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Dlgation UE - Chine
Note de cadrage d'Henri Weber
Fvrier 2010
Groupe de travail : Economie chinoise
Sommaire :
I- LEconomie de la Chine
1. Lconomie chinoise en 2010
2. Le plan de relance chinois : un premier bilan
3. La reprise chinoise et ses implications
4. La croissance chinoise est-elle durable ?
5. Les consquences sociales de la crise en Chine
6. Le systme bancaire chinois
II- Atouts et faiblesses de lconomie chinoise dans la mondialisation
1. Les atouts de la puissance conomique chinoise
2. Les fragilits de lconomie chinoise. La Chine, nouveau gant ou tigre en
papier ?
3. LEurope face la monte en puissance de la Chine
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I- LEconomie de la Chine
1. Lconomie chinoise en 2010
En dpit de la crise, lconomie chinoise a continu de crotre un rythme rapide en 2009 grce
la vigoureuse politique de relance montaire et fiscale conduite par les autorits. Le taux de
croissance du PIB a atteint 8,7% au cours de lanne coule (10,7% en rythme annuel au dernier
trimestre) et devrait avoisiner 10% en 2010.
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En dpit de la baisse de la demande mondiale dont
elle est fortement dpendante pour ses exportations, la Chine est donc sortie de la crise plus
rapidement que les Etats-Unis, lUnion Europenne et le Japon.
La reprise de la croissance chinoise (tombe 6,8% au quatrime trimestre 2008) est avant tout
le rsultat dune forte hausse de linvestissement, elle-mme stimule par labondance du crdit.
Suite la diminution du taux de rserves obligatoires et la fin des restrictions imposes au crdit
bancaire (annonce lautomne 2008), la masse montaire a augment de 34,2% entre octobre
2008 et octobre 2009
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, tmoignant de la politique accommodante de la Banque Centrale. En
parallle, de nombreuses restrictions rglementaires ont t supprimes dans le secteur
immobilier, notamment en matire de prts hypothcaires. Ces mesures ont favoris une nouvelle
hausse des investissements, dont la part dans la richesse nationale (estime entre 44 et 47%) est
aujourdhui deux fois suprieure ce quelle est dans les autres pays industrialiss.
Toutefois, cest la bonne tenue de la consommation qui a reprsent la principale surprise de
2009. Dop par les subventions publiques et par une inflation ngative, le secteur des biens
durables (automobile, lectromnager) sest particulirement bien port en 2009. Le
gouvernement chinois a annonc que les aides la consommation seraient rduites en 2010, mais
il conserve un il attentif sur lvolution des salaires et de lemploi. Ce dernier est reparti la
hausse au cours du deuxime semestre 2009 : les 20 millions de travailleurs migrants au chmage
dbut 2009 auraient dj retrouv une activit, et on constate de nouveau une hausse des salaires
dans certaines rgions.
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Laugmentation de la demande intrieure a entran un certain rquilibrage de la balance
commerciale de la Chine: les importations ont diminu moins vite que les exportations, et
lexcdent commercial sest rduit de 30% entre janvier et novembre 2009.
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Les exportations sont
reparties la hausse depuis novembre 2009, mais il est probable que la contribution du commerce
extrieur la croissance ne sera plus aussi dcisive court terme quelle ne la t au cours des
dernires annes : lexcdent de la balance courante devrait stablir 5,5% du PIB en 2010, contre
11% en 2007.
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Au total, linvestissement et la consommation devraient contribuer chacun hauteur de 50% la
croissance en 2010, le commerce extrieur y contribuant de manire lgrement positive.
Toutefois, on ne sait comment les autorits ragiront une reprise vigoureuse et aux ventuels
risques de surchauffe . Linflation est durablement contenue (-0,2% attendus en 2010) et un
resserrement des politiques macroconomiques nest pas craindre ; mais certains analystes voient
dans lenvole des prix boursiers et immobiliers (notamment Pkin) les signes de nouvelles
bulles qui devraient tt ou tard inquiter les autorits.

1
Source: FMI, World Economic Outlook 2010.
2
Source : DGTPE.
3
Source : DGTPE.
4
Source : DGTPE.
5
Source : FMI et OCDE.
3
2. Le plan de relance chinois : un premier bilan
Le plan de relance annonc par le Conseil des Affaires dEtat en novembre 2008 a t un facteur
dcisif de la reprise rapide et vigoureuse de lconomie chinoise. La mise en uvre rapide dun
stimulus fiscal ambitieux, organis de concert avec la relance du crdit bancaire, a permis de
librer le considrable potentiel dinvestissement public et priv accumul au cours des annes
2006-2008, mais gel au titre de la surchauffe .
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La relance budgtaire a t permise par lexcellente sant des finances publiques chinoises,
rsultat de plusieurs exercices budgtaires excdentaires, et par un creusement du dficit en 2009
(-1,8%). Sur les 400 milliards RMB (42 milliards deuros) annoncs, le gouvernement a engag
234 milliards RMB (25 milliards deuros) entre le dernier trimestre 2008 et le premier trimestre
2009 au titre de la relance budgtaire.
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Les dpenses ont t principalement orientes vers les
projets dinfrastructures, dont la ralisation tait confie aux autorits locales. Le gouvernement
central ne finanant directement que les projets vocation interrgionale, celles-ci devaient
postuler auprs de la Commission de planification (National Development and Reform
Commission, NDRC) pour obtenir des financements.
La dimension bancaire et montaire constituait lautre composante essentielle de la stratgie de
relance par linvestissement adopte par la Chine. Ds lautomne 2008, les autorits ont orchestr
avec succs laccroissement des liquidits des banques (par la baisse du taux de rserves
obligatoires) puis la libration du crdit bancaire. Ainsi, le crdit a cr trois plus vite que le PIB
nominal entre janvier et avril 2009 et le montant des prts bancaires accords au cours de cette
priode tait suprieur de 25% celui de lensemble des prts accords en 2008.
La reprise vigoureuse de lconomie chinoise en 2009 tmoigne du succs de cette stratgie de
relance par linvestissement et du policy-mix orchestr par les autorits. Toutefois, le
ralentissement de la hausse de linvestissement depuis avril 2009 tmoigne dune certaine
diminution des rendements, et alimente les craintes de sur-investissement qui avaient dj
surgi en 2006-2007. La Banque Centrale surveille lvolution des valeurs boursires (qui captent
une part non ngligeable de la hausse du crdit) et a dj annonc envisager la possibilit de
rtablir le contrle du crdit court ou moyen terme.
3. La reprise chinoise et ses implications
La rapidit de la reprise invite sinterroger sur les modalits de la stratgie de sortie de
crise quadopteront les autorits chinoises. La position de ces dernires demeure inchange par
rapport lautomne 2008 : lincertitude qui pse sur la conjoncture et la dprime des marchs
internationaux continuent dexiger des politiques macroconomiques accommodantes. Le retrait
des dpenses de relance est seulement prvu pour 2011.
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Mais lampleur de laugmentation des
prts bancaires, la hausse des valeurs boursires et immobilires et la mainmise accrue de lEtat sur
le march du crdit alimentent les inquitudes.
De nombreux observateurs sinterrogent ainsi sur la capacit de lconomie chinoise absorber le
surcrot de liquidits inject sur les marchs depuis la fin 2008. La progression incontrle du
crdit, combine la hausse des prix alimentaires, pourrait conduire un retour de linflation et
un resserrement brutal de la politique montaire. Les autorits locales, qui nauraient dcaiss
quenviron la moiti des transferts perus de la part de lEtat central, risquent de sengager dans
des politiques de subventions incontrles par le gouvernement central et favorisant la surchauffe.

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conomie de la Chine (Poche)
de Bruno Cabrillac (Auteur), Que sais-je ?
7
Source : DGTPE.
8
Source : OCDE.
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La politique de relance suscite galement des craintes quant un retour des crances douteuses
dans lconomie chinoise, qui avaient pourtant diminu suite la crise (1,9% de lensemble des
crdits en 2009). Ces crances pourraient revoir le jour en grand nombre en 2011-2012, et elles
imposent un cot important au gouvernement central (la dette des structures de dfaisances des
crances douteuses est estime 11% du PIB).
Labondance de liquidits alimente la spculation sur les valeurs boursires et immobilires,
qui ont attir 45% de la hausse du crdit depuis la mise en uvre du plan de relance. Enfin, la
timidit de la reprise mondiale remet en question la pertinence de la relance par linvestissement :
si elle ne parvient pas relever plus rapidement sa consommation intrieure, la Chine pourrait trs
vite se retrouver en situation de surproduction.
La concomitance du plan de relance avec les clbrations du 60
me
anniversaire de la Rpublique
Populaire (1
er
octobre 2009) a longtemps aliment les doutes sur la vracit des statistiques
nationales, notamment celles concernant la consommation des mnages. Le gouvernement sest
efforc de convaincre que son plan de relance comportait un large volet social et de nombreuses
mesures soutenant la consommation. Si les chiffres dfinitifs de la croissance pour 2009 lui ont
apparemment donn raison, le dclin de la part de la consommation dans le PIB (35% en 2008
9
)
continue toutefois de poser problme et suscite des doutes quant la capacit de la Chine faire
voluer son modle de croissance.
4. La croissance chinoise est-elle durable ?
La croissance de lconomie chinoise repose toujours sur limportance de la population active (74%
de 15-64 ans en 2007), la stimulation de loffre et de linvestissement, et la hausse des exportations
nourrie par la comptitivit-cot du secteur industriel. En parallle, le gouvernement chinois prend
de plus en plus au srieux les externalits ngatives gnres par la croissance (dgradation de
lenvironnement, monte des ingalits) et met en uvre de nouvelles politiques visant en
rduire le cot conomique (dveloppement des nergies renouvelables et du nuclaire, extension
de la couverture universelle maladie). Toutefois, la stratgie de dveloppement de la Chine
demeure stigmatise pour ses lourdeurs et ses faiblesses. La Chine ne semble pas avoir profit de la
crise pour transformer son modle de croissance, dun modle fond sur laccumulation de capital
industriel vers un modle tourn vers la consommation, linnovation et les services.
Dun point de vue macroconomique, la Chine demeure handicape par limportance relative de
linvestissement dans le PIB (entre 44 et 47% en 2008) par rapport celle de la consommation
(35%). Cette situation est certes le rsultat dun rattrapage comparable celui connu par les
Dragons asiatiques dans les annes 1970-80. Mais elle engendre plusieurs problmes : le
surinvestissement gnre des rendements plus faibles, des surcapacits et une allocation inefficace
des ressources tout en dcourageant le progrs technologique et la hausse de la productivit. De
nombreux secteurs industriels demeurent insuffisamment productifs et concentrs (sidrurgie,
chimie lourde, habillement lger) et linvestissement peine se tourner vers les secteurs plus
forte valeur ajoute (haute technologie, services).
La question de la monte en gamme de lconomie chinoise fait apparatre un hiatus entre,
dune part, le discours des autorits, et dautre part, une ralit en-de des attentes. Des secteurs
tels que lautomobile, en situation de retard technologique, demeurent faiblement productifs et
faiblement innovants. Le retard technologique de la Chine est moindre dans des secteurs tels que
linformatique, mais ceux-ci sont nanmoins domins du point de vue de linnovation par la
priphrie chinoise (Taiwan, Hong-Kong). Lacclration de linnovation et du progrs

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Cette part est denviron 65% en UE, 75% aux USA.
5
technologique sont contraints par plusieurs obstacles dordre structurel : la faiblesse relative des
dpenses dans lenseignement suprieur et la recherche-dveloppement ; la sous-valuation du
yuan qui dsincite les exportateurs accrotre leur productivit ; la prsence de nombreuses
distorsions (encadrement du crdit bancaire, fiscalit leve sur les services, subventions aux
facteurs de production dans des secteurs surcapitaliss) qui nuisent linnovation et lefficacit
des investissements.
La faiblesse de la consommation, quant elle, maintient la Chine dans une position de
vulnrabilit vis--vis de la conjoncture mondiale. Cette faiblesse sexplique par limportance de la
population active, plus susceptible dpargner, et par labsence dun systme social auquel les
autorits tentent peu peu de remdier la couverture maladie devrait tre tendue 90% de la
population en 2011. Le taux dpargne a ainsi dpass 50% en 2007 et 2008. Dans lensemble, la
Chine demeure un pays revenu intermdiaire, en rapide mutation mais qui porte toujours des
stigmates du sous-dveloppement. Les conditions de vie de la population rurale (55% de la
population) progressent lentement et la Chine intrieure comprend encore de nombreuses poches
de pauvret.
Des conomistes tels que le britannique Angus Maddison estiment que lconomie chinoise devrait
continuer de crotre plus vite que la moyenne mondiale moyen terme, mais un rythme
sensiblement moins rapide que pendant la priode 1978-2008 (5% contre 9%). Un tel
ralentissement proviendrait dune contribution moins importante des exportations la croissance,
de la baisse des rendements dans lindustrie et de lapparition de goulots dtranglement
(approvisionnement nergtique, baisse des migrations vers les rgions ctires).
Dans un tel scnario, la Chine rivaliserait certes avec les Etats-Unis pour la position de premire
puissance conomique mondiale lhorizon 2030, mais son revenu par habitant serait encore trois
fois infrieur celui des Amricains. La rapidit de la croissance de l Empire du Milieu
dpendra essentiellement de la capacit des Chinois, encore incertaine, crer un march intrieur
la hauteur de leur niveau de production et se positionner sur des industries plus forte valeur
ajoute.
5. Les consquences sociales de la crise en Chine
En 2009, la croissance chinoise a finalement atteint et dpass 8%. La crise na toutefois pas
pargn la socit chinoise. De nombreuses PME exportant dans lindustrie lgre (textile,
habillement) ont du cesser leur activit, gnrant pertes demplois et troubles politiques. Les
nombreuses faillites dans la rgion de Canton fin 2008 auraient ainsi provoqu des manifestations,
meutes et blocages de route.
Les autorits chinoises ont ragi de diffrentes faons pour contrler tout drapage de la situation
sociale suite la crise. Elles ont dabord favoris la mise en uvre des nouvelles lois encadrant le
travail adoptes en 2007-2008 : loi sur les contrats de travail, loi sur les conflits du travail, et loi
sur la promotion de lemploi interdisant les discriminations lembauche. Elles ont ensuite
annonc le renforcement du systme social et lextension de la couverture maladie 90% de
la population, finance hauteur de 850 milliards RMB (90 milliards deuros) sur 3 ans.
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Enfin,
les aides la consommation adoptes dans le cadre du plan de relance avaient non seulement une
finalit macroconomique mais visaient aussi attnuer la dgradation du pouvoir dachat des
mnages suite aux pertes demploi. Le problme de cette lgislation sociale en Chine est celui de
son application effective, souvent victime de la connivence entre employeurs et dirigeants
politiques locaux.

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Source : DGTPE.
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La bonne sant des finances publiques, rsultat de plusieurs exercices budgtaires lquilibre
et des considrables excdents commerciaux accumuls par la Chine, constitue ainsi le vritable
atout du gouvernement chinois dans les priodes difficiles. Labondance des deniers publics permet
au gouvernement central de superviser la rpartition des fruits de la croissance et surtout de
distribuer occasionnellement des subsides pour faire taire les revendications.
6. Le systme bancaire chinois
Le systme bancaire chinois est domin par quatre grandes banques commerciales, cres
en 1978 et initialement dotes dun monopole dans leur secteur dactivit :
- la Banque de Construction pour les infrastructures du secteur public,
- la Banque Industrielle et Commerciale pour le financement du secteur public industriel et
commercial,
- la Banque de Chine pour le financement du commerce extrieur,
- la Banque Agricole de Chine pour le financement de lagriculture.
Ces quatre banques ont t progressivement libralises, autorises diversifier leurs activits
(loi de 1995) et recapitalises par des investisseurs publics et privs. Entre 1998 et 2008, lEtat a
inject 150 milliards de dollars US dans le systme bancaire et rachet la majorit des crances
douteuses, par lintermdiaire de structures de dfaisance (les huijin). Les quatre grandes banques
chinoises, aujourdhui cotes, concourent la moiti de lactivit bancaire du pays et figurent
toutes parmi les 10 premires capitalisations mondiales du secteur.
Paralllement la libralisation du secteur des banques commerciales, la loi de 1995 a galement
cr des banques de dveloppement publiques (Banque Nationale de Dveloppement,
Banque dImport-Export et Banque Agricole) qui dtiennent 8% des actifs chinois et exercent des
missions de service public dtermines par la planification. Les autres institutions bancaires
prsentes sur le march chinois sont les caisses de crdit coopratif, les banques commerciales
urbaines, les banques capitaux mixtes et la Banque Postale (qui ne peut attribuer des prts).
Enfin, ladhsion de la Chine lOMC en 2001 entran lautorisation, pour les banques
trangres implantes en Chine, deffectuer des oprations en yuan et donc de se dvelopper
rapidement sur le sol chinois.
Lindustrie bancaire chinoise prsente plusieurs caractristiques qui lont protge face la crise,
mais qui contraignent aussi le dveloppement des activits financires en Chine. Dabord, les
banques demeurent fortement encadres : par le taux de croissance annuelle du crdit
dtermin par les autorits, par un ratio dadquation au capital (capital adequacy ratio, CAR) fix
8% en 2007, par le contrle des changes et par la politique montaire restrictive mene par la
Banque Centrale (dont le taux de rserves obligatoires demeure le principal instrument).
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La
Chine prsente en consquence lun des plus faibles ratios prts/dpts au monde (67%).
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Le
contingentement du crdit a t supprim en novembre 2008, mais cette suppression semble plus
tenir la conjoncture qu un vritable changement de paradigme de la part des autorits, encore
sceptiques quant la ncessit dapprofondir la libralisation du secteur. Les banques chinoises
sont aussi faiblement ouvertes linternational, ce qui a limit leurs pertes suite la crise :
elles ne dtenaient en 2007 que 190 milliards de dollars US dactifs trangers (6% du PIB).
Les deux principales faiblesses du systme bancaire chinois, qui nuisent sa capacit
dintermdiation financire, tiennent la persistance de nombreuses crances douteuses et au

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Source : DGTPE.
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Source : DGTPE.
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rationnement structurel du crdit lintention des PME. La part des crances douteuses dans
lensemble des crdits a atteint le montant record de 36% en 1999, avant de diminuer rapidement
du fait de leffort financier consenti par les autorits. Les crances douteuses tmoignent de dficits
dans la gouvernance et dans la transparence des banques, ainsi que de problmes persistants dans
la capacit dapprciation du risque.
Laccs difficile des PME au crdit bancaire reprsente lautre dfaut majeur du systme. Les PME
ont t les principales victimes du rationnement du crdit dcid partir de 2005-2006 ; et doivent
en consquence avoir recours des financements informels souvent trs coteux.
II- Atouts et faiblesses de lconomie chinoise dans la
mondialisation
La Chine, qui ne reprsentait encore que 4,9% du PIB mondial larrive au pouvoir
de Deng Xiaoping en 1978, a connu depuis lors lun des dcollages conomiques les
plus russis de la priode de laprs-guerre. Grce des politiques volontaristes en
faveur de linvestissement et des exportations, l empire du Milieu a connu une
priode de croissance rapide, durable, et quilibre, qui a fait delle la troisime
conomie mondiale et le premier exportateur depuis 2008. Les observateurs les plus
optimistes prvoient que la Chine devrait retrouver en 2030 un poids dans
lconomie mondiale conforme son niveau moyen historique, cest--dire un quart
du PIB mondial. Dautres pointent les nombreuses fragilits, lacunes et
contradictions du modle de dveloppement chinois qui pourraient conduire un
arrt brutal de la croissance moyen terme, comparable celui connu par le Japon
dans les annes 1990.
Lexprience de rattrapage actuellement connue par la Chine est-elle durable? Quels
sont les principaux atouts et les faiblesses de lconomie chinoise ? La Chine sera-t-
elle la puissance conomique majeure du XXIe sicle, ou nest-elle quun colosse aux
pieds dargile ?
1. Les atouts de la puissance conomique chinoise
Les ingrdients de la forte croissance chinoise depuis la fin de la priode maoste (1978)
ne sont plus prsenter. A partir du virage idologique initi par Deng Xiaoping, la Chine a
progressivement libralis son march intrieur, accompli de vastes rformes de structures et
ouvert son conomie au reste du monde, facilitant la transition dune conomie planifie, rurale et
sous-dveloppe vers une puissance conomique moderne, intgre au cur mme de la
mondialisation. Cette volution sest accompagne dune profonde transformation des conditions
de vie au sein du pays le plus peupl du monde : le revenu par tte a t multipli par 15 entre 1978
et 2007, et plus de 500 millions de Chinois sont sortis de la pauvret, ce qui laisse tout de mme
encore 800 millions dans une semi ou une totale misre..
La croissance des annes 1978-2007 (suprieure 9% par an) a repos essentiellement sur la
croissance des facteurs de production. La population active a continu de crotre un
rythme rapide malgr la politique de lenfant unique : la part des personnes en ge de travailler est
passe de 55,7% en 1964 74% en 2007. Lexpansion de lconomie chinoise, linstar de celle de la
France des Trente Glorieuses, repose avant tout sur un gigantesque transfert de main duvre des
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campagnes vers les villes : le secteur industriel et commerant emploie 200 220 millions
danciens paysans, et la Chine est aujourdhui urbanise hauteur de 45% (contre 18% en 1964).
Laccumulation du capital constitue lautre volet, pass et actuel, du dcollage conomique.
Les taux daccumulation records enregistrs depuis les annes 1980, en acclration depuis 2000
(+40%/an entre 2000 et 2007) sont le rsultat non seulement des politiques gouvernementales
proactives en faveur de linvestissement, mais aussi dun taux dpargne structurellement lev
(plus de 50% en 2008). Le montant disproportionn de lpargne intrieure chinoise est
gnralement attribu labsence dEtat providence (notamment lincertitude qui pse sur les
retraites) et de systme social en gnral (sant, ducation). Il est surtout la source de dsquilibres
macroconomiques majeurs au niveau global, qui pour beaucoup ont t une des causes majeures
de la crise de 2008.
Les autorits chinoises continuent daccomplir des rformes structurelles de grande
ampleur pour maintenir la croissance potentielle du pays son niveau des annes 1990-2000. Le
plan de relance mis en uvre aprs la crise semble, de ce point de vue, avoir consacr un tournant
dans la stratgie de dveloppement chinoise, dun modle tourn vers lextrieur, vers un modle
plus autocentr. La mise en place progressive dun vritable systme social (loi sur les retraites
de 1997, extension de la scurit sociale lensemble de la population annonce en 2007) devrait
permettre de stimuler la consommation des mnages. Les autorits chinoises encouragent le
renforcement des infrastructures de transport et de communication pour dsenclaver les
rgions priphriques et faire de la Chine un vritable march intrieur. Enfin, le renforcement des
droits de proprit et le soutien massif la recherche-dveloppement visent acclrer la monte
en gamme de la production industrielle chinoise.
Un secteur productif en mutation. Une telle monte en gamme devrait, selon les autorits,
permettre la Chine de se positionner durablement comme premier exportateur mondial.
Historiquement, le dcollage industriel repose avant tout sur lindustrie lourde, hrite de la
priode maoste et stimule par le surinvestissement des annes 1980 et 1990 : la Chine est
aujourdhui le premier producteur mondial dacier, de ciment et daluminium. Lexpansion de
lindustrie lgre (textile et habillement) rsulte de lintgration croissante de la Chine au
march mondial depuis son adhsion lOMC, et repose sur le faible cot de la main duvre. Le
site Chine a fourni 17% des exportations mondiales de textiles en 2007 (1
er
exportateur
mondial) et concentre la moiti de la capacit mondiale de production.
Mais la Chine se positionne galement sur des industries plus forte valeur ajoute (biens de
consommation durables, tlcommunications) et dans le secteur des services. Si le secteur
automobile demeure faiblement productif et domin par les constructeurs trangers,
llectromnager et llectronique sont en forte croissance : le chinois Lenovo (anciennement
Legend) est devenu en 2007 le premier producteur mondial de PC en rachetant une partie dIBM.
Les tlcommunications et produits lectroniques ont contribu 15% de la production
industrielle chinoise en 2007. La croissance rgulire de la valeur ajoute a caractris tout le
processus de dcollage industriel du pays : la VA industrielle a t multiplie par 23 entre 1978 et
2007.
Lattractivit toujours croissante du site Chine . Toujours plus ouverte aux capitaux
trangers depuis la cration des zones conomiques spciales en 1979, la Chine est devenue en
2002 le premier rcipiendaire dinvestissements directs ltranger (IDE). Les entreprises
capitaux trangers, attires par le faible cot de la main duvre, sont aujourdhui lorigine de la
moiti du commerce extrieur chinois.
9
Cette volution, source dinquitudes et de pertes demplois ltranger, est perue favorablement
en Chine puisquelle est souvent synonyme de transferts de technologie, grce la politique
proactive du gouvernement dans ce domaine. La moiti des brevets chinois sont aujourdhui
dposs par des socits trangres tablies en Chine. Les secteurs de lautomobile, de lnergie
nuclaire, et de llectronique sont domins par les investisseurs trangers et intgrs des chanes
de valeur de dimension mondiale.
Un sentier de croissance quilibr. Malgr le caractre encore rudimentaire des
instruments de politique macroconomique la disposition du gouvernement et de la Banque
Centrale, lconomie chinoise a suivi jusquici un sentier de croissance quilibr. La Chine na pu
viter trois pisodes de baisse des prix, en 1999-2002, 2005-2006 et 2008-2009, nourrissant les
craintes et spculations sur le surinvestissement. Mais elle a t out aussi bien su viter
lhyperinflation dans les priodes de surchauffe (+7,8%/an entre 1978 et 1995) et a su
maintenir une balance commerciale globalement lquilibre, jusquaux exercices
disproportionnellement excdentaires enregistrs ces dernires annes (10% du PIB en 2009).
La faiblesse des dficits publics et laccumulation de rserves de changes (48% du PIB fin
2008) ont permis ladoption dun vaste plan de relance en 2008. Surtout, la capacit des autorits
puiser dans leur trsor de guerre pour distribuer des subsides et rsoudre les rvoltes et crises
politiques ponctuelles savre un atout majeur. La gestion macroconomique prudente des
autorits, notamment le maintien du contrle des changes, ont permis la Chine de bien mieux
rsister aux crises rcentes que les autres pays de la rgion (crise asiatique de 1997) et que les pays
de la Triade (crise de 2008).
2. Les fragilits de lconomie chinoise. La Chine, nouveau gant ou tigre en
papier ?
Aprs trente ans dune croissance ininterrompue et malgr la forte rsilience de lconomie
chinoise face la crise, les observateurs sont nombreux pointer les faiblesses et fragilits de
l Empire du Milieu , qui ne serait en dfinitive quun tigre en papier par comparaison aux
autres pays mergents (Brsil, Inde, Russie). Ces faiblesses ont trait aux limites du modle de
croissance poursuivi depuis Deng Xiaoping, ainsi qu lincapacit de la Chine matriser les effets
collatraux de son dveloppement rapide (progression des ingalits, dgradation de
lenvironnement, insuffisance de lapprovisionnement nergtique). La comptitivit du site
Chine , contrairement aux ides reues, devient galement un motif dinquitude.
Le vieillissement et lenjeu dmographique. La premire fragilit chinoise concerne le
facteur de production qui a le plus contribu son dveloppement des trente dernires annes : le
travail. La politique de lenfant unique ayant amorc une transition dmographique extrmement
brutale, la population chinoise vieillit rapidement. Les plus de 65 ans devraient reprsenter 25%
35% de la population chinoise en 2030, et le rservoir de travailleurs migrants la disposition
de lindustrie devrait cesser de crotre prochainement.
13
Ce phnomne permettrait certes de rpondre la question, problmatique pour les autorits, du
chmage : le chmage urbain avoisinait 9% en 2008, et lconome chinoise na cr que 9
millions demplois par an entre 2003 et 2007. Mais long terme, lpuisement des effectifs de
l arme de rserve de lindustrie chinoise (les migrants potentiels ne seraient plus que 50
millions en 2008
14
) pourrait bientt constituer un goulet dtranglement pour cette dernire.

13
Franois Gipouloux, Un modle de croissance menac , in Questions Internationales n32 (juillet-aot 2008), Dossier La Chine
dans la Mondialisation (p.59).
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China Daily, 12 mars 2008, cit par Franois Gipouloux, Un modle de croissance menac (p.60), in Questions Internationales
n32 (juillet-aot 2008), Dossier La Chine dans la Mondialisation .
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Laugmentation rapide des salaires des travailleurs migrants (+20% par an depuis 2003) apporte
une preuve supplmentaire des transformations rapides de loffre et de la demande de travail sur le
march chinois.
La comptitivit chinoise en question. La Chine nayant pas encore accompli sa transition
dune conomie de main duvre vers une conomie de services forte valeur ajoute,
laugmentation relative des cots du travail (renforce par les nouvelles rglementations en matire
de pollution et de droit du travail, dont lapplication effective demeure toutefois incertaine)
pourrait bientt devenir problmatique.
Ainsi, la comptitivit de la Chine repose encore presque exclusivement sur labondance de sa
main duvre bas cot, et le site Chine demeure trs vulnrable face la concurrence
dautres pays mergents tels que le Bangladesh, le Cambodge ou le Vietnam pour le textile, ou
encore le Moyen-Orient pour les composants automobiles. Les industries du jouet, de lhabillement
et du meuble sont dj soumises une guerre des prix particulirement intense. Environ 10%
des 60 000 entreprises hongkongaises tablies dans le delta des Rivires des Perles auraient t
contraintes de cesser leur activit en 2008
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pour des raisons de comptitivit. Plusieurs secteurs
industriels (textile, lectronique) demeurent insuffisamment concentrs et capitaliss pour
affronter la concurrence mondiale. Parmi la myriade de PME encore actives en Chine, la plupart
choisissent de changer de secteur dactivit, plutt que de monter en gamme, lorsquelles doivent
affronter une intensification de la concurrence.
La Chine rattrapera-t-elle son retard technologique ? Le problme principal rencontr
par la Chine rside donc dans son incapacit se spcialiser plus rapidement dans des industries
forte intensit technologique. La monte en gamme souhaite activement par les autorits
seffectue en fait un rythme lent, tant contrarie par la faiblesse des dpenses en matire
dducation et de recherche-dveloppement. Les dpenses publiques en matire dducation sont
infrieures la moyenne des pays en dveloppement (2,8% du PIB en 2007, contre 4% en moyenne
pour les PED) et la Chine ne se classe que 104
me
du point de vue du taux de scolarisation dans le
secondaire (71,8%). Les dpenses en matire de recherche (1,4% du PIB sur la priode 2002-2005)
sont galement infrieures celles de la grande majorit des pays de lOCDE.
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Les observateurs pointent galement l absence dune culture de critique scientifique (China
Daily, mars 2008), et limportance de la corruption, du piratage et de la contrefaon pour expliquer
la lenteur de la monte en gamme technologique de lconomie chinoise. Le cadre juridique
protgeant la proprit intellectuelle est mal appliqu par les autorits et polices locales, ce qui
ne nuit pas seulement aux marques trangres celles-ci dploraient 60 milliards de manque
gagner en 2004 mais aussi aux entrepreneurs chinois eux-mmes, dcourags dinvestir dans la
recherche-dveloppement.
La dgradation de lenvironnement. La croissance de lconomie chinoise continue de se
poursuivre un rythme incompatible avec la densit de population et la relative raret de
ressources naturelles qui caractrisent le pays. La Chine, qui possde dj peu de terres cultivables
par rapport aux pays occidentaux (huit fois moins que les Etats-Unis, trois fois moins que lEurope
proportionnellement au nombre dhabitants), doit aujourdhui faire face lrosion des sols, la
dforestation et la dsertification qui affectent 30% de sa superficie. Limportance de la
production charbonnire et le nombre croissant dautomobiles continuent daggraver le problme
de la pollution : la Chine est aujourdhui responsable de 22% des missions mondiales de gaz
effet de serre et compte 16 des 20 villes les plus pollues du monde.

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conomie de la Chine (Poche)
de Bruno Cabrillac (Auteur), Que sais-je ?
16
Idem
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La dgradation de lenvironnement et ses consquences humaines imposent un cot croissant
lconomie chinoise, valu autour de 8% du PIB. Les autorits ont seulement rcemment pris
conscience du problme et impos un durcissement des rglementations : le principe du pollueur-
payeur a t adopt en 1989, et le XIe Plan prvoit de porter les dpenses environnementales
1,5% du PIB. Toutefois, les sanctions mises en place lencontre des pollueurs demeurent trop
faibles pour tre efficaces, et les moyens allous la lutte contre la pollution sont encore drisoires.
La question nergtique. Paralllement au cot de la dgradation environnementale,
lapprovisionnement en nergie pourrait constituer un autre goulet dtranglement pour le
dveloppement de lconomie chinoise. La consommation dnergie a progress de 13% par an du
fait du redmarrage des industries les plus gourmandes en nergies fossiles, telles que lacier, le
ciment et le verre. Si la Chine dispose de rserves nergtiques importantes (15% de la production
mondiale, 5
me
producteur mondial de ptrole), elle se doit dimporter des quantits considrables
de combustibles fossiles pour compenser la faible efficacit nergtique de son industrie.
Ces considrations sont le principal vecteur de la diplomatie chinoise, notamment destination
de lAfrique (Angola, Soudan) et du Moyen-Orient (Iran). Les autorits chinoises misent galement
sur le nuclaire civil, lnergie hydrolectrique (Barrage des Trois Gorges) et les nergies
renouvelables pour faire face la demande nergtique croissante de lconomie chinoise, qui
devrait encore doubler dici 2030.
Le poids des campagnes et la monte des ingalits. La Chine demeure un pays
majoritairement rural (55%) qui porte de nombreux stigmates du sous-dveloppement. Dans
lagriculture, les sureffectifs et le sous-emploi concernent 150 200 millions dindividus, dont les
conditions de vie sont plus proches de celles dun pays en dveloppement que celles des rgions
ctires. Le rapport entre le revenu moyen des citadins et des ruraux est pass de 2,4 en 1978 3,3
en 2007 ; et la Chine est devenue dans lintervalle lun des pays les plus ingalitaires au monde
(avec un coefficient de Gini
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de 0,52, suprieur celui de lInde).
La monte des ingalits et limportance de la question du sous-emploi dans les priodes de crise
(comme en 2008-2009) constituent probablement la plus grande menace contre le succs long
terme de l conomie socialiste de march , du capitalisme la fois sauvage et planifi souhait
par les autorits. Le renforcement de lEtat providence parat donc non seulement souhaitable dun
point de vue macroconomique (pour stimuler la consommation intrieure), mais elle est avant
tout une ncessit sociale et politique. Comme le rappelle J.-L Domenach,
La Chine ne tient debout que grce la rapidit de laugmentation des revenus (). La
formidable croissance conomique actuelle est le seul lment que permette la population de
supporter un rgime quelle excre, et aux dirigeants communistes de supporter une population
quen dignes successeurs des mandarins ils mprisent et considrent comme barbares.
Dici deux trois ans, un ralentissement de la croissance ne devrait pas manquer dintervenir en
raison de laugmentation massive du cot du travail li la ncessit de mettre en uvre des
politiques sociales et de protger lenvironnement Les ingalits sociales et les disparits de
dveloppement entre rgions deviendront alors beaucoup moins supportables puisque, en se
rduisant, la richesse cre deviendra un objet accru de convoitises. Les tensions sociales et

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Le coefficient de GINI : ce coefficient mesure l'ingalit des revenus dans un pays : le chiffre 0 reprsente une galit parfaite (tous
les revenus sont identiques) et le chiffre 1 une ingalit totale (une seule personne reoit la totalit du revenu et les autres rien).
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rivalits rgionales devraient alors devenir beaucoup plus prilleuses grer pour les autorits
politiques .
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Cest dans ce contexte que le gouvernement a annonc, dici 2011, lextension de la couverture
maladie 90% de la population. Pour lheure, les dpenses de sant (4,6% du PIB) sont trs
infrieures la moyenne des pays en dveloppement ; et lextension de la couverture retraite
seffectue un rythme lent : seulement moins de la moiti des salaris urbains et une minorit de
salaris ruraux sont couverts par le systme public.
3. LEurope face la monte en puissance de la Chine
La monte en puissance de lconomie chinoise modifie lquilibre des puissances dans la
mondialisation et exige un effort considrable dadaptation de la part des pays industrialiss.
Quelles peuvent tre les rponses de lEurope face lmergence de la Chine ?
Changer de paradigme conomique. Les gouvernements europens ne peuvent se contenter,
face lmergence de la Chine, dune simple mise en concurrence des appareils de production
nationaux pour conqurir les marchs linternational. La hausse continue des exportations en
volume, et la monte en gamme (non encore pleinement ralise) de lindustrie chinoisent exige de
mettre en uvre des solutions nouvelles privilgiant la hausse de la productivit, de lefficience
nergtique et de la demande intrieure europenne. Ces solutions reviendraient privilgier
linvestissement, linnovation, laugmentation du capital humain par lducation et la formation
tout au long de la vie, et linclusion de tous sur le march du travail plutt que la modration des
salaires, la promotion des industries et services faible valeur ajoute et la mise en concurrence
des systmes fiscaux entre les Etats-membres. La monte en puissance de la Chine remet en cause
les politiques non coopratives adoptes en Europe au cours des quinze dernires annes et doit
encourager ladoption de solutions politiques et conomiques radicalement nouvelles.
Jouer le jeu du multilatralisme. En dpit de lchec du sommet de Copenhague, souvent
attribu aux rticences chinoises, la Chine sintgre rapidement dans le paysage institutionnel et
lordre juridique international. Ladhsion lOMC en 2001 a t le point culminant de ce
processus : elle sest accompagne dune profonde rforme du droit chinois, mis en conformit avec
les normes commerciales internationales et avec certains principes de lEtat de droit. 830 lois et
rglements commerciaux ont t supprims dans ce cadre entre 2000 et 2002. Entre 2003 et 2007,
plus de soixante lois visant la rforme du droit des faillites, du droit bancaire, du droit de la
concurrence, du droit antidumping, du droit administratif et du droit social ont t adoptes. Ces
rformes contribuent la mise en cohrence du droit chinois avec les standards internationaux et
doivent donc tre encourags. En parallle, la Chine participe de plus en plus la gouvernance
globale : par exemple, elle contribue de plus en plus aux oprations de maintien de la paix de
lONU (ses contributions sont en hausse de 150% depuis 2000) et la rdaction des rsolutions du
Conseil de Scurit.
Lintgration de la Chine aux instances multilatrales de rgulation doit tre privilgie au
dtriment des solutions unilatrales, telles que le relvement ponctuel des barrires douanires (
limage de la dcision amricaine, prise lautomne, de relever les tarifs dans lindustrie du pneu).
Grce son march et sa monnaie, la Chine dispose dsormais dun pouvoir de rtorsion la
hauteur de sa puissance conomique et industrielle qui rend illusoire et contre-productive toute
stratgie non-cooprative de la part des pays industrialiss. A linverse, ces derniers ont tout
gagner dune coopration plus intense avec les autorits chinoises : au plan montaire, avec la
question de lapprciation progressive du yuan, mais aussi au plan conomique et commercial,

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Questions Internationales n32, Dossier La Chine dans la mondialisation , Entretien avec J.-L. Domenach.
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avec lenjeu de louverture du march chinois qui constitue la nouvelle frontire des entreprises
europennes.
Exploiter les opportunits offertes par le march chinois. La progression des revenus et
des niveaux de vie en Chine constitue en effet, pour lEurope comme pour les Etats-Unis, la
meilleure garantie dune coexistence pacifique avec la troisime conomie du monde. Le march
chinois, de plus en plus ouvert aux produits et aux investissements internationaux, peut offrir de
nouveaux dbouchs aux firmes europennes, condition que cette ouverture se poursuive dans
tous les secteurs (industrie, services, finance). Le dfi de lapprovisionnement du march chinois
doit constituer, pour les exportateurs europens qui sont aussi les entreprises les plus fertiles en
crations demplois, un vritable leitmotiv.