1.2.

Factores de Inters y su Empleo

FACTORES DE INTERES Y S E!"#EO.

FVPPU: Esta expresin permitir determinar el valor presente P de una
cantidad futura F despus de n aos, a una tasa de inters i.
FVFPU: ar la cantidad futura F de una inversin inicial P despus de n
aos a una tasa de inters i.
FVP!U: este factor dar el valor presente P de una serie anual uniforme
e"uivalente #, "ue comien$a al final del ao % & se extiende n aos a una tasa
de inters i.
FVF!U: 'uando este factor se multiplica por la cantidad anual uniforme dada
# produce el valor futuro de la serie uniforme.
F(': Permite o)tener el costo anual uniforme e"uivalente # durante n aos,
de una inversin dada P cuando la tasa de inters es i.
FF#: !e utili$a para determinar la serie anual uniforme, la "ue ser
e"uivalente a un valor futuro F dado.

INTER$S SI!"#E

'omen$amos con la se*unda parte de la matemtica financiera, para
ello tenemos "ue tener )ien sa)ido el tema de porcenta+e visto en el cap,tulo
anterior.

!e llama inters simple a la operacin financiera donde interviene un
capital, un tiempo predeterminado de pa*o & una tasa o ra$n, para o)tener
un cierto )eneficio econmico llamado inters.

-a frmula ms conocida de inters simple es:

ut
T R C
I
. 100
. .
=

onde . es el inters o dinero a co)rar o pa*ar
' es el capital o dinero a considerar
( es la tasa o ra$n
/ es el tiempo pactado de la operacin
Ut es la unidad del tiempo considerado.

E+emplo: 'alcular el inters producido por un capital de 0111 2
colocado durante
3 aos al 4 5 anual.

' 6 0111 2 / 6 3 aos ( 6 4 5 ut 6 % ao

Por lo tanto 7 . 6 0111. 4. 3 6 %301 2
%11. %

#claracin: la unidad de tiempo es el valor numrico de la frase "ue aparece
en la ra$n

E+emplo: ra$n 8 5 anual representa:

% ao 6 %9 meses 6 9 semestres 6 3 cuatrimestres 6 8 trimestres 6 :
)imestres 6 3:1 d,as

El tiempo dado / & la ra$n de)en tener las mismas unidades antes de sacar
cuentas

E+emplo: Un capital de 8111 2 es colocado al 0 5 mensual durante 3
)imestres, calcular en inters *anado:

' 6 8111 2 ( 6 0 5 mensual ut 6 % mes / 6 3 )imestres 6
4 meses

. 6 8111. 0. 4 6 %;11 2
%11. %


-a matemtica financiera comien$a lue*o de este tema a utili$ar una
frmula reducida de inters simple con el o)+eto de poder lle*ar a deducir
otras ms comple+as, por lo tanto se reali$an las si*uientes modificaciones:

tasa 777 i 6 ( per,odo 7777 n 6 /
%11 ut

a<ora se reempla$an la tasa = i > & el per,odo =n> en la frmula primitiva :


-a frmula principal "ueda reducida a I % C. &. n


?@A/@: Es el capital colocado ms es inters *anado

! % C ' I

'om)inando am)as frmulas 7777777777 ! % C ' C. &. n

Factoreando =factor comBn, inversa de la propiedad distri)utiva>
7777777777777

77777777777777777777 ! % C. (1 ' &. n)

E+emplos:

ECE('.'.@ UA@: Un capital de 0111 2 se colocan en un )anco al 85
mensual durante ; )imestres. .ndicar el valor del inters & del monto.

Primero se de)e Darre*larE los tiemposFFFFF( 6 8 5 mensual
/ 6 ; )imestres 6 %: meses

-ue*o si ( 6 85 entonces i 6 1,18
#l estar los tiempos convertidos el /iempo es i*ual al per,odo DnEFFF.n 6 %:

Entonces 7777777777 . 6 '. i. n 6 0111. 1,18. %: 6 3911 2
El monto ser 777777 ? 6 ' G . 6 0111 G 3911 6 ;911 2

En este caso se podr,a <allar tam)in con la otra frmula:

? 6 '. =% G i .n> 6 0111. =% G 1.18 .%:> 6 0111. =% G 1,:8> 6 0111. %,:8 6
;911 2

ECE('.'.@ @!: Un capital de ;112 se transform en ;01 2 en 9
)imestres.
'alcular la tasa mensual.

' 6 ;11 2 ? 6 ;01 2 por lo tanto . 6 01 2 / 6 9 )imestres 6 8 meses.

. 6 ' . .. n
01 6 ;11. .. 8
01 6 3911. .
01 H 3911 6 i
1,1%0 6 i

Esto si*nifica "ue la tasa mensual es 1,1%0 o la ra$n %,0 5
mensual

3) 3> Un cierto capital se transform en 90111 2 en dos trimestres, si se
aplic un 3 5 mensual. I'ul fue el capital inicialJ

' 6 x =<a& "ue averi*uar> ? 6 90111 2 / 6 9 trimestres 6 : meses
( 6 3 5 i 6 3 H%11 6 1, 13

'on estos datos la Bnica frmula capa$ de resolver el pro)lema es:

? 6 '. =% G i. n>

90111 6 x. =% G 1, 13. :>

90111 6 x. =% G 1.%;>

90111 6 x. %, %;

90111 H %, %; 6 x

9%%;:, 88 6 x 777777777777 ' 6 9%%;:, 88 2

4) 8> .ndicar el tiempo en "ue estuvo colocado un capital de 3111 2 "ue al
ser depositado con una tasa anual de 1,14 o)tuvo una *anancia de 811 2.

/ 6 x n 6 x ' 6 3111 2 i 6 1, 14 anual .
6 811 2

Este pro)lema puede resolverse con la frmula:

. 6 '. i . n 811 H 9K1 6 n

811 6 3111. 1,14. n %,8;%8 6 n

811 6 9K1. A

Este nBmero est expresado en aos =&a "ue la tasa as, lo indica>,
vamos a transformarlo en un tiempo ms real, para ello se de)e interpretar lo
si*uiente:

%, 8;%8 aos 6 % ao G 1,8;%8 ao 6 % ao G 1,8;%8 x %9
meses 6
6 % ao G 0,KK:; meses 6 % ao G 0 meses G 1,KK:; meses 6
6 % ao G 0 meses G 1,KK:; x 31 d,as 6 % ao G 0 meses G 93
d,as

@tros e+emplos:

%> Un cierto capital se transform en 8:11 2 en 8 cuatrimestres, si se aplic un
%5 mensual. I'ul fue el capital inicial & el inters *anadoJ

9> Lallar el porcenta+e aplicado a un capital de ;11 2 para transformarse en K11
2

3> .ndicar el valor del capital "ue al ser colocado al 0 5 )imestral durante 3
aos produ+eron un monto de :411 2.

8> Un capital de :81 2 sufre un aumento del 91 5 & lue*o un descuento del
mismo valor, <allar el monto final.

0> Un capital de 411 2 se transforman en 4;1 2 en un ao. 'alcular el inters,
la ra$n & la tasa )imestral.

:> Un <om)re coloca 011 2 en un )anco "ue le pa*a un 8 5 )imestral en un
ao, lue*o retira la cuarta parte del monto & lo coloca en otro )anco al 0 5
)imestral durante medio ao, con la plata "ue le so)ra)a *asta un 81 5 en
pasa+es & un 31 5 en indumentaria. I'unta plata le "ueda para emprender el
via+eJ

K> 'alcular el tiempo "ue estuvo depositado un capital de 011 2 si se o)tuvo
una *anancia de 31 2 al ser colocado al :5 )imestral.

;> .ndicar el porcenta+e de aumento final "ue sufre un producto si val,a 811 2 &
le fueron a*re*ados tres aumentos consecutivos del %1 5 cada uno.

4> !e depositan 81112 el % de mar$o & se retiran el 3% de +ulio. !i la ra$n era
del 8 5 )imestral. 'alcular el inters & el monto.

%1>'alcular el tiempo "ue estuvo depositado un capital de 8111 2 si se o)tuvo
una *anancia de 0112 al ser colocado al :5 anual.
.nters 'ompuesto

Conceptos *+s&cos

En el inters compuesto los intereses "ue se van *enerando se van
incrementando al capital ori*inal en periodos esta)lecidos & a su ve$ van a
*enerar un nuevo inters adicional para el si*uiente lapso. El inters se
capitali$a.

"er&odo de cap&tal&,ac&-n.M El inters puede ser convertido en #nual,
semestral, trimestral & mensualmente.
Frecuenc&a de Con.ers&-n.M ABmero de veces "ue el inters se capitali$a
durante un ao =n>. 'untos trimestres tienen % ao. E+. nJ de un depsito "ue
pa*a 05 capital trimestral. n 6 %9 mesesH3 meses 6 8.

Tasa de Inters compuesto.M !e expresa comBnmente en forma anual
indicando si es necesario su periodo de capitali$acin. E+. 8;5 anual
capitali$a)le mensualmente.
Conclus&ones
a> .nters compuesto es ma&or "ue el inters simple.
)> # ma&or frecuencia de conversin ma&or ser el inters siendo i*ual la tasa
anual nominal. E+. Un depsito "ue o)ten*a intereses mensualmente tendr
ma&or rendimiento "ue uno "ue los o)ten*a trimestralmente.
/asa nominal de inters =.r a conceptos & e+ercicios>
/asa efectiva =.r a conceptos & e+ercicios>
/asas e"uivalentes =.r a conceptos & e+ercicios>
E/ERCICIOS
%> 'ul es la tasa de inters por periodo de:
a> :15 anual capitali$a)le mensualmenteJ
1.10 o 05 mensual. 05
)> 3:5 semestral capital trimestralmente. %;5
c> %95 trimestral %95
d> %;5 anual capital semestralmente 45
e> %;5 capitali$ar mensualmente %.05
?onto compuesto
? 6 ' =. G i>
n
.. !e depositan 2 011.11 en un )anco a una tasa de inters del 8;5 anual
capitali$a)le mensualmente. I'ul ser el monto acumulado en 9 aosJ
atos: ? 6 011 =% G .18>
98
6 2 %,9;%.:0
' 6 011.11
i 6 8;5 a.'. N %11 N %9 6 1.18
? 6J
t 6 9 aos O n en % ao 6 %9 P 9 6 98 n698
... !e o)tiene un prstamo )ancario de 2 %0,111 a pla$o de un ao & con
inters del 095 converti)le trimestralmente I'ul ser el monto a li"uidarJ
atos ? 6 %0,111 =% G .%3>
8
6 2 98,80K.%1
c 6 %0,111
t 6 % ao
i 6 095 ct N %11 N 8 6 1.%3
? 6 J
.... !e decide li"uidar el prstamo del e+emplo anterior en forma anticipada
<a)iendo transcurrido K meses & Q. I'ul es la cantidad "ue de)e pa*arseJ
c 6 %0,111
t 6 K Q meses 6 9.0 trim.
i 6 095 ct 6 .%3
? 6 J
? 6 %0,111 =% G .%3>
9.0
6 2 91,3:1.884
.V. !e contrata un prstamo )ancario por 2 01,111 el pla$o a pa*ar es 3 aos,
la tasa de inters es del :15 a, c s. IRu cantidad de)e pa*arse si se decide
cancelarlo en forma anticipada a los %0 mesesJ
atos ?6 01,111 =% G .3>
9.0
6 2 4:,388.;9
c 6 01,111
i 6 :15 acs N %11 N 9 6 1.3
t 6 %0 meses
? 6 J
V. etermine el inters "ue *ana en un ao un depsito de 2 %111.11 en:
a> Una cuenta "ue pa*a el 915 de inters anual converti)le
trimestralmente. n 6 8
? 6 %111 =% G 1.10> 8 6 2 %,9%0.01 . 6 9%0.01
)> 915 a c diariamente n 6 3:0
? 6 %111 =% G .11108>
3:0
6 %,99%.33 . 6 99%.33

K840
V.. etermine el monto acumulado de 2 0,111.11 "ue se depositan en una
cuenta de valores "ue pa*a el 985 anual converti)le mensualmente.
a> #l ca)o de un ao
)> #l ca)o de dos aos.
a> ? 6 J ? 6 0111 =% G .19>
%9
6 2 :,38%.91;
c 6 0111
i 6 985 a c m 6 1.19
t 6 % ao 6 %9 meses
)> t 6 9 aos 6 98 meses
? 6 0111 =% G .19>
98
6 2 ;,189.%;
V... I'unto dinero de)e pa*arse a un )anco "ue <i$o un prstamo de 2
31,111 si se reem)olsa al ao capital e inters & la tasa aplicada es del 1.88
anual converti)le trimestralmenteJ
? 6 ' =% G i>
n
? 6 31.111 =% G 1.%%>
8
6 80,089.%%
c 6 31,111
i 6 1.88 a c t
t 6 % ao
n 6 8
V.... IRu cantidad de)er li"uidarse en caso de "ue el prstamo del E+emplo
anterior se pa*ar al ca)o de %1 mesesJ
t 6 3.33 trim.
? 6 31,111 =% G .%%>
3.33
6 2 89,8;%.310
0AY 1E "ONER#E !C0O INTER$S A# INTER$S
Todas las or2an&,ac&ones3 empresas3
2rupos o personas neces&tan en al24n
momento o*tener 5ondos para
5&nanc&arse3 estos 5ondos com4nmente
son muy d&56c&les de conse2u&r y cuando
se lo2ran alcan,ar3 las ent&dades o
personas 7ue real&,an estos prstamos
co*ran una retr&*uc&-n por el t&empo 7ue
el d&nero est+ en manos de sus
deudores.
El tema de los intereses co)rados por los a*entes prestamistas a las
empresas co)ra *ran importancia en la actualidad, &a "ue estos son la
principal fuente de o)tencin de recursos en el corto pla$o, por ello es
necesario <acer un pe"ueo anlisis de los montos "ue son devueltos a los
prestamistas & la forma de calcularlos, &a "ue el inters "ue se co)ra por
uno u otro prstamo puede variar su monto de acuerdo a factores "ue sern
posteriormente expresados.
INTER$S "OR DEFINIR
El inters es todo a"uel )eneficio, *anancia, renta, utilidad o provec<o "ue
se pa*a por utili$ar dinero prestado por terceros, es la retri)ucin por un
servicio prestado, en casi todas las actividades financieras reali$adas entre
dos personas naturales o +ur,dicas se tiene como canon de comportamiento
el co)rar un inters cuando se prestan recursos en efectivo.

81ue es el &nters9
El inters es todo
a"uel provec<o, utilidad o lucro
producido por el capital.

El inters puede depender de tres factores fundamentales: el 'apital, la
/asa de inters & el tiempo.
Cap&tal (p): Es la cantidad de dinero "ue se presta
inicialmente.
Tasa de &nters (&): Es la cantidad de dinero "ue se
pa*a por el prstamo del capital, casi siempre se
expresa de manera porcentual.
T&empo (t): Es la duracin del prstamo.
Inters S&mple
El inters simple es una funcin directa entre el tiempo, la tasa de inters &
el capital inicial, este se representa por la frmula:
I% p.&.t.
E;emplo 1. 'alcular el inters simple co)rado por un prstamo de 2%11 a
una tasa del :5 anual.
RTA<
.6 p.i.t.
.6 %11O:5O%
.6 :
Esto "uiere decir "ue al final del ao se de)e pa*ar un inters de 2:
Clases de &nters s&mple:
o @rdinario: Es a"uel "ue se calcula so)re 3:1 d,as anuales.
o Exacto: Es a"uel "ue se calcula con 3:0 o 3:: d,as se*Bn sea el caso.
E;emplo 2. 'alcular el inters simple ordinario & exacto de un prstamo
reali$ado por una entidad por la suma de 2811 con un inters del 915
durante un ao.
RTA<
. ordinario 6 811O915O31H3:1
. ordinario 6 :.::
. Exacto 6 811O915O31H3:0
. Exacto 6 :.0K
!e puede apreciar "ue con el inters simple ordinario se pa*a una ma&or
cantidad de dinero "ue en el exacto, en casos como el anterior donde las
sumas son pe"ueas la diferencia es irrisoria, pero en montos ma&ores esta
se puede convertir en una fuente de pa*os ms altos.
#A DIFERENCIA FNDA!ENTA#
ENTRE E# INTER$S SI!"#E Y E#
INTER$S CO!"ESTO ESTRI=A EN
1E EN E# "RI!ERO E# CA"ITA#
"ER!ANECE CONSTANTE3 Y EN E#
SE>NDO E# CA"ITA# CA!=IA A#
FINA# DE CADA "ER?ODO DE
TIE!"O.

Inters Compuesto

El inters compuesto es a"uel monto o)tenido por el prstamo, cuando el
dinero "ue se reci)e del capital inicial pasa a ser parte de ese mismo capital
al final del primer per,odo de tiempo, esto se <ace para formar un nuevo
capital & so)re este se causar los nuevos intereses. El inters compuesto se
puede expresar:

S% p (1'&)
n


Donde:
! 6 'apital final
p 6 'apital inicial
i 6 /asa de inters
n 6 ABmero de per,odos
E;emplo @. 'alcular el valor final de un capital de 2K11 a una tasa del 905
durante 0 aos.
RTA<
!6 p =%Gi>
n

!6 K11=%G1.90>
0

!6 9%3:.93
Esta ser,a la cantidad o)tenida al finali$ar el "uinto ao.

E;emplo A. Lallar los valores acumulados del anterior e+ercicio al final de
cada ao.

Per,odo
'apital
inicial
inters 'apital final
% K11 %K0 ;K0
9 ;K0 9%;,K0 %143,K0
3 %143,K0 9K3,83K0 %3:K,%;K0
8 %3:K,%;K0 38%,K4:;K0 %K1;,4;83;
0 %K1;,4;83; 89K,98:148 9%3:,9318K

#l tener &a las )ases & la teor,a *eneral del inters simple & el inters
compuesto se de)e a<ora ver la forma en "ue se pa*a cada uno de ellos,
esto se refle+a en el tipo de tasa de inters "ue se pa*a en cada periodo de
tiempo.
2.B C+lculo de aCos desconoc&dos
'#-'U-@ E- #S@! E!'@A@'.@!
Al2unas .eces es necesar&o determ&nar el n4mero de aCos re7uer&dos
antes de 7ue la &n.ers&-n se pa2ue3 o se desea sa*er cu+ndo
determ&nadas cant&dades de d&nero estar+n d&spon&*les a part&r de una
&n.ers&-n3 el .alor desconoc&do es n3 esto se puede resol.er con la
man&pulac&-n de las 5ormulas de ser&e un&5orme y de pa2o 4n&co o con el
5actor y las ta*las de &nters.
!i +erem,as deposita 29111 a<ora, 2011 dentro de 3 aos & 2%111 dentro de 0
aos, Identro de cuantos aos su inversin total ascender a 2%1111 si la tasa
de inters es :5 anualJ
F6P=FHP, i, n>GP=FHP, i, nM3>GP=FHP, i, nM0>
%111169111=FHP,:5,n>G011=FHP,:5,nM3>G%111=FHP,:5,nM0>
!i +erem,as deposita 29111 a<ora, 2011 dentro de 3 aos & 2%111 dentro de 0
aos, Identro de cuantos aos su inversin total ascender a 2%1111 si la tasa
de inters es :5 anualJ.
F6P=FHP, i, n>GP=FHP,i,nM3>GP=FHP,i,nM0>
%111169111=FHP,:5,n>G011=FHP,:5,nM3>G%111=FHP,:5,nM0>
n 9,111P=FHP,:5,n>
011P=FHP,:5,nM
3>
%,111P=FHP,:5,nM
0>
f @)servaciones
%0 8,K43.91 %,11:.%1 %,K41.;1 K,041.%1 ?u& pe"ueo.
91 :,8%8.91 %,38:.81 9,34:.:1 %1,%0K.91?u& pe"ueo.

Cap&tal
.ma*,nese "ue cuenta con %11 pesetas. Usted puede dedicarlas al consumo o
al a<orro. Para "ue Vd. a<orre ese dinero & renuncie a satisfacer una
necesidad o deseo en el momento presente, de)en de recompensarle.
T&po de &nters real
En definitiva, tal ve$ decida a<orrar <o& %11 pesetas, si ello le permite consumir
el ao prximo un 85 ms de )ienes & servicios. El 85 ser el tipo de inters
real.
In5lac&-n
!i la inflacin prevista es del 05, el tipo de inters nominal "ue tiene "ue pactar
con una tercera persona, de su completa confian$a, "ue le ofre$ca la total
se*uridad de "ue le va a pa*ar los intereses & a devolver ,nte*ramente la
cantidad prestada, de)e ser el 4,95:
d
c a
b

20 20 . 157 , 10
x 006 , 10
15 10 . 7590
d
b
a
c =
( ) 15 20
20 . 590 , 7 20 . 157 , 10 (
10 . 590 , 7 000 , 10

= c
69 . 4 =
c n + =15
c n + =15 aos 20 69 . 19 =
e esta forma, con las %14,9 pesetas "ue le entre*ue el prestatario dentro de
un ao, podr comprar entonces un 85 ms de )ienes cu&os precios, por
trmino medio, <a)rn su)ido un 05.
"r&ma de r&es2o
Evidentemente, a no ser "ue se trate del /esoro PB)lico, nunca podr tener la
completa se*uridad de "ue la otra parte va&a a cumplir sus compromisos, por
lo "ue Vd. de)er exi*ir una prima por el ries*o "ue corre.
T&po de &nters nom&nal
!uponiendo "ue dic<a prima de ries*o sea del 35, el tipo de inters nominal
"ue de)er exi*ir es el %9,305:
/al como puede compro)ar, si la otra persona cumple con sus o)li*aciones,
este prstamo con ries*o, cu&o inters nominal es del %9,305, le ofrece, una
ve$ descontada la inflacin del 05, un tipo de inters real del K5:
En consecuencia, restar directamente la inflacin al tipo de inters nominal
pactado: %9,305 M 05 6 K,305, slo proporciona una cifra aproximada, por
exceso, del autntico tipo de inters real: K5.
81ue es Cap&tal&,ar9

Cap&tal&,ar3 a part&r del momento actual3 una determ&nada cant&dad de
d&nero al aCo DnE3 cons&ste en encontrar unas masa monetar&a e7u&.alente
en esa 5ecFa 5utura.
!i llamamos i
#
al tipo de inters anual pactado, una persona "ue solicite un
prstamo de '
1
pesetas, con el compromiso de devolver dentro de un ao el
principal del mismo & pa*ar, en ese instante, los intereses correspondientes, la
cantidad de dinero, '
%
, "ue de)er entre*ar al prestamista ser:
!i en ese momento, & )a+o las mismas circunstancias el prestamista co)ra con
una mano las '
%
pesetas & se las da con otra mano nuevamente al prestatario
por otro ao ms es decir, si le presta '
1
pesetas durante dos aos
o)li*ndose, al final de ese periodo, a pa*ar de *olpe los intereses
correspondientes a los dos aos & devolver de una sola ve$ el principal del
prstamo, la cantidad "ue de)er a)onar al prestatario ser:
e modo "ue el prestamista para ese nivel de ries*o e inflacin, de)e de
mostrarse indiferente entre '
1
pesetas de <o& & '
9
pesetas dentro de dos aos
&, en *eneral, entre '
1
pesetas de <o& & '
1
pesetas dentro de TnT aos, siendo:
Urficamente, en un dia*rama temporal:
81ue es Descontar9

'apitalizar es encontrar el e"uivalente futuro de una cantidad de dinero
disponi)le en el momento actual.
-a operacin inversa de hallar el equivalente monetario en el momento
presente de una cantidad de dinero disponible en el futuro se llama actualizar
o descontar.
Por tanto, para descontar al momento actual '
n
pesetas disponi)les dentro de
TnT aos al tipo de inters nominal constante: i
#
, no <a& ms "ue despe+ar '
1
en
la expresin anterior:
Esta Bltima muestra un principio fundamental "ue de)e cumplirse en cual"uier
operacin financiera: el coste efectivo que soporta la persona peticionaria de
un prstamo es aquella tasa de inters que iguala la cantidad recibida a
prstamo en el momento presente con el valor actual de las cantidades
pagadas al prestamista.
Urficamente:
8C-mo se calculan los t&pos de &ntereses d&ar&os3 mensuales3
tr&mestrales9

-as instituciones financieras reali$an tanto operaciones activas como
operaciones pasivas, es decir, por un lado prestan dinero, por otro lo reci)en de
sus impositores. Para calcular un tipo de inters inferior al ao, dividen el tipo
de inters nominal anual por el nBmero de sus periodos "ue comprende el ao.
#s,, por e+emplo, para o)tener el tipo de inters mensual, dividen el tipo de
inters anual por doceV para encontrar el tipo de inters trimestral, dividen el
tipo de inters anual por cuatro, etc.
Esta es una prctica *enerali$ada, pero incorrectaV de a<, la le*islacin
vi*ente
%
, con la finalidad de "ue el consumidor o empresario sepa a "u
atenerse, o)li*ue a las mismas a <acer pB)lica la /.#.E. =Tasa Anual
Equivalente) de sus operaciones financieras.
En *eneral, llamando T+T al nBmero de d,as "ue a)arca cada uno de los sus
periodos en "ue se <a fraccionado el ao, el tipo de inters de T+T d,as, i
+
,
e"uivale al tipo de inters, i
#
, de)e cumplir la si*uiente i*ualdad:
'on lo cual, un tipo de inters mensual i
31
6%5 e"uivale a un tipo de inters
anual, no del %95, sino del:
Es decir, sin tener en cuenta nin*Bn tipo de correta+e o comisin, la incorrecta
divisin por doce del tipo de inters nominal anual, provoca. En este caso, una
elevacin del coste del crdito de ms de medio punto: 1,:;90.
W si, en ve$ de un tipo anual del %95, se <u)iese tratado de un tipo de inters
nominal anual del %;,05por idntico motivo, el coste efectivo del crdito
pasar,a a ser del 91,%0%5.
Por tanto, fi+ado en un contrato de prstamo el tipo de inters m,nima anual a
aplicar, i
#
6 %95, el tipo de inters mensual e"uivalente, i
31
se de)er,a de
calcular como si*ue:
%.M 'ircular n.X; del Yanco de Espaa de K de !eptiem)re de %441 =Y.@.E de
91 de !eptiem)re>.
9.M !i se "uiere ser completamente estricto, de)e de asi*narse al ao una
duracin de 3:0 d,as & no de 3:1 d,as tal & como lo <emos <ec<o nosotros
si*uiendo la 'ircular antes citada de Espaa.
TASAS DE INTER$S EFECTIGAS "ARA CA#1IER "ERIODO
Wa se presentaron los conceptos de tasas de inters anual efectivo & nominal.
#<ora adems del periodo de composicin =P'>, es necesario considerar la
frecuencia Z los pa*os o in*resosV es decir, el periodo de transaccin de flu+o
de efectivo. Por sencille$, ste reci)e el nom)re de periodo de pa*o =PP>. Es
importante distin*uir entre el periodo de composicin & el periodo de pa*o, &a
"ue muc<as veces no coinciden. Por e+emplo, si una compa,a deposita dinero
cada mes en una cuenta "ue da rendimientos con una tasa de inters nominal
de %85 anual, con un periodo de la composicin semestral, el periodo de pa*o
es de un mes, mientras "ue el periodo de composicin es de : meses.
#simismo, si una persona deposita. inero cada ao en una cuenta de a<orros
con un inters compuesto trimestral, el periodo de pa*o es de un ao, mientras
"ue el periodo de composicin es de 3 meses. Para evaluar a"uellos flu+os de
efectivo "ue se presentan con ma&or frecuencia "ue la anual, es decir, PP Z %
ao, en las frmulas de la in*enier,a econmica de)e utili$arse la tasa de
inters efectiva durante el PP. -a frmula de la tasa de inters anual efectiva se
*enerali$a fcilmente para cual"uier tasa nominal, sustitu&endo la tasa de
inters del periodo por rHm en la ecuacin.

i efectivo 6 =% G rlmi>mM %
donde:
r 6 tasa de inters nominal por periodo de pa*o =PP>
m 6 nBmero de periodos de composicin por periodo de pa*o =P' por PP>
En lu*ar de i, esta expresin *eneral utili$a la literal i para representar el
inters .activo. Este <ec<o coincide con los diferentes usos "ue se le dan a i en
el resto de [ o)ra. Uracias a la ecuacin, es posi)le tomar una tasa nominal =r
5 anual o cual"uier otro periodo> & convertirla en una tasa efectiva i para
cual"uier periodo "ue se defina como )ase, el ms comBn de los cuales es el
periodo PP. El si*uiente e+emplo ilustra cmo <acerlo.
E+emploM
Visteon, una compa,a "ue sali de la Ford ?otor 'ompan&, a)astece de
partes importantes de automvil a los fa)ricantes de automviles alrededor del
mundo, & constitu&e el
#)astecedor ms importante de la Ford. Un in*eniero pertenece al comit de
Visteon "ue evalBa propuestas para incorporar ma"uinaria de medicin de
coordenadas, de la nueva *eneracin, a la fa)ricacin automtica de partes de
alta precisin. /res propuestas de venta inclu&en las tasas de inters "ue
aparecen a continuacin. Visteon <ar pa*os semestrales exclusivamente. El
in*eniero se encuentra contundido respecto de las tasas de inters efectivas
=su valor anual & durante el periodo de pa*o de : meses>.
Propuesta nBm. %: 45 anual, compuesto trimestralmente Propuesta nBm. 9: 35
trimestral, compuesto trimestralmente Propuesta nBm. 3: ;.;5 anual,
compuesto mensualmente.
a> etermine la tasa efectiva de cada propuesta si se <arn pa*os
semestrales. 'onstru&a dia*ramas de flu+o de efectivo seme+antes a los de la
fi*ura 8.3 para la i las diferentes propuestas.
)> I'ules son las tasas anuales efectivasJ \stas formarn parte de la
eleccin propuesta final.
c> IRu propuesta inclu&e la tasa anual efectiva ms )a+aJ
!olucin
a> Fi+e el periodo de pa*o =PP> a : meses, convierta la tasa nominal r5 a
una tasa semestral &, lue*o, determine m. Por Bltimo, apli"ue la
ecuacin para cale. la tasa de inters semestral efectiva i. Para la
propuesta . , los clculos correctos si*uientes:
PP 6 : meses
r 6 45 anual 6 8.05 durante : meses
m 6 9 trimestres durante : meses
i 5 efectiva durante : meses 6 = %G 1.180H9>9 M% 6 %.1800M% 6 8.005
)> Para la tasa anual efectiva, el periodo )sico en la ecuacin es de un
ao. Este es i*ual a PP 6 % ao. Para la propuesta %
r 6 45 anual m 6 8 trimestres por ao
i % efectiva anual = ( 1+ 0.09/4)
4
-1 = 1.0931-1
= 9.31%
c> -a propuesta tres inclu&e la tasa anual efectiva menor de 4.%:5 "ue
e"uivale a una tasa semestral efectiva de 8.8;5
-a evidencia del valor del dinero en el tiempo es denominada inters,
esto es una medida del incremento entre la suma ori*inalmente prestada o
invertida & la cantidad final de)ida o acumulada.
!i se invierte dinero el inters ser:
.nters 6 'antidad #cumulada ] .nversin @ri*inal
!i se presta dinero el inters ser:
.nters 6 'antidad e)ida ] Prstamo @ri*inal
En cual"uier caso <a& un incremento en la cantidad ori*inal "ue se
invirti o se prest, ese aumento es el inters. -a cantidad ori*inal es e capital.
'alculo del .nters
/asa de .nters, es cuando el inters se expresa como porcenta+e del
monto ori*inal por unidad de tiempo.
/asa de .nters 6 .nters acumulado por unidad de tiempo x %115
'antidad @ri*inal
/otal a Pa*ar 6 'apital =/asa de .nters>
/otal a Pa*ar 6 'apital =% G /asa de .nters>
%. !e invirti 2%11,111 & despus de un ao se retir 2%1:,111.
'alcular:
a> .nters Uanado
)> /asa de .nters
.nters 6 %1:,111 ] %11,111 6 2:,111
/asa de .nters 6 :,111 por ao x %115 6 :5 por ao
%11,111
9. !e planea solicitar un prstamo de 291,111 a un ao al %05 de inters.
'alcular:
a> .nters
)> 'antidad total a pa*ar al ca)o de un ao
.nters 6 91,111 x 1.%0 6 23,111
/otal a Pa*ar 6 91,111 G 3,111 6 293,111
/otal a Pa*ar 6 91,111 =%.%0> 6 293,111
3. 'alcular la cantidad "ue <a de)ido depositarse <ace un ao para tener
2%,111 a<ora, a una tasa de inters de 05 anual.
'alcular:
a> .nters Uanado
'antidad @ri*inal 6 %,111 6 2409.3;
%.10
.nters 6 %,111 ] 409.3; 6 28K.:9
1.2.1. Factores de pa2o 4n&co
FACTORES DE "A>O NICO.

En se*uida se muestran los 9 factores de flu+o de efectivo Bnicos con sus
respectivas formulas.
F6P =FHP, i 5, n> MMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMM7
P6F =PHF, i 5, n> MMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMMM7
onde la expresin del factor del tipo =WHP, i 5, n> se lee, W dado P al i 5 en n
periodos. W representa al valor )uscado o inc*nita & P representa al valor
conocido o dado.
-as u)icaciones de P & de F, as, como las u)icaciones de los valores
resultantes del uso de los factores anteriores se muestran en los si*uientes
dia*ramas.
FHP se u)icara a tantos lu*ares a la derec<a de P como lo indi"ue n.
PHF se u)icara a tantos lu*ares a la i$"uierda de F como lo indi"ue n.


Factor Galor "resente H "a2o In&co
!irve para conocer una cantidad presente dada una cantidad futura.
P 6 F ^% H =% G i>
n
_
^ % H =% G i >
n
_ : Factor de valor presente pa*o Bnico = FVPPU>.
Cunto dinero tengo que desembolsar en este momento para obtener
una ganancia de $!"!!! dentro de # a$os a un inters compuesto del
! %&
Utili$ando las ta)las de inters:
P 6 F =P H F, %15, 0>
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

__
+
AOS
i = 10 %
$10,000
F =?