Participarea Romaniei

la activitatea Fondului
Monetar Internaional
Economie internationala



FONDUL MONETAR INTERNATIONAL
Fondul Monetar Internaional a fost fondat ca parte integrant a sistemului Bretton-Woods, fiind
instituia responsabil cu asigurarea condiiilor monetare i financiare propice unui sistem stabil de
schimburi comerciale. El reprezint primul sistem monetar internaional din istoria relaiilor
internaionale i vizeaz un ansamblu de principii i reglementri coerente, asumat de statele
semnatare, privind politicile ratei de schimb i al cooperrii monetare multilaterale .
ntemeiat oficial n 1944 prin Articolele Acordului de la Bretton-Woods, sistemul a avut drept
iniiatori Statele Unite ale Americii i Marea Britanie, crora li s-au alturat majoritatea aliailor din
cel de-al Doilea Rzboi Mondial. n timp ce Acordurile reprezint punctul de plecare oficial al
instituiilor Bretton-Woods, planificarea lor a nceput, de fapt, la nceputul anilor 40. n acest proces
de durat au fost implicate dou personaliti marcante, John Maynard Keynes, de partea britanic,
i Harry Dexter White, de partea american. Idealul lor cluzitor a fost construirea unui sistem care
s mpiedice reapariia unor recesiuni economice de proporii, precum i izbucnirea unui nou rzboi
mondial. Un spirit comun de liberalism2 a animat procesul de planificare, iar multilateralismul a
devenit soluia comun pentru fondarea unei noi ordini postbelice. Din punct de vedere politic,
planurile prevedeau asigurarea pcii mondiale printr-o instituie global care s fie o versiune
mbuntit a Ligii Naiunilor. Din punct de vedere economic, pacea i prosperitatea urmau s fie
sprijinite de comerul liber ntre naiuni. Astfel, pilonul economic principal al noii ordini ar fi fost
reprezentat de Organizaia Internaional a Comerului (ITO).3 Plecnd de la leciile perioadei
interbelice, politicile monetare i ale ratei de schimb au fost considerate instrumente necesare
comerului liber; ele nu puteau fi niciodat considerate ca scop economic n sine (Helleiner, 1993).
Pentru consacrarea acestei lecii n modul de funcionare al economiei internaionale s-a avut n
vedere fondarea unei instituii financiare internaionale care s monitorizeze politicile monetare i de
schimb ale statelor membre.
Datorit diferenei semnificative dintre poziia internaional (politic i economic) a Marii Britanii i
a SUA, la acea or, cele dou planuri iniiale au evideniat cteva puncte de dezacord.4 Keynes era
preocupat n principal de asigurarea izolrii economiilor naionale n cazul importului de tendine
deflaioniste i de furnizarea de lichiditi internaionale pentru rile cu deficit, pe cnd White era
interesat de convertibilitatea i stabilitatea cursurilor i de eliminarea acordurilor bilaterale
restrictive n privina comerului liber. Totui, similitudinile au fost mult mai importante. Ambii
economiti au crezut ferm n importana unei ordini mondiale organizate conform principiului
comerului liber, pentru asigurarea pcii i prosperitii internaionale. Pe plan naional, ocuparea
total a forei de munc i un puternic stat al bunstrii urma sa sprijine astfel de eluri. Controlul
capitalului, control direcionat mpotriva micrilor speculative i ratele stabile de schimb au fost
percepute drept mijloacele necesare comerului i prin urmare, supuse cerinelor acestuia (Ruggie,
1982).
Acordurile fondatoare au pstrat spiritul acestei viziuni, dei n negocierile politice dintre cele dou
pri s-au pierdut mai multe elemente importante (Gardner, 1969, capitolul VII). Propunerile
americane au avut ctig de cauz innd cont de circumstanele economice i politice care fceau
din SUA, la acea or, cea mai important putere i cel mai important creditor al lumii, deinnd 75%
din rezervele monetare mondiale.

Scopurile declarate ale noii organizaii, Fondul Monetar Internaional, aa cum au rezultat la finalul
negocierilor, erau:
promovarea cooperrii monetare internaionale;
facilitarea expansiunii i a creterii echilibrate a comerului internaional i contribuirea, prin acestea,
la promovarea i meninerea unor nivele nalte de ocupare i de venituri reale i la dezvoltarea
resurselor productive ale tuturor membrilor ca obiective primordiale ale politicii economice;
promovarea stabilitii ratei de schimb, a unor mecanisme disciplinate de schimb i evitarea
deprecierii schimbului prin competiie;
contribuirea la stabilirea unui sistem multilateral de pli i la eliminarea restriciilor de schimb
extern care mpiedic dezvoltarea comerului mondial;
punerea la dispoziie de resurse, pe termen scurt, pentru a asista membrii n corectarea balanelor de
pli, fr a recurge la msuri destructive pentru prosperitatea naional i internaional.
diminuarea duratei i nivelului dezechilibrului din balana de pli extern a membrilor si.
Cteva principii fundamentale stteau astfel la baza sistemului monetar internaional inaugurat la
Bretton Woods: cooperarea monetar internaional, universalitatea sistemului orice stat care
recunoate prevederile statutului FMI poate adera la aceast organizaie i, implicit, poate deveni
membru al sistemului monetar internaional, fixitatea paritii i cursurilor valutare, convertibilitatea
reciproc a monedelor prin desfiinarea restriciilor asupra plilor curente, n vederea
multilateralizrii plilor, convertibilitatea n aur a dolarului, la care se raporteaz celelalte monede i
asigurarea unor rezerve de mijloace de plat internaionale n concordan cu nevoile de echilibrare
a balanei de pli externe ale rilor membre (pentru evitarea unor dezechilibre pe termen scurt).
Resursele FMI, eseniale pentru ndeplinirea sarcinilor enumerate, erau formate pe baza
contribuiilor (cotelor) membrilor si. Fiecare ar pltea o cot n aur i valut naional,
proporional cu mrimea economiei sale. Pe lng furnizarea de fonduri, cotele au fost eseniale n
determinarea puterii de vot a membrilor. Fiecrui membru i s-a alocat un numr de baz de 250
voturi, plus cte un vot pentru fiecare echivalent a 100.000 dolari SUA din cota sa (art. XII, 5a). Cota i
numrul de voturi au asigurat de la nceput o poziie superioar a Statelor Unite, n interiorul
instituiei. Aceasta poate fi perceput ca o prim bre n spiritul idealist i multilateralist al
planurilor fondatoare, dar a fost o evoluie menit s asigure Congresul c SUA i-au pstrat un
cuvnt greu n legtur cu fondurile pe care le-au alocat noii instituii, fr de care nu i-ar fi dat
acordul pentru participarea la fondarea ei.
Spiritul planurilor iniiale a fost subminat nc de la bun nceput sub mai multe aspecte. Reticena
Congresului, care se temea c resursele americane vor fi canalizate, prin intermediul FMI, pentru a
contribui la reconstrucia ntregii Europe (ceea ce includea statele comuniste), laolalt cu dificultile
tranziiei postbelice, mult mai mari dect cele prevzute n 1944, au mpiedicat lansarea imediat a
Fondului. Evoluiile ulterioare ostile dintre SUA i URSS au avut un impact negativ decisiv. n acest
context, SUA au decis c multilateralismul avut n vedere la sfritul rzboiului nu mai era adecvat.
Reconstrucia Europei de Vest, devenit de interes strategic+militar, trebuia asigurat unilateral, prin
Planul Marshall. Fondurile oferite prin acest plan i condiiile lor au adus FMI n situaia de a fi, la
sfritul anilor 40, o instituie prea puin prezent pe scena internaional.
La momentul terminrii reconstruciei Europei, cnd toate rile au declarat totala convertibilitate
(1958), a aprut un sistem comun de rate de schimb fixe, cu valute a cror valoare era fixat n raport
cu dolarul, la rndul lui raportat la etalonul aur. Mai rigid dect fusese plnuit, sistemul monetar
postbelic a avut o via scurt. Mecanismul prin care monedele statelor membre ale FMI primeau o
echivalare fix n dolari, iar dolarul era raportat la o cantitate fix de aur a fost, o perioad, n
avantajul SUA. Dolarul reprezentnd principala valut forte, SUA nu mai trebuiau s fie preocupate,
n politica lor economic, de echilibrarea balanei de pli externe, ntruct nsui sistemul monetar
presupunea existena unei cantiti mari de dolari n afara SUA, cu alte cuvinte, o balan de pli
deficitar.
Problemele au aprut atunci cnd SUA au supra-utilizat acest mecanism, astfel c s-a ajuns la situaia
n care exista o ofert foarte mare de dolari pe pieele internaionale, provenit din exporturi de
capital, dar i din numeroase cheltuieli militare. Dolarii s-au acumulat treptat n conturi din
strintate, genernd credite n lan, astfel c, n anii 60 deja, cantitatea de dolari existent n lume,
n circulaie, depise stocurile de aur ale SUA. Odat atinse limitele ncrederii n paritatea oficial
dolar aur, unele bnci centrale au cerut SUA schimbarea dolarilor deinui n rezervele lor, cu aur
(Bordo, 1993, p. 36). Spirala creat a generat o criz monetar, cu repercusiuni asupra sistemului
monetar internaional. Incertitudinea i temerile bncilor centrale, referitoare la sustenabilitatea
convertibilitii dolarului, exporturile de capital ale SUA, resursele importante pe care le-a absorbit
rzboiul din Vietnam, toate aceste fenomene au contribuit la evoluia Statelor Unite dintr-un creditor
mondial, n poziia de debitor mondial. La aceast situaie s-a adugat reticena rilor europene n
ceea ce privete ajustarea i reaprecierea valutelor (Bordo, 1993, p.37-38), astfel c sistemul a
acumulat tot mai mult presiune asupra dolarului, a crui convertibilitate n aur a devenit incert,
ceea ce a alimentat n spiral alte presiuni. Fiind cvasi-inutil pentru o perioad att de lung, FMI nu a
avut prea multe de spus n rezolvarea crizei. n final, preedintele Nixon a decis s soluioneze
problema printr-un act unilateral, anunnd la 15 august 1971 suspendarea convertibilitii dolarului.
n urma acestor evoluii, o parte din sarcinile FMI au rmas fr obiect. Nu numai c lumea a nceput
s se ndrepte ctre un sistem de valute flexibile, dar ea a devenit cu fiecare zi o pia financiar tot
mai integrat. Schimbrile tehnologice i ascensiunea corporaiilor multinaionale au erodat
autonomia naional economic i financiar. n acest mediu, Fondul s-a confruntat cu ameninarea
de a deveni un anacronism instituional. n 1974, Robert Aliber, un economist american, afirm c
singurul vestigiu al sistemului gestionat de FMI dup 1945 este FMI nsui, adic un fond comun de
rezerve de dimensiune modest i de utilitate discutabil, dat fiind creterea rapid a rezervelor
internaionale, i 1800 de funcionari remunerai generos care au sarcina de a veghea la aplicarea
unor reguli de joc care nu mai exist.
n anii 70, dup denunarea convertibilitii dolarului n aur, la nivel internaional s-a pus foarte
serios problema rolului FMI pe viitor, n termenii permanenei sau desfiinrii instituiei. Treptat, s-a
conturat opinia potriva creia Fondul rmne forul cel mai adecvat pentru discuiile referitoare la
reformarea sistemului monetar internaional. Pentru reflecia privind posibile modaliti de
reformare, n septembrie 1972 s-a constituit Comitetul celor 20, organism ce i-a ncheiat activitatea
n 1974 i a fost nlocuit de Comitetul interimar.8 Deliberrile din cadrul Comitetului celor 20 au
stabilit c, n conjunctura politic, economic i social a acelor ani, reforma treptat, ealonat, a
sistemului monetar internaional era versiunea de preferat. Consecinele crizei petrolului, ale crizei
economice mondiale, stag-flaia ca nou fenomen afectnd economiile dezvoltate, toate acestea
aduseser foarte multe bulversri n plan economic i social, astfel c noi reaezri ale sistemului ar fi
adus prea multe incertitudini i consecine incontrolabile.
Prin Acordurile de la Kingston, din 1976, FMI lua act de noile realiti internaionale i punea capt n
mod oficial tensiunilor aprute n sistemul financiar internaional ca urmare a denunrii
convertibilitii n aur a dolarului. Acordurile de la Kingston au consemnat: majorarea cotelor de
participare ale rilor membre la capitalul soial al FMI cu 33,5%; utilizarea pe scar mai larg a
resurselor FMI n monedele naionale ale rilor membre pentru operaiunile i tranzaciile Fondului;
restrngerea rolului aurului n Sistemul Monetar Internaional (demonetizarea lui), inclusiv prin
vnzarea unei pri a aurului deinut de FMI *+; sporirea capacitii FMI de a acorda asisten
financiar rilor membre pentru echilibrarea balanelor de pli externe; lichidarea divergeneelor
dintre SUA i Frana n problema cursurilor valutare, permindu-se mai nti rilor membre s-i
aleag regimul valutar care le convine, inclusiv prin folosirea cursurilor sub supravegherea FMI, iar
mai apoi, cnd condiiile economice i financiare permit, s se trec la un sistem de pariti i cursuri
stabile, dar ajustabile, controlat de FMI.Principiile noi convenite la Kingston s-au reflectat ntr-un nou
statut al FMI, n vigoare de la data de 1 aprilie 1978.
n anii 70 au avut loc ns i alte evoluii, n care FMI a identificat noi nie de oportunitate. Crizele
petrolului au disponibilizat mari sume de petrodolari, din partea statelor exportatoare, pentru
mprumuturi pe piaa internaional. Ctre sfritul decadei ns, condiiile economice i financiare s-
au schimbat, astfel c statele care luaser mprumuturi uor accesibile pe pieele private, mai ales
ri aflate n curs de dezvoltare, s-au trezit n situaia de a avea datorii imense, cu ai cror termeni de
plat nu mai puteau ine pasul. Criza economic din anii 70 a lovit cel mai puternic rile n curs de
dezvoltare, care au pierdut resurse financiare, pe de o parte, prin faptul c rezervele lor valutare erau
exprimate preponderent n dolari americani, moned care s-a depreciat puternic i, pe de alt parte,
prin faptul c, n condiiile inflaiei i oscilaiilor ratelor de schimb, dobnzile la creditele acumulate
au crescut semnificativ. Tot mai multe ri n curs de dezvoltare au nceput s aib dificulti
importante n plata datoriei lor externe, adugate efortului economic intern orientat spre exporturi,
pentru obinerea valutei necesare pltirii ei. S-a ajuns astfel ca datoriile externe ale unor ri n curs
de dezvoltare s devin o problem major pentru sistemul economic i financiar internaional,
rmas ca atare pe agenda internaional pn astzi.
Fiind singura organizaie interguvernamental cuprinztoare, specializat pe chestiuni monetare i
financiare, FMI a decis s intervin i a nceput s ofere mprumuturi rilor aflate n curs de
dezvoltare, pentru a le asista n transformarea economiilor lor n economii viabile, care s poat
susine plata la zi a datoriei externe i a penalitilor adugate, fr a rezulta probleme
macroeconomice deosebite. Din responsabilitatea iniial de supraveghere a economiilor statelor
membre, Fondul a recuperat ideea de consultan pentru rile datornice, consultan referitoare la
modul de ajustare a politicilor i de eliminare a problemelor structurale. Pornind de la aceast
practic, mprumuturile au dobndit prevederi i condiionri, care au luat forma unor politici
economice, monetare i financiare recomandate de Fond, negociate cu guvernele rilor n cauz,
asumate n final de acestea pentru perfectarea acordurilor de mprumut.
FMI i-a pstrat rolul de creditor al rilor n curs de dezvoltare pe tot parcursul anilor 80. n 1985, cu
prilejul reuniunii FMI i BM de la Seul, secretarul trezoreriei americane, James Baker, a pledat pentru
reomandri de politici, n cadrul programelor de ajustare structural, care s fie nu att defavorabile
creterii cheltuielilor publice i expansiunii cererii interne, ct mai ales favorabile creterii economice.
Acest nou curent a generat adaptri doctrinare n cadrul FMI. Echilibrul balanei de pli rmne
obiectivul primordial, dar rspunsul la problema dezechilibrului ei vizeaz nlturarea oricror
obstacole structurale n calea creterii economice, inclusiv prin dereglementarea pieelor interne i
liberalizarea ofertei. n urma acestor adaptri doctrinare, au rezultat cinci domenii pentru politici
publice reformiste:
reforma fiscalitii eliminarea impozitelor progresive, reducerea taxelor pe exporturi;
calitatea cheltuielilor publice reducerea acestora, mai ales a cheltuielilor neproductive (militare, de
exemplu) i investirea n infrastructura fizic i n capitalul uman, ca msuri favorabile creterii;
liberalizarea comerului exterior deschiderea economiei spre comerul global;
reforma pieelor financiare facilitarea mobilizrii economisirii interne, ameliorarea politicilor
monetare, liberalizarea ratei dobnzii.

Aceste programe vor nregistra succese, mai ales n ri ale Asiei de sud-est i ale Americii Latine, dar
nu vor reui s reduc srcia n Africa i nici disparitile de venituri n America Latin.
Ca urmare a rsturnrii regimurilor comuniste din Europa de Est, statele din regiune au iniiat, n
1989, reforme politice i economice de o amploare fr precedent. Transformarea economiilor
centralizate comuniste nspre economii de pia nu se putea face fr ajutor internaional, dat fiind
c guvernelor angajate pe calea reformelor le lipseau att fondurile, ct i expertiza (teoretic i
tehnic) necesar. Exisa ns o instituie internaional abilitat s supervizeze i s ofere consultan
n domeniul financiar i monetar. Prin urmare, FMI a nceput s pun la dispoziia guvernelor
postcomuniste mprumuturi i s vegheze activ, prin condiionarea complex a mprumuturilor, la
evoluia acestor ri ctre o economie de pia. n 2005, Fondul este nc implicat n cteva dintre
rile din regiune, cu toate c evoluiile recente i-au deschis o alt perspectiv.9
Criza financiar din Mexic, din 1995 i, mai ales, criza din Asia de sud-est, nceput n 1997, care a
degenerat ntr-o criz global a sistemului financiar internaional, s-au constituit n noi ameninri la
adresa stabilitii pieelor globale. n consecin, FMI a fost redescoperit de ctre membrii si
marcani, mai cu seam de SUA, drept o surs posibil de ajutor financiar n cazuri limit (att
datorit fondurilor proprii, ct i fondurilor pe care le poate mobiliza din resurse internaionale
private), pentru ri al cror eec economic amenin stabilitatea economiei globale. Dezbaterea n
ceea ce privete evoluia instituional recent a FMI, ca instituie creditoare de ultim instan, este
o dezbatere nc deschis. Nu vom insista asupra ei, cu att mai mult cu ct, pentru cercetarea de
fa, activitatea FMI ca instituie implicat n reformele economice i politice ale statelor angajate pe
drumul dezvoltrii este mult mai important.
. Funciile FMI
Aa cum rezult indirect din prezentarea istoricului instituiei i a structurii ei, precum i din trecerea
n revist a activitii FMI n ultimii ani, funciile Fondului Monetar Internaional constau n:
1.coordonarea sistemului monetar internaional;
2. supravegherea politicilor monetare, financiare i economice ale statelor membre;
3. furnizarea de credite pe termen scurt i mediu, din resursele proprii, pentru asistarea unor
dezechilibre ale balanei de pli, n rile membre;
4. intermedierea obinerii unor credite pe termen scurt i mediu, din fonduri private sau naionale,
pentru finanarea dezechilibrelor balanei de pli n rile membre;

5. monitorizarea i acordarea de credite n situaiile n care problemele financiare ale unei ri risc
s se transforme ntr-un pericol pentru stabilitatea sistemului financiar global;
6.oferirea asistenei tehnice ctre alte organizaii internaionale i ctre statele membre.
Dintre acestea, dou funcii sunt foarte importante pentru nelegerea rolului i funcionrii FMI:
supravegherea i finanarea (creditarea) membrilor.
Supravegherea exercitat de FMI se realizeaz att bilateral, ct i multilateral. Supravegherea
bilateral se concretizeaz anual prin consultrile prevzute la articolul IV din Statutul FMI. Scopul
consultrilor la articolul IV, cum sunt ele denumite de altfel, este examinarea situaiei financiare i
economice la nivel naional i formularea unor recomandri generale referitoare la politicile
monetare, ale ratei de schimb i, n general, politicile financiare i economice de urmat pentru
asigurarea stabilitii i a unei evoluii pozitive la nivelul economiei naionale a statului cu care se
realizeaz consultrile.
O alt form de supraveghere bilateral se realizeaz atunci cnd are loc discutarea acordurilor
financiare i a programelor economice pe care rile membre urmeaz s le implementeze, pentru
respectarea termenilor acordurilor cu FMI.
Supravegherea multilateral se realizeaz prin ntocmirea i analiza rapoartelor pregtite n
departamentele Fondului referitoare la perspectivele economiei mondiale, la nivel global i regional.
Aceleai rol l ndeplinesc, implicit, i discuiile periodice referitoare la evoluiile pieelor financiare
internaionale i ale sistemului financiar mondial, redactate n scris i tiprite adesea n publicaiile
periodice ale FMI. Monitorizarea economic i financiar pe care FMI o realizeaz se concretizeaz
bi-anual prin rapoartele denumite World Economic Outlook, o surs important de date economice
referitoare la toate regiunile i statele lumii, disponibil pentru publicul larg.
Rolul de supraveghere a sistemului monetar internaional a fost pus ns n umbr, de muli ani, prin
asumarea unui activism pronunat n domeniul asistenei financiare oferite rilor n curs de
dezvoltare i celor cu economii n tranziie (Drgoescu, 2000, p. 61).
Finanarea acordat statelor membre
Creditele acordate de FMI sunt destinate, n general, echilibrrii pe termen scurt i mediu a balanei
de pli curente a rilor membre. Utilizarea resurselor FMI de ctre rile membre pentru rezolvarea
unor deficite ale balanei de pli mbrac dou forme de baz: trageri de la FMI i credite propriu-
zise.
Tragerile de la FMI pot s ia forma unor schimburi valutare, n sensul c orice membru poate s
cumpere de la FMI moneda altei ri sau DST-uri, contra monedei naionale. ntr-o perioad fix de
timp, Fondul oblig acest membru s i rscumpere moneda naional i s plateasc un comision
pentru operaiunile realizate.
Nici un stat membru nu poate s solicite FMI o cantitate de valut forte mai mare dect valoarea
propriei cote-pri. Exist de altfel cteva praguri prestabilite pentru efectuarea operaiunilor
financiare de tragere. Preluarea de ctre o ar a unui echivalent de 25% din valoarea propriei
cote-pri, n valuta de care are nevoie sau n DST-uri, se poate face automat, n orice moment i fr
condiii. Aceast operaiune se numete tragere n contul tranei-rezerv.17 Orice acordare de
fonduri n valut care depete acest prag se ncadreaz n categoria tranelor superioare de credit
i poate fi efectuat doar prin asumarea anumitor condiionri i msuri de corectare a
dezechilibrelor economice. Nici o operaiune de tragere n contul propriei cote-pri nu poate depi
echivalentul a 200% din contribuia unei ri la resursele FMI (Bruon, 1990, p.162).18
n aceste situaii este impropriu s vorbim despre mprumuturi propriu-zise, ele reprezentnd
operaiuni de schimbare a propriei cote-pri n schimbul unei valute forte, urmnd ca moneda
naional s fie rscumprat dup corectarea problemelor cu care se confrunt statul care
efectueaz tragerea. Dincolo de un anumit plafon ns, nici operaiunile de tragere nu au loc fr
condiionri impuse de FMI i angajamente din partea rii solicitante.
Creditele propriu-zise se acord de FMI n mod condiionat, n funcie de angajamentele rii
solicitante i progresele nregistrate n domeniul unor politici economice menite s redreseze
economia pe termen scurt i mediu.
Condiionarea este un principiu fundamental pentru practica FMI, foarte mult dezbtut n
literatura de specialitate (vezi Bruon, 1990, p. 82-86, Lenain 1993, p.103-105, Collier et al., 1998,
Toderean 2002a, cap. 2, Buira, 2003, cap. 3). Conceptul de condiionare s-a conturat treptat i
indirect. Mai nti, au existat prevederile Statutului iniial, care afirm c acordarea de credite n
cadrul tranei-aur (trana-rezerv, dup 1971) este necondiionat, subnelegndu-se c alte trane
de credite sunt, prin urmare, condiionate. Ulterior, Fondul a precizat, cu ocazia efecturii unor
trageri n contul primei trane de credit, c aceasta se acord cu condiia ca membrul care solicit
tragerea s fac eforturi rezonabile pentru rezolvarea problemelor sale. Pentru a efectua trageri n
contul tranelor superioare de credite, ara trebuie s furnizeze justificri solide. Desigur, evaluarea
rezonabilitii eforturilor revine personalului specializat i conducerii FMI.
Abordarea inspirat de concepiile lui Jacques Pollack va sta la baza condiionrii, ca practic a FMI.
Ea este un rspuns la un anumit tip de identificare a problemelor economice ale statelor membre,
desemnat prin conceptul de deficit structural. El apare la mijocul anilor 1970, provenind din ceea ce
s-a numit abordarea monetar a balanei de pli, potrivit denumirii dat de Jacques Pollak, ntr-un
articol pubicat n 1957 .
Pe scurt, abordarea susine c, ntr-o economie deschis care are rate de schimb fixe, autoritile nu
dein total controlul masei monetare. Orice lrgire a creditului dincolo de cea permis de creterea
venitului naional provoac n mod necesar un deficit al balanei de pli, o pierdere a rezervelor
oficiale i, deci, o comprimare a masei monetare. Dac obiectivul autoritilor este echilibrarea
balanei de pli, trebuie acionat asupra ofertei de credit bancar, prin limitarea creditrii sau prin
creterea ratei dobnzii. Dincolo de raiuni doctrinare, aceast nclinaie spre modele monetariste se
baza i pe raiuni practice: n rile n curs de dezvoltare, statisticile monetare erau mult mai sigure i
simplu de obinut, dect statisticile de evaluare a politicilor bugetare i structurale. Mai mult, aceste
instrumente monetare permiteau identificarea unor consecine pe termen scurt, n timp ce
instrumentele bugetare i structurale nu permit dect transformri pe termen mediu i lung .
Accentul cade aadar, n primii ani de ajustare structural, pe comprimarea cererii pentru restabilirea
echilibrului exterior. n aceast epoc, creterea economic i dezvoltarea activitii economice nu
in de reeta FMI. Treptat ns, FMI realizeaz c ajustarea extern nu va fi durabil, n absena
creterii economice. Msuri de ncurajare a creterii economice ncep s figureze n programele de
ajustare .
Condiionarea a fost i mai bine conturat spre sfritul anilor 60, cnd Fondul a calificat tranele
de credit ca fiind lichiditate condiionat .Condiionarea a fost consacrat oficial n 1968, prin
definirea clauzelor care trebuie integrate n acordurile de confirmare (acordurile stand-by), inclusiv a
clauzei de realizare, care impune rii asistate s ndeplineasc anumite criterii cantitative nainte de
eliberarea unei trane superioare din cadrul mprumutului.
Cele mai multe programe de mprumut au drept criterii de performan: plafonarea creditului intern
total, reducerea deficitului bugetar, ridicarea unor interdicii n domeniul politicilor comerciale i de
schimb, limitarea anumitor forme de credit intern. Printre msurile standard care pot fi ntlnite n
recomandrile FMI se numr: deprecierea monedei naionale, liberalizarea preurilor interne
(gndit ca msur de relansarea a produciei interne), mobilizarea ratei de economisire a populaiei,
prin politici adecvate (n special o rat a dobnzii pozitiv, n termeni reali). De remarcat ns c
deprecierea monedei naionale i creterea preurilor la importuri, pe care o genereaz, nu nseamn
automat substituirea acestor importuri cu bunuri produse intern, mai ales n cazurile n care nu exist
o astfel de industrie sau nu exist capacitatea de a o dezvolta la scara cerut de pia .
n anii 1980, scopul principal al programelor FMI era atingerea unei balanei de pli viabile, deci
sustenabile de ctre statul n cauz, n condiiile unui sistem de comer i pli deschise. Criticile au
artat c acest lucru este mult prea restrictiv i c, prin msurile tipice recomandate de FMI, se pun
de fapt obstacole n calea creterii economice a rilor asistate. n anii 1990, odat cu asumarea
conducerii FMI de ctre Michel Camdessus, obiectivul primordial declarat de FMI a devenit creterea
economic i, prin ea, ajustarea deficitelor balanei de pli.
Practica ultimelor dou decenii a consacrat tendina unei multiplicri a condiiilor pentru acordarea
mprumuturilor, inclusiv n sensul diversificrii domeniilor de politici publice n care se nscrie
ndeplinirea acestor condiii. Pentru anii 80, Drgoescu (2000, p. 115) atribuie o medie de 8 criterii
pe acord, unele ajungnd la 14. Autoarea semnaleaz de asemenea extinderea condiionrilor nspre
variabile microeconomice, cum ar fi preul la anumite produse. Mai mult, n anii 1990 criteriile au
continuat s se multiplice i s se diversifice, discutndu-se n anumite cazuri inclusiv de criterii
politice .
Acordarea creditelor din resursele FMI se face pe baza unui document denumit acord de
confirmare sau acord stand-by, deoarece el reprezint n practic o linie de credit deschis de Fond
pentru ara care solicit ajutorul. Prin semnarea aceastui acord, ara care urmeaz s beneficieze de
mprumut se angajeaz s implementeze un program de msuri economice i financiare, aprobat i
monitorizat de FMI, cu scopul de a obine stabilizarea macro-economic i a evita apariia unor
dezechilibre ale balanei de pli pe viitor. mprumutul deschis printr-un acord de confirmare se
acorda iniial pe o perioad de la unu la doi ani, n trageri trimestriale. Pentru eliberarea fiecrei
trane, existau criterii de performan a cror respectare era evaluat de FMI.
ncepnd cu anii 70, a devenit tot mai clar att pentru FMI, ct i pentru rile care solicitau
mprumuturi, c dezechilibrele balanelor de pli sunt un simptom al unor probleme mult mai
profunde, care trebuie rezolvate pe termen mediu i lung. n urma instituirii unor noi mecanisme n
acea perioad, FMI poate acorda mprumuturi pe o perioad de pn la trei ani, condiionrile viznd
la rndul lor msuri de ajustare structural i de rederesare economic pe termen mediu. Sumele se
acord n trane, condiionate de respectarea criteriilor de performan stabilite n programul
aprobat de FMI. Plata acestui tip de credite se face ntr-o perioad de 3 ani i 4 luni pn la 5 ani.
Acordurile de mprumut pentru o perioad standard de trei ani au primit denumirea de acorduri
lrgite. Ele pot s cuprind o sum mai mare dect acordurile de confirmare, mergnd pn la
acordarea a 100% din cota rii la FMI pentru fiecare an din durata mprumutului. Pentru acordarea
unui mprumut n aceste condiii, rile solicitante trebuie s prezinte nu numai un program de
msuri structurale, ci i strategii de gestionare i controlare a cererii, pentru atingerea obiectivelor
scontate (ex. frnarea creditelor, reducerea creterii masei monetare) (Drgoescu, 2000, p. 114).
Facilitatea de finanare extins (Extended Fund Facility, FFE), deschis prin acordurile lrgite, ofer
credite pentru programe pe termen mediu, care vizeaz ajustri structurale pentru corectarea
balanei de pli negative a unui stat. Un program de tip FFE cuprinde, n general, o perioad de trei
ani i poate fi prelungit, n anumite cazuri, pn la patru ani. Aprobarea programului de ajustare i
acordarea creditului se realizeaz pe baza aprobrii unor msuri detaliate pentru primul an, urmnd
ca acestea s fie revizuite i completate pentru fiecare din anii urmtori. Resursele sunt acordate n
funcie de ndeplinirea criteriilor de performan, iar plata datoriei se ealoneaz pe o perioad
cuprins ntre 4 ani i jumtate pn la 10 ani.
Eforturile rilor n curs de dezvoltare de a echilibra balana lor de pli i de a revigora economia
pentru a putea plti datoriile lor externe au fost asistate de FMI, ncepnd cu 1986, cu un nou tip de
mprumut, Facilitatea de ajustare structural (Structural Adjustment Facility, FAS). Facilitatea de
ajustare structural reprezint de fapt mprumuturi acordate n termeni speciali rilor cu venituri
foarte reduse, care se confrunt cu probleme prelungite ale balanei de pli. Programul de msuri
macro-economice pentru rezolvarea acestei probleme vizeaz o perioad de trei ani i este redactat
n cooperare de ctre reprezentani ai FMI, BM i ai guvernului n cauz. El se concretizeaz sub
forma unui document-cadru de politic economic (policy framework paper, PFP). Tranele
mprumutului se acord n funcie de detalierea prealabil, ntr-un program anual, a acestui
document cadru. Condiionarea n cazul acestui tip de finanare este relativ redus, plata
mprumutului ealonndu-se pe o perioad de la 5 ani i jumtate la 10 ani.
La sfritul anului 1987, s-a adugat un nou tip de creditare, cu aceeai destinaie, Facilitatea de
Ajustare Structural ntrit (Enhanced Structural Adjustment Facility, FASI). Facilitatea de ajustare
structural ntrit (FASI) prezint termeni similari FAS, fiind diferite prevederile referitoare la accesul
la astfel de fonduri, monitorizarea programelor i condiionarea, care este mult mai sever. Tipurile
de acorduri din categoria FASI prevd ndeplinirea anumitor obiective trimestriale, criterii de
performan semni-anuale i o revizuire a programului la fiecare jumtate de an. Msurile de
ajustare avute n vedere sunt deosebit de dure i au drept int creterea economic i, prin aceasta,
rederesarea balanei de pli. Obiectivele programului se ajusteaz n funcie de schimbrile
survenite. Prima tran de mprumut se acord rii n cauz dup ce Consiliul de administraie al
Fondului aprob documentul-cadru i segmentul care se refer la msurile de luat n primul an al
programului. Progresele care trebuie realizate se stabilesc prin anumii indicatori de performan, de
obicei sub form cantitativ (anumite valori pentru indicatorii macroeconomici alei). Eliberarea
tranelor urmtoare nu este direct condiionat ns de atingerea acestor indicatori, alte ajustri
putnd fi transferate pentru segmentele anului 2 i 3, cu acordul FMI.
Facilitatea de finanare compensatorie imediat (Compensatory Funding Facility, FFCI) furnizeaz
resurse pe termen scurt pentru acele state membre care ntmpin probleme legate de scderea
veniturilor din exporturi sau de o cretere a nevoilor de importuri agricole. Ea se acord n condiiile
n care problemele cu care statul vizat se confrunt sunt temporare i nu in de puterea de decizie i
control a acelui stat. FMI acord aceast finanare pentru ca statul n cauz s menin ritmul
reformei i al msurilor structurale necesare corectrii balanei de pli atunci cnd se confrunt cu
anumite ocuri economice externe. Plata acestor mprumuturi se realizeaz ntr-o perioad cuprins
ntre 3 ani i 4 luni i 5 ani. n anii 1990, aceast facilitate s-a conturat treptat ca o suplimentare de
fonduri pentru statele care deja ncheiaser acorduri stand-by sau FASI, devenind aadar, la rndul ei,
supus unei condiionaliti mai stricte.
Facilitatea de transformare sistemic (Systemic Transformation Facility, FTS) a fost creat n 1993
pentru a asista financiar eforturile de transformare a rilor Europei centrale i de est. Ea avea
menirea de a oferi resurse financiare statelor membre care se confruntau cu dezechilibre importante
ale balanei de pli, rezultate din schimbrile brute ale relaiilor comerciale tradiionale, bazate pe
preuri centralizate i pe aranjamente prefereniale n cadrul CAER, ctre relaii comerciale
multilaterale, bazate pe criterii de pia. Una dintre premisele acordrii acestei faciliti este
cooperarea deplin cu FMI n proiectarea unor msuri economice de ajustare a statelor vizate, n
condiiile n care datele economice preexistente erau foarte diferite de cerinele standard presupuse
de toate celelalte faciliti de finanare ale FMI. Condiionarea n cadrul acestui tip de program este
destul de redus, prima tran, echivalent cu jumtate din totalul sumei aprobate, eliberndu-se la
nceputul programului, iar a doua eliberndu-se dup 6 pn la 12 luni de la acest moment, dac au
fost respectate condiiile impuse. Plata acestui tip de finanare se face ntr-o perioad de la 4 ani i
jumtate pn la 10 ani. (Killick, 1995, p. 9-11)
n decembrie 1997, Fondul a decis nfiinarea unui alt tip de finanare, Finanarea pentru Resurse
Suplimentare (Supplementary Resource Facility, FRS), pentru a ajuta statele membre s fac fa
unor pierderi brute i grave ale ncrederii pieei. Aceast facilitatea a fost folosit n ziua urmtoare
pentru a se acorda cel mai mare mprumut din istoria FMI, ctre Coreea de Sud i a se ncerca, astfel,
prevenirea unor consecine dezastruoase pentru pieele financiare globale.
Pentru a avea acces la credite, rile care solicit fonduri din partea FMI trebuie s adreseze Fondului
o scrisoare de intenie, nsoit de un memorandum de politci economice. Urmeaz asumarea unui
program de ajustare structural (configurat de obicei pe trei ani), definit ntr-un document cadru de
politic economic, n care sunt prevzute obiectivele economice defalcate pe fiecare an i politicile
de urmat. Acest document este redactat de ctre experii FMI, ai Bncii Mondiale i reprezentanii
guvernului rii solicitante. El se reactualizeaz n fiecare an, pe durata programului.
Msurile de ajustare asumate trebuie s vizeze consolidarea balanei de pli i, mai recent, s
ncurajeze creterea economic. Succesul lor este indicat de criteriile de realizare, care reprezint
anumite obiective privind nivelul unor parametri macroeconomici, fixate n documentele de solicitare
a mprumutului, a cror valoare, analizat trimestrial, indic msura n care programul de ajustare a
fost bine implementat, producnd efectele dorite.

n 1999, FMI a lansat, mpreun cu BM i plecnd de la limitrile puse n eviden de funcionarea
FASI, Iniiativa n favoarea rilor srace foarte ndatorate, cu obiectivul declarat de a contribui la
soluionarea problemei datoriilor externe ale rilor cu un nivel sczut de dezvoltare. Ea a constituit
un pas important n asumarea de ctre FMI i BM a Obiectivelor de Dezvoltare ale Mileniului, fixate
prin documentele ONU i prin cele ale OCDE (Buira, 2003, cap. 4).
O a treia funcie pe care FMI o ndeplinete, pe lng supraveghere i finanare, este acordarea
asistenei tehnice rilor membre. Aceasta reprezint un domeniu de activitate mult mai puin vizibil
dect acordarea de credite i aprobarea programelor de ajustare structural, dei joac un rol aparte
n economia politic internaional actual.19 FMI ofer servicii de informare, formare, asisten i
consiliere altor organizaii interguvernamentale i rilor n curs de dezvoltare sau n tranziie. Cele
mai frecvente forme de asisten tehnic sunt deplasarea unor echipe de experi i
evaluarea/consilierea pe teren, formarea unor reprezentani ai administraiei centrale cu putere de
decizie n implementarea programelor de ajustare i acordarea unor burse i stadii de formare, la
sediul FMI, pentru economitii rilor n tranziie i n curs de dezvoltare.
O form a acestei asistene tehnice este i desemnarea unui reprezentant permanent al FMI ntr-o
anumit ar, ale crui sarcini vizeaz consilierea guvernului i a bncii centrale n privina politicilor
economice de urmat i, desigur, evaluarea implementrii acordurilor semnate de ara n cauz cu
FMI.
Asistena tehnic oferit de FMI se refer cel mai adesea la:
- politici fiscale i bugetare (legislaia referitoare la fiscalitate, colectarea impozitelor i taxelor,
inclusiv cele vamale, controlul cheltuielilor publice, privatizarea, modalitile de gestionare i
monitorizare a cheltuielilor publice, gestionarea datoriei publice i finanarea politicilor sociale);
-politica monetar (organizarea i funcionarea bncii centrale, funcionarea pieei valutare,
reglementrile bancare, interveniile bncii centrale pe pia, controlul pieei de capitaluri, gestiunea
rezervelor valutare i mecanismele de compensare bancar),
-statistic i analiz economic utilizate la nivelul administraiei centrale i a bncilor centrale
(metode de programare financiar, previziuni macro-economice, statisticile referitoare la balana de
pli, statisticile monetare i cele bugetare);
-alte domenii ale gestiunii financiare la nivel macro (negocierea i restructurarea datoriei externe,
asisten juridic n domeniul financiar, reglementri fiscale, .a.) (Lenain, 1993, p. 112)
Resursele FMI
FMI folosete, pentru evidena operaiunilor i resurselor sale, o unitate de cont proprie, denumit
Drept Special de Tragere (DST). Aceast moned proprie scriptic a FMI a nceput s fie emis n
1970, fiind iniial echivalentul unui dolar american. n timp, valoarea DST a ajuns s se calculeze n
funcie de un co valutar alctuit din monedele celor cinci state membre cele mai puternice. Statele
membre trebuie s i raporteze cotele lor pri la un nivel constant al DST, atribuit lor, pe baza unei
rate de schimb a monedei naionale determinat de FMI. 20

Cu alte cuvinte, statele membre contribuie cu o anumit sum n moneda lor naional la activele
Fondului, o alta n devize i n aur, dar aceast contribuie se calculeaz, n interiorul FMI, n
echilvalentul ei n DST. O schimbare n valoarea activelor Fondului n moneda unei ri genereaz o
debitare sau o creditare, n raport cu ara respectiv, pentru a menine constant valoarea n DST a
deinerilor FMI n moneda rii.
Resursele de creditare ale FMI sunt mprite, dup cum rezult i din prezentarea funciilor
organizaiei, n resurse proprii i resurse atrase din exterior. n prima categorie intr cotele-pri ale
statelor membre, rezervele FMI constituite pe baza profitului net rezultat din perceperea de
comisioane i dobnzi, precum i alte resurse proprii. n a doua categorie intr mprumuturile
contractate de FMI pentru completarea i diversificarea resurselor de creditare i alte angajamente
ale FMI fa de rile membre.
Membrii FMI cu economii puternice, alte organizaii financiare internaionale sau alte instituii
financiare private pot decide s aloce resurse ctre FMI, la cererea de mprumut venit din partea
acestuia, pentru ca la rndul su, Fondul s acorde credite n cadrul unor programe de asisten
financiar pentru statele membre aflate n dificultate. Cele mai impuntoare cazuri, din punctul de
vedere al sumelor mobilizate de FMI au fost Mexic, n februarie 1995, acordul de confirmare
prevznd un mprumut de 12,1 miliarde DST i Coreea de Sud, n decembrie 1997, cu un mprumut
de tip FRS n valoare de 15,5 miliarde DST.21
Rezervele FMI se constituie pe baza profitului net nregistrat de instituie la finele fiecrui an
financiar. Potrivit Statutului FMI, profitul instituiei poate fi canalizat ctre constituirea i sporirea
rezervei speciale, constituirea i sporirea rezervei generale i distribuirea de dividende rilor
membre, proporional cu cotele-pri. Este de remarcat c a treia variant nu a fost utilizat
niciodat de ctre FMI.
Cotele-pri subscrise de statele membre pot fi revizuite, att n sensul creterii lor, ct i n sensul
scderii. Pn la acest moment, fiecare modificare a adus o cretere a cotelor-pri, fapt ce a fost
primit n general foarte favorabil de rile care recurg la ajutorul financiar al FMI, ntruct creterea
cotelor-pri semnific i creterea cuantumului mprumuturilor pe care o ar le poate primi de la
FMI (Lenain, 1993, p. 97).
rile crora Fondul le-a acordat mprumuturi de-a lungul timpului au fost de altfel nemulumite, n
general, de cantitatea limitat de resurse pe care Fondul o poate pune la dispoziia statelor membre
(nu mai mult de 300% fa de cota-parte a unei ri, pentru fiecare caz individual, i nu mai mult de
60% din rezervele sale, ca total agregat al mprumuturilor acordare la un moment dat). Avnd n
vedere c mrimea cotei de participare a unei ri determin drepturile rii membre, nelegem de
ce, cu toat strdania Fondului de a perfeciona modul de stabilire a mrimii cotelor-pri, acesta
este frecvent, permanent am putea spune, criticat, mai ales de ctre rile n curs de dezvoltare care
apreciaz c ele au cele mai mici cote, dei au cele mai mari nevoie de credite. (Drgoescu, 2000, p.
73). De altfel, n 1987, n cadrul unei reuniuni la Washington, Comitetul dezvoltrii a propus stabilirea
unui indice al srciei, de care s se in cont n determinarea mrimii cotei-pri pentru fiecare ar.
Aceast propunere, ca de altfel alte proiecte reformatoare, au rmas fr ecou pentru moment. (vezi
Toderean, 2002a).

Revizuirea cotelor-pri se face o dat la fiecare cinci ani, Fondul dorind ca resursele sale s
reprezinte un procent aproximativ constant din valorea schimburilor comerciale globale. Creterea
substanial a schimburilor comerciale internaionale n ultimele decenii a dus la creterea cotelor-
pri ale statelor. Prin revizuirea lor, FMI dorete s oglindeasc schimbrile intervenite n economia
mondial, n poziia diferitelor ri n cadrul acesteia i, totodat, s menin un anumit echilibru
ntre grupe de ri. Semnificativ rmne faptul c revizuirile cotelor-pri au decurs de fiecare dat,
pn n prezent, de o manier care s nu aduc primele cinci economii ale lumii la o pondere total a
voturilor lor sub 40%. n mod similar, indiferent de evoluia economiei lor, Statele Unite nu au avut
niciodat un numr de voturi mai mic de 17%, ceea ce implic un drept de veto n chestiunile
fundamentale ale FMI, care trebuie adoptate cu 85% din voturi.

Participarea Romaniei la activitatea Fondului Monetar Internaional
Romania a devenit membru cu drepturi depline al Fondului Monetar International prin
varsarea cotei sale de participare, la 15 decembrie 1972, Romania devenind in acel moment
al 125-lea stat membru al FMI.
Cota-parte de participare a Romaniei la Fond a fost de 1.030,2 milioane DST, care a
reprezentat 0,48% din total. Varsarea acestei cote i-a conferit tarii noastre un numar de
10.552 voturi, reprezentand 0,49% din total. Romania dispune in prezent de disponibilitati la
FMI care pot fi trase in urma unor acorduri stand-by,tragerile fiind posibile in limitele
implementarii programelor de reforma convenite cu Fondul. Romania contribuie la luarea
deciziilor in cadrul Consiliului Guvernatorilor al FMI prin guvernatorul BNR, Mugur Isarescu si
ministrul finantelor, Varujan Vosganian, care indeplineste functia de guvernator supleant.

Dupa aderarea sa la Fond, Romania a participat activ, in perioada 1972-1974, la lucrarile
Comitetului celor 20 pentru reforma sistemului monetar, iar in perioada 1974-1976 la
lucrarile Comitetului interimar pentru modificarea statutului FMI.
n cadrul FMI, Romnia face parte din grupa de ri (constituen) care include: Armenia,
Bulgaria, Bosnia Heregovina, Cipru, Croaia, Georgia, Israel, Macedonia, Moldova,
Muntenegru, Olanda, Ucraina, iar de la 1 noiembrie 2012 i Belgia i Luxemburg.
Poziia de guvernator al Romniei la FMI este deinut de guvernatorul BNR, iar cea de
guvernator supleant de secretarul de stat din Ministerul Finanelor Publice cu
responsabiliti n domeniu.
In urma aderarii la FMI, Romania a obtinut urmatoarele drepturi:

- dreptul de a obtine credite in regim normal sau ca facilitati. Incepand cu anul 1990,
Romania a beneficiat de facilitati sub forma tragerilor curente, acordurilor stand-by,
finantarilor compensatorii si a facilitatilor de transformare sistematica;

- dreptul de a obtine credite in monedele altor tari membre sau in DST din resursele
generale ale Fondului, in schimbul unei sume in moneda nationala, in conditii mult mai
avantajoase decat cele ale pietei, fiind obligata sa respecte in schimb o serie de conditii
impuse de FMI tuturor tarilor membre aflate in postura de debitor fata de Fond;

- dreptul de alocari de DST in cazul unor noi emisiuni de DST. Datorita faptului ca FMI a
intrerupt emisiunile de DST incepand din 1972, Romania nu a putut beneficia de astfel de
alocari decat incepand cu anul 1979;

- dreptul de participare la luarea deciziilor in cadrul FMI. Romania detine un numar de voturi
corespunzator cotei sale de participare, iar acest drept de vot se exercita prin intermediul
unui grup format din 12 tari (Armenia, Bosnia si Hertegovina, Bulgaria, Croatia, Cipru,
Georgia, Israel, Macedonia, Moldova, Olanda si Ucraina), grup condus de reprezentantul
Olandei, care reprezinta si interesele tarii noastre in Consiliul Executiv al FMI;

- dreptul de aderare la BIRD si la filialele sale;
In urma aderarii la FMI, tara noastra si-a asumat si o serie de obligatii, si anume:

- subscrierea si varsarea cotei-parti de capital;

- convenirea cu FMI a unui curs reprezentativ al leului fata de dolarul american;

- sa nu aplice restrictii asupra efectuarii platilor curente in relatiile economice internationale;

- sa se consulte cu FMI si sa colaboreze cu celelalte tari membre;

- sa furnizeze informatii cu caracter economic si financiar privitoare la detinerile oficiale de
aur si de mijloace de plata internationale, evolutia importurilor si a exporturilor, balanta de
plati, investitiile straine, cursul de schimb si altele.
Incepand cu anul 1972, tara noastra a incheiat pana in prezent cu Fondul Monetar
International 10 acorduri stand-by, ca suport financiar al programelor economice.

Aranjamentele stand-by incheiate de Romania cu Fondul Monetar International pana in anul
1989

Pana in anul 1989, Romania a incheiat cu FMI trei acorduri stand-by, primul fiind semnat
dupa trei ani de la momentul aderarii Romaniei la aceasta institutie. Acordurile stand-by
sunt acorduri incheiate cu FMI prin care tarile membre au dreptul de a cumpara o suma intr-
o anumita valuta de la FMI, in cursul unei perioade date, cu conditia respectarii de catre
acestea a unor criterii si conditii stabilite prin programul elaborat si aprobat de Consiliul
Executiv al FMI.

Primul acord stand-by al Romaniei cu FMI a fost aprobat pe 3 octombrie 1975 si a fost
finalizat cu succes pe 2 octombrie 1976, desfasurandu-se pe o perioada de 12 luni, in care
Romania a primit 95 de milioane DST. Al doilea acord a fost aprobat pe 9 septembrie 1977 si
a fost incheiat pe 8 septembrie 1978,

Romania primind 64,1 milioane DST. Cel de-al treilea acord, in valoare de 1.102,5 milioane
DST a fost incheiat pe 15 iunie 1981, insa a fost reziliat dupa 30 de luni de la semnarea lui, pe
14 ianuarie 1984, dupa ce Romania a reusit sa traga de la

FMI suma de 817,5 milioane DST. De retinut ca pana la sfarsitul anilor 90, Romania nu avea
datorii externe nici fata de celelalte state si nici fata de FMI, imprumuturile primite fiind
achitate esalonat, in mai multe transe.

Dupa anul 1990, relatiile Romaniei cu Fondul Monetar International au cunoscut o
imbunatatire permanenta, ca urmare a eforturilor depuse de autoritatile romane in acest
sens. Incepand cu anul 1991 a fost deschisa o reprezentanta permanenta a FMI la Bucuresti,
care desfasoara o gama larga de activitati in scopul asigurarii

implementarii de catre autoritatile romane a recomandarilor de politica economica ale
Fondului, de a mentine legaturi stranse intre organele de conducere ale FMI si autoritatile
din Romania, precum si la asigurarea transparentei politicilor FMI in Romania. Incheierea
acordurilor cu FMI dupa anul 1990 a fost o necesitate pentru Romania, care se confrunta la
acea vreme cu un deficit extern de amploare

(circa 1,5 miliarde de dolari), aceste acorduri fiind necesare in vederea solutionarii
problemelor balantei de plati si procurarii de capitaluri de pe pietele internationale. Dupa
1990, Romania a incheiat 7 acorduri cu FMI, primind de cele mai multe ori doar prima
transa.

Diferentele semnificative dintre cuantumul creditului aprobat si suma trasa efectiv s-au
datorat atat conditiilor severe impuse de Fond la acordarea unei noi transe din acord, cat si
nerespectarii de catre Romania a programului de reforma.

Primul aranjament stand-by a fost incheiat cu Fondul pe o durata de 12 luni si a fost aprobat
la 11 aprilie 1991 pentru un volum total de 380,5 milioane DST, care a inclus si trageri in
cadrul facilitatii de finantare compensatorie (imprumuturi acordate tarilor care fac dovada
unui necesar financiar care sa compenseze o scadere temporara a incasarilor din exporturi
sau o crestere temporara a

volumului importurilor) pentru componenta import de titei. El a avut drept scop accelerarea
reformei economice, proces demarat in 1990, si a fost orientat in special pe reforma
sistemului financiar-bancar si conturarea unui cadru legislativ si institutional specific
economiei de piata. Memorandum-ul incheiat cu guvernul

roman viza o stabilizare graduala a economiei prin: liberalizarea treptata a preturilor,
eliminarea dobanzilor real-negative, stimularea procesului de economisire si a investitiilor,
reducerea inflatiei, instituirea unor impozite si taxe corelate cu veniturile incasate,
devalorizarea cursului de schimb si introducerea

unei rate de schimb flotante etc. Efectele pozitive urmarite nu au fost la nivelul asteptarilor:
consumul de materii prime si energie a fost incurajat in continuare prin mentinerea unor
preturi scazute, nerealiste, ritmul economisirii si al

investitiilor interne a scazut, volumul productiei interne si-a continuat declinul, iar rata de
schimb oficiala a leului fata de dolarul american a fost supraevaluata, o situatie mai buna
inregistrand-o doar volumul investitiilor straine directe, care a cunoscut o oarecare crestere.

Al doilea acord a fost un aranjament stand-by pe 10 luni, aprobat pe data de 29 mai 1992
pentru o suma de 314 milioane DST, care a inclus inca o facilitate de finantare
compensatorie pentru importul de titei. Al doilea aranjament a avut ca obiective
macroeconomice incheierea miscarii corective a preturilor si liberalizarea

cursului de schimb al leului, diminuarea inflatiei, mentinerea deficitului bugetar la un nivel ce
poate fi finantat fara consecinte inflationiste, stoparea declinului economic si redresarea
pozitiei externe a tarii prin ameliorarea situatiei balantei de plati externe si cresterea
rezervelor valutare. La fel ca si in cazul primului

aranjament, si in cadrul celui de-al doilea au fost respectate obiectivele cantitative doar in
primele 3 trimestre de aplicare. Neindeplinirea obiectivelor ambelor aranjamente s-a datorat
unui complex de factori nefavorabili, atat interni cat si externi, printre cei mai importanti
putand fi mentionati intarzierea procesului de

privatizare si restructurare a economiei, inexistenta unei legislatii cu privire la proprietatea
individuala, liberalizarea preturilor si a comertului fara infiintarea unor institutii care sa
reglementeze relatiile de concurenta, liberalizarea salariilor fara asigurarea corelarii lor cu
productivitatea muncii, ratele inalte ale dobanzilor, care au descurajat investitiile,
supraevaluarea cursului de schimb al monedei nationale, indisciplina financiara etc.

Al treilea aranjament stand-by cu FMI a fost semnat pe data de 11 mai 1994 pentru o suma
de 301,5 milioane DST, care a inclus si o facilitate de transformare sistematica (aceste
facilitati sunt acordate tarilor aflate in tranzitie, care se confrunta cu dificultati in echilibrarea
balantei de plati).

Masurile de reforma, partial atinse, au vizat stabilirea unei rate a dobanzii real-pozitive,
devalorizarea substantiala a cursului valutar oficial, controlul si reducerea inflatiei, stabilirea
unor obiective cantitative clare in domeniul privatizarii si de restructurare a sistemului
financiar-bancar (inclusiv de infiintare a bursei de valori), eliminarea subventiilor acordate de
stat producatorilor ineficienti s.a.

Al patrulea acord stand-by cu FMI a fost aprobat pe data de 22 aprilie 1997 pe o perioada de
13 luni si pentru o suma de 301,5 milioane DST, care urma sa fie trasa in 5 transe
trimestriale. Programul economic aprobat viza atingerea unor obiective importante:
liberalizarea pietei valutare si a preturilor utilitatilor,

mentinerea deficitului bugetar la un nivel rezonabil (4,5%), cresterea rezervelor BNR,
sistarea creditelor discretionare, reducerea ratei inflatiei etc. Neindeplinirea obiectivelor
asumate de guvernul roman a condus la atingerea unor performante slabe atat la nivel micro
cat si macroeconomic.

Al cincilea acord stand-by cu FMI a fost aprobat pe data de 5 august 1999 pentru o suma de
400 milioane DST, pentru a sprijini programul de reforma si stabilizare economica al
guvernului Romaniei (care a vizat diminuarea deficitului de cont curent, scaderea in
continuare a inflatiei, cresterea rezervelor valutare ale BNR,

consolidarea fiscala si restrictionarea cresterii salariilor, reducerea puternica a pierderilor
intreprinderilor publice si implicarea mai puternica a pietei de capital in procesul de atragere
a capitalurilor straine).

Al saselea acord stand-by cu FMI a fost aprobat pe data de 31 octombrie 2001 pentru o
suma de 300 milioane DST. Programul a vizat sustinerea procesului de dezinflatie si
mentinerea deficitului de cont curent, concomitent cu accelerarea reformelor structurale si
intarirea perspectivelor de crestere economica.

Al saptelea acord stand-by (si ultimul) incheiat cu FMI a fost aprobat pe data de 7 iulie 2004
pentru o suma de 250 milioane DST. Acesta a fost un acord stand-by de supraveghere
preventiva, care a cuprins angajamentele luate de Romania in

privinta politicilor macroeconomice pentru perioada 2004-2006 si a prevazut accesul la
fondurile FMI numai in cazul aparitiei unor crize economice neprevazute. In anul 2005, ca
urmare a divergentelor dintre FMI si partea romana cu privire la evaluarea performantelor si
a cailor de actiune macroeconomica, acordul a fost suspendat.

n edina din 25 martie 2011, Consiliul Directorilor Executivi al FMI a aprobat ncetarea mai
devreme a acordului precedent i ncheierea unui nou aranjament stand-by cu Romnia, de
tip preventiv, pentru o perioad de 24 luni, n sum de 3.090,6 milioane DST (aproximativ 3,5
miliarde euro), reprezentnd 300% din cota Romniei la FMI. Data intrrii n vigoare a
acestui aranjament a fost 31 martie 2011,. n edina din 15 martie 2013, Consiliul
Directorilor Executivi al FMI a aprobat solicitarea Romniei de a prelungi valabilitatea
acordului cu nc trei luni, pna la 30 iunie 2013, pentru implementarea msurilor necesare
finalizrii evalurilor a aptea i a opta. La 26 iunie 2013, Consiliul Directorilor Executivi al
FMI a analizat rezultatele celei de-a aptea respectiv a opta evaluri privind ndeplinirea
criteriilor de performan asumate de Romnia n cadrul ultimului aranjament, punnd la
dispoziia rii noastre a opta tran, n valoare de 450,6 milioane DST (echivalentul a 520,74
milioane Euro). Autoritile romne au informat FMI c nu intenioneaz s efectueze nici
aceast tragere. (Comunicat FMI: IMF Completes Seventh and Eighth Reviews Under the SBA
for Romania)
n sedina din 27 septembrie 2013, Consiliul Directorilor Executivi al FMI a aprobat solicitarea
Romniei de a ncheia un nou aranjament stand-by, pentru o perioad de 24 luni, n sum de
1,75 miliarde DST (aproximativ 1,98 miliarde euro), reprezentnd 170% din cota Romniei la
FMI. Autoritile romne au informat Fondul c doresc s trateze noul aranjament ca unul de
tip preventiv, respectiv c nu intenioneaz s efectueze trageri n cadrul acestuia.
Concomitent, a fost solicitat i Uniunii Europene un sprijin financiar n valoare de 2 miliarde
euro. (Comunicat FMI: IMF Executive Board Approves New 1.98 Billion Precautionary
Stand-By Arrangement for Romania )
La 7 august 2009, Consiliul Guvernatorilor FMI a aprobat rezoluia privind o nou alocare
general de DST, n valoare total de 250 miliarde DST. Aceast alocare general a fost
nsoit de o alocare special, care a fost propus nc din anul 1997, dar care la acea vreme
nu a ntrunit cvorumul necesar aprobrii.
n prezent, suma alocrilor cumulative de DST-uri aferent Romniei este de 984,8 milioane
DST. Conform Statutului Fondului, alocrile de DST nu sunt purttoare de dobnd, rile
membre primind dobnd doar atunci cnd deinerile de DST cresc peste nivelul alocrilor i
pltind dobnd atunci cnd deinerile scad sub nivelul alocrilor.

n calitate de stat membru, Romnia furnizeaz FMI informaii i realizeaz consultri anuale
cu aceast instituie, n conformitate cu prevederile Articolului IV al Statutului FMI. n cadrul
politicilor de evaluare a gradului de adoptare a standardelor internaionale n domeniile
relevante pentru activitatea FMI, Romnia a participat la:

Programul Bncii Mondiale i FMI de evaluare a sectorului financiar (Financial Sector
Assessment Program - FSAP). n acest context, experii BM i FMI au realizat raportul
Financial Sector Stability Assessment - FSSA, raport ce identific principalele vulnerabiliti
ale sectorului financiar romnesc i ofer un set de recomandri pentru corectarea acestora.
ROSC - Data Module (raportul privind respectarea standardelor i codurilor), prin care
experii FMI realizeaz o evaluare a practicilor romneti privind diseminarea datelor vizavi
de Standardul Special de Diseminare a Datelor - SDDS (Romnia a aderat la acest sistem n
mai 2005).
n calitate de ar membr, Romnia a beneficiat de-a lungul timpului de asisten tehnic n
cteva domenii, incluznd politica monetar i organizarea bncii centrale, supravegherea i
reglementarea bancar i statistica.
Concluzii

Colaborarea Romaniei cu FMI a avut un rol important in implementarea unor programe de
reforma economica menite sa asigure liberalizarea economiei, reducerea inflatiei, scaderea
somajului prin cresterea investitiilor, cresterea productiei, atragerea investitiilor straine prin
liberalizarea pietei de capital si a fluxurilor monetare, restructurarea intreprinderilor
nerentabile etc.
FMI a jucat un rol activ in procesul de tranzitie din Romania, conditionand acordarea de
imprumuturi financiare de efectuarea unor reforme radicale in economia romaneasca. FMI
poate fi considerat responsabil de realizarea tranzitiei in Romania si in celelalte tari foste
comuniste in masura in care acestea au implementat programele de reforma in legatura
directa cu respectarea conditionarilor impuse de aceasta institutie si cu dezideratele proprii
fiecarei tari privind reforma economica. Pentru Romania, relatia cu FMI a fost uneori
controversata, atat ca urmare a lipsei de profunzime a reformelor promovate in tara noastra
in diversele perioade ale tranzitiei, cat si a rigiditatii FMI in ceea ce priveste unele pachete de
programe propuse, inadecvate structurii economiei romanesti.

de evaluare a gradului de adoptare a standardelor internaionale n domeniile relevante pentru
activitatea FMI, Romnia a participat la:
Programul Bncii Mondiale i FMI de evaluare a sectorului financiar (Financial Sector Assessment
Program - FSAP). n acest context, experii BM i FMI au realizat raportul Financial Sector Stability
Assessment - FSSA, raport ce identific principalele vulnerabiliti ale sectorului financiar romnesc i
ofer un set de recomandri pentru corectarea acestora.
ROSC - Data Module (raportul privind respectarea standardelor i codurilor), prin care experii FMI
realizeaz o evaluare a practicilor romneti privind diseminarea datelor vizavi de Standardul Special
de Diseminare a Datelor - SDDS (Romnia a aderat la acest sistem n mai 2005).
n calitate de ar membr, Romnia a beneficiat de-a lungul timpului de asisten tehnic n cteva
domenii, incluznd politica monetar i organizarea bncii centrale, supravegherea i reglementarea
bancar i statistica.
Comunicatele reprezentanei FMI n Romnia, acordurile Stand-by, rapoartele, precum i alte
informaii sunt disponibile pe website-ul FMI .


BIBLIOGRAFIE
1. http://www.bnro.ro/
2. http://www.ziare.com/
3. http://economie.hotnews.ro/
4. http://www.rasfoiesc.com/
5. http://www.realitatea.net/