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Nombre de la asignatura: Administracin Financiera

II
Parcial de estudio: Primero
Introduccin
Ante la amenaza inminente de la globalizacin, las empresas localizadas en pases en vas de
desarrollo, y especficamente en el Ecuador, requieren de la aplicabilidad de herramientas y
tcnicas de gestin administrativa y financiera, capaz de que los recursos escasos y
necesarios para sus procesos productivos puedan ser optimizados, para aquello tambin se
incorporarn polticas y estrategias lgicas de supervivencia, relacionadas con la
determinacin de un capital de trabajo recurrente cuentas por cobrar, inventarios,
inversiones temporales, y efectivo! que permita cumplir lo establecido en la planeacin
operativa y estratgica del negocio"
Es importante precisar que en el crdito dentro del mercado de dinero utiliza como garanta
el papel comercial y cualquier otro instrumento contemplado dentro de este mercado"
El factoring es un mecanismo de crdito que permite trasladar las cuentas por cobrar a una
institucin financiera" #na de las ventajas de este sistema es que las empresas se ahorran
de los gastos derivados del mantenimiento de un departamento de crdito y cobranza, que
hasta cierto punto registran erogaciones por sueldos, comisiones, movilizacin, servicios
bsicos, depreciacin, entre otros"
Asimismo, los permanentes cambios que se originan en los mercados, precisamente por la
globalizacin y competitividad hacen que las empresas replanteen las condiciones y
caractersticas de sus bienes o servicios a ofertarse, es as la necesidad de identificar nuevas
o renovadas inversiones de capital o replantear sus estrategias de cobertura en los mercados
dise$o e implementacin de proyectos nuevos!, desde luego, todo aquello acompa$ado de
los flujos de fondos que originaran estas inversiones y los impactos que acarrearan a los
resultados favorables o desfavorables de los negocios"
Asesora didctica 1
#sted en el semestre anterior estudi la asignatura Administracin %inanciera &, la que cubri
temas referentes a cmo llevar a cabo un correcto anlisis e interpretacin de los estados
financieros balance general, balance de resultados, estado de costos de produccin y
ventas!" Entre los mtodos com'nmente utilizados por la Administracin %inanciera se
hallan( el anlisis vertical, el anlisis horizontal y las razones e ndices financieros) estos
'ltimos resumen su estudio en cuatro segmentos de inters y sobre todo sustentan la toma
de decisiones por parte de la gerencia o direccin financiera de toda empresa, rentabilidad,
liquidez, endeudamiento y actividad) asimismo, aprendi acerca de los anlisis y decisiones
frente a la gestin del flujo de efectivo y su planeacin financiera a corto plazo, por lo que, le
invito al repaso brevsimo de estos temas, los que constan en los captulos *& y *&&
comprendidos entre las pginas +,-.+/- y +/0 .,12, respectivamente"
Asesora didctica 2
3ara el estudio de Administracin %inanciera &&, es importante que usted haya revisado y
comprendido los temas contemplados en los captulos inciales del te4to gua Fundamentos
de Administracin Financiera de 5ames 6" *an 7orne, principalmente en lo referente al
clculo del valor del dinero en el tiempo, anlisis a travs de ndices y razones
financieras, anlisis vertical y horizontal de los estados financieros (balance
general, balance de prdidas y ganancias, estado de costos de produccin y
ventas!
A continuacin revisaremos y estudiaremos los captulos *&&&, &8 y 8 situados entre las
pginas ,19 y ,-0 del te4to gua Fundamentos de Administracin Financiera de 5ames 6"
*an 7orne, donde en primera instancia concentrar el aprendizaje en lo referente a la
administracin del capital de trabajo, posteriormente encontrar lo que es la administracin
del efectivo, :cunto debe e4istir y cunto se debe desembolsar; El llegar a definir un punto
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II
Parcial de estudio: Primero
de equilibrio para la organizacin en lo referente a este 'ltimo apartado es responsabilidad
entera del director, gerente o jefe financiero"
El captulo 8 se centra en el manejo del efectivo de las cuentas por cobrar, la administracin
y control de inventarios y la calificacin de las solicitudes de crdito" <odos estos se
convierten en factores crticos de anlisis, que marcarn la pauta de la liquidez deseada por
parte de la organizacin) asimismo, a travs de una administracin efectiva permitir
adquirir un conocimiento total de los clientes y las polticas a establecerse para el rea de
crdito y cobranzas"
En cuanto al control de inventarios, es fundamental la coordinacin de las reas de
produccin, mar=eting y finanzas, a fin de que la empresa produzca un artculo en el
momento que lo requiera justo a tiempo!, permitiendo reducir los costos de mantener los
inventarios, e4cepto en pocas de incertidumbre que se debe contar con e4istencias de
seguridad y principalmente a controlar los costos de pedido, costos de manejo y costos
totales de inventarios"
>ecordemos que la administracin del capital de trabajo implica el financiamiento, gestin y
optimizacin de los activos circulantes de la empresa y es precisamente que por su
naturaleza son sujetos de cambios permanentes en el tiempo" ?e esta manera concluiremos
que los directores, gerentes o jefes financieros dedicarn gran cantidad de su tiempo a la
administracin efectiva de los activos de corto plazo"
Asesora didctica 3
El financiamiento a corto plazo es objeto de estudio del captulo 8& del te4to gua, el cual
consta en las pginas ,@+.21/" El presente tema le permitir interpretar y aplicar ciertas
estrategias y tcticas que las empresas deben hacer uso, a fin de cuidar que el
financiamiento a adquirirse no sea un costo e4cesivo al momento de contratar el crdito"
Asimismo en el captulo 8&& del te4to gua, el cual consta en las pginas 21-. 2,,, usted
conocer acerca de la metodologa a utilizarse para la identificacin y elaboracin del
presupuesto de gastos de capital, as como tambin la tcnica de elaboracin del flujo de
efectivo a partir del estado de prdidas y ganancias, donde los pronsticos de ingresos
ventas!, y costos y gastos ventas, operacionales y financieros! deben necesariamente
ajustarse a las polticas de compras y ventas contado no mayor a treinta das!,
incorporndose al final de la utilidad o prdida del ejercicio los conceptos de depreciacin de
activos fijos, adems de la amortizacin de activos intangibles, permitindose solamente as
la obtencin de los flujos de caja o fondos en cada uno de los periodos futuros"
Actividades de aprendizaje
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Parcial de estudio: Primero
Actividad de aprendizaje 1.1.
+" El se$or 3atricio 3rez, presidente ejecutivo y accionista de la empresa
A#3E>BE>6A?CA ED %C><EF A"A" recibir la pr4ima semana la visita de un
ejecutivo de crdito del Ganco Austral, quien ha sido el proveedor de servicios
financieros durante toda la e4istencia de la compa$a" El citado funcionario del
banco le ha manifestado al se$or 3rez, que en la reunin se abordarn las
caractersticas de las nuevas fuentes de financiamiento que e4isten en el mercado
financiero y que no solo se contemplar la disminucin del plazo de pago sino
tambin de la reduccin de las tasas de inters" Entre las posibles operaciones
financieras a considerarse estarn( emisin de obligaciones, crditos con respaldo
de fidecomisos, lneas de crdito con GF%, lneas de crdito precalificadas" El se$or
3rez espera ansioso la reunin, ya que la e4pectativa de reducir los costos
financieros se convertir en un alivio para la empresa" Ai este nuevo funcionario
bancario le asegura una disminucin importante en los costos financieros de los
prstamos que requiere est considerando la posibilidad de cambiarse de banco"
Da actual deuda que mantiene la empresa tiene una tasa de inters del +,H y los
periodos de renovacin son cada tres meses" Actualmente el crdito lo mantiene
con el Ganco Austral, con quien viene trabajando por el espacio de +, a$os" 6omo
garanta de esta operacin ha entregado la hipoteca abierta de su almacn
principal, cuyo valor comercial es de +I111"111 de dlares y una prenda abierta
sobre los stoc=s de los productos que comercializa"
>evisados los balances de los 'ltimos cinco a$os, se confirma lo que l piensa del
negocio" Das ventas han ido creciendo siempre sobre el promedio de la inflacin, es
decir que el negocio aumenta sus ventas en trminos reales, aunque el margen de
contribucin ha ido disminuyendo en un +H por a$o, lo que se ver compensado
por el mayor volumen de ventas que se han dado a$o tras a$o" Dos gastos de
administracin y ventas los ha controlado con gran meticulosidad, asegurndose
que estos se mantengan en valores constantes, es decir, que estos rubros no han
crecido ms all de la inflacin anual" Ain embargo, el problema que enfrenta la
compa$a es el de un incremento constante de los gastos financieros, a pesar de
que todos los a$os por decisin de la 5unta Jeneral de Accionistas se deja un
porcentaje para la capitalizacin de la empresa, de tal manera que esto financie las
adquisiciones de activos fijos, especialmente equipos de reparto y de
mantenimiento de los aparatos electrnicos"
Aeg'n el se$or 3rez, si logra resolver el problema de los altos costos financieros,
la compa$a volver a ser rentable y slida como hace ocho a$os atrs"
Aupermercados El %ortn A"A" importa y vende en el mercado local productos de
consumo familiar y personal"
Dos productos de limpieza para el hogar, que es su producto estrella, los importa
de #AA, con un tiempo de reposicin, desde el pedido hasta la recepcin en
bodega de /1 das" Da forma de pago con los proveedores es de carta de crdito a
K9 das desde el embarque" ?el total de las ventas, entre un ,1H a ,9H son
productos especiales, los cuales se importan contra un pedido y pago por
adelantado"
Da poltica de ventas y crdito es la siguiente(
"#$%&'P%'(N ) "#* +,+-* "# *-$ .#N+-$
3agos de contado 21H
6rdito 21 das 21H
6rdito /1 das ,1H
6rdito 01 das ,1H
Das ventas a crdito se respaldan con letras de cambio y pagars al sector
privado!, mientras que las ventas para el sector p'blico son sin garantas y con un
plazo de crdito de 21 das"
Da informacin contable se encuentra adjunta y ha sido preparada por el contador
y revisada por el jefe financiero de la compa$a, quienes laboran en la empresa por
el espacio de diez a$os" Jeneralmente la documentacin e informacin se presenta
oportunamente y se cuenta con los respaldos suficientes" ?esde hace dos a$os se
vienen preparando los pronsticos y presupuestos para la empresa"
"-+,$ /'$+(&'%,$
"#$%&'P%'(N 0112 0113 0114 0115 0161
&nflacin 21H ,,H /H ,H 2H
<asa activa +/H +KH +,H +,H +,H
<asa pasiva -H /H 9H 9H KH
&ncremento de precios ,-H ,+H 9H +H ,H
ACTIVOS CIRCULANTES
TEMPORALES
ACTIVOS CIRCULANTES
PERMANENTES
FINANCIAMIENTO A
LARGO PLAZO
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Puntaje por actividad
#l tutor de la asignatura
-ctividades de aprendiza7e
Punta7e
Actividad de aprendizaje +"+" /
Actividad de aprendizaje +"," @
Actividad de aprendizaje +"2" /
Auman 01
Recuerde que la evaluacin del primer parcial ser
SIN CONSULTA, por lo que le recomiendo el
enendimieno ! aprendi"a#e de la eor$a con la
aplicacin prcica de cada uno de los emas
raados%&