03 05 14 Ex

Sbado 3 de mayo de 2014 | 2,50 | Ao XXVII | n 8.
394 | Segunda Edicin

Ruta por
los mejores
restaurantes
del mundo P38-39
La tensin entre
Kiev y Mosc hace
peligrar el sector
del gas P2 y 22
Las fusiones
y adquisiciones
registran cifras
rcord P6/LA LLAVE
Bankia
despega dos
aos despus
de su rescate P14
AstraZeneca
rechaza la nueva
oferta realizada
por Pfizer P7
Ibex 35 10.474,50 +0,15%
EuroStoxx 3.177,89 -0,65%
DowJones 16.512,89 -0,28%
Euro/Dlar 1,3862 +0,09%
Riesgo Pas 152,66 -1,26%
www.expansion.com
Los valores
que ms suben
sus beneficios
HOY
Fuera
de
Serie
FIN DE SEMANA EMPRENDEDORES & EMPLEO
El desafo de retener
al mejor talento
P1 2
China, ms cerca
de ser el rey
del siglo XXI P4 5
El inversor extranjero
se lanza al centro
comercial P2 3
5 ENTREGA
GUA
DEL IRPF
EL LUNES
GRATIS
Sectores
privilegiados
que no pagan
impuestos
P18-19/EDITORIAL
Pescanova
se salva in
extremis de
la liquidacin
P4/LA LLAVE
Los beneficios de las empre-
sas del Ibex volarn alto este
ao. Las compaas no finan-
cieras mejorarn un 37% de
media sus resultados. Media-
set, IAG, Gamesa y Grifols se-
rn las que den las sorpresas
ms gratas, con subidas del
beneficio superiores al 48%.
En la banca, CaixaBank, Ban-
kia y BBVA liderarn la me-
jora de resultados, con incre-
mentos del beneficio por en-
cima del 43%. P4-5 Inversor
Los grupos
multinacionales
suben ventas
en Espaa
P3/LA LLAVE
Los planes de pensiones privados crecen un 15% P13
Fitch ha mejorado la nota de
la deuda de Madrid y
Barcelona. Ignacio Gonzlez
en la imagen con Alberto
Ruiz Gallardn, ayer en el da
de la comunidad dijo que la
recuperacin ha llegado a
Madrid para quedarse. P20
FITCH MEJORA
EL RTING
DE MADRID
Y BARCELONA
El bono espaol
a 10 aos baja
del 3% por primera
vez en su historia P16
MENSUAL DE
BOLSA
EL MIRCOLES
E
f
e
La banca pagar
por cada piso vaco
en Catalua P21
Los sectores estrella
del parqu P6-7 Inversor

Editorial La Llave
Sbado 3 mayo 2014 2 Expansin
U
no de los principios rectores de la prxima reforma fiscal
es acabar con las posibles vas de agua en la recaudacin de
impuestos y maximizar los ingresos de las figuras tributa-
rias actuales. Para ello se ha realizado una auditora exhaustiva de
las deducciones, beneficios y exenciones existentes, para evaluar
su coste y repercusin para la economa espaola, de tal forma
que slo sobrevivan los estrictamente necesarios. No slo porque
resulte injusto seguir cargando al grueso de los contribuyentes
con nuevas subidas de impuestos o con nuevas alzas de la presin
fiscal mientras otros ven reducida sensiblemente su factura tribu-
taria, sino tambin por una cuestin de eficiencia. Como han de-
mostrado los expertos, a partir de un determinado nivel subir los
impuestos provoca un descenso real de la recaudacin en vez de
aumentarla. As sucedi con la subida generalizada del IRPF
aprobada por el Gobierno a finales de 2011, lo que ha servido para
que el Ministerio de Hacienda se convenza de que la mejora de los
ingresos fiscales debe llegar por otras vas.
Adems de la siempre obligada lucha contra el fraude, que en
tiempos de lacerantes pero necesarios recortes presupuestarios
es ms imperiosa si cabe, se hace
imprescindible revisar los bene-
ficiarios de las medidas fiscales
de gracia en vigor, un listado en
el que figuran algunos sectores
especialmente protegidos (co-
mo la industria del vino o la cer-
veza), pero tambin organiza-
ciones cuyo trato fiscal privilegiado resulta ms que discutible.
Que los partidos polticos estn exentos del pago del IVA y disfru-
ten de una tributacin reducida en el Impuesto de Sociedades, a
pesar de que la mayora de su financiacin provenga de las sub-
venciones pblicas, resulta extemporneo, aunque el Ejecutivo
haya reducido el volumen de recursos que reciben. Una situacin
anloga a la de los sindicatos, a los que la Justicia investiga por di-
versos casos de corrupcin relacionados, precisamente, con fon-
dos pblicos. Tampoco parece suficientemente justificado que la
Sareb, el banco malo que agrupa los activos txicos de muchas
entidades financieras y donde el capital privado ostenta la mayo-
ra accionarial, tenga un trato fiscal privilegiado, al igual que las
elevadas deducciones por gastos financieros de las que disfruta la
banca, por ejemplo. No obstante, el conjunto de beneficios fiscales
equivale a una prdida de recaudacin de 40.000 millones.
Esta situacin resulta demasiado chocante en las actuales cir-
cunstancias, teniendo en cuenta los importantes sacrificios que
han debido asumir la mayora de la ciudadana. El Ejecutivo tiene
la obligacin moral de reducir al mnimo los privilegios fiscales
aprovechando la reforma fiscal en ciernes para garantizar la equi-
dad en el trato con Hacienda de todos los espaoles.
Reducir al mnimo
los privilegios fiscales
E
l riesgo para el suministro energtico de la UE que se deriva
de la crisis ucraniana toma cuerpo. Hace unas semanas to-
do apuntaba a que la amenaza de cortar el suministro de gas
y petrleo hacia Europa era tan slo un as en la manga que el pre-
sidente ruso, Vladimir Putin, se reservaba para obtener posibles
concesiones en la negociacin de la crisis poltica en Ucrania, azu-
zada por los cantos de sirena emitidos desde Rusia a las regiones
del Este del pas, con un peso muy importante de la poblacin pro-
rrusa. Pero superado el tiempo de la diplomacia (que dio a luz un
frgil acuerdo de pacificacin que no lleg a ser respetado por nin-
guna de las partes), la escalada del enfrentamiento armado entre
el nuevo Gobierno ucraniano y las milicias rebeldes que controlan
el Este del pas y la intencin de EEUU y la UE de aumentar las
sanciones a Rusia, Putin pretende hacer valer su elemento de pre-
sin ms contundente. Es cierto que una vez pasado el invierno y
tras la promesa de Obama de abastecer a Europa con el gas y el pe-
trleo que pueda dejar de suministrar Mosc el impacto no sera
tan fuerte, pero la fragilidad de la recuperacin de la economa eu-
ropea podra amplificar los daos.
Pero mal hara la UE dejndose amedrentar por Rusia. El con-
flicto de Ucrania no slo pone en riesgo el suministro energtico
europeo, sino sobre todo su relevancia en el escenario global.
Putin trata de asustar
a Europa con el gas
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Crecimiento de las multinacionales
Nueva etapa en la gestin
de Ford
Las sucesiones en las empresas
siempre son complejas y mucho
ms si a quien hay que reempla-
zar es al ejecutivo que ha salvado
a la compaa de la mayor crisis
de la historia de su sector. Alan
Mulally, que aterriz en 2006 en
Ford generando mucho escepti-
cismo sobre su capacidad para di-
rigir al fabricante de automviles
(provena de Boeing), se va con un
currculum brillante. No solo evi-
t que Ford siguiera los pasos de
sus rivales americanos, General
Motors y Chrysler, que suspen-
dieron pagos y fueron rescatados
por el Gobierno americano vcti-
mas de la crisis desatada por las
hipotecas basura. Sino que ha
convertido a Ford en un modelo
de xito en la industria. Mulally
apost por una estrategia sencilla
basada en centrarse en su marca
ms potente, Ford, para aprove-
char las sinergias al mximo. As
vendi el resto de enseas, desde
As ton Martin a Mazda. Con estos
mimbres, Ford ha optado por lo
ms sensato: apostar por la conti-
nuidad y ceder lo mandos a al-
guien de la casa. El elegido, Mark
Fields, ha sido el nmero dos de
Ford los ltimos aos as que se
conoce al dedillo la empresa y la
estrategia de Mulally. A Fields le
toca el difcil papel de que no se
aore a su jefe y afrontar los retos
de una industria siempre comple-
ja, marcada por una fuerte guerra
de precios y la necesidad de triun-
far en los mercados emergentes
para reducir la dependencia de
los pases occidentales, con ventas
estancadas.
La mejora de los negocios en Espaa
de muchas multinacionales es el re-
flejo de dos factores. El primero de
ellos es el final de la recesin en el
pas y un incremento de la confianza
en las perspectivas econmicas, lo
que empieza a animar el consumo
interno del que dependen algunas
de esas compaas. El segundo fac-
tor es la adaptacin de los productos
y estrategias de mrketing que esas
empresas han realizado durante los
aos de crisis. Unilever, por ejemplo,
redujo el tamao de muchos de sus
envases para vender ms entre un
pblico preocupado por ahorrar. La
recuperacin de las ventas, unida a
los procesos de ajuste de costes, em-
pieza a hacer que las compaas
multipliquen su rentabilidad en Es-
paa. La consecuencia lgica es el
incremento de las inversiones, tanto
de compaas presentes en el pas
como de nuevos entrantes. Tras un
2013 dominado por la compra de ac-
tivos en sectores con apuros, como el
financiero y el inmobiliario, a pre-
cios con descuento, en 2014 empie-
zan a producirse adquisiciones de
ms valor en sectores que pueden
beneficiarse de la recuperacin. Es
el caso de la compra de Ono por Vo-
dafone o de Data Republic por WPP.
Estas operaciones no deben servir
de base para lanzar las campanas al
vuelo ya que el elevado paro limita
todava la capacidad de crecimiento.
Pero s son la constatacin de que,
para los ejecutivos, la economa es-
paola ha iniciado el despegue. Esta
conviccin, junto a la entrada de in-
versiones y una mayor confianza en
el consumidor, puede crear un cr-
culo virtuoso que genere empleo.
El mercado de
fusiones, disparado
En el primer cuatrimestre de 2014 el
volumen mundial de fusiones y ad-
quisiciones anunciadas sum 1,4 bi-
llones de dlares (870.000 millones
de euros), acercndose al mximo
histrico de 1,4 billones de los pri-
meros cuatro meses de 2007 y mar-
cando uno de los tres mayores regis-
tros en los ltimos 30 aos. El n-
mero de megaoperaciones (las supe-
riores a 10.000 millones de dlares)
tambin es muy elevado: por el mo-
mento se han contabilizado 13 de es-
te tipo, a las que pudieran sumarse
algunas en fase de negociacin como
la oferta de Pfizer por AstraZeneca.
En este resurgir de operaciones des-
tacan en particular el sector farma-
cutico y el de tecnologa, media y
telecomunicaciones. Este especta-
cular desarrollo tiene un componen-
te cclico innegable relacionado con
la mayor estabilidad de la economa
mundial, pero en este ciclo el efecto
se ha multiplicado por la normaliza-
cin de los mercados de capitales
tras la crisis del euro, el conservadu-
rismo de las empresas en poca de
crisis que les ha llevado a generar al-
tsimas posiciones de caja, los bajos
tipos de inters, la mejora de los r-
tings corporativos, y la subida de los
ndices burstiles que permite finan-
ciar operaciones emitiendo acciones
nuevas. Algunas fuentes alertan del
riesgo de una burbuja, pero lo cierto
es que los balances de las empresas
estn menos apalancados que en
2007 y por lo tanto son ms fuertes.
Adems, con la inflacin en mni-
mos, las empresas tienen ms fcil el
acceso al mercado de bonos por la
escasa rentabilidad de otras formas
de ahorro. Todo apunta a que 2014
sea un ao record, como tambin lo
puede ser en salidas a Bolsa.
El grupo Pescanova
se salva
La aprobacin de forma mayoritaria
de la nica propuesta de convenio
que se tramit para que la pesquera
evitara su liquidacin abre una nue-
va etapa para la compaa no exenta
de riesgos. Antes de nada tendr que
reestructurar la carga financiera de
sus filiales, que son las que en defini-
tiva tienen el negocio. Pero, adems,
tendr que hacerlo de manera que la
deuda que quede en cada una de sus
sociedades no se convierta en una
pesada carga para el nuevo grupo.
Por otra parte, sus nuevos dueos,
los seis bancos espaoles junto con
el italiano UBI Banca, tendrn que
decidir si finalmente se acompaan
de un socio de perfil industrial y cul
ser el mejor equipo gestor para lle-
var las riendas de la Nueva Pescano-
va. El objetivo es impulsar una em-
presa clave para el sector pesquero
espaol y que emplea a 12.000 tra-
bajadores. La salvacin es tambin
una buena noticia para la marca Es-
paa porque la crisis de Pescanova
gener muy mala imagen entre la
comunidad inversora internacional,
mucha atrapada en el concurso. De
momento, y hasta que el juez decida
levantar el concurso, el timn de la
gestin seguir en manos de la admi-
nistracin concursal.
EN BOLSA
Fuente: Bloomberg Expansin
Cotizacin de Ford, en dlares.
2 MAY 2014*
16,5
16,0
15,5
15,0
14,5
2 FEB 2014
15,90
14,96
Empresas eneste nmero: AccionaP8/AenaP4/AlstomP7 /Arclight P10/AstraZenecaP6-7 /AuxquimiaP10/Carrefour P3/CastrosaP8/ChevronP10/Colonial P10/Comcast P6/
CorenP8/DinamiaP8/EndesaP8/Enersis P8/ESBP10/General Motors P8/HolcimP6/Iberaval P10/ICLP10/Ikea P8/LafargeP6/NestlP3/News CorpP10/OnoP3/OsakaP10/
PescanovaP4/Pfizer P6-7 /PrimarkP3/Publicis P3/SFLP10/TimeWarner P6/Unilever P3 /Vodafone P3
Que los partidos
polticos y sindicatos
tengan un esquema
tributario preferente
est fuera de lugar
EMPRESAS
RECUPERACIN/ Grandes multinacionales de sectores dispares como alimentacin, textil y publicidad detectan una
vuelta al crecimiento del mercado espaol en el primer trimestre y suben sus ingresos por vez primera en aos.
A.Fernndez/R.Casado.
Madrid/Londres
A diferencia de lo que ocurra
en los ltimos aos, donde el
negocio espaol sola ser una
rmora en las cuentas de las
grandes multinacionales por
la gravedad de la crisis y la
consiguiente cada de la de-
manda, el consumo y la inver-
sin, las tornas estn cam-
biando en los primeros meses
de 2014. Grandes compaas
de sectores diversos como la
distribucin (Carrefour), ali-
mentacin y gran consumo
(Nestl y Unilever), textil
(Primark) y publicidad y mr-
keting (Publicis) han destaca-
do la mejora del negocio en
Espaa durante la presenta-
cin de los resultados mun-
diales del primer trimestre de
este ao.
El grupo francs Carrefour,
segunda empresa mundial en
distribucin, por detrs de la
estadounidense Wal-Mart,
inaugur la temporada de
buenos resultados hace tres
semanas. La compaa anun-
ci un aumento de las ventas
en Espaa por segundo tri-
mestre consecutivo y destac
el buen comportamiento de
la filial. La facturacin bruta
de Carrefour Espaa entre
enero y marzo creci un 1%,
lo que confirma su recupera-
cin. En el cuarto trimestre
de 2013, los ingresos de Carre-
four crecieron un 1,7% en el
mercado espaol, un aumen-
to que no se produca desde
2008.
Signos alentadores
En alimentacin y gran con-
sumo, el gigante suizo Nestl
y el grupo anglo-holands
Unilever tambin desvelaron
datos positivos. Nestl, que fa-
brica Nescaf, las barritas de
chocolate Kit Kat y el agua Pe-
rrier, afirm que Espaa, y la
vecina Portugal, mostraron
incipientes signos alentado-
res de recuperacin entre
enero y marzo, aunque no
desglos las cuentas. No obs-
tante, las ventas mundiales de
Nestl cayeron un 5,1%, hasta
20.822 millones de francos
suizos (17.135 millones de eu-
ros), debido a la fortaleza del
franco suizo, las desinversio-
nes y las marcas baratas.
Suprimiendo el impacto
del cambio de divisa y la com-
praventa de activos, Nestl re-
Carrefour, Publicis, Nestl y Unilever
vuelven a crecer en el mercado espaol
gistr un crecimiento orgni-
co del 4,2%.
Unilever, dueo de marcas
como Axe, Lipton y Rexona,
tampoco ofreci cifras con-
cretas, pero subray que la
vuelta al crecimiento de las
ventas en Espaa y Grecia in-
dica una mejora de las condi-
ciones econmicas del sur de
Europa. La facturacin global
de Unilever se vio perjudica-
da por la fortaleza del euro,
pero los ingresos subyacen-
tes, que excluyen el cambio de
divisa, las compras y las desin-
versiones, subieron un 3,6%,
por encima de lo previsto.
Vuelve el crecimiento
En el negocio de publicidad y
mrketing, la francesa Publi-
Georges Plassat, pr mer
ejecutivo de Carrefour.
G La operadora britnica
Vodafone ha pactado la
compra de Ono por 7200
millones para fortalecer su
negocio en Espaa.
G Avincis, hlding de los
helicpteros Inaer, va a pasar
a manos de la firma inglesa
Babcok International por
2.000 millones.
G CVC, firma de capital
riesgo con sede en Londres,
quiere adquirir el productor
de aceite Deoleo por 1.000
millones, incluida deuda.
Vuelven las opas desde la City londinense
G London & Regional, de los
hermanos Livingstone,
compra la sede de Vodafone
en Madrid y un hotel de Meli
por 125 millones.
G El grupo de mrketing WPP
ha adquirido The Data
Republic, la primera compra
en Espaa desde que se hizo
con Tapsa en 2007.
Ante la expectativa
de recuperacin del
consumo, varias fir-
mas estn llegando
al mercado espaol
para abrir tiendas,
como SportsDirect
y Costa Coffee.
Incluso Marks &
Spencer se plantea
volver a Madrid
y Barcelona.
LLEGADAS
cis, que est en proceso de fu-
sin con la estadounidense
Omnicom, para crear el lder
mundial, por delante de WPP,
destac hace unas semanas
que, en la recuperacin de su
negocio europeo, ha influido
el crecimiento positivo de Es-
paa en el primer trimestre,
por primera vez desde 2011.
La compaa presidida por
Maurice Lvy dijo que el ne-
gocio espaol creci un 1,1%,
lo que reflejara un aumento
del gasto publicitario de gran-
des empresas y clientes. La ci-
fra de negocio mundial de Pu-
blicis se increment un 2,2%,
hasta 1.597 millones de euros.
Por su parte, la compaa
textil irlandesa Primark factu-
r 2.278 millones de libras
(2.765 millones de euros) en el
primer semestre de su ejerci-
cio fiscal, cerrado el 1 de mar-
zo, un 14% ms, impulsada
por un crecimiento de doble
dgito en Espaa y Portugal a
tiendas constantes.
La empresa abri seis tien-
das en el mercado espaol y
cerr dos de menor tamao
en este periodo, hasta alcan-
zar los 39 establecimientos.
Otras empresas que estn
apostando por la recupera-
cin del consumo en Espaa
son JD Sports, SportsDirect,
Superdry y Ted Baker. Todas
estas marcas estn abriendo
tiendas a distinto ritmo en el
mercado espaol.
Costa Coffee, por su parte,
prev abrir 150 cafeteras en
Espaa a travs de franqui-
cias, mientras que Ladbrokes
contina con la apertura de
casas de apuestas, con su
plan para entrar en Catalua
este ao.
La confianza en la recupera-
cin, adems de atraer inver-
sin orgnica, empieza a gene-
rar adquisiciones significati-
vas. Vodafone, Babcock Inter-
national, CVC y WPP han
anunciado en las ltimas se-
manas compras de firmas es-
paolas por ms de 10.000 mi-
llones de euros en conjunto.
El optimismo llega tambin
a sectores industriales. Smur-
fit Kappa dijo ayer que va a
ampliar algunas de sus plan-
tas de papel en Espaa. La fir-
ma de capital riesgo KKR va a
invertir 225 millones en el
grupo siderrgico Gallardo.

La Llave/Pgina2
CARREFOUR
El grupo francs lleva dos
trimestres consecutivos
subiendo las ventas.
Carrefour, que no elevaba los
ingresos desde 2008,
factur un 1% ms en el
primer trimestre de 2014.
Cinco ejemplos que reflejan un cambio de tendencia
Paul Bulcke, consejero
delegado de Nestl.
NESTL
El gigante suizo de la
alimentacin rese durante
la presentacin de las
cuentas trimestrales que
percibe signos alentadores
de recuperacinen el
mercado espaol.
Maurice Lvy, presidente y
pr mer ejecutivo de Publicis.
PUBLICIS
La compaa francesa
de publicidad y mrketing,
en proceso de fusin con
Omnicom, creci un 1,1%
en Espaa en el primer
trimestre. El grupo no suba
sus ingresos desde 2011.
Paul Polman, consejero
delegado de Unilever.
UNILEVER
El grupo anglo-holands de
productos de gran consumo
subray la vuelta al
crecimientode su filial
espaola y griega, lo que
percibe como una mejora
del sur de Europa.
Paul Marchant, consejero
delegado de Primark.
PRIMARK
La compaa textil aument
los ingresos a doble dgito en
Espaa y Portugal a tiendas
constantes, lo que impuls
a las ventas de Primark un
14% en el primer semestre.
Tiene 39 tiendas en Espaa.
M
A
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EMPRESAS
Pescanova evita la liquidacin
con una quita del 75%
APOYO MAYORITARIO/ La propuesta de convenio recibe el respaldo del 64% del
pasivo. Las entidades nacionales tendrn el control de la nueva compaa.
A.C.Vigo
Despus de un ao al filo de
la liquidacin, Pescanova evi-
ta su quiebra con el apoyo de
los acreedores, que perdern
de media el 75% de su deuda.
El Juzgado de lo Mercantil
Nmero 1 de Pontevedra
confirm ayer que la pro-
puesta de convenio de Pesca-
nova recibi las adhesiones
necesarias para ser aproba-
do. La oferta, que necesitaba
ms del 50% para salir ade-
lante, contabiliz la adhesin
del 63,65% del pasivo ordina-
rio. El convenio de Pescafina,
cuyo proceso estaba vincula-
do al de la matriz y viceversa,
logr casi el 69%.
Cuando el juez levante el
concurso, tras resolver las
impugnaciones que se hayan
podido presentar, tomar el
control la banca. Sabadell,
Popular, NCG, CaixaBank,
Bankia, BBVA y UBI Banca
tendrn la mayora del capital
de la Nueva Pescanova me-
diante una operacin acor-
den que diluir a los actua-
les accionistas. Adems, se
aportarn nuevos fondos
una parte en forma de capi-
tal social por 125 millones de
euros, que es la necesidad es-
timada para que la empresa
inicie su nueva etapa. La so-
ciedad nacer con una deuda
un socio industrial o incluso a
uno de perfil financiero. En
este sentido, el pool bancario
ha mantenido conversacio-
nes informales con varios
operadores pesqueros nacio-
nales e internacionales, sin
que de momento se haya to-
mado una decisin firme.
Nueva Pescanova absor-
ber los pasivos, activos y ne-
gocios de la actual compaa
despus de reestructurar la
deuda en cada una de las filia-
les nacionales. Pescanova
Alimentacin y Bajamar Sp-
tima, que suministra langos-
tino a Mercadona, abrieron el
proceso acogindose al pre-
concurso. El G7 no contem-
pla inversiones en las socie-
dades internacionales y se
de algo ms de mil millones
de euros con un ebitda esti-
mado para el prximo ao de
83 millones.
Los accionistas minorita-
rios tendrn derecho a un
4,99% de la Nueva Pescanova
que podr llegar hasta el 20%
en la medida en que suscri-
ban la ampliacin. La partici-
pacin de la banca depender
de si finalmente da entrada a
Imagen de la sede de Pescanova en Chapela (Pontevedra).
Aena se plantea
congelar las tasas
areas en 2015
Expansin.Madrid
Aena y las compaas areas
estudian congelar o reducir
significativamente la subida
de las tasas aeroportuarias en
2015, gracias a la recupera-
cin del trfico en Espaa, in-
forma Europa Press. El ao
pasado, tras meses de agrio
enfrentamiento y tres aos
consecutivos de subidas, el
grupo pblico y las aerolneas
firmaron la paz y pactaron un
marco tarifario hasta 2018.
El nuevo rgimen, que en-
tr en vigor el 1 de marzo de
este ao, contempla incre-
mentos mximos del IPC ms
tres o cuatro puntos, en fun-
cin del ejercicio. As, para
2015, el alza mxima qued fi-
jada en el IPC ms tres puntos
y, desde 2016 a 2018, en el IPC
ms cuatro puntos.
Aena dejara de ingresar,
segn sus estimaciones, entre
80 y 100 millones de euros al
ao por no subir las tarifas el
mximo permitido por ley.
Pese a ello, los incrementos
anuales permiten al gestor ae-
roportuario seguir reducien-
do su dficit de tarifa (diferen-
cia entre el coste de las in-
fraestructuras tras las inver-
siones de los ltimos aos y
las tarifas).
Costes
Por su parte, pese a las subi-
das, el peso de las tasas aero-
portuarias sobre el total de los
costes de las aerolneas no se
ha modificado sustancial-
mente. Con un 30%, las tarifas
son, junto al combustible, el
gran coste para las compaas
de corto y medio radio, como
las low cost. Para una aerol-
nea que opera vuelos transo-
cenicos, como Iberia, repre-
sentan entre un 10% y un 13%
de los costes totales.
Por este motivo, en los aos
ms duros de la crisis y en ple-
ABRIL DE 2013
El grupo pesquero entra en
concurso de acreedores y
el juez decide la suspensin
de las facultades
de gestin al consejo.

SEPTIEMBRE 2013
La junta de accionistas
elige un nuevo consejo,
que preside Urgoiti.
MARZO DE 2014
Damm y Luxempart son
los nicos que presentan
una oferta de convenio.

ABRIL DE 2014
La banca rechaza la
propuesta, lo que provoca
la renuncia de Damm
y Luxempart y presentan
una oferta propia.
Un ao en concurso
La banca, que
tendr el control
de la compaa,
puede contar con
un socio industrial
El consejo ha
quedado reducido
a cuatro miembros
tras la dimisin de
Damm y Luxempart
Las sociedades espa
olas tendrn que
reestructurar su
deuda. En Pescanova
Alimentacin y en
Bajamar Sptima se
han iniciado ya las
negociaciones. Las
filiales, una vez
saneadas, sern
transferidas a Nueva
Pescanova.
FILIALES
desprender de algunas de
ellas. Las que ya tiene en ven-
ta son las de Chile (inmersas
en un proceso de quiebra),
Guatemala y Portugal, sta
ltima en manos de la cuatro
bancos portugueses que son
sus principales acreedores.
Durante el ao pasado,
Pescanova obtuvo ventas por
1.215 millones de euros y un
ebitda de 39,1 millones, aun-
que la formulacin de cuen-
tas anuales an no ha sido
presentada. El langostino y la
gamba, que se cran en Cen-
troamrica, representan el
46% de sus ventas, mientras
que la merluza de Namibia y
Chile supusieron el 11%.
Consejo de administracin
Juan Manuel Urgoiti conti-
nuar presidiendo el consejo
de administracin temporal-
mente, hasta que se forme el
nuevo que refleje la mayora
de la banca en el capital y de
otros socios que se puedan
sumar.
El consejo est actualmen-
te formado por cuatro miem-
bros, tras la renuncia presen-
tada por los representantes
de Damm (Jos Carceller) y
Luxempart (Franois Tesch).
Adems de Urgoiti, lo inte-
gran Yago Mndez Pascual
(el nico que tambin form
parte del consejo presidido
por Manuel Fernndez de
Sousa); el representante de
Iberfomento y Alejandro Le-
garda Zarageta.

La Llave/Pgina2 Jos Manuel Vargas, presidente de Aena.
G Entre 2010 y 2013, las tasas
aeroportuarias aumentaron
un 67,5% de media
(en Madrid y Barcelona,
se duplicaron).

G El ao pasado, Aena y las
aerolneas pactaron un marco
tarifario hasta 2018, con alzas
del IPC ms cuatro puntos
como mximo, segn el ao.

G En cambio, se redujo
un 30% la tasa por pasajero
en conexin.

G Adems, se aprobaron
bonificaciones a la creacin
de nuevas rutas.
Marco tarifario
no desplome del trfico areo,
las compaas reclamaron a
Aena que suavizara la presin
tarifaria. Ahora estn ms cer-
ca de conseguirlo, cuando se
atisba la recuperacin del tr-
fico en los aeropuertos de la
red de Aena y una mejora de
la demanda en 2014 y 2015.
Estos signos del cambio de
ciclo han abierto la puerta a
un alza de las tarifas ms mo-
derada, segn han indicado
fuentes de la patronal Aceta,
que aglutina a Iberia, Vueling
y Air Europa.
El trfico en la red de aero-
puertos espaoles creci un
2,5% en enero; un 3,1% en fe-
brero; y un 0,3% en marzo.
Barajas (Madrid), el aero-
puerto de mayor trfico de la
red, se vio contagiado por esta
tendencia y puso fin a tres
aos de cadas.
Para incentivar la deman-
da, el Gobierno aprob, en
2013, bonificaciones a la crea-
cin de nuevas rutas y al cre-
cimiento del trfico en las que
ya existen, y redujo la tasa por
pasajero en conexin.
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EMPRESAS
Los acuerdos ms importantes
Las fusiones se
disparan y superan
el billn de dlares
RECUPERACIN/ En solo cuatro meses, el volumen de
adquisiciones alcanza niveles anteriores a la crisis.
Estela S.Mazo.NuevaYork
Las empresas estn ham-
brientas de grandes operacio-
nes. Las montaas de efectivo
acumulado durante la crisis y
el buen momento de las Bol-
sas han disparado el apetito
de los ejecutivos, que se han
lanzado a realizar jugosas
compras que avivan las ex-
pectativas de una recupera-
cin definitiva.
En volumen global, el valor
total de las fusiones y adquisi-
ciones durante los cuatro pri-
meros meses de este ejercicio
rebasa ya los 1,2 billones de
dlares (870.000 de euros), el
nivel ms alto desde 2007,
cuando alcanz 1,4 billones
en el mismo periodo, segn
datos de Thomson Reuters.
Hay un hito an mayor: es el
tercer ao de las ltimas tres
dcadas con mayor volumen
de operaciones durante los
cuatro primeros meses del
ejercicio.
Las cifras amenazan con
seguir engordando, pues las
estadsticas no incluyen nego-
cios millonarios con altas pro-
babilidades de xito, como la
oferta de Pfizer por su rival
AstraZeneca, que podra al-
zarse como la mayor opera-
cin del ao al estar valorada
en 100.000 millones. Tampo-
co se computa Alstom, por
cuya rama energtica pujan
General Electric y Siemens,
con propuestas valoradas en
hasta 12.000 millones.
Barmetro econmico
Si se cierran con xito, ambas
operaciones se sumarn a las
15 adquisiciones desde enero
de al menos 10.000 millones,
la mayor cantidad desde 2007
a estas alturas del ao, segn
Dealogic. Este dato es relevan-
te porque ese importe marca
el umbral de las llamadas me-
gaoperaciones, un barmetro
de bonanza econmica.
Esos macroacuerdos estn
teniendo lugar principalmen-
te en el sector farmacutico y
en las actividades tecnolgi-
cas y de telecomunicaciones
que, con la excepcin de la fu-
RADIOGRAFA DEL MERCADO
Los sectores ms activos
Finanzas
Energa
Inmobiliario
Salud
Telecomunicaciones
2007 17,9
13,8
12,2
5,7
5,0
21,0
14,8
8,6
8,1
6,0
Operaciones
Valor total (bn. $)
1,5
1,0
0,5
0,0
1995 10 2000 05 14
Tamao medio de los acuerdos
En millones de dlares.
250
200
150
100
50
0
1995 2000 05 10 14
Telecomumicaciones
Salud
Tecnologa
Inmobiliario
Petrleo, gas
2014
Fuente: Dealogic y Reuters Expansin
Financiacin
En efectivo En acciones En efectivo y acciones Otros
2001 2006 2014
25%
25% 3%
47% 20%
67%
12%
19% 47%
33%
Evolucin de las fusiones y adquisiciones de enero a abril en todos los aos computados.
En % de total En % de total
Rolf So ron, actual presidente
de Holcim.
Desde enero, se han
cerrado 14 acuerdos
de al menos 10.000
millones, el mayor
nmero desde 2007
El auge de las
Bolsas, los datos
econmicos y
los tipos bajos
impulsan el mercado
Son muchos los
expertos que aplacan
los temores a que el
mercado de fusiones
viva una burbuja. La
ola de acuerdos abar
ca grandes empre
sas, bien capitaliza-
das y que lanzan
ofertas estratgi
cas, segn aseguran
desde JPMorgan.
BURBUJA?
G El valor total de las fusiones
y adquisiciones entre enero y
abril es un 54% ms alto que
en el mismo periodo de 2013.
Entonces, no se super la
barrera del billn de dlares
hasta junio, 54 das ms tarde
que en este ejercicio.

G Las empresas adquirentes
elevaron su valor en Bolsa
una media del 4,4% el da
en el que anunciaron
la operacin.

G Por mercados, el valor
de las operaciones en Europa
ha subido un 60% de enero
a abril respecto al mismo
periodo del ao anterior.
En Asia se ha incrementado
un 41% y en EEUU, donde las
empresas estn dando salida
a sus montaas de efectivo,
un 18% ms.
Al detalle
sin por valor de 50.000 mi-
llones entre Holcim y Lafarge
para crear la mayor cemente-
ra del mundo, copan el podio.
Es el caso de la canadiense
Valeant, que ultima la com-
pra del fabricante de botox
Allergan por 47.000 millones
de dlares. Es la primera de
una ristra de acuerdos entre
los que destacan la adquisi-
cin por parte de Novartis de
la unidad de oncologa de
GSK por 16.000 millones o el
acuerdo del fabricante de dis-
positivos mdicos Zimmer
para hacerse con Biomet por
13.500 millones. Tambin
Bayer negocia comprar una
divisin de Merk por 14.000
millones.
En telecomunicaciones,
Comcast, el mayor operador
de cable de EEUU, protagoni-
za el mayor acuerdo, pues se
uni en febrero a Time War-
ner Cable por 45.000 millo-
nes. Ms modestos, pero
igualmente relevantes para el
mercado, son los 19.000 mi-
llones que pag Facebook por
WhatsApp o los 2.000 millo-
nes que desembols por Ocu-
lus. Mientras, la china Alibaba
ha gastado 4.000 millones en
tres empresas este ao.
Amenazas
Las ofertas ms grandes es-
tn surgiendo tras el conser-
vadurismo de la crisis, apun-
tan en UBS. Entre las razones,
figuran los datos macroeco-
nmicos, la financiacin bara-
ta y cuestiones tributarias. Es-
tas ltimas son cruciales, por
ejemplo, en el caso de Pfizer,
que si se hace con AstraZene-
ca trasladar su sede fiscal a
Reino Unido para evitar el pa-
go de impuestos que conlle-
vara repatriar a EEUU el ca-
pital que acumula en el ex-
tranjero, como sucede en
otras firmas norteamericanas.
Entre esos motivos es cru-
cial tambin la pujanza de las
Bolsas, que provoca que el
porcentaje de operaciones
que se cierran con pagos slo
en acciones est en el nivel
ms alto desde 2003: repre-
sentan el 19% del total, frente
al 8% de entonces.
Todos estos pivotes, sin em-
bargo, tambin podran vol-
verse en contra del mercado,
como avisan los expertos, es-
pecialmente quienes temen
que se est formando una bur-
buja. Basta una piedra en el
camino para frenar las cosas,
advierten en Goldman Sachs.
Por el momento, la mayor
amenaza viene de la mano de
la subida de tipos en EEUU a
partir de la primavera de 2015.
La mala noticia es que ser
ms caro para las empresas fi-
nanciarse. La buena, que eso
deja margen para que 2014 ba-
ta muchos ms rcords.

La Llave/Pgina2
Neil Smit, consejero delegado
de Comcast Cable
Ian Read, consejero delegado
de Pfizer.
EL REY DEL CEMENTO
Holcim y Lafarge
anunciaron en abril un
acuerdo para su fusin, que
crea la mayor cementera
del mundo. La operacin,
valorada en 50.000 millones
de dlares, est pendiente
de los reguladores.
EL TITN DEL CABLE
Comcast, el rey de
la televisin por cable
en EEUU, refuerza su
hegemona. En febrero
revel el pacto para comprar
a su rival Time Warner Cable
por 45.200 millones
de dlares.
EL CETRO FARMACUTICO
Si se cierra con xito,
la oferta de Pfizer por
AstraZeneca podra
convertirse en la mayor
operacin del ao. La ltima
propuesta de compra
asciende a ms de 75.000
millones de euros.
RNKING DE OPERACIONES DURANTE 2014
Importe, en millones de dlares
Comprador Empresa adquirida Importe Sector Comprador Empresa adquirida Importe Sector
Holcim Lafarge 50.000 Cemento
Valeant Allergan (1) 47.000 Farmacia
Comcast Time Warner Cable 45.200 Telecomunicaciones
Actavis Forest Laboratories 25.445 Farmacia
Facebook WhatsApp 19.000 Tecnologa
Novartis GSK (oncologa) (1) 16.000 Sanidad
Bayer Merck (consumo) 14.000 Sanidad
Suntory H. Beam 13.600 Bebidas
Numericable SFE 13.500 Telecomunicaciones
Zimmer H. Biomet 13.500 Sanidad
General Electric Alstom(2) 12.000 Energa
Liberty Global ZiggoNV 10.780 Telecomunicaciones
Greenland H. Shanghai Jinfeng 10.660 Bienes races
Liberty Media Sirius XMHoldings 10.366 Telecomunicaciones
Vodafone Ono 10.016 Telecomunicaciones
AB Adquisition Safeway 8.325 Comercio minorista
GSK Vacunas Novartis 7.100 Sanidad
Mallinckrdot Questcor Pharma 5.600 Sanidad
Eli Lilly Novartis Animal 5.400 Sanidad
Starr Inv. MultiPlan 4.400 Sanidad
Carlyle Ortho-Clinical 4.150 Sanidad
Fiat NA Chrysler Group 3.650 Automocin
MercuriaEnergy JPMorgan 3.500 Finanzas
Carlyle Illinois Tool Works 3.200 Ingeniera
Google Nest Labs 3.200 Tecnologa
Amec Foster Wheleer 3.200 Ingeniera
Sun Pharma Ranbaxy Lab 3.200 Sanidad
Lenovo Motorola 2.910 Tecnologa
Bayer Algeta 2.900 (3) Sanidad
T-Mobile Lower 700 MHz 2.365 Telecomunciaciones
Facebook Oculus 2.200 Tecnologa
Caryle ADT Korea 1.900 Seguridad
UIL Holdings Philadelphia Gas 1.900 Gas
TPG Capital Jonah Field 1.800 Gas
Imerys Amcol International 1.600 Maquinaria
Alibaba AutoNavi 1.500 Tecnologa
Signet Jewelers Zale 1.400 Joyera
Mallinckrodt Cadence Pharma 1.300 Farmacia
Coca-Cola 10%Green Mountain 1.250 Alimentacin
Jos A.Bank Mens Warehouse 824 Textil
(1) En negociacin. (2) No cerrada, Alstom tan slo ha aceptado de forma prelimi
nar la oferta de General Electric para comprar su divisin de energa. (3) Anunciada
en 2013.
Fuente: Elaboracin propia
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EMPRESAS
AstraZeneca rechaza la oferta
multimillonaria de Pfizer
NUEVA PROPUESTA DE 75.600 MILLONES, UN 7% MS/ El grupo britnico responde a Pfizer
que su propuesta es inadecuada e infravalora la firma.
La oferta de Pfizer, la mayor
compaa farmacutica mun-
dial, apenas dur cuatro ho-
ras. Es el tiempo que tard As-
traZeneca, la segunda mayor
firma del sector en Reino Uni-
do, en rechazar la propuesta
del laboratorio estadouniden-
se, que a las 10 de la maana
haba mejorado su propuesta
de compra.
Pona ahora sobre la mesa
63.000 millones de libras es-
terlinas (76.755 millones de
euros), un 7% ms que en ene-
ro, lo que supone valorar cada
accin en 50 libras, frente a las
46,61 previas y a las 48,09 li-
bras de la cotizacin de ayer.
caa un 0,6% en Bolsa tras co-
nocerse la noticia. Estos, se-
gn la nueva oferta, veran in-
crementada la cantidad que
recibiran en efectivo en caso
de una posible compra.
Independiente
Adems, la firma seala que
contina invirtiendo consi-
derablemente en investiga-
cin, desarrollo y produccin
en Reino Unido, Suecia y
EEUU, por lo que disfruta de
un buen momento como
compaa independiente.
Responda as a la carta que
horas antes haba enviado Pfi-
zer al primer ministro britni-
co, David Cameron, insistien-
do en que, si prospera su pro-
puesta, construir el centro
de investigacin de AstraZe-
neca en Cambridge.
Los analistas apuestan por-
que Pfizer elevar su pro-
puesta, pues AstraZeneca es
La transaccin representara,
adems, una prima del 39%
respecto al precio de cierre de
AstraZeneca, el 3 de enero, un
da antes de la primera oferta.
Son importes que converti-
ran esta operacin en la ma-
yor del ao y en la ms impor-
tante en la historia del sector,
siempre y cuando AstraZene-
ca acabe aceptando una ofer-
ta. De momento, pasadas las
12 horas de ayer, rechaz
cualquier acercamiento de
Pfizer, como haba hecho en
dos ocasiones anteriores.
La oferta es inadecuada e
infravalora a la compaa,
aseguraba el consejo de admi-
nistracin de la britnica, pi-
diendo a los accionistas que
no respondieran a Pfizer, que
Si se cierra con
xito, ser la mayor
operacin de la
historia del sector
farmacutico
Leif Johansson, presidente de
AstraZeneca.
ENERO
Pfizer realiz su primera
aproximacin a
AstraZeneca el 4 de enero.
Ofreci 46,61 libras por
cada accin de la firma.
AstraZeneca lo rechaz
el 14 de enero.

ABRIL
El pasado sbado,
AstraZeneca declin
un segundo acercamiento
de Pfizer.

MAYO
Ayer, la britnica se opuso
a la tercera oferta de la
norteamericana por 75.600
millones de euros. Dice
que infravalora el potencial
de sus frmacos.
Tercera negativa
muy interesante para su ne-
gocio. De un lado, accedera a
una interesante cartera de
prometedores frmacos con-
tra el cncer. De otro, obten-
dra importantes ventajas fis-
cales, pues su idea es trasladar
su sede fiscal a Reino Unido,
evitando as el pago de im-
puestos que conllevara repa-
triar a EEUU el capital que
tiene en el extranjero. A esa li-
quidez, se suma la opcin de
acudir a los mercados de deu-
da para obtener ms liquidez.
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GARANTA Y CONFIANZA
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SUS VACACIONES
EN CLASE BUSINESS
NUEVA YORK
1.714 I/V
DESDE
LOS NGELES
2.014 I/V
DESDE
SAN FRANCISCO
2.014 I/V
DESDE
A.Zann.Barcelona
El Juzgado de lo Social nme-
ro 3 de Sabadell (Barcelona)
ha anulado el Expediente de
Regulacin de Empleo (ERE)
temporal para 150 personas
de la planta ferroviaria de Als-
tom en Santa Perptua al con-
siderar que no estn justifica-
das las causas productivas.
El magistrado analiza la
carga de trabajo que tiene el
grupo en todo el mundo, ya
que los pedidos son distribui-
dos por la matriz, en Francia.
El juez sostiene que Alstom
tiene ms trabajo de la que
puede asumir, pero que, por
criterios internos, no adjudic
contratos a Santa Perptua.
Esto obliga al grupo francs
a reincorporar a los trabaja-
dores y a reintegrarles lo que
dejaron de cobrar.
La empresa que negocia
190 despidos en esa misma
planta no comparte la sen-
tencia, dice que ofreci alter-
nativas para conseguir pedi-
dos y recurrir la sentencia.
Un juez anula
un ERE
temporal
de Alstom
en Espaa
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EMPRESAS
ACCIONA El grupo ncorpora-
r este ao a su cartera de ener-
gas renovables nuevas nstala-
ciones que suman una potencia
total de 324 megavatios (MW),
todos ellas en el exterior. Son
nstalaciones ya en construc-
cin y que Acciona se dedicar
a concluir durante este ao.
Ampliacin de
las renovables
DINAMIA La compaa obtuvo un beneficio neto de 1,58 millones
de euros en el primer trimestre, lo que supone quintuplicar los
310.788 euros ganados en el mismo periodo de 2013. El valor total
de los activos netos se situ en los 150,49 millones de euros a cierre
de marzo,mejorando un 6,5% respecto al primer tr mestre de 2013.
El ingreso total obtenido por Dnamia en su operacin en Mivisa (ne-
to de gastos e incentivos vnculados a la salida) ascendi a 20 millo-
nes de euros,equivalente a una tasa interna de retorno del 37,9% y a
mult plicar por 2,4 veces la inversin realizada.
El beneficio se multiplica por cinco
en el primer trimestre
COREN La cooperativa agroa-
l mentaria ha facturado 982 mi-
llones de euros durante el ao
pasado, un 2% ms. El grupo
exporta a ms de cincuenta pa-
ses tambin su nueva lnea de
productos Selecta. En el caso
del porcino, la compaa expor-
ta el 44% de la produccin.
Facturacin de 982
millones en 2013
CASTROSA La empresa carrocera ha hecho la primera entrega
de autobuses a Lituania dentro del pedido de 93 unidades por m-
porte de 25,9 millones de euros. Los autobuses, fabricados ntegra-
mente por la compaa de Santiago de Compostela, se distribuirn
entre nueve operadores de transporte pblico del pas bltico. En
Espaa,la empresa se ha hecho con los concursos de Guaguas Mu-
nicpales, Soler i Sauret, Baixbus y Fisersa Tusgsal. Castrosa prev
alcanzar una facturacin de 50 millones de euros este ao y desti-
nar el 30% de las unidades que produzca al mercado nternacional.
Primera entrega de autobuses
a Lituania
Ikea nombra
presidente al ex primer
ejecutivo de Tele 2
M..P.Madrid
El grupo sueco Ikea, primer
fabricante mundial de mue-
bles, anunci ayer el nombra-
miento como nuevo presi-
dente de Lars-Johan Jarnhei-
mer, que ya formaba parte del
consejo de administracin.
Jarnheimer, de 54 aos, fue
primer ejecutivo del operador
de telefona sueco Tele 2 en
un momento en el que este
grupo alcanz cierto relieve
en Espaa. Est muy relacio-
nado con los tres hijos del
fundador de Ikea, Ingvar
Kamprad. Todos ellos man-
tienen fuertes posiciones ac-
cionariales en la compleja es-
tructura de capital de Ikea,
con lo que el nombramiento
de Jarnheimer se ha interpre-
tado como un paso ms para
mantener la influencia de la
familia fundadora en la com-
paa.
El nuevo presidente susti-
tuir, a partir de enero, a Go-
ran Grosskopf, de 69 aos,
que ha estado al frente de
Ingka, el hlding que controla
Ikea, desde 2007. Grosskopf
fue un estrecho colaborador
de Kamprad. No habr un
cambio en la direccin estra-
tgica de Ikea, dijo Jarnhei-
GM se protege
contra las
demandas
por fallos en
los coches
Los fantasmas de la crisis re-
gresan a Detroit. General Mo-
tors (GM) volvi ayer al tribu-
nal de bancarrotas para recla-
mar proteccin ante la ola de
demandas vinculadas con un
defecto que provoc la llama-
da a revisin de 2,6 millones
de vehculos y accidentes vin-
culados con trece muertes.
La peticin de amparo llega
apenas cinco meses despus
de que el mayor fabricante de
coches del mundo proclama-
ra el fin de la quiebra que ha-
ba declarado el 10 de julio de
2009.
Ahora, no es que General
Motors est en nmeros ro-
jos, pues lleva ao y medio
con resultados positivos. Lo
que sucede es que la firma
pretende que la Justicia le
proteja ante demandas que
tienen su raz en accidentes
ocurridos antes de aquel julio
de 2009 en que se declar en
quiebra. Segn el procedi-
miento norteamericano, esa
fecha marca la diferencia en-
tre la vieja General Motors
(responsable de los fallos) y la
nueva General Motors, que
surgi de la bancarrota como
una entidad nueva liberada de
ciertas cargas. La quiebra, as,
le habra blindado contra los
actuales requerimientos.
Posible fraude
Esta peticin no es algo extra-
vagante entre grandes empre-
sas de EEUU. Sin embargo,
algunos expertos alertan de
que, en este caso, puede ser
una solucin arriesgada.
El motivo estriba en que
General Motors ha reconoci-
do que tuvo conocimiento del
problema que ha motivado las
reclamaciones a comienzos
de la dcada de 2000, por lo
que los demandantes alegan
que cometi fraude durante
el procedimiento de quiebra
al no revelar los fallos. Ahora
est en manos del tribunal de-
cidir si la firma es o no respon-
sable.
FCC puja por obras
en Omn y Bahrin
por 2.500 millones
VISITA/ El grupo analiza propuestas en diferentes contratos
ofertados por las autoridades de los pases del Golfo.
Expansin.Madrid
FCC estudia presentar ofertas
por valor de unos 2500 millo-
nes de euros en diferentes
contratos ofertados por las
autoridades de Omn y Bah-
rin, segn fuentes del grupo,
informa Efe. Con ellas, busca
entrar en estos dos pases del
Golfo Prsico, zona geogrfi-
ca donde ya est presente en
Qatar o Arabia Saud. Las
ofertas, algunas ya presenta-
das, tienen como objetivo
concursos para el desarrollo
de infraestructuras o de ges-
tin del ciclo integral del agua,
a travs de FCC Aqualia. Es-
tos proyectos han sido expli-
cados por el vicepresidente y
consejero delegado de FCC,
Juan Bjar, en el transcurso
del viaje que el Rey ha realiza-
do a Omn y Bahrin, a las au-
toridades y empresarios de
estos pases.
Bjar intervino en el en-
cuentro empresarial celebra-
do en Bahrin, poniendo de
manifiesto el inters en parti-
cipar en el desarrollo de in-
fraestructuras. Estamos lis-
tos para trabajar en su pas,
cin para construir el ferroca-
rril, con un presupuesto de
1.000 millones de dlares.
Aqualia, la divisin de agua,
ha presentado ya la documen-
tacin para tres proyectos,
que se encuentran en la fase
de precalificacin, dos en
Bahrin y uno en Omn. En
este ltimo, Aqualia opta al di-
seo, construccin y opera-
cin durante 20 aos de la
planta desaladora de Salalah.
Navantia
Adems de los ministros Pe-
dro Morens (Defensa), Ana
Pastor (Fomento) y Jos Ma-
nuel Soria (Industria, Energa
y Turismo), directivos de 16
empresas espaolas acompa-
an en esta visita a Don Juan
Carlos. Entre ellos, el presi-
dente de Navantia, Jos Ma-
nuel Revuelta, cuyo principal
objetivo es posicionar a los as-
tilleros pblicos espaoles en
la oferta lanzada por el sulta-
nato de Omn para la cons-
truccin de un Barco de Ac-
cin Martima (BAM), de 90
metros, en la especialidad de
oceanografa e hidrografa.
De izq. a dcha., Jos Manuel Revuelta, presidente de Navantia; Juan Bjar, vicepresidente y consejero
delegado de FCC; el Rey Juan Carlos; y el Prncipe heredero de Bahrin, Salman Bin Hamed Al Jalifa.
que ha sabido encontrar valor
en las infraestructuras y la in-
dustria ms all de la contri-
bucin a la economa nacional
del petrleo y el gas, dijo .
En Omn, el rea de cons-
truccin de FCC est ya pre-
calificado en el proyecto de
carretera Diba-Lima-Khasab,
en la zona del Estrecho de Or-
muz, con un presupuesto esti-
mado de 700 millones de d-
lares. En ese pas, FCC ha for-
mado un consorcio con una
empresa india y otra local pa-
ra presentarse a la precalifica-
G El grupo FCC busca
entrar en Omn y Bahrin,
ampliando su presencia en
la zona. Ya est presente
en Qatar o Arabia Saud.

G Las ofertas tienen como
objetivo concursos para
el desarrollo de
infraestructuras o de
gestin del agua.
En el Golfo
Endesa refuerza su
filial chilena Enersis
Expansin.Madrid
Enersis, la filial chilena de En-
desa, ha acordado la adquisi-
cin por 413 millones de dla-
res (299 millones de euros) de
las acciones que Inkia Ameri-
cas Holdings tiene en Gene-
randes Per.
Esta operacin se enmarca
dentro del proceso de reorde-
nacin de los activos de Ende-
sa en Latinoamrica, convir-
tiendo a Enersis en el hlding
de todos ellos. El pasado ao,
Enersis llev a cabo una am-
pliacin de capital de unos
4.000 millones de euros. El
objetivo era que Enersis aglu-
tinara todos los activos de En-
desa en Latinoamrica, con-
virtindose en el mayor grupo
elctrico privado de la regin.
Una vez que Endesa aport
activos a Enersis, este grupo
est adquiriendo las partici-
paciones minoritarias que no
controlaba. Con esta nueva
operacin, Enersis consolida-
r varias sociedades energti-
cas, entre ellas Latin America
Holding y Southern Cone
Power Per.
Lars-Johan Jarnheimer
ser presidente de Ikea.
mer ayer a Reuters. No obs-
tante, una compaa no pue-
de quedarse quieta cuando el
comportamiento de los clien-
tes cambia.
Ikea se propone duplicar
sus ingresos de aqu a 2020, y
alcanzar los 50.000 millones
impulsando las ventas online,
un segmento en el que se la ha
criticado por ir muy lento.
Tambin se ha propuesto
abrir tiendas en nuevos mer-
cados, como India. Kamprad,
que sigue de asesor, se retir
de la gestin del da a da hace
dcadas, sin que ninguno de
sus tres hijos asumiera las
riendas de Ikea.
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EMPRESAS
ESB/OSAKA GAS El fondo de inversin estadounidense Arclight
Capital ha adquirido a la irlandesa ESB y la japonesa Osaka Gas su fi-
lial al 50% Bizkaia Energa, propietaria de la central de ciclo combi-
nado de Amorebieta (Vizcaya).Apr ncpios de los 2000, tras la libe-
ralizacin del sector elctrico, ste fue el primer proyecto ndepen-
diente en Espaa,desarrollado por un operador sin mplantacin.La
operacin supone la salida del grupo pblico irlands de Espaa, ya
que ESB vende tambin a Arclight su filial espaola,aunque su pr n-
cpal activo es la planta de Amorebieta.
El fondo Arclight Capital se hace con la
participacin en Bizkaia Energa
ICL El grupo qumico israel ICL,
propietario del fabricante de po-
tasa y sal Iberpotash,ha amplia-
do su actividad en Espaa con
la compra de Auxquimia, firma
asturiana especializada en pro-
ductos para la extincin de n-
cendios en complejos petroqu-
micos y gassticos.
El grupo israel
compra Auxquimia
El legado de Alan Mulally en Ford
CONTINUIDAD/ El prximo consejero delegado, Mark Fields, asume el desafo de mantener
la exitosa estrategia de su jefe, que logr evitar que el fabricante americano sucumbiera a la crisis.
Robert Wright.FinancialTimes
Cuando en 2006 Alan Mulally
lleg a Ford, hered una com-
paa an desestabilizada por
las divisiones internas creadas
por el paranoico estilo de ges-
tin de Ford. Mucha gente
cree que el gran logro del con-
sejero delegado fue forjar una
nica identidad corporativa
en una compaa donde en las
reuniones de la directiva sola
imperar el mal comporta-
miento, hasta el punto de lle-
gar casi a la violencia.
Los mayores retos para
Mark Fields, su sucesor, sern
evitar que esa disfuncin hist-
rica vuelva a imponerse y guiar
al grupo en el lanzamiento de
varios productos fundamenta-
les. Lo que hay que tener pre-
sente es que he trabajado junto
a Alan ocho aos, no slo desa-
rrollando el plan y la nueva cul-
tura, sino aplicndolos, apun-
ta Fields.
Ford, que firm cuantiosos
prstamos antes de la crisis fi-
nanciera, logr mantener su
solvencia cuando se hundi el
sector, mientras que tanto Ge-
neral Motors como Chrysler se
vieron abocados a quiebras
gestionadas por el Gobierno
estadounidense.
Eso probablemente marca-
se la diferencia entre la capaci-
dad de Ford para gestionar sus
propios problemas durante la
crisis financiera frente a los
apuros y la posible quiebra de
GM y Chrysler, seala Steven
Alan Mulally, consejero
delegado de Ford.
Ratter, el exresponsable del
comit de la industria del auto-
mvil del Tesoro de EEUU.
Karl Brauer, un analista de
la pgina de bsqueda de co-
ches Kelley Blue Book, seala
que Fields es consciente del
impacto del estilo de gestin
de Mulally y querr mante-
nerlo. Es consciente de su efi-
cacia y de que ha unificado la
compaa, explica.
No resultara difcil olvidar
la situacin desesperada que
se encontr Mulally cuando
lleg a Ford en 2006. La com-
paa dependa principalmen-
te de su mercado nacional, ba-
sado en SUV (todoterrenos
urbanos) y pick-up, en un mo-
mento en el que los elevados
precios de los carburantes es-
Fuente: Financial Times Expansin
RECUPERACIN BURSTIL
Evolucin en bolsa, en dlares.
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Mayo 2014
Ford nombra
consejero
delegado a Mark
Fields, hasta
ahora director
operativo.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Septiembre 2006
Ford nombra consejero delegado
a Alan Mulally, responsable de la
divisin de aviones comerciales
de Boeing
Marzo 2007
Venta de la ensea
britnica de lujo
Aston Martin a un
consorcio de
Reino Unido
liderado por Dave
Richards
(Prodrive)
Marzo 2008
Tata Motors
compra Jaguar y
Land Rover por
2.300 millones de
dlares
Noviembre 2008
Ford inicia el proceso
para reducir su
participacin en
Mazda, consiguiendo
hasta 900 millones
de dlares en
sucesivas
transacciones
Enero 2009
El grupo hace pblicas unas prdidas
de 14.100 millones de dlares en 2008,
las mayores en sus 104 aos de historia
Marzo 2010
Vende Volvo a la china Geely en
una operacin valorada en 1.800
millones dlares
Enero 2014
Mulally rechaza los rumores que
aseguran que podra cambiar Ford
por el gigantedesoftwareMicrosoft
taban afectando a las ventas
de estos vehculos.
Las operaciones fuera de
Norteamrica funcionaban de
forma prcticamente autno-
ma, y gestionaban los proce-
sos de desarrollo de sus pro-
pios vehculos, lo que tena un
alto coste.
Uniformidad
Mulally insisti en ofrecer una
gama completa de vehculos
en todos los mercados globales
y en dar una mayor consisten-
cia a los diseos mundiales. En
EEUU se est sustituyendo la
Serie-E de furgonetas por el
modelo europeo Transit. Y el
nuevo Ford Mustang se co-
mercializar por primera vez
fuera de EEUU.
Field reconoce los retos y
destaca que ha trabajado muy
estrechamente con Mulally
para cambiar la cultura de la
compaa. Nuestra mayor
oportunidad en adelante resi-
de en cmo aceleremos el rit-
mo del crecimiento, asegura.
Pero las cifras de ventas de co-
ches nuevos en EEUU en mar-
zo muestran que las ventas de
la vieja gama de modelos de
Ford cayeron un 1% con res-
pecto al mismo mes del ao
pasado, lo que indica que an
existen retos.
Fields tambin tendr que
gestionar este ao la introduc-
cin del nuevo Mustang y, so-
bre todo, del nuevo pick-up
F150. Segn algunos analistas,
el F150 el vehculo ms ven-
dido en Estados Unidos en los
ltimos 30 aos y otros mo-
delos de la Serie-F suponen el
80% de los ingresos globales
de Ford.

La Llave/Pgina2
Coordina:
Innovacin,
compromiso con la
sociedad e
integracin en el
modelo de negocio
i + Gran empresa sostenible
i + Institucin sostenible
i + Emprendedor sostenible
Categoras:
Organizan:
Las empresas y organizaciones
pueden descargar las bases y
el formulario de inscripcin en
www.expansion.com/empresas
Presentacin de candidaturas
hasta el 15 de mayo de 2014.
IBERAVAL La entidad facilit
121 millones de euros el ao pa-
sado a ms de 20.000 pymes y
autnomos a travs de 2.700
prstamos,con lo que se situ a
la cabeza del sector de las so-
ciedades de garanta recproca
(SGR).En 2013,formaliz 2.753
operaciones,un 3% ms.
Financia 121
millones a pymes
CHEVRON El beneficio neto
de la petrolera cay un 27% en
el pr mer trimestre, hasta 4.521
millones de dlares (3.258 mi-
llones de euros), debido, sobre
todo,a la menor produccin y la
reduccin de precios. Los ngre-
sos se situaron en 50.978 millo-
nes de dlares, un 6,1% menos.
El beneficio
desciende un 27%
Expansin.Madrid
El grupo inmobiliario Colo-
nial ha cubierto la ampliacin
de capital de 1.263 millones.
Colonial ha destacado en una
comunicacin a la Comisin
Nacional del Mercado de Va-
lores (CNMV) que la deman-
da por participar en la amplia-
cin ha alcanzado los 8.822
millones de acciones, una
cantidad tres veces superior a
la oferta.
El 8 de abril los principales
ejecutivos de Colonial ya se
mostraron convencidos del
xito de esta ampliacin de
capital que debe consolidar a
Grupo Villar Mir como pri-
mer accionista de la inmobi-
liaria. La inmobiliaria pact
con varias entidades, entre
ellas un fondo soberano, un
crdito de 1.040 millones de
euros que, junto a los 1.263
millones de esta ampliacin
de capital, le permitirn can-
celar su deuda actual, de unos
2100 millones, y reemplazar-
la por otra.
Dividendo de SFL
Por otra parte, Colonial cobr
ayer 34,85 millones de euros
por el dividendo complemen-
tario de su filial francesa SFL,
en la que controla un 53,5%.
El xito de colocacin de la
ampliacin de capital ha per-
mitido a a Colonial no tener
que vender parte de su parti-
cipacin en SFL.
Colonial
cubre el
100% de la
ampliacin
de capital
NEWS CORP El grupo de co-
municacin de Rupert Mur-
doch ha comprado a la cana-
diense Torstarla la editora de li-
bros romnticos Harlequn por
455 millones de dlares (328
millones de euros), para exten-
der la presencia de su filial en
Europa y Asia.
Aquisicin de la
editorial Harlequin
B
o
o
m
b
e
r
g
N
e
w
s



FINANZAS & MERCADOS
Nuevos controles para la gran
banca nacional y extranjera
que opera en Estados Unidos.
La Reserva Federal (Fed)
ha creado un equipo especial
para vigilar a las entidades
que pueden plantear riesgos
elevados para la estabilidad fi-
nanciera del pas, que ha sido
bautizado como Large Insti-
tution Supervision Coordina-
ting Committee. Se trata de un
grupo de 15 bancos que recibi-
r supervisin adicional y que
est formado por los seis
grandes grupos del pas
(JPMorgan, Bank of America,
Citigroup, Wells Fargo Gold-
man Sachs, Morgan Stanley)
y por AIG, GE, State Street,
Prudential Financial, Bar-
clays, Credit Suisse, Deutsche
Bank, UBS y Bank of New
York Melon. Ningn banco
espaol se ve afectado.
La decisin de la Fed supo-
ne una vuelta de tuerca a los
esfuerzos de supervisin al
otro lado del Atlntico. La
principal iniciativa en este
sentido tuvo lugar el mes pa-
sado, cuando las principales
agencias reguladoras (inclui-
da a Reserva Federal) aproba-
ron nuevos requerimientos
de liquidez que obligarn a las
ocho mayores entidades del
pas a aportar otros 68.000
millones de dlares adiciona-
les (49.050 millones de euros)
para cumplir con las nuevas
reglas.
Problemas para Citi
Entre los bancos afectados, el
que tiene ms problemas hoy
es Citi. Despus de que la Re-
serva Federal rechazara su
plan de capital para retribuir
a los accionistas, el banco ad-
miti ayer que la Comisin
de Valores de Estados Uni-
dos (SEC) ha comenzado
una investigacin formal so-
bre supuestas negociaciones
fraudulentas entre su unidad
mexicana Banamex y la em-
presa de servicios petroleros
Oceanografa.
El fraude, que ya ha costa-
do cerca de 165 millones de
dlares a la entidad durante
el primer trimestre, ha lla-
mado tambin la atencin
del Departamento de Justi-
cia norteamericano, que ha
solicitado informacin sobre
el caso. La Comisin Nacio-
nal Bancaria y de Valores
(CNBV) de Mxico tambin
est haciendo sus investiga-
ciones.
La Fed crea
un equipo
especial para
supervisar
a 15 bancos
DE ENERO A MARZO/ Los ahorradores que se refugiaron de la crisis en los planes de previsin asegurados
(PPA) vuelven ahora a los planes de pensiones al calor de las subidas de la Bolsa.
Elisa del Pozo.Madrid
Las aportaciones de los parti-
culares a planes de pensiones
crecieron un 15% en el primer
trimestre del ao al alcanzar
los 492,7 millones de euros.
En el mismo periodo del ejer-
cicio pasado el ahorro nuevo
colocado en estos productos
fue de 428 millones, segn los
datos de Inverco.
Este fuerte incremento se
contabiliza en el periodo del
ao menos activo para los pla-
nes de pensiones, despus del
cierre del ejercicio, momento
en el que se acumulan ms de
la mitad de las aportaciones
anuales de los particulares.
El aumento se produce so-
bre todo por el trasvase que
han recibido los planes de
pensiones desde los planes de
previsin asegurados (PPA).
La crisis y las cadas de las
bolsas registradas a partir de
2007 llevaron a buena parte
de los partcipes de planes de
pensiones a buscar refugio en
las ofertas ms conservado-
ras, entre ellas los PPA. stos
son seguros de vida con un
funcionamiento y fiscalidad
similar a los planes de pensio-
nes y con una rentabilidad
asegurada. Los planes de pen-
siones garantizados tambin
aumentaron sus partcipes y
su patrimonio.
Ahora ha cambiado la si-
tuacin. La Bolsa sube y ofre-
ce rentabilidades muy atracti-
vas y los PPA y los garantiza-
dos presentan ganancias ms
que modestas por la cada de
los tipos de inters. Ante este
panorama, los ahorradores
han vuelto a colocar su futura
jubilacin en los planes de
pensiones.
Preferencias
Las preferencias de los par-
tcipes para recolocar este
ahorro ha disparado las apor-
taciones a los planes de pen-
siones con ms riesgo. Los de
renta variable han ms que
duplicado estos ingresos al
pasar de 36,3 millones en el
primer trimestre del ao a
74,3 millones entre enero y
marzo pasados. Los de renta
variable mixta han alcanzado
los 54,4 millones frente a 39
millones anteriores, lo que
supone un incremento del
38,9%.
Con la reubicacin de la
hucha para las pensiones, los
La aportacin a planes de pensiones de
particulares crece un 15% en tres meses
planes garantizados vieron
recortar sus aportaciones un
3,89% en el primer trimestre
de 2014, hasta 78,9 millones
de euros. Estos productos re-
gistraron un fuerte impulso
con la crisis. A finales de 2013
acaparaban el 21% del ahorro
total colocado en los planes de
pensiones, frente al 10% que
tena a finales de 2007.
Los planes de pensiones de
empleo tuvieron en el trimes-
tre aportaciones por 490,9
millones.
Los 987 millones de ahorro
nuevo colocado en el conjun-
to de los planes de pensiones,
que incluye cuatro millones
del sistema asociado, son infe-
riores a los 1.232 millones que
estos productos han pagado
como prestaciones a los part-
cipes ya jubilados. De esta for-
ma las aportaciones netas
arrojan una cifra negativa de
244 millones de euros.
Pese a la entrada de nuevos
ahorradores procedentes de
los PPA, los planes de pensio-
nes han restado 457.809 par-
tcipes en sus tres modalida-
des durante el primer trimes-
tre. Los de particulares han
cedido 379.832 y han abando-
nado la cota de los ocho millo-
nes de cuentas, al quedar en
7,77 millones, lo que supone
una cada del 3,3% respecto a
finales de 2013. Los planes de
empleo han reducido su n-
mero de ahorradores un
2,8%, hasta 2,06 millones. En
total los planes han cerrado el
trimestre con 9,9 millones de
partcipes, en lnea con los
que estos productos tenan en
2006. Los rescates del ahorro
por los parados explica en
parte este adelgazamiento.
Fuente: Icea Expansin
LA EVOLUCIN DEL MERCADO
Aportaciones por tipo de planes de pensiones
En el primer trimeste de cada ao. En millones de euros.
2013
90,8
67,3
112,3
39,2 36,3
82,1
428
250
4,0
82,1 85,1
117,6
54,4
74,3 78,9
492,4 490,9
4,2
Renta fija
corto
Renta fija
largo
Renta fija
mixta
Renta variable
mixta
Renta
variable
Garantizados Total planes
individuales
Planes de
empleo
Planes
asociados
Las gestoras
En millones euros a 31 de marzo de 2014.
BBVA
VidaCaixa
Santander
Bankia
Allianz Popular
Mapfre
Ibercaja
Sabadell
Fonditel
Aviva
Caser
Renta 4
Caja Rural
CNP Barclays
Deutsche Zurich
19.319
16.710
9.521
6.305
5.254
5.188
5.185
3.714
3.613
3.550
2.357
1.805
1.331
1.142
1.054
2014 Var. %
-9,6% 5%
96% 15%
-3,89% 104,4% 38,9% 4,6% 26,4%
Cuota de mercado,
en marzo de 2014, en %
Patrimonio
20,59
17,81
10,15
6,72
5,6
5,53
5,53
3,96
3,85
3,78
2,51
1,92
1,42
1,22
1,12
1,02
0,81
0,18
1,87
0,65
-0,05
0,01
-0,07
-0,31
-2,28
-1,6
0,45
0,06
-0,03
0,02
Diferencia con marzo
de 2013, en puntos
Los planes de
pensiones de renta
variable duplicaron
las aportaciones en
el primer trimestre
Los planes de pensiones
de particulares han
obtenido una rentabilidad
media del 9,72% en
los ltimos doce meses,
segn datos de Inverco.
Los productos de renta
variable, con una
ganancia de 21,17%,
han sido la locomotora
de esta revalorizacin.
Los planes de empleo,
los promovidos por
las empresas para
sus trabajadores, ganaron
un 7,20% en este periodo.
La rentabilidad media
total de los planes
entre marzo pasado
y el mismo mes de
2013 fue del 8,82%.
Este rendimiento
impuls el patrimonio
de estos productos
que ha marcado rcord
al situarse en 93.822
millones de euros, lo
que supone un aumento
del 6,84% durante
este ejercicio.
En el periodo de tres
aos, la ganancia total de
los planes de pensiones
se sita en el 4,90%.
Rentabilidad
del 9,72%
en doce meses
Las tres mayores gestoras
de planes de pensiones
(BBVA, VidaCaixa y
Santander), araan cuota de
mercado en los ltimos doce
meses y controlan casi el 50%
del sector. BBVA ha sumado
1,02 puntos porcentuales
y refuerza su primera posicin
con un 20,59% de cuota,
con un patrimonio gestionado
de 19.319 millones. VidaCaixa,
filial de CaixaBank,
se ha hecho con el 17,81%
del mercado tras sumar 0,81
puntos y administrar 16.710
millones. Santander gestiona
9.521 millones que le otorgan
una cuota del 10,15% al
aadir 0,18 puntos. Estas
entidades han sealado que
la crisis financiera ha llevado
a los clientes a buscar
bancos solventes, lo que
les ha facilitado la captacin
de negocio. Bankia ocupa la
cuarta posicin en el rnking
de gestoras al integrar la
actividad de planes de Aseval,
filial de la antigua Bancaja
que hasta ese momento se
integraba en Aviva. Su cuota
de mercado a finales de marzo
era de 6,72%, 1,87 puntos
ms que en la misma fecha
del pasado ejercicio.
BBVA, CaixaBank y Santander araan cuota
Los fondos
de particulares
han perdido la cota
de los ocho millones
de partcipes

FINANZAS & MERCADOS
NUEVA SENDA
Cotizacin de Bankia, en euros.
14
12
10
8
6
4
2
0
2 MAY 14
7 de mayo:
Nacionalizacin
de Bankia y
dimisin de
Rodrigo Rato
JUN SEP DIC MAR JUN SEP DIC MAR
2012 2013 2013 2014
28 abril
BFA-Bankia
gana 250
millones en el
primer trimestre
de 2014
9 de mayo:
Jos Ignacio
Goirigolzarri
es elegido
presidente de
Bankia
27 de junio:
Europa
aprueba el plan
de rescate de
Bankia
28 de septiembre:
Oliver Wyman
determina que BFA-
Bankia requiere
24.700 millones
para reforzarse
22 abril:
El banco realiza un contrasplit
de 100 a 1. El precio de las
acciones parte de 17 euros
22 marzo:
El Frob sita el valor
nominal de los ttulos de
Bankia en 0,01 euros
28 mayo:
Empiezan a cotizar
los 11.497 millones
de nuevas acciones
de Bankia tras la
recapitalizacin
3 febrero
BFA-Bankia vuelve a beneficios
y gana 818 millones en 2013
1,447
Accionistas
de NCG reclaman
66 millones al banco
INVERSIN NCG Banco tiene
reclamaciones por 66 millones
de euros por demandas pre-
sentadas (contra la entidad y
contra el FROB) por los accio-
nistas gallegos que entraron en
la entidad y perdieron su nver-
sin con la operacin acor-
den aplicada en diciembre de
2012.
Las emisiones en
Bolsa caen casi un
40% hasta marzo
4.600 MILLONES Las emisio-
nes de renta variable en los
mercados espaoles se reduje-
ron cerca de un 40% en el pri-
mer tr mestre del ao, hasta los
4.600 millones de euros, frente
al mismo periodo de 2013, se-
gn datos de CNMV, consulta-
dos por Europa Press. El 91%
de este importe se concentr
en seis compaas: Santander,
Popular, Iberdrola y Repsol, que
emitieron ttulos para el pago de
dividendos (scrip dividend) y
las salidas a Bolsa (OPS) de Lar
Espaa Real Estate e Hispania.
Renta 4 repartir
dividendo de 0,021
euros el 6 de mayo
COMPLEMENTARIO El Con-
sejo de Administracin de Ren-
ta 4 Banco ha acordado repartir
un dividendo complementario
por importe bruto de 0,021 eu-
ros por accin el prximo 6 de
mayo, segn inform la socie-
dad a la CNMV,
Unicaja cree que el
sistema financiero
ya pas la tormenta
RECUPERACIN El presiden-
te de Unicaja,Braulio Medel,se-
al ayer que el sistema f nan-
ciero espaol ya ha pasado la
tormenta, que, aunque siem-
pre deja algunos desperfectos y
tareas pendientes, le ha permi-
tido estar ahora en una situa-
cin diferente. Ms an, el di-
rectivo ha declarado que esa
nueva posicin est contr bu-
yendo a que la economa espa-
ola se recupere.
Bankinter eleva
la venta de naves
y locales un 42%
23,6 MILLONES Banknter ha
registrado un aumento de las
ventas de naves y locales co-
merciales en el pr mer tr mestre
del ao, realizando operaciones
por valor de 23,6 millones de
euros, lo que supone un 42%
del total de ventas de este tipo
de inmuebles realizadas en este
periodo de tiempo.
El grupo gan 250 millones
entre enero y marzo, un 17%
ms que hace un ao. Afianza
de este modo su vuelta
a la rentabilidad y avanza en
su objetivo de lograr un retorno
del capital del 10% en 2015.
250
Millones de
BFA-Bankia ha recibido ayudas
por 22.424 millones. El Frob
controla ahora el 61% de
la entidad y tiene dos grandes
vas para recuperar el dnero:
el cobro de dividendo y la venta
de su partipacin en el grupo.
22.424
Millones de
La entidad ha logrado reducir
sus costes de explotacin
cerca de un 11% en el ltimo
ao, tras cerrar su proceso
de reestructuracin en tiempo
rcord. Ha clausurado ms
de una de cada tres oficnas.
10,7
por ciento
Bankia cerr ayer en Bolsa a 1,447 euros, tras caer un 1,5%
en el da. En el ao, el valor se apunta una subida del 17%,
con una capitalizacin de mercado de 16.665 millones.
La accin cotiza por debajo del mximo de 1,60 euros
que lleg a tocar en marzo, aunque sube un 160% desde
el mnimo de junio de 2013 en 0,55 euros, tras las
macroampliaciones de capital para su recapitalizacin.
Los institucionales extranjeros controlaban a cierre de ao
cerca del 9% del capital. La subida burstil no es la nica
muestra del proceso de normalizacin de Bankia en los
mercados financieros. En enero, el banco coloc 1.000
millones de euros en deuda de calidad (senior) con una
sobresuscripcin de 3,5 veces. La venta por parte del Fondo
de Reestructuracin (Frob) del 7,5% del capital a un precio
de 1,51 euros ha sido otra muestra de confianza.
Recuperacin burstil
J
M
C
a
d
e
n
a
s
Bankia pone el foco en el negocio
dos aos despus del rescate
CON EL RESPALDO DEL MERCADO/ Tras completar los procesos de recapitalizacin y reestructuracin,
el banco se vuelca en desarrollar su modelo de negocio para impulsar sus beneficios y rentabilidad.
Expansin.Madrid.
Dos aos desde la nacionali-
zacin. Bankia cierra etapas y
sigue avanzando hacia el que
es su gran objetivo: desarro-
llar su franquicia y su modelo
de negocio, para que el grupo
pueda valerse por s mismo y
generar resultados de forma
sostenible y recurrente. Aho-
ra es el principal eje de gestin
de su cpula directiva, una
vez superada la fase ms crti-
ca, la vivida hace justo dos
aos: el 7 de mayo de 2012,
con Espaa y su economa en
plena espiral de desconfianza
por parte de los mercados in-
ternacionales, el Estado acor-
daba salir al rescate del grupo,
el cuarto mayor del pas. El
Fondo de Reestructuracin
(Frob) entraba en su capital y
forzaba el relevo del entonces
presidente, Rodrigo Rato, por
Jos Ignacio Goirigolzarri, en
una operacin de reflota-
miento que ha exigido 22.400
millones de euros en ayudas
pblicas.
Dinero y gestin
Desde entonces y en estos dos
aos, la entidad se ha centra-
do en implementar sus proce-
sos de recapitalizacin y rees-
tructuracin, primeras etapas
del plan estratgico a tres
aos que elaboraron los nue-
vos gestores y que culmina en
2015. Las ayudas pblicas y el
ejercicio de gestin de hbri-
dos (por el que los inversores
y clientes de la entidad tam-
bin han soportado costes)
han permitido el saneamiento
y posterior refuerzo de la sol-
vencia del grupo. ste ha sido,
sin duda, uno de los mayores
hndicap. El desgaste de ima-
gen y negocio provocado por
las prdidas sufridas por
300.000 preferentistas, la ma-
yora, clientes minoristas, ha
sido un freno para el grupo.
Para contrarrestarlo, se puso
en marcha un proceso de ar-
bitraje que debe culminar
prximamente.
Bankia, a su vez, complet
el pasado ao, en tiempo r-
cord y con anticipacin, la re-
estructuracin de su negocio,
que le ha obligado, entre
otros, a cerrar ms de un ter-
cio de su red, con 2.000 ofici-
nas en la actualidad.
Con esos deberes hechos, el
foco del grupo vuelve a ser
ahora el negocio y la actividad
comercial. Es un frente en el
que ya est consiguiendo
avances, pero hay que poten-
ciar ms para elevar los ingre-
sos. De momento, esa dinami-
zacin comercial y la mejora
econmica estn conducien-
do a una aceleracin en la
concesin de crdito (un 26%
ms entre enero y marzo). Y a
ganancias de cuota de merca-
do, sobre todo en la nueva
produccin, con porcentajes
que superan el 11% en el seg-
mento de empresas. Por lo
que respecta a los recursos,
Bankia igualmente ha comen-
zado el ao recuperando cuo-
ta de mercado en depsitos y
fondos, tras las fugas de clien-
tes sufridas en el pasado, coin-
cidiendo con su nacionaliza-
cin.
Esta estabilizacin del ne-
gocio se ha visto favorecida,
precisamente, por el cambio
de percepcin en estos lti-
mos aos. Se ha traducido en
la recuperacin del valor en
bolsa (ver informacin adjun-
ta) y en la recuperacin de la
confianza de los grandes in-
versores, aunque el reto pen-
diente es restaurar la confian-
za de los particulares.
Esta estrategia global est
orientada a un fin: generar va-
lor de cara a permitir la recu-
peracin de las ayudas aporta-
das por los contribuyentes.
Esta devolucin est previsto
que se articule a travs de una
doble va, principalmente.
Por una parte, el pago de divi-
dendos a los accionistas (el
Estado controla el 61% de
Bankia y el 100% de su matriz
BFA). Si no hay imprevistos,
el banco abonar el prximo
ao y con cargo a los resulta-
dos de 2014 su primer divi-
dendo. Por otra, la venta por
parte del Frob de sus acciones
en la entidad. En febrero, en
un primer paso hacia la priva-
tizacin, el Frob ingres 1 300
millones con la venta de un
7,5% del capital. Previsible-
mente, realizar ms desin-
versiones este ao.
La nacionalizacin de Ban-
kia, por otra parte, tambin ha
supuesto la apertura de una
investigacin en la Audiencia
Nacional. En julio de 2012, el
juez Fernando Andreu admi-
ta a trmite la primera quere-
lla dirigida contra 33 exconse-
jeros de Bankia y BFA.
El grupo ha reiterado
esta semana
su objetivo de
beneficios de 1.100
millones para 2014
Jos Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia.

FINANZAS & MERCADOS
RBS sube en Bolsa un
8% al triplicar beneficios
SORPRESA/Las menores provisiones en crditos a empresas
y en Irlanda permiten al banco ganar 1.195 millones de libras.
R.Casado.Londres
La cotizacin de The Royal
Bank of Scotland (RBS) avan-
z ayer un 8,2% en la Bolsa de
Londres, tras anunciar un be-
neficio neto de 1 195 millones
de libras (1.450 millones de
euros) en el primer trimestre
de 2014.
Este resultado triplica las
ganancias de 393 millones de
libras obtenidas por el banco
britnico en los tres primeros
meses de 2013, gracias sobre
todo a la fuerte disminucin
en las provisiones por morosi-
dad en prstamos a empresas
(66% menos) y en la filial de
Irlanda (80% menos).
La mejora se produce tam-
bin despus de que RBS de-
cidiera cargar contra las cuen-
tas del final de 2013 un gran
volumen de gastos extraordi-
narios por litigios regulatorios
y por la reestructuracin del
grupo. Ese avance de las po-
tu en 1.501 millones de libras,
frente a los 747 millones del
mismo periodo del ao ante-
rior.
Adems, RBS se apunt un
beneficio de 391 millones de
libras por la venta de parte de
su cartera de bonos del Teso-
ro britnico y de una partici-
pacin en la aseguradora Di-
rect Line.
RBS, que est participado
en un 80% por el Gobierno
britnico, prev pagar un divi-
dendo especial de 1.500 millo-
nes de libras a su accionista
pblico en los prximos dos
aos.
La entidad dijo ayer que su
director financiero, Nathan
Bostock, dejar su puesto el 19
de mayo. Tras tres meses de
descaso, se incorporar a San-
tander UK como vice conse-
jero delegado el 19 de agosto,
donde ser el nmero dos de
Ana Patricia Botn
tenciales prdidas ha permiti-
do que apenas haya cargas ex-
traordinarias en el primer tri-
mestre de 2014. Pero Ross
McEwan, consejero delegado
de RBS, admiti que todava
hay investigaciones regulato-
rias que crean incertidum-
bre en el banco.
El beneficio operativo se si-
IMPULSO
Cotizacin de RBS, en peniques.
350
345
340
335
330
325
9:00 2 MAY 2014 17:35
331,7
306,60
Cierre
da
anterior
La Caixa lanza su
servicio financiero
en Facebook
S.Arancibia.Madrid
La Caixa ha puesto en marcha
el primer canal de servicios fi-
nancieros en Facebook a tra-
vs del que, inicialmente, los
clientes podrn consultar sal-
dos y movimientos, adems de
pedir tarjetas personalizadas o
realizar microdonativos a pro-
yectos solidarios gestionados
por la obra social de la entidad.
La iniciativa, pionera en Eu-
ropa, responde al proceso de
innovacin que la entidad lleva
a cabo de forma permanente y
que le sita como uno de los
bancos ms desarrollados en
innovacin y en el uso de nue-
vas tecnologas. La Caixa tiene
9,4 millones de clientes de ban-
ca por internet, a travs de L-
nea Abierta, y 3,3 millones de
personas que utilizan su servi-
cio de banco mvil, y sus aplica-
ciones financieras superan los
siete millones de descargas.
las personas dedican cada vez
ms tiempo a navegar por in-
ternet y una parte creciente de
ese tiempo lo utilizan para es-
tar dentro de las redes socia-
les, afirma Banjam Puigde-
vall, director general de e-la-
Caixa, el instrumento de multi-
canalidad a partir del que la en-
tidad desarrolla la innovacin
tecnolgica digital. Por eso,
contina, hemos considerado
importante poner en marcha el
nuevo servicio en Facebook.
Servicios
Al principio el servicio, adems
de facilitar el acceso a la banca
online de forma sencilla para
que los usuarios accedan a to-
das las operaciones financieras
que necesiten, permitir con-
sultar saldos y movimientos,
as como solicitar tarjetas per-
sonalizadas con las fotos de su
perfil de Facebook o con cual-
quiera de las ms de 1.000 im-
genes del catlogo de la enti-
dad. Para los clientes ms jve-
nes que forman parte del pro-
grama LKXA tambin se inclu-
ye la recarga de mviles de pre-
pago. El nuevo servicio avanza
en el proceso de utilizacin
creciente de las redes sociales
por la Caixa que, tiene ya en
Isidro Fain.
marcha comunidades como la
red de inversores Stocktactics
donde los usuarios intercam-
bian informacin y anlisis so-
bre inversiones en bolsa; la red
CaixaNegocios Community,
para que empresas y autno-
mos se relacionen y amplen su
base de clientes y socios, o el
ClubAhora, para la tercera
edad. La Caixa es, segn datos
de la consultora ComScore, la
entidad espaola con mayor
penetracin de usuarios de
servicios bancarios, con el 32%
de cuota, solo superada en el
mundo por Lloyds, con un 37%
en el mercado britnico.
BBVA y Santander tienen un
15% de cuota; ING Direct el
14% y Bankia y Sabadell, el 12%
y el 11% respectivamente.
E
e
n
a
R
a
m
n
FINANZAS & MERCADOS
Se han convertido las econo-
mas de la eurozona golpea-
das por la crisis en refugios?
Hace unos meses la idea
habra parecido ridcula. Sin
embargo, el rally que ha teni-
do lugar desde finales del ao
pasado en los mercados de
deuda de pases como Espa-
a, Italia y Portugal hace sos-
pechar que la regin se est
beneficiando de un cambio
global en el sentimiento.
La rentabilidad de los bo-
nos emitidos por gobiernos
de la periferia de la eurozona
se ha desplomado a mnimos
de varios aos, y ha llegado a
romper los rcords de la era
del euro.
Esto se debe a una recupe-
racin de la confianza en la
unin monetaria de Europa y
a las especulaciones sobre
que el Banco Central Euro-
peo pronto empezar a com-
prar bonos dentro de un pro-
grama de expansin cuanti-
tativa para evitar la defla-
cin.
Pero los estrategas de mer-
cados tambin han percibido
movimientos llamativos del
capital global. Los flujos a los
mercados de deuda perifri-
cos de la eurozona reflejan las
fugas de los mercados emer-
gentes, con rendimientos ms
altos y divisas ms dbiles.
Esa parece ser la evidencia
circunstancial de que existe
una conexin y de que los in-
versores buscan refugio en la
periferia de la eurozona.
El aparente estatus de refu-
gio de los mercados perifri-
cos sugiere un crculo vicioso
en el que los bajos costes de fi-
nanciacin estn reforzando
las finanzas de los gobiernos y
aumentando el crecimiento
econmico lo que debera
facilitar nuevas entradas.
Sin embargo, las evidencias
no son abrumadoras, y hay ra-
zones para cuestionar que los
acontecimientos en la perife-
ria de la eurozona tengan una
explicacin tan simple.
No hay duda de que los in-
versores extranjeros han teni-
do una importancia funda-
mental en el repunte de la pe-
riferia durante el ltimo ao.
Entre agosto y enero, las par-
ticipaciones en deuda guber-
namental de inversores de
fuera de la regin aumenta-
ron 36.000 millones de euros
en Espaa y 40.000 en Italia,
segn datos nacionales. Las
compras extranjeras bastaron
no slo para absorber las nue-
vas emisiones de bonos, sino
tambin para que los bancos
nacionales redujeran sus car-
teras de deuda.
Los datos del Tesoro de
EEUU indican una fuerte de-
manda de inversores del otro
lado del Atlntico. Y los estra-
tegas de trding sealan que
la demanda de deuda de la pe-
riferia ha crecido entre los
gestores de carteras de ban-
cos centrales asiticos.
Por su parte, los hedge fund
aportaron un tercio de los
3.000 millones de euros que
recaud Grecia en deuda a
cinco aos el mes pasado.
Pero no es probable que los
hedge fund y muchos inver-
sores institucionales hayan
olvidado los emergentes. Se-
gn explica Nicholas Gartsi-
de, el director de inversiones
en renta fija de JPMorgan As-
set Management, los gestores
de fondos tienen mandatos
especficos, y las diferencias
entre las clases de activos son
demasiado grandes.
La prdida de rentabilidad
sera considerable si se aban-
donan los mercados emer-
gentes por la periferia. Ms
comparable [con los merca-
dos emergentes] sera la deu-
da corporativa estadouniden-
se con alto rendimiento.
GIRO DE SENTIMIENTO/ HACE UNOS MESES, LA IDEA DE LA TRANSFORMACIN DE LA PERIFERIA DE LA EUROZONA EN REFUGIO HABRA PARECIDO RIDCULA. SIN
EMBARGO, LA ESCALADA QUE HA TENIDO LUGAR DESDE DICIEMBRE PODRA DEJAR VER QUE LA REGIN SE BENEFICIA DE UN CAMBIO GLOBAL EN EL SENTIMIENTO.
La periferia de la eurozona se convierte en refugio
por Ralph Atkins
Espaa
APOYOA LOS PERIFRICOS
Inversin extranjera en deuda del Estado. En miles de millones de euros.
260
220
180
160
2011 2014
Italia
800
750
700
650
600
2011 2014
El bono baja del 3% por
primera vez en su historia
NUEVO MNIMO HISTRICO, EN EL 2,97% Por segundo da consecutivo, el mercado de
deuda marca rcord y deja la prima de riesgo en 152 puntos, mnimos desde 2010.
D.Esperanza.Madrid
El mercado de deuda volvi a
hacer historia ayer. La renta-
bilidad del bono espaol a
diez aos rompi la barrera
del 3% y cerr en el 2,97%, su
nivel ms bajo desde que exis-
ten registros, en 1997. Fue el
segundo da consecutivo que
marc mnimos histricos
despus de que el jueves, en
una sesin festiva en Europa
por el Da del Trabajo, marca-
ra rcord en el 3%. El nivel ac-
tual dista mucho de los mxi-
mos tocados en julio de 2012,
cuando el bono espaol toc
mximos en el 7,62% e hizo
saltar las alarmas en los mer-
cados internacionales.
La prima de riesgo, por su
parte, descendi hasta los 152
puntos bsicos ayer, con lo
que cerr en su nivel ms bajo
desde octubre de 2010. Y en
la Bolsa, el Ibex reaccion con
un tibio avance a los mnimos
histricos del bono al ser jor-
nada festiva en Madrid. El ba-
jo volumen registrado en la
sesin provoc este tmido re-
cibimiento a la noticia (ver
pg. 17). A corto plazo, la cada
en la rentabilidad del bono
podra impulsar a las compa-
as ms dependientes del
de desintermediacin banca-
ria, podran emitir bonos con
unas rentabilidades ms ba-
jas. Desde comienzos del ao
pasado ms de 20 compaas
han debutado con xito en el
mercado de deuda con emi-
siones de bonos.
Optimismo
Los expertos se muestran op-
timistas con que la cada del
bono pueda prolongarse en el
tiempo y descienda incluso al
2,5% en el medio plazo.
Pimco, la mayor gestora de
renta fija del mundo, no des-
carta que la prima de riesgo
espaola baje a los 100 puntos
bsicos en los prximos me-
ses. Esto se debe al apetito in-
vesor extranjero por la deuda
espaola. La bsqueda de
rentabilidad en un entorno de
tipos de inters en mnimos
histricos ha arrastrado a la
baja a los bonos de Espaa.
Adems, en el mercado est
ya descontado que la crisis de
la zona euro ha quedado atrs
y los sntomas de mejora eco-
nmica espaola ha obligado
a los inversores a recobrar la
confianza en torno al pas, que
hasta hace dos aos estaba en
el punto de mira.
2,97
ZONA RCORD
Rentabilidad del bono espaol a 10 aos, en %.
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1 JUN 2012 2 MAY 2014
Mnimo histrico:
2 MAY 2014
7,62 Mximo histrico:
24 JUL 2012
mercado de deuda, banca y
constructoras. Y es que una
de las consecuencias que po-
dra traer la rebaja de los cos-
tes de financiacin del Estado
es que se traslade al sector pri-
vado. Las empresas, que se
encuentran en pleno proceso
LA SITUACIN DE OTROS ESTADOS
Ordenadas de mayor a menor rentabilidad del bono a 10 aos.
* El riesgo pas es el diferencial de la rentabilidad del bono a 10 aos de cada pas frente
al alemn, en puntos bsicos.
Portugal
Rentabilidad del bono
a 10 aos, en %
Riesgo pas, en
puntos bsicos*
3,62
3,04
2,97
2,77
1,92
1,44
Italia
Espaa
Irlanda
Francia
Alemania
Por otra parte, el compro-
miso del BCE de hacer todo lo
que est en su mano para ayu-
dar a la recuperacin de la zo-
na euro ha jugado a favor de la
mejora del mercado de deuda.
El prximo jueves se espera
que el presidente del BCE,
Mario Draghi, d nuevas pis-
tas sobre su intencin de co-
menzar con el programa de
compra de activos, Quantitive
Easing, al estilo de la Fed. Si
esto sucede y se toman nuevas
medidas, ser el catalizador
que necesita el mercado para
continuar su mejora, tanto el
de renta fija como el de renta
variable, afirma Alberto Cas-
tillo, analista de Capital Bolsa.
Por ltimo, las agencias de
calificacin crediticia han
contribuido tambin a devol-
ver la confianza en el mercado
en torno a Espaa. Fitch fue la
ltima agencia en elevar el r-
ting del Estado espaol hasta
BBB+, el pasado viernes, 25 de
abril. Con ello, la nota de mu-
chas compaas se est revi-
sando al alza, lo que sirve para
que se les mire con otros ojos
en el mercado, segn los ex-
pertos.
El nivel actual dista
mucho de los mximos
de julio de 2012, cuando
el bono se situ en el 7,62%
e hizo saltar las alarmas.
1
El compromiso del BCE
de tomar nuevas
medidas si fuera necesario
sirve de catalizador para
el mercado de deuda.
2
Los expertos no
descartan que el bono
contine su descenso hasta el
2,5% y que la prima de riesgo
baje hasta los 100 puntos.
3
La rebaja de los costes
de financiacin podra
trasladarse a las emisiones
de deuda de las compaas,
lo que cotizarn al alza.
4

FINANZAS & MERCADOS
J
COTIZACIONES
AYER SUM UN 0,15%, HASTA LOS 10.474 PUNTOS/ La crisis que afecta al este ucraniano fuerza la cautela
de los inversores internacionales, pese al buen dato de empleo en EEUU.
A.Monzn.Madrid
La crisis de Ucrania se ha converti-
do en un peligro recurrente para los
mercados, que se hace ms presen-
te cuanto ms alto han escalado es-
tos. Dice una sentencia atribuida a
Leonardo da Vinci que aquel que
ms posee ms miedo tiene a per-
derlo, una frase que refleja la ma-
yor propensin de los inversores a
dejarse llevar por sus temores en
determinados niveles. Las tensio-
nes agitan Ucrania desde hace se-
manas, pero las bolsas han logrado
esquivarlas. Ayer, sin embargo, con
Wall Street cerca de niveles rcord
y los ndices europeos rondando
cotas clave, se hicieron eco de ellas.
La noticia de un recrudecimiento
de los enfrentamientos, cuando
quedaba poco ms de una hora para
el cierre del mercado europeo, acti-
v un movimiento de cautela. La
demanda se dirigi hacia los tradi-
cionales activos refugio, como el
oro, el yen o el bono alemn; el pe-
trleo y el trigo tambin avanzaron
entre las materias primas; y las bol-
sas frenaron su marcha. Hasta en-
tonces, se impona un leve optimis-
mo, favorecido por las cifras de ma-
nufacturas en la eurozona y el posi-
tivo dato de empleo en EEUU. Pero
al cierre, mandaban los nmeros
rojos. El Cac 40 galo cay un 0,65%;
el Dax alemn, un 0,49%; y el Mib
italiano, un escaso 0,01%. El Ftse
100 britnico escap al declive y se
anot un 0,2%, gracias al tirn de
RBS, que sum un 8,19% tras pre-
sentar cuentas. El sector de teleco-
municaciones, favorecido por noti-
cias corporativas, cerr su mejor se-
mana desde diciembre.
El Ibex tambin cerr en positi-
vo, favorecido por el buen tono de la
deuda (ver pg. 16) aunque lejos de
los mximos del da lleg a supe-
rar el 10.500. Gan un 0,15%, hasta
los 10.474 puntos. Las alzas volvie-
ron a tener como principal protago-
nista a BME, que escal un 4,22%.
Sacyr gan un 3,55%, entre noticias
sobre la recapitalizacin de Testa.
Tcnicas Reunidas, Indra y Ga-
mesa, que subieron ms del 2%,
destacaron tambin entre los ms
alcistas. En negativo, slo Dia, Ban-
kia y Bankinter se dejaron ms del
1%. Inditex, que descontaba divi-
dendo, rest un 0,46%. En el MAB,
NPG Technology y Lumar fueron
suspendidas por no presentar en
plazo informacin relevante.
En la semana, el Ibex sube un
1,63% y firma tres semanas al alza,
una racha en la que gana un 2,64%.
En Wall Street, a lo largo de la se-
sin, los ndices fluctuaron sin rum-
bo, con el mercado digiriendo la
mejora del empleo en EEUU. La
oleada de resultados dej una serie
de decepciones entre las que desta-
caron Linkedin, que cay un 8,37%,
y Expedia, que se dej un 3,68%. El
Nasdaq perdi al cierre un 0,09%;
el S&P 500, un 0,14%; y el Dow Jo-
nes un 0,28%.
El Ibex completa tres semanas
al alza pese a la tensin en Ucrania
10.550
10.500
10.450
10.400
10.350
10.300
10.250
ATASCADO
Lunes 28 de abril
Las Bolsas retoman las alzas de la mano de las
noticias empresariales. El Ibex sube un 0,14%,
entre resultados y movimientos corporativos.
1
1
Lunes 28 de abril Martes 29 de abril Mircoles 30 de abril Viernes 2 de mayo
Mircoles 30 de abril
El Ibex esquiva la indecisin del mercado y sella
cinco meses al alza, tras una sesin de
indecisinpor la suma de datos de signo dispar.
3 2
Martes 29 de abril
La banca lleva al Ibex a rozar mximos de tres
semanas. Los resultados de Santander y los
criterios de los test de estrs animan al sector.
2 3
Media de la semana
10.421,13
CIERRE
10.474,5
10.248,5
MN. 28/4/14
10.540,5
MX. 2/5/14
Ibex 35, en puntos
Semana 28 de abril al 2 de mayo de 2014
Ibex 35 10.474,50
K
+0,15%
Euro Stoxx 50 3.177,89
L
-0,65%
Dow Jones 16.512,89
L
-0,28%
Nikkei 225 14.457,51
L
-0,19%
Dlar 1,3862
K
+0,09%
Yen 142,0600
L
-0,01%
Bono espaol 2,97
L
-1,66%
Bono alemn 1,45
L
-1,36%
9,71
9,48
7,81
6,77
5,33
3,42
-0,56
-1,04
-1,50
-1,53
-1,71
-2,32
4,22
3,55
3,32
2,41
2,14
1,92
-0,49
-0,62
-0,91
-1,09
-1,50
-1,99
LOS PROTAGONISTAS DEL DA...
Los valores que ms suben y bajan, en %
... Y LOS DE LA SEMANA
Los valores que ms suben y bajan, en %
L
o
s
m
e
j
o
r
e
s
L
o
s
p
e
o
r
e
s
BME
Sacyr
Tcnicas Reunidas
Indra
Gamesa
OHL
Mediaset
Banco Popular
Ferrovial
Bankinter
Bankia
Dia
L
o
s
m
e
j
o
r
e
s
L
o
s
p
e
o
r
e
s
BME
Jazztel
Sacyr
OHL
T. Reunidas
Ebro Foods
Inditex
Viscofan
Bankia
Bankinter
Enags
B. Popular
La temporada de resultados ha sido
uno de los principales animadores
de la Bolsa a lo largo de la semana.
Con sus cuentas como catalizador,
BME se ha anotado en las ltimas
cuatro sesiones un 9,71%, su mejor
saldo desde enero. Esta subida le
ha valido al hlding burstil para
pulverizar sus mximos histricos,
situndose por encima de los 32
euros. Jazztel tambin se ha visto
beneficiado por sus resultados
y gana un 9,48% semanal, hasta
mximos de 2005. En el lado
opuesto, Popular cede un 2,32%,
tras decepcionar con los suyos.
BME gana un 9,7% semanal y pulveriza su rcord
Expansin.Madrid
La mejora del mercado de
deuda ha sido durante los l-
timos meses un considerable
apoyo para las subidas de la
Bolsa. La fuerte demanda de
bonos espaoles, evidenciada
en la cada a mnimos histri-
cos del inters del bono a diez
aos, es sintomtica de una
creciente confianza en el
mercado espaol que tam-
bin alcanza a la Bolsa.
Bancos y constructoras
han sido sealados, tradicio-
nalmente, como los sectores
ms favorecidos por esta si-
tuacin. La presencia de Ac-
ciona, Sabadell, Sacyr, ACS
y Popular entre los mejores
valores del Ibex en 2014, con
alzas superiores al 20%, es
significativa al respecto.
Los bancos, como princi-
pales tenedores de deuda es-
paola, son especialmente
sensibles a los vaivenes del
bono. Y aunque en los lti-
mos das se han mostrado
ms dependientes de la aco-
gida a sus resultados, los ex-
pertos no dudan de que el re-
ciente rally del bono ofrecer
nuevos impulsos al sector.
Para las constructoras, la
evolucin de la deuda resulta
clave como termmetro de
las posibilidades de financia-
cin en el mercado, dado que
suelen ser compaas con
una elevada deuda. Adems,
al tratarse de un sector muy
ligado a la Administracin,
por su negocio de obras p-
blicas, todo aquello que im-
plique un refuerzo de la situa-
cin de las finanzas pblicas
es acogido con optimismo. En
la ltima semana, firmas co-
mo Sacyr, OHL y ACS han
destacado entre los valores
ms alcistas del Ibex, con ga-
nancias entre el 7,81% y el
3,19% (frente al 1,68% que ha
subido el ndice).
Al igual que las constructo-
ras, otras firmas con elevadas
ratios de apalancamiento, co-
mo Telefnica, observan con
optimismo la cada de los in-
tereses de la deuda espaola.
El bono respalda a banca y constructoras
BENEFICIADOS
Evolucin burstil en 2014, en%.
41,27
31,02
30,02
23,54
20,11
17,66 17,26
15,49
Acciona Sabadell Sacyr ACS Popular CaixaBank Bankia OHL
Por norma general, la mejora
en las condiciones de finan-
ciacin del pas suelen tener
un impacto directo sobre las
de sus empresas. En los lti-
mos meses ha sido notorio el
inters por deuda corporativa
de empresas espaolas, que
han podido cerrar emisiones a
precios rcord. Con esta cir-
cunstancia muy presente, Te-
lefnica ha firmado en la se-
mana un ascenso del 3%, has-
ta mximos de 14 semanas.
Lea la seccin The Short View
de Financial Times
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LA SESIN DE AYER
La mejora de
las condiciones de
financiacin impulsa
a los valores con
elevada deuda
ECONOMA / POLTICA
Los agraciados del mundo de las exenciones fiscales
El vino no paga para
proteger al sector
La comisin Lagares ha recomendado
al Gobierno que establezca un impuesto
al vino, como ha hecho recientemente
Francia. Esta propuesta, que pide
que se establezca una tasa reducida, ha provocado
las quejas del sector, que considera que se trata de una
producto estratgico de la marca Espaa que debe ser
protegido, postura que coincide con la del ya exministro
de Agricultura, Miguel Arias Caete, que se apresur
a asegurar que el vino no va a recibir ninguna imposicin
con este Gobierno.
La cerveza paga mucho
menos que la ginebra
La Federacin Espaola de Bebidas
Espirituosas (Febe) alerta de que la
cerveza es la bebida alcohlica que ms
gana, con lo que a su juicio debera pagar
ms impuestos que las bebidas espirituosas y paga muchos
menos. El ministro de Hacienda, Cristbal Montoro, ya ha
declarado que no entra en sus planes una subida de impuestos
a la cerveza, que ya se libr del alza al alcohol del 10% de junio
de 2013. A Hacienda le preocupa el impacto en el sector y en el
IPC. Las bebidas espirituosas tienen un gravamen de 9,13 euros
por litro, mientras que la cerveza paga 1,99 euros por litro.
Partidos polticos
y sindicatos
Las entidades sin nimo de lucro como
fundaciones, ONG, partidos, sindicatos o
cooperativas pagan en el Impuesto sobre
Sociedades un 10% por sus actividades
lucrativas. Estas sociedades han estado obligadas a adelantar
impuestos al Estado que luego recuperaron en el
endurecimiento de los pagos fraccionados que lanz el
Gobierno en 2012 en plena emergencia presupuestaria. El
comit Lagares plantea elevar esta tributacin al 20%, y pide
eliminar la exencin en el IVA de fundaciones, cmaras de
comercio, colegios profesionales y partidos polticos.
Privilegios para no pagar impuestos
REFORMA FISCAL/ El comit Lagares demanda establecer un tributo al vino y acabar con varias exenciones de IVA, propuestas
Mercedes Serraller.Madrid
La comisin Lagares ha reco-
mendado al Gobierno que es-
tablezca un impuesto al vino,
como ha hecho recientemen-
te Francia. La propuesta ha
provocado las quejas del sec-
tor, que considera que se trata
de una producto estratgico
de la marca Espaa que debe
ser protegido. Esta peticin de
los expertos que asesoran al
Gobierno en la reforma fiscal
ha puesto en la diana a distin-
tos productos y sectores que
pagan muy pocos impuestos
o, directamente, como el vino,
ninguno, por estar protegidos
en mayor o menor grado. Ra-
zones histricas y econmicas
sustentan estos beneficios,
que se mantienen hasta que el
Gobierno o la sociedad los
consideran injustificados.
El comit de sabios reco-
mienda gravar a muchos de
estos conceptos el IVA de
Correos o del Impuesto sobre
Sociedades de partidos polti-
cos o ONG y fundaciones pe-
ro no lo considera necesario
en el caso de fondos y sicav.
Tampoco aborda la exencin
del IBI de la Iglesia, por ejem-
plo. El presupuesto de benefi-
cios fiscales para 2014 es de
cerca de 40.000 millones.
As, estos sabios proponen
eliminar la exencin en el
IVA de los servicios de Co-
rreos y de entrega de sellos,
as como de la bonificacin en
este impuesto de que disfru-
tan fundaciones, cmaras de
comercio, colegios profesio-
nales y partidos polticos.
Sobre el IVA, la peticin
ms llamativa es la de elevar
los productos que tributan
ahora en el tipo reducido del
10% al 21%, con la excepcin
de hostelera y transporte, lo
que supondra subir once
puntos este impuesto a ali-
mentos o al agua. Los benefi-
cios fiscales del IVA suponen
unos 33.000 millones (ver in-
formacin adjunta).
En cuanto al Impuesto so-
bre Sociedades, adems de se-
guir ahondando en el recorte
de numerosas deducciones,
los expertos piden que el tipo
que pagan fundaciones y
ONG por las actividades lu-
crativas que desempean se
eleve del 10% al 20%. Entre
los exentos de pagar Socieda-
des destacan partidos polti-
cos y sindicatos, que se benefi-
cian del rgimen de entidades
sin nimo de lucro. El informe
Lagares ha puesto sobre aviso
a todos los sectores implica-
dos. Desde la Federacin Es-
paola de Bebidas Espirituo-
sas (Febe) alertan de que la
cerveza es la bebida que ms
gana, con lo que alegan que
Cristbal Montoro, ministro de Hacienda y Admnistraciones Pblicas.
debera pagar ms impuestos
que las espirituosas, cuando
goza de un tipo muy reducido.
El ministro de Hacienda,
Cristbal Montoro, ya ha de-
clarado que no entra en sus
planes una subida de impues-
tos a la cerveza, que ya se libr
del alza al alcohol del 10% de
junio de 2013, por el dao que
hara a este sector pujante y
sus posibles efectos en el IPC.
En el captulo de exentos o
casi exentos en el Impuesto
sobre Sociedades, las sicav tri-
butan al 1%, siempre que
cumplan unos requisitos co-
mo que el nmero de accio-
nistas sea igual o superior a
100. Pero si distribuyen divi-
dendos, se tributa por los ti-
pos del ahorro en el IRPF, del
21%, 25% y 27%. Segn el pre-
sidente del comit de exper-
tos, Manuel Lagares, no tiene
sentido subir impuestos a las
sicavs si el resto de pases de
nuestro entorno los tienen
igualmente bajos, porque las
fortunas huiran.
Asimismo, el fondo de re-
gulacin del mercado hipote-
cario y los Fondos de Activos
El presupuesto
de beneficios
fiscales para 2014
es de cerca de
40.000 millones
La Comisin Lagares
pide acabar con
la exencin del
Impuesto al Valor
Aadido en Correos
por distintas bonificaciones que les suponen una sorprendente tributacin de casi cero. Partidos, sindicatos o Sareb gozan
E
n el plano fiscal existen
muy pocos aspectos en
los que la opinin de
ciudadanos, expertos y repre-
sentantes polticos pueda lle-
gar a coincidir. Uno de ellos lo
sea quizs la percepcin de
que el actual sistema tributa-
rio resulta injusto, complejo e
inseguro. A dicha valoracin
negativa contribuye proba-
blemente el sinnmero de
exenciones, bonificaciones y
dems incentivos tributarios
que caracterizan hoy nuestro
sistema fiscal. De acuerdo con
la memoria oficial que acom-
paa la Ley de Presupuestos,
en nuestro ordenamiento tri-
butario coexisten en 2014
cientos de beneficios fiscales
de toda ndole que represen-
tan para las arcas pblicas
unas prdidas de recaudacin
de casi 39.000 millones de eu-
ros.
Las magnitudes anteriores
muestran a las claras el peso
que tales incentivos represen-
tan para los ingresos pblicos
y la lucha contra el dficit. No
cabe duda, por tanto, de que la
eliminacin y reduccin de los
beneficios fiscales contribui-
ra a aumentar la capacidad
recaudatoria del sistema al
tiempo que reducira la com-
plejidad e inseguridad que lo
caracterizan. A este respecto,
debe recordarse que cada uno
de los innumerables benefi-
cios fiscales existentes va
acompaado de un complejo
rgimen en el que proliferan
las condiciones, requisitos e
incompatibilidades de todo
orden cuya interpretacin y
aplicacin son encomendadas
por ley a los contribuyentes,
sean stos grandes empresas,
pymes o ciudadanos de a pie.
Dicha realidad, junto con la
lectura, demasiadas veces
cambiante, que de un deter-
minado incentivo efectan los
tribunales o la propia Admi-
nistracin, conduce a que la
revisin y correccin de los
beneficios fiscales ocupe bue-
na parte del trabajo de control
tributario. Los resultados de
dichas actuaciones masivas
contribuyen ao tras ao a en-
grosar las estadsticas oficiales
de lucha contra el fraude,
cuando en realidad no se trata
ms que de corregir lo ya de-
clarado desviando recursos de
lo que debera ser la verdadera
lucha contra la economa su-
mergida (en ascenso).
Junto con los efectos ante-
riores, la variedad y particula-
ridades de los diferentes in-
centivos en nada contribuyen
a la idea de justicia ni a la
transparencia del sistema.
Con demasiada frecuencia los
incentivos fiscales son apro-
bados en normas ajenas al
mbito tributario y sin un pre-
vio debate que, de llegar a dar-
se, suele producirse en una
esfera no siempre productiva.
El papel de los beneficios fiscales
OPININ
Jorge Sarr Riu
E
f
e

ECONOMA / POLTICA
Tributacin cero
para Sareb
La Sociedad de Gestin de Activos de
Reestructuracin Bancaria (Sareb) ha sido
equiparada con una entidad financiera,
lo que implica que disfruta de una
deducibilidad de gastos financieros total, por lo que no paga
Impuesto sobre Sociedades. La equiparacin a un banco
tambin supone que sus operaciones financieras estarn
exentas de IVA. Adems, est exenta de las retenciones
respecto de las operaciones de prstamo que haya percibido de
las entidades aportantes, lo que fomenta que otras entidades
de presten, ya que se librarn de las retenciones del 21%.
Sicavs y fondos
de pensiones
Las sicav tributan al tipo del 1% en
el Impuesto sobre Sociedades siempre
que el nmero de accionistas sea igual
o superior a 100. Tambin lo hacen
las sociedades y fondos de inversin inmobiliaria con los
mismos requisitos y los Fondos de Activos Bancarios (FAB).
La aplicacin de este tipo de gravamen se condiciona a que
no se distribuya dividendos, momento en el que se aplica
la tributacin del ahorro. Los fondos de pensiones tienen
el privilegio de tributar a tipo cero en el Impuesto sobre
Sociedades.
La banca y su
reestructuracin
La banca est exenta de IVA y casi no paga
Sociedades por todas las deducciones
de gastos financieros que puede aplicarse.
Su proceso de reestructuracin tambin
recibe exenciones. Un Decreto de diciembre estableci un
rgimen de diferimiento fiscal para los DTA (activos fiscales
diferidos en ingls). La banca ha acumulado un volumen de
DTA de ms 70.000 millones, al haber realizado provisiones
para sanear el riesgo inmobiliario por unos 200.000 millones.
El Gobierno permiti a la banca salvar 50.000 millones,
que se deducirn del Impuesto sobre Sociedades.
M.S.Madrid
La crisis ha disparado todas
las alarmas sobre el sistema
fiscal, que ha perdido, segn
ha destacado el ministro de
Hacienda, Cristbal Monto-
ro, unos 70.000 millones de
euros de recaudacin desde
2007. Estos desequilibrios no
han pasado inadvertidos para
la Comisin Europea, que el
pasado mayo exigi a Espaa
que realizara una profunda
reforma del marco fiscal para
mejorar la recaudacin y la
competitividad y que deman-
d que se rebajen impuestos
directos con la compensacin
de subidas de IVA y Especia-
les.
Desde septiembre de 2012,
el tipo general del IVA de Es-
paa del 21% se sita en el ni-
vel de sus vecinos europeos
pero los tipos reducidos acu-
mulan demasiados regmenes
especiales. Como ha destaca-
do Fedea, en Espaa sola-
mente el 42% de la cesta de
consumo esta gravada al IVA
general, mientras que en Ale-
mania es el 82%, y en Francia
e Italia es del 71% y 58%, res-
pectivamente.
Espaa solamente recauda
5,2 puntos de PIB de IVA,
cuando la media de la UE es
de 6,9 puntos. Los bajos ingre-
sos que obtiene Espaa de es-
te impuesto tienen mucho
que ver con los regmenes de
beneficios fiscales que acu-
mula y con el fraude. Sin em-
bargo, Montoro ha negado ta-
jantemente que vaya a subir el
IVA en esta legislatura, salvo
la obligacin que impone la
sentencia del Tribunal de
Justicia de la UE de subir el
IVA sanitario del 10% al 21%.
El comit Lagares pide que
ya en 2015 se reclasifiquen los
productos que ahora estn
gravados al 10% con la excep-
cin del turismo, el transporte
y la vivienda, sectores que
considera estratgicos.
Manuel Lagares destaca
que el IVA recauda 50.000
millones, pero tiene benefi-
cios fiscales de 33.000 millo-
nes. Si todos los bienes y servi-
cios se gravaran al 21%, sin
contar con el fraude, recauda-
ra ms de 80.000 millones. El
tipo reducido del 10% supone
14.000 millones y 5.000 mi-
llones el superreducido del
4%.
De los 14.000 millones que
recaudan los productos ahora
gravados al 10%, turismo, vi-
vienda y transporte suponen
ms de 7.000 millones.
Y en 2016, los expertos re-
comiendan al Gobierno que
realice una devaluacin fiscal;
es decir que suba tipos del
IVA para bajar las cotizacio-
nes sociales.
El IVA pierde 33.000 millones en beneficios
RECAUDACINTRIBUTARIATOTAL SOBRE PIB
Fuente: Comisin Europea Expansin
En porcentaje.
Espaa Zona Euro
2010 2011 2012 2013 2014* 2015*
*Previsin.
44,8
45,3
46,2
46,8 46,8
46,5
36,7
36,2
37,1
37,7
38
36,8
JUN.
2010
Sube el
IVA del 16
al 18%
AGO. 2011
Aumentan pagos
fraccionados de
Sociedades
NOV. 2011
Gana las
elecciones el
PP de Rajoy
MAR. 2012
Menos
deducciones
de Sociedades
y amnista
fiscal
SEP. 2012
Sube el IVA
al 21%
1 ENE 2015
Entra en vigor
la reforma
fiscal
1 ENE.
2012
Sube el
IRPF
ENE. y OCT.
2013
Menos
deducciones
de Sociedades
Espaa Francia Alemania UE-27 Reino Unido Italia
5,2
6,1
6,4
6,9 7
7,2
Recaudacin del IVA
Media 2007-2011. En %del PIB.
Fuente: Fedea
en Espaa
que ponen en la diana a los agraciados
de numerosos beneficios tributarios.
Bancarios (FAB) tributan al
1%. Por su parte, los fondos de
pensiones tienen el privilegio
de tributar al tipo del 0%.
Una de las entidades que go-
za de ms exenciones es la So-
ciedad de Gestin de Activos
Procedentes de la Reestructu-
racin Bancaria (Sareb), que
tiene una fiscalidad muy prxi-
ma a cero, segn apuntal defi-
nitivamente la Ley de Medidas
Medioambientales y Tributa-
rias que entr en vigor en octu-
bre. Esta ley equipara a Sareb
con una entidad financiera, lo
que implica que disfruta de
una deducibilidad de gastos fi-
nancieros total, por lo que en
ltimo trmino no paga Im-
puesto sobre Sociedades. Es
decir, Sareb puede deducirse
completamente deudas o prs-
tamos con entidades del grupo
para adquirir participaciones y
partidas de gastos e ingresos
relacionados con el endeuda-
miento, en su caso, muy abul-
tadas.
La equiparacin a un banco
tambin supone que sus ope-
raciones financieras estarn
exentas de IVA. Adems, el
texto exime a la sociedad de
las retenciones respecto de las
operaciones de prstamo que
haya percibido de las entida-
des aportantes, lo que fomen-
tar que otras entidades de
presten, ya que se librarn de
las retenciones del 21%.
Esta norma tambin esta-
bleci un rgimen de diferi-
miento fiscal para la reestruc-
turacin bancaria.
Ha generado polmica en
los ltimos tiempos la prcti-
ca exencin de casi todos los
tributos de la Iglesia, pero la
bonificacin ms controverti-
da es la del IBI. El pasado di-
ciembre, el Tribunal Consti-
tucional aval, por unanimi-
dad, la exencin del pago de
este impuesto en respuesta a
un recurso presentado por el
Gobierno contra la ley apro-
bada por el parlamento nava-
rro que obligaba a la Iglesia a
pagar IBI.

Editorial/Pgina2
As, la discusin por excelen-
cia en materia fiscal gira en
torno a las sicav cuando, al
margen de consideraciones
de otra ndole, su impacto en
la recaudacin apenas repre-
senta el 0,1% del total de los
beneficios fiscales. Por su
trascendencia en la definicin
de un ordenamiento tributa-
rio sencillo y justo la reforma
que se avecina debera recon-
siderar necesariamente el pa-
pel que los beneficios fiscales
deben desempear. La legiti-
midad del sistema fiscal exige
adems que dicho plantea-
miento se realice con la nece-
saria informacin, lo que pasa
ineludiblemente por identifi-
car cules son los bienes y co-
lectivos cuya proteccin se
pretende y cul es el sacrificio
que dicho amparo representa
para el conjunto de los ciuda-
danos en forma de menores
ingresos pblicos.
Inspector de Hacienda
en excedencia
Socio Rousaud Costas Duran

ECONOMA / POLTICA
Ignacio Gonzlez da por finalizada
la crisis en la Comunidad de Madrid
DOS DE MAYO/ El presidente madrileo asegura que la recuperacin ha venido para quedarse. Resta
importancia a las encuestas, que le quitan la mayora absoluta, y reitera que quiere ser candidato del PP.
Expansin.Madrid
El presidente de la Comuni-
dad de Madrid, Ignacio Gon-
zlez, celebr ayer, en los fas-
tos del Dos de Mayo, festivi-
dad de la Comunidad, que la
sociedad madrilea ya mira al
futuro con nimo de prospe-
rar. Y apunt que, tras una lar-
ga crisis, la recuperacin ha
venido para quedarse.
En el ao en que se cumple
el bicentenario del fin de la
Guerra de Independencia y la
derogacin por Fernando VII
de la Constitucin de Cdiz
de 1812, Gonzlez censur los
discursos diferenciadores y
destac el compromiso de la
sociedad madrilea por la
igualdad como depositaria
del valiossimo legado de
convivencia del Dos de Ma-
yo, segn inform Efe.
En su discurso, Gonzlez
ensalz que el pueblo de Ma-
drid ha sabido ser solidario y
apoyar a los que mas lo nece-
sitan. En este sentido, recor-
d que antes de la crisis eco-
nmica los madrileos desti-
naban siete de cada 10 euros
de sus impuestos a cubrir gas-
tos sociales y ahora dedican a
ese objetivo el 90% del presu-
puesto regional, lo que hace
de sta la autonoma que
ms destina en Espaa a soli-
daridad y la que ms contri-
buye al sostenimiento de los
servicios sociales comunes,
en su opinin.
Los logros que, para Gon-
zlez, ha llevado a cabo Ma-
La tarifa
plana slo
crear 52.500
empleos
indefinidos
M.V.Madrid
El Gobierno ya conoce el im-
pacto de la rebaja de cotiza-
ciones sociales para el em-
pleo indefinido que supone
que las empresas slo paguen
en los dos prximos aos 100
euros mensuales a la Seguri-
dad Social por cada nuevo
contrato. El Ejecutivo estima
que durante ese periodo se
crearn unos 52.500 empleos
de este tipo; equivalente al
0,31% de la ocupacin, situa-
da en 16.950.000 personas,
segn la Encuesta de Pobla-
cin Activa del primer trimes-
tre. As se desprende del Pro-
grama Nacional de Reformas
que el Gobierno ha enviado a
la Comisin Europea, para su
evaluacin.
La medida, conocida como
la tarifa plana de cotizacin,
reduce a 100 euros mensuales
el pago de las empresas a la
Seguridad Social en la nmina
de cada trabajador, por con-
tingencias comunes. Es decir,
por bajas laborales por enfer-
medad comn, ms las pres-
taciones de la Seguridad So-
cial. Esto supone el 23,6% del
salario del trabajador. La tari-
fa plana baja a 75 o 50 euros
en los contratos indefinidos a
tiempo parcial, y tambin se
puede utilizar para la conver-
sin de trabajo temporal en fi-
jo hasta el 31 de diciembre de
este ao. Para no tener que
devolver las ayudas, la empre-
sa deben tener al trabajador
en plantilla un tiempo mni-
mo de tres aos. La reduccin
se aplicar durante los prime-
ros 24 meses de duracin del
contrato indefinido.
Anuncio de Rajoy
El presidente del Gobierno,
Mariano Rajoy, anunci la
medida en el debate sobre el
Estado de la Nacin, celebra-
do el 24 y 25 de febrero, con
el objetivo de impulsar una
rpida generacin de empleo
estable y reducir, a su vez, la
dualidad del mercado labo-
ral, entre contratos indefini-
dos y temporales. Estos lti-
mos son el 23% de los asala-
riados. El Gobierno calcula
que esta medida supondr un
0,3% de aumento adicional
del PIB.
Precisamente, la Oficina de
Estadstica de la Unin Euro-
pea (Eurostat), inform ayer
de que la tasa de paro en Es-
paa, en marzo, fue del 25,3%,
6 dcimas menos que la cifra
que dio el pasado martes la
Encuesta de Poblacin Activa
del primer trimestre del ao.
drid en materia de creatividad
y de emprendimiento y el he-
cho de ser la regin ms di-
nmica y la ms innovadora,
situndose en tercer lugar en
Europa, hace de sta una Co-
munidad que, a juicio de su
presidente, mira hacia el fu-
turo con nimo de prosperar
y con la confianza de que la
recuperacin ha venido para
quedarse.
Encuestas
Los madrileos han trabaja-
do duro para obtener logros, y
nuestra responsabilidad es
agrandarlos, remarc. Y
apunt que no cabe un pro-
yecto identitario que no sea el
de todos los espaoles.
Por otro lado, Gonzlez
asegur que la encuesta que
public ayer El Pas, que pro-
nostica que el PP perdera la
mayora absoluta en la regin
est basada en un altsimo
grado de abstencin y resulta
ms negativa para los parti-
dos que no tienen responsabi-
lidades de Gobierno que para
el suyo.
Para el presidente madrile-
o, las encuestas son una fo-
to de un momento determi-
nado y tienen el valor que tie-
nen y en concreto sta est
podra dar la vuelta slo con
que la participacin cambia-
se.
Por dos veces respondi
Gonzlez con un por su-
puesto cuando le pregunta-
ron si quiere presentarse a la
presidencia de la Comunidad
de Madrid en mayo de 2015,
aunque insisti en que ahora
no toca hablar de eso, que se
trata de algo que decidir el
partido, pero confes que le
gustara ir de nmero uno
de la lista del PP a la Comuni-
dad de Madrid.
La alcaldesa de Madrid, Ana Botella; el ministro de Justicia, Alberto Ruiz-Gallardn; el presidente de la Comunidad de Madrid, Ignacio
Gonzlez; el presidente de la Asamblea de Madrid, Jos Ignacio Echevarra; y la delegada del Gobierno de Madrid, Cristina Cifuentes; ayer,
durante la tradicional parada militar para honrar a los hroes de la revuelta del 2 de mayo de 1808.
Fitch mejora el rting a Madrid y Barcelona
Expansin.Madrid
La agencia de calificacin cre-
diticia Fitch subi ayer la nota
de deuda de Madrid y Barce-
lona, en ambos casos de BBB a
BBB+ y con perspectiva esta-
ble. Tambin elev la valora-
cin de las tres provincias vas-
cas (Vizcaya, lava y Guipz-
coa) de A- a A.
En teora, Fitch tena pre-
vista para el prximo 3 de oc-
tubre la revisin de la califica-
cin de Madrid y Barcelona,
pero la reciente subida de la
deuda espaola (igualmente
de BBB a BBB+ y con prons-
tico estable) ha obligado a la
agencia a actualizar el rting
de las dos ciudades.
Segn la agencia, el rting
de Barcelona refleja la pros-
peridad econmica de la ciu-
dad y su comportamiento fis-
cal y de deuda. En concreto,
Fitch destaca que en el pe-
rodo 2009-2013 la ciudad fue
capaz de equilibrar sus cuen-
tas hasta lograr supervit, y
seala como activo de la ciu-
dad el turismo y el hecho de
es uno de los puertos del Me-
diterrneo ms activos en
cruceros.
De modo similar, la agencia
atribuye la mejora de Madrid
a su prosperidad en compa-
racin con el nivel nacional,
su ajuste fiscal y la estabiliza-
cin de su deuda, y seala
que la capital espaola es la
principal plaza econmica del
pas, el centro administrativo
y alberga un sector financiero
dinmico.
Pese a su alto nivel de deu-
da, Fitch confa en que des-
cienda considerablemente,
debido sobre todo a las bajas
inversiones, y en concreto
calcula que baje un 25% para
situarse por debajo de los
5.000 millones de euros en
2016.
El criterio de Fitch estable-
ce que las deudas locales y re-
gionales solo pueden estar va-
loradas por encima de la so-
berana nicamente en casos
excepcionales. Uno de ellos es
el del Pas Vasco, con una nota
superior (A) al Reino de Espa-
a (BBB+), debido a su soli-
dez institucional, autonoma
fiscal, vigor econmico y vo-
luntad de contener la deuda.
La agencia atribuye el r-
ting de lava a su solidez so-
cioeconmica, su capacidad
de mantener el equilibrio fis-
cal pese a un descenso de los
ingresos tributarios y una refi-
nanciacin razonable de la
deuda. Adems, disfruta de
un nivel econmico mucho
mayor que otras provincias
espaolas, con un PIB per c-
pita un 55% y unos precios in-
mobiliarios un 43% superio-
res a la media nacional en
2012.
De Vizcaya la agencia elo-
gia su dinmico sector ma-
nufacturero, su tasa de em-
pleo y sus precios inmobilia-
rios, as como la capacidad
de mantener la deuda en un
nivel muy estable durante los
ltimos cinco aos.
Fitch destaca de Guipz-
coa que sigue siendo una de
las provincias ms prsperas
de Espaa, con un PIB per c-
pita un 33% superior a la me-
dia espaola. Su economa,
basada en la industria y la ex-
portacin, se recuperar an-
tes que la del resto del pas.
A Gonzlez por
supuesto que le
gustara ir de
nmero uno de la
lista del PP regional
La agencia de
calificacin tambin
eleva la nota de
las tres provincias
vascas, de A- a A
E
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ECONOMA / POLTICA
puesto, frente a los 700 que
debera tener la entidad con-
trolada por el Frob.
Sareb s pagar
El resto de bancos, como San-
tander, BBVA o Sabadell, s
podran beneficiarse del resto
de exenciones. La bonifica-
cin ser del 10% si la entidad
cede hasta un 10% de sus pi-
sos a vivienda social; del 30%
si ceden entre el 10% y el 25%;
del 50% si alquila a precios re-
ducidos entre el 25% y el 40%
de su parque, y un 75% de bo-
nificacin si la ratio llega al
40%.
La Generalitat ha aprove-
chado la amenaza del nuevo
impuesto, junto a las sancio-
nes que estn aplicando algu-
nos ayuntamientos, como los
de Barcelona y Girona, para
cerrar nuevos acuerdos con el
sector privado. Sareb y Ban-
kia, por ejemplo, acordaron
con la Generalitat a inicios de
ao sacar al mercado 830 pi-
sos de alquiler asequibles.
Desde la Generalitat admi-
tan ayer que seguramente se
tenga en cuenta el parque de
vivienda social existente, y no
slo el que se genere con la
entrada en vigor del tributo,
prevista para 2015. Tambin
aseguraron que Sareb y Ban-
kia debern pagar el impuesto
pese a que estn controladas
por el Estado y la ley deja
exentas del pago a cualquier
Administracin Pblica y sus
organismos dependientes,
personas fsicas y entidades
del tercer sector.
La ley no deja lugar a que
los bancos puedan alegar mo-
tivos econmicos para no sa-
car sus pisos al mercado, y les
forzar a realizar las obras de
rehabilitacin necesarias en
un ao para que no sea un
obstculo a su arrendamien-
to. Tambin se deja al margen
los pisos turstico, aquellos
que estn afectados por cau-
sas judiciales o que tengan
ms de 120 metros cuadrados
de superficie til.
La banca pagar hasta 1.650 euros
por cada piso vaco en Catalua
SE BONIFICAR HASTA EL 100%/ CaixaBank podra lograr una exencin total del impuesto, gracias a que
tiene 5.600 viviendas sociales en la regin. La Generalitat prev recaudar hasta 25 millones de euros.
Marc Menchn.Barcelona
Los bancos debern pagar en-
tre 500 euros y 1.650 euros
por cada piso que tengan va-
co dese hace dos aos en Ca-
talua. El anteproyecto de ley
que regular este nuevo im-
puesto de la Generalitat esta-
blece un tributo gradual en
funcin del nmero de vi-
viendas vacas el borrador lo
haca por metros cuadrados
y toda una serie de bonifica-
ciones que, sobre todo, po-
dran beneficiar a las antiguas
cajas de ahorros.
Los bancos y cualquier
otra persona jurdica, como
una inmobiliaria pagarn
hasta 500 euros por piso si tie-
nen 120 viviendas o menos
afectadas por el impuesto; el
gravamen ser de 825 euros si
tienen entre 120 y 600 vivien-
das afectadas, y de 1.650 euros
por activo si son ms de 600
hogares vacos desde hace
dos aos.
Ningn banco es an capaz
de determinar cunto deber
pagar, ya que el registro de pi-
sos se crear cuando la ley en-
tre en vigor. La Generalitat es-
tima que en Catalua existen
80.000 viviendas nuevas pen-
dientes de comercializar y
cerca de 450.000 hogares va-
cos. Sin embargo, el tributo
slo afectar a entre 10.700 y
21.700 pisos deshabitados que
hay en 70 municipios con alta
demanda, lo que generar
una recaudacin de entre 8
millones y 25 millones de eu-
ros al ao.
La Generalitat cree
que en Catalua hay
entre 10.700 y
21.700 pisos vacos
sin justificacin
El lehendakari igo Urkullu recibi al presidente de la Generalitat, Artur Mas, el mircoles en Vitoria.
Mas y Urkullu
escenifican su
rechazo a las
polticas del
Gobierno
Expansin.Barcelona
El lehendakari igo Urkullu
recibi el mircoles en el Pa-
lacio de Ajuria Enea, en Vito-
ria, al presidente de la Gene-
ralitat, Artur Mas. El encuen-
tro dur dos horas y media, y
en l los dirigentes del Pas
Vasco y Catalua profundiza-
ron en la situacin actual de
las dos comunidades. La coin-
cidencia ms clara en el en-
cuentro, que se dio a conocer
ayer, fue el diagnstico de la
crisis econmica, as como la
percepcin de que existen
dificultades de avanzar en el
autogobierno ante la estrate-
gia de recentralizacin que se
est imponiendo desde el Go-
bierno.
Aunque no las explicitaron,
tanto la Lehendekaritza como
la Generalitat admitan dife-
rencias sobre las realidades de
Catalua y el Pas Vasco, so-
bre todo por el proceso de pa-
cificacin en el que vive in-
mersa la segunda comunidad.
Tambin hay que recordar
que mientras Mas est pro-
moviendo un referndum so-
bre la independencia de Cata-
lua, Urkullu tambin recla-
m un nuevo estatus polti-
co para el Pas Vasco, pero a
partir del dilogo, negocia-
cin, acuerdo y ratificacin.
Ambos dirigentes acorda-
ron mantener a partir de aho-
ra una relacin peridica y
fluida para abordar conjunta-
mente las materias de inters
comn para ambas comuni-
dades. De hecho, CiU y PNV
concurrirn juntos a las elec-
ciones europeas, previstas pa-
ra el 25 de mayo.
Los bancos, incluido
Sareb, pagarn
menos si crean un
parque de vivienda
social
El anteproyecto de ley, que
desde ayer se encuentra en
exposicin pblica, introduce
varias bonificaciones, aunque
una de ellas se ha introducido
en las ltimas semanas, ya que
no figuraba en la memoria
preeliminar presentada el 4
de marzo. Se trata de una bo-
nificacin del 100% para to-
das aquellas entidades que
destinen a vivienda social el
doble de hogares de los que
tiene vacos en las reas de al-
ta demanda. Esta medida fa-
vorecera, sobre todo, a las an-
tiguas cajas catalanas de aho-
rros, cuya misin entonces
era promover la vivienda ase-
quible en su comunidad de
orgen, entre otros objetivos.
La fundacin de La Caixa,
por ejemplo, dispone de 5.831
alquileres subsidiados en la
autonoma, por los ms de
1.400 de Catalunya Banc. Es
decir, que CaixaBank debera
tener casi 3.000 pisos vacos
en los municipios donde exis-
te demanda para pagar el im-
E
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ECONOMA / POLTICA
por lo que se qued parte del
que iba destinado a la UE. Va-
rios pases europeos, incluido
Reino Unido, vieron reducido
el suministro y tuvieron que
buscar alternativas.
Pero Ucrania no es solo lu-
gar de trnsito del gas ruso a
Europa. Tambin es almacn.
Y el propio Novak advirti
ayer de que si cortan el sumi-
nistro al pas vecino, Kiev po-
dra no ser capaz de almace-
nar suficiente gas durante el
verano para poder luego en-
viarlo a los pases de la UE en
invierno.
Poco despus de finalizar la
reunin, el presidente de Es-
tados Unidos, Barack Obama,
reciba en Washington a la
canciller alemana, Angela
Merkel, con la crisis ucrania-
na como tema clave de la
agenda. Ninguno de los dos
mandatarios hizo declaracio-
nes tras el encuentro.
Ms de 40 muertos
El presidente interino de
Ucrania, Alexndr Turchinov,
asegur ayer que Slaviansk, en
el sureste del pas, est total-
mente rodeada por las fuerzas
armadas ucranianas y que se-
guir la ofensiva para retomar
el control de manos de los pro-
rrusos, informa Efe. Por otra
parte, al menos 38 personas
murieron en Odessa, en el sur
de Ucrania, al incendiarse la
casa de los sindicatos en los en-
frentamientos habidos hoy en-
tre proucranianos y prorrusos,
inform el Ministerio del Inte-
rior. Estas vctimas se suman a
los cuatro fallecidos registra-
dos en el centro de la ciudad, al
enfrentarse defensores de la
unidad de Ucrania y prorru-
sos. Como resultado del in-
cendio, 38 personas murieron:
ocho de ellas se tiraron por las
ventanas al verse atrapadas
(por las llamas) y las dems re-
sultaron asfixiadas, segn el
Ministerio.

Editorial/Pgina2
Pgina 8 Fin de Semana/Europabus
caalternativasparael suministrodegas
Kiev y Mosc dejan en el
aire el envo de gas a la UE
MS DE 40 MUERTOS EN ODESSA/ El Kremlin amenaza con cortar el suministro a Ucrania
en un mes, lo que pondra de nuevo en peligro las importaciones energticas.
Miquel Roig. Bruselas
Los ministros de Energa de
Ucrania, Rusia y el comisario
europeo del ramo en la Unin
Europea se reunieron ayer sin
xito para solventar las dispu-
tas energticas entre Mosc y
Kiev. Y de nuevo, al igual que
ocurri en 2006 y 2009, los ti-
ras y aflojas entre ambos pases
ponen peligro el suministro de
gas ruso a la UE, que depende
de los gasoductos que cruzan
territorio ucraniano.
Tras el encuentro, celebra-
do en Varsovia, el ministro ru-
so, Alexander Novak, amena-
z a Ucrania con cortar el su-
ministro de gas en junio, si no
paga los 3.500 millones de d-
lares (2500 millones de euros)
que se le adeudan. El comisa-
rio europeo, Gunther Oettin-
ger, por su parte, reconoci
que el suministro de gas desde
Rusia en las condiciones ac-
tuales solo est garantizado
hasta finales de mayo, por lo
que van a hacer falta al menos
dos reuniones trilaterales
mspara tratar de desatascar
la situacin.
Ucrania es clave para el su-
ministro energtico europeo.
Una tercera parte de las im-
portaciones de gas de la UE
proviene de Rusia y, de ellas,
entre el 50% y el 66% pasan
por Ucrania. En las crisis de
2006 y 2009, tras varios impa-
gos, Rusia descont del volu-
men de gas que enviaba a la
UE la parte correspondiente a
Ucrania. Pero Kiev no poda
permitirse quedarse sin gas,
Merkel y Obama
se renen en
Washington con la
crisis ruso-ucraniana
como prioridad
El presidente de EEUU, Barack Obama, y la canciller alemana, Angela Merkel, ayer en la Casa Blanca.
En una primera vista, el titu-
lar parece indudablemente
positivo: el paro de Estados
Unidos baj en abril al 6,3%, la
menor tasa desde septiembre
de 2008 y el mayor descenso
en un solo mes en 31 aos.
Pero, una vez ms, la letra
pequea rebaj el optimismo,
Porque, de nuevo, la reduc-
cin descansa sobre la cada
de la tasa de participacin (el
nmero de personas de 16
aos o ms que tienen o quie-
ren un empleo), que queda
pasa del 63,2% al 62,8%, el
menor nivel desde 1979. Cer-
ca de 806.000 personas aban-
donaron el mes pasado la bs-
queda de trabajo, en la que re-
presenta la mayor prdida en
seis meses.
Aunque, si hay que quedar-
se con una interpretacin,
mandan las buenas noticias. Y
es que la economa cre en
abril 288.000 puestos de tra-
bajo, el mejor dato desde los
360.000 empleos de enero de
2012. Se superan, adems, las
previsiones de Wall Street,
que jugaban con una cifra de
218.000 puestos. Como colo-
fn, se revisan al alza las esta-
dsticas de los dos meses pa-
sados para mostrar una ga-
nancia extra combinada de
36.000 empleos.
Este escenario deja el pano-
rama despejado para la retira-
da de estmulos de la Reserva
Federal, que esta misma se-
mana ha recortado en otros
10.000 millones de dlares la
compra de bonos. Alimenta,
adems, la expectativa de una
subida de tipos en 2015.
El paro de
EEUU cae al
6,3%, el mejor
dato desde
finales de 2008
P.Cerezal.Madrid
El sector manufacturero es-
paol mantuvo en abril al
mayor ritmo de los ltimos
cuatro aos, de acuerdo con
los datos de los gestores de
compras (PMI, por sus siglas
en ingls) que public ayer
Markit. El ndice registr 52,7
puntos (lo que apuntara a un
crecimiento interanual cerca-
no al 3%), una dcima menos
que en marzo, encadenando
cinco meses por encima de los
50 puntos. Esta cifra indica
expansin, mientras que lo
contrario apuntara a una
contraccin.
La encuesta revela que este
avance viene liderado por un
volumen de encargos cada
vez mayor y el ajuste tanto de
los precios de compra como
de venta. De hecho, la fortale-
za del euro, que ha reducido
los costes energticos y de
materias primas, ha permiti-
do a la industria ampliar sus
mrgenes.
Sin embargo, el punto ne-
gativo es que la mejora de la
actividad no se traslada por
completo a la contratacin,
dado que las empresas res-
pondieron al aumento de pe-
didos liquidando sus existen-
cias y alargando los plazos de
entrega. El crecimiento po-
dra haber sido an ms rpi-
do si se hubiera creado em-
pleo suficiente para cumplir
con los nuevos pedidos. La re-
ticencia de las empresas a au-
mentar el empleo pone de re-
lieve la fragilidad de la recu-
peracin, seal Andrew
Harker, Economista Senior
de Markit.
La industria
mantiene su
mayor ritmo
de avance
desde 2010
E
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e
Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo CUADROS
Variacindiaria Mximo Mnimo Variacin
Cierre Puntos % anual anual anual (%)
NDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
(1)A media sesin. (2)Festivo
ESPAA
Ibex 35 10.474,50 15,50 0,15 10.677,20 9.725,40 5,62
Ibex MediumCap 14.755,70 92,70 0,63 15.265,80 13.801,20 6,25
Ibex Small Cap 5.956,60 10,00 0,17 6.268,00 4.851,00 21,88
Latibex Top 3.735,70 23,40 0,63 3.856,40 3.222,20 -3,97
Madrid 1.071,98 1,93 0,18 1.091,27 992,42 5,93
B. Consumo 3.447,55 -33,12 -0,95 3.765,30 3.343,47 -6,31
Mat. / Const. 1.334,35 8,48 0,64 1.342,93 1.162,44 13,74
Petrleo / Energa 1.230,45 5,21 0,43 1.230,45 1.080,75 10,76
S. Fin./Inmobiliar. 802,24 -0,24 -0,03 827,75 726,59 8,18
Tecnol. / Comunic. 1.007,46 10,69 1,07 1.019,01 917,59 3,32
Serv. Consumo 1.191,12 1,24 0,10 1.282,36 1.133,40 -0,06
Barcelona 884,14 1,70 0,19 895,33 795,22 9,27
BCN Mid-50 18.886,66 55,81 0,30 19.371,99 16.400,08 14,16
Bilbao 1.745,30 2,91 0,17 1.778,46 1.621,27 5,23
Valencia 1.238,87 3,07 0,25 1.253,10 1.134,90 7,50
ZONA EURO
Dax Xetra 9.556,02 -47,21 -0,49 9.742,96 9.017,79 0,04
CAC 40 4.458,17 -29,22 -0,65 4.497,68 4.107,75 3,78
Aex 25 399,23 -1,32 -0,33 408,62 382,65 -0,64
Ftse Mib 21.782,00 -1,38 -0,01 22.175,48 18.907,16 14,84
PSI-20 7.530,85 73,94 0,99 7.734,95 6.602,99 14,82
Austria-Atx Vienna 2.527,51 2,29 0,09 2.729,07 2.386,96 -0,75
Grecia-Atenas 1.240,16 8,04 0,65 1.369,56 1.126,35 6,66
RESTOEUROPA
FT-SE 100 6.822,42 13,55 0,20 6.865,86 6.449,27 1,09
SMI 8.442,71 -33,95 -0,40 8.532,99 8.092,53 2,92
Dinamarca-Kfx Copenh. 702,30 0,50 0,07 724,61 620,04 14,10
Rusia-Rts Moscu 1.148,96 -6,74 -0,58 1.442,73 1.062,47 -20,36
OMX Stockholm30 1.360,19 -4,20 -0,31 1.377,50 1.280,99 2,04
PANEUROPEOS
FTSE Eurotop 100 2.731,89 -8,12 -0,30 2.740,01 2.562,44 2,35
FTSE Eurofirst 300 1.351,08 -3,59 -0,27 1.354,67 1.270,74 2,64
DJ Stoxx 50 2.977,24 -7,59 -0,25 2.984,83 2.800,36 1,98
Euronext 100 837,74 -3,77 -0,45 845,92 776,99 3,43
S&P Europe 350 1.380,73 -3,75 -0,27 1.384,48 1.293,58 3,15
S&P Euro 1.376,19 -6,94 -0,50 1.399,55 1.284,29 3,11
Euro Stoxx 50 3.177,89 -20,77 -0,65 3.230,33 2.962,49 2,22
AMERICA
DowJones 16.512,89 -45,98 -0,28 16.580,84 15.372,80 -0,38
S&P 500 1.881,14 -2,54 -0,13 1.890,90 1.741,89 1,77
Nasdaq 4.123,90 -3,55 -0,09 4.357,97 3.996,96 -1,26
Bovespa 52.980,31 1.353,62 2,62 52.980,31 44.965,66 2,86
Merval (2) 6.782,01 0,00 0,00 6.827,29 5.283,03 25,80
IPC 40.967,95 256,39 0,63 42.511,25 37.950,97 -4,12
Colombia-Igbc Bogot 13.475,62 -150,35 -1,10 14.076,10 11.847,58 3,09
Venezuela-Ibc Caracas 2.364,65 24,85 1,06 2.847,25 2.316,90 -13,59
Canada-Tse 300 14.765,15 101,08 0,69 14.765,15 13.486,20 8,40
02-05-2014
Chile-Ipsa 3.929,85 20,21 0,52 3.929,85 3.391,31 6,24
ASIA-PACIFICO
Nikkei 14.457,51 -27,62 -0,19 16.291,31 13.910,16 -11,26
Hang Seng 22.260,67 126,70 0,57 23.340,05 21.182,16 -4,49
Kospi Seul 1.959,44 -2,35 -0,12 2.008,61 1.886,85 -2,58
St Singapur 3.252,55 -12,16 -0,37 3.283,93 2.960,09 2,69
Australia-Sidney 5.438,81 8,45 0,16 5.516,14 5.088,72 1,60
AFRICA-ORIENTE MEDIO
Egipto-Cma El Cairo (2) 1.064,32 0,00 0,00 1.137,23 930,87 15,29
Israel-Tel Aviv 100 (2) 1.251,94 0,00 0,00 1.300,56 1.197,11 3,66
Sudafrica-Jse All Share 49.091,16 221,06 0,45 49.091,16 44.451,57 6,13
DIVISAS FRENTE AL EURO
Euro/Dolar 1,3862 0,0012 0,0866 1,3942 1,3495 0,51
Euro/Yen 142,0600 -0,0100 -0,0070 143,8200 136,7800 -1,84
Euro/Libra 0,8214 -0,0016 -0,1944 0,8383 0,8189 -1,48
Euro/Franco Suizo 1,2189 -0,0011 -0,0902 1,2383 1,2124 -0,71
BONOS A 10 AOS Puntos
B. Espaa 10 aos 2,97 -0,05 -1,66 3,98 2,97 -1,17
B. Alemania 10 aos 1,45 -0,02 -1,36 1,94 1,45 -0,49
B. EEUU 10 aos 2,59 -0,02 -0,77 3,00 2,59 -0,44
B. Reino Unido 10 aos 2,63 -0,01 -0,38 3,03 2,60 -0,41
B. Japn 10 aos 0,61 -0,01 -1,61 0,73 0,57 -0,13
Dif. EEUU/Alemania 1,14 0,00 0,00 1,20 0,97 0,05
Volumen total
3.129.484.102
Aplicaciones
1.625.944.349
Bloques
667.716.549
Oper. especiales da ant.
LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAOLA

Suvitas 100,00
Testa Inm.Renta 11,15
Altia 5,93
Codere 5,81
C.V.N.E 5,52
Gri 4,90
BME 4,22
Sacyr 3,55
Eurona W.T. -6,06
Montebalito -4,66
Bionaturis -3,57
MedcomTech -3,16
Colonial -2,99
Iberpapel -2,96
Azkoyen -2,71
Carbures Europe -2,65
B. Santander 30.800.065
Iberdrola 30.568.086
Bankia 21.391.488
BBVA 17.482.032
Telefnica 16.186.597
B. Popular 14.210.678
B. Sabadell 13.510.896
Caixabank 8.735.427
Banco Bilbao Vizcaya Argen 1.916.764.000 30,62
Beka Finance Sv Sa 474.611.000 7,58
Banco De Sabadell S.A 428.472.000 6,85
Credit Suisse Securit Sv 380.891.000 6,09
Ste Gen Sucursal Esp 351.780.000 5,62
Morgan Stanley Sv Sa 344.182.000 5,50
Dtsch Bk Ag Lon 314.289.000 5,02
Ubs Limited 290.407.000 4,64
Inditex 4.000.000 429.399.994 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Inditex 1.987.990 211.621.529 Beka Finance Sv Sa
Inditex 1.000.000 107.099.998 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Telefnica 5.000.000 61.224.999 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Telefnica 5.000.000 61.224.999 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Inditex 500.000 53.599.998 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Inditex 500.000 53.549.999 Banco Bilbao Vizcaya Argen
Fcc 1.450.973 23.338.899 Banco De Sabadell S.A
02-05-2014
Los valores
que ms suben %
Los valores
que ms bajan %
Los valores
ms negociados Ttulos
Los operadores
ms activos Euros %tot. merc.
Mayores
aplicaciones Ttulos Euros Broker
Volumen
del da en euros
RADIOGRAFA DE LOS MERCADOS
En el da 0,09%
Dolar / Yen
150
146
142
138
134
130
Euro/Dolar Euro/Yen
Cambios frente a euro
1.41
1,39
1,37
1,35
1,33
1,31
En el da -0,01%
Bono espaol a 10 aos
4,4
4,2
4,0
3,8
3,6
3,4
3,2
3,0
2,8
Ibex 35
Euribor a 12 meses
0,70
0,60
0,50
0,40
0,15% En el da
11.000
10.500
10.000
9.500
9.000
8.500
Datos a 2 de mayo de 2014.
En el da -1,66%
2,97
1,3862
MAY ENE. DIC. NOV. FEB. MAR. MAY. ENE. DIC. NOV. FEB. MAR. MAY. ENE. DIC. NOV. FEB. MAR. MAY. ENE. DIC. NOV. FEB. MAR.
* Cierre del da anterior
142,06
ABR. ABR. ABR. ABR.
0,614
10.474,5
Abertis 16,280 0,46 16,370 16,080 1.070.731 17,273 Fe 15,484 Mz 1.560.011 0,47 17,273 Fe14 2,791 Fe00 0,66 No-13 A 0,33 Ab-14 C 0,33 4,07 0,80 2,85 855.528.612 13.928 19,98 17,89 3,75 ABE ATP
Acciona 59,000 0,85 59,750 58,450 117.711 62,840 Mz 41,050 En 274.562 1,22 184,590 No07 23,365 My00 2,65 En-13 A 0,90 Jl-13 C 1,75 2,99 41,27 41,27 57.259.550 3.378 51,08 0,66 ANA CON
ACS 30,910 0,11 31,030 30,760 541.804 30,910 My 24,568 En 886.333 0,72 32,771 Jn07 3,382 Fe00 1,11 Jl-13 A 1,11 En-14 A 0,45 5,05 23,54 27,10 314.664.594 9.726 13,44 12,83 2,75 ACS CON
Amadeus It Holding 30,180 0,75 30,180 29,670 1.474.458 31,865 Fe 28,285 Mz 1.398.358 0,80 31,865 Fe14 9,925 My10 0,50 Jl-13 C 0,25 En-14 A 0,30 1,84 -2,97 -2,01 447.581.950 13.508 19,84 18,40 6,11 AMS TUR
ArcelorMittal 11,740 0,38 11,790 11,650 496.315 13,060 En 10,720 Mz 1.096.351 0,17 55,616 Jn08 8,420 Jn13 0,13 No-12 A 0,12 My-13 A 0,13 1,10 -9,27 -9,27 1.665.392.222 19.552 20,18 13,13 0,57 MTS MET
B. Popular 5,267 -0,62 5,338 5,210 14.210.678 5,918 Ab 4,311 En 24.409.364 32,420 Ab07 2,336 Jn13 Jn-12 C 0,08 En-14 A 0,04 0,75 20,11 23,83 2.073.888.207 10.923 27,72 13,86 0,90 POP BCO
B. Sabadell 2,462 0,49 2,471 2,441 13.510.896 2,462 My 1,811 En 18.085.105 1,15 5,729 Fe07 1,131 Jl12 0,03 Ab-13 A 0,01 Ab-14 A 0,01 0,41 29,85 31,43 4.011.971.704 9.877 34,35 18,17 0,97 SAB BCO
B. Santander 7,152 -0,21 7,227 7,140 30.800.065 7,167 Ab 6,090 Fe 50.066.193 1,10 8,195 Di07 2,221 Oc02 0,61 En-14 A 0,15 Ab-14 C 0,15 8,43 9,93 19,23 11.561.067.147 82.685 14,60 12,54 1,09 SAN BCO
Bankia 1,447 -1,50 1,473 1,445 21.391.488 1,607 Mz 1,173 En 41.397.962 0,92 47,557 Ag11 0,554 Jn13 17,26 17,26 11.517.328.544 16.666 19,55 14,28 1,38 BKIA BCO
Bankinter 5,453 -1,09 5,534 5,440 2.723.478 6,499 Ab 4,971 En 4.660.072 1,33 7,076 Di07 1,297 Jl12 0,09 En-14 A 0,02 Ab-14 C 0,00 1,10 9,34 9,82 895.583.800 4.884 17,11 13,98 1,39 BKT BCO
BBVA 8,847 0,02 8,887 8,770 17.482.032 9,735 En 8,398 Fe 27.603.556 1,20 13,004 Fe07 3,379 Mz09 0,42 Se-13 A 0,10 Mz-14 A 0,17 4,15 -1,13 2,65 5.887.168.710 52.084 15,40 11,79 1,13 BBVA BCO
BME 32,720 4,22 33,045 31,400 624.155 32,720 My 27,410 En 326.592 1,00 32,720 My14 8,327 Mz09 1,74 Se-13 A 0,40 Di-13 A 0,60 5,55 18,29 18,29 83.615.558 2.736 18,45 17,40 6,28 BME CAR
Caixabank 4,457 1,53 4,499 4,388 8.735.427 4,782 Fe 3,715 En 11.095.930 0,52 4,782 Fe14 1,425 Mz09 0,21 No-13 A 0,05 Mz-14 A 0,05 4,56 17,66 20,30 5.401.483.442 24.074 24,76 13,01 0,97 CABK BCO
Dia 6,310 -1,99 6,418 6,297 2.632.052 6,692 En 5,900 Mz 3.157.143 1,24 6,990 Oc13 2,373 Ag11 0,13 Jl-12 A 0,11 Jl-13 U 0,13 2,02 -2,92 -2,92 651.070.558 4.108 17,77 15,78 13,01 DIA ALI
Ebro Foods 16,620 0,12 16,900 16,585 651.567 16,957 En 15,315 Fe 424.101 0,70 17,406 Oc13 4,500 Fe03 0,60 Di-13 E 0,12 Ab-14 A 0,13 3,40 -2,44 -1,70 153.865.392 2.557 17,31 16,04 1,38 EVA ALI
Enags 22,100 -0,45 22,310 22,025 1.444.592 22,745 Ab 18,700 En 1.203.770 1,29 22,745 Ab14 3,196 Se02 1,19 Jl-13 C 0,68 Di-13 A 0,50 5,35 16,35 16,35 238.734.260 5.276 13,08 13,08 2,41 ENG ENE
FCC 16,120 1,61 16,220 15,880 596.067 21,155 En 14,515 Mz 839.736 1,68 58,208 Fe07 6,692 Ab13 En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 -0,34 -0,34 127.303.296 2.052 77,88 21,93 2,93 FCC CON
Ferrovial 15,855 -0,91 16,080 15,790 1.578.859 16,070 Ab 13,910 En 1.716.689 0,60 16,070 Ab14 2,224 Mz09 0,40 Di-12 A 1,00 Di-13 A 0,40 2,50 12,73 12,73 733.510.255 11.630 31,71 29,97 2,08 FER ATP
Gamesa 7,304 2,14 7,385 7,166 1.958.630 8,933 En 6,873 Ab 2.200.791 2,21 33,551 No07 1,006 Jl12 Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 -3,64 -3,64 253.880.717 1.854 21,48 14,71 1,56 GAM FAB
Gas Natural 20,715 0,24 20,865 20,610 1.093.167 20,885 Ab 17,875 Fe 1.569.685 0,40 26,233 Jl07 6,114 Mz09 0,89 Jl-13 C 0,50 En-14 A 0,39 4,34 10,81 12,91 1.000.689.341 20.729 15,03 13,93 1,45 GAS ENE
Grifols(P) 38,610 0,29 38,855 38,390 713.586 41,865 Mz 34,130 En 621.129 0,74 41,865 Mz14 4,223 My06 0,20 Jl-10 A 0,13 Jn-13 A 0,20 0,52 11,06 11,06 213.064.899 8.226 22,06 19,90 5,29 GRF FAR
IAG 4,950 0,41 5,008 4,940 2.455.604 5,550 Fe 4,560 Ab 3.407.584 0,43 5,550 Fe14 1,530 No11 2,29 2,29 2.040.078.523 10.098 12,51 8,53 2,13 IAG TRS
Iberdrola 5,078 0,85 5,120 5,070 30.568.086 5,095 Mz 4,467 En 23.773.353 0,95 7,750 No07 1,577 Oc02 0,30 Jl-13 C 0,13 En-14 A 0,13 5,68 9,56 15,06 6.373.467.000 32.364 14,94 14,11 0,85 IBE ENE
Inditex 106,450 -0,47 108,100 106,350 2.737.593 118,569 En 100,522 Mz 845.225 0,35 118,569 En14 11,883 Se01 2,20 No-13 E 0,30 My-14 A 1,21 2,16 -11,14 -10,13 623.330.400 66.354 25,38 22,49 6,44 ITX TEX
Indra 13,835 2,41 14,055 13,510 879.634 14,770 Ab 11,965 En 709.267 1,10 15,389 No07 2,900 My99 0,34 Jl-12 U 0,68 Jl-13 U 0,34 2,52 13,82 13,82 164.132.539 2.271 17,08 14,88 1,88 IDR ELE
Jazztel PLC 11,260 1,81 11,290 11,015 1.776.163 11,260 My 7,867 En 1.456.853 1,47 155,345 En01 1,213 Di08 44,75 44,75 252.467.058 2.843 35,77 27,46 5,29 JAZ TEL
Mapfre 3,041 0,20 3,050 3,016 5.191.382 3,457 En 2,879 Mz 6.636.117 0,55 3,457 En14 0,527 Jl00 0,12 Jn-13 C 0,07 Di-13 A 0,05 3,95 -2,31 -2,31 3.079.553.273 9.365 10,18 9,41 1,13 MAP SEG
Mediaset 7,941 -0,49 8,060 7,901 1.396.777 9,273 En 7,701 Ab 1.262.867 0,79 14,612 Jn07 3,245 Mz09 My-11 A 0,24 Ab-12 U 0,14 -5,34 -5,34 406.861.426 3.231 33,09 18,91 2,11 TL5 PUB
Obrascn H.L. 34,005 1,92 34,390 33,425 441.874 34,005 My 28,950 En 384.487 0,98 34,005 My14 2,809 Mz03 0,65 Jn-12 U 0,56 Jn-13 U 0,65 1,95 15,49 15,49 99.740.942 3.392 10,80 10,02 1,24 OHL CON
Red Elctrica 59,670 0,66 60,430 59,440 417.159 60,330 Ab 47,400 En 531.565 1,00 60,330 Ab14 3,369 Fe00 2,37 Jl-13 C 1,69 En-14 A 0,72 4,07 24,89 26,40 135.270.000 8.072 14,59 14,04 3,28 REE ENE
Repsol 19,385 -0,08 19,580 19,270 3.767.400 19,400 Ab 17,105 Fe 5.163.950 0,99 21,164 Jl07 6,715 Jn02 0,96 Jn-13 A 0,04 Di-13 A 0,48 4,96 5,81 5,81 1.324.516.020 25.676 14,59 12,52 0,89 REP PET
Sacyr 4,898 3,55 4,930 4,730 6.111.813 5,060 Ab 3,195 En 6.502.449 40,690 No06 0,984 Jl12 Oc-08 A 0,15 My-11 A 0,10 30,02 30,02 502.212.433 2.460 16,33 13,24 1,29 SCYR CON
Tcnicas Reunidas 44,825 3,32 44,825 43,385 416.695 44,825 My 38,020 Mz 289.388 1,32 48,090 No07 11,786 No08 1,40 Jl-13 C 0,73 En-14 A 0,67 3,22 13,52 15,21 55.896.000 2.506 17,04 15,90 4,63 TRE ING
Telefnica 12,200 1,08 12,275 12,090 16.186.597 12,515 En 10,865 Mz 16.742.354 0,94 17,511 Mz00 4,003 Oc02 0,35 My-12 C 0,29 No-13 R 0,35 2,90 3,08 3,08 4.551.024.586 55.522 13,48 12,52 2,33 TEF TEL
Viscofan 37,600 0,13 37,880 37,465 139.634 42,160 En 36,265 Mz 206.809 1,13 42,741 Oc13 3,237 Se01 1,10 Jn-13 C 0,69 Di-13 A 0,41 2,94 -9,07 -9,07 46.603.682 1.752 18,08 16,49 3,12 VIS ALI
LTIMA SESIN ANUAL NEGOCIACIN12 MESES HISTRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIN
Ao Por divi. Reval. Total condiv. Nmero Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Mximo Mnimo Ttulos Mximo Mnimo Ttulos Rotacin Mximo Mnimo ant. 12 m. (%) 2014 (%) 2014 acciones cin (mill.) Ao act. Ao sig. contable Sigla Sector
IBEX 02-05-2014
RESTO DE MERCADO CONTINUO 02-05-2014
ABBiotics (MAB)* 2,600 = 2,600 2,600 1.600 3,800 Mz 2,200 En 7.599 0,16 3,800 Mz14 1,330 Ag13 15,56 15,56 9.596.172 25 ABB SER
Abengoa 4,060 1,20 4,060 3,980 203.937 4,424 Ab 2,311 En 488.079 1,47 6,457 Jl07 0,686 Mz03 0,07 Ab-13 A 0,07 Ab-14 U 0,11 2,77 67,77 76,90 84.497.123 343 28,37 16,51 2,51 ABG ING
Abengoa B 3,250 1,21 3,265 3,160 2.800.365 3,721 Ab 2,054 En 3.702.951 1,25 3,721 Ab14 1,274 Jl13 0,07 Ab-13 A 0,07 Ab-14 U 0,11 3,46 49,36 59,51 755.272.597 2.455 22,71 13,21 2,01 ABG.P ING
Acerinox 12,670 0,56 12,745 12,590 412.846 12,670 My 9,023 En 820.599 0,81 17,769 Di06 3,663 En99 0,43 Jl-12 C 0,15 Jn-13 U 0,43 3,44 37,02 37,02 257.146.177 3.258 32,49 21,12 2,20 ACX MET
Adolfo Domnguez 5,200 1,96 5,280 5,110 2.785 6,500 Fe 4,970 Ab 14.408 0,39 48,819 No06 3,100 Jl12 Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -8,13 -8,13 9.276.108 48 ADZ TEX
Adveo 17,350 1,17 17,980 17,000 16.131 17,750 Ab 15,000 En 16.957 0,35 18,603 Jl07 1,721 Fe00 0,57 Se-13 A 0,14 Di-13 A 0,15 2,51 16,13 16,13 12.315.391 214 12,66 9,33 1,27 ADV PAP
Airbus (EADS) 49,240 -0,49 50,450 48,850 7.180 57,200 En 48,950 Ab 9.213 0,00 57,200 En14 5,789 Mz03 0,60 Jn-12 U 0,45 My-13 U 0,60 1,21 -11,60 -11,60 783.689.593 38.589 15,99 12,97 3,13 AIR AER
Alba 44,230 -0,49 44,920 44,100 5.425 45,330 Ab 39,900 En 12.674 0,06 48,125 Jn07 13,100 Mz03 1,00 Jn-13 C 0,50 Oc-13 A 0,50 2,25 4,07 4,07 58.300.000 2.579 15,20 13,20 0,84 ALB CAR
Almirall 12,390 2,65 12,400 12,050 377.022 12,990 En 10,700 Ab 246.947 0,36 14,009 Oc07 3,939 Oc08 0,15 My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 1,27 4,65 4,65 172.951.120 2.143 30,30 15,64 2,07 ALM FAR
Altia (MAB)* 9,650 5,93 9,650 9,500 13.360 9,650 My 4,200 En 9.287 0,23 9,650 My14 2,175 Di12 0,10 Jn-12 U 0,07 Jn-13 U 0,10 1,10 138,27 138,27 6.878.185 66 ALC ELE
Amper 0,830 1,22 0,830 0,810 152.577 1,270 Fe 0,760 Ab 435.766 2,52 17,942 Jl87 0,760 Ab14 Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -21,70 -21,70 44.134.956 37 AMP ELE
Aperam 19,000 1,60 19,000 18,815 2.129 19,400 Mz 12,590 En 1.869 0,01 29,057 Fe11 8,149 Jl13 Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 41,79 41,79 78.049.730 1.483 APAM MET
Atresmedia 10,340 0,10 10,530 10,260 647.148 14,770 Fe 10,330 Ab 447.977 0,51 14,770 Fe14 2,269 Mz09 My-12 C 0,23 Di-12 A 0,11 -13,98 -13,98 224.551.504 2.322 27,95 18,14 5,61 A3M PUB
Azkoyen 2,510 -2,71 2,570 2,500 12.380 3,210 Fe 2,065 En 33.675 0,34 Jn-02 C 0,18 19,52 19,52 25.201.874 63 35,41 23,31 AZK FAB
Barn de Ley 74,950 -0,07 77,000 74,400 4.356 76,000 Fe 58,050 En 2.889 0,14 76,000 Fe14 18,410 No00 27,03 27,03 5.038.087 378 16,85 16,80 1,62 BDL ALI
Bayer Ag. 100,550 = 101,000 99,850 167 102,404 En 91,080 Ab 716 0,00 216,390 Mz96 8,141 Mz03 1,40 Ab-13 U 1,40 Ab-14 U 1,55 1,54 -1,71 -0,20 826.947.808 83.150 16,62 14,56 3,45 BAY FAR
Bionaturis (MAB)* 9,990 -3,57 10,000 9,990 2.294 12,440 Mz 4,494 En 6.014 0,21 12,440 Mz14 1,530 No13 117,15 117,15 4.633.036 46 BNT FAR
Biosearch 0,710 -2,07 0,725 0,710 69.833 0,950 Fe 0,710 My 532.737 2,35 4,910 Ab02 0,210 Jn12 2,90 2,90 57.699.522 41 BIO FAR
Bodaclick (MAB)* 0,470 = 0,480 0,470 0,650 En 0,420 En 20.852 0,06 2,780 Jn10 0,390 Di13 -27,69 -27,69 16.175.809 8 BDK SER
Bodegas Riojanas 5,000 0,20 5,050 4,900 524 5,610 En 4,900 Mz 2.427 0,11 12,540 Mz98 3,764 Jn13 0,10 Jl-12 U 0,10 Jl-13 U 0,10 2,00 -6,89 -6,89 5.385.600 27 RIO ALI
C. A. F. 344,000 -0,29 349,250 343,000 6.814 397,000 En 344,000 My 4.245 0,32 400,000 No13 13,001 Fe00 10,50 Jl-12 U 10,50 Jl-13 U 10,50 3,04 -10,49 -10,49 3.428.075 1.179 10,14 9,57 1,53 CAF FAB
CAM 1,340 = 1,340 1,340 1,340 My 1,340 My 7,370 No10 0,880 No11 Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 0,00 50.000.000 67 CAM BCO
Campofro 6,900 = 6,940 6,900 11.022 7,000 Ab 6,900 My 103.826 0,26 18,868 Ab98 4,200 Di12 Jl-08 U 0,24 Jl-11 U 0,10 0,00 102.220.823 705 21,01 21,56 1,12 CFG ALI
Carbures Europe (MAB)* 32,020 -2,65 33,000 32,000 9.842 39,890 Mz 11,440 En 52.045 0,70 39,890 Mz14 1,141 Mz12 144,80 144,80 19.056.841 610 CAR ING
Catenon (MAB)* 1,640 -1,80 1,670 1,640 26.106 2,310 Ab 1,300 En 26.758 0,42 3,716 Jn11 0,273 Jn13 26,15 26,15 13.194.978 22 COM ELE
Cem.Portland 7,260 -1,36 7,500 7,120 26.320 9,150 Fe 5,600 En 52.086 0,35 98,717 Fe07 2,620 Di12 Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 30,58 30,58 37.930.733 275 0,41 CPL MAT
Cie Automotive 9,200 0,55 9,235 9,050 105.766 9,580 Ab 7,435 En 68.666 0,15 9,580 Ab14 0,888 Oc02 0,18 Jl-13 C 0,09 En-14 A 0,09 1,97 15,00 16,13 118.820.046 1.093 14,84 11,83 2,31 CIE MET
Cleop 1,150 = 1,150 1,150 1,150 My 1,150 My 25,188 Fe07 1,030 Jn12 Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 0,00 9.843.618 11 CLEO CON
Clnica Baviera 11,470 2,69 11,500 11,300 8.773 11,470 My 9,700 Fe 8.582 0,13 23,748 Ab07 3,613 Di12 0,10 Di-11 A 0,12 My-13 A 0,10 0,90 9,66 9,66 16.307.580 187 CBAV SER
Codere 0,910 5,81 0,990 0,900 693.321 1,140 En 0,600 En 269.879 1,25 22,000 Oc07 0,600 En14 31,88 31,88 55.036.470 50 CDR TUR
Colonial 0,650 -2,99 0,669 0,641 6.832.153 0,697 Ab 0,178 En 3.008.165 413,000 Jl89 0,161 Jl12 Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 148,76 1.714,39 225.999.681 147 23,88 68,44 4,61 COL INM
Commcenter (MAB)* 2,550 = 2,580 2,550 3,340 Mz 2,460 Ab 4.502 0,03 3,340 Mz14 2,460 Ab14 0,08 Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 3,01 -5,56 -5,56 6.606.440 17 CMM TEL
C.V.N.E(F) 16,250 5,52 16,250 16,250 600 18,972 Fe 14,594 En 959 0,01 18,972 Fe14 6,630 En99 0,46 My-13 A 0,46 Ab-14 A 0,43 5,77 6,91 9,74 14.250.000 232 CUN ALI
Deoleo 0,395 = 0,395 0,390 2.508.524 0,505 En 0,365 Mz 3.178.056 0,70 8,836 Ab07 0,250 Ab13 Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -15,96 -15,96 1.154.677.949 456 13,17 10,46 0,67 OLE ALI
Dinamia 7,940 0,51 7,950 7,930 13.285 7,940 My 6,860 En 14.204 0,22 18,973 My07 2,364 Jn12 Jl-05 U 0,70 Jl-06 R 0,70 13,43 13,43 16.279.200 129 10,97 11,36 DIN CAR
Dogi 6,400 = 0,640 0,640 6,400 My 6,400 My 119,530 Fe99 4,800 Se08 0,00 6.573.765 42 DGI TEX
Duro Felguera 4,930 0,20 4,950 4,710 257.996 5,184 En 4,601 Mz 410.877 0,65 5,237 Se13 0,248 Se02 0,33 Di-13 A 0,07 Mz-14 A 0,06 5,96 0,61 1,84 160.000.000 789 9,99 11,74 3,04 MDF ING
Ebioss Energy (MAB)* 13,920 2,13 14,000 13,740 718 20,020 Mz 9,850 En 10.380 0,26 20,020 Mz14 4,000 Jl13 31,94 31,94 7.049.693 98 EBI ENR
Edreams Odigeo 10,625 2,66 10,790 10,420 285.677 11,400 Ab 9,810 Ab 2.046.482 0,89 11,400 Ab14 9,810 Ab14 36.707.313 390 EDR TUR
Elecnor 10,390 0,29 10,400 10,310 10.904 11,540 Fe 10,270 Mz 22.034 0,06 18,729 No07 1,617 No02 0,26 Jn-13 C 0,21 En-14 A 0,05 2,47 -7,07 -6,62 87.000.000 904 7,38 6,50 2,96 ENO FAB
Ence 2,115 -0,24 2,145 2,095 498.542 3,040 En 2,050 Ab 583.421 0,59 7,209 Ab07 1,151 Mz09 0,07 My-12 U 0,07 Ab-13 U 0,07 -22,39 -22,39 250.272.500 529 36,98 23,50 0,69 ENC PAP
Endesa 27,645 1,21 27,750 27,250 438.562 27,645 My 21,170 En 314.875 0,08 27,645 My14 3,721 Se02 Jl-12 A 0,61 En-14 A 1,50 5,49 26,81 33,69 1.058.752.117 29.269 17,01 15,75 1,37 ELE ENE
Enel Green Power 2,043 -0,68 2,079 2,020 30.235 2,072 Ab 1,823 En 26.396 0,00 2,072 Ab14 1,004 Jl12 0,03 My-12 U 0,02 My-13 U 0,03 1,26 13,37 13,37 5.000.000.000 10.215 19,09 16,88 1,33 EGPW ENR
Entrecampos (MAB)* 2,090 = 2,190 2,190 2,790 Mz 1,860 Mz 4.012 0,00 2,790 Mz14 1,810 No13 -3,69 -3,69 54.668.971 114 YENT INM
Ercros 0,483 0,63 0,488 0,475 94.260 0,580 En 0,474 Ab 301.246 0,70 229,503 Se87 0,360 Jn13 Jl-76 U My-77 U 1,68 1,68 108.985.056 53 12,54 ECR QUI
Euroespes (MAB)* 1,100 = 1,100 1,100 2,450 En 0,760 En 14.403 0,29 3,020 Fe11 0,310 Di13 57,14 57,14 5.552.900 6 EEP FAR
EuronaW.T.(MAB)* 3,720 -6,06 3,860 3,670 182.419 5,550 Mz 2,300 En 76.061 0,84 5,550 Mz14 1,178 Di10 61,04 61,04 18.493.137 69 EWT TEL
Europac 3,960 -0,63 3,990 3,940 17.432 4,097 En 3,735 Fe 78.312 0,23 7,271 Ag07 0,552 No00 0,07 Jl-13 A 0,07 Fe-14 A 0,04 2,72 2,99 4,03 86.560.124 343 14,35 15,04 1,00 PAC PAP
Ezentis 1,155 -1,70 1,191 1,142 777.758 1,640 En 1,061 Mz 4.006.426 61,554 Ag98 0,460 Jl13 Ab-91 C Ab-92 U -25,00 -25,00 156.718.028 181 EZE TEL
Faes 2,210 -0,90 2,230 2,190 183.744 2,794 En 2,140 Ab 275.786 0,32 9,959 Ab07 1,011 My12 0,07 Jn-13 E 0,03 Di-13 A 0,04 2,91 -12,97 -9,23 223.066.126 493 19,35 16,18 2,32 FAE FAR
Fergo Aisa 0,017 = 0,020 0,020 0,017 My 0,017 My 22,765 Jn07 0,017 My14 Se-07 U 0,08 0,00 774.280.952 13 AISA INM
Fersa 0,640 0,79 0,645 0,630 267.497 0,760 Fe 0,380 En 848.945 1,55 9,552 Jl07 0,270 Ab13 Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 64,10 64,10 140.003.778 90 29,63 21,45 FRS ENR
Fluidra 3,350 2,45 3,350 3,215 22.094 3,630 Mz 2,665 Fe 73.730 0,17 5,940 No07 1,725 Di11 0,07 Oc-12 U 0,07 Oc-13 U 0,07 2,18 23,16 23,16 112.629.070 377 27,11 18,61 1,24 FDR ING
Funespaa 6,150 3,36 6,150 5,660 3.322 6,530 En 5,780 Mz 1.642 0,02 20,869 Jl99 3,095 Oc02 Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 2,50 2,50 18.396.898 113 FUN SER
GAM 0,720 -1,37 0,730 0,710 44.669 0,860 Fe 0,660 En 395.116 2,19 25,947 Jl07 0,250 Di11 0,00 45.724.133 33 GALQ ING
General Inversiones(F) 1,720 = 1,720 1,720 34 1,750 Ab 1,610 Ab 6.283 0,10 59,215 Ab89 0,692 No02 0,06 Jl-12 A 0,06 Jl-13 A 0,06 3,49 3,61 3,61 8.811.384 15 CGI SIC
Gowex (MAB)* 20,700 1,07 20,900 20,500 65.526 26,340 Ab 11,850 En 128.153 0,45 26,340 Ab14 0,660 Di10 0,01 Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 0,07 58,62 58,62 72.313.360 1.497 GOW HAR
Gri (MAB)* 3,210 4,90 3,210 3,210 1.925 4,740 Mz 1,550 En 9.119 0,02 4,740 Mz14 1,550 En14 107,10 107,10 30.601.387 98 GRI ING
Grupo Catalana Occ. 28,100 -0,25 28,500 28,000 40.962 31,340 Mz 25,694 En 87.823 0,19 31,340 Mz14 1,970 Fe00 0,57 Oc-13 A 0,12 Fe-14 A 0,12 2,06 7,99 8,44 120.000.000 3.372 13,02 11,82 1,78 GCO SEG
Grupo Sanjos 1,240 = 1,240 1,230 37.464 1,460 En 1,150 En 103.196 0,40 13,520 Jl09 1,050 Di12 3,33 3,33 65.026.083 81 GSJ CON
GrupoTavex 0,235 = 0,240 0,230 185.713 0,314 Fe 0,227 En 290.015 0,64 4,004 Se89 0,147 Ab13 Jl-05 U 0,10 Jl-06 E 0,08 2,17 2,17 116.014.703 27 TVX TEX
Hispania Activos Inmob. 10,250 1,08 10,310 10,140 73.174 10,710 Mz 10,105 Ab 333.304 0,20 10,710 Mz14 10,105 Ab14 55.060.000 564 HIS INM
Ibercom(MAB)* 19,640 -2,29 20,010 19,500 15.846 24,100 Ab 6,120 En 18.688 0,79 24,100 Ab14 2,029 Jn13 0,59 Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 2,93 202,62 202,62 4.987.815 98 ICOM TEL
Iberpapel 13,760 -2,96 14,330 13,650 5.342 16,387 En 13,760 My 3.672 0,08 20,423 Ab07 6,948 Mz09 0,25 Fe-13 A 0,25 Mz-14 A 0,15 1,06 -8,87 -7,88 11.247.357 155 21,67 17,02 0,76 IBG PAP
Imaginarium(MAB)* 1,800 = 1,800 1,800 2,280 Mz 1,210 Fe 4.360 0,03 4,500 Di09 0,990 Ag13 36,36 36,36 17.416.400 31 IMG COM
Indo Interna. 0,600 = 0,600 0,600 0,600 My 0,600 My 8,076 Fe07 0,560 Jn10 Di-06 A 0,08 Jl-07 C 0,02 0,00 22.260.000 13 IDO CON
Inmobiliaria Del Sur(F) 10,810 = 9,950 9,950 16,000 En 10,810 My 4.954 0,05 46,626 No07 3,470 Jl13 En-12 A 0,07 Jl-12 C 0,07 -32,44 -32,44 16.971.847 183 ISUR INM
Inypsa 0,835 = 0,850 0,770 207.521 1,075 Fe 0,545 Ab 91.850 0,70 6,651 Fe07 0,338 Se03 Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -0,60 -0,60 28.500.000 24 INY ING
Lar Espaa 10,220 -0,78 10,380 10,210 10.782 10,795 Mz 10,100 Ab 193.265 0,19 10,795 Mz14 10,100 Ab14 40.030.000 409 LRE INM
Liberbank 0,930 3,45 0,940 0,899 3.323.593 0,930 My 0,760 Fe 1.899.799 0,32 0,930 My14 0,435 Ag13 29,17 29,17 1.443.583.076 1.343 LBK BCO
Lingotes Especiales 3,800 -0,39 3,895 3,800 5.224 3,900 Ab 3,330 En 7.250 0,17 6,741 En06 1,798 Se01 0,13 My-12 A 0,25 No-13 A 0,13 3,32 10,30 10,30 9.600.000 36 LGT MET
Lumar (MAB)* 3,100 = 3,100 3,100 3,100 My 3,100 My 454 0,00 4,750 Jl11 3,100 My14 0,00 1.993.231 6 LMR ALI
Martinsa-Fadesa 7,300 = 7,300 7,300 7,300 My 7,300 My 20,500 Mz08 7,300 My14 0,00 93.191.822 680 MTF INM
MedcomTech(MAB)* 8,900 -3,16 8,900 8,900 1.340 14,980 Mz 4,100 En 7.295 0,12 14,980 Mz14 1,324 Fe13 En-14 A 0,05 0,55 106,98 108,15 9.975.398 89 MED SER
Meli Hotels Int. 9,200 1,10 9,220 9,100 302.413 9,930 En 8,500 Ab 385.501 0,53 17,509 Ab07 1,597 Mz09 0,04 Ag-12 U 0,04 Ag-13 U 0,04 0,44 -1,45 -1,45 184.776.777 1.700 42,07 27,06 1,56 MEL TUR
Miquel y Costas 29,550 -1,66 29,640 29,550 2.498 30,857 Mz 27,752 Fe 10.304 0,21 30,857 Mz14 5,032 Oc08 0,55 Di-13 A 0,14 Ab-14 A 0,14 1,87 -3,11 -2,67 12.450.000 368 14,00 12,19 1,63 MCM PAP
Montebalito 1,125 -4,66 1,170 1,120 20.129 1,510 Fe 1,115 En 99.721 1,70 24,565 Fe07 0,485 Di12 No-06 A 0,20 Fe-07 A 0,20 -0,44 -0,44 15.000.000 17 MTB INM
N. Correa 1,580 0,32 1,630 1,550 9.612 1,875 Fe 1,365 En 83.216 1,69 7,703 Jn98 0,620 Jl12 Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 22,01 22,01 12.316.627 19 NEA FAB
Natra 1,890 -0,53 1,900 1,865 48.536 2,410 En 1,890 My 150.548 0,60 10,385 Fe07 0,670 Jn12 Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 -14,48 -14,48 63.572.397 120 32,71 17,78 1,04 NAT ALI
Natraceutical 0,282 1,81 0,283 0,278 202.766 0,328 Fe 0,257 Mz 1.206.430 0,94 1,844 Fe07 0,088 My12 0,04 Jn-13 U 0,04 13,36 -1,74 -1,74 328.713.946 93 42,37 1,12 NTC FAR
Neuron (MAB)* 2,430 -1,62 2,570 2,400 46.005 3,070 Mz 1,391 En 42.170 1,84 3,430 Jl10 0,938 Di13 100,68 100,68 4.625.000 11 NEU FAR
NHHoteles 4,715 2,50 4,760 4,615 639.736 5,170 Ab 4,270 En 635.796 0,53 24,945 Se87 1,568 Mz09 My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 10,04 10,04 308.271.788 1.454 1,41 NHH TUR
NpgTechnology (MAB)* 2,250 = 2,320 2,250 2,700 Ab 2,210 Ab 422.642 0,69 2,700 Ab14 2,210 Ab14 4.289.800 10 NPG FAB
Nyesa 0,170 = 0,170 0,170 0,170 My 0,170 My 37,146 Fe07 0,155 Se11 Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 0,00 162.329.555 28 NYE INM
Pescanova 5,910 = 5,910 5,910 5,910 My 5,910 My 30,577 No07 5,084 Fe00 Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 0,00 28.737.718 170 PVA ALI
Prim 6,010 = 6,010 6,010 3 6,060 Ab 5,570 Mz 3.817 0,05 10,788 Jl07 2,012 En00 0,19 Jl-13 C 0,14 En-14 A 0,05 3,21 4,34 5,21 17.347.124 104 PRM FAR
Prisa(P) 0,395 -1,50 0,400 0,388 4.660.410 0,487 Fe 0,378 En 5.397.266 1,50 27,482 Se00 0,145 My13 Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 -1,25 -1,25 917.498.709 362 39,50 0,36 PRS PUB
Promorent (MAB)* 1,560 = 1,560 1,560 1,960 Mz 1,360 En 10.792 0,13 1,960 Mz14 1,360 En14 11,43 11,43 4.074.569 6 YPMR INM
Prosegur 4,910 1,66 4,920 4,830 373.655 5,037 En 4,143 Mz 684.793 0,28 5,037 En14 0,551 Oc99 0,10 En-14 A 0,03 Ab-14 A 0,03 2,21 -1,41 -0,33 617.124.640 3.030 16,17 14,18 3,07 PSG SER
Quabit 0,128 = 0,128 0,127 2.018.805 0,149 Fe 0,116 Fe 16.012.454 2,91 68,411 Fe07 0,038 Di12 Oc-06 A 0,24 8,47 8,47 1.402.837.660 180 QBT INM
Realia Business 1,350 1,50 1,350 1,330 147.992 1,400 Ab 0,750 En 1.527.640 1,40 6,543 Jl07 0,360 Jl12 Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 62,65 62,65 277.376.322 374 45,00 2,19 RLIA INM
Reno de Medici 0,311 -1,27 0,325 0,311 423.916 0,390 Fe 0,260 En 635.131 0,58 3,606 Jl98 0,101 Jl13 My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 17,36 17,36 269.714.436 84 RDM PAP
Renta Corp. 0,570 = 0,570 0,570 0,570 My 0,570 My 35,806 Fe07 0,550 Di12 Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 0,00 26.196.575 15 REN INM
Renta 4 Banco 5,870 = 5,870 5,870 4.395 5,960 Fe 5,100 En 7.961 0,05 6,225 No07 3,388 Mz09 0,05 No-12 A 0,08 No-13 A 0,05 0,85 16,24 16,24 40.693.203 239 R4 CAR
Reyal Urbis 0,124 = 0,120 0,120 0,124 My 0,124 My 10,990 Jn07 0,060 No12 0,00 292.206.704 36 REY INM
Rovi 9,770 -1,01 9,890 9,610 8.495 10,050 Mz 9,330 En 41.592 0,21 10,180 Fe08 3,372 Mz09 0,14 Jl-12 A 0,13 Jl-13 U 0,14 1,38 -2,10 -2,10 50.000.000 489 17,12 14,80 2,96 ROVI FAR
Secuoya (MAB)* 3,260 = 3,260 3,260 3,640 En 3,160 Mz 664 0,00 4,570 My12 3,160 Mz14 -10,44 -10,44 7.488.340 24 SEC PUB
Seda Barna 0,729 = 0,730 0,730 0,729 My 0,729 My 185.505 0,16 571,995 Se87 0,530 Ab13 Di-98 A 0,12 Oc-07 A 0,01 0,00 36.268.734 26 SED QUI
Service Point Solution 0,071 = 0,071 0,068 0,101 En 0,071 My 2.905.006 3.161 Se89 0,071 My14 Jl-90 U Jl-91 U -24,47 -24,47 176.509.910 13 6,31 SPS COM
Sniace 0,196 = 0,196 My 0,196 My 654.436 0,77 15,608 Se87 0,165 Jl13 Jl-78 C Di-79 U 0,00 77.992.167 15 SNC TEX
Solaria 1,235 -0,80 1,260 1,235 65.642 1,590 En 0,765 En 426.262 1,09 23,406 No07 0,300 My12 My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 61,44 61,44 99.706.032 123 SLR ENE
Sotogrande(F) 4,180 = 4,200 4,180 4,180 My 2,580 En 2.881 0,01 19,494 En07 1,632 No00 Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 55,97 55,97 44.912.588 188 STG INM
Suvitas (MAB)* 0,020 100,00 0,020 0,010 979.410 0,030 En 0,010 Ab 926.926 0,42 0,220 Ag12 0,002 My13 -50,00 -50,00 405.009.693 8 SUA SER
Tecnocom 1,730 = 1,760 1,700 68.373 1,860 Ab 1,235 En 79.465 0,25 13,227 Mz00 0,825 Mz03 Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 42,98 42,98 81.225.674 141 38,44 18,21 0,72 TEC ING
Testa Inm.Renta(F) 14,950 11,15 14,950 14,400 10.538 14,950 My 7,360 En 1.096 0,00 39,080 Fe90 4,180 En11 0,18 No-12 A 0,22 No-13 A 0,18 1,34 97,75 97,75 115.475.788 1.726 TST INM
Tubacex 3,545 0,42 3,570 3,490 199.167 3,545 My 2,750 En 389.399 0,75 12,295 Se87 0,931 Se01 0,05 Jl-13 C 0,00 No-13 A 0,02 0,77 22,66 22,66 132.978.782 471 17,73 13,63 1,59 TUB MET
Tubos Reunidos 2,255 1,12 2,260 2,220 153.326 2,255 My 1,710 Fe 186.081 0,27 4,913 Oc07 0,402 Jn04 0,02 Jn-12 C 0,02 Jn-13 U 0,02 1,03 27,40 27,40 174.680.888 394 28,39 14,97 1,56 TRG MET
Uralita 1,185 -1,25 1,215 1,185 27.756 1,365 En 1,170 Mz 87.888 0,11 6,935 Ag89 0,780 Ab12 Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 -0,42 -0,42 197.499.807 234 37,23 1,17 URA MAT
Urbas Gr.Financiero 0,033 3,13 0,033 0,032 1.199.817 0,038 Fe 0,026 Fe 28.982.008 3,400 En07 0,010 Oc13 Fe-90 A Jl-90 C 32,00 32,00 1.718.745.260 57 UBS INM
Vrtice 360 0,044 = 0,048 0,044 0,062 En 0,044 My 5.590.805 1,325 Di07 0,044 My14 -4,35 -4,35 337.535.058 15 VER PUB
Vidrala 38,760 1,60 38,800 38,030 6.833 39,630 Ab 35,106 En 11.238 0,12 39,630 Ab14 2,994 Di00 0,57 Jl-13 C 0,15 Fe-14 A 0,48 1,66 3,53 4,81 23.972.705 929 16,18 15,16 2,18 VID CON
Vocento 2,280 -1,94 2,320 2,265 17.379 2,680 Mz 1,490 En 91.931 0,19 13,706 No07 0,800 Jl13 Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 50,99 50,99 124.970.306 285 45,26 0,95 VOC PUB
Zardoya Otis 12,740 0,79 12,740 12,600 261.140 13,851 En 12,014 Fe 221.372 0,14 17,591 Jn07 1,726 Fe00 0,19 En-14 A 0,09 Ab-14 A 0,09 2,14 -3,12 -1,75 418.241.060 5.328 31,07 29,68 12,83 ZOT FAB
Zeltia 2,650 -2,39 2,715 2,650 292.991 2,990 En 2,350 En 552.615 0,64 20,893 Oc00 1,105 Jl12 Jl-95 C Jn-97 U 0,00 14,72 14,72 220.002.706 583 28,02 22,50 7,55 ZEL FAR
Zinkia (MAB)* 0,480 = 0,480 0,480 0,760 En 0,420 Fe 15.625 0,11 2,510 Oc09 0,360 Di13 -33,33 -33,33 24.456.768 12 ZNK PUB
1nKemia (MAB)* 2,360 0,43 2,360 2,280 22.149 2,800 Mz 1,050 En 29.161 0,28 2,800 Mz14 0,840 Fe13 118,52 118,52 23.565.003 56 IKM SER
LTIMA SESIN ANUAL NEGOCIACIN12 MESES HISTRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIN
Ao Por divi. Reval. Total condiv Nmero Capitaliza- PER Valor
LTIMASESIN: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el da, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la ltima cotizacin. Ttulos: en nmero de acciones negociadas en el da. NEGOCIACIN12 MESES: Ttulos: nmero de acciones que se han negociado de media en los ltimos doce meses. Rotacin: nmero de veces que
rota anualmente el capital de la empresa. HISTRICO: Enlos mximos ymnimos histricos los datos del valor se actualizansi es precisodesde la modificacindel valor nominal de las acciones, enfuncinde las ampliaciones de capital, los dividendos yoperaciones especiales, comosplits ycontrasplits. La base histrica del valor se calcula segnel tipode conversinfija
do por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: nico; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo
bruto a doce meses y la cotizacin del valor ese da; anual: diferencial entre el cierre de la sesiny el ltimo da del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del ao en porcentaje, aadiendo el dividendo bruto abonado durante el ao en curso, el valor terico del derecho de suscripcin de las ampliaciones realizadas y las devolu
ciones deaportacinal accionista. CAPITAL: Nmerodeacciones admitidas a contratacin. Capitalizacin: valor dela empresa conlos precios enbolsa del da, enmillones deeuros.VALORACIN: PER: nmerodeveces queserecogeenla cotizacindel dalos beneficios, segnlos resultados dela compaa deeseaoydel aosiguiente. Cuantoms altosea la ratio, ms
cara est la empresa.Valor contable: nmero deveces que se recoge enla cotizacinde la accinel valor enlibros de la empresa, calculado conel cierre del da anterior. Si no aparecenratios se debe a la baja capitalizacindel valor, al poco capital libre existente enel mercado o las previsiones de prdida.Al lado del nombre (F): cotiza enmercado fixing. (P): ver cuadro de
acciones preferentes. (*) MercadoAlternativo Burstil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentacin. ATP: Autopistas. AUT: Automvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construccin. ELE: Electrnica. ENE: Energa. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia.
HAR: Hardware. ING: Ingeniera.INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petrleo.PUB: Publicidad.QUI: Qumica. SEG: Seguros. SER: OtrosServic. SIC: SICAV. TEL:Telecomunic.TEX: Textil. TRS:Transporte. TUR:Turismo. LainformacinparalarealizacindeloscuadrosdeBolsaEspaolasonfacilitadospor SIXFinancial Information.
CUADROS
Ag. de Sabadell A 3,110 = 3,110 My 3,110 My MAD
Ag. de Sabadell B 54,950 = 11 54,950 My 54,950 My MAD
Agrofuse 8,650 = 8,650 My 6,700 En MAD
Ahorro Familiar 7,980 = 7,980 My 6,100 En MAD
Alza Real Estate 3,570 = 3,570 My 3,570 My BAR
Amci Habitat 5,000 Fe. 10 BAR
Ayco 3,810 = 3,810 My 3,810 My MAD
Barcino 1,350 = 1,580 Ab 1,350 My MAD
Bodegas Bilbanas 6,800 = 6,800 My 6,600 Ab BIL
Cartera Industrial Rea 1,720 -0,18 2.200 2,100 En 1,590 Ab MAD
Cementos Molins 7,390 -0,05 1.000 8,200 En 7,390 My BAR
Cevasa -A- 133,200 = 149,000 En 133,200 My MAD
C.L.H. D 30,100 = 40 31,700 Mz 27,600 En MAD
Damm 4,480 = 5,100 Di 4,370 Ab BAR
Desa 12,500 = 12,500 My 12,500 My BAR
Finanzas e Inversiones 39,950 = 39,950 My 39,950 My MAD
Fletamentos -A- 483,500 Mz. 06 MAD
H. Vasco Leonesa 0,940 = 1,940 Mz 0,940 My MAD
Inmofiban 2,300 En. 13 MAD
Inmolevante 10,700 = 569 10,700 My 10,300 En MAD
Inverfiatc 0,310 = 0,420 Fe 0,270 Ab BAR
Inverpyme 0,310 = 0,310 My 0,310 My BAR
Libertas 2,000 = 2,000 My 1,000 Ab VAL
Liwe Espaa 10,000 = 10,000 My 10,000 My MAD
Minersa 10,950 = 10,950 My 10,950 My MAD
Mob. Monesa 4,320 = 4,320 My 4,320 My BAR
Plarrega Invest 6,010 En. 10 BAR
Ronsa 49,000 My 49,000 My BIL
Rsticas 19,000 En. 10 MAD
Tr Hotel 1,130 Fe. 13 BAR
Uncavasa 4,800 = 4,800 My 4,800 My MAD
Unin Europea Inv. 3,600 = 3,900 En 3,250 Mz MAD
Urbar Ingenieros 0,540 = 0,700 En 0,540 My MAD
VALORES ESPAOLES EN EL MUNDO
(1) Los dividendos abonados incluyenslolos percibidos desdelacolocacin, quesevanacumulandoaoaao. Incluyetambinlas devoluciones decapital. Rentabilidad: reflejalarevalorizacindelas acciones al cierredeayer sobreel preciodecolocacinms los dividendos percibidos desdelaOPVyam-
pliaciones gratuitas. (2)Larentabilidadincluyendoel bonus defidelidadasciendeal 291,76%. (3)Larentabilidadincluyendoel bonus defidelidadasciendeal 95,28%. (4)Larentabilidadincluyendoel descuentodiferidodel 3%asciendeal -3,20%. (6)Larentabilidadincluyendoel bonus defidelidadasciende
al 37 72%. (7)Larentabilidadincluyendolaampliacindecapital gratuitaenlaproporcin1x4querealizoenenerode2001asciendeal -18 56%.
Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en:
www.expansion.com/opvs
2013 2014
Precio
minorista
Cotizacin (euros)
Divid.
(1)

Rentab.
(1)
Cotizacin (euros)
Divid.
(1)
Rentab.
(1)
Rentab.
Fecha (en euros) 30-12 Mx. Mn. (euros) (%) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) Ibex
2013 2014
Precio
minorista
Cotizacin (euros)
Divid.
(1)

Rentab.
(1)
Cotizacin (euros)
Divid.
(1)
Rentab.
(1)
Rentab.
Fecha (en euros) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) Ibex
EVOLUCIN LTIMAS OFERTAS PBLICAS DE VENTA
Repsol IV 10-04-95 6,91 18,32 19,26 14,34 9,51 334,41 19,39 19,40 17,11 9,51 349,82 247,22
Telefnica I 03-05-95 3,23 11,84 12,75 9,23 6,44 547,37
(2)
12,20 12,52 10,87 6,75 558,67
(2)
231,35
Repsol V 05-02-96 8,31 18,32 19,26 14,34 9,28 259,42 19,39 19,40 17,11 9,28 272,23 184,57
Argentaria I (Bbva) 26-03-96 4,44 8,78 9,15 5,98 5,78 260,52 8,85 9,74 8,40 5,92 265,91 173,94
Telefnica II 18-02-97 6,49 11,84 12,75 9,23 6,21 218,80
(3)
12,20 12,52 10,87 6,52 224,42
(3)
90,27
Adolfo Dominguez 18-03-97 18,07 5,66 6,79 3,24 3,19 -47,65 5,20 6,50 4,97 3,19 -50,19 93,44
Repsol V 29-04-97 11,63 18,32 19,26 14,34 9,01 153,72 19,39 19,40 17,11 9,01 162,88 79,41
C.V.N.E. 17-07-97 4,69 14,79 14,84 13,66 3,92 320,75 16,25 18,97 14,59 4,26 361,09 48,90
Bodegas Riojanas 30-09-97 7,51 5,37 5,74 3,76 1,71 1,60 5,00 5,61 4,90 1,71 -3,33 44,08
Endesa III 21-10-97 15,52 21,80 21,80 14,97 15,23 160,64 27,65 27,65 21,17 16,41 207,97 52,82
Iberpapel 28-11-97 13,68 14,95 15,44 12,74 2,95 50,56 13,76 16,39 13,76 3,07 42,95 51,10
ACS 11-12-97 7,21 24,60 24,60 15,60 13,84 476,17 30,91 30,91 24,57 14,19 569,85 49,57
Dinamia 15-12-97 13,46 7,00 7,26 4,46 4,02 32,99 7,94 7,94 6,86 4,02 39,97 47,04
Argentaria II (Bbva) 17-02-98 9,43 8,78 9,15 5,98 5,59 67,10
(4)
8,85 9,74 8,40 5,73 69,63
(4)
26,45
Endesa IV 05-06-98 20,27 21,80 21,80 14,97 15,10 98,73
(6)
27,65 27,65 21,17 16,28 134,96
(6)
2,03
Europac 06-07-98 2,03 3,80 4,00 1,97 0,52 128,59 3,96 4,10 3,74 0,55 138,21 -1,57
Funespaa 08-12-98 13,00 6,00 6,89 5,35 1,14 -43,26 6,15 6,53 5,78 1,14 -42,11 10,79
Indra 22-03-99 4,47 12,16 12,64 8,64 4,49 289,66 13,84 14,77 11,97 4,49 327,25 5,22
Ferrovial 04-05-99 22,95 14,07 14,08 10,53 1,99 -27,87 15,86 16,07 13,91 1,99 -20,07 4,54
D.TelekomI 28-06-99 37,50 12,43 12,60 8,01 -66,85 12,22 12,83 11,05 -67,43 1,78
REDElctrica 06-07-99 8,00 47,78 47,78 34,99 11,89 677,73 59,67 60,33 47,40 12,47 835,41 0,00
Repsol 07-07-99 19,36 18,32 19,26 14,34 8,23 47,04 19,39 19,40 17,11 8,23 52,54 0,69
OHL 07-10-99 8,00 29,45 31,00 21,38 3,70 324,36 34,01 34,01 28,95 3,70 381,36 7,75
I.Colonial 26-10-99 15,20 0,26 0,40 0,19 0,06 -97,69 0,65 0,70 0,18 0,06 -95,13 10,92
Bbva 24-05-00 13,61 8,78 9,15 5,98 5,00 9,83 8,85 9,74 8,40 5,14 11,58 1,28
D.TelekomII 19-06-00 63,50 12,43 12,60 8,01 -80,43 12,22 12,83 11,05 -80,76 -1,14
Prisa 27-06-00 20,80 0,40 0,48 0,15 0,79 -93,06 0,40 0,49 0,38 0,79 -93,08 -0,51
Zeltia 04-07-00 60,50 2,31 2,82 1,26 -96,13 2,65 2,99 2,35 -95,57 -3,45
SCH 11-07-00 11,00 6,22 6,48 4,39 5,76 23,98
(7)
7,15 7,17 6,09 5,99 35,16
(7)
-3,68
Gamesa 30-10-00 4,20 7,58 7,59 1,62 1,90 133,83 7,30 8,93 6,87 1,90 127,26 1,62
KPN 17-11-00 16,30 2,34 4,59 1,39 -85,63 2,64 2,81 2,36 -83,82 6,38
Deutsche Post 19-11-00 21,00 26,50 26,71 16,51 26,19 26,82 28,43 24,78 27,69 6,38
Inditex 23-05-01 14,70 118,47 118,55 89,90 9,34 784,08 106,45 118,57 100,52 10,29 710,54 8,74
Ence 10-07-01 15,00 2,73 3,13 1,90 3,25 -55,19 2,12 3,04 2,05 3,25 -59,25 23,74
Enags 26-06-02 6,50 19,00 19,28 15,39 5,83 302,69 22,10 22,75 18,70 5,83 350,46 56,72
Telecinco 24-06-04 10,15 8,39 9,40 5,03 4,99 41,95 7,94 9,27 7,70 4,99 37,54 28,32
Renta Corporacin 05-04-06 29,00 0,57 0,77 0,57 0,83 -94,60 0,57 0,57 0,57 0,83 -94,60 -12,10
Grifols 17-05-06 4,40 34,77 34,77 23,84 0,76 711,43 38,61 41,87 34,13 0,76 798,82 -6,88
GAM 13-06-06 8,25 0,72 0,83 0,30 -91,27 0,72 0,86 0,66 -91,27 -2,99
Tcnicas Reunidas 21-06-06 17,00 38,85 39,27 31,72 6,76 177,50 44,83 44,83 38,02 7,29 216,57 -6,10
BME 14-07-06 31,00 27,66 28,84 17,22 11,38 35,07 32,72 32,72 27,41 11,38 51,39 -6,81
Vocento 07-11-06 15,00 1,51 1,60 0,80 0,61 -78,64 2,28 2,68 1,49 0,61 -73,51 -25,49
Clnica Baviera 03-04-07 18,40 10,46 10,46 3,62 0,83 -37,61 11,47 11,47 9,70 1,22 -32,12 -29,95
Realia 06-06-07 6,50 0,83 1,08 0,42 0,26 -82,40 1,35 1,40 0,75 0,26 -74,40 -29,84
Solaria 19-06-07 9,50 0,77 0,91 0,53 0,03 -91,32 1,24 1,59 0,77 0,03 -86,37 -30,17
Almirall 20-06-07 14,00 11,84 12,06 7,33 1,28 -4,18 12,39 12,99 10,70 1,28 -0,25 -30,34
Codere 19-10-07 21,00 0,69 4,20 0,69 -96,71 0,91 1,14 0,60 -95,67 -32,55
Fluidra 31-10-07 6,50 2,72 2,82 1,97 0,30 -52,37 3,35 3,63 2,67 0,30 -42,68 -34,08
Renta 4 14-11-07 9,25 5,05 5,05 4,47 0,51 -21,90 5,87 5,96 5,10 0,51 -13,03 -33,74
Rovi 05-12-07 9,60 9,98 10,00 5,19 0,60 11,68 9,77 10,05 9,33 0,60 9,49 -33,71
Vrtice 360 19-12-07 2,07 0,05 0,16 0,05 -97,78 0,04 0,06 0,04 -97,87 -30,98
CAM 23-07-08 5,84 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -12,24
Zinkia 15-07-09 1,92 0,72 1,30 0,36 -62,50 0,48 0,76 0,42 -75,00 5,75
Sanjos 20-07-09 12,86 1,20 1,52 1,07 -90,67 1,24 1,46 1,15 -90,36 3,27
Imaginarium 01-12-09 4,31 1,32 1,87 0,99 -69,37 1,80 2,28 1,21 -58,24 -11,70
Lets Gowex 12-03-10 3,50 13,05 14,10 2,30 0,14 277,71 20,70 26,34 11,85 0,14 496,28 -5,44
Medcomtech 25-03-10 3,39 4,25 4,61 1,32 25,31 8,90 14,98 4,10 0,04 164,02 -5,56
Amadeus 29-04-10 11,00 30,80 30,80 17,60 0,79 189,01 30,18 31,87 28,29 1,03 186,14 0,32
Neuron Biopharma 01-07-10 3,99 1,21 1,88 0,94 -69,65 2,43 3,07 1,39 -39,10 14,12
ABBiotics 13-07-10 2,43 2,25 2,30 1,33 -7,41 2,60 3,80 2,20 7,00 2,10
Enel Green Power 04-11-10 1,60 1,80 1,84 1,29 0,06 17,08 2,04 2,07 1,82 0,06 32,14 -1,21
Bodaclick 10-11-10 2,78 0,65 0,83 0,39 -76,62 0,47 0,65 0,42 -83,09 2,34
Altia 01-12-10 2,78 4,05 4,20 2,25 0,14 51,83 9,65 9,65 4,20 0,14 253,27 8,23
Commcenter 30-12-10 2,80 2,70 2,84 2,64 0,25 7,40 2,55 3,34 2,46 0,25 2,04 6,24
Aperam 04-02-11 28,25 13,40 13,67 8,15 0,85 -49,34 19,00 19,40 12,59 0,85 -29,52 -3,50
Euroespes 16-02-11 2,80 0,70 1,26 0,31 -75,00 1,10 2,45 0,76 -60,71 -5,19
Catenon 06-06-11 3,64 1,30 1,30 0,27 -64,29 1,64 2,31 1,30 -54,95 3,12
DIA 05-07-11 3,50 6,50 6,99 4,90 0,19 92,57 6,31 6,69 5,90 0,19 87,14 1,40
Lumar 06-07-11 4,00 3,10 3,43 3,10 -22,50 3,10 3,10 3,10 -22,50 2,65
Bankia 20-07-11 3,75 1,23 7,91 0,55 -67,09 1,45 1,61 1,17 -61,41 7,62
Secuoya 28-07-11 4,20 3,64 3,92 3,55 -13,33 3,26 3,64 3,16 -22,38 8,47
Gri 29-07-11 2,29 1,55 2,01 1,55 -32,31 3,21 4,74 1,55 40,17 8,76
Bionaturis 26-01-12 2,25 4,60 5,62 1,53 104,47 9,99 12,44 4,49 344,00 20,21
Carbures Europe 23-03-12 1,15 13,08 14,30 1,68 1.037,39 32,02 39,89 11,44 2.684,35 26,48
Ibercom 30-03-12 3,93 6,49 7,40 2,03 0,56 83,09 19,64 24,10 6,12 0,56 417,70 30,80
Suvitas 12-04-12 1,05 0,04 0,18 0,00 -96,19 0,02 0,03 0,01 -98,10 39,29
1nkemia 21-12-12 0,84 1,08 1,34 0,84 28,57 2,36 2,80 1,05 180,95 26,34
Ebioss Energy 04-07-13 4,00 10,55 12,10 4,00 163,75 13,92 20,02 9,85 248,00 30,90
Entrecampos 28-11-13 1,81 2,17 2,22 1,81 19,89 2,09 2,79 1,86 15,47 6,23
Promorent 06-12-13 1,53 1,40 1,53 1,40 -8,50 1,56 1,96 1,36 1,96 11,42
LAREspaa 05-03-14 10,00 10,22 10,80 10,10 2,20 2,54
Hispania 14-03-14 10,00 10,25 10,71 10,11 2,50 6,75
Edreams Odigeo 08-04-14 10,25 10,63 11,40 9,81 3,66 -0,06
NPGTechnology 21-04-14 1,36 2,25 2,70 2,21 65,44 1,77
ltimo Bandadeprecios
Valor (euros) Desde Hasta Ttulos Efectivo
BLOQUES CONVENIDOS
Abengoa 4,04 4,04 4,04 477.838 1.930.466
AbengoaB 3,24 3,23 3,24 2.340.656 7.577.303
Abertis 16,26 16,22 16,26 122.337 1.988.377
Acciona 59,02 59,02 59,02 12.397 731.671
Acerinox 12,67 12,67 12,67 327.921 4.154.759
ACS 30,80 30,80 30,92 450.734 13.885.720
Almirall 12,37 12,35 12,37 140.939 1.740.923
Amadeus 30,06 29,95 30,06 806.314 24.175.749
Atresmedia 10,42 10,38 10,44 239.490 2.496.554
B. Popular 5,27 5,27 5,27 217.900 1.148.510
B. Sabadell 2,46 2,45 2,46 8.354.924 20.485.746
B. Santander 7,15 7,15 7,21 10.388.803 74.593.273
Bankia 1,45 1,45 1,46 2.500.000 3.649.000
Bankinter 5,51 5,51 5,51 646.975 3.562.891
BBVA 8,84 8,81 8,84 2.590.730 22.841.111
Caixabank 4,49 4,46 4,49 1.968.635 8.787.389
Colonial 0,65 0,65 0,65 1.453.114 941.618
Dia 6,33 6,33 6,33 56.215 355.560
EdreamsOdigeo 10,70 10,70 10,70 983.615 10.524.681
Enags 22,08 22,08 22,17 96.853 2.144.446
FCC 16,09 16,09 16,09 1.450.973 23.338.901
Ferrovial 15,82 15,82 15,82 31.204 493.647
Gamesa 7,31 7,24 7,31 207.180 1.504.214
GasNatural 20,73 20,71 20,73 204.675 4.239.847
Gowex(MAB)* 20,70 20,70 20,70 18.697 387.028
Grifols 38,62 38,50 38,62 67.019 2.583.470
GrupoCatalanaOcc. 28,36 28,36 28,36 13.607 385.895
HispaniaActivosInmob. 10,19 10,19 10,19 2.000.000 20.380.000
Iberdrola 5,08 5,08 5,11 6.467.358 32.894.275
Inditex 106,68 106,68 107,50 2.035.231 218.027.036
Indra 13,86 13,80 13,95 330.551 4.579.727
Jazztel PLC 11,21 11,21 11,21 124.158 1.391.440
Lar Espaa 10,30 10,30 10,30 95.920 987.976
Mapfre 3,04 3,03 3,04 2.500.000 7.577.400
Mediaset 7,96 7,96 8,04 233.362 1.865.762
Natra 1,90 1,89 1,90 350.000 663.000
NHHoteles 4,74 4,74 4,74 100.000 473.500
ObrascnH.L. 34,16 34,16 34,16 21.051 719.010
Prosegur 4,88 4,87 4,88 114.165 556.680
RedElctrica 59,78 59,48 60,15 144.737 8.636.512
Repsol 19,53 19,49 19,70 570.371 11.157.869
Sacyr 4,87 4,87 4,87 563.908 2.747.360
TcnicasReunidas 44,45 44,15 44,47 72.400 3.211.321
Telefnica 12,19 12,19 12,25 8.884.525 108.658.936
ZardoyaOtis 12,70 12,70 12,70 200.000 2.540.000
TOTAL 60.977.482 667.716.549

ACCIONES PREFERENTES
Grifols Cl.B 5.502.821,32 184.288 29,75 PrisaCl .B 600,00 1.000 0,60
VALOR Da Concep. Bruto Neto
MAYO
Bankinter 3-5 A 0,0221 0,0175
Telefnica 7-5 A 0,4000 0,3160
ClnicaBaviera 14-5 R 0,4900 0,3871
GrupoCatalanaOcc. 14-5 C 0,2511 0,1984
Cuando aparece el prec o de cierre pero no los ttulos negociados significa que sobre el valor existi una orden de compra o venta en la
sesin, pero que finalmente no se ha realizado la operacin al no encontrar contrapartida Se incluyen los valores que cotizan en el merca
do de corros y que no son sicav Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema
na anterior estarn en las pg nas del peridico del lunes Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia
LTIMA SESIN ANUAL Sigla
Valor Cierre Dif.(%) Ttulos Mximo Mnimo Bolsa
VALOR Da Concep. Bruto Neto
JUNIO
Viscofan 4-6 C 0,7040 0,5562
JULIO
Gas Natural 1-7 C 0,5040 0,3982
A=Acuenta. C =Complementario. R=Reservas. U=nico. E=Extra.
PAGO DE DIVIDENDOS
VALORES DEL MERCADO DE CORROS
Melia Hotels Intl S A 331 -5 -7 -1
Telefnica 98 -3 -8 -3
BBVA 103 -2 -6 -2
Endesa 65 -1 -2 0
Altadis 36 0 0 0
Bankia SA 152 -3 -5 -2
Santander 100 -1 -6 -2
Gas Natural 72 -3 -4 -1
Reino de Espaa 65 0 -1 0
(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respect vos emisores Estos contratos protegen a los
inversores del riesgo de mpago del emisor de bonos Cuanto ms a tos, ms percepcin de riesgo Est medido como el porcentaje (en pun
tos bsicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco aos del emisor Las empresas incluidas son los emisores espaoles que ms liqui
dez tienen habitualmente en el mercado de CDS Fuente: Markit
Precio (1) Variacin (en puntos)
Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual
EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAOLES (CDS)
Buenos Aires
Variacin Ttulos
Cierre da(%) Negociados
Repsol
Telefnica
B. Santander
Frncfort
Variacin Ttulos
Acerinox 12,56 0,40
BBVA 8,85 0,01 756
B. Sabadell 2,44 0,41 5.500
Endesa 27,67 1,98 155
Ercros 0,47 -2,47
Iberdrola 5,10 1,33 21.928
Inditex 106,96 -1,09 676
NH Hoteles 4,58 -1,17
Repsol 19,55 1,05 8.650
Telefnica 12,24 1,05 33.056
Lisboa
Variacin Ttulos
B. Santander 7,15 0,56 37.859
Pars
Variacin Ttulos
EADS 49,25 -0,48 2.189.419
Arcelor 11,76 0,43 6.878.026
NuevaYork
Variacin Ttulos
Repsol 26,96 -0,59 66.082
B. Santander 9,93 -0,60 995.883
Telefnica 16,35 -3,14 190.263
BBVA 12,35 -0,24 263.931
Total
Ttulos Porcentaje
negociados sobretotal
10.697.988 7,55%
Alfa Cl. I Serie A 1,855 -1 01 1 936 1 936 2 113 En 1 569 Mz 34.174 0 00 14 005 Ag12 0 854 Mz09 0 04 Mz-13 A 0 02 Di-13 C 0 02 1 16 -10 82 -10 82 5.134.500.000 9.524 XALFA CAR
America Movil 0,724 3 13 0 728 0 728 16.500 0 837 En 0 661 Mz 71.796 0 00 1 298 Jl05 0 292 Fe03 0 07 Jl-13 A 0 07 No-13 A 0 01 10 34 -14 62 -14 62 51.528.272.438 37.306 XAMXL TEL
B. Bradesco 11,010 1 85 11 025 10 550 5.739 11 135 Ab 7 745 Fe 6.349 0 00 36 030 Mz06 0 985 Se02 0 38 Mz-14 A 0 01 Ab-14 A 0 01 5 02 22 74 25 57 2.103.636.910 23.161 XBBDC BCO
Banorte O 4,600 = 4 600 4 600 5 160 En 4 110 Mz 14.037 0 00 6 325 Ab13 1 605 Jn09 0 01 Oc-13 A 0 01 0 24 -8 73 -8 73 2.018.347.548 9.284 XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 1,710 = 1 710 1 710 2 516 Ab 1 610 Fe 1.678 0 00 11 010 En01 0 520 Mz09 Se-09 A 0 20 Jn-10 U 0 19 3 64 3 64 536.361.306 917 XBFR BCO
Bradespar Or. 5,365 = 5 490 5 365 416 6 375 En 4 800 Mz 252 0 00 22 240 En11 0 233 Se02 0 39 No-13 A 0 03 No-13 A 0 15 3 35 -14 30 -14 30 26.547.221 142 XBRPO CAR
Bradespar Pr. 6,440 2 14 6 440 6 370 3.254 7 470 En 5 645 Mz 7.099 0 01 21 790 En11 0 278 Se02 0 43 No-13 A 0 04 No-13 A 0 16 3 21 -16 58 -16 58 222.485.404 1.433 XBRPP CAR
Braskem 5,149 2 61 5 080 5 080 2.380 6 194 En 4 642 Mz 2.650 0 00 40 850 Fe05 1 490 Mz09 My-11 A 0 01 Ab-12 A 0 23 -18 04 -18 04 345.002.878 1.776 XBRK PET
B.Santander Ro 1,200 = 1 200 1 200 1 765 En 1,200 My 289 0 00 7 980 Jl00 0 596 Jn13 Jn-02 C 0 11 Jn-10 U 0 16 -32 01 -32 01 300.185.648 360 XBRSB BCO
Cemig Pref. 5,257 -1 83 5 500 5 300 11.100 5 400 Ab 3 895 Fe 21.092 0 01 43 690 Mz06 3 895 Fe14 0 13 Ab-12 C 0 79 My-13 C 0 13 19 61 19 61 838.076.946 4.406 XCMIG ENE
Copel Pr. 10,575 3 47 10 585 10 580 856 10 785 Ab 7 390 Fe 1.504 0 00 20 330 En11 1 860 Fe03 0 53 Ab-13 A 0 19 No-13 A 0 18 1 75 11 37 11 37 128.242.786 1.356 XCOP ENE
Elektra 20,595 -0 70 20 800 20 700 2.926 25 100 En 20 455 Ab 6.023 0 01 82 100 En12 5 640 Se05 Oc-10 A 0 10 Ab-12 A 0 12 -17 29 -17 29 235.249.560 4.845 XEKT CON
Eletrobras 2,450 -2 39 2 560 2 450 7.299 2 590 Ab 1 440 Mz 17.845 0 00 16 460 En10 1 440 Mz14 0 12 My-12 A 0 41 My-13 A 0 12 32 08 32 08 1.087.050.297 2.663 XELTO ENE
Eletrobras B 3,600 -11 00 4 010 3 600 60.052 4 125 Ab 2 625 Fe 5.892 0 01 14 170 En10 2 625 Fe14 0 49 My-12 A 0 56 My-13 A 0 49 14 83 14 83 265.583.803 956 XELTB ENE
Endesa Chile 1,036 0 10 1 059 1 059 11.400 1 056 Ab 0 945 Mz 11.479 0 00 1 477 Di10 0 214 Oc02 0 02 My-13 C 0 01 En-14 A 0 00 1 66 0 97 1 31 8.201.754.580 8.497 XEOC ENE
Enersis 0,227 -2 16 0 232 0 232 52.800 0 234 En 0 206 Fe 41.113 0 00 0 370 Di10 0 068 Mz03 0 00 En-13 A 0 00 En-14 A 0 00 0 43 1 34 1 79 49.092.772.762 11.144 XENI ENE
Geo Ord.B 0,104 = 0 100 0 100 0,104 My 0,104 My 105.401 0 01 4 790 Fe07 0 104 My14 0 00 549.387.609 57 XGEO ING
Gerdau Pref. 4,470 2 38 4 450 4 450 2.700 5 623 En 4 155 Mz 3.391 0 00 16 620 Jn08 3 500 My05 0 09 Ag-13 A 0 07 Mz-14 A 0 02 2 26 -23 33 -22 96 1.146.031.245 5.123 XGGB MET
Gr. Modelo C 6,300 -5 97 6 280 6 280 1.500 7 227 En 6 260 En 8.330 0 00 7 740 Ag12 1 874 Mz09 Ab-08 A 0 13 Ab-10 A 0 13 -5 26 -5 26 2.212.061.163 13.936 XGMD ALI
Gr.Inv.Sudamericana 13,255 1 30 13 300 13 300 920 13,255 My 10 900 Fe 1.324 0 00 17 235 Mz13 10 900 Fe14 0 06 Se-13 A 0 03 Di-13 A 0 03 0 49 4 29 4 29 469.037.260 6.217 XGSUR BCO
Net Servios 6,423 = 9 490 9 490 9 490 En 6,423 My 296 0 00 184 500 Ag00 0 590 Oc02 -32 32 -32 32 228.503.916 1.468 XNET PUB
Petrobas O. 5,190 2 27 5 200 5 085 13.028 5 255 Ab 3 725 Mz 26.419 0 00 24 450 My08 1 242 Oc02 0 04 Ab-13 A 0 04 Ab-14 A 0 17 3 40 13 47 17 24 7.442.454.142 38.626 XPBR PET
Petrobas P. 5,489 2 41 5 489 5 335 14.017 5 499 Ab 3 925 Mz 21.588 0 00 20 480 My08 1 149 Se02 0 11 Ab-13 A 0 11 Ab-14 A 0 32 5 96 7 10 13 34 5.602.042.788 30.750 XPBRA PET
Sare B 0,025 = 0 025 0 025 0 033 Ab 0 019 En 580.403 0 16 1 425 My07 0 019 En14 -7 41 -7 41 687.349.810 17 XSARE INM
Suzano Bahia 2,872 = 3 020 3 020 2,872 My 2 690 En 7 780 En11 1 740 Se12 0 04 Mz-11 A 0 15 My-13 A 0 04 6 77 6 77 734.608.430 2.110 XSUZB PAP
Tv Azteca 0,423 2 92 0 421 0 401 131.226 0 464 Fe 0 385 En 166.952 0 02 0 748 Jn07 0 229 Mz09 0 00 My-13 A 0 00 No-13 A 0 00 0 88 7 09 7 09 2.063.527.201 873 XTZA PUB
Usiminas 2,660 1 14 2 660 2 610 3.922 3 950 En 2 460 Mz 4.587 0 00 21 667 No07 2 390 Jl13 Mz-11 A 0 14 Mz-12 A 0 03 -29 91 -29 91 508.260.684 1.352 XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 2,885 -0 69 3 010 2 835 6.993 4 383 En 2 650 Mz 8.936 0 00 18 560 My08 2 270 Jl12 Mz-11 A 0 15 Mz-12 A 0 04 -35 60 -35 60 508.442.943 1.467 XUSI ENE
Vale do Rio Doce 8,790 2 89 8 852 8 550 5.291 10 045 Ab 7 909 Mz 19.346 0 00 25 750 Di10 3 167 Se01 0 64 Ab-13 C 0 27 Oc-13 A 0 31 3 66 -16 29 -16 29 2.108.579.618 18.534 XVALP MET
Vale Rio Or. 9,695 2 11 9 820 9 510 11.008 11 165 Ab 9 000 Mz 15.362 0 00 28 180 My08 7 110 Di08 0 64 Ab-13 C 0 27 Oc-13 A 0 31 3 29 -8 62 -8 62 3.256.724.482 31.574 XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,290 -3 33 0 293 0 293 41.000 0 353 En 0,290 My 35.653 0 00 4 546 My07 0 052 Di02 0 00 Oc-12 A 0 02 Di-13 A 0 00 0 93 -7 64 -7 64 2.241.418.329 650 XVOLB MET
LTIMASESIN ANUAL NEGOCIACIN12 MESES HISTRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIN
Ao Por divi. Reval. Total condiv. Nmero Capitaliza- PER Valor
LATIBEX 02-05-2014
Telfono del accionista
902 301 015
Infraestructuras
que funcionan
VALOR Volumen Ttulos Euros VALOR Volumen Ttulos Euros
EURO STOXX 50
(1) En nmero de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro =166,386 ptas.
02-05-2014
- ndice EURO STOXX 50 3.177,89 -0,65 0,97 -0,30 2,22 2.406.362 3.239,14
FRA Qumico AIR Liquide SA 103,30 0,19 0,58 5,38 0,49 544.759 32.351 105,65 91,10 1,64 754.011 826.242 -8,70 5,58 6,15 2,42 2,47 18,53 16,81
FRA Industria Airbus Group NV 49,25 -0,48 -3,20 -6,17 -11,75 2.189.419 38.597 57,33 39,47 1,45 1.724.651 2.571.446 -32,90 3,18 3,87 1,22 1,52 15,51 12,74
ALE Seguros Allianz Se-Vink 124,10 -0,60 1,06 0,77 -4,79 1.791.142 56.652 134,40 104,55 2,85 1.776.797 1.817.901 -2,30 13,51 13,87 3,64 4,29 9,18 8,94
BEL Bebidas Anheuser-Busch I 77,72 -0,92 -1,53 0,05 0,60 1.865.879 124.965 80,83 63,44 3,01 1.639.177 1.564.704 4,80 5,38 5,95 1,54 3,73 20,04 18,11
HOL Tecnologa Asml Holding NV 58,54 -1,50 -3,80 -13,30 -13,96 1.661.714 26.157 75,05 56,17 1,14 1.499.827 1.498.132 0,10 2,81 3,82 1,04 1,04 20,87 15,33
FRA Seguros AXA 18,18 -3,17 -3,76 -5,90 -10,04 7.404.688 43.984 20,64 14,04 1,91 5.532.027 6.847.788 -19,20 2,09 2,22 4,46 4,46 8,69 8,19
ESP Banca Banco Santander 7,15 -0,21 0,73 1,97 9,93 37.979.715 82.685 7,25 4,79 4,20 75.375.100 68.959.010 9,30 0,48 0,58 8,45 8,45 14,87 12,31
ALE Qumico Basf SE 84,01 0,70 2,36 4,53 8,41 5.203.514 77.161 84,63 64,09 3,92 3.160.715 2.814.287 12,30 5,95 6,48 3,09 3,21 14,13 12,97
ALE Qumico Bayer Ag-Reg 100,00 0,00 3,08 2,48 -1,91 2.026.929 82.695 104,35 77,53 4,20 2.480.603 2.118.654 17,10 6,12 6,93 2,10 2,10 16,32 14,41
ALE Autos Bayer Motoren WK 89,03 -1,28 -2,66 -3,91 4,47 1.167.197 57.274 94,39 63,82 1,45 1.317.897 1.804.353 -27,00 8,69 9,15 2,82 2,93 10,25 9,73
ESP Banca Bbva 8,85 0,02 -1,70 -0,58 -1,13 22.673.102 52.084 9,96 6,18 2,60 35.916.080 38.613.160 -7,00 0,56 0,76 4,15 4,15 15,94 11,66
FRA Banca BNP Paribas 52,48 -3,01 -5,92 -9,47 -7,36 9.055.362 65.346 61,82 39,34 2,82 4.969.740 4.285.327 16,00 4,93 5,90 2,86 2,86 10,65 8,90
FRA Distribucin Carrefour SA 26,78 -4,46 -4,53 -6,40 -7,05 5.611.029 19.388 29,57 19,37 0,84 2.412.428 3.482.666 -30,70 1,57 1,81 2,32 2,32 17,10 14,80
IR Materiales CRH PLC 20,96 -0,85 1,16 0,91 14,59 337.468 15.410 21,87 14,68 0,79 456.908 1.089.680 -58,10 0,86 1,19 2,98 2,98 24,36 17,62
ALE Autos Daimler AG 66,24 -0,73 -2,23 -4,68 5,31 3.591.544 70.866 71,27 41,65 3,30 3.204.688 3.903.862 -17,90 5,92 6,89 3,40 3,40 11,20 9,62
FRA Alimentacin Danone 52,35 -1,52 0,29 2,15 0,06 1.738.481 33.034 60,45 48,33 1,55 1.460.478 1.890.498 -22,70 2,80 3,08 2,77 2,77 18,70 17,02
ALE Banca Deutsche Bank-Rg 31,61 -0,49 -1,08 -5,15 -8,85 4.061.884 32.221 40,00 30,44 1,64 6.895.388 6.903.598 -0,10 3,31 4,76 2,38 2,38 9,55 6,64
ALE Financiero Deutsche Post-Rg 26,82 -1,18 -1,42 -5,68 1,19 3.386.789 32.437 28,47 17,88 1,29 3.507.517 4.259.297 -17,70 1,69 1,90 2,61 2,99 15,89 14,13
ALE Telecom Deutsche Telekom 12,21 1,08 4,85 4,80 -1,73 20.565.878 54.371 12,93 8,42 1,89 11.166.510 11.809.610 -5,40 0,59 0,67 5,74 4,10 20,59 18,33
ALE Elctricas E.On SE 13,10 -4,97 -4,90 -7,94 -2,35 11.856.219 26.213 14,48 11,82 1,33 8.464.307 9.104.251 -7,00 0,94 0,99 4,59 4,59 13,89 13,23
ITA Elctricas Enel SPA 4,06 -0,34 -1,36 0,69 27,91 33.298.737 38.178 4,16 2,28 1,31 32.777.250 43.553.520 -24,70 0,31 0,34 3,69 3,20 12,93 12,01
ITA Petrleo ENI SPA 18,71 0,00 -0,16 2,97 6,98 9.334.375 67.996 19,12 15,16 2,54 14.285.380 14.692.270 -2,80 1,33 1,56 5,83 5,88 14,04 12,03
FRA Industria Essilor Intl 76,45 -0,83 2,37 3,87 -1,07 449.300 16.414 89,98 70,51 0,84 721.232 598.630 20,50 3,10 3,45 1,15 1,23 24,65 22,15
FRA Elctricas GDF Suez 18,55 2,04 -4,23 -6,03 8,48 10.363.432 44.746 20,15 14,44 1,44 6.472.987 5.919.333 9,40 1,38 1,45 8,09 6,31 13,44 12,83
ITA Seguros Generali Assic 16,79 -0,24 0,36 2,19 -1,81 5.306.263 26.140 17,70 12,95 1,14 7.122.676 8.337.040 -14,60 1,41 1,58 1,19 2,68 11,89 10,61
ESP Elctricas Iberdrola SA 5,08 0,85 2,23 0,10 9,56 37.035.444 32.364 5,12 3,75 1,41 34.299.610 43.711.990 -21,50 0,35 0,36 5,63 3,07 14,59 13,99
ESP Distribucin Inditex 106,45 -1,57 -1,11 -3,40 -11,14 9.772.824 66.354 121,49 89,90 1,15 6.902.154 1.909.325 261,50 4,21 4,75 2,17 1,80 25,31 22,41
HOL Financiero ING Groep NV 10,26 0,24 1,33 -3,93 1,58 16.292.153 39.437 11,04 6,17 2,01 16.448.230 19.713.220 -16,60 0,98 1,25 10,47 8,19
ITA Banca Intesa Sanpaolo 2,46 0,00 -0,08 -0,49 37,12 85.509.596 40.113 2,59 1,17 1,74 103.176.400 149.395.200 -30,90 0,13 0,19 2,03 2,03 18,64 12,75
HOL Tecnologa Koninklijke Phil 23,10 0,11 -1,32 -9,96 -13,30 5.032.010 21.664 28,31 20,22 1,10 5.125.395 3.975.772 28,90 1,53 1,84 3,25 3,46 15,12 12,54
FRA Lujo Loreal 124,10 0,08 1,85 3,81 -2,82 717.480 75.212 137,85 114,55 1,50 696.034 809.043 -14,00 5,41 5,96 2,01 2,01 22,94 20,82
FRA Lujo Lvmh Moet Hennes 140,80 -0,67 -1,30 4,92 6,18 635.704 71.480 150,05 117,80 1,91 802.289 923.983 -13,20 7,61 8,50 2,20 2,20 18,51 16,56
ALE Seguros Muenchener Rue-R 158,05 -5,05 -5,13 -0,60 -1,31 1.289.602 28.345 170,40 133,20 1,29 1.007.935 790.835 27,50 17,21 17,55 4,60 4,60 9,19 9,01
FRA Telecom Orange 11,80 1,11 7,07 9,76 31,17 12.728.284 31.270 12,03 7,03 1,16 11.223.210 10.409.430 7,80 0,92 0,92 4,24 5,93 12,89 12,83
ESP Petrleo Repsol SA 19,39 -0,08 2,03 3,66 5,81 4.337.771 25.676 19,94 15,57 0,83 8.599.573 8.446.372 1,80 1,37 1,51 7,34 5,16 14,19 12,87
ALE Elctricas RWE AG 27,20 -1,04 0,59 -7,77 2,24 2.309.323 16.458 30,73 20,48 0,67 2.559.725 3.248.500 -21,20 2,35 2,30 3,68 3,68 11,59 11,81
FRA Materiales Saint Gobain 44,13 0,26 0,35 -1,79 10,41 1.278.506 24.503 46,40 29,61 1,03 1.422.015 1.729.653 -17,80 2,52 3,18 2,81 2,81 17,51 13,87
FRA Farmacia Sanofi 77,63 -0,50 1,34 3,52 0,66 2.062.659 102.807 87,03 68,29 4,75 3.041.802 2.831.958 7,40 5,20 5,79 3,57 3,61 14,92 13,41
ALE Tecnologa SAP AG 57,77 -0,47 0,50 -1,80 -7,29 2.429.222 70.971 64,25 51,87 2,78 2.463.899 2.853.465 -13,70 3,46 3,77 1,47 1,73 16,70 15,34
ALE Materiales Schneider Electr 67,34 -0,31 -1,52 3,54 6,21 1.202.148 39.017 69,00 52,70 1,98 1.639.435 1.672.075 -2,00 4,07 4,59 2,78 2,78 16,53 14,67
ALE Industria Siemens Ag-Reg 94,09 -0,96 -3,49 -4,36 -5,24 1.975.931 82.893 101,35 73,08 3,97 2.551.636 2.287.389 11,60 6,76 7,63 3,20 3,20 13,93 12,33
FRA Banca SOC Generale SA 44,94 0,30 2,01 -4,09 6,43 3.516.844 35.890 48,69 25,25 1,82 3.991.643 4.655.047 -14,30 4,38 5,19 1,00 2,23 10,27 8,66
ESP Telecom Telefonica 12,20 1,08 1,04 6,09 3,08 30.071.122 55.522 13,14 9,56 2,46 171.518.400 37.122.700 362,00 0,94 0,99 2,87 6,15 13,05 12,39
FRA Petrleo Total SA 50,85 -1,22 1,81 6,29 14,19 5.418.723 120.905 51,80 35,68 6,13 5.640.534 5.076.657 11,10 6,53 6,89 4,64 4,72 10,80 10,24
FRA Financiero Unibail-Rodamco 194,40 -0,03 0,88 2,48 4,38 287.670 18.912 209,00 164,20 0,96 244.604 321.633 -23,90 10,80 11,50 2,71 2,01 17,99 16,90
ITA Banca Unicredit SPA 6,41 -0,47 -2,88 -2,66 19,14 45.429.682 37.185 6,84 3,40 1,76 57.362.270 81.258.280 -29,40 0,34 0,52 1,40 1,56 19,08 12,33
HOL Alimentacin Unilever Nv-Cva 30,43 -1,46 0,71 2,18 3,96 5.885.702 92.720 33,09 26,97 2,43 4.988.513 4.877.592 2,30 1,60 1,73 3,54 3,59 18,97 17,59
FRA Construccion Vinci SA 54,09 -0,46 -0,07 0,09 13,35 1.647.283 32.662 55,23 35,90 1,45 1.812.957 1.604.314 13,00 3,72 4,04 3,27 3,27 14,54 13,40
FRA Media Vivendi 19,15 -0,98 -4,84 -5,13 -0,03 7.134.766 25.654 21,31 14,00 1,24 5.281.980 6.203.602 -14,90 0,97 1,07 5,22 19,82 17,86
ALE Autos Volkswagen-Pref 190,80 -1,70 -2,78 -0,10 -6,54 934.797 88.044 205,00 146,35 1,39 963.160 1.085.283 -11,30 21,61 24,36 1,87 2,13 8,83 7,83
CIERRE Variacin (%) Volumen Capitalizacin Peso Volumen medio diario Beneficio
(*)
accin
2)
Rent.
(*)
divid. (%)

PER
(3)(*)

Pas Sector VALOR (Euros) Diaria Semanal Mensual En el ao diario float (m. euros) Mx. ao
(2)
Mn. ao
(2)
Stock50e(%) Semanal
(1)
3 meses
(1)
Variacin(%)

2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E
Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1)
Adidas AG (C) 77,14 0,30 -16,70 92,92 En 75,34 Mz 22.374,19
Allianz SE (F) 124 10 -0 60 -4 80 133 90 En 105 50 Jn13 78.444 39
Basf SE (M) 84,01 0,70 8,40 84,01 My 64,79 Ag13 106.973,00
Bayer AG (S) 100,00 = -1,90 104,05 En 78,12 Jn13 114.644,00
Bayer MotorenWerke (C) 89,03 -1,30 4,50 94,02 Ab 64,04 Jn13 39.380,21
Beiersdorf AG (BC) 71,84 -0,60 -2,40 76,93 En 64,13 Se13 9.788,23
Brenntag AG (I) 131,40 0,80 -2,50 136,70 Fe 108,85 Jn13 9.381,57
Commerzbank AG (F) 12,82 0,10 9,50 14,42 Ab 5,79 Jl13 16.789,43
Continental AG (C) 166,30 -1,50 4,30 183,00 Mz 90,46 My13 23.055,69
Daimler AG (C) 66,24 -0,70 5,30 71,14 Ab 42,50 My13 91.333,68
Deutsche Bank AG (F) 31,61 -0,50 -8,90 39,96 En 31,07 Mz 44.670,00
Deutsche Boerse AG (F) 53 36 1 10 -11 40 63 14 En 46 03 My13 14.277 30
Deutsche Lufthansa (I) 17,91 -1,00 16,10 20,26 Ab 12,93 Se13 5.722,54
Deutsche Post AG (I) 26,82 -1,20 1,20 28,43 Ab 18,12 My13 33.708,85
DeutscheTelekom(T) 12,22 1,10 -1,70 12,83 En 8,43 Jn13 51.256,62
E,on SE (SB) 13,10 -5,00 -2,30 14,48 Fe 11,94 Jl13 36.340,53
Fresenius Medical (S) 49,01 -1,10 -5,30 54,53 Jn13 47,00 Oc13 14.487,87
Fresenius SE &CO (S) 107,55 -1,80 -3,60 119,70 Fe 87,28 Se13 19.529,08
GEA GR. AG (I) 31,85 -1,20 -8,00 35,92 En 25,55 My13 7.818,46
Heidelbergcement AG (M) 62,48 -0,10 13,30 66,66 Ab 49,79 Jn13 12.180,82
Henkel AG &CO (BC) 78,94 -1,70 -6,40 85,35 En 70,29 Jl13 19.497,89
InfineonTechnol. (IT) 8 27 -1 30 6 60 8 90 Ab 6 08 Jn13 12.933 04
K &S AG (M) 25,02 -0,70 11,80 34,98 My13 15,92 Ag13 5.975,09
Lanxess AG (M) 54 82 = 13 10 58 62 My13 43 03 Jl13 6.323 40
Linde AG (M) 148,50 -0,60 -2,30 153,90 My13 138,15 Jn13 38.086,71
MAN AG (I) 93,20 0,90 4,40 93,80 Fe 83,76 Jn13 4.553,74
Merck Kgaa (S) 119,65 -1,60 -8,10 135,45 En 111,00 Se13 10.817,94
Metro AG (BC) 28,03 -2,70 -20,40 37,28 No13 23,37 Jn13 5.540,69
Munich RE AG (F) 158,05 -5,00 -1,30 169,95 Ab 135,05 Se13 34.973,33
OsramLicht AG (I) 37,95 0,60 -7,40 50,46 Mz Jl13 4.406,32
Porsche Automobil (C) 78,92 -0,50 4,30 81,71 Ab 55,80 Jn13 16.753,52
Qiagen AG (S) 15,67 -0,80 -7,50 18,11 En 14,00 Jn13 5.207,85
RWE AG (SB) 27,20 -1,00 2,20 30,73 Fe 20,74 Ag13 18.444,69
Salzgitter AG (M) 30 59 0 20 -1 30 33 82 Oc13 24 78 Jl13 1.631 12
SAP AG (IT) 57,77 -0,50 -7,30 64,05 My13 52,20 Oc13 75.699,21
Siemens AG (I) 94 09 -1 00 -5 20 101 35 En 76 00 Jn13 103.427 00
Thyssenkrupp AG (M) 20,53 = 16,00 20,53 My 13,39 My13 12.077,75
Volkswagen AG (C) 188,55 -2,10 -4,20 197,35 En 142,15 Jn13 9.254,87
Volkswagen AG Nvtg PRF (C)190,80 -1,70 -6,50 204,15 Di13 146,95 Jn13 38.254,43
AUSTRIA (1)
Erste GR. Bank AG (F) 24,41 0,90 -3,60 29,71 En 19,34 Jl13 10.177,60
OMV AG (E) 33 59 -0 40 -3 50 39 69 My13 31 31 Mz 6.704 73
Voestalpine AG (M) 33,37 1,40 -4,50 36,61 No13 23,53 My13 5.025,34
BLGICA (1)
Ageas (F) 31,13 0,50 0,60 33,25 Fe 26,54 Jn13 9.572,74
Anheuser Busch (BC) 77 72 -0 90 0 60 80 83 Ab 65 05 Jn13 86.431 78
BelgacomSA (T) 22,29 1,00 3,60 22,96 Ab 16,32 Jl13 4.281,72
Bruxelles Lambert (F) 73 38 0 70 10 00 75 05 Ab 56 86 Jn13 8.207 50
Colruyt SA (BC) 40,67 -0,20 0,20 44,42 Se13 37,00 Jn13 3.817,76
Delhaize GR. (BC) 52,50 -1,90 21,50 53,54 Ab 39,94 Di13 7.416,04
KBC GR. NV (F) 44,56 1,50 8,00 46,19 Fe 27,37 Jn13 15.455,07
Solvay (M) 117,25 0,50 2,00 118,90 My13 97,44 Jl13 9.637,68
UCB SA (S) 58,70 -0,70 8,40 59,67 Ab 38,45 Jn13 9.819,67
Umicore (M) 34,32 -2,90 1,10 38,21 Ab 30,72 En 5.309,10
DINAMARCA (2)
AP Moller - Maersk (I) 12.890,00 = -78,10 66.700,00 En 12.160,00 Ab 16.577,32
Carlsberg AS B (BC) 530,50 -1,40 -11,60 607,00 Di13 503,50 Jn13 10.423,82
Coloplast AS B (S) 455,80 -0,50 27,00 461,30 Mz 297,10 Se13 10.244,31
Danske Bank A/S (F) 153,10 -0,90 23,10 154,80 Ab 97,20 Jn13 22.085,98
Novo Nordisk AS B (S) 238,80 0,30 -76,00 1.015,00 My13 200,90 En 95.144,74
Novozymes AS B (M) 258,70 -1,60 13,00 263,00 My 182,20 Jn13 11.521,88
Vestas Wind Systems (I) 242,40 1,30 51,30 242,40 My 50,00 My13 10.089,03
ESPAA (1)
Abertis Infraestructuras (I) 16,28 0,50 0,80 17,62 Fe 12,90 Jn13 8.302,91
Acciona SA (SB) 59,00 0,90 41,30 62,84 Mz 34,06 Jl13 2.107,60
ACS (I) 30,91 0,10 23,50 30,91 My 19,15 Jl13 7.535,84
Amadeus IT Hldg SA (IT) 30 18 0 80 -3 00 31 87 Fe 22 30 My13 17.790 51
Banco DE Sabadell SA (F) 2,46 0,50 29,90 2,46 My 1,28 Jn13 13.081,59
Banco Popular (F) 5,27 -0,60 20,10 5,92 Ab 0,57 Jn13 13.533,93
Banco Santander SA (F) 7,15 -0,20 9,90 7,23 Ab 4,84 Jn13 119.026,00
Bbva (F) 8,85 = -1,10 9,93 En 6,24 Jl13 72.458,73
DIA (BC) 6,31 -2,00 -2,90 6,99 Oc13 5,53 Jn13 5.182,89
Enagas SPA (SB) 22 10 -0 50 16 30 22 75 Ab 17 11 Ag13 6.217 25
Ferrovial SA (I) 15,86 -0,90 12,70 16,07 Ab 11,57 Jn13 9.351,33
GAS Natural SDG SA (SB) 20,72 0,20 10,80 20,89 Ab 13,96 Jl13 10.058,31
Iberdrola SA (SB) 5,08 0,90 9,60 5,10 Mz 3,82 Jl13 38.586,89
Inditex SA (C) 106 45 -1 60 -11 10 121 00 Oc13 91 75 Jn13 33.116 09
RED Electrica Corp. (SB) 59,67 0,70 23,00 60,33 Ab 38,34 Jl13 8.952,01
Repsol SA (E) 19,39 -0,10 5,80 19,78 Oc13 15,76 Jn13 22.069,25
Telefonica SA (T) 12,20 1,10 3,10 13,11 Oc13 9,61 Jn13 68.506,53
FINLANDIA (1)
FortumOYJ (SB) 16,35 0,50 -1,70 18,12 Fe 13,82 Jn13 9.866,86
Kone Corp B (I) 30,72 -0,30 -6,30 71,95 My13 27,89 Mz 17.309,58
Metso OYJ (I) 29,08 0,70 -6,30 32,36 My13 22,23 Fe 5.394,55
Nokia OYJ (IT) 5,33 -1,20 -8,40 6,00 No13 2,49 My13 27.672,40
Nokian Renkaat OYJ (C) 27,76 -3,00 -20,40 38,46 No13 27,03 Ab 5.129,29
Sampo OYJ A (F) 35 83 0 10 0 30 38 50 Ab 29 62 Jn13 23.929 83
Stora Enso OYJ R (M) 7,38 0,50 1,20 8,35 Fe 4,82 Jn13 5.826,92
Upm-Kymmene OYJ (M) 12,71 0,90 3,50 13,35 Mz 7,30 Jn13 9.251,97
Valmet (I) 8,33 -0,40 833,00 8,36 Ab Di13 1.545,27
Wartsila OYJ B (I) 40,19 0,10 12,40 43,41 Mz 30,86 Oc13 8.572,05
FRANCIA (1)
Accor (C) 35,86 1,70 4,50 38,71 Mz 24,86 My13 8.924,98
AIR Liquide (M) 103,30 0,20 0,50 105,35 Ag13 91,30 Jn13 44.557,06
Airbus GR. (I) 49,25 -0,50 -11,80 57,10 En 39,61 Jn13 34.816,79
Alcatel-Lucent SA (IT) 2 86 -0 70 -12 10 3 40 En 1 01 My13 10.995 92
Alstom(I) 29,76 0,80 12,40 32,20 My13 18,81 Mz 9.021,72
Arkema (M) 79,65 -0,90 -6,10 85,50 Se13 68,22 Jn13 6.901,42
AXA (F) 18,18 -3,20 -10,00 20,50 En 14,31 My13 47.022,43
BNP Paribas (F) 52,48 -3,00 -7,40 60,85 Fe 40,15 Jn13 76.055,04
Bouygues (I) 33,77 4,20 23,10 33,77 My 18,62 Jn13 8.366,27
CAP Gemini SA (IT) 50 98 0 10 3 80 57 32 Fe 36 40 Jn13 11.246 69
Carrefour SA (BC) 26,78 -4,50 -7,00 29,20 Ab 19,76 Jn13 23.115,90
C.Guichard-Perrachon (BC) 89,11 -2,90 6,40 91,75 Ab 68,52 Jl13 7.098,43
Christian Dior (C) 146,65 -1,00 6,80 149,25 Ab 121,50 Jn13 11.083,98
Credit Agricole SA (F) 11 38 0 20 22 20 11 98 Ab 6 35 Jn13 17.332 63
Danone (BC) 52,35 -1,50 0,10 60,39 Ag13 48,70 Fe 43.049,30
Dassault Systemes SA (IT) 88,73 0,10 -1,70 102,35 Jl13 80,07 Fe 8.067,99
Edenred (I) 23,85 -1,90 -2,00 26,57 No13 20,72 En 6.646,16
Electricite DE France (SB) 27,27 -1,40 6,20 29,73 Ab 17,16 Jn13 11.181,60
Essilor Intl (S) 76,45 -0,80 -1,10 89,70 My13 71,11 Mz 22.837,54
GDF Suez (SB) 18 55 2 00 8 50 20 00 Ab 14 53 Jn13 39.065 73
Hermes Intl (C) 252,95 -0,10 -4,00 281,75 My13 226,90 En 3.331,86
Kering (C) 158,50 -0,60 3,20 184,50 Ag13 137,35 Mz 16.350,38
Lafarge (M) 65,53 -0,50 20,30 67,19 Ab 45,52 Jl13 16.915,30
Lagardere S,c,a, (C) 30,63 1,50 13,30 30,63 My 19,59 My13 5.066,43
Legrand Promesses (I) 46,36 -0,30 15,70 46,83 Ab 35,06 Jn13 16.909,56
Loreal (BC) 124 10 0 10 -2 80 136 65 My13 115 20 Mz 42.792 06
Lvmh-Moet Vuitton (C) 140,80 -0,70 6,20 149,25 Se13 119,25 Jn13 53.570,56
Michelin Cgde B Brown (C) 88,86 1,00 15,00 93,68 Ab 64,10 My13 23.059,52
Orange (T) 11,81 1,10 31,20 11,81 My 7,10 Jl13 37.712,60
Pernod-Ricard (BC) 86,61 0,10 4,60 95,95 My13 79,36 Fe 24.210,84
Peugeot SA (C) 10,20 -20,00 8,10 14,49 Ab 5,82 Jn13 5.323,07
Publicis Gr.E (C) 61 08 -0 50 -8 20 69 06 Fe 52 15 Jn13 15.393 10
Renault SA (C) 70,00 -0,20 19,80 75,43 Ab 50,35 Jn13 20.088,74
Safran SA (I) 48,08 -0,80 -4,80 54,41 Fe 37,50 My13 21.679,74
Saint-Gobain, CIE DE (I) 44,14 0,30 10,40 46,00 Ab 29,96 Jn13 28.075,94
Sanofi-Aventis (S) 77,63 -0,50 0,70 86,67 My13 69,40 Fe 130.514,00
Schneider Electric SA (I) 67,34 -0,30 6,20 68,38 Ab 53,77 Jn13 53.889,26
SES (C) 27 43 1 00 16 60 27 52 Mz 20 89 Oc13 17.138 88
Societe Generale (F) 44,94 0,30 6,40 48,38 Fe 25,87 Jl13 49.752,78
Sodexo (C) 78,52 1,10 6,60 79,02 Ab 62,88 Jn13 10.604,97
Suez Environment SA (SB) 14,11 -0,30 8,30 14,95 Ab 9,31 Jn13 5.670,08
Technip SA (E) 80 65 -0 60 15 40 92 28 Se13 62 80 Di13 11.996 97
Thales (I) 45,58 -0,60 -2,60 49,86 Ab 32,81 My13 6.110,47
Total SA (E) 50,85 -1,20 14,20 51,49 Ab 35,72 Jn13 166.788,00
Valeo (C) 97,70 -1,10 21,50 105,50 Ab 44,24 My13 10.736,84
Vallourec (I) 41,93 -1,60 5,90 50,97 Se13 35,98 My13 6.827,04
Veolia Environnement (SB) 13,38 -0,50 12,80 14,65 Ab 8,56 Jl13 8.549,10
Vinci (I) 54 09 -0 50 13 30 55 03 Ab 36 18 Jn13 44.915 89
Vivendi SA (T) 19,15 -1,00 21,25 Fe 14,13 Jn13 33.771,68
GRAN BRETAA (2)
Aberdeen Asset Mgmt (F) 4,46 0,60 -10,80 5,00 Di13 3,48 Ag13 7.231,75
Aggreko (I) 16,45 = -3,70 18,62 My13 14,42 Oc13 7.444,20
Amec (E) 12,42 0,90 14,20 12,44 Ab 9,90 Jn13 6.368,63
Anglo American (M) 15,65 = 18,60 16,67 My13 12,07 Jl13 36.692,00
Antofagasta Hldgs (M) 7,91 1,90 -4,10 10,02 My13 7,54 Di13 5.125,86
ARMHoldings (IT) 8 86 = -19 40 11 10 Di13 7 59 Jn13 20.579 08
Asso. British Foods (BC) 29,00 -3,20 18,60 30,27 Mz 16,80 Jn13 17.423,81
Astrazeneca (S) 48,08 -0,10 34,50 48,15 My 30,53 Jn13 101.239,00
Aviva (F) 5,23 -0,40 16,30 5,26 Ab 3,11 My13 25.740,81
Babcock Intl GR. (I) 12,08 1,10 -10,80 14,71 Fe 10,69 My13 10.162,68
BAE Systems (I) 4,01 = -7,80 4,68 Se13 3,75 My13 21.686,14
Barclays (F) 2 59 0 90 -4 90 3 34 My13 2 31 Mz 65.964 68
BG GR. (E) 12,52 1,10 -3,50 13,52 En 10,09 En 71.795,53
BHP Billiton (M) 19,31 1,80 3,30 20,01 My13 16,67 Jl13 68.782,40
BP (E) 5,02 0,70 2,80 5,08 Fe 4,32 Oc13 158.269,00
British A. Tobacco (BC) 33,97 -1,50 4,90 37,84 My13 28,81 Fe 107.958,00
British Land CO (F) 6,87 -0,50 9,10 7,03 Mz 5,49 Se13 11.551,04
British SKY Broadcasting (C) 8 89 -1 30 5 30 9 50 Oc13 7 64 Jn13 14.606 12
BT GR. (T) 3,78 0,10 -0,50 4,18 Fe 2,75 My13 50.139,81
Bunzl (I) 16,52 -0,80 13,90 16,81 Ab 12,33 Jn13 9.230,54
Burberry GR. (C) 14,92 -0,20 -1,60 16,67 Se13 12,80 Jn13 11.108,80
Cairn Energy (E) 1,86 1,50 -31,00 2,92 My13 1,51 Mz 1.830,40
Capita GR. (I) 10,94 0,70 5,40 11,58 Fe 9,01 My13 12.359,42
Carnival (C) 23 77 0 80 -5 00 26 00 En 20 30 Oc13 8.625 28
Centrica (SB) 3,29 -0,40 -5,40 4,02 Se13 3,09 Fe 28.811,07
Cobham(I) 3,06 -0,40 11,60 3,10 Ab 2,49 My13 5.546,52
Compass GR. (C) 9,46 0,40 -2,30 9,78 En 8,12 Jn13 28.522,05
Daily Mail &GL. Trust (C) 8,51 1,40 -11,40 10,73 Fe 6,86 My13 3.970,82
Diageo (BC) 18,26 = -8,70 21,37 Ag13 17,68 Fe 77.162,36
Drax GR. (SB) 6 84 2 30 -14 60 8 23 Mz 5 34 Jn13 4.632 56
Experian (I) 11,24 -1,00 0,90 12,88 My13 10,32 Mz 19.554,69
Firstgr. (I) 1,33 -0,10 7,80 2,24 My13 0,92 Jn13 2.705,84
GKN (C) 3,83 -1,10 2,60 4,15 Fe 2,76 My13 10.723,05
Glaxosmithkline (S) 16,28 -0,60 1,00 17,82 My13 15,43 Ab 134.824,00
Glencore Xstrata (M) 3,19 1,00 2,10 3,55 My13 2,57 Jl13 59.550,84
G4S (I) 2 38 0 40 -9 30 3 06 My13 2 08 Jl13 6.227 90
Hammerson (F) 5,72 -0,90 13,90 5,87 Mz 4,71 Jn13 6.876,08
Hays (I) 1,48 -0,90 14,10 1,54 Ab 0,83 Jn13 3.437,47
Hsbc Holdings (F) 6,06 -0,30 -8,60 7,70 My13 5,92 Mz 190.252,00
IAG (I) 4,07 -0,90 1,30 4,55 Fe 2,53 Jn13 5.504,14
IMI (I) 15,23 1,00 -0,10 15,67 En 11,98 Jn13 6.749,55
Imperial Tobacco (BC) 25 14 -0 40 7 50 26 05 Ab 21 20 Ag13 40.751 37
Intercontin. Hotels (C) 21,90 8,20 8,80 21,90 My 17,37 Jn13 10.049,84
Intertek GR. (I) 29,28 -0,60 -7,00 34,53 My13 28,12 Fe 7.939,63
ITV (C) 1,85 -1,10 -4,90 2,11 Fe 1,24 My13 11.298,57
Johnson, Matthey (M) 33,08 -1,50 0,90 34,40 En 24,85 Jn13 11.432,26
Kingfisher (C) 4,26 2,00 10,80 4,44 Ab 3,21 My13 17.039,52
Ladbrokes (C) 1 54 = -13 90 2 18 Ag13 1 29 Ab 2.470 79
Land Securities GR. (F) 10,59 -0,10 9,90 10,96 Mz 8,53 Jn13 13.933,31
Legal &General GR. (F) 2,14 1,20 -3,80 2,44 Fe 1,63 Jn13 21.351,40
Lloyds Banking GR. (F) 0,80 0,20 0,90 0,86 En 0,54 My13 70.841,82
London Stock Exchange (F) 18,26 -0,10 5,40 20,38 Fe 12,92 Jn13 5.343,32
Lonmin (M) 2,93 4,80 -5,20 3,57 Ag13 2,54 Jn13 2.100,11
MAN GR. (F) 1 00 0 60 17 20 1 34 My13 0 78 Oc13 3.059 63
Marks &Spencer GR. (C) 4,41 -0,70 1,90 5,14 Se13 4,08 My13 11.950,73
Morrison Superm. (BC) 1,96 -0,70 -24,80 3,03 Se13 1,96 My 7.697,29
National Grid (SB) 8,39 0,20 6,40 8,48 My13 7,18 Jn13 54.505,39
Next (C) 66 10 -0 60 21 30 69 45 Mz 43 89 My13 17.282 60
OLD Mutual (F) 2,03 1,00 7,10 2,22 My13 1,71 Jn13 15.863,89
Pearson (C) 10,94 -0,70 -18,40 13,65 Oc13 9,98 Mz 15.061,21
Persimmon (C) 13,27 0,20 7,10 14,71 Fe 10,61 Se13 6.774,29
Petrofac (E) 14,63 0,60 19,50 14,78 Oc13 10,89 Di13 6.315,43
Provident Financial (F) 20,05 1,50 23,50 20,05 My 14,13 Jn13 4.671,42
Prudential (F) 13 69 -0 30 2 10 13 98 Mz 10 18 Jn13 59.004 33
Randgold Resources (M) 47,39 1,30 25,00 53,35 Ag13 36,08 En 7.343,75
Reckitt Benckiser GR. (BC) 48,40 -0,90 1,00 50,50 Fe 42,69 Oc13 53.507,55
Reed Elsevier (C) 8,77 -0,80 -2,50 9,35 Mz 7,15 Jn13 17.227,99
Rentokil Initial (I) 1,21 2,20 4,70 1,33 Fe 0,87 Jn13 3.712,64
Resolution Ltd, (F) 3,01 1,10 -15,00 3,83 Mz 2,66 My13 7.198,84
Rexam(M) 5 04 -1 20 -5 00 5 40 My13 4 54 Jn13 6.711 29
RIOTinto (M) 32,47 1,50 -4,80 36,28 Fe 25,82 Jn13 67.907,44
Rolls-Royce Holdings (I) 10,26 -1,30 -19,50 12,89 En 9,62 Fe 32.396,68
Royal Bank OF Scotland (F) 3,32 8,20 -1,90 3,85 Oc13 2,70 Jl13 6.921,56
Royal Dutch Shell (E) 23,54 0,90 8,80 23,54 My 19,87 Oc13 154.752,00
Royal Dutch Shell B (E) 25,33 1,10 11,10 25,33 My 20,78 Oc13 104.813,00
RSA Insurance GR. (F) 0 98 0 20 6 90 1 30 Jl13 0 88 Mz 8.342 00
Sabmiller (BC) 32,52 1,30 4,90 36,57 My13 26,61 Fe 53.190,03
Sage GR. (IT) 4,23 0,40 4,70 4,36 Fe 3,13 Oc13 7.944,38
Sainsbury (J) (BC) 3,21 -1,20 -12,00 4,15 No13 3,05 Mz 7.056,68
Schroders (F) 26,13 0,20 0,60 27,27 Mz 20,56 Jn13 4.880,59
Scottish &Southern (SB) 15,30 0,10 11,70 16,76 My13 13,00 Di13 24.729,20
Segro (F) 3 47 -0 10 3 80 3 61 Fe 2 65 My13 4.339 89
Serco GR. (I) 3,53 3,90 -29,20 6,84 Jl13 3,40 My 2.970,24
SevernTrent (SB) 18,33 -0,80 7,50 20,90 My13 16,14 Jn13 7.366,85
Shire (S) 34,67 0,50 21,60 34,67 My 18,62 My13 34.945,40
Smith &Nephew(S) 9 18 1 40 6 60 9 60 Fe 7 29 Jn13 14.211 50
Smiths GR. (I) 13,21 -1,50 -10,70 15,25 En 12,25 Ab 8.749,41
Standard Chartered (F) 12,88 -0,10 -5,30 17,00 My13 11,85 Mz 42.599,62
Standard Life (F) 3,85 -0,20 6,90 4,22 My13 3,31 Ag13 15.289,31
Tate &Lyle (BC) 7,01 0,40 -13,40 8,83 Jl13 6,24 Mz 5.506,44
Tesco (BC) 2,86 -0,40 -14,60 3,86 My13 2,81 Ab 38.715,62
Travis Perkins (I) 17 58 0 60 -6 10 19 82 Fe 14 10 Jn13 7.241 12
TullowOIL (E) 8,84 0,40 3,40 11,25 Jl13 7,49 Mz 13.533,53
Unilever (BC) 26,06 -0,60 5,00 28,85 My13 23,06 Fe 53.023,77
United Business Media (C) 6,52 = -0,70 7,54 My13 6,20 Di13 2.694,84
United Utilities GR. (SB) 7,94 = 18,20 8,05 Mz 6,42 Di13 9.130,99
Vodafone GR. (T) 2,23 1,00 -5,90 2,52 Fe 1,76 Jn13 99.645,02
Weir GR. (I) 26 54 0 80 24 50 27 29 Ab 20 36 Jn13 9.512 20
Whitbread (C) 40,70 = 8,50 44,87 Fe 26,20 My13 12.256,25
WilliamHill (C) 3,56 -1,40 -11,50 4,95 Ag13 3,20 Ab 5.157,35
Wolseley (I) 34,75 0,70 1,50 35,31 Ab 29,38 Jn13 15.530,67
WPP (C) 12,86 = -6,80 13,83 Di13 10,56 Jn13 28.941,31
3I GR. (F) 3,80 0,20 -1,40 4,21 Fe 3,13 Jn13 6.221,06
GRECIA (1)
Natl Bank OF Greece (F) 2,81 0,40 -27,00 5,76 My13 0,67 My13 1.493,92
Opap S a (C) 11 25 -2 20 16 30 12 58 Mz 5 84 Jl13 3.333 43
HOLANDA (1)
Aegon NV (F) 6,59 0,80 -4,00 6,96 En 4,92 My13 17.366,55
Ahold NV (BC) 13,72 -1,30 5,10 14,58 Mz 11,21 Jn13 18.628,39
Akzo Nobel NV (M) 53,71 -3,20 -4,70 60,77 Fe 42,65 Jn13 17.856,24
Arcelormittal INC (M) 11,76 0,40 -9,40 13,02 En 8,44 Jn13 15.741,28
Asml Holding NV (IT) 58,54 -1,50 -14,00 74,30 Oc13 56,85 Jn13 36.261,32
Gemalto NV (IT) 79,92 -1,00 -0,10 91,06 En 58,20 My13 8.971,76
Heineken NV (BC) 49,70 -0,60 1,30 57,70 My13 44,96 En 14.684,38
ING Groep NV (F) 10 26 0 20 1 60 10 93 En 6 27 My13 54.480 96
Koninklijke KPN NV (T) 2,64 2,90 12,50 2,81 En 1,39 Jn13 13.269,54
Philips Electronics (I) 23,10 0,10 -13,30 28,10 En 20,36 Jn13 30.034,22
Philips Electronics (M) 50,87 -1,60 -11,00 59,75 No13 45,96 Fe 12.794,75
Postnl NV (I) 3,06 -3,10 -26,20 4,51 No13 1,71 My13 1.868,30
Randstad Hldgs NV (I) 41,09 -2,00 -12,90 49,55 En 30,56 Jn13 7.063,90
Reed Elsevier NV (C) 14 85 1 00 -3 60 16 23 Fe 12 26 Jn13 15.041 61
TNT Express NV (I) 6,51 0,20 -3,60 7,24 Ab 5,60 Jn13 4.155,58
Unibail - Rodamco (F) 194,40 = 4,40 208,25 My13 164,75 Jn13 26.204,11
Unilever NV (BC) 30,44 -1,50 4,00 32,89 My13 27,16 Fe 72.350,48
S&P EUROPE 350
02-05-2014
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CUADROS
Wolters Kluwer NV (C) 19,91 -0,80 -4,00 22,02 En 15,53 Jn13 8.326,52
IRLANDA (1)
Bank OF Ireland (F) 0,28 = 12,70 0,39 Fe 0,14 Jn13 10.830,85
CRH (M) 21 00 -0 70 14 80 21 82 Fe 14 81 Jn13 21.347 13
Kerry GR. A (BC) 55,80 0,80 10,50 57,50 Ab 39,85 Jn13 11.276,43
Ryanair Holdings ADR (I) 6 92 0 40 10 50 7 75 Ab 5 33 No13 6.732 30
ITALIA (1)
Assicurazioni Generali SPA (F)16,79 -0,20 -1,80 17,43 En 13,29 Jn13 31.527,73
Atlantia SPA (I) 18,56 -1,00 13,80 19,16 Ab 11,92 Jn13 9.553,35
B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,24 -0,10 36,60 0,28 Ab 0,15 Di13 3.414,62
B.Popolare - Soc.Coop. (F) 14,80 -0,30 961,70 18,00 Mz 0,89 Jl13 7.035,51
CNH Industrial NV (I) 8,40 -0,10 1,30 9,92 Se13 7,49 Di13 10.832,09
Enel SPA (SB) 4,06 -0,30 27,90 4,14 Ab 2,30 Jl13 36.520,02
ENI SPA (E) 18,71 = 7,00 18,98 My13 15,29 Jn13 69.756,62
Fiat SPA (C) 8,71 0,30 46,50 9,07 Ab 4,57 My13 10.569,13
Finmeccanica SPA ORD (I) 6,70 0,70 21,70 7,36 Fe 3,64 Jl13 3.651,72
Intesa Sanpaolo (F) 2,46 = 37,10 2,59 Ab 1,22 Jn13 47.579,31
Luxottica GR. SPA (C) 40,90 -0,90 5,00 42,65 My13 35,72 Di13 7.791,09
Mediaset SPA (C) 4,05 2,00 17,50 4,33 Ab 2,05 My13 3.913,03
Mediobanca SPA (F) 7,90 -1,10 24,10 8,41 Ab 4,00 Jn13 6.597,14
Pirelli &CO ORD (C) 12,14 0,50 -3,50 12,93 En 7,88 My13 5.364,58
SaipemSPA ORD (E) 19,71 2,10 26,70 22,85 My13 12,49 Jn13 6.872,77
SnamRete GAS SPA (SB) 4,33 -0,10 6,40 4,35 Ab 3,37 Jn13 12.377,05
Stmicroelectronics NV (IT) 6,85 -0,70 18,50 7,64 My13 5,28 Di13 6.219,74
TelecomItalia SPA (T) 0,93 0,50 28,80 0,93 My 0,47 Ag13 12.573,60
Tenaris SA (E) 16,20 0,40 2,00 18,44 Se13 14,72 Jn13 10.605,41
Terna SPA (SB) 3,92 0,40 7,80 3,94 Ab 3,05 Jn13 7.603,98
UBI Banca (F) 6,88 0,20 39,30 7,52 Ab 2,69 Jl13 8.594,69
Unicredit SPA ORD (F) 6,41 -0,50 19,10 6,83 Ab 3,54 Jl13 48.296,49
NORUEGA (2)
DNB ASA (F) 104,30 -0,80 -3,90 112,80 En 85,70 Jn13 15.997,12
Norsk Hydro AS (M) 32 93 3 50 21 60 32 93 My 23 86 Jl13 7.561 32
Orkla AS (BC) 49,00 -0,20 3,60 52,45 Jl13 43,48 Oc13 6.612,70
Seadrill LTD (E) 205,50 -1,00 -17,00 289,00 Se13 195,60 Ab 12.323,46
Statoil ASA (E) 183,00 1,40 24,50 183,00 My 123,00 Jn13 32.379,75
Subsea 7 SA (E) 119,10 0,20 2,60 132,00 Oc13 104,20 Mz 5.636,28
Telenor ASA (T) 141,00 1,10 -2,50 153,40 No13 115,00 Jn13 16.540,82
Yara International. (M) 280,00 -0,20 7,30 280,60 Ab 235,90 Oc13 8.392,03
PORTUGAL (1)
B.Espirito Santo (F) 1,34 5,10 29,10 1,46 Ab 0,55 Jl13 4.108,83
Electric. DE Portugal (SB) 3 51 0 10 31 30 3 51 My 2 31 Jl13 11.726 68
Galp Energia Sgps SA (E) 12,64 1,20 6,00 13,35 Se13 11,15 Fe 3.776,65
Portugal TelecomSA (T) 3 05 1 70 -3 40 4 02 My13 2 71 Jl13 2.654 42
SUECIA (2)
Alfa Laval AB (I) 172,60 0,10 4,60 182,10 Ab 133,80 Jn13 8.273,08
Assa Abloy B (I) 347,00 0,80 2,10 347,90 Ab 251,40 Jn13 17.775,55
Atlas Copco AB A (I) 189,90 0,90 6,50 194,80 Ab 155,90 Jn13 18.837,52
Atlas Copco AB B (I) 176,90 0,20 8,40 183,60 Ab 138,30 Jn13 10.594,45
Boliden AB (M) 98,25 -0,60 -0,20 106,00 Se13 80,50 Jl13 4.124,29
Electrolux AB B (C) 176,10 -2,30 4,50 192,70 Ag13 135,30 Fe 6.240,32
Ericsson (IT) 78,30 -0,30 -0,30 90,75 Se13 72,60 Jn13 36.571,96
Hennes &Mauritz AB B (C) 262,10 -1,00 -11,50 298,40 Di13 215,60 Jn13 37.949,06
Hexagon AB (IT) 207,70 0,20 2,20 227,50 Fe 175,10 Jn13 8.229,35
Holmen AB B (M) 229,10 = -2,10 242,40 En 172,80 Jn13 1.791,45
Investor AB B (F) 251,20 -0,10 13,50 251,50 Ab 173,00 Jn13 17.560,42
Kinnevik Investment AB B (F)230,60 0,90 -22,60 310,60 En 166,70 Jn13 8.331,17
MillicomIntl Cellular (T) 643,50 0,10 0,50 689,00 Fe 478,90 Jn13 6.428,23
Nordea AB (F) 91,70 -2,40 5,80 93,95 Ab 71,60 Jn13 44.889,25
Sandvik AB (I) 92,00 0,30 1,40 96,50 My13 78,65 Jl13 15.599,09
Scania AB B (I) 198,20 0,60 57,40 198,20 My 120,00 Di13 9.369,07
Securitas AB B (I) 78,10 -0,40 14,30 79,00 Ab 56,55 Jn13 3.631,90
Skand Enskilda Bank. (F) 89,45 -0,10 5,50 90,90 Fe 61,10 Jn13 23.534,95
Skanska Ab-B (I) 149,40 0,50 13,70 152,80 Ab 108,10 Jn13 8.954,16
SKF AB B (I) 168,00 = -0,40 184,70 Se13 150,40 My13 9.755,33
Ssab AB (M) 55,80 -1,20 13,20 56,45 Ab 38,99 Jl13 1.567,06
Svenska Cellulosa B (BC) 180,50 -0,90 -8,80 199,20 En 156,50 Oc13 17.101,85
Svenska Handelsban. (F) 324,80 -0,50 2,80 338,20 Mz 260,20 Jn13 24.406,77
Swedbank AB (F) 172,40 -0,20 -4,80 183,80 Mz 145,10 Jn13 24.560,78
Swedish Match AB (BC) 223,60 0,30 8,20 248,60 Jl13 189,90 En 6.932,11
Tele2 AB B (T) 83,85 1,00 15,10 115,20 My13 70,15 Fe 3.817,22
Teliasonera AB (T) 47,66 1,10 -11,00 54,75 No13 42,47 Jn13 16.153,36
Volvo AB B (I) 102,40 -0,10 21,30 105,00 Ab 80,70 Di13 23.734,69
SUIZA (2)
ABB LTD (I) 21,32 0,90 -9,20 24,75 En 19,37 Jn13 51.980,56
Actelion LTD (S) 87,35 1,00 15,90 93,25 Fe 52,95 Jn13 10.638,19
Adecco SA REG (I) 72,55 -1,40 2,80 78,60 Mz 50,00 My13 12.810,18
Baloise Hldg REG (F) 107 00 = -5 80 115 40 En 87 90 Jn13 6.086 81
Clariant AG REG (M) 17,66 2,00 8,30 18,75 Mz 12,97 Jn13 5.668,96
Credit Suisse GR. AG (F) 28,05 0,50 2,90 30,29 Oc13 24,46 Jn13 44.773,43
GAMHolding (F) 16,35 2,20 -5,80 17,85 My13 14,00 Jn13 2.900,14
Geberit AG REG (I) 295,20 0,60 9,10 297,50 Ab 224,00 Jn13 12.694,66
Givaudan AG (M) 1.386,00 -0,10 8,80 1.405,00 Ab 1.141,00 Jn13 12.376,79
HolcimLTD REG (M) 78 35 -2 80 17 40 81 50 Ab 63 15 Ag13 20.409 62
Julius Baer GR. (F) 41,28 0,30 -3,60 45,69 En 35,04 Jn13 10.511,22
Kuehne &Nagel Intl (I) 120,70 0,40 3,10 127,60 En 99,50 Jn13 7.745,01
Lonza AG (S) 91,30 -0,70 7,90 96,05 En 65,85 Ag13 5.497,01
Nestle SA REG (BC) 67,70 -0,40 3,70 68,80 En 59,30 Jn13 248.386,00
Nobel Biocare (S) 12,25 = -11,90 15,40 Oc13 10,30 My13 1.725,20
Novartis AG REG (S) 76 85 0 70 7 90 76 85 My 63 25 Jn13 236.613 00
Richemont,cie Financ. (C) 87,95 -1,50 -1,00 95,55 Ag13 75,45 My13 52.284,90
Roche Hldgs Genus (S) 254,70 -1,30 2,20 273,00 Fe 214,10 Jn13 203.587,00
SOC GEN Surveil (I) 2.193,00 -0,10 6,90 2.343,00 My13 1.965,00 Di13 13.661,25
Swatch GR. Ag-B (C) 544,00 -3,60 -7,70 600,50 No13 486,00 Jn13 19.087,50
Swiss Life REG (F) 215,60 -0,30 16,40 226,50 Mz 146,40 My13 7.161,00
Swiss RE REG (F) 76 45 -0 50 -6 80 83 70 No13 66 70 Jn13 29.663 67
SwisscomAG REG (T) 534,50 -0,10 13,50 543,00 Mz 390,20 Jn13 13.545,61
Syngenta AG (M) 339,80 -2,50 -4,30 398,90 My13 306,20 Fe 36.002,29
UBS AG (F) 18,33 -0,40 8,30 19,50 Se13 15,44 Jn13 75.095,62
Zurich Financial Serv. (F) 251,50 -0,20 -2,70 274,30 Ab 228,80 Ag13 42.192,60
S&P EUROPE 350 (continuacin)
BOLSAS RESTO DEL MUNDO
ARGENTINAFESTIVO Pesos
Agrometal 3,60 1,80
Aluar 4,77 3,48
Bco. Francs 31,65 19,40
Cresud 12,00 8,60
Edenor 4,76 2,32
Grupo Galicia 13,55 8,63
Irsa 13,05 10,45
Ledesma 6,56 5,10
Metrogas S.A. 2,05 1,14
Molinos Ro Plata 32,00 25,50
Petrobras 71,55 52,00
Petrolera del Conosur 0,86 0,69
Siderar 3,87 2,94
Tenaris 273,00 190,00
Transener 1,84 1,09
YPF S.A. 330,00 250,00
BRASIL Reales
Banco Do Brasil 23,88 1,66 -2,13 24,90 18,70
Bradesco 33,85 1,99 16,36 34,17 25,27
Bradespar 19,98 3,52 -20,33 24,14 18,40
C.E.De Minas Gerais 16,32 -4,73 14,93 17,13 12,54
Cerj 1,28 0,96
Cesp Cia Energ Sao P. 26,96 2,01 20,25 28,68 20,59
Eletrobras 7,39 -5,01 25,89 7,95 4,57
Embraer 19,35 0,36 2,44 21,15 18,27
Gerdau 13,96 4,41 -23,88 18,24 13,22
Itau Unibanco 37,45 1,77 19,46 37,45 29,26
Petrobas 17,43 5,19 2,05 17,43 12,57
Siderurgica 8,94 4,44 -37,83 14,44 8,56
Souza Cruz 20,80 2,21 -13,73 23,50 19,59
Telef Brasil 47,40 1,02 5,73 47,96 42,22
CHILE Pesos
B. Santander Chile 34,85 2,20 14,64 34,85 26,75
Banco de Chile 73,31 1,12 -3,55 75,45 66,30
Cervecerias U. 6.630,00 -0,45 5,57 6.660,00 5.750,00
Colbun 140,00 0,28 17,06 145,39 116,65
Copec 7.400,00 1,65 5,11 7.495,00 6.336,00
Endesa Espaa 824,00 -1,29 4,30 838,00 701,00
Enersis 182,44 -0,03 15,83 182,50 144,00
Entel 6.970,00 0,62 -2,38 7.300,00 6.050,00
LAN Chile 8.745,00 1,57 6,26 8.800,00 7.549,70
Masisa 28,00 = -18,60 34,40 24,01
Soquimich 130,23 2,74 37,69 130,23 93,14
Via San Pedro 3,75 -1,32 21,36 3,98 3,05
COLOMBIA Pesos
Banco de Bogota 68.700,00 -1,72 -3,92 71.060,00 65.020,00
Cem. Argos 21.400,00 0,38 10,08 21.480,00 17.000,00
Valores Bavaria 290,00 0,69 -1,69 300,00 260,00
HONGKONG Dolares H.K.
Bank of East Asia 32,50 1,72 -1,07 33,10 28,75
Cathay Pacific Air 14,94 2,05 -8,90 17,12 13,98
Cheung Kong Hld. 133,80 1,36 9,31 137,00 112,70
ChinaTelecom 73,10 -0,81 -9,08 80,20 64,50
Citic Pacific 13,50 -0,74 13,83 14,54 9,36
CLP Holdings Ltd 62,05 0,08 1,22 62,25 56,30
CNOOC Ltd. 12,74 -0,62 -11,65 14,38 11,54
Hang Lung Prop. 23,20 0,65 -5,31 24,60 20,10
Hang Seng Bank 125,90 -0,32 0,16 128,40 117,80
Henderson Land 47,15 2,06 6,55 47,30 40,45
Hong Kong &China Gas 17,76 -0,67 -0,11 17,96 15,36
Hong Kong Electr. 68,35 2,01 10,87 69,95 58,05
Hsbc Holdings 79,10 0,57 -6,00 86,05 75,95
HutchisonW. 108,10 1,98 2,56 112,20 95,15
Li And Fung Ltd 11,34 0,71 13,40 12,48 9,84
PCCWLtd 4,11 -0,72 18,44 4,14 3,38
Shangai Industrial H 24,25 1,04 -14,46 29,55 24,00
Sino Land Co Ltd 11,48 -1,03 8,30 12,14 10,06
Television Broadc. 49,35 2,07 -4,82 51,15 44,60
Wharf Holdings 54,35 0,18 -8,35 59,65 47,20
JOHANESBURGO Rands
African Bank 1.052,00 -15,64 -12,70 1.251,54 932,59
Angloplat 50.400,00 0,80 27,95 51.000,00 36.864,56
Aspen Pharmacare 28.212,12 0,52 4,99 28.697,07 24.464,00
Bidvest 29.200,00 1,21 8,69 29.200,00 23.650,00
Group Five 4.340,00 0,32 7,05 4.565,00 3.960,00
Harmony 3.407,00 -2,04 31,54 3.975,63 2.742,30
Highveld Steel 900,00 -1,53 -47,03 1.700,00 844,00
Nedcor 23.250,00 3,11 10,71 23.250,00 19.058,80
Richemont 10.529,00 -1,77 0,68 10.937,00 9.994,00
Sasol Limited 59.430,40 0,84 15,51 59.701,00 51.268,91
South African Brews. 57.456,00 0,62 7,85 57.456,00 48.419,00
MXICO Pesos
Alfa 34,45 -0,32 -7,47 38,17 30,00
Fomento E. Mexicano 121,36 2,10 -4,35 126,00 109,51
GP Aeroportuario 79,94 1,51 15,52 79,94 63,41
Gruma 117,69 1,72 18,76 117,69 100,00
Grupo Carso 67,80 1,71 -2,36 70,35 62,19
Grupo Ind. Bimbo 35,13 -2,63 -12,04 38,84 32,50
Grupo Modelo 128,00 119,13
Homex 5,10 2,31
ICA 24,11 2,95 -10,87 27,19 20,24
Kimberly Clark 34,48 1,00 -6,68 37,53 31,63
Televisa 85,68 -0,05 8,90 90,30 74,21
Urbi Desarr
Vitro 34,25 -1,86 2,24 34,97 31,11
NUEVAYORK Dolares
DowJones
American Express 86,93 0,13 -4,19 93,86 82,86
Amer.Tel &Tel 35,63 0,14 1,34 36,29 31,86
Boeing Co. 129,94 1,15 -4,80 144,37 121,40
Caterpillar 105,01 -0,06 15,64 105,40 86,17
Chevron Corp. 124,72 -0,18 -0,15 127,04 109,52
Cisco Systems 22,94 -0,30 2,27 23,52 21,35
Coca Cola 40,95 0,42 -0,87 41,03 37,10
Disney 80,31 0,94 5,12 83,34 69,99
Du Pont 66,85 0,13 2,89 68,12 59,57
Exxon 102,01 0,59 0,80 102,41 89,52
Goldman Sachs 158,88 -0,93 -10,37 179,37 152,72
Gral.Electric 26,68 -0,34 -4,82 27,50 24,35
Home Depot 79,40 0,09 -3,57 82,91 74,97
IBM 191,44 -1,08 2,06 197,77 172,84
Intel Corp. 26,41 -0,15 1,73 27,04 23,52
Johnson &Johnson 99,31 -1,21 8,43 101,34 86,62
JP Morgan 55,58 -0,25 -4,96 61,07 54,31
McDonalds 101,43 0,47 4,53 101,43 93,02
Merck Co. 58,22 -2,35 16,32 59,62 49,49
Microsoft Corp. 39,69 -0,78 6,09 41,42 34,98
Nike Inc. 72,99 0,10 -7,18 79,64 70,51
Pfizer Inc. 30,75 -1,28 0,39 32,75 29,66
Procter &Gamble 81,92 -0,51 0,63 82,94 75,70
Travelers Grp 91,00 0,19 0,51 91,00 80,26
UnitedTechnologies 116,52 -0,24 2,39 119,87 107,91
UnitedHealth 75,03 0,11 -0,36 82,25 69,74
Verizon 47,12 -0,21 -4,11 49,30 45,94
Visa 204,42 -0,81 -8,20 232,99 196,63
Wal Mart Stores 79,12 -0,73 0,55 79,76 72,66
3MCompany 140,12 -0,49 -0,09 140,81 123,90
Nasdaq
Activision 19,94 -0,15 11,83 21,23 16,67
Actuate Corp. 3,97 -27,82 -48,51 8,01 3,97
Adobe Systems Inc. 61,56 -1,65 2,81 69,92 58,09
Adtran 22,28 0,18 -17,51 27,24 22,24
Alcoa 13,72 0,59 29,07 13,72 10,10
Altera 32,13 0,16 -1,17 37,04 31,38
Amazon.comInc 308,01 0,04 -22,76 407,05 296,58
Amgen 112,42 -0,30 -1,46 127,47 111,41
Apollo Group 29,29 1,31 7,21 35,24 26,89
Apple Computer 592,58 0,19 5,63 594,09 499,78
Applied Materials 18,96 0,42 7,24 20,84 16,72
Atrion 285,77 -1,03 -3,54 314,44 263,00
Autodesk 47,68 -1,53 -5,25 55,40 45,19
Automatic Data 77,54 -0,10 -4,03 80,78 73,53
Baidu 159,91 0,77 -10,10 184,64 143,51
Bank of America 15,25 1,06 -2,06 17,92 14,95
Bed Bath &Beyond 62,15 0,08 -22,60 80,48 62,10
Biogen Idec 282,01 -1,65 0,87 351,94 273,52
BroadcomCorp. 30,66 0,33 3,41 31,80 28,69
Burger King 26,43 1,69 15,62 27,68 22,22
C H Robinson 58,45 -0,39 0,17 60,23 50,54
Celgene Corp. 147,40 -0,94 -12,76 171,94 136,90
Check Point Soft. 63,20 -1,53 -2,02 69,24 63,16
Cintas 59,04 0,51 -0,92 61,66 55,62
Citrix Systems 59,00 -0,41 -6,72 62,98 52,72
Comcast 51,31 0,08 2,87 52,95 47,36
Compuware Corp 10,48 0,38 -6,51 11,17 9,82
Costco 115,15 -0,35 -3,25 118,51 110,18
Dentsply Int. 45,21 0,51 -6,75 48,95 44,34
Dish Network 61,82 2,67 6,73 64,07 43,27
Dollar Tree 52,50 1,67 -6,95 56,76 49,68
Dynegy 29,65 1,33 37,78 29,65 19,57
EBay Inc. 52,01 0,62 -5,21 59,30 51,69
Ericsson 12,02 -0,33 -1,80 13,59 11,54
Expeditors 41,20 -0,31 -6,89 44,22 38,64
Express SCR. 67,23 1,60 -4,29 78,64 66,17
Facebook 60,46 -1,13 10,63 72,03 53,53
Fastenal Co. 49,44 -0,16 4,06 51,20 42,70
Fiserv 61,58 1,10 4,28 61,58 54,40
Flextronics Inc. 9,36 1,41 20,46 9,55 7,50
Gentex Corp 29,71 2,38 -9,92 34,08 28,49
Gilead Sciences 77,71 -1,66 3,48 83,95 65,48
Google Inc. 527,93 -0,64 -52,89 1.220,17 516,18
Groupon 7,09 0,14 -39,76 12,08 6,94
Hancock Holding 33,64 0,45 -8,29 37,75 32,96
Honeywell Intl. 92,37 0,14 1,09 95,44 88,47
IDEC Pharmaceuticals 282,01 -1,65 0,81 351,94 273,52
Intuit 75,29 -0,84 -1,35 82,20 69,72
Intuitive Surg 363,59 1,24 -5,33 540,63 359,13
JDS Uniphase Corp. 10,96 0,83 -15,63 14,62 10,87
KLA-Tencor 63,20 0,45 -1,95 71,22 59,73
Kraft Foods 56,20 -0,86 4,25 57,59 51,06
Lamar Advert. 49,91 0,38 -4,48 53,93 47,09
Linear Tech 44,86 0,76 -1,51 50,43 43,36
Mercury Interactive 13,26 0,53 21,10 14,21 10,30
MicrochipTech. 46,77 0,24 4,51 48,57 43,61
MicronTechnology 26,31 0,23 20,91 26,31 20,67
NetApp 35,54 = -13,61 45,85 35,00
News Corp. 17,31 0,06 -3,94 18,40 15,52
NVIDIA Corp. 18,43 -0,75 15,04 19,26 15,36
Oracle 40,81 -0,39 6,66 41,49 35,84
PACCAR Inc. 63,29 -1,25 6,96 68,27 54,00
Patterson Dental Co. 40,46 -0,88 -1,80 43,01 39,05
Patterson UTI Ener. 33,07 2,64 30,61 33,55 24,58
Paychex 41,40 -0,02 -9,07 45,22 39,92
QLogic Corp 9,90 -7,91 -16,31 12,97 9,90
Qualcomm 78,99 = 6,38 81,32 71,12
Ross Stores 68,38 -0,22 -8,74 74,65 65,78
Ryanair ADR 53,53 -0,39 14,06 60,11 46,99
Staples 12,62 -0,24 -20,58 15,80 11,05
Starbucks 70,60 -0,73 -9,94 78,03 68,73
Symantec Corporation 20,37 1,04 -13,61 24,15 18,20
Syntel 81,97 0,37 -9,87 96,77 78,00
Tesla Motors 210,91 1,43 40,25 254,84 139,34
Teva Pharmac. 49,86 -2,18 24,40 54,08 39,88
Twenty-First Century 32,52 0,15 -7,53 35,63 30,73
Twitter 39,02 -0,18 -38,70 69,00 38,97
Verisign Inc. 48,42 1,70 -19,00 62,61 47,01
Verisk Analytics 59,73 -0,30 -9,11 66,05 56,55
Vodafone 37,49 0,54 -4,63 41,57 35,37
Whole Foods 49,65 -1,39 -14,14 57,07 48,13
Wynn Resorts 221,68 7,28 14,14 247,95 191,83
Xilinx 46,37 -0,49 0,98 55,07 45,02
Yahoo 36,87 0,99 -8,83 41,23 32,87
Resto
Abbott Laboratories 38,56 -0,28 0,60 40,12 35,85
AES Corp. 14,33 -2,72 -1,24 14,76 13,61
Altra Holdings 34,54 0,64 0,94 36,66 31,03
Altria Group 39,97 0,35 4,12 40,20 34,00
Apache Corp 86,96 -0,09 1,19 88,39 78,02
Avon Products Inc. 13,57 -1,09 -21,20 17,09 13,57
Bank of NewYork 34,43 1,41 -1,46 35,58 30,91
Black Rock Inc 299,00 -0,68 -5,52 323,89 286,39
China Mobile HK Ltd 47,09 0,06 -9,94 51,33 41,55
CIENA Corp. 19,33 0,31 -19,22 26,20 19,27
Cincinnati Fin. 49,09 0,20 -6,26 51,45 45,21
Citigroup Inc. 47,73 -0,06 -8,41 55,20 45,68
Clear Channel 8,05 1,90 -20,61 10,35 7,90
Colgate Palmolive 67,10 0,13 2,90 67,86 60,17
DowChemical 48,69 -0,04 9,66 50,64 41,89
Eaton Corp. 72,86 -0,38 -4,28 77,67 68,65
Expedia 71,15 -3,68 2,14 79,99 63,27
Federal Express 136,95 0,52 -4,74 142,70 129,44
First Solar 68,03 1,13 24,51 73,87 47,73
Ford Motor 15,90 -0,06 3,05 16,73 14,55
Gap Inc 39,28 -1,11 0,51 43,91 36,79
Goodyear 25,29 -0,67 6,04 28,20 22,62
Gral. Dynamics 111,01 1,13 16,18 112,66 94,46
Harley Dadvidson 72,68 -0,42 4,97 73,94 61,23
HCP 42,07 -0,26 15,83 42,18 36,18
Hewlett Packard Co. 32,49 -0,46 16,12 33,61 27,45
Intercontinental 202,30 -1,55 -10,06 227,82 189,13
Kellogg Co. 65,60 0,35 7,42 67,29 56,90
Lockheed Martin 163,90 0,64 10,25 166,84 146,07
Marsh &McLen. 48,46 -1,44 0,21 50,14 44,40
Marvell Tech 15,83 -0,13 10,08 16,23 14,16
Mattel 39,56 0,43 -16,86 47,39 35,24
MB Financial 27,02 = -15,80 32,16 26,84
McGrawHill 74,07 = -5,28 82,04 71,98
Mondelez 35,48 -0,42 0,51 35,94 32,01
Moodys 78,58 0,41 0,14 83,58 72,65
Pepsico 85,52 -0,06 3,11 86,82 77,10
Safeway Inc. 34,18 -0,09 4,94 39,48 30,06
Sprint Nextel 8,70 -0,34 -19,07 10,40 7,43
Stanly Black&Decker 85,93 -0,07 6,49 85,99 75,64
Texas Instruments 45,78 1,22 4,26 48,47 40,89
Tiffany &Co. 88,41 0,33 -4,71 93,81 80,88
TimeWarner 66,20 -1,00 -5,05 68,93 61,52
TRC Companies 5,67 -2,41 -20,59 7,20 5,56
Union Pacific 188,00 -0,42 11,90 192,05 165,16
Unisys Corp. 24,16 0,58 -28,03 35,74 23,71
Xerox 12,03 -0,41 -1,15 12,44 10,30
PERU Soles
Alicorp 8,75 2,94 -3,85 9,40 7,50
Bco.Continental 5,50 0,73 3,77 5,70 5,05
Buenaventura 11,48 -10,80 3,33 14,00 11,16
Cementos Lima 3,60 = -4,51 3,90 3,01
Creditcorp 149,50 = 14,37 149,50 125,01
SIDNEY Dolares Aus.
ANZ Bank 34,34 0,79 6,55 34,94 29,02
Broken Proprie 37,27 -0,61 -1,90 39,38 35,20
Commonwealth Bk 79,14 0,64 1,72 79,45 72,49
CSR 3,49 -2,24 31,70 3,84 2,62
Macquarie Bank 58,70 0,86 6,79 58,70 52,44
Nat.Aust.Bank 34,56 -0,43 -0,78 35,99 32,14
Santos 13,73 0,15 -6,15 14,67 13,11
Westpac BKG 34,87 0,49 7,69 35,86 30,31
Woodside Pete 40,64 -0,49 4,47 41,20 36,97
TOKIO Yenes
Aeon Co Ltd 1.188,00 0,08 -16,63 1.474,00 1.101,00
Asahi Chem.Ind. 696,00 -0,29 -15,53 849,00 665,00
Asahi Glass 581,00 0,35 -11,16 654,00 544,00
Awa Bank 553,00 -0,90 4,93 559,00 471,00
Canon Inc. 3.253,00 0,62 -2,31 3.330,00 2.889,00
Dai Nippon Print 937,00 -1,26 -16,04 1.121,00 910,00
Daiwa House Ind. 1.735,00 -0,74 -14,74 2.048,00 1.657,00
Daiwa Secs. 787,00 -0,25 -25,05 1.056,00 765,00
Fanuc 17.940,00 -0,94 -6,81 19.250,00 16.200,00
Fuji Photo Film 2.591,00 -1,30 -13,08 3.142,00 2.591,00
Fujitsu General 1.196,00 -0,58 6,60 1.222,00 908,00
Fujitsu Ltd. 659,00 3,29 21,14 659,00 494,00
Haseko Corp. 682,00 3,33 -14,75 853,00 589,00
Hitachi 752,00 0,67 -5,53 867,00 713,00
Honda Motor 3.472,00 1,11 -19,82 4.330,00 3.315,00
JX Holdings 534,00 = -1,29 550,00 468,00
Kajima Corp. 391,00 0,26 -1,01 405,00 336,00
Keisei Electric R. 877,00 -1,35 -9,31 967,00 843,00
Kirin Brewery 1.379,00 -0,22 -8,86 1.513,00 1.293,00
Komatsu 2.240,00 -1,19 4,82 2.267,00 1.975,00
Matsushita Elec. Ind. 1.118,00 -1,67 -8,66 1.368,00 1.061,00
Mazda Motor 469,00 0,43 -13,79 566,00 426,00
Mitsubishi Elec. 1.205,00 -0,66 -8,71 1.343,00 1.104,00
Mitsubishi Hvy. 550,00 0,55 -15,51 724,00 538,00
Murata M. 8.945,00 -1,50 -4,23 10.350,00 8.500,00
Naigai 76,00 = -26,21 117,00 76,00
Nec Corporation 295,00 1,03 24,47 349,00 237,00
NipponYusen Kk. 289,00 2,12 -13,99 336,00 277,00
Nip.Steel Corp. 272,00 -0,73 -22,73 352,00 264,00
Nissan Cop. 884,00 -0,79 0,00 962,00 832,00
Nomura Holdings 629,00 0,64 -22,25 824,00 588,00
NSK Ltd. 1.092,00 -1,27 -16,51 1.338,00 998,00
Oki Electric 213,00 3,40 -14,11 277,00 198,00
Olympus 3.170,00 -1,09 -4,80 3.540,00 2.802,00
Osaka Gas Co. Ltd. 379,00 -2,07 -8,23 436,00 379,00
Ricoh Co.Ltd. 1.182,00 -1,34 5,72 1.296,00 1.089,00
Sato Shoji 637,00 -1,85 -5,77 735,00 619,00
Sharp Corp. 261,00 = -21,86 382,00 256,00
Showa Corp. 1.137,00 -0,44 -32,88 1.709,00 1.026,00
Sony Corp. 1.800,00 -0,55 -1,42 2.011,00 1.530,00
Sumitomo Forestry 1.021,00 -3,04 -16,65 1.240,00 958,00
Sumitomo M&F 1.519,00 -2,00 10,31 1.564,00 1.210,00
Suzuki Motor 2.640,00 -1,42 -6,65 2.957,00 2.510,00
Taikisha 2.242,00 0,63 -4,07 2.337,00 1.912,00
Takeda Ch.Inds. 4.641,00 -0,26 -3,81 4.964,00 4.425,00
Tanseisha 385,00 -0,26 -46,30 782,00 378,00
Tokyo El.Pwr. 396,00 -1,25 -23,40 517,00 375,00
Toshiba Corp. 400,00 -0,25 -9,50 502,00 400,00
Toyota Motor Corp. 5.631,00 -0,14 -12,29 6.420,00 5.314,00
U-Shin Ltd. 612,00 -0,97 -20,31 826,00 565,00
Yamaha Corp. 1.535,00 0,99 -8,03 1.701,00 1.278,00
Yamazaki Baking 1.176,00 -0,34 8,99 1.248,00 1.056,00
TORONTO Dolares Can.
Barrick Gold Corp. 19,14 1,97 2,30 23,52 18,77
BCE Inc 48,87 -0,16 6,24 48,96 45,27
BK Nova Scotia 66,95 0,50 0,78 66,95 60,24
BK Of Montreal 75,47 0,15 6,58 76,30 67,40
Cascades 6,57 1,70 -4,51 7,55 6,27
CDN Natural Res. 44,98 0,49 25,15 45,56 34,98
Eastern Platinum 0,08 = 0,00 0,10 0,07
GoldCorp 27,76 2,36 20,49 31,84 23,71
Imperial Oil 53,45 -0,47 13,63 54,07 45,18
Nat.BK.Of Can. 45,65 0,26 -48,35 89,58 43,43
Royal BK Canada 73,19 0,34 2,49 73,54 68,06
Sears 16,50 3,13 26,92 17,12 12,07
Sherritt Inc. 4,69 0,21 26,76 4,84 2,84
Suncor Energy 43,22 1,62 16,06 43,22 35,01
Talisman Energy 11,21 0,54 -9,23 13,06 10,85
Yamana Gold 8,19 1,11 -10,59 11,73 8,10
VENEZUELA Bolvares
B. Nac. de Crdito 24,00 = -14,29 33,00 20,01
Bco. Provincial 700,00 2,49 -13,58 860,00 580,00
Bco. Venezuela 34,75 21,51
Corimon 1.850,00 1.108,00
Dominguez &Cia. 46,99 18,00
Envases Vzlano. 375,00 290,00
FondoValores 35,00 4,48 27,27 35,00 13,20
Manpa 15,50 10,00
Mercantil 928,50 780,00
Sivensa 26,00 22,80
Difer. Rentab. Mx. anual Mn. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
02-05-2014
02-05-2014
Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energa. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Informacin y Tecnologa. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios bsicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

Sobre: IBEX 35
Sep.(C) 12.000 0,08 0,09 SGEN
Dic.(C) 12.000 0,17 0,18 SGEN
Sep.(P) 11.500 1,3 1,31 BVAF
Jun.(C) 11.250 0,05 0,06 COMM
Jun.(C) 11.000 0,07 0,08 BNPP
Jun.(P) 11.000 0,7 0,71 SGEN
Dic.(C) 11.000 0,4 0,41 BVAF
Dic.(P) 11.000 1,18 1,19 SGEN
May.(C) 10.750 0,05 0,06 SGEN
Jun.(C) 10.750 0,17 0,18 COMM
Jul.(C) 10.750 0,25 0,26 SGEN
Sep.(C) 10.750 0,36 0,37 COMM
May.(C) 10.500 0,13 0,14 COMM
Jun.(C) 10.500 0,27 0,28 BVAF
Jun.(C) 10.500 0,3 0,31 CAIX
Jun.(P) 10.500 0,37 0,38 COMM
Jun.(P) 10.500 0,38 0,39 SGEN
Jun.(C) 10.500 0,29 0,3 SGEN
Jul.(C) 10.500 0,37 0,38 CAIX
Sep.(P) 10.500 0,67 0,68 SGEN
Dic.(C) 10.500 0,63 0,64 SGEN
May.(C) 10.250 0,31 0,32 CAIX
May.(C) 10.250 0,28 0,29 COMM
May.(P) 10.250 0,1 0,11 COMM
May.(P) 10.250 0,1 0,11 SGEN
May.(C) 10.250 0,27 0,28 SGEN
Jun.(P) 10.250 0,25 0,26 BNPP
Jul.(P) 10.250 0,4 0,41 SGEN
Ago.(C) 10.250 0,55 0,56 SGEN
May.(C) 10.000 0,48 0,49 COMM
Jun.(C) 10.000 0,54 0,55 BNPP
Jun.(P) 10.000 0,16 0,17 BVAF
Sep.(P) 10.000 0,39 0,4 BVAF
Sep.(C) 10.000 0,76 0,77 COMM
Sep.(C) 10.000 0,77 0,78 SGEN
Dic.(C) 10.000 0,86 0,87 BNPP
Dic.(P) 10.000 0,61 0,62 BVAF
May.(P) 9.750 0,01 0,02 CAIX
May.(C) 9.750 0,71 0,72 SGEN
Jun.(P) 9.500 0,09 0,1 BNPP
Jun.(P) 9.500 0,09 0,1 CAIX
Jun.(C) 9.500 1 1,01 SGEN
Sep.(P) 9.500 0,29 0,3 CAIX
Dic.(C) 9.500 1,22 1,23 SGEN
May.(C) 9.250 1,21 1,22 SGEN
Sep.(C) 9.000 1,45 1,46 BVAF
Jun.(P) 8.500 0,04 0,05 BNPP
Sep.(C) 7.500 2,84 2,85 BVAF
Jun.(I) 7,49 7,64 SGEN
Sobre: IBEX 35 INVERSOX5
Dic.(C) 1 2,54 2,56 SGEN
Sobre: DJ INDUSTRIAL
Jun.(C) 16.000 0,49 0,52 SGEN
Jun.(P) 16.000 0,12 0,15 SGEN
Sobre: EUROSTOXX 50
Jun.(P) 2.750 0,01 0,03 BVAF
Sobre: NASDAQ100
Sep.(P) 3.500 0,5 0,53 SGEN
Jun.(C) 3.300 1,08 1,1 COMM
Jun.(P) 3.200 0,04 0,07 SGEN
Sep.(P) 2.800 0,04 0,06 COMM
Sobre: S&P500
Jun.(P) 1.800 0,12 0,13 BNPP
Sobre: XETRADAX
Jun.(C) 10.000 0,04 0,07 SGEN
Jun.(C) 9.800 0,12 0,13 BNPP
Sep.(C) 9.000 1,55 1,56 COMM
Jun.(P) 8.500 0,06 0,07 COMM
Sep.(P) 8.500 0,12 0,13 BVAF
Sobre: ABENGOAB
Dic.(C) 2,75 0,44 0,45 COMM
Sep.(C) 2,5 0,46 0,47 COMM
Sobre: ABERTIS
Dic.(C) 17 0,54 0,55 BNPP
Sobre: ACERINOX
Jun.(C) 12,5 0,23 0,24 BNPP
Sep.(C) 12 0,4 0,41 BVAF
Dic.(C) 12 0,5 0,51 BVAF
Jun.(C) 11,5 0,51 0,53 BNPP
Dic.(C) 11 0,9 0,93 COMM
Dic.(C) 10,5 1,16 1,17 SGEN
Sobre: ACS
Jun.(C) 28 0,78 0,79 BVAF
Sep.(P) 26 0,17 0,18 BVAF
Sep.(P) 24 0,1 0,11 BVAF
Sobre: ATRESMEDIA
Jun.(C) 11,5 0,15 0,16 COMM
Sobre: BANCOPOPULAR
Jun.(C) 6 0,09 0,1 COMM
Sep.(C) 6 0,25 0,26 COMM
Sep.(C) 6 0,11 0,12 SGEN
Dic.(C) 6 0,17 0,18 SGEN
Jun.(C) 5,5 0,23 0,24 COMM
Sep.(C) 5,5 0,21 0,22 SGEN
Dic.(C) 5,5 0,27 0,28 SGEN
Dic.(I) 5,45 5,11 5,13 BNPP
Jun.(C) 5,4 0,12 0,14 BVAF
Dic.(C) 5 0,41 0,42 SGEN
Jun.(C) 4 1,33 1,34 SGEN
Sobre: BANCOSABADELL
Jun.(C) 2,8 0,01 0,02 BNPP
Sep.(C) 2,5 0,22 0,23 COMM
Dic.(C) 2,5 0,15 0,16 SGEN
Jun.(C) 2,4 0,34 0,35 BNPP
Jun.(C) 2,25 0,25 0,26 COMM
Sep.(P) 1,75 0,05 0,06 COMM
Sobre: BANCOSANTANDER
Sep.(P) 8 0,56 0,57 SGEN
Dic.(C) 8 0,27 0,28 SGEN
Jun.(C) 7,5 0,06 0,07 BVAF
Jun.(C) 7,5 0,07 0,08 COMM
Jul.(C) 7,5 0,11 0,12 CAIX
Sep.(C) 7,5 0,14 0,15 COMM
Jun.(C) 7,25 0,12 0,13 CAIX
May.(C) 7 0,12 0,13 COMM
Jun.(C) 7 0,16 0,17 BNPP
Jun.(C) 7 0,17 0,18 BVAF
Jun.(C) 7 0,19 0,2 CAIX
Jun.(P) 7 0,11 0,12 COMM
Sep.(C) 7 0,25 0,26 SGEN
Sep.(P) 7 0,23 0,24 SGEN
Dic.(C) 7 0,29 0,3 SGEN
Dic.(C) 7 0,43 0,44 SGEN
Sep.(P) 6,5 0,14 0,15 COMM
Dic.(C) 6,5 0,39 0,4 BVAF
May.(P) 6,25 0,01 CAIX
Jun.(I) 6,15 6,35 SGEN
Sobre: BANKINTER
Mar.(I) 6,25 5,57 5,59 BNPP
Sep.(C) 6 0,14 0,15 SGEN
Jun.(C) 5,5 0,33 0,34 COMM
Sep.(C) 5,5 0,23 0,24 SGEN
Sep.(P) 5 0,39 0,4 COMM
Sobre: BBVA
Dic.(I) 10,25 9,57 9,6 BNPP
Sep.(C) 10 0,13 0,14 CAIX
Jun.(P) 9,5 0,4 0,41 BNPP
Jun.(C) 9,5 0,06 0,07 BVAF
Ago.(C) 9,5 0,14 0,15 SGEN
Jun.(C) 9,25 0,1 0,11 BVAF
Sep.(C) 9,25 0,22 0,23 BVAF
Jun.(P) 9 0,23 0,24 BVAF
Jun.(P) 9 0,24 0,25 SGEN
Jun.(C) 9 0,16 0,17 SGEN
Jul.(C) 9 0,19 0,2 SGEN
May.(C) 8,5 0,2 0,21 SGEN
Jun.(I) 8,96 9,16 SGEN
Jun.(I) 8,63 8,67 SGEN
Sobre: BME
Jun.(C) 35 0,31 0,32 COMM
Sep.(C) 32 0,5 0,51 SGEN
Sobre: CAIXABANK
Sep.(C) 5 0,11 0,12 SGEN
Dic.(C) 5 0,16 0,17 SGEN
Jun.(C) 4,75 0,09 0,1 COMM
Sep.(C) 4,5 0,21 0,22 SGEN
Sobre: DIA
Sep.(C) 6 0,32 0,33 SGEN
Sobre: ENAGAS
Sep.(C) 24 0,2 0,21 BNPP
Sobre: FERROVIAL
Jun.(C) 16 0,28 0,29 COMM
Sobre: F.C.C.
Jun.(C) 18 0,05 0,06 BNPP
Dic.(C) 18 0,3 0,31 SGEN
Jun.(C) 17 0,34 0,36 BVAF
Jun.(P) 15 0,12 0,13 BNPP
Jun.(C) 15 0,85 0,86 SGEN
Sobre: GAMESA
Jun.(C) 8 0,07 0,09 BNPP
Jun.(C) 7 0,66 0,68 SGEN
Sobre: GRIFOLS
Sep.(C) 37 0,83 0,85 SGEN
Jun.(C) 36 0,66 0,68 SGEN
Sobre: IBERDROLA
Sep.(C) 5,5 0,08 0,09 COMM
Dic.(C) 5,5 0,14 0,15 COMM
Jun.(C) 5 0,2 0,21 BNPP
Sep.(C) 5 0,1 0,11 BVAF
Sep.(C) 5 0,26 0,27 SGEN
Dic.(C) 4,6 0,26 0,27 BVAF
Sep.(C) 4,5 0,61 0,62 SGEN
Dic.(C) 4,5 0,65 0,66 SGEN
Sobre: INDITEX
Sep.(C) 135 0,04 0,05 COMM
Dic.(I) 131,67 120,7 121,1 BNPP
Jul.(P) 115 1,02 1,03 SGEN
Sep.(C) 115 0,86 0,87 CAIX
May.(P) 110 0,42 0,44 COMM
May.(P) 110 0,41 0,42 SGEN
May.(C) 110 0,07 0,08 SGEN
Jun.(P) 110 1,3 1,31 CAIX
Sep.(C) 110 0,47 0,49 BVAF
Jun.(P) 105 0,78 0,79 CAIX
Jul.(C) 105 0,59 0,6 SGEN
Sep.(P) 100 1,04 1,05 CAIX
Dic.(C) 99,75 1,28 1,29 SGEN
Sobre: INDRASISTEMAS
Dic.(C) 13 0,39 0,4 BVAF
Sobre: IAG
Jun.(P) 5 0,35 0,36 COMM
Dic.(C) 5 0,33 0,34 SGEN
Sobre: JAZZTEL
Jun.(C) 9 1,1 1,12 BNPP
Jun.(C) 8 1,64 1,66 COMM
Sobre: OHL
Jun.(C) 31 0,66 0,68 SGEN
Jun.(C) 30 0,4 0,41 BNPP
Dic.(C) 30 0,55 0,56 SGEN
Sobre: REDELECTRICACORP.
Jun.(C) 56 0,9 0,92 COMM
Sobre: REPSOL
Dic.(C) 21 0,12 0,13 SGEN
Sep.(C) 20,5 0,26 0,27 CAIX
Jun.(C) 19 0,12 0,13 BNPP
Jun.(C) 18,5 0,63 0,65 CAIX
Dic.(P) 18 0,25 0,26 BVAF
Dic.(P) 18 0,22 0,23 COMM
Sep.(C) 17 1,25 1,26 SGEN
Sobre: SACYR
Jun.(C) 5 0,43 0,44 COMM
Jun.(C) 5 0,17 0,18 SGEN
Sep.(C) 5 0,32 0,33 SGEN
Dic.(C) 5 0,99 1 COMM
Jun.(C) 4,4 0,75 0,76 BNPP
Jun.(C) 4 0,98 0,99 SGEN
Sep.(C) 4 0,61 0,62 SGEN
Jun.(C) 3,5 1,42 1,44 COMM
Sobre: TECNICAS REUNIDAS
Jun.(C) 45 0,37 0,38 SGEN
Jun.(C) 44 0,26 0,27 COMM
Jun.(C) 42 0,38 0,39 COMM
Dic.(C) 42 0,59 0,6 SGEN
MEFF
FUTUROS
02-05-2014
SOBRE NDICES
Ibex Plus May. 10.426,10 10.510,00 10.400,00 10.435,00 6.988 11.973
Ibex Plus Jun. 10.408,00 10.465,00 10.395,00 10.410,00 58 385
Ibex Plus Jul. 10.315,00 10.385,00 10.340,00 10.340,00 13 12
Ibex Plus Sep. 10.317,00 10.375,00 10.375,00 10.375,00 1 28
SOBRE ACCIONES
Abertis Jun. 16,29 16,27 16,21 16,27 26 155
Bankinter Jun. 5,43 5,41 5,41 5,41 2 23
BBVA Jun. 8,85 8,89 8,79 8,82 19 41.081
Inditex Jun. 106,49 108,08 106,75 106,75 111 15.269
Indra Jun. 13,84 14,06 14,06 14,06 1 325
Repsol Jun. 19,07 19,07 19,04 19,07 8 5.188
Santander Jun. 7,15 7,20 7,16 7,20 81 109.874
Telefnica Jun. 11,80 11,85 11,77 11,85 201 330.092
OPCIONES
Vencimiento Precio SESIN ltimo Volat. Delta Vol. Posic.
call (C) / put (P) ejerc. Mximo Mnimo cruz. cierre cierre contr. abierta
ACCIONA: 59
May. (C) 62,00 0,21 0,21 0,21 28,59 0,20 3 3
ACERINOX: 12,67
Jun. (P) 14,00 1,69 1,69 1,69 31,24 0,79 100 100
Jul. (P) 13,50 1,40 1,40 1,40 23,29 0,81 100 100
ACS: 30,91
Jul. (C) 32,00 0,69 0,69 0,69 20,79 0,36 3 3
Jun. (P) 27,00 0,21 0,21 0,21 29,10 0,09 3 13
Jun. (P) 33,00 2,25 2,25 2,25 22,19 0,78 10 10
BANKINTER: 5,45
May. (C) 6,13 0,01 0,01 0,01 36,88 0,05 25 25
BBVA: 8,85
May. (C) 8,89 0,15 0,15 0,15 26,55 0,47 2 205
May. (C) 9,13 0,06 0,06 0,06 26,28 0,28 1 8.695
May. (C) 9,61 0,02 0,02 0,02 25,73 0,05 8 161
Jun. (C) 9,13 0,20 0,20 0,20 26,08 0,39 1 14.740
Jun. (C) 9,61 0,07 0,07 0,07 25,72 0,20 7 7.151
Jul. (C) 9,61 0,11 0,10 0,11 25,63 0,25 18 56
May. (P) 8,65 0,12 0,12 0,12 27,46 0,33 3 2.630
May. (P) 9,13 0,38 0,38 0,38 25,98 0,72 7 253
Jun. (P) 8,17 0,12 0,12 0,12 28,19 0,21 3 8.235
Jun. (P) 8,41 0,17 0,17 0,17 27,27 0,29 100 15.959
Jun. (P) 8,65 0,28 0,28 0,28 26,35 0,39 3 17.102
Jun. (P) 9,61 0,87 0,87 0,87 25,02 0,80 7 5.204
Jul. (P) 7,93 0,15 0,15 0,15 29,67 0,21 50 65
Jul. (P) 8,17 0,19 0,19 0,19 28,87 0,27 30 66
Jul. (P) 8,41 0,27 0,27 0,27 28,07 0,34 3 3
Jul. (P) 8,89 0,49 0,49 0,49 26,57 0,51 10 28
BME: 32,72
Jul. (P) 28,43 0,25 0,25 0,25 27,77 0,16 3 3
Sep. (P) 26,47 0,25 0,25 0,25 28,13 0,13 2 6
Sep. (P) 27,45 0,56 0,56 0,56 27,37 0,17 3 8
Sep. (P) 29,41 0,90 0,90 0,90 25,86 0,29 1 3
Sep. (P) 30,39 1,25 1,25 1,25 25,10 0,36 1 1
Sep. (P) 31,38 1,85 1,85 1,85 24,34 0,44 1 1
ENAGAS: 22,1
Jun. (P) 21,00 0,15 0,15 0,15 17,67 0,21 25 237
Jul. (P) 21,00 0,49 0,49 0,49 16,86 0,40 10 35
FCC: 16,12
Jun. (C) 17,50 0,30 0,30 0,30 37,42 0,30 50 106
GAMESA: 7,3
Jun. (C) 7,75 0,14 0,14 0,14 36,97 0,35 2 2
Liquidacin SESIN ltimo Volumen Posicin
Activo Vto. diaria Mximo Mnimo cruzado contratos abierta
Jul. (C) 8,25 0,13 0,13 0,13 36,27 0,25 2 2
Jun. (P) 7,00 0,20 0,20 0,20 35,51 0,36 10 12
GRIFOLS: 38,61
Jun. (P) 36,00 0,54 0,54 0,54 28,91 0,25 1 2
Sep. (P) 34,00 0,92 0,92 0,92 29,79 0,22 1 1
IBERDROLA: 5,08
May. (C) 4,90 0,21 0,21 0,21 20,45 0,82 10 1.537
May. (C) 5,25 0,02 0,02 0,02 18,33 0,18 300 900
Jun. (C) 5,25 0,06 0,05 0,06 15,70 0,29 400 39.675
May. (P) 5,00 0,04 0,04 0,04 17,72 0,32 1 1
Sep. (P) 4,10 0,03 0,03 0,03 21,48 0,07 9 174
Sep. (P) 4,20 0,03 0,03 0,03 20,98 0,10 10 8.503
Sep. (P) 4,80 0,14 0,14 0,14 17,99 0,38 5 13.162
Sep. (P) 5,00 0,23 0,20 0,23 16,99 0,52 12 225
Sep. (P) 5,25 0,37 0,37 0,37 16,64 0,71 1 1
IBEXPLUS: 10474,5
May. (C) 9.600,00 850,00 850,00 850,00 21,79 0,97 3 75
May. (C) 9.700,00 755,00 755,00 755,00 21,32 0,96 3 58
May. (C) 10.000,00 470,00 459,00 459,00 19,91 0,86 7 291
May. (C) 10.100,00 415,00 378,00 378,00 19,44 0,80 7 425
May. (C) 10.200,00 318,00 290,00 310,00 18,96 0,73 7 201
May. (C) 10.300,00 260,00 225,00 225,00 18,49 0,64 7 4.659
May. (C) 10.400,00 192,00 158,00 172,00 18,02 0,54 15 109
May. (C) 10.500,00 144,00 104,00 106,00 17,60 0,43 42 336
May. (C) 10.600,00 88,00 66,00 68,00 17,20 0,32 3.027 12.322
May. (C) 10.700,00 52,00 45,00 52,00 16,80 0,22 2.059 2.220
May. (C) 10.800,00 32,00 23,00 32,00 16,40 0,14 94 7.016
May. (C) 10.900,00 17,00 9,00 9,00 16,00 0,08 524 15.218
May. (C) 11.000,00 8,00 6,00 7,00 15,60 0,04 2.057 3.446
Jun. (C) 9.400,00 1.080,00 1.080,00 1.080,00 22,06 0,90 1 115
Jun. (C) 9.500,00 978,00 978,00 978,00 21,67 0,88 1 4.480
Jun. (C) 9.800,00 735,00 735,00 735,00 20,53 0,80 18 530
Jun. (C) 10.200,00 425,00 410,00 424,00 19,00 0,63 19 12.599
Jun. (C) 10.300,00 350,00 349,00 349,00 18,61 0,57 3 4.305
Jun. (C) 10.400,00 280,00 280,00 280,00 18,23 0,52 2.501 6.409
Jun. (C) 10.500,00 245,00 245,00 245,00 17,88 0,46 1.501 18.820
Jun. (C) 10.600,00 210,00 182,00 210,00 17,52 0,40 4 117
Jun. (C) 10.700,00 163,00 141,00 141,00 17,17 0,34 32 2.452
Jun. (C) 10.800,00 135,00 115,00 135,00 16,82 0,29 1.508 9.928
Jun. (C) 10.900,00 98,00 87,00 87,00 16,46 0,23 4 406
Jun. (C) 11.000,00 70,00 66,00 70,00 16,11 0,18 78 8.842
Jun. (C) 11.100,00 55,00 55,00 55,00 15,76 0,14 1 8
Jun. (C) 11.200,00 38,00 31,00 38,00 15,40 0,10 33 4.409
Jul. (C) 10.500,00 290,00 285,00 285,00 18,44 0,43 2 30
Jul. (C) 10.600,00 228,00 225,00 228,00 18,14 0,39 2 75
Jul. (C) 10.800,00 169,00 169,00 169,00 17,53 0,30 1 8
Sep. (C) 10.500,00 395,00 395,00 395,00 18,77 0,46 2 3.137
Sep. (C) 10.700,00 310,00 310,00 310,00 18,30 0,40 1 1.468
Sep. (C) 11.000,00 215,00 91,00 210,00 17,60 0,30 7 28.842
Sep. (C) 11.500,00 85,00 85,00 85,00 16,42 0,16 3 25.261
May. (P) 8.900,00 1,00 1,00 1,00 24,68 1 22
May. (P) 9.100,00 2,00 2,00 2,00 23,74 4 100
May. (P) 9.200,00 2,00 2,00 2,00 23,27 23 145
May. (P) 9.300,00 3,00 2,00 2,00 22,80 0,01 21 362
May. (P) 9.400,00 4,00 2,00 3,00 22,33 0,01 43 482
May. (P) 9.500,00 5,00 4,00 4,00 21,86 0,01 32 255
May. (P) 9.600,00 6,00 4,00 5,00 21,39 0,02 28 617
May. (P) 9.700,00 9,00 7,00 7,00 20,92 0,04 96 639
May. (P) 9.800,00 16,00 8,00 12,00 20,45 0,06 29 448
May. (P) 9.900,00 21,00 14,00 20,00 19,98 0,09 38 849
May. (P) 10.000,00 35,00 21,00 28,00 19,51 0,13 80 571
May. (P) 10.100,00 45,00 31,00 43,00 19,04 0,19 25 312
May. (P) 10.200,00 69,00 48,00 65,00 18,56 0,27 46 186
May. (P) 10.300,00 100,00 70,00 90,00 18,09 0,36 42 2.984
May. (P) 10.400,00 136,00 109,00 128,00 17,62 0,46 63 211
May. (P) 10.500,00 182,00 147,00 168,00 17,20 0,58 43 131
May. (P) 10.600,00 237,00 231,00 231,00 16,80 0,69 3 58
May. (P) 10.700,00 286,00 274,00 274,00 16,40 0,78 3 4
May. (P) 10.800,00 395,00 395,00 395,00 16,00 0,86 1 22
Jun. (P) 8.700,00 9,00 9,00 9,00 24,93 0,02 1 1.009
Jun. (P) 8.900,00 16,00 14,00 14,00 24,17 0,04 42 151
Jun. (P) 9.000,00 15,00 15,00 15,00 23,79 0,04 1 10.815
Jun. (P) 9.100,00 25,00 25,00 25,00 23,40 0,05 22 1.153
Jun. (P) 9.200,00 31,00 29,00 30,00 23,02 0,07 87 1.674
Jun. (P) 9.300,00 35,00 30,00 35,00 22,64 0,08 38 4.255
Jun. (P) 9.400,00 43,00 40,00 40,00 22,26 0,10 46 9.258
Jun. (P) 9.500,00 51,00 47,00 47,00 21,87 0,12 7 3.353
Jun. (P) 9.600,00 66,00 55,00 66,00 21,49 0,14 35 2.673
Jun. (P) 9.700,00 77,00 67,00 77,00 21,11 0,17 206 4.816
Jun. (P) 9.800,00 96,00 83,00 91,00 20,73 0,20 12 629
Jun. (P) 9.900,00 112,00 101,00 108,00 20,34 0,24 26 824
Jun. (P) 10.000,00 136,00 124,00 135,00 19,96 0,28 5.104 11.760
Jun. (P) 10.100,00 150,00 150,00 150,00 19,58 0,33 1 5.630
Jun. (P) 10.200,00 195,00 177,00 177,00 19,20 0,37 10 11.446
Jun. (P) 10.300,00 230,00 221,00 221,00 18,81 0,43 3.003 6.623
Jun. (P) 10.500,00 316,00 290,00 290,00 18,08 0,54 2 6.370
Jul. (P) 8.700,00 26,00 24,00 26,00 24,04 0,06 2 2
Jul. (P) 9.100,00 58,00 54,00 55,00 22,67 0,11 4 4
Jul. (P) 9.300,00 77,00 76,00 76,00 21,98 0,14 3 4
Jul. (P) 9.400,00 92,00 75,00 92,00 21,64 0,16 7 9
Jul. (P) 9.500,00 103,00 100,00 103,00 21,30 0,19 5 8
Jul. (P) 9.900,00 197,00 197,00 197,00 19,92 0,31 1 23
Jul. (P) 10.000,00 230,00 222,00 230,00 19,58 0,35 2 53
Jul. (P) 10.500,00 451,00 427,00 439,00 17,94 0,57 55 57
Jul. (P) 10.800,00 618,00 608,00 608,00 17,03 0,71 35 37
Sep. (P) 8.900,00 100,00 90,00 100,00 22,57 0,13 13 77
Sep. (P) 9.000,00 114,00 107,00 114,00 22,31 0,15 13 3.589
Sep. (P) 9.300,00 162,00 162,00 162,00 21,53 0,20 2 105
Sep. (P) 9.500,00 225,00 95,00 225,00 21,02 0,24 6 27.263
Sep. (P) 10.200,00 427,00 415,00 427,00 19,20 0,44 4 118
Sep. (P) 10.300,00 478,00 465,00 465,00 18,94 0,47 2 3.511
Sep. (P) 10.400,00 510,00 510,00 510,00 18,71 0,50 2 156
Sep. (P) 10.500,00 550,00 545,00 550,00 18,47 0,54 4.550 4.638
INDITEX: 106,45
May. (C) 109,50 0,64 0,64 0,64 17,48 0,21 5 579
Jul. (C) 91,58 16,75 16,75 16,75 24,97 0,91 5 5
Jul. (C) 119,46 0,62 0,62 0,62 18,91 0,10 5 8
Sep. (C) 124,43 0,85 0,85 0,85 18,85 0,10 3 87
May. (P) 104,53 0,73 0,73 0,73 20,03 0,31 7 191
Jun. (P) 91,58 0,16 0,16 0,16 25,68 0,05 5 74
Jun. (P) 109,50 4,05 4,05 4,05 20,26 0,63 2 1.027
Jul. (P) 93,57 0,60 0,50 0,60 24,67 0,11 8 8
Jul. (P) 97,55 1,08 1,08 1,08 23,47 0,19 10 10
POPULAR: 5,27
Jul. (C) 4,50 0,92 0,92 0,92 40,42 0,83 20 20
May. (P) 5,50 0,25 0,25 0,25 36,30 0,72 1 1
REDELECTRICA: 59,67
May. (C) 60,00 0,88 0,88 0,88 16,66 0,44 3 7
Jul. (P) 54,00 0,45 0,45 0,45 18,53 0,20 5 7
REPSOL: 19,39
May. (C) 20,00 0,08 0,08 0,08 18,67 0,20 10 2.933
Jun. (C) 18,50 1,02 1,02 1,02 18,33 0,77 6 922
Jun. (C) 19,00 0,64 0,64 0,64 17,64 0,64 100 5.087
Jun. (C) 19,50 0,41 0,41 0,41 17,01 0,48 100 1.486
Jun. (C) 21,00 0,05 0,05 0,05 15,85 0,08 5 801
Jul. (C) 19,50 0,47 0,43 0,47 17,49 0,47 700 700
Sep. (C) 19,00 0,90 0,90 0,90 18,66 0,58 4 2.311
Jun. (P) 17,50 0,10 0,06 0,06 20,92 0,12 102 4.288
Jun. (P) 18,00 0,18 0,18 0,18 20,22 0,21 1 447
Jun. (P) 19,00 0,51 0,51 0,51 18,84 0,46 10 12
Jul. (P) 16,50 0,07 0,07 0,07 21,06 0,07 10 20
Jul. (P) 19,00 0,63 0,63 0,63 17,80 0,51 1 5
Sep. (P) 17,00 0,27 0,23 0,27 20,96 0,19 3 427
Sep. (P) 18,50 0,58 0,58 0,58 19,16 0,40 2 33
SANTANDER: 7,15
May. (C) 7,25 0,10 0,09 0,09 22,69 0,39 25 2.644
May. (C) 7,25 0,09 0,09 0,09 22,69 0,39 10 20
May. (C) 7,50 0,03 0,03 0,03 22,68 0,15 61 1.114
Jun. (C) 7,00 0,35 0,35 0,35 23,52 0,62 1 14.540
Jun. (C) 7,25 0,20 0,20 0,20 22,66 0,45 2 3.368
Jun. (C) 7,50 0,10 0,10 0,10 22,55 0,30 5 4.585
Jun. (C) 7,75 0,05 0,05 0,05 22,45 0,18 5 15.930
Jul. (C) 7,50 0,16 0,16 0,16 22,56 0,34 75 116
Sep. (C) 7,75 0,15 0,15 0,15 22,54 0,2833.199 36.296
Sep. (C) 8,00 0,10 0,10 0,10 22,48 0,20 10 1.275
May. (P) 6,75 0,05 0,05 0,05 24,86 0,11 5 8.982
May. (P) 7,00 0,06 0,05 0,06 23,33 0,31 4 3.012
Jun. (P) 6,00 0,04 0,04 0,04 29,00 0,04 41 24
Jun. (P) 6,50 0,05 0,05 0,05 26,31 0,15 5 57.946
Jun. (P) 6,75 0,10 0,08 0,08 24,96 0,25 13 12.033
Jun. (P) 7,00 0,18 0,15 0,15 23,62 0,38 11 6.937
Jul. (P) 6,75 0,16 0,15 0,15 24,52 0,34 110 2.220
Jul. (P) 7,00 0,27 0,25 0,25 23,32 0,46 173 314
TELECINCO: 7,94
Jun. (C) 7,25 1,00 1,00 1,00 31,93 0,80 1
Sep. (P) 7,00 0,30 0,30 0,30 32,44 0,23 1 4
TELEFONICA: 12,2
May. (C) 12,00 0,25 0,19 0,25 19,75 0,77 507 13.934
May. (C) 12,50 0,04 0,03 0,04 20,37 0,15 520 3.412
May. (C) 13,00 0,02 0,02 0,02 22,33 0,02 1.334 1.500
Jun. (C) 11,00 1,25 1,25 1,25 20,93 1,00 5.017 10.121
Jun. (C) 11,50 0,76 0,74 0,76 19,79 0,98 3.210 78.155
Jun. (C) 12,00 0,30 0,24 0,30 18,66 0,63 60 41.078
Jun. (C) 12,50 0,11 0,10 0,10 17,82 0,20 502 12.746
Jun. (C) 13,00 0,04 0,04 0,04 17,18 0,07 20 82.211
Jul. (C) 12,00 0,32 0,32 0,32 19,09 0,52 100 155
Jul. (C) 13,00 0,07 0,07 0,07 17,81 0,13 20 20
Jul. (C) 13,50 0,03 0,03 0,03 17,26 0,05 20 440
Sep. (C) 11,00 1,22 1,16 1,16 20,94 1,00 4 7.788
Sep. (C) 12,00 0,48 0,48 0,48 19,24 0,47 117 41.420
Sep. (C) 13,00 0,16 0,15 0,16 18,15 0,21 65 1.123
May. (P) 12,00 0,27 0,27 0,27 18,65 0,67 20 588
May. (P) 12,50 0,68 0,68 0,68 19,27 0,93 345 803
May. (P) 13,00 1,18 1,17 1,18 21,23 0,99 1.256 2.089
Jun. (P) 11,00 0,08 0,08 0,08 20,53 0,17 20 46.913
Jun. (P) 11,50 0,25 0,25 0,25 19,39 0,34 20 50
Jun. (P) 11,50 0,22 0,19 0,19 19,39 0,34 631 25.732
Jun. (P) 12,00 0,43 0,40 0,40 18,26 0,58 8 45.096
Jun. (P) 13,00 1,18 1,18 1,18 16,78 0,94 3 39.188
Jun. (P) 13,50 1,71 1,71 1,71 16,14 0,99 2 42
Jul. (P) 11,00 0,13 0,13 0,13 20,12 0,21 20 46
Jul. (P) 11,50 0,24 0,24 0,24 19,15 0,37 1 1.001
Sep. (P) 10,00 0,07 0,07 0,07 22,14 0,10 20 14.556
Sep. (P) 11,50 0,40 0,40 0,40 19,59 0,39 6 509
Sep. (P) 12,00 0,63 0,61 0,62 18,74 0,53 750 22.374
Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deber multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se mult pl ca por 1 euro Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acc n Precio de liquidacin diaria de los
futuros: Precio fijado al final del da que es la base para liquidar las posiciones abiertas Cada nversor cobrar o pagar la diferencia entre el precio al que hizo su operacin y el precio de liquidacin o entre el precio de l quidacin del da anterior y el de este da Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del Ibex 35o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento Posicin abierta: Cifra expresada en nmero
de contratos Cada uno de ellos no est cerrado La posicin se cerrar cuando el inversor haga la operac n contraria a la inicial (vender si compr o comprar si vendi) Las cifras corresponden al inicio de la sesin El volumen negociado total y la posicin abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com
EMISIONES DE WARRANTS
Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
02-05-2014
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
I Se vende
Empresa
Saneada con la siguiente
clasificacin: A01E,
A02E, A03E, A04E, B01D,
B02D, C04B, E01E, E04E,
E05E, E07E, G03D, G05A,
G06E, J04A, J05D, K06A.
Tfno.: 629 412 564

I Vendo Empresa Familiar
Comunidad de Madrid.
Sector Alimentacin.
Precio 1.500.000 .
Beneficios Anuales 241.000 .
Tfno.: 622 626 340

I Alquilo apartamento
C/ Agustn de Foxa.
2 habitaciones, exterior.
Tfno.: 649 59 56 90
CUADROS
EMISIONES DE WARRANTS (continuacin)
Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta Emisor Sobre: TELEFONICA
Jun.(C) 13,5 0,01 0,02 BVAF
Jun.(C) 13 0,03 0,04 CAIX
Jul.(C) 13 0,07 0,08 SGEN
Jun.(C) 12,5 0,03 0,05 BNPP
Jun.(C) 12,5 0,02 0,03 BVAF
May.(C) 12,25 0,05 0,06 CAIX
Jun.(C) 12,25 0,11 0,12 CAIX
May.(C) 12 0,04 0,05 BNPP
May.(C) 12 0,12 0,13 CAIX
May.(P) 12 0,2 0,21 COMM
May.(C) 12 0,1 0,11 SGEN
May.(P) 12 0,16 0,17 SGEN
Jun.(C) 12 0,06 0,07 BVAF
Jun.(P) 12 0,11 0,12 BVAF
Jun.(C) 12 0,16 0,17 COMM
Jun.(C) 12 0,15 0,16 SGEN
Jul.(C) 12 0,19 0,2 SGEN
Sep.(P) 12 0,39 0,4 COMM
Sep.(P) 12 0,37 0,38 SGEN
Dic.(C) 12 0,34 0,35 SGEN
Jun.(C) 11,5 0,25 0,26 BNPP
Jun.(C) 11,5 0,13 0,14 BVAF
Jun.(C) 11,5 0,35 0,36 COMM
Sep.(C) 11,5 0,19 0,2 BVAF
Jun.(C) 11 0,59 0,6 SGEN
Jul.(C) 11 0,59 0,6 SGEN
Jul.(P) 11 0,09 0,1 SGEN
Dic.(C) 11 0,64 0,65 COMM
Dic.(C) 11 0,64 0,65 SGEN
Sep.(C) 10,5 0,36 0,38 BVAF
Sobre: ZELTIA
Dic.(C) 3,6 0,18 0,19 BNPP
Jun.(C) 3,2 0,06 0,07 BNPP
Sobre: AMAZON
Sep.(C) 350 0,08 0,09 SGEN
Sobre: APPLE
Jun.(C) 650 0,04 0,05 COMM
Jun.(C) 625 0,09 0,1 BNPP
Jun.(C) 600 0,12 0,13 SGEN
Sep.(C) 550 0,8 0,82 BVAF
Sobre: ARCELORMITTAL
Dic.(C) 15 0,04 0,05 BVAF
Jun.(C) 12,5 0,05 0,06 BNPP
Jun.(C) 12 0,16 0,18 SGEN
Dic.(C) 11 0,31 0,33 BVAF
Sobre: BAYER
Jun.(C) 98 0,46 0,48 BVAF
Sobre: BMW
Jun.(C) 90 0,16 0,17 COMM
Sobre: BERKSHIRE HATHAWAY B
Jun.(C) 140 0,01 BNPP
Sobre: BNPPARIBAS
Jun.(C) 58 0,02 0,03 BVAF
Dic.(C) 55 0,32 0,34 SGEN
Jun.(C) 54 0,23 0,24 BVAF
Sep.(C) 54 0,23 0,24 BVAF
Dic.(C) 52 0,43 0,44 BVAF
Jun.(C) 50 0,67 0,69 BVAF
Jun.(C) 50 0,31 0,32 COMM
Jun.(P) 50 0,38 0,4 SGEN
Sobre: CISCOSYSTEMS
Jun.(C) 23 0,36 0,37 BNPP
Sobre: DAIMLER
Jun.(C) 70 0,08 0,09 COMM
Sobre: DEUTSCHE BANK
Jun.(C) 36 0,01 0,02 BNPP
Dic.(C) 34 0,14 0,16 SGEN
Sep.(C) 32 0,38 0,39 BVAF
Sobre: DEUTSCHE TELEKOM
Jun.(C) 12 0,12 0,13 BVAF
Jun.(P) 11 0,02 0,03 BVAF
Jun.(C) 9 1,36 1,38 BVAF
Sobre: FACEBOOK
Sep.(C) 75 0,29 0,3 BNPP
Sep.(C) 70 0,27 0,28 COMM
Sep.(C) 70 0,36 0,38 SGEN
Jun.(C) 60 0,37 0,38 BNPP
Jun.(P) 54 0,14 0,15 BNPP
Sobre: MCDONALDS
Jun.(C) 100 0,24 0,25 BNPP
Sobre: MICROSOFT
Jun.(C) 40 0,16 0,17 SGEN
Sep.(C) 40 0,28 0,29 COMM
Sep.(C) 40 0,31 0,32 SGEN
Sobre: ORACLE
Jun.(C) 44 0,07 0,08 BNPP
Sobre: ORANGE
Sep.(C) 11 0,49 0,5 BVAF
Sobre: PFIZER
Jun.(C) 36 0,01 0,02 BNPP
Dic.(C) 32 0,25 0,26 SGEN
Sobre: RESEARCHINMOTION
Jun.(C) 10 0,06 0,07 BNPP
Sobre: SIEMENS
Jun.(C) 96 0,24 0,25 BVAF
Sobre: TOTAL FINAELF
Sep.(P) 46 0,26 0,27 BVAF
Sobre: TWITTER
Sep.(C) 60 0,13 0,15 SGEN
Jun.(C) 50 0,08 0,09 BNPP
Sep.(C) 47,5 0,33 0,34 BNPP
Jun.(P) 45 0,6 0,61 BNPP
Sobre: TIPODE CAMBIOEURODOLAR
Jun.(P) 1,45 0,51 0,54 SGEN
Jun.(P) 1,4 0,13 0,14 COMM
Jun.(P) 1,4 0,13 0,16 SGEN
Dic.(P) 1,38 0,18 0,19 COMM
Jun.(P) 1,36 0,03 0,04 BNPP
Jun.(C) 1,36 0,24 0,27 SGEN
Jun.(P) 1,35 0,01 0,02 CAIX
Dic.(P) 1,35 0,13 0,14 SGEN
Sobre: ORO
Jun.(C) 1.400 0,03 0,04 BNPP
Jun.(C) 1.400 0,04 0,05 SGEN
Dic.(C) 1.400 0,32 0,33 SGEN
Jun.(C) 1.300 0,25 0,26 BNPP
Jun.(P) 1.200 0,04 0,05 BNPP
Dic.(P) 1.200 0,28 0,29 BNPP
Sobre: PETROLEOBRENT
May.(C) 110 0,06 0,07 SGEN
Ago.(C) 110 0,23 0,24 SGEN
Ago.(C) 100 0,69 0,7 SGEN
Sobre: PLATA
Sep.(C) 20 0,17 0,18 BNPP
(*) Precios a cierre en euros. FUENTE: Bolsa de Madrid
DIVISAS Y TIPOS DE INTERS
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
02-05-2014
1 euro Divisa 1 euro Divisa 1 euro Divisa
1,3862 Dlares USA
142,06 Yenes japoneses
7,4641 Coronas danesas
0,8214 Libras esterlinas
9,0246 Coronas suecas
1,2189 Francos suizos
8,2355 Coronas noruegas
1,52 Dlares canadienses
Europa emergentes y Mediterrneo
27,444 Coronas checas
307,07 Forints hngaros
4,2035 Zlotys polacos
49,65 Rublos rusos
4,7911 Shekels israeles
3,4528 Litas lituanas
1,9558 Lev blgaros
7,6045 Kunas croatas
4,4348 Leus rumanos
2,9152 Nuevas liras turcas
Asia y Sudfrica
44,852 Bahts tailandeses
61,656 Pesos filipinos
4,5218 Ringgit malasio
1.428,24 Won coreano
10,7465 Dlares Hong Kong
8,6772 Yuanes chinos
15.952,49 Rupias indonesias
1,7375 Dlares de Singapur
14,543 Rands sudafricanos
1,4971 dlar australiano
1,6026 dlar neozelands
83,4964 Rupia India
Sudamrica
18,0622 Peso Mexicano
3,0894 Real brasileo
DIVISAS LATINOAMERICANAS
1 dlar 1 euro Divisa
8,00 11,09 Pesos argentinos
2,23 3,09 Reales brasileos
1.928,99 2.674,00 Pesos colombianos
563,90 781,79 Pesos chilenos
24.900,00 34.521,00 Sucres ecuatorianos
13,09 18,14 Pesos mexicanos
1,00 1,39 Dlares Bahamas
2,81 3,89 Nuevos soles peruanos
109,50 151,81 Dlares jamaicanos
6,28 8,71 Bolvares venezolanos
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
AGRCOLAS
KK LONDRES 02-05
(+) Libras por Tm. (G) Dlares por Tm.
CACAO (+) Alto Bajo Cierre
Mayo 1.809,00 1.801,00 1.808,00
Julio 1.825,00 1.815,00 1.822,00
Septiembre 1.828,00 1.819,00 1.826,00
CAF (G)
Mayo 2.173,00 2.157,00 2.158,00
Julio 2.173,00 2.153,00 2.153,00
Septiembre 2.177,00 2.159,00 2.161,00
AZCAR (G)
Agosto 479,00 470,00 470,50
Octubre 483,60 475,20 476,10
Diciembre 494,30 486,20 487,30
KK N. YORK (Cotton Exchange) 02-05
Centavos por libra
ALGODN Alto Bajo Cierre
Julio 95,10 93,84 94,22
Octubre 84,89 84,24 84,80
Diciembre 83,95 83,09 83,90
ZUMO DE NARANJA
Mayo 156,50 152,50 155,30
Julio 164,90 157,05 160,20
Septiembre 165,00 158,35 161,80
KK CHICAGO (Board of Trade) 02-05
(G)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (I)
Dlares por Tm. Alto Bajo Cierre
SOJA/SOYBEANS(G)
Mayo 1.483,75 1.465,00 1.481,25
Julio 1.472,00 1.451,00 1.472,00
Agosto 1.409,00 1.392,00 1.407,25
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
Mayo 492,10 485,00 491,70
Julio 484,00 474,20 482,00
Agosto 453,80 448,90 453,50
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Mayo 41,44 40,72 41,27
Julio 41,69 40,87 41,48
Agosto 41,64 40,85 41,47
TRIGO/WHEAT (G)
Mayo 710,50 698,00 708,00
Julio 720,75 706,25 715,00
Septiembre 729,00 714,75 724,50
MAIZ/CORN (G)
Mayo 505,25 492,00 493,75
Julio 509,75 497,75 499,00
Septiembre 506,00 494,50 495,75
AVENA/OATS (G)
Mayo 412,00 400,00 406,25
Julio 352,00 342,50 350,00
Septiembre 336,50 336,00 336,50
KK JAEN (MFAO) 02-05
Euros por Tm.
ACEITE DE OLIVA Alto Bajo Cierre
Mayo 1.605,00
Julio 1.650,00
Septiembre 1.680,00 1.680,00 1.680,00

PETROLFEROS
KKLONDRES 02-05
Dlares barril Alto Bajo Cierre
PETRLEO BRENT
Junio 108,95 107,60 108,54
Julio 108,33 107,07 107,91
Agosto 107,74 106,54 107,32
Dlares/tonelada Alto Bajo Cierre
GASLEO
Mayo 910,75 901,75 907,50
Junio 908,50 898,25 904,75
Julio 906,25 897,50 902,50
KKNUEVAYORK 02-05
Dlares barril Alto Bajo Cierre
CRUDO
Junio 100,14 99,17 99,80
Julio 99,40 98,53 99,04
Agosto 98,53 97,70 98,14
GASLEO CALEF.
Junio 293,67 291,00 292,23
Julio 293,23 290,50 291,83
Agosto 292,72 290,24 291,60

METALES
KKMADRID (METALES PRECIOSOS) 02-05
ORO Prec. ltima
Bruto euro/gr. 33,66
Manuf. euro/gr. 31,85
PLATA
Bruto euro/kg. 508,41
Manuf. euro/kg. 605,16
PLATINO
Euro/gr. 39,86
PALADIO
Euro/gr. 22,47
FISICOS AMFixing PMFixing
ORO $/onza troy 1.285,00 1.281,25
PLATA $/onza troy 19,17
KKMADRID(METALES NO FRRICOS) 02-05
Base metal laminados Prec. ltima
Cobre euro/kg. 5,91
Latn 63/37 euro/kg. 4,60
Bronce 94/6 euro/kg. 6,82
KKLONDRES LME 01-05
(London Metal Exchange) Venta/Compra
COBRE Ag Contado 6.642,00/6.641,00
S/Tm. 3 meses 6.670,50/6.670,00
ZINC Sag. Contado 2.029,00/2.028,50
S/Tm. 3 meses 2.025,50/2.025,00
PLOMO Contado 2.095,00/2.094,00
S/Tm. 3 meses 2.070,50/2.070,00
ALUMINIO Std. Contado 1.781,00/1.780,50
S/Tm. 3 meses 1.736,50/1.736,00
NIQUEL Contado 18.070,00/18.060,00
S/Tm. 3 meses 18.070,00/18.060,00
ESTAO Contado 23.050,00/23.000,00
S/Tm. 3 meses 23.050,00/23.025,00

KK NUEVAYORK COMEX 02-05
(Commodity Exchange
of NewYork) Alto Bajo Cierre
PLATA Centavos/onza troy
Mayo 1.960,00 1.886,50 1.942,50
Julio 1.970,00 1.890,50 1.949,50
Septiembre 1.971,50 1.898,00 1.957,50
ORO $/onza troy
Agosto 1.304,80 1.273,00 1.298,10
Octubre 1.303,30 1.277,00 1.298,00
Diciembre 1.305,20 1.275,00 1.298,70
COBRE Centavos/libra
Mayo 308,10 303,05 308,05
Julio 307,85 301,35 306,65
Septiembre 307,10 300,80 305,80
KK NUEVAYORK NYMEX 02-05
(Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
PLATINO $/onza troy
Julio 1.445,00 1.418,20 1.438,70
Octubre 1.445,00 1.420,10 1.442,70
Enero
PALADIO $/onza troy
Junio 819,20 808,10 811,50
Septiembre 819,95 809,80 812,20
Diciembre 816,70 816,70 816,70

CARNES
LIVESTOCK/CARNES
CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
Mayo 184,63 182,88 183,75
Agosto 193,48 189,73 190,78
Septiembre 193,98 190,60 191,50
CERDO/HOGS (CME)
Junio 123,20 121,63 122,23
Julio 122,78 121,13 122,03
Agosto 122,85 121,40 121,85
VACUNO/CATTLE (CME)
Junio 139,95 137,88 138,40
Agosto 139,58 137,05 137,78
Octubre 143,80 141,20 142,00

FUENTE: Unicobre, SempsayMFAO(www.mfao.es)
1 mes 2 meses 3 meses 6 meses
Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO
(PRIMAQUE SE PAGASOBRE EL CAMBIO DEL DA)
Corona danesa -9,00 -6,00 -16,47 -12,53 -26,13 -18,88 -57,88 -36,13
Corona noruega 72,99 74,53 150,75 152,25 221,00 224,00 856,50 671,00
Corona sueca 35,95 36,95 66,57 71,15 95,60 98,20 168,62 178,66
Dlar -1,03 -0,93 -2,18 -2,00 -2,67 -2,43 -3,70 -3,00
Dlar australiano -19,69 -19,49 -38,79 -38,54 -60,40 -60,00 -117,49 -117,06
Dlar canadiense 8,10 8,22 15,89 16,09 23,75 24,03 48,65 49,60
Dlar neocelands -22,71 -22,56 -44,12 -43,92 -69,14 -68,89 -140,70 -140,10
Franco suizo -2,21 -2,06 -4,54 -4,29 -6,75 -5,61 -14,60 -13,70
Libra esterlina -4,00 -3,89 -7,89 -7,71 -12,26 -12,01 -26,07 -24,73
Yen japons -2,01 -1,93 -3,81 -3,69 -5,78 -5,61 -12,00 -11,55
TIPOS DE INTERS INTERNACIONALES
Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono
Pas Actual Desde Anterior 2 aos 5 aos 10 aos alemn
Espaa 0,25 Nov-13 0,50 0,75 1,69 3,04 154,90
Alemania 0,25 Nov-13 0,50 0,15 0,57 1,49
Zona euro 0,25 Nov-13 0,50 0,15 0,57 1,49
Reino Unido 0,50 Mar-09 1,00 0,71 1,96 2,68 119,20
EE.UU. 0,00-0,25 Dic-08 1,00 0,42 1,71 2,68 118,94
Japn 0,00-0,10 Oct-10 0,10 0,09 0,19 0,62 -87,20
Suiza 0,00-0,25 Ago-11 0,00-0,75 -0,03 0,15 0,84 -64,70
Canad 1,00 Sep-10 0,75 1,08 1,69 2,42 92,70
TIPOS DE INTERS DEL INTERBANCARIO
LOS TIPOS DEL MERCADO
I
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10
semana mes meses meses meses meses ao aos aos aos
Euro (Euribor) 0,21 0,24 0,28 0,31 0,40 0,614 0,42 0,58 0,94 1,73
Dlar 0,12 0,15 0,19 0,22 0,32 0,55 0,29 0,99 1,79 2,78
Yen Japons 0,07 0,10 0,12 0,14 0,19 0,34 0,21 0,23 0,34 0,80
Libra Esterlina 0,46 0,49 0,51 0,53 0,63 0,93 0,67 1,50 2,07 2,76
Franco Suizo 0,01 0,01 0,01 0,02 0,08 0,20 0,17 0,43 1,21
Dlar Canadiense 1,62 2,06 2,81
Dlar Australiano 2,71 3,11 3,54 4,22
02-05-2014
SUBASTAS DEL TESORO ESPAOL
TIR TIR Importe Importe Prxima
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta
Letras 3 Meses Abr-14 0,32 0,34 1.066,00 4.331,00
Letras 6 Meses Abr-14 0,37 0,38 1.217,00 4.722,00
Letras 9 Meses Abr-14 0,47 0,48 1.991,00 4.926,00
Letras 12 Meses Abr-14 0,56 0,57 3.341,00 6.596,00
Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00
Bonos 2.5 Aos Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00
Bonos 2 Aos Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00
Bonos 2 Aos Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00
Bonos 3 Aos Abr-14 1,02 1,04 1.348,00 4.038,00
Bono 4 Aos Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid.
Bono 4.5 Aos Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid.
Bonos 5 Aos Abr-14 1,66 1,68 1.571,00 3.631,00
Bonos 6.5 Aos Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid.
Bonos 7 Aos Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid.
Bonos 8 Aos Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid.
Bonos 9 Aos Dic-12 5,29 5,32 1.123,00 2.573,00 Val.Resid.
Obligaciones 10 Aos Abr-14 3,06 3,07 2.645,00 4.646,00
Obli. 10 A. Cup. 4,10% Jun-13 3,59 3,64 1.381,00 2.975,00 Val.Resid.
Obli. 10 A. Cup. 5,50% Jun-13 4,35 4,37 1.118,00 2.190,00 Val.Resid.
Obligaciones 12 Aos Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid.
Obligaciones 15 Aos Abr-14 3,55 3,56 1.226,00 2.723,00 Val.Resid.
Obligaciones 16 Aos Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid.
Obligaciones 20 Aos Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00
Obligaciones 30 Aos Feb-14 4,52 4,54 798,00 2.288,00 Val.Resid.
TURBO WARRANTS
Sobre: IBEX 35
Jun.(P) 11.300 11.300 0,9 0,91 BNPP
Jun.(P) 11.100 11.100 0,71 0,73 BNPP
Jun.(P) 10.900 10.900 0,53 0,55 BNPP
Jun.(P) 10.700 10.700 0,35 0,37 BNPP
Jun.(C) 10.100 10.100 0,37 0,39 BNPP
Jun.(C) 9.900 9.900 0,55 0,57 BNPP
Jun.(C) 9.700 9.700 0,73 0,75 BNPP
Jun.(C) 9.700 9.700 0,76 0,78 SGEN
Jun.(C) 9.500 9.500 0,92 0,94 BNPP
Sobre: BANCOSANTANDER
Jun.(P) 7,75 7,75 0,33 0,34 BNPP
Sobre: BBVA
Jun.(C) 7,75 7,75 0,57 0,58 BNPP
Sobre: TIPODE CAMBIOEURODOLAR
Jun.(P) 1,42 1,42 0,26 0,27 BNPP
Jun.(C) 1,35 1,35 0,28 0,29 BNPP
Sobre: TIPODE CAMBIOEUROYEN
Jun.(P) 146 146 0,32 0,33 BNPP
Sobre: ORO
Jun.(P) 1.500 1.500 1,42 1,44 BNPP
Jun.(P) 1.400 1.400 0,7 0,72 BNPP
Jun.(C) 1.200 1.200 0,73 0,75 BNPP
Sobre: PETROLEOBRENT
Nov.(P) 110 110 0,38 0,39 BNPP
CRDITOS HIPOTECARIOS
IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
Perodo Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 ao a 1 ao
2012
Diciembre 2,927 3,304 3,023 4,500 4,450 0,549 0,549
2013
Enero 3,094 3,572 3,216 5,750 3,992 0,575 0,575
Febrero 3,079 3,595 3,219 4,500 3,667 0,594 0,594
Marzo 3,219 3,796 3,415 5,750 3,510 0,545 0,545
Abril 3,104 3,900 3,378 5,375 3,338 0,528 0,528
Mayo 3,149 3,862 3,331 5,375 3,087 0,484 0,484
Junio 3,238 3,851 3,363 5,000 2,974 0,507 0,507
Julio 3,221 3,932 3,438 5,500 2,943 0,526 0,525
Agosto 3,298 3,911 3,474 5,875 2,910 0,542 0,542
Septiembre 3,267 3,940 3,467 6,250 2,816 0,543 0,543
Octubre 3,252 2,741 0,541 0,541
Noviembre 3,393 2,711 0,506 0,506
Diciembre 3,287 2,603 0,543 0,543
2014
Enero 3,274 2,427 0,562 0,562
Febrero 3,199 2,222 0,549 0,549
Marzo 3,177 2,067 0,577 0,577
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
Euro
Dlar
Yen
Libra esterlina
Franco suizo
Dlar Canad
Cor. sueca
Cor. danesa
Cor. noruega
Dlar neozelands
Dlar australiano
0,72072 0,7052 1,2162 0,8212 0,6566 0,1107 0,1340 0,1214 0,6248 0,6679
1,3875 0,9785 1,6876 1,1395 0,9115 0,1537 0,1859 0,1685 1,1538 0,9260
141,81 102,20 172,46 116,45 93,12 15,70 19,00 17,2158 88,5980 94,7168
0,8222 0,5926 0,5798 0,6752 0,5399 0,0910 0,1102 0,0998 0,5137 0,5492
1,2177 0,8776 0,86 1,4810 0,7996 0,1348 0,1631 0,1478 0,7608 0,8133
1,5229 1,0971 1,0739 1,8522 1,2506 0,1686 0,2040 0,1849 0,9515 1,0172
9,0303 6,5075 6,3679 10,9831 7,4159 5,9297 1,2099 1,0963 5,6418 6,0315
7,4637 5,3782 5,2632 9,0777 6,1293 4,9010 0,8265 0,9061 4,6631 4,9851
8,2372 5,9348 5,8086 10,0185 6,7646 5,4089 0,9122 1,1036 5,1463 5,5017
1,6006 0,8667 1,1287 1,9467 1,3144 1,0510 0,1772 0,2145 0,1943 1,0691
1,4972 1,0799 1,0558 1,8210 1,2295 0,9831 0,1658 0,2006 0,1818 0,9354
100 Franco Dlar Corona Corona Corona Dlar Dlar
Euro Dlar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelands australiano
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
30-04-14
30-04-14
30-04-14
30-04-14
30-04-14


EMISIN Precio T. I. R. Volumen
Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo
(fecha emisin) inters miento Mnimo Mximo ponder. ponder. (en euros)
Pagars 109.173,82 77.626,79 186.800,61
Bonos y Obligaciones. 46.262,15 510.494,41 556.756,57
Cdulas 256.674,84 1.427.453,24 1.684.128,08
Titulizacin 556.191,21 811.701,08 1.367.892,29
Part.Preferentes 496,47 -- 496,47
Deuda del estado 2.694,29 -- 2.694,29
Total General 968.798,50 2.827.275,52 3.796.074,02
BONOS, CDULAS, OBLIGACIONESY PARTICIPACIONES PREF.

Vol. euros
EMISOR Cupn Fecha Nm. (en miles) Precio TIR
vencim. operac. Efectivo medio media
BTN-FADE 2,875 17/09/2016 6 545.855,07 104,301 1,025
BS-Banco Sabadell 2,5 05/12/2016 6 6.115,76 102,046 1,036
BS-Caixabank, S.A. 4,125 20/11/2014 6 5.908,93 101,834 0,814
BTN-TDACAM6 VBLE 28/04/1944 1 4.886,80 84,997 --
OS-Repsol 3,5 01/07/2023 6 3.890,86 100,001 3,546
OS-Caixabank, S.A. 4 09/02/2022 229 2.796,11 104,917 3,318
OS-Abertis 4,625 14/10/2016 2 2.426,05 108,607 1,055
OS-La Caixa VBLE 30/03/2020 100 2.348,87 101,773 --
BS-MAPFRE 5,125 16/11/2015 1 2.172,34 106,3 0,999
OS-Bancaja 4,375 14/02/2017 2 2.155,24 106,863 1,831
BTN-TDA18 Mixto VBLE 22/06/1945 1 1.978,88 -- --
OS-RURALCAJA VBLE 22/11/2015 2 1.911,78 95,375 --
BS-Caixabank, S.A. 3,125 14/05/2018 4 1.741,76 105,855 1,615
BS-BANKIA 3,5 17/01/2019 5 1.464,26 103,602 2,674
BS-MAPFRE 5,125 16/11/2015 1 1.086,02 106,313 --
OS-Banco Sabadell VBLE 25/05/2016 1 971,99 97 --
OS-MAPFRE VBLE 24/07/1937 2 850 -- --
OS-La Caixa 7,5 31/01/2017 34 811,51 113,383 2,459
OS-Caixabank, S.A. 5 09/02/2022 40 765,3 109,629 3,619
OS-Abertis 4,75 25/10/2019 1 700 -- --
BTN-AyT Deuda Subordinada I VBLE 17/11/2016 2 661,5 66,03 --
BTN-FADE 3,375 17/03/2019 3 615,39 107,286 --
OS-Repsol 3,5 01/07/2023 83 588,15 100,116 3,531
PAGARS DE EMPRESAYTITULIZADOS

Vol. euros
EMISOR Plazo Nm. (en miles) Precio TIR
meses operac. Efectivo medio media
PE-Santander Consumer Fnce 12 10 44.200,20 99,104 0,905
PE-BBVA Banco Financiacion 1 2 20.996,09 99,981 0,85
PE-BANKIA 12 1 2.972,23 99,074 0,95
PE-Santander 6 1 2.626,01 -- --
PE-Santander Consumer Fnce 3 1 799 99,875 0,5
PE-Santander 1 2 51,97 99,933 0,528
02-V-14
02-V-14

Plazo
Actual Anterior

Plazo
Actual Anterior

1 mes 1,32 1,32
2 meses 1,35 1,35
3 meses 1,4 1,4
6 meses 1,54 1,54
9 meses 1,62 1,62
12 meses 1,69 1,68
18 meses 2,08 2,07
3 aos 3,05 3,06
5 aos 3,85 3,89
10 aos > 4,68 4,77
TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIN
NEGOCIACIN TIPODE OPERACIN

Activos Vencimiento Repos y simultneas Total
02/05/2014 25/04/2014 02/05/2014 25/04/2014
02-V-14
DEUDA DEL ESTADO ANOTADA
BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
Cupn cor. ltimo Nm. Importe Precio (ex-cupn) Rend. int.
Emisin Amortizaciones Prx. cupn euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Mximo Mnimo medio
L CUP-0 16-May-14 1 11,00 99,990 99,990 99,990 0,25
L CUP-0 17-Oct-14 2 37,00 99,823 99,823 99,823 0,38
B 3,30 31-Oct-14 31-Oct-14 16.545,21 101,355 02-May-14 1 0,02 101,355 101,355 101,355 0,49
L CUP-0 12-Dic-14 1 13,37 99,740 99,740 99,740 0,42
B 2,75 31-Mar-15 31-Mar-15 2.410,96 101,950 02-May-14 1 17,02 101,950 101,950 101,950 0,60
B 3,00 30-Abr-15 30-Abr-15 164,38 102,360 02-May-14 1 0,49 102,360 102,360 102,360 0,61
B 2,10 30-Abr-17 30-Abr-15 115,07 103,020 02-May-14 1 10,00 103,020 103,020 103,020 1,06
B 3,75 31-Oct-18 31-Oct-14 18.801,37 109,493 02-May-14 1 0,65 109,493 109,493 109,493 1,54
B 2,75 30-Abr-19 30-Abr-15 150,68 105,240 02-May-14 1 5,00 105,240 105,240 105,240 1,65
O 4,60 30-Jul-19 30-Jul-14 34.783,56 114,373 02-May-14 2 57,74 114,373 114,510 114,360 1,71
O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-15 219,18 111,641 02-May-14 7 57,50 111,641 111,703 111,572 1,92
O 4,85 31-Oct-20 31-Oct-14 24.316,44 116,475 02-May-14 3 43,10 116,475 116,550 116,390 2,10
O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-15 301,37 120,599 02-May-14 4 55,10 120,599 120,725 120,599 2,28
O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-15 14.584,93 123,150 02-May-14 2 50,00 123,150 123,150 123,150 2,52
O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-15 13.463,01 120,220 02-May-14 2 15,00 120,220 120,240 120,210 2,76
O 4,80 31-Ene-24 31-Ene-15 11.967,12 115,421 02-May-14 2 0,04 115,421 115,467 115,375 2,95
O 3,80 30-Abr-24 30-Abr-15 208,22 106,800 02-May-14 7 60,46 106,800 107,000 106,740 3,00
O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-14 35.161,64 114,301 02-May-14 2 0,01 114,301 114,395 114,208 3,12
O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-14 43.479,45 127,320 02-May-14 1 3,04 127,320 127,320 127,320 3,67
O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-15 10.471,23 104,651 02-May-14 5 44,26 104,651 105,100 104,651 3,89
N CUP-0 30-Jul-40 1 1,70 33,305 33,305 33,305 4,28
O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-14 25.820,55 118,077 02-May-14 1 35,00 118,077 118,077 118,077 4,10
(02-V-14)
FUENTE: Banco de Espaa Los importes estnexpresados enmillones de euros.
AIAF
MERCADO DE RENTA FIJA

EX CUPN:
OS UN 6,60 15-12-22 6,60
OS B. 1,05 15-10-14 4,20
BM B. 0,01 15-09-16 6,36
BM B. 8,50 17-06-21 8,50
OS UN 6,50 15-12-17 6,50
OS UN 6,60 15-12-22 6,60
BS RO 2,05 27-04-17 4,10
BS RO 0,23 27-04-15 0,94
BS RO 7,19 27-04-20 7,19
BS RO 2,70 27-04-20 2,70
OS UN 6,50 15-12-17 6,50
CONCUPN:
BC CA 1,76 30-06-15 90,00 91,10 90,20 7,00 61.334,12
BC B. 1,71 25-11-15 40,50 40,50 40,50 7,00 8.910,00
BC B. 1,33 21-07-15 5,33
OS MA 2,00 01-07-22 4,00
OS MA 1,00 01-01-31 4,00
OS MA 2,00 01-07-22 4,00
BC B. 2,55 11-11-15 10,20
BC BA 1,71 11-05-14 7,00
BC BA 1,71 11-05-14 7,00
OS MA 2,00 01-07-22 4,00
CH C. 1,25 01-04-20 5,00

MERCADO BURSTIL ELECTRNICO
02-V-14
Precio Cupn Rentab. Volumen
Fecha Medio corrid. medio p. Efectivo
EMISIN valor Mnimo Mximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)
EX CUPN:
ODP AYU 02-12-18 2,184 5,078
ODP AYU 10-01-17 1,503 4,650
ODP AYU 16-06-21 3,885 4,350
ODP AYU 16-06-36 4,064 4,550
ODP AYU 10-10-22 0,033 0,433
ODP FFP 30-11-14 0,999 5,329
ODP FFP 31-05-15 0,999 5,329
ODP FFP 30-11-15 0,999 5,329
ODP FFP 31-05-16 0,999 5,329
ODP FFP 30-11-16 0,999 5,329
ODP FFP 31-05-17 0,999 5,329
ODP FFP 30-11-15 0,614 3,276
ODP FFP 31-05-16 0,614 3,276
ODP FFP 30-11-16 0,614 3,276
ODP FFP 31-05-17 0,614 3,276
ODP FFP 30-11-17 0,614 3,276
ODP FFP 31-05-18 0,614 3,276
AUT J.A 16-06-17 6,163 6,900
AUT J.A 20-07-28 4,560 5,700
AUT J.A 24-05-34 4,924 5,150
AUT J.A 03-11-14 2,038 4,000
AUT J.A 15-02-16 0,786 3,500
AUT J.A 31-10-36 2,201 4,250
AUT J.A 13-07-22 4,096 5,000
AUT J.A 24-01-18 1,353 4,750
AUT J.A 30-07-14 3,129 4,050
AUT J.A 20-01-15 0,932 3,150
AUT J.A 20-01-20 1,220 4,125
AUT J.A 17-03-20 0,691 4,850
AUT J.A 29-11-30 2,893 6,600
AUT J.A 30-11-30 3,267 7,500
AUT J.A 09-09-14 0,851 5,220
AUT C. 15-10-29 3,229 5,750
AUT C. 20-10-15 3,315 6,050
AUT C. 17-11-14 1,956 4,150
AUT C. 17-11-19 2,097 4,450
AUT C. 30-11-35 1,699 3,900
AUT C. 25-10-36 2,244 4,200
AUT C. 09-03-20 0,810 4,929
AUT C. 10-11-16 0,981 2,000
AUT C. 23-12-16 0,745 2,000
AUT C. 03-12-17 0,855 2,000
AUT J.E 27-05-23 3,744 3,950
AUT J.E 27-05-19 6,162 6,500
AUT J.E 27-05-16 6,268 6,612
AUT J.E 22-03-31 0,547 4,250
AUT J.E 11-02-25 1,826 7,750
AUT J.E 12-02-18 1,426 6,125
AUT J.E 10-06-24 0,406 0,992
AUT J.E 28-10-28 1,572 3,020
AUT J.E 20-11-25 2,408 5,200
AUT J.E 30-04-20 0,090 4,100
AUT J.E 19-11-20 2,008 4,311
AUT J.E 29-01-19 0,949 3,500
AUT COM 24-09-14 2,600 4,200
AUT COM 21-09-15 1,982 3,160
AUT COM 23-06-16 3,592 4,110
AUT COM 15-09-26 2,768 4,300
AUT COM 10-10-16 0,033 0,433
AUT COM 29-11-21 0,132 0,299
AUT COM 28-06-17 0,435 0,506
AUT COM 17-06-18 4,443 4,990
AUT COM 23-06-15 4,040 4,622
AUT COM 12-03-20 0,732 4,688
AUT COM 29-11-20 1,446 3,300
AUT COM 10-12-14 0,489 3,053
AUT COM 11-03-16 0,898 5,650
AUT COM 21-06-16 5,464 6,213
AUT COM 29-06-15 0,419 3,855
AUT COM 21-07-26 6,019 7,550
AUT COM 14-02-17 1,251 5,500
AUT COM 26-03-15 0,559 4,750
AUT COM 28-11-14 2,095 4,750
AUT COM 30-10-16 0,132 6,043
AUT COM 01-02-18 1,512 5,750
AUT COM 30-04-24 0,120 5,500
AUT COM 20-05-24 0,980 2,100
AUT COM 31-05-23 4,802 5,125
AUT C. 29-09-15 3,633 6,000
AUT C. 30-03-20 0,502 4,695
AUT C. 05-11-18 2,382 4,725
AUT C. 29-07-31 3,722 4,800
AUT C. 13-10-31 3,006 5,300
AUT C. 09-05-14 1,359 5,500
AUT C. 11-07-14 4,865 5,900
AUT CC 25-01-18 1,232 4,367
AUT CC 01-12-17 1,948 4,500
AUT CC 15-06-18 3,861 4,310
AUT CC 03-06-16 3,018 3,250
AUT C. 30-07-14 4,636 6,000
AUT C. 19-07-15 4,937 6,150
AUT C. 31-10-16 2,822 5,450
AUT C. 11-07-36 3,831 4,646
AUT C. 12-07-21 3,674 4,470
AUT C. 10-10-22 2,770 4,815
AUT C. 15-12-16 0,492 1,244
AUT C. 28-01-25 0,372 1,349
AUT C. 04-10-20 2,959 5,000
AUT C. 04-10-20 0,055 5,100
AUT C. 15-11-20 0,326 5,100
AUT C. 11-02-16 1,390 5,900
AUT C. 21-02-23 1,379 6,625
AUT C. 28-10-14 2,630 5,000
AUT C. 30-06-14 1,198 3,365
AUT C. 29-01-16 1,671 6,162
AUT C. 29-12-14 1,898 5,330
AUT C. 29-12-15 1,995 5,602
AUT C. 29-12-16 2,145 6,022
AUT C. 01-03-27 1,397 7,500
AUT C. 26-03-15 0,574 4,875
AUT C. 29-05-14 2,519 5,700
AUT C. 17-12-14 2,140 5,500
AUT C. 17-01-27 2,509 8,250
AUT C. 01-04-18 0,380 3,750
AUT C. 20-09-18 2,521 4,000
ODP I.C 28-12-26 2,423 6,750
ODP IVF 03-12-14 0,178 1,066
ODP ADI 19-12-24 3,797 9,900
ODP ADI 19-10-24 5,782 10,500
ODP ADI 19-12-24 4,046 10,550
AUT ISL 23-11-20 1,760 3,869
AUT ISL 23-11-35 1,848 4,063
AUT ISL 22-07-14 3,097 3,898
AUT ISL 04-03-15 0,643 3,609
AUT ISL 04-03-20 0,854 4,796
AUT ISL 26-01-17 1,745 4,650
AUT ISL 25-05-23 3,861 4,050
AUT CO. 05-12-23 0,189 0,447
AUT CO. 31-01-36 1,030 3,875
AUT CO. 30-11-22 2,015 4,625
AUT CO. 05-07-25 4,458 5,300
AUT CO. 30-06-14 3,379 3,953
AUT CO. 09-09-30 3,929 5,950
AUT CO. 24-09-17 2,841 4,588
AUT C. 19-04-17 0,299 5,750
AUT C. 29-12-35 1,400 3,930
AUT CO. 15-01-21 1,857 6,000
AUT CO. 30-01-21 0,129 5,800
AUT CO. 31-01-21 0,129 6,000
AUT CO. 15-02-33 1,731 7,705
AUT CO. 17-04-15 0,322 5,602
AUT CAS 05-12-17 2,173 5,150
AUT CAS 03-12-14 1,645 3,850
AUT CAS 15-11-16 1,835 3,850
AUT CAS 08-11-22 2,306 4,650
AUT CAS 20-11-17 0,431 0,924
AUT CAS 24-02-23 1,320 6,600
AUT CAS 22-03-23 0,438 3,400
AUT CAS 16-05-16 4,646 4,750
AUT CAS 15-09-16 3,160 4,908
AUT CAS 11-11-26 3,511 7,200
AUT CAS 30-07-15 3,438 4,450
AUT CAS 31-10-14 2,330 4,500
AUT CAS 17-12-14 2,140 5,500
AUT CAS 19-02-18 1,340 6,270
AUT CAS 01-03-19 1,212 6,505
AUT CAS 05-12-16 1,477 3,500
AUT CAS 22-05-20 4,231 4,400
AUT CAS 20-06-22 4,146 4,700
AUT CAS 01-12-15 0,855 1,950
AUT J.G 15-12-17 2,477 6,280
AUT J.G 20-07-18 4,320 5,400
AUT J.G 11-04-15 0,274 3,700
AUT J.G 28-11-35 1,775 4,025
AUT J.G 02-11-16 1,105 2,157
AUT J.G 12-06-14 3,707 4,100
AUT J.G 30-11-19 1,832 4,205
AUT J.G 26-03-20 0,566 4,805
AUT J.G 22-11-28 1,533 3,350
AUT J.G 24-11-17 0,601 2,933
AUT J.G 24-11-17 2,422 5,357
AUT J.G 01-04-16 0,350 3,448
AUT J.G 15-04-16 0,207 3,285
AUT J.G 20-11-14 2,375 6,220
AUT J.G 29-06-15 0,424 3,898
AUT J.G 12-12-14 2,014 5,000
AUT J.G 29-12-14 1,959 5,500
AUT J.G 09-03-15 0,807 4,910
AUT J.G 27-05-14 2,551 5,700
AUT J.G 28-12-17 2,499 6,964
AUT J.G 03-04-17 0,553 5,763
AUT J.G 03-04-18 0,588 6,131
AUT J.G 01-12-16 4,603 4,000
AUT J.G 01-07-19 4,154 4,875
AUT J.G 10-05-16 3,869 3,890
AUT J.G 02-02-17 1,266 2,750
AUT C.F 16-11-15 2,773 5,850
AUT C.F 04-11-14 2,002 3,950
AUT C.F 28-04-15 0,099 3,600
AUT C.F 23-11-21 1,819 4,000
AUT C.F 31-10-18 2,524 4,875
AUT C.F 30-09-19 2,531 4,200
AUT C.F 17-02-17 0,849 3,875
AUT C.F 17-02-20 0,942 4,300
AUT C.F 24-02-16 1,106 5,529
AUT C.F 04-03-16 0,935 5,250
AUT C.F 09-06-18 5,291 5,800
AUT C.F 29-09-14 2,876 4,750
AUT C.F 10-02-15 0,870 3,650
AUT C.F 30-06-16 3,590 4,200
AUT C.F 05-02-19 1,242 4,929
AUT C.F 20-06-19 3,595 4,075
ODP FRO 19-11-14 1,397 3,000
ODP FRO 12-07-16 4,521 5,500
AUT J.E 30-07-32 2,366 5,500
AUT CC 27-12-15 0,723 2,000
AUT C. 20-09-18 1,151 4,000
ODP FFP 31-10-18 0,667 2,450
ODP FFP 31-01-22 1,023 3,820
AUT COM 06-04-19 0,717 2,875
AUT C. 10-02-19 0,685 2,875
AUT COM 12-02-36 1,164 5,000
AUT J.G 12-12-16 0,440 1,890
AUT C.F 14-02-22 0,816 3,587
AUT C.F 14-02-24 0,898 3,950
AUT C. 31-01-37 1,171 5,150
AUT C. 20-10-22 0,844 4,000
AUT COM 21-05-24 0,881 4,125
AUT COM 26-02-44 1,021 5,250
AUT COM 01-09-22 0,733 3,875
AUT COM 03-03-43 0,927 5,125
AUT CAS 30-04-24 0,690 4,000
AUT J.E 14-03-24 0,584 3,875
AUT J.G 10-04-21 0,226 2,950
AUT J.E 15-04-25 0,239 3,800
POE J.A 26-09-14
POE J.A 31-10-14
POE J.A 30-05-14
POE J.A 28-11-14
POE J.A 27-06-14
POE J.A 29-12-14
POE J.A 25-07-14
POE J.A 29-08-14
POE J.A 27-02-15
POE J.A 24-04-15
POE J.A 29-05-15
POE J.A 26-06-15
POE J.A 30-01-15
POE J.A 31-07-15
POE J.A 28-08-15
POE J.A 27-03-15
POE J.A 25-09-15
AUT C. 04-12-18 0,743 1,750
AUT C.F 31-01-24 1,129 4,250
MERCADO BURSTIL ELECTRNICO DE DEUDA PBLICA ANOTADA
VOLUMENTOTAL EFECTIVO: 70.244,12 euros
VOLUMENTOTAL EFECTIVO: euros

CUADROS
AbanteAsesores Gestin
Padilla, 32, Esc. Izda.1 Dcha28006Madrid. Mariv Herrera. Tfno. 917815750.
Fechav.l.: 30/04/14
1)Abante Asesores Global* X 12,62 1,03 105/165
1)Abante Bolsa* V 10 41 0 48 121/252
1)Abante Bolsa Absoluta A* I 13,03 1,34 7/12
1)Abante PatrimnioGlobal* X 15 27 2 12 58/165
1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,04 0,60 9/14
1)Abante Renta* M 11 94 0 81 66/73
1)Abante Seleccin* R 11,52 0,43 100/131
1)AbanteTesorera* D 12,20 0,17 112/204
1)AbanteValor* M 12,12 0,36 91/109
1)AGF-Abante Pangea-A I 10 81 5 48 2/104
1)AGF-Europ. Quality-A V 12,23 5,55 12/230
1)AGF-Global Selection X 10 20 0 59 123/165
1)AGF-Maral Macro-A I 9,64 -0,56 86/104
1)AGF-SpanishOpportunities V 16 38 6 91 23/84
1)Gestiohna Bolsa Dinmica* X 10,55 -
1)Kalahari* R 13 94 5 45 12/71
1)Maral Macro* I 10,53 -0,06 76/104
1)OkavangoDelta A* V 16 26 7 39 5/108
1)Smart-IshFondoGestores* X 11 34 3 08 28/165
A&GFondos
BalbinaValverde1728002Madrid JuanSurez deFigueroa. Tfno. 915902121.
Fechav.l.: 29/04/14
1)A&GTesorera D 5,55 0,40 60/204
1)DIPClient Risk Euribor* M 10 36 -0 35 100/109
1)DIPClient Risk 7* M 10,35 -0,60 101/109
1)DIPGlobal Markets 150 X 10 76 -1 34 157/165
1)DIPLiquidity Fund D 10,04 0,17 111/204
1)DIPMRGlobal Bonds* F 10 42 0 16 118/135
1)DIPMRGlobal Equities* R 10,62 -2,12 129/131
1)TalTrack Alternative Inv.* I 98,98 0,01 75/104
2)DIPUS Equities Class B V 10,73 3,07 7/199
AhorroCorporacinGestinS.A.
P delaCastellana, 89p.828046Madrid. CarmeloIniestaLpez. Tfno.
902200422. Fechav.l.: 30/04/14
1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 12,78 -
1)A. CorpBonos Financieros F 13 43 5 78 3/152
1)A. Corp. CortoPlazo G 6,83 0,07 155/217
1)A. Corp. CortoPlazoInst F 6 83 -
1)A. Corp. Cuenta FT CP D 1.416,36 0,27 89/204
1)A. Corp. Dlar D 9,49 -0,71 29/33
1)A. Corp. Euromix R 6,62 5,66 10/71
1)A. Corp. Eurostoxx 50In. V 16 08 3 29 51/108
1)A. Corp. Fondepsito D 12,11 0,45 46/204
1)A. Corp. FondepsitoInst D 12 20 0 57 30/204
1)A. Corp. Fondoandaluca M M 13,05 5,21 4/73
1)A. Corp. FondtesoroLP F 13 69 4 47 83/205
1)A. Corp. GGConservVaR3* I 11,75 1,31 3/19
1)A. Corp. GGDinam. VaR9* I 12 31 1 22 4/14
1)A. Corp. GGMod. VaR7* I 12,04 1,19 8/20
1)A. Corp. Iberoamrica V 12 24 -1 40 29/33
1)A. Corp. Ibex-35ndice V 23,72 6,31 42/84
1)A. Corp. Inv Selec. Mod. R 12 41 3 26 32/71
1)A. Corp. Inv. Selectiva V 20,01 1,26 90/252
1)A. Corp. Monetario D 10 97 0 27 90/204
1)A. Corp. PatrimonioInm.* I 81,36 -3,27 2/6
1)A. Corp. S&P500ndice V 8 01 2 00 43/199
1)A. Corp.GestinGlobal RF* F 11,34 1,36 102/135
1)A.Corp. Renta F. Flexible* F 1.653 40 4 58 2/136
1)Ahorrofondo R 53,71 4,90 15/71
1)Ahorrofondo20 M 8 61 4 98 5/73
1)CAI Bolsa 10 V 5,62 6,17 12/108
1)CAI Rendimiento110 G 12 29 0 46 186/274
1)Caixabank Bolsa V 14,74 4,86 74/84
1)Caixabank Bolsa I V 214 95 4 91 71/84
1)Caixabank Fondeposito D 11,85 0,17 110/204
1)Caixabank Gest ConsVaR3* I 12 54 1 34 2/19
1)Caixabank Gest Moder VaR6* I 12,27 1,19 9/20
1)Caixabank PremRtoV G 12 49 -0 14 261/274
1)Caixabank RF Euro D 1.119,39 0,15 121/204
1)Caixabank Solucin G 12 63 -0 14 262/274
1)CaixabankTipoGar 2 G 12,33 -0,16 263/274
1)CaixaGalicia Gta. 4Est. G 11 41 0 06 156/217
1)CajaMurcia Inters GVI B* G 13,05 -
1)CajaMurcia Sel Dinmica I 12 05 -0 66 8/8
1)CajaRioja Garantizado2 G 11,92 -0,22 192/217
1)C.C.M. Fondepsito D 14 13 0 52 32/204
1)Etcheverra G. Dinmico R 9,93 0,02 111/131
1)Etcheverra G. Fondep D 9 96 0 16 115/204
1)Etcheverra G. Moderado M 10,07 1,36 53/109
1)Etcheverra G. RVGlobal* V 9 81 -1 17 202/252
1)FondoExtremadura Gar. X G 11,07 -0,06 256/274
1)Fondo3Deposito D 11 86 0 49 35/204
1)Fondo3Garantizado G 10,90 0,36 200/274
1)Fondo3GarantizadoII G 10 85 0 96 138/274
1)Fondo3GarantizadoIII G 10,88 0,91 143/274
1)Fondo3GarantizadoIV G 10 44 -
1)Fondo3GarantizadoV G 11,76 1,38 126/274
1)Fondo3Patrimonio R 6 21 2 44 20/131
1)Fondo3Renta Fija F 1.126,15 3,90 4/136
1)Fondo3Renta Fija 2015 F 10 95 0 55 86/136
1)Fondo3RtasTrimestrales F 10,80 -
1)Novacaixagalicia Europa V 4 56 5 69 9/230
1)Novagalicia CortoPlazo F 11,85 0,13 121/136
1)Novagalicia Fondepsito D 11 51 0 41 58/204
1)Novagalicia GCEuribor G 10,85 0,08 246/274
1)Novagalicia GConserv.* I 11 48 1 26 4/19
1)Novagalicia Gar PremiumI G 13,15 2,62 74/274
1)Novagalicia Garantia 1 G 13 30 0 84 149/274
1)Novagalicia Garanta 2 G 12,87 0,43 189/274
1)Novagalicia Garantia 4 G 12,73 0,88 145/274
1)Novagalicia Gzdo.Premium G 10,76 0,35 202/274
1)Novagalicia Mix R 589 51 2 67 40/71
1)Renta Fija 1 F 13,02 3,28 136/205
1)Renta Fija 21 D 3.195 03 -0 21 198/204
1)Selectiva Espaa V 25,47 5,00 68/84
1)Selectiva Europa V 7,92 5,73 8/230
Allianz Global Investors
P delaCastellana, 9528046Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzgloba-
linvestors.es. Fechav.l.: 30/04/14
1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 72,15 -3,05 9/11
1)AZ CommodStra I EUR* V 811 96 -2 91 11/11
1)AZ PIMCOEuroBondCT EUR F 13,29 2,07 163/205
1)AZ PIMCOTreas E CashPI D 964 49 0 64 22/204
1)AZ RCMAgricul Tr CT EUR V 113,33 -0,85 7/8
1)AZ RCMAgricul Tr IT EUR V 1.248 16 2 73 3/8
1)AZ RCMAsia Pacif CT EUR* V 10,53 -
1)AZ RCMAsia Pacific I EUR V 19 39 1 41 19/77
1)AZ RCMBric Equity CT EUR V 68,40 -8,86 19/19
1)AZ RCMBric Equity I EUR V 740 14 -6 50 17/19
1)AZ RCMDiscovery CT EUR* I 113,63 -
1)AZ RCMEnhanST CT EU F 105 78 0 02 125/136
1)AZ RCMEnhanST IT EU F 1.064,05 0,11 122/136
1)AZ RCMEur Prot Dynamic P G 133 51 -2 50 10/11
1)AZ RCMEuroEqDiv CT EUR V 223,38 2,61 106/230
1)AZ RCMEuroEqDiv IT EUR V 2.426 84 6 25 5/230
1)AZ RCMEurol EqGwt CT EU V 150,45 -1,74 102/108
1)AZ RCMEurol EqGwt IT EU V 1.699 71 0 75 95/108
1)AZ RCMEuropEqGwt CT EU V 173,84 0,26 204/230
1)AZ RCMEuropEqGwt IT EU V 2.019 79 2 81 94/230
1)AZ RCMEuropeanEqAEUR V 154,76 -2,41 221/230
1)AZ RCMGbal Equity CT EUR V 10 19 -1 92 218/252
1)AZ RCMGbal Equity IT EUR V 11,11 0,73 109/252
1)AZ RCMGbal Equity IT H-E V 17 52 0 52 118/252
1)AZ RCMGbal Susta CT EUR V 10,83 -0,09 157/252
1)AZ RCMGrowMkts PAT EUR* G 90 73 -4 35 11/11
1)AZ RCMLit Dragons CT EUR V 202,20 -2,06 58/77
1)AZ RCMUS Equity CT EUR V 125 78 -0 91 153/199
2)AZ RCMChina AUSD V 43,81 -15,90 44/44
2)AZ RCMChina IT USD V 1.899 96 -11 40 39/44
2)AZ RCMJapanAUSD V 15,45 -11,79 63/80
2)AZ RCMJapanIT USD V 17 12 -11 49 60/80
2)AZ RCMKorea AUSD V 10,60 -5,17 9/9
2)AZ RCMOriental InAT USD V 99 47 -14 40 28/28
2)AZ RCMOriental InIT USD V 106,73 -9,86 27/28
2)AZ RCMTRAsianEqAT USD V 28,51 -4,51 68/77
2)AZ RCMUS Equity C2USD V 46,36 1,14 76/199
2)AZ RCMUS Equity IT USD V 1.551,24 1,77 53/199
Allianz Popular Asset Mgmt.
Ramrez deArellano3528043Madrid. LauraFernandez Gonzalez. Tfno.
902101710. Fechav.l.: 29/04/14
1)Cartera Optima Prudente M 109,43 0,89 72/109
1)Cartera Optima Decidida R 114 66 1 18 66/131
1)Cartera Optima Moderada M 119,11 0,74 76/109
1)Cartera Optima Dinamica V 121 31 0 04 148/252
1)Cartera Optima Flexible X 118,42 0,87 113/165
1)Optima AhorroCortoPlazo D 956 65 0 13 127/204
1)Ev. AhorroActivo M 111,75 0,35 71/73
1)Ev. AhorroDlar D 107 28 0 06 3/33
1)Ev. AhorroEuro D 1.842,93 1,05 6/204
1)Ev. Asia V 203 88 1 76 16/77
1)Ev. Bolsa V 309,75 5,23 63/84
1)Ev. Bolsa Espaola V 338 74 5 55 60/84
1)Ev. Bolsa Europea V 61,10 3,60 41/108
1)Ev. Bonos AltoRdto. F 169 73 2 46 71/109
1)Ev. Bonos Corporativos F 121,65 2,77 80/152
1)Ev. Bonos Emergentes F 104 73 1 46 89/113
1)Ev. Bonos EuroLargoPlzo F 134,66 3,86 117/205
1)Ev. Conservador Din. Plus I 77 42 0 88 6/19
1)Eurovalor Gar Rev. Mxima G 84,58 3,57 36/217
1)Ev. Conservador Dinamico I 121 92 0 83 8/19
1)Ev. Deuda PbEuropea AAA D 104,18 -0,70 199/204
1)Ev. DividendoEuropa V 127 22 5 26 21/230
1)Ev. EmergEmpr Europeas V 104,73 1,32 5/29
1)Ev. EmpresasVolumen D 128 25 0 43 53/204
1)Ev. Estados Unidos V 106,11 0,48 98/199
1)Ev. Europa V 123 12 0 99 179/230
1)Ev. Europa del Este V 216,78 -14,05 19/29
1)Ev. Europa Protecc G 116 72 -0 05 170/217
1)Ev. FondepsitoPlus D 113,54 0,35 75/204
1)Ev. Gar. Crecimiento G 107 11 -0 20 189/217
1)Ev. Gar. Extra Luxe G 155,36 1,37 103/217
1)Ev. Gar. Extra Moda G 109 38 2 14 77/217
1)Ev. Gar. Indices Globales G 131,07 2,52 66/217
1)Ev. Global Convertibles F 124 99 1 87 20/48
1)Ev. Iberoamrica V 284,68 1,03 14/33
1)Ev. Japn* V 53 05 -5 97 8/80
1)Ev. Mixto15 M 92,29 2,05 44/73
1)Ev. Mixto30 M 88 62 2 53 34/73
1)Ev. Mixto50 R 84,91 3,44 31/71
1)Ev. Mixto70 R 3 43 3 59 28/71
1)Ev. ParticularesVol. D 91,43 0,39 63/204
1)Ev. Patrimonio F 88 05 1 27 46/136
1)Ev. Recursos Naturales V 85,01 3,12 17/20
1)Ev. Renta Fija F 7 12 2 66 148/205
1)Ev. Renta Fija Corto F 92,65 1,50 41/136
1)Ev. Renta Fija Intern. F 92 00 -0 68 133/135
1)Ev. RentabilidadGlobal I 107,59 -0,75 20/20
1)Ev. RVEmergentes Global V 109 54 -0 23 39/119
1)Popular Prem. Diversif. I 97,78 1,19 39/104
1)Popular Seleccin I 108,27 1,67 29/104
AlkenAsset Managent
61Conduit Street, LondonW1S2GBLondres, UK. Isabel Ortega/ JaimeMesia.
Tfno. +442074401951. Fechav.l.: 30/04/14
1)ALKENAbs RtnEuropA I 122,43 1,75 27/104
1)ALKENAbs RtnEuropI I 131 54 1 97 25/104
1)ALKENEuropeanOpps A V 167,24 5,21 23/230
1)ALKENEuropeanOpps R V 195 31 5 49 14/230
1)ALKENSmCapEuropR V 149 56 12 11 2/46
AlphaPlus Gestora
Ayala 276 Izda. 28001Madrid. M JosRivas. Tfno. 917813276. Email. jri-
vas@alphaplus.es. Fechav.l.: 29/04/14
1)Avance Global X 5,20 2,16 57/165
1)APGestinFlexible CL A X 12 47 8 08 3/165
1)APRentab. Absoluta A I 10,78 0,84 7/14
1)APRentab. Absoluta B I 10 69 0 77 8/14
1)APRent. Absoluta Plus A I 10,15 1,68 2/14
1)APRenta Fija Dinmica A F 13 25 4 31 92/205
1)APRenta Fija Dinmica B F 13,14 4,21 96/205
1)Etcheverra Mixto M 65 24 5 46 3/73
1)HighRate X 17,40 3,72 14/165
1)TrueValue V 10 03 0 27 130/252
Amundi Funds (ClasseS)
P. Castellana 128046Madrid. Tfno. 914367215/17. Fechav.l.: 30/04/14
1)AbsoluteVaR2(EUR)SE I 114,25 -0,13 78/104
1)AbsoluteVaR4(EUR)SE I 106,62 -0,64 19/20
1)Abs.Volatility EuroEq.SE I 128,63 -2,29 10/16
1)Bd. EuroAggregate SE F 122 67 5 64 26/205
1)Bd. EuroCorporate SE F 17,55 3,30 46/152
1)Bd. EuroHighYieldSE F 18 70 3 31 22/109
1)Bd. EuroInflationSE* F 137,99 3,23 12/37
1)Bd. Europe SE F 173 47 5 54 1/13
1)CashEuroSE D 101,06 0,08 141/204
1)Convertible Global SE F 13 17 0 92 32/48
1)Eq. EmergingEuropeSE V 23,34 -11,05 9/29
1)Eq. EurolandSml CapSE V 138 69 3 99 28/46
1)Eq. Global Select SE V 169,76 2,46 70/108
2)Bd. Global EmergingSU F 25 85 1 10 95/113
2)Bd. Global SU F 26,15 4,70 5/135
2)CashUSDSU D 100 96 -0 36 5/33
2)Eq. Asia ex-JapanSU V 24,27 -4,25 67/77
2)Eq. EmergingWorldSU V 91 37 1 00 27/119
2)Eq. Global Select SU V 9,05 -0,86 195/252
2)Eq. Greater China SU V 28 42 -4 43 7/44
2)Eq. Korea SU V 19,77 -1,27 2/9
2)Eq. LatinAmerica SU V 524 39 1 12 13/33
2)Eq. ThailandSU V 21 88 11 44 2/3
Amundi Iberia
P delaCastellana, 128046Madrid. Tfno. 914327200. Fechav.l.: 29/04/14
1)Amundi CortoPlazo D 12.429,68 0,14 123/204
1)Amundi Estratgia Bonos* F 665,38 0,86 179/205
1)Amundi Estratgia Global* I 971,55 1,21 8/12
1)Amundi FT LP F 210 48 3 83 119/205
1)Amundi Patrimoine* X 109,38 -
1)Best Manager Selection* X 619 80 1 61 74/165
1)INGDirect FNConservador I 11,75 0,95 12/20
1)INGDirect FNDinmico I 12 23 3 12 1/12
1)INGDirect FNEuroStoxx50 V 11,61 3,53 44/108
1)INGDirect FNIbex-35 V 15 50 6 61 31/84
1)INGDirect FNModerado I 11,82 2,01 1/14
1)INGDirect FNS&P500 V 8 67 1 46 64/199
1)Rural Castilla la Mancha* I 81,65 0,10 73/104
Amundi Internacional Sicav
Castellana128046sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fechav.l.:
30/04/14
2)First Eagle Amundi Int. V 5.946,61 1,61 71/252
Atl Capital Gestin
Montalbn928014Madrid. FlixLpez. Tfno. 913605800. Fechav.l.: 29/04/14
1)ATL Capital Best Manage* X 11,33 0,30 134/165
1)ATL Capital Cart.Dinmica X 11 45 3 85 12/165
1)ATL Capital Cart.Tctica* R 8,67 2,27 25/131
1)ATL Capital Liquidez D 12,00 0,37 67/204
1)ATL Capital Patrimonio* M 11,61 1,43 51/109
1)ATL Capital Quant 5 I 10 06 -1 02 90/104
1)ATL Capital Quant 25 I 9,65 -3,55 101/104
1)ATL Capital Renta Fija* F 12 72 3 88 11/135
1)Espinosa Partners Inver. X 13,02 1,02 107/165
1)Fongrum/Valor X 15,26 3,83 13/165
AvivaGestin
FuentedelaMora928050Madrid. DavidLzaro. Tfno. 912971908. Fechav.l.:
29/04/14
1)Aviva CortoPlazoA D 14,03 0,59 28/204
1)Aviva CortoPlazoB D 13 77 0 43 55/204
1)Aviva Espabolsa V 23,84 4,98 69/84
1)Aviva Eurobolsa V 9 53 0 78 94/108
1)Aviva Fonvalor EuroA R 13,55 7,25 4/71
1)Aviva Fonvalor EuroB R 13 05 6 76 6/71
1)Aviva Renta Fija A F 17,08 4,21 97/205
1)Aviva Renta Fija B F 16 64 3 99 110/205
1)Aviva RVZona NoEuro* V 12,29 -1,27 204/252
AXAInvestment Managers
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fechav.l.: 30/04/14
1)AWF EmMkt ShDBdE Hdg F 107,30 1,65 85/113
1)AWF EuroBonds E F 50 59 3 90 112/205
1)AWF EuroCredit +E F 16,10 3,40 38/152
1)AWF EuroCredit Sh.Dur E F 125 01 0 94 120/152
1)AWF Euro3-5E F 133,02 2,39 156/205
1)AWF Euro5-7E F 148 31 3 87 114/205
1)AWF Fram.Am.GwthFdE V 186,73 -2,35 180/199
1)AWF Fram. EuR.Es.Sec.E V 146 47 11 96 2/38
1)AWF FramGlob.R.Es.Sec.E V 93,88 4,47 32/38
1)AWF FramHealthE V 155 53 2 22 19/28
1)AWF Fram.Em.Mkts E V 86,36 -3,08 95/119
1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 54 15 -0 40 214/230
1)AWF Fram.Eurozone E V 197,88 2,05 80/108
1)AWF Fram.Eu.Sml.CE V 104 30 3 23 36/46
1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 133,92 5,47 19/46
1)AWF Fram.ItalyE V 176 61 15 54 1/10
1)AWF Fram.Junior Energy E V 104,42 10,29 5/28
1)AWF Gl.HighYieldBdE(H) F 76,68 2,76 58/109
1)AWF Gl.InflationBdE F 130,72 3,37 10/37
1)AWF Global AggBonds E F 129 44 2 59 49/135
1)AWF Global Flex 50E R 59,09 2,27 26/131
1)AWF Global Flex 100E R 59 95 1 96 31/131
1)AWF Global Strat BdE Hdg F 111,66 1,92 89/135
1)AWF Optimal Income E R 157 35 1 46 65/71
1)AWF US HighYieldBdE(H) F 182,03 2,73 61/109
1)AXAAedificandi A V 340 89 8 54 9/38
1)AXAIMEuroLiquidity* D 45.054,14 0,09 136/204
1)AXAIMFIIS Eur. SDHYE F 120 13 1 32 92/109
1)AXAIMFIIS US Co.BdE(H) F 108,77 2,01 96/152
1)AXAIMFIIS US SDHYE(H) F 120 20 1 01 99/109
1)AXARosenb.Asia-PExJpB V 14,95 1,84 15/77
1)AXARosenb.Gl.Em.Mkts B V 12 43 -0 56 46/119
1)AXARosenb.Gl.Equity E V 10,28 2,90 35/252
1)AXARosenb.Gl.Small CapE V 21 38 2 69 4/11
1)AXARosenb.PExJpSm.CpE V 52,01 4,02 1/2
1)AXARosenb.Pan-Eur.SmCpE V 19 24 7 55 9/46
1)AXARosenb.US Equity EHdg V 17,39 2,17 30/199
2)AXARosenb.US EnhIdxEqB V 24 17 2 02 41/199
2)AXARosenb.US SCAlpha B V 18 16 -0 37 7/17
BancoMadridGestindeActivos
C/ CapitnHaya, 23Entreplanta28020Madrid. Tfno. 902423333. Fechav.l.:
30/04/14
1)BancoMadridAhorro D 7,21 1,22 3/204
1)B.MadridIbricoAcciones V 93 67 5 20 64/84
1)BancoMadridMundial X 5,00 2,56 40/165
1)BancoMadridSicav Selec.* X 11 03 3 35 22/165
1)BancoMadridR.Fija F 9,73 7,78 11/205
1)BPAGlobal Fondos* X 13 19 1 52 80/165
1)Espaa Flexible R 6,39 8,39 3/71
1)Estrategia Global I 9 31 0 00 11/12
1)FixedInc Ass Allocation* I 14,58 2,10 2/20
1)InterdinPentathlonF.I X 86 31 10 83 2/165
1)Liberbank Dinero D 860,52 0,49 36/204
1)Liberbank PLus D 6 00 -
1)Liberbank Rentas D 9,52 1,06 5/204
1)Liberbank Platinum D 7 55 1 20 4/204
1)Liberbank Ahorro F 9,66 2,78 10/136
1)Liberbank ObjetivoI F 6 84 8 67 7/205
1)Liberbank Mix R.F. M 9,56 2,80 25/73
1)Liberbank Mix R.V. R 8 17 1 96 57/71
1)Liberbank Global X 8,31 3,98 11/165
1)Liberbank RVEspaa V 10 33 4 94 70/84
1)Liberbank RVEuro V 6,31 2,35 74/108
1)Liberbank Cart.Conservad* M 7 06 1 63 39/109
1)Liberbank Cart.Moderada * R 6,85 2,21 27/131
1)Liberbank Cart. Rendimto* V 6 65 2 48 44/252
1)Liberbank Renta 2014Gar G 8,83 0,41 194/274
1)Liberbank Renta Fija G 10 06 0 51 180/274
1)Liberbank Renta Fija III G 6,97 7,22 2/274
1)Liberbank Sel.Mundial Gar G 6 03 -0 03 169/217
1)Liberbank Acc.Europa Gar G 7,51 -0,12 183/217
1)Liberbank Continent.Gar G 7 72 -0 03 168/217
1)Liberbank Eurodlar Gar G 7,54 -1,01 203/217
1)Liberbank Sectorial Gar G 8 80 0 00 166/217
1)Liberbank Garanta 7 G 6,59 0,22 146/217
1)LiberbankTelecom3x7 G 8 07 9 70 1/217
1)Liberbank Campeones Gar G 7,33 2,59 61/217
1)Liberbank Euro6Gar. G 8 34 1 97 85/217
1)Liberbank Mundial 6Gar G 8,50 2,31 72/217
1)Liberbank Espaa 4Gar G 6 44 3 35 44/217
1)Liberbank Inv Mundial G G 6,82 1,80 94/217
1)PremiumJBBolsa Euro* V 7 20 0 92 92/108
1)PremiumJBBolsa Intl.* X 6,97 -0,16 142/165
1)PremiumJBModerado* M 828,74 2,54 6/109
1)PremiumPlanRentabilidad F 12,81 3,66 126/205
1)PremiumPlanRentab. II F 12,56 4,04 103/205
1)PremiumPlanRentab. III F 11,36 2,01 27/136
1)PremiumPlanRentab. IV F 11 58 7 19 14/205
1)PremiumPlanRentab. V F 11,49 7,87 10/205
1)PremiumPlanRentabVI F 11 25 -
1)RF Mixta Espaa Flexible M 10,03 -
1)WorldSolidarity Fund* I 5,91 0,87 10/13
BankiaFondos SGIIC
P delaCastellana18928046Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafon-
dos.es. Fechav.l.: 29/04/14
1)Altae Europa G 107,21 -0,12 182/217
1)Arcalia Gar Renta Fija G 116 33 0 39 195/274
1)Bancaja Garantizado10 G 7,54 0,00 15/18
1)Bancaja Garantizado11 G 112 64 -0 04 17/18
1)Bancaja Garantizado13 G 120 90 1 20 107/217
1)Bancaja Garantizado19 G 101,23 -2,87 205/217
1)Bankia Bolsa Espaola V 1.071,28 13,00 1/84
1)Bankia Bolsa Japonesa* V 3 72 -10 61 51/80
1)Bankia Bolsa Latinoamer. V 133,34 -0,38 27/33
1)Bankia Bolsa Mundial V 90 49 -4 18 234/252
1)Bankia Bonos CPPrincipal D 1,28 0,75 17/204
1)Bankia Bonos CP(I) D 1.703 84 0 36 72/204
1)Bankia Bonos CP(II) D 1.134,34 0,43 50/204
1)Bankia Bonos CP(III) D 1 23 0 55 31/204
1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,36 2,16 161/205
1)Bankia Bonos Intern* F 9 12 1 48 100/135
1)Bankia BPCortoPlazo F 1.335,41 0,74 77/136
1)Bankia BPEuros. 2016 G 163 86 2 33 71/217
1)Bankia BPEuroStoxx 2017 G 100,97 -
1)Bankia BPEuroStoxx 2018 G 101 17 -
1)Bankia BPFinan2018 G 100,00 -
1)Bankia BPFondepositos F 102 55 0 40 97/136
1)Bankia BPGlobal R 12,05 3,67 5/131
1)Bankia BPndice S&P500 V 109 53 1 63 58/199
1)Bankia BPMonetario D 811,17 0,10 133/204
1)Bankia BPRVEspaa V 124 74 6 09 49/84
1)Bankia BPRVEuropa V 72,66 2,37 118/230
1)Bankia BPSeleccin X 11,87 2,94 32/165
1)Bankia BPTipoFijoGar G 114,10 0,52 179/274
1)Bankia BPTipoFijoGar2 G 119 36 3 22 53/274
1)Bankia BRICT* V 123,23 -1,80 3/19
1)Bankia Deuda CortoPlazo F 112 08 -0 17 130/136
1)Bankia DividendoEspaa V 16,19 6,89 24/84
1)Bankia DividendoEuropa V 18 27 2 75 97/230
1)Bankia Dlar F 6,71 -0,72 13/14
1)Bankia DuracinFlex 0-2 F 10 48 1 88 29/136
1)Bankia Emergentes* V 10,59 -0,39 41/119
1)Bankia EuroTopIdeas V 7 20 2 17 77/108
1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 107,95 1,97 84/217
1)Bankia Eurostoxx Gar II G 106 06 2 57 63/217
1)Bankia EvolucinDecidido* I 95,39 0,40 4/6
1)Bankia EvolucinModerado* I 105 62 0 59 10/14
1)Bankia EvolucinPrudente* I 126,43 0,74 9/19
1)Bankia Fondepsitos F 101,63 0,38 101/136
1)Bankia FondtesoroCP D 1.461,90 0,30 84/204
1)Bankia FondtesoroLP F 167 77 1 54 39/136
1)Bankia Fonduxo M 1.810,99 8,68 1/73
1)Bankia Gar. Bolsa I G 103 50 3 50 38/217
1)Bankia Gar Bolsa 2 G 102,43 1,53 98/217
1)Bankia Gar Bolsa 3 G 8 51 -
1)Bankia Gar Bolsa 4 G 101,25 -
1)Bankia Gar. Combi 1 G 109 55 3 37 43/217
1)Bankia BPEuroStoxx 2016 G 134,76 2,73 58/217
1)Bankia Gar Ibex 1 G 113 97 2 11 78/217
1)Bankia Gar. Rentas 1 G 123,23 2,33 82/274
1)Bankia Gar. Rentas 2 G 119 53 3 23 52/274
1)Bankia Gar. 2015 G 109,83 0,37 198/274
1)Bankia Gar. 2016 G 101,81 1,97 83/217
1)Bankia Gobiernos EuroLP F 10,78 3,07 142/205
1)Bankia ndice Eurostoxx V 65 97 3 34 48/108
1)Bankia ndice Ibex V 148,45 6,28 44/84
1)Bankia MixtoRF 15 M 11 74 1 47 55/73
1)Bankia MixtoRF 30 M 10,71 1,46 56/73
1)Bankia MixtoRVEspaa R 28 35 10 39 2/71
1)Bankia MixtoRV50 R 14,60 1,76 58/71
1)Bankia MixtoRV75 R 6 82 3 10 34/71
1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,10 0,37 68/204
1)Bankia Mot EuroDeuda (I) D 118 46 0 14 124/204
1)Bankia Multisectorial* V 2,56 -0,76 193/252
1)Bankia Obj 2019I F 105 26 -
1)Bankia Patr. Inmobiliario* I 76,78 -
1)Bankia Rent Obj CPlazo F 142 18 0 25 115/136
1)Bankia Rent Obj L Plazo F 160,61 9,81 4/205
1)Bankia Rent Obj MPlazo F 15 67 0 62 82/136
1)Bankia Rent Objetiv Fonde F 102,19 0,70 79/136
1)Bankia Renta Fija LP F 16 84 1 97 166/205
1)Bankia RF DuracinActiva F 1.555,94 3,79 14/135
1)Bankia Sm&MidCaps Espaa V 320 94 9 66 6/84
1)Bankia Soy Asi Cauto* M 121,31 0,86 73/109
1)Bankia Soy Asi Dinmico* R 108 47 1 40 53/131
1)Bankia Soy Asi Flexible* R 105,67 0,87 82/131
1)C.MadridAfianza 5aos G 105 60 -0 53 199/217
1)C.MadridAutcanc Eurostox G 118,50 1,15 112/217
1)C.MadridEuropaTopG G 7,19 0,47 129/217
1)C.MadridEurostoxx 50PG G 8,88 1,12 115/217
1)C.MadridFondlibr 22014 G 114 15 0 27 212/274
1)C.MadridFondlibreta 2014 G 127,16 0,31 207/274
1)C.MadridFondlibreta 2015 G 130 11 0 45 188/274
1)C.MadridIbex I G 109,84 -0,10 178/217
1)C.MadridRentas I 2038 G 109 11 1 19 131/274
1)C.Madrid1EuroStoxx G 125,41 1,14 114/217
1)C.Madrid2EuroStoxx G 140 45 1 16 111/217
1)Fondlibreta III 2014 G 113,35 0,45 187/274
1)FondoGarantizado21 G 122 66 0 38 196/274
1)Fonvalcem* X 2.346,12 3,13 26/165
1)Gar Telecomunicaciones 1 G 11 38 0 09 153/217
1)Bankia Bolsa USA V 4,54 -2,40 181/199
Bankinter GestindeActivos
Marqus deRiscal, 112928010Madrid. FatimaMoratalla. Tfno. 901131313.
Fechav.l.: 30/04/14
1)BKAhorroActivos Euro D 859,40 0,43 52/204
1)BKBolsa Espaa V 1.233 14 7 14 18/84
1)BKBolsa Europ2018Gar* G 69,48 3,83 26/217
1)BKBolsa Europ2019Gar* G 66 02 -
1)BKBric Plus III Gar* G 983,23 -0,14 185/217
1)BKBric 2014Garantizado* G 1.066,24 -0,21 191/217
1)BKCesta Brasil G.* G 940,29 0,08 154/217
1)BKCesta Mundial G* G 93 84 -0 23 193/217
1)BKCons Amrica G* G 1.429,76 1,32 105/217
1)BKCumbre 2017Gar* G 64 89 1 15 113/217
1)BKDinero D 1.425,65 0,23 99/204
1)BKDinero2 D 893 11 0 36 71/204
1)BKDinero4 D 86,47 0,49 37/204
1)BKDividendoEuropa V 1.103 86 4 15 55/230
1)BKEEUUNasdaq100 V 1.000,57 -0,41 13/34
1)BKEEUU55Gar* G 1.511 60 1 17 110/217
1)BKEstrategia Renta F. F 82,81 0,45 181/205
1)BKEuropa 55Gar* G 76 29 2 56 64/217
1)BKEurostoxx Inverso V 35,52 -4,35 104/108
1)BKEurostoxx 2015Gar* G 73 79 3 00 51/217
1)BKEurostoxx 2018Gar.* G 83,81 3,78 29/217
1)BKEurostoxx 2018II Gar.* G 106 76 3 81 27/217
1)BKEurostoxx 55Gar* G 748,14 1,77 95/217
1)BKFondoMonetario D 1.803 00 -0 06 193/204
1)BKFT 40%CP* G 152,54 0,21 232/274
1)BKFuturoIbex V 105 25 6 28 43/84
1)BKGestinAbierta F 29,04 3,79 13/135
1)BKGrandes Cas. II Gar* G 966 16 -0 65 201/217
1)BKGrandes Compaas Gar* G 874,18 -0,65 200/217
1)BKHongKongGarantizado* G 958,27 -0,21 190/217
1)BKIbex Revalorizacin G* G 1.060,70 -0,25 194/217
1)BKIbex 2015Garantizado* G 100,30 4,19 19/217
1)BKIbex 2016Garantizado* G 1.034,07 4,31 17/217
1)BKIbex 2017Garantizado* G 75 07 4 35 15/217
Valor iquid. Rentab.
eur s o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-13 en el ao
Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking
CMOLEERLOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su direccin, telfono y la persona de contacto. Se incluye tambin la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*)
corresponde a das anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categora o vocacin inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeas compaas, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos
fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestin y depsito. Los fondos internacionales van precedidos por un nmero que indica la divisa de coti-
zacin: (1) euro, (2) dlar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dlar australiano, (7) dlar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dlar Hong Kong, (G) dlar Singapur, (R) rubloruso, (Y) yuan chino. La cuarta seala la rentabilidad acumulada del fondo en
euros desde el 31 de diciembre del ao anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificacin anual en euros de su categora. En los fondos con varias clases de acciones, slo se incluye en el rnkingaquella accin dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resul-
tados. (**) Slo para inversores cualificados. No existe obligacin de registrar folleto por aplicacin del artculo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEENFACILITAR MS INFORMACINPARA LA COMPOSICINDE ESTOS CUADROS PUEDENCONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS
CUATROY MEDIA DE LATARDE, CONEL TELFONO91 443 61 14.
FONDOS DE INVERSIN
Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%)
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Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad
RF CP EUR
Renta 4 RF Euro Renta 4 7,41
A.Corp. Renta F. Flexible Ah. Corporacin 4,58
FC Fonstresor Catalunya La Caixa 4,42
Fondo 3 Renta Fija Ah. Corporacin 3,90
Ibercaja Op Renta Fija A Ibercaja 3,23
DWS Bienvenida 2016 DWS Investments 3,13
Barclays RFija 2016 Barclays Wealth Mng. 2,96
Fonmarch March 2,95
Ibercaja Futuro A Ibercaja 2,88
Liberbank Ahorro Banco Madrid Gestin 2,78
RF LP ZONA EURO
ESAF Euro Bond ESAF International M. 13,67
EurUltra Long Dtion Ins A PIMCO Europe Ltd 10,53
iShares Eur Gov.10-15 BlackRock 10,26
Bankia Rent Obj L Plazo Bankia 9,81
Euro Long Duration P ING 9,09
Euro Long Duration Inst A PIMCO Europe Ltd 8,88
Liberbank Objetivo I Banco Madrid Gestin 8,67
iShares Eur Gov. Bd 15-30 BlackRock 8,60
BBVA Bonos 2021 BBVA Asset Mngmt. 8,33
PremiumPlan Rentab. V Banco Madrid Gestin 7,87
MIX F EUROPA
Bankia Fonduxo Bankia 8,68
Gesconsult RF Flexible Gesconsult 5,64
Etcheverra Mixto Alpha Plus Gestora 5,46
A. Corp. Fondoandaluca M Ah. Corporacin 5,21
Ahorrofondo 20 Ah. Corporacin 4,98
Banesto Mixto RF 75-25 Santander Asset Mg. 4,60
Pan Europ High Inc A Acc INVESCO 4,53
Pan Europ High Inc E INVESCO 4,37
Altair Patrimonio Santander Private B. 4,11
Banesto Mixto RF 90-10 Santander Asset Mg. 4,10
MIX V EUROPA
Gesrioja Esprito Santo 13,60
Bankia Mixto RV Espaa Bankia 10,39
Espaa Flexible Banco Madrid Gestin 8,39
Aviva Fonvalor Euro A Aviva 7,25
Gesconsult Len VMF A Gesconsult 6,94
Aviva Fonvalor Euro B Aviva 6,76
Banesto Mix RV 50-50 Santander Asset Mg. 6,43
Fondemar Renta 4 6,39
Bestinver Mixto Bestinver 6,25
A. Corp. Euromix Ah. Corporacin 5,66
ACCIONES ZONA EURO
JB EF EuroVal B-EUR Swiss & Global Asset 11,86
iSharesEuroStoxxSelDiv30 BlackRock 11,75
JB EF EuroVal E-EUR Swiss & Global Asset 11,57
Obj. Recovery Eurozone Lazard Frres Gestion 9,56
Okavango Delta A Abante Asesores 7,39
iShares EURO Value BlackRock 7,18
BBVA Doble Beneficio BBVA Asset Mngmt. 7,07
Euro High Dividend P ING 7,02
Radar Inversin EDMHolding, S.A. 6,69
Europea Recovery Eq D Generali Fund Mngmt. 6,28
Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad
Rentabilidad
RF LP INTERNACIONAL
ESAF Global Bond ESAF International M. 12,03
ES Opprtunnity Fund ESAF International M. 8,54
Fund World P ING 5,00
LM BWGlb Opp. FI EUR-H Legg Mason Inv Dublin 4,84
Bd. Global SU Amundi Funds 4,70
Global Bond A EUR acc Carmignac Gestion 4,47
LM BW Global Opportun. FI Legg Mason Inv Dublin 4,44
Foncaixa RF Flexible Plus La Caixa 4,31
Bond Fund A INVESCO 4,30
Global Tot Ret (EUR) Bd A INVESCO 3,94
ACCIONES ESPAA
Bankia Bolsa Espaola Bankia 13,00
Metavalor MetaGestin 12,52
FF Iberia Fidelity Acumulacin 10,83
FF Iberia Fund Fidelity Distribucin 10,79
FF Iberia Fund - E Fidelity Acumulacin 10,53
Bankia Sm&Mid Caps Espaa Bankia 9,66
Mutuafondo Espaa Mutuactivos 9,45
Bestinver Bolsa Bestinver 9,24
C. Ing. Iberian Equity C. Ingenieros 9,14
FC Bolsa Espaa 150 La Caixa 8,90
ACCIONES EUROPA
Sant. European Opport. B Santander SICAV 7,42
Sant. European Opport. A Santander SICAV 7,24
LMBMEuropean Equity Legg Mason Inv Dublin 6,78
BGF European Value E2 USD BlackRock 6,58
AZ RCMEur Div IT EUR Allianz Global Invest 6,25
iShares MSCI Euro.Min.Vol BlackRock 6,24
BBVA Bolsa Plan Dv Europa BBVA Asset Mngmt. 6,17
Selectiva Europa Ah. Corporacin 5,73
Novacaixagalicia Europa Ah. Corporacin 5,69
FF European Dividend Fidelity Acumulacin 5,65
ACCIONES INTERNACIONAL
Metavalor Internacional MetaGestin 10,58
I. Acc. Internacional Gesinter 8,27
Dolphin Equities I BPA International 7,37
GAM ST Glb Sel GBP A GAM 5,38
Aurum Renta Variable Popular G. Privada 5,32
ES Trading ESAF International M. 5,13
World Equity A2 Aberdeen 5,11
March I.Family Busin-A- March 5,07
Bestinver Grandes Cias. Bestinver 5,00
Long TermInv Classic SIA-Strategic Investm 4,53
ACCIONES JAPN
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC Union Bancaire Prive -3,27
Pioneer Japanese Equity Pioneer -4,93
Japanese Equity A2 Aberdeen -5,19
Japanese Eq. Adv.A INVESCO -5,34
M&G Japan Fund EUR A M&G Investments -5,46
Japanese Equity Advant E INVESCO -5,56
JB EF Japan B-JPY Swiss & Global Asset -5,91
Ev. Japn Allianz Popular Asset -5,97
UBS Eq Fd Japan UBS Bank -6,09
JB EF Japan E-JPY Swiss & Global Asset -6,14

1)BKInd. Bolsa Espaola G* G 1.009,17 5,08 8/217
1)BKndice Amrica V 791 51 2 16 32/199
1)BKIndice B.Espaola G2* G 62,56 4,31 16/217
1)BKndice Espaa 2017G.* G 117 79 5 03 9/217
1)BKIndice Espaol 2019G.* G 66,66 -
1)BKndice India Gar* G 2.085 40 2 93 53/217
1)BKndice Japn V 508,72 -10,94 55/80
1)BKndice JapnGar C* G 76 30 -8 72 206/217
1)BKKilimanjaro I 156,57 1,29 36/104
1)BKMercadoEspaol* G 62 32 -
1)BKMercadoEuropeo* G 875,02 -
1)BKMixtoFlexible R 1.066 85 3 54 30/71
1)BKMixtoRenta Fija M 92,64 3,68 16/73
1)BK. Multi. Dinmica* R 889 08 0 92 81/131
1)BKMulticesta Gar* G 666,07 0,16 151/217
1)BKMultifondoII Gar* G 969 78 0 31 141/217
1)BKMultiseleccin25* M 67,90 1,44 50/109
1)BKPequeas Compaas V 281 49 5 51 18/46
1)BKPlus 10Gar* G 1.009,22 0,43 131/217
1)BKPodiumGarantizado* G 78 58 0 04 163/217
1)BKQuant X 86,92 1,32 90/165
1)BKRenta Dinmica* I 1.242 90 1 60 4/20
1)BKRentaVariable Euro V 71,35 4,73 23/108
1)BKRF Aguamarina Gar.* G 1.191 39 1 59 110/274
1)BKRF Alamo2018Gar. F 108,93 4,49 82/205
1)BKRF Ambar Gar.* G 68 87 2 00 97/274
1)BKRF Atlantis 2017Gar* G 960,69 3,14 58/274
1)BKRF Atlas 2018Gar.* G 111 59 4 54 11/274
1)BKRF CortoPlazo F 1.018,32 2,10 25/136
1)BKRF Cosmos 2017Gar.* G 107 41 3 07 59/274
1)BKRF Cuarzo2017Gar.* G 116,60 3,50 41/274
1)BKRF Jade Gar.* G 116 46 3 06 60/274
1)BKRF LargoPlazo F 1.281,91 4,99 46/205
1)BKRF Naos 2018Gar.* G 67 59 4 39 13/274
1)BKRF Onix 2018Gar.* G 112,60 4,33 14/274
1)BKRF palo2017Gar.* G 111 57 3 49 44/274
1)BKRF Roble 2019 F 104,10 -
1)BKRFTitanio2017Gar.* G 112 60 3 49 42/274
1)BKRF 2014Gar Concierto* G 66,43 0,14 241/274
1)BKRF 2014IVGarantizado* G 1.347 45 0 27 213/274
1)BKRF 2014VGarantizado* G 65,22 0,21 231/274
1)BKRF 2015Garantizado* G 1.637 95 0 73 163/274
1)BKRF 2015II Garantizado* G 65,86 0,73 161/274
1)BKRF 2016Garantizado* G 828 05 2 21 85/274
1)BKRF 2016II Garantizado* G 79,77 1,57 114/274
1)BKRF 2017Garantizado* G 109 64 3 64 35/274
1)BKSector Energa V 1.184,54 5,01 21/28
1)BKSector Farma Gar* G 123 74 1 17 109/217
1)BKSector Finanzas V 561,19 0,27 7/16
1)BKSector Telecomunic. V 476 25 12 08 2/34
1)Cuenta Fiscal Oro D 1.318,97 0,26 93/204
1)BKRenta Semestral 2019 F 103,00 -
BanSabadell Inversin
del Sena12PAct.ECanSant Joan08174SanCugat del Valls. MaraSalgado. Tfno.
902030255Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)Fidefondo F 1.805,56 1,35 43/136
1)InverSabadell 10 M 7 19 1 22 59/109
1)InverSabadell 10Premier M 10,68 1,50 47/109
1)InverSabadell 25 M 7 37 1 27 57/109
1)InverSabadell 25Premier M 10,89 1,44 49/109
1)InverSabadell 50 R 6 10 1 22 64/131
1)Inversabadell 50Premier R 9,47 1,47 50/131
1)InverSabadell 70 R 17 40 1 06 76/131
1)InverSabadell 70Premier R 10,58 1,35 56/131
1)Sab. Prog.Carteras D 10 57 -0 01 184/204
1)Sab. Urq.Patr.Privad.2 R 21,47 2,96 12/131
1)Sab. Urq.Patr.Privad.5 X 9 87 1 95 64/165
1)Sabadell Amr.Lat.Bol V 8,92 1,45 10/33
1)Sabadell Asia Emer.Bol V 9 16 -2 00 57/77
1)Sabadell Bonos Emerg. F 11,85 2,60 66/113
1)Sabadell Bonos Espaa F 17 73 2 73 12/136
1)Sabadell Bonos Euro F 9,87 5,98 21/205
1)Sabadell Bonos Inter. F 11 65 3 33 23/135
1)Sabadell Commodities V 10,43 8,00 3/11
1)Sabadell Dlar Fijo F 12 25 1 66 23/42
1)Sabadell EEUUBolsa V 8,62 -0,49 146/199
1)Sabadell Emg. MixtoFlex R 9 40 1 87 34/131
1)Sabadell Espaa Bolsa V 11,43 5,59 58/84
1)Sabadell Espaa Divid. V 17 11 6 54 35/84
1)Sabadell Espaa 5Valores I 11,19 2,65 2/8
1)Sabadell Eur.Emerg.Bol V 6 37 -12 34 12/29
1)Sabadell EuroYield F 17,85 3,31 24/109
1)Sabadell Euroaccin V 13 68 3 66 38/108
1)Sabadell Europa Bolsa V 4,00 1,02 176/230
1)Sabadell EuropaValor V 9 86 4 63 41/230
1)Sabadell F. Depsito D 117,56 0,43 51/204
1)Sabadell Finan.Capital F 11 79 1 92 101/152
1)Sabadell FondtesoroLP F 8,45 1,53 40/136
1)Sabadell FuturoG2014-XI G 1 16 0 41 133/217
1)Sabadell Futuro10Gar. G 9,66 0,30 208/274
1)Sabadell Futuro15Gar. G 11,50 0,62 170/274
1)Sabadell GaranSelec.I G 12,99 5,40 4/217
1)Sabadell GaranSelec.II G 13,59 5,20 5/217
1)Sabadell GaranSelec.IV G 17,80 1,17 108/217
1)Sabadell GaranSelec.V G 13 31 -0 09 177/217
1)Sabadell GaranSelec.VI G 11,12 2,96 52/217
1)Sabadell GaranSelec.VII G 17 48 3 38 42/217
1)Sabadell Gta. Extra 1 G 8,76 2,79 56/217
1)Sabadell Gta. Extra 2 G 7 72 -0 37 18/18
1)Sabadell Gta. Extra 10 G 11 69 2 04 81/217
1)Sabadell Gta. Extra 14 G 12 24 3 60 33/217
1)Sabadell Gta. Extra 16 G 9 98 -
1)Sabadell Gta. Extra 17 G
G 13 39 3 13 45/217
1)Sabadell Gta. Fija 1 G 6,76 0,23 225/274
1)Sabadell Gta. Fija 10 G 11 35 0 74 160/274
1)Sabadell Gta. Super.3 G 7 18 0 77 124/217
1)Sabadell Gta. Super.4 G 11,66 0,29 142/217
1)Sabadell Gta. 130Aniv G 12 23 2 08 89/274
1)Sabadell Inmobiliario I 113,99 0,07 1/6
1)Sabadell Inters Euro1 F 20 56 1 23 48/136
1)Sabadell Inters Euro3 F 19,52 1,44 42/136
1)Sabadell Inters Garan. 1 G 14 88 4 29 15/274
1)Sabadell Inters Garan. 4 G 10,76 0,15 238/274
1)Sabadell Inters Garan. 5 G 12 93 0 42 192/274
1)Sabadell Inters Garan. 6 G 10,83 0,84 150/274
1)Sabadell Inv.tica Sol. M 1.286 70 1 50 54/73
1)Sabadell JapnBolsa V 1,65 -12,18 66/80
1)Sabadell Progresin D 776 68 -0 08 195/204
1)Sabadell Progr.Instit D 7,15 0,04 152/204
1)Sabadell QuantV2 I 11 27 0 06 18/19
1)Sabadell Rend. Pyme D 7,72 0,70 18/204
1)Sabadell Rend.Carteras D 10 17 0 80 13/204
1)Sabadell Rend.Empresa D 7,80 0,76 16/204
1)Sabadell Rendimiento D 11 61 0 62 23/204
1)Sabadell Rend.Instit. D 7,70 0,85 11/204
1)Sabadell Rent. Obj. 1 F 12 63 -0 04 135/152
1)Sabadell Rent. Obj. 2 F 12,25 0,83 125/152
1)Sabadell Rentas 2 D 8,46 -0,04 189/204
1)Sabadell R.F.Mixta Esp. M 9,00 2,46 35/73
1)Sabadell R.V. Mixta Esp. R 11,39 3,83 23/71
1)Sabadell Selec. HedgeTop* I 11,81 -
1)Sabadell Selec.Alfa 1 X 10 23 0 39 131/165
1)Sabadell Solbank Bolsa V 26,99 4,85 75/84
1)Sabadell Solbank PremCP D 890 12 0 08 140/204
1)Sabadell Solbank RF Mixta M 1.782,81 2,37 37/73
Barclays WealthManagers Espaa
Pl. Colon228046Madrid. EsperanzaLpez. Tfno. 913361382. Fechav.l.: 30/04/14
1)Barc. Multim.Portf.1* M 10,94 0,44 89/109
1)Barc. Multim.Portf.2* M 10 73 0 63 84/109
1)Barc. Multim.Portf.3* R 10,25 0,55 97/131
1)Barc. Multim.Portf.4* R 10 28 0 42 102/131
1)Barclays Bolsa Espaa Sel V 16,47 8,54 12/84
1)Barclays B. Espaa 2017 G 7 26 6 46 1/11
1)Barclays Bolsa Europa V 513,21 1,93 140/230
1)Barclays Bolsa USA1 V 5 56 1 96 46/199
1)Barclays Bonos Conserv D 1.253,32 0,00 172/204
1)Barclays Bonos Corporativ F 7 23 0 43 94/136
1)Barclays Bonos Largo F 1.021,48 2,28 157/205
1)Barclays Deuda Pblica F 6 79 1 75 35/136
1)Barclays Espaa C. Plazo F 5,55 0,30 109/136
1)Barclays Eur ex-UKOpps Z* V 1 77 3 63 70/230
1)Barclays Euribor Plus F 8,47 1,77 34/136
1)Barclays F Glbl Seleccin X 10 82 1 88 68/165
1)Barclays G. GigMundiales G 6,77 0,17 150/217
1)Barclays Gar. Acc. Espaa G 7 69 0 18 149/217
1)Barclays Gar Bolsa EEUU G 979,93 -0,11 180/217
1)Barclays Gar Bolsa Euro G 9 17 2 06 79/217
1)Barclays Gar Zona Euro2 G 8,39 1,94 86/217
1)Barclays Espaa RF 2019 F 6 89 6 58 17/205
1)Barclays Gest Renta Fija F 6,82 0,91 64/136
1)Barclays GestinTotal R 6 25 4 37 18/71
1)Barclays Gestin25 M 6,75 1,93 45/73
1)Barclays Gestin50 M 6 82 2 35 38/73
1)Barclays InflacinPlus F 10.367,89 2,23 19/136
1)Barclays Inters Gar. 1 G 8 13 -0 30 264/274
1)Barclays Liquidez D 5,57 0,16 116/204
1)Barclays RendimientoEfec F 6 11 0 03 124/136
1)Barclays Renta Fija 2016 F 5,91 2,96 7/136
1)Barclays Renta 2015 F 6 07 1 57 38/136
1)Barclays Renta Fija 2018 F 6,75 4,62 72/205
1)BarclaysTesorera D 892 94 -0 05 191/204
1)Invertres FondoI R 10,97 3,49 9/131
1)Patrisa R 17 61 2 20 28/131
1)Sequefondo M 8,60 1,54 41/109
1)30-70Inversion M 8 16 1 60 52/73
2)Barc. Emerg. Mkt Eq-Z Ac* V 1,57 3,61 9/119
2)GlobAcc Pac Rim(exJap)Z* V 2 53 2 87 10/77
4)GlobAcc.UKAlpha* V 1,98 2,28 6/18
BBVAAsset Management S.A. SGIIC
P deRecoletos 10AlaSur 28001Madrid. Tfno. 902363036. Fechav.l.: 29/04/14
1)BBVAAhorro D 12,12 0,16 117/204
1)BBVAAhorroCortoPlazo D 2.147 01 -0 01 183/204
1)BBVAAhorroC. PlazoII D 898,57 0,14 126/204
1)BBVAAhorroC. PlazoIII D 12 51 0 19 105/204
1)BBVAAhorroEmpresas D 7,69 0,24 97/204
1)BBVAAutocance.Dobl.Oport G 9 36 1 42 102/217
1)BBVABolsa V 27,11 7,47 15/84
1)BBVABolsa Asia MF V 18 62 1 00 27/77
1)BBVABolsa China V 9,44 -6,85 16/44
1)BBVABolsa Des.Sostenible V 12 48 1 27 89/252
1)BBVABolsa Emerg. MF V 10,22 -0,40 42/119
1)BBVABolsa Eur Finanzas V 328 97 4 26 2/16
1)BBVABolsa Euro V 7,44 0,39 97/108
1)BBVABolsa Europa V 75 61 -1 30 216/230
1)BBVABolsa ndice V 21,94 6,40 39/84
1)BBVABolsa ndice Euro V 7 86 3 36 47/108
1)BBVABolsa Japn V 3,99 -10,48 49/80
1)BBVABolsa I. JaponCub. V 3 96 -12 46 69/80
1)BBVABolsa Latam V 1.267,53 3,55 6/33
1)BBVABolsa PlanDv Europa V 12 12 6 17 7/230
1)BBVABolsa Plus V 1.524,59 7,02 19/84
1)BBVABolsaTec yTelecom V 9 32 0 72 11/34
1)BBVABolsa USA V 13,33 0,49 97/199
1)BBVABolsa I USA(Cub) V 12 71 1 56 62/199
1)BBVABolsa USACubierto V 12,30 0,68 94/199
1)BBVABonos AhorroPlus D 7.444 03 0 09 139/204
1)BBVABonos AhorroPlus II D 1.020,31 0,15 122/204
1)BBVABonos Cash D 10 32 0 02 162/204
1)BBVABonos Core BP F 11,04 0,09 123/136
1)BBVABonos CorpFlotantes F 10 83 1 34 112/152
1)BBVABonos 2014 F 11,73 0,36 104/136
1)BBVABonos 2015 F 11 80 0 81 69/136
1)BBVABonos 2021 F 11,49 8,33 9/205
1)BBVABonos Corpor. LP F 12 79 2 87 75/152
1)BBVABonos CortoPlazo D 17,19 -0,04 188/204
1)BBVABonos CortoPlazoPl F 16,10 0,78 71/136
1)BBVABonos CPGobiernos F 10,65 0,17 120/136
1)BBVABonos Dlar CP D 60 58 -0 64 28/33
1)BBVABonos Dur Flexible F 191,32 -0,14 125/135
1)BBVABonos Duracin F 1.896 58 2 46 155/205
1)BBVABonos Euskofondo F 16,74 3,63 127/205
1)BBVABonos Int. Flexible F 15 15 3 08 29/135
1)BBVABonos LPFlexible F 14,87 0,86 108/135
1)BBVABonos LPGobiernosII F 3 40 2 56 152/205
1)BBVABonos PatrimVIII F 12,34 5,81 24/205
1)BBVABonos PatrimonioX F 11 54 4 55 75/205
1)BBVABonos PatrimonioXII F 11,43 5,88 22/205
1)BBVABonosValor Relativo I 11 22 0 08 17/19
1)BBVACons Doble OpBP G 9,02 0,20 148/217
1)BBVADineroFondtesoroCP D 1.470 45 0 06 145/204
1)BBVADoble Beneficio V 9,08 7,07 7/108
1)BBVAGest. Conservadora M 10 86 1 90 21/109
1)BBVAGestinDecidida R 6,65 4,65 1/131
1)BBVAGestinModerada R 5 66 3 59 6/131
1)BBVAGlobal Autocancel G 8,52 0,02 165/217
1)BBVAMIdeas CubiertoMF V 7 11 -0 33 167/252
1)BBVAMultiactivoCons M 10,63 0,06 98/109
1)BBVAMultiactivoDecidido V 723 94 0 89 101/252
1)BBVAMultiactivoModerado R 11,13 0,79 85/131
1)BBVAPlanRentas 2015 G 10 93 0 98 137/274
1)BBVARent. Renovable D 9,22 0,29 85/204
1)BBVASeleccinEnerga G 10,29 6,93 2/217
1)BBVASel Empresas Plus BP G 10,77 4,95 10/217
1)BBVASolidaridad M 897,87 0,83 65/73
1)BBVAPatrimonioVI F 12,10 5,21 36/205
1)BBVASolidezVII G 10 88 0 14 239/274
1)BBVASolidezVIII BP G 11,00 0,27 215/274
1)BBVASolidez XBP G 11 25 0 34 203/274
1)BBVASolidez XI BP G 11,25 0,38 197/274
1)BBVASolidez XII BP G 11 20 0 29 209/274
1)BBVASolidez XIVBP G 11,17 0,47 185/274
1)BBVASolidez XVBP G 11 21 1 77 106/274
1)BBVASolidez XVII BP G 12,28 1,84 103/274
1)BBVA&Par EuroAbs Return I 123 35 -1 81 95/104
1)BBVA&Partners Augustus V 112,89 -0,68 215/230
1)BBVA&Partners Dynamic I 107 18 -1 82 96/104
1)FondoLiquidez D 10,88 0,09 135/204
1)Metrpolis Renta X 14 95 4 13 8/165
1)Quality BRIC V 9,39 -2,73 4/19
1)Quality Cartera Conser BP M 10 93 0 14 96/109
1)Quality Cartera DecidBP R 10,63 0,73 87/131
1)Quality Cartera Moder BP R 11 54 0 64 93/131
1)Quality Commodities V 8,94 5,94 9/20
1)Quality Mejores Ideas V 7 29 0 32 126/252
1)Quality Selec.Emerg. V 10,10 2,59 12/119
1)QualityValor X 708 72 0 52 127/165
1)UnnimGarantit 5 G 11,83 3,81 25/274
1)UnnimGarantit 6 G 12 66 2 06 92/274
1)AccionEurostoxx50ETF V 32,21 3 71 37/108
1)AccinIbex 35ETF V 10,52 6,39 40/84
1)AFI Bonos Med.Pl. EURETF* F 12,55 -
Bestinver Gestin
JuandeMena, 828014Madrid. MaraCaputto. Tfno. 902946294. Fechav.l.:
29/04/14
1)Bestinfond V 157,34 5,24 18/108
1)Bestinver Bolsa V 54 22 9 24 8/84
1)Bestinver Grandes Cias. V 153,09 5,00 9/252
1)Bestinver HedgeValue* V 168 42 -
1)Bestinver Internacional V 32,91 4,36 14/252
1)Bestinver Mix Internac. R 8 32 2 80 15/131
1)Bestinver Mixto R 27,59 6,25 9/71
1)Bestinver Renta M 11,96 0,59 68/73
BlackRock
RoutedeTreves 6DSenningerbergL2633Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno.
003523420101. Fechav.l.: 30/04/14
1)BGF Emer Europe E EUR* V 72,83 -11,35 10/29
1)BGF Eur Eqty Income E * V 15 15 5 35 16/230
1)BGF EuroBondE EUR* F 23,63 4,23 95/205
1)BGF EuroCor BdE EUR* F 13 95 3 10 59/152
1)BGF EuroGwthE EUR* V 28,07 1,48 164/230
1)BGF EuroOppE EUR* V 103 59 -
1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 21,55 2,23 76/108
1)BGF EuropValue E EUR* V 54 24 5 38 15/230
1)BGF EuropeanE EUR* V 92,88 1,85 146/230
1)BGF EurShoDurBdE EUR* F 14 55 1 18 52/136
1)BGF GbCrpBondHgdE* F 11,63 3,65 29/152
1)BGF GlbAll HgdE EUR* X 33 40 0 30 133/165
1)BGF GlbAlloc E EUR* X 33,64 -1,20 153/165
1)BGF GlbGvt BndHgdE* F 22 63 2 72 39/135
1)BGF GlbIf Lk BdHdgE EU* F 12,07 3,07 16/37
1)BGF JapanVal HdgEURE* V 6 48 -12 20 67/80
1)BGF LcEmMkSDBHdgEURE* F 8,74 1,75 3/6
1)BGF US BasVal HgdE* V 43 69 2 66 15/199
1)BGF US Flex HgdE* V 14,72 0,27 105/199
1)BGFWldEnHgdE EUR* V 7 68 5 64 19/28
1)BGFWldMiningHgdE* V 4,16 0,73 12/14
1)BGFWorldGoldHgdE* V 4 98 7 79 8/14
1)Blk Ins EURGov Core ACC D 101,34 0,00 177/204
1)Blk Ins EURLiqCore ACC D 139 40 0 01 166/204
1)Blk Ins EurultshdurCoreAC D 114,30 0,06 144/204
1)BSF EurAbs ReturnEURE* I 123 44 0 95 43/104
1)Shares STOXXEuro600P&HG* V 61,06 3,82 2/21
2)BGF AsianDragonE USD* V 28 57 -0 70 52/77
2)BGF EmgMkt BndE USD* F 14,46 3,36 53/113
2)BGF EmgMkt E USD* V 26 90 -2 53 92/119
2)BGF EuropeanValue E2USD* V 75,17 6,58 4/230
2)BGF GlbAlloc E USD* X 46 61 -0 10 141/165
2)BGF GlbDynEqE USD* V 15,25 -0,95 198/252
2)BGF GlbEqE USD* V 7 16 -0 98 199/252
2)BGF GlbGovt BdE USD* F 24,12 2,33 68/135
2)BGF GlbOpport E USD* V 39 24 -3 57 230/252
2)BGF GlbSmCpE USD* V 84,14 1,17 7/11
2)BGF India E USD* V 21 10 8 86 3/10
2)BGF Lat Amer E USD* V 68,90 5,10 2/33
2)BGF LcEmMkSDBE USD* F 24 26 1 33 90/113
2)BGF NewEnergy FundUSD* V 7,82 3,55 23/28
2)BGF US BasVal E USD* V 66 78 2 21 28/199
2)BGF US GrowthE USD* V 11,73 -5,58 191/199
2)BGF US Sm&MdCpOps E USD* V 155 35 -1 02 10/17
2)BGF USDCore BdE USD* F 27,56 2,36 8/42
2)BGF USDShDurBdE USD* F 11,96 0,41 1/14
2)BGF USFlexEqE USD* V 21,89 -0,15 132/199
2)BGFWldEnE USD* V 24,57 5,14 20/28
2)BGFWldFinE USD* V 19,99 -1,85 12/16
2)BGFWldGoldE USD* V 27,57 7,28 9/14
2)BGFWldHlthsci E USD* V 26,58 4,32 10/28
2)BGFWldMiningE USD* V 42 57 0 26 13/14
2)BGFWldTechnoE USD* V 14,68 -4,08 29/34
3)BGF JapanVal E JPY* V 1.011 00 -10 21 41/80
4)BGF UKE GBP* V 71 83 -0 95 15/18
BMNGestindeActivos SGIIC
NostraSenyora 1808720 Villafrancadel Peneds. Salvador Vilallonga. Tfno.
938916460. Fechav.l.: 30/04/14
1)A. Corp. GzdoSeleccin G 11,31 2,85 54/217
1)CajaGranada Gar. Acciones G 12,81 0,38 135/217
1)CajaGranada Gar Mes a Mes G 10,36 -0,02 167/217
1)BMNBolsa Espaola V 10 31 6 86 25/84
1)BMNBolsa Europea V 4,19 2,48 112/230
1)BMNBolsa USA V 5 75 -1 62 163/199
1)BMNCartera Flexible 20* M 10,18 1,69 33/109
1)BMNCartera Flexible 50* R 10 09 1 35 55/131
1)BMNFondepsito D 12,17 0,44 49/204
1)BMNHorizonte 2018 F 10 76 5 29 34/205
1)BMNGar SeleccinIX G 14,73 2,34 70/217
1)BMNGar SeleccinX G 13 61 4 00 22/217
1)BMNGar SeleccinXI G 12,48 2,58 62/217
1)BMNInters Gar 7 G 11 29 0 76 157/274
1)BMNInters Gar 8 G 13,56 2,94 63/274
1)BMNInters Gar 9 G 12 33 5 05 10/274
1)BMNInters Gar 10 G 11,97 5,33 8/274
1)BMNInteres Gar 11 G 14 12 8 61 1/274
1)BMNMixtoFlexible R 24,44 3,67 26/71
1)BMNMonetario D 11 20 0 04 153/204
1)BMNRF Corporativa F 9,88 2,07 94/152
BNPParibas Investment Partners
Hermanos Bcquer 328006. Madrid.. LolaOchoa, GemmaPascual. Tfno.
913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)Beta Deuda FT LP F 16,51 3,42 134/205
1)BNPParibas B. Espaola V 19 37 6 75 29/84
1)BNPParibas Cash F 890,25 0,23 117/136
1)BNPParibas CAAPModerado* M 10 56 1 22 61/73
1)BNPParibas CAAPDinamico* R 9,95 0,52 98/131
1)BNPParibas CAAPEquilibr* R 14 97 0 66 91/131
1)BNPParibas Euro F 9,48 2,76 11/136
1)BNPParibas Gest Moderada* M 12,39 2,39 11/109
1)BNPParibas RFMGlobal* M 5,19 0,48 87/109
1)BNPParibas Global AA* R 9,91 1,07 75/131
1)BNPParibas Global Dinver* R 10,81 1,29 60/131
1)BNPParibas MixtoMod* M 10 37 2 22 13/109
1)BNPParibas Global Invest* M 13,01 2,11 43/73
1)BNPParibas Diversified* R 9 54 0 53 69/71
1)BNPParibas ManagFund* R 12,20 3,01 11/131
1)BNPParibas Seleccion* R 5 26 2 28 24/131
1)CompromisoFondotico* I 5,81 -0,21 12/13
1)Segunda GeneracinRenta* M 8 14 1 80 29/109
BNPParibas L1
. Fechav.l.: 30/04/14
1)BNPPL1OBAMEqWorld V 116,50 -2,13 224/252
2)BNPPL1EqUSACore V 141 72 0 47 99/199
Parvest
. Fechav.l.: 30/04/14
1)Parvest B.Eur.S.T. C F 123,11 0,78 73/136
1)Parvest Enh.C.N8Mths C F 118,87 0,28 112/136
1)Parvest Environm. Opp. C V 121,57 1,44 5/11
1)Parvest Eq.Eur.M.C. V 585 15 3 24 35/46
1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. F 122,95 1,75 105/152
1)Parvest FlexibleAssets C I 109 78 0 62 54/104
1)Parvest Multi Str.LwVC I 102,15 -0,14 79/104
1)Parvest Step80WdEm. V 88 42 -1 97 81/119
1)Parvest Step90EuroC G 1.150,24 0,80 6/11
2)Parvest Eq.BRICC V 125 61 -4 50 5/19
6)Parvest Eq.Australia V 880 35 1 95 6/6
BNYMellonGlobal Funds, Plc
JosAbascal 454Planta28003Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web.
www.bnymellonam.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)BNYMABRtnBondR F 104,43 1,27 105/135
1)BNYMAbs RtnEqR I 1 13 0 47 58/104
1)BNYMAsianEqA V 2,08 3,51 8/77
1)BNYMBrazil EqA V 1 01 2 84 6/12
1)BNYMCrossover Credit A F 1,03 -
1)BNYMEMCorpDebt A F 97 13 -
1)BNYMEMEquity Core V 0,89 -
1)BNYMEmEquity Income A V 0 91 -
1)BNYMEMDA F 1,38 3,33 55/113
1)BNYMEMDLc Curr A F 1 12 1 22 92/113
1)BNYMEMDLc Curr H F 1,19 1,95 77/113
1)BNYMEMDOpportunistic A F 0 99 -
1)BNYMEmgMkt EqEURA V 1,53 -1,12 63/119
1)BNYMEuGl HYdBdA F 1 66 2 36 76/109
1)BNYMEurolandBdA F 1,75 4,38 90/205
1)BNYMEuropeanCredit A F 107 76 -
1)BNYMGl Dynamic BDH F 1,02 1,47 101/135
1)BNYMGl EqHighInc EURA V 1 40 3 05 30/252
1)BNYMGl. Equity A V 1,21 0,54 117/252
1)BNYMGl OppA V 1 42 0 93 99/252
1)BNYMGl. Opport. B I 1,11 2,47 20/104
1)BNYMGl. Propty Sec A V 1 20 5 35 24/38
1)BNYMGl Real RtnEURA X 1,19 1,75 71/165
1)BNYMGl.BdHhdgd F 1 33 3 62 17/135
1)BNYMGl.BondA F 1,44 2,34 66/135
1)BNYMGl.EmgMkt EqVA V 2 28 0 50 32/119
1)BNYMJapEqValue A V 44,99 -7,41 11/80
1)BNYMJapanAll CapEquity V 0 94 -
1)BNYMJapanSCEqFoc HHd V 0,96 -
1)BNYMPanEuroA V 1 34 2 45 113/230
1)BNYMSml CpEurl A V 3,46 6,45 15/46
1)BNYMS&P500Index A V 1 22 1 18 74/199
1)BNYMUS DynValue A V 1,55 -0,17 133/199
1)BNYMUS EqA V 0 86 -2 70 183/199
2)BNYMLn-TrmGl Eq V 1,29 -0,53 178/252
BPAInternational SelectionFund
RueAldringen, 11, L-1118Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad.
Fechav.l.: 29/04/14
1)DolphinEquities I V 665,28 7,37 3/252
1)IberianEquities V 78,45 4,11 80/84
CajaEspaaFondos SA
Marqus deVillaMagna628001MADRID. BlancaM. Seco. Tfno. 915139078. Fecha
v.l.: 30/04/14
1)F-DueroGRFVII 2017 G 86,78 3,60 36/274
1)Fond-DueroGar RFija 2 G 69 23 0 76 159/274
1)Fond-DueroGar RF I/2016 G 69,94 1,44 122/274
1)Fond-DueroGar RF IV/2020 G 60 00 -
1)Fond-DueroHorizonte 2018 X 369,96 2,88 33/165
1)Fond.DueroHorizonte2019 X 73 25 1 98 63/165
1)Fondespaa Bolsa Americ G G 85,81 0,79 122/217
1)Fondespaa Bolsa Eur G2* G 67 90 1 49 99/217
1)Fondespaa Bolsa Eur G3 G 76,22 0,78 123/217
1)Fondespaa Bolsa EuropG* G 60 31 0 34 137/217
1)Fondespaa DueroConserv* X 69,83 0,57 124/165
1)Fondespaa DueroEmprend* I 61 85 1 95 6/12
1)Fondespaa Gar. R. Fija 3 G 71,52 0,84 151/274
1)Fondespaa Gar. R.Fija 14 G 68 23 0 59 172/274
1)Fondespaa Intern. Gar. G 86,30 1,61 97/217
1)Fondespaa-DueroAlt Plus* I 111 51 0 52 12/14
1)Fondespaa-DueroAudaz I 57,24 1,70 3/6
1)Fondespaa-DueroDivisa I 81 74 -0 78 14/14
1)Fondespaa-DueroFT LP F 98,77 3,70 124/205
1)Fondespaa-DueroGRF 4 G 89 84 1 17 132/274
1)Fondespaa-DueroGRF 6 G 74,12 0,79 154/274
1)Fondespaa-DueroGar RF G 72 85 0 20 233/274
1)Fondespaa-DueroGar RF 5* G 84,06 0,71 167/274
1)Fondespaa-DueroGl.Macro I 8 41 -4 26 102/104
1)Fondespaa-DueroModerado* I 67,56 0,91 45/104
1)Fondespaa-DueroMonet D 1.217 34 0 12 128/204
1)Fondespaa-DueroPremRF F 362,80 2,04 164/205
1)Fondespaa-DueroRF CP D 90 49 0 31 83/204
1)Fondespaa-DueroRF LP F 104,89 2,57 151/205
1)Fondespaa-DueroRF Mixta M 14,04 2,16 42/73
1)Fondespaa-DueroRVEsp V 381,47 5,92 54/84
1)Fondespaa-DueroRVMixta R 64,77 1,74 59/71
1)Fondesp-DueroAlternCP* I 67,49 0,33 64/104
1)Fondesp-DueroBEG2017 G 374 10 3 87 23/217
1)Fondesp-DueroDeposito F 9,48 0,28 113/136
1)Fondesp-DueroDlar Gar G 101 22 0 57 126/217
1)Fondesp-DueroFT C. Plazo D 67,94 0,34 79/204
1)Fondesp-DueroRF Estatal F 65 90 0 63 81/136
1)Fondesp-DueroRVEuropa V 10,33 1,59 160/230
1)FondueroAcciones Gar. G 385 54 0 05 159/217
1)FondueroAcciones Plus G* G 488,06 4,72 11/217
1)FondueroCapital Garant 4* G 480 63 0 90 118/217
1)FondueroEurobolsa Gar G 407 57 2 44 68/217
CajaIngenieros Gestin
Arag141-14308015Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711.
Fechav.l.: 30/04/14
1)C. Ing. Amrica Gar. G 9,10 0,80 121/217
1)C. Ing. Bolsa EuroPlus V 5 70 2 10 79/108
1)C. Ing. Bolsa Usa V 7,22 1,21 72/199
1)C. Ing. Emergentes V 10 15 -0 58 48/119
1)C. Ing. FondtesoroC.P. D 911,71 0,68 19/204
1)C. Ing. Gest. Alternativa I 6 37 -0 27 18/20
1)C. Ing. GestinDinmica I 97,69 -0,09 5/6
1)C. Ing. Global V 5 55 1 97 55/252
1)C. Ing. IberianEquity V 8,47 9,14 9/84
1)C. Ing. Premier D 693 81 0 19 104/204
1)C. Ing. Renta R 12,27 0,40 103/131
1)Caja Ing2019Bolsa Eur G G 6 82 3 58 35/217
1)C. Ing. 2015Garantizado G 11,03 0,57 174/274
1)C. Ing. 20152E Garant. G 7 57 1 41 125/274
1)C. Ing. 20162E Garant. G 109 11 3 34 47/274
1)C. Ing. 20172E Garant. G 6 98 3 53 40/274
1)C. Ing. 2018Infl. Garant G 103,86 3,84 24/217
1)FonenginISR I 11,69 1,76 7/13
CajaLaboral Gestin
P. JosM. Arizmendiarrieta,520500Mondragn. Iaki SanJuan. Tfno.
943790114. Fechav.l.: 29/04/14
1)CL Ahorro D 10,94 0,16 114/204
1)CL Bolsa V 20 47 5 14 65/84
1)CL Bolsa GarantizadoIII G 10,40 3,12 46/217
1)CL Bolsa GarantizadoVI G 9 41 3 66 31/217
1)CL Bolsa GarantizadoIX G 9,27 3,54 37/217
1)CL Bolsa GarantizadoXV G 8 48 5 81 3/217
1)CL Bolsa Japn V 5,27 -9,05 19/80
1)CL Bolsa Universal V 6 59 -0 04 153/252
1)CL Bolsa USA V 7,91 -1,03 155/199
1)CL Bolsas Europeas V 6 63 1 81 150/230
1)CL Crecimiento R 12,05 2,60 43/71
1)CL Dinero D 1.167 90 0 03 156/204
1)CL Mercados Emergentes V 9,13 -0,88 57/119
1)CL Patrimonio M 14 40 2 69 27/73
1)CL Rendimiento D 8,59 0,45 44/204
1)CL Renta G 14 97 1 09 134/274
1)CL Renta Asegurada I G 9,61 0,72 165/274
1)CL Renta Asegurada II G 9 37 0 12 243/274
1)CL Renta Asegurada III G 7,29 0,23 223/274
1)CL Renta Asegurada IV G 12 05 -
1)CL Renta Fija Euro F 7,22 2,39 18/136
1)CL Renta Fija ALargo F 8 70 4 10 99/205
1)CL Renta Fija Gar. I G 7,60 0,71 166/274
1)CL Renta Fija Gar. II G 10 73 1 14 133/274
1)CL Renta Fija Gar. III G 11,49 2,03 95/274
1)CL Renta Fija Gar. V G 10 45 3 77 29/274
1)CL Renta Fija Gar VI G 9,12 1,27 128/274
1)CL Renta Fija Gar VII G 6 40 2 57 75/274
1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,30 2,72 72/274
1)CL Renta Fija Gar X G 7 16 3 53 39/274
1)CL Selek Base M 6,63 2,85 24/73
1)CL Selek Extrap R 6 73 0 69 90/131
1)CL Selek Plus R 6,74 1,89 33/131
1)IKRFija GarantizadoVI G 10 08 1 29 127/274
1)IKRendimientoSeguro G 10,92 -0,06 257/274
1)IKRendimientoSeguroII G 11 29 0 93 142/274
1)IKRendimiento10 G 11,12 0,73 164/274
1)IKTriple 5Plus Gar G 10 25 1 36 104/217
1)IKTriple 6Garantizado G 11,16 -0,14 184/217
Candriam
OrtegayGasset,2628006MadridEmail contact.Candriam.com. Tfno. 913609475.
Fechav.l.: 30/04/14
1)Cand. Sust EuroCrpBCC F 432,62 3,00 65/152
1)Cand. Sust EuroCrpBCD F 303 00 3 00 64/152
1)Cand. Sust EuroCrpBL C F 432,52 2,97 69/152
1)CandriamIndx Arbitrage C* I 1.362 30 0 25 4/6
1)CandriamLgShCredit C* I 1.141,57 0,81 3/6
1)CandriamLgShRisk Arb.C* I 40.208 05 1 35 1/6
1)CandriamRisk Arbitrage C* I 2.528,29 1,27 2/6
1)CandriamSust Eur CBds N F 425 72 2 95 70/152
1)CandriamSust Eur N V 21,56 0,94 183/230
1)CandriamSust Eur ST BCC F 252 66 0 78 72/136
1)CandriamSust Eur ST BCD F 149,48 0,78 74/136
1)CandriamSust EuroBCC F 337 66 3 13 139/205
1)CandriamSust EuroBCD F 259,87 3,14 138/205
1)CandriamSust Europe CC I 21 59 1 03 8/13
1)CandriamSust Europe CD V 18,01 1,01 177/230
1)CandriamSust HighCC* R 342 25 1 70 60/71
1)CandriamSust HighCD* R 280,07 1,70 61/71
1)CandriamSust HighN* V 337 19 1 35 167/230
1)CandriamSust LowCC* M 4,15 2,26 41/73
1)CandriamSust LowCD* R 3 43 2 26 50/71
1)CandriamSust MdCC* R 6,04 1,99 54/71
1)CandriamSust MdCD* R 5 14 1 99 56/71
1)CandriamSust MdN* R 5,86 1,70 36/131
1)CandriamSustWldBdCC F 2.752 10 2 46 57/135
1)CandriamSustWldBdCD F 2.062,51 2,46 56/135
1)CandriamSustWorldCC I 21 42 2 34 3/13
1)CandriamSustWorldCD V 19,65 2,34 46/252
1)CandriamSustWorldNC V 21 11 2 43 45/252
1)Dexia BdEur Conv N F 3.090,59 3,67 1/5
1)Dexia BdEur Convert N F 333 69 2 03 14/48
1)Dexia BdEur HighYldN F 878,21 3,74 6/109
1)Dexia BdEur ShortT N F 1.954 89 0 75 76/136
1)Dexia BdEuroCorpExFinN F 147,71 2,98 1/5
1)Dexia BdEuroGvt InvGr N F 877 49 4 50 81/205
1)Dexia BdEuroGvt N F 2.005,59 4,54 77/205
1)Dexia BdEuroHighYldS* V 1.000 00 -
1)Dexia BdEuroInf.Lk N F 134,06 1,99 25/37
1)Dexia BdEuroLongT N F 6.645 62 7 25 12/205
1)Dexia BdEuroN F 1.018,55 3,69 125/205
1)Dexia BdGlb.HighYld.N F 168 73 2 97 40/109
1)Dexia BdHighSpreadN F 171,68 1,55 87/109
1)Dexia BdInternat N F 893 85 2 66 44/135
1)Dexia BdSust Eur Gvt N F 818,83 3,19 9/13
1)Dexia BdTotal ReturnN F 122 99 2 76 146/205
1)Dexia BdWorldGov Plus N F 112,08 2,76 38/135
1)Dexia Bds EuroCorp. NC F 130 45 3 16 57/152
1)Dexia Eq.L Em. Eur. NC V 59,04 -13,58 17/29
1)Dexia Eq.L Em.Markets N V 521 60 -1 64 75/119
1)Dexia Eq.L EMUNC V 83,20 1,27 89/108
1)Dexia Eq.L Eur Opt.Qual N V 95 62 0 64 196/230
1)Dexia Eq.L EuroN V 798,81 1,14 172/230
1)Dexia Eq.L Euro50N V 475 61 2 96 59/108
1)Dexia Eq.L Europe ConvCD V 125,26 -1,46 217/230
1)Dexia Eq.L Europe ConvCR V 128 41 1 00 178/230
1)Dexia Eq.L Europe FinN V 94,73 1,41 6/16
1)Dexia Eq.L Europe InnovR V 42,03 0,57 199/230
1)Dexia Eq.L France N V 358,79 4,10 3/3
1)Dexia Eq.L Germany N V 373,54 -1,01 8/15
1)Dexia Eq.L Glb.Energy N V 155,07 6,18 17/28
1)Dexia Eq.L NetherlandN V 248,02 -0,61 2/2
1)Dexia Eq.L Sust. WdNC I 215 06 2,25 4/13
1)Dexia Quant-Eq.EMUCC V 915,68 3,02 56/108
1)Dexia Quant-Eq.EMUCD V 736,71 -2,09 103/108
1)Dexia Quant-Eq.Eur CC V 2.045 93 4 21 54/230
1)Dexia Quant-Eq.Eur CD V 1.586,46 1,61 159/230
1)Dexia Quant-Eq.Eur N V 1.948 14 4 07 59/230
1)Dexia Quant-Eq.WldCC V 115,11 1,20 92/252
1)Dexia Quant-Eq.WldCD V 99 07 -0 64 185/252
1)Dexia Quant-Eq.WldN V 111,06 1,04 97/252
2)CandriamSust N. Am. CC V 39 09 2 27 27/199
2)CandriamSust N. Am. CD V 36,43 2,27 26/199
2)CandriamSust N. Am. NC V 39 44 2 14 34/199
2)Dexia BdEmMarkets N F 1.870,02 4,02 37/113
2)Dexia BdUSDGvt.N F 3.103 97 1 39 29/42
2)Dexia BdUSDN F 859,21 2,18 11/42
2)Dexia Eq.L Asia N V 19 20 0 36 34/77
2)Dexia Eq.L BiotechN V 279,19 -1,27 23/28
2)Dexia Quant-Eq.USACC V 2.220 15 1 23 71/199
2)Dexia Quant-Eq.USACD V 1.971,49 0,05 117/199
2)Dexia Quant-Eq.USAN V 2.113 79 1 09 78/199
3)CandriamSust Pacific CC I 2.889,00 -2,20 13/13
3)CandriamSust Pacific CD V 2.560 00 -2 22 8/28
3)Dexia Eq.L JapanN V 15.724,00 -7,96 12/80
4)Dexia Eq.L UKN V 291 80 3 06 3/18
5)Dexia Eq.L Switzerl N V 681,74 5,75 2/7
6)Dexia Eq.L Australia N V 917 90 2 45 5/6
CapitalatWorkInt l
Avda. ConchaEspina634 Dcha. 28016Madrid. Tfno. 917812410. Fechav.l.:
30/04/14
1)AsianEqatWork E V 136,00 -3,36 10/28
1)Cash+atWork E F 147 59 0 44 92/136
1)ContrarianEqatWork E V 401,35 1,36 86/252
1)Corporate Bonds atWork E F 230 06 4 12 17/152
1)EuropeanEqatWork E V 466,23 2,22 123/230
1)InflationatWork E F 169 34 3 31 11/37
2)AmericanEqatWork E V 256 30 -0 11 130/199

Carmignac Gestion
65BdGrandeDuchesseCharlotteL-1331Luxemburgo. www.carmignac.es. Tfno.
+3524670601. Fechav.l.: 30/04/14
1)Capital Plus AEURacc D 1.156,38 1,33 2/204
1)Capital Plus AEURYdis D 1.011 61 0 90 10/204
1)Commodities AEURacc V 276,63 4,05 13/20
1)Commodities E EURacc V 84 15 3 84 15/20
1)CourtTerme AEURacc D 3.763,49 0,07 142/204
1)Emerg.Discovery AEURacc V 1.101 76 2 47 13/119
1)Emergents AEURacc V 695,10 -1,97 80/119
1)Emergents E EURacc V 105 42 -2 22 83/119
1)EmergingPat. AEURacc R 96,27 -0,71 125/131
1)EmergingPat. E EURacc R 94,50 -0,94 127/131
1)Eur-Entrepr AEURacc V 257,63 7,96 6/46
1)Euro-PatrimAEURacc R 311 23 2 41 47/71
1)Global BondAEURacc F 1.136,84 4,47 6/135
1)Grande Europe AEURacc V 165 03 5 01 27/230
1)Grande Europe E EURacc V 94,09 4,82 33/230
1)Investissement AEURacc V 961 53 -4 65 238/252
1)Investissement E EURacc V 144,16 -4,89 239/252
1)Patrimoine AEURacc X 563 14 -1 25 155/165
1)Patrimoine E EURacc X 142,71 -1,42 158/165
1)Profil Rac100AEURacc X 170 16 -4 79 162/165
1)Profil Rac50AEURacc R 162,23 -1,12 128/131
1)Profil Rac75AEURacc R 191 61 -3 24 130/131
1)Scurit AEURacc F 1.693 46 1 52 110/152
CartesioInversiones SGIICC, SA
PlazadeRubnDaro328010Madrid. AliciaPrezVioque. Tfno. 913106240.
Email. info@cartesio.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)CartesioX M 1.702,94 2,57 33/73
1)CartesioY R 1.907 69 2 90 38/71
1)PareturnCartesioEquity R 140,13 2,63 41/71
1)PareturnCartesioIncome M 119,51 2,66 29/73
Catalunyacaixa Inversi
PasseigPereIII, 2408242Manresa. info@cx-inversio.com. Tfno. 934845880.
Fechav.l.: 30/04/14
1)Caixa Cat. Borsa 12 G 8,28 0,04 161/217
1)Caixa Cat. Borsa 14 G 6 11 -0 31 196/217
1)CXEv Rendes Maig2020* F 7,11 -
1)Caixa Cat. Previsi G 24 39 1 88 100/274
1)CXBorsa Dividends V 7,40 1,80 62/252
1)CXBorsa Emergent V 7 32 -2 51 89/119
1)CXBorsa Espanya V 48,57 5,46 61/84
1)CXBorsa Europa V 8 58 3 16 82/230
1)CXCreixement V 49,11 3,66 2/11
1)CXDinamic 100* X 52,38 -0,89 150/165
1)CXDinamic 30* M 32,59 1,03 66/109
1)CXDiner D 7 50 -0 03 187/204
1)CXEvolucioFebrer 2017 F 35,87 4,85 56/205
1)CXEvolucinIndex Borsa V 38 67 3 20 83/84
1)CXEvoluciMar 2017 F 36,84 4,09 100/205
1)CXEvoluciRendes 5 F 11 50 -
1)CXEvoluciRend. Nov2018 F 6,49 5,38 32/205
1)CXFondipsit D 6 68 0 15 120/204
1)CXFondtesoroLP* F 12,16 5,24 35/205
1)CXGarantit 2* G 38 17 -0 03 253/274
1)CXGarantit 3 G 8,50 0,34 204/274
1)CXGarantit 4 G 6 41 0 20 235/274
1)CXGarantit 5 G 6,66 0,50 182/274
1)CXGarantit 6 G 6 79 2 10 88/274
1)CXGarantit 7 G 6,62 1,20 130/274
1)CXGarantit 8 G 6 75 2 93 64/274
1)CXLiquiditat* D 1.782,18 0,36 73/204
1)CXMixt Internacional* M 17,30 1,29 56/109
1)CXMixt InternacionPlus* M 11,75 1,17 62/109
1)CXMonetarioOCDE D 7 37 0 11 129/204
1)CXMundiborsa V 27,64 -1,06 201/252
1)CXPatrimoni F 7 30 0 84 65/136
1)CXPatrimoni Plus F 130,89 1,17 54/136
1)CXPropietat* I 3 53 -
1)CXRF Internacional* F 10,27 1,67 95/135
1)Manresa Garantit 5 G 36 72 1 21 129/274
1)Manresa Garantit 8* G 33,45 0,26 217/274
1)Manresa Garantit 10 G 36 55 1 79 105/274
1)Manresa Garantit 11 G 38,73 2,32 83/274
ClaridenLeuLtd.
www.clariden.luHotline(Spain). Tfno. 900994164. Fechav.l.: 29/04/14
1)CL (Lux) BiotechEqH V 207,66 -2,88 26/28
1)CL (Lux) Energy EqH V 106,34 11,22 1/28
1)CL (Lux) Infrastr. HEUR V 102,42 6,89 3/15
1)CL (Lux) Luxury Goods B V 233 85 -5 50 19/21
1)CL (Lux) Russia HEUR* V 97,19 -26,23 11/16
1)CL (Lux) Silk RoadHEUR V 172 42 -4 38 13/28
2)CL (Lux) Asia ex JapanEq V 140,58 0,78 29/77
2)CL (Lux) BiotechEqB V 307 97 -3 18 28/28
2)CL (Lux) BiotechEqIB V 329,20 -2,87 25/28
2)CL (Lux) EmergingMkt. B V 134 79 6 31 3/119
2)CL (Lux) EmergingMkt. IB V 124,55 6,56 2/119
2)CL (Lux) Energy EqB V 127 45 10 84 3/28
2)CL (Lux) Energy EqIB V 136,11 11,11 2/28
2)CL (Lux) Infrastr. IB V 131 82 6 75 4/15
2)CL (Lux) Infrastructure B V 123,80 6,51 5/15
2)CL (Lux) Russia B* V 110 17 -26 45 14/16
2)CL (Lux) Russia IB* V 115,79 -26,25 13/16
2)CL (Lux) Silk RoadB V 180 78 -4 73 16/28
5)CL (Lux) Silk RoadHCHF V 165,47 -3,89 11/28
R)CL (Lux) Russia BRUR* V 1.135 73 -26 67 15/16
Credit AgricoleMercagestin
Iparraguirre520001Donostia-S.Sebastin. Toms Ubiria. Tfno. 943285799.
Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)Bankoa Bolsa V 1.321,30 3,70 81/84
1)Bankoa EuroStoxx 50Gar G 860 28 0 05 160/217
1)Bankoa Gest. Global I 913,21 2,28 23/104
1)Bankoa Inters Gar G 102 22 -0 09 259/274
1)Bankoa Inters Gar. 2 G 856,34 0,25 219/274
1)Bankoa Inters Gar 3 G 1.040 44 0 94 139/274
1)Bankoa-AhorroFondo D 112,28 0,40 59/204
1)CABankoa Objetivo2017 G 1.258 41 3 84 25/217
1)CABankoa Objetivo2017II F 108,41 4,54 78/205
1)CABankoa Objetivo2019 F 104 80 -
1)CABankoa RF C.PlazoA D 1.260,13 0,49 38/204
1)CAMercaeuropa Euro* V 5 88 1 46 85/108
1)CAMercapatrimonio M 15,77 3,10 21/73
1)CASeleccin* I 6,82 0,74 15/20
1)Fondgeskoa R 246,32 3,75 24/71
Credit SuisseAsset Management
. Institucionales: 917916000. Fechav.l.: 29/04/14
1)CS BFTops EURO F 128,44 1,08 116/152
1)CS EF Small CapGermany V 1.771 85 0 10 1/1
1)CS Eq. EuropeanProperty V 17,80 10,29 4/38
1)CS Eq. USAH V 12 84 0 00 122/199
1)CS Equity Italy V 378,30 13,92 5/10
1)CS Portf. F.GrowthEuro-B R 141 80 1 70 37/131
1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 151,87 1,73 35/131
1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 156 97 1 82 26/109
1)CS PortfolioReddito M 127,67 3,44 2/109
1)CSBF InflationLinkedEur F 123 65 0 87 34/37
1)CSEF Global PrestigeB V 19,02 -3,35 13/21
1)CSEF (Lux) Global Value B V 8 96 3 46 25/252
1)CSEF (Lux) S&MC.Europe B V 2.034,37 5,16 24/46
1)CSF Rel ReturnEngineer F 137,65 2,74 147/205
1)CSFTotal ReturnGlobal I 93,84 0,61 55/104
2)CS BFTops USD F 133 80 0 56 130/152
2)CS BondHighYieldUS F 260,32 2,93 42/109
2)CS Equity US$ V 952 34 -0 33 142/199
2)CS PortfolioBalance US$ R 249,42 1,35 57/131
2)CS PortfolioGrowthUS$ R 232 85 1 53 44/131
2)CS PortfolioIncome US$ M 245,88 1,17 63/109
2)CSBF InflationLinkedUSD F 130 76 0 64 36/37
2)CSEF USAValue V 21,51 0,04 118/199
2)CSF DJ-AIGCommodity USD V 87 58 9 32 2/11
5)CS BFTops SFR F 115,69 1,43 8/8
5)CS BondSFR F 529 08 2 01 6/8
5)CS BondShortTermSfr b F 134,26 0,80 1/2
5)CS PortfolioBalancedSFR R 179 97 1 53 45/131
5)CS PortfolioGrowthSFR R 176,40 1,42 52/131
5)CS PortfolioIncome SFR M 163 48 1 58 2/4
5)CSBF InflationLinkedSfr F 113,47 0,74 35/37
5)CSF DJ-AIGCommodity SFR V 73,85 10,29 1/11
Credit SuisseGestinS.A
Ayala42 Planta5 - A28001Madrid. Tfno. +34917915700. Fechav.l.: 30/04/14
1)Credit Suisse Bolsa V 176,36 6,00 53/84
1)CS CortoPlazo D 12 78 0 33 80/204
1)CS DirectoBalanced* R 13,53 1,17 67/131
1)CS Director BondFocus* M 8 33 1 66 34/109
1)CS Director Growth* R 21,08 0,63 94/131
1)CS Director Income* M 12 39 0 64 81/109
1)CS DuracinFlexible M 1.069,14 1,41 58/73
1)CS EquityYieldFI R 7 64 2 48 45/71
1)CS Estrategia Global* X 6,79 2,07 61/165
1)CS Global AFI X 5 11 -0 89 149/165
FONDOS DE INVERSIN (Continuacin)
Algunos fondos cuentanconparticipaciones de distribuciny/oparticipaciones denominadas
enotras divisas. La lista completa se encuentra disponible enla pgina www.carmignac.es

CUADROS
1)CS Global F Gest Activa* R 11,37 0,70 89/131
1)CS Renta Fija 0-5 F 838 77 2 64 149/205
1)CS RVInternacional A V 11,43 2,64 41/252
1)Patribond R 15 39 1 19 65/131
1)Patrival X 9,52 0,66 120/165
DekaInternational (DekaBank)
PaseodelaCastellana,141,8 28046Madrid. AnaGuzmnQuintana. Tfno.
915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fechav.l.: 29/04/14
1)Deka RusslandF(T)* V 116,29 -
1)Deka-Commodities I(T) V 77 93 6 64 7/11
1)Deka-ConvergenceAktienCF V 138,41 -9,38 7/29
1)Deka-ConvergenceRentenCF F 49 47 3 15 2/5
1)DekaLux-DeutschlandTF V 105,27 -0,53 7/15
1)DekaLux-MidCapTF V 58 30 1 80 40/46
1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.756,05 0,09 138/204
1)MiddleEast andAfricaF(T) V 92,01 -5,41 15/21
DWSInvestments (DeutscheBank)
P delaCastellana, 1828046Madrid. ElenaGiner. Tfno. 913355780. Fechav.l.:
29/04/14
1)DBEvolutionDefensive M 10,34 1,54 53/73
1)DBEvolutionOne X 10 23 0 46 128/165
1)DWS Acciones Espaolas V 30,22 6,68 30/84
1)DWS Ahorro D 1.340 38 0 04 149/204
1)DWS AhorroPatrimonial D 887,86 0,11 130/204
1)DWS Akkumula V 678 91 0 84 104/252
1)DWS Akt Strat Deutch V 260,20 0,63 4/15
1)DWS Bienvenida 2016 F 10 34 3 13 6/136
1)DWS Bienvenida 2017 F 10,47 4,47 84/205
1)DWS Bonos 2016A F 11 67 1 35 44/136
1)DWS Cartera R.Fija 2016 F 11,01 2,55 16/136
1)DWS Cesta Bonos 2015 F 10 47 1 73 36/136
1)DWS Cesta Bonos 2017 F 11,03 4,41 87/205
1)DWS Conc. DJE Alpha Rent M 110 85 0 56 86/109
1)DWS Conc KaldemorgenFC X 122,82 2,70 36/165
1)DWS Conc. KaldemorgenNC X 117 77 2 26 50/165
1)DWS CoveredBondFundLD F 52,69 3,50 33/152
1)DWS CrecimientoA R 10 08 1 19 67/71
1)DWS CrecimientoB R 10,13 1,24 66/71
1)DWS Deutschland V 164 43 0 62 5/15
1)DWS EmergingMarketsTypO V 78,42 -1,62 74/119
1)DWS Eurorenta F 52 17 1 28 11/13
1)DWS FloatingRate Notes D 83,52 0,23 98/204
1)DWS FondepsitoA D 7,95 0,05 148/204
1)DWS FondepsitoB D 8,05 0,14 125/204
1)DWS Global Growth V 76,33 -0,17 160/252
1)DWS HighIncome BondFund F 26,94 3,62 10/109
1)DWS India V 1.326 56 7 75 6/10
1)DWS Institut. Money Plus D 14.047,05 0,06 146/204
1)DWS Inv BrazilianEqFC V 90 42 10 39 1/12
1)DWS Inv BrazilianEqNC V 85,20 9,79 2/12
1)DWS Inv China Bonds FCH F 111 66 -1 74 4/6
1)DWS Inv China Bonds NCH F 109,29 -2,03 5/6
1)DWS Inv CleanTech. NC V 52 07 -2 27 28/28
1)DWS Inv Comm. Plus FC V 87,94 7,66 5/11
1)DWS Inv Commodity Plus NC V 79 12 7 24 6/11
1)DWS Inv EMCorpFCH F 123,81 3,10 60/152
1)DWS Inv EMCorpLC(BRIC) F 113 88 4 10 18/152
1)DWS Inv EMCorpLC(CC) F 111,58 4,87 5/152
1)DWS Inv EMCorpNCH F 119 67 2 81 77/152
1)DWS Inv EMSatellites FC V 102,07 1,63 22/119
1)DWS Inv EMSatellites NC V 98 35 1 10 25/119
1)DWS Inv EMTopDividend V 96,14 1,01 26/119
1)DWS Inv Eur Corporate F 145 89 3 84 22/152
1)DWS Inv EurBds PremNC F 132,33 3,87 116/205
1)DWS Inv Europeans/mCap V 153 86 3 37 33/46
1)DWS Inv Gl. Agribusiness V 121,26 4,40 2/8
1)DWS Inv Gl Infrastructure V 112 00 8 36 2/15
1)DWS Inv Gold&Prec. Met. V 65,62 10,38 7/14
1)DWS Inv LatAmEquities FC V 94 33 5 76 1/33
1)DWS Inv LatAmEquities NC V 91,18 4,34 3/33
1)DWS Inv MAsset All FC M 92 52 2 58 5/109
1)DWS Inv MAsset All NC M 82,92 2,19 15/109
1)DWS InvTopDiv Europe V 157 35 3 15 84/230
1)DWS InvTopDividendFC V 148,36 4,37 13/252
1)DWS InvTopDividendNC V 140 33 3 88 20/252
1)DWS InvTopEuroland V 181,87 2,76 64/108
1)DWS Inv USValue FC* V 119 17 -
1)DWS Inv USValue NC* V 98,55 -
1)DWS Invest Africa V 111 89 0 27 11/21
1)DWS Invest Asians/mCap V 164,89 5,77 3/77
1)DWS Invest Bric Plus FC V 174 82 -0 63 1/19
1)DWS Invest Bric Plus NC V 152,07 -1,10 2/19
1)DWS Invest Chinese Eq. V 136 61 -8 67 26/44
1)DWS Invest Convertibles F 153,04 2,33 11/48
1)DWS Invest ConvertiblesFC F 170 14 2 65 7/48
1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC F 174,93 5,11 39/205
1)DWS Invest Eur BShort FC F 151 34 1 21 49/136
1)DWS Invest Eur BShort NC F 137,99 0,97 59/136
1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC F 158 11 4 84 57/205
1)DWS Invest EuropeanEqNC V 135,00 2,82 92/230
1)DWS Invest EuropenEq. FC V 163 16 3 30 79/230
1)DWS Invest IS Currency I 110,01 0,60 1/4
1)DWS Invest NewResources V 103 80 -4 40 10/11
1)DWS Invest Short Dur Cr. F 120,74 1,22 114/152
1)DWS InvestTop50Asia FC V 195 08 -2 09 7/28
1)DWS InvestTop50Asia NC V 162,30 -2,56 9/28
1)DWS Mixta R 26 94 4 32 20/71
1)DWS Mixta B R 27,91 4,61 16/71
1)DWS Osteuropa V 556 73 -12 69 13/29
1)DWS Rent Emergentes 2015 F 12,68 -0,32 107/113
1)DWS Rentas Semest 2014A F 11 20 -0 17 129/136
1)DWS Rentas Semest 2014B F 11,30 -0,07 127/136
1)DWS Rentas Semestr. 2016 F 12 24 1 49 174/205
1)DWS Russia V 155,70 -21,62 2/16
1)DWS SeleccinAlternativa I 7 37 0 21 15/19
1)DWSTopEurope V 121,06 3,15 83/230
1)DWSTurkei V 177 99 10 68 3/4
2)DWS Inv Global Thematic V 107 74 1 60 73/252
EDMHolding, S.A.
Avda. Diagonal, 399. 08008Barcelona. RicardoVidal. Tfno. 934160143. Email.
rvidal@edm.es. Fechav.l.: 30/04/14
1)EDMAhorro F 25,00 1,56 173/205
1)EDMAmericanGrowthB V 200,09 -0,06 125/199
1)EDMCartera V 1,42 -1,40 207/252
1)EDMEmergingMarkets V 84 94 -3 36 101/119
1)EDMInt.Credit Portfolio F 258,20 2,85 48/109
1)EDMInversin V 54 88 7 42 17/84
1)EDMRenta D 10,57 0,38 65/204
1)EDMStrategy V 356 56 1 46 165/230
1)EDMValores Uno X 14,95 1,16 97/165
1)HighYieldShort Duration F 73 56 0 77 103/109
1)Radar Inversin V 1,24 6,69 9/108
2)EDMAmericanGrowthA V 156 69 -0 48 145/199
2)EDMCredit PortfolioB F 117,14 2,57 69/109
EdmonddeRothschildFund
www.lcf-rothschild.lu. AntonioRodrguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fechav.l.:
30/04/14
1)EuroCorpBds ShortTermA* F 177,56 -
1)EuroCorpBonds MidTermA* F 235 27 -
1)EuroGov Bonds LongTermA* F 255,08 -
1)EuroGov Bonds MidTermA F 231 89 4 02 108/205
1)EuropeValue &YieldA V 218,45 2,49 111/230
1)EuropeanConvert Bonds A F 252,17 5,26 1/48
ESAFInternational Management
23, AvenueMonterey, L-2086(Luxembourg). Tfno. 914005500. Fechav.l.:
30/04/14
1)ES Africa V 99,08 -1,10 13/21
1)ES Brazil V 70 32 2 91 5/12
1)ES BrazilianBonds F 90,81 7,15 2/10
1)ES BrazilianEquities V 56,51 -1,69 11/12
1)ESTrading V 122,24 5,13 6/252
1)ESAF EmergingMarkets V 103,53 -4,47 113/119
1)ESAF EuroBond F 1.926,85 13,67 1/205
1)ESAF EuropeanEquity V 97 22 2 25 122/230
1)ESAF Global Bond F 259,96 12,03 1/135
1)ESAF Global Enhancement F 836 78 3 89 20/152
1)ESAF Global Equity V 96,22 -0,62 183/252
1)ES Opprtunnity Fund F 146 18 8 54 2/135
1)EurpRespFund-Equity V 16,68 4,13 56/230
1)Global Active Allocat.-R* V 5 65 2 91 34/252
1)Global Active Allocat.-I V 5,84 -0,68 188/252
2)ESAF AmericanGrowth V 191,82 1,71 54/199
EspritoSantoGestin
Serrano885 28006Madrid. Tfno. 902123252. Fechav.l.: 30/04/14
1)Arte Financiero X 6,42 -4,06 161/165
1)Cartera Universal X 5 77 2 34 44/165
1)ESAF Bolsa Europa Selec* V 69,78 1,98 136/230
1)ESAF Bolsa ndice 65 V 10 05 -
1)ESAF Bolsa OportunidadII V 7,54 3,40 82/84
1)ESAF Bolsa Seleccin V 13 89 6 76 28/84
1)ESAF Bolsa USASeleccin* V 10,23 0,44 101/199
1)ESAF Capital Plus F 1.833 14 2 54 17/136
1)ESAF Europa 70 V 10,25 2,48 69/108
1)ESAF Europa 50 D 10 97 -
1)ESAF FondepsitoVII F 10,93 0,71 78/136
1)ESAF FondtesoroLP F 18 29 3 52 131/205
1)ESAF Fonplazo2015 D 1.133,42 0,59 27/204
1)ESAF Gar. Europa 100 G 9 23 3 63 32/217
1)ESAF GarantizadoEuropa G 11,57 2,44 67/217
1)ESAF Global Flex 0-100 X 11 78 4 35 7/165
1)ESAF Global Flex 0-50 X 12,61 3,50 18/165
1)ESAF Global Solidario M 10 67 0 96 64/73
1)ESAF Gtzdo. Europa 70 G 10,89 3,67 30/217
1)ESAF Patrimonio D 844 49 0 21 101/204
1)ESAF Pharmafund V 14,70 5,20 7/28
1)ESAF Premium X 10 21 1 26 91/165
1)ESAF PremiumBolsa G 17,73 5,04 2/11
1)ESAF RendimientoFijoGar G 7 33 0 17 237/274
1)ESAF Rendimiento2015 F 7,81 0,92 62/136
1)ESAF Rendimiento2018 F 4 88 5 81 25/205
1)ESAF Renta Fija Largo F 103,31 4,30 93/205
1)ESAF RentaVariable V 105 15 6 58 32/84
1)ESAF Rentas 2014 F 11,56 0,39 99/136
1)ESAF Solidez Gar II G 13 44 1 95 98/274
1)ESAF Solidez Garantizado G 12,12 0,89 144/274
1)ESAFValor Europa V 6 42 4 41 47/230
1)ESAF 10 M 28,03 1,73 49/73
1)ESAF 70 R 205 12 3 67 25/71
1)Fondibas M 11,25 3,73 15/73
1)Fondibas Mixto M 7 06 1 77 47/73
1)Fongaranta Europa G 9.021,52 0,27 144/217
1)Fonteleco5 V 5 44 14 78 1/34
1)GarantizadoProteccin G 954,92 1,58 111/274
1)GarantizadoProteccinII G 7 81 1 44 121/274
1)Gescafondo X 14,54 2,83 34/165
1)Gesdivisa X 19 11 1 53 79/165
1)Gesrioja R 7,89 13,60 1/71
1)GF Lynce X 8 14 1 92 67/165
1)Global Best Selection X 11,88 0,69 119/165
1)Global Estrategia I 904 92 1 85 2/6
1)IntergestinMixta R 1.532,58 5,62 11/71
1)NRFondo1 X 86,31 2,64 38/165
EuropaInvest, S.A.
Del Sena12PAECanSant Joan08174S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com.
Tfno. 902323555. Fechav.l.: 28/04/14
1)Europa ManagedAssets V 176,74 2,09 128/230
1)SabFunds Capital Apprec.1 M 236 59 0 49 69/73
1)SabFunds Capital Apprec.2 M 691,56 0,43 90/109
1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11 12 -0 09 72/73
1)SabFunds Noveurope V 409,08 2,56 66/108
2)SabFunds Amercan V 926,83 -2,40 182/199
FidelityWorldwide(Acumulacin)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fechav.l.: 30/04/14
1)FAST Europe V 295,21 1,42 166/230
1)FAST EuropeanOpport. V 140 40 2 59 108/230
1)FAST Europe-E V 151,60 1,17 171/230
1)FAST Global Em. Hdg V 129 63 -5 85 115/119
1)FAST Japan V 100,99 -9,97 36/80
1)FAST Japan-E V 97 62 -10 31 44/80
1)FAST US AAcc. EUR V 114,01 2,01 42/199
1)FF America EURHdg. V 11 48 2 32 24/199
1)FF America Fund V 15,60 1,69 56/199
1)FF America Fund- E V 18 23 1 45 65/199
1)FF AmericanDivers - E V 14,89 0,74 91/199
1)FF AmericanGrowth- E V 12 48 -0 24 135/199
1)FF AsianAggressive V 11,07 1,28 21/77
1)FF AsianAggressive E V 10 69 1 04 26/77
1)FF AsianHighYield F 13,04 0,77 102/109
1)FF China Consumer V 12 65 -8 73 27/44
1)FF China Consumer E V 12,21 -8,95 29/44
1)FF China Focus E V 10 05 -10 51 38/44
1)FF China Renminbi Bond F 9,77 -2,52 110/113
1)FF EMEA V 14 05 -6 71 17/21
1)FF EMEAE V 13,33 -6,91 18/21
1)FF EmergMarket CorpDebt F 10 17 3 60 31/152
1)FF EmergMarket Debt F 15,48 5,02 11/113
1)FF EmergMarket Debt - E F 14 90 5 00 12/113
1)FF EmergMarkets - E V 33,27 -4,04 109/119
1)FF EmergMkt Debt Hdg F 12 54 5 73 2/113
1)FF EmergingAsia V 13,77 0,22 40/77
1)FF EmergingAsia E V 9 96 0 02 42/77
1)FF EuroBalanced R 13,65 3,57 29/71
1)FF EuroBlue Chip V 12 94 2 62 65/108
1)FF EuroBlue Chip- E V 20,19 2,38 72/108
1)FF EuroBondFund F 14 00 5 11 40/205
1)FF EuroBondFund- E F 26,42 4,97 47/205
1)FF EuroCorporate Bond F 28 32 4 04 19/152
1)FF EuroShortTermE F 11,52 0,96 61/136
1)FF EuropeanAggr - E V 15 72 3 01 87/230
1)FF EuropeanAggressive V 8,80 3,29 81/230
1)FF EuropeanDividend V 13 66 5 65 10/230
1)FF EuropeanDynamic V 15,20 0,80 191/230
1)FF EuropeanValue V 14 64 3 98 62/230
1)FF EuropeanFund- E V 12,35 2,75 98/230
1)FF EuropeanFundA V 13 14 2 98 90/230
1)FF EuropeanGrowth V 9,89 2,61 104/230
1)FF EuropeanGrowth- E V 29 31 2 38 117/230
1)FF EuropeanHighYld F 17 85 3,84 4/109
1)FF EuropeanHighYld- E F 35,36 3,73 7/109
1)FF EuropeanLarge Co V 12,87 2,80 95/230
1)FF EuropeanLarge Co- E V 42 62 2 55 109/230
1)FF EuropeanSmall Co V 14,80 1,16 42/46
1)FF EuropeanSmall Co- E V 22 41 0 95 43/46
1)FF FPS Moderate Growth R 12,60 3,03 10/131
1)FF France V 13 09 7 03 2/3
1)FF Germany V 16,16 -1,46 10/15
1)FF Global Corporate Bond F 10 36 3 19 55/152
1)FF Global DividndHDG V 14,30 1,42 83/252
1)FF Global Financial Ser-E V 19 95 -2 59 14/16
1)FF Global Focus - E V 35,79 -0,67 186/252
1)FF Global HealthCare V 16 18 3 72 13/28
1)FF Global HealthCare - E V 23,00 3,51 15/28
1)FF Global HighYield F 11 39 3 26 26/109
1)FF Global HighYieldE F 10,93 2,44 73/109
1)FF Global Industrials - E V 35 90 0 22 8/11
1)FF Global Inflation F 12,14 1,25 29/37
1)FF Global Inflation-E F 11 98 1 27 28/37
1)FF Global Multi Asset Inc X 10,35 2,48 41/165
1)FF Global Opport - E V 12 68 -0 08 156/252
1)FF Global Opportunities V 13,41 0,15 140/252
1)FF Global Property V 11 20 5 16 26/38
1)FF Global Property - E V 10,55 4,87 28/38
1)FF Global Real As Hdg V 15 65 -1 45 209/252
1)FF Global Real As HdgE V 15,02 -1,77 215/252
1)FF Global Strat BdHdg F 11 10 2 02 85/135
1)FF Global Strategic Bd. E F 10,63 1,82 91/135
1)FF Global Technology - E V 8 84 1 74 7/34
1)FF Global Telecoms V 14,66 -2,91 23/34
1)FF Global Telecoms - E V 13 25 -3 14 26/34
1)FF Greater China Fund- E V 28,43 -6,39 14/44
1)FF Iberia V 15 55 10 83 3/84
1)FF Iberia Fund- E V 42,72 10,53 5/84
1)FF International BondHdg F 12 95 3 19 26/135
1)FF International Fund V 12,61 0,56 116/252
1)FF Italy FundE V 8 26 14 01 4/10
1)FF Japan V 6,68 -10,00 37/80
1)FF JapanFund - E V 7 44 -10 24 42/80
1)FF LatinAmerica Fund- E V 43,99 -0,63 28/33
1)FF Multi Asset Def Hdg M 12 45 1 80 27/109
1)FF Multi Asset Def HdgE M 12,06 1,60 40/109
1)FF Multi Asset Str HdgE M 10 93 1 39 52/109
1)FF Multi Asset Strat M 11,81 1,64 38/109
1)FF Multi Asset Strat - E M 11,32 1,34 54/109
1)FF SouthEast Asia -E V 34,80 -5,15 71/77
1)FFTarget 2015EuroAcc X 12 42 2 81 1/13
1)FFTarget 2020Euro X 19,93 1,27 5/13
1)FFTarget 2025EuroAcc X 11,36 0,71 7/13
1)FFTarget 2035EuroAcc X 23,96 -0,04 10/13
1)FFTarget 2040EuroAcc X 23 94 -0 08 13/13
1)FFWorldFund - E V 17,30 1,59 74/252
1)FIDInst LiqEURA-Acc D 14.078 56 0 02 161/204
1)FIDInst LiqEURD-Acc D 11.310,08 0,01 167/204
2)FAST Asia V 106 51 0 04 41/77
2)FAST Global A V 104,81 0,97 98/252
2)FAST Global Em. Mkts. V 131 09 -4 20 111/119
2)FF America Fund V 16,95 1,92 48/199
2)FF AsianBond F 11 61 3 22 2/15
2)FF AsianSpSits V 18,32 -0,48 48/77
2)FF China Consumer V 12 81 -8 56 25/44
2)FF EMEA V 14,56 -6,46 16/21
2)FF EmergingMkt Debt F 17 32 5 35 5/113
2)FF Global Demographic V 13,52 2,92 33/252
2)FF Global Strategic Bond F 10,70 2,45 58/135
2)FF International Bond F 13 79 3 63 16/135
2)FF US Dollar Bond F 14 18 2 84 3/42
2)FIDInst LiqUSDA-Acc D 17.014,87 -0,41 9/33
2)FIDInst LiqUSDD-Acc D 11.262 73 -0 42 11/33
3)FAST Japan V 12.857,00 -10,50 50/80
3)FF Japan V 630 20 -10 45 47/80
Y)FF China Renminbi Bond F 109 45 -2 42 109/113
FidelityWorldwide(Distribucin)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fechav.l.: 30/04/14
S)FF Nordic Fund V 882,70 5,77 2/2
1)FF America Fund V 5 63 1 70 55/199
1)FF Asia Pacific Property V 8,22 -2,18 36/38
1)FF EmergingMkt Debt F 10 59 5 06 10/113
1)FF EuroBalancedFund R 16,02 3,62 27/71
1)FF EuroBlue ChipFund V 19 68 2 55 68/108
1)FF EuroBondFund F 12,87 5,06 42/205
1)FF EuroCashFund D 9 27 0 00 171/204
1)FF EUROSTOXX50TM V 9,76 3,99 30/108
1)FF Europ. Small Cos V 35 30 1 20 41/46
1)FF EuropeanAggressive V 15,69 3,29 80/230
1)FF EuropeanDynamic Gr V 36 89 0 85 187/230
1)FF EuropeanGrowth V 12,26 2,68 101/230
1)FF EuropeanHighYld F 10 64 3 80 5/109
1)FF EuropeanLarge Co V 38,78 2,81 93/230
1)FF FPS GrowthFund V 17 32 1 58 75/252
1)FF FPS Moderate Growth R 11,23 2,93 13/131
1)FF France Fund V 47 32 7 03 1/3
1)FF Germany Fund V 39,15 -1,44 9/15
1)FF GestionEquilibre R 11,22 2,75 16/131
1)FF Global Consumer Ind V 33,24 -0,42 10/21
1)FF Global Financial Serv V 22 09 -2 34 13/16
1)FF Global Focus Fund V 38,24 -0,42 173/252
1)FF Global HealthCare V 25 35 3 72 12/28
1)FF Global Industrials V 40,09 0,48 7/11
1)FF Global Opportunities* V 13 11 -
1)FF Global Property V 10,44 5,11 27/38
1)FF Global Technology V 8 90 1 99 6/34
1)FF Global Telecoms V 8,95 -2,91 22/34
1)FF Growth&Income Fund R 17 92 1 64 41/131
1)FF Iberia Fund V 68,39 10,79 4/84
1)FF India Focus Fund V 26 55 9 30 1/10
1)FF Italy Fund V 36 33 14 28 3/10
1)FF JapanEur V 1,00 -10,08 39/80
1)FF Multi Asset Strat M 11 06 1 65 36/109
1)FF SouthEast Asia V 4,94 -4,89 70/77
1)FFTarget 2015Euro X 30 62 2 79 2/13
1)FFTarget 2020Euro X 34,54 1,80 4/13
1)FFTarget 2025Euro X 28 00 0 76 6/13
1)FFTarget 2030Euro X 28,44 0,18 8/13
1)FFTarget 2035Euro X 23,30 -0,04 12/13
1)FFTarget 2040Euro X 23,31 -0,04 11/13
1)FF US HighYieldEur F 7 62 2 42 75/109
1)FFWorldFund V 13,78 1,85 59/252
2)FF America Fund V 7 81 1 94 47/199
2)FF AmericanDiversified V 18,09 1,20 73/199
2)FF AmericanGrowth V 34 29 0 16 112/199
2)FF AseanFund V 33,32 7,93 2/9
2)FF AsianSpecial Situat. V 34 84 -0 48 49/77
2)FF China Focus Fund V 42,22 -10,09 32/44
2)FF EmergMkt Debt F 11 97 5 29 7/113
2)FF EmergingMarkets V 22,73 -3,61 106/119
2)FF FPS Global Growth V 23 07 0 09 145/252
2)FF Global Focus V 2,39 -2,02 222/252
2)FF Global Focus V 50 46 -0 21 162/252
2)FF Global Opportunities V 14,55 0,40 123/252
2)FF Greater China Fund V 152,30 -5,92 13/44
2)FF Indonesia Fund V 27 71 22 30 1/4
2)FF International Bond F 1,27 3,57 18/135
2)FF International Fund V 44 68 0 79 107/252
2)FF Korea Fund V 19,11 -1,46 3/9
2)FF LatinAmerica Fund V 37 95 -0 16 25/33
2)FF Malaysia Fund V 52,73 0,97 1/1
2)FF Multi Asset Strat M 12 08 1 85 24/109
2)FF Pacific Fund V 27,54 -0,53 5/28
2)FF Singapore V 55 31 4 62 1/5
2)FF SouthEast Asia Fund V 6,85 -4,70 69/77
2)FFTaiwanFund V 10 17 3 05 2/5
2)FFThailandFund V 48,41 10,94 3/3
2)FF US Dollar BondFund F 6 85 2 06 13/42
2)FF US Dollar CashFund D 11,71 -0,41 7/33
2)FF US HighYield- USD F 12 70 2 65 65/109
3)FF JapanAdvantage Fund V 22.203,00 -12,93 70/80
3)FF JapanFund V 142 20 -10 47 48/80
3)FF JapanSmall Cos V 1.374,00 -10,11 7/10
4)FF SterlingBondFund F 0 31 3 67 7/10
4)FF UnitedKingdomFund V 2,46 -1,35 17/18
5)FF SwitzerlandFund V 52 98 6 17 1/7
6)FF Australia Fund V 52,89 2,54 4/6
Fonditel GestinSGIICS.A.U.
PedroTexeira83 28020Madrid. Tfno. 915982620. Fechav.l.: 29/04/14
1)Fonditel Albatros X 8,95 2,26 49/165
1)Fonditel Dinero D 4 80 0 16 118/204
1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,55 2,09 16/109
1)Fonditel Smart Beta I 6,04 0,25 65/104
FranklinTempletonI. F.
OrtegayGasset 296 planta28006Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.fran-
klintempleton.com.es. Fechav.l.: 30/04/14
1)F Brazil OppAEUR-H1 V 10,22 0,00 10/12
1)F EuropeanGrowthA V 15 03 3 80 66/230
1)F EuropeanSmCGrowthA V 31,17 -0,83 44/46
1)F GbReal Estate AEUR-H1 V 14 13 6 00 20/38
1)F Gbl GrowthAEUR-H1 V 13,53 -3,29 228/252
1)F Glod&PMetals AEUR-H1 V 4 89 19 27 1/14
1)F India A V 21,33 7,95 4/10
1)F Mult-Asset Income AEUR X 10 05 2 45 42/165
1)F Mutual EuropeanA V 22,90 0,13 207/230
1)F Mutual GbDscv AEUR-H2 V 12,23 0,25 132/252
1)F Natural Resources AEUR V 7,64 8,83 2/20
1)F Strategic InAEUR-H1 F 11 65 2 19 74/135
1)FTechnology A V 6,72 -1,75 19/34
1)FWrldPerspectives AEUR V 18 32 -0 87 196/252
1)F.Equity SelectionNEUR V 9,16 0,22 134/252
1)FT Gbl AlloctionAEUR-H1 X 10 89 0 18 135/165
1)FT Gbl Eqty StrgAEUR-H1 V 7,14 2,00 54/252
1)FT Gbl F StrgAEUR-H1 R 9 15 1 44 51/131
1)FT Gbl Sukuk AEUR F 9,39 2,62 47/135
1)F.Strategic BalncdAEUR R 11 67 0 60 95/131
1)F.StrgConsrvative AEUR M 12,57 1,53 42/109
1)F.StrgDynamic AEUR R 11 20 -0 18 115/131
1)T Africa AEUR-H1 V 12,07 -2,35 14/21
1)T AsianBondAEUR-H1 F 13 06 2 35 5/15
1)T AsianGrowthAEUR-H1 V 23,08 4,58 7/77
1)T AsianSCoAEUR V 34 79 -1 58 2/2
1)T BRICAEUR-H1 V 9,04 -6,61 18/19
1)T EasternEurope A V 19,06 -10,47 8/29
1)T Emer Mkt AEUR-H1 V 8,90 -2,52 90/119
1)T Emer Mkt BlncdAEUR-H1 V 8 83 -0 90 58/119
1)T Emer Mkt BondAEUR-H1 F 10,82 -0,18 104/113
1)T Emer Mkt Small Co.AEUR V 9 41 0 75 30/119
1)T EuroHighYieldA F 17,01 3,09 33/109
1)T EurpeanCorpBondAEUR F 12 09 3 33 42/152
1)T Frontier Mkt AEUR-H1 V 11,96 3,10 29/252
1)T Gbl BalancedAEUR-H1 M 19 78 2 38 36/73
1)T Gbl BondAEUR-H1 F 20,90 0,63 112/135
1)T Gbl Bond(Eur) A F 15 02 1 01 177/205
1)T Gbl HghIncme BndAEUR F 11,23 3,41 19/109
1)T Gbl HighYieldAEUR F 10 67 1 14 98/109
1)T Gbl Income A X 17,43 1,51 81/165
1)T Gbl Totl RetrnAEUR-H1 F 21 03 0 00 122/135
1)T LatinAmerica AEUR V 7,96 -0,13 24/33
2)F HighYieldA F 17 23 3 04 37/109
2)T China A V 21,52 -7,12 18/44
2)T ShariahAsia GwthAUSD V 9,80 -3,48 65/77
2)T ShariahGbEquity AUSD V 12,53 4,06 17/252
GAMFundManagement Limited
Georges Court 54-62TownsendStreet, Dublin2, Ireland. Client Services Depart-
ment. Tfno. +35316093927. Fechav.l.: 30/04/14
1)GAMST Alph.techEur EURI I 11,33 -7,63 103/104
1)GAMST A-PEqEURA V 116 31 -7 06 9/9
1)GAMST A-PEqEURI V 108,19 -7,06 8/9
1)GAMST Asia EqEURA V 12 88 -6 17 75/77
1)GAMST ConEuroEqEURA V 18,03 0,38 202/230
1)GAMST Disc FXEURA* I 9 79 2 68 16/104
1)GAMST EmMkt Rts EURA F 11,66 2,71 63/113
1)GAMST EuroEqEURA V 282 94 0 77 193/230
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1)GAMST GlbRts EURA* I 11,70 2,97 12/104
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1)GAMST Global Sel EURA V 15,41 3,96 19/252
1)GAMST Loc EMRates&FXEU F 12,24 4,71 15/113
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2)GAMST A-PEqUSDA V 11,77 -6,67 4/9
2)GAMST Asia EqUSDA V 14 10 -5 73 72/77
2)GAMST Asia-Pac.EqUSDI V 11,49 -6,67 23/28
2)GAMST ChEqUSDI V 20 60 -10 19 34/44
2)GAMST China EqUSDA V 21,03 -10,19 35/44
2)GAMST Disc FXUSDA* I 10 00 2 22 24/104
2)GAMST EmgAsia Equity V 12,95 5,96 2/28
2)GAMST EmMkt Rts USDA F 11 48 2 31 74/113
2)GAMST EuroEqUSDA V 23,94 1,23 168/230
2)GAMST EuroEqUSDI V 21,18 1,23 169/230
2)GAMST Flex GlbPtf USDA I 12,43 -0,23 83/104
2)GAMST GlbRts USDA* I 11 81 2 56 18/104
2)GAMST GlbRts USDI* I 11,81 2,56 19/104
2)GAMST GlbSel USDA V 14 98 3 54 23/252
2)GAMST Jap. EqUSDA V 11,86 -9,08 22/80
2)GAMST Jap. EqUSDI V 11 69 -9 08 21/80
2)GAMST Key Qua Str USDA I 10,12 -5,97 15/16
2)GAMST Key Qua Str USDI I 10 12 -5 97 14/16
2)GAMST Loc EMRates&FXUS F 12,40 4,26 27/113
2)GAMST US All CapEqUSD V 13 44 3 01 8/199
2)GAMST US ALL CPEqUSDA V 13,44 3,01 9/199
2)GAMSTWorldwide USDA V 3.547 72 1 77 66/252
2)GAMSTWorldwide USDI V 3.046,91 1,77 65/252
3)GAMST Jap. EqJPYA V 769 92 -9 70 33/80
3)GAMST Jap. EqJPYAO V 1.247,47 -9,63 32/80
4)GAMST Asia EqGBPI V 1 53 -5 94 73/77
4)GAMST A-PEqGBPA V 2,61 -6,89 6/9
4)GAMST A-PEqGBPI V 2 43 -6 89 5/9
4)GAMST ConEuroEqGBPA V 3,24 0,60 198/230
4)GAMST EuroEqGBPA V 2 50 0 98 180/230
4)GAMST EuroEqGBPI V 2,21 0,98 181/230
4)GAMST Flex GlbPtf GBPA I 12 10 1 47 34/104
4)GAMST GlbRts GBPA* I 1,18 4,41 5/104
4)GAMST GlbRts GBPI* I 1 18 4 40 6/104
4)GAMST GlbSel GBPA V 1,63 5,38 4/252
4)GAMST Jap. EqGBPA V 84 60 -9 23 25/80
4)GAMST Jap. EqGBPI V 83,41 -9,23 24/80
4)GAMST Key Qua Str GBPA I 10 09 -4 27 11/16
4)GAMST Key Qua Str GBPI I 10,09 -4,27 12/16
4)GAMST Loc EMRates&FXGB F 1 18 6 11 1/113
4)GAMSTWorldwide GBPA V 1,56 1,54 76/252
4)GAMSTWorldwide GBInc V 1 45 1 53 77/252
5)GAMST AsianEqCHF A V 9,72 -6,15 74/77
5)GAMST A-PEqCHF A V 8 85 -7 03 7/9
5)GAMST Disc FXCHF A* I 9,61 3,29 9/104
5)GAMST EmMkt Rts CHF A F 11 37 3 24 56/113
5)GAMST EuroEqCHF A V 10,60 0,82 190/230
5)GAMST Flex GlbPtf CHF A I 12,02 0,69 52/104
5)GAMST GlbRts CHF A* I 10,88 3,48 8/104
5)GAMST GlbSel CHF A V 15 15 4 50 11/252
5)GAMST Loc EMRates&FXCH F 10,98 5,21 8/113
Generali FundManagement SA
5, Alle 11. Fechav.l.:
30/04/14
1)Abs Ret Multi Strategie D I 118,98 0,95 44/104
1)Central &EasternBondD F 160 44 0 36 3/5
1)Central &EasternEquit D V 217,21 1,26 6/29
1)EuroBonds D F 147 03 4 30 94/205
1)EuroBond1-3Years D F 115,96 1,86 30/136
1)EuroBond3-5Years D F 125 23 3 13 140/205
1)EuroConvertible Bonds D F 106,82 2,63 8/48
1)EuroCorporate Bonds D F 146 83 2 85 76/152
1)EuroCoveredBonds D F 117,40 3,01 61/152
1)EuroShortTermBonds D 121 66 0 65 20/204
1)EuropeanRecovery Equit D V 106,28 6,28 10/108
1)EuropeanHighYieldBds D F 193 07 2 10 81/109
1)EuropeanSRI Equity V 141,40 1,72 154/230
1)Eurozone Equities D V 102 00 2 00 81/108
1)Garant 1D G 118,15 1,19 5/11
1)Garant 2D G 108 65 2 33 4/11
1)Garant 3D G 114,08 3,01 3/11
1)Garant 4D G 103 81 -0 07 9/11
1)Garant 5D G 103,97 0,23 8/11
1)GermanEquities D V 115 79 -0 27 6/15
1)Global Equit AllocationD R 115 68 1,25 63/131
1)HighConvictionEurope D V 116,77 1,96 138/230
1)NorthAmericanEqFOF D V 110,13 3,31 5/199
1)ShortTer Eur Corporate D F 111 62 0 67 127/152
1)Small &MidCapEuroEqD V 114,52 6,21 16/46
1)US Bonds D F 113 89 0 77 34/42
2)AsianBondD F 104,38 1,89 10/15
2)Greater China Equities D V 159,15 -5,50 9/44
Gesalcal
Goya2328001Madrid. SusanaRamrez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@ban-
coalcala.com. Fechav.l.: 28/04/14
1)Alcal Ahorro M 10,47 1,12 62/73
1)Alcal Bolsa Mixto R 13 27 2 93 37/71
1)Alcal Global R 9,92 2,49 19/131
1)Alcal Uno F 15 88 0 36 103/136
1)Fonalcal R 30,47 2,69 39/71
1)Riva y Garca Acciones I R 21 19 4 37 17/71
1)Riva y Garca Ahorro F 1.417,08 1,85 31/136
1)Riva y Garca Global R 8 51 2 37 22/131
1)Riva y Garca RF Instit. F 11,05 1,73 171/205
1)Riva y Garca S. Conserv M 6,25 0,69 80/109
Gesconsult
PzaMarqus deSalamanca, 1128006Madrid. Tfno. 915774931. Fechav.l.:
30/04/14
1)Gesconsult Conservador A I 84,48 0,36 9/12
1)Gesconsult CortoPlazo D 699 94 0 84 12/204
1)Gesconsult Crecimiento V 19,09 2,90 60/108
1)Gesconsult RF Flexible* M 26 82 5 64 2/73
1)Gesconsult RentaVariable V 37,20 7,46 16/84
1)Gesconsult LenVMF A* R 23 14 6 94 5/71
1)GesconsultTalento* X 10,51 0,70 118/165
GescooperativoS.A.
Virgendelos Peligros,628013Madrid. EmiliaDiaz. Tfno. 915956915. Fechav.l.:
30/04/14
1)Gesc Deuda Corp F 518,66 1,59 108/152
1)Gesc Deuda Soberana E D 670 09 0 19 106/204
1)Gesc Multiestratgias Alt* I 624,02 0,71 16/20
1)Gesc Small Caps Euro V 508 85 2 91 39/46
1)Rural AhorroPlus D 7.287,49 0,49 39/204
1)Rural Bolsa Espaola Gar G 890 36 -
1)Rural Bolsa EuroGar G 704,51 2,26 75/217
1)Rural Bonos 2aos F 1.147 35 0 96 60/136
1)Rural Cesta Conservad. 20 M 740,57 1,50 48/109
1)Rural Cesta Decidida 60 R 816 80 1 50 46/131
1)Rural Emergentes RV* V 627,60 -1,35 68/119
1)Rural EuroRentaVariable V 550 80 1 87 82/108
1)Rural Europa Garanta G 1.009,18 4,57 12/217
1)Rural Gar BRIC G 742 74 0 28 143/217
1)Rural Gar Renta Fija I G 1.253,75 2,03 94/274
1)Rural Gar Renta Fija II G 992 26 1 60 109/274
1)Rural Gar Renta Fija 2014 G 335,89 0,81 153/274
1)Rural Gar Renta Fija 2015 G 733 05 0 70 168/274
1)Rural Gar RentaV. IV G 1.173,73 3,12 47/217
1)Rural Garanta Eurobolsa G 626 44 1 87 91/217
1)Rural Garantizado9,70 G 857,69 5,28 9/274
1)Rural Inters Gzdo. 2017 G 957 28 3 65 34/274
1)Rural MixtoIntern.25 M 824,77 1,08 64/109
1)Rural Mixto25 M 843 36 3 43 18/73
1)Rural Mixto50 R 1.423,17 4,35 19/71
1)Rural Mixto75 R 832,65 5,24 13/71
1)Rural Multifondo75* R 761,56 0,76 86/131
1)Rural Rendimiento D 8.377 63 0 35 77/204
1)Rural Renta Fija 1 D 1.269,41 0,42 56/204
1)Rural Renta Fija 3 F 1.281 67 2 64 13/136
1)Rural Renta Fija 5 F 884,54 4,50 80/205
1)Rural Rentas Garantizado G 781 01 5 46 4/274
1)Rural RF Internacional F 526,51 -0,11 124/135
1)Rural RVEspaa V 640 38 6 97 21/84
1)Rural RVInternacional V 473,71 -1,04 200/252
1)Rural TecnolgicoRV V 259 93 0 22 12/34
1)Rural 10,60Gar. R. Fija G 1.004,16 0,42 193/274
1)Rural 10 70Gar. R. Fija G 751 62 0 33 205/274
1)Rural 12,60Gar. R. Fija G 761,66 0,53 177/274
1)Rural 13Gar. R. Fija G 805 56 0 54 176/274
1)Rural 14Gar R. Fija G 671,38 0,76 158/274
1)Rural 14,50Gar. R. Fija G 651,76 2,47 78/274
1)Rural 2016Garanta G 878,77 1,68 107/274
1)Rural 2017Garantia G 1.253 36 3 78 28/274
1)Rural 2018Garanta G 320,41 4,17 19/274
1)Rural 9Gar. R. Fija G 732 66 1 52 118/274
1)Rural 9,51Gar. R. Fija G 698,03 3,23 51/274
Gesiuris
RamblaCatalunya,38,9 Planta08007Barcelona Jordi Falgueras. Tfno.
902023938. Fechav.l.: 30/04/14
1)Annualcycles Strategies X 12,18 3,72 15/165
1)Catalana OccidB. Mundial V 9 27 0 21 136/252
1)Catalana OccidBolsa Esp. V 28,47 6,95 22/84
1)Catalana OccidPatrimonio X 15 59 3 27 23/165
1)Catalana OccidR.Fija C/P D 11,76 0,44 47/204
1)Gesiuris BalancedEuro R 23,42 3,82 3/131
1)Gesiuris EuropEquities V 18,34 3,59 42/108
1)Gesiuris FixedIncome F 12 42 1 21 50/136
1)Gesiuris FixedIncome ST F 83,39 0,56 85/136
1)Gesiuris Global Strategy X 9 62 -0 45 147/165
1)Gesiuris Iurisfond M 21,82 2,30 39/73
1)Gesiuris Patrimonial X 15 88 5 14 5/165
1)Panda Agricultur&Water V 10,45 5,05 1/8
1)Privary F1Discrecional X 104 97 0 71 117/165
1)Privary F2Discrecional X 112,58 0,46 129/165
1)Valentum V 9,81 -
GesNorte
FelipeIV328014Madrid. LolaYeti. Tfno. 915319608. Fechav.l.: 29/04/14
1)Fondonorte* M 3,97 1,91 46/73
1)Fondonorte Eurobolsa V 6 03 3 77 35/108
GestifonsaSGIIG
Almagro828010Madrid. JosLuis delaFuenteGarca. Tfno. 913102152. Fecha
v.l.: 30/04/14
1)Caminos Bolsa Euro V 4,16 0,32 99/108
1)Caminos Bolsa Oportun. V 67 37 6 55 34/84
1)Cartera Seleccin X 1,21 3,38 20/165
1)CarteraVariable V 3.453 74 6 84 26/84
1)Dinercam D 1.245,31 0,59 26/204
1)Dinfondo M 805 50 3 10 20/73
1)Dinvalor Global* X 9,08 3,10 27/165
1)Foncam F 1.816 00 3 12 141/205
1)RV30Fond M 14,31 4,05 11/73
1)Seniors F 9 01 2 56 153/205
G.I.I.C. Fineco
Ibez deBilbao,9bajo48009Bilbao. PedroEchanoBasaldua. Tfno. 944000300.
Fechav.l.: 29/04/14
1)BestTimingFundII* V 11,88 1,14 91/108
1)FonFinecoAhorro M 17 28 0 78 67/73
1)FonFinecoDeuda Subord. F 9,55 0,85 123/152
1)FonFinecoDinero D 956 73 0 09 134/204
1)FonFinecoEuroLder V 11,04 2,34 75/108
1)FonFinecoEuroLder II V 13 14 -0 05 101/108
1)FonFinecoExcel V 9,85 3,78 34/108
1)FonFinecoGestin R 18 09 1 07 68/71
1)FonFinecoGestinII X 7,29 1,25 92/165
1)FonFinecoI R 13 13 1 46 64/71
1)FonFinecoInflacin F 11,59 1,46 26/37
1)FonFinecoInters A F 12 32 6 53 18/205
1)FonFinecoInters I F 12,47 6,63 16/205
1)FonFinecoRenta Fija A F 11,89 0,64 80/136
1)FonFinecoRenta Fija I F 12,01 0,79 70/136
1)FonFinecoRF Intern. F 8 36 1 63 97/135
1)FonFinecoTopRF Serie A F 11,02 0,39 100/136
1)FonFinecoTopRF Serie I F 11 14 0 48 89/136
1)FonFinecoValor V 9,91 2,56 67/108
1)MilleniumFund V 12 72 6 04 14/108
1)MultifondoAmrica V 14,00 0,77 90/199
1)MultifondoEficiente V 15,22 2,99 89/230
GoldmanSachs Asset Management
LONDRESUNITEDKINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fechav.l.: 30/04/14
1)GS BRICPt BAEURLgBRCvUSD V 10,78 -6,02 10/19
1)GS BRICsSMPf I V 9 88 -6 26 13/19
1)GS EqPartner Pf E V 11,85 -1,74 213/252
1)GS EuroFixedInc Pf Base F 13,80 3,92 111/205
1)GS EuroFixedInc Pf Base F 9,66 3,87 115/205
1)GS EuroFixedInc Pf I F 14 19 4 03 106/205
1)GS EuroFixedInc Pf I F 11,27 4,06 101/205
1)GS Europe Core EqPf I V 16 09 5 58 11/230
1)GS Europe Core EqPf I-R V 12,01 5,54 13/230
1)GS Europe CoreSMEqPf Ba V 13 17 5 28 20/230
1)GS Europe CoreSMEqPf Ba V 12,41 5,35 17/230
1)GS Europe Pf Base V 13 49 1 73 152/230
1)GS Europe Pf Base V 128,75 1,73 153/230
1)GS Europe Pf I V 12 40 2 06 130/230
1)GS Europe PortfolioEUR V 10,14 2,01 133/230
1)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 11 64 1 04 96/113
1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 14,93 4,26 28/113
1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 17 13 4 51 21/113
1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 10,39 4,42 22/113
1)GS GbCore Eq(I Snap) V 11 79 2 79 36/252
1)GS GbCrdt Pf (Hdgd) I F 13,50 3,29 48/152
1)GS GbCur. Plus Pf (Hdgd) I 93 91 -0 56 87/104
1)GS GbCur. Plus Pf I I 99,98 -0,14 80/104
1)GS GbCur.Plus Pf (Hdgd) I 95 90 -0 56 3/4
1)GS GbFdInc Pt (Hdgd) I F 13,17 2,65 45/135
1)GS GbFixedInc Pf I F 13 98 2 95 30/135
1)GS GbFixedInc Pf(Hdg) B F 13,03 2,36 65/135
1)GS GbFixedInc Pf(Hdg) B F 11 17 2 38 63/135
1)GS GbFixedInc Pt (Hdgd) F 5,22 2,55 51/135
1)GS GbFixedInc+Pf (Hdg) F 13 98 2 64 46/135
1)GS GbFixedInc+Pf (Hdg) F 11,39 2,71 40/135
1)GS GbFixedInc+Pf(Hdg) I F 13 85 2 82 37/135
1)GS GbHighYldPf D(Hdgd) F 7,43 3,19 28/109
1)GS GbHighYldPf I (Hdgd F 13 15 3 46 16/109
1)GS GbHighYldPf I (Hdgd F 16,15 3,46 17/109
1)GS GbHighYldPf Oth.C F 24 53 3 24 27/109
1)GS GbSmlCapCore EqPf I V 14,48 -0,96 10/11
1)GS N11smEqPf V 10 45 3 57 10/119
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 112,99 0,38 63/104
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 124 83 0 24 67/104
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 131,75 0,41 61/104
1)GS US EqPf Oth. C V 18 86 0 32 102/199
1)GS US Mort Bck Sec Pf I F 13,88 2,51 7/42
2)GS Asia Pf Base V 19 50 -2 38 60/77
2)GS BRICs PortfolioI V 8,28 -6,10 11/19
2)GS BRICsSMPf Base V 13 42 -6 36 14/19
2)GS BRICsSMPf Base V 13,57 -6,43 15/19
2)GS Europe Pf Base V 16 74 1 82 149/230
2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base V 28,77 -1,05 62/119
2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I V 34 50 -0 74 54/119
2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 12,69 0,85 99/113
2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 13 36 1 16 93/113
2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 18,37 3,81 41/113
2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 14 38 3 83 40/113
2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 12,70 4,08 34/113
2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 18 03 4 08 35/113
2)GS GbCurr.Plus Pf I 95,22 -1,01 4/4
2)GS GbEq.Partn. Pf V 11 33 -1 56 212/252
2)GS GbFixedInc Pf Base F 17,08 2,82 35/135
2)GS GbFixedInc+Pf (Hdg) F 14 03 2 20 73/135
2)GS GbHighYieldPf Base F 18,08 2,82 52/109
2)GS GbHighYieldPf Base F 8 68 2 77 56/109
2)GS GbHighYieldPf I F 16,69 2,97 39/109
2)GS JapanPf Oth.Curr. V 15 67 -8 16 13/80
2)GS N11smEqI Ptf V 10,96 4,13 4/119
2)GS N11smEqPtf V 10 63 3 77 7/119
2)GS N11smEqPtf V 10,63 3,87 5/119
2)GS Strat.Gb.EqPf Base V 32,09 -0,27 164/252
2)GS US CoreSMEqPf B.Cl. V 15,16 2,41 20/199
2)GS US CoreSMEqPf B.Sn. V 15 34 2 10 39/199
2)GS US CoreSMEqPf B.Sn. V 26,53 2,11 37/199
2)GS US EqPf Base V 16 99 -0 07 127/199
2)GS US EqPf Base V 16,95 -0,13 131/199
2)GS US Equity Pf I V 13 89 0 30 104/199
2)GS US FixedInc Pf Base F 14,12 2,03 14/42
2)GS US FixedInc Pf Base F 10 97 1 99 15/42
2)GS US Foc.GrthEqPf I V 13,20 -1,77 169/199
2)GS US Foc.GrthEqPf Base V 15 71 -1 99 176/199
2)GS US Foc.GrthEqPf Base V 12,62 -1,98 175/199
2)GS US SmCapCore EqPF I V 14,85 -4,17 12/17
GoldmanSachs Funds PLC
. Fechav.l.: 30/04/14
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IAREU D 12.437,38 0,02 164/204
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IDEUR D 1 00 0 00 179/204
1)GS Eur Gov.Liq.Re.MDEUR D 1,00 0,00 180/204
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAREUR D 12.306,26 0,00 173/204
1)GS EuroGov.Liq.Res.IACR D 10.399,01 0,00 174/204
1)GS EuroGov.Liq.Res.PACR D 10.358 96 0 00 175/204
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IARUSD D 12.215,88 -0,42 10/33
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PARUSD D 12.087 56 -0 42 16/33
2)GS US$Treas.Liq.Re.IAR D 10.124,35 -0,42 17/33
2)GS US$Treas.Liq.Re.PAR D 10.106,86 -0,42 15/33
GVCGaescoGestin
Dr. Ferran, 3-508034Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es.
Fechav.l.: 30/04/14
1)CompositumGestin* X 7,41 2,11 59/165
1)Financialfond R 19 56 0 18 107/131
1)Fondguissona F 12,78 0,28 111/136
1)Fondguissona Global Bolsa X 19 74 2 65 37/165
1)Fonradar Internacional X 11,19 2,36 43/165
1)Fonsglobal Renta X 9 15 0 44 130/165
1)Fonsvila-Real X 6,65 1,06 103/165
1)GVCGaescoBolsalder V 9 23 7 01 20/84
1)GVCGaescoBona-Renda R 8,98 3,94 2/131
1)GVCGaescoConstantfons D 9 15 0 18 109/204
1)GVCGaescoEmergentfond* V 164,36 -1,81 77/119
1)GVCGaescoEuropa V 4 07 0 95 182/230
1)GVCGaescoFdo. de Fondos* V 9,03 -3,27 227/252
1)GVCGaescoFondoFT CP D 1.365 41 0 07 143/204
1)GVCGaescoJapn V 6,32 -12,34 68/80
1)GVCGaescoMultinacional V 52 64 -1 90 217/252
1)GVCGaescoOpEmpInmob V 12,64 2,74 35/38
1)GVCGaescoPatrimA* X 11 42 0 87 114/165
1)GVCGaescoRenta Fija F 21,95 0,75 75/136
1)GVCGaescoRentaValor M 105 06 1 62 51/73
1)GVCGaescoRet Absoluto I 134,97 -0,22 13/14
1)GVCGaescoRVObj Z.Euro V 100 69 1 80 83/108
1)GVCGaescoSmall Caps V 10,80 11,69 3/46
1)GVCGaescoTFT V 8 20 1 19 9/34
1)GVCGaesco300PWorldW V 9,76 -
1)I.M. 93Renta X 12,95 0,52 126/165
1)ModeradoRenta Fija A F 10,39 0,31 107/136
1)ModeradoRenta Fija B F 10 45 0 41 95/136
1)Novafondisa R 9,92 1,36 54/131
HSBCGlobal Asset Management
Pza. P. Ruiz P. TorrePicassos/nPlanta3328020Madrid. Tfno. 914566100. Fecha
v.l.: 30/04/14
1)HGIF EuHghYBdEC F 35,63 3,13 31/109
1)HGIF EuroBdEC F 24 27 3 51 132/205
1)HGIF EuroCrdBdEC F 24,08 3,01 62/152
1)HGIF EuroReserve AC D 17 36 0 03 154/204
1)HGIF EurolndEqEC V 33,27 3,03 55/108
1)HGIF EurolndEqSm.CEC V 53 64 7 73 8/46
1)HGIF EurolndGrthM1C V 13,48 1,16 90/108
1)HGIF EuropeanEqED V 34 77 0 34 203/230
1)HGIF Global MacroM1C I 110,15 -2,33 97/104
1)HGIFTurkey EqEC V 20 71 11 88 1/4
2)HGIF Asia exJpEqEC V 44,63 0,60 32/77
2)HGIF Asia exJpEqHgDEC V 20 40 2 09 13/77
2)HGIF Asia exJpEq.Sm.EC V 49,66 6,63 1/77
2)HGIF Brazil BdEC F 19 40 8 98 1/10
2)HGIF Brazil EqEC V 25,81 1,75 9/12
2)HGIF BRICEqM2C V 19 39 -5 15 8/19
2)HGIF BRICMkts EqEC V 12,20 -6,26 12/19
2)HGIF Chinese EqEC V 68 83 -10 40 37/44
2)HGIF Glb BdEC F 13,65 3,18 27/135
2)HGIF GlbE.M.DebtTot.R F 14 51 3 41 51/113
2)HGIF GlbEmrgMkts BdEC F 32,84 5,30 6/113
2)HGIF GlbEmrgMkts EqEC V 13 90 -2 09 82/119
2)HGIF GlbEmrgMkts LDF AC F 14,49 1,68 84/113
2)HGIF GlbEqAC V 31 29 2 09 53/252
2)HGIF GlbEqClimChange EC V 7,66 2,20 2/11
2)HGIF HongKongEqEC V 111 03 -8 89 28/44
2)HGIF IndianEqEC V 134,52 8,96 2/10
2)HGIF KoreanEqEC V 15 28 -2 82 5/9
2)HGIF LatinAmericanEq.M1C V 17,01 0,97 15/33
2)HGIF Russia EqEC V 4,98 -22,47 3/16
2)HGIF Singapore EqEC V 46,00 4,47 2/5
2)HGIFThai EqEC V 18 07 12 90 1/3
2)HGIF US EqEC V 29,12 1,43 67/199
2)HGIF USD$BdEC F 14 81 1 78 18/42
3)HGIF Japanese EqEC V 831,85 -9,89 35/80
4)HGIF UKEquity AC V 35,10 -0,24 12/18
IbercajaGestinS.G.I.I.I.C., S.A
P. delaConstitucin,450008Zaragoza. ValeroPennCabello. Tfno. 976239484.
Fechav.l.: 30/04/14
1)Ibercaja Ahorro F 19,62 1,24 47/136
1)Ibercaja AhorroDin. A I 7 56 0 71 10/19
1)Ibercaja Alpha A* I 7,81 3,97 7/104
1)Ibercaja Bolsa A V 22 21 5 03 67/84
1)Ibercaja BPGlobal BondsA* F 6,63 2,55 52/135
1)Ibercaja BPRenta Fija A F 7 03 0 82 68/136
1)Ibercaja BPSelec.Global* I 6,37 1,07 11/20
1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6 56 2 35 119/230
1)Ibercaja Bolsa Internac. V 7,96 1,91 57/252
1)Ibercaja Bolsa USAA V 7 71 1 44 66/199
1)Ibercaja Capital R 23,13 3,95 22/71
1)Ibercaja Capital Europa R 9 52 2 00 53/71
1)Ibercaja Conservador Cl-A D 6,79 0,33 81/204
1)Ibercaja Crecimient DinA I 7 26 0 88 5/14
1)Ibercaja DinA D 1.853,04 0,43 54/204
1)Ibercaja DividendoA V 5 70 2 63 103/230
1)Ibercaja Dlar A D 5,68 -1,08 33/33
1)Ibercaja Emergentes A* V 11 16 -3 49 105/119
1)Ibercaja Financiero V 3,88 -0,30 8/16
1)Ibercaja FuturoA F 12 37 2 88 9/136
1)Ibercaja HighYieldA F 7,10 2,84 50/109
1)Ibercaja Horizonte F 10 28 3 88 113/205
1)Ibercaja Internacional A F 8,53 -0,12 128/136
1)Ibercaja JapnA V 3 85 -12 13 65/80
1)Ibercaja Latinoamrica A* V 10,59 -0,20 26/33
1)Ibercaja MixtoFlex 15A M 6 69 1 05 63/73
1)Ibercaja Nuevas Oport A V 8,92 1,61 70/252
1)Ibercaja OpRenta Fija A F 7 35 3 23 5/136
1)Ibercaja PatrimonioDinam I 7,46 0,66 11/19
1)Ibercaja PetroqumicoA V 12 28 3 66 22/28
1)Ibercaja Plus A D 8,80 0,78 15/204
1)Ibercaja Premier F 7 33 2 13 22/136
1)Ibercaja Renta M 18,76 1,69 50/73
1)Ibercaja Renta Europa A R 7 78 1 55 62/71
1)Ibercaja Renta Intern. M 6,37 0,71 79/109
1)Ibercaja Renta Plus R 8 59 2 17 52/71
1)Ibercaja SanidadA V 7,67 4,59 9/28
1)Ibercaja Sec.InmobA V 17 85 8 39 10/38
1)Ibercaja SeleccinBolsa* V 9,05 2,98 32/252
1)Ibercaja SeleccinCap.* R 8 58 2 31 23/131
1)Ibercaja SeleccinRF* F 11,78 2,03 84/135
1)Ibercaja SeleccinR. Int* M 8 41 1 79 30/109
1)Ibercaja Small Caps V 10,59 2,90 3/11
1)IbercajaTecnolgicoA V 2 09 3 03 4/34
1)Ibercaja Utilities A V 12,03 9,56 3/3
Ignis Asset Management
50Bothwell Street, GlasgowG26HR, UK. Igniseurope@ignisasset.com. Tfno.
+442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fechav.l.: 30/04/14
1)Ignis Abs Ret EmMk Debt I I 10,00 -0,17 81/104
1)Ignis Abs Ret Gov BondA I 1 18 0 65 53/104
1)Ignis Abs Ret Gov BondI I 1,06 0,81 49/104
1)Ignis Abs Ret Gov BondI2 I 1 20 0 87 47/104
1)Ignis Eur Sm.CompFundI* V 1,06 -
2)Ignis Abs Ret Gov BondA I 1 07 0 18 70/104
INGInvestment Management
Genova273 planta28004Madrid. www.ingim.es IrmaAlbella. Tfno.
917898921. Fechav.l.: 30/04/14
1)Alternative Beta P I 286,25 -1,24 7/16
1)Commodity EnhancedP V 230 28 7 97 4/11
1)Consumer Goods P V 643,03 -3,55 16/21
1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt HdgP* F 300 58 3 29 47/152
1)Emerg.Mkts.Dbt HCHdgP F 4.492,68 4,52 20/113
1)Emerg.Mkt.HighDiv P V 219 50 0 38 35/119
1)EmergingEurope P V 49,98 -13,02 14/29
1)EmgingMDebt LCHedgedP F 43 67 0 07 102/113
1)EUROEquity P V 126,91 1,28 88/108
1)EuroHighDividendP V 446 41 7 02 8/108
1)EuroIncome P V 275,53 0,75 96/108
1)EuroLiquidity P D 260 52 0 00 182/204
1)EuroLongDurationP F 366,66 9,09 5/205
1)Eurocredit P F 163 87 3 31 44/152
1)Euromix BondP F 168,41 1,60 172/205
1)Europe HighDividendP V 373 54 4 69 39/230
1)Europe HighYieldP F 368,57 3,63 9/109
1)Europe Opportunities P V 318 44 4 21 53/230
1)EuropeanEquity P V 48,74 0,52 200/230
1)EuropeanReal Estate P V 827 63 7 97 12/38
1)FundEuroP F 503,82 4,01 109/205
1)FundWorldP F 795 85 5 00 3/135
1)Global HighDividendP V 330,95 2,54 43/252
1)Global HighYieldP F 488 93 2 62 67/109
1)Global InflationLinkedP F 287,94 3,88 6/37
1)Global Opportunities P V 317 91 1 90 58/252
1)Global Real Estate P V 277,02 4,65 29/38
1)Industrials P V 466 79 -3 44 11/11
1)Infor.Tech.(EUR) P V 541,29 -1,46 18/34
1)Invest Energy P V 241 87 6 81 15/28
1)Invest Food&Beverages I V 9.979,32 3,25 3/21
1)Invest Fst Cl Protect. P G 31 09 0 32 7/11
1)Materials P V 191,69 1,42 5/11
1)Patrimonial Aggressive P R 609 71 0 43 101/131
1)Patrimonial BalancedP R 1.177,04 1,30 59/131
1)Patrimonial Defensive P M 548,79 2,37 12/109
1)Patrimonial EuroP R 616,96 3,77 4/131
1)Patrimonial FCMult.Asset M 250 00 1 53 43/109
1)Patrimonial Target Ret Bd F 276,60 1,23 12/13
1)Prestige &Luxe P V 677 27 -1 29 12/21
1)Renta FdEuroCred.Sust.P F 345,24 3,27 137/205
1)Sustainable Equity P V 215 84 0 51 119/252
1)WorldP V 193,21 -0,51 177/252
2)Asia ex JapanHghDiv P V 935 41 -0 21 46/77
2)Banking&Insurance L V 598,37 -3,22 16/16
2)Consumer Goods P V 1.510 40 -3 35 14/21
2)Emerg. Mkts Dbt LBP F 300,83 2,34 72/113
2)Emerg.Mkts Dbt LCP F 59 74 -0 06 103/113
2)Food&Beverages P V 1.793,15 3,10 4/21
2)FundUS Credit P F 1.193 70 4 34 11/152
2)Global HighDividendP V 452,54 2,74 39/252
2)Greater China P V 840 82 -3 56 4/44
2)HealthCare P V 1.407,68 4,70 8/28
2)Infor.Tech.(USD) P V 910,06 -1,27 17/34
2)Invest Energy P V 1.548,65 7,02 13/28
2)LatinAmerica P V 2.148 77 1 99 9/33
2)Materials P V 1.022,31 1,62 4/11
2)Renta FdAs.Debt HdCcy P F 1.687 37 3 01 3/15
2)Renta FundDollar P F 1.107,93 2,14 12/42
2)TelecomP V 936 09 -3 56 27/34
2)US Enh.CoreConc. P V 93,84 1,13 77/199
2)US GrowthP V 403 73 -0 77 151/199
2)US HighDividendP V 423,50 4,59 4/199
2)Utilities P V 727 74 11 05 2/3
3)JapanP V 3.512,00 -9,18 23/80
InterMoneyGestinSGIIC(GrupoCIMD)
Pza. PabloRuiz Picasso28020Madrid. JuandeDios Blasco. Tfno. 914326464.
Fechav.l.: 29/04/14
1)Cajamar CortoPlazo D 1.199,72 0,40 62/204
1)Cajamar Fondepsito D 10.980 65 0 37 66/204
1)Cajamar Moderado M 1.235,75 3,48 17/73
1)Cajamar Patrimonio M 1.199,81 2,70 26/73
1)Intermoney RF CortoPlazo D 134,11 0,35 76/204
1)IntermoneyVariable Euro V 121,66 4,15 26/108
InvercaixaGestinS.A.
Avda. Diagonal 621-62908028Barcelona. Tfno. 934047700. Fechav.l.: 29/04/14
1)Albus X 7,96 1,15 98/165
1)F. Val. USA V 464 12 1 02 81/199
1)FBGestinSuiza V 35,34 0,82 7/7
1)FC Gar Enero2018 G 161 41 4 43 12/274
1)FCAhorro F 30,59 1,16 56/136
1)FCAsegurado G 6 82 0 49 128/217
1)FCBSeleccinAsia* V 7,76 -0,59 50/77
1)FCBSeleccinEmergentes* V 6 76 -3 10 98/119
1)FCBienvenida G 6,63 0,53 178/274
1)FCBolsa DividendoEuropa V 6 24 1 61 158/230
1)FCBolsa Espaa 150 V 6,13 8,90 10/84
1)FCBolsa Euro V 28,75 3,31 49/108
1)FCBolsa GestinEspaa V 39,16 6,17 47/84
1)FCBolsa GestinEuro V 20 80 4 93 21/108
1)FCBolsa GestinEuropa V 6,04 2,77 96/230
1)FCBolsa ndice Espaa V 8 02 6 39 41/84
1)FCBolsa SeleccinEuropa* V 11,00 0,85 188/230
1)FCBolsa SeleccinGlobal* V 8 24 -0 61 182/252
1)FCBolsa SeleccinJapn* V 4,19 -9,40 29/80
1)FCBolsa SeleccinUSA* V 9 05 -0 28 138/199
1)FCBolsa Small Caps Euro V 12,80 8,68 5/46
1)FCBolsa USA V 7 97 0 99 82/199
1)FCCdulas F 7,00 0,61 180/205
1)FCComunicaciones V 8 36 1 57 8/34
1)FCCrecimiento* R 12,46 0,39 104/131
1)FCDeuda Pblica Espaa F 6 84 4 75 62/205
1)FCEquilibrio* M 15,57 0,99 68/109
1)FCEstabilidad2 G 6 64 0 14 242/274
1)FCEstabilidad2Extra G 6,69 0,22 229/274
1)FCFondtesoroLargoPlazo F 8 47 4 87 55/205
1)FCFonstresor Catalunya F 9,45 4,42 3/136
1)FCGar. E. ptima 8 G 134,00 0,59 9/18
1)FCGar. E. ptima 9 G 111,31 0,33 139/217
1)FCGar. Eurobolsa 2 G 6 40 0 85 119/217
1)FCGar. Eurobolsa 3 G 6,73 1,25 106/217
1)FCGar. Eurobolsa 5 G 7,83 2,31 73/217
1)FCGar. Europ. Protec. 10 G 6,59 -0,38 197/217
1)FCGar. Europ. Protec. 11 G 6 55 -0 15 186/217
1)FCGar. Europ. Protec. 12 G 6,56 0,41 132/217
1)FCGar. Europ. Protec. 13 G 11 41 0 10 152/217
1)FCGar Ibex ProteccinII G 6,30 -0,06 173/217
1)FCGaranta Pr Emergentes G 6 79 0 33 138/217
1)FCGarantia RF 2017 G 7,65 2,85 68/274
1)FCGarantizadoR. Fija G 113 55 0 22 228/274
1)FCGarantizadoR. Fija G 130,95 1,58 112/274
1)FCGarantizadoR. Fija 2 G 147 22 0 42 191/274
1)FCGarantizadoR. Fija 3 G 152,85 0,83 152/274
1)FCGlobal Invest* X 9,20 0,18 136/165
1)FCIdeas B.Espaa Plus V 9,54 5,82 55/84
1)FCIter M 6 93 1 75 32/109
1)FCMonetarioLiquidez D 6,41 0,01 168/204
1)FCMonetarioRentas D 600 98 0 03 158/204
1)FCMulti TopFunds* V 9,95 -0,55 179/252
1)FCMultisalud V 11 24 0 94 22/28
1)FCObj Bolsa Espaa 2 G 8,20 4,36 14/217
1)FCObjetivoOctubre 2014 D 6 81 0 33 82/204
1)FCOportunidad* X 12,20 0,09 138/165
1)FCOportunidadPlus* V 12 35 0 16 139/252
1)FCR. FIJASel. Emergente* F 9,08 1,88 80/113
1)FCR. Fija Sel.HighYield* F 9 12 2 43 74/109
1)FCRenta Fija Corporativa F 7,38 3,80 24/152
1)FCRenta Fija Dlar F 0 35 -0 49 12/14
1)FC75Global* I 6 53 3 07 2/12
1)Foncaixa Deuda Pblic Int F 21 05 3 38 21/135
1)Foncaixa H. Enero2018Es F 6,87 4,37 91/205
1)Foncaixa H. Enero2018Ex F 6 91 4 46 85/205
1)Foncaixa ObAbril 2014Es D 6,31 0,03 157/204
1)Foncaixa ObAbril 2014Ex D 6 35 0 11 132/204
1)Foncaixa ObjetivoIbex G 7,72 3,93 1/18
1)Foncaixa RF Alta Cal Cred F 8 79 2 19 159/205
1)Foncaixa RF Flexible Plus F 8,97 4,31 8/135
1)Foncaixa Sel Ret Absoluto* I 6 58 0 10 16/19
1)Mbk F ticoGarantizado G 7,58 -0,84 202/217
1)Microbank Fondotico I 7,29 1,77 6/13
Inverseguros GestinS.A.
Pza. PedroMuoz Seca, 428001Madrid. MartaHerrera. Tfno. 914263824. Fecha
v.l.: 29/04/14
1)AEGONInversinMF M 14,35 1,39 59/73
1)AEGONInversinMV R 9 63 2 40 48/71
1)Nuclefn M 133,47 0,40 70/73
1)SegurfondoticoCart Flx I 11 34 0 90 9/13
1)SegurfondoGest. Dinmica* I 234,37 -0,28 19/19
1)SegurfondoInversin* I 85 74 -
1)SegurfondoRF Flexible F 10,52 0,33 13/13
1)SegurfondoR.Variable V 146 36 5 09 66/84
1)SegurfondoS&P100Cubier V 10,37 1,56 61/199
1)SegurfondoUSA V 15,35 1,53 63/199
INVESCO
www.invesco.es. Fechav.l.: 30/04/14
1)Absolute ReturnBondA I 2,86 1,53 32/104
1)Absolute ReturnBondE I 2 80 1 45 35/104
1)Asia BalancedDist E R 14,11 3,52 2/4
1)Asia Cons DemandE V 9 40 -0 32 47/77
1)Asia Infrastructure E V 9,32 0,00 15/15
1)Asia Opportunities E V 63 04 0 77 30/77
1)AsianBondE F 10,21 1,93 9/15
1)AsianEquity E V 4 55 0 22 39/77
1)AsianFocus Equity E V 11,24 1,08 23/77
1)Balanc Risk Alloc A X 14 66 1 59 77/165
1)Balanc Risk Alloc C X 15,08 1,82 69/165
1)Balanc Risk Alloc D X 14,67 1,59 78/165
1)Balanc Risk Alloc E X 14,32 1,42 87/165
1)Capital Shield90(EUR) A I 11 79 -0 08 77/104
1)Capital Shield90(EUR) E I 11,15 -0,27 84/104
1)China Focus Equity E V 13 44 -7 12 19/44
1)Continental EuropEqA V 7,86 4,94 31/230
1)Continental EuropEqE V 7 79 4 85 32/230
1)EmergEurope EqE V 6,68 -15,76 25/29
1)EmergLoc Cur Dbt E Acc F 10 43 1 33 91/113
1)EmergMkt CorpBondEH F 11,86 3,77 26/152
1)EmergMkt Quant EqC V 7 93 -1 12 64/119
1)EmergMkts BondAEH F 30,27 4,70 17/113
1)EmergLoc Cur Dbt AAc EH F 8 07 1 87 81/113
1)EmergMkt Quant Eq AEH V 8,69 -0,69 51/119
1)Energy AAcc EH V 16 01 9 88 7/28
1)Energy E V 20,27 9,15 9/28
1)EuroCorporate BondAAcc F 16 56 3 48 36/152
1)EuroCorporate BondADis F 12,62 2,57 86/152
1)EuroCorporate BondE F 16 25 3 40 40/152
1)EuroInflat-LinkedBondA F 15,04 2,17 22/37
1)EuroInflat-LinkedBondE F 14,74 2,13 23/37
1)EuroReserve A D 322,77 0,02 163/204
1)EuroReserve E D 319 35 0 00 181/204
1)EuroShortTermBdA F 10,91 1,27 45/136
1)EuroShortTermBdE F 10 85 1 20 51/136
1)EuropeanBondA F 6,36 5,05 3/13
1)EuropeanBondADist F 5 61 3 90 6/13
1)EuropeanBondE F 6,23 5,00 4/13
1)EuropeanGrowthEquity A V 20 84 2 41 114/230
1)EuropeanGrowthEquity E V 19,40 2,16 126/230
1)Gbl Inv Grade Corp. BdE F 9 36 3 81 23/152
1)Gbl Inv.Grade Cor BdAHe F 9,13 4,36 10/152
1)Global Absolute ReturnA I 10 91 0 46 59/104
1)Global Absolute ReturnE I 10,55 0,19 69/104
1)Global BondE Acc F 6 09 1 23 106/135
1)Global Equity Inc.E V 14,42 1,41 85/252
1)Global HighIncome AEH F 19 33 3 92 2/109
1)Global Inc. Real Est. E V 7,55 6,64 16/38
1)Global Leisure E V 20 98 -4 46 3/4
1)Global Real Estate AEH V 11,18 6,07 19/38
1)Global Real Estate E V 8,58 5,28 25/38
1)Global Select Equity E V 9,54 -0,73 191/252
1)Global Sm.Comp.Equity E V 16 46 1 79 6/11
1)Global StructuredEqAEH V 31,54 3,24 27/252
1)Global StructuredEqE V 31 13 2 67 40/252
1)Global Tot Ret (EUR) BdA F 12,86 3,94 10/135
1)Global Tot Ret (EUR) BdE F 12 74 3 85 12/135
1)Gold&Precious Metals AEH V 4,57 16,58 2/14
1)Gold&Precious Metals E V 4 15 15 92 4/14
1)Greater China Equity E V 28,88 -4,09 6/44
1)India Equity E V 27 30 7 57 8/10
1)Japanese Equity Advant E V 12,24 -5,56 6/80
1)Japanese Equity Core E V 1 13 -11 72 62/80
1)JapaneseValue Equity E V 10,87 -10,24 43/80
1)LatinAmericanEqAEH V 7 04 0 72 17/33
1)LatinAmericanEqE V 6,67 0,15 23/33
1)NipponSmall/MidCapEqE V 5 78 -11 76 9/10
1)PanEuropEqInc AAcc V 12,80 3,56 71/230
1)PanEuropEqInc ADis V 11 68 3 55 72/230
1)PanEuropEquity A V 17,57 2,39 116/230
1)PanEuropEquity AD V 15 86 1 99 135/230
1)PanEuropEquity E V 16,40 2,18 124/230
1)PanEuropEquity Inc E V 12 25 3 38 75/230
1)PanEuropFocus EqA V 15,27 2,07 129/230
1)PanEuropFocus EqE V 18 13 1 91 142/230
1)PanEuropHighInc AAcc M 18,70 4,53 7/73
1)PanEuropHighInc ADis M 13 60 3 98 12/73
1)PanEuropHighInc E M 17,93 4,37 8/73
1)PanEuropSmall CapEqA V 19 66 6 73 12/46
1)PanEuropSmall CapEqE V 17,72 6,49 14/46
1)PanEuropStruct EqA V 14 06 4 07 58/230
1)PanEuropStruct EqE V 12,41 3,76 68/230
1)PRCEquity AAcc EH V 33 34 -14 05 42/44
1)Renminbi FixedInc E F 9,48 -3,13 112/113
1)UKEquity E V 10 48 -0 29 14/18
1)US Equity AEH V 14,11 2,99 10/199
1)US Equity E EH V 13 92 2 81 12/199
1)US HighYieldBdAEH F 11,75 2,79 54/109
1)US HighYieldBondE F 10 57 2 15 79/109
1)US StructuredEqAAcc EH V 11,30 2,73 13/199
1)US StructuredEquity E V 13 87 2 14 35/199
1)USDReserve E D 62,75 -0,48 25/33
1)USValue Equity E V 15,02 1,62 59/199
2)ASEANEquity A V 102,12 7,97 1/9
2)Asia BalancedA R 24 43 3 69 1/4
2)Asia Cons DemandA V 13,59 -0,13 45/77
2)Asia Cons DemandADist V 13 25 -0 12 44/77
2)Asia Infrastructure AAcc V 13,65 0,23 13/15
2)Asia Infrastructure ADis V 12 89 0 20 14/15
2)Asia Opportunities A V 96,69 1,05 24/77
2)AsianBondA F 10 95 2 07 8/15
2)AsianEquity A V 6,50 0,35 35/77
2)AsianFocus Equity A V 12 61 1 34 20/77
2)Balanc.-Risk Alloc FdAH X 19,51 1,23 93/165
2)BondFundA F 28 91 4 30 9/135
2)BondFundAMD F 28,65 3,51 19/135
2)China Focus Equity A V 14 48 -6 98 17/44
2)Cont Europe Small CapA V 233,12 13,09 1/46
2)EmergEurope EqA V 9 84 -15 53 24/29
2)EmergLoc Cur Dbt AAcc F 14,86 1,52 87/113
2)EmergLoc Cur Dbt ADist F 9 51 -0 25 106/113
2)EmergMkt CorpBondFdA F 10,58 1,96 100/152
2)EmergMkt Quant EqA V 11,18 -0,96 60/119
2)EmergMkts BondA F 21,82 4,26 29/113
2)EmergMkts BondAMD F 20 62 2 35 71/113
2)EmergMkts Equity A V 39,65 0,33 36/119
2)Energy A V 31 02 9 49 8/28
2)Gbl Inv Grade Corp. BdA F 11,39 0,56 129/152
2)Global BondAAcc F 8 75 1 30 103/135
2)Global Equity Inc FdA V 60,97 1,78 64/252
2)Global HealthCare A V 111 02 2 32 18/28
2)Global HighIncome AD F 13,54 3,55 13/109
2)Global HighIncome AMD F 13 06 1 44 89/109
2)Global Inc. Real Est. A V 11,75 6,85 14/38
2)Global Inc.Real Est. ADi V 9 30 6 20 17/38
2)Global Leisure A V 32,16 -4,21 2/4
2)Global Real Estate Sec A V 11 35 4 64 30/38
2)Global Select Equity A V 13,76 -0,57 180/252
2)Global Small CapEquity A V 122 35 0 27 8/11
2)Global Small CompEqFdA V 56,98 2,01 5/11
2)Global StructuredEqA V 40 74 1 80 63/252
2)Global Technology A V 13,47 -2,45 20/34
2)Gold&Precious Metals A V 5 85 16 04 3/14
2)Greater China Equity A V 44,16 -3,80 5/44
2)India Equity A V 39 81 7 84 5/10
2)Japanese Equity A V 16,54 -10,35 45/80
2)Japanese Equity Core A V 1 63 -11 79 64/80
2)KoreanEquity A V 26,39 7,96 1/9
2)LatinAmericanEqA V 9 48 0 53 20/33
2)Pacific Equity A V 47,74 -4,12 12/28
2)PanEur Sml CapEqADt $ V 26 95 6 74 11/46
2)PanEuroEqty FdADt USD V 22,28 2,05 131/230
2)PRCEquity FundAD V 48 29 -14 33 43/44
2)Renminbi FixedInc A F 10,54 -3,03 111/113
2)US StructuredEquity A V 20 77 2 38 21/199
2)USValue Eq. A V 31,36 1,98 44/199
2)USDReserve A D 87 02 -0 43 19/33
3)Japanese Eq. Adv.A V 2.902,00 -5,34 4/80
3)JapaneseValue Eq. A V 931 00 -10 11 40/80
3)NipponSmall/MidCapEqA V 909 00 -11 65 8/10

CUADROS
4)Gilt A F 13 69 3 42 8/10
4)UKEquity A V 7,93 -1,19 16/18
4)UKInvestment Grade Bond F 0,94 4,07 6/10
Ipar Kutxa
Correo 248005Bilbao. Aitor GarciaSantamaria. Tfno. 944790625. Fechav.l.:
29/04/14
1)IKAhorro F 1.003,72 0,57 84/136
1)IKFondbolsa R 8 34 -0 18 114/131
1)IKFondoMltiple V 6,25 0,10 144/252
1)IKFonrenta M 12 43 0 20 95/109
1)IKPremiunGestinActiva X 7,80 0,65 121/165
JPMorganAsset Management
JosOrtegayGasset, 2928006Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email.
jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)JPMAggr.BdDAcc(Hdg) F 75,56 2,51 55/135
1)JPMAme EqA-Acc EUR V 85 31 -1 97 174/199
1)JPMAme EqA-Acc (Hdg) V 10,31 -1,43 158/199
1)JPMAme EqD-Acc (Hdg) V 9 79 -1 71 167/199
1)JPMAme EqD-Acc EUR V 10,48 -2,24 179/199
1)JPMASEANEqD-Acc EUR V 12 61 5 97 3/9
1)JPMAsia Pex-J BFEqD-Acc V 75,61 -0,85 53/77
1)JPMDivers RiskD-Acc(Hdg) I 79 95 2 80 15/104
1)JPMEast Eur A-Acc EUR V 14,70 -18,60 28/29
1)JPMEast Eur D-Acc EUR V 24 20 -18 87 29/29
1)JPME.M.CBdPort.I A(Div) F 81,29 -4,01 137/152
1)JPME.M.CBdPort.I D(Div) F 80 98 -3 69 136/152
1)JPMEmMkt Cp.Po.IIA(Hdg) F 75,43 2,14 93/152
1)JPMEmMkt Cp.Po.IID(Hdg) F 75 20 1 98 98/152
1)JPMEmMkt EqA-Acc EUR V 12,61 0,80 29/119
1)JPMEmMkt EqD-Acc EUR V 8 67 0 46 34/119
1)JPMEmMkts CpPortIIIAacc F 89,05 1,99 97/152
1)JPMEmMkts CpPortfIIIDac F 87,98 1,83 103/152
1)JPMEmMkts Cur Al.A(Acc) D 10,00 1,11 1/1
1)JPMEmMkts DbtA.acc(Hdg) F 13 24 4 58 19/113
1)JPMEmMkts DbtD.acc(Hdg) F 14,97 4,32 24/113
1)JPMEmMkts Div A-Acc V 73 96 1 85 20/119
1)JPMEmMkts Div D-Acc V 73,19 1,58 23/119
1)JPMEmMkts Inc A-Acc V 73 05 1 91 18/119
1)JPMEmMkts Inc D-Acc V 72,77 1,66 21/119
1)JPMEmMkts IvGrAacc(Hdg) F 89 63 4 21 32/113
1)JPMEmMkts IvGrDacc(Hdg) F 88,41 4,07 36/113
1)JPMEmMkts LcCurDbt AAcc F 13 10 1 95 78/113
1)JPMEmMkts LcCurDbt DAcc F 12,70 1,84 83/113
1)JPMEmMkts Opport.Aacc V 72 04 -2 87 93/119
1)JPMEmMkts Opport.Dacc V 72,27 -3,10 96/119
1)JPMEUGvt BndA-Acc EUR F 13 43 4 76 61/205
1)JPMEUGvt BndD-Acc EUR F 13,26 4,66 71/205
1)JPMEUG.Sh.Dur.BdA-Ae F 11 12 0 91 63/136
1)JPMEUG.Sh.Dur.BdD-Ae F 11,05 0,82 66/136
1)JPMEuIfl-LkdBdDac-EUR F 102 09 1 14 32/37
1)JPMEuSel.EqAacc-EUR V 9,21 2,45 71/108
1)JPMEur EqAbs AlphaA-Acc V 104 95 -
1)JPMEur Focus A-Acc V 13,84 4,30 50/230
1)JPMEur Focus D-Acc V 12 85 3 96 63/230
1)JPMEuroAggrBdD-Acc EUR F 104,16 3,86 118/205
1)JPMEuroCorp.BdA-Ae F 14 51 3 50 34/152
1)JPMEuroCorp.BdD-Ae F 14,21 3,27 50/152
1)JPMEuroDy A-Acc EUR V 19 33 2 01 134/230
1)JPMEuroDy D-Acc EUR V 17,74 1,66 156/230
1)JPMEuroEqA-Acc EUR V 14,31 4,99 29/230
1)JPMEuroEqD-Acc EUR V 11,18 4,78 35/230
1)JPMEuroLiqRes.A-acc D 107 80 0 00 176/204
1)JPMEuroLiqRes. D-acc E D 108,91 0,00 178/204
1)JPMEuroLiquidity A D 13.016 18 0 00 170/204
1)JPMEuroLiquidity D D 10.255,78 0,00 169/204
1)JPMEuroMoney Mkt A-Acc D 100 00 -
1)JPMEuroSCA-Acc EUR V 19,51 5,23 22/46
1)JPMEuroSCD-Acc EUR V 14 93 4 92 25/46
1)JPMEuroSel EqA-Acc V 1.108,86 4,39 48/230
1)JPMEuroSel EqD-Acc V 100 00 4 12 57/230
1)JPMEuroSh.Dur.BndD-Acc F 108,13 0,51 88/136
1)JPMEuroStr GA-AccEUR V 18 50 4 99 28/230
1)JPMEuroStr GD-AccEUR V 11,94 4,74 37/230
1)JPMEuroStr VA-AccEUR V 13 15 4 78 34/230
1)JPMEuroStr VD-Acc V 14,81 4,52 43/230
1)JPMEurol A-Acc EUR V 13 56 4 47 24/108
1)JPMEurol D-Acc EUR V 10,14 4,21 25/108
1)JPMEurol Dyn.Aacc EUR V 193,40 6,28 11/108
1)JPMEurol Dyn.Dacc EUR V 190,08 6,05 13/108
1)JPMEurol Foc.Aacc EUR V 179 67 4 07 27/108
1)JPMEurol Foc.Dacc EUR V 176,58 3,83 33/108
1)JPMEurope Equity Plus A V 12 85 4 73 38/230
1)JPMEurope Equity Plus D V 12,07 4,32 49/230
1)JPMEurope Str Div.AEUR V 176 97 5 03 26/230
1)JPMEurope Str Div.DEUR V 141,47 4,77 36/230
1)JPMFinanc.BdAacc-EUR F 123 26 3 45 37/152
1)JPMFinanc.BdDacc-EUR F 122,08 3,32 43/152
1)JPMGbAllocationFdAacc X 104 84 -0 40 145/165
1)JPMGbBalancedA-Acc R 1.518,20 0,20 106/131
1)JPMGbBalancedD-Acc R 153 30 0 03 110/131
1)JPMGbBdD-Acc e
F 80 14 2 70 41/135
1)JPMGbBdOppA-dist(hdg) F 103,77 1,82 92/135
1)JPMGbBdOppD-Acc(hdg) F 79 72 2 53 54/135
1)JPMGbBdOppD-dist(hdg) F 103,78 1,79 93/135
1)JPMGbCapAppA-Acc X 141 78 -1 03 151/165
1)JPMGbCapAppD-Acc X 114,16 -1,25 154/165
1)JPMGbCapPres A-Acc hdg X 76 36 -1 29 156/165
1)JPMGbCapPres D-Acc Hdg X 76,07 -1,43 159/165
1)JPMGbCons.Bal A-Acc M 1.092 13 0 23 94/109
1)JPMGbCons.Bal D-Acc M 121,68 0,08 97/109
1)JPMGbConv EURA-Acc F 14 39 2 42 10/48
1)JPMGbConv EURD-Acc F 12,34 2,32 12/48
1)JPMGb.C.BdFdA-Ae(Hdg) F 11 85 3 40 39/152
1)JPMGb.C.BdFdA-AeD(Hdg) F 87,64 1,03 118/152
1)JPMGb.C.BdFdD-AeD(Hdg) F 83,95 0,90 121/152
1)JPMGb.C.BdFdD-Ae(Hdg) F 11,62 3,38 41/152
1)JPMGb.C.BdFdX-e(Hdg) F 81 59 3 75 27/152
1)JPMGbDiv A-dist (Hdg) V 90,82 0,18 138/252
1)JPMGbDiv D-dist (Hdg) V 89 29 -0 08 155/252
1)JPMGbDiv X-acc (Hdg) V 99,09 1,70 68/252
1)JPMGbDy A-Acc V 8 60 0 12 142/252
1)JPMGbDy A-Acc Hdg V 6,91 0,29 128/252
1)JPMGbDy D-Acc EUR V 8 09 -0 12 158/252
1)JPMGbFocus A-Acc V 18,96 0,90 100/252
1)JPMGbFocus D-Acc V 23 55 0 60 113/252
1)JPMGbGvt BdA-Acc e F 11,87 2,68 43/135
1)JPMGbGvt Sh.Dur.BdA-Ae F 10 60 0 47 91/136
1)JPMGbGvt Sh.Dur.BdD-Ae F 10,53 0,48 90/136
1)JPMGbHealthcare A-acc V 108 04 1 54 21/28
1)JPMGbHYA-Acc F 202,85 2,76 59/109
1)JPMGbHYD-Acc F 191 43 2 62 68/109
1)JPMGbInc AEUR M 149,10 2,03 18/109
1)JPMGbInc Aacc EUR X 121 30 3 19 25/165
1)JPMGbInc Dacc EUR X 120,39 3,06 29/165
1)JPMGbMlt Str Inc D-Acc X 114 91 2 72 35/165
1)JPMGbNa Res A-Acc EUR V 13,77 4,00 14/20
1)JPMGbNa Res D-Acc EUR V 8 98 3 70 16/20
1)JPMGbSel EqA-Acc EUR V 72,69 -
1)JPMGbStrat.BdDAccEURHdg F 78 54 0 67 111/135
1)JPMGbStrat.BFAAccEURHdg F 75,88 0,18 117/135
1)JPMGbStrat.BFDAccEURHdg F 75 97 0 16 119/135
1)JPMGermEqA-Acc EUR V 21,30 -2,11 11/15
1)JPMGermEqD-Acc EUR V 3,75 -2,34 14/15
1)JPMHgbStMtNt A-Acc I 103,20 1,88 3/16
1)JPMHgbStMtNt D-Acc I 97 86 1 62 4/16
1)JPMHY.BdPf I A-acc F 111,91 1,39 91/109
1)JPMHY.BdPf I A-inc F 104 80 -0 20 107/109
1)JPMHY.BdPf I D-acc F 111,03 1,24 95/109
1)JPMHY.BdPf I D-inc F 104 69 -0 12 106/109
1)JPMInc. OppA-Acc Hdg F 135,44 0,46 114/135
1)JPMInc.OppDfix-Acc Hdg F 75 09 -0 32 130/135
1)JPMInc. OppD-Acc Hdg F 133,71 0,39 115/135
1)JPMInc.OppAfix-Acc Hdg F 75 11 -0 32 129/135
1)JPMIndones EqD-Acc EUR V 70,02 16,39 4/4
1)JPMJapEqAacc EURHdg V 63 33 -15 96 77/80
1)JPMJapSel Eq.A-Acc EUR V 108,64 -10,01 38/80
1)JPMJapStrVal A-Acc Hdg V 88 93 -
1)JPMJapStrVal D-Acc Hdg V 69,94 -13,02 71/80
1)JPMJap50Eq.A-Acc EUR V 48 23 -8 66 15/80
1)JPMJap50Eq.D-Acc EUR V 141,91 -11,23 58/80
1)JPMLat AmEqA-Acc EUR V 69 29 0 64 19/33
1)JPMSystemat. Alpha A-acc I 11,53 0,09 6/16
1)JPMTurkey Equity A-Acc V 13 64 13 67 1/29
1)JPMTurkey Equity D-Acc V 23,09 13,30 2/29
1)JPMUS Dyn.130/30A-Acc V 82 03 -0 10 128/199
1)JPMUS Dyn.130/30D-Acc V 81,27 -0,44 144/199
1)JPMUS EqA-Acc EUR V 77 32 0 03 119/199
1)JPMUS EqAll CapA-Acc V 70,11 -
1)JPMUS EqAll CapA-Acc H V 70 41 -
1)JPMUS Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 9,45 -3,96 186/199
1)JPMUS Grwt D-Acc (Hdg) V 8,96 -4,17 187/199
1)JPMUS HYPls BdAacc-Hdg F 81,32 3,09 32/109
1)JPMUS Sel EqPls Aacc-EUR V 73 11 -
1)JPMUS SmCapGwthAacc-EUR V 89,04 -10,26 16/17
1)JPMUSVal DAcc(Hdgd) V 9 94 2 58 16/199
2)JPMAggr.BdDAcc USD F 101,98 2,07 80/135
2)JPMAme EqA-Acc USD V 16 84 -1 83 172/199
2)JPMAme EqD-Acc USD V 15 21 -2 10 178/199
2)JPMAsia Alph+D-Acc USD V 99 03 -3 63 66/77
2)JPMAsia Pex-J BFEqD-Acc V 104,76 -0,70 51/77
2)JPMChina A-Acc USD V 25 94 -12 65 40/44
2)JPMChina D-Acc USD V 30,67 -12,94 41/44
2)JPMDivers Risk D-Acc X 107 74 2 34 45/165
2)JPME.M.CBdPort.I A(Div) F 100,30 -4,47 139/152
2)JPME.M.CBdPort.I D(Div) F 99 93 -4 16 138/152
2)JPMEmEu,MidE&Af EqAAc V 19,36 -9,88 20/21
2)JPMEmEu MidE&Af EqDAc V 39 31 -10 18 21/21
2)JPMEmMkts Cp.Pf I-B(Div F 100,66 -4,85 140/152
2)JPMEmMkt D-Acc USD V 33,05 0,67 31/119
2)JPMEmMkt EqA-Acc USD V 21,91 0,96 28/119
2)JPMEmMkts A-acc-USD F 362 26 3 90 38/113
2)JPMEmMkts Crp.PtIIIAacc F 120,96 1,52 109/152
2)JPMEmMkts Crp.PtIIIDacc F 119 48 1 35 111/152
2)JPMEmMkts Crp.Ptf-Acc-A F 131,73 2,60 83/152
2)JPMEmMkts Crp.Ptf II-A- F 101 66 1 29 113/152
2)JPMEmMkts Crp.Ptf II-D- F 101,47 1,12 115/152
2)JPMEmMkts D-acc-USD F 122 01 3 65 45/113
2)JPMEmMkts Div A-Acc V 102,47 1,99 17/119
2)JPMEmMkts Inc A-Acc V 101 18 2 04 16/119
2)JPMEmMkts Inc D-Acc V 100,84 1,85 19/119
2)JPMEmMkts IvGrAacc(Hdg) F 117 36 3 73 42/113
2)JPMEmMkts IvGrDacc USD F 100,56 3,60 46/113
2)JPMEmMkts LcCurDbt AAcc F 18 15 1 99 76/113
2)JPMEmMkts LcCurDbt Dacc F 17,46 1,85 82/113
2)JPMEmMkts OppD-Acc-USD V 107 41 -2 96 94/119
2)JPMEmMkts StratAacc-USD F 117,87 2,69 64/113
2)JPMEur EqAaccUSD(Hdg) V 142 54 -
2)JPMEur Focus A-Acc V 17,54 3,90 65/230
2)JPMEur TechA-Acc(Hdg) V 129 22 -
2)JPMEu.DynA-Acc USD(hdg V 141,68 1,19 170/230
2)JPMEu.EqPlus AACC(Hdg) V 139 73 -
2)JPMEurol EqAaccUSD(Hdg) V 152,27 3,91 32/108
2)JPMEurope DynA-Acc USD V 148 11 2 17 125/230
2)JPMEurope DynD-Acc USD V 147,36 1,84 148/230
2)JPMEurope SmCpA-Acc USD V 151 16 5 30 21/46
2)JPMGbBalancedAAcc(Hdg) R 136,66 -0,21 116/131
2)JPMGbBalancedDAcc(Hdg) R 136 37 -0 37 119/131
2)JPMGbBdOppA-Acc F 106,43 2,22 72/135
2)JPMGbBdOppD-Acc F 105 79 2 04 83/135
2)JPMGb.C.BdFdAAcc F 15,04 2,93 72/152
2)JPMGb.C.BdFdA-Acc(Hdg) F 103 30 0 53 131/152
2)JPMGb.C.BdFdDAcc F 14,76 2,78 79/152
2)JPMGb.C.BdFdD-Acc(Hdg) F 105 90 0 40 132/152
2)JPMGbCapPre A-Acc M 117,84 -1,68 102/109
2)JPMGbCapPre D-Acc M 113 56 -1 83 103/109
2)JPMGbConsTrds Dacc USD V 158,91 -0,18 9/21
2)JPMGbConv Fd(USD) A-Acc F 167 55 2 03 16/48
2)JPMGbConv Fd(USD) D-Acc F 158,63 1,86 21/48
2)JPMGbDy A-Acc USD V 15 94 0 33 125/252
2)JPMGbDy D-Acc USD V 17,31 -0,02 151/252
2)JPMGbInc Ddist-USD(Hdg) X 147,70 1,45 85/165
2)JPMGbMergArbAacc USD I 98,96 -0,07 5/6
2)JPMGbStrat.A-acc-USD F 115 96 0 47 113/135
2)JPMGbUncon.EqA-Acc V 14,32 1,42 84/252
2)JPMGbUncon.EqD-Acc V 12 11 1 16 93/252
2)JPMGreater ChA-Acc USD V 24,02 -5,61 10/44
2)JPMGreater ChD-Acc USD V 34 94 -5 92 12/44
2)JPMHgKgA-Acc USD V 18,83 -7,91 20/44
2)JPMHgKgD-Acc USD V 28 38 -8 22 23/44
2)JPMHY.BdPf I A-acc $hdg F 146,10 0,94 100/109
2)JPMHY.BdPf I A-inc $hdg F 136 90 -0 64 109/109
2)JPMHY.BdPf I D-acc$hdg F 144,95 0,79 101/109
2)JPMHY.BdPf I D-inc $hdg F 136 76 -0 56 108/109
2)JPMInc.Opp.Aacc USD F 180,36 0,02 35/42
2)JPMInc.Opp.DAcc USD F 100 58 -0 05 123/135
2)JPMInc Opp.Plus Aac-USD F 112,31 0,10 120/135
2)JPMIndia A-Acc USD V 24 11 7 13 9/10
2)JPMIndia D-Acc USD V 45,89 6,86 10/10
2)JPMIndones Eq.A-Acc USD V 100 37 16 71 2/4
2)JPMIndones Eq.D-Acc USD V 98,77 16,43 3/4
2)JPMJapEqA-Acc USD V 8 91 -13 70 74/80
2)JPMJapEqA-Acc USDHdg V 86,65 -16,31 78/80
2)JPMJapEqD-Acc USD V 7 16 -13 89 75/80
2)JPMJapStrVal A-Acc Hdg V 113,95 -13,19 72/80
2)JPMJap50EqA-Acc Hdg V 100 38 -11 32 59/80
2)JPMKorea EqA-Acc USD V 10,66 -3,42 6/9
2)JPMKorea EqD-Acc USD V 9 97 -3 80 7/9
2)JPMLat AmEqA-Acc USD V 28,78 0,66 18/33
2)JPMLat AmEqD-Acc USD V 42 00 0 34 22/33
2)JPMManagedRes.A-acc-USD D 10.149,99 -0,29 4/33
2)JPMMidEast A-Acc USD V 20 14 16 26 4/21
2)JPMMidEast D-Acc USD V 24,87 15,88 5/21
2)JPMPac EqA-Acc USD V 14 97 -8 04 25/28
2)JPMPac EqD-Acc USD V 15,03 -8,24 26/28
2)JPMRenminbi BdD-acc F 104 80 -2 83 15/15
2)JPMRussia A-Acc USD V 9,60 -26,01 10/16
2)JPMRussia D-Acc USD V 7 12 -26 23 12/16
2)JPMSinga A-Acc USD V 29,20 2,56 4/5
2)JPMSinga D-Acc USD V 49 24 2 21 5/5
2)JPMTaiwanA-Acc USD V 18,22 -1,35 4/5
2)JPMTaiwanD-Acc USD V 15 65 -1 68 5/5
2)JPMUS AgBdA-Acc USD F 15,31 1,77 19/42
2)JPMUS AgBdD-Acc USD F 17,08 1,72 20/42
2)JPMUS Dollar Gvt LiqA D 10.035,68 -0,42 14/33
2)JPMUS Dollar LiqA D 13.298 81 -0 42 12/33
2)JPMUS Dollar LiqD D 10.019,38 -0,42 13/33
2)JPMUS EqA-Acc USD V 130 91 0 02 120/199
2)JPMUS Equity A-Acc V 135,80 0,19 110/199
2)JPMUS EqAll CapA-Acc V 97 13 -
2)JPMUS EqPlus A-Acc USD V 13,76 0,01 121/199
2)JPMUS EqPlus D-acc USD V 12 92 -0 27 137/199
2)JPMUS Grwt A-Acc USD V 16,44 -4,27 188/199
2)JPMUS Grwt D-Acc USD V 8,00 -4,60 189/199
2)JPMUS HYPl BdA-Acc USD F 120,29 2,62 66/109
2)JPMUS Sel EqA-Acc USD V 242 19 0 22 107/199
2)JPMUS Sel EqD-Acc USD V 169,02 0,06 116/199
2)JPMUS SelEqPlus D-accUSD V 13 62 0 16 111/199
2)JPMUS ShDur BdA-AccUSD F 103,51 -0,20 37/42
2)JPMUS ShDur BdD-AccUSD F 102 47 -0 29 39/42
2)JPMUSValue AAcc USD V 17,51 2,38 22/199
2)JPMUSValue DAcc USD V 20 11 2 11 38/199
2)JPMUSDTreas Liq.A D 11.448,21 -0,43 21/33
2)JPMUSDTreas Liq. D D 10.037 29 -0 43 20/33
3)JPMJap50Eq.A-Acc JPY V 10.648,00 -9,06 20/80
3)JPMJap50Eq.D-Acc JPY V 7.368 00 -9 35 26/80
3)JPMJapEqA-acc JPY V 683,00 -14,11 76/80
3)JPMJapSel EqA-Acc V 8.527 00 -10 43 46/80
3)JPMJapSel EqD-Acc V 10.179,00 -10,64 52/80
4)JPMSter Liquidity A D 14.974 20 1 30 6/6
4)JPMSter Liquidity D D 10.362,67 1,30 5/6
5)JPMEur.EqA-Acc CHF (hdg V 135 06 5 06 19/108
6)JPMAust.$Liq.A(acc)AUD D 11.202 27 0 66 1/4
KutxabankGestin, S.G.I.I.C.,S.A.U.
Pza. Euskadi 5 Planta2748009Bilbao. Tfno. 943446067. Fechav.l.: 29/04/14
1)Kutxabank Baskefond F 1.292,44 2,57 14/136
1)Kutxabank Bolsa V 18 25 4 87 72/84
1)Kutxabank Bolsa EEUU V 7,06 -0,61 150/199
1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 8 98 -0 93 59/119
1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 5,32 2,97 57/108
1)Kutxabank Bolsa Intern. V 7 46 -0 73 192/252
1)Kutxabank Bolsa Japn V 2,80 -10,85 53/80
1)Kutxabank Bolsa NEcon. V 2 77 -1 19 16/34
1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 5,13 3,77 21/252
1)Kutxabank Bono F 10,19 2,16 21/136
1)Kutxabank Dividendo V 9,37 4,06 29/108
1)Kutxabank FondoSolidario I 7 49 2 19 5/13
1)Kutxabank G. Activa Inv. R 8,36 0,93 80/131
1)Kutxabank GActiva Patri. M 9 71 0 63 82/109
1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 20,22 0,82 84/131
1)Kutxabank Horiz Ene 2017 F 6 26 3 33 135/205
1)Kutxabank Monetario D 820,24 0,18 107/204
1)Kutxabank Multiestrategia I 6 58 0 47 14/19
1)Kutxabank Renta Global M 19,88 1,26 58/109
1)Kutxabank Rentas Oc. 2018 F 6 20 -
1)Kutxabank Rentas Oct 2019 F 6,00 -
1)Kutxabank RF Enero2018 F 6 28 5 05 43/205
1)Kutxabank RF Corto F 9,70 0,25 114/136
1)Kutxabank RF Empresas D 6 80 0 24 96/204
0.@R4FDRR:1)Kutxabank RF LargoPlazo F 926,32
2 90 143/205
LazardFrres Gestion
25, ruedeCourcelles 75008Paris-France. DomingoTorres Fernndez. Tfno.
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fechav.l.: 30/04/14
1)Norden V 158,41 6,42 1/2
1)Objectif Alpha Euro V 370 29 4 79 22/108
1)Objectif Alpha Europe* V 486,95 4,04 60/230
1)Objectif Convert. Eur. A F 155 24 1 38 26/48
1)Objectif Convert. EuroB F 161,60 1,37 27/48
1)Objectif Convertible F 254 48 1 96 18/48
1)Objectif Crdit FI F 288,41 4,24 12/152
1)Obj. Recovery Eurozone* V 129 31 9 56 4/108
1)Objectif Small Caps Euro V 1.094,70 10,12 4/46
LeggMasonInvestments Dublin
JuliaSalazar. Tfno. (34)917026745. Fechav.l.: 30/04/14
1)LMBMAsia Pacific Equity V 81,32 -1,55 55/77
1)LMBMEmergingMkts Eq V 90 06 -3 93 108/119
1)LMBMEuropeanEquity V 144,89 6,78 3/230
1)LMBWGlbFixedInc EUR-H F 141 59 2 12 76/135
1)LMBWGlbFxdInc XEUR-H F 103,41 3,48 20/135
1)LMBWGlbOpp. FI EUR-H F 102 30 4 84 4/135
1)LMPermal GlbAbs EUR-H I 100,36 -1,24 92/104
1)LMRoyce Small. Companies V 118 77 2 43 2/17
1)LMWAAsianOpport. EUR-H F 103,69 2,86 4/15
1)LMWADiv Strat Inc EUR-H F 124 90 2 12 77/135
1)LMWAEmer Mkt BondEUR-H F 127,85 4,30 25/113
1)LMWAGlbMulti Str EUR-H F 135,21 2,82 36/135
2)LMBMGlobal Equity V 129,90 1,12 94/252
2)LMBMInternat. Large Cap V 88 14 4 26 16/252
2)LMBWGlbFI Abs. Return I 109,10 0,03 74/104
2)LMBWGlbInc. Optimiser M 101 54 0 84 75/109
2)LMBWGlbInc. Optimiser M 107,30 2,88 3/109
2)LMBWGlobal FixedIncome F 147 77 2 92 31/135
2)LMBWGlobal Opportun. FI F 113,93 4,44 7/135
2)LMCBGlobal Equity V 106 71 1 08 96/252
2)LMCBTactical Div. Inc. V 110,49 1,40 68/199
2)LMCBTactical Div. Inc. V 108,54 -0,27 136/199
2)LMCBUS Aggr. Growth V 154,94 2,12 36/199
2)LMCBUS Appreciation V 142 37 0 57 96/199
2)LMCBUS Equity Inc. AAc V 113,96 2,71 14/199
2)LMCBUS Equity Inc(M)(e) V 110 20 2 19 29/199
2)LMCBUS Equity Income V 112,64 1,97 45/199
2)LMCBUS FundamntValu V 119 50 1 03 80/199
2)LMCBUS Large CapGrowth V 152,35 -1,56 162/199
2)LMCMGrowth V 88 23 -2 08 177/199
2)LMCMOpportunity V 169,57 0,08 147/252
2)LMCMValue V 86,12 2,45 18/199
2)LMPermal Global Absolute I 105,13 -1,70 94/104
2)LMRoyce Smaller Comp. V 145 69 2 12 3/17
2)LMRoyce US Small CapOpp V 146,58 -0,47 8/17
2)LMWAGlbCredit Abs Ret I 105 86 0 83 48/104
2)LMWAGlbInflationLinked F 103,14 3,08 15/37
2)LMWAGlbMulti Strategy F 138 69 2 39 61/135
2)LMWAGlobal Credit F 113,35 2,63 82/152
2)LMWAGlobal HighYield F 151 63 2 92 43/109
2)LMWAInflationManagemet F 126,55 2,00 24/37
2)LMWAUS Adjustable Rate F 100 27 -0 47 40/42
2)LMWAUS Core Bond F 120,24 3,18 2/42
2)LMWAUS Core Plus Bond F 135 97 3 18 1/42
2)LMWAUS HighYield F 150,54 2,80 53/109
2)LMWAUS Money Market D 105 66 -0 43 18/33
2)LMWAUS Short-TermGovmt F 113,71 -0,23 8/14
LeggMasonInvestments Luxembourg
JuliaSalazar. Tfno. (34)917026745. Fechav.l.: 30/04/14
1)LMEurolandCash D 135,32 0,03 155/204
1)LMEurolandEquity V 129,25 5,70 15/108
1)LMMult-ManBalanced M 143,83 2,07 17/109
1)LMMult-ManConservative M 137 57 2 60 4/109
1)LMMult-ManPerformance R 148,63 1,70 38/131
2)LMMult-ManBalanced R 137 64 1 26 62/131
2)LMMult-ManConservative M 135,89 1,27 1/1
2)LMMult-ManPerformance R 140,92 0,97 78/131
MapfreInversin
Ctra. dePozuelo,50-1Majadahonda28222Madrid. Tfno. 901100016. Fechav.l.:
29/04/14
1)Fondma. Diversificacin R 14,83 3,51 8/131
1)Fondmapfre Bolsa R 27 92 3 52 7/131
1)Fondmapfre Bolsa Amrica V 7,80 1,34 70/199
1)Fondmapfre Bolsa Asia V 6 29 -5 75 19/28
1)Fondmapfre CortoPlazo D 1.513,75 0,22 100/204
1)Fondmapfre Dividendo V 59 22 5 27 17/108
1)Fondmapfre Estabilidad D 13,11 0,48 40/204
1)Fondmapfre Estratgia 35 V 20 92 6 02 52/84
1)Fondmapfre Multiseleccin V 6,61 -0,28 165/252
1)Fondmapfre Renta F 18 94 2 60 150/205
1)Fondmapfre Renta Largo F 12,03 4,92 50/205
1)Fondmapfre Renta Mixto M 9 61 3 04 22/73
1)Fondmapfre Rentadlar F 6,57 -0,68 41/42
1)Fonmapfre Emergentes FI V 5 98 -0 33 40/119
1)Mapfre FT LP F 15,68 1,59 37/136
MarchGestindeFondos SA
Castell7428006Madrid. FernandoJimnez. Tfno. 914263711. Email. marchges-
tion@marchgestion.com. Fechav.l.: 29/04/14
1)Fonmarch F 27,91 2,95 8/136
1)MarchBolsa Mixto R 109 55 2 61 42/71
1)MarchCartera Moderada R 4,89 1,55 63/71
1)MarchCartera Conserv. M 5 40 1 44 57/73
1)MarchEurobolsa Garan. G 1.098,36 0,97 117/217
1)MarchEuropa Bolsa V 10,14 2,04 132/230
1)MarchEuropa Garantizado G 836,00 3,04 50/217
1)MarchFuturoGarantizado G 11 52 0 86 146/274
1)MarchGlobal V 718,93 3,41 26/252
1)MarchHorizonte Gar G 12 66 0 25 145/217
1)MarchI.Family Busin-A-e V 12,53 5,07 8/252
1)MarchInt.Vini Catena-A-e V 13 03 1 77 7/21
1)MarchI.Torrenova Lux-A-e M 11,10 0,94 70/109
1)MarchNewEmergingWorld V 8 32 -0 46 44/119
1)MarchPatr. Defensivo I 11,26 0,94 5/19
1)MarchPatrimonioCP D 10,62 1,60 1/204
1)MarchCartera Decidida R 867,36 1,49 49/131
1)MarchPatrimonioRenta I 10 61 0 51 4/8
1)MarchPatrimonioRenta 2 I 10,30 -0,58 6/8
1)MarchPremier RF CP D 902 53 0 59 25/204
1)MarchRF CortoPlazo D 99,00 0,46 43/204
1)MarchRF Privada F 12 27 1 96 99/152
1)MarchRF 2014Garantizado G 12,10 0,25 220/274
1)MarchRF 2015Garantizado G 11 16 0 27 211/274
1)MarchRF 2016Garantizado G 11,75 2,65 73/274
1)MarchSeleccinGar. G 1.167,02 0,03 164/217
1)MarchSolidez Garantizado G 13,32 1,45 101/217
1)MarchValores V 1.093 31 4 87 73/84
1)MarchVini Catena V 14,92 1,97 6/21
2)MarchI.Family Busin.-A-$ V 12 89 4 47 12/252
2)MarchInt.Vini Catena-A-$ V 12,61 1,27 8/21
2)MarchI.Torrenova Lux-A-$ M 10 92 0 45 88/109
4)MarchInt.Vini Catena-A V 11,74 3,06 5/21
4)MarchI.Torren.Lux-A M 11 25 2 19 14/109
MediolanumGestin
Entenza,325-330108029Barcelona. Toms Ribs. Tfno. 932535407. Fechav.l.:
30/04/14
1)Medcorrent F 1.757,23 0,43 93/136
1)MediolanumActivoL F 10 38 2 12 23/136
1)MediolanumActivoS F 10,29 2,06 26/136
1)MediolanumAlpha Plus L I 9 75 0 86 13/20
1)MediolanumAlpha Plus S I 9,66 0,81 14/20
1)MediolanumCrecimientoL R 17 50 2 45 46/71
1)MediolanumCrecimientoS R 17,21 2,25 51/71
1)MediolanumEspaa RVL V 15,84 6,27 45/84
1)MediolanumEspaa RVS V 15,59 6,12 48/84
1)MediolanumEuropa RVL V 7 70 0 86 186/230
1)MediolanumEuropa RVS V 7,54 0,71 195/230
1)MediolanumFondcuenta D 2.627 22 0 37 69/204
1)MediolanumMercados EmL F 13,85 0,89 98/113
1)MediolanumMercados EmS F 13 63 0 62 101/113
1)MediolanumPremier D 1.090,33 0,92 9/204
1)MediolanumRenta L F 28 28 4 91 51/205
1)MediolanumRenta S F 27,89 4,88 53/205
MediolanumInternational Funds Ltd
BlockB, IonaBuilding, ShelbourneRoad,Dublin4Irlanda. RobertoBeghetto.
Tfno. 35312310800. Fechav.l.: 30/04/14
1)BBCarmignac Stra Sel LA X 5,23 1,49 83/165
1)BBCarmignac Stra Sel SA X 10 43 1 39 89/165
1)BBConvertible St Col LHA F 5,26 0,71 34/48
1)BBConvertible St Col LHB F 5 19 0 77 33/48
1)BBConvertible St Col SHA F 10,49 0,63 36/48
1)BBConvertible St Col SHB F 10 35 0 65 35/48
1)BBConvertible Str Col LA F 5,16 0,58 39/48
1)BBConvertible Str Col LB F 5 09 0 60 37/48
1)BBConvertible Str Col SA F 10,29 0,48 42/48
1)BBConvertible Str Col SB F 10 16 0 48 41/48
1)BBCouponStrategy L-B X 5,00 2,31 48/165
1)BBCouponStrategy HL-A X 5 64 2 19 55/165
1)BBCouponStrategy HL-B X 4,90 2,21 53/165
1)BBCouponStrategy HS-A X 11 12 2 08 60/165
1)BBCouponStrategy HS-B X 9,68 2,05 62/165
1)BBCouponStrategy L-A X 5 74 2 34 46/165
1)BBCouponStrategy S-A X 11,35 2,21 54/165
1)BBCouponStrategy S-B X 9 89 2 18 56/165
1)BBDynamic Coll. Hed. L R 6,19 -0,67 123/131
1)BBDynamic Coll. Hed. S R 12 09 -0 77 126/131
1)BBDynamic CollectionL R 5,99 -0,48 120/131
1)BBDynamic CollectionS R 10 38 -0 58 122/131
1)BBEm. Markets Coll. L V 9,47 -1,33 67/119
1)BBEm. Markets Coll. S V 15 53 -1 49 71/119
1)BBEq.Pow.CouponCol LHB V 5,17 0,72 111/252
1)BBEq.Pow.CouponColl SB V 10 25 0 72 110/252
1)BBEq.Pow.CouponColl SHB V 10,28 0,57 114/252
1)BBEq.Power CouponCol LB V 5 16 0 85 103/252
1)BBEquity Power Coll L V 6,08 1,76 67/252
1)BBEquity Power Coll LH V 5 75 1 61 72/252
1)BBEquity Power Coll S V 9,52 1,63 69/252
1)BBEquity Power Coll SH V 11 09 1 46 80/252
1)BBEuroFixedIncome L F 6,01 0,40 96/136
1)BBEuroFixedIncome L B F 4 75 0 38 102/136
1)BBEuroFixedIncome S F 11,64 0,33 105/136
1)BBEuroFixedIncome S B F 9 27 0 32 106/136
1)BBEuropeanColl. Hed. L V 6,42 0,61 197/230
1)BBEuropeanColl. Hed. S V 12 21 0 44 201/230
1)BBEuropeanCollectionL V 5,98 0,89 184/230
1)BBEuropeanCollectionS V 9 03 0 74 194/230
1)BBGl. TechColl. Hed. L V 7,27 -4,04 28/34
1)BBGl. TechColl. Hed. S V 14 13 -4 18 30/34
1)BBGlobal HighYeldL F 9,40 2,16 78/109
1)BBGlobal HighYeldS F 13 98 2 07 82/109
1)BBGlobal H.Y. Hed. L B F 5,34 1,83 84/109
1)BBGlobal H.Y. Hed. S B F 10 31 1 68 85/109
1)BBGlobal H.Y. HedgedL F 7,51 2,76 57/109
1)BBGlobal H.Y. HedgedS F 14 57 2 66 64/109
1)BBGlobal H.Y. L B F 4,87 1,25 94/109
1)BBGlobal H.Y. S B F 7 73 1 15 97/109
1)BBGlobal TechColl. L V 1,89 -4,34 31/34
1)BBGlobal TechColl. S V 5 70 -4 52 32/34
1)BBInfrastruct OpCol LHA V 5,46 4,34 9/15
1)BBInfrastruct OpCol LHB V 5 37 3 75 11/15
1)BBInfrastruct OppCol LA V 5,37 4,09 10/15
1)BBInfrastruct OppCol LB V 5 28 3 49 12/15
1)BBInvescoBalance Sel LA X 5,37 1,80 70/165
1)BBInvescoBalance Sel LB X 5 24 0 97 110/165
1)BBInvescoBalance Sel SA X 10,71 1,70 73/165
1)BBInvescoBalance Sel SB X 10 44 0 87 115/165
1)BBMedBlackrock GLBHL V 5,34 -1,93 219/252
1)BBMedBlackrock GLBHS V 10 41 -2 07 223/252
1)BBMedBlackrock GLBL V 5,81 -1,86 216/252
1)BBMedBlackrock GLBS V 11 33 -2 00 221/252
1)BBMEDDWS MegatrendL- H V 5,62 -1,37 205/252
1)BBMEDDWS MegatrendS-A V 10 59 -1 40 206/252
1)BBMEDDWS MegatrendS-H V 11,03 -1,44 208/252
1)BBMedJPMorganGLBHL V 5 46 -0 67 187/252
1)BBMedJPMorganGLBHS V 10,65 -0,80 194/252
1)BBMedJPMorganGLBL V 5 90 -0 59 181/252
1)BBMedJPMorganGLBS V 11,50 -0,73 190/252
1)BBMedMStanley GLBHL V 5 94 -4 26 236/252
1)BBMedMStanley GLBHS V 11,56 -4,42 237/252
1)BBMedMStanley GLBL V 6 46 -4 07 233/252
1)BBMedMStanley GLBS V 12,60 -4,20 235/252
1)BBNewOpportun. Coll. L X 5 22 1 14 99/165
1)BBNewOpportun. Coll. LH X 5,25 1,22 94/165
1)BBNewOpportun. Coll. S X 10 34 1 01 108/165
1)BBNewOpportun. Coll. SH X 10,40 1,09 102/165
1)BBPacific Coll. Hed. L V 5 02 -6 38 20/28
1)BBPacific Coll. Hed. S V 9,63 -6,52 21/28
1)BBPacific CollectionL V 5 28 -4 92 17/28
1)BBPacific CollectionS V 7,70 -5,08 18/28
1)BBPremiumCouponCol SHB M 10 12 1 77 31/109
1)BBPremiumCouponColl L M 5,94 2,54 7/109
1)BBPremiumCouponColl LH M 5 92 2 53 8/109
1)BBPremiumCouponColl S M 11,69 2,44 9/109
1)BBPremiumCouponColl SH M 11 64 2 40 10/109
1)BBPremiumCouponCollect M 5,06 1,90 20/109
1)BBPremiumCouponCol.LHB M 5 08 1 88 22/109
1)BBPremiumCouponColl.SB M 10,15 1,80 28/109
1)BBUS CollectionHed. L V 5 54 -1 51 161/199
1)BBUS CollectionHed. S V 10,62 -1,69 166/199
1)BBUS CollectionL V 4 33 -1 64 165/199
1)BBUS CollectionS V 6,86 -1,82 171/199
1)BBMEDDWSMegatrendLA V 5 38 -1 27 203/252
1)BBMEDPimcoInflat SA X 10,88 0,92 112/165
1)BBMEDPimcoInflationL-A X 5 51 1 03 106/165
1)BBMEDTempletonEmergL-A V 4,88 -0,45 43/119
1)BBMEDTempletonEmergS-A V 9 60 -0 58 47/119
1)CHSolidity &ReturnSA I 11,56 2,28 22/104
1)CHSolidity &ReturnSB I 10 54 2 28 21/104
1)Cha Counter Cyclical L V 4,12 2,67 16/28
1)Cha Counter Cyclical S V 8 62 2 47 17/28
1)Cha Cyclical Equity L V 5,14 -2,95 9/11
1)Cha Cyclical Equity S V 10,46 -3,11 10/11
1)Cha. EmergingMkts. Eq. L V 7,40 -1,75 76/119
1)Cha. EmergingMkts. Eq. S V 16 62 -1 92 79/119
1)Cha. EuroBondL -B F 6,40 4,66 70/205
1)Cha. EuroBondS - B F 12 17 4 59 73/205
1)Cha. EuroIncome L - B F 4,96 0,28 110/136
1)Cha. EuroIncome S - B F 9 67 0 20 119/136
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 7,38 1,92 141/230
1)Cha. EuropeanEq.S Hedged V 14,44 1,78 151/230
1)Cha. In.Income L AUnits F 4,76 0,11 1/8
1)Cha. In.Income L BUnits F 4 65 0 08 2/8
1)Cha. Int. BonL BUnits F 5,09 2,06 82/135
1)Cha Int. BondHed. L-A F 8 43 2 02 86/135
1)Cha Int. BondHed. L-B F 6,57 1,49 99/135
1)Cha Int. BondHed. S-A F 14 60 1 71 94/135
1)Cha Int. BondHed. S-B F 12 41 1,52 98/135
1)Cha. Int. BondL AUnits F 5,30 2,42 59/135
1)Cha. Int. BondS BUnits F 10,09 2,01 87/135
1)Cha Int. Equity L V 6 51 0 25 131/252
1)Cha Int. Equity S V 8,46 0,11 143/252
1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6 94 -0 16 6/8
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,26 -0,15 5/8
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 12 28 -0 28 8/8
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 10,37 -0,24 7/8
1)Cha. Inter BondS AUnits F 10,49 2,33 67/135
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 7,78 0,14 141/252
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 15 30 -0 01 150/252
1)Cha. Int.Income S AUnits F 9,41 0,02 3/8
1)Cha. Int.Income S BUnits F 9 21 0 02 4/8
1)Cha. Liquidity EuroL D 6,73 0,01 165/204
1)Cha. Liquidity EuroS D 12 46 -0 02 186/204
1)Cha. Liquidity USDL D 3,87 -0,95 30/33
1)Cha. Liquidity USDS D 7,76 -0,96 31/33
1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged V 8,81 0,86 85/199
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 17 24 0 79 89/199
1)Cha. NorthAmericanEq. L V 6,27 0,46 100/199
1)Cha. NorthAmericanEq. S V 8 22 0 30 103/199
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,09 -6,57 22/28
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 11 83 -6 76 24/28
1)Challenge Energy Equity L V 7,23 3,54 24/28
1)Challenge Energy Equity S V 14,17 3,35 25/28
1)Challenge EuroBondL F 9,39 5,13 38/205
1)Challenge EuroBondS F 16 46 5 06 41/205
1)Challenge EuroIncome L F 7,46 0,27 182/205
1)Challenge EuroIncome S F 13 23 0 20 183/205
1)Challenge EuropeanEq. L V 5,22 2,29 121/230
1)Challenge EuropeanEq. S V 8 98 2 11 127/230
1)Challenge Financial Eq. L V 3 08 -1,03 9/16
1)Challenge Financial Eq. S V 6,03 -1,20 11/16
1)Challenge Flexible L X 4,62 1,74 72/165
1)Challenge Flexible S X 8 96 1 60 76/165
1)Challenge Germany Eq. L V 5,51 -2,17 12/15
1)Challenge Germany Eq. S V 10 63 -2 32 13/15
1)Challenge ItalianEq. L V 4,96 13,59 6/10
1)Challenge ItalianEq. S V 8 65 13 38 7/10
1)Challenge Pacific Eq. L V 5,44 -4,55 14/28
1)Challenge Pacific Eq. S V 7,24 -4,71 15/28
1)Challenge SpainEquity L V 7,93 6,23 46/84
1)Challenge SpainEquity S V 17 38 6 05 51/84
1)ChallengeTechnology Eq.L V 2,57 -0,89 14/34
1)ChallengeTechnology Eq.S V 6 21 -1 07 15/34
1)M. PortfolioActive 100 V 9,62 -0,42 174/252
1)M. PortfolioBalancedSH R 10 88 0 41 71/71
1)M. PortfolioLiquidity S D 11,05 -0,02 185/204
1)Md. PortfolioModerate SH M 10,89 0,71 78/109
1)Med. PortfolioActive 10 M 9,87 0,98 69/109
1)Med. PortfolioActive 40 R 9 93 0 48 99/131
1)Med. PortfolioActive 80 V 8,99 -0,32 166/252
1)Med. portfolioBalancedS R 10 64 0 47 70/71
1)Med. PortfolioDynamic C V 10,33 0,32 127/252
1)Med. portfolioDynamic SH V 10 53 0 22 133/252
1)Med. PortfolioModerate S M 10,73 0,63 83/109
1)PortfolioAggr. Plus S V 10,31 -0,33 168/252
1)PortfolioAggr. Plus SH V 10,47 -0,34 170/252
1)PortfolioAggressive S V 10 12 -0 19 161/252
1)PortfolioAggressive SH V 10,25 -0,22 163/252
Merchbanc
Diputacin27908007Barcelona. Mercedes deFrancisco. Tfno. 934883429/
915780233. Fechav.l.: 30/04/14
1)Fontalento X 7,75 3,35 21/165
1)Merchbanc Fondtesoro D 1.504 26 0 05 147/204
1)Merch-Eurounin R 14,02 3,04 35/71
1)Merchfondo X 52 22 1 19 95/165
1)Merch-Fontemar M 23,35 0,73 77/109
1)Merch-Oportunidades X 8 97 1 61 75/165
1)Merchrenta F 23,10 -0,19 126/135
1)Merch-Universal R 39 10 1 65 40/131
MetaGestin
DiegodeLen12Esc.Izd.1 A28006Madrid. FernandoCifuentes. Tfno.
917816880. Fechav.l.: 30/04/14
1)Metavalor V 419,70 12,52 2/84
1)Metavalor Internacional V 46 70 10 58 1/252
1)Metavalor Global X 69,92 3,53 17/165
MFSMeridianFunds Sicav
Paternoster House, 65LondonEC4M8AB. JuanMartnValiente. Tfno. 629393130.
Fechav.l.: 30/04/14
1)MFS Abs.Ret.A1 I 16,50 -0,96 89/104
1)MFS Continental Eur EqA1 V 15 03 1 90 143/230
1)MFS EuropeanConcentr.A1 V 15,48 1,98 137/230
1)MFS EuropeanCore EqA1 V 25 69 -0 04 211/230
1)MFS EuropeanRes.A1 V 26,98 1,09 173/230
1)MFS EuropeanSmCoA1 V 38 98 2 96 38/46
1)MFS EuropeanValue A1 V 28,75 2,31 120/230
1)MFS Global Equity A1 V 20 50 -0 05 154/252
1)MFS Global Tot Ret A1 I 14,29 1,13 40/104
1)MFS HighYieldA1 F 13 30 2 31 77/109
2)MFS Asia Pac ex-JapA1 V 24,79 -0,10 43/77
2)MFS China Equity FdA1 V 9 02 -9 82 30/44
2)MFS EmMkts Dbt LoCur A1 F 14,03 3,48 49/113
2)MFS EmergingMkt Eq.A1 V 12 26 -3 27 100/119
2)MFS EmergingMkts Debt A1 F 32,98 3,53 47/113
2)MFS Global BondA1 F 11 08 3 30 24/135
2)MFS Global Conc.A1 V 34,39 0,27 129/252
2)MFS Global Energy FundA1 V 17 76 5 96 18/28
2)MFS Global Equity A1 V 44,78 0,45 122/252
2)MFS Global Multi-Asset A1 R 16 49 2 82 1/3
2)MFS Global Res.A1 V 25,73 -0,35 172/252
2)MFS Inflation-Adj BondA1 F 14 21 2 38 19/37
2)MFS JapanEquity A1 V 9,27 -8,97 17/80
2)MFS LatinAm. EqFdA1 V 19 67 -3 13 30/33
2)MFS LimitedMaturity A1 F 14,06 0,00 4/14
2)MFS MeridianFunds BondF F 10 21 2 80 78/152
2)MFS MeridianHighYld.A1 F 25,35 2,78 55/109
2)MFS PrudentWthA1 R 14 04 1 09 72/131
2)MFS ResearchBondA1 F 16,25 2,54 6/42
2)MFS US Conc.GrowthA1 V 14 14 -0 07 126/199
2)MFS US Gov BondA1 F 16,64 1,53 25/42
2)MFS USValue A1 V 20 58 0 21 108/199
4)MFS UKEquity A1 V 7,99 -1,41 18/18
M&GInvestments
LaurencePountneyHill EC4R0HH Londres. AliciaGarcaSantos. Tfno.
+34915615257. Fechav.l.: 30/04/14
1)M&GAmericanFundEURA V 12,02 -1,43 157/199
1)M&GAmericanFundEur AH V 13,81 -0,05 123/199
1)M&GAsianFundEURA V 29,27 0,33 36/77
1)M&GCorporate BondEURA F 16 84 4 86 6/152
1)M&GDynAlloc FdEURAInc I 12,92 2,72 4/12
1)M&GDynAlloc FundEURA I 12 93 2 74 3/12
1)M&GEmer Mkts BdEURAInc F 10,50 2,35 70/113
1)M&GEmergingMkts Bd.EURA F 10 66 2 37 69/113
1)M&GEpisode Def.EURA-HP* I 10,19 1,64 30/104
1)M&GEur CorpBondEURC F 17 94 3 87 21/152
1)M&GEur HhYldBdEURAInc F 25,70 2,13 80/109
1)M&GEur InfLKCorpBdEURA F 11 33 -0 07 37/37
1)M&GEur Str Value EURA V 13,37 4,62 42/230
1)M&GEuroCorpBdEURAInc F 16 20 3 20 52/152
1)M&GEuroH.YieldBdEURA F 26,70 3,33 21/109
1)M&GEuroH.YieldBdEURC F 25 26 3 50 15/109
1)M&GEuroIndexTrk EURA V 15,87 5,31 18/230
1)M&GEuroSml Cos EURA V 25 98 4 89 26/46
1)M&GEuropeanFundEURA V 12,96 4,43 46/230
1)M&GGbl. DividndEURAInc V 18,23 -0,35 171/252
1)M&GGbl.Corp.BdEurAHINC F 10,60 3,28 49/152
1)M&GGl. Conv. FundEURA F 13 12 1 20 29/48
1)M&GGl. Conv. FundEur AH F 13,11 1,93 19/48
1)M&GGl Converts EURAInc F 12 91 -0 42 44/48
1)M&GGl Converts EURAHInc F 12,91 0,35 43/48
1)M&GGl EmergMark EURA V 22 23 0 50 33/119
1)M&GGl.MacroBdEURAInc F 10,92 0,38 116/135
1)M&GGl.MacroBdEURA F 11 03 0 91 107/135
1)M&GGl.MacroBdEURAH F 10,58 -0,19 127/135
1)M&GGl.MacroBdEURAHInc F 10 47 -0 72 134/135
1)M&GGl.MacroBdEURB F 10,89 0,74 110/135
1)M&GGl.MacroBdEURBH F 10 45 -0 35 131/135
1)M&GGl.MacroBdUSDA F 15,14 2,29 70/135
1)M&GGlobal Basics EURA V 23 94 -0 45 175/252
1)M&GGlobal Corp.BdEur AH F 10,66 3,63 30/152
1)M&GGlobal DividendEURA V 18 68 0 80 106/252
1)M&GGlobal GrowthEUR A V 18,38 -1,55 211/252
1)M&GGlobal Leaders EURA V 14,81 -2,41 226/252
1)M&GGlobl Basics EURAInc V 23,88 -0,45 176/252
1)M&GGl.Real Est.Sec.EURA V 12 83 6 75 15/38
1)M&GGl.Rl.Est.Sec EURAInc V 12,59 6,15 18/38
1)M&GHYCorp.BdEURAHInc F 12 41 -0 01 105/109
1)M&GH.YieldCorp.BdEURAH F 12,90 1,58 86/109
1)M&GJapSmaller Cos EURA V 16 11 -3 00 3/10
1)M&GJapanFundEURA V 10,46 -5,46 5/80
1)M&GMacroEpisode EURSH I 10 68 4 44 1/16
1)M&GMacroEpisode EURTH I 10,62 3,82 2/16
1)M&GNAmericaValue EURA V 12 87 4 71 3/199
1)M&GOptimal Inc EURAHInc M 17,69 1,35 60/73
1)M&GOptimal Inc. F EURAH M 18 13 2 65 30/73
1)M&GPanEur Div EURAInc V 13,39 -0,02 210/230
1)M&GPanEuropeanEURA V 15 36 3 30 78/230
1)M&GPanEuroDividendEURA V 13,89 1,93 139/230
1)M&GRecovery FundEURA V 25 72 0 56 8/18
1)M&GShrtDate C.BEURAHInc F 10,15 0,73 126/152
1)M&GShrtDate Crp.BEURAH F 10,22 1,00 119/152
1)M&GShrtDate Crp.BUSDAH F 10,24 1,05 117/152
1)M&GUKGrouthFundEURA V 12 10 -0 24 13/18
2)M&GAmericanUSDA V 13,09 -0,51 147/199
2)M&GAsianFundUSDA V 23 49 1 27 22/77
2)M&GEmergingMkts Bd.USDA F 11,26 3,33 54/113
2)M&GGl EmergMark USDA V 23 95 1 44 24/119
2)M&GGl.MacroBdUSDAH F 10,62 -0,56 132/135
2)M&GGlobal Basics USDA V 11 78 0 49 120/252
2)M&GGlobal Corp.BndUSDA F 10,67 3,20 51/152
2)M&GGlobal GrowthUSDA V 19 00 -0 63 184/252
2)M&GGlobal Leaders USDA V 10,74 -1,49 210/252
2)M&GGl.Real Est.Sec.USDA V 11 36 7 74 13/38
2)M&GH.YieldCorp.BdUSDAH F 13,06 1,16 96/109
2)M&GNAmericaValue USDA V 11 93 5 69 1/199
2)M&GOptimal Inc F USDAH M 13,32 2,27 40/73
MirabaudAsset Management
www.mirabaud.com. Tfno. +41588162020. Email. marketing@mirabaud.com.
Fechav.l.: 30/04/14
1)MirabaudEq.SpainAEUR V 25,74 6,06 50/84
1)Mir. Ac. All. Bal AEUR R 106 24 1 49 48/131
1)Mir. Ac. All. Cons AEUR M 106,16 1,50 46/109
1)Mir. - Conv. Bonds AEUR F 129 72 3 16 6/48
1)Mir. - DynAlloc AEUR X 100,29 0,60 122/165
1)Mir. - EqEurozone AEUR V 159 63 3 45 46/108
1)Mir. - EqPanEur ACap V 100,58 -0,16 213/230
1)Mir. - Gl.HgYdBds AHEUR F 110 03 3 31 23/109
2)Mir. - Conv.Bds Gl. AUSD F 109,91 4,12 2/48
2)Mir. - EqAsia ex JapA V 179 76 1 04 25/77
2)Mir. - EqGlbEmrgMkt A V 105,29 -3,43 103/119
2)Mir. - EqGlobal AUSD V 126 86 -1 76 214/252
2)Mir. - EqUS AUSD V 161,74 0,24 106/199
2)Mir. - Gl.HgYdBds AUSD F 110 32 2 89 46/109
2)Mir. - Gl.Strat BdAUSD F 104,54 2,54 53/135
4)Mir. - EqGlbEmrgMkt A V 89 72 -3 61 231/252
4)Mir. - Equities UKA V 2,06 0,18 10/18
4)Mir. - Gl.HgYdBds AHGBP F 110 56 4 74 1/109
5)Mir. - EqSwiss Sm/MidA V 297,37 8,94 1/4
5)Mir. - Gl.HgYdBds AHCHF F 109,73 3,84 3/109
MirabaudGestinSGIIC
Pl. Francesc Maci7108029Barcelona. AntonioRodrguez. Tfno. 34935569800.
Fechav.l.: 30/04/14
1)MirabaudShortT. Espaa F 12 31 0 23 118/136
Mutuactivos S.A.
P Castellana, 33.Edif.Fortuny(Mutuactivos) 28046Madrid. RicardoGonzlez
Arranz. Tfno. 902555999. Fechav.l.: 29/04/14
1)Mutua. Gest. ptima Cons* I 149,31 1,35 3/14
1)Mutua. Gest. ptima Din* I 129 15 -3 99 6/6
1)Mutua. Gest. ptima Mod* I 154,10 0,22 10/12
1)MutuafondoA F 32 28 2 22 20/136
1)MutuafondoArgali I 102,33 3,25 1/8
1)MutuafondoBolsa A V 129,35 1,08 95/252
1)MutuafondoBolsas EmergA* V 296,38 -5,02 114/119
1)MutuafondoBonos Conv A F 114 98 1 68 23/48
1)MutuafondoBonos Corp.* F 120,43 -
1)MutuafondoBonos Corp. Em F 101 53 1 68 106/152
1)MutuafondoBonos Corp. Em F 101,70 1,82 104/152
1)MutuafondoBonos Corp. II F 110 80 1 90 102/152
1)MutuafondoBonos Financ. F 120,99 2,37 89/152
1)MutuafondoBonosTier 1S F 135 23 3 06 36/109
1)MutuafondoCdulas F 122,75 1,50 2/5
1)MutuafondoCortoPlazoA D 134 48 0 78 14/204
1)MutuafondoCdulas II F 116,30 0,71 3/5
1)MutuafondoCrecimiento X 100 00 -
1)MutuafondoDeuda Subord. F 134,37 4,20 13/152
1)MutuafondoDinero D 106 47 0 11 131/204
1)MutuafondoDolar F 100 06 -
1)MutuafondoEspaa V 209 73 9 45 7/84
1)MutuafondoFondos A* V 118,40 -0,70 189/252
1)MutuafondoFortaleza R 100 00 -
1)MutuafondoHighYieldA* F 26,28 3,08 34/109
1)MutuafondoInv&Coop.* M 110 00 1 52 45/109
1)MutuafondoLPA F 162,53 4,03 107/205
1)MutuafondoMixtoFlexible R 108 45 2 86 14/131
1)MutuafondoRF Espaola F 112,81 5,41 29/205
1)MutuafondoRF Seleccion F 102 18 2 18 160/205
1)MutuafondoTecnolgicoA* V 69,36 -2,92 24/34
1)MutuafondoValores A V 255 78 8 96 1/11
1)Polar Renta Fija F 119,04 4,05 102/205
Ofi Asset Management
1, rueVernier 75017Paris. Tfno. +33140681717. Web. www.ofi-am.fr. Fecha
v.l.: 29/04/14
1)Ofi Cible (I) V 425,42 5,25 22/230
1)Ofi Convertibles F 72,08 2,63 9/48
1)Ofi ConvertiblesTaux Euro F 320,92 1,52 24/48
1)Ofi Flex V 1.066 24 -0 07 212/230
1)Ofi Leader (I) V 2.424,16 0,08 208/230
1)Ofi Ming(C) V 250 53 -8 24 24/44
1)Ofi RZBEurope de LEST C V 305,62 -17,17 27/29
OYSTERFUNDS(BANQUESYZ&COSA)
www.oysterfunds.com. Tfno. +41(0)587991905. Email. oysterteam@syz-
bank.ch. Fechav.l.: 30/04/14
1)Absolute ReturnEUR2 I 168,44 1,76 26/104
1)Credit Opport. EUR2* F 168 26 -1 63 135/135
1)DiversifiedEUR R 260,73 -0,02 112/131
1)Dynamic AllocationEUR I 190 87 7 87 1/104
1)Emerg. Opport. EUR V 148,22 3,68 8/119
1)EuroLiquidity EUR F 152 97 -0 20 132/136
1)Europ. Corporate Bds EUR F 256,29 4,12 16/152
1)Europ. Corporate Bds EURD F 167 91 4 12 15/152
1)Europ. FixedIncome EUR F 235,69 3,99 5/13
1)Europ. Opport. EUR2 V 222 96 1 68 155/230
1)Global Convertibles EUR F 222,71 2,03 15/48
1)ItalianOpport. EUR V 36 19 11 32 9/10
1)ItalianValue EUR V 280,70 11,30 10/10
1)JapanOpportunities EUR2 V 156 48 -9 67 6/10
1)Market Neutral EUR* I 172,50 -0,88 6/6
1)Multi Str.Ucits Alt.AEUR* I 1.064 09 -1 34 8/16
1)USValue EUR2 V 181,93 -0,61 149/199
1)WorldOpportunities EUR V 184,95 1,83 60/252
1)WorldOpportunities Z V 1.003,38 -
2)US SelectionUSD2 V 194,46 0,82 87/199
Pictet Funds (Europe) SA. Suc. enEspaa
Hermosilla11-2A28001Madrid. JosDaniel. Tfno. +34915382500. Fechav.l.:
30/04/14
1)Pictet-AbsRetFxInc-HREUR I 100,18 1,25 37/104
1)Pictet-AbsRetGbDiv-REUR I 109 56 0 15 71/104
1)Pictet-Agriculture-REUR V 149,61 1,08 5/8
1)Pictet-AsEqxJap-HREUR V 121 51 -2 84 63/77
1)Pictet-Biotech-HREUR V 366,14 -2,56 24/28
1)Pictet-EasternEu-REUR V 276 54 -13 43 16/29
1)Pictet-EmLclCcyDbt-HREUR F 114,41 1,93 79/113
1)Pictet-Em. Mkts-HREUR V 317 78 -3 43 102/119
1)Pictet-EuEquities Sel-R V 503,77 -1,99 219/230
1)Pictet-EuSust Eq-REUR V 185 50 4 21 52/230
1)Pictet-EURBonds-R F 467,16 4,55 76/205
1)Pictet-EURCorpBds-R F 176 06 3 15 58/152
1)Pictet-EURGvt Bds-R F 139,97 4,74 64/205
1)Pictet-EURHighYield-R F 214 01 3 60 11/109
1)Pictet-EURInfl Lk Bds-R F 116,88 2,33 21/37
1)Pictet-EURSMT Bonds-R F 130 16 0 82 67/136
1)Pictet-EURSovSh-T.Liq.-R D 101,82 -0,07 194/204
1)Pictet-EURST HighYield-R F 115 61 1 40 90/109
1)Pictet-Eurolandldx-REUR V 115,59 3,71 36/108
1)Pictet-Europe Index-REUR V 146 38 4 22 51/230
1)Pictet-Generics-HREUR V 155,01 11,13 1/28
1)Pictet-GloEmCcy-HREUR F 63,92 -0,23 105/113
1)Pictet-GloEmDbt-HREUR F 230,44 4,29 26/113
1)Pictet-GloMega.Sel-REUR V 132 11 0 21 135/252
1)Pictet-JpnEqSel-HREUR V 63,87 -13,43 73/80
1)Pictet-PremiumBrds-REUR V 112 63 -3 69 18/21
1)Pictet-Small CapEu-REUR V 788,61 3,61 31/46
1)Pictet-St Mon. MktEUR D 133 97 -0 04 190/204
1)Pictet-US EqSel.-HREUR V 118,04 -1,45 159/199
1)Pictet-US HighYd-HREUR F 97 76 2 45 72/109
1)Pictet-Water-REUR V 182,67 1,45 4/11
1)Pictet-WrldGvt Bds-REUR F 129 28 3 19 25/135
2)Pictet-AsEqexJap-RUSD V 162,57 -3,18 64/77
2)Pictet-AsLclCcyDbt-RUSD F 140 26 2 12 7/15
2)Pictet-Biotech-RUSD V 497,27 -2,98 27/28
2)Pictet-CleanEnergy-RUSD V 83 31 1 80 27/28
2)Pictet-Digital Comm-RUSD V 178,84 -5,71 34/34
2)Pictet-EmLclCcyDbt-RUSD F 174 90 1 58 86/113
2)Pictet-Em. Mkts Idx-RUSD V 235,48 -0,85 56/119
2)Pictet-Em. Mkts-RUSD V 471,88 -3,78 107/119
2)Pictet-Generics-RUSD V 199,51 10,70 2/28
2)Pictet-GloEmCcy-RUSD F 102 30 -0 63 108/113
2)Pictet-GloEmDbt-RUSD F 304,94 3,89 39/113
2)Pictet-GloMega.Sel-RUSD V 195 09 -0 15 9/11
2)Pictet-Great. China-RUSD V 356,11 -5,66 11/44
2)Pictet-IndianEq-RUSD V 306 69 7 59 7/10
2)Pictet-L.AmLC.Dbt-RUSD F 138,10 5,45 4/10
2)Pictet-Pacif Idx-RUSD V 369 60 5 24 4/77
2)Pictet-RussianEq-RUSD V 50,41 -23,25 5/16
2)Pictet-Security-RUSD V 154 21 -2 14 11/11
2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD D 101,47 -0,45 24/33
2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD D 129 04 -0 44 23/33
2)Pictet-Timber-RUSD V 139,43 -4,40 20/20
2)Pictet-US EqSel.-RUSD V 160 83 -1 88 173/199
2)Pictet-US HighYd-RUSD F 143,50 2,03 83/109
2)Pictet-USAIndex-RUSD V 156 92 1 81 52/199
2)Pictet-USDGvt Bds-R F 564,07 1,71 21/42
2)Pictet-USDSMT Bds-R F 123 62 -0 25 9/14
3)Pictet-JpnEq.Opp-RJPY V 6.277,14 -9,84 34/80
3)Pictet-JpnEqSel-RJPY V 9.501 81 -11 61 61/80
3)Pictet-JapanIndex-RJPY V 11.809,85 -8,84 16/80
5)Pictet-CHF Bonds-R F 454 17 2 38 2/8
5)Pictet-STMonMkt-R D 123,43 0,61 1/4
PIMCOEuropeLtd,
11Baker Street,London,W1U3AHDeal:+442036401000. http://gisnav.pimco-
funds.com. Tfno. +44(0)2036401407. Fechav.l.: 30/04/14
1)EmergingMtk I Eur HdgA F 35,58 3,49 48/113
1)EuriborPLUS E Acc D 11 38 0 26 91/204
1)EuriborPLUS Inst Acc D 12,09 0,50 34/204
1)EuriborPLUS Inv Acc D 11 77 0 51 33/204
1)EuroBondE Acc F 19,47 4,40 88/205
1)EuroBondInst Acc F 20 96 4 70 67/205
1)EuroBondInv Acc F 20,11 4,52 79/205
1)EuroLongDurationInst A F 17 91 8 88 6/205
1)EuroRealReturnInst Acc F 12,75 2,82 17/37
1)EurUltra LongDtionIns A F 22 68 10 53 2/205
1)Gbl IGCInst Eur HdgAcc F 16,49 3,19 53/152
1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 13 36 1 98 30/131
1)Gbl Multi-Asset E EuHdg R 12,61 1,61 42/131
1)UnconstrainedE Eur Hdg F 11 60 0 96 178/205
1)UnconstrainedInst E Hdg F 12,07 1,26 175/205
2)CommoditiesPlus Inst Acc V 10 10 9 08 1/20
2)DevelopingMkts Inst Acc F 13,66 0,68 100/113
2)EmergingMkts Inst Acc F 38 88 3 13 58/113
2)EmergingMkts Inst Acc F 37,30 3,03 60/113
2)EmergingMtks E Acc F 36 24 2 84 61/113
2)Global BondE Acc. F 24,13 2,11 78/135
2)Global BondExUs Inst Ac. F 17 97 2 84 33/135
2)Global BondExUs Inv. A F 17,45 2,69 42/135
2)Global BondInst Acc F 25 99 2 41 60/135
2)Global BondInv. Acc. F 24,67 2,31 69/135
2)Global HighYieldInst. A F 19 78 2 74 60/109
2)Global IGCInv. Acc. F 17,73 2,64 81/152
2)Global Real ReturnE Acc F 16,05 3,64 9/37
2)Global Real ReturnInv A F 16,67 3,81 8/37
2)Global Real RtnInst Acc F 17 31 3 96 5/37
2)HighYieldE Acc F 25,50 2,55 70/109
2)HighYieldInst Acc F 27 40 2 84 49/109
2)LowAv DurationInst Acc F 14,62 0,40 2/14
2)LowAv DurationInv Acc F 14 14 0 28 3/14
2)StocksPLUS Inst Acc V 20,81 2,28 25/199
2)StocksPLUS Inv Acc V 19 77 2 16 31/199
2)Total ReturnE Acc F 24,50 1,31 30/42
2)Total ReturnInst Acc F 26 35 1 58 24/42
2)Total ReturnInv Acc F 24,94 1,45 28/42
4)Instl GBPHedgedIncome F 7 33 5 33 3/10
4)UKInvest Grade Inst Acc F 16,79 6,64 1/10
4)UKLongDurationInst Acc F 18 05 6 37 2/10
4)UKLowAv DurationInst A F 13,83 2,71 1/2
4)UKReal ReturnInst Acc F 19,66 6,22 1/37
Pioneer Investments
P delaCastellana412Planta28046Madrid. IgnacioAlcntara. Tfno.
917874400. Fechav.l.: 30/04/14
1)Abslt EuropeanEquity I 48,72 2,59 17/104
1)Abslt Mult Stratgy Growt I 59 06 5 07 4/104
1)Absolut ReturnCurrencies I 5,18 -0,19 2/4
1)Absolute ReturnBond I 54 03 -0 95 88/104
1)EmergCorpHighYield F 50,96 2,04 95/152
1)EmergingMarkets Bond F 11 41 2 15 75/113
1)EmergingMarkets Equity V 6,70 -1,47 69/119
1)EuroBond F 9 41 4 44 86/205
1)EuroCorporate ShortTerm F 60 68 0,17 133/152
1)EuropeanResearchA V 5,34 2,69 100/230
1)GlbEquityTarget Income V 63,26 2,74 38/252
1)GlbMulti-AssetTarget in X 50 44 2 98 31/165
1)Multi Asset Real Return X 58,78 -2,84 160/165
1)NorthamericanBasicValue V 58 58 0 97 83/199
1)PioAbst Mult Strategy I 58,03 3,24 11/104
1)PioEmMkts BLocal Curr. F 60 37 2 41 68/113
1)PioEuroCurve 1-3Years F 63,31 0,57 83/136
1)PioEuroCurve 3-5Years F 67 65 2 53 154/205
1)PioEuroCurve 7-10Years F 74,41 6,15 20/205
1)PioGlobal Aggregate Bond F 70 47 2 19 75/135
1)Pio. Global HighYield F 83,99 2,66 63/109
1)PioU.S. Aggregate Bond F 65 77 2 61 5/42
1)PioUS Dollar ShortTerm F 4,69 -0,21 7/14
1)PionCore EuropeanEquity V 8 86 1 49 163/230
1)Pione Eur Commodities V 41,48 7,38 4/20
1)Pione EuroStrategic Bond F 91 53 2 87 32/135
1)Pione EuropeanTarget Inc V 55,00 2,61 105/230
1)Pione GlobMulti Assets R 79,27 0,72 88/131
1)Pione Global Balanced50 X 59,28 2,24 52/165
1)Pione Global Defensive 20 M 7 11 3 80 1/109
1)Pionee EuropeanPotential V 131,51 3,00 37/46
1)Pioneer Asia (Ex-Japan) V 6 09 -1 62 56/77
1)Pioneer Commodity Alpha V 40,00 5,99 8/20
1)Pioneer EmergingEurope V 14 88 -15 41 23/29
1)Pioneer EuroAggregate Bo F 73,34 3,60 128/205
1)Pioneer EuroHighYield F 91 71 3 35 20/109
1)Pioneer EuroLiquidity D 51,49 0,04 150/204
1)Pioneer EurolandEquity V 6 28 3 12 54/108
1)Pioneer FundChina Equity V 8,54 -9,92 31/44
1)Pioneer Global Ecology V 211 12 0 37 6/11
1)Pioneer Japanese Equity V 1,93 -4,93 2/80
1)Pioneer RussianEquity V 31 86 -23 17 4/16
1)Pioneer Strategic Income F 7,70 2,39 62/135
1)Pioneer US HighYield F 8,74 2,70 62/109
1)PioneEuroCorporate Bond F 8,85 2,55 87/152
1)TopEuropeanPlayers V 7 03 0 86 185/230
1)US Fundamental Growth V 125,32 -0,59 148/199
1)US MidCapValue V 7 99 4 17 1/17
1)U.S. Pioneer Fund V 5,68 0,71 92/199
1)US Research V 6,39 -0,31 140/199
Popular GestinPrivada
JuanIgnacioLucadeTena11428046Madrid. Tfno. 915207505. Fechav.l.:
29/04/14
1)AurumRentaVariable V 15,51 5,32 5/252
1)Fimap F 11 33 1 83 32/136
1)Fonemporium M 20,23 1,53 44/109
1)PBPAhorroCortoPlazo D 8 49 0 25 94/204
1)PBPAltoRto. Seleccin F 6,44 0,84 124/152
1)PBPBiogen V 9 15 3 73 11/28
1)PBPBolsa Espaa V 18,57 4,59 77/84
1)PBPBolsa Europa V 4 98 0 80 93/108
1)PBPBRIT ptimo G 10,25 2,30 74/217
1)PBPDineroFondtesoroCP F 1.223 86 -0 05 126/136
1)PBPDiversificinGlobal* X 3,21 1,11 100/165
1)PBPEstrategias X 5 35 -0 40 146/165
1)PBPFondos de Autor SG* X 9,65 -0,19 144/165
1)PBPGestinFlexible X 6 27 2 60 39/165
1)PBPObjetivoRentabilidad V 10,61 1,68 84/108
1)PBPRenta Fija Flexible F 1.679 88 1 94 168/205
1)PBPSummumII V 9,32 6,47 37/84
Privat BankPatrimonio,S.A.-Degroof
Diagonal 46408006Barcelona. AnnaAmors. Tfno. 934458580. Fechav.l.:
30/04/14
1)Privat AhorroCortoPlazo F 12,09 1,16 55/136
1)Privat Renta Fija F 18,27 2,77 145/205
1)Privat Bolsa Espaola V 8,94 8,82 11/84
1)Privat Salud V 14 53 3 54 14/28
1)Privat Fondos Global* V 10,44 -0,34 169/252
1)Degroof Global Isis Low M 75 98 1 92 19/109
1)Degroof Glbl Isis Med/Low M 56,62 1,85 23/109
1)Degroof Global Isis Med R 92 59 2 40 21/131
1)Degroof Global Isis High V 73,56 1,97 56/252
1)Degroof EqEMUBehaVl V 78 41 4 97 20/108
1)Degroof EqEmuHi Div V 88,55 4,07 28/108
1)Degroof EqEurope BehaVl V 38 18 5 15 25/230
1)Atlas Real Estate EMU V 231,63 8,76 8/38
RAMActiveInvestments SA
RueduRhne621204Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Tfno.
0041228168730. Email. Investor.relations@ram-ai.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)EmergMkt EqL V 150,09 -0,83 55/119
1)EuropeanEquities B V 311 51 3 79 67/230
1)EuropeanEquities I V 315,15 3,94 64/230
1)NorthAmericanEqE V 197 00 1 17 75/199
1)Quality BondFdF F 132,29 2,11 79/135
2)EmergMkt EqB V 159 43 -0 66 49/119
2)EmergMkt EqI V 156,77 -0,48 45/119
2)NorthAmericanEqB V 210 41 0 80 88/199
2)Quality BondFdH F 131,53 1,64 96/135
5)Quality BondFdG F 127 68 2 58 50/135
S)EmergMarkets Core EqIp V 959,20 -2,40 86/119
S)EmergMarkets EqFp V 1.531 52 -1 60 73/119
S)EmergMarkets EqI V 1.541,41 -1,25 66/119
S)EuropeanEqIp V 3.196 36 1 55 162/230
S)Lg/Sht EmergMkts EqI V 1.118 24 -3 10 97/119
Renta-4Gestora
P delaHabana, 74, 2 Izda. 28036Madrid. RosaMaraPrez. Tfno. 913848500.
Fechav.l.: 30/04/14
1)Alhambra M 14,30 2,60 31/73
1)Argos Capital X 11 74 4 64 6/165
1)Fondcoyuntura X 271,73 4,01 9/165
1)Fondemar R 10 96 6 39 8/71
1)Global Allocation X 13,91 16,23 1/165
1)INGDirect F.Naranja RF F 12 79 2 01 28/136
1)Renta Emergentes Global V 9,52 -4,28 112/119
1)Renta 4Atalaya* X 8 94 -0 16 143/165
1)Renta 4Bolsa V 25,31 5,66 57/84
1)Renta 4Cartera Sel Div V 9 88 4 46 45/230
1)Renta 4CTATrading I 8,30 4,19 1/6
1)Renta 4FondtesoroCP F 90 44 0 51 87/136
1)Renta 4Japn V 4,12 -10,88 54/80
1)Renta 4Latinoamrica V 21 16 -4 23 31/33
1)Renta 4Minerva I 34.122,36 -0,65 7/8
1)Renta 4Monetario D 11 40 0 65 21/204
1)Renta 4Nexus I 12,70 2,93 14/104
1)Renta 4Pegasus I 14 58 1 68 3/20
1)Renta 4Ret. Dinmico I 11,24 1,69 1/19
1)Renta 4RF CortoPlazo F 10 46 2 11 24/136
1)Renta 4RF Euro F 10,88 7,41 1/136
1)Renta 4RF Internacional F 10 67 -0 21 128/135
1)Renta 4USA V 2,70 -1,64 164/199
1)Renta 4Valor Europa V 13 34 2 77 63/108
1)Renta 4Valor Relativo I 11,57 4,20 1/20
1)Renta 4Wertefinder X 13 23 3 02 30/165
1)R4Total Opportunity* X 4,62 5,67 4/165
1)Truealpha Global Currency* I 99,88 -0,39 5/8
Robeco
P delaCastellana424a. Planta28046Madrid. Tfno. 917020705. Fechav.l.:
30/04/14
1)RobecoAfrika Fds N.V.Ae V 127,75 1,32 10/21
1)RobecoA.Q. Em.Mkts EqDe V 124 14 -1 51 72/119
1)RobecoAsiaPacific EqDe V 104,67 -1,71 6/28
1)RobecoAsianStars EqDe V 125 15 -2 52 62/77
1)RobecoBPGl PremEqDe V 173,04 0,20 137/252
1)RobecoChinese EqDe V 54 16 -10 36 36/44
1)RobecoEm.Cons.EqDe V 122,29 2,05 15/119
1)RobecoEm.Mkts EqDe V 126 80 -2 52 91/119
1)RobecoEm.Stars EqDe V 149,76 -3,11 99/119
1)RobecoEur.Cons.EqDe V 141 53 5 19 24/230
1)RobecoEur.HYBds DHe F 180,46 2,90 45/109
1)RobecoEuroGovnt Bds DHe F 141 71 5 20 37/205
1)RobecoEuroCredit Bds DHe F 129,55 2,98 67/152
1)RobecoFin.Inst.Bds DHe F 134 87 5 84 2/152
1)RobecoFlex-o-Rente De I 106,18 -0,53 85/104
1)RobecoGl Cons.EqDe V 131 85 3 02 31/252
1)RobecoGl Cons.Trds EqDe V 112,55 -5,88 21/21
1)RobecoGl GthTrds EqDe V 99 18 -
1)RobecoGl GthTrds EqFe V 99,42 -
1)RobecoGl GthTrds EqIe V 99 44 -
1)RobecoHYBds DHe F 123,18 2,91 44/109
1)RobecoHYBds ODHe F 128 91 1 53 88/109
1)RobecoInv.G.Corp.Bds DHe F 132,84 2,87 74/152
1)RobecoLux-o-Rente DHe F 128 12 2 36 64/135
1)RobecoN.V. Ae V 27,24 -2,37 225/252
1)RobecoNWFinancial EqDe V 43 14 -2 68 15/16
1)RobecoProperty EqDe V 110,42 5,58 21/38
1)RobecoSAMSus.Europ.EqDe V 42 45 2 64 102/230
1)RobecoUS Large CapEqDe V 180,50 0,12 114/199
1)RobecoUS PremiumEqDe V 222 82 0 85 86/199
1)RobecoUS Sel.Opp.EqDHe V 173,62 2,09 40/199
2)RobecoChinese EqD$ V 120 92 -10 19 33/44
2)RobecoEm.Cons.EqD$ V 107,82 2,23 14/119
2)RobecoEm.Mkts EqD$ V 132 22 -2 33 85/119
2)RobecoEm.Stars EqD$ V 98,58 -2,43 87/119
2)RobecoGl Cons.Trds EqD$ V 157 87 -5 71 20/21
2)RobecoLux-o-Rente DH$ F 134,68 1,92 88/135
2)RobecoUS PremiumEqD$ V 186 24 1 04 79/199
2)RobecoUS Sel.Opp.EqD$ V 176,32 1,65 57/199
Santander Asset Management
Avda. deCantabrias/n28660Boadilladel Monte. Web. http://www.santanderas-
setmanagement.es. Fechav.l.: 30/04/14
1)BanestoAhorroActivo* I 113,47 0,54 13/19
1)BanestoBolsa Intern. V 18 92 0 87 102/252
1)BanestoDecididoActivo* I 56,93 0,59 11/14
1)BanestoF Gbl Ambicioso* X 121 38 1 40 88/165
1)BanestoFondoredGbl Eq* R 65,02 1,49 47/131
1)BanestoFondoredGbl Prud* M 7 97 1 06 65/109
1)BanestoGConsolidacin* G 127,46 0,06 158/217
1)BanestoGConsolidacin2* G 104 99 0 60 125/217
1)BanestoGEurostoxx 50* G 114,57 -0,05 171/217
1)BanestoGIbexTop2* G 132 65 0 04 162/217
1)BanestoGndices* G 10,33 1,09 116/217
1)BanestoGMercados* G 17,01 1,93 90/217
1)BanestoGMercados II* G 137,13 1,94 88/217
1)BanestoGRCtes 2015II G 109 64 0 48 183/274
1)BanestoGRentas G 109,71 0,33 206/274
1)BanestoGRentas C2015 G 10 34 0 55 175/274
1)BanestoGSel. Espaola 4 G 112,58 0,94 140/274
1)BanestoG. Sel Europa 2* G 11 40 -0 16 187/217
1)BanestoGSelec. Europa* G 7,78 -0,39 198/217
1)BanestoGSelec Mundial* G 74 51 -0 19 188/217
1)BanestoGSelec Mundial 2* G 124,75 -0,08 176/217
1)BanestoGSeleccinIbex* G 7 44 0 06 157/217
1)BanestoGSeleccinIbex2 G 102,03 -0,06 172/217
1)BanestoG. 3Aos III A2 G 81 68 0 23 224/274
1)BanestoG. 3Aos III B G 81,90 0,27 214/274
1)BanestoG5Veces MR* G 12 25 0 32 140/217
1)BanestoGaranta I G 113,37 3,16 56/274
1)BanestoGarantizado111 G 115,35 1,58 113/274
1)BanestoGarantizado111-2 G 116,80 1,45 120/274
1)BanestoGta 2aos II A1* G 106 71 0 04 248/274
1)BanestoGta 2aos II A2* G 106,93 0,04 250/274
1)BanestoGta 2aos II B* G 107 15 0 04 249/274
1)BanestoGta 3aos G 108,75 0,02 251/274
1)BanestoGta 3aos II A1 G 110 46 0 20 236/274
1)BanestoGta 3aos II A2 G 110,77 0,23 226/274
1)BanestoGta 3aos II B G 111 08 0 26 216/274
1)BanestoGta 3aos IIIA1 G 81,46 0,20 234/274
1)BanestoGta 4Aos G 113 66 2 06 90/274
1)BanestoMix RV50-50 R 104,41 6,43 7/71
1)BanestoMixtoRF 75-25 M 7 57 4 60 6/73
1)BanestoMixtoRF 90-10 M 8,48 4,10 10/73
1)BanestoRent. Objetivo* G 107 39 0 10 244/274
1)Banesto95Selec Mundial* G 117,78 0,85 120/217
1)Citicash D 1.186 91 0 26 92/204
1)Citifondogil R 16,98 5,03 14/71
1)CitifondoBond F 1.185 67 6 65 15/205
1)FondoRF CortoPlazo D 100,40 0,39 64/204
1)InveractivoConfianza* I 15 72 3 17 1/13
1)Inverbanser X 31,70 3,25 24/165
1)Openbank CortoPlazo D 0 18 0 45 45/204
1)Openbank EuroIndice 50I V 135,26 3,57 43/108
1)Sant. Acciones Esp. A V 17 54 5 45 62/84
1)Sant. Acciones Esp. B V 19,17 5,56 59/84
1)Sant. Acciones Esp. C V 18 35 5 69 56/84
1)Sant. Acciones Euro V 3,24 2,79 62/108
1)Sant. Acciones Latinoam V 23 35 3 27 7/33
1)Sant. AhorroActivoA* I 118,23 0,61 12/19
1)Sant. AhorroActivoC* I 122 55 0 88 7/19
1)Sant. AhorroGaran. 5A G 111,12 3,81 26/274
1)Sant. AhorroGaran. 5B G 111 43 3 89 22/274
1)Sant. AhorroGarant 6A G 115,87 3,72 31/274
1)Sant. AhorroGarant 6B G 116,69 3,83 24/274
1)Sant. AhorroGarant 7A G 116,26 3,68 33/274
1)Sant. AhorroGarant 7B G 117 37 3 78 27/274
1)Sant. BRICT* V 163,64 -4,91 6/19
1)Sant. Carteras Gar.* G 1.473 59 0 51 127/217
1)Sant. Carteras Gar 2* G 116,44 0,44 130/217
1)Sant. Carteras Gar 3* G 118 45 0 35 136/217
1)Sant. CortoPlazoDlar D 53,86 -0,96 32/33
1)Sant. Cumbre 2018 F 108 20 4 72 65/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus B F 108,81 4,66 69/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus C F 108 93 4 71 66/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 2A F 107,24 4,69 68/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 2B F 107 32 4 74 63/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 2C F 107,40 4,80 58/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 3 F 106 91 5 34 33/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 3B F 106,98 5,39 30/205
1)Sant. Cumbre 2018Plus 3C F 107,04 5,45 28/205
1)Sant. Cumb. 2018Plus 3TB F 106,98 5,39 31/205
1)Sant. Cumb. 2018Plus 3TC F 107 04 5 45 27/205
1)Sant. Cumbre 2019Plus A F 105,30 -
1)Sant. Cumbre 2019Plus B F 105 32 -
1)Sant. Cumbre 2019Plus C F 105,35 -
1)Sant. Cumbre 2019PlusTB F 105 32 -
1)Sant. Cumbre 2019PlusTC F 105,35 -
1)Sant. Cumbre 2019Plus 2A F 103 16 -
1)Sant. Cumbre 2019Plus 2B F 103,17 -
1)Sant. Cumbre 2019Plus 2C F 103 17 -
1)Sant Cumbre 2019Plus 2TB F 103,17 -
1)Sant Cumbre 2019Plus 2TC F 103 17 -
1)Sant. DividendoEuropa A V 7,61 3,33 76/230
1)Sant. DividendoEuropa B V 7 64 3 51 73/230
1)Sant. DuoEuropa 2018* V 103,32 3,31 50/108
1)Sant. DuoEuropa 2019* V 105 13 -
1)Sant. Emergentes Europa V 122,28 -14,14 20/29
1)Sant. EquilibrioActivo* I 68,92 0,58 17/20
1)Sant. Eurondice* V 8,48 1,89 144/230
1)Sant. Fondepsitos A D 73 10 0 20 103/204
1)Sant. Fondepsitos B D 73,89 0,28 87/204
1)Sant. Fondepsitos C D 74 58 0 35 78/204
1)Sant. GActiva Moderado* G 101,38 0,45 11/18
1)Sant. GActiva Moderado2* G 101 17 0 42 12/18
1)Sant. GActiva Moderado3* G 101,98 0,55 10/18
1)Sant. GBancos Europeos* G 74 85 2 19 76/217
1)Sant. Gar ConsolidEuropa* G 128,80 1,65 96/217
1)Sant. GarantizadoEspaa* G 102 97 -0 11 179/217
1)Sant. GarantizadoEuribor* G 107,01 0,86 147/274
1)Sant. GarantizadoEuropa G 1.328 55 -0 07 174/217
1)Sant. GarantizadoEuropa2* G 748,17 -0,12 181/217
1)Sant. GestinGlobal X 130 39 3 45 19/165
1)Sant. Indice Espaa B V 98,20 6,49 36/84
1)Sant. Indice Espaa I V 98,89 6,79 27/84
1)Sant. Indice Euro V 133,81 3,22 53/108
1)Sant.Ind.Espaa Openbank V 98 00 6 46 38/84
1)Sant. InflacinEspaa* G 107,41 -2,83 204/217
1)Sant. InversinCortoP.* D 107 32 0 57 29/204
1)Sant. Memoria G 152,29 -0,02 16/18
1)Sant. Memoria 2 G 136 11 0 29 13/18
1)Sant. Memoria 3* G 130,96 0,92 6/18
1)Sant. Memoria 4* G 131 87 2 16 3/18
1)Sant. Memoria 5* G 47,28 2,12 4/18
1)Sant. MixtoAcciones R 39 89 4 29 21/71
1)Sant. MixtoRF 75/25 M 15,09 3,75 14/73
1)Sant. MixtoRF 90/10 M 13 56 3 76 13/73
1)Sant. Obj. Rend. Europa* G 104,29 3,80 28/217
1)Sant. Obj. RendEuropa II* G 101 91 -
1)Sant Obj Rend. Europa III* V 100,03 -
1)Sant. RendimientoClase A D 87,82 0,47 42/204
1)Sant. RendimientoB D 91,29 -
1)Sant. RendimientoClase C D 89 40 0 62 24/204
1)Sant. RendimientoS D 91,94 -
1)Sant. Renta Fija A F 921 04 4 77 59/205
1)Sant. Renta Fija B F 946,74 4,87 54/205
1)Sant. Renta Fija C F 993 40 4 94 48/205
1)Sant. Renta Fija I F 995,61 5,03 44/205
1)Sant. Renta Fija Privada F 99 14 3 19 54/152
1)Sant. Renta Fija 2016 G 132,41 2,49 77/274
1)Sant. Renta Fija 2017A G 122 49 2 74 70/274
1)Sant. Renta Fija 2017B G 123,59 2,91 65/274
1)Sant. ResponsabilidadC. M 136 49 3 23 19/73
1)Sant. Reval. Eur EuroIII* G 109,03 2,04 80/217
1)Sant. RevalorizacinAct.* I 66 24 0 87 6/14
1)Sant. RevalorizacinIbex* G 117,26 3,58 34/217
1)Sant. RF Acumulacin2018 F 106 64 4 99 45/205
1)Sant. RF Convertibles F 924,66 2,02 17/48
1)Sant. RF CortoPlazo D 7 06 0 47 41/204
1)Sant. RF CortoPlazo2 D 95,05 0,95 8/204
1)Sant. RF Latinomerica F 143 28 2 87 6/10
1)Sant. RVEspaa Bolsa V 214,39 4,71 76/84
1)Sant. RVObjetivoEspaa* V 104 23 4 49 78/84
1)Sant. Sel. Decidido* R 114,04 1,12 70/131
1)Sant. Sel. Moderado* M 111 02 1 33 55/109
1)Sant. Sel. Prudente* M 107,81 1,00 67/109
1)Sant. Sel. RVAsia* V 210 36 0 94 28/77
1)Sant. Sel. RVJapn* V 25,67 -9,55 31/80
1)Sant. Sel RVNorteamrica* V 43 69 -0 32 141/199
1)Sant. Select. DecididoA* R 113,64 1,06 77/131
1)Sant. Select ModeradoA* R 110 95 1 27 61/131
1)Sant. Select. Prudente A* M 107,34 0,93 71/109
1)Sant. Small Caps Espaa V 165 51 8 46 13/84
1)Sant. Small Caps Europa V 110,52 4,23 27/46
1)Sant. Solid.Div.Europa I 79 02 2 62 2/13
1)Sant. TesoreroA D 114,87 0,18 108/204
1)Sant. TesoreroB D 116 53 0 28 88/204
1)Sant. TesoreroC D 117,92 0,36 70/204
1)Sant. TesoreroI D 119 36 0 44 48/204
1)Sant. 100x 100 G 93,05 0,36 199/274
1)Sant. 100x 10010 G 112 92 0 35 201/274
1)Sant. 100x 10011A G 111,85 1,44 123/274
1)Sant. 100x 10011B G 112 45 1 54 116/274
1)Sant. 100x 10011C G 113,07 1,64 108/274
1)Sant. 100x 10012A G 115 34 1 82 104/274
1)Sant. 100x 10012B G 115,92 1,92 99/274
1)Sant. 100x 10012C G 116 51 2 02 96/274
1)Sant. 100x 10013A G 110,89 3,70 32/274
1)Sant. 100x 10013B G 111 15 3 77 30/274
1)Sant. 100x 10013C G 111,41 3,84 23/274
1)Sant. 100x 10014A G 109 46 4 19 18/274
1)Sant. 100x 10014B G 109,67 4,26 16/274
1)Sant. 100x 1002 G 118 16 0 64 169/274
1)Sant. 100x 1003 G 119,00 1,50 119/274
1)Sant. 100x 1004 G 111 27 0 22 227/274
1)Sant. 100x 1005 G 111,98 0,85 148/274
1)Sant. 100x 1006 G 110 88 0 25 218/274
1)Sant. 100x 1007 G 112,00 0,47 184/274
1)Sant. 100x 1008 G 111 82 0 77 155/274
1)Sant. 100x 1009 G 110,95 0,59 171/274
1)Sant. 104USA* G 142 73 0 05 14/18
1)Sant. 104USA2* G 144,09 0,89 7/18
1)Sant. 105Europa* G 783 25 0 85 8/18
1)Sant. 105Europa 2* G 116,88 1,46 100/217
1)Sant. 105Europa 3* G 121 36 1 79 5/18
1)Sant. 95Espaa* G 99,84 0,38 134/217
1)Sant. 95Espaa 2* G 131 05 2 60 60/217
1)Sant. 95Europa* G 128,23 1,83 93/217
1)Sant. 95Europa 2* G 111 31 2 03 82/217
1)Sant. 95Europa 3* G 110,54 2,65 59/217
1)Sant. 95Mejor Opcin* G 109,46 3,11 48/217
Santander PrivateBanking
GranVadeHortaleza328033Madrid. Tfno. 902306030. Fechav.l.: 30/04/14
1)Altair Inversiones X 214,55 4,00 10/165
1)Altair Patrimonio* M 8 58 4 11 9/73
1)Sant. Gar. Acc. Espaolas* G 912,51 -0,08 175/217
1)BANIF Bolsa Garantizado* G 14 28 4 44 13/217
1)Sant.PBCart.Agresiva* R 108,87 1,94 32/131
1)Sant.PBCart.Conserv.* M 103 52 0 84 74/109
1)Sant.PBCart Dinmica* X 260,91 1,43 86/165
1)Sant.PBCart.Emergente* V 104 03 -1 20 65/119
1)Sant.PBCart.Equilibrada* R 102,06 1,10 71/131
1)Sant.PBCart.Moderada* X 9 45 1 18 96/165
1)Sant.PBCart.Seleccin* X 100,06 1,11 101/165
1)BANIF Estructurado* V 61,68 0,35 98/108
1)BANIF Euribor GDividendo G 100,08 -0,05 255/274
1)BANIF Euribor Garantizado G 105 00 -0 11 260/274
1)BANIF Ibex Garantizado G 90,58 -0,27 195/217
1)BANIF InversinGlobal X 108 96 -0 08 140/165
1)BANIF Reval Europa Euro* G 135,56 2,56 65/217
1)BANIF Reval.EuropEuroII* G 116 18 1 83 92/217
1)BANIF RF CortoPlazo D 9,35 1,01 7/204
1)BANIF RF Garantizado* G 105 77 -0 04 254/274
1)BANIF SeleccinI* G 14,89 3,49 40/217
1)BANIFTipoFijo G 109 11 -0 03 252/274
1)BANIFTipoFijoAcumul G 114,78 1,52 117/274
1)BANIFTipoFijo2016 G 113,64 1,41 124/274
Santander Real Estate
Avda. deCantabrias/n28660Boadilladel Monte. www.santander-realesta-
te.com. Fechav.l.: 31/03/14
1)Sant. Banif Inmobiliario I 989,15 -
Santander SICAV
Cantabrias/n28660Boadilladel Monte. santanderassetmanagement.com.
Fechav.l.: 29/04/14
1)Sant. Active Portfolio1AE M 105,30 -
1)Sant. Active Portfolio2AE M 110 17 -
1)Sant. AmBrazilianEq. AE V 68,51 -
1)Sant. AmEuroEquity A V 131 68 -
1)Sant. AmEuroEquity B V 92,58 -
1)Sant. Convertible BondA* F 117 79 -
1)Sant. Convertible BondB* F 120,30 -
1)Sant. Corp. CouponCDE F 103 31 -
1)Sant. Eurobalance A R 8,43 2,39 49/71
1)Sant. AMEuroCorporate B R 8 78 2 56 44/71
1)Sant. EuropeanDividendA V 4,85 2,53 110/230
1)Sant. EuropeanDividendB V 5 29 2 70 99/230
1)Sant. EuropeanOpport. A V 11,97 7,24 2/230
1)Sant. EuropeanOpport. B V 84 88 7 42 1/230
1)Sant. LatinAm. Corp. A F 169,41 4,52 9/152
1)Sant. MixtoEuropa R 1.026 61 1 99 55/71
1)Sant. Short Dur. EuroC F 6,38 -
1)Sant. Short Durat. EuroA F 7 11 -0 23 133/136
1)Sant. Short Durat. EuroB F 7,59 -0,18 131/136
1)Sant.AmLat Amer FxInc AE F 106 98 -
1)Sant.Brazil.Short Dur AE F 98,89 -
1)Sant.EuroCorp.Sh.TermAD F 100 46 -
1)Sant.EuroCorp.Sh.TermBD F 92,15 -
2)Sant. Active Portfolio1A M 112 59 -
2)Sant. Active Portfolio1B M 115,43 -
2)Sant. Active Portfolio2A M 126 22 -
2)Sant. Active Portfolio2B M 129,22 -
2)Sant. Braz. Eq. C- A V 69 92 2 56 8/12
2)Sant. Braz. Eq. C- B V 72,06 2,72 7/12
2)Sant. Braz. Short Dur A F 105 59 8 49 2/6
2)Sant. Brazi.Short Dur B F 108,19 8,64 1/6
2)Sant. Corp. CouponAD F 114 27 -
2)Sant. Corp. CouponCD F 115,39 -
2)Sant. Dollar Balance A R 755,83 0,43 3/3
2)Sant. Dollar Balance B R 798,97 0,48 2/3
2)Sant LatinAmerica EqC-A V 2.705 73 3 88 5/33
2)Sant. NorthAmerica C-A V 13,39 -0,22 134/199
2)Sant. NorthAmerica C-B V 14 62 -0 06 124/199
2)Sant.AmLat Amer Eq.OppA V 97,67 -
2)Sant.AmLat Amer Eq.OppB* V 95 94 -
2)Sant.AmLat Amer.Fix.IncA F 28,29 4,77 5/10
2)Sant.AmLat Amer.Fix.IncB F 29 06 2 50 7/10
2)Sant.AmLat.Amer Fx Inc D F 100,31 -
2)Santander Dollar Income A F 106 03 -
2)Sant.EuropeanDividendAU V 149,64 -
2)Sant.Lat Ame Corp.BondAD F 101 87 -
2)Sant.LatinAmerica EqC-B V 94,75 3,97 4/33
2)Sant.Short Durat. DollarA D 24.857 60 0 74 2/33
2)Sant.Short Durat. DollarB D 26.458,97 0,91 1/33
Schroder Investment Mgmnt
Pinar 74Pl. 28006Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fechav.l.:
30/04/14
1)GAIAEgertonEquity A V 144,65 -3,46 229/252
1)GAIASirios US Equity A V 117 99 -3 63 184/199
1)SISF AsianConv.BondBHdg F 110,91 1,01 30/48
1)SISF AsianTot.Ret. BHdg V 171 99 4 67 5/77
1)SISF EmMk DbAbRet Bhdg F 27,48 1,51 88/113
1)SISF EmergingEurope B V 19 07 -13 40 15/29
1)SISF EuroBondB F 17,93 4,18 98/205
1)SISF EuroCorp.BondB F 17,87 3,59 32/152
1)SISF EuroEquity B V 25,55 2,82 61/108
1)SISF EuroGov.BondB F 9 61 4 57 74/205
1)SISF EuroLiquidity B D 120,51 -0,11 196/204
1)SISF EuroShortT. BD-B F 7 06 1 00 58/136
1)SISF Europ. Spec Sits B V 123,71 -2,23 220/230
1)SISF Europ. Eq. Alpha B V 49 37 2 90 91/230
1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 99,20 1,85 147/230
1)SISF EuropeanEq.Yield-B V 14 75 3 00 88/230
1)SISF EuropeanLarge CapB V 191,11 1,06 175/230
1)SISF EuropeanSm.Co`s-B V 28 28 6 00 17/46
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,67 -0,65 7/11
1)SISF Gl HighYieldBHdg F 34 86 3 29 25/109
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 114,14 2,33 47/165
1)SISF Gl Prop.Secur. BHdg V 122 66 4 61 31/38
1)SISF Global Conv. BdBHdg F 121,35 0,97 31/48
1)SISF Global Corp. BdBHdg F 139 99 3 00 63/152
1)SISF Global Div.GrowthB R 110,84 0,05 109/131
1)SISF Global Dyn.BalancedB X 118,88 0,32 132/165
1)SISF Global InflationL.B F 27,10 3,20 14/37
1)SISF HongKongEq. BHdg V 103 56 -2 06 1/44
1)SISF ItalianEquity-B V 27,16 12,51 8/10
1)SISF Japanese Equity BHdg V 73 88 -11 06 57/80
1)SISF QEPGlbActVal BHdg V 92,46 1,82 61/252
1)SISF Strategic BondBHdg F 130 08 1 28 104/135
1)SISF US Dollar BondBHdg F 137,58 2,72 4/42
1)SISF US Large CapBHdg V 129 37 0 96 84/199
1)SISF US SmMidCapEqBhdg V 134,01 -0,22 5/17
1)SISFWealthPreserv. B X 16 99 0 95 111/165
2)GAIASirios US Equity A V 118,02 -3,71 185/199
2)SISF AsianBdAbs. Ret. B F 11 79 0 60 13/15
2)SISF AsianConv. BondB F 111,18 0,59 38/48
2)SISF AsianEquityYieldB V 23 73 5 86 2/77
2)SISF AsianOpportunitiesB V 11 45 3 18 9/77
2)SISF AsianTotal ReturnB V 190 04 4 26 4/28
2)SISF Bric USDBAcc. V 167,28 -4,97 7/19
2)SISF China Opps B V 220 80 -8 07 22/44
2)SISF EmMk Dbt Abs Ret B F 24,93 1,03 97/113
2)SISF EmergingAsia B V 24 24 1 93 14/77
2)SISF EmergingMarkets-B V 11,47 -3,46 104/119
2)SISF Frontier Markets B V 157 11 16 90 3/21
2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,61 2,12 52/252
2)SISF Global Bond-B F 10 72 2 84 34/135
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,30 -1,04 8/11
2)SISF Global Conv.BondB F 123 68 0 52 40/48
2)SISF Global Corp. BondB F 9,16 2,60 84/152
2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 13 00 -1 86 78/119
2)SISF Global Energy B V 32,35 7,12 12/28
2)SISF Global EqAlpha B V 150,08 -1,99 220/252
2)SISF Global HighYieldB F 36,90 2,83 51/109
2)SISF Global InflationL.B F 27 98 2 81 18/37
2)SISF Global M-Asset Inc.B X 115,15 1,94 65/165
2)SISF Global Prop.Secur. B V 132 60 4 19 33/38
2)SISF Greater China B V 36,76 -2,26 2/44
2)SISF KoreanEquity B V 46 52 -4 79 8/9
2)SISF LatinAmer.Fund-B V 39,40 0,75 16/33
2)SISF Middle East B V 12 78 17 72 2/21
2)SISF QEPGlbActVal B V 171,99 2,18 51/252
2)SISF QEPGlbQuality B V 122 18 1 45 82/252
2)SISF Strategic BondB F 136,60 0,81 109/135
2)SISF US Large CapB V 92 75 0 57 95/199
2)SISF US SmMidCapEqB V 204,01 -0,63 9/17
2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 19 33 2 27 10/42
2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 95,47 -1,79 11/17
3)SISF Japanese Equity-B V 695,24 -9,04 18/80
4)SISF U.K. Equity-B V 3,76 0,50 9/18
5)SISF Swiss Equity-B V 34 01 5 43 3/7
5)SISF Swiss SmMidCapEqB V 28,21 7,16 2/4
H)SISF HongKEquity B V 280,41 -2,50 3/44
Seguros BilbaoFondos
PzadelaIndependencia, 228001Madrid. Ral Garcadel Hoyo. Tfno. 914328660.
Fechav.l.: 29/04/14
1)FonbilbaoAcciones V 57,97 4,28 79/84
1)FonbilbaoCortoPlazo D 22 38 0 35 74/204
1)FonbilbaoEurobolsa V 5,83 1,30 87/108
1)FonbilbaoGlobal 50 R 6 91 1 70 39/131
1)FonbilbaoInternacional V 6,83 1,24 91/252
1)FonbilbaoMixto M 10,08 2,68 28/73
1)FonbilbaoRenta Fija F 8,51 2,89 144/205
SIA-Strategic Investment Ad. Gr.
SIAFunds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fechav.l.:
29/04/14
1)LongTermInv Alpha V 152,97 1,52 78/252
1)LongTermInv Classic V 300 79 4 53 10/252
1)LongTermInv NatRes V 92,66 7,68 3/20
Swiss &Global Asset Management
funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)JBBF Abs Ret Def B-EUR* I 114,41 0,72 51/104
1)JBBF Abs Ret Def E-EUR* I 111 39 0 59 56/104
1)JBBF Abs Ret Pl B-EUR* I 134,83 1,74 28/104
1)JBBF Abs Ret Pl E-EUR* I 129 82 1 59 31/104
1)JBBF Abs Ret B-EUR* I 134,86 1,00 42/104
1)JBBF Abs Ret E-EUR* I 127 89 0 88 46/104
1)JBBF ABS B-EUR* F 104,96 0,62 4/5
1)JBBF ABS E-EUR* F 100 59 0 48 5/5
1)JBBF CredOppB-EUR* F 165,86 3,66 28/152
1)JBBF CredOppE-EUR* F 157 42 3 49 35/152
1)JBBF EmergB-EUR* F 326,55 5,14 9/113
1)JBBF EmergE-EUR* F 234 73 4 96 13/113
1)JBBF EmergB-USD* F 100,04 4,80 14/113
1)JBBF EmergE-USD* F 99 15 4 59 18/113
1)JBBF Eur Gov B-EUR* F 175,49 4,93 49/205
1)JBBF Eur Gov E-EUR* F 154 97 4 77 60/205
1)JBBF EuroB-EUR* F 393,01 3,77 7/13
1)JBBF EuroE-EUR* F 150 44 3 60 8/13
1)JBBF Gl Conv B-EUR* F 108,86 1,41 25/48
1)JBBF Gl Conv E-EUR* F 52 84 1 25 28/48
1)JBBF Gl HYB-EUR* F 222,54 3,13 29/109
1)JBBF Gl HYE-EUR* F 211 79 2 96 41/109
1)JBBF Infl Link B-EUR* F 115,39 1,36 27/37
1)JBBF Infl Link E-EUR* F 112 20 1 19 30/37
1)JBBFTotalRt B-EUR* F 98,51 2,14 162/205
1)JBBFTotalRt E-EUR* F 116 39 1 97 165/205
1)JBEF AbsRet Europe B-EUR* I 115,31 0,10 72/104
1)JBEF AbsRet Europe E-EUR* I 112 54 -0 18 82/104
1)JBEF Africa Focus B-EUR* V 82,94 2,59 8/21
1)JBEF Africa Focus E-EUR* V 78 98 2 33 9/21
1)JBEF East.Eur.Foc B-EUR V 181,11 -14,60 21/29
1)JBEF East.Eur.Foc E-EUR V 163 04 -14 82 22/29
1)JBEF Eur S&MB-EUR V 199,74 5,47 20/46
1)JBEF Eur S&ME-EUR V 102 69 5 20 23/46
1)JBEF Europe Focus B-EUR V 342,51 1,07 174/230
1)JBEF Europe Focus E-EUR V 78 59 0 82 189/230
1)JBEF EuroVal B-EUR V 200,40 11,86 1/108
1)JBEF EuroVal E-EUR V 137 80 11 57 3/108
1)JBEF Ger Val B-EUR V 307,74 1,50 2/15
1)JBEF Ger Val E-EUR V 173 67 1 24 3/15
1)JBEF Gl EMB-EUR V 71,52 -7,97 116/119
1)JBEF Gl EME-EUR V 103,96 -8,18 117/119
1)JBEF Gl EqInc B-EUR V 93,48 3,50 24/252
1)JBEF Gl EqInc E-EUR V 62 56 3 23 28/252
1)JBEF Infrast B-EUR* V 104,99 6,06 7/15
1)JBEF Infrast E-EUR* V 99 75 5 81 8/15
1)JBEF LuxuryBdB-EUR* V 196,89 -3,43 15/21
1)JBEF LuxuryBdE-EUR* V 187 97 -3 66 17/21
1)JBEF Special Val B-EUR* V 137,81 4,28 15/252
1)JBEF Special Val E-EUR* V 129 42 4 02 18/252
1)JBMMEuroB-EUR* D 2.064,66 -0,05 192/204
1)JBMMEuroE-EUR* D 1.189 33 -0 14 197/204
1)JBStrat Bal B-EUR* R 145,79 0,57 96/131
1)JBStrat Bal E-EUR* R 131 86 0 32 105/131
1)JBStrat GrowB-EUR* R 108,38 0,08 108/131
1)JBStrat GrowE-EUR* R 97 43 -0 16 113/131
1)JBStrat Inc B-EUR* M 153,61 0,56 85/109
1)JBStrat Inc E-EUR* M 141 35 0 31 92/109
2)JBBF Abs Ret EMB-USD* I 118,49 1,22 38/104
2)JBBF Abs Ret EME-USD* I 115 33 1 10 41/104
2)JBBF Dollar B-USD* F 329,51 1,69 22/42
2)JBBF Dollar E-USD* F 156 84 1 52 26/42
2)JBBF EmergB-USD* F 405,03 4,35 23/113
2)JBBF EmergE-USD* F 298 29 4 18 33/113
2)JBBF EMCorpBdB-USD* F 104,44 2,33 90/152
2)JBBF EMCorpBdE-USD* F 103 58 2 16 91/152
2)JBBF EMInfl Link B-USD* F 103,00 5,46 2/37
2)JBBF EMInfl Link E-USD* F 101 30 5 30 3/37
2)JBBF EMInv Gr BdB-USD* F 97,76 3,41 50/113
2)JBBF EMInv Gr BdE-USD* F 97 04 3 23 57/113
2)JBBF EMOppBdB-USD* V 102,67 -
2)JBBF EMOppBdE-USD* V 102,60 -
2)JBBF Infl Link B-USD* F 112,30 1,18 31/37
2)JBBF Infl Link E-USD* F 109 16 1 01 33/37
2)JBBF Loc EMB-USD* F 307,51 2,61 65/113
2)JBBF Loc EME-USD* F 276 03 2 45 67/113
2)JBCommodity B-USD* V 93,95 6,88 6/20
2)JBCommodity E-USD* V 88 54 6 62 7/20
2)JBEF Agriculture B-USD* V 73,83 -0,67 6/8
2)JBEF Agriculture E-USD* V 70 63 -0 90 8/8
2)JBEF Asia Focus B-USD V 97,86 -2,25 59/77
2)JBEF Asia Focus E-USD V 95 33 -2 47 61/77
2)JBEF EnergyT B-USD V 176,56 10,29 4/28
2)JBEF EnergyT E-USD V 169 45 10 01 6/28
2)JBEF HealthInnov B-USD* V 256,74 6,25 5/28
2)JBEF HealthInnov E-USD* V 245 49 5 99 6/28
2)JBEF Nat Res B-USD* V 81,53 -0,08 18/20
2)JBEF Nat Res E-USD* V 77 76 -0 34 19/20
2)JBEF Russia B-USD* V 63,05 -24,05 7/16
2)JBEF Russia E-USD* V 60 51 -24 24 8/16
2)JBEF US LeadB-USD V 511,94 1,60 60/199
2)JBEF US LeadE-USD V 133 44 1 35 69/199
2)JBEF USVal B-USD V 172,37 0,19 109/199
2)JBEF USVal E-USD V 157 27 -0 10 129/199
2)JBMMDollar B-USD* D 1.815,14 -0,44 22/33
2)JBMMDollar E-USD* D 1.182 11 -0 52 27/33
2)JBStrat Inc B-USD* M 147,84 0,29 93/109
2)JBStrat Inc E-USD* M 132 00 0 05 99/109
3)JBEF JapanB-JPY V 13.318,00 -5,91 7/80
3)JBEF JapanE-JPY V 10.488 00 -6 14 10/80
4)JBMMSterl B-GBP* D 2.301,73 1,41 1/6
4)JBMMSterl E-GBP* D 1.356 00 1 33 3/6
5)JBBF EmergBdB-CHF* F 106,22 5,35 4/113
5)JBBF SwissFr B-CHF* F 191 76 2 15 3/8
5)JBBF SwissFr E-CHF* F 113,19 1,97 7/8
5)JBEF SwissS&MB-CHF V 554 58 6 42 3/4
5)JBEF SwissS&ME-CHF V 129,06 6,15 4/4
5)JBEF Swiss B-CHF V 515 48 4 81 4/7
5)JBEF Swiss E-CHF V 112,35 4,56 5/7
5)JBMMSwissFr B-CHF* D 1.473 44 0 57 3/4
5)JBMMSwissFr E-CHF* D 1.023,31 0,49 4/4
5)JBStrat Bal B-CHF* R 147 62 1 32 58/131
5)JBStrat Bal E-CHF* R 133,72 1,08 73/131
5)JBStrat GrowB-CHF* R 92 36 1 07 74/131

CUADROS
5)JBStrat GrowE-CHF* R 83,22 0,83 83/131
5)JBStrat Inc B-CHF* M 120 27 0 94 3/4
5)JBStrat Inc E-CHF* M 108,11 0,71 4/4
ThreadneedleInvestment Funds I
60St MaryAxe, EC3A8JQLondres. Tfno. 914185042. Web. www.threadneed-
le.com. Fechav.l.: 30/04/14
1)ThreadEurope HYBond F 2,01 3,13 30/109
1)ThreadEurope Select V 2 50 3 65 69/230
1)ThreadFoc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,29 1,47 33/104
1)ThreadInv.ICVCPanEur. V 1 54 0 21 206/230
1)ThreadTarget Return I 1,20 0,75 50/104
2)ThreadAmer Select V 2 76 -0 93 154/199
2)ThreadAmer Smll Cos V 3,05 1,70 4/17
2)ThreadAmerican V 2 60 -0 30 139/199
2)ThreadAsia V 2,22 1,68 18/77
2)ThreadLatinAmerican V 3 95 0 51 21/33
4)ThreadInv.ICVCUK V 1,16 3,10 86/230
4)ThreadUKSelect V 1 07 1 57 7/18
4)ThreadUKSmCie V 2 06 4 50 1/1
Threadneedle(LUX)
. Fechav.l.: 30/04/14
1)AmAbs Alpha FdAEH I 16,48 -2,43 98/104
1)PanEuropeanEquity AE V 49 87 0 24 205/230
1)PanEuropeanEquity DE V 18,71 0,00 209/230
1)PanEuropeanSmCOpAE V 23 09 3 87 29/46
1)PanEuropeanSmCOpDE V 22,16 3,55 32/46
2)AmericanAbs Alpha FdAU I 16 60 -2 48 99/104
2)AmericanSelect AU V 16,36 -1,51 160/199
2)AmericanSelect DU V 15 19 -1 78 170/199
2)EmgMkt Debt AU F 64,34 3,72 43/113
2)Global Ass.All. AU X 32 99 -0 88 148/165
2)Global Ass.All. DU X 22,76 -1,12 152/165
2)GlbEnergy Eq.AU V 40 66 6 85 14/28
2)GlbEnergy Eq.DU V 30 65 6 67 16/28
UnionBancairePrive
Avda. Diagonal 52008006Barcelona. UBPGestinInst. Tfno. +34-934140409.
Fechav.l.: 30/04/14
1)UBAM-Corporate EuroBdAC* F 177,51 2,98 66/152
1)UBAM-DrEhrhardt GermanEq* V 1.435 41 -2 82 15/15
1)UBAM-Dynamic EuroBdAC* F 254,35 0,24 116/136
1)UBAM-Euro10-40Conv BdAC* F 125 12 4 09 3/48
1)UBAM-Europe Equity AC* V 362,20 3,33 77/230
1)UBAM-Europe EqDiv.+AC* V 113 99 1 64 157/230
1)UBAM-EuropeanConv BdAC* F 120,85 1,78 22/48
1)UBAM-TurkishEquity AC* V 97 17 10 13 4/4
2)UBAM-30GlbLeaders EqA* V 104,84 0,39 124/252
2)UBAM-Asia Equity AC* V 22 23 0 25 38/77
2)UBAM-Corporate USDBdAC* F 176,40 1,67 107/152
2)UBAM-Dynamic USDBdAC* F 211 34 -0 08 5/14
2)UBAM-EmergingMarket BdA* F 160,77 3,66 44/113
2)UBAM-EmMktCorporate BdA* F 124 22 2 95 71/152
2)UBAM-Equity BRIC+A* V 77,05 -5,70 9/19
2)UBAM-GCMMidcapUS Eq.Gr.* V 326 44 -5 58 190/199
2)UBAM-Global H.YldSol.AC* F 138,11 1,26 93/109
2)UBAM-LocalCcy EmMkt BdA* F 123 09 1 14 94/113
2)UBAM-NeubergBUS EqValue* V 1.010,38 4,89 2/199
2)UBAM-RussianEquity AC* V 78 77 -21 32 1/16
3)UBAM-IFDCJapanOppEqAP* V 10.146,00 -0,93 1/10
3)UBAM-SNAMJapanEqVal AC* V 1.073 00 -3 27 1/80
5)UBAM-Swiss Equity AC* V 237,81 4,50 6/7
1)UBPEuroEquity V 306 58 2 96 58/108
2)UBPGlobal Alternative R* I 96,99 -1,39 9/16
4)UBPGlobal Alternative D* I 97 58 0 39 5/16
4)UBPGlobal MACons.Stgy M 107,51 1,66 35/109
4)UBPGlobal MACons.Stgy D M 105 06 1 65 37/109
4)UBPGlobal MADyn.Stgy R 124,21 -0,26 117/131
4)UBPGlobal MADyn.Stgy D R 125 79 -0 26 118/131
4)UBPGlobal MAMod.Stgy R 116,21 2,10 29/131
4)UBPGlobal MAMod.Stgy D I 113,89 2,10 5/12
UBSBank, S.A.
MariadeMolina44 28006Madrid. Tfno. 917457000. Fechav.l.: 30/04/14
1)bacoGlobal FI* X 6,07 1,92 66/165
1)Dalmatian M 8 64 1 20 60/109
1)TarfondoFI* F 13,88 1,78 33/136
1)Tebas Investment FI X 12 08 2 25 51/165
1)UBS BdFdConvert Eur F 155,61 3,52 4/48
1)UBS BdFdEUR F 366 53 3 75 121/205
1)UBS BdFdEuroHighYield F 178,45 3,67 8/109
1)UBS BdSic EURCorporates F 14 10 2 92 73/152
1)UBS BdSic ST EURCorp F 123,05 0,65 128/152
1)UBS BondSicav-Conv.Gl B F 12 92 3 44 5/48
1)UBS Bonos Gest Activa* F 5,70 2,14 92/152
1)UBS Capital 2Plus I 5 75 1 50 5/20
1)UBS CortoPlazoEuro* F 5,34 2,56 15/136
1)UBS DineroP* D 6 23 0 24 95/204
1)UBS EF EuroCtr.Multi Str V 128,12 2,13 78/108
1)UBS EqFdCentral Europe V 168 39 1 75 4/29
1)UBS EqFdEmergMarkt EUR V 20,10 -2,47 88/119
1)UBS EqFdEuroCountr Opp V 75 67 1 42 86/108
1)UBS EqFdEUROSTOXX50 V 167,53 2,36 73/108
1)UBS EqFdEUROSTOXX50ad V 120 76 3 46 45/108
1)UBS EqFdEuropeanOpp V 655 33 1,87 145/230
1)UBS EqFdFinancial Serv V 86,82 -1,10 10/16
1)UBS EqFdGlobInnovators V 56,73 1,94 3/11
1)UBS EqFdInfrastruc EUR V 155 53 6 24 6/15
1)UBS EqFdMidCaps Eur V 742,21 3,28 34/46
1)UBS EqSic EuropeanQuant* V 102 55 -
1)UBS EqSic Small CapEur V 275,33 7,83 7/46
1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders V 154 46 -0 04 152/252
1)UBS EqSicUS Opp.EURP-acc V 177,70 -0,40 143/199
1)UBS Espaa GestinActiva* V 12 34 7 88 14/84
1)UBS Global Gest. Activa I R 11,87 -0,57 121/131
1)UBS KSS EURBonds B F 131 89 1 73 10/13
1)UBS KSS EuropeanCore EqP V 16,65 2,59 107/230
1)UBS KSS GlbAlloc Foc Eur X 11 29 0 98 109/165
1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,66 0,08 139/165
1)UBS KSS Global Equity EUR V 15 50 -0 13 159/252
1)UBS MedTermBdEURP-acc F 202,80 1,22 176/205
1)UBS MixtoGest Activa I M 28 75 1 74 48/73
1)UBS MMInvest EURB D 441,67 0,02 160/204
1)UBS Money Market FundEUR D 836 42 0 03 159/204
1)UBS Renta GestionActiva* F 5 87 0,10 121/135
1)UBS RetornoActivo I 5,93 1,26 7/20
1)UBS Strat FdBalancedEUR R 2.298,01 1,61 43/131
1)UBS Strat FdEquity EUR V 370 74 0 68 112/252
1)UBS Strat FdFix Inc EUR F 2.488,80 1,96 167/205
1)UBS Strat FdGrowthEUR R 2.801 83 1 16 68/131
1)UBS Strat FdYieldEUR M 3.022,73 1,82 25/109
1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 214 64 1 93 169/205
2)UBS BdFdUSD F 291,12 1,26 31/42
2)UBS BdSic ST USDCorp F 133 32 0 11 134/152
2)UBS BdSic USDCorporates F 16,35 3,30 45/152
2)UBS BdSic USDHighYield F 251 82 2 85 47/109
2)UBS EF USAMulti Strategy V 134,41 0,13 113/199
2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.751 96 2 33 73/113
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds F 6.593,14 6,79 3/10
2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.918 21 0 08 8/10
2)UBS EqFdAsia Opport. V 680,18 2,65 11/77
2)UBS EqFdAsianConsump$ V 108 50 -0 98 11/21
2)UBS EqFdBiotech V 405,81 2,15 20/28
2)UBS EqFdChina Opport. V 713 04 -4 71 8/44
2)UBS EqFdEmMkt Infrastr V 63,71 8,85 1/119
2)UBS EqFdEmergMarkt USD V 24,22 -2,28 84/119
2)UBS EqFdGl Multi Tech$ V 194,21 -5,14 33/34
2)UBS EqFdGreater China V 220 91 -6 54 15/44
2)UBS EqFdHealthCare V 201,38 8,77 4/28
2)UBS EqFdMidCaps USA V 1.297 81 -0 25 6/17
2)UBS EqFdSingapore V 1.164,90 2,68 3/5
2)UBS EqFdSmall Caps USA V 618 98 -7 36 14/17
2)UBS EqFdTaiwan V 154,87 7,62 1/5
2)UBS EqSic Brazil B V 75 01 5 58 4/12
2)UBS EqSic Russia V 86,97 -23,38 6/16
2)UBS EqSic USAGrowth V 22 93 -1 16 156/199
2)UBS EqSic USAQuant V 160,69 1,87 50/199
2)UBS EqSicUS Opp.USDP-acc V 235 00 -0 80 152/199
2)UBS KSS AsianEqUSDB V 136,90 0,63 31/77
2)UBS KSS GlbAlloc Foc Eur X 11 49 0 54 125/165
2)UBS KSS Global Alloc USD X 14,14 0,79 116/165
2)UBS KSS Global Equity USD V 19 54 0 03 149/252
2)UBS MedTermBdUS Gov P F 2.125,68 -0,25 38/42
2)UBS MedTermBdUSDP-acc F 215 85 -0 01 36/42
2)UBS Money Market FundUSD D 1.729,73 -0,41 8/33
2)UBS RICI CHF V 83,04 4,13 10/11
2)UBS RICI EUR V 87,44 4,20 9/11
2)UBS RICI USD V 92 38 4 22 8/11
2)UBS Strat FdBalancedUSD R 2.665,72 0,95 79/131
2)UBS Strat FdEquity USD V 870 65 0 09 146/252
2)UBS Strat FdFix Inc USD F 2.390,77 1,15 32/42
2)UBS Strat FdGrowthUSD R 3.051 51 0 64 92/131
2)UBS Strat FdYieldUSD M 2.906,06 1,20 61/109
2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 220 35 1 07 33/42
3)UBS BdFdJPY* F166.171,00 -
3)UBS EqFdJapan V 6.444 00 -6 09 9/80
3)UBS EqFdSmll&MidCapJap V 15.086,00 -3,41 4/10
4)UBS BdFdGBP F 201 29 4 35 4/10
4)UBS EqFdGreat Britain V 139,12 3,04 4/18
4)UBS MedTermBdGBPP-acc F 203 91 2 04 2/2
4)UBS Money Market FundGBP D 823,95 1,33 2/6
5)UBS BdFdCHF F 2.526 09 2 05 5/8
5)UBS BdFdGlobal CHF F 752,92 3,97 1/8
5)UBS EqFdEcoPerformance I 633 28 0 11 11/13
5)UBS KSS GlbAlloc Foc Eur X 10,82 1,47 84/165
5)UBS KSS Global Alloc CHF X 11 69 1 06 104/165
5)UBS MedTermBdCHF P-acc F 149,29 0,78 2/2
5)UBS Money Market FundCHF D 1.170 15 0 59 2/4
5)UBS Strat FdBalancedCHF R 1.822,10 2,74 17/131
5)UBS Strat FdEquity CHF V 630 55 2 60 42/252
5)UBS Strat FdFix Inc CHF F 1.749,40 2,13 4/8
5)UBS Strat FdGrowthCHF R 2.107 83 2 65 18/131
5)UBS Strat FdYieldCHF M 2.010,48 2,67 1/4
6)UBS BdFdAUD F 438 49 2 46 1/4
6)UBS EqFdAustralia V 910,59 3,28 3/6
6)UBS MedTermBdAUDP-acc F 248 19 1 41 4/4
6)UBS Money Market FundAUD D 2.168,40 0,64 2/4
7)UBS BdFdCAD F 386 11 -0 70 1/4
7)UBS EqFdCanada V 874,06 2,95 2/2
7)UBS MedTermBdCADP-acc F 180 81 -2 77 4/4
7)UBS Money Market FundCAD D 1.753 23 -3 30 4/4
Unigest SGIIC
GranVia 22Dpdo28013Madrid. Tfno. 915314493. Fechav.l.: 30/04/14
1)UnifondBolsa Gar 2016I* G 7,08 4,29 18/217
1)UnifondBolsa Gar 2016-IX* G 7 84 2 91 2/18
1)UnifondBolsa Gar 2017-IV* G 6,20 3,39 41/217
1)UnifondBolsa Gar 2017-XI* G 8 33 2 78 57/217
1)UnifondBolsa Gar 2018-IV* G 6,14 -
1)UnifondBolsa Global* V 5 56 -0 91 197/252
1)UnifondBolsa Indice Gar* G 6,64 4,19 20/217
1)UnifondCrecimiento F 6 57 3 58 129/205
1)UnifondCrecim. 2019-IV F 6,00 -
1)UnifondDinero D 1.272 10 0 28 86/204
1)UnifondGzdo. Mas 3 G 7,23 2,78 69/274
1)UnifondGzdo. Mas 3II G 7 10 2 41 81/274
1)UnifondGzdo. 2014 G 8,20 0,24 221/274
1)UnifondRenta Fija Global* F 8 24 1 86 90/135
1)UnifondRentaVariable I V 5,62 6,57 33/84
1)UnifondTesorera D 7 33 0 40 61/204
1)UnifondTranquilidad G 8,51 1,08 135/274
1)Unifond2013-VI G 9,73 2,72 71/274
1)Unifond2014-IV G 6,35 0,14 240/274
1)Unifond2014-IVCreciente G 7 50 0 07 247/274
1)Unifond2014-V G 9,06 0,08 245/274
1)Unifond2014-VI G 8 31 0 21 230/274
1)Unifond2014-VIII G 7,75 -0,09 258/274
1)Unifond2014-X G 7 09 0 50 181/274
1)Unifond2015-IV G 10,13 0,73 162/274
1)Unifond2015-VI G 6 73 0 76 156/274
1)Unifond2015-VII G 10,25 1,05 136/274
1)Unifond2016-III G 6 84 1 87 102/274
1)Unifond2016-IV G 6,44 2,18 86/274
1)Unifond2016-V G 10 49 2 41 80/274
1)Unifond2016-VI G 11,17 2,26 84/274
1)Unifond2016-VII G 6 41 -
1)Unifond2016-XI G 8,04 3,58 37/274
1)Unifond2017-I G 8,55 3,14 57/274
1)Unifond2017-II G 8,90 3,00 61/274
1)Unifond2017-III G 7 40 3 29 50/274
1)Unifond2017-VI G 6,84 3,49 43/274
1)Unifond2017-VI Creciente F 6 87 3 53 130/205
1)Unifond2017-XI G 6,75 4,09 20/274
1)Unifond2018-V G 11 35 6 47 3/274
1)Unifond2018-VI G 9,67 -
1)Unifond2018-IX G 6 91 5 12 7/217
1)Unifond2018-X G 7,52 -
1)Unifond2020-III G 10 89 -
1)Unifond4X4Garantizado G 7,00 2,87 66/274
UnionInvestment Group
Wiesenhuettenstrasse10,D-60329Frankfurt a.Main. GuidoDargatz. Tfno.
+496925672854. Fechav.l.: 30/04/14
1)UniAsia Pacific V 95,96 0,52 33/77
1)UniEMFernost V 1.201 84 2 44 12/77
1)UniEMGlobal V 66,92 -4,04 110/119
1)UniEMOsteuropa V 1.850 80 -16 12 26/29
1)UniEuroAspirant C F 46,23 0,13 4/5
1)UniEuroRenta Corporates C F 39 83 3 78 25/152
1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 53,08 3,37 52/113
1)UniEuroSTOXX50C V 23 45 3 26 52/108
1)UniFavorit: Aktien V 85,93 0,75 108/252
1)UniKapital F 111 83 1 17 53/136
1)UniMid&SmallCaps: Europa V 41,04 3,69 30/46
1)UniNordamerika V 166 95 0 71 93/199
1)UniReserve EuroC D 127,10 0,16 119/204
1)UniValueFonds: Global C V 40 56 2 79 37/252
2)UniResrve USDA D 990,89 -0,48 26/33
WelziaManagement
CondedeAranda 244 28001Madrid. Carlos Guzmn. Tfno. 915770464. Fecha
v.l.: 29/04/14
1)WELZIAAhorro5* I 11,24 1,46 6/20
1)Welzia Banks V 6 28 3 11 3/16
1)Welzia Dinmico20* I 7,56 -1,37 93/104
1)Welzia Flexible 10* I 9 47 -1 18 12/12
1)Welzia Global ActivoA* I 10,62 -1,16 91/104
1)Welzia USAEquity V 9 70 -1 75 168/199
1)Welzia Sigma 15* R 10,68 -0,68 124/131
1)WelziaTesorera D 11,11 0,17 113/204
FONDOS COTIZADOS (ETF)
BlackRock
RoutedeTreves 6DSenningerbergL2633Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno.
003523420101. Fechav.l.: 30/04/14
1)iShares $Treas.Bd7-10 F 189,19 2,30 9/42
1)iShares AEX V 40 26 0 27 1/2
1)iShares DAX(DE)* V 87,82 2,10 1/15
1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 87 08 0 09 137/204
1)iShares Eur Aggregate F 114,94 5,18 2/13
1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 113,25 4,73 7/152
1)iShares Eur Corp. Bd F 125,06 4,62 8/152
1)iShares Eur Corp. Bd1-5 F 108 60 2 58 85/152
1)iShares Eur Gov. Bd1-3 F 142,52 1,04 57/136
1)iShares Eur Gov. Bd15-30 F 186 53 8 60 8/205
1)iShares Eur Gov. Bd3-5 F 161,69 2,20 158/205
1)iShares Eur Gov. Bd5-7 F 144 71 3 70 123/205
1)iShares Eur Gov.10-15 F 150,33 10,26 3/205
1)iShares Eur Treas F 113 19 5 82 23/205
1)iShares Eur Treas 0-1 D 100,83 0,20 102/204
1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 108 64 2 49 88/152
1)iShares Eur.Inflat.Link. F 193,24 2,37 20/37
1)iShares EuroCo.B.In.Ra.H F 102 18 0 89 122/152
1)iShares EuroCorpBond F 130,66 3,17 56/152
1)iShares EuroCoveredBond F 150 04 3 71 122/205
1)iShares EUROSTOXXSmall V 29,11 6,65 13/46
1)iShares EUROSTOXX50 V 32,27 3,61 40/108
1)iShares EUROValue Large V 22,15 7,18 6/108
1)iShares EuropeanProperty V 29 57 8 24 11/38
1)iShares EuroSTOXXMid V 44,79 7,27 10/46
1)iShares FTSE China 25 V 99 84 -8 06 21/44
1)iShares FTSE250 V 15,49 -0,07 11/18
1)iShares GCGex S.Arabia V 51 23 23 31 1/21
1)iShares Italy Govern.Bond F 147,74 6,47 19/205
1)iShares MIB V 13 06 14 76 2/10
1)iShares MSCI Australia V 33,71 7,77 1/6
1)iShares MSCI Euro.Min.Vol V 30 93 6 24 6/230
1)iShares Msci Europe V 21,27 3,39 74/230
1)iShares MSCI JapanSmallC V 27 79 -3 95 5/10
1)iShares MSCI Poland V 25,08 2,77 3/29
1)iShares Msci World V 35 90 2 24 50/252
1)iShares MSCIJapanAcc V 29,28 -8,20 14/80
1)iShares MsciWorldAcc V 40,27 2,30 48/252
1)iShares Netherlands Gover F 130,00 3,46 133/205
1)iShares S&PSmallCap600 V 43 61 -1 57 2/10
1)iShares SpainGovern.Bond F 149,11 7,19 13/205
1)iShares S&P500Acc V 47 93 2 43 19/199
1)iShares SP500Eur Hedged V 42,17 2,14 33/199
1)iShares STOXXEurope 50 V 29 94 2 40 115/230
1)iShares STOXXEurope 600* V 34,90 4,94 30/230
1)iShares STOXXEuro600Chm* V 78 39 2 86 3/11
1)iShares STOXXEuro600F&B* V 52,40 4,89 1/21
1)iShares STOXXEuro600F.S* V 35 61 1 60 5/16
1)iShares STOXXEuro600G&S* V 42,17 0,58 6/11
1)iShares STOXXEuro600Ins* V 23 83 2 52 4/16
1)iShares STOXXEuro600Med* V 24,90 -3,12 25/34
1)iShares STOXXEuro600O&G* V 36 64 8 02 11/28
1)iShares STOXXEuro600Res* V 42,30 4,60 11/20
1)iShares STOXXEuro600Tec* V 27 62 -2 55 21/34
1)iShares STOXXEuro600Tel* V 29,48 2,21 5/34
1)iShares STOXXEuro600Bank* V 20 67 9 53 1/16
1)iShares STOXXEuro600Reta* V 32,29 -1,86 218/230
1)iShares STOXXEuro600Util* V 31 24 11 84 1/3
1)iShares STOXXEur600 C$M* V 36,84 13,99 1/15
1)iShares STOXXEur600T&L* V 19 79 4 42 1/4
1)iShares STOXXEuro600A&P* V 51,64 9,48 1/11
1)iShares STOXXEuro600H. C* V 65,03 10,27 3/28
1)iSharesTecDAX(DE)* V 11,83 5,16 3/34
1)iSharesWorldEur Hedged V 37 13 1 51 79/252
1)iSharesEuroSTOXXTMGL V 29,10 0,01 100/108
1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 V 19,74 11,75 2/108
1)iSharesEUROSTOXX50Acc V 32,57 3,96 31/108
1)iSharesFTSEurfirst100 V 26,01 3,14 85/230
1)iSharesFTSEurofirst80 V 10,25 3,63 39/108
1)iShares Gl. C.BondEur Hg F 104,10 2,07 81/135
1)iShares J.P.Morgan$EMB F 102,30 4,22 31/113
1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd F 109 54 3 01 38/109
1)iSharesMsci EuropeAcc V 39,39 3,98 61/230
1)iSharesMSCI F.East-exJapa V 29 68 1 69 17/77
1)iSharesMSCI NorthAmerica V 36,52 2,38 23/199
1)iSharesMsciEuropexEMU* V 48 14 -/230
1)iSharesMsciEurop.exUk V 26,88 4,69 40/230
1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR V 34 14 -11 01 56/80
1)iSharesr Eur Gov. Bd7-10 F 186,34 4,89 52/205
2)iShares $Corporate Bond F 112 41 4 15 14/152
2)iShares $HighYieldCorp F 111,79 0,00 104/109
2)iShares $TIPS F 192 92 3 21 13/37
2)iShares $Treasury Bd1-3 F 132,40 -0,20 6/14
2)iShares Asia PropertyYiel V 25 00 4 03 34/38
2)iShares DowJones-UBS Com* V 25,90 7,06 5/20
2)iShares EMInfrastructure V 23 60 -1 02 61/119
2)iShares EMIslamics V 17,26 -0,61 12/21
2)iShares Em.Asia Loc Gov.B F 98 17 3 26 1/15
2)iShares Emerg.Mk L.Govt F 83,71 5,45 3/113
2)iShares Emer.Markets Div V 26 85 0 31 37/119
2)iShares FTSE BRIC50 V 24,16 -6,47 16/19
2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 V 25 43 8 89 2/11
2)iShares Gl.Inflation-Link F 150,01 3,85 7/37
2)iShares Global AAA-AAGov F 99 85 2 29 71/135
2)iShares Global Corp.Bond F 101,58 3,37 22/135
2)iShares Global Governt Bd F 112 30 3 79 15/135
2)iShares Glo.HYieldCor Bo F 107,91 3,06 35/109
2)iShares J.P. M.$Em.Mark F 110 85 4 23 30/113
2)iShares MSCI ACWI V 36,38 1,35 87/252
2)iShares MSCI Brazil V 38 55 6 00 3/12
2)iShares MSCI Em.Mkt M.Vol V 26,36 0,26 38/119
2)iShares MSCI Korea V 39 91 -2 01 4/9
2)iShares MSCI Taiwan V 36,12 1,60 3/5
2)iShares MSCI Turkey V 33 81 11 36 2/4
2)iShares MSCI USA V 41,39 1,81 51/199
2)iShares Phys.GoldETC** V 25 57 6 70 10/14
2)iShares Phys.Pallad.ETC** V 23,80 12,31 6/14
2)iShares Phys.Platin.ETC** V 21 10 4 28 11/14
2)iShares Phys.Silver ETC** V 19,04 -1,68 14/14
2)iShares S&PCleanEnergy V 6 19 1 83 26/28
2)iShares S&PCmdty PrdAgr V 29,35 1,29 4/8
2)iShares S&PGlobal Water V 33 97 3 82 1/11
2)iShares S&PProdGold V 9,56 13,27 5/14
2)iShares S&PProdOil&Gas V 30 33 8 57 10/28
2)iShares S&P500 V 18,79 1,89 49/199
2)iShares S&P500- BUCITS V 170 16 2 91 11/199
2)iShares S&P500Mini.Vola V 33,08 3,14 6/199
2)iShares S&PListedPrivEq V 18 06 -3 62 232/252
2)iSharesTimber &Foresty V 18,92 -4,99 11/11
2)iShares US Aggregate F 101 66 1 50 27/42
2)iShares USAIslamics V 35,08 2,59 7/21
2)iSharesWorldIslamics V 29 04 2 68 6/21
2)iSharesACFarEastex-Japan V 11,20 -8,24 76/77
2)iSharesDevlopPropYield V 23 25 8 95 6/38
2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30 V 35,31 6,67 1/28
2)iSharesFt/DvpWorldexUk V 46 30 4 45 3/28
2)iSharesMSCFarEastExJapa V 45,91 -1,13 54/77
2)iSharesMSCI EMSmall caps V 66 77 3 79 6/119
2)iSharesMSCI EMERGMKT Acc V 28,95 -0,73 53/119
2)iSharesMSCI EMERGINGMKTS V 38 72 -0 72 52/119
2)iSharesMSCI Mexi.IMI Capp V 27,27 -5,02 1/1
2)iSharesMSCIEastEurop10/40 V 24 99 -13 59 18/29
2)iSharesMSCIEMLatinAmerica V 21,40 1,17 12/33
2)iSharesMSCISouthAfrica V 33 68 3 83 1/1
2)Shares $Emer.Mrk C.Bond F 102,33 2,98 68/152
4)iShares CorpBdex-Fin F 114 90 6 81 1/152
4)iShares Corporate Bond F 128,06 5,03 4/152
4)iShares Index-LinkGilts F 13 22 4 08 4/37
4)iShares FTSE Gilts UK0-5 F 129,97 2,13 10/10
4)iShares FTSE UKProperty V 5 51 8 86 7/38
4)iShares FTSE 100 V 6,79 2,98 5/18
4)iShares MSCI Canada V 31 95 5 80 1/2
4)iShares UKPropertyYield V 24,91 14,22 1/38
4)iShares UKAll Stocks Gilt F 11 35 3 08 9/10
4)iSharesFTSEUKDividendPlus V 9,16 4,67 1/18
Las noticias
MS LEDAS
G
Cul es el animal ms mortfero
para la especie humana?
G
Puede una empresa controlar la
vida de un trabajador?
G
Los 30 sectores que crean empleo
en Espaa.
G
Qu millonarios se han vuelto ms
pobres en 2014?
G
Algunos camareros llevan Vamos
Rafa en el uniforme.
G
El Gobierno estudiar gravar ms la
propiedad de la vivienda.
G
De Guindos dice que 275.000
preferentistas han recuperado su
inversin.
G
La nefasta y compleja fiscalidad del
ahorro.
G
La Generalitat cobrar a los bancos
entre 500 y 1.650 euros anuales por
cada piso vaco.
Por slo 14,99 euros al mes
Las noticias
MS COMENTADAS
LA ENCUESTA
Con la edad nos volvemos ms amables
Varias investigaciones llevadas a cabo en los ltimos aos
muestran que la personalidad cambia de forma natural
durante la edad adulta, como respuesta a los
acontecimientos que vivimos. Se sabe por ejemplo que, de
los 22 a los 65 aos, hay personas que van aumentando sus
rasgos positivos.
Google lanza la Mquina del Tiempo para Maps
Una nueva caracterstica de la herramienta Street View de
Google Maps lanzada a nivel mundial permitir a los
usuarios ver imgenes de Street View a partir de 2007. La
actualizacin tambin permite ver Street View en distintas
estaciones, y durante la noche.
Desplazar China a EEUU como prime a
potencia mundial este ao?
La pregunta de hoy
Est justificado que la Generalitat cobre a
la banca por los pisos vacos?
S
46,9%
No
53,1%
quiosco.expansionpro.orbyt.es
en
SOLUCIONES ANTERIORES
NIVEL FCIL
5 9 3 6 4
8 5 9
9 2 7 3
3 7 1 4 2
8 2 3
9 3 1 7 6
6 1 7 4 8 3
3 9 6
2 1
2
0
1
4
w
w
w
.
p
a
s
a
t
e
m
p
o
s
w
e
b
.
c
o
m
NIVEL FCIL
9 8 4 6 5 1 3 7 2
6 2 3 4 7 9 5 1 8
1 7 5 8 2 3 6 9 4
4 6 2 9 8 5 1 3 7
5 3 7 2 1 4 9 8 6
8 1 9 7 3 6 4 2 5
2 9 6 3 4 7 8 5 1
7 4 1 5 9 8 2 6 3
3 5 8 1 6 2 7 4 9
NIVEL DIFCIL
3 6
4 7 5 2
3
3 2
5 9 8
2 6 8
2 1
1 7
7 8 9 1
2
0
1
4
w
w
w
.
p
a
s
a
t
e
m
p
o
s
w
e
b
.
c
o
m
NIVEL DIFCIL
9 7 2 5 6 1 8 3 4
4 5 8 9 7 3 2 1 6
3 6 1 4 2 8 7 5 9
6 2 5 1 3 7 9 4 8
8 3 7 2 4 9 5 6 1
1 9 4 6 8 5 3 7 2
2 8 6 3 5 4 1 9 7
5 4 9 7 1 2 6 8 3
7 1 3 8 9 6 4 2 5
SUDOKU
El sudoku consiste en una cuadrcula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
nmeros del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes tambin con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve nmeros sin repetirse.
CMO SE JUEGA
4444444444444444444444
9
ra
DIRECTIVOS fin de semana
Ruta por los mejores restaurantes
THE WORLDS 50 BEST RESTAURANTS La lista de los espacios ms valorados del mundo incluye 10 establecimientos
Marta Fernndez Guadao.Madrid
Unos prefieren ignorar este
rnking y otros lo consideran
la mejor medi da para identifi-
car los restaurantes del mo-
mento, frente a otras opciones
como la Gua Michelin. Pero
sin duda, todos los clientes
gourmet acaban tenindolo en
cuenta. Es la lista de los 50 me-
jores restaurantes del mundo
(The Worlds 50 Best Restau-
rants), publicada por la revista
britnica Restaurant Magazi-
ne y cuya edicin 2014 se pre-
sent esta misma semana en
Londres.
Y con sorpresas. El Celler de
Can Roca perdi el liderazgo,
que le arrebat el dans No-
ma. Adems, mientras Muga-
ritz y Quique Dacosta Restau-
rante perdan posiciones,
Azurmendi entraba en el Top
50, en el que avanzaban Etxe-
barri y Martn Berasategui. En
los puestos del 51 al 100,
Tickets y 41 Grados, de Albert
Adri, en Barcelona, ocupan
los puestos 57 y 74; y DiverXO,
en Madrid, se cuela en el 94.
A partir de este balance, se
puede disear una agenda
gastronmica anual. Noma,
abierto en 2004, es el espacio
de Ren Redzepi, formado en
elBulli, experiencia que este
chef reconoce como determi-
nante. Autor de una cocina de
vanguardia escandinava, para
probar su men de 20 platos,
por unos 215 euros, hay que
estar pendiente de su web, en
la que se anuncia la apertura
de los plazos de reserva, casi
siempre el primer lunes de ca-
da mes para optar a tener me-
sa tres meses despus. Es el
destino nmero uno para un
foodie, atractivo que hasta
ahora luca El Celler de Can
Roca, en segunda posicin.
La casa de los hermanos
Joan, Josep y Jordi Roca en
Gerona funciona con dos me-
ns (155 y 190 euros) y, el da
uno de cada mes abre el perio-
do de reservas, fijado con una
antelacin de 11 meses. La saga
Roca cerrar cinco semanas
en verano para ir a Latinoam-
rica, donde trabajarn con
chefs y productores locales.
En tercera posicin, Osteria
Francescana es la sede del ca-
rismtico Massimo Bottura en
Mdena, donde este italiano
funciona con carta y tres me-
ns (de 130 a 190 euros). En el
rnking, le sigue un espacio
neoyorquino que ha avanzado
un puesto en el rnking: Ele-
ven Madison Park. Este local
es un proyecto de un do em-
prendedor: el chef suizo Da-
niel Humm y el restaurador
estadounidense Will Guidara,
al frente del restaurante del
momento en la Gran Manza-
na. EMP (es conocido por sus
siglas) funciona con un men
degustacin, a un precio de
162 euros. El Top 5 lo cierra
Dinner, la sede de Heston Blu-
menthal en el Hotel Mandarin
Oriental de Londres. El coci-
nero britnico lleg a ser lder
mundial con The Fat Duck, su
casa madre en el pueblo de
Bray, que ahora est en el
puesto 47. A cambio, su segun-
da marca ha ido avanzando
gracias a una oferta de recetas
britnicas histricas que se
plasman en una carta y, de lu-
nes a viernes a medioda, en
un men para los ejecutivos
que visitan la City. Ofrece 3
platos por 36 euros.
A partir del puesto nmero
seis, se puede tomar nota de
nombres internacionales co-
mo D.O.M. (Sao Paulo), de
lex Atala, en sptimo lugar;
Alinea (Chicago), de Grant
Achatz, en noveno; y The
Ledbury (Londres), de Brett
Graham, en dcimo.
La gira vasca
Los espacios espaoles mejor
posicionados sitan al Pas
Vasco como la regin ms
atractiva desde el punto de
vista de los grandes chefs. La
mitad de los diez restaurantes
espaoles posicionados entre
los 100 mejores del mundo es-
tn en Guipzcoa y Vizcaya, lo
que convierte la ruta vasca en
uno de los planes gastronmi-
cos con mayor tirn para el tu-
rismo espaol e internacional.
As, y pese a retroceder dos
puestos, Mugaritz ocupa la
sexta posicin, con la apuesta
por la cocina de vanguardia de
Andoni Luis Aduriz en Rente-
EL TOP 5 MUNDIAL. De izquierda a derecha, las mesas de Noma (Copenhague), El Celler de Can Roca
(Gerona), Osteria Francescana (Mdena), Eleven Madison Park (Nueva York) y Dinner by Heston
Blumenthal (Londres), elegidos como los cinco mejores restaurantes del mundo.
EL PESO DEL PAS VASCO. De izq. a dcha. y de arriba a abajo, Mugaritz, situado como el
sexto mejor restaurante del mundo; Arzak, en octava posicin; Azurmendi, en el puesto 26, y
Etxebarri, localizado en el 34. Martn Berasategui tambin est presente en la lista (35).
Para adivinar la edad de una
VIP no le mires a la cara. Ms
del 70% han pasado por el ex-
perto bistur de Antonio de la
Fuente y Enrique Monereo.
Ejemplo: Tita Thyssen o Ma-
ra Teresa Campos. Acertars
sin fallos los aos, si observas
con atencin sus andares con
tacones de diez centmetros,
que seguro son titubeantes e
inseguros. A ms aos pasi-
tos ms cortos. Se ve que mu-
chas mujeres no aceptan ba-
jarse del tacn cuando ya toca.
Esta observacin me gusta co-
tejarla cuando acudo a alguna
fiesta con photocall y me en-
tretengo un rato echando un
ojo al desfile de famosos. Ha-
ce un par de semanas lo puse
en prctica en la presentacin
del libro Disfruta de una expe-
riencia de lujo (Ed. Martnez
Roca) de Beatriz dOrlans
y no me fall! Aprovech
para preguntarle a la autora,
(una mujer divertida y culta):
Beatriz, qu es para ti darse
un lujo? El lujo empieza
cuando acaba la necesidad,
me contest sin titubear. Y
aadi: Yo me refiero a esos
caprichos que alegran el esp-
ritu y no tienen por qu ser ca-
ros. Muchos los propongo en
mi libro-gua: un concierto
pblico en un jardn de Edim-
burgo; una puesta de sol fren-
te al Mediterrneo; alojarse
un fin de semana en una anti-
gua fbrica de azcar.
Son ms de 100 propuestas
diferentes e inolvidables que
ella ha saboreado a lo largo de
sus viajes por Europa y mu-
chas de ellas estn al alcance
de todos los bolsillos. No to-
das las cosas bellas tienen que
costar dinero. Muchas, por
suerte son gratis! Mi libro
est dedicado a aquellas per-
sonas que les gusta la aventu-
ra y tienen sensibilidad. Bea-
triz ha sido durante 30 aos
consejera delegada de la firma
Dior en Espaa, y posee La le-
gin de Honor, la condecora-
cin ms alta de Francia, por
su labor en la difusin del lujo
francs. Al final de nuestra
charla le pregunto: un plan
low cost de lujo para este fin
de semana? Recomiendo lo
que hago con mis nietos: 10
minutos de arte cada semana.
Por ejemplo, les llevo al Mu-
seo del Prado, vemos El Conde
Duque de Olivares a caballo de
Velzquez, y nos vamos. Ni les
pregunto si les apetece, ni les
doy la tabarra con explicacio-
nes. Slo quiero que se acos-
tumbren a disfrutar del arte.
CHISPAS
G Paula Alonso. Una artesana que acaba de presentar su
coleccin de abanicos. Son los ms cool: flores, frutas o divertidos
estampados salpican sus creaciones en madera y pntadas a mano. En su
tienda onl ne podrs encontrar cientos de modelos (www.paulaalonso.es).
G Germinal. Accin inmediata. Ahora con doble efecto, para pieles con
signos de fatiga. Su efecto tensor es eficaz en cualquier parte del
cuerpo.Tambin ayuda a mantener intacto el maquillaje del rostro y
los ojos ms tiempo. PVP: cnco ampollas por 19,90 .
ra, materializada en un nico
men de 24 platos por 185 eu-
ros. A pocos kilmetros, en
San Sebastin, Juan Mari Ar-
zak, uno de los padres de la
Nueva Cocina Vasca, lidera
con su hija Elena el octavo es-
tablecimiento del planeta. Ar-
zak, que se mantiene desde
hace aos en este puesto, fun-
ciona con carta y men, con
un precio medio de 189 euros.
No muy lejos, Martn Berasa-
tegui, en el nmero 38 del
rnking (tras avanzar desde el
64), sirve un men por 195
euros en Lasarte.
El salto a la provincia de
Vizcaya se fija en dos desti-
nos. El primero es Azurmen-
di, la casa de Eneko Atxa ubi-
cada en un espacio sostenible
en Larrabetzu, a diez minutos
de Bilbao, con dos mens por
135 y 160 euros. La segunda es
Asador Etxebarri, que ha he-
cho famosa su cocina a la bra-
sa con diferentes leas, con
un precio medio de 125 euros.
Dnia, Barcelona y Madrid
Fuera de la ruta vasca, hay
tres lugares sealados. Uno es
Dnia, donde Quique Dacos-
ta tiene su sede: 41 en el lista-
do mundial y tres estrellas
Michelin. Ofrece su men
2014, bautizado como Tomo-
rrowland (165 euros), en con-
vivencia con Universo Local,
con sus platos clsicos.
Barcelona tiene dos direc-
ciones en el Top 100, ambas
firmadas por Albert Adri y
en el mismo local, separadas
por un pasillo, aunque con
entrada independiente. En el
puesto 57 brilla la cocina de
tapas de Tickets (de 75 a 95
euros); y, en el 74, funciona el
formato de coctelera-restau-
rante 41 (men por 200 eu-
ros), que en verano se mudar
a un espacio ms amplio.
Para acabar, DiverXO, el
ltimo espaol en aparecer
en la tabla. La llegada de Da-
vid Muoz al Top 100 permi-
te a Madrid entrar por pri-
mera vez en el listado. El chef
cerrar en julio su local para
mudarse al Hotel NH Euro-
building. Ahora, funciona sin
carta, con dos mens: XO,
con 7 platos por 115 euros; y
Dabiz, con 11 platos por 170
euros.
Beatriz dOrlans escribe
cmo darse un lujo gratis
TAL COMO SOMOS
Por Nieves Fontana
Beatriz
dOrlans es la
autora de
Disfruta de
una experien-
cia de lujo.

del planeta
espaoles a tener en cuenta entre la clientela gourmet.
1 Noma. Strandgade 93.
Copenhague.Tel. +45 3296 3297.
Men: 215 .
2 El Celler de Can Roca. Can
Sunyer, 48. Gerona.Tel. 972 22 21 57.
Dos mens: 155 y 190 .
3 Osteria Francescana. Via Stella,
22. Mdena.Tel. +39 059 210118.
Tres mens por 130, 165 y 190 .
4 Eleven Madison Park. 11
Madison Avenue. Nueva York.
Tel. +1 212 889 0905.
Men: 162 .
5 Dinner by Heston Blumenthal.
Hotel Mandarin Oriental. Hyde Park,
6. Londres.Tel. +44 (0) 20 7201
3833. Carta y Set Menupor 36 .
6 Mugaritz. Otzazulueta Baserria
Aldea. Rentera (Guipzcoa).Tel.
943 522 455. Men: 185 .
8 Arzak. Avda.Alcalde Jos
Elosegi, 273. San Sebastin.Tel. 943
27 84 65. Carta y men por 189 .
26 Azurmendi. Barrio Leguina
s/n. Larrabetzu (Vizcaya).Tel. 944
558 866. Dos mens: 135 y 160 .
34 Asador Etxebarri. Pza. de San
Juan, 1.Atxondo (Vizcaya).Tel. 946
58 30 42. Precio medio: 125 .
35 Martn Berasategui. Loidi, 4.
Lasarte-Oria (Guipzcoa).Tel. 943
36 64 71. Carta y men por 195 .
41 Quique Dacosta. Ctra. Las
Marinas. Km 3. Dnia (Alicante).Tel.
965 78 41 79. Dos mens de 165 .
57 Tickets. Avda. del Paralelo, 164.
Barcelona.Tel. 93 292 42 53. Carta,
con precio medio de 75 a 95 .
74 41. Avda. del Paralelo, 164.
Barcelona. Men: 200 .
94 DiverXO. C/ Pensamiento.
Madrid. Dos mens: 115 y 170 .
(*)Lospreciosdelosmensnoincluyenvino.
(**) Delos100mejoresrestaurantesdel mundo,se
indicael Top5ytodoslosespaoles.
Fuente: Elaboracinpropia.
Gua de los destinos culinarios top
Alicia Morago.Valladolid
El espectacular incremento de
los vinos de la Denominacin
de Origen Rueda en los lti-
mos aos, en concreto del ver-
dejo, contina imparable y con
visos de seguir en esta lnea du-
rante largo tiempo. Los datos
son incontestables. Desde
2006 las ventas se han duplica-
do, hasta alcanzar los 69,69 mi-
llones de botellas en 2013, fren-
te a los 34,55 millones de ocho
aos antes.
Incluso en plena recesin,
ha mantenido crecimientos
constantes por encima del 10%
desde 2008, excepto en 2009
(5,04%), mostrando una gran
fortaleza tambin en el merca-
do interior, que concentra la
mayor parte de sus ventas, con
56,6 millones de botellas en
2013, casi un 19% ms que en el
ejercicio anterior y un 70,68%
ms que en el ao 2008 (33,16
millones de botellas).
La prueba es que todos los
grandes grupos nacionales han
apostado fuerte por el verdejo.
Unos con bodega propia, como
Torres, Sols o Marqus de C-
ceres; otros, embotellando, co-
mo Garca Carrin o Bujanda.
El verdejo es un vino fcil
de beber, muy fcil de combi-
nar y es fresco, apunta el pre-
sidente de la Denominacin de
Origen Rueda, Pablo del Villar.
Esas son, a su juicio, las princi-
pales claves del xito de esta
variedad de blanco. El mo-
mento de consumo de Rueda
es muy fcil. Se trata de caldos
blancos, jvenes, frescos, afru-
tados y muy fciles de maridar
con otros productos.
A corto y medio plazo, segn
la estrategia comercial disea-
da, el pblico joven juega un
papel clave. Se trata de un seg-
mento de poblacin con un
gran potencial, al que se va a
dirigir la denominacin, ya que
hasta ahora estaba completa-
mente abandonado.
La gente joven no bebe vi-
no, sino cerveza, por nuestra
culpa. Hemos hecho del vino
un producto inaccesible. Y no
solo por el precio, sino porque
se ha asociado a un alto grado
de conocimiento del producto
que ahuyenta a parte de la po-
blacin, que no se atreve a be-
ber vino. Pero, en realidad,
aade Pablo del Villar, saber o
no saber de vino se reduce a
me gusta o no me gusta.
El boom de Rueda pasa por
tener unas empresas muy
competitivas, con una organi-
zacin profesional, concebidas
como verdaderas empresas,
independientemente del ta-
mao. Aqu, todas las bodegas
tienen al menos un enlogo y
algunas tienen hasta dos o tres.
Tanto el producto como las
bodegas son competitivos
Sin olvidar la calidad, que en
algunos casos es excepcional.
Otro factor a tener en cuenta
es la evolucin del consumo en
Espaa, que refleja un trasvase
del tinto al blanco. Ah, los
blancos de Rueda se estn co-
miendo todo el mercado.
Ahora, el reto es competir en
calidad ms que en precio. Se
trata de transmitir que la cali-
dad de este vino es bastante
ms alta de la que se percibe.
Estados Unidos
Adems, los bodegueros de
Rueda estn convencidos de
su potencial en el exterior. Los
presidentes de la DO Rueda,
Pablo del Villar, y de Ribera del
Duero, Enrique Pascual, aca-
ban de firmar un acuerdo de
colaboracin para la promo-
cin de sus vinos en EEUU, se-
gn el cual invertirn 18 millo-
nes de euros hasta 2019, con el
fin de multiplicar por cinco las
ventas. EEUU es el quinto des-
tino de los vinos de Rueda. En
Holanda y Blgica, la situacin
es de claro dominio, mientras
que en Alemania y Suiza, aun-
que con mucha presencia,
pueden crecer bastante.
En Espaa, Rueda es la se-
gunda DO en penetracin en
hostelera, solo superada por
Rioja, con una cuota de merca-
do del 12,5% (datos de 2012). El
objetivo para los prximos
aos es consolidar su presen-
cia y subir el precio medio, in-
tentando regular un poco el
uso de las marcas blancas, que
son las que ms compiten con
estos caldos.
ENOLOGA
CRECIMIENTO Desde 2006 las ventas se han duplicado, hasta alcanzar los 69,69 millones de botellas.
Las DO de Rueda y
Ribera del Duero
invertirn 18 millones
en promocionar
sus vinos en EEUU
El boom del verdejo se consolida
El verdejo se ha disparado en ventas durante los aos de crisis econmica.
m
a
g
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p
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C
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O
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u
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a

La pasin artstica de Augusto,
el primer emperador de Roma
Rosario Fernndez.Madrid
Augusto, el hijo adoptivo de
Julio Csar (63 a.C. - 4 d.C.)
fue el primer emperador ro-
mano. Su nombre va indiso-
ciablemente unido a la gran-
deza y la gloria del imperio
que l ayud a pacificar y cu-
yas instituciones reform. En
su modo de hacer poltica, el
arte jug un papel clave. Sus
retratos repartidos por todo el
imperio proyectan una ima-
gen original del hombre de Es-
tado y la puesta en escena del
poder era una parte integral
de las renovaciones urbanas
de Augusto.
A su llegada al mando, Ro-
ma estaba hecha a base de la-
drillo y, cuando Augusto se
fue, el mrmol era el material
que dominaba la ciudad. Se
puede decir que la urbe disfru-
t de una verdadera edad de
oro. Su largo reinado, que du-
r ms de cuarenta aos, fue
un periodo de gran eferves-
cencia artstica: el conocido
como siglo de Augusto y el
nombre de Mecenas, amigo
ntimo del emperador y el pa-
trn de Virgilio, Propercio y
Horacio, se han convertido en
referencias culturales mticas .
La muestra Augusto, empe-
rador de Roma, rinde un ho-
menaje a su figura. La primera
parte de la exposicin aborda
los antecedentes hist-
ricos hasta la llegada de
Augusto al poder en el 27
a.C., la presentacin de los
retratos de los protagonis-
tas en los dos triunviratos y
evoca la batalla de Actium y la
imaginera victoriosa asociada
a l. Augusto entonces entra en
escena, solo, en los numerosos
retratos que muestran un per-
fecto control sobre su imagen,
o con sus familiares.
La tradicin griega
A partir de entonces, Augus-
to encarna un mensaje de
paz: l es el fundador de una
nueva era, inaugura una nue-
va edad de oro despus de
dcadas de guerra civil. Esto
se traduce en frisos en los
monumentos pblicos, pla-
cas de terracota arquitect-
nicas, mesas de mrmol y va-
jillas de plata. El arte reinter-
preta las prcticas de la gran
tradicin griega.
La exposicin se cierra con
la celebracin pstuma de
Augusto: el emperador fue re-
presentado como un dios, he-
roicamente desnudo (estatua
colosal del teatro en Arls).
Livia se convirti en la prime-
ra sacerdotisa del culto impe-
rial (estatua de Livia orando),
mientras que la imagen de
Augusto fue reproducida sin
descanso por sus sucesores,
que hicieron de l un modelo
y el gran motivo de su legiti-
midad.
ARTE
IAugusto,emperadordeRoma: hasta
el 13 de julio.Grand Palais (Pars).
Retrato de Livia, esposa de Augusto; fragmento
de un alivio de arquitectura de la procesin del Ara
Pacis Augustae, y casco del gladiador con Marte,
el Vengador.
PISTAS
La Fundacin Iberdrola y el
Museo Nacional del Prado
han puesto en marcha
la IV convocatoria de su
programa de becas de
Formacin e Investigacin
en Restauracin, en el
marco del acuerdo por
el que la Fundacin se
convirti en miembro
protector del Museo.
Las ayudas, que tendrn
una duracin de 10 meses,
ascienden a 15.000 euros.
Una vivienda situada en el
complejo residencial de One
Hyde Park, diseado por el
arquitecto Richard Rogers
junto al conocido parque de
Londres, se ha convertido en
la vivienda ms cara del
Reino Unido al venderse por
140 millones de libras
(alrededor de 170 millones
de euros), segn los medios
locales. La propiedad es un
tico de 1.500 metros
cuadrados.
Mutua Madrilea reunir el
6 de mayo a ms de 600 de
sus asegurados con nimo
emprendedor durante la
presentacin del programa
Soy Emprendedor, puesto
en marcha por la compaa
junto a Spain Start Up.
La inauguracin estar
presidida por la ministra de
Empleo y Seguridad Social,
Ftima Bez, y el
presidente del Grupo
Mutua, Ignacio Garralda.
Apoyo al
espritu
emprendedor
Un tico de
170 millones
de euros
Programa
de becas
del Prado
A la llegada de Augusto al poder,
Roma estaba hecha a base
de ladrillo. Cuando se fue, el
mrmol dominaba la ciudad
EXPOSICIN Pars rinde homenaje a la figura que durante cuarenta aos rein en Roma.
La estatua de
Augusto de
Prima Porta se
exhibe habitual-
mente en el
Braccio
Nuovo de los
Museos
Vaticanos.

Opinin
L
a ltima reforma de la Ley
Concursal, operada por el
Real Decreto Ley 4/2014,
de 7 de marzo, en vigor desde el
da 9 de marzo, tiene como finali-
dad fundamental, tal como reza su
Exposicin de Motivos, adoptar
medidas que favorezcan el sanea-
miento financiero de las empre-
sas, con el fin de que la deuda re-
manente sea soportable, permi-
tiendo que la empresa siga aten-
diendo sus compromisos en el tr-
fico econmico, generando rique-
za y creando puestos de trabajo.
En definitiva, facilitar medidas le-
gales que, en combinacin con los
acreedores de la empresa, espe-
cialmente los financieros, permi-
tan aliviar la carga financiera de
aqulla y disminuir o alargar su
apalancamiento.
Pero el meritado Real Decreto
Ley aborda otra modificacin,
desde mi punto de vista, muy rele-
vante, que viene recogida en la
nueva redaccin del apartado 1
del artculo 172 bis de la Ley Con-
cursal. De este nuevo texto debe
destacarse la expresa mencin
que incluye el precepto a la valo-
racin de la condena que puede
realizar el juez a todos o a algunos
de los administradores, liquidado-
res, de derecho o de hecho, o apo-
derados generales, de la persona
jurdica concursada, as como,
tras la reforma, a los socios que se
hayan negado sin causa razonable
a la capitalizacin de crditos o
una emisin de valores o instru-
mentos convertibles, a la cobertu-
ra, total o parcial, del dficit del
concurso, se realizara, dice, ahora,
la norma; en la medida que la
conducta que ha determinado la
calificacin culpable haya genera-
do o agravado la insolvencia.
Este inciso determina esencial-
mente la naturaleza jurdica de la
responsabilidad concursal, que se
aleja definitivamente de una res-
ponsabilidad de naturaleza objeti-
va y se decanta por una responsa-
bilidad causal, despejando una de
las cuestiones ms debatidas en
sede jurisdiccional mercantil, y,
con seguridad, con pronta reper-
cusin en la jurisprudencia.
A tal efecto, y de modo rpido,
cabe recordar, que desde un pri-
mer enfrentamiento de las Au-
diencias Provinciales, especial-
mente las de Madrid y Barcelona,
hasta el voto particular que el Ma-
gistrado Don Ignacio Sancho
Margallo incluy en la Sentencia
de la Sala Primera del Tribunal
Supremo de 21 de mayo de 2012 y
la posterior modificacin de la te-
sis defendida por la Seccin 15 de
la Audiencia Provincial de Barce-
lona, a da de hoy no tenemos una
sentencia del Tribunal Supremo
que, con la claridad necesaria, de-
termine la interpretacin que de-
be realizarse de la responsabilidad
concursal de las personas afecta-
das por el vigente artculo 172 bis
de la Ley Concursal, que, tras la
redaccin dada por el Real Decre-
to Ley 4/2014 y tomando como
referencia el voto particular antes
aludido, me atrevo a resumir en
las siguientes caractersticas: a)
los sujetos responsables sern to-
das o algunas de las personas afec-
tadas por la calificacin, aadin-
dose a los ya previstos antes de la
reforma los socios que se hayan
negado sin causa razonable a la
capitalizacin de crditos o una
emisin de valores o instrumen-
tos convertibles; b) la calificacin
culpable del concurso de una per-
sona jurdica no acarrea automti-
camente la condena a la cobertura
del dficit por las personas afecta-
das; c) la naturaleza jurdica de la
responsabilidad concursal es cau-
sal; d) la cobertura total o parcial
del dficit ser consecuencia de la
conducta de las personas afecta-
das en la generacin o agravacin
de la insolvencia, pudiendo inter-
pretarse que la generacin o agra-
vacin de la insolvencia no tenga
relacin con la conducta de las
personas afectadas; y, e) la seguri-
dad jurdica obliga a una motiva-
cin por el juez del criterio de im-
putacin seguido tanto con rela-
cin a las personas afectadas co-
mo al alcance total o parcial de la
cobertura del dficit patrimonial,
en la medida que la conducta que
ha determinado la calificacin
culpable haya generado o agrava-
do la insolvencia.
En definitiva, la modificacin
de la regulacin de la responsabi-
lidad concursal operada por este
Real Decreto Ley, en el que res-
pecto del precepto que analiza-
mos no se incluye un rgimen
transitorio especfico y que ya est
en vigor, afectar de forma inme-
diata a las sentencias que aborden
la determinacin de la responsa-
bilidad concursal y, especialmen-
te, a la incidencia econmica en el
patrimonio de las personas afecta-
das, que no son otras que miles de
empresarios e inversores que se
han visto abocados a un proceso
concursal, circunstancia que obli-
ga a que, en el tiempo ms breve
posible, el Tribunal Supremo es-
tablezca con claridad la interpre-
tacin jurdica de la nueva redac-
cin del precepto legal comenta-
do.
E
n los ltimos aos, las prioridades de la poltica
econmica europea han sido aplacar la crisis de
deuda soberana y abordar la fragmentacin del
sistema financiero. Pero ahora mismo Europa se en-
frenta a una amenaza an mayor: el riesgo de la frag-
mentacin social permanente que podra provocar una
revuelta contra la clase poltica y terminar con el apoyo a
la integracin europea, los mercados globales y el euro.
La confianza en la UE en los gobiernos nacionales ha
cado casi en todos los pases desde 2008, pero sobre to-
do en Chipre, Espaa, Grecia y Portugal. Una gran ma-
yora de ciudadanos, el 80% segn el Eurobarmetro,
tambin cree que el ndice de pobreza ha aumentado en
su pas. Desde 2008 se han destruido ms de 6 millones
de puestos de trabajo en la UE .
La situacin en s no solo es preocupante y contraria a
los objetivos que contempla el tratado de la UE, sino que
supone un enorme agujero negro desde
el punto de vista econmico. El desem-
pleo frena el crecimiento por la prdida
de importantes competencias. En con-
creto, el paro juvenil tiene un impacto
negativo a largo plazo en la productivi-
dad, la salud y el rendimiento educati-
vo. Los pases del sur de Europa y los
estados del Bltico, los ms afectados
por la crisis, ya registraban altos niveles
de desigualdad antes de la crisis. Para compensar estos
desequilibrios, algunos gobiernos confiaron en un exce-
so de endeudamiento de las familias. A da de hoy, la
deuda pendiente fruto de esta tendencia sigue obstaculi-
zando el crecimiento. Las polticas destinadas a abordar
el desempleo, la pobreza y la disparidad salarial prome-
ten, por tanto, una subida del crecimiento, una deuda
pblica ms sostenible y una mayor estabilidad poltica
y social.
Una prioridad es la reforma de los sistemas de seguri-
dad social. Grecia y Espaa utilizaron aproximadamen-
te entre el 16% y el 18% de su PIB para programas de
proteccin social antes de la crisis, pero esto slo consi-
gui reducir la desigualdad un 20% mientras que Dina-
marca y Suecia redujeron sus niveles de disparidad un
45% aproximadamente con la misma proporcin de
gasto. De igual forma, el modelo social mediterrneo
ha experimentado notables mejoras. Otras polticas na-
cionales como la legislacin del mercado laboral tam-
bin tienen su importancia desde el punto de vista social
y necesitan someterse a continuas reformas. En la com-
posicin de la consolidacin fiscal, las pensiones y el gas-
to dedicado a la tercera edad se mantuvieron durante la
crisis, mientras el presupuesto dedicado a la educacin y
la familia se redujo de forma sustancial. Revisar el equili-
brio de ese recorte del gasto es fundamental para redu-
cir la creciente divisin entre generaciones.
Una tercera prioridad es alcanzar una adecuada ges-
tin de la demanda en la UE. Mientras la consolidacin
fiscal en los pases de la UE fue inevitable, no se puso en
marcha ninguna poltica en la UE para compensar la
cada de la demanda. La eurozona en concreto necesita
encontrar formas de aumentar la demanda en Alemania
y otros pases con espacio fiscal. En los pases ms casti-
gados por la crisis, los beneficios del desempleo por tra-
bajador se redujeron y los estabilizadores automticos
no pudieron, por tanto, cumplir su funcin. Para evitar
ajustes procclicos de este tipo en poltica fiscal, la UE
necesita poner en marcha una unin
fiscal, que podra parecerse a un seguro
comn contra el desempleo. Un paso
intermedio para aumentar la demanda
utilizando los recursos europeos sera el
gasto en proyectos de infraestructuras
comunes financiado con bonos de pro-
yectos comunes. Por ltimo, es necesa-
rio revisar los sistemas fiscales. En con-
creto, la filosofa de que una reduccin
de los tipos marginales mejoran los beneficios de pro-
ductividad parece ser equivocada. Aumentar el impues-
to de sucesin y el del patrimonio permitira que parte
del coste destinando a superar la crisis recayera sobre
los que se han visto menos afectados. No obstante, esas
polticas exigen una coordinacin a nivel europeo y un
intento de reducir la evasin fiscal. La incapacidad de
abordar los crecientes problemas sociales afectar a la
sostenibilidad de la deuda, las perspectivas de futuro de
una generacin y el apoyo a uno de los proyectos de in-
tegracin transfronteriza ms importantes de la histo-
ria. Una revuelta social podra acabar con la globaliza-
cin y afectar negativamente a la base de nuestra pros-
peridad.
Abordar los problemas sociales
debera ser prioritario para Europa
La responsabilidad
concursal se aleja de
una naturaleza objetiva
y pasa a ser causal
Director del think tank Bruegel
La responsabilidad
concursal
Socio del despacho Romero Rey
Abogados
Antonio Muoz-Murillo
Quirs
VISIN PERSONAL
Guntram B. Wolff
Revisar el equilibrio
del recorte en ayuda
social es vital para
reducir la divisin
entre generaciones
AHORA MISMO
Opinin
L
a publicacin del ltimo Informe trimes-
tral sobre la economa espaola del Banco
de Espaa(Bde), los resultados de la EPA
del primer trimestre de 2014, la estimacin del
avance del PIB (INE), y la actualizacin del Pro-
grama de Estabilidad 2014-2017 (Ministerio de
Economa) nos brindan la oportunidad de exa-
minar la situacin de la economa espaola tras
la doble recesin que puso punto y final a la ms
larga expansin de nuestra economa (1995-
2007) y provoc desequilibrios reales y financie-
ros que todava hoy padecemos. Ya en mi primer
artculo sobre temas econmicos publicado en
un medio de comunicacin (Por qu la recesin
ser severa y larga?, Libertad Digital, 21 de ene-
ro 2009), sostena que la inslita concurrencia
de una severa crisis financiera y una recesin
econmica augura un perodo de contraccin,
primero, y otro de bajo crecimiento, despus,
ms en lnea con lo ocurrido en la dcada negra
de la economa espaola (1976-1985) que en la
recesin de 1992-93. Han transcurrido cinco
largos aos y suscribo cuanto entonces escrib.
La economa espaola sigue todava inmersa
en una situacin complicada, digiriendo los fuer-
tes desequilibrios acumulados durante la expan-
sin, tanto reales (exceso de oferta en el mercado
inmobiliario y saldo negativo por cuenta co-
rriente) como financieros (elevado endeuda-
miento de todos los sectores residentes y escasa
rentabilidad de una parte de los activos adquiri-
dos) que situaron contra las cuerdas al Gobierno
que contaba con un estrecho margen de manio-
bra en el mbito fiscal, por la elevada dependen-
cia de la recaudacin de las actividades inmobi-
liarias, y monetario, tras haber cedido las polti-
cas monetaria y cambiaria al BCE. Si me permi-
ten el smil, la situacin vivida estos aos recuer-
da a la del naturalista amateur cuya ignorancia y
atrevimiento le impulsan a seguir avanzando ha-
cia el centro de la cinaga sin tener la precaucin
de anticipar las consecuencias.
Las dos recesiones han tenido efectos devas-
tadores sobre el mercado laboral (se perdieron
3,7 millones de puestos de trabajo y aument en
4,7 millones la cifra parados entre el tercer tri-
mestre de 2007 y el primero de 2013), el sistema
financiero (se inyectaron 61.366 millones a tra-
vs del FROB entre 2009 y 2013 y la tasa de mo-
rosidad alcanz al 13,42 % en febrero de 2014), el
dficit pblico (escal hasta el 11,1 % del PIB en
2009 y todava fue del 6,62 % en 2013), y la deuda
de las AAPP (pas del 36,3 % del PIB en 2007 al
93,9 % a finales de 2013). Y tendrn que pasar to-
dava algunos aos hasta que se alcancen unos
niveles de empleo y paro comparables a los de
otros pases y una estabilidad financiera y presu-
puestaria que permita encarar el futuro con ga-
rantas. De momento, habr que continuar ade-
lante con el lento proceso de desendeudamiento
privado, confiando en que sigan contenidos los
precios de las materias primas y no haya nuevas
turbulencias financieras, estableciendo unas ba-
ses fiscales ms slidas para las AAPP, y saludan-
do como grandes noticias la recuperacin del
pulso de la actividad econmica.
La recuperacin del pulso econmico
Tanto el Informe del BdE como el revisado cua-
dro macroeconmico del Gobierno, pronostican
un aumento significativo del crecimiento del
PIB en los prximos aos. Frente a la cada del
1,2% en 2013, el BdE prev aumentos del 1,2% en
2014 y 1,7 % en 2015 y el Ministerio de Economa
eleva la ltima cifra al 1,8%, y pronostica creci-
mientos del 2,3% y 3,0% en 2016 y 2017. Que es-
tas tasas se alcancen o no depender en buena
medida de cmo le vaya a la UE en su conjunto.
En cuanto a sus efectos sobre el empleo, el BdE
se limita a observar que la informacin disponi-
ble permite atisbar un nuevo repunte de la tasa
de variacin de la ocupacin por segundo tri-
mestre consecutivo y despus de ms de cinco
aos de retrocesos continuados.
El cuadro macroeconmico va bastante ms
all y pronostica tasas de crecimiento de la ocu-
pacin del 0,9%, 1,2%, 1,7% y 2,3% para los prxi-
mos cuatro aos y la creacin de 900.000 pues-
tos a tiempo completo entre 2014-2017. La es-
casa diferencia entre las tasas de crecimiento del
PIB y la ocupacin supone que se generar em-
pleo neto incluso con tasas de actividad inusual-
mente bajas. Aunque es posible que la fuerte
contraccin de las plantillas acometida en los l-
timos aos permita ahora generar empleo con
tasas de crecimiento del PIB tan bajas, habr que
esperar a que los hechos confirmen los pronsti-
cos.
Las cifras de ocupacin de la EPA revisadas
con las nuevas estimaciones de poblacin sugie-
ren que lo peor ya ha pasado. Aunque la cifra de
ocupados, 16.950.600, es las ms baja desde el se-
gundo trimestre de 2002, conviene no perder de
vista que las variaciones intertrimestrales del
empleo slo han resultado positivas en cinco tri-
mestres desde 2008, dos de ellos el segundo y
tercer trimestres de 2013, y que las cadas de la
ocupacin en el ltimo trimestre 2013 y primer
trimestre de 2014 son muy inferiores a las ocu-
rridas en idnticos trimestres de aos anteriores.
Asimismo, las cadas de la tasa interanual de ocu-
pados de los dos ltimos trimestres, tanto en ci-
fras absolutas como porcentuales, resultan muy
inferiores a las registradas en los dos aos ante-
riores
En cuanto al paro, el diagnstico que emerge
de la EPA es bastante similar. Desde 2008 al ini-
cio de 2013, la variacin intertrimestral del paro
slo fue negativa en dos trimestres pero el nme-
ro de parados se ha reducido en los tres ltimos
trimestres de 2013 y el primero de 2014, y aunque
las cadas en los dos ltimos son pequeas, 7.800
y 2.300 personas, respectivamente, resultan sig-
nificativas cuando se comparan con los abultados
incrementos observados en esos mismos trimes-
tres de aos anteriores. Adems, las tasas intera-
nuales del cuarto trimestre de 2013 y primero de
2014 son tambin negativas, algo que no se pro-
duca desde el segundo trimestre de 2007. Aun-
que el Gobierno ha resaltado que se ha reducido
el nmero de parados en 344.900 personas du-
rante el ltimo ao y que Espaa lidera la bajada
de desempleo, lo cierto es que dicha cada no se
debe a la inexistente creacin de empleo, que ha
cado en 79.600 personas, sino a la disminucin
de la poblacin activa.
Algunas conclusiones
A la vista de lo ocurrido en los ltimos trimestres,
se puede concluir que el proceso de recupera-
cin de la actividad est consolidndose y el pro-
ceso de destruccin de empleo parece estar lle-
gando a su fin, si bien la economa espaola no
genera todava empleo sostenido y la cada del
paro se explica ntegramente por la contraccin
de la actividad. De ah que resulte prepstero
afirmar que Espaa es un pas protagonista en
la creacin de empleo y menos todava atribuir-
lo a la reforma laboral de 2012.
La situacin recuerda a la de finales de 2010 e
inicio de 2011, cuando la economa sala de la rece-
sin con un cuadro macroeconmico preocupan-
te. Lo que ahora, a diferencia de entonces, invita a
mirar el futuro con mayor optimismo es que el d-
ficit pblico, aunque todava elevado, se ha estabi-
lizado y el Estado puede financiarse a tipos razo-
nables; que las familias y empresas no financieras
han reducido sus elevados ratios deuda bru-
ta/PIB desde 2007; que el crecimiento de las ex-
portaciones y la contraccin de las importaciones
han cerrado la brecha exterior; y que el sistema fi-
nanciero se ha saneado (o casi) con las masivas in-
yecciones de dinero pblico y privado recibidas.
Para apuntalar la creciente confianza de los
inversores extranjeros y mejorar la competitivi-
dad de nuestras empresas, resulta imprescindi-
ble acometer ya, sin ms dilaciones, la reforma
fiscal (llegar con ms de cuatro aos de retra-
so!) que esperemos no desvirte la proximidad
de las elecciones generales, y seguir batallando
en la eurozona para mejorar la integracin de los
mercados financieros, reconsiderar el papel del
BCE y retornar a la paridad con el dlar.
Dnde est la economa espaola?
Catedrtico de Fundamentos
del Anlisis Econmico
Universidad Autnoma de Barcelona
EN PRIMER PLANO
Clemente Polo
El autor asegura que para apuntalar la creciente confianza de los inversores extranjeros y mejorar
la competitividad de nuestras empresas, resulta imprescindible acometer ya, sin ms dilaciones, la
reforma fiscal y mejorar la integracin de los mercados financieros.
DIFUSIN CONTROLADA POR
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Depsito Legal M 15572 1986 ISSN 1576 3323 Edita: Unidad Editorial, Informacin Econmica S L U
LA CHICA QUE IBA EN MOTO CARGADA DE TELAS
Sensibilidad cosida a un espritu emprendedor. As ha logrado Rosa Clar que su
firma de moda nupcial sea tan radiante como las novias que viste en 60 pases.
Carmen Mndez.Madrid
La ilusin del s, quiero es la savia
blanca que nutre el negocio de esta
empresaria tenaz y perfeccionista.
Sus vestidos de novia estn en 60 pa-
ses, en 3.700 puntos de venta y 150
tiendas. El grupo factur un 7% ms
en 2012 y super los 80 millones de
euros, de los que el 60% son ventas en
el exterior. El prximo martes, Rosa
Clar abre la Barcelona Bridal Week,
una de las citas ms importantes en el
sector de la moda nupcial, con una co-
leccin muy romntica y femenina.
Rosa Clar (Barcelona, 1959) es cu-
risosa y observadora. Estudiaba Dere-
cho cuando comprendi que se no
era su camino, se meti poco a poco
en el mundo de la moda, de las novias,
vio un hueco... y se lanz a por l. Ha-
ce 20 aos, las colecciones eran ruti-
narias y aburridas, con tejidos muy
brillantes, muy polister. Vi la oportu-
nidad de ofrecer vestidos sencillos
con tejidos de calidad. Hoy, ha diver-
sificado: tiene colecciones de fiesta y
comunin, pero miles de novias, de
Pars a Tokio, de Miami a El Cairo, se
visten de Rosa Clar, que se mueve
entre encajes y bordados, organzas y
otomanes, con el aplomo de quien sa-
be que vende alegra.
El traje de novia es el vestido por
antonomasia, el que ms se recor-
dar en la vida. Teme defraudar?
Es una responsabilidad, porque es
vestir la ilusin de un da grande, en el
que la novia es el centro de todas las
miradas. Lo ms bonito de esta profe-
sin es compartir ese sueo de las
mujeres que vienen con sus madres y
amigas en busca del vestido ideal.
Demasiada responsabilidad?
Estar a la altura de las expectativas
siempre conlleva una mezcla de te-
espritu de ser una empresa global.
La crisis ha acobardado a mu-
chas novias?
Se ha notado el bajn de estos aos.
Pero nosotros, que empezamos 2014
en septiembre de 2013 as van las
colecciones, estamos teniendo un
ao espectacular en ventas, y no slo
fuera de Espaa: me siento feliz de
decirlo. En el ltimo mes hemos fi-
chado a seis directivos en puestos de
mucha responsabilidad. Y as vamos
a seguir, con ganas e ilusin por cre-
cer y crear empleo.
Con quin le gusta trabajar?
Con personas que tomen iniciati-
vas y, sobre todo, que asuman res-
ponsabilidades. No me gusta quien
controla completamente a todo el
mundo: es agotador e improductivo.
Se siente ms vrtigo al empezar
de cero o cuando llega el xito?
Nunca he tenido miedo y creo que
he sido valiente. Pero ahora mido
ms los riesgos cuanto ms crece la
empresa... y cuanto ms voy crecien-
do yo sonre. Quiz la edad tenga
algo que ver.
Dicen que los 50 de ahora son los
40 de antes...
Yo estoy encantada con mi edad, y
me he casado hace un ao! Estoy vi-
viendo un momento maravilloso, y
tengo an muchsimo por hacer.
Cmo se hilvana el xito?
Con esfuerzo, esfuerzo y esfuerzo.
Sin desalentarse nunca.
La envidia es pecado capital o
todava es pecado nacional?
La envidia es muy peligrosa, letal, y
en Espaa el xito no se perdona. Por
desgracia, s de eso. sa es la parte
ms dura de un proyecto y del traba-
jo. A m, trabajar no me preocupa, y
los ataques ya los tengo asumidos.
Se considera fuerte?
Lo soy. Pero hasta que me he cons-
truido la coraza, he sufrido mucho.
La prudencia y el riesgo combi-
nan bien?
En un negocio hay que arriesgar
siempre si quieres crecer. Yo siempre
he arriesgado, pero de tal modo que,
si me va mal, no se desmorone todo lo
que he construido hasta ahora. Y ah
asoma el punto de prudencia. Puedo
perder dinero, el negocio, mil cosas,
pero no perderlo todo.
En 2015 su empresa cumple 20
aos. Mira atrs y ve...
Muchsimas horas de trabajo! Y
mucha concentracin en el negocio.
Uno de los males del siglo XXI es
la dispersin?
S, sin duda. Observo a los que es-
tn a mi alrededor y veo dos perfiles:
las personas que logran concentrarse
en su trabajo y las que no. Las prime-
ras, triunfan. Las personas que estn
dispersas, a mil cosas a la vez, no. Mi
hijo, por ejemplo, es lo ms impor-
tante de mi vida, pero cuando estoy
en mi trabajo no estoy pensando en
l. Eso s, cuando estoy con l... no me
acuerdo de que tengo una empresa.
Cuando hay algo que
no s o no domino, primero
intento aprenderlo, pero si
no lo logro, doy un paso
atrs y contrato al mejor
Recuerdo mi primera etapa, cuando recorra Barcelona con

conos de tejido, llevndolos en moto a todas partes. Empezar
nunca es fcil, y para Rosa Clar ,los grandes proyectos nunca
vienen de golpe, se construyen puntada a puntada, paso a paso.
No creo en los pelotazos, slo en el espritu continuo de trabajo
y en estar muy atenta a los cambios y tendencias en el mundo.
mor e ilusin, pero estoy acostumbra-
da a asumir responsabilidades.
Cmo se dirige una compaa
presente en los cinco continentes?
Puo de hierro en guante de seda?
La gestin exige disciplina. Y yo soy
una mujer muy disciplinada y orde-
nada. Puedo dejar los zapatos tirados
al llegar a casa, pero el desorden men-
tal es algo con lo que no puedo vivir.
Es de las que lo supervisan todo?
Estoy aprendiendo a delegar, aun-
que es difcil. He puesto en marcha
mi empresa desde cero, desde una
pequea tienda en el Paseo de Gracia
de Barcelona. Lo conoces todo y quie-
res abarcar todo, pero llega un mo-
mento en el que se necesita ayuda.
Hay a quien le puede la soberbia y
no pide ayuda aunque la precise.
Tengo otros defectos, pero no soy
soberbia. S que hay cosas que hago
bien y otras a las que no llego. Cuando
hay algo que no s o no domino, lo pri-
mero que hago es intentar aprender
echndole ms horas y ms esfuerzo,
porque tengo mucha voluntad.
Y si pese a todo no lo logra?
Entonces doy un paso atrs, confo
en alguien del equipo que s sepa ha-
cer eso, y si no, contrato al mejor. Por
eso, desde enero ha entrado en casa
un director general, Manuel Cano,
para reestructurar parte del grupo.
Cundo comprendi que haba
que salir fuera de Espaa?
Desde el principio. Nacimos con el
A Corua
Barcelona
Bilbao
Madrid
Mlaga
P. Mallorca
Sevilla
Tenerife
Toledo
Valencia
Valladolid
Zaragoza
msterdam
Berln
Bruselas
Estocolmo
Ginebra
Lisboa
Londres
Mosc
Praga
Roma
Viena
Zurich
Buenos Aires
Mxico
Miami
Nueva York
Rabat
Tokio
21
21
18
22
23
24
10
15
11
10
13
10
Nuboso
Nuboso
Nuboso
Despejado
Despejado
Despejado
29
24
25
24
19
23
15
17
10
14
6
12
Despejado
Despejado
Despejado
Despejado
Despejado
Despejado
13
14
15
9
15
26
4
4
3
2
6
15
Nuboso
Despejado
Despejado
Nuboso
Lluvioso
Despejado
14
14
10
19
16
12
4
4
3
9
8
6
Nuboso
Lluvioso
Lluvioso
Lluvioso
Lluvioso
Lluvioso
16
14
25
10
13
15
Nuboso
Lluvioso
Lluvioso
Nuboso
Despejado
Nuboso
21
24
30
17
26
23
Ciudad Mx Mn Condiciones Ciudad Mx Mn Condiciones Ciudad Mx Mn Condiciones Ciudad Mx Mn Condiciones Ciudad Mx Mn Condiciones
ESPAA EUROPA MUNDO
EL TIEMPO
29
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Reino Unido1,6 Blgica 2,65 euros Portugal Continental 2,60euros
Telfono de atencin al cliente e informacin de suscripciones: 902 99 61 00
Sbado, 3 de mayo de 2014
UnidadEditorial, Informacin Econmica SLU, Madrid2014. Todos los derechos reservados. Esta publicacin no puede ser ni entodo ni en parte reproducida, distribuida, comunicada pblicamente ni utilizada o registrada a travs de ningn tipo de soporte o mecanismo, ni modificada o almacenada sin
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C#1EA18B10
DE CERCA Rosa Clar
Fundadora y presidenta de Grupo Rosa Clar
La envidia es letal,
y en Espaa el xito
no se perdona

En 2013 las adquisiciones alcanzaron los 600 millones de euros, una cifra que ya se ha superado
en los tres primeros meses de 2014, con seis operaciones cerradas por valor de 702 millones.
Adems, se esperan ventas de forma inminente por otros 450 millones. P2-3
Sbado 3/5/2014
Se vende
centro comercial
ENERGA
Conflicto entre
Rusia y Ucrania
Europa busca
alternativas para el
suministro de gas P8
CIBERSEGURIDAD Las empresas y las administraciones redisean sus sistemas
para protegerse de ataques informticos P4-5
l
ECONOMA China, el rey del siglo XXI P6-7
La venta del centro comercial Islazul (Madrid), que est a punto de cerrarse, podra suponer una operacin de 200 millones de euros.
J
A
y
m
Sbado 3/5/2014
02

Madrid C.C. Islazul*
Lar, Ivanhoe Cambridge Orion Capital Managers
90.700 250.000
Precio
Comprador Vendedor
Superficie comercial
(SBA)
Superficie
construida
200
Asturias C.C. Parque Principado 119.514 | 158.000
Sonae Sierra Intu Properties
Barcelona C.C. Diagonal Mar
Avestus Capital Partners Northwood
87.085 302.000 162
Madrid
Madrid
Barcelona
Burgos
Getafe
Mlaga
Alicante
C.C. Madrid Sur
C.C. Las Rosas
C.C. Montigola
C.C Mirador
C.C. Getate III
C.C. Rosaleda
C.C. Parque Vistahermosa
23.234 | 79.330
39.820 | 109.051
35.545 | 103.817
24.772 | 86.159
47.204 | 70.000
46.754 | 164.000
34.000 | 75.000
Bauspot, GreenOak y Lar Vastned
160
160
GRANDES INMUEBLES QUE CAMBIAN DE MANOS
Precios en millones de euros. Superficie en metros cuadrados.
* An sin cerrar.
(sigue en la pgina 03)
Roco Ruiz.Madrid
Grandes, pequeos, lderes en
sus regiones o con amplio
margen de mejora. Los cen-
tros comerciales de todo tipo
de perfiles se han convertido
en el objeto de deseo de inver-
sores internacionales. Tras
aos de cada del nmero y
volumen de operaciones, el
negocio de los centros comer-
ciales en Espaa comenz a
repuntar en el segundo se-
mestre de 2013 para consoli-
darse esta tendencia a princi-
pios de este ao.
Los fondos internaciona-
les tienen a Espaa en su pun-
to de mira. De la misma ma-
nera que en 2013 muchos in-
versores se focalizaron en ofi-
cinas, dando por hecho que
los precios de sus alquileres
ya haban tocado suelo, con
las seales de mejores pers-
pectivas en la creacin de em-
pleo los inversores han empe-
zado a anticipar una mejora
general que tendr lugar pr-
ximamente en la economa
espaola y con impacto posi-
tivo en la demanda interna y
el consumo privado, comen-
ta Patricio Palomar, director
de Research de la consultora
de CBRE.
En 2013, las compras de
centros comerciales ronda-
ron los 600 millones de euros,
un 147% ms que el ao ante-
rior, segn la Asociacin Es-
paola de Centros Comercia-
les (AECC). Una cifra que ya
se ha superado en los prime-
Tras aos marcados por la crisis inmobiliaria y de consumo, estos establecimientos
se han convertido en los inmuebles ms deseados por todo tipo de fondos.
LAS COMPRAS DE ESTOS ACTIVOS SE DISPARAN
Los inversores se lanzan
a por centros comerciales
Muchos fondos han
hecho su primera
compra en Espaa,
como Northwood,
Incus e Intu Properties
Ya se han cerrado seis
operaciones en 2014
por 702 millones,
a los que se sumarn
otros 450 millones
Hitos en el mercado
LA MAYOR
OPERACIN
Klepierre ostenta el
rcord de la mayor
operacin al comprar 127
galeras comerciales a
Carrefour por 2.000
millones. De esta cartera,
63 estn en Espaa.

LA MAYOR
ADQUISICIN
La compra del centro
comercial Diagonal Mar,
en Barcelona, por parte
de Northwood, ha sido la
compra ms destacada al
superar los 162 millones
de euros.

UN NUEVO TOPE?
El centro Islazul en
Madrid, que est a punto
de cerrarse, sera la
adquisicin ms elevada,
ya que Orion pagara 200
millones de euros por l.

EL MS BARATO
Morgan Stanley vendi
tres de sus cuatro
centros a Incus Capital
por 30 millones, un 80%
menos de lo que pag en
2007. Meses despus,
tambin vendi Parque
Ceuta a HIG.

EL QUE MS
COMPRA
Los fondos Baupost,
Green Oak y Lar se han
hecho con ocho de los
siete inmuebles que tena
Vastned en Espaa por
160 millones de euros.
ros tres meses de 2014. Este
ao ha comenzado con fuer-
za. La venta de la cartera de
galeras comerciales de Ca-
rrefour ha supuesto un volu-
men de aproximadamente
900 millones de euros, sola-
mente en lo que se refiere a los
centros ubicados en Espaa,
ya que tambin incluye acti-
vos en Francia e Italia, co-
menta Anna Laura Benedetti,
directora de Inversin de
Centros Comerciales de
Aguirre Newman.
Venta en lote
Descontando este movimien-
to, ya que se engloba en una
operacin europea y no slo
espaola, y los activos no son
puramente centros sino gale-
ras junto a hipermercados
Carrefour, las cifras siguen
siendo destacadas gracias a,
por ejemplo, las ventas en lote
que se han cerrado en los lti-
mos meses. Contando los
portfolios vendidos, se han ce-
rrado seis operaciones de
compra, con un volumen de
702 millones, comenta Palo-
mar.
El primero en sacar al mer-
cado un lote de activos fue
Morgan Stanley. Con cuatro
centros comerciales en Espa-
a, vendi tres a Incus Capital
por 30 millones de euros, un
80% de lo que pag el fondo
en 2007. A finales de enero,
tambin vendi el cuarto,
Parque Ceuta, a HIG, por 18
millones.
Otra gran venta en lote fue
la protagonizada por Vastned.
El grupo holands puso en
venta los ocho centros comer-
ciales que tena en Espaa. Un
consorcio liderado por Bau-
post, y participado por Gree-
nOak y la espaola Lar, com-
pr siete de ellos. Estamos a
la espera de que se cierren
otras operaciones importan-
tes como la venta de Castella-
na 200, que incluye un centro
comercial, Islazul, en Madrid,
y Boulevard, en Vitoria; tres
operaciones cuyo volumen
de ventas conjunto bien po-
dra superar los 450 millo-
nes de euros, explica la di-
rectora de Aguirre Newman.
A nivel mundial, se prev
que este ao aumente un 15%
la inversin en inmuebles co-
merciales, segn la consultora
Knight Frank. Un volumen
del que se ver beneficiada
Espaa, con la llegada de nue-
vos fondos que hasta ahora no
tenan presencia en este mer-
cado. El sector de centros co-
merciales, que ha estado do-
minado principalmente por
especialistas, comienza a ver
que cada vez ms fondos pa-
trimonialistas extranjeros
buscan tomar posiciones en
este segmento, explica Bene-
detti. Nuevos fondos como
Incus o Temprano Capital, e
inversores privados de Lati-
noamrica, como Sambil, han
realizado sus primeras incur-
siones en el mercado, pero
tambin grandes inmobilia-
rias cotizadas como Intu
Properties, que compiten
con inversores internacio-
nales especializados, como
Corio, Unibail-Rodamco,
CBRE Global Investor, Deka
o Ece, cuyo objetivo son cen-
tros prime y con liderazgo en
sus zonas, afirman en CBRE.
Los centros comerciales
son protagonistas de opera-
ciones no slo por activos, si-
no tambin corporativas. De
esta forma, el grupo israel Big
negocia con la compaa sevi-
llana Bogaris tomar una parti-
cipacin del 50% en la firma,
con locales tanto en Espaa
como en Portugal. La cifra de
inversin en este tipo de pro-
ductos podra alcanzar los
1.300 1.500 millones de eu-
ros este ao, dice el director
de CBRE.
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Sbado 3/5/2014
03
Guipzcoa C.C. Urbil 35.467 | 81.193
CBRE Global Investors Fondo UBS
61
Palencia
Guipzcoa
C.C. Las Huertas
Txingudi Parque Comercial
20.291 | 25.480
34.700 | 40.000
Corio Real Estate Lar Socimi
39,4
Madrid C.C. ABC Serrano 19.643 | 32.899
Reyal Urbis IBA Capital Partners
60
Alcoy
Cuenca
A. Guadaira
C.C. Alzamora
C.C. El Mirador
C.C. Los Alcores
19.070 | 39.427
25.260 | 55.145
24.700 | 31.800
Morgan Stanley Incus Capital
30
La Corua C.C. Espacio Corua 42.162 | 58.049
Multi Development Eneas Real State
40
Vitoria C.C. El Boulevard*
CBRE Global Investors --------------
84.736 186.497
150
Zaragoza 50%de Puerto Venecia 83.890 | 84.132
British Land Orion Capital Managers
144,5
Getafe
Zamora
C.C. Nassica*
C.C. Vista Alegre*
50.200 | 95.292
15.950 | 16.100
British Land KKR
100
A. Henares C.C. Alcal Magna* 34.165 | 84.000
85
Asturias C.C. Modoo 39.400 | 61.000
CBRE Global Investors ING
45
00 01 02 03 04 04 06 07 08 09 10 11 12
3.500
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
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35
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25
20
15
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5
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13
VOLUMEN DE INVERSIN EN COMPRAS 'RETAIL'
Fuente: Savills (no incluye sucursales bancarias) Expansin
Volumen total
(miles de euros)
Nmero
de operaciones
Precio
Comprador Vendedor
Superficie comercial
(SBA) en metros2
Superficie
construida en m2
A. Henares C.C. ABC Cuadernillos 38.000 | 100.000
Cuadernillos Alcal, S.L. Temprano Capital
10,2
Fuente: Elaboracin propia Expansin
Madrid C.C. Moraleja Green* 27.708 | 76.763
80
* An sin cerrar.
Los nversores, especialmente
fondos extranjeros,
protagonizaron casi 40
adquisiciones el ao pasado
en un mercado que ya refleja
los primeros sntomas de
recuperacin. As, el ao
pasado los centros espaoles
rec bieron 1.704 millones de
visitas, un 0,2% ms que el
ao anterior, segn la
Asociacin Espaola de
Centros Comerciales (AECC).
Las ventas en estos
establec mientos cayeron
ligeramente un 0,3% hasta
registrar una facturacin
conjunta de 36.770 millones
de euros, segn la patronal,
frente a la cada del comercio
minorista del 3,8%.
Un negocio en
recuperacin
El centro comercial Diagonal Mar (Barcelona) se vendi por 162 millones de euros a Northwood.
Iba Capital Partners adquiri el ABC Serrano (Madrid) por 62 millones de euros.
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Sbado 3/5/2014
04

Yago Gonzlez.Madrid
Juan Salom Clotet era uno de
los mejores agentes espaoles
patrullando la Red en busca
de delincuentes informticos,
pederastas y dems malhe-
chores que campan por el ci-
berespacio. Su cargo como
comandante del Grupo de
Delitos Telemticos de la
Guardia Civil le haca uno de
los mayores expertos en ci-
berseguridad. En 2011 le lleg
una oferta que no poda re-
chazar: trabajar como direc-
tor de Seguridad Internacio-
nal de Banco Santander. Un
departamento que las gran-
des empresas y entidades fi-
nancieras espaolas estn re-
configurando para protegerse
de los crecientes ataques pro-
cedentes de Internet.
Cualquier compaa de
cierto tamao maneja en sus
archivos informticos gran-
des cantidades de informa-
cin sensible: estrategias co-
merciales, datos de clientes,
planes de expansin, investi-
Las grandes compaas espaolas y las administraciones pblicas estn en pleno rediseo
de sus sistemas de seguridad para protegerse de los ms diversos ataques informticos.
LOS NUEVOS DESAFOS DE LA RED
Ciberseguridad: la guerra
silenciosa de las empresas
7.263
Es el nmero de ataques
nformticos que sufri
Espaa en 2013, un 82% ms
que el ao anterior, segn el
Centro Criptolgico Nacional
(CCN). De ellos, no obstante,
solo 70 fueron considerados
de gravedad crtica.
El conflicto actual entre Rusia y Ucrania no se est librando
nicamente en los frentes militar y diplomtico. Las
autoridades de Kiev han denunciado ciberataques a las
princ pales telecomunicaciones ucranianas, y sus sospechas
se centran en el Kremlin. Asu vez, en Mosc tambin se han
registrado sabotajes. Muchos gobiernos estn recurriendo a
las armas de la Red para intentar daar a sus pases enemigos.
En los ltimos aos han aumentado las denuncias contra
Chna por haber dirigido ataques reiterados contra empresas y
organismos de EEUU, ncluido el Pentgono.
Estados extranjeros
Soldados del Ejrcito chino en formacin.
Tres grandes amenazas para las compaas
Para qu invertir millones de euros y muchos recursos
humanos en lograr avances tecnolgicos con los que aplastar
a la competencia si cabe la opcin de robar las ideas a otra
empresa? Las Fuerzas de Seguridad alertan de que muchas
compaas recurren a sofisticadas estrategias informticas
para hacerse con patentes, marcas y planes comerciales de
sus competidores. Aunque estas prcticas abundan en todos
los sectores y en empresas de todo tamao, desde pymes
hasta cotizadas, son especialmente habituales en las
ndustrias farmacutica, energtica, f nanciera y militar.
Competidores
El sector farmacutico es proclive al espionaje industrial.
Diversos grupos activistas, sobre todo de corte antisistema y
anticapitalista, recurren al camuflaje que supone Internet para
lanzar ataques organizados contra sistemas de empresas,
partidos polticos y organismos pblicos. En los lt mos aos,
el movimiento Anonymous ha venido asediando webs del
Estado de Israel hasta que Palestina sea libre. Ese mismo
grupo realiz en 2012 un ataque masivo contra varios
departamentos de la Casa Blanca y las princ pales webs de la
industria musical como respuesta al cierre de Megaupload. En
Espaa, el movimiento 15-M articula a este t po de hackers.
Hackers y ciberterroristas
Un hombre con la mscara del movimiento Anonymous.
58%
Es el porcentaje de pymes
que sufrieron cberataques el
ao pasado, segn el CNI.
Sn embargo, en el caso de
las grandes empresas los
experiment la prctica
totalidad, explican desde la
Guardia Civil.
330.000
Un estudio de la nformtica
Symantec cifra en 330.000
millones de dlares las
prdidas por ciberataques
en todo el mundo. Supone
ms dinero que el que mueve
el trfico de marihuana,
cocana y herona.
38.000
Es el coste que puede llegar
a suponer un cberataque a
una pyme espaola, segn un
informe elaborado por B2B
International y Kaspersky. De
ellos, 28.000 euros se deben
al ataque en s, y otros 1.000
proceden de gastos adjuntos.
gaciones tecnolgicas, paten-
tes y marcas, etctera. Un
banco, por ejemplo, tiene en
su mano los datos de cuentas
de ahorro, planes de pensio-
nes, hipotecas y tarjetas de
crdito de millones de perso-
nas. Activos demasiado pre-
ciados como para no blindar-
los con mil y un cerrojos.
Los delitos informticos
son tan antiguos como la pro-
pia Internet, y el concepto de
ciberseguridad no es nuevo.
Pero la extensin de los mo-
dernos dispositivos mviles y
el nacimiento de aplicaciones
informticas de uso comercial
para todo tipo de sectores
(banca, transporte, consumo,
ocio...), donde los usuarios fa-
cilitan datos econmicos y
personales, han atrado el ol-
fato criminal de hackers (pira-
tas informticos), organiza-
ciones mafiosas, grupos terro-
ristas, activistas antisistema e
incluso empresas y Estados.
El fenmeno es creciente.
El Centro Criptolgico Nacio-
nal (CCN), organismo pblico
adscrito al Centro Nacional
de Inteligencia (CNI) encar-
gado de descifrar cdigos que
puedan suponer una amena-
za para el Estado, inform re-
cientemente de que Espaa
sufri el ao pasado 7263 ata-
ques informticos, un 82%
ms que el ao anterior. De
stos, no obstante, solo 70 fue-
ron considerados crticos.
Segn explic en una com-
parecencia el director del
CCN, Luis Jimnez, la mayo-
ra de los ataques dirigidos a
empresas espaolas en 2013
tuvieron como objetivo el pa-
trimonio tecnolgico y la pro-
piedad intelectual de dichas
compaas. Algunas empre-
sas estn muy bien prepara-
das en temas de ciberseguri-
dad y otras estn en vas de
conseguirlo, apunt.
El teniente coronel Luis F.
Hernndez Garca, jefe de la
Unidad de Ciberseguridad de
la Guardia Civil, seala a EX-
PANSIN que el 58% de las
pymes y la prctica totali-
dad de las grandes empresas
espaolas sufrieron ciberata-
ques el ao pasado. Dicha
unidad, que trabaja en coordi-
nacin con expertos inform-
ticos de la Polica y el CNI, es
en estos momentos la que
ms efectivos tiene de la Be-
nemrita, lo que revela la en-
vergadura de esta silenciosa
guerra que se libra en las trin-
cheras de fibra ptica.
Las compaas nunca ha-
blan pblicamente de estos
ataques porque eso, evidente-
mente, perjudicara su ima-
gen de cara a los clientes, in-
dica Constantino Mndez,
exsecretario de Estado de De-
fensa (2008-2011) y actual
consejero snior de Llorente
& Cuenca. Pero eso no signi-
fica que no sea un asunto prio-
ritario. Las entidades finan-
cieras espaolas, por ejemplo,
Cifras de un fenmeno creciente
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sufren ataques todos los san-
tos das, y sus sistemas de se-
guridad deben ser continua-
mente revisados y actualiza-
dos, seala.
Estas persistentes incursio-
nes en las webs corporativas
reciben el nombre tcnico, en
el mundo de la informtica,
de APT (Advanced Persistent
Threat, amenaza persistente
avanzada) y es uno de los m-
todos de ataque ms sofistica-
dos. Se puede llegar a dar el
caso de que un atacante co-
nozca mejor la estructura in-
terna de la compaa que sus
propios responsables de segu-
ridad, asegura Roberto Nue-
vo, responsable de Infraes-
tructuras y Seguridad de la
compaa de telecomunica-
ciones BT Espaa.

Rediseo
Estas ofensivas estn llevando
a las grandes empresas espa-
olas a redisear sus equipos
de seguridad para poner ms
esfuerzos en combatir las ci-
beramenazas. En las compa-
as del Ibex 35 no pasarn
ms de cinco aos hasta que
estn integrados los departa-
mentos de seguridad fsica y
de seguridad informtica,
explica Nuevo.
Para encargarse de estos
retos, la mayora de las em-
presas espaolas ms desta-
cadas, como sucedi en el ca-
so de Juan Salom con Banco
Santander, fichan a profesio-
nales de las Fuerzas y Cuer-
pos de Seguridad del Estado
(Polica, Guardia Civil, CNI)
especializados en ciberdelin-
cuencia. Ese trasvase se pro-
GLOSARIO PARA NO PERDERSE EN EL MUNDO DE LA SEGURIDAD INFORMTICA
Z Hacker: usuario que entra de
forma no autorizada en un
ordenador o un sistema conectado
de ordenadores, generalmente con
fines delictivos, aunque algunos
especialistas matizan que existen
hackers que utilizan sus tcnicas
de forma constructiva. A estos se
les conoce como hackers de
sombrero blanco.

Z Malware: programa informtico
que tiene como objetivo infiltrarse y
destruir otro sistema sin el permiso
de su propietario. La mayora toma
la forma de virus, gusanos,
troyanos (los que se presentan con
apariencia inofensiva) y otros
mecanismos como el spyware
(programas espa) o el scareware
(mensajes de alerta que pretenden
infundir miedo en el usuario).
Z Advanced Persistent Threat
(APT): ataques organizados y
reiterados a los mismos sistemas
informticos durante un amplio
periodo de tiempo. Es una de las
formas ms habituales de
ciberataque a empresas,
organizaciones y estados.

Z Distributed Denial of Service
(DDoS): ataques destinados a
impedir que un usuario acceda a su
sistema. El 27 de marzo de 2013 se
produjo un ataque masivo de este
tipo que afect a toda Europa.
Junto al APT, es otra de las formas
de ciberataque ms comunes.

Z Data Loss Prevention (DLP):
sistema ideado para prevenir el
robo de datos informticos y la
entrada de cualquier malware.
Z Spamhaus: organizacin
fundada en 1998 y radicada en
Londres y Ginebra cuyo objetivo es
detectar y perseguir los ataques
realizados mediante spam (correo
electrnico que puede contener
virus informticos).

Z Caso Heartbleed: fallo masivo
de seguridad surgido en diciembre
de 2011 y descubierto el pasado
abril que permita el acceso a las
claves personales de cualquier
usuario en pginas como
Facebook, Google, Yahoo, la
plataforma de pago PayPal, etc.

Z Open SSL: sistema abierto de
software en el que los usuarios
comparten cdigos informticos.
Fue el sistema que sufri el error
que dio lugar al caso Heartbleed.
Z Ley CISPA: la Cyber Intelligence
Sharing and Protection Act
(CISPA) es un proyecto legislativo
de EEUU, pendiente de su
aprobacin en el Senado, que
permite que el Gobierno comparta
informacin con un determinado
grupo de empresas (Microsoft,
Intel, Boeing, Lockheed Martin,
Symantec y otras) con el objetivo
de combatir la ciberdelincuencia.
Algunos crticos opinan que esta
ley permite que la Casa Blanca
espe indiscriminadamente.

Z Centro Criptolgico Nacional
(CCN): organismo pblico espaol
adscrito al Centro Nacional de
Inteligencia (CNI) encargado de
velar por la seguridad de los
sistemas informticos del Estado
mediante el anlisis de cdigos.
El nmero de ataques informticos creci un 82% el ao pasado en Espaa.
duce, me atrevo a decir, en un
99% de los casos, asegura
Constantino Mndez. La
mayora son profesionales
muy cualificados y conocen
las estrategias de los que in-
tentan aprovecharse de las
vulnerabilidades cibernticas
de las empresas, aade.
Los ataques no siempre
proceden de hackers con
ideologas anticapitalistas,
grupos de delincuentes infor-
mticos o servicios de inteli-
gencia extranjeros. En algu-
nos casos, el origen est en el
propio sector de la empresa
atacada. Desde siempre, an-
tes de la proliferacin de la ci-
berdelincuencia, el robo de
patentes ha sido especialmen-
te abundante en el sector far-
macutico, indica Roberto
Nuevo. Es lo que se conoce
como espionaje industrial,
cuando las empresas recurren
a estrategias que bordean la
legalidad para adelantarse a la
competencia.
El energtico tambin es un
sector susceptible de sufrir sa-
botajes tecnolgicos, especial-
mente desde que se han ex-
tendido los llamados siste-
mas de escala, aquellos me-
canismos con los que se con-
trola a distancia un enclave
complejo como, por ejemplo,
una central nuclear. En algu-
nos casos, los sistemas centra-
les que controlan los sistemas
de luz, agua, gas y dems ser-
vicios de la vida cotidiana, se
encuentran en otros pases.
Si alguien consiguiese boico-
tear cibernticamente esos
controles y bloquear los sumi-
nistros, las consecuencias se-
ran catastrficas, peores in-
cluso que las de un ataque te-
rrorista convencional, alerta
Mndez.
El Gobierno espaol, cons-
ciente de este tipo de amena-
zas, constituy el pasado fe-
brero el Consejo de Ciberse-
guridad Nacional, formado
por expertos en seguridad in-
formtica que reportarn di-
rectamente a La Moncloa y
coordinarn las distintas
reas del Ejecutivo dedicadas
a analizar las principales ame-
nazas de la Red.
Cualquier sector econ-
mico es susceptible de sufrir
un ataque, pero hay algunos
que tienen un valor ms estra-
tgico para la economa na-
cional y que podran ocasio-
nar daos ms estructurales,
advierte el teniente coronel
Hernndez Garca. Algunos
de esos sectores son, por
ejemplo, la banca, la energa,
la industria militar o la farma-
cutica. En aquellas empre-
sas que se estn abriendo a los
mercados exteriores, la com-
petencia con mtodos infor-
mticos es brutal, explica.
Glenn Greenwald, el perio-
dista que destap el caso
Snowden, afirm en una en-
trevista publicada el pasado
agosto en El Mundo que la
mayor parte de los correos es-
piados por la NSA estadouni-
dense no estaban relaciona-
dos con el terrorismo, como
se haba pensado: Se trata,
sobre todo, de controlar las
estrategias comerciales y eco-
nmicas de otros pases y de
empresas para tener ventaja
ante ellas. Las mismas ame-
nazas se ciernen hoy sobre
Espaa, y las empresas adies-
tran a sus tropas para blindar-
se de los espas y criminales
que pueblan el ciberespacio.
Casi todas las empresas
encargan su seguridad
a antiguos miembros
de la Polica, la Guardia
Civil y el CNI
El Gobierno puso
en marcha hace dos
meses el Consejo
de Ciberseguridad
Nacional
Los efectos de un
ataque al suministro
de luz o agua podran
ser peores que los de
un atentado terrorista
La banca, la energa,
la defensa y el
farmacutico
son sectores proclives
a sufrir sabotajes
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No hay precisamente colas en
Chanel para probarse los ves-
tidos de 5.000 dlares del lo-
cal de la Quinta Avenida. Co-
mo en muchas otras de las
marcas ms lujosas del mun-
do, la tranquilidad suele rei-
nar en la tienda bandera de la
ensea, concebida ms como
un escaparate exclusivo que
como un bullicioso comercio.
Aunque con una notable
excepcin: los compradores
asiticos, visitantes asiduos de
la milla de oro neoyorquina.
Son los mejores clientes y al-
gunos das los nicos de las
marcas ms caras. As, la joye-
ra Tiffany est reforzando la
plantilla de dependientes es-
pecializados en clientes chi-
nos, colectivo para el que
Nueva York ha editado una
gua de las compras de lujo y
al que se dirige la campaa de
captacin de las tiendas ms
elitistas de Madison Avenue.
La situacin se repite en las
grandes reas comerciales de
todo el mundo, donde los tu-
ristas chinos son el bien ms
preciado. Slo el ao pasado,
gastaron en sus visitas por to-
do el planeta ms de 100.000
millones de dlares anuales
(72.000 millones de euros),
un 40% ms que en el ejerci-
El tigre asitico no se conforma con ser el lder del comercio mundial, el mximo inversor y el gran cliente
del mercado de lujo. Adems, este mismo ao puede adelantar a EEUU como primera potencia mundial.
A LAS PUERTAS DE UN CAMBIO HISTRICO
China, el rey del siglo XXI
cio anterior y lejsimos de los
80.000 millones de dlares
que desembolsan los germa-
nos o los norteamericanos
cuando salen de su pas. Si se
llevan las cifras al mbito do-
mstico y se trasladan al im-
pacto en una regin como la
Comunidad Valenciana, las
estadsticas son igualmente
impresionantes, pues los chi-
nos apenas alcanzan el 30%
del total de visitantes extran-
jeros, pero suponen ya el 70%
del gasto turstico anual.
Y no es un consumo cual-
quiera: China es el nmero
uno en todo el mundo en de-
sembolsos de productos de
lujo, lo que representa el 29%
del total por ejercicio, segn
las cifras de la consultora
Bain.
Es la muestra del nuevo or-
Espaa pierde dos
posiciones en el nuevo
orden econmico mundial:
en 2005, ocupaba el
puesto 11 del rnking de
las grandes economas y
supona el 2,15% del PIB
de todo el planeta. Hoy, su
peso es del 1,6%, lo que le
deja en decimotercer
lugar, al verse adelantada
por Mxico e Indonesia.
Junto a estas dos
economas, tiene por
delante a EEUU, China,
India, Japn, Alemania,
Rusia, Brasil, Francia,
Reino Unido e Italia. En
trminos de PIB per
cpita, ocupa el puesto 36,
con 32.156 dlares, un
18% ms que los 27.270
dlares de 2005 y por
enc ma de la media de
13.460 dlares. Esto le deja
por delante de Chipre,
Malta o Eslovenia, pero
detrs de Japn, Italia,
Reino Unido, Blgica o
Alemania. Es, adems, un
pas ms caro que la
media: tomando un valor
100 como media mundial,
Espaa ostenta un ndice
del 126, a distancia del 95
de seis aos antes.
Queda as como la
viges moqunta potencia
ms cara, justo por detrs
de EEUU (con 129), y por
delante de Grecia,
Portugal, Chipre o Brasil.
EL PESO DE
ESPAA EN
EL MUNDO
Los datos del Banco
Mundial adelantan el
escenario del FMI,
que pospone a 2019
la hegemona china
den mundial, en el que, se mi-
re por donde se mire, China se
est haciendo con el mundo.
Con el lujo, con el gasto, con la
inversin y con los rnking de
mayores potencias. Tanto es
as, que el tigre asitico est a
punto de adelantar a Estados
Unidos como la primera eco-
noma del planeta, puesto que
el titn norteamericano ocupa
desde 1872.
Cambio histrico
El cambio no tendr lugar
dentro de dcadas, como pen-
saban hasta hace poco los ex-
pertos. Ni dentro de un lustro,
como aseguraba hasta ahora
el Fondo Monetario Interna-
cional (FMI), al hablar de
2019 como el ao de la hege-
mona china. Llegara antes,
mucho antes. Tan pronto co-
mo este mismo ao.
As lo concluye el cruce de
datos entre las previsiones de
crecimiento del FMI y los cl-
culos del ltimo informe del
Banco Mundial, desvelado el
pasado mircoles, que actuali-
za las cifras econmicas de ca-
da pas por primera vez desde
2005 en el marco del Progra-
ma de Comparacin Interna-
cional, un plan que ofrece las
estimaciones ms fidedignas
sobre la capacidad adquisitiva
Ao a ao, China
ha ido acortando
distancias con EEUU,
que es lder global
desde 1872
Fuente: FMI, Banco Mundial y elaboracin propia Expansin
El rnking de las mayores potencias del mundo
PIB en paridad de poder de compra, en miles de millones de dlares.
EL NUEVO ORDEN ECONMICO
DESDE 2011 EN 2005
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Tailandia
Cunto pesa cada pas en la economa global?
Representacin del PIB nacional de cada potencia respecto al PIB global, en % .
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Arabia Saud
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13.495
5.757
4.379
3.354
3.216
2.816
2.369
2.201
2.058
2.056
1.894
1.483
1.445
1.141
1.315
1.314
955
907
899
22,50
9,70
7,04
4,57
4,26
3,46
3,39
3,09
2,96
2,88
2,15
2,14
2,06
1,87
1,34
1,29
1,22
1,07
1,03
1,02
17,1
14,9
6,4
4,8
3,7
3,5
3,1
2,6
2,4
2,3
2,3
2,1
1,6
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1,6
1,5
1,5
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Polonia
12.376
5.333
3.870
2.514
2.341
1.901
1.862
1.697
1.626
1.583
1.183
1.175
1.133
1.027
734
707
671
590
561
518
PELEA POR EL TRONO
Crecimiento acumulado
del PIB entre 2011 y 2014
24%
7,6%
China
EEUU

Sbado 3/5/2014
07
de cada potencia. La medi-
cin se ejecuta en paridad de
poder de compra, computan-
do as el nivel de vida en una
moneda comn para eliminar
los efectos del tipo de cambio
y permitiendo, en definitiva,
las comparaciones ms rigu-
rosas.
Con este prisma, en 2005 se
estimaba un PIB para EEUU
de 12,37 billones, lo que ms
que duplicaba los 5,33 billo-
nes de China. Lejos de esa si-
tuacin, en 2011 el PIB norte-
americano, de 15,53 billones,
era slo un 15% superior al del
tigre asitico, que sumaba
13,49 billones. An no hay da-
tos para este ao, pero, dado
que la economa china habr
crecido un 24% acumulado
entre 2011 y 2014, y la de
EEUU slo un 7,6%, parece
casi seguro que China rebasa-
r al titn estadounidense este
ejercicio.
No es el nico cambio del
nuevo orden econmico
mundial. Al tiempo, India,
que en 2005 era la quinta po-
tencia, es ya la tercera, despla-
zando un puesto a Japn. El
cuarto puesto de los nipones
supone relegar a Alemania a
la quinta posicin. China, Bra-
sil, Indonesia y Mxico se
cuelan en los doce primeros
puestos de la tabla global, es-
tas dos ltimas en detrimento
de Espaa, que pasa del und-
cimo al decimotercer puesto.
Otras mediciones
China ser el rey de todas
ellas. De momento, en otra de
las estimaciones realizadas
por el Banco Mundial, alcan-
za ya el 87% de la capacidad
adquisitiva estadounidense.
En 2005, esa ratio apenas su-
peraba el 40%.
Ms mediciones dejan
constancia de la pujanza asi-
tica. As, EEUU supone hoy el
17,1% del PIB global, frente al
22,1% de 2005. El peso del
PIB chino sigue la tendencia
inversa, al pasar del 9,7% al
14,9%, como sucede en el caso
de India, con un avance del
4,3% al 6,4%.
Otro clculo: el M2 u oferta
de dinero se ha triplicado en
China en los ltimos aos, en
una expansin cuatro veces
ms grande que la de EEUU.
Y otro: el gigante asitico ha
superado a EEUU como el
primer actor del comercio
mundial exportaciones e
importaciones de bienes y
servicios con un 12% del to-
tal y un valor de 4,16 billones
de dlares. Y un barmetro
ms: en el rnking de los ms
ricos del mundo que publica
cada ao la revista Forbes
computando a aquellos que
atesoran ms de mil millones
de dlares, los chinos son el
colectivo que experimenta un
15%
El volumen del PIB de EEUU es
slo un 15% superior al de
China. Hace seis aos, la
economa norteamericana
duplicaba a la de tigre asitico.

14,9%
Es el peso de la economa
chna en el mundo. El
porcentaje era del 9,7% en
2006. EEUU ha seguido la
tendencia contraria: su
representacin ha cado del
22,1% al 17,1% en seis aos.

13.460$
El PIB per cpita mundial es de
13.460 dlares 9.718 euros,
segn el cambio actual. En
EEUU llega a 49.782 dlares,
mientras que en China
desciende a 10.057 dlares.
Los espaoles gozaran de
32.156 dlares por habitante,
equivalentes a 23215 euros.

27%
China registra hoy la mayor
proporcin del gasto mundial
de inversin, con un 27%.
EEUU ostenta un 13%.
En cifras
China slo acaricia el liderato en el rnking
mundial de las grandes potencias, pero ya es
rey absoluto en otros trminos: registra ahora
la mayor proporcin del gasto mundial de
inversin (formacin bruta de capital fijo), con
un porcentaje del 27%. O, lo que es lo mismo,
por cada 100 dlares de nversin en todo el
planeta, 27 corresponden al tigre asitico.
Mientras, Estados Unidos se conforma con un
13 %, seguido de India, Japn e Indonesia, con
el 7%, 4% y 3%, respectivamente.
En trminos globales, las conclusiones son
igualmente favorables para China: si une
fuerzas con India, que ha escalado hasta
convertirse en la tercera gran economa del
mundo, representan alrededor del 80% del
gasto de inversin en la regin de Asia y el
Pacfico. Rusia supone el 77% de dicho gasto
en la Comunidad de Estados Independientes;
Brasil, el 61 % en Amrica Latina; y Arabia
Saud, el 40 % en Oriente Prx mo.
Dentro de la zona del euro, la proporcin de
gasto mundial de inversin en Espaa es del
1,6%, esto es, por debajo de Italia (2,1%),
Francia (2,3%), Alemania (2,7%) o Reno
Unido (1,7%). Su mportancia, sin embargo,
es superior a la de pases como Australia
(1,1%), Irn (1%), Holanda (0,6%) o Blgica
(0,5%), mientras que iguala los niveles de
Canad y Mxico.
De cada 100 $
invertidos en el
mundo, cada
pas aporta...
Fuente: Banco Mundial y elaboracin propia Expansin
EL PODER DEL TIGRE ASITICO
Formacin bruta de capital fijo, contribucin de cada pas en
funcin de su PIB en paridad de poder de compra. En %del total
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
China
EEUU
India
Japn
Indonesia
Brasil
Alemania
Francia
Italia
Rusia
Corea del Sur
Arabia Saud
Reino Unido
ESPAA
Canad
Mxico
Turqua
Australia
Tailandia
Irn
27,1
13,4
6,7
4,2
3,1
2,9
2,7
2,3
2,1
2,0
1,8
1,7
1,7
1,6
1,6
1,6
1,2
1,1
1,0
1,0
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Taiwn
EAU
Holanda
Polonia
Malasia
Sudfrica
Argelia
Blgica
Catar
Colombia
Bangladesh
Vietnam
Singapur
Filipinas
Suiza
Egipto
Venezuela
Hong Kong
Rumana
Austria
0,8
0,7
0,6
0,6
0,6
0,6
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
0,4
Fuente: Banco Mundial, FMI y elaboracin propia Expansin
Clasificacin de los pases en funcin del PIB per cpita
CIUDADANO RICO, CIUDADANO POBRE
Los pases ms ricos...
Catar
Macao
Luxemburgo
Kuwait
Brunei
Singapur
Noruega
Emiratos rabes
Bermudas
Suiza
Hong Kong
Estados Unidos
Islas Caimn
Arabia Saud
Bahrain
Holanda
Austria
Irlanda
Omn
Australia
Dinamarca
Suecia
Canad
Alemania
Blgica
Guinea Ecuatorial
Taiwn
Finlandia
Islandia
Francia
Aruba
Reino Unido
Japn
Italia
Saint Martin
ESPAA
Chipre
Nueva Zelanda
Islas Vrgenes
Israel
Suiza
Noruega
Bermudas
Australia
Dinamarca
Suecia
Japn
Finlandia
Luxemburgo
Canad
Francia
Nueva Zelanda
Blgica
Holanda
Austria
Islandia
Irlanda
Reino Unido
Israel
Islas Turcas y Caicos
Alemania
Islas Vrgenes Britnicas
Italia
Barbados
EEUU
ESPAA
Grecia
Bahamas
Chipre
Brasil
Portugal
Eslovenia
Islas Caimn
Uruguay
Malta
Corea del Sur
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
...
42,8
42,6
42,2
41,7
40,3
39,6
37,5
37
36,4
35,1
...
Camboya
Uganda
Vietnam
India
Bangladesh
Laos
Etiopa
Myanmar
Pakistn
Egipto
...
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
209,6
206,4
201,6
201,0
185,0
175,1
173,6
162,6
162,4
161,9
151,4
151,4
150,4
149,1
148,8
148,3
148,3
144,2
142,2
141,9
139,6
138,7
137,8
130,0
129,0
126,5
124,3
122,4
120,6
113,4
112,5
112,1
103,0
102,0
100,1
99,4
146.521
115.441
88.670
84.058
74.397
72.296
61.879
60.886
54.899
51.582
50.129
49.782
49.686
48.163
43.360
43.150
42.978
42.942
42.619
42.000
41.843
41.761
41.069
40.990
40.093
39.440
39.059
38.611
38.226
36.391
36.017
35.091
34.262
33.870
32.972
32.156
31.229
31.172
30.290
30.168
ndice de Nivel de Precios del Banco Mundial para medir la caresta de vida. Un ndice
superior a 100significa que los precios son, en promedio, ms altos que a nivel mundial,
y un ndice inferior a 100 significa que los precios son relativamente ms bajos.
...y los ms baratos
PIB por habitante en paridad de poder de compra, en dlares.
rato que las potencias ms
avanzadas del mundo, aun-
que bastante ms caro que en
2005, cuando gozaba de un
ndice de 42.
Mientras, en el mismo pe-
riodo, Estados Unidos ha pa-
sado de un ndice 100 a otro
de 129 (29 puntos ms caro
que la media), lo que le sita
en el vigesimoquinto puesto
de la clasificacin de caresta
de vida, por debajo de la ma-
yora de las dems economas
de ingreso alto, como Francia,
Alemania, Japn y Reino Uni-
do.
Segn este barmetro, lla-
ma la atencin que, aunque
Espaa es an tres puntos
ms barata que Estados Uni-
dos, el nivel de vida parece ha-
ber subido ms, pues su valor
ha pasado en esos seis aos de
95 a 126. Espaa, no obstante,
queda an a distancia de las
economas ms caras en tr-
minos del PIB: Suiza, Norue-
ga, Bermudas, Australia y Di-
namarca, cuyos ndices de ni-
vel de precios varan entre 210
y 185.
Son valores que China tar-
dar todava muchsimas d-
cadas en alcanzar, aunque el
Banco Mundial advierte de
que la tendencia ascendente
del tigre asitico parece impa-
rable.
50% del PIB global, pese a al-
bergar slo al 17% de la pobla-
cin.
As las cosas, el rnking de
PIB per cpita sita como l-
deres a Catar y Macao, con
ms de 100.000 dlares por
habitante, seguidos de Lu-
xemburgo, Kuwait y Brunei.
EEUU es duodcimo, con
49.782 dlares, un 19,5% ms
que en 2005, cuando se situa-
ba en 41.674 dlares. Mien-
tras, China est en el puesto
100 con 10.057 dlares, frente
a los 4.091 dlares de seis aos
antes. As, el PIB per cpita se
duplica, pero ni siquiera al-
canza los 13.460 dlares de
media mundial de este rn-
king, que deja en los ltimos
puestos a Malawi, Mozambi-
que, Repblica Centroafrica-
na, Nger, Burundi, Repblica
Democrtica del Congo, Co-
moras y Liberia. Tienen me-
nos de 1.000 dlares anuales
por habitante.
Al analizar el coste real de
la vida en los distintos pases,
las conclusiones son bastante
parecidas, pues el tigre asiti-
co ocupa prcticamente el
mismo puesto. En concreto,
tomando 100 como el valor
medio mundial del llamado
ndice de Nivel de Precios
(INP), China ostenta un 70,
con lo que es un pas ms ba-
mayor crecimiento, pues en
un ejercicio el pas ha pasado
de 95 representantes a 122.
Todos estos indicadores ci-
tados dan muestra de la hege-
mona del tigre asitico en el
nuevo orden mundial, donde,
sin embargo, el empuje sigue
sin llegar a las cifras de rique-
za por habitante.
Si bien es cierto que se ha
reducido en gran medida la
brecha entre ricos y pobres,
segn el Banco Mundial, el
consumo real per cpita ofre-
ce serias diferencias. Los pa-
ses ms adinerados del mun-
do siguen representado un
Sbado 3/5/2014
08

Guy Chazan.Financial Times
Para aquellos en Bruselas que
quieren que EEUU acuda al
rescate de Europa con una al-
ternativa al gas ruso, las decla-
raciones de Charif Souki ha-
brn supuesto una decepcin.
Al consejero delegado de la fir-
ma de Houston Cheniere
Energy le preguntaron si su
compaa podra reducir la
dependencia de Europa de
Gazprom, la gasista rusa. Es
halagador que me pregunten
sobre ello, pero es absurdo,
coment. Es tan absurdo que
no me puedo creer que alguien
lo piense.
Cuando Rusia se anexion
Crimea en marzo y Occidente
empez a imponer sanciones
sobre Mosc, Europa se vio
obligada a afrontar el alcance
de su dependencia de las ex-
portaciones de energa rusa.
La preocupacin por su ex-
posicin aument en abril,
cuando el presidente ruso Vla-
dimir Putin advirti de que
Rusia podra cortar su sumi-
nistro de gas a Ucrania a me-
nos que se hiciese algo con las
facturas que debe Kiev.
Bruselas ha convertido la di-
versificacin de sus fuentes de
suministro de gas en una de
sus prioridades, pero las op-
ciones de Europa son limita-
das. Se ha construido una red
de gasoductos conectores en-
tre Rumana y Hungra, Hun-
gra y Croacia, Eslovenia y
Austria, y Polonia y la Repbli-
ca Checa. A finales de marzo,
los lderes de Hungra y Eslo-
vaquia inauguraron su propio
conector.
Tambin se han instalado
bombas de flujo inverso que
permiten bombear el gas de
Oeste a Este. El grupo alemn
RWE y la firma estatal polaca
PGNiG suministraron peque-
os volmenes de gas a Ucra-
nia por esta va el ao pasado.
Pero esta infraestructura
sirve de poca ayuda a pases
con una dependencia total de
Rusia, como los estados blti-
cos. Tambin ellos han inten-
tado diversificarse. Lituania ha
construido una terminal de
importaciones de gas natural
licuado (GNL) que empezar
a funcionar a finales de ao. Y
A raz de la crisis de Ucrania, el continente se ha visto obligado a abordar su dependencia
de Rusia, y ha convertido la diversificacin de sus fuentes de gas en una de sus prioridades.
DEPENDENCIA ENERGTICA
Europa busca alternativas
para el suministro de gas
Hasta el momento,
los progresos para
explotar el gas no
convencional han
sido lentos
Varios pases estn
retirando sus ayudas
a las energas
renovables tras la
crisis de la Eurozona
Fuente: OCDE, Eurostat y FT Expansin
DEPENDENCIA DEL GAS RUSO
En %.
Francia
14
Alemania
10
Polonia
1
Lituania
Letonia
Estonia
Finlandia
=
Bielorusia
=
=
=
=
Rumana
28
Ucrania
12
Turqua
12
Grecia
15
=
Macedonia
Serbia
13
Croacia
71
=
Bosnia &
Herzegovina
Italia
9
Eslovenia
15
Rep. checa
22
De dnde importan los pases de la UE 27
Petrleo
Gas
Combustibles
slidos
Rusia
35
Noruega
12
Otros
27
Kazajistn
6
Nigeria
6
Irn
6
A. Saud
8
Rusia
30
Noruega
28
Otros
13
Catar
11
Argelia
13
Nigeria
5
Rusia
26
Otros
10
Colombia
24
Indonesia
5
Sudfrica
8
Australia
9
EEUU
18
Variacin, en %, entre
2000 y 2012
% del total del volumen de sus
importaciones (2012)
Ms del 75%
Entre 50%-75%
Entre 25%-50%
Menos del 25%
Austria
9
se espera que Polonia comple-
te una gran terminal de GNL
este ao.
Gas natural licuado
Estos proyectos reflejan la es-
peranza de que Europa pueda
sustituir parte del gas ruso con
importaciones de GNL. Pero
esto requerira un gran cambio
en las tendencias actuales. Eu-
ropa se vio muy perjudicada
por el desastre nuclear de
Fukushima en 2011, que llev a
Japn a optar por el gas para
generar energa y desvi los
cargamentos de GNL de Euro-
pa a Asia.
Si Europa quiere ms GNL,
tendr que pagar por l. El
continente gasta unos 11 dla-
res por milln de unidades tr-
micas britnicas (BTU) por el
gas, mientras que en Asia, el
GNL cuesta unos 15 dlares el
milln de BTU.
Sin embargo, la presin al
alza sobre el precio podra ver-
se mitigada por una mejora del
suministro. La consultora
Wood Mackenzie seala que
se estn construyendo 150.000
millones de metros cbicos de
capacidad en todo el mundo.
Asimismo, Europa podra in-
tentar repetir el boom del gas no
convencional en EEUU y desa-
rrollar sus propias reservas. Pe-
ro el progreso ha sido lento: al-
gunos pases, como Francia y
Bulgaria, han prohibido la frac-
turacin hidrulica, y aunque
naciones como Reino Unido
estn dispuestas a explotar las
reservas no convencionales,
encuentran una fuerte oposi-
cin pblica. En Polonia, que
podra albergar enormes reser-
vas, las perforaciones han arro-
jado resultados desalentadores.
La crisis de la Eurozona y los
temores por el aumento de los
costes de la energa han llevado
a replantearse el coste de las
subvenciones a las fuentes re-
novables, y varios pases de la
UE estn retirando sus ayudas.
Para Bernstein Research, to-
do esto lleva a una conclusin
clara. Le guste o no, Europa
depende del gas ruso, escri-
ban sus analistas en un infor-
me reciente.

Pgina 22/ Kiev y Mosc dejan en el
aireel envodegasalaUE
Miguel ngel Patio.Madrid
Espaa est, desde el punto de vista del
sector del gas, en la mejor de las
posiciones pos bles. O en la peor. Segn
se mire. Espaa, donde los yacmientos
de gas propios son una mera ancdota
(apenas cubrieron el 0,1% de las
necesidades en 2013) es el pas de la UE
que se ha dotado con la mayor y mejor
infraestructura de abastecimiento desde
y hacia el exterior. Tiene dos grandes
gasoductos que la conectan con Argelia,
uno de los grandes suministradores.Y
cuenta con siete plantas de
regasificacin, desde las que se puede
importar gas natural licuado (GNL). Toda
esa infraestructura, cara y costosa, es un
lujo, y una pesadilla si se queda
infrautilizada, como ha pasado en los
ltimos aos, por el parn del consumo
de gas por la crisis. El conflicto de
Ucrania, y la bsqueda europea de
alternativas al gas ruso, ha hecho que
algunos recuerden que Espaa tiene
suficiente infraestructura para
convertirse en la puerta alternativa de
abastecmiento. En teora, es posible. En
la prctica, es ms un sueo difcil de
cumplir por numerosas razones. Es
cierto que Europa depende en exceso del
gas ruso, del que a Espaa no llega ni una
molcula. Pero Espaa tambin depende
en exceso del gas argelino (52% de todas
las importaciones en 2013). Es difcil
pensar que Europa en su conjunto quiera
cambiar una dependencia por otra. El
problema fundamental, con todo, est en
las infraestructuras de interconexin.
Por desgracia, Espaa sigue siendo una
isla energtica, con excasas
interconexiones hacia Europa, va
Pir neos, por la resistencia de Francia.
Este pas no quiere ser un mero
espectador de piedra que vea como
Espaa puede convertirse en la gran
puerta del gas hacia centro Europa. Esa
puerta, en todo caso, es giratoria. Una
idea errnea muy difundida es que el gas
circula siempre en direccin Espaa-
Francia. No es cierto. Ms del 2% del gas
que lleg a Espaa en 2013 vena de
Francia. En sentido nverso, de las
exportaciones de gas de Espaa va
interconexiones nternacionales, el 55%
fueron para Portugal y el 45% a Francia.
El sueo espaol
En teora, es posible hacer
de Espaa la nueva puerta
del gas hacia Europa, pero
resulta difcil en la prctica
INVERSIN Los sectores estrella de la Bolsa P6-7
FONDOS Productos de inversin de retorno absoluto para ir por libre P8
Entrevista
Francisco
Pumar Lpez
Director General de
Inmobiliaria del Sur P3
Los resultados empresariales sorprendern al alza este ao. De media, las compaas del Ibex
aumentarn ms del 37% su beneficio en 2014. Mediaset, IAG, Gamesa y Grifols lo elevarn ms de un
48%. Y en la banca, CaixaBank, Bankia y BBVA liderarn la mejora de sus cuentas. P4-5
Sbado 3/5/2014
Las empresas que ms
van a elevar su beneficio
Sbado 3/5/2014
02
DEL 05/05/14 AL 09/05/14
Rentabilidad
por dividendo
La agenda de la semana
Fuente: Fininfo y elaboracin propia Expansin
RNKING DEL IBEX
Valores del ndice ordenados de mayor a menor
rentabilidad por dividendo en los ltimos 12 meses. En %
TOP de pequeas compaas
Valores del ndice General (excluidos los del Ibex)
ordenados de mayor a menor rentabilidad por
dividendo en los ltimos 12 meses (%)
Natraceutical
Duro Felguera
CVNE
Endesa
Europac
General Inversiones
Abengoa B
Acerinox
Lingotes Especiales
Prim
N.D. : Estos valores no repartieron dividendo
en los ltimos 12 meses.
13,36
5,96
5,77
5,49
4,89
3,49
3,46
3,44
3,32
3,21
Santander
Iberdrola
BME
Enags
ACS
Repsol
Caixabank
Gas Natural
BBVA
Abertis
Red Elctrica
Mapfre
Ebro Foods
Tcnicas Reunidas
Acciona
Viscofan
Telefnica
Indra
Ferrovial
Inditex
Dia
OHL
Amadeus
ArcelorMittal
Bankinter
B. Popular
Grifols
B. Sabadell
Bankia
FCC
Gamesa
IAG
Jazztel PLC
Mediaset
Sacyr
Compaas que utilizan la frmula del scrip dividend.
T: Todos los pagos en scrip.
X: Parte de los pagos en scrip
8,43
5,68
5,55
5,35
5,05
4,96
4,56
4,34
4,15
4,07
4,07
3,95
3,4
3,22
2,99
2,94
2,9
2,52
2,5
2,16
2,02
1,95
1,84
1,1
1,1
0,75
0,52
0,41
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
(T)
(T)
(T)
(T)
(T)
(X)
Lunes
5
ESPAA
Resultados de apfre, Ence y
Vrtice 360.

Bankinter paga un dividendo
0,022 euros por accin.

EEUU
ISM no manufacturero de
abril. stimado: 54,1. Anterior;
53,1.

Resultados de fizer y
Anadarko.

Martes
6
ESPAA
Resultados de as Natural,
Grifols y bertis.

ZONA EURO
PMI servicios de abril.
Anterior: 53,1.

PMI compuesto, de abril.
Anterior: 54.

Ventas minoristas de marzo.
Anterior: 0,8%.

EUROPA
Resultados de Lafarge,
Deutsche ufthansa, inde,
Adidas, Barclays, atixis,
UBS, iat y BMW.

EEUU
Resultados de Walt Disney.

Mircoles
7
ESPAA
Resultados de Endesa,
Mediaset, y iscofan.

Telefnica paga dividendo de
0,40 euros por accin.

ZONA EURO
Produccin industrial Francia
de marzo. nterior: -0,8%.

EUROPA
Resultados de Socit
Gnrale, iemens, NG,
Anheuser, lstom, Crdit
Agricole, ugo Boss, HSBC,
Sainsbury, ommerzbank, y
Enel Green Power.

Jueves
8
ESPAA
Resultados de Dia, madeus,
ACS, epsol y Gamesa.

ZONA EURO
Produccin industrial
Alemania de marzo. nterior:
4,8%.

Reunin de tipos del BCE, de
mayo. stimado: 0,25%.
Anterior: 0,25%.

EUROPA
Resultados de Mediobanca y
Enel.

EEUU
Resultados de Priceline y
Nvidia.
Viernes
9
ESPAA
Resulados de rcelorMittal,
Telefnica e AG.

BME paga un dividendo de
0,65 euros.

REINO UNIDO
Produccin industrial de
marzo. nterior: 2,7%.

EEUU
Resultados de alph Lauren.

Entre lneas por Mart Saballs
El pr mer mnistro francs, Manuel Valls, ha pedido una poltica
monetaria europea que favorezca un debilitamiento del euro.
Para Valls, el nivel del euro es demasiado alto y perjudica la
recuperacin econmica, tan dependientes de las
exportaciones y de las inversiones de otros pases. Quiere que la
mquina de impr mir billetes aumente su trabajo, una opcin
que sigue barajando Mario Draghi para evitar la temida
deflacin. Los mercados de divisas ni se alteraron.Ayer se
cambiaba el euro a 1,3862 dlares, una tendencia alcista
iniciada a mediados de 2012 desde 1,21 dlares, cuando el
futuro de la divisa europea estaba en entredicho. Cada uno por
su lado, Estados Unidos y la zona euro nsisten en mantener los
tipos de inters en mnimos para no perjudicar la recuperacin.
Ni siquiera la decisin de la Reserva Federal para retirar los
estmulos monetarios como preludio al fortalecimiento
econmico ha servido para que el dlar gane peso frente al
euro. El pasado demuestra que los tratados entre pases para
actuar sobre las divisas, como los acuerdos del Plaza y del
Louvre, de los aos ochenta, solo sirven a corto plazo. Una cosa
es que los polticos quieran, otra que los mercados se lo crean.
Valls quiere un euro ms dbil
RECUPERACIN
Cotizacin del euro frente al dlar, en dlares.
1,50
1,45
1,40
1,35
1,30
1,25
1,20
3 ENE 2011 2 MAY 2014
1,3859
Variacin en 2014 0,92%
Informacin facilitada por Self Bank / www.selfbank.es
Depsitos
ESCAPARATE DE PRODUCTOS
Depsitos ms rentables, a 1 ao y 13 meses
TAE (en %)
Entidad (Tasa Anual Equivalente) Condiciones
TAE, en %
Entidad (Tasa Anual Equivalente) Condiciones
Pichincha 2,4 Desde 50.000 euros. 2,25% desde 25.000 euros.
Banco Espirito Santo 2,1 Desde 50.000 euros.
Evo Banco 2 Dinero nuevo y renovaciones.
CatalunyaCaixa 2 A 14 meses. Desde 50.000 euros.
Banco Finantia Sofinloc 2 Desde 50.000 euros y dinero nuevo. A 13 meses.
Caja Espaa Duero 1,75 A 13 meses.
ICBC 1,75 Desde 500 euros.
Grupo BMN 1,75 Desde 3.000 euros. Dinero nuevo y renovaciones.
Bankia 1,6 A 13. A 24 meses, 2,25%.
Bankinter 1,5-3 Desde 15.000 euros. Con nmina, hasta 5%.
Openbank 1,5 A 13 meses. Con liquidez. Dinero nuevo
BBVA 1,5 Dinero nuevo y renovaciones.
Sabadell 1,5 Dinero nuevo y renovaciones.
Activobank (Sabadell) 1,5 Desde 3.000 euros.
La Caixa 1,5 Dinero nuevo y renovaciones.
Banco Popular 1,25-1,65 Desde 300 euros.
Santander 0,85 A 13 meses. Desde 10.000 euros.
Nota: Condiciones vigentes hasta nueva oferta. Algunos tipos exigen negociar y dependen de la oficina y del importe. * Para algunos clientes, en funcin de la vinculacin y el importe, el tipo de inters llega al 3%. Fuente: Elaboracin propia con informacin de las entidades.

Sbado 3/5/2014
03
ENTREVISTA
Insur vender pronto las mismas
viviendas que durante el boom
FRANCISCO PUMAR LPEZ l DIRECTOR GENERAL DE INMOBILIARIA DEL SUR
La inmobiliaria, que refinanci en 2012 su deuda a 20 aos, iniciar este ao varias promociones
en el mercado residencial, mientras busca oportunidades de edificios y locales en alquiler en Madrid.
Roco Ruiz
En 2013, Inmobiliaria del Sur
(Insur) fue una de las pocas
empresas del sector que re-
gistr ganancias en sus cuen-
tas de resultados. La compa-
a, que reparte su actividad
entre la promocin de vivien-
das, el alquiler de edificios, lo-
cales y plazas de prking, lo-
gr unas ganancias de 4,55
millones frente a las prdidas
de 16,9 millones que registr
en 2012. Ese ao hicimos un
ajuste en precios, como al ini-
cio de la crisis, adems de pro-
visionar por deterioro de acti-
vos y de las participaciones fi-
nancieras. Hicimos un ajuste
a lo alemn: nos reducimos
todos el sueldo pero no des-
pedimos a nadie, comenta
Francisco Pumar Gonzlez,
director general de Insur.
Ese ao tambin acometi
la inmobiliaria su reestructu-
racin financiera. Entre oc-
tubre de 2011 y abril de 2012
negociamos con nuestra ban-
ca la transformacin de nues-
tro modelo financiero. Habla-
mos con cada entidad, en to-
tal, unas 8 y 9. Pasamos 103
millones de crdito a corto a
largo plazo con vencimientos
de 15 a 21 aos. Unas condi-
ciones inditas en el sector,
explica Pumar.
Una vez hechos los debe-
res, Insur apuesta por seguir
creciendo, en un mercado
ms pequeo pero con menos
competidores. Al iniciar la
crisis, ajustamos nuestro pre-
cios y entramos en el mercado
de vivienda protegida para
hacernos ms accesibles.
Ahora nuestro proyecto sigue
en marcha y a ms velocidad.
A corto plazo, no vamos a lo-
grar las cifras de facturacin
del pico del boom pero en n-
mero de unidades (viviendas)
vendidas lo vamos a superar,
augura el director general. Pa-
ra ello, trabajan en el desarro-
llo de nuevas promociones, fi-
nanciadas por los bancos.
Hemos comprado suelos a
entidades, a algunos de sus
clientes que tienen problemas
financieros, pero tambin nos
han financiado suelos pro-
pios, apunta el director gene-
ral. Este ao entregaremos
unas 120 viviendas e iniciare-
mos ms de 150 nuevas uni-
dades, agrega.
Insur, que logr unos in-
gresos de 34,2 millones en
2013 y un resultado de explo-
tacin de 10,6 millones de eu-
ros, se ha visto impactada por
el atractivo que genera el sec-
tor entre los inversores. Ha-
ce tres aos llegaban como
mera prospeccin y ahora s
hay inters real. La dificultad
es encontrar entre ellos un so-
cio a largo plazo, que es como
es nuestro negocio.
Un inters que se ha refleja-
do tambin en la evolucin
burstil. El pasado verano,
estbamos a 3,86 euros la ac-
cin y ahora rondamos los 10-
11 euros. Estas subidas es por-
que Espaa va a mejor y estas
expectativas impactan en el
sector inmobiliario, antici-
pndose a las buenas noti-
cias. Algo que ellos ya notan.
Nunca habamos tenido
unos ritmos de precomercia-
lizacin (venta sobre plano)
tan altos. Gracias a esto, In-
sur tiene ms empleados que
en 2007, y prev fichar gente
tambin en 2014.
Adems, el cierre de opera-
ciones, como la compra de vi-
viendas de las Administracio-
nes, es buen termmetro para
el resto del mercado. Es bueno
que estos operadores estn en
el mercado porque seala que
la correcin de precios proba-
blemente est finalizada
Inmobiliaria del Sur centra principalmente su actividad en el negocio residencial, aunque tiene
planes para aumentar su pata patrimonial. En el caso de la vivienda, sus promociones se reparten
en tre Madrid y Andaluca, y no prev aumentar su zona de trabajo. Las oportunidades se
detectan estando en el mercado, pisndolo todos los das. Apostar por salir al extranjero supondra
cambiar la filosofa de la compaa y no estamos dispuestos, explica Francisco Pumar, director
general. A pesar de destacar la promocin internacional, Insur s que cree que hay negocio en el
mercado exterior. Apostamos por el mercado extranjero pero para comprar casas aqu.
Siempre tuvo sentido y ahora con el ajuste de precios an ms. Ha sido el primero en entar
en crisis y el primero en despertar. El caso ms claro es Marbella, donde Insur ha podido
mejorar este ao la rentabilidad de una de sus promociones, iniciada en octubre.
somos capaces de vender sobre plano por el plus de confianza que nos hemos ganado.
Centrados en el mercado espaol
EN BOLSA
Cotizacin
10,81 euros
Revalorizacin en el ao
-32,44%
Capitalizacin
183,5 millones de euros
Nmero de acciones
17 millones
Las subidas en
Bolsa de las
inmobiliarias es
porque se anticipan
las buenas noticias
Al iniciar la crisis,
ajustamos nuestros
precios y entramos
en el mercado de
vivienda protegida
Tenemos ms
empleados que
en 2007. Este ao
contratamos gente
todos los meses
M
a
u
r
c
o
S
k
r
y
c
k
y
Sbado 3/5/2014
04
ESTA SEMANA
D.Esperanza
Las empresas espaolas van a
recoger los frutos sembrados
este ejercicio en sus resulta-
dos. En los ltimos aos se han
dedicado a lidiar con las incer-
tidumbres econmicas, redu-
cir deuda y ganar presencia en
el exterior, y ha llegado el mo-
mento de que sus esfuerzos
florezcan en los beneficios.
La temporada de resultados
del primer trimestre, que co-
menz el 23 de abril, est de-
jando buen sabor de boca. La
mayora de las empresas ha
presentado unas cuentas que
cumplen con las previsiones y
adems, sus expectativas para
los prximos meses son muy
positivas, lo que ha servido de
catalizador para las bolsas los
ltimos das, dice Alberto
Castillo, de Capital Bolsa.
Esta situacin est dndose
a ambos lados del Atlntico.
En EEUU, de las 240 compa-
as que han publicado sus da-
tos, el 73% ha superado las pre-
visiones, segn Jos Luis Mar-
tnez Campuzano, de Citi.
Los expertos prevn que es-
ta situacin contine a lo largo
del ejercicio y que las compa-
as del Ibex no financieras ga-
nen en conjunto 22.038 millo-
nes de euros en 2014, un
37,96% ms que el ao pasado,
segn las previsiones de los
analistas consultados por Fac-
tset. En este grupo, destacan
Acciona, FCC, Sacyr y Arcelor,
que se prev que abandone las
prdidas registradas en 2013 y
vuelvan a obtener ganancias
este ejercicio.
En el caso del sector finan-
ciero del Ibex, el aumento de
los beneficios ser an mayor:
las entidades podran ganar
11.919 millones en conjunto, un
41,88% ms que en 2013 (ver
pg. 5).
De todas las cotizadas, cua-
tro empresas Mediaset Espa-
a, IAG, Gamesa y Grifols
destacarn en positivo este
ao por elevar sus ganancias
ms que la media: su beneficio
aumentar entre un 48% y un
1900%, algo que podran reco-
ger en el parqu. Ninguna de
ellas ha presentado sus cuen-
tas del primer trimestre toda-
Valores con el beneficio al alza
CUENTAS EMPRESARIALES
Mediaset, IAG, Gamesa y Grifols aumentarn ms de un 48% sus beneficios en 2014 y lo cotizarn al
alza. En la banca, CaixaBank, Bankia y BBVA liderarn la mejora de sus resultados este ejercicio.
Comportamiento en
Bolsa 2014
-5,34%
Variacin 2014/13
Beneficio 2013 | 2014*
1.995%
4,2 88
2,29%
493%
140 828
-3,64%
94%
45 88
11,06%
48%
347 516
COMPAAS CON LA BAZA DEL RESULTADO
Las compaas del Ibex no financieras que ms van a elevar el beneficio, segn las previsiones del consenso de Factset.
*En millones de euros Fuente: Factset
Las cotizadas no
financieras del Ibex
aumentarn su
beneficio un 37%
de media este ao
Acciona, FCC, Sacyr
y ArcelorMittal
volvern a obtener
beneficios
este ejercicio
La mayora de los
resultados del primer
trimestre publicados
ha cumplido
con las expectativas
va, pero los analistas esperan
que sorprendan en positivo
por diversos motivos.
Mediaset
Sus resultados van a mejorar
de la mano del aumento de la
publicidad. En el cuarto tri-
mestre de 2013, la inversin
publicitaria toc suelo y empe-
z a repuntar, algo que conti-
nuar este ao: se prev que
suba un 5% en 2014, lo que
ayudar al beneficio del grupo
de televisin, comenta Ivn
San Flix, analista de Renta 4.
El experto cree que la com-
paa cuenta con otra baza a su
favor: los derechos del mun-
dial de ftbol de este verano,
que ayudarn a la empresa a
aumentar sus ingresos. Con to-
do, los analistas consultados
por Factset prevn que Media-
set gane 88 millones este ejer-
cicio, veinte veces ms que lo
obtenido en 2013 (4,2 millones
de euros). N+1 confa en que
esta mejora en sus cuentas im-
pulse al valor: le otorga un po-
tencial alcista del 36%, hasta
los 10,85 euros.
Sin embargo, los analistas
creen que buena parte de la re-
cuperacin publicitaria ya est
recogida en el precio de la coti-
zacin. Durante los ltimos
ejercicios, Mediaset ha prota-
gonizado los avances del Ibex
gracias a las buenas previsio-
nes de la publicidad y puede
ser que este ao, cuando se ha-
ga realidad la recuperacin, se
comporte de forma ms tmi-
da, dice San Flix. En los dos
ltimos aos, Mediaset acu-
mula un avance del 88% y este
ejercicio se mantiene rezaga-
do, al registrar un descenso del
5,34% en 2014. Silvia Merino,
de Gesconsult recomienda
cautela con el valor. Cotiza a
un PER (relacin precio/be-
neficio) elevado, de 36,3 veces,
y se enfrenta a la venta del pa-
quete del 17,3% que tiene Prisa
en la compaa, lo que puede
presionar ms a la baja su coti-
zacin, comenta. Mediaset
cede un 36% en 2014.
IAG
La aerolnea, que sali de pr-
didas en 2013, podr sorpren-
der con sus cuentas este ejerci-
cio gracias al impacto positivo
de la integracin de Vueling y
la mejora operativa en British
Airways e Iberia, comenta
Eduard Garca, de Caja de In-
genieros.
La propia compaa espera
que se produzca un progreso
constante en sus cuentas hasta
alcanzar un beneficio operati-
vo de 1.800 millones de euros
en 2015.
Los analistas consultados
por Factset creen que ganar
828 millones de euros, un
493% ms que un ao antes.
Esto lo conseguir, adems,
por otros motivos. La rees-
tructuracin de Iberia est casi
completa, algo que el ao pasa-
do le provoc unas prdidas de
311 millones de euros en sus
cuentas, explica San Flix.
Por otro lado el negocio de
British Airways continuar
mostrando una slida evolu-
cin de los ingresos y reduc-
ciones de los costes, algo que
tambin influir positivamen-
te en los resultados.
En este contexto, firmas co-

Sbado 3/5/2014
05
POPULAR
325 405
24%
20,11%
BANKINTER
215 275
27%
9,34%
SANTANDER
4.370 5.840
33%
9,93%
SABADELL
248 332
33%
31,02%
BBVA
2.227 3.199
43%
-1,13%
BANKIA
512 860
68%
17,26%
CAIXABANK
503 1.007
100%
17,66% Comportamiento
en Bolsa 2014
Variacin
2014/13
Beneficio
2013 | 2014*
*En millones de euros
Fuente: Factset
LAS CUENTAS DE LA BANCA, ALALZA
Cifras a destacar
22.038 mill.
Es el beneficio conjunto que obtendrn
las 28 compaas del Ibex no f nancieras. La cifra
es un 37,9% superior a los 15.974 millones que
ganaron el ao pasado. De confirmarse, sera la
mayor subida de beneficios obtenida desde 2004.

11.919 mill.
Es la cifra conjunta que ganarn las siete entidades
del Ibex en 2014. Supone un ncremento del 41,8%
respecto a 2013. Tras unos aos en los que
la banca se ha visto lastrada por las provisiones,
los analistas creen que este ejercicio demostrarn
que lo peor de la crisis ha quedado atrs.

73%
Es el porcentaje de las 240 compaas que
han superado las previsiones de los expertos
en Estados Unidos con los resultados del primer
tr mestre. La tendencia positiva tambin
se extiende a Europa, donde las cuentas
empreariales han servido de catalizador
de las Bolsas en los ltimos das.
mo Credit Suisse no descartan
que la compaa comience a
repartir dividendo a partir de
2015. La firma seala a IAG co-
mo su aerolnea favorita de
Europa. Otras casas de anlisis
tambin son positivos con el
grupo, que sube un 2,29% en
2014, pero ha cedido un 10%
desde que en febrero tocara
mximos histricos. Un 47%
de los expertos consultados
por Bloomberg aconsejan
comprar y le dan un potencial
del 18%, hasta los 5,85 euros.
Gamesa
Los vientos seguirn soplando
a favor de la compaa de re-
novables gracias a que la em-
presa ha hecho muy bien los
deberes en los ltimos aos
con un intenso plan de recor-
tes y de optimizacin de recur-
sos, sealan en Renta 4. La re-
duccin de la deuda figura,
junto al recorte de capacidad
(de 4.000 a 2.000 megavatios),
entre los grandes aciertos del
nuevo equipo gestor, segn los
analistas. Adems, consideran
que sus nuevos proyectos en
India y China, apuntalarn sus
resultados.
El consenso de analistas
consultados por Factset espe-
ra que Gamesa gane 88 millo-
nes de euros en 2014, casi el
doble que un ao antes. Esto
podra permitir a la compaa
continuar con su escalada bur-
stil, despus de que el ejerci-
cio pasado se anotara un 356%
en el parqu. Socit Gnrale
y N+1 son las firmas ms opti-
mistas con el valor: consideran
que podra subir por encima
de los 8,3 euros, lo que supone
darle un potencial del 13%.
Grifols
El fabricante de hemoderiva-
dos ha conseguido ser uno de
los lderes de su sector gracias
a las adquisiciones realizadas
en los ltimos aos, que le per-
miten crecer de forma inorg-
nica., afirma Garca. Con la
compra de Talecris, en junio
de 2011, Grifols multiplic en
casi tres veces sus ventas y au-
ment u exposicin a EEUU
por encima del 60%. Adems,
a finales de 2013 la compaa
adquiri una unidad de diag-
nstico de Novartis, lo que le
permitir diversificar su nego-
cio ya que este rea pasa a re-
presentar el 20% de las ventas
del grupo, desde el 4% ante-
rior, afirma Merino.
Los analistas son optimistas
con la marcha de sus benefi-
cios este ao: piensan que ga-
nar 516 millones de euros, un
48% ms que en 2013.
El valor, que toc rcord en
marzo, ha pisado el freno en
Bolsa y cede un 7% desde en-
tonces. An as sube un 11% en
2014. Los expertos creen que
seguir destacando en positi-
vo. Un 45% de las firmas de in-
versin aconsejan comprar
sus ttulos y le otorgan un po-
tencial alcista del 10%.
Los bancos mostrarn este
ejercicio que han dejado lo pe-
or de la crisis atrs. Tras varios
aos padeciendo en sus cuen-
tas los esfuerzos del sanea-
miento y de las provisiones,
los expertos confan en que la
banca d gratas sorpresas en
los prximos trimestres.
En 2014, se espera que las
entidades del Ibex ganen
11.919 millones, un 41,88%
ms que en 2013. Despus de
que los ltimos aos fueron
muy intensos para el sector
por la dotacin de provisiones
y las consecuencias de la debi-
lidad econmica, este ao flo-
recern las sinergias de costes
de las distintas integracio-
nes, asegura Nagore Dez, de
Norbolsa. La experta aade
que el margen de intereses de
la banca se ver beneficiado
por la reduccin del coste de
los depsitos y por las comi-
siones de los fondos de inver-
La banca saca pecho
tras hacer los deberes
sin, el nuevo producto estre-
lla para el ahorrador.
En este contexto, Caixa-
Bank, Bankia y BBVA sern
los que ms aumentarn su
beneficio respecto a la media
del sector, con incrementos
de entre el 43% y el 100%.
CaixaBank
El banco, que sube un 17,6%
en el ao, present sus cuen-
tas del primer trimestre el 24
de abril: gan 152 millones de
euros, un 54% menos, por la
ausencia de ganancias atpi-
cas que influyeron en las
cuentas de enero a marzo de
2013. Ahora bien, el margen
de intereses se estabiliz en
993 millones, lo que gust.
Los expertos esperan que
los beneficios se incrementen
en los prximos trimestres y
que gane 1.007 millones en
2014, el doble que el ao pasa-
do. El saneamiento llevado a
cabo por la entidad, unido a la
mejora de su solvencia (situa-
da en el 12%) y la posibilidad
de la venta de la cartera indus-
trial, ayudarn al banco a im-
pulsar sus resultados, dicen
desde Sabadell.
JPMorgan elev la reco-
mendacin del banco hasta
sobreponderar tras sus resul-
tados ya que cree que es el que
cotiza a ratios ms atractivas,
racin orgnica de capital. Es-
pera que contine al alza, has-
ta los 1,7 euros, un 18% supe-
rior a su cierre de ayer.
Sin embargo, la mayora de
los expertos cree que todas
estas bondades ya estn reco-
gidas en el precio de coloca-
cin y slo un 20% de las fir-
mas de inversin aconseja su
compra ya que consideran
que cotiza a ratios elevadas,
con un valor en libros de 1,38
veces, la mayor del sector.
BBVA
La entidad obtuvo un benefi-
cio de 624 millones en el pri-
mer trimestre, un 64% menos
que en el mismo periodo de
2013 por la ausencia de atpi-
cos. Este ao, el consenso de
espera que gane 3.199 millo-
nes, un 43,6% ms que en
2013. A su favor juega la bue-
na marcha de su negocio en
Mxico, que reporta un 42%
del beneficio del grupo, y la
recuperacin de Espaa. El
negocio espaol aporta un
13% del beneficio neto del
grupo y puede suponer un
impulso en sus cuentas, dice
Nuria lvarez, de Renta 4.
Las positivas previsiones de
sus cuentas y el hecho de que
sea el banco que presenta me-
nor riesgo por su diversifica-
cin geogrfica hacen que sea
el favorito de los expertos: Un
77% de las firmas aconseja
comprar o mantener sus ttu-
los. Nomura y Oddo creen
que podra subir al menos un
10,8% adicional, hasta los 9,8
euros. Eso a pesar de que coti-
za con un valor en libros de
1,13 veces.
con un valor en libros de 0,97
veces. Le da un potencial del
18%, hasta los 5,29 euros.
Bankia
La entidad public el lunes un
beneficio de 186 millones de
enero a marzo, un 153% ms
que en el mismo periodo de
2013, gracias a la recupera-
cin del negocio tradicional,
el recorte de gastos y el con-
trol de la morosidad, que baj
hasta el 14,3%. El consenso de
los expertos estima que el be-
neficio seguir al alza, hasta
acabar 2014 con 860 millones
de euros, un 68% por encima
de lo obtenido el ao anterior.
Citi elev la recomenda-
cin del banco hasta comprar
tras conocer estas cifras ya
que destaca el descenso del
coste de los depsitos; la nor-
malizacin de la morosidad;
el recorte de costes y la gene-
A su favor
G Las menores
exigencias de
provisiones y la mejora
econmica impulsar
las cuentas de los
bancos espaoles.

G El margen de inters
de la banca se ver
beneficiado por la
cada del coste de los
depsitos y el aumento
de las comisiones
de los fondos.
Sbado 3/5/2014
06
MERCADOS
C.Sekulits
La crisis de Ucrania y los te-
mores en torno al crecimiento
de los mercados emergentes
han reavivado el inters de los
inversores por los sectores
ms defensivos. As, las com-
paas de telecomunicacio-
nes, las de servicios pblicos
(utilities) y las petroleras vuel-
ven a ganar protagonismo. En
muchos casos se trata de valo-
res que se han quedado reza-
gados en Bolsa en 2014, ya
que la consigna en los prime-
ros compases del ao era
apostar, casi exclusivamente,
por sectores de corte cclico
para aprovechar la recupera-
cin econmica.
Esto no implica que los ex-
pertos hayan dejado de confiar
en sectores como el financiero
y el de las aerolneas. Por el
contrario, la mayora mantiene
su visin alcista para estos va-
lores. Seguimos creyendo en
el potencial de los sectores li-
gados al ciclo, pero ahora toca
elevar el peso en la cartera de
las compaas de mrgenes
ms estables y con un perfil
ms conservador, explica Vir-
ginia Prez, de Tressis.
Algunos expertos apuestan
por comenzar a incorporar
valores del sector inmobilia-
rio, aunque con vistas al largo
plazo.
Elctricas: atractivo
tras la reforma
Las compaas del sector de
servicios pblicos, como es el
caso de las elctricas, suelen
suponer un refugio en tiempos
de turbulencias, ya que se ca-
racterizan por la estabilidad y
el carcter predecible de sus
ingresos. Adems, estas em-
presas han vuelto a ganar
atractivo una vez superado el
nubarrn de la reforma regula-
toria. En Espaa lo podra-
mos dar por cerrado. Ahora las
dudas regulatorias se abren en
Alemania y Reino Unido, se-
ala Prez. La incertidumbre
regulatoria ya est bastante
descontada. En todo caso, el
mayor impacto se centra ahora
en las renovables, pero no to-
das las compaas tienen una
Los sectores estrella de la Bolsa
APUESTAS EN RENTA VARIABLE
Los segmentos defensivos, como el de telecomunicaciones y energa, ganan protagonismo. Pero
las compaas con exposicin al ciclo, como bancos y aerolneas, siguen manteniendo su atractivo.
Las incertidumbres
en torno a
las elctricas
ya se han despejado,
segn los analistas
El PER de las
petroleras se sita
un 82% por debajo
de la media de
la Bolsa europea
Fuente: Firmas consultadas y Bloomberg Expansin
LOS FAVORITOS DE LOS ANALISTAS
Sectores y valores ms recomendados por las firmas de anlisis consultadas (Inversis Banco, SelfBank, baco Capital y Tressis). Evolucin en 2014, en %
Farmacia
Almirall
Roche
4,65
2,21
Banca
Liberbank
CaixaBank
BBVA
29,17
17,66
-1,13
Energa
Endesa
Iberdrola
18,65
9,56
Aerolneas
Delta Airlines
EasyJet
IAG
34,47
9,62
2,29
Total
Repsol
14,19
5,81
Petrleo
Telecomunicaciones
Jazztel
Telefnica
Portugal Telecom
44,75
3,08
-3,45
El elevado nmero
de operadoras y la
guerra de precios
propician las opas en
telecomunicaciones
gran exposicin a este seg-
mento, comenta Fernando
Hernndez, de Inversis Banco.
Por otro lado, estas compa-
as, que tradicionalmente
han sufrido el lastre de la deu-
da, cuentan ahora con un con-
texto ms favorable para el
crdito, gracias a las mejoras
en el rting de Espaa. La se-
mana pasada Fitch elev la
nota de la deuda pblica espa-
ola a BBB+.
Para Hernndez, una de las
compaas ms atractivas del
sector es Endesa. La elctrica,
que se apunta un 18,65% en lo
que va de ao, hasta los 27,64
euros, cotiza a un PER (pre-
cio/beneficio por accin) de
15,35 veces, frente a las 29,65
veces que presenta la media
del sector en Europa.
Segn los analistas de Bar-
clays, que elevaron el precio
objetivo para el valor desde
los 21 a los 25 euros, la empre-
sa podra seguir pagando ge-
nerosos dividendos y an as
mantener un nivel de endeu-
damiento aceptable. Endesa
ya haba dado una alegra a los
accionistas el pasado diciem-
bre, anunciando un pago de
Cotiza con un descuento del
13% respecto al sector y ofrece
una rentabilidad por dividen-
do superior, gracias a sus pro-
yectos en desarrollo, sealan.
La elctrica ha anunciado
esta semana que abonar un
dividendo de 0,14 euros por
accin, con lo que la remune-
racin al accionista con cargo
a 2013 ascendera a 0,27 euros
(rentabilidad por dividendo
del 5,4%).
Por su parte, desde baco
Capital ven potencial en el va-
lor, aunque ms a largo plazo,
una vez digeridos los cambios
regulatorios y en un contexto
de recuperacin de la deman-
da, seala Pablo Gonzlez,
consejero delegado de la firma.
Descuento
en las petroleras
Las petroleras tambin se si-
ta en el punto de mira de los
expertos gracias al fuerte des-
cuento con el que cotizan. El
PER del sector se sita un
82% por debajo de la media de
la Bolsa europea, con lo que se
encuentran aproximadamen-
te en niveles de 2008, co-
menta Gonzlez.
Este castigo se debe, segn
el experto, al esfuerzo que su-
pone para estas compaas
obtener una elevada rentabili-
dad, lo que les obliga a realizar
fuertes inversiones. Cuando
el mercado es ms alcista, se
suelen quedar atrs, aade.
Entre las favoritas de los ana-
listas destaca Repsol. La pe-
trolera avanza un 5,81%, hasta
los 19,38 euros, pero an se
encuentra a distancia de los
mximos que toc en abril de
2011 (20,83 euros).
La compaa ha consegui-
do pasar pgina tras la expro-
piacin de su filial YPF. El Go-
bierno argentino le ha com-
pensado con 5.000 millones
de dlares en bonos (unos
3.600 millones de euros). Sin
embargo, desde Tressis sea-
lan que la cotizacin no ha re-
cogido todava el impacto po-
sitivo de esta noticia.
La compaa cuenta ade-
ms con otras fortalezas, co-
mo su reducido endeuda-
miento, su participacin del
30% en Gas Natural (valora-
da en 5.800 millones de euros)
y el 12,38% que an le resta en
YPF (unos 1.000 millones).
Repsol podra utilizar estas
participaciones para hacer ca-
ja en el corto plazo, lo que le
permitira seguir creciendo en
el negocio de explotacin.
En cuanto a las petroleras
ms maduras (con mayor
tamao, pero tambin menor
potencial de crecimiento), P-
rez ve ms atractivo en Total,
que en BP o Royal Dutch.
Opas en telecos
y farmacuticas
Las fusiones y adquisiciones,
una de las bazas ms intere-
santes desde el punto de vista
inversor, han vuelto a revitali-
zarse este ao. Especialmente
en los sectores de telecomuni-
caciones y en el farmacutico.
En el primer caso, al gran n-
mero de operadores se suma
que el sector est muy madu-
ro, pero sobre todo la cons-
tante guerra de precios que
llevan realizando las operado-
ras en casi toda la eurozona,
explica Felipe Lpez, de Sel-
fBank.
En este contexto, la france-
sa Numericable se ha hecho
con SFR, la segunda operado-
ra ms grande del pas. Y en
Espaa, se ha producido la
compra de Ono por parte de
Vodafone. Esto abre la puerta
a que Orange lance una oferta
por Jazztel, que de otro modo
podra quedarse atrs en el
segmento de la fibra ptica.
Los rumores de opa son tan
intensos en torno a la opera-
dora que la cotizacin de
Jazztel recoge ya en buena
medida esta posibilidad (sube
un 44,75% en 2014, hasta los
11,26 euros). Con todo, el 60%
de los analistas sigue aconse-
jando comprar.
Por otro lado, los expertos
tambin destacan el atractivo
de Telefnica, que ya est afi-
lando sus armas para defen-
der su cuota de mercado en
1,5 euros con cargo a 2013, lo
que sita su rentabilidad por
dividendo en el 5,5% (con res-
pecto al pasado ejercicio).
Otra de las compaas que
resultan atractivas en este
sector es Iberdrola. De he-
cho, la elctrica, que avanza
un 9,56% en lo que va de ao,
se mantiene entre las princi-
pales apuestas de los analistas
de Citi en el mbito europeo.
Sbado 3/5/2014
07
Algunos sectores que no tie-
nen presencia en la Bolsa
espaola tambin resultan
atractivos segn los exper-
tos. Entre ellos figura el de
automocin, segn Fernan-
do Hernndez, de Inversis
Banco. En lo que va de ao,
ha sido de los ms alcistas
en el parqu europeo, con
un alza del 6,04%. Pero el
experto confa en que sigue
presentando recorrido, al
calor de la recuperacin
econmica. Su apuesta en
este segmento se centra en
Renault. La compaa fran-
cesa avanza un 19,76% en
Bolsa, hasta los 70 euros.
Desde SelfBank apuntan
que, ms all de las compa-
as de telecomunicaciones
y las farmacuticas, las tec-
nolgicas americanas tam-
bin pueden situarse a tiro
de opa este ao. El total de
las empresas del Nasdaq
dispone de una caja de
470.000 millones de dla-
res (340.000 millones de
euros), comenta Fel pe L-
pez, analista de la firma. El
experto cree que pple po-
dra hacerse con una em-
presa del sector o incluso de
otro segmento para desa-
rrollarse en otros mercados.
Lpez apuesta por esla
Motors, el fabricante de co-
ches elctricos.
Por su parte, Pablo Gonz-
lez, de baco Capital, afirma
que en EEUU existen opor-
tunidades atractivas en en-
tidades como Bank of Ame-
rica, Citi y IG. Son histo-
rias de reestructuracin,
que se encuentran en las l-
timas fases del proceso, con
la limpieza de activos, expli-
ca el experto.
Automocin y tecnologa ganan brillo
Estas estrategiastienenun
seguimiento entiemporeal en:
www.opcionesyestrategias.com
ywww.expansion.com
La estrategia
de la semana
en derivados
Francisco
Lpez
Especialista en
productos derivados
Ms aperturas
para diciembre
2014
Siguiendo con las aperturas
que iniciamos la semana pa-
sada, decir que hemos ter-
minado de abrir las estrate-
gias sobre los tres bancos
que faltaban para ultimar la
cesta de 5 valores de este
sector. Tambin se ha com-
pletado la cesta de acciones
de mayor movimiento. Por
orden cronolgico, estas son
las operaciones realizadas.
El 7 de abril, en E.ON,
procedimos a la compra de
15 call de precio de ejercicio
14, vencimiento diciembre
2014, a una prima de 0,90, y
15 put, de precio de ejercicio
14 y vencimiento diciembre
2014, a una prima de 1,38. El
total de prima pagada por
cada unidad de straddle
(Call+Put) ha sido, incluyen-
do gastos, de 2,28.
El mismo da se abri Ar-
celorMittal, mediante la
compra de 15 call, de precio
de ejercicio 12, vencimiento
diciembre 2014, a una prima
de 1,04, y 15 put de precio de
ejercicio 12, mismo venci-
miento, a una prima de 1,25.
En este caso el total pagado
por cada uno de los 12
straddle, ha sido de 2,29.
El da 11 de abril, volvimos
a operar con los bancos, rea-
lizando en BNP Paribas la
compra de 3 call de precio
de ejercicio 56, vencimiento
diciembre 2014, a una prima
por opcin de 3,71, y la com-
pra de 3 put de precio de
ejercicio 56, tambin venci-
miento diciembre 2014, a
una prima de 6,25 por op-
cin. El conjunto de cada
unidad de call+put (como ya
hemos dicho) un straddle,
ha sido de 9,96, y como en
todos los casos, en este de-
sembolso estn incluidos los
gastos de negociacin de las
opciones. Creemos que esta
norma de saber la cuanta
exacta del desembolso que
hay que realizar, al incluir
los gastos, facilita y orienta la
decisin del inversor.
Espaa. La operadora anun-
ci el pasado viernes la migra-
cin de los clientes de ADSL a
su red de fibra sin coste adi-
cional. Telefnica pretende
hacer frente a la previsible
reaccin del nuevo grupo for-
mado por Vodafone tras la ad-
quisicin de Ono, explican
desde Ahorro Corporacin.
En Europa, desde baco
Capital apuestan por Portu-
gal Telecom. Supone una
oportunidad de compra tras
aprobar la ampliacin de ca-
pital para fusionarse con la
brasilea Oi, dice Gonzlez.
En cuanto al sector farma-
cutico, tambin resuenan los
tambores de opa despus de
que Novartis se hiciese con la
unidad oncolgica de Gla-
xoSmithKline. Adems, Pfi-
zer podra estar barajando
comprar Astrazeneca.
Desde Tressis sealan el
potencial de Roche. El sec-
tor ha pasado aos muy duros
porque le han vencido mu-
chas patentes, pero los venci-
mientos en el caso de Roche
son a largo plazo, comenta
Prez.
En Espaa, la clara favorita
sigue siendo Almirall. Uno de
los principales motores de la
cotizacin en el corto plazo es
que las autoridades europeas
y de EEUU den luz verde a la
combinacin de Aclidinium y
Formoterol, su medicamento
estrella para la enfermedad
respiratoria EPOC.
Banca para sacar
jugo al crecimiento
El sector bancario se encuen-
tra pendiente de los test de es-
trs europeos, que tendrn lu-
gar en noviembre, lo que pue-
de seguir aadiendo volatili-
dad a las cotizaciones. Pero en
lneas generales contina
siendo el favorito para jugar la
baza de la recuperacin. Es
un sector obligatorio en las
carteras por su vinculacin al
ciclo econmico, opina Fer-
nando Hernndez.
Uno de los bancos que re-
ne ms recomendaciones de
compra es BBVA, que es el
que se ha quedado ms reza-
gado en lo que va de ao. La
entidad se deja un 1,13% en
2014, hasta los 8,84 euros,
mientras que el Ibex avanza
un 5,62%. El 40% de los ana-
listas aconseja comprar.
La entidad anunci el mir-
coles un beneficio de 624 mi-
llones en el primer trimestre,
un 18,7% ms, sin tener en
cuenta extraordinarios.
RNKING EUROPEO
Sectores ms alcistas en el EuroStoxx 600 en lo que va de ao, en %.
Construccin y materiales
Servicios Pblicos
Salud y farmacia
Gas y petrleo
Inmobiliario
Automocin
Ocio y turismo
Banca
Recursos bsicos
Alimentacin
12,48
8,71
8,20
7,20
7,30
6,04
3,35
2,75
4,66
2,30
La banca conserva su
atractivo, pero puede
sufrir volatilidad
hasta que pasen
los test de estrs
Las aerolneas se
podran beneficiar
de la recuperacin
econmica y de la
cada del petrleo
Dos de las tres
salidas a Bolsa que
ha habido en 2014
corresponden a
valores inmobiliarios
Entre los bancos de mbito
exclusivamente nacional,
desde Inversis destacan a
CaixaBank y a Liberbank. La
entidad catalana, que gan
152 millones de euros en el
primer trimestre, ha anuncia-
do que volver a pagar el divi-
dendo en efectivo a partir de
2016. El valor escala un 17,6%
en 2014, hasta los 4,45 euros.
En cuanto a Liberbank, la
entidad ha confirmado esta
semana su intencin de am-
pliar capital en 500 millones
de euros para amortizar de
forma anticipada la deuda
suscrita por el Frob y as po-
der comenzar a remunerar a
sus accionistas en los prxi-
mos ejercicios (el banco tena
prohibido el pago de dividen-
dos hasta que no devolviese
las ayudas).
La cotizacin del banco su-
be un 29,17% en el ao, hasta
los 0,93 euros.
En Europa, el favorito de
Aerolneas, listas
para despegar
La recuperacin econmica
tambin se dejar notar en el
sector turstico y especial-
mente en las aerolneas, uno
de los sectores ms atractivos
en estos momentos, segn los
expertos de SelfBank.
Uno de los hndicaps de es-
te sector es el encarecimiento
del combustible. No obstante,
las perspectivas para el precio
del petrleo son bajistas, lo
que podra suponer un impul-
so para estos valores. El pre-
cio del crudo podra verse
afectado por la menor de-
manda procedente de econo-
mas emergentes, por la pro-
gresiva sustitucin por otros
tipos de hidrocarburos y por
el uso de energas alternati-
vas, seala Felipe Lpez, de
SelfBank. Entre las favoritas
de los expertos destaca IAG,
que presenta un potencial del
20%, hasta los 5,83 euros, se-
gn el precio objetivo que le
fija el consenso.
Los analistas consideran
que la compaa se halla bien
posicionada para sacar parti-
do de las perspectivas de re-
punte en el trfico areo, una
vez culminado su proceso de
reestructuracin y superados
algunos factores que lastraron
sus cuentas el ao pasado, co-
mo las huelgas en Iberia.
IAG, que sube un 2,29% en
Bolsa en 2014, anunci el pa-
sado febrero un beneficio de
151 millones en 2013, lo que le
permiti salir de prdidas.
Por otro lado, Lpez tam-
bin ve atractivo en Delta
Airlines y easyJet.
Las inmobiliarias se
hacen hueco
El cambio de ciclo econmico
tambin supone un punto de
inflexin para uno de los sec-
tores ms castigados por la
crisis: el inmobiliario. Prueba
de que este segmento est co-
menzando a despertar el inte-
rs de los inversores es que
dos de las tres salidas a Bolsa
que se han producido en lo
que va de ao corresponden a
compaas ligadas al sector:
Hispania y la socimi (socie-
dad de inversin inmobilia-
ria) Lar Espaa Real Estate.
La tercera es Odigeo, la ma-
triz de eDreams.
Ambas se han visto respal-
dadas por grandes inversores
internacionales, como Pimco
en el caso de Lar y gurs fi-
nancieros como George Soros
y Paul Paulson, en Hispania.
Fernando Hernndez, de
Inversis, afirma que las soci-
mis pueden resultar intere-
santes, aunque con vistas al
largo plazo.
Desde baco Capital sea-
lan que el sector del ladrillo
podra constituir una oportu-
nidad de inversin, ya que la
parte de la liquidez sobrante
en el mercado se est orien-
tando hacia los activos inmo-
biliarios. El experto apunta
hacia Colonial, cuya cotiza-
cin se ha visto deprimida
tras la ampliacin de capital
de 1.266 millones de euros.
Los ttulos de la inmobiliaria
ceden un 6% desde arranc la
ampliacin el 14 de abril.
Inversis es BNP Paribas. La
entidad gala, que cae un
7,36% en 2014, hasta los 54,48
euros, cotiza con un descuen-
to del 16% respecto a su valor
en libros, segn el consenso.

Sbado 3/5/2014
08
FONDOS
gativo en los resultados.
Dentro de este mbito de la
inversin alternativa, la ma-
yora de los expertos consul-
tados ha propuesto fondos de
deuda. Entre ellos se encuen-
tra Brandywyne Global Fi-
xed Income Absolute Re-
turn, que invierte principal-
mente en deuda pblica con
grado de inversin, aunque
tambin puede aprovechar
oportunidades en bonos cor-
porativos. Otro ejemplo es
NY Mellon Absolute Re-
turn Bond, del que los analis-
tas destacan que no tiene refe-
rencia de duracin y que su
estructura busca reducir la
volatilidad a travs de posi-
ciones largas y cortas. La mis-
ma estrategia utiliza Lom-
bard Odier Absolute Return
Bond, que pretende limitar la
volatilidad asociada a las tra-
dicionales posiciones largas
(long-only).
Otros ejemplos de fondos
alternativos de renta fija cita-
dos por las casas de anlisis
son Goldman Sachs Global
Strategic Income Bond
Portfolio, que, segn subra-
yan los analistas, est bien po-
sicionado para un entorno de
subidas de tipos; JPMorgan
Income Opportunity, cuyos
gestores tambin esperan
movimientos de tipos de inte-
rs al alza en el segundo tri-
mestre del ao; o Natixis Cre-
dit Opportunities que, entre
otras cosas, ha sacado partido
del estrechamiento de los di-
ferenciales en los segmentos
de deuda corporativa de gra-
do de inversin y high yield
(alta rentabilidad). Adems,
hay productos centrados en
bonos emergentes, como
Schroder ISF Emerging
Markets Debt Absolute Re-
turn, que segn las entidades
consultas es una solucin pa-
ra los clientes que buscan ren-
tabilidad, pero sin verse de-
masiado perjudicados cuan-
do el mercado no acompaa.
La renta variable alternati-
va es la opcin de otro grupo
Fondos para
estabilizar la cartera
INVERSIN
Los fondos ms recomendados de retorno absoluto son los que
invierten en renta fija, incluida la deuda de mercados emergentes.
Gema Velasco (Funds People)
La mayora de los fondos tradi-
cionales est ligada a algn ti-
po de ndice. Salirse, por tanto,
de la tendencia general requie-
re en la mayora de los casos
una voluntad de hacerlo. Para
estos ahorradores que quieren
ir por libre hay un nutrido gru-
po de carteras que se caracteri-
zan precisamente por eso, por
no estar ligadas a los retornos
de ningn ndice, con la consi-
guiente baja correlacin con
los productos ms clsicos.
Son los fondos de retorno ab-
soluto, cuya principal aporta-
cin es la diversificacin.
David Snchez, analista de
fondos de Inversis, destaca
que la evolucin en el ao de
estos instrumentos ha sido
positiva, siempre teniendo en
cuenta que el universo es muy
amplio y aglutina diferentes
estrategias. Las dos ms im-
portantes, renta variable y
renta fija, acumulan hasta
marzo una rentabilidad del
1,5% y 0,8%, respectivamente.
Si se echa la vista atrs y se to-
ma un horizonte temporal
ms amplio, de unos 5 aos, la
evolucin se complica porque
las cadas de los mercados
desde el inicio de la crisis tuvo
dos efectos importantes: el
aumento de la volatilidad y el
de las correlaciones, lo que
para gran parte de estas estra-
tegias fue un inconveniente,
con el consiguiente efecto ne-
Los fondos de retorno
absoluto de bolsa
europea con estrategia
neutral de mercado
estn de moda
de expertos, con una especial
tendencia a elegir estrategias
centradas en Europa y neu-
trales al mercado (equity mar-
ket neutral).
Dani Sull, Global Rela-
tionship Manager de Trea
Capital, explica que el motivo
principal de seleccionar estas
carteras es la de incluir una
estrategia que no se vea perju-
dicada por el posible aumento
de la volatilidad. Rafael Ro-
mero, director de Inversiones
de Unicorp, considera que el
momento burstil actual ofre-
ce un escenario idneo para
estas estrategias que, segn
subraya, han dado muy bue-
nos resultados histricos con
una reducida volatilidad y es-
casa correlacin con los acti-
vos de riesgo. Entre estos fon-
dos se encuentran Blackrock
European Absolute Return,
GLG European Alpha Alter-
native, Absolute Insight UK
Equity Market Neutral o
Nordea 1-Stable Equity
Long/Short.
Otros expertos apuestan en
estos momentos por las divi-
sas. Para tener exposicin a
estos mercados a travs de
fondos alternativos una op-
cin es Amundi Funds Abso-
lute Forex, que toma posicio-
nes en ms de 30 monedas, de
pases desarrollados y emer-
gentes, abriendo posiciones
largas en aquellas de las que se
espera una evolucin al alza y
cortas en el caso contrario.
Para invertir en todos estos
activos de manera global tam-
bin hay carteras multiestra-
tegia, como DWS Concept
Kaldemorgen, producto indi-
cado para inversores que bus-
can fundamentalmente expo-
sicin a la renta variable pero
asumiendo un menor riesgo.
La bolsa sigue siendo la gran montaa rusa que
la define oponiendo sus resultados a las expec-
tativas que con antelacin hacen sus estudiosos.
Hace slo dos aos la economa espaola se en-
cerraba en unas oscuras nubes que presagiaban
un tormentoso futuro, visin empeorada a la
que se daba para el entorno europeo que, en l-
nea similar, no conclua con tanto dramatismo.
Ha pasado un bienio y la realidad del da a da de
los ciudadanos sigue en negativo manifestn-
dose problemas de tanto calado como el paro y
la desconfianza sobre la clase gobernante, los
polticos que rigen nuestra vida en resumidas
cuentas, y con las prestaciones pblicas (pen-
siones, educacin, sanidad, etctera) emergien-
do malamente con inquietud. La calle ha em-
peorado sus condiciones aunque, sin embargo,
el mercadeo de las empresas y termmetro de
la marcha de un pas, la bolsa, ha tomado una di-
reccin opuesta. El principal indicador nacio-
nal, el Ibex 35, ha rentado en ese plazo un 45% y
el europeo, el EuroStoxx 50; otro tanto, un
37,5%; acortando la medicin a la mitad, un ao,
las rentabilidades han sido respectivamente del
25% y del 17%. Dicho de otra manera, el trabaja-
dor ha ido a peor y el gran empresario a mejor.
Quin avist sobre los sorprendentes resul-
tados de las empresas cotizadas? Prcticamen-
te nadie. La prudencia que gua a los analistas
impidindoles apartarse del consenso obligaba
a que sus consejos no se encaminaran hacia la
bolsa, hecho parecido al producido con los ac-
tivos de renta fija en los que los problemas par-
ticulares de cada pas encarecan sus intereses
a pagar exagerando la prima de riesgo hasta ni-
veles impensados.
Las tornas han cambiado y quien compr
bolsa o suscribi deuda pblica se ha beneficia-
do en estos aos con creces de la aventura
que asumi cumplindose una vez ms la rela-
cin entre beneficio esperado y riesgo a asu-
mir. Esta realidad no implica su mantenimien-
to a futuro. A pesar de que se intuye que la ren-
ta variable puede seguir en los prximos meses
en un digno positivo y que las obligaciones tie-
nen margen de recorte en sus tipos nadie ga-
rantiza perseverancia en los resultados.
La paradoja viene de que en los malos mo-
mentos el rico se enriquece y el pobre se empo-
brece, lo que da que pensar, no?
De fondos y dems
Marcelo Casadejs
Experto en mercado de fondos Paradojas de la crisis
http://blogs.expansion.com/blogs/web/casadejus.html
PRODUCTOS DE RETORNO ABSOLUTO
En porcentaje
Rentabilidad (1)
En el ao 2013
Nordea -1 Stable Equity LongShort Fund BP EUR 4,74 9,3
DWS Concept Kaldemorgen FC 2,39 6,4
GLG European Alpha Alternative Class DN EUR 2,00 6,1
Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return
EUR Hedged (2) 1,68 -1,42
Amundi Funds Absolute Forex AE-C Class 1,60 3,9
BNY Mellon Absolute Return Bond Fund C EUR Acc 1,56
Absolute Insight Equity Market Neutral Fund Class GB Acc 1,45 0,8
BlackRock Strategic Fund European Absolute Return A4 EUR 1,42 3,7
Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio
Class I Shares CHF hedged Acc 0,80
JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity A
(Acc) EUR (hedged) 0,41 1,6
Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolute Return
Fund Class A Euro Accumulating (Hedged) 0,22
Lombard Odier Funds - Absolute Return Bond (EUR) R -1,15 -0,8
Natixis Credit Opportunities I (C) EUR (2) 3,4
(1) Fuente: Morningstar. Rentabilidad a 25/04/2014 en %
(2) Fuente: gestoras
Los fondos
alternativos ofrecen
diversificacin por
su baja correlacin
con los ndices
Operadores de Wall Street.
B
o
o
m
b
e
r
g
N
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Sbado 3/5/2014
09
LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA
S
i 2013 fue, en saldo anual, un buen ao de Bolsa, el actual
no le va a la zaga. Acabamos de cerrar el cuarto mes del
ejercicio y el Ibex 35 ya gana el 5,74%%. Y si bien esta
progresin es difcil que se mantenga, 2014 apunta buenas ma-
neras. Si se acta con un mnimo de prudencia y cuarto y mitad
de sentido comn, entre revalorizacin burstil y dividendos, la
Bolsa correr con los gastos de unas buenas vacaciones.
En el comentario de la semana anterior eramos optimistas
desde el titular, en el que sostenamos que el Ibex 35 Est estu-
pendo, hasta la ltima lnea del texto, en la que hacamos una
llamada a la prudencia tras un breve comentario sobre la espan-
tada alcista de algunos valores del Mercado Alternativo Burstil
(MAB) y traamos a la memoria del lector lo ocurrido con Terra,
Astroc o las famosas puntocom. Volviendo a retomar el tema, va-
le la pena recordar que el caso ms ilustrativo de la desfachatez
extrema lo proporcion una empresa, entre comillas, que soli-
cit salir a cotizar en el Nasdaq. Sus creadores reconocan en la
solicitud que an no estaba definida su actividad, pero que sera
un modelo de negocio con crecimientos exponenciales. Afortu-
nadamente, no le autorizaron a salir a bolsa.
Hoy, se vuelve a decir de algunas empresas del MAB lo que en
su da se deca de las puntocom, a las que no se les puede aplicar
las ratios tradicionales de valoracin de empresas, ya que cons-
tituyen nuevos modelos de negocio cuyos crecimientos sern
exponenciales. Con esta vara de medir da lo mismo lo que ganen
o los multiplicadores a los que coticen.
Invitamos al inversor a una simple reflexin: No es casuali-
dad que a finales septiembre una serie de ellas comenzaran a su-
bir como cohetes y que a finales de marzo se agotaran al unso-
no? Entre ambas fechas, Carbures subi de 6,40 a 40 euros;
Glowex, de 5,80 a 28; Ibercom de 4 a 24,86 y Medcomtech de
2,15 a 15 euros. Los porcentajes que han subido en seis meses se
los pongo de tarea para el fin de semana. Es impresionante. Es
como si les hubiesen tocado con una varita mgica y, al grito de
alehop, (allez hop que diran los franceses) saltaran al alza. Esto
no ocurre por casualidad. Si ha participado en el festn, disfrute
de lo ganado. Si no ha participado, hgame caso, no pague de su
bolsillo los beneficios de otros.
Algunos de estos meteoros acuosos ya estn recibiendo una
buena racin de palo, pero no piense que estn baratas. Es posi-
ble que cuando pierdan la mitad de lo ganado entre septiembre
y marzo, sigan estando caras. El MAB ha abierto la veda y ms
de uno ha pensado que todo el monte es organo. No se inquie-
te, el tiempo pone las cosas en su sitio. No hace tantos aos, para
cotizar en la Bolsa espaola era condicin necesaria haber ce-
rrado con beneficios los tres ltimos ejercicios y repartido divi-
dendo, al menos, en dos de ellos. Claro que con este criterio Ban-
kia, entre otros, no estara admitida a cotizacin. Y decimos
bien, Bankia, porque con los ejemplos hay que tener un exquisi-
to cuidado, ya que a veces se nos va el santo al cielo, como nos
ocurri el Jueves Santo, cuando al citar un ejemplo de empresa
con irregularidades contables, y pensando en Pescanova, escri-
bimos Campofro. Siempre se ha hablado del duende de la im-
prenta; una especie de nomo travieso que haca diabluras en la
linotipia. El duende sigue existiendo pero hoy hace las travesu-
ras cruzndole los cables al periodista. El duende y un servidor,
pedimos disculpas.
El Ibex 35 sigue llamando a la puerta de los 10.500 puntos, un
nivel que ms que una resistencia parece un muro de conten-
cin. Pero lo superar. Si se deja de aventuras y busca la calidad,
seguro que la Bolsa le pagar unas buenas vacaciones.
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7
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N D E14
A
F M A
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M
Cotizaciones Esc. Aritmtica
RSI 14
Volumen Diario x 1000000
Infatigable A pasito lento la cotizacin del banco va ganando al-
tura. El viernes cerr a 7,15 euros, con una revalorizacin, desde
enero, del 14,89%. Algunas firmas de anlisis opinan que el po-
tencial alcista est consumido. Por fundamentales no lo est,
ya que no est caro. Tiene una rentabilidad por dividendos del
8,45% u no nos sorprendera verle subir hasta los 8 euros.
Salta al alza La curva de precios vena ganando altura de forma
moderada, pero el viernes salt con fuerza al alza y cerr a 44,82
euros, muy cerca del mximo del da y lo hizo con un notable in-
cremento del volumen ya que cambiaron de manos 420.000 t-
tulos cuando su media est en 260.000. El precio actual supone
pagar 15 veces beneficios, un PER que le deja recorrido al alza.
Imparable hasta 12,60 El recorte que sufri al final de la prime-
ra quincena de abril permiti tomar posiciones a muchos inver-
sores que se haban quedado fuera de una reaccin alcista que
pareca cantada. La evolucin est siendo impecable y la resis-
tencia existente en 12 euros slo provoc una jornada de recor-
tes. No hay resistencias dignas de mencin hasta los 12,60.
Movida en el sector El sector farmacutico europeo se est
viendo favorecido por los movimientos corporativos que apun-
tan a posible fusiones. Los laboratorios Almirall han puesto pies
en polvorosa y, tras ocho jornadas consecutivas el alza, estn a
punto de recuperar lo perdido en la primera quincena de abril.
Tiene una resistencia en 13 y objetivo, a corto, en 14 euros
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O N D E14 F M A M
RSI 14
Volumen Diar o x 1000
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RSI 14
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O N D E14 F M A M
RSI 14
La cota de los 10.500 puntos ms que una
resistencia parece un muro de contencin,
pero se superar ms pronto que tarde
BANCO SANTANDER IBERDROLA REPSOL
LABORATORIOS ALMIRALL TELEFNICA TCNICAS REUNIDAS
Problemas en 5,10 euros La reaccin alcista de marzo se agot
en 5,10 euros y este nivel se ha convertido en una resistencia for-
midable. El viernes, tras dejar un pequeo hueco de escape, y
marcar un mximo de jornada en 5,12 euros, cerr a 5,07 euros.
El recorte no va a ser profundo y permitir tomar posiciones a
quienes piensen que se le haba escapado la subida.
Mejor sin carreras La puesta en equivalencia del 30% que con-
trola de Gas natural le libera de 3.386 millones de deuda y se
anotar en sus cuentas la parte proporcional del beneficio de la
gasista. El viernes no pudo cerrar sobre 19,5 euros y perdi bue-
na parte de lo ganado el da anterior. Es bueno que se tome la su-
bida con calma pero con la vista puesta entre los 20,5 y 21.
Desde mi pantalla
Valores destacados del 13/09/13 al 02/05/14 por Carmen Ramos y J.A. Fernndez-Hdar
Cinco meses de Bolsa alcista, y lo que queda
Jos Antonio Fernndez-Hdar
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ANLISIS TCNICO
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A S
A
O N D E14 F M A M
Cotizaciones Esc Aritm ica
RSI 14
Tras subir en todas las sesiones de esta semana, est dando
seal de compra con primer objetivo, a corto, en 17 euros.
33
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A S O N D E14 F M A M
RSI 14
Lleva siete jornadas oscilando alrededor de los 30 euros. No
tiene fuerzas para subir y parece prudente colocar un stop.
2,5
2,25
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E14 F
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RSI 14
De momento aguanta muy bien, y si bien no tiene fuerzas para
seguir subiendo, el riesgo de cada nos parece bajo. Mantener.
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9
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A S O
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N D E14 F M A
A
M
RSI 14
El escape al alza va a quedar para mejor ocasin, por lo que
conviene armarse de paciencia y mantenerle en cartera.
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7
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100
RSI 14
Sigue oscilando entre un soporte en 6 euros y una primera re-
sistencia en 6,5. Aburrido, pero con un reisgo de cada bajo.
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100
RSI 14
El aspecto tcnico ha mejorado y el riesgo de cada se ha aleja-
do. La subida no ser rpida y el objetivo se puede situar en 63.
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100
RSI 14
Se mantiene oscilando entre una resistencia en 12 y un soporte
en 11,5 euros. Mantener en tanto que no pierda esta ltima cota.
1,7
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1,3
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0,7
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S O N D E14 F M A M
RSI 14
Hay que plantearse la inversin a un plazo mnimo de un ao.
A ms corto plazo, el valor va a resultar sumamente aburrido.
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RSI 14
Termina la semana con dos jornadas fuertemente alcistas. El
pago del prximo dividendo anima la cotizacin. Mantener.
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RSI 14
Ha sido otro de los protagonistas de la semana, con cuatro jor-
nadas alcistas. La subida puede agotarse en 17 euros. Vigilar.
32,5
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A S O N D E14
A
F M A M
RSI 14
La verticalidad se ha incrementado y hay que comenzar a ac-
tuar con prudencia. En 33 euros la subida puede agotarse.
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100
A S
A
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A A
N
A
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A A
E14
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F
A
M
A
A M
RSI 14
El aspecto tcnico se est deteriorando. Aunque el lunes pier-
da los 5,25 euros no vemos un riesgo mayor que el de bajar a 5.
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A S O N D
A
E14 F M A M
RSI 14
No puede consolidar sobre 5,5 euros y el aspecto tcnico vuel-
ve a ser peligroso. Aplazar compras y poner un stop ajustado.
5
4,75
4,5
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A
A S O
A
N
A
D E14
A
F M
A
A
A
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RSI 14
El viernes oscil entre 4,40 y 4,50 euros, lo que supone haber
recuperado la directriz alcista. El riesgo de cada parece bajo.
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RSI 14
Da la sensacin de que la reaccin alcista se ha agotado en 23
euros. Si pierde los 22 euros bajar a la zona entre 21,5 y 21.
ABERTIS
AMADEUS
BANCO SABADELL BANKIA BANKINTER
CAIXABANK
ENAGAS EBRO FOODS DIA
BME BBVA
ARCELORMITTTAL BANCO POPULAR
ACCIONA ACS
Valores del Ibex 35 del 19 07 13 al 02 05 14
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ANLISIS TCNICO
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RSI 14
Ha logrado cerrar la semana recuperando los 16 euros, pero en
tanto no deje atrs las prdidas, sus ttulos no irn muy lejos.
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RSI 14
A pesar de haberse alejado en exceso de su directriz alcista, no
muestra cansancio. No vemos mayor riesgo que bajar a 20.
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112,5
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105
102,5
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100
Cotizaciones Esc. Aritm ica
RSI 14
Ha pagado un dividendo de 1,21 euros, de modo que la horqui-
lla de oscilacin ahora puede situarse entre 104 y 107 euros.
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3,25
3
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100
RSI 14
No ha logrado recuperar la base de su canal alcista, pero no
presiona el papel y se aferra a los 3 euros. No tendramos prisa.
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100
RSI 14
A pesar de la subida acumulada y de haberse alejado en exce-
so de su directriz alcista no se ven realizaciones. Mantener.
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100
RSI 14
La cota de los 16 euros sigue plantndole cara, pero no vemos
mayor riesgo que bajar a 15,5 euros. Es alcista, mantener.
42,5
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37,5
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100
RSI 14
Rebot desde los 36 euros y est consolidando los 38 euros, pe-
ro su aspecto tcnico invita a la prudencia y a aplazar compras.
16
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11
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100
RSI 14
Sigue dando muestras de fortaleza y respetando su directriz
alcista. El riesgo parece bajo y puede seguir ganando altura.
9,5
9
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RSI 14
Est luchando por recuperar el soporte de los 8 euros, pero
los sntomas de debilidad son manifiestos y no entraramos.
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5
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A S O N D E14 F M A
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RSI 14
La subida del viernes le ha llevado a recuperar su directriz
alcista. Es prematuro celebrarlo, pero est fuerte. Mantener.
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RSI 14
La demanda ha presionado y ha logrado superar los 7 euros,
pero el rebote no ser fiable hasta que consolide sobre 7,6.
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A S
A AA
O
AAA
N D E14 F M A M
RSI 14
En 4,8 euros entr dinero y no vemos mayor riesgo que bajar a
4,5 euros. Se ha acercado a su directriz alcista. Mantener.
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RSI 14
Las apuestas por alguna operacin corporativa en el sector
vuelven a animar al valor. No lo vemos claro, aplazar compras.
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RSI 14
An no ha presentado las cuentas, pero el dinero est entran-
do con fuerza. No vemos mayor riesgo que algn ligero recorte.
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37
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RSI 14
De nuevo baj a buscar apoyo al soporte de los 37 euros y el di-
nero presion. Puede seguir oscilando entre esta cota y 38,5.
FCC
GAS NATURAL
INDITEX INDRA JAZZTEL
OHL
VISCOFAN SACYR RED ELCTRICA
MEDIASET MAPFRE
GRIFOLS IAG
FERROVIAL GAMESA
Valores del Ibex 35 del 19 07 13 al 02 05 14
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12
LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA
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100
N DE13 F M A M J J A S O N D E14 F M A M
Cotizac ones Esc. Aritmt ca
RS 14
Desde mediados de abril los ttulos de la compaa alemana
estn subiendo con fuerza, debido a las fusiones que se atis-
ban dentro del sector farmacutico. Un avance que les llev a
dejar atrs la directriz bajista de corto y que contina gracias a
las cuentas presentadas. En el primer trimestre gan 1.423 mi-
llones de euros, un 22,7% ms, y la cifra de negocios creci un
2,8%. El valor no est caro y puede seguir ganando altura.
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O N DE13 F M A M J J A S O N D E14 F M A M
RSI 14
Las acciones d e la aseguradora italiana han pasado tres me-
ses oscilando lateralmente entre los 15,8 euros, nivel en el que
entraba dinero y los 16,9, precio en el que se venda. De nuevo
est atacando esta ltima cota y su aspecto tcnico invita a
pensar que puede superarla. La compaa apunt que 2013
fue un ao de inflexin y los resultados estn mejorando. Dar
seal de compra cuando alcance y consolide los 17 euros.
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N DE13 F M A M J J A S O N D E14 F M A M
Cotizac ones Esc. Aritmtica
RS 14
En los tres primeros meses del ao gan 1.103 millones de eu-
ros, lo que supone un descenso del 33,6%, y su cifra de nego-
cios baj un 10,6%, debido fundamentalmente a la cada de in-
gresos en gestin de inversin y patrimonios. Emitir 5.000
millones de euros en ttulos convertibles para reforzar su capi-
tal. Sus acciones estn baratas, pero no levantan cabeza y la
nueva emisin juega en contra. Pueden perder los 31 euros.
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37,5
35
32,5
250
200
150
100
50
0
0
30
70
100
N D E13 F M A M J J A S O N D E14 F M A M
Co izaciones Esc. Aritmtica
RSI 14
Vo umen Diario x 100000
Desde los primeros das de febrero las acciones de la petrolera
gala estn subiendo con fuerza y acumulan una revalorizacin
anual superior al 14%, pero siguen estando baratas. Cerr el
primer trimestre con un beneficio neto de 2.406 millones de
euros, lo que supone una cada del 10%, y su cifra de negocios
baj un 4,5%. Unas cuentas que no han gustado al mercado.
Aplazar compras y, si se tiene en cartera, colocar stop.
BAYER
DEUTSCHE BANK TOTAL
GENERALI
Valores internacionales elaborado por Carmen Ramos
L
a semana burstil ha si-
do breve, pero muy in-
tensa. Amn de darse a
conocer datos fundamentales
sobre la marcha de nuestra
economa y perspectivas de
su evolucin, un buen nme-
ro de empresas han presenta-
do las cuentas del primer tri-
mestre. No vamos a castigar-
les y enumerar todas las cifras
y nmeros, porque lo impor-
tante es que stos constatan
que la economa se est ani-
mando y el fantasma de la de-
flacin se disipa. Una dosis de
euforia que ha llevado al Go-
bierno a marcar unos objeti-
vos repletos de optimismo.
En cuanto a los resultados
empresariales, lo primero que
llama la atencin es que en
muchos casos el beneficio de
los tres primeros meses es in-
ferior al de hace un ao. Pue-
de ocurrir, pero no es lgico,
ya que en el primer trimestre
de 2013 la economa estaba
hecha unos zorros y ha mejo-
rado considerablemente.
Hay que leer ms all del titu-
lar, ya que el pasado ao mu-
chas empresas vendieron ac-
tivos, en ocasiones para salir
adelante, y los ingresos ex-
traordinarios se suman al be-
neficio, de modo que ahora
tienen que explicar que el re-
sultado ordinario, el derivado
de su actividad, ha crecido.
No es el caso de BME. En-
tre enero y marzo Bolsas y
Mercados Espaoles gan
42,2 millones de euros, un
28% ms, debido fundamen-
talmente al incremento de
negociacin burstil. Inclu-
yendo abril el volumen de ne-
gocio creci un 22%. Unos re-
sultado que han provocado
que en dos das su cotizacin
suba un 9,17%. No nos gusta
correr tras los precios y para
entrar esperaramos a ver si
busca apoyo en 31,5/31 euros.
Si se tiene en cartera coloca-
ramos stop de proteccin. La
compaa ofrece una rentabi-
lidad por dividendo superior
al 5% y el prximo da 9 abo-
nar un dividendo comple-
mentario de 0,65 euros.
Telefnica abonar el pr-
ximo da 7 un dividendo de
0,4 euros y el 9 presentar sus
cuentas. La inversin est en-
trando con fuerza en el sector
de las telecomunicaciones
por posibles operaciones cor-
porativas y nuestra operado-
ra se ha sumado a la fiesta. No
est cara y ofrece una rentabi-
lidad por dividendo superior
al 6%, de modo que, al mar-
gen de cualquier operacin ,
es una buena inversin.

Valor Volumen en ttulos %sobre el capital
B. Santander 183.473.134 1,59
Bankia 126.168.644 1,10
Iberdrola 114.728.668 1,80
Telefnica 95.951.200 2,11
BBVA 92.127.137 1,56
B. Sabadell 67.461.886 1,68
Colonial 66.939.079 29,62
B. Popular 52.665.700 2,54
Caixabank 42.887.184 0,79
Sacyr 22.171.288 4,41
ltimo cambio Variacin semanal Volumen efectivo
Valor (en euros) (en %) (en euros) (en euros)
Codere 0,910 15,19 0,120 2.112.134
Altia 9,650 13,13 1,120 442.688
Inypsa 0,835 12,84 0,095 1.877.338
Testa Inm.Renta 14,950 11,57 1,550 211.798
Sotogrande 4,180 11,47 0,430 32.930
BME 32,720 9,71 2,895 55.373.764
Jazztel PLC 11,260 9,48 0,975 72.104.431
Sacyr 4,898 7,81 0,355 104.910.338
Almirall 12,390 7,55 0,870 18.074.710
Obrascn H.L. 34,005 6,77 2,155 76.905.870
Volumen efectivo
Valor (en miles de euros) N. ttulos %sobre capital
Telefnica 723.000,01 60.000.000 15,89%
Telefnica 482.000,01 40.000.000 10,59%
Telefnica 268.059,48 22.172.000 5,89%
Telefnica 242.180,00 20.000.000 5,32%
Telefnica 241.000,00 20.000.000 5,30%
Telefnica 239.599,99 20.000.000 5,26%
Telefnica 238.400,00 20.000.000 5,24%
Telefnica 180.000,00 15.000.000 3,96%
Sacyr 166.243,19 36.297.641 33,10%
B. Santander 163.691,00 23.000.000 2,83%
LOS QUE MS SUBEN
LOS MS ACTIVOS EN TTULOS
LAS MAYORES APLICACIONES
ltimo cambio Variacin semanal Volumen efectivo
Valor (en euros) (en %) (en euros) (en euros)
Npg Technology 2,250 16,36 0,440 1.869.168
Eurona W.T. 3,720 9,93 0,410 1.955.897
Gri 3,210 9,32 0,330 43.878
Azkoyen 2,510 7,21 0,195 151.145
AB Biotics 2,600 7,14 0,200 60.870
C. A. F. 344,000 6,79 25,050 14.876.096
Grupo Tavex 0,235 6,00 0,015 236.714
1nKemia 2,360 5,60 0,140 179.665
Atresmedia 10,340 5,40 0,590 34.793.887
Prisa 0,395 4,59 0,019 8.010.846
Volumen en efectivo %sobre volumen
Valor (en euros) (mercado continuo)
B. Santander 1.262.364.613,81 13,49
Telefnica 1.160.428.124,02 12,40
BBVA 816.082.001,02 8,72
Iberdrola 576.190.611,52 6,16
Inditex 484.969.504,85 5,18
Repsol 407.575.687,10 4,36
B. Popular 280.901.199,36 3,00
Caixabank 188.688.743,44 2,02
Bankia 184.033.758,87 1,97
B. Sabadell 164.135.770,36 1,75
LOS QUE MS BAJAN
LOS MS ACTIVOS EN EFECTIVO
Ganadores y perdedores De compras por la Bolsa
Apostamos por empresas que ganan dinero
Carmen Ramos
11000
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
750
500
250
0
0
30
70
100
M A M J J A S O N D E14 F M A M
RSI 14
La tendencia alcista
que muestra el Ibex
35 pone en evidencia
que el dinero acude
a los valores slidos
H
ay que dejarse de tonteras
y trabajar en cosas que real-
mente aporten a la empre-
sa y a los empleados; te-
nemos que salir de los despachos e im-
plicar a los profesionales en lo que real-
mente importa; si no nos ponemos las
pilas los buenos se van a marchar; no
podemos permitirnos una plantilla de
paquetes y de cmodos que permane-
cen en el puesto por rutina. Es necesa-
rio despedir a los que no estn dispues-
tos a adaptarse... Estos son algunos
de los comentarios que directores y con-
sultores de recursos humanos gritan a
los cuatro vientos para explicar que la
crisis econmica, que ha dejado a mu-
chos profesionales sin empleo y a otros
desmotivados, no es la nica culpable.
Los responsables de gestin de perso-
nas son conscientes de que no han he-
cho bien los deberes y muchos de ellos
ya estn trabajando para fidelizar su ta-
lento y poner guapa a su empresa para
atraer a los mejores... Porque ya empie-
zan a divisar la tan cacareada y hasta
ahora previsible guerra por el talento.
Jess Domingo, director de recursos hu-
manos de Mahou San Miguel, confie-
sa que vendemos muy mal lo que ha-
cemos, necesitamos mrketing en este
departamento que algunos empleados
consideran poco amigable. Los ltimos
ajustes empresariales han trado un
recorte en la inversin en formacin y
desarrollo. Es necesario salir de los des-
pachos decir qu estamos haciendo y
solicitar informacin y opinin para tra-
bajar de manera conjunta. Tambin
Emilio Ruiz-Roso, director de gestin de
recursos humanos de Leroy Merlin,
aboga por esta colaboracin de la plan-
tilla, en concreto de los managers: Es
necesario convencerles de que su acti-
vidad es clave como movilizadores de
talento, del compromiso de sus equipos
y de que, para ello, el trato profesional,
educado, cercano, motivador, con espa-
cios de desarrollo y con derecho al error
es imprescindible.
Transmitir el valor de lo intangi-
ble es el gran reto del rea de ges-
tin de personas, sobre todo en un
momento en el que son muchos los
que se plantean si este departamen-
Es clave convencer
a los jefes de
su importancia
como movilizadores
de talento
3 MAYO 2014
WWW.EXPANSION.COM/EMPLEO
RECURSOS HUMANOS Ganarse la confianza de los empleados es el objetivo de los departamentos de recursos humanos. Los expertos en
personas explican que para fidelizar a los profesionales ms vlidos y lograr que sus empresas resulten ms atractivas en un mercado que muestra
sntomas de recuperacin hay que comunicar los objetivos de negocio y qu se quiere de los empleados. Por Montse Mateos
Los directores de RRHH salen del
despacho para retener a los mejores
SIGUE ENPGINA2 >

2
www.expansion.com/empleo
3 de mayo de 2014

<VIENE DE LAPGINA1
Jess Domingo, director de recursos
humanos de Mahou San Miguel.
Dulce Subirats, directora de recursos
humanos de Mutua Madrilea.
to realmente es til para el desarro-
llo de la organizacin, una conclu-
sin que est relacionada con la falta
de comunicacin que reina en mu-
chas empresas.
En busca de la confianza
Expertos en recursos humanos de la
talla de Dave Ulrich y David Creel-
man, comentaban recientemente en
la revista Executive Excellence, que
las compaas que mejores resulta-
dos obtienen a la hora de transmitir
los intangibles del capital humano
son IBM y General Electric. A partir
de este anlisis, basado en las em-
presas del Fortune 100, estos gurs
aseguran que ambas empresas reci-
ben un 70% y un 75% de su valor de
mercado de los intangibles, y tienen
objetivos claros de comunicar el va-
lor estratgico de las iniciativas en-
focadas en recursos humanos, de tal
manera que los inversores captan un
claro mensaje. En cambio un 30% de
las compaas del Fortune 100 no
tienen capacidad para transmitir es-
tos crticos intangibles.
Y esta sensacin no es slo patri-
monio de las grandes. Jernimo Co-
rral, director de recursos humanos de
Hay una tendencia
a simplificar
los procesos para
atender la demanda
de los empleados
sus actos y decisiones. Adems, de-
ben ser consecuentes con los mensa-
jes de austeridad y recorte del gasto,
que de una forma y otra nuestras
compaas han transmitido durante
el periodo de crisis.
Enmendar la plana
Algunos responsables de gestin de
personas son conscientes de que ha
habido algunas cosas que no se han
hecho bien y de que es necesario en-
mendarlas para recuperar el entu-
siasmo. En el pasado contbamos
con ms presupuesto y a veces lo in-
vertamos en partidas que no eran
tan necesarias. Por ejemplo, progra-
mas de formacin que no tenan un
retorno claro. Se dej de dar impor-
tancia a determinados temas en un
entorno en el que la entrada y salida
de empleados se produca de manera
natural, la escalada salarial fue muy
elevada y existan perfiles profesio-
nales sobredimensionados. La gente
se ha tenido que ajustar a una reali-
dad muy distinta y de manera muy
complicada, recuerda Javier Prez,
director de recursos humanos de
Kyocera, quien opina que la clave pa-
ra hacer frente a un nuevo panorama
y recuperar el compromiso del em-
pleado pasa por la simplificacin de
procesos: La gente demanda asun-
tos tan bsicos como que un despido
se comunique de manera correcta,
que se explique a qu ha sido debido.
Hay que ir hacia una gestin ms ele-
mental. Domingo puntualiza que es
necesario escuchar y dar respuesta,
no somos proactivos. Es una de las
asignaturas pendientes: tenemos que
ir por delante y ser capaces de prever.
No podemos esperar a hacer, sino ha-
cerlo antes.
scar Izquierdo, director de Ta-
lent & Reward del rea de Human
Capital de EY Abogados, explica que
en los ltimos aos el rea de ges-
tin de personas ha estado focalizada
en la administracin de personal ms
que en aportar estrategia y el valor
aadido. Ahora se est reponiendo y
est empezando a ser ms eficiente
para hacer las cosas de manera ms
ordenada y en beneficio de los objeti-
vos de negocio.
Entre las diferentes especies de
oficina que ha trado la crisis, se
encuentran los que han optado por
acomodarse en un puesto ante la
escasez de oportunidades laborales
en el mercado. Los responsables de
personas aseguran que este es un
lujo que ya no se pueden permitir.
stas son algunas de su propuestas
para recuperar el entusiasmo
de estos desencantados:

G Hay que sacar a las personas,
con suavidad pero con firmeza,
de su zona de confort a otros
espacios donde comprendan que
ah pueden crecer y hacer crecer
a su compaa(Jernimo Corral,
director de recursos humanos
de Compass Group).

G Revisar los entornos de trabajo,
incorporar una gestin por
proyectos que rompa
funcionamientos basados en
estructuras jerrquicas y adaptar
stas a las nuevas tendencias
y estilos(Francisco Ivorra, director
de People Excellence, consultora
de recursos humanos ).

G Es necesario luchar contra su
escepticismo, movilizar su factor
emocional e implicarlos en la
dinmica de la organizacin(Dulce
Subirats, directora de recursos
humanos de Mutua Madrilea).

G A veces la solucin es tan simple
como cambiar a esa persona de
puesto(Javier Prez, director de
recursos humanos de Kyocera).

G Hay que ser capaces de analizar
el porqu de su actual estado de
desencanto o acomodo, y ello
implica ser honesto y transparente
con los equipos para escuchar a
qu se debe su situacin(Emilio
Ruiz-Roso, director de recursos
humanos de Leroy Merlin?).
DAS CONTADOS PARA
LA DESMOTIVACIN
La transformacin de los
departamentos de personas
A
linear la gestin de personas
con la estrategia de negocio
es el cometido de los departa-
mentos de recursos huma-
nos. Contratar, desarrollar y despedir
son las funciones de esta rea cuya im-
portancia en la organizacin no tiene
discusin, por eso ocupa un lugar en los
comits de direccin de la mayora de
las compaas junto a finanzas o lo-
gstica, por ejemplo. Sin embargo, algu-
nos empleadores cuestionan la necesi-
dad de un equipo especfico que se ocu-
pe de esta funcin. Un artculo publi-
cado recientemente en The Wall Street
Journal explicaba cmo la empresa
LRN decidi abolir los puestos y los
ttulos que hacan referencia al rea de
gestin de personas y eliminar el depar-
tamento de recursos humanos, que se
ocupaba de cuestiones como el reclu-
tamiento y la retribucin. Queramos
reforzar los asuntos de las personas en
el ncleo de los negocios, dijo David
Greenberg , vicepresidente ejecutivo de
esta firma con sede en Los ngeles de
250 empleados, que ayuda a las em-
presas a desarrollar programas de ti-
ca y cumplimiento y que se reestructu-
r hace unos aos.
Segn el reportaje del WSJ, los eje-
cutivos afirman que el departamento
de recursos humanos tradicional fre-
na la innovacin y atasca las empre-
sas con las polticas y los procesos
ineficientes. Al mismo tiempo, una in-
dustria de software de recursos hu-
manos en auge ha hecho que sea ms
fcil que nunca automatizar o sub-
contratar funciones relacionadas con
el personal, tales como la nmina y la
administracin de beneficios. Es pre-
cisamente la incorporacin de las
nuevas tecnologas las que estn pro-
vocando una transformacin en estos
departamentos, y tambin despertan-
do el escepticismo de algunos traba-
jadores que sienten la ausencia de
profesionales de recursos humanos
en asuntos tales como la mediacin
de los conflictos de los empleados y
la resolucin de problemas de pago.
LRN y otras compaas que han de-
cidido prescindir de recursos huma-
nos, explican que estn trabajando
los errores a medida que se van pro-
duciendo.
En el artculo del WSJ, elaborado
por Lauren Weber y Rachel Feint-
zeig, se recoge la experiencia de
Un departamento de RRHH tradicional frena la innovacin en la compaa.
Ruppert Landscape, una compaa
de jardinera fundada hace once
aos con una plantilla de 900 em-
pleados y que nunca ha tenido una
divisin de gestin de personas. En
su lugar, los directivos se ocupan
tanto de la renovacin de los contra-
tos como de garantizar que la hierba
del jardn de un cliente se corta a la
altura adecuada. Asimismo, lo com-
binan con la caza de talento en sesio-
nes de reclutamiento de la universi-
dad y la formacin de los empleados
basado en el plan de la compaa. Su
CEO, Craig Ruppert, comenta que
la estructura descentralizada fomen-
ta la autonoma y permite rendir
cuentas entre los lderes en toda la
compaa, establecida en Laytons-
ville (Maryland), y que cubre los
mercados de Filadelfia a Atlanta. Se
estima que sus gerentes destinan el
5% de su tiempo a los asuntos rela-
cionados con los recursos humanos.
Frente a los procesos
y polticas ineficientes
est situar la gestin
de personas en el
ncleo del negocio
Javier Prez, director de recursos
humanos de Kyocera.
Emilio Ruiz-Roso, director de recursos
humanos de Leroy Merlin.
Compass Group Espaa, afirma que
la confianza de los empleados se
construye desde la coherencia y la ca-
lidad de la comunicacin: Tras el pe-
rodo vivido de incertidumbre toca
reilusionar a las plantillas explicn-
doles y hacindoles participar en un
proyecto de empresa que tienen que
sentir como suyo. Esto se consigue en
la arena y no en el despacho. Hay que
escuchar muchsimo, prometer lo
adecuado y ejecutar con enorme dili-
gencia. Dulce Subirats, presidenta
de Aedipe Centro y directora de re-
cursos humanos de Mutua Madrile-
a, asegura que es necesario recupe-
rar el enganche del empleado con su
organizacin y, para ello, es necesa-
rio trabajar su implicacin ms all
de su tarea con los objetivos de la
compaa, hacerle saber la evolucin
del negocio, de los resultados, ali-
mentar la innovacin interna y ali-
near intereses y beneficios.
La falta de transparencia contina
siendo la asignatura pendiente. Fran-
cisco Ivorra, director de la consultora
People Excellence, explica que nin-
guna empresa est en disposicin de
garantizar la empleabilidad y carrera
permanente de sus personas, pero
debe actuar con transparencia, obje-
tividad, responsabilidad y criterio en
3
3 de mayo de 2014

Plan Intersectorial
2013-2014
Formacin para el empleo
CURSOS GRATUITOS
DIRIGIDOS A DESEMPLEADOS Y TRABAJADORES EN ACTIVO
DE LA COMUNIDAD DE MADRID DADOS DE ALTA EN LA SEGURIDAD SOCIAL:
RGIMEN GENERAL, AUTNOMOS, REGMENES ESPECIALES, ETC.
El Plan Intersectorial
2013-2014 ha comenzado
El Plan Intersectorial 2013-2014 ya est en marcha con
una amplia oferta de cursos gratuitos para desempleados
y trabajadores en activo de cualquier sector dentro
de la Comunidad de Madrid.
Infrmate en: www.ceim.es/formacion
Convenio suscrito entre CEIM y la Comunidad de Madrid.
Gua de los mejores destinos laborales
MERCADO DE TRABAJO
Alemania, Reino Unido o Singapur. Tu futuro bien pudiera pasar por alguna de estos pases en las que los salarios y las oportunidades
profesionales resultan muy atractivos. Aunque debes tener en cuenta el elevado coste de la vida all. Por Arancha Bustillo
fuerte dinamismo econmico que ha
experimentado. Sufre un desfase
entre la oferta y la demanda.
En la parte baja de la tabla elabo-
rada por The Economist Intelligence
se sitan Bombay (India), como la
ciudad ms barata para vivir, Kara-
chi (Pakistn), Nueva Delhi (India),
Damasco (Siria), Katmand (Ne-
pal), Argel (Argelia), Bucarest (Ru-
mania), Ciudad de Panam (Pana-
m), Yeda (Arabia Saud) y Riyad
(Arabia Saud).
El precio de los bienes de consu-
mo no es el nico criterio a tener en
cuenta cuando se busca destino la-
boral, o el factor con el que las em-
presas elaboran sus polticas de ex-
patriacin. Tambin es importante
estudiar la carga fiscal de cada desti-
no. De todos es conocido que los pa-
ses del Norte de Europa soportan
una mayor presin fiscal pero tam-
bin cuentan con ms servicios so-
ciales. En el fondo, en las regiones
ms desarrolladas se pagan, por
norma general, ms impuestos y
cuentan con mayores beneficios so-
ciales por parte del Estado, recuer-
da scar Izquierdo, director de re-
cursos humanos de EY abogados.
Segn el informe anual Taxing
Wages de la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo (OC-
DE), los pases con mayores impues-
tos sobre la renta para los trabajado-
res solteros sin hijos son Blgica,
Alemania, Austria y Hungra, mien-
tras que Chile, Nueva Zelanda y M-
xico son las regiones en las que me-
nor carga fiscal soportan. Al menos
en los 34 pases que conforman la
OCDE.
En el caso de las familias con dos
hijos y una sola fuente de ingresos,
las zonas con mayor presin salarial
son Grecia, Francia, Blgica y Aus-
tria, mientras que la menor carga sa-
larial la tienen Nueva Zelanda, Irlan-
da, Chile y Suiza.
Oportunidades
Otro factor importante que condicio-
nar tu eleccin ser el laboral. Ele-
gir un destino en el que haya mayo-
res oportunidades profesionales es
lo ideal, ms incluso si tu perfil enca-
ja con lo que buscan las empresas.
G Katia Titton, responsable de
Adecco International Mobility, re-
corre el atlas laboral y seala, en
Europa, Noruega, donde buscan
ingenieros, profesionales del mbi-
to sanitario y en el sector de oficios
manuales cualificados; Suiza que
reclama ingenieros, informticos y
financieros; Alemania tambin pide
ingenieros y profesionales del cam-
po de la informtica; Holanda busca
expertos informticos, tcnicos en
oficios cualificados, profesionales del
Q
u bien viven estos suizos! O
no... Recibir un salario gene-
roso no siempre se traduce
en un mejor nivel de vida.
Hay pases y ciudades en los que en-
contrar un trabajo bien remunerado no
es ciencia ficcin y, sin embargo, pue-
de que con esa nmina no llegues a
final de mes. Antes de hacer las male-
tas y poner rumbo a un paraso re-
tributivo analiza sus cargas fiscales y
los precios de la cesta de la compra.
Segn datos del Banco Mundial,
cinco de los diez pases con los suel-
dos ms altos se encuentran en Eu-
ropa. El primero en esta clasifica-
cin es Luxemburgo, donde puedes
llegar a cobrar, de media, unos
78.000 euros anuales. Por detrs se
sitan Noruega, Suiza, la ciudad chi-
na de Macao, Australia, Dinamarca,
Suecia, Canad, Singapur y Estados
Unidos. El sueldo espaol se en-
cuentra, segn el informe Monitor
Adecco de Oportunidades y Satisfac
cin en el Empleo, un 16,6% por de-
bajo del salario medio europeo. As,
segn este estudio, el sueldo medio
ordinario bruto en los 27 de la Unin
Europea se sita en los 1.936 euros
al mes, por lo que la remuneracin
media espaola resulta 321 euros
mensuales ms baja.
Pero como no todo se reduce a la
nmina, si ests decidindote por
un destino debers tener en cuenta
el coste de la vida y las oportuni-
dades laborales. Segn el informe
Worldwide Cost of Living publicado
por The Economist Intelligence Unit,
las diez ciudades ms caras son Sin-
gapur, Pars, Oslo, Zurich, Sidney,
Caracas, Ginebra, Melburne, Tokio
y Copenhague. La elevada inflacin
de Singapur y su fuerte moneda pro-
vocan que vivir all sea un 30% ms
caro que en Nueva York (ciudad que
toma este estudio como referencia).
En esta regin asitica el pan y el ta-
baco estn ms baratos que en Ma-
drid, pero cuenta con unas altsimas
tasas de matriculacin que imponen
unos precios restrictivos para los
vehculos: Un Toyota Corolla, por
ejemplo, cuesta all 110.000 dlares
(79.000 euros) mientras que en su
vecina Malasia se vende por 35.000
dlares (25.000 euros). Los precios
de la ropa y de los inmuebles tam-
bin baten rcords. Y, aunque en
Singapur los salarios para los man-
dos altos (ver grfico) ya superan los
de Hong Kong, el coste de la vida es
muy elevado.
El ltimo Estudio sobre el coste de
la vida de Mercer colocaba a Luanda
(Angola) como la ciudad ms cara
para vivir. Segn Rafael Barrilero,
socio de esta consultora, el caso de
esta capital no es tan sorprendente
como parece, pues no estaba prepa-
rada en bienes y servicios para el
G Viena. La ciudad austraca es el
urbe europea con mejor calidad de
vida. Le siguen Zurich (Suiza) y tres
ciudades alemanas: Munich,
Dsseldorf y Frankfurt.

G Vancouver. sta es la ciudad de
Amrica del Norte en la que mejor
se vive. Por detrs otras tres urbes
canadienses: Ottawa, Toronto y
Montreal, y una estadounidense:
San Francisco. En general, estos
destinos ofrecen una alta calidad de
vida y oportunidades de trabajo
atractivas tanto para empresas
como para expatriados.

G Singapur. En Asia, esta ciudad es
la que gana la partida. Le siguen
Tokio, Kobe y Yokohama, las tres
japonesas.

G Dubi. sta es la urbe de Oriente
Medio con mejor calidad de vida.
Por detrs se encuentran Abu
Dhabi y Emiratos rabes Unidos.
An as, siguen siendo regiones
ms difciles para las empresas.

Fuente: 2014 Quality of Living
worldwide city rankings, elaborado
por Mercer.
LAS CIUDADES DONDE...
MEJOR SE VIVE
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4
3 de mayo de 2014

<VIENE DE LAPGINA3
RADIOGRAFA DEL EMPLEO EN EL MUNDO
Fuente: Antal Global Snapshot
Porcentaje de
empresas que
prevn contratar
mandos
intermedios.
23-39%
40-49%
53-59%
62-74%
Fuente: Towers Watson
La brecha salarial
Los sueldos ms altos para ejecutivos.
Diferencia tomando a Espaa como base 100.
Chile
Suiza
Mxico
Brasil
Luxemburgo
Italia
Australia
Grecia
Suecia
Alemania
Espaa
SALARIO BRUTO
199
189
173
166
140
140
137
134
134
133
SALARIO NETO
Suiza
Chile
Mxico
Brasil
A. saudita
Singapur
Hong Kong
Emiratos rabes
Luxemburgo
Rusia
Espaa
221
220
206
206
200
186
181
170
154
146
Segn estos datos, un
ejecutivo que cobre 200.000
euros brutos al ao en Espaa,
recibira 400.000 si trabajara
en Chile. Sin embargo, en
trminos netos es Suiza el pas
en el que la diferencia salarial
con Espaa es mayor. All, un
alto mando cobra un 121%
ms despus de impuestos.
La bolsa de trabajo internacional para mandos intermedios
En porcentaje.
100
100
mbito de la salud e ingenieros; y
Francia requiere, sobre todo, fisio-
terapeutas y mdicos. Sin embar-
go, Titton tambin advierte de las
restricciones que muchos de estos
destinos estn poniendo a la emi-
gracin.
G En Oriente Medio, la experta de
Adecco, asegura que se buscan inge-
nieros en particular del sector del
petrleo; en Latinoamrica, sobre
todo en Chile y Per, solicitan inge-
nieros de obra civil, industriales y de
minas; y en Europa del Este se est
contratando en el sector de infraes-
tructuras porque son pases en ple-
no crecimiento.
G Noelia de Lucas, directora co-
mercial en Espaa de Hays, clasifica
los perfiles ms demandados por
sectores y pases. As, en el farma-
cutico las posiciones ms busca-
das son: tcnico de laboratorio, res-
ponsable de calidad y de produc-
cin, especialistas en regulacin,
responsables de ensayos clnicos,
medical affairs, global clinical trial
manager, product manager, key
account manager, entre otros. Y los
pases que ms reclaman a estos
profesionales son Blgica, Alema-
nia, Hungra, Suiza, Brasil, Dina-
marca, Holanda, Polonia, Chequia
y Rusia. De Lucas tambin seala
que en Europa, Alemania, Holanda
e Inglaterra estn reclutando profe-
sionales del retail espaol. Adems,
hay una tendencia por la que los pa-
ses de Oriente Medio, especialmente
Qatar, Arabia Saud, Emiratos ra-
bes y Kuwait estn atrayendo candi-
datos interesantes de multinaciona-
les espaolas.
G En el rea de la ingeniera, los
pases que ms profesionales estn
contratando son Australia, Canad,
Singapur, Chile y Mxico. En los ca-
sos de Australia, Canad y Chile de-
mandan ingenieros en los sectores
minero y de la construccin, mien-
tras que Singapur reclama profesio-
nales en las reas de petrleo, gas y
finanzas. Por su parte, Mxico con-
trata ingenieros para la industria de
automocin. En Europa, es Alema-
nia el pas que ms ingenieros recla-
ma, especialmente industriales con
conocimiento de alemn e ingls.
G De Lucas asegura que la con-
centracin de centros de servicios
compartidos en Irlanda y Polonia
requiere la contratacin de exper-
tos en finanzas. Reino Unido, Ale-
mania, Holanda, India, Filipinas,
Chile, Colombia, Brasil, Australia,
Nueva Zelanda y Canad tambin
los reclaman. En exportacin y lo-
gstica, la directiva de Hays indica
que las economas emergentes de
Asia y Latinoamrica buscan profe-
sionales con experiencia en el de-
sarrollo de negocio, export area
manager con idiomas, as como di-
rectores de reingeniera de nego-
cios capaces de redefinir la activi-
dad empresarial y adaptarla a los
nuevos escenarios.
G Titton reconoce que ahora es
ms complicado hacerse un hueco
Singapur, a pesar de
ser uno de los destinos
con mejores sueldos
tambin es uno de
los pases ms caros
Las empresas en
el mundo buscan
profesionales
cualificados, sobre
todo en ingeniera
Segn el Banco
Mundial, cinco
de los diez pases
con salarios ms
altos son europeos
en el mercado laboral extranjero.
Muchos pases se han vuelto ms
exigentes en las condiciones que
les imponen a los profesionales fo-
rneos para su contratacin. La
mayora busca profesionales cuali-
ficados con alto nivel de ingls y,
en algunos, se requiere tambin
buen nivel del idioma local. Alema-
nia y Francia, por ejemplo, deman-
dan el conocimiento de sus len-
guas, sobre todo para el sector sa-
nitario. Se buscan perfiles con, al
menos, dos o tres ao de experien-
cia. Slo en el mbito de la ingenie-
ra es ms sencillo encontrar ofer-
tas para profesionales junior.
G La experta de Adecco tambin
advierte de que en algunos pases se
piden ahora los ttulos, por ejemplo
para electricistas o soldadores en los
casos de Suiza y Noruega. En Sui-
za, adems, es necesario contar con
permiso de trabajo tambin para ex-
tranjeros comunitarios.
Y ahora, sabes ya a qu pas te
vas a probar suerte laboral?
I Luanda, en Angola, repite, por tercer ao consecutivo, como el destino
ms caro para los extranjeros que deciden aceptar un puesto laboral all.
Segn el Estudio sobre el coste de la vidarealizado por Mercer, alquilar un
apartamento de lujo de dos habitaciones sin amueblar puede llegar a costar
hasta 4.800 euros al mes; una entrada para el cine de estreno internacional
te saldr por 7,79 euros y unos pantalones vaqueros, unos 150 euros.
Rafael Barrilero, socio de Mercer, explica que a pesar de ser uno de los
principales pases productores de petrleo de frica, Angola es un destino
relativamente pobre pero muy caro para los expatriados, ya que los bienes
de importacin pueden tener unos precios bastante elevados. Adems,
encontrar un lugar seguro para vivir y que responda a los estndares
de los expatriados puede ser todo un reto y muy costoso.
Vivir en Singapur tampoco es para todos los bolsillos. Segn el ltimo
informe Worldwide Cost of Living, publicado por The Economist Intelligence
Unit, los precios del transporte pblico, la vivienda o la ropa en la capital
asitica pueden llegar a triplicar los de Nueva York. Esta ciudad se ha
instalado en el podio de esta encuesta en slo diez aos, cuando ocupaba
el puesto 18 de este particular rnking.
Luanda y Singapur, las ciudades
ms caras para los expatriados
El skyline de Singapur, la ciudad ms cara del mundo, segn The Economist. / Dreamstime
ELATLASLABORAL Las compaas establecidas en China, Polonia, Repblica Checa, Egipto y Oriente Medio son las que ms contratan en el mundo. Demandan profesionales cualificados, sobre todo en el terreno de
las nuevas tecnologas. Sin embargo, stos no son necesariamente los destinos en los que se encuentran los mejores salarios. Para los altos cargos, Chile se ha convertido en el pas con mejor sueldo bruto anual pero los
impuestos son muy similares a los de Espaa. Este destino latinoamericano es uno de los ms caros tanto para el empleador como para el ejecutivo, asegura Eva Patier, directora de Estudios Retributivos de Towers Watson.

5
3 de mayo de 2014

La revancha de los becarios
DESARROLLO DE CARRERA
Los conflictos legales a los que se han tenido que enfrentar en los ltimos meses numerosas compaas con sus becarios por el trabajo en prcticas y
su regulacin definitiva ha llevado a empresas y universidades a replantear esta modalidad laboral. Por Rachel Feintzeig y Melissa Korn (The Wall Street Journal)
Los crticos a esta
modalidad laboral
denuncian que las
prcticas se reducen a
un trabajo mal pagado
I El debate sobre el trabajo
en prcticas y la necesaria
proteccin para los becarios no
es slo cuestin del mercado
estadounidense. Una encuesta
reciente del Eurobarmetro
aseguraba que una de cada tres
prcticas no cubre las
condiciones mnimas necesarias
en lo que se refiere a condiciones
laborales o contenido
de aprendizaje.
Los ministros de Empleo
de la Unin Europea aprobaban
el pasado 10 de marzo una serie
de reglas cuyo objetivo es
mejorar la calidad de las prcticas
que se ofrecen a los jvenes
europeos, garantizar que tengan
un contenido formativo, y evitar
que los empresarios los utilicen
como mano de obra gratis o
barata. Las reglas que han sido
aprobadas no tienen carcter
vinculante y se limitan a
recomendaciones dirigidas
a los estados miembros .
Bsicamente, las normas de la UE
exigen que las prcticas se basen
en un acuerdo escrito con
el objetivo de aumentar
la transparencia sobre
sus condiciones.
El acuerdo debe incluir
el contenido de aprendizaje
(objetivos educativos y
supervisin) y las condiciones
de trabajo (duracin, tiempo
de trabajo, indicacin clara de si
los becarios recibirn un salario u
otro tipo de compensacin y si se
cotizar para la seguridad social.
EXCESOS YTRAGEDIAS La joven de 20 aos, Christina Isnardi (izquierda), denunci la explotacin tras haber trabajado en el verano de 2012 para la productora Lions Gate
Entertainment sin remuneracin de ningn tipo. En su denuncia la joven no slo se refera al nmero excesivo de horas que trabajaba. Tambin se quejaba del contenido de
su actividad, basada en tomar pedidos de desayuno para el reparto de la pelcula. A la derecha, imagen del becario de Bank of America en Londres, Moritz Erhardt, quien
falleci al sufrir un ataque epilptico tras 72 horas seguidas de trabajo en el banco. Su caso ha provocado una reaccin para dar mayor proteccin al trabajo en prcticas.
Europa protege el trabajo en prcticas
datos aterricen en empleos a tiempo
completo.
Desde el entorno acadmico se
buscan soluciones para proteger el
trabajo de los becarios. El pasado
mes de febrero, la Universidad de Co-
lumbia dej de dar a los estudiantes
un crdito especial en sus pasantas,
y la Universidad de Nueva York exige
ahora que los empleadores certifi-
quen sus medidas para proteger las
prcticas antes de publicar las posi-
bles ofertas en el sitio web de carre-
ras de cada facultad.
En otros casos, como el Hamilton
College de Clinton en Nueva York, no
se publicarn ofertas para puestos no
remunerados de las empresas que se
sabe que tambin ofrecen prcticas
remuneradas.
Mary McLean Evans, vicepresi-
denta adjunta y directora ejecutiva
del Centro de Carrera de Hamilton
cree que est claro que, en el ltimo
ao, los colegios y universidades han
comenzado a hablar de forma indivi-
dual y colectiva con una misma voz
en todo esto.
La Universidad de Nueva York de-
cidi actuar tras el conflicto plantea-
do por la joven de 20 aos Christina
Isnardi, quien denunci la explota-
cin tras haber trabajado en el verano
de 2012 para la productora Lions Ga-
te Entertainment sin remuneracin
de ningn tipo. Isnardi asegura que
lleg a trabajar hasta 17 horas diarias
tomando pedidos de desayuno para
el reparto de la pelcula.
Legislacin
En este sentido, el pasado mes de ju-
nio, un juez dictamin en Estados
Unidos que Fox Searchlight Pictures
haba empleado de forma ilegal a dos
becarios que trabajaron en la pelcula
Black Swan. Otros, como la publica-
cin de moda Harpers Bazaar, tam-
bin se han visto inmersos en un caso
similar.
El alcalde de Nueva York, Bill de
Blasio, firm recientemente una ley
que extenda a los becarios la legisla-
cin de la ciudad sobre discrimina-
cin laboral, incluyendo a aquellos
que no reciben remuneracin. La
Asamblea del Estado de California ha
aprobado asimismo un proyecto si-
milar, algo que tambin han hecho
Oregon y Washington D.C.
Y no se pueden olvidar las denun-
cias referidas el pasado mes de agos-
to por diarios como The Independent
cuando trataba acerca de las duras
circunstancias laborales de quienes
hacen prcticas en la banca de inver-
sin londinense, con jornadas regula-
res de hasta 100 110 horas semana-
les.
Las alarmas saltaron en este sec-
tor cuando el becario de Bank of
America en Londres, Moritz Erhardt,
falleci al sufrir un ataque epilptico
tras 72 horas seguidas de trabajo en
el banco.
L
as normas y leyes tienden a
cambiar para el trabajo de los
becarios. Desde hace algunos
meses, una serie de demandas
con una notable influencia han alenta-
do los conflictos entre ciertas compaas
y sus becarios, que han terminado por
resolverse en los tribunales con mu-
cha publicidad. Pero adems han pro-
vocado un cambio legal en lo que se
refiere a la implantacin de nuevas me-
didas de proteccin. Universidades y
compaas han empezado a reconsi-
derar sus posturas acerca del trabajo de
los becarios.
Algunas empresas se han decidido
por abandonar las prcticas no remu-
neradas y otras, como es el caso de la
editora Cond Nast, han optado por
suprimir la actividad de estos trabaja-
dores temporales.
El pasado octubre, la editora de
Vogue, The New Yorker o GK valora-
ba dejar de contratar en Estados Uni-
dos a becarios, en un movimiento que
implica un cambio de parecer hacia
el uso de esta modalidad de trabajo
en las redacciones y que, segn afir-
maban los responsables de la compa-
a se hace en nombre de la expe-
riencia laboral. La publicacin con la
que Conde Nast empezar a contar
con esta figura laboral podra ser Wo
mens Wear Daily, de Fairchild
Fashion Media, una divisin de la
compaa. El editor de revistas ha si-
do demandado en Estados Unidos
por dos exbecarios de The New Yor
ker y de la revista W, que aseguran
haber cobrado menos de un dlar a la
hora por una jornada laboral supe-
rior a las 14 horas.
En general, las disputas legales y
la presin, tanto para universidades
como para compaas, empieza a dar
como resultado mejores experiencias
formativas y tambin cambios en la
retribucin para aquellos que reali-
zan un trabajo en prcticas.
En los ltimos tiempos, esta moda-
lidad laboral se ha convertido en una
necesidad para los estudiantes uni-
versitarios que tratan de acceder a un
mercado laboral que presenta niveles
de competencia brutales.
Y mientras algunas posiciones
pueden proporcionar una valiosa ex-
periencia laboral y una visin til y
real de la vida empresarial, los crti-
cos sostienen que estos perodos de
prcticas se reducen a menudo a po-
co ms que un trabajo mal (o nada)
remunerado.
Soluciones acadmicas
Una encuesta realizada por la Natio-
nal Association of Colleges and Em-
ployers sugiere que las prcticas no
remuneradas no pueden ayudar a
que los estudiantes y futuros candi-
Las disputas legales
y la presin llevan
a mejores experiencias
formativas y a cambios
en la retribucin
El caso de Erhardt ha llevado a
muchas instituciones financieras a
investigar sobre el tratamiento que
reciben los becarios, y varias entida-
des han anunciado ya medidas para
mejorar las condiciones de los jve-
nes que contratan. Credit Suisse, por
ejemplo, anunci en enero que los
becarios no deben acudir a la oficina
los sbados, salvo que estn en un
proyecto de vital importancia. Y
Goldman Sachs ha organizado un
grupo de trabajo para mejorar las
condiciones laborales de los banque-
ros ms junior.
A pesar de esta nueva conciencia-
cin, una parte del sector cree que es-
te tipo de medidas son casi imposi-
bles de llevar a la prctica y que con-
tienen tantas advertencias que dejan
de tener sentido.
Este debate ha tenido tambin re-
percusin en otras compaas. As
por ejemplo, Viacom ha reaccionado
tras una demanda presentada por an-
tiguos becarios de la cadena de televi-
sin MTV y decidi que cientos de
puestos de prcticas se convirtieran
en pasantas retribuidas.
LeanIn.Org, la organizacin sin
nimo de lucro fundada por Sheryl
Sandberg, chief operating officer
(COO) de Facebook, tambin decidi
remunerar sus prcticas tras el con-
flicto provocado el pasado mes de
agosto por un becario que denunci
estar trabajando gratis.

6
3 de mayo de 2014

Las 18 empresas que han unido
sus fuerzas para poner en mar-
cha la presente edicin del pro-
grama Recruiting Erasmus son
AbbVie, Airbus Group, ALDI,
BBVA, Crdito y Caucin, everis,
Gas Natural Fenosa, HEINEKEN
Espaa, IKEA, Inditex, Janssen,
Lidl, Microsof, MSD, Prosegur,
Red Elctrica de Espaa (REE),
Santander y Steelcase.
Recruiting Erasmus, progra-
ma gestionado por la consultora
especializada en gestin de per-
sonas PeopleMatters, canaliza el
contacto de las empresas socias
con estudiantes que han realiza-
do o acaban de fnalizar estudios
universitarios fuera de Espaa.
Estas compaas punteras en
sus sectores comparten el obje-
tivo de incorporar a sus equipos
jvenes con talento, buen histo-
rial acadmico y ganas de iniciar
una ambiciosa trayectoria profe-
sional.
Las compaas asociadas al
programa Recruiting Erasmus
ofrecen a estudiantes universi-
tarios y recin licenciados becas
y primeros empleos que permi-
ten tener una primera aproxi-
macin al mundo laboral en
una gran empresa, mientras se
amplan los conocimientos ad-
quiridos durante la formacin
acadmica.
Aprender y contribuir
Los responsables de la compa-
a farmacutica AbbVie tienen
como prioridad que la gente
adquiera nuevas destrezas y
crezca profesionalmente. Con
ese objetivo, han diseado un
programa de becas (Progra-
ma de Desarrollo) que ofrece a
personas con gran potencial y
rendimiento la oportunidad de
expandir sus experiencias labo-
rales y conocimientos del nego-
cio en un ambiente dinmico.
Estas prcticas proporcionan
al becario tareas directamente
relacionadas con su rea de co-
nocimiento y objetivos profesio-
nales.Los empleados de AbbVie
trabajan en un ambiente multi-
cultural en diferentes pases con
el objetivo de resolver los desa-
fos ms importantes del rea de
la salud. Formar parte de esta
compaa supone, segn sus
responsables, trabajar, apren-
der e intercambiar ideas junto
a profesionales apasionados y
comprometidos con su trabajo
diario.
En AbbVie creemos que cada
uno de nosotros tiene un im-
pacto en nuestra compaa, en
nuestra cultura, en nuestro xito
y en la vida de aquellas personas
a las que aportamos soluciones
de salud, aseguran.
El programa de becas de Abb-
Vie est dirigido a estudiantes y
recin graduados que tienen la
oportunidad de crecer, contri-
buir, descubrir y aprender mien-
tras desempean tareas que tie-
nen una repercusin importante
en la compaa y que mejorarn
la vida de pacientes de todo el
mundo.
Hacia la empleabilidad
BBVA ha lanzado el proyecto
Becas 3.000, dirigido a estu-
diantes universitarios, licen-
ciados y posgraduados para el
perodo 2014-2016, que tiene
como objetivo mejorar la for-
macin prctica de los estudian-
tes con una estancia de seis me-
ses en distintos departamentos y
ofcinas de BBVA, facilitando as
su empleabilidad futura.
Este programa se enmarca en
el ambicioso proyecto de Res-
ponsabilidad Social Corporativa
que viene desarrollando BBVA
durante los ltimos aos en fa-
vor de la empleabilidad y la for-
macin permanente.
Los estudiantes, tutorizados
por empleados del banco, tienen
la oportunidad de mantener un
primer contacto con una enti-
dad fnanciera de primer nivel
y de ampliar sus conocimientos
de la mano de los profesionales
que desarrollan su labor en el
banco.
Las becas del BBVA son ac-
cesibles para universitarios de
todos los cursos y, segn los
responsables del banco, esta
primera aproximacin a la em-
presa les servir para ampliar
los conocimientos que estn
adquiriendo en su formacin
acadmica.
Todos los estudiantes becados
por el BBVA cuentan con un
programa de formacin espe-
cfca de cada departamento y
acorde a su titulacin acadmica
y pueden convalidar el periodo
de prcticas por crditos obliga-
torios dentro de sus programas
de estudios o realizarlas como
un complemento a su formacin
universitaria. Para conocer ms
a fondo toda la informacin
sobre este programa, se puede
visitar la pgina web empleo.
bbva.com/es.
Formarse entre profesionales
Por su parte, el programa de be-
cas de Janssen Espaa -dirigido
a universitarios sin experiencia
laboral previa- tiene un doble
objetivo: desarrollar capaci-
dades y futuros talentos para la
organizacin y apoyar a la in-
dustria farmacutica y al mundo
acadmico a travs de la par-
ticipacin en el programa. La
estancia del becario en Janssen
Espaa, con una duracin mni-
ma de seis meses y mxima de
doce, se divide en tres bloques
con distintas implicaciones en
sus funciones y formacin.
Estos tres segmentos se def-
nen como fase de aprendizaje
-con supervisin muy cercana
y formacin en los bsicos ope-
rativos de las tareas-, fase de
transicin -en la que el becario
desarrolla tareas de forma ms
autnoma y se fja el Proyecto
de Desarrollo Personal (PDP)- y
fase de consolidacin -el beca-
rio goza de mayor autonoma,
requiere menor supervisin di-
recta y se implica en el desarro-
llo de una propuesta de plan de
mejora de proceso de su depar-
tamento o unidad de negocio-.
Entre las fnalidades de estas
prcticas est, segn los respon-
sables de Janssen Espaa, con-
tribuir a la formacin integral
de los estudiantes y facilitar el
conocimiento de la metodologa
de trabajo adecuada a la reali-
dad profesional. Asimismo, se
pretende proporcionar una ex-
periencia prctica que facilite la
insercin en el mercado de tra-
bajo y mejore su empleabilidad
futura.
Si quieres conocer el resto de la historia,
visita la web recruitingerasmus.com o el
canal youtube.com/RecruitingErasmus.
REMITIDO
www.recruitingerasmus.com / Sguenos en
Los programas de prcticas abren la puerta del mundo
laboral a los jvenes con trayectoria internacional
OPORTUNIDAD/ Las compaas asociadas al programa Recruiting Erasmus ofrecen a universitarios y recin
licenciados quehanestudiadoenotros pases laposibilidaddeadquirir experienciaenel iniciodesucarreraprofesional
PROJECT LEADER
PROJECT PARTNERS
WITH THE COLLABORATION OF
Cmic An Erasmus
students experience
7
3 de mayo de 2014

NOMBRAMIENTOS
Jefe de producto de Akamon
Alex Cohen
Cohen, con diez aos de experiencia en el sector
de videojuegos, se incorpora a la compaa de origen cataln
Akamon tras la compra inicial del 25% del estudio israel
Xpinator. En el pasado, destaca su posicin como responsable
de diseo de juegos de la firma sueca Quickspin.
Directora de innovacin y gestin de personas de IMF
Eva Collado
Diplomada en Relaciones Laborales y Mster en Direccin de
RRHH, cuenta con ms de 20 aos de experiencia en la gestin
de personas. Antes de su nombramiento era directora
asociada en Humannova y estaba especializada en procesos
de transformacin y diseo de estrategia organizativa.
Director de operaciones de Assurant Solutions en Europa
Darren Billings
Ha trabajado en LSG durante ms de cinco aos. En su nuevo
cargo supervisar las operaciones en venta telefnica, cadena
de suministro y empresas de TI. Tambin se encargar del
desarrollo de seguros para mviles y productos relacionados
con contratos de servicios de extensin de garanta.
Director general en Italia de Grupo CMC
Luciano Bray
Licenciado cum laude en Ingeniera Nuclear por
la Universidad de Roma La Sapienza y posgrado en ADE por
la de Bocconi de Miln, Bray ocupaba hasta su incorporacin
en Grupo CMC el cargo de director general de la divisin
de Energa, Industria y Ciencias de la Vida de Altran Italia.
Dtora. de la divisin de salud de Hill+Knowlton Strategies
Mnica Navas
Cuenta con ms de 15 aos de experiencia en el sector
de la comunicacin y las RRPP. Se incorpor a Hill+Knowlton
Strategies Espaa en 2006. Es Licenciada en Periodismo,
ha realizado estudios de posgrado en Publicidad y diversos
seminarios de formacin en Market Access.
Directora de inflamacin e inmunologa de Celgene
Amparo Currs
Currs, licenciada en Farmacia por la Universidad
Complutense de Madrid, ha trabajado anteriormente en MSD,
Schering-Plough, Organon, Serono Iberiao Abbvie. En su
nuevo cargo, formar parte tanto del Comit de Direccin
de Celgene Espaa como del Comit Europeo de I&I.
Dtora. mrketing y relaciones con pacientes de IDCsalud
Beatriz Lpez Gil
Licenciada en Ciencias Econmicas por la Universidad
Autnoma de Madrid y Mster en Direccin Econmico-
Financiera por Icade, se incorpora al grupo hospitalario
IDCsalud procedente de Sanitas. Tambin ha trabajado
en Ernst&Young, Andersen y Banco Santander.
Trabajo Temporal | Professionals | Outsourcing | HR Solutions | Inhouse Services
cmo imaginar que
lo de privilegiada
visin empresarial
era tan literal?
en la bsqueda del talento
sabemos ver lo que
otros no ven
CINE DE GESTIN por Montse Mateos
La toma de decisiones y los sueos
imposibles
Personas procedentes de diferentes partes del mundo acuden a Nueva York en
busca de una oportunidad, pero ignoran que slo ellas pueden decidir su futuro.
Cuando una persona decide viajar a un pas extranje-
ro en busca de Eldorado, el periodo de adaptacin pa-
sa por varias fases que, a menudo, suponen el princi-
pio o el fin de una vida diferente. Al espritu aventure-
ro del inicio en el que todo sorprende y agrada por
igual, le sucede una fase de rechazo en la que resulta
inevitable comparar el futuro al que nos enfrentamos
con lo que dejamos atrs. Luego se produce un ajuste
que supone aceptar la realidad con mejor nimo para,
en ltimo lugar, alcanzar la normalidad en un entor-
no que ya est bajo control. El guin de Elvira Lindo,
que dirige Jorge Torregrosa en La vida inesperada,
refleja este proceso en los avatares de dos primos.
Juan Javier Cmara hace una dcada que lleg a
Nueva York en busca de su particular sueo america-
no: ser actor. Yo vine aqu por un sueo, le dice a su
primo Ral Arvalo . ste pone el pie en Manhattan
sin un objetivo aparente y se instala en el diminuto
apartamento de Juan y en un escenario que podra
cambiar su vida de forma definitiva.
La pelcula muestra gente corriente que trata de
encontrar su camino a la caza de un objetivo o dejn-
dose llevar por lo que se le va presentando. Nueva
York es slo el teln de fondo: una ciudad como otras
muchas en las que las personas de distinta proceden-
cia buscan un futuro mejor. Juan contina obcecado
en ser actor, por eso sigue subindose cada da a las
tablas de un teatro. Pero tambin sirve copas por la
noche en un local y, durante el da imparte clases de
cocina en una tienda de productos de delicatessen
que regenta Claudio Juan Villareal . Este argentino
sali de su pas por otros motivos. All era librero:
Cambi El Quijote por el queso manchego y a Bor-
ges por el dulce de leche... y reconoce ms adelante
que ahora mi vida se reduce a ese pedazo de calle
en la que todos los das abre las puertas de su local.
Podra haber sido de otra manera? Quiz s o quiz
no. La clave de todas estas historias est en la toma
de decisiones, algo que implica un cambio y que no
todos estamos dispuestos a asumir de buen grado
hasta que se presenta la oportunidad. La vida a veces
tiene giros inesperados y hay que estar atentos para
aprovecharlos, asegura el argentino.
La inteligencia emocional y el cambio
Daniel Goleman explica en su libro Inteligencia emo
cional el funcionamiento de nuestra cabeza y cmo
creamos vas a travs de los caminos neuronales. A
fuerza de repetir un comportamiento, se crea un sis-
tema de conexiones neuronales que hace que realizar
un acto sea algo muy sencillo y automatizado. As ac-
ta Juan, como un autnomata, atrapado en una ruti-
na, mientras espera que su sueo se cumpla.
Vctor Kppers, doctor en Humanidades y socio de
Kppers&Co, analiza en su libro Vivir la vida con sen
tido cules son las actitudes para vivir con pasin y en-
tusiasmo, y poco tienen que ver con las del protagonis-
ta de La vida inesperada. Kppers asegura que nos
gusta la rutina, la inercia y lo que dominamos. No nos
gusta el riesgo, evitamos lo que no dominanos, recha-
zamos lo que nos resulta complicado, pero para crecer
hay que salir de la zona cmoda. Cunto ms tiempo
pases en tu zona de incomodidad, ms se expandir tu
rea de seguridad. Y es precisamente esto lo que con-
firman todas y cada una de las historias de los prota-
gonistas de esta pelcula con un final inesperado.
Si hay algo que tambin resulta comn a estos per-
sonajes del mundo que coinciden en La Gran Manza-
na es que les gusta su trabajo, sea cual sea, porque
tienen la esperanza de que es el nico camino para
subsistir en la ciudad de los rascacielos, mientras lle-
ga su oportunidad el primo no entiende que Juan sea
pluriempleado hasta que le explica que de alguna ma-
nera tiene que pagar los 2.000 dlares de alquiler .
Pero todo tiene un precio: Si no te pagan por tu tra-
bajo, al final la pasin desaparece, reflexiona el per-
sonaje que interpreta Javier Cmara.
Kppers afirma que cuando uno quiere cambiar
la mayor resistencia la encuentra al principio, el ma-
yor esfuerzo hay que realizarlo al inicio del proceso
de cambio, porque la zona cmoda tiene mucha fuer-
za de atraccin. Uno de los protagonistas claudica:
Me surge la oportunidad de vivir otra vida y no me
atrevo, dice con cierto pesar.
La toma de decisiones lleva implcito superar el
miedo, algo que analiza Jos Manuel Chapado, so-
cio director de Isavia y autor de Vrtigo. Asegura
que convivir con el vrtigo sale ms caro que enfren-
tarse a l y superarlo: La gente que se niega a co-
rrer riesgos vive con una sensacin de vrtigo insu-
perable mucho ms dolorosa que la que experimen-
tara si afrontara su temor. El problema en que esto
ltimo... no lo saben!. Esta pelcula confirma que
saberlo es slo el primer paso para disfrutar de una
vida inesperada.
Director: Jorge Torregrosa.
Nacionalidad: Espaa, 2014.
Gnero: Comedia dramtica.
LA PELCULA
LA VIDA INESPERADA
Para cambiar hay que salir
de la zona de confort y superar
el miedo a lo desconocido
Directora del programa AGM+
Susana del Ro Villar
Licenciada en Filosofa y Letras, Geografa e Historia, doctora
en Ciencias Polticas y Sociologa y premio extraordinario
de doctorado en Ciencias Sociales y Jurdicas, cuenta
con experiencia en diferentes instituciones europeas para
el desarrollo de proyectos europeos de ciudadana.
R
u
le
t
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M
e
d
ia

8
3 de mayo de 2014

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ANALISTA STAR
Empresa: Data Adviser
Descripcin: precisamos un Analista Star con al menos tres aos de experiencia en anli-
sis, diseo, desarrollo, ejecucin de pruebas y supervisin de tareas de otras personas.
Zona: Madrid Cdigo oferta: 138390
INGENIERO DE SISTEMAS
Empresa: Ticketbis
Descripcin: puesta en produccin y en entornos de pruebas de productos/servicios rela-
cionados con nuestras tecnologas. Participar en las decisiones de arquitectura de Ticketbis
en convivencia con el departamento de desarrollo. Gestin del departamento de sistemas.
Zona: Bilbao Cdigo oferta: 138496
PROGRAMADOR FRONTED ANGULAR
Empresa: AgioGlobal
Descripcin: seleccionamos Programadores con experiencia dilatada en el desarrollo fron-
tend para importante cliente fnal, dedicado al sector bancario y ubicado en Madrid.
TESORERO/A
Empresa: Empresa de mbito naciona
Descripcin: se responsabilizar de los saldos, efectivo y valores de la empresa as como
de la supervisin del proceso de emisin y control de todos los medios de pago necesarios
entre otras funciones.
Zona: Nacional Cdigo oferta: 137466
TCNICO DE SISTEMAS CON INGLS ALTO
Empresa: TEMPOTEL ETT
Descripcin: seleccionamos profesional para proyecto de 6 meses en Tarragona (pasado
ese tiempo se ubicar en Madrid). Sus funciones sern el desarrollo, implantacin y servicio
postventa de un software orientado a los sistemas de seguridad aeroportuaria.
Zona: Tarragona Cdigo oferta: 139145
ADJUNTO SENIOR DIRECCIN FINANCIERA
Empresa: COAM
Descripcin: bajo la dependencia del Director Financiero del COAM, colaborar en todos
los trabajos de gestin contable, presupuestacin e impuestos, con especial incidencia en la
mejora de los sistemas informticos existentes.
LOGOPEDA
Empresa: Pecnocom
Descripcin: es precisa logopeda per traballar els divendres amb nens discapacitats a
LHospitalet del LLobregat. Incorporaci Immediata.
Zona: Barcelona Cdigo oferta: 138284
CONSULTOR SAP HR-PT
Empresa: Empresa lder en servicios TIC
Descripcin: se busca incorporar consultor con experiencia en el mdulo de tiempos de
SAP HCM. Se requiere amplia autonoma y capaz de liderar un equipo. Se valorar certifca-
cin ofcial de SAP y nivel alto de ingls.
Para todos los puestos, encontrar las bases y solicitud de admisin en:
www.bde.es Empleo y Becas Procesos selectivos para personal fjo
Formulario electrnico que se deber enviar a
Convocatorias_BDE@bde.es
El Banco de Espaa desea reforzar su equipo y convoca los
siguientes procesos selectivos de contratacin fja. Para todos
los puestos se exige titulacin superior y alto nivel de ingls.
5 Tcnicos en Informtica
Tcnico en Riesgo Operacional
Para mayor informacin: Telf. 91 338 68 34 (lunes a viernes de 9:00 a 14:00h)
Correo electrnico de informacin: rho.seleccion@bde.es
El plazo de solicitud fnalizar el 29 de Mayo de 2014
a las 14,00 horas (hora peninsular).
El plazo de solicitud fnalizar el 26 de Mayo de 2014
a las 14,00 horas (hora peninsular).
Con una experiencia profesional de al menos 3 aos en la jefatura
de proyectos o direccin de equipos de auditora informtica,
o bien 6 aos como analista de aplicaciones o auditor de
sistemas de informacin (2 y 4 aos respectivamente, si la
experiencia es en el mbito bancario).
Con una experiencia profesional de al menos 3 aos en un puesto similar,
se ocupar del desarrollo de propuestas sobre polticas y metodologas
de gestin y cuantifcacin del riesgo operacional.
Dentro de su funcin se ocupar tambin de la identifcacin de los
procesos de negocio y de soporte del Banco de Espaa, lo que incluye su
descripcin y criticidad.
Realizar las tareas informticas especfcas en las visitas de inspeccin que,
de acuerdo con las facultades legales del Banco de Espaa, se realizan a las
entidades de crdito y dems entidades supervisadas.

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Sbado 3 de mayo de 2014 | 2,50 | Ao XXVII | n 8.

394 | Segunda Edicin

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAOLA

Recuerdo mi primera etapa, cuando recorra Barcelona con

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