 (IF)

FR0000207128

107,36 107,06 1,208 09-09-11

OAT 3% 25/10/2015

FR0010216481

92,74 91,81 0,164 25-10-15

6% 11/96-04/97-07/98-11/08 (IF)

FR0000582652

101,3 101,2

0,016 13-11-08

OAT 3,25% 25/4/2016

FR0010288357

93,85 92,92 1,803 25-04-16

5,85% 03-12/97-03/13 (IF)

FR0000582660

106,75 106,7

3,756 24-03-13

OAT 3,75% Juillet 2017

FR0010415331

96,7 95,75 2,08 25-04-17

5,90% 06/97-03/98-11/99-06/11 (IF)

FR0000582678

104,7 104,75 2,595 06-06-11

OAT 4,25% Juillet 2023

FR0010466938

98,59 97,55 0,232 25-10-23

5,80% 10/97 - 01/98 - 10/12

FR0000582686

105,95 105,4

5,60% 12/97-2007 (IF)

FR0000208571

99,28 99,6

5,063 19-12-07

3,75% 07/05-2025

FR0010212613 /191007 86,5

1,25 15-07-25

CERTIFICATS
Certificat Principal Avril

0,396 20-10-12

CDC Finance - CDC Ixis

E. Etat 0% 25/04/2010 PPMT

FR0000191314 /221007 90,82

25-04-10

E. Etat 0% 25/04/2011 PPMT

FR0000570749 87,19 87,16

25-04-11

7,50% 03-10/93, 08/2008 (IF)

FR0000583148 101,17 101,7

E. Etat 0% 25/04/2012 PPMT

FR0000188336 84,09 83,7

25-04-12

7,75% 05/93-06/19 (IF)

FR0000583155 124,35 124,54 3,515 01-06-19

E. Etat 0% 25/04/2013 PPMT

FR0000188997 80,44 80,05

25-04-13

5,80% 07/97-2009 (IF) F

FR0000583163 97

E. Etat 0% 25/04/2014 PPMT

FR0010061267 77,13 76,7

25-04-14

E. Etat 0% 25/04/2015 PPMT

FR0010163550 73,8 73,87

25-04-15

E. Etat 0% 25/04/2016 PPMT

FR0010288373 /221007 70,1

25-04-16

E. Etat 0% 25/04/2019 PPMT

FR0000189169 61,7 61,81

25-04-19

E. Etat 0% 25/04/2021 PPMT

FR0010193003

25-04-21

E. Etat 0% 25/04/2023 PPMT

FR0000571077 49,88

49,96

25-04-23

E. Etat 0% 25/04/2029 PPMT

FR0000571200 /291007 38,21

25-04-29

E. Etat 0% 25/04/2035 PPMT

FR0010070078

25-04-35

56,43 56,12

28,74 29,53

FR0000572349

FR0000188013

106,06 105,19 0,918 25-07-12

OAT I 3,40% 7/99-7/29

FR0000186413

122,15 120,35 1,04 25-07-29

OAT e I 3,15% 25/07/2032

FR0000188799

122,25 120,45 0,964 25-07-32

OAT I 2,50% 25/7/2013

FR0000188955

103,6

OAT I 3% 25/7/2009

FR0000571424

101,74 101,48 0,918 25-07-09

OAT e I 2,25% 25/7/2020 (IPCH)

FR0010050559

103,77 102,6

OAT I 1,60% 07/2011

FR0010094375

99,13 98,34 0,49 25-07-11

OAT e I 1,60% 25/7/2015

FR0010135525

98,78 97,78 0,49 25-07-15

OAT I 1% 25/7/2017

FR0010235176 91,21 90,3

OAT eI 1,80% 25/7/2040

FR0010447367

96

102,52 0,765 25-07-13

OAT 8,50% Dc. 2012 4eme Tr.

FR0000570780

120,59 119,73 7,522 26-12-12

OAT 8,50% Oct. 2019 3eme Tr.

FR0000570921

138,85 137,75 0,464 25-10-19

OAT 8,25% 25/4/2022

FR0000571044 /280907 139,32 4,576 25-04-22

CERTIFICATS
Certificat Principal Avril

3,051 25-04-08

100,05 99,05 2,773 25-04-09

FR0000570624 /011107

99,1

25-04-08

E. Etat 0% 25/04/2009 PPMT

FR0000191272 /270705 90,5

25-04-09

E. Etat 0% 25/04/2022 PPMT

FR0000571036 /171203 40,75

25-04-22

E. Etat 0% 25/04/2055 PPMT

FR0010172205

25-04-55

Certificat Principal Octobre

Banque Martin-Maurel
TSR Tx. Flot. Eonia +0,8% 07/99-09 (IF) F FR0000186330 /311007 100

1,486 26-07-09

BNP Paribas (Ex: Bancaire)


TSR 5,40% 02/98-2008 (IF) F

FR0000572927

TSR 4,70% 09/98-10/2008 (IF)

FR0000572943

99,53 99,61 0,462 09-10-08

TSR 4,30% 02/99-2011 (IF)

FR0000186058

97,85 97,7

3,075 26-02-11

TSR 5,70% 10/99-2011 (IF)

FR0000186447

102,3 101,9

0,249 29-10-11

TSR 5,70% 04/00-05/2012 (IF)

FR0000186793

102,51 102,5

2,85 15-05-12

TSR 5,80% 10/00-2012 (IF)

FR0000187098

102,81 102,85 0,238 30-10-12

TSR 5,25% 11/01-2013 (IF)

FR0000187999

101,01 100,21 0,072 09-11-13

TSR 5,50% 02/02-2014 (IF)

FR0000102873

102,05 101,8

TSR 4,25% 06/03-2015 (IF) F

100

100,08 3,847 27-02-08

3,993 22-02-14

6,20% 04/97-05/09 (IF)

FR0000585671

100,51 100,71 3,083 16-05-09

TSR 5,40% 02/01-2013 (IF)

FR0000187437

101,05 100,71 3,821 28-02-13

0,335% 07/07-2013

FR0010490904 87,45 87,44 0,239 24-07-13

Caisse dEpargne

2,9

05-05-10

Finaref
1,652 29-07-08

Lafarge
5,40% 01/98 - 02/08 (IF) F

FR0000208761 100

5,448% 03-12/2013 F

FR0010032730 /011007 98,5

99

4,202 03-02-08
5,149 04-12-13

Lagardere
4,75% 07/03-07/2013 (IF) F

94,06 93,73 1,626 27-06-15

FR0000189219

BNP Paribas

14-11-11

101,96 0,342 22-10-11

FR0000476061

97,4 96,97 1,648 10-07-13

Marionnaud Parfumeries
2.5% 01/02-2008

FR0000102428

115

113,11 2,171 06-02-08

Radian (Emprunts garantis par la CNCA)


TSR 5,60% 12/97-2007 (IF) F

FR0000583783

99,94 99,68 5,017 22-12-07

TSR 5,25% 06/98 -2008 (IF) F

FR0000583809

99,6 100,01 1,965 30-06-08

TSR 4,50% 12/98-08 (IF) F

FR0000583817

99,56 99,06 4,019 23-12-08

TSR 4,10% 04/99-05/09 (IF) F

FR0000186207

98,4

TSR 4,50% 06/99-2009 F

FR0000186272

98,84 99

97,3

1,983 21-05-09

8,20% 02/95-2008 (IF) F

FR0000582199

100,9 100,45 5,998 20-02-08

6,40% juin,sept. 96-06/08 (IF) F

FR0000582264

100,64 100,8

6% 04/07/97-04/09 (IF)

FR0000582306

101,66 101,49 3,475 16-04-09

TSR 5,25% 11/99-2009 (IF) F

FR0000186520

99,7 100,62 5,034 29-11-09

TSR 4,10% 06/03-07/15 (IF) F

FR0000189227

93,03 92,75 1,49 04-07-15

TSR 5,55% 6-00/2010 (IF) F

FR0000186876

101,28 101,16 2,123 27-06-10

100,06 99,91 2,842 20-04-08

TSR 5,65% 12/00-2010 (IF) F

FR0000187205

101

TSR 5,40% 05/01-2011 (IF) F

FR0000187577 100,18 100,7

2,501 24-06-08

1,684 30-06-09

101,66 5,325 05-12-10

5% 04/98-2008 (IF) Tr. A et B F

FR0000582389

5% 06/98 -2008 (IF) F

FR0000582405 /010405 106,4

03/98-09 4,51% TEC10(-0.495%) (IF) F

FR0000208951 /010702 96,59 0,513 26-03-09

5% 08/98 -2010 (IF) F

FR0000582496 /310807 95,38 1,216 17-08-10

TSR 5,50% 06/01-2011 (GO) F

FR0000187627

100,56 101,59 2,209 20-06-11

04/98-2008 4,50%-CNOTEC(-0,20%) F

FR0000209082

4,30% 10-12/98 4-6/99 10/08 (IF) F

FR0000582504

99,63 99,47 0,388 12-10-08

TSR 4,50% 03-2013 F

FR0010028084

94,62 96,22 4,463 17-11-13

TSR 4,50% 12/98-2010

FR0000582512

98,02 98,58 4,13 14-12-10

TSR 4,346% 12/06-2016

FR0010413633

101,15 101,26 0,427 20-10-08

TSR 5,60% 05/11-2011 F

FR0000186504

102,48 101,26 0,138 05-11-11

XS0179486526 /020205 107,44 0,101 06-11-13

5,40% 12/99-2009 (IF) F

FR0000186553

101,05 100,95 4,808 24-12-09

5,70% 06/00-03/2010 (IF) F

FR0000186678

102,24 101,91 3,94 06-03-10

0,242 24-04-08

E.D.F.
6,25% 09/93-10/2008 (IF) F

FR0000584971

4 5/8% 03-11/2013 EMTN F

France Tlcom

1,872 30-06-08

2,493 29-05-11

3,81 29-12-16

Renault Credit International SA


6,30% 12/96 -01/2009 (IF) F

FR0000584245 /241007 99,8

5,23 15-01-09

Socit Gnrale

5,70% 07/97-2010 (IF)

FR0000583296

101,3 101,95 1,744 25-07-10

5,50% 10/00-2011 (IF) F

FR0000187106

103

102,24 0,225 30-10-11

TSR 6,20% 01/97-2009 (IF) F

FR0000572521

101,72 101,57 4,875 31-01-09

5,40% 01/98-04/08 (IF)

FR0000583304

99,35 100,13 2,995 25-04-08

5,20% 06-01/2011 (IF) F

FR0000187700

101,7 101,11 1,961 29-06-11

TSR 5,90% 07/97-2009 (IF) F

FR0000572547

102

5% 09-01/2011 (IF) F

FR0000187932

101,23 100,45 0,642 28-09-11

TSR 5,10% 06/98 -2010 (IF) F

FR0000572562

101,12 100,41 1,923 29-06-10

102,27 101,6

TSR 5,65% Oct 2000-nov-12 (IF) F

FR0000187122

102,1 102,52 0,139 05-11-12

TSR 5,50% 09/01-10/13 (IF) F

FR0000187940

101,5

TSR 4,75% 09/02-10/14 (IF) F

FR0000188724

97,36 97,3

0,376 16-10-14

TSR 3,90% 04/05-05/2017 (IF)

FR0010186304

89,72 89

1,971 13-05-17

TSR 4.35% 04/06-05/2018 (IF)

FR0010318659

91,44 92,08 2,175 15-05-18

FR0010482174

95,25 95,85 1,62 16-07-19

Gaz de France
5,125% 02/2018 EMTN F

FR0000472334 /200807 110,05 3,763 19-02-18

5,35% 04/02-2012 (IF) F

FR0000188385

4,75% 03-02/2013 EMTN F

FR0000472326 /291007 96,05 3,488 19-02-13

3,75% 02/06-2018

FR0010286294

11/95-2015 (P3R +0,10%)

FR0000584138

6,70% 08/96-2011 (IF) F

FR0000584153 /290807 106,8

1,117 20-11-15

3,055 19-04-12

87,4 87,12 2,702 24-02-18

Cofiroute

OSEO bdpme
5,90% 10/97-11/08 (IF)

FR0000582710 98,55 95,65 5,852 17-11-08

Credit Agricole SA (Ex: CNCA)

1,593 19-08-11

101,73 1,838 23-07-09

101,85 0,526 10-10-13

4,40% 12/98-04/09 (IF) F

FR0000584179 /181007 97,11 2,44 25-04-09

7,70% 06/95-2008 Tr. A (IF)

FR0000581787

101,67 99,8

3,03 23-06-08

4,375% 05/99-04/2011 (IF) F

FR0000186215 /200807 97,92 2,427 25-04-11

7,40% 12/95-2008 Tr. A et B (IF)

FR0000581811

102,78 101,6

6,853 11-12-08

R.A.T.P.

6,80% 04/96-2008 Tr. C (IF)

FR0000581829

100,79 100,51 3,883 19-04-08

6,10% 12/96-2008 Tr. A, B et C (IF)

FR0000581878

101,37 100,89 5,799 02-12-08

5,50% 03/97-2008 Tr. A,B,C (IF) F

FR0000581886

100,17 99,65 3,486 27-03-08

5,60% 03/97-2009 Tr. D (IF) F

FR0000581894

101,12 100,38 3,55 27-03-09

5,80% 06/97-2008 Tr C (IF) F

FR0000581910

100,53 100,25 2,567 05-06-08

6% 12/97-2009 Tr. C (IF)

FR0000581969

101,46 100

5,50% Dec 97-01-00 - 2009, (IF)

FR0000581977

101,21 101,03 4,927 22-12-09

TSR 5,55% 12/97-2007

FR0000581548

100,02 100,04 4,972 22-12-07

6,75% 96-10/2008 (IF)

FR0000207003 101,42 101,41 0,369 25-10-08

5,25% 02-05/98 -10/99- 12/09 (IF)

FR0000581985

101,12 100,7

6,20% 12/96-01/2009 (IF) F

FR0000207516 100,45 101,3

5,232 10-01-09

5,25% 06/98-2010 Tr. A, B, C, (IF)

FR0000581993 100,81 100,86 2,338 04-06-10

5,65% 10/00-2010 (IF) F

FR0000187080

0,324 24-10-10

5,25% 06/98-2010 Tr. D (IF)

FR0000582009

TSR 5% 09/98-2008 (IF)

FR0000582470

5% 09/98-2010 (IF)

FR0000582462

100,81 100,5

0,779 18-09-10

4,50% 11/98-12/10 (IF)

FR0000582454

99,51 99,5

4,278 02-12-10

TSR 4% 02/99-03/11 (GE)

FR0000186090

97,01 97

2,667 15-03-11

4,25% 05/99 - 04/11 (IF)

FR0000186223

98,51 98,47 2,357 25-04-11

Coup. Unique Sept. 99 - 2008 (IF)

FR0000186397 147,98 147,81

Int. Prog. Trim. 09/99-2011 (IF)

FR0000186389

Int. Prog. Sem. 05/06-2011

FR0010318022

Int.Progr Trim 10/99-01/05/00-11/10 (IF)

FR0000186462

6% 01,02,04/94-10/2008 (IF) F

FR0000582959

5,75% 10/97-11/2009 (IF) F

100,8 101,2

FR0000582983 102,1 101,8

0,508 14-10-08
0,141 05-11-09

RFF - Rseaux Ferr de France

E. Etat 0% 25/04/2008 PPMT

2,036 29-06-11

FR0000584666 101,15 101,35 4,29 26-02-09

0,306 25-07-17

AUTRES OAT
OAT Nominales

1,838 21-07-09

Dexia CLF

0,689 25-07-20

94,05 0,551 25-07-40

100,12 101,8

101,9 101,85 0,574 10-10-09

6% Fv.-Juil. 97-2009 (IF)

OAT Indexs
OAT e I 3% 25/07/2012

98,5

Autres missions
FR0000572331 99,9 100

5% 03/98-04/09

99,98 100,01 5,703 17-11-07

Bonduelle
2,07 05-08-08

Charbonnage de France
5,50% 07/97-04/08 (IF)

Banque Federative du Credit Mutuel

5,6% 12/97-09/99-04/09 (IF)

FR0000572216

CNOTEC -0,8% ch. 25-1-09 (C)(IF)

FR0000572224 /081007 97,91 0,197 25-01-09

5,40% 02/98-03/99-02/13 (IF) F

FR0000572232

101,35 101,3
104,52 103,4

3,106 25-04-09
3,861 26-02-13

S.N.C.F. et autres rseaux


7,50% 04/93-05/94-01/95-04/2008 (IF) F FR0000582769

101,14 101,21 4,139 26-04-08

6,75% 07/96-2009 (IF)

103,5 103,5

FR0000582801

2,121 22-07-09

5,721 01-12-09

4,934 06-12-09

TSR 4.90% 07/07-07/19 (IF)

Sodexho Alliance
4,625% 03/99-2009 (IF) F

FR0000186124 /241007 98,35 3,071 16-03-09

5,15% 07/98 - 07/09 F

FR0000585515 /151007 98

Sofinco
1,843 06-07-09

Sophia (Ex: SFI)


5,50% 01/98-07/08 (IF) F

FR0000583965 /031007 99,2

0,676 30-09-08

Total

102,14 102,5

E. Etat 0% 25/10/2008 PPMT

FR0000570657 /261007 96,19

25-10-08

E. Etat 0% 25/10/2009 PPMT

FR0000191280 /270705 89,12

25-10-09

E. Etat 0% 25/10/2010 PPMT

FR0000187031 /230307 86,26

25-10-10

E. Etat 0% 25/10/2011 PPMT

FR0000187882 /300903 74,03

25-10-11

E. Etat 0% 25/10/2012 PPMT

FR0000188708

25-10-12

E. Etat 0% 25/10/2013 PPMT

FR0010011148

E. Etat 0% 25/10/2014 PPMT

FR0010112532 /080205 71,6

E. Etat 0% 25/10/2015 PPMT

FR0010216499

25-10-15

E. Etat 0% 25/10/2016 PPMT

FR0000187387 /270705 68

25-10-16

E. Etat 0% 25/10/2019 PPMT

FR0000570939 /091007 58,05

25-10-19

E. Etat 0% 25/10/2025 PPMT

FR0000571135 /190707 42,9

25-10-25

TSR 7,10% 11/95-12/2007 (IF) F

FR0000585978 100,16 99,95 6,439 18-12-07

TSR 5,75% 01/00-02/12 (IF)

FR0000186579

102,43 102,23 4,411 07-02-12

E. Etat 0% 25/10/2032 PPMT

FR0000578536

25-10-32

TSR 6% 07/97-12/2009 (IF) F

FR0000586042 101,5 101,91 5,392 21-12-09

TSR 5,60% 09/00-09/12 (IF)

FR0000187015

102,21 102,06 0,872 18-09-12

TSR 6% 11-12/97-06/2010 (IF) F

FR0000586059

5,45% 09/00-02/09 (GE)

FR0000186991

100

3,625% 01/2008

FR0000471922 /050207 98,75 2,88 28-01-08

5,60% 12/97-2007 (IF) F

FR0000586067 /040607 99,51 4,91 29-12-07

TSR 5,50% 11/00-2012

FR0000187148

101,98 101,52 1,36 15-11-12

4,50% 05/2018 (IF)

FR0000474652 /110906 110,09 2,238 16-05-18

TSR 5,40% 02/98-06/2010 (IF) F

FR0000586075

TSR 5,60% 12/00-01/13 (IF)

FR0000187213

101,91 101,68 4,541 22-01-13

3,75% 11/06-02/2010

TSR 4,50% 05/98-2004 (IF) F

FR0000586083 98,15 99,77 1,913 27-06-08

TSR 5,10% 1-01/12 (C)

FR0000187320

100,34 99,41 0,208 30-01-12

TSR 5% 07/98-09/2008 (IF) F

FR0000586125 98,78 99,77 0,656 27-09-08

TSR 5,10% 11/01-2013

FR0000188021

100,01 99,07 1,261 15-11-13

5,5% 10/99-04/2010

FR0000497430 /241007 106,29 3,036 26-04-10

TSR 4,70% 09/98-12/2008 (IF) F

FR0000586141

99,76 99,6

5,20% 06/00-2013 (C) (IF)

FR0000187601

101,95 102,32 1,057 01-06-13

5,25% 02/02-2017 EMTN F

FR0000488132 /160704 107,06 4,042 06-02-17

TSR 4,50% 12/98-02/2009 (IF) F

FR0000586158

99,01 98,52 3,477 05-02-09

5,20% 07/01-2013

FR0000187767

101,83 102,4

4,25% 02/2013 (IF)

FR0000472417 /051007 96,03 3,109 20-02-13

TSR 4% 1/99-03/2009 F

FR0000186041

98,75 98,56 2,809 02-03-09

TSR 5,10% 12/01-2013 (IF) (C)

FR0000188112

FR0000188955

OAT TEC 10-25/01/2009

FR0000570673

103,6

8,50% 02/93-97-98 - 02/08 (IF) F

102,52 0,765 25-07-13

98,91 98,75 0,186 25-01-09

SECTEURS PUBLIC ET SEMI PUBLIC


Agence Francaise de Developpement
mission garanties par ltat
9% 10/92-11/2012 (IF) F
FR0000194086 /300707 138,67 0,123 09-11-12

FR0000194284 /250907 101

6,451 10-02-08

Aeroport de Paris
Assistance Public-Hopit. Paris

25-10-13
25-10-14

OAT Indexs
OAT I 2.50% 25/7/2013 7eme Tr.

Emissions Diverses
Floral

5% 06/98-2008 F

FR0000585762 /210607 98,53 1,954 24-06-08

SECTEURS PRIVE
Banque Federal des Banques Populaires

102,44 102,15 2,59 09-06-10


100,82 101

2,375 06-06-10

4,146 27-12-08

Code ISIN

FR0000047839
FR0000047797
FR0000047664
FR0000140063
FR0000047805
FR0000047680
FR0000140071
FR0000047821
FR0000047748
FR0000047789
FR0000047722
FR0000140014
FR0000140030
FR0000047656
FR0000140022
FR0000047607
FR0000140048

100000
50000
239967
1972794
900000
150000
2000000
500000
636887
150000
140000
2000000
876646
244199
749684
411653
1436406

Dernier coupon

Mont. Mont.
Net global
6,17
20,58
8,34
7,51
6,62
7,23
5,11
8,92
39,06
7,47
26,04
18,69
6,96
23,72
21,35
7,73
7,48

6,85
22,87
8,34
8,34
7,35
8,03
5,68
9,91
43,4
8,3
28,93
20,77
7,73
23,72
23,72
7,73
8,31

date
10/07
5/07
7/07
7/07
5/07
7/07
10/07
10/07
10/07
6/07
11/06
10/07
7/07
10/07
10/07
7/07
8/07

Nominal

152,45
304,9
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
762,25
152,45
762,25
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45

VALEURS

B.P.C. janv. 85...........................................


Banque de Bretagne 85 Ns ......................
BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87............
BNP Paribas TP 84...................................
C.I.C. mai 85.............................................
Caisse Cent. Crd. Coop. janv. 86 ...........
Crdit Lyonnais TP 84 ..............................
D.I.A.C. mars 85 .......................................
Gaz de France juil.- oct.- nov. 85, tr. A .....
L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly......
NATIXIS TPA nov. 85 ................................
Renault TP 83 ...........................................
Saint Gobain TP 83 ..................................
Sanofi-Aventis oct. 87 ...............................
Sanofi-Aventis TP 83 ................................
St-Gobain mai 83, 2e tr..............................
TSA TP 83.................................................

Dernier cours
9 nov.
2 nov.

/240707 145,76
430
158,51
161
158,21
164
181 183,6
/101007
159
150,4
154,5
192
/311007
900
885,01
199,99 199,99
720
752
1008
1010
165
163,56
/300707 596,28
566
566
158 159,5
147,8 152,55
429,99

99,81 100,05 0,779 18-09-08

17-09-08

107,73 107,33 1,115 17-09-11


97,44 95,2

0,048 09-05-11

106,18 105,31 0,19 04-11-10

100,26 4,017 18-02-09

0,396 17-07-13

6,50% 01/97-2009 (IF) F

FR0000207581 99,07 101,02 5,111 31-01-09

OBLIGATIONS FONCIERES
CRH Caisse de Refinancement de lHabitat
5% 04/2008 (IF)

FR0000572620 100,08 100

2,773 25-04-08

5,75% 04/2010

FR0000186561 /210907 101,2

3,189 25-04-10

5% 10/2013

FR0000488702 /131006 116,14 0,273 25-10-13

4% 04/03-10/09 (IF)

FR0000188864 /130607 98,01 0,219 25-10-09

4,10% 10/2015

FR0010134379 /020107 97,82 0,224 25-10-15

4,25% 03-10/2014 F

FR0010018275 /071106 101,5

0,232 25-10-14

Compagnie de Financement Foncier

FR0010391029

2,682 26-02-10

Dexia Municipal Agency

99,99 99,05 0,911 10-12-13

Compartiment Spcial

Titres participatifs
Nombre
de titres

Vivendi

100,65 100,03 2,338 04-06-10

+ haut + bas
52 s. 52 s.

158,1
464,1
180
173
186
164,2
170
198,01
924,1
206
785
1140
179,8
625
655,9
167,3
171

148,95
425,5
150
149,22
176,5
157,85
150
184,3
883
196,5
720
905
150
609
566
154,77
141,01

variation
52 s.

- 8,47
- 2,79
- 4,51
- 4,12
+ 0,56
- 0,81
- 9,94
+ 0,13
- 2,48
+ 1,78
- 6,98
+ 6,11
- 3,22
- 3,04
- 11,42
- 5,39
- 5,26

Code ISIN

VALEURS (Mnmonique) (secteur)

Cours
jour

FR0000035503
FR0000064917
FR0000044901
FR0010380626
FR0004039824
FR0000054637

DURAN DUBOI (DRN) (5054)......................................................................................................................1,14


IMECOM GROUP (IME) (9097)..................................................................................................................../020307
INTERCALL (CAL) Nouv Jce 1/1/01 (6067) ................................................................................................. 4,11
PROLOGUE (PROL) Ex D S le 11/1/07 (9097).............................................................................................1,7
PROLOGUE (PRO) Non Regr. Ex D S le 9/8/04 (9097) ...............................................................................0,02
SOFTWAY MEDICAL (SOM) (4044) ............................................................................................................1,23

FR0000052607
FR0010197657
FR0000120420
FR0004026615
FR0004032795
FR0000034951
FR0000060758
FR0000120131
FR0007336557
CA8584971003
FR0000064909

BULL (BUL) Ex D S le 17/6/04 (9093).......................................................................................................... 0,48


CRCAM De La Brie Picardie C.C.I. (CRBP) (8081) ...................................................................................36,8
ELF AQUITAINE (AQ) (7).............................................................................................................................301
Energeo Environnement (30>) Non Regr. (8087) ....................................................................................... 4,56
Generix (GNX) Ex Dt Sous le 14/10/05 Non Regr. (9097) ........................................................................... 0,52
Leon De Bruxelles (LEONR) Ex Dt Att. le 9/4/02 Non Regr. (5053) ........................................................... 0,55
MONNERET JOUETS () (3034) .................................................................................................................../310103
Rhodia
(RHANR) Non Regr. (1011).................................................................................................2,23
SILVA PLANA () (99)....................................................................................................................................
STELAX (LAX) (1018).................................................................................................................................. 0,07
Team Partners Group (TIP) Ex Dt Sous le 13/10/05 (9097)......................................................................../301007

+ haut 52 s. + bas 52 s.

Prc.
1,24

2,06

1,02

4,1
1,8
0,02
1,32

7,99
3,8
0,06
1,79

3,26
1,7
0,02
0,7

0,5
38,01
288,01

0,68
45,85
318,75

0,52
0,55

0,81
0,59

0,43
0,46

2,13

3,18

2,09

0,09
0,58

0,14
1,39

0,05
0,58

VALEURS RADIEES
0,45
36,4
248,8

BOURSES TRANGRES

XVI

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

IAMSTERDAM (AEX 25)I


Cours en EURO
Aegon NV ........................
Ahold ....................................
Akzo Nobel NV....................
Arcelor Mittal.......................
ASML Holding .....................
Corporate Express NV.......
DSM.......................................
Fortis.....................................
Hagemeyer NV ....................
Heineken ..............................
ING Groep............................
Koninklijke KPN NV ...........
Philips Kon. .........................
Randstad..............................
Reed Elsevier ......................
Royal Dutch Shell A...........
Royal Numico NV ...............
SBM Offshore......................
TNT........................................
Tomtom ................................
Unibail Rodamco................
Unilever Cert........................
Vedior....................................
Wolters Kluwer....................

9 nov.
12.81
9.7
54.01
51.58
23
6.77
36.38
17.23
4.65
46.22
26.89
12.59
29.13
32.24
12.5
28.48
55.01
27.81
27.07
53.95
151.18
23.04
13.88
21.06

2 nov.
13.85
10.15
57.11
52.12
23.79
8.38
38.4
20.15
4.68
48.33
29.68
12.79
28.97
36.65
13.22
29.42
54.82
27.5
28.43
54.36
163.47
23.59
14.99
21.12

IBRUXELLES (BEL 20)I


Cours en EURO

9 nov.

Ackermans & Van Haaren.


Agfa-Gevaert ..................
Bekaert .................................
Belgacom.............................
Cofinimmo ...........................
Colruyt..................................
Delhaize Group ...................
Dexia.....................................
Fortis.....................................
GBL.......................................
Inbev (Ex interbrew)...........
KBC.......................................
Mobistar ...............................
Nationale A Portefeuille.....
Omega Pharma...................
Quick Restaurant * .............
Solvay...................................
Suez ......................................
UCB.......................................
Umicore ...........................

69.03
8.02
93.58
32.25
123.35
135.39
58
18.22
17.24
86.3
57.91
88.12
59.58
50.68
42.15
37.15
99.87
44.6
36.08
165.6

2 nov.
71.19
9.31
94.13
33.29
125.03
147.88
64.29
19.85
20.15
86.2
66.24
92.44
62.12
49.3
45.38
37.15
103.95
45
39.46
171

IFRANCFORT (DAX 30)I


Cours en EURO

9 nov.

Adidas ..................................
Allianz AG ............................
BASF AG..............................
Bayer AG..............................
BMW .....................................
Commerzbank.....................
Continental AG....................
Daimler Chrysler.................
Deutsche Bank....................
Deutsche Boerse................
Deutsche Post.....................
Deutsche PostBank AG.....
Deutsche Telekom..............
E.ON AG...............................
FMC.......................................
Henkel kgaa vz....................
Hypo Real Estate ...........
Infineon Techno n...............
Linde AG ..............................
Lufthansa AG ......................
Man AG.................................
Merck KGAA........................
Metro.....................................
Muench Rueckvers ............
Porsche*...............................
RWE ......................................
SAP Vorzud AG...................
Siemens AG.........................
Thyssen Krupp ...................
TUI AG ..................................
Volkswagen .........................

47.32
140.83
92.95
55.61
41.29
26.15
98.96
72.66
82.15
119.11
21.61
47.9
14.18
136.69
32.96
36.67
35.73
9.15
85.79
18
116.06
80.76
62.37
122.07
1740
95.66
35.5
104.65
43.32
21.17
179.43

2 nov.
45.47
150.69
92.54
56.45
44.13
27.34
102.14
74.09
86.53
113.44
20.39
47.25
13.9
133.26
33.53
35.71
38.78
9.84
86.41
19.62
121
84.74
63.79
130.12
1826.97
93.59
36.39
91.76
43.28
20.41
189.77

derniers cours connus au vendredi 9 novembre 2007*

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

Cours
jour.
en euro

IHELSINKII

IOSLOI

Cours en EURO

9 nov.

2 nov.

Cours en NOK

NOKIA...................................

26.41

27.21

Statoil ......................................... 19.19


Yara Intl ...................................... 21.87

Cours en EURO

9 nov.

2 nov.

BCO Com. Portugues........


EDP .......................................
Galp Energia SA .................
Portugal Telecom................

3.07
4.8
15
9.16

3.24
4.45
11.03
9.14

IMADRID (IBEX 35)I


9 nov.

Abertis ..................................
Acerinox reg........................
ACS ..................................
Aguas de Barcelona SA....
Altadis .............................
Antena 3 Television SA .....
Banco Popular Espanol ....
Banco Sabadell...................
Banco Santander SA .........
Banesto ................................
BBVA.....................................
BME.......................................
Cintra ....................................
Enagas ............................
Endesa..................................
FCC .......................................
Gamesa ................................
Gas Natural sdg..................
Gestevision Telecinco .......
Grupo Acciona....................
Grupo Ferrovial...................
Iberdrola...............................
Iberia .....................................
Immobiliaria Colonial SA ..
Inditex...................................
Indra Sistemas ....................
Mapfre SA ............................
NH Hoteles...........................
Red Electrica De Espana ..
Repsol ..................................
Sacyr Vallehermoso...........
Sogecable ............................
Telefonica.............................
Union Electrica Fenosa .....

9 nov.

2 nov.

177.7
202.5

Sasol........................................... 35.42
Standard Bank Group............... 11.68

2 nov.

22.7
19.76
42.71
27.53
49.33
11.43
11.4
6.88
14.84
13.95
16.36
50
11.5
19.65
35.92
58.35
35.4
42.56
18.39
229.3
57.35
11.95
3.4
3.36
51.1
20.09
3.16
14.4
39.15
27.12
29.34
27.48
22.46
48.26

22.89
19.53
41.92
27.54
49.29
11.92
11.63
6.97
14.67
13.85
17.02
48.53
11.87
19.6
36.09
60.2
34.98
42.2
19.28
213
59.95
11.33
3.51
3.38
50.85
20.46
3.2
15.51
39.14
27.14
32.4
28.08
23.09
46.09

ISTOCKHOLMI
Cours en SEK

9 nov.

ABB N.........................................
Electrolux -B-.............................
Ericsson -B-...............................
Hennes & Mauritz......................
Scania.........................................
SKF AB.......................................
Volvo -B-.....................................

20.52
12.23
1.98
44.23
18.52
12.31
12.53

9 nov.

2 nov.

190
113.25
18.36
409.5
171.5
114
116

192.5
118.75
18.56
417
176
118
118.25

ILONDRES (FTSE 30)I


Cours en GBP

9 nov.

Alliance Boots Plc.....................


Allied Domecq ...........................
BAE System...............................
BAT .............................................
BG ..........................................
BOC Group PLC........................
BP ...............................................
British Airways ..........................
BT Group Plc.............................
Cadbury Schweppes.................
Compass Group ........................
Diageo ........................................
EMI Group..................................
GKN ............................................
Glaxosmithkline ........................
Imperial Chemical .....................
Invensys.....................................
ITV Plc ........................................
Lloyds tsb ..................................
LogicaCMG plc..........................
Marks & Spencer.......................
Penins.Orient.Steam.................
Prudential Corp plc...................
Reuters Group...........................
Royal Bank of Scotland............
Royal Dutch Shell B* ................
Royal Sun Alliance....................
Scottish Power ..........................
Tate & lyle ..................................
Tesco plc....................................
Vodafone Group ........................

9 nov.

16.31
9.96
7.10
24.79
14.38
23.21
8.61
5.10
4.15
8.54
4.51
15.37
3.80
4.71
16.98
9.52
4.02
1.26
6.79
2.05
9.10
7.46
9.76
9.13
5.76
28.45
2.17
11.51
5.81
6.69
2.57

2 nov.

11.36
6.94
4.95
17.27
10.02
16.17
6
3.55
2.89
5.95
3.14
10.71
2.65
3.28
11.83
6.63
2.8
0.88
4.73
1.43
6.34
5.2
6.8
6.36
4.01
19.82
1.51
8.02
4.05
4.66
1.79

11.36
6.94
4.96
17.92
8.91
16.17
6.24
4.21
3.18
6.17
3.31
10.9
2.65
3.56
12.21
6.62
3.28
0.96
5.16
1.55
6.39
5.2
7.46
6.58
4.74
20.36
1.53
8.02
4.37
4.82
1.83

IZURICH (SMI)I

IMILAN (MIB 30)I


Cours en EURO

9 nov.

2 nov.

Alleanza Ass........................
Banca Monte Paschi Siena .
Alitalia Linee........................
Atlantia SpA.........................
Banca Italease.....................
Banca Popolare Milano .....
Banco Popolare ..................
Capitalia Spa .......................
Enel .......................................
Eni .........................................
Fiat ........................................
Finmeccanica......................
Generali Ass........................
Ifil...........................................
Intesa Sanpaolo SPA .........
Lottomatica..........................
Luxottica ..............................
Mediaset...............................
Mediobanca .........................
Mediolanum.........................
Parmalat ...............................
Pirelli.....................................
RCS Media Group...............
Saipem..................................
SNAM Rete Gas ..................
STMicroelectronics ............
Telecom Italia rnc ...............
Tenaris..................................
Terna .....................................
Tods*....................................
UBI Banca............................
Unicredito Italiano ..............

8.84
3.72
0.84
26.69
13.03
10.19
14.63
6.7
8.22
24.02
19.78
18.7
31.03
7.39
5.11
23.41
21.88
6.89
16.03
4.96
0.11
0.82
3.51
31.55
4.33
11.31
2.11
16.14
2.7
50.91
18.07
5.09

9.19
4.27
0.91
27.32
13.55
10.53
15.85
6.7
8.29
24.58
22.3
19.98
32.31
7.9
5.29
24.54
23.71
7.05
16.21
5.04
0.11
0.87
3.71
30.41
4.47
11.68
2.17
17.9
2.71
56.25
18.61
5.65

Cours en CHF

9 nov.

ABB N.........................................
Adecco N ...................................
Baloise Hldg N...........................
Ciba Spez Chemie N .................
Clariant N ...................................
CS Group N................................
Givaudan N ................................
Holcim N ....................................
Julius Baer Hldg........................
Lonza Grp N...............................
Nestle N......................................
Nobel Biocare Holding .............
Novartis N ..................................
Richemont (Cie Fin.) .................
Roche Hldg g.............................
SGS Geneva reg........................
Swiss Life hldg N ......................
Swiss Re N.................................
Swisscom N...............................
Syngenta N ................................
Synthes ......................................
The Swatch Grp.........................
UBS N.........................................
Zurich Finl Svcs N ...............

20.34
39.91
69.54
30.45
7.04
39.76
674.89
75.83
54.41
80.72
322.64
194.55
35.47
44.14
115.10
878.51
175.22
58.43
246.66
166.61
81.14
197.42
30.63
191.08

9 nov.

2 nov.

33.66
66.05
115.1
50.4
11.66
65.8
1117
125.5
90.05
133.6
534
322
58.7
73.05
190.5
1454
290
96.7
408.25
275.75
134.3
326.75
50.7
316.25

34.82
70.45
122.2
57.05
14.45
72.15
1130
127.9
98.9
134.7
533.5
327.5
60.9
78.6
196.2
1498
313
104.8
421.5
273.25
142.5
360.5
56
337.5

IJOHANNESBOURGI
Cours en ZAR

9 nov.

Anglogold ..................................
Anglo Amrican.........................
Avgold ........................................
Gold Fields ...........................
Harmony.....................................
Impala Platinium .......................
Sappi ..........................................

32.09
50.65
0.77
13.09
7.97
27.22
9.92

9 nov.

2 nov.

306.49
483.81
7.39
125
76.1
260
94.75

292.7
435.93
7.39
113.01
72.5
233.01
95.25

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

338.26
111.55

Cours
jour.
en euro

327.5
117.49

Ford Motor .................................


General Dynamics.....................
General Electric.........................
General Motors..........................
Goldman Sachs Group.............
Halliburton Co. ..........................
Harrahs Entertainment .............
Hartford Financial .....................
Heinz (H.J.) ................................
Hewlett Packard Co ..................
Home Depot...............................
Honeywell Intl...........................
IBM..............................................
International Paper ...................
Johnson & Johnson .................
JP Morgan Chase......................
Kraft Foods................................
Lehman Broth. Holdings ..........
Limited Brands Inc....................
McDonalds Corp.......................
Medtronic...................................
Merck & Co ................................
Merrill Lynch..............................
Morgan Stanley .........................
Norfolk Southern Corp .............
Nyse Group Inc .........................
Pepsico ......................................
Pfizer ..........................................
Procter & Gamble......................
Raytheon Co..............................
Regions Financial Corp............
Rockwell Automation................
Sara Lee Corp............................
Schlumberger Ltd. ....................
Southern Co. .............................
Sprint Nextel..............................
Target Corp................................
Texas Instruments.....................
Time Warner ..............................
Tyco International Ltd...............
United Parcel Service ...............
United Technologies.................
US Bancorp ...............................
Verizon Com. .............................
Wachovia Corp ..........................
Wal Mart Stores.........................
Wells Fargo Co..........................
Weyerhaeuser Co......................
Williams Co................................
Xerox Corp.................................

ITOKYO (TOPIX 30)I


Cours en JPY

ILISBONNEI

Cours en EURO

9 nov.

Cours
jour.
en euro

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

9 nov.

9 nov.

Canon inc................................... 33.48


5580
Denso Corp................................ 27.84
4640
East japan railway..................... 5520.00 920000
Fujifilm Holdings Corp ............. 29.28
4880
Hitachi ltd................................... 4.38
730
Honda Motors............................ 23.40
3900
Ito Yokado .................................. 23.64
3940
Kansai Elec Power.................... 15.84
2640
KDDI Corp.................................. 4836.00 806000
Kyocera...................................... 57.66
9610
Matsushita Electric Ind............. 12.84
2140
Millea Holdings.......................... 25.26
4210
Mitsubishi UFJ Fin. Group ............. 5.52
920
Murata Manufacturing Co......... 38.58
6430
Nintendo Co............................... 368.40 61400
Nippon T & T Corp.................... 2964.00 494000
Nissan Motor co........................ 7.09
1181
Nomura Secs co........................ 11.18
1863
NTT DoCoMo ............................. 1008.00 168000
Rohm Company ........................ 62.70
10450
Seven & I Holdings Co ............. 17.04
2840
Sharp Corp ................................ 11.07
1845
Shin-Etsu Chemical Co. ........... 41.88
6980
Sony Corp ............................ 32.10
5350
Sumitomo Corp ......................... 10.35
1725
Takeda Chemical....................... 41.04
6840
Tokyo Elect. Power ................... 16.89
2815
Toshiba Corp ............................. 5.26
876
Toyota Motor.............................. 36.90
6150
Yahoo Japan.............................. 279.30 46550

2 nov.
5800
4800
957000
5590
781
4210
3940
2720
822000
9600
2300
4400
1052
6620
70500
519000
1301
1993
168000
10090
2930
1847
7250
5670
1926
7160
2995
934
6480
53500

ISYDNEYI
Cours en AUD

9 nov.

BHP Billiton Ltd......................... 26.80


News Corp ................................. 15.04

9 nov.
42.47
23.84

2 nov.
45
24.74

INYSE (S&P 100)I


Cours en USD

9 nov.

3 M Company............................. 54.39
Abbott Laboratories.................. 36.65
AES............................................. 14.77
AIG Group.................................. 37.52
Alcoa Inc .................................... 25.23
Allegheny Techno. .................... 62.35
Allstate ....................................... 35.18
Altria Group ............................... 49.68
American Elec. Power .............. 31.59
American Express..................... 38.04
Anheuser Busch ....................... 34.25
AT&T Inc..................................... 26.73
Avon Prod. ................................. 26.63
Baker Hughes............................ 57.92
Bank Of America Corp.............. 29.04
Bank of New York Mellon Corp 30.45
Baxter International .................. 39.35
Berkshire Hatha. *..................... 3042.52
Boeing........................................ 64.78
Bristol-Myers Squibb................ 19.39
Burlington North Santa ............ 57.78
Campbell Soup Co.................... 24.27
Capital One Financial ............... 34.88
Caterpillar .................................. 48.75
CBS Corp ................................... 18.29
Chevron Corp ............................ 59.95
Cigna corp. ................................ 33.60
Citigroup Inc.............................. 21.65
Clear Channel Com................... 24.18
Coca Cola .................................. 41.81
Colgate Palmolive ..................... 51.40
Conoco Phillips......................... 56.31
Covidien Ltd .............................. 27.03
Disney (Walt) ............................. 22.38
Dow Chemical ........................... 28.70
Du Pont de Nemours ................ 31.89
El Paso Corp.............................. 11.56
EMC Corp................................... 13.60
Entergy Corp ............................. 82.37
Exelon Corp............................... 55.98
Exxon Mobil Corp ................ 60.15
FedEx Corp................................ 69.15

9 nov.
79.92
53.86
21.7
55.14
37.07
91.63
51.7
73
46.42
55.9
50.33
39.28
39.13
85.12
42.68
44.75
57.83
4471
95.2
28.5
84.91
35.67
51.25
71.64
26.88
88.09
49.38
31.81
35.53
61.44
75.53
82.75
39.72
32.89
42.18
46.86
16.99
19.99
121.05
82.27
88.39
101.62

2 nov.
84.31
53.83
21.4
57.19
37.88
98.09
50.79
72.51
47.46
57.24
50.58
40.05
39.81
84.63
44.37
46.51
58.74
4396
97.12
28.74
85.47
36.21
60.85
73.27
27.53
87.52
48.99
37.3
37.39
60.22
74.13
83.27
41.1
33.72
44.07
47.73
17.68
24.46
118.15
81.48
87.66
101.52

5.64
61.14
26.15
21.82
139.67
26.53
59.46
61.51
30.74
32.92
19.26
40.05
69.68
23.10
43.95
28.08
22.33
36.98
13.19
39.97
31.19
38.46
34.88
35.70
34.21
59.95
49.81
15.68
47.93
42.27
16.38
48.88
10.83
65.06
24.40
11.16
38.98
21.56
11.81
27.78
48.42
50.43
20.89
28.89
26.44
29.15
20.90
46.53
24.00
10.83

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

8.29
89.85
38.43
32.06
205.25
38.99
87.37
90.39
45.17
48.38
28.3
58.86
102.39
33.94
64.58
41.26
32.81
54.34
19.39
58.74
45.83
56.52
51.25
52.46
50.27
88.09
73.19
23.04
70.43
62.11
24.07
71.83
15.92
95.6
35.86
16.4
57.28
31.68
17.36
40.82
71.15
74.1
30.7
42.46
38.86
42.84
30.72
68.38
35.27
15.91

Ebay Inc .....................................


Echostar Comm. A....................
Electronic Arts...........................
Ericsson.....................................
Expedia Inc ................................
Expedit Intl Wash ......................
Express Scripts.........................
Fastenal......................................
Fiserv Inc ...................................
Flextronics Intl ..........................
Foster Wheeler Ltd. ..................
Garmin........................................
Genzyme ....................................
Gilead Sciences ........................
Google........................................
Iac/ Interactivecorp ...................
Infosys Technologies................
Intel Corp ...................................
Intuit ...........................................
Intuitive Surgical Inc.................
Joy Global..................................
Juniper Networks......................
Kla-tencor ..................................
Lam Research Corp..................
Lamar Advertising Com............
Level 3 Communication Inc .....
Liberty Global............................
Linear Technology ....................
Logitech International SA ........
Marvell Technology...................
Maxim Integrated Prod .............
Microchip Technology ..............
Microsoft....................................
Millicom Intl Cellular.................
Monster Worldwide...................
Network Appliance Inc..............
Nii Holdings ...............................
Nvidia Corp................................
Oracle Corp ...............................
Paccar Inc ..................................
Patterson Companies ...............
Patterson Energy ......................
Paychex Inc ...............................
Petsmart Inc ..............................
Qualcomm Inc ...........................
Research In Motion...................
Ross Stores Inc.........................
Ryanair Holdings ......................
Sandisk ......................................
Sears Holdings Corp ................
Sepracor.....................................
Sigma-aldrich Corp...................
Sirius Satellite ...........................
Staples Inc .................................
Starbucks...................................
Sun Microsystems ....................
Symantec Corp..........................
Tellabs Inc..................................
Teva Pharmaceutical.................
UAL Corp. ..................................
Verisign ......................................
Vertex Pharmaceuticals Inc .....
Virgin Media Inc. .......................
Whole Foods Market.................
Wynn Resorts............................
Xilinx Inc ....................................
Xm Satellite Radio.....................
Yahoo Inc ...................................

8.78
89.02
40.14
37.38
229.65
39.71
88.21
92.12
45.39
51.96
30.49
59.02
114.55
35.46
64.56
42.4
32.71
59.08
21.61
58.71
46.84
56.52
56.25
59.16
50.19
90.1
72.74
23.95
69.24
62.64
25.2
66.68
16.09
98.74
35.72
17.31
59.08
32.16
17.82
40.21
73.72
75.23
31.19
44.18
41.9
44.2
32.2
73.05
35.97
16.99

INASDAQ 100I
Cours en USD

9 nov.

Activision...................................
Liberty Media Hold. Corp. Inter..
Adobe Systems .........................
Akamai Technologies ...............
Altera Corp ................................
Amazon.com..............................
Amgen Inc..................................
Amylin Pharmaceuticals ..........
Apollo Group A..........................
Apple Computer ........................
Applied Materials ......................
Autodesk Inc .............................
Bea Systems Inc .......................
Bed Bath & Beyond Inc ............
Biogen Idec................................
Broadcom Corporation.............
C.h.robinson Wldwde ...............
Cadence Design Sys.................
CDW............................................
Celgene Corp.............................
Cephalon Inc .............................
Check Point Software...............
Checkfree Corp .........................
Cintas Corp................................
Cisco Systems ..........................
Citrix Systems Inc.....................
Cognizant Tech So-a.................
Comcast Class A.......................
Costco Wholesale .....................
Dell..............................................
Dentsply Intl ..............................
Discovery Holding ....................

14.56
13.27
29.90
24.44
12.76
54.98
37.82
27.01
52.64
117.84
12.98
31.62
11.39
20.96
50.85
20.55
31.94
11.51
59.69
42.47
51.41
15.65
32.03
22.96
19.56
27.85
20.91
13.24
44.97
18.67
29.66
17.50

9 nov.

2 nov.

21.4
19.5
43.94
35.92
18.75
80.8
55.58
39.69
77.36
173.16
19.07
46.46
16.74
30.8
74.73
30.2
46.94
16.92
87.72
62.41
75.55
23
47.07
33.74
28.75
40.92
30.73
19.45
66.08
27.44
43.58
25.71

Cours
jour.
en euro

23.35
21.07
47.28
38.56
19.4
85
56.98
43.16
79.04
185.83
18.95
48.15
16.86
32.67
73.3
32.68
47.6
18.44
87.72
64.29
72.74
24.82
47.53
35.43
32.57
42.98
40.29
20.49
64.26
30
44.64
28.03

Cours Cours
jour en prc.en
devises devises

22.57
33.30
38.35
19.75
20.01
31.15
43.48
27.83
34.58
8.53
105.10
58.09
47.14
30.32
456.64
19.84
28.72
17.24
20.31
193.81
36.63
21.78
33.94
31.54
34.03
1.95
25.17
21.70
23.49
11.88

33.17
48.93
56.35
29.02
29.41
45.77
63.89
40.9
50.81
12.53
154.45
85.37
69.27
44.55
671.04
29.15
42.21
25.34
29.84
284.81
53.83
32
49.87
46.35
50.01
2.87
36.99
31.89
34.52
17.46

34.09
48
61.02
29.38
31.66
49.56
64.9
43.66
54.98
12.32
143.02
99.59
74.19
46.25
706.8
29.36
50.57
26.76
32.34
310.4
55.27
34.41
51.05
49.16
52.56
3.02
39.65
32.71
35.92
18.24

21.65
23.00
73.63
24.99
18.29
33.96
22.59
13.27
34.11
25.59
13.90
26.87
17.03
25.43
80.40
16.88
29.72
26.45
82.48
18.18
35.12
2.35
14.09
15.72
3.52
11.62
5.21
30.43
27.37
22.26
17.09
12.77
30.67
91.33
15.60
9.77
17.79

31.82
33.8
108.2
36.73
26.87
49.91
33.19
19.5
50.12
37.61
20.42
39.49
25.02
37.37
118.15
24.8
43.68
38.87
121.2
26.71
51.61
3.46
20.7
23.1
5.17
17.07
7.65
44.71
40.22
32.71
25.11
18.76
45.07
134.21
22.93
14.36
26.14

32.64
36.76
116.24
39.15
30.27
58.02
36.13
21.97
54.33
39.5
20.2
41.05
28.9
41.38
124.06
25.63
48.42
43.79
130.33
26.22
50.8
3.22
21.89
25.71
5.59
18.57
8.44
43.89
45.91
32.46
29.67
21.4
48.22
146.26
24.2
13.03
30.44

ITORONTOI
Cours en CAD

9 nov.

Alcan ..........................................
Barrick Gold ..............................
Bombardier Inc -b- ....................
Kinross Gold .............................
Nortel Networks ........................

9 nov.

69.66
31.39
3.77
12.80
12.33

2 nov.

95.03
42.83
5.15
17.46
16.82

94.49
40.63
5.5
18.34
15

Nous communiquons ci-dessus les cours des valeurs composant les indices restreints des principales grandes places trangres. A cela s'ajoutent quelques grandes valeurs n'entrant pas dans la composition de
l'indice rfrenc et signales par une *. Pour Helsinki, Lisbonne, Johannesbourg, Sydney et Toronto, il s'agit d'une slection de grandes valeurs cotes sur ces places.

OR
March de lor
Source : CPR Or

TAUX

* Pices cotes uniquement le jeudi

Cours au

Cours au
09-11-07

en uros

02-11-07

en uros

Prime
sur
lor fin

Lingot, un kilo.............................................. 18200,00 ................................................Napolon (20F), 5,80 g............................... 104,50 .........................M .............- 1.11
Demi-napolon*(10F), 2,90 g. ....................
53,00...........................A ............+ 0.31
Pice suisse, 5,80 g.................................... 101,00 .........................R .............- 4.43
Union latine, 5,80 g..................................... 103,00 .........................C .............- 2.53
pice tunisienne*, 5,80 g. ........................... 103,00 .........................H .............- 2.53
Souverain, 7,32 g........................................ 135,00..........................E ............+ 1.33
Elisabeth II*, 7,32 g..................................... 132,00..........................................- 0.92
Demi-souverain*, 3,66 g. ............................
66,00 ..........................C .............- 0.92
20 dollars, 30,09 g. ..................................... 590,00 ..........................L ............+ 7.74
10 dollars, 15,04 g. ..................................... 310,00 .........................O ..........+ 13.25
5 dollars*, 7,52 g......................................... 150,00..........................S ............+ 9.60
50 pesos mexicains, 37,49 g. ..................... 670,00..........................................- 1.83
20 marks*, 7,16 g........................................ 130,00..........................................- 0.24
10 florins, 6,05 g. ........................................ 107,00..........................................- 2.82
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87 g.........................
95,00........................................+ 34.88
Krugerrand, 31,103 g.................................. 555,00..........................................- 1.96
Or Londres en USD lonce - 1er fixing...........
Lonce dOr Paris en USD .........................

March des Changes


MONNAIES

836,00............. 796,50
831,18 ...........................-

Cours publis par la B.C.E.

Cours fixs
fin 2005

Cours Indicatif **

09-11-07
02-11-07
Etats-Unis .................... Dollar ...............USD ..........1.3621 ............1.4683 .........1.4479
Grande-Bretagne......... Livre ..................GBP ..........0.7050 ............0.7004 .........0.6951
Suisse.......................... Franc .................CHF ..........1.5429 ............1.6483 .........1.6730
Sude .......................... Couronne...........SEK ..........9.0206 ............9.2908 .........9.2530
Norvge ....................... Couronne ..........NOK ..........8.2365 ............7.8115 .........7.8430
Canada ........................ Dollar.................CAD ..........1.6416 ............1.3790 .........1.3531
Japon........................... Yen.....................JPY ......139.6500 ........163.2200 .....166.8800
Afrique du sud ............. Rand..................ZAR ..........7.6897 ............9.6572 .........9.4801
Australie....................... Dollar.................AUD ..........1.7459 ............1.5993 .........1.5696
** : Cours fixs 14h30

CHANGES

Taux Directeurs

MARCH COMMERCIAUX
Cours Croiss des principales devises

Euribor
En pourcentage le 09/11/07

Zone euro (BCE)

1 mois ............. 4.136

7 mois ............. 4.578

- Appels doffres ............................ 4.00 %

2 mois ............. 4.573

8 mois ............. 4.575

- Facilit de prt marginal ............. 5.00 %

3 mois ............. 4.579

9 mois ............. 4.574

- Facilit de dpt ......................... 3.00 %

4 mois ............. 4.579

10 mois ........... 4.571

Londres (Banque dAngleterre)

5 mois ............. 4.578

11 mois............ 4.569

6 mois ............. 4.58

12 mois ........... 4.57

- Prts aux maisons descompte .. 5.75 %

09/11/07

Euro .............
USD .............
CHF .............
GBP .............
JPY (100).....
CAD .............

Euro

USD

CHF

GBP

JPY
(100)

CAD
0.724

0.682

0.607

1.428

0.615

1.467

0.891

2.094

0.901

1.062

1.647

1.123

2.351

1.011

1.193

0.700

0.478

0.425

0.430

0.507

1.627

1.110

0.988

2.325

117.860

1.380

0.941

0.838

1.970

0.008

New York (Rserve fdrale)


- Fonds fdraux (objectif implicite) .... 4.50 %

MARCHS COMMERCIAUX

- Escompte.................................... 5.00 %
Tokyo (Banque du Japon)
- Escompte.................................... 0.75 %

Taux de rfrence
JJ : taux moyen pondr en euros
(Temp ou Eonia)
4.04 % le 08-11-07

Taux mensuel du march montaire


3.96 % (06 2007)
Euribor 3 mois
4.58 % (11 2007)
Taux annuel montaire (TAM)
3.55 % (06 2007)
TEC 5 ans
4.39 % le 14-11-22
TEC 10 ans
4.25 % le 14-11-17
tats Unis : taux 30 ans
Emprunt 6.25% 2030 : 4.64 % le 09-11-07

Indices Matires Premires


REUTER (Ldn) (base 100 : 31-12-1931)
08 Nov 2007 .............................2479.43
Plus Haut an .............................2655.89
Plus Bas an...............................2180.99
MOODYS (N-Y) (base 100 : 31-12-1931)
07 Nov 2007 ...............................3696.7
Plus Haut an .............................2845.59
Plus Bas an...............................2324.55

Powernext
09-11-07 02-11-07
CO2 (Euro/T)
Spot ........................... 0.09
0.06
Electricit (Euro/MWh)
Spot Base .................. 64.521
38.688
Terme Base ............... 74.75
77.5

Sucre
(Sucre blanc Londres. En dollars la tonne)
09-11-07 02-11-07
dcembre 07.............. 278.8
282.3
mars 08...................... 286.2
285

Cacao

Mtaux prcieux

(Londres. En livres par tonne)


09-11-07 02-11-07
dcembre 07..............
925
954
mars 08......................
954
980

Caf
(Robusta, Londres, en dollars par tonne)
09-11-07 02-11-07
novembre 07.............. 2429
2325
mars 08...................... 1915
1935
(Arabica, New York, en cents par livre)
09-11-07 02-11-07
dcembre 07.............. 122.5
118.8
mars 08...................... 126.4
123.05

09-11-07 02-11-07
Argent (4)................... 1515
1432
Platine (5) .................. 1438
1454
Palladium Paris ...... 8710.5
8807.5
(4) Cours Londres en US cents par once.
(5) A Londres, en dollars par once.

Mtaux de base
(au LME, trois mois, en dollars par tonne)
09-11-07 02-11-07
Aluminium .................. 2320
2272.5
Cuivre ........................ 6990
7415
Etain .......................... 16850
16500
Nickel ......................... 32100
32100
Plomb ........................ 3497.5
3705
Zinc ............................ 2710
2765

Autres produits agricoles


Coton (1)....................
Caoutchouc (2) ..........
Bl Paris (3)............

09-11-07
69.2
259.5
155.5

02-11-07
68.75
253.5
155.5

(1) En cents par LB New York (1 T = 2 004,61 LB).


(2) Singapour en cents malais par kilo.
(3) En Euros la Tonne

Ptrole
(marchs terme, 1re ch., en USD / baril)
09-11-07 02-11-07
BRENT ...................... 92.52
91.47
WTI ............................ 95.3
95.29
Essence Rotterdam 840.5
824.5
Fuel Lrd Rotterdam
497
474

WARRANTS & CERTIFICATS

cours de clture du mercredi 7 novembre 2007

XVII

Les lements figurant dans cette demi-page Warrants sont communiqus titre indicatif. Ni la responsabilit de lmetteur, ni celle dInvestir ne pourront tre engage pour toute erreur typographique ou matrielle pouvant figurer dans ces pages. Seuls les documents d'mission viss par lAMF font foi.

Code
ISIN

Mnmonique

Sous jacent

Prix du Delta lasType Strike Maturit Parit Warrant


(%) ticit

WARRANTS SUR ACTIONS


FRANCE
NL0006001489
NL0000754554
NL0000751766
NL0006002891
NL0006004244
NL0000884187
NL0006002917
NL0006001570
NL0006001638
NL0006004475
NL0000754869
NL0006001737
NL0006004582
NL0006004590
NL0006004608
NL0006001794
NL0006001828
NL0006004814
NL0006001893
NL0000881415
NL0000884468
NL0006069759
NL0000881498
NL0000881555
NL0000664746
NL0000881514
NL0006002065
NL0006002081
NL0000664779
NL0000881795
NL0006004905
NL0006004921
NL0000884708
NL0006004947
NL0006002214
NL0006068413
NL0000882025
NL0000882033
NL0000752392
NL0006068421
NL0000882090
NL0006002289
NL0006002305
NL0006068603

4802B
3941B
3605B
4964B
1093B
4324B
4966B
4811B
4818B
1116B
3977B
4829B
1127B
1128B
1129B
4837B
4840B
1150B
4848B
3998B
4356B
1302B
4007B
4013B
2541B
4009B
4867B
4869B
2544B
4037B
1159B
1161B
4387B
1164B
4882B
1176B
4064B
4065B
3685B
1177B
4072B
4889B
4891B
1196B

ACCOR
C
ACCOR
P
Aroport de Paris
C
AIR FRANCE - KLM
C
AIR FRANCE - KLM
P
AIR LIQUIDE
C
ALCATEL-LUCENT
C
ALSTOM
C
AXA
C
BNP PARIBAS
C
BOUYGUES
C
CAP GEMINI
C
CAP GEMINI
P
CARREFOUR
C
CARREFOUR
P
Christian Dior
C
CREDIT AGRICOLE
C
DANONE
C
EADS
C
EADS
P
EDF
C
EDF ENERGIE NOUVELLESC
ESSILOR INTERNATIONAL C
FRANCE TELECOM
C
GAZ DE FRANCE
C
HAVAS
C
LAFARGE
C
LAGARDERE
C
LOREAL
C
LVMH
C
MAUREL ET PROM
C
MICHELIN
C
MITTAL STEEL
C
MITTAL STEEL
P
NEXANS
C
PAGES JAUNES
C
PERNOD-RICARD
C
PEUGEOT
C
P.P.R.
C
PINGUELY HAULOTTE
C
RENAULT
C
RHODIA
C
SAFRAN
C
SAINT-GOBAIN
C

70.00
63.00
90.00
28.00
22.00
110.00
7.00
170.00
31.00
80.00
75.00
55.00
40.00
55.00
45.00
100.00
30.00
68.00
25.00
21.00
95.00
70.00
50.00
26.00
44.00
5.00
125.00
65.00
100.00
95.00
17.00
100.00
65.00
50.00
135.00
17.00
180.00
70.00
150.00
33.00
120.00
35.00
20.00
85.00

19-Jun-2008
19-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Mar-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
19-Mar-2008
19-Jun-2008
19-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
19-Dec-2007
19-Jun-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
19-Mar-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
19-Jun-2008

10/1
10/1
10/1
5/1
5/1
10/1
3/1
20/1
5/1
20/1
5/1
10/1
10/1
10/1
10/1
10/1
5/1
10/1
5/1
5/1
10/1
10/1
5/1
4/1
4/1
2/1
20/1
10/1
10/1
10/1
10/1
10/1
5/1
10/1
30/1
3/1
20/1
10/1
10/1
5/1
20/1
10/1
5/1
10/1

0.40
0.70
0.24
0.22
0.40
0.37
0.12
0.73
0.28
0.14
0.59
0.22
0.27
0.27
0.25
0.35
0.12
0.27
0.32
0.11
0.36
0.48
0.31
0.42
0.32
0.09
0.19
0.30
0.30
0.21
0.10
0.36
0.55
0.45
0.22
0.23
0.29
0.25
0.25
0.22
0.28
0.15
0.11
0.36

38.63
5.76
-46.88 -4.09
28.06
8.64
29.96
6.14
-38.75 -4.16
30.71
7.36
36.50
5.51
46.58
4.97
39.02
7.57
32.72
7.56
30.87
6.32
30.55
5.80
-30.49 -4.76
36.60
6.21
-33.69 -5.93
32.53
8.18
22.86
8.58
32.63
7.02
40.79
5.61
-32.28 -10.93
33.38
7.46
38.93
4.54
29.45
7.81
50.53
7.58
30.94
9.09
29.70
5.82
30.75
8.81
36.98
6.14
34.36
9.40
33.10
9.80
42.31
5.30
36.94
6.78
35.69
5.49
-33.27 -4.84
37.73
4.58
35.12
6.56
31.59
7.61
34.64
6.76
27.59
9.37
31.19
5.98
40.97
5.82
33.06
5.51
32.70
6.98
37.36
6.22

Code
ISIN

Mnmonique

NL0006000085
NL0000665115
NL0006003113
NL0006068686
NL0000884609
NL0006070377
NL0006002602
NL0006068801
NL0006068819
NL0006068843
NL0006068850
NL0006002727
NL0006000218
NL0006000259
NL0000882231
NL0006002818
NL0006068926

4591B
2578B
4986B
1204B
4374B
1372B
4921B
1217B
1218B
1221B
1222B
4933B
4616B
4620B
4087B
4943B
1229B

ETRANGRES
NL0006070906
NL0006071169
NL0006069106
NL0006070898
NL0006070963

Sous jacent

SANOFI-AVENTIS
SCHNEIDER
SOCIETE GENERALE
SOITEC
SUEZ
TECHNIP
THALES
TOTAL
TOTAL
UNIBAIL
VALEO
VALLOUREC
VALLOUREC
VINCI
VINCI
VIVENDI UNIVERSAL
WENDEL

Prix du Delta lasType Strike Maturit Parit Warrant


(%) ticit

C
C
C
C
C
C
C
C
P
C
C
C
P
C
P
C
C

70.00
108.89
110.00
17.00
50.00
76.00
45.00
62.00
55.00
200.00
45.00
220.00
210.00
70.00
55.00
33.00
140.00

20-Mar-2008
20/1
20-Mar-2008 9.899/1
20-Mar-2008
20/1
19-Jun-2008
10/1
19-Jun-2008
5/1
19-Jun-2008
20/1
19-Jun-2008
10/1
20-Mar-2008
10/1
19-Mar-2008
10/1
19-Jun-2008
40/1
19-Jun-2008
10/1
20-Mar-2008
60/1
17-Dec-2008
60/1
19-Jun-2008
10/1
19-Dec-2007
5/1
19-Jun-2008
5/1
19-Jun-2008
20/1

0.07
0.38
0.39
0.08
0.46
0.16
0.24
0.19
0.30
0.18
0.15
0.21
0.91
0.18
0.51
0.29
0.24

(PRIX DEXERCICE EN MONNAIE LOCALE)

1429B
1453B
1247B
1428B
1435B

Daimler Chrysler AG
VOLKSWAGEN AG
BLACKSTONE
CISCO
EXXON MOBIL

C 80.00 20-Mar-2008
C 210.00 20-Jun-2008
C 30.00 20-Mar-2008
C 37.00 20-Jun-2008
C 110.00 20-Jun-2008

CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40

NL0006069817
NL0006069825

1309B EUR/USD
1310B EUR/USD

C 5800.00
C 5900.00
C 6000.00
C 6100.00
P 5200.00
P 5300.00
P 5400.00
P 5500.00

21-Dec-2007
20-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
20-Jun-2008
20-Mar-2008
20-Mar-2008
21-Mar-2008

1.46 16-Jun-2008
1.38 16-Jun-2008

0.42
1.02
0.81
0.63
1.36
0.91
1.11
0.48

0.1/1
0.1/1

0.25
0.05

20/1

0.05

53.21 28.89 CAPPS, FLOORS,CAPPS+ ET FLOORS+


Capp
5600-5800
-16.48 -40.27 NL0000640282 4743B CAC 40
NL0000749034 3309B CAC 40
Capp +
5100-5300
NL0000753630 3759B CAC 40
Floor +
6100-6300
Floor +
6200-6400
23.17 18.40 NL0000753622 3758B CAC 40

200/1

0.24

50.20

200/1

0.95

37.69

WARRANTS SUR LE NIKKEI


NL0000882637

4131B NIKKEI

C17000.00 14-Dec-2007

29.39 10.10
WARRANTS SUR LE BRENT
32.38
7.94
C 100.00 11-Feb-2008
10/1
0.27 36.46 11.95
45.86
6.00 NL0006071219 1457B BRENTMars08
30.64
3.79 NL0006071250 1464B BRENTMars08
P 85.00 11-Feb-2008
10/1
0.26 -30.81 -10.47
36.84
6.84
32.49
5.51
WARRANTS SUR LARGENT
39.29
6.31 NL0000754513 4126B ARGENT
C 17.00 20-Jun-2008
4/1
0.23 45.26
7.09
34.25
9.77
-38.75 -7.13
CERTIFICATS
28.23
5.71
27.36
5.85
Code
Prix du
37.76
5.33
Mnmo
Maturit
Parit Warrant
Sous jacent
Type
Strike
ISIN
-45.44 -1.53
28.41
7.13
-31.66 -11.08 BONUS
BONUS
61-104 19-Jun-2009
1/1
71.45
38.85
6.89 NL0006003337 4998B BNP PARIBAS
BONUS
57-88
19-Jun-2009
1/1
77.10
32.68
6.11 NL0006003345 4999B CASINO
NL0006003410 1006B NATIXIS
BONUS
11.-20
19-Jun-2009
1/1
12.02
NL0006003451 1010B RENAULT
BONUS
75-132 19-Jun-2009
1/1 107.40
38.11
7.65 NL0006003360 1001B VINCI
BONUS
40-62
19-Jun-2009
1/1
55.95
32.61
7.56
34.01
6.58 100% ET 100 % BEAR
31.71
8.70 NL0000652741 1730B NIKKEI 225
100% QUANTO
14-Jan-2011 100 /1 160.3
30.03 10.10 NL0000662906 2353B Panier EAU
100%
15-Jan-2010
1 /1 115.5
NL0000662922 2355B Panier Energie Propre
100%
15-Jan-2010
1 /1 173
NL0000662930 2356B Panier GAZ
100%
15-Jan-2010
1 /1 114.1
NL0000662948 2357B Panier Papy Boom
100%
15-Jan-2010
1 /1
97
100%
15-Jan-2010
1 /1 129
33.84 20.56 NL0000662914 2354B Panier Energie Nucleaire
NL0000748937
3297B
Indice
LUXE
100%
ouverte
1
/1
93.8
40.94 10.79
100%
12-Nov-2010 2.14/1
28.27
35.75 11.76 NL0000659530 2139B BRENT
100% Bear QUANTO
11-Jan-2010 10 /1
48.17
30.49 12.91 NL0000650695 1463B Or
NL0000749562
3377B
Panier
Rendement
100%
ouverte
1
/1
99.30
-33.80 -6.61
100%
ouverte
1 /1 102.80
-31.23 -8.91 NL0000749570 3378B Panier Synergie
100%
ouverte
1 /1
90.65
-35.44 -8.47 NL0000749588 3379B Panier PE/G
100%
ouverte
1 /1 101.70
-39.44 -8.82 NL0000749596 3380B Panier Best Value
NL0000659340 1949B Panier Mtaux Prcieux
100%
29-Nov-2010 1 /1 108.3

200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
500/1

WARRANTS EUR / USD


C
P

WARRANTS SUR LOR


NL0000650786

1472B OR

C 900.00 19-Dec-2008

4231B EPRA Eurozone

C 3000.00 18-Dec-2009

21-Dec-2007
21-Mar-2008
21-Mar-2008
21-Dec-2007

1 /1
1 /1
1 /1
1 /1

98.75
159.00
162.60
203.2

18-Jul-2008
18-Jul-2008
18-Jul-2008
18-Jul-2008

1/1
1/1
1/1
1/1

26.74
35.52
12.23
40.77

DISCOUNT

WARRANTS SUR LEPRA


NL0000185502

Prix du Delta lasType Strike Maturit Parit Warrant


(%) ticit

Sous jacent

0.17
0.40
0.23
0.26
0.20

WARRANTS SUR INDICE


3570B
1281B
1282B
4429B
1293B
4960B
1291B
3934B

Mnmonique

20/1
20/1
5/1
4/1
10/1

CAC 40 (1 PT = 1 EUR)
NL0000751451
NL0006069544
NL0006069551
NL0000884989
NL0006069668
NL0006003287
NL0006069643
NL0000754455

Code
ISIN

8.34 NL0000751006
NL0000751014
NL0000750974
4.40 NL0000751030

3534B
3535B
3531B
3537B

AXA
GAZ DE FRANCE
NATIXIS
SUEZ

DISCOUNT
DISCOUNT
DISCOUNT
DISCOUNT

35
40
21
45

Les lements figurant dans cette demi-page Warrants sont communiqus titre indicatif. Ni la responsabilit de lmetteur, ni celle dInvestir ne pourront tre engage pour toute erreur typographique ou matrielle pouvant figurer dans ces pages. Seuls les documents d'mission viss par lAMF font foi.

Sous-jacent

Type

Prix
Maturit
dexerc.

Cours
()

Parit
(W/A)

Delta

Elasticit

Code ISIN

Code
Mnmo

WARRANTS SUR ACTIONS (QUOTIT 1000)


ACTIONS FRANCAISES ()
Accor
Call
65
Air France - KLM
Put
25
Air Liquide
Call
100
Alcatel-Lucent
Call
6
Alstom
Call
180
Altran
Put
5
ArcelorMittal
Call
60
Atos Origin
Call
40
Axa
Call
30
BIC
Put
50
BNP Paribas
Call
80
BNP Paribas
Put
75
Bourbon
Put
45,45
Bouygues*
Call
70
Bull
Call
6
Cap Gemini
Call
50
Carrefour*
Call
52
Casino
Call
80
Credit Agricole
Call
25
Danone
Call
60
Dassault Syst.
Call
45
EADS
Call
23
EDF*
Call
85
EDF Energ. Nouv.
Call
60
France Telecom*
Call
27
GDF
Call
40
Geophysique*
Call
260
Haulotte
Put
28
HI-Media*
Call
8
Icade
Call
60
Iliad
Call
80
Lafarge
Call
120
Lagardere
Call
60
Legrand*
Call
27
LOreal
Call
90
LVMH
Call
90
Maurel & Prom
Call
16
Michelin
Call
100
NATIXIS
Put
14
Neuf Cegetel
Call
35
Nexans
Call
110
Nexity*
Put
40
Nicox*
Call
20
OL Groupe
Call
22
PagesJaunes
Call
17
Pernod*
Call
160
Peugeot*
Call
70
PPR
Call
130
Publicis*
Put
27
Recylex
Call
30

19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/12/07
18/06/08
19/12/07
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/03/08
18/06/08
18/06/08
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/12/07
18/06/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
18/06/08
19/03/08
18/06/08
19/03/08

0,51
0,62
0,27
0,2
0,85
0,18
0,25
0,23
0,4
0,23
0,28
0,78
0,18
0,3
0,22
0,22
0,25
0,5
0,27
0,45
0,12
0,29
0,59
0,73
0,37
0,68
0,42
0,27
0,36
0,45
0,43
0,52
0,15
0,27
0,41
0,42
0,33
0,34
0,46
0,8
0,27
0,6
0,18
0,15
0,42
0,44
0,29
0,44
0,51
0,53

10
5
20
2
20
2
10
10
5
10
10
10
9.09
10
2
10
10
10
5
10
10
5
10
10
4
5
50
10
2
10
20
10
10
5
10
10
5
10
5
4
20
10
10
10
2
20
10
20
5
10

51
-53
44
54
47
-38
34
53
48
-50
32
-53
-32
36
38
36
41
48
54
52
34
44
53
53
40
51
44
-55
44
38
47
38
33
36
54
41
50
30
-53
51
45
-36
41
40
36
45
32
50
-42
54

6,3
-4,02
7,76
8,33
4,46
-5,66
7,23
9,37
7,07
-10,9
8,35
-4,83
-9,36
7,5
4,38
7,4
8,01
7,38
10,24
6,87
12,53
6,68
7,5
4,25
7,04
5,88
4,98
-5,54
4,42
3,98
3,83
8,02
12,65
6,61
12,08
8,42
4,57
7,84
-2,95
5,35
8,91
-2,57
3,64
5,41
6,46
7,89
6,68
7,17
-4,43
2,72

DE000CB3LAC1
DE000CB3LAN8
DE000CB3LAQ1
DE000CB3LUF2
DE000CB3LUQ9
DE000CB3LBG0
DE000CB3FAZ4
DE000CB3LBN6
DE000CB3LBS5
DE000CB3EBK7
DE000CB3LUX5
DE000CB3GUG0
DE000CB3EBM3
DE000CB3MAQ9
DE000CB3FBT5
DE000CB3LCP9
DE000CB3MAT3
DE000CB3LCW5
DE000CB3LDA9
DE000CB3LEU5
DE000CB2ZUX7
DE000CB3LDH4
DE000CB3MAW7
DE000CB3FDB9
DE000CB3MBB9
DE000CB3LEK6
DE000CB3MBH6
DE000CB3GVF0
DE000CB3MBN4
DE000CB3LFM9
DE000CB3LFR8
DE000CB3LFW8
DE000CB3LFZ1
DE000CB3MBT1
DE000CB2ZXL6
DE000CB3LGN5
DE000CB3LGS4
DE000CB3LVH6
DE000CB3LGW6
DE000CB3LGY2
DE000CB3LHA0
DE000CB3MCD3
DE000CB3MCE1
DE000CB3LHK9
DE000CB3GVU9
DE000CB3MCJ0
DE000CB3MCN2
DE000CB3LHU8
DE000CB3MCU7
DE000CB3LRH4

3942Z
3952Z
3954Z
4518Z
4527Z
3970Z
3565Z
3976Z
3980Z
3304Z
4534Z
3765Z
3306Z
4599Z
3583Z
4001Z
4602Z
4008Z
4012Z
4054Z
2958Z
4019Z
4605Z
3615Z
4610Z
4045Z
4616Z
3790Z
4621Z
4071Z
4075Z
4080Z
4083Z
4626Z
3019Z
4096Z
4100Z
4544Z
4104Z
4108Z
4110Z
4636Z
4637Z
4119Z
3803Z
4641Z
4645Z
4128Z
4651Z
4311Z

Sous-jacent

Type

19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
18/06/08
19/03/08
19/03/08
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08

Cours
()
0,83
0,26
0,14
0,48
0,29
0,41
0,37
0,23
0,34
0,49
0,15
0,25
0,58
0,32
0,26
0,26
0,12
0,44
0,82
0,8
0,43
0,36
0,43
0,35
0,6
0,33
0,32
0,3

18/06/08
19/03/08
19/03/08
21/12/07
21/12/07
19/03/08
19/03/08
21/12/07
20/03/08

0,98
0,33
0,24
0,22
0,24
0,22
0,17
0,3
0,21

20
10
10
5
5
5
5
5
5

18/06/08
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/12/07
19/12/07
19/03/08
19/03/08
19/03/08
20/12/07

0,45
0,18
1,41
0,26
0,47
0,44
0,5
0,54
0,34
0,28

Prix
Maturit
dexerc.

Renault
Call
110
Rhodia*
Call
32
Safran*
Call
19
Saint Gobain*
Call
75
Sanofi-Aventis
Call
65
Schneider
Call
110
SCOR
Call
20
Societe Generale*
Call
120
Societe Generale
Put
100
Sodexho*
Call
50
SOITEC*
Call
15
STMicro.*
Call
13
Suez*
Call
47
Technip*
Call
65
TF1*
Call
22
Thales*
Call
46
Thomson
Call
13
Total
Call
60
UBISOFT
Call
60
UNIBAIL-RODAMCO
Put
150
Valeo
Call
40
Vallourec*
Call
220
Vallourec
Put 196,54
Veolia Env.*
Call
65
Vinci
Call
60
Vinci
Put
58
Vivendi*
Call
32,5
Zodiac*
Call
50
ACTIONS AMERICAINES ($)
Apple
Call
200
Biogen IDEC
Call
80
Boeing
Call
110
Cisco
Call
35
Dell
Call
30
eBay Inc
Call
40
Intel
Call
30
Wal Mart
Put
45
Yahoo!
Call
35
ACTIONS EUROPEENNES ()
Commerzbank
Put
25
Dexia
Call
20
Fortis
Put
20,93
Gas Natural
Call
45
ING
Call
30
KBC
Put
90
Nokia
Call
30
Philips
Put
30
Royal D
Put
28
Sacyr Vall.
Call
35

Code
Parit
ElastiDelta
Code ISIN
Mnmo
(W/A)
cit
10
48
6,16 DE000CB3LJC2
4136Z
10
44
4,96 DE000CB3MDB5 4658Z
5
32
7,39 DE000CB3MDE9 4661Z
10
47
7,03 DE000CB3MDG4 4663Z
10
44
9,32 DE000CB3GWD3 3812Z
10
33
8,06 DE000CB3LKC0
4161Z
5
45
4,42 DE000CB3LKF3
4164Z
20
33
7,69 DE000CB3MDM2 4668Z
20 -34 -5,33 DE000CB3LWD3 4564Z
5
41
7,81 DE000CB3MDR1 4672Z
10
43
3,75 DE000CB3MDU5 4675Z
2
34
8,15 DE000CB3MDY7 4679Z
5
49
7,67 DE000CB3MEB3 4682Z
20
52
5,29 DE000CB3MEF4 4686Z
4
34
6,16 DE000CB3MEK4 4690Z
5
30
9,41 DE000CB3MEL2
4691Z
4
32
7,8 DE000CB3LLT2
4200Z
5
39 10,29 DE000CB2ZKB4
2825Z
10
54
3,82 DE000CB3GXF6
3838Z
20 -38 -3,68 DE000CB3LMH5 4214Z
5
38
6,36 DE000CB3LMK9
4216Z
40
40
5,45 DE000CB3MEX7 4702Z
49.02 -44 -4,08 DE000CB3FGK3
3695Z
4
37 16,63 DE000CB3MEY5 4703Z
5
42
8,04 DE000CB3GXQ3 3847Z
10 -54 -9,42 DE000CB3EFK8
3400Z
4
38
9 DE000CB3MFG9 4711Z
10
40
6,07 DE000CB3MFJ3
4713Z
54
3,63 DE000CB3LPL0
41
6,24 DE000CB3LPS5
31
8,77 DE000CB3LPU1
44
9,38 DE000CB3LPW7
53
9,26 DE000CB3EGH2
32
6,97 DE000CB3LQB9
37
8,31 DE000CB3LQH6
-53 -10,85 DE000CB3EGW1
31
5,85 DE000CB3FJK7

4266Z
4272Z
4274Z
4276Z
3423Z
4281Z
4287Z
3436Z
3743Z

4
4
1.67
10
2
10
4
4
4
5

-32
38
-52
40
42
-45
47
-43
-33
33

-4,87
10,27
-4,36
6,47
13,23
-9,39
6,78
-6,03
-7,22
7,35

DE000CB3LWR3
DE000CB3LNS0
DE000CB3FHJ3
DE000CB3LQZ8
DE000CB3LNY8
DE000CB3EFT9
DE000CB3LPF2
DE000CB3FHU0
DE000CB3FHY2
DE000CB3LQT1

4576Z
4247Z
3718Z
4303Z
4253Z
3409Z
4261Z
3728Z
3732Z
4297Z

200

51

16,77 DE000CB3FXR3

3864Z

WARRANTS SUR INDICES (QUOTIT 1000)


CAC 40

Call

5 700

19/12/07

0,87

Sous-jacent
CAC 40*
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40*
CAC 40*
CAC 40
CAC 40
Dow Jones Ind
Dow Jones Ind*
Nasdaq-100
Nikkei 225
Nikkei 225

Type

Prix
Maturit
dexerc.

Call
Call
Call
Call
Put
Put
Put
Put
Put
Call
Put
Call
Put
Put

6 000
5 800
6 000
6 000
5 500
5 600
5 600
5 700
5 900
14 000
14 000
2 300
15 000
16 000

13/02/08
19/03/08
19/03/08
18/06/08
19/12/07
16/01/08
13/02/08
19/03/08
19/03/08
20/03/08
20/03/08
20/03/08
12/03/08
12/03/08

Cours
()
0,65
1,44
0,94
1,19
0,58
0,91
1,08
1,51
1,94
0,36
0,6
0,38
0,38
0,62

Parit
ElastiCode
Delta
Code ISIN
(W/A)
cit
Mnmo
200
35 15,21 DE000CB3KVU1
4724Z
200
50
9,83 DE000CB3FXZ6
3872Z
200
39 11,81 DE000CB2ZRR5
2880Z
200
40
9,49 DE000CB3LSL4
4338Z
200 -33 -16,22 DE000CB2XSB2
2599Z
200 -40 -12,49 DE000CB3KVT3
4723Z
200 -39 -10,41 DE000CB3KVX5
4727Z
200 -44 -8,22 DE000CB3FYE9
3877Z
200 -53 -7,81 DE000CB3FYF6
3878Z
1000
44 11,36 DE000CB3ESQ8 3527Z
1000 -54 -8,33 DE000CB3KWC7 4732Z
200
46
9,18 DE000CB3ESX4
3534Z
10 -31 -7,96 DE000CB3LTT5
4369Z
10 -45 -7,02 DE000CB3FYQ3
3887Z

WARRANTS SUR DEVISES (QUOTIT 500)


EUR/GBP
EUR/GBP
EUR/JPY*
EUR/JPY
EUR/JPY
EUR/USD
EUR/USD
EUR/USD*
USD/JPY*
USD/JPY
USD/JPY

Call
Call
Call
Put
Put
Call
Call
Call
Call
Put
Put

0,7
0,7
165
160
160
1,45
1,45
1,5
115
110
110

5/03/08
4/06/08
5/03/08
5/03/08
4/06/08
5/03/08
4/06/08
4/06/08
5/03/08
5/03/08
4/06/08

1,38
1,91
2,25
1,59
2,41
2,47
2,94
1,39
0,62
1,11
1,68

0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01

49
51
48
-34
-41
51
49
32
36
-34
-40

35,71
26,75
21,7
-21,52
-16,95
20,32
16,65
22,55
39,91
-20,95
-16,43

DE000CB3ERD8
DE000CB3ERF3
DE000CB3KWJ2
DE000CB3ERA4
DE000CB3ERC0
DE000CB3EQN9
DE000CB3EQT6
DE000CB3KWG8
DE000CB3KWK0
DE000CB3HMB6
DE000CB3HMD2

3492Z
3494Z
4738Z
3489Z
3491Z
3477Z
3482Z
4736Z
4739Z
4400Z
4402Z

TURBOS ILLIMITES (QUOTIT 10)


Sous-jacent
Brent
CAC 40
CAC 40
DAX 30
DJ Euro Stoxx 50
Dow Jones Ind
EUR/USD
Nasdaq-100
Nikkei 225
Or
Alcatel-Lucent
Apple*
EDF*
Sanofi-Aventis
Suez*
Total

Type

Prix
Barrire
dexerc.

Call 74,00
Call 5448,60
Put 6116,80
Call 7463,20
Call 4235,50
Call12874,00
Call 1,4038
Call 1916,20
Call 15193
Call 724,70
Call
5,54
Call 160,25
Call 76,10
Call 54,42
Call 40,05
Call 50,39

Warrants surligns = nouveaux warrants


Parit : /1.

78,00
5525
6035
7590
4310
13130
1,4038
1965,00
15600
724,70
5,83
171
80,06
57,24
42,13
52,99

Cours
()
1,39
0,17
0,48
0,36
0,15
0,38
0,43
2,27
0,56
0,79
0,1
0,4
0,62
0,72
0,43
0,67

Parit
(W/A)

Delta

Elasticit

Code ISIN

10 100
4,64 DE000CB3LZT2
1000 100 33,14 DE000CB3HPN4
1000 -100 -11,73 DE000CB3HKA2
1000 100 22,92 DE000CB3HQE1
1000 100 33,58 DE000CB3HQK8
1000 100 34,92 DE000CB3HQM4
100 100 23,26 DE000CB3HWD1
100 100
9,44 DE000CB3HQV5
1000 100 28,68 DE000CB3HKT2
100 100
7,24 DE000CB3HVT9
4 100 16,33 DE000CB3HQY9
20 100 11,42 DE000CB3KYC3
10 100 13,45 DE000CB3KWW5
10 100
8,55 DE000CB3HSA5
10 100 10,29 DE000CB3KXR3
10 100 0,085 DE000CB3KXV5

Code
Mnmo
4579Z
4409Z
3907Z
4425Z
4430Z
4432Z
4446Z
4440Z
3924Z
4454Z
4461Z
4780Z
4750Z
4488Z
4769Z
4503Z

XVIII

WARRANTS & CERTIFICATS

cours de clture du mercredi 7 novembre 2007

Les lements figurant dans cette demi-page Warrants sont communiqus titre indicatif. Ni la responsabilit de lmetteur, ni celle dInvestir ne pourront tre engage pour toute erreur typographique ou matrielle pouvant figurer dans ces pages. Seuls les documents d'mission viss par lAMF font foi.

Sous-jacent

Cours Delta
Type chance Strike Parit (euro)
Elasticit Mnmo

Code ISIN

TURBOS SUR INDICES (Quotit: 1)


CAC 40*...........................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................P
CAC 40*...........................P
CAC 40*...........................P
CAC 40*...........................P
CAC 40*...........................P
CAC 40*...........................P

21-dc-07 5 625,00
21-dc-07 5 600,00
21-dc-07 5 550,00
21-dc-07 5 500,00
21-dc-07 5 450,00
21-dc-07 5 400,00
21-dc-07 5 900,00
21-dc-07 5 875,00
21-dc-07 5 850,00
21-dc-07 5 825,00
21-dc-07 5 800,00
21-dc-07 5 775,00

100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

0,77
0,96
1,47
1,98
2,49
3,01
2,27
2,07
1,87
1,62
1,37
1,12

102%
102%
102%
101%
101%
101%
-97%
-97%
-97%
-98%
-97%
-97%

75,5
60,3
39,3
29,1
23,1
19,2
-24,3
-26,7
-29,6
-34,2
-40,4
-49,3

1575C
1442C
1441C
1440C
1439C
1428C
4929C
1595C
1639C
1638C
1637C
1636C

DE000CG57BM1
DE000CG51VY7
DE000CG51VX9
DE000CG51VW1
DE000CG51VV3
DE000CG51VJ8
DE000CG50RF6
DE000CG57CH9
DE000CG57ED4
DE000CG57EC6
DE000CG57EB8
DE000CG57EA0

0,26
1,30
0,17
0,51
0,47
0,44
1,09
1,08
0,76
0,62
0,18
0,90
0,99
0,48
0,44
0,44
0,42
0,42
0,28
0,56
0,26
0,37
0,31
0,71
0,57
0,78
0,56
0,45
0,44
1,30
0,37
0,77
0,21
1,60
0,31
0,38
0,50
0,30

104%
-96%
103%
-98%
104%
-95%
103%
-99%
103%
-95%
105%
-99%
101%
-94%
103%
-95%
102%
-98%
104%
-96%
100%
-99%
103%
-99%
101%
-98%
102%
-96%
102%
-98%
103%
-98%
104%
-97%
104%
-96%
102%
-95%

18,9
-13,8
18,2
-5,8
17,9
-17,5
13,6
-6,6
13,1
-14,8
31,3
-5,9
8,5
-16,4
14,9
-13,7
11
-10,5
20,2
-9,4
16,3
-11,3
14,3
-6
9,3
-6,6
11,3
-13,2
11,3
-7,3
14,6
-6,7
35,5
-8,6
15,5
-11,7
9,2
-14,4

1640C
1022C
1450C
1597C
1641C
1598C
1397C
1507C
1140C
1400C
1561C
1643C
1602C
1603C
1646C
1604C
1466C
1515C
1562C
1648C
1565C
1605C
1470C
1567C
1520C
1570C
1478C
1480C
1571C
1420C
1484C
1653C
1652C
1418C
1526C
1527C
1611C
1612C

DE000CG57EE2
DE000CG51CL4
DE000CG51WG2
DE000CG57CK3
DE000CG57EF9
DE000CG57CL1
DE000CG51UB7
DE000CG51YR5
DE000CG51HJ7
DE000CG51UE1
DE000CG57AX0
DE000CG57EH5
DE000CG57CQ0
DE000CG57CR8
DE000CG57EL7
DE000CG57CS6
DE000CG51WY5
DE000CG51YZ8
DE000CG57AY8
DE000CG57EN3
DE000CG57BB4
DE000CG57CT4
DE000CG51XC9
DE000CG57BD0
DE000CG51ZE0
DE000CG57BG3
DE000CG51XL0
DE000CG51XN6
DE000CG57BH1
DE000CG51VA7
DE000CG51XS5
DE000CG57ET0
DE000CG57ES2
DE000CG51UY9
DE000CG51ZL5
DE000CG51ZM3
DE000CG57CZ1
DE000CG57DA2

TURBOS SUR ACTIONS (Quotit: 1)


Air Liquide* ......................C
Air Liquide........................P
Alcatel..............................C
Alcatel*.............................P
Alstom* ............................C
Alstom* ............................P
AXA ..................................C
AXA ..................................P
Carrefour .........................C
Carrefour .........................P
EADS................................C
EADS*...............................P
EDF*.................................C
EDF* .................................P
France Tlcom* .............C
France Tlcom* .............P
L Oral .............................C
L Oral .............................P
Lafarge ............................C
Lafarge* ...........................P
LVMH ...............................C
LVMH* ..............................P
Michelin ...........................C
Michelin............................P
Renault ............................C
Renault.............................P
Sanofi-Aventis..................C
Sanofi-Aventis..................P
Schneider ........................C
Schneider.........................P
Soc. Gnrale..................C
Soc. Gnrale* ................P
St Gobain*........................C
St Gobain .........................P
STMicro. ..........................C
STMicro............................P
Suez* ...............................C
Suez*................................P

20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07
20-dc-07

90,00
100,00
5,75
7,00
155,00
170,00
27,00
33,00
45,00
51,00
21,00
25,00
75,00
88,00
24,00
27,00
83,00
98,00
105,00
120,00
80,00
91,00
81,00
100,00
95,00
120,00
57,00
66,00
90,00
110,00
100,00
120,00
70,00
79,00
11,00
12,50
41,00
48,00

20,00
5,00
2,00
2,00
20,00
20,00
2,00
4,00
5,00
5,00
4,00
4,00
10,00
10,00
4,00
4,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
10,00
10,00
20,00
10,00
20,00
20,00
10,00
5,00
2,50
2,50
10,00
10,00

Sous-jacent

Cours Delta
Type chance Strike Parit (euro)
Elasticit Mnmo

Total .................................C
Total .................................P
Vallourec..........................C
Vallourec*.........................P
Volia...............................C
Volia ...............................P
Vinci .................................C
Vinci .................................P
Vivendi Universal .............C
Vivendi Universal .............P

20-dc-07 53,00
20-dc-07 59,00
20-dc-07 190,00
20-dc-07 220,00
20-dc-07 58,00
20-dc-07
67,00
20-dc-07 50,00
20-dc-07
61,00
20-dc-07 28,00
20-dc-07 33,00

10,00
5,00
50,00
50,00
10,00
10,00
10,00
10,00
2,00
2,00

0,40 93%
0,58 -113%
0,12 104%
0,56 -98%
0,53 102%
0,06 -95%
0,69 98%
0,55 -101%
1,18 103%
1,57 -98%

Code ISIN

13,3
-22,4
33,6
-6,7
12
-98,4
8,1
-10,4
13,1
-9,3

1532C
1063C
1536C
1613C
1540C
1542C
1543C
1546C
1188C
1075C

DE000CG51ZS0
DE000CG51ED7
DE000CG51ZW2
DE000CG57DB0
DE000CG57AA8
DE000CG57AC4
DE000CG57AD2
DE000CG57AG5
DE000CG51KJ1
DE000CG51ER7

22,3
19,9
16,7
-15,4
-16,3
-16,1
-16,3
13,4
11,8
10,1
-8,6
-8,8
-9,2
10,4
9,4
8,4
-6,5
-6,7
-6,8
-6,9

1191C
3731C
1192C
1193C
3732C
1194C
3733C
4801C
4802C
1196C
4805C
4806C
4807C
1200C
1201C
1202C
1203C
1204C
1205C
1206C

DE000CG51KM5
DE000CG34CT3
DE000CG51KN3
DE000CG51KP8
DE000CG34CU1
DE000CG51KQ6
DE000CG34CV9
DE000CG50FV8
DE000CG50FW6
DE000CG51KS2
DE000CG50FZ9
DE000CG50GA0
DE000CG50GB8
DE000CG51KW4
DE000CG51KX2
DE000CG51KY0
DE000CG51KZ7
DE000CG51LA8
DE000CG51LB6
DE000CG51LC4

WARRANTS sur CAC 40 (Quotit: 1000)


CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................C
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P
CAC 40 ............................P

21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-mars-08
21-mars-08
21-mars-08
21-mars-08
21-mars-08
21-mars-08
20-juin-08
20-juin-08
20-juin-08
20-juin-08
20-juin-08
20-juin-08
20-juin-08

5 900
5 800
5 700
5 700
5 600
5 500
5 400
6 200
6 000
5 800
5 800
5 600
5 400
6 200
6 000
5 800
5 800
5 600
5 400
5 200

200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00
200,00

0,38
0,57
0,87
0,90
0,69
0,56
0,44
0,56
0,92
1,41
1,64
1,27
0,94
0,78
1,14
1,59
2,31
1,88
1,52
1,23

30%
40%
51%
-49%
-40%
-32%
-25%
26%
38%
50%
-50%
-39%
-30%
29%
38%
47%
-53%
-44%
-36%
-30%

WARRANTS sur ACTIONS FRANCAISES (Quotit: 1000)


Air Liquide........................C
Air Liquide........................C
Air Liquide........................C
Air Liquide........................P
AXA ..................................C
AXA ..................................C
AXA ..................................P
Carrefour .........................C
Carrefour .........................C
Carrefour .........................P
EADS................................C
EADS................................C
EADS................................C
EADS................................P
EDF ..................................C
EDF ..................................C
France Tlcom ..............C
L Oral .............................C
L Oral .............................C
Lafarge ............................P

21-dc-07
21-mars-08
21-mars-08
21-mars-08
21-dc-07
21-mars-08
20-juin-08
21-mars-08
20-juin-08
20-juin-08
21-dc-07
21-mars-08
20-juin-08
20-juin-08
21-dc-07
21-mars-08
20-juin-08
21-mars-08
20-juin-08
21-dc-07

95,00
105,00
100,00
90,00
31,00
32,00
28,00
54,00
55,00
50,00
23,00
24,00
24,00
21,00
85,00
90,00
26,00
95,00
100,00
110,00

10,00
10,00
10,00
10,00
4,00
4,00
4,00
5,00
5,00
5,00
4,00
4,00
4,00
4,00
5,00
5,00
4,00
10,00
10,00
10,00

0,38
0,31
0,48
0,43
0,14
0,29
0,66
0,61
0,39
1,03
0,15
0,24
0,85
0,46
0,57
0,71
0,39
0,41
0,38
0,52

52%
31%
43%
-32%
30%
35%
-41%
31%
31%
-51%
33%
35%
40%
-38%
53%
42%
47%
44%
35%
-40%

12,9
9,4
8,5
-7
15,4
8,6
-4,5
4,8
7,6
-4,8
11,8
7,9
2,5
-4,4
15,6
9,8
7,6
9,7
8,4
-8,4

1209C
1211C
1212C
1214C
1235C
1236C
1239C
1245C
1247C
1248C
4419C
1249C
1251C
1252C
4835C
4839C
1261C
4848C
1264C
4155C

DE000CG51LF7
DE000CG51LH3
DE000CG51LJ9
DE000CG51LL5
DE000CG51MH1
DE000CG51MJ7
DE000CG51MM1
DE000CG51MT6
DE000CG51MV2
DE000CG51MW0
DE000CG45BG8
DE000CG51MX8
DE000CG51MZ3
DE000CG51NA4
DE000CG50HF7
DE000CG50HK7
DE000CG51NK3
DE000CG50HU6
DE000CG51NN7
DE000CG39WP8

Sous-jacent

Cours Delta
Type chance Strike Parit (euro)
Elasticit Mnmo

Lafarge ............................C
Lafarge ............................P
LVMH ...............................C
Michelin ...........................C
Renault ............................C
Renault ............................C
Renault.............................P
Renault ............................C
Renault ............................C
Renault ............................C
Sanofi-Aventis..................P
Sanofi-Aventis..................C
Sanofi-Aventis..................C
Sanofi-Aventis..................P
Sanofi-Aventis..................C
Sanofi-Aventis..................P
Schneider ........................C
Schneider ........................C
Schneider ........................C
Schneider.........................P
Soc. Gnrale..................P
St Gobain.........................C
STMicro. ..........................C
STMicro............................P
Suez.................................C
Suez.................................C
Suez.................................C
Total.................................C
Total.................................C
Total.................................C
Total.................................C
Total .................................P
Total.................................C
Total.................................C
Total .................................P
Vallourec..........................C
Vallourec..........................C
Vallourec..........................P
Vallourec..........................C
Vallourec..........................P
Vinci .................................C
Vinci .................................P
Vinci .................................C
Vinci .................................C
Vinci .................................C
Vinci .................................P
Vinci .................................C
Vivendi Universal .............C
Vivendi Universal .............P
Vivendi Universal .............C
Vivendi Universal .............C
Vivendi Universal .............P

21-mars-08 125,00
20-juin-08 110,00
21-dc-07
87,00
21-mars-08 100,00
21-dc-07 115,00
21-dc-07 110,00
21-dc-07 110,00
21-mars-08 120,00
20-juin-08 125,00
20-juin-08 115,00
21-dc-07 60,00
21-mars-08 66,00
21-mars-08 63,00
21-mars-08 62,00
20-juin-08 65,00
20-juin-08 58,00
21-dc-07 102,00
21-mars-08 110,00
21-mars-08 105,00
21-mars-08
97,00
21-mars-08 110,00
21-mars-08 82,00
21-mars-08
13,00
20-juin-08
12,00
21-dc-07
47,00
21-mars-08 48,00
20-juin-08 46,00
21-dc-07 58,00
21-dc-07 56,00
21-mars-08
61,00
21-mars-08 58,00
21-mars-08 53,00
20-juin-08 62,00
20-juin-08 59,00
20-juin-08 52,00
21-dc-07 215,00
21-dc-07 200,00
21-dc-07 190,00
21-mars-08 220,00
21-mars-08 195,00
21-dc-07 60,00
21-dc-07 55,00
21-mars-08 65,00
21-mars-08 62,00
21-mars-08 60,00
21-mars-08
57,00
20-juin-08 60,00
21-dc-07
31,00
21-dc-07 29,00
21-mars-08 33,00
20-juin-08 32,00
20-juin-08 30,00

10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
2,00
2,00
4,00
4,00
4,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
5,00
4,00
4,00
4,00
4,00
4,00

0,33
1,12
0,19
0,29
0,33
0,36
0,82
0,55
0,40
0,67
0,13
0,24
0,37
0,33
0,33
0,15
0,30
0,36
0,52
0,66
1,08
0,22
0,19
0,62
0,78
0,57
0,88
0,32
0,51
0,19
0,31
0,04
0,23
0,34
0,11
0,51
0,95
0,97
1,09
1,83
0,59
0,43
0,36
0,51
0,62
0,89
0,84
0,20
0,19
0,26
0,37
0,69

31%
-43%
46%
31%
35%
50%
-50%
37%
31%
45%
-32%
38%
52%
-43%
42%
-34%
47%
36%
46%
-36%
-47%
32%
33%
-48%
41%
45%
52%
33%
50%
31%
45%
-31%
32%
42%
-32%
31%
50%
-36%
39%
-41%
38%
-31%
31%
41%
48%
-41%
49%
42%
-31%
34%
38%
-49%

10,3
-4,2
20,6
9,4
11,1
14,6
-6,4
7
8,2
7
-15,1
9,9
8,7
-8,1
7,8
-14
15,2
9,7
8,7
-5,3
-4,5
10,4
10
-4,5
6
9
6,7
5,9
5,6
9,4
8,4
-46,6
7,9
7,1
-16,6
11,8
10,1
-7,2
6,9
-4,3
7,4
-8,2
9,7
9
8,7
-5,2
6,6
15,7
-12,2
9,8
7,7
-5,3

1268C
1271C
3833C
1278C
4444C
4445C
4861C
4864C
1282C
1283C
4160C
4870C
1294C
4871C
1296C
1297C
1299C
1302C
1303C
1305C
1308C
1291C
1316C
1319C
4462C
4882C
1321C
3847C
3848C
1324C
1325C
1327C
1328C
1329C
1331C
1333C
1334C
1335C
1337C
1339C
4897C
4179C
4898C
4899C
4900C
4901C
1350C
4184C
4185C
4906C
1356C
1357C

Code ISIN

DE000CG51NS6
DE000CG51NV0
DE000CG35HJ0
DE000CG51PC5
DE000CG45CH4
DE000CG45CJ0
DE000CG50JH9
DE000CG50JL1
DE000CG51PG6
DE000CG51PH4
DE000CG39WU8
DE000CG50JS6
DE000CG51PU7
DE000CG50JT4
DE000CG51PW3
DE000CG51PX1
DE000CG51PZ6
DE000CG51QC3
DE000CG51QD1
DE000CG51QF6
DE000CG51QJ8
DE000CG51PR3
DE000CG51QS9
DE000CG51QV3
DE000CG45DB5
DE000CG50KE4
DE000CG51QX9
DE000CG35HY9
DE000CG35HZ6
DE000CG51RA5
DE000CG51RB3
DE000CG51RD9
DE000CG51RE7
DE000CG51RF4
DE000CG51RH0
DE000CG51RK4
DE000CG51RL2
DE000CG51RM0
DE000CG51RP3
DE000CG51RR9
DE000CG50KV8
DE000CG39XP6
DE000CG50KW6
DE000CG50KX4
DE000CG50KY2
DE000CG50KZ9
DE000CG51SC9
DE000CG39XU6
DE000CG39XV4
DE000CG50LE2
DE000CG51SJ4
DE000CG51SK2

Les lements figurant dans cette demi-page Warrants sont communiqus titre indicatif. Ni la responsabilit de lmetteur, ni celle dInvestir ne pourront tre engage pour toute erreur typographique ou matrielle pouvant figurer dans ces pages. Seuls les documents d'mission viss par lAMF font foi.

Sous-jacent

Type

Prix
dexerc.

Maturit

Parit
(W/A)

Cours
EUR

Delta

Elasti- Code
cit Mnmo

Code ISIN

WARRANTS SUR INDICE (quotit 1000)


CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
ACCOR

CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
PUT
PUT
PUT
PUT
PUT
PUT
PUT
CALL

AEROPORTS DE PARIS
AEROPORTS DE PARIS
AEROPORTS DE PARIS
AIR LIQUIDE
AIR LIQUIDE
AIR LIQUIDE
ALCATEL - LUCENT
ALSTOM
ALSTOM
ALSTOM
ATOS ORIGIN
ATOS ORIGIN
AXA
AXA
BNP PARIBAS
BOUYGUES
BOUYGUES
BUSINESS OBJECTS
BUSINESS OBJECTS
CAP GEMINI
CAP GEMINI
CAP GEMINI
CARREFOUR
CARREFOUR
CARREFOUR
CASINO
CASINO
CASINO
DANONE
DANONE
DASSAULT SYSTEMES
DEXIA
EADS
EADS
EADS
EADS

CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
PUT
CALL
CALL
CALL
PUT
CALL
CALL
CALL
PUT
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
PUT
CALL
CALL
PUT
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL
CALL

5400
5500
5600
5700
5800
5900
5900
6100
6300
6000
6500
5400
5600
5750
5200
5600
5800
5200
75

21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
20-mars-08
20-mars-08
20-mars-08
20-juin-08
20-juin-08
21-dc-07
21-dc-07
21-dc-07
20-mars-08
20-mars-08
20-mars-08
20-juin-08
19-mars-08

200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
200/1
8/1

1,73
1,38
1,04
0,76
0,52
0,32
1,11
0,76
0,46
1,15
0,45
0,53
0,83
1,15
0,81
1,39
1,82
1,36
0,19

69%
63%
55%
47%
37%
28%
43%
33%
24%
41%
21%
-30%
-45%
-58%
-26%
-42%
-52%
-29%
23%

11,1
12,7
14,8
17,1
20
24
10,8
12,2
14,3
9,9
13,2
-15,9
-14,9
-14
-9
-8,4
-7,9
-6
8,8

4940A
3858A
4941A
4942A
4084A
4943A
4947A
4948A
4749A
4950A
4751A
4953A
4325A
4954A
4955A
4956A
4957A
4958A
4960A

GG00B28B3877
GG00B1FQJ572
GG00B28B3B01
GG00B28B3C18
GG00B1HLNL44
GG00B28B3D25
GG00B28B3K91
GG00B28B3L09
GG00B1YH1S82
GG00B28B3P47
GG00B1YH1V12
GG00B28B3T84
GG00B1S3ZQ89
GG00B28B3V07
GG00B28B5S18
GG00B28B5T25
GG00B28B5V47
GG00B28B5W53
GG00B28B5Z84

4589A
4961A
4962A
4335A
4966A
4967A
4970A
4973A
4974A
4975A
4976A
4977A
4978A
4779A
4979A
4609A
4981A
4788A
4982A
4983A
4984A
4985A
4986A
4987A
4793A
4988A
4625A
4989A
4992A
4993A
4636A
4996A
4998A
4644A
4999A
4805A

GG00B1VMSD08
GG00B28B6003
GG00B28B6110
GG00B1S40113
GG00B28B6664
GG00B28B6771
GG00B28B6B16
GG00B28B6G60
GG00B28B6H77
GG00B28B6J91
GG00B28B6K07
GG00B28B6L14
GG00B28B6M21
GG00B1YH2R41
GG00B28B6P51
GG00B1VMTL56
GG00B28B6R75
GG00B1YH3151
GG00B28B6S82
GG00B28B6T99
GG00B28B6W29
GG00B28B6X36
GG00B28B7076
GG00B28B7183
GG00B1YH3607
GG00B28B7290
GG00B1VMVD11
GG00B28B7308
GG00B28B7746
GG00B28B7852
GG00B1VMW050
GG00B28B7D05
GG00B28B7G36
GG00B1VMWC78
GG00B28B7J66
GG00B1YH3L53

WARRANTS SUR ACTIONS (quotit 1000)


75
85
95
97,5
105
90
7
155
165
140
43
47
34
29
80
62
70
39
38
49
52
43
50
55
50
76
83
85
58
63
44
21
23
25
24
27

20-dc-07
20-dc-07
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20-dc-07
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10/1
10/1
10/1
10/1
10/1
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30/1
30/1
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16/1
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10/1
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8/1
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10/1
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10/1
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-32%
35%
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40%
34%
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27%
49%
28%

9
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9,7
10,1
14,5
6,4
8,3

Sous-jacent
EADS
ELECTRICITE DE FRANCE
ELECTRICITE DE FRANCE
FRANCE TELECOM
FRANCE TELECOM
GAZ DE FRANCE
GAZ DE FRANCE
GEOPHYSIQUE
GEOPHYSIQUE
HAVAS
HAVAS
ILIAD
ILIAD
LAFARGE
LAFARGE
LAFARGE
LAGARDERE
LEGRAND
LEGRAND
LEGRAND
LOREAL
LOREAL
LOREAL
LVMH
LVMH
MAUREL & PROM
MAUREL & PROM
MICHELIN
MICHELIN
MITTAL STEEL ARCELOR
MITTAL STEEL ARCELOR
MITTAL STEEL ARCELOR
MITTAL STEEL ARCELOR
NEUF CEGETEL
NEUF CEGETEL
NEUF CEGETEL
NEXANS
NICOX
NICOX
PERNOD-RICARD
PERNOD-RICARD
PEUGEOT
PEUGEOT
PPR
RENAULT
RENAULT
RENAULT
RENAULT
RHODIA
RHODIA
SAFRAN
SAINT-GOBAIN
SAINT-GOBAIN
SANOFI-AVENTIS
SANOFI-AVENTIS
SCHNEIDER ELECTRIC
SCHNEIDER ELECTRIC
SCHNEIDER ELECTRIC
SCHNEIDER ELECTRIC

Type

Prix
dexerc.

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CALL
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PUT
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CALL
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CALL
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CALL
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CALL
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CALL 103,94
CALL
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5/1
20-dc-07
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20-dc-07
12/1
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19-mars-08
12/1
20-dc-07
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Cours
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28%
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-47%

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Code
Code ISIN
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Sous-jacent
SODEXHO ALLIANCE
SODEXHO ALLIANCE
SOITEC
SOITEC
STMICROELECTRONICS
STMICROELECTRONICS
SUEZ
SUEZ
SUEZ
TECHNIP
TECHNIP
TELEPERFORMANCE
TF1
TF1
THALES
THOMSON
THOMSON
TOTAL
TOTAL
TOTAL
TOTAL
UBISOFT
VALLOUREC
VALLOUREC
VALLOUREC
VALLOUREC
VEOLIA ENVIRONNEMENT
VEOLIA ENVIRONNEMENT
VINCI
VINCI
VINCI
VINCI
VIVENDI
VIVENDI
VIVENDI
VIVENDI

Type

Prix
dexerc.

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CALL
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CALL
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CALL
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CALL
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CALL
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CALL
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CALL 226,02
CALL
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CALL
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10/1
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19-mars-08
50/1
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20-dc-07
6/1
19-mars-08
6/1
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20-dc-07
4/1
20-dc-07
4/1
19-mars-08
4/1
20-dc-07
4/1

Cours
EUR
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0,13
0,05
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Delta
22%
23%
31%
36%
43%
36%
55%
53%
32%
43%
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27%
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23%
40%
-37%
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-40%
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59%
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Elasticit
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10
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8
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7
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6,9
8
10
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4
7,6
14,3
6,1
-7
12,3
9,3
9,8
17
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12
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-14,1

Code
Code ISIN
Mnmo
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1086A GG00B28BBT42

CERTIFICATS CAPPE ET FLOORES ( OU BAReM) - quotit1


Sous-jacent
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
CAC 40
ALCATEL - LUCENT
TOTAL

Type
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Capp
Floor
Floor
Capp
Capp

Seuils
dexercice

Maturit

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5100/ 5200 21-dc-07
5300/ 5400 21-dc-07
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6100/ 6300 21-dc-07
4900/ 5000 20-mars-08
5200/ 5300 20-mars-08
5100/ 5200 20-juin-08
5700/ 5800 20-juin-08
5700/ 5500 21-dc-07
6400/ 6300 21-dc-07
9/ 10
20-dc-07
46/ 50
20-dc-07

Parit Cours Rdt Max


(W/A) EUR maturit
1/1
94,9
5,4%
1/1
90,8
10,1%
1/1
83,0
20,6%
1/1
134,0
49,3%
1/1
92,3 116,7%
1/1
45,1 343,5%
1/1
16,1 1144,6%
1/1
91,1
9,8%
1/1
84,2
18,7%
1/1
82,4
21,4%
1/1
64,7
54,7%
1/1
82,9 141,2%
1/1
99,0
1,0%
1/2
0,1
NS
2/1
2,0
2,0%

Les produits surligns sont de nouveaux produits

Code
Mnmo
3827A
4546A
3828A
4056A
4547A
4933A
4934A
4548A
4549A
4550A
4937A
4555A
4556A
4558A
4573A

Code ISIN
GG00B1FQRN11
GG00B1S47431
GG00B1FQRP35
GG00B1HLTL63
GG00B1S47548
GG00B1YH1775
GG00B1YH1882
GG00B1S47654
GG00B1S47761
GG00B1S47878
GG00B1YH1D30
GG00B1S47F46
GG00B1S47G52
GG00B1S47J83
GG00B1S48066

WARRANTS & CERTIFICATS

cours de clture du mercredi 7 novembre 2007

XIX

Les lements figurant dans cette demi-page Warrants sont communiqus titre indicatif. Ni la responsabilit de lmetteur, ni celle dInvestir ne pourront tre engage pour toute erreur typographique ou matrielle pouvant figurer dans ces pages. Seuls les documents d'mission viss par lAMF font foi.

Code
Mnmo

Sous-jacent

Type

2672D
2671D
2375D
2377D
1407D
2437D
1426D
2441D
4967D
2450D
2446D
1449D
2462D
1467D
1472D
1025D
1027D
2496D
1526D
1085D
1885D
2513D
2514D
1557D
1890D
1891D
1892D
1048D
2523D
2546D
1607D
1609D
2548D
2551D
1217D

CAC 40 INDEX
CAC 40 INDEX
CAC 40 INDEX
CAC 40 INDEX
AIR LIQUIDE
ARCELORMITTAL
ARCELORMITTAL
AXA
BOUYGUES
BOUYGUES
BNP PARIBAS
CARREFOUR
CARREFOUR
EDF
EDF
FRANCE TELECOM
FRANCE TELECOM
PERNOD RICARD
PERNOD RICARD
RENAULT
RENAULT
SANOFI-AVENTIS
SANOFI-AVENTIS
SCHNEIDER ELECTR
SCHNEIDER ELECTR
STMICROELECTRONI
STMICROELECTRONI
SUEZ
SUEZ
VEOLIA ENVIRON
VEOLIA ENVIRON
VINCI
VINCI
VIVENDI
VIVENDI

CALL
CALL
PUT
PUT
PUT
CALL
PUT
CALL
CALL
PUT
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
PUT
CALL
CALL
CALL
PUT

Maturit

Parit

Cours
en F

Cours du
sous-jacent

19/06/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008
19/06/2008
20/03/2008
20/03/2008

200
200
200
200
20
10
10
10
5
5
10
10
10
10
10
5
5
20
20
20
20
10
10
20
20
5
5
10
10
10
10
10
10
5
5

0,84
1,01
0,94
0,71
0,21
0,29
0,18
0,18
0,72
0,43
0,56
0,26
0,18
0,71
0,22
0,37
0,05
0,38
0,49
0,29
0,13
0,23
0,2
0,21
0,12
0,08
0,11
0,26
0,07
0,4
0,13
0,36
0,4
0,44
0,26

5695,36
5695,36
5695,36
5695,36
94,65
53,11
53,11
29,38
63,89
63,89
69,49
48,83
48,83
84,7
84,7
25,84
25,84
154,61
154,61
109,97
109,97
60,14
60,14
99,11
99,11
11,79
11,79
46,25
46,25
63,65
63,65
56,76
56,76
30,27
30,27

Prix
dexercice lasticit
6200
6100
5400
5200
90
60
44
32
70
55
70
54
42
84
76
26
20.5
170
155
121
90
68
52
110
85
13.5
11
48
35
68
56
60
62
30.5
29

9,83
9,31
8,78
8,82
7,43
6,23
5,31
6,85
6,74
5,64
5,71
7,14
5,97
6,92
7,32
7,82
8,27
7,73
7,26
7,02
5,92
7,58
6,02
7,32
6,61
8,25
6,00
8,19
5,95
6,84
8,81
7,26
6,11
7,29
7,92

Code
Mnmo
2308D
1736D
2764D
1742D
1743D
2734D
2740D
2046D
2734D
1790D
2140D
2383D
2735D
2058D
1801D
1943D
1944D
2245D
2204D
2739D

Sous-jacent
CAC 40 INDEX
CAC 40 INDEX
CAC 40 INDEX
AIR LIQUIDE
AIR LIQUIDE
ALSTOM
APPLE
CREDIT AGRICOLE
ALSTOM
L.V.M.H.
L.V.M.H.
SAINT-GOBAIN
EDF
PEUGEOT
PEUGEOT
TOTAL
TOTAL
EXXON
EXXON
UBISOFT ENTERT.

Code
Mnmo
4824D
3759D
3766D
3312D
4290D
4818D
1630D
3324D
3314D
2417D
3764D
1620D
1634D
2419D
4817D

Sous-jacent
VALLOUREC
EADS
DEXIA
AXA
LAFARGE
MICHELIN
SANOFI-AVENTIS
TOTAL
CARREFOUR
CAP GEMINI
SAINT-GOBAIN
AIR LIQUIDE
VIVENDI
RENAULT
GAZ DE FRANCE

Barrire
Type dsactivante
lasticit
CALL
5550
35,56
PUT
5900
26,43
PUT
5850
32,94
CALL
86
9,65
PUT
104
9,36
PUT
180
10,81
CALL
170
8,86
CALL
23.5
11,65
PUT
180
10,72
CALL
75
7,45
PUT
93
10,67
CALL
66
9,55
PUT
91
12,96
CALL
53
6,75
PUT
68
8,21
CALL
49
9,48
PUT
59
10,99
CALL
78
7,80
PUT
96
10,56
PUT
62
8,90

Barrire Niveau du Niveau du


dsactivante bonus (F) bonus (%)
169,02 265.33
138%
19
29.5
135%
16
25
131%
24,5
37.5
128%
87
138
127%
73
109
124%
50
73
121%
44
65
118%
42,5
57.5
118%
36
50
118%
58
85
117%
80
110
116%
25
35
116%
86,5
125
114%
29,75
44.5
111%

Maturit

Cours
en F
1,62
2,06
1,63
0,97
0,96
2,77
1,5
1,06
2,82
2,27
1,56
1,58
1,16
1,8
1,43
2,75
2,59
1,52
1,1
2,84

Parit

20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/03/08
20/03/08
20/12/07
20/03/08
20/12/07
20/12/07
12/03/08
20/03/08
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/12/07
20/03/08

100
100
100
10
10
5
10
2
5
5
5
5
5
5
5
2
2
5
5
2

Maturit

Cours
en F
189,51
23,18
19,5
31,38
108,76
87,33
59,65
58,23
50,67
42,52
74,5
93,97
30,29
110,98
40,75

Parit

19/12/20080,982704403
18/09/2008
1
09/10/2008
1
19/06/2008
1
19/06/2009
1
19/06/2009
1
19/06/2009
1
19/06/2008
1
19/06/2008
1
19/12/2008
1
18/09/2008
1
19/06/2009
1
19/12/2008
1
19/12/2008
1
19/12/2008
1

Cours du
sous-jacent
5695,36
5695,36
5695,36
94,66
94,66
165,12
186,1
25,33
164,9
85,72
85,72
72,57
84,58
61,15
61,15
54,87
54,87
89,25
89,25
55,75

Cours du
sous-jacent
192,13
21,84
19,05
29,38
108,75
87,92
60,14
54,88
48,83
42,41
72,51
94,66
30,26
109,96
39,93

Les warrants ou les certificats surligns


sont de nouvelles missions

SICAV & FCP

derniers cours connus au jeudi 8 novembre 2007

La valeur unitaire hors frais est la valeur liquidative (montant de


lactif net divis par le nombre de parts). Elle ne comprend ni les
droits dentre ni les droits de sortie ventuels, mais
elle incorpore les frais de gestion (calculs prorata temporis).

Abrviations :
(S) : Sicav - (F) : Fonds commun de placement

date
dernier
cours

code
valeur

Valeur
Unitaire
hors
frais

nom

revenu distribu

orientation

fiscadate
lit

net

date
de
calcul
perf.

perf.sur
les 12 perf.sur
derniers 3 ans
mois

Barclays Asset Management France


Tl : 01 55 78 78 78
3615 Barclays (0,19 /mn)
www.barclays.fr

183, avenue Daumesnil


75012 Paris
OBLIGATIONS
FR0000434391
FR0000434409
FR0000433815
FR0000994873
FR0000994881
FR0000434805
FR0000434813
ACTIONS

I 29/10/07I Barclays Obli. Placement C (F) .......................


I 29/10/07I Barclays Obli. Placement D (F) .......................
I 29/10/07I Barclays Obligations Internationales (F).........
I 29/10/07I Barclays Obli-Inflation (F)................................
I 29/10/07I Barclays Obli-Inflation (F)................................
I 29/10/07I Barclays Rendement Trimestriel C (F) ............
I 29/10/07I Barclays Rendement Trimestriel D (F) ............
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I

167.14
117.24
116.97
113.34
108.79
252.41
165.44

I Barclays Alphastars (F).................................... 1338.40


I Barclays Alphastars Emergents (S)................. 145.38
I Barclays Alphastars Protg (S)...................... 1063.93
I Barclays Alphastars US (S).............................. 95.59
I Barclays Alphastars US (S).............................. 141.97 USD
I Barclays Amrique (S)..................................... 77.17
I Barclays Asie Pacifique (F).............................. 144.98
I Barclays Dynamic Alpha I (F) .......................... 1099342.40
I Barclays Dynamic Alpha P (F) ......................... 108.98
I Barclays Dynamique Opportunit (S) .............. 47.60
I Barclays Dynamique Opportunit (S) .............. 42.88
I Barclays Euro Oportunit C (F) ........................ 1366.27
I Barclays Euro Oportunit D (F) ........................ 1275.99
I Barclays France Opportunit (F)...................... 142.47
I Barclays France Slection C (F) ...................... 1197.26
I Barclays France Slection D (F) ...................... 1025.68
I Barclays Small Cap Euro PEA C (S) ................ 57.28
I Barclays Small Cap Euro PEA D (S) ................ 56.97
I Barclays Tokyo (S) ........................................... 59.05
I Barclays World Equity PEA C (F) ..................... 114.63
I Barclays World Equity PEA D (F) ..................... 112.15

FR0010198572 29/10/07
FR0010185603 29/10/07
FR0010423426 29/10/07
FR0010308759 07/11/07
FR0010375691 29/10/07
FR0000288565 29/10/07
FR0000433534 29/10/07
FR0010398925 29/10/07
FR0010398933 29/10/07
FR0010449470 29/10/07
FR0010451377 29/10/07
FR0000971996 29/10/07
FR0000972002 29/10/07
FR0000445777 29/10/07
FR0000438236 29/10/07
FR0000438244 29/10/07
FR0010272989 29/10/07
FR0010275677 29/10/07
FR0010461731 29/10/07
FR0010472746 29/10/07
FR0010472720 29/10/07
DIVERSIFIES
FR0000972606
FR0000444689
FR0010027896
FR0000446106
FR0000446114

I 29/10/07I Barclays Absolu Court Terme (F).....................


I 29/10/07I Barclays Absolu Long Terme (F)......................
I 29/10/07I Barclays Absolu Long Terme (F)......................
I 29/10/07I Barclays Absolu Moyen Terme (F)...................
I 29/10/07I Barclays Absolu Moyen Terme (F)...................

130.95
255.97
255.97
216.89
208.78

I Obligations Europe LT
I Obligations Europe LT
I Obligations Internationale
I
I
I Obligations Europe
I Obligations Europe

IC
ID
IC
IC
ID
IC
ID

I
I
I 16/11/06 I
I
I
I
I
I 15/02/07 I
I
I
I 16/08/07 I

I Actions Zone Euro


I Actions internationales
I Actions zone euro
I Actions US
I Actions US
I Actions Amrique
I Act. Ext. Orient (hors japon)
I Actions zone euro
I Actions zone euro
I
I
I Actions Zone Euro (PEA)
I Actions Zone Euro (PEA)
I
I Act. Fce Ind CAC 40 PEA
I Act. Fce Ind CAC 40 PEA
I Act. Euro (PEA) Petite Capi
I Act. Euro (PEA) Petite Capi
I Actions Japon
I Actions CEE (PEA)
I Actions CEE (PEA)

IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
ID
IC
ID
I
IC
ID
IC
ID
IC
IC
ID

I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I 15/02/07 I 10,03
I 25/03/04 I 0,10
I
I
I 10/05/07 I 18,41
I
I
I 18/01/07 I 0,30
I
I
I
I
I
I

I 07/11/07 I + 7,76
I 07/11/07 I + 40,85
I
I
I 06/11/07 I - 4,52
I 07/11/07 I - 5,10
I 07/11/07 I - 11,58
I 07/11/07 I + 38,17
I
I
I
I
I
I
I 07/11/07 I + 7,64
I 07/11/07 I + 7,64
I 07/11/07 I + 6,34
I 07/11/07 I + 6,97
I 07/11/07 I + 6,97
I 07/11/07 I + 12,46
I 07/11/07 I + 12,45
I
I 07/11/07 I + 4,72
I 07/11/07 I + 4,73

I
I
I
I
I
I + 8,89
I + 97,83
I
I

I
I
I
I
I

I
IC
ID
IC
ID

I
I
I
I
I
I
I
I
I 24/04/03 I

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

I + 13,54
I + 26,04
I + 26,04
I + 15,80
I + 15,79

3,05

1,32
1,00

0,31

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 0,40
+ 0,40
+ 1,01
+ 0,73
+ 0,74
+ 2,55
+ 2,55

+ 2,20
+ 4,39
+ 4,39
+ 2,14
+ 2,14

I
I
I
I
I
I
I

+ 8,07
+ 8,06
+ 6,71
+ 5,46
+ 5,65
+ 4,22
+ 4,23

I + 46,21
I + 46,21
I + 55,43
I + 59,28
I + 59,28
I + 74,90
I + 74,89
I + 36,34
I + 36,34

date
dernier
cours

code
valeur

Valeur
Unitaire
hors
frais

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revenu distribu date


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orientation

perf.sur
les 12 perf.sur
derniers 3 ans
mois

I
I
I
I
I
I
I
I
I

I Barclays Alphastars Treso + Part C (F)............ 1016.11


I Barclays Alphastars Treso + Part D (F) ........... 1016.11
I Barclays Alphastars Treso + Part I (F)............. 2038240.39
I Barclays Patrimoine (F) ................................... 1484.89
I Barclays Oblig Convertibles C (F).................... 454.84
I Barclays Oblig Convertibles D (F) ................... 358.68
I Barclays Ressources Naturelles C (F)............. 206.50
I Barclays Srnit PEA 2 C (F) ......................... 1127.83
I Barclays Srnit PEA 2 D (F) ......................... 1006.95

I Diversifis
I Diversifis
I Diversifis
I Diversifis
I Obligations Convertibles Fce
I Obligations Convertibles Fce
I Secteur Ressources Nat.
I Diversifis
I Diversifis

IC
ID
IC
IC
IC
ID
IC
IC
ID

I
I
I
I
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I
I
I
I
I 21/05/07 I 1,95
I
I
I
I
I 16/11/06 I 30,10

I
I
I
I
I
I 07/11/07 I + 6,69
I 07/11/07 I + 5,45
I 07/11/07 I + 5,45
I 07/11/07 I + 21,78
I 06/11/07 I + 3,19
I 06/11/07 I + 3,19

I + 39,74
I + 19,32
I + 19,32
I + 80,26
I + 6,26
I + 6,26

I
I

I
I

I
I

I
I

I
I

I
I

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 3,74
+ 3,23

I
I

I
I

I
I

I mon. Dyn. Garanti Ouvert


I Oblig. Euro Garanti Ouvert

IC I
IC I

I
I

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 3,35
+ 2,27

I + 7,61
I + 10,00

I 06/11/07 I + 10,41
I 07/11/07 I - 1,45
I 05/11/07 I + 7,29
I 06/11/07 I + 9,45
I 06/11/07 I - 13,84
I 06/11/07 I + 33,50
I 06/11/07 I - 12,26
I 06/11/07 I + 16,66
I 07/11/07 I + 7,63
I 06/11/07 I + 1,24
I 06/11/07 I + 5,10
I 07/11/07 I + 6,26
I 07/11/07 I + 12,08
I 06/11/07 I + 10,13
I 06/11/07 I - 10,99
I 07/11/07 I + 4,45
I 06/11/07 I + 12,18
I 07/11/07 I - 8,14

I + 62,22
I + 23,72
I + 84,70
I + 49,12
I + 59,39
I+ 134,17
I + 17,34
I + 89,52
I + 60,75
I + 32,48
I + 60,64
I + 57,73
I + 79,66
I + 55,18
I + 38,39
I + 49,31
I + 25,26
I + 24,95

I 06/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I

I
I
I

FR0010397026 29/10/07
FR0010407155 29/10/07
FR0010407163 29/10/07
FR0000984460 29/10/07
FR0000435026 29/10/07
FR0000435034 29/10/07
FR0000433062 29/10/07
FR0000449712 05/11/07
FR0000982944 05/11/07
MONETAIRE

FR0010380709 06/11/07 Barclays Institutions Parts IA (F)..................... 52990.07 Montaire


181.51 Montaire
FR0010380725 06/11/07 Barclays Institutions Parts PA (F)....................
FCP A COMPARTIMENTS : BARCLAYS DYNAMIC EUROPROTECTION FUNDS
FR0000443681 06/11/07 Barclays Eonia + (F).........................................
FR0000443699 29/10/07 Barclays Europrotection MT Bond (F)..............

1241.29
1331.19

I
I

+ 8,68
+ 7,00

BNP Paribas Asset Management


www.bnpparibas-am.fr
ACTIONS

I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I

I BNP Paribas Actions Euroland (C) (F) .............


I BNP Paribas Actions USA (C) (F).....................
I BNP Paribas Midcap France (D) (F) ................
I BNP Paribas Energie (C) (F) ............................
I BNP Paribas Immobilier (C) (F).......................
I BNP Paribas Marches Emergents (C) (F) ........
I BNP Paribas Sante (C) (F) ...............................
I BNP Paribas Smallcap Euroland (C) (F)..........
I BNP Paribas Valeurs Francaises (C) (F) .........
I BNP Paribas Actions Monde (C) (F) ................
I BNP Paribas Europe Dividende (C) (F)............
I BNP Paribas Indice France (C) (F) ..................
I BNP Paribas Midcap Europe (C) (S)................
I BNP Paribas Etheis (D) (F) ............................
I BNP Paribas Finance (C) (F)..........................
I BNP Paribas Actions Europe (C) (F) ................
I BNP Paribas Technologies (C) (F) ...................
I BNP Paribas Actions japon (C) (F) ..................

10.78
98.63
87.07
127.84
328.45
378.66
92.93
241.16
145.88
15.12
189.37
334.52
754.77
241.60
117.20
166.35
102.52
99.66

I Diversifis Europe
I Actions
I Actions France
I Actions Internationales
I Immobilier et Foncier
I Actions Internationales
I Actions
I Actions Europe
I Actions
I Actions Internationales
I Actions Internationales (PEA)
I Actions Zone Euro
I Actions Internationales (PEA)
I Actions Internationales (PEA)
I Actions Europennes (PEA)
I Actions
I Actions Internationales
I Actions

I
I
I

I
I
I

186.93
177.50
235.06

I Obligations Euro
IC I
I Obli./titres crance
IC I
I obligations et autres titres libllsI C I

FR0010115410 07/11/07
FR0010028779 07/11/07
FR0010077859 07/11/07
FR0010077461 06/11/07
FR0010156216 07/11/07
FR0010028936 07/11/07
FR0010077412 06/11/07
FR0010128587 07/11/07
FR0010028902 07/11/07
FR0010108977 07/11/07
FR0010077362 07/11/07
FR0010106831 07/11/07
FR0010077172 07/11/07
FR0010028969 06/11/07
FR0010077321 07/11/07
FR0010028910 07/11/07
FR0010077453 07/11/07
FR0010028928 07/11/07
OBLIGATIONS

FR0010112615 07/11/07 BNP Paribas Obli Moyen Terme (C) (F)...........


FR0010112094 07/11/07 BNP Paribas Obli Ct (C) (F).............................
FR0010077560 07/11/07 BNP Paribas Obli Credit (C) (S)......................

IC
IC
ID
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
ID
IC
IC
IC
IC

I
I
I
I
I 08/12/06 I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I 06/02/07 I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I

0,18

1,08

+ 1,69
+ 2,57
- 0,05

Suite des fonds BNP Paribas Asset Management page XX

+ 4,88
+ 5,19
+ 4,13

SICAV & FCP

XX
code
valeur

date
dernier
cours

derniers cours connus au jeudi 8 novembre 2007

Valeur
Unitaire
hors
frais

nom

orientation

revenu distribu date


fisde
cadate
net calcul
lit
perf.

perf.sur
les 12 perf.sur
derniers 3 ans
mois

BNP Paribas Asset Management Suite de la page XIX


I
I
I
I
I
I

I
I
I
I
I
I

I
I
I
I
I
I
I
I

I BNP Paribas Selection Alternatif (C) (F) .........


I Profilea Gestion 15 (F).....................................
I Profilea Gestion 50 (F).....................................
I Profilea Gestion 75 (F).....................................
I Profilea Gestion 85 (F).....................................
I Profilea Multigestion 100 (F)...........................
I Profilea PEA Multigestion 75 (F) .....................
I Profilea PEA Multigestion 100 (F) ...................

I
I

I
I

FR0010098210 07/11/07 BNP Paribas Obli Long Terme (C) (F)..............


FR0010093872 07/11/07 BNP Paribas Obli Revenus (D) (F)...................
FR0010028761 07/11/07 BNP Paribas Convertibles Europe (C) (F)........
FR0010076893 07/11/07 BNP Paribas Obli Etheis (C) (F).......................
FR0010077354 07/11/07 BNP Paribas Obli Inflation (P) (F)....................
FR0010143941 07/11/07 BNP Paribas Obli Variables (P) (F) .................
DIVERSIFIES ET PROFILES
FR0010077552 05/11/07
FR0010076471 07/11/07
FR0010076562 07/11/07
FR0010076547 07/11/07
FR0010076455 07/11/07
FR0010076414 07/11/07
FR0010076430 07/11/07
FR0010196345 07/11/07
COURT TERME

FR0000401176 07/11/07 BNP Paribas Mone Souverain (C) (F) ..............


FR0000401184 07/11/07 BNP Paribas Monetaire (C) (F) ........................

38.28
154.45
52.33
102.25
119.49
196.46
13172.86
22.64
24.56
24.93
28.01
18.18
24.46
2388.14
149.48
138.05

I Obli./titres crance
IC
I Obli./titres crance
ID
I Diversifis
IC
I obligations et autres titres libllsI C
I obligations et autres titres libllsI P
I obligations et autres titres libllsI P

I 31/03/04 I
I 10/08/07 I
I
I
I
I
I
I
I
I

I Alternatif
I Gest. prud.-oblig.et mont.
I Gest. quil.-act. et oblig.
I Gest. dynam.-act. Int. Maj
I Gest. quil.-act. fr.PEA
I Diversifi
I Gest. quil.-act. fr.PEA
I Gest. quil.-act. fr.PEA

IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC

I
I
I
I
I
I
I
I

I Montaire euro
I Montaire euro

IC I
IC I

+ 0,08
+ 1,90
+ 4,00
- 0,17
- 0,02
+ 1,31

I + 4,66
I + 4,60
I + 30,88
I + 4,55
I + 6,28
I + 2,75

I
I
I
I
I
I
I
I

I 05/11/07 I + 11,68
I 06/11/07 I + 2,73
I 06/11/07 I + 3,99
I 06/11/07 I + 6,71
I 06/11/07 I + 6,25
I 06/11/07 I + 2,99
I 06/11/07 I + 5,50
I 07/11/07 I + 11,96

I + 21,96
I + 12,07
I + 24,68
I + 36,02
I + 49,65
I + 34,44
I + 39,04
I + 66,00

I
I

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

I
I

1,53
1,80

I 06/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I
I 07/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I

+ 2,98
+ 2,70

+ 6,17
+ 5,21

Carmignac Gestion
24, place Vendme - 75001 PARIS - Tl. : 01 42 86 53 35
Contact Clientle Prive : Christian TSOCANAKIS
Contact Clientle Institutionnelle : Laurence REMUSAT
Contact Distribution Externe : Ariane TARDIEU

cotations permanentes : 01 42 61 62 00
site Internet : www.carmignac.fr

ACTIONS

I
I
I
I
I
I
I
I

I Carmignac Investissement (F).........................


I Carmignac Euro-Investissement (F) ................
I Carmignac Grande Europe (S).........................
I Carmignac Euro-Entrepreneurs (F) ..................
I Carmignac Emergents (F) ................................
I Carmignac Innovation (F) ................................
I Carmignac Infotech (S)....................................
I Carmignac Commodities (S)............................

8075.84
368.80
169.82
215.98
807.02
334.76
29.45
395.62

I Actions Internationales
I Actions Europennes (PEA)
I Actions Europennes (PEA)
I PMC Europennes (PEA)
I Actions Pays Emergents
I Actions Techno et Biotech
I Actions Techno de linfo
I Act. Ressources naturelles

IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC

I
I
I
I
I
I
I
I

I
I
I
I
I
I
I
I

I 06/11/07 I + 30,25
I 02/11/07 I + 9,57
I 06/11/07 I + 14,58
I 06/11/07 I + 17,19
I 06/11/07 I + 39,24
I 06/11/07 I + 9,78
I 06/11/07 I + 6,97
I 06/11/07 I + 47,89

I+ 119,16
I + 66,91
I + 83,71
I + 90,21
I+ 179,10
I + 51,45
I + 38,85
I+ 177,53

I 07/11/07I Carmignac Patrimoine (F)................................


I 07/11/07I Carmignac Euro-Patrimoine (F).......................
I 07/11/07I Carmignac Investissement Latitude (F) ..........
I 07/11/07I Carmignac Profil Ractif 100 (F) .....................
I 07/11/07I Carmignac Profil Ractif 75 (F) .......................
I 07/11/07I Carmignac Profil Ractif 50 (F) .......................

4298.70
280.19
187.01
192.90
196.77
155.38

I Mixte Diversifie Intern.


IC
I Mixte Diversifi Europen (PEA) I C
I Mixte Diversifie Intern.
IC
I Fonds de fonds Dynamique I C
I fonds de fonds mixte DynamiqueI C
I Fonds de fonds mixte quilibr I C

I
I
I
I
I
I

I
I
I
I
I
I

I 06/11/07 I + 14,25
I 06/11/07 I + 0,69
I 06/11/07 I + 24,39
I 06/11/07 I + 18,55
I 06/11/07 I + 14,04
I 06/11/07 I + 9,23

I + 46,12
I + 28,05
I
I + 67,58
I + 50,81
I + 34,89

FR0010148981 07/11/07
FR0010149278 07/11/07
LU0099161993 06/11/07
FR0010149112 07/11/07
FR0010149302 07/11/07
FR0010149096 07/11/07
LU0109929157 06/11/07
LU0164455502 06/11/07
DIVERSIFIES
FR0010135103
FR0010149179
FR0010147603
FR0010149211
FR0010148999
FR0010149203

CIC
e-mail : web@cmcic-am.fr ou appeler le 01 42 66 88 88
www.cic-sicav.fr
OBLIGATIONS

I
I

FR0000991572 08/11/07 CIC Obli Court Terme (D) (F)............................


FR0000991531 08/11/07 CIC Obligations (D) (F).....................................
ACTIONS

I
I

132.68
25.14

I Oblig.court terme
I Oblig. Moyen Terme

I D I 31/10/07 I
I D I 31/10/07 I

I 07/11/07I CIC Plan Bourse (F)..........................................


I 08/11/07I CIC France (D) (F) ............................................
I 08/11/07I CIC Euro Opportunit (F) ..................................
I 07/11/07I CIC Euroleaders (D) (F)....................................
I 06/11/07I CM-CIC Actions USA (F)...................................
I 06/11/07I CM-CIC Actions Japon (F) ................................

14.19
38.95
42.94
46.44
7.68
4.92

I Actions 50%
I PEA Gdes Valeurs
I PEA Petites Valeurs
I Actions Zone Euro
I Actions Inter.
I Actions Inter.

IC I
I
I D I 20/04/07 I
I C/D I 24/10/06 I
I C I 15/06/07 I
IC I
I
IC I
I

FR0000990582
FR0010302380
FR0000447328
FR0010054197
FR0007062286
FR0007048434
PROFILES

I
I

I
I

FR0000447591 07/11/07 CM-CIC Dynamique International (F) ..............


FR0000447385 07/11/07 CIC Profil Equilibre D (F)..................................

31.85
21.27

I Fonds Profils
I Fonds Profils

IC I
I
I D I 16/03/07 I

0,25
0,20

1,13
0,07
0.99

0.07

I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 2,41
+ 1,40

I 07/11/07 I + 4,11
I 07/11/07 I + 6,51
I 07/11/07 I + 16,30
I 07/11/07 I + 10,31
I 06/11/07 I - 1,16
I 06/11/07 I - 9,89
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 8,00
+ 4,10

I
I

+ 5,41
+ 4,72

I + 30,42
I + 52,72
I + 84,74
I + 62,30
I + 13,11
I + 12,59
I + 49,39
I + 30,50

date
dernier
cours

code
valeur

FR0007001664
FR0000989188
FR0000985046
FR0000018855
FR0000018798
ACTIONS

I 07/11/07I Oblilion Garanti (F) ..........................................


I 07/11/07I Oblilion Haut Rendement (F)...........................
I 07/11/07I Oblilion OATI (F)...............................................
I 07/11/07I Slivarente (S) ...................................................
I 07/11/07I Trilion (S) .........................................................

I
I
I
I
I
I
I 05/07/07 I
I 25/09/07 I

+ 1,88
+ 1,89
+ 0,60
- 1,15
+ 0,77

I + 5,54
I + 20,06
I + 5,77
I + 5,23
I + 8,12

I Dynalion Emergents (F) ...................................


I Dynalion Etats-Unis (F) ....................................
I Dynalion Europe (F) .........................................
I Dynalion Europe Avenir (F)..............................
I Dynalion Immobilier (F)...................................
I Dynalion Japon (F)...........................................
I Dynalion Minergior (F).....................................
I Dynalion Monde PEA (S)..................................
I Dynalion Or (F).................................................
I Dynalion Pacifique (F)......................................
I Dynalion Sectoriel Monde (F)..........................
I Dynalion Serenite PEA (F) ...............................
I Sicav 5000 (S)..................................................
I Slivafrance (S) .................................................
I Slivinter (S)......................................................

410.32
67.23
105.79
113.43
233.47
155.89
57.05
70.01
255.82
61.46
97.52
4472.95
201.89
307.83
148.63

I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Act europennes (PMC)
I Act int. 50% foncier et imm
I Act St Japonnaises
I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Actions Internationales
I Actions Franaises
I Act Fr et zone euro (PEA)
I Act Franaises (PEA)
I Actions Internationales

IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC
ID
IC
IC
IC
IC
ID
ID
IC

I
I
I 07/11/07 I + 46,50
I 31/08/89 I 142.64 I 07/11/07 I - 5,39
I
I
I 07/11/07 I + 3,52
I
I
I 07/11/07 I + 10,42
I
I
I 05/11/07 I - 13,09
I
I
I 07/11/07 I - 14,66
I
I
I 07/11/07 I + 25,19
I 05/11/07 I 0,78 I 06/11/07 I + 2,17
I
I
I 07/11/07 I + 17,71
I
I
I 07/11/07 I - 0,44
I
I
I 06/11/07 I + 5,30
I
I
I 06/11/07 I + 3,14
I 13/04/07 I 0,72 I 07/11/07 I + 11,07
I 30/10/07 I 8,16 I 07/11/07 I + 5,74
I
I
I 07/11/07 I + 2,51

I+ 187,14
I + 14,43
I + 48,41
I + 97,89
I + 63,99
I + 10,22
I + 93,85
I + 40,31
I + 75,16
I + 40,50
I + 41,58
I + 6,49
I + 67,55
I + 57,30
I + 37,16

I 07/11/07I Egeris Actions PEA 25-65 (F)..........................


I 07/11/07I Egeris Actions 25-65 (F) ..................................
I 07/11/07I Egeris Actions 25-65 (F) ..................................
I 08/11/07I Egeris Actions 55-100 (F) ................................
I 08/11/07I Egeris Actions 55-100 (F) ................................
I 07/11/07I Egeris Actions PEA 55-100 (F).........................
I 07/11/07I Egeris Objectif CAC 7000 (F) ...........................
I 07/11/07I Egeris Prudent (F) ............................................
I 06/11/07I Monelion Multi-Stratgies (F) .........................

181.67
203.33
162.03
192.43
158.60
71.21
112.44
203.90
108.57

I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Profil Diversifi
I Diversifi (Trs. Dyn.)

IC
IC
ID
IC
ID
IC
IC
IC
IC

I
I
I
I
I 10/05/07 I
I
I
I 10/05/07 I
I
I
I
I
I
I
I
I

+ 3,16
+ 3,71
+ 3,71
+ 4,49
+ 4,49
+ 3,90

I + 24,63
I + 22,39
I + 22,41
I + 34,29
I + 34,29
I + 39,11

+ 1,84
+ 2,17

I
I

+ 7,50

+ 2,65

+ 5,32

452.44
1604.25
72.14

I Actions Zone Euro


I Actions internationales
I Actions Europe

IC I
I
I 06/11/07 I + 9,30 I + 50,65
I C/D I 12/03/96 I 19,37 I 06/11/07 I + 35,94 I+ 140,83
I C/D I 15/11/95 I 1,05 I 06/11/07 I + 11,69 I + 62,34

I
I

I
I

505.18
876.29

I Diversifis international
I Diversifis international

IC I
IC I

FR0007450002 07/11/07 CG Nouvelle Asie (F)........................................


FR0000284689 07/11/07 Comgest Monde Sicav (S) ...............................

I
I

I 06/11/07 I + 33,30 I+ 111,65


I 06/11/07 I + 7,27 I + 45,91

191.75

I Oblig. fr cap/cp annuel

IC I

I 07/11/07 I

I
I
I
I
I
I
I

I CM Actions Euro (F) .........................................


I CM Europe Actions (F) .....................................
I CM France Actions (F)......................................
I CM Mid Actions Europe (F) ..............................
I CM Mid Actions France (F) ..............................
I CM Monde Actions (F)......................................
I CM Slection Pea (F) .......................................

28.60
31.85
44.48
25.22
56.20
290.00
10.66

I Actions pays zone Euro


I Actions pays EU
I Actions France PEA
I Act. pays EU moy. cap. PEA
I Act. Fce. moy. cap. PEA
I Actions Inter.
I Actions pays EU

IC
IC
IC
IC
IC
IC
IC

I
I
I
I
I
I
I

I
I
I
I
I
I
I

I 07/11/07 I + 9,67
I 07/11/07 I + 8,92
I 07/11/07 I + 6,52
I 07/11/07 I + 11,30
I 07/11/07 I + 16,28
I 07/11/07 I + 1,24
I 07/11/07 I + 8,78

I + 63,71
I + 59,77
I + 55,09
I + 71,10
I + 86,26
I + 29,82
I + 55,62

I
I
I

I
I
I

42.52
77.20
168.85

I Diversifis PEA
I Diversifis zone Euro
I Diversifis zone Euro

IC I
IC I
IC I

I
I
I

I
I 07/11/07 I
I 07/11/07 I

+ 5,70
+ 1,99

I + 35,46
I + 16,42

I 07/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I
I 06/11/07 I

+31,25
+65,38
+23,55
+35,98

I +121,29
I I I I -

FR0010359331 08/11/07
FR0000437162 08/11/07
FR0010359356 08/11/07
FR0007079272 07/11/07
FR0010361584 08/11/07
FR0010359380 07/11/07
FR0007057468 07/11/07
DIVERSIFIES

FR0010359430 07/11/07 CM-CIC Dynamique Europe (F) ........................


FR0010359448 07/11/07 CM-CIC Equilibre (F) ........................................
FR0000974362 07/11/07 CM-CIC Tempr (F).........................................

DWS Investments
3 avenue de Friedland - 75008 Paris
Tl : 01 44 95 93 45 - Fax : 01 44 95 93 92
Email : dws.france@dws.com - Site Internet : www.dws-france.com
ACTIONS
DE0009769869
LU0210301635
LU0145634076
LU0273158872
LU0237014641

I 07/11/07I DWS Aktien Strategie Deutschland (F)............


I 06/11/07I DWS Invest BRIC Plus LC (S) ..........................
I 06/11/07I DWS Invest European Equities LC (S).............
I 06/11/07I DWS Invest Global Agribusiness (USD) LC (S)
I 06/11/07I DWS Invest New Resources LC (S) .................

190.13
283.69
172.32
119.15
137.47

I Action Allemagne
I Action Pays Emergents
I Actions Europe
I Actions Internationales
I Actions Internationales

I
I

I
I

41.51
16.39

FR0000983637 06/11/07 CAAM Master Obligations (F) ..........................


FR0000973810 06/11/07 CAAM Master PEA (F) ......................................

I diversifi
I diversifi

IC I
I
I D I 05/09/05 I

1,52

I
I

I
I

0,10

I 07/11/07 I + 10,83 I + 65,64


I 05/11/07 I + 11,95 I + 54,74
I 06/11/07 I
I 05/11/07 I

Tel : 01 39 13 41 45
Contact : Fancis MORIN
www.die-swaene-finance.com

DIVERSIFIES
FR0007080536 07/11/07 Avantage immobilier Cot A.I.C (F) ................
FR0007024518 07/11/07 Die Swaene Patrimonio (F)..............................

I actions pays d