Qu es el spread?

Bid, ask, liquidez y otras perreras de los brkers

Uxo Fraga
Imagnate esta situacin:
Vas con tu Rolex a la casa de empeos y le dices al tipo sudoroso y
malencarado de la ventanilla
- Te vendo mi Rolex.
- Te doy 450.
- (Mecagen!) Venga, vale
Esa misma tarde, solucionas tus problemas de dinero y vuelves a la casa de
empeos
- Te vuelvo a comprar el Rolex.
- Son 800.
- (Hijode!) Venga, vale
Mismo reloj, dos precios.

El spread
El spread (del ingls separacin) y tambin conocido en espaol
como horquilla, es la diferencia en un momento dado entre los
precios bid y ask.
Bid? Ask? Vamos de mal en peor
No te preocupes. Vete leyendo, frase a frase, entendiendo cada una.
Despacio:
En todo momento un activo, por ejemplo, las acciones de Inditex, tiene dos
precios: el de compra y el de venta. Estos dos precios son el bid y el ask.
El bid es el precio que se ofrece (el precio de compra).
El ask es el precio que te piden (el precio de venta).
El precio de compra siempre es ms bajo que el precio de venta.
Esto es lgico: Los compradores quieren comprar barato y los vendedores
quieren vender caro.
Mientras no haya acuerdo, no hay transaccin.
Si el bid y el ask se igualan (alguien paga el ask, o entrega el activo por el
bid) se cierra el trato y se deja el hueco para el resto de negociadores.
Cuando ya no quedan vendedores a un determinado ask (porque los
compradores han neutralizado toda su oferta), el precio sube hasta
encontrarse con los nuevos vendedores con su ask ms alto.
Igualmente, cuando los vendedores colocan sus valores hasta sacar del
medio a todos los compradores de cierto nivel de bid, se tienen que ir ms a
abajo en el precio para encontrar nuevos compradores. El precio baja,
cuando la oferta supera a la demanda.
Cada vez que se cierra una transaccin, el enfrentamiento entre
compradores y vendedores empieza de nuevo.
No importa cuntos vendedores haya, el autntico precio de venta es el ms
bajo de todos los ofertantes. Esto tiene sentido verdad? Al final, el
comprador slo atiende al vendedor ms barato.
No importa cuntos compradores haya, el nico precio de compra a
considerar es el ms alto.
Slo los negociadores ms prximos son los tenidos en cuenta a la hora de
calcular el spread, puesto que sern los primeros en cerrar un trato en
cuanto aparezca alguien que est dispuesto a pagar un poquito ms o
vender un poquito ms barato.

La liquidez
El spread debe ser pequeo, cuanto ms pequeo mejor. Si es grande, te
pasa como en la casa de empeos. Ten en cuenta, que slo por entrar en el
mercado, ya ests perdiendo dinero, porque tendrs que salir a un precio
peor, y la diferencia de precios es el spread.
En realidad, que el spread sea muy grande es algo que slo ocurre cuando
participa muy poca gente. Por ejemplo, si slo estamos t y yo, y t no
vendes tus Inditex por menos de 100 y yo no las compro por ms de 70
(el spread es 30), entonces no hay trato y va a ser difcil que lleguemos a
un acuerdo.
En cambio, si hay 10.000 personas en el mercado negociando Inditex,
nuestras posturas de 70 y 100 son ridculas, puesto que los vendedores se
estarn moviendo (por ejemplo) en 81.17 y los compradores en 81.14
(spread de 0.03) y nosotros jams negociaremos nada si nos empeamos
en mantener nuestras posturas.
El spread es una medida de la liquidez (a menor spread, mayor liquidez) y
la liquidez es en la prctica, la facilidad que tienes para comprar o vender al
precio que quieras.
Cuantos ms participantes y ms activos sean, ms liquidez habr, el spread
ser menor, y los precios de compra sern tan parecidos que el spread
apenas tendr impacto en tu operativa.
Por poner un ejemplo, Telefnica es el valor ms lquido (ms negociado)
del mercado espaol. An as, su liquidez es irrisoria frente a la de la
mayora de valores de USA, como Google o IBM, por ejemplo. Y, a su vez,
la liquidez de las acciones americanas es de risa comparada con la liquidez
del mercado de divisas (Forex).
Para que te hagas una idea, un spread tpico en el EUR/USD es de medio
pip. Esto es, que se aprecia a partir de la quinta cifra decimal en el cambio
de divisa.
Por ejemplo: El precio de compra de EUR/USD puede ser 1,23511 y el de
venta 1,23516
El mercado de divisas (Forex, de Foreign Exchange) es, con mucha
diferencia, el mercado ms lquido del mundo y donde ms dinero cambia
de manos cada da.



El truco de los brokers
Sabes esos brokers que no cobran comisin?
Pues es mentira, s que la cobran, pero de forma encubierta: Lo que hacen
es inflar el spread y te obligan a comprar un poco ms caro del precio (ask)
que hay realmente en el mercado y a vender un poco ms barato del precio
(bid) real.
La diferencia entre el spread que ellos te dan y el del spread real del
mercado es el dinero que se embolsan a modo de comisin encubierta.
En realidad, esto tiene toda la lgica del mundo: Los brokers son empresas,
no oenegs.
Esto quiere decir que, cuando vayas a realizar una operacin en los
mercados financieros, debes fijarte muy bien en el spread que hay en ese
momento y cunto dinero te supone pagarlo:
Coste por spread = (ask bid) n de acciones o contratos
As sabrs el coste real de tu operacin:
Coste real = Coste por spread + Otras comisiones
Que los brokers no son hermanitas de la caridad ya lo sabamos todos. Pero
seguramente ahora puedas calibrar mejor tus gastos por operacin.
No obstante, que el broker saque su beneficio del spread conlleva
una enorme ventaja para ti: Que no hay comisin mnima. Recuerda que t
pagas el spread multiplicado por el nmero de acciones o contratos
negociados.
Cunto mayor sea tu tamao de posicin, ms comisin en forma de spread
pagas, pero al menos no tienes que estar midiendo si necesitas rebasar un
umbral de capital invertido para que te merezca la pena. Eso te permite
operar con muy poco dinero, puesto que las comisiones se adaptan a tu
capital.
Lo malo es que tienes que vigilar el spread, y ste cambia constantemente,
aunque no de manera salvaje.
El spread es algo a considerar antes de hacer cualquier operacin,
especialmente en mercados estrechos. Un mercado estrecho es aquel que
tiene poca liquidez (poco movimiento por falta de participantes), por lo que
te puedes encontrar con grandes spreads o enormes
deslizamientos (deslizamiento es el salto de precios entre el que hay entre
que lanzas la orden y el que finalmente consigues).
Este es otro de los motivos por los que conviene no operar con chicharros.
Su mercado es estrecho y los costes ocultos por operar aumentan mucho.

El spread y la volatilidad
Cuando hay volatilidad el precio se acelera y las velas se hacen ms
grandes y bruscas. Esto provoca negociaciones ms impulsivas e
intempestivas, lo que agranda el spread.
Este fenmeno, es especialmente crtico en la operativa intradiaria, donde
el spread puede llegar a anular por completo tu ventaja competitiva en el
mercado.
En Forex, que es un mercado extremadamente complejo, el spread marca la
diferencia. Muchas veces (aunque no siempre) conviene dejar escapar las
velas ms jugosas, porque llevan asociado un spread inasumible.

En resumen
El spread es algo a tener muy en cuenta, especialmente en mercados
estrechos o cuando la volatilidad se dispara. Y ya sabes: lo que el broker no
te cobra en comisiones, te lo mete en el spread Estate atento!