Tres Keynes en la teora General

Axel Kicillof
La siguiente es una transcripcin de una publicacin de Documentos del
CEPLAD, coleccin "Archivo Abierto", Serie "Temas de Historia del
Pensamiento Econmico", noviembre de !!
Introduccin
El primer tercio del siglo XX fue escenario de profundas transformaciones que
sacudieron los cimientos de la moderna sociedad capitalista. Para caer en la
cuenta de la dimensin de estas transformaciones, basta con evocar tres
acontecimientos: la primera guerra mundial en 11!, la revolucin rusa de 11"
# la crisis econmica mundial de 1$.
%a violencia de estos cambios puso en cuestin, sin duda, la subsistencia misma
de la sociedad burguesa como tal& entretanto, en el campo de la teor'a
econmica, la doctrina marginalista terminaba de imponerse en los c'rculos
acad(micos # profesionales como el discurso cient'fico oficial, despla)ando del
terreno a la econom'a pol'tica cl*sica, dominante durante la ma#or parte del
siglo X+X. %os esfuer)os tericos de la escuela neocl*sica dieron como fruto un
nuevo sistema de categor'as que se destaca por su cuidada consistencia formal,
su m(todo an*logo al de las ciencias naturales ,en especial la f'sica- #
novedosos resultados en el plano discursivo. .edicaremos el primer apartado de
este traba/o a una breve exposicin de sus aspectos m*s relevantes para nuestro
estudio.
El marginalismo encierra la pretensin de elevar las formas de conciencia del
0ombre capitalista al rango de conducta natural # eterna del ser 0umano. %a
accin del individuo, siempre # cuando no sea entorpecida por fuer)as a/enas al
proceso econmico mismo, es decir, en tanto sea libre, asegura la asignacin
eficiente de los recursos. %a libre expresin del inter(s individual, con la
mediacin espont*nea de los mecanismos autom*ticos del mercado, conduce a
posiciones llamadas de equilibrio. En nuestro desarrollo mostraremos la
centralidad que adquiere para este enfoque la nocin de equilibrio, que tiene la
fant*stica potencia de transformar en armon'a al ineludible c0oque de intereses
contrapuestos. Por un lado, la intervencin autnoma del mercado en el proceso
de circulacin de la rique)a garanti)a que se alcance la me/or asignacin posible
de los recursos existentes, beneficiando a todos los participantes. 1e resuelve as'
el aparente enfrentamiento entre compradores # vendedores. En lo que respecta
a la produccin 2que es reducida a un acto de compraventa en el mercado3, el
equilibrio asegura adem*s una remuneracin 4/usta4 para todas las partes
intervinientes. 5ada quien obtiene una remuneracin proporcional a su
contribucin 2f'sica3 en la fabricacin del producto.
6odo cambio 0istrico que afecte al proceso econmico queda por definicin
desterrado del campo de la teor'a ortodoxa, que como se7alamos niega el
car*cter espec'fico de su ob/eto de estudio. El mercado, modo eficiente #
racional par excellence de asignar recursos, es la expresin m*s perfecta de la
naturale)a 0umana.
%a econom'a oficial es sorprendida, nada menos que en plena crisis de los a7os
89, en su incapacidad para dar cuenta de las transformaciones ocurridas en la
sociedad, a pesar de sus devastadores e inocultables efectos econmicos #
sociales. En 18: este mundo color de rosa en que el marginalismo 0ab'a
convertido a la sociedad burguesa no comulgaba con el 4estado de *nimo4
imperante, ni estaba a la altura de las acuciantes necesidades de sus propios
mentores. .ice al respecto ;o0n <a#nard Ke#nes:
46al optimismo es el causante de que se mire a los economistas como 5*ndidos
que, 0abi(ndose apartado de este mundo para cultivar sus /ardines, predican que
todo pasa del me/or modo en el m*s perfecto posible de los mundos, a
condicin de que de/emos las cosas en libertad4 2Ke#nes, 1$: !93
%a econom'a se 0ab'a ale/ado demasiado del movimiento real de su ob/eto de
estudio # se elevaban voces clamando por adecuar la una al otro. 1in embargo,
lo que los economistas proscrib'an de sus textos, era puesto en pr*ctica
insolentemente por la pol'tica # la 0istoria. El =e> .eal americano se anuncia
tres a7os antes de la publicacin de la 6eor'a ?eneral. %a interpretacin
idealista ,que es la que generalmente adopta la 0istoria del pensamiento
econmico, pero tambi(n gran parte de la ciencia pol'tica - cae presa de la
1
ilusin, invirtiendo los t(rminos: el proceso 0istrico es resultado de las formas
pol'ticas, # peor aun, de las doctrinas econmicas.
El Estado del capital respondi espont*neamente, aunque no sin resistencias, al
desempleo generali)ado con la intervencin directa en los negocios de la
sociedad civil, 0aciendo caso omiso al cartel fi/ado en la puerta de la industria
que re)a 4no admittance e"cept on business4. .e la econom'a oficial, mientras
tanto, slo se escuc0aban impotentes reproc0es # unas pocas propuestas a todas
luces inconducentes. As', la reformulacin de la ciencia econmica burguesa se
presentaba como una necesidad impostergable, # esta tarea ca# en manos de
un prestigioso economista ortodoxo, disc'pulo insigne de Alfred <ars0all.
Ke#nes ser* adem*s el encargado de decretar a la ciencia econmica en estado
de emergencia, # de convencer a sus pares de ab/urar de su antigua fe& para
0acerlo se coloca en un sitio privilegiado: el del converso. 4@o mismo defend'
durante muc0os a7os con conviccin las teor'as que a0ora ataco # creo no
ignorar cu*l es su lado fuerte4. 2Ke#nes, 1$:3
41i la econom'a ortodoxa est* en desgracia, la ra)n debe buscarse no en la
superestructura, que 0a sido elaborada con gran cuidado por lo que respecta a su
consistencia lgica, sino en la falta de claridad # generalidad de sus premisas4
2Ke#nes, 1$:3
En el prefacio de su obra define sin eufemismos la causa de aquella desgracia.
41us ense7an)as enga7an # son desastrosas si intentamos aplicarlas a los 0ec0os
reales4 2Ke#nes 1$: 1A3. @ peor aun. 4Ban destruido casi toda influencia
pr*ctica de la teor'a econmica4 2Ke#nes, 1$: , subra#ado AK3
Era menester reformular la econom'a, revisar los 4supuestos b*sicos de la
teor'a4, para que sus portavoces recobraran su codiciada 4influencia pr*ctica4
2l(ase, pol'tica3. El pro#ecto requer'a cuestionar sus premisas pero con
delicade)a suficiente como para no ocasionar un derrumbe estrepitoso de la
cuidada construccin terica que tantos servicios presta en el campo de la
apolog(tica. %a cr'tica no pod'a traspasar ese l'mite. Cn acontecimiento
0istrico reciente se encargaba de que ese l'mite estuviese presente, como una
amena)a latente: la revolucin de octubre. Era menester tomar una posicin.
"The class #ar #ill $ind me on the side o$ the educated bourgeoisie%" &'e(nes,
Am ) a liberal*+
El marginalismo cre un mundo propio, basado en supuestos tan irreales como
estrictos. Atacar al sistema en cualquiera de sus puntos expon'a a la cr'tica a
cargar con las consecuencias de 0aber abierto la ca/a de Pandora. %a 6eor'a
?eneral transita por esta delicada frontera. Ke#nes se mueve en ese terreno con
magistral precaucin, cuestionando por aqu', conservando por all'. =uestro
propsito es mostrar que la cr'tica De#nesiana, pese a esa cautela, # en tanto se
trata de una cr'tica inmanente al sistema neocl*sico, encierra la potencia de
trascenderse a ella misma, animada por el irrefrenable impulso del concepto.
Este impulso alarma sin duda al mismo Ke#nes, que termina confinando sus
ideas m*s controvertidas en los remotos ,# poco visitados- cap'tulos finales de
su libro.
Exponemos a continuacin un bosque/o de nuestra propuesta interpretativa. En
la obra de teor'a econmica m*s influ#ente del siglo XX, la 6eor'a ?eneral,
conviven tres Ke#nes a los que bauti)aremos Ke#nes el pr*ctico, Ke#nes el
terico # Ke#nes el utpico. En correspondencia con estas tres personalidades
que conviven en la persona de nuestro autor, en el texto co0abitan tres niveles
expositivos, de distinta profundidad, a los que dedicaremos los apartados
segundo, tercero # cuarto. Estos tres niveles no concuerdan exactamente con el
orden expositivo de la 6eor'a ?eneral. Para aislarlos # distinguirlos es menester
recorrer el texto completo, descosiendo la tren)a mediante el an*lisis, dotando a
la obra de una unidad de la que carece en su expresin inmediata.
En primer lugar, expondremos la cr'tica superficial de Ke#nes a la econom'a
neocl*sica: la cr'tica tal como aparece, con sus resultados inmediatos. Esta
cr'tica tiene un doble sustento. Por un lado, se reconocen dos cambios 0istricos
decisivos: la intervencin de los sindicatos en la fi/acin del salario& # la
mediacin del mercado burs*til en las decisiones de inversin. =inguna de estas
dos instituciones ,sindicato # bolsa- es en s' novedosa # exclusiva de este
per'odo, pero alcan)an un nivel de desarrollo que les confiere una nueva
trascendencia. Por otro lado, Ke#nes arremete contra dos pilares b*sicos del
pensamiento neocl*sico: el enfoque est*tico # la existencia de una magnitud fi/a
de producto 2ambos aspectos se encuentran mutuamente implicados3. Aunque la
discusin se limita exclusivamente a impugnar al mercado neocl*sico de
traba/o, la eficacia de la maniobra se refle/a en sus devastadores resultados.
$
.espu(s de la cr'tica el panorama se transforma por completo, 0asta volverse
irreconocible. El resultado es, empero, eminentemente pol'tico. %a
responsabilidad del desempleo slo puede ser atribuida a la capric0osa conducta
de los empresarios, que por capric0osa no de/a de ser inevitable. Este aporte es
suficiente para provocar un giro completo en el discurso que se desprende de la
teor'a econmica en lo referente a la desocupacin. Por otra parte, de aqu' en
m*s, el sistema capitalista de/a de ser un perpetuum mobile que transita por un
camino sembrado de prosperidad.
Ke#nes empu/a la primera pie)a de domin de la fila, # (sta a la que sigue.
Penetramos en el segundo nivel de la cr'tica, en el que 0abremos de enfrentar
problemas conceptuales m*s comple/os. Al insuflar vida al est*tico sistema
neocl*sico, las categor'as fundamentales se sacuden el polvo para recobrar su
aliento vital. En el mundo del equilibrio # el intercambio puro, el dinero es un
mero numerario, un bien cualquiera 2xi3 que se escoge arbitrariamente para
indicar la relaciones de cambio entre los restantes. 6odo cambia cuando se
agregan nuevos cuadros a la pel'cula antes detenida.
El mecanismo neocl*sico termina con su tarea, se detiene, cuando los bienes
disponibles se 0an distribuido entre los individuos, en provec0o mutuo. %uego
de operar en un instante, el movimiento cesa, los bienes desaparecen, se
extinguen en el acto de consumo& si aqu' nos detenemos, nada queda. Pero ni
bien se admite la existencia del futuro, encontramos que una porcin de los
bienes no es consumida, sino que subsiste # reaparece en el prximo cuadro.
Cna primera mirada a este mundo post-neocl*sico se topa con los bienes de
capital no agotados. Pero /unto a ellos se encuentra tambi(n el dinero que slo
cambi de manos pero no fue deglutido por el proceso de cambio ni absorbido
por el estmago del consumo, sino que retiene # conserva poder de compra.
Ke#nes deber* resolver un problema terico que la ortodoxia 0ab'a barrido
deba/o de la alfombra: no tendr* m*s remedio que establecer las diferencias
entre los bienes durables # el dinero.
Para Ke#nes la propiedad distintiva del dinero es arro/ar una tasa de inter(s que
se presenta ante el sentido comEn pr*ctico como una variable de primordial
relevancia en el /uego econmico. El primer embate de la cr'tica cuestion el
funcionamiento del mercado de traba/o, a0ora es el mercado de capital el que
sucumbe ante sus ob/eciones. %a econom'a neocl*sica tiene como uno de sus
atributos m*s preciados a la simplicidad. El precio de cualquier bien se
determina por el /uego de la oferta # la demanda. Por el mismo expediente se
explica en los otros dos mercados primordiales ,el de traba/o # el de capital- la
fi/acin del salario real # la tasa de inter(s. .e estas tres patas de la
construccin ortodoxa, Ke#nes 0a mutilado dos.
6odo el sistema es puesto en /aque. El comportamiento racional del individuo,
representado mediante la conducta maximi)adora, pierde todo poder para
explicar la forma en que opera el sistema. %os marginalistas pretend'an 0aber
resuelto el problema fundacional de la econom'a pol'tica deduciendo las le#es
econmicas directamente del accionar consciente del individuo. <ostraremos
las consecuencias tericas que trae apare/ado romper ese esencial eslabn.
En un intento por preservar algo en pie despu(s del destro)o, Ke#nes propone
una solucin de compromiso que ser* prestamente adoptada por la academia&
este es el resultado m*s notorio de esta cr'tica de segundo grado. %a econom'a,
de aqu' en m*s no ser* una sola. El comportamiento del individuo aislado no es
capa) de explicar el movimiento del capital en su con/unto, por lo que ambos
deben separarse # ser recluidos en compartimentos estancos. %a microeconom'a
ser* el reino de la econom'a tal # como se conoc'a 0asta ese momento, que
a0ora tiene como Enica incumbencia el comportamiento individual. %a
macroeconom'a es el nuevo terreno para referirse a los movimientos del capital
global. 1e trata, sin lugar a dudas, de una estafa: la Econom'a #a fue refutada,
pero en el feudo de la microeconom'a su cr'tica es omitida # vuelve a reinar
impunemente, luce su corona # disfruta de sus 0onores, aunque, por cierto,
prisionera de una modesta celda.
Ke#nes presta tambi(n otro servicio: al crear la macroeconom'a lo 0ace a
imagen # seme/an)a de la microeconom'a, es decir, de la econom'a previa. =os
0allamos nuevamente en un mundo est*tico 2de corto pla)o3 # en el que los
procesos econmicos se fundamentan en decisiones conscientes, sub/etivas
2expectativas3. Esta nueva ficcin es todav'a m*s claramente for)ada #
contradictoria que la anterior: se trata de reproducir el movimiento mismo del
capital como si se agotara en el instante. 1e trata de 0acerlo pasar por resultado
inmediato de la voluntad # la conciencia de los capitalistas individuales.
%a maniobra que comien)a como una cr'tica a la econom'a 20o#
microeconom'a3, # la destru#e por completo, le ofrece despu(s clemencia, pero
8
a la ve) la duplica, conservando sus principales caracter'sticas, en la esfera de la
macro.
%os problemas que emanan de la segunda estacin de la cr'tica fueron
sistem*ticamente ignorados por el mainstream. Pero la academia puso un
empe7o aun ma#or para esquivar las espinosas cuestiones que encierra la
tercera. Babiendo enfrentado el problema del dinero, Ke#nes no puede evitar
seguir adelante, pasando a considerar la 4naturale)a del capital4. Aqu' termina
de romper las cadenas del sistema neocl*sico: su teor'a le muestra que el
rendimiento del capital no guarda relacin alguna con su productividad f'sica.
.e la indistincin neocl*sica entre valor de cambio # valor de uso brota el
absurdo aserto de que la remuneracin de los factores se equipara a su producto
marginal. %o poco que quedaba de la teor'a del valor 2m*s propiamente, del
precio3 marginalista se 0ace tri)as. Fueda en evidencia que en su base no es
m*s que una versin m*s sofisticada de la teor'a vulgar de los costos de
produccin que encontr*bamos tempranamente enunciada en el cap'tulo sexto
de la Gique)a de las =aciones. 1u propio avance obliga a Ke#nes a confesar,
ambigua e incmodamente, 4...por eso simpati)o con la doctrina precl*sica de
que todo es producido por el traba/o4 2Ke#nes, 1$: 113.
Ke#nes sufre una nueva metamorfosis # nos revela su costado utpico.
Entregado al desarrollo de su propia cr'tica # acosado por los fantasmas que
recorr'an a plena lu) la Europa de su (poca, emprende la tarea de dise7ar 2en su
mente # slo all'3, un imposible capitalismo exento de las desgracias
inocultables del capitalismo real.
4En verdad el mundo no tolerar* por muc0o tiempo m*s la desocupacin que,
aparte de breves intervalos de excitacin, va unida -# en mi opinin
inevitablemente- al capitalismo individualista de estos tiempos4 2Ke#nes, 1$:
88A3
%os socialistas utpicos del siglo X+X ten'an por costumbre so7ar con un
r(gimen burgu(s sin dinero, sin explotacin, sin asalariados. Ke#nes, aunque
menos auda), no es menos rom*ntico: se conforma con un capitalismo sin
especulacin, sin inter(s, sin ganancia, en definitiva, sin capital. El escogido
para reali)ar la quimera, quien 0abr* de librarnos de estas desgracias, ser* el
propio Estado capitalista. 5omo vemos, el Estado de Hienestar de posguerra,
que toma a su cargo parte de la reproduccin material de la clase traba/adora,
cu#a autor'a se atribu#e a Ke#nes, es una criatura de escasa ambicin, en
comparacin con las ilusiones que emanan de la 6eor'a ?eneral.
El desarrollo que acabamos de bosque/ar satisface el propsito de este traba/o,
limitado exclusivamente a escudri7ar la obra de Ke#nes en busca de las ,
ocultas- categor'as fundamentales de la ciencia. Pero este es, en realidad, slo el
comien)o de un estudio m*s ambicioso que deber* dar cuenta de la naturale)a
de las mutaciones engendradas por el capital en la primera mitad del siglo XX.
Estas transformaciones se refle/an tanto en sus formas estrictamente
econmicas como en sus formas pol'ticas, mediante nuevas configuraciones de
la clase obrera, la clase capitalista # el Estado& de la luc0a de clases. En este
desarrollo las teor'as econmicas en lugar de entablar una relacin exterior con
el proceso social, se convertir*n en lo que realmente son: formas necesarias del
mismo.
1. Incursin en el marginalismo
=o se pretende en este apartado someter a la cr'tica de forma sistem*tica al
pensamiento neocl*sico. =os limitaremos Enicamente a exponer aquellos
elementos necesarios para presentar las ideas de Ke#nes. 6ampoco
distinguiremos rigurosamente los aportes de los distintos autores que se
inscriben en esta corriente recurriendo las m*s de las veces a su presentacin
est*ndar, propia de los libros de texto, por tratarse de la versin m*s difundida,
base del discurso # la pr*ctica del economista contempor*neo.
A partir de su nacimiento en la d(cada de 1I"9, el marginalismo se impuso
progresivamente como la doctrina econmica reinante tanto en ?ran Hreta7a
como en el continente europeo.
%a simplicidad es uno de los principales atractivos de la teor'a neocl*sica. En
efecto, la conciencia inmediata del 0ombre comEn capta con facilidad las
definiciones fundadas en las nociones de la vida corriente. <*s all* del barni)
anal'tico de alta comple/idad matem*tica, el economista se /acta del car*cter
intuitivo de su doctrina, # se aterra cuando los resultados a los que llega
contradicen la opinin del sentido comEn. As', una operacin caracter'stica del
pensamiento neocl*sico consiste en reducir el campo de existencia de los
fenmenos econmicos a su *mbito m*s superficial # por ello indiscutible: el
mercado. En lugar de enfrentarse a la mercanc'a individual para dar cuenta de
!
sus atributos mediante el an*lisis -tal es el camino que emprende la Econom'a
Pol'tica desde 1mit0 # Gicardo- toma como punto de partida # de llegada al
mercado. Este quid pro quo inicial la condena a la irremediable circularidad: la
accin de la oferta # la demanda es la que explica el precio de los bienes, pero,
a su ve), es el propio precio el que determina la oferta # la demanda.
A primera vista la pregunta impulsora es la misma, #a que tanto cl*sicos como
neocl*sicos investigan la determinacin del precio. 1in embargo, lo primero que
1mit0 # Gicardo se7alan al enfrentarse a la mercanc'a es su naturale)a dual: la
de ser a la ve) valor de uso # valor 2de cambio3. 1lo se abocan a estudiar la
determinacin cuantitativa del valor de cambio 2de la que no pueden
despegarse3 cuando 0an de/ado en claro que (sta es por completo independiente
del valor de uso, # por ende, de la utilidad de la mercanc'a. %os cl*sicos
anali)an a la mercanc'a fuera del mercado, fuera del instante del cambio, para
luego volver a (l. Pero incluso arrancada del *mbito del intercambio conserva
su valor como un atributo ob/etivo su#o 2en esta sociedad las cosas 4valen43. .e
aqu' se desprende necesariamente que no puede ser el intercambio lo que les
confiera su valor, sino simplemente el momento en que este valor se reali)a. El
valor de cambio como atributo de la mercanc'a puede anali)arse antes # por
separado del mecanismo del mercado.
El ingenio neocl*sico no slo borra la contradiccin entre valor de uso # valor,
sino tambi(n otra que se sigue de (sta poniendo en movimiento a la cr'tica
marxiana # cu#o resultado ser* el descubrimiento de la forma del valor # la
g(nesis del dinero. Para los cl*sicos el valor de cambio es simult*neamente un
atributo de la mercanc'a aislada # una relacin entre ella # las dem*s
mercanc'as. El precio de los neocl*sicos, en cambio, no es ni un aspecto de los
bienes, ni una relacin entre ese bien # el resto, sino, antes que nada, un lustre
fuga), superficial # fortuito con el que se cubre un bien en la ocasin de ser
cambiado. En lugar de mostrarse como lo que es, es decir como una relacin
social entre cosas, aparece como el refle/o directo de una relacin entre los
deseos de los 0ombres. Al mismo tiempo la mercanc'a, unidad concreta de su
forma natural 2valor de uso3 # su forma social espec'fica 2valor3, es reducida
Enicamente a su aspecto material, se convierte en un bien, un mero ob/eto Etil
4condicin eterna de la vida del 0ombre4.
%a explicacin del funcionamiento del mercado se convierte en la inquietud
terica exclusiva # exclu#ente del marginalismo. 1i bien se acepta la existencia
de tres mercados diferentes 2de bienes, de traba/o # de capital3, la teor'a puede
concentrarse en describir la operacin de uno slo de ellos, pues son desde este
punto de vista id(nticos. %os resultados se generali)an #, por analog'a, queda
explicado el funcionamiento de los restantes.
1.1 Del individuo al mercado
+ntern(monos pues en un mercado neocl*sico. %as definiciones de mercado
difieren slo levemente entre los distintos autores, # no se apartan demasiado de
la que ofrecer'a cualquier individuo corriente, cu#a vida normal lo obliga a
transitar incesablemente de uno en otro. El popular manual 4Econom'a4 de
Jis0er # .ornbusc0 define al mercado como el 4con/unto de mecanismos
mediante los cuales los compradores # los vendedores de un bien o servicio
est*n en contacto para comerciarlo4. %os economistas deben, pues, explicar el
comportamiento de vendedores # compradores para entender su interaccin.
Ambos grupos est*n conformados por individuos enteramente libres de obrar
segEn su propio /uicio # provec0o privado, de individuos independientes e
indiferentes los unos con respecto a los otros. 1lo podemos distinguirlos por la
eventual circunstancia de que algunos de ellos ofrecen el bien que los dem*s
codician. Pero esta completa indiferencia entre ellos, tanto 0acia el interior de
su grupo como con respecto a los miembros del otro, nos obliga a afirmar que
su comportamiento en tanto grupo es tan ef'mero como ilusorio, tales grupos
carecen de entidad. %a explicacin de la conducta de compradores # vendedores
no puede buscarse en otra parte que en el accionar de cada una de las unidades
autnomas m*s peque7as que lo componen. El comportamiento del grupo se
resuelve por completo en la suma de los comportamientos de los individuos que
lo forman.
.ebemos concentrarnos a0ora en cada individuo aislado, libre e independiente.
%a fuer)a que lo arrastra al mercado no puede provenir de otra parte que del
interior de su propio ser. En su inmensa soledad slo puede interesarse en s'
mismo, por lo que esa fuer)a es id(ntica a su inter(s particular. %a clave del
mercado debe buscarse necesariamente aqu', en la conducta individual de los
4agentes4 que participan de (l. @ aunque algunos de ellos den cuerpo a la
demanda # otros a la oferta, una # otra son efecto, no causa de estas conductas.
Kbservemos al individuo libre, aislado, privado de todo v'nculo social. =adie
m*s est* all', por lo que sus decisiones # acciones no podr*n ser de ningEn
A
modo for)adas, pues nadie e/erce dominacin directa alguna sobre (l. 1us
decisiones ser*n producto de su propia conciencia, de su ra)n, ser*n por tanto
racionales. Examinemos por turno la representacin neocl*sica de la
racionalidad de compradores # vendedores.
El consumidor tiene ante s' una inmensa cantidad de bienes disponibles. Pero su
poder adquisitivo es limitado. Para enfrentarse al mundo de las mercanc'as
dispone de un presupuesto en dinero, cu#o origen no se explicita 2el tristemente
c(lebre man* del cielo3. %os neocl*sicos no encuentran necesario desentra7ar la
naturale)a del dinero, ni siquiera de los bienes, pues resultan evidentes para la
conciencia pr*ctica no cultivada, # con eso es suficiente. =o 0a# por qu(
explicar lo que nadie ignora. Esos bienes, por otra parte, traen puesto su tra/e
dinerario 2el precio3, #a que el presupuesto se expresa en las cantidades de cada
bien que con (l se puede adquirir. %o que para la econom'a pol'tica cl*sica era
un misterio # deb'a develarse 2mercanc'a, valor de cambio, precio # dinero3, la
econom'a a secas toma por supuesto # conocido, sin necesidad de recurrir al
conocimiento cient'fico.
%a racionalidad del comprador se restringe a 0acer el uso m*s provec0oso de su
presupuesto, es decir, a optar por el con/unto asequible de bienes que le reporte
el ma#or grado posible de satisfaccin. Cn consumidor se distingue de otro por
sus gustos # preferencias. %as primeras formulaciones marginalistas
pretendieron cuantificar la satisfaccin que el consumo de cada bien
proporciona al individuo. %uego, tomando el modelo de la naciente f'sica
moderna, convirtieron esta relacin entre satisfaccin # consumo en una
funcin matem*tica, la funcin de utilidad. <ediante esta funcin puede
determinarse la satisfaccin que reporta al individuo el consumo de cualquier
combinacin posible entre los bienes disponibles& la utilidad es la medida de
esta satisfaccin. <*s adelante, mediante el aporte de Lilfredo Pareto, el
marginalismo abandona el enfoque cardinal de la utilidad para suplantarlo por
uno ordinal, que cumple con el doble propsito de evitar el problema de medir
la satisfaccin, pero a la ve) conserva intacta a la funcin de utilidad.
El comportamiento del consumidor se representa a trav(s de un e/ercicio
matem*tico de optimi)acin, f*cil de resolver ec0ando mano de los
instrumentos que proporciona el c*lculo diferencial. El individuo se comporta
maximi)ando su funcin de utilidad su/eta a la restriccin de presupuesto. A
pesar de la aparente comple/idad matem*tica, el resultado al que se llega es
trivial e intuitivo. El comportamiento racional del consumidor se convierte, en
la superficie del mercado, en una curva de demanda con pendiente negativa, lo
que implica simplemente que ante un incremento en el precio de un art'culo,
optar* por demandar una cantidad menor del mismo.
El aporte del marginalismo no consiste en aportar una descripcin m*s precisa o
poderosa que la del pensamiento cl*sico acerca del movimiento del mercado,
cu#o resultado sea la determinacin de los precios, sino /ustamente en 0aber
encontrado el fundamento de este comportamiento observable en la
racionalidad privada de los agentes econmicos. Para describir esta conducta #
obtener los resultados esperados es necesario postular le#es que ata7en a la
psicolog'a 0umana. Esas le#es no son demostradas, adoptan por tanto la forma
de axiomas o principios incuestionables. 5ada individuo es caracteri)ado por
sus gustos, representables mediante la funcin de utilidad. %as propiedades que
deben cumplir esas preferencias se convierten en principios. El m*s importante
entre ellos es el principio de no saciedad, que afirma que la utilidad que aporta
el consumo de una unidad adicional de un bien 2la utilidad marginal3 es siempre
positiva, pero decreciente. El agente econmico obtiene ma#or placer al
incrementar su consumo de un bien cualquiera, pero a la par que aumenta su
dotacin de ese bien, disminu#e el incremento de satisfaccin. %a decisin
sobre la cantidad a adquirir de un bien particular se toma 4en el margen4,
comparando la utilidad de consumir una unidad adicional de ese bien, con la
utilidad del ingreso que gastar'a en su adquisicin. 1i no se respetara la le# de la
utilidad marginal decreciente, la curva de demanda no tendr'a pendiente
negativa, # todo 0abr'a sido en vano.
As' determinada, la curva de demanda indica la cantidad ptima que el
consumidor desea # planea adquirir de un bien particular, para cada precio
posible. Esta eleccin es fruto de su eleccin racional # libre. En cada punto de
esta curva la utilidad marginal de ese bien se iguala a su precio. %a curva de
demanda reEne los planes ptimos del consumidor, su me/or opcin asequible
ante cada situacin. Este e/ercicio puede repetirse para cada consumidor,
obteniendo su curva de demanda individual. El comportamiento de los
consumidores en el mercado, es decir, cu*nto desean adquirir de cada bien a
cada nivel de precio, se obtiene por la agregacin de esas curvas individuales.
El comprador es un 0ombre corriente, # aunque en la sociedad capitalista no
tiene m*s opcin que recurrir al mercado para asegurar su reproduccin, no de/a
:
por eso de ser un 0umano de carne # 0ueso. Al observar al vendedor, en
cambio, en lugar de encontrarnos con una persona f'sica nos topamos con una
persona /ur'dica, muc0o m*s comple/a # de ningEn modo natural # obvia. 1e
nos aparece la empresa capitalista. En este punto, la escuela neocl*sica suele
proceder con ambigMedad, presentando al 4agente vendedor4 inicialmente como
si se tratara de un ser tan 0umano como el consumidor, para inmediatamente
aclarar que en realidad el oferente es una firma capitalista& al intercambiar uno
por otro a su anto/o 0ace creer que el 0ombre siempre fue, en esencia, una
empresa de capital.
Por otra parte, # aunque el /uego del mercado dure lo que un suspiro, se admite
que el vendedor no comerciali)a bienes que #a posee, sino que en realidad se
trata de un productor, # la decisin acerca de la cantidad a ofrecer de su
producto tiene como contrapartida, la decisin acerca de la cantidad de cada
4ingrediente4 que le conviene contratar. 1i el consumidor dispon'a de un
presupuesto que deb'a gastar de forma ptima, el productor en cambio, no tiene
nada. 1e limita a contratar servicios de terceros, los llamados 4factores4 de la
produccin. 1in embargo, el ob/etivo de la empresa tiene poco de espiritual o
fisiolgico, como en el caso del consumidor *vido de satisfacer sus deseos, sino
que es m*s mundano # concreto: obtener la m*xima ganancia. 5ontratar*
traba/o, tierra # capital, de los cuales no dispone, para convertirlos en el
producto que ofrece, movido exclusivamente por su af*n de lucro.
El consumidor se identifica por sus gustos, la empresa por su 4tecnolog'a4. A
pesar de estar lidiando con la comple/a produccin capitalista en sus mEltiples
manifestaciones los neocl*sicos consiguen reducir todo el proceso econmico al
mercado de modo que la tecnolog'a no es m*s que una relacin cuantitativa
entre insumos # productos. %a funcin de produccin denota esta relacin de
transformacin inmediata, como si se tratara de una m*gica receta de cocina&
con slo leerla en vo) alta est* presta para ser engullida. %a funcin de
produccin es la representacin de la tecnolog'a.
%os axiomas indemostrables pero imprescindibles a los que 0a# que recurrir
referir*n esta ve) a la forma de la funcin de produccin. El primero es el de la
completa sustituibilidad de los factores. =o importa a qu( bien nos refiramos,
existen siempre infinitas combinaciones posibles de insumos para obtener una
unidad de producto. %a segunda le# general que afecta a todo proceso
productivo es la de los rendimientos marginales decrecientes. El aporte f'sico
que reali)a una unidad adicional de factor al producto ,el producto marginal- es
positivo pero decreciente.
%os precios de los insumos ,salario, inter(s # renta- son un dato para el
peque7o productor individual que opera en un mercado de competencia
perfecta. Para obtener el m*ximo beneficio, el productor contratar* una unidad
adicional de insumo siempre que el producto marginal sea ma#or que el costo
de contratarlo, es decir su remuneracin unitaria. En el ptimo, el producto
marginal de cada factor se iguala a su precio de mercado. 5on este resultado
basta para construir la curva de oferta, que reEne todos los planes ptimos de
produccin. +ndica cu*nto producir para cada nivel de precio del producto,
suponiendo fi/a la remuneracin de cada factor. %a le# de los rendimientos
marginales decrecientes garanti)a por su parte que la oferta sea de pendiente
negativa. El resultado es nuevamente intuitivo: al subir el precio del producto se
ofrecer* una cantidad ma#or. %a curva de oferta de mercado se obtiene
sumando 0ori)ontalmente las curvas de oferta de cada empresa. 1abremos as'
qu( cantidad total se ofrecer* cada nivel de precio.

1.2 Equilibrio y armona
,La rbita de la circulacin o del cambio
de mercanc-as, %%% era, en realidad, el
verdadero para-so de los derechos del
hombre% ,
El capital, p%./
Para la conciencia del 0ombre capitalista la concurrencia no encierra misterio
alguno. En efecto, los movimientos del precio ocasionados por la accin
rec'proca de la oferta # la demanda forman parte del 4conventional >isdom4
con el que est* necesariamente equipado todo comprador # vendedor de
mercanc'as, de su instinto mercantil. Para (l, el mercado se presenta como un
mecanismo autnomo, con vida propia, que establece los precios de las
mercanc'as. El economista se detiene en esta apariencia: su Enica aspiracin es
mostrar que ese dispositivo autom*tico es la encarnacin misma de la ra)n
0umana. Entiende al mercado como un mecanismo con le#es # lgica propia, tal
como 0ace la conciencia no cultivada& pero el detenerse all', actEa como
"
coartada para ocultar a la mercanc'a, c(lula de la sociedad burguesa # forma
m*s elemental del capital, en tanto relacin social. %a econom'a neocl*sica
explica el mecanismo mas no los ob/etos sobre los que actEa. %a mercanc'a,
protagonista del drama del mercado # verdadero centro del an*lisis, debe
conformarse con el superficial pre/uicio del sentido comEn, despu(s de todo,
nadie puede ignorar en la sociedad burguesa qu( es una mercanc'a, cuando vive
de ella # para ella.
%a le# de la oferta # la demanda es f*cil de comprender. 5uando el precio se
encuentra a un nivel tal que la cantidad demandada supera a la cantidad
ofrecida, la presin de los compradores insatisfec0os generar* un incremento en
el precio del bien. Cn exceso de oferta obligar* a los productores a consentir
una reba/a. El mercado es un mecanismo autom*tico, autorregulado, que con su
propia fuer)a empu/a al precio 0acia un nivel en el que se extingue todo exceso
de oferta # demanda. El mercado en el que interactEan libremente oferta #
demanda encuentra reposo slo cuando el precio # la cantidad se encuentran en
el punto de equilibrio. Este proceso fue descrito con precisin por los
economistas cl*sicos, # por muc0os de sus predecesores& la escuela marginalista
se limita a representar gr*ficamente esta le# econmica vali(ndose del rigor # la
consistencia matem*tica.
Neamos a0ora cu*l es el sentido que encierra impl'citamente el punto de
equilibrio. %as curvas de oferta # demanda reEnen los planes ptimos de
oferentes # demandantes, planes que cada uno de ellos formula individual #
libremente. 1on planes ptimos porque todas las combinaciones de precio #
cantidad que conforman la curva son los resultados de los respectivos e/ercicios
de maximi)acin de la utilidad # el beneficio. 1i el mercado cerrara
transacciones por fuera de la curva de oferta o demanda, algEn agente ver'a
frustrado su plan ptimo. El punto de equilibrio, la interseccin entre la curva
de oferta # demanda, es el Enico de los infinitos puntos posibles en el que se
e/ecutan simult*neamente los planes de oferentes # demandantes, en el que los
deseos de todos los participantes son mutuamente consistentes. A ese nivel de
precios todo el que quiere vender, lo 0ace en la cantidad que desea, # todo el
que quiere comprar, compra lo planeado. El mercado conduce autnomamente
al equilibrio, # el equilibrio es la reali)acin de la libertad de eleccin. 1i en un
principio oferentes # demandantes se encontraban enfrentados, en el equilibrio
ese conflicto se trueca en armon'a de intereses.
%a escuela neocl*sica se afana por demostrar dos cosas. En primer lugar, que el
punto de equilibrio, desde esta perspectiva tan atractivo # deseable, existe 2el
llamado problema de la existencia3. En segundo lugar, que este punto es el
punto 0acia el que el precio # la cantidad marc0an inexorablemente 2unicidad3,
sin intervencin consciente del 0ombre, # que all' se detiene el proceso de
a/uste 2estabilidad3. El Enico punto estable, en el que no 0a# incentivos para
incrementar ni disminuir el precio, en el que no 0a# exceso de oferta ni de
demanda, es el de equilibrio.
1i el problema de la econom'a se reduce a indicar la manera adecuada de
asignar recursos escasos a necesidades mEltiples, la solucin ptima est* en el
mercado. 1e demuestra luego que el equilibrio del mercado competitivo 2es el
que describimos3 es ptimo en sentido de Pareto, es decir, no 0a# forma de
beneficiar a alguien sin per/udicar a otro. El mercado es un dispositivo perfecto
2perfectamente eficiente3 para asignar los recursos.
Pero adem*s de ser eficiente, como se7alamos, el mercado es tambi(n /usto. El
par precio de equilibrio - cantidad de equilibrio, es el Enico que se encuentra
simult*neamente sobre la curva de oferta # sobre la de demanda. El que est(
sobre la curva de demanda, asegura que todos los consumidores 0an igualado
ese precio a la utilidad marginal, lo que implica que, al decir de la
microeconom'a 4la valoracin ob/etiva del mercado se iguala a la valoracin
sub/etiva de todos los individuos4. El precio que arro/a el mercado es /usto
porque todos los consumidores pagan la cantidad que est*n dispuestos a gastar
segEn su escala de preferencias. Por tratarse tambi(n de un punto perteneciente
a la curva de oferta, certifica que todos los insumos son retribuidos segEn su
productividad f'sica, asegurando el m*ximo beneficio para los productores.
%a econom'a neocl*sica reconoce al mercado como un mecanismo autom*tico
que conduce al 0ombre 0acia el me/or de los mundos posibles, el del equilibrio
# la armon'a, un mundo en el que todos los participantes pueden 0acer lo me/or
para s' mismos, esto es, optimi)ar. %a persecucin del inter(s ego'sta por cada
individuo conduce a una posicin deseable desde el punto de vista social.
1implificando ,slo levemente- el argumento neocl*sico: si el mercado a/usta
slo, se sigue que el Estado debe mantenerse al margen del proceso, o sea, la
me/or 4pol'tica econmica4 es el laisse) faire. 6odo intento de intervenir tiene
por resultado inexorable el desequilibrio, ergo, la ineficiencia, la in/usticia, el
I
desastre. En cualquier otro punto, 0a# quienes no pueden actuar libremente,
e/erciendo su 4derec0o4 a optimi)ar.

1.3 a teora neocl!sica como teora de los costos de "roduccin

%a exposicin precedente puede crearle al lector la falsa impresin de que la
teor'a marginalista representa un gran salto terico, repleto de originalidad, un
quiebre completo con toda la tradicin terica previa. 1e nos aparece como la
definitiva sepulturera de la teor'a cl*sica del valor.
Por otra parte, sin embargo, no puede negarse que el punto de partida es el
mismo que el de sus antecesores: develar el origen # la determinacin
cuantitativa del precio de las mercanc'as. En realidad, la explicacin del a/uste
de mercado por la interaccin de la oferta # la demanda 0ab'a sido formulada
aproximadamente en los mismos t(rminos largo tiempo atr*s. En este sentido
pareciera que el aporte neocl*sico se limita a formali)ar matem*ticamente las
4simples le#es de movimiento de la sociedad civil4, reivindic*ndolas como el
producto necesario # eterno de la libre expresin de la naturale)a 0umana. %os
cl*sicos trataron de explicar un mecanismo que operaba por detr*s de la oferta #
la demanda, es decir, las le#es econmicas m*s profundas que mov'an los
visibles bra)os del mercado. Esas le#es econmicas actEan, no obstante, a
espaldas de los individuos, como una mano invisible. %a regulacin de la
actividad 0umana en el capitalismo est* signada por su car*cter no consciente
pero al mismo tiempo, una nueva criatura 0istrica, el 0ombre libre, puede
comportarse en el mercado segEn su voluntad racional. %os neocl*sicos, en
cambio, parten de las le#es aparentes del mercado, adopt*ndolas como
explicacin suficiente. %o que para la econom'a pol'tica cl*sica es slo el
principio de la ciencia, para los neocl*sicos es tambi(n su punto de llegada. 1u
tarea se reduce a ex0ibir cmo esas le#es inmediatas se fundan de modo
tambi(n directo, no mediado, en la voluntad racional individual, # mientras no
traspongan los l'mites del mercado, no les resulta dif'cil lograrlo. %a apariencia
que describen es real.
=o obstante esto, tarde o temprano la pisada cl*sica sale a relucir. =os
extra7aba ver reducido el proceso econmico al momento del mercado, # m*s
todav'a, al fuga) instante del equilibrio inmediato. %a propia ortodoxia percibe
tambi(n el corto alcance de esta representacin. Es obvio que en un momento
dado el mercado interviene en la fi/acin del precio, tan obvio como la intuicin
contraria que 4sabe4 que ese precio no es m*s que un accidente # nada dice
sobre la direccin en que opera el movimiento. El sentido comEn, por m*s que
intente detenerse ante las apariencias m*s inmediatas, no ignora que los precios
no se comportan err*ticamente, al ritmo de los capric0os sub/etivos de la
demanda, sino que parecen seguir un camino prefi/ado 0acia algEn punto de
reposo. Nislumbra un proceso de a/uste m*s profundo, un a/uste por detr*s del
a/uste. Ne que la competencia empie)a a operar despu(s de establecido ese
precio de mercado. Existe una fuer)a , a0ora de m*s largo aliento, que obliga a
los capitales individuales a despla)arse de una actividad a otra persiguiendo
beneficios extraordinarios, como abe/as tras la miel. 1i la demanda pide m*s, el
precio se eleva, slo para que nuevas firmas ingresen al negocio, empu/ando al
precio lentamente 0asta un nivel similar al anterior. Pero Ocmo refle/ar el
movimiento de los precios en per'odos de tiempo m*s prolongados, sin salirse
de la c*rcel del segundoP Escuc0emos a <ars0all, el maestro de Ke#nes.
"Thus #e ma( conclude that, as a general rule, the shorter the period #hich #e
are considering, the greater must be the share or our attention #hich is given
to the in$luence o$ demand on value0 and the longer the period, the more
important #ill be the in$luence o$ cost o$ production on value" &1arshall, .23.4
562+ 7 "the value o$ a thing tends in the long run to correspond to its cost o$
production" &1arshall, .23.4 56/+
%a marc0a de los precios no puede representarse a trav(s del e/ercicio est*tico,
# sin embargo no debe abandonarse el imperativo del equilibrio permanente. Es
m*s, la teor'a neocl*sica tal como la 0emos visto, a pesar de encontrar su piedra
filosofal en la competencia, es incapa) de representar su movimiento, antes
bien, para resolver este entuerto, estudia el equilibrio slo cuando su
intervencin #a se 0a agotado. 1e recurre pues a una distincin anal'tica entre
dos momentos 2imaginarios3: el corto pla)o # el largo pla)o. El equilibrio se
desdobla, se duplica. Pero esta problem*tica separacin a la ve) que niega al
proceso como tal, consigue brindar una explicacin m*s convincente acerca de
sus resultados. 1e representa al movimiento neg*ndolo, escindi(ndolo en dos
instantes que, a pesar de no verificarse nunca, sirven para afirmar que el

equilibrio est* presente en todo momento. %a l'nea que separa un pla)o del otro,
es esquiva e imprecisa: 4periods of time long enoug0 to enable producers to
adapt t0eir production to c0anges in demand..& but not long enoug0 to enable
t0em to maDe important c0anges in t0e suppl# of t0ese factors of production4
2<ars0all, 1:1: !I3. %os modernos libros de texto, para facilitar la
4comprensin4 # ocultar el car*cter abstracto de la separacin, definen al largo
pla)o como la situacin en la que ningEn factor est* presente en una cantidad
fi/a, es decir, en la que el productor puede a/ustar libremente la cantidad de cada
factor, segEn dicta la maximi)acin del beneficio, sin estar su/eto a contratos
preestablecidos.
En el largo pla)o los precios de mercado tienden a su costo de produccin, # la
demanda pierde toda importancia. %a teor'a neocl*sica se asume como lo que
es, una simple disc'pula del Adam 1mit0 del cap'tulo sexto.
%uego de darse por vencido # abandonar la teor'a del valor del cap'tulo A, 1mit0
afirma que el precio de toda mercanc'a resultaba de la suma de sus costos de
produccin: salario, ganancia # renta. .ic0o esto, a la ciencia no le quedaba
m*s remedio que internarse en el escabroso problema de la determinacin de la
retribucin de cada una de las clases sociales. 1mit0 no pod'a asociar la
retribucin de los 4factores4, fundamento del precio, ni con la utilidad ni con el
car*cter material de la mercanc'a sin traicionar su propia distincin fundamental
entre valor de uso # valor de cambio.
%os marginalistas, en cambio, postulan que el salario # la ganancia se igualan al
producto marginal f'sico de cada uno de los factores. En el largo pla)o el precio
es la suma de las remuneraciones, las que a su ve) son iguales a los productos
marginales. En el mundo neocl*sico las magnitudes sociales 2precios, salario,
ganancia3 no son ni m*s ni menos que un fiel refle/o de las relaciones materiales
2naturales3 del proceso econmico. %a doctrina neocl*sica se muestra como lo
que es en esencia: otra de las tantas formulaciones de la irracional frmula
trinitaria .
1.# El $crecimiento$ del sistema en equilibrio
6odos los mercados tienden al equilibrio 2de largo pla)o3. Ese reposo no puede
ser perturbado por ninguna fuer)a interna al sistema, #a que el equilibrio es
/ustamente el estado en el que no existe incentivo alguno para modificar la
situacin. %os recursos existentes se asignaron de forma eficiente, ptima. El
equilibrio es el fin de la 0istoria.
Pero la 0istoria continEa ante nuestros o/os. Es innegable que el modo de
produccin capitalista est* pose'do por un irrefrenable impulso al crecimiento:
el imperativo de la acumulacin. =o parece f*cil de conciliar esta tendencia al
estancamiento que emana del discurso marginalista con el car*cter pu/ante del
sistema capitalista. Peor aun, como en equilibrio oferta se iguala a demanda, no
podr'a explicarse el origen de una ampliacin de la escala de produccin m*s
all* del equilibrio.
%a respuesta a este interrogante se encuentra en la llamada %e# de 1a#, que a
pesar de no 0aber sido expl'citamente sustentada por los neocl*sicos, tampoco
0ab'a sido expl'citamente impugnada # 0asta la irrupcin de Ke#nes se la daba
por sobreentendida. %a versin ricardiana era la m*s difundida:
"1% Sa( ha evidenciado en $orma mu( satis$actoria, sin embargo, 8ue no ha(
cantidad de capital 8ue no pueda ser empleada en un pa-s, por8ue la demanda
est9 limitada :nicamente por la produccin% ;ing:n hombre produce si no es
para consumir o vender, ( nunca vende si no es con la intencin de comprar
alguna otra mercanc-a 8ue le pueda ser de utilidad inmediata, o 8ue pueda
contribuir a la produccin $utura% Al producir, entonces, el hombre se
trans$orma necesariamente en consumidor de sus propios productos, o en
comprador ( consumidor de los productos de alguna otra persona"%%% "Las
producciones se compran siempre con producciones, o con servicios0 el dinero
es :nicamente el medio por el cual se e$ect:a el cambio" &<icardo, .2254 .=+
Gicardo defend'a as' su posicin contraria a la posibilidad de un general glut,
pues al fin # al cabo toda oferta crea su propia demanda. Pero en la doctrina
neocl*sica, la impl'cita aceptacin de la le# de 1a# prove'a un mecanismo que
si bien es exterior al resto del cuerpo terico, al ser adosado al resto de la teor'a
abre paso al crecimiento. .ado un estado de equilibrio, siempre es posible
ampliar la produccin& ese incremento en la produccin generar* una corriente
de ingreso estrictamente suficiente para adquirir el producto adicional,
ampli*ndose concomitantemente la demanda. %a produccin capitalista no
encuentra l'mites a su expansin perpetua, # si detenemos la c*mara en un
cuadro cualquiera, observaremos que el proceso no es m*s que una sucesin
infinita de equilibrios, en una escala cada ve) ma#or.
19
1.% El mercado de traba&o neocl!sico
%os mercados de factores son la contracara necesaria del mercado de bienes que
acabamos de visitar. El consumidor aparece dotado de un ingreso que distribu#e
del me/or modo posible entre las diversas mercanc'as disponibles. Este ingreso
proviene de la venta de los 4servicios4 de los factores 2traba/o, tierra # capital3
de su propiedad. Por otra parte, el proceso productivo se reduce a la
transformacin de esos 4servicios4 en productos que el productor adquiere.
Aunque se 0ace la distincin entre estos mercados # los de bienes, los servicios
de los factores son, en realidad, otras de las tantas mercanc'as que se compran #
se venden. =o debe sorprendernos que la determinacin de precios # cantidades
quede en manos de las fuer)as de la oferta # la demanda.
Kbservemos primeramente el mercado de traba/o. %a clave de su operacin
debe buscarse, como acostumbra la econom'a neocl*sica, en la conducta
individual de oferentes # demandantes. Kfrece traba/o el que 0asta a0ora se nos
0ab'a presentado como un satisfec0o consumidor de bienes. Al igual que en sus
anteriores intervenciones, el individuo busca la m*xima satisfaccin. Pero aqu'
no se trata de comprar, sino de vender. Pues bien, vender cierta cantidad de
0oras de traba/o implica sacrificar una cantidad equivalente de 0oras de ocio.
=uestro su/eto considera al ocio un bien& contra el precepto b'blico, detesta
limpiar el sudor de su frente. %a decisin de cu*nto traba/o vender es sustituible
por su inversa, es decir, cu*nto ocio comprar.
El consumidor comprar* una 0ora adicional de ocio siempre que la utilidad
marginal que le reporta sea ma#or que el precio del ocio. El precio del ocio es el
salario que el consumidor de/a de ganar por su amor a la 0olga)aner'a 2el costo
oportunidad de no traba/ar3. El ptimo se alcan)a cuando la utilidad marginal
del ocio es igual al salario. En tanto la utilidad marginal sea decreciente, la
curva de oferta de traba/o tendr* pendiente positiva.
.el otro lado del mostrador se encuentra el productor, quien slo contratar* una
unidad m*s de traba/o si el costo marginal de 0acerlo es menor que el ingreso
marginal que obtiene. El costo marginal es el salario, el ingreso marginal es el
precio multiplicado por producto marginal. El m*ximo beneficio se alcan)a
cuando el salario real es igual al producto marginal. %a curva de demanda de
traba/o tiene pendiente negativa porque el producto marginal se postula
decreciente.
El resultado es /ustamente el esperado. El comportamiento racional de los
individuos se traduce en curvas de oferta # demanda 4bien comportadas4, con
las pendientes adecuadas para garanti)ar el tr*nsito 0acia el equilibrio. El
proceso de a/uste autom*tico lleva al nivel de empleo # al salario real a la
posicin de equilibrio.
Nale la pena resaltar una caracter'stica del mercado de traba/o que, a pesar de
derivarse de lo anterior, puede escap*rsele al lector poco atento. En sentido
estricto, todo punto sobre la curva de oferta de traba/o es un punto de pleno
empleo. En efecto, si definimos 2tal como, por e/emplo, 0acen las estad'sticas
oficiales3 al desempleado como aquel que desea traba/ar 2m*s3 al salario
vigente, tendremos que aceptar que esa situacin es la contraria a la que refle/a
la curva de oferta de traba/o. Esa curva, /ustamente, representaba la cantidad de
0oras de traba/o que los traba/adores desean ofrecer a cada nivel de salarios
para lograr la m*xima satisfaccin. As', si el salario # la cantidad de equilibrio
pertenecen a la curva de oferta de traba/o, por definicin, todos # cada uno de
los traba/adores traba/a tanto como desea, el desempleo es nulo.
El mercado de traba/o es un mercado como cualquier otro& se espera entonces
que en virtud de su propia din*mica # de modo autom*tico, se desplace 0acia su
nivel de equilibrio. En esta situacin, compradores # vendedores ver*n
consumarse sus planes ptimos, es decir, 0abr* pleno empleo.
Pong*monos por un momento en las botas de un convencido terico neocl*sico.
OFu( puede decirse de una situacin en la que al precio vigente 2salario3 0a#
oferentes 2traba/adores3 que no logran vender su mercanc'a, a pesar de su
voluntad de 0acerlo 2desempleo3P 5on prescindencia de la especificacin del
mercado de que se trata, la situacin descripta encuadra perfectamente con lo
que la teor'a denomina exceso de oferta. El desempleo no es m*s que un exceso
de oferta de traba/o. El sistema terico no admite otra explicacin para este
fenmeno. @ su solucin se desprende del planteo mismo. 6odo exceso de
oferta pone en movimiento un proceso autom*tico de a/uste, que empu/a el
precio a la ba/a # reconcilia oferta con demanda.
11
1i el exceso de oferta persiste obstinadamente no quedar* m*s remedio que
afirmar que algEn elemento extra7o 0a interferido, impidiendo la libre
operacin de las fuer)as econmicas. 6odo exceso de oferta se resuelve
mediante la concesin por parte de los oferentes de una reduccin en el precio
de su producto. 5uando los vendedores se niegan a 0acerlo, la cantidad vendida
ser* menor a la de equilibrio, algunos 2o muc0os3 oferentes no podr*n colocar
su mercanc'a. Esta es la explicacin necesaria, desde la perspectiva neocl*sica,
del fenmeno del desempleo. @ es esto lo Enico que los economistas estaban en
condiciones de decir acerca del desbara/uste ocasionado por la crisis del 89.
">n economista cl9sico ?neocl9sico, A'@ puede simpatiAar con el obrero
cuando Bste se niega a aceptar una reduccin de su salario monetario, (
admitir9 8ue puede no ser inteligente obligarle a suCetarse a condiciones
transitorias0 pero la integridad cient-$ica lo $uerAa a declarar 8ue esa negativa
es, a pesar de todo, el motivo :ltimo de la di$icultad%" &'e(nes, .25343+%
En efecto, el desempleo para la escuela neocl*sica tiene como Enico origen
posible la pertinacia de los traba/adores. 6an lacnicas como las explicaciones
tericas son las 4recomendaciones de pol'tica4 que emanan de la teor'a
ortodoxa: reba/ar el salario # disolver los sindicatos. 1i los pol'ticos esperaban
respuestas # propuestas de los economistas, pronto de/aron de 0acerlo. Be aqu',
pues, el origen de la mencionada p(rdida de influencia pr*ctica de la econom'a
oficial. 1u doctrina no le de/a m*s remedio que atribuir la responsabilidad del
desempleo Qa las propias v'ctimas, los obrerosR
Este es el punto de partida de la cr'tica de Ke#nes.
2 'rtica de Keynes( "rimer e"isodio.
En su cap'tulo sobre la determinacin del salario, <ars0all reali)a, en passant,
una curiosa observacin:
"The correct la# then stands that the tendenc( o$ economic $reedom and
enterprise is generall( to e8ualiAe e$$icienc( D earnings in the same district 7
E$ course this tendenc( is liable to be opposed b( special customs and
institutions0 and, in some cases, b( trades union regulations" &1arshall, .23.4
FF!, subra(ado de A'+
%a condicin para que el mercado de traba/o realice su magn'fica tarea es que
no intervengan fuer)as a/enas a su naturale)a, es decir, a su esencial 4economic
freedom and enterprise4. En los comien)os del capitalismo, la participacin
colectiva de los obreros en la negociacin del salario era no slo circunstancial,
sino que incluso era impedida legalmente # reprimida mediante la accin
coercitiva del Estado. Pero en la (poca en la que Ke#nes escribe, la situacin se
0ab'a transformado por completo. %a negociacin por parte de sindicatos
obreros a nivel firma, rama o nacionales, era m*s bien la norma. =o se trataba
de condenarla sino de explicar sus efectos sobre la marc0a del sistema
econmico.
"the trade unions are strong enough to inter$ere #ith the $ree pla( o$ the $orces
o$ suppl( and demand" &'e(nes, Am ) a liberal*+
%a ortodoxia explica el desempleo como una falla en el mercado provocada por
fuer)as a/enas al mercado 2los sindicatos3. Eliminada la causa, desaparece el
problema, con lo que la disolucin de los sindicatos ser'a una forma de que el
proceso econmico recupere su eficiencia. %a 6eor'a ?eneral, no se limita a
reconocer la importancia de la negociacin colectiva sino que pretende ir m*s
all* poniendo en evidencia la contradiccin que la explicacin neocl*sica
encierra en sus propios t(rminos, m*s all* de que el su/eto que negocia el precio
de la fuer)a de traba/o sea el traba/ador individual o una central obrera.

2.1 El mercado de traba&o) un mercado manco

6odos los ca7ones de la cr'tica de Ke#nes se apuntan 0acia el segundo
postulado cl*sico de la teor'a neocl*sica de la ocupacin, es decir, 0acia el
fundamento de la curva de oferta de traba/o.
4%a utilidad del salario, cuando se usa determinado volumen de traba/o, es igual
a la desutilidad marginal de ese mismo volumen de ocupacin4 2Ke#nes, 1$:
1"3
1$
Para la econom'a oficial el nivel de empleo se determina en el mercado de
traba/o, por medio del force/eo entre el bra)o de la oferta # el de la demanda. El
traba/ador individual ofrece traba/o 0asta el punto en que su desutilidad
marginal se iguala al salario. Pero la voluntad del traba/ador individual perdi
su relevancia. Poco importan, en realidad, los sinsabores que le provoca destinar
una 0ora adicional a la actividad laboral. %os sindicatos, desde luego, carecen
de una conciencia que actEe segEn su propia desutilidad. .e esta forma, # sin
necesidad de penetrar en el contenido mismo de la controversia, podemos
presagiar la muerte de la oferta de traba/o, como curva que resume la conducta
de los obreros, relacionando positivamente los niveles de salario real con las
0oras de traba/o ofrecidas. Cn nuevo actor entra en escena: el obrero colectivo,
pero en el mismo acto el mercado de traba/o pierde un bra)o # con (l toda
relevancia para la determinacin del nivel de actividad.
4si la oferta de mano de obra no es funcin del salario real como su Enica
variable, su argumento se derrumba enteramente # de/a el problema de que la
ocupacin ser* mu# indeterminada4 2Ke#nes, 1$: $93
Para convencer a sus colegas economistas de lo inevitable de esta p(rdida
Ke#nes despliega un sinnEmero de recursos persuasivos, tanto emp'ricos # de
sentido comEn, como tericos. El salario nominal, concede, es producto directo
de los convenios entre traba/adores # empresarios, pero estos acuerdos nada nos
dicen acerca del salario real, que es sin duda la variable relevante.
4Para resumir, existen dos ob/eciones contra el segundo postulado de la teor'a
cl*sica. %a primera 0ace relacin a la conducta real de los obreros& una ba/a de
salarios reales debida a un al)a de precios, permaneciendo iguales los
nominales, no produce, por regla general, una disminucin de la oferta de mano
de obra disponible4 2Ke#nes, 1$: $83
Pero la ob/ecin principal es de orden m*s profundo. 1i bien los traba/adores
pueden fi/ar sus salarios monetarios, no tienen control alguno sobre el salario
real. Esta observacin es v*lida, tanto para el caso del traba/ador individual
como para el sindicato. El mecanismo de a/uste de mercado /am*s funcionar* si
los oferentes no pueden modificar a su voluntad el precio de aquello que
venden. Ke#nes vuelve a la teor'a neocl*sica contra s' misma para demostrar la
contradiccin que alberga en este punto. 1upongamos que los traba/adores
desean conceder una ca'da en el salario real. %a Enica v'a de accin a su
disposicin consiste en acordar un salario nominal menor. Pero, si como
afirman los marginalistas, los precios est*n determinados por los costos
2marginales3, al ba/ar los salarios nominales, ba/ar*n proporcionalmente los
precios. %os obreros no 0abr*n logrado nada: por m*s que lo deseen no pueden
fi/ar su propio salario real, ni siquiera aceptar una reba/a.
.esaparecido el mercado de traba/o 0abr* que construir una nueva explicacin
terica acerca del modo en que se determinan tanto el salario real como el nivel
de empleo. El primer dilema est* #a resuelto, porque Ke#nes se cuida de no
cuestionar la derivacin de la demanda de traba/o tal # como la entienden sus
adversarios. En la bEsqueda del beneficio m*ximo, los capitalistas contratar*n
traba/o 0asta el punto en que su producto marginal se iguale al salario real. Este
4postulado4 mantiene su vigencia, de modo que para un nivel de empleo dado,
el salario real correspondiente es igual al producto marginal.
4En un estado conocido de organi)acin, equipo # t(cnica, el salario real que
gana una unidad de traba/o tiene una correlacin Enica 2inversa3 con el volumen
de ocupacin. Por eso, si esta Eltima aumenta, entonces, en per'odos cortos, la
remuneracin por unidad de traba/o, medida en mercanc'as para asalariados,
debe, por lo general, descender # las ganancias elevarse4. 4Este es simplemente
el anverso de la proposicin de que normalmente la industria traba/a en
condiciones de rendimientos decrecientes en per'odos cortos, durante los cuales
se supone permanecen constantes el equipo, etc., en tal forma que el producto
marginal de las industrias de art'culos para asalariados necesariamente se
reduce a medida que crece la ocupacin4 2Ke#nes, 1$: $", subra#ado AK3.
Ke#nes parece convalidar sin ob/eciones, la teor'a de los precios # la
distribucin neocl*sica cuando, sin embargo, la est* cuestionando seriamente.
En primer lugar, la productividad decreciente del traba/o queda circunscripta al
per'odo corto. En segundo lugar, de/a entrever, aunque en la 6eor'a ?eneral no
se desarrolle # ni siquiera se repita este argumento, que todo incremento en el
empleo conlleva necesariamente una ca'da en el salario real de los traba/adores,
# al mismo tiempo, un inevitable incremento en las ganancias. %a teor'a
marginalista de los precios, en tanto teor'a de los costos de produccin, niega
esta necesidad& el incremento en los salarios reales es compatible e
independiente del aumento de las ganancias, dependiendo cada uno de ellos sola
# exclusivamente del producto marginal del factor respectivo.
18
%a relacin inversa entre salarios # ganancias es uno de los puntos distintivos de
la econom'a pol'tica cl*sica. El argumento que esgrime Ke#nes en nota al pie, a
pesar de su disfra) marginalista, nos recuerda m*s a Gicardo que a cualquiera de
los exponentes del pensamiento neocl*sico.
4El argumento se desarrolla de este modo: de n 0ombres empleados, el en(simo
a7ade un quintal diario a la cosec0a # los salarios tienen un poder adquisitivo de
un quintal diario. El en(simo-m*s-un 0ombre, sin embargo, a7adir'a 9. de
quintal por d'a # el empleo no puede, por tanto, aumentar a nS1 0ombres, a
menos que el precio del grano suba con relacin a los salarios 0asta que los que
se pagan diariamente tengan un poder adquisitivo de 9, quintal. El total de los
salarios montar'a entonces a T19 . 2n S 13 quintales, en comparacin con n
quintales a que llegaba previamente. .e este modo, el empleo de un 0ombre
m*s, en caso de efectuarse, supondr* necesariamente una transferencia de
ingresos de los que antes estaban empleados a los empresarios4 2Ke#nes,
1$:$"3
%as cuestiones tericas que se desprenden de esta afirmacin reaparecer*n m*s
adelante. %o que por el momento nos interesa recalcar es que la igualdad entre
salario real # producto marginal se mantiene inclume, 4cualquier medio de
aumentar la ocupacin tiene que ocasionar al mismo tiempo una reduccin del
producto marginal #, en consecuencia, otra de la magnitud de los salarios,
medida en dic0o producto4 2Ke#nes, 1$: $"3
El gran salto Ke#nesiano se condensa en la forma en que se establece el nivel
de empleo. A nuestras espaldas queda, asolado, el mercado de traba/o, que 0asta
aqu' 0ab'a prestado abnegadamente el servicio de amarrar el comportamiento
libre # racional de los individuos, con el me/or de los mundos posibles: salario
/usto # empleo completo.
2.2 El nuevo cam"o de batalla( la cabe*a de los ca"italistas.
.ebemos trasladarnos al 4lugar4 en que, de aqu' en m*s, se dirimir* el /uego de
fuer)as cu#o resultado es la determinacin del nivel de empleo. En la 6eor'a
?eneral este despla)amiento tiene por ve0'culo la cr'tica a la llamada le# de
1a#.
Esta crucial discusin, genuina fuente de la ruptura con la escuela neocl*sica, es
puesta por Ke#nes en el plano del m*s inmediato sentido comEn. =os
detendremos en este nivel pues basta para exponer la cr'tica superficial # llegar
a sus resultados. %a filiacin segEn la cual todo acto de produccin
desencadena, como contrapartida obligada, un acto de consumo, es slo
admisible para el caso 20istricamente inexistente3 de una econom'a mercantil
desarrollada sin dinero.
4En primer lugar, estas conclusiones pueden 0aberse aplicado al tipo de
econom'a en que vivimos actualmente por falsa analog'a con alguna de trueque,
como la de Gobinson 5rusoe, en la cual los ingresos que los individuos
consumen o retienen como resultado de su actividad productiva son, real #
exclusivamente, la produccin en especie resultante de dic0a actividad.4
2Ke#nes 1$: $3
1i bien los economistas no suelen recurrir a la formulacin directa de la le#, tal
como encontr*bamos en 1a#, Gicardo, <ill, etc., lo 0acen por medio de un
rodeo, al afirmar que 4el dinero no trae consigo diferencias reales4 2Ke#nes
1$: $3. 5omo observamos, para los marginalistas el dinero no es m*s que un
artificio para facilitar el intercambio, de 0ec0o un bien cualquiera puede
designarse como numerario, unidad de cuenta, medio de cambio.
4convendr* usar la vie/a distincin entre uso del dinero para las operaciones de
negocios corrientes # el que tiene como reserva de valor4 2Ke#nes, 1$: 1A$3
Eludimos deliberadamente, por el momento, las consecuencias de aceptar una
nueva funcin del dinero& basta con admitir que no slo funciona de aceite
neutro del intercambio sino que tambi(n conserva poder adquisitivo, capacidad
de compra, para que un universo de preguntas # respuestas retornen de la
invisibilidad a la que los 0ab'an condenado la econom'a ortodoxa. Esta
verdadera estafa es para Ke#nes el origen de otros tantos malentendidos.
4debe considerarse como el axioma de las paralelas de la teor'a cl*sica
Uneocl*sicaV. Esto admitido, todo lo dem*s se deduce f*cilmente , las venta/as
sociales de la frugalidad privada o nacional, la actitud tradicional 0acia la tasa
de inter(s, la teor'a cl*sica de la ocupacin, la teor'a cuantitativa del dinero, las
venta/as evidentes del laisse)-faire con respecto al comercio exterior # muc0as
otras cosas que 0abremos de poner en tela de /uicio.4 2Ke#nes, 1$: 893
1!
%a impugnacin de la le# de 1a# es inevitable, necesaria, pues el propsito de
Ke#nes es explicar los vaivenes en la produccin # el empleo, indescifrables
cuando se postula la inmovilidad del proceso econmico, lo que claramente
constitu#e una contradiccin en sus t(rminos.
Por la mediacin for)osa del dinero, la venta de una mercanc'a no implica
necesariamente la compra inmediata de otra. En t(rminos de la cuestin que
pretendemos resolver ,los determinantes del nivel general de produccin #
empleo-, esto significa que los capitalistas no tienen asegurada la venta de la
totalidad del producto, cualquiera sea la cantidad que se les de en gana producir.
%os empresarios, ra)ona Ke#nes, slo estar*n dispuestos -# proceder*n- a
producir una cuant'a cu#a venta est( firme. En lugar de vender lo que producen,
producen slo lo que venden.
5on este sencillo recurso la explicacin neocl*sica del desempleo queda
verdaderamente puesta patas para arriba. %a ma#or'a de los economistas,
partidaria de aquella doctrina, no ten'a m*s alternativa que proclamar al
desempleo una responsabilidad de los traba/adores, que al resistirse a la
disminucin del salario estaban perpetuando el mal. A0ora, en cambio, la
conducta de los obreros, por m*s to)uda que sea, no tiene ni un *tomo de
influencia en la actividad econmica. 1entada en el banquillo de los acusados
aparece la que 0asta 0ace un instante era parte querellante. 1on los capitalistas
los que detentan de forma exclusiva el mando sobre el nivel de actividad
econmica, # con (l, la responsabilidad completa por los tropie)os que pueda
ocasionar su accionar inadecuado.
2.3 De la certe*a al tembladeral
El enigma, sin embargo, no est* disipado. Fueda por esclarecer el modo en que
los capitalistas establecen el monto de las futuras ventas, para delinear entonces
su plan productivo. El capitalista slo produce lo que puede colocar.
4pasa algEn tiempo entre el momento en que el productor soporta los costos # la
compra de la produccin por el consumidor final. Entretanto, el empresario
2inclu#endo en este t(rmino tanto al productor como al inversionista3, tiene que
0acer las me/ores previsiones ... no le queda m*s remedio que guiarse por estas
expectativas si es que desea producir algo por medio de procesos que llevan
tiempo4 2Ke#nes, 1$: A93
%a est*tica neocl*sica de/a lugar al flu/o del tiempo # la produccin se
transforma en un proceso plagado de dudas. Pero no todo es incertidumbre en la
sociedad capitalista. %a le# de 1a# afirmaba que toda produccin dispara un
acto de consumo por un monto equivalente. En realidad, Ke#nes admite que
todo acto productivo asegura una demanda por consumo, pero no igual a la
suma completa de lo producido 2una le# de 1a# reba/ada al I9W de su
efectividad3. El consumo se restringe Enicamente a una porcin limitada del
ingreso debido a una caracter'stica propia de la 4psicolog'a de la comunidad4,
muletilla a la que recurre frecuentemente Ke#nes al carecer de una explicacin
que brote del interior de su sistema econmico& es exterior # por lo tanto, no es
de su incumbencia.
4para /ustificar cualquier cantidad dada de ocupacin, debe existir cierto
volumen de inversin que baste para absorber el excedente que arro/a la
produccin total sobre lo que la comunidad decide consumir cuando la
ocupacin se encuentra a dic0o nivel& porque a menos de que exista este
volumen de inversin, los ingresos de los empresarios ser*n menores que los
requeridos para inducirlos a ofrecer la cantidad de ocupacin de que se trate.
2Ke#nes, 1$: 8A3
%a demanda para consumo representa una proporcin dada, externa al proceso
econmico mismo # por tanto, en principio, inamovible. 6odos los reflectores
apuntan a la nueva protagonista del drama: la demanda de inversin. 5u*nto
invertir es, por supuesto, una decisin que corresponde a los capitalistas.
2.# 'rtica al mercado neocl!sico de ca"ital.
En el mercado de traba/o se fi/aban el salario # la cantidad de mano de obra
empleada. .e igual manera, el mercado de capital se encarga de fi/ar
autnomamente tanto el precio 2tasa de inter(s3 como la cantidad de equilibrio.
%a oferta de capital es la curva de a0orro, que relaciona positivamente los
fondos disponibles con la tasa de inter(s. %a demanda de inversin es producto
de la maximi)acin del empresario # reEne todos los puntos ptimos en que la
remuneracin del capital se iguala a su productividad marginal. En equilibrio
todos aquellos que desean ofrecer capital a la tasa vigente 2a0orro3 lo 0acen, #
lo mismo ocurre con los que desean tomarlo 2inversin3.
1A
45iertamente, el 0ombre de tipo medio , banquero, funcionario pEblico o
pol'tico- educado en la teor'a tradicional, # tambi(n el economista, 0an
mantenido la idea de que siempre que un individuo e/ecuta un acto de a0orro 0a
0ec0o algo que autom*ticamente reba/a la tasa de inter(s& que tal cosa estimula
autom*ticamente la produccin de capital, # que la ba/a en la tasa de inter(s es
precisamente la que se necesita para alentar la produccin de capital en una
extensin igual al aumento de los a0orros& #, adem*s, que esto es un proceso
autorregulador de a/uste que opera sin necesidad de intervencin especial o
cuidado paternal de parte de la autoridad monetaria4 2Ke#nes 1$: 1A3
En suma, si el mecanismo opera, la tasa de inter(s se acomodar* al nivel
adecuado para impedir el desempleo 2no deseado3 de capital. 1on /ustamente
estos desequilibrios, interpretados nuevamente como simples excesos de oferta
o demanda, los que desencadenan el proceso de a/uste.
Ke#nes intentar* demostrar que esta descripcin es inadmisible. Proceder* de
un modo an*logo al que utili) al desarticular el mercado de traba/o. En esta
ocasin la impugnacin del mercado de capital abre el camino para una nueva
teor'a de la inversin # la tasa de inter(s.
1iguiendo el esquema marginalista, un despla)amiento de la curva de demanda
2de inversin3 tendr* como efecto un cambio en la tasa de inter(s # el monto
a0orrado e invertido. %o mismo ocurre cuando la que se mueve es la curva de
oferta. 1in embargo, acusa Ke#nes, la construccin de ambas curvas presupones
un nivel fi/o de ingreso.
4esta es una teor'a absurda, porque el supuesto de que el ingreso es constante no
es compatible con el de que estas dos curvas pueden despla)arse
independientemente la una de la otra. 1i alguna de ellas se desv'a, entonces el
ingreso, en t(rminos generales, cambiar*, con el resultado de que todo el
esquema basado en la 0iptesis de un ingreso dado se derrumba4 2Ke#nes 1$,
1:13
El movimiento de una curva, en lugar de arro/ar una nueva tasa de inter(s
definida un'vocamente, desencadena el movimiento de la otra, quedando el
equilibrio indeterminado en t(rminos de este mercado. El origen del desacierto
se encuentra, nuevamente, en la incomprensin de la naturale)a # funciones del
dinero, asunto que abordaremos al tratar el segundo nivel de la cr'tica.
4El error surge de considerar el inter(s como la recompensa por la espera en ve)
de lo que se recibe por no atesorar.... solamente en caso de que el dinero se
usara slo para transacciones, # nunca como portador de valor, podr'a ser
correcta una teor'a diferente Ua la 6eor'a ?eneralV4 2Ke#nes, 1$: 1:83
El monto de la inversin no se fi/a en el mercado de capital, #a que dic0o
mercado no existe como tal.
2.% a inversin) motor de la economa ca"italista
%a propensin a consumir establece siempre # de modo inapelable , no
alterable mediante intervencin alguna- un nivel de demanda de consumo que
slo representa una porcin del total del producto. El resto deber* completarse
con inversin. El c(lebre multiplicador no 0ace m*s que invertir esta relacin de
correspondencia entre inversin # empleo& todo incremento en la inversin
generar* un aumento potenciado en el nivel de producto. .e aqu' la importancia
de las decisiones de inversin.
Babiendo liquidado el mercado neocl*sico de capital, Ke#nes ofrece una
explicacin por completo distinta para el fenmeno de la inversin. El
empresario individual decide el monto a arriesgar comparando la eficiencia
marginal del capital con la tasa de inter(s. %a eficiencia marginal del capital se
calcula como la tasa de descuento que iguala el valor descontado del
rendimiento probable del equipo con su costo de reposicin. Fueda determinada
una curva de demanda de inversin con pendiente negativa, que al cru)arse con
la tasa de inter(s vigente establece el monto de la inversin. En efecto, en un
sistema que abandon su reposo, el capitalista perdi toda certe)a sobre los
futuros frutos de su inversin.
4Es importante entender la dependencia que 0a# entre la eficiencia marginal de
un volumen determinado de capital # los cambios en la expectativa porque es
principalmente esta dependencia la que 0ace a la eficiencia marginal del capital
quedar su/eta a ciertas fluctuaciones violentas que son la explicacin del ciclo
econmico4 2Ke#nes 1$: 18$3
.el modo en que se formen esas expectativas depender* la inversin # de ella el
nivel de actividad # el empleo. Al romper el cerro/o de la est*tica # la
1:
certidumbre, como veremos, se pierde la confian)a en el mecanismo
autorregulado del mercado. %as decisiones quedan en manos del capitalista # de
sus fr*giles predicciones.
4El 0ec0o m*s destacado es lo extremadamente precario de las bases de
conocimiento en que 0an de basarse nuestros c*lculos de los rendimientos
probables. =uestro conocimiento de los factores que regir*n el rendimiento de
una inversin en los a7os venideros prximos es frecuentemente mu# ligero # a
menudo desde7able. 1i 0emos de 0ablar con franque)a, tenemos que admitir
que las bases de nuestro conocimiento para calcular el rendimiento probable de
los die) a7os prximos de un ferrocarril, una mina de cobre, una f*brica textil,
la clientela de una medicina patentada, una l'nea transatl*ntica de vapores o un
edificio en la 5it# de %ondres, es mu# limitado # a veces nulo4 2Ke#nes, 1$:
1!3 4las decisiones 0umanas que afectan el futuro, #a sean personales, pol'ticas
o econmicas, no pueden depender de la expectativa matem*tica estricta, desde
el momento que las bases para reali)ar seme/ante c*lculo no existen4
En (pocas anteriores, esta restringida base para sustentar los pronsticos se ve'a
en parte compensada por un nuevo atributo que predica de la naturale)a 0umana
en general, # particularmente al 0ombre de negocios: su optimismo espont*neo
# su energ'a animal. El ciego arro/o individual compensa la incertidumbre. Pero
el mundo contempor*neo #a no cuenta con el valiente capitalista individual para
remediar sus pesares.
Ke#nes se encarga de introducir en el campo de la teor'a econmica otro
profundo cambio con efectos sustanciales sobre la forma en que en se toman las
decisiones de inversin. El capitalismo maduro no admite #a la gestin
4familiar4 de las empresas: la concentracin del capital obliga a separar
propiedad # direccin, colocando al mercado burs*til como principal receptor
de las inversiones que se canali)an a las distintas sociedades por acciones. En la
bolsa de valores el esp'ritu de empresa de/a lugar a la morbosa especulacin.
45uando el desarrollo del capital de un pa's se convierte en subproducto de las
actividades propias de un casino, es probable que aqu(l se realice mal4 2Ke#nes
1$: 1AI3
2.+ ,esultados de la crtica su"er-icial
El argumento de Ke#nes, a esta altura, se limita a cuestionar a la teor'a
neocl*sica recurriendo a unos pocos elementos fenom(nicos, tomados de la
realidad inmediata, re0u#endo de toda profundidad conceptual. En la seccin
siguiente cristali)ar*n las consecuencias de este desarrollo sobre las categor'as
m*s abstractas de la econom'a pol'tica. A pesar de la superficialidad del embate,
su energ'a basta para trasladar la responsabilidad del estancamiento: para el
marginalismo la causa del fenmeno debe buscarse en la obstinacin de la clase
traba/adora, para Ke#nes en la vacua especulacin de los capitalistas.
.esde Adam 1mit0 en adelante la econom'a burguesa se 0ab'a esfor)ado por
demostrar la necesidad de que el Estado se mantuviera al margen de los
negocios de la sociedad civil. Pero si el crecimiento econmico depende, como
se argumenta en la 6eor'a ?eneral, de la inversin, # (sta de un irreflexivo
capric0o especulativo, los argumentos contra la participacin directa de la
autoridad en el campo econmico se desvanecen.
4Espero ver al Estado, que est* en situacin de poder calcular la eficiencia
marginal de los bienes de capital a largo pla)o sobre la base de la conveniencia
social general, asumir una responsabilidad cada ve) ma#or en la organi)acin
directa de las inversiones4 2Ke#nes, 1$: 1:!3
6res nuevos persona/es irrumpieron sin pedir permiso en la escena 0istrica,
for)ando a la econom'a oficial a un aggiornamiento no deseado. En primer
lugar el traba/ador individual se 0a agrupado con sus pares conformando
centrales obreras que lo representan en la negociacin del salario # las
condiciones de traba/o. El capitalista individual, por su parte, fue superado por
la magnitud del capital a controlar, de/ando paso a la sociedad annima que
coti)a en bolsa. Por Eltimo, el raqu'tico soberano al que apela 1mit0 cobr la
forma de un Estado capitalista que espont*neamente, sin esperar la conformidad
del economista, tom en sus manos la administracin directa de una porcin
considerable del capital social.
%as crisis mundiales acompa7aron al capitalismo desde su nacimiento 21I!I,
1I"9, 1I9, por mencionar slo algunos episodios agudos3. El estado moderno
en formacin respondi a las necesidades de la acumulacin de capital que se le
manifestaban como conflicto social, principalmente por medio de la caridad
pEblica. Esa v'a aparec'a a0ora como insuficiente. Es menester que el Estado
participe en la regulacin del proceso econmico de forma m*s comprometida.
1"
Ke#nes es el portavo) de esta necesidad, que encuentra como obst*culo la
oposicin de los capitalistas # sus personeros, los economistas # pol'ticos
defensores del liberalismo extremo. Ke#nes no a0orra recursos persuasivos: el
sarcasmo, la iron'a # el rid'culo tienen su papel en esta discusin, que no
transcurre en otro lugar mas que en la arena pol'tica.
4%as obras pEblicas, aun cuando sean de dudosa utilidad, pueden proporcionar
una compensacin varias veces superior en (pocas de grave desocupacin,
aunque slo sea por el menor costo de los gastos de asistencia...4 2Ke#nes,
1$: 113
41i la 6esorer'a se pusiera a llenar botellas vie/as con billetes de banco, las
enterrara a profundidad conveniente, que luego se cubrieran con escombros de
la ciudad, # de/ara a la iniciativa privada, de conformidad con los bien
experimentados principios del laisse) faire, el cuidado de desenterrar
nuevamente los billetes... no se necesitar'a que 0ubiera m*s desocupacin...
5laro est* que ser'a m*s sensato construir casas o algo seme/ante& pero si
existen dificultades pol'ticas # pr*cticas para reali)arlo, el procedimiento
anterior ser'a me/or que no 0acer nada.4 2Ke#nes 1$: 1$13
Esta violencia se contagia a la cr'tica 4terica4, pre7*ndola tambi(n de
acusaciones ideolgicas apasionadas. A propsito de la aceptacin
incuestionada durante m*s de cien a7os de la le# de 1a#, clave de la concepcin
neocl*sica, un atrevido Ke#nes denuncia a los economistas por 0aber ad0erido a
una teor'a cu#a principal virtud es la de contar con el apo#o con de la 4fuer)a
social dominante4, la burgues'a.
4%o cabal de la victoria de los ricardianos tiene algo de curiosidad # misterio &
probablemente se debi a un comple/o de conformaciones de la doctrina al
medio ambiente en que fue pro#ectada. 5reo que el 0ec0o de 0aber llegado a
conclusiones completamente distintas de las que una persona comEn sin
instruccin del tipo medio podr'a esperar, contribu# a su prestigio intelectual.
%e dio virtud el 0ec0o de que sus ense7an)as transportadas a la pr*ctica, eran
austeras # a veces ins'pidas& le dio belle)a el poderse adaptar a una
superestructura lgica consistente& le dio autoridad el 0ec0o de que pod'a
explicar muc0as in/usticias sociales # aparente crueldad como un incidente
inevitable en la marc0a del progreso, # que el intento de cambiar estas cosas
ten'a, en t(rminos generales, m*s probabilidades de causar da7o que beneficio&
#, por fin, el proporcionar cierta /ustificacin a la libertad de accin de los
capitalistas individuales le atra/o el apo#o de la fuer)a social dominante que se
0allaba tras la autoridad.4 2Ke#nes 1$: 83
3 .egundo nivel de crtica
3.1 Introduccin( el traba&oso "arto del dinero
%a dificultad para reconstruir las ideas de Ke#nes referidas a las categor'as
fundamentales de la econom'a pol'tica proviene, evidentemente, de la ausencia
de una exposicin sistem*tica en la 6eor'a ?eneral. 1i bien es el desarrollo
mismo de la obra el que empu/a a nuestro autor 0acia este terreno, su estrategia
expositiva lo fuer)a a enviar esta crucial discusin a los cap'tulos marginales
del libro. Este despla)amiento disloca el 0ilo conceptual a tal punto que tanto
detractores como disc'pulos pueden pasarlo por alto impunemente. A nuestro
/uicio, Ke#nes mismo fue la principal v'ctima de sus propios artilugios.
5on el ob/etivo de asegurar la efectividad de su cr'tica, Ke#nes intenta
convertirla en un bocado, aunque inevitablemente indigesto, al menos tolerable
para la ortodoxia. Es por eso que se ve obligado a maquillar sus aspectos m*s
amena)antes, m*s profundos. En lugar de comen)ar exponiendo las diferencias
que lo separan de los neocl*sicos en lo que respecta a la mercanc'a, al dinero, al
capital, elev*ndose luego 0acia formas fenom(nicas m*s concretas como el
consumo, la inversin, el inter(s, el papel del Estado, etc. procede a la inversa.
Este descenso abrupto desde un nivel de abstraccin a otro, por un lado
confunde, pero tambi(n disimula la principal falencia de su contribucin: su
falta de conexin interna. En esta seccin procuraremos reconstruir la incursin
De#nesiana en los conceptos centrales, buscando su for)osa liga)n, que nos
conducir* cual 0ilo de Ariadna 0acia sus contradicciones, l'mites # resultados
necesarios. Es por eso que nuestra exposicin puede resultar extra7a incluso
ante los o/os de un experto conocedor de la 6eor'a ?eneral.
En las secciones precedentes nos topamos una # otra ve) con una grave
acusacin de Ke#nes a sus contendientes: la doctrina neocl*sica puede
prescindir ,# lo 0ace- de la existencia del dinero. Esta omisin es la causa real
de sus conclusiones erradas # recomendaciones catastrficas.
1I
Para nosotros la 6eor'a ?eneral 4engendra4 o, me/or dic0o, requiere de la
aparicin del dinero en el momento mismo en que se pone en movimiento al
sistema econmico, m*s all* de la voluntad de un autor que se muestra m*s bien
renuente a articular una exposicin clara de su ,como veremos- particular
concepcin. Para explicar los cambios en el nivel de actividad no se puede
tampoco prescindir de (l. %os neocl*sicos, por su parte, esconden el dinero al
costo de mantener la ficcin del marco est*tico en donde el cambio se reduce a
un acto instant*neo de trueque. 1e suprime de un solo golpe el car*cter dual de
la mercanc'a, su desdoblamiento necesario en mercanc'a comEn # dineraria, #,
por Eltimo su metamorfosis formal < , . , < en el mercado.
<ostramos #a como Ke#nes debe admitir la existencia de 4un4 dinero que, en
oposicin al numerario neocl*sico, 4trae diferencias reales4, es decir, afecta al
nivel de ocupacin.
4%a versin moderna de la tradicin cl*sica consiste en la conviccin de que...
el dinero no trae consigo diferencias reales, excepto las propias de la friccin, #
de que la teor'a de la produccin # la ocupacin pueden elaborarse 2como la de
<ill3 como si estuvieran basadas en los cambios 4reales4, # el dinero
introducido superficialmente en un cap'tulo posterior.4 2Ke#nes, 1$:$3
1u cr'tica a la escuela neocl*sica, por ello, se compromete a obtener un
ambicioso resultado: reconciliar a la teor'a neocl*sica del valor, basada en la
oferta # la demanda, con la existencia del dinero. As', la representacin basada
en el trueque ser* reempla)ada por una acorde al car*cter monetario de la
econom'a capitalista. 5omo vemos esta pretensin no es poca cosa. Por lo
menos en lo referente al plan tra)ado por el autor, el alcance de la obra supera al
mero alegato en favor de la intervencin del estado& apunta a lo m*s profundo
de la concepcin cient'fica acerca de la sociedad moderna.
4Nemos que una econom'a monetaria es, ante todo, aquella en que los cambios
de opinin respecto al futuro son capaces de influir en el volumen de ocupacin
# no slo en su direccin& pero nuestro m(todo de anali)ar la conducta
econmica presente, ba/o la influencia de los cambios de ideas respecto al
futuro, depende de la accin rec'proca de la oferta # la demanda, quedando de
este modo ligada con nuestra teor'a fundamental del valor4 2Ke#nes, 1$:193
Esta declaracin de guerra reaparece en distintos pasa/es de la 6eor'a ?eneral.
Ke#nes ec0a mano de una ilustrativa met*fora para referirse a la falta de
co0erencia de los marginalistas.. %a teor'a econmica oficial ,dice- est*
dividida en dos secciones inconsistentes entre s': el %ibro +, dedicado a la teor'a
del valor # el %ibro ++ que contiene la teor'a del dinero.
1e 0ace una cr'ptica alusin a la parcelacin entre teor'a del valor # teor'a del
dinero en la cita correspondiente al Prefacio. Nuelve a mencionarse en la
discusin acerca de la valide) de la %e# de 1a#. Geaparece luego, en la
exposicin de la teor'a del inter(s.
4As' la escuela cl*sica 0a tenido una teor'a de la tasa de inter(s en el volumen +
que trata de la teor'a del valor, por completo diferente de la que 0a sustentado
en el volumen ++, que trata de la teor'a monetaria. Parece que 0a permanecido
inconmovible ante este conflicto #, que #o sepa, no 0a reali)ado intentos para
tender un puente entre ambas teor'as. 26? p*gina 1I$3
Por Eltimo el argumento se desarrolla con m*s claridad # elocuencia en el
cap'tulo destinado a la determinacin de los precios.
4<ientras los economistas se ocupan de lo que se llama teor'a del valor 0an
acostumbrado a ense7ar que los precios est*n regidos por las condiciones de la
oferta # la demanda& 0abiendo desempe7ado papel prominente, en particular,
los cambios en el costo marginal # en la elasticidad de la oferta en per'odos
cortos. Pero cuando pasan, en el %ibro ++, o m*s frecuentemente en otra obra, a
la teor'a del dinero # de los precios, #a no o'mos 0ablar m*s de estos conceptos
familiares pero inteligibles # nos trasladamos a un mundo donde los precios
est*n gobernados por la cantidad de dinero, por su velocidad , ingreso, por la
velocidad de circulacin relativamente al volumen de transacciones, por el
atesoramiento, por el a0orro for)ado, por la inflacin # la deflacin et 0oc genus
omne& # se 0ace mu# poco esfuer)o, o bien ninguno, para ligar estas frases m*s
vagas con nuestras ideas anteriores de las elasticidades de oferta # demanda.4
2Ke#nes, 1$: $:93
<*s all* de su necesidad terica, Ke#nes pone sobre el tapete un verdadero
taln de Aquiles de la ortodoxia. %a 4teor'a del valor4 fundada en la igualacin
instant*nea entre oferta # demanda no requiere dinero, # m*s aun, no admite su
mediacin. Esta contradiccin entre valor # dinero, o me/or dic0o, entre dinero
1
# precio, no tiene solucin dentro de los l'mites que impone la representacin
restringida a la superficie del mercado. %os propios neocl*sicos deben asumir
/unto con esta contradiccin la necesidad de una explicacin terica alternativa.
46odos estamos acostumbrados a colocarnos algunas veces a un lado de la luna
# otras en el contrario, sin saber qu( ruta o tra#ecto los une, relacion*ndolos,
aparentemente segEn nuestro modo de caminar # nuestras vidas so7adoras...
Cno de los ob/etos de los cap'tulos anteriores 0a sido escapar a de esta doble
vida # poner la teor'a de los precios, en con/unto, en contacto 'ntimo con la
teor'a del valor. %a divisin de la econom'a en teor'a del valor # la distribucin
por una parte # teor'a del dinero por la otra, es, en mi opinin, una separacin
falsa.4 2Ke#nes, 1$: $:93.
3.2 a construccin del dinero /eynesiano
Gepasemos la lista de los trastornos que Ke#nes promete sanar con su
concepcin del dinero. %a econom'a de trueque ortodoxa se convertir* en una
econom'a monetaria, el %ibro + se reunir* con el %ibro ++, la teor'a del valor se
reconciliar* con la del dinero QEl dinero es la panaceaR
Pero, Oqu( es el dineroP En primer lugar 0ab'amos visto que a su tradicional
funcin de simple medio de circulacin se le agreg una nueva: depsito de
valor. Al extender la duracin del proceso econmico la formulacin
De#nesiana acepta la conservacin del valor. El dinero sobrevive a la vor*gine
del intercambio. As', en primer lugar,
4la importancia del dinero surge esencialmente de que es un eslabn entre el
presente # el futuro.4 2Ke#nes, 1$: $:93
El intento de dilucidar la naturale)a del dinero desde este punto de partida se
c0oca con una dificultad que Ke#nes no ignora, # es que el dinero no es el Enico
sobreviviente que pasa de un cuadro de la pel'cula al siguiente. %os bienes
durables, en particular los medios de produccin, tampoco se extinguen en el
acto de cambio ni son consumidos completamente. %os bienes de capital, desde
esta perspectiva, cumplen exactamente el mismo papel que parec'a reservado
con exclusividad para el dinero.
4%a ra)n de que el futuro econmico est( ligado con el presente se encuentra
en la existencia del equipo duradero.4 2Ke#nes 1$: 18!3
Para nosotros este camino para introducir al dinero no slo es confuso sino,
adem*s, exterior. El dinero surge ex ni0ilo slo para presentarse como un
simple bien durable. %a v'a que toma Ke#nes es la de ensa#ar una definicin del
dinero en oposicin a los bienes de capital.
4Es natural tratar de averiguar en dnde reside la peculiaridad del dinero que lo
distingue de los otros bienes4 2Ke#nes, 1$: $$$3
Argumentamos que Ke#nes necesita al dinero, no puede prescindir de (l por
m*s que al considerarlo se vea obligado a 0acer frente a incmodos desaf'os
tericos, sorteados 0*bilmente por el marginalismo.
%a importancia del dinero en la teor'a general, no obstante, est* estrictamente
ligada al papel que (ste /uega en la determinacin del nivel de empleo. %o que
aparece entonces como el rasgo distintivo del dinero, desde la perspectiva de los
propsitos de la 6eor'a ?eneral, es que arro/a una tasa de inter(s. Este es, en
efecto, un aspecto relevante para comprender el fenmeno del desempleo.
4Parece ser, pues, que la tasa monetaria de inter(s /uega un papel peculiar en la
fi/acin de un l'mite al volumen de ocupacin, desde el momento que marca el
nivel que debe alcan)ar la eficiencia marginal de un bien de capital durable para
que se vuelva a producir...4 2Ke#nes, 1$: $$$3
El dinero importa para Ke#nes porque liga el presente con el futuro # es adem*s
el padre de la tasa de inter(s monetaria. Poco podemos esperar de esta retorcida
v'a para penetrar el misterio del dinero. En lugar de dilucidar la naturale)a del
dinero para luego, reci(n entonces, preguntarse por el origen del inter(s,
Ke#nes, al igual que el 0ombre comEn, observa que el dinero rinde inter(s # se
entrega pasivamente a esta apariencia, que toma por natural # obvia. En la
6eor'a ?eneral el dinero es dinero porque rinde inter(s, cuando es /ustamente al
rev(s, el dinero rinde inter(s porque es dinero, una forma del capital.
$9
4Neremos despu(s, sin embargo, que el dinero /uega un papel esencial en
nuestra teor'a de la tasa de inter(s e intentaremos desentra7ar las caracter'sticas
peculiares del dinero que lo distinguen de otras cosas.4 2Ke#nes, 1$: 83

=o nos queda m*s remedio que pasar revista a la teor'a De#nesiana del inter(s,
#a que la preocupacin por el dinero brota de la importancia pr*ctica de la tasa
de inter(s en la determinacin del nivel de empleo.
3.3 El inter0s en Keynes
El problema se enfoca desde una perspectiva estrictamente pr*ctica, es decir, se
estudia la forma en que se determina cuantitativamente la tasa de inter(s vigente
2cap'tulo 183 # se de/a para m*s adelante 2cap'tulo 1"3 la discusin sobre su
naturale)a # vinculacin con el dinero.
Por lo pronto cabe se7alar que para Ke#nes, a diferencia de los neocl*sicos, el
inter(s se identifica con la remuneracin al propietario del capital. <ientras
para la ortodoxia son lo mismo, el inter(s se divorcia aqu' de la ganancia. .e
a0' que la tasa de inter(s no se determine en el mercado de capital por la
igualacin entre la oferta de a0orros # su demanda 2la inversin3. .e all'
tambi(n que la tasa de inter(s no pueda explicar la expresin monetaria de la
productividad f'sica del capital. El 0ec0o de que en el equilibrio la tasa de
inter(s se iguale a la eficiencia marginal del capital ,luego descubriremos que
no es equivalente a la productividad marginal del capital- no implica que la una
se explique por la otra, ni que sean la misma cosa.
4Bemos mostrado que, aunque existen fuer)as que 0acen subir o ba/ar la tasa de
inversin de modo que mantienen la eficiencia general del capital igual a la tasa
de inter(s& sin embargo, la eficiencia marginal del capital en s' misma es una
cosa distinta de la tasa de inter(s prevaleciente. Puede decirse que la curva de
eficiencia marginal del capital rige los t(rminos en que se demandan fondos
disponibles para nuevas inversiones& mientras que la tasa de inter(s rige las
condiciones en que se proveen corrientemente dic0os fondos4 2Ke#nes 1$:
1A93
Esta distincin es de vital importancia para comprender el tr*gico desenlace del
episodio De#nesiano en el seno de la teor'a econmica oficial. El presidente
=ixon declaraba pEblicamente 40o# somos todos De#nesianos4& treinta a7os
m*s tarde la academia celebraba nuevamente la completa victoria del
marginalismo. Ke#nes rompi el v'nculo entre 4productividad del capital4 e
inter(s, entre inter(s # ganancia, fundamental para los fines apolog(ticos.
%a tasa de inter(s no debe entenderse como una 4recompensa al a0orro o a la
espera4, ni puede derivarse de la 4preferencia psicolgica por el tiempo4. %o
que da inter(s es el dinero, # (ste no puede ser la compensacin por atesorar
porque, argumenta Ke#nes, un monto slo rinde inter(s cuando no se lo atesora.
%a decisin sobre la magnitud a a0orrar es la otra cara de la moneda de la
decisin de consumo. El consumo resulta una proporcin fi/a del ingreso,
f(rreamente estipulada por la propensin marginal a consumir proveniente de la
psicolog'a de la comunidad. El a0orro est* #a definido, la cuestin es cmo se
atesora, si en efectivo l'quido o de otro modo 2bonos3.
%a explicacin del inter(s brota naturalmente de su propia definicin. 1e trata
sencillamente de la recompensa por privarse de liquide), por renunciar al
control del dinero durante un per'odo de tiempo a cambio de una deuda. 1u
cuant'a surge de la relacin entre el deseo de mantener met*lico # la cantidad de
dinero disponible. Al primer factor se lo denomina preferencia por la liquide) #
es una funcin decreciente de la tasa de inter(s, el segundo es la oferta
monetaria establecida por el gobierno.
4tal es la forma # el lugar en que la cantidad de dinero penetra en el mecanismo
econmico4 2Ke#nes, 1$: 1A$3
%a llamada 4preferencia por la liquide)4 no es tan trivial # obvia como aparenta.
.e 0ec0o, Ke#nes mismo debe contestar de algEn modo al leg'timo interrogante
acerca del motivo de ese deseo por conservar dinero l'quido ante la existencia
de alternativas tan remuneradoras. OFu( es lo que mueve a la gente a mantener
dinero cuando podr'a conservar su rique)a, por e/emplo, ba/o la forma de un
bono que adem*s promete un rendimientoP Ba# tres ra)ones para 0acerlo: el
motivo transacciones, el motivo precaucin # el motivo especulacin.
$1
4U%a tasa de inter(sV no depende de la fuer)a del deseo de guardar rique)a, sino
de la potencia de los deseos de conservarla en forma l'quida o no l'quida,
respectivamente, /unto con la magnitud de la oferta de rique)a en una de esas
formas en relacin con la oferta de la misma en la otra4 2Ke#nes, 1$: 193
Basta aqu' el desarrollo de Ke#nes no se caracteri)a precisamente por su
profundidad. El dinero conserva valor, conserva rique)a. El origen de esta
cualidad no se discute ni se explica. Adem*s el dinero tiene la propiedad de
engendrar m*s dinero, ba/o la forma del inter(s. %a discusin acerca de la
magnitud de la tasa de inter(s no aport nada nuevo a nuestro misterio.
Pero como 0ab'amos se7alado el dinero no es la Enica manera de almacenar
valor, lo son tambi(n todos los bienes de capital durables. El dinero se destaca
por el 0ec0o de que la tasa de inter(s monetaria tiene una particular importancia
en la determinacin de la ocupacin #a que pone un l'mite a la inversin. %o
que parece distinguir al dinero de otros depsitos de valor es /ustamente la tasa
de inter(s.
4Es natural tratar de averiguar en dnde reside la peculiaridad del dinero que lo
distingue de otros bienes, si slo el dinero tiene una tasa de inter(s4 2Ke#nes,
1$: 1I3
Gesulta curioso que luego de afirmar que 4slo el dinero tiene una tasa de
inter(s4 Ke#nes sostenga que
4para cada bien durable tenemos una tasa de inter(s medida en t(rminos de s'
mismo , una tasa-trigo de inter(s, una tasa-cobre de inter(s, # aun una tasa-
planta-de-acero de inter(s4 2Ke#nes, 1$: 1I3
Bemos descubierto exactamente lo contrario de lo que busc*bamos. En lugar de
detectar la differentia specifica del dinero nuevamente nos topamos con un
atributo que lo 0ace igual al resto de los bienes durables. 6odo bien durable,
incluso el dinero, arro/a un inter(s. O5mo separarlo de los dem*sP %a v'a de
escape que propone Ke#nes para esta encruci/ada sorprende por su
arbitrariedad. Estas extra7as tasas de inter(s difieren entre ellas por su magnitud
# 4puede suceder que sea la ma#or de todas las tasas propias de inter(s la que
lleve la batuta4 2Ke#nes, 1$: 13. A0ora el problema se reduce a demostrar
que la tasa de inter(s del dinero es la ma#or de todas. Para 0acerlo 0a# que
investigar las determinaciones de esas supuestas tasas de inter(s propias de todo
bien de capital. .ebemos olvidar que #a 0ab'amos estudiado la forma en la que
se establece la tasa de inter(s monetaria, pues esta teor'a, m*s general,
reempla)a a la anterior con la que es incompatible.
5ada bien de este tipo ,prosigue Ke#nes- posee en distinto grado tres atributos
que, en con/unto, conforman su 4tasa de inter(s4. 6ienen rendimiento o
produccin 2q3, generan algEn costo de almacenamiento 2c3 # brindan una
conveniencia o seguridad por la que la gente est* dispuesta a pagar algo, la
prima de liquide) 2l3. %a tasa de inter(s propia de cada bien es igual a q , c S l,
todos medidos en t(rminos del propio bien.
%o peculiar del dinero, lo que lo separa de los dem*s bienes durables es que 4su
rendimiento es nulo # su costo de almacenamiento desde7able, pero su prima de
liquide) es sustancial4 2Ke#nes, 1$: $9$3. Esta caracter'stica, sin embargo, no
demuestra que la tasa de inter(s del dinero es ma#or que las restantes.
Cna nueva sorpresa nos espera: para aislar el dinero Ke#nes replantea tambi(n
su teor'a de la determinacin de la inversin en la que la oferta crec'a 0asta
igualar la eficiencia marginal del capital a la tasa de inter(s vigente. %a
inversin se canali)ar* 0acia el un bien cu#a 4tasa de inter(s4 2q , c S l3 sea m*s
alta. Pero a medida que se incrementa su existencia esta 4tasa de inter(s4 ba/a.
%a que desciende m*s lentamente es la que elimina la produccin de los otros.
Esto es lo que ocurre con el dinero. .e todas maneras el l'mite de la inversin
en este punto ocurrir'a tambi(n en una econom'a sin dinero met*lico.
4no podr'amos librarnos de nuestras dificultades 2como algunos 0an supuesto3
decretando simplemente que el trigo o las casas ser*n el patrn de valor en ve)
del oro o libra esterlina& porque a0ora vemos que surgir*n las mismas
dificultades si continEa existiendo algEn bien cu#a propia tasa de inter(s se
resista a ba/ar cuando su produccin cre)ca4 2Ke#nes, 1$: $9!3
Bab'amos distinguido al dinero del resto de los bienes durables, para descubrir
luego que cualquiera puede sustituirlo. %a tasa de inter(s que tiene ma#or
relevancia pr*ctica es, simplemente, la que se resiste con m*s obstinacin a
disminuir cuando la produccin del bien que la 4genera4 aumenta.
$$
.a la casualidad de que el 4el dinero tal como lo conocemos4 tiene ciertas
propiedades que aseguran la oposicin de su tasa de inter(s a descender. Por fin
se dispone Ke#nes a enumerar las propiedades distintivas del dinero.
13 1u elasticidad de produccin es cero o mu# peque7a, #a que los privados 4no
pueden producirlo f*cilmente mediante el traba/o4 2Ke#nes, 1$: $9A3. Esta
propiedad se verifica en t(rminos absolutos cuando se trata de dinero
inconvertible, pero tambi(n es en gran medida una caracter'stica del oro # la
plata.
Este primer atributo del dinero es insuficiente para diferenciarlo #a que es
compartido por todos los 4elementos de renta puros4. Es necesario agregar otra
cualidad.
$3 1u elasticidad de sustitucin es igual o cercana a cero. 5uando 4el valor de
cambio del dinero sube, no 0a# tendencia a sustituirlo por algEn otro factor.
Esto se desprende de esa peculiaridad del dinero de que su utilidad se deriva
Enicamente de su valor de cambio, en forma tal que los dos suben o ba/an pari
passu... el dinero es un sumidero sin fondo para el poder de compra cuando su
demanda aumenta, #a que no 0a# para (l un valor tal que 0aga desviarse su
demanda, de modo que la demanda de (l derive 0acia otras cosas4. 2Ke#nes,
1$: $9A3
%os interrogantes # problemas que emanan de esta definicin del dinero son
incontables. Para se7alarlos # resolverlos 0abr'a que exponer nuevamente, ab
ovo, las categor'as econmicas propias del r(gimen capitalista, elev*ndonos de
la mercanc'a al dinero # de all' al capital, distinguiendo por Eltimo las diferentes
formas fenom(nicas del plusvalor . =os contentaremos, por el momento, con
mostrar el car*cter absurdo # contradictorio de la propuesta De#nesiana
bas*ndonos en los dos Eltimos puntos mencionados.
Examinemos la primera propiedad del dinero De#nesiano. El oro, se afirma, es
dinero simplemente porque cuesta muc0o traba/o producirlo. Es curioso que
recurra a este argumento, propio de la tradicin cl*sica # no de la marginalista,
completamente indiferente ante las cantidades de traba/o. Esta cualidad, de
todos modos, es insuficiente, pues se trata de un atributo propio de todos los
productos no reproducibles. Es condicin necesaria pero no suficiente.
%a segunda propiedad merece un examen m*s profundo. Es una prueba
contundente del estrepitoso fracaso de este intento por desentra7ar la naturale)a
del dinero introduci(ndolo exteriormente. En el punto de arranque de esta
investigacin Ke#nes se propon'a descubrir el car*cter espec'fico del dinero,
aquello que lo diferencia de los dem*s bienes. %uego de tanto esfuer)o
desemboca en este ra)onamiento evidentemente circular. Cn bien es dinero
Qprecisamente porque posee esta 4peculiaridad del dinero4R 1e comporta como
dinero porque es dinero.
.e todos modos, m*s all* de este tropie)o, interesa resaltar la forma en que
Ke#nes plantea esta segunda propiedad: la utilidad 2valor de uso3 del dinero
proviene de su valor de cambio. =uevamente las categor'as a las que recurre
son de catadura cl*sica. 6anto el car*cter reproducible de las mercanc'as como
la distincin entre valor de uso # valor de cambio son cuestiones completamente
a/enas al enfoque neocl*sico. Estas expresiones prefiguran un repentino giro en
el pensamiento del autor.
Estamos en condiciones de revisar el argumento completo para se7alar el origen
de estas dificultades. El af*n por describir el movimiento de la econom'a fuer)a
a Ke#nes a aceptar que el dinero tiene valor # almacena valor. Pues bien, ese
4valor4 no es inteligible en t(rminos de la teor'a neocl*sica. El comportamiento
maximi)ador de los individuos, los mecanismos de mercado # los costos de
produccin nada pueden aportar en este terreno. <u# a pesar su#o debe recurrir
a categor'as descartadas # repudiadas por el marginalismo ,# por el propio
Ke#nes en su produccin intelectual anterior-. En la 6eor'a ?eneral el dinero no
de/a de ser una incgnita, pero este fracaso cient'fico no afecta los fines
pr*cticos que slo requieren una descripcin de los efectos en el aumento del
gasto # de la cantidad de dinero.
Podemos a0ora sinteti)ar el resultado de esta segunda embestida cr'tica,
devastadora pese al fracaso en su principal aspiracin: transformar a la
econom'a de trueque neocl*sica en una monetaria, develando el misterio del
dinero.
3.# ,esultados de la intromisin del dinero
3.#.1 a muerte del individuo
$8
%a teor'a neocl*sica establece un v'nculo inmediato entre la accin consciente
del individuo # las le#es econmicas. %a racionalidad individual se traduce en
el mecanismo de mercado cu#o resultado es el equilibrio /usto # eficiente.
En la 6eor'a ?eneral la maximi)acin individual es por completo irrelevante.
En reempla)o del productor # el consumidor emergen las figuras del capitalista
# el obrero colectivo. El lugar de los mercados de traba/o # de capital en la
determinacin del salario, el inter(s # la ocupacin es ocupado por la
4psicolog'a de la comunidad4: la propensin marginal a consumir, las
expectativas acerca del comportamiento con/unto, la preferencia por la liquide),
la eficiencia marginal del capital.
3.#.2 El salvoconducto. Escisin entre micro y macroeconoma
Ke#nes acusa a la teor'a neocl*sica de esqui)ofrenia: la teor'a del valor est*
aislada de la teor'a del dinero, cuando el ob/eto de estudio es uno solo. Pero su
desarrollo le muestra que en una visin circunscripta a la esfera de la
circulacin, al mercado, es imposible introducir al dinero sin ec0ar todo lo
dem*s por la borda. Por otra parte sin valerse del dinero no 0a# modo de
referirse a la crisis, al nivel de ocupacin, a los altiba/os en la acumulacin de
capital.
El dilema es insoluble. Aceptar al dinero implica desec0ar de cua/o toda la
teor'a marginalista& ignorarlo condena a la econom'a al fracaso terico #
pr*ctico. Por otra parte, plantear expl'citamente este conflicto 0ubiera
significado para Ke#nes el rec0a)o inmediato por parte de la academia.
En la 6eor'a ?eneral se ofrece una salida decorosa para escapar de este
atolladero. Babiendo demostrado las debilidades # limitaciones de la econom'a
ortodoxa, Ke#nes le ofrece clemencia pero a condicin de que opte por el
exilio. %os grandes temas econmicos, las cuestiones trascendentales como la
pol'tica monetaria # fiscal, el desempleo # la inflacin, no ser*n de su
incumbencia. 1i los economistas desean seguir pregonando su teor'a sin
modificaciones podr*n 0acerlo, a condicin de permanecer encerrados en el
inofensivo mundo de la microeconom'a, un mundo ficticio donde la
acumulacin no existe, donde reina el pleno empleo # el comportamiento
individual todo lo explica.
4%a divisin de la econom'a en teor'a del valor # la distribucin por una parte #
teor'a del dinero por la otra, es, en mi opinin, una separacin falsa. 1ugiero
que la dicotom'a correcta es entre la teor'a de la industria o firma individual #
las remuneraciones # distribucin de una cantidad dada de recursos entre
diversos usos por una parte # la teor'a de la produccin # la ocupacin en
con/unto por otra. Es verdad que mientras nos limitemos al estudio de la
industria o firma individual, suponiendo que la cantidad total de recursos es
constante #, provisionalmente, que las condiciones de otras industrias o firmas
no 0an cambiado, no nos estaremos refiriendo a las caracter'sticas importantes
del dinero. Pero tan pronto como pasemos al problema de la determinacin de la
produccin # la ocupacin en con/unto, necesitar'amos la teor'a completa de
una econom'a monetaria.4 2Ke#nes, 1$: $:93
3.#.3 1 su imagen y seme&an*a
?anada la batalla, salen a la lu) las limitaciones del aporte Ke#nesiano. 1i bien
pudo reintroducir dentro del terreno de la econom'a al problema de la
ocupacin, su criatura, la macroeconom'a, naci impregnada de las miserias de
su 0ermana ma#or, la microeconom'a 2antes econom'a a secas3.
%a 6eor'a ?eneral refiere al proceso de acumulacin de capital, pero lo 0ace
neg*ndolo una ve) m*s como tal proceso. 1e ocupar* de 4las fuer)as que
determinan los cambios en la escala de produccin # de ocupacin como un
todo4 2Ke#nes 1$: 193, pero no del crecimiento del capital propiamente
dic0o.
4.amos por conocidos la 0abilidad existente # la cantidad de mano de obra
disponible, la calidad # cantidad del equipo4 26? p*gina $!A3 4.
Ke#nes acusa a todo el pensamiento econmico anterior, cl*sico # neocl*sico,
de referirse Enicamente 4a la distribucin de un volumen dado de recursos4
2Ke#nes 1$: 1:3. .el mismo modo puede acus*rselo a (l de estudiar
exclusivamente el nivel ocupacin de un volumen dado de capital # traba/o.
El resultado es, en cierto modo, enigm*tico. %a doctrina neocl*sica se
caracteri)a por su enfoque est*tico # sub/etivista& la teor'a De#nesiana es
nuevamente est*tica # sub/etivista.
$!
El sistema De#nesiano, en realidad, no se mueve. %a maniobra consiste en
suplantar al movimiento por una imagen del futuro que se pro#ecta sobre el
presente influ#endo sobre (l. As' es como el an*lisis puede limitarse al presente,
a un solo cuadro. Es en este sentido una teor'a est*tica. Ke#nes admite no 0aber
creado un sistema din*mico, sino uno nuevamente est*tico con supuestos m*s
realistas.
4El 0ec0o de que los supuestos de la situacin est*tica sean a menudo b*sicos
en la teor'a econmica actual, introduce en ella un elemento importante de
irrealidad. Pero la introduccin de los conceptos de costo de uso # de la
eficiencia marginal del capital, segEn antes se definieron, tendr* por efecto,
segEn creo, volverlos a la realidad, en tanto que se reduce a un m'nimo el grado
indispensable de adaptacin.4 2Ke#nes, 1$: 18!3
El futuro impacta sobre el presente a trav(s de las expectativas de los
individuos. %as le#es de movimiento de la sociedad capitalista se reducen a -#
son suplantadas por- meras opiniones arbitrarias de los 0ombres sumergidos en
el proceso. %a marc0a del capital est* regida por la conciencia del 0ombre,
aunque los resultados son, ma#oritariamente, involuntarios.
# Del -racaso terico a la 2to"a
Ke#nes destro) el m*s preciado de los espe/ismos creados por el
marginalismo. %a ortodoxia 4demuestra4 que el inter(s es igual a la ganancia #
(sta al producto marginal f'sico del capital. %as m*quinas, edificios,
0erramientas producen por s' mismos, # esta cualidad natural,material su#a es
la que, de modo igualmente natural, establece la remuneracin apropiada # /usta
para el propietario.
En la 6eor'a ?eneral la cadena tasa de inter(s X ganancia X producto marginal
del capital se 0ace a7icos. En primer lugar, la tasa de inter(s es un fenmeno
corriente resultado de la igualacin entre la demanda de dinero 2preferencia por
la liquide)3 # la oferta monetaria.
4ni el conocimiento del rendimiento probable de un activo ni el de su eficiencia
marginal nos permite deducir la tasa de inter(s ni su valor presente4 2Ke#nes,
1$: 1$"3
En segundo lugar, el capital f'sico no rinde inmediatamente inter(s o ganancia,
sino que tiene una eficiencia marginal # (sta no guarda ninguna relacin directa
con el producto f'sico que de cada equipo en particular puede obtenerse.
4Es muc0o me/or 0ablar de que el capital da un rendimiento mientras dura,
como excedente sobre su costo de original, que decir que es productivo& pues la
Enica ra)n por la cual un bien ofrece probabilidades de rendimiento mientras
dura, teniendo sus servicios un valor total ma#or que su precio de oferta inicial,
se debe a que es escaso& # sigue si(ndolo por la competencia de la tasa de
inter(s del dinero. 1i el capital se vuelve menos escaso, el excedente de
rendimiento disminuir*, sin que se 0a#a 0ec0o menos productivo , al menos en
sentido f'sico4 2Ke#nes, 1$: 193
%a eficacia marginal del capital depende del precio de compra del equipo # del
monto que se obtenga por las ventas del producto. 5uanto ma#or sea el precio
esperado de la produccin de ese equipo, menor ser* su precio actual, # menor
tambi(n el precio al que se podr* colocar su producto en el futuro, por lo que la
eficiencia marginal cae. 1e quebr la conexin entre producto marginal #
retribucin al propietario. Cna ve) roto el v'nculo, la teor'a neocl*sica de la
distribucin basada en el producto marginal f'sico queda sepultada. 1e corta as'
la Eltima amarra que une a Ke#nes con su antiguo dogma.
4%a teor'a usual de la distribucin, donde se supone que el capital de en el
presente su productividad marginal, slo es v*lida en una situacin estacionaria.
El rendimiento global corriente del capital no tiene relacin directa con su
eficiencia marginal mientras que su rendimiento corriente en el margen de
produccin 2es decir, el rendimiento del capital que entra en el precio de oferta
de produccin3 es su costo de uso marginal, que tampoco tiene muc0a relacin
con su eficiencia marginal4. 2Ke#nes, 1$: 1$I3
%as consecuencias de este terremoto son asombrosas. 1i el capital de/a de
producir, por generacin espont*nea, una ganancia de magnitud preestablecida,
es la base misma de la doctrina neocl*sica la que se resquebra/a. El capital
pierde necesariamente su car*cter de factor de la produccin: la frmula
trinitaria es derrocada. Babr* que aceptar entonces que los bienes son producto
exclusivamente del traba/o 2# la naturale)a3.
$A
4Por eso simpati)o con la doctrina precl*sica Ucl*sica, AKV de que todo es
producido por el traba/o, a#udado por lo que acostumbraba llamarse arte #
a0ora llamamos t(cnica, por los recursos naturales libres o que cuestan renta,
segEn su escase) o abundancia, # por los resultados del traba/o pasado,
incorporado en los bienes que tambi(n tienen precio de acuerdo a su escase) o
con su abundancia. Es preferible considerar al traba/o .... como el Enico factor
de produccin...4 2Ke#nes 1$: 113
6odo es, efectivamente, producto del traba/o. %a peregrinacin de Ke#nes
desemboca, finalmente, en la figura por la que sin duda tendr'a que 0aber
comen)ado el periplo: la mercanc'a. Ysta no es #a el despo/ado bien neocl*sico,
aunque Ke#nes, por supuesto, no despliega su an*lisis sino que se limita
Enicamente a investigar lo que m*s le preocupa, la determinacin cuantitativa
del precio. En nada pueden a#udar aqu' la utilidad o los costos de produccin,
a0ora el precio slo puede desprenderse de la cantidad de su sustancia creadora,
el traba/o, # una circunstancia que Ke#nes introduce sorpresivamente: su
escase) o abundancia. %as mercanc'as, afirma, no se cambian de acuerdo a la
cantidad de traba/o por el solo 0ec0o de que no son suficientemente abundantes.
4<*s todav'a, 0a# toda clase de ra)ones por las cuales varias clases de servicios
# facilidades son escasos #, por tanto, caros, relativamente a la cantidad de
traba/o que suponen4 2Ke#nes, 1$: 1$3
.iscutiremos en el siguiente apartado esta 4teor'a del valor4, de la que se
desprende que basta con eliminar la escase), para que el precio disminu#a,
aline*ndose con la cantidad de traba/o.
%o que antes aparec'a como una simple dificultad para lograr el pleno empleo,
desvinculada de las categor'as elementales # que brotaba de la conciencia del
capitalista, puede a0ora replantearse # generali)arse en nuevos t(rminos.
Gepasemos la explicacin tal como se nos 0ab'a presentado 0asta aqu'. %os
bienes de capital se mantienen escasos porque, en equilibrio, su eficiencia
marginal no puede descender m*s all* del nivel de la tasa de inter(s,
circunstancia que limita su produccin. Esta situacin es in0erente al
funcionamiento normal del sistema capitalista, por lo que constitu#e una traba
al crecimiento, de all' la necesidad # alcance de la intervencin del Estado. A
partir de aqu', en cambio, el retrato de la sociedad capitalista gana en
profundidad. %a escase) end(mica de los bienes de capital impide que las
mercanc'as se cambien segEn la norma que emana de su propia esencia. 1i el
Enico factor productivo es el traba/o, el capital pierde su derec0o a recibir una
retribucin. Por otra parte, es natural que sea la cantidad utili)ada de ese Enico
factor la que ri/a el intercambio de productos.
%legado este punto, Ke#nes no puede quedarse de bra)os cru)ados. Ba
descubierto el principio de todos los males de la sociedad actual. En su primer
nivel de cr'tica el asunto se limitaba a encontrar una solucin para el desempleo,
pero a0ora tiene en sus manos la posibilidad de remediar de un solo golpe todas
las desgracias del capitalismo.
1e 0ab'a otorgado al Estado la licencia para intervenir en los negocios de la
sociedad, aumentando el gasto para reanimar la actividad econmica cuando
(sta languidece. OPor qu( detenerse all'P
41upongamos que se toman medidas para asegurar que la tasa de inter(s
corresponda a la de inversin propia de la ocupacin plena... En tales supuestos,
dir'a que una comunidad dirigida convenientemente # equipada con recursos
t(cnicos modernos, cu#a poblacin no cre)ca r*pidamente, deber'a ser capa) de
reducir la eficiencia marginal del capital, en estado de equilibrio,
aproximadamente a cero en una sola generacin& de tal manera que
alcan)*ramos las condiciones de una comunidad cuasi-estacionaria, en la que
los cambios # el progreso resultar'an Enicamente de modificacin en la t(cnica,
los gustos, la poblacin # las instituciones, vendi(ndose los productos del
capital a un precio proporcionado al traba/o, etc., incorporados en ellos...4
2Ke#nes, 1$: 1:3
Ke#nes imagina una sociedad nueva en la que el capital de/a por completo de
ser escaso, por lo que su rendimiento es nulo. %a Enica norma para el cambio de
los productos es, pues, la cantidad de traba/o. Perecido el inter(s # muerto el
rendimiento, la acumulacin carece de sentido. 1ubsisten las clases sociales, las
firmas # el traba/o asalariado, aunque la ganancia media es nula. El mundo
perfecto es aquel en el que la le# del valor rige en su inmediate), sin trabas ni
mediaciones. Esta nueva sociedad conserva su car*cter capitalista, pero est*
exenta de sus manifiestas penurias, es, al decir de Ke#nes, el verdadero reino de
la virtud.
$:
El art'fice de esta transformacin debe ser, parad/icamente, el propio Estado
del capital, que en la perspectiva de Ke#nes representa la encarnacin perfecta #
directa del inter(s comEn. El representante pol'tico del capital global tiene por
misin nada menos que acabar con la ganancia.
41i esto# en lo /usto al suponer que es relativamente f*cil 0acer que los art'culos
de capital sean tan abundantes que la eficiencia marginal del capital sea cero,
(ste puede ser el camino m*s sensato para liberarse gradualmente de muc0as de
las caracter'sticas ob/etables del capitalismo& porque un poco de reflexin
mostrar* los enormes cambios sociales que resultar'an con la desaparicin
gradual de la tasa de rendimiento sobre la rique)a acumulada. 5ualquier
persona podr'a aEn guardar su ingreso ganado con la intencin de gastarlo en
una fec0a posterior& pero su acumulacin no crecer'a... Aunque desaparecer'a el
rentista, todav'a 0abr'a lugar, sin embargo, para la empresa # la 0abilidad en el
c*lculo de los rendimientos probables acerca de los cuales las opiniones
pudieran diferir4 2Ke#nes, 1$: 1"3
#.1 Del ca"ital y el dinero a la mercanca.
%as especulaciones en torno a las diferencias entre dinero # capital enfrentan a
Ke#nes a una circunstancia rigurosamente ignorada por el marginalismo. %as
mercanc'as ,por lo menos algunas de ellas- pueden conservar valor por lo que
0abr* que aceptar for)osamente que este valor no proviene del mercado, sino
que el acto de compra venta se limita a reali)ar un 4algo4 que es propio de la
mercanc'a. %a situacin es de por s' incmoda: 0a# valor m*s all* del precio de
mercado.
6odav'a existe una posibilidad de dar una respuesta levemente m*s sofisticada
sin salirse por completo del marco neocl*sico. Ese precio est* conformado por
la contribucin de los factores productivos 2tierra, traba/o # capital3 en la
elaboracin del producto, aporte que se refle/a en ,se iguala a- sus
remuneraciones respectivas. El precio es la suma de los costos de produccin
2en el largo pla)o, segEn <ars0all3. <*s all* del car*cter circular del argumento
2pues salario, ganancia # renta son tambi(n precios3, esta tentadora alternativa
est* tambi(n vedada a esta altura. Fued a la vista que la productividad f'sica
del capital 2Ke#nes comparte con los neocl*sicos la idea de que los bienes de
capital producen3 es independiente de su eficiencia marginal, es decir, de su
rendimiento.
%a dolorosa pero necesaria conclusin de este desarrollo es que el Enico factor
realmente productivo, el Enico que verdaderamente crea valor, es el traba/o. 1in
embargo, Ke#nes debe conciliar este descubrimiento con otro fenmeno que
cree 0aber encontrado en el curso de su investigacin. %os bienes durables no se
producen en la cantidad adecuada. %a insuficiencia de inversin es /ustamente
el origen del desempleo, caracter'stico de la sociedad capitalista. Estos bienes
mantienen un elevado rendimiento pues en la decisin de produccin 2la
inversin3 su rendimiento esperado compite con la tasa de inter(s, # esta se
niega a descender. %a tasa de inter(s elevada implica un alto rendimiento de los
bienes de capital, lo que a su ve) significa que deben mantenerse relativamente
escasos, pues es esta escase) la que eleva su eficiencia marginal.
.ebe formularse una nueva 4teor'a del valor4 que tenga en cuenta ambos
fenmenos. El precio de las mercanc'as se determina por la cantidad de traba/o
directa e indirectamente invertida en su produccin& pero este precio sufre
modificaciones segEn la escase) o abundancia de cada bien. Esta doble fuente
del valor tiene la apariencia de provenir de una mala interpretacin de la
tradicin ricardiana.
4Por poseer utilidad, los bienes obtienen su valor en cambio de dos fuentes: de
su escase), # de la cantidad de traba/o requerida para obtenerlos4 2Gicardo,
18:3
Gicardo, no obstante, separa al mundo de las mercanc'as en dos clases: las que
son reproducibles por medio de la actividad 0umana # las que no lo son.
Pertenecen al segundo grupo las obras de arte, los vinos de cierta cosec0a, etc.
%a escase) como fuente de valor slo cuenta en este caso, # su precio depender*
de 4la rique)a # las distintas inclinaciones de quienes deseen poseerlos4.
5uando Gicardo utili)a el t(rmino escase), a diferencia de los marginalistas, no
se refiere a la situacin de mercado, co#untural # moment*nea, en la que la
demanda excede a la oferta. Esta escase) contingente, en primer lugar,
presupone una relacin determinada entre oferta # demanda, por lo que no
puede nunca afirmarse que el bien 4es4 escaso. Por otra parte, esta situacin
/ustamente pone en movimiento el a/uste de mercado, incrementando el precio
#, probablemente, la cantidad producida, en la medida que sea un producto
multiplicable por el traba/o, con lo que el estado de escase) se extinguir*. Para
Gicardo slo son es escasos los ob/etos cu#a cantidad no puede incrementarse.
$"
%a propuesta De#nesiana cree 0aber identificado una traba infranqueable en la
produccin de los bienes de capital. El l'mite a su multiplicacin est*
establecido por el punto en que la eficiencia marginal no puede descender m*s,
pues caer'a por deba/o del nivel de la tasa de inter(s. %os medios de produccin
son escasos porque, aunque son reproducibles por medio del traba/o, su
cantidad tiene un tope f(rreamente establecido por la propia lgica del sistema,
en que su produccin se detiene.
El sistema capitalista de laisse) faire, /am*s podr* eliminar esta traba que surge
del car*cter privado de la inversin, que persigue exclusivamente el fin de lucro
en lugar de considerar los intereses sociales. Es m*s, la crucial decisin de
invertir queda librada al capric0o particular, que en su af*n de obtener el ma#or
rendimiento actEan de forma especulativa, reproduciendo con creces esta
escase).
Elim'nese la escase) # slo quedar* la cantidad de traba/o como fundamento del
valor. %os medios para conseguir este ob/etivo, segEn se mostr en la 6eor'a
?eneral, se encuentran en manos del Estado: la pol'tica monetaria permite
deprimir la tasa de inter(s, la pol'tica fiscal, invertir directamente de manera que
la eficiencia marginal del capital sea ba/a.
5omo afirm*bamos, esta 4teor'a del valor4 es una mala r(plica del argumento
cl*sico. @ aunque el propio Ke#nes no se molest en exponerla detalladamente,
es evidente que 0ereda las equivocaciones de 1mit0 # Gicardo, a las que agrega
las su#as propias, que por cierto no son pocas.
#.2 2na quimera re-ormista
%a sociedad ideal de Ke#nes requiere la intervencin de un Estado gigantesco,
en contraste con el arquetipo cl*sico de Estado moderno. Es un Estado que
recuerda sospec0osamente al Estado paternalista sovi(tico. Al igual que su par,
deber* participar directamente en la produccin, considerar las necesidades
sociales, en fin, actuar en arreglo a un sofisticado plan. El r(gimen que Ke#nes
imagina parecer ser la inmediata negacin del orden capitalista, que se distingue
por la regulacin no consciente de la actividad 0umana, ba/o la forma de un
proceso que opera a espaldas de los 0ombres, de sistema autnomo # con le#es
propias.
El Estado ser* un celoso guardi*n del inter(s general. 1u tarea consistir* en
anular la rentabilidad de toda inversin, mediante la sobreabundancia de capital.
1lo pasando por alto todo lo que el Estado moderno tiene de espec'fico,
cre#(ndolo por completo exterior al proceso de acumulacin del capital,
form*ndose una representacin del todo abstracta de sus determinaciones
0istricas, puede Ke#nes encomendarle graciosamente tal tarea.
O5u*l es, pues, la propuesta de Ke#nesP OEn qu( se diferencia de las propuestas
m*s radicales, revolucionarias, socialistasP O=o se trata nuevamente de entregar
al Estado el control sobre el proceso de acumulacin de capitalP O=o es esta una
tarea casi id(ntica a la del Estado sovi(ticoP
%legado este punto Ke#nes se encarga de renovar sus votos de fidelidad 0acia la
sociedad capitalista. Por m*s perturbadoras que pare)can sus ideas, nadie
deber* dudar de su fe burguesa.
4por mi parte creo que 0a# /ustificacin social # psicolgica de grandes
desigualdades en los ingresos # en la rique)a, pero no para tan grandes
disparidades como existen en la actualidad. Ba# valiosas actividades 0umanas
cu#o desarrollo exige la existencia del est'mulo de 0acer dinero # la atmsfera
de la propiedad privada. Adem*s, ciertas inclinaciones 0umanas peligrosas
pueden orientarse por cauces comparativamente inofensivos con la existencia
de oportunidades para 0acer dinero # tener rique)a privada, que, de no ser
posible satisfacerse de este modo, pueden encontrar un desa0ogo en la crueldad,
en temeraria ambicin de poder # autoridad # otras formas de engrandecimiento
personal. Es preferible que un 0ombre tiranice su saldo en el banco que a sus
conciudadanos& # aunque se dice que algunas veces lo primero conduce a lo
segundo, en ocasiones, por lo menos, es una alternativa. Pero para estimular
estas actividades # la satisfaccin de estas inclinaciones no es necesario que se
practique el /uego con apuestas # riesgos tan grandes como a0ora4. 2Ke#nes,
1$: 8$3
El proceder es seme/ante al del socialismo utpico, que funda su cr'tica a la
sociedad actual en el plano de la (tica. El aspecto m*s indignante # condenable
del capitalismo, lo que es menester eliminar para que la virtud recobre su
imperio, es la posibilidad de obtener ganancia sin sacrificio, la vida sin traba/o.
$I
4A0ora bien, aunque este estado de cosas ser'a perfectamente compatible con
cierto grado de individualismo, significar'a sin embargo, la eutanasia del
rentista #, en consecuencia, la del poder de opresin acumulativo del capitalista
para explotar el valor de escase) del capital. Bo# el inter(s no recompensa de
ningEn sacrificio genuino como tampoco lo 0ace la renta de la tierra.4 2Ke#nes,
1$: 8813
Ke#nes sue7a con una transicin ordenada 0acia esta sociedad me/or. Esta
transformacin provec0osa no requiere del tumulto ni de la rebelin popular,
que su buen gusto abomina, sino de la sabia accin del estadista.
4Neo, por tanto, el aspecto rentista del capitalismo como una fase transitoria
que desaparecer* tan pronto como 0a#a cumplido su destino # con la
desaparicin del aspecto rentista sufrir*n un cambio radical otras muc0as cosas
que 0a# en (l. Adem*s, ser* una gran venta/a en el orden de los acontecimientos
que defiendo, que la eutanasia del rentista, del inversionista que no tienen
ninguna misin, no ser* algo repentino, sino una continuacin gradual aunque
prolongada de lo que 0emos visto recientemente en ?ran Hreta7a, # no
necesitar* de un movimiento revolucionario4. 2Ke#nes, 1$: 8813
Ke#nes presenta un suerte de teor'a de los dos demonios. En un extremo, el
capitalismo individualista, en que las desigualdades se acumulan # algunos
viven de la especulacin # la renta, eximidos de todo esfuer)o. En el otro
extremo, se encuentra un Estado opresor, tan censurable como el primero. Para
evitar cualquier equ'voco o falsa acusacin, es preciso se7alar expl'citamente
los l'mites del pro#ecto, # el camino de reformas pac'ficas que se sugiere.
4=o se aboga francamente por un sistema de socialismo de estado que abarque
la ma#or parte de la vida econmica de la comunidad. =o es la propiedad de los
medios de produccin la que le conviene al estado asumir... Adem*s, las
medidas indispensables de sociali)acin pueden introducirse gradualmente sin
necesidad de romper con las tradiciones generales de la sociedad4 2Ke#nes,
1$: 8883
=uestro autor se encuentra arrinconado. K me/or, aterrori)ado. El tiempo # la
paciencia se agotan. .e un lado est* el capitalismo tal cual se le presenta, fuente
de desocupacin, desigualdad e in/usticia. .el otro el autoritarismo, la negacin
de la libertad. Por otra parte la sociedad occidental no soportar* demasiado, la
fuer)a que impulsa a Ke#nes es el p*nico a la revolucin. El Estado debe
expandirse slo para preservar lo defendible del capitalismo, terminar con sus
miserias, pero sin necesidad de apelar a la violencia # evitando caer en el
extremo opuesto.
4...#o las defiendo, tanto porque son el Enico medio practicable de evitar la
destruccin total de las formas econmicas existentes, como por ser condicin
del funcionamiento afortunado de la iniciativa individual4 2Ke#nes, 1$: 88A3
4los sistemas de los estados totalitarios de la actualidad parecen resolver el
problema de la desocupacin a expensas de la eficacia # la libertad. En verdad
el mundo no tolerar* por muc0o tiempo m*s la desocupacin que, aparte de
breves intervalos de excitacin, va unida ,en mi opinin inevitablemente- al
capitalismo individualista de estos tiempos& pero puede ser posible que la
enfermedad se cure por medio de un an*lisis adecuado del problema,
conservando al mismo tiempo la eficiencia # la libertad4 2Ke#nes, 1$: 88A3
#.3 a -uente de la Ilusin.
En este traba/o se muestran las sucesivas metamorfosis que sufre Ke#nes,
v'ctima de sus propios desarrollos tericos. Genegar* en primer lugar de su
origen neocl*sico para adoptar, al enfrentarse con la mercanc'a, una perspectiva
eminentemente cl*sica. Pero no se detiene aqu', como se muestra en la presente
seccin, termina asumiendo una postura prxima a la del socialismo utpico de
los autores decimonnicos.
El campo de la teor'a econmica se reconfigura en el siglo XX: los neocl*sicos
ser*n los 0erederos directos de la econom'a vulgar # el De#nesianismo, en todas
sus vertientes, /unto con gran parte del marxismo ricardiano, encarnar* la
perspectiva utpica, aunque considerablemente degradada. En efecto, los
defensores del capitalismo puro, se enfrentan a aquellos que se muestran
(ticamente disconformes con la extrema desigualdad distributiva, por lo que
proponen una gama de transformaciones m*s o menos radicales en la sociedad.
Algunos se 0acen llamar socialistas, otros reformistas, otros progresistas. 6odos
ellos comparten la ignorancia acerca del car*cter 0istrico espec'fico de la
sociedad burguesa.
$
O.e dnde provienen estas fantas'as de toda cala7a que sue7an con un
capitalismo sin dinero, sin capital, sin gananciaP O1on un producto exclusivo de
la frondosa imaginacin de sus creadores, como Ke#nesP =o: son simples
ilusiones que brotan de las formas reales que adopta la acumulacin del capital.
Particularmente de la forma que con car*cter general reviste el producto del
traba/o 0umano: la mercanc'a. %a igualdad, la libertad, la utilidad se reivindican
en la limitada forma en que se presentan en el reino de la circulacin mercantil.
En efecto, la esfera de la circulacin de las mercanc'as se presenta como el
reino de la libertad, la igualdad # la propiedad. Adem*s, al observar a la
mercanc'a en la superficie del mercado, tanto su existencia como la propiedad
sobre ella parece brotar del traba/o de su poseedor. El Enico mundo acorde a la
naturale)a de la mercanc'a es aquel en que la propiedad surge del traba/o # el
cambio es regulado por el traba/o. Q<uerte al desptico capital, eterna vida a la
igualitaria mercanc'aR.
1i en lugar de detenernos en las primeras apariencias que ex0ala el capital
penetramos en el nEcleo secreto de este r(gimen de produccin, sabremos que
esa aparente libertad que Ke#nes defiende es en realidad la forma m*s general
de la dominacin que 0a#a existido 0asta el presente 2<arx, 1IZ: +, 13.
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