24evolución de La Productividad Total de Factores en Chile PDF

EVOLUCIN DE LA
PRODUCTIVIDAD TOTAL DE
FACTORES EN CHILE

Marzo 2012
Informe Tcnico Universidad Adolfo Ibez
Evolucin de la Productividad Total de Factores en Chile

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Existe en la actualidad un preocupante diagnstico sobre las escasas
ganancias de productividad total de los factores (PTF) en la economa chilena
en los ltimos aos. Por otro lado, la evidencia internacional muestra que no
existe pas que haya alcanzado el desarrollo sin un crecimiento sostenido de su
productividad. En el presente informe tcnico revisamos la literatura nacional
e internacional sobre la determinacin de la PTF, rescatando las mejores
prcticas para su clculo. Posteriormente, despus de revisar la disponibilidad
de data de publicacin peridica, se proponen distintos clculos de
productividad agregada y sectorial para Chile. Finalmente los principales
resultados de los ndices propuestos son analizados en trminos de su
evolucin. El objetivo principal de este trabajo es proponer un clculo
peridico de distintos ndices de PTF para Chile, de forma de contar con una
valiosa herramienta de control de la gestin econmica del pas, y fomentar la
investigacin de este importante tpico.


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Evolucin de la Productividad Total de
Factores en Chile
Igal Magendzo, PhD y Marcelo Villena, PhD
Universidad Adolfo Ibez

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Contenidos
1. INTRODUCCIN ............................................................................................................. 6
1.1. Cul parece ser el problema? Hiptesis para la motivacin .......................................... 8
1.2. Objetivos del Estudio ............................................................................................................. 10
2. MEDICIN DE LA PTF: MEJORES PRCTICAS INTERNACIONALES ................................... 12
2.1. Metodologa y desagregacin ............................................................................................ 12
2.2. Los factores productivos ........................................................................................................ 13
2.3. Estimacin de los Servicios de Capital ............................................................................... 15
3. REVISIN DE LOS PRINCIPALES ESTUDIOS PARA CHILE .................................................. 20
3.1 Metodologa de Clculo de la PTF ..................................................................................... 20
3.2 Clculo de la Medida de Capital ....................................................................................... 21
3.3 Clculo de la Medida de Trabajo ...................................................................................... 22
3.4 Clculos Sectoriales de la PTF .............................................................................................. 23
3.5 Principales Resultados de los Estudios de la PTF para Chile ......................................... 24
3.6 Sobre los Determinantes de la PTF en Chile ...................................................................... 25
4. HACIA UNA MEDICIN DE LA PTF AGREGADA Y SECTORIAL ........................................ 28
4.1. Sobre la Medida de PTF Agregado ................................................................................... 28
4.2. Sobre la produccin sectorial ............................................................................................... 28
4.3. El factor trabajo a nivel agregado..................................................................................... 29
4.4. El factor trabajo a nivel sectorial ........................................................................................ 33
4.5. El factor capital a nivel agregado ...................................................................................... 35
4.6 El factor capital a nivel sectorial ......................................................................................... 44
5. DATOS Y MEMORIA DE CLCULO ............................................................................. 46
5.1 Principales variables .............................................................................................................. 46
5.2 Fuentes y clculos .................................................................................................................... 47
5.3 Resultados regresiones ........................................................................................................... 51
6. RESULTADOS: VEINTE AOS DE EVOLUCIN DE LA PTF EN CHILE ........................... 53
6.1. Evolucin de la PTF Agregada en Chile ............................................................................. 53
6.2. Evolucin de la PTF Sectorial en Chile ................................................................................ 58
7. CONCLUSIONES .......................................................................................................... 77
8. REFERENCIAS .............................................................................................................. 79
9. ANEXO: AJUSTE POR CALIDAD DE LA MANO DE OBRA .......................................... 84

Grficos
GRFICO 4.1: HORAS TRABAJADAS Y NMERO DE TRABAJADORES ............................................................................. 30
GRFICO 4.2: TOTAL DE HORAS TRABAJADAS ............................................................................................................ 30
GRFICO 4.3: COMPOSICIN DE LA MANO DE OBRA OCUPADA POR NIVEL EDUCACIONAL ......................................... 32
GRFICO 4.4: EVOLUCIN DEL PREMIO POR EDUCACIN AGREGADO ........................................................................ 33

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GRFICO 4.5: TOTAL DE HORAS TRABAJADAS EFECTIVAS ............................................................................................ 33
GRFICO 4.6: SALARIOS RELATIVOS POR SECTORES ................................................................................................... 34
GRFICO 4.7: STOCK DE CAPITAL Y CONSUMO DE ENERGA ..................................................................................... 37
GRFICO 4.8: ESTIMACIN DE LA UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE ..................................................... 39
GRFICO 4.9: UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE UTILIZANDO ENERGA Y TASA DE DESEMPLEO .............. 39
GRFICO 4.10: UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE UTILIZANDO ENERGA Y FILTRO HP ........................... 40
GRFICO 4.11: STOCK DE CAPITAL Y STOCK DE CAPITAL AJUSTADO ........................................................................... 41
GRFICO 4.12: CLCULO DE LOS SERVICIOS DE CAPITAL AGREGADOS, ANUALES Y TRIMESTRALES .............................. 42
GRFICO 6.1: VARIACIN PTF AGREGADO: MEDIDAS ANUAL Y TRIMESTRAL ............................................................ 55
GRFICO 6.2: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO AGREGADO ...................... 57
GRFICO 6.3: PTF AGREGADA TOTAL Y EXCLUYENDO SECTORES MS LIGADOS A RECURSOS NATURALES ................... 58
GRFICO 6.4: EVOLUCIN DE LA PTF SECTORIAL ...................................................................................................... 59
GRFICO 6.5: EVOLUCIN PTF SECTOR AGRICULTURA, CAZA Y PESCA ...................................................................... 60
GRFICO 6.6: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR AGRICULTURA,
CAZA Y PESCA .................................................................................................................................................... 61
GRFICO 6.7: EVOLUCIN PTF SECTOR MINERA ...................................................................................................... 62
GRFICO 6.8: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR MINERA......... 63
GRFICO 6.9: UTILIZACIN DEL CAPITAL EN LA INDUSTRIA Y PRECIO DEL PETRLEO .................................................... 64
GRFICO 6.10: EVOLUCIN PTF SECTOR INDUSTRIA ................................................................................................ 65
GRFICO 6.11: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR INDUSTRIA ... 66
GRFICO 6.12: EVOLUCIN PTF SECTOR ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA ...................................................................... 67
GRFICO 6.13: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO SECTOR ELECTRICIDAD, GAS
Y AGUA .............................................................................................................................................................. 68
GRFICO 6.14: EVOLUCIN PTF SECTOR CONSTRUCCIN Y OBRAS DE INGENIERA ................................................. 69
GRFICO 6.15: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR
CONSTRUCCIN Y OBRAS DE INGENIERA .......................................................................................................... 70
GRFICO 6.16: EVOLUCIN PTF SECTOR COMERCIO, RESTAURANTES Y HOTELES ...................................................... 71
GRFICO 6.17: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR COMERCIO,
RESTAURANTES Y HOTELES ................................................................................................................................... 72
GRFICO 6.18: EVOLUCIN PTF SECTOR TRANSPORTE Y COMUNICACIONES ........................................................... 73
GRFICO 6.19: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO SECTOR TRANSPORTE Y
COMUNICACIONES............................................................................................................................................. 74
GRFICO 6.20: EVOLUCIN PTF SECTOR SERVICIOS FINANCIEROS Y EMPRESARIALES ............................................... 75
GRFICO 6.21: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO SECTOR SERVICIOS
FINANCIEROS Y EMPRESARIALES .......................................................................................................................... 76
GRFICO 9.1: PREMIO POR EDUCACIN, DISTINTOS MTODOS .................................................................................. 88

Tablas
TABLA 1.1: CRECIMIENTO DEL PIB Y LA PTF ................................................................................................................... 6
TABLA 2.1: RECOMENDACIONES DE LA OCDE PARA MEDIR LOS FACTORES CAPITAL Y TRABAJO .................................. 15
TABLA 3.1: RESUMEN DE LA LITERATURA RELATIVA A PTF A NIVEL AGREGADO EN CHILE ............................................... 26
TABLA 3.2: RESUMEN DE LA LITERATURA RELATIVA A PTF A NIVEL SECTORIAL EN CHILE ................................................. 27
TABLA 4.1: PREMIO POR EDUCACIN ......................................................................................................................... 32
TABLA 4.2: RESUTLADOS TESTS DE RACES UNITARIAS PARA LOS RESUDUOS DE LA ECUACIN (4.5) ............................ 38

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TABLA 5.1: TASAS DE DEPRECIACIN .......................................................................................................................... 49
TABLA 5.2: RESULTADOS REGRESIONES ....................................................................................................................... 52
TABLA 5.3: SUPUESTOS DE UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL .................................................................................. 52
TABLA 6.1: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO AGREGADO POR PERODO ................. 53
TABLA 6.2: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR AGRICULTURA, CAZA Y PESCA
.......................................................................................................................................................................... 60
TABLA 6.3: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR MINERA .......................... 62
TABLA 6.4: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR INDUSTRIA ....................... 65
TABLA 6.5: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
.......................................................................................................................................................................... 67
TABLA 6.6: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR CONSTRUCCIN Y OBRAS DE
INGENIERA ......................................................................................................................................................... 69
TABLA 6.7: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR COMERCIO, RESTAURANTES Y
HOTELES ............................................................................................................................................................. 71
TABLA 6.8: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR TRANSPORTE Y
COMUNICACIONES............................................................................................................................................. 73
TABLA 6.9: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR SERVICIOS FINANCIEROS Y
EMPRESARIALES ................................................................................................................................................... 75
TABLA 9.1: SALARIO RELATIVO POR NIVEL EDUCACIONAL ............................................................................................ 84
TABLA 9.2: MILES DE TRABAJADORES POR GRUPO....................................................................................................... 86
TABLA 9.3: PREMIO POR EDUCACIN, DISTINTOS MTODOS ....................................................................................... 88

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1. INTRODUCCIN
1

Existe en la actualidad un preocupante diagnstico sobre las escasas ganancias de productividad total de
los factores
2
(PTF) en la economa chilena en los ltimos aos. Como se puede ver en la Tabla 1.1, de
acuerdo a la estimacin del Comit de Expertos de PIB Tendencial
3
, la Productividad Total de los Factores
en Chile creci en promedio 3,1% entre 1991 y 1997 (aos en que la economa creci 8,2% promedio
por ao) pero luego se estanc desde 1999. El mismo Comit de Expertos proyecta que la PTF va a
crecer muy moderadamente entre los aos 2010 y 2014.

TABLA 1.1: CRECIMIENTO DEL PIB Y LA PTF
Segn comit de expertos del PIB tendencial del Ministerio de Hacienda
(Promedios anuales, %)
PTF PIB
1991-1997 3.1 8.2
1999-2007 -0.1 4.4
2010-2014 (p) 0.7 n.a.
Nota: se excluyen los aos de crisis 1998, 2008 y 2009, la PTF habra cado ms de 2% en cada uno de esos aos.
(p): Proyeccin.
Fuente: Acta de resultados del comit consultivo del PIB tendencia 2010, DIPRES.

As, podemos apreciar que despus de la poca dorara de la economa Chilena, entre 1986 y 1997,
donde tanto el PIB como la PTF crecieron a tasas promedios bastante elevadas, se ha producido un
notorio estancamiento, tanto del crecimiento del PIB como de la PTF, abarcando casi por completo el
perodo 1998-2010 (ver Gallego y Loayza, 2002, y Schwellnus, 2010, entre otros).
Actualmente existe un consenso que el rpido crecimiento de Chile en la poca dorada sera explicado
por: i) las reformas estructurales realizadas en la dcada de los 70s y 80s (privatizaciones, apertura
econmica, cambio en el rol del estado, crecimiento del mercado de capitales), ii) las buenas polticas
econmicas seguidas posteriormente (fortalecimiento de las instituciones, mayor nfasis en competencia,
aumento de la educacin bsica y terciaria, aumento sostenido de los beneficios sociales y de salud) y, iii)
escenarios externos favorables (precios del cobre, perodo sostenido de crecimiento mundial).
A partir de este estancamiento en la productividad, diversos estudios se han realizado, destacando: De
Gregorio (1997), Rojas et al. (1997), Rolds (1997), Coeymans (1999), Chumacero y Fuentes (2001),
Bergoeing et al (2002), Beyer y Vergara (2002), Contreras y Garca (2002), Gallego y Loayza (2002),

1
EstainvestigacinutilizinformacindelaEncuestadeCaracterizacinSocioeconmicaNacional.Elautoragradeceal
Ministerio de Planificacin, propietario intelectual de la Encuesta, haberle permitido disponer de la base de datos.
TodoslosresultadosdelestudiosonderesponsabilidaddelautoryennadacomprometenadichoMinisterio.
2
LaProductividadTotaldelosFactores(PTF)midelapartedelcrecimientoeconmicoqueNOsepuedeexplicarporaumentosdelas
horastrabajadas,aumentosenlacantidaddecapitalfsicooaumentosenlacantidaddecapitalhumano.Enotraspalabras,la PTF
capturaincrementosdeeficienciayesfuerzoquepermitenproducirmsconlosmismosfactores.Deacuerdoalasteorasclsicay
neoclsica de crecimiento, no es posible sostener tasas de crecimiento del PIB sin aumentos de productividad. En efecto, en esos
modelos,lanicafuentedecrecimientopercapitaenellargoplazoeslaproductividad.Lasteorasdedesarrolloendgeno,porsu
parte,ponennfasisenprocesosderetroalimentacinocrculosvirtuosos,muchasvecesenrelacinalcapitalhumano.
3
PartedelastareasdelComitdeExpertosquedeterminaelcrecimientodelPIBtendencialparaefectosdelaregladegastofiscales
entregarproyeccionesdelaPTFobtenidadeunafuncindeproduccinsimple(CobbDouglas).

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Solimano y Soto (2003), lvarez y Fuentes (2004), lvarez y Lpez (2005), Fuentes et al (2006),
Vergara y Rivero (2006), lvarez et al. (2008), Schwellnus, C. (2010).
Se han utilizando distintas metodologas: anlisis de corte transversal de pases (De Gregorio 2005,
Gallego y Loayza, 2002), anlisis de series de tiempo (Rojas, Lpez y Jimnez, 1997, Chumacero y
Fuentes, 2002), anlisis de la productividad total de factores agregada (Rolds, 1997, De Gregorio y
Lee, 1999, Beyer y Vergara, 2002, De Gregorio, 2004 y 2005, Fuentes et al. 2006), anlisis sectoriales
(Vergara y Rivero, 2006 y lvarez y Fuentes, 2004), calibracin de modelos (Schmidt-Hebbel, 1999,
Chumacero y Fuentes, 2002, Bergoeing et al 2002).
Por ltimo, tambin algunos trabajos han analizado la relacin entre distintas variables y productividad.
lvarez y Lpez (2005) muestran por ejemplo evidencia para la industria manufacturera en el perodo
1990-1996 y concluyen que la relacin entre exportaciones y productividad est dada principalmente
por un fenmeno de autoseleccin. Fuente et al. (2006) muestran evidencia que, adems de factores
cclicos (aproximados por los trminos de intercambio), el crecimiento de la PTF refleja los efectos de la
estabilizacin macroeconmica (medida por una menor inflacin) y de las reformas microeconmicas.
Especficamente, para el perodo 1960-2003 sugieren que bajo condiciones de alta (baja) inestabilidad
macroeconmica, el impacto de una reforma microeconmica sobre la PTF es menor (mayor).
Anlogamente puede ocurrir lo mismo con los esfuerzos de estabilizacin macro, que reditan mayores
ganancias en eficiencia econmica cuando la calidad de las polticas microeconmicas es mayor. Las
fluctuaciones de la PTF se han asociado adems a variaciones en los precios de la energa (Echavarra,
Jervis y Soto, 2008, Blmel et al., 2010 y lvarez et al., 2008). lvarez et al. (2008) muestran, utilizando
datos a nivel de planta del sector industrial, que los sectores ms intensivos en energa son los que han
experimentado la mayor reduccin en la tasa de crecimiento de la productividad. Finalmente, Schwellnus
(2010) seala como hiptesis los problemas regulatorios y de competencia que enfrenta el pas.
A pesar de los estudios anteriores, no existe un diagnstico preciso y consensuado sobre las causas de la
preocupante desaceleracin en el crecimiento de la PTF en Chile en los ltimos aos y, por ende, tampoco
hay propuestas de polticas claras y consensuadas de cmo atacarlo. Por otro lado, la evidencia
internacional muestra que no existe pas que haya alcanzado el desarrollo sin un crecimiento sostenido de
la productividad. En este contexto, nos falta un dashboard de la economa, que nos permita monitorear
avances o retrocesos en la PTF y las variables crticas relacionadas con la productividad sectorial y
agregada del pas, de forma de afinar el diagnstico, evaluar polticas y tomar medidas oportunas ante
bajas sostenidas de la PTF. En este tema los actores relevantes, pblicos y privados, han caminado a
ciegas en las ltimas dcadas sin un indicador peridico y desagregado (solamente armados de la
inflacin y el IMACEC), del principal factor de crecimiento.
La PTF, desde un punto de vista contable, puede aumentar por tres razones. En primer trmino, por el
movimiento de recursos productivos (trabajo y capital) desde sectores menos productivos hacia sectores
ms productivos. En segundo trmino, la PTF aumenta cuando se adoptan tecnologas ms productivas en
los sectores existentes (incluyendo resolucin de problemas de coordinacin y aprovechamiento de
externalidades, economas de escala, aprovechamiento de economas de mbito, etc.). Por ltimo, las
innovaciones (aumento de valor agregado y reduccin real de costos) son un tercer factor que explica el
incremento de la PTF. Estas innovaciones pueden ocurrir dentro de la empresa o por un proceso
Schumpeteriano en que firmas ms eficientes sustituyen firmas menos eficientes (o producto de que las
firmas ms eficientes crezcan ms rpido que las menos eficientes, conocido como el cross-effect).
Es fundamental entonces, para emprender polticas pblicas dirigidas a alcanzar un crecimiento sostenido
y estable de largo plazo, tener un diagnstico certero de la evolucin reciente de la PTF y sus
determinantes, y contar con un clculo peridico de distintos ndices de PTF para Chile. Esto proveer a

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acadmicos y policy makers de una valiosa herramienta de control de la gestin econmica del pas, y sin
duda fomentar la investigacin en este importante tema.

1.1. Cul parece ser el problema? Hiptesis para la motivacin
Existe una variedad de hiptesis que se han levantado en distintos foros y estudios sobre las principales
causas de la desaceleracin de la PTF en Chile. El primer conjunto de hiptesis que revisamos podran
denominarse visin benigna, ya que la cada de productividad se habra producido por factores
transitorios y exgenos a la economa.
a. Encarecimiento de la energa: En efecto, durante los primeros aos de la dcada de los 2000, Chile,
as como en el resto del mundo, se enfrent a un shock energtico negativo importante, debido al
marcado incremento del precio del petrleo. A esto se sum una reduccin en las aguas de los embalses
disponibles para la generacin hidroelctrica, principal fuente de generacin elctrica en el pas. Segn
clculos de lvarez et al. (2008) este shock energtico explicara una cada de al menos 20% (hasta
60%, dependiendo de la metodologa de clculo) en la productividad del sector manufacturero chileno en
el perodo 2000-2005 (utilizando la productividad promedio de 1992-1999 como referencia). Esto
implica que se habra perdido 0,5% de PTF en esos aos a nivel agregado de la economa. En este caso,
la desaceleracin de la PTF debi ser transitoria. No obstante, segn la metodologa de clculo de los
autores, la PTF continu plana an despus de absorbido este shock durante la segunda mitad de la
mencionada dcada.
b. Crisis Asitica: Adems del shock energtico, la primera mitad de la dcada de los 2000 se
caracteriz por una lenta recuperacin del empleo y el crecimiento econmico tras la crisis asitica y la
desaceleracin global derivada de la crisis del sector informtico y el bombardeo de las torres gemelas
en Nueva York. Esto se vinculara adems a la relativa inflexibilidad microeconmica de la economa
chilena. Caballero et al. (2005) muestran que la crisis asitica habra generado solo como consecuencia
de la menor flexibilidad microeconmica una prdida de ganancia potencial en el crecimiento estructural
de 0,3%. Pero otra vez, esta explicacin se remite a la primera mitad de la dcada de los 2000.
c. El boom del cobre y el tipo de cambio real: El mecanismo econmico que liga los booms de los precios
de los commodities y la productividad del resto de la economa o sector industrial, es relativamente
sencillo: los ingresos adicionales provenientes de los comoditas se gastan, en parte, en bienes no
transables, lo que conduce a una apreciacin del tipo de cambio real (TCR), lo que hace a su vez que la
industria sea menos competitiva en relacin a sus competidores internacionales, tanto en los mercados
nacionales como extranjeros. Esta apreciacin del TCR se combina con el aumento de la demanda de
insumos (especialmente mano de obra) del sector de materias primas en auge, lo que termina en reducir
an ms la produccin nacional de manufacturas. Este fenmeno se ha denominado Enfermedad
Holandesa y usa como supuesto que los sectores transables de la economa son ms productivos que los
sectores no transables.
d. Rendimientos marginales decrecientes de la PTF: Otro argumento que caera bajo la visin benigna
es que, en la medida que el pas se desarrolla, es ms difcil producir ganancias de productividad. En
efecto, la evidencia para pases desarrollados as lo demuestra.
Otro conjunto de hiptesis las denominamos pesimista. Esta visin pesimista sostiene, a travs de diversas
hiptesis, que las prdidas en el dinamismo de nuestra productividad se encuentran en la falta de
polticas pblicas adecuadas y son de efecto ms permanente.
e. Inflexibilidad microeconmica: Otra visin sobre el problema en cuestin dice relacin con la falta de
flexibilidad a nivel microeconmico. Esta inflexibilidad, combinada con evento de crisis, tal como se seal

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anteriormente, podra afectar negativamente la PTF. Adems, impedimentos para reasignar recursos
desde sectores y empresas menos productivas hacia ms productivas podran restar dinamismo a la
productividad. Al respecto no existe evidencia para Chile, aunque cabe sealar que los pobres resultados
en las pruebas internacionales de habilidades en escolares (test PISA) dan cuenta de una mano de obra
con reducidas capacidades empleables, lo que hace ms difcil dicha reasignacin de recursos.
f. Escasez de capital humano adecuado: La falta de capital humano ha sido sealada en varios foros
como una posible causante de la cada de dinamismo de la PTF. La literatura que enfatiza el proceso de
crecimiento endgeno de la economa seala que existe un crculo virtuoso entre capital humano,
investigacin, innovacin y productividad. En efecto, todos los pases ms productivos que Chile tienen
mejor capital humano: el nmero de graduados de programas de doctorado en ciencia y tecnologa en
Chile es sustancialmente menor que en los pases con PIB per cpita mayor al nuestro. Posiblemente como
consecuencia de ello, esos pases producen y exportan bienes de mayor sofisticacin, donde los
incrementos de productividad se dan en mayor medida.
g. Encarecimiento de costos logsticos: Recientemente un trabajo del Banco Interamericano de Desarrollo
(Pags, 2010) pone los costos logsticos en Latinoamrica como uno de los factores ms importantes que
explican las escasas ganancias de productividad en la regin. En la medida que los impuestos al comercio
internacional son bajos, los costos logsticos operan como el mayor impedimento al comercio. Aquellos
pases con costos logsticos elevados compiten con desventajas y tienen menor capacidad de exportar
bienes sofisticados, debiendo especializarse en ventajas comparativas vinculadas a las abundancias
relativas de recursos naturales. Esto es especialmente relevante para economas pequeas como la
chilena. De acuerdo a Guasch y Kogan (2001), los costos logsticos en Chile, como porcentaje del valor del
producto, son menores que en otros pases de Latinoamrica, pero el doble que en los pases de la OCDE:
18% versus 9%.
h. Falta de competencia: La concentracin de mercado tambin se ha esgrimido como un argumento para
explicar la cada en el crecimiento de la PTF. El informe de la OCDE de Marzo de 2010 sobre Chile, da
cuenta de una economa donde los niveles de competencia en los mercados es baja, comparados con los
estndares de la OCDE. Esto afecta especialmente a los sectores de servicios donde el estudio identifica
mrgenes especialmente elevados en servicios financieros, servicios sanitarios, electricidad y concesiones
de infraestructura. Lo anterior conlleva a un alto costo de servicios que, similar a los costos logsticos,
perjudican la competitividad de las exportaciones chilenas, reduciendo las posibilidades de especializarse
en productos de alta sofisticacin. Al respecto, por ejemplo, destaca que las reformas pro-competencia en
el sector telecomunicaciones se estancaron luego de 1999; por ejemplo, Chile tiene la banda ancha ms
cara de la OCDE. Asimismo, el precio de la electricidad en Chile es sustancialmente mayor que en pases
comparables; al menos 30% mayor que en Australia, Tailandia, Taiwn, Nueva Zelandia, Noruega o
Corea.
i. Escasez de capital social y poca inversin en I+D: Otro elemento, que se escucha a menudo,
corresponde al capital social. Las cifras apuntan a que Chile es un pas donde se innova poco en las
empresas. Peor an, las ltimas encuestas dan cuenta de un retroceso en el nmero de empresas
clasificadas como innovadoras al comparar el periodo 2005-2006 con el periodo 2003-2004. Estudios
del Consejo Nacional de Innovacin muestran un alto grado de desconexin entre la oferta cientfica y
tecnolgica, y la industria. Por ltimo, tambin cabe sealar una aparente carencia en temas de
transferencias tecnolgicas y aplicacin de mejores prcticas. Un estudio reciente de Tokman (2010)
muestra que la administracin de la gestin al interior de las empresas en Chile est lejos de lo que ocurre
en los pases desarrollados.
j. Volatilidad del tipo de cambio: Finalmente, nos encontramos con una hiptesis que ha sido probada
empricamente para una diversidad de pases, que seala que grandes volatilidades del tipo de cambio,

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suelen estar altamente correlacionado con bajas en la productividad de largo plazo de los pases, cuando
estos no cuentan con un sistema financiero profundo y bien desarrollado, ver Agion et al (2009).
Como podemos apreciar, existe una diversidad de hiptesis, que se han levantado en distintos foros,
respecto de las causas que podran estar detrs de la desaceleracin de la PTF durante la dcada de los
2000 en Chile. No obstante, existe muy poca evidencia sobre cul es la importancia relativa de cada una
de ellas. De hecho, son escasos los estudios que abordan estos temas. El origen de esta escasez es, en
nuestra opinin, la falta de mediciones estandarizadas y consensuadas de PTF. Para poder testear estas
hiptesis no es suficiente contar con mediciones de PTF a nivel agregado, son necesarias desagregaciones.
En efecto, desagregaciones sectoriales permitiran estudiar temas relacionados con la reasignacin de
recursos. Desagregaciones por tamao de las firmas permitiran estudiar temas relacionados con los
efectos de la innovacin y el gasto en investigacin y desarrollo. Clculos peridicos trimestrales
permitiran alertar dinmicamente los problemas de productividad en la economa.
En este contexto, para que sea posible estudiar los determinantes de la productividad y ponderar
polticas pblicas dirigidas a incrementarla, es necesario primero medirla. Para esto es necesario
establecer una metodologa tcnicamente validada, de acuerdo a las mejores prcticas internacionales, y
que permita su seguimiento peridico. Poner estas medidas a disposicin del pblico acadmico conducir
a generar investigacin y a la acumulacin de conocimiento en el rea. Ejemplos de preguntas que los
acadmicos podran realizar, si cuentan con series validadas de PTF son: qu polticas
benefician/perjudican a las pequeas y medianas empresas?, qu rol juega el acceso a capital?, cul es
la productividad de las empresas que exportan?, es el deterioro de la PTF un problema de regulaciones
que han reducido la eficiencia?, cul es el impacto que tuvo el shock energtico de aos recientes?, qu
pas con las ventajas de los recursos naturales?, hemos sido capaces de hacer una inflexin a una
economa ms basada en la innovacin y el emprendimiento?, tenemos una restriccin de capital humano
que inhibe el emprendimiento y la innovacin?, cul es la productividad de nuestras instituciones de
gobierno?

1.2. Objetivos del Estudio
El presente trabajo propone una estimacin sistemtica de la PTF agregada y desagregada por sectores
con periodicidad trimestral y anual. De aqu, esta investigacin posee bsicamente dos objetivos. El
primero sentar las bases para un clculo coherente y sistemtico de la PTF en Chile, de forma de poder
tener indicadores que den cuenta dinmicamente de cmo lo estamos haciendo en materia de
productividad. Segundo, ayudar a dilucidar las causas de la supuesta cada de la productividad en los
ltimos aos, contribuyendo al debate de cules podran ser las mejores polticas pblicas para volver al
crecimiento sostenido del PIB y la PTF.
As, se espera que los aportes del presente trabajo se centren especficamente en cuatro grandes asuntos:
1. Avanzar en una mejor y ms consistente metodologa de clculo de la PTF para Chile,
corrigiendo por calidad y utilizacin, tanto en las medidas de insumos de capital como de trabajo,
de acuerdo a lo sugerido por los principales organismos internacionales (OCDE, 2001a). De
acuerdo a Fuentes et al. (2006), los ajustes de insumos modifican el valor de la PTF para Chile en
el perodo 1960-2003, disminuyendo su crecimiento promedio de 1,14% a alrededor de 0.5%.
Por otro lado, el acercarnos a clculos ms compatibles con los realizados por la OECD es
deseable, toda vez que Chile ya pertenece a este grupo de pases. Especficamente, en nuestro
trabajo se corrige la calidad del capital usando medidas de servicios de capital, lo que no se
haba hecho anteriormente para Chile. Adems se ajusta el insumo de trabajo usando salarios por
nivel educacional (se usan las 7 categoras de la encuesta CASEN). De igual forma se ajusta el
capital por su utilizacin, usando medidas de consumo energtico.

Pgina 11

2. Generar clculos consistentes metodolgicamente de la PTF agregada y sectorial. Salvo el
paper de Vergara y Rivero (2006) para 6 sectores de la economa y el de lvarez y Fuentes
(2004) para la industria manufacturera transable y no transable, no existen muchos estudios que
traten de analizar empricamente las fuentes de crecimiento a nivel sectorial. Sin embargo, como
correctamente lo sealan Vergara y Rivero (2006) una pregunta siempre interesante es qu
sectores son los que ms estn contribuyendo al crecimiento de la productividad.

3. Contar con medidas de la PTF agregada y sectorial trimestrales, de forma de contar con un
indicador que nos permita observar la dinmica de la productividad, tal como se realiza en
Estados Unidos, Japn, Corea, Australia, por nombrar algunos. Dada la importancia de la
productividad en el crecimiento econmico de largo plazo, y por ende en el quehacer de las
polticas pblicas, un indicador de productividad trimestral sectorial y comparable a travs del
tiempo nos permitir mejorar la calidad de las polticas pblicas, procurando adems una mayor
cantidad de estudios en el rea.

4. Arrojar luces, de forma preliminar, sobre las distintas hiptesis que puedan explicar el
mencionado decaimiento en la productividad de la economa Chilena. Aprovechando el mayor
nivel de desagregacin sectorial y temporal, y las mejoras en los ajustes de capital y trabajo, se
plantea el desafo de testear distintas hiptesis que puedan explicar el decaimiento en la
productividad de la economa Chilena.


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2. MEDICIN DE LA PTF: MEJORES PRCTICAS INTERNACIONALES
En esta seccin revisamos las prcticas que siguen Estados Unidos, el Reino Unido y Canad, as como las
recomendaciones de la OCDE para medir la PTF.

2.1. Metodologa y desagregacin
El Instituto de Estadsticas de Estados Unidos (Bureau of Labor and Statistics, BLS) publica dos series de
medidas de PTF de los principales sectores y subsectores de la economa de los EE.UU., cada uno con una
metodologa distinta. El primer grupo incluye la PTF para el total de la economa y de los principales
sectores, mientras que el segundo conjunto calcula la PTF para la industria manufacturera y para 18 sub-
sectores (Clasificacin Industrial de Amrica del Norte, desagregacin a 3 dgitos). El Instituto de
Estadsticas de Canad (Statistics Canada, SC) realiza los mismos dos clculos que lleva a cabo el BLS,
para una apertura muy similar a nivel de sectores y de industrias.
En cuanto al Reino Unido, su Instituto de Estadsticas (Office for National Statistics, ONS), presenta datos
de productividad a distintos niveles de agregacin. En primer trmino, realizan clculos para el conjunto
de la economa. Segundo, presentan la evolucin de la PTF para una primera desagregacin amplia entre
sectores productores de bienes y servicios. Especficamente, se presenta el clculo de la PTF para 10
sectores. Tercero, una desagregacin por tipos de industrias. Cuarto, y lo que ms se diferencia de los
casos anteriores, presentan una desagregacin a nivel de firmas en una misma industria. Esto ltimo
permite realizar comparaciones de la evolucin de la PTF de acuerdo al tamao de la firma, estructura
de la propiedad, organizacin, caractersticas de la mano de obra y actividades de innovacin.
La OCDE, por su parte, ha publicado un manual de mejores prcticas, para el clculo de la PTF a nivel
agregado y a nivel de desagregacin sectorial.
En todos los casos, la medida a nivel agregado de produccin corresponde al Producto Interno Bruto (PIB).
En el caso de EE.UU. se excluye el sector gobierno y el sector agrcola. Las medidas a nivel desagregado,
en general, contemplan el uso del PIB sectorial, as como el valor agregado. La diferencia entre ambas es
el costo de los insumos intermedios comprados a otros sectores, industrias o empresas.
El BLS y el SC, como se indic, realizan dos conjuntos de mediciones de la PTF. El primer conjunto de
medidas abarca la PTF de los principales sectores. En estas medidas, el producto corresponde al valor
agregado. Para el segundo conjunto de medidas, a nivel de sub-sectores de la industria, se utiliza la
produccin (medida a precios constantes). En este caso, para el clculo de la PTF se consideran la energa
y los insumos tales como materiales y servicios, como parte de los factores de produccin (KLEMS
4
). El
ONS, por su parte, utiliza datos de valor agregado para los clculos.
El manual de la OCDE indica que, para el agregado de la economa, las diferencias entre la suma del
valor agregado o el PIB presentan diferencias menores. Se recomienda utilizar las cifras de PIB que por lo
general son ms fciles de obtener.

4
El poryecto KLEMS provee datos sobre las fuentes de crecimiento econmico, incluyendo el crecimiento de cinco
insumos y la productividad al nivel de la industria. Ya existen datos para 25 pases miembro de la Unin Europea,
Australia, Canad, Japn, Corea y EE.UU. Para el caso de los pases de la Unin Europea, por ejemplo, se recopilaron
datospara72industriasdesde1970.

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No obstante, para la desagregacin sectorial, la eleccin no es tan inequvoca. Cuando un concepto de
produccin bruta se adopta para la medicin de la productividad a nivel industrial, ello plantea el
problema de cmo tratar las transacciones de insumos intermedios que ocurren dentro de las industrias. La
inclusin de los flujos intra-industria de productos intermedios aade tanto al total de insumos como al total
de productos. Esta es una forma de doble contabilidad y, en principio, la produccin y los insumos
intermedios se harn ms y ms grandes al agregar unidades estadsticas cada vez ms pequeas. La
exclusin de flujos dentro de la industria evita estos problemas. Alternativamente, se puede utilizar el
valor agregado, que presenta como principal ventaja que se puede sumar entre sectores, mientras el
producto sectorial tiene el problema que doble contabiliza los insumos que fluyen entre los sectores que se
estn sumando. La OCDE no da una recomendacin especfica sobre cul de estas medidas utilizar.
Finalmente, para calcular la PTF es necesario hacer un supuesto respecto de la funcin de produccin, es
decir, utilizar una aproximacin matemtica a la forma en que se combinan los factores en la produccin
de bienes y servicios. La PTF captura toda aquella parte de la produccin que, dada la funcin que se
utiliza, no es explicada por los factores productivos. La ventaja de esta medicin es que todas las
variables necesarias para el clculo son observables, a diferencia de la productividad misma. Esta es la
metodologa estndar, utilizada por los pases desarrollados y por prcticamente todos los estudios
aplicados al caso chileno.
Respecto de la funcin de produccin, la prctica generalizada es utilizar una funcin del tipo Coba-
Douglas. Para unos casos los insumos productivos son el trabajo y el capital. Para el caso en que se utiliza
producto sectorial (y no valor agregado), los insumos deben incluir adems los bienes intermedios
adquiridos fuera del sector, tales como materiales, energa y servicios. En cualquier caso, dada esta
funcin de produccin, los insumos se pueden resumir en un ndice de insumos, donde la importancia de
cada uno depende de su participacin en los costos totales de la empresa
5
.

2.2. Los factores productivos
2.2.1 El factor trabajo
En todos los casos analizados se utiliza el total de horas trabajadas efectivas, tal como lo recomienda el
manual de la OCDE. Para esto es necesario corregir las horas trabajadas por la calidad o productividad
del trabajo. Este clculo se realiza a partir de la mayor desagregacin posible (por nivel de educacin,
experiencia laboral y gnero), ponderados por sus remuneraciones como una proxy de la productividad
de cada clase de trabajadores. Estas remuneraciones deben incluir todos los ingresos que se perciben del
trabajo, no obstante esta informacin es a veces difcil de obtener (como los pagos con opciones de
acciones y similares). Bajo el supuesto que cada trabajador recibe una remuneracin por su aporte
marginal a la produccin, esta ponderacin corrige el factor trabajo por su calidad, es decir, incorpora
tambin el capital humano.
Esto se lleva a cabo para el agregado de la economa y para cada uno de los subsectores. Por tanto, la
variacin en este factor corresponde tanto al cambio del total de horas trabajadas como a cambios
(mejoras) de productividad laboral.

5
Sisecuentaconinformacindesagregadaparapreciosycantidadesporsector,ademsdedistintasmedidasdeformacinbrutade
capital fijo por sector, es posible utilizar estimaciones del tipo translog, las cuales ofrecen mayores niveles de flexibilidad en sus
estimaciones,sintenerquerestringirlaestimacinaunaelasticidaddesustitucinuno,comolohacelafuncinCobbDouglaspor
ejemplo.ElproyectoKLEMSparaalgunospasesdelaOCDEhaapuntadoenestadireccin.

Pgina 14
Para llegar a este clculo, los institutos de estadsticas aqu citados utilizan informacin de diversas
fuentes. Por ejemplo, en el caso de SC, cuentan con 7 categoras de grupo etario, 4 categoras de nivel
educacional, 2 categoras de tipo de empleo (asalariado y por cuenta propia), adems de la divisin por
gnero.
La OCDE reconoce, en todo caso, que la diferenciacin explcita de los insumos del trabajo es intensiva en
datos e investigacin. Como mnimo series de tiempo de horas trabajadas y desglosadas por alguna
diferenciacin de caractersticas debieran estar disponibles, junto con las estadsticas correspondientes a
la remuneracin media, distribuidos por las mismas caractersticas.

2.2.2 El factor capital
En los pases analizados, el tratamiento del aporte del factor capital a la produccin es similar al
tratamiento del factor trabajo. Esta informacin se construye, a su vez, en concordancia con las
recomendaciones de la OCDE.
La primera tarea es calcular el stock de capital. Para esto se realiza una apertura lo ms detallada y
desagregada posible de la inversin en activos fijos (formacin bruta de capital fijo). Para cada uno de
estos activos fijos se supone una tasa de depreciacin y se calcula el stock de capital utilizando el mtodo
de inventarios perpetuos
6
. La tasa de depreciacin se calcula utilizando supuestos sobre la vida til de
cada tipo de activo fijo.
Nuevamente, utilizando como ejemplo SC, estos logran componer stocks de capital, con su respectivo costo
de arriendo, para 30 sectores: mobiliario de oficina; muebles no de oficina, mobiliario y accesorios;
motores, generadores y transformadores; procesadores asistidos por computador; procesadores no
asistidos por computador; equipo de comunicaciones; tractores y equipo pesado de construccin;
computadores, hardware asociado y procesadores de texto; camiones, camionetas, tracto camiones,
remolques de camiones y partes importantes de sustitucin; automviles y piezas de repuesto importantes;
otra maquinaria y equipo; equipos elctricos y dispositivos cientficos; otros equipos de transporte;
equipos de reduccin y control de la contaminacin; software; plantas para la fabricacin; granjas,
garajes, galpones y almacenes; edificios de oficinas; centros comerciales y alojamiento; terminales de
pasajeros; otros edificios; edificios institucionales; transporte ingeniera de la construccin ; construcciones
para la energa elctrica; comunicacin de ingeniera de la construccin; instalaciones para el transporte
del petrleo y el gas; instalaciones para la extraccin de petrleo y gas; otras instalaciones de
ingeniera; tierra; inventarios. El BLS identifica 42 tipos de equipamientos, 21 tipos de estructuras no
residenciales, 9 tipos de capital residencial, tierra e inventarios.
Los stocks de capital de los distintos tipos de activos (maquinarias, equipos computacionales, otros equipos,
edificios, etc.) son agregados dependiendo del valor de su servicio (servicios de capital). Esto se mide a
travs del costo de arriendo o "costo de uso", el cual considera el precio relativo del capital, la tasa de
inters relevante (costo de fondeo), la tasa de depreciacin y las ganancias de capital esperadas (por lo
general este componente se supone que es nulo). Al multiplicar este costo de uso por el stock de capital se
obtienen cifras del insumo de capital corregido por su calidad o, dicho de otro modo, por su aporte

6
ElmtododeinventariosperpetuoscalculaelstockdecapitalKenunperiodotcomo:
K
t
=K
t1
x
(1)+FBKF
t
,
donde representa la tasa de depreciacin (que en general se supone constante) y FBK la formacin bruta de capital
fijo.Estemtodoprecisadeunstockdecapitalinicial,peroesfcildemostrarquesielperiodoinicialestalejadoenel
pasado,estesupuestoesirrelevanteyaqueenelpresentesehabradepreciadoprcticamenteporcompleto.

Pgina 15
marginal al proceso productivo. En la medida que el capital se hace ms productivo (de mejor calidad) su
costo de arriendo debiera subir.
El manual de la OCDE recomiendo dos mtodos alternativos para realizar este clculo. El primer mtodo,
y el ms utilizado en la prctica, corresponde al mtodo endgeno. En este caso se utilizan datos ex-
post de cada perodo para el retorno del capital (se calcula por residuo, en base a informacin del
ingreso total substrayendo el ingreso del trabajo), de la tasa de depreciacin, y las ganancias o prdidas
reales de capital (medido como el cambio en el precio relativo del capital). El segundo mtodo es el
mtodo exgeno en que se utiliza una suavizacin de alguna medida disponible de tasa de inters real
exalte como proxy del retorno del capital, un supuesto ex-ante de las ganancias de capital esperados
(que usualmente se supone que es nulo) y la tasa de depreciacin. Este mtodo es preferible cuando la
informacin es incompleta e insuficiente para utilizar el mtodo endgeno. En ambos casos se deben
considerar, adems, los impuestos relevantes.

TABLA 2.1: RECOMENDACIONES DE LA OCDE PARA MEDIR LOS FACTORES CAPITAL Y
TRABAJO
Factortrabajo Factorcapital
Medidade
stock
Capitalhumano Capitalfsico
Cantidad Serviciosdeltrabajo,medidocomoeltotalde
horashombrestrabajadas.
Serviciosdelcapital,medidocomo
eltotaldehorasmquinas
(tpicamentesesuponequees
proporcionalalstockdecapital).
Precio Compensacinporhora. Costodearriendodelcapitalpor
unidaddeservicio.
Diferenciacin Porindustriayportipodetrabajador. Porindustriayportipodecapital.
Costooingreso
delfactor
Compensacinporhoramultiplicadoporel
totaldehorastrabajadas.
Costodearriendomultiplicadopor
losserviciosproductivosdel
capital.
Ponderacin
parala
agregacin
Participacineneltotaldelingresodecada
clasificacinporindustriaytipodetrabajador.
Participacineneltotaldelcostode
arriendodecadaclasificacinpor
industriaytipodecapital.
Fuente: Manual OCDE.

Respecto de la tasa de utilizacin del capital, la informacin disponible no permite diferenciar qu tipo
de capital se est utilizando en qu proporcin. Por lo tanto, se aplica una tasa de utilizacin por igual a
todos los tipos de capital. Esta tasa de utilizacin se obtiene en todos los casos a travs de encuestas. La
Tabla 2.1 resume las recomendaciones de la OCDE para medir los factores capital y trabajo.
Dada la importancia que reviste el clculo correcto de los servicios de capital, y dado el hecho de que
este no ha sido estimado para Chile, en la prxima seccin revisamos en detalle su estimacin.

2.3. Estimacin de los Servicios de Capital
Tradicionalmente, tres medidas de capital son consideradas en la literatura de produccin: i) stock de
capital bruto, ii) stock de capital neto y iii) los servicios de capital. Las primeras dos medidas estn

Pgina 16
relacionadas con el concepto de capital como almacenador de riqueza. El stock de capital fijo bruto
refleja el valor de los bienes de capital en un punto del tiempo, considerndolos como nuevo, sin
considerar la depreciacin econmica. El stock de capital bruto puede ser estimado directamente de datos
contables, siendo tambin posible utilizar en su estimacin el mtodo de inventarios perpetuos (PIM,
Perpetual Inventory Method).
El stock de capital neto es usualmente calculado a partir del stock bruto, deduciendo el consumo
acumulado de capital fijo. Este ltimo es tpicamente obtenido a partir de funciones de depreciacin lineal
o geomtrica (OECD, 2001b).
Por ltimo, las medidas de servicio de capital estn basadas en la teora econmica de la produccin. Este
concepto data del trabajo de Jorgenson y Griliches (1967), el cual ha sido perfeccionado ms tarde por
Jorgenson (1995) y Diewert (2001, 2003) entre otros (para una revisin ms completa de este concepto
ver Schreyer et al., 2003 y OECD, 2001b). Los bienes de capital comprados o arrendados por una firma
son vistos como los portadores de servicios de capital que constituyen el insumo productivo efectivo. Esto es
similar a los insumos de trabajo, donde los empleados contratados pueden ser vistos como stocks de
capital humano que producen los servicios del trabajo. Para estos efectos, la principal diferencia entre
capital y trabajo, es que usualmente las empresas son dueas de su capital y ninguna transaccin de
mercado es registrada. La medida de estas transacciones implcitas (cuyas cantidades son los servicios
derivados del stock de capital en un periodo y cuyos precios son los costos de usuario o precio de
arrendamiento del capital) es uno de los desafos para medir correctamente el capital para el anlisis de
productividad.
2.3.1. Clculo de los servicios de capital marco conceptual
En la prctica, generalmente se presenta el stock de capital como una medida de insumo productivo, lo
cual ha sido el caso de los estudios anteriores de productividad en Chile. Esta estimacin representa, de
hecho, un caso particular donde existe un nico y homogneo tipo de capital o representa la ausencia de
cualquier posibilidad de sustitucin entre los diferentes tipos de activos. En la prctica, no existe dicha
homogeneidad, y los distintos tipos de activos poseen distintas rentas, depreciaciones e intensidad de uso,
lo que introduce un importante sesgo si se mide slo el stock de capital y no sus servicios de capital.
Para cualquier tipo de activo dado, existe un flujo de servicios productivos proveniente de su stock
acumulado de inversiones pasadas. Este flujo de servicios productivos es llamado servicios de capital y es
la medida adecuada de insumo de capital en el anlisis de produccin y de productividad.
Conceptualmente, los servicios de capital reflejan una cantidad, una unidad (concepto) fsica, que no debe
ser confundida con valor del capital, o el concepto de precio del capital.
Como ilustracin, veamos el ejemplo de un edificio de oficinas. Los flujos de servicio de un edificio de
oficinas son la proteccin de la lluvia, la comodidad, y los servicios de almacenamiento que un edificio
provee al personal durante un periodo dado. Los servicios de capital son una parte integral de un bien
durable en un modelo de produccin. Es importante sealar que al aceptar que los servicios de capital se
componen de diferentes tipos de activos, siendo estos partes de una funcin de produccin y separables,
estamos suponiendo, implcitamente, que la tasa marginal de sustitucin entre cualquier par de tipos de
activos de distinta edad es completamente independiente del otro. En este trabajo, mediremos los servicios
de capital agregados para cada tipo de activo y derivaremos una medida de servicio de capital
agregado. En particular, nos interesa su tasa de cambio K
t
/K
t-1
.
2.3.2. Clculo del stock productivo con perfiles geomtricos
Un supuesto bastante comn en la literatura, es el uso de perfiles geomtricos de edad-eficiencia y edad-
precio (ver Schreyer, 2003 y OECD, 2001b). Un perfil de edad-eficiencia describe cmo la eficiencia
productiva de un activo homogneo evoluciona en la medida que el activo envejece. Un perfil edad-

Pgina 17
precio describe el precio relativo de activos con distintos niveles de envejecimiento en un momento dado
del tiempo. El perfil edad-precio geomtrico postula que la eficiencia del activo tipo i declina a una tasa
constante, por ejemplo
i
. Tpicamente, dada la cantidad de inversin en nuevos activos del tipo i en el
ao t1, I
i
t1
, entonces (1
i
)I
i
t1
equivaldr al volumen de capital que permanecer productivamente
eficiente en el ao t. En forma general, el stock productivo del activo i al tiempo t viene dado:
(2.1) S
I
T
=
=0
(1
I
)
*I
I
T
Este mtodo es conocido como el mtodo de inventarios perpetuos (PIM), de aqu, si se conoce el stock de
capital, la depreciacin y la inversin de un perodo dado se podra calcular el stock productivo del
activo en un perodo anterior:
(2.2) S
I
T1
=(S
I
T
I
I
T
)/(1
I
)
Implcitamente se asume sustituibilidad perfecta entre activos de diferente edad. En otras palabras, el
stock productivo es expresado en unidades de capital de activo nuevo. Se asume adems que el flujo de
servicios de capital K
i
t
es proporcional al stock productivo al final del perodo previo:
(2.3) K
I
T
=
I
S
I
T
Sin prdida de generalidad, y siguiendo a Schreyer (2003), el factor de proporcionalidad puede ser
asumido como uno para todos los tipos de activos.
2.3.3. Clculo del costo de usuario
El paso siguiente es considerar el precio de arrendar una unidad de este stock productivo por un perodo.
Si existieran mercados completos de los servicios de capital, los precios de arrendamiento podran ser
directamente observados. Este es el caso de las oficinas, que discutimos anteriormente, donde los precios
de arrendamiento pueden ser obtenidos directamente del mercado. Sin embargo, este no es el caso para
otros bienes de capital, para los cuales necesitaremos otro mtodo para imputar sus precios de
arrendamiento. El precio implcito que los usuarios de capital deberan pagarse a s mismo para usar el
capital nos lleva al nombre de costo de usuario que es sinnimo al precio de arrendamiento (implcito).
Frecuentemente para calcular el costo de usuario, se asume que en un mercado de activos competitivo, el
precio de compra del capital debera ser igual al valor descontado de sus expectativas de renta. En otras
palabras, denotandoq
i
t,0
como el precio de compra en el ao t de un activo nuevo del tipo i, y definiendo
u
i
t+,
como el precio de arrendamiento de este activo en los prximos periodos, cuando el activo tenga
aos de edad, podemos definir que el valor de mercado del activo llegara a ser:
(2.4) Q
I
T,0
=
=0
U
I
T++1,
(1R)
(+1)
Donde r corresponde a la tasa de descuento nominal, y se asume que los pagos por arriendo son hechos
al final del perodo. De esta formulacin el costo de usuario para un activo nuevo en el perodo t llega a
ser
7
:
(2.5) UC
I
T,0
=Q
I
T1,0
(R+
I
I
T
)
Donde el trmino
i
t
corresponde a la revaloracin del capital. En general, el trmino en parntesis se
conoce como la tasa bruta de retorno que un peso invertido en la compra de un bien de capital i debe
obtener en un mercado competitivo. Los tres trminos de los que dependen se discuten a continuacin:

7
PordetallessobreladerivacinverSchreyer(2003).

Pgina 18
a) Tasa de descuento (r): Mide el costo de financiamiento del activo. Puede ser visto como el pago
de intereses de un prstamo que fue llevado a cabo para adquirir el activo, o el costo de
oportunidad de emplear el capital en otra actividad del proceso productivo. La teora no
proporciona ninguna orientacin especfica en cuanto a la medicin de la tasa nominal de retorno
. Dependiendo del patrn de financiamiento de una empresa, puede ser medido como la
tasa de inters al que una empresa puede obtener fondos o podra ser medido como el retorno
de los bonos del gobierno, es decir, el costo de oportunidad de menor riesgo de inversin, si la
inversin se financia con las utilidades retenidas. Para efectos de medicin de la productividad,
raramente se hacen tales distinciones
8
, existiendo dos enfoques bsicos para la medicin de la
tasa de retorno: a) Siguiendo el espritu de Hall y Jorgenson (1967) se estima que la tasa interna
de retorno con la ayuda de una identidad contable: el total de los ingresos no laborales es la
diferencia entre el valor agregado y la compensacin laboral. Los ingresos no laborales se
equiparan con la renta del capital. Teniendo en cuenta esta estimacin para el valor total de los
servicios de capital, junto con una medida del capital social de la depreciacin y las ganancias de
capital, la tasa de rendimiento se puede calcular de manera residual. Concretamente, puede
calcularse a partir de la relacinPQwL=uc
t
K
t
=q
t
(r+
i
i
t
)K
t
.De esta manera, la tasa de
rendimiento se calcula como una variable endgena. Si hay varios tipos de activos, se supone que
es el mismo en todos los activos y se aplica un procedimiento similar; b) Alternativamente, es
factible considerar un valor exgeno de la tasa de retorno, por ejemplo, las tasas de inters de
los bonos del gobierno o como se indica en el Manual de la OCDE sobre la Medicin de Capital
Social, como un promedio de las tasas activas y pasivas que enfrentan los productores.

b) Tasa de depreciacin (
i
): Refleja el costo de la depreciacin o prdida en el valor de las
mquinas por el paso de los aos. La depreciacin refleja el deterioro fsico o prdida de
eficiencia de los activos, as como tambin el hecho de que su vida til esperada se ha reducido
en un perodo. En nuestro caso particular, donde asumimos una prdida geomtrica de la
eficiencia, el precio debera seguir esta misma trayectoria. Este supuesto facilita enormemente los
clculos, implicando que la razn entre el precio de un activo viejo y uno nuevo es constante, y por
lo tanto el mismos en el ao 2 que en el ao s. Por lo tanto, la depreciacin en la prctica podra
ser estimada de la siguiente expresin:
(2.6) Q
I
T,S
/Q
I
T,K
=(1
I
)
SK

c) Revaloracin del capital (
i
t
): Mide las ganancias o prdidas de capital, o re-valoracin de un
activo. Este es el cambio en el valor que corresponde a un aumento o disminucin en el precio de
ese activo, independientemente de los efectos del envejecimiento. La independencia de los efectos
del envejecimiento surge porque
i
t
es una comparacin de los precios de los nuevos bienes de
capital en dos perodos diferentes. Por lo tanto, cualquier diferencia que se observe no puede ser
debido al desgaste de los activos, sino slo debido a otros efectos tales como cambios de precios
en general o la obsolescencia. Hay varias posibilidades para la implementacin emprica de este
trmino, cada una con resultados potencialmente diferentes, una manera estndar de obtener este
valor es:

8
En general, el financiamiento y las decisiones de inversin de las empresas son interdependientes y la captura de estos enlaces
implicaesfuerzosdemodelamientoqueestnclaramentefueradelalcancedelamedicindelaproductividadnoparamtrica.Ver
Nickel(1978)paraunadiscusindelostemas.

Pgina 19
(2.7)
I
T
=Q
I
T,0
/Q
I
T1,0
1
Es importante sealar que la frmula de costo de usuario aqu presentada no considera los efectos de los
impuestos. La Oficina de Estadsticas de Australia y el BLS de Estados Unidos, por ejemplo, corrigen la
expresin anterior, incorporando los efectos de los impuestos sobre sociedades, las franquicias tributarias
a la depreciacin, los crditos fiscales a la inversin y los impuestos indirectos.
9
Es evidente que la inclusin
de las variables fiscales tiene un costo no despreciable. Sin embargo, la plena aplicacin de las leyes
fiscales actuales e histricas tienen que ser calculadas por tipo de activo y por industria, junto con
supuestos de vida til, los impuestos a los activos y las estimaciones de las tasas de impuesto sobre la
renta empresarial, lo que ciertamente complica este clculo, yendo ms all del mbito de este estudio.
2.3.4. Clculo del ndice de servicios de capital
Como el precio del capital viene dado por el costo de usuario, el producto entre este precio y la cantidad
de los servicios nos entregan el valor de los servicios de capital para el activo tipo i:uc
i
t,0
K
i
t
=
uc
i
t,0
S
i
t1
.
Agregando todos los tipos de activos, podemos obtener el valor agregado de servicios de capital:
(2.8) UC
T
K
T
=
I
UC
I
T,0
K
I
T
Jorgenson (1963) y Jorgenson y Griliches (1967) fueron los primeros en desarrollar medidas agregadas
de los servicios de capital que consideraban activos heterogneos. Ellos definieron los flujos de las
cantidades de servicios de capital individualmente por tipo de activo, y aplicaron como pesos las
proporciones de los costos de usuario por activo con respecto al agregado para los diferentes tipos de
activos considerados.
Dado que las proporciones de los costos de usuario por activo reflejan las diferencias relativas de la
productividad marginal de cada activo, estas ponderaciones proveen un medio efectivo de incorporar las
diferencias productivas de la contribucin de inversiones heterogneas en la medida del insumo de
capital.
La manera ms frecuente y tericamente recomendada de generar este ndice de volumen de los servicios
de capital es usando el ndice Trnqvist:
(2.9) LN(K
T+1
/K
T
)=
I
0.5(
I
T+1
+
I
T
)LN(K
I
T+1
/K
I
T
)
donde:
(2.10)
I
T
=(UC
I
T
K
I
T
)/(
I
UC
I
T
K
I
T
)

9
Para ms detalles, ver Oficina de Estadsticas Laborales (1983).


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3. REVISIN DE LOS PRINCIPALES ESTUDIOS PARA CHILE
Como vimos anteriormente, la PTF no es una variable que pueda observarse directamente. Esta mide la
forma en que se combinan los factores productivos para generar el producto. La PTF se relaciona con
elementos que no son directamente medibles como esfuerzo, capital social, e incluso el nivel de tecnologa
o la asignacin eficiente de los recursos. Es habitual, por tanto, tratar la PTF como un residuo: la parte de
la produccin que no puede explicarse por la incorporacin de factores tales como trabajo, capital fsico
o capital humano.
No obstante la relevancia del tema, no son muchos los trabajos que han propuesto medidas de PTF para
Chile. De estos pocos trabajos, la mayora aborda el problema solo desde una perspectiva agregada y
no presentan medidas desagregadas. A pesar de lo anterior, es necesario destacar que cada uno de
ellos aport metodolgicamente, desarrollando hiptesis y abriendo adems distintas lneas de
investigacin que han continuado hasta el da de hoy, como el presente estudio. Por tanto, este trabajo
constituye un avance respecto de los aportes ya realizados.
Los principales trabajos en esta rea son [entre corchetes el nombre con que nos referiremos a estos
trabajos]: Coeymans (1999) [C99], Bayer y Vergara (2002)[BV02], Fuentes et al. (2004)[FLS04] y
Vergara y Rivero (2006)[VR06].

3.1 Metodologa de Clculo de la PTF
En cuanto a la metodologa para el clculo de la PTF agregada, todos los trabajos utilizan una funcin de
produccin simple del tipo Cobb-Douglas:
(3.1) Y = AK
L
(1-
)
Donde Y representa a la produccin agregada del pas (el PIB), K representa el stock de capital utilizado,
L la cantidad de trabajo empleado y representa la participacin de cada factor en los ingresos totales.
Todas las variables son medidas a precios constantes de un ao base. En esta representacin de la
economa, la variable A captura toda aquella parte de la produccin que no es explicada por los
factores productivos K y L, lo que puede identificarse con la PTF. No obstante, y tal como lo indicara
Solow (1956), quien propuso esta forma de medir la PTF, A en realidad representa una medida de
nuestra ignorancia. Esta medida residual, que puede expresarse como A=Y/(K
L
(1-
)
), captura tambin
todo aquello que no midamos correctamente como variacin en los factores de produccin, as como
errores en la especificacin de la funcin de produccin. La ventaja de esta medida, no obstante, es que
todas las variables necesarias son observables, a diferencia de la productividad misma que, tal como
hemos repetido, no es observable.
Todos los trabajos, con excepcin de C99, utilizan una cifra calibrada para el parmetro que, bajo la
especificacin Cobb-Douglas, determina la distribucin del ingreso entre ingresos del capital y del salario
en la economa
10
. BV02 suponen una participacin del trabajo (1-) de 0,6. Esta cifra no est
fundamentada, aunque combinada con otros supuestos que los autores hacen, llegan a una rentabilidad
marginal del capital de 11%, la cual consideran razonable. FLS04 llegan a una cifra equivalente a la
utilizada por BV02 a travs de ajustar datos de Cuentas Nacionales. De acuerdo a estos autores, la
participacin promedio del capital en el ingreso nacional para el periodo 1960-2003 es de
aproximadamente 50% (=0,5). No obstante, los autores argumentan que esta cifra captura tambin el

10
Esto equivale a realizar el supuesto queexisten retornos constantes a escalas y por tanto no hay ganancias econmicas y que el
costodeusodelcapitalesconstanteeneltiempo.Esteesunsupuestoquesimplificaconsiderablementelosclculos.

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ingreso de trabajadores independientes, los cuales, de acuerdo a la encuesta de empleo de la
Universidad de Chile, correspondan a cerca de 20% del total de los trabajadores. Al trasladar, por
aproximacin, el ingreso de los trabajadores por cuenta propia del capital al trabajo, se llega a que la
participacin del capital es aproximadamente 0,4 y la del trabajo es aproximadamente 0,6. De acuerdo
a los autores, esta cifra es validada por estudios internacionales.
Una cifra levemente distinta presenta VR06. De acuerdo a estos autores, con informacin de Cuentas
Nacionales y del INE, llegan a una participacin del trabajo de 0,4 (=0,6). No obstante adoptan una
cifra de 0,55 (=0,45) extrada de un informe del Ministerio de Hacienda relativo al clculo del PIB de
tendencia para efectos de la regla fiscal de gasto estructural. C99 sigue una metodologa distinta, por
cuanto estima el parmetro utilizando un mtodo de regresin. Si bien la estimacin valida
estadsticamente la funcin Cobb-Douglas, la participacin del capital resultante flucta, dependiendo de
la estimacin, entre 0,17 para el modelo ms simple, llegando a 0,33 en las estimaciones ms complejas
del trabajo.

3.2 Clculo de la Medida de Capital
En cuanto a la medida de stock de capital utilizado, C99 cuenta con datos desde 1961 pero,
lamentablemente, no especifica su fuente o metodologa de construccin. Algo similar ocurre con BV02,
quienes utilizan datos para el periodo 1980-2000, pero adems de indicar que el stock de capital es
aproximadamente 2,5 veces el PIB, no indican la fuente o mtodo de construccin de esta variable. Los
autores citan el International Financial Statistics del Fondo Monetario Internacional, pero esta fuente no
reporta cifras de stock de capital. FLS04 es, sin duda, el trabajo ms completo en trminos de los datos
utilizados, tanto para stock de capital como para trabajo a nivel agregado. Para el stock de capital
utilizan diversas fuentes para completar el periodo 1960-2003
11
. Todas estas fuentes hacen uso del
mtodo de inventarios perpetuos en base a las cifras de formacin bruta de capital fijo (FBK) publicadas
por el Banco Central de Chile. Este mtodo consiste en suponer una tasa de depreciacin constante del
stock de capital () y un stock de capital para algn periodo inicial
12
, para luego construir el stock al final
de cualquier periodo t como:
(3.2) K
T
= K
T-1
(1-) + FBK
T
Es importante no solo medir el stock de capital, sino ajustarlo por la calidad del mismo. Si no se realizan
estos ajustes estaremos distorsionando la medicin de la PTF. Por ejemplo, si la calidad del capital
aumenta y por consiguiente aumenta el producto, la PTF medida aumentar si no se considera el cambio
en calidad, cuando en realidad no ha habido aumentos de productividad en la economa, sino aumentos
(mejoras) en los factores productivos. Ninguno de los trabajos revisados ajusta las cifras de stock de
capital por la calidad y la utilizacin del mismo. FLS04 construyen dos medidas para ajustar por calidad.
Los autores utilizan una medida propuesta por Jorgenson y Griliches (1967) y otra medida propuesta por
Greenwood y Jovanovic (2001). No obstante, tras analizar los resultados, los autores concluyen que estos
sugieren un serio problema de medicin, y que por tanto se abstienen de utilizarlos.
Tambin es importante ajustar el stock de capital por su utilizacin. No en todo momento el stock de
capital se utiliza en plenitud, ya sea por necesidades de mantencin o por decisiones de ajuste de
produccin al interior de la empresa. Es bien sabido que la utilizacin del capital es pro-cclica: se utiliza
ms intensivamente cuando la economa crece ms y menos intensivamente cuando crece menos. Si

11
Hoffman(2000),Prez(2003),clculosinternosnopblicosdelBancoCentraldeChile.
12
Engenerallosresultadosnosonsignificativamentesensiblesalsupuestodestockinicial.Mientrasmsalejadoenelpasadoeste
supuesto,menoreslaimportanciadelmismo.

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obviamos este factor, las fluctuaciones en utilizacin del capital sern interpretadas errneamente como
fluctuaciones en la productividad de los factores (PTF). FLS04 son los nicos que introducen ajustes por
utilizacin del capital. Estos autores lo hacen con dos mtodos. Bajo el supuesto que el trabajo y el capital
son altamente complementarios, la utilizacin de la fuerza de trabajo y del capital debiera tener una alta
correlacin. En este caso, se puede utilizar la tasa de desempleo como una proxy de la utilizacin del
capital. Este es la primera medida de utilizacin que emplean estos autores.
La segunda medida que utilizan para corregir por utilizacin, basados en una propuesta de Costello
(1993), corresponde a las fluctuaciones cclicas del consumo agregado de energa, reportado por la
Comisin Nacional de Energa. Esta medida se basa en el supuesto que el consumo de energa es
mayoritariamente para uso productivo y que el capital y la energa son altamente complementarios en la
produccin. Para capturar las fluctuaciones cclicas los autores restan de la series de consumo de energa
una tendencia obtenida por el mtodo estndar de Hodrick-Prescott. Los autores muestran que si bien las
medidas sin ajustar y ajustando por tasa de desempleo son bastante similares, la medida ajustada por
consumo de energa flucta ms y es ms pro-cclica.

3.3 Clculo de la Medida de Trabajo
En cuanto a medidas de empleo, tambin FLS04 es el trabajo que presenta el tratamiento ms completo
de la variable. BV02 utilizan la poblacin total como proxy, por lo que fluctuaciones en la tasa de
empleo y la tasa de participacin son errneamente interpretadas como fluctuaciones en la PTF. C99 no
especifica la variable utilizada ni su fuente. FLS04, por su parte, utilizan como medida base el nmero de
ocupados reportada por el INE. Los autores corrigen esta cifra tanto por el nmero de horas trabajadas
como por la calidad del empleo. Al igual que en el caso del capital, hay que evitar interpretar como
fluctuaciones en la productividad aquellas que se producen debido a que las horas efectivamente
trabajadas fluctan (an cuando no cambie el nmero de trabajadores) y porque la calidad del trabajo
vara en el tiempo. Lo que se busca es aproximar una medida de horas trabajadas por unidad de trabajo
productiva.
Para abordar el problema de las fluctuaciones en horas trabajadas, FLS04 utilizan las horas trabajadas
promedio reportadas por la encuesta de empleo de la Universidad de Chile (la cual abarca solo
Santiago). Para ajustar por la calidad del trabajo, los autores utilizan dos medidas. Una primera medida
corresponde a ajustar las horas trabajadas por los aos de escolaridad promedio de la poblacin
reportados por la CASEN y la encuesta de empleo de la Universidad de Chile. A medida que los aos
promedio de escolaridad aumentan, es de suponer que el trabajo se hace ms productivo. Esta medida
de escolaridad ha ido aumentando en forma prcticamente lineal a travs de los aos. Una segunda
medida que construyen los autores corresponde a un ndice de calidad del trabajo propuesto por
Jorgenson y Griliches (1967). Esta medida clasifica los trabajadores en grupos de nivel educacional y los
pondera por el salario relativo de estos grupos. Bajo el supuesto que los diferenciales de salario reflejan
correctamente diferenciales de productividad de los trabajadores, esta medida captura cambios de
composicin de la mano de obra total. Esta medida se comporta similar que la escolaridad promedio
entre 1960 y 1990, aunque con incrementos ms moderados en promedio, y a partir de 1990 adems de
la menor pendiente presenta algo ms de volatilidad. Para construir este ndice los autores utilizan
informacin de Rolds (1997) y la complementan con datos de la encuesta de empleo de la Universidad
de Chile.
Para medidas de PIB, todos los estudios utilizan las cifras oficiales de Cuentas Nacionales.


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3.4 Clculos Sectoriales de la PTF
Solo se encontraron tres trabajos que proveen medidas desagregadas de PTF. El trabajo de Bayer y
Vergara (2006) calcula PTF para seis sectores: energa (electricidad, gas y agua), industria, construccin,
comercio (junto con restaurantes y hoteles), transportes y comunicaciones, y servicios financieros. Por otra
parte, lvarez y Fuentes (2004)[AF04] proveen medidas de PTF a nivel de dos sectores: transables y no
transables. Esto resultados son replicados por Marshall y Rodrguez (2010).
Para el clculo de la PTF a nivel sectorial, BV06 utilizan para cada sector una funcin de produccin
Cobb-Douglas similar a la planteada para el caso de PTF agregada. Los autores permiten que la
participacin del capital () y del trabajo (1-) vare entre sectores. De acuerdo a los autores, si la
funcin de produccin de cada sector es del tipo Cobb-Douglas y los mercados son eficientes, entonces
estos parmetros se pueden calcular como la razn entre el pago a cada factor y el valor agregado
generado por el sector. Para cada sector utilizan datos de Cuentas Nacionales y del INE para calcular la
participacin del trabajo como:
Participacin del trabajo = 1-
i
= w
i
x
L
i
/VA
i
Participacin del capital = 1-participacin del trabajo =
Donde w
I
es el salario promedio en el sector i reportado por el INE, L
i
es el nmero de ocupados en el
sector i reportado por el INE y VA
i
es el valor agregado del sector i reportado por Cuentas Nacionales.
Al realizar este clculo, la participacin agregada del trabajo que obtienen es de 0,4. Para llevarla a
0,55 (cifra utilizada por el Ministerio de Hacienda para efectos del clculo del PIB tendencial) aumentan
la participacin del trabajo en 0,15 para cada sector. Las participaciones del trabajo as calculadas van
desde 0,23 para el sector de Electricidad, Gas y Agua, hasta 0,73 para el sector Comercio, Restaurantes
y Hoteles.
Uno de los aportes importantes del trabajo de BV06 es calcular stock de capital sectorial para el periodo
1986 a 1995. Para el periodo 1996 a 2001 utilizan la medida compilada por Prez (2003). Al igual
que para el stock de capital agregado, se utiliza el mtodo de inventarios perpetuos (ver ecuacin (3.2).
Para esto es necesario obtener datos sobre la formacin bruta de capital fijo en cada sector y contar con
un supuesto de depreciacin del capital por sector.
Para calcular la formacin bruta de capital fijo por sector, los autores utilizan una agregacin de la
Matriz Insumo Producto de los aos base 1986 y 1996 de Cuentas Nacionales. Esta matriz entrega la
proporcin de distintos tipos de activos que se invierten en los distintos sectores de la economa. Para
calcular las proporciones para aquellos aos en que no existe una Matriz Insumo-Producto (1987 a 1995)
utilizan el supuesto que la proporcin en cada sector converge linealmente desde la que se obtiene en el
ao 1986 a la que se obtiene en el ao 1996. Luego, asignan los datos anuales de inversin en cada
activo a cada sector, de modo de obtener una inversin total por sector.
Respecto de la tasa de depreciacin por sector, los autores utilizan una combinacin de datos de
depreciacin de activos imputada por el Servicio de Impuestos Internos y las tasas de depreciacin
utilizadas en la contabilidad de las empresas. Es decir, utilizan una aproximacin ms bien contable de la
tasa de depreciacin. La depreciacin que obtienen flucta entre 2,5% anual para los servicios
comunales, hasta 12,2% anual para la construccin. Los autores suponen esta tasa de depreciacin
constante a lo largo de la muestra. BV06 no realizan correccin alguna por calidad del capital (ninguno
de los trabajos para Chile lo hace). Para corregir por la utilizacin del capital utilizan la tasa de
desocupacin agregada, es decir, se supone que la utilizacin es la misma en todos los sectores.

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Para el factor empleo, BV06 utilizan el nmero de ocupados en cada sector segn lo reportado por el
INE. En este trabajo no se corrige por las fluctuaciones en horas trabajadas, ya que este dato no est
disponible a nivel sectorial. Sin embargo, s realizan un ajuste por calidad del trabajo a nivel sectorial,
similar al que realizan FLS04 a nivel agregado (bajo los mismos supuestos arriba planteados) y en lnea
con la propuesta de Jorgenson y Griliches (1967). En cada sector, corrigen el empleo por el diferencial de
salarios promedio del sector con el promedio agregado de la economa.
El PIB sectorial lo obtienen de las cifras de Cuentas Nacionales, utilizando un empalme simple para los
distintos aos base.
AF04 calculan PTF sectorial pero solo para dos sectores: transables y no transables. Utilizan una
metodologa similar a las expuestas: una funcin de produccin Cobb-Douglas para cada sector. La
participacin del capital () en cada sector la fijan en 0,5 para el sector transable y 0,36 para el sector
no transable, basados en un trabajo de Chumacero et al. (2004).
Para el PIB sectorial y para el empleo sectorial utilizan datos de Cuentas Nacionales y del INE,
respectivamente. En estos casos, agregan los sectores usualmente reportados: el sector transable
corresponde a la suma de los sectores silvoagropecuario, minera e industria y la suma del resto de los
sectores corresponden al sector no transable. Los autores no realizan ajustes de calidad ni horas
trabajadas.
Para calcular el stock de capital sectorial, los autores utilizan el stock de capital total de FLS04 y lo
asignan a los dos sectores. La asignacin se realiza bajo el supuesto que el mercado ha sido eficiente en
la misma. Esto equivale a suponer que el valor de la productividad marginal del capital en ambos
sectores debe ser la misma. El valor de la productividad marginal en los sectores se puede obtener a
partir de los datos de producto y empleo sectorial, adems de un clculo de precios relativos, el cual se
obtiene a travs de los deflactores implcitos de Cuentas Nacionales. Para que este clculo sea vlido, es
necesario suponer que hay perfecta movilidad de capital entre sectores y que no hay costos importantes
de ajuste, de modo que en cualquier momento la asignacin del capital es eficiente. Al igual que para el
caso del trabajo, los autores no hacen ajustes por calidad, as como tampoco realizan ajustes por
utilizacin del capital.
Las Tablas Tabla 3.1Tabla 3.2 resumen la literatura relevante para los clculos de PTF para Chile a nivel
agregado y desagregado, respectivamente.

3.5 Principales Resultados de los Estudios de la PTF para Chile
En cuanto al comportamiento de la PTF que encuentran los diversos trabajos, tienden a presentar
importantes coincidencias. Entre ellas, quizs la ms relevante es un periodo de fuerte y sostenido
crecimiento de la PTF que va desde mediados de los ochentas hasta fines de los noventa, para luego
observar un estancamiento de esta variable. C99 no presenta directamente estos resultados, pero se
puede inferir de los grficos de ajustes de regresiones. Ah se ve que existe un periodo de aumento
moderado de la PTF entre 1965 y 1970, un retroceso entre 1970 y 1976, un mayor dinamismo entre
1976 y 1982, un nuevo retroceso entre 1982 y 1986 y un crecimiento dinmico y sostenido entre 1986 y
1997.
El trabajo de BV02 comienza su anlisis en el ao 1976. Para el periodo comprendido, coincide con los
resultados de C99: fuerte expansin entre 1976 y 1980, contraccin entre 1981 y 1985, expansin
fuerte y persistente entre 1986 y 1995. Estos autores agregan adems un periodo de estancamiento
(crecimiento prcticamente nulo) entre 1996 y 2001.

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FLS04, en su Figura 4, presentan ocho medidas de PTF entre los aos 1960 y 2003, dependiendo de los
supuestos utilizados. La correlacin entre ellas es bastante alta y corrobora los resultados anteriores a
grandes rasgos: una expansin de la PTF durante los sesentas, un retroceso en la primera mitad de los
setentas, un nuevo aumento en la segunda mitad de los setentas, un nuevo retroceso en la primera mitad
de los ochentas, una expansin fuerte y sostenida desde mediados de los ochentas hasta fines de los
noventas y un estancamiento desde esa fecha hasta el fin de la muestra.
Respecto del comportamiento de la PTF sectorial, los resultados de AF04 muestran que los sectores
transables han tenido un comportamiento distinto de los sectores no-transables en el periodo 1986 a
2003. La persistente dinmica que muestra la PTF desde mediados de los ochentas hasta fines de los
noventa se habra debido primero a un fuerte dinamismo de la PTF de los no-transables (1986-1992)
combinado con un dinamismo ms tardo de la PTF de los transables (1990-1999). Asimismo, el
estancamiento de la PTF agregada se habra manifestado en los no-transables a partir de 1992 (hasta el
fin de la muestra) y solo a partir de 1999 en los transables.
VR06, por su parte, tambin dan cuenta de importante heterogeneidad en la PTF a nivel de distintos
sectores productivos. El sector compuesto por electricidad, gas y agua, as como el de comercio,
restaurantes y hoteles, habran presentado prcticamente nulo crecimiento de la PTF entre 1987 y 2003.
Transportes y comunicaciones habran experimentado incrementos importantes de PTF en el periodo 1986
a 1995, para luego estancarse e incluso retroceder. Los sectores ms dinmicos en trminos de PTF entre
1986 y 1997 fueron la industria, la construccin y los servicios financieros, para luego estancarse e incluso
retroceder algo entre los aos 1998 y 2003.

3.6 Sobre los Determinantes de la PTF en Chile
Entre los trabajos analizados, algunos se preguntan por los determinantes de las fluctuaciones en la PTF.
C99, con un mtodo de regresiones lineales, analiza los determinantes de corto y mediano plazo de la
PTF. Este autor concluye que perturbaciones internacionales explican parte importante del as fluctuaciones
en la PTF. En particular, situaciones de crisis externa estn asociadas a prdidas internas de PTF. A su vez,
de acuerdo al autor, la apertura de la economa ha sido un determinante importante del crecimiento de la
PTF en el largo plazo, aunque reconoce evidentes problemas de endogeneidad en esta medicin. BV02
tambin utilizan regresiones para explorar los determinantes de la PTF. Estos autores coinciden en que la
apertura al comercio contribuy de manera importante al crecimiento de la PTF. Sus resultados muestran
tambin que variables asociadas a mejoras en el nivel de educacin y calidad de las instituciones tienen
un poder explicativo significativo.

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TABLA 3.1: RESUMEN DE LA LITERATURA RELATIVA A PTF A NIVEL AGREGADO EN CHILE
C99 BV02 FLS04
1:participacindel
trabajo
0,17a0,33.
Estimacionescon
mtodode
regresiones
0,6.Nofundamentada.
Coherentecon
rentabilidaddelcapital
razonable
0,6.Apartirde
cifrasdeCC.NN.
ajustadas.
Stockdecapital Noespecificafuente
ometodologa.
Noespecificafuenteo
metodologa
Hoffman(2000),
Prez(2003),
clculosinternosno
pblicosdelBanco
CentraldeChile.
Ajusteporcalidaddel
capital
No No Descartansu
utilizacinpor
problemasde
medicin
Ajusteporutilizacin
delcapital
No No Utilizandos
medidas
aproximadas:
desempleoy
consumodeenerga
Empleo Noespecificafuente
ometodologa
Poblacintotal Nmerode
ocupadosreportada
porelINE
Ajusteporhoras
trabajadas
No No Horastrabajadas
promedio,encuesta
Universidadde
Chile
Ajustesporcalidad
deltrabajo
No No Utilizandos
medidas:aosde
escolaridad
promedio,ndicede
calidadJorgensony
Griliches(1967)
Fuente: Elaboracin propia


Pgina 27
TABLA 3.2: RESUMEN DE LA LITERATURA RELATIVA A PTF A NIVEL SECTORIAL EN CHILE
AF04 VR06
Nmerode
sectores
2 6
1:participacin
deltrabajo
Distintosparacadasector,
citandoaChumaceroetal.
(2004)
Distintoparacadasector.
Clculospropiosapartirde
datosdelINEydeCC.NN.
Stockdecapital Usansoloelstocktotal,
distribuyenparaigualar
productividadesmarginales.
Fuentenoindicada.
Prez(2003)msclculos
propiosapartirdeMIPde
CC.NN.ySII.
Ajusteporcalidad
delcapital
No No
Ajustepor
utilizacindel
capital
No Utilizandodesocupacindel
empleoanivelagregado
Empleo EmpleosectorialdelINE EmpleosectorialdelINE
Ajusteporhoras
trabajadas
No No
Ajustespor
calidaddeltrabajo
No Utilizandodiferencialde
salariospromediorespectodel
agregado


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4. HACIA UNA MEDICIN DE LA PTF AGREGADA Y SECTORIAL
En el presente captulo se describe en detalle cada uno de los supuestos que se proponen para la
medicin sistemtica de la PTF en Chile. Para esto se ponderaron las mejores prcticas internacionales, los
avances antes desarrollados para Chile, y la disponibilidad de datos. En el captulo siguiente se describen
tambin en detalle los datos utilizados y sus fuentes. Esta informacin es suficiente para replicar todos los
clculos realizados en el estudio.

4.1. Sobre la Medida de PTF Agregado
En cuanto a la metodologa para el clculo de la PTF agregada, proponemos utilizar una funcin de
produccin simple del tipo Cobb-Douglas (ver Ecuacin (3.1). Al suponer esta funcin de produccin se
simplifica mucho la medida de la PTF. En particular, se simplifica el clculo del aporte del capital a la
produccin, variable que presenta las mayores dificultades de informacin. Todas las variables son
medidas a precios constantes de un ao base. En esta representacin de la economa, la variable A
captura toda aquella parte de la produccin que no es explicada por los factores productivos K y L, lo
que puede identificarse con la Productividad Total de los Factores.
Esta medida residual, puede expresarse como:
(4.1) A=Y/(K
L
(1-
)
),
donde A captura, adems, todo aquello que no medimos correctamente como variacin en los factores de
produccin, as como errores en la especificacin de la funcin de produccin. La ventaja de esta medida
es que todas las variables necesarias son observables, a diferencia de la productividad misma que, tal
como lo dijimos anteriormente, no es observable. Esta es la metodologa estndar que se ha utilizado
para Chile.
Cabe sealar que para un pas como Chile que es un importante productor de bienes directamente
vinculados a los recursos naturales, sera importante contar con una estimacin del stock de estos recursos.
Esta medida debera ser incorporada a la funcin de produccin junto con el stock de capital fsico y
humano y el stock de mano de obra. Al no contar con esta informacin se debe tener cuidado que parte
de la evolucin de la PTF se confunde con variaciones en el stock de recursos naturales. Por ejemplo, un
menor stock de cobre para extraer lleva a que la produccin de cobre caiga, an utilizando el mismo
capital y trabajo. Esto se captura como una cada en la PTF (una prdida de eficiencia o esfuerzo),
cunado en realidad es la cada de un factor productivo: cobre en bruto. Algo similar puede ocurrir con la
pesca, el sector forestal y la agricultura en general, entre otros.

4.2. Sobre la produccin sectorial
Las Cuentas Nacionales elaboradas por el Banco Central reportan el valor agregado para 13 sectores
de la economa. Estos sectores son (entre parntesis la participacin de cada sector en el total del valor
agregado): Agropecuario-silvcola (3,8%), Pesca (1,2%), Minera (7,4%), Industria Manufacturera
(15,9%), Electricidad, gas y agua (2,4%), Construccin (7,0%), Comercio, restaurantes y hoteles (10,2%),
Transporte (7,0%), Comunicaciones (2,6%), Servicios financieros y empresariales (15,8%), Propiedad de
vivienda (5,5%), Servicios personales (11,1%), y Administracin pblica (4,1%). Las cifras son trimestrales,
son publicadas aproximadamente con un trimestre de rezago y se cuenta con datos empalmados desde
1986. El nmero definitivo de sectores para los cuales se puede calcular PTF depende de la
disponibilidad de datos de empleo de factores productivos en cada sector.

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Considerando lo anterior, se propone trabajar con los siguientes 8 sectores y agregacin de sectores: i)
Agropecuario-silvcola y pesca, ii) Minera, iii) Industria Manufacturera, iv) Electricidad, gas y agua, v)
Construccin, vi) Comercio, restaurantes y hoteles, vii) Transporte y comunicaciones, y viii) Servicios
financieros y empresariales. Es habitual en los pases desarrollados no calcular la PTF para el sector
pblico y los servicios personales, ya que no hay informacin de stock de capital en estos sectores y
porque los datos de valor agregado se imputan al costo. Claramente, estos sectores deben abordarse por
separado.
Para calcular la PTF sectorial se aplica la misma metodologa que para la PTF agregada. Para cada
sector se supone una funcin de produccin tipo Cobb-Douglas. En esta etapa no se ha realizado un
clculo propio de la participacin de los factores productivos, sino que hemos utilizado la participacin
reportada por Vergara y Rivero (2006), discutida anteriormente en el informe. Cabe sealar que
pequeas fluctuaciones en estas variables provocan cambios imperceptibles en la evolucin de la PTF aqu
calculad. En otras palabras, los resultados no son muy sensibles a la participacin del trabajo y el capital.

4.3. El factor trabajo a nivel agregado
En el caso del factor trabajo, proponemos medir las horas trabajadas ajustadas por calidad de la mano
de obra (L). El ajuste por calidad dice relacin con las diferencias de productividad entre trabajadores
con distintos niveles de capital humano.
Para medir el total de horas trabajadas en un periodo dado, se cuentan con datos del INE respecto del
nmero de trabajadores empleados, as como del promedio de horas trabajadas en el periodo. Estos
datos son entregados con frecuencia mensual y corresponden a promedios de trimestres mviles. El Error!
No se encuentra el origen de la referencia. muestra datos anuales calculados sobre el promedio de horas
semanales trabajadas y nmero de trabajadores entre 1986 y 2009. El nmero de trabajadores ha
aumentado tanto por el crecimiento de la poblacin como por la creciente incorporacin a la fuerza
laboral femenina. Por otra parte, en la medida que la economa se ha ido desarrollando, el promedio de
horas trabajadas ha ido cayendo sistemticamente, pasando de 52 en 1986 a 45 en 2009, una
reduccin de 14% en 23 aos. Al combinar estos dos elementos obtenemos el total de horas trabajadas
por ao, cuya tasa de crecimiento se presenta en el Grfico 4.2. En promedio, el nmero de horas
trabajadas ha aumentado 1,9% por ao en el perodo, con importantes cadas durante los aos de crisis
y severo incremento de la tasa de desempleo. Este aumento ha sido sin dudas una contribucin al
crecimiento econmico del pas.


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GRFICO 4.1: Horas trabajadas y nmero de trabajadores

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas.

GRFICO 4.2: TOTAL DE HORAS TRABAJADAS
(Variacin anual, %)

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas.

No slo el total de horas trabajadas ha aumentado en la economa, sino tambin la calidad del trabajo.
En otras palabras, los trabajadores se han ido haciendo ms productivos en el tiempo debido a que la
fuerza laboral chilena est cada vez ms capacitada. Para capturar este efecto, utilizamos el supuesto
que, en promedio, el diferencial de ingresos de un trabajador con capacitacin respecto de un trabajador
sin capacitacin, corresponde a su mayor productividad, lo que se denomina el premio por educacin.
Por ejemplo, si un trabajador que ha terminado educacin primaria gana en promedio x veces ms que
un trabajador sin educacin, suponemos que la productividad de ese trabajador es tambin x veces
superior. Es decir, una hora de trabajo del trabajador con capacitacin (educacin secundaria completa)

Pgina 31
corresponde a x horas del trabajador sin capacitacin
13
. Al corregir las horas trabajadas por la calidad
de la mano de obra arribamos al concepto de horas efectivas (LE), las que corresponden a:
(4.2) LE= L
I
*W
I
/W
0

donde L
i
corresponde al total de horas trabajadas por trabajadores tipo i, definido por su grado de
capacitacin/educacin, w
i
es el salario promedio de los trabajadores tipo i y w
0
es el salario promedio
de los trabajadores sin capacitacin. Como se pude intuir, el trabajador base se define como aquel
trabajador sin educacin alguna. De este modo, cada trabajador es valorado en el equivalente al nmero
de trabajadores sin educacin, dependiendo del diferencial de productividad, reflejado en equilibrio en
el salario relativo.
Esta metodologa es una adaptacin de la metodologa propuesta por la OECD, ajustada a la
disponibilidad de datos en el caso chileno, la cual es bastante inferior. La metodologa aqu propuesta es
ms simple, ya que no requiere informacin coherente del nmero de trabajadores por tipo y los
resultados son una excelente aproximacin.
Para realizar este clculo hemos utilizado la encuesta CASEN que nos entrega el nivel de ingresos
promedio segn el nivel de estudios de los trabajadores, divididos en 7 categoras que van desde Sin
educacin formal hasta Superior Completa. Las mejores prcticas sugieren utilizar el mayor grado de
desagregacin posible. Por esto, hemos realizado el clculo utilizando las 7 categoras de educacin, 5
grupos etreos y divididos entre hombres y mujeres. Esto nos lleva a un clculo para 70 grupos de
trabajadores. Los resultados se presentan en el Anexo correspondiente. Asimismo, se presentan los premios
por educacin para cada ao que se cuenta con la mencionada encuesta obtenido de otros dos ejercicios
(los resultados finales se presentan en el mismo Anexo):
1. Se utiliza el diferencial de salarios promedio de todas las encuestas en vez del diferencial de
cada ao. Esto permite suavizar volatilidad estadstica propia de la encuesta. Ene este caso la
evolucin del premio est definida por los cambios en la composicin de la fuerza de trabajo y
elimina la volatilidad de los salarios. Se observa que el premio agregado es ms suave, lo que
intuitivamente resulta ms razonables.
2. Se reduce el clculo utilizando solo la agregacin del total de trabajadores en los 7 grupos
educacionales y usando los promedios de los diferenciales de educacin de todas las encuestas.
Esto reduce el nmero de grupos de 70 a 7, simplificando considerablemente el clculo. Esta
simplificacin tiene ventajas desde el punto de vista del costo de realizar el clculo y la facilidad
de replicar los resultados. En especial que Mideplan, Ministerio que realiza la encuesta, publica en
su pgina directamente los datos requeridos para este clculo, mientras que los 70 grupos deben
ser obtenidos de procesar la encuesta completa. Los resultados son muy similares a los obtenidos
de utilizar los 70 grupos. Esto se explica porque la evolucin de la composicin de la mano de
obra est determinada mayormente por los grupos educaciones, ms que cambios demogrficos
de grupo etreo o por gnero. Igualmente es necesario seguir observando los datos para
verificar que esta similitud de resultados se mantenga en el tiempo.
Considerando los resultados obtenidos se procedi a utilizar solo los 7 grupos educacionales, de manera
de hacer el clculo menos costoso y ms fcil de replicar. La Tabla 4.1 muestra para cada ao en que se
realiz la encuesta CASEN el premio promedio por nivel de educacional. El premio es bastante estable a
lo largo de los aos.

13
Esteenfoqueescoherenteconlossupuestoshechosrespectodelafuncindeproduccin,esestndary,talcomose
muestraenelcaptulo2,correspondealasmejoresprcticasanivelinternacional.

Pgina 32

TABLA 4.1: PREMIO POR EDUCACIN
(Veces el salario de un trabajador sin educacin formal, Encuesta CASEN)

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 Prom.
Bsica incompleta 1.0 1.1 1.2 1.2 1.0 1.2 1.2 1.2 1.1
Bsica completa 1.2 1.4 1.5 1.5 1.3 1.4 1.4 1.4 1.4
Media incompleto 1.3 1.5 1.8 2.0 1.7 1.6 1.6 1.6 1.7
Media completo 1.9 2.1 2.4 2.4 2.1 2.1 2.1 1.8 2.1
Superior incompleta 2.7 3.1 2.0 3.7 3.3 3.8 3.3 2.5 3.1
Superior completa 4.2 5.4 6.0 6.0 5.7 6.4 6.2 5.1 5.6
Fuente: Elaboracin propia en base a datos de MIDEPLAN.

Una vez obtenidos estos premios por educacin, lo relevante es la evolucin de la composicin de la mano
de obra. Estos datos tambin los obtenemos de la encuesta CASEN. El Error! No se encuentra el origen
de la referencia. muestra que los niveles ms altos de educacin han ido ganando participacin en el
tiempo, especialmente el segmento con educacin media completa. Para los aos que no son cubiertos por
la encuesta CASEN, hemos interpolado linealmente. Asimismo, para proyectar se utilizar una
extrapolacin lineal utilizando la tendencia histrica.

GRFICO 4.3: COMPOSICIN DE LA MANO DE OBRA OCUPADA POR NIVEL EDUCACIONAL
(%, encuesta CASEN)


Las horas efectivas trabajadas se obtienen de la multiplicacin del nmero de trabajadores en cada
segmento educacional por su premio por educacin, para luego este resultado multiplicarlo por el nmero
de horas trabajadas en promedio en cada periodo. Si dividimos este total de horas efectivas por el total
de horas sin corregir podemos obtener, para fines ilustrativos, un premio por educacin implcito a nivel
agregado de la economa (Error! No se encuentra el origen de la referencia..4). Si llamamos a este
premio , podemos decir que las horas efectiva trabajadas en un periodo corresponden a N
x
H
x
, donde

Pgina 33
N es el nmero total de ocupados y H es el nmero de horas promedio trabajadas en el periodo (las
variaciones anuales se presentan en el (Error! No se encuentra el origen de la referencia.).

GRFICO 4.4: EVOLUCIN DEL PREMIO POR EDUCACIN AGREGADO
(Veces la productividad de trabajadores sin educacin formal, Encuesta CASEN)


GRFICO 4.5: TOTAL DE HORAS TRABAJADAS EFECTIVAS
(Variacin anual, %)


4.4. El factor trabajo a nivel sectorial
En su informe mensual sobre la evolucin del mercado laboral, el INE reporta los ocupados por rama de
actividad econmica. La apertura del INE es algo ms amplia que la de Cuentas Nacionales. Esto permite
calcular el nmero de trabajadores para cada uno de los sectores para los cuales el Banco Central
publica el valor agregado.

Pgina 34
El nmero de trabajadores no representa un problema para el clculo de la PTF sectorial. No obstante, el
INE no publica las horas trabajadas por sector.
Respecto del ajuste por calidad del trabajo, operamos bajo el mismo supuesto con el que construimos el
ajuste a nivel agregado: que la razn de las productividades es igual a la razn de salarios. La encuesta
de salarios del INE nos permite calcular el salario relativo promedio de 7 sectores respecto del total de la
economa. Estos sectores son Minera, Industria manufacturera, Electricidad, gas y agua, Construccin,
Comercio, Transporte y comunicaciones y Servicios financieros. Para el sector agrcola utilizamos datos de
la CASEN con una interpolacin lineal para aquellos periodos en que no se realiza la encuesta. Si bien el
INE entrega datos para este sector, las cifras son voltiles y no se condicen con la intuicin casustica (los
salarios son demasiado elevados para el sector en cuestin relativo al resto de la economa). Los datos
utilizados fueron cotejados con dos fuentes adicionales: la encuesta de empleo de la Universidad de Chile
y los datos del sistema de AFPs (entregados por la Superintendencia de Pensiones). Los niveles y
tendencias son similares, pero los datos del INE tienen mejor cobertura. Desafortunadamente solo
contamos con datos desde 1993.
El grfico 4.6 muestra la evolucin del salario relativo por sector. Esto determina el ajuste por calidad del
trabajo en cada sector respecto del agregado de la economa (, calculado en la seccin anterior de
este informe). Es decir, para cada sector i el ajuste por calidad (
i
) est dado por:
(4.3)
I
= *W
I
/W
donde w
i
corresponde al salario promedio en el sector i y w corresponde al salario promedio de la
economa. Como se aprecia del grfico, los sectores con mayores salarios relativos son Electricidad, gas y
agua, Minera y Servicios financieros. El sector Construccin es el ms cercano al promedio, mientras los
sectores Agricultura y pesca y Transporte y comunicaciones han tendido sistemticamente los salarios ms
bajos. En general, la estructura de salarios relativos es bastante estable en el tiempo.

GRFICO 4.6: SALARIOS RELATIVOS POR SECTORES

Fuente: Elaboracin propia en base a datos del INE


Pgina 35
4.5. El factor capital a nivel agregado
En general el clculo del stock de capital de la economa Chilena ha sido fomentado a partir de estudios
de productividad, mejorando sostenidamente a travs del tiempo su metodologa y desagregacin.
Gutirrez (1983) es uno de los primeros estudios en esta lnea, el cual calcula el stock de capital para
Chile para el perodo 1940-1982. Posteriormente, Haindl y Fuentes (1986) tambin realizan un clculo
para el perodo 1960 y 1984, esta vez distinguiendo distintas categoras de productos. A diferencia de
los estudios anteriores, Arellano y Braun (1999) estiman el stock de capital, diferenciando el stock de
capital humano y fsico en Chile en 1995. Aguilar y Collinao (2001) calculan el stock de capital para el
perodo 1985-2000, mientras que Prez (2003) lo hace para el perodo 1996-2001, desagregando por
primera vez por actividad econmica y tipo de activo. Este clculo sectorial es complementado por
Vergara y Rivero (2006), quienes utilizan el mtodo de inventarios perpetuos para 6 sectores distintos de
la economa. Henrquez (2008a) calcula series de stock de capital para la economa chilena por tipo de
activo y actividad econmica. Las estimaciones de stock de capital por tipo de activo se realizan
nuevamente a partir del mtodo de inventario perpetuo, mientras el enfoque por actividad econmica
sigue el mtodo propuesto por Harberger (1972). Este estudio, a diferencia de los anteriores, presenta
clculos para distintos supuestos de funciones de supervivencia y de depreciacin, mucho ms en lnea con
las normas internacionales. Finalmente, esta misma autora, el mismo ao, Henrquez (2008b), presenta una
metodologa para estimar la inversin en activos fijos por actividad econmica en Chile para el periodo
2004-2005, a precios corrientes y constantes. Las estimaciones de inversin por actividad econmica se
realizan considerando como marco de referencia la FBK total por producto. Entre sus resultados, destacan
la concentracin de la inversin en cuatro actividades durante el periodo 2003-2005: propiedad de
vivienda (20%), transporte y comunicaciones (16%), minera (15%) e industria manufacturera (13%). Es
importante sealar que a partir de este ltimo trabajo se puede generar una metodologa que permita
calcular la FBK sectorial (por actividad) para distintos tipos de activos. El contar regularmente con esta
serie, permitira calcular los servicios de capital por sector y tipo de activo al igual que como
corrientemente se realiza en los pases de la OECD. De igual manera sera muy til aprovechar los
estudios anteriores, las matrices insumo-producto, y las encuestas de inversin para desagregar
histricamente la FBK por actividad y activos para la economa Chilena, de forma de tener una visin ms
ajustada de la variacin de los servicios de capital que los distintos sectores de la economa han
experimentado a travs del tiempo. Sera recomendable adems obtener medidas de las inversiones en
las reas de tecnologas de informacin y comunicaciones por actividad que se han desarrollado en el
ltimo tiempo, para medir su impacto en la economa, al igual que se ha hecho para Estados Unidos, ver
Jorgenson (2001, 2009), Jorgenson et al (2005), Jorgenson y Stiroh (2000) y la OECD, ver Schreyer
(2003) y Schreyer et al (2003).
4.5.1 Una Propuesta de Estimacin del Stock de Capital en Chile
La medicin del stock de capital para el agregado de la economa no reviste problemas ya que se
encuentra con informacin suficiente provista por las cuentas Nacionales del Banco Central.
Las mejores prcticas a nivel internacional indican excluir del stock de capital la edificacin habitacional,
por cuanto esta no contribuye a la produccin (excepto por los servicios de vivienda, que son un
porcentaje muy reducido del PIB). Resulta interesante hacer seguimiento de ambas medidas (excluyendo y
no excluyendo la edificacin habitacional), aunque cabe destacar que considerando que el stock de
capital habitacional es muy poco voltil, existe muy poca la diferencia en los resultados.
La informacin respecto del stock de capital neto fue extrada de las bases de datos estadsticos del
Banco Central de Chile (disponible en http://www.bcentral.cl/publicaciones/indextema.htm). La serie de
datos disponible cubre los aos desde 1985 hasta 2009; por lo que la serie de 2010 en adelante se
construy a partir de la siguiente frmula de inventarios perpetuos:

Pgina 36
(4.4) K
T
=(1)K
T1
+FBK
T
donde K
t
corresponde al stock de capital de fin del periodo t, corresponde a la tasa de depreciacin
del capital y FBK
t
corresponde a la inversin en capital fijo durante el periodo que va de t-1 a t. Este
clculo se realiza por separado para el stock de capital de construccin y obras de ingeniera, y para el
stock de maquinarias y equipos. La tasa de depreciacin para cada tipo de capital corresponde a la
utilizada por el Banco Central y se obtuvo de invertir la frmula antes descrita para aquellos aos en que
se cuenta con datos de stock de capital y de formacin bruta de capital (aos 2003 a 2008). As se
obtuvo tasas de depreciacin de 3.5% y 12.6% para construccin y maquinaria, respectivamente.
Con todo, no basta con tener una estimacin del stock de capital, sino que es necesario estimar tambin
cunto de este stock est siendo utilizado en el proceso productivo. Lamentablemente para el caso chileno
no se cuenta con encuestas de utilizacin, lo que correspondera a la prctica de los pases desarrollados.
Alternativas corresponden a utilizar la tasa de desempleo o el consumo de energa. La tasa de desempleo
no necesariamente es una buena aproximacin, ya que el factor trabajo y capital pueden ser sustituidos a
lo largo del ciclo econmico y su tasa de utilizacin o su desempleo puede diferir, dependiendo del tipo
de perturbacin y de la evolucin del costo de estos factores, es posible que se sustituya uno por otro. Por
ejemplo, si se produce un aumento del costo del capital (aumentos de la tasa de inters), la evidencia
muestra que el factor capital se utiliza menos mientras que el factor trabajo se utiliza de manera ms
intensiva. Lo contrario ocurre frente a un incremento de salarios. Por esta razn, nos inclinamos por utilizar
informacin del consumo de energa.
Para calcular la utilizacin de capital trabajamos bajo el supuesto que la mayor parte del consumo de
energa en el pas (y sus fluctuaciones) corresponden al consumo del sector productivo para energizar el
capital. Bajo este supuesto, debiera existir una proporcionalidad entre las fluctuaciones en el consumo de
energa, el stock de capital y la utilizacin del capital.
Este enfoque ha sido utilizado en diversos estudios internacionales. Entre los ms recientes se encuentra
Shikher (2004). En ese estudio la metodologa aqu descrita para 23 pases (que no incluyen a Chile). La
metodologa fue primero propuesta por Baxter y Farr (2001) y Burnside et al. (1995). En todo, nos
desviamos levemente de los mencionados estudios en que nosotros estimamos la constante de eficiencia
energtica, mientras que los otros autores la calibran
14
.
Para construir la serie de utilizacin de capital, por tanto, requerimos de una medida del Consumo de
Energa, la cual corresponde a la informacin de Consumo de Energa en tetracaloras provista en los
anuarios de Balance de Energa de la Comisin Nacional de Energa, (disponible en
http://www.cne.cl/cnewww/opencms/06_Estadisticas/Balances_Energ.html). Dado el cambio de
metodologa de los Balances, para el caso agregado se utiliz el consumo de energa secundario de
todos los sectores a excepcin del (autoconsumo) del sector energa y transformacin. En el Grfico 4.7
se encuentran los datos de stock de capital y consumo de energa para los aos 1991 a 2009.

14
EnelcasodeShikher(2004),laconstanteseobtienedelpromediodeeficienciaenergticareportadaporlaReserva
FederaldeEstadosUnidos.Lamentablementeestaconstantenoesreportadaeneltrabajo.

Pgina 37
GRFICO 4.7: STOCK DE CAPITAL Y CONSUMO DE ENERGA
(millones de pesos de 2003 y tetracaloras, logaritmos naturales)
18.4
18.6
18.8
19.0
19.2
1
9
9
1
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
2
0
0
9
11.7
11.9
12.1
12.3
12.5
Stock de capital t-1 (der) Energa (izq)

Fuentes: Banco Central de Chile y Comisin Nacional de Energa.

Utilizando un mtodo de regresin entre los aos 1991 y 2009 verificamos que efectivamente existe una
relacin estable entre el crecimiento del stock de capital y el consumo total de energa (CE):

(4.5) LN(CE
T
) = 4,2 + 0,7LN(K
T-1
)
(10,1) (19.3)
Las cifras entre parntesis corresponden al estadstico-t de cada parmetro, lo que indica que ambos
parmetros son estadsticamente distintos de cero a los niveles convencionales de confianza. El parmetro
menor que 1 en la regresin indica que ha habido ganancias de eficiencia energtica en el tiempo, es
decir, que el consumo de energa se ha incrementado menos que proporcionalmente (70%) que el stock de
capital (constante de eficiencia energtica).
Tanto segn el test aumentado de Dickey-Fuller y el test de Perron se rechaza la hiptesis nula que los
residuos tienen raz unitaria. Ambos test se realizaron en Stata y los resultados se presentan a
continuacin.


Pgina 38
TABLA 4.2: RESUTLADOS TESTS DE RACES UNITARIAS PARA LOS RESUDUOS DE LA ECUACIN
(4.5)
Dickey-Fuller test for unit root Number of obs = 19
---------- Interpolated Dickey-Fuller ---------
Test 1% Critical 5% Critical 10% Critical
Statistic Value Value Value
Z(t) -2.641 -3.750 -3.000 -2.630
MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.0849

Phillips-Perron test for unit root Number of obs =19
Newey-West lags = 2
---------- Interpolated Dickey-Fuller ---------
Test 1% Critical 5% Critical 10% Critical
Statistic Value Value Value
Z(rho) -10.221 -17.200 -12.500 -10.200
Z(t) -2.734 -3.750 -3.000 -2.630
MacKinnon approximate p-value for Z(t) = 0.0684

A partir de los resultados obtenidos podemos decir que aquella fluctuacin en el consumo de energa que
no es explicada por cambios en el stock de capital (el residuo), es provocada por fluctuaciones en la
utilizacin del capital. Por tanto, la utilizacin de capital (Ut) se calcula como:
(4.6) UT
T
= EXP(LN(CE
T
) - 4,2 - 0,7LN(K
T-1
))/0,7
En el Grfico 4.8 se presenta la estimacin del nivel de utilizacin del stock de capital para Chile, usando
el consumo energtico como proxy. Estos resultados fueron contrastados con la evolucin del desempleo y
del precio de la energa para corroborar que su evolucin es razonable. El Grfico 4.9 muestra la
evolucin de la tasa de desempleo y la medida de utilizacin que hemos construido. Se aprecia que si
bien existe una correlacin entre ambas (coeficiente de correlacin de 0.24), distan de ser idnticas.
Adems, aplicamos la misma metodologa para el caso de Estados Unidos y contrastamos los resultados
con la utilizacin obtenida de encuestas, verificando que existe una alta correlacin entre ambas (estos
resultados sern debidamente reportados en un trabajo posterior).


Pgina 39
GRFICO 4.8: ESTIMACIN DE LA UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE
(% de utilizacin relativo al promedio del periodo)

Fuente: Elaboracin propia en base a datos del Banco Central, CNE e INE

GRFICO 4.9: UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE UTILIZANDO ENERGA Y TASA
DE DESEMPLEO
(Desempleo en % y % de utilizacin relativo al promedio del periodo)


El Grfico 4.11 muestra la evolucin del crecimiento anual del stock de capital sin y con ajuste por la
utilizacin. Es evidente del grfico que la utilizacin es un factor relevante que introduce ms volatilidad a
la contribucin de este factor productivo al PIB. Resulta intuitivo, por ejemplo, las cadas en el stock
utilizado durante periodos de crisis (1998 y 2009) y las bajas tasas de crecimiento en periodos en que la
energa sube mucho de precio.

Pgina 40
Una alternativa a usar los residuos de la ecuacin (4.5) para calcular la utilizacin del stock de capital es
simplemente filtrar la serie. El filtro que ms frecuentemente se usa para estos fines es el filtro de Hodrick
y Prescott (HP), un mtodo no paramtrico para suavizar series de tiempo. Los problemas de este tipo de
filtros han sido ampliamente discutidos en la literatura. El ms importante para nuestros fines es que el
filtro es poco certero en los extremos de la serie. Esto es bastante inconveniente para un seguimiento
coyuntural. Con todo, tal como se observa del Grfico 4.10, los resultados de una u otra metodologa son
similares
15
. Siendo este el caso, nos apegamos a emplear la metodologa de regresin que hemos
propuesto, ya que preferimos un mtodo paramtrico y con mayor certidumbre en los extremos de la
muestra.

GRFICO 4.10: UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL PARA CHILE UTILIZANDO ENERGA Y
FILTRO HP
0.8
0.9
1.0
1.1
1.2
1
9
9
1
1
9
9
3
1
9
9
5
1
9
9
7
1
9
9
9
2
0
0
1
2
0
0
3
2
0
0
5
2
0
0
7
2
0
0
9
Con filtro HP Paramtrico

Fuente: Elaboracin propia.

15
SefijelparmetrolambdadelfiltroHPen100,elvalorsugeridoparadatosanuales.

Pgina 41
GRFICO 4.11: STOCK DE CAPITAL Y STOCK DE CAPITAL AJUSTADO
(% variacin anual)


Finalmente, dado que existen distintas medidas de formacin bruta de capital fijo para la economa
agregada, reportndose desde el ao 1996 tambin en forma trimestral, es posible estimar las series de
capital a partir de la metodologa de servicios de capital vista anteriormente. Para esto se calcularon los
costos de usuario por tipo de activo disponible, especficamente para la FBK de maquinarias y equipos y
construccin no habitacional. Se utilizaron distintos niveles de depreciacin, detallados en su clculo ms
adelante, y una tasa de descuento representativa que tambin se detalla su clculo en el captulo
siguiente. Se determinaron adems deflactores de las series de FBK, que resultaron muy similares a los
deflactores de actividades del PIB. En el Grfico 4.12, paneles (a), (b), (c) y (d), se presenta el clculo de
los servicios de capital agregado, anual y trimestral. Podemos apreciar que estos no varan demasiado
de los clculos de stock de capital repasados anteriormente, presentndose un mayor error en el clculo
trimestral. Lamentablemente, debido a la falta de desagregacin de la FBK a nivel sectorial, este clculo
de servicios de capital no puede ser desarrollado para cada sector.


Pgina 42
GRFICO 4.12: CLCULO DE LOS SERVICIOS DE CAPITAL AGREGADOS, ANUALES Y
TRIMESTRALES
(% variacin anual)

Panel (A): Deflactor por tipo de activo

Fuente: Elaboracin propia en base a datos del Banco Central


Pgina 43
Panel (B): Costos de usuario por tipo de activo


Panel (C): Diferencia en el % crecimientio del stock de capital, con y sin corregir por costos de usuarios
(ANUAL)



Pgina 44
Panel (D): Diferencia en el % crecimientio del stock de capital, con y sin corregir por costos de usuarios
(TRIMESTRAL)


4.6 El factor capital a nivel sectorial
La medicin del stock de capital a nivel sectorial, al igual que para el agregado, se encuentra provista
por las Cuentas Nacionales del Banco Central (disponible en
http://www.bcentral.cl/publicaciones/indextema.htm). No obstante, la serie de datos disponible cubre los
aos desde 1996 hasta 2008. Para el periodo posterior a 2008 el Banco Central tampoco publica la
formacin bruta de capital fijo a nivel sectorial, por lo que no es posible construir un stock de capital
sectorial actualizado a partir de estos datos. Para salvar este inconveniente, hemos supuesto que la
proporcin del stock de capital de cada sector respecto del stock agregado para los activos de
maquinaria y equipos y de construccin y obras de ingeniera se mantiene constante. Por ejemplo, para el
sector Industria, el stock de capital para el ao 2008 era 10% del capital en construccin y 32% del
capital maquinaria. Estas proporciones se mantienen para los clculos posteriores, hasta contar con nuevos
datos, por lo que el capital en este sector depender de la evolucin del capital agregado.
Respecto de la tasa de utilizacin del stock de capital a nivel sectorial, los trabajos para Chile suponen
que es igual en todos los sectores. Las mejores prcticas a nivel internacional, tal como en el caso
agregado, se basan en encuestas inexistentes en Chile. No obstante, es posible utilizar informacin del
consumo de energa sectorial para estos fines, datos que se encuentran con frecuencia anual en el Balance
Nacional Energtico.


Pgina 45
4.6.1. Algunas recomendaciones sobre el clculo del capital
En la prctica, generalmente se presenta el stock de capital como una medida de insumo productivo, lo
cual ha sido el caso de los estudios anteriores de productividad en Chile. La medida de estas
transacciones implcitas (cuyas cantidades son los servicios derivados del stock de capital en un periodo y
cuyos precios son los costos de usuario o precio de arrendamiento del capital) es uno de los desafos de
medir correctamente el capital para el anlisis de productividad.
Se debe generar una metodologa que permita calcular la FBK sectorial (por actividad) para distintos
tipos de activos. El contar regularmente con esta serie, permitira calcular los servicios de capital por
sector y tipo de activo al igual que como corrientemente se realiza en los pases de la OECD. De igual
manera sera muy til aprovechar los estudios anteriores, las matrices insumo-producto, y las encuestas de
inversin para desagregar histricamente la FBCF por actividad y activos para la economa Chilena, de
forma de tener una visin ms ajustada de los servicios de capital histrico que los distintos sectores de la
economa han experimentado.

Pgina 46

5. DATOS Y MEMORIA DE CLCULO
En el presente captulo se describe en detalle cada uno de los supuestos que se ha hecho para la medicin
de la PTF, adems se describen los datos utilizados y sus fuentes. Esta informacin es suficiente para
replicar los clculos.

5.1 Principales variables
1. Funcin de produccin: Se utiliza una funcin de produccin del tipo Cobb-Douglas:
(5.1) Y
I,T
= A
I,T
K
I,T

L
I,T
(1-
)

Donde Y representa el valor agregado, A la PTF, K el stock de capital utilizado, L es empleo efectivo
(incluye capital humano) y es la participacin del capital en el producto. A su vez, t representa el tiempo
(trimestres o aos) e i representa cada uno de los sectores de la economa, incluyendo el agregado de la
economa (donde por definicin Y
i,t
para el agregado corresponde al PIB). Es importante sealar, que en
este estudio asumimos, que para los datos anuales, Kt represenra el stock de capital al final del periodo
anterior, mientras que para los anlisis trimestrales corresponde al stock de capital a final del mismo
periodo del ao anterior. Esto para capturar de manera ms realista el time to build, es decir, el tiempo
que transcurre entre que se invierte y se comienza a utilizar el capital. En nuestro caso asuminos que este
tiempo alcanza los tres trimestres.
En este contexto, la PTF se define como:
(5.2) A
I,T
= Y
I,T
/(K
I,T

L
I,T
(1-
)
)

2. Stock de capital utilizado: El stock de capital se descompone en el stock existente (K
*
) y la tasa de
utilizacin del stock existente (u), de modo que:
(5.3) K
i,t

= K
i,t
*

x
u
i,t

2.1 Stock de capital existente: se construye con el mtodo de inventarios perpetuos,
acumulando la formacin bruta de capital (FBK) en cada sector (adems del agregado) y
cada periodo y una tasa de depreciacin (d):
(5.4) K
I,T
*

= K
I,T-1
*

X
(1-
I,T
) + FBK
I,T
2.2 Utilizacin del stock de capital: se utiliza el consumo de energa en cada sector como
proxy de la utilizacin del stock de capital. Esto bajo el supuesto que el consumo de
energa viene dado en su mayora por la demanda para operar capital. Se aplica la
siguiente relacin:
(5.5) ln(ce
nit
) =
i
+
i
ln(K
i,t
) + =
i
+
i
ln(K
i,t
*

x
u
i,t
) +
i,t
=
i
+
i
ln(K
i,t
*
)
+

i
ln(u
i,t
) +
i,t
donde ln() corresponde al operador de logaritmos naturales y CE al consumo de energa.

El parmetro
i
representa la elasticidad del consumo de energa al incremento del stock
de capital en el sector i,
i
representa un consumo autnomo de energa (independiente

Pgina 47
del stock de capital) y el residuo
i,t
representa otros factores transitorios que pudieran
afectar el consumo de energa en el sector i en el periodo t.
Por tanto, la tasa de utilizacin u se calcula como:
(5.6) u
i,t
=exp((ln(ce
i,t
) -
i
-
i
ln(K
i,t
*
)
-

i,t
)/
i
)
El clculo se realiza bajo el supuesto que el residuo
i,t
=0.

3. El factor trabajo: El factor trabajo, L
i,t
corresponde al total de horas trabajadas en el sector i en el
periodo t, corregidas por la calidad de la mano de obra (capital humano). Por tanto, podemos
descomponer el trabajo as:
(5.7) L
I,T
= N
I,T
X
H
I,T
X
I,T

Donde N
i,t
corresponde al nmero de trabajadores empleados en el periodo t en el sector i, H
i,t

corresponde al nmero de horas promedio trabajadas por los trabajadores del sector i en el periodo
t y
i,t
corresponde a un factor de ajuste por la calidad de los trabajadores.
Respecto del factor de calidad este se obtiene del supuesto que diferenciales salariales reflejan
diferenciales de productividad. Se dividen los trabajadores, en cada sector y cada periodo, en
segmentos (j) dependiendo de su grado de educacin. Si definimos w0 el salario del trabajador con el
ms bajo grado de educacin (como factor de normalizacin), se puede calcular el ajuste por calidad
como
16
:
(5.8)
I,T
= (
J
(N
I,T
J

X
W
T
J
))/(N
I,T

X
W
T
0
)

5.2 Fuentes y clculos
1. Periodicidad (t): Todos los clculos se realizan tanto a nivel trimestral como a nivel anual.

2. Sectores (i): Los sectores se han escogido de acuerdo a la desagregacin sectorial que hace el Banco
Central en las cuentas nacionales y segn la disponibilidad de datos de otras fuentes. Se trabaja con
los siguientes ocho sectores (entre parntesis la participacin de cada sector en el total del PIB del
pas de 2010 a precios de 2003): Agropecuario-silvcola y pesca (4,5%), Minera (6,4%), Industria
Manufacturera (14,3%), Electricidad, gas y agua (2,3%), Construccin (6,8%), Comercio, restaurantes
y hoteles (11,2%), Transporte y Comunicaciones (10,8%), Servicios financieros y empresariales
(16,6%). Con esto se cubre 73% del PIB.
No se calcula la PTF para el sector pblico y los servicios personales, ya que no hay informacin de
stock de capital en estos sectores y porque los datos de valor agregado se imputan al costo. Estos
sectores deben abordarse por separado.

3. Participacin del capital en la produccin (): Se utilizan cifras derivadas de la distribucin factorial
del ingreso de Cuentas Nacionales. Con esto, la participacin del capital () se fija en 0,4 y la
participacin del trabajo (1-) en 0,6.

4. Valor Agregado y PIB (Y): Se utiliza el PIB trimestral publicado por Cuentas Nacionales (Banco
Central) a nivel agregado y el Valor Agregado sectorial. Para cifras previas a 2003 se utiliz
empalme provisto por el Banco Central, basado en las variaciones anuales. Estos datos presentan
revisiones en el tiempo, ya sea por la incorporacin de nueva informacin a la metodologa existente

16
Como veremos en la prxima seccin, dado que el INE no publica las horas trabajadas promedio por sector, y la CASEN no
desagregalosdistintosnivelesdeingresossalarialessegnelniveldeestudiosporsector,seasumenlospromediosnacionales.

Pgina 48
o por cambios metodolgicos y los empalmes realizados. No hay forma de evitar que estas revisiones
se traduzcan en revisiones al clculo de la PTF. En general estas revisiones han afectado ms a los
niveles que a las variaciones, con efectos acotados sobre los aspectos ms generales de la evolucin
de las variables.
Fuentes: http://si3.bcentral.cl/Siete/secure/cuadros/home.aspx

5. Stock de capital existente (K
*
): Se calcula en base a datos histricos de stock de capital
proporcionados por el Banco Central hasta el ao 2008 anual, tanto para el agregado como para los
sectores.
Las cifras agregadas se dividen en stock de capital en edificacin y obras de ingeniera (K
C
*
) y stock
de capital en maquinarias y equipos (K
M
*
), de modo que el stock de capital total de la economa (K
I
*
)
se calcula como:
(5.9) K
I
*
= K
C
*

+
K
M
*

Para las cifras histricas, cada componente se trimestralita a travs del mtodo Chow-Lin utilizando
datos del Banco Central para la formacin bruta de capital (FBK) trimestral segn la misma apertura
mencionada, para luego agregarlas y calcular el stock de capital total. La serie de capital agregada
se calcula tambin por componente ms all de 2008, con la evolucin de la FBK y utilizando la
ecuacin (5.4) para cada componente y luego agregar el total de acuerdo a la ecuacin (5.9). El
stock de capital se entiende como el correspondiente a fin de periodo, ya sea un ao o un trimestre.
Por tanto, el stock de capital de un ao es el mismo que el del ltimo trimestre del mismo ao.
Para las cifras sectoriales, se cuenta con datos anuales del Banco Central de FBK que permiten
calcular el stock de capital anual ms all de 2008 utilizando la ecuacin (5.4). Estas cifras anuales se
trimestralizan de acuerdo a la participacin que tiene cada sector en el stock de capital de
construccin y el stock de capital de maquinarias, de modo que para un sector i, en un trimestre
particular t del ao a:
(5.10) K
I,T
*
= K
C,T
*

X
(K
I,A
*
/ K
C,A
) + K
M,T
*

X
(K
I,A
*
/ K
M,A
).
http://www.bcentral.cl/estudios/estudios-economicos-
estadisticos/xls/SEE63_seriesstockcapitalconsumocapitalfijo_2011.xls

6. Tasa de depreciacin (d):
Con datos anuales de stock de capital y formacin bruta de capital para cada sector para los aos
2003 a 2008 se puede calcular la depreciacin implcita utilizada por el Banco Central. Esto se hace
invirtiendo la ecuacin (5.4) de modo que:
(5.11)
I,T
= 1 - (K
I,T
*

- FBK
I,T
)/K
I,T-1
*

dada la estabilidad del resultado para los distintos aos, utilizamos el promedio 2003-2008.
Para el stock de capital agregado, se cuenta con datos que diferencian el stock de capital en
edificacin y obras de ingeniera, del stock de capital en maquinarias y equipos. Por tanto, el clculo
precedente se realiza para cada uno de estos componentes por separado. A continuacin se presenta
la tasa de depreciacin utilizada para cada sector y para los dos componentes del stock de capital
agregado.


Pgina 49
TABLA 5.1: TASAS DE DEPRECIACIN
Componente o sector Tasas de Depreciacin
Edificacin y OO.II. 3,5%
Maquinaria y Equipo 12,4%
Agricultura, caza y pesca 7,9%
Minera 7,5%
Industria 7,2%
Electricidad, Gas y Agua 5,8%
Construccin 4,8%
Comercio, restaurantes y hoteles 7,2%
Transporte y Comunicaciones 9,0%
Servicios Financieros 3,5%

7. Formacin bruta de capital fijo (FBK): Se obtuvo directamente desde la pgina del Banco Central.
Para el agregado de la economa se cuenta con series trimestrales y anuales, separado edificacin y
obras de ingeniera de maquinarias y equipos. Para las cifras sectoriales, se cuenta con informacin
anual. Para cifras previas a 2003 se utiliz empalme provisto por el Banco Central, basado en las
variaciones anuales. Estos datos presentan revisiones en el tiempo, ya sea por la incorporacin de
nueva informacin a la metodologa existente o por cambios metodolgicos y los empalmes
realizados. No hay forma de evitar que estas revisiones se traduzcan en revisiones al clculo de la
PTF. En general estas revisiones han afectado ms a los niveles que a las variaciones, con efectos
acotados sobre los aspectos ms generales de la evolucin de las variables.

8. Tasa de utilizacin del stock de capital (u): Se estiman los parmetros
i
y
i
a travs de una
regresin lineal para cada sector, utilizando del mtodo de mnimos cuadrados ordinarios y la
especificacin planteada en la ecuacin (5.5). En la prxima seccin se muestra el resultado de estas
regresiones para cada sector y para el agregado de la economa. El stock de capital existente
corresponde al descrito en el punto anterior. En cuanto al consumo de energa, se cuenta con datos
anuales del Balance Nacional Energtico (BNE). La apertura sectorial que provee el BNE es diferente,
por lo que ha sido asignada de la manera que se muestra en las regresiones en la seccin siguiente.
Estos datos se han trimestralizado con el mtodo Chow-Lin utilizando de referencia datos de
distribucin mensual de energa elctrica recopilados por el INE, misma serie que se utiliza para
actualizar los datos, considerando el rezago con que se entrega el BNE. Los sectores han sido
homologados.
Fuentes:http://www.cne.cl/cnewww/opencms/06_Estadisticas/Balances_Energ.html
http://www.ine.cl/canales/chile_estadistico/estadisticas_economicas/energia/archivos/xls/energiael
ectrica_distribucion_sectoreseconomicos_mayo2011.xls


Pgina 50
9. Nmero de trabajadores (N): Se utilizan datos del INE de la encuesta nacional de empleo para el ao
y el trimestre correspondiente. Corresponde al promedio semanal horas trabajadas - Excluye
ocupados con 0 horas trabajadas. En base a esta cifra se calculan las horas promedio trimestrales
(multiplicando).

10. Se realizaron empalmes al empleo para datos hasta el 2009 por cambio de metodologa en aquellos
sectores que se verificaron saltos. El empalme se hizo usando la diferencia entre las dos metodologas
para el 2009. En el sector Transporte y Comunicaciones se produce una cada importante del nmero
de trabajadores en el primer trimestre de 2009, por lo que para este sector no se realiz un
empalmen entre metodologas, ya que el cambio de metodologa debiera aumentar y no disminuir el
nmero de trabajadores. Con todo, el sector minera presenta un aumento sustancial de trabajadores
durante el ao 2010, posiblemente por incorporacin de subcontratados.
Estos datos presentan revisiones en el tiempo, ya sea por la incorporacin de nueva informacin a la
metodologa existente o por cambios metodolgicos y los empalmes realizados. No hay forma de
evitar que estas revisiones se traduzcan en revisiones al clculo de la PTF. En general estas revisiones
han afectado ms a los niveles que a las variaciones, con efectos acotados sobre los aspectos ms
generales de la evolucin de las variables.
Fuentes:
http://www.ine.cl/canales/chile_estadistico/mercado_del_trabajo/nene/series_trimestrales_
2010/xls/0316_Ocupados_por_rama_Trimestral_Total_Pais.xls

11. Horas promedio trabajadas en el periodo (H):
Para el agregado de la economa se cuenta con datos levantados por el INE. El INE no publica horas
trabajadas promedio por sector. En este caso se utilizaron las horas promedio totales para cada
sector por igual. Se descart utilizar datos de la encuesta de la Universidad de Chile por cuanto esta
solo cubre el Gran Santiago.
Fuentes:
http://www.ine.cl/canales/chile_estadistico/mercado_del_trabajo/nene/series_trimestrales_
2010/xls/1301_Promedio_horas_Efectivas_Nacional_Trimestral.xls

12. Factor de ajuste por calidad ():
12.1. Salarios por nivel educacional (w
j
): Se utilizan datos de la encuesta CASEN, la cual nos
entrega el nivel de ingresos salariales promedio segn el nivel de estudios de los
trabajadores, divididos en 7 categoras que van desde Sin educacin formal hasta
Superior Completa. En el captulo anterior, en la Tabla 4.1 se muestra para cada ao en
que se realiz la encuesta CASEN el premio por nivel de educacional calculado como
wj/w0. Para minimizar el efecto de fluctuaciones estadsticas propias de la encuesta,
utilizamos para todos los aos el promedio de las encuestas de 1994, 1996, 2000 y
2003. Estos datos estn disponibles por sector productivo.
Fuentes:
http://www.mideplan.gob.cl/casen/Estadisticas/modulos/empleo/2009/empleo2009cua
dro20.xls

12.2. Composicin de la mano de obra (N
j
): La evolucin de la composicin de la mano de obra
se obtienen de la encuesta CASEN. Estos datos estn disponibles por sector productivo
Fuentes:
http://www.mideplan.gob.cl/casen/Estadisticas/modulos/empleo/2009/empleo2009cua
dro8.xls

13. La tasa neta de rendimiento.

Pgina 51
En este trabajo, al igual que Schreyer (2003), utilizamos un valor constante para la tasa real esperada de
inters, rr. La tasa real constante es calculada a partir de series anuales de tasas nominales con distinta
madureces (tasas de colocacin promedio del sistema financiero, nominales -porcentaje anual- de: 30 a
89 das, 90 das a 1 ao, 1 a 3 aos, y ms de 3 aos). Posteriormente, cada una de estas series es
deflactada usando el ndice de precios al consumidor (IPC). Finalmente, se calcula un promedio de todas
las tasas reales de inters en el perodo 1990-2010, para producir un valor constante rr. La tasa nominal
esperada para cada ao es entonces calculada como:
(5.12) R
T
= (1 + RR)(1+P
T
)-1
Donde p
t
es el valor esperado de un deflactor promedio, el IPC. Para obtener una medida apropiada de
p
t
se construye un ndice de precios del consumidor centrado a 5 aos con medias mviles de la tasa de
cambio del IPC:
(5.13) MAIPC
T
=
+
2
S=-2
IPC
T+S
/5
Esto nos entrega la tasa esperada de cambios de precios promedios, y de aqu, la tasa neta nominal de
inters.
La revaloracin del capital no es considerada en este estudio.

5.3 Resultados regresiones
Para estimar la medida de utilizacin del stock de capital se utiliz el consumo de energa en cada sector
como proxy de la utilizacin. As, cada parmetro de la ecuacin (5.5) se calcul por mnimos cuadrados
ordinarios, presentndose los resultados en la Tabla 5.2.


Pgina 52
TABLA 5.2: RESULTADOS REGRESIONES
Regresin Variable
dependiente (ln)
Variable
independiente (ln)

1 Consumo energa
total
Stock de capital
agregado
-5,94 0,96
2 Consumo energa
transporte
Stock de capital
transporte y
comunicaciones
6,22 0,31
3 Consumo de
energa minera
Stock de capital
minera
1,36 0,53
4 Consumo de
energa industria
Stock de capital
industria
2,52 0,51
5 Consumo energa
comercio
Stock de capital
comercio, restaurantes
y hoteles
-5,22 1,02
Todos los parmetros son significativos al 5%.

La utilizacin de capital en cada sector fue definida de la siguiente manera:

TABLA 5.3: SUPUESTOS DE UTILIZACIN DEL STOCK DE CAPITAL
Sector Utilizacin del stock de capital
Agregado de la economa Regresin 1
Agricultura, caza y pesca Regresin 1
Minera Regresin 3
Industria Regresin 4
Electricidad, gas y agua Plena utilizacin
Construccin Regresin 1
Comercio, restaurante y hoteles Regresin 5
Transporte y comunicaciones Regresin 2
Servicios financieros y empresariales Plena utilizacin
Fuente: Elaboracin Propia

Pgina 53

6. RESULTADOS: VEINTE AOS DE EVOLUCIN DE LA PTF EN CHILE
Los datos y metodologa descritos permiten estimar la evolucin de la PTF agregada y sectorial en Chile.
Este clculo se puede realizar tanto con frecuencia anual como trimestral, esta ltima con
aproximadamente un trimestre de rezago.

6.1. Evolucin de la PTF Agregada en Chile
Los primeros resultados del presente informe son las estimaciones de la PTF agregada para Chile, tanto
anual como trimestral. En ambos casos, y como ha sido ampliamente discutido con anterioridad en el
informe, estas medidas han sido corregidas tanto por utilizacin como por calidad de los insumos. Del
Grfico 6.1, Panel (a) podemos apreciar que ha habido fuertes fluctuaciones en la tasa de crecimiento
de la PTF a lo largo del periodo. El Panel (b) muestra el nivel de la PTF. Aqu, junto con la Tabla 6.1, es
ms fcil ver la existencia de cuatro periodos:
Un fuerte crecimiento entre el periodo 1992 y 1997, con un promedio de 2,3% por ao.
Un perodo plano entre 1997 y 2001.
Un nuevo perodo de crecimiento entre 2000 y 2007, pero con una tasa promedio anual que fue
muy inferior que la de los aos 1992 y 1997 (1,4%).
Un nuevo periodo plano desde 2007 a la fecha (0,4% promedio anual)
En la Tabla 6.1 aislamos los eventos de crisis internacional, correspondientes a los aos 1999 (crisis
Asitica) y 2009 (crisis global).

TABLA 6.1: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO AGREGADO
POR PERODO
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 2.3% 7.5% 2.8% 0.7% 0.9% 0.7%
1999 -2.6% -0.7% 3.7% -0.6% -1.1% 0.0%
2000-2008 1.4% 4.3% 1.9% 0.7% 0.0% 0.2%
2009 -1.1% -1.6% 2.4% -0.1% -3.4% 0.6%
1992-2011s1 1.4% 5.0% 2.3% 0.7% 0.2% 0.4%
2010-2011s1 1.2% 6.2% 1.8% 1.8% 0.7% 0.6%


Pgina 54

En los ltimos veinte aos, entre 1992 y el primer semestre de 2011, la PTF ha crecido en promedio 1,2%
por ao, mientras que el PIB lo ha hecho a 6,2%. La mayor contribucin al crecimiento del PIB ha venido
por parte de la inversin y la incorporacin de horas trabajadas, las que han contribuido 1,8% cada una.
Esta es una situacin preocupante. En la medida que la rentabilidad del capital vaya cayendo (por mayor
stock por trabajador y menor productividad marginal) y la contribucin del nmero de trabajadores vaya
cayendo (por factores demogrficos), ser imposible sostener la tasas de crecimiento experimentadas
hasta ahora en el futuro. En otras palabras, el potencial de crecimiento de la economa continuar
reducindose.
En el panel (c) del mismo grfico se compara el crecimiento anual de la PTF sin ajuste de calidad del
trabajo, utilizacin y servicios de capital (s/adj), con la que hemos construido en este trabajo (adj). Si
bien muestran fluctuaciones cclicas similares, la PTF sin ajustar exagera las subidas y bajadas. Esto
especialmente porque la no ajustada no considera que en periodos de menor o mayor crecimiento no es
la PTF la que flucta, sino la utilizacin de los factores trabajo y capital, este ltimo no capturado por la
PTF sin ajustar. En la Tabla 6.1 se puede apreciar cmo en los periodos de crisis (1999 y 2009) la
contribucin de la utilizacin de capital es fuertemente negativo.
En la tabla tambin se ve que la calidad del trabajo ha hecho un aporte al crecimiento econmico en
promedio de 0,4% por ao por los ltimos 20 aos.
En el panel (d) se compara el crecimiento anual de la PTF con ajuste de calidad del trabajo, utilizacin y
servicios de capital (PTF adj), con la PTF estimada por Comit Consultivo del PIB Tendencial (ver DIPRES
2011). A pesar que ambas curvas presentan tendencias y variaciones similares, la PTF ajustada tiende a
mostrar mayor accin que la calculada por el Comit Consultivo del PIB Tendencial, debido a que
considera de mejor manera los cambios en utilizacin del capital, no confundiendo estos con cambios en la
PTF. Por ejemplo, la diferencia que se produce el ao 1997 se debe a la excesiva utilizacin del capital
producto del sobrecalentamiento de la economa. Posteriormente, el ao 2010 cae la utilizacin producto
del terremoto, lo que nuevamente explica la diferencia entre ambas estimaciones.
El Grfico 6.2 entrega mayor detalle de la contribucin cada ao, de cada uno de los componentes.

Pgina 55
GRFICO 6.1: VARIACIN PTF AGREGADO: MEDIDAS ANUAL Y TRIMESTRAL
Panel (a): Crecimiento % de la PTF
3%
2%
1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
2
0
0
9
2
0
1
0


Panel (b): Nivel de la PTF agregada, promedio 1992-2010 = 100
80
85
90
95
100
105
110
115
1
9
9
2
1
9
9
3
1
9
9
4
1
9
9
5
1
9
9
6
1
9
9
7
1
9
9
8
1
9
9
9
2
0
0
0
2
0
0
1
2
0
0
2
2
0
0
3
2
0
0
4
2
0
0
5
2
0
0
6
2
0
0
7
2
0
0
8
2
0
0
9
2
0
1
0



Pgina 56
Panel(c): Crecimiento % anual de la PTF agregada con y sin ajustar por utilizacin y calidad


Panel(d): Crecimiento % anual de la PTF agregada con ajustar por utilizacin y calidad y la PTF estimada
por Comit Consultivo del PIB Tendencial



Pgina 57
GRFICO 6.2: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO
AGREGADO


Si bien no presentamos aqu los datos trimestrales, por no revestir especial inters para el presente
reporte, cabe destacar el efecto del terremoto de fines de febrero de 2010. Este efecto debiera notarse
el primer trimestre de 2010 (por marzo) y, sobre todo, el segundo trimestre de ese ao. No obstante, al
comparar respecto de igual trimestre del ao anterior, no se nota porque se compara con el primer y
segundo trimestre de 2009 que estuvieron afectados por la crisis global. Si tomamos el segundo trimestre
de 2010 y comparamos con el primer trimestre de ese ao (limpiando efectos estacionales), la cada es
de apenas 0.1% (-0.4% anualizado), similar a la cada del primer trimestre de 2010 respecto del ltimo
de 2009, y se recuper al trimestre siguiente. En el primer trimestre de 2010 se ve una cada fuerte de la
utilizacin del capital, que debe ser producto de los cortes de energa elctrica a nivel pas a fines de
febrero y comienzo de marzo. Este leve efecto del terremoto puede explicarse porque las regiones
afectadas no representan un porcentaje significativo de la produccin del pas y la recuperacin de la
produccin fue bastante rpida.
Hemos presentado en esta seccin la PTF para el agregado de la economa. No obstante, en el caso de
Chile, existen importantes sectores que estn especialmente influidos por la evolucin del stock de recursos
naturales, que aqu no se captura en la funcin de produccin. Por lo anterior, fluctuaciones en los stocks
de recursos naturales se confunden con fluctuaciones en la PTF a nivel sectorial y agregado. El Grfico
6.3 comprara la evolucin de la PTF agregada total y excluyendo los sectores Minera, Agricultura, Caza
y Pesca y Electricidad, Gas y Agua. La evolucin es similar, pero el crecimiento de la PTF excluyendo estos
sectores fue en promedio 0.5% menos entre 1994 y 2001 y fue 0.7% mayor entre 2002 y 2010. Esto es
coherente con la creciente explotacin de recursos naturales durante la dcada de los noventa, para
luego dar paso a un estancamiento e incluso retroceso en la cantidad disponible de estos recursos. Esto se
discute en mayor detalle en la siguiente seccin.


Pgina 58
GRFICO 6.3: PTF AGREGADA TOTAL Y EXCLUYENDO SECTORES MS LIGADOS A RECURSOS
NATURALES
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
1
9
9
2
1
9
9
4
1
9
9
6
1
9
9
8
2
0
0
0
2
0
0
2
2
0
0
4
2
0
0
6
2
0
0
8
2
0
1
0
Sin sectores seleccionados* Total

* Se exclueyeron los sectores de Minera, Agricultura, Caza y Pesca y Electricidad, Gas y Agua.
Fuente: Elaboracin propia.

6.2. Evolucin de la PTF Sectorial en Chile
La evolucin de la PTF de cada uno de los 8 sectores incluidos en el anlisis: i) ACP Agricultura, Caza y
Pesca, ii) M Minera, iii) I Industria, iv) EGA - Electricidad, Agua y Gas, v) C- Construccin, vi) CRH -
Comercio, Restaurant y Hoteles, vii) TC - Transporte y Comunicaciones, y viii) SF - Servicios Financieros y
Empresariales, es comparada con la variacin de PTF agregada, y se presenta en el Grfico 6.4.
Del grfico se puede ver que ha habido gran diversidad en las fluctuaciones y las ganancias de PTF.
Mientras sectores con Agricultura, caza y pesca, Energa, gas y agua han ganado en torno a 50% de PTF
en los ltimos 20 aos, sectores como Minera, Industria y Servicios Financieros
17
han presentado cadas en
su PTF durante el periodo.

17
Este sector presenta graves problemas de medicin que hacen los resultados poco fiables. Esto se explica en ms
detalleenlasubseccinenquesetratanlosresultadosdelsector.

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GRFICO 6.4: EVOLUCIN DE LA PTF SECTORIAL
(1991 = 100)


A continuacin se presentan y analiza cada uno de los sectores. Los grficos corresponden a datos
trimestrales desestacionalizados en forma de ndice con base 2001=100. Tambin se incorpora una tabla
para cada sector con promedios de crecimiento de la PTF para sub-periodos estandarizados. Adems se
anexa un grfico que muestra la contribucin anual de cada factor a la PTF de cada sector.
i) Sector Agricultura, caza y pesca
Se puede observar un importante aumento en los primeros aos de los noventa, de 37% entre 1991 y
1995, muy por sobre el 12% que creci la PTF agregada. A contar de esta fecha, el comportamiento
ha sido ms bien plano, con un retroceso hasta el 2001 y recuperaciones en los aos 2001 y 2011
(desde el ltimo trimestre de 2010).
Entre los aos 92 y 95 el sector creci a tasas promedio de 8,4% anual, seguramente influido por una
masiva reasignacin de recursos hacia sectores ms competitivos en la medida que se produca una
mayor apertura econmica. En el periodo comprendido entre 1996 y 2000 la tasa de crecimiento se
redujo a 3,9% promedio anual (prcticamente la mitad que el periodo anterior), mientras que tanto la
inversin como los salarios continuaron aumentando. Esto ltimo implica que, en ese periodo, el
crecimiento habra estado liderado por aumentos de capital fsico y humano, mientras la PTF mostr un
comportamiento negativo. Algo similar, aunque con mayor volatilidad, ocurri entre los aos 2002 y
2010. La recuperacin de productividad del ao 2001 se produjo por una reduccin importante de la
mano de obra y de la utilizacin del capital en el sector. Diferente es el caso del 2011 donde se ha
registrado un fuerte crecimiento del sector (16,9% anual promedio del primer semestre).


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GRFICO 6.5: EVOLUCIN PTF SECTOR AGRICULTURA, CAZA Y PESCA
(Datos trimestrales desestacionalizados en forma de ndice con base 2001=100)
PTFACP
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Q
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TABLA 6.2: EVOLUCIN DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL SECTOR
AGRICULTURA, CAZA Y PESCA
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 3.8% 5.9% 1.8% -1.2% 0.7% 1.1%
1999 -3.2% 0.8% 1.5% -0.5% -2.2% 5.5%
2000-2008 2.0% 3.5% 1.4% -0.2% 0.0% 0.6%
2009 1.1% -2.8% 1.4% -1.7% -3.3% -0.3%
1992-2011s1 2.4% 3.9% 1.5% -0.7% 0.1% 0.9%
2010-2011s1 3.5% 4.1% 0.8% -0.9% 1.0% -0.4%



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GRFICO 6.6: EVOLUCIN ANUAL DE LA CONTRIBUCIN DE FACTORES AL CRECIMIENTO DEL
SECTOR AGRICULTURA, CAZA Y PESCA


ii) Sector Minera
La PTF de este sector ha estado fuertemente influenciada por factores de oferta. Solo a mediados de
los noventa se observa un incremento de la PTF, seguramente asociado a la entrada de nuevas
empresas y la creciente profesionalizacin de CODELCO. No obstante, a contar de esa fecha la
productividad del sector ha ido decreciendo permanentemente. Esto se puede explicar por la
decreciente disponibilidad de cobre de fcil acceso, lo que requiere cada vez mayor inversin y
utilizacin del capital para obtener el producto. En efecto, se verifica un repunte en la productividad
durante el ao 2003 en que, es bien sabido, dados los incrementos del precio del metal, se
explotaron las vetas que entregaban mayor producto. No obstante, este proceso era limitado y fue
seguido de una cada an mayor de la productividad.


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GRFICO 6.7: EVOLUCIN PTF SECTOR MINERA
PTFMIN
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Q
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Q
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MINERA
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 2.8% 7.5% 3.6% -0.3% 0.7% 0.6%
1999 -3.7% 10.7% 6.7% -1.3% 8.0% 1.9%
2000-2008 -4.2% 2.1% 5.8% 0.2% 1.0% 0.1%
2009 -7.1% -1.4% 8.5% -0.1% -2.4% 0.3%
1992-2011s1 -3.1% 4.2% 5.4% 0.3% 2.2% 0.4%
2010-2011s1 -20.4% 0.3% 7.7% 4.5% 15.3% 0.4%


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SECTOR MINERA


iii) Sector Industria
El sector industrial ha presentado una productividad total de factores extraordinariamente plana los
ltimos 20 aos. La dinmica ms interesante se produce durante la crisis Asitica (1998-1999), en
que la PTF cae prcticamente 20%. Cabe constatar que durante ambas crisis (1999 y 2009) se
produce un ajuste importante de la utilizacin del capital, especialmente en esta ltima, que de no ser
contabilizados contabilizara una cada an mayor de la PTF del sector.
En efecto, el Grfico 6.9 a continuacin muestra que para la Industria hay una correlacin muy alta
entre la utilizacin del capital y el precio del petrleo. La correlacin es evidente y no por
construccin o espuria. La interpretacin es que cuando el precio de la energa sube, en la industria
cae el valor agregado, pero en parte por una menor utilizacin y no por cadas de PTF.

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GRFICO 6.9: UTILIZACIN DEL CAPITAL EN LA INDUSTRIA Y PRECIO DEL PETRLEO
(Variacin % de cada trimestre respecto del mismo trimestre del ao anterior)


Tambin destaca el transitorio repunte de productividad que se verifica el ao 2005. Ese ao,
mientras el sector creci 6%, se redujo tanto el nmero de trabajadores, la calidad del trabajo
(medida por la composicin y salarios relativos de la mano de obra) y el nmero de trabajadores. No
obstante, esta situacin fue transitoria y se revirti al ao siguiente.
La cada de la PTF industrial que se observa durante el 2011 es un fenmeno transitorio. El
crecimiento ha sido elevado durante el primer semestre de ese ao (10,3%), pero se observa un
fuerte incremento en la utilizacin, el cual no puede continuar en los trimestres que siguen. En
definitiva, ms all de efectos puntuales, el sector muestra una PTF relativamente constante en el
tiempo.


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GRFICO 6.10: EVOLUCIN PTF SECTOR INDUSTRIA
PTFIND
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Q
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1
Q
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INDUSTRIA
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 -2.3% 5.2% 2.7% 0.5% 5.9% 0.6%
1999 -1.3% -0.4% 4.2% -3.7% -1.2% 1.9%
2000-2008 1.0% 4.0% 3.0% 0.3% 0.6% -0.1%
2009 -0.8% -6.3% 3.8% -0.3% -10.0% 1.0%
1992-2011s1 -0.8% 3.6% 2.9% 0.1% 2.2% 0.4%
2010-2011s1 -4.4% 2.8% 2.1% -0.1% 5.6% 1.0%


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SECTOR INDUSTRIA


iv) Sector Electricidad, gas y agua
Al igual que minera, este es un sector afectado principalmente por factores de oferta. Luego de un
incremento sustancial de la PTF a comienzos de los noventa (el sector creci 30% el ao 1992),
producto de mejoras en regulacin, gobierno corporativo y expansin hacia mejores tecnologas, el
sector no tuvo ganancias de PTF adicionales. LA fuerte cada que se observa pasada la segunda
mitad de la dcada del 2000 se debe al fuerte aumento del precio del petrleo, a la vez que los
embalses de agua se redujeron fuertemente por efectos climticos. Esto llev a sustituir generacin
hidroelctrica, de bajo costo y alto valor agregado, a generacin termoelctrica, de alto costo y
reducido valor agregado. Desde esa fecha, se ha observado una recuperacin de la PTF, pero an se
encuentra muy por debajo de los niveles previos.


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GRFICO 6.12: EVOLUCIN PTF SECTOR ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
PTFEGA
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Q
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Q
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ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 5.4% 8.2% 3.5% 0.5% 0.0% -0.8%
1999 -6.4% -4.0% 5.4% -1.1% 0.0% -1.2%
2000-2008 -3.0% 0.3% 3.3% 0.4% 0.0% -0.1%
2009 6.7% 14.5% 8.7% -2.1% 0.0% 0.9%
1992-2011s1 0.8% 4.5% 4.0% 0.3% 0.0% -0.3%
2010-2011s1 3.2% 11.8% 6.5% 1.0% 0.0% 1.0%


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SECTOR ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA


v) Sector Construccin y obras de ingeniera
Este sector presenta una evolucin muy plana de la PTF, ms all de fluctuaciones puntuales, entre los
aos 1994 y 2008. En efecto, a priori no hay razones para esperar que se produzcan incrementos de
productividad muy importantes en este sector. El crecimiento del sector no ha sido bajo en relacin al
resto de la economa, pero este crecimiento se explica casi por completo por aumentos de capital y
empleo. Es interesante que si bien el crecimiento del sector es negativo desde la crisis de fines de
2008, la inversin en el sector no cay. Es posible que esto se explique por inversin en Obras
Pblicas asociadas al paquete de estimulo fiscal y a la reconstruccin post-terremoto, lo que mantuvo
un crecimiento del stock de capital, pero no se refleja en aumentos del valor agregado del sector.


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GRFICO 6.14: EVOLUCIN PTF SECTOR CONSTRUCCIN Y OBRAS DE INGENIERA
PTFCON
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Q
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Q
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CONSTRUCCIN Y OBRAS DE INGENIERA
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 2.3% 9.1% 2.7% 2.3% 1.0% 1.0%
1999 1.4% -9.6% 0.9% -7.1% -1.1% -2.7%
2000-2008 0.0% 3.1% 1.4% 1.6% 0.0% 0.3%
2009 -7.9% -7.9% 4.7% -2.1% -3.7% 1.2%
1992-2011s1 0.2% 4.2% 2.3% 1.2% 0.2% 0.5%
2010-2011s1 -3.4% 5.2% 5.2% 1.7% 0.8% 1.2%

Pgina 70

DEL SECTOR CONSTRUCCIN Y OBRAS DE INGENIERA


vi) Sector Comercio, restaurantes y hoteles
En el Comercio se ve un fuerte incremento de PTF en la dcada de los noventa. Esto coincide con la
adopcin de nuevas tecnologas de la informacin y con el aprovechamiento de economas de escalas
al pasar de la comercializacin a pequea escala a las grandes tiendas y supermercados. No
obstante, una vez finalizado este proceso, las ganancias de productividad han sido bastante ms
moderados y han seguido de cerca el ciclo econmico. Un aumento renovado de productividad se
produjo entre los aos 2004 y 2006, en que el sector se expandi 7,6% en promedio, sin contribucin
importantes por acumulacin de capital o trabajo. Esto coincide con la fuerte expansin del negocio
financiero relacionado a las grandes tiendas y supermercados.


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GRFICO 6.16: EVOLUCIN PTF SECTOR COMERCIO, RESTAURANTES Y HOTELES
PTFCRH
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60
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Q
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COMERCIO, RESTAURANTES Y HOTELES
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 12.1% 9.3% -1.4% 1.4% -0.3% 0.0%
1999 -7.2% -4.4% 0.4% 1.8% 3.8% -2.6%
2000-2008 2.1% 5.2% 0.6% 1.2% 1.6% -0.2%
2009 -3.9% -3.0% 2.0% 0.6% -2.0% 0.3%
1992-2011s1 5.0% 6.3% 0.0% 1.5% 0.9% -0.2%
2010-2011s1 3.5% 12.3% 2.2% 3.4% 2.8% 0.3%


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SECTOR COMERCIO, RESTAURANTES Y HOTELES


vii) Sector Transporte y comunicaciones
Este sector ha crecido bastante durante el periodo analizado respecto del total de la economa (ver
tabla abajo). Sin embargo, este crecimiento ha estado acompaado de fuertes inversiones en el sector
y, en consecuencia, una fuerte expansin del stock de capital. Esto ha mantenido la PTF baja. Es
posible, no obstante, que la depreciacin del sector est sub-estimada por el Banco Central,
considerando los fuertes cambios tecnolgicos que se han producido.
En el sector Transporte y Comunicaciones se produce una cada sustancial del factor trabajo en el
primer trimestre de 2009. Esto ocurre exactamente cuando el INE cambi la metodologa de medicin
del empleo, por lo que es difcil interpretar este fenmeno. Esto lleva a un salto en la PTF en el
periodo, que no es posible saber si se puede interpretar literalmente o responde a un fenmeno
puramente estadstico.


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GRFICO 6.18: EVOLUCIN PTF SECTOR TRANSPORTE Y COMUNICACIONES
PTFTC
40
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Q
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Q
1

TRANSPORTE Y COMUNICACIONES
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 -2.6% 10.2% 2.1% 2.2% 9.4% 0.1%
1999 1.4% 0.8% 5.0% -2.1% -0.8% -2.0%
2000-2008 1.9% 8.7% 4.2% 1.8% 0.4% 0.7%
2009 12.4% 1.2% 4.7% -5.4% -8.8% -0.4%
1992-2011s1 1.0% 8.5% 3.4% 1.4% 3.2% 0.2%
2010-2011s1 4.9% 9.8% 2.8% 1.5% 1.7% -0.4%


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SECTOR TRANSPORTE Y COMUNICACIONES


viii) Sector Servicios Financieros y Empresariales
Los Servicios Financieros son muy pobremente capturados en las Cuentas Nacionales. Estos se miden a
travs del Spreads bancario, pero no consideran cambios en el riesgo y costos administrativos e
impositivos implcitos en el spread. Por esto, los resultados presentados no son confiables. A partir del
nuevo ao base de 2008 la medicin ser corregida por los problemas arriba descritos y podremos
tener una mejor medicin.
En todo caso, los resultados muestran un crecimiento en los ltimos veinte aos de la PTF en promedio
de 5,8%, de este crecimiento 4,0% se explica por aumento en el stock de capital y 2,7% por
aumentos de trabajo. Es decir, el crecimiento del sector se explicara por una fuerte expansin fsica y
no por mejoras de productividad. Esto en s est contrario a la evidencia casustica y la intuicin
econmica.
Igualmente, se observa la fuerte contraccin que mostr el sector tras la crisis global de fines de
2008. Al tiempo que las transacciones financieras cayeron y el valor agregado del sector se contrajo
1,7% el 2009, el stock de capital continu creciendo fuertemente, as como la incorporacin de mano
de obra. Parte de la prdida de PTF se recuper entre el 2010 y el primer semestre de 2011.
Tambin destaca en este sector la persistente variacin negativa de la contribucin de la calidad del
trabajo. Esto se debe a la creciente incorporacin de trabajadores de menor calidad en relacin a
los trabajadores existentes (fuerza de venta versus altos ejecutivos, por ejemplo). Esto tambin ocurre,
aunque no de manera tan persistente, en Transportes y Comunicaciones y en Comercio, Restaurantes y
Hoteles.

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GRFICO 6.20: EVOLUCIN PTF SECTOR SERVICIOS FINANCIEROS Y EMPRESARIALES
PTFSF
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SERVICIOS FINANCIEROS Y EMPRESARIALES
Economa
Agregada
Variacin
PTF
agregado
Crecimiento
PIB
Contribucin
del capital
existente
Contribucin
del trabajo
Contribucin
de la
utilizacin
Contribucin
de la calidad
del trabajo
1992-1997 1.7% 7.9% 2.1% 4.4% 0.0% 0.4%
1999 -5.5% -0.9% 3.5% 2.1% 0.0% -0.5%
2000-2008 -1.2% 5.4% 5.1% 2.4% 0.0% -0.6%
2009 -10.7% -1.7% 7.7% 2.3% 0.0% 0.3%
1992-2011s1 -0.3% 5.8% 4.0% 2.7% 0.0% -0.1%
2010-2011s1 6.7% 8.2% 4.2% -2.6% 0.0% 0.3%


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SECTOR SERVICIOS FINANCIEROS Y EMPRESARIALES
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Contribucindelacalidaddeltrabajo 6.7% 5.1% 4.0% 11.3% 8.2% 0.6% 0.9% 0.5% 0.5% 0.1% 0.1% 0.2% 2.0% 1.8% 1.5% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3%
Contribucindelautilizacin 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Contribucindeltrabajo 1.8% 8.5% 7.3% 2.6% 5.0% 0.8% 3.5% 2.0% 1.7% 1.5% 1.0% 3.1% 3.7% 4.7% 0.5% 2.5% 3.4% 2.3% 5.3%
Contribucindelcapitalexistente 1.9% 1.8% 2.1% 2.1% 2.4% 2.5% 3.7% 3.3% 3.1% 4.8% 0.8% 2.8% 6.5% 7.1% 8.1% 7.0% 7.4% 7.8% 3.4%
VariacinPTFServiciosFinancierosyEmpresariales 18.2% 1.7% 1.5% 5.0% 7.3% 3.0% 2.0% 5.5% 0.7% 2.3% 1.4% 2.4% 0.1% 1.2% 0.9% 0.2% 7.2% 10.8% 9.7%
60%
40%
20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
DescomposicindelCrecimientoSectorServiciosFinancierosyEmpresariales


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7. CONCLUSIONES
En el presente trabajo hemos propuesto una medida que utiliza, hasta donde la informacin disponible lo
permite, las mejores prcticas internacionales para la construccin de una medida de productividad total
de factores, tanto para el agregado de la economa como para los sectores ms relevantes. La
metodologa que hemos utilizado es transparente, replicable, y comparable entre sectores y frecuencias
(trimestral y anual). Adems, permite hacer un seguimiento coyuntural de esta importante variable.
El presente trabajo ha realizado un nmero de contribuciones novedosas respecto a construcciones previas
de PTF. Entre ellas destacamos, primero, usar datos de consumo energtico agregado y sectorial para
aproximar la utilizacin de capital. Esto lo hemos hecho controlando por el incremento del stock de
capital, lo cual de por s demanda ms energa. Nuestra medida de utilizacin corresponde al consumo
energtico que no puede explicarse por la acumulacin de mayores stocks de capital. Este clculo tambin
considera que se pueden producir ganancias de eficiencia energtica en el tiempo y nuestras regresiones
as lo corroboran. Para realizar estas estimaciones hemos utilizado datos de la Balance Nacional
Energtico que provee el Ministerio de Energa.
Un segundo aporte original a destacar es el clculo que utilizamos para estimar la contribucin del capital
humano, a nivel agregado y sectorial. El clculo se basa en el supuesto que diferencias salariales reflejan
diferencias de productividad. Para esto hemos utilizado datos de la encuesta CASEN tanto para salarios
relativos como para la composicin agregada y sectorial de la mano de obra por siete niveles
educacionales.
Un tercer aporte, es la estimacin de las series de capital a partir de la metodologa de servicios de
capital recomendada por la OECD. Para esto se calcularon los costos de usuario por tipo de activo
disponible, especficamente para la FBK de maquinarias y equipos, y construccin no habitacional. Se
utilizaron distintos niveles de depreciacin, y una tasa de descuento representativa. Se determinaron
adems deflactores de las series de FBK, que resultaron muy similares a los deflactores de actividades
del PIB. Lamentablemente, debido a la falta de desagregacin de la FBK a nivel sectorial, este clculo de
servicios de capital no puede ser desarrollado para cada sector.
En este ltimo caso, es importante sealar que se requiere un clculo permanente de la FBK sectorial (por
actividad) para distintos tipos de activos con frecuencia trimestral y anual. El contar regularmente con
estas series, permitira calcular los servicios de capital por sector y tipo de activo al igual que como
corrientemente se realiza en los pases de la OECD. De igual manera sera muy til aprovechar los
estudios anteriores, las matrices insumo-producto, y las encuestas de inversin para desagregar
histricamente la FBK por actividad y activos para la economa Chilena, de forma de tener una visin ms
ajustada de la variacin de los servicios de capital que los distintos sectores de la economa han
experimentado a travs del tiempo. Sera recomendable adems obtener medidas de las inversiones en
las reas de tecnologas de informacin y comunicaciones por actividad que se han desarrollado en el
ltimo tiempo, para medir su impacto en la economa, al igual que se ha hecho para Estados Unidos y la
OECD.
Los resultados corroboran lo que otros estudios haban detectado: la PTF se desaceler al comparar los
aos 2000 a 2008 con los aos 1992 a 1997. Esta desaceleracin es preocupante y llama a realizar
estudios adicionales sobre sus causas. La diversidad de trayectorias de la PTF a nivel sectorial puede
arrojar luces importantes para estos efectos.
Los datos que aqu hemos presentados deben constituir la base para futuros estudios de determinantes de
la PTF en Chile. Esto permitir contar con un diagnstico ms certero de lo que est detrs de la
desaceleracin de esta variable y, en consecuencia, proponer polticas para revertir esta situacin y
aumentar la capacidad de crecimiento de la economa en el mediano y largo plazo.

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Es difcil, si no imposible, abordar la totalidad de las hiptesis aqu planteadas contando solo con series
de tiempo agregadas de PTF para Chile. Esta informacin deber complementarse con informacin ms
microeconmica y con datos de otros pases. No obstante, los datos aqu analizados nos permiten levantar
primeras conjeturas, las que debern ser debidamente testeadas con las herramientas economtricas de
rigor.
Por ejemplo, el efecto del encarecimiento de la energa se aprecia sobre todo en el sector generador de
energa (Electricidad, gas y agua). No obstante, este sector es bastante pequeo en relacin al valor
agregado total de la economa (2,3% del PIB de 2010 a precios de 2003). En los otros sectores, vaivenes
en estos costos han podido ser acomodados, al menos parcialmente, por una menor utilizacin del capital,
como lo evidencia el menor consumo energtico. En efecto, no es claro por qu fluctuaciones en el costo de
la energa afectara la productividad de la economa: no porque la energa sea ms o menos costosa
transitoriamente seremos ms o menos eficientes. En el largo plazo es posible que costos permanentemente
elevados de la energa respecto de otros pases resten competitividad a los sectores transables. Esta
hiptesis no es fcil de testear y posiblemente debe ser abordada comparando con pases similares con
costos de energa menor (o mayor), controlando por una diversidad de factores.
Tambin podemos observar que durante el ao que sigui a la crisis asitica, la PTF en Chile se contrajo
2,6%. Pero sin duda no todo esto se debi a la crisis. La crisis podra estar detrs de las cadas en PTF de
los sectores Industria, Construccin, Comercio, restaurantes y hoteles y Financiero, que en total
contabilizaban al momento de la crisis aproximadamente 50% del PIB. No obstante, otros sectores como
Minera, Electricidad, gas y agua, Agricultura, caza y pesca se contraan por razones diferentes y el
sector Transporte y comunicaciones mostraba una expansin de la PTF. Por tanto, la mencionada crisis
habra afectado algunos, pero no todos los sectores de la economa. Esta disminucin de PTF parece
haberse revertido hacia el ao 2003.
En cuanto al efecto del tipo de cambio real, no se aprecia a lo largo del ciclo econmico una relacin
evidente entre las fluctuaciones de esta variable y la PTF. Durante la primera mitad de los noventa es
cuando se observan incrementos ms importantes de la PTF a nivel agregado y en varios sectores, y es el
periodo en que el tipo de cambio real se apreci de manera ms persistente.
Por otra parte, las cadas de PTF en el sector minero son indudablemente explicadas por rendimientos
decrecientes. Tambin podra decirse que tuvo un efecto sobre el sector Comercio, restaurantes y hoteles,
ya que las ganancias de PTF asociadas a nuevas tecnologas y aprovechamiento de economas de escala
se observan a comienzo de la dcada de los noventa. Estos dos sectores representan hoy 17% del PIB y
en el sector minero, al menos, las cadas de PTF son bastante pronunciadas.
ES difcil testear el efecto del capital humano sobre la PTF sin entrar en una comparacin internacional o
una observacin a nivel ms microeconmica. No obstante, cabe constatar que la mejora de la mano de
obra, como aqu la hemos medido, ha contribuido en los ltimos 20 aos con tan solo 0,4% promedio
anual al crecimiento del pas, cifra que tendi a disminuir a prcticamente la mitad en el periodo 2000 a
2008.
Otras hiptesis como el efecto de ms largo plazo de la concentracin en exportacin de commodities (y
su efecto sobre el tipo de cambio real), el encarecimiento de costos logsticos, la falta de competencia, la
escasez de capital social y poca inversin en I+D y la volatilidad del tipo de cambio son difciles, si no
imposible de testear solo con los datos que hemos construidos. No obstante, estos datos son necesarios
para ello. Con todo, podemos decir que el casi nulo crecimiento de la PTF a nivel de la industria pareciera
validar al menos algunas de estas hiptesis.

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9. Anexo: Ajuste por calidad de la mano de obra
En el presente Anexo se presentan los resultados del premio por educacin para 70 grupos que
corresponden a 7 grupos educacionales, 5 grupos etreos y los dos gneros. Al final tambin se presentan
los clculos al utilizar el salario relativo promedio de todos los aos y al utilizar solo 7 grupos por tipo de
educacin. Si bien se perciben diferencias en el intercepto y pendiente entre estos dos ltimos clculos,
estas diferencias no tienen efecto perceptible en el clculo de la variacin de la PTF.
En las tablas se utiliza la siguiente nomenclatura:
Grupos etreos:
1 si edad<25
2 si edad>24 & edad<40
3 si edad>39 & edad<55
4 isi edad>54 & edad<60
5 si edad>59

Educacin:
0 sin educacin
1 bsica incompleta
2 bsica completa
3 media incompleta
4 media completa
5 universidad incompleta
6 universidad completa

TABLA 9.1: SALARIO RELATIVO POR NIVEL EDUCACIONAL
Sexo
Grupo
Etrio
Nivel de
Educacin 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 2009 Promedio
homb 1 0 1.3 1.1 0.8 1.1 0.8 1.0 0.9 0.7 1.2 1.0
homb 1 1 1.0 1.1 1.1 1.1 0.9 1.0 1.2 1.2 1.0 1.1
homb 1 2 1.1 1.2 1.4 1.1 1.0 1.2 1.4 1.4 1.0 1.2
homb 1 3 1.1 1.3 1.7 1.4 1.2 1.3 1.5 1.5 1.0 1.3
homb 1 4 1.6 1.6 1.8 1.9 1.5 1.8 1.8 1.8 1.4 1.7
homb 1 5 1.9 2.0 2.3 2.3 1.8 1.9 2.1 2.0 1.5 2.0
homb 1 6 2.5 3.8 3.3 2.1 2.4 3.9 3.0 2.9 3.6 3.1
homb 2 0 1.2 1.4 1.5 1.1 1.6 1.2 1.4 1.4 1.6 1.4
homb 2 1 1.3 1.4 1.4 1.4 1.2 1.4 1.6 1.8 1.4 1.4

Pgina 85
homb 2 2 1.5 1.6 1.8 1.4 1.5 1.8 2.1 2.0 1.4 1.7
homb 2 3 1.8 2.0 2.2 2.0 1.8 2.0 2.3 2.3 1.6 2.0
homb 2 4 2.4 2.7 2.8 2.9 2.5 3.0 3.2 2.8 2.0 2.7
homb 2 5 4.2 4.2 4.2 5.1 4.2 4.7 5.0 3.9 2.6 4.2
homb 2 6 6.3 7.3 7.1 8.5 6.9 7.9 8.1 7.8 5.3 7.2
homb 3 0 1.6 1.3 1.3 1.5 1.3 1.5 1.6 1.6 1.3 1.5
homb 3 1 2.0 2.0 1.7 1.7 1.4 1.7 1.9 2.0 1.4 1.8
homb 3 2 2.0 2.3 2.3 2.2 1.9 2.3 2.5 2.5 1.6 2.2
homb 3 3 2.5 2.8 3.1 3.1 2.7 2.7 3.0 3.2 1.9 2.8
homb 3 4 3.7 4.5 4.7 4.9 3.8 4.5 4.4 3.9 2.6 4.1
homb 3 5 5.9 6.1 5.5 7.5 6.9 10.2 9.6 6.8 4.8 7.0
homb 3 6 8.5 11.5 13.9 13.1 10.9 17.2 14.5 10.6 7.8 12.0
homb 4 0 1.2 1.3 1.5 1.2 1.1 1.4 1.8 1.8 1.4 1.4
homb 4 1 1.6 1.7 1.9 1.7 1.7 1.8 2.1 2.3 1.5 1.8
homb 4 2 2.2 2.2 2.4 2.2 2.0 2.8 2.5 2.6 1.9 2.3
homb 4 3 2.5 2.7 2.8 3.6 2.7 3.3 3.5 3.4 2.2 3.0
homb 4 4 8.7 5.8 4.4 5.3 5.0 4.6 6.8 4.6 2.6 5.3
homb 4 5 6.1 7.2 6.2 12.6 5.5 9.6 7.6 7.8 7.1 7.8
homb 4 6 8.6 14.8 11.4 14.7 13.6 12.8 17.4 14.3 10.0 13.1
homb 5 0 1.1 1.6 1.1 1.3 1.1 1.0 1.4 1.5 1.2 1.2
homb 5 1 1.5 1.9 1.6 1.7 1.7 1.6 2.0 1.9 1.5 1.7
homb 5 2 2.0 2.9 3.0 3.1 2.0 2.7 2.6 2.4 1.8 2.5
homb 5 3 5.3 5.7 5.0 7.4 3.3 3.4 3.6 3.3 2.2 4.3
homb 5 4 6.7 5.6 10.0 6.0 5.4 5.8 6.3 4.9 3.1 6.0
homb 5 5 6.4 6.9 9.1 5.1 6.9 12.6 8.9 6.1 6.9 7.7
homb 5 6 12.3 14.9 10.9 10.6 14.5 14.1 23.2 14.7 14.5 14.4
mujer 1 0 1.0 0.9 1.1 0.0 1.6 0.9 1.0 1.0 1.0 1.0
mujer 1 1 0.6 0.9 0.9 0.8 0.7 1.1 0.9 1.1 0.8 0.9
mujer 1 2 0.7 1.0 1.0 0.8 0.9 1.0 1.0 1.2 0.8 0.9
mujer 1 3 0.9 1.1 1.1 1.0 0.9 1.0 1.1 1.2 0.9 1.0
mujer 1 4 1.2 1.3 1.5 1.4 1.2 1.5 1.6 1.5 1.1 1.4
mujer 1 5 1.8 1.7 1.9 2.1 1.6 1.7 1.5 1.5 1.4 1.7
mujer 1 6 2.0 2.0 2.4 2.2 2.1 2.5 2.7 2.8 2.2 2.3
mujer 2 0 0.9 0.9 1.2 1.4 0.7 1.0 1.2 1.3 1.1 1.1
mujer 2 1 1.1 1.0 1.1 1.0 0.8 1.1 1.1 1.1 1.0 1.0
mujer 2 2 1.0 1.1 1.5 1.2 1.0 1.3 1.3 1.4 1.0 1.2
mujer 2 3 1.2 1.4 1.5 1.4 1.1 1.5 1.5 1.4 1.1 1.3
mujer 2 4 1.5 2.0 2.1 2.1 1.7 2.1 2.1 1.9 1.4 1.9
mujer 2 5 2.5 3.0 2.9 3.2 2.4 2.9 3.0 2.6 2.2 2.7
mujer 2 6 2.9 3.6 4.8 4.9 4.0 4.7 5.2 5.0 3.5 4.3
mujer 3 0 1.3 0.9 0.9 1.1 0.8 1.2 1.2 1.1 1.0 1.1
mujer 3 1 1.0 1.2 1.8 1.5 1.0 1.3 1.4 1.5 1.0 1.3
mujer 3 2 1.3 1.7 1.8 1.8 1.2 1.5 1.7 1.6 1.1 1.5
mujer 3 3 1.7 2.1 2.0 2.3 1.7 1.8 1.7 1.8 1.2 1.8

Pgina 86
mujer 3 4 2.5 2.7 3.5 3.2 2.7 2.8 2.8 2.5 1.7 2.7
mujer 3 5 2.9 5.2 3.7 4.9 5.2 5.4 5.2 4.5 3.2 4.5
mujer 3 6 3.5 4.5 5.2 6.1 5.1 6.3 6.8 6.2 3.9 5.3
mujer 4 0 0.8 0.9 1.1 0.9 1.3 0.9 1.3 1.0 1.4 1.1
mujer 4 1 1.3 1.5 1.1 1.2 1.4 1.2 1.5 1.8 1.0 1.3
mujer 4 2 1.3 1.4 1.5 1.4 1.4 1.6 1.6 1.7 1.1 1.5
mujer 4 3 2.3 2.2 3.4 2.0 2.1 2.3 2.4 2.2 1.4 2.3
mujer 4 4 2.1 3.4 4.4 2.9 3.2 3.3 3.0 3.4 1.8 3.1
mujer 4 5 3.7 6.4 2.4 13.7 3.6 11.2 6.9 5.1 2.6 6.2
mujer 4 6 2.8 5.6 3.2 7.0 5.5 6.8 7.3 6.8 4.0 5.4
mujer 5 0 1.3 1.1 0.9 0.8 0.7 0.9 1.0 1.0 0.9 1.0
mujer 5 1 0.9 1.4 1.3 1.3 1.0 1.3 1.5 1.4 0.9 1.2
mujer 5 2 1.2 2.1 2.0 1.5 1.3 1.5 1.7 1.8 1.3 1.6
mujer 5 3 2.8 2.5 3.0 2.9 2.3 1.7 2.5 1.8 1.3 2.3
mujer 5 4 3.3 4.7 3.2 3.3 3.7 2.8 6.3 3.2 2.0 3.6
mujer 5 5 3.2 3.2 10.3 4.5 3.0 2.9 4.4 4.9 2.2 4.3
mujer 5 6 4.4 3.2 5.9 7.1 6.2 6.1 8.9 8.3 5.6 6.2

TABLA 9.2: MILES DE TRABAJADORES POR GRUPO
Sexo
Grupo
Etrio
Nivel de
Educacin 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 2009
homb 1 0 4.2 6.4 3.7 3.7 3.9 1.7 1.7 2.3 4.6
homb 1 1 115.6 112.9 102.1 30.5 72.9 50.0 40.4 27.6 19.7
homb 1 2 68.3 77.4 67.9 26.1 57.7 49.2 46.2 40.5 33.6
homb 1 3 129.1 151.5 147.0 226.3 115.1 90.2 99.5 95.8 85.6
homb 1 4 147.6 173.2 160.5 155.1 162.1 163.0 216.7 262.7 239.2
homb 1 5 26.6 26.0 40.2 68.0 37.8 37.9 57.3 83.1 82.2
homb 1 6 15.6 19.0 23.2 22.9 20.7 13.8 18.2 20.3 27.1
homb 2 0 17.5 17.2 14.6 13.7 16.2 9.4 8.9 7.2 14.5
homb 2 1 252.4 248.4 244.8 116.0 206.6 182.9 158.1 121.4 87.3
homb 2 2 156.9 182.3 156.7 74.7 146.0 147.6 161.0 137.3 117.1
homb 2 3 255.0 309.0 288.0 488.9 267.2 241.7 234.8 211.3 152.7
homb 2 4 340.6 393.3 443.6 416.4 486.6 497.4 491.9 549.0 518.4
homb 2 5 102.4 74.2 70.3 247.7 98.1 109.2 132.9 134.2 129.1
homb 2 6 144.8 153.2 174.6 147.9 246.2 259.7 271.5 273.8 283.8
homb 3 0 32.8 32.7 28.2 24.7 24.2 17.9 15.7 17.0 25.1
homb 3 1 167.0 218.7 202.9 161.7 125.6 222.6 221.1 235.6 207.0
homb 3 2 209.0 212.0 166.9 110.7 146.6 138.5 171.3 195.8 192.4
homb 3 3 99.4 126.9 181.5 306.1 226.1 208.1 234.5 251.0 210.1
homb 3 4 144.3 180.9 220.5 205.7 232.7 277.5 352.1 386.8 466.7
homb 3 5 47.0 35.4 41.0 90.0 48.7 61.9 67.5 70.5 61.8
homb 3 6 84.8 105.7 140.8 119.7 159.1 184.8 209.7 212.0 223.3
homb 4 0 10.3 10.0 9.2 8.8 10.7 9.3 6.3 8.4 9.2

Pgina 87
homb 4 1 41.3 54.4 45.7 51.2 10.6 48.7 57.2 65.5 68.4
homb 4 2 44.1 43.6 36.6 34.7 28.7 29.4 33.5 51.0 44.7
homb 4 3 15.3 19.7 25.1 40.9 43.6 51.6 48.1 59.3 49.7
homb 4 4 20.1 24.5 33.9 27.8 29.6 33.1 33.2 50.0 67.0
homb 4 5 5.8 3.2 3.9 5.6 5.4 6.3 7.2 11.7 13.9
homb 4 6 12.4 13.9 18.4 13.8 21.9 36.9 37.5 36.4 48.8
homb 5 0 23.0 24.9 21.8 22.5 24.1 21.8 19.0 25.4 20.6
homb 5 1 63.3 83.5 82.7 83.7 9.3 81.5 88.5 116.2 110.6
homb 5 2 50.9 51.3 48.2 46.8 40.7 49.2 54.3 66.7 58.1
homb 5 3 14.8 21.3 32.7 47.4 49.0 46.5 61.2 70.9 70.5
homb 5 4 26.0 33.6 33.9 32.8 32.4 37.4 43.7 42.4 72.5
homb 5 5 6.7 3.7 5.5 7.1 6.7 7.9 5.1 9.6 12.1
homb 5 6 14.0 22.4 24.7 21.5 28.0 30.3 38.5 42.4 66.1
mujer 1 0 2.8 1.3 1.5 1.1 2.2 0.6 0.6 0.5 2.2
mujer 1 1 32.4 36.4 32.2 9.2 23.3 19.2 8.8 7.1 7.0
mujer 1 2 30.7 36.6 26.5 8.6 22.7 18.9 17.2 13.1 9.1
mujer 1 3 45.0 66.9 56.1 79.0 42.4 38.1 41.7 40.7 35.7
mujer 1 4 110.3 127.4 125.8 104.5 135.8 130.1 161.7 175.9 157.8
mujer 1 5 29.3 16.0 27.5 73.1 34.7 32.7 50.1 65.7 65.9
mujer 1 6 23.0 26.8 33.1 16.6 29.5 19.3 21.4 29.5 39.8
mujer 2 0 5.5 4.3 3.2 6.1 3.9 3.0 2.5 2.8 6.9
mujer 2 1 91.7 95.2 87.7 35.2 83.5 66.0 66.9 51.9 43.7
mujer 2 2 52.8 69.9 58.6 31.0 65.1 73.1 64.0 62.4 58.4
mujer 2 3 90.0 112.7 109.3 199.1 108.2 111.1 110.6 100.0 80.6
mujer 2 4 176.1 221.9 241.4 244.0 299.8 318.2 330.5 350.6 350.3
mujer 2 5 92.1 41.7 38.2 189.0 50.1 57.5 77.9 88.9 87.3
mujer 2 6 113.5 137.9 165.3 107.2 228.9 245.3 260.0 256.3 270.4
mujer 3 0 10.9 11.6 12.1 12.0 12.8 10.2 10.1 7.0 14.3
mujer 3 1 66.1 84.5 83.7 60.0 64.2 94.3 114.3 129.6 109.6
mujer 3 2 85.5 94.7 74.8 46.6 67.0 79.4 87.4 110.7 98.8
mujer 3 3 40.9 54.2 84.9 149.3 116.5 123.5 123.2 154.2 125.4
mujer 3 4 73.9 92.6 116.1 114.2 141.0 174.6 231.7 282.1 317.9
mujer 3 5 33.3 15.9 12.9 65.9 28.3 22.8 33.5 38.7 40.7
mujer 3 6 52.6 70.3 105.1 71.1 131.0 145.9 165.6 187.4 201.9
mujer 4 0 2.1 4.5 4.2 5.1 5.2 2.5 3.7 4.0 5.5
mujer 4 1 13.1 15.7 14.7 14.9 3.5 16.7 24.6 30.9 31.4
mujer 4 2 13.8 19.3 14.0 11.8 15.8 17.3 19.3 25.0 23.4
mujer 4 3 7.4 9.0 9.7 16.9 19.1 22.0 28.8 30.3 29.1
mujer 4 4 7.0 10.8 11.9 15.1 17.5 17.7 18.2 26.2 37.2
mujer 4 5 3.3 1.0 1.3 3.3 3.5 1.7 5.0 3.9 5.7
mujer 4 6 5.1 6.3 10.4 6.7 9.9 17.8 25.2 22.1 39.7
mujer 5 0 6.5 8.5 6.1 7.7 6.8 5.1 7.3 11.4 10.7
mujer 5 1 16.2 22.4 27.9 20.2 2.3 31.4 32.1 49.7 40.1
mujer 5 2 14.4 16.5 17.5 16.7 17.7 16.7 21.7 30.0 28.0

Pgina 88
mujer 5 3 6.9 7.1 9.3 23.6 20.1 23.1 24.5 32.4 34.1
mujer 5 4 8.5 10.4 12.4 11.0 13.7 12.1 21.7 24.1 31.0
mujer 5 5 3.7 1.4 1.0 2.9 1.3 2.3 2.6 2.9 3.5
mujer 5 6 7.0 3.7 8.7 6.9 9.4 12.1 13.5 22.0 24.9
Total
4,282.
1
4,821.
9
4,986.
4
5,286.
7
5,077.
7
5,437.
4
5,972.
5
6,461.
1
6,361.
3

TABLA 9.3: PREMIO POR EDUCACIN, DISTINTOS MTODOS
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 2009
70 grupos 2.3 2.7 3.1 3.2 2.9 3.6 3.8 3.4 2.5
70 grupos aj.* 2.7 2.7 2.9 2.9 3.1 3.2 3.3 3.2 3.4
7 grupos 2.1 2.2 2.2 2.2 2.4 2.4 2.4 2.4 2.5
* Se utiliz el salario relativo promedio de todos los aos en vez del de cada ao.

GRFICO 9.1: PREMIO POR EDUCACIN, DISTINTOS MTODOS
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2003 2006 2009
70 grupos 70 grupos usando pormedio de salario relativo 7 grupos

Fuentes: Elaboracin propia en base a Encuesta Casen.

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