Uiv - Separata - Org. y Gest. de Pymes

Organizacin y Gestin de PYMES 1
Curso: Organizacin y Gestin

de PYMES
Escuela Profesional de Administracin
Unidad IV


ndice

Unidad IV: Las finanzas en las PYMES
Resumen

3
Semana 13: Las finanzas y las necesidades de financiamiento de PYMES
1 Las finanzas y las necesidades de financiamiento de PYMES 5
1.1. Establecer las necesidades de financiamiento 7
1.2. Necesidades de financiamiento en las PYMES 17
Actividad de Aprendizaje N1 18

Semana 14: El sistema financiero y los proveedores de fondos para las
PYMES
1 Marco legal e institucional de las polticas de financiamiento a Pymes 19
1.1 Fuentes de financiamiento para PYMES 20
Actividad de aprendizaje N2 29

Semana 15: Proceso de financiamiento de las PYMES
Proceso de financiamiento de las PYMES 30
Actividad de aprendizaje N3 36

Semana 16: El planeamiento financiero de las PYMES
El planeamiento financiero de las PYMES 37
1. Operaciones Presupuestarias 41
2. Plan financiero 43
3. Elabora el plan financiero aplicado a PYMES 45
4. Preparacin del estado de resultados proforma 48
Actividad de aprendizaje N 4 53
Dilema tico 54
Reflexin 56
Autoevaluacin 57
Tabla de resultados de la autoevaluacin 59
Glosario de trminos 60
Referencias 66


RESUMEN

La funcin financiera representa una de las tareas fundamentales dentro de la gestin
empresarial, es la responsable por la consecucin y asignacin de los recursos necesarios
para la operatividad del negocio, en el corto y largo plazo.

En el caso de las PYME, en la medida que se profundice la coordinacin de las
herramientas de gestin financiera combinado con el resto de las funciones
empresariales puede obtenerse un mejor desempeo cuyo resultado sera mayor
rendimiento en materia de inversiones y acceso a fuentes variadas de financiamiento.

En ese sentido se identifica que las problemticas ms comunes de las PYMES es todava
el acceso a fuentes de financiamiento regulares, a pesar de las polticas emprendidas
para su operatividad y una importante oferta financiera disponible, pero si hacemos un
diagnostico encontraramos que en gran parte, este problema est relacionado a la
gestin financiera interna de las PYMES, ya que estas requieres financiamiento a para
invertir en actividades productivas principalmente el destino es capital de trabajo y
activo fijo, sin embargo la falta de procesos internos establecidos, informacin
financiera bsica con el cual observar el estado de del negocio, problemas relacionados
con los procesos de presupuesto y de proyecciones financieras, asimismo la falta en s de
CAPACIDAD: Elabora un Plan de Finanzas para una PYME, identificando las
posibles fuentes de financiamiento.

UNIDAD IV: LAS FINANZAS EN LAS PYMES

planeamiento financiero, muestran una claro cortoplacismo y debilidad en la gestin
financiera de las PYME, hacen difcil acceder al crdito, incluso de las entidades
especializadas en microcrdito, ya que estas deben vigilar constantemente su riesgo de
cartera.

Trataremos las necesidades de financiamiento de PYMES., en sentido de Inversin y
financiamiento, destino uso y aplicacin de los fondos, tambin se dar una exploracin
de los proveedores de fondos para las PYMES, mencionando sus caractersticas y
alcances, finalmente se tratar las ventajas del planeamiento financiero en la PYMES,
como la planeacin de efectivo o liquides y los estados financieros proforma, para
proyectar las utilidades estos documentos son requeridos por las instituciones
proveedores de crdito en el medio.

Semana N13: Las finanzas y las necesidades de financiamiento
de PYMES

1. Las finanzas y las necesidades de financiamiento de PYMES

Establecimos en la introduccin que las finanzas es un rea de gestin muy importante
dentro de una organizacin, ms aun dentro de una PYME, la cual por sus caractersticas
son especialmente vulnerables a los cambios del entorno,
razn por la cual se hace necesario una adecuada
planificacin financiera, por otro lado al misma ayuda a ser
calificados adecuadamente por las entidades financieras y
as poder financiar actividades productivas.

La finanzas se define como: el arte y la ciencia de
administrar el dinero Estn relacionada con el proceso de
instituciones los mercados y los instrumentos aplicados en la
transferencia de dinero entre gobiernos individuos y
empresa.
1

En una PYME, esto consistir en conseguir dinero (propios o externos) y administrarlos
adecuadamente, racionalizarlos de tal manera que la operatividad de la misma responda
a las necesidades de la Pyme en su conjunto y est en condiciones de ser competitiva en
el mercado.

Cuando nos referimos a conseguir u obtener dinero entendemos entonces que las PYMES
tienen necesidades de financiamiento para realizar inversiones y estos recursos son
escasos, es en ese contexto que intervienen las instituciones del sistema financiero que
mediante el uso de instrumentos hacen posible la transferencia de fondos.
(Superavitarios a Deficitarios).

Pero cules son esas necesidades de financiamiento por las que las PYME, estn
dispuestas a asumir pasivos, pagar comisiones e intereses con tasas activas a veces
superiores al mercado, ya que el microcrdito es un rea de las finanzas ms riesgosa
por naturaleza.

1.
1
Gitman, Lawrence J. : Principios de Administracin Financiera, Pearson Educacin, Mxico, 2003.

Las Pyme requieren dinero principalmente para dos cosas:

Comprar activo fijo:
Son por lo regular son todos los bienes de capital que la
empresa utiliza para realizar sus operaciones
productivas. Por ejemplo: muebles, mquinas, equipos,
vehculos, edificios, terrenos, etc. Estas deudas que se
adquieren para la adquisicin de activos son financiadas a
largo plazo, ejemplo: Por lo regular para la adquisicin de
maquinaria para planta, o vehculos se utiliza un instrumento llamado leasing o
arrendamiento financiero, como vimos en la definicin, estamos tratando ya
instrumentos que hacen posible la transferencia de fondos.

Capital de trabajo:
Es el dinero destinado para cubrir las operaciones de la empresa
a corto plazo. Ejemplo: Se emplea en el pago de sueldos, luz, agua,
telfono, compra de materia prima (insumos), pago a proveedores
etc. En este punto es importante observar la preparacin del
presupuesto de efectivo, observar la proyeccin de ingresos y
egresos.

Las entidades financieras observaran los destinos de los fondos, y
despus de evaluar, se podr pactar un crdito con instrumentos,
tasas y condiciones especficas del mismo, las entidades crediticias tienen diferentes
productos para cada necesidad como mencionamos anteriormente en el caso del leasing.

Para todos los casos es necesario que la Pyme, estime y presupueste bien todos los
costos y gastos del periodo durante el horizonte de planeacin, si bien es cierto en una
PYME, la mayora de gestiones se hacen por sentido lgico o comn es importante

considerar que el uso de fondos tiene un costo sean propios o externos y segn la
naturaleza del mismo, disponibilidad etc. Algunos instrumentos son ms costosos que
otros, ejemplo:

Una PYME que no considero la necesidad de una compra superior de
insumos y materiales para el periodo, por lo que tendr flujos
negativos de liquidez, debiendo cancelar a los proveedores ya que
agoto su crdito con ellos, el banco le otorga una lnea de sobregiro
para esos pagos por un monto y plazo determinado , el banco pagar los
cheques que se presenten contra esa lnea autorizada, es una salida para la PYME, pero
es extremadamente cara 180%(TEA), es recomendable que el sobregiro se utilice poco,
por uno o dos das y como dijimos, su no utilizacin depender de un buen Planeamiento
Financiero.

1.1. Establecer las necesidades de Financiamiento

El presupuesto de efectivo o pronstico de efectivo es el
estado de flujos negativos y positivos que la empresa utiliza
para estimar sus necesidades de efectivo a corto plazo con
espacial atencin en los excedentes y escases de efectivo.

Se utiliza para cubrir el periodo de un ao por lo general y se divide en intervalos de
tempos ms cortos esto depender de la naturaleza del negocio.

La principal entrada de informacin para establecer las necesidades de efectivo, es el
pronstico de ventas, que es una estimacin preparada por el rea comercial de acuerdo
al nivel de ventas que se espera atender, finalmente se estima los flujo de efectivo
mensuales que no es otra cosa que los ingresos por ventas proyectado menos los gastos

que pueden estar relacionados con la produccin, inventario y ventas, tambin se puede
estimar el requerimiento de activos fijo y la cantidad de financiamiento necesario para
apoyar este nivel de ventas y de produccin.

Al estimar el nivel de ingresos y el nivel egresos en la
planeacin de efectivo se estar en condiciones de saber
dentro del horizonte de planeacin en qu momento del
mismo necesitaremos inyecciones de liquidez para financiar
los dficit de efectivo o liquidez, pudiendo planificar de
manera adecuada las fuentes posibles de donde ese obtenga ese financiamiento de
manera ms eficiente para a la PYME.

Ahora estamos en condiciones de calcular el flujo neto de efectivo , el cual se obtiene
restando los egresos de los ingresos en efectivo de cada periodo, luego se suma el
efectivo inicial al flujo neto de efectivo de la empresa para determinar el efectivo final
para cada periodo , en el ltimo paso restamos el efectivo mnimo requerido del efectivo
final para cada periodo, para encontrar el financiamiento total requerido o el saldo
efectivo excedente, si el efectivo final es menor al saldo de afectivo mnimo se
requiere financiamiento, este es corto plazo por lo tanto se representa en documentos
por pagar , por el contario si el saldo de efectivo final es mayor que el saldo de efectivo
mnimo entonces hay efectivo excedente el cual queda en cuenta y genera intereses
pasivos.


Caso: Wawahealth S.A.

Wawahealth S.A. es una Pyme dedicada a la produccin y comercializacin medicamentos
naturistas, est desarrollando un presupuesto de efectivo para los siguientes meses
hasta diciembre. Las ventas en diciembre y enero fueron de S/.10,000.00 y
S/.20,000.00 respectivamente, se han pronosticado ventas en un promedio de
S/.60,000.00 aunque vara mes a mes, debido a un aumento de la demanda. Para los
siguientes meses. Histricamente, 20% de las ventas ha sido en efectivo, 50% ha
generado cuentas que se cobran despus de un mes, y el 30% restante ha generado
cuentas que se cobran despus de dos meses. Los gastos por deudas (cuentas
incobrables) han sido insignificantes. En abril la PYME recibir una suma de S/.3, 000
por la venta de material reciclado.

Ingresos de Efectivo:

Ventas pronosticadas:
Esta entrada inicial es informativa. Se
proporciona como una ayuda para el clculo de
otros elementos relacionados con las ventas.

Ventas en efectivo:
Las ventas en efectivo para cada mes representan el 20% del total del
pronstico de ventas para ese mes.

El programa de ingresos en efectivo esperados para la PYME tiene los elementos
siguientes:

Cobranzas de cuentas por cobrar:
Estas entradas representan la cobranza de las cuentas por cobrar que
resultan de las ventas de meses anteriores.

Con vencimiento a un mes:
Estas cifras representan las ventas hechas en el mes anterior que
generaron cuentas que se cobraron en el mes actual. Puesto que 50% de
las ventas del mes en curso se cobra un mes despus, las cobranzas de
cuentas con vencimiento a un mes registrado para enero representan 50%
de las ventas de diciembre, las cobranzas de febrero representan 50% de
las ventas de enero, y as sucesivamente.

Con vencimiento a dos meses:
Estas cifras representan las ventas hechas dos meses atrs que generaron
cuentas que se cobraron en el mes actual. Puesto que 30% de las ventas se
cobran dos meses despus, las cobranzas con vencimiento a dos meses
mostradas para febrero representan 30% de las ventas de diciembre, y
as sucesivamente.

Otros ingresos en efectivo:
Estos son ingresos en efectivo que se esperan de fuentes distintas a las
ventas. Aqu se podran mostrar intereses y venta de equipos etc.,

Total de ingresos en efectivo:
Esta cifra representa el total de todos los ingresos en efectivo listados
para cada mes. Para la Pyme, nos interesa Febrero, marzo y abril.

Egresos en efectivo:
Los egresos en efectivo incluyen todos los egresos
de efectivo de la empresa durante un periodo
financiero dado. Los egresos en efectivo ms
comunes son:

Compras en efectivo
Pagos de cuentas por pagar
Pagos de renta (y arrendamiento)
Sueldos y salarios
Pagos de impuestos
Desembolsos por activos fijos
Pagos de intereses
Pagos de dividendos en efectivo
Pagos de principal (pr6stamos)
Recompras o retiros de acciones

Es importante observar que la depreciacin y otros cargos que no son en efectivo no se
incluyen en el presupuesto de efectivo, porque solo podran representar un descuento
programado de flujo negativo de efectivo anterior. El impacto de la depreciacin como
observamos antes, se refleja como un egreso para pagos de impuestos.

Wawahealth ha reunido los siguientes datos que se necesitan para la preparacin de un
programa de egresos en efectivo para febrero, marzo y abril.

Compras:
Las compras de la empresa representan 50% de las ventas. De esta
cantidad, 10% se paga en efectivo, 70% se paga el mes que sigue
inmediatamente al mes de la compra, y el 20% restante se paga a los dos
meses siguientes al mes de la compra.

Pagos de renta:
Cada mes se pagara, una renta de S/.1000.

Sueldos y salarios:
El costo de salarios fijos para el ao es de S/.96, 000 u S/.8, 000 por
mes. Adems, la compensacin variable se estima como 10% de las ventas
mensuales.

Pagos de impuestos:
En diciembre se deben pagar S/.25, 000 de impuestos.

Desembolsos por activos fijos:
La nueva maquinaria que cuesta S/.100, 000 se pagara en 36 meses con
letras al vencimiento, con un cronograma de pagos cuota fija de S/.4141.06

Pagos de intereses:
En marzo deben pagarse e S/.7750 y en abril debe hacerse un pago de
S/.3, 000 de intereses.

Pagos de principal (prestamos):
Un pago de principal de S/.2, 000 vence en abril.

Compras:
Las cifras representan 50% de las ventas pronosticadas para cada mes. Se
han incluido para facilitar el clculo de las compras en efectivo y pagos
relacionados.

Compras en efectivo:
Las compras en efectivo de cada mes representan 10% de las compras del
mes.

Pagos de cuentas por pagar:
Representan el pago de las cuentas por pagar que resultan de las compras
de meses anteriores.

LA Pyme considera necesario mantener un saldo mnimo de efectivo de S/.-
2,500.00, realizando la operacin hemos determinado el efectivo excedente y
financiamiento total requerido para los meses proyectados, como resultado se
determina que para los meses de febrero, marzo, abril, mayo y junio, tendr
que haber financiacin, se tendr que obtener un prstamo de S/.59,065.90,
para ello, la PYME podr realizar un crdito bancario para sus necesidades de
liquidez a corto plazo, negociara el plan de pago, tasas activas etc., el repago
se har segn el plan de pago con los meses con exceso de saldo de efectivo

Organizacin y gestin de PYMES 14

PRESUPUESTO DE EFECTIVO Wawahealth S.A. EN NUEVOS SOLES
INGRESOS DE EFECTIVO
FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Ventas Pronosticadas
60,000.00 60,000.00 59,000.00 61,000.00 59,000.00 61,000.00 59,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Ingreso x Ventas

Ventas en efectivo
(20%)
12,000.00 12,000.00 11,800.00 12,200.00 11,800.00 12,200.00 11,800.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00
Cobranzas de
cuentas por cobrar
Vcto a un mes 50%
10,000.00 30,000.00 30,000.00 29,500.00 30,500.00 29,500.00 30,500.00 29,500.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00
Vcto a dos meses
30%
3,000.00 6,000.00 18,000.00 18,000.00 17,700.00 18,300.00 17,700.00 18,300.00 17,700.00 18,000.00 18,000.00
Otros ingresos en
efectivo
3,000.00

Total Ingresos en
efectivo
25,000.00 48,000.00 62,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 59,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00

EGRESOS DE EFECTIVO
Compras (50%) de las
ventas
30,000.00 30,000.00 29,500.00 30,500.00 29,500.00 30,500.00 29,500.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00
Cuentas por Pagar

Contado10%
3,000.00 3,000.00 2,950.00 3,050.00 2,950.00 3,050.00 2,950.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
Vcto a un mes 70%
7,000.00 21,000.00 21,000.00 20,650.00 21,350.00 20,650.00 21,350.00 20,650.00 21,000.00 21,000.00 21,000.00
Vcto a dos meses
20%
1,000.00 2,000.00 6,000.00 6,000.00 5,900.00 6,100.00 5,900.00 6,100.00 5,900.00 6,000.00 6,000.00
Pagos de Renta
1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
Sueldos y salarios
8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00 8,000.00


(+) compensacion10%
de las ventas 6,000.00 6,000.00 5,900.00 6,100.00 5,900.00 6,100.00 5,900.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00
Pagos de Impuestos

25,000.00

Pago cronograma
Activo fijo
4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06 4,141.06
Pago intereses

7,750.00 3,000.00

Pagos principal deuda

2,000.00

Total Egresos en
efectivo
30,141.06 52,891.06 78,991.06 48,941.06 49,241.06 49,041.06 49,241.06 48,891.06 49,041.06 49,141.06 49,141.06

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Ingresos total en
efectivo
25,000.00 48,000.00 62,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 59,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00
(-)Total de
desembolsos en
efectivo
30,141.06 52,891.06 78,991.06 48,941.06 49,241.06 49,041.06 49,241.06 48,891.06 49,041.06 49,141.06 49,141.06
Flujo de caja neto
-5,141.06 -4,891.06 -16,191.06 10,758.94 10,758.94 10,958.94 10,758.94 10,908.94 10,658.94 10,858.94 10,858.94
(+)efectivo Inicial
3,000.00 -2,141.06 -7,032.12 -23,223.18 -12,464.24 -1,705.30 9,253.64 20,012.58 30,921.52 41,580.46 52,439.40
Efectivo Final
-2,141.06 -7,032.12 -23,223.18 -12,464.24 -1,705.30 9,253.64 20,012.58 30,921.52 41,580.46 52,439.40 63,298.34
(-)Saldo mnimo
efectivo
2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00
Saldo Final
-4,641.06 -9,532.12 -25,723.18 -14,964.24 -4,205.30 6,753.64 17,512.58 28,421.52 39,080.46 49,939.40 60,798.34


Como vemos las PYMES tienen dentro de sus operaciones diversas necesidades de
financiamiento.

Las formas ms utilizadas para el financiamiento se describen a continuacin:

Las empresas pueden echar mano a cualquiera de ellas, aunque las
PYME por su tamao de operaciones, solo podrn utilizar algunas
de ellas.

Las PYME pueden necesitar financiamiento en cualquier momento
dentro de sus operaciones, permanentemente, a continuacin un
cuadro para determinar las necesidades de financiamiento en la PYMES.
I.- Formas de Financiamiento a
Corto Plazo.
Crdito Comercial.
Crditos de Comercio
Exterior
Crdito Bancario.
Pagar.
Factoring
Descuento de letras.
Nuevos aportes de Socios
Lnea de Crdito.
Sobregiro
Adelanto en cuenta.
Financiamiento por medio de
la Cuentas por Cobrar.
Financiamiento por medio de
los Inventarios.
II.- Formas de Financiamiento a
Largo Plazo.
Hipoteca.
Acciones.
Bonos.
Arrendamiento
Financiero.


1.2. Necesidades de financiamiento en la PYMES.

Todo esto depender de la estructura de capitales de la PYME el financiamiento es
para invertirlo en los siguientes fines.
1.-Necesidades financieras para activos fijos de largo plazo.
Maquinarias (bienes de
Capital)
Activos necesarios para la produccin o cualquier actividad
industrial cuya finalidad sea un producto o servicio. Ejemplo
Maquinas en planta, etc.
Vehculos
Necesarios para el uso operativo de la PYME puede ser cualquier
vehculo que tenga o este en uso de la empresa, por ejemplo una
camioneta para transportar mercadera o realizar la distribucin,
un Cargador frontal, Camin etc.
Instalaciones.
Edificaciones las cuales es posible se necesiten comprar, ampliar o
mejorar tambin terrenos etc., manejan seguros y a tasas de
depreciacin al igual que los anteriores.
Mobiliario y/o equipos de
cmputo.
Necesarios para desarrollo de las actividades empresariales y/o
sistematizar la informacin y operaciones, en diversas oficinas y o
ambientes de la misma.
2.-Necesidades financieras para capital de trabajo, circulante corriente a corto plazo.
Materias Primas y/o insumos
y partes de produccin
En cualquier momento la PYME necesitara financiar la produccin,
para la compra parcial o total del mismo, para poder enfrentar
cualquier incremento en la demanda no estimada en el periodo, que
requiera inyeccin de liquidez.
Efectivo o liquidez
Se requiere para pagos al contado, de cualquier producto o servicio
que la empresa requiera.
Pago de sueldos y beneficios
sociales
La PYME no est libre de demandas laborales, pagos de
liquidaciones, etc., las cuales a pesar de estar provisionadas para a
pago, se necesita el dinero para efectuarlo.
Renta, alquiler
Para pago del alquiler de Las instalaciones o terrenos donde la
empresa realiza las operaciones o el pago de alquiler de una
maquina etc.
Agua, luz, telfono.
Para el pago de los servicios bsicos, en algunos casos suele ser
elevado el monto dependiendo la actividad que realiza la PYME.
Ejemplo: Si es una metalmecnica, el consumo elctrico ser
elevado.
Pago de intereses e
impuestos
Para el pago de intereses bancarios generados en meses anteriores,
impuestos a la renta, a las ventas
etc. Detraccin del IGV etc.


Actividad de Aprendizaje N1

1. Desarrolle el Trabajo establecido para la semana, para lo cual debe
descargar y presentar el trabajo a travs de la pestaa
Actividades y/o Comunicaciones
2. Para el desarrollo de las actividades revise y tome en cuenta las
recomendaciones que se indican en el Cronograma de actividades
que esta publicado en el apartado Informacin/Documentacin


Semana 14: El sistema financiero y los proveedores de fondos
para las PYMES

Realizando el presupuesto de efectivo, determinamos
el financiamiento total requerido, es decir ya
identificamos que meses habr dficit y que meses
supervit, en base a ello podemos programar como se
va a cubrir los meses que estn en dficit, para eso la
PYME dispone de una amplia oferta en el mercado financiero.

1. Marco Legal e Institucional de las Polticas de Financiamiento a Pymes

El sistema financiero se rige de acuerdo a lo establecido por la Ley No. 26702,
posteriores modificaciones y sus normas reglamentarias. Bajo lo establecido en esta
normativa, en el sistema operan en la actualidad, adems de la banca comercial o banca
mltiple, tres tipos de instituciones orientadas a las microfinanzas (IMFs):

La Ley No. 26702 estableci cuatro tipos de crdito:

Las Cajas Municipales de Ahorro y Crdito (CMACs),
Las Cajas Rurales de Ahorro y Crdito (CRACs)
Las Entidades de Desarrollo de la Pequea Empresa y Microempresa
(EDPYMEs).
Crdito comercial,
Crdito de consumo,
Crdito hipotecario
Crdito a microempresas (MEs).


Esta ley flexibiliz las condiciones de participacin y desarrollo de las CMACs, CRACs
y las EDPYMEs en el mercado de las microfinanzas, posibilitando as un mayor nivel de
competencia en dicho mercado.

En esta direccin, una de las innovaciones introducidas ms importantes es aqulla,
contenida en el Artculo 222, que estableci que la evaluacin para la aprobacin de
los crditos estuviera en funcin de la capacidad de pago del deudor dejando as a un
rol subsidiario a las garantas- lo cual favoreci una mayor inclusin de las PYMES en
la oferta crediticia formal.
1.1. Fuentes de Financiamiento para PYMES

Es preciso sealar que las fuentes de financiamiento pueden ser diversas:

Indicamos tambin que para el inicio de negocios, las entidades del sistema financiero
no prestan dinero, por lo que generalmente se recurre a los: Recursos propios, amigos
o familiares, prestamistas etc.
Recursos Propios Amigos o Familiares Prestamistas.
Proveedores
Instituciones
especializadas en
Microcrdito.
Banca Formal


Tambin debemos sealar que el uso de cualquiera de las fuentes de financiamiento
depender de una evaluacin situacional de la PYME y las necesidades reales de
financiamiento, porque cada uno de ellos tiene ventajas y desventajas en las
condiciones que se otorgan.

Al realizar el presupuesto de efectivo se determina las necesidades
financieras reales cantidad y plazo.
Dentro de la oferta crediticia disponible elegir la mejor alternativa para a
la PYME.
Revisar todas las condiciones del crdito a celebrarse y negociar un plan de
pago de acuerdo a las condiciones de la PYME, es decir disponibilidad de
efectivo en los meses precisos, para poder cumplir con el pago oportuno de
las cuotas.
El uso de la fuente de financiamiento, supone un anlisis de las condiciones de los
prstamos.

Cunto cuesta el prstamo (tasa de inters).
Cundo tiene que terminar de pagar el prstamo (el plazo).
Cada cunto se tiene que realizar pagos (la frecuencia de pago).

El prstamo, estar incluido en los flujos de efectivo para
los egresos en abonos de capital e intereses, considerando
la liquidez necesaria para cumplir con los pagos de los
mismos y evitar las penalidades por incumplimiento.


Dentro de la oferta de financiamiento disponible en el mercado tenemos a una variada
gama de entidades que canalizan recursos externos e internos, bajo diversas
modalidades, entre ellas: CAF, BID, UNION EUROPEA, AID, COFIDE, FONCODES,
FONDEMI, PACT, ONGs, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito, Cajas
Municipales de Ahorro y Crdito, FONDEAGRO, Financieras y los Bancos.
Detallaremos algunas de las entidades que atienden los requerimientos de
financiamiento de las PYMES.

La Corporacin Financiera de Desarrollo COFIDE:

Tiene el rol importante en facilitar el crdito a las pymes, es la
nica institucin financiera de propiedad del Estado. A partir de
1992, COFIDE tiene un rol de banco de segundo piso, cuya tarea
es canalizar lneas de crdito a travs de las instituciones del sistema financiero
formal, reguladas por la SBS.
Maneja lneas de crdito orientadas a pymes. Capta recursos que provienen
fundamentalmente de organismos multilaterales y de la banca comercial internacional,
La caracterstica ms importante de los programas de COFIDE es su flexibilidad y
amplitud de los plazos de repago y gracia, adecundose stos a los cronogramas de
recuperacin de los proyectos financiados. Los programas y lneas de COFIDE
financian todas las etapas del proceso de inversin, desde los estudios de factibilidad
e identificacin de mercados, hasta la restructuracin financiera, modernizacin de
planta, u operaciones de comercio exterior.

Programas
multisectoriales de
inversin.
MICROGLOBAL Apoyo a la microempresa
PROPEM Apoyo a la pequea empresa
MULTISECTORIAL Apoyo a la mediana y gran empresa
PROBID Apoyo a la mediana y gran empresa
PROER Apoyo y promocin a proyectos que utilicen energas renovables
PROBID II Programa multisectorial de crdito
PROPEMBID Programa multisectorial de crdito - BID
MICROGLOBAL II Programa global de crdito para la micro empresa.
Programa De Capital De
Trabajo
CORTO PLAZO
Apoyo a las necesidades de capital de trabajo
Programas De Apoyo Al
Sector Rural
AGRO EXPORTADOR
Apoyo al sector privado agro exportador
AVIAGRO Financiamiento de avo agropecuario
PRIDA Capitalizacin del sector agropecuario
Programas De Comercio
Exterior.
FIMEX
Apoyo en comercio exterior
IMPORT-CHILE Apoyo al comercio entre Per y Chile
IMPORT-REINO UNIDO Apoyo al comercio entre Per y el Reino Unido
IMPORT-ESPAA Apoyo al comercio entre Per y Espaa
IMPORT-MEXICO Apoyo al comercio entre Per y Mxico
Fondo de Garanta para
Prstamos a la Pequea
Industria (FOGAPI).
Esta es una fundacin privada, creada como tal en 1979 por iniciativa de
la Cooperacin Tcnica Alemana (GTZ), la Corporacin Financiera de
Desarrollo (COFIDE), la Asociacin de Pequeos y Medianos Industriales
del Per (APEMIPE), la Sociedad Nacional de Industrias (SNI) a travs
de su Comit de Pequea Industria (COPEI), el Servicio Nacional de
Adiestramiento en Trabajo Industrial (SENATI) y el Banco Industrial
del Per (BIP) en ese entonces. Su funcin es proveer garantas para
crditos a pymes. Durante el ao 2004 garantiz crditos por alrededor
de US$150 millones.
Fondo de Asistencia a la
Pequea Empresa (FAPE)
Que provee capital de entre 50,000 y 300,000 dlares a pequeas
empresas orientadas a la exportacin, generalmente a travs de
participacin minoritaria en el accionariado. El capital del fondo es de poco
ms de 7 millones de dlares.
El Fondo de Desarrollo
de la Microempresa
(FONDEMI)
Es otro fondo (6 millones de dlares) creado en la dcada pasada y que
contina operando a travs de la banca comercial. Si bien sus volmenes
son limitados, ambos fondos han sido fuente de financiamiento para el
crecimiento de pequeas empresas.



Un elemento tambin importante para la expansin del sistema financiero son las
centrales de riesgo. Estas entidades organizan informacin de historia crediticia de
individuos y empresas, proveyendo un insumo clave para la toma de decisiones de
asignacin de crdito. La misma SBS y las Cmaras de Comercio brindan este tipo de
servicios.

Cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas
conformadas, ttulos valores y en general cualquier valor
mobiliario representativo de deuda.
Empresa de
Factoring:
Cuya especialidad consiste en otorgar afianzamientos para
garantizar a personas naturales o jurdicas ante otras
empresas del sistema financiero o ante empresas del
extranjero, en operaciones vinculadas con el comercio exterior.
Empresa Afianzadora
y de Garantas:
Cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la
administracin de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el
cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
Empresa de Servicios
Fiduciarios:
Autorizadas a captar recursos del pblico y pueden operar con
recursos del pblico, entendindose por tal a las personas
ajenas a sus accionistas, si adoptan la forma jurdica de
sociedades cooperativas con acciones.
Cooperativas de
Ahorro y Crdito:

Regresando al caso Wawahealth S.A., se ha determinado que necesitara inyeccin de liquidez a corto plazo, los meses de febrero, marzo, abril, mayo y junio,
se tendra que realizar una financiacin, se debe obtener un prstamo de S/.59,065.90, para ello, la PYME negociar un crdito establecer el plan de pago,
tasas activas etc., deber evaluar las fuentes de financiamiento o alternativas en el mercado. Antes de negociar cualquier crdito deber analizar la
naturaleza del flujo de efectivo para saber lo que ms le conviene a la empresa. Como se puede observar adems de los meses de dficit ya conocidos, a partir
de julio hay un flujo positivo de caja, que se incrementa conforme pasan los meses hasta diciembre.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Ingresos totales
en efectivo
25,000.00 48,000.00 62,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 59,800.00 59,700.00 60,000.00 60,000.00
(-)Total de
desembolsos en
efectivo
30,141.06 52,891.06 78,991.06 48,941.06 49,241.06 49,041.06 49,241.06 48,891.06 49,041.06 49,141.06 49,141.06
Flujo de caja neto -5,141.06 -4,891.06 -16,191.06 10,758.94 10,758.94 10,958.94 10,758.94 10,908.94 10,658.94 10,858.94 10,858.94
(+)efectivo Inicial 3,000.00 -2,141.06 -7,032.12 -23,223.18 -12,464.24 -1,705.30 9,253.64 20,012.58 30,921.52 41,580.46 52,439.40
Efectivo Final -2,141.06 -7,032.12 -23,223.18 -12,464.24 -1,705.30 9,253.64 20,012.58 30,921.52 41,580.46 52,439.40 63,298.34
(-)El saldo mnimo
de efectivo
2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00
Financiacin
requerido
4,641.06 9,532.12 25,723.18 14,964.24 4,205.30 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Exceso de saldo
en efectivo
6,753.64 17,512.58 28,421.52 39,080.46 49,939.40 60,798.34

Financiamiento
Requerido
4,641.06 9,532.12 25,723.18 14,964.24 4,205.30 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Amortizacin del
Prstamo
-3,993.98 -6,750.39 -9,450.54 -12,094.45 -14,682.10 -17,213.49

Caja Final
S/. 2,500 S/. 2,500 S/. 2,500 S/. 2,500 S/. 2,500 S/. 5,259.66 S/. 13,262.19 S/. 21,470.98 S/. 29,486.01 S/. 37,757.30 S/. 46,084.85

Como vemos la naturaleza del flujo efectivo, permite tomar un plan de pagos cuota creciente, as como otras condiciones que nos permite elegir la fuente ms
atractiva para la PYME, las condiciones establecidas permitan tambin enfrentar cuotas fijas, pero durante el mes de julio; se queda muy justo considerando el saldo
mnimo de efectivo, y posibles contingencias, para lograr cumplir cualquier imprevisto deberamos solicitar un crdito mayor y por ende asumir un costo ms alto. Los
diversos mecanismos de financiamiento presentan ventajas y desventajas, que deben ser ponderadas al tomar una decisin. A continuacin mostramos el comparativo
de las fuentes de financiamiento:


Cuadro de servicio de deuda para la financiacin realizada

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota
1 S/. 59,065.90 S/. 2,812.66 S/. 1,181.32 S/. 3,993.98
2 S/. 56,253.24 S/. 5,625.32 S/. 1,125.06 S/. 6,750.39
3 S/. 50,627.91 S/. 8,437.99 S/. 1,012.56 S/. 9,450.54
4 S/. 42,189.93 S/. 11,250.65 S/. 843.80 S/. 12,094.45
5 S/. 30,939.28 S/. 14,063.31 S/. 618.79 S/. 14,682.10
6 S/. 16,875.97 S/. 16,875.97 S/. 337.52 S/. 17,213.49

CUADRO COMPARATIVO DE LAS DIFERENTES FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Fuente de Financiamiento A B C
Desembolsos 4 1 4
Tasa efectiva mensual 3.50% 3% 2%
Plazo (meses) 6 6 6
Forma de Pago Cuota decreciente Cuota Fija Cuota Creciente
Garanta Requeridas No No No
Monto de Garanta 0% 0% 0%
Periodo de Gracia (meses) 0 0 0
Libre Amortizacin Si No No
Costo del Financiamiento S/. 10,653.84 S/. 6,755.91 S/. 5,119.05


FUENTE VECINOS O MIEMBROS DE LA FAMILIA
Ventajas Puede ser que no se tenga que pagar intereses.
Desventajas En muchos casos, implica tener que retornar el favor en el futuro.
Fuente Proveedores de insumos.
Ventajas En general, es fcil de acceder a estos crditos.
Desventajas Los crditos solo aplican a los productos vendidos por el proveedor.
Fuente Intermediarios o procesadores.
Ventajas
En general, es fcil de acceder estos crditos.
Entienden las necesidades especficas del producto.
Desventajas
Se amarra su compra a estos, quienes tal vez no paguen el mejor
precio.
Fuente Prestamistas.
Ventajas
En general existen pocos requisitos para estos crditos.
Los crditos son rpidos.
Desventajas La tasa de inters puede ser alta.
Fuente
Cooperativas de ahorro y crdito, bancos comunales o grupos
locales de ahorro.
Ventajas En general, los requisitos de garanta son menores.
Desventajas A veces los montos son limitados.
Fuente Instituciones financieras formales y bancos.
Ventajas Los montos disponibles pueden ser mayores.
Desventajas
Muchas veces tienen requerimientos complejos para la solicitud del
crdito.
En general, hay que dar unas garantas reales.



que esta publicado en el apartado Informacin/Documentacin


Semana 15: Proceso de financiamiento de las PYMES

El proceso de otorgamiento de un crdito trae consigo una
serie de variables que la Pyme debe considerar tanto por el
lado de quien recibe el crdito (PYME), como por el lado del
que otorga el crdito (fuente de Financiamiento).

La PYME debe considerar el costo de capital que implica
obtener un crdito, cierto que obtiene escudo fiscal, pero debe tener presente como
mencionamos anteriormente que el sector micro financiero es especialmente riesgoso,
y las instituciones financieras traducen este alto riesgo en altas tasas activas, por lo
tanto el negocios debe tener tambin altos ndices de rentabilidad para compensar
estos costos financieros.

Por el lado de las instituciones Financieras realizan durante el proceso de
financiamiento o proceso de otorgamiento del crdito una evaluacin de la unidad de
negocio en su conjunto, la forma como lo hacen se denomina tecnologa crediticia, cuya
finalidad entre otras es determinar la capacidad de pago de la unidad de negocio, ya

que su finalidad es asegurar el retorno de la colocacin con la respectiva utilidad en la
operacin, como mencionamos anteriormente en el.Artculo 222, Ley No. 26702, se
estableci que la evaluacin para la aprobacin de los crditos estuviera en funcin de
la capacidad de pago del deudor.
2

Por lo tanto realizan una evaluacin de la unidad de negocio, considerando varios
aspectos tanto cualitativos como cuantitativos, aqu mencionaremos algunos
indicadores que se suele explorar en las PYME al momento de hacer la evaluacin para
otorgar el crdito.

Indic de endeudamiento.
Indic de capital de trabajo.
Indic de rentabilidad.

Es claro que un anlisis financiero van ms all de estos elementos, e indicadores,
estos son ms comunes en las PYME.

Otro aspecto que afecta la colocacin de crditos a las PYMES, es que en el Per,
existe un gran porcentaje de informalidad, es decir que carecen de licencia de
autorizacin, R.U.C., no emiten ningn documento de ventas, ni lo reciben, as como los
que tienen estos documentos declaran sus impuestos por debajo de lo perciben
realmente. Lo cual conlleva al desorden en su documentacin, no se sabe cul es su
nivel de ingresos reales (ventas mensuales); perjudicndolos para la obtencin de
prstamos ante entidades financieras.

2
Ley No. 26702.- LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS.


Otro aspecto importante es identificar adecuadamente los instrumentos financieros
los cuales responden a los requerimientos reales de los pequeos y micro empresarios.
La PYME por su tamao y nivel de operaciones demandara un cierto tipo de
instrumentos financieros. Por ejemplo: La micro empresa demanda nicamente
"Crdito Directo", bajo la modalidad de un prstamo. En cambio, la pequea empresa
demanda "Crdito Directo" con un mayor nmero de instrumentos financieros, tales
como: Pagars, leasing, factoring, descuento de letras, crditos en cuenta corriente y
algunas incluso demandan "Crdito Indirecto", bajo la modalidad de cartas fianza y/o
crdito documentario.

El financiamiento como dijimos se puede realizar mediante diversos instrumentos
segn la necesidad de la PYME. Cada uno de estos tiene beneficios en su aplicacin que
el directivo PYME debe conocer.


Cuadro de los beneficios de financiamiento

Aumento de capital
Deuda bancaria

Factoring

Leasing

Crecimiento de
Activos

Gastos
financieros
reducen la base
imponible.

Mejora el flujo de
caja al transformar
ventas a crdito en
ventas al contado.

Da liquidez a
activos de uso muy
especfico.

Valorizacin de la
empresa.

No existe un
mnimo para la
obtencin de este
tipo de
financiamiento.

Fundamentalmente
para financiar
necesidades de
capital de trabajo.

La cuota de
arrendamiento
genera ahorro
tributario.

Mejora de la
relacin deuda /
patrimonio

No es pasivo exigible
para efectos de
balance.

No es pasivo
exigible para
efectos de balance.

Diversifica riesgo
de los accionistas
originales.

Para poder crecer las pequeas y medianas empresas y mejorar sus procesos
productivos, aumentando la calidad final de sus productos. Si se logran crear estas
cadenas de produccin, entonces podremos estar sentando las bases para una pronta
adquisicin de tecnologas modernas cuya innovacin responda a las necesidades del
mercado.

Para este proceso de capitalizacin que responda a este
crecimiento se debe prestar especial atencin en la
estructura de capitales, es decir permite el anlisis
financiero, como la PYME obtiene dinero y en que lo invierte.

Activ
o
Pasivo
Patrimonio

Inversin Financiamiento
(La manera como se invierte el dinero
conseguido)
(La manera de cmo la PYME consigue el
dinero)
Activo Fijo. (AF)
Capital de trabajo. (KT)
Recursos propios (RP)
Endeudamiento a m/l Plazo (Emlp)
Endeudamiento a corto plazo (Ecp)

Este proceso de capitalizacin en tecnologas modernas conlleva por lo general a la
adquisicin de activo fijo.

En el caso desarrollado la PYME: Wawahealth S.A hara desembolsos por activos
fijos, para la compra de nueva maquinaria, esta inversin responder al incremento de
la produccin y la demanda ya que espera mejorar la participacin en el ao. Se pagara
en 36 meses con letras al vencimiento previa
presentacin de Factura comercial. El servicio de
deuda incluye IGV y comisiones y seguros. Se
negocia un crdito directo con el proveedor, por
tener ya diversos acuerdos comerciales, dejando
de lado una alternativa de crdito Leasing.


Cuadro de Amortizacin compra de nueva maquinaria
Per Intereses Amortizacin Cuota Saldo
0
S/. 100,000.00
1
S/. 2,340.57 S/. 1,800.48 S/. 4,141.05 S/. 98,199.52
2
S/. 2,298.43 S/. 1,842.62 S/. 4,141.05 S/. 96,356.89
3
S/. 2,255.30 S/. 1,885.75 S/. 4,141.05 S/. 94,471.14
4
S/. 2,211.16 S/. 1,929.89 S/. 4,141.05 S/. 92,541.25
5
S/. 2,165.99 S/. 1,975.06 S/. 4,141.05 S/. 90,566.19
6
S/. 2,119.76 S/. 2,021.29 S/. 4,141.05 S/. 88,544.91
7
S/. 2,072.45 S/. 2,068.60 S/. 4,141.05 S/. 86,476.31
8
S/. 2,024.04 S/. 2,117.01 S/. 4,141.05 S/. 84,359.30
9
S/. 1,974.49 S/. 2,166.56 S/. 4,141.05 S/. 82,192.73
10
S/. 1,923.78 S/. 2,217.27 S/. 4,141.05 S/. 79,975.46
11
S/. 1,871.88 S/. 2,269.17 S/. 4,141.05 S/. 77,706.29
12
S/. 1,818.77 S/. 2,322.28 S/. 4,141.05 S/. 75,384.01
13
S/. 1,764.41 S/. 2,376.64 S/. 4,141.05 S/. 73,007.37
14
S/. 1,708.79 S/. 2,432.26 S/. 4,141.05 S/. 70,575.11
15
S/. 1,651.86 S/. 2,489.19 S/. 4,141.05 S/. 68,085.92
16
S/. 1,593.60 S/. 2,547.45 S/. 4,141.05 S/. 65,538.46
17
S/. 1,533.97 S/. 2,607.08 S/. 4,141.05 S/. 62,931.39
18
S/. 1,472.95 S/. 2,668.10 S/. 4,141.05 S/. 60,263.29
19
S/. 1,410.50 S/. 2,730.55 S/. 4,141.05 S/. 57,532.74
20
S/. 1,346.59 S/. 2,794.46 S/. 4,141.05 S/. 54,738.28
21
S/. 1,281.19 S/. 2,859.86 S/. 4,141.05 S/. 51,878.42
22
S/. 1,214.25 S/. 2,926.80 S/. 4,141.05 S/. 48,951.62
23
S/. 1,145.75 S/. 2,995.30 S/. 4,141.05 S/. 45,956.31
24
S/. 1,075.64 S/. 3,065.41 S/. 4,141.05 S/. 42,890.90
25
S/. 1,003.89 S/. 3,137.16 S/. 4,141.05 S/. 39,753.74
26
S/. 930.46 S/. 3,210.59 S/. 4,141.05 S/. 36,543.15
27
S/. 855.32 S/. 3,285.73 S/. 4,141.05 S/. 33,257.42
28
S/. 778.41 S/. 3,362.64 S/. 4,141.05 S/. 29,894.78
29
S/. 699.71 S/. 3,441.34 S/. 4,141.05 S/. 26,453.44
30
S/. 619.16 S/. 3,521.89 S/. 4,141.05 S/. 22,931.55
31
S/. 536.73 S/. 3,604.32 S/. 4,141.05 S/. 19,327.23
32
S/. 452.37 S/. 3,688.68 S/. 4,141.05 S/. 15,638.54
33
S/. 366.03 S/. 3,775.02 S/. 4,141.05 S/. 11,863.52
34
S/. 277.67 S/. 3,863.38 S/. 4,141.05 S/. 8,000.15
35
S/. 187.25 S/. 3,953.80 S/. 4,141.05 S/. 4,046.34
36
S/. 94.71 S/. 4,046.34 S/. 4,141.05 S/. 0.00
Total
S/. 49,077.84 S/. 100,000.00 S/. 149,077.84
CONDICIONES



que est publicado en el apartado Informacin/Documentacin

Semana 16: El planeamiento financiero de las PYMES

Es un aspecto importante que un directivo PYME debe
conocer de las operaciones de la empresa porque permite
o nos proporciona una gua para dirigir, coordinar y
controlar las acciones de la empresa para alcanzar sus
objetivos. Aspectos clave del proceso de planeacin
financiera son:

Son tres los elementos clave en el proceso de planificacin
financiera:

1. La planificacin del efectivo. consiste en la elaboracin de presupuestos de
caja. Sin un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las
utilidades la empresa est expuesta al fracaso.

2. La planificacin de utilidades: se obtiene por medio de los estados financieros
pro forma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos
y capital.

3. Los presupuestos de caja y los estados pro forma: son tiles no slo para la
planificacin financiera interna; sino que forman parte de la informacin que
exigen los prestamistas tanto presentes como futuros.

El proceso de planeacin financiera empieza con planes financieros a largo plazo, o
estratgicos. A su vez, estos se guan la formulacin de planes y presupuestos a

corto plazo, u operativos. Por lo general, los planes y presupuestos a corto plazo
implementan los objetivos estratgicos a largo plazo de la empresa.

Planificacin a Largo Plazo:

Planificacin financiera a largo plazo normalmente implica un periodo de
planificacin de 3 a 5 aos. Particularmente los proyectos de inversin de
capital previstos para los 5 prximos aos se encuentran dentro de los
planes a largo plazo. Incluiran la hoja de balance, prdidas y ganancias y los
flujos de fondos propuestos (visin de conjunto). Combinan las condiciones
de liquidez con estructura de capital previsto y polticas financieras.
Tambin tiene la finalidad de poner pauta en las implementaciones a corto
plazo de la poltica financiera para evitar tanto los excesos como las
restricciones de liquidez.

Se puede determinar las necesidades financieras al detalle por tipo,
cantidad y tiempo de ejecucin, selecciona las medidas financieras que
deben tomarse. La previsin y planificacin como la liquidez son
planificadas con la estructura bsica de la hoja de balance y de ratios
esenciales. Basndose principalmente en la previsin de la hoja de balances y
de prdidas y ganancias. La previsin de cifras individuales, especialmente
el volumen de negocio.


Pasos para la planificacin a largo plazo:

Determinar proyectos de capital a invertir - tiempo y cantidad;
Plan de ventas por unidad - ventas de productos previstas por
nmero;
Previsin de ventas por volumen - estimaciones estructuradas de
cantidad y precio;
Plan de beneficios y recibos/gastos - del volumen de ventas y de
las circunstancias de la operacin; objetivo de beneficios.
Activo circulante: plan de posiciones del activo circulante, el cual
depende normalmente del volumen de ventas;
Previsin de las fuentes de los incentivos de negocios de
prstamos de capital (acreedores, pagos por adelantado de
clientes, deudas acumuladas)

Planificacin financiera a corto plazo:

Los valores de la hoja de balance y de prdidas y ganancias determinadas en
el hasta ahora documento anual estn divididas ahora en valores mensuales.
Con este fin, y basndonos particularmente en la experiencia con el
comportamiento de pago de los clientes y la poltica de descuento al contado
se toma como referencia para programar los pagos. Se incurre en los
correspondientes pagos de los gastos y se determina la adquisicin de
bienes o activos. En comparacin con los recursos financieros existentes
muestra las posibles carencias financieras. Los necesarios ratios de liquidez
sirven aqu como restriccin para la financiabilidad.

Resumiendo, las tareas de la planificacin financiera a corto plazo pueden estar
dentro de los lmites propuestos por l hasta ahora documento anual como:

Determinacin y coordinacin todos los pagos de acuerdo con el tipo y clase de
estos.

Esto incluye en particular la planificacin de medidas financieras a corto plazo
tales como el uso de crditos en cuentas corrientes (descubiertos en cuentas
bancarias) y la inversin de los pagos de supervit a corto plazo.

Un plan financiero a corto plazo es por tanto esencialmente un plan de pago. Por
razones de tiempo, coste e incertidumbre en las cantidades exactas, normalmente
los flujos de caja no estn coordinados usando cantidades y tiempos precisos.

La planificacin financiera es un proceso de planeacin integrada que junta
produccin y marketing, para que estos sea posible el proceso tiene dos partes:
operaciones presupuestarias y plan financiero. El plan financiero, comienza
despus de las operaciones presupuestarias.

1. Operaciones Presupuestarias

Las operaciones presupuestarias indican los recursos necesarios para lograr los
objetivos impuestos por la empresa. El punto de partida es el plan de ventas.

El plan de ventas muestra el objetivo de ventas de una empresa para periodos
venideros respecto al periodo actual. Si el plan es por un ao, por ejemplo, un plan de
ventas debera estar hecho mes por mes. El plan de ventas es la clave de todo el
proceso de planificacin a partir de aqu todos los subplanes dependen de l. Las cifras
de futuras ventas son determinadas por:1) Basndonos en estimaciones estadsticas 2)
Basndonos en el conocimiento de los vendedores del mercado3) Basndonos en planes
colectivos que suplan los objetivos del marketing.
Plan de Ventas
Basado en el plan de ventas, en el inventario mas corriente o medio y en el precio de los
materiales o productos que sern comprados para lograr la planificacin de las ventas
determinadas.
Plan de Compras
El plan de aprovisionamiento indica el valor del nivel de la previsin de
aprovisionamiento final de materiales, productos y otras mercancas de reventa en el
periodo.
Plan de Aprovisionamiento
Este plan comprende el coste total de los productos a vender. Los elementos de coste
son diferentes en el aprovisionamiento ( reduccin del inventario viene precedido por
un mas (+), aumento del inventario por un menos (), salarios, coste de compra otros
productos semielaborados o materias primas y otros costes directamente conectados
con la venta del producto).
Plan de Coste de Productos Vendidos


Primero, todos los costes de personal que no son relativos a las ventas son
determinados, por ejemplo, por concurrencia sin hacer caso de las cifras de la
empresa (costes fijos laborales). Por tanto las futuras comisiones del
vendedor se calculan basndonos en los presupuestos de las ventas. Mediante
el sondeo en el mercado de la competencia y un incremento conmensurado del
nmero de productos finales vendidos podra exigir inclusiones en el plan para
contratar a nuevos trabajadores.
Plan de Personal
Aqu todos los costes incurren conjuntamente con los contenidos en el negocio
o empresa. Particularmente estn incluidos los costes de la planificacin del
marketing que son un elemento esencial en la expansin de una empresa.
Plan de Marketing y Gastos
Administrativos
Nos referimos, cuando el beneficio neto de una empresa esta programado. La
planificacin de beneficios y prdidas esta calculada tomando el plan de
ventas menos el coste de los productos vendidos menos los gastos de
administracin y de marketing, adems de deducir el plan de depreciacin de
productos terminados, si hubiere.
Beneficios y Prdidas Presupuestadas
Es la contabilidad de las cuentas del activo fijo de todas las incorporaciones y
bajas del activo. El plan del activo fijo se toma del plan financiero para
determinar el plan de depreciacin o amortizacin, que se encuentra dentro del
balance de beneficios y prdidas.
Plan del Activo Fijo


2. Plan financiero

Una vez hechas las decisiones operativas, los planes financieros pueden ser
redactados. El plan financiero sirve para determinar
las necesidades de capital y decide la asignacin,
volumen y tipo de fondos lquidos. Especficamente, el
plan financiero sirve para coordinar el flujo de pagos,
o sea pagos internos y externos, para que esta
operacin sencilla est asegurada.

El objetivo del plan financiero es, de esta forma, el
mantenimiento del equilibrio financiero para prevenir
el exceso y la falta de liquidez.

La planificacin financiera se expresa basndonos en el plan financiero, en donde
contamos con los fondos exigidos y los fondos normalmente disponibles para cubrir
esta necesidad, as como los fondos que se esperan en un futuro, ej. Cuando se
compara la estimacin de cobros durante un periodo. Un dficit significa que hay
una necesidad para financiar, un excedente significa que los fondos disponibles
pueden ser invertidos para obtener intereses de renta o cuadrar prstamos
corrientes.

Plan de Efectivo:
La planificacin de los fondos lquidos indica la gran necesidad que hay para
financiar, y que posibilidad de invertir fondos hay o reintegrar crditos a
corto plazo, ejemplo: Crditos en cuentas corrientes.

El plan de liquidez muestra la gestin financiera en la realizacin de
operaciones proyectadas. Si el resultado es negativo, hay que conseguir de
nuevos fondos. Si el resultado es positivo, se puede liquidar crditos o
hacer inversiones.

Presupuestacin de capital o planificacin de requerimiento de capital:
La planificacin de necesidades de capital corresponde a capital-vinculante
(ej. Inversiones en activo fijo) y capital-retirado (ej. pagos de prstamos),
y decisiones en diversas reas de las actividades de la empresa respecto al
volumen y al tiempo. Esta planificacin muestra cmo hacer que el plan
financiero cubra las necesidades de capital descubierto de acuerdo con los
recursos de financieros y el tiempo de endeudamiento.

Estados financieros Pro forma:
El balance pro forma y estado de prdidas y ganancias proforma, no pueden
ser separados el uno del otro. Las cifras que aparecen en la hoja del balance
y en las prdidas y ganancias toman en parte, directa influencia en el
volumen de salidas y entradas de pagos (poltica de dividendos, valor neto de
impuestos). Por otro lado, la gestin financiera se engrana en los ratios del
balance, particularmente para encontrar esperanzas en algunos
desconocimientos de la empresa.


3. Elabora el plan financiero aplicado a PYMES

Como vimos la planeacin de efectivo se enfoca en el pronstico de flujos de
efectivo la planeacin de utilidades se basa en los conceptos de acumulacin para
proyectar utilidades de la empresa y toda su situacin financiera, los dueos de
PYME y entidades financieras prestan atencin especial a los estados financieros
proforma que son los estados de resultados y balances generales proyectados o
pronosticados y muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y
capital.

Caso: Manufactura Metales S.A

Manufactura Metales S.A. es una pequea empresa que fabrica estructuras
de aluminio y las vende para uso industrial, tiene dos modelos de productos
bsicos que su mercado compra estandarizado con especificaciones
tcnicas, ambos se producen con el mismo proceso pero requieren
cantidades diferentes de materia prima y mano de obra.


Estados financieros ao anterior

Estado de resultados Manufactura Metales S.A. al 31/12/2011
Ventas totales

Modelo x (1000 und x S/.-20) S/. 20,000.00

Modelo x (2000 und x S/.-40) S/. 80,000.00

TOTAL VENTAS

S/. 100,000.00
Costo de Ventas

Mano de obra S/. 28,500.00

Material A S/. 8,000.00

Material B S/. 5,500.00

Gastos generales S/. 38,000.00

TOTAL COSTO DE VENTAS

S/. 80,000.00
Utilidad Bruta

S/. 20,000.00
Gastos operativos

S/. 10,000.00
Utilidad Operativa

S/. 10,000.00
Gastos Financieros

S/. 1,000.00
Utilidad antes de Impuestos

S/. 9,000.00
Impuesto a la Renta 30%

S/. 2,700.00
Utilidad Neta

S/. 6,300.00


Balance general Manufactura Metales S.A. al 31/12/2011

Una de las principales entradas para los estados financieros proforma, son los
EEFF del ao anterior, la otra es el pronstico de ventas.

Esperamos para el prximo ao un incremento en el precio, anticipndonos a un
incremento en los costos. De S/.20 a S/. 25 y 1500 unid, para modelo X y de S/.
40 S/.50 para el modelo Y. y 1950 unid.

Activo
Activo circulante:
Caja S/. 10,000.00
Cta Por Cobrar S/. 13,000.00
Inventarios S/. 16,000.00
Total Activo circulante S/. 39,000.00
Activos Fijos

Activos Fijos Netos S/. 51,000.00
Total Activo S/. 90,000.00
Pasivo y patrimonio:

Pasivo circulante

Cta x Pagar S/. 7,000.00
Impuesto por pagar S/. 300.00
Doc x pagar S/. 8,300.00
Otros pasivos circulantes S/. 3,400.00
Total pasivo circulante S/. 19,000.00
Pasivo no corriente

Deuda a largo plazo S/.18,000.00
Total pasivo no corriente S/. 18,000.00
Total Pasivo S/. 37,000.00
Patrimonio:

Capital Social S/. 30,000.00
Utilidades Retenidas S/. 23,000.00
Total Patrimonio S/. 53,000.00
Total Pasivo y Patrimonio S/. 90,000.00

4. Preparacin del Estado de resultados Proforma

Se puede utilizar el mtodo de porcentaje de ventas. Se pronostica ventas y luego
los diversos rubros del estado de resultados se expresan como porcentaje de las
ventas proyectadas.

Costo de ventas/ventas= 80000/100000=80%
Gatos operativos/ventas= 10000/100000=10%
Gastos financieros/ventas= 1000/100000=10%

Aplicando los resultados obtenemos los estados financieros proforma, debemos
considerar que para el ejemplo estamos asumiendo que todos los costos y gastos
son variables, este mtodo implica que la empresa no tendra beneficios si se
incrementan las ventas, recordemos que con costos fijos los costos no varan si
aumentan las ventas con el respectivo beneficio, pero en este caso no es as, en
este caso si se incrementan las ventas del mismo modo se incrementan todos los
costos y gastos.


ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Estado de resultados Proforma Manufactura Metales S.A. al 31/12/2012
Ventas totales 2011

2012
Modelo x (1000 und x S/.-20) S/. 20,000.00

S/. 37,500.00

Modelo x (2000 und x S/.-40) S/. 80,000.00

S/. 97,500.00

TOTAL VENTAS

S/. 100,000.00

S/. 135,000.00
Costo de Ventas

Mano de obra S/. 28,500.00

Material A S/. 8,000.00

Material B S/. 5,500.00

Gastos generales S/. 38,000.00

TOTAL COSTO DE VENTAS

S/. 80,000.00

S/. 108,000.00
Utilidad Bruta

S/. 20,000.00

S/. 27,000.00
Gastos operativos

S/. 10,000.00

S/. 13,500.00
Utilidad Operativa

S/. 10,000.00

S/. 13,500.00
Gastos Financieros

S/. 1,000.00

S/. 1,350.00
Utilidad antes de Impuestos

S/. 9,000.00

S/. 12,150.00
Impuesto a la Renta 30%

S/. 2,700.00

S/. 3,645.00
Utilidad Neta

S/. 6,300.00

S/. 8,505.00

Como podemos ver el estado proforma cambio al cambiar el nivel de ventas el ao
2012, el costo de ventas a un 80% del ingreso, los gastos operativos a un 10% y los
financieros a 1%.

Para la preparacin del balance general pro forma hay varios mtodos
simplificados; Probablemente el mejor y m6s popular es el mtodo de juicio con el
cual se estiman los valores de ciertas cuentas de balances generales y se usa el
financiamiento externo de la empresa como una cifra de balance o "de ajuste".
Para aplicar el mtodo de juicio para preparar el balance general pro forma de
2012 de Manufactura Metales S.A, debemos hacer varios supuestos acerca de
los niveles de varias cuentas del balance general:
1. Es deseable un saldo de efectivo mnimo de S/.10, 000.


2. En promedio, las cuentas por cobrar representan 45 das de ventas. Puesto
que se espera que las ventas anuales de Manufactura Metales S.A, sean de
S/.135, 000, las cuentas por cobrar deben promediar S/.16, 875 (1/8 x S/.-
135,000). (45 das expresados en fracciones son la octava parte de un ao
45/360 = 1/8).

3. El inventario final debe permanecer a un nivel de S/.16, 000
aproximadamente, de los cuales 25% (alrededor de S/.-4,000) debe ser de
materias primas y el 75% restante (casi S/.-12,000) debe constar de
productos terminados.

4. Se compra una nueva mquina con un costo de S/.20, 000. La depreciacin
total para el ao es de S/.8, 000. Sumando los S/.20, 000 de la adquisicin,
a los activos fijos netos existentes de S/.51, 000, y restando los S/.8, 000
de la depreciacin, se obtienen activos fijos netos de S/.53, 000.

5. Se espera que las compras representen aproximadamente 30% de las ventas
anuales, que en este caso es aproximadamente de S/.40, 500 (0.30 x
S/.135, 000). La empresa estima que le puede tomar 72 das en promedio
cumplir con sus cuentas por pagar. En consecuencia, las cuentas por pagar
deberan ser iguales a una quinta parte (72 das / 360 das) de las compras
de la empresa, u S/.8, 100 (1/5 x S/.40, 500).

6. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a una cuarta parte de las
obligaciones tributarias del ao en curso, lo que es igual a S/.911.25 (una
cuarta parte de las obligaciones tributarias de S/. 3,645 que se muestra en
el estado de resultados pro forma).


7. Se espera que los documentos por pagar permanezcan sin cambio de su nivel
actual de S/.8, 300.

8. Tampoco se esperan cambios en otros pasivos circulantes. Permanecen en el
nivel del ao anterior: S/.3, 400.

9. Se espera que la deuda a largo plazo de la empresa y el patrimonio
permanezcan sin cambio, a S/.18, 000 y S/.30, 000, respectivamente.

10. Las utilidades retenidas se incrementaron de su nivel inicial de S/.23, 000
(del balance general del 31 de diciembre de 2011) a S/.31, 505. El aumento
de S/.- 8,505 representa la cantidad de utilidades retenidas calculadas en
el estado de resultados pro forma de fin de ao 2012

En el balance general pro forma para 2012 basado en estos supuestos. Se necesita
una cifra "de ajuste llamada financiamiento externo requerido- de S/.5611.75
para equilibrar el balance general pro forma, esto significa que la PYME tendr
que obtener S/.5611.75 de financiamiento externo adicional para apoyar el nivel de
ventas incrementado en S/.135,000.00 para el ao 2012, de tal manera que un valor
positivo como en el caso indica necesidad de financiamiento y un valor negativo
indica supervit el cual se puede utilizar para liquidar prstamos.

Estados Financieros Proforma
Balance General Manufactura Metales S.A. al 31/12/2012
2011 2012
Activo

Activo circulante:
Caja S/. 10,000.00 S/. 10,000.00
Cta Por Cobrar S/. 13,000.00 S/. 16,875.00
Inventarios S/. 16,000.00 S/. 16,000.00
Total Activo circulante S/. 39,000.00 S/. 42,875.00
Activos Fijos

Activos Fijos Netos S/. 51,000.00 S/. 63,000.00
Total Activo S/. 90,000.00 S/. 105,875.00
Pasivo y patrimonio:

Pasivo circulante
Cta x Pagar S/. 7,000.00 S/. 8,100.00
impuesto por pagar S/. 300.00 S/. 911.25
Doc x pagar S/. 8,300.00 S/. 8,300.00
otros pasivos circulantes S/. 3,400.00 S/. 3,400.00
Total pasivo circulante S/. 19,000.00 S/. 20,711.25
Pasivo no corriente
Deuda a largo plazo
Total pasivo no corriente S/. 18,000.00 S/. 18,002.00
Total Pasivo S/. 37,000.00 S/. 38,713.25
Patrimonio:

Capital Social S/. 30,000.00 S/. 30,000.00
Utilidades Retenidas S/. 23,000.00 S/. 31,550.00
Total Patrimonio S/. 53,000.00 S/. 61,550.00
Total S/. 100,263.25
Financiamiento externo requerido S/. 5,611.75
Total Pasivo y Patrimonio S/. 90,000.00 S/. 105,875.00

Si los resultados de los estados financieros proforma no son los adecuados se
podra tomar acciones correctivas como ajustar los objetivos financieros, por

ejemplo se podran detallar cambios en la poltica de crditos o de cobranza, por lo
cual los estado financieros proforma tienen importancia en los planes financieros
para el ao entrante.


que est publicado en el apartado Informacin/Documentacin

Dilema tico

En el Departamento de Contabilidad de Costos de la empresa San Martin trabaja
hace cinco aos Maruja Lpez, quien est casada con Antonio y de cuyo matrimonio
han nacido tres hermosos hijos, por quienes, segn palabras de Maruja, dan hasta
la vida misma. Ella trabaja en la empresa como Analista Contable y su desempeo
laboral es impecable, al grado de siempre estar recibiendo felicitaciones y
reconocimientos, lo que, obviamente, hace que el clima laboral para ella sea muy
agradable, pese a la sobrecarga de trabajo que tiene, debido a diversos cambios
que se han efectuado en la gerencia del departamento al cual ella pertenece y a la
fusin de varias empresas del mismo rubro. Esta sobrecarga laboral la ha tenido
ltimamente muy tensa y preocupada, ya que las otras empresas con las que se
estn fusionando, traen consigo un sinnmero de vacos en el manejo de la
contabilidad y ciertas irregularidades en el manejo de las finanzas, lo cual har
tomar evidentemente ms tiempo al empalme de dichas empresas y del
departamento de contabilidad.

Pablo Contreras, Subgerente de Finanzas y jefe inmediato de Maruja, le ha
cursado una invitacin para que ella asista una capacitacin que tiene que ver con su
rea, argumentando que es una buena oportunidad de perfeccionamiento para las
responsabilidades que se vienen a futuro en la empresa San Martin. Tambin le
sugiere que, mientras ella asiste a la capacitacin, le entregue la clave de los
archivos que tiene en Excel de los movimientos de contabilidad para el empalme de
las empresas. Maruja piensa que, aun siendo muy importante el curso para su
crecimiento profesional, no es el tiempo oportuno para hacer dicha capacitacin,
adems de considerar inconveniente la entrega de una informacin confidencial por
la que debe responder a todo momento. Entre Maruja y Pablo se presenta una
conversacin tensa, en la que Maruja, dentro del respeto que merece su jefe, le
hizo entender el inconveniente de dejar abiertos los archivos de Excel sobre los

que est trabajando, no por desconfianza directa de su jefe, sino por las mltiples
ocupaciones que l tiene y que lo puede llevar en algn momento a dejar los
archivos abiertos al acceso de otras personas. Finalmente ella, en acuerdo con
Pablo, decide quedarse terminando el empalme y preparando los informes a pesar
de que an no se cumpla el plazo para la entrega de estos. Aunque Pablo no
qued muy tranquilo con la decisin tomada por Maruja, asiente con su cabeza y se
retira del escritorio de Maruja.

Pasados tres das, la jefa de personal de la empresa le solicita a Maruja que se
presente en su oficina. Grande fue su sorpresa cuando se le informa que en un mes
ms se pondr fin a su contrato de trabajo debido al incumplimiento de una orden
dada por el jefe inmediato dentro de la empresa y que ella no acat. Por supuesto,
se refera al curso de capacitacin al que haban invitado a Maruja. Esta
notificacin ha sido adems respaldada y firmada por el Gerente de Finanzas.

La jefa de personal le informa adems que en su remplaz ser ascendido Ricardo
Sotomayor, actual Analista de facturacin de una de las empresas que se
est fusionando. El seor Sotomayor cuenta con un ao y medio de experiencia en
la empresa y es responsable del desorden contable que su empresa presenta, pero
como recientemente obtuvo su ttulo de

Contador General, es la persona indicada para manejar el puesto que Maruja
ocupaba. La orden de dejar la empresa est dada y lo que queda del mes para
abandonarla servir para instruir a Ricardo en todas y cada una de las funciones
que ella realiza.

Pasadas dos horas, la jefa de personal vuelve a llamar a Maruja a su oficina y le
manifiesta que a pesar de haber desobedecido una orden de su superior, la

empresa ha decidido no manchar sus antecedentes laborales, pero debe ser ella
quien firme su renuncia voluntaria a la empresa. En ese mismo momento, le hace
entrega de una extensa y halagadora carta de recomendacin, donde se resaltan
sus condiciones profesionales y lealtad con la empresa.

Considera que Maruja actu profesionalmente? Cmo afecta la actitud de
Maruja en el rea contable?

1.

2.

3.
Reflexin:
Elabora tres preguntas para el docente


CONOCIMIENTO:

1. Son parte del sistema financiero nacional y conforman la oferta de financiamiento en
el Per, son entidades que canalizan recursos externos e internos, bajo diversas
modalidades, entre ellas:

A. COFIDE, BCRP, FONDEMI, ONGs, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito,
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, FONDEAGRO, Financieras y los Bancos.
B. COFIDE, BCRP, FONDEMI, ONGs, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito,
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, FONDEAGRO, Financieras y los Bancos.
C. COFIDE, FONCODES, FONDEMI, ONGs, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito, Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, FONDEAGRO, Financieras y los
Bancos.
D. COFIDE, AFPs, FONDEMI, CONASEV, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y
Bancos.

COMPRENSION:

2. Qu papel desempea el pronstico de ventas en la Pyme para un periodo
determinado?

A. Determina las fuentes de financiamiento adecuadas para nuestras necesidades
considerando capital, cuotas, plan de pagos, intereses y comisiones.
B. En Estima los flujos de efectivo resultantes de los ingresos proyectados y los
gastos relacionados: Produccin, inventario, ventas, adems estima el nivel de
financiamiento necesario para apoyar este nivel de ingresos proyectados.
C. Determina el nivel de inversin realizado en capital de trabajo. (Adquisicin de
materiales, insumos, productos, pago de personal, pago proveedores y otras
obligaciones comerciales).
D. Determina los recursos necesarios para el crecimiento econmico de la empresa.
E. Determina el capital que se ha invertido en activo fijo (adquisicin de equipos,
construccin de inmuebles, compra de vehculos etc.).

Autoevaluacin


APLICACIN:

3. Las ganancias (utilidades) no aseguran que el flujo de efectivo de la empresa sea el
necesario para que la empresa atienda todas sus obligaciones oportunamente.

A. Verdadero
B. Falso

ANALISIS:

4. La planificacin financiera de largo plazo nos permite determinar los excedentes o
dficit de tesorera previstos segn el flujo de caja proyectados.

A. Verdadero
B. Falso

SINTESIS:

5. El objetivo de la planificacin financiera es minimizar el riesgo y aprovechar las
oportunidades de dinero y su correcta aplicacin.

A. Verdadero
B. Falso

EVALUACION:

6. Las principales restricciones del financiamiento de las PYMES radican en los siguientes
tems:

I. Elevadas tasas de inters.
II. Falta de acceso a crditos de largo plazo.
III. Dificultades en la constitucin de garantas.

A. Solo I
B. Solo II
C. Solo I. y II
D. I., II. y III.
E. Ninguna.


Tabla de resultados de la autoevaluacin

Pregunta Respuesta
1
C. COFIDE, FONCODES, FONDEMI, ONGs, EDPYMES, Cajas Rurales de Ahorro y
Bancos.
2
B. En Estima los flujos de efectivo resultantes de los ingresos proyectados y los
gastos relacionados: Produccin, inventario, ventas, adems estima el nivel de
financiamiento necesario para apoyar este nivel de ingresos proyectados.
3
Verdadero.
4
Falso
5
Verdadero
6
I., II. Y III.


1. Acreedor
Persona fsica o jurdica a quien se le debe dinero. El acreedor ostenta un
derecho de cobro o de crdito contra un deudor.
Glosario de Trminos de Finanzas para todos. En:
http://www.finanzasparatodos.es/es/secciones/glosario/

2. Activo
Parte del balance de situacin de una empresa donde se representan sus
bienes y sus derechos, por extensin, se conoce con este nombre a todos los
elementos que en l figuran.

3. Activo fijo
Tambin denominado inmovilizado. Est integrado por los bienes y derechos
de una empresa que no estn destinados a la venta, sino a asegurar su
funcionamiento y continuidad. Este tipo de activo se caracteriza por su
permanencia en la empresa durante un periodo largo, normalmente superior
a doce meses. Estos activos se amortizan durante toda la vida del bien.

4. Administracin de efectivo
Esta actividad es llevada a cabo por los gestores de las empresas con el
propsito de reducir la liquidez para utilizarla en actividades ms rentables.
Esto se debe hacer sin comprometer la capacidad de pago de la empresa.

5. Amortizacin
Anotacin contable que permite imputar el montante de una inversin como
gasto durante varios aos. Reconoce por tanto la prdida de valor o
depreciacin de un activo a lo largo de su vida fsica o econmica.

Glosario de trminos

6. Balance
Documento contable que indica la situacin econmica y financiera de una
sociedad a una fecha determinada. Est compuesto por dos partes que han
de tener idntico valor: el activo (conjunto de bienes y derechos) y el pasivo
(recursos propios y ajenos con los que se financia el activo).


7. Capital
Partida del balance que refleja las aportaciones de los socios o accionistas a
la sociedad. En finanzas tambin se denomina capital a la cantidad monetaria
invertida en una operacin.

8. Capital social
Fondos propios de una sociedad que proceden de las aportaciones de los
accionistas. La participacin en el capital social de una empresa otorga a los
inversores derechos en el reparto de beneficios, derechos de suscripcin
preferente en ampliaciones de capital y derechos de asistencia y voto en las
juntas generales de accionistas. Junto con las reservas y los beneficios no
distribuidos, forman los recursos propios de la empresa, que figuran en el
pasivo del balance de cada sociedad. El conjunto del capital social est
representado por las acciones, que pueden negociarse en la bolsa o no.

9. Compra a Crdito
Tambin se conoce como compra apalancada. Al realizar una inversin, se
desembolsa slo parte de su precio y se obtiene un prstamo por la cuanta
restante.

10. Cuenta de Prdidas y Ganancias
Estado contable de una empresa en el que se reflejan los ingresos y gastos
que ha tenido la misma durante un determinado ejercicio o periodo de
tiempo. De la diferencia entre ingresos y gastos se deduce el beneficio, que
tambin aparece en dicha cuenta.


11. Depreciacin
Reduccin del valor de un bien. En el caso de elementos fsicos como
maquinaria o bienes, como automviles, suele deberse al paso del tiempo y a
los efectos del uso. Tambin se usa el trmino depreciacin en los mercados
financieros internacionales para nombrar a la cada del valor de una divisa
con respecto a otra. Se diferencia de la devaluacin en que esta ltima
exige una intervencin oficial que certifique la disminucin de valor de la
moneda. Un Gobierno puede decidir devaluar su moneda, pero la
depreciacin o cada de la misma se debe a las circunstancias que rodean a
la economa de ese pas.

12. Factoring
Contrato por el que una persona o empresa cede a otra los crditos
derivados de su actividad comercial (por ejemplo, recibos o facturas),
encargndose esta ltima de gestionar su cobro.

13. Fianza
Contrato por el que una persona compromete un bien para garantizar el
cumplimiento de una obligacin, contrada por un tercero. Suele consistir en
el depsito de un activo o una cantidad de dinero.

14. Financiacin
Operacin que consiste en la dotacin de recursos financieros a una
empresa, sociedad o fondo. Las compaas pueden financiarse de dos
formas: a travs de recursos propios (capital y reservas) o externamente
con recursos ajenos (prstamos, bonos u obligaciones).

15. Garanta
En operaciones a crdito, es la cuanta que se entrega para garantizar los
compromisos contrados. Consiste en el aseguramiento de una obligacin
principal, por ejemplo, mediante un documento suscrito por un tercero para
garantizar a un banco que un cliente va a pagar un crdito. Tambin se

denomina garanta al conjunto de bienes con los que responder en caso de
incumplir las condiciones pactadas del crdito.

16. Hipoteca
En trminos coloquiales, se denomina hipoteca al prstamo con garanta
hipotecaria, es decir, al que obtiene una persona a cambio de poner como
garanta su vivienda (o la que ser su vivienda). Pero, en realidad, la hipoteca
solamente es la garanta, es decir, el derecho real sobre los bienes
inmuebles que garantiza un contrato de prstamo o de apertura de crdito.
El bien inmueble se hipoteca, se decir, se pone como garanta de que ese
crdito se pagar.

17. Intereses bancario. Activo o pasivo
Hay que distinguir en principio bsicamente entre tipos de inters aplicado
a clientes de activo o a clientes de pasivo. Esto es, si actan como
prestamistas o prestatarios.

18. Leasing

Arrendamiento financiero que consiste en alquilar o arrendar unos bienes
determinados a cambio de una renta peridica. La sociedad de leasing
ofrece adems una opcin de compra del bien por un valor residual al
trmino del contrato. Esta opcin permite que la persona o empresa que
arrienda se pueda convertir finalmente en propietaria del bien alquilado.

19. Letra de cambio
Documento que obliga al pago de una cantidad en una fecha determinada
(vencimiento) y a favor de un tercero, cuyo nombre ha de figurar en la letra.
Quien emite la letra se llama librador y ordena el pago de la cantidad fijada
a un tercero. La letra es negociable y se puede endosar, es decir, transmitir
a terceros.

20. Lnea de crdito
Contrato por el que una entidad financiera se compromete a facilitar
crdito a un cliente hasta un lmite determinado. Durante el perodo de
vigencia de la lnea de crdito, el beneficiario puede disponer del dinero de
forma automtica sin necesidad de nuevas autorizaciones por parte de la
entidad financiera.

21. Liquidacin de intereses
Pago de los intereses de acuerdo con el contrato de una cuenta bancaria.

22. Liquidar
Con relacin a una deuda (crdito o prstamo), liquidar es poner fin a aquella
mediante el pago de las ltimas cantidades pendientes, atendiendo, si fuera
necesario, a la comisiones de cancelacin.

23. Liquidez
Es la facilidad con que un activo (divisas, valores, depsitos, bienes muebles
o inmuebles) puede convertirse en dinero.

24. Operacin de activo
Cualquier operacin efectuada por una entidad de crdito en la que se
invierten los fondos captados en diferentes activos (un prstamo a un
cliente, una compra de acciones, etc.). Se llama as porque la anotacin
contable se realiza en el activo del balance de la entidad de crdito.

25. Operacin de pasivo
Cualquier operacin mediante la cual las entidades de crdito captan dinero.
Por ejemplo, un depsito de un cliente de la entidad, o la emisin de
obligaciones. Se llama as porque la anotacin contable se realiza en el
pasivo del balance de la entidad de crdito.


26. Recursos propios
Fondos aportados por los accionistas, o beneficios generados por la empresa
que no han sido repartidos. Comprenden, por tanto, el capital social, las
reservas y los resultados que an no hayan sido distribuidos.

27. Refinanciacin
Modificacin de las condiciones de la deuda existente (modificacin de los
vencimientos, aplazamiento del pago de los intereses, cancelacin de parte
de la deuda). La finalidad es ayudar al deudor a afrontar un periodo de
dificultad financiera.

28. Rendimiento
Resultado de una inversin, que comprende la suma de los intereses o
dividendos obtenidos, ms la revalorizacin o depreciacin experimentada
por el precio en el mercado. Si la depreciacin es significativa se puede
perder dinero, con lo que el resultado (el rendimiento) en su conjunto habr
sido negativo.

29. Saldo
En una cuenta bancaria, el saldo deudor expresa una deuda del titular con la
entidad en que tiene abierta la cuenta; por el contrario, el saldo acreedor
expresa una deuda de la entidad con el cliente, es decir, la cantidad de
dinero de la que el cliente puede disponer. El saldo disponible es el que
puede ser utilizado libremente. En ocasiones, saldo y disponible no
coinciden. Por ejemplo, cuando la entidad retiene una parte del saldo del
cliente para atender una orden de pago que todava no ha sido liquidada.

30. Vencimiento
Fecha en la que expira un contrato financiero.


1. AULAVA Worldwide E-learning Leader Alcal, 59 - 2. 28014 Madrid (2012),
PLANIFICACIN FINANCIERA, Disponible en: http://www.aulavia.com.
[Consulta: 27 de Enero de 2012].

2. Espinoza H. Nemesio (2009). Creacin y Gestin de PYMES. Las pequeas y
micro empresas como alternativas de solucin al problema del desempleo y
pobreza en el Per. Lima: Universidad Nacional de San Marcos.

3.
1
Gitman, Lawrence J (2003), Principios de Administracin Financiera, Pearson
Educacin, Mxico.

4. G. Coga G (2011), Como constituir una pequea y mediana empresa.. Lima:
A.B.B.S.A.

Referencias


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