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LE QUOTIDIEN DE L'CONOMIE / LUNDI 2 JUIN 2014 / LESECHOS.FR


/
/

Votre board est-il


assez fminin ?
Les Echos
business
/ SUPPLMENT DE 8 PAGES
/

LESSENTIEL
DFICIT : PARIS DEVRAIT
CHAPPER AUX SANCTIONS
Bruxelles devrait mnager la
France dans ses recommandations, aujourdhui, mme si des
efforts seront demands. / P. 2
/

BNPParibas,lesdessous
duneaffairehorsnorme
l Accuse davoir viol lembargo amricain contre lIran et le Soudan, la banque risque gros.
l Hollande devrait voquer le dossier avec Obama cette semaine. La BCE est en alerte.

TAXE DHABITATION : UN AN
DE PLUS DEXONRATION
Les mnages exonrs de taxe
dhabitation en 2013 devraient
tous le rester cette anne, selon
nos informations. / P. 5
/

UNE INTERVENTION DCISIVE


DE LA BCE EST ATTENDUE
Pour muscler la croissance et
linflation, la BCE devrait dcider
jeudi de baisser ses taux et de soutenir le crdit aux PME. / P. 10
/

ENTREPRISES
& MARCHS
LES CENTRALES THERMIQUES
AMRICAINES SOUS PRESSION
Dici 2030, Barack Obama veut
rduire de 20 % 25 % les missions de CO2 des centrales lectriques amricaines. / P. 22
/

HOT, LE LABORATOIRE
ISRALIEN DE PATRICK DRAHI
Le patron de Numericable et
bientt de SFR a expriment en
Isral son modle doprateur
associant cble et mobile. / P. 28
/

MOBIL-HOME : UN FRANAIS
NOUVEAU LEADER EUROPEN
Le franais Homair met la main
sur le britannique Eurocamp
pour crer un leader europen de
lhtellerie de plein air. / P. 30
/

Franois Hollande devrait aborder le sujet avec Barack Obama, en visite en France cette semaine pour la commmoration du Dbarquement. Photo Jewel Samad / AFP

affaire BNP Paribas change de dimension. Accuse


davoir viol les sanctions conomiques amricaines contre lIran, le Soudan et Cuba, la banque franaise est aujourdhui menace dune amende record, pouvant atteindre jusqu 10 milliards de dollars, mais, surtout,
dune obligation de plaider coupable et dune interdiction

temporaire de compenser des transactions en dollars. De


quoifaireencourirunrisquecommercialmajeuraugroupe
bancaire franais et entraner des consquences potentiellement dsastreuses pour le systme bancaire mondial. La
BCE suit le dossier de trs prs et au plus haut niveau,
compte tenu des risques systmiques qui pourraient surve-

Dernirestractations
pourlesfusionsdergions
La Bretagne et le Languedoc-Roussillon font de la rsistance.

Luigi Mistrulli / Ropi-RA

Enqute Bonomi,
le chevalier
offshore
du Club Med // P. 16

fusions Rhne-Alpes - Auvergne, Franche-Comt - Bourgogne et celle des deux Normandies sont bien parties. Mais
nombre dautres rapproche-

DE NICOLAS BARR PAGE 12 ET CRIBLE PAGE 39

Baisser
limpt,
laseuleissue

COLLECTIVITS La nouvelle carte devrait tre dvoile mardi.

Cest demain que le chef de


lEtat doit prsenter les grandes
lignes de la rforme territoriale
Partenariat NEW FOR_Mise en page 1 14/12/12 14:03qui doit rduire le nombre de
Page1
rgions une douzaine. Les

nir. En France, lexcutif a chang de braquet. LElyse est


dsormais aux commandes. Le sujet devrait tre abord
cette semaine dans le cadre de la visite du prsident Obama
dans lHexagone, loccasion du soixante-dixime anniversaire du Dbarquement. // PAGES 32-33, LDITORIAL

ments,commeceluidelaBretagne avec les Pays de la Loire,


sont contests. La suppression
des dpartements est, elle,
retarde. / PAGE 4
/

Point de vue par

Zaki Ladi
Le gouvernement ne peut pas continuer
agir comme si de rien ntait aprs son
chec lors du scrutin europen. Pour
sortir rapidement de la crise, politique et
conomique, il nexiste quune solution,
estime le directeur de recherche Sciences po : baisser massivement (dau
moins 30 milliards) limpt des mnages. Cela implique de saffranchir de
Bruxelles et de Berlin. Mais ces censeurs
doivent comprendre que la France est
dans lobligation de sortir dune impasse
qui pourrait lui tre fatale. / PAGE 14
/

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DOMINIQUE SEUX
DANS LDITO CO
7H20
DU LUNDI AU JEUDI

Rmy Gabalda / AFP

SUR

Les fondsdu1%Logement
dans leviseurdelEtat
La ponction de 1,2 milliard par an sur
Action Logement devrait tre prolonge.

ISSN0153.4831
NUMRO 21699

106e ANNE
40 PAGES

Antilles-Runion 2,70 . Guyane 3,50 .


Belgique 2,40 . Espagne 3 . GrandeBretagne 230. Grce 2,60 . Italie 3
Luxembourg 2,50 . Maroc 22 DH. Niger 2.300
CFA Roumanie 2,60 . Suisse 4,20 FS. Tunisie
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des investisseurs exigeants

BUDGET Contrairement ce qui avait t promis fin 2012, la ponction de lEtat dans les caisses dAction Logement pourrait, selon nos
informations, tre maintenue 1,2 milliard deuros par an en 2016 et
au-del, pour allger la pression sur le budget du ministre du Logement et financer la rnovation urbaine. / PAGE 5
/

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02 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

FRANCE
Hollandeoula rforme
bouedesauvetage
Traumatise par ses checs lectoraux, la majorit ne
voit pour linstant dans la rforme du millefeuille
territorial quun drivatif aux vrais problmes.

LE FAIT
DU JOUR
POLITIQUE
Ccile
Cornudet

e timing tait conu


pour une double
secousse. Deux jours
aprs la dfaite socialiste
aux lections municipales,
Franois Hollande tait venu
sur RMC annoncer
son intention de lancer la
rforme rpute impossible
du millefeuille territorial.
Dix jours aprs la nouvelle
dfaite aux lections
europennes, il tait prvu de
donner corps cette rforme.
Demain, le prsident de la
Rpublique en dtaillera les
contours. Tenter de rebondir
aprs une dfaite, quoi
de plus logique ? Montrer
sa dtermination rformer,
quoi de plus courageux,
surtout en priode de
mauvais sondages ? Sauf que
la contre-attaque de Franois
Hollande ne se droule pas
dans le contexte prvu.
Ce nest pas une deuxime
secousse quil a subie
le 25 mai au soir des lections
europennes, cest une
dbcle sans prcdent.
Ce nest pas une majorit
branle qui sapprte
aborder la seconde partie
du quinquennat. Cest une
majorit dsespre, qui ne
craint plus seulement pour
sa rlection, mais pour

lavenir mme du PS.


Le 25 mai, les lus socialistes
ont touch du doigt une
ralit qui les a lectrifis :
si le Front national continue
ainsi, il nest plus du tout
exclu que leur parti soit
absent du second tour de la
prsidentielle. En un scrutin
europen , la crise
politique a chang
de dimension. Que valent,
ds lors, les recettes
classiques ? Manuel Valls
se dploie pour rassurer,
rappeler leur devoir
de responsabilit et renouer
le dialogue avec les
parlementaires de gauche.
En dix jours, il a beaucoup
reu, il a mis laccent sur
les baisses dimpt et sest,
semble-t-il, montr ouvert
des discussions sur les aides
aux entreprises. En vain,
le maintien de la ligne
conomique, et les portes
fermes sur le droit de vote
des trangers et la loi pnale
ont t vcus comme des
violences. Les frondeurs du
PS nont pas adouci le ton :
ils se disent prts mener
bataille. Franois Hollande
a travaill sa rforme
territoriale pour redonner
un horizon ses quipes
dsorientes. Trouvera-t-il
les mots pour les mobiliser ?
Car aujourdhui, les lus
la voient surtout comme
un drivatif aux vrais
problmes. Ou plutt comme
la boue de sauvetage dun
prsident quils nont plus
du tout envie daider.
ccornudet@lesechos.fr

en bref
Les dirigeants de lUMP se dchirent
POLITIQUE Moins d'une semaine aprs la dmission force
de Jean-Franois Cop de la prsidence de lUMP, les principaux
dirigeants du parti ont tal ce week-end sur la place publique
leurs divergences sur le triumvirat Jupp-Fillon-Raffarin qui la
remplac. Dans un interview hier au Parisien , Nadine
Morano a notamment contest la lgitimit de cette direction
collgiale et souhait que Nicolas Sarkozy prenne la tte du
parti. Pour rpondre ces critiques, les trois anciens Premiers
ministres ont annonc que cette direction transitoire ferait
lobjet dun vote formel du bureau politique de lUMP.

Lire lintgralit de larticle sur lesechos.fr

Affaire Tapie : Guant accuse lElyse


de scandale dEtat
JUSTICE Lancien ministre Claude Guant, plac lundi en
garde vue dans laffaire Tapie, a accus hier sur iTl llyse
dtre lorigine d un scandale dEtat en transmettant des
archives de lancien prsident Nicolas Sarkozy la justice. Selon
lui, les archives appartiennent la personne qui en est dtenteur
ou aux Archives nationales . Dans un communiqu, la prsidence de la Rpublique lui rpondu hier avoir agi dans le strict
respect de la loi et des rquisitions de lautorit judiciaire .

Dficit:pourquoiBruxelles
nesanctionnerapasParis
l La Commission devrait mnager la France dans ses recommandations aujourdhui.
l LHexagone est vu comme un malade aider plutt qu sanctionner.
Le calendrier

BUDGET
Anne Bauer
abauer@lesechos.fr
Bureau de Bruxelles

Juin
27 recommandations sont
publies aujourdhui. Une pour
la zone euro et une par Etat
membre, sauf pour la Grce et
Chypre, soumis des
programmes dajustement
conomique cosurveills
par le FMI et lUnion.
Juillet
Ces recommandations,
examines par les dirigeants
des Vingt-Huit lors du Sommet
europen de fin juin, seront
formellement entrines par
les ministres des Finances
des Etats membres.
Octobre
Les Etats membres doivent
en tenir compte dans leur plan
budgtaire et leur programme
de rforme pour 2015. Si
la Commission estime quun
projet budgtaire nest pas
conforme lobjectif assign,
elle peut demander
une modification.

Ni dlai supplmentaire ni sanction. La France devrait passer entre


les gouttes aujourdhui Bruxelles,
en dpit de ses difficults redresser ses finances publiques. Tout
juste lu eurodput par les Finlandais, le commissaire europen aux
Affaires conomiques, Olli Rehn,
prsente cet aprs-midi ses recommandations annuelles sur les rformes budgtaires et structurelles
que doit mener chaque pays de
lUnion. Avant de quitter son poste
la fin du mois pour rejoindre le
Parlement de Strasbourg, il aura la
satisfaction de confirmer le retour
de la croissance et le spectaculaire
redressement des comptes publics
en Europe. Alors quil y a deux ans,
17 Etats sur 28 affichaient des dficits suprieurs 3 % de leur PIB, ils
nesontplusque8nepasrespecter
le pacte de stabilit. Le RoyaumeUni et la Croatie hors de la zone
euro, Chypre, lEspagne, lIrlande, le
Portugal, la Slovnie, et... la France
dans la zone euro. Plusieurs pays
vontsortirdela procdurededficit excessif , cest--dire dune surveillance rapproche des autorits
europennes.

sera renvoye lan prochain, car il


est difficile de sanctionner un mauvais lve par anticipation. On a
encore un an pour faire nos preuves , rappelle-t-on Bercy.
Et le climat a chang. Avec le plan
dconomies de 50 milliards
deuros, le pacte de stabilit, la
fusion des rgions en passe dtre
dvoile (lire page 4), le vent de la
rforme tant attendu semble enfin
souffler en France. Par ailleurs, la
pousse du vote extrmiste aux
lections europennes a branl les
tenants de la rigueur. Un tel vote en
France, pays fondateur de lEurope,
nous surprend, nous fait mal et
peur , confie un ambassadeur en
poste Bruxelles.
Mardi dernier lors du Conseil
europen, Franois Hollande a
appel lEurope se rorienter, sans
toutefoisdemanderdedlaisupplmentaire pour la France. Insistant
sur le fait que lHexagone devait se
rformer dans son intrt. Il a ainsi
promis dacclrer la rforme territoriale, pas parce que la Commission nous le demande mais parce
quil faut adapter au XXIe sicle des
structures qui datent du XIXe .
Du ct des partenaires, on semble prt mnager le malade .
Je ferai tout pour quil existe de la
croissance et de lemploi en France,
sans quoi la zone euro ne se stabilisera pas , a promis mardi soir la
chancelire Angela Merkel. n

Choc du vote extrmiste


La France, au contraire, qui avait
obtenu en juin 2013 un dlai de deux
anspourramenersondficitsousla
barre des 3 %, est lobjet de toutes les
attentions. Elle confirme malheureusement son retard dans lassainissement de ses comptes. La Commission devrait lui rpter que, sauf
mesures supplmentaires, elle
nestime pas les efforts suffisants.
Aprs un dficit de 4,3 % en 2013, la
Commission europenne prvoyait
dbut mai un dficit de 3,9 % cette
anne et dencore 3,4 % en 2015. Soit
un rel drapage par rapport la
trajectoireprconiseen2013(3,6 %
en 2014 et 2,8 % en 2015). Toutefois,
le Premier ministre Manuel Valls a
promis de rectifier lcart avec
4 milliards dconomies supplmentaires dans le projet de loi de
finances rectificative qui sera
dvoil le 11 juin prochain, tandis
queleministredesFinances,Michel
Sapin, a ritr lengagement parvenir un dficit de 3 % en 2015.
La parole de la France est-elle
encore crdible ? Olli Rehn dira sil
le pense ou non. Quel que soit son
verdict, la question des sanctions

DCRYPTAGE / Paris a en partie rpondu aux demandes de Bruxelles. Mais il reste des tabous.
/

La France met enavantlecheminparcouru

ublies au Journal officiel de lUnion europenne le 9 juillet dernier,


les recommandations de rformes
adresses la France par la Commission europenne en 2013 ne
devraient gure varier cette anne.
Au-del de certaines nuances et de
la prise en compte du programme
de stabilit prsent par Manuel
Valls en avril dernier, la Commission devrait simplement se montrer encore plus prcise et ventuellement introduire quelques dates
butoirs dans ses demandes de
r f o r m e s . No t a m m e n t p o u r
appuyer la rforme territoriale,
alors que lan dernier, le sujet ntait
que brivement voqu. Il est possible de rationaliser davantage les
diffrents niveaux et comptences
administratifs afin daccrotre

encorelessynergies,lesgainsdefficacit et les conomies , crivait


Bruxelles dans lattente de la nouvelle loi de dcentralisation .
Il y a un an, la Commission
recommandait aussi la France de
poursuivre et de renforcer la crdibilit delajustementbudgtaireen
cours, de prendre des mesures pour
quilibrerlesystmedesretraitesen
2020, damplifier la rduction du
cot du travail tout en contrlant
lvolution du salaire minimum,
damliorer lenvironnement des
PME, de renforcer la concurrence
dans le secteur des services, de simplifier le systme fiscal, notamment
en supprimant les taux rduits de
TVA et en redonnant vie la fiscalit
environnementale,etenfindefluidifier le march du travail.
Depuis, le gouvernement affirme

avoir mis en uvre nombre de ces


recommandations, grce aux
accords entre partenaires sociaux
sur la scurisation de lemploi de
janvier 2013, la formation professionnelle de dcembre dernier et
s u r l a s s u r a n c e - c h m a g e d e
mars 2014. Mais cest surtout le plan
dconomiesde50milliardsdeuros
et le pacte de resp onsabilit
dtaills en avril 2014 qui rpondent enfin aux attentes de Bruxelles. Les nouvelles baisses de charges sur le travail doivent calmer les
inquitudes de lEurope sur la perte
de comptitivit de la France. Le
6 mai dernier, la Commission europenne saluait dailleurs cette
mesure, en pariant quelle allait
contribuer restaurer les marges
des entreprises et leur redonner
envie dinvestir. Elle se flicitait

aussi du choix de faire porter les


efforts sur la baisse des dpenses
publiques plutt que sur de nouvelles hausses dimpt.

Economies survalues
Toutefois, sur les 21 milliards dconomies annonces par Bercy pour
2 0 1 5 , e l l e ne n c o m p t a i t q u e
17,5 milliards faute de visibilit (les
conomies sur les collectivits locales sont notamment juges survalues). La Commission devrait donc
saluer les progrs, tout en soulignant que certains sujets restent
bloqus, voire tabous, comme les
professions rglementes, la simplification fiscale, la libralisation
de certains services publics, la
rduction des dpenses de mdicaments ou louverture du march
lectrique. A. B.

04 / FRANCE
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

Ultimes arbitrages
surlanouvelle
cartedes rgions
l Lexcutif doit prsenter demain sa nouvelle carte avec
une douzaine de rgions.
l Sur le terrain, en Bretagne notamment, les lus renclent
face aux fusions programmes.
POLITIQUE
Pierre-Alain Furbury
pfurbury@lesechos.fr
(avec le service Rgions)
La concordance des deux vnements nest vraisemblablement pas
fortuite. Cest ce mardi, au lendemain de lavis de Bruxelles sur le
programme budgtaire franais
(lire page 2), que Franois Hollande
doit dgainer sa rforme territoriale. Pour montrer quil semploie
faire des rformes de structure,
faire surgir la lumire selon la
formule quil a utilise, vendredi, en
inaugurant le muse Soulages
Rodez sur un dossier bloqu
depuistrenteans ,insistelundeses
proches.LechefdelEtatdevraitla
fois donner un calendrier et une
perspective , laissant probablement au gouvernement le soin de
prsenter une carte dans la foule.
Lexcutif veut diviser le nombre
de rgions par deux. Une douzaine devrait voir le jour. Plusieurs
rapprochements sont bien partis :
Rhne-Alpes et Auvergne, FrancheComt et Bourgogne, les deux Normandie. Paca, lIle-de-France et la
Corse resteraient seuls. Lexcutif
envisageaussidunirleNord-Pas-deCalais et la Picardie, ou encore MidiPyrnes et Languedoc-Roussillon
en dpit des protestations de cette
dernire (lire ci-dessous). Les derniers rglages seront effectus entre
lechefdelEtatetlePremierministre
ce midi. Le prsident veut aller vite,
avec deux textes en Conseil des
ministres ds le 18 juin. Durant tout

le week-end, les tractations sont


alles bon train. Les tlphones
chauffent et les batteries se vident ,
rsume un proche du dossier, voquant un lobbying intensif . LElyse prfre parler de dbat .

Imbroglio dans lOuest


Les lus bretons, le ministre de la
Dfense, Jean-Yves Le Drian, en
tte, bataillent pour que leur rgion
reste seule, refusant quelle disparaisse dans une sorte de Grand
Ouest mou avec les Pays de la
Loire. Ce serait un casus belli ,
prvient lun deux, rappelant que
lt, avec plusieurs festivals, offre
loccasion de toute une srie de
dbordements dans la rgion On
passerait alors 13 rgions. Une lettre ouverte aux Bretons est dj
publie, rclamant un rapprochement uniquement avec la Loire-Atlantique. La crainte du chef de
lEtat, douch par le mouvement
des bonnets rouges , est que la
Bretagne se replie sur elle-mme si
elle reste en ltat.
Le sort de cette rgion conditionne le contour de la carte pour
tout le Grand Ouest, notamment
lavenir de Poitou-Charentes et du
Limousin. Le Limousin veut venir
avec lAquitaine ainsi que les deux
Charentes , pointait hier Alain
Rousset, le prsident dAquitaine.
Le prsident de lAssociation des
rgions de France (ARF) se dit trs
rserv sur ce dcoupage, soulignant que des rgions plus importantes portent en elles un risque de
dconnexion et de dshumanisation pouvant gnrer un vote en
faveur du FN susceptible darriver

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La situation dans le Nord est aussi
difficile. Il ny a aucune adhsion
pour un rapprochement du NordPas-de-Calais avec la Picardie. En
revanche,Jean-PierreMasseret,prsident de la Lorraine, est favorable
celui envisag avec Champagne-Ardenne et lAlsace. Une position que
ne partage pas le prsident de
lAlsace, Philippe Richert : On
dplacerait le centre de gravit vers
Nancy et cest aussi une perte didentit pour lAlsace.
On ne va pas taper dans le millefeuille coups de batte de base-ball ,
tentait de temporiser ces derniers
jours un proche du prsident. Do
lide voque par Matignon dune
clause de revoyure dans deux ou
trois ans pour les dpartements qui
voudraient en profiter pour changer de rgion car les flux de population et les changes conomiques
les rapprochent plus dune autre. n

Larformedesdpartementsprendradutemps
Le projet de loi sur
les rgions sera prsent
le 18 juin. Lexcutif
est moins allant sur
les dpartements.
Laurence Albert
lalbert@lesechos.fr
Julie Chauveau
jchauveaulesechos.fr

LA RFORME FERA-T-ELLE
FAIRE DES CONOMIES ?
1

Le secrtaire dEtat la Rforme


territoriale, Andr Vallini, a chiffr
entre 12 et 25 milliards les conomies attendre de la rforme territoriale globale (rgions, dpartements, intercommunalits). Mais
bon nombre dlus en doutent,
sachant que le budget des rgions
atteint 30 milliards. Les personnels rgionaux ne reprsentent que
4 % des finances de la fonction publique territoriale. Les vraies conomies, on les fera dans les communes
et les intercommunalits, cest l que
lon peut mutualiser les services ,

ajoute le dput socialiste Olivier


Dussopt, rapporteur de la premire
loi dcentralisation. En poussant
les intercommunalits grossir audel de 50.000 habitants et en tentant de supprimer les doublons
avec les mairies, le gouvernement
espre dgager une partie des conomies.
2 QUELLE DATE POUR
LES RGIONALES ?

Report lautomne 2015 ou en mars


2016?Danslepremiercas,lexcutif
serait oblig daller trs vite, puisquildevraitavoirboucllevoteparlementaire de sa carte des rgions
un an avant.
3 QUE DEVIENNENT
LES DPARTEMENTS ?

Pour supprimer rapidement les


dpartements, il faut runir le Congrs Versailles. Une manuvre
risque dsormais abandonne
mme si lobjectif existe toujours
dans labsolu. Aprs la loi sur les
rgions, Marylise Lebranchu doit

prsenter un autre projet de loi portant sur la nouvelle rpartition des


pouvoirs entre collectivits locales,
mais le calendrier reste flou. Alors
que lexcutif avait donn le sentiment de vouloir acclrer, en rformant aussi les dpartements avant
2017, il prfre aujourdhui se
concentrer sur les rgions.
Sur le fond, les lus locaux pourront faire remonter certaines comptences des dpartements aux
rgions concernant les routes et les
collges, sachant quelles grent
dj les lyces et le transport. Mais
cela suppose de faire changer
demployeur quelque 40.000 personnels, techniciens et ouvriers de
service. Les dpartements garderaient laction sociale encore quatre
ou cinq ans.
Sur le territoire des mtropoles,
lexemple lyonnais dune absorption du dpartement par la ville
sera galement privilgi. Mais,
dans les zones rurales, le prsident
de la Rpublique a reconnu quil
est difficile de ne pas disposer de

relais. Le projet de loi devrait donc


inciter les intercommunalits
grossir.
4 QUELLE ORGANISATION
TERRITORIALE
POUR LETAT ?

Auditionn par les dputs la


semaine dernire, Andr Valini
sest engag ce que la rforme du
millefeuille saccompagne dune
rforme de lorganisation territoriale de lEtat.
Faut-il une tour de contrle unique ? Comment rpartir les pouvoirs de manire efficace ? Que
deviennent les directions rgionales de lEtat ? Le pouvoir central
veut par exemple garder un il sur
les entreprises en difficult alors
que le dveloppement conomique est transmis aux rgions. Le
grand public pourra-t-il sy retrouver plus facilement ? Il faudra aussi
changer les frontires administratives des zones de dfense et de
gendarmerie, des cours dappel,
etc. n

LeLanguedoc-Roussillon entre en rsistance


Le prsident PS de la rgion
soppose toute ide
de dmantlement
ou de regroupement.

neuf ans confie aux Echos : La


rgion est la bonne taille, avec
12.000 chercheurs, un Parlement de
la mer, la marque Sud de France, la
gestion de 1,2 milliard deuros de
fonds europens, dici 2020... De
plus, lefficacit dun territoire naugmente pas forcment sil devient plus
grand. Ce nest pas mcanique. Je ne
lcherai rien ! Un manifeste vient
aussi dtre mis en ligne sur le site
du conseil rgional.
Cette posture dfensive nexclut
pas les cooprations dj existantes
entre rgions comit de Massif central, Eurorgion Pyrnes-Mditerrane, ples de comptitivit interrgionaux , prcise llu.

Hubert Vialatte
Correspondant Montpellier
Le Languedoc-Roussillon veut sauver sa peau et le fait savoir. Dans le
cadre de la rforme, cette rgion de
2,7 millions dhabitants pourrait
tre fusionne avec Midi-Pyrnes,
Toulouse devenant alors, vraisemblablement, capitale rgionale, au
dtriment de Montpellier. A moins
que le scnario du dmembrement
lemporte, le Gard et lHrault tant
rattachs Paca, lAude et les Pyrnes-Orientales Midi-Pyrnes et
laLozrelAuvergne.Dansunelettre publique, Christian Bourquin,
prsident PS de la rgion, montre
les muscles : Le Languedoc-Roussillon, dans son intgralit, a toute sa
placesurlafuturecartedeFrance.(...)
Il serait insens de le faire disparatre ! Ce Catalan de cinquante-

13,9 % de taux de chmage

Christian Bourquin, prsident


PS de la rgion LanguedocRoussillon. Photo pascal Guyot/AFP

Dans ce combat, Christian Bourquin nest pas seul. Soumis au vote


des lus rgionaux, son acte de
rsistance a fait la quasi-unanimit
(63 pour, 3 abstentions). Stphan
Rossignol, prsident du groupe
UMP, considre aussi que la rgion
a vocation rester dans ses limites

malgr ses difficults : le taux de


chmage y atteint 13,9 % et le PIB
par habitant y est lun des plus faibles de France mtropolitaine.
Il y a une forme de fascination
infantile de Franois Hollande pour
le modle allemand , tacle France
Jamet, chef de file FN. Cette landernisation des conseils rgionaux
franais est inacceptable. Dautant
plus que les conomies gnres concerneront quelques dizaines dlus
tout au plus.
Philippe Saurel, nouveau maire
divers gauche de Montpellier, veut
faire muter lagglomration en
mtropole. Une session extraordinaire du conseil rgional est prvue
sur le sujet fin juin, dbut juillet,
quand on y verra plus clair sur le
c a l e n d r i e r e t l e s c o n t o u rs d e
la rforme , indique Christian
Bourquin. Une deuxime lettre sera
alors adresse la population. Celle-ci mettra laccent sur le travail
ralis par la rgion en matire
demploi et de dveloppement conomique. n

FRANCE / 05
/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

Lesfonds dAction Logement


nouveaudansle viseur de lEtat
BUDGET

Taxedhabitation :
lesexonrations
prolongesdunan
FISCALIT

Le gouvernement
entend maintenir la
ponction sur le budget
de lex-1 % Logement
1,2 milliard par an.

Les mnages
exonrs de taxe
dhabitation en 2013
devraient le rester
cette anne.

Myriam Chauvot
mchauvot@lesechos.fr

Elsa Conesa
econesa@lesechos.fr

Le rendez-vous sannonce tendu. Le


gouvernement doit ouvrir
aujourdhui un nouveau front en
commenant les ngociations sur la
ponction de lEtat dans les caisses
du 1 % Logement (rebaptis Action
Logement) pour le plan quinquennal 2015-2019. En jeu galement, les
moyens impartis au ministre du
Logement pour la priode 20152017, les lettres plafond fixant les
crdits des ministres devant tre
arbitres dici fin juin. Les reprsentants du Medef et des syndicats,
qui grent les 3,3 milliards de ressources annuelles dAction Logement, vont se rendre au ministre
du Logement pour cette premire
runion avec une priorit : Que le
plan quinquennal confirme la promesse de lex-Premier ministre JeanMarc Ayrault de rduire le prlvement de lEtat partir de 2016 ,
martle DidierRidoret,prsidentde
la Fdration franaise du btiment
et reprsentant du Medef lUnion
des entreprises et des salaris pour
le logement (UESL), lorganisme
chapeau du 1 % Logement.
LEtat, qui prlve au moins
1,2 milliard deuros par an depuis
quen 2009 il a oblig le mouvement
paritaire financer sa place
lAgence nationale de rnovation
urbaine(Anru),alui-mmereconnu
par le pass quun tel niveau ntait
gure soutenable durablement. A
lt 2012, un bras de fer avait dj eu
lieu. Sen tait suivie la signature, fin
2012, dune lettre dengagement
mutuel entre le gouvernement et
le mouvement paritaire, o la promesse de rduction de la ponction
partir de 2016 est inscrite noir sur
blanc. Certes, les montants nont pas

Aprs avoir annonc une


rduction dimpt ds cette
anne pour les mnages
modestes, le gouvernement
peaufine une mesure complmentaire sur la taxe dhabitation. A la mi-mai, le secrtaire
dEtat au Budget, Christian
Eckert, avait voqu des amnagements sur lentre dans la
taxe dhabitation . Rien nest
encorearbitrmaisunscnario
commence se dessiner.
Lide est dviter que les
mnages non imposables
limpt sur le revenu, prservs
parlarductiondimptannonce par Manuel Valls le 16 mai,
ne soient, nanmoins, soumis
la taxe dhabitation, sous le seul
effet des mesures fiscales. La
taxe dhabitation, due au mois
de novembre, est en effet assise
sur le revenu fiscal de rfrence,
qui risque daugmenter pour de
nombreux mnages cette
anne du fait de diffrentes
mesures : fiscalisation de la part
patronale de la complmentaire sant, suppression de la
demi-part pour les retraits
ayant eu trois enfants...
La solution ltude consisterait exonrer un an de plus les

t crits, mais il avait t convenu


avec Jean-Marc Ayrault lpoque
que le prlvement serait ramen
900 millions en 2016, puis 700 millionsen2017et500millionsen2018 ,
prcise Didier Ridoret.

Lombre de Bercy
Mais la donne a chang : le plan de
50 milliards dconomies ncessite
de rogner sur le budget de tous les
ministres, plaident des sources
gouvernementales. Selon nos informations, lEtat sapprte donc revenir sur la promesse dune rduction
du prlvement, qui pourrait tre
maintenu 1,2 milliard par an afin
dallger la pression sur le budget du
Logement. Un effort est quasi certainjusquen2017inclus,etprobable
jusquen 2019, mme si, au sein de
lexcutif, on insiste sur le fait
quaucun montant nest arbitr ce
stade. Vendredi, ces plans ntaient
pas arrivs jusquaux oreilles des
partenairessociaux. Cettepremire
runion va surtout fixer les mthodes
detravail,avecpourobjectiflaconclusion dun accord quinquennal en septembre ou en octobre , observe
Didier Ridoret, pour qui il y a toujourslombredeBercyquiplane,mais
la ministre du Logement, Sylvia Pinel,
a fait devant le Comit national
de lhabitat des annonces plutt

positives sur Action Logement .


Si le gouvernement na pas beaucoup de marge de manuvre sur
leffort global demand, il pourrait
se montrer plus ouvert la discussion sur lusage qui en sera fait.
Action Logement souhaite que le
prlvement finance en priorit des
actions directement lies au logement des salaris. Et ne plus avoir
financer comme maintenant le
Fonds national daide au logement,
qui assume les aides personnelles
au logement (APL). Mais lexcutif
risque de continuer davoir besoin
dun abondement du FNAL
Et il y a dautres points durs. La
rnovation urbaine, tout dabord,
laquelle sont actuellement affects
bonanmalande800900millions
sur le 1,2 milliard prlev. Lexcutif
entend maintenir ce r ythme.
Nous ne voulons plus payer fonds
perdus, nous souhaitons financer la
rnovation urbaine par des prises de
participation dans des socits dtenant les logements , poursuit
Didier Ridoret. Par ailleurs, la loi
logement rcemment vote prvoit
que le mouvement paritaire contribuera financer la garantie universelle des loyers devant entrer en
vigueur le 1er janvier 2016. Et dont
on ignore encore le cot. Un autre
sujet de discorde. n

886.000 logements
Le 1 % Logement, rebaptis
Action Logement , collecte
3,3 milliards deuros par an, via
des retours de prts accords
dans le pass et via la
cotisation de 0,45 % de la
masse salariale des 200.000
entreprises assujetties.
l Environ 20 millions de
salaris peuvent bnficier
de ses actions et plus de
600.000 par an en profitent
effectivement.
Il accorde aux salaris des
aides et des prts au titre de
la mobilit professionnelle,
de laccs la location (aide
Loca-Pass, Garantie
des risques locatifs),
des travaux, etc.
l LEtat lui prlve 1,2 milliard
par an, dont 800 millions
vont lAgence nationale
de rnovation urbaine.
l Il finance aussi le monde
HLM pour 1,5 milliard par an.
Il a 84 filiales organismes
HLM.
Il dtient 886.000 logements,
essentiellement des HLM
mais aussi 72.000 logements
intermdiaires.
l

1,2
MILLIARD DEUROS
Le cot des exonrations
la taxe dhabitation en 2012,
2013 et 2014, selon les
documents budgtaires.

La taxe dhabitation est


due au mois de novembre.
Photo Shutterstock

mnages qui nont pas t assujettis la taxe dhabitation lan


dernier, mme si ces derniers
nentrent plus strictement dans
les critres dexonration. Une
mesure simple et lisible qui a
lavantage de ne rien coter
cette anne, puisque les recettes manquant aux collectivits
sont compenses par lEtat
lanne suivante. La mesure est
actuellement discute et pourrait faire lobjet dun amendement au projet de loi de finances rectificatives pendant le
dbat.

3,3 millions de mnages


Daprs les documents budgtaires 2014, les exonrations de
taxe dhabitation, dont bnficient les personnes ges, handicap es ou de condition
modeste, ont reprsent ces
dernires annes environ
1,2 milliard deuros. Elles bnficiaient quelque 3,3 millions
de mnages. A lautomne dernier, les dputs avaient fait
adopter un amendement relevant de 4 % le seuil de revenu
fiscal de rfrence conditionnant lentre dans diffrents
impts (taxe dhabitation, taxe
foncire, CSG, redevance...).
Lamendement devait restituer
environ 270 millions deuros
aux mnages et 450 millions
en 2015. n

Invalidit,accidentsdutravail :legel
des prestations fustigdanslamajorit
souvent des restes charge non ngligeables pour se soigner, cela me gne
beaucoup , explique Catherine
Lemorton. Grard Bapt demande
de son ct que le gel soit rserv
aux assurs qui sont soumis
limpt, afin de prserver les plus
modestes. Ce serait une faon
dattnuer limpact de la mesure tout
en prservant une partie des conomies prvues , explique-t-il.

PROTECTION
SOCIALE
Le plan dconomies
prvoit aussi un gel
des prestations dinvalidit et des rentes
daccident du travail.
Les dputs PS demandent au gouvernement
de revoir sa copie.

Les associations
vent debout

Vincent Collen
vcollen@lesechos.fr
Le plan dconomies dans les
dpenses publiques passe dcidmentmaldanslamajorit.Enparticulierlegeldesprestationssociales,
qui doit rapporter 1,7 milliard
deuros aux caisses de la Scurit
sociale. La non-revalorisation des
retraites a dj suscit une leve de
boucliers, obligeant le gouvernement la limiter aux pensions de
plus de 1.200 euros par mois.
Une autre mesure en prparation commence elle aussi faire du
bruit parmi les dputs socialistes.
Le projet de loi de financement rectificatif de la Scurit sociale, qui
sera prsent en Conseil des ministres le 18 juin, prvoit selon nos
informations le gel des prestations
dinvalidit et des rentes verses

aux victimes daccidents du travail


et de maladies professionnelles,
quel que soit leur niveau. Cette
mesure permettra dconomiser
150 millions lan prochain et
200 millions partir de 2016, a calcul Bercy (voir graphique). Mais
elle pourrait bien tre remise en
question, au moins partiellement.
Cestentoutcascequesprentles
lus PS, et pas seulement ceux de

laile gauche contestataire. Lors de


la runion du groupe socialiste
lAssemble la semaine dernire,
Catherine Lemorton, prsidente de
la commission des Affaires sociales, et Grard Bapt, le rapporteur du
projet de loi, ont demand lexcutif de revoir sa copie. Nous esprons tre entendus. Geler des prestations pour des assurs qui sont dans
lincapacit de travailler et qui ont

Les associations de dfense des


malades sont, quant elles, vent
debout. Les prestations sont dj
dun montant trs modeste. Les geler
mettrait de nombreuses personnes
en difficult, mme si cela ne reprsente que quelques euros en moins
par mois , juge Arnaud de Broca,
secrtaire gnral de la FNATH
(Fdration des accidents de la
vie). Les pensions dinvalidit sont
verses aux personnes qui sont
dans lincapacit de reprendre leur
travail aprs un accident ou une
maladie dorigine non professionnelle. Leur montant dpend du
salaire de rfrence et du degr
dinvalidit. Il est au maximum de
1.564,50 euros par mois. Les rentes
ATMP sont, elles, verses aux personnes dont lincapacit permanente a t provoque par un accident du travail ou une maladie
professionnelle. n

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06 / FRANCE
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

Tabac :lepaquet
neutre ltude
SANT
Marisol Touraine
y est favorable, mais
il y a des obstacles.
Promis par Franois Hollande
en fvrier, le programme
national de rduction du tabagisme seraprsentdansquelques jours. Lune des mesures
phares pourrait tre linstauration dun paquet de cigarettes
neutre, qui comporterait des
avertissements sanitaires plus
gros quaujourdhui et serait
dnudetoutlogooucouleurde
la marque du fabricant. Cest en
tout cas ce que prvoit une version provisoire, mise en ligne
par le site spcialis Espace
social europen, du projet de loi
sant que Marisol Touraine doit
dvoiler le 17 juin. Jexamine
toute une srie doptions, dont
celle du paquet neutre, mais pas
uniquement cette option-l , a
annoncvendredilaministrede
la Sant.
Marisol Touraine sest dj
prononce en faveur de cette
mesure, que seule lAustralie a
mise en uvre aujourdhui.
Mais aucune dcision nest
prise ce stade , a soulign la
ministre. Cette option est violemmentcritiqueparlesindustriels du tabac et les buralistes.
Les paquets neutres constitueraient une atteinte au droit de
proprit , a dclar vendredi la
Seita, laissant augurer une
bataille judiciaire.
Le mme avant-projet de loi

prvoit aussi linterdiction de la


cigarette lectronique dans les
lieux publics, selon les mmes
rgles que celles des produits du
tabac . Marisol Touraine est
favorable cette restriction du
vapotage, en vigueur dans plusieurs pays. Le gouvernement a
demand au Conseil dEtat sil
devait procder par dcret ou
par une mesure lgislative pour
la mettre en uvre. Il semble
donc que la loi soit le moyen
retenu. Reste que cette mesure,
si elle est confirme au terme
des arbitrages interministriels,
est particulirement controverse, tout comme la cigarette
lectronique elle-mme.

Dbat sur le-cigarette


Marisol Touraine sest toujours
montre trs rticente vis--vis
dele-cigarette,qui,estime-t-elle,
peut faire entrer les jeunes dans
letabacenleshabituantaugeste
et la nicotine. Mais des acteurs
reconnus de la lutte antitabac,
comme le pneumologue Bertrand Dautzenberg, prsident
de lOffice franais de prvention du tabagisme, se flicitent
de son efficacit, malgr les
incertitudes qui psent sur ses
effets long terme. La Fivape,
qui dfend les fabricants et distributeurs de cigarettes lectroniques, soppose linterdiction
gnraledevapoteret appelle
laisser les responsables des lieux
publics dcider par eux-mmes,
et au cas par cas . V. C.

Page 12 Lditorial
de Dominique Seux

Bergeroffensifenouverture
ducongrsdelaCFDT
l Lors de son congrs, qui souvre aujourdhui, la CFDT va afficher son unit.
l Son numro un menace de retirer la centrale du pacte de responsabilit.
on en subira les consquences ,
salarme un autre responsable de
la CFDT.

SOCIAL
Le dernier congrs de la CFDT,
Tours, en 2010, il lavait pass dans
lombre de Franois Chrque.
Celui qui souvre aujourdhui,
Marseille, pour la semaine, sera
pour lui celui de la conscration.
Laurent Berger a pris la tte de la
centrale en novembre 2012 mimandat. Cet anxieux de nature peut
aborder son premier congrs
comme numro un avec srnit.
Rien voir avec ses prdcesseurs,
arrivs lune Nicole Notat aprs
une rvolution de palais et lautre
Franois Chrque en pleine
bataille idologique sur la conversion au rformiste. La lgitimit de
cet ancien dirigeant de la JOC de
quarante-cinq ans nest conteste
par personne dans la confdration, quil a trouve pacifie.
Le congrs sera zen , affirme le
leader dune fdration du secteur
priv. Cest clair, concernant la dsignation de la future direction. La
commission excutive de 9 personnes autour de Laurent Berger sera
rajeunieetparitaireunepremire.
Llection du bureau national
direction largie de 40 membres
va tre complique par un tropplein de candidats, mais sans enjeu
de ligne.
Les dbats ne sannoncent pas

Rebsamen dans le viseur

non plus mouvements a priori sur


les orientations des quatre ans
venir, mme si certains points
pourraient accrocher. Le syndicat
va en outre se rassembler sur
lobjectif de dtrner la CGT de sa
place historique de premier syndicat franais. Un objectif dautant
plus atteignable quen pleine crise
interne, la centrale de Thierry
Lepaon qui nira pas Marseille
accumule les mauvais rsultats
lectoraux dans ses fiefs. Quant la
pousse du Front national aux lections europennes, elle va ternir la
fte mais naura pas de retentissement interne.

Deux sujets devraient en revanche monter. Le premier est le rapport au politique en gnral et
lexcutif actuel en particulier. Le
second est une interrogation sur
lautre pari risqu qua fait la confdrationaveclepatronatengnral
et Pierre Gattaz en particulier. Des
choses vont se dire sur les difficults
de mettre en uvre les accords nationaux dans les branches et les
entreprises, explique un dirigeant
fdral. Au centre des inquitudes,
le pacte de responsabilit, sur
lequel les ngociations de branche
ne dmarrent pas. Si ladhsion
lide de dialogue social seffondre,

Linquitude est aussi forte vis--vis


dugouvernement.Ladclarationde
Franois Rebsamen, le nouveau
ministre du Travail, demandant un
moratoire sur les seuils sociaux, a
t ressentie comme une provocation cinq jours de louverture du
congrs. Et le signe que larrive de
Manuel Valls Matignon et le
dpart de Michel Sapin de la rue de
Grenelle, avec lequel la direction de
la CFDT a eu une relation privilgie
pourrait ouvrir une squence
beaucoup plus conflictuelle avec
lexcutif.
Prenant les devants, dans une
interview publie hier par Le Journal du dimanche , Laurent Berger
menace nouveau le Medef de
demander au gouvernement de
revenirsursapolitiquedesoutienaux
entreprises si rien na boug avant
la confrence sociale de juillet dans
les ngociations sur les contreparties aux baisses de charges comprises notamment dans le pacte de responsabilit. Le secrtaire gnral de
la CFDT sen prend aussi Franois
Rebsamen qui, selon lui, na pas
ouvrirledossier desseuils comme
sil rpondait une injonction du
patronat . L. de C.

Linquitudecommencepoindre
labasesurleparidudialoguesocial
Sous le Haut Patronage de
Monsieur Franois HOLLANDE
Prsident de la Rpublique

Propos recueillis par


Lela de Comarmond
lcomarmond@lesechos.fr

INTERVIEW
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Matre de confrences
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La mutation rformiste de
la CFDT sinscrit-elle dans
la continuit ou en rupture
avec son histoire ?
Lide dun syndicalisme de ngociation a toujours exist la CFDT. Des
gens comme Paul Vignaux ou Marcel Gonin, membres du groupe
Reconstruction, qui transforma la
CFTC en CFDT, lont port ds les
annes 1960. Mais cette conception
du syndicalisme a cohabit dans les
annes 1970 avec dautres, celles des
anarcho-syndicalistes ou des autogestionnaires. La phase autogestionnairedelaCFDTdanslesannes
1970 na t finalement quune
parenthse.
Il ny a aujourdhui plus de
contestation interne de la ligne
de la CFDT. Est-ce le fruit dune
stratgie dlimination des
voix discordantes ?
La conversion au rformisme a souventtdcritecommemenedune
main de fer par la confdration, qui
aurait limin tous les opposants
internes.Cestenralitpluscompliqu. Il y a eu une viction des plus
contestataires, mais aussi un processus trs lent, de la fin des annes
1980 au milieu des annes 2000, de
renouvellement du corps militant et
une transformation des pratiques
syndicales. Les nouvelles gnrations de cdtistes en gnral et de
responsables de lorganisation en
particulier nont pas connu la phase
autogestionnaire. Elles ne se sont
pas converties au rformisme, elles
sont acquises au syndicalisme de
proposition quellesontsouventpu

DR

le rendez-vous international
de linnovation et de la comptitivit

cile Guillaume a dirig un


ouvrage collectif sur La
CFDT : sociologie dune
conversion rformiste , paratre
cemois-ciauxPressesuniversitaires
deRennes.Ellerevientsurlesprincipales volutions de la centrale.

mettre en uvre dans leurs entreprises. On nest plus sur des profils
ouvriers et politiquement engags.
Laurent Berger est reprsentatif de
cette volution qui explique pourquoi il y a aujourdhui une trs forte
homognit de lorganisation rassemble autour de ce projet dun
syndicalisme de proposition.

Il y a une trs forte


homognit de la
CFDT rassemble
autour du syndicalisme
de proposition.
La Redoute, Mory Ducros, le
commerce parisien Il y a eu
nanmoins plusieurs exemples
rcents de sanctions de militants jugs pas dans la ligne .
La CFDT est-elle un syndicat
centralis et autoritaire ?
A la CFDT, les syndicats dentreprise
nexistepas.Doncilnyapaslamme
autonomie que par exemple la
CGT. Cela dit, les dmandatements
sont trs rares. Dautant que, depuis
la rforme de la reprsentativit, les
dlgus sont lgitims par llection. La CFDT est une organisation
trs structure, mais dmocratique.
La CFDT na-t-elle pas pris un
gros risque en faisant de la
ngociation son axe central ?
La CFDT a longtemps eu du mal

faire avancer son projet dans la pratique. Cela a chang au milieu des
annes 2000. La confdration a
trouvdepuis2006durpondantdu
ct de lEtat, qui a affirm vouloir
senremettreaudialoguesocialpour
moderniser le modle social franais.Etlepatronataussi.Lesaccords
nationaux interprofessionnels se
sont multiplis. Maintenant, si tous
les cdtistes portent cette vision du
syndicalisme, un certain nombre de
dlgus syndicaux confient que,
sur le terrain, cest difficile mettre
enuvre.Linquitudecommence
poindre la base sur le pari qua fait
la confdration avec lexcutif et le
patronat sur le dialogue social.
A la CGT, le rapport de forces
est essentiel. On se considre
engags dans un bras de fer
avec le patronat. Et la CFDT ?
La CFDT a t une des premires
mettre laccent sur le besoin de resyndicalisation. Le syndicalisme
dadhrents porte lide que le nombre dadhrents est important parce
quil permet dtre reprsentatif et
lgitime pour peser dans la ngociation, mais sans forcment avoir
besoin ou tre en capacit de mobiliser la base. Dailleurs, si lemployeur
neveutpasjouerlejeudelangociation, les militants cdtistes nont
que peu de moyens pour riposter. Ils
se partagent donc parfois les rles
avec la CGT. A elle la menace du rapport de forces, eux de faire avancer
la ngociation. n

FRANCE / 07
/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

LePIBaretrouvsonniveau
davant-criseds2011
l Grce un changement de mode de calcul, le PIB a renou avec son niveau
du dbut 2008 au troisime trimestre 2011 et non fin 2013, selon lInsee.
l La croissance avait t sous-estime de 1 % sur cinq ans.
CONJONCTURE
Guillaume de Calignon
gcalignon@lesechos.fr
La crise a t moins forte en France
que ce que lon pensait. Cest lInsee
qui le dit. Pas en raison dun recul
inespr du chmage, dun rebond
inattendu du pouvoir dachat ou
dun envol de la production industrielle. Mais simplement parce que
le PIB a augment plus vite depuis
2008. Alors que lInsee estimait jusqu prsent que lHexagone avait
retrouv son niveau de richesse
produite davant-crise au quatrime trimestre 2013, il la en fait
dpass ds le troisime trimestre
de2011.Deuxansdecriseenmoins !
Evidemment, personne ne sen
est aperu puisquil sagit dun effet

doptique, d un changement statistique. Dsormais, harmonisation des rgles au niveau international oblige, les dpenses de
recherche et dveloppement ne
sont plus considres comme des
consommations intermdiaires
mais comme des investissements.
A ce titre, elles viennent donc grossir le PIB. Elles ont reprsent
41 milliards deuros en 2010, soit
2,1 % de la richesse nationale. Ce
changement naurait pas d avoir
dimpact sur le taux de croissance
mais seulement sur la richesse.
Mais les conomistes de lInsee ont
eu la surprise de dcouvrir que ce
ntait pas le cas. La croissance du
PIB a t sous-estime denviron 1 %
sur les cinq dernires annes.
Les dpenses de R&D croissent
en moyenne plus vite que le PIB et
sont relativement inertes en cas de

baisse de lactivit , explique Laurent Clavel, conomiste lInsee.


Les entreprises ont tendance
licencier les salaris dont lactivit est
directement lie la production lorsque la demande baisse brutalement
et garder les chercheurs. Dabord
parce que ces derniers travaillent
un horizon long, de trois cinq ans.
Ensuiteparcequelescrisessontaussi
souvent des moments dacclration
de la mutation dun secteur ou dun
produit , dcrypte-t-il. Ainsi, les
dpenses de R&D ont grimp plus
vite que le PIB depuis 2008 dans
lHexagone.

Leffet rverbre
Ce changement statistique ne
change toutefois pas lhistoire conomique de la France au XXIe sicle : la rvision la hausse de la
croissance depuis 2008 est somme

toute relativement faible puisquelle nest que de 1 % tal sur cinq


ans. Il ne faut pas surinterprter ce
chiffre , estime Laurent Clavel. En
revanche, le fait que la crise a t
raccourcie par rapport aux prcdentes estimations, alors que les
Franais nen ont pas moins ressenti de difficults, vient rappeler la
fragilit des statistiques, dpendant
de conventions, et, surtout, leur
caractre partiel et partial.
Cest leffet rverbre. Dans la
nuit, il est possible de distinguer les
btiments dune ville alors que,
sous un rverbre, lhomme voit
trs bien mais est incapable de voir
les btiments, plongs dans la
pnombre. Lindicateur est un
rverbre. Il claire une problmatique, mais nexplique pas la totalit
des problmes , conclut Laurent
Clavel. n

Bruxelles pousse intgrer dans le calcul droguesetprostitution


Les activits illgales
devraient tre prises en
compte dans le PIB, selon
la Commission europenne.
Mais lInsee sy refuse pour
linstant.
Faut-il intgrer le trafic de drogue,
la prostitution et les autres activits
illgales dans le calcul du PIB ? La
question peut paratre incongrue.
Elle est pourtant lgitime, au moins
dun point de vue europen. Lan
dernier, Eurostat, linstitut statistique communautaire, a demand
aux Etats membres de lUnion
europenne de tenir compte des
activits illicites qui crent de la
richesse dans leurs statistiques.
Les activits conomiques illgales
ne sont considres comme oprations qu partir du moment o touteslesunitsconcernesyparticipent
dun commun accord. Ds lors,
lachat, la vente ou lchange de drogues illicites ou dobjets vols constituent des oprations, alors que le vol
nen est pas une , a expliqu dans
un document linstitut bruxellois. A
deux jours des lections europennes, le Front national sen tait mu,
publiant un communiqu vilipendant cette ngation de la morale la
plus lmentaire .
Lexplication de cette demande de

la part dEurostat est simple. Des


activits illgales en France, comme la
production et la consommation de
drogue, sont lgales dans certains
pays europens : ces derniers prennent donc dj en compte ces activits,
ce qui gonfle leur PIB, explique
Ronan Mahieu, chef du dpartement des comptes nationaux
lInsee. Or la contribution dun Etat
membre au budget europen est pour
partie calcule en proportion de son
PIB. Donc, ces pays ont demand ce
que les autres intgrent les activits
illgales dans leur revenu national,

pour quil y ait galit de traitement et


que leur contribution ne soit pas
majore par rapport aux autres.

Un coup de pouce de 10 %
pour le PIB italien
Les Pays-Bas comptabilisent par
exemple dj le trafic de drogue et la
prostitution. Le commerce de cannabis tant permis dans ce pays,
linstitut national de statistiques
nerlandais a une bonne connaissance de cette activit. La consommation des autres drogues interdites comme lhrone, la cocane ou

lecstasy, est, elle, dsormais prise en


compte comme le demande Bruxelles. Elle est estime en multipliant le
nombre dutilisateurs dans le pays
parlesdosesannuellesncessaires
un consommateur et le cours de la
drogueenquestion dans lesgrandes
villes.Quantlaprostitution, elle est
lgale et, donc, les prostitus dclarent leur rmunration au fisc.
Attention, il ne faut pas sintresser aux seuls chiffres daffaires mais
la valeur ajoute, cest--dire les
ventes retranches des consommations intermdiaires. Les statisticiens nerlandais, le plus srieusement du monde, expliquent ainsi
dans un document officiel que,
dans le cas de la prostitution, les
consommations intermdiaires sont
les prservatifs, les habits et le cot du
transportdanslecasdescortgirls... .
Toutes ces activits illgales au
regard du droit franais auraient
reprsent en 2010 une valeur ajoute de 2,6 milliards deuros pour les
Pays-Bas, soit 0,4 % du PIB, selon les
derniers calculs de linstitut national. Le Royaume-Uni sapprte
aussi inclure ces activits dans le
PIB (lire ci-dessous). De mme que
lItalie, pour qui les activits illicites
pourraient gonfler le PIB du pays de
plus de 10 % ! De quoi justifier une
contribution plus leve au budget

Londresva prendreencomptelacontribution
des activits illicites larichessenationale
La prostitution et le
commerce des stupfiants
sont estims 10 milliards
de livres outre-Manche.
Nicolas Madelaine
nmadelaine@lesechos.fr
Correspondant Londres
Leffort international, notamment
au sein de lUnion europenne, de
mise jour des calculs des PIB va se
traduire au Royaume-Uni par une
hausse de la richesse nationale qui
pourrait atteindre jusqu 5 % partir de septembre, lorsque ces changements prendront effet. Les statisticiens britanniques nont pas
encore dvoil toutes leurs rvisions mais ont confirm la semaine
dernirelechiffresusceptibledattirer le plus lattention des mdias : la
prostitution et le commerce de stupfiants vont ajouter environ
10 milliards de livres lconomie
de la perfide Albion. La premire

Culture de cannabis. Lactivit


conomique gnre par les
drogues pse 4,4 milliards de
livres au Royaume-Uni. Photo DR

pse 5,3 milliards et le second


4,4 milliards, chiffres 2009 dont on
attend la mise jour pour les
annes plus rcentes. A ce niveau,
ces deux activits psent autant que
lagriculture, note le Telegraph .
Pour arriver ce chiffre, les conomistes de lONS, lInsee locale,
ont appliqu les mthodes austres
en gnral utilises pour des activits moins clandestines. Par exemple, pour la prostitution, ils ont
extrapol une tude de 2004 en
lindexant sur la croissance de la
population mle de plus de 16 ans.
Ils ont ainsi estim que le nombre
de prostitus slevait pour 2009
60.879 et ont calcul que les agents
conomiques de ce secteur
voyaient 25 clients par semaine facturs en moyenne 67,16 livres. La
prostitution en elle-mme nest pas
illgale en Grande-Bretagne, mais
les activits commerciales qui
lentourent le sont, comme la tenue
de maisons closes.

En ce qui concerne le trafic de


drogue, lONS prend en compte la
production et la vente de crack, de
cocane, dhrone, de cannabis,
decstasy et damphtamines.

La prostitution
et le commerce de
stupfiants psent
autant que lagriculture.
Pour calculer son nouveau PIB, le
Royaume-Uni va aussi inclure les
activits des associations but non
lucratif ser vant les mnages
comme les associations caritatives,
les universits et les syndicats
demploys. Leur contribution pse
24 milliards de livres, soit 1,7 % du
PIB. LONS va galement inclure
lactivit de ceux qui construisent
leur maison eux-mmes : premire vue, cela reprsenterait
autour de 4 milliards de livres. n

europen, mais le pays, dirig par


Matteo Renzi, y verrait aussi un
avantage : un tel changement permettra lItalie, trs endette, de
rduire le ratio dette sur PIB, suivi
la loupe par Bruxelles.
En France, lInsee estime dj
chaque anne le travail dissimul,
en extrapolant les donnes des
impts et la contrebande de tabac.
Le travail au noir participe hauteur de 40,7 milliards deuros la
formation du PIB et la contrebande
de tabac pour 600 millions deuros.
En tout, les activits dissimules
par les entreprises et les mnages
reprsentent 3,4 % du PIB. Toutefois, linstitut franais se refuse
pourlinstantcomptabiliserletraficdedrogueetlaprostitutionsauf
quand les prostitues dclarent

3,4 %
DU PIB
Les activits dissimules par les
entreprises et les mnages
(travail au noir, contrebande et
fraudes la TVA...) reprsentent
68 milliards deuros selon lInsee.
leurs gains aux impts dans les
comptes nationaux au motif que les
transactions ne sont pas ralises
dun commun accord , ainsi que
le prcise Eurostat. Cela dit, lInsee
rflchit envoyer Bruxelles une
seconde estimation du PIB de 2013
en prenant en compte les activits
illgales, sans toutefois la rendre
publique. G. C.

08 /
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Lundi 2 juin 2014 Les Echos

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correspondants de la rdaction vous livrent,
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dveloppe sous nos yeux, ainsi que les clefs
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Le site offre galement de trs nombreuses
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Les Echos Lundi 2 juin 2014

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18 H Le dcryptage de ce

qui sest pass dans la journe par


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baisse involontaire
une baisse involontaire
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mais drastique de leurs
missions.
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Lundi 2 juin 2014 Les Echos

MONDE
en
chiffres

JAPON : CHUTE
DE LA CONSOMMATION
La consommation des
mnages japonais a chut
de 4,6 % en avril sur un an,
aprs une hausse de la taxe
sur la consommation
qui est passe de 5 % 8 %
au 1er avril. Les ventes
au dtail ( destination
des particuliers mais aussi
des entreprises) ont elles
aussi baiss de 4,4 %
en avril sur un an.

0,2 %

CROISSANCE RALENTIE
EN INDE EN 2013-2014
La croissance en Inde a
atteint 4,7 % sur lexercice
2013-2014 (clos fin mars),
un rythme infrieur aux
prvisions du gouvernement
qui tablait sur 4,9 %. Cest la
deuxime anne conscutive
o le pays enregistre une
croissance du PIB infrieure
5 %. Linflation est
par ailleurs galopante,
autour de 10 % depuis un an.

LA CROISSANCE
DU BRSIL AU PREMIER
TRIMESTRE
Le PIB du Brsil a augment
de 0,2 % au premier
trimestre 2014 par rapport
au trimestre prcdent.
La croissance avait t de
0,7 % sur les trois derniers
mois de lanne 2013.

BCE : une intervention dcisive est attendue


pour muscler la croissance et linflation
l Linstitut pourrait dcider jeudi de baisser ses taux et de lancer un programme pour soutenir le crdit aux PME.
l Les nouvelles prvisions dinflation et de PIB en zone euro seront llment dterminant pour la pousser agir.
ZONE EURO
Jean-Philippe Lacour
jplacour@lesechos.fr
Correspondant Francfort
CelafaitdesmoisquelaBCEsegarde
de lancer un nouvel assouplissement montaire tout en faisant
entrevoir des changements. Devant
la persistance dune croissance
molle, dune inflation basse et dun
crditbancaireenreculdanslazone
euro, le moment semble venu de
passer aux actes. La prochaine runion de politique montaire prvue
ce jeudi pourrait dboucher sur une
baisse des taux directeurs, combine un dispositif pour soutenir le
crdit, en particulier destin aux
petites et moyennes entreprises de
paysfragiles.Cestdumoinscequoi
les observateurs ont t prpars
par diverses interventions rcentes
de membres de linstitut dmission.
Ce serait dans la logique des choses. Mario Draghi, prsident de la
BCE,dclaraitle8maidernierquele
conseil des gouverneurs tait
laise pour agir le mois suivant. La
dramaturgie est monte depuis dun
cran aprs les lections europennes, voyant des partis prnant la fin
de leuro, comme le Front national
en France, prendre les devants. La

Le prsident de la BCE, Mario Draghi, le 27 mai 2014 Sintra, au Portugal. Photo Sergio Garcia/AFP
BCEaloccasiondeconfirmerquelle
est prte tout faire pour prenniser la monnaie unique, se rappelant les mots de son prsident prononcs lt 2012.
Avant de dgainer, linstitution
aura pris connaissance des prvisions macroconomiques en zone

euro. Lors du prcdent rapport de


mars, le taux dinflation tait prvu
pour remonter 1,7 % fin 2016
(contre 0,7 % en avril dernier). Une
correction la baisse loignerait de
ltalon fix, qui est proche mais en
dessousdes2 %.LaBCEseraitforce
alors de ragir. Lors dun sminaire

tenu la semaine passe au Portugal,


Mario Draghi insistait sur les dangers dune spirale vicieuse pouvant conduire la dflation : sattendant ce que les prix continuent
baisser, les mnages et entreprises
retarderaient leurs dpenses, alors
que leur dette augmenterait en

terme nominal. Les banques


seraient alors moins enclines leur
prter, alimentant la chute des prix.
Le scnario du pire pour la BCE.
La parade consisterait ds lors
envoyer sans tarder davantage plusieurssignauxforts.Enpremierlieu,
via une baisse de 10 15 points de

base du taux de refinancement,


lequel campe 0,25 % depuis
novembre. Une autre mesure lie
serait de passer le taux de dpt des
liquidits au guichet de la BCE en
ngatif, 0,10 ou 0,15 %, contre
0 % ce jour. Cela pour inciter les
banques distribuer du crdit au
lieu de laisser dormir leurs liquidits.Autreeffetattendu,rendreleuro
moins attractif et lui faire ainsi perdre de sa valeur. Les biens imports
dans dautres devises seraient plus
chers, synonyme dun coup de
pouce linflation. Et la comptitivit lexport serait renforce.
Il est encore question de lancer de
nouvelles allocations de liquidits,
sur une dure de trois ans ou plus et
un taux fixe. La diffrence avec les
ditions de fin 2011 et dbut 2012,
alors que 1.000 milliards deuros en
tout avaient irrigu les banques,
serait quelles sengagent en retour
redistribuer les fonds vers lconomie sous forme de crdit. Autant de
mesures qui ont lassentiment de la
Bundesbank, alli de poids dans la
discussion.
La question du timing pour agir
dsjeudiest-ellepourautantrgle ?
Voulant maintenir le suspense,
dminents reprsentants de la BCE
prononaient ces derniers jours la
mme phrase hors micro : Dcider,
cest aussi dcider de ne rien faire. n

Mariano Rajoy promet de diminuer fortementlimptsurlessocits


Le Premier ministre
espagnol va prsenter
un plan de relance de
6,3 milliards deuros et des
mesures pour lemploi.
Galle Lucas
Correspondante Madrid
Mariano Rajoy veut rcuprer
ladhsion de ses lecteurs aprs la
perte de son parti de 2,5 millions de
voix aux lections europennes.

Danssonviseur :leslectionsrgionales et locales de 2015 et les lgislatives, prvues pour la fin de lanne
prochaine ou dbut 2016. Aprs
deux ans et demi de stricte austrit, le Premier ministre espagnol a
annonc samedi lors dune confrence en Catalogne un plan de
relance de 6,3 milliards deuros.
Lannonce intervient deux jours
aprs que les chiffres du PIB du premier trimestre ont rvl que la
croissance de 0,4 % en glissement

trimestriel a t due essentiellement la hausse des dpenses


publiques (+ 4,4 %), alors que les
exportations ont recul de 0,4 %.
Ce plan pour la croissance de la
comptitivit et de lefficacit , qui
sera adopt en Conseil des ministres vendredi, est une entorse plus
lgre quil ny parat laustrit.
En effet, 2,67 milliards deuros
seront issus du priv, tandis que les
3,63 milliards de fonds publics ne
supposeront pas de hausse des

dpenses, a affirm Mariano Rajoy,


daprs lagence Efe.

Une baisse en deux tapes


Parmi les mesures, dont certaines
figurent dans le plan de rformes
remis Bruxelles fin avril, Mariano
Rajoy a mentionn 750 millions
deuros daides la rindustrialisation. La prime la casse, qui a permis de soutenir le march automobile ces dernires annes, sera
renouvele pour la cinquime fois.

Mariano Rajoy a par ailleurs promis une baisse en deux tapes (la
premire en 2015) de limpt sur les
socits de cinq points 25 %, dans
le cadre de la refonte du systme
fiscal qui sera adopte en juin. La
mesure sajoute la rduction des
cotisations sociales pour les nouvelles embauches en place depuis
fvrier et la promesse de baisse de
limpt sur les revenus les plus
modestes. Nous voulons [] relancer la consommation, amliorer la

comptitivit de lconomie tout


entire, [] et contribuer la cration
demplois , a dclar Mariano
Rajoy, rapporte Reuters.
Le dirigeant, conscient que le
succs de son mandat se mesurera
laune de lvolution du taux de
chmage (26 % de la population
active), a en outre annonc un plan
pour lemploi dici lt, incluant la
modernisation du service public de
lemploi et la rforme du systme de
formation. n

LaBanquedItalie presse Matteo Renzi dacclrerlesrformes


La Banque dItalie rclame
un cadre cohrent
de rformes.
Pierre de Gasquet
pdegasquet@lesechos.fr
Correspondant Rome
Passe leuphorie de son succs
lectoral aux europennes, la
Banque dItalie invite Matteo
Renzi ne pas sendormir sur ses
lauriers. Au lendemain de
lassemble annuelle du patronat
qui a appel le pays un sursaut
moral contre la corruption le
29 mai, la Banque dItalie a mis
laccent sur lurgence des rformes structurelles. A loccasion de
la prsentation de son rapport
annuel un moment trs suivi
par les banques et les milieux
conomiques , le gouverneur de

la Banque dItalie, Ignazio Visco,


a rappel, vendredi, la ncessit
dun cadre organique et cohrent de rformes face la fragilit de la reprise qui peine se
consolider ( 0,5% en rythme
annuel au premier trimestre).
Tout en saluant limpact bnfique des 6,6 milliards deuros de
baisses dimpts destines aux
bas revenus, il na pas cach quils
ne suffiront pas stimuler la
reprise sans une remonte durable de lemploi .
Une vraie reprise peine se concrtiser. Lamlioration graduelle des
perspectives tarde se traduire en un
redmarrage solide de lactivit conomique , a estim vendredi Ignazio Visco, en rappelant que le taux
de chmage a doubl en sept ans (
12,7 %). Seules des mesures politiquesquiagissentaussibiensurlever-

sant de la demande que de loffre,


dans un cadre organique et cohrent peuvent soutenir lactivit
court terme en donnant force au
projet rformateur , a insist le
gouverneur dans ses conclusions
finales.

Le modle
de lAllemagne
Paralllement, le numro un de la
Banque dItalie na pas cach que
le gouvernement devra encore
trouver 14 milliards deuros de
ressources supplmentaires sil
veut prenniser le bonus de
80 euros pour les bas revenus
tout en garantissant les objectifs
de rduction de dficit tendanciel
1,8 % du PIB en 2015, comme
Rome sy est engag.
En guise de rponse, dans une
interview conjointe au Monde

et quatre autres quotidiens


europens, Matteo Renzi a rappel, ce week-end, que son programme de rformes a dj t
largement amorc et sera poursuivi sans dlai. LItalie doit tre
rforme. De ce point de vue, lAllemagne nest pas un ennemi, cest
un modle pour ce qui concerne le
march du travail, ladministration , a ajout le prsident du
Conseil, tout en rappelant que
sans investissement sur lemploi
et la croissance , les politiques
restrictives sont destines
chouer. Aujourdhui, il est vident que lAllemagne a tout intrt
ce que lItalie change de vitesse et
retrouve de la croissance condition que lEurope ne soit pas seulement fonde sur laustrit.
Mme si Matteo Renzi voit sa
position largement conforte par

son score inespr aux europennes, certains analystes restent


rser vs sur lefficacit de sa
rforme du travail qui vise faciliter le recours aux contrats
dure dtermine pour stimuler
les embauches.
Sur le front bancaire, la veille
de la runion dcisive de la BCE
du 5 juin (lire ci-dessus), le gouverneur de la Banque dItalie
estime que le recours de nouvelles mesures non conventionnelles devrait permettre de garantir plus de liquidits aux banques
en ouvrant les vannes du crdit
aux PME. Mais il na pas cach
que, malgr un dbut de rationalisation , le niveau lev des
crdits risque reste le talon
dAchille du systme bancaire italien, surtout pour les banques de
taille moyenne. n

MONDE / 11
/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

INTERVIEW / BENOT POTIER PDG dAir Liquide et prsident de lEuropean Round Table
/

LEuropedoitavoir une vision


stratgiquedans un monde ouvert
l Benot Potier est le deuxime Franais, aprs Jrme Monod, prsider lERT.
l Ce forum de grands patrons veut se faire entendre auprs de la Commission.
LERT, un forum
prestigieux

Propos recueillis par


Catherine Chatignoux
cchatignoux@lesechos.fr
Virginie Robert
vrobert@lesechos.fr

Quelles leons tirez-vous


des lections europennes ?
Il faut que le Conseil europen se
repose les questions fondamentales sur les priorits de lEurope.
LEurope doit avoir une vision stratgique dans un monde ouvert. On
serait fou dignorer le reste du
monde dans la comptition conomique. Il faut que lEurope prenne
conscience quelle existe dans la
comptition mondiale et ne pas se
contenter dorganiser un march
intrieur isol du reste du monde.
LEuropean Round Table,
dont vous prenez aujourdhui
la prsidence, a la rputation
dtre un forum influent.
Y a-t-il un dossier o votre
intervention a t dcisive ?
Comme nous reprsentons lindustrie europenne et ne dfendons pas
les intrts de tel ou tel secteur, les
dirigeants qui nous reoivent sont
intresssparlesmessagesquenous
leur transmettons ou les inquitudes qui nous animent. Lun des messages qui a port, cest que labsence
de coordination au niveau europen
dans le domaine du climat et de
lnergieestprjudiciablelEurope.
Actuellement, les sujets sont traits
sparment Bruxelles par deux
commissaires sans aucune coordination et les Etats mnent chacun,
sansconcertation,leurproprepolitique nergtique. Or il faut imprativementcouplerlaquestiondelnergie celle de lenvironnement.
La politique de la concurrence
europenne est-elle
sur la sellette ?
La rforme de la politique de la concurrence fait partie de nos priorits.
On est en train de crer une conomie de linnovation qui permet de
faire merger des leaders trs rapidement, on le voit dans le numrique. Or les rgles anciennes sur le
march pertinent sont presque
dpasses aujourdhui. Le march
nest organis en Europe que pour le

La Chine produit environ 300.000 ingnieurs diplms chaque


anne et la somme de ceux forms par les Etats-Unis, lAllemagne
et la France atteint peine ce niveau. Photo Stphane Rmael

LEuropean Round Table


est un groupe dindustriels
cr en 1983 par Pehr Gyllenhammar (prsident de
Volvo), Wisse Dekker (prsident de Philips) et Umberto Agnelli (prsident de
Fiat) . Rfutant le terme de
lobby , Benot Potier qui
en prend aujourdhui la
prsidence prfre parler
dun forum runissant
les 52 prsidents ou directeurs gnraux des grandes multinationales europennes. Il exerce son influence sur les dirigeants
europens et la Commission de Bruxelles.
LERT pse 1.300 milliards
deuros de chiffre daffaires, 18 % de linvestissement dans la recherchedveloppement
et 6,9 millions demplois.

Dpenses dinfrastructures accrues et


nouvelles mesures de
politique montaire.
Gabriel Grsillon
lesechosbeijing@gmail.com
Correspondant Pkin
Il y a des limites la tolrance des
autorits chinoises devant le coup
de frein que subit la deuxime conomie mondiale. A en juger par la
multiplication, ces dernires
semaines, des mesures visant
soutenir la croissance, il semble
que ces limites soient en train dtre
testes. Mises bout bout, les
annonces lies au projet de ministimulus de Pkin finissent par
dessiner les contours dun soutien
substantiel lconomie. Un soutien qui porte enfin ses fruits : hier,
un indicateur mensuel de lactivit
manufacturire a affich son
meilleur score en cinq mois.

PAYS MERGENTS
Plusieurs pays
auraient mis trop
de dette publique.
Richard Hiault
rhiault@lesechos.fr
Souvent prsent comme le
continent du XXIe sicle, lAfrique nen finit pas dtonner par
ses performances conomiques. Le dynamisme a pourtant
ses revers. A loccasion dune
confrence organise
Maputo, par le Mozambique et
le FMI, jeudi et vendredi dernier, rassemblant les ministres
des Finances et les gouverneurs
de banques centrales de lAfrique subsaharienne, la directrice de linstitution multilatrale, Christine Lagarde, sest
inquite de la hausse de
lendettement public de ces
pays. Il y a quelques pays qui
ont t un peu en avance sur euxmmes et qui voient une hausse
de leur endettement un niveau
qui pourrait tre proccupant ,
a-t-elle indiqu lors de cette
confrence.

Un srieux handicap
bien du consommateur y compris
au dtriment du producteur. Cest
contradictoire avec la cration de
champions et la cration demplois.
Ilyaaujourdhuiunecentainedoprateurs tlphoniques en Europe,
quatre importants aux Etats-Unis et
trois en Chine. Et je nai pas limpression que nos quipes outre-Atlantiquebnficientduneinfrastructure
numrique de moins bonne qualit
quen Europe, bien au contraire. On
a un peu tendance raisonner avec
les rgles du XXe sicle alors que
nous sommes au XXIe.
Faut-il galement une politique industrielle en Europe ?
LAirbus des tlcoms est facile
faire,simplementonnapaslesrgles
adaptes.CenestpasquelaCommission bloque beaucoup de fusions.
Cest que les industriels ne vont
mme pas demander les autorisations la Commission car ils savent
quelles ne leur seront pas accordes.
Peut-on envisager de crer
des champions europens
dans le numrique ?

Il faut favoriser la cration dun


environnement qui permette lclosion du Big Data. Quest-ce qui nous
empcheraitdecreruneindustrie,
comme celle de Google ou Facebook, non pas sur les rseaux
sociaux mais sur la capacit de
gnrer les donnes, et surtout les
mettre en musique pour les faire
parler ? Cela sapplique aux objets
connects, cest--dire lInternet des
choses. Cela va marcher parce que
lon a russi faire baisser le prix
des capteurs de faon hallucinante.
Certains ne consomment pratiquement plus dnergie. Cette rvolution technologique arrive et nous
sommespluttbonsenFranceeten
Europe.
Lducation est-elle un sujet
prioritaire pour lERT ?
Cest une question primordiale.
Considrez ce paradoxe : toutes les
entreprises franaises qui font partie de lERT font de lapprentissage
en Allemagne et a marche trs
bien, mais elles ne le font pas en
France. Faire travailler lconomie
et le systme de lducation en

France, cest compliqu. Nous sommes assez inquiets de voir quon ne


gnre plus assez dingnieurs.
Nous, on peut vous dire quels vont
tre les jobs dans cinq ans ou dans
dix ans. La Chine produit environ
300.000 ingnieurs diplms chaque anne et la somme de ceux forms par les Etats-Unis, lAllemagne
et la France atteint peine ce
niveau.
LEurope est sortie de la
rcession mais elle redmarre
trop lentement. Vous tes
optimiste malgr tout ?
Il faut rorienter lEurope vers la
croissance et la comptitivit, cest
certain. Le monde conomique doit
participer la construction europenne. Mais il faut dabord revoir
la gouvernance de la Commission.
Quand vous devez parler au commissaire lindustrie, celui de
lenvironnement et celui de lnergie sparment, cest quil y a un
grave problme, surtout quand,
ayant demand Jos Manuel Barroso une runion quatre, on ne
parvient pas lobtenir. n

En Chine,lesmesuresderelance
sont deplus en plusmanifestes
ASIE

Le FMI salarme
de lendettement
de pays africains

Le point de dpart a t
lannonce, dbut avril, par le gouvernement central, dun programme visant acclrer les
dpenses dans les grands projets
dinfrastructures, ainsi que de
mesures fiscales aidant les PME.
Plus rcemment, il a t prcis que
les capitaux privs allaient partiellement tre mobiliss. Les investisseurs ont t appels participer
80 projets, dont 54 concernent le
secteur nergtique. Les mdias
chinois estiment que ces 80 chantiers reprsentent environ
1.000 milliards de yuans (117 milliards deuros). Les calculs des conomistes concernant limpact sur
lactivit de ces mesures de relance
vont de 0,6 1 point de PIB.
La semaine dernire, Pkin a surtout mis la pression sur ses gouvernements locaux pour quils dpensent rapidement les budgets leur
disposition en matire de projets
dinfrastructures. En les menaant
de leur supprimer ces sommes
dargent si elles ntaient pas
alloues avant la fin juin. La province mridionale du Guangdong,

berceau du renouveau industriel


chinois, vient dannoncer son propre plan de relance, dun montant
de 64,7 milliards de yuans.
Au plan montaire, les mesures
ontaussitlimites,maisrelles.La
Banque centrale a diminu les taux
de rserves obligatoires de certaines
banquesrurales,pourleurfaciliterle
crdit. Vendredi, le gouvernement a
laiss entendre que dautres actions
de ce type taient envisages. Et
Pkin a demand aux grandes banques de se remettre octroyer des
crdits immobiliers, dans un
moment o les inquitudes se concentrent sur ce secteur fondamental

50,8
INDICE PMI CHINOIS EN MAI
Selon le gouvernement, lindice
PMI des directeurs dachat de
mai est le meilleur indicateur
depuis cinq mois. Il est plus
optimiste que celui publi
par HSBC (49,7 en mai).

pour lconomie chinoise. Enfin, les


autorits ont pilot un dcrochage
de3 %duyuanparrapportaudollar,
pour aider les exportateurs.
Toutes ces actions dnotent
linquitude des autorits devant la
profondeur du ralentissement. Les
conomistes tablent dsormais en
moyenne, pour cette anne, sur une
expansion autour de 7,3 %, ce qui
serait le plus mauvais score en
vingt-quatre ans. Dans certaines
rgions,commelenord-est,bastion
des industries lourdes touches par
des problmes de surcapacits, le
problme est p l u s p ro n o n c
encore. Pour Liu Li-Gang, chef conomiste pour la Chine dANZ, il
sagit surtout, pour le Premier
ministreLiKeqiang,dun risquede
rputation . Ayant fix un objectif
de croissance 7,5 %, il risquerait
de dcevoir les milieux conomiques sil se rsolvait accepter un
chiffre infrieur. Cest pourtant ce
que de nombreux conomistes
jugent dsormais souhaitable pour
une conomie fortement endette
et qui a besoin de retrouver une trajectoire plus prenne. n

Selon lagence de notation


Fitch, les missions de dettes
souveraines des pays subsahariens devraient atteindre 6 milliards de dollars, cette anne,
aprslerecordde6,25milliards
de lanne prcdente. Le
Kenya,laCtedIvoire,leGhana
et le Sngal envisagent de lever
entre 500 millions et 1,5 milliard de dollars deuro-obligations cette anne. Jusquici,
seule la Zambie, avec 1 milliard
de dollars, en avril dernier, est
venue solliciter le march international de la dette. Les gouvernements devraient tre attentifs et prudents pour ne pas
surcharger le pays en dette publique , a alert Christine
Lagardeavantdeprciserquesi
cest un financement supplmentaire , cest aussi une vulnrabilit supplmentaire .
Il est vrai que, depuis prs de
vingt ans, lAfrique connat une
croissance conomique forte et
rgulire. Selon les dernires

prvisions du FMI, lAfrique


subsaharienne devrait enregistrer, cette anne, une hausse de
son PIB de 5,4 % aprs 4,9 % en
2013. En moyenne, le taux de
croissance moyen sest lev
4,7 % entre 1996 et 2005. Si
Christine Lagarde a salu cette
performance qui a, notamment, permis de rehausser le
niveau dinstruction de la population , elle a, nanmoins, soulign que la pauvret se maintient obstinment des niveaux
inacceptables et que les ingalits restent trs prononces .
Cest pourquoi, lissue des
deux jours de cette confrence,
5 ans aprs celle qui avait t
organise par la Tanzanie, les
dirigeants africains et le FMI ont
convenu de la ncessit dune
transformation structurelle
visant faire profiter les
citoyens ordinaires du formidable essor conomique du continent. Son retard en matire
dinfrastructures, des axes de
transports la production
dlectricit, reste un srieux
handicap. Les conomies africaines ont besoin dinvestir
93 milliards de dollars par an
pour mettre leurs infrastructures niveau, a relev Christine
Lagarde. Seules 16 % des routes
(dAfrique) sont goudronnes,
contre 85 % en Asie du Sud. Ces
lacunes reprsentent des cots
normes pour les entreprises et
pour les gens . Et des infrastructures de qualit peuvent attirer les investisseurs trangers . n

en bref
LUkraine prte rembourser sa dette
gazire si elle trouve un accord rapide
APPROVISIONNEMENT Une semaine dcisive souvre pour
lUkraine menace de coupure du gaz russe en pleine anarchie
dans lEst sparatiste prorusse. Des ngociations de dernire
minute sont prvues lundi Bruxelles alors que lUkraine est confronte au risque dune coupure du gaz russe ds mardi, qui pourrait perturber les approvisionnements des pays europens. Le Premier ministre ukrainien, Arseni Iatseniouk, a promis dimanche
que lUkraine rembourserait sous dix jours sa dette gazire la
Russie si ces deux pays arrivaient se mettre daccord lundi sur les
termes dun nouveau contrat. A loccasion des ftes de commmoration de la Seconde Guerre mondiale, le prsident ukrainien Petro
Porochenko va rencontrer le prsident Obama en Pologne mercredi. Un rendez-vous avec Vladimir Poutine nest pas exclu.

Plusieurs mesures daustrit rejetes


par la justice au Portugal
BUDGET La Cour constitutionnelle portugaise a invalid
vendredi plusieurs mesures daustrit inscrites au budget
2014, qui devaient permettre au gouvernement de centre droit
de poursuivre son programme de rigueur aprs sa sortie du
plan daide il y a deux semaines. La plus haute instance
judiciaire du pays a rejet trois des quatre mesures, dont les
baisses de salaires des fonctionnaires suprieurs 675 euros.
Cette dcision naura toutefois pas deffet rtroactif. Les juges
ont galement rejet un dispositif prvoyant un prlvement de
6 % et 5 % sur les allocations chmage et maladie respectivement, et une mesure concernant la mise sous condition des pensions de veuvage.

12 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

ides&dbats

SOMMAIRE

Le Billet de Favilla
Le Regard
sur le monde
Le Point de vue
Art et culture
Science

Lcole et le tour de taille


LEurope doit se rappeler
les leons du D-day, par Dominique Mosi
30 milliards dimpts en moins !
Voici la voie de sortie de crise
Retour sur Led Zeppelin,
avec son leader Jimmy Page
Leslie Lamport, lhomme qui a appris
aux ordinateurs travailler ensemble

LES DITORIAUX
DES CHOS

Quand lAmrique
perd la raison
Cestunedclarationde guerre.Uncoup sans
prcdentport desrelationstransatlantiquesbasessurla confianceetdesvaleurs
communes.UnaffrontpourlEurope,dont
onmesureaupassage laffaiblissement.En
menaantdecouperlaccsau dollarBNP
Paribas,laplusgrandebanque de la zone
Par Nicolas
euro,lesEtats-Unisontfranchiplusquune
Barr
lignerouge.Cestlquivalent,danslordre
conomiqueetfinancier,delusage du feu
nuclaire.Contredesallis,quiplusestcar
Rien ne
jamaisilsnelenvisageraientcontreleur
justifie les
crancierchinois...Enfin,commentnepasy
sanctions
voiraussiunemarque dagressivitinoue
lgarddelaFrance,qui,delaLibye auMaliou
envisages
contre BNP laSyrie,faitpourtantfiguredallie modle
deWashington ?Ilestcrucialque la visite
Paribas.
cettesemainede BarackObamasurlesplages
duDbarquementpermette de ramenerdela
raisondansun dossierdontonsedemande commentilapu basculer ce pointdanslirrationnel.Ilfautbienmesurerlampleurdu
sisme si lunedescinqbanqueslesplusactivesau mondesurle
dollarsen voyaitinterdirelaccs.Lecataclysme seraitplantaire.
Sansdoutelemballementdecetteaffairetient-ilau contexte
politique amricain.Lopinionestremontecontrelesbanqueset
une administrationfdralelaxisteleurgard.Le ministre de la
Justice,EricHolder,faitdoncdela politique.Cetactiviste quiaimese
faire filmer danssonbureauenjusticierannonait,quelquesjours
avantde faire fuiterlenomdelabanque franaise,quilnhsiterait
pas sen prendre auxplusgrandes institutions financires car
elles ne sont pas au-dessusdes lois .Sacroisade,enveloppedans
les grandsprincipesdudroit,transpire la manuvre mdiatique
tandisque BarackObama,lindcisdela Maison-Blanche,laisse
faire,comme souvent.
Cesmanuvrespolitiquesdoivent cesser.La banquefranaise
doit payer pour seserreurs,commelontfaitbeaucoupdautresbanques. Maisrien ne justifielessanctionsenvisages,surtoutauregard
des turpitudesbeaucouppluslourdescommisesparlesbanques
amricaineselles-mmes.Le deuxpoidsdeuxmesures estinacceptable. Il nestpaspirehypocrisiequederempliraveclargentdes
autreslescaissesdunEtatquialaissseproduirelaplusgrande
crise depuislesannes1930.Lemondedevraitdemanderdescomptes lAmrique etnonlinverse !SilaMaison-Blanchenagitpastrs
vite eton parle icidejours,pasdesemaines,cestla Rserve fdrale, garantede lintgritdu systmefinanciermaistonnamment
silencieuse jusquici,desifflerlafindela partie.Le prsidentdela
BCE, Mario Draghi,doitmonterau frontpourlerappeler.Ilesttemps
que latensionretombeetquelaraisonreprenneledessus.

Lire nos informations


Pages 32-33

Tabac :vite,
lEurope fiscale
Par Dominique Seux

Silfallaituneillustrationultra-concrtedelatropgrandeabsencede
lEuropesurunsujetdintrtgnralvident,cestbienceluidela
luttecontreletabagisme.VoilunthmedesantpubliquequirunitlescorpsmdicauxdetouslespaysdesVingt-Huitdansuncombatcommun(enFrance,letabactue200personnesparjour).Voil
unterrainoluniondesgouvernementsferaitleurforcefaceaux
lobbysindustriels.VoilenfinundomaineolEuropeestridicule
quandilsuffitdetransporterdescartouchesdecigarettesdanssavaliseousoncoffredevoiturepoursejouerdesdiffrencesdeprixentre
lespays.Etriennestpirequeleridicule.Lesdirigeantseuropens
nesintressentpasassezautabac.Enfvrier,leParlementdeStrasbourgacertesvotunedirectivequiimposerapartirde2016une
apparenceuniqueauxpaquets:unformatunique,desimageschocs
etdesavertissementsnettementplusvisibles.Cestsurcepointque
MarisolTouraine,laministredelaSant,envisagedallerplusloinen
rendantobligatoirele paquetneutre .Maisilmanquelelevier
essentielquiestceluidunprixuniquedutabacsurlensembledu
continent.Ouauminimumdanslespaysniveaudeviecomparable.
Ceseraitungagedefficacitdanslamesureolesachatstransfrontalierslgauxoupasreprsententunepartcroissantedela
consommationdansunpayscommelaFrance.Onconnatlobstacle,
double:ladiversitduniveaudestaxesentrelesVingt-Huit;largle
quiveutquelesdcisionsfiscalesseprennentlunanimit.Maisqui
empcheraitlesgrandspays(Allemagne,Grande-Bretagne,Italie,
France)dimpulserunmouvementpourquetaxesetprixserapprochent?Ilsenverraientlesignalmajeurquelecombatcontreceflau
questletabacestunepriorit.TouslesEtatstantplusoumoinsimpcunieux,lidesurgiraitvitequelharmonisationdevraitsefaire
parlehaut.Chimre?Sansdoute.Maisceseraituncombatdigne
pourrendrelEuropeconcrteet,sinonpopulaire,aumoinsutile.

Lire nos informations


Page 6

Pascal Garnier pour Les Echos

Le paradoxe du scrutin europen


Par Catherine Chatignoux
Chef adjoint du service
International

La tentation est grande, au lendemain dlections europennes


marques par une pousse sans
prcdent des partis eurosceptiques, den tirer au plus vite des
leons politiques. Aprs tout, si
lEurope focalise ce point la
rancur populaire, autant prendre le mal la racine et donner un
coup darrt salutaire cette
machine devenue folle. Naturellement, en glissant leur bulletin
contestataire dans lurne, tous les
lecteurs nont pas tous envoy le
mme message. Cest mme loin
dtre le cas.
Certains ont voulu exprimer
leur ras-le -bol de politiques
daustrit qui ont mis un mari
ou une sur au chmage, quand
ce nest pas toute la famille. De ce
point de vue, le score indit du
parti de gauche radicale, Syriza,
en Grce, qui a voulu faire du
scrutin un rfrendum contre
laustrit est emblmatique.
En Espagne, lextrme gauche,
qui a men campagne contre la
politique de rigueur du gouvernement conservateur Rajoy a
runi presque 18 % des voix et, en
Irlande, lopposition socialiste a
fait une perce remarquable.
Dans les exemples cits, ce nest
pas lEurope qui est directement
vise par lopprobre populaire
mais les traitements de cheval
que les peuples se sont vu imposer, le plus souvent par la faute de
leurs propres dirigeants.
Dans de nombreux pays, les
lecteurs ont aussi voulu sanctionner sans dtour leur gouvernement. Ce nest pas faire injure
au prsident de la Rpublique
que davancer quune bonne partie des suffrages accords, en
France, aux listes du Front national traduit la profonde insatisfaction des citoyens sur les orientat i o n s d e s o n g o u ve r n e m e n t ,
lillisibilit de ses politiques ou
son immobilisme face la crise.
La perce du FN sest faite aussi,
du reste, au dtriment de lautre

LANALYSE
DE LA
RDACTION
La dferlante eurosceptique sexplique
par un rejet de
lEurope non pour ce
quelle est, mais pour
ce quelle symbolise :
un monstre lointain,
et antidmocratique.
Paradoxalement,
ce vote appelle
une Europe plus
forte, plus efficace
et donc plus unie.

D
Les points retenir

Leuroscepticisme sest
illustr aussi bien dans les
pays en crise que dans ceux
o lconomie est prospre,
comme le Danemark.
Les lecteurs ont demand
de la croissance, une
immigration matrise,
une nergie moins chre...
Cest avec davantage
dEurope que ces problmes
ont une chance dtre rgls.
Le choix du prsident de
la Commission sera crucial
pour lancer le chantier
dune Europe plus efficace.

grand groupe politique franais,


lUMP, signe que la dfiance vise
les deux partis de gouvernement,
souponns tous deux davoir
m e n l e p a y s d a n s l t a t d e
faiblesse o il est.
En Europ e, plusieurs dirigeants ont aussi fait les frais de la
dsillusion des citoyens, le
Britannique David Cameron,
lEspagnol Mariano Rajoy ou
e n c o r e l I r l a n d a i s Ke n ny. A
linverse, le trs europen Matteo
Renzi a fait mentir les sondages
en remportant les lections avec
une avance confortable sur le
Mouvement 5 Etoiles de Beppe
Grillo. Son discours mobilisateur
sur labsolue ncessit de rformes en profondeur de lconomie
italienne a pay, semble-t-il.
Chauvinisme du bien-tre
Reste, pour expliquer la dferlante eurosceptique, la dtestation de lEurope, sinon pour ce
quelle est, du moins pour ce
quelle symbolise : un monstre
lointain, antidmocratique et
attentatoire la souverainet. Au
lieu de protger les nations, elle
les livrerait au dumping conomique et social, y compris au sein
mme de lUnion. Les rsultats
des lections europennes confirment toutefois que ce repli sur soi,
cette peur de lautre ne puisent
pas seulement leurs racines dans
la crise conomique puisque de
gros bataillons deurosceptiques
se nichent dans les pays o lconomie est prospre et frle le
plein-emploi. On le voit au Danemark, o le Parti populaire danois
(DF) anti-immigration fait un
score encore plus lev que celui
du Front national en France ; et en
Autriche o le FP, proche du FN,
est arriv en deuxime position
derrire les sociaux-dmocrates.
Les politologues analysent cette
maladie imaginaire comme le
symptme dune crise identitaire
face une ouverture trop soudaine la mondialisation, une
Europe qui slargit sans fin et
une immigration juge dautant
plus menaante quelle est dorigine musulmane. En Allemagne

on appelle cela le chauvinisme


du bien-tre .
Est-il possible de formuler une
rponse commune un mcontentement si multiforme ? Mardi soir
Bruxelles, loccasion dun dner
post-lections, une bonne partie
des Vingt-Huit, encore choqus par
la claque politique quils venaient
de recevoir, ont affirm quils souhaitaient que lEurope change .
Cest la moindre des choses. Mais
comment et dans quel sens ?
Doit-elle en faire moins, comme le
qumande sans relche David
Cameron ? Et dsormais aussi
Franois Hollande, pour qui
lEurope doit se retirer l o elle
nest pas ncessaire ?
Les lecteurs du 25 mai ont
demand de la croissance, des
emplois, une immigration matrise, une nergie garantie et moins
chre ? Cest avec davantage
dEurope que ces problmes ont
une chance dtre rgls, pas avec
moins dEurope. Cest le grand
paradoxe de ces lections : en
votant pour les courants eurosceptiques, les lecteurs ont en
ralit rclam une Europe plus
forte, plus efficace et donc une
Europe plus unie. Inutile de dire
que le choix du futur prsident de
la Commission europenne, grand
ordonnateur des politiques communes, sera crucial pour lancer ce
grand chantier dune Europe
efficace. Choisir un Jean-Claude
Juncker, chrtien social, pour qui
la solidarit a un sens et qui a le
projet europen chevill au corps,
serait lu comme un signe dapaisement pour des citoyens au bord de
la crise de nerfs. Opter, pour complaire David Cameron, en faveur
dun no-libral, comme le Finlandais Jerkii Katainen ou le Polonais
Donald Tusk ou encore dune
Christine Lagarde, figure de la
mondialisation russie comme la
voit Angela Merkel, risque dtre
reu comme une nouvelle provocation pour tous ceux qui ont
souffert de la crise et pensent
lEurope comme un projet global et
non comme une machine fabriquer seulement du libre-change
et de la drglementation. n

IDEES & DEBATS / 13


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

SUR
LE CERCLE
LES CHOS

FRAUDE AU BUREAU
Des mthodes issues
de la sociologie
permettent de
rduire la fraude
en entreprise
moindre cot.
http://bit.ly/1k8kZwK

LE LIVRE
DU JOUR

opinions

DANS LA PRESSE
TRANGRE

La lepnophobie
dissque

LAPRS-PIKETTY
Le Capital au
XXIe sicle rencontre
un succs mrit.
Mais peut-il servir
fonder une nouvelle
science conomique ?
http://bit.ly/1k8nu26

Profession : marchand
de donnes sur Internet

LE PROPOS. Pierre-Andr Taguieff


instruit le procs de la diabolisation
du FN et des gauchistes culturels .
Ces derniers, en ranimant constamment
les flammes dun antifascisme
incantatoire, consolident ce quils
prtendent combattre. Le propos
est souvent vif, mais toujours solide.
Dlation et dnonciation du FN ne
produisent que diversion et, maintenant,
succs dune certaine ddiabolisation
(mtine de gauchisation du
programme). Un point central : le peuple
est mis de ct et ses proccupations
dcries comme fantasmes ou prils
fascisants. Ce que les spcialistes
pourraient baptiser reductio ad
lepenum . Rsultat : le FN est au centre
du jeu politique.

LINTRT. Aprs la victoire du FN


aux europennes, voici louvrage lire.
Avec le talent de plume qui
le caractrise (et le got pour les notes
de bas de page), Taguieff dcortique
les volutions du national-populisme.
Il montre combien la lepnophobie ,
en tant que stratgie nourrie,
notamment par une extrme gauche
combattante, a chou.

LA CITATION. Il est probable que


lestomac rpublicain fonctionnera mieux
que le front rpublicain, mme sil faut
sattendre une digestion lente,
peu spectaculaire.
Julien Damon

Du Diable
en politique.
Rflexions sur
lantilepnisme
ordinaire
de Pierre-Andr
Taguieff,
CNRS Editions,
2014, 389 pages,
22 euros.

de milliards de donnes
La collecterapporte des milliards de
sur Internet
dollars.Aupointo,commelerapporte
The Washington Post , la Commissionfdraleducommerce(FTC)sintresse ce commerce en plein boom aux
Etats-Unis. Les marchands de donnes
collectes en ligne peuvent dterminer
votre profil et vos habitudes pour les
revendre ensuite. Et les exemples cits
par The Washington Post ne manquent pas : Etes-vous une mre salarie
en difficults financires et qui fume ?
Etes-vous un juif la retraite qui a une
passion pour les croisires dans les Carabes ? Ou un Hispanique travaillant son
compte, avec des allergies, un chien et une
collection de souvenirs dElvis Presley ?
Ces marchands ont la capacit de
fournir leurs clients des classements
en catgories et sous-catgories des
consommateurs. La prcision de
dterminer le profil dun consommateur
est telle, quun marchand de donnes en
connat autant et parfois plus sur
nous que notre famille et nos amis ,
selon la prsidente de la FTC, Edith
Ramirez.
Aux yeux de la FTC, il ny a, nanmoins, aucune illgalit dans cette activit, mme si certaines des neufs entreprises examines partagent entre elles
des donnes. Depuis les rvlations de
lancien agent de la CIA et de la NSA,
Edward Snowden, la collecte de donnes en ligne est de plus en plus critique. Les dfenseurs des droits civiques, comme lAmerican Civil Liberties
Union, souhaiteraient que lon aille plus
loin sur la voie du droit loubli sur
Internet . Les intentions de la FTC sont
bonnes, dclare cette association, mais
il faut des lois plus strictes sur la protection de la vie prive.
J. H.-R.

LE BILLET DE FAVILLA

Lcole et le tour de taille


Mieux vaut, selon un dicton cher
nos grands-parents, tre pauvre et
bien portant que riche et malade.
Cette situation nest malheureusement pas la plus frquente : de larges ingalits devant la sant subsistent, lies celles des revenus.
On les constate mme dans les
pays dots dune forte protection
sociale, et o laccs aux soins est
largement ouvert des caractristiques qui devraient, en principe,
limiter la corrlation entre ltat
de sant des individus et leur
degr daisance financire. La persistance de ces ingalits sanitaires suggre donc que, parmi les
facteurs explicatifs, certains
comptent davantage que le revenu
en premier lieu lducation.
Comment mesurer son impact ?
Un des signes les plus courants de
mauvaisesant danslessocits
occidentales est la frquence de
lobsit mesure,parconvention,
par un indice de masse corporelle
(IMC, le poids divis par le carr de
la taille) suprieur 30. Un chercheur de lEcole dconomie de
Paris a tudi, laide doutils
mathmatiques, la faon dont le
niveau dducation a influ sur

lvolution de cet IMC dans la population franaise, entre 1981 et 2003.


Constat gnral : la prvalence de
lobsit chez nos compatriotes est
passe de 6,5 % 11,4 %, mais elle
aurait atteint un niveau bien suprieur (14,7 %) si le niveau dducation tait rest stable cest--dire si
la dmocratisation de lenseignement ne stait pas vigoureusement
poursuivie au cours de ces vingtdeux annes. Quant aux ingalits,
elles se sont nettement accentues
en fonction du niveau dducation
(la proportion de moins duqus parmi les obses a augment
plus vite que la moyenne).
Les explications ne manquent
pas : les plus diplms disposent
dune meilleure information, sont
mieux arms pour prvoir les risques mais aussi, il faut le dire, ont
accs des soins plus rapides et
plus complets dans un systme de
sant plusieurs vitesses . Il faut
donc, conclut le chercheur, maintenir des politiques de sant cibles
sur les groupes dfavoriss mais,
plus long terme, cest dans lEducation nationale quil faut chercher
des solutions au dficit de la Scurit sociale.

Le 6 juin 1944, des milliers


de LCVP, clbres barges
dassaut amricaines
dbarquaient leurs troupes
en Normandie. Photo AFP

LEurope doit se rappeler


les leons du D-Day
Soixante-dix ans aprs le Dbarquement, cest une France en pleine crise morale
qui accueille sur ses plages la commmoration de lvnement. Et une Europe
dboussole qui doit retrouver le sens de cet vnement librateur.

LE REGARD
SUR
LE MONDE
de

Dominique
Mosi

Europe de la paix est ne ici sur ces


plages normandes . Tous les dix
ans,commeunrituel,oncommmore, sur les ctes de la Manche et du
Calvados, le courage et le sacrifice de ces
jeunessoldatsamricains,britanniques,
canadiens, sans qui lEurope ne serait
pas ce quelle est devenue, une terre de
paix et de rconciliation. Cette rfrence
historique, incontournable et lgitime,
sera sans doute empreinte, cette anne,
dun peu plus de nostalgie et de beaucoup plus dinquitude.
La nostalgie pour des vtrans qui,
pour des raisons strictement biologiques, sont toujours moins nombreux et
qui, pour lessentiel, seront sans doute
prsents pour la dernire fois cette
anne. Linquitude, elle, est, bien sr, le
produit de ce qui vient de se produire en
Europe et plus particulirement en
France. Mmes les terres de lOuest, de
vieille tradition chrtienne humaniste, y
compris la Manche, le pays de Tocqueville, ont vu leurs communes tre grignotes par le vote du Front national.
Jevaisavoirbonnemineenaccueillant
Utah Beach des vtrans amricains et
allemands , disait la semaine dernire,
lemairedeSainte-Marie-du-Mont,rsumant ainsi la pense gnrale.
Tout a, pour a . Il y a dix ans
encore, on clbrait sur les plages normandes la renaissance de lEurope. Pour
la premire fois, lAllemagne tait associe aux commmorations. Les ennemis
dhier taient devenus les meilleurs allis
daujourdhui, une proximit, une complicit qui stait exprime, dans leurs prisesdepositioncommunesfacelaguerre
dIrak. Ironie de lhistoire ctait le librateur qui paraissait presque isol, cette
Amrique si noble et gnreuse hier et
qui compromettait son image dans des
aventures militaires douteuses. Dans la
ville de Saint-L, surnomme capitale
des ruines au lendemain de la Libration, javais prsid cette anne-l, un

dbatentrevtrans,survivantsdesbombardements amricains et jeunes lves


des lyces de la ville. Les premiers exprimaient toujours leur reconnaissance
lAmrique. Vous avez dtruit notre ville,
maisvousnousavezlibrs. Lesseconds,
lisaient les vnements de 1944 travers
le prisme dformant de la guerre en Irak.
Leurs discours taient infiniment plus
accusateurs et critiques. Pourquoi avezvous dtruit notre ville ? Il me revenait la
tche dexpliquer et de retracer le lien
existant entre Omaha Beach et lEurope
des programmes Erasmus.
En 1994, lAllemagne, mon grand
regret, ntait pas encore associe aux
commmorations. Il tait trop tt,
mavait-on dit. Mitterrand et Kohl pouvaient tre ensemble main dans la main
Verdun, mais pas Omaha Beach. Le
contexte tait complexe. Le Mur tait
tomb, lEurope kidnappe , pour
reprendre la belle formule de Milan
Kundera,avaitretrouvsonhistoireetsa
gographie. Elle avait aussi renou avec
ses dmons. La guerre dans les Balkans
en tait lillustration tragique.
Mais en 2014, lEurope est-elle encore
lEurope ? Son modle nest-il pas
en train de voler en clat sous les coups
conjoints de la duret des ralits conomiques et de la mdiocrit gnrale de
ses lites politiques ? LAmrique non
plus nest plus tout fait lAmrique,
commesidanssarelationlEurope,elle
avait donn le meilleur delle-mme
entrelexceptionnelcouragedejuin1944
et la gnrosit claire du plan Marshall. Quant la Russie, lgitimement
prsente, elle aussi, aux commmorations, elle se prend rver quelle est
redevenue lURSS. Non pas le pays qui
retrouvait une forme de virginit
internationale dans son combat avec un
monstre plus terrible quelle, lAllemagne nazie, mais lempire ambitieux,
avide de revanche, sinon de conqutes.
Mais le pays hte des crmonies, la
France, nest-il pas le plus malade de
tous ? Les menaces sur sa libert ne viennent pas cette fois de lextrieur. Ce nest
pas lAllemagne de Hitler qui a envahi la
France. Cest le doute qui semble la possder.Prisonniredesesdmonsintrieurs,
elle semble prte capituler devant le
parti de la peur , incarn par la personnalit souriante de Marine Le Pen. Face

cettemenacebienrelle,quimetencause
ses valeurs, le sauveur ne viendra pas de
lextrieur.SeulelaFrancepeuttrouveren
elle les ressources ncessaires pour relever ce dfi moral, le plus grave sans doute
auquel elle ait eu faire face depuis la fin
delaDeuximeGuerremondiale.Ilexiste
des personnalits qui sont pour la France
lquivalent de ce quest certainement
Angela Merkel pour lAllemagne et, peuttre, Matteo Renzi pour lItalie. Elles doiventmergerdroitecommegauchede
lchantillon politique pour ne pas laisser
un boulevard ce qui reste fondamentalement,quelsquesoientlesmasquesquil
adopte, un parti dextrme droite, avec
lequel il nest pas possible de pactiser.
La menace qui pse sur la France nest
pas lEurope, mais la France elle-mme.
Et cette remarque sapplique tous les
pays qui ont vu la victoire des populis-

En 2014, lEurope
est-elle encore lEurope ?
Qui peut penser
que lAllemagne
dAngela Merkel et la
France de Marine Le Pen
puissent cohabiter ?
mes xnophobes lors des dernires lections au Parlement europen.
En cette semaine de commmoration
du soixante-dixime anniversaire du
D-Day, ce nest pas la formule du pass
faisons table rase quil convient de suivre.Toutaucontraire,lehasardducalendrier nous invite nous retrouver et
reprendre nos sens, face au risque de
fuite en avant, dans un inconnu qui ressemble furieusement une fuite en
arriredansunpasstropfamilier,hlas.
Qui peut penser que lAllemagne
dAngela Merkel et la France de Marine
Le Pen puissent, jamais, ne serait-ce que
cohabiter ?Lapremirepenseentermes
dUnion, de communaut et dalliances.
La seconde, tradition fasciste oblige, a
besoin dun ennemi pour exister.

Dominique Mosi est professeur


au Kings College de Londres
et conseiller spcial lIfri.

14 / IDEES & DEBATS


/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

LES ARTICLES ET VIDOS LES PLUS CONSULTS SUR LESECHOS.FR

art&culture

1. La justice amricaine met BNP Paribas sous pression


2. Le PIB a retrouv son niveau davant-crise deux ans plus tt quannonc
3. La fusion Bourgogne Franche-Comt avance dj
4. Cop vinc, les dirigeants de lUMP se dchirent de plus belle
5. La rforme pnale redonne du fil retordre la majorit

LE POINT
DE VUE
de Zaki Ladi

lnestpasncessairederevenirsurles
rsultats des lections du 25 mai. Ils
parlent deux-mmes. En revanche,
ils laissent entire la question de savoir
comment ils peuvent tre interprts.
Balayons demble, la thse cule
dun chec li au fait que la politique suivie par le gouvernement ne serait pas
assez gauche . Indpendamment
du fait que lon na jamais su trs bien ce
que cette expression signifiait rellement, on constate quen dehors de la
Grce aucun pays europen na envoy
de signal en faveur dune prtendue
autre politique gauche. Malgr la
vague populiste, cest la droite qui reste
en tte. Chez les sociaux-dmocrates
europens, par exemple, les deux forces
politiques gagnantes de ce scrutin sont
le parti dmocrate de Renzi et les
sociaux-dmocrates allemands. Or le
premier est engag sur une voie rsolument rformiste tandis que les seconds
sont partis prenante la coalition politique de Mme Merkel. Il faut donc, une fois
pour toutes, se dfaire de cette fable de
lautre politique de gauche que serine
une minorit dpourvue de toute pense stratgique. Faut-il pour autant
continuer agir comme si de rien
ntait ? Faut-il ignorer les leons du
scrutin ? Faut-il sen tenir lide dangereuse du mauvais moment passer, un
moment qui commence quand mme
beaucoup durer. Certainement pas. Il
convient donc non pas de changer de
politique mais daccepter de saffranchir
de Bruxelles. Mais attention. Saffranchir de Bruxelles ne revient pas sengager sur la voie du repli, de labandon de

LE POINT
DE VUE
de Xavier Beulin et Louis
Gallois

a gauche ne croit plus au progrs , titrait rcemment le


magazine Marianne . La
droite non plus, et depuis plus longtemps
encore , surenchrit Jean de Kervasdou dans son ouvrage pamphlet Ils
ont perdu la raison ; Quil sagisse
dnergie, dagriculture ou de sant Le
pouvoir politique ne se sent plus lgitime
pour porter, seul, la voix de la raison,
et-il voulu le faire, ce qui reste dmontrer . Et lauteur de poursuivre, La
draison lemporte sous la pression de
lopinion et des vidences du moment.
Cest un doute fondamental lgard
du progrs et de son vecteur principal,
depuisdessicles,lascience,quetraduisentcesdiagnostics.Etnouspouvonsen
attester, le quotidien de notre pays fourmille dexemples de projets repousss,
de programmes de recherche annuls,
de grands travaux gels, dinnovations
rejetes. Les symptmes de ce doute
paralysant sont visibles, depuis longtemps,etledsintrtcroissantlgard
des disciplines scientifiques dans
lenseignement nen est pas le moindre.
Vit-on, comme le pensent certains
intellectuels, une capitulation de lanalyse scientifique, dont profiterait une
forme de pense magique, voire dobscurantisme ? Plus prosaquement, nous
pensons que lmotion, la prudence rige au rang de vertu cardinale, les prcautions excessives freinent le dveloppementdenotrepays.Ellessontsources
de stagnation de notre conomie,
dinaction et de renoncement politique.
A lheure du ncessaire sursaut de
lconomie franaise face au chmage

30 milliards dimpts
en moins ! Voici la voie
de sortie de crise
leuro ou du renoncement tous nos
engagements europens. Cela signifie
encore moins de renoncer une politique de rduction des dficits publics qui
avec ou sans lEurope est indispensable
pour permettre ltat de retrouver des
marges de manuvre strilises par le
poids croissant de la dette. Mais pour
parvenir un assainissement des finances publiques, tout en vitant la rcession, il nexiste quune seule solution
capable de produire des rsultats tangibles relativement courte chance :

Il faut au moins
30 milliards dimpts
en moins pour relancer
la croissance.
Il faudra assumer
Bruxelles une mesure
qui risque de peser
sur notre dficit.
baisser massivement les impts des
mnages. Un premier engagement a t
pris vis--vis des faibles revenus. Mais il
faut lamplifier dans des proportions
suprieures la rduction des dpenses
publiques. En effet, pour stimuler la
croissanceetfairebaisserlechmageen
relanant la consommation, la seule
mesurecrdibleestcellequiconsisterait
baisser dau moins 30 milliards les
impts et cela le plus tt possible pour
que les contribuables en ressentent

leffet directement. Cela entranera-t-il


un drapage des finances publiques ?
Probablement. Mais il faudra lassumer
vis--vis de Bruxelles car il y a drapage
et drapage. Il y a le drapage des financespubliquesquisapparenteunpuret
simple laxisme budgtaire la Chirac . Il y a de lautre un dficit budgtaire la Schrder cest--dire un dficit
assumdestinrformertoutenrelanantlconomie.Cestenralitcettevoie
quil faut explorer puisque seule une
politique contracyclique est capable de
relancer la croissance. Un tel choix,
serait non seulement bien accueilli par
lopinion puisquelle se concrtisera par
une baisse effective de leurs impts.
Mais il serait galement bien compris
des marchs qui contrairement ce que
lon croit gnralement veulent de la
clart,delalisibilitetsurtoutdelacroissance ! Certes, un tel affranchissement
supposera de lutter contre le conformisme de Bercy de Bruxelles et de Berlin. Mais nos censeurs sourcilleux doivent bien comprendre que nous
sommes entrs dans une zone des temptes et que la responsabilit premire
pour en sortir en incombe aux gouvernements dmocratiquement lus. Le
temps est donc venu de saffranchir de
Bruxelles non pour revenir au laxisme
budgtaire ou au souverainisme mais
tout simplement pour commencer
sortir le pays dune impasse qui peut lui
tre dsormais fatale. Cest la leon
majeure des lections du 25 mai.

Les prcautions excessives


freinent le dveloppement
de notre pays.
Il faut garantir, sur
le plan constitutionnel,
la libert de ceux
qui veulent chercher.
Alors, comment sortir de cette paralysie ? En favorisant linnovation.Sans
services nouveaux, sans produits innovants, sans innovations de rupture,
sans procds rvolutionnaires, il ny
aura ni dveloppement ni croissance !
Les champs du possible sont pourtant
immensesdansnotrepays :stockagede
lnergie, recyclage des mtaux, valorisation des richesses marines, dveloppement des protines vgtales et de la
chimie verte, valorisation des donnes
massives... Le concours pour linnovation 2030, lanc, en 2013, par le gouver-

Christian Eudeline

tion aller. Robert ma envoy


des archives personnelles,
Les gens me disent sousoit une dizaine de bandes.
vent : Jai grandi avec Led
en CD, vinyle ou coffrets
Ce sera l la seule collaboraZ e p p e l i n. E t j e l e u r
Super Deluxe Warner.
tion du chanteur. Robert
rponds : Moi aussi. jai
Plant est en tourne et prmme appris jouer avec
voit un nou vel album au
ce groupe. Et surtout cest la chose la plus
moment de la deuxime vague de rditions
importante qui me soit arrive Il y a
Led Zeppelin en octobre (les neuf albums
beaucoup de nostalgie dans cette phrase de
studios sont rdits en trois vagues).
Jimmy Page, qui assure la promotion non
pas dun nouvel album solo ou dun nouMonstre dacier
veau Led Zep mais dune nime rdiSeul le premier disque qui est accompagn
tion du catalogue.
dun live, une prestation tellurique, enregisLorsque le lgendaire guitariste assure
tre lOlympia, le 10 octobre 1969. Nous
que cette fois cest la dernire (et la bonne),
ne sommes pas rests assez longtemps en stuce nest pas parce quil a soixante-dix ans et
dio pour ce premier essai, entre 30 et 40 heuquil ne compte pas radoter le restant de sa
res, nous navions pas beaucoup dargent et
vie ; ni parce que la remasterisation penntions rien. Ctait moi le plus connu car je
se pour le vinyle (un comble !) est de quavenais de jouer au sein des Yardbirds. Cet
lit, mais parce que chaque disque est
Olympia reste trs reprsentatif de ce que cela
accompagn dun album compagnon. Cest
pouvait donner sur scne. Un monstre
la premire fois que des indits sont offerts,
dacier qui dploie sa force et nous assne
principalement des maquettes, comme ce
un rock apocalyptique. Une machine impa Whole Lotta Love sans le gimmick du
rable qui nous laisse scotchs...
titre (un incroyable brouillon), La La un
Nous sommes tombs au bon moment.
instrumental ou un mix trs trange de
Les annes 1960 furent magiques elles
The Immigrant Song . Il y a presque une
taient en voie dachvement. Nous avions
dizaine de bonus par album pour tous les
confiancecarnousconnaissionsnotrevaleur.
amateurs, cest une manne cleste.
Surtout, notre rock brutal venait point
Jai pass deux ans rcouter les bandes
nomm. Ceux qui nont pas grandi avec
studiosentirement.Jaieffectucetravailseul
seront surpris de lextraordinaire fracheur
car en tant que ralisateur du groupe, jtais la
du groupe, les autres se rappelleront quel
personne idale pour savoir dans quelle direcpoint ils ont grandi avec Led Zeppelin ! n

MUSIQUE

LED ZEPPELIN
I, II et III

Zaki Ladi est directeur de recherche


Sciences po.

Pour un principe
constitutionnel
dinnovation
etaudfidesonendettementcolossal,il
nous faut donc dverrouiller la porte du
progrs, redonner la socit franaise
lenvie davancer et de reprendre le got
du risque. Les abcs de fixation de notre
socit sont dans toutes les ttes : OGM,
gazdeschiste,centresdetraitementdes
dchets nuclaires, tracs autoroutiers,
constructions daroports Ils sont
tous rvlateurs dun choix, celui du
statu quo, de la conservation de ltat
prsent au nom dun lendemain qui, de
toute faon, ne chantera pas .

Retour sur Led Zeppelin,


avec son leader Jimmy Page

nement, a t conu pour cela : encourager les talents daujourdhui pour


crer la richesse collective de demain.
Pour innover, il faut laisser sa place
la crativit, au dsir de surprendre, au
dsir de faire, llan vital. Or tout est
contraint. Trop de tabous, trop dinterdits, trop de rglementation ont fait du
principe de prcaution un systme de
dfense contre le risque. Sa constitutionnalisation a dvelopp dans la
socit franaise un rflexe de recherche de la scurit, tel quil en rsulte une
forme dinhibition devant la nouveaut.
Il nous faut donc consacrer lide que
linnovation est un passage oblig pour
toute conomie. Sans pour autant
radierleprincipedeprcautiondenotre
Constitution,ilnoussembleurgentdele
contrebalancer par un principe constitutionnel dinnovation, garantissant la
libert de ceux qui veulent chercher,
modifier, amliorer, remplacer.
Ce principe dinnovation, applicable
aux entreprises comme aux
chercheurs, donnera libre cours llan
vital qui sous-tend toute activit
humaine... Cest ce climat que nous
devons restaurer dans notre pays. Ce
signal ne peut tre que politique au sens
noble du terme, celui qui consacre lavenir de la Cit.

Xavier Beulin est prsident


de la FNSEA et de Sofiprotol.
Louis Gallois est ancien commissaire
gnral linvestissement et
prsident du conseil de surveillance
de PSA Peugeot Citron.

Jimmy Page, le lgendaire guitariste de Led Zeppelin, a remastris lintgralit


des albums du groupe en y ajoutant de nombreux bonus. Photo Rex/Sipa

Naissance dune nation


dans la douleur
Philippe Chevilley
pchevilley@lesechos.fr

Samuel et Reuben Kemper


(qui ont vraiment exist).
de Kent Wascom
Puis, il aura eu deux femCest un souffle profond
Traduit par ric Chdaille,
mes une blanche, une
dAmrique, qui nous fait
Christian Bourgois,
mtisse et deux fils...
tourner toute allure les
520 pages, 23 euros.
Ecrit dans une langue
pages de ce roman puissant
fleurie, presque baroque,
sign dun jeune auteur de
avec des phrases longues et
la Nouvelle Orlans, Kent Wascom. Une
furieuses, le roman nous emballe et nous
Amrique noire de misre, de concupispassionne. Il nous replonge deux cent ans
cence et de cupidit ; rouge de colre,
en arrire, comme si ctait hier, nous fait
damour sauvage et de sang vers. LAmrisentir la peur et les humeurs de ces pionque des origines, de la frontire, raconte
niers terrs dans des trous rats, avides du
traverslacessionmouvementedeLaLouiverbe divin consolateur. Dans Le Sang des
siane laube du XIXe sicle. Le Sang des
cieux pas dagneau, seulement des loups...
cieux nous entrane bien loin des clichs,
Les pasteurs veulent imposer leur pouvoir
dumythedelEldoradoetdesvaillantspionou ne pensent qu senrichir, les hros poliniers. Tout est confusion dans ce chaos oritiques et militaires corrompus se perdent
ginel : la religion, le sexe, largent intimedans des complots inextricables. A la faon
ment mls. Entre tueries dIndiens et traite
dun Jack London moderne, Kent Wascom
des Noirs africains, les Etats encore dsunis
dnonce lesprit marchand avide qui ds les
dAmrique crivent le prologue de leur
origines a plomb le rve amricain.
Histoire en pchs capitaux.
Plus proche de lenfer que du paradis terrestre, le Sud nen a pas fini avec le malheur
Le pasteur devenu ngrier
quand le roman sachve en 1861, veille de
Kent Wascom nous raconte lpope
la guerre de Scession. Mais le sang, la doudAngel Woolsack, fils dun pasteur illuleur, le vol et la violence ne dtourneront
min, qui aprs avoir tu son pre, va se lanpas de son cours le puissant fleuve de vie qui
cer dans un combat sans merci pour chasbientt irriguera toute la nation, forgera un
ser les Espagnols des Etats du Sud, et tenter
peuple ptri de fange et dor... Lex-pasteur
de crer un pays souverain puis se recondevenu marchand desclave ne croit plus en
vertir en riche ngrier. Entre-temps, le
riendautrequencetteforcevitalequilafait
jeune prdicateur dvoy se sera bti une
avancer, combattre, aimer et se reproduire
nouvelle famille avec ses frres dadoption
aux cts des putains et des assassins. n

ROMAN AMRICAIN

Le Sang des cieux

IDEES & DEBATS / 15


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

SUR
LE WEB

LE FOOT VU DU CIEL
A quelques jours
de la Coupe du monde
de football, les deux
satellites Pliades ont
photographi les stades
brsiliens.
http://echo.st/674377

R&D : Big is not


beautiful !
LA
CHRONIQUE
de Yehezkel
Ben-Ari

250
milliards

LA GRANDE
(POUBELLE) BLEUE
Quelque 250 milliards de
micro-fragments de plastique flotteraient dans
la Mditerrane. Le voilier
Tara est parti les tudier.
bit.ly/1byxmYK

sciences

INFORMATIQUE / Le prix Turing, Nobel de linformatique , vient dtre attribu au pre du calcul
/

distribu, lAmricain Leslie Lamport. Limpact de son travail sur nos vies est incommensurable.

Leslie Lamport, lhomme qui a appris


aux ordinateurs travailler ensemble

es mots clefs de la nouvelle Stratgie


nationale de recherche dans le domaine
de la sant sont Big Data, bioinformatique et recherches sur lhomme
au dtriment des recherches sur les modles
animaux. Cest dans lair du temps.
Laccumulation des donnes, leur analyse
avec de gros moyens de calcul, doivent
nous permettre de comprendre et gurir
les maladies, nous assure-t-on. Nul besoin
de concepts : il suffit de pcher la ligne
dans les mmoires des ordinateurs.
Cette dcision ubuesque est le fruit du travail
de lobbying de groupes de pression opposs
par principe la recherche biomdicale
sur lanimal, juge caduque et superflue du fait
des progrs techniques raliss dans limagerie,
linformatique, la bionique, la biotechnologie :
cette vision est celle qui a inspir le Human
Brain Project en Europe ou le Human
Connectome Project aux Etats-Unis. Pourtant,
nous savons depuis longtemps quaucune
dcouverte scientifique ne sest faite en
accumulant simplement les donnes. Identifier
chez des centaines de milliers de patients
une mutation gntique X ou une activit
crbrale Y pourrait la rigueur fournir
un diagnostic mais certainement pas
un traitement, lequel ne peut se passer
dune dmarche exprimentale sur lanimal.
Lindustrie pharmaceutique ne procde pas
autrement. La mise au point dun nouveau
traitement commence toujours par une recherche
exprimentale finance sur fonds publics ;
ensuite, seulement, interviennent les petites
biotechs qui apportent la preuve de concept,
et enfin les Big Pharmas qui prennent la relve
et passent au stade de lindustrialisation.
La recherche et linnovation ont besoin de temps
et surtout pas de programmation excessive, car les
ppites se trouvent rarement l o les attend. On
en revient toujours la volont des politiciens de
tout administrer, tout rgenter. Des industriels ont
suggr aux lus de visiter des entreprises pour
voir comment elles fonctionnent ; un dtour par
les laboratoires de recherche serait tout aussi avis.

Yann Verdo
yverdo@lesechos.fr

Yehezkel Ben-Ari est neurobiologiste,


fondateur de lInmed et CEO de Neurochlore.

Mais de tels programmes vise scientifique sont


larbre qui cache la fort. Tout systme qui utilise plusieurs ressources est un systme rparti , souligne
lacadmicien des sciences et professeur au Collge
de France Grard Berry. Le systme dinformation
dune banque, un service de rservation en ligne, les
centres de donnes de Google ou dAmazon, linformatique embarque bord des avions ou des fuses
(avec la ncessaire redondance qui permet de diminuer le risque de panne) sont autant de systmes
rpartis. Mme cette brique de base quest un processeur multicur en constitue un en soi. Sans calcul
distribu, nous naurions ni courrier lectronique, ni
services en ligne, ni cloud computing !
Aujourdhui, il nous semble naturel de rserver un
billet davion ou deffectuer un virement bancaire
dun simple clic de souris. Mais, pour en arriver l, il a
fallu rsoudre dnormes difficults thoriques et
apprendre plusieurs ordinateurs interconnects
travailler ensemble. Cela a t pour une trs large part
luvre de Leslie Lamport.

o
LA PUBLICATION

Un pas de plus
vers la reconstitution
de tissus organiques

parer unorganelsen contrlant


le processusparlequellescellulessouches
donnent naissancedescellulesspcialises
constituelegrand rvedelamdecinergnrative.
Un horizonencoreloindtreatteint,maisdont
lestravaux rcents dechercheursdelInstitutPasteur,
du CEA etdu CNRSnousont rapprochs.Dansun
article publipar CellReport ,ceux-ciontmontr
que lenvironnementdirectdescellulessouches
pouvaitavoiruneforteinfluencesurledestin
cellulairedeleurdescendance.Travaillant sur
des cellules souchesadultesdumusclesquelettique
de lasouris,ces chercheursontmisenuvre
un dispositif ingnieuxpourmodifier volont
lestensions exercessurlescellulesencours
de division.Ils ont ainsiputablirqueceparamtre
avait un impact trsnetsurlemodededivision
cellulaire(symtriqueouasymtrique),cest--dire
sur la naturedes deuxcellulesproduitespartir
dune cellulemre :soitdeuxcellulesdemme
nature (deux cellulessouchesoudeuxcellules
spcialises),soitunedechaquesorte. En faisant
varier la tension, maisaussidautresfacteurs
environnementaux,descellulespourraient ainsi
tre produites selonlesbesoins,envue
dune transplantation.Etlervedelamdecine
rgnrativedeviendraitalorsralit. Y. V.

Calcul distribu :
luvre dune vie

on nom ne vous dit sans doute rien. Et il y a


encoremoinsdechancesquevousconnaissiez
son visage. Et pourtant, linformaticien amricain Leslie Lamport fait partie de ces rares individus
sans qui le monde dans lequel nous vivons, nos vies
mmes, serait trs diffrent de ce quil est. A soixantetreize ans, ce chercheur de Microsoft Research a t
enfin tir de son relatif anonymat en dehors du petit
cercle des thoriciens de linformatique qui ladule
depuis longtemps par lAssociation for Computing
Machinery (ACM) qui vient de lui dcerner le prix
Turing 2013. Ce prix, qui est la science informatique
ce que le Nobel est la physique ou la mdecine, lui a
t dcern en reconnaissance de ses travaux fondateurs dans le domaine du calcul distribu, qui schelonnent pour lessentiel du milieu des annes soixante -dix au dbut des annes deux mille. Une
rcompense salue des deux cts de lAtlantique :
cinquime chercheur de Microsoft Research recevoir le Turing , ce New-Yorkais francophile et francophone passe le tiers de son temps dans notre pays,
oiltravailleaucentrederechercheconjointunissant
le gant de Redmond lInria, bas sur le campus de
Polytechnique Palaiseau.
Le calcul distribu, encore appel calcul rparti, les
non-spcialistes en auront peut-tre entendu parler
au travers de programmes comme Seti@home
(astronomie) ou Folding@home (biologie), dont le
principe consiste morceler de grandes masses de
donnes numriques en petites units de calcul et
rpartir celles-ci sur une multitude dunits centrales
interconnectes via un rseau le plus souvent il
sagit dInternet. Ces units centrales, en loccurrence
de simples PC de particuliers, traitent chacune de
leur ct le lot de donnes qui lui a t imparti,
lensemble fonctionnant comme un seul et unique
supercalculateur.

1941 l Leslie Lamport


nat New York.
Il obtient son PhD
de mathmatiques
trente ans plus tard
luniversit Brandeis
(Massachusetts).
1978 l Il publie son
article Time, clocks, and
the ordering of events in
a distributed system qui
deviendra lun des plus
cits de toute lhistoire de
la science informatique.
1985 l Aprs son article
sur les pannes
byzantines (1982),
autre contribution
majeure la thorie du
calcul distribu, il rejoint
Digital Equipment Corp.
(DEC). Ces annes le
voient notamment mettre
au point son systme
de mise en page LaTEX
utilis par les
scientifiques de toutes
les disciplines pour crire
leurs formules.
2001 l Il rejoint Microsoft
Research.
2008 l Il obtient
la mdaille
John von Neumann.

Sans calcul distribu, nous naurions


ni courrier lectronique, ni services
en ligne, ni cloud !

Horloges logiques
Ce docteur en mathmatiques pas comme les autres
commence sa prolifique carrire de chercheur au
dbut des annes 1970. A lpoque, on ne parlait pas
encore dInternet mais la Darpa [Defense Advanced
Research Projects Agency, une agence du dpartement de la Dfense amricain, NDLR] avait dj lanc
le rseau Arpanet, qui en a t lembryon, se souvient
Leslie Lamport. A une chelle bien moindre que le futur
Web, ce rseau posait dj les mmes types de problmes. A commencer par celui, crucial, de la matrise
du temps. Dans un systme faisant fonctionner
ensemble plusieurs machines, le dlai mis par un
messagepourpasserdelunelautresajoutelinvitable dcalage entre leurs horloges internes respectives. Or, dans tout systme rparti, il est impratif de
connatre avec exactitude la squence des vnements. Lorsque vous rservez une chambre dhtel,
vous faites confiance au systme informatique du voyagiste pour quil nait pas attribu la mme chambre un
autre une fraction de seconde auparavant , cite en
exemple Grard Berry.

2014 l A 73 ans,
Leslie Lamport devient
le 5e chercheur
de Microsoft Research
obtenir le prix Turing.
Leslie Lamport a commenc ses recherches au dbut des annes 1970.
Photo Bernard Lachaud

Cest ce problme que staient attels deux


chercheurs de BBN, une socit dinformatique ne
dun essaimage du MIT et participant au rseau
Arpanet. Leslie Lamport se penche sur leur travail,
en dtecte aussitt la faille et entrevoit la solution.
Celle-ci consistera dconnecter la mise en ordre
des vnements de toute rfrence un temps rel,
impossible matriser. Lui est substitu un temps
logique reposant sur ltiquetage des messages
mis ou reus par les diffrents lments du systme, chaque nouvel vnement faisant augmenter le compteur. Solution astucieuse, lgante
et extrmement efficace : encore aujourdhui, ce
sont ces horloges logiques de Lamport qui battent la
mesure du temps dans tous les systmes rpartis,
et larticle fondateur de 1978 Time, Clocks est
devenu lun des plus cits de toute lhistoire de la
science informatique.
Un autre pan de luvre foisonnante du New-Yorkais a t sa contribution en matire de tolrance
aux pannes. Les services de courrier lectronique ou

les services en ligne nous ont habitus une grande


robustesse. Et pourtant, il faut savoir quils reposent
sur des centres de donnes qui font fonctionner
ensemble des milliers de machines dont il arrive trs
rgulirement que certaines cassent , explique
Laurent Massouli, directeur du centre de recherches commun Microsoft Research-Inria.
Si nos e-mails ne se perdent pas une fois sur deux
dans la nature malgr ces innombrables et invitables pannes, cest Leslie Lamport que nous le
devons. Ou, plus prcisment, son algorithme
Paxos, labor en 1989, alors quil travaillait chez
DEC. Ce protocole, aujourdhui utilis partout,
rsout ce que les informaticiens appellent le problme du consensus : en substance, comment
permettre un pool de machines de continuer
fonctionner malgr la dfaillance de certaines
dentre elles ? Avec lalgorithme dit des gnraux
byzantins qui la prcd (lire ci-dessous), Paxos
est lun de ces piliers immatriels sur lesquels
repose notre socit numrique. n

Une histoire de gnraux byzantins


Dans un systme rparti, plusieurs types de pannes peuvent survenir. Les pannes franches , qui font planter le programme, ont lavantage dtre faciles dtecter. Plus retorses
sont celles qui ne se traduisent pas par un arrt pur et simple du programme, mais par
la transmission de messages errons entre les diffrents lments du systme. Pour bien
faire comprendre de quoi il retourne, Leslie Lamport a imagin une histoire mettant en
scne un quarteron de gnraux byzantins faisant le sige dune cit fortifie. Problme :
parmi eux se trouve (nt) un ou plusieurs tratres. Communiquant entre eux par estafettes
interposes, le ou les tratre(s) envoie (-nt) aux autres un message mensonger disant que
lempereur a donn lordre de donner lassaut afin de les envoyer seuls au casse-pipe et se
dbarrasser deux. Cette parabole est devenue une rfrence incontournable en informatique, o lon parle depuis de pannes byzantines pour qualifier ce type de dfaillances.
En 1982, Leslie Lamport, qui travaillait alors au Stanford Research Institute pour le compte de la Nasa, a dfini les conditions sous lesquelles les pannes byzantines pouvaient tre
neutralises et labor lalgorithme permettant de le faire. Y. V.

16 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

Andrea Bonomi, prsident du


groupe financier Investindustrial,
disposerait dun trsor de guerre
de 1,3 milliard deuros.

enqute

Photo Luigi Mistrulli/Ropi-RA

Andrea
Bonomi :
le chevalier
offshore du
Club Med
INSTANTAN / Hritier dune dynastie de
/

limmobilier milanais, lhomme daffaires


italo-amricain Andrea Bonomi, 48 ans,
se retrouve la tte dune galaxie base
au Luxembourg et Londres. Lex-repreneur
de Ducati et Aston Martin a jet son dvolu
sur le Club Med en contrant les vises
du tandem sino-franais Fosun et Ardian.

Pierre de Gasquet
pdegasquet@lesechos.fr
Correspondant Rome

e sa grand-mre, baptise Lady


Finanza , il na pas seulement
hrit le regard pntrant. Ou son
sourire en coin. A Milan, la dynastie
Bonomi btie sur le mattone (la pierre),
est aussi connue que celle des Pesenti dans
le ciment ou des Orlando dans le cuivre. A
48 ans, le raider amical du Club Med,
Andrea Bonomi (fondateur dInvestindustrial) a de qui tenir. Petit-fils dAnna
Bonomi Bolchini la premire femme
banquire italienne , fille illgitime
du magnat de limmobilier, Carlo Bonomi,
et dune gardienne dimmeuble , il est le
chef de file de la troisime gnration
dune fortune immobilire et industrielle
lombarde qui remonte la premire
moiti du XIX e sicle. Cela donne de
lassurance, mme si la dynastie a frl le
gouffre en 1985.
Il nest pas toujours facile de le suivre ,
reconnat son entourage, comme pour
excuser ses fulgurances. De fait, lhomme
quiarcemmentdciddecontrerlOPAdu
tandem sino-franais, Fosun-Ardian, sur
Club Med, lance il y a un an, est pass matre dans lart du gymkhana et des fausses
sorties. Ce fils de famille, grand amateur de
courses motonautiques (comme son exchampion de pre, Carlo Bonomi), sait que
le plus court chemin nest pas forcment la
ligne droite dans les affaires. Hormis une
gamelle sur le groupe chimique italien
Polynt, en 2008, son parcours tait plutt
considr comme un sans faute jusqu sa
rcente sortie de Banca Popolare di Milano
(BPM), la septime banque italienne emptre dans ses problmes de gouvernance.
N New York, duqu au lyce Charles-De
-Gaulle de Londres, cet hritier polyglotte,
diplm en business administration de
la New York University, a fait ses classes
chez Lazard Frres, Manhattan, puis chez
Kleinwort Benson, Londres. Il est de la
gnration de ces fils de famille ( rampolli ) post- miracle italien (au mme
titre que les Benetton, Marzotto, Barilla ou
feu Giovannino Agnelli, linfortun hritier
des Piaggio...), qui ont souvent d fuir
ltranger durant les annes de plomb
pour viter les enlvements. A la diffrence
dautres, il nest pas trs li lItalie , observe
toutefois un bon connaisseur des dynasties
industrielles. Nous regardons lItalie et
lEspagne avec les yeux dun tranger, ce qui
est essentiel pour viter que les arbres ne
cachent la fort , confirmait-il dailleurs au
Financial Times , en 2012. Mais les choses
peuvent changer. Avec son frre cadet,
Carlo Umberto, en Espagne, et le benjamin
Emanuele, ils ont cr un empire de 3,1 mil-

liardsdeurosdactifssousgestionreprsentant 46.500 employs dans 18 pays, prsent


dansdessecteursaussidiversquelautomobile (Aston Martin), les supermarchs
(Coin), les parcs thmatiques, la gestion
dhlicoptres (Avincis) ou Eutelsat

Une forme de revanche


Prs de quinze ans aprs la cration de son
fondsdecapital-investissementInvestindustrial, bas Londres et au Luxembourg, il ne
se passe pas un mois sans que son nom fasse
les titres de la presse financire italienne.
Avec son bras droit pimontais, Dante Razzano (un ancien de Morgan Grenfell) et
lappui du patron de Mediobanca, Alberto
Nagel, il a fait de Banca Carige, la banque
gnoise en pleine tourmente, sa prochaine
cible. Comme souvent, le moteur dAndrea
Bonomi est aussi une forme de revanche sur
lhistoire,trenteansaprsloffensivedeMontedison sur BI-Invest, en 1985 la premire
OPA hostile de lhistoire italienne qui avait
vu son pre, Carlo Bonomi, se faire confisquer les rnes de lempire familial.
Dans la famille Bonomi, la figure de la
grand-mre, parfois surnomme Anna
des Miracles ou la Signora della
Finanza,resteunerfrencecruciale.Officiellement reconnue par son pre, aprs
avoir pass son enfance dans une loge de
concierge du Corso Indipendenza, Milan,
elle a hrit, sa mort, dun empire de
154 immeubles au centre de Milan. Avec
deux conseils la clef : Ne jamais faire
laumne ni utiliser des porteurs , dit la
lgende.Pastoujoursbienacceptedansles
salons hupps milanais comme celui de la
famille Crespi (propritaire du Corriere
della Sera ), son caractre bien tremp
plaisait Gianni Agnelli. A Winston Churchill, qui voulait visiter son chteau fortifi
desParaggi,prsdePortofino,aprsguerre,
elle avait rpondu : Si cest moi que vous
venez voir, je vous en prie. Si cest pour la maison et le panorama, vous pouvez les admirer
de dehors. Ctait une femme dune gnrosit peu commune, mme si elle avait
quelques frquentations douteuses , se souvient un banquier milanais, faisant allusion
ses liens avec le banquier Michele Sindona, le sulfureux conseiller financier du
Vatican, mystrieusement empoisonn en
1986 dans sa prison de Voghera. Mais en
brassantlesacquisitions(Saffa,MiraLanza,
Durban, Rimmel), cest elle qui a propuls
lempire Bonomi au premier rang de la
scnedesaffairesitaliennes,encontribuant
largement lessor de la Bourse de Milan.
Touche par le scandale du Banco Ambrosiano, elle devra transiger avec la justice
italienne. Mais jusquau bout, la Signora
della Finanza , dcde 92 ans, en 2003,
sera reste sur le pont, insiste son petit-fils.
Paradoxalement, rien nagace plus

D
Les points retenir

Hritier dune puissante


dynastie dindustriels et de
propritaires immobiliers
milanais, Andrea Bonomi,
quarante-huit ans, soppose
aujourdhui lOPA du
tandem sino-franais FosunArdian sur le Club Med.
A la tte du fonds
dinvestissement
Investindustrial, bas
Londres et au Luxembourg,
cet italo-amricain, n New
York et lev Londres,
sest taill jusquici une
belle rputation dans le
retournement de vieux
blasons tels que Ducati ou
Aston Martin, avec des
succs plus mitigs dans
le secteur bancaire.
LAutorit des Marchs
Financiers (AMF) lui a
accord cinq semaines pour
concrtiser ses ambitions sur
le Club Med face son rival
Ardian.

Andrea Bonomi que dtre stigmatis sous


ltiquette dun raider. Il se voit avant tout
comme un industriel , explique son entourage. Surtout, il se dfinit comme un
investisseur moyen et long terme. Son
fonds de capital-investissement Investindustrial a ainsi revendu, en 2012, le
fabricant de motos Ducati Audi (Volkswagen), pour 860 millions deuros, sept ans
aprs son investissement. Et ce nest quau
bout de neuf ans quil a cd, en mars, le
groupe de services dhlicoptres Avincis
(co-dtenu avec KKR) Babcock International, pour 2 milliards deuros.
Malgr son raid rat sur Banca Popolare
di Milano (BPM) la premire banque milanaisefondeaprslunitdelItalie,Andrea
Bonomi a empoch une confortable plusvalue. Selon le site denqutes Linkiesta, il
dispose dun trsor de guerre de 1,3 milliard
deuros travers son fonds Investindustrial.
Nbuleuse complexe, dont la socit mre,
BI-Invest Holdings qui a repris la raison
sociale de la socit familiale historique dirige un temps par son pre, Carlo Bonomi
estbaseauLuxembourg,lagalaxieBonomi
compte diverses entits rparties entre les
Bahamas,JerseyoummeGibraltar.Base
Nassau pour faciliter des oprations immobilires aux Etats-Unis, la Investindustrial
Bank est en sommeil , expliquait son
entourage LEspresso , il y a un an. Toute
la question reste de savoir si ce virtuose de
loff-shore, titulaire dun passeport amricain, rsident en Suisse, et qui partage sa vie
entreLugano,MilanetLondres,peutindiffremment jouer de ses diverses casquettes.
Dans son dernier communiqu lAutorit
des marchs financiers (AMF) du 26 mai,
Strategic Holdings, la socit ad hoc cre
pour reprendre 10 % du Club Med, prend
bien soin de prciser qu Investindustrial est
une filiale dInvestindustrial VLP, un fonds
dinvestissement anglais, gre de manire
indpendante . Mme sil en est le prsident,
Andrea Bonomi ne contrle pas les fonds
dInvestindustrial, comme dans tout schma
classique de fonds de capital-investissement ,
souligne son entourage. Juridiquement
correct. Mais pour un de ses concurrents
londoniens, il risque de se retrouver au
bordduconflitdintrtssildcidedelancer
une surenchre sur le Club Med.

Un spcialiste du retournement
dentreprise
Pourquoi lhritier italo-amricain, qui a
tout fait pour polir son image dinvestisseur
international ces dernires annes, est-il
prt se lancer dans une opration presque
hostilesurundesvieuxblasonsdutourisme
franais ? Officiellement, les frres Bonomi
ne cachent pas leur intention dinvestir dans
le tourisme et le luxe. Malgr ses 9 millions
deuros de pertes sur un chiffre daffaires de

1,4 milliard deuros pour son dernier exercice,leClubMedresteuneppitepotentielle


pour un spcialiste du retournement
dentreprise. Pour lui, le Club Med a essentiellement un problme de gouvernance li
lhtrognit de son actionnariat. Commentconcilierlesintrtsdunconglomrat
chinois, la Caisse des Dpts du Maroc, un
holding arabe ? Mme la famille Agnelli,
qui tait entre sur les conseils de Rothschild,nesestjamaisvraimentintressela
stratgie du Club Med avant den sortir en
2004. A moins de six fois lEbitda et 1,1 fois la
valeur des actifs immobiliers, il juge loffre
deFosunetArdian(17,5euroslaction)particulirement radine . En arguant de son
exprience dans les parcs thmatiques
(GardaLand ou PortAventura, dont il a
revendu 50 % KKR en Espagne), il se dit
prt apporter sa contribution, voire de
prendre le leadership. Pour lui, le Club Med
vaut plutt 650 millions deuros (contre
558 millions dans loffre de Fosun-Ardian),
soit un prix de 21 25 euros par titre.

Sil faut remettre de lordre


dans la stratgie du Club,
la famille Bonomi
se dclare prte se dvouer.
Tout en rappelant navoir
jamais fait dopration
hostile jusquici.
Sil faut remettre de lordre dans la stratgie du Club, la famille Bonomi se dclare
prte se dvouer. Tout en rappelant navoir
jamais fait dopration hostile jusquici,
Andrea Bonomi rcuse encore lide dune
dclaration de guerre . Il a tout simplement flair un bon coup et a dcid de sinviter
au capital , rsume un de ses concurrents
persuad quil va russir faire capoter
lOPA de Fosun-Ardian, soutenue par le
PDG du Club, Henri Giscard dEstaing.
Dautres y voient le fruit dune rivalit
secrte avec Dominique Senequier, la
grande prtresse dArdian (ex-AXA Private
Equity), considre comme une des
femmes les plus influentes dans le capitalinvestissement europen par le magazine
Forbes , dont il critique lapproche psychorigide en matire de prix. En priv, il va
mmejusqurejoindrelanalysedelAdam,
lassociation de dfense des minoritaires de
Colette Neuville, sur lhypothse dun
rachat dguis du Club Med en plusieurs
tapes par le groupe chinois Fosun. Du
patriotisme conomique en quelque
sorte. Qui en laisse plus dun songeur,
venant dun raider italo-amricain... n

Lundi 2 juin 2014

Les Echos

// Budget de lEtat 2014 : 370,5 milliards deuros // PIB 2013 : 2.059 milliards deuros ( prix courants)
// Plafond Scurit sociale : 3.129 euros/mois partir du 01-01-2014 // SMIC horaire : 9,53 euros
partir du 01-01-2014 // Capitalisation boursire de Paris : 1.182.46 millions deuros (au 31-03-2014) //
Indice des prix (base 100 : 1998) : 128,20 en mars 2014 // Taux de base bancaire : 6,60 % partir du
15-10-2001 // T4M (taux Eonia) : 0,1907 % au 3e trimestre 2013 // Taux de chmage (BIT) : 10,9 % au
3e trimestre 2013 // Dette publique : 1.925,3 milliards deuros (fin du 4e trimestre 2013)

Les chiffres
de l'conomie

EN FRANCE

LTRANGER

DBARQUEMENT HOLLANDE
EN NORMANDIE AVANT
LES CRMONIES DU D-DAY

/ 17
/

AFGHANISTAN LE SEUL SOLDAT


AMRICAIN PRISONNIER LIBR

LA PHOTO DU JOUR

Le soldat amricain Bowe Bergdahl,


relch samedi aprs cinq ans passs
en captivit parmi les talibans
afghans, est arriv hier en Allemagne. Sa libration a t annonce
hier par le prsident Obama en
compagnie des parents du soldat. En
change, les Amricains ont libr
cinq cadres talibans de Guantanamo.
Envoys Doha, ces derniers doivent
rester un an au Qatar. Le secrtaire
amricain la Dfense, Chuck Hagel,
tait hier en Afghanistan pour une
visite surprise.

Franois Hollande sest rendu hier


Trvires dans le Calvados, quelques
jours des crmonies du 70e anniversaire du Dbarquement, pour rendre
hommage aux victimes civiles de ce
petit village normand fortement
dtruit en juin 1944. Le chef de lEtat a
expliqu que sa visite avait pour objet
de regarder, avec le ministre de lIntrieur, la prparation des crmonies
de commmoration du 6 juin.

ROLAND-GARROS FEDERER SORTI


AVANT LES QUARTS DE FINALE

Rugby :Toulon acclame le retour du Brennus

AFP

CAMEROUN LES OTAGES


RELIGIEUX RELCHS

Pour la premire fois depuis 2004,


Roger Federer ne participera pas aux
quarts de finale de Roland-Garros,
aprs sa dfaite hier en huitimes
face au Letton Ernests Gulbis en cinq
sets 6-7 (5/7), 7-6 (7/3), 6-2, 4-6, 6-3. Le
Suisse, tte de srie n 4, restait sur
neuf qualifications daffile pour les
quarts dans ce tournoi quil a remport en 2009 et o il a t finaliste en
2006, 2007, 2008 et 2011.

Les deux prtres italiens et la religieuse canadienne enlevs dbut


avril dans le nord du Cameroun ont
t librs dans la nuit de samedi
dimanche et ont quitt laroport de
Maroua bord dun avion militaire.
Les trois otages ont t retrouvs
dans un village prs dAmchid, une
localit camerounaise situe la
frontire du Nigeria, pays o ils
taient retenus, a indiqu une source
scuritaire camerounaise.

CHINE PKIN FCH CONTRE


LES TATS-UNIS ET LE JAPON
Jour de liesse sur la rade de Toulon. Plusieurs centaines de supporters sont venus acclamer les joueurs de rugby du RCT,
nouveau champion de France aux dpens de Castres (18-10). Pour clbrer le retour du bouclier de Brennus le quatrime
de lhistoire du club , le prsident Mourad Boudjellal et les joueurs, Jonny Wilkinson en tte, ont gagn la mairie en bateau
avant de fter leur triomphe devant une foule aux couleurs du club : rouge et noir.

MUSE JUIF DE BRUXELLES UN


SUSPECT ARRT MARSEILLE

SAINT-NAZAIRE MANIFESTATION
CONTRE LA VENTE DUN NAVIRE
DE GUERRE LA RUSSIE
Une cinquantaine de personnes se
sont rassembles hier Saint-Nazaire devant le Vladivostok , un
navire de type Mistral dont la construction vient de sachever dans les
chantiers STX, pour protester contre
cette vente controverse la Russie
au moment o, en Ukraine, les sparatistes pro-russes sopposent violemment au gouvernement de Kiev.

AMIENS RECHERCHES
INFRUCTUEUSES POUR LA
FILLETTE TOMBE LEAU
Les recherches pour retrouver une
fillette de six ans tombe dans un
canal de la Somme vendredi ont repris
hier Amiens mais se rvlaient toujours infructueuses la mi-journe.
Aprs une nouvelle reconnaissance
par hlicoptre, onze plongeurs ont
refait des plonges subaquatiques
cibles ce matin, sans succs , a indiqu la prfecture de la S omme.
Lenfant semble avoir gliss depuis un
ponton dans les eaux sombres du
canal, o svissent de forts courants.

Photo AFP/Boris Horvat


AFP

Un Franais au profil jihadiste a t


arrt vendredi Marseille, souponn
dtre le tireur qui a abattu quatre personnes au Muse juif de Bruxelles le
24 mai, ont annonc hier les autorits
franaises. Saluant larrestation du
tireur prsum , Franois Hollande a
soulign quil avait t interpell ds
quil a mis le premier pied en France .
Ag de vingt-neuf ans et originaire de
Roubaix (Nord), Mehdi Nemmouche
est suspect davoir t en Syrie en 2013
auprs de groupes jihadistes.

Le gnral chinois Wang Guanzhong


a dnonc Singapour, lors dun
forum sur la scurit, les dclarations provocatrices du ministre
amricain de la Dfense et du
Premier ministre japonais qui ont
critiqu les actions de Pkin en mer
de Chine mridionale. Les Philippines, le Vietnam, Taiwan, la Malaisie
et Brune ont en effet des diffrends
territoriaux maritimes avec Pkin
dans cette zone.

IRAK LES VIOLENCES ONT FAIT


900 MORTS AU MOIS DE MAI
Selon lONU et les autorits du pays,
plus de 900 personnes ont trouv la
mort dans les violences en Irak en
mai. Cest presque le niveau de 2008.
La mission de lONU en Irak recense
799 Irakiens tus dans des actes de
terrorisme tandis que 195 autres ont
trouv la mort la suite doprations
militaires dans la province occidentale dAl-Anbar, o larme affronte
des insurgs depuis cinq mois. Les
ministres irakiens font eux tat de
938 morts, dont 804 civils.

JORDANIE UN SIXIME DCS


D AU CORONAVIRUS MERS
Le nombre de morts du coronavirus
MERS en Jordanie est pass six aprs
le dcs dun homme de soixante-neuf
ans. Le coronavirus MERS est considr comme un cousin, plus mortel
mais moins contagieux, du SRAS
(syndrome respiratoire aigu svre),
qui avait fait prs de 800 morts dans le
monde en 2003. Au total, 538 cas
dinfection ont t recenss.

ON EN PARLE ASTANA

LeKazakhstanpartenairemaispasvassaldeMoscou
Le vieux prsident kazakh, Noursoultan Nazarbaev, mne une diplomatie indpendante.
Benjamin Qunelle
( Astana)

la Crime la Russie. Il ne
condamne pas. Il ne soutient
pas , rsume un haut diplomate europen Astana.
La plus riche des ex-rpubliques sovitiques dAsie centrale
peut, grce ses hydrocarbures, se permettre de rester dans
cette zone grise diplomatique.
Le prsident avait dj adopt
cette habile position aprs la
guerre, qui a oppos la Russie
la Gorgie, en 2008. Moscou
avait alors fait pression sur ses
allis pour quils reconnaissent
avec lui lindpendance de
lOsstie du Sud et de lAbkhazie, deux rgions pro-russes en
territoire gorgien. Mais, sans
fcher le grand frre et puissant
voisin russe, Noursoultan
Nazarbaev navait pas cd.

n fin de semaine,
Astana une impressionnante mais trange
capitalebtieenpleinesteppe,
le prsident kazakh Noursoultan Nazarbaev a parad avec
Vladimir Poutine. Au ct de
leur homologue bilorusse, ils
ont lanc lUnion conomique
eurasiatique. Une bonne nouvelle pour le chef du Kremlin
qui rve de regrouper les exrpubliques sovitiques.
Mais, la grande frustration
de Moscou, le Kazakhstan de
Nazarbaev se rfugie aussi,
semaine aprs semaine, derrire une ambivalente neutralit depuis le rattachement de

AUJOURDHUI

19
18

15
Brest

Caen

Rouen

20
Rennes
19
Tours
19
Poitiers

Paris
19
Orleans

20
Nantes

18
Limoges

22
Bordeaux
17
Bayonne

20
Brive

avec

18
Reims

18
Dijon

17
ClermontFerrand

26
Montpellier

24
Perpignan
Retrouvez la meilleure info mto sur

TV - MOBILES - INTERNET

12/17

21
Nice

Marseille
26

16/23

Bastia
24
Ajaccio

30/41

8/19

12/22

28/33

27/30

28/32

LONDRES

17/19
14/21

17/21
12/19

18/22
11/18

MADRID

6/25

9/28

11/29

11/23

13/20

13/24

18/29

20/28

18/29

NEW YORK
RIO DE JANEIRO

11/25
22/24

18/28
19/23

20/29
18/24

SAN FRANCISCO

JEUDI

9/21
12/24

15/24

11/21

10/24

23/29

20/25

20/25

SINGAPOUR

28/34

28/34

28/34

SYDNEY

13/22

10/21

10/20

TOKYO

18/28

18/26

18/23

TORONTO

9/19

8/18

11/20

SHANGHAI

6/18
23

30/44

7/19

MILAN

12/18

29/42

MOSCOU

MERCREDI

11/24
9/16

ISTANBUL

12/20

11/15

20
Grenoble

17/23

12/20
13/18

FRANCFORT

11/16

21
Lyon

16/21

11/21
8/21

DUBAI

15/25

14/25

BRUXELLES

13/20

MERCREDI
11/16

HONGKONG

20
Belfort

MARDI
11/20

BERLIN

MARDI

12/19

CE JOUR
9/20

ATHNES

12/19

12/15

21
Strasbourg

24
Avignon
21
Toulouse

lachainemeteo.com

AILLEURS
AMSTERDAM

12/18

18
Metz

19
19 Nancy
Troyes

18
Bourges

riat stratgique . Rsultat : il


joue sur les deux tableaux.
De mme, face aux dsapprobations et sanctions occidentales contre la politique
du Kremlin en Ukraine, Noursoultan Nazarbaev a renvoy
tout le monde dos dos. Rappelant avant tout que Kiev, en
toute souverainet, doit dcider
par lui-mme. Union europenne ou Union eurasiatique ?
Quel que soit le choix des Ukrainiens, nous le respecterons , a
rpt aux Echos Timour
Jaksylykov, vice -ministre
kazakh de lEconomie. Une
position aux antipodes de
celle du Kremlin qui a us de
pressions pour, en vain, forcer
Kiev rejoindre ses projets
eurasiatiques. n

LA MTO

20
Lille
18
Amiens
21

Car, comme pour la Crime, le


Kazakhstan ne veut pas crer
un prcdent dautant plus
embarrassant quil compte luimme une forte minorit russe.
Une fois encore, le vieux
prsident kazakh a dfendu
bec et ongles la souverainet
de son pays face aux ngociateurs russes, qui poussaient
pour donner une dimension
plus politique leur nouvelle
Union conomique et la transformer en URSS modernise. Il
a dit niet au Kremlin. Afin
de montrer quil gardait son
indpendance, il a mme eu
laudace avant daccueillir
Vladimir Poutine Astana
dy recevoir le secrtaire dtat
adjoint amricain, William
Burns, pour parler partena-

16/25
6/16

20/23
8/18

13/17
8/21

ZURICH

Lundi 2 juin 2014

www.lesechos.fr

DEVISES EUR/GBP 0,8135 EUR/JPY 1,388 EUR/CHF 1,2199 GBP/USD 1,6761 USD/JPY 1,0177 USD/CHF 0,8944 TAUX EONIA 0,239 LIFFE EURIBOR 3 MOIS 0,31 OAT 10 ANS 1,769 T-BONDS 10 ANS 2,447

LENTRETIEN DU LUNDI
COFACE

DERNIRE HEURE

Jean-Marc Pillu, PDG : Nous


sommes au dbut dun
retournement de cycle. / P. 20
/

LeQatardenouveauaccus
decorruptionpourleMondial 2022

INDUSTRIE & SERVICES


ENVIRONNEMENT
Obama sattaque aux missions
des centrales thermiques. / P. 22
/

GDF SUEZ

Le Qatari Mohamed Bin


Hammam est accus par
le Sunday Times davoir
vers des pots-de-vin pour
favoriser lattribution de la
Coupe du monde lmirat.

Le groupe simplante dans


les services lnergie aux EtatsUnis ./ P. 22 ET CRIBLE P.39
/

Photo Landro Bergamo

COSMTIQUE

Beaut : les Franais plbiscitent


les produits de soin vendus
en pharmacie. / P. 24
/

TRANSPORTS
Le salariat dguis, talon dAchille
des VTC. / P. 25
/

LA CRMONIE DES MOLIRES


Un label pour remplir les thtres.
/ P. 26
/

OPTIQUE
La campagne anticorruption
chinoise stend dans la sant.
/ P. 27
/

HIGH-TECH & MDIAS


TLCOMS

DR

Hot, le laboratoire isralien


de la mthode Drahi. / P. 28
/

NRJ
Le groupe farouchement oppos
la gratuit de Paris Premire.
/ P. 29
/

PME & RGIONS


PACA

Bruno Trvidic
btrevidic@lesechos.fr
( Doha)

Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos.fr
Nouveau coup dur pour la rputation du
Qatar. Alors que lattribution de la Coupe du
monde2022 aupetit,maisriche,miratsans
tradition de football fait lobjet de nombreuses critiques, hier, le Sunday Times a
affirm dtenir la preuve que cette attribution avait fait lobjet du versement de nombreuxpots-de-vin.Aucentredesrvlations:
le trs controvers Qatari Mohamed Bin
Hammam, ancien prsident de la Confdration asiatique de football et membre du
comit excutif de la Fifa, la fdration internationale.Ilauraitversdespots-de-vinpour
sassurerdesoutiensenvuedelacandidature
de son pays. Le journal britannique affirme
tre en possession de milliers de courriels et
dautres documents attestant de prsums
versements dargent effectus dans ce but.
Cest en 2010 que le Qatar a t dsign par la
Fifa pour 2022. Dans le mme temps, la Russie remportait la Coupe du monde 2018.

Caisses noires pour verser


des sommes en espces
Les documents en question tendent
dmontrer que Bin Hammam se servait de
caisses noires pour verser des sommes en
espces des personnalits minentes du
football international. Bin Hammam
aurait ainsi vers des pots-de-vin hauteur de 200.000 dollars sur des comptes
contrls par les prsidents de 30 fdrations africaines et organis des soires
caritatives en Afrique au cours desquelles
il aurait galement dlivr des fonds pour
soutenir la candidature du Qatar. Toujours selon le Sunday Times , Bin Hammam aurait aussi vers 1,6 million de dollars sur des comptes appartenant lexprsident de la Concacaf (Confdration
de football dAmrique du Nord, dAmrique centrale et des Carabes), Jack Warner,

Mohamed Bin Hammam, ancien prsident de la Confdration asiatique


de football et membre du comit excutif de la Fifa. Photo Wong Maye-AP/SIPA
galement ex-vice prsident de la Fifa
dmissionnaire en juin 2011. 450.000 dollars lui auraient t verss avant le vote
pour dsigner le pays organisateur du
Mondial 2022. Il y a deux mois dj, le
Daily Telegraph avait point le rle
trouble jou par Jack Warner, expliquant
que des membres de sa famille auraient
reu environ 1,43 million deuros dune
entreprise du Qatar dtenue par Mohamed Bin Hammam.
Dimanche soir, le Qatar se dfendait en
publiant un dmenti. A la suite darticles
de presse daujourdhui, nous nions avec
vhmence toutes les allgations de mauvaise conduite , crit le Comit de candidature du Qatar, dans un communiqu.
Reste que ces nouvelles rvlations inter-

viennent dans un contexte particulier. Le


prochain Congrs de la Fifa se tiendra
du 9 au 12 juin So Paulo(Brsil) et le prsident Joseph Blatter, soixante-dix-huit ans,
devrait annoncer sa candidature pour un
cinquime mandat. Son principal adversaire, pour lheure non dclar, sera le Franais Michel Platini, prsident de lUEFA, instance de tutelle du football europen. Alors
que lancien joueur na jamais cach avoir
soutenu le Qatar pour 2022, Sepp Blatter ne
cesse depuis des mois de remettre en question cette attribution...
Mohamed Bin Hammam, qui avait voulu
affronter le Suisse lors de la prcdente
lection la prsidence de la Fifa, avait, lui,
t dj accus et convaincu de corruption,
puis exclu vie de linstance. n

Homair cre un leader europen


de lhtellerie de plein air avec
Eurocamp. / PP. 30, 31
/

Pourquoi le dossier de la banque


devient un enjeu transatlantique
majeur. / PP. 32, 33, CRIBLE
/
P.39 ET L DITORIAL
DE NICOLAS BARR P.12

MATIRES PREMIRES
La production chinoise de Page1
rtl_Mise en page 1 05/09/13 14:07sucre au
plus bas depuis quatre ans. / P. 35
/

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Le grand rendez-vous annuel des


compagnies ariennes, qui dbute
aujourdhui Doha, sera dabord
celui de la conscration pour les compagnies du Golfe en gnral et Qatar
Airways en particulier. Cest en effet la
premire fois que lassociation du
transport arien international (Iata),
qui regroupe la quasi-totalit des
compagnies ariennes internationales, organise sa grand-messe annuelle
dans un pays du Golfe. Une premire
qui en dit long sur le chemin parcouru par Emirates, Etihad et Qatar
Airways. Il y a seulement deux ans, le
directeur gnral de Qatar Airways,
Akbar Al Baker, dnonait lassemble de lIata de Singapour la discrimination dont taient victimes, selon
lui, les compagnies du Golfe, de la
part de leurs anes europennes.
Depuis, bien des choses ont chang.
British Airways a ouvert les portes de
lalliance Oneworld Qatar Airways,
tandis quEtihad est devenu un partenaire stratgique dAir France-KLM.
La part de march cumule dEmirates, Qatar et Etihad est passe, en dix
ans, de 4 % 9 % du trafic arien mondial et ces trois compagnies totalisent, elles seules, 430 appareils
long-courriers (dont 47 A380 pour
Emirates) et plus de 600 appareils en
commandes.

La part de march
cumule dEmirates,
Qatar et Etihad
est passe, en dix ans,
de 4 % 9 % du trafic
arien mondial.
Seule ombre au tableau :
la livraison du premier
A380 aux couleurs
de Qatar Airways
a t reporte.
Pour Qatar Airways, cet vnement
est aussi loccasion dune dmonstration de puissance, avec la mise en service trois jours auparavant du nouvel
aroport international de Doha.
Construit de toutes pices sur la mer,
il ambitionne de rivaliser avec celui
de Duba, avec un objectif de 50 millions de passagers dici la fin de la
dcennie. Seule ombre au tableau : le
premier A380 aux couleurs de Qatar
Airways na pu tre au rendez-vous,
sa livraison ayant t reporte de
quelques semaines , officiellement
pour cause de modifications de dernire minute sur ses amnagements
intrieurs. Elle devrait finalement
intervenir en juillet, lors du prochain
Salon aronautique de Farnborough.
Ajout cela le fait que Qatar Airways
sera la premire recevoir le premier
Airbus A350 en fin danne, et voil de
quoi permettre Akbar Al Baker de
tenir le devant de la scne jusqu la
fin de lanne.
A moins que sa rivale dAbu Dhabi,
Etihad, ne vienne lui voler la vedette
avec lannonce dun accord, apparemment imminent, p our le rachat
dAlitalia. n

20 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

lentretien du lundi

Nous
sommes
au dbut dun
retournement
de cycle

Didier Cocatrix

JEAN-MARC PILLU
DIRECTEUR GNRAL DE COFACE

Propos recueillis par


Guillaume Maujean
gmaujean@lesechos.fr
et Laurent Thvenin
lthevenin@lesechos.fr

Par votre mtier, protger


les entreprises contre le risque
de dfaillance de ses clients, vous avez
un regard circulaire sur lconomie
et le commerce mondial. La reprise
est-elle bien ancre dans le monde ?
Oui. Nous tablons sur une croissance de
3,1 % de lconomie mondiale en 2014. Cest
une acclration de 0,5 point par rapport
2013,etcestlapremirefoisdepuis2010que
lon peut dire cela. Cest le dbut dun retournement de cycle. Et je vous livre la perception dun acteur de la sphre relle qui
connat 65 millions dentreprises et dont le
mtier consiste sentir les signaux faibles.
Nous le voyons aussi travers nos primes
dassurance-crdit, qui, je vous le rappelle,
sont cales sur le chiffre daffaires de nos
assurs. Il y a eu une inflexion positive au
premier trimestre 2014. Ce qui nous rend
confiants, cest que les signaux sont positifs
partout, et dabord en Europe. Le cycle de
linvestissement est en train de se retourner
dans presque tous les pays. La zone euro va
cesser de dcrotre. Certes, les situations
sont diffrentes selon les pays. Certes, le
premier trimestre a pu tre jug dcevant
pour certains, comme pour la France. Mais
ce retour une croissance positive sera la
rgle. Pour les deux locomotives que sont
lAllemagne et le Royaume-Uni, la croissance attendue sera respectivement de 1,7 %
et2,1 %.Ilyaauraaussiuneacclrationaux
Etats-Unis, mme si lhiver rude a lourdement pes au premier trimestre.
La Russie est risque aujourdhui,
la Chine ralentit, le Brsil et lInde
sont en panne. Quels pays prendront
le relais des BRICS ?
Chez Coface, nous avons identifi un
nouveau groupe de pays que nous avons
baptiss les PPICS , pour Philippines,
Prou, Indonsie, Colombie et Sri Lanka.
Dans les pays mergents que certains considrent quelque fois avec inquitude, nous
pensons que la croissance va rester stable
parce que la consommation des mnages,
notamment celle des classes moyennes, y
sera toujours forte. Par ailleurs, ces pays
bnficieront de la reprise de la croissance
dans les pays avancs.
Quels sont les secteurs qui se portent
bien, ceux qui souffrent le plus ?

Parmi les secteurs qui restent fragiles, on


peut citer la mtallurgie, parce quil sagit
dun secteur trs dispers et en surcapacits, ou lautomobile, surtout au niveau des
sous-traitants et des concessionnaires. A
contrario, le secteur de la distribution est
plutt dans une phase positive. Je ne vous
aurais pas dit cela il y a deux ans ! Lnergie
est aussi un secteur solide, et je pense l aux
grands producteurs dlectricit.
Quels seront les moteurs de la reprise
en France ?
La France va profiter de lamlioration qui
se dessine autour delle. Mais il y a un paradoxe dynamique dans notre pays. Ce qui,
depuis trs longtemps, soutient la croissance franaise et la rend trs rsiliente,
cest la consommation des mnages. Or
cette consommation des mnages ralentit.
Elle est par ailleurs alimente par un cot
du travail qui continue augmenter. Cela
affaiblit les entreprises franaises, qui ont
dj une capacit dautofinancement plus
faible que les entreprises amricaines ou
allemandes. Ce qui soutient la croissance
court terme nuit donc la croissance
moyen-long terme.

Les mesures du pacte


de comptitivit
vont dans le bon sens.
Coface est un groupe
multinational, heureux
davoir son sige en France.
Nous ne considrons pas
que cela va nuire
notre productivit.
La perte dattractivit de la France
est-elle relle ?
Lemeilleurmoyendenjuger,cestenallant
ltranger. Quand je vais aux Etats-Unis ou
en Asie, je constate quon croit beaucoup la
capacit de retournement de la France.
Notre introduction en Bourse sinscrit
dailleursdanscetteperspectiveetledmontrera. En France, on voit toujours le verre
moiti vide plutt que le verre moiti plein.
MavisiondelaFranceestpositive.Quandon
regarde le tissu de nos entreprises, on voit
des trsors dingnierie et de technologie.
Maisilfautmaintenantrenforcercettecomptitivit produit et technologie par une
plus grande comptitivit sur les cots. Les
mesuresdupactedecomptitivitvontdans

le bon sens. Elles peuvent offrir loccasion de


monter dans le wagon du retournement de
cycle. Ce serait dommageable de prendre le
train suivant... Il faut mettre en uvre rapidement tout ce qui est en germe. Je fais
confiance aux politiques et aux chefs
dentreprise pour faire progresser rapidement le dbat. Par ailleurs, il faut absolument quon arrte ce petit jeu de la critique
permanenteetdeladiabolisation,delafocalisationsurteloutelsujetclivant.Critiquerla
France ne fait pas avancer la France.
Le fait dtre franais ne vous
pnalise donc pas pour
votre introduction en Bourse ?
Cofaceestungroupemultinational,heureux
davoir son sige en France. Nous ne considrons pas que cela va nuire notre
productivit. Nous sommes la preuve que
nous pouvons russir partir de la France.
Notre introduction en Bourse est la
conscration du fait quune PME franaise
peut devenir une ETI, puis un groupe
international.
Certaines personnalits, notamment
plusieurs dputs, se sont mues
de voir Coface retourner en Bourse,
y voyant une perte de souverainet
franaise. Que leur rpondez-vous ?
Cette crainte est absolument infonde. Il est
crit dans le code des assurances que Bercy
a un droit de veto sur tout franchissement
la hausse dun seuil de 10 % du capital.
Une partie de lactivit de Coface
repose sur un systme de garanties
publiques lexport aux entreprises
franaises et vient notamment en
garantie des principaux contrats militaro-industriels. Un actionnariat tranger pourrait-il poser des problmes ?
Jentends cette crainte, mais je ne la comprends pas. Il y a une confusion. On parle l
de garanties donnes par lEtat franais,
dont nous ne sommes que le prestataire de
services. Toutes les dcisions importantes
sont prises Bercy. Cest une activit historique pour Coface, mais elle ne reprsente
que 60 millions de notre 1,5 milliard deuros
de chiffre daffaires.
Faut-il nanmoins un noyau
dactionnaires franais
pour scuriser le capital ?
Nous nen voyons pas la ncessit.
Le dcret anti-OPA sign par Arnaud
Montebourg vous parat-il lgitime ?
Je comprends trs bien quun pays

D
Son parcours

Ag de cinquante-neuf ans, lve


Jean-Marc Pillu est un ancien
de lEcole polytechnique, ingnieur
des Ponts-et-Chausses et diplm
de lInstitut dtudes politiques
de Paris.
Ce titulaire dun DEA dconomie
publique a effectu la premire
partie de sa carrire au ministre
des Transports (1981-1985),
puis celui de lEconomie
et des Finances jusquen 1989.
Il a dirig le dpartement des
finances dAroports de Paris de 1989
1992, avant doccuper diffrents
postes de direction chez Cogema.
En 2000, il rejoint lassureur-crdit
Euler Hermes. Il sera prsident
du directoire dEuler Hermes SFAC
(2000-2006) et directeur gnral
du groupe (2004-2006).
Aprs avoir t directeur financier
du groupe de protection sociale
Mornay, il devient directeur gnral
de Coface en dcembre 2010.

D
Son actualit

Depuis son arrive, Coface


Jean-Marc Pillu a recentr
sur son activit historique dassurance-crdit, prenant ainsi le contrepied de la stratgie de diversification
mene prcdemment.
Il prpare le retour en Bourse
de Coface, qui avait t cot
une premire fois entre 2000 et 2004
et que sa maison mre, Natixis,
ne considre plus comme un actif
stratgique.
Attendue de longue date,
lopration est annonce pour la fin
du mois.

comme la France veuille protger des


secteurs sensibles ou stratgiques. Cest
dj le cas dans de nombreux pays, et les
pays mergents ne sont pas les derniers
le faire. Il ne faut pas pcher par excs de
navet dans ce domaine. Mais la voie est
troite. Il faut tre clair sur les raisons et
sur les secteurs pour lesquels on le fait,
car on a besoin dinvestissements trangers en France. Cela tant dit, la guerre de
mouvement est plus efficace que la guerre
de tranche. Il faut absolument renforcer
le tissu de nos entreprises, les accompagner linternational. Peut-tre
smeront-elles leur tour le trouble
ltranger par leurs exportations et leurs
investissements...
Pour cette IPO, quels sont vos objectifs ?
Lintroduction en Bourse est prvue pour la
fin juin, sil ny a pas de retournement de
marchdicil,biensr.Commelaannonc
Laurent Mignon, le directeur gnral de
Natixis et prsident du conseil dadministration de Coface, nous allons coter plus de
50 %ducapital,etjusqu60 %encasdesuccsprobable.Natixisresteralactionnairede
rfrence. Nous voulons donner cette
action un flottant suffisant pour en faire un
vritable actif de march. Notre souhait est
davoir la diversification la plus large
possible. Il y aura une tranche rserve aux
particuliers. Coface est un nom connu, qui
peut crer un cho chez eux.
Quelle histoire allez-vous vendre
aux investisseurs ?
Coface est une valeur de rendement, puisque nous allons distribuer 60 % du rsultat
net, et de croissance. Nous sommes sur un
mtier au potentiel norme et encore inexplor, dans les pays matures comme dans
les marchs mergents. Il y a 1.000 milliards deuros de crances commerciales
travers le monde, et moins de 5 % de ce
montant est couvert par le march de
lassurance-crdit. Je vends donc la capacit de Coface labourer ce march en
profondeur, en tant plus proche des
clients encore. Le tout dans un monde o
les risques vont devenir de plus en plus
aigus et de moins en moins prdictibles, et
o les entreprises vont devoir aller de plus
en plus linternational. Alors que nous
sommes dj lassureur-crdit ayant
lempreinte gographique la plus large
avec des implantations dans 67 pays, nous
allons encore renforcer notre prsence
linternational. Les entreprises franaises
achtent en effet notre capacit connatre
tous les endroits o elles peuvent aller. n

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22 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

INDUSTRIE
&SERVICES Obama sattaqueauxmissions
des centrales thermiques
ENVIRONNEMENT

suivre

Le prsident veut
rduire de 20 25 %
les missions de CO2
des centrales lectriques amricaines.

AFP

Karl De Meyer
kmeyer@lesechos.fr
Bureau de New York

Comit dentreprise dEDF-GDF :


le procs dbute aujourdhui
NERGIE Seize prvenus, dont la CGT et la socit du journal
LHumanit , sont jugs partir daujourdhui Paris pour
des malversations financires au prjudice de la Caisse centrale
des activits sociales (CCAS), le trs riche comit dentreprise
dEDF-GDF. La justice reproche notamment aux prvenus
davoir dtourn des fonds de la CCAS pour financer des prestations la Fte de LHumanit, des emplois fictifs au bnfice de
la CGT et de la Fdration des mines et de lnergie (FNME-CGT)
ou encore des priodiques proches du PCF et de la CGT.

Total vend ses parts dans le gisement


gazier de Shah Deniz
GAZ Le gant ptrolier Total a annonc vendredi avoir conclu
un accord pour la cession de sa participation de 10 % dans
limmense gisement gazier de Shah Deniz II, en Azerbadjan, pour
un montant de 1,5 milliard de dollars. Le groupe a cd ses parts
la compagnie ptrolire publique turque Turkish Petroleum Corp
(TPAO), qui possdait jusqu prsent 9 % du gisement. Cette cession sinscrit dans le choix dallouer en priorit nos investissements des actifs plus stratgiques pour le groupe , a indiqu Total.

Le patron de Siemens sme le trouble


CONGLOMRAT Siemens veut relativiser lannonce connue
dans la nuit de jeudi dernier, quand son patron, Joe Kaeser, a
chiffr depuis New York prs de 12.000 le nombre demplois
concerns par la rorganisation du groupe. Le syndicat IG Metall
avait exprim son irritation en apprenant la nouvelle. Rentr
en Europe vendredi, Joe Kaeser a crit aux salaris du groupe
pour leur expliquer que les postes appels tre supprims dans
certaines divisions pourraient tre redploys ailleurs. Siemens,
qui convoite Alstom, a pris des engagements de maintien de
lemploi en France, ce qui passe mal ct allemand.

SANT Sanofi a annonc vendredi que les autorits sanitaires


amricaines (la Food and Drug
Administration, FDA) allaient
rexaminer le dossier de mise
sur le march du Lemtrada, le
traitement de la sclrose en plaques dvelopp par Genzyme,
acquis par le groupe franais en
2011. Une dcision pourrait tre
rendue dans le courant du
quatrime trimestre 2014. La
FDA avait refus en dcembre
dernier une premire demande
de mise sur le march.

La centrale lectrique au charbon de Dtroit (Michigan). Photo Ami Vitale/Panos-RA


centrales au charbon, qui mettent
plus de gaz carbonique que les
centrales au gaz, par exemple.
Les lus dmocrates qui remettent leur sige en jeu en novembre
dans des Etats o beaucoup
demplois dpendent du charbon,
comme en Virginie occidentale,
auraient bien aim que lEPA
retardesesannonces,maisletemps
presse. Les rgles finales de lagence
nedevraienttreadoptesquedans
un an, en juin 2015, et les Etats
auront encore un an pour soumettre leurs plans daction, jusquen
juin 2016. Barack Obama, aprs
avoir chou lgifrer au Congrs
en 2010, veut pouvoir afficher cette

GNL : une exportation plus difficile


Il va devenir plus compliqu pour les candidats lexportation de gaz naturel liqufi (GNL) dobtenir toutes les
autorisations ncessaires. Le Dpartement de lnergie
(DOE) a indiqu quil nexaminerait plus dsormais que
les projets ayant dj obtenu le feu vert de la Federal
Energy Regulatory Commission, qui fait un bilan environnemental de tout nouveau terminal envisag, moyennant
de fortes sommes. Jusquici, le DOE pouvait commencer
examiner des projets avant laccord de la Commission.
Les nouvelles rgles vont de facto favoriser les projets
les mieux ficels au niveau financier. Une seule socit,
Cheniere Energy, a obtenu toutes les autorisations.
Il y a 25 autres projets en cours.

avance son bilan quand il partira


de la Maison-Blanche, dbut 2017,
alorsquelesEtats-Unisaffichentun
mauvais bilan en matire dmissions de CO2 par rapport lEurope
qui a fait mieux que respecter les
objectifs de Kyoto ( Les Echos du
30 mai). Il a donc choisi la voie
administrative.

Prserver la sant publique


Dici l, on peut compter sur le
lobby du charbon pour sopposer
en justice aux nouvelles normes.
LEPA compte utiliser une disposition du Clean Air Act de 1970 qui
ne nomme pas le gaz carbonique
de manire spcifique. La loi se
contente de stipuler que lEPA doit
rguler les sources de pollution qui
mettent en pril le bien-tre de la
nation ou la sant publique . LEPA
vient toutefois de remporter toute
une srie de litiges sur ses prrogatives devant la Cour suprme.
Barack Obama, soucieux de
convaincre lopinion, a mis laccent
sur la prservation de la sant :
Jusqu 100.000 crises dasthme et
2.100 infarctus seront vits , ds la
premire anne dapplication,
selon lui.
La Chambre de commerce, qui
reprsente les milieux daffaires,
estimequelecotdesnouvellesnormes se montera environ 50 mil-

ARIEN Alitalia a reu une let-

AFP

tre positive dEtihad Airways


concernant les modalits dune
fusion, a dclar dimanche le
ministre des Transports italien
Maurizio Lupi. Jai des motifs de
dire que cest une lettre positive ,
a-t-il dclar lagence italienne
Ansa. Cest un jour important
pour Alitalia, je dirais dcisif pour
notre transporteur phare et pour
le transport arien italien , a
ajout le ministre qui espre que
France3_duel_eco_35x92_Mise en page 1 07/01/14 18:11 Page1
la compagnie dAbu Dhabi investira dans Alitalia.

SUR

RETROUVEZ DOMINIQUE SEUX


DANS LE DUEL ECO du GRAND SOIR/3
prsent par PATRICIA LOISON et LOUIS LAFORGE
chaque lundi ds 22 h 40 en direct sur France 3

BARACK OBAMA
Prsident des Etats-Unis

liards de dollars dici 2030 et


dtruira autour de 224.000 emplois.
Le prix Nobel dconomie Paul
Krugman a dj rpliqu dans une
chronique sarcastique dans le
New York Times . Selon lui, les
50 milliards voqus par la Chambre de commerce sont un faible
montant payer par rapport aux
21.500milliardsdedollarsquelePIB
amricain devrait atteindre en
moyenne sur la priode 2014-2030.
Barack Obama a lui soulign que le
recours aux nergies propres allait
tre un moteur de croissance pour
un futur plus prospre, avec des
emplois qualifis . n

14,7

NERGIE

Alitalia : une
lettre positive
dEtihad

Nous limitons les


missions de mercure,
de sulfure, darsenic
des centrales.
Mais elles peuvent
mettre autant
de CO2 quelles
veulent. Ce nest pas
malin, ni sr.

GDFSuezsimplante dans les services


lnergieaux Etats-Unis

DR

Sanofi : les
Etats-Unis vont
rxaminer le
cas du Lemtrada

Signe de limportance quil accorde


au sujet : le prsident Obama a fait
de la rduction des missions de
gaz carbonique le sujet de son
allocution hebdomadaire, samedi
dernier. Il a annonc que lAgence
de protection de lenvironnement
(EPA) prsentera aujourdhui un
plan de limitation des missions
des centrales lectriques existantes. Les nouvelles normes
devraient sappliquer progressivement et viser, in fine, une rduction
de 20 % 25 % des missions dici
2030. Reste nanmoins savoir
par rapport quelle anne.
Lindustrie souhaiterait prendre
2005, anne de pic dmissions,
comme rfrence. Les environnementalistes veulent choisir 2012
comme talon, anne de plus
faibles missions.
Quel que soit le choix retenu, les
Etats devraient bnficier dune
large latitude pour dcider de la
meilleure manire datteindre ces
objectifs:squestrationdecarbone,
dveloppement du solaire et de
lhydrolectrique,instaurationdun
march de certificats dmissions...
MaisladministrationObamaaclairement dans le collimateur les

Le groupe rachte
une socit spcialise
dans la gestion des
factures nergtiques
pour 270 millions
de dollars net.

MILLIARDS DEUROS
Le chiffre daffaires de lactivit
services nergtiques
de GDF Suez en 2013.

Anne Feitz
afeitz@lesechos.fr
GDF Suez poursuit ses acquisitions
dans les services lnergie. Le
groupe a annonc, vendredi, le
rachat de lamricain Ecova, filiale
du distributeur dnergie Avista,
p our 335 millions de dollars
(270 millions de dollars net de dette
et de crdit dimpt).
Ralise via sa filiale spcialise
Cofely, cette acquisition permettra
au groupe de se dvelopper dans un
mtier quelle juge stratgique : la
gestion des factures dnergie de
grands comptes et le conseil en conomies dnergie. Ecova compte
parmi ses clients un quart des
1.000 plus grandes socits amricaines , souligne Jrme Tolot, direc-

Le sige social dEcova, Spokane (Etat de Washington). Photo GDF Suez


teur gnral adjoint de GDF Suez en
charge de la branche Energie Services, aux Echos . Sa grande force,
cest sa plate-forme innovante de
gestion des donnes : elle dispose de
logicielsinformatiquestrspuissants,
quiluipermettentdegrerdesmilliers
de donnes et den extraire des enseignements pertinents pour rduire
leur facture. Elle les conseille ainsi sur
le choix des fournisseurs ou loptimisation de leurs installations.
Comptant 700 grands clients sur
700.000 sites et 1.450 employs en
Amrique du Nord, Ecova a ralis

180 millions de dollars de chiffre


daffaires lan dernier. Sa marge oprationnelle (Ebitda), de lordre de
10 %, est suprieure celle de Cofely
(7,2 % en 2013).
Cette acquisition permettra aussi
GDF Suez de se renforcer dans les
mtiers de lefficacit nergtique
outre-Atlantique. Si le groupe est
dj implant aux Etats-Unis dans
ses autres mtiers (distribution
dnergie, production dlectricit...),
ilestencorepeuprsentdanslesservices. Ecova tablit des diagnostics
et donne des conseils pour raliser des

conomies dnergie. Cofely possde,


quant lelle, lexpertise pour piloter
les installations et sengager sur la
performance nergtique , indique
Jrme Tolot. Il y a donc dimportantes synergies commerciales.
Alors que lefficacit nergtique
est lun des axes de dveloppement
du groupe dirig par Grard Mestrallet,Cofelysestfixcommeobjectif de doubler la part de ses revenus
ralise hors dEurope (1 milliard
deuros aujourdhui sur un total de
14,7 milliards), notamment grce
des acquisitions. GDF Suez subit
actuellement une grave crise dans
ses activits de production dlectricit en Europe, qui lont conduit
annoncer 10 milliards deuros de
pertes nettes en 2013.

Lire Crible
Page 39

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24 / INDUSTRIE & SERVICES


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Lundi 2 juin 2014 Les Echos

Beaut : les Franais plbiscitentles


produits de soin vendusenpharmacie
Vichy et
La Roche-Posay,
les deux ppites
de LOral

l La France est le berceau du march


de la dermocosmtique.
l La vente de ces produits de beaut
est devenue un complment dactivit
non ngligeable pour les officines.
COSMTIQUE
Dominique Chapuis
dchapuis@lesechos.fr
Alors que les pharmaciens sont
sous pression, avec la baisse des
prix des mdicaments, le march
de la dermocosmtique leur offre
une bouffe doxygne. La vente de
produits dhygine beaut en pharmacie et parapharmacie affiche
une croissance rgulire en France
(+ 3,6 % en 2013). Le pays est le premier march mondial, suivi de lItalie et lAllemagne. LEurope reprsente 60 % des ventes. Le challenge,
cest de les dvelopper en dehors du
Vieux Continent, o il ny a pas partout des pharmacies, en inventant
une autre forme de distribution ,
indique Brigitte Liberman, la tte
de la division cosmtique active
chez L'Oral. Aujourdhui, le march mondial slve plus de 11 milliards deuros, selon Euromonitor.

1.200 sources thermales


LHexagone est le berceau de ce
secteur, n de lexploitation des
bienfaits des sources thermales. La
France en compte plus de 1.200, en
majorit dans les rgions montagneuses, comme celle dAvne,
reconnue dutilit publique en 1874,
ou Uriage. Cest la marque Vichy,
lance en 1931, qui a propos la
premire gamme de soins partir
d'eau thermale. La Roche-Posay est
ne en 1975, tandis quAvne a t
relance par le laboratoire Pierre
Fabre en 1990, aprs que la source a
t ferme pendant cinquante ans.
Des marques dont les principaux
prescripteurs sont les dermatolo-

Des prix attractifs


Ce rseau reprsente 20 % des ventes de produits dhygine-beaut
en France, contre 53 % dans les
supermarchs et 27 % dans les
parfumeries (source Iri, NPD, IMS).
La dermocosmtique, avec les
complments alimentaires, pse en
moyenne 6 % du chiffre daffaires
dune officine, mais dans certaines,
cela peut aller jusqu 80 %. Cest le
cas dans les grandes villes, et dans
certaines stations balnaires et de
montagne , prcise Philippe Besset, vice-prsident de la Fdration
des syndicats pharmaceutiques de
France. Cest un complment
dactivit cohrent, car il sagit de
gammes techniques, relve Gilles
Bonnefond, patron de lUnion des
syndicats de pharmaciens dofficine. Il est non ngligeable, un
moment o le poste mdicaments
recule de 2 % 3 % par an.
Les professionnels voient revenir
des clientes qui achetaient ailleurs
leurs produits, car elles y trouvent
conseils, proximit et amplitude
horaire. La professionalisation du
circuit est une des clefs de cette progression, souligne Eric Ducournau,
PDG de Pierre Fabre Dermocosmtique.Lespharmaciensontinvestien
formant leurs quipes pour proposer

(R) veiller

tous vos

SENS

Agence RIO GRANDE

Les deux marques


conjuguent made in France
et forte rentabilit.
LOral a rorganis la
production pour rpondre
la demande mondiale.

gues. Aujourdhui, une femme


sur trois souffre dallergie, avec un
impact sur la peau dans 74 % des
cas, note Elisabeth Araujo, DG de
La Roche-Posay. Et un enfant sur
cinq est victime d'eczma dans les
pays industrialiss, ce qui explique
la dynamique du march. Pollution, manque de sommeil, stress
amnent de plus en plus de clientes
dans les pharmacies.

www.duval-traiteur.com
Tl. 01 46 54 43 43

De plus en plus de clients achtent leurs produits de dermocosmtique en pharmacie pour des raisons
de proximit et damplitude horaire mais aussi pour les conseils quils y trouvent. Photo Denis Allard/RA
ces produits. Les prix, environ
deux fois moins chers que dans les
parfumeries, sont aussi un critre
attractif. En temps de crise, les
marques sres servent de refuge,
poursuit le dirigeant. C'est le cas de
celles vendues en pharmacie. En cas
de problme, on peut revenir.
Ces dernires annes, les petites
officines ont eu tendance rduire
leur offre pour acclrer la rotation des stocks. Avec la comptition entre les circuits, les marges ont
baiss, car les pharmacies proposent de plus en plus de prix barrs,
remarque Gilles Bonnefond. En
concentrant leurs gammes sur quelques marques, elles ont russi tre
plus comptitives et ngocier de
meilleurs prix avec les labos. La
fabrication est, elle, franaise,
avec des exigences proches de la
production de mdicaments, pour
des marques comme Avne (lire
ci-dessous) ou La Roche-Posay. n

Avec lenvole du
march, la production
a d suivre dans
les usines du groupe.
Les contrles
microbiens y sont
trs svres.

Le laboratoire Pierre Fabre parie


sur lessor de la cosmtique strile
Le groupe de Castres a
invent, il y a une vingtaine
dannes, le concept de
cosmtique strile pour les
peaux les plus intolrantes.
Des conditions de fabrication aux
normesdelindustriepharmaceutique, cest ce que propose Pierre
Fabre sur une partie de ses produits
de soins. Leader en France du march dermocosmtique avec sa marque Avne, le groupe ralise plus
dun milliard deuros de chiffre
daffaires dans ce secteur, contre
910 millions dans les mdicaments.
Propritaire de Ducray, Elancyl
ou Klorane, le groupe de Castres a
invent, dans les annes 1990, le
concept de cosmtique strile pour
les peaux les plus intolrantes
(hypersensibles,atopiques,bb).
Au dpart, il s'agissait de produire
des dosettes de 10 millilitres en
petites sries, afin dviter, une fois
le tube ouvert, de laisser entrer
des germes. Cest en 2009 que cette
fabrication sest tendue, aprs la
mise au point avec la socit Promens dun systme de fermeture
permettant de maintenir la strilit
des formules pendant toute la
dure dutilisation des produits.
Deux marques proposent cette
nouvellegnrationdesoins,Avne
soussaligne Tolranceextrme ,
et A-Derma. Aujourdhui, ces soins
striles reprsentent 12 % de nos ventes, prcise Eric Ducournau, PDG
de Pierre Fabre Dermocosmtique.
Dici cinq ans, ils devraient atteindre20 %delactivit.LesChinois,par

Avec six marques vendues exclusivement en pharmacie (Vichy, Sanoflore, SkinCeuticals...), la division
Cosmtique active de LOral est la
plus petite du groupe (7 % des ventes). Mais cest aussi celle qui a
enregistr la plus forte croissance
(+7,8 %) en 2013, et la plus forte rentabilit (21,2 %). Elle russit afficher une marge suprieure celle
des produits de luxe, avec des prix
de vente pourtant deux fois moins
levs. Un comble alors que 90 % de
la production est faite en France.
C e s t V i c h y ( A l l i e r ) e t
La Roche-Posay (Vienne) quest
fabriqu lessentiel des crmes du
groupedestinesaumarchdermocosmtique. Leur cible : les femmes
peaux sensibles et celles souffrant

exemple, privilgient immdiatement ces produits striles, notamment cause de problmes de pollution. Sa dernire innovation :
Avne Xeracalm, une gamme pour
les peaux trs sches qui apaise
les sensations de dmangeaison
des bbs et des adultes. Elle a
demand douze ans de recherche.
Nousavonsisolunactifbiologique
dans leau thermale dAvne pour
laborer ce soin qui a fait lobjet de
nombreuses tudes cliniques. Depuis
sonlancementenseptembre,nousen
avons vendu un million dunits.

Procd par infusion


Pour rpondre la demande,
Pierre Fabre a dcid de crer une
troisime ligne de production
dici 2015. Deux sites fabriquent
ces gammes, Avne (Hrault) et
Soual (Tarn), sa plus grande unit,
agrandie lan dernier. Fabrication

et conditionnement se font dans


un univers totalement strile. Les
formules, sans conservateurs ni
parfums, sont elles aussi strilises,
trs hautes tempratures. Un procd par infusion mis au point
par les quipes du laboratoire.
Les investissements en R&D
reprsentent en moyenne 5 % du
chiffre d'affaires. Pierre Fabre a
choisi de ne pas rpercuter le cot
de cette innovation sur le prix de
vente pour capter la clientle. En
France, nos gammes de produits
striles sont vendues environ un euro
au-dessusdessoinsstandards,relve
Eric Ducournau. Ce qui est bien infrieur au cot industriel de ce dispositif. Le groupe ralise 67 % de ses
ventes hors de France. Avne (environ 700 millions deuros de chiffre
daffaires) est leader des soins dermocosmtiques en Europe, au
Japon et en Chine. D. Ch.

Sur les sites de production Pierre Fabre, fabrication et conditionnement


seffectuent dans un univers totalement strile. Photo Damien Cabrol

dallergies. La France est le berceau


du secteur, dont LOral est le leader
mondial, avec Vichy (750 millions
deuros de chiffre daffaires) et
La Roche-Posay (600 millions). Des
productions forcment ralises en
France car les produits sont fabriqus base deau thermale.
Chaque jour, 20 tonnes deau sont
prleves aux sources des deux cits
et achemines dans les usines. Celle
de lAllier est riche en sels minraux,
aux pouvoirs anti-oxydants. A
La Roche-Posay, premire station
thermale en Europe, la source, proprit de LOral, est rpute pour
ses pouvoirs cicatrisants. Un trsor qui reprsente entre 10 %
60 % de la composition des soins.
Aveclenvoledumarch,laproduction a d suivre dans les deux usines
(500 salaris). Les contrles microbiens y sont trs svres. Nous
avons investi 27,5 millions deuros, en
trois ans, pour amliorer la fabricationetleconditionnement ,souligne
Jrme Drapeau, le directeur des
sites. A Vichy, une ligne de brumisateursatinaugure,enplusdecelle
de son usine sur. Car, en Asie, la
demande a explos. En parallle,
lutilisation deau, le traitement des
dchets, tout a t revu, avec la clef
des conomies significatives. Rsultat, un gain de rendement de 7 %.

Le march asiatique vis


Au-deldelaproductivit,lemodle
de la division explique aussi sa performance. Elle affiche moins de lancements car la complexit des formules lie lutilisation de leau
thermale demande du temps. Il y a
aussi moins d'investissements publicitaires, prcise Brigitte Liberman,
prsidente de la division. Pour
La Roche-Posay, nous finanons
essentiellement les chantillons, la
formation des pharmaciens et les
rseaux de visiteurs mdicaux car les
ventes se font surtout sur la recommandation des dermatologues. La
demande mondiale devrait continuer de crotre tire par la Chine.
En 2025, un quart de la croissance
des soins de la peau sur ce march
viendra dAsie. D. Ch.

INDUSTRIE & SERVICES / 25


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Les Echos Lundi 2 juin 2014

Lesalariatdguis,
talondAchilledesVTC
l Les concurrents des taxis font un large usage du statut dautoentrepreneur.
l Au risque de voir les chauffeurs rclamer une requalification en CDI.
TRANSPORTS
Le Dragon V2, dapparence similaire au V1, emportera
jusqu sept personnes et quatre tonnes de fret. Photo AFP

SpaceX dvoile
son nouveau
vaisseau spatial
ESPACE
La socit dElon
Musk veut emmener
des astronautes sur
la Station spatiale
internationale.
Emmanuel Grasland
egrasland@lesechos.fr
Elon Musk a dvoil son nouveau bb. La socit du milliardaire amricain, SpaceX, a prsent la semaine dernire en
Californie son vaisseau spatial,
DragonV2,quidevrait,dicitrois
ans,transporterdesastronautes
amricains vers la Station spatiale internationale (ISS).
De couleur blanche, ce vaisseau en forme de boule de
gomme pourra emporter jusqu sept personnes et quatre
tonnes de fret. Son aspect est
similaire celui du Dragon V1,
qui fut en 2012 le premier vaisseau priv samarrer lISS
pourylivrerdufret. Nousesprons tre capables de raliser des
vols en 2016, soit un an avant que
la Nasa en ait besoin , a expliqu le PDG de quarante-deux
ans, lors dune prsentation
grand spectacle au sige de la
socit, prs de Los Angeles.
Si ce vol se concrtise, ce sera
la premire fois que des astronautes seront lancs du sol
amricain depuis le dernier vol
de la navette spatiale en
juillet2011.Depuiscettedate,les
Etats-Unis dpendent en effet
exclusivement des vaisseaux
Soyouz russes pour acheminer

Les Russes
narguent les
Etats-Unis et
surfacturent
massivement
le cot du
transport.
ELON MUSK
PDG de SpaceX

leurs astronautes lISS. Il en


cote 70 millions de dollars par
sige la Nasa, mais Elon Musk
affirme tre capable de descendre ce montant moins de
20 millions. Les Russes narguent les Etats-Unis et surfacturent massivement le cot du
transport , a martel le PDG
fondateur de SpaceX et des voitures lectriques Tesla. Des
arguments qui p ortent,
lheure o les tensions entre la
Russie et les Etats-Unis sont
vives du fait de lUkraine.

Se poser avec la prcision


dun hlicoptre
Pour rduire les cots de chaque mission, la capsule du vaisseau dveloppe par Space X
serarutilisable. LeDragonV2
pourra se poser partout sur la
Terre avec la prcision dun hlicoptre ,aexpliquElonMusk,
dont la vie a servi de modle au
personnage de Tony Stark dans
le film Iron Man . Les frais de
dveloppement et de tests pour
obtenir la certification de
lAgence spatiale amricaine
pourraient nanmoins coter
jusqu 1 milliard de dollars, a
soulign Elon Musk.
Space X est lune des quatre
socitsavoirreuunfinancement de la Nasa pour dvelopper des vaisseaux susceptibles
de transporter des astronautes
jusqu la Station spatiale internationale. Les trois autres sont
Boeing,lasocitBlueOriginde
JeffBezosetSierraNevada.SpaceX a galement dcroch un
contrat de 1,6 milliard de dollars avec la Nasa pour raliser
12 missions de transport de fret
jusqu lISS, dont trois ont t
dj effectues.
Cette prsentation intervient
alors que le milliardaire amricaine cherche tendre les activits de Space X au lancement
de satellites pour le dpartement de la Dfense. La socit
dElon Musk a attaqu en justice larme de lair amricaine,
accusant celle-ci davoir cr un
monopole, en confiant lintgralitdeslancementsunecoentreprise dtenue par Boeing
et Lockheed Martin. n

Vols habits : Virgin obtient


laccord des Etats-Unis
La compagnie de tourisme spatial Virgin Galactic
fonde par Richard Branson a obtenu un feu vert
des autorits amricaines, pour transporter des
passagers dans lespace dans des vols commerciaux.
Laccord pass avec lAgence fdrale amricaine
de laviation dtaille comment de futurs vols dans
lespace pourront cohabiter avec le trafic arien
habituel. Le groupe avait besoin de cet accord pour
pouvoir, terme, lancer des vols commerciaux dans
lespace, pour lesquels plus de 600 personnes ont
dj achet leur billet, 250.000 dollars lunit.
Outre Richard Branson, des clbrits comme
Leonardo DiCaprio ont dj rserv un billet. Les
premiers vols sont prvus dici la fin de lanne.

Lionel Steinmann
lsteinmann@lesechos.fr
Obnubils par leur volont de
gagner rapidement des parts de
march, certaines socits de vhicules de tourisme avec chauffeur
(VTC) se prparent des lendemains
difficiles sur le plan social. Ces nouveaux concurrents des taxis, apparus en 2009, ont en effet un recours
trs large au statut dautoentrepreneur, au risque de voir les litiges se
multiplier moyen terme, que ce
soit avec ladministration ou avec
les chauffeurs eux-mmes.
Chez les VTC, le CDI est une denre rare. La socit Voitures Jaunes,
qui en avait fait sa norme, a d
dposer le bilan. Le schma dominant est celui de chauffeurs indpendants, qui passent par les dit e u r s d a p p l i c a t i o n c o m m e
Allocab, Chauffeur-priv, LeCab ou
encore Uber pour tre mis en relation avec les clients (les VTC ne peuvent travailler, en thorie, que sur
rservation pralable). En retour,
lditeur se rmunre en prenant
un pourcentage sur le montant de
la course.
Ce modle prsente plusieurs
avantages pour les diteurs dapplication. Il fait tout dabord supporter
lessentiel du risque conomique
aux chauffeurs. Mais il leur permet
galement daugmenter trs rapi-

Le fondateur dAllocab, Yanis Kianski, dit encourager ses chauffeurs travailler avec ses concurrents,
afin dviter le risque de requalification qui natrait dune relation exclusive . Photo RGA/RA
dement le nombre de vhicules affilisleurapplication(cequileurest
indispensable pour rpondre rapidement aux clients et accrotre leur
chiffre daffaires) en limitant les
investissements.
Dans cette configuration, les
chauffeurs choisissent le plus souventdtreautoentrepreneurs,laformule la plus souple pour dmarrer.
Mais ce statut pose terme deux
problmes. Dabord, il faut, pour en
b n f i c i e r, n e p a s d p a s s e r
32.900 euros de chiffre daffaires
sur lanne. Dans les faits, beaucoup de chauffeurs explosent ce plafond , assure un professionnel.
Aveclerisquedtrerattrapunjour
par ladministration. Beaucoup

raisonnent trs court terme et ne se


rendent pas compte des risques ,
admet un dirigeant du secteur.

Certaines socits
conscientes de ces cueils
Par ailleurs, les diteurs dapplication pourraient voir un jour des
chauffeurs rclamer devant les
prudhommes un contrat de travail,
en arguant que leur statut dautoentrepreneur nest en fait que du salariat dguis.
Comme la soulign le dput PS
Thomas Thvenoud dans son
rcentrapportenrappelantlajurisprudence sur ce point, le risque
dune requalification des contrats
existepourlesentreprisesmettanten

La chasse aux chauffeurs ouverte


Pour calmer les taxis, le gouvernement avait
gel en fvrier limmatriculation de nouveaux
VTC, mesure qui a t proroge jusquau vote
de la future loi (lire ci-dessous). Du coup, les
socits du secteur semploient attirer les
chauffeurs dj en exercice. Lamricain Uber
(rcemment valoris prs de 10 milliards

de dollars) aurait ainsi mis en place un systme de primes allant jusqu 300 euros par
semaine. Une pratique courante dans le
secteur , note la socit. Uber ne cherche pas
gagner de largent, mais asphyxier le
march , juge de son ct Yanis Kianski,
fondateur dAllocab.

relation des clients et des chauffeurs


de taxi ou de VTC qui tabliraient des
liens de subordination avec leurs
chauffeurs . Et ce risque semble
particulirement sensible dans le
cas des socits qui louent les vhicules aux chauffeurs, en contrepartie dun seuil minimal dactivit
impos, ou avec un tarif dgressif
selon le volume de courses.
Certaines socits sont conscientes de ces cueils. Fondateur dAllocab, Yanis Kianski, qui dclare avoir
30 % dautoentrepreneurs sur les
3.000 chauffeurs enregistrs, dit
encourager ceux-ci travailler avec
ses concurrents, afin dviter le risque de requalification qui natrait
dune relation exclusive .
De son ct, le groupe Transdev,
quisapprtelanceruneoffreVTC,
baptise Green Tomato Cars, travaillera principalement avec des
chauffeurs ayant le statut de travailleur indpendant. Sassocier
surdesbasesscurisesestungagede
solidit de la relation avec le chauffeur et de qualit de service , fait
valoir Paul de Rosen, responsable
du transport la demande chez
Transdev. n

Lestaxisetlescentralesderservationsemobilisent
Les fdrations de
chauffeurs et G7 veulent
peser sur la rdaction de la
future proposition de loi.
Veille darmes chez les taxis et les
VTC, leurs nouveaux concurrents.
Les deux camps attendent la traduction lgislative des propositions
dvoilesfinavrilparledputThomas Thvenoud la demande du
gouvernement (les Echos du
24 avril). Je serai en mesure de proposeruntextedicideuxtroissemaines ,confirmelluPS.Avecunexamen,enprocduredurgence,quise
ferait dici la fin de lt.

Profession en danger
Entre-temps, les taxis entendent
bien peser sur la rdaction de la
future proposition de loi. Sept fdrations ont annonc la semaine dernire dans un communiqu communquellesappelaientmanifester
le 11 juin, dans le cadre dun mouvement europen (les taxis londoniens organisent le mme jour une
grve contre les pratiques juges
dloyales de VTC, et notamment
contre lamricain Uber).
Mais les centrales de rservation
mobilisent elles aussi, commencer par G7, le plus connu et le plus
puissant dentre eux. Son PDG,
Serge Metz, a envoy rcemment
une lettre aux taxis affilis, dont
les Echos ont eu communication, pour leur demander de dfendre la profession en danger .
IlestvraiqueThomasThvenoud
prconise dans son rapport un

open data des taxis, cest--dire la


mise disposition gratuite des
informations relatives la localisation, la disponibilit et au tarif des
taxis, afin que tout diteur dapplicationpuissemettreenrelationclientset
chauffeurs en temps rel.

Dtrioration du service
G7 serait ainsi bouscul dans son
mtierdintermdiaireentreleclient

et les taxis, qui paient entre 300 et


600 euros par mois pour saffilier.
Ce sera la fin des centraux radio ,
prophtise dailleurs Serge Metz. Le
PDG dnonce galement la volont
de plafonner 7 euros le montant de
la course dapproche lors dune
rservation : Le risque est bien une
dtrioration du service. Quel chauffeur voudra se rendre en banlieue avec
quinze-vingt minutes dapproche ?

Serge Metz rclame donc que les


efforts du gouvernement se concentrent sur ce qui pose problme : la
rgulation des VTC, qui se dveloppent de faon anarchique, et pas sur
unergulationdescentrauxradio,qui
(...) sont parmi les plus modernes du
monde .EtlePDGdappelerlestaxis
affilis (ils sont 7.500) faire entendre [leur] voix pour peser sur la
rdaction de la future loi. L. S.

26 / INDUSTRIE & SERVICES


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Lundi 2 juin 2014 Les Echos

LacrmoniedesMolires,un
labelpourremplirlesthtres
Cette vitrine
revient lheure o
de nombreux thtres
changent de mains.
La plupart de ces
nouveaux entrants
viennent du monde
de lentreprise.

Economies fragiles
Martine Robert
mrobert@lesechos.fr
Supprime depuis deux ans, pour
cause de dsaccords au sein de la
famille desthtresprivs,lacrmonie des Molires revient sur le
devantdelascnedesFoliesBergre,
ce2juin,animeparNicolasBedoset
retransmisesurFrance2.Etce,grce
lnergie de Jean-Marc Dumontet,
directeur de quatre thtres parisiens succs (Bobino, Point Virgule,
Grand Point Virgule, Antoine avec
Laurent Ruquier).
Soucieux de rassembler la profession pour ne pas la priver de cette
vitrine mdiatique, le nouveau prsident des Molires a russi embarquer ses cts Bernard Murat et
Francis Nani, des thtres
Edouard VII et Palais-Royal, membres de lassociation concurrente

Nicolas Bedos animera


cette 26me crmonie des
Molires. Photo Nathalie Guyon

Un secteur qui attire de nouveaux entrants, pour la plupart


issus du monde de lentreprise.
Jacques-Antoine Granjon, fondateur de Venteprive.com, a ainsi
acquis la Michodire aprs le Thtre de Paris, le groupe Lagardre a
achet le Casino de Paris aprs les
Folies Bergre, le financier Marc
Ladreit de Lacharrire a mis la
main sur Comdia, o il produit
la revue Mugler Follies, et
lhomme daffaires bordelais
Jean-Manuel Bajen dtient le
thtre des Varits.
Nombre de ces groupes vont en
outre rpondre lappel doffres
lanc pour lexploitation de Pleyel.
Enfin,lesthtresdelaMadeleineet
de lAtelier, pourraient changer de
mains lavenir.
Un mercato aux raisons diverses.
Les thtres privs sont des cono-

Club Med :
Polygon et UBS
dpassent
les 5 %

2013, anne de rebond


pour le thtre priv
Lan pass, les recettes brutes
des thtres privs,
de 96 millions deuros,
ont progress de 2% ;
l Le public est rest fidle,
avec 3 millions dentres (+1%) ;
l LASTP (lassociation
des thtres privs)
parle de reprise, aprs la chute
de 14% des recettes
et de 10% de la frquentation
enregistre en 2012.

TOURISME No u ve a u

mies fragiles. Certaines salles sont


vieillissantes, et leurs dirigeants
aussi. Mais Jean-Marc Dumontet
nhsite pas parler de bulle , de
phnomne de mode . Si
lapport de sang frais est donc une
bonne chose, ce mtier doit rester
artisanal. Si ses propres salles
sont profitables, explique-t-il, cest
auprixdungrostravaildeslection
des spectacles et dun marketing
offensif. Nous invitons 250 comits
dentreprise nos prsentations ;
danslafoule,nousvendonsde6.000
7.000 places .
Il est vrai que la tche est plus
facile pour les thtres publics la
ligne ditoriale affirme comme le
Chtelet (thtre musical). La subvention, dont ils bnficient, leur
permettant plus daudace. n

Arnaud Poilleux / Les Echos

Dithea(laquelleavaitlancen2013le
Palmarsduthtre)ainsiqueleSyndeac,quireprsentelethtrepublic.
Pourtant,peinedivulguelanouvelle procdure de vote, des critiques
se faisaient entendre ici ou l. Les
gens du thtre sont thtraux ; chacun sestime dpositaire de ces Molires. Mais le secteur a besoin de cette
crmonie pour montrer toute sa
richesse, et ce label rassurant permet
de remplir les salles , commente
Jean-Marc Dumontet.

CULTURE

en bref

rebondissement sur le
Club Med. Le hedge
fund anglais Polygon a
dclar aujourdhui
lAutorit des marchs
financiers quil dtenait
5,62 % du capital et 5,05 %
des droits de vote. Il a prcis agir pour le compte de
clients et de fonds dont il
assure la gestion. Dans le
mme temps, la socit suisse UBS a elle aussi prcis dtenir
5,62 % du capital par acquisition de titres hors march. Pour
autant, ce mouvement nest peut-tre pas significatif dans la
mesure o, depuis une quinzaine de jours, UBS indique franchir
la hausse ou la baisse ce fameux seuil.

Droit de rponse de Marc Dufour


SUITE NOTRE ARTICLE UN DEUXIME GROS CUEIL SUR
LA ROUTE SINUEUSE DE MARC DUFOUR Le rapport
de M. Gaudino affirmait que javais gr Air Littoral non pas
pour dvelopper cette socit mais de manire monter des
oprations destines satisfaire des profits personnels et ceci
mme au mpris des lois fiscales.
A quatre reprises, des juridictions rpressives se sont penches
sur ce rapport Gaudino et nont trouv aucun fondement aux
accusations injustifies qui avaient t mises mon encontre,
en ma qualit de prsident-directeur gnral de la socit Air
Littoral.
Plusieurs publications (France -S oir, Lib ration),
sappuyant sur le rapport de M. Gaudino ont ainsi t dfinitivement condamnes ma demande par le tribunal correctionnel de Paris pour des faits de diffamation publique.

fusions // acquisitions // cessions // partenariats // reprises


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SARAH MEDARD 01 49 53 67 82 SYLVAIN BASSOULS 01 49 53 67 18

ENTREPRISES COMMERCIALES & INDUSTRIELLES

RECHERCHE DE PARTENAIRES/CANDIDATS
A LA REPRISE EN REDRESSEMENT JUDICIAIRE

RECHERCHE DE CANDIDATS
A LA REPRISE EN LIQUIDATION JUDICIAIRE

Chiffre daffaires au 31/03/14 (provisoire) : 1 673 000

Matre Franck MICHEL


10 Alle Pierre de Coubertin Effectif : 30
78000 VERSAILLES
Activit : Enqutes par sondage et outils de communication print et web
CONTACT :
Catherine JAYET
Tl. : 01 39 50 46 56
Fax : 01 39 50 87 52
versailles@ajassocies.fr
www.ajadataroom.fr

Localisation : Yvelines (78)


Date Liquidation Judiciaire : 22 mai 2014
Jeudi 19 Juin 2014 16 h 00
Une data room lectronique hberge sur notre site www.ajadataroom.fr sera accessible

F. MICHEL - A. MIROITE - C. GORINS - N. DESHAYES - C. BIDAN - Y. BOURGOIN


Cayenne - Crteil - Evreux - Fort de France - Gosier - Nantes - Nevers - Orlans - Paris - Rennes - Rouen - Tours - Versailles

Matre Charles GORINS


48 rue La Fayette
75009 PARIS
CONTACT :
Lesly MIROITE
Tl. : 01.48.24.34.35
Fax : 01.48.24.34.78
paris@ajassocies.fr
www.ajadataroom.fr

Chiffre daffaires au 31/12/2012 : 2 304 541


Activit : Centre de formation professionnelle aux mtiers
de longlerie ainsi qu la distribution de produits
cosmtiques usage des professionnels
Nombre de salaris : 13
Localisation : 92100 BOULOGNE-BILLANCOURT
Date du Redressement Judiciaire : 18 juillet 2013
24 juin 2014 16h00

Une data room lectronique hberge sur notre site www.ajadataroom.fr sera accessible aprs acceptation

F. MICHEL - A. MIROITE - C. GORINS - N. DESHAYES - C. BIDAN - Y. BOURGOIN

Activit : importateur/distributeur de piscines de marque LAGHETTO FRANCE


et divers (appareils pour accs spas, piscine pour personnes mobilit rduite),
rseau de 400 points de vente rpartis en France
Chiffre daffaires HT : 1 012 K (exercice 2013, sur 12 mois)
Nombre de salaris : 5 personnes
2
Locaux dactivit : loyer de 2 K
(bureau + dpt)
VNC des lments corporels au 31/12/2013 : 30 K VNC du stock au 31/12/2013 : 73 K
Date limite de remise des offres auprs de la SELARL DE SAINT-RAPT & BERTHOLET :

RECHERCHE DE REPRENEURS DANS LE


CADRE DUN REDRESSEMENT JUDICIAIRE
Dnomination sociale : SASU FIBRES DE BERRE
Activit : assemblage et fabrication de pices en composite dans le domaine de laronautique
Chiffre daffaires HT : 2.440 K. (sur 12 mois)
Nombre de salaris : 57 personnes
Locaux dactivit : loyer de 8 K. HT/mois pour une supercie de 8.000 m2 situs Marignane
VNC des lments corporels au 31 aot 2013 : 49 K.
Date limite de remise des offres auprs de la SELARL DE SAINT RAPT & BERTHOLET :

Si vous souhaitez des informations complmentaires, merci de contacter :


SELARL DE SAINT-RAPT & BERTHOLET M. Antoine MANENT
75 rue Paul Sabatier 13090 AIX EN PROVENCE
Tl. : +33 (0) 442 66 56 60 Fax : +33 (0) 442 65 20 96
Courriel : antoine@desaintrapt.fr

Si vous souhaitez des informations complmentaires, merci de contacter :


SELARL de SAINT RAPT & BERTHOLET - M. Antoine MANENT
75, rue Paul Sabatier - 13090 AIX EN PROVENCE
Tl. : +33 (0) 442 66 56 60 - Fax : +33 (0) 442 65 20 96 - Courriel : antoine@desaintrapt.fr

RECHERCHE DE REPRENEURS DANS


LE CADRE DUNE PROCDURE COLLECTIVE

11 juin 2014

APPEL DOFFRES
SARL DOMAINE DE LETANG - HORSELAND
Rgion : Nord
Activit :
Le dossier dinformations sera communiqu sur demande crite accompagne dun CV
pour les personnes physiques, ou dun K-BIS pour les personnes morales
Les offres de reprise, conformes aux dispositions des articles L 631-22 et L 642-2 du Code de Commerce,
devront tre dposes lAdministrateur Judiciaire au plus tard le vendredi 20 juin 2014
Selarl Ajjis - Vincent LABIS - Administrateur Judiciaire
316 avenue de Dunkerque - 59130 LAMBERSART
Tl. : +33 3 20 66 22 00 - Fax : +33 9 70 61 38 32
contact@ajjis.fr - http://www. cnajmj.fr

Entreprise de distribution de vtements pour femme, via


un rseau dune soixantaine de points en propre ou en
afliation.
En redressement judiciaire - Plus de 100 salaris
Chiffre daffaires 2013 : suprieur 12 M
Pour accder au dossier de prsentation, les candidats acqureurs
intresss sont invits contacter par crit :
Matre Abitbol Administrateur judiciaire :
41, rue du Four 75006 Paris frederic.abitbol@41ruedufour.fr

17 juin 2014

APPEL DOFFRES DE REPRISE

(Socit en Redressement Judiciaire)


Jean Rongeot
Administrateur Judiciaire
28 rue Sire Firmin Leroux - BP 40335 - 80003 Amiens Cedex 1
Tl. : 03.22.22.57.30 - Fax. : 03.22.22.57.31 - etude.rongeot@wanadoo.fr
informe les candidats la reprise de la socit

SARL DUMONT PLASTIQUE

30 rue Diderot 80130 Friville-Escarbotin


Activit : injection plastique
CA (01/01/2012 au 30/09/2013) : 1.326 K
Effectif : 13 salaris
la date limite de dpt des offres au vendredi 11 juillet 2014 16 heures en son tude.

Bauland & Martinez

APPEL DOFFRES DE REPRISE


EN REDRESSEMENT JUDICIAIRE

Administrateurs Judiciaires

(Art. L. 631-13 et R. 631-39 du Code de Commerce)

E-COMMERCE
Activit : Exploitation dune plateforme centralise de e-commerce ddie lunivers de la maison, de la
dcoration et du design.
Moyens de production : Sige social : Paris 8 Bureaux situs Paris 2 .
e

lments chiffrs : C.A. HT actuel moyen : 100 K par mois Effectif : 8 personnes.
Les offres tendant au maintien de tout ou partie de lactivit de lentreprise devront tre soumises la Selarl Bauland & Martinez,
Administrateurs Judiciaires associs avant le le vendredi 13 juin 2014 12 heures.
Un dossier de prsentation peut tre obtenu auprs de la Selarl Bauland & Martinez sur demande crite motive justifiant dune
capacit financire, industrielle ou commerciale adapte.
SELARL Bauland & Martinez / Me Carole Martinez
7, rue de Caumartin
75009 Paris
www.bm-aj.com

Contact : Pascale Pontarlier


Tl. : +33 (0)1 49 49 01 91
Fax : +33 (0)1 49 49 01 96
paris@bm-aj.com

APPEL D'OFFRES EN REDRESSEMENT JUDICIAIRE

Recherche doffre(s) de cession (Art.L 631-13 du Code de Commerce)

SASLAUPRETRE

Lieu-dit En Prle - 71960 IGE


Activit : Construction de matriel et machines viticoles, agricoles ; vente, entretien, rparation de
machines, engins agricoles
Chiffre daffaires au 31.03.2012 (15 mois) : 5 686 K
Chiffre daffaires au 30.06.2013 (15 mois) : 2 622 K
Effectif : 16 salaris
Date limite de dpt des offres : le Lundi 7 juillet 2014 16 heures
Une note de prsentation sera adresse sur demande crite prcisant lidentit du candidat repreneur
et justiant de sa capacit commerciale et nancire intervenir dans une telle affaire.
Tout candidat doit se manifester par crit auprs de :
Matre Maurice PICARD, Administrateur Judiciaire
22, Rue du Cordier - BP 107 - 01000 BOURG EN BRESSE - Tl. : 04.74.45.91.80 - Fax: 04.74.45.92.11
Email : marion.clair@ajpartenaires.fr

SOCIETE EN REDRESSEMENT JUDICIAIRE RECHERCHE


CESSIONNAIRE
Ville (Dpartement) : Asnires-sur-Seine (92)
Activit : Dveloppement Logiciel Systme dInformation
en Ressources Humaines (SIRH)
Effectif : 3
Chiffre daffaires : 2011 : 1 709 K / 2012 : 1 635 K / 2013 : 817 K

Date limite de dpt des offres : 24/06/2014 12h00

Pour tous renseignements


Etude Francisque GAY
Administrateur Judiciaire
3, avenue de Madrid - 92200 Neuilly-sur-Seine
Tl. : 01 55 62 06 40 / Fax : 01 55 62 06 41 / Mail : fgay@etudefg.fr

BO.MA.TEC

en Redressement Judiciaire,
cherche repreneur dans le cadre dun plan de cession
Activit : Ralisation de travaux de charpente, ainsi que de maisons en ossature bois,
et maonnerie
Chiffre daffaires : 1 638 K
Effectif : 27
Tout repreneur intress peut demander un dossier lAdministrateur Judiciaire,
Matre Guillaume BRANCHU
60 Avenue Gustave Flaubert
76000 ROUEN
Tl. : 02.35.52.46.46 - Fax : 02.35.98.12.09
Courriel : gbranchu.administrateur@orange.fr
Date limite de remise des offres :

18 JUIN 2014 - 18HEURES


en mon tude

CESSION DENTREPRISE

Sige social : MONTREUIL S/BOIS (93100)


Activit : Taille, faonnage et finissage de pierres, marbrerie
Effectif : 9 salaris - Chiffre daffaires 2010 : 1 251 K
lgard de laquelle une procdure de redressement judiciaire a t ouverte par le
Tribunal de Commerce de BOBIGNY par jugement en date du 13/05/2014.
Matre Frdric BRUNET, Administrateur Judiciaire,
demeurant MEAUX (77100) 1, Alle Jacques Prvert
Tl : 01.60.24.41.34 - Fax : 01.60.24.82.74 - Email : brunet-aj@wanadoo.fr
Invite tout candidat intress par la reprise de cette socit lui adresser une
offre de rachat conformment aux dispositions de lArticle L.642-1 et suivants
du Code de commerce, au plus tard le 12 juin 2014 15 heures.

INDUSTRIE & SERVICES / 27


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

La campagneanticorruption
chinoise stend dans la sant
OPTIQUE
Les fabricants de
lunettes et de lentilles
condamns pour
entente sur les prix.
Gabriel Grsillon
lesechosbeijing@gmail.com
Correspondant Pkin
Aprslesmdicaments,leslunettes
et les lentilles de contact. La Commission nationale pour le dveloppement et la rforme, principale
instance planificatrice centrale en
Chine, a annonc en fin de semaine
dernire avoir impos des amendes
cumules de plus de 19 millions de
yuans (plus de 2 millions deuros)
plusieurs acteurs de ce march.
Sept groupes taient concerns
par cette enqute : ct lunettes,
Essilor, Nikon, Zeiss, et Hoya, et
pour les lentilles, Johnson & Johnson, Bausch & Lomb, et Weicon.
Selon certaines sources, Weicon et
Hoya seraient les seuls avoir
chapp aux sanctions. Toutes
taientaccusesdestreentendues
sur leurs prix de vente.
Comme le remarquait le journal
FirstEconomicWeekly ilyadj
quelques semaines, plusieurs
grands noms de la lunette ont
dailleurs annonc, rcemment, des

Toute lindustrie de la sant semble tre dans le viseur des autorits


chinoises. Photo Featurechina/ROPI-RA
baisses de leurs tarifs. Comme pour
faire amende honorable avant de
subir les foudres de Pkin.
Toute lindustrie de la sant semble tre dans le viseur des autorits
chinoises. Ce qui avait commenc
comme une enqute contre le laboratoire britannique GSK savre tre
une dmarche beaucoup plus globale lencontre de tout un cosystme. La ville de Hangzhou, non
loin de Shanghai, est lpicentre de
ce combat. Le laboratoire suisse

Roche a confirm, il y a une dizaine


dejours,avoirreulavisitedesautorits de lutte contre la corruption
dans ses bureaux de Hangzhou.

Bataille populaire
Selon le 21st Century Business
Herald , le bureau de la sant de la
ville aurait en ralit ordonn une
vaste investigation, ciblant notamment le laboratoire britannique
AstraZeneca, lamricain Eli Lilly et
le danois Novo Nordisk. La plupart

de ces socits sont restes vasives


sur la ralit des investigations leur
sujet,maistoutesaffirmentcooprer
pleinement avec les autorits chinoises.Quelquessocitschinoisessont
concernes par cette campagne. Le
patrondungroupepharmaceutique
de la ville de Harbin sest trs probablementsuicid,ensautantdepuisla
fentredesachambredhpital. Une
enqute pour corruption venait
dtre lance son encontre.
Lobjectif des autorits est double. Dune part, il sagit de faire baisser les prix dans un secteur o les
marges ont longtemps t gnreuses. La dmarche rappelle celle qui
fut applique lencontre des vendeurs de lait infantile qui ont d
payer de lourdes amendes pour
entente sur les prix.
Dautrepart,ilsagitprobablement
de sattaquer la corruption qui gangrne tout le secteur de la sant en
Chine. Le salaire de base dun mdecin tant drisoire, il est monnaie
courante, pour les praticiens, de se
rmunrer par des pots-de-vin. Cela
peutconcernerleclientfinalcomme
les entreprises pharmaceutiques.
En sattaquant majoritairement
ces dernires, et de prfrence aux
grands groupes trangers, Pkin est
certain de livrer une bataille populaire dans le pays. Mais cest surtout
une mise niveau de son infrastructure de sant publique que la
Chine devrait satteler. n

Total jettelpongesurungrosprojet
dans les sables bitumineux
NERGIE
Le groupe a suspendu
les travaux sur la mine
de Joslyn, au Canada.
Les sables bitumineux du Canada
ne sont dcidment pas un long
fleuve tranquille. Aprs avoir jet
lponge, lan dernier, sur un gros
projet dusine de conversion en
Alberta (baptis Voyageur ),
Total a annonc en fin de semaine
dernire que les travaux dingnierie mens sur la mine de Joslyn,
dans la mme province, avaient t
suspendus sine die. Le directeur
gnral de la filiale canadienne
dexploration-production du
groupe, Andr Goffart, a expliqu

ne pas avoir russi rduire suffisamment les cots de ce projet,


dont Total dtient 38,25 %, pour
prendre une dcision finale dinvestissement. Cette suspension entranera 150 suppressions de postes
dans le pays.

Exploitation complexe
et coteuse
Men avec le canadien Suncor
(36,75 %), lamricain Occidental
Petroleum (15 %) et le japonais
Inpex (10 %), le projet Joslyn reprsentait un investissement global de
11 milliards de dollars canadiens
(7,4 milliards deuros). La mine
devait entrer en exploitation en
2 0 1 7 e t p r o d u i r e j u s q u
160.000 barils par jour. Le groupe
ptrolier franais a toutefois indi-

7,4
MILLIARDS DEUROS
Le montant du budget
du projet Joslyn au Canada.
qu quil continuerait travailler
une rduction des cots. Alors que
labandon du projet Voyageur
lavait conduit enregistrer une
perte comptable de 1,6 milliard de
dollars, il na, cette fois, pas indiqu
le montant des investissements
dj engags Joslyn.
Controverse en raison de son
impact potentiel sur lenvironnement, lexploitation des sables bitumineux, lourds et visqueux, est
complexe et coteuse : le cot de

productiondubarilfigureparmiles
plus levs au monde. Total nen a
pas pour autant abandonn tous
ses projets dans le pays, o les ressources sont considrables. Il a
annoncenoctobre2013ladcision
finale dinvestissement dans la
mine de Fort Hills, voisine de
Joslyn. Un projet 13 milliards de
dollars, dont Total dtient 39,2 %, et
qui doit produire 180.000 barils par
jour pendant plusieurs dcennies.
Total exploite aussi avec ConocoPhilips ( 50-50) le projet Surmont,
entr en production en 2007. Lance en 2010, la deuxime phase doit
dmarrer en 2015 pour permettre
la production de monter
130.000 barils par jour. Le groupe
franaisaproduitlandernier13.000
barils par jour au Canada. A. F.

LeschariotsCaddie nouveau
renflousparbpifrance
BIENS
DQUIPEMENT
LEtat va apporter
5 millions deuros
Altia et sa filiale
Caddie.
Christian Lienhardt
Correspondant Strasbourg
Les cessions successives dusines
opres au sein du sous-traitant
automobile franais Altia ( Les
Echos du 30 avril 2014) nauront
pas suffi et de loin restaurer la
trsorerie. Pour parer au plus press
et, surtout, viter un nouveau dpt
de bilan Caddie, le fabricant alsacien de chariots de supermarch
acquis par Altia en 2012, bpifrance
vient de donner son accord pour un
accompagnement financier renforc . La banque publique injecte-

rait 5 millions deuros dans Altia


selon Le Monde . Un chiffre non
dmenti vendredi par le porte-parole de bpifrance. Lannonce prcise
sera faite cette semaine par la nouvelledirectionoprationnelledAltia.

Production ralentie
et chaotique
Encontrepartiedesonengagement,
labanqueaeneffetexigunchangement de gouvernance au sein de ce
groupe de 3.000 salaris, mme si
les fondateurs et dirigeants actuels,
Patrice Durand, Nicole Cohen et
Patrick Adolf, restent au capital et
que la participation de bpifrance
demeure de 20 %. Lapport dargent
frais se fera au travers dobligations
convertibles en actions et ira, pour
lessentiel, Caddie.
En perte lan dernier, lindustriel
alsacien se trouve depuis plusieurs
mois dans une situation prilleuse,
avec, dune part, une monte en
charge sensible de son carnet de

commandes, grce au nouveau


client Carrefour, et, de lautre, un
manque cruel de trsorerie.
A deux reprises ces dernires
semaines, les 420 salaris de lusine
de Drusenheim se sont dailleurs
mis en grve pour tirer la sonnette
dalarme,maisaussipourfairemonter la pression la veille de la ngociationdunaccorddecomptitivit.
Plusieurs prestataires ne nous fournissentplus,laproductionestralentie
et chaotique , explique un syndicaliste. Son collgue de la CGT Pascal
Acker espre que les 2 ou 3 millions
deuros attendus permettront de
renflouer la socit pour quelques
semaines. Nosbesoins,dit-il,dpassent en ralit les 20 millions deuros,
dont 10 millions pour reconstituer les
stocksetaumoins10pourlesinvestissements industriels ncessaires et
promis en 2012, mais jamais raliss. Ni les actuels dirigeants ni bpifrance nvoquent pour linstant
dautre projet de recapitalisation. n

marketing
LeThalyspasse
lavitessesuprieure
PUBLICIT
Aprs avoir cibl la clientle
business, le Thalys sattaque
aux voyageurs souhaitant
dabord passer
des moments dexception
dans les villes du Nord.
Vronique Richebois
vrichebois@lesechos.fr
Un chat, sur un aspirateur
entirement automatis, se
dplace dans un champ de tulipes carlates, hriss de longues herbes blondes et film
comme une savane africaine
Puis il traverse un Musum
dhistoire naturelle empli danimaux taxidermiss. Parcourt
une galerie de BD. Et avec lui,
travers ses yeux, le spectateur
dcouvre les angles inattendus
dAnvers, Bruxelles, Amsterdam,Dsseldorf,quetraversele
Thalys. Cest toute la russite de
la dernire campagne de Rosa
Park, filiale de BETC Havas.
Pourtant, lorsque ce train
grande vitesse voit le jour, il y a
pile dix-huit ans, en juin 1996, le
pari de sa communication na
rien dvident. Vendre Londres,
Venise, Rome Quoi de plus
facile ? Mais comment vanter,
auprs des voyageurs en qute
dvasion, le charme des villes
du Nord, souvent perues
comme vieillottes, pluvieuses,
closes sur elles-mmes ?
Demble, la direction de
Thalys dcide de casser les clichs. Il ntait pas question
dgrener, dans nos campagnes,
linventaire habituel Tintin, le

graphe contemporain, Benjamin Millepied, qui orchestre un


ballet dhtesses aux petits
soins auprs des voyageurs.
Nous tions dans une posture
de caring, de bienveillance ,
indique Frank Gervais. Et bien
sr, de visibilit, le budget tant
limit 1,9 million deuros nets
pour lachat despace dans les
quatre pays cibles (France, Belgique, Pays-Bas et Allemagne).
Changement de braquet
lanne suivante, avec une nouvelle mouture destine convaincre la clientle business
47 % du total de choisir le
train, plutt que lavion. La
campagne, teinte dhumour,
est alors centre sur le minutage prcis du trajet ( Amsterdam 3 h 18 ), assortie des
diverses occupations auxquelles peut se livrer le professionnel dsuvr : regarder une
vido, dguster un caf, mais
aussi, grce au wi-fi prsent en
premire et deuxime classes,
travailler sur sa tablette

Recentrer sur le
contenu de la destination
Histoire denfoncer le clou, une
seconde campagne sort peu
aprs, centre sur une cible
identique et un concept clef :
97 % du temps pass dans un
Thalys est utile , souligne
FrankGervais.Pasdedistance
parcourir, de minutes perdues
enregistrer, embarquer
En mai 2013, le Thalys estimant avoir fait le plein sur la
clientle business, dcide de
sattaquerlacible loisirs des
53 % de clients voyageant pour
leur plaisir. Une premire campagne, centre sur des prix

Un chat est le hros dun film cens montrer lme dexplorateur qui sommeille en chacun de nous . Photo Rosapark
Manneken-Pis, les canaux
dAmsterdam , confie Frank
Gervais, le PDG de Thalys. Au
contraire, nous voulions insister
sur le ct avant-gardiste de
Bruxelles, Anvers, Amsterdam,
Dsseldorf, qui sont la pointe
du design et de lart contemporain en Europe.

Du temps utile

Les 420 salaris de lusine de


Drusenheim se sont mis en
grve deux reprises. Photo AFP

En 2011, Havas City (qui deviendra Rosa Park en 2012) trace les
premires lignes de cette communication, en mettant en
exergue la qualit daccueil de
ces villes du Nord, via une
signature de marque Bienvenue Chez Nous . Un film
sensuit, un brin kitsch, reprenant le plus clbre des hymnes
daccueil, Willkomomen , la
chanson qui scandait les principales scnes du Cabaret de
Bob Fosse. Mais cest un chor-

doux, associe des visuels potiques et oniriques (o la tour Eiffel ou les canaux dAmsterdam
se lovent dans des chevelures
prraphalites) une offre tarifaire sans appel. Bonne pioche,
le chiffre daffaires de Thalys
crot de 1,9 % en 2013, 487 millions deuros pour un trafic en
haussede1,8 %,avec6,7millions
de passagers.
Mais Rosa Park dcide daffiner sa copie, et de la recentrer
sur le contenu de la destination :
les tudes dmontrent en effet
que les voyageurs sont moins
lafft de tarifs ultraserrs que
dsireux de faire de leur voyage
un moment exceptionnel. Do
ce nouveau film o le chat itinrant, juch sur son aspirateur
mobile, est une manire de
montrer lme dexplorateur qui
sommeille en chacun de nous ,
rsumeJean-PatrickChiquiar. n

28 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

HIGH-TECH
&MEDIAS
DR

pixels

TF1 offre dsormais la possibilit


dacheter directement des
produits vendus dans son
mission Tlshopping ,
depuis la tlcommande de
la tlvision, un cas unique en
France. Seuls les tlspectateurs
munis dune tlvision
connecte et recevant la TNT
par leur antenne rteau
disposent de ce nouveau service.

Steve Ballmer
rachterait
les LA Clippers

DR

TF1 se lance dans


le TV-commerce

80

Steve Ballmer, lancien directeur


gnral du groupe Microsoft,
aurait formul une offre de
rachat de 1,8 milliard de dollars
(1,3 milliard deuros) pour lquipe
de NBA des Los Angeles Clippers,
selon Forbes . Donald Sterling
avait acquis en 1981 les Clippers,
alors bass San Diego, pour
12 millions de dollars.

MILLIONS DEUROS
La chane qatarie BeIN Sports
sest offert les droits TV 20182024 de la Ligue 1 de football
linternational pour 80 millions deuros annuels. La
hausse est spectaculaire, car
BeIN na pay que 32,5 millions
par an pour sacquitter des
mmes droits jusquen 2018.

Hot,le laboratoire isralien


dela mthode Drahi

AlcatelLucent
cultive
sa fibre
isralienne

l Patrick Drahi, futur propritaire de SFR, a cr en Isral un oprateur intgr cble et mobile.
l La guerre des prix fait rage dans le pays avec Golan Telecom, un mule de Free Mobile en France.

TLCOMS

TLCOMS
Solveig Godeluck
sgodeluck@lesechos.fr
Jaffa (Isral)
Le vent souffle fort sur le petit port
de Jaffa. Cest dans cette lumire de
nouveau monde que les immigrants juifs de 1948 abordaient avec
leur famille pour migrer en Isral.
Aujourdhui, ils seraient accueillis
par un cran gant diffusant i24, le
CNN isralien , cr il y a un an
par Patrick Drahi. Lhomme daffaires, en passe davaler SFR en France
pour le marier avec le cblo-oprateur Numericable, quil a bti en
une dizaine dannes, a choisi ce
lieu symbolique pour installer les
locaux de sa chane de tlvision et
une partie des quipes de son oprateur tlcoms Hot , mais aussi un
miroir du march franais.
Cest en 2009 que le polytechnicien a commenc acqurir des
parts dans Hot, loccasion de la
fusiondestroiscblo-oprateursdu
pays. Quatre ans plus tard, laventurier est seul matre bord. Drahi
applique sa mthode, qui doit beaucoup aux fonds dinvestissement
acquisition par endettement, retrait
de la cote, restructuration , mais
avec la vision de long terme dun
investisseur familial. Son missaire
Patrice Giami, un entrepreneur de
quarante-cinq ans, prend la direction des affaires. Nous avons suivi
trois rgles : simplification, externalisation des fonctions intenses en ressources humaines et augmentation
des investissements , explique celui
qui gre prsent le holding de
Patrick Drahi, Altice, en Isral, en
Belgique, au Portugal et en Rpublique dominicaine.
Pour conomiser, loffre a t
rduite quatre formules triple
play , quatre formules de tlvision payante et quelques options.
Au total, 3.000 emplois sont exter-

Nathalie Hamou
Correspondante Tel-Aviv
La liste des grands noms des
tlcoms et du Net possdant
des laboratoires dinnovation
en Isral ne cesse de sallonger.
Aprs le groupe dlectronique
sud-coren Samsung, ainsi que
le fournisseur amricain de
semi-conducteurs Broadcom,
qui ont annonc louverture de
nouveaux centres de R&D, cest
au tour dAlcatel-Lucent, lune
des rares entreprises dorigine
franaise faire ce pari. Lquipementier tlcoms sapprte
ouvrir une antenne isralienne
de ses prestigieux Bell Labs
Kfar Saba (prs de Tel-Aviv),
dans les locaux de CloudBand,
sa start-up interne spcialise
dans la virtualisation des
rseaux, inaugure lautomne
dernier.
Dans un centre de services Hot Mobile Tel-Aviv. A partir de cet oprateur tlcoms isralien, Patrick Drahi sest bti une machine
de conqute patiemment oriente vers un maximum de convergence. Photo Reuven Schneider/Haaretz

Le dbit a t
multipli par 10
en Isral grce aux
investissements de
Hot en trois ans.
PATRICK DRAHI
Fondateur dAltice, principal
actionnaire de Numericable

naliss (avec la mise en place de


contrats entre Hot et les sous-traitants pour scuriser lemploi sur
deux ou trois ans), 400 supprims,
et Hot conserve plus de 2.000 salaris et cre 400 emplois directs
pour dployer la fibre et amliorer
le rseau. Les sommes ainsi dga-

ges sont rinvesties dans le rseau.


Le dbit a t multipli par 10 en
Isral grce aux investissements de
Hot en trois ans , confie Patrick
Drahi. La marge dexploitation, qui
tait proche de 25 %, frise dsormais les 50 %, comme pour Numericable. Il y a donc de lespoir pour
SFR, qui ne fait que 18 %.

Deux oprateurs en faillite


En parallle, Patrick Drahi bche
sur son grand projet : la convergence. Pour lui, le cble nest que le
dbut, lavenir tant dans une plateforme unique de services fixes et
mobiles pour les particuliers et les
entreprises. Il obtient la cration
dun quatrime oprateur mobile.
Je rachte Mirs Motorola pour
avoir ma licence. Rsultat, le gouver-

nement cre deux licences, plus quatre oprateurs mobiles virtuels !


constate Patrice Giami, un brin
dpit.
Hot Mobile et Golan Telecom se
lancent le mme jour, en mai 2012.
Cinq mois aprs le coup frapp par
Free Mobile en France avec son forfait 20 euros, Michael Golan, exdirecteur gnral de Free, en commercialise la copie conforme. Drahi
rpliqueunedemi-heureaprsavec
une offre de 2 euros moins chre,
mettant les appels internationaux
enoption.Lescarnassiersrecrutent
tour de bras les abonns. En 2013,
Golan lance des forfaits sans engagement... gratuits pendant six mois.
Il a fracass le revenu par abonn
mobile, qui est pass en deux ans de
115 30 shekels [de 24 6 euros,

NDLR] , critique Patrice Giami.


Les propritaires de deux oprateurs mobiles font faillite.
Mais Patrick Drahi, lui, sest organis p our durer. Aprs avoir
dploy un rseau couvrant 65 % de
la population, il vient de signer un
accord de mutualisation des frquences et de linfrastructure avec
Orange (une licence de marque
sans capitaux de loprateur franais). Golan a fait la mme chose
avec Cellcom. La 4G va bientt arriver, et seuls ceux qui ont les moyens
dinvestir survivront. Le bruit court
que Golan Telecom, qui na pas de
rseau fixe, est vendre. Cette tempte concurrentielle ne durera
donc pas, parient les oprateurs.
Hot se prpare prendre la lumire
quand le vent retombera. n

Comment lepetitoprateur
local est devenu exportateur
de sries tlvises
Hot est contraint dinvestir
8 % de son chiffre daffaires
dans des productions
originales. Avec peu
dargent, loprateur est
parvenu fabriquer des
succs.
Connected , la srie de tl-ralit sur TF1, cest Hot. Le petit diffuseur de tlvision payante, qui
dtient 60 % du march isralien
face loprateur satellitaire Yess,
est devenu exportateur de contenus. Le cblo-oprateur ne se contente pas de diffuser 190 chanes, il
achte les droits et assemble
55 chanes soit une dpense de
120 millions de shekels par an

Le groupe ouvre
une antenne
de ses Bell Labs
prs de Tel-Aviv.

(25,3 millions deuros). Enfin, pour


se conformer la rglementation, il
investit 150 millions de plus
(31,7 millions deuros) dans des productions originales, soit 8 % de son
chiffre daffaires.
Une contrainte dont les dirigeants se flicitent aujourdhui : les
sries comme Asfur et surtout
Zagouri , qui parlent de familles
pauvres, de systme D ou des sfarades de Beersheva, font vibrer tout
le pays. Encourag par leur succs,
Ilan Mokady, le responsable des
contenus chez Hot, a aussi lanc un
nouveau concept de tl-ralit :
monter une quipe de foot avec les
stars du petit cran ou de la chanson, jeunes, vieux, petits ou gros, et

enfaireunfeuilleton sanslimination ni mchancet . Goalstar a


ensuite connu sa dclinaison militaire, The Unit . Hot est
aujourdhui le troisime producteur TV dIsral.

Tournes en anglais
Comment rentabiliser des contenus originaux dans un pays qui ne
compte que 2,3 millions de foyers ?
Pour Hot, il est essentiel de russir
exporter ses programmes. Les
sries sont donc tournes en
anglais et sous-titres en hbreu. Le
petit producteur mise galement
sur son agilit, explique Ilan
Mokady : La srie In Treatment,
que nous avons tourne en 2008 et

Asfur , srie diffuse sur Hot3, a fait vibrer tout le pays avec
la vie de familles sfarades adeptes de la dbrouille. Photo DR
qui a t notre premier succs, ne
nous a cot que 50.000 dollars par
pisode. Aujourdhui, nous restons
autour de 250.000 dollars, l o,
dansdautrespays,lpisoderevient
3 ou 4 millions de dollars.
Cette gestion serre ne laisse pas
dintriguer. Nos cots sont faibles
parce quil y a trs peu de prpara-

tion, sourit Patrice Giami, lun des


dirigeants du groupe. Les Israliens
sont trs forts pour improviser...
Cetalentsacquiertlarme,une
cole de la dbrouille que les jeunes
gens frquentent pendant deux
trois ans, poursuit-il. La crativit a
le don de se nicher l o on ne
lattend pas. S. G.

Lendroit o il faut tre


Isral est lendroit o il faut tre
pour innover , a comment son
directeur gnral, Michel Combes, le 21 mai, lors du Salon des
technologies MIXiii. Car si le
nouveau Bell Labs est le 9e
centre de recherche du genre
ouvert par Alcatel -Lucent, cest
le premier cr dans le cadre du
plan de relance de ces centres
dinnovation qui comptent sept
prix Nobel leur actif. Fait significatif, le centre isralien sera
pilot par le chercheur du Technion (le clbre institut technologique de Hafa) Danny Raz,
une pointure mondiale du
cloud, pass par les rangs du
BellLabshistoriqueduNewJersey.
Le groupe compte faire jouer
les synergies avec CloudBand,
la structure dirige par Dor
Skuler, qui a requis un investissement de 40 millions deuros
et semploie mettre en uvre
les technologies de virtualisation des fonctions rseaux.
Alcatel-Lucent possde un
second centre cloud, Nuage
Networks, situ en Californie, et
spcialis dans les solutions
SDN ( software defined
networking ). Rappelons que
la start-up interne isralienne,
qui dessert des clients internationaux tels que Deutsche
Telekom, Red Hat ou Telefonica, a servi de pilote lensemble du projet.
Au total, Alcatel-Lucent
emploie plusieurs centaines de
salaris en Isral, notamment
dans ses centres de R&D de
Kfar Saba et de Hafa. Le groupe
mise fond sur sa filiale pour
effectuer des perces capables
de rpondre aux dfis du cloud
et des rseaux. Et pour laider
se repositionner autour des
trois axes stratgiques IP,
accs haut dbit et cloud dfinis au niveau mondial au travers de son plan Shift. n

HIGH-TECH & MEDIAS / 29


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

NRJfarouchement oppos
lagratuitdeParis Premire
TLVISION
Le groupe, virulent,
redoute que NRJ12
soit fragilise par une
nouvelle concurrente.
Fabienne Schmitt
fschmitt@lesechos.fr
Le combat de Paris Premire, qui
demande passer de la tlvision
numrique terrestre (TNT) payante
la TNT gratuite, est un parcours
sem dembches. Et chez les concurrents, tous les coups sont permis
pour dissuader le Conseil suprieur
delaudiovisuel(CSA)dedonnerson
feu vert ce transfert. NRJ, notamment, se montre particulirement
virulent, redoutant une future concurrente pour sa chane NRJ12.
Reus rcemment par le CSA, les
dirigeants du groupe ny sont pas
alls de main morte, sinsurgeant
contre la fuite hors de France de la
quasi-intgralit des rsultats de
M6, propritaire de Paris Premire.
Legroupeesteneffetdtenumajoritairement par un actionnaire allemand, Bertelsmann, via sa filiale
luxembourgeoise RTL Group. Et
daprs une tude du cabinet Ricol
Lasteyrie, commande par NRJ,
seulement 14,2 % du capital de M6
est contrl par des intrts franais. Le solde remonte vers les

a balance Paris , prsent par Eric Naulleau, est lun des programmes phares de Paris Premire. Photo Aurlien Faidy / Paris Premire
actionnaires allemands, luxembourgeois, mais aussi amricains,
australiens
Au total, selon NRJ, 1,1 milliard
deuros se sont envols hors de
France depuis 2007. Et ce nest pas
tout. Daprs Ricol Lasteyrie, M6 a
mis en place un montage financier
complexe qui permet limmobilire Bayard dAntin, la filiale qui
reoitunebonnepartiedesdividendes de M6, de se dclarer en pertes
tous les ans, ce qui lui vite de payer
des impts en France Tout cela est
parfaitement lgal. Mais pour NRJ,
il nest pas normal quun groupe

comme M6, qui jouit de frquences


audiovisuelles gratuites (une pour
M6, une pour Paris Premire)
appartenant lEtat, renvoie la
majeure partie des bnfices qui en
dcoulent hors de lHexagone.

Pitoyable , selon M6
Du ct de M6, Jrme Lefbure,
directeur financier, qualifie ce discours de pitoyable en termes de
connaissances conomiques de
base . M6 est dtenu par RTL
Group 48,6 %, et le solde du capital
(51,4 %) est flottant, donc il change
rgulirement de mains , affirme-

t-il. En 2012, la majorit des 51,4 %


tait franaise. En 2013, lactionnariat anglo-saxon reprsente un peu
plus que les franco-franais, concde-t-il. On bascule de lun lautre
comme toute socit cote qui attire
des investisseurs du monde entier ,
ajouteJrmeLefbure, dnonant
un discours connot par
lambiance politique actuelle .
To u s l e s a n s , M 6 i nve s t i t
100 millions deuros dans laudiovisuel entre ses obligations de financement dans la production de programmes et les taxes sectorielles,
reprend Jrme Lefbure. A partir
dumomentoonrespecte laloi, il ny
a aucune raison de faire de polmique. NRJ ferait mieux de faire
fructifier les frquences quon lui a
donnes , assne-t-il, en faisant
allusion la chane NRJ Paris qui,
faute de rentabilit, va tre ferme.
Ce nest pas la premire fois que
NRJ peste contre les Allemands de
M6 . Son patron, Jean-Paul Baudecroux, avait mme tax lattitude de
BertelsmannenFranced imprialisme audiovisuel en 2011, alors
queM6 disaitvouloirlancerdenouvelles chanes gratuites. Le fait est
que NRJ peine se dvelopper en
Allemagne, o il affronte les autorits de rgulation locales, plus favorables aux groupes allemands
RestesavoirsileCSA,quidoittrancher le cas de Paris Premire cet t,
sera sensible au discours de NRJ. n

Polmiquesurlaretransmission
tlvise des crmoniesduD-Day
TLVISION
TF1 et France 2 ont t
choisies par lElyse
pour filmer lvnement, au grand dam
des agences de presse.
Benot Georges
bgeorges@lesechos.fr
Le 6 juin prochain, des millions de
tlspectateurs risquent-ils dtre
privs des commmorations du
dbarquement de Normandie ? La
question a t ce week-end au cur
dune polmique opposant, dun
ct, TF1, France Tlvisions et
lElyse et, de lautre, plusieurs
grandes agences de presse internationales, emmenes par lAgence
France-Presse.

A lorigine, il y a la dcision de la
prsidencedelaRpubliquedeconfier en exclusivit TF1 et France 2
la ralisation et la retransmission
dimagesdescrmonies.Cechoixa
provoqu la colre de quatre agences internationales (AFP, Reuters,
AP et Enex), qui avaient elles aussi
sollicit lElyse pour couvrir lvnement. Dans une dpche publie
vendredi aprs-midi, Philippe Massonnet, directeur de linformation
de lAFP, est mont au crneau,
dnonant la commercialisation
de cet vnement historique. LAFP
se plaignait en particulier des sommes demandes aux agences
prs de 200.000 euros au total
pour les droits de retransmission en
direct, y compris sur Internet .
Jugeant cette demande contraire
aux usages et le tarif exorbitant ,
lAFP et ses consurs rclamaient

un accs libre de droits pour fournir


les images leurs clients.
La rponse de lElyse et des deux
chanes mises en cause ne sest pas
fait attendre. Vendredi en fin de
journe, tous trois ont affirm que
les chanes du monde entier pourraient accder aux images sans
frais. Nousoffrironslesignalgratuitement toutes les chanes trangres
qui en feront la demande , confirme
aux Echos Antoine Gulaud,
directeur de la rdaction de TF1.

Une lourde facture


En revanche, la retransmission ne
sera pas gratuite pour les agences
de presse. En additionnant des
droits daccs tlvision et Internet
surlensembledelajourne,soitdix
heures de direct, la facture devrait
slever plus de 40.000 euros par
agence. Quant aux tlvisions fran-

aises, et notamment aux chanes


dinformation en continu BFM TV
et iTl, elles devront dbourser
chacune environ 80.000 euros.
Les sommes demandes peuvent
semblerimpressionnantes,maiscela
correspond lusage pour les grands
vnements internationaux comme
le G20, justifie Yannick Letranchant, directeur charg de la coordination des rdactions France
Tlvisions. Et ni TF1 ni France 2 ne
couvriront leurs frais.
Au-del de la seule commmoration du D-Day, la polmique traduit
le mcontentement de certaines
rdactions face la pratique des
pools ,quiconsisteconfierune
seule chane en loccurrence
France 2 ou TF1 la ralisation
dimages lors de dplacements et de
discours du prsident de la Rpublique. n

Lex-PagesJaunes achve son passage


la vie normale en sortant du LBO
INTERNET
Solocal a men
une augmentation
de capital pour
rembourser sa dette.
Anne Drif
adrif@lesechos.fr
Dici quelques jours, Solocal (ex-PagesJaunes) sera officiellement
redevenu une entreprise comme
les autres. Au prix dune augmentation de capital particulirement
complexe sous procdure de sauvegarde, lancien annuaire des PTT va
dfinitivement sortir de son
schma de LBO et se dlester dune
partie de la dette qui le plombe
depuis son acquisition par KKR et
Goldman Sachs France Tlcom
en 2006. A lissue de la priode de
souscription de 440 millions

deuros, qui sachevait mercredi


dernier et dont les rsultats seront
connus cette semaine, le groupe va
rembourser une partie sa dette,
ramene de 1,6 milliard deuros
1,2 milliard. Environ 40 millions
deuros doivent aussi tre dbloqus pour investir dans son virage
numrique. Lex-PagesJaunes, qui
vise un retour la croissance en
2015 avec 75 % de son chiffre daffaires dans le numrique, se retrouvera ainsi avec un levier de dette
maximum de 3,3 fois sa marge
brute oprationnelle prvue cette
anne.

Sauvegarde acclre
Ce sera la dernire pierre ldifice
de son plan de transformation. Le
groupe de services de communication locale avait franchi une premire tape clef dbut 2013. A
loccasion dune rengociation difficile avec ses cranciers, ces der-

niers, emmens par Cerberus, ont


pris les commandes du groupe,
convertissant la dette en capital au
sein du holding. PagesJaunes se
voyait ainsi allg dune premire
contrainte, le poids du remboursementsursonbilandunepartiedela
dette dacquisition par les fonds
(selon Thomson, avant rengociation en 2011, le groupe portait une
dette dacquisition de 3,8 milliards
deuros et une dette oprationnelle
de1,95milliard).Restaitrduireet
repousser les chances de la

1,2
MILLIARD DEUROS
Le solde maximum de dette
que Solocal vise, une fois
boucle laugmentation de
capital de 440 millions deuros.

dette de Solocal, la socit oprationnelle proprement dite. Le dfi


tait de taille.
Les prteurs, sollicits pour la
troisime fois de lhistoire du
groupe, ntaient daccord pour
allonger les chances de 2015
2018 qu condition que les actionnaires soutiennent laugmentation
decapitalquidevaitservirlesrembourserpourpartie,etinversement.
Et ce alors que le titre variait tous les
jours. Solocal, conseill par Morgan
Stanley, a donc li les deux. Pour
sceller laccord, il a obtenu loctroi,
pour une priode assez indite de
six mois, dune garantie de lessentiel de laugmentation de capital par
cinq investisseurs. Outil coercitif
trs efficace envers les cranciers, la
socit sest aussi place en sauvegarde acclre. Ne lui reste qu
pousser les feux vers le numrique.
Vendredi le titre terminait en
hausse de 7,5 %, 0,86 euro. n

Une enseigne
pour les objets
connects
LECTRONIQUE
Lick ouvrira dici
lautomne
17 magasins spcialiss en France.
Benot Georges
bgeorges@lesechos.fr
Nouveaux objets, nouveaux
usages et, dsormais, nouveaux
magasins. Les objets connects
sont la mode et ils investissent
peu peu tous les rayons : la
forme, avec des bracelets et des
botiers mesurant lactivit physique ; la maison, avec des thermostats ou des camras de surveillance ; mais aussi le jeu
vido ou le sport, et bientt
lhabillement ou lautomobile.
Une nouvelle enseigne, Lick, se
propose de rassembler ces rfrences trs disparates dans des
magasins spcialiss.
Huit boutiques ont ouvert
discrtement depuis le mois de
mars, dans des centres commerciaux de rgion parisienne
ainsi qu Grenoble et Bordeaux. Le lancement officiel de
la marque aura lieu ce jeudi,
avec linauguration de son plus
grand magasin (200 mtres
carrs) la Dfense, juste en
face de lApple Store. Dici
lautomne, Lick devrait compter 17 points de vente, issus du
rachat dune partie du rseau
The Phone House en janvier
dernier par Innov8. Le groupe
dirig par Stphane Bohbot,
fondateur de Modelabs (tlphones sur mesure pour des
marques), avait dj rachet
Bouygues Telecom, fin 2012, le
grossiste spcialis Extenso.
Les objets connects suscitent un fort intrt des consommateurs, mais ceux-ci ont encore
besoin quon leur explique comment ils fonctionnent et quoi ils

servent, estime Stphane Bohbot, PDG dInnov8. Cest pourquoi nos magasins sont avant
tout tourns vers la dmonstration et lexprience client. Chez
Lick,lesvendeurs(unecentaine
pour les 17 magasins) ont un
rle de conseil, mais aussi
dexpert ou de coach si ncessaire, voire de dpanneur derrire un comptoir, un technicien propose la rparation de
smartphones et dappareils
sous les yeux du client.

De 15 600 euros
A terme, les magasins Lick
devraient proposer entre 300
et 400 rfrences , allant de
coques pour tlphone ou de
petits jeux vendus moins de
15 euros des smarphones cotant plus de 600 euros, proposs sans abonnement. Nous
prvoyons un renouvellement
permanent de nos offres, avec la
plupart des grandes marques
mais aussi des nouveauts et des
produits exclusifs , indique
Jrme Bohbot.
Selon linstitut GfK, les objets
connects ont gnr un chiffre
daffaires modeste lan dernier
en France (64 millions deuros),
mais celui-ci pourrait atteindre
400 millions deuros en 2015.
Les distributeurs classiques se
mettent galement sur ce march, notamment la FNAC, qui
propose depuis la fin 2013 des
espaces spcifiques dans ses
magasins. Nous avons choisi
de mettre en avant ces objets et de
les rassembler proximit du
rayon tlphonie, car ils sont trs
lis lexprience du smartphone , indique Elodie Perthuisot, directrice produits de
la FNAC. Cet t, lenseigne
ouvrira Paris sa premire
boutique rserve aux smartphones et aux objets connects,
juste au-dessus de son magasin
des Champs-Elyses.

Lick se propose de rassembler des rfrences trs disparates dans des magasins spcialiss. Photo Les Echos

en bref
Droit loubli numrique : Google
a reu 12.000 demandes en 24 heures
INTERNET Depuis jeudi soir, les Europens ont la possibilit
de demander tre oublis par les services de recherche de
Google. En rponse une dcision de la Cour europenne de justice, le gant californien a mis en ligne un formulaire permettant de demander la suppression de rsultats de recherche,
accessible uniquement aux internautes europens. Samedi, un
porte-parole de Google a indiqu lAFP que le service avait
reu 12.000 demandes de suppression au cours de la premire
journe.

Un des fondateurs de The Pirate Bay


arrt et incarcr en Sude
INTERNET. Peter Sunde, cofondateur du site de partage de
fichiers The Pirate Bay, a t arrt samedi dans le sud de la
Sude aprs deux annes de cavale, a annonc hier la police sudoise. Peter Sunde, trente-cinq ans, avait t condamn en 2010
avec trois autres fondateurs du site des peines de prison allant
de quatre dix mois et une amende de 46 millions de couronnes (5,36 millions deuros) pour pour violation de copyright.
Recherch par Interpol depuis prs de deux ans, Peter Sunde
doit purger une peine de huit mois de prison en Sude.

30 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

en
direct

Terrena va investir
100 millions deuros

LE-DE-FRANCE Les interpella-

rative agricole Terrena a


annonc un plan dinvestissements de 100 millions deuros
sur 10 ans pour lactivit grandes
cultures. Le groupe a rcolt,
en 2013, 1,5 millions de tonnes
de crales et oloprotagineux.
47 millions deuros seront utiliss pour crer de nouvelles
capacits de stockage et de

PAYS DE LA LOIRE La coop-

tions de voleurs la tire en flagrant


dlit dans les transports en
commun dIle-de-France ont
bondi de 30 % en 2013 par rapport
lanne prcdente. 4.267 voleurs
la tire ont t arrts et 1.323 au
cours des quatre premiers mois de
2014, selon la lettre dinformation
de la prfecture PPrama.

Alain Jocard / AFP

PME
&REGIONS

Davantage
de flagrants dlits
dans les transports

rception avec pour objectif un


minimum de 8.000 tonnes collectes par site. Les deux premiers projets dagrandissement,
pouvant accueillir chacun
20.000 tonnes supplmentaires,
sont situs Beuxes (Vienne) et
Abbaretz (Loire-Atlantique).
53 millions serviront galement
la rnovation des sites actuels.
3,5 millions seront investis
Saint-Lger-de-Montbrillais
(Vienne) pour augmenter le
stockage de 9.000 tonnes.

Homair cre unleadereuropen


de lhtellerie depleinairavec Eurocamp
l Le spcialiste des vacances en mobil-home met la main sur le plus important acteur britannique du secteur.
l Le nouvel ensemble psera 180 millions deuros avec prs de 200.000 clients.

Vacances en mobil-home :
le camping cot luxe

PACA
Paul Molga
Correspondant Marseille
En levant 15 millions deuros lan
pass, le leader franais de lhtellerie de plein air, Homair Vacances,
avait promis de donner un coup
dacclrateur sa croissance. Cest
dsormais chose faite avec lacquisition ce week-end de son rival
Eurocamp, un acteur historique du
secteur dont la marque imprime le
quotidien des Britanniques depuis
quarante ans. Lopration, dont le
montant na pas t dvoil, est
finance en prts et fonds propres
sans recours lactionnaire majoritaire Montefiore Investment, ni la
bBourse (1 % est cot).
Bas Aix-en-Provence, le nouvel ensemble psera 180 millions
deuros,plusdudoubledelasurface
actuelle de Homair Vacances, et
devient le leader europen du secteur. Avec cette acquisition, nous
offrons une gamme unique de
sjours pour une clientle internationale dans les meilleurs campings de
France, dItalie, dEspagne et de Croatie , explique Alain Calm, prsident du directoire. Homair Vacances et Eurocamp qui garderont
leur marque et leur univers de communication possdent chacun
8.500 units de location de sjour
en plein air dans un total denviron
300 destinations, souvent complmentaires, essentiellement des
camping 4 et 5 toiles proches de la
mer, dots dquipements de loisirs
et de services. Comme les campeurs, les deux acteurs louent leurs
emplacements des gestionnaires
le plus souvent indpendants.

Des acquisitions rgulires


En se positionnant sur des prestations haut de gamme apprcies
des nouveaux consommateurs
dhtellerie de plein air franais
(59 % de sa clientle) et trangers, le
groupe aixois sassure depuis sa
cration en 1989 dune croissance

Le march du mobil-home
surfe sur la monte
en gamme des campings.
Le nombre demplacements
ddis pourrait doubler.

Homair Vacances et Eurocamp possdent chacun 8.500 units de location de sjour en plein air
dans des destinations souvent complmentaires. Photo Homair
organique annuelle moyenne de
plus de 10 %. Sur les dix dernires
annes, le groupe a ralis 120 millions deuros de croissance externe.
Il dtient 21 campings (dont le dernier, acquis rcemment, offre
200 places idylliques sur la plage de
Marseillan) et, depuis 2011, sest
enrichi de la division htellerie de
plein air du groupe TUI Travel,
Al Fresco. Son chiffre daffaires a
plus que doubl depuis 2008, passant de 32,2 71 millions deuros, et
son rsultat net a tripl (3,9 millions
deuros en 2012).
Nous surfons sur le succs dune
offre de sjour alternative qui marie
convivialit, nature et confort des
tarifs moindres que les rsidences de
tourisme , explique Alain Calm. Il
faut compter une moyenne de
1.000 euros pour la location dune
semaine en mobil-home. Loffre
sduit pas loin de 100.000 familles

enFranceetunpeuplusenGrandeBretagne, en Irlande, aux Pays-Bas


et en Allemagne, o Eurocamp a sa
clientle.
Pour capter de nouveaux locataires, les deux acteurs ont tout mis
sur Internet. Le site de laixois, qui
ralise les deux tiers du chiffre
daffaires, accueille 6 millions de
visiteurs par an. Il est complt par
un centre dappels et un catalogue
papier pour offrir aux clients un
univers de communication et de
rservation sans rupture de charge .
Un certain nombre de synergies
vont tre mises en uvre au niveau
informatique, des achats et des services. Le groupe emploie jusqu
2.000 salaris en t pour grer
laccueil. Le nouvel ensemble
devraitgalementamliorerletaux
de remplissage de son parc, en optimisant les plages de vacances de ses
clientles en Europe. n

Les chiffres clefs

300

DESTINATIONS
Le nouvel ensemble
est implant dans 7 pays
en Europe : France, Espagne,
Italie, Croatie, Portugal,
Autriche, Pays-Bas. 95 % de
ses emplacements se situent
en campings 3 toiles et plus.

7.415

EUROS
Le revenu par unit locative
est pass depuis 2005 de
5.327 euros 7.415, soit une
progression annuelle de 5 %.

De la nature, des voisins sympas,


du confort et des prix ajusts Les
vacances de plein air en mobilhome ont le vent en poupe. Depuis
dix ans, le nombre dunits installes a plus que tripl pour stablir
280.000 cette anne, dont 20 %
30 % seulement appartiennent
des particuliers. Le mobil-home
est devenu, comme la tente, un
objet phare du camping pour les
Franais, analyse la Fdration
franaise des campeurs, caravaniers et camping-caristes. Prs de
la moiti des campeurs (44 %, + 1 %
depuis 2011), profitent aujourdhui
de ces hbergements qui participent llargissement des pratiques de camping.
Mieux quips, offrant une qualit de service et dquipement plus
leve, les campings fournissent
dsormais des sjours proches des
clubs de vacances et profitent dune
nouvelle clientle amene par la
crise. En dix ans, le chiffre daffaires
du secteur a doubl pour atteindre
2,5 milliards deuros. Avec presque
1 million demplacements sur
9.842terrains,laFranceoffrelapremire capacit dhbergement de
plein air en Europe (34 % des campings europens) et le deuxime
parc au monde aprs les Etats-Unis.
42 % sont des 3 toiles et plus.

Il sen vend 50 par jour


Ce mode dhbergement attire
6 millions de personnes chaque
anne. Cest un laboratoire pris
sur le vivre ensemble qui participe
la mixit sociale , insiste la Fdration. Alors que les adeptes de la
tente sont gnralement jeunes ou
de CSP revenus moyens, les loca-

taires de mobil-home sont pour


beaucoup danciens clients dhtels
clubs sduits par les quipements
et services haut de gamme proposs aux familles : piscines, tennis,
salles de gym, restaurants... Linstallation de mobil-homes permet
ces sites de monter en gamme avec
une offre premium tout en conservant la flexibilit ncessaire pour
sajuster prcisment la demande
en ajoutant ou en enlevant des units
de location , explique un professionnel.
Le secteur voit galement apparatre des offres de luxe comme
Noirmoutier, o Alain-Dominique
Perrin, ancien prsident de Cartier,
propose des suites lodges avec
jacuzzi sur la terrasse, peignoir et
champagne en front de mer.
Le march des mobil-homes
pourrait encore doubler court
terme, selon Homair Vacances.
Pour 20.000 50.000 euros pice, il
sen vend aujourdhui 50 par jour
(20.000 par an), exploits en location ou comme rsidence secondaire pour les foyers aux moyens
limits. P. M.

Le siteFairbookingmonteenpuissance face aux grandes


centralesderservation
PAYS DE LA LOIRE
Lassociation,
qui promeut
la rservation
en direct, rassemble
dj 1.742 hteliers.
Elle affirme
tre numro deux
derrire Logis
de France.
Emmanuel Guimard
Correspondant Nantes

Lassignation en justice de Booking


par Arnaud Montebourg suscite
une lueur despoir chez les hteliers
indpendants. Le ministre de lEconomie a dcid de sen prendre
certaines clauses tarifaires imposes aux hteliers par cette centrale
amricaine de rservation en ligne.
Ladmarchealemritedemontrer
le fait que ces centrales vident de plus
en plus les poches dune profession
dj exsangue , commente Gilles
Cibert. Il y a tout juste un an, cet
htelier nantais, avec plusieurs
confrres, lanait Fairbooking.fr,
un portail de rservation en direct,
et donc sans frais, auprs des hte-

liers dsireux de saffranchir des


centrales. Le principe consiste
inciter le client rserver en direct.
En change, lhtelier le remercie
en lui offrant au choix une rduction de 5 % 10 % sur le prix de la
chambre, un petit djeuner, un surclassement ou un autre privilge.
Linitiative a fait mouche. Fairbooking revendique ce jour 1.742 tablissements adhrents, contre 18 au
dpart, soit 10 % du parc htelier
franais. Plus de 60 tablissements
trangers, dans 20 pays, ont rejoint
le mouvement, principalement des
marocains, des britanniques et des
espagnols.

Un projet de fdration de sites


nationaux est en projet. Selon ses
initiateurs, Fairbooking affirme
dpasser en nombre dhtels la
chane Accor (1.459) et tre
devenu le deuxime rseau derrire Logis (2.393 tablissements).
En mars, la trentaine dhtels de
Welcome Provence a rejoint le
mouvement.

David contre Goliath


Nous allons passer la vitesse
suprieure , poursuit Gilles Cibert,
qui annonce un nouveau site Web
pour juillet. Le site actuel, conu
pour une poigne dadhrents, est

techniquement dpass. Fairbooking prpare aussi de nouveaux


supports de communication, une
campagne de presse et des animations sur les rseaux sociaux. Face
aux moyens colossaux des centrales amricaines, notamment en
rfrencement sur Internet, le
combat de Fairbooking est un peu
celui de David contre Goliath. Le
site ne peut compter que sur les
cotisations de ses adhrents, soit
150 euros par an plus 10 euros par
chambre. Mais linscription est
gratuite pour les particuliers, au
nombre de 11.000.
Selon Gilles Cibert, lenjeu est de

sensibiliser davantage le public, de


donner un sens la consommation, un peu dans lesprit des
Amap, lassociation pour le maintien de lagriculture paysanne.
Citant une tude Deloitte, Gilles
Cibert rappelle quentre 2008
et 2012, le chiffre daffaires du secteur a progress de 3 % 4 % tandis
que les commissions des centrales
progressaient de 30 %. Des commissions de 15 % 30 % sur le tarif
TTC des chambres dont le responsable estime quelles simposent
aux dpens de la cration
demplois et de la capacit dinvestissements des htels. n

PME & REGIONS / 31


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

2,8 %

Nomination
lgalit
des territoires
ILE-DE-FRANCE Marie-

agricoles libres a augment de


6,2 % 5.750 euros. Seuls le march
des vignobles dappellation dorigine protge sest stabilis
131.600 euros lhectare. En Champagne, il a recul de 1 %, aprs une
embellie de 20 % en 2012.

DR

SUR LES PRIX DU FONCIER RURAL


Les marchs du foncier rural ont
recul, en 2013, selon la Fdration
nationale des Safer. Le prix moyen
des transactions a recul de 2,8 %.
Cest la deuxime baisse daffile
aprs les hausses de 2010 et 2011. Le
prix moyen de lhectare de terres

innovateurs

Caroline Bonnet-Galzy (photo),


inspectrice gnrale des affaires
sociales a t nomme commissaire gnrale lgalit des
territoires charg notamment de
la mise en uvre de la nouvelle
politique de la ville. Le commissariat est issu de la fusion de la
Datar, du SG-CIV et lAcs.

Commerce Guys aide


la cration de sites
marchands la carte

KSB Amri mise sur le march du gaz


pour agrandir son usine de Dordogne
Le groupe allemand
investit 12 millions
dans son usine de
robinets industriels.
Lentreprise qui quipe
les mthaniers
est porte par lessor
du march du gaz.
Frank Niedercorn
Correspondant Bordeaux
En pleine croissance pour les nergticiens, le march du gaz naturel
bnficie aussi aux industriels.
Lallemand KSB, fabricant dquipements pour lindustrie, va investir
12 millions deuros pour agrandir
son usine de Dordogne spcialise
dans la fabrication de vannes et de
robinets, notamment destins au
march de lnergie. Si le groupe est
prsent en France depuis 1986, avec
le rachat de deux entreprises, cest
avec lacquisition de la socit franaise Amri trois ans plus tard quil
devient leader mondial de la robinetterie pour le march de la cryognie. Une technique qui consiste
transporterlegaz,sousformeliqu-

Lactivit autour du gaz liqufi, qui reprsente 30 % du chiffre


daffaires de KSB Amri, progresse trs vite. Photo Ralf Baumgarten
fi, bord de bateaux. Avec 1.220
employs et un chiffre daffaires
denviron 300 millions, cette filiale,
quiaconverslamarqueAmri,connue sur le secteur, est lentit la plus
importante de ce groupe familial de
16.000 personnes, pesant 2,2 milliards deuros de chiffre daffaires.
Lactivit autour du gaz liqufi
ne reprsente que 30 % du chiffre
daffaires de KSB Amri, mais pro-

gresse trs vite quand les autres secteurs comme le btiment ou


lindustrie stagnent ou ne progressent que faiblement.

Un modle qui rsiste


de trs fortes pressions
La filiale franaise a dcroch un
trs gros contrat de 10 millions
deuros avec Total qui construit en
Australie un complexe pour pro-

duire et liqufier du gaz. Un autre a


t sign avec Shell pour un montant de 2 millions deuros destin
lquipement dun grand navire
mthanier baptis Prelude.
KSB Amri a vendu des dizaines
de vannes de types diffrents dont
Triodis, le dernier n de la gamme
dvelopp Gradignan, ct de
Bordeaux,lecentre derecherche de
50 personnes. Ce modle, capable
de rsister de trs fortes pressions,
serafabriqudanslefuturatelierde
4.400 mtres carrs qui sera
construit ct de lusine historique de la Roche Jallais. Linvestissement industriel qui devrait permettre de crer une quarantaine
demplois en plus des 410 postes
existants, a t soutenu par le
conseil rgional dAquitaine et le
conseil gnral de la Dordogne
hauteur de 1,2 million deuros.
Notre usine tait en comptition
avec trois autres sites en Asie. Nous
lavons emport pour plusieurs raisons, notamment la proximit avec
notre centre de recherche de Gradignan et notre ractivit. Le fait que la
Prfecture nous ait aids pour les
dmarches et le support des collectivits ont t trs apprcis , explique Philippe Bagard, le directeur de
lusine et dune autre base Burgos
en Espagne. n

Contenus sur mesure

DR

AQUITAINE

platform as a service
(PaaS) rend la cration de sites
marchands encore plus flexible et accessible, moyennant
un abonnement mensuel
partir de 40 euros.

LA LEVE DE FONDS
COMMERCE GUYS
Date de cration : avril 2010
PDG : Frdric Plais
Montant : 5,3 millions deuros
Effectif : 56 personnes
Secteur : e-commerce
Chantal Houzelle
chouzelle@lesechos.fr
Crer un site marchand la
carte qui, comme une vitrine,
reflte aussi le savoir-faire et
limage de marque, ressemble
un jeu denfant avec Commerce Guys. Grce sa premire solution open source
Drupal Commerce, lditeur a
dj converti quelque 40.000
utilisateurs dans le monde.
Parmi les plus prestigieux
figurent les maisons Cartier,
Guerlain ou Givenchy, mais
aussi Eurostar, la poste britannique Royal Mail ou encore
lUniversit de Stanford. Tout
j u s t e l a n c e , s a n o u ve l l e

Limprimeur CPI-Bussire divise par deux


ses effectifs Saint-Amand-Montrond
Le groupe est pass
sous le contrle du
fonds dinvestissement
Impala.
Christine Berkoviscius
Correspondante Orlans
Le groupe CPI, leader europen de
limpression de livres monochromes, va diviser par deux ses effectifs
chezBussire,Saint-Amand-Montrond (Cher). Fonde en 1924, cette
imprimerie qui emploie actuellement 128 salaris devrait voir ses
effectifs rduits 70 personnes. Le

plandevraittoucherenviron25postes administratifs, les autres suppressions demplois concerneront


la production. Le groupe entend
raliser des conomies dchelle en
rapatriant la plupart des fonctions
support sur son site de Firmin-Didot, prs de Dreux (Eure-et-Loir),
qui devrait galement accueillir une
partiedeseffectifsdusigedeBoulogne (Hauts-de-Seine), ont indiqu
les syndicats. La troisime usine
franaise du groupe, Brodard &
Taupin, La Flche (Sarthe), ne
devrait pas tre affecte par ce plan
de restructuration, qui intervient
quelques mois aprs le changement
dactionnaire du groupe.
En aot dernier, CPI, qui emploie
environ 3.000 salaris dans 7 pays

europens dont 600 en France, est


pass sous le contrle du fonds
dinvestissement Impala (52 % du
capital), en association avec bpifrance (24 %). Do la colre des salaris, qui ont demand et obtenu la
semaine dernire une audience au
cabinet dArnaud Montebourg
Bercy. Ces entreprises ont des responsabilits socitales. Les livres scolaires par exemple sont imprims en
Chine. Il faut les rapatrier chez
nous ! , tonne un dlgu syndical
Filpac-CGT.

Question de survie
Le personnel est dautant plus amer
que Bussire avait dj enregistr
116 dparts en 2010, lors dun prcdent plan social. Nous avons eu des

difficults, et la moyenne dge est


pluslevequedanslesautresusines,
mais depuis quelques mois, grce
aux efforts de notre nouveau directeur, nous sommes de nouveau dans
le vert , assure la CGT. La direction
gnrale, qui na pas souhait
sexprimer, a affirm aux salaris
quelle souhaitait faire de lusine de
Saint-Amand-Montrond le ple
numrique europen du groupe.
Mais avec seulement 2 machines
digitales sur 9, les salaris ny
croient pas. Alors que les premires
ngo ciations souvrent cette
semaine avec la direction, ils esprent encore p ouvoir rduire
limpact social du projet, mais
sinterrogent sur la survie de leur
usine court terme. n

Vitalliance humanise laide la dpendance


LA PME SUIVRE
LE-DE-FRANCE
Effectif : 2.000 salaris
Chiffre daffaires : 25 millions
Activit : aide la dpendance
Dominique Malcot
dmalecot@lesechos.fr
Peut mieux faire. Cest ce que se dit
Julien Castel lorsquil est confront
au dbut des annes 2000 la
manire dont on rpond aux difficults dun membre de sa famille
devenu dpendant. Justement, ce
jeune avocat daffaires New York
veut crer sa propre entreprise tout

en se rendant utile la socit. Il


rencontre Pierre Francis, qui partage les mmes vues, et tous deux
crent Vitalliance en 2003. Le march vient alors tout juste de souvrir
aux entreprises prives.
Nous tions persuads quon
pouvait bien faire un mtier social et
assurer un service de qualit tout en
respectant des impratifs conomiques , explique Julien Castel, prsident-directeur gnral de lentreprise. Ce vieux mtier qui consiste
permettre une personne ge ou
handicape de continuer vivre chez
elle aussi longtemps que possible, en
se levant, se lavant, shabillant, en
sortant, en faisant des courses et en
mangeant, avait une image de marque poussireuse , ajoute Pierre

Francis, directeur gnral. Pour


proposer des prestations haut de
gamme, les deux dirigeants ont
choisi de se spcialiser en ne soccupant que de dpendance.

Le choix de laccompagnant
Pa r c e q u e ce s t u n m t i e r d e
main-duvre, ils ont aussi voulu
que laccompagnant ait un profil
psychologique correspondant la
demandeduclientlerfrentdela
personne accompagner et soit
form. Enfin, Vitalliance prvoit un
charg de clientle pour 30 clients,
contre150200danslesecteur,afin
dassurer un vrai suivi. Chaque
client a le choix entre plusieurs
accompagnateurs et ces derniers
peuvent refuser si le courant ne

passe pas avec la personne dpendante. Notre rle ne se rsume pas,


comme cest trop souvent le cas dans
cemtier,grerunplanningdintervenants , dit Julien Castel.
A ce pilier relations humaines,
Vitalliance ajoute un rseau informatique ouvert aux clients et intervenants et un fort dpartement juridique pour grer les contrats des
ses 2.000 salaris et 1.000 clients.
Lentreprise de Boulogne-Billancourt (Hauts-de-Seine), forte de
32 agences en propre lui permettant de couvrir 50 dpartements, a
enregistr 25 millions deuros de
chiffre daffaires en 2013 et prvoit
32 millions en 2014. Prochaine
tape, la fin de lanne, un rseau
social propre la dpendance. n

Payname scurise
le paiement mobile
entre particuliers
dun clic des services du quotidien, comme le mnage ou la
garde denfants, mais aussi de
grer les dclarations auprs de
lUrssaf et le rglement des cotisations sociales. Bien souvent,
ce type de prestations nest pas
dclar du fait des lourdeurs
administratives. Ce frein est
lev ,souligneEricCharpentier.
DR

CENTRE

Cest la premire solution deux


en un et volutive du march, qui
permet la fois de dvelopper
une activit de-commerce et de
crer des contenus sur mesure,
tout en rduisant le temps pass
sur le projet Web jusqu 25 % ,
explique Frdric Plais, PDG et
cofondateur de Commerce
Guys. Baptise Platform.sh ,
cette solution combinant
lhbergement et le dveloppement, qui sappuie sur linfrastructure cloud dAmazon, vient
de sduire un nouvel actionnaire, Hi Inov. Le fonds dinvestissement technologique du
holding Dentressangle Initiatives mne le deuxime tour de
table de Commerce Guys,
annonc aujourdhui 5,3 millions deuros. Il runit aussi ses
investisseurs existants, ISAI,
Alven Capital et Open Ocean
Capital qui ont dj investi
4,5 millions deuros depuis fin
2010.
Implante en Grande-Bretagne (Londres) et aux EtatsUnis (Boston et Ann Arbor), la
start-up qui emploie 56 personnes dont 25 en France, va
maintenant se dployer en
Allemagne, au Benelux, en
Scandinavie et en Autriche. n

150.000 utilisateurs viss

LIDE
PAYNAME
Date de cration : 2013
Fondateur : Eric Charpentier
Effectif : 11 personnes
Secteur : paiement
Ninon Renaud
nrenaud@lesechos.fr
Le foisonnement de nouvelles
solutions de paiement en
mobilit a prouv quil ne suffit
p a s d t r e i n n ova n t p o u r
s i m p o s e r. E n c o r e f a u t- i l
rpondre un nouvel usage
auquel les moyens de paiement
existants ne sont pas adapts.
Cest de ce constat quest ne
Payname, une start-up toulousaine ddie aux transactions
scurises entre particuliers.
Spcialiste des services la
personne, son fondateur et
PDG, Eric Charpentier, a imagin une application mobile et
un site qui permettent de payer

La start-up se rmunre avec


une commission de 1,9 % par
transaction. Lapplication
compte plus de 40.000 utilisateursetenvise150.000fin2014.
Pour atteindre son objectif, Paynamevientdajoutersonapplicationunefonctiondepaiement
intgrant les mmes garanties
que sur un site de-commerce.
Elle permet ainsi lacheteur de
ntre dbit qu rception de
son colis et de rgler en trois fois
sans frais. Pour le vendeur, le
paiement est garanti lexpdition du produit.
En 2013, la start-up a lev
300.000eurosaveclesoutiende
Denys Chalumeau, fondateur
de SeLoger.com, et compte,
pour acclrer son dveloppement, boucler cette anne un
second tour de table de prs de
1 m i l l i o n d e u r o s , d o n t
500.000 euros en crowdfunding . Elle est dj partie en
campagne auprs des acheteurs et vendeurs les plus actifs
sur les sites dannonces, comme
Leboncoin.fr. n

32 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

FINANCE
&MARCHES

LE BAHT THALANDAIS
TOUJOURS SOUS PRESSION
En baisse de prs de 1,5 % en mai,
la devise thalandaise doit faire
face aux craintes des investisseurs
trangers qui redoutent les retombes conomiques et financires
du rcent coup dEtat militaire. Ils
ont vendu pour prs de 2 milliards
de dollars dobligations et actions
du pays. Les banques ont rvis en
baisse ses perspectives de croissance, pnalises par les incertitudes politiques.

indices
BANQUE

Pourquoi le dossierBNPParibas
devientun enjeu transatlantique majeur
l La banque est accuse davoir viol des embargos amricains contre le Soudan, lIran et Cuba. Laffaire en dix questions.
Lucie Robequain et Karl De Meyer
Correspondants New York
Nicolas Barr, Franois Vidal,
avec Anne Drif
Il faudra patienter encore quelques semaines pour connatre lampleur des turbulences qui secouent BNP Paribas en Amrique.
Accuse davoir viol des embargos conomiques contre le Soudan, lIran et Cuba, la
banque franaise est menace dune
amende pouvant atteindre jusqu 10 milliards de dollars, dune obligation de plaider
coupable et de la suspension de certaines
activits en dollars. Voici les principaux
enjeux de laffaire.

Quest-il reproch
exactement
la banque ?
Les Etats-Unis accusent BNP Paribas davoir
effectudespaiementsendollarsenIran,au
Soudan et Cuba. Ces transactions taient
parfaitement lgales en Europe. Mais tant
libellesendollars,ellesonttcompenses
via la filiale de BNP Paribas New York. Cest
de ce point de vue quelles pourraient violer
le droit amricain, bien que les rgles en la
matire soient sujettes interprtation.
Washington a adopt un ensemble de
mesures de sanction lgard de pays ennemis. LOfac (Office of Foreign Assets) en
contrle lapplication. Les Etats-Unis considrent que toute opration faite en dollars
doit tre conforme la lgislation amricaine. Sadjugeant de facto une comptence
extraterritoriale. Si les transactions staient
faites en euros, elles nauraient pas pu tre
contestes par les autorits amricaines.

Quelles sont les


transactions mises
en cause ?
Une grande partie des transactions passaient par Genve, o BNP Paribas est leader dans le domaine du financement du
ngoce de matires premires. Selon nos
informations, des centaines de milliers
doprations ont t examines par la justice amricaine, dont certaines seraient
prescrites. Cet examen a permis de faire le
tri et de ne retenir que celles juges non
conformes. Elles reprsenteraient au total
plusieurs milliards de dollars.

Y a-t-il eu fraude ?
Oui. Lenqute aurait montr que des transactions, ralises avec lIran notamment,
auraient t maquilles afin que les bnficiaires finaux napparaissent pas. Ralises
linsu de la direction de la banque, semblet-il, ces fraudes internes ont dj fait lobjet
de sanctions au sein de la banque. Une trentaine demploys de BNP Paribas Genve
auraient dailleurs t sanctionns ces derniers mois, et certains licencis. La banque
travaille en outre un programme drastique de renforcement des contrles sur les
activits de financement international.

Qui mne lenqute


ct amricain ?
Ce sont les services du ministre de la Justice (DoJ), dirig par Eric Holder, qui instruisent le dossier depuis 2007. Sur la base
des investigations menes jusqu fin 2013,
ils estiment que les oprations concernes

Benjamin Lawsky, chef du Department of Financial


Services de New York. Photo Michael Appleton/NYTRedux-RA

Eric Holder, ministre amricain de la Justice (DoJ).


Photo Alex Wong/Getty Images/AFP

Department of Financial Services de New


York qui en est lorigine. Son patron, Benjamin Lawsky, qui pousse des sanctions
cratives non pcuniaires, y voit sans
doute le moyen de se montrer exemplaire.
Dans le dtail, les autorits amricaines
semblent envisager une interdiction de compenser les transactions en dollars , une activit plus connue sous le nom de clearing ,
indique-t-on chez BNP Paribas New York.
Plusieurs sources new-yorkaises voquent
une suspension transitoire, pendant une
priode de 90 jours par exemple. Quelle que
soit la dure de cette suspension, les consquences seraient potentiellement dsastreuses pour lensemble du systme bancaire mondial. Aujourdhui, BNP Paribas est
lun des cinq premiers dollars clearers au
monde.Luiinterdireprovisoirementdeffectuer des transactions en dollars aux EtatsUnis provoquerait donc un bouleversement
majeur dans le systme financier. Pour ltablissement,lesconsquencescommerciales
seraient videmment immenses, notamment dans sa relation avec ses grands
clients, dont certains auraient dj fait part
la banque de leurs proccupations. Comme
lindique Morningstar , ils seraient obligs de trouver une autre entreprise pour traiter leurs paiements et certains pourraient ne
jamais revenir .

Que font les autorits


franaises ?

Le dossier BNP Paribas devrait tre abord par Franois Hollande et Barack Obama, lors de la visite du prsident
amricain en France, loccasion des crmonies organises autour 70e anniversaire du Dbarquement. Photo Sipa
relvent du pnal. Comme souvent aux
Etats-Unis, la banque peut cependant viter
un procs public, condition de sentendre
avec les autorits. Pour ce faire, le DoJ
estime que BNP Paribas doit accepter de
plaider coupable et de payer une amende
substantielle. Ce sont les termes de cet
accord, sans prcdent par leur svrit et
lampleur des fautes commises, qui sont
actuellement en discussion entre les deux
parties. Laffaire est dautant plus difficile
pour la banque quune autre autorit administrative a son mot dire. Il sagit du
Department of Financial Services de New
York. Dirig par Benjamin Lawsky, un exprocureur,cestellequimenacedempcher
temporairement la banque de boucler des
oprations en dollars, une menace indite.

Pourquoi une telle


svrit ?
BNP Paribas nest pas la premire banque
tre souponne de viol dun embargo amricain. Mais cest la rptition des infractions sur une priode longue qui a irrit les
autorits , croit savoir un responsable de
banque amricaine. Les pratiques de BNP
Paribas ressemblent un bras dhonneur fait
la rglementation amricaine , ajoute-t-il.
Force est toutefois de constater que dautres
banques ayant viol des embargos sen sont
sorties sans poursuites pnales et avec des
amendes bien moins leves : HSBC
(1,9milliarddedollars),StandardChartered
(667 millions), ING (619 millions). BNP Paribas ptit de deux lments : il aurait longtemps tran des pieds avec les autorits
amricaines et tent de dissimuler des lments du dossier ; surtout, son cas est exa-

min un moment o lopinion amricaine


rclame des sanctions lgard des banques, alors que le scandale des subprimes na donn lieu aucune condamnation au pnal. Les autorits veulent faire la
preuvedeleursvritvis--visdelopinion,
avec dautant plus dentrain que les sanctions seraient appliques un tablissement non amricain. Le gouverneur de la
Banque de France, Christian Noyer, a voqu en mai un changement de doctrine, et
engag les banques europennes la vigilance .

Quelles consquences
aurait une amende
record ?
Les consquences financires seraient
importantes. BNP Paribas na mis de ct
que 1,1 milliard de dollars pour couvrir le
dossier. Une provision tablie, semble-t-il,
sur la base de la jurisprudence passe. Or il
est clair dsormais que lamende finale
excdera largement ce montant. Elle va
donc ponctionner ses fonds propres.
Selon le courtier Oddo, une amende de
10 milliards de dollars chiffre non confirm de part et dautre ferait chuter le
ratio de solvabilit core Tier-1 de la banque de 10,6 % la fin mars quelque 9,5 %.
Un mauvais signal quelques mois des
stress tests que va organiser la BCE.
BNP Paribas pourrait du coup devoir lancer une grande mission obligataire, aprs
avoir pay son amende, pour regonfler ses
matelas et conserver son profil de crdit.
Cest ce qua fait Credit Suisse, condamn
payer 2,6 milliards de dollars pour son
dossier dvasion fiscale.

Plaider coupable,
est-ce grave ?
Credit Suisse a assur que son plaider coupable a eu un effet minime sur sa rputation. Il a conserv sa licence bancaire aux
Etats-Unis, son cours de Bourse a progress
depuislannoncedelaccordetsondirecteur
financier prtend quil a gagn de nouveaux
clients. Ce qui semble lgitimer le discours
desautoritsamricaines,selonlesquellesil
est possible dendiguer limpact systmique
des sanctions pnales appliques aux drives du secteur. Cest pour cette raison
notamment que le risque de perte de la
licence bancaire amricaine semble
aujourdhui ngligeable. Si ce discours est
valable aux Etats-Unis, un aveu de culpabilit peut cependant avoir deux types de consquences dans le reste du monde. Juridiques, dabord. Dans de nombreux pays, les
licences bancaires sont conditionnes
labsence de condamnations pnales. Le
plaider coupable ouvrirait donc automatiquement une priode dincertitude
pour BNP Paribas, qui devrait sentendre
avec des dizaines de rgulateurs pour continuer oprer localement. Commerciales,
ensuite. Un certain nombre de clients de la
banque seraient contraints, pour des raisons thiques ou rglementaires, de cesser
leurcollaborationaveclabanque.Unrisque
particulirement fort en gestion dactifs.

Quels sont les


risques dun accs
rduit au dollar ?
Lhypothse de cette sanction sans prcdent est apparue tout rcemment. Cest le

Jusqu la publication jeudi dernier par le


Wall Street Journal dun article indiquant que BNP Paribas encourait des sanctions sans prcdent, le dossier ne suscitait
pas une mobilisation particulire Paris.
Laprocdureengageparlesautoritsamricaines relve des relations entre une entreprise prive et la justice amricaine. Le ministredesFinancesetlesautoritsdesupervision
dusecteurbancairesetiennentrgulirement
informs de lvolution de la situation , indiquait Matignon. Mais, depuis jeudi, lexcutif a chang de braquet. Considrant que le
dossier avait pris une dimension transatlantique, lElyse est dsormais aux commandes. Le sujet devrait tre abord dans le
cadre de la visite du prsident Obama en
France loccasion du soixante-dixime
anniversaire du Dbarquement.

Dautres banques
sont-elles vises ?
Plusieurs autres banques europennes
seraient dans le collimateur de la justice
amricaine. La Socit Gnrale et le Crdit
Agricolereconnaissentdansleurdocument
de rfrence tre en discussion avec les
autorits amricaines depuis 2012. Mais,
face ses actionnaires, son assemble
gnrale, la Banque verte sest voulu rassurante. Ledossierestbon ,afaitsavoirJeanPaul Chifflet. Le Crdit Agricole a provisionn 1,2 milliard deuros pour lensemble
des litiges identifis fin dcembre 2013.
Mme ton la Socit Gnrale, dont la provision globale pour litiges est plus faible
(700 millions deuros au premier trimestre
2014). UniCredit et Deutsche Bank feraient
galement lobjet dune revue de leurs transactions. De quoi justifier une intervention
delaBCE,quisuitledossierdetrsprsetau
plus haut niveau, compte tenu des risques
systmiques qui pourraient survenir.

Lire lditorial de Nicolas Barr


Page 12 et Crible Page 39

FINANCE & MARCHES / 33


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

Le titre BNPParibaspnalisparlincertitude
sur la portedes sanctionsamricaines

3 QUESTIONS ...
PIERRE DE RAVEL
Avocat au barreau de New York

Laviolationdun
embargoconstitue
quelquechose
dextrmementgrave
pourlesAmricains

Laction a cltur vendredi


en recul de 2,43 %. Les
analystes redoutent des
risques oprationnels plus
que le montant de lamende.

Linformation du Wall Street


Journal , assurant jeudi soir que la
justice amricaine pourrait rclamer plus de 10 milliards de dollars
(7,35 milliards deuros) BNP Paribas, a jet un froid sur le titre de la
banque franaise. Celui-ci a chut
vendredi matin de plus de 5 %,
avant de se reprendre tout au long
de la journe, pour clturer en
baisse de 2,43 %.
Une perte qui reste somme toute
limite, compte tenu des pnalits
en jeu, puisque la presse amricaine
voque dsormais une amende
parmi les plus leves jamais infliges une banque. Les analystes
estiment, en effet, que BNP Paribas
reste en mesure dabsorber un tel
choc. Alors que le consensus de
lagence Bloomberg mise sur un
rsultat net denviron 6 milliards
deuros pour le groupe bancaire
franais en 2014, une telle amende
effaceraitlesbnficesdelanne,et,
en tenant compte de la provision de
800 millions deuros dj ralise,
pourraitsetraduireparunepertede
lordre de 500 millions. Une
amende de 10 milliards de dollars
coterait BNP Paribas 100 points de
base de ratio de fonds propres durs,
qui passerait donc de 10,6 % 9,6 %.
Ce nest pas un excellent ratio, mais ce

Dick Duane

Vronique Chocron
vchocron@lesechos.fr

Propos recueillis par


Lucie Robequain
lrobequain@lesechos.fr
Correspondante New York

nest pas dramatique non plus. A titre


de comparaison, il faut voir que ce
sera un miracle si la banque espagnole Santander parvient un ratio
de 9 % la fin de lanne, souligne un
analyste. Une telle amende ne remettrait pas trop en cause le modle de
BNP Paribas, la banque perdrait son
coussin de scurit, son excs de capital. Dautant que la banque peut
prendre une srie de mesures pour
approcher de nouveau un ratio de
solvabilit de 10 %, en limitant par
exemple le versement de dividende.

La compensation
en dollars sur la sellette
En revanche, les investisseurs
salarment dune possible interdiction temporaire de compenser des

transactions en dollars, voque


par la presse amricaine. Cest la
participation de BNP Paribas au systme de paiement amricain en dollars qui serait alors en cause. A priori
pas pour les transferts domestiques
au sein des Etats-Unis, mais pour les
flux en dollars pour des contreparties trangres, compenss aux EtatsUnis, sinquite un analyste bas
Londres. BNP Paribas pourrait toujours transiter par une banque correspondante,maisilyauraitalorsun
vrairisquedepertedeclientsetdactivits. Les liens avec des contreparties
trangres,cestdanslanaturemme
dune banque globale comme BNP
Paribas. Cest donc la stratgie globale du groupe qui serait alors profondment destabilise.

Les autorits amricaines rclameraient des ttes


Les autorits bancaires de lEtat de New
York rclament le licenciement dune dizaine de dirigeants de BNP Paribas, en plus du
paiement de plus de 10 milliards de dollars
damende, selon Reuters. Selon une source
cite par lagence, le responsable de la rglementation bancaire pour lEtat de New
York, Benjamin Lawsky, ne devrait pas demander le dpart des deux ou trois principaux dirigeants de la banque aux Etats-

Unis. Certains employs auraient dj t


remercis et dautres dparts seraient attendus. Si une banque commet une infraction pnale ou si une banque commet de graves violations de la rglementation, cest que
quelquun au sein de cette banque la fait. Une
socit est une chose inanime, a prvenu
Benjamin Lawsky le mois dernier. Il faut une
analyse soigneuse, quand il sagit dindividus,
de leur vie et de leur carrire.

Lagence de notation Moodys


met galement en avant des risques
de rputation pour la banque franaise si celle-ci accepte de plaider
coupable, ce qui semble ce jour
quasimentacquis.PourAlessandro
Roccati, senior vice-prsident chez
Moodys, le groupe pourrait faire
face, potentiellement, une perte
importante de clients aux EtatsUnis , notamment des clients institutionnels, certains clients pouvant choisir volontairement de se
dissocier dune banque affrontant
des charges criminelles. Selon
lagence de notation, lactivit la
plus affecte par un plaider coupable serait le trade finance ,
par essence global. Moodys, estimantquelessanctionsnedevraient
pas concerner la compensation en
dollars dactivits au sein des EtatsUnis, indique quil ne devrait pas y
avoir dimpact sur les activits de
BancWest , la filiale amricaine de
banque de dtail de BNP Paribas,
qui a reprsent environ 8 % des
revenus du groupe en 2013 .
Les analystes continuent de voir
en BNP Paribas une banque trs
solide , mais tous estiment quil faut
dsormais quun rglement soit
trouvtrsrapidement. Cestleseul
moyen darrter la chute du cours de
Bourse , affirme lun deux. n

ANew York,lide
duncomplot antiEurope nepassepas
A Paris, des voix slvent
contre lacharnement
dont serait victime BNP
Paribas. Une thse rcuse
outre-Atlantique.
Vu de France, o on gote peu le
principe dextraterritorialit, BNP
Paribas semble faire les frais dune
guerre commerciale lance par la
puissance financire amricaine.
Cest un dossier trs politique. Les
Etats-Unis ont intrt affaiblir les
grandes banques europennes, qui
sont les concurrentes des banques
amricaines. Et BNP Paribas fait
partie des toutes premires , analyse un consultant spcialiste de la
finance, qui dnonce un acharnement . La banque de la rue dAntin
se garde bien dmettre le moindre
commentaire, mais la communaut financire sinquite globalement de laspect punitif des sanctions vo ques par la presse
amricaine, en particulier dune
possible amende de 10 milliards de
dollars et dune interdiction temporaire de compenser des oprations
en dollars. Quant la classe politique, elle a commenc monter au
crneau vendredi, notamment par
la voix de lancien ministre UMP du
Commerce extrieur Pierre Lellouche, qui ne jugerait pas admissible
que le gouvernement franais reste
sans raction [] au moment mme

o lUnion europenne est engage


dans la ngociation dun accord de
commerce de libre-change avec les
Etats-Unis .
Pour lavocat amricain Christopher Mesnooh, bas en France, on
ne peut pas exclure 100 % une
guerre commerciale, mais la principale raison reste la violation de lois
sur les embargos, qui visent lutter
contre le terrorisme, un sujet qui est
pris trs au srieux aux Etat-Unis .
Ce qui explique pourquoi les banques amricaines nont pas t prises
en dfaut sur ce grief . Ce spcialiste
de droit priv international entre la
France et les Etats-Unis estime que
ce dossier nest pas un dossier politique, il est surtout caractre juridique et rglementaire. Il se rglerait
doncenngociationaveclesadministrations amricaines ou, dfaut,
devantlestribunaux,maisilnepourrait pas tre trait sur un plan purement politique .

Procdure systmatique
A New York, nul ne semble croire
une volont dlibre de nuire aux
banques europennes, pas mme
les expatris franais. Credit
Suisse et BNP Paribas sont les premires banques devoir plaider coupable depuis vingt ans, mais il sagit
dunepureconcidence.Laprocdure
du plaider coupable va devenir systmatique, y compris pour les banques

1 Etes-vous surpris par


lampleur des sanctions
qui menacent BNP Paribas ?
Je ne suis absolument pas surpris.
Quand on vit aux Etats-Unis, on sait
que les violations dembargo conomique constituent quelque chose
dextrmement grave pour les
Amricains. Cela fait partie de leur
ADN. Rendez-vous compte : les premires lois amricaines sanctionnant les violations dembargo
datent de 1917 ! Les banques amricaines sont nettement plus prudentes que leurs homologues europens car elles savent les risques
quelles encourent. Cette affaire
rvle un grand foss culturel entre
les deux cts de lAtlantique. Certaines banques ont trait ces dossiers par-dessus la jambe et se
retrouvent le nez dans la farine.
2 Au nom de quelle loi BNP
Paribas est-elle mise en cause
aujourdhui ?
Il ny a pas un texte unique, ce qui
rend le dossier dautant plus complexe. Les violations dembargo
sont rgies par des dizaines de lois
et dordonnances, dont les plus
rcentes sont lIran Threat Reduction Act (2012) et le National
Defense Authorization Act (2014).
Ces lois ont permis de sanctionner
de trs nombreuses banques :
parmi les plus rcentes figurent
ING (619 millions), Credit Suisse
( 5 3 6 m i l l i o n s) , A B N A M R O
(500 millions), Barclays (298 millions), Lloyds (350 millions), Stan-

dard Chartered (670 millions) et


HSBC (1,9 milliard).
3 A ce stade, aucune banque
na pay plus de 2 milliards
damende pour avoir viol un
embargo. Comment expliquer
que BNP Paribas risque jusqu
5 fois plus ?
Les amendes dpendent du nombre dinfractions commises et de
leur gravit. Elles peuvent tre
alourdies quand le procureur a
limpression que la banque na pas
mis en place de systme de conformit suffisamment puissant pour
viter que les infractions se reproduisent. Dans le cas de BNP Paribas,
les infractions ont t constates
pour une priode allant de 2002
2009, ce qui est extrmement long.
Ceci tant dit, je refuse de me hasarder comparer les diffrentes
amendes car nous navons aucun
dtail des fautes reproches BNP
Paribas. Nous nen aurons dailleurs
certainement jamais, car il sagit
dune transaction avec les autorits
amricaines, et non dun jugement
en bonne et due forme. Tout reste
opaque.
4 Pensez-vous que les autorits amricaines soient plus
svres lgard des banques
europennes qu lgard
de leurs banques nationales ?
Non ! Il faut arrter avec cette thorie du complot. Si Credit Suisse et
BNP Paribas sont forces plaider
coupable aujourdhui, cest parce
que lvasion fiscale et la violation
dembargo relvent clairement du
pnal, ce qui ntait pas le cas pour
JP Morgan et la crise des subprimes par exemple. n

LISF

vous concerne ?

En 2014, la Fondation FSJU a besoin de votre don ISF pour

financer des actions sociales et ducatives indispensables, en


France et en Isral.

Les autorits sont souponnes de privilgier les sanctions


qui rsonneront le plus dans lopinion amricaine. Photo DR
amricaines. Le gendarme de la
Bourse ne laisse planer aucun doute
l-dessus , estime un responsable
de banque new-yorkaise. Je ne
crois pas la guerre commerciale. Il
ny a pas une vendetta ou une quelconque volont de casser les banques
europennes. BNP Paribas est un
gros employeur aux Etats-Unis et le
pays a autant perdre que les actionnaires de la banque , abonde Elie
Darwish, analyste chez Natixis.
Ainsi,lasvritdessanctionstraduirait-elle davantage un changement dpoque quune guerre commerciale entre Europe et EtatsUnis : Depuis la crise financire,
lopinion publique vis--vis des banquiersapousslesautoritshausser
le ton , remarque un avocat newyorkais. Je ne pense pas que les banques amricaines soient plus pargnes que les europennes. Il y a une
inflation rglementaire qui frappe
tout le monde, et le nombre de thma-

tiques lgales a explos , renchrit


Elie Darwish. Les banques amricaines, qui ont t trs malmenes
par la justice lan dernier, ne disent
videmment pas autre chose : La
prochaine banque devoir plaider
coupable sera amricaine, je suis prt
en prendre le pari ! , lance un responsable de banque New York.
A dfaut de vouloir nuire directement lEurope, les autorits sont
souponnes de privilgier les
sanctions qui rsonneront le plus
dans lopinion amricaine. Le choix
de BNP Paribas nest pas forcment
neutre : JP Morgan et BNP Paribas
hritent des plus grosses amendes de
ces deux dernires annes. Or elles
figurent parmi les banques ayant le
moins souffert de la crise financire.
Les juges semblent vouloir dire
quaucune banque, y compris la
mieux gre, ne peut se placer au-dessus des lois , poursuit le mme banquier. L. R. et V. C.

En France, la crise conomique continue de fragiliser les plus faibles et les


plus dmunis. Votre gnrosit va contribuer venir en aide des milliers de
familles et de personnes isoles. Laction sociale de proximit doit encore tre
dveloppe. De nouvelles bourses cantine doivent tre distribues
(1200). Lassistance aux personnes ges, seules ou sans
ressources, doit tre accrue. La scurit des coles doit
absolument tre renforce.
En Isral, les associations manquent de moyens

pour rpondre aux difficults des plus fragiles. Aide


alimentaire, bourses dtudiants, soutien scolaire,
accompagnement ducatif et psychologique, les
besoins sont grands. Votre don ISF contribuera
soutenir des programmes associatifs qui luttent au
quotidien contre lexclusion et la prcarit.
Votre don la Fondation FSJU, sous gide de la
Fondation du Judasme Franais, est dductible
75 % de lImpt de Solidarit sur la Fortune.

Pour une information en toute


confidentialit
Fondation FSJU Josiane Attias
01 42 17 11 17 ou jo.attias@aujf.org

sous lgide de la Fondation du Judasme Franais

34 /
/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

75 PARIS
DIVERS
11914911 LE PUBLICATEUR LEGAL

ALES GROUPE

Socit anonyme
Au capital de 28.652.582
Sige social :
99, rue du Faubourg Saint-Honor
75008 PARIS
399 636 323 RCS PARIS
Avis de convocation
MM. les actionnaires sont convoqus
le 19 juin 2014 9 h 30 dans les locaux
de la socit sis 11, rue Tronchet, 75008
PARIS, en assemble gnrale mixte ordinaire et extraordinaire, leffet de dlibrer sur lordre du jour suivant :
Ordre du jour
De la comptence de lassemble gnrale ordinaire :
- Rapport de gestion du conseil dadministration.
- Rapport des commissaires aux
comptes sur les comptes annuels et les
comptes consolids de lexercice clos le
31 dcembre 2013.
- Rapport spcial des commissaires
aux comptes sur les conventions vises
l a r t i c l e L . 2 2 5 - 3 8 d u C o d e d e
commerce.
- Approbation desdits rapports, comptes et conventions. Affectation du rsultat. Affectation des rserves pour actions
propres.
- Quitus aux administrateurs et aux
commissaires aux comptes.
- Fixation des jetons de prsence.
- Autorisation confrer au conseil
dadministration afin de permettre la socit doprer sur ses propres actions.
- Pouvoir en vue des formalits.
De la comptence de lassemble gnrale extraordinaire :
- Lecture des rapports du conseil dadministration et des commissaires aux
comptes.
- Autorisation confrer au conseil
dadministration afin de rduire le capital
par annulation dactions auto dtenues.
Tout actionnaire, quel que soit le nombre dactions quil possde, a le droit de
participer lassemble, dy voter par
correspondance, ou de sy faire reprsenter par un mandataire. Sil sagit dun
actionnaire personne physique, celui-ci
ne pourra tre reprsent que par un
mandataire actionnaire membre de lassemble, par son conjoint, ou par le partenaire avec lequel il a conclu un pacte
civil de solidarit.
Conformment aux dispositions de
larticle R.225-85 du Code de commerce,
seuls seront admis assister lassemble, voter par correspondance ou sy
faire reprsenter, les actionnaires qui auront justifi de cette qualit par lenregistrement comptable des titres leur nom
ou au nom de lintermdiaire inscrit pour
leur compte, au troisime jour ouvr prcdant lassemble zro heure, heure
de Paris, soit dans les comptes de titres
nominatifs tenus pour la Socit par son
mandataire, Bnp Paribas Securities Services, soit dans les comptes de titres au
porteur tenus par lintermdiaire bancaire
ou financier habilit, teneur de leur
compte titres.
Linscription ou lenregistrement comptable des titres dans les comptes de titres
au porteur tenus par lintermdiaire bancaire ou financier habilit doit tre
constat par une attestation de participation dlivre par ce dernier en annexe au
formulaire de vote distance ou de procuration ou la demande de carte dadmission tablie, au nom de lactionnaire
ou pour le compte de lactionnaire reprsent, par lintermdiaire inscrit. Une attestation est galement dlivre lactionnaire souhaitant participer
physiquement lassemble et qui na
pas reu sa carte dadmission le troisime jour prcdant lassemble zro
heure, heure de Paris.
A dfaut dassister personnellement
lassemble, lactionnaire peut choisir entre lune des trois formules suivantes :
1. Donner une procuration, dans les
conditions de larticle L.225-106 du Code
de commerce, un autre actionnaire,
son conjoint ou au partenaire avec lequel
il a conclu un pacte civil de solidarit (les
statuts de la socit ne prvoient pas,
pour le moment, la possibilit de se faire
reprsenter par toute autre personne
physique ou morale de son choix) ;
2. Voter par correspondance ;
3. Adresser une procuration la socit sans indication de mandat.
Conformment la loi, lactionnaire
souhaitant utiliser la facult de vote par
correspondance ou de vote par procuration pourra demander, par crit (lettre
simple), un formulaire de vote par correspondance ou par procuration auprs de
la Direction juridique de la socit (Als
Groupe, Direction Juridique, 89, rue Salvador Allende, 95870 Bezons) ou auprs
du service des assembles de Bnp Paribas Securities Services (Bnp Paribas Securities Services, Services aux Emetteurs, Grands Moulins de Pantins, 9, rue
du Dbarcadre, 93761 Pantin Cedex).

Toute demande de formulaire devra,


pour tre honore, avoir t reue par la
socit ou par le service des assembles
de Bnp Paribas Securities Services, aux
adresses ci-dessus mentionnes, six
jours au moins avant la date de la runion. Le formulaire dment rempli devra
parvenir la socit ou au service des
assembles de Bnp Paribas Securities
Services, aux adresses ci-dessus mentionnes, trois jours au moins avant la
date de la runion.
Tout actionnaire ayant dj vot par
correspondance, envoy un pouvoir ou
demand sa carte dadmission, naura
plus la possibilit de choisir un autre
mode de participation lassemble.
Il nest pas prvu de voter par visioconfrence ou par des moyens de tlcommunication pour cette assemble gnrale. De ce fait, aucun site vis
larticle R.225-61 du Code de commerce
ne sera amnag cette fin.
Lexamen par lassemble gnrale
des points ou des projets de rsolutions
dposs par les actionnaires dans les
conditions prvues par la loi est subordonn la transmission, par les auteurs
de la demande, dune nouvelle attestation justifiant de lenregistrement comptable des titres dans les mmes comptes
au troisime jour ouvr prcdant lassemble zro heure, heure de Paris.
Lensemble des documents destins
tre prsents lassemble, conformment notamment aux articles L.225-115
et R.225-83 du Code de commerce ; les
projets de rsolutions prsents, le cas
chant, par les actionnaires ainsi que la
liste des points ajouts, le cas chant,
lordre du jour leur demande et les
projets de rsolutions prsents, le cas
chant, par le Comit dentreprise seront disponibles au plus tard le 2 juin
2014 auprs de la Direction Juridique de
la socit (Als Groupe, Direction Juridique, 89, rue Salvador Allende, 95870 Bezons).
Les questions crites peuvent tre
adresses au prsident du conseil dadministration de la socit, par lettre recommande avec demande davis de rception (Als Groupe, Direction
Juridique, 89, rue Salvador Allende,
95870 Bezons) ou par courrier lectronique (info@alesgroupe.com) au plus tard
le quatrime jour ouvr prcdant la date
de lassemble gnrale. Elles doivent
tre accompagnes dune attestation
dinscription en compte.
Le conseil dadministration
11915551 LE PUBLICATEUR LEGAL

LBPAM ACTIONS AMERIQUE

Socit dinvestissement
capital variable
Sige social :
34, rue de la Fdration - 75015 PARIS
410 930 994 RCS PARIS
Mesdames et Messieurs les actionnaires de la socit susvise sont convoqus en assemble gnrale extraordinaire au sige social, 34, rue de la
Fdration, 75015 Paris, le 20 juin 2014
9 heures, ou dfaut de quorum, le
8 juillet 2014 9 heures la mme
adresse, leffet de dlibrer sur lordre
du jour suivant :
- Approbation du projet de fusion-absorption du FCP Eparameric par la socit LBPAM Actions Amrique.
- Fixation de la date de ralisation de
la fusion et de la date laquelle seront
arrts les actifs et valeurs liquidatives
pour la dtermination de la parit
dchange.
- Dlgation de pouvoirs au conseil
dadministration leffet de raliser, sous
le contrle du commissaire aux comptes,
lopration de fusion et notamment leffet de dterminer procder lvaluation
des actifs, tablir la parit dchange,
constater la ralisation dfinitive de la fusion et faire tout ce qui sera ncessaire
en vue de la ralisation dfinitive de la
fusion.
Dlgation de pouvoirs pour les formalits.
Il est justifi du droit de participer
lassemble gnrale par linscription des
titres au nom de lactionnaire, au troisime jour ouvr au moins prcdant la
date de lassemble, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus pour la socit par son mandataire, CACEIS Cor-

porate Trust, soit dans les comptes de


titres au porteur tenus par lintermdiaire
bancaire ou financier habilit. Linscription des titres dans les comptes de titres
au porteur tenus par lintermdiaire bancaire ou financier habilit doit tre
constate par une attestation de participation dlivre par ce dernier.
Dans lhypothse o ils ne pourraient
assister personnellement cette assemble, les actionnaires peuvent :
- soit donner procuration un autre actionnaire ou leur conjoint ou leur partenaire pacs ;
- soit adresser une procuration la socit sans indication de mandataire ;
- soit voter par correspondance.
Un formulaire unique de vote par correspondance ou par procuration peut
tre adress aux actionnaires leur demande. Cette demande devra parvenir
au sige social de la socit six jours au
moins avant la date prvue pour la runion de lassemble sur justification par
le demandeur de sa qualit dactionnaire.
Les votes par correspondance ne seront pris en compte que pour les formulaires, complts et signs, parvenus au
sige social trois jours au moins avant la
date de lassemble.
Le conseil dadministration.

11915754 LA VIE JUDICIAIRE

XILAM ANIMATION
Socit anonyme

Au capital de 446.500
Sige social :
86/90, rue Notre-Dame de Nazareth
75003 PARIS
423 784 610 RCS PARIS
Avis de convocation
Mesdames et Messieurs les actionnaires sont convoqus en assemble gnrale mixte (ordinaire et extraordinaire) le
mardi 17 juin 2014 17 h 30, au sige
social, 86/90, rue Notre-Dame de Nazareth, 75003 Paris, leffet de dlibrer
sur le texte des projets de rsolutions suivants :
Ordre du jour
I. De la comptence de lassemble
gnrale ordinaire
- Lecture du rapport de gestion du
conseil dadministration sur les comptes
annuels et consolids de lexercice clos
le 31 dcembre 2013 ;
- Lecture du rapport du prsident du
conseil dadministration sur le fonctionnement du conseil dadministration et le
contrle interne ;
- Lecture du rapport du conseil dadministration lassemble gnrale ordinaire ;
- Lecture des rapports gnraux des
commissaires aux comptes sur les comptes sociaux et sur les comptes consolids de lexercice clos le 31 dcembre
2013, du rapport spcial des commissaires aux comptes sur les conventions rgies par les articles L.225-38 et suivants
du Code de commerce, sur le rapport du
prsident du conseil dadministration en
ce qui concerne les procdures de
contrle interne relatives llaboration
et au traitement de linformation financire et comptable ;
- Lecture du rapport spcial du conseil
dadministration sur les oprations ralises par Xilam sur ses titres ;
- Approbation des comptes sociaux de
lexercice clos le 31 dcembre 2013 ;
- Approbation des comptes consolids
de lexercice clos le 31 dcembre 2013 ;
- Affectation du rsultat de lexercice
clos le 31 dcembre 2013 ;
- Approbation des charges et dpenses vises larticle 39-4 du Code gnral des impts ;
- Jetons de prsence ;
- Approbation du rapport spcial des
commissaires aux comptes sur les
conventions rgies par les articles
L.225-38 et suivants du Code de
commerce ;
- Approbation de la convention de
prestations techniques de production signe entre la socit et MDP Audiovisuel
en tant que convention soumise aux dispositions des articles L.225-38 et suivants du Code de commerce ;
- Approbation de la conclusion dun
avenant la convention signe entre la
Socit et One World Films en tant que
convention soumise aux dispositions des
articles L.225-38 et suivants du Code de
commerce ;
- Quitus ;
- Autorisation donner au conseil
dadministration leffet doprer sur les
actions de la socit ;
- Pouvoirs pour les formalits lgales.
II. De la comptence de lassemble
gnrale extraordinaire
- Lecture du rapport du conseil dadministration lassemble gnrale extraordinaire ;
- Lecture des rapports spciaux des
commissaires aux comptes ;
- Dlgation consentir au conseil
dadministration leffet de rduire le capital social par annulation des actions
auto-dtenues ;

- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration leffet de


dcider de lmission, avec maintien du
droit prfrentiel de souscription, dactions ordinaires et/ou de valeurs mobilires donnant accs immdiatement et/ou
terme au capital de la socit et/ou
des titres de crance ;
- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration leffet de
dcider de lmission, avec suppression
du droit prfrentiel de souscription, par
voie doffre au public, dactions ordinaires et/ou de valeurs mobilires donnant
accs immdiatement et/ou terme au
capital de la Socit et/ou des titres de
crance ;
- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration leffet de
dcider de lmission, avec suppression
du droit prfrentiel de souscription, dactions ordinaires et/ou de valeurs mobilires donnant accs immdiatement et/ou
terme au capital de la socit ou des
titres de crance par une offre vise
larticle L.411-2 II du Code montaire et
financier ;
- Autorisation consentir au conseil
dadministration leffet de fixer le prix
des missions dactions ordinaires ou de
valeurs mobilires ralises par voie
doffre au public ou doffre vise larticle
L.411-2 II du Code montaire et financier, avec suppression du droit prfrentiel de souscription des actionnaires,
dans la limite de 10 % du capital par an ;
- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration leffet
daugmenter le montant des missions
ralises avec maintien ou suppression
du droit prfrentiel de souscription des
actionnaires, en application des treizime, quatorzime et quinzime rsolutions ;
- Dlgation de pouvoirs consentir
au conseil dadministration leffet de dcider de lmission dactions ordinaires et
de valeurs mobilires donnant accs au
capital de la Socit dans la limite de
10 % du capital social, en rmunration
dapports en nature consentis la socit ;
- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration en vue
daugmenter le capital social par mission dactions ordinaires ou de valeurs
mobilires donnant accs au capital de
la socit en rmunration dapports de
titres effectus dans le cadre dune offre
publique dchange ;
- Autorisation consentir au conseil
dadministration pour augmenter le capital social par mission de titres de capital
ou de valeurs mobilires donnant accs
au capital de la socit avec suppression
du droit prfrentiel de souscription au
profit des adhrents un plan dpargne ;
- Autorisation consentir au conseil
dadministration leffet dattribuer gratuitement des actions aux membres du
personnel salari et aux mandataires sociaux de la socit et de ses filiales ;
- Autorisation donner au conseil
dadministration de consentir des options
donnant droit la souscription dactions
nouvelles ou lachat dactions de la socit ;
- Dlgation de comptence consentir au conseil dadministration leffet de
dcider dune augmentation du capital
social par incorporation de primes, rserves, bnfices ou autres dont la capitalisation serait admise ;
- Pouvoirs pour les formalits lgales.
A) Formalits pralables effectuer
pour participer lassemble gnrale
Lassemble gnrale se compose de
tous les actionnaires quel que soit le
nombre de leurs actions.
Tout actionnaire peut se faire reprsenter lassemble gnrale par un autre actionnaire, par son conjoint ou par le
partenaire avec lequel il a conclu un
pacte civil de solidarit. Il peut aussi se
faire reprsenter par toute autre personne physique ou morale de son choix
(article L.225-106 du Code de
commerce).
Conformment larticle R.225-85 du
Code de commerce, il est justifi du droit
de participer lassemble gnrale par
lenregistrement comptable des titres au
nom de lactionnaire ou de lintermdiaire
inscrit pour son compte (en application
du septime alina de larticle L.228-1 du
Code de commerce), au troisime jour
ouvr prcdent lassemble, soit le jeudi
12 juin 2014 zro heure, heure de Paris, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la socit (ou son mandataire), soit dans les comptes de titres
au porteur tenus par lintermdiaire financier habilit.
Linscription ou lenregistrement comptable des titres dans les comptes de titres
au porteur tenus par les intermdiaires
financiers est constat par une attestation de participation dlivre par ce dernier (ou le cas chant par voie lectronique) dans les conditions prvues
larticle R.225-85 du Code de commerce
(avec renvoi de larticle R.225-61 du
mme Code), en annexe :
- du formulaire de vote distance ;
- de la procuration de vote ; ou
- de la demande de carte dadmission
tablie au nom de lactionnaire ou pour
le compte de lactionnaire reprsent par
lintermdiaire inscrit.
Une attestation est galement dlivre
lactionnaire souhaitant participer physiquement lassemble et qui na pas

reu sa carte dadmission le troisime


jour ouvr prcdent lassemble zro
heure, heure de Paris.
B) Mode de participation lassemble gnrale
A dfaut dassister personnellement
cette assemble, les actionnaires peuvent choisir entre lune des trois formules
suivantes :
- adresser une procuration la socit
sans indication de mandataire ;
- donner une procuration toute personne physique ou morale de son choix
dans les conditions prvues larticle
L.225-106 I du Code de commerce. Ainsi,
lactionnaire devra adresser CACEIS
Corporate Trust une procuration crite et
signe indiquant son nom, prnom et
adresse ainsi que ceux de son mandataire accompagne de la photocopie
dune pice didentit de lactionnaire et
du mandataire. La rvocation du mandat
seffectue dans les mmes conditions de
forme que celles utilises pour sa constitution ;
- voter par correspondance.
Conformment aux dispositions de
larticle R.225-79 du Code de commerce,
la notification de la dsignation et de la
rvocation dun mandataire peut galement tre effectue par voie lectronique, selon les modalits suivantes :
- pour les actionnaires au nominatif :
en envoyant un e-mail revtu dune signature lectronique, obtenue par leurs
soins auprs dun tiers certificateur habilit dans les conditions lgales et rglementaires en vigueur, ladresse lectronique suivante : ag2014@xilam.com
en prcisant leurs nom, prnom, adresse
et leur identifiant CACEIS Corporate
Trust pour les actionnaires au nominatif
pur (information disponible en haut et
gauche de leur relev de compte titres)
ou leur identifiant auprs de leur intermdiaire financier pour les actionnaires au
nominatif administr, ainsi que les nom
et prnom du mandataire dsign ou rvoqu ;
- pour les actionnaires au porteur : en
envoyant un e-mail revtu dune signature lectronique, obtenue par leurs
soins auprs dun tiers certificateur habilit dans les conditions lgales et rglementaires en vigueur, ladresse lectronique suivante : ag2014@xilam.com
en prcisant leur nom, prnom, adresse
et rfrences bancaires compltes ainsi
que les nom et prnom du mandataire
dsign ou rvoqu, puis en demandant
imprativement leur intermdiaire financier qui assure la gestion de leur
compte-titres denvoyer une confirmation
crite (par courrier) CACEIS Corporate
Trust, Service Assembles Gnrales
Centralises, 14, rue Rouget de Lisle,
92862 Issy-les-Moulineaux Cedex 9 (ou
par fax au 01 49 08 05 82).
Seules les notifications de dsignation
ou de rvocation de mandats dment signes, compltes et rceptionnes au
plus tard trois jours avant la date de tenue de lassemble gnrale ou dans les
dlais prvus par larticle R. 225-80 du
Code de commerce pourront tre prises
en compte. Par ailleurs, seules les notifications de dsignation ou de rvocation
de mandats pourront tre adresses
ladresse lectronique susvise, toute
autre demande ou notification portant sur
un autre objet ne pourra tre prise en
compte et/ou traite.
Lactionnaire qui a dj exprim son
vote distance, envoy un pouvoir ou
demand sa carte dadmission ou une attestation de participation peut tout moment cder tout ou partie de ses actions.
Cependant, si la cession intervient avant
le troisime jour ouvr prcdant lassemble, soit le jeudi 12 juin 2014, zro
heure, heure de Paris, la socit invalide
ou modifie en consquence, selon le cas,
le vote exprim distance, le pouvoir, la
carte dadmission ou lattestation de participation. A cette fin, lintermdiaire habilit teneur de compte notifie la cession
la socit ou son mandataire et lui
transmet les informations ncessaires.
Aucune cession ni aucune autre opration ralise aprs le troisime jour ouvr prcdant lassemble zro heure,
heure de Paris, quel que soit le moyen
utilis, nest notifie par lintermdiaire
habilit ou prise en considration par la
socit, nonobstant toute convention
contraire.
Les formulaires de procuration et de
vote par correspondance sont adresss
automatiquement aux actionnaires inscrits en compte nominatif pur ou administr par courrier postal.
Pour les propritaires dactions au porteur, les formulaires de procuration et de
vote par correspondance leurs seront
adresss sur demande rceptionne par
lettre recommande avec avis de rception par CACEIS Corporate Trust, Service Assembles Gnrales Centralises, 14, rue Rouget de Lisle, 92862
Issy-les-Moulineaux Cedex 9 au plus tard
six jours avant la date de lassemble.
Pour tre comptabilis, le formulaire
de vote par correspondance, complt et
sign, devra tre retourn CACEIS
Corporate Trust, Service Assembles
Gnrales Centralises, 14, rue Rouget
de Lisle, 92862 Issy-les-Moulineaux Cedex 9 au plus tard trois jours avant la tenue de lassemble.
C) Questions crites
Chaque actionnaire a la facult
dadresser au conseil dadministration,
lequel rpondra en sance, les questions
crites de son choix.
Les questions doivent tre envoyes
par lettre recommande avec demande

davis de rception ladresse suivante


Xilam Animation, prsident du conseil
dadministration, 86/90, rue Notre-Dame
de Nazareth, 75003 Paris.
Cet envoi doit tre ralis au plus tard
le quatrime jour ouvr prcdant la date
de lassemble gnrale.
D) Droit de communication des actionnaires
Les documents et renseignements relatifs cette assemble seront tenus la
disposition des actionnaires dans les
conditions lgales et rglementaires au
sige social de Xilam Animation ou transmis sur simple demande adresse CACEIS Corporate Trust.
Le conseil dadministration

92 HAUTS-DE-SEINE
SOCIETES
97729 LE PUBLICATEUR LEGAL

PME CONSULTING

Socit par actions simplifie


Au capital de 80.000
Sige social :
22, rue Gounod - 92210 SAINT-CLOUD
504 896 234 RCS NANTERRE
LAssemble gnrale extraordinaire
du 13 mai 2014 a dcid une augmentation du capital social de 12.000 par apports en numraire, portant ainsi le capital de 68.000 80.000 .
Aux termes du procs-verbal en date
du 13 mai 2014, le Prsident a constat
que laugmentation de capital a t intgralement souscrite et quelle est ralise.
Les articles 6 et 7 des statuts ont t
modifis en consquence.

94 VAL-DE-MARNE
SOCIETES
11915791 LE PUBLICATEUR LEGAL

GP BATIMENT ENERGIE

Socit responsabilit limite


Au capital de 50.000
Sige social :
250, rue des Carrires Morillon
94290 VILLENEUVE-LE-ROI
514 260 405 RCS CRETEIL

LAGE du 28 fvrier 2014 a dcid


dune rduction de capital social qui a t
dfinitivement ralise le 5 mai 2014, le
capital ayant t rduit de 40.000 euros
pour tre ramen 10.000 euros, par
voie de rachat et dannulation de 800
parts sociales appartenant aux associs,
la valeur unitaire de 50 euros.
Mention sera faite au RCS de Crteil.

11915854 LE PUBLICATEUR LEGAL

CHARENTON MARKET

S.A.R.L. au capital de 8.000

Sige social :
31 bis, av. du Mal de Lattre de Tassigny
94220 CHARENTON-LE-PONT
794 745 273 RCS CRETEIL
Aux termes dune AGE du 16 mai
2014, les Associs ont nomm en qualit
de grant compter du 16 mai 2014,
Monsieur Gilles Alex CELESTIN, demeurant 76, rue de la Planchette, 95350
Saint-Brice-sous-Fort, en remplacement de Madame Sriranganayaki JAYAGOPAL, dmissionnaire, pour une dure
illimite, compter du 16 mai 2014.

FINANCE & MARCHES / 35


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

Laproductionchinoisedesucre
auplusbasdepuisquatreans
toujours trs dpendants de la
rcolte du premier producteur
mondial, le Brsil. Le march reste
calme avec encore des excdents de
rcoltepour2014.Cenestpaslabaisse
deproductionchinoisequirisquedele
rvolutionner avec la progression en
parallle des rcoltes au Brsil , relativiselanalystedAgritel.Selonlui,ni
les grves qui touchent les plantations de canne sucre en Afrique du
Sud, ni laugmentation de la productiondthanolauBrsilaudtriment
du sucre (+ 3,67 % de la canne rcolte en un an) nauront dimpact
majeur sur le march cette anne.

MATIRES
PREMIRES
La rduction
des surfaces cultives
ne provoque pas de
tensions sur le sucre.
Adrien Schwyter
aschwiter@lesechos.fr
Les agriculteurs chinois se dtournent de la canne sucre. Depuis
quelques annes, la superficie plante dans les rgions du Guangxi et
du Hainan ne cesse de baisser. Consquence, la production chinoise
pour la rcolte 2013-2014 sera la
plus basse depuis quatre ans. Les
mauvaises conditions climatiques
nexpliquent pas tout. La baisse du
prix de la canne pay aux planteurs,
durant les deux dernires campagnes, a aussi conduit ces derniers
prfrer dautres cultures. La Chine
devrait voir sa production chuter
12 millions de tonnes, 10 % de moins
que lobjectif affich par lassociation chinoise du sucre.
La Chine est un gros producteur
desucre,maiscestgalementungros
consommateur , prcise Alexis
Poulain, analyste march du sucre

LInde, gros consommateur

pour Agritel. Et dajouter que, face


cette chute de la production, le
pays importera un peu plus. Cela va
tendre le march . La situation ne
risque pas de samliorer dans les
prochaines annes. La surface des
plantationsdecannesucrepourla

prochaine campagne risque mme


encore de diminuer de 7,2 %, selon
la premire plate-forme dchange
de sucre du pays.
Malgr tout, la baisse de la production chinoise devrait avoir un
impact limit sur les cours du sucre,

Le cours du sucre est dailleurs en


baisse depuis fvrier 2012, quand il
avait atteint 23,87 dollars New
York. La livre de sucre brut vaut
autour de 17 dollars. Alexis Poulain
ne croit pas une forte fluctuation
du march dans les mois qui viennent : Avec une demande qui augmente moins que la production, le
cours devrait continuer de se tasser
lgrement. La production mondiale de sucre na, en effet, cess
daugmenter depuis quatre ans.
Seule inconnue pour lanalyste de
march :laconsommationdesucre
en Inde, qui grimpe au-del de la
production du pays. n

LA SANCE DU 30 MAI 2014

LaBourse
deParisattend
larunion
delaBCE
La Bourse de Paris a fini la
journesurunelgrebaissede
0,24 %, 4.519 points, dans un
volume dchange moyen de
4,3 milliards deuros. Lindice
reste nanmoins au-dessus du
seuil symbolique des
4.500 points. Les changes ont
t modrs en raison du weekend prolong de lAscension
pour de nombreux investisseurs. A lapproche de la runion de la BCE du 5 juin prochain, le march attend le
probable plan de soutien
dvoil par Mario Draghi afin
de contrer le risque de dflation, renforc par la publication
de chiffres montrant une inflation toujours faible en Espagne
et en Italie.

BNP Paribas a cd 2,4 %


aprsavoirperdujusqu6,09%
en sance en raison de la
menace dune amende record
de 10 milliards de dollars. Par
contagion, les autres valeurs
bancaires ont perdu du terrain.
Crdit Agricole alch0,82 %
et Socit Gnrale a perdu
2,16 %. EDF a subi la plus forte
baisse de lindice (3,16 %). La
banque suisse UBS a annonc
quelle serait plus prudente
sur le titre en raison de lexposition de la socit au march de
gros partir de 2016.
Accor a enregistr la plus
forte hausse du CAC 40
(+ 1,65 %). Le groupe htelier a
bnfici de plusieurs notes
danalystes qui saluent le rachat
des murs de 97 htels en
Europe pour 900 millions
deuros.
Enfin, G D F S u e z a pris
0,54 % grce lannonce de
lacquisition de lamricain
Ecova, pour un montant de
335 millions de dollars.

LAVIS

Lescandaledes
manipulationsde
changenaffectepas
lecarteldesdevises
CHANGES
La part de march des
cinq premires banques grimpe encore.
La perspective dune nouvelle
affaire Libor , mais cette fois sur
les devises et non sur les taux dintrt, a eu pour linstant peu deffets
sur le plus grand march au monde
osetraitent5.000milliardsdedollars de volumes par jour. La manipulation suppose des indices de
change Reuters ne touche quune
mince fraction du march (de 1 %
3 % des transactions). En outre, la
contractiondesvolumesmondiaux
depuis un an, aprs des annes de
records ininterrompus, a des explicationsconomiquesplusquellene
traduit une mfiance gnrale
lgard des banques, le maillon
essentiel du march des monnaies.

La baisse des transactions est lie


la rglementation Dodd-Frank,
quiinterditauxbanquesdesprisesde
positions spculatives sur les devises,
et la faible volatilit sur les grandes
monnaies (dollar, euro...), relve
Valrie Perez, responsable France
des activits de change la Deutsche Bank. A linverse, les devises
mergentes ont connu un regain de
nervosit et donc dintrt depuis lt
dernier.
Limpact du scandale des taux de
change Reuters sur les parts de
march de certains tablissements
sera surtout visible une fois les
ventuelles condamnations et
amendes prononces, pas avant
plusieurs mois. Dj, prs dune
trentaine de traders ont t suspendus de manire prventive dans
une quinzaine de banques, dans
lattente des rsultats des investigations mondiales longues et complexes menes par plusieurs rgula-

teurs. Certains tablissements


affects par le scandale tels RBS ou
Crdit Suisse ont connu une chute
de leur part de march, alors que
dautres comme Standard Chartered ont progress au classement
tabli par Euromoney cette
anne. La concentration, dj trs
forte, du march des devises sest
dailleurs accrue dune anne
lautre, la part de march des cinq
premires banques (Citi, Deutsche
Bank, Barclays, UBS, HSBC) grimpant de 57 % 60 %.

Rationaliser
Le cartel des devises est ainsi
pour linstant rest de marbre face
auxaccusationsetdoutesquipsent

sur le comportement de certains de


ses traders. Lactivit des banques
leaders nest pas encore menace ni
mme attaque car elles restent des
contreparties incontournables sur
le march compte tenu des montants quelles brassent, de leurs
prix , de leurs technologies...
Pour gagner des parts de march,
nouscontinuonsdinvestirdansnotre
plate-forme de ngociation et dans
notre recherche. A cet gard, les investisseurs sont trs demandeurs
dclaircissements sur les politiques
montaires des grandes banques centrales, qui jouent un rle capital pour
les marchs ce stade du cycle financier , constate Valrie Perez.
Plus que sur les parts de march
des banques, le scandale sur les
changes va surtout hter le passage
au tout lectronique, une tendance
lourde du secteur amorce depuis
une dcennie. Cest aussi une occasion pour certains tablissements
de rationaliser leurs activits sur
les changes et dtre moins ambitieux sur une classe dactifs bien
moins rentable que par le pass.
Les traders haute frquence (automates de trading ultrarapides), qui
ont fait des monnaies un de leurs
axes essentiels de croissance, sont
prts occuper le terrain abandonn. Mais leur monte en puissance risque dalimenter la controverse, comme elle la fait sur les
actions. N. A.-K

Premirescondamnationsdebanquiers
espagnolsaprslacrisefinancire
BANQUE
Les ex-dirigeants
de Caixa Peneds ont
t condamns de un
deux ans de prison
pour administration
dloyale.
Galle Lucas
Correspondante Madrid
Le premier procs en Espagne
contre danciens dirigeants de caisses dpargne sest conclu jeudi sur
une condamnation des peines de
prison de un deux ans, pour administration dloyale. Toutefois,
compte tenu de leurs casiers judiciaires, vierges de toute condamna-

tion pnale antrieure, les quatre


anciens dirigeants de Caixa
Peneds ne seront pas incarcrs,
rapporte lagence EFE. Ces derniers
ont reconnu les faits et rembours
la somme dtourne.
Ricard Pags, ex-directeur gnr a l d e C a i x a Pe n e d s , e n t i t
aujourdhui disparue, ainsi que
trois autres anciens dirigeants,
staient attribus de faon frauduleuse des plans de retraite et dassurance pour prs de 30 millions
deuros partir des annes 2000.
Caixa Peneds, travers Banco
Mare Nostrum (BMN), quil a fond
en 2010 avec trois autres caisses, a
reu 915 millions deuros daides
publiques. BMN est aujourdhui
contrl par lEtat, mais ses actifs
catalans (ce qui reste de Caixa

Peneds) sont passs dans le giron


de Banco Sabadell en 2013.

Pas de cumul de fonctions


Cest la premire fois que danciens
dirigeants de cajas sont jugs
pour des irrgularits commises
avant la crise. Ce ne sera pas la dernire : au cours des prochains mois,
danciens responsables de Caja
Mediterrneo (CAM) et de NovaCaixaGalicia passeront eux aussi
devant le juge. Par ailleurs, des instructions sont en cours, notamment
sur lentre en Bourse en grande
pompe de Bankia, un an avant sa
nationalisation et son renflouement
pour 22 milliards deuros en 2012.
En tout, lEtat espagnol a vers
plus de 60 milliards deuros daides
au secteur bancaire, dont une

grande partie a servi renflouer les


caisses dpargne. Leur gestion calamiteuse, et parfois entache dirrgularits pendant les annes fastes,
est en partie responsable de la grave
crisefinancirequiaconduitausauvetage europen du secteur financier pour 41 milliards deuros en
2012.Conscientsquelepoidsdesinstitutions et des lus locaux dans les
organes de direction des caisses
ntaientpastrangersleurgestion
peu rigoureuse, voire clientliste, les
gouvernements successifs ont fait
voluer le systme. La dernire
rforme en date, qui oblige les
cajas se transformer en fondations bancaires, interdit le cumul de
fonctions dirigeantes au sein de la
future fondation et de la banque
quelle contrle. n

La Chine ralentit,
pas ses start-up
Lconomie chinoise devrait se stabiliser au second
semestre, mais les entreprises, notamment dans la
high-tech, continuent dafficher une belle croissance.
Je viens de passer dix jours en
Chine, o jai rencontr une
trentaine dentreprises dans les
Par Bruno
secteurs de lInternet et des
Vanier
technologies, de la pharmacie
et de lnergie. Force est de
constater que lconomie
chinoise reste en phase de ralentissement, du fait principalement
de la faiblesse de limmobilier. Les ventes de logements baissent
dsormais, loffre reste trs importante, notamment dans les villes
de 2e et 3e catgorie et les prix commencent baisser en glissement
annuel. Les conditions de crdit restent difficiles. Sajoute cet
environnement peu porteur lampleur des mesures anticorruption inities il y a dj dix-huit mois. Celles-ci ont un impact
ngatif sur lactivit et commencent desservir le pouvoir central.
Cela nous laisse penser quelles pourraient tre rduites dans un
futur proche.
2014 va donc rester une anne de ralentissement. On sattend
nanmoins une stabilisation au courant du second semestre avant
de voir en 2015 le fruit des rformes engages depuis un an et demi
(moins de croissance, plus defficacit et de rentabilit des capitaux
investis). Au niveau de certains secteurs (technologie, Internet), la
situation est tout autre et les entreprises visites affichent toujours
de fortes croissances, comme la socit 21Vianet (1 % de notre fonds
GemEquity au 27 mai 2014), qui dploie 80 data centers en Chine
(12 % de part de march). Cest dsormais le plus important
fournisseur, en dehors des oprateurs tlcoms. Face lexplosion
de la demande, la socit va doubler sa capacit dici fin 2015.
Dtenue 10 % par le fonds souverain singapourien Temasek, la
socit dveloppe galement des services de cloud computing en
collaboration exclusive avec Microsoft et IBM. Certes, la valorisation
est leve (4 fois le chiffre daffaires), mais la socit, dj leader en
Chine, vise un triplement de son chiffre daffaires en trois ans.

Bruno Vanier est prsident de Gemway Assets.

en bref
Lactiviste Carl Icahn au cur
dune affaire de dlit diniti
FONDS Les autorits amricaines enqutent sur une affaire
de possible dlit diniti, remontant juillet 2011, impliquant
linvestisseur activiste et raider Carl Icahn, le joueur de golf professionnel Phil Mickelson et le spcialiste des paris sportifs
William Walters, selon le Wall Street journal . A la vue de
transactions suspectes observes sur les options, le gendarme
de la Bourse suspecte que des personnes aient t averties que le
financier Carl Icahn allait lancer une offre de rachat (qui
chouera) sur la socit Clorox. Linvestisseur aurait partag
cette information privilgie avec William Walters, qui laurait
ensuite rpercute Phil Mickelson. Ce que dment Icahn.

36 / FINANCE & MARCHES


/

euronext

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

sance du 30 - 05 - 2014
CAC 40 : 4519,57 (-0,24 %) NEXT 20 : 9710,24 (0,14 %)
CAC LARGE 60 : 5000,34 (-0,20 %)
CAC ALL-TRADABLE : 3466,41 (-0,15 %)
Date de prorogation : 24 juin

CAC 40

SRD Suite

Valeurs mnmo / info /


ouv
clot % veil % an bpa
ost
vol.
+ haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres
+ bas % 52 S. + bas an rdt
ACCOR (AC) R
A 38,18
38,815 + 1,65 + 13,16
1675041
38,93 +10,14 38,93
FR0000120404 09/05/14 0,4 228.263.478
38,15 + 42,21
33,66
2,06
A 106,7
106,85 + 0,28 + 3,94
AIR LIQUIDE (AI) R
553117
106,95
+ 3,64 107,4
FR0000120073 16/05/14 2,55 312.343.270
106,1
+ 9,06 91,8
2,39
A 52,46
52,61
- 0,08 - 5,73
AIRBUS GROUP (AIR) R
1733650
52,89
+ 6,3
57,33
NL0000235190 29/05/14 0,64 783.695.993
52,35 + 18,91
47,815 1,43
A 2,99
2,991 - 0,03 - 8,2
ALCATEL-LUCENT (ALU) R
17765853
3,026 + 3,78
3,447
FR0000130007 05/06/07 0,16 2.814.116.180
2,979 +144,68 2,555
A 28,985
29
- 0,29 + 9,54
ALSTOM (ALO) R
1368231
29,09
- 1,76 30,95
FR0010220475 04/07/13 0,84 308.693.652
28,83
- 1,29 18,69
2,9
ARCELORMITTAL (MTP)
A 11,385
11,2
- 1,58 - 13,65 0,53
9062428
11,385 - 4,31
13,4
21,18
LU0323134006 12/05/14 0,17 1.665.392.222
11,16
+ 11,17
10,53
1,76
A 18,015
18,11
+ 0,61 - 10,39
AXA (CS) R
5935444
18,14
- 3,54 20,635
FR0000120628 02/05/14 0,81 2.421.300.881
17,935 + 16,31
16,75
4,47
A 49,8
51,37
- 2,43 - 9,32
BNP PARIBAS (BNP) R
15755744
51,37
- 5,06 61,82
FR0000131104 20/05/14 1,5 1.245.162.809
49,445 + 12,58 49,445 2,92
A 34,33
34,055 - 0,37 + 24,2
BOUYGUES (EN) R
1625014
34,675 + 5,06 34,675
FR0000120503 05/05/14 1,6 319.374.137
33,975 + 63,33
27,04
4,7
A 53,22
53,34 + 0,19 + 8,57
CAP-GEMINI (CAP) R
924642
53,93
+ 4,77
57,87
FR0000125338 16/05/14 1,1 160.317.818
52,92 + 39,45 47,79
2,06
A 26,99
26,67
- 1,22 - 7,43
CARREFOUR (CA) R
2495055
27
- 4,85 29,565
FR0000120172 24/04/14 0,62 734.913.909
26,63 + 15,13
24,845 2,33
A 11,55
11,445 - 0,82 + 23
CREDIT AGRICOLE (ACA) R
7535484
11,565 + 0,79
12,085
FR0000045072 30/05/14 0,35 2.501.589.997
11,325 + 55
9,143 3,06
A 54,92
54,63 - 0,22 + 4,42
DANONE (BN) R
1543470
54,96
+ 2,77 55,6
FR0000120644 07/05/14 1,45 631.028.000
54,41
- 5,16 48,33
2,65
A 26,155
25,755 - 3,16 + 0,27
EDF (EDF) R
3638370
26,215 - 6,84 29,9
FR0010242511 12/12/13 0,57 1.860.008.468 25,475 + 46,42 24,59
2,21
77,06
- 1
- 0,28
ESSILOR INTERNATIONAL (EI) R A 77,9
554980
77,9
- 0,04 83,75
FR0000121667 22/05/14 0,94 214.713.619
76,67
- 11,52 70,51
1,22
A 20,46
20,485 + 0,54 + 19,83
GDF SUEZ (GSZ) R
12308682
20,5 +12,71 20,5
FR0010208488 30/04/14 0,67 2.412.824.089
20,38 + 27,63
16,015 3,27
GEMALTO (GTO)
79,88
79,65 - 0,59 - 0,45
326984
80,3
- 1,3
91,15
NL0000400653 27/05/13 0,34 88.015.844
79,56 + 22,77
75,2
A 160,15
162,1
+ 1,34 + 5,5
KERING (KER) R
246827
162,1
+ 1,69 163,4
FR0000121485 08/05/14 2,25 126.229.821
159,6
- 3,09 136,95
1,39
A 144,55
145,95 + 1
+ 10,07
L.V.M.H. (MC) R
2107916
146,3
+ 2,96 146,3
FR0000121014 14/04/14 1,9 508.270.633
143,9
+ 5,49 121
1,3
A 64
63,37
- 0,91 + 16,34
LAFARGE (LG) R
799804
64
- 3,77
67,54
FR0000120537 02/07/13 1 287.365.397
62,82 + 13,12
50,55
1,58

Valeurs mnmo / info /


ouv
clot % veil
ost
vol.
+ haut % mois
isin / date dtach. coupon / div nb titres
+ bas % 52 S.
LEGRAND SA (LR) R
A 46,275
46,435 + 0,34
570355
46,625 - 0,14
FR0010307819 29/05/14 1,05 265.590.517
46,04 + 21,15
A 128,85
128
- 0,81
L'ORAL (OR) R
598098
129,15
+ 3,23
FR0000120321 29/04/14 2,5 607.091.514
127,7
- 4,19
A 90,16
90,4
+ 0,21
MICHELIN (ML) R
574850
90,75
+ 2,73
FR0000121261 20/05/14 2,5 186.298.995
89,98 + 34,6
A 12,315
12,265 - 0,89
ORANGE (ORA) R
9505039
12,43
+ 5,05
FR0000133308 06/12/13 0,3 2.648.885.383
12,21 + 51,25
A 89,36
89,95 + 0,73
PERNOD-RICARD (RI) R
511977
90,2
+ 3,98
FR0000120693 12/11/13 0,85 265.421.592
88,93
- 4,81
63,28 + 0,22
PUBLICIS GROUPE SA (PUB) R A 63,08
624343
63,28
+ 3,06
FR0000130577 05/06/13 0,9 213.299.048
62,53 + 12,2
A 69,3
69,06 + 0,76
RENAULT (RNO) R
858507
69,47
- 1,55
FR0000131906 12/05/14 1,72 295.722.284
68,38 + 16,36
A 49,415
49,785 + 0,57
SAFRAN (SAF) R
929686
49,86
+ 2,77
FR0000073272 29/05/14 0,64 417.029.585
49,09 + 19,85
A 42,02
41,795 - 0,61
SAINT-GOBAIN (SGO) R
3447959
42,185
- 5,05
FR0000125007 12/06/13 1,24 555.176.790
41,715 + 24,02
A 77,86
78,44 + 0,69
SANOFI (SAN) R
2362134
78,49
+ 0,54
FR0000120578 12/05/14 2,8 1.317.995.929
77,39
- 6,64
A
69,08 + 0,58
SCHNEIDER ELECTRIC S.A. (SU) R 68,32
3349522
69,08
+ 2,26
FR0000121972 14/05/14 1,87 579.211.946
68,08 + 12,07
42,265 - 2,16
SOCIT GNRALE (GLE) R A 42,32
5969378
42,51
- 5,66
FR0000130809 27/05/14 1 800.019.434
42,01 + 35,94
SOLVAY (SOLB)
A 119,6
118,65 - 0,42
165349
120,2
+ 1,67
BE0003470755 16/05/13 1,5 84.701.133
118,4
+ 5,75
A 79,2
78,78
- 1,08
TECHNIP (TEC) R
348491
79,28
- 2,86
FR0000131708 02/05/14 1,85 113.680.256
78,59 - 10,29
A 51,97
51,48 - 0,46
TOTAL (FP) R
4599840
52,17
FR0000120271 24/03/14 0,59 2.377.678.160
51,48 + 30,68
UNIBAIL-RODAMCO (UL)
203,6
205,1
+ 0,99
317875
205,5
+ 5,48
FR0000124711 03/05/13 5,27 97.584.418
202,95 + 6,24
A 40,055
39,9
- 0,39
VALLOUREC (VK) R
624882
40,065 - 6,35
FR0000120354 06/06/13 0,69 128.159.600
39,62
- 5,11
A 14
14,02 + 0,14
VEOLIA ENV. (VIE) R
4550434
14,115 + 4,32
FR0000124141 30/04/14 0,7 562.301.801
13,925 + 45,63
A 54,43
54,3
- 0,24
VINCI (DG) R
1248944
54,5
- 0,07
FR0000125486 25/04/14 1,22 604.352.032
54,1
+ 35,75
A 19,23
19,24 - 0,23
VIVENDI (VIV) R
4460778
19,305 - 0,52
FR0000127771 14/05/13 1 1.344.711.091
19,18 + 24,33

SRD
Valeurs mnmo / info /
ost
isin / date dtach. coupon / div

A : Indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : Bnfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus hauts et plus bas ajusts sont sur lanne
civile. Les valeurs classes par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres A pour les capitalisations
suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et C pour les capitalisations infrieures
150 millions deuros. L : Valeurs de lindice CACNext20. R : Valeurs de lindice CACLarge60. G : Valeurs de lindice CACMid60. g : Valeurs de lindice
CACSmall. Les bnfices par action : source FacSet JCF Estimates. Mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechos-comfi.fr

% an bpa
+ haut an per
+ bas an rdt
+ 15,91
47,75
38,14
2,26
+ 0,23
134,75
114,55
1,95
+ 17,02
94,33
75,28
2,77
+ 36,28
12,59
8,702 2,45
+ 8,62
90,2
78,82
0,95
- 4,86
70,37
58,55
1,42
+ 18,15
76,1
57,69
2,49
- 1,44
54,59
46,495 1,29
+ 4,55
46,395
37,655 2,97
+ 1,71
79,3
68,29
3,57
+ 8,96
70,65
58,5
2,71
+ 0,11
48,685
40,25
2,37
+ 3,17
124,2
100,15
+ 12,77
83,47
62,14
2,35
+ 15,61
53,08
41,31
1,15
+ 10,12
205,5
174,25
+ 0,76
43,26
36,01
1,73
+ 18,26
14,84
11,49 4,99
+ 13,79
55,23
47,16
2,25
+ 0,44
21,31
18,435
5,2

Valeurs franaises
ouv
vol.
nb titres

clot % veil % an bpa


+ haut % mois + haut an per
+ bas % 52 S. + bas an rdt

AB Science (AB) g
B 11,3
11,91 + 5,4 - 13,44
153338
12,2
16,83
FR0010557264
32.925.187
11,3
- 33,65 10,12
ABC Arbitrage (ABCA) g
B 5,24
5,2
- 0,19 + 10,17
44772
5,25
+ 1,36 5,25
FR0004040608 09/12/13 0,2 52.265.990
5,2
+ 9,47 4,62
3,85
Acanthe Dev. (ACAN) g
C 0,46
0,48 6,67
+
6608
0,48
- 2,04 0,56
FR0000064602 27/08/13 0,06 142.131.582
0,46
0,43
Aroports de Paris (ADP) G
A 93,86
95,5
+ 1,74 + 15,76
204014
96,74
+ 6,55 96,74
FR0010340141 23/05/14 1,85 98.960.602
93,64 + 38,05 80,6
1,94
Affine RE (IML) g
C 14,5
14,4
+ 0,63 + 3,3
4004
14,6
- 4,45 16,4
FR0000036105 07/05/14 0,9 9.033.959
14,36 + 6,43 13,91
Air France-KLM (AF) G
A 10,94
11,185 + 1,73 + 47,44
1688775
11,24
+ 7,91 11,945
FR0000031122 14/07/08 0,58 300.219.278
10,92 + 45,69
7,49
Akka Technologies (AKA) g
B 24,45
24,35 - 0,41 + 14,61
Ex-DA 13/05/14 4637
24,5
+ 2,62 25,7
FR0004180537 28/06/13 0,64 16.755.489
24,35 + 4,1
20,564
Albioma (ABIO) g
B 19,6
19,55 - 0,76 + 16,02
38212
19,65
- 2,74 20,98
FR0000060402 10/06/13 0,3 29.167.899
19,34 + 35,11 16,45
3,02
Alcatel-Lucent (ALU) R
A 2,99
2,991 - 0,03 - 8,2
Ex-DS 19/11/13 17765853
3,026 + 3,78
3,447
FR0000130007 05/06/07 0,16 2.814.116.180
2,979 +144,68 2,555
Alpes (Cie des ) (CDA) g
B 16,8
16,7
- 0,54 + 4,38
35716
16,8
+ 3,09 16,87
FR0000053324 18/03/13 0,7 24.274.151
16,6
+ 8,09 14,8
Altamir (LTA) g
B 11,26
11,3
+ 0,44 + 9,5
28930
11,38
+ 3,48 11,68
FR0000053837 19/05/14 0,45 36.512.301
11,26 + 31,7
9,81
3,95
Altarea (ALTA)
A 129,5
130
+ 1,56
2410
131
- 3,7 139,45
FR0000033219 16/05/14 10 11.592.805
128,4
- 5,11 123,05
Alten (ATE) G
A 37,5
37,67 + 0,17 + 14,15
16862
37,67
+ 2,41 39,29
FR0000071946 20/06/13 1 33.183.293
37,4
+ 29,9 32,02
2,66
Altran Technologies (ALT) G A 8,043
8,05 + 0,3 + 26,29
183363
8,08
+ 2,59 8,499
FR0000034639 11/07/13 0,09 174.817.910
8
+ 32,4
6,304 1,12
ANF Immobilier (ANF) g
B 23,68
23,63 - 0,34 + 5,87
7357
23,8
- 2,36 25,1
FR0000063091 14/05/14 1,05 17.730.570
23,63 + 5,21 22,31
April Group (APR) g
B 17,73
17,73
+ 20,94
5138
17,77
+ 2,9
17,94
FR0004037125 29/04/14 0,5 40.904.135
17,35 + 30,85 14,65
2,82
Archos (JXR) g
C 3,3
3,26 - 0,91 - 7,12
85906
3,3
- 1,21
4,27
FR0000182479
28.303.174
3,23 + 11,26 3,01
Areva (AREVA) G
A 16,4
16,38 - 0,09 - 13,79
51542
16,5
- 9,7
22,24
FR0011027143
383.204.852
16,33 + 25,47 16,01
Arkema (AKE) L
A 74,81
75,01 + 0,2 - 11,53
607245
75,26
- 6,67 85,13
FR0010313833 19/05/14 1,85 63.521.195
74,47
- 5,75 72,77
2,47
Artprice.com (PRC) g
C 16,6
16,38
- 1,33 + 13,12
5933
16,75
-10,59 21,65
FR0000074783
6.519.983
16,32
- 31,69 14,23
Assystem (ASY) g
B 23,5
22,53
- 3,92 + 11,98
Ex-D OP 12/03/14 24573
23,5
- 2,72 23,99
FR0000074148 02/07/13 0,45 19.170.110
22,53 + 33,95 19,9
2
Atos Origin (ATO) LR
A 64,42
65,9
+ 1,4 + 0,17
949471
65,9
+ 5,9
71,5
FR0000051732 04/06/13 0,6 98.165.446
64,42 + 16,41 57,8
0,91
Aurea (AURE)
C 5,77
5,45 - 6,68 + 30,7
20999
5,89
+ 3,02 6,01
FR0000039232 28/06/13 0,1 11.600.000
5,35 + 34,57
4,15
1,84
Avanquest Software (AVQ) g C 1,37
1,37
+ 4,58
42988
1,39
- 0,72
1,69
FR0004026714
20.594.574
1,34
- 11,04
1,29
Avenir Telecom (AVT) g
C 0,41
0,4
- 2,44 + 25
121455
0,42
- 4,76 0,55
FR0000066052 21/10/11 0,05 93.525.895
0,4
+ 5,26 0,31
Axway Software (AXW) g
B 24,79
24,35
- 1,02 + 11,59
10747
24,79
- 2,21 29,2
FR0011040500 07/06/13 0,35 20.515.759
23,94 + 33,86 21
1,44
BCI Navigation (BNA)
C /110912

FR0000076192
8.938.359
7
Belvdre (BVD)
C 9,07
9,1
+ 1
- 6,19
150202
9,1
- 0,98 10,71
FR0000060873 27/09/07 0,5 26.482.774
8,96 + 0,44 8
Bnteau (BEN)
A 12,465
11,73
- 6,91 - 13,56
67108
12,53
- 5,97 14
FR0000035164 31/01/12 0,18 82.789.840
11,73 + 44,1
10,31
Bic (BB) G
A 94,51
95,86 + 1,09 + 7,64
101481
95,86
+ 0,29 98,85
FR0000120966 23/05/14 2,6 47.600.289
94,51 + 14,71 84,01
2,71
Bioalliance Pharma (BIO) g
C 8,42
8,66 + 1,88 +102,34
Ex-DS 02/07/13 437924
8,87
+ 8,93 11,74
FR0010095596
20.682.992
8,37 +105,34 4,3
BioMrieux (BIM) G
A 82,33
82,96 + 0,8 + 8,77
26318
83,95
+ 5,4 83,95
FR0010096479 04/06/13 0,98 39.453.740
82,32 + 10,26 73,59
1,18
Boiron (BOI) g
B 66,49
67,49 + 1,89 + 31,71
16311
67,49
+11,04 67,49
FR0000061129 31/05/13 0,9 19.441.713
65,92 + 65,01 47,12
1,33
Bollor (BOL) G
A 474,85
470,3
- 0,57 + 10,23
425295
476,5
+ 2,39 479,75
FR0000039299 10/09/13 2 27.173.266
470,3
+ 44,57 384,55
0,43
Bonduelle (BON) g
B 21,8
21,87
- 0,14 + 13,61
16477
22,21
+ 4,64 22,25
FR0000063935 03/01/14 0,38 32.000.000
21,7
+ 15,41 18,55
1,72
Bongrain (BH)
B 64,25
64,8
+ 1,25 + 15,1
1217
64,9
+ 2,86 65
FR0000120107 09/05/14 1 14.032.930
64,03 + 23,43 56,29
1,54
Bourbon (GBB) G
A 22,9
22,95 + 0,22 + 14,75
47208
22,975 - 3,33 24,36
FR0004548873 29/05/14 1 74.559.688
22,89 + 25,26 19
4,36
Bull (BULL) g
B 5,04
5
- 1,58 + 62,34
644434
5,05 +30,89 5,08
FR0010266601
121.522.397
4,97 + 91,57
3,06
Bureau Veritas (BVI) L
A 21,985
22,12 + 0,84 + 4,12
Div 4 21/06/13 693396
22,12
+ 0,55 23,145
FR0006174348 03/06/13 1,83 442.042.000 21,85
- 1,69 18,945 8,27
Canal+ (AN) g
B 6,03
6,05 - 0,49 - 2,42
16583
6,05
- 4,42 6,6
FR0000125460 12/05/14 0,25 126.690.768
6
+ 15,46 5,75
4,13
Casino (CO) LR
A 94
94,46 + 0,33 + 12,76
315438
94,46
+ 2,95 95,73
FR0000125585 09/05/14 3,12 113.105.904
93,02 + 15,94 72,66
3,3

Valeurs mnmo / info /


ost
isin / date dtach. coupon / div

ouv
vol.
nb titres

clot % veil % an bpa


+ haut % mois + haut an per
+ bas % 52 S. + bas an rdt

Cegedim (CGM) g
B 25,7
25,8
+ 0,12 + 12,71
4911
25,87
- 2,64 28,93
FR0000053506 01/07/11 1 13.997.173
25,33 + 3,41 21,5
B 32,64
32,86 + 0,67 + 27,91
Cegid Group (CGD) g
3103
32,9
+ 8,77 33,3
FR0000124703 14/05/14 1,1 9.233.057
32,46 +117,62 21,9
3,35
A 31,8
32,4
+ 2,21 - 3,57
CFAO (CFAO) G
6262
32,4
34,8
FR0000060501 19/06/13 0,9 61.664.983
31,7
- 2,35 31,01
2,78
A 9,824
9,9
+ 0,12 - 21,3
CGG (CGG) LR
12665855
9,967 -20,55 12,85
FR0000120164 11/06/93 1,22 176.890.866
9,703 - 49,24 9,302
C 5,55
5,51 + 0,18 + 13,37
Chargeurs (CRI) g
37829
5,55
- 2,3
6,5
FR0000130692 03/06/08 0,65 15.687.505
5,42 + 73,82 4,78
Christian Dior SA (CDI)
A 150,7
153,5
+ 1,72 + 11,76
67189
153,5
+ 3,61 153,5
FR0000130403 14/04/14 1,2 181.727.048
150,4
+ 7,57 126,7
0,78
CIC (CC)
A 158,5
158,5
+ 6,88
Action A 490
159
- 3,18 167
FR0005025004 27/05/14 7 38.027.493
157,05 + 41,71 148,25
4,42
Cie du Cambodge (CBDG)
A /160514
+ 4,06

+ 9,25 9000
FR0000079659 17/06/13 48 559.735
+ 51,85 7201
0,59
A 79,51
79,5
+ 43,79
Ciments Franais (CMA) g
30949
79,59
+ 2,58 80,8
FR0000120982 29/04/14 1,5 35.508.049
79,5
+ 79,64 55,3
1,89
B 19,68
19,75 + 0,31 + 13,51
Club Mditerrane (CU) G
44318
19,75
+ 5,05 19,75
FR0000121568 20/03/01 1 32.171.558
19,6
+ 11,77 17,32
Club Mditerrane (CUT)


Ex-D OP 21/05/14
FR0011534916

CNP Assurances (CNP) GR
A 15,845
15,82 - 0,5 + 6,17
246232
15,9
- 4,76 16,85
FR0000120222 09/05/14 0,77 686.618.477
15,79 + 34,75 13,845 4,87
Colas (RE)
A 148
150,85 + 1,93 + 22,64
1649
150,85
+ 2,27 157
FR0000121634 24/04/14 7,26 32.654.499
147,4
+ 41,18 120,2
4,81
Dassault Av. (AM)
A 1015,85
1010
- 0,58 + 8,84
34
1015,85
+ 1,2 1049,45
FR0000121725 21/05/14 8,9 10.125.897
1010
+ 9,33 915,55
0,88
93,04 + 0,14 + 3,11
Dassault Systmes (DSY) LR A 92,83
152544
93,43
+ 4,98 94,21
FR0000130650 30/05/14 0,83 126.385.192
92,51
- 2,32 78,46
0,89
B 2,437
2,419 - 0,29 + 0,08
Derichebourg (DBG) g
307866
2,453 -13,61 2,941
FR0000053381 25/02/14 0,06 168.082.030
2,419 - 20,43 2,315
2,48
C 18,6
18,53 - 0,38 + 40,38
Devoteam (DVT) g
9439
18,6
+ 0,71 19,29
FR0000073793 27/06/13 0,1 8.161.587
18,53 +102,07 12,95
0,54
C 0,29
0,3
+ 3,45 + 11,11
DMS (DGM) g
2191888
0,32
0,42
FR0000063224
74.435.123
0,29 + 36,36 0,24
C 19,06
19,07 + 0,05 + 9,91
DNXCorp (DNX) g
1067
19,1
+ 1,98 19,28
FR0010436584 13/05/13 1,77 2.834.575
19,01
+ 2,09 17,05
9,28
A 23,13
22,995 - 0,95 - 5,49
Edenred (EDEN) LR
500181
23,35
- 5,41 25,1
FR0010908533 20/05/14 0,42 225.897.396
22,93
- 7,17 20,535 3,61
A 51,45
52,13
+ 1,15 + 24,56
Eiffage (FGR) G
110747
52,17
- 4,26 55,75
FR0000130452 14/05/14 1,2 92.271.466
51,22 + 42,16 40,65
2,3
B /140612
Entrepose Cont. (ENTC) g

FR0010204321 02/04/12 0,92 5.165.408
3,1
A 94,34
94,04 + 0,25 + 33,79
Eramet (ERA) G
9218
94,5
+ 0,05 102
FR0000131757 20/05/13 1,3 26.543.218
93
+ 13,44 65,85
B 37,3
38,82 + 2,97 - 5,32
Esso (ES) g
6588
38,82
- 1,72 43,8
FR0000120669 08/07/13 2 12.854.578
37,3
- 21,59 35,39
A 88,86
87,64 - 0,99 - 12,45
Euler Hermes (ELE) G
18804
88,86
+ 0,79 100
FR0004254035 28/05/13 4 45.212.727
87,4
+ 17,97 85,85
4,56
A 62,1
63,3
+ 1,85 + 16,65
Eurazeo (RF) G
Ex-DA 16/05/14 348504
63,91
+ 9,46 63,962
FR0000121121 14/05/14 1,2 68.569.497
62,08 + 56,55 49,381
1,9
B 4,03
4,04 + 0,25 - 3,81
Euro Disney (EDL) g
34591
4,04
- 3,58 4,72
FR0010540740
38.976.490
3,99 - 19,2
3,97
B 2,7
2,75 + 1,85 + 22,22
Euro Ressources (EUR) g
30596
2,85
+ 0,73
3,52
FR0000054678 01/08/13 0,36 62.496.461
2,7
+ 1,85 2,22
13,09
A 222,85
225
+ 0,94 + 14,5
Eurofins Scientific (ERF) G
16474
226,05 +12,5 226,05
FR0000038259 05/07/13 0,85 15.073.311
222,85 + 52,39 183,4
0,44
Eurosic (ERSC)
B 34,6
34,6
+ 0,29 + 8,09
101
34,6
- 2,12 38,6
FR0000038200 23/04/14 2,3 22.839.874
34,6
+ 8,09 31,9
9,7
- 1,02 + 26,96
Eurotunnel (Groupe) (GET) G A 9,765
6068937
9,824 + 0,32
9,873
FR0010533075 23/05/14 0,15 550.000.000
9,56 + 54,93
7,62
1,55
A 25,42
25,685 + 1,22 + 13,32
Eutelsat Com. (ETL) LR
1015629
25,885 + 3,86 25,885
FR0010221234 18/11/13 1,08 220.113.982
25,41
+ 7,18 21,505 4,21
B 56,75
56,43 - 0,84 + 7,65
Faiveley Transport (LEY) g
5362
56,92
- 5
64,42
FR0000053142 16/09/13 0,95 14.614.152
56
+ 19,5
51,84
1,68
A 30,245
30,17
- 0,02 + 8,9
Faurecia (EO) G
176759
30,3
- 6,87 33,21
FR0000121147 30/05/14 0,3 122.588.135
30,085 + 77,84 26,415
0,99
FFP (FFP)
A 49,55
48,6
- 1,12 + 15,1
8455
49,55
- 1,41 49,55
FR0000064784 22/05/12 1,1 25.157.273
48,6
+ 40,46 40,26
Fimalac (FIM)
A 59,45
59,55 + 0,17 + 28,34
138
59,55
- 3,01 61,6
FR0000037947 14/06/13 1,8 28.830.000
59,35 + 49,62 45,905 3,02
Fin. Odet (ODET)
A 1033
1023,95 - 0,59 + 24,36
57
1035
+ 2,14 1072
FR0000062234 17/06/13 0,5 6.585.990
1023,95 + 59,36 821,5
0,05
Foncire des Murs (FMU)
A 20,69
20,65 - 0,19 + 1,23
1383
20,74
- 0,24 23,64
FR0000060303 22/04/14 1,55 64.223.435
20,6
+ 10,13 20
73,42 + 0,98 + 17
Foncire des Rgions (FDR) G A 72,71
76893
73,42
+ 0,34 75,1
FR0000064578 14/05/14 4,2 62.683.088
72,39 + 12,09 59,91
Foncire Dv. Log. (FDL)
A 19,5
19,56 + 0,31 + 8,28
Ex D OP 29/07/13 1948
19,56
- 7,52 21,78
FR0000030181 09/05/14 1,05 69.611.004
19,5
+ 15,02 17,9
Foncire Lyonnaise (FLY)
A 38,95
38,95
+ 2,26
629
38,95
+ 3,23 40,075
FR0000033409 28/04/14 1,4 46.528.974
38,9
- 0,13 35,445

Valeurs franaises

Valeurs mnmo / info /


ouv
clot % veil % an bpa
ost
vol.
+ haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres
+ bas % 52 S. + bas an rdt
Fromageries Bel (FBEL)
A 288,5
288,5
+ 4,15 + 6,45
50
288,5
- 2,2 308
FR0000121857 20/05/14 6,25 6.872.335
288,5
- 2,86 265,2
2,17
B 6,98
6,86
- 1,3 - 16,24
Gameloft (GFT) G
86648
6,99
- 4,32
8,42
FR0000079600
84.028.824
6,83 + 22,94 6,58
Geci International (GECP)
C /070612

FR0000079634 01/10/01 0,1 33.921.720
A 104,85
104,7
+ 0,58 + 9,03
Gecina (GFC) G
78454
104,9
+ 7,88 104,9
FR0010040865 25/04/14 4,6 62.870.496
103,3
+ 10,77 89,7
B 6,43
6,4
- 0,31 + 35,02
GFI Informatique (GFI) g
16438
6,45
+ 4,07 6,54
FR0004038099 16/07/13 0,06 54.450.342
6,36 +107,79 4,64
0,94
B 17,3
17,47 + 1,51 + 0,17
GL Events (GLO) g
11553
17,47
- 3,64 18,97
FR0000066672 01/07/13 0,6 22.653.920
17,11
- 1,36 16,14
3,43
B 49,9
48
- 3,98 + 54,84
Groupe Crit (CEN) g
26078
49,9
+ 0,84 54
FR0000036675 25/06/13 0,23 11.250.000
48
+200,38 30,91
0,48
C 2,95
3
+ 0,67
Groupe Flo (FLO) g
11164
3
- 8,26 3,39
FR0004076891 12/06/13 0,09 40.271.427
2,95 + 6,76
2,87
3
C 1,13
1,13
+ 39,51
Groupe Partouche (PARP) g
3423
1,13
-16,91
1,55
FR0000053548 30/04/02 0,8 96.815.591
1,12 + 28,41
0,81
Haulotte Group (PIG)
B 12,55
11,9
- 5,33 + 8,78
26826
12,67
-13,45 16,16
FR0000066755 10/07/09 0,22 31.214.129
11,9
+ 76,3
9,95
1,26
A 6,29
6,319 + 0,78 + 5,6
Havas (HAV) G
570114
6,39 +10,28 6,39
FR0000121881 07/06/13 0,11 403.307.318
6,277 + 26,73
5,37
1,74
260
+ 0,19 - 1,33
Herms International (RMS) G A 259
17867
260
+ 2,71 265,35
FR0000052292 25/02/14 1,5 105.569.412 258,25
- 6,09 223,95
0,58
C 1,99
1,99 + 0,51 + 6,42
Hi-Media (HIM) g
278521
2,01
- 4,78
2,44
FR0000075988 02/05/07 0,1 45.112.645
1,97 + 10,56
1,81
C 0,2
0,19
+ 5,56
Hubwoo (HBW) g
77870
0,2
-17,39 0,24
FR0004052561
128.995.782
0,19
- 9,52 0,17
A 71,49
73,44 + 2,96 + 8,53
Icade (ICAD) G
143418
73,59
- 0,08 76,83
FR0000035081 02/05/14 3,67 73.932.891
71,49 + 3
64,35
A 229,15
234,5
+ 2,11 + 57,49
Iliad (ILD) LR
222063
239,5
+20,57 239,5
FR0004035913 25/06/13 0,37 58.076.797
227,7
+ 40,8 149,15
0,16
A 63,7
61,47
- 3,18 - 2,75
Imerys (NK) G
97027
63,84
- 2,84 68,1
FR0000120859 08/05/14 1,6 76.238.264
61,47 + 26,25 58,37
2,52
A 65,88
66,29 + 0,75 + 13,74
Ingenico (ING) G
135014
66,69
+ 5,47 70,71
FR0000125346 14/05/14 0,8 53.086.309
65,63 + 24,65 58,19
1,21
B 9,21
9,26 + 1,87 + 86,69
Innate Pharma (IPH) g
3311267
9,98 +52,05 12,3
FR0010331421
46.715.292
8,94 +252,09 4,92
B 31,23
31,23 - 0,03 - 0,38
Inter Parfums (ITP) g
Attr. Grat. 17/06/13 4311
31,45
- 5,22 35,8
FR0004024222 05/05/14 0,49 24.200.331
31,2
+ 47,37 28
1,57
A 36,46
35,995 - 1,25 + 4,74
Ipsen (IPN) G
98377
36,46 +12,55 37,125
FR0010259150 05/06/13 0,8 82.769.075
35,8
+ 32,41 28,235 2,22
A 29,31
29,135 - 0,53 - 6,38
Ipsos (IPS) G
51045
29,395 + 4,28 34,72
FR0000073298 01/07/13 0,64 45.326.587
29,035 + 5,16 27,25
2,2
16,81
- 1,12 + 29,01
Jacquet Metal Service (JCQ) g B 16,95
26702
16,965 + 8,77 17,35
FR0000033904 02/07/13 0,59 24.028.438
16,81 + 70,66 12,99
3,51
A 29,375
29,23 - 0,44 - 2,47
JCDecaux (DEC) G
169054
29,55
- 1,08 32,64
FR0000077919 16/05/14 0,48 223.488.575
29,125 + 39,96 27,7
1,64
Kaufman & Broad (KOF)
B 23,95
23,96 + 0,17 + 27,45
407
23,96
+ 1,96 23,99
FR0004007813 12/11/12 2,31 21.584.658
23,76 + 39,71 18,57
A 35,425
35,615 + 0,52 + 5,73
Klpierre (LI) G
152396
35,78
+ 7,78 35,78
FR0000121964 14/04/14 1,55 199.470.340
35,39 + 7,11 30,96
Korian-Medica (KORI)
B 27,96
28,98 + 3,69 + 40,75
131400
28,98
+ 7,02 28,98
FR0010386334 27/06/13 0,6 78.388.873
27,94 + 70,17 20,49
2,07
A 25,5
25,565 - 0,45 - 5,38
Lagardre (MMB) LR
1074584
25,615 -15,28 31,745
FR0000130213 08/05/14 7,3 131.133.286
25,325 + 29,97 23,62
5,09
C 13,01
13,04 + 0,15 - 2,32
Latecoere (LAT) g
10057
13,04
- 1,95 17,24
FR0000032278 29/06/07 0,75 9.324.019
12,98 + 40,82 12,52
B 72,75
72,5
- 0,41 + 12,4
Laurent-Perrier (LPE) g
370
72,75
+ 0,55 74
FR0006864484 15/07/13 1 5.945.861
72,01 + 12,93 63,5
1,38
C 28,86
27,65 - 4,29 + 68,6
Le Blier (BELI) g
2891
28,89
- 8,14 33,79
FR0000072399 07/06/13 0,16 6.582.120
27,65 +203,51 16,28
0,58
Lectra (LSS)
B 8
8
- 0,13 - 3,5
5647
8,01
+ 5,26 8,69
FR0000065484 02/05/14 0,22 29.691.046
7,94 + 53,85
7,4
2,75
C 3,8
3,8
- 13,44
Lexibook (LEX) g
4381
3,92
+ 5,26 4,72
FR0000033599 20/07/98 0,49 4.041.012
3,73 + 6,44 3,41
A 113,15
113
- 0,13 + 4,82
Lisi (FII) g
4224
113,2
- 3,42 129,5
FR0000050353 02/05/14 1,7 10.804.775
113
+ 32,94 107,45
1,5
A 14,89
14,875 - 0,03 - 10,66
M6-Mtropole TV (MMT) G
140008
15
- 3,66 17,375
FR0000053225 19/05/14 0,85 125.888.964
14,855 + 24,22 13,785 5,71
35,5
+ 2,45 + 23,82
Maisons France Conf. (MFC) g B 34,66
3251
35,5
+ 0,71 38,6
FR0004159473 10/06/13 1,05 6.937.593
34,55 + 47,3
28,62
2,96
B 12,98
12,99 + 0,08 - 5,87
Manitou (MTU) g
5337
13
- 4,7
14,11
FR0000038606 02/07/13 0,45 39.548.949
12,8
+ 18,09 11,55
Mauna Kea (MKEA)
C 10,03
9,95 - 0,8 - 4,78
12892
10,03
-12,57 15,37
FR0010609263
13.803.457
9,91
- 6,84 9,53
A 12,705
12,61
- 1,18 + 3,74
Maurel & Prom (MAU) G
158672
12,78
- 1,87 13,06
FR0000051070 21/06/13 0,4 121.530.169
12,605 - 5,15 11,105
3,17
A 15,935
16,385 + 2,89 + 7,44
Mercialys (MERY) G
163475
16,4
- 1,18 16,64
FR0010241638 06/05/14 0,82 92.049.169
15,93
- 6,29 14,8
B 22,32
22
- 1,35 - 12,66
Mersen (MRN) g
15767
22,32
- 4,56 27,9
FR0000039620 05/06/13 0,45 20.803.214
21,96 + 18,41 21,1
2,05
2,69 + 0,75 - 19,46
Metabolic Explorer (METEX) g C 2,67
111963
2,74
3,92
FR0004177046
22.261.500
2,64 - 12,38 2,47
Montupet SA (MON)
B 67,05
65,98 - 2,03 +105,29
49307
67,35 +10,72 68,75
FR0000037046 28/06/13 0,6 10.782.769
65,66 +299,88 32,1
0,91
A 4,966
5
+ 0,2 + 16,99
Natixis (KN) LR
4597083
5
- 2,29 5,649
FR0000120685 23/05/14 0,16 3.106.556.296 4,927 + 37,93
4,202 3,2
B 67,05
65,48 - 2,37 + 12,33
Naturex (NRX) g
14159
67,6
+ 3,51 68,5
FR0000054694 08/07/13 0,1 7.842.215
65,48 + 9,96 57,91
0,15
A 58,67
58,69 - 0,02 + 4,77
Neopost (NEO) G
78794
59,19
- 0,63 66,65
FR0000120560 05/02/14 1,8 34.440.318
58
+ 13,26 54,02
3,07
C 3,6
3,63 + 0,28 + 39,08
Netgem (NTG) g
13118
3,7
3,88
FR0004154060 01/07/13 0,14 41.212.222
3,59 + 34,94 2,6
3,86
A 43,265
43,36 - 0,48 + 17,75
Nexans (NEX) G
Ex DS 17/10/13 98760
44
+ 6,94 44
FR0000044448 17/05/13 0,5 42.043.145
43,265 + 16,88 33,01
A 31,345
30,855 - 1,67 + 12,57
Nexity (NXI) G
93430
31,365 - 4,47 33,32
FR0010112524 22/05/14 2 54.037.984
30,81 + 13,31 26,495 6,48
B 24,69
24,71 + 0,08 + 16,56
NextRadioTV (NXTV) g
2990
24,84
+ 2,49 28,9
FR0010240994 29/05/14 0,4 15.903.713
24,58 + 94,57 20,72
1,34
B 2,4
2,365 + 0,21 - 1,5
Nicox SA (COX) G
304681
2,416 + 0,55
2,928
FR0000074130
74.316.858
2,362 - 9,18
2,26
B 115
113,92 - 0,94 + 21,84
Norbert Dentr. (GND) g
2263
115,32
- 7,83 125,2
FR0000052870 29/05/14 1,6 9.836.241
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1,4
B 8,65
8,6
- 0,58 + 21,99
NRJ Group (NRG) g
11846
8,69
- 3,37
9,86
FR0000121691 15/05/12 0,3 81.081.535
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43,13
44,66 + 4,73 + 69,17
Numericable (NUM) G
552253
44,66 +29,83 44,66
FR0011594233
123.942.012
43,13 + 56,7
23,02
Oeneo (SBT)
B 4,33
4,35 + 0,46 + 16
3029
4,35
+ 2,59 4,48
FR0000052680 26/09/12 0,08 60.193.472
4,32 + 33,03 3,52
A 51,6
52,34 + 1,43 + 23,91
Orpa (ORP) G
138021
52,34
- 0,08 53,7
FR0000184798 26/07/13 0,6 55.476.991
51,47 + 46,82 40,235
1,15
B 18,98
18,76
- 0,74 - 5,25
Parrot (PARRO) g
11653
19
-14,92 23,4
FR0004038263
12.648.849
18,65
- 18,89 18,65
A 10,43
10,38 + 0,05 + 50,99
Peugeot (UG) LR
Ex DS 02/05/14 4865564
10,535
- 1,41 10,855
FR0000121501 02/06/11 1,1 783.088.675
10,315 +101,63 6,89
B 34,95
34,51
- 1,48 + 12,3
Pierre & Vacances (VAC) g
41083
35,26 +13,48 35,6
FR0000073041 19/03/12 0,7 8.821.551
34,2
+118
27,73
A 24,86
24,915 + 0,5 + 22,73
Plastic Omnium (POM) G
158586
24,97
+ 1,69 28,045
FR0000124570 06/05/14 0,33 154.977.021
24,64 + 71,61 17,99
1,33
C 0,85
0,83 - 2,35 - 7,78
Poncin Yachts (PONY) g
61389
0,85
- 3,49
1
FR0010193052
24.474.903
0,83
- 17
0,82
Rallye (RAL)
A 37,95
38,235 + 0,3 + 25,46
56484
38,295 + 4,32 38,5
FR0000060618 16/05/14 1,83 48.740.974
37,505 + 25,57 27,58
4,79
Recylex SA (RX)
C 2,45
2,45 + 1,24 - 34,14
37636
2,47
- 9,59 4,41
FR0000120388 04/07/90 0,61 23.975.982
2,43 - 22,22
2,31
A 67,62
68
+ 11,49
Rmy Cointreau (RCO) G
334087
69,68
+ 7,27 69,68
FR0000130395 26/09/13 1,4 48.476.859
66,8
- 23,17 52,99
2,06
A 17,45
17,53 + 0,52 - 8,1
Rexel (RXL) G
2580932
17,595 - 3,68 20,55
FR0010451203 31/05/13 0,75 284.219.192
17,4
- 6,8
17,1
4,28
Rodriguez Group (ROD)
C 1,97
1,96
- 1,01 - 19,01
20856
1,99
- 3,45 2,71
FR0000062994 25/04/06 0,55 12.500.000
1,95 - 29,24
1,83

SRD Suite

Valeurs franaises

Valeurs mnmo / info /


ouv
clot % veil % an bpa
ost
vol.
+ haut % mois + haut an per
isin / date dtach. coupon / div nb titres
+ bas % 52 S. + bas an rdt
Rubis (RUI) G
A 49,895
50,43 + 1,06 + 9,55
Ex-DS 08/11/13 65949
50,43
- 1,66 52,45
FR0000121253 10/06/13 1,84 37.473.877
49,735 + 8,05 45,76
3,65
Saft (SAFT) G
B 25,45
25,08
- 1,22 + 0,32
33366
25,45
- 2,15 27,79
FR0010208165 19/05/14 0,78 25.853.811
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3,11
Sartorius Sted. Bio. (DIM) G
A 132,35
132,5
+ 0,11 + 8,74
7655
132,55
- 3,28 153,5
FR0000053266 10/04/14 1,2 17.042.306
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+ 33,29 115,4
0,91
Scor (SCR) LR
A 25,55
25,61
- 0,25 - 3,59
361223
25,675 - 2,64 26,94
FR0010411983 12/05/14 1,3 191.980.457
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5,08
Seb (SK) G
A 66,59
66,16
- 0,65 + 0,7
29564
66,59
- 0,39 68,99
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Sch Env. (SCHP) g
B 31,64
31,93 + 0,92 + 13,67
2030
32
+ 0,06 38,71
FR0000039109 11/06/13 0,95 8.634.870
31
+ 7,51 27,7
2,98
Sequana (SEQ)
5,8
5,62
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51010
5,8
+ 5,84
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FR0011352590
25.040.804
5,59
- 9,06 4,85
SIPH (SIPH) g
B 34,25
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19866
35,34 -26,19 56,35
FR0000036857 25/06/13 4 5.060.790
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- 49,5
33,3
11,66
Sodexo (SW) LR
A 79,94
78,84
- 1,22 + 7,06
307528
80,25
+ 1,47 80,42
FR0000121220 30/01/14 1,62 157.132.025
78,43 + 19,78 71,35
2,06
Soitec (SOI) G
B 3,07
3,18 + 4,26 +123,94
Ex-DS 01/07/13 5388464
3,21 +45,21
3,3
FR0004025062
172.580.795
2,99 + 8,16
1,4
Solocal Gpe (LOCAL) G
B 0,81
0,86 + 7,5 + 59,9
Ex-DS 15/05/14 11970658
0,86
+ 6,6
1,022
FR0010096354 20/06/11 0,58 280.984.754
0,79
- 4,41
0,523
Somfy SA (SO)
A 262
266,85 + 1,52 + 44,24
6022
267
+ 6,55 267
FR0000120495 30/05/13 4,8 7.836.800
262
+ 67,83 179
1,8
Sopra Group (SOP) g
B 82
82,93 + 1,44 + 12,83
28556
83,6
- 0,38 95,9
FR0000050809 19/06/13 1,7 11.919.583
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2,05
ST Dupont (DPT) g
B 0,29
0,29 + 3,57
22042
0,29
+ 7,41
0,32
FR0000054199 01/10/02 0,1 524.279.556
0,28
- 9,38 0,25
Stallergnes (GENP) g
B 54,26
53,3
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44397
54,26
- 6,56 63,46
FR0000065674 05/06/13 0,75 13.713.235
51,05 + 5,96 51,05
1,41
Stentys (STNT) g
C 9,99
10,07 + 0,6 + 7,82
21100
10,07
+ 0,2
12
FR0010949404
11.111.523
9,91
- 6,76
9,3
Steria (Groupe) (RIA) G
B 20
19,92 - 0,3 + 39,59
96642
20,2
- 1,92 20,95
FR0000072910 07/06/13 0,2 33.167.830
19,88 + 65,31 13,19
1
Suez Environnement (SEV) LR A 14,73
14,74
- 0,41 + 13,17
1259983
14,855 + 4,17 15,365
FR0010613471 26/05/14 0,65 510.233.829
14,69 + 46,09 12,785 4,41
Sword Group (SWP) g
C 19,9
19,9
- 0,7 + 28,39
10931
20,04
+ 5,18 20,42
FR0004180578 02/05/14 0,85 9.289.965
19,9
+ 69,65 15,6
5,03
Synergie (SDG) g
B 20,5
21
+ 2,44 + 43,93
4896
21
+ 0,53 21,79
FR0000032658 25/06/13 0,3 24.362.000
20,5 +136,75 14,47
1,43
Tarkett (TKTT) G
28,65
30,67 + 6,68 + 7,54
229055
30,67 +19,34 32,9
FR0004188670
63.722.696
28,65 + 11,93 24,265
Technicolor (TCH) G
A 5,355
5,415 + 1,22 + 40,65
969001
5,417 + 0,69 5,535
FR0010918292
335.907.670
5,331 + 67,13
3,52
Teleperformance (RCF) G
A 46,245
45,905 - 0,55 + 3,63
140389
46,385 +11,18 47,195
FR0000051807 14/05/14 0,8 57.201.690
45,47 + 23,9 40,12
1,74
Tessi (TES) g
B 98,44
100,01
+ 1,78 + 10,48
2550
101
+11,1 101
FR0004529147 25/06/13 2 2.804.945
98,44 + 24,08 85,33
2
TF1 (TFI) G
A 13,29
13,085 - 1,25 - 6,6
440003
13,31
+ 6,82 15,21
FR0000054900 24/04/14 0,55 211.314.514
13,025 + 50,01 11,87
4,2
Thales (HO) LR
A 44,33
43,91
- 0,8 - 6,18
295461
44,47
- 4,23 50
FR0000121329 27/05/14 0,85 206.828.360 43,91 + 16,16 43,2
1,94
Theolia (TEO)
C 1,26
1,29 + 3,2 + 7,5
N/P Regr. 423102
1,3
+ 5,74
1,39
FR0011284991
64.894.473
1,26
+ 1,57
1,18
Thermador Groupe (THEP)
B 78,1
78,29 - 0,52 + 15,13
581
78,48
- 1,88 84,32
FR0000061111 10/04/14 3,15 4.323.733
77,34 + 36,87 65
4,02
Touax (TOUP) g
C 19,5
19,5
- 1,17 + 2,96
Attr. Grat. 18/06/13 1991
19,5
- 2,01 21,03
FR0000033003 10/01/14 0,25 5.883.773
19,22 + 6,67 18,1
1,28
Tour Eiffel (EIFF)
B 52,3
52,2
+ 0,39 + 7,47
OPA 07/03/14 12018
52,3
+ 0,42 53,35
FR0000036816 27/09/13 1,2 6.253.916
51,85 + 2,29 47,2
Transgne (TNG)
B 10,15
10,09 + 0,5 + 18,11
Ex-DS 03/03/14 79692
10,15
+ 8,26 13,719
FR0005175080
38.444.106
9,9
+ 3,19
8,523
Trigano (TRI) g
B 18,15
18,18 + 0,44 + 14,7
8105
18,18
- 8,92 20,61
FR0005691656 12/12/11 0,3 19.336.269
17,95 + 86,84 15,9
Ubisoft Entertainment (UBI) G A 14,82
14,655 - 0,95 + 42,56
448767
14,9
+ 9,12 14,9
FR0000054470
105.741.956
14,41 + 43,68 9,8
Valeo (FR) LR
A 99,2
98,5
+ 0,51 + 22,47
333300
99,2
- 0,24 106,05
FR0000130338 27/05/14 1,7 79.462.540
97,64 + 91,37 78,67
1,73
Valneva (VLA) g
B 5,89
6,17 + 4,58 + 48,32
Ex-DS 17/06/13 1409308
6,17
+ 2,49
7,89
FR0004056851
55.246.333
5,81 + 29,03 4,06
Vicat (VCT) G
A 61,7
62,55 + 1,49 + 15,83
51806
62,65
63,75
FR0000031775 13/05/14 1,5 44.900.000
61,51 + 28,08 50,82
2,4
Vilmorin & Cie (RIN) G
A 97,5
97,13
- 0,37 - 0,07
Attr. Grat. 21/01/13 6113
98
+ 2,13 102
FR0000052516 16/12/13 1,65 18.939.911
97,13
+ 5,62 93,48
1,7
Virbac (VIRP)
A 174,05
171,5
- 1,3 + 10,43
2050
174,05
- 0,72 184,1
FR0000031577 21/06/13 1,9 8.458.000
170,05 + 3
154,55
1,11
Vranken-Pommery M. (VRAP) B 25,25
25,75 + 3,37 + 4,67
2794
25,75
+ 1,34 25,95
FR0000062796 10/07/13 0,8 8.937.085
25,2
+ 22,62 22,09
3,11
Wendel (MF) G
A 110,7
110,8
- 0,05 + 4,58
86946
110,95
+ 2,07 116,2
FR0000121204 30/05/13 1,75 48.601.130
110,25 + 31,2 98,25
1,58
Zodiac Aerospace (ZC) LR
A 25,805
26,08 + 1,05 + 1,28
1155513
26,14
+ 8,87 26,98
FR0000125684 10/01/14 1,6 288.151.220
25,7
+ 27,91 23,51
6,14

Autres Valeurs de la Zone Euro


Gemalto (GTO)
79,88
326984
NL0000400653 27/05/13 0,34 88.015.844
Orco Property Group (ORC) B 0,59
1401064
LU0122624777 25/04/08 1,19 114.507.629
SES (SESG) LR
26,625
706113
LU0088087324 17/04/14 0,91 292.304.059
STMicroelectronics (STM) LR A 7,364
2206072
NL0000226223 24/03/14 0,09 910.703.305

79,65
80,3
79,56
0,57
0,6
0,57
26,65
26,85
26,56
7,34
7,417
7,327

- 0,59 - 0,45
- 1,3
91,15
+ 22,77 75,2
- 3,39 - 65,87
- 8,06 2,04
- 74,09 0,54
+ 0,21 + 13,26
- 1,82 27,645
+ 15,37 22,915
- 0,27 + 25,68
+ 6,44
7,417
+ 0,01
5,443

4,02
1,36

Valeurs Zone Internationale


General Electric (GNE)
19,65
19,58 + 0,51 - 2,78
5297
19,65
+ 1,14 20,44
US3696041033 20/02/14 0,19 10.027.765.000 19,49 + 7,94 17,95
1,12
HSBC (HSB)
7,7
7,7
- 0,26 - 2,53
35613
7,75
+ 3,77
8,33
GB0005405286 21/05/14 0,1 19.070.001.093 7,7
- 10,47
7,09
Maroc Telecom (IAM)
8,7
8,6
1533
8,7
- 2,6
9,16
MA0000011488 28/05/14 5,1 879.095.340
8,51
- 7,23 8,37 69,77
Oxis International (OXI)
C /290514

0,01
US6918294025
457.207.313
0,01
Rusal Plc (RUSAL)
5,54
5,54 - 13,44 + 31,28
Reg. S 6
5,54
-12,06 6,54
US9098832093
1.636.363.646
5,54 - 24,11
4,06
Schlumberger (SLB)
A 75,6
76,09 + 1,02 + 16,26
9966
76,4
+ 4,3
76,4
AN8068571086 14/02/14 0,4 1.434.212.164 75,59 + 32,79 62,98
0,53
Total Gabon (EC)
A 435,4
443
+ 1,56 - 4,81
787
445
+ 1,02 477,99
GA0000121459 06/06/13 26,27 4.500.000
433,91
- 5,13 375
7,68

FINANCE & MARCHES / 37


/

Les Echos Lundi 2 juin 2014

euronext//taux&changes//matires premires
euronext hors srd

actions
franaises

isin
valeur
ouv +ht +bs clt cart vol
FR0000076887 A.S.T. Groupeg
C 2,75 2,78 2,7
2,7 - 1,82
1472
FR0000076861 Acteosg
C 3,51 3,51 3,5
3,5
7756
FR0000076655 Actia Groupg
C 5,6 5,63 5,48 5,58 - 1,06 28444
BE0974269012 AD Capital
0,11 0,11 0,11 0,11
900
FR0000062978 ADL Partnerg
C 13,55 13,65 13,45 13,65 + 0,74
491
FR0011184241 Adocia
C 13,65 13,67 13,04 13,25 - 2,57 59466
FR0000053043 Advini
C 32,01 32,5 32,01 32,5 + 1,53
33
FR0000044612 Afoneg
C 7,49 7,55 7,49 7,55 + 3,43
1703
FR0000062176 Agricole Crau
C
98

FR0000062804 Alpha Mosg
C
1,08

FR0000039216 Altareit
B 150,01 150,01 150,01 150,01
1
FR0010481960 Argang
B 15,9 15,98 15,9
15,94 + 0,25
1305
FR0000076952 Artois
A 6200

FR0010478248 Atari
C 0,35 0,35 0,32 0,33 - 5,71 1925730
FR0004042083 Au feminin.comg
B 32,25 32,5 32,25 32,34 - 0,89
922
FR0000063737 Aubayg
C 11,05 11,05 10,98 11,03 + 0,46
2770
FR0000063752 Audikag
C 12,86 13
12,68 12,98 + 2,53
3673
FR0000061780 Augros CPg
C
3,76

FR0000073827 Aures Tech.g
C 34,37 34,37 33,34 34,2 - 0,5
342
FR0000072621 Ausyg
C 28,46 28,5 28,21 28,5 + 0,14
818
FR0004152874 Avenir Financeg
C 10,55 10,68 10,2
10,2 - 3,32
4871
FR0011800218 Awox
19,2 19,89 19,2 19,85 + 3,98 4082
FR0011451186 Bac Majestic
10,99

FR0000064123 Baccarat
B 218,89

FR0000062788 Barbara Buig
C 21,83 22
21,78 22
+ 0,92
278
FR0000035370 Bastide
C 15,7 15,73 15,6
15,68 - 0,44
1104
FR0000074072 Bigben Int.g
C 7,35 7,4 7,25 7,33 - 0,41 38180
FR0000062150 Bleecker
C
43,12

FR0011592104 Blue
25,49 26,4 25,28 25,31 - 0,67 10088
MC0000031187 Bains Monaco
B 40,5 42,25 40,5
42,25 + 4,42
413
FR0000074254 Bourse Directg
C 1,5 1,51 1,5
1,51
9461
FR0000039612 Banque Runion
C 90,2 90,2 90,2
90,2 - 1,94
101
FR0000061137 Burelle SA
A 737
747
737
747
+ 1,36
44
FR0000078958 Business et Dec.g C 4,96 4,97 4,96 4,97 + 0,4
270
FR0010151589 Cafomg
C 9,19 9,2 9,1
9,2 - 0,11
822
FR0000074247 Cameleon Soft.g
C
2,05

FR0010127530 Capellig
C 1,76 1,76 1,74 1,76
3326
FR0000064156 Carp.de Partic.
C
72,9

FR0010828137 Carrefour Prop.
C
21,45

FR0000072894 Castg
C 2,96 2,97 2,88 2,92 - 1,68 20121
FR0000064446 Catering Inter.g
B 20,05 20,09 20,04 20,09 + 0,2
1321
FR0010193979 CBo Territoria
C 3,6 3,6 3,57 3,58 - 0,56
3057
FR0000078339 CCA Intern.
C
2,05

FR0010309096 CeGeReal
B 24,65 24,75 24,65 24,75 - 0,2
217
FR0000037475 CFI
C 70,49 70,49 70,49 70,49 + 0,7
191
FR0000060907 Chausseria SA
C
14,8

FR0000054322 Cibox Inter.g
C 0,09 0,09 0,09 0,09 + 12,5 110762
FR0000030611 Cie Marocaine
C 7,8 7,8 7,8
7,8
35
FR0000060824 Clayeuxg
C 0,27 0,27 0,27 0,27 - 10
6490
FR0000053399 Cnimg
B 109,5 111,25 109,05
111,25 + 1,74
209
FR0004031763 Coherisg
C 1,8 1,8 1,8
1,8
5782
NL0010489522 Constellium
12,03

FR0000071854 Cottin Frres
C 4,07 4,07 4,07 4,07
4039
FR0000065393 Courtois g
C 98,2 98,21 98,2
98,21 + 0,01
8
FR0000044323 CR Alpes Prov.
C 69,01 69,01 68,6
68,65 - 0,22
80
FR0000185506 CR Atl. Vende
C 95
95
95
95
- 0,11
503
FR0010483768 CR Brie Picard.
B 26,32 26,55 26,31 26,55 + 0,23
6207
FR0000045213 CR Ille Vilaine
C 66,4 66,48 65,85 65,85 - 0,9
615
FR0010461053 CR Languedoc
C 52
52,39 52
52
+ 0,17
478
FR0000045239 CR Loire Hte-Loire C 71,98 72
71,1
72
+ 0,03
331
FR0000045551 CR Morbihan
C 56,2 56,21 55,4
55,41 - 1,79
526
FR0000185514 CR Nord France
B 17,21 17,38 17,2
17,38 + 0,99
2786
FR0000044364 CR Norm. Seine
C 105
105,6 104,1
104,2 - 0,5
599
FR0000045528 CR Paris IDF
B 77,32 77,33 76,31 77,33
522
FR0000045346 CR Rhne-Alpes
C 160,35 160,36 157,55
157,55 - 1,75
360
FR0000045544 CR Toulouse
C 78,39 78,4
77,81 78,4
843
FR0000045304 CR Tour. Poitou
C 69,2 69,2 69,2
69,2 - 0,59
215
FR0000050395 Crosswood
C 2,51 2,51 2,51
2,51 + 8,66
645
FR0007317813 CS-Com. et Syst.g
C 2,07 2,08 2,06 2,06 - 0,48 9336
FR0011026749 Dalet
C 7
7
7
7
- 0,99
886
FR0000036774 Dane-Elec Memoryg C
0,21

FR0010417345 DBV Technologiesg 19 19,2 18,86 19,19 + 0,47 29236
FR0004152502 Delta Plus Groupg C 47,6 49,48 47,51
47,9 + 0,84
931
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C 129

FR0000035784 Digigram
C
0,71

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188,8 - 0,11
10
FR0000036287 Duc
C
1,9

FR0010099515 ECAg
C 11,28 11,28 11,1
11,2 - 0,71
897
FR0000072373 Egideg
C 3,46 3,47 3,36 3,4 - 1,73 14744
FR0011466069 Ekinopsg
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4,16 3,99 3,99 - 0,25
1565
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109,17 + 0,85
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C 4,45 4,86 4,45 4,86 + 20
15
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2858
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C
13,47

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1740
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C
0,25

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75
75
75
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584
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C 288,1 288,1
288,1
288,1 + 6,35
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C 328,9

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C
7

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C 156,3

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C 0,11 0,11 0,11
0,11
861
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C
21,78

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8,74 8,92 8,7 8,89 + 2,18
8460
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B 1180,51

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C 28
28
28
28
1
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B 98,5 98,5 98,5
98,5
1
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B 6789 6789
6789
6789
+ 2,86
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B 107,6 109,96 107,6
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B 58,5 59
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B 17,99 17,99 17,95 17,95 + 1,13
1592
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C
1

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C 64,99 64,99 64,99 64,99 - 0,02
1
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B 74,75 74,75 74,35 74,35 - 0,85
101
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B 29,8 30,5 29,8
30
+ 0,81
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C
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12,21
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C
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85,01 83
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C 69
73
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25
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C
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C
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C 65,4 65,4 65,4
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45
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231,1
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C
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C
0,05

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133
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C
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B 20
20
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C
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isin
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C
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18
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B
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2774
B 21,6 21,6 21,56 21,6
369
B 29,85 29,85 29,7
29,84 - 0,03
1494
C 1,01 1,01 1,01
1,01
1500
8,01

C
C 0,5 0,5 0,5
0,5
2780
77,9

C
C 6,57 6,57 6,57 6,57
1
C 28,17 28,25 28
28,25 + 0,28
649
C 37,06 37,22 37,05 37,05 - 0,3
2089
C 14,25 14,45 14,25 14,45 - 0,07
397
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1583
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1300
C 16
16,01 15,97 16
2796
11,5 11,52 11,45 11,48 - 0,17
10133
C 5,98 5,98 5,97 5,97
26664
C 5
5
5
5
5702
1,1

C
162

C
B 24,34 24,34 24,25 24,25 - 0,41
25
B 61,59 61,59 59,8
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276

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C
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C 1,51 1,51 1,37 1,5 - 0,66
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B 2,3 2,33 2,3
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17477
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FR0000066540 VM Matriaux
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2,49
4870
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64,23
58,77
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19,91
0,01
59
9,6
50,11
15




+ 1,85
+ 0,36
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- 0,14





713
607
96
1320

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isin

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12,09 12,09 12,09 12,09
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25,8 25,8 25,8 25,8
FR0000061582 Siparex Crois.g
FR0004197747 Theradiag
5,74 5,74 5,53 5,65
10,15 10,45 10,15 10,45
FR0010949388 Umanisg

Autres Valeurs de la Zone Euro


LU0569974404 Aperam
IT0001389631 Beni Stabili
BE0003796134 DexiaRg
BE0005587580 Dexia
IT0001210050 Fedon
IT0001976429 Fiat
IT0001976411 Fiat
IT0001976403 Fiat
IE00BJYS1G50 Mainstay Medical
BE0003853703 Montea CVA
LU0012113584 Plt. Terres Rges
BE0946620946 Rentabiliweb Gpg
NL0000289783 Robeco NV
NL0000289817 Rolinco

C

C
42 42,47 42
64,23 64,23 64,23
59,98 59,98 58,47
55,92 55,92 55,86


C


A 23,4 24,25 23,025 23,93 + 1,64 938243


0,65 0,65 0,63 0,63 - 3,08 27511
A 0,039 0,04 0,039 0,039 3266420
0,001


C 6,21 6,21 6,21
6,21 + 0,16
1
5,08


4,05


7,6 7,6 7,6 7,6 + 0,13
20
18,12 18,2 18,12 18,19 - 9,5
232
33,3 33,35 33,2 33,2 - 0,6
482

1999
C 10,39 10,39 10,3
10,38 - 0,1
7127
28,12 28,3 28,12 28,26 + 0,39
2123
26,35 26,45 26,35 26,45 + 0,3
166

CERTIFICAT

40874
+ 1,03 99857
+ 0,06
25
+ 2,96 215132
386
- 1,06 2729
- 14,29 46197
+ 1,27 7770
+ 0,34
801
- 0,55 5865
106
+ 0,73
1561
+ 0,33 3100
+ 0,41
305
- 0,74 468487
803

1
- 2,77
620
+ 0,81
299
1
- 0,88 20994
+ 2,96
1107

INVESTIR 10

INVESTIR 10 GRANDES VALEURS IGS10 - FR0011630474

111.46 -0.25

Valeurs Zone Internationale


US00287Y1091 Abbvie
36,63

CH0008853209 Agta Record
B 35,7 35,7 35,7
35,7
1
5,51

US0495131049 Atmel Corp.

US09072Q1067 Bioamber




SN0008626971 Bras. Ouest Afr.
C 668

CM0000035113 Brass. Cameroun B 700
US1491231015 Caterpillar Inc.
75,55 75,55 75,42 75,42 - 0,17
40
2,56

SN0000033192 CFOA
C
US1638932095 Chemtura Corp.




US19122T1097 Coca Cola Enter. 33,6
1,13

GB0033040113 Darty PLC

GB0002374006 Diageo
23,6 23,6 23,6 23,6 + 0,68
46

US2635341090 DuPont de Nemours 49,52

US5324571083 Lilly and Co
40,2

US3453708600 Ford Motor CY
12,09

taux et changes
changes : cours au comptant

cours de changes croiss

taux marchs montaires et eurodevises

principaux taux directeurs


var. var.
30-05-2014

cours veille anne
1 euro en devise
bce
en %
en %

30-05-2014



30-05-2014

pays

DOLLAR US

1,3607

LIVRE STERLING

0,8131

-2,47 -2,47

FRANC SUISSE

1,2204

EUR
USD
GBP
CHF
SEK
DKK
JPY
CAD

-0,59 -0,59

-1,33 -1,33

COURONNE DANOISE

7,4639

0,06 0,06

COURONNE NORV.

8,1425

-2,64 -2,64

KUNA CROATE

7,586

-0,53 -0,53

COURONNE SUEDOISE

9,0823

2,52 2,52

DOLLAR CANADIEN

1,4745

0,50 0,50

138,36

YEN JAPONAIS

1,4635

DOLLAR AUSTRALIEN


30-05-2014

4,38 4,38

ROUPIE INDIENNE

80,402

-5,81 -5,81

DOLLAR NEO-ZELANDAIS 1,6057

-4,21 -4,21

27,471

COURONNE TCHEQUE

0,16 0,16

302,81

FORINT HONGROIS

1,94 1,94

ZLOTY POLONAIS

4,1411

LEV BULGARE

1,9558

0,00 0,00

10,5491

-1,35 -1,35

DOLLAR HONG-KONG
WON SUD COREEN

1389,22

-0,32 -0,32

-4,25 -4,25

LITAS LITUANIEN

3,4528

LATS LETTON

0,7028

0,00 0,00

PESO MEXICAIN

17,4833

-3,26 -3,26

REAL

3,0315

-6,94 -6,94

DOLLAR SINGAPOUR

1,7059

-2,04 -2,04

RAND SUD-AFRICAIN

0,00 0,00

14,2516
2,8498
8,5025
15927,2

RUPIAH

59,641

PESO PHILIPPIN
RINGGIT MALTAIS
BATH THALANDAIS

4,3765

sek

dkk

jpy (100)

Allemagne
Portugal
France
Espagne
Italie

1,84 1,84
-2,69 -2,69
-3,22 -3,22
-1,07 -1,07

203,61 -0,07 103,61 2,06


167,00 0,01 67,00 0,48
191,23 0,02 91,23 0,77
212,68 0,04 112,68 1,37
220,68 0,02 120,68 1,79
227,95 0,07 127,95 2,62
253,01 0,04 153,01 2,9
214,32 0 114,32 0,67
209,68 0,04 109,68 2,01

taux

source banque de france

1 an

0,08
0,38
0,04
0,27
0,34

0,07
1,09
0,09
0,68
0,69

0,43
2,14
0,25
1,12
1,26

taux de rfrence

taux en %

BCE Taux pret marginal


Taux repo (refi)
Taux depot
ROYAUME UNI Taux jour le jour
Taux de base
USA Taux jour le jour
Fonds Federaux

2 Ans

10 Ans
JAPON GENSAKI T/N
Taux jour le jour
Taux d'escompte
Taux de base

10 Ans
CANADA Taux jour le jour
Taux de base

10 ans

0,79 1,36
2,32 2,28
0,30 0,41
1,34 1,50
1,48 1,61

0.75 %
0.25 %
0.00 %
0.44 %
0.50 %
0.18 %
0.25 %
0.38 %
2.47 %
0.09 %
0.13 %
0.30 %
1.20 %
0.58 %
1.30 %
3.00 %

indices de rfrence des emprunts taux variables

2,688
0,518
0,959
1,792
0,61
2,151
0,475
0,86

Moy. eonia euribor tec the


thor.
hebdo
1 mois 3 mois 10
pub.
priv.

Fv. 12
Mars 12
Avr. 12
Mai 12
Juin 12
Juil. 12
Aot 12
Sept. 12
Oct. 12
Nov. 12
Dc. 12
Janv. 13
Fv. 13
Mars 13
Avr. 13
Mai 13
Juin 13
Juil. 13
Aot 13
Sept. 13
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Nov. 13
Dc. 13
Janv. 14
Fv. 14
Mars 14
Avr. 14

btan taux prix coupon

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mens.
1 mois 3 mois
pub. priv.

taux de rfrence bons du trsor


30/10/14 0,1
16/10/14 0,1
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18/09/14 0,1
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31/07/14 0,1

marchs montaires
1 mois
3 mois

ECARTS DE TAUX AVEC LALLEMAGNE


30-05-2014

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2 ANS
5 ANS
7 ANS

cad

btf

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1-3 ans
3-5 ans
5-7 ans
7-10 ans
10-15 ans
plus 15 ans
EMTXi
EMTXi-BE

-5,00 -5,00

44,695

chf

march obligataire

-3,74 -3,74

RENMIBI YUAN

gbp

cno-etrix var.
base 100 au
var.
depuis rend.
31/12/1998
indice
jour 31/12/98 en %

-2,16 -2,16

LIVRE TURQUE

usd

jour

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Comptant
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Achat
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Vente
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Achat
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Vente
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Achat
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A 12 mois
Achat
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Vente
-0,0015 -0,0044 0,0045 -0,0514 0,0118
0,2548 -0,0153

-5,11 -5,11

47,3097

1
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1,2199 0,8944 1,4993 1
0,1337 16,3441 0,8787 0,823
9,1189 6,6859 11,2076 7,4736 1
1,2215 6,5683 6,1519
7,4623 5,4713 9,1715 6,1159 0,8181 1
5,3751 5,0343
1,388 1,0177 1,706 1,1376 0,1522 0,186 1
0,9364
1,4819 1,0865 1,8213 1,2145 0,1625 0,1985 1,0674 1

cours A TERME DE lEURO CONTRE lES PRINCIPALES DEVISES

-4,39 -4,39

ROUBLE RUSSE

eur usd gbp chf sek dkk (100)


jpy
cad

23-04
24-04
25-04
28-04
29-04
30-04
01-05
02-05
05-05
06-05
07-05
08-05
09-05
12-05
13-05
14-05
15-05
16-05
19-05
21-05
22-05
23-05
26-05
27-05
28-05
29-05
30-05

source cdc ixis

0,3662 1,141 1,049 3,06 3,26 3,26


0,3587 0,469 0,86 2,87 3,07 3,07
0,3475 0,409 0,746 3,05 3,25 3,25
0,337 0,394 0,686 2,79 2,99 2,99
0,3333 0,38 0,659 2,69 2,89 2,89
0,1864 0,218 0,496 2,31 2,51 2,51
0,1104 0,132 0,334 2,19 2,39 2,39
0,1003 0,119 0,247 2,31 2,51 2,51
0,0909 0,111 0,208 2,23 2,51 2,43
0,0786 0,109 0,192 2,18 2,38 2,38
0,0723 0,111 0,186 2,03 2,23 2,23
0,0709 0,112 0,204 2,19 2,39 2,39
0,0683 0,12 0,224 2,29 2,49 2,49
0,0702 0,118 0,207 2,11 2,31 2,31
0,0818 0,118 0,209 1,90 2,10 2,10
0,0784 0,112 0,201 1,90 2,06 2,06
0,0947 0,12 0,21 2,26 2,46 2,46
0,0929 0,125 0,221 2,31 2,51 2,51
0,0824 0,128 0,226 2,43 2,63 2,63
0,0805 0,128 0,223 2,58 2,78 2,78
0,0924 0,128 0,226 2,44 2,64 2,64
0,1057 0,132 0,223 2,34 2,54 2,54
0,1694 0,216 0,275 2,41 2,61 2,61
0,205 0,224 0,292 2,41 2,61 2,61
0,1601 0,225 0,289 2,41 2,61 2,61
0,1907 0,231 0,304 2,15 2,35 2,35
0,2488 0,253 0,33 2,06 2,26 2,26

0,221 0,248 0,329 1,94 2,05


0,217 0,253 0,332 1,94 2,05
0,238 0,261 0,337 1,94 2,05
0,331 0,269 0,344 1,96 2,05
0,331 0,269 0,345 2,01 2,05
0,398 0,269 0,347 1,99 2,05
0,457 0,261 0,339 1,99 2,05
0,4 0,261 0,339 1,94 1,99
0,159 0,258 0,336 1,94 1,99
0,159 0,258 0,336 1,94 1,99
0,126 0,257 0,337 1,94 1,99
0,108 0,262 0,338 1,94 1,99
0,26 0,262 0,338 1,88 1,99
0,222 0,266 0,336 1,88 1,99
0,222 0,267 0,335 1,92 1,99
0,191 0,268 0,335 1,92 1,99
0,184 0,263 0,328 1,78 1,99
0,177 0,259 0,321 1,78 1,83
0,169 0,257 0,318 1,78 1,83
0,177 0,256 0,318 1,78 1,83
0,196 0,259 0,319 1,84 1,83
0,271 0,262 0,318 1,81 1,89
0,396 0,261 0,317 1,81 1,89
0,396 0,258 0,317 1,81 1,89
0,425 0,257 0,316 1,76 1,89
0,469 0,255 0,314 1,72 1,89
0,239 0,251 0,31 1,78 1,77

2,25 2,25
2,25 2,25
2,25 2,25
2,25 2,25
2,25 2,25
2,25 2,25
2,25 2,25
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,19 2,19
2,03 2,03
2,03 2,03
2,03 2,03
2,03 2,03
2,09 2,09
2,09 2,09
2,09 2,09
2,09 2,09
2,09 2,09
1,97 1,97

matires premires
MTAUX PRCIEUX
PARIS
OR (euros CPROR/*cours hebdo)

30/05 29/05

COURS PRIME PREC.
Lingot
29590 0 29990
10 Florins
190 6,13 193
5 Dollars*
250 12,35 280
10 Dollars
500 12,35 510
20 Dollars
1000 12,31 1050
5 Roubles*
0 -100 0
50 Pesos
1115 0,48 1144
Latine
171 -0,47 173
Napoleon
177,9 3,55 174,9
1/2 napoleon* 95,9 11,64 95,8
Souverain eli i* 234 8,03 237
Souverain
215 -0,74 221
1/2 Souverain* 120 10,8 120
Suisse
177,2 3,14 177,2
Tunisienne*
180 4,77 180
Mark*
220 3,84 230
Krugerrand
976 6,05 990
Lingotin 500grs 15050 1,72 15200
Lingotin 250grs 7600 2,74 7750
Lingotin 100grs 3010 1,72 3100
ARGENT C3E (Euro par kilo) (CSFANMP)

541,71 541,71
PALLADIUM (Euro par kilo) (CSFANMP)
Fix1
19851 19851
Fix2
19789 19789
PLATINE (Euro par kilo) (CSFANMP)
Fix1
34511 34511
Fix2
34358 34358
LONDON BULLION MARKET

30/05 29/05
ARGENT (en cents par oz)
Fixage
1900 1885
OR (en dollars par oz)
Fix1-Fix2
1254-1251 1254-1255
PALLADIUM (en dollars par once troy)

834-840 833-839
PLATINE (en dollars par once troy)

1448-1456 1456-1461
NEW YORK
ARGENT (en cents par once)
Settlement Settlement


30/05 29/05
Juin 14
18,75 18,98
Juil. 14
18,79 19,02
Aout 14
18,7 0
Sept. 14
18,83 19,05
Dc. 14
18,77 19,1
OR (en dollars par once)

Settlement Settlement


30/05 29/05
Juin 14
1250,4 1254,6
Juil. 14
1250,6 1255,2
Aout 14
1251,2 1255,8
Oct. 14
1250,9 1257,5
Dc. 14
1251,6 1257,9
PLATINE (en dollars par once)

Settlement Settlement


Aout 14
Oct. 14
Janv. 15
Avr. 15
Juil. 15

30/05 29/05
1454,7 1462,1
1453,7 1460,2
1452,8 1460,1
1454,1 1460,2
1453,3 1460,5

MTAUX STRATGIQUES

DIAMANT Taille KCut


Taille coul. pur. poids cours ct($) prc.($)

KCUT D IF
2ct
40634 40720
KCUT D IF
1ct
23347 23373
KCUT D IF 3/4ct
9052
9061
KCUT D IF 1/2 c
6963
6959
+ dinfos sur klpdiamonds.com
MTAUX NON FERREUX
CUIVRE (GIRM):
Cathodes : 531,6 a compter du 30/05/
AUTRES DEMI PRODUITS CUIVREUX :
Base Cuivre
604,24 depuis le 30/05
Base Lamin Laiton 1 Titre 483,38 depuis le 30/05
Base Lamin Laiton 70/30 494,36 depuis le 30/05
Base Lamin Laiton 85/15 549,3 depuis le 30/05
Base Lamin Bronze 94/6 694,89 depuis le 30/05
Base Lamin Bronze 94/4 664,68 depuis le 30/05

ZINC ELECTRO (UMICORE):


1960 depuis le 30/05
LONDON METAL EXCHANGE

30/05 29/05
ALLIAGE D`ALUMIN. (en $ par tonne)
Cpt
1970-1971 1970-1980
3 mois
2010-2020 2000-2010
Stocks
42320 42320
ALUMINIUM (en $ par tonne)
Cpt
1823-1823,5 1784-1784,5
3 mois
1855,5-1856,5 1820-1820,5
Stocks
5194425 5199175
CUIVRE (en $ par tonne)
Cpt
6995-6995,5 6968-6970
3 mois
6905-6906 6875-6876
Stocks
171350 172500
ETAIN (en $ par tonne)
Cpt
23500-23505 23350-23375
3 mois
23475-23480 23350-23355
Stocks
10865 10915
NICKEL (en $ par tonne)
Cpt
19300-19310 18740-18750
3 mois
19275-19280 18820-18825
Stocks
284436 283662
PLOMB (en $ par tonne)
Cpt
2084-2084,5 2074,5-2075
3 mois
2108-2109 2101-2102
Stocks
190475 190850
ZINC (en $ par tonne)
Cpt
2073-2074 2046,5-2047
3 mois
2068-2068,5 2046-2047
Stocks
711900 719600
NEW YORK
CUIVRE (en cents par lb)
Settlement Settlement Vol


Juin 14
Juil. 14
Aout 14
Sept. 14

30/05 29/05
3,15 3,15
174
3,13 3,15 37704
3,12 3,14
49
3,13 3,14
5311

KUALA LUMPUR
ETAIN (en dollars par tonne)
Settlement Settlement Vol


Jou r

30/05 29/05
23400 23300

58

PRODUITS PTROLIERS

LONDRES
(en dollars)

Ss plomb 95

30/05 29/05

ANTIMOINE 99,65% (par tonne)



9450 9450
BISMUTH 99,99% (par lb)

10,52 10,52
CADMIUM 99,95% (par lb)

0,85 0,85
COBALT (cathodes) 99,80% (par lb)

13,95 15,18
EPONGE DE TITANE 99,60% (par kg)

9,9 9,9
FERRO MANGANESE (HC) (par tonne)

1075 1075
FERRO MOLYBDENE (par kg)

32,25 32,25
GERMANIUM (par kg)

1950 1950
SELENIUM 99,50% (par lb)

25,5 26
SILICIUM (par tonne)

2100 2100
lectricit
EPEX SPOT France
(en euros par MWh)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Base
22,11 36,83 196977
pointe 21,11 39,28 97394
French Futures
Contrats a terme base
Juin 14
0 29,5
Juil. 14 0 30,95
Contrats a terme pointe
Juin 14
0 38,25
Juil. 14 0 39,25
PRODUITS PTROLIERS
LONDRES-BRENT (en $ par baril)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Jour
110,4 110,17
Juil. 14 109,56 109,97 162762
Aout 14 108,79 109,19 92525
LONDRES-GAZOLE (en $ par tonne)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Juin 14
893,5 905,25 46812
Juil. 14 894,75 906,25 86729
Aout 14 896,25 907,5 34787
Sept. 14 898 908,75 26902
Oct. 14
898,25 908,75 14365
NEW YORK NYMEX WTI (en $ par baril)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Juil. 14 102,88 103,58 152364
Aout 14 102,13 102,78 52791
Sept. 14 101,18 101,75 28967
Oct. 14
100,11 100,65 16887
Nov. 14
99,09 99,61
6881
Amsterdam - Rotterdam
(barges - fob) (en $ par tonne)
Gas, 0.1% sul. 891,75-892,75 901-902
Jet 0,3% sul. 951,75-955,75 961-965

1008-1010 1024-1026

FUEL LOURD
1% de souf. 639-641 639-640
3.5% de souf. 576-577 579,5-580,5
SINGAPOUR
Naphta
105,47-105,57 105,8-105,9
Gasoline 97 123,95-124,05 124,45-124,55
Jet kerosene 118,26-118,66 119-119,4
Gas oil
120,29-120,69 121,13-121,53
Fuel oil (180) 612,88-613,08 613,11-613,31
Fuel oil (380) 599,62-599,82 600,2-600,4
mission co2
BlueNext (en euros par tonne)

SUCRE

crales

Londres (en dollars par tonne)

Bl de meunerie n2 Paris
(en euros par tonne)

Clture Clture Vol


30/05 29/05
Aout 14 470,3 473
3141
Oct. 14
478,2 480,7 1420
Dc. 14
489,3 491,5
587
Mars 15 501 502,5 262
Mai 15
504,6 507
22
New York (en cents par lb)
Clture Clture Vol


Juil. 14
Oct. 14
Mars 15
Mai 15
Juil. 15

30/05 29/05
17,37 17,48 48347
18,2 18,31 31259
19,06 19,19 8888
19 19,13 2160
18,96 19,07
1318

Clture Clture Vol


Spot

30/05 29/05
6,12 6,12

uranium
Uranium NYMEX (en $ par lb)
Settlement Settlement Vol

30/05 29/05

Juin 14
Juil. 14

28,25 28,25
28,25 28,25

gaz naturel
NYMEX ( en $ par Mbtu)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Juil. 14 4,55 4,56
Aout 14 4,54 4,54
Sept. 14 4,5 4,51
POWERNEXT GAS SPOT
Clture Clture Vol


30/05 29/05
NORD DA 18,7 18,86
SUD DA 25,7 25,79
POWERNEXT GAS FUTURES
Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juin 14 19,46 19,46
Juil. 14 19,49 19,49
Aout 14 19,8 19,8
coton
Indice CotLook A : 90,7, le 30/05//14
New York (cont. N2 - cents par lb)
Settlement Settlement Vol


Juil. 14
Oct. 14
Dc. 14

30/05 29/05
85,96 86,15 13859
77 78,32
6
77,28 78,38 7314

Prix indicatif de l'Organisation internationale du


cacao (dollars/tonne) : le 30/05/
Prix indicatif : 3125,77
Londres (en par tonne)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Sept. 14 1932 1921 9922
Dc. 14
1915 1903 4966
Mars 15 1907 1895 3397
Mai 15
1898 1886 1288
Juil. 15
1888 1881
505
New York (en $ par tonne)
Settlement Settlement Vol


Juil. 14
Sept. 14
Dc. 14
Mars 15
Mai 15

30/05 29/05
3059 3046 18147
3057 3047 11569
3067 3048 3127
3065 3043
972
3064 3040
50

caf
Prix indicatif de l'Organisation internationale du
caf (cents US/livre) :
Prix compos : 157.33
Moyenne quinze derniers jours : 205.461
Londres-Robusta (en $ par tonne)
Clture Clture Vol


30/05 29/05
Mai 14
1869 1948
29
Juil. 14 1937 1949 10073
Sept. 14 1957 1967 11430
Nov. 14
1970 1980 2333
Janv. 15 1971 1991
367
New York-Arabica (en cents par lb)
Settlement Settlement Vol


Juil. 14
Sept. 14
Dc. 14
Mars 15

30/05 29/05
177,5 181,95 14442
179,6 184,35 6940
182,85 187,6
2871
185,65 190,3
871

jus dorange

BOIS
Chicago (en $ par 1000 bdft)
Settlement Settlement Vol


Juil. 14
Sept. 14
Nov. 14

cacao

30/05 29/05
311 312,1 1361
315,6 317
866
317,7 319,6
9

New York (cont. No2 - en cents par lb)


Settlement Settlement Vol

30/05 29/05

Juil. 14

159,95 156,1

769

Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Nov. 14
191,5 191,5 11408
Janv. 15 192 192
866
Mars 15 192,5 192,5
944
Bl chicago (en cents par boisseau)
Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juil. 14 627,25 632,5 48522
Sept. 14 639,75 644,5 20009
Dc. 14
660,5 663,75 16205
Mais Paris (en euros par tonne)
Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juin 14
174,25 171,5
Aout 14 180,5 177,75
Nov. 14
177,25 176,5
Mais chicago (en cents par
boisseau)

555
212
317

Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juil. 14 465,75 469,5 123782
Sept. 14 458 463,25 54565
Dc. 14
457,5 463
63131
Riz chicago (en cents par lb)
Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juil. 14 14,98 15,03
Sept. 14 14,38 14,39
Nov. 14
14,49 14,51
Avoine chicago
(en cents par boisseau)

632
500
52

Settlement Settlement Vol


30/05 29/05
Juil. 14 371 361,5 1079
Sept. 14 352,75 347
464
Dc. 14
331,5 327,5
164
Bl Fourrager Londres
(en par tonne)
Settlement Settlement Vol


Juil. 14
Nov. 14
Janv. 15

30/05 29/05
147 146,5
3
143,75 144,35
448
145,5 146,35
10

fret maritime
Baltic Dry Index : 940
le 29/05//14
Baltic Panamax Index : 904
le 29/05//14
Baltic Capesize Index : 1379
le 29/05//14
Baltic Supramax Index : 839
le 29/05//14
Baltic Dirty Intern. Tanker :667
le 29/05//14
Baltic Clean Intern. Tanker :527
le 29/05//14
indices

30/05

RJ CRB
Reuters Com.
Moodys Com.
OR Industriel
LMEX
CBOE Gold
AIG Com.
Spot
DJ UBS Com.

305,48 307,34
2574,02 2569,72
6268,94 6303,14
30102 30102
3136,5 3149,2
87,27 86,28
133,83 134,74
429 429,17
133,83 134,74

29/05

38 / FINANCE & MARCHES


/

Lundi 2 juin 2014 Les Echos

val. unit date


dernier
hors frais de la dividende net
en euros** valor. en euros**
mont. date



dsignation
code isin
des valeurs

val. unit date


dernier
hors frais de la dividende net
en euros** valor. en euros**
mont. date



dsignation
code isin
des valeurs

val. unit date


dernier
hors frais de la dividende net
en euros** valor. en euros**
mont. date

FR0007022157 Cova Actions Croissance

45,61 28/05

LU0928190510 Mir. - Conv. Bonds Glb A USD

37,69 28/05 0,32 18/04/12

LU0862031894 Mir. - Dyn Alloc A EUR

102,45 30/05

FR0000441636 Cova Actions Euro

18,98 28/05 0,12 18/04/12

FR0000985368 Cova Actions Europe C

FR0000425027 Cova Actions Europe D

LU0300834669 ALKEN FD SMCAP EUR

LU0235308482 ALKEN FUND-EUROP.OPP.

152,07 30/05
199,06 30/05
C

AE

LU0187024954 Mir. - Eq Asia ex Jap A

LU0787973808 Mir. - EQ EUROZONE A CAP

162,85 30/05

173,94 28/05 2,70 29/02/12

LU0787973121 Mir. - EQ FRANCE A CAP

187,4 30/05

FR0000289381 Cova Actions France C

DI

43,55 28/05

LU0800193780 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A USD

110,45 30/05

FR0000298168 Cova Actions France D

DI 35,2 28/05 0,90 18/04/12

LU0874829103 Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A GBP

94,59 30/05

FR0000289431 Cova Actions Japon


FR0000939845 Cova Actions Monde

AI

21,97 28/05
124,82 27/05 0,93 18/04/12
118,65 28/05

FR0010535625 Cova Actions Solidaires C

116,99 28/05

FR0010689794 Cova Espace ISR

181,24 28/05

48,63 28/05

LU0131210360 PARVEST BD EURO CORP

171,06 28/05

LU0111548326 PARVEST BD EURO GOV

359,67 28/05

LU0230662891 PARVEST EQ BRIC

134,05 28/05

LU0111491469 PARVEST EQ HI. DIV EUR

LU0012181318 PARVEST EQ USA

LU0122612764 Frank Eur Grwth

186,68 30/05

LU0231205856 Frank India

LU0282761252 Frank Mut Glb Discov

LU0255798109 Pictet-Emerg LC Debt

26,48 30/05

LU0130729220 Pictet-Emerging Mkts

526,14 30/05

300,61 28/05

LU0128490280 Pictet-EUR Bonds

492,2 30/05

LU0787971695 Mir. - Eq UK A GBP

2,07 30/05

LU0128470845 Pictet-EUR Corp. Bonds

183,5 30/05

LU0187025845 Mir. - Eq US A USD

163,78 30/05

LU0167158327 Pictet-EUR Smt Bonds

132,79 30/05

LU0862027272 Mir. - Glb High Yld Bds A USD

12,12 29/05

103,24 30/05

LU0636969866 Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A

19,79 29/05

LU0787970960 Mir. - Eq Spain A EUR

22,84 29/05

LU0140363267 Frank Mut European

129,7 30/05

LU0334003224 Mir. - Eq Pan Eur A Cap

13,76 29/05

110,97 30/05

LU0130731986 Pictet-European Eq. Sel.

542,98 28/05

7,39 29/05

OE 28,9 28/05 0,86 18/04/12

LU0862028080 Mir. - Glb High Yld Bds AH CHF

110,35 30/05

OE 15,3 28/05 0,61 18/04/12

LU0139292113 Frank US Equity

14,65 29/05

LU0862027439 Mir. - Glb High Yld Bds AH EUR

110,68 30/05

LU0144509717 Pictet-European Sust. Eq.

198,13 28/05

41,46 28/05

LU0260869903 Frank US Opp

16,38 29/05

LU0862027868 Mir. - Glb High Yld Bds AH GBP

111,23 30/05

LU0188501257 Pictet-Generics

214,07 30/05

251,53 28/05

LU0744129122 TEMP AFRICA

12,14 29/05

LU0963986202 Mir. - Glb Strat Bond A USD

105,33 30/05

LU0128467544 Pictet-Global Emerg.Debt

329,65 30/05

LU0316493666 Temp Asian Grwth

32,44 29/05

FR0010549451 Mirabaud Horizon C

114,74 23/05

LU0168449691 Pictet-Greater China

396,85 30/05

LU0070964530 Pictet-Indian Eq.

365,62 30/05

LU0176900511 Pictet-Japanese Eq. Sel.

10443,68 30/05

LU0256846139 Pictet-Security

LU0130732364 Pictet-Small Cap Eur.

866,82 28/05

LU0256840108 Pictet-US Eq. Sel

LU0104884860 Pictet-Water

206,6 30/05

LU0158903558 AKTIEN DEUTSCHLAND ELM

232,19 30/05

LU0140872143 WALLBERG A. VALUE INSID

16/05

42,38 27/05 0,25 18/04/12

126,7 27/05 1,07 18/04/12

www.covea-finance.fr

14,12 29/05

21,65 29/05

19,59 29/05

FR0000445074 Cova Multi Small Cap Eur. AE 41,6 27/05 0,02 11/05/04

LU0188151921 TEMP EMERGING MKTS

14,51 29/05

LU0301152442 KOWORLD KLIMA EUR

FR0000978736 Cova Oblig Conv.

LU0061928585 KOWORLD KOVIS.CL. EUR

120,2 30/05

51,03 27/05

20620,49 28/05 318,54 06/05/08

LU0390138195 Temp Frontier Mkts

18,63 29/05

FR0000939936 Cova Oblig Inter.

OI 32,12 28/05 0,30 18/04/12

LU0294220107 Temp Glb Bond

FR0000289472 Cova Obligations C

OE 115,32 28/05

LU0294221253 Temp Glb Tot Ret

19,83 29/05

FR0000289480 Cova Obligations D

OE 60,05 28/05 1,79 18/04/12

LU0094040077 Temp Latin Am USD

37,29 29/05

43,26 30/05

21,06 29/05

FR0007019039 Cova Profil Dynamique

11,38 27/05

FR0000445058 Cova Profil Equilibre D

22,89 27/05

FR0000441628 Cova Act. Eur. Hors Euro AI 50,14 28/05 0,50 15/09/11

FR0010395624 Cova Profil Offensif C

11 27/05

FR0000441685 Cova Act. Eur. Opport.

Mirabaud Asset Management


Tl. +41 58 816 20 20
www.mirabaud.com
marketing@mirabaud.com

FR0010106450 OPTILIA DIVERSIFIEE


FR0010236760 OPTILIA PYTHAGORE C

AI

63,07 28/05 0,73 15/09/11

FR0000445033 Cova Profil Offensif D

LU0562891944 Mir. - Ac. All. Bal A EUR

29,45 28/05

FR0000931420 Cova Scurit D

154,77 28/05 1,59 18/04/12

LU0622658333 Mir. - Ac. All. Cons A EUR

107,81 30/05

96,64 27/05

LU0689230778 Mir. - Conv. Bonds A EUR

171,92 30/05

131,46 30/05

DI 152,2 27/05

111,84 27/05

63,84 30/05

108,66 30/05

165,45 30/05

OPTIGESTION
39, avenue Pierre 1er de Serbie
75008 PARIS
Standard : +33 1 73 11 00 00
Internet : www.optigestion.com

114,62 27/05

FR0010395608 Cova Profil Equilibre C

119,5 26/05

LU0122613903 Temp East Europe

AE 78,3 27/05 0,52 10/04/12

FR0000970550 cova multi monde

RETROUVEZ
LES VALEURS LIQUIDATIVES
Tl : 01 40 06 51 50
DE NOS SICAV ET FCP
sur 01 40 06 52 40
Fax :covea-finance.fr

LU0592650245 TEMP ASIAN SM CIES

LU0800194325 Mir. - SERENITE A CAP

LU0188151178 Temp China USD

FR0000939860 Cova Multi Immobilier

Socit de Gestion
de Portefeuille
du groupe Cova
(MAAF, MMA et GMF)

FR0000934937 Cova Actions Amerique


FR0000441677 Cova Actions Asie

338,37 30/05

6,18 29/05

FR0010399790 Cova Multi HT Rendt

22,51 27/05

89,11 30/05

FR0010640904 Cova Multi ABS Return

23,53 26/05

FR0010076471 PROFILEA MONDE PRUDENT

LU0130728842 Pictet-Eastern Europe

FR0000939852 Cova Multi Europe

23,9 27/05

FR0010076547 PROFILEA MONDE MULT. DYN


i

LU0280430660 Pictet-Clean Energy

FR0000931446 Cova Moyen Terme C

1165,98 28/05
i

550,08 30/05

LU0140363697 FRANK TECHNOLOGY

FR0000441651 Cova Eurospread

209,78 28/05

FR0010076562 PROFILEA MONDE EQUILIBRE

187,55 30/05

LU0300742037 Frank Natural Res

FR0000939969 Cova Euro Souverain C


FR0000939951 Cova Euro Souverain D

114,71 28/05

LU0154361405 PARVEST STEP 90 EURO

LU0090689299 Pictet-Biotech

FR0000002164 Cova Horizon Durable

ww

87,96 28/05

LU0083138064 PARVEST MONEY MKT EURO

LU0155303323 Pictet-Asian Eq. Japan

LU0551957060 Mir. - Eq Global A USD

4897,49 28/05 60,92 06/05/08

FR0007483474 Cova Actions Rendement

www.bnpparibas-ip.fr
ww

Pictet fundsPICTET & CIE


(Europe) SA
34, avenue de Messine 75008 Paris
Tl. : +33 1 56 88 71 29
www.pictetfunds.com

187,31 30/05

207,51 28/05 2,63 14/11/01

FR0007497789 Cova Actions Invest.

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dernier
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en euros** valor. en euros**
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111,78 30/05

FR0007024021 Cova Actions Croissance



dsignation
code isin
des valeurs

classification



dsignation
code isin
des valeurs

classification

val. unit date


dernier
hors frais de la dividende net
en euros** valor. en euros**
mont. date

classification

classification



dsignation
code isin
des valeurs

classification

sicav//fcp

AI 210,76 28/05 1,47 15/09/11

FR0007019021 Profil Prudent

23,65 27/05

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les SICAV ligibles au PEA sont signales par un astrisque *. Le pictogramme P indique la
cotation dun FCP. Classification des OPCVM : actions franaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), montaires EURO (ME), montaires vocation internationale (MI),
obligations et autres titres de crances libells en EURO (OE), obligations et autres titres de crances internationaux (OI), sicav luxembourgeoises (LX), diversifis (DI), garantis ou assortis dune
protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne dsignation des valeurs.

carnet
fr

BOUYGUES TELECOM

Chrystel Abadie Truchet

rejoint Bouygues Telecom


en tant que directrice gnrale
du rseau club.
Chrystel Abadie Truchet, quarante-neuf ans, diplme de HEC, a
commenc sa carrire dans le
marketing chez Henkel avant de
rejoindre la socit Yves Saint Laurent Parfums. En 2000, Chrystel
Abadie Truchet est nomme directrice gnrale de Nina Ricci et de
Paco Rabanne au sein du groupe
Puig. Cinq ans plus tard, elle
rejoint le groupe Cacharel dont
elle assure galement la direction
gnrale. En 2007, elle est devenue
prsidente de Children Worldwide
Fashion (CWF). Rcemment,
Chrystel Abadie Truchet uvrait
comme directrice gnrale de
Comptoir des Cotonniers.

ILS SONT NS
UN 2 JUIN
Bartabas, cuyer,
metteur en scne, 57 ans.
Denis Baupin, dput EELV,
vice-prsident de lAssemble
nationale, 52 ans.
Alain Cayzac, publicitaire,
ancien prsident du PSG,
73 ans.
Bernard Cazeneuve,
ministre de lIntrieur, 51 ans.
Christian CharrireBournazel, ancien btonnier
du barreau de Paris,
ex-prsident du Conseil
national des barreaux, 68 ans.
Jean-Pierre Gaillard,
journaliste, 75 ans.
Michel Gardel, ex-prsident
de Toyota France, viceprsident de Toyota Europe,
61 ans.
Pierre Guyot, prsident
de John Deere France, 47 ans.
Franois Jullien, philosophe
et sinologue, 63 ans.
Maguy Marin, chorgraphe,
63 ans.
Jacques Sereys,
socitaire honoraire de
la Comdie-Franaise, 86 ans.
Charlie Watts, batteur
des Rolling Stones, 73 ans.

THALES

PORTRAIT

Jean-Yves Tolot
David-Claude Pichavet
Christophe Farnaud

par Ingrid Feuerstein


ifeuerstein@lesechos.fr

sont respectivement nomms


vice-prsident Arabie saoudite,
vice-prsident commerce export
et vice-prsident Afrique.
Jean-Yves Tolot, cinquante ans,
ancien lve de lENA (promotion
Voltaire),diplmdelIEPdeParis,a
commenc en 1980 la direction
gnrale de lAviation civile avant
dtre dtach lInspection gnrale des finances de 1984 1986.
Aprs des fonctions en cabinets
ministriels dans le domaine des
transports,ilentreen1998chezQualis. En 2006, il prend en charge le
dveloppement industriel dans les
pays mergents dEADS International. En 2008, il rejoint Thales, dont il
dirige les activits en Arabie saoudite et en Turquie. Depuis 2010, il
avait en charge la rgion Afrique.
David-Claude Pichavet, cinquantehuit ans, est ingnieur diplm de
lInsa de Lyon et du Cesma-Tokyo
de lEMLyon. Aprs des dbuts, en
1982, chez Bouygues Construction
au Moyen-Orient, il a rejoint Thomson-CSF, en 1985, comme ingnieur
de projet. Entre 1989 et 2001, il a
exerc au sein de la direction internationaledugroupeThales,oilfut
notamment directeur de rgion de
lAsean et animateur, partir de
1997, des activits civiles et militaires en Arabie saoudite. Il devient
directeur commercial de la division
aronautique, en 2001, et de la division security solutions & services
en 2007. Il tait vice-prsident Arabie saoudite depuis 2012.
Christophe Farnaud, quaranteneuf ans, ancien lve de lEcole
normale suprieure et de lENA
(promotion Antoine de Saint-Exupry), est diplm de lIEP de Paris
et en histoire moderne de luniversit de Paris-Sorbonne. Dabord
diplomate, il a exerc diverses fonctions, notamment en Egypte et en
Jordanie, puis est devenu conseiller
du ministre des Affaires trangres
en 2002, du ministre de lIntrieur
en 2004 et du Premier ministre en
2005. Il fut ambassadeur de France
en Grce en 2007. Il a intgr Thales
en 2011 comme vice-prsident relations internationales.

Linda Jackson,
premire
femme
patronne
de Citron
Pas de doute, Linda Jackson tait faite pour
sentendre avec Carlos Tavares. Comme le nouveau le patron de PSA, cette Britannique de cinquante-cinq ans parle sans dtours, naime pas
que les runions commencent en retard, ni que
les dcisions tranent trop longtemps.
La nouvelle dame de fer de Citron, qui
prend ses fonctions ce matin, a aussi le mme
got pour le produit automobile.
Cette passion, cest son oncle qui lui a transmise. Enfant, elle le voyait bricoler dans son
garage. A dix-sept ans, elle avait dj sa premire voiture (nen dplaise aux Citronistes,
ctait une Mini !) Et un an plus tard, elle est vritablement tombe dans la marmite .
Son oncle, employ chez Jaguar, la fait rentrer pour un job dt la comptabilit. Cest
le dclic. Mes tches taient trs simples. Mais
cest surtout lenvironnement global qui me plai-

Citron

ENTREPRISES

sait : les usines, les ventes, le dveloppement de


produits. Il faut croire en ce que vous vendez, et
moi jaime les voitures , dit-elle. Elle renonce
alors aller luniversit pour rester dans le
groupe MG Rover. Prs de quarante ans plus
tard, elle devient la premire femme prendre
la tte dune marque chez PSA.

Un MBA la trentaine
Entre-temps, cette femme de chiffres a vu
lautomobile sous toutes ses facettes financires : dabord la comptabilit, puis au pricing des voitures, avant de rejoindre le
contrle de gestion dans le dveloppement de
produits, puis dans les usines. Pour complter
son cursus, elle dcroche, la trentaine, un
MBA luniversit de Warwick.
Son parcours lamne ensuite traverser une
premire fois la Manche, lorsquen 1998, Linda

OPTIS

AVIVA INVESTORS

Philippe Adnot

Mark Versey

rejoint Optis au poste


de conseiller la direction.
A ce titre, il sera membre
du comit de direction.
Philippe Adnot, quarante-huit
ans, ancien lve de Polytechniq u e , d i p l m d e S u pA r o , a
occup divers postes responsabilit. A partir de 1991, il a exerc
au ministre de la Dfense en tant
que responsable des activits et
des moyens de simulation pilots,
pour le centre dessais en vol. En
2002, il a pris en charge la gestion
de la maintenance des systmes
navals pour DCNS. De 2009 2013,
il tait directeur de programme
charg des tudes de conception
et dintgration pour la mise jour
mi-vie du porte-avion franais
chez DCNS Toulon.

rejoint Aviva Investors en qualit


de directeur des solutions
clients.
Mark Versey, quarante et un ans,
e s t t i t u l a i r e d u n m a s t e r e n
mathmatiques de luniversit de
Cambridge. Il bnficie de plus de
vingt ans dexprience dans le
secteur des services financiers,
dont neuf au sein de la banque
dinvestissement sur les classes
dactifs actions et taux. Il a galement travaill sur les produits
drivs. Par ailleurs, il a occup
des postes de direction au sein
des entreprises AXA UK Plc et
Morgan Stanley. Dernirement, il
assumait les fonctions de directeur de la gestion de Friends Life
et directeur gnral de Friends
Life Investments.

Jackson devient directrice financire de Rover


France. Francophile, mme si elle sexprime
plus volontiers dans sa langue maternelle, elle
se souvient encore avec motion de sa premire
runion de travail en France : Personne ntait
lheure et nous navions pas du tout suivi lordre
du jour ! Mais elle apprcie la crativit la
franaise , si bien quelle nhsite pas longtemps, lorsque, quelques annes plus tard, un
chasseur de ttes lui propose de devenir directrice financire de Citron en Grande-Bretagne.
Elle quitte MG Rover cinq mois avant la faillite,
priode noire pour lautomobile britannique.
La fin dune icne , dit-elle.
Intgrer Citron lui permet de renouer avec
la France, o elle aime prendre du bon temps et
jardiner dans sa maison de campagne en Normandie avec son mari, dsormais la retraite.
En 2009, elle devient directrice financire des
chevrons en France, puis, un an plus tard, directrice gnrale de la marque en Grande-Bretagne et en Irlande. Lorsque Carlos Tavares lui
tlphone pour lui proposer de prendre la tte
de Citron et de rentrer au comit excutif de
PSA, elle avoue avoir t un peu surprise
dans un premier temps. Quand je suis rentre
dans le groupe il y a dix ans, personne naurait
imagin voir une femme britannique diriger
Citron ! Mais lentreprise a beaucoup chang,
juge-t-elle : PSA sest internationalis, les rapports sont moins hirarchiques...
Chez Citron, elle espre apporter son approche anglo-saxonne pour aider mieux mettre
en uvre les dcisions et concrtiser les ides.
Face elle, un chantier denvergure : repositionner la marque pour la diffrencier davantage de
Peugeot. n

TABLISSEMENT PUBLIC
ONERA

Bruno Sainjon

est nomm prsident-directeur


gnral de lOffice national
dtudes et de recherches
arospatiales (Onera).
Bruno Sainjon, cinquante-trois
ans, ancien lve de Polytechnique
et de lENSTA, dbute la DGA en
1987. En 1996, il rejoint le gouvernement en tant que directeur des
affaires conomiques et de lanimation au sein de la dlgation
interministrielle la coupe du
monde de football de 1998. Puis il
intgre comme conseiller le cabinet du ministre de la Dfense. En
2000, il devient, la Socit nationale des poudres et des explosifs
directeur de la stratgie et du dveloppement du domaine matriaux

nergtiques. De 2001 2002, il est


aussi PDG de Celerg et Celerg International. Aprs un passage la
DGA en 2002, il devient en 2003
directeur adjoint des technologies
et transferts sensibles au Secrtariat gnral de la dfense nationale. En 2005, il retrouve la DGA en
tant que directeur du service des
programmes nuclaires et de missiles. Il est adjoint au directeur des
systmes darmes en 2007, ingnieur gnral de larmement de
premire classe en 2008, directeur
des systmes darmes et directeur
des oprations en 2009. Mi-mai, il
a t lu prsident du conseil
dadministration de lOnera.

,
Envoyez vos nominations
carnetlesechos@nomination.fr

Lundi 2 juin 2014

` SUR LE WEB WWW.LESECHOS.FR

crible

BNP, parisbas
BNP Paribas a perdu 10 milliards deuros
en Bourse depuis la mi-fvrier.

AVEC

Les Echos

+ L'INVIT
DES ECHOS

CatherineJacquot,
prsidenteduConseilnational
de lOrdredesarchitectes
500.000 NOUVEAUX LOGEMENTS PAR AN On connat
les problmes de dette publique, les investissements ne
sont pas simples. Mais lobjectif du gouvernement est
ralisable. Il faut que le logement soit une cause nationale.
Il y a 3,5 millions de mal-logs et une crise socio-conomique du logement. En plus dactiver des leviers financiers,
il faut un lan de solidarit, que les gens acceptent la
construction de logements sociaux ou la construction
dhabitations ct de chez eux.
LA SIMPLIFICATION DES NORMES Les 50 mesures
annonces par la ministre du Logement, de simplification
notamment, donnent un coup de pouce non ngligeable
au secteur. Mais, isole, la simplification nest pas suffisante
pour relancer la construction. Elle doit tre accompagne
par dautres mesures, comme la loi Alur, qui contribuent
la construction de logements.
LA RNOVATION DE LA SAMARITAINE Je ne crois pas
que larrt du projet soit le symbole dune construction en
crise. La dcision a t motive par des arguments dordre
esthtique. Nous avons t tonns par cette dcision
et nous craignons la formation dune jurisprudence
en ce sens. Jai du mal comprendre en quoi des critres
esthtiques pourraient empcher laboutissement
dun projet, si ce nest un certain conservatisme.
Interview ralise par Neila Beyler

a L'intgralit de l'mission sur lesechos.fr/invitedesechos

Duneufavecdelancien
Nimporte quelle petite entreprise le sait, il faut des annes pour se faire
une bonne rputation et trs peu de temps pour devoir tout recommencer.
Mme un gant bancaire comme BNP Paribas risque dsormais cette
injustice ordinaire, vu lamende faramineuse voque dans la presse
amricaine pour laffaire des embargos. Personne ne sait quel point la
marche de ses affaires sera ralentie, ni ne connat les ttes expiatoires
offrir au courroux de politiciens amricains arms du statut international
du billet vert. Seule certitude, les actionnaires boursiers de la deuxime
banque de la zone euro derrire Santander les principaux sont lEtat
belge, le fonds souverain norvgien et le gestionnaire amricain
BlackRock , subissent dj les effets des paris plus bas des pronostiqueurs
sur ses dividendes et sa croissance. Sa capitalisation boursire a ainsi perdu
davantage (11,8 milliards deuros corrigs 9,9 milliards vu le dividende
dcaiss de 1,9 milliard) que la facture suppute (7,3 milliards deuros),
depuis la provision de 800 millions publie en fvrier dernier, un recul
de lordre de 15 %, l o lindice bancaire europen est rest stable.
A la mi- 2012, la banque Standard Chartered avait mis moins de six mois
surmonter ce feuilleton des embargos, mais elle et ses consurs britanniques ou nerlandaises avaient t pargnes au pnal, puis portes par
le grand rallye boursier de Mario Draghi.

Emirates 19
Etihad 19, 22
Eurocamp 30
Eurostar 31
Fiat 11
Fosun 16
GDF Suez 22, 35
Givenchy 31
Golan Telecom 28
Google 29
Homair Vacances 30
Hot 28
Investindustrial 16
KSB Amri 31
Leboncoin.fr. 31
Lick 29
L'Oral 24
M6 29

La City espre viter lindigestion


dintroductions.

Services compris
GDF Suez confirme avoir fait des services
lnergie lun de ses thmes dinvestissement.

LES ENTREPRISES CITES


Accor 35
Alcatel-Lucent 28
Alitalia 22
Ardian 16
BI-Invest Holdings 16
BNP Paribas 12, 32-33,
35
Bouygues Telecom 38
Brodard & Taupin 31
Bussire 31
Cartier 31
Club Med 16
Coface 20
Commerce Guys 31
CPI 31
Crdit Agricole 35
Ecova 35
EDF 35

Quant le courant passe, tout va mieux. Ce nest pas GDF Suez qui dira
le contraire, quatrime plus forte hausse de lanne au CAC 40, nullement
court-circuite, donc, par les 15 milliards deuros de dprciations dactifs
et de goodwill passs dans ses comptes de lan dernier. Comme cet lectrochoc sans dlestage de cash sest accompagn dune baisse de tension salutaire sur le dividende, l nergticien de rfrence sur les marchs forte
croissance peut faire nouveau valoir aux investisseurs rests branchs
malgr tout son thme de croissance long terme. Tout juste accroch
ce grand tableau lectrique, lamricain Ecova reprsente 1 % seulement des
ventes de sa branche Energie Services, mais un septime du chiffre daffaires supplmentaire dont il veut la doter hors dEurope. Et, dans la valeur
dentreprise estime, ces services lnergie ne reprsentent que 11 % du
total selon Deutsche Bank, voire 8 % selon Morgan Stanley. Ils sont toutefois
censs apporter de la croissance tout en tant peu consommateurs en
capitaux, une tincelle bien comprise par les portefeuilles, mme ceux qui
avouent avoir du mal suivre de prs lintgralit du courant continu dinformations ( news flow ) dune entreprise mondiale dont presque un tiers
des capitaux sont employs hors de lUnion europenne. La Bourse de Paris,
de toute faon, semble bien dcide continuer de sadonner au courant alternatif, malgr le profil bien diffrent de ses grands lectriciens : GDF a rebondi de 15 % depuis la fin avril, quand EDF a, au contraire, dclin de 12 %,
fort picot par les rumeurs, dmenties, de cession de titres par lEtat.

NRJ 29
Optis 38
Payname 31
Payname 31
Philips 11
Pierre Fabre 24
Qatar Airways 19
Sanofi 22
Siemens 22
Socit Gnrale 35
Solocal 29
Thales 38
Total 22
UBS 35
Volvo 11
ANNONCES
LGALES 34

Jaurais voulu tre un artiste ! Les banquiers verss dans les introductions
en Bourse Londres nont plus besoin de le chanter, car ils semblent dores
et dj soumis la mme pression que les jeunes crateurs. Comme des
collectionneurs avertis, les investisseurs sduire demandent en effet des
valorisations engageantes et, en plus, ils recherchent quelque chose de nouveau et de solide si lon en croit le Financial Times , pas la nime valeur
qui cherche se faire mousser cause dun secteur jug a priori dynamique,
comme le-commerce, les jeux vido ou la tech. La City sest mme demand,
il y a moins de deux semaines, si elle nallait pas tout droit une srieuse indigestion dIPO (lacronyme d initial public offering ) quand Fat Face,
le distributeur de prt--porter, a repouss son arrive et que lassureur
Saga sen est tenu lextrmit basse de sa fourchette de prix, deux sorties
orchestres par des fonds dinvestissement non cots. Wall Street continue
de battre des records, mais largent des fonds amricains ne se dverse plus
flots sur lEurope. Les investisseurs, plus slectifs, sont donc tents de faire
du neuf avec de lancien en privilgiant les fonds de commerce suffisamment tablis, ce qui laisserait quand mme ses chances la banque TSB,
filiale de Lloyds Bank, elle-mme en cours de dnationalisation. Selon le
relev de Bloomberg, cest dailleurs une privatise, Royal Mail, qui conserve
la meilleure performance au sein des oprations annonces ces douze derniers mois (+ 57 % par rapport au prix doffre), mais un tiers des quinze plus
gros placements des bords de la Tamise naviguent en dessous de cette ligne
de flottaison, dailleurs souvent infrieure au premier cours cot.

EN VUE

Michel Sapin

DIRECTEUR DE LA PUBLICATION & PRSIDENT DE LA SAS LES ECHOS Francis Morel


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TIRAGE DU 23 MAI 2014 : 158.796 exemplaires
Membre de OJD-Diffusion contrle CPPAP : 0416 c 83015. Toute reproduction, mme partielle,
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Les Echos est une publication du
PRINCIPAL ASSOCI UFIPAR (LVMH)
PRSIDENT-DIRECTEUR GNRAL Francis Morel
DIRECTEUR GNRAL DLGU Christophe Victor
DIRECTEUR DLGU Bernard Villeneuve
Ce numro comporte un 3e cahier de 8 pages Les Echos Business

ompagnon de chambre de
Franois Hollande Cotquidan, pendant leur service militaire, les rcits de la cohabitation entre
les deux hommes changent au gr des
annes mais donnent chaque fois le
beau rle lactuel ministre des Finances. Cest lui qui mettait de lordre dans
larmoire parce que son coturne tait
totalement incapable de le faire. Cest lui
quiaportsecoursaufuturchefdelEtat,
lors dune nuit de manuvres dans la
fort, en retrouvant le chemin de la
caserne et en portant le fusil dun Hollandeauborddudsespoiretdelpuisement. Ils ne se sont plus quitts depuis.
Lorsdesfunesteslectionseuropennes,
cestencoreluiquipartagealaCitrondu
prsident de retour de son vote en Corrze, et donc put remonter le moral de
sontmoindemariage,quondevineloin
du beau fixe. Loccupant de lElyse
apprcie lternelle bonne humeur et

lesprit clair de ce normalien narque de


soixante-deux ans, membre minent de
cette promotion Voltaire qui est au hollandismecequelaLongueMarchefutau
rgime de Mao. La tendance loptimisme quils partagent et qui les unit
peut leur jouer des tours. A peine a-t-il
nomm lami Sapin au ministre du Travail que Franois Hollande annonce une
inversiondelacourbeduchmage,deux
ans aprs toujours dans les limbes. Tout
justea-t-ilinstalllindispensableSapin
Bercy, que le prsident claironne larrive dun retournement conomique,
qui, pour le moment, persiste passer
inaperu. Pourvu que ce numismate
amoureux des monnaies antiques
nincitepasmaintenantsonillustrecompliceselivrerunpronosticsurlavenir
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