MODELO MULTIECUACIONAL

1


AO DE LA INVERSION PARA EL DESARROLLO RURAL Y LA
SEGURIDAD ALIMENTARIA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
FACULTAD DE ECONOMA


CURSO:
ECONOMETRIA I
DOCENTE:
ECON. MARTIN CASTILLO AGURTO
ALUMNOS:
TALLEDO MORAN ERNESTO ALONSO
GARCIA LUKANO KAREN STEPHANY
TORRES ABAD ROSI HAYDEE
TEMA:
MODELO MULTIECUACIONAL



DICIEMBRE DEL 2013


MODELO MULTIECUACIONAL
2

INTRODUCCION
En el proceso de construccin de un modelo multiecuacional es conveniente
realizar un diagrama causal, esto es, un grafo en el que mediante flechas se
indican cules son las variables causa y cules las efecto o explicadas
(endgenas). Las perturbaciones aleatorias son variables latentes o no
observables, de naturaleza aleatoria, que influyen sobre las variables endgenas y
que se representan dentro de un crculo para indicar que no son medibles
directamente. Las interrelaciones entre las variables predeterminadas, o entre las
perturbaciones aleatorias se representan mediante lneas que unen las variables
relacionadas.
Las variables endgenas son aquellas a las que apunta alguna flecha en un
diagrama causal, y las predeterminadas son aquellas variables medibles de las
que parte alguna flecha pero a las que no apunta ninguna.
El modelo se formula a partir del diagrama causal, y, si las relaciones son lineales.
Antes de proceder a la estimacin de los parmetros estructurales, es necesario
presuponer que se cumplen una serie de hiptesis a priori o unas condiciones por
parte del modelo para que sean vlidas las distintas tcnicas estadsticas de
estimacin y de contrastes diagnsticos. Las hiptesis a priori sobre cada
ecuacin son idnticas a las que se formulan sobre los elementos de un modelo
uniecuacional y las hiptesis sobre el modelo en su conjunto, se refieren a la
compatibilidad del sistema y a las relaciones entre las perturbaciones aleatorias de
distintas ecuaciones.
Este trabajo intentar explicar el uso de las ecuaciones multiecuacionales de
variables nacionales como son: PBI, RI, CI, X, M y TC con la intencin especfica
de aplicar lo estudiado en clase. Para esto se usara el paquete de EViews 6.0.
Inicialmente se realiza una sistematizacin del marco conceptual que sustenta la
investigacin.
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Finalmente, se presenta los cuadros de resultados de la regresin del modelo
multiecuacional.


















MODELO MULTIECUACIONAL
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MARCO CONCEPTUAL
VARIABLES DEL MODELO
RESERVAS INTERNACIONALES
Importancia
Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y financiera
del pas, en la medida que garantizan la disponibilidad de divisas para situaciones
extraordinarias, que podran darse por choques externos que se manifiesten en un
eventual retiro significativo de depsitos en moneda extranjera y una posterior
fuga de capitales del sistema financiero peruano. Asimismo, una adecuada
disponibilidad de divisas contribuye a la reduccin del riesgo pas y a la mejora de
los calificativos crediticios del Per, lo que redunda en mejores condiciones para la
obtencin de crditos del exterior por parte de las empresas peruanas, y adems
coadyuva a la expansin de la inversin extranjera en el pas.
Las reservas son particularmente importantes en un contexto de globalizacin de
los mercados internacionales, reduccin de las barreras a los movimientos de
capital y volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel
mundial.
De acuerdo al Artculo 72 de su Ley Orgnica, las reservas internacionales
administradas por el Banco estn constituidas por:
Tenencias de oro y plata.
Billetes y monedas extranjeros de aceptacin general como medios de
pago internacional.
Depsitos de divisas, a la vista o por periodos no mayores de 90 das en
bancos, a juicio del Directorio.
Certificados de depsito de divisas, por periodos no mayores de 90 das,
emitidos por bancos, a juicio del Directorio.
Ttulos o valores de primera clase lquidos emitidos por organismos
internacionales o entidades pblicas extranjeras, a juicio del Directorio.
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Aceptaciones bancarias acreditadas a plazos no mayores de 90 das.
Derechos Especiales de Giro.
El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crdito
recproco con entidades similares.
Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos
monetarios internacionales.
Objetivo de las reservas internacionales
Mucho se habla de las reservas internacionales que cada pas tiene, reservas
consistentes en miles de millones de dlares colocados en el sistema financiero
internacional, pero, cul es el objetivo de estas reservas?
La inquietud sobre el objetivo de las reservas internacionales se acenta cuando
estas equivalen el 50% o ms de la deuda externa de un pas, luego viene el
inevitable interrogantes sobre el por qu mejor no se paga la deuda externa con
esas reservas, mxime si se considera que los rendimientos de las reservas
internacionales son inferiores a los costos de la deuda externa.
Las reservas internacionales cumplen varios objetivos mucho ms importantes
que pagar la deuda externa, as que todo pas, por muy estable que sea
su economa, requiere de las reservas internacionales para estabilizar su balanza
de pagos, entre otros aspectos.
Es as como las reservas internacionales buscan respaldar la misma deuda
externa, mejorar los ndices de riesgos internacionales que afectan al pas, brindar
cobertura a compromisos internacionales, estabilidad cambiaria y sobre todo,
minimizar el riesgo y el efecto que tendra una disminucin o interrupcin en el
flujo de divisas.
Las reservas internacionales funcionan ms o menos como un colchn de
seguridad que permite sortear las dificultades que se presenten con la balanza de
pago, los compromisos internacionales, el incremento del riesgo que por distintos
motivos se pueden presentar, en fin, siempre es bueno tener de qu echar mano
en momentos difciles.
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Un pas sin reservas internacionales es como una persona sin cuentas bancarias,
sin ahorro, sin respaldo.

Reservas Internacionales Netas (RIN)
Son la diferencia entre los activos y los pasivos internacionales de un Banco
Central. Las RIN muestran la liquidez internacional de un pas y su capacidad
financiera con relacin a otros, al ser los recursos con que cuenta para hacer
frente a sus obligaciones en moneda extranjera.
En el caso del Per, las RIN son el resultado de restar a las RIB las obligaciones
internacionales de corto plazo, principalmente producto de convenios de crdito
recproco a nivel regional como el de la ALADI y las de mediano y largo plazo
contradas con fines de apoyo a la balanza de pagos.
Reservas internacionales netas ajustadas: Son slo los activos externos
de Colombia en poder del Banco de la Repblica, calculados bajo el
concepto contable de caja.
Reservas internacionales netas no ajustadas: Equivalen a las reservas
internacionales brutas descontando los pasivos de corto plazo del Banco
de la Repblica.

INGRESOS DE CAPITAL

Los ingresos de capital provienen de la venta de bienes de larga duracin, como
los bienes inmuebles tales como terrenos, edificios, vehculos, etc. que son del
Estado; venta de intangibles como los derechos de autor, propiedad intelectual; de
recuperacin de inversiones y de la recepcin de fondos como transferencias o
donaciones.

Estos fondos son destinados a realizar proyectos de inversin, aporte local de
proyectos financiados con crdito externo y adquisiciones de bienes de capital,
como es el caso de la construccin de una carretera.
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Entre los ingresos de capital ms destacados estn:
Transferencias o donaciones de capital e inversin: Comprenden los
fondos recibidos sin contraprestacin, del sector interno o externo
mediante transferencias o donaciones, estos ingresos sirven
expresamente para financiar los gastos de capital e inversin como un
proyecto de desarrollo comunitario, ciencia y tecnologa, construccin vial,
entre otros.
Financiamiento Pblico: Constituye las fuentes adicionales de fondos
obtenidos por el Estado a travs de la captacin del ahorro interno o
externo; por ejemplo cuando un organismo internacional multilateral de
crdito presta al Estado sus recursos financieros para financiar
prioritariamente proyectos de inversin.
El Financiamiento Pblico est conformado por los recursos provenientes de la
colocacin de ttulos y valores; por ejemplo, cuando el Estado emite bonos a
travs de la Bolsa de Valores. Otra modalidad son los prstamos que el Estado
adquiere en el exterior; el saldo de caja de las entidades pblicas.
PRODUCTO BRUTO INTERNO
El PBI es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una
economa en un perodo determinado. Producto se refiere a valor agregado;
interno se refiere a que es la produccin dentro de las fronteras de una economa;
y bruto se refiere a que no se contabilizan la variacin de inventarios ni las
depreciaciones o apreciaciones de capital.
En el campo del anlisis macroeconmico y de la comprensin de la realidad
econmica, se concibe al Producto Bruto Interno (PBI) como el indicador ms
completo e importante de la economa por su capacidad de sintetizar, representar
y explicar el comportamiento de la economa. La capacidad de sntesis sealada,
se explica porque en el Producto Bruto Interno se concentra una gama importante
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de conceptos macroeconmicos que definen el desenvolvimiento o caractersticas
de los diferentes componentes que constituyen el sistema econmico.

EXPORTACIONES
Es cualquier bien o servicio enviado a otra parte del mundo, con propsitos
comerciales. La exportacin es el trfico legtimo de bienes o servicios nacionales
de un pas pretendidos para su uso o consumo en el extranjero. Son generalmente
llevadas a cabo bajo condiciones especficas. Es una variable que permite analizar
el grado de relacin que tiene un pas con el resto del mundo. Dependiendo de las
barreras existentes y de la poltica gubernamental de cada pas, los resultados
pueden ser favorables y se ve influenciada por la variacin del tipo de cambio. Si
el tipo de cambio aumenta, las exportaciones se vern favorecidas porque los
bienes locales se haran ms baratos que los bienes extranjeros; en cambio si el
tipo de cambio disminuye los bienes extranjeros seran ms baratos y las
importaciones aumentaran.
El incremento de las exportaciones favorecen la apertura comercial, que es la
capacidad de un pas de transar bienes y servicios con el resto del mundo, y esto
est en funcin del nivel de las llamadas barreras arancelarias y para-arancelarias
establecidas por el pas. En la literatura econmica podemos encontrar aquellos
que sostienen que una economa ms abierta crecer ms rpidamente, mientras
otros defienden que medidas proteccionistas pueden contribuir con la buena
performance econmica de los pases.
Uno de los beneficios ligados a la apertura es el uso ms eficiente de los recursos,
la mayor competencia, el aumento del flujo de conocimiento y de la productividad
(lo cual contribuye a mejorar la tasa de acumulacin de capital, eleva el nivel del
progreso tcnico y aumenta la variedad de bienes), la reduccin de la bsqueda
de renta, y la mejora de las instituciones y polticas gubernamentales.

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IMPORTACIONES
Es el transporte legtimo de bienes y servicios nacionales exportados por un pas,
pretendidos para el uso o consumo interno de otro pas. Permiten a los
ciudadanos adquirir productos que en su pas no se producen, o ms baratos o de
mayor calidad, beneficindolos como consumidores.

Las importaciones son importantes en un pas ya que permiten tener un
mejoramiento en la balanza comercial de los pases. Algunos de los beneficios de
una importacin son: que permite adquirir bienes no disponibles en el pas, crea
mejores condiciones para la competencia, incorpora tecnologa y bienes de capital
para innovar el parque productivo, se puede acceder a bienes que se producen en
el pas en condiciones poco favorables y se puede adquirir bienes de capital,
insumos, tecnologa, materias primas, productos terminados. En el caso de
nuestro pas las principales importaciones son bienes de capital e insumos
intermedios, esto ocasiona que nuestra capacidad productiva sea dependiente del
exterior.
TIPO DE CAMBIO

El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que
existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa
cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio del dlar respecto al euro (USD/EUR) es de
1,3596, ello significa que el euro equivale a 1,3596 dlares. Del mismo modo, si
estamos interesados en saber la tasa de cambio del euro respecto al dlar, se
realiza el clculo inverso (EUR/USD), ello resulta en una tasa de 0,7355, lo cual
significa que el dlar equivale a 0,7355 euros.

El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un
comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si
por ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una empresa espaola,
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desea cobrar en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos
mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. Las personas y
empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de
divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas
expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.

Determinacin del tipo de cambio
La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El
tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro
mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por
ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo existen dos monedas el euro y el
dlar. La demanda de dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de
los distintos pases europeos necesitan dlares para comprar mercancas
procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una
empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano
alemn viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra
acciones de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn
adicional para demandar dlares que es la pura especulacin, es decir el
pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la
demanda de dlares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza
por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus
necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de
bienes y servicios, inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el
precio del dlar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto
al dlar. En los mercados de divisas se conoce depreciacin como el descenso del
precio de una moneda respecto de otra.

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Tipos reales y nominales
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define
como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y
servicios de un pas por los de otro. El nominal es la relacin a la que una persona
puede intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el nmero de
unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la
moneda Y. Este ltimo es el que se usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder
adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones.


MODELOS MULTIECUACIONALES

Razn de ser de los modelos multiecuacionales
La economa es un fenmeno excesivamente complejo como para responder a los
planteamientos necesariamente simplistas de un estudioso de la misma, que si
bien comienza abordando los problemas uno a uno, es consciente de que, en casi
todos los casos, estos responden tanto a su particularidad concreta como la
interaccin entre todos los elementos y agentes econmicos inmersos.
Aunque hablar de modelos uniecuacionales para describir una situacin
econmica es un paso necesario para poder ir abordando el problema, es
prcticamente imposible no recurrir a un sistema ms o menos complejo de varias
ecuaciones para analizar y estimar una situacin de la forma ms prxima a la
realidad posible. Esta necesidad da lugar a los modelos multiecuacionales que,
como la propia palabra indica, son los que estn compuestos por ms de una
ecuacin, interrelacionadas entre ellas.

En concreto, algunas circunstancias obligan necesariamente a la modelizacin
multiecuacional de un fenmeno econmico. Valgan como ejemplo las siguientes:
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a) En muchas ocasiones, la modelizacin de una variable que a su vez est
compuesta por varias, presenta variables explicativas que actan con distinto
signo en funcin de a qu variable de las que componen la endgena nos estemos
refiriendo.

Por ejemplo, si se intenta modelizar el PIB de un pas y entre las variables
explicativas figuran los precios, es probable que la incidencia de estos, en lo que
se refiere al consumo privado, sea negativa; mientras que respecto a la inversin
productiva puedan ser un acicate (influencia positiva) para aumentar sta y lograr
unos mayores beneficios. Intentar pues modelizar el PIB como agregado dara
lugar a un signo extrao en la variable precios, mezcla de la carga negativa que
tendra para una de sus componentes (el consumo privado) y la carga positiva que
tendra para otra (la inversin privada).
Parece ms lgico entonces intentar modelizar de forma separada cada una de las
componentes del PIB y luego agregarlas convenientemente.

b) Sin perder de vista el uso final que se le quiera dar a un modelo economtrico
(anlisis estructural, simulacin y/o prediccin), es frecuente que la determinacin
de las variables explicativas de una ecuacin sea tanto o ms difcil que la de la
propia endgena de sta, por lo que puede ser recomendable modelizar una
ecuacin de comportamiento para dichas explicativas.
c) En muchas ocasiones, las variables en economa sufren un proceso de
retroalimentacin o de crculo vicioso (por ejemplo, la espiral precios-salarios
descrita en todos los libros de macroeconoma). En estos casos, una variable es
explicada por otra y, a su vez, esta ltima es explicada por la primera de un modo
simultneo o no. En particular, el tratamiento de este tipo de espirales, con ciertos
retardos en el efecto de una variable sobre la otra, dar lugar a un tipo especial de
modelos multiecuacionales que se conocen con el nombre de modelos VAR.


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Tipos de modelos multiecuacionales
La distinta relacin existente entre las variables implicadas en las varias
ecuaciones del modelo multiecuacional da lugar a tres tipos de modelos:

Modelos Recursivos o de Cadena Causal: aquellos en los que,
ordenadas convenientemente las ecuaciones del modelo, la estimacin de
cada variable endgena nos permite contar, a su vez, con todas las
variables necesarias para la estimacin de la siguiente endgena y as
sucesivamente.

Donde, estimando ordenadamente (primero la ecuacin tres, luego la dos y
luego la uno) en todo momento contaremos con todas las explicativas de
cada ecuacin para realizar la estimacin de un modo congruente (sin
circularidades).

Modelos Simultneos: aquellos en los que es necesaria la estimacin de
todas las ecuaciones al mismo tiempo por existir relaciones cruzadas entre
las explicativas.

Modelos Bloque-Recursivos: mezcla de los dos anteriores en la que hay
un subconjunto de ecuaciones de resolucin simultnea que dan acceso
posteriormente a la estimacin de otro conjunto recursivo o causal.






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ESPECIFICACIN DEL MODELO MULTIECUACIONAL
El modelo planteado consta de tres ecuaciones, donde todas las variables se
encuentran expresadas en trminos de logaritmos:

Ecuacin 1

Ecuacin 2

Ecuacin 3

Ordenando trminos:

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Forma matricial

Log(X) Log(M) Log(RI)












Forma matricial estructural


Condiciones de Identificacin






1 0

0 1 0

1
1 Log(TC) Log(PBI) Log(IC)

0 0
0 0

0 1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 1
1 0

0 1 0

0 0
0 0

+
+
= 0
R
1
=

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R
1
=


Condicin de rango: J = M - 1
2 = 3 - 1
Condicin de orden: J = M -1
2 = 3 -1 (Ecuacin exactamente identificada)











Condicin de rango: J = M-1
2 = 3-1
Condicin de orden: J = M-1
3 3-1 (Ecuacin sobreidentificada)

0 1 0
0 0

1 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 1 0
0 0 0 0 0 0 1
1 0

0 1 0

0 0
0 0

1 0

0 0
0 0

R
2
=
R
2
=
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Condicin de rango: J = M-1
2 = 3-1
Condicin de orden: J = M-1
2 = 3-1 (Ecuacin exactamente identificada)

Donde:
J = nmero de restricciones
M = nmero de variables endgenas









0 1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 1 0
1 0

0 1 0

0 0
0 0

0 1 0

0 0
R
3
=
R
3
=
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ESTIMACIN DEL MODELO
Modelo regresionado por Mnimo Cuadrados de dos Etapas (MC2E)

Se cuenta con una data anual desde enero del ao de 2005 hasta octubre del ao
2013, es decir 106 observaciones.
Para regresionar el modelo y evaluar los resultados obtenidos se ha tomado
el periodo desde 1955 hasta el ao 2006 para realizar en caso fuera
necesario predicciones posteriores. Por ser ecuaciones exactamente
identificadas y sobreidentificadas se utiliz el mtodo de MC2E usando
como instrumentos las variables exgenas.

Regresionando en EViews: TSLS LOG(RI) C LOG(TC) LOG(X) LOG(IC) @ C
LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)


Dependent Variable: LOG(RI)
Method: Two-Stage Least Squares
Date: 12/27/13 Time: 01:51
Sample: 2005M01 2013M10
Included observations: 106
Instrument list: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


C -3.401592 4.980668 -0.682959 0.4962
LOG(TC) 0.171384 1.574615 0.108842 0.9135
LOG(X) 1.726331 0.421736 4.093389 0.0001
LOG(IC) 0.001299 0.029037 0.044745 0.9644


R-squared 0.727569 Mean dependent var 10.35501
Adjusted R-squared 0.719556 S.D. dependent var 0.531508
S.E. of regression 0.281471 Sum squared resid 8.081034
F-statistic 118.6636 Durbin-Watson stat 0.570246
Prob(F-statistic) 0.000000 Second-Stage SSR 1.458957


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Regresionando en EViews: TSLS LOG(M) C LOG(TC) LOG(RI) @ C LOG(TC)
LOG(PBI) LOG(IC)
Dependent Variable: LOG(M)
Method: Two-Stage Least Squares
Date: 12/27/13 Time: 01:49
Sample: 2005M01 2013M10
Included observations: 106
Instrument list: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


C -1.037700 1.662156 -0.624310 0.5338
LOG(TC) 0.122034 0.613573 0.198891 0.8427
LOG(RI) 0.824328 0.097466 8.457605 0.0000


R-squared 0.933938 Mean dependent var 7.629997
Adjusted R-squared 0.932656 S.D. dependent var 0.435781
S.E. of regression 0.113089 Sum squared resid 1.317275
F-statistic 715.2929 Durbin-Watson stat 0.701084
Prob(F-statistic) 0.000000 Second-Stage SSR 1.644189



Regresionando en EViews: TSLS LOG(X) C LOG(TC) LOG(RI) LOG(PBI) @ C
LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)

Dependent Variable: LOG(X)
Method: Two-Stage Least Squares
Date: 12/27/13 Time: 01:44
Sample: 2005M01 2013M10
Included observations: 106
Instrument list: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


C -3.139077 165.4546 -0.018972 0.9849
LOG(TC) 2.829060 94.75890 0.029855 0.9762
LOG(RI) 1.516607 30.31581 0.050027 0.9602
LOG(PBI) -1.467989 47.43919 -0.030945 0.9754


R-squared 0.534214 Mean dependent var 7.859107
Adjusted R-squared 0.520514 S.D. dependent var 0.340051
S.E. of regression 0.235468 Sum squared resid 5.655409
F-statistic 59.92474 Durbin-Watson stat 0.588085
Prob(F-statistic) 0.000000 Second-Stage SSR 2.174022



MODELO MULTIECUACIONAL
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Regresionando en EViews: Por mnimos cuadrados en 2 etapas (MC2E)

System: SYS01_MC2E
Estimation Method: Two-Stage Least Squares
Date: 12/27/13 Time: 02:04
Sample: 2005M01 2013M10
Included observations: 106
Total system (balanced) observations 318


Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


C(1) -3.139082 165.4547 -0.018972 0.9849
C(2) 2.829063 94.75893 0.029855 0.9762
C(3) 1.516608 30.31582 0.050027 0.9601
C(4) -1.467990 47.43920 -0.030945 0.9753
C(5) -1.037700 1.662156 -0.624310 0.5329
C(6) 0.122034 0.613573 0.198891 0.8425
C(7) 0.824328 0.097466 8.457605 0.0000
C(8) -3.401592 4.980668 -0.682959 0.4951
C(9) 0.171384 1.574615 0.108842 0.9134
C(10) 1.726331 0.421736 4.093389 0.0001
C(11) 0.001299 0.029037 0.044745 0.9643


Determinant residual covariance 5.33E-06



Equation: LOG(X) = C(1) + C(2)*LOG(TC) + C(3)*LOG(RI)+ C(4)
*LOG(PBI)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared 0.534213 Mean dependent var 7.859107
Adjusted R-squared 0.520514 S.D. dependent var 0.340051
S.E. of regression 0.235468 Sum squared resid 5.655413
Durbin-Watson stat 0.588085

Equation: LOG(M) = C(5) + C(6)*LOG(TC) + C(7)*LOG(RI)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared 0.933938 Mean dependent var 7.629997
Adjusted R-squared 0.932656 S.D. dependent var 0.435781
S.E. of regression 0.113089 Sum squared resid 1.317275
Durbin-Watson stat 0.701084

Equation: LOG(RI) = C(8) + C(9)*LOG(TC) + C(10)*LOG(X) + C(11)
*LOG(IC)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared 0.727569 Mean dependent var 10.35501
Adjusted R-squared 0.719556 S.D. dependent var 0.531508
S.E. of regression 0.281471 Sum squared resid 8.081034
Durbin-Watson stat 0.570246


MODELO MULTIECUACIONAL
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Regresionando en EViews: Por mnimos cuadrados en 3 etapas (MC3E)
System: SYS02_MC3E
Estimation Method: Three-Stage Least Squares
Date: 12/27/13 Time: 02:04
Sample: 2005M01 2013M10
Included observations: 106
Total system (balanced) observations 318
Linear estimation after one-step weighting matrix


Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


C(1) -51.08278 131.4278 -0.388676 0.6978
C(2) 30.29081 75.26605 0.402450 0.6876
C(3) 10.30293 24.07868 0.427886 0.6690
C(4) -15.21742 37.67867 -0.403874 0.6866
C(5) -1.037700 1.638466 -0.633337 0.5270
C(6) 0.122034 0.604828 0.201767 0.8402
C(7) 0.824328 0.096077 8.579890 0.0000
C(8) -3.255049 4.877111 -0.667413 0.5050
C(9) 0.124379 1.541796 0.080672 0.9358
C(10) 1.710399 0.412490 4.146519 0.0000
C(11) 0.010586 0.021704 0.487770 0.6261


Determinant residual covariance 0.000562

Equation: LOG(X) = C(1) + C(2)*LOG(TC) + C(3)*LOG(RI)+ C(4)
*LOG(PBI)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared -12.004920 Mean dependent var 7.859107
Adjusted R-squared -12.387418 S.D. dependent var 0.340051
S.E. of regression 1.244206 Sum squared resid 157.9010
Durbin-Watson stat 0.671322

Equation: LOG(M) = C(5) + C(6)*LOG(TC) + C(7)*LOG(RI)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared 0.933938 Mean dependent var 7.629997
Adjusted R-squared 0.932656 S.D. dependent var 0.435781
S.E. of regression 0.113089 Sum squared resid 1.317275
Durbin-Watson stat 0.701084

Equation: LOG(RI) = C(8) + C(9)*LOG(TC) + C(10)*LOG(X) + C(11)
*LOG(IC)
Instruments: C LOG(TC) LOG(PBI) LOG(IC)
Observations: 106
R-squared 0.731353 Mean dependent var 10.35501
Adjusted R-squared 0.723451 S.D. dependent var 0.531508
S.E. of regression 0.279509 Sum squared resid 7.968783
Durbin-Watson stat 0.570795


MODELO MULTIECUACIONAL
22

BIBLIOGRAFA
Econometra , Alfonso Novales Cinca

Anlisis Economtrico, William Greene

Econometra, Gujarati D.

Base de data del BCRP- estadsticas econmicos - mensuales















MODELO MULTIECUACIONAL
23

ANEXOS
ANEXO N 01: DATA DE LAS VARIABLES
Mes/A
o
Reservas
Internacionale
s Netas (mill.
US$)
TC
Bancari
o Nuevo
Sol /
Dlar -
Venta
(S/. por
US$)
Exportacione
s (mill. US$)
Importacione
s (mill. US$)
PBI
(ndice
1994=100
)
Ingreso
s de
capital
(mill.
S/.)
Ene05 13124.76 3.27 1264.05 917.98 138.33 74.81
Feb05 13327.87 3.26 1137.00 806.80 139.18 2.91
Mar05 13554.54 3.26 1347.49 935.10 144.27 3.76
Abr05 13628.75 3.26 1257.79 1056.67 157.47 28.55
May05 14016.18 3.26 1354.78 993.65 165.49 7.06
Jun05 13817.88 3.25 1421.94 956.14 156.32 9.81
Jul05 15282.56 3.25 1558.41 1046.72 150.81 130.43
Ago05 13625.30 3.26 1491.79 1092.40 145.92 27.45
Sep05 13695.43 3.31 1505.15 1022.39 144.15 15.53
Oct05 13546.82 3.38 1468.87 1089.71 148.03 18.53
Nov05 13542.92 3.38 1546.31 1113.66 155.51 19.28
Dic05 14097.06 3.43 2014.10 1050.40 163.93 48.26
Ene06 14139.32 3.39 1430.56 1069.65 146.45 77.65
Feb06 13988.65 3.29 1448.15 1027.02 146.55 12.86
Mar06 14472.35 3.34 1745.91 1283.82 161.12 20.78
Abr06 14492.97 3.33 1821.84 1113.05 163.91 36.15
May06 14234.84 3.28 1944.42 1253.41 176.52 10.25
Jun06 14415.37 3.26 2043.00 1263.14 166.80 25.53
Jul06 14637.62 3.24 2363.31 1195.58 162.66 78.98
Ago06 15379.17 3.24 2018.64 1249.87 161.34 18.90
Sep06 15172.20 3.25 2168.10 1225.12 155.28 19.69
Oct06 15672.58 3.24 2070.54 1401.40 162.99 9.09
Nov06 16473.44 3.22 2191.35 1336.52 166.95 11.21
Dic06 17274.82 3.21 2584.32 1425.49 178.90 39.71
Ene07 17849.37 3.19 1747.50 1438.08 161.07 73.37
Feb07 18135.79 3.19 1907.75 1365.38 159.25 5.03
Mar07 18427.07 3.19 2099.50 1404.76 172.78 9.48
Abr07 19703.98 3.18 2119.76 1471.97 176.76 26.46
MODELO MULTIECUACIONAL
24

May07 21270.88 3.17 2144.53 1485.15 193.10 15.55
Jun07 21527.99 3.17 2455.65 1533.25 178.84 28.40
Jul07 23333.01 3.16 2712.27 1759.12 178.29 124.00
Ago07 24069.50 3.16 2373.95 1819.27 172.97 10.01
Sep07 22827.39 3.14 2553.68 1710.45 171.12 11.94
Oct07 24889.70 3.02 2667.91 2034.68 180.59 24.08
Nov07 26347.59 3.00 2357.97 1771.31 181.33 17.48
Dic07 27688.76 2.98 2953.29 1797.11 196.99 39.19
Ene08 30736.58 2.95 2551.84 2188.65 179.33 63.48
Feb08 32306.01 2.91 2483.04 1881.61 179.75 9.15
Mar08 33576.40 2.81 2769.01 2196.17 184.77 21.64
Abr08 35625.20 2.75 2692.25 2309.88 201.60 21.49
May08 34859.47 2.81 2879.40 2480.63 209.28 1.81
Jun08 35518.45 2.89 2812.71 2762.44 202.01 31.52
Jul08 34842.62 2.85 3012.52 2760.26 197.03 108.61
Ago08 34917.49 2.89 2875.19 2469.46 191.31 44.23
Sep08 34701.73 2.97 2616.23 2747.77 190.92 12.15
Oct08 31932.86 3.08 2294.78 2694.62 197.24 54.67
Nov08 30970.20 3.09 2067.27 2036.33 191.74 4.15
Dic08 31195.89 3.11 1964.29 1921.37 206.27 21.04
Ene09 30097.81 3.15 1631.10 1772.25 184.71 63.04
Feb09 29412.22 3.24 1816.00 1540.96 179.90 22.67
Mar09 30929.46 3.18 1960.29 1570.21 189.57 8.08
Abr09 31078.95 3.09 1812.11 1673.79 198.09 55.95
May09 31188.56 2.99 2151.74 1486.27 210.38 24.91
Jun09 30790.45 2.99 2198.10 1666.59 197.07 11.11
Jul09 32088.72 3.01 2357.79 1749.42 194.57 68.63
Ago09 31954.64 2.95 2321.98 1738.21 190.32 7.08
Sep09 32129.93 2.91 2494.74 1842.59 190.96 13.82
Oct09 32920.18 2.87 2532.56 1950.61 200.37 97.69
Nov09 33428.29 2.89 2691.94 2014.12 198.91 56.16
Dic09 33135.01 2.88 2993.36 2005.67 216.46 14.52
Ene10 34342.27 2.86 2438.92 2074.57 191.85 375.15
Feb10 35009.62 2.85 2655.18 1873.81 190.09 8.85
Mar10 35268.63 2.84 2830.29 2387.42 206.50 30.84
Abr10 35049.05 2.84 2654.88 2227.93 216.38 96.59
May10 34610.14 2.85 2401.92 2088.21 228.88 16.21
Jun10 35341.39 2.84 3107.24 2294.02 220.82 11.88
MODELO MULTIECUACIONAL
25

Jul10 38634.83 2.82 3011.83 2538.81 212.30 19.82
Ago10 40204.16 2.80 2985.27 2578.93 207.98 19.36
Sep10 42464.38 2.79 3301.65 2697.53 210.11 39.50
Oct10 42955.71 2.79 3152.35 2663.38 217.37 126.65
Nov10 44104.38 2.81 3311.82 2704.53 219.20 10.75
Dic10 44105.06 2.82 3713.32 2686.19 235.86 25.21
Ene11 44510.85 2.79 2966.42 2714.17 210.29 4.18
Feb11 46267.84 2.77 3366.82 2583.39 205.99 8.61
Mar11 46126.68 2.78 3772.75 2901.96 222.50 23.50
Abr11 46512.37 2.82 3442.04 3100.08 232.98 36.93
May11 46307.03 2.78 4098.12 3229.81 245.69 21.58
Jun11 47151.69 2.76 4211.69 3240.59 233.07 10.99
Jul11 47673.64 2.74 4271.97 3040.20 226.67 29.55
Ago11 48515.29 2.74 4641.55 3457.14 223.87 21.25
Sep11 48067.79 2.74 3986.13 3192.22 221.64 34.70
Oct11 48696.40 2.73 3827.72 3141.07 229.60 29.78
Nov11 49049.96 2.71 3298.55 3132.16 229.64 40.55
Dic11 48815.92 2.70 4384.75 3233.90 250.89 33.49
Ene12 50829.62 2.69 4008.16 3304.59 221.76 14.00
Feb12 53315.23 2.68 3816.26 2866.21 220.30 6.33
Mar12 55788.97 2.67 4162.20 3402.02 235.17 25.37
Abr12 57489.53 2.66 3158.11 3203.48 243.68 88.76
May12 56881.97 2.67 3624.89 3560.70 263.24 34.87
Jun12 57224.88 2.67 3792.09 3236.89 250.03 31.23
Jul12 57979.95 2.64 3971.41 3729.54 243.90 21.07
Ago12 59771.36 2.62 3870.50 3795.94 238.60 17.08
Sep12 61160.62 2.60 4061.40 3491.42 235.54 25.90
Oct12 61904.25 2.59 3895.39 3795.89 245.29 29.31
Nov12 63215.55 2.60 3815.70 3596.73 245.16 24.38
Dic12 63991.44 2.57 3757.29 3129.25 261.70 25.92
Ene13 67015.62 2.55 3434.55 3761.43 236.03 9.17
Feb13 67629.28 2.58 3201.71 3184.13 231.21 5.85
Mar13 67918.10 2.59 3635.21 3279.60 240.97 301.66
Abr13 68254.97 2.60 3194.19 3531.18 262.48 228.33
May13 66765.36 2.65 3515.50 3794.21 275.64 41.93
Jun13 66682.73 2.75 3277.47 3207.48 261.51 80.60
Jul13 67614.75 2.78 3353.27 3761.02 255.05 21.39
Ago13 66635.20 2.80 4115.60 3950.84 248.55 16.83
MODELO MULTIECUACIONAL
26

Sep13 66729.28 2.78 3583.30 3418.50 245.83 18.21
Oct13
66391.11 2.77 3412.65 3767.18 258.58 24.76
FUENTE: BCRP