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LA DEUDA PBLICA

1.- DEFINICIN:

Por deuda pblica o deuda soberana se entiende al conjunto de deudas que mantiene
un Estado frente a los particulares u otro pas. Constituye una forma de obtener recursos
financieros por el estado o cualquier poder pblico materializados normalmente mediante
emisiones de ttulos de valores. Es adems un instrumento que usan los Estados para
resolver el problema de la falta puntual de dinero, por ejemplo:
Cuando se necesita un mnimo de tesorera (dinero en caja) para afrontar los pagos
ms inmediatos.
Cuando se necesita financiar operaciones a medio y largo plazo, fundamentalmente
inversiones.

En otros trminos la deuda pblica es el dinero que el Estado ha pedido prestado para
financiar su gasto e inversin. Cuando hablamos de Estado no nos referimos
necesariamente a el gobierno central, sino que puede ser cualquier nivel de gobierno.
Ayuntamientos, diputaciones provinciales, comunidades autnomas, etc.
La deuda pblica puede tener varias formas, en el caso de Espaa nos encontramos que
tenemos Letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones del Tesoro. La deuda pblica espaola se
puede adquirir desde mil euros, por lo que es una inversin asequible para casi todos los
pblicos. Se suele considerar una inversin muy segura, y es preferida por personas con
perfil de inversin conservador.
2.- TIPOS:

Dependiendo de la residencia de los acreedores, la deuda puede clasificada como
externa o interna.
2.1.- DEUDA EXTERNA
La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se
componen de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por
particulares).
Motivos para un endeudamiento
Algunos motivos tpicos para el grave endeudamiento de un pas son:
Catstrofes naturales, epidemias y similares, que obligan a pedir prstamos para
paliar sus efectos.
Inversiones en nuevos cultivos, industrias, etc. que pueden fracasar por no haber
tomado en cuenta el riesgo de cambios en los mercados u otras razones.
Mala administracin de los fondos, los cuales producen un dficit sostenido que
supone cada vez ms recursos externos para compensarlo.
Consecuencias
Algunas consecuencias del gran endeudamiento de un pas pueden ser:
Imposibilidad de obtener nuevos crditos en caso de necesidad.
Imposicin de duras condiciones por parte de los acreedores, incluyendo polticas
econmicas restrictivas, generalmente muy duras con la poblacin, que impiden
competir en igualdad de condiciones con otros pases.
Crecimiento desbocado de la inflacin, que hace an ms difcil pagar la deuda.
La magnitud de la deuda es tal que el pas no es capaz de pagar ni los intereses,
con lo que la deuda va creciendo con el tiempo, en vez de disminuir. As, el
desarrollo econmico del pas puede ser imposibilitado por la deuda, entrando en
una espiral sin fin de empobrecimiento.
Malos manejos en las polticas internas del pas que conlleva a crisis econmicas y
corrupcin poltica.
2.2.-DEUDA INTERNA
La deuda interna es la parte de la deuda nacional o pblica de un pas cuyos acreedores
son ciudadanos del mismo, en contraposicin a la deuda externa.
Para solventarla y conseguir la generacin de dinero, el gobierno hace uso de la va del
prstamo para obtener efectivo en lugar de emitir ms billetes o monedas. El dinero
creado de esta manera puede ser intercambiado con otros agentes econmicos, pero rara
vez puede ser gastado en bienes y servicios.
En los noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el mercado
interno, en forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del Estado y
que "aceptan" las instituciones pblicas.






3.- CLASES DE DEUDA PBLICA
3.1.- Deuda real y ficticia:
Cuando el Tesoro Pblico emite ttulos de deuda puede ser adquirida por bancos privados,
particulares y el sector exterior, pero tambin se puede ofrecer la deuda al Banco Central del pas.
Esta ltima deuda se considera ficticia puesto que dicho banco es un organismo de la administracin
pblica y en realidad la operacin de deuda equivale, incluso en sus efectos monetarios, a una
creacin solapada de dinero.
La distincin entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el punto de vista de la
estabilidad econmica.
3.2.- Deuda a corto, medio y largo plazo:
Un aspecto que reviste importancia a efectos de la poltica econmica es el del plazo de duracin
del emprstito.
Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un ao y suele funcionar como
una especie de letra de cambio, en este caso del Estado. En Espaa la deuda a corto plazo
est representada por las Letras del Tesoro. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando
para cubrir necesidades de tesorera del Estado, los llamados dficit de caja que presentan
coyunturalmente los presupuestos del Estado.
Deuda a medio plazo: cumple la misin de conseguir fondos para la financiacin de gastos
ordinarios, en Espaa cumple este papel Los bonos del Estado.
Deuda a largo plazo: tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y de dilatada
rentabilidad. Dentro del largo plazo pueden tener una duracin muy variada e incluso puede
ser de duracin ilimitada, dando lugar a la deuda perpetua, en Espaa estn representados
por las obligaciones del Estado.
3.3.- Deuda amortizable y perpetua:
El Estado puede emitir ttulos de deuda amortizables, en los que al llegar el momento del
vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su titular.
Frente a este tipo de deuda existe un modelo de deuda perpetua en el que no existe vencimiento de
la misma y por tanto nunca es reembolsado el principal por el Estado, a cambio su titular cobrar de
manera perpetua los intereses pactados en su emisin. Para que este tipo de deuda tenga sentido
debe existir un mercado donde se pueda negociar este ttulo. Cuando el Estado desea amortizar
esta deuda deber acudir al mercado y deber comprarla al precio al que est vigente en ese
momento.









4.- SALDO DE LA DEUDA PBLICA:
(Millones de Nuevos Soles)



2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

I. DEUDA PBLICA EXTERNA 76,418 70,221 60,164 60,405 59,524 55 914 54 470

1. Organismos internacionales 27,382 25,067 23,522 24,889 24,014 21 938 21,335
BID 11,894 11,757 11,593 12,544 11,769 9 310 8,836
BIRF 9,658 8,416 7,935 8,515 8,224 8 329 7,367
Otros 5,829 4,894 3,994 3,831 4,022 4 299 5,132

2. Club de Pars 19,537 17,991 11,633 13,095 9,054 7,158 7,140

3. Bonos 28,790 26,820 24,752 21,604 25,735 26,147 25,071

4. Amrica Latina 112 79 60 48 32 24 19

5. Europa del Este 54 28 15 10 5 28 27

6. Banca comercial 2 2 2 583 536 507 798

7. Proveedores 542 234 180 176 148 111 81


II. DEUDA PBLICA INTERNA 26,368 27,281 35,438 35,786 40,095 45,262 48,801

1. Crditos Bancarios 3,048 2,492 156 213 653 1,051 1,712

2. Bonos del Tesoro Pblico 20,600 21,820 31,106 31,569 32,627 38,768 39,178

3. Bonos Municipalidad de Lima 0 44 135 150 147 100 52

4. Corto plazo 2,719 2,926 4,041 3,854 6,667 5,343 7,859


III. DEUDA PBLICA TOTAL 102,786 97,502 95,601 96,191 99,619 101,176 103,271
5.- Otros: DEUDA PBLICA EXTERNA DE MEDIANO Y LARGO PLAZO
ADEUDADOS POR FUENTES DE FINANCIMIENTO
SERIE HISTRICA : DESDE 1970 AL 2011
(En Millones de US dlares)
ORGANIS. CLUB DE AMERICA BANCA BONOS EUROPA DEL
AO INTERNAC. PARIS LATINA 1/ INTERNAC. 2/ 3/ 4/ ESTE 5/ PROVEED. TOTAL

1970 172 245 0 135 0 0 394 945
1971 191 269 0 138 0 0 398 997
1972 211 299 16 198 0 14 383 1 121
1973 220 369 21 455 0 42 384 1 491
1974 243 538 27 861 0 138 375 2 182
1975 259 790 35 1 320 0 263 399 3 066
1976 268 908 83 1 514 0 362 420 3 554
1977 330 1 125 134 1 239 0 743 740 4 311
1978 408 1 538 133 1 208 0 915 932 5 135
1979 485 1 960 167 1 566 0 935 651 5 764
1980 610 2 098 228 1 593 0 985 530 6 044
1981 785 1 921 263 1 624 0 930 539 6 061
1982 949 1 835 208 2 070 0 925 922 6 908
1983 1 060 2 743 219 3 056 0 944 691 8 712
1984 1 208 3 024 317 3 224 0 842 637 9 252
1985 1 514 3 855 372 3 420 0 923 818 10 902
1986 1 813 4 704 406 3 863 0 1 021 1 034 12 841
1987 2 382 5 854 460 4 303 0 1 084 1 299 15 382
1988 2 315 6 165 597 4 717 0 1 107 1 369 16 270
1989 2 309 6 577 739 5 330 0 1 119 1 403 17 477
1990 2 509 7 216 745 5 865 0 1 104 1 495 18 934
1991 2 708 8 242 742 6 440 0 1 224 1 684 21 040
1992 2 604 8 327 733 6 863 0 1 267 1 719 21 513
1993 2 829 8 237 633 7 272 0 1 285 1 914 22 170
1994 3 317 8 965 547 7 836 0 1 238 2 077 23 980
1995 3 840 9 424 481 8 422 0 1 374 2 111 25 652
1996 3 669 9 152 375 8 520 0 1 534 1 946 25 196
1997 4 530 8 677 227 155 4 130 139 929 18 787
1998 4 961 8 945 160 249 4 130 102 1 015 19 562
1999 5 630 8 630 105 225 3 727 64 1 119 19 500
2000 5 830 8 391 83 110 3 727 62 1 002 19 205
2001 6 536 7 688 77 21 3 727 47 869 18 967
2002 7 044 8 188 62 11 4 424 40 946 20 715
2003 7 359 8 658 50 5 5 630 32 1 034 22 768
2004 7 875 8 508 42 4 6 944 23 1 070 24 466
2005 7 983 5 696 33 1 8 393 16 158 22 279
2006 7 843 5 629 25 1 8 392 9 73 21 972
2007 7 851 3 883 20 1 8 262 5 60 20 081
2008 7 926 4 170 15 186 6 880 3 56 19 237
2009 8 311 3 133 11 186 8 906 2 51 20 600
2010 7 810 2 548 9 181 9 308 10 40 19 905
2011 7 913 2 648 7 296 9 299 10 30 20 204


Nota: - Incluye saldos adeudados de los Prstamos de COFIDE sin Garanta de la Repblica a partir del ao 1997.
- Excluye prstamos al BCRP para apoyo a la Balanza de Pagos.
1/ Incluye servicio atendido a travs del Sistema de Pago ALADI-CCR.
2/ Incluye deuda de Corto Plazo por US$ 730 Mill., tratada en el Plan Brady, a partir del ao 1995.
3/ A partir del ao 1997 se emitieron los Bonos Brady.
4/ En el ao 2004 se hizo una emisin por EURO 650 Millones cual cuenta con un contrato de Swap de Monedas.
5/ Incluye Repblica Popular China.
6.- La deuda pblica total en relacin al PBI:

En promedio, desde 1970 nuestra deuda pblica viene creciendo 11.4% al ao, mientras
que el crecimiento promedio al ao del PBI en este mismo perodo es de 8.4%.













Los recursos provenientes de
nuestro endeudamiento se
destinaron del 2000 al 2005,
mayoritariamente en la funcin de
Administracin y Planeamiento
del Estado (80%), luego en
Transporte (6%), Asistencia y
Previsin Social (4%) y Agraria
(3%). La funcin de
Administracin y Planeamiento
incluye lo relativo a la gestin
propiamente dicha, esto es
planeamiento, direccin,
conduccin, control y
armonizacin de las polticas de gobierno. Para ello, incluye programas de Administracin
General (recursos humanos, coordinacin y supervisin, conservacin y conservacin
documentaria, difusin oficial, informtica, registros), Administracin Financiera
(administracin de los ingresos, asistencia financiera, control interno y administracin de la
deuda), Fiscalizacin Financiera y Presupuestaria, Planeamiento Gubernamental
(planeamiento presupuestario, organizacin y modernizacin administrativa, y estudios,
investigaciones y estadsticas), Ciencia y Tecnologa, y Servicios Pblicos Locales
(limpieza pblica, alumbrado pblico, parques y jardines, seguridad ciudadana, e
infraestructura local).

La evolucin del stock de nuestra deuda externa
Los aumentos de endeudamiento ms pronunciados se dieron en los dos perodos: 1973-
1979 y 1982-1987. El primero, marcado por la avalancha de petrodlares, registr
crecimientos de deuda de hasta 46 por ciento anual. El segundo perodo, cuyo comienzo
coincide con el de la Crisis de la Deuda y que se extiende a travs de la moratoria de los
pagos, declarada por el gobierno peruano en 1985 presenta (con excepcin del ao 1983)
incrementos anuales entre el 14 y el 26 por ciento. En 1997, la deuda externa disminuy en
un 25 por ciento, debido a la culminacin del Plan Brady. Luego, el stock de las
obligaciones permanece relativamente estable hasta fines del ao 2001. Los incrementos
entre el 2002 y el 2004 son de 9% (2002), 10% (2003) y 8% (2004), parte de este
incremento se produjo por la devaluacin que registr el dlar estadounidense frente a otras
monedas a nivel mundial, evento que subi el valor en dlares de las acreencias contradas
en euros y yenes.

La evolucin del stock de nuestra deuda
externa
Los aumentos de endeudamiento ms
pronunciados se dieron en los dos perodos:
1973-1979 y 1982-1987. El primero, marcado
por la avalancha de petrodlares, registr
crecimientos de deuda de hasta 46 por ciento
anual. El segundo perodo, cuyo comienzo
coincide con el de la Crisis de la Deuda y que se
extiende a travs de la moratoria de los pagos,
declarada por el gobierno peruano en 1985
presenta (con excepcin del ao 1983)
incrementos anuales entre el 14 y el 26 por ciento. En 1997, la deuda externa disminuy en
un 25 por ciento, debido a la culminacin del Plan Brady. Luego, el stock de las
obligaciones permanece relativamente estable hasta fines del ao 2001. Los incrementos
entre el 2002 y el 2004 son de 9% (2002), 10% (2003) y 8% (2004), parte de este
incremento se produjo por la devaluacin que registr el dlar estadounidense frente a otras
monedas a nivel mundial, evento que subi el valor en dlares de las acreencias contradas
en euros y yenes.

La tasa de crecimiento de nuestra deuda pblica externa


En promedio, desde 1970 nuestra deuda
pblica externa viene creciendo 11% al
ao, esto es a un ritmo mayor que el PBI
(8%). La tasa de crecimiento de la deuda
externa en la dcada del setenta fue en
promedio 21%, en la dcada del ochenta
fue 12% y en la dcada del noventa fue
1%. Del 2001 al 2004 la tasa de
crecimiento promedio fue 6%.








7.- ANLISIS DE LA PROBLEMTICA (Deuda pblica)

En qu gobierno se produjo el mayor crecimiento de la deuda pblica externa?

El mayor crecimiento de la deuda externa se dio en el periodo 1985-1990, durante el cual
las acreencias peruanas se incrementaron en US$ 8,130 millones (suma equivalente al 37
por ciento del aumento total para el perodo 1970-2003), siendo el motivo principal de
este crecimiento la moratoria declarada por el gobierno de turno.


Cmo ha evolucionado la deuda pblica externa en relacin al PBI?

La deuda externa como proporcin del PBI, esto es el ratio Deuda Pblica Externa/PBI
al empezar la dcada de los setenta era de de 13% y al finalizar dicha dcada haba
aumentado hasta 37%. Durante los ochenta este ratio se sigui incrementando hasta llegar a
69% en 1988. Luego, fue disminuyendo paulatinamente llegando a su punto ms bajo en
1997 con 32%. A partir de este ao el crecimiento del ratio Deuda Pblica Externa/PBI ha
sido moderado. En los ltimos cuatro aos el ratio ha sido en promedio 36%.

Cmo evolucion la deuda externa peruana durante los aos ochenta?

Al comenzar aquella dcada, el saldo de la deuda pblica externa ascenda a los US$ 6,044
millones. Al finalizar, la deuda se haba triplicado hasta los US$ 18,934 millones. La Crisis
de la Deuda se inici en septiembre de 1982, causando el cierre de los mercados
financieros internacionales para los pases en desarrollo. Asimismo, durante 1982 y 1983,
la economa peruana fue afectada por la cada en los precios de los productos mineros, el
impacto de la recesin mundial y el Fenmeno del Nio. Por ello, hacia junio de 1984, al
gobierno le fue imposible cumplir con los acuerdos de reestructuracin de deuda pactados
con el FMI. Luego, no se suscribi una serie de Convenios Bilaterales con el Club de
Pars, retrasndose, a su vez, el pago de los compromisos contrados con la banca
internacional.
A fines del mismo ao, los atrasos del servicio de deuda externa excedan los US$ 1,000
millones. Tras el cambio de gobierno, en 1985, se decidi limitar los pagos de la deuda al
10 por ciento de las exportaciones. Esto trajo como consecuencia que la deuda peruana sea
declarada un valor deteriorado y que Per sea considerado un pas inelegible por el
FMI y el Banco Mundial. En el perodo 1985-1990, debido a la acumulacin de los
intereses no pagados y de las moras correspondientes, la deuda pblica aument de US$
10,902 millones a US$ 18,934 millones, es decir, en alrededor del 74 por ciento. Estos
factores externos combinados con la mala gestin macroeconmica produjeron este
crecimiento explosivo de la deuda. As, a fines del ao 1990 la deuda ascenda a 62 por
ciento del PBI.




Cmo evolucion la deuda externa peruana durante los noventa?

Al inicio de este perodo, el pas se encontraba en una precaria situacin econmica y con
muy pocas posibilidades de financiamiento externo. Por ende, las primeras medidas del
gobierno se orientaron hacia la estabilizacin de la moneda nacional y la generacin de
mayores ingresos fiscales. En 1991 se implement una estrategia de reinsercin del
Per en el sistema financiero internacional. Ese mismo ao, el pas se haba puesto al da
con sus pagos al BID y, en 1993, se hizo lo propio con el Banco Mundial y el FMI.
Adems, se logr un acuerdo con el Club de Pars, dentro de un esquema conocido bajo el
nombre de los "Trminos de Houston".
Con ello se reestructuraron los atrasos en el servicio de las acreencias del Club que
ascendan a unos US$ 7,000 millones. En 1997 se concluy con la implementacin del
Plan Brady. El objetivo planteado por el Ministerio de Economa y Finanzas en 1993, al
proponer la estrategia de negociacin con la banca comercial, fue el de restablecer el
crdito externo al menor costo posible. La estrategia tuvo xito: se logr una reduccin de
US$ 7,384 millones, lo que represent el 60 por ciento del monto de las obligaciones que se
extinguieron.
De esta manera, la dcada de los noventa registr un incremento neto de la deuda pblica
externa de US$ 271 millones, equivalente a un crecimiento de 1.4 por ciento respecto al
saldo registrado a fines del ao 1990.








Cmo influyeron los ingresos por privatizaciones y concesiones en la dcada de los
noventa en el stock de la deuda externa?


El Per desde 1992 hasta 1999 recibi cerca
de US$ 16,500 millones (en promedio US$
2,050 millones por ao) de ingresos por
privatizaciones y concesiones que se
utilizaron justamente para atender parte de
los gastos del Presupuesto de la Repblica y
as se recurra menos al endeudamiento. Del
2001 al 2004 el promedio anual de ingresos
por este concepto ha sido tan slo de US$
802 millones.






Cul ha sido la evolucin de los prstamos externos?

Los prstamos externos crecieron de
1970 a 1979 ms de 700%. Durante la
dcada del ochenta los primeros aos
estuvieron alrededor de los US$ 1,800
millones y luego, a partir de1984 hasta el
cierre de dicha dcada estuvieron por
debajo de los US$1,000 millones. De
1996 hasta el 2002 los montos han
sobrepasado los US$1,000 millones, con
excepcin de 1998 que slo alcanz los
US$ 477 millones.

En qu se gastaron los prstamos
obtenidos por deuda externa?

El siguiente grfico muestra la
distribucin de los prstamos de
acuerdo con el uso que les dio el
Estado peruano entre 1970 y 2002. El
62 por ciento de los recursos se
destin a proyectos de inversin. Los
crditos de libre disponibilidad,
generalmente destinados a pagos de la
deuda o a la cobertura del dficit
fiscal, ascienden a un 20 por ciento.




Cul ha sido la evolucin del destino de los prstamos por deuda externa?

Desde 1970 hasta mediados de los ochenta ms
del 50% del total de prstamos fueron destinados
a proyectos de inversin (con excepcin de
1976) y los ingresos restantes fueron usados para
gastos de Defensa e importacin de alimentos.
De 1987 hasta 1992 cambia esta tendencia pero
a partir de 1993 se retoma, ya que nuevamente
en promedio ms del 50% de los prstamos se
usan para proyectos de inversin, un 45% son de
libre disponibilidad y un 5% son para
importacin de alimentos y gastos de Defensa.





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Cul ha sido la evolucin del stock de la deuda pblica interna? Millones.

Desde 1994 hasta el 2004 el stock de deuda
pblica interna creci 695%, de US$ 816 a US$
6,485 millones. Si bien gran parte de este
incremento obedece a la emisin de los Bonos
de Reconocimiento, la cual se debe a la reforma
del sistema de seguridad social y que asciende a
unos US$ 2,908 millones, el endeudamiento
neto en los mercados financieros locales
alcanza los US$ 1,153 millones.


Cul ha sido la tasa de crecimiento de la deuda pblica interna?


De 1995 al 2000 el crecimiento promedio anual fue
42.5% y del 2001 al 2004 fue 6.5%. El crecimiento
en el ao 2003 y 2004 fue de 7% y 5%,
respectivamente.







Cmo ha evolucionado la deuda pblica interna en relacin del PBI?

La deuda interna como proporcin del PBI, es decir el ratio Deuda Pblica Interna/PBI en
1994 era 2% y en el ao 1999 ya alcanzaba el 9%. Hasta fines del 2004 se ha mantenido
estable fluctuando entre el 9% y 11%




En trminos generales para qu nos endeudamos en cada perodo?

Nos endeudamos para financiar proyectos de inversin desde 1970 al 2002, aunque por
encima de los US$ 500 millones por ao entre 1974 y 1983 (con excepcin de 1978) y
entre 1994 y 2001 (con excepcin de 1998). Desde 1970 hasta 1990 nos endeudamos para
importar alimentos, pero con mayor incidencia entre los aos 1978 y 1984 (ms de US$
100 millones por ao). Para gastos de Defensa y para compra de armas desde 1973
hasta 1985 (con excepcin de 1978) nos endeudamos por ms de US$ 130 millones por
ao. Para pagar la deuda pblica se usaron los prstamos con libre disponibilidad que
aparecieron recin a partir de 1990.















Cul es el porcentaje de Deuda pblica en relacin al PBI?
El porcentaje de deuda pblica del Per en relacin al producto bruto interno, hasta el 9 de
enero del 2012.


Pas 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Per 44,1 38 33,8 29,2 24 25 23,9 19,9


Fuente: CIA World Factbook.
Es pertinente sealar que en los ltimos aos, la gestin de la deuda pblica, ha permitido ir
modificando gradualmente, de manera sinttica, su composicin contractual del portafolio
de deuda en trminos de tasas de inters y monedas, a travs de los instrumentos
financieros que actualmente ofrece el mercado (coberturas y conversiones),con el fin de
reducir los riesgos del portafolio. De esta manera, se ha generado una estructura paralela de
la cartera de pasivos en trminos de riesgo, que refleja las condiciones reales en las que la
Repblica viene atendiendo sus obligaciones, a partir de la cual es posible medir su
vulnerabilidad a los shocks externos adversos, as como el nivel de predictibilidad con el
que cuenta para la programacin del servicio de deuda.

8. SITUACIN ACTUAL DE LA DEUDA PBLICA EN EL PER:

El saldo de la deuda pblica al cierre del 2011 fue de 38,319 millones de dlares y
descendi a 21.7 por ciento del Producto Bruto Interno (PBI), inferior en 0.9 puntos
porcentuales respecto al proyectado, segn el Marco Macroeconmico Multianual
(MMM) 2011 2013 Revisado (MMMR).

La deuda interna fue superior en 3,451 millones de dlares respecto a lo proyectado,
explicado principalmente por los mayores desembolsos de las colocaciones de bonos en el
mercado interno (1,221 millones de nuevos soles) y una mayor deuda de corto plazo.

Mientras que el saldo externo fue menor en 1,417 millones de dlares resultado
principalmente por las amortizaciones externas producto de las operaciones de
administracin de pasivos, como el prepago de deuda externa con organismos
internacionales en el 2010.

Por su parte, el servicio de la deuda pblica en el 2011 ascendi a 3,371 millones
de dlares, inferior en 130 millones respecto a lo proyectado en el MMMR, publicado por
el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF).

Explic que ello se debi principalmente al menor servicio externo (menos de 133
millones de dlares) producto a la operacin de administracin de deuda que se realiz en
noviembre del 2010 bajo la modalidad de prepago hasta por 1,500 millones, de las
obligaciones proveniente con organismos internaciones.

Tal es el caso del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Agencia de Cooperacin
Internacional del Japn (JICA).

Resalt que con esta operacin se gener alivios en el pago de las amortizaciones de 126
millones de dlares en el 2011.

Por el lado del servicio interno, las amortizaciones se ubicaron 116 millones de dlares por
debajo de lo proyectado en el MMMR, mientras que los intereses internos fueron
superiores en 119 millones a lo proyectado, debido a una mayor colocacin de bonos
soberanos durante el 2011, por 1,221 millones de soles. (Andina)

9.-RESPONSABLES DE LA DEUDA:

El problema de la deuda es resultado de la actuacin negligente de distintos actores:
1. Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los prstamos sin
controlar la viabilidad de los proyectos para los que se solicitaban ni la capacidad de
devolverlos.
2. Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del Sur a las
frmulas tcnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los crditos.
3. Con relacin a la actuacin de los Estados deudores hay que destacar los fatales
efectos para estos pases de las actuaciones de los gobernantes (adquiriendo en nombre
del pas prstamos excesivos y sin diseos realistas de la inversin para poder restituirlos).
Adems los gobiernos de los distintos pases deudores actuaron, por motivos que no son
ajenos a la divisin en bloques de la Guerra Fra, de forma descoordinada en la defensa de
sus posturas, perdiendo as la capacidad de rentabilizar su papel, frente a la unidad de
accin de los acreedores.

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