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Le Besoin en Fonds de Roulement

Normatif
PLAN
Introduction .............................................................................................................................2
Section 1 : Prsentation du besoin en fonds de roulement normatif ..................................3
Section 2 : Nature du besoin en fonds de roulement 4
1 / A activit constante, besoin permanent 5
2/ A activit saisonnire, besoin partiellement saisonnier ..6
/ !onclusion : "esoin en fonds de roulement permanent et bilan conomi#ue ..7
Section : Les ratios de rotation du besoin en fonds de roulement 8
Les diffrents ratios 9
Section $ : Le concept de besoin en fonds de roulement % normatif & ..12
Le coefficient de pondration ou 'atio de structure ..13
Section ( : Les cas prati#ues du ")' normatif ..15
!as n*1 15
!as n*2 21
!as n* 26
!as n*$ 30
Section + : Les limites de ces ratios ...33
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S,!-I.N 1 : P'/N-A-I.N 01 ",S.IN ,N ).N0S 0, '.1L,2,N-
N.'2A-I)
Les variables les plus sensibles permettant de mesurer le risque de trsorerie sont les suivantes
au! d"endettement #lobal
au! d"intr$t
%entabilit &onomique brute
'art des &rdits de trsorerie dans l"endettement
(ure de &rdit )ournisseur
(ure du &rdit &lient
(ure de sto&*a#e
+es indi&ateurs ne sont, en )ait, que des &li#notants qui s"allument lorsque la &rise est
d&len&-e.
. &ontrario, la mt-ode qui sera prsente i&i permet de prvenir le risque de trsorerie. /lle
pro&0de d"un &al&ul du 1esoin en 2onds de %oulement en )on&tion d"une norme qui est le
3our de c4iffre d5affaires 4ors ta6es 3 &"est pourquoi, on parle usuellement de &al&ul du
1esoin en 2onds de %oulement 4ormati).
L"e!pression 5 1esoin en 2onds de %oulement 4ormati) 6 trouve aussi son ori#ine dans le
)ait que la mt-ode de prvision &onduit 7 un &al&ul d"un "esoin en )onds de 'oulement
d5,6ploitation mo7en8 .utrement dit, le 1esoin en 2onds de %oulement 4ormati) reprsente
une tendan&e lissant les volutions &on8on&turelles du 1esoin en 2onds de %oulement
d"/!ploitation.
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La prvision de l"investissement impli&ite que &onstituent les besoins de )inan&ement lis au
&9&le d"e!ploitation permet de #rer la trsorerie. %appelons toute)ois que le 1esoin en 2onds
de %oulement d"/!ploitation sera )inan&, en t-orie, par le 2onds de %oulement net :lobal
reprsentant la part des ressour&es #lobales a))e&tes au )inan&ement d"e!ploitation.
Le dsquilibre )inan&ier appara;t lorsque le besoin de roulement li 7 l"e!ploitation est
)inan& par re&ours 7 des &rdits de trsoreries.
'ar ailleurs, le 1esoin en 2onds de %oulement d"/!ploitation a des e))ets dire&ts sur
l"/!&dent de trsorerie d"/!ploitation <//=. /n e))et, les d&ala#es d"une part entre
produits d"e!ploitation et en&aissements et d"autre part entre &-ar#e d"e!ploitation et
d&aissements &on&rtiss par les 1esoins en 2onds de roulement d"/!ploitation ont des e))ets
dire&ts sur les )lu! de trsoreries d"e!ploitation.
,-, 9 ,", : ;")',
S,!-I.N 2 : NA-1', 01 ",S.IN ,N ).N0S 0, '.1L,2N,N-
La dmar&-e spontane de tout anal9ste &onsiste 7 rapporter le besoin en )onds de
roulement 7 l"a&tivit de l"entreprise, a)in de l"e!primer en pour&enta#e de la base d"a&tivit
&-oisie <le plus souvent le &-i))re d"a))aires -ors ta!es=.
Le ratio=
+e ratio traduit le )ait que le &9&le d"e!ploitation induit un solde net de besoins >
(es &apitau! sont 5#els6 en sto&*s <&o?ts d"a&-at et &o?ts de produ&tion n"a9ant pas
en&ore aboutit 7 la vente des produits= 3
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(es )onds sont 5#els6 en &ran&es sur la &lient0le <ventes non en&ore r#les par les
&lients= 3
(es dettes vis@7@vis des )ournisseurs ne sont pas en&ore r#les par l"entreprise.
Le solde de &es trois lments reprsente le montant de 5l"ar#ent #el6 7 un moment
donn rsultant de la stru&ture du &9&le d"e!ploitation. /n d"autres termes, un ratio #al 7
25A <un besoin en )onds de roulement #al 7 25A du &-i))re d"a))aires -ors ta!es est d87
tr0s important= si#ni)ie que le quart du &-i))re d"a))aires de l"entreprise est 5#el6, &"est 7
dire immobilis en sto&*s et en &ran&es &lients non )inan&es par le &rdit )ournisseurs.
+ela si#ni)ie que l"entreprise doit avoir en permanen&e 7 sa disposition des )onds
reprsentants le quart du &-i))re d"a))aires qui lui servent 7 pa9er &e qui est d? 7 son
personnel ou 7 ses )ournisseurs pour le travail, les mati0res premi0res et les servi&es
in&orpors dans les sto&*s de produits non en&ore trans)orms, )abriqus, vendus ou pa9s
par ses &lients. +e ratio est e!prim souvent en 8ours de &-i))re d"a))aires en le multipliant
par le nombre de 8ours d"a&tivits. .insi dans l"e!emple pr&dent, un ratio de 25A si#ni)ie
que le besoin en )onds de roulement reprsente environ 90 8ours de &-i))re d"a))aires.
1 / A activit constante, besoin permanent :
+al&ul au bilan, le besoin en )onds de roulement se prsente &omme le solde des
&omptes dire&tement ratta&-s au &9&le d"e!ploitation &ourante qui, suivant l"anal9se
)inan&i0re &lassique, sont parti&uli0rement liquides ou e!i#ibles. "ien #ue li#uide, le besoin
en fonds de roulement est tou3ours l<8
Br, quelle que soit la date d"arr$t des &omptes, le bilan laisse tou8ours appara;tre un
besoin en )onds de roulement plus ou moins important <7 l"e!&eption des so&its, peu
nombreuses, dont l"e!ploitation d#a#e en permanen&e des ressour&es=.
+-aque lment du besoin en )onds de roulement est en e))et destin 7 dispara;tre dans
le &adre de l"e!ploitation &ourante > les sto&*s de mati0res premi0res sont &onsomms dans
le pro&essus de )abri&ation 3 les produits en &ours sont pro#ressivement trans)orms en
produits )inis 3 les produits )inis sont <normalement= vendus 3 les &ran&es dtenues sur la
&lient0le se trans)orment <normalement= en re&ettes et aboutissent dans en &ompte de
disponibilits > &aisse, banque Les dettes vis@7@vis des )ournisseurs se trans)orment en
dpenses lors de leur r0#lement.
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Cl en rsulte que, si le &9&le de produ&tion est in)rieur 7 un an <&e qui est le &as le plus
)rquent=, tous les lments &onstituant le besoin en )onds de roulement 7 la date d"arr$t des
&omptes dispara;tront au &ours de l"anne suivante. Dais ils seront rempla&s par de
nouveau! a&ti)s d"e!ploitation 7 la date d"arr$t de l"e!er&i&e suivant > de l< la notion de
permanence du besoin en fonds de roulement8
D$me si &-aque lment du besoin en )onds de roulement 7 une dure relativement
&ourte, l"ensemble des &9&les d"e!ploitation &onduit 7 &e que, #lobalement, il soit rempla&
par un nouvel lment, &es di))rents &omptes &onservent un niveau permanent.
Cl en rsulte que si, 7 un instant donn le besoin en )onds de roulement se prsente
&omme un solde entre des liquidits et des e!i#ibilits, le &on&ept en )onds de roulement
permanent introduit une notion radi&alement di))rente > sans remettre en &ause la liquidit
et l"e!i#ibilit du bas de bilan, il su##0re que, si l"a&tivit de l"entreprise est stable, les a&ti)s
liquides et les dettes e!i#ibles seront renouvels 3 le d&ala#e sera don& re&onduit en volume
et donnera ainsi naissan&e 7 un besoin permanent, vritable immobilisation de )onds.
2/ A activit saisonnire, besoin partiellement saisonnier :
Le &ara&t0re saisonnier d"une a&tivit implique un d&ala#e dans le pro&essus de
produ&tion entre les a&-ats, la produ&tion et les ventes. Le besoin en )onds de roulement
varie don& au &ours de l"anne se #on)lant puis se d#on)lant.
Les #rap-iques suivants permettent de &onstater que, lorsque l"a&tivit est )ortement
saisonni0re, le besoin en )onds de roulement ne se d#on)le 8amais totalement. .insi, dans la
&onserve de l#umes et dans la )abri&ation d"impermable, il 9 a tou8ours un niveau
minimum de sto&*s 7 &onserver pour assurer la soudure ave& le &9&le de produ&tion suivant.
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4otre e!prien&e prouve que, pour une entreprise saisonni0re l"a&&ent est trop souvent
mis sur la saisonnalit du besoin en )onds de roulement en oubliant qu"une partie souvent non
n#li#eable de &e besoin est permanente.
Cl nous est ainsi arriv de &onstater que, dans des a&tivits parti&uli0rement saisonni0re
&omme le 8ouet, le besoin en )onds de roulement ma!imum n"tait que le double du besoin en
)onds de roulement minimum 3 &Eest@7@dire que la nature en )onds de roulement tait
permanente pour la moiti est saisonni0re pour l"autre moiti. +e n"est pas du tout que pens
le diri#eant F
/ !onclusion : "esoin en fonds de roulement permanent et bilan conomi#ue :
Gn anal9ste e!terne risque de &on)ondre le 12% apparaissant au bilan et le 12%
permanent.
4"oubliant pas, en e))et, que les 30A environ d"entreprises qui &lHturent leur e!er&i&e
7 une date autre que le 31 (&embre, ont &-oisi &es dates par&e que le besoin en )onds de
roulement qui appara;tra au bilan est alors au plus bas de l"anne.
(e la m$me )aIon, l"entreprise en di))i&ult tirera au ma!imum sur son &rdit
)ournisseur qui aura alors un &ara&t0re at9pique. Cl )aut don& redresser dans le &al&ul du 12%
7 partir du bilan tout le &rdit )ournisseur e!&dentaire par rapport 7 la normale, de m$me, il
sera n&essaire d"liminer du &al&ul du 12% permanent un sto&* sp&ulati) important
&onstitu 7 la &lHture d"un e!er&i&e pour pro)iter par e!emple, du bas pri! d"une mati0re
premi0re, en )in nous avons vu des entreprises, qui en )in d"anne, pa9ent d"avan&e leur
)ournisseurs pour rduire le montant des disponibilits apparaissent au bilan de &lHture selon
le prin&ipe qu"il vaut mieu! )aire piti qu"envie F (ans &e &as, &e n"est plus du besoin en
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)onds de roulement mais un pla&ement de trsorerie. +"est l"ide du ")' normatif que nous
allons verrons plus loin.
Ji le 12% qui appara;t au bilan 7 l"arr$t des &omptes ne peut pas $tre utilis &omme
indi&ateur des besoins permanents de l"entreprise, il peut $tre en revan&-e intressant d"en
anal7ser l5volution puisque, tant tabli 7 la m$me priode &-aque anne, l"lment
saisonnier n"a))e&te pas a priori ses variations. Gne anal9se volutive de &e besoin, par
e!emple en pour&enta#e du &-i))re d"a))aires, pour ainsi permettre de &on&lure 7 une
amlioration ou 7 une d#radation de la situation de l"e!ploitation.
L5anal7se peut donc =tre amene < raisonner selon deu6 cas de fi>ure :
(ans un premier &as <e!tr$mement rare= il dispose &es bilans mensuels de
l"entreprise 3 le besoin en )onds de roulement permanent est alors le plus )aible de tous
les besoins mensuels.
(ans le se&ond &as, il dispose seulement des bilans de )in d"e!er&i&e 3 il est alors
&ontraint de raisonner essentiellement en tendan&e <volution= et par &omparaison ave&
les &on&urrents dire&ts.
S,!-I.N > L,S 'A-I.S 0, '.-A-I.N 01 ",S.IN ,N ).N0S 0,
'.1L,2,N-
L"anal9se )inan&i0re &onsistant 7 d&ouvrir une ralit &a&-e, simulant &ette ralit 7
)in de &omprendre les outils d"anal9se.
Ku"9 a@t@il dans les &omptes du besoin en )onds de roulement L out simplement du
&-i))re d"a))aires non en&aiss, de la produ&tion non vendue et d"a&-ats non pa9s 3 en
d"autres termes, 9 )i#ure normalement l"a&tivit des 8ours pr&dents l"arr$t des &omptes
ainsi >
Ji les &lients pa9ent 7 15 8ours, le &ompte &lient reprsente les 15 derniers 8ours de
vente 3
Cnversement, si les )ournisseurs sont pa9s 7 30 8ours, et si les a&-ats sont quotidiens,
le &ompte )ournisseur reprsente les 30 derniers 8ours d"a&-at 3
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Ji l"entreprise s"approvisionne &-aque 8our en mati0re premi0re, et &onserve &elles@&i
durant 3 semaines avant de les &onsommer dans le pro&essus de produ&tion, le sto&*
de mati0res en bilan reprsente les 3 derni0res semaines d"a&-at.
Moil7 pour les prin&ipes. Cl va de soi que la ralit &onomique et industrielle est plus
&omple!e >
(es dlais peuvent voluer 3
L"a&tivit est souvent saisonni0re, le bilan de )in d"e!er&i&e peut ne pas re)lter la
ralit de la vie de l"entreprise 3
Les &onditions de paiements ne sont pas les m$mes pour tous les &lients et les
)ournisseurs 3
Les &onditions de produ&tion ne sont pas identiques d"un produit 7 autre. 'ourtant, le
&al&ul des ratios de rotation 7 partir des in)ormations &omptables &-er&-ent 7 &erner
&ette ralit.
Les diffrents ratios :
a? le ratio de rotation de crdit client :
Le ratio de rotation de l"en&ours &lients mesure la dure mo9enne du &rdit a&&ord
par l"entreprise 7 ses &lients <ou le dlai mo9en paiement de &eu!@&i=. Cl se &al&ule en
rapportant l"en&ours &lients au &-i))re d"a))aires 8ournalier mo9en >
L"en&ours &lients au bilan tant e!prim +, il )aut $tre &o-rent et prendre un
&-i))re d"a))aires +. 4ous rappelons que le &-i))re d"a))aires qui )i#ure au &ompte de
rsultat est -ors ta!e. Cl &onvient don& de multiplier par le tau! de M. qui s"applique au!
produits vendus par l"entreprise, ou par un tau! mo9en lorsqu"elle vend des biens au!quels
s"appliquent des tau! de M. di))rents.
L"en&ours &lients se &al&ule ainsi >
+ran&es &lients et &omptes ratta&-s.
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N /))ets es&ompts non &-us.
@ .van&es et a&omptes reIus sur &ommandes en &ours.
9 ,ncours clients8
b? Le ratio de rotation du crdit fournisseurs :
Le ratio de rotation de rotation du &rdit )ournisseurs mesure la dure mo9enne du &rdit
a&&ord par l"entreprise 7 ses )ournisseurs <ou le dlai mo9en de paiement de &elle@&i=, en
rapportant l"en&ours )ournisseurs au! a&-ats 8ournaliers mo9ens >
L"en&ours )ournisseurs se &al&ule ainsi >
(ettes )ournisseurs se &al&ule ainsi >
@ .van&es et a&omptes verss sur &ommandes
9 ,ncours fournisseurs
Les a&-ats sont valus outes ta!es &omprises a)in d"assurer l"-omo#nit du ratio.
Cls se &al&ulent &omme suit >
.&-at de mar&-andises <+=
@ .&-ats de mati0res premi0res <+=
N .utres &-ar#es e!ternes <+=
Cl est don& n&essaire de multiplier les donnes du &ompte de rsultat par le tau! de
M. adquat.
c? Le ratio de rotation des stoc@s :
L"anal9ste &al&ule la rotation de &-aque t9pe de sto&*s <notamment de mati0res
premi0re et de mar&-andises= et distin#uer les ratios de rotation suivants >
La rotation des sto&*s de mati0res premi0res, qui traduit le nombre de 8ours d"a&-ats
reprsents par le sto&*, ou en&ore le dlai d"&oulement des mati0res >
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La rotation des sto&*s de mar&-andises qui traduit le dlai d"&oulement des
mar&-andises a&-etes puis revendus dans l"tat par l"entreprise >
La rotation des sto&*s de produits )inis, qui traduit le dlai d"&oulement des produits
)inis, et se &al&ule par rapport au &out de revient >
Bu par rapport au pri! de vente >
La rotation des produits et travau! en &ours, qui traduit le dlai d"&oulement des
sto&*s de produits en &ours, produits semi@ )inis et travau! en &ours, &Eest@7@dire la
dure du &9&le de produ&tion >
d? Le ratio de rotation de -AA :
La M. ddu&tible doit $tre )inan&e ds le mois d"ouverture du droit 7 ddu&tibilit
<15 8ours en mo9enne= 8usqu"7 la date de paiement.
1( B dlai de paiement de la -AA
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La M. &olle&te &onstitue une ressour&e ds le mois de &olle&te, 8usqu"7 la date de
mise en paiement.
1( B dlai de paiement de la -AA
e? Le ratio de rotation des salaires nets :
Les dettes 7 l"#ard du personnel sont e!primes en 8ours de rmunration. . )in de
lisser la saisonnalit, un niveau mo9en de dettes 7 l"#ard du personnel doit $tre pr)r au
montant )inal.
1( B dlai de paiement des salaires
f? Le ratio de structure des or>anismes sociau6 :
Les dettes 7 l"#ard des or#anismes so&iau! sont e!primes en 8ours de &-ar#es
so&iales. .)in de lisser la saisonnalit, un niveau mo9en de dettes 7 l"#ard des or#anismes
so&iau! doit $tre pr)r au montant )inal.
1( B dlai de paiement des or>anismes sociau6
S,!-I.N $ : L, !.N!,P- 0, ",S.IN ,N ).N0S 0, '.1L,2,N-
% N.'2A-I) &
Le &al&ul du besoin en )onds de roulement permanent 7 partir des ratios de rotation n&essite >
de &onna;tre les dlais de paiement et de dtention des sto&*s.
de &onna;tre la stru&ture des &o?ts de l"entreprise. Cl est &laire que le &rdit
)ournisseurs ne peut avoir la m$me importan&e pour une entreprise dont les a&-ats
reprsentent 10 A du &-i))re d"a))aires, et pour une entreprise dont ils &onstituent 80A
des ventes.
+onsidrons le &as d"une entreprise &ara&trise par les lments &onomique suivants >
le sto&* de mati0res reprsente 10 8ours d"a&-ats
la dure du &9&le de )abri&ation est de 30 8ours
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les produis )inis sont sto&*s 10 8ours avant d"$tre vendus
les &lients paient 7 60 8ours
les )ournisseurs son r#ls 7 100 8ours
La M. est applique au! a&-ats et au! ventes au tau! de 20A
les mati0res premi0res reprsentent 40A du pri! de vente
les )rais de )abri&ation reprsentent 30 A du pri! de vente
+es dlais qui, rappelons O le &orrespondent 7 une ralit v&ue par l"entreprise, doivent $tre
trans)orms en donnes )inan&i0res abstraites par l"intermdiaire de &oe))i&ient de pondration
reprsentant l"importan&e de &-aque &-ar#e dans le pri! de vente des produits.
Cl est ainsi possible de dresser un tableau de &al&ul de besoin en )onds de roulement de la
)aIon suivante >
(lai de paiement ou
d"&oulement
'art dans le pri! de
vente P
%otation en 8ours de
&-i))re d"a))aires
Jto&*s de D'
N Jto&*s de produits
et d"en&ours
NJto&*s de produis
)inis
N/n&ours &lients
+
@M. )a&ture 7
reverser
@/n&ours
)ournisseurs +
108
308
108
608
358 de vente
1008
40A
55A
70A
100A ! 1,2
100A ! 20A
40A ! 1,2
48
16,58
78
728
@78
@488
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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
NM. ddu&tible 7
r&uprer
35 8 d"a&-at 40A ! 20A N2,8
Q 1esoin en )onds de
roulement
47,3
La &onstru&tion de &e tableau e!i#e >
l"tude de la dure relle du &9&le de produ&tion et de ses di))rentes tapes
<%otation de &-aque t9pe de sto&*, importan&e de &-aque t9pe de &-ar#es=
la &onnaissan&e des dlais rels de r0#lement <&lients et )ournisseurs=
la &onnaissan&e des &oe))i&ients de pondration des di))rents stades de la
produ&tion <20me &olonne=.
Le coefficient de pondration ou 'atio de structure :
/!prime le rapport e!istant entre les )lu! annuels totau! relati)s 7 un poste et le &-i))re
d"a))aires P.
.insi, le ratio de stru&ture relati) au &-i))re d"a))aire + <&rdit O&lient= est #al au rapport
du &-i))re d"a))aires + sur le &-i))re d"a))aires P 3 le ratio de stru&ture relati) au! a&-ats
+ <&rdit@)ournisseur= est #al au rapport des a&-ats + sur le &-i))re d"a))aires P.
(e )aIons #nrales >

.insi le dnominateur de la dure d"&oulement d"un poste du 12%/ est #al au
nominateur du ratio de stru&ture &orrespondant .Le produit de la dure d"&oulement d"un
poste du 12%/ par le ratio de stru&ture qui 9 relati) permet d"obtenir la dure
d"&oulement de &e poste e!prim en 8ours de &-i))re d"a))aires P.
= * flux annuels
Correspondants
Chiffre daffaires HT flux annuels correspondants Chiffre daffaires HT
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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Dure dcoulement dun poste Dure dcoulement dun poste du BFR ratio de
sructur relatif
du BFRE exprim en jours de exprim en jours de flux correspondans
chiffre daffaires HT
Donc pour






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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif



S,!-I.N $ : L,S !AS P'A-IC1,S 01 ")' N.'2A-I)
Cas n1 :
(ans le &adre de sa strat#ie de diversi)i&ation, une entreprise &ompte a&qurir un matriel de
produ&tion d"un montant de 187 500 (P amortissable en 5 ans.
La &apa&it de produ&tion de &et investissement est de 1500 units par an et un e!&dent brut
d"e!ploitation de 600 (P par unit vendue.
'our &ette entreprise la rentabilit de &e pro8et est vidente. Le montant de l"investissement va
$tre r&uprer en moins de 6 mois, puisqu"il va d#a#er un e!&dent net d"impHt de 1500 !
600 ! 0.58 Q 522 000(P <l"impHt sur les so&it est de 42A=.
'ourtant, la banque lui re)use le )inan&ement sous prte!te de l"insu))isan&e de )onds de
roulement et une trsorerie asseR )aible. ("ailleurs, la banque a )ait savoir 7 &ette entreprise
son re)us de toute au#mentation de la li#ne de d&ouvert <&rdit de &aisse= a&tuelle.
(evant &e re)us, l"entreprise se retourne vers ses a&tionnaires pour solli&iter de leur part une
avan&e en &ompte &ourant.
+es derniers rpondent )avorablement et avan&ent un montant de 547 500 (P.
.insi, l"entreprise va raliser son investissement et disposer d"une mar#e de manSuvre de >
360 000= (547 500 187 500)
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Le Besoin en Fonds de Roulement
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L"entreprise ne doit se permettre au&un &art d)avorable de trsorerie puisque la banque
s"oppose 7 tout )inan&ement supplmentaire 7 &ourt terme.
+ette entreprise vous &ommunique les in)ormations suivantes et vous demande de lui
e!pliquer les raisons du re)us de la banque de )inan&er &e pro8et.
@ la dotation d"amortissement est de 50 (P par unit
@ la )i&-e de &o?t et de rsultat unitaire est la suivante >
'ri! de vente unitaire 2 000
T +o?t de produ&tion unitaire 1 250
@ Dati0res premi0res 800
@ Dain d"Suvre dire&te 300
@ Jalaires indire&ts. ..100
@ (otations au! amortissements50

T +o?t de transport unitaire 200
+o?t de revient unitaire 1 450
%sultat unitaire 550

@ l"approvisionnement en mati0res premi0res va imposer un sto&* qui devrait tourner 4
)ois par mois
@ une )ois la )abri&ation termine, il estime devoir attendre un mois, en mo9enne avant
que la vente ne se ralise
@ les salaires tant pa9s en )in de mois, l"entreprise estime que les salaris lui )ont une
avan&e mo9enne d"un demi mois de salaire
@ la M. &olle&te est 7 verser dans un mois
@ la M. ddu&tible est 7 r&uprer dans deu! mois
@ les )ournisseurs a&&ordent un mois de &rdit
Ma
ster F.A
16
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
@ les &lients vont e!i#er un dlai &ompris entre 2 mois et 2.5 mois de &rdit
(lais en mois
Jto&*s de mati0res premi0res
Jto&*s de produits )inis
+lients
M. ddu&tible
2ournisseurs
Jalaires
M. &olle&te
0.25
1
2 ou 2.5
2
1
0.5
1
@ le tau! de la M. est de 20A
-ravail < faire :
- &al&uler le 2(% normati) dans les deu! &as du dlai &lients <2 mois et 2.5 mois=
@ dterminer le niveau d"a&tivit optimum &ompte tenu de la &ontrainte du 12%
ma!imum <360 000=
@ dterminer l"in&iden&e de &et investissement sur l"quilibre )inan&ier de l"entreprise en
&al&ulant variation de l"en&aisse
@ &on&lure
Corrig :
1/ ,valuation du )0' normatif
@ Les emplois et les ressour&es d"e!ploitation pour une unit produite
'ostes Dontants
<1=
/
<3=
en
mois de
+.P
+J / ! +J
/mplois %essour&es
Jto&* de mati0res premi0res 800 0.25 0.4Q <800U2000= 0.1
Ma
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17
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Jto&* de produits )inis
<2=
1200 1 0.6 Q
<1200U2000=
0.6
+lients <+= 2400 Q <2000 !
1.20=
2 1.2 Q <2400U
2000=
2.4
M. r&uprable <sur
a&-ats de D' et
transport=
200 Q <800N200=!
0.20
2 0.1 Q <200U2000=0.2
2ournisseurs <+= 1200 Q <800N200=!
0.20
1 0.6 Q
<1200U2000=
0.6
Jalaires 400 Q <300 N 100= 0.5 0.2 Q <400U2000= 0.1
M. &olle&te 400 Q 2000 ! 0.20 1 0.2 Q
<400U2000=
0.2
12% en mois de +.P Q emplois O ressour&es Q 3.3 O 0.9 Q 2.4
(1) voir )i&-e de &o?t de revient dans l"non& du &as
<2= valu au &o?t de produ&tion, &e qui e!&lut les &o?ts de transport en#a#s au moment
de la vente et les amortissements qui sont des &-ar#es non d&aissables <&-ar#es &al&ules
seulement=
<3= voir tableau des dlais en mois dans l"non& du &as, &es dlais peuvent se trans)ormer
en 8ours de +.P
@ les besoins dpassent les ressour&es de 2.4 mois de +.P
@ le 12%/ en A du +.P Q 2.4U12 Q 20A
2/ le volume d5activit optimum
@ La mar#e de manSuvre dont dispose &ette entreprise est de 360 000 (P qui est #al 7
l"avan&e des asso&is > 547 500 moins le montant de l"investissement > 187 500. Cl ne )aut pas
oublier que &et apport des asso&is est une avan&e qui sera ins&rite au passi) &ir&ulant <'+D >
&omptes d"asso&is &rditeurs= et que l"entreprise doit rembourser 7 &ourt terme.
@ +e montant de 360 000 sera utilis &omme une &ouverture du 12%/ induit par le
nouvel investissement. La banque re)use de ren#o&ier le montant du d&ouvert ban&aire dont
bn)i&ie a&tuellement l"entreprise. .utrement dit, l"entreprise ne doit pas &ompter sur un
&rdit ban&aire pour &ouvrir le 12% additionnel
+ompte tenu de &es lments, le montant de 360 000 <dont dispose l"entreprise= doit $tre
&onsidr &omme un 12%/ ma!imum et &al&uler en &onsquen&e le &-i))re d"a))aire
&orrespondant
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18
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Le &-i))re d"a))aires qui peut $tre asso&i au montant ma!imum du 12%/ se &al&ule &omme
suit >
12%/ Q 20A +.P
360 000 Q 20A +.P don& +.P Q 360 000U0.20 Q 1 800 000 (P
+e +.P &orrespond 7 un volume de produ&tion de >
1 800 000 U 2000 <pri! de vente unitaire= Q 900 units.
Br, la &apa&it de produ&tion de l"investissement est de 1500 units <voir non&=. <La
produ&tion de 1 500 units &orrespond 7 un +. de 3000 000 &e qui va entra;ner un 12%/ de
600 000. l"entreprise ne pourra &ouvrir que 360 000 de &e 12%/ et au&une possibilit de
)inan&ement n"est disponible pour le reliquat=.
Ji maintenant le / &lients varie de 2 mois 7 2.5 mois, le 12%/ passe de 2.4 mois 7 3 mois de
+.P ou 25A et le &-i))re d"a))aires asso&i au montant ma!imum du 12%/ <360 000= sera
de >
360 000U 25A Q 1 440 000. +e +. &orrespond 7 un volume de produ&tion de 720 units.
. noter i&i qu"une variation du dlai &lients de 0.5 mois va entra;ner une diminution du
volume de produ&tion si l"entreprise dsire &ouvrir son 12%/ 7 &on&urren&e de la ressour&e
dont elle dispose.
L"quipement sera alors sous utilis et le tau! de sous@emploi est de >
@ 40A pour un volume de produ&tion de 900 units <&as oV le / &lients est de 2 mois=
> <1500 O 900=U1500
@ 52A pour un volume de produ&tion de 720 units <&as oV le / &lients est de 2.5
mois= > <1500 O 720=U1500
/ les incidences sur l5#uilibre financier de l5entreprise
L"quilibre )inan&ier de l"entreprise sera valu 7 travers la variation de l"en&aisse induite par
&et investissement.
+e &al&ul est 7 )aire dans les deu! &as du / &lients <2 et 2.5 mois=.
Ma
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1
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Le &al&ul peut se )aire 7 partir de l"e!&dent de trsorerie d"e!ploitation <//=, ou 7 partir
du tableau de )inan&ement.
Mariation de l"en&aisse 7 partir de l"//
'appel :
L"// est un indi&ateur de la variation de trsorerie lie dire&tement 7 l"e!ploitation. Cl est
utile pour appr&ier la &apa&it t-orique de l"entreprise 7 rembourser ses dettes.
L"// peut $tre &al&ul de deu! mani0res >
// Q les en&aissements d"e!ploitation <+. O au#mentation du &rdit &lient= O les
d&aissements d"e!ploitation <&-ar#es d"e!ploitation O au#mentation de la dette )ournisseurs O
au#mentation des autres &-ar#es d"e!ploitation=
// Q /1/ O au#mentation du 12%
@ L"// traduit l"e!&dent des liquidits d#a#es par l"e!ploitation. Cl prend en &ompte
les d&ala#es )inan&iers <dlais d"en&aissement des &ran&es et de remboursement des dettes
et les variations des sto&*s=.
@ L"// permet aussi de )aire la distin&tion entre le rsultat et la trsorerie du )ait
8ustement des d&ala#es )inan&iers <variation du 12%/=. Gn rsultat bn)i&iaire tel qu"il
ressort du +'+ ne si#ni)ie pas tou8ours une trsorerie positive, alors qu"un rsultat d)i&itaire
peut s"a&&ompa#ner d"une trsorerie positive
(lai &lients
2 mois 2.5 mois
/!&dent brut d"e!ploitation
/1/
900 W 600
<X=
Q 540 000 432 000
@ variation du 12%
d"e!ploitation
@ 360 000 @ 360 000
Q /!&dent de rsorerie
d"/!ploitation <//=
180 000 72 000
@ )lu! d"investissement @ 187 500 @ 187 500
Q Mariation de l"en&aisse @ 7 500 @ 115 500
Ma
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2!
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
<X= Moir )i&-e de &o?t de revient <600 Q 'ri! de vente O <mati0re premi0re N main d"Suvre N
salaires N &o?t de transport=. L"/1/ ne tient pas &ompte des amortissements.
La variation de l"en&aisse montre que &ette entreprise ne pourra pas rembourser la totalit de
l"avan&e en &ompte &ourant de ses asso&is. L"entreprise doit m$me demander ses asso&is de
prolon#er &ette avan&e pendant quelque temps en&ore pour un montant de 7500 dans le &as
d"un dlai &lients de 2 mois et de 115 500 dans le &as oV le dlai &lients est de 2.5 mois.
+e &as montre qu"il )aut )aire la di))ren&e entre un dlai de r&upration de l"investissement
qui donne une appr&iation sur la rentabilit d"un pro8et et le dlai des retours de trsorerie qui
#arantissent l"quilibre )inan&ier de l"opration.
Cas n 2 :
Gne entreprise industrielle vous &ommunique des donnes suivantes >
@ des donnes normatives sur ses &ara&tristiques d"e!ploitation
@ la stru&ture du &o?t de revient
@ les valeurs mo9ennes des postes du son &9&le d"e!ploitation en 2004
/lle vous demande de lui )aire une tude de son besoin en )onds de roulement sur la base de
l"anne 2004, de mani0re 7 vri)ier si les ralisations de &ette anne sont &on)ormes au!
normes.
Aotre travail consiste < :
a@ +al&uler 7 partir des donnes normatives, le besoin en )onds de roulement normati)
prvisionnel 2004 en 8ours de &-i))re d"a))aires -ors ta!es et en valeur.
b@ /n )on&tion du &-i))re d"a))aires ralis en 2004, dterminer 7 quel niveau devrait se situer
le besoin en )onds de roulement normati)
&@ +al&uler le besoin en )onds de roulement &onstat dEapr0s les donnes mo9ennes de 2004
d@ +al&uler l"&art entre le 12% normati) <&al&ul en a= et le 12% &onstat <7 partir des
donnes mo9ennes de 2004=
e@ Y partir de la &omparaison entre le besoin en )onds de roulement normati) et le besoin en
)onds de roulement &onstat >
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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
@ &al&uler les valeurs des postes du besoin en )onds de roulement normati) pour le niveau du
&-i))re d"a))aires &onstat 3
@ montrer en &on&lusion, les &auses des di))ren&es entre les deu! valuations du besoin en
)onds de roulement et donner des re&ommandations de solutions
Donnes normatives caractristiques de lexploitation
Production annuelle normale 12 000 units produites
Aentes annuelles normales 12 000 units vendues au pri! unitaire de 1 000 (- -ors
ta!es
0ures mo7ennes de stoc@a>e Dati0res premi0res > 15 8ours
'roduits )inis > 10 8ours
'>lement des fournisseurs Dati0res premi0res > 30 8ours
.utres &-ar#es de produ&tion > 15 8ours
.utres &-ar#es de distribution > 20 8ours
'>lement des clients 20A du &-i))re d"a))aires au &omptant
40A du &-i))re d"a))aires > paiement 7 30 8ours
40A du &-i))re d"a))aires > paiement 7 60 8ours
Salaires nets Merss le premier 8our du mois suivant
!4ar>es sociales %#les le 15 du mois suivant
-AA Gn dlai de 45 8ours pour la M. &olle&te et de 75
8ours pour la M. ddu&tible
'our le &al&ul du besoin en )onds de roulement normati) le sto&* de produits )inis sera valu
au &o?t de produ&tion prvisionnel &omplet <amortissements &ompris=.
La structure du cot de revient annuel complet standard
Dati0res premi0res et )ournitures 4 800 000 (- -ors ta!es
+-ar#es de produ&tion
@ salaires nets 1 440 000 (-
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22
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
@ &-ar#es so&iales 800 000 (-
@ autres &-ar#es de produ&tion 1 200 000 (- -ors ta!es
@ amortissements des quipements 1 720 000 (-
+-ar#es de distribution
@ salaires nets 360 000 (-
@ &-ar#es so&iales 200 000 (-
@ autres &-ar#es de distribution 600 000 (- -ors ta!es
Les valeurs moyennes des postes du B! pour lanne 2""#
Z Jto&*s de mati0res premi0res et )ournitures 190 000 (-
Z Jto&*s de produits )inis 290 000 (-
Z +lients et &omptes ratta&-s 1 800 000 (-
Z 2ournisseurs de mati0res premi0res et )ournitures 480 000 (-
Z .utres dettes d"e!ploitation <1= 350 000 (-
<1= Les autres dettes d"e!ploitation &omprennent les )ournisseurs des autres &-ar#es de
produ&tion et de distribution, les dettes envers les or#anismes so&iau!, les salaires et la M. 7
d&aisser.
Cn)ormation &omplmentaire >
@ Le &-i))re d"a))aires -ors ta!es de l"anne 2004 s"l0ve 7 11 500 000
@ le tau! de la M. est de 20A pour les a&-ats, les ventes et les autres &-ar#es de
produ&tion et de distribution
Corrig :
a? !alcul du ")' normatif prvisionnel 2DD$8
lments Dlai en Coefficient de Due en !ous de C"
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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
!ous #ondation
$esoins %essouces
&toc's mati(es et founitues de
#oduction (ac)ats consomms)
15 4*8+1, = 0*4 6
&toc's #oduits finis
(1)
10 -*-6+1, = 0*83 8.3
Cdits clients 36
(,)
1*,0 43.,
/0" dducti1le
(3)
75 6.6 2 0.,0+1,=
0.11
8.,5
3ounisseus mati(es et founitues 30 4.80 2
1.,0+1,=0.48
14.4
3ounisseus autes c)a4es de
#oduction
15 1., 2 1.,0+1,=0.1, 1.8
3ounisseus autes c)a4es de
disti1ution
,0 0.6 2 1.,0+1,=0.06 1.,
&alaies nets 15
(4)
1.8+1, = 0.15 ,.,5
C)a4es sociales 30
(5)
1+1, = 0.083 ,.4-
/0" collecte 45 0.,0 -
$esoins en !ous de C"5/ 5/ 65.75
%essouces en !ous de C" 31.14
$3% en !ous de C"5/ 34.61

(1) &toc' des 63 7alu au co8t com#let (4*8 9 1*44 9 0*8 9 1*, 9 1*7,) =-*-6
(,) (0 : ,0) 9 (30 : 0*4) 9 (60 : 0*4)
(3) (4*8 9 1*, 9 0*6)=6.6
(4) (0 9 30) +,
(5) (0 9 30) +, 9 15
BFR en valeur = (12 000 X 1 000) / 360 X 34.61= 1 153666
b- Niveau du BFR normai! "our le #$ r%el
(11 500 000+ 360) : 34.61 = 1 105 5-7
&- BFR &on'a% d(a"r)' le' donn%e' mo*enne' de 2004
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24
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
1-0 0009 ,-0 0009 1 800 000 480 000 350 000 = 1 450 000
d- +&ar enre le BFR normai! e le BFR &on'a%
1 450 000 1 105 5-7 = 344 403
e- #om"arai'on de' "o'e' 'ur la ba'e du BFR &on'a% e le BFR normai!
BFR &on'a% BFR normai! +&ar
;ati(es
#emi(es

1-0 000

11 500 000+360 2 6 =1-1 666

- 1 666
(1)
6oduits finis

,-0 000

11 500 000+360 2 8*3 =,65
13-

9 ,4 861 (,)
Clients

1 800 000

11 500 000+360 2 43*, =1 380
000

9 4,0 000
3ounisseus de
;6

- 480 000

11 500 000+360 2 14*4 = - 460
000

- ,0 000
"utes dettes
(3)

- 350 000

11 500 000+360 2 8.4- = - ,71
,08

- 78 7-,
1 450 000

1 105 5-7 344 403
(1) le si4ne (-) si4nifie <ue le $3% constat ellement est moins im#otant <ue le $3%
nomatif
(,) le si4ne (9) si4nifie <ue le $3% constat ellement est #lus im#otant <ue le $3%
nomatif
(3) 6ou #emette la com#aaison ente le 1esoin en fonds de oulement nomatif et le
1esoin en fonds de oulement calcul = #ati des donnes mo>ennes de ,004* il faut
faie la somme des dues en !ous du C"5/ des ? founisseus des autes c)a4es de
#oduction et de disti1ution* les dettes en7es les o4anismes sociau2* les salaies et la
/0" = dcaisse (/0" collecte /0" dducti1le) = 1.8 9 1., 9,.,5 9 ,.4- 9 - 8.,5 =
8.4-
!onclusion :
@Aallon4ement de la due des cdits clients est la #inci#ale e2#lication de
lAaccoissement du $3% constat #a a##ot au $3% nomatif.
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25
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Re&ommandaion' envi'a,eable'
la duction des dlais du cdit clients
lAau4mentation de la due du cdit founisseus
lAau4mentation du 3onds de %oulement #ou so1e les cons<uences du
su#lus de $3% constat #a a##ot au $3% nomatif su la tsoeie de
lAente#ise
Cas n $ :
Gne entreprise vous prsente ses &onditions prvisionnelles d"e!ploitation et vous demande
de lui &al&uler son 12% normati) en distin#uant ses deu! parties>
@ la partie variable <qui varie en )on&tion du +.P= et,
@ la partie )i!e <qui est indpendante du +.P=.
Les donnes sont les suivantes >
@ 'ri! de vente unitaire P> 1200 (-
@ Kuantit produite et vendue > 4 000 units
%a&leau des c'arges
+-ar#es variables
unitaires
+-ar#es )i!es
annuelles
+-ar#es de produ&tion
@ mati0res
@ )ournitures diverses
@ salaires bruts et &-ar#es so&iales
@ dotations au! amortissements
@ autres &-ar#es )i!es

180
70
60



700 000
500 000
300 000
310 1 500 000
+-ar#es de distribution
@ &-ar#es variables
@ main@d"Suvre
@ dotations au! amortissements
@ autres &-ar#es )i!es

90


150 000
100 000
150 000
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26
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
90 400 000
E7pot4ses relatives au6 lments constitutifs du besoin en fonds de roulement
1U Jto&*s
@ les dures mo9ennes de sto&*a#e sont de 30 8ours pour les mati0res premi0res et de 20
8ours pour les produits )inis
@ la dure du &9&le de )abri&ation est de 10 8ours
@ les en&ours sont valoriss 7 100A du &o?t mati0res et 40A des autres &-ar#es de
produ&tion
2U +ran&es &lients
Les ventes sont imposes 7 la M. au tau! de 19,60A et les &lients r0#lent 10A de &es ventes
au &omptant et le reste ave& les dlais mo9ens suivants
@ 40 8ours pour 40A des ventes
@ 60 8ours pour 50A des ventes
3U (ettes )ournisseurs
Les &rdits )ournisseurs ne sont obtenus que pour les &-ar#es donnant naissan&e 7 une
ddu&tion de M.
au! mo9en de
M.
(ure mo9enne du &rdit
)ournisseurs
@ mati0res premi0res
@ autres &-ar#es variables
@ &-ar#es )i!es de produ&tion
19,60A
12A
10A
60 8ours
30 8ours
2 8ours

Les autres &-ar#es )i!es de distribution sont r#les &omptant
4U La M. &olle&te est verse avant l"e!piration du mois suivant son en&aissement, la M.
ddu&tible est r&uprable ave& un d&ala#e d"un mois
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Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
5U +-ar#es de personnel <main d"Suvre=
Les &otisations so&iales salariales et les &-ar#es patronales reprsentent 10A et 40A du salaire
brut
Le personnel est pa9 le 5 du mois suivant la priode de travail et les r0#lements au!
or#anismes so&iau! sont e))e&tus le 15 de &-aque mois
Corrig :
/ 'artie variable 'artie )i!e
+J 1esoin %ess. 1esoins %ess.
Jto&*s de D' 30 0,150 <1= 4,500
Jto&*s de '2 20 0,258
<2=
5,160 83 333 <3=
Jto&*s d"en&ours 10 0,193 <4= 1,930 16 667 <5=
+lients 46 <6=1,196 55
2ournisseurs de D' 60 0,179 <7= 10,740
2ournisseurs autres
&-ar#es variables
30 0,149 <8= 4,470
2ournisseurs des &-ar#es
)i!es
20 18 333 <9=
Jalaires nets 20 0,032
<10=
0,640 30 357 <11=
Br#anismes so&iau! 30 0,018
<12=
0,540 25 298 <13=
M. ddu&tible sur D' 75 0,029
<14=
2,175
M. ddu&tible sur autres
&-ar#es variables
75 0,016
<15=
1,2
M. ddu&tible sur
&-ar#es )i!es
75 6 250 <16=
M. &olle&te 45 0,196 8,82
Ma
ster F.A
28
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
69,965 25,21 106 333 73 988
44,755 32 345
0tail des calculs :
1@ 180U1200 Q 0,15
2@ 310U1200 Q 0.258
3@ 1500 000 X20U360Q 83 333
4@ <180N40AX<70N60==U1200Q0.193
5@ 1500 000 X 40AX10U360Q16667
6@ <10AX0= N <40AX40= N <50AX60=Q468
7@ 180X1,196U1200Q0,179
8@ <70N90=X1,12U1200Q0,149
9@ 300000X1,10X20U360Q18333
10@ 60X0,9U1,4U1200Q0,032
11@ <700 000N150 000=X0,9U1,4X20U360Q30 357
12@ 60X0,5U1,4U1200Q0,018
13@ <700 000 N150 000=X0,5U1,4X30U360Q25298
14@ 180X0,196U1200Q0,029
15@ <70N90=X0,12U1200Q0,016
16@ 300 000X10AX75U360Q6 250
Le 12% d"e!ploitation reprsente > 44,755 8ours de +.P <partie variable= N32 345 (P
<quelque soit le niveau du +.P= soit 44,755X 1 200X 4 000U360 en plus de 32 345 &e qui est
#al 7 629 078 (P.
Cas n # :
Ma
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2
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
Gne entreprise industrielle envisa#e la ralisation d"une produ&tion de 80 tonnes d"un produit
' qui sera destine 7 deu! &at#ories de &lients . et 1 suivant les indi&ations &i@apr0s >
+at#ories Kuantits 'ri! de vente P
+lients . 30 tonnes 10 000 (-
+lients 1 50 tonnes 9600 (-

Le &o?t de produ&tion 7 la tonne se rpartit &omme suit >
C'arges varia&les :
Dati0res premi0res 4300
Jalaires 2000
+-ar#es so&iales 800
.utres mati0res et )ournitures <P= <ner#ie...et&.= 600
+o?t variable mo9en 7 la tonne 7 700
C'arges (ixes :
@ Jalaires > 25 000
@ +-ar#es so&iales <40A des salaires=
@ .utres &-ar#es <)i!es= 40 000 <dont 75A des amortissements=
Cn)ormations &omplmentaires
@ les &lients de la &at#orie . r0#lent 7 45 8ours
@ les &lients de la &at#orie 1 r0#lent 7 70 8ours
@ les )ournisseurs des mati0res premi0res sont r#ls 7 30 8ours
@ les )ournisseurs des autres mati0res et )ournitures et de autres &-ar#es sont r#ls le 30
du mois suivant
@ le sto&* minimum de mati0res premi0res est estim 7 30 8ours de produ&tion
@ les salaires sont r#ls le 5 du mois suivant
Ma
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3!
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
@ les &-ar#es so&iales sont r#les le 15 du mois suivant
@ Le tau! de la M. est de 20A sur les a&-ats des mati0res premi0res et )ournitures et
autres &-ar#es
-ravail < faire :
1U +al&uler le 2(% normati) en nombre de 8ours, en A et en valeur du +.P
2U (terminer le montant du 12% normati) pour un &-i))re d"a))aire suprieur de 20A par
rapport au pr&dent
Corrig :
/lments du 12% ./ en
8ours
+.J 1esoin 7
)inan&er
%essour&e de
)inan&ement
Jto&* de D' 30 <4300 ! 80=U780000 <+.P= Q
0.44
13.2
+lients 60.625
<1=
1.2 72.75
2ournisseurs
D'

30

<4300 !80=1.2U780000 Q 0.529



15.87
Dati0res et
)ournitures
45 <600 ! 80=1.2U780000Q 0.07 3.15
autres &-ar#es <)i!es= 45
<2=
10000 ! 1.2 U780000 Q0.015 0.675
Jalaires
@ variables
@ )i!es

20
<3=
20


<2000 ! 80=U780000 Q0.205
25000U780000 Q 0.03



4.1
0.6
+-ar#es so&iales
@ variables
@ )i!es

30
<4=
30

800!80U780000 Q0.08
40000 U780000 Q0.05



2.4
1.5
M. &olle&te 45

780000 ! 0.2 U780000 Q 0.2 9
M. ddu&tible 75
<5=
402000 ! 0.2 U 780000 Q 0.103 7.725
Ma
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31
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
otal 93.675 37.295

<1= > / &lients > <45 ! 30 N 70 ! 50=U30 N50
<2= > Hter la part des amortissements Q 40000 O 30000 Q 10000 <)rais )i!es indpendants du
volume de la produ&tion=
<3= >15 <mo9enne du mois= N 5 8ours du mois suivant
<4= >15 <mo9enne du mois= N 15 8ours du mois suivant
<5= >402 000 Q 4300 ! 80 N 600! 80 N 10000<&-ar#e de stru&ture=
1/ ")' :
@ en nombre de 8ours de +.P Q 93.675 O 37.295 Q 56.38 8ours
@ en A du +.P Q 56.38U360 Q 0.156 ou 16A
@ en valeur du +.P Q 780 000 ! 0.16 Q 124 800
2/ Pour un !AE- de 2(F suprieur on aura :
+.P Q 780 000 ! 1.25 Q 975 000
12% Q 975 000 ! 0.16 Q 156 000
S,!-I.N ( : L,S LI2I-,S 0, !,S 'A-I.S
%appelons que le &al&ul des ratios pr&dents e!i#e le respe&t de deu! r0#les importantes >
&omparer des donnes -omo#0nes en -armonisant leur s9st0me d"valuation <pri! de
vente, pri! de revient, &omptabilisation toutes ta!es &omprises ou -ors ta!es=
rapporter les en&ours au! )lu! rels &orrespondants.
Les ratios de rotation prsentent des limites essentielles >
ils peuvent $tre &ompl0tement )ausss si l"a&tivit de l"entreprise est
saisonni0re. (ans &e &as, en e))et, les dlais &al&uls seront aberrants <par
Ma
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32
Le Besoin en Fonds de Roulement
Normatif
e!emple, une entreprise dont l"a&tivit est limite 7 1 mois, )erait appara;tre 7
la )in de &e mois un ratio de &rdit &lients #al 7 l"anne 1=
leur &ara&t0re ne permet pas de dtailler <)aute d"in)ormation )inan&i0re plus
pr&ise= la rotation des di))rentes &omposantes de &-aque poste d"a&ti) li au
&9&le d"e!ploitation < par e!emple, au sein du &ompte &lient > &ran&e sur la
&lient0le prive, &ran&es 7 l"e!ploitation, &ran&es sur les administrations dont
le re&ouvrement est souvent lon#=.
L"anal9ste doit alors s"interro#er sur le de#r de pr&ision qu"il entend apporter 7 son
dia#nostique. Ji &elui@&i est #rossier, il pourra se &ontenter des ratios mo9ens &al&uls
pr&demment, en vri)iant seulement >
que l"a&tivit n"est pas trop saisonni0re 3
ou, si elle est saisonni0re, que les donnes &orrespondent 7 un m$me montant du &9&le
de l"entreprise. (ans &e &as, nous &onseillons alors de &al&uler de pr)ren&e des ratios
de rotation dits en pour&enta#e <&omptes &lientsU+.=, qui n"impliquent pas un lien
dire&t ave& les &onditions relles.
Ji l"anal9se doit $tre plus )ine, il )audra alors se rapporter 7 l"a&tivit relle a9ant pr&d
l"arr$t des &omptes > ainsi, le &-i))re d"a))aires 8ournalier n"est plus le &-i))re d"a))aires
annuel divis par 365, mais peut $tre le &-i))re du dernier trimestre divis par 90 ou des 2
derniers mois divis par 60, et&.
Ji l"anal9se doit &onduire 7 un &ontrHle tr0s pr&is des en&ours, il n"est plus possible de
pro&der 7 des valuations mo9ennes 3 il &onvient alors de rapporter les en&ours 7 leur )lu!
d"ori#ine.
Ma
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33