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T r a d i n g & R i s k
Trading & Markets
Operaciones y Mercado
a ganar,
Aprender
perdiendo
El mercado de divisas se caracteriza por la volatilidad
que presenta y las oportunidades que brinda para
poder especular en l. A lo largo de los aos la
globalizacin de los mercados fnancieros ha
incrementado la oferta para poder operar divisas
de distintos pases, haciendo cada vez ms
accesible su operacin.
n este artculo profundizaremos en el que a nuestro parecer es el tema ms importante
para poder operar divisas a nivel profesional o personal; nos referimos al manejo de
prdidas o stop loss. Tomando en cuenta el riesgo que existe en estos instrumentos la
gestin del mismo se ha convertido en la herramienta primordial para poder iniciar
una carrera como operador de FX. En este y cualquier mercado fnanciero es literal el
siguiente dicho: Para poder ganar, hay que saber perder.
Qu son los Stop Loss?
Como su nombre lo indica, signifca poner un Alto a la Prdida generada en in-
versiones que no resultan ser lo que esperamos. Son rdenes de compra o venta que nos
ayudan a gestionar nuestro riesgo y prdidas potenciales con mayor seguridad cuando
especulamos en los mercados fnancieros.
El mercado de FX se caracteriza por permitir tomar posiciones que permiten ge-
nerar rendimientos si el valor de una divisa se incrementa (posiciones largas) o si
disminuye (posicin corta). La naturaleza bidireccional en la operacin implica tener
dos tipos rdenes de stop.
STOP DE VENTA
Esta orden se sita en un precio inferior al que entramos
en el mercado cuando abrimos una posicin larga (compra)
y nos protege en el caso que el valor del instrumento que
compramos disminuya hasta cierto nivel (stop loss target).
STOP DE COMPRA
Aqu la orden se sita en un precio superior al de nuestra
entrada en una posicin corta (venta) y nos protege en caso
que el valor del instrumento que vendimos en corto aumen-
te hasta cierto nivel.
Manejo de Stop Loss
El primer precepto para poder operar en los mercados de FX es que el ta-
mao del stop a utilizar defnir el tamao de nuestra posicin. ANTES de
entrar en cualquier direccin en el mercado debemos de evaluar la mxima
perdida que estamos dispuestos a realizar en caso que el trade no sea exitoso,
buscando que la probabilidad de que este evento suceda sea la menor posible.
Cmo colocar un Stop Loss?
Uno de los factores a considerar es el horizonte de inversin y el precio
objetivo que tenemos planeado, es decir que mientras mayor sea nuestro
horizonte y precio objetivo, nuestro stop deber de ser ms amplio y en con-
secuencia el tamao de la posicin ser ajustado; siempre debe ser as, la
perdida mxima a asumir (stop loss) determina el tamao de la posicin.
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La dicotoma de los Stop Loss
A nadie le gusta perder, de hecho, los stops loss son rdenes de
salida de nuestras posiciones que debieran ser colocadas preferente-
mente en niveles de precios que no esperamos se den, sin embargo,
si alejamos mucho el stop loss del precio de entrada, para cuando
se active puede ser que tengamos una prdida considerable dismi-
nuyndose as la proteccin para la cual fue creado originalmente.
As que el stop loss se dirime entre ubicarse los sufcientemente
lejos para que no se active y lo sufcientemente cerca para que su
proteccin sea efectiva y nos mantenga dentro de la jugada.
Diversos Stops
En primer lugar, el stop debe defender el patrimonio o el por-
tafolio en general, las grandes corporaciones usan metodologas
complejas de Valuacin de sus activos para calcular el mximo
riesgo al que estn expuestos sus portafolios bajo ciertos esce-
narios de Volatilidad. A esto se refere el clculo del Valor en
Riesgo (VaR), normalmente a este VaR se le relaciona con el
capital de la empresa y se establece un porcentaje que no debe-
r excederse... Dando como resultado, el primer y mas general
stop loss que deben tener los operadores; operar dentro de los
parmetros de VaR. Para los operadores independientes, este
Stop equivaldra a la prdida mxima dispuesta a asumir como
porcentaje de su patrimonio, digamos que el VaR se debe au-
toimponer por el mismo operador, siempre debe existir. En se-
gundo lugar, estn el stop loss de indicadores tcnicos, los cuales
obedecen a indicadores como el MACD, RSI, Bollinger Bands,
etc.... que cambian de seal despus de abrir nuestra posicin,
indicndonos que han cambiado las condiciones originales. Y en
tercer lugar, estn el stop loss de patrones; se refere a formacio-
nes grfcas con ciertas secuencias que en la pantalla podemos
observar fguras. Algunas formaciones tpicas son el hombro-
cabeza-hombro, doble techo, triple techo, rectngulo, triangulo,
etc... Los stops en base a patrones normalmente se colocan en
niveles fuera del rango en el que el patrn se est formando.
Stop Loss en tendencias
Entendemos por tendencia a la direccin en la cual se mueve un instru-
mento fnanciero en el mercado, refejando el equilibrio existente entre ofer-
ta y demanda. Una de las herramientas bsicas para los operadores de FX
es el anlisis tcnico que nos ayuda a identifcar tendencias y patrones en los
precios. Una vez identifcada la tendencia podemos defnir nuestros niveles
de salida y el tamao de nuestra posicin.
Stop Loss en tendencia alcista
Una tendencia alcista se caracteriza por generar mximos y mnimos en
el precio mayores a niveles anteriores. Una de las estrategias bsicas para
colocar nuestro stop loss en un mercado al alza se basa en utilizar la lnea
de tendencia como soporte, haciendo atractivo este nivel para compradores
e impulsando el precio. En el momento que el precio toque la lnea de ten-
dencia podemos abrir una posicin larga esperando que este contine con su
movimiento de alza y colocaremos nuestro stop en el nivel mnimo anterior
de nuestra lnea de tendencia como proteccin ante un rompimiento de baja.
En la Grfca 1 podemos observar una tendencia alcista en el USD/MXN
marcada por la lnea amarilla, los crculos de color verde nos indican el nivel
en el que podemos abrir una posicin larga y las lneas horizontales de color
rojo representan el nivel de stop de venta para protegernos de perdidas ante
un cambio en la direccin del precio.
Grfca 1. Tendencia alcista en el USD/MXN
Fuente: Reuters Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
Stop Loss en tendencia bajista.
Un mercado bajista se caracteriza por generar mximos y mnimos en el pre-
cio menores a niveles anteriores. Para colocar un stop en un mercado con estas
caractersticas utilizamos la lnea de tendencia como resistencia para el precio,
nivel que se vuelve atractivo para vendedores y que pudiera dirigir el precio hacia
nuevos mnimos, generando oportunidades para abrir posiciones cortas cerca-
nas a esta lnea. Como ejemplo representamos la Grfca 2, que corresponde al
USD/MXN en la que vemos que el precio genera un canal de baja marcado por
la lnea amarilla, los crculos de color verde indican un nivel atractivo para abrir
posiciones cortas y las lneas horizontales de color rojo representan los niveles
mnimos anteriores en donde podemos colocar nuestro stop loss de compra.
Grfca 2. Tendencia a la baja en el USD/MXN
Stop Loss en mercados laterales
Existen periodos de tiempo en donde el mercado se consolida de manera
lateral, refejando una estabilidad en el precio que se mantiene en un ran-
go marcado por un soporte y resistencia. Mientras no exista un cambio de
tendencia se generan oportunidades para abrir operaciones de manera bidi-
reccional, vendiendo cerca de la zona de resistencia y comprando cerca del
soporte. En este tipo de mercado los stop son lineales y su tamao puede ser
una fraccin del rango de operacin que ha generado el precio, en la Grfca
3 utilizamos un stop agresivo que representa 1/3 del rango en que el USD/
MXN se ha consolidado, aunque pudiera ser mayor dependiendo del riesgo
que el operador est dispuesto a asumir.
Grfca 3. Tendencia estable en el USD/MXN
Ms all del trading foor...
Al igual que la operacin de los mercados fnancieros, vivir re-
quiere de una constante toma de decisiones, todas ellas con sus
respectivas consecuencias... tomar decisiones es mucho mas fcil
cuando visualizamos primero la posible consecuencia, o el peor de
los escenarios, en cualquier caso, estamos haciendo conciencia de
cul sera nuestro STOP LOSS al entrar en esa decisin.
Lo que nos mantiene a fote en el mundo fnanciero es la capa-
cidad de adaptacin al entorno, el mercado es por defnicin un
ente cambiante, siempre en evolucin, la capacidad de adaptar-
nos a estos cambios es bsica para la supervivencia en el mundo
fnanciero; la aplicacin de stop loss nos ayuda a corregir el rum-
bo, nos mantiene en el juego, aprendemos a tomar pequeas
prdidas de tal forma que protegemos el patrimonio y podemos
siempre esperar el siguiente movimiento del mercado. De igual
forma, en la vida diaria, fuera de los pisos de remates, de las di-
visas, acciones, bonos o mercados de materias primas; tambin
nos estamos topando constantemente con decisiones del tipo
stop loss... cuando los nios juegan en el parque, exploran.
Nosotros los adultos seguramente les permitiremos que desarro-
llen su creatividad siempre y cuando no arriesguen su integridad
fsica... podemos dejar a un nio escalar un rbol si el rbol es de
tamao pequeo, si el rbol es demasiado grande, los riesgos de
que se caiga y se lesione son muy diferentes que en un rbol pe-
queo... de alguna forma, en cierta situaciones, simplemente no
podemos afrontar la consecuencia de una cada a gran altura, es
un STOP LOSS que no podemos afrontar, si el rbol fuera ms
pequeo, los riesgos de que se lesione siempre existirn, pero
asumiremos que pueden ser menores, no catastrfcos.
Tambin en las relaciones personales existen los stop loss, to-
dos tenemos ciertos lmites que estamos dispuestos a tolerar de
nuestra pareja y otros que simplemente no, cuando la relacin
no va bien de forma repetitiva, puede llegar el momento en el
que se deba aplicar el stop loss y dejar de perder nuestro tiempo
con la persona equivocada, los riesgos de aplicar un stop loss en
el momento equivocado siempre existen, a favor y en contra...
La mayora de los padres, defenderamos con nuestra vida a los
hijos, tambin ese es un stop loss, el ms grande por cierto.
Vivimos en un mundo donde saber perder debera de ser
ms importante que saber ganar; el mejor en el largo plazo ser
quien mejor sepa perder en el corto plazo. Saber perder no sig-
nifca ser un perdedor, signifca identifcar cuando no salieron
las cosas como esperabas y modifcar el rumbo antes de que sea
demasiado tarde.