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Expectativas adaptativas

Arroyo Fernndez, Mara Jess


I. CONCEPTO
Esta hiptesis fue introducida por Philip Cagan en 1956, con la especificacin
de una regla por la cual los individuos revisan sus expectativas a la luz de la
nueva informacin. El comportamiento econmico de los agentes depender,
lgicamente, de cules sean sus expectativas sobre el futuro. La hiptesis de
expectativas adaptativas supuso un avance importante hacia las expectativas
endgeneas, ya que hasta entonces las expectativas se consideraban
exgenas.
El que las expectativas sean adaptativas implica simplemente suponer que los
agentes econmicos adaptarn sus expectativas a la vista de la experiencia
previa reciente, aprendiendo de los errores cometidos en ella. Se denominan
adaptativas porque, a medida que van pasando periodos, las expectativas
sobre una variable se ajustan (o adaptan) a la luz de la experiencia ms
reciente sobre su evolucin, dando a la informacin sobre la anterior, un valor
cada vez ms pequeo (o hasta nulo a partir de un momento concreto). Por
ejemplo, si la inflacin ha sido alta en el pasado, los ciudadanos podran
esperar que sea alta en el futuro.
II. CLASIFICACIN
Se pueden diferenciar tres tipos de expectativas adaptativas:


a) Cuando son el resultado de un proceso de aprendizaje, en el que las
expectativas se corrigen por una fraccin de la diferencia habida entre el valor
efectivamente realizado y el valor esperado en el momento o en el periodo
anterior.


b) Cuando proceden de una extrapolacin de realizaciones anteriores, en el
que se supone que la tasa de inflacin esperada es una media ponderada de
las tasas de inflacin pasadas, indicando una menor influencia sobre stas de
los valores cada vez ms lejanos de la inflacin pasada. En este caso se
considera un nmero reducido de periodos y se fija la condicin de que la suma
de las ponderaciones sea igual a la unidad.


c) Cuando son regresivas porque se apoyan en una tasa normal a largo
plazo, en el caso de que los agentes econmicos esperen que la inflacin
alcance un valor normal a largo plazo.
Las expectativas adaptativas presentan ventajas como el que son fcilmente
incorporables a los modelos economtricos, son preferibles y ms realistas que
las expectativas estticas puesto que los agentes econmicos aprenden de la
experiencia y tienen menos en cuenta las experiencias ms alejadas del
momento en el que se realiza la prediccin.
No obstante, cuentan tambin con inconvenientes como su falta de realismo
(los agentes econmicos tambin tienen en cuenta la informacin disponible
sobre otras variables distintas a la que se quiere predecir), confiere a los
agentes econmicos una escasa capacidad de aprendizaje y de correccin de
errores y puede llevar a predicciones errneas si ocurre algo que provoque un
cambio en la actuacin de los agentes econmicos cuando forman sus
expectativas.
Este tipo de expectativas sirvi para desacreditar la conocida curva de Philips
que supona una relacin inversa entre desempleo y inflacin, ya que con
expectativas adaptativas puede darse una situacin de alto desempleo y alta
inflacin. Las expectativas adaptativas ganaron prestigio durante la crisis del
petrleo de los aos setenta, poca en la que las economas registraron alto
desempleo y alta inflacin.
En 1961 John Muth formul una serie de crticas a las expectativas adaptativas
y plante una nueva hiptesis de formacin de expectativas, que denomin
racionales, segn las cuales los agentes utilizan toda la informacin relevante
disponible, no desperdician informacin, saben que equivocarse
sistemticamente es costoso por lo que sus predicciones si bien no son
exactas deberan ser acertadas en promedio y sus errores deben ser mnimos
y aleatorios. Adems segn esta teora los agentes actan como si entendieran
de economa, como s conocieran el modelo econmico relevante.
Expectativas racionales
Arroyo Fernndez, Mara Jess
I. CONCEPTO
La hiptesis de expectativas racionales afirma que los agentes econmicos
forman racionalmente sus expectativas sobre el futuro, utilizando de forma
eficiente toda la informacin sobre el estado pasado y presente de la
economa, lo que supone, incluso anticipar correctamente cules sern las
medidas que aplicar el Gobierno ante la aparicin de una perturbacin
econmica.
La consecuencia es que no se producirn desviaciones sistemticas entre la
tasa de inflacin efectiva y la esperada, dado que las expectativas sobre los
precios son correctas, por lo que la tasa de paro no puede ser reducida, ni
siquiera a corto plazo, por debajo de su nivel natural.
Se formulan por primera vez en un trabajo de Muth en 1961, pero hasta los
primeros aos de la dcada de setenta no fueron desarrolladas por un conjunto
de autores entre los que destacan Lucas, Sargent, Wallace y Barro integrantes
en una escuela de pensamiento econmico denominada "La Nueva Macroeca
Clsica" en la que muchos autores ven una "2 oleada monetarista".
II. TEORA E IMPLICACIONES DE ESTA HIPTESIS PARA LA POLTICA
ECONMICA
De forma ms concreta, se pueden definir las expectativas racionales como
aquellas que se forman teniendo en cuenta toda la informacin relevante, tanto
terica como emprica, disponible en el momento de formularlas. Esta
informacin abarcara:


a) Informacin sobre la propia variable a la que las expectativas se refieren y,
por tanto, a sus valores actuales y su evolucin histrica reciente.


b) Informacin sobre cualquier otra variable que los agentes econmicos
supongan que puede influir sobre la anterior.


c) Informacin sobre la poltica econmica pasada, actual y futura del
Gobierno.
En este mbito informativo aparecen los "2 supuestos fuertes" de esta
hiptesis, que la alejan de la realidad:


que los agentes econmicos tienen el mismo nivel informativo que sus
autoridades en los campos anteriores.


que esos agentes pueden hasta anticipar la estrategia o Poltica Econmica
futura del Gobierno.
Estas expectativas se llaman racionales porque suponen el comportamiento
racional por parte de los agentes econmicos, que utilizan toda la informacin
emprica y terica relevante de que disponen. Ahora bien, racionales no
significa necesariamente acertadas, sino que pueden suponer errores, aunque
esos errores sean aleatorios, impredecibles, si las expectativas son racionales.
Como caractersticas principales podemos sealar las siguientes:


a) Su ya indicada vinculacin a la informacin de partida y a la informacin
disponible, donde se observa a su vez 3 niveles distintos:
o

Los agentes econmicos han de tener un conocimiento o experiencia previa
de los hechos. En caso contrario, podrn formar sus expectativas pero no
sern racionales.
o

Difcilmente pueden coincidir las expectativas racionales de los agentes
econmicos en el tiempo y en el espacio, porque las fuentes informativas que
se utilizan en cada caso son distintas.
o

Los agentes econmicos revisan sus expectativas racionales
continuamente, a medida que les llega nueva informacin, lo que no significa
que las expectativas cambien, pero las revisan.


b) Los agentes econmicos, cuando forman y revisan sus expectativas
procuran no repetir errores, con mayor fuerza en tanto fuera mayor el error
cometido.


c) Al formar y revisar sus expectativas racionales, los agentes econmicos
actan como si todos los dems actuaran tambin racionalmente.
Esta hiptesis supone la mayor implicacin de Poltica econmica dado que
pone en tela de juicio las posibilidades de aplicacin de la Poltica econmica,
particularmente la Poltica Monetaria, para tratar de reducir la tasa de paro,
llegando a la conclusin pesimista de que el Gobierno no puede tener xito en
sus intentos de reducir el paro ni siquiera a corto plazo. La consecuencia es
que no se producirn desviaciones sistemticas entre la tasa de inflacin
efectiva y la esperada (las expectativas sobre precios son correctas) por lo que
la tasa de paro no se reducir ni siquiera a corto plazo por debajo de su nivel
natural.
La economa, sin perturbaciones, se mantendr en la tasa natural de paro. La
tasa efectiva de paro slo se desviar aleatoriamente de su tasa natural. El
comportamiento sistemtico de las autoridades monetarias no influye en la tasa
de paro, lo que se conoce como Proposicin de Inefectividad de la Poltica
Econmica.
Por ltimo, los autores de esta teora criticaron la curva de Phillips, que
relaciona en sentido inverso la inflacin y el desempleo, de forma que
propusieron la nueva curva clsica de Phillips, que se distingue de la original
porque sta es vertical y no de pendiente negativa. La nueva curva explica que
un aumento de los precios y los salarios nominales hace que los trabajadores
se confundan, pensando que sus salarios reales han subido, por lo que deciden
trabajar ms u ofertar ms y los empresarios demandan ms trabajo por lo
tanto disminuye el desempleo a corto plazo. En este punto coincide con la
curva tradicional de Phillips. Pero despus las previsiones o expectativas se
reajustan y se regresa a la tasa de desempleo anterior o tasa natural, pero
con una inflacin ms alta. Se dice entonces que las expectativas aceleran la
inflacin. Cuando las expectativas son racionales la economa se sita en la
parte vertical de la nueva curva de Phillips por lo que el gobierno no logra sus
objetivos y su poltica econmica es ineficaz.
M. Jess Arroyo Fernndez