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Finanzas I

Tarea 1
Profesora: Nayeli Castillo Carranco
Ayudante: Jos Benito Daz Hernndez

Fecha de examen y entrega: viernes 8 de marzo 2013.
Teora.
1. Qu es un proyecto de inversin?
2. En qu consiste el VPN?
3. En qu consiste el mtodo de TIR?
4. En qu consiste el mtodo de periodo de recuperacin de la inversin (PRI)?
5. En qu consiste el mtodo de ndice de Rentabilidad?
6. En qu consiste el mtodo de TIR modificada? Por qu se cre y en qu se
diferencia del mtodo TIR?
7. Construya una tabla en la que especifique cuales son los criterios de decisin para
cada mtodo de valuacin
8. Qu son los bonos y en donde se comercializan?
9. Explique los principales componentes de un bono (valor nominal, tasa cupn, etc.).
10. Qu diferencia hay entre el mercado primario y el secundario de bonos?
11. Explique la diferencia entre un bono y un bono cupn cero.
12. Qu es un bono redimible?
13. Cmo se sabe si un bono se redime a la par o no?
14. Cmo se sabe si un bono se vende con prima, descuento y a la par (o sin prima o
descuento)?
15. Cul es la regla sobre la fecha que se debe elegir para valuar un bono redimible?
16. Cules son las diferencias entre precio sucio, precio plano, precio limpio y precio
de mercado?
Nota: Explique adecuadamente cada una de sus respuestas.




Ejercicios.
1. Considere dos proyectos cuyos flujos de efectivo se presentan en la siguiente tabla:


i) Encuentre la TIR y el VPN al 7% para cada proyecto. Concluya que proyecto
elegira si slo utiliza un mtodo en cada caso.
ii) Ahora tome en cuenta los dos mtodos y seleccione un proyecto. Argumente su
respuesta.
iii) Grafique el VPN de cada proyecto como funcin de la tasa y encuentre una tasa
i

en la que los dos proyectos tienen el mismo VPN. Considerando la tasa


anterior, elija el mejor proyecto.

2. Considere una inversin de $6,000 en un proyecto para el cual se tienen los
siguientes flujos mensuales (6uu, 4uu, Suu, 1uuu, 2uuu, 6Su, 2Su, 2uu, Su,1u).
Estos flujos se comienzan a recibir a partir del cuarto mes.

i) Si la tasa libre de riesgo es del 6% anual y la tasa de mercado del 13% anual,
calcule el VPN en ambos casos y diga si los proyectos son viables y que tasa
escogera.
ii) Es nica la TIR del proyecto? Qu TIR elegira? Es viable el proyecto?
Cul es el perodo de recuperacin?

3. Sea n el nmero de aos que se requieren para duplicar una inversin a una tasa r.
Usando que ln 2 = .69 y que aproximadamente ln(1 + r) = r para r pequea,
demuestre que n =
69
i
, , donde i es la tasa de inters en porcentaje (i = 1uur).
Ahora si considera ln(1 + r) = r -
1
2
r
2
, demuestre que para r = .u8 se tiene que
n =
72
i
, .

4. Una empresa tiene para un proyecto los siguientes flujos de ingresos y egresos
anuales. La inversin inicial es 90.



Diga para cada uno de los siguientes incisos si el proyecto es viable o no.
Ingresos 420 100 200 510 200 750 300 200 200 400 0
Egresos 500 0 300 100 170 700 200 100 50 800 750

i) Calcule la TIR
ii) Calcule el VPN a una tasa de mercado del 12% y con una tasa libre de riesgo
del 3.5%.
iii) Cul es el perodo de recuperacin? Compare con la aproximacin del
ejercicio 4.
iv) Cul es el ndice de rentabilidad de la inversin?
v) Calcule la TIR modificada, tomando en cuenta que la tasa de referencia es
del 12.5%. Qu se puede decir respecto a la TIR obtenida anteriormente?
vi) Sigue siendo viable el proyecto si se eleva la tasa de mercado 2 puntos base
(bsp)?

5. El da 16 de agosto del 2012 se pone a la venta un bono con valor de redencin de
$10,000 a tasa cupn del 10% convertible semestralmente y valor nominal $5,000.
El primer cupn se paga el 18 de febrero del 2013, y se redime el 18 de agosto del
2020. Encuentre el precio del bono en su fecha de emisin utilizando i
(2)
=7%,
i
(2)
=10% y i
(2)
=16%.

6. Para el ejercicio anterior calcule las tablas de amortizacin de prima o descuento
segn corresponda.

7. Para cada una de las tasas del ejercicio 4 encuentra el precio sucio y limpio del bono
para el da 1 de octubre del 2012.

8. Del ejercicio anterior, suponga que el bono se vende en $1,000 ms caro de lo
calculado de los 3 precios sucios encontrados.


i. Encuentre las tasas de rendimiento anuales convertibles semestrales que
implicara la compra del bono en dichos precios para el comprador.
ii. Encuentre las tasas de rendimiento anuales convertibles semestrales que
implicara la venta del bono en dichos precios para el vendedor.

9. Para el ejercicio 4 suponga que el bono es redimible en cualquiera de las fechas de
pago de cupn de los ltimos 3 aos de madurez del bono. Recalcule los precios
para asegurar los rendimientos marcados.