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\
|
x
225.000,00
Investimento mdio em Duplicatas a Receber atual:
6
000 . 750
60
360
150 000 . 5
=
|
.
|
\
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x
125.000,00
Investimento Marginal em Duplicatas a Receber 100.000,00
Custo do Investimento Marginal em Duplicatas a Receber [100.000 X 0,15] (15.000,00)
Investimento Marginal com Incobrveis
Custo Marginal com Incobrveis com o plano proposto
(0,04 x 200,00x 6.000)
48.000,00
Custo Marginal com Incobrveis com o plano atual
(0,02x 200,00 x 5.000)
20.000,00
Investimento Marginal com Incobrveis (28.000,00)
Lucro com a Proposta 7.000
8 X 0,25
4 Questo:
A empresa THP S/A prev que no prximo ano poder haver um aquecimento da
demanda por seus produtos, que geraria um incremento nas vendas na ordem de R$
500.000,00. Porm, para sustentar este crescimento nas vendas a empresa prev que
seriam necessrios investimentos apenas em capital de giro, para financiar aumentos
nos nveis de duplicatas a receber e estoques, basicamente. Estes investimentos em giro
somariam algo em torno de R$ 300.000,00. Estes recursos podem ser obtidos num
banco a uma taxa de 13 % a.a. Alternativamente, a empresa pode financiar a expanso
deixando de aproveitar descontos de seus fornecedores, aumentando assim as contas a
pagar e, por conseguinte, o prazo mdio de pagamento. A empresa tem hoje condies
de compra de 2/10, 30 dias lquidos, final do ms, porm em funo de sua condio
competitiva frente aos fornecedores, a empresa pode pagar suas compras sem nenhuma
penalidade em at 60 dias. Com base estritamente na comparao entre taxas anuais de
juros, como a THP deveria financiar sua necessidade de capital de giro (considere um
ano com 360 dias e justifique sua resposta com os clculos apropriados).
Resoluo:
Nesta situao deve-se obter o custo efetivo das duas opes de financiamento o
emprstimo e o custo do no-aproveitamento do desconto. A escolha deve ser pelo
custo mais barato.
Emprstimo:
Valor = R$ 300.000,00
Custo = 13% a.a.
Como no h mais nenhuma taxa, o custo efetivo igual ao custo nominal.
Custo do no-aproveitamento do desconto:
2/10, 30 + 30 dias lquidos, final do ms
N
DFx i
360
=
% 40 , 14
) 10 60 (
360
2 =
=x i
Como o custo do no-aproveitamento do desconto mais alto que o do emprstimo a
empresa deve financiar sua expanso atravs do emprstimo.
5 Questo:
Dorothy dos Santos recentemente abriu uma loja de cosmticos em um shopping. O
movimento tem sido bom e sua estrutura de custos garante boa lucratividade. Porm, a
loja vem enfrentando constantemente problemas de caixa, que geram atrasos no
pagamento de alguns fornecedores, que, por sua vez, vem trazendo problemas para
futuras compras. No final de novembro, Dorothy tomou a deciso de tomar um
emprstimo para suprir com suas necessidades financeiras de curto prazo, mas para isso
ela precisa de uma previso de suas necessidades e uma idia se o negcio realmente
tem capacidade financeira para arcar com esta nova dvida. Desde modo, com os dados
a seguir, faa um oramento de caixa com detalhamento mensal para o perodo de
dezembro, janeiro e fevereiro.
- Saldo inicial de caixa para dezembro R$ 400,00.
- Vendas: dezembro = R$ 160.000,00; janeiro = R$ 40.000,00; fevereiro = R$
60.000,00.
- As vendas so feitas todas vista.
- Compras: novembro = R$ 140.000,00; dezembro = R$ 40.000,00; janeiro = R$
40.000,00; fevereiro = R$ 40.000,00.
- As compras so integralmente pagas no ms seguinte.
- Salrios mensais = R$ 4.800,00.
- Aluguel mensal = R$ 2.000,00.
- Impostos trimestrais = R$ 12.000,00 (apenas em dezembro).
Voc deve estimar para cada ms o quanto deve ser pego emprestado ou o quanto pode
ser pago (amortizado da dvida), sem considerar juros (os juros sero pagos ao final de
seis meses). Para obter o emprstimo, Dorothy se comprometeu a manter saldo de caixa
de R$ 6.000,00 no final de cada ms. Esta uma exigncia do banco para garantir saldo
mdio de conta corrente de R$ 6.000,00.
Resoluo:
Ms Receita de Vendas Custos e Despesas
Novembro R$ 140.000,00+ 4.800,00+2.000,00
Dezembro R$160.000 R$ 40.000,00+ 4.800,00+2.000,00 +12.000,00
Janeiro R$40.000 R$ 40.000,00+ 4.800,00+2.000,00
Fevereiro R$60.000 R$ 40.000,00+ 4.800,00+2.000,00
Novembro Dezembro Janeiro Fevereiro Maro
Vendas Previstas
vista (100%) 160.000 40.000 60.000
Recebimentos totais 160.000 40.000 60.000
Pagamentos
vista
a
6.800 18.800 6.800 6.800 6.800
A prazo 30 dias (100%) 140.000 40.000 40.000 40.000
(-) Pagamentos totais (158.800) (46.800) (46.800) (46.800)
Fluxo lquido de caixa
b
1.200 (6.800) 13.200
(+) Saldo inicial de caixa
c
400 6.000 6.000 6.000
Recursos em caixa 1.600 (800) 19.200
Sobra de caixa
d
- - 13.200
Necessidade de caixa
d
4.400 6.800 -
Saldo final de caixa 6.000 6.000 6.000 6.000
Obs.:
a) O pagamento a vista corresponde as despesas de salrios e aluguel mensal. E em
dezembro incluem os impostos trimestrais.
b) O fluxo lquido de caixa corresponde a diferena entre os recebimentos totais e
os pagamentos de cada ms.
c) O saldo inicial de caixa corresponde ao saldo final do ms anterior, como a
empresa vai manter sempre R$6.000 independentemente do que houve, este ser
o saldo, menos em dezembro que ser de R$400.
d) A sobra de caixa/necessidade de caixa obtida pela comparao entre o fluxo
lquido, o saldo inicial e final de caixa. Pode-se verificar que em dezembro o
saldo obrigatrio de R$6.000 superior aos R$1.600 de recursos obtidos, logo a
empresa necessita de R$4.400 para atender a exigncia do banco (obtido atravs
de emprstimo). Em janeiro a empresa necessita de um emprstimo no valor de
R$6.800 (R$800 para cobrir os pagamentos e R$6.800 para atender a exigncia
do banco). Em fevereiro ocorre uma sobra de recursos que podem ser usados
para amortizar parte da dvida.