20 Da.

1 Lima, lunes16dejuniodel 2014

Volcan
Unin Andina de Cementos - Unacem
Compaa de Minas Buenaventura
Banco de Crdito BCP
Mibanco
Sociedad Minera EL Brocal
Corporacin Aceros Arequipa
Compaa Minera Atacocha
Compaa Minera Milpo
Alicorp
Minsur
El Pacco Peruano Suiza
BBVA Continental
Renera La Pampilla
Edelnor
UCP Backus
Empresa Siderrgica del Per - Sider Per
Edegel
Prima AFP
Ferreycorp
Intercorp Financial Service
Austral Group
F. Edycar
Graa y Montero
Casa Grande
Inretail
Solucin EAH
Credicorp Capital (BCP Capital)
Cementos Pacasmayo
Sociedad Minera Cerro Verde
El Pacco Vida
Luz del Sur
Las empresas del ndice General que ms pagaron a sus directo
DIETAS 2013 EN S/. EMPRESA
VolcanCompaaMinera
UninAndinadeCementos -Unacem
Buenaventura
CredicorpLTD.
CredicorpLTD.
Buenaventura
CorporacinAceros Arequipa
GrupoMilpo
GrupoMilpo
GrupoRomero
Intursa
CredicorpLTD.
GrupoContinental
Repsol
GrupoEnel
Sabmiller
GrupoGerdau
Generandes Per
CredicorpLTD.
FerreycorpySubsidiarias
GrupoInterbank
Austevoll Seafood
CredicorpLTD.
GrupoGraayMontero
GrupoGloria
GrupoInterbank
CredicorpLTD.
CredicorpLTD.
GrupoHochschild
Freeport-McMoran
CredicorpLTD.
Sempra
GRUPO ECONMICO
16433.750
3838.100
3,810.878
3,625.943
2300.364
2099.257
1719.506
1604.579
1547.636
1151.617
1066.408
1005.930
980.992
676.469
514.015
352.370
347.699
333.908
271.672
264.451
118.827
109.106
35.160
18.652
0
0
0
0
0
0
0
0
*Variacinfrenteal 2012
Da_1 prepar el primer rnking de dietas de directores del
ndice General de la bolsa limea. La informacin grafica
la importancia que hoy tienen estas autoridades en las
empresas, pero a la vez revela que hay mucho por mejorar.
Los directores, hombres ex-
perimentados en negocios
y otras disciplinas, ocupan
cada vez ms un silln en
la salas de reuniones de las
empresas, pero su recono-
cimiento dentro del plano
estratgico an tiene mu-
cho camino por recorrer.
Da_1 analiz las dietas
de los hombres de negocios
de las rmas que forman el
ndice General de la Bolsa
de Valores de Lima (IGB-
VL), sobre la base de la in-
formacin de cumplimien-
to de los principios de buen
gobierno corporativo, y
los resultados en cuanto a
la remuneracin que per-
ciben, el papel que juegan
como autoridad en las em-
presas y la calidad de infor-
macin presentada fueron
reveladores.
Por el lado de las rentas,
las dietas que pagaron las
compaas que forman el
IGBVL y que presentaron
esta informacin suma-
ron S/.44,2 millones, dis-
minuyendo en 15,7% fren-
te al ao anterior. Solo unas
19 de 24 empresas seala-
ron que remuneraron a sus
directores y Credicorp dijo
que ofreci dietas a 5 de sus
8 compaas pblicas.
La reduccin de las
dietas respondi a que
Unacem, Buenaventu-
ra, Aceros Arequipa, BB-
VA Continental, Mibanco,
Banco de Crdito BCP y
Edyficar redujeron la pro-
porcin de los ingresos
destinados a la remunera-
cin del directorio, segn
sus reportes.
Adems, si se analizan
a las 100 compaas lde-
res del Registro Pblico del
Mercado de Valores, las
dietas desembolsadas to-
talizaron S/.134,5 millo-
nes, un 5,1% por debajo del
ao anterior. Estos mon-
tos, tanto del IGBVL como
de las 100 lderes, estn por
debajo de los ms de US$90
millones que pagaron las
DIRECTORES
A DIETA
Ingresos cayeron
en 15,7% el 2013
rmas del ndice de la Bol-
sa de Santiago (IPSA), en el
2013, segn el diario chile-
no Pulso.
Mucho de lo que estn
usando las compaas es
pagar a los directores en
funcin de los resultados
y no por el lado de los in-
gresos, precisa Marco An-
tonio Zaldvar, socio de la
consultora EY ex Ernst &
Young.
Zaldvar explica que ac-
tualmente estos pagos se
hacen en funcin de las uti-
NICOLS
CASTILLO A.
PERIODISTA
ANTONIO
TARAZONA
INFOGRAFISTA
EL INFORME
lidades y no de los ingresos,
con lo cual un resultado no
muy bueno para las empre-
sas puede tambin no serlo
para los directores.
Lo cierto es que, si bien
las ganancias del ao pasa-
do de las rmas lderes fue-
ran afectados por el tipo de
cambio y la sombra de una
economa en desacelera-
cin, las mineras siguen
siendo las que mayores
dietas pagaron en el 2013.
De ah que la polimetli-
ca Volcan lidera el rnking
de dietas con un aporte de
S/.16,4 millones, y sus pa-
res ocupan los primeros lu-
gares.
Ahora, si la pregunta es
cunto gana un director, la
respuesta es: en el Per,
las dietas son muy disper-
sas, seala Nancy Yong,
socia de Advisory de la con-
sultora PwC.
Yong precisa que los di-
rectores cobran en funcin
de sesin asistida, tipo de
reunin es decir, ordina-
Mucho de lo que
estn haciendo
las empresas
pblicas es pagar
a los directores
en funcin de los
resultados del ao
y no de los ingresos
netos.
Lima, lunes16dejuniodel 2014 Da.1 21
ectores
2.054
1.785
2.722
8.432
1.095
525
2.149
263
1.720
3.839
2.113
1,257
4.905
11.868
2.235
3.541
1.738
1.284
377
176
2.738
546
703
51
454
5.324
29
1.088
829
5.063
1.144
2.166
* N I C A I R A V . / S . S L L M 3 1 0 2 A S E R P M E R O P S O S E R G N I VARIACIN*
Mineras Bancosynancieras Seguros Industriales Servicios Diversas Agrarias AFP SECTORES
43.3
-48.3
-74.0
-1.6
-37.7
9.5
-42.9
10.9
188.6
0.9
-
5,416.3
-27.8
3.0
-
17.8
59.1
-0.9
61.7
32.0
36.1
61.1
-32.4
26.0
-
-
-
-
-
-
-
-
23.6
3.4
-9.6
16.7
-2.1
-23.3
-0.8
-7.2
28.2
4.3
29.3
15.1
8.2
-0.6
8.0
2.1
3.4
-4.7
12.3
49.6
10.5
-19.4
35.3
16.4
-11.2
11.3
79.5
1,168.4
5.7
-6.7
10.4
5.9
Fuente: SMV. Anexo de Principios de Buen Gobierno Corporativo
RES
las que destacan: Compa-
a Minera Poderosa, el
Banco Financiero, Maes-
tro, las empresas del grupo
Mapfre, Motores Diesel An-
dinos y la aseguradora Car-
dif. Contrariamente, unas
35 empresas pagan a sus
directores por debajo del
promedio.
LOS MEJOR COTIZADOS
Asimismo, segn la investi-
gacin, los 10 directores de
las empresas del IGBVL que
mayores dietas recibieron
en el 2013 son Jos Rodr-
guez Rodrguez, del Grupo
Gloria, que tiene tres asien-
tos como director depen-
diente en Gloria, Yura y Ca-
sa Grande.
Le sigue, Francisco Gar-
ca Caldern, que participa
en cinco directorios, tanto
como director dependien-
te e independiente. Asi-
mismo, acaparan los si-
guientes siete lugares los
accionistas de Volcan, Feli-
pe Osterling Parodi, Chris-
topher Eskdale, Daniel Ma-
t, Irene Letts de Romaa,
Jos Bayly, Madeleine Os-
terling y Pablo Moreyra.
Finalmente, cierra la lista
el reconocido empresario
Roque Benavides.
Hoy, la participacin
de los accionistas en los di-
rectorios genera polmica,
debido a que las dietas se
convierten en otra forma
adems de los dividendos
de acceder a las ganancias
de las empresas.
El nmero de directores
del IGBVL asciende a 269
y de las 100 lderes a 733.
El 52% y 56%, respectiva-
mente, son directores de-
pendientes, es decir, tienen
algn vnculo con los accio-
nistas y con la empresa, y la
diferencia son directores
independientes.
Daz de MC&F dice que
la necesidad de que las
empresas pblicas tengan
directores independien-
tes se ha vuelto una discu-
ria o extraordinaria y en
proporciones iguales entre
los miembros.
Empero, aade que
existen casos de empresas
que no pagan a sus directo-
res, porque estos ya fueron
remunerados por otras r-
mas del mismo grupo.
Segn nuestro anlisis,
la dieta promedio anual
por director asciende a
S/.202.353 para el caso de
las empresas del ndice Ge-
neral y S/.203.629 para las
100 rmas lderes.
Hay tanta diferencia
entre las dietas que hay
un trabajo por hacer, re-
exiona Enrique Daz, pre-
sidente de la consultora en
gobierno corporativo, Mer-
cado de Capitales & Finan-
zas (MC&F).
Daz seala que hoy un
He visto directores
de algunas
compaas
pblicas que
reciben dietas
desde US$20.000
al ao hasta medio
milln de dlares.
director puede cobrar en
promedio desde S/.1.000
por sesin hasta 20 veces
esa cantidad.
He visto directores que
ganan dietas desde US$20
mil al ao hasta medio mi-
lln de dlares, dice por su
parte Zaldvar.
Hoy tres empresas del
IGBVL superan la dieta
anual promedio por di-
rector. Volcan, Compaa
de Minas Buenaventura
y Unacem pagan dietas
anuales de S/.1,8 millo-
nes, S/.544 mil y S/.532
mil, respectivamente. Adi-
cionalmente, otras ocho
empresas lderes se suman
a las que ms pagan, entre
MILLONES DE SOLES PAG
VOLCAN A SUS DIRECTORES,
EL AO ANTERIOR. 16,4 43
MILLONES DE SOLES FUE LO QUE
DESEMBOLS CREDICORP A SUS
DIRECTORES ESE MISMO PERODO. 7,2
MILLONES DE SOLES DESEMBOLS EL
GRUPO GLORIA POR CONCEPTO DE PAGO DE
DIRECTORES EN EL 2013.
22 Da.1 Lima, lunes 16 de junio del 2014
sin acadmica, debido
a que su presencia en los
directorios es importante
para darle neutralidad a
las decisiones.
Incluso, Yong de PwC,
seala que lo ideal es tener
un nmero impar de profe-
sionales independientes en
los directorios, para desem-
patar en las votaciones que
dicho cuerpo hace para su
toma de decisiones.
No bastante, para Zal-
dvar de EY, si bien por la
neutralidad es importante
tener directores indepen-
dientes, esto tiene algunas
excepciones.
Zaldvar cita el caso de
las firmas que estn ins-
critas en el Registro Pbli-
co del Mercado de Valores
por obligacin porque o
la regulacin bancaria les
impone o porque en algn
momento emitieron accio-
nes de los trabajadores.
Seala que estas podran
no tener incentivos de tener
a terceros como directores.
Tambin, dice que hay
empresas lderes cuyos di-
rectores dependientes y
ejecutivos pertenecientes
al grupo econmico tienen
toda la capacidad y el profe-
sionalismo para desempe-
ar un buen papel en el rol
de lealtad y diligencia de las
empresas.
Cita como ejemplos los
casos de compaas como
Buenaventura y el Banco de
Crdito, que si bien el 100%
de sus directores no son in-
dependientes pero s el
70%, estas son rmas bien
gestionadas y con buenos
gobiernos corporativos.
Creo que si no se tiene
gente en el grupo para ser
un buen director hay que
salir a buscar directores in-
dependientes. Pero si ya se
cuenta con ello, hay que ex-
plotarlo, subraya.
TENDENCIA
En el 2013, los directores
del ndice General tuvie-
EMPRESAS DEL NDICE
GENERAL NO TIENEN
DIRECTORES INDEPENDIENTES. 4 4
SUBIERON LAS DIETAS DE LOS
DIRECTORES DEL IPSA EN EL 2013,
SEGN EL DIARIO PULSO. 23%
ES EL NMERO PROMEDIO DE EMPRESAS EN
LAS QUE PARTICIPAN LOS DIRECTORES DEL
NDICE GENERAL DE LA BVL.
Los 10 directores mejor remunerados
Ingreso promedio en S/.
INGRESO PROMEDIO EMPRESA GRUPO ECONMICO DIRECTOR
2012 2013
S/. S/.
Gloria
Yura
Casa Grande
Corporacin Financiera de Inversiones
Motores Diesel Andinos
Creditex
Corporacin Cervesur
Edegel
Volcan
UCP Backus
Perubar
Volcan
Volcan
Volcan
Volcan
Volcan
Volcan
Compaa de Minas Buenaventura
B. de Crdito BCP
Sociedad Minera EL Brocal
Unin Andina de Cementos - Unacem
Sociedad Minera Cerro Verde
Grupo Gloria
Grupo Gloria
Grupo Gloria
Grupo CFI
Motores Diesel Andinos
Corporacin Cervesur
Corporacin Cervesur
Generandes Per
Volcan Compaa Minera
Sabmiller
Glencore
Volcan Compaa Minera
Volcan Compaa Minera
Volcan Compaa Minera
Volcan Compaa Minera
Volcan Compaa Minera
Volcan Compaa Minera
Buenaventura
Credicorp LTD.
Buenaventura
Unin andina de Cementos - Unacem
Freeport-McMoran
Jos Odn
Rodrguez Rodrguez
TOTAL
Francisco Garca
Caldern Portugal
TOTAL
Felipe Osterling Parodi
TOTAL
Christopher Eskdale
TOTAL
Daniel Mat B.
TOTAL
Irene Letts de Romaa
TOTAL
Jos Bayly L.
TOTAL
Madeleine Osterling L.
TOTAL
Pablo Moreyra A.
TOTAL
Roque Benavides
Ganoza
TOTAL
5770.177
5153.673
0
10923.850
912.116
865.879
126.799
0
1904.793
1825.972
50.339
1876.311
0
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
1825.972
544.411
402.883
139.950
107.110
0
1194.354
5473.047
4567.629
0
10040.676
161.152
542.513
117.391
143.121
53.891
1018.067
1274.314
42.745
1317.059
0
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
1274.314
4623.532
409.464
127.796
613.652
127.796
5902.241
Fuente: SMV
Si las empresas,
dentro del grupo
econmico,
no tienen los
directivos
adecuados para
desempear un
buen papel en el
rol de lealtad y
diligencia de la
entidad, deben salir
a buscar directores
independientes.
no corporativo para hacer
transacciones globales, sin
embargo, hay empresas fa-
miliares pequeas y gran-
des que requieren profe-
sionalizar sus directorios
para poder crecer, dado
que los nanciadores, pro-
veedores, clientes y otros
grupos de inters pueden
requerrselo.
Los directorios de las
empresas locales han me-
jorado, pero si se miden
con estndares sofistica-
dos hay mucho camino por
recorrer, aade Zaldvar.
Si bien son pocos o casi
nada los estudios sobre los
perfiles de los directores
que las empresas hoy re-
quieren, Daz dice que las
empresas necesitan de un
cuerpo multidisciplinario
para enfrentar a la compe-
tencia y los nuevos riesgos
que estas compaas en-
frentan.
Zaldvar seala que los
estndares internacionales
demandan a las empresas
tener un directorio balan-
ceado entre los hombres
de negocios y los profesio-
nales que puedan aportar
sobre determinados tipos
de temas.
Hoy, por el problema
de los conflictos sociales,
segn el tipo de negocio,
puede ser acertado tener a
un antroplogo, un soci-
logo o un politlogo en las
las del directorio, apunta
Zaldvar, tras citar el ejem-
plo de Cementos Pacasma-
yo que tiene entre sus direc-
tores al economista Moiss
Naim, quien ha estado vin-
culado al Banco Mundial.
La reflexin sobre te-
ner un directorio slido e
independiente en las em-
presas es que esta forma
parte del engranaje para
que la corporacin pueda
tener un porvenir y le brin-
de un buen soporte a la ge-
rencia general, ms que
un simple cumplimiento
regulatorio.
ron unas 343 sesiones, por
encima de las 318 del ao
pasado, lo que podra ser
un indicador para medir la
importancia de los directo-
rios en las empresas, dado
que el director es el respon-
sable de supervisar el cum-
plimiento de las polticas,
estrategias y toma de ries-
gos de los gerentes genera-
les de las empresas.
Sin embargo, tanto
Yong, Zaldvar como Daz
sealan que hay mucho por
mejorar en los directorios.
Yong seala que hoy
las 500 top locales ya cum-
plen con los estndares in-
ternacionales de gobier-
AP
CRECEN LAS SESIONES. Unas 343 reuniones tuvieron los directo-
res del ndice General de la BVL, mayor a las 318 del 2012.