U n i v e r s i d a d O l m e c a

C a r l o s _ F r i a s _ F r a i r e @ h o
t m a i l . c o m
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Carlos A. Fras Frare
ESTE DOCUMENTO TIENE COMO FINALIDAD
COMPREENDER Y REFORZAR LAS DEFINICIONES Y
FRMULAS PARA EL CLCULO DE LOS INDICADORES DE
RENTABILIDAD, ASI COMO DESCRIBIR CUAL ES SU
FUNCION PRINCIPAL EN LOS NEGOCIOS Y LA
ECONOMA

EVALUACIN Y
ADMINISTRACIN
DE PROYECTOS
PETROLEROS

Carlos Alberto Fras Frare
2
NDICE
VPN.- VALOR PRESENTE NETO ......................................................................... 3
FRMULA DEL VALOR PRESENTE NETO ...................................................... 3
FE.-FLUJO DE EFECTIVO .................................................................................... 4
Frmula de Flujos de Efectivos ........................................................................... 4
TASA DE DESCUENTO ........................................................................................ 5
Formula de La Tasa de Descuento ..................................................................... 5
Ejemplo ........................................................................................................... 6
TIR.-TASA INTERNA DE RETORNO .................................................................... 7
Frmula de la Tasa Interna de Retorno .............................................................. 7
EFICIENCIA DE LA INVERSIN ........................................................................... 8
Frmula de Eficiencia de La Inversin ................................................................ 8
RBC.- RELACIN BENEFICIO COSTO ................................................................ 9
Frmula de Beneficio Costo: ............................................................................... 9
Ejemplo: .......................................................................................................... 9
PRI.- PERIODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN ................................ 10
Frmula del Periodo de Recuperacin de la Inversin: ..................................... 11
Ejemplo: ........................................................................................................ 11
INFLACIN .......................................................................................................... 12
Qu es la Inflacin? ........................................................................................ 12
DIFERENCIA ENTRE INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO ................. 12
FUNCION CONTINUA .............13
FUNCION DISCRETA.............13
BIBLIOGRAFA .................................................................................................... 14



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VPN.- VALOR PRESENTE NETO
En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de
efectivo, tanto entrantes como salientes, se define como la suma del valor
presente (PV) de los flujos de efectivo individuales.
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de
caja (DCF) empleado en el anlisis fundamental para la valoracin de empresas
cotizadas en bolsa, y es un mtodo estndar para la consideracin del valor
temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de
inversin disponibles para una empresa a largo plazo. Es una tcnica de clculo
central, utilizada tanto en la administracin de empresas y las finanzas, como en
la contabilidad y economa en general para medir variables de distinta ndole.
Frmula del Valor Presente Neto
Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego
se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos

Donde:
t - el momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se genera
cada flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar).
Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t

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FE.-FLUJO DE EFECTIVO
El flujo de efectivo es una variable dinmica, referida a un perodo de tiempo, y
definida como variacin del efectivo en el perodo, equivalente a la diferencia entre
los cobros y los pagos registrados en dicho perodo. Es decir:
Los Cobros (Ingresos) menos los Pagos (Egresos) que ocurren de una manera
puntual en un periodo de tiempo determinado.



Frmula de Flujos de Efectivos

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TASA DE DESCUENTO
Tasa de Descuento.- Es la diferencia expresada en trminos porcentuales, entre el
precio que se paga por un ttulo y su Valor nominal, siendo este ltimo superior al
primero y sujeto a ser rescatado en una fecha determinada.
A veces se utiliza a la Tasa de Descuento como sinnimo de aquella tasa que se
utiliza para evaluar un proyecto de Inversin.
En una situacin de Equilibrio de Competencia Perfecta, la tasa de descuento ser
igual a la tasa de Inters de Mercado, la que representa la mejor tasa de
rentabilidad alternativa que puede obtener el inversionista.
La Tasa de Descuento se utiliza para actualizar los flujos de Ingresos y Costos
Futuros del proyecto de Inversin, con el fin de expresar el Valor monetario de
esos flujos en pesos de un perodo determinado.
Formula de La Tasa de Descuento

Donde
A= Valor nominal esperado de una obligacin con vencimiento de un lapso
especfico
B= Valor actual que puede ser reconocido por una persona
d= Tasa de descuento
Expresando la anterior frmula en trminos de d, tenemos:

La tasa de descuento se diferencia de la tasa de inters, en que esta se aplica a
una cantidad original para obtener el incremento que sumado a ella da la cantidad
final, mientras que el descuento se resta de una cantidad esperada para obtener
una cantidad en el presente. En el tipo de descuento el divisor en la frmula del
tipo de inters es la inversin original


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Ejemplo
Supongamos que hay un ttulo del estado para la venta en $80 y pagan $100
finalizado un ao. La tasa de descuento representa el descuento al flujo de dinero
esperado en el futuro:
Donde:
A=$100.00
B= $80.00

Expresado en porcentaje tenemos que:




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TIR.-TASA INTERNA DE RETORNO
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el
presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.
Tambin se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de retorno. En el
contexto de ahorro y prstamos a la TIR tambin se le conoce como la tasa de
inters efectiva. El trmino interno se refiere al hecho de que su clculo no
incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de inters o la inflacin).

Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la
conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de
retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo
que todos los dems factores iguales entre los diferentes proyectos, el proyecto de
mayor TIR probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que
el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es
igual al valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la
inversin
Frmula de la Tasa Interna de Retorno

t - El tiempo del flujo de caja
i - La tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar)
Rt - El flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t.

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EFICIENCIA DE LA INVERSIN
Ser la ganancia que se obtendr medida en unidad econmica o monetaria
despus de haberla invertido.
La eficiencia indica un porcentaje de cmo ha actuado el dinero invertido en un
cierto proyecto, por lo regular se expresa en porcentaje aunque tambin es comn
expresarla en fraccin.
Matemticamente se define como el Valor Presente Neto de un proyecto con
respecto al Valor Presente de Inversin que se apuesta a un proyecto.
Frmula de Eficiencia de La Inversin

Donde:
EI= Eficiencia de la Inversin
VPN= Valor Presente Neto
VPI= Valor Presente de la Inversin


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RBC.- RELACIN BENEFICIO COSTO
Es un ndice de rendimiento, Determina cules son los beneficios por cada peso
que se sacrifica en el proyecto
Frmula de Beneficio Costo:

Donde:
RBC= Relacin Beneficio Costo
Vi= Ingresos (i= 0, 1, 2, 3n)
Ci= Egresos (i= 0, 1, 2, 3n)
i= Tasa de inters
n= Nmero de Perodos de inters
Nota: Si:
RBC>1; el proyecto es Aconsejable
RBC= 1; el proyecto es indiferente
RBC< 1; el proyecto no es aconsejable
Su aplicacin es muy variable y se usa en varias situaciones, algunos ejemplos de
su uso es que es utilizado para evaluar inversiones de gobierno, entidades
crediticias, para determinar viabilidad de negocios, entre otras.
Ejemplo:
Costo de Puente= $200,000.00
Beneficio Usuarios= $45,000.00
Vida til del proyecto= 10 aos
Tasa de Inters= 15%

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Usando los criterios anteriormente sealados tenemos que:
RBC>1; por lo tanto.
El proyecto es un proyecto aconsejable

PRI.- PERIODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN
El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en el
corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar
sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de
Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide tanto la
liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los
eventos en el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual
que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el
proceso de toma de decisiones.
El Periodo de recuperacin de la inversin es un instrumento que permite medir el
plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una
inversin recuperen su costo o inversin inicial.



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Frmula del Periodo de Recuperacin de la Inversin:

Donde:
a= Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin
b= Inversin Inicial
c= Flujo de Efectivo Acumulado del ao inmediato en el que se recupera la
inversin
d= Flujo de efectivo del ao en el que se recupera la inversin
Ejemplo:
Ao Flujo de Efectivo a Valor Presente Flujo de Efectivo Acumulado
0 $220,000.00 -
1 $107,071.85 $107,071.00
2 $155,547.88 $262,619.00
3 $245,898.45 $508,518.00

Datos
a=1 ao
b=$220,000.00
c=$107,071.00
d=$155,547.00

Lo anterior representara que la recuperacin de la inversin se tendra en 1 ao
con 8 meses con 23 das



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INFLACIN
Qu es la Inflacin?
La inflacin es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y
servicios en un pas. Para medir el crecimiento de la inflacin se utilizan ndices,
que reflejan el crecimiento porcentual de una canasta de bienes ponderada. El
ndice de medicin de la inflacin es el ndice de Precios al Consumidor (IPC) que
en Mxico se le llama INPC (ndice Nacional de Precios al Consumidor). Este
ndice mide el porcentaje de incremento en los precios de una canasta bsica de
productos y servicios que adquiere un consumidor tpico en el pas

DIFERENCIA ENTRE INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Cuando el inters se paga peridicamente, no puede existir el inters compuesto.
La diferencia radica en que generalmente se utiliza el inters simple en
operaciones de corto plazo, menores de 1 ao y el inters compuesto en
operaciones a corto y largo plazo
De la grfica siguiente, se observa que el inters simple crece linealmente, se
calcula sobre el capital original que permanece constante, el inters obtenido en
cada intervalo unitario es el mismo. El inters simple no capitaliza. Las
operaciones con inters compuesto, crecen exponencialmente, los intereses
generan nuevos intereses en perodos siguientes, la tasa es constante durante el
plazo de la deuda, pero el capital aumenta a intervalos regulares.



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FUNCIN CONTINUA
Funcin cuyo valor no salta sbitamente al aumentar o disminuir gradualmente la
variable. Geomtricamente hablando, una funcin continua es una que se puede
dibujar sin levantar el lpiz del papel. Ms exactamente, una funcin f(x) es
continua si es continua en cada punto de su dominio, y es continua en un punto
especfico x = b si el lmite de f(x), conforme x se aproxima a b, es f(b).
En este tipo de funciones entran las ecuaciones exponenciales y logartmicas
FUNCIN DISCRETA
Una funcin de tiempo discreto se caracteriza por que su variable independiente
slo puede tomar determinados valores. A este respecto se puede afirmar que el
conjunto dominio de tal funcin es numerable.
El dominio de una funcin discreta puede estar formado por un conjunto de
nmeros reales, los cuales no guardan ninguna relacin entre s: muestreo no
uniforme



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PROBLEMA:
Se compra una pantalla LED a crdito que cuesta $1300.00 pesos y se pagar en
6 meses, de una tasa de inters de 4% mensual
a) De cunto sern los pagos mensuales?
b) De cunto son los intereses y los abonos al capital, cada mes?
Algoritmo:
Obtener el capital no amortizado
Obtener las mensualidades fijas
Calcular la mensualidades fijas y colocarlas en la tabla
Ubicar los seis periodos para este problema
Calcular los intereses generados por el capital no amortizado
Calcular el abono al capital
Calculamos el Nuevo Capital No amortizado
Calcular los intereses a generar
Obtenemos los intereses generados por los intereses del capital no
amortizado
Calculamos los intereses de los abonos al capital
Pasos para llenar la tabla:
a) Para el primer mes
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital

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15


g. Monto a pagar [F]


b) Para el Segundo Mes
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital


g. Monto a pagar [F]


c) Para el tercer mes
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

Carlos Alberto Fras Frare
16

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital


g. Monto a pagar [F]


d) Para el Cuarto Mes
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital


g. Monto a pagar [F]


e) Para el quinto mes:
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

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17

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital


g. Monto a pagar [F]


f) Para el sexto mes
a. Inters al capital no amortizado


b. Abonos al capital

c. Nuevo capital no amortizado

d. Inters a Generar

e. Inters generado por los intereses del capital no amortizado

f. Intereses de los abonos al capital


g. Monto a pagar [F]



Tiempo Periodo
Pagos
Iguales
[$]
Capital No
amortizado
[$]
Inters al
Capital No
amortizado
[$]
Abonos
al Capital
[$]
Inters
a
generar
Intereses
generados por
los intereses
del capital no
amortizado
Inters de los
abonos al capital
Monto a pagar
[F]
t
o
- - $13,000.00 - - - - - -
Mes 1 1 $2479.91 $11,040.99 $520.00 $1959.91 1.22 $632.66 $2384.53 $3017.19
Mes 2 2 $2479.91 $9001.78 $441.60 $2038.31 1.17 $516.61 $2384.53 $2901.14
Mes 3 3 $2479.91 $6881.94 $360.07 $2119.84 1.13 $405.03 $2384.53 $2789.56
Mes 4 4 $2479.91 $4677.31 $275.28 $2204.63 1.08 $297.74 $2384.53 $2682.27
Mes 5 5 $2479.91 $2384.49 $187.09 $2292.82 1.04 $194.57 $2384.53 $2579.11
Mes 6 6 $2479.91 $0.00 $95.38 $2384.53 1.00 $95.38 $2384.53 $2479.91
- - - - - - -



Donde:

BIBLIOGRAFA
[1] Enciclopedia Financiera, Valor Presente Neto VPN, vase en lnea como:
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presente-neto.htm
[2] Anlisis del estado de Flujos de Efectivos, Juan A Rueda, Curso de Anlisis financieros
II, archivo electrnico vase en lnea como:
http://personal.us.es/jrueda/Temas%20AFII/Tema2.pdf
[3] Tasa de Descuento, Ecofinanzas, vase en lnea como:
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/T/TASA_DE_DESCUENTO.htm
[4] Enciclopedia Financiera, Tasa Interna de Retorno TIR, vase en lnea como:
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-interna-de-retorno.htm
[5] Relacin Beneficio Costo, Universidad Del Mar, vase en lnea como:
http://es.scribd.com/doc/7883091/Relacion-Beneficio-Costo
[6] Periodo de recuperacin de la Inversin, PYMES futuro, vase en:
http://www.pymesfuturo.com/pri.htm
[7] Aplicacin de la evaluacin financiera, Instituto Tecnolgico de Sonora, PRI, vase en:
http://biblioteca.itson.mx/oa/contaduria_finanzas/oa1/planeacion_evaluacion_financiera/p1
1.htm
[8] Inflacin, Economa, vase en lnea como:
http://www.economia.com.mx/inflacion.htm
[9] Diferencias entre inters simple y compuesto, Csar Aching Guzmn, vase en lnea
como:
http://matematicasfinancierascag.blogspot.mx/2013/05/diferencias-entre-el-interes-simple-
y.html
[10] Funcin discreta y Continua, MI Mario Alfredo Ibarra Castillo, archivo electrnico
vase como:
http://maixx.files.wordpress.com/2011/08/dspc_c02_diferenciasfinitas_v07_03_021.pdf