UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN

MARCOS
(Universidad del Per, DECANA DE AMRICA)
FACULAD DE ECONOMIA
UNIDAD DE PRE !RADO


PROYECO DE ESIS
PROBLEMTICA DE LA MOROSIDAD EN LAS MICROFINANZAS PARA LAS
CONSTRUCCIN DE VIVIENDAS EN LA CIUDAD DE LIMA PARA LOS AOS 2010-
2012.
PRESENADO POR" Ol#a L$% Pere% !ara& COD' ()*+*,

Ciudad Ui!"#$i%a#ia&
N'!i"()#" d"* 201+.
1
,NDICE
INTRODUCCIN
1 PROBLEMTICA DE LA
INVESTI-ACIN......................................................................................
1&1 Id"%i/i0a0i1
1&2 D"*i(i%a0i1
1&+ P*a%"a(i"%' d"* 2#')*"(a
2 FORMULACIN DEL
PROBLEMA...............................................................................................3
2&1 P#')*"(a -""#a*
2&2 P#')*"(a$ E$2"04/i0'$
+ OB5ETIVOS DE LA
INVESTI-ACION............................................................................................6
2&1 P#')*"(a -""#a*
2&2 P#')*"(a$ E$2"04/i0'$
. 5USTIFICACION DE LA
INVESTI-ACION......................................................................................6
.&1 5u$%i/i0a0i1 T"1#i0a
.&2 5u$%i/i0a0i1 M"%'d'*17i0a
.&+ 5u$%i/i0a0i1 P#80%i0a
9 MARCO
TEORICO......................................................................................................................:
9.1 A%"0"d"%"$
9.2 Ba$"$ T"1#i0a$
9&+ Ma#0' C'0"2%ua*
3
;IPTESIS............................................................................................................................
..1+
3.1 ;i21%"$i$ -""#a*
3.2 ;i21%"$i$ E$2"04/i0a$
6 ASPECTOS METODOLO-ICOS DE LA
INVESTI-ACIN...............................................................1+
2
6&1Ti2' d" E$%udi'<
6&2 M=%'d' d" "$%udi'
6&+ T#a%a(i"%'
: MATRIZ DE
CONSISTENCIA......................................................................................................13
> TABLA DE CONTENIDO DE LA INVESTI-ACION ?@O ESAUEMA TENTATIVO DEL
ESTUDIO..........16
10
BIBLIO-RAFIA.....................................................................................................................
.1:
11 CRONO-RAMA DEL
TRATAMIENTO.......................................................................................20
12 PRESUPUESTO PARA LA REALIZACION DE LA
INVESTI-ACION................................................21
+
INTRODUCCIN<
En las ins-i-$.i/nes 0i.r/1inan.ieras l/s 2r3s-a0/s es-4n &a siend/ a1e.-ad/s 2/r la 0/ra
(.lien-es 5$e 2a#an ./n a-ras/ s$s .$/-as, in.$02liend/ el .r/n/#ra0a 2a.-ad/), es-/s
.r3di-/s n/ .$en-an ./n $na #aran-6a reali%a7le, de 0/d/ 5$e la .alidad de .ar-era es el
indi.ad/r 04s i02/r-an-e, 2ara la s/s-eni7ilidad a lar#/ 2la%/, 2/r5$e la 0a&/r 1$en-e de
ries#/ es-4 en s$s .ar-eras de .r3di-/s' La .ar-era de .r3di-/s es el 0a&/r a.-iv/ de las
e02resas 0i.r/1inan.ieras, & la .alidad & el ries#/ 5$e re2resen-a 2$eden res$l-ar 0$&
di16.iles de 0edir'
El ./e1i.ien-e 04s a02lia0en-e $-ili%ad/ 2ara 0edir la .alidad de la .ar-era en el se.-/r
de las 0i.r/1inan%as es la Car-era en Ries#/, 5$e 0ide la 2/r.i8n de la .ar-era de
.r3di-/s 9./n-a0inada: 2/r de$das a-rasadas & en ries#/ de n/ ser 2a#ada ./0/
2/r.en-a;e de la .ar-era -/-al, 2r/7le0a 5$e si n/ es 7ien llevad/ en el -ie02/ -endr4 $n
2er;$i.i/ 2ara ./n las en-idades 5$e se dedi.an al r$7r/ de l/s .r3di-/ en el se.-/r de las
0i.r/1inan%as'
C$al5$ier 2r3s-a0/ /-/r#ad/ a $na 0i.r/e02resa es ./0n0en-e ./nsiderad/ en ries#/
si s$ re2a#/ re#is-ra $n a-ras/ 0a&/r de <= d6as' Es-a n/r0a es 0$.>/ 04s es-ri.-a 5$e
la 2ra.-i.ada 2/r la 7an.a ./0er.ial, 2er/ se ;$s-i1i.a 2/r la a$sen.ia de #aran-6as
reali%a7les en las 0i.r/1inan%as'
P/r l/ an-es e?2$es-/ & en 7ase a la e?2erien.ia en el -e0a de la a$-/ra de es-a
inves-i#a.i8n@ la 2resen-/ ./0/ $na ./n-ri7$.i8n al de7a-e de di.>a 2r/7le04-i.a'
TITULO DEL TEMA< PROBLEMTICA DE LA MOROSIDAD EN LAS
MICROFINANZAS PARA LAS CONSTRUCCIN DE VIVIENDAS EN LA CIUDAD DE
LIMA PARA LOS AOS 2010-2012.
AUTOR DEL ESTUDIO< Ol#a L$% Pere% !ara& COD' ()*+*,
PROFESOR ASESOR< A/s3 E$#eni/ Urr$-ia Ca02/s
CONTENIDO DEL DISEO<
1. PROBLEMTICA DE LA INVESTI-ACION<
1.1- Id"%i/i0a0i1.- A l/ lar#/ de l/s aB/s, evi-ar el e1e.-/ ne1as-/ de las .risis &
5$ie7ras 7an.arias, -an-/ a nivel de la es-a7ilidad del sis-e0a 1inan.ier/, ./0/ en
-3r0in/s de ./s-/s 2ara l/s ./n-ri7$&en-es, >an llevad/ a re1/r%ar el 2a2el de
s$2ervisi8n 5$e reali%an las a$-/ridades 0/ne-arias, ./02r/0e-iend/ la
2ar-i.i2a.i8n de las en-idades 1inan.ieras 2ara
re#$lar el ries#/, en-endiend/ 5$e reali%ar $n ./n-r/l e1e.-iv/ del ries#/ de .r3di-/,
./ad&$va a #aran-i%ar la .alidad de la .ar-era & el ree07/ls/ /2/r-$n/ de l/s
de28si-/s reali%ad/s 2/r el 27li./, en l/s -3r0in/s & ./ndi.i/nes 2a.-adas'
.
La 0/ra in.$rrida en el Sis-e0a de las 0i.r/1inan%as, 2$ede en-enderse 5$e es la
ev/l$.i8n de las /2era.i/nes de a.-iv/ de $na 0anera r42ida ./n .r3di-/s 2/./
s/s-eni7les en el -ie02/ & n/ e?i#en $n 0a&/r & 0e;/r ./n-r/l del ries#/' A s$ ve%
e?is-en 0a&/r diner/ en el 0er.ad/ 5$e ne.esi-an ser ./l/.ad/s 2ara 5$e si#an s$
.i.l/ de ./l/.ar .r3di-/s 2ara #enerar diner/, 3s-e sis-e0a $n 2/./ 04s in1/r0al
5$e es del 0i.r/1inan%as e?i#e 0a&/res 0e.anis0/s 5$e 2er0i-an reali%ar $na
0e;/r #es-i8n del ries#/ de .r3di-/, 5$e ./nd$%.an a /7-ener 0e;/res res$l-ad/s en
la .alidad de la .ar-era' Para re1erirse al ries#/ de .r3di-/, l/s e?2er-/s en #es-i8n
7an.aria, 0ani1ies-an 5$e -/d/ 7$en 7an5$er/, sa7e 5$e la .lave de s$ ne#/.i/
radi.a en la /7-en.i8n de $na ade.$ada ren-a7ilidad & en el ./n-r/l de la e?2/si.i8n
al ries#/, a -rav3s de $na e1i.ien-e #es-i8n del ries#/ de .r3di-/'
De -/das 0aneras & en el 2re-endid/ de 5$e es-as a1ir0a.i/nes, 2$edan en./n-rar
7ases de s$s-en-/, a -rav3s del 2r/.es/ de inves-i#a.i8n, se in1iere 5$e s/n las
ins-i-$.i/nes 1inan.ieras, las lla0adas a s/l$.i/nar las 2r/2ias .risis 5$e #eneran, a
-rav3s de $na e1i.ien-e #es-i8n del ries#/ de .r3di-/ & del diseB/ & a2li.a.i8n de l/s
0e.anis0/s 5$e se ./nsideren 04s e1e.-iv/s 2ara es-/s 2r/28si-/s & 5$e
0ini0i%ar el ries#/ de .r3di-/ en la ./n.esi8n de .r3di-/s de vivienda, ./ns-i-$&e
$na la7/r 1$nda0en-al de las en-idades 5$e des-inan #ran 2ar-e de s$s a.-iv/s, al
1inan.ia0ien-/ de re.$rs/s 2ara la ./02ra, ./ns-r$..i8n, re1a..i8n & a02lia.i8n de
vivienda'
1.2- D"*i(i%a0i1.- La 2r/7le04-i.a de la 0/r/sidad 5$e es-a0/s es-$diand/ se
en.$en-ra $7i.ad/ en Li0a d$ran-e l/s aB/s C=D= al C=DC'
1.+-P*a%"a(i"%' d"* 2#')*"(a.- Si en Li0a la 0/r/sidad .redi-i.ia se
in.re0en-ara ./nsidera7le0en-e el sis-e0a de las 0i.r/1inan%as se 2/dr6a ver
env$el-/ en $na .risis 1inan.iera' C$and/ se 2r/d$.e la 0/r/sidad .redi-i.ia
2ri0era0en-e 2er;$di.a a la ren-a7ilidad a la ve% 5$e se da $na r$2-$ra en la
r/-a.i8n de l/s 1/nd/s' L/ 5$e -rae ./nsi#/ 5$e la en-idad 1inan.iera in.re0en-e s$s
2r/visi/nes 2/r l/s .r3di-/s i02a#/s, es-/ a s$ ve% a1e.-a in0edia-a0en-e a las
$-ilidades' P/r l/ 5$e, $n in.re0en-/ i02/r-an-e en la 0/r/sidad >a.e 5$e el
2r/7le0a de in.$02li0ien-/ se -rad$%.a en $n/ de ren-a7ilidad, li5$ide% &
1inal0en-e en $n 2r/7le0a de s/lven.ia'
La 0/r/sidad ./ns-i-$&e $n 2r/7le0a de 2ri0er /rden den-r/ del ./n-e?-/ a.-$al
2/r l/ .$al s$ es-$di/ 0ere.e es2e.ial a-en.i8n 2ara de-er0inar las varia7les 5$e la
e?2li.an'
9
2. FORMULACIN DEL PROBLEMA
2.1- P#')*"(a 7""#a*.-
A l/ lar#/ de l/s aB/s, evi-ar el e1e.-/ ne1as-/ de las .risis & 5$ie7ras 7an.arias,
-an-/ a nivel de la es-a7ilidad del sis-e0a 1inan.ier/, ./0/ en -3r0in/s de ./s-/s
2ara l/s ./n-ri7$&en-es, >an llevad/ a re1/r%ar el 2a2el de s$2ervisi8n 5$e reali%an
las a$-/ridades 0/ne-arias, ./02r/0e-iend/ la 2ar-i.i2a.i8n de las en-idades
1inan.ieras 2ara re#$lar el ries#/, en-endiend/ 5$e reali%ar $n ./n-r/l e1e.-iv/ del
ries#/ de .r3di-/, ./ad&$va a #aran-i%ar la .alidad de la .ar-era & el ree07/ls/
/2/r-$n/ de l/s de28si-/s reali%ad/s 2/r el 27li./, en l/s -3r0in/s & ./ndi.i/nes
2a.-adas'
La -enden.ia #enerali%ada en el sis-e0a 1inan.ier/ de las 0i.r/1inan%as, a2$n-a a
indi.ar 5$e la asa (EA) a2li.ada a las /2era.i/nes de .r3di-/, se ./ns-i-$&e en el
./02/nen-e 04s i02/r-an-e en la #enera.i8n de 0/ra (a 0a&/r ries#/ 0a&/r -asa)
& en el in.re0en-/ de l/s niveles de 0/r/sidad en la .ar-era de .r3di-/s,
indi.4nd/se 5$e la varia7ilidad de la -asa re1eren.ial, in.idir6a de 0anera dire.-a en
el in.re0en-/ de la 0/ra, l/ 5$e ./nd$.e a reali%ar $n an4lisis 5$e 2er0i-a
de-er0inar .$an-a vera.idad -iene es-a a1ir0a.i8n, a 2ar-ir de la .$al se in1iere 5$e
9a 0a&/r in.re0en-/ de la -asa de in-er3s, e?is-ir6an 0a&/res 2r/7a7ilidades de 5$e
2$eda in.re0en-arse la 0/r/sidad en la re.$2era.i8n de la .ar-era ./l/.ada:,
de7id/ a la 0a&/r e?2/si.i8n al ries#/ al 5$e se s/0e-e la .ar-era an-e $n
in.re0en-/ de l/s in-ereses a2li.ad/s'
Vis-/ de es-a 0anera, 2are.er6a 5$e el in.re0en-/ de las -asas de in-er3s, -endr6a
$na in.iden.ia dire.-a en la #enera.i8n de la 0/ra, / 5$e la 0/ra ./ns-i-$ida >a
-enid/ $na 0a&/r si#ni1i.a.i8n a 2ar-ir del in.re0en-/ de las -asas de in-er3s
a2li.adas'
EC/ns-i-$&en el in.re0en-/ de la -asa de in-er3s, la 1al-a de 0e.anis0/s de ./n-r/l
de #es-i8n & la de1i.ien.ia de 0e.anis0/s de re.$2era.i8n, 1a.-/res 5$e #eneran
0/ras en las 0i.r/1inan%as a2li.adas a .r3di-/s de viviendasF
2.2- 2#')*"(a "$2"0i/i0'.-
A 2ar-ir de es-as ./nsidera.i/nes, 2/dr6an 2lan-earse las si#$ien-es in-err/#an-es
5$e ./nd$%.an a 1/r0$lar la 2re#$n-a de inves-i#a.i8n"
2.2.1G EE?is-e rela.i8n en-re el in.re0en-/ de la -asa in-er3s & la 0/ra en las
0i.r/1inan%as a2li.adas a .r3di-/ de viviendaF
2.2.2G ELa a2li.a.i8n de 0e.anis0/s de ./n-r/l de #es-i8n 1av/re.er4 en la
dis0in$.i8n dde la 0/ra en l/s .r3di-/s de viviendas en las 0i.r/1inan%as F
3
2.2.+G EPer0i-ir4 la a2li.a.i8n de 0e.anis0/s de re.$2era.i8n e1i.ien-e la
dis0in$.i8n de la 0/ra de .r3di-/s de vivienda en las 0i.r/1inan%asF
+. OB5ETIVOS DE LA INVESTI-ACION
+.1- O)B"%i!' 7""#a*<
Inves-i#ar de 5$e 0anera l/s 1a.-/res de in.re0en-/ de -asa de in-er3s, la 1al-a de
./n-r/l de #es-i8n & de e1i.ien-e re.$2era.i8n #enera 0/ra en la 0i.r/1inan%as
a2li.ada a l/s .r3di-/s de viviendas'
+.2- O)B"%i!' "$2"0i/i0'<
+.2.1- Anali%ar si e?is-e rela.i8n en-re el in.re0en-/ de la -asa de in-er3s & la 0/ra
en las 0i.r/1inan%as a2li.adas a .r3di-/s de viviendas'
+.2.2- Anali%ar si la a2li.a.i8n de 0e.anis0/s de ./n-r/l de #es-i8n 1av/re.e en la
dis0in$.i8n de la 0/ra de l/s .r3di-/s de viviendas en las 0i.r/1inan%as'
+.2.+- Inves-i#ar si la a2li.a.i8n de 0e.anis0/s de re.$2era.i8n e1i.ien-e 2er0i-en
la dis0in$.i8n de la 0/ra en l/s .r3di-/s de vivenda en las 0i.r/1inan%as'
.. 5USTIFICACION DE LA INVESTI-ACION
..1- 5u$%i/i0a0i1 %"1#i0a<
El -ra7a;/ de inves-i#a.i8n, 0$es-ra $n a2/r-e -e8ri./ relevan-e, 2/r la 2/si7ilidad
5$e e?is-e de a2li.ar ./n/.i0ien-/s, 2rin.i2i/s & 2/s-$lad/s a2rendid/s en la
.arrera de E./n/06a, al an4lisis de la 0/ra 5$e se #enera en la ./n.esi8n de
.r3di-/s de vivienda, & 2/r la 2/si7ilidad 5$e 2r/2/r.i/na 2ara 2r/0/ver $na
e1i.ien-e #es-i8n del ries#/ de .r3di-/, iden-i1i.4nd/se las varia7les in-ernas &
e?-ernas 5$e la /ri#inan & 2r/2/niend/ desde el 4rea de la e./n/06a, $n 0/del/ de
#es-i8n 2ara s$ ./n-r/l, es2e.61i.a0en-e en el r$7r/ de l/s .r3di-/s de vivienda'
6
..2- 5u$%i/i0a0i1 M"%'d'*17i0a<
Pr/0/ver $na e1i.ien-e #es-i8n del ries#/ de .r3di-/ en la ./n.esi8n de .r3di-/s de
vivienda, se ./ns-i-$&e en $n a2/r-e 0e-/d/l8#i./ de .ara.-er6s-i.as 2ar-i.$lares &
relevan-es, si se en-iende 5$e, a 2ar-ir de es-a 2r/2$es-a, 2/dr4 ./ns-i-$irse $n
ins-r$0en-/ 5$e 2/si7ili-e ./n-r/lar la .ar-era & 2r/0/ver la .alidad de la 0is0a,
in.re0en-and/ las 0edidas de se#$ridad 2ara #aran-i%ar $na #es-i8n e1i.ien-e del
ries#/ de .r3di-/, 2r/-e#i3nd/se a $n se.-/r i02/r-an-e de la 2/7la.i8n 5$e a..ede
a es-e -i2/ de .r3di-/'
Desde es-a 2ers2e.-iva, el -ra7a;/ de inves-i#a.i8n 2resen-a $n a2/r-e 0$&
i02/r-an-e, si se en-iende 5$e i02le0en-ar ins-r$0en-/s 5$e 2er0i-an de-er0inar
la varia7ilidad de l/s 6ndi.es de 0/ra & l/#rar ./n-r/lar de $na 0anera e1i.a% la
re.$2era.i8n de l/s .r3di-/s ./n.edid/s en 1$n.i8n a 0/n-/s, 2la%/s & -asas de
in-er3s, 2er0i-e #aran-i%ar el 1l$;/ de re.$rs/s des-inad/s a la ad5$isi.i8n &
./ns-r$..i8n de vivienda, >a.ia a5$ell/s se.-/res 5$e l/s re5$ieren 2ara sa-is1a.er
$na ne.esidad s/.ial 74si.a, de-e.-4nd/se ade04s las varia7les in-ernas &
e?-ernas 5$e in.iden en la #enera.i8n de la 0/ra e iden-i1i.and/ -/das a5$ellas
2/si7ilidades 5$e 2er0i-an 0e;/rar la #es-i8n del ries#/ de .r3di-/, en la ./n.esi8n
de .r3di-/s de vivienda'
..+- 5u$%i/i0a0i1 2#a0%i0a<
La .re.ien-e ne.esidad 2/r es-a7le.er 0e.anis0/s 5$e 2er0i-an iden-i1i.ar las
.a$sas in>eren-es a la 0/ra de l/s .r3di-/s de vivienda del sis-e0a de
in-er0edia.i8n 1inan.iera, de7id/ 2rin.i2al0en-e al in.re0en-/ de la 0/r/sidad en
es-e se#0en-/ de .r3di-/s, ./ns-i-$&e $n a2/r-e 2r4.-i./ de #ran i02/r-an.ia, si se
en-iende 5$e la inves-i#a.i8n se /rien-a a 7$s.ar 0e.anis0/s 5$e les 2er0i-a a las
en-idades 1inan.ieras, 2r/0/ver $na e1i.ien-e #es-i8n del ries#/ de .r3di-/ en la
./n.esi8n de .r3di-/s de vivienda'
La ;$s-i1i.a.i8n 2r4.-i.a se s$s-en-a en la ne.esidad de a2/r-ar s/l$.i/nes a la 0/ra
2r/d$.ida 5$e /.asi/na .risis en el sis-e0a 1inan.ier/ na.i/nal, e?i#iend/ la
2ar-i.i2a.i8n del Es-ad/ 2ara s$ s/l$.i8n & la er/#a.i8n de re.$rs/s e./n80i./s
5$e se des-inan a 0e;/rar la sal$d de la .ar-era de a.-iv/s de las en-idades
1inan.ieras'
9. MARCO TEORICO
9.1- A%"0"d"%"$<
E?is-en /-ras inves-i#a.i/nes reali%adas 2/r /-ras ins-i-$.i/nes"
:
En l/s ane?/s VIII & IH se 2resen-a el #l/sari/ de -3r0in/s e indi.ad/res $-ili%ad/
2/r la S$2erin-enden.ia de Ian.a & Se#$r/s del Per'
An4lisis 0i.r/ & 0a.r/ e./n80i./s del sis-e0a 1inan.ier/ D/ra Ar#en-ina Ca7e%as
Eli%/nd/GFa.$l-ad de E./n/06a Universidad de C/li0a, M3?i./'
Iea-ri% Mar$landa G E./n/0is-a & C/ns$l-/ra desde el aB/ D((C >a -ra7a;ad/ ./0/
./ns$l-/ra, es2e.iali%4nd/se en l/s -e0as rela.i/nad/s ./n el an4lisis de
dese02eB/ de ins-i-$.i/nes 1inan.ieras & sis-e0as 1inan.ier/s, la 2r/0/.i8n de
es5$e0as de 1inan.ia0ien-/ 2ara las 2ers/nas de 0en/res re.$rs/s en -/d/ l/
rela.i/nad/ ./n las 0i.r/1inan%as' Ella >a -ra7a;ad/ en-re /-ras ./n, el !/7iern/
C/l/07ian/, el Ian./ M$ndial, el Ian./ In-era0eri.an/ de Desarr/ll/, la
C/r2/ra.i8n Andina de F/0en-/, la !J' An-es ella -ra7a;8 d/.e aB/s en el Ian./
de la Re27li.a, el Ian./ Cen-ral de C/l/07ia' Ade04s es 0ie07r/ de varias
A$n-as Dire.-ivas, siend/ en la a.-$alidad Presiden-a del C/nse;/ Dire.-iv/ de la
F$nda.i8n S/.ial, en-idad d$eBa del Ian./ Ca;a S/.ial, la ins-i-$.i8n 2i/nera en el
/1re.i0ien-/ de servi.i/s 1inan.ier/s a se.-/res de 0en/res in#res/s en C/l/07ia'
La Sra' Mar$landa es e./n/0is-a de la Universidad de L/s Andes de C/l/07ia &
re.i7i8 $n Di2l/0a de P/s-#rad/ ./n Dis-in.i8n en Desarr/ll/ E./n80i./ del
Universidad de O?1/rd'
Mar6a O-er/ G Presiden-a E;e.$-iva de ACCION In-erna-i/nal, Mar6a O-er/ es-4
re./n/.ida 2/r -/d/ el 0$nd/ ./0/ v/% i02/r-an-e de las 0i.r/1inan%as' Ella 1$e
n/07rada Presiden-a E;e.$-iva de ACCION In-erna-i/nal en ener/ del C==='
ACCION -ra7a;a en CC 2a6ses en A03ri.a La-ina, el Cari7e & K1ri.a & al 1in del aB/
C==,, la Red ACCION a-endi8 a D'L 0ill/nes de .lien-es ./n $na .ar-era a.-iva de
M(<D 0ill/nes de d8lares'
A.-$al0en-e Sra' O-er/ es -a07i3n Presiden-a de la ;$n-a dire.-iva de ACCION
Inves-0en-s in Mi.r/1inan.e & C//rdinad/ra del Mi.r/Finan.e Ne-N/rO, $na red
#l/7al de las <C 2rin.i2ales ins-i-$.i/nes de 0i.r/1inan%as 04s res2e-adas' Sra'
O-er/ -a07i3n 2ar-i.i2a en las ;$n-as dire.-ivas de Calver- F/$nda-i/n (EEUU), El
Ins-i-$-/ de Pa% de l/s Es-ad/s Unid/s, Ian./S/l (I/livia), Mi7an./ (Per), E5$i-&
I$ildin# S/.ie-& (Pen&a) & C/02ar-a0/s (M3?i./)' Ella se in./r2/r8 a ACCION en
D()+ diri#iend/ el 2r/#ra0a de 0i.r/.r3di-/ en Q/nd$ras, d/nde vivi8 2/r -res
aB/s' La Sra' O-er/ >a 2$7li.ad/ varias 0/n/#ra16as s/7re 0i.r/e02resa & 1$e ./G
edi-/ra del li7r/ 9El Nuevo Mundo de las Microfinanzas:, 2$7li.ad/ 2/r P$0arian
Press'
9.2- Ba$"$ %"1#i0a$
El es.enari/ de .re.i0ien-/ s/s-enid/ & de es-a7ilidad e./n80i.a en el Per,
1av/re.i8 el dina0is0/ & ./nsi#$ien-e .re.i0ien-/ de las 0i.r/ & 2e5$eBa
e02resas, l/ .$al se -rad$;/ en $na 0a&/r ne.esidad de re.$rs/s 2ara s/s-ener el
ri-0/ de desarr/ll/ 5$e 3s-as ven6an ad5$iriend/'
>
Las en-idades, 5$e 2/r s$ na-$rale%a & es-r$.-$ra a-endier/n di.>as ne.esidades
de 1inan.ia0ien-/ en $n ini.i/ 1$er/n las en-idades 0i.r/1inan.ieras (IMFs)' L$e#/
de $n ard$/ es1$er%/ 2/r 2ar-e de di.>as en-idades 2/r desarr/llar $na -e.n/l/#6a
ade.$ada 2ara a-ender es-e ni.>/, la 7an.a ./0er.ial ini.i8 s$ in.$rsi8n en las
0i.r/1inan%as, 74si.a0en-e 2/r l/s elevad/s 04r#enes 5$e se 0ane;an en di.>/
se.-/r en ./n-ras-e ./n se.-/res de 7an.a ./r2/ra-iva & 7an.a 2ers/nal, 5$e
i02li.an /2era.i/nes de 0a&/r v/l$0en 2er/ de 0en/r ren-a7ilidad'
L/s 7an./s >an venid/ in.$rsi/nand/ en es-e se#0en-/, &a sea a -rav3s de .ar-era
2r/2ia / in.l$s/ 0edian-e la ad5$isi.i8n de al#$na en-idad 0i.r/1inan.iera' As6, se
llev8 a .a7/, en-re las l-i0as /2era.i/nes reali%adas de es-e -i2/, la ./02ra de
Finan.iera Ed&1i.ar 2/r 2ar-e del Ian./ de Cr3di-/ del Per (ICP), /2era.i8n
reali%ada en el 0es de se-ie07re de C==( ./n la 1inalidad de 2r/1$ndi%ar s$s
/2era.i/nes en el se.-/r 0i.r/1inan.ier/' O-ra /2era.i8n 1$e la ./02ra del Ian./
de ra7a;/ 2/r 2ar-e de S./-ia7anO en ;$ni/ de C==) 5$e ./nllev8 a s$ ./nversi8n
en e02resa 1inan.iera 7a;/ la den/0ina.i8n de Credis./-ia Finan.iera a ini.i/s del
C==(' P/r /-r/ lad/, las de04s 1inan.ieras dedi.adas al se.-/r de 0i.r/1inan%as
eran en s$ #ran 0a&/r6a Ed2&0es 5$e se -rans1/r0ar/n en e02resas 1inan.ieras
./n la 1inalidad de .a2-ar re.$rs/s del 27li./, siend/ 3s-/s l/s .as/s de Finan.iera
C/n1ian%a & Finan.iera Crear a 2ar-ir de se-ie07re C==('

El se.-/r de la 0i.r/1inan%as es-4 e?2eri0en-and/ 2r/7le0as es2e.61i./s,
2r/v/.ad/s en #ran 2ar-e 2/r el .re.i0ien-/ des0es$rad/ en s$ 2lan de e?2ansi8n
& 2/r el /-/r#a0ien-/ de .r3di-/s sin $na ade.$ada #es-i8n de ries#/ .redi-i.i/'
Se /7serva en l/s l-i0/s L aB/s $na .a6da 2a$la-ina en la ren-a7ilidad del se.-/r
de IMFs, ./0/ ./nse.$en.ia 2rin.i2al0en-e de i) La 2ene-ra.i8n de la 7an.a
./0er.ial 5$e Gen-re /-r/s as2e.-/sG >a 2resi/nad/ a la 7a;a las -asas de in-er3s
a.-ivas, ii) La es-r$.-$ra de 2asiv/s 2/./ 1le?i7les, ./n $na 1$er-e de2enden.ia de
de28si-/s a 2la%/ (CMACs) & ade$dad/s (Ed2&0es) .$&/ ./s-/s 2resi/nan l/s
04r#enes, iii) El 0a&/r #as-/ en 2r/visi/nes 2r/d$.-/ del de-eri/r/ #enerad/ en la
.ar-era 2/r el s/7reende$da0ien-/ de l/s .lien-es & iv) El in.re0en-/ de #as-/s
/2era-iv/s de7id/ a la a#resiva es-ra-e#ia de .re.i0ien-/ & 2ene-ra.i8n
i02le0en-ada 2/r las IMFs ./0/ res2$es-a a la .re.ien-e ./02e-en.ia'
P/r /-r/ lad/, en l/s l-i0/s aB/s las IMF ./n el 1in de re-ener .lien-es an-i#$/s
2r/d$.-/ de la ./02e-en.ia ./n la 7an.a ./0er.ial, >an venid/ a2li.and/ $na
0e-/d/l/#6a .redi-i.ia es2e.iali%ada en 0i.r/e02resa a 2r/d$.-/s dis-in-/s / 04s
desarr/llad/s, ./n 0/n-/s 04s elevad/s l/ .$al >a -enid/ $n i02a.-/ -an-/ en la
.alidad de .ar-era ./0/ en l/s res$l-ad/s' El a.elerad/ .re.i0ien-/ 2/r ./l/.ar &
a$0en-ar (/ 0an-ener) 2ar-i.i2a.i8n d$ran-e l/s l-i0/s aB/s sin $na ade.$ada
2lani1i.a.i8n & ./n-r/l in-ern/ a1e.-8 de 0anera i02/r-an-e la .alidad de .ar-era' P/r
l-i0/, en l6nea ./n l/ an-es des.ri-/, las IMFs 2erdier/n de vis-a s$ se#0en-/
/7;e-iv/, as6 ./0/ s$ 0isi8n de se#$ir 7an.ari%and/ al /rien-arse en /-r/s ne#/.i/s
& 2r/d$.-/s 5$e e?.ed6an s$ .a2a.idad de in-er0edia.i8n 1inan.iera & 2a-ri0/nial,
l/ 5$e se -rad$;/ en $na desa.elera.i8n del .re.i0ien-/ de n0er/ de de$d/res'
Es de 0en.i/nar 5$e en el 0er.ad/ 2ersis-e el 2r/7le0a del s/7reende$da0ien-/,
5$e se en.$en-ra rela.i/nad/ dire.-a0en-e ./n el a$0en-/ del .r3di-/ 2r/0edi/
(en-re#4nd/les .r3di-/s 2ara ./ns-r$..i8n 5$e s/n de 0a&/res 0/n-/s & lar#/
2la%/, ./02ra de a.-iv/s,
10
e-.') 2/r de$d/r de7id/ a las .a02aBas de a02lia.i8n de .r3di-/ & ./02ra de
.ar-era 5$e n/ ./nver#en ./n la /rien-a.i8n ini.ial 5$e -$vier/n las IMFs, .$&/
/7;e-iv/ 2rin.i2al es /-/r#ar 0i.r/.r3di-/s a las /r#ani%a.i/nes & 2ers/nas 5$e n/
-en6an a..es/ a la 7an.a -radi.i/nal / 5$e 2/r s$ 2r/2ia .ara.-er6s-i.a n/ s/n el
0er.ad/ /7;e-iv/ de la 0is0a'
9.+- Ma#0' 0'0"2%ua*<
C'0"2%'$ )8$i0'$<
Mi0#'/iaCa es la 2r/visi8n de servi.i/s 1inan.ier/s 2ara 2ers/nas en si-$a.i8n de
2/7re%a, 0i.r/e02resas / .lien-es de 7a;/s in#res/s, in.l$&end/ ./ns$0id/res &
a$-/e02lead/s' El -3r0in/ -a07i3n se re1iere a la 2r4.-i.a de 2r/veer es-/s
servi.i/s de 0anera s/s-eni7le'
M'#'$' es la 2ers/na 16si.a / ;$r6di.a 5$e n/ >a .$02lid/ $na /7li#a.i8n a s$
ven.i0ien-/, en el 407i-/ 7an.ari/ es2aB/l se s$ele a2li.ar a 2ar-ir del -er.er re.i7/
i02a#ad/'
Para ser re./n/.id/ le#al0en-e ./0/ 0/r/s/ de7e /7rar en 2/der de a07as
2ar-es $n d/.$0en-/ le#al0en-e re./n/.id/ d/nde el de$d/r es-3 /7li#ad/ a
e1e.-$ar di.>/s 2a#/s 2/r e;e02l/" ./n-ra-/s de .r3di-/s, ./n-ra-/s de -ar;e-as de
.r3di-/, ./n-ra-/s de servi.i/s -ele18ni./s, es.ri-$ras >i2/-e.arias & es.ri-$ras de
.r3di-/ ./n #aran-6as >i2/-e.arias, .a07i/, .>e5$es / 2a#ar3s i02a#ad/s'
Si$%"(a /ia0i"#' se de1ine ./0/ el ./n;$n-/ de ins-i-$.i/nes .$&/ /7;e-iv/ es
.anali%ar el e?.eden-e 5$e #eneran las $nidades de #as-/ ./n s$2er4vi- 2ara
en.a$%arl/s >a.ia las $nidades 5$e -ienen d31i.i-'
A0%i!' es $n 7ien -an#i7le / in-an#i7le 5$e 2/see $na e02resa / 2ers/na na-$ral'
P/r e?-ensi8n, se den/0ina -a07i3n a.-iv/ al ./n;$n-/ de l/s a.-iv/s de $na
e02resa' En s6, es l/ 5$e $na e02resa 2/see'
Pa$i!' es $na de$da / $n ./02r/0is/ 5$e >a.e ad5$irid/ $na e02resa,
ins-i-$.i8n / individ$/' P/r e?-ensi8n, se den/0ina -a07i3n 2asiv/ al ./n;$n-/ de
de$das de $na e02resa'
C#i$i$ /ia0i"#a / C#i$i$ )a0a#ia es la .risis e./n80i.a 5$e -iene ./0/ 2rin.i2al
1a.-/r la .risis del sis-e0a 7an.ari/ 2$diend/ a1e.-ar al sis-e0a 0/ne-ari/' Se
0ani1ies-a en la 5$ie7ra de 7an./s, la red$..i8n del .r3di-/ #eneral 2r/v/.and/,
.$and/ l/s Es-ad/s se >a.en .ar#/ de las 5$ie7ras & res.a-es 7an.ari/s, el
a$0en-/ de la de$da s/7erana, el d31i.i- de l/s es-ad/s & a1e.-and/ #eneral0en-e
a la e./n/06a 2r/d$.-iva a$n5$e 3s-a Gla e./n/06a 2r/d$.-iva de 7ienes -an#i7les
(ind$s-ria, a#ri.$l-$ra)G n/ sea ni /ri#en dire.-/ / indire.-/ de di.>a .risis'
11
R"%a)i*idad es la .a2a.idad de 2r/d$.ir / #enerar $n 7ene1i.i/ adi.i/nal s/7re la
inversi8n / es1$er%/ reali%ad/' El ./n.e2-/ de ren-a7ilidad 2$ede >a.er re1eren.ia
a"
Ren-a7ilidad e./n80i.a , 7ene1i.i/ ./02arad/ ./n el -/-al de re.$rs/s e02lead/s
2ara /7-ener es/s 7ene1i.i/s'
Ren-a7ilidad 1inan.iera , 7ene1i.i/ ./02arad/ ./n l/s re.$rs/s 2r/2i/s inver-id/s
2ara /7-ener es/s 7en31i./s'
Ren-a7ilidad s/.ial /7;e-iv/ de las e02resas 27li.as, a$n5$e -a07i3n 2erse#$ida
2/r e02resas 2rivadas'
TEA es la -asa de in-er3s e1e.-iva an$al, & .al.$la el ./s-/ / val/r de in-er3s
es2erad/ en $n 2la%/ de $n aB/' Ya sea .al.$lad/ en 7ase a $n aB/ de <+= / <+L
d6as'
Mi0#'"0''(4a es $na 2ar-e de la e./n/06a 5$e es-$dia el ./02/r-a0ien-/
e./n80i./ de a#en-es e./n80i./s individ$ales, ./0/ s/n l/s ./ns$0id/res, las
e02resas, l/s -ra7a;ad/res & l/s invers/res@ as6 ./0/ de l/s 0er.ad/s' C/nsidera
las de.isi/nes 5$e -/0a .ada $n/ 2ara .$02lir .ier-/s /7;e-iv/s 2r/2i/s' L/s
ele0en-/s 74si./s en l/s 5$e se .en-ra el an4lisis 0i.r/e./n80i./ s/n l/s 7ienes,
l/s 2re.i/s, l/s 0er.ad/s & l/s a#en-es e./n80i./s'
Ma0#'"0''(4a es la 2ar-e de la -e/r6a e./n80i.a 5$e se en.ar#a del es-$di/
#eneral de la e./n/06a, 0edian-e el an4lisis de las varia7les e./n80i.as
a#re#adas ./0/ el 0/n-/ -/-al de 7ienes & servi.i/s 2r/d$.id/s, el -/-al de l/s
in#res/s, el nivel de e02le/, de re.$rs/s 2r/d$.-iv/s, la 7alan%a de 2a#/s, el -i2/
de .a07i/ & el ./02/r-a0ien-/ #eneral de l/s 2re.i/s' La 0a.r/e./n/06a 2$ede
ser $-ili%ada 2ara anali%ar .$4l es la 0e;/r 0anera de in1l$ir en /7;e-iv/s 2/l6-i./s
./0/ 2/r e;e02l/ >a.er .re.er la e./n/06a, ./nse#$ir la es-a7ilidad de 2re.i/s,
1/0en-ar el e02le/ & la /7-en.i8n de $na 7alan%a de 2a#/s s/s-eni7le &
e5$ili7rada'
Ri"$7' d" ("#0ad' re1erid/ a la 2/si7ilidad de 5$e el Ian./ s$1ra $na 23rdida en
$n de-er0inad/ 2er6/d/ de7id/ a 0/vi0ien-/s ines2erad/s & advers/s en l/s -i2/s
de in-er3s / en l/s -i2/s de .a07i/, l/ 5$e 2/dr6a in.idir ne#a-iva0en-e en la
ren-a7ilidad es2erada'
Ri"$7' '2"#a%i!' rela.i/nad/ ./n err/res ./0e-id/s en el 2r/.es/ de se#$i0ien-/
& ./n-r/l de las 2/si.i/nes as$0idas, en-endi3nd/se 5$e 0$.>as de las 5$ie7ras
7an.arias 2$eden a-ri7$irse, 2/r l/ 0en/s en 2ar-e, a $n inade.$ad/ 1all/ del
./n-r/l in-ern/ 5$e 2$eden a-ri7$irse a d/s .a$sas 1$nda0en-ales" 1allas en la
#es-i8n / $na s$2ervisi8n inade.$ada a l/s e02lead/s 5$e e?2/nen al 7an./ a
23rdidas, / 2/l6-i.as 0al de1inidas 5$e ./nd$;er/n a l/s 7an./s inadver-ida0en-e a
la 5$ie7ra'
C#=di%' El .r3di-/ se de1ine ./0/ la en-re#a de 7ienes / 2r/d$.-/s, diner/ /
servi.i/s >/&, a .a07i/ de $na 2r/0esa de 2a#/ en $na 1e.>a 1$-$ra 0$-$a0en-e
a./rdada'
La #es-i8n de .r3di-/s de-er0ina el #rad/ de 2r/7a7ilidad de 5$e se re.i7a el 2a#/
-al & ./0/ se 2r/0e-i8, & se en.ar#a de -/0ar las 0edidas /2/r-$nas 2ara e1e.-$ar
el ./7r/ si el 2a#/ n/ se e1e.-a en el 0/0en-/ a./rdad/'
IMF Ins-i-$.i/nes Mi.r/ Finan.ieras
12
3. ;IPOTESIS
3.1.- ;i21%"$i$ -""#a*<
El in.re0en-/ de -asa de in-er3s, la 1al-a de ./n-r/l de #es-i8n & de1i.ien-e
re.$2era.i8n #enera 0/ra en la 0i.r/1inan%as a2li.ada a l/s .r3di-/s de viviendas'
3.2.- ;i21%"$i$ E$2"04/i0'<
3.2.1- El in.re0en-/ de la -asa de in-er3s -iene rela.i8n dire.-a ./n la 0/ra en las
0i.r/1inan%as a2li.adas a .r3di-/s de viviendas'
3.2.2- Se -iene 5$e a2li.ar 0e.anis0/s de ./n-r/l de #es-i8n 2ara 1av/re.er la
dis0in$.i8n de la 0/ra de l/s .r3di-/s de vivienda en las 0i.r/1inan%as'
3.2.+- L'$ 0e.anis0/s de re.$2era.i8n e1i.ien-e 2er0i-en la dis0in$.i8n de la
0/ra en l/s .r3di-/s de vivienda en las 0i.r/1inan%as.
6. ASPECTOS METODOLO-ICOS DE LA INVESTI-ACIN
6.1.- Ti2' d" E$%udi'<
De a.$erd/ a la na-$rale%a & .ara.-er6s-i.as del 2resen-e -ra7a;/ de inves-i#a.i8n,
la inves-i#a.i8n a a2li.arse >a sid/ de .ar4.-er re-r/s2e.-iv/(IULNES JE!ERS
A/s3 Mi#$el, 9An4lisis de Ries#/ de Cr3di-/:, Se#$nda Edi.i8n A.-$ali%ada, Edi-/rial
A$r6di.a C/n/ S$r S'A', D((C, San-ia#/ de C>ile'), de7id/ a 5$e se >a reali%ad/ el
an4lisis del ./02/r-a0ien-/ 5$e >an -enid/ las varia7les de es-$di/ en el 2asad/,
a$n5$e es-as ./n-inan -eniend/ el 0is0/ ./02/r-a0ien-/, ./n varia.i/nes
s$s-an-ivas / sin ellas'
A2li.4nd/se es-e -i2/ de es-$di/, se >a reali%ad/ el an4lisis a la 0/ra 2r/d$.ida 2/r
el /-/r#a0ien-/ de .r3di-/s /-/r#ad/s a la ./ns-r$..i8n de viviendas, en el 2er6/d/
C=D=GC=DC, >a7i3nd/se e1e.-$ad/ el es-$di/ de las varia7les 5$e >an in.idid/ en la
0/ra'
Asi0is0/ se >a a2li.ad/ $na inves-i#a.i8n de -i2/ l/n#i-$dinal (IULNES JE!ERS
A/s3 Mi#$el, 9An4lisis de Ries#/ de Cr3di-/:, Se#$nda Edi.i8n A.-$ali%ada, Edi-/rial
A$r6di.a C/n/ S$r S'A', D((C, San-ia#/ de C>ile'), a $na serie de varia7les 5$e >an
sid/ anali%adas a l/ lar#/ de $n 2er6/d/ de es-$di/, en-endi3nd/se 5$e en es-e -i2/
de inves-i#a.i8n, el -ie02/ es i02/r-an-e 2/r5$e 2ar-i.i2a en la rela.i8n CAUSAG
EFECO, / 2/r5$e el ./02/r-a0ien-/ de las varia7les se 0ide en $n 2er6/d/
de-er0inad/ de -ie02/'
1+
Es de al.an.e des.ri2-iva & e?2li.a-iva, se#n" QERNANDEJ SAMPIERI, R/7er-/ &
./la7/rad/res, Me-/d/l/#6a de la Inves-i#a.i8n, P4#inas )=G)<' L-a Edi.i8n'
Edi-/rial EDUCACIRN' Universidad de Cela&a' MEHICO C=D='
6.2.- M=%'d' d" E$%udi'<
En es-e ./n-e?-/, l/s as2e.-/s 5$e >an sid/ anali%ad/s de 0anera si0$l-4nea en el
2er6/d/ C=D=GC=DC, es-$vier/n re1erid/s a las si#$ien-es varia7les"
i) Varia.i/nes /.$rridas a l/ lar#/ del -ie02/'
ii) M/r/sidad & s$ ev/l$.i8n'
De-er0in4nd/se ade04s .$4les >an sid/ las .a$sas 5$e >an /ri#inad/ la 0/ra & el
e1e.-/ /ri#inad/ en la .ar-era ./n.edida, es de.ir el i02a.-/ 5$e >a #enerad/ la
0/ra /ri#inada en la .ar-era de a.-iv/s, 2/r el in.$02li0ien-/ de l/s .r3di-/s de
vivienda ./n.edid/s 2/r en-idades del sis-e0a de 0i.r/1inan%as'
El -ra7a;/ >a e?i#id/ ade04s $na inves-i#a.i8n des.ri2-iva, /rien-ada a"
S De-er0inar la 0/ra #enerada 2/r las en-idades del sis-e0a de las 0i.r/1inan%as,
en l/ 5$e ./n.ierne a .r3di-/s de vivienda'
S Des.ri7ir l/s 0e.anis0/s e ins-r$0en-/s 5$e se $-ili%an 2ara eval$ar el ries#/ de
.r3di-/ & 2ara 0i-i#ar / 0ini0i%ar el i02a.-/ de la 0/ra en l/s .r3di-/s ./n.edid/s'
S La 2resen.ia de 0/ra, s$ 2revale.6a res2e.-/ de l/s .r3di-/s de vivienda & s$
./02/r-a0ien-/ en el 2er6/d/ de an4lisis'
S La 1re.$en.ia ./n la 5$e se >a 2resen-ad/ la 0/ra, & s$ varia7ilidad en el 2er6/d/
./02arad/'
S Las varia7les & 1a.-/res 5$e >an in.idid/ en la #enera.i8n de la 0/ra e0er#en-e
de l/s .r3di-/s de vivienda ./l/.ad/s'
6.+.- T#a%a(i"%'
Las 3.ni.as 5$e >an sid/ $-ili%adas 2ara re./le.-ar da-/s & al.an%ar l/s /7;e-iv/s
de inves-i#a.i8n, >an sid/ las si#$ien-es"
El an4lisis d/.$0en-al reali%ad/ a /7;e-/ de ./n/.er /7;e-iva0en-e la /2era-/ria del
.r3di-/ & l/ 2r/.edi0ien-/s de eval$a.i8n del ries#/ de .r3di-/, as6 ./0/ la
./7ran%a de l/s .r3di-/s en 0/ra'
L/s re2/r-e de ev/l$.i8n de la 0/ra en l/s .r3di-/s de vivienda en las en-idades
5$e 7rindan .r3di-/s a las 0i.r/1inan%as en l/s aB/s C=D=GC=DC,
1.
La revisi8n 7i7li/#r41i.a a 2$7li.a.i/nes 5$e reali%a la S$2erin-enden.ia de Ian.a &
se#$r/s, en l/ 5$e ./n.ierne a .a2-a.i/nes & ./l/.a.i/nes 5$e >an sid/
.anali%adas a -rav3s de las en-idades del sis-e0a 0i.r/1inan%as, as6 ./0/ de /-r/s
as2e.-/s 5$e s/n in-er3s 2ara l/s 2r/28si-/s de la inves-i#a.i8n'
19
: . MATRIZ DE CONSISTENCIA
T,TULO PROBLEMAS OB5ETIVO ;IPTESIS 5USTIFICACI
N
ASPECTOS
METODOL-ICOS
PROBLEM
TICA DE
LA
MOROSID
AD EN
LAS
MICROFIN
ANZAS
PARA LAS
CONSTRU
CCIN DE
VIVIENDA
S EN LA
CIUDAD
DE LIMA
PARA LOS
AOS
2010-2012.
D PROILEMA
!ENERAL
EC/ns-i-$&en el
in.re0en-/ de la
-asa de in-er3s, la
1al-a de 0e.anis0/s
de ./n-r/l de #es-i8n
& la de1i.ien.ia de
0e.anis0/s de
re.$2era.i8n,
1a.-/res 5$e #eneran
0/ras en las
0i.r/1inan%as
a2li.adas a .r3di-/s
de viviendasF
C PROILEMA
ESPECIFICO
C'DG EE?is-e rela.i8n
en-re el in.re0en-/
de la -asa in-er3s & la
0/ra en las
0i.r/1inan%as
a2li.adas a .r3di-/
de viviendaF
C'CG ELa a2li.a.i8n
de 0e.anis0/s de
./n-r/l de #es-i8n
1av/re.er4 en la
dis0in$.i8n dde la
0/ra en l/s .r3di-/s
de viviendas en las
0i.r/1inan%as F
C'<G EPer0i-ir4 la
a2li.a.i8n de
0e.anis0/s de
re.$2era.i8n
e1i.ien-e la
dis0in$.i8n de la
0/ra de .r3di-/s de
vivienda en las
0i.r/1inan%asF
D OIAEIVO
!ENERAL
Inves-i#ar de 5$e
0anera l/s 1a.-/res de
in.re0en-/ de -asa de
in-er3s, la 1al-a de
./n-r/l de #es-i8n & de
e1i.ien-e re.$2era.i8n
#enera 0/ra en la
0i.r/1inan%as a2li.ada
a l/s .r3di-/s de
viviendas'
C OIAEIVO
ESPECIFICO
C'DG Anali%ar si e?is-e
rela.i8n en-re el
in.re0en-/ de la -asa
de in-er3s & la 0/ra en
las 0i.r/1inan%as
a2li.adas a .r3di-/s de
viviendas'
C'CG Anali%ar si la
a2li.a.i8n de
0e.anis0/s de ./n-r/l
de #es-i8n 1av/re.e en
la dis0in$.i8n de la
0/ra de l/s .r3di-/s de
viviendas en las
0i.r/1inan%as'
C'<G Inves-i#ar si la
a2li.a.i8n de
0e.anis0/s de
re.$2era.i8n e1i.ien-e
2er0i-en la dis0in$.i8n
de la 0/ra en l/s
.r3di-/s de vivienda en
las 0i.r/1inan%as'
D QIPOESIS
!ENERAL
El in.re0en-/ de -asa
de in-er3s, la 1al-a de
./n-r/l de #es-i8n &
de1i.ien-e
re.$2era.i8n #enera
0/ra en la
0i.r/1inan%as
a2li.ada a l/s
.r3di-/s de viviendas'
C QIPOESIS
ESPECIFICO
C'DG El in.re0en-/ de
la -asa de in-er3s
-iene rela.i8n dire.-a
./n la 0/ra en las
0i.r/1inan%as
a2li.adas a .r3di-/s
de viviendas'
C'CGSe -iene 5$e
a2li.ar 0e.anis0/s
de ./n-r/l de #es-i8n
2ara 1av/re.er la
dis0in$.i8n de la
0/ra de l/s .r3di-/s
de vivienda en las
0i.r/1inan%as'
C'<GL/s 0e.anis0/s
de re.$2era.i8n
e1i.ien-e 2er0i-en la
dis0in$.i8n de la
0/ra en l/s .r3di-/s
de vivienda en las
0i.r/1inan%as'
DG
AUSIFICACIR
N ERRICA
CG
AUSIFICACIR
N
MEODOLR!I
CA
<G
AUSIFICACIR
N PRACICA
D'G IPO DE ESUDIO"
D'DGInves-i#a.i8n
re-r/s2e.-iv/'
D'CGInves-i#a.i8n de -i2/
l/n#i-$dinal'
D'<GInves-i#a.i8n Des.ri2-iva'
D',GInves-i#a.i8n E?2li.a-iva'
C'G MODO DE ESUDIO"
C'DGVaria.i8n a l/ lar#/ del
-ie02/'
C'CGM/r/sidad & s$
eval$a.i8n'
<'G RAAMIENO"
D) El an4lisis d/.$0en-al
reali%ad/ a /7;e-/ de
./n/.er /7;e-iva0en-e la
/2era-/ria del .r3di-/ & l/
2r/.edi0ien-/s de
eval$a.i8n del ries#/ de
.r3di-/, as6 ./0/ la
./7ran%a de l/s .r3di-/s
en 0/ra'
C) La reali%a.i8n de
En-revis-as diri#idas a l/s
!eren-es de Ries#/,
Analis-as & a 1$n.i/nari/s
de .r3di-/'
La revisi8n 7i7li/#r41i.a a
2$7li.a.i/nes 5$e reali%a la
S$2erin-enden.ia de Ian.a &
se#$r/s, en l/ 5$e ./n.ierne
a .a2-a.i/nes & ./l/.a.i/nes
5$e >an sid/ .anali%adas a
-rav3s de las en-idades del
sis-e0a 0i.r/1inan%as, as6
./0/ de /-r/s as2e.-/s 5$e
s/n in-er3s 2ara l/s
2r/28si-/s de la inves-i#a.i8n'
13
>. TABLA DE CONTENIDO DE LA INVESTI-ACION ?@O ESAUEMA TENTATIVO
DEL ESTUDIO
D' O2era.i/nes de la in-er0edia.i8n 1inan.iera
O2era.i/nes de 2asiv/
O2era.i/nes de a.-iv/
C' El .r3di-/
Cr3di-/ T De1ini.i8n
Cara.-er6s-i.as del .r3di-/
<' Eval$a.i8n de .r3di-/s en las Ins-i-$.i/nes Finan.ieras
El ries#/
Ries#/ de Cr3di-/
Ries#/ desde el 2$n-/ de vis-a del .r3di-/
Rela.i8n ries#/U2re.i/ de $n 2r3s-a0/
Ries#/ T 2a6s
Ries#/ de li5$ide%
Ries#/ de Mer.ad/
Ries#/ -e.n/l8#i./
Ries#/ /2era-iv/
Ries#/ le#al
,' !es-i8n del ries#/
L' Ries#/ individ$al de $n .r3di-/
+' Las .$a-r/ 9S: en la eval$a.i8n de .r3di-/s
*' Si0$la.i8n de Ca2a.idad de Pa#/ (DV' F$en-e de Pa#/)
)' Si-$a.i8n Pa-ri0/nial
(' Se#$nda F$en-e de Pa#/ (!aran-6as)
D=' La #es-i8n & el ./n-r/l de ries#/s" $na .lave del ne#/.i/ 1inan.ier/
DD' Mar./ A$r6di./ Ins-i-$.i/nal
DC' !es-i8n del Ries#/ de Cr3di-/
D<' La #es-i8n del Ries#/ de Cr3di-/
D,' O2era.i/nes de 0i.r/.r3di-/
DL' La n/r0as de Iasilea
D+' Dia#n8s-i./ Ins-i-$.i/nal
D*' P/l6-i.as 2ara el ./n-r/l de la 0/ra
D)' O7;e-iv/s en la ./l/.a.i8n de 2r3s-a0/s
D(' El ries#/ de .r3di-/ & la res2/nsa7ilidad de s$ ./n-r/l
C=' Ca2a.idad de 2a#/ de l/s 2res-a-ari/s
CD' P/l6-i.a de #aran-6as & de val$a.i8n de 7ienes 5$e reali%a las en-idades
./0/ 2ar-e de las /2era.i/nes de ./n.esi8n de .r3di-/s'
C/n-r/l de la .alidad de l/s 2r3s-a0/s 5$e reali%a las en-idades
0i.r/1inan.ieras'
C/nsidera.i/nes !enerales
16
Man-eni0ien-/ de .alidad de .ar-era
Eval$a.i8n de la Car-era de Cr3di-/s
Peri/di.idad de la Eval$a.i8n de Car-era
P/l6-i.as in-ernas de re.$2era.i8n de .r3di-/ en 0/ra
CC' Reali%a.i8n de en-revis-as diri#idas a l/s #eren-es de ries#/, analis-as &
1$n.i/nari/s de .r3di-/s'
C<' C/n.l$si/nes & Re./0enda.i/nes
C/n.l$si/nes
Re./0enda.i/nes

10. BIBLIO-RAFIA
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D(()'
MANUAL DE POLXICAS DE PRSAMOS T As/.ia.i8n M$-$al de A>/rr/ &
Pr3s-a0/ 2ara la Vivienda 9La Pa%:, La Pa%, I/livia C==*'
ONIVEROS E0ili/, IER!S Kn#el, 9Mer.ad/s Finan.ier/s In-erna.i/nales:,
Edi-/rial Es2asa Cal2e, Madrid, Es2aBa, C==<'
1:
ROSENIER! Aerr& M', 9Di..i/nari/ de Ad0inis-ra.i8n & Finan%as:, !r$2/ Edi-/rial
O.3an/, Iar.el/na, Es2aBa, D((+'
SELDON Ar->$r, PENNANCE F'!', 9Di..i/nari/ de E./n/06a:, OiO/s T a$
Edi.i/nes, Iar.el/na, Es2aBa, D()+'
SUPERINENDENCIA DE IANCA Y SE!UROS, 9Le& de Ian./s & En-idades
Finan.ieras T Le& NY D,)) de D, de a7ril de D((<:, ./n las 0/di1i.a.i/nes
./02rendidas en la Le& NY CC(* T Le& de F/r-ale.i0ien-/ de la N/r0a-iva &
S$2ervisi8n Finan.iera'
SUPERINENDENCIA DE IANCA YSE!UROS, I/le-6n In1/r0a-iv/, ener/ C==L'
SUPERINENDENCIA DE IANCOS Y SE!UROS, Cir.$lar SIU,(CU=L, 9Dire.-ri.es
!enerales 2ara la !es-i8n del Ries#/ de Cr3di-/:, Li0a, Per, C==L'
SUPERINENDENCIA DE IANCA Y SE!UROS, 9*L aB/s de Re#$la.i8n &
S$2ervisi8n Finan.iera en Per:' Edi-/rial, As-eris./ Ar-e & C/0$ni.a.i8n, Li0a,
Per, C==,'
VELASCO SALAJAR Carl/s, 9Me-/d/l/#6a de la Inves-i#a.i8n:, Edi-/rial El Pa6s'
1>
11. CRONO-RAMA DEL CONTENIDO
D C < , L + * ) ( D= DD DC D< D, DL D+ D* D) D( C= CD CC C< C, CL C+ C* C) C( <= <D
PROILEMKIC
A DE LA
INVESI!ACIO
N
D D D D D D
FORMULACIRN
DEL
PROILEMA
D D D D D D
OIAEIVOS DE
LA
INVESI!ACIO
N
D D D D
AUSIFICACIO
N DE LA
INVESI!ACIO
N
D D D
MARCO
EORICO
D D D D D
QIPOESIS D D
ASPECOS
MEODOLO!I
COS DE LA
INVESI!ACIR
N
D D
AILA DE
CONENIDO
DE LA
INVESI!ACIO
N YUO
ESWUEMA
ENAIVO
DEL ESUDIO
D D D
IIILIO!RAFIA D D
CRONO!RAMA
DEL
CONENIDO
D D
PRESUPUES
O PARA LA
REALIJACION
DE LA
INVESI!ACIO
N
D D
20
12. PRESUPUESTO PARA LA REALIZACION DE LA INVESTI-ACION
Pa2eler6a SU' C='==
Li7r/s SU' L='==
Revis-as SU' L='==
Us/ de ./02$-ad/ra SU' <='==
Pasa;es SU' +='==
21