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> seccin patrimonial y empresa familiar

CUL HA SIDO LA TRADICIN PARA
FORMAR EMPRESAS
Tradicionalmente la Sociedad Annima, ha sido la sociedad
que se utiliza ms en el mundo de los negocios en Mxico,
esta se encuentra regulada en la Ley General de Sociedades
Mercantiles. Las pequeas y medianas empresas familiares,
que son la mayora en este pas, acostumbradas a vivir con
dicultades para crecer y conseguir crditos.
Existe un amplio universo de empresas en Mxico, y este
potencial no se ha aprovechado; como dice el Lic. Julio Se-
rrano Castro Director de Banca de Inversin de ACTINVER
en una mesa redonda en el mes de octubre del 2006 en la
Asociacin Mexicana de Capital Privado A.C. con el tema
Una Nueva Alternativa para Capitalizar su Empresa.
Coment en esa ocasin que las empresas registradas en
nuestro pas son 608 mil, que se componen de la siguiente
manera:
Micro 92 %
Pequea 5.5 %
Mediana 1.6 %
Grande 0.8 %
Total 100 %
Que se debe contar con un universo de empresas ms desa-
rrolladas y que una estrategia fundamental en la poltica de
apoyar el crecimiento y desarrollo de este tipo de empresas
es el fomento al capital de riesgo y privado en Mxico.
LA NUEVA LEY DEL MERCADO DE VALORES
El 30 de diciembre de 2005 fue publicada en el Diario Ocial
de la Federacin esta nueva Ley, la cual entr en vigor hasta
el 28 de junio del 2006; esta Ley regula el surgimiento de
tres nuevos tipos de sociedades con caractersticas distintas
a las contenidas en la Ley General de Sociedades Mercanti-
les, sin contradecir el rgimen de esta Ley, buscando que las
medianas empresas participen en el sector burstil.
LA SOCIEDAD
ANNIMA PROMOTORA
DE INVERSIN SAPI
Una Nueva Alternativa para las Empresas Familiares
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> seccin patrimonial y empresa familiar
LOS NUEVOS MODELOS SOCIETARIOS

Sociedad Annima Promotora de Inversin (SAPI)
Sociedad Annima Promotora de Inversin Burs-
til (SAPIB)
Sociedad Annima Burstil (SAB)
Los tres modelos son Sociedades Annimas.
QU SE PERSIGUE CON ESTA LEY
Reforzar de mejores prcticas legales y corporati-
vas.
Generar un entorno diferente que eleve la compe-
titividad del sector empresarial.
Otorgar una mayor seguridad jurdica a los inver-
sionistas.
Fomentar el destino de recursos de capital priva-
do y de riesgo.
Aumentar el nmero de empresas colocadas en
bolsa.
QU SON LAS SAPIS
Las SAPIS son sociedades constituidas como Sociedades
Annimas de acuerdo con la Ley General de Sociedades
Mercantiles, que voluntariamente se someten al rgimen
legal de las SAPIS establecido en la Ley del Mercado de Va-
lores.
La Sociedad Annima Promotora de Inversin (SAPI) re-
presenta un paso intermedio entre una Sociedad Annima
como la conocemos normalmente, y una Sociedad Anni-
ma Burstil.
De esta manera diversas empresas medianas se pueden
constituir o transformarse ahora con un enfoque moderno,
exible y ms competitivo.
BENEFICIOS QUE OTORGA LA NUEVA LEY DEL
MERCADO DE VALORES PARA LAS SAPIS
Algunos conceptos que trata la NLMV para este tipo de so-
ciedad (SAPI) son:
Se les exenta de ciertas obligaciones contenidas
en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Les otorga mayores derechos a los accionistas mi-
noritarios.
Buenas prcticas de Gobierno Corporativo.
Fomenta el capital privado y de riesgo.
Mayor certidumbre jurdica.
Transparencia scal.
Mayor exibilidad para el convenio entre socios.

Las Sociedades Annimas podrn constituirse como SAPIS,
o adoptar dicha modalidad, para lo cual debern previa-
mente contar con el acuerdo de su Asamblea General Ex-
traordinaria de Accionistas.
Una vez que surta efectos el acuerdo correspondiente a
la denominacin social se le deber agregar la expresin
Promotora de Inversin o su abreviatura PI.
QU PUEDEN HACER LAS SAPIS
En sus estatutos sociales se podr prever estipulaciones
para:
I. Imponer restricciones a la transmisin de propie-
dad o derechos, de acciones de una misma serie o
clase, distintas a las contenidas en la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
II. Establecer causales de exclusin de socios o para
ejercer derechos de separacin, de retiro; o bien,
para amortizar acciones, as como para determinar
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SAPI
DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
MINORITARIOS
Los accionistas minoritarios de las Sociedades Annimas
Promotoras de Inversin tienen ahora un mnimo de dere-
chos corporativos que son superiores a los de las Socieda-
des Annimas normales o tradicionales.
Los derechos son:
Los accionistas que representen el 10% de las ac-
ciones con derecho a voto (incluyendo las limitadas
y restringidas) podrn designar a:
a. Un miembro del consejo de administracin
b. En caso de ser aplicable un comisario
Los accionistas que representen el 10% del capital
social pagado podrn convocar a una asamblea ge-
neral de accionistas y aplazar la votacin hasta tres
das, respecto a cualquier asunto que no se sientan
sucientemente informados.
Los accionistas que representen el 15% de las ac-
ciones con derecho a voto (incluyendo las limitadas
y restringidas) podrn ejercer accin de responsabi-
lidad civil en contra de los miembros del consejo de
administracin y en su caso del comisario, sin tener
que celebrar una asamblea general de accionistas.
Los accionistas que representen por lo menos
el 20% de las acciones con derecho a voto podrn
oponerse judicialmente a las resoluciones adop-
tadas en una asamblea general de accionistas en
contravencin a lo dispuesto por los estatutos de la
sociedad o cualquier otra disposicin legal.
MAYOR FLEXIBILIDAD EN LOS
ACUERDOS ENTRE SOCIOS
La nueva Ley permitir a los accionistas de las SAPIS cele-
brar acuerdos entre accionistas respecto de los siguientes
el precio o las bases para su determinacin.
III.Permitir emitir acciones distintas de las sealadas
en los artculos 112 y 113 de la Ley General de Socie-
dades Mercantiles que:
a) No coneran derecho de voto o que el voto se
restrinja a algunos asuntos.
b) Otorguen derechos sociales no econmicos.
c) Limiten o amplen el reparto de utilidades u
otros derechos econmicos especiales.
d) Coneran el derecho de veto o requieran del
voto favorable de uno o ms accionistas, respec-
to de las resoluciones de la asamblea general de
accionistas.
IV. Implementar mecanismos a seguir en caso de
que los accionistas no lleguen a acuerdos respecto
de asuntos especcos.
V. Ampliar, limitar o negar el derecho de suscripcin
preferente en caso de un aumento de capital.
VI. Podrn adquirir sus propias acciones.
VII. No publicar sus estados nancieros en el peri-
dico ocial del estado.
VIII. Podrn adoptar para su administracin y vigi-
lancia el rgimen relativo a la integracin, organi-
zacin y funcionamiento de las Sociedades Anni-
mas Burstiles.
A CARGO DE QUIN ESTAR LA
ADMINISTRACIN Y VIGILANCIA
La administracin de las Sociedades Annimas Promotoras
de Inversin estar a cargo de un consejo de administra-
cin.
Se podr establecer un comit de auditora y designar a un
auditor externo independiente que asuma las facultades y
obligaciones del comisario.
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dad, por lo que le queda como anillo al dedo este nuevo
tipo de sociedad, la Sociedad Annima Promotora de Inver-
sin (SAPI) como un instrumento jurdico para implementar
los acuerdos del Protocolo Familiar.
RECORDEMOS ALGUNAS VENTAJAS QUE TIENEN
Si puede comprar sus propias acciones, esto puede ser til
cuando uno de los accionistas se quiere retirar y en ese mo-
mento ninguna persona desea adquirir dichas acciones; la
empresa puede crear un fondo para este tipo de operacio-
nes.
Reconoce los convenios entre accionistas y no sern oponi-
bles a la sociedad, excepto tratndose de resolucin judicial.
(Ver art. 16 LMV)
Algunos acuerdos que podran hacerse:
Quin o quines podrn acrecentar su participa-
cin accionaria y quienes no.
El procedimiento para determinar el precio de una
accin, quin lo podr hacer y cul ser el mtodo.
Prohibicin a vender acciones a determinadas
personas.
Las condiciones en que se podr hacer uso de los
bienes de la empresa, como pueden ser automvi-
les, aviones, maquinaria, choferes, etc.
Polticas de participacin en la empresa (roles de
trabajo) de los accionistas familiares.
El apoyo que se le dar a las metas personales, pro-
fesionales y a las necesidades de cada miembro de
la familia.
Acordar los mecanismos de proteccin patrimo-
nial para prevenir crisis personales como por ejem-
plo, ante el rgimen matrimonial, un divorcio, o un
riesgo nanciero, embargos, fallecimiento, adiccio-
nes, interdiccin, delitos, etc. (Que sobre esto bien
podremos escribir otro artculo, pues resulta muy
interesante).
En el caso de alguna controversia, los mecanismos
que se utilizarn, como por ejemplo la mediacin
(va amigable) que ahora est tan de moda o al ar-
bitraje.
Transferencia y valoracin de las acciones o del
porcentaje de propiedad entre los miembros de la
familia.
Reglas y normas para la reinversin de utilidades
asuntos:
Obligar a los accionistas de no desarrollar giros
comerciales que compitan con la sociedad.
Derechos y obligaciones que establezcan opcio-
nes de compra o venta de acciones, tales como:
Que los accionistas solamente puedan vender
la totalidad o parte de sus acciones cuando el
adquirente se obligue tambin a adquirir una
proporcin o la totalidad de las acciones de otro
u otros accionistas, en iguales condiciones.
Que uno o varios accionistas puedan exigir a
otro socio la venta de la totalidad o parte de su
tenencia accionaria, cuando aqullos acepten
una oferta de adquisicin, en iguales condicio-
nes.
Que uno o varios accionistas tengan derecho a
vender o a comprar de otro accionista, quien
deber estar obligado a enajenar o adquirir,
segn corresponda, la totalidad o parte de las
acciones objeto de la operacin, a un precio de-
terminado o determinable.
Que uno o varios accionistas queden obligados
a suscribir y pagar cierto nmero de acciones, a
un precio determinado o determinable.
Enajenaciones y dems actos jurdicos relativos
al dominio, disposicin o ejercicio del derecho de
preferencia.
POR QU SE DICE QUE LAS SAPIS SON UNA
NUEVA ALTERNATIVA PARA LAS
EMPRESAS FAMILIARES?
Comentaba en el artculo anterior (revista marzo-abril 2008)
el cual se llam Los rganos de Gobierno en las Empre-
sas Familiares que el Protocolo Familiar tiene una gran
dosis de carcter moral, no legal, reeja el compromiso que
asumen los familiares en pos de la armona y buen gobier-
no de la empresa familiar en un momento dado, pero las
circunstancias personales, familiares o de empresa cambian
y quin puede asegurar que todo lo estipulado y rmado
se cumplir?
La raticacin de las rmas de un Protocolo Familiar ante
notario pblico no garantiza legalmente que su contenido
se cumplir, es por ello que se debe buscar el medio idneo
para darle fuerza legal a la serie de derechos y obligaciones
de los accionistas de una empresa familiar.
Este Protocolo no va a sustituir los estatutos de una socie-
> seccin patrimonial y empresa familiar
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y pago de dividendos.
El tipo de relacin comercial que est permitido entre los miembros de la familia y la(s)
empresa(s).
Polticas de remuneracin a los miembros de la familia.
Cundo se tendr derecho a acciones de la empresa?
Despus de esta breve descripcin de lo que son las SAPIS, y de sus ventajas en su operacin, nos
daremos cuenta de que existe un potencial importante para que empresarios del pas puedan con-
vertir a sus empresas en SAPIS y posteriormente si as lo desean, buscar colocarse en bolsa a travs
de la gura SAPIBS y/o SABS en su caso.
Este marco regulatorio sienta las bases para el desarrollo del capital privado en nuestro pas, pero se
necesita el compromiso del empresario que profesionalice su empresa para que pueda trascender.
JUSTIFICACIN
La nalidad de la Sociedad Promotora de Inversin es, permitir el acceso de la mediana empresa
al Mercado de Valores. Para ello se establece la regulacin necesaria para que se instrumenten los
mecanismos necesarios que brinden a los inversionistas la seguridad de que va a recuperar su in-
versin. Los incentivos de este rgimen son enormes, en la medida que las empresas instrumenten
estos mecanismos podrn atraer capital.
DERECHOS DE MINORA
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S.A. S.A.P.I.
1). Consejeros
25% del capital social nombrar cuando menos un Consejero.
(LGSM Art. 144)
1). Consejeros
10% de las acciones con derecho a voto, incluso limitando o restringien-
do para designar y revocar en Asamblea General de Accionistas a un
miembro del Consejo de Administracin. (LMV Art. 16, fraccin I)
2). Comisionarios
25% del capital social nombrar cuando menos un Comisario.
(LGSM Art. 171)
2). Comisionarios
10% de las acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido
o sin derecho a voto para nombrar a un Comisario, en caso de ser apli-
cable. (LMV Art. 16, fraccin II)
3). Convocar Asambleas
33% del capital social podr pedir por escrito, en cualquier tiempo,
al Administrador o Consejo de Administracin o a los Comisarios, la
convocatoria de una Asamblea General de Accionistas, para tratar
los asuntos que indiquen en su peticin. Podr pedir se aplace, para
dentro de tres das y sin necesidad de nueva convocatoria, la vo-
tacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren su-
cientemente informados. Este derecho no podr ejercitarse sino
una sola vez para el mismo asunto. (LGSM Art. 184 y 199)
3). Convocar Asambleas
10% del capital social para solicitar al Presidente del Consejo de Ad-
ministracin o, en su caso, a cualquiera de los Comisarios, respecto de
los asuntos sobre los cuales tengan derecho de voto, se convoque en
cualquier momento a una Asamblea General de Accionistas, o bien, se
aplace por una sola vez la votacin de cualquier asunto respecto del
cual no se consideren sucientemente informados, para dentro de tres
das naturales y sin necesidad de nueva convocatoria. (LMV Art. 16, frac-
cin III)
4). Accin de Responsabilidad Civil
33% del capital social podr ejercitar directamente la accin de res-
ponsabilidad civil contra los Administradores y Comisarios. (LGSM
Art. 163 y 171)
4). Accin de Responsabilidad Civil
15% de las acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido o
sin derecho a voto para ejercer la accin de responsabilidad civil contra
los Administradores y Comisarios, en su caso, en benecio de la socie-
dad, sin necesidad de resolucin de Asamblea General de Accionistas.
(LMV Art. 16, fraccin IV)
5). Oposicin Judicial a Resoluciones
33% del capital social podr oponerse judicialmente a las resolu-
ciones de las Asambleas Generales de Accionistas. (LGSM Art. 201)
5). Oposicin Judicial a Resoluciones
20% del capital social para oponerse judicialmente a las resoluciones
de las Asambleas Generales de Accionistas en las que se tenga derecho
a voto. (LMV Art. 16, fraccin V)
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RGIMEN ESPECIAL
En los estatutos sociales de las SAPIS los accionistas podrm convenir lo siguiente,
sin estar sujetos a la LGSM:
RGIMEN ESPECIAL (CONT )
POR C.P. Y M.I. BENJAMN ROMERO VILLALOBOS
Y BENJAMN ROMERO CARREO
Benes San Lus Potos
benjamin.romero@benes.com.mx
S.A S.A.P.I.
Causales de exclusin y derechos de separacin, retiro y
amortizacin de acciones, limitadas a lo establecido en la
LGSM. (LGSM Art. 118 a 120, 136, 206 y 220)
Sin restriccin al establecimiento de causales de exclu-
sin de accionistas o al establecimiento de derechos de
separacin, retiro o amortizacin de acciones. (LMV Art. 13,
fraccin II)
Voto limitado a asuntos a ser tratados en Asambleas Ex-
traordinarias de Accionistas con preferencia en el reparto
de dividendos acumulables. Acciones sin derecho de voto.
(LGSM Art. 113)
Sin restriccin para emitir acciones de voto limitado, sin
derecho de voto y emitir acciones con derechos sociales
no econmicos distintos al derecho de voto. (LMV Art. 13
fraccin III incisos a y b)
DERECHOS DE SEPARACIN, RETIRO O AMORTIZACIN DE ACCIONES
ACCIONES CON VOTO LIMITADO O SIN VOTO
No se puede prohibir a los accionistas la participacin en
las ganancias. (LGSM Art. 17)
Sin restricciones para limitar o ampliar el reparto de utili-
dades u otros derechos econmicos especiales. (LMV Art.
13, fraccin III inciso c))
Todas las acciones coneren iguales derechos. Clases de
acciones con derechos especiales. (LGSM Art. 112)
Se pueden emitir acciones que coneran derecho de veto
o requieran del voto favorable de uno o ms accionistas.
(LMV Art. 13, fraccin III inciso d))
DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS
DERECHOS DE VETO O ESPECIALES PARA VOTAR
Debe publicar sus estados nancieros. (LGMS Art. 177) No tiene obligacin de publicar sus estados nancieros.
(LMV Art. 18)
Mecanismos para dirimir controversias entre accionistas
sujetos a la LGSM.
Libertad de implementar mecanismos para dirimir contro-
versias entre accionistas. (LMV Art. 13, fraccin IV)
PUBLICACIN ESTADOS FINANCIEROS
MECANISMOS PARA RESOLVER DESACUERDOS ENTRE ACCIONISTAS
SAPI
S.A. S.A.P.I.
Requiere de la autorizacin del Consejo de Adminis-
tracin. El Consejo podr negar la autorizacin de-
signando un comprador de las acciones al precio co-
rriente en el mercado. (LGSM Art. 130)
Restricciones de cualquier naturaleza a la transmisin
de propiedad o derechos, respecto de las acciones de
una misma serie o clase representativas del capital so-
cial. (LMV Art. 13, fraccin I)
RESTRICCIN EN LA TRANSMISIN DE ACCIONES