Ejercicios del VAN, TIR y plazo de recuperacin o pay-back

1. Una epresa de reciclaje de pl!s"ico #uiere seleccionar la ejor in$ersin para su epresa y
"iene los si%uien"es da"os &en euros' para "res in$ersiones dis"in"as. ()u* in$ersin debe
seleccionar se%+n el plazo de recuperacin o pay-back,
In$ersin -esebolso .lujo ne"o de caja 1 .lujo ne"o de caja / .lujo ne"o de caja 0
A 122 /22 /22 /22
3 422 122 142 /22
5 622 022 042 022
/. Un res"auran"e #uiere 7acer una in$ersin y necesi"a $alorar la ejor se%+n el cri"erio del
VAN. (5u!l seleccionar! de en"re las si%uien"es, &5an"idad en euros'.
In$ersin -esebolso .lujo ne"o de caja 1 .lujo ne"o de caja / .lujo ne"o de caja 0
A 822 422 922 622
3 1222 /42 022 122
5 1/22 922222 822 1222
:i se considera una "asa de ac"ualizacin cons"an"e para "odos los per;odos i%ual al 9<.
0. =a pelu#uer;a 3elleza es"! es"udiando ad#uirir una nue$a !#uina de depilacin, para
analizar la in$ersin ob"iene los si%uien"es da"os>
In$ersin -esebolso .lujo de caja1 .lujo de caja/
A 422 022 122
:e pide>
1. 5alcular el VAN con un cos"e de capi"al del //<
/. 5alcular el VAN con un cos"e de capi"al del /9<
0. 5alcular la "asa de rendiien"o in"erno.
1. Analiza e in"erpre"a los resul"ados an"eriores.
1. =a epresa 3ernab*, := debe ele%ir en"re "res proyec"os>
El proyec"o A "iene un desebolso inicial de /2222?, dura cinco a@os, presen"ando los
si%uien"es cobros> /4222, 12222, 14222, 12222 y 12222 euros. =os pa%os son
respec"i$aen"e> 0222, 4222, 0222, 4222, /222 euros.
El proyec"o 3 "iene un desebolso inicial de 14222?, dur! dos a@os, presen"ando los
si%uien"es cobros> 12222, /2222?, los pa%os son respec"i$aen"e> 4222, 2 euros.
El proyec"o 5 "iene un desebolso inicial de 14222?, dura dos a@os, el prier a@o "iene un
Alujo ne"o de caja de 12222? y el se%undo a@o "iene un Alujo ne"o de caja de 1/222?.
El cos"e de capi"al es de un 12<.
1. -e"erina el $alor ac"ual ne"o de los "res proyec"os. Indica cu!l es el ejor proyec"o y el
por#u*.
/. -e"erina la "asa de rendiien"o in"erno de los dos +l"ios proyec"os. Indica cu!l es el
ejor proyec"o y el por#u*.
0. -e"erina cu!l es el ejor proyec"o se%+n el plazo de recuperacin.
4. =a Epresa BER3E= se dedica a la $en"a de bicicle"as y es"! pensando la posibilidad de
apliar su ne%ocio 7acia la $en"a de ropa y copleen"os u"ilizados para la pr!c"ica del
cicliso. Cara ello, 7a pre$is"o un desebolso de 922.222 euros. y los si%uien"es cobros y
pa%os #ue se %enerar;an duran"e la $ida de la in$ersin, #ue es de 1 a@os>

ADE: 5E3RE: CAFE:
1 122.222 42.222
/ /22.222 92.222
0 022.222 94.222
1 022.222 94.222


:e pide> -e"erinar si es con$enien"e realizar la in$ersin propues"a>
1. :e%+n el cri"erio del Cay-back &plazo de recuperacin',
/. :e%+n el Valor Ac"ual Ne"o, supues"a una ren"abilidad re#uerida o "ipo de descuen"o del
8<.
Ejercicio 1>
- =a Aora !s sencilla de calcularlo el Cay-back es acuular los diAeren"es Alujos de caja 7as"a
lle%ar al desebolso inicial, e indicar el n+ero de a@os. :i el n+ero de a@os no da un resul"ado
eGac"o, se 7ace una aproGiacin considerando #ue el Alujo de caja se recupera de anera
con"inua duran"e el a@o con re%las de "res.
- El procediien"o es suar los Alujos ne"os de caja 7as"a cubrir el desebolso inicial.
- En la in$ersin A, suando el prier y el se%undo Alujo de caja se lle%a al desebolso
&)1H)/I-'. El plazo de recuperacin o Cay-back es de / a@os.
- En la in$ersin 3, suando "odos los Alujos de caja no se lle%a al desebolso inicial, no se
recupera la in$ersin. &)1H)/H)0J-'.
- En la in$ersin 5, suando )1H)/ no lle%aos al desebolso inicial, suando el )0, pasaos
del desebolso inicial. &022H042I942', Aal"an 42 ? para lle%ar a los 622?, por lo "an"o son dos
a@os y al%o !s. En es"e caso 7ay #ue 7acer una re%la de "res, para calcular el al%o !s>
)0 I022KKKKKK1/ eses
=o #ue Aal"a I 42KKKKKK G esesL G I / eses. El plazo de recuperacin es / a@os y / eses.
Ejercicio />
VAN&A' I 6M0,1/?
VAN &3' I -191,0 ?
VAN &5' I M16,94 ?
- =a in$ersin 3 no es $iable, ya #ue presen"a un $alor del VAN ne%a"i$o. -e las in$ersiones A y
5, la ejor es la 5, ya #ue da un resul"ado del VAN !s al"o.
- VAN N 2, A5ECTAR, los cobros ac"ualizados son ayores #ue los pa%os ac"ualizados.
- VAN J 2, RE5OAPAR, los pa%os ac"ualizados son ayores #ue los cobros ac"ualizados.
- VAN I 2, IN-I.ERENTE.
Ejercicio 0>
VAN &//<' I 11,94 ?
VAN &/9<' I -M,M4 ?
Cara el TIR, rI /1,01<
=a conclusin #ue se eG"rae es #ue a edida #ue se increen"a el cos"e de capi"al, el $alor ac"ual
ne"o se 7ace !s pe#ue@o. Q #ue proyec"os #ue a cos"e capi"al pe#ue@os son acep"ables, a cos"es
de capi"al %randes se rec7azan. En es"e ejercicio obser$aos coo el VAN pasa por los dis"in"os
$alores, de acep"ar, rec7azar o, si se 7iciese con r, indiAeren"e.

Representacin de la funcin del valor actual neto en funcin del coste de capital.

Ejercicio 1>
Croyec"o A> VANI/1402 ?
Croyec"o 3> VANI 9261 ?
Croyec"o 5> VANI 1228 ?
- El proyec"o A es el ejor, ya #ue se%+n el $alor ac"ual ne"o, los cobros ac"ualizados son ayores
#ue los pa%os ac"ualizados. =a sua de los .N5 son ayores #ue el desebolso inicial.
Croyec"o 3> r I 00,00<
Croyec"o 5> r I /8,6M <
- El proyec"o 3 es ejor #ue el 5, ya #ue la ren"abilidad in"erna del proyec"o es ayor y
copar!ndolo con el cos"e de capi"al, deja ayor ren"abilidad.
Croyec"o A> :e recupera en el prier a@o, ya #ue el prier .N5 es de //222 y el desebolso
inicial es de /2222. :i suponeos #ue los //222? se consi%uen de Aora proporcional en el a@o,
7aciendo una re%la de "res, podreos calcular en cu!n"os eses recuperaos los /2222?.
//222 KKKKKK 1/ eses
/2222 KKKKKK G esesL G I 12,M eses.
Croyec"o 3> En el prier a@o se recuperan 4222? y en el se%undo a@o deber! recuperarse los o"ros
12222?. 5oo sabeos #ue en el se%undo a@o se recupera /2222? en 1/ eses, 7aceos la re%la
de "res>
/2222 KKKKKK 1/ eses
12222 KKKKKK G esesL G I 9 eses. Cor "an"o "arda 1 a@o y 9 eses.
Croyec"o 5> En el prier a@o se recuperan 12222? y en el se%undo a@o deber! recuperarse los
o"ros 4222?. 5oo sabeos #ue en el se%undo a@o se recupera 1/222? en 1/ eses, 7aceos la
re%la de "res>
1/222 KKKKKK 1/ eses
4222 KKKKKK G esesL G I 4 eses. Cor "an"o "arda 1 a@o y 4 eses.
Ejercicio 4>
El plazo de recuperacin o Cay-back es de 0 a@os y al%o !s. :uando "odos los Alujos ne"os de
caja 7as"a el "ercer a@o se recuperan 1/4222?. .al"an "oda$;a, 164222? #ue se recuperan en el
cuar"o a@o. Oaceos la re%la de "res>
164222 KKKKKKKK G
/04222 KKKKKKKK 1/eses, GI 8,M0 eses. Clazo de recuperacin> 0 a@os y 8,M0 eses.
VAN I -610M0,98 ?. :e rec7aza por#ue los pa%os son ayores #ue los cobros ac"ualizadas.