3.1.1.- Clculo del Valor Actual 3.1.2.- Clculo del Descuento 3.2.- Descuento Comercial 3.2.1.- Clculo del Descuento Comercial
Matemticamente, se trata de la operacin inversa a la capitalizacin simple. Entendemos pues por inters anticipado (o de descuento), aquella operacin financiera consistente en la sustitucin de un Capital futuro por otro con vencimiento presente. Debemos insistir en que el tipo de inters (en la capitalizacin) y el tipo de inters anticipado (en el descuento) no son iguales. Responden al mismo principio financiero (valoracin de capitales en el tiempo) pero difieren en cuanto al momento del tiempo en que se hacen lquidos. (Para dejarlo ms claro: uno al final y otro al principio del periodo). Con un Tipo de Inters del 10% no es lo mismo recibir 0.1 euro por cada euro invertido al principio que al final del periodo
Sea ia el Tipo de Inters unitario anticipado para un capital prestado de 10 euros; la cantidad recibida por el prestatario ser 10 - ia , y devolver el valor del capital prestado al final de un ao de 10 euros.
Denominemos de forma genrica Cn al capital prestado, que es nominal del prstamo ya que es la cuanta que se devuelve al final del periodo de tiempo pactado n, y C0 a la cantidad recibida por el prestatario en el momento de concertar la operacin, es decir, el efectivo del prstamo que se recibe.
C0 ( efectivo del prstamo ) ser la diferencia entre el valor nominal del prstamo y sus intereses. C0 = Cn - Cn ia n C0 = Cn ( 1 - ia n )
Para obtener la relacin entre el Tipo de inters i ( pospagable, rentabilidad ), y el Tipo de inters de descuento o anticipado iasustituimos el valor de C0 en la frmula de Capitalizacin simple. Cn = C0 ( 1 + i n) operando Cn = Cn ( 1 + ia n) ( 1 + i n ) despejando i : i = ia / (1 - ia n ) despejando ia : ia = i / (1 + i n) Ejemplo Para calcular el efectivo que habr que pagar por la compra de un pagar de 10.000 euros de valor nominal con vencimiento dentro de un ao, si el tipo de inters de descuento es del 3,5 % haremos lo siguiente: C0 = Cn ( 1 - ia n )
C0 = 10.000 ( 1 3,5% 1) = 9.650 euros Ejemplo En el caso de que el vencimiento del pagar del ejemplo anterior fuera a los 210 das el efectivo sera el siguiente:
C0 = 10.000 ( 1 (3,5% 210/365)) = 9.800 euros 3.1.- Descuento Simple En el punto anterior hemos visto que, matemticamente, el descuento simple es la operacin inversa a la de capitalizacin simple. Esto es, aquella operacin financiera consistente en la sustitucin de un capital
En la prctica habitual estas operaciones se deben a la necesidad de los acreedores de anticipar los cobros pendientes antes del vencimiento de los mismos acudiendo a los intermediarios financieros. Los intermediarios financieros cobran una cantidad en concepto de intereses que se descuentan sobre el capital a vencimiento de la operacin de que se trate.
Sean: Cn = nominal (N) de la operacin cuyo cobro se desea anticipar C0 = efectivo (E) que cobramos anticipadamente. D = descuento total , el inters I, D = Cn - C0 n = Periodo de tiempo entre el cobro y el vencimiento de la operacin que se descuente. 3.1.1.- Clculo del Valor Actual Dado que Cn = C0 (1 + i n) despejando C0 del capital final tenemos que: C0 = Cn / (1 + i n ) El descuento es por tanto reversible. Si descontamos un capital Cn durante un tiempo n a un tipo i de inters obtendremos un valor actual C0. Y si este capital descontado C0 lo invertimos durante ese mismo periodon y al mismo Tipo de inters i nos producir el mismo capital final Cn. 3.1.2.- Clculo del Descuento I = C0 i n como ya hemos visto anteriormente. De la misma manera los intereses del efectivo durante el periodo n de tiempo que resta hasta su vencimiento ser lo que denominemos como el descuento Di , donde Ds = C0 i n Evidentemente desconocemos C0 (ya que, recordemos, estamos descontando Cn el Capital final o nominal). Por ello pondremos el valor del descuento Dien funcin de Cn y para ello no hay ms que sustituir el valor C0 en el Descuento. De este modo C0 = Cn / (1 + i n) y nos queda de esta manera: Ds = Cn i n / (1 + i n) Ejemplo Si quisiramos calcular el Descuento que se aplicar sobre un pagar de 100.000 euros de nominal con vencimiento a 90 das, si el tomador del ttulo pide un 5% anual deberamos hacer lo siguiente: Ds = ( 100.000 x ( 5% x ( 90/365 ) ) ) / ( 1 + ( 5% x ( 90/365 ) ) ) = 1.218 euros 3.2.- Descuento Comercial Este caso particular se calcula sobre el Nominal Cn . El Descuento ser pues el precio, la cantidad que se descontar a cada unidad de capital por anticipar su pago una unidad de tiempo dada. 3.2.1.- Clculo del Descuento Comercial Denominaremos Dc a los intereses que el Nominal Cn devenga a un tipo de inters i de descuento durante el periodo n que falta hasta su vencimiento. Dc = Cn i n El valor inicial C0 ser entonces la diferencia entre el Nominal Cn y el Descuento Dc. C0 = Cn- Cn i n C0 = Cn ( 1 - i n ) Ejemplo Para que una empresa sepa cunto recibir si descuenta la Letra de Cambio aceptada que le han dado como pago por sus servicios deber tener en cuenta lo siguiente: El nominal de la letra ( pongamos que se trata de 100.000 euros), el vencimiento ( por ejemplo dentro de 90 das ) y el tipo de inters ( digamos que un 3,5% ) C0 = Cn ( 1 - i n )
Luego C0 = 100.000 x (1- ( 3,5% x 90/365 )) = 99.137