Activos Actuales 400 Pasivos Actuales 200

Otros Activos 100 Deuda a Largo Plazo 100

Activos fijos netos 500 Capital 700
1,000 1,000
Activos Actuales 80 Pasivos Actuales 80
Otros Activos 40 Deuda a Largo Plazo -
Activos fijos netos 80 Capital 120
200 200
Activos Actuales 480 Pasivos Actuales 280
Otros Activos 140 Deuda a Largo Plazo 400
Activos fijos netos 580 Capital 700
Goodwill 180
1,380 1,380 -
Balance General
Lager Brewing Corp
Balance General
Philadelphia Pretzel Company
Balance General
Lager Brewing Corp (FUSIONADO)
29.1 En una fusion vertical, la empresa Lager Brewing Corporation adquiri Philadelphia Pretzel Company. Para pagar su
compra, Lager Brewing emiti $300,000 en deuda nueva a largo plazo. (El precio de compra es de $300,000). Elabore el
balance general de la nueva corporacion si, con propositos contables, la fusion se trata como una compra. Los balances
generales que se muestran a continuacion representan los activos de ambas empresas en su valor de mercado real.
Suponga que estos valores de mercado son tambien sus valores en libros.
Activos Actuales 400 Pasivos Actuales 200
Otros Activos 100 Deuda a Largo Plazo 100
Activos fijos netos 500 Capital 700
1,000 1,000
Activos Actuales 80 Pasivos Actuales 80
Otros Activos 40 Deuda a Largo Plazo -
Activos fijos netos 120 Capital 160
240 240
Activos Actuales 480 Pasivos Actuales 280
Otros Activos 140 Deuda a Largo Plazo 400
Activos fijos netos 620 Capital 700
Goodwill 140
1,380 1,380
Balance General
Lager Brewing Corp
Balance General
Philadelphia Pretzel Company
Balance General
Lager Brewing Corp (FUSIONADO)
29.2 Supongamos que el balance general de Philadelphia Pretzel Company del problema 29.1 muestra los activos de
acuerdo con su valor en libros y no con su valor de mercado de $240,000. Elabore el balance general para la nueva
corporacion. De nuevo trate la transaccion como una compra.
que el balance general de Philadelphia Pretzel Company del problema 29.1 muestra los activos de
acuerdo con su valor en libros y no con su valor de mercado de $240,000. Elabore el balance general para la nueva
DATOS
YBLONSLI YAWITZ
Utilidades Actuales 4,000,000 $ 1,000,000 $
Acciones en circulacin 2,000,000 800,000
Utilidad por accin 2.00 $ 1.25 $
Precio por accin 24.00 $ 10.00 $
Razon precio/utilidades 12 8
Valor de compra de la accion de la compania Yawitz 12.00 $
Yablonski planea ofrecer una prima del 20% sobre el precio de mercado de las acciones de Yawitz
a) Cul es la razon del intercambio de acciones?
Valor de Compra a Yawitz 12.00
Precio acciones Yblonsi 24.00
Razon De intercambio 0.5000
a.1) Cuantas acciones nuevas se deben emitir?
Acciones a adquirir 800,000
Valor de Adqusicion 12.00 $
Total adqusicion 9,600,000.00 $
Valor de Mercado de Acciones de Yablonsky 24.00 $
Acciones a Emitir 400,000 $
b) Cules son las utilidades por accion para la compaa que sobrevive inmediatamente despues de la fusion?
COMPANIA
SUPERVIVIENTE
Utilidades Totales $ 5,000,000
Acciones en circulacin 2,400,000
Utilidad por accin $2.0833
c.1) Si la razon precio/utilidad para Yablonski se queda en 12, cual es el precio de mercado por accion de la
compaa superviviente?
Utilidades Totales 5,000,000.00
Razon Precio/Utilidades 12
Precio 60,000,000 $
Acciones en circulacin 2,400,000
Precio de mercado de la utilidad 25.00 $
c.2) Que pasa si la razon precio/utilidad baja a 11?
Utilidades Totales $ 5,000,000
Razon Precio/Utilidades 11
Precio 55,000,000 $
Acciones en circulacin 2,400,000
Precio de mercado de la utilidad 22.92 $
La compaa YBLONSLI esta considerando la adquisicin, mediante acciones ordinarias de la compaa YAWITZ,
los datos financieros de la adquisicin potencial en el momento del anlisis son los siguientes:
Datos
Valor Incial Empresa A 500
Valor Incial Empresa B 100
Valor fusionado AB 700
Valor pagado por empresa B
1 Valor de la empresa A despues de la adqusicion
Valor de la empresa fusionada 700
(-) Efectivo pagado (150)
Valor de la empresa A despues de la adqusicion 550
2 Cual es el VPN de la adquisicion para los accionistas de la empresa A
Valor de la empresa A despues de la adqusicion 550
Valor Incial Empresa A 500
El VPN de la compra seria 50
o
Sinergia generada en la compra 100
Premio pagado en la compra -50
50
3 Establecer el precio de mercado de la cia A, con 60%
de probabilidades que la fusion se lleve a cabo
Probabilidad
Valor de mercado de la empresa despues de fusion 550 0.6 330
Valor de mercado de la empresa sin de fusion 500 0.4 200
530
DATOS
COMPANIA A
Utilidades Actuales 20,000,000 $
Acciones en circulacin 5,000,000
Utilidad por accin 4.00 $
Precio por accin 64.00 $
Razon precio/utilidades 16
Valor de compra de la accion de la compania B
1) La empresa A deberia pagar teoricamente el equivalente a $ 70,000,0000
Acciones 2,000,000
X
Monto por Accion 35.00 $
Pago teorico 70,000,000.00 $
2) A los accionistas de la empresa B, les equivaldra 1,093,750 acciones de la empresa A
Pago teorico 70,000,000.00 $
Valor por Accion empresa A 64
Numero de Acciones para
accionistas de empresa B 1,093,750
3) Las utilidades, totales, las acciones en circulacion y la utilida por accion seria:
COMPANIA
SUPERVIVIENTE
Utilidades Totales $25,000,000
Acciones en circulacin 6,093,750
Utilidad por accin $4.10
4) Cual es la situacion actual y anterior de los accionistas de la empresa B
La compaa A esta considerando la adquisicin, mediante acciones ordinarias de la compaa B,
los datos financieros de la adquisicin potencial en el momento del anlisis son los siguientes:
COMPANIA B
5,000,000 $
2,000,000
2.50 $
30.00 $
12
35.00 $
0.546875
La compaa A esta considerando la adquisicin, mediante acciones ordinarias de la compaa B,
los datos financieros de la adquisicin potencial en el momento del anlisis son los siguientes: