Gonçalo Ferreira - Livro Da Bolsa - Vol. 1 - Introdução À Analise Técnica PDF

www.LivroDaBolsa.com Pg.
1
LIVRO DA BOLSA
VOL. 1
INTRODUO ANLISE TCNICA
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2
AGRADECIMENTOS
Quero deixar os meus agradecimentos aos meus pais.
Ao meu pai por me ter convencido a entrar neste novo
mundo na dcada de 9 e aos seus !ons consel"os# e $
min"a m%e pelos consel"os preciosos &ue sempre me
deu.
Agrade'o aos dois pelo apoio incondicional &ue me
deram em rela'%o aos investimentos !em como ao
longo da vida.
A am!os dedico este livro.
(I create nothing. I own.)
Gordon Gekko# Wall Street
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INTRODUO
+odos os anos# muitas pessoas entram no mundo dos
investimentos. Quer se,a na compra de ac'-es e outros
activos transaccionados &uer se,a em Bolsa# nos
mercados cam!iais# etc.
.ontudo# a grande maioria delas ignora por completo a
extrema import/ncia de se sa!er analisar um gr0ico.
1em se sa!er analisar um gr0ico de um activo
0inanceiro# como vai um investidor sa!er onde e &uando
investir e &ue decis-es tomar2
3ste livro a!orda esse ponto imprescind4vel na
aprendi5agem de &ual&uer investidor iniciado. 6 0eito de
0orma !astante simples e 0cil de entender# mesmo para
&uem nem ten"a !em no'%o do &ue um gr0ico. .om
ele# &ual&uer pessoa poder aprender o &ue um
gr0ico# ver os tipos principais de gr0icos# &uais utili5ar#
como os utili5ar# &ue padr-es identi0icar e como os
procurar# entre outras coisas.
Aprender tam!m o leitor o &ue a tend7ncia# e
por&ue t%o importante# !em como criar e interpretar
lin"as de tend7ncia# ou mesmo o &ue s%o suportes e
resist7ncias# entre vrios outros aspectos essenciais.
3ste primeiro volume deixar um iniciado na rea
preparado para come'ar a interpretar gr0icos e decidir
assim mel"or &ue decis-es tomar nos momentos
cruciais. Deixar tam!m o leitor preparado para os
0uturos passos de &uem &uer apro0undar o estudo da
Anlise +cnica posteriormente# sendo por isso
intitulado de 89ntrodu'%o $ Anlise +cnica:# por ser
apenas um ponto de partida no camin"o &ue o leitor
ter de percorrer para se tornar num investidor de
sucesso.
Bem vindos ao mundo da Anlise +cnica# e &ue esta
sirva para vos proporcionar muitos neg;cios de sucesso
e &ue este primeiro volume se,a s; o primeiro passo.
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NDICE
9ntrodu'%o......................................................................
=ndice.............................................................................
I Grfic!...................................................................
9ntrodu'%o............................................................
> &ue um ?r0ico......................................
?r0ico de Pontos...................................................
?r0icos de Lin"as @Close Only PlotA.........................
> Bolume.............................................................
A Periodicidade dos ?r0icos....................................
>s .ampos de Pre'o..............................................
?r0icos de Barras HLC e OHLC................................
3studo dos Padr-es das Barras OHLC.......................
Doji...........................................................
Bullish Doji.................................................
Bearish Doji................................................
Bearish hrust.............................................
Bullish hrust..............................................
>utros Padr-es............................................
.onclus%o...................................................
?r0icos de Belas Caponesas....................................
Dist;ria das Belas Caponesas.........................
Bantagens dos ?r0icos de Belas Caponesas.....
.onstitui'%o das Belas Caponesas...................
.omprimento dos .orpos das Belas................
.omo Analisar o .omportamento dos Pre'os
Dentro do Per4odo de +empo Eepresentado por
Fma Bela2..................................................
> Fso de .ores nas Belas Caponesas..............
Qual o Gtodo de Gais Hcil 9nterpreta'%o nos
?r0icos de Belas Caponesas2.........................
>utras Hormas de .onstru'%o das Belas
Caponesas...................................................
9nterpreta'%o dos Dados 3xtra 3xpostos nos
?r0icos dos 3xemplos..................................
Adapta'%o de Dados Dist;ricos para Poderem
ser Eepresentados por Belas Caponesas...........
?r0icos Candle!olu"e...........................................
?r0icos #$ui!olu"e...............................................
?r0icos de Ponto e Higura @Point and %igure ChartsA...
?r0icos de Ponto e Higura !s ?r0icos de
Barras........................................................
9nterpreta'%o dos ?r0icos de Ponto e Higura...
.onstru'%o de ?r0icos de Ponto e Higura........
?r0icos hree Line Break.......................................
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?r0icos &agi.........................................................
?r0icos 'enko......................................................
.onclus%o 1o!re o 3studo dos ?r0icos.....................
II A T"#$%#ci&............................................................
As +r7s Direc'-es da +end7ncia...............................
>s +ipos de +end7ncias...........................................
>s raders e as +end7ncias.....................................
3studo de +end7ncias em ?r0icos Eeais e o (ig (ag..
> Perigo ?rave de 9ndicadores como o (ig (ag
rading 'anges............................................
III S'(r)"! " R"!i!)%#ci&!........................................
>s 1uportes e as Eesist7ncias..................................
9nvers%o de Papeis @Eesist7ncia +ornaMse 1uporte e
BiceMBersaA...........................................................
>s 1uportes e Eesist7ncias e os raders....................
A Eela'%o 3ntre os Hundamentais e os 1uportes e
Eesist7ncias..........................................................
1uportes# Eesist7ncias e a +end7ncia........................
> Arrependimento dos raders @raders) 'e"orseA.....
> Bolume na .on0irma'%o das Penetra'-es................
9ntrodu'%o $s Bull ra*s e Bear ra*s.......................
ra*s em Poss4veis 9nvers-es de +end7ncias....
As Bull ra*s.........................................................
As Bear ra*s........................................................
ra*s em +end7ncias Laterais ou na .ontinua'%o das
+end7ncias Actuais.................................................
>s NOmeros Eedondos como 1uportes e Eesist7ncias..
.onclus%o 1o!re 1uportes e Eesist7ncias..................
IV Li#*&! $" T"#$%#ci&..............................................
9ntrodu'%o $s Lin"as de +end7ncia @rendlinesA.........
> Que 1%o as Lin"as de +end7ncia2..........................
.omo Desen"ar Fma Lin"a de +end7ncia..................
Avalia'%o da 9mport/ncia das Lin"as de +end7ncia.....
1. .omprimento da Lin"a..............................
2. NOmero de Be5es &ue a Lin"a de +end7ncia
+ocada ou Aproximada...............................
*. Pngulo de 1u!ida ou Descida e +o"entu"..
.anais de +end7ncia @rend ChannelsA......................
Penetra'%o das Lin"as de Eetorno............................
3xaust-es.............................................................
.anais de +end7ncia Dentro de .anais de +end7ncia...
>!,ectivos de Pre'o @Price argets e arget PricesA.....
Halsos 1inais# Halsos Eompimentos# S*ikes e Hiltros....
Algumas .onsidera'-es 1o!re as Lin"as de +end7ncia
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1L9
1JI
1JJ
1J9
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22
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> Princ4pio de Le&ue @%an Princi*leA..........................
V +&$r,"! $&! V"-&! .&(#"!&!..................................
9ntrodu'%o............................................................
3studo 9ndividual das Belas.....................................
Bela Longa @Long CandleA..............................
Bela Longa +aru,o-u....................................
Bullish and Bearish Belt Hold..........................
Doji............................................................
Long Legged Doji ./uji0.................................
Dragon1ly Doji @on,oA..................................
Gra2estone Doji @oh,aA...............................
S*inning o*s..............................................
Padr-es Ha""er# In2erted Ha""er# Shooting
Star e Hanging +an......................................
Hanging +an @#n1orcado# ou &u,itsuriA.
Gartelo @Ha""er# ou akuriA...............
3strela .adente @Shooting StarA...........
Gartelo 9nvertido @In2erted Ha""erA...
Padr-es de .ontinua'%o..........................................
Canela ou Ga* @Window# &uA....................................
Ga* de A!ertura..........................................
Ga*s .omuns @Co""on Ga*sA......................
Ga*s de Penetra'%o @Breakaway ?apsA...........
Ga*s de .ontinua'%o @'unaway Ga*sA............
Ga*s de 3xaust%o @#3haustion Ga*sA..............
.onclus%o 1o!re os Ga*s..............................
Ga* de Alta @4*side Ga*# ou asukiA.........................
'ising and %alling hree +ethods.............................
Padr-es de Eevers%o..............................................
Eevers%o ."ave @&ey 'e2ersalA...............................
Dark Cloud Co2er @&a,useA.....................................
Piercing Line @&iriko"i# ou &irihaeshiA.......................
Padr%o #ngul1ing @sutsu"iA....................................
Ga* de Alta .om Dois .orvos @4*side Ga*
wo Crows Q 5ara,i &uroA.......................................
Hara"i.................................................................
3xemplos em ?r0icos Eeais....................................
3strelas @Hoshi# ou StarsA........................................
3strelas Doji @Doji StarsA.........................................
3strelas .adentes @Shooting StarsA...........................
3strela da Gan"% @+orning StarA..............................
3strela Doji da Gan"% @+orning Doji StarA.................
3strela da Noite @#2ening StarA................................
3strela Doji da Noite @#2ening Doji StarA...................
.onclus%o 1o!re as Belas Caponesas.........................
Acerca Deste Livro e .ontactos..........................................
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GR/ICOS
INTRODUO
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OS GR/ICOS
INTRODUO
A Anlise +cnica !aseiaMse essencialmente em gr0icos#
e sem eles ela nunca seria a mesma.
Por esse motivo importante estudar os principais tipos
de gr0icos# dando mais 7n0ase aos mais utili5ados# n%o
deixando claro de explicar em &ue consistem os menos
usados# pois ser um pouco de in0orma'%o extra &ue
custar a ser lida e &ue poder mesmo ser !astante
interessante# at por&ue todos t7m os seus adeptos.
3m primeiro lugar iremos rever o &ue um gr0ico.
.laro &ue esta parte inicial se destina a &uem n%o tem
ainda &ual&uer experi7ncia com gr0icos# para &ue
perce!a o mtodo de 0uncionamento dos mesmos.
9remos assim estudar as di0erentes partes &ue
comp-em um gr0ico# as suas escalas# e como se l7 o
mesmo# e iremos posteriormente veri0icar , exemplos
reais com ?r0icos de Pontos.
De seguida# iremos estudar a 0orma mais !sica de
representa'%o gr0ica# &ue o ?r0ico de Lin"as#
seguido dos ?r0icos de Barras# ?r0icos de Belas
Caponesas# entre outros gneros depois# sendo dada
mais import/ncia a estes tr7s primeiros# especialmente
NOTA0
A Anlise +cnica
!aseiaMse essencialmente
em gr0icos pelo &ue toda
ela tem o gr0ico como
instrumento principal.
os de Belas Caponesas# por serem os mais comuns e
relevantes.
9remos pelo meio estudar outros dados importantes
para sa!ermos ler !em um gr0ico# como o Bolume
usado num gr0ico# os campos de e mesmo padr-es
0ormados pelos mais importantes tipos de gr0icos#
neste caso os gr0icos de Belas Caponesas e os ?r0icos
de Barras.
+udo isto ser explicado de uma 0orma gradual# desde
os conceitos mais !sicos at aos mais complicados# de
0orma a &ue nada 0i&ue por explicar ou impercept4vel#
podendo por isso acontecer &ue "a,am conceitos &ue ,
se,am 0amiliares $ maioria das pessoas# mas ser de
&ual&uer das 0ormas imprescind4vel &ue estes assuntos
este,am presentes.
Poder%o ser saltadas essas partes por &uem , as
con"e'a !em# mas de &ual&uer das 0ormas# dado o seu
pouco espa'o ocupado no livro# seria aconsel"vel de
&ual&uer das 0ormas a sua leitura# pois rpida e
importante para o en&uadramento no seguimento l;gico
destas matrias# e para &ue n%o se comece do meio
numa matria &ue deve ser !em assimilada.
O 1UE UM GR/ICO2
Fm gr0ico# no &ue respeita $ Anlise +cnica# numa
explica'%o o mais simples poss4vel# n%o passa de uma
0orma de representarmos visualmente algo# numa rea
e sistema de coordenadas espec40icas# coordenadas
essas &ue neste caso ter%o a ver com tempo e pre'o.
Neste caso# esse algo &ue veremos representado no
gr0ico# ser%o os pre'os a &ue um determinado activo
0inanceiro esteve# durante o per4odo de tempo
representado por esse gr0ico.
A primeira 0orma de representa'%o gr0ica &ue iremos
estudar ser%o os ?r0icos de Pontos# por serem os mais
NOTA0
>s tipos mais importantes
de gr0icos s%o o ?r0ico
de Lin"as# ?r0ico de
Barras e ?r0ico de Belas
Caponesas# sendo o
Oltimo o gr0ico de
elei'%o nesta o!ra.
NOTA0
>s gr0icos representam
essencialmente as
movimenta'-es de pre'os
dos activos 0inanceiros ao
longo de um per4odo de
tempo.
simples# e por&ue preciso sa!er &uais os principais
componentes de &ual&uer gr0ico e o 0uncionamento
dos mesmos# sendo o ?r0ico de Pontos a 0orma mais
simples e conse&uentemente a primeira a ter de ser
estudada.
GR/ICOS
GR/ICOS DE +ONTOS
GR/ICOS DE +ONTOS
Bisuali5ando um gr0ico de pontos# e ol"ando para um
ponto# podemos ver a &ue coordenadas corresponde o
mesmo# sa!endo assim a &ue pre'o esteve numa
determinada data eQou "ora.
Quanto $s coordenadas# " duas escalas onde as
mesmas s%o representadas.
A escala "ori5ontal# normalmente designada em
matemtica por eixo x @ou 83 a3is:# em 9ngl7sA# contm
a escala temporal# ou se,a# a marca'%o de cada per4odo#
podendo conter dias# "oras# semanas# minutos# ou
&ual&uer outra medida de tempo &ue se,a escol"ida
para l estar.
A escala vertical# normalmente designada em
matemtica por eixo R @ou 8y a3is:# em 9ngl7sA# contm
a escala de pre'os# ou se,a# os valores de pre'o a &ue
correspondem os valores marcados no gr0ico.
9remos ver agora um ?r0ico de Pontos# onde
poderemos ver &ue cada ponto nesse gr0ico
corresponde a uma certa coordenada no eixo x# ou se,a#
correspondendo a uma certa data na escala temporal# e
ao mesmo tempo correspondendo a uma certa
coordenada no eixo R# ou se,a# correspondendo a um
certo pre'o na escala de pre'os# nessa mesma data.
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NOTA0
>s gr0icos usados na
A.+. possuem dois tipos
de escalas# a "ori5ontal
a escala temporal e
representa um per4odo de
tempo# e a vertical
representa os valores dos
pre'os.
Dessa 0orma assim podemos ver a evolu'%o de pre'os
de um activo 0inanceiro durante um certo per4odo de
tempo.
Be,amos o gr0icoS
.omo podemos ver neste exemplo acima# o &ual 0oi
retirado do c/m!io 3uroQD;lar# em 0inais de 2<#
temos a evolu'%o do c/m!io durante a poca natal4cia.
Podemos ver em !aixo a escala temporal# &ue neste
caso est dividida em dois n4veis# o n4vel superior a
marcar os dias de trading# onde podemos ver a pausa
do 0im de semana natal4cio nos dias 2I e 2K &ue n%o
aparecem# pois n%o "ouve negocia'%o nesses dias.
> n4vel in0erior dessa escala temporal# contm o m7s do
per4odo em &uest%o# e neste caso apenas podemos ler
8Dece",er: @8De5em!ro:# em 9ngl7sA# pois os dias s%o
todos desse m7s.
Do lado direito# na vertical# temos a escala onde est%o
marcados os pre'os# os tais valores a &ue o par cam!ial
3uroQD;lar cotado nesses dias.
.omo podemos ver# logo no in4cio do gr0ico# o dia 2*
0oi o dia em &ue o c/m!io esteve no seu valor mais
!aixo de todos os dias representados no gr0ico# &uando
0oi cotado pouco acima do valor 1.*I.
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NOTA0
Normalmente escol"eMse
remover os per4odos de
tempo sem negocia'%o
como os 0eriados# dos
gr0icos# ou poderiam
tornarMse ileg4veis com
tanto valor a nulo a
interromper os mesmos.
NOTA0
>s ?r0icos de Pontos
n%o devem ser utili5ados
pois s%o muito di04ceis de
ler.
No dia seguinte# o dia 2< de De5em!ro# como podemos
ver# , estaria cotado acima dos 1.*I*.
Para &uem nunca viu um gr0ico antes ou n%o os sai!a
interpretar# no terceiro dia do gr0ico# o dia 2L de
De5em!ro# est marcado em relevo uma lin"a a
trace,ado mais 0orte entre o ponto e as duas escalas#
&ue como podemos ver# apontam em !aixo para o dia
2L# e $ direita para o valor certo de 1.*K2# &ue 0oi o
pre'o a &ue 0oi cotado o c/m!io nesse dia.
As cota'-es acalmaram nos dias seguintes# tendo no
Oltimo dia do gr0ico# no dia * de De5em!ro# atingido o
valor mais alto de todos os dias desse gr0ico.
.omo podemos ver# !astante 0cil ler um gr0ico# s;
veri0icar a &ue valor e data cada um dos valores
marcados nele pertencem em am!as as escalas# e
comparar esses valores com os outros# e teremos uma
leitura 0cil do comportamento dos pre'os dentro do
per4odo de tempo &ue ele re0lecte.
Nem somos o!rigados a ol"ar com aten'%o para as
escalas# pois 0cil dedu5ir ao andar para a direita &ue
estamos a avan'ar no tempo# e &ue ao su!ir e descer
no gr0ico estaremos a ver os pre'os a aumentar e
su!ir# de0inindo assim movimentos de su!ida e descida#
tendo apenas de ol"ar com mais aten'%o se &uisermos
veri0icar a &ue valor um dado activo 0inanceiro 0oi
cotado num certo ponto temporal# neste caso num certo
dia.
Beremos mais a!aixo um exemplo de visuali5a'%o de
evolu'%o de pre'os num determinado per4odo de tempo#
em &ue a escala temporal estar dividida em dias# ou
se,a cada valor correspondendo a um dia di0erente# e
com o pre'o desse mesmo activo 0inanceiro $ direita
para vermos &ue pre'o esse activo tem em cada dia# e
assim vendo 0acilmente a sua evolu'%o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1I
NOTA0
A escala temporal mais
comum e 0amosa a
diria# em &ue cada ponto
do gr0ico corresponde a
um dia de trading# apesar
de existirem outras
tam!m muito utili5adas.
A&ui temos o exemploS
+al como no exemplo acima# retirado de um gr0ico
dirio @onde cada ponto representa o valor de um dia
apenasA do c/m!io 3uroQD;lar de 0inais do ano de 2<#
as escalas costumam estar na grande maioria dos
gr0icos representadas desta 0orma# com a escala
temporal a!aixo do gr0ico# e a escala de pre'os $
direita# sendo a 0orma mais comum de visuali5ar estas
escalas.
Desta ve5 podemos ver tam!m &ue , temos mais de
um m7s de0inido na rea in0erior da escala temporal# tal
como o ano de 2I marcado no come'o do mesmo#
en&uanto temos os dias marcados de cinco em cinco
dias na rea superior da escala# a cada segunda 0eira#
&ue o dia de come'o de negocia'%o semanal do
c/m!io em &uest%o# e podemos ver as semanas
separadas por divisores constitu4dos por lin"as a
trace,ado verticais# para podermos identi0icar 0acilmente
a evolu'%o de pre'os entre cada semana.
Beremos de seguida um exemplo do mesmo per4odo de
tempo mas com pontos de cor a5ul &uando estes est%o
acima dos pontos do dia anterior# representando
su!idas de pre'os# e pontos de cor vermel"a &uando
estes est%o a!aixo dos pontos do dia anterior#
representando &uedas de pre'os.
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NOTA0
>s riscos na vertical &ue
podemos ver no gr0ico
acima s%o normalmente
c"amados em 9ngl7s de
gridlines e os so1twares
t7m normalmente op'-es
para os activar ou
desactivar.
NOTA0
Normalmente as cores
mais utili5adas nos
gr0icos para separar
su!idas e descidas s%o a
cor A5ul para su!idas e a
cor Bermel"a para
descidas.
NOTA0
6 regra "a!itual colocar a
escala de pre'os# ou se,a
a vertical# do lado direito
dos gr0icos# e a
temporal# ou se,a a
"ori5ontal# a!aixo# mas
ca!e a cada um de0inir
onde as colocar.
A&ui temos o exemploS
.omo podemos veri0icar pelo gr0ico acima#
conseguimos 0acilmente ver as pe&uenas ondas de
su!idas e descidas &ue v%o acontecendo# mas &ue
contudo v%o os pre'os aca!ando por su!ir at cerca dos
1.*KI# seguido de uma &ueda at a!aixo dos 1.**.
Be,amos agora como seria interpretar esses pre'os
atravs de nOmeros numa ta!ela# para termos a no'%o
da import/ncia dos gr0icos nas nossas anlisesS
Basicamente# e como podemos ver# muito mais 0cil
interpretar um gr0ico do &ue uma ta!ela de pre'os.
.omo podemos ver acima# por uma ta!ela de pre'os#
at podemos conseguir com algum es0or'o# tentar
visuali5ar mentalmente as su!idas e descidas dos
pre'os durante a&uele per4odo de tempo# mas por muito
es0or'o &ue se 0a'a ao tentar interpretar essa ta!ela# e
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1L
por muito tempo &ue se gaste nessa interpreta'%o#
nunca conseguiremos visuali5ar mentalmente e
perce!er os movimentos de pre'os pela ta!ela t%o !em
&uanto 0ar4amos se ol"ssemos para o gr0ico nem &ue
0osse apenas por um segundo.
A simples visuali5a'%o de um gr0ico por isso# algo
&ue nos poupa muito tempo e es0or'o mental# alm de
&ue nos d uma mel"or imagem do &ue &ueremos
sa!er# do &ue se tentssemos analisar tudo atravs de
nOmeros em !ruto# como na ta!ela acima.
6 caso para se di5er &ue 8uma imagem vale mais do
&ue mil palavras:# lem!rando &ue esse , antigo
continua a ser !em actual.
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NOTA0
Da mesma 0orma &ue se
costuma di5er &ue uma
imagem vale por mil
palavras# podeMse di5er
&ue na A.+. um gr0ico
vale por mil lin"as com
valores.
GR/ICOS
GR/ICOS DE LIN3AS
4Close Only Plot5
GR/ICOS DE LIN3AS 4Close Only Plot5
.omo vimos# um gr0ico de pontos mais 0cil de ser
interpretado do &ue os valores em !ruto numa ta!ela#
pois !asta ol"armos para o gr0ico para termos logo
uma ideia geral do &ue se passou nesse per4odo de
tempo# mas como pudemos veri0icar# ainda em
termos de gr0icos# meio complicado de visuali5ar esse
movimento de pre'os# pois n%o passa de um grupo de
pontos# o &ue torna di04cil a sua 0cil visuali5a'%o.
3 se ,untssemos esses pontos2
>!ter4amos algo muito mais 0cil de ser interpretado.
Be,amos como 0icaria esse ?r0ico de Pontos ao unirmos
cada dois pontos com uma lin"aS
NOTA0
6 importante re0erir &ue
muito desaconsel"vel o
uso de ?r0icos de Pontos
pela sua di0iculdade de
leitura. Hoi apenas
exi!ido como parte da
matria. No m4nimo
dever ser utili5ado um
?r0ico de Lin"as ou
outros &ue veremos
posteriormente.
.omo podemos ver# agora o gr0ico est muito mais
percept4vel do &ue o anterior gr0ico &ue contin"a
apenas pontos.
Desta 0orma consegueMse reparar muito mais 0acilmente
nas su!idas e descidas de pre'os# onde poderemos ver
0acilmente &ual a tend7ncia principal dos movimentos
de pre'os durante o per4odo de tempo &ue o gr0ico
representa# e mesmo as pe&uenas su!idas e descidas
de pre'os &ue v%o acontecendo pelo camin"o.
C &ue as lin"as do gr0ico anterior 0oram 0eitas $ m%o#
unindoMse os pontos com lin"as# ve,amos um gr0ico
tirado desse mesmo per4odo de tempo# desen"ado pelo
pr;prio programa de visuali5a'%o gr0icaS
.omo podemos ver# esta das 0ormas mais simples de
representa'%o gr0ica &ue existem# e possivelmente
podeMse di5er o mesmo so!re este tipo de gr0icos
mesmo em rela'%o ao ?r0ico de Pontos anteriormente
0alado# pois apesar de n%o ser mais simples &ue o
anterior# tam!m n%o acrescenta nen"uma in0orma'%o
extra aos dados expostos# tendo apenas como Onica
di0eren'a o 0acto de os pontos serem unidos por lin"as#
o &ue ao contrrio de o tornar mais complicado# o torna
at mais simples de ser visuali5ado.
Basicamente estes dois tipos de gr0icos# o de pontos e
o de lin"as# s%o os mais simples &ue existem# mas o de
pontos n%o costuma ser usado em gr0icos de Anlise
+cnica# pois alm de conterem a mesma in0orma'%o
&ue os de lin"as# s%o muito mais di04ceis de ler# sendo
por isso este o tipo de representa'%o gr0ica mais
simples usada na Anlise +cnica# onde existe apenas
um valor correspondente a cada per4odo de tempo.
A sua 0or'a# !asicamente# reside essencialmente na sua
simplicidade# sem deixar contudo de nos mostrar os
dados mais importantes para uma !oa vis%o so!re a
evolu'%o dos pre'os# dados esses &ue ser%o os valores
de Hec"o de cada dia dado &ue o gr0ico acima dirio.
Neste tipo de gr0icos# apenas s%o registados os valores
de Hec"o de um certo intervalo de tempo espec40ico#
&ue ir%o corresponder aos pontos &ue s%o distri!u4dos
pelo gr0ico inteiro# tal como nos ?r0icos de Pontos#
com a di0eren'a de &ue a&ui esses pontos s%o unidos
por lin"as s;lidas.
> valor de Hec"o &ue vemos no gr0ico a unir as lin"as#
ou representado por um ponto nos ?r0icos de Pontos#
consiste no valor da Oltima transac'%o e0ectuada num
dado per4odo de tempo.
Neste caso# como s%o per4odos de tempo de um dia#
cada dia ver marcado no gr0ico no lugar
correspondente o valor da Oltima transac'%o e0ectuada
nesse mesmo dia.
1e num dado dia# o pre'o de um activo 0inanceiro a!rir
a um valor de por exemplo 1.2# cair logo a seguir
at aos 1.19# su!ir at aos 1.2* e aca!ar por cair
um pouco# 0ec"ando nos 1.22# como o valor de Hec"o
desse dia# &ue 0oi o valor da Oltima transac'%o 0eita
nele# de 1.22# ent%o num ?r0ico de Pontos esse
dia ter um ponto ao n4vel do valor 1.22 da escala de
pre'os# e em termos de lin"as 0alando# ser a4 &ue a
lin"a &ue vir do dia anterior ir parar.
NOTA0
> valor de Hec"o de um
gr0ico dirio
representado por cada
ponto o valor da Oltima
negocia'%o do dia# ou
se,a# o Oltimo valor desse
dia# algo &ue ir ser
estudado mais a!aixo.
NOTA0
A&ui 0alamos de vrios
campos de pre'o de um
dia# o valor de A!ertura#
o Gximo do dia# o
G4nimo do dia# e o valor
de Hec"o. > ?r0ico de
Pontos s; representa o de
Hec"o por isso o seu uso
desaconsel"ado.
Be,amos um exemplo realS
.omo podemos ver pelo gr0ico# " uma divis%o entre
cada dia# neste caso duas lin"as verticais a trace,ado.
Do lado es&uerdo da primeira lin"a# podemos ver na
escala temporal em !aixo escrito 867 +ar 899::# e $
direita da segunda lin"a podemos ver 86; +ar:# e entre
as duas 86: +ar:# pois o dia estudado neste gr0ico o
dia 1K de Gar'o de 2K e escusaMse repetir o ano.
Nos gr0icos dirios &ue tivemos a oportunidade de ver
acima# cada ponto dentro de cada dia# &uer isolado nos
?r0icos de Barras# &ue unidos por lin"as nos ?r0icos
de Lin"as# correspondia ao pre'o de Hec"o de cada dia#
mas neste gr0ico acima# podemos ver toda a
movimenta'%o de pre'os existente durante esse dia# e
cada lin"a de varia'%o de pre'os# aca!a por representar
o movimento de pre'os de cada per4odo de cinco
minutos# pois a escala temporal deste gr0ico est
dividida em per4odos de cinco minutos.
1e este 0osse um ?r0ico de Pontos# entre essas duas
lin"as a trace,ado verticais# representantes do in4cio e
0im do dia 1K de Gar'o# existiriam 2JJ pontos# pois
corresponderia a 12 per4odos de I minutos em cada
"ora# durante as 2< "oras &ue correspondem a um dia.
NOTA0
Normalmente nas escalas
temporais evitaMse repetir
o ano para simpli0icar a
sua leitura.
.om lin"as entre eles# temos o resultado &ue nos
aparece acima.
No caso deste gr0ico# podemos ver &ue o valor da
Oltima transac'%o nesse dia# &ue ser tam!m o mesmo
&ue o valor do Oltimo per4odo de cinco minutos desse
dia# &ue o das 2*SII $s S# e &ue 1.21L2# ser
considerado como o valor de Hec"o desse dia# alm de
ser o valor de Hec"o do Oltimo per4odo de cinco minutos
do dia tam!m.
Basicamente esse o valor &ue aparece marcado em
todos os per4odos dos ?r0icos de Pontos e dos ?r0icos
de Lin"as @Close Only PlotA.
N;s podemos n%o conseguir ver pelo gr0ico dirio o
&ue se passou dentro de cada per4odo de tempo &ue
representaria neste caso um dia# mas conseguimos ver
&ual o pre'o a &ue terminou esse per4odo# &ue ser o
pre'o de Hec"o desse dia.
Da4 vem o nome 8Close Only Plot: em 9ngl7s na
designa'%o dada aos ?r0icos de Lin"a# pois s%o
gr0icos onde apenas poderemos ver o valor de Hec"o#
ou se,a# 8Close Only:# &ue signi0ica 8Hec"o Apenas:#
pois um gr0ico onde poderemos apenas ver o valor
de Hec"o de cada per4odo.
A maioria dos analistas considera &ue o valor de Hec"o
s%o de todos os valores de cada per4odo# o valor mais
importante# pois a0inal de contas# o valor a &ue 0ica o
pre'o &uando um mercado 0ec"a# ou &uando
simplesmente aca!a o per4odo de tempo corrente e
come'a o pr;ximo @para os mercados &ue n%o 0ec"am
diariamenteA.
3ste dado designado por 8Hec"o: ser estudado mais $
0rente# antes de passarmos para outros tipos de
gr0icos.
NOTA0
> nome em 9ngl7s dado
ao ?r0ico de Pontos#
8Close Only Plot:# vem do
0acto de apenas o valor
de Hec"o# ou se,a o valor
de Close# ser
representado por cada
ponto do gr0ico.
NOTA0
> valor de Hec"o aca!a
por ser o valor mais
importante de todos os
campos de pre'o &ue
poder4amos ter num dado
per4odo de tempo# mais
importante &ue os valores
de A!ertura# Gximo e
G4nimo desse per4odo.
Bamos ter uma primeira introdu'%o $ import/ncia das
cores num gr0ico# vendo como 0icaria representado um
gr0ico &ue contivesse todas as suas su!idas
desen"adas a a5ul e todas as suas &uedas desen"adas
a vermel"o# possivelmente as cores mais usadas para
serem associadas a este tipo de movimentos de pre'osS
Alguns programas permitemMnos ver os ?r0icos de
Lin"as como este &ue aca!mos de ver em cima.
.omo podemos ver# a,uda um pouco a separarmos
visualmente as su!idas das descidas# onde a distin'%o
0eita pela cor# associandoMse a cor vermel"a $s &uedas
de pre'os# e a cor a5ul $s su!idas de pre'os.
C estudamos as 0ormas mais simples de representa'%o
gr0ica# mas estas 0ormas n%o s%o su0icientes para uma
!oa anlise a um dado activo 0inanceiro# at por&ue
nestes dois Oltimos tipos de gr0icos apenas um campo
representadoS o valor de Hec"o de cada intervalo.
Devido a isso# iremos estudar alguns mtodos mais
avan'ados e completos de representa'%o gr0ica
posteriormente.
NOTA0
Nos ?r0icos de Lin"as#
tal como nos ?r0icos de
Pontos# n%o a,udar
muito a coloca'%o de
cores a n%o ser &ue se
aumente muito a
espessura dos pontos e
lin"as# mas ser muito
importante nos gr0icos
&ue iremos estudar a
seguir.
GR/ICOS
O VOLUME
O VOLUME
Bamos estudar agora um dado muito importante# um
campo novo alm do campo Hec"o &ue aca!mos de
dar.
3ste dado o Bolume# e re0ereMse ao nOmero de activos
0inanceiros transaccionados num dado per4odo# como o
nOmero de ac'-es# op'-es# contratos de 0uturos# ou
outros# ou mesmo o valor em termos monetrios# como
por exemplo a &uantidade de din"eiro transaccionada
num certo per4odo de tempos no mercado cam!ial#
entre outras coisas.
No nosso caso# nos exemplos &ue estaremos a
visuali5ar re0erentes ao mercado cam!ial# mais
especi0icamente ao par 3uroQD;lar# o Bolume permiteM
nos ter uma ideia da varia'%o da &uantidade de din"eiro
transaccionada nesse par cam!ial.
Na imagem seguinte# teremos como exemplo# o Oltimo
?r0ico de Lin"as dado no exemplo acima# em duas
cores# mas com o Bolume adicionado em !aixo.
NOTA0
> Bolume representa o
nOmero de activos
0inanceiros &ue s%o
transaccionados num
dado per4odo de tempo
como por exemplo no
caso das ac'-es# ou
mesmo o valor das
transac'-es nesse mesmo
per4odo como se v7 no
caso dos mercados
cam!iais.
A&ui est o gr0ico mencionado agora com o BolumeS
.omo pudemos ver no gr0ico acima# o Bolume 0oi
inserido na parte in0erior do gr0ico# por !aixo das
lin"as &ue representam as varia'-es de pre'os nesses
per4odos# mas em 0orma de pe&uenas lin"as verticais#
com a sua escala de valores do lado direito# separada
da escala de pre'os do c/m!io# &ue poderemos ver
mais acima# mas em caso de mistura de escalas seria
normalmente escondida do gr0ico.
Neste tipo de gr0icos# n%o nos muito relevante
veri0icar &ue valor cada lin"a do Bolume representa
exactamente# mas sim a varia'%o do Bolume de dia
para dia# ou se,a# veri0icar se o Bolume so!e ou cai ao
mesmo tempo &ue acontecem certos movimentos de
pre'os# podendo assim esse dado novo con0irmar se
esses movimentos de pre'os ter%o alguma consist7ncia
e import/ncia ou n%o.
Por exemplo# se acontece um movimento de pre'os
0orte como por exemplo uma su!ida# e veri0icamos &ue
o Bolume aumenta de 0orma signi0icativa# podemos ver
&ue " entrada de mais capital do &ue normal no
mercado# " mais transac'-es# e &ue por isso essa
su!ida se deve realmente $ actividade dos traders em si
e ao interesse dos mesmos# provando de certa 0orma
NOTA0
> Bolume tem uma
escala pr;pria# &ue ou
misturada com a escala
dos pre'os e
normalmente escondida#
ou como no exemplo do
lado separado numa
rea $ parte mantendo
assim a sua escala
vis4vel.
NOTA0
> Bolume pode mostrarM
nos de certa 0orma a
import/ncia de cada
movimento de pre'os#
pelo &ue movimentos
com !aixo volume
tender%o a ser menos
relevantes e importantes.
&ue esse movimento n%o aconteceu por acaso# mas sim
devido $ actividade desses traders.
1e essa su!ida acontecesse# com muito pouco Bolume
ou mesmo redu'%o do mesmo# a su!ida poderia ser
devida n%o ao interesse e actividade dos traders e sim a
pelo contrrio# uma aus7ncia dos mesmos nos
mercados# 0a5endo com &ue "ouvesse menos li&uide5
no mercado e assim permitindo mais 0acilmente a
in0lu7ncia de &ual&uer das partes interessadas e
0a5endo oscilar mais os pre'os conse&uentemente.
Fm exemplo !em vis4vel de como o Bolume um !om
indicador acerca da consist7ncia e 0ia!ilidade dos
movimentos de pre'os# o da di0eren'a existente entre
as empresas Large Ca*s# ou se,a a&uelas empresas de
grande capitali5a'%o !olsista# e as S"all Ca*s# a&uelas
empresas com redu5idas capitali5a'-es !olsistas.
As primeiras# devido $s suas elevadas capitali5a'-es
!olsistas# t7m por norma um volume mdio de
transac'-es dirio extremamente elevado# en&uanto
&ue as S"all Ca*s t7m por norma um volume mdio
dirio de transac'-es muito mais redu5ido# devido
tam!m $ sua redu5ida capitali5a'%o !olsista.
3ste 0acto aca!a por a0ectar os seus comportamentos
dirios# pois nas Large Ca*s# podemMse executar ordens
de compra e venda com valores !astante elevados sem
a0ectar muito os pre'os# en&uanto &ue nas S"all Ca*s#
!asta por ve5es uma ordem !astante pe&uena para se
originar uma &ueda grande.
1e um t4tulo tem um Bolume mdio dirio de umas cem
ac'-es# &uem der uma ordem de venda ao mel"or pre'o
de mil ac'-es# aca!a por estar a originar um Bolume
de5 ve5es superior ao normal# algo a &ue o mercado
poder n%o estar "a!ituado# e poder provocar de
repente uma &ueda de pre'os !astante grande.
NOTA0
1u!idas ou descidas
0ortes mas sem grande
Bolume podem deverMse
$ aus7ncia dos traders
dos mercados# algo &ue
0ar com &ue 0acilmente
"a,am grandes
movimentos por 0alta de
li&uide5# mas tender%o a
ser movimentos sem
import/ncia# muitas
ve5es corrigidos mais
tarde.
NOTA0
As Large Ca*s s%o
empresas com Bolume
mdio de transac'-es
elevado e por isso n%o
costumam ter varia'-es
de pre'os t%o !ruscas
&uanto as S"all Ca*s#
&ue s%o as &ue costumam
ter um Bolume mdio
dirio de transac'-es
mais !aixo.
1a!endo ent%o# &ue num dia de !aixa li&uide5 se
consegue com pouco Bolume criar grandes oscila'-es
de pre'os# en&uanto &ue em dias de muita li&uide5
aca!a por ser mais di04cil causar essas mesmas
oscila'-es de pre'os# perce!eMse 0acilmente por&ue
&ue o Bolume importante de ser analisado em certos
dias de su!idas repentinas ou !ruscas de pre'os# para
perce!ermos se 0oi uma su!ida &ue se deveu apenas a
0alta de li&uide5# ou se 0oi realmente um movimento
provocado por uma grande 0or'a compradora ou
vendedora# sendo esta Oltima "ip;tese a&uela &ue torna
esse movimento mais vlido e importante.
3m certos programas ou plata0ormas de visuali5a'%o de
gr0icos# este campo# o Bolume# pode ser considerado
um indicador# e ter de ser adicionado nessa sec'%o para
se poder t7Mlo vis4vel nos gr0icos# mas por norma com
um simples cli&ue no rato activado e 0ica de imediato
vis4vel no gr0ico.
Alguns programas separamMno numa ,anela $ parte da
rea de pre'os# com uma escala pr;pria em separado
de!aixo da escala de pre'os# outros inseremMno dentro
da rea dos pre'os# misturado com essa rea e
0undindo as escalas.
D vrias 0ormas de escalas usadas na representa'%o
do Bolume nos gr0icos# mesmo &ue possam aparecer
invis4veis no gr0ico.
Por ve5es as escalas s%o 8Tero<Based:# ou se,a# a sua
!ase o nOmero 5ero# mas isto poder dar origem a
muitas lin"as do volume &uase da mesma altura sem
grandes di0eren'as# o &ue seria mau para a sua
visuali5a'%o de 0orma mais 0cil.
D uma escala 8'elati2e<=djusted:# onde su!tra4do o
valor mais !aixo de todo o con,unto de !arras de
Bolume mostradas no gr0ico# ou se,a# su!tra4do a
essas !arras o valor m4nimo de Bolume e com isso
temos um maior relevo $s suas oscila'-es.
NOTA0
3m dias de !aixa li&uide5#
com Bolume mais !aixo#
conseguemMse 0acilmente
maiores oscila'-es de
pre'os com menos
din"eiro transaccionado.
3m dias de maior Bolume
tal mais di04cil de
acontecer.
NOTA0
3m alguns programas o
Bolume adicionado e
removido com um
simples cli&ue de rato#
mas noutros adicionado
como sendo um
indicador.
Be,amos um exemplo das duas escalasS
Neste exemplo# podemos ver uma escala com !ase 5ero
@(ero<Based ScaleA# e uma outra escala a,ustada
relativamente @'elati2e<=djusted ScaleA.
.omo podemos ver pela primeira# dado &ue
apresentada a escala por inteiro# desde o 5ero at ao
seu valor mximo# as pe&uenas oscila'-es &ue so0rem
diariamente acima ou a!aixo da mdia diria de
Bolume# s%o pouco vis4veis no Bolume# pois apenas
uma pe&uena parte do total de Bolume mdio dirio#
mas se mostrarmos essa escala a come'ar do Bolume
m4nimo apresentado nesse gr0ico# ou pelo menos l
perto# como est no exemplo acima# , se notar com
muito mais 0acilidade as oscila'-es dirias do Bolume de
transac'-es desse activo 0inanceiro# sendo por isso a
mel"or 0orma de escala &ue se possa usar no Bolume
de entre as duas.
No gr0ico anterior# tanto a rea de pre'os e a rea do
Bolume# como as duas escalas associadas a essas duas
reas# estavam separadas no gr0ico# mas essa
separa'%o n%o algo necessrio e pode rou!ar
importante espa'o de tra!al"o# o ideal seria se am!as
ocupassem o mesmo espa'o.
Gas ve,amos um exemplo de um gr0ico com a rea de
Bolume 0undida com a rea dos pre'os# e cu,a escala 0oi
0undida $ escala de pre'os tam!m# sendo suprimida do
gr0ico.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1
NOTA0
1e poss4vel escol"er entre
a escala (ero<Based e a
'elati2e<=djusted# a
segunda ser a mel"or#
pois ao contrrio da
primeira &ue come'a
sempre no valor 5ero#
esta segunda come'a s;
a partir do valor m4nimo e
isso 0a5 com &ue no
gr0ico de Bolume se
possam ver mel"or as
varia'-es do mesmo.
A&ui temos o gr0ico 0alado acimaS
Pelo gr0ico veri0icaMse &ue o Bolume e os pre'os
partil"am a mesma rea# mas n%o por isso &ue
deixam essas duas reas de ser !em percept4veis e
0ceis de interpretar.
Quando ao 0acto de n%o existir uma escala para o
Bolume# ao contrrio da &ue existe no gr0ico anterior#
n%o relevante# pois por norma# passando com o rato
por cima de um dado pre'o# costumam aparecer os
dados do mesmo# incluindo o valor# vis4veis para nossa
consulta# alm de &ue o mais importante na
interpreta'%o do Bolume ser a sua oscila'%o e n%o o
seu valor em si.
9remos estudar de seguida# outros campos dos pre'os#
necessrios para se poder estudar os pr;ximos tipos de
representa'%o gr0ica# pois ainda s; estudamos o Hec"o
e o Bolume# e esses mtodos de representa'%o gr0ica
usam outros tr7s &ue iremos ver de seguida.
Por motivos de "a!itua'%o ao uso do Bolume nos
gr0icos e $ gradual "a!itua'%o da sua rela'%o com os
movimentos de pre'os# ser%o apresentados gr0icos
com o Bolume , inserido neles# nos tr7s principais tipos
de gr0icos# &ue alm deste ser%o os ?r0icos de Barras
e os gr0icos de Belas Caponesas.
NOTA0
A 0orma ideal de se ter o
Bolume mostrado no
gr0ico costuma ser a &ue
0unde a escala do Bolume
com a do gr0ico e assim
se poupa espa'o de
tra!al"o.
GR/ICOS
A +ERIODICIDADE DOS GR/ICOS
www.LivroDaBolsa.com Pg. **
A +ERIODICIDADE DOS GR/ICOS
C vimos &ue os ?r0icos de Lin"as# n%o passam de
?r0icos de Pontos cu,os pontos s%o unidos por lin"as#
criando assim a&uilo &ue con"ecemos por ?r0ico de
Lin"as# onde podemos visuali5ar uma lin"a cont4nua
com altos e !aixos a representar a varia'%o de pre'os
de um activo 0inanceiro no mercado# num determinado
espa'o de tempo.
C vimos tam!m &ue# por norma# esses pontos
representam o Oltimo valor a &ue 0oi transaccionado
esse mesmo activo em cada per4odo de tempo &ue cada
um desses pontos representam# ou se,a# &ue cada
ponto num gr0ico dirio# representaria o valor da
Oltima transac'%o e0ectuada nesse mesmo dia# ou se,a#
o valor de Hec"o desse dia.
Agora# e se &uisssemos ver o movimento de pre'os
durante um determinado dia em per4odos "orrios2
+er4amos de ver um gr0ico "orrio# ou se,a# um gr0ico
em &ue cada ponto representaria o valor de Hec"o de
cada "ora &ue 0i5esse parte desse dia# ou se,a# um
gr0ico com um per4odo de tempo "orrio.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *<
Assim ver4amos o movimento de pre'os durante o dia#
de "ora a "ora# at c"egar ao valor de Hec"o do dia# o
valor da Oltima transac'%o desse mesmo dia.
D muitos outros per4odos de tempo &ue se podem usar
para visuali5ar gr0icos# entre os &uais anuais# mensais#
semanais# dirios# per4odos de tr7s ou &uatro "oras#
"orrios# per4odos de cinco minutos# um minuto ou
ainda menores.
Podemos de0inir o per4odo de tempo em &ue &ueremos
visuali5ar um determinado movimento de pre'os dentro
de dada altura# de acordo com as "ip;teses &ue o
programa ou plata0orma &ue usamos nos permitirem.
Desta 0orma podemos ver um gr0ico anual# e escol"er
um determinado ano em &ue iremos ver o gr0ico
mensal do mesmo# semanal# dirio# e mesmo
escol"endo um dia de entre os vrios dias desse gr0ico
dirio# poderemos ver os movimentos de pre'os &ue
ocorreram nele em escalas de tempo ainda menores#
como "orrias# entre outras.
3stas escalas de tempo s%o muito importantes# pois se
para investimentos a longo pra5o nos podem ser Oteis
escalas anuais ou mensais# para investimentos a curto
pra5o# ir%o serMnos Oteis gr0icos numa escala de tempo
muito in0erior# pois n%o vamos tomar uma decis%o
acerca de uma negocia'%o &ue &ueremos e0ectuar agora
para 0ec"ar da&ui a duas "oras com lucro# !aseados
num gr0ico dirio# pois n%o nos revelaria o
comportamento das Oltimas "oras &ue nos permitisse
a,udar a prever as pr;ximas "oras# usar4amos sim por
exemplo# uma escala de tempo "orria# &ue , nos
permitia ver o &ue aconteceu em termos de oscila'%o de
pre'os nas Oltimas "oras e o &ue seria provvel
acontecer nas seguintes# para vermos se seria !oa
altura para comprar ou vender com inten'%o de assumir
mais valias dentro das duas "oras seguintes.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *I
NOTA0
D vrios tipos de
periodicidade. Fm gr0ico
pode ter valores &ue
repersentam dias#
semanas# meses# anos#
ou mesmo "oras#
minutos# entre outros.
NOTA0
3scol"emos a escala
temporal consoante o
per4odo de tempo em &ue
pretendemos investir. 1e
&ueremos comprar para
vender da&ui a anos#
teremos de ol"ar para um
gr0ico em escala diria
ou mensal e n%o um
gr0ico em escala "orria.
1e &ueremos comprar
algo para vender da&ui a
duas "oras# Mnos
irrelevante ver um gr0ico
dirio ou mensal#
dever4amos nesse caso
ver um gr0ico com
per4odos de uma "ora ou
menos. Assim# a escala
temporal associada ao
per4odo de tempo em &ue
tencionamos ter a posi'%o
a!erta.
6 por isso &ue no dia a dia nos Otil tra!al"ar com
gr0icos nas mais variadas escalas de tempo# onde cada
ponto ir representar os mais variados per4odos de
tempo $ nossa escol"a para nos permitir e0ectuarmos
as anlises mais correctas.
6 importante associarmos dois termos em 9ngl7s a este
conceito# sendo o primeiro o termo 8i"e %ra"e:#
termo &ue usado para designar o per4odo de tempo de
cada ponto num gr0ico# e &ue convm sa!ermos pois a
maioria dos programas e plata0ormas deste gnero tem
como l4ngua m%e a L4ngua 9nglesa.
Logo um gr0ico "orrio# em &ue cada ponto
representaria uma "ora# ser um gr0ico com i"e
%ra"es de uma "ora# ou um gr0ico cu,a Periodicity
ser de uma "ora# sendo este sendo termo algo &ue
signi0ica Periodicidade# em Portugu7s# muito usado
tam!m no dia a dia dos mercados a n4vel
internacional.
Bamos de seguida visuali5ar vrios gr0icos re0erentes
ao c/m!io 3uroQD;lar# desde gr0icos mensais at
gr0icos de cinco minutos# onde iremos visuali5ar o &ue
se passou desde todos os meses de 2< at ao &ue se
passou durante os dias e "oras 0inais desse mesmo ano#
para nos "a!ituarmos a mudar de periodicidade
con0orme precisamos ou n%o de analisar com mais
detal"e o &ue se passou dentro de determinado per4odo
de tempo.
Poder4amos usar gr0icos com periodicidade superior# tal
como gr0icos anuais# ou gr0icos com per4odos de
tempo ainda menores &ue os cinco minutos# como os de
um minuto# "avendo ainda plata0ormas &ue nos deixam
visuali5ar gr0icos de tempo com per4odos t%o pe&uenos
como o de cinco segundos# mas o importante ser
mesmo termos a no'%o de como 8navegar: por entre
estes diversos per4odos de tempo e compreender como
&ue isso in0luencia a nossa 0orma de interpretar os
movimentos de pre'os.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *K
NOTA0
3m 9ngl7s c"amamos $
periodicidade de i"e
%ra"e ou Periodicity.
Be,amos agora o gr0icosS
Neste exemplo acima podemos ver um gr0ico do
c/m!io 3uroQD;lar re0erente ao ano de 2I#
apan"ando um pouco dos anos 2< e 2K tam!m.
.omo podemos ver# " do5e pe&uenas lin"as no gr0ico
no per4odo de tempo de 2I# &ue unem os do5e
pontos correspondentes ao valor de Hec"o de cada um
dos do5e meses de 2I.
D tam!m um separador constitu4do por uma lin"a
vertical a trace,ado# a dividir os diversos anos presentes
no gr0ico.
Podemos ver assim a varia'%o de pre'os durante esse
ano em per4odos mensais.
3sta visuali5a'%o permiteMnos ter uma ideia do &ue
aconteceu nesse ano e ter uma ideia do &ue ser
provvel &ue aconte'a nos pr;ximos meses.
Assim esta periodicidade# ser algo &ue Otil para
&uem invista a mais longo pra5o e com !aixo risco# &ue
ten"a por "!ito a!rir posi'-es &ue s; decida 0ec"ar
meses depois# sem ter de se preocupar no dia a dia com
o mercado# !astandoMl"e analisar as varia'-es mensais
dos pre'os para as tomadas de decis-es.
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No caso de o trader em &uest%o ser algum &ue ten"a
por "!ito a!rir e 0ec"ar posi'-es mais 0re&uentemente#
como por exemplo vrias ve5es por semana# este tipo
de gr0icos n%o l"e seria Otil# pois n%o l"e daria
&ual&uer ideia do &ue se poderia passar num pe&ueno
nOmero de dias seguintes $ ordem ser executada# mas
sim aos meses# pois mesmo &ue o gr0ico em per4odos
mensais pare'a ter tend7ncia para su!ir# e realmente o
0a'a# nos dias seguintes poder cair !astante e dar
pre,u45o ao trader# 0a5endoMo 0ec"ar posi'-es.
Para um trader &ue invista a mais curto pra5o# a
periodicidade ideal seria algo mais pe&ueno# tal como
per4odos dirios# ou mesmo per4odos de uma "ora ou
menos# para os c"amados daytraders# &ue por norma
a!rem e 0ec"am muitas posi'-es durante o dia# com
vista $ o!ten'%o de lucros.
Be,amos agora um gr0ico com periodicidade semanal#
a partir de Gar'o desse mesmo anoS
A&ui como podemos ver# temos uma no'%o mais exacta
do &ue se passou nesses Oltimos de5 meses desse ano#
pois cada ponto corresponde ao valor de Hec"o de cada
semana# e assim podemos ver varia'-es semanais
dentro de cada m7s# dandoMnos uma mel"or no'%o do
&ue se passa em per4odos de tempo mais pe&uenos#
neste caso semanais# e assim permiteMnos prever com
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NOTA0
Fm trader &ue dese,e
investir a mdio ou longo
pra5o dever analisar
gr0icos em per4odos de
tempo maiores como o
dirio# e os &ue
dese,arem 0a5er
daytrading ou investir por
poucos dias# dever%o
escol"er per4odos de
tempo in0eriores como o
"orrio.
maior exactid%o o &ue se poder passar na semana ou
semanas seguintes do &ue com gr0icos mensais.
Gas e se &uisermos tentar prever o &ue se ir passar
nos pr;ximos dias de trading2
Be,amos agora um gr0ico com periodicidade diriaS
A&ui temos um gr0ico# desta ve5 com periodicidade
diria# em &ue cada ponto representa um dia de
negocia'%o# e re0erente aos meses de Novem!ro e
De5em!ro.
A&ui , conseguimos ver o &ue se passa dentro de cada
semana &ue comp-e esses dois meses# meses esses
&ue s%o separados por lin"as verticais a trace,ado# e
permiteMnos ver novos movimentos de pre'os &ue em
gr0icos de periodicidade semanal n%o se veriam# algo
mel"or para &uem possa &uerer executar mais do &ue
uma ordem por semana.
Be,amos agora gr0icos com periodicidade in0erior a um
dia# para &uem aposte nos mercados a mais curto
pra5oS
No exemplo acima# temos um gr0ico do mesmo c/m!io
mas desta ve5 com periodicidade de &uatro "oras# onde
cada ponto representa um per4odo de tempo de &uatro
"oras# sendo necessrios oito pontos para constituir um
dia# e podemos ver nele representadas as Oltimas duas
semanas do ano de 2<# "avendo uma lin"a a
trace,ado vertical a dividir cada semana.
3sta uma periodicidade muito usada# apesar de o
gr0ico com periodicidade "orria ser 0amoso# o &ual
iremos ver de seguidaS
A&ui temos possivelmente a periodicidade mais usada
pelos daytraders# &ue a periodicidade "orria# o &ue
&uer di5er &ue cada vinte e &uatro pontos representar%o
um dia inteiro# sendo a&ui os dias separados por lin"as
a trace,ado verticais# estando representados no gr0ico
os Oltimos dias do ano de 2<.
Apesar de existirem vrios n4veis de periodicidade
in0eriores a uma "ora usados no dia a dia nas
representa'-es gr0icas# tal como os per4odos de trinta
minutos# &uin5e minutos# um minuto# ou outros# vimos
acima apenas um gr0ico de entre os de periodicidade
in0erior a uma "ora# &ue este de cinco minutos# onde
cada "ora representada por do5e pontos de cinco
minutos cada# podendo n;s assim visuali5ar do5e
oscila'-es de pre'o por cada "ora# o &ue# como
podemos veri0icar# nos d uma in0orma'%o !astante
mais completa so!re o &ue se passou em cada dia#
estando a&ui os dias separados por lin"as a trace,ado
verticais e de acordo com o "orrio da corretora.
.omo tivemos a c"ance de veri0icar por estes exemplos#
podemos navegar atravs da periodicidade de tempo
dos gr0icos de cada activo 0inanceiro# 0a5endo um
-oo" in e -oo" out sempre &ue &uisermos ver com
mais ou menos detal"e o &ue se passou em cada
per4odo temporal# ou ter uma vista mais glo!al da
tend7ncia.
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NOTA0
D algo a ter em conta
so!re o in4cio e 0im de
cada dia nos gr0icos se o
mercado 0or o %ore3.
.omo nos mercados
cam!iais a negocia'%o
est em a!erto 2< "oras
ao dia 0ec"ando s; aos
0ins de semana# os
gr0icos ter%o
normalmente como "ora
de 0ec"o do dia a "ora da
pr;pria corretora pelo &ue
duas corretoras em dois
locais do mundo
di0erentes poder%o ter
!arras ou velas dirias
di0erentes entre si# e
originando assim anlises
di0erentes aos gr0icos#
sendo nesses casos
recomendada antes uma
anlise a velas "orrias
onde n%o existir , esse
pro!lema.
Podemos assim tam!m ver de uma perspectiva glo!al
o comportamento de um c/m!io# como 0oi 0eito acima#
em gr0icos de per4odos mensais# ao longo dos anos#
escol"er um determinado per4odo de tempo# tendo sido
neste caso escol"ido para o e0eito o do 0im do ano de
2<# e ampliando esse per4odo de tempo at vermos a
varia'%o de pre'os de dia para dia# de "ora para "ora# e
mesmo entre cada cinco minutos# &ue aca!mos por
ver &uando amplimos o Oltimo dia desse ano.
Desta 0orma# podemos temos sempre a "ip;tese de
tentar prever com mais exactid%o &uais poder%o ser os
movimentos de pre'os 0uturos# con0orme &ueremos
investir a longo pra5o# mdio pra5o# curto pra5o# ou
mesmo daytrading# executando vrias ordens durante o
mesmo dia# onde usar4amos em princ4pio neste caso
per4odos de cinco minutos.
C &ue podemos compreender agora mel"or a escala
temporal dos gr0icos# vamos tentar estudar outros
0actores importantes# como os campos dos pre'os# e
outras 0ormas de representa'-es gr0icas.
GR/ICOS
OS CAM+OS DE +REO 4Price Fields5
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OS CAM+OS DE +REO 4Price Fields5
C estudmos dois campos importantes relativos ao
pre'o em si# &ue s%o o pre'o de Hec"o de um
determinado per4odo de negocia'%o# e o Bolume desse
mesmo per4odo de negocia'%o.
Gas estes dois dados so5in"os# n%o s%o su0icientes para
nos dar uma ideia clara do &ue aconteceu exactamente
dentro de cada per4odo.
No gr0ico dirio &ue vimos acima# vimos &ue cada
ponto entre duas lin"as# representa o valor de Hec"o de
um dia# e vimos tam!m o Bolume desse dia mais
a!aixo.
Gas esses dois dados so5in"os n%o s%o su0icientes para
uma !oa anlise.
Atravs do ?r0ico de Lin"as anteriormente apresentado
&ue mostrava em per4odos de cinco minutos os
movimentos de pre'os 0eitos durante um dia# pod4amos
ver &ue o Oltimo valor negociado nesse dia 0oi assumido
como valor de Hec"o desse dia# mas "avia l mais
dados importantes# essenciais para a Anlise +cnica e
&ue n%o 0oram re0eridos.
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1e virmos# tal como "ouve um valor de Hec"o &ue 0oi
poss4vel ac"ar# tam!m "ouve um valor de A!ertura#
&ue 0oi o pre'o da primeira transac'%o &ue 0oi 0eita
nesse dia# o valor Gximo# &ue 0oi o valor da transac'%o
&ue se e0ectuou a um pre'o mais elevado nesse dia# e o
valor G4nimo# &ue 0oi o valor da transac'%o &ue se
e0ectuou a um pre'o mais !aixo nesse dia.
Eeve,amos os &uatro campos principais de pre'oS
A6"r)'r& @OpenA U 6 o valor a &ue o
mercado a!riu nesse per4odo de tempo a &ue o
valor de A!ertura di5 respeito# ou se,a# o primeiro
valor desse per4odo# ou por outras palavras# ou o
valor da primeira transac'%o e0ectuada no
mercado durante esse per4odo.
M7i8 @HighA U 6 o pre'o mais alto a &ue
o activo 0inanceiro 0oi transaccionado nesse
per4odo de tempo a &ue o valor de Gximo di5
respeito# ou por outras palavras# o valor mais alto
atingido durante esse per4odo.
M9#i8 @LowA U 6 o pre'o mais !aixo a
&ue o activo 0inanceiro 0oi transaccionado nesse
per4odo de tempo a &ue o valor de G4nimo di5
respeito# ou por outras palavras# o valor mais
!aixo atingido durante esse per4odo.
/"c* @CloseA U 6 o Oltimo pre'o a &ue o
activo 0inanceiro 0oi transaccionado nesse per4odo
de tempo a &ue o valor de Hec"o di5 respeito# ou
por outras palavras# o valor 0inal durante esse
per4odo de tempo.
1er este o valor &ue por norma usado nos
?r0icos de Pontos e ?r0icos de Lin"as# por ser
considerado o mais importante deste con,unto de
&uatro valores# ou cinco se incluirmos o Bolume.
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NOTA0
D &uatro campos
principais de pre'oS
A!ertura# Gximo#
G4nimo e Hec"o# alm do
Bolume de cada per4odo.
V-'8" U 3ste dado poder corresponder a
diversas coisas# tendo a ver essencialmente com a
&uantidade &ue 0oi transaccionada durante esse
per4odo# relativamente ao activo 0inanceiro.
Poder representar um nOmero de ac'-es
transaccionadas# contratos de 0uturos# ou mesmo
uma &uantidade em din"eiro transaccionado
nesse per4odo.
6 usado por isso para ver at &ue ponto "ouve
participa'%o dos traders no mercado num dado
per4odo de tempo.
Ao contrrio do Hec"o# &ue se pode ver por cada ponto
representar o Hec"o de cada per4odo de cinco minutos
!astando para isso ver &ual era o valor do ponto
re0erente aos Oltimos cinco minutos do dia# n%o se
podem ac"ar por esse gr0ico os valores de A!ertura#
Gximo e G4nimo# pois em cada per4odo representado
nesse gr0ico o seu valor de Hec"o apenas# e n%o os
restantes# mas posteriormente iremos estudar esses
novos tipos de dados.
.omo pudemos estudar anteriormente# poss4vel
visuali5ar um gr0ico em per4odos de tempo de tempo
diversos# pelo &ue iremos ver agora um exemplo
retirado do c/m!io 3uroQD;lar com periodicidade de
tempo de cinco minutos# para podermos ver as
varia'-es de pre'os &ue aconteceram a cada cinco
minutos de um determinado dia para o nosso exemplo
seguinte# onde poderemos apenas ac"ar o valor de
Hec"o mais elevado do dia# o mais !aixo# e o primeiro
valor de Hec"o do dia# e n%o o valor Gximo e G4nimo
desse dia# pois cada ponto representa apenas o valor de
Hec"o de cada per4odo de tempo de cinco minutos# e
n%o os seus valores Gximo e G4nimo# como iremos ver
no exemplo a!aixo.
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NOTA0
> Bolume um dado &ue
poder representar vrias
coisas di0erentes. .omo
por exemplo podemos ver
dois casos# em ac'-es o
Bolume ser o nOmero de
ac'-es transaccionadas
no per4odo# e nos
mercados cam!iais# ou
se,a no %ore3# o Bolume
, representar a
&uantidade em din"eiro
transaccionada nesse
mesmo per4odo.
NOTA0
3m gr0icos &ue nos
mostrem apenas o valor
de Hec"o como os de
pontos e lin"as# nunca
poderemos sa!er com
exactid%o so valores de
A!ertura# Gximo e
G4nimo do dia# pois s;
sa!emos o valor de Hec"o
de cada per4odo.
Be,amos o seguinte gr0icoS
Apesar de por este gr0ico s; podermos visuali5ar os
Hec"os# d para termos ideia de &ue os dados Gximo#
G4nimo e A!ertura tam!m s%o importantes# mas
relativamente ao seu uso nos gr0icos# ser algo &ue
iremos estudar posteriormente com os ?r0icos de
Barras e outros# pois nos actuais ?r0icos de Lin"as#
cu,os pontos representam apenas os valores de Hec"o
de cada per4odo nestes exemplos# seria imposs4vel ver
neles representados tam!m os valores de A!ertura#
Gximo# e G4nimo ao mesmo tempo.
Poder4amos apenas ter representados ?r0icos de
Lin"as apenas com valores de G4nimo# ou Gximo ou
mesmo A!ertura de cada per4odo# mas isso seria algo
inOtil por um lado# pois o valor mais importante de cada
per4odo ser em princ4pio o valor de Hec"o do mesmo# e
da4 ser o valor escol"ido por de0eito para ser
representado em gr0icos &ue apenas nos permitem ver
representados um valor por cada per4odo de tempoS os
?r0icos de Pontos e os ?r0icos de Lin"as.
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NOTA0
1; a partir dos ?r0icos
de Barras OHLC e
?r0icos de Belas
Caponesas &ue ,
teremos acesso a todos
os campos de pre'o#
A!ertura# Gximo#
G4nimo e Hec"o.
Be,amos uma ta!ela com todos os valores essenciais
para &ue ten"amos uma !oa vis%o so!re o &ue se
passou num dado per4odo de tempoS
Nesta ta!ela acima# , estar%o presentes todos os dados
necessrios para sa!ermos com exactid%o su0iciente o
&ue se passou em cada per4odo de um gr0ico.
3stes campos de pre'os 0oram e ser%o sempre escritos
com as primeiras letras em maiOsculas# para dar 7n0ase
aos mesmos durante as matrias &ue estudmos e
iremos estudar posteriormente.
Agora como representar esses valores re0erentes a cada
per4odo num gr0ico# em ve5 dos pontos actuais
existentes nos ?r0icos de Pontos ou os pontos &ue
ligam as lin"as num ?r0ico de Lin"as2
9sso ser o &ue iremos estudar no pr;ximo tipo de
representa'%o gr0ica# os ?r0icos de Barras OHLC.
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NOTA0
Normalmente os 0ic"eiros
&ue contm os "ist;ricos
de cota'-es de um activo#
como os populares
0ic"eiros .CS! @Co""a
Se*arated !aluesA# t7m
como campos mais
comuns pelo menos o da
Data# A!ertura# Gximo#
G4nimo# Hec"o e Bolume#
tendo alguns outros
tam!m o da Dora como
nos "ist;ricos Intraday# e
tal como o nome indica
v7m separados os
campos por v4rgulas e
com um registo por lin"a.
GR/ICOS
GR/ICOS DE BARRAS HLC E OHLC
GR/ICOS DE BARRAS HLC E OHLC
.omo vimos# " &uatro valores de pre'os alm do pre'o
de Hec"o de cada per4odo de tempo &ue s%o essenciais
para &ue um gr0ico se,a completo.
> valor de Hec"o vimos tam!m &ue 0acilmente
representado por um ?r0ico de Pontos e por um
?r0ico de Lin"as# mas o pro!lema &ue existe# o de
n%o ser poss4vel com esse tipo de gr0icos podermos
visuali5ar todos os &uatros campos essenciais# a n%o ser
&ue tivssemos &uatro pontos ou &uatro lin"as em
simult/neo em cada per4odo de tempo# em ve5 de um
como nos gr0icos anteriores# mas isso tornaria
imposs4vel de ler o gr0ico em condi'-es# sendo muito
di04cil mesmo &ue tivessem esses pontos e lin"as todos
cores di0erenciadas.
Por isso para se representarem todos esses dados# 0oi
criado um tipo de gr0icos mais completo# &ue por acaso
o mais divulgado no mundo dos investimentos ,unto
com o das Belas Caponesas# por ser o mais antigo tipo
de gr0icos usado no mundo ocidental &ue consegue
representar todos os campos de pre'os# o OHLC e HLC.
> termo 8OHLC: n%o passa de um con,unto de iniciais
&ue representam as palavras O*en# High# Low e Close#
&ue tradu5idas para Portugu7s# &uerem di5er A!ertura#
Gximo# G4nimo e Hec"o# respectivamente.
NOTA0
> as letras OHLC ou HLC
v7m das palavras O*en#
High# Low# Close# ou se,a#
A!ertura# Gximo#
G4nimo e Hec"o.
3ste tipo de gr0icos tem esse grupo de iniciais no seu
nome# por&ue cada per4odo de tempo representado
por uma !arra vertical onde s%o assinalados todos esses
valores na mesma !arra# re0erentes ao per4odo de
tempo &ue ela representa.
Devido a estas !arras apresentarem vrios valores
dentro da mesma !arra# pertencentes a diversas alturas
temporais dentro de cada per4odo de tempo &ue ela
representa# este gr0ico tornaMse n%o s; um gr0ico de
pre'os# tal como o o ?r0ico de Pontos e o ?r0ico de
Lin"as# pois apresentam apenas um valor de pre'o por
cada per4odo de tempo# mas tam!m um gr0ico de
tempo.
3ste gr0ico de certa 0orma um gr0ico de tempo
tam!m# pois cada !arra aca!a por representar vrios
valores de pre'os# pertencentes a vrias alturas de
tempo dentro de cada per4odo &ue a !arra representa# e
ao representar esses valores# o seu valor de A!ertura#
Gximo# G4nimo e Hec"o# est%o no 0undo a descrever o
percurso dos pre'os nesse per4odo de tempo# tornandoM
se assim algo &ue representa tam!m um percurso
temporal# e n%o s; o pre'o 0inal de Hec"o.
3m certos mercados# em &ue o valor de A!ertura
descartado# existem apenas os valores de Gximo#
G4nimo e Hec"o em cada !arra# e nesses casos# os
?r0icos de Barras usados# s%o uma variante dos
?r0icos de Barras OHLC# c"amados neste caso de
?r0icos de Barras HLC# iniciais para High# Low# e Close#
ou se,a# Gximo# G4nimo e Hec"o# respectivamente.
Be,amos como processada a evolu'%o de um ?r0ico
de Pontos simples# onde s; vemos representados o
valor de Hec"o de cada per4odo# para um ?r0ico de
Barras HLC# &ue , contm tr7s dos valores mais
importantes.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1
NOTA0
.omo uma !arra HLC ou
OHLC representa os
valores dos pre'os em
vrias alturas do per4odo
&ue representa# pode ser
considerado um gr0ico
representativo de tempo
pois descreve o percurso
dos pre'os dentro do
per4odo de tempo por ele
representado.
NOTA0
D mercados em &ue n%o
dado o valor de
A!ertura de cada per4odo
de tempo# e assim o valor
de A!ertura# ou em
9ngl7s Close# eliminado
do "ist;rico e gr0ico e
assim o gr0ico OHLC
passa a ser um gr0ico de
HLC# sem o O*en.
Primeiro iremos ver os pontos &ue representam o valor
de Hec"o de cada per4odo de tempo tornaremMse numa
pe&uena marca "ori5ontal# para mel"or visuali5a'%oS
.omo podemos ver# muito mais 0cil de ver os valores
do gr0ico assim com estas marcas "ori5ontais do &ue
com pontos pe&uenos &ue nos poderiam escapar $
vista.
Alm disso 0oram colocados , com a cor vermel"a
a&ueles &ue 0ec"aram a!aixo do Hec"o do per4odo
anterior# representando assim &uedas de pre'os# e a
a5ul os &ue 0ec"aram acima do Hec"o do per4odo
anterior# representando assim su!idas de pre'os.
.omo seriam representados os pre'os Gximo e G4nimo
de cada !arra de pre'os no gr0ico acima2
N%o poderiam ser representados por mais duas marcas
"ori5ontais# ou tornarMseMia &uase imposs4vel de se
interpretar o gr0ico em condi'-es.
3m ve5 disso# passaMse a colocar uma lin"a vertical#
anexada a essa marca de Hec"o , existente# e &ue
representa o intervalo &ue 0oi percorrido pelos pre'os
entre o valor G4nimo e o valor Gximo atingido pelos
mesmos dentro desse per4odo de tempo.
NOTA0
> intervalo percorrido
pelos pre'os entre os
valores G4nimo e Gximo
atingidos pelos pre'os
dentro do per4odo de
tempo representado pela
!arra# representado por
uma lin"a vertical &ue
0ica entre o risco do valor
de A!ertura e o de Hec"o#
ou antes do valor de
Hec"o caso o de A!ertura
n%o exista.
Be,amos como 0icaria essa lin"a "ori5ontal entre o valor
G4nimo e o valor Gximo anexada $ , existente marca
"ori5ontal &ue representa o pre'o de Hec"oS
.omo aca!mos de ver no exemplo acima# o!tivemos ,
um gr0ico !astante mais completo.
3m cada per4odo de tempo# desta ve5# vemos n%o s; o
valor de Hec"o representado pela marca "ori5ontal# mas
tam!m uma lin"a vertical &ue nos di5 at onde os
pre'os aca!aram por c"egar dentro desse per4odo de
tempo# ou se,a# &ual o valor Gximo e G4nimo
percorrido dentro desse per4odo de tempo.
.onseguimos agora veri0icar &ue em certos momentos#
os topos e 0undos de mercado# a0inal aca!aram por ser
muito mais acima ou a!aixo do &ue antes pensvamos
ao ver apenas o valor de Hec"o de cada per4odo de
tempo.
Podemos ver tam!m &ue certas alturas em &ue os
pre'os pareciam mal se ter mexido em rela'%o ao
per4odo anterior# a0inal aca!aram por ter !astante mais
oscila'%o do &ue se pensava# com valores mximos e
m4nimos muito distantes do valor de Hec"o 0inal.
Aca!amos por ter tam!m uma maior no'%o de
continuidade# ao vermos mel"or todos os intervalos de
www.LivroDaBolsa.com Pg. I*
NOTA0
1; com gr0icos OHLC e
outros &ue conten"am os
campos Gximo e G4nimo
@High e LowA &ue
poderemos ter uma ideia
correcta so!re &ual a real
amplitude dos pre'os
num per4odo de tempo#
vendo os valores Gximo
e G4nimo atingidos por
eles.
pre'os percorridos pelo activo 0inanceiro em causa# e a
conse&uente mel"oria na sua visuali5a'%o.
> ?r0ico de Barras HLC# , 0oi por n;s visto acima do
&ue se trata# e como podemos ver !astante mais
completo do &ue os dois vistos anteriormente.
Gas e se ,untssemos o valor de A!ertura ao gr0ico
acima2
1; a4 ter4amos todos os &uatro valores principais de
pre'o de cada per4odo de tempo exposto para uma
anlise completa dos pre'os.
Be,amos agora o valor de A!ertura adicionado a cada
!arra do ?r0ico de Barras HLC anteriorS
A&ui temos# tal como o valor de Hec"o# &ue se encontra
presente so! a 0orma de uma marca "ori5ontal
pe&uena# $ direita da lin"a vertical &ue une os valores
Gximo e G4nimo# o valor de A!ertura de cada per4odo
0oi colocado tam!m so! a 0orma de marca "ori5ontal#
mas desta ve5# $ es&uerda da lin"a vertical.
Desta 0orma em cada !arra# come'amos por ver o valor
de A!ertura @O*enA $ es&uerda da lin"a vertical# o
Gximo @HighA e o G4nimo @LowA na lin"a vertical do
meio# e o valor de Hec"o @CloseA na marca "ori5ontal $
direita da lin"a vertical# por 0im# tendo assim todos os
&uatro valores e sendo designadas de Barras OHLC#
www.LivroDaBolsa.com Pg. I<
sendo este por isso o nosso primeiro exemplo de um
?r0ico de Barras OHLC.
3 o &ue &ue cada uma destas !arras e os seus &uatro
valores nos di5em so!re o &ue se passou com os pre'os
durante o per4odo de tempo &ue elas representam2
Be,amos dois exemplos so!re Barras OHLC# um com
uma !arra de su!ida de pre'os# e outro com uma !arra
de &ueda de pre'os# cada um com um exemplo do
comportamento de pre'os mais provvel &ue elas
representam durante o per4odo de tempo &ue essa
!arra representa# ou se,a# ao longo desse dia# pois s%o
!arras diriasS
Neste exemplo acima# podemos ver uma !arra de
su!ida# em &ue o mais provvel movimento de pre'os
&ue ela representa# seria o demonstrado na curva de
evolu'%o descrito $ direita# ou se,a# o movimento em
&ue os pre'os ter%o ido ap;s o valor de A!ertura dessa
!arra at ao valor G4nimo atingido pelos mesmos nesse
per4odo# indo de seguida no sentido contrrio at
atingirem o seu valor Gximo# caindo depois para um
valor por volta da altura em &ue o per4odo de tempo
representado pela !arra aca!aria# 0icando assim ac"ado
o pre'o de Hec"o dessa !arra# ou se,a o valor a &ue o
activo 0inanceiro 0oi transaccionado pela Oltima ve5
durante esse per4odo &ue a !arra representa.
www.LivroDaBolsa.com Pg. II
NOTA0
.om ?r0icos OHLC ,
podemos 0inalmente
simular mentalmente em
cada !arra os poss4veis
percursos dos pre'os no
per4odo representado por
cada uma delas.
NOTA0
Nunca podemos ter
certe5as so!re &ual o
valor atingido primeiro#
se o Gximo ou o G4nimo
de cada per4odo da !arra.
Podemos apenas dedu5ir
&ue se o Hec"o estiver
por exemplo mais perto
do Gximo &ue ten"a ido
primeiro ao G4nimo mas
imposs4vel ter certe5as
disso# mas !om simular
mentalmente dessa 0orma
&uando as interpretamos.
Be,amos agora uma !arra de &uedaS
No exemplo acima# podemos ver uma !arra de &ueda#
em &ue o mais provvel movimento de pre'os &ue ela
representa# seria o demonstrado na curva de evolu'%o
descrito $ direita# ou se,a# o movimento em &ue os
pre'os ter%o ido ap;s o valor de A!ertura dessa !arra
at ao valor Gximo atingido pelos mesmos nesse
per4odo# indo de seguida no sentido contrrio at
atingirem o seu valor G4nimo# su!indo depois para um
valor por volta da altura em &ue o per4odo de tempo
representado pela !arra aca!aria# 0icando assim ac"ado
o pre'o de Hec"o dessa !arra# ou se,a o valor a &ue o
activo 0inanceiro 0oi transaccionado pela Oltima ve5
durante esse per4odo &ue a !arra representa.
Nos dois exemplos acima# podemos veri0icar tam!m
como a lin"a vertical representa t%o !em o intervalo de
varia'%o de pre'os durante o per4odo de tempo
representado pela !arra# &ue ser um dia# devido a ser
uma !arra diria# e &ue esse per4odo designado
muitas ve5es tam!m por 'ange Dirio.
Pudemos ver tam!m associados a esses &uatro
valores# como iremos ver tam!m em alguns exemplos
mais adiante# na pr;pria !arra# as letras OHLC# unidas
www.LivroDaBolsa.com Pg. IK
NOTA0
> intervalo de pre'os
representado pela !arra
vertical# ou se,a# entre o
valor G4nimo e Gximo
da !arra# normalmente
c"amado de 'ange# pelo
&ue numa !arra
aos pre'os correspondentes na curva de pre'os $ direita
por uma lin"a a trace,ado.
3 assim vemos explicado o 0uncionamento das Barras
OHLC# &ue como podemos ver# representam um grande
passo evolutivo em rela'%o aos dois tipos de gr0icos
anteriores# e !astante completo.
Be,amos agora outro exemplo real da mesma altura do
?r0ico de Barras OHLC anterior# mas a!rangendo um
per4odo de tempo mel"or# para visuali5armos como
0cil de ler os seus movimentos de pre'os# apesar de ter
a complexidade de possuir &uatro valores por cada
!arra em ve5 de apenas umS
Para o gr0ico de cima ser completo# em termos dos
cinco campos de pre'os essenciais# s; l"e 0altaria o
Bolume.
3sse volume n%o apresentado nas !arras em si# &ue
, contm &uatro dados# mas sim como 0oi 0eito nos
exemplos anteriores de ?r0icos de Pontos e ?r0icos de
Lin"as# ou se,a# so! a 0orma de pe&uenas lin"as
verticais no 0undo do gr0ico &ue representam o Bolume
de cada per4odo de tempo.
1e adicionarmos ao gr0ico acima o Bolume# 0icando
exposto tam!m no seu 0undo# e , num gr0ico &ue
a!range um per4odo de tempo superior# expondo mais
www.LivroDaBolsa.com Pg. IL
NOTA0
> Bolume# tal como nos
outros tipos de gr0icos
estudados# n%o inclu4do
nas pr;prias !arras mas
sim $ parte# normalmente
no 0ormato de !arras# e
por norma colocados
a!aixo do gr0ico em
&uest%o.
de &uatro meses de trading# com !arras dirias# ou se,a
em &ue cada uma representa um per4odo de tempo de
um dia# teremos algo muito di0erente.
Be,amos o gr0ico acima com o Bolume exposto no seu
0undo e a!rangendo mais de &uatro meses de "ist;ricoS
3 , vimos o Bolume exposto nas lin"as verticais a5uis
a!aixo.
3sse Bolume poder estar representado em outros
locais# como l;gico# dependendo do gosto de cada
um.
3stas lin"as de Bolume# tal como as lin"as verticais de
cada Barra OHLC e HLC# t7m sido designadas de lin"as#
mas s%o no 0undo !arras# da4 o nome tam!m dado $s
Barras OHLC# por serem !arras de pre'os &ue contm
esses dados# mas n%o deixam de ser lin"as na mesma.
> mesmo se passa com o gr0ico do Bolume# &ue
aparece a!aixo do gr0ico de pre'os &ue vimos acima# a
sua representa'%o poderia ser 0eita por lin"as# mas
0eita da uma 0orma &ue designada por gr0icos de
!arras em vrias aplica'-es de representa'%o gr0ica
usada no dia a dia# e nas 0ol"as de clculo# mas por
serem !arras muito 0inas e altas# n%o deixam de ser
consideradas lin"as# de &ual&uer das 0ormas.
www.LivroDaBolsa.com Pg. IJ
3sses gr0icos de !arras &ue existem 0ora da Anlise
+cnica e &ue como podemos ver s%o usados para
representar o Bolume nos nossos gr0icos de pre'os#
andam lado a lado com os gr0icos de &uei,o e os de
lin"as# entre outros# entre as 0ormas mais comuns de
representa'%o gr0ica# sendo n%o s; usados para
representar o Bolume dentro do gr0ico acima# mas
como em muitas outras aplica'-es e nas mais diversas
reas# mas n%o devendo ser con0undida a sua
designa'%o com os ?r0icos de Barras OHLC e HLC &ue
aplicamos nos estudos dos pre'os# tendo apenas como
Onicas palavras em comum nos seus nomes# as
palavras 8?r0ico de Barras:.
> Bolume poderia ter sido representado so! a 0orma de
um ?r0ico de Lin"as# e possivelmente at seria mais
0cil a sua visuali5a'%o# mas raro ser apresentado
desta 0orma# sendo muito mais comum a sua
visuali5a'%o so! a 0orma de gr0icos de !arras normais#
as tais lin"as verticais &ue vemos no 0undo do ecr%
normalmente por !aixo dos gr0icos de pre'os.
Be,amos um exemplo de um ?r0ico de Barras OHLC#
mas com o Bolume apresentado so! a 0orma de gr0ico
de lin"asS
.omo vimos# temos o Bolume representado de uma
0orma !astante di0erente da normal &ue costuma ser
atravs de gr0icos de !arras# e desta ve5 com uma
NOTA0
> tipo de gr0ico
normalmente designado
de 8?r0ico de Barras:
&ue muito utili5ado em
0ol"as de clculo e a0ins
ou na representa'%o do
campo Bolume nos
exemplos# n%o tem nada
&ue ver com as 8Barras
OHLC: estudadas a&ui#
sendo am!as !arras mas
muito di0erentes entre si.
NOTA0
> Bolume pode ser
representado por um
?r0ico de Lin"as em ve5
do ?r0ico de Barras
"a!itual mas tornarMseM
de mais di04cil leitura
posteriormente pois as
!arras s%o mais 0ceis de
visuali5ar &ue as lin"as.
escala a,ustada relativamente @'elati2e<=djusted
ScaleA# pelo &ue se notar com mais intensidade as
suas altera'-es de Bolume.
Apesar de possivelmente para muitos esta 0orma de
representar o Bolume se,a de mais 0cil leitura# pois d
mais realce $s varia'-es do mesmo em rela'%o aos
per4odos anteriores atravs das lin"as de su!ida ou
&ueda &ue unem esses per4odos# muitos programas n%o
permitem a possi!ilidade de representar o Bolume desta
0orma# o!rigando o seu uso com gr0icos de !arras.
De &ual&uer das 0ormas 0icou a&ui um exemplo de como
0ica &uando aplicado desta 0orma.
Be,amos agora um ?r0ico de Barras OHLC , noutro
programa# tirado do c/m!io 3uroQD;lar novamente#
com !arras dirias e o Bolume exposto num gr0ico de
!arras em !aixoS
.oncluindo# este novo mtodo de representa'%o gr0ica#
dentro dos &ue , estudmos# o mais completo# e ,
nos permite analisar a evolu'%o dos pre'os dentro de
cada per4odo de tempo representado por cada !arra# e
algo &ue iremos ver posteriormente# , &ue as !ases
da matria so!re os ?r0icos de Barras , 0oram dadas.
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NOTA0
A escala 'elati2e =justed
usada no gr0ico de
Bolume do exemplo 0a5
com &ue o Bolume se,a
representado n%o desde o
5ero mas sim desde o
valor m4nimo e torna
assim as varia'-es do
mesmo mais 0ceis de
visuali5ar# tal como
estudado no t;pico do
Bolume anteriormente.
GR/ICOS
ESTUDO DOS +ADR:ES DAS BARRAS OHLC
www.LivroDaBolsa.com Pg. K1
ESTUDO DOS +ADR:ES DAS BARRAS OHLC
Agora &ue sa!emos ler um ?r0ico de Barras#
deveremos aprender a interpretar o &ue &ue os
padr-es &ue elas 0ormam signi0icam.
Fma das principais armas de um analista tcnico o de
sa!er como interpretar de 0orma correcta todos os
sinais 0ornecidos pelas !arras &ue o gr0ico contm# o
&ue especialmente importante# por&ue por norma
todos os 0actores &ue in0luenciam os mercados e ditam
os seus comportamentos# s%o re0lectidos nos pr;prios
pre'os# pelo &ue sa!er interpretMlos muito
importante.
Bamos rever novamente os &uatro valores principais
&ue nos s%o apresentados por cada !arraS
Quando um mercado a!re# o seu pre'o de A!ertura# ou
se,a o primeiro valor a &ue o mercado a!re# situaMse
num ponto de e&uil4!rio entre ,ulls e ,ears# entre
compradores e vendedores# pre'o esse &ue se ir
alterar durante a sess%o.
D mercados &ue antes de iniciarem as suas sess-es#
est%o , a 0uncionar em per4odos de prMnegocia'%o#
para ac"ar esse valor de e&uil4!rio entre compradores e
vendedores# para a!rir assim nesse valor de e&uil4!rio.
NOTA0
D mercados &ue t7m um
per4odo de prM
negocia'%o para calcular
o ponto de e&uil4!rio
entre ,ulls e ,ears e
assim ac"ar o valor de
A!ertura do dia.
NOTA0
.ostumamos c"amar de
,ulls aos traders &ue
apostam nas su!idas e de
,ears aos traders &ue
apostam nas &uedas dos
pre'os. Bem como de
0orma resumida podemos
di5er da mesma 0orma a
,ullish a algo &ue est
com tend7ncia de su!ida
e ,earish a algo com
tend7ncia de &ueda.
3m rela'%o a cada !arra do presente no gr0ico#
re0erente a cada per4odo de tempo# esse valor de
A!ertura simplesmente o valor a &ue 0oi 0eita a
primeira transac'%o dentro desse per4odo de tempo &ue
essa !arra representa.
.omo , estudmos tam!m# ap;s esse valor de
A!ertura# ele ir aca!ar por atingir o valor Gximo
desse per4odo.
3sse movimento de pre'o# resulta da ac'%o com!inada
dos traders interessados na su!ida do pre'o# ou se,a os
,ulls do mercado# levando os pre'os a esse valor
Gximo# traders esses a &uem interessa &ue o pre'o
su!a o mais poss4vel para terem o maior lucro poss4vel.
Desta 0orma o valor Gximo marca o ponto onde o
interesse e 0or'a deste grupo de traders se esgota# ou
pelo menos deixa de ser t%o relevante e perde a 0or'a#
para dar lugar $ entrada da&ueles a &uem interessa
0a5er parar a su!ida e dar origem a novas &uedas de
pre'o# ou simplesmente por a o0erta se tornar mais
0orte &ue a procura# e o pre'o de e&uil4!rio se encontrar
a0inal mais a!aixo# tendo os pre'os de cair para o
atingir.
> pre'o G4nimo# por sua ve5# exactamente o
contrrio# ou se,a# um ponto onde a press%o
vendedora por parte dos ,ears do mercado se come'a a
esgotar# ou perder 0or'a relativamente aos ,ulls# &ue
pelas mais variadas ra5-es come'am a ter mais 0or'a
&ue os &ue apostam nas &uedas# e 0a5endo aumentar a
procura em rela'%o $ o0erta dispon4vel# 0a5endo su!ir os
pre'os at um novo valor de e&uil4!rio mais acima.
6 esgotada a 0or'a dos ,ears e os ,ulls tomam conta do
mercado.
> pre'o de Hec"o dessa !arra# aca!a por ser o ponto de
e&uil4!rio entre a o0erta e a procura no momento de
Hec"o desse per4odo &ue a !arra representa# pre'o esse
www.LivroDaBolsa.com Pg. K*
NOTA0
> pre'o G4nimo
normalmente atingido
devido aos ,ears do
mercado e ao 0ec"o de
posi'-es longas &uer
se,am por vontade dos
traders ou por sto*<
losses activados.
NOTA0
> pre'o Gximo
normalmente atingido
devido aos ,ulls do
mercado e ao 0ec"o de
posi'-es curtas &uer
se,am por vontade dos
traders ou por sto*<
losses activados.
&ue posteriormente# nas pr;ximas !arras# poder
continuar a mudar de posi'%o# mas n%o deixa de ser um
valor importante e a ter em conta# especialmente se
coincidir com o momento de 0ec"o de uma sess%o de
trading# pois indica &ual era o pre'o de e&uil4!rio# e
onde se situava o interesse dos traders no momento
exacto em &ue a sess%o 0oi interrompida.
No caso dos mercados de %ore3# por exemplo# &ue
0uncionam vinte e &uatro "oras por dia# a sess%o s;
aca!a uma ve5 por semana# pelo &ue o pre'o de 0ec"o
dirio n%o costuma ser t%o importante &uanto os dos
mercados &ue v7em as suas sess-es interrompidas at
ao dia seguinte# por verem limitado o seu "orrio de
0uncionamento a um certo nOmero de "oras por dia#
mas n%o deixa de ser possivelmente o valor mais
importante dos &uatro campos de pre'o de cada !arra#
por revelar o valor de e&uil4!rio de pre'os no 0im do
per4odo dessa !arra.
.omo vimos# os movimentos de pre'os entre os valores
de A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o# revelamMnos o
comportamento dos traders# durante o per4odo de
tempo representado por cada !arra# e por a4 podemos
ver a 0or'a e mesmo inten'-es tanto dos ,ulls como dos
,ears do mercado# relativamente a certos n4veis de
pre'os e a certas alturas# 0a5endoMnos perce!er at &ue
ponto eles est%o dispostos a continuar a insistir na
su!ida ou descida de pre'os# at onde a 0or'a deles vai
e se esgota# onde aparecem os primeiros sinais de uma
0or'a renovada do grupo oposto# ou mesmo inten'-es
de reverter a tend7ncia do mercado.
.om os padr-es# e vendo assim o comportamento das
duas grandes 0or'as &ue controlam o mercado# os ,ulls
e os ,ears# conseguimos perce!er com mais 0acilidade
para onde eles ir%o levar o mercado no 0uturo e com
maior e0iccia e 0ia!ilidade.
Bamos tentar agora veri0icar alguns padr-es &ue
acontecem com as Barras OHLC# e os poss4veis
www.LivroDaBolsa.com Pg. K<
signi0icados &ue elas possam ter em rela'%o aos traders
&ue participaram na sua 0orma'%o e seus
comportamentos# !em como as suas eventuais
inten'-es e o &ue revelam acerca da 0or'a de cada
grupo.
DOJI
.ome'amos por este padr%o# &ue con"ecido por Doji
nos gr0icos de Belas Caponesas# como iremos estudar
posteriormente# onde o valor de A!ertura @O*enA e o
valor de Hec"o @CloseA# est%o ao mesmo n4vel# ou se,a#
0ornece in0orma'-es am!4guas so!re &uem controla o
mercado# tendo sido tentada uma su!ida e &ueda de
pre'os# mas aca!ando por 0ec"ar ao mesmo valor de
A!ertura# tendo sido este um valor importante para a
decis%o 0inal do pre'o de Hec"o.
N%o se sa!e assim &uem controla o mercado# se os
,ulls# se os ,ears# e a su!ida e &ueda de pre'os antes
do valor de Hec"o# atingindo a&ueles valores de Gximo
e G4nimo antes# revelam alguma indecis%o por parte
dos traders# e nesse caso devemos esperar pelo pre'o
de A!ertura da !arra seguinte para ver &ue poss4vel
evolu'%o poder ter# caso se,a um mercado &ue
interrompa a sua sess%o todos os dias# ou
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NOTA0
A Doji uma !arra onde
o valor de A!ertura
@O*enA e Hec"o @CloseA se
encontram ao mesmo
n4vel. 6 um sinal de
indecis%o e onde o valor
de A!ertura tem um
papel decisivo na decis%o
do valor de Hec"o mais
tarde. 3sta !arra tem o
mesmo nome como
padr%o nos gr0icos de
Belas Caponesas &ue
ser%o estudados mais
a!aixo.
simplesmente avaliar os movimentos de pre'os nas
0uturas !arras# caso se,a um mercado cont4nuo.
3sta !arra tam!m c"amada de Doji nos gr0icos de
Belas Caponesas# &ue iremos estudar posteriormente# e
apesar de ser uma !arra &ue por ela mesma revela
apenas alguma indecis%o# poder ser importante se
acontecer em con,un'%o com outras !arras# como
iremos estudar mais adiante.
BULLISH DOJI
3sta !arra# uma Bullish Doji# con"ecida por Dragon1ly
Doji nos gr0icos de Belas Caponesas# e uma !arra em
&ue podemos encontrar o valor de Hec"o a encontrarMse
ao mesmo n4vel do valor de A!ertura do per4odo &ue a
!arra representa.
Pelo &ue podemos veri0icar# o mercado a&ui aca!ou por
a!rir no valor Gximo da !arra# ou pelo menos l perto#
e &ue o grupo de traders interessados na descida de
pre'os# ou se,a os ,ears# estiveram no comando do
mercado inicialmente# levandoMo a cair e atingir o valor
G4nimo desse per4odo de tempo# aca!ando esse
comando por passar depois na segunda parte para os
,ulls# &ue levaram assim de volta os pre'os para os
www.LivroDaBolsa.com Pg. KK
NOTA0
A Bullish Doji con"ecida
nos gr0icos de Belas
Caponesas por Dragon1ly
Doji e uma !arra onde
" grande press%o por
parte dos ,ears mas onde
ap;s recupera'%o o valor
de Hec"o aca!a por ser
ao n4vel do valor de
A!ertura.
n4veis iniciais# aca!ando por 0ec"ar ao n4vel do valor de
A!ertura.
Gais uma ve5# o pre'o de A!ertura# e
conse&uentemente o de Hec"o# &ue o mesmo# s%o
considerados valores muito importantes de re0er7ncia
para os traders# pois o valor de A!ertura 0oi !astante
importante na escol"a do pre'o de e&uil4!rio no
momento de Hec"o do per4odo de tempo &ue a !arra
representa.
De &ual&uer das 0ormas esta !arra pode ser
interpretada como uma tentativa 0al"ada por parte dos
,ears do mercado em tentar levar os pre'os a n4veis
in0eriores# indiciando assim &ue " 0or'a su0iciente por
parte dos ,ulls do mercado para originar novas su!idas
de pre'os# sendo por isso um padr%o geralmente
,ullish# especialmente se 0or encontrado ap;s &uedas
signi0icativas de pre'os# podendo a4 dar origem a novas
tend7ncias de su!ida de pre'os# marcando assim 0undos
de mercado nessas situa'-es# onde se veri0icam
invers-es de tend7ncia.
1e pelo contrrio# 0or encontrado ap;s su!idas
signi0icativas de pre'os# poderia revelar o aparecimento
de alguma 0or'a vendedora# ou se,a# &ue 0oi atingido
um n4vel em &ue os ,ears teriam alguma 0or'a e
come'ariam , a o0erecer alguma resist7ncia a novas
su!idas# e a4 deveria ser tomado em conta# devendo o
trader ter em aten'%o os acontecimentos 0uturos para
veri0icar se a su!ida se mantm ou se se come'a a
estagnar e com vrias press-es deste gnero# sendo a4
caso para se ter uma maior aten'%o# podendo os pre'os
estar perto de um novo ou vel"o valor de resist7ncia.
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BEARISH DOJI
3sta !arra# uma Bearish Doji# con"ecida por
Gra2estone Doji nos gr0icos de Belas Caponesas# e
uma !arra em &ue podemos ver novamente o valor de
Hec"o a encontrarMse ao mesmo n4vel do valor de
A!ertura do per4odo &ue a !arra representa.
Pelo &ue podemos veri0icar# o mercado a&ui aca!ou por
a!rir no valor G4nimo da !arra# ou pelo menos l perto#
e &ue o grupo de traders interessados na su!ida de
pre'os# ou se,a os ,ulls# estiveram no comando do
mercado inicialmente# levandoMo a su!ir e atingir o
valor Gximo desse per4odo de tempo# aca!ando esse
comando por passar depois na segunda parte para os
,ears# &ue levaram assim de volta os pre'os para os
n4veis iniciais# aca!ando por 0ec"ar ao n4vel do valor de
A!ertura.
Gais uma ve5# o pre'o de A!ertura# e
conse&uentemente o de Hec"o# &ue o mesmo# s%o
considerados valores muito importantes de re0er7ncia
para os traders# pois o valor de A!ertura 0oi !astante
importante na escol"a do pre'o de e&uil4!rio no
momento de Hec"o do per4odo de tempo &ue a !arra
representa.
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NOTA0
A Bearish Doji
con"ecida nos gr0icos de
Belas Caponesas por
Gra2estone Doji e uma
!arra onde " grande
press%o por parte dos
,ulls mas onde ap;s
novos ata&ues por parte
dos ,ears o valor de
Hec"o aca!a por ser ao
n4vel do valor de
A!ertura.
De &ual&uer das 0ormas esta !arra pode ser
interpretada como uma tentativa 0al"ada por parte dos
,ulls do mercado em tentar levar os pre'os a n4veis
superiores# indiciando assim &ue " 0or'a su0iciente por
parte dos ,ears do mercado para originar novas &uedas
de pre'os# sendo por isso um padr%o geralmente
,earish# especialmente se 0or encontrado ap;s su!idas
signi0icativas de pre'os# podendo a4 dar origem a novas
tend7ncias de &uedas de pre'os# marcando assim topos
de mercado nessas situa'-es# onde se veri0icam
invers-es de tend7ncia.
1e pelo contrrio# 0or encontrado ap;s &uedas
signi0icativas de pre'os# poderia revelar o aparecimento
de alguma 0or'a compradora# ou se,a# &ue 0oi atingido
um n4vel em &ue os ,ulls teriam alguma 0or'a e
come'ariam , a o0erecer alguma resist7ncia a novas
&uedas# e a4 deveria ser tomado em conta# devendo o
trader ter em aten'%o os acontecimentos 0uturos para
veri0icar se a &ueda se mantm ou se se come'a a
estagnar e com vrias press-es deste gnero# sendo a4
caso para se ter uma maior aten'%o# podendo os pre'os
estar perto de um novo ou vel"o valor de suporte.
BEARISH HRUS
3sta !arra# con"ecida por Bearish hrust# pois uma
!arra ,earish# e re0lecte &ue os ,ears comandaram o
mercado do in4cio ao 0im# desde o valor de A!ertura at
ao valor de Hec"o.
Basicamente# podeMse di5er &ue os pre'os a!riram no
valor Gximo do dia# e 0ec"aram no valor G4nimo do
dia# algo &ue considerado como sendo um sinal
0ortemente ,earish.
Dado &ue os traders interessados na &ueda de pre'os
tiveram o controlo praticamente total do mercado
durante o per4odo de tempo representado por esta
!arra# de se esperar uma continua'%o de &uedas no
per4odo de tempo seguinte# pois " grandes
pro!a!ilidades de &ue essa tend7ncia &ue demonstrou
n%o encontrar &ual&uer resist7ncia durante este per4odo
de tempo continue com 0or'a no seguinte.
Quais&uer es0or'os &ue possam ter "avido por parte dos
,ulls do mercado para inverter a tend7ncia de &ueda ou
tentar &ue os pre'os n%o ca4ssem tanto# 0oram
completamente ine0ica5es# pelo &ue se pode ver.
www.LivroDaBolsa.com Pg. L
NOTA0
A Bearish hrust uma
!arra onde os ,ears do
mercado comandam
desde o in4cio at ao 0im#
e onde podemos ver &ue
tem como valor Gximo
do per4odo o valor de
A!ertura# e desde a4
&ueda de pre'os at &ue
aca!a por 0ec"ar no valor
G4nimo do per4odo# um
sinal 0ortemente ,earish.
6 0re&uente "aver este tipo de !arras durante
tend7ncias 0ortemente ,earish# onde se veri0icam 0ortes
&uedas de pre'os.
BULLISH HRUS
3sta !arra# exactamente o inverso da !arra anterior# e
con"ecida por Bullish hrust# pois uma !arra ,ullish#
e re0lecte &ue os ,ulls comandaram o mercado do in4cio
ao 0im# desde o valor de A!ertura at ao valor de Hec"o.
Basicamente# podeMse di5er &ue os pre'os a!riram no
valor G4nimo do dia# e 0ec"aram no valor Gximo do
dia# algo &ue considerado como sendo um sinal
0ortemente ,ullish.
Dado &ue os traders interessados na su!ida de pre'os
tiveram o controlo praticamente total do mercado
durante o per4odo de tempo representado por esta
!arra# de se esperar uma continua'%o de su!idas no
per4odo de tempo seguinte# pois " grandes
pro!a!ilidades de &ue essa tend7ncia &ue demonstrou
n%o encontrar &ual&uer resist7ncia durante este per4odo
de tempo# continue com 0or'a no seguinte.
Quais&uer es0or'os &ue possam ter "avido por parte dos
,ears do mercado para inverter a tend7ncia de su!ida
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NOTA0
A Bullish hrust uma
!arra onde os ,ulls do
mercado comandam
desde o in4cio at ao 0im#
e onde podemos ver &ue
tem como valor G4nimo
do per4odo o valor de
A!ertura# e desde a4
su!ida de pre'os at &ue
aca!a por 0ec"ar no valor
Gximo do per4odo# um
sinal 0ortemente ,ullish.
ou tentar &ue os pre'os n%o su!issem tanto# 0oram
completamente nulos# pelo &ue se pode ver.
6 0re&uente "aver este tipo de !arras durante
tend7ncias 0ortemente ,ullish# onde se veri0icam 0ortes
su!idas de pre'os.
Fma outra !arra &ue representa um tipo di0erente de
ac'%o de pre'osS
Nesta !arra# podemos ver &ue os pre'os a!riram por
volta do meio da !arra# tendo atingido o valor Gximo
desse per4odo# aca!ando depois por cair e 0ec"ar no
valor G4nimo da !arra.
3sta !arra aca!a por n%o 0ornecer dados muito
concretos so!re &uem realmente est a controlar o
mercado# pois n%o " um movimento de pre'os muito
signi0icativo caso a !arra se,a pe&uena# "avendo
mesmo alguma indecis%o vis4vel na mesma.
> &ue se pode concluir desta !arra &ue os ,ulls
controlaram a primeira parte do per4odo de tempo &ue
esta !arra representa# 0a5endo os pre'os su!irem
inicialmente# tendo a segunda parte 0icado so! controlo
dos ,ears do mercado# 0a5endo os pre'os cair# sendo
deles o controlo do mercado na altura do Hec"o do
mesmo.
1eria talve5 mais provvel neste caso uma &ueda de
pre'os no per4odo de tempo seguinte# dando
continua'%o ao movimento de pre'os , existente na
!arra corrente# do &ue uma su!ida de pre'os.
De &ual&uer das 0ormas n%o se podem tirar grandes
conclus-es acerca desta !arra.
3 tam!m importante notar &ue os pre'os aca!aram
por 0ec"ar a!aixo do pre'o de A!ertura da !arra# sendo
esse um 0actor a ser tomado em conta.
3 a !arra inversa $ anteriorS
Desta !arra conclu4Mse exactamente o oposto da !arra
anterior# e nela podemos ver &ue os pre'os a!riram por
volta do meio da !arra novamente# tal como no
exemplo anterior# tendo atingido o valor G4nimo desse
per4odo# aca!ando depois por su!ir e 0ec"ar no valor
Gximo da !arra.
3sta !arra aca!a por n%o 0ornecer dados muito
concretos so!re &uem realmente est a controlar o
mercado# pois n%o " um movimento de pre'os muito
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signi0icativo caso a !arra se,a pe&uena# "avendo
mesmo alguma indecis%o vis4vel na mesma.
> &ue se pode concluir desta !arra &ue os ,ears
controlaram a primeira parte do per4odo de tempo &ue
esta !arra representa# 0a5endo os pre'os ca4rem
inicialmente# tendo a segunda parte 0icado so!
controlo dos ,ulls do mercado# 0a5endo os pre'os su!ir#
sendo deles o controlo do mercado na altura do Hec"o
do mesmo.
1eria talve5 mais provvel neste caso uma su!ida de
pre'os no per4odo de tempo seguinte# dando
continua'%o ao movimento de pre'os , existente na
!arra corrente# do &ue uma &ueda de pre'os.
De &ual&uer das 0ormas n%o se podem tirar grandes
conclus-es novamente acerca desta !arra# tal como na
anterior.
3 tam!m importante notar &ue os pre'os aca!aram
por 0ec"ar acima do pre'o de A!ertura da !arra# sendo
esse um 0actor a ser tomado em conta.
>utro tipo de !arraS
Nesta !arra# , se podem tirar conclus-es di0erentes.
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A&ui , vemos os pre'os a a!rirem no valor Gximo do
per4odo &ue a !arra representa# sendo a partir da4 o
controlo tomado pelos ,ears do mercado# 0a5endo os
pre'os ca4rem at atingirem o valor G4nimo da !arra#
recuperando um pouco desde a4# aca!ando por 0ec"ar
perto do valor mdio da !arra.
3sta !arra aca!a# tal como as Oltimas duas# por n%o
0ornecer dados muito concretos so!re &uem realmente
est a controlar o mercado# e aca!a por ser ainda mais
di04cil prever se no per4odo seguinte os pre'os ir%o su!ir
ou descer do &ue nos dois Oltimos exemplos# pois ao
contrrio desses exemplos# a&ui a !arra n%o tem como
valor de Hec"o o valor Gximo ou G4nimo da mesma# e
sim o seu valor mdio# n%o sendo por isso algo muito
signi0icativo em termos de tend7ncia# pois "ouve uma
retrac'%o ap;s ser atingido o valor G4nimo da mesma#
revelando uma indecis%o maior.
De &ual&uer das 0ormas# importante notar &ue os
pre'os aca!aram por 0ec"ar a!aixo do pre'o de
A!ertura da !arra# sendo esse um 0actor a ser tomado
em conta.
3 a !arra inversa $ anteriorS
3sta !arra o contrrio da !arra &ue vimos acima.
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A&ui aca!amos por ver os pre'os a a!rir no valor
G4nimo do per4odo &ue a !arra representa# sendo a
partir da4 o controlo tomado pelos ,ulls do mercado#
0a5endo os pre'os su!irem at atingirem o valor
Gximo da !arra# retraindo um pouco desde a4#
aca!ando por 0ec"ar perto do valor mdio da !arra.
3sta !arra aca!a# tal como a anterior# por n%o 0ornecer
dados muito concretos so!re &uem realmente est a
controlar o mercado# e aca!a por ser mais di04cil prever
se no per4odo seguinte os pre'os ir%o su!ir ou descer#
pois a&ui a !arra n%o tem como valor de Hec"o o valor
Gximo ou G4nimo da mesma# e sim o seu valor mdio#
n%o sendo por isso algo muito signi0icativo em termos
de tend7ncia# pois "ouve uma retrac'%o ap;s ser
atingido o valor Gximo da mesma# revelando uma
indecis%o maior.
De &ual&uer das 0ormas# importante notar &ue os
pre'os aca!aram por 0ec"ar acima do pre'o de A!ertura
da !arra# sendo esse um 0actor a ser tomado em conta.
CONCLUSO
.omo pudemos veri0icar# com estes &uatro principais
campos do pre'o# os valores de A!ertura# Gximo#
G4nimo e Hec"o @OHLCA# devidamente representados
so! o 0ormato de ?r0ico de Barras OHLC# ou outras
0ormas de representa'%o gr0ica# como iremos estudar
posteriormente# conseguimos recol"er in0orma'-es
preciosas acerca de &uem comanda o mercado em dado
momento# &uem o comandar no 0uturo# ou mesmo
acerca das inten'-es dos traders em geral num dado
per4odo de tempo.
1a!er interpretar os padr-es 0ormados por estas !arras#
tal como em outro tipo de padr-es veri0icados em
outras 0ormas de representa'%o gr0ica# ser ent%o
meio camin"o andado para prever 0uturos movimentos
de pre'os# e assim entrar no mercado nas alturas
certas# alm de aproveitar a tempo tend7ncias de
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pre'os &ue possam surgir ou mesmo aprender a prev7M
las com alguma exactid%o com o passar do tempo e
prtica ad&uirida.
De seguida vamos passar ao estudo do tipo de gr0icos
cu,a utili5a'%o recomendada# os ?r0icos de Belas
Caponesas.
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GR/ICOS
GR/ICOS DE VELAS .A+ONESAS
4JAPA!ESE CA!DLESIC"S5
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GR/ICOS DE VELAS .A+ONESAS
4JAPA!ESE CA!DLESIC"S5
Bamos agora dar in4cio ao estudo da metodologia de
representa'%o gr0ica de elei'%o no meio das vrias &ue
estamos a estudar.
1er esta a considerada tanto a mais completa# como
mais 0cil de interpretar e de usar# alm de estar
presente na &uase totalidade de programas de anlise
tcnica "o,e em dia# por ser das mais usadas no mundo
pelos traders# e de ter uma certa magia e m4stica
inerente aos padr-es 0ormados pelas suas velas# &ue
iremos estudar mais adiante# &ue nos permitem
identi0icar mais 0acilmente invers-es de tend7ncias
entre outras coisas.
3i!);ri& $&! V"-&! .&(#"!&!
>s gr0icos de Belas Caponesas s%o um mtodo de
representa'%o gr0ica desenvolvido no Cap%o alguns
sculos atrs.
1egundo vrios relatos# os Caponeses come'aram a usar
este seu pr;prio tipo de Anlise +cnica para
comerciali5ar arro5 por volta do sculo VB99.
3sta era uma 0orma precoce de Anlise +cnica#
di0erente da praticada nos 3stados Fnidos @a &ue 0oi
NOTA0
>s ?r0icos de Belas
Caponesas s%o a 0orma de
representa'%o gr0ica
recomendada nesta o!ra
e mais desenvolvida# !em
como possivelmente a
mais utili5ada pelos
traders em geral.
iniciada por Charles Dow cerca de 19# da4 o nome
Dow /ones num dos 4ndices americanos da actualidadeA#
mas tin"a , alguns princ4pios !sicos muito
semel"antes aos &ue essa possu4a.
A&ui 0icam alguns desses princ4piosS
+oda a in0orma'%o con"ecida re0lectida sempre
nos pre'os# por isso dever sempre ser su0iciente
0a5er anlises !aseadas apenas nos pre'osW
> 8Qu7:# &ue representa a ac'%o dos pre'os#
mais importante do &ue o 8Por&u7: @&ue relativo
aos relat;rios de gan"os# not4cias# rumores# e por
a4 adianteAW
3xistem 0lutua'-es de mercadoW
>s movimentos de mercado s%o 0eitos pelos
compradores @os ,ullsA e pelos vendedores @os
,earsA# !aseados em expectativas e emo'-es
@como por exemplo as 0amosas emo'-es &ue nos
a0ectam# a ?an/ncia# a 3speran'a e o GedoAW
> pre'o actual pode n%o re0lectir o valor
su!,acente do activoW
>u se,a# estas &uatro regras di5emMnos !asicamente
&ue muitos investidores deveriam tomar decis-es no
mercado !aseados apenas nos gr0icos# onde estudam o
comportamento dos pre'os# por&ue toda a in0orma'%o
con"ecida est re0lectida nos pre'os e por isso !asta
estudMlos.
Da4 di5erMse &ue o 8Qu7: @a ac'%o do pre'o em siA ser
ent%o mais relevante e importante &ue o 8Por&u7:# ou
se,a &ue as ra5-es &ue levaram os pre'os a su!ir# &ue
se,am not4cias# relat;rios# etc# pois o 8Por&u7:# como 0oi
dito acima# est , re0lectido no 8Qu7:# ou se,a# nos
movimentos de pre'os em si e desta 0orma nos gr0icos.
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NOTA0
Na Anlise +cnica
partimos sempre do
princ4pio de &ue toda a
in0orma'%o e todos os
acontecimentos , se
encontram re0lectidos nos
pre'os e &ue por isso nos
!asta interpretar os
gr0icos representativos
dos mesmos para tentar
prever o 0uturo desses
pre'os. 6 de verdade
poss4vel 0a5er lucro e ter
sucesso ol"ando apenas
para gr0icos sem nada
mais.
NOTA0
.onsideraMse &ue existem
tr7s emo'-es muito
importantes &ue s%o as
&ue a0ectam todos os
traders e nos podem
0a5er perder din"eiro# &ue
s%o a ?an/ncia @exS
algum n%o vender a
tempo por&ue &ueria
gan"ar mais e ter
pre,u45o depoisA# a
3speran'a @exS algum
verMse a perder din"eiro e
em ve5 de 0ec"ar
posi'-es mantm a!ertas
a ver se recupera o
din"eiro perdido e aca!a
por perder mais o 0imA# e
o Gedo @exS algum
vender antes do tempo
com medo de perder
din"eiro e assim perder
gan"os potencialmente
elevados ou at perder
din"eiro em ve5 de
gan"ar.
Di5emMnos ent%o &ue devido a isso existem 0lutua'-es
de mercados# sendo esses movimentos de pre'os
provocados pelos ,ulls e pelos ,ears# !aseados em
expectativas e emo'-es# aca!ando por isso por n%o ser
sempre re0lectido o valor su!,acente de um activo no
seu pre'o actual no mercado# ou se,a# uma empresa
pode n%o ter grande valor e ver as suas ac'-es
atingirem pre'os muito mais elevados devido aos
traders se !asearem em 0uturas expectativas da
empresa e n%o ao seu valor actual# ou por exemplo uma
empresa de grande valor ver as suas ac'-es
extremamente su!valori5adas devido a medos no
mercado de &ue algo de mau este,a para acontecer# por
exemplo.
3stes eram princ4pios , aceites tam!m neste tipo de
Anlise +cnica na altura# pelo &ue , era algo um
pouco avan'ado para a poca e &ue ainda "o,e em dia
s%o ideias aceites pelos traders nos mercados actuais.
Apesar de existir , " alguns sculos# o mtodo de
representa'%o gr0ica por Belas Caponesas# permaneceu
um segredo con"ecido apenas pelos traders de ac'-es
Caponeses at cerca de 199.
Hoi um trader de ac'-es e escritor c"amado Ste2e
5ison> &ue praticamente trope'ou nesse mtodo de
representa'%o gr0ica en&uanto 0alava com um corretor
de ac'-es Capon7s# e 0oi assim desco!erto.
3le reparou &ue um corretor Capon7s estaria a ol"ar
para uns gr0icos de aspecto invulgar e estran"o# e
aca!ou por interrogar alguns ,aponeses acerca deles#
dito &ue eles pareciam nervosos ou mostravam
ignor/ncia em rela'%o aos mesmos.
Numa !usca de !i!lioteca# aca!ou por encontrar apenas
rascun"os e in0orma'%o muito po!re em l4ngua 9nglesa#
mas insistiu em continuar as suas pes&uisas# e come'ou
a iniciar uma correspond7ncia longa por 1a3 com
adeptos Caponeses atravs da Associa'%o de Analistas
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NOTA0
Fm exemplo de como a
Anlise +cnica poder
ser mais importante &ue
a Anlise Hundamental
ser%o os casos de
empresas com !ons
0undamentais e not4cias
ca4rem devido a padr-es
ocorridos em gr0icos e
0icarem su!valori5adas# e
o de empresas 0alidas
terem su!idas enormes
de pre'os previstas em
gr0icos pela Anlise
+cnica.
NOTA0
Ste2e 5ison muito
0amoso no &ue di5
respeito $s Belas
Caponesas e di5Mse ser
&uem as trouxe ao
mundo ocidental e as
populari5ou. Quanto $
origem das mesmas no
Cap%o# nunca se poder%o
ter certe5as 1X
a!solutas so!re o
passado das mesmas mas
0ica a&ui nesta o!ra um
pe&ueno resumo
investigado na Internet.
+cnicos Nip;nica @5i**on echnical =nalysts
=ssociationA# at &ue encontrou um tradutor @&ue era
tam!m entendido em Anlise +cnicaA# &ue l"e tornou
poss4vel a tradu'%o de nove textos clssicos ,aponeses
para 9ngl7s.
1egundo palavras de Nison# as terminologias ex;ticas
c"amaramMl"e a aten'%oS (he e3otic ter"inology
*i$ued "y interest).
Di5Mse &ue 0icou desde cedo convencido &ue os gr0icos
de Belas Caponesas l"e proporcionavam mel"ores
0ormas para prever o Gercado do &ue os vel"os ?r0icos
de Barras usados na altura.
Ap;s isso# seria apenas uma &uest%o de espal"ar esse
con"ecimento pelo resto do mundo dos investimentos# e
0oi ele mais tarde &ue levou os gr0icos de Belas
Caponesas para a Amrica# revelandoMos aos ol"os do
mundo ocidental.
De &ual&uer das 0ormas# apesar de muitos di5erem &ue
a metodologia de representa'%o gr0ica por Belas
Caponesas 0oi originria no sculo VB99# de acordo com
Ste2e 5ison# poss4vel &ue esta metodologia ten"a
aparecido apenas por volta de 1JI# e &ue muito do
crdito pelo seu desenvolvimento e uso em gr0icos vai
para um legendrio trader de arro5 Capon7s c"amado
+unehisa Ho""a# na cidade de Sakata.
> Gestre Ho""a era um Sa"urai da vel"a guarda e
c"amado por alguns como um deus dos Gercados.
De &ual&uer das 0ormas# poss4vel# e muito provvel#
&ue o mtodo das Belas Caponesas &ue usamos "o,e em
dia# ten"a vindo a ser mel"orado ao longo dos tempos#
e tendo algumas das suas ideias sido modi0icadas ao
longo dos muitos anos de trading at aos dias de "o,e#
resultando assim no mtodo de representa'%o gr0ica
das Belas Caponesas &ue con"ecemos e usamos "o,e
em dia.
NOTA0
As Belas Caponesas t7m
uma terminologia
0ascinante e ex;tica como
iremos ver mais a!aixo#
em &ue cada padr%o tem
nomes !astante ex;ticos
e associados $ Nature5a.
3xistem muitos outros de0ensores do uso deste mtodo
de representa'%o gr0ica por todo o mundo# alguns mais
0amosos &ue outros# e &ue aca!aram por perce!er &ue
este mtodo de representa'%o gr0ica l"es tornava
muito mais 0cil 0a5er din"eiro nos mercados do &ue
antes com outros tipos de gr0icos# e &ue passaram a
ser partes activas na divulga'%o das Belas Caponesas
pelo mundo dos investimentos posteriormente.
V&#)&<"#! $! <rfic! $" V"-&! .&(#"!&!
1e ol"armos !em para este tipo de representa'%o
gr0ica# poderemos pensar por ve5es &ue n%o passa
simplesmente de uma nova 0orma de ol"ar para os
pre'os atravs de um gr0ico# por&ue no 0undo aca!a
por ter os mesmos dados &ue um ?r0ico de Barras
tem# o valor de A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o de
cada vela# e no 0undo n%o " &ual&uer dado adicional.
Gas " uma grande e important4ssima di0eren'a neste
mtodo# a de &ue curiosamente# os gr0icos de Belas
Caponesas evidenciam muito mais a rela'%o entre os
pre'os de A!ertura e de Hec"o# e essa rela'%o muito
importante para &uem visuali5a o gr0ico.
N%o s; d um grande 7n0ase ao intervalo de negocia'%o
@trading rangeA entre os pre'os de A!ertura e Hec"o#
como tam!m evidencia muito !em &ual deles 0oi o
valor mais elevado# se o de A!ertura# se o de Hec"o# o
&ue muito importante tam!m.
Por exemplo# tendo essa rela'%o entre os pre'os de
A!ertura e Hec"o evidenciadas 0a5endo a vela ter uma
cor negra ou !ranca con0orme se,a o pre'o de A!ertura
superior ou o de Hec"o# 0a5Mnos distinguir com muita
0acilidade# mesmo &uando temos os gr0icos muito
redu5idos# as se&u7ncias de velas onde os pre'os
so!em ou caem# podendo n;s ver grupos de velas
negras ou !rancas# e assim perce!endo mel"or as
tend7ncias.
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NOTA0
Fma das grandes
di0eren'as nestes gr0icos
e &ue l"es d vantagem
a de &ue cada vela
evidencia 0ortemente se
os pre'os su!iram ou
ca4ram durante o per4odo
&ue representam# ou se,a
a rela'%o entre o pre'o
de A!ertura e o de Hec"o
da mesma. Pode parecer
insigni0icante mas
veremos nos exemplos
a!aixo como essa
di0eren'a incrivelmente
vanta,osa na leitura de
gr0icos# ao vermos velas
8negras: &uando os
pre'os 0ec"am a!aixo do
pre'o de A!ertura
@&uedasA e 8!rancas:
&uando 0ec"am acima
@su!idasA.
Bendo muitas velas negras ,untas# poderemos
identi0icar mel"or certos per4odos onde a press%o
vendedora maior# e onde " muitas velas !rancas
,untas# podemos identi0icar per4odos onde a press%o
compradora superior# mesmo redu5indo muito o
taman"o do gr0ico.
Bamos ver# em dois exemplos# um com um gr0ico de
Belas Caponesas# e outro com um ?r0ico de Barras#
uma compara'%o so!re o tipo de percep'%o de mercado
&ue cada um nos proporciona# para perce!ermos !em
por a&ui o &ue torna o primeiro t%o mais 0cil de usar
&ue o segundo# alm de vermos os padr-es das velas
&ue podemos veri0icar serem !em percept4veis em
gr0icos de Belas Caponesas e n%o se perce!erem no
?r0ico de Barras a!aixo# sendo neste segundo mesmo
com aten'%o di04cil de perce!er o &ue no de Belas
Caponesas $ partida !em evidente.
Primeiro o de Belas CaponesasS
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NOTA0
Gesmo se redu5irmos o
-oo" do gr0ico#
poderemos distinguir
0acilmente os grupos de
velas !rancas dos de
velas negras e identi0icar
mel"or su!idas e
descidas nos mercados.
Agora o das Barras OHLCS
Bamos ver agora mais dois exemplos do mesmo per4odo
de tempo# um em Belas Caponesas e outro em ?r0ico
de Barras# desta ve5 em velas de &uatro "oras# e
evidenciando uma altura em &ue "ouve uma invers%o
de tend7ncia de &ueda para su!ida# para veri0icarmos a
0orma como o preenc"imento das velas @ou n%oA
evidenciam as su!idas e &uedas do mercado# 0ormando
5onas mais negras ou mais claras nos gr0icos.
Primeiro o de Belas CaponesasS
www.LivroDaBolsa.com Pg. JI
Agora o das Barras OHLCS
.omo podemos ver# este tipo de representa'%o gr0ica
permiteMnos desco!rir 0acilmente padr-es &ue antes em
?r0icos de Barras normais pareciam n%o se encontrar
l# ou &ue simplesmente nos iriam exigir muito mais
tempo e aten'%o para &ue os pudssemos encontrar.
6 !asicamente a di0eren'a entre a &uantidade enorme
de tempo &ue n;s perder4amos ao tentar encontrar
padr-es num ?r0ico de Barras normal @e &ue
poder4amos nem encontrar por ve5es podendo alguns
padr-es escaparemMseMnos $ aten'%oA# e a 0acilidade e
rapide5 de encontrar um ou vrios padr-es importantes
s; por ol"armos de repente para um gr0ico de Belas
Caponesas# algo &uer seria muito mais rpido e menos
cansativo# alm de mais intuitivo.
Desta 0orma este tipo de representa'%o gr0ica# dMnos
maior rapide5 na tomada de decis-es e muito mais
c"ances de encontrar todos os padr-es certos &ue nos
importam encontrar nos momentos cr4ticos e n%o s;
num gr0ico# e no caso do trading# podeMse di5er &ue o
tempo literalmente din"eiro.
Pode ser tam!m uma das maiores di0eren'as entre a
Anlise +cnica praticada entre um trader de sucesso e
um &ue n%o tem sucesso nos seus investimentos.
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NOTA0
.om os gr0icos de Belas
Caponesas# as velas n%o
nos parecem t%o iguais
unas $s outras como
acontece no caso das
!arras OHLC# algo &ue os
0a5 identi0icar e at
memori5ar padr-es mais
0acilmente e rpido nas
Belas Caponesas do &ue
aconteceria nas !arras
OHLC.
NOTA0
No mundo do trading#
podeMse di5er literalmente
&ue 8tempo din"eiro:# e
assim sendo# &uanto mais
rpido identi0icarmos
padr-es ou
compreendermos um
gr0ico# mel"or# e uma
das grandes vantagens
tam!m das Belas
Caponesas.
De &ual&uer das 0ormas# o &ue poder existir de mal
neste tipo de gr0icos# &ue s%o algo &ue nos permite
compreender os movimentos de pre'o e prev7Mlos mais
0acilmente ou &ue pura e simplesmente nos torne as
nossas anlises mais agradveis e rpidas no dia a dia2
> mtodo de representa'%o gr0ica por Belas Caponesas
visualmente muito mais apelativo e 0cil de
interpretar# e tem a sua pr;pria m4stica# um pe&ueno
to&ue da cultura oriental e do modo de vida oriental &ue
adicionado ao nosso processo de trading# e talve5
essas ra5-es# entre outras# se,am responsveis pelo
cada ve5 maior nOmero de traders &ue s%o adeptos
deste tipo de gr0icos# sendo , raro ver gr0icos em
muitos locais &ue n%o este,am em Belas Caponesas.
Por isso# 0ortemente aconsel"vel a &ual&uer trader
&ue use gr0icos de Belas Caponesas# e deveMse
encora,ar &uem &uer &ue se,a &ue n%o os use a 0a57Mlo
sempre# &ue explorem as suas potencialidades e os
estudem o mximo &ue puderem# e estar%o assim mais
treinados em encontrar os padr-es essenciais no
mercado &ue l"es permitam evitar pre,u45os e entrar
nos mercados nas mel"ores oportunidades#
encontrando as revers-es de mercado nos locais e
momentos certos# algo &ue poss4vel muitas ve5es
ol"ando pura e simplesmente para um gr0ico de Belas
Caponesas sem ol"ar para &ual&uer indicador.
Fm trader &ue n%o ten"a &ual&uer con"ecimento acerca
do uso de gr0icos de Belas Caponesas tem muito menos
c"ances de se tornar um trader de sucesso do &ue um
trader adepto desse tipo de gr0icos.
Agora# devemos ter em conta &ue as Belas Caponesas
por si s; n%o s%o um 8Holy Grail: dos mercados @a&uele
conceito &ue at nem devemos acreditar existir# o do
81anto ?raal:# &ue nos mercados o de algo &ue nos
dar ri&ue5as in0indveis de 0orma super 0cil e
garantidaA# mas n%o deixa de ser uma das mel"ores
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NOTA0
D tam!m uma m4stica
incr4vel neste tipo de
gr0icos# e um to&ue
oriental e ex;tico# ao
0alarmos termos como
8Hara"i:. 3 a m4stica
envolvente# como "aver
padr-es c"amados de
8estrela da man"%:# ou
padr-es com 8corvos:#
etc. +orna algo c"ato e
pesado @gr0icos OHLCA#
em algo deveras
0ascinante @Belas
CaponesasA# e para "aver
sucesso em algo#
necessrio gostarMse do
&ue se 0a5.
NOTA0
Guitos traders re0erem o
termo 8Holy Grail:# ou
81anto ?raal: &ue ser
uma 0orma 0cil e rpida
de enri&uecer sem
es0or'o# algo &ue todos
procuram# normalmente
associado a um sistema
de trading per0eito.
armas &ue poderemos ter contra os imprevistos do
mercado e um aliado dos nossos lucros.
Passar de um gr0ico de Belas Caponesas para um
?r0ico de Barras no mundo da Anlise +cnica para
muitos como passar a condu5ir $ noite em ve5 de dia#
poss4vel ver &uase tudo o &ue se via de dia de &ual&uer
das 0ormas# mas com muito mais es0or'o e di0iculdade#
levando mais tempo a percep'%o e mesmo tomada de
decis-es# o!rigandoMnos a ir mais devagar# e com
eventuais contratempos como virem carros no sentido
contrrio com os mximos ligados o0uscandoMnos a
vista# e no &ue di5 respeito aos gr0icos# esse tipo de
o0usca'%o talve5 pudesse ser comparado com a mais
con0usa disposi'%o dos pre'os atravs de !arras OHLC
em ve5 de Belas Caponesas# tornando mais di04cil a sua
visuali5a'%o# seria tam!m como condu5ir so! e0eito do
lcool.
Passar de ?r0icos de Barras para Belas Caponesas e
depois para ?r0icos de Barras de novo como algum
tra!al"ar num porttil muito antigo e lento# &ue l"e
permite 0a5er as coisas !sicas do dia a dia e ao &ual se
acomodou e aceita# e de repente ter um muito mel"or
&ue l"e permite muito mais coisas de 0orma mais rpida
e com mel"ores resultados e depois voltar ao porttil
anterior...
3sse porttil anterior &ue antes nos era per0eitamente
aceitvel# passaria a ser agora algo "orr4vel e
desesperante de se utili5ar# pois estar4amos ,
"a!ituados a algo muito mel"or# e ter4amos de usar
algo &ue antes era aceitvel mas &ue agora
indese,vel.
Eegra geral ent%o# &uem experimenta este tipo de
representa'%o gr0ica n%o volta mais a usar outras
0ormas mais simples depois.
.om isto tudo &uerMse di5er &ue o mtodo de
representa'%o gr0ica atravs de Belas Caponesas#
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NOTA0
A di0eren'a entre as Belas
Caponesas e os gr0icos
de velas OHLC tanta
&ue podemos di5er &ue
passar do primeiro para o
segundo mtodo seria
como passar a condu5ir
so! e0eito de lcool ou
passar a condu5ir de
noite# podendo 0a5er
&uase as mesmas coisas
mas com mais di0iculdade
e mais pro!a!ilidades de
0al"armos em algo.
uma das mel"ores 0erramentas e aliadas &ue alguma
ve5 poderemos ter na Anlise +cnica.
As Belas Caponesas t7m a sua pr;pria magia presente
nas suas tcnicas e padr-es# com padr-es com nomes
como 83strela .adente:# 83strela da Gan"%:# 83strela da
Noite:# 8Gartelo:# 8Nuvem Negra:# &ue tra5em tam!m
alguma vida aos gr0icos dos traders.
Alguns desses padr-es# t7m alguma conota'%o negativa
nos seus nomes# tal como o padr%o 83n0orcado:# &ue
tem um nome &ue dever incutir algum medo nos
traders# 0a5endo os mais s!ios tomar certas
precau'-es ou ac'-es para evitar poss4veis pre,u45os#
sendo um padr%o de &ueda @,earishA &ue poder
indiciar uma poss4vel invers%o de tend7ncia tam!m#
en&uanto outros padr-es ter%o outros nomes# mais
optimistas# como a 8+orning Star: @83strela da Gan"%:A#
um padr%o com um nome mais agradvel# e &ue 0a5
lem!rar o come'o de um novo dia# lem!rando novas
su!idas de pre'os# uma invers%o de uma tend7ncia de
&ueda para uma nova tend7ncia de su!ida @apesar de
&ue para os traders &ue este,am a apostar na &ueda# os
,ears# possa ser mau sinalA# ao contrrio da 8#2ening
Star: @83strela da Noite:A# &ue um padr%o inverso com
uma conota'%o negativa# avi5in"ando o come'o da
noite# e o come'o de novas &uedas de pre'os# uma
invers%o de uma tend7ncia de su!ida @,ullishA para uma
nova tend7ncia de descida @,earishA.
Acerca das Belas Caponesas# devemos ter sempre em
aten'%o &ue os padr-es 0ormados por elas e &ue iremos
estudar de seguida# s%o sempre mais 0iveis &uando em
per4odos de tempo maiores# como em velas "orrias e
dirias# por&ue nesses per4odos de tempo# eles n%o s;
nos mostram o 0uturo mais provvel dos movimentos de
pre'os# como tam!m teremos a certe5a de &ue muitos
traders pelo mundo 0ora ir%o ver esses padr-es e seguir
essas regras &ue nos s%o ditadas pelas Belas Caponesas
ao verem os gr0icos no 0im do dia# com e0eito a curto#
mdio ou mesmo longo pra5o nos seus investimentos#
NOTA0
3m nomes de padr-es
como 83strela .adente:#
83strela da Gan"%:#
83strela da Noite:#
8Nuvem Negra:#
8Gartelo:# entre outros#
d%o uma grande magia e
0antasia $s Belas
Caponesas e d%o vida aos
gr0icos. Alguns ter%o
conota'%o positiva como
a 83strela da Gan"%: &ue
d origem a um novo e
!onito dia# e outros
negativa# como o padr%o
83n0orcado: &ue s; pode
ser um mau pressgio.
NOTA0
3stes padr-es s%o mais
0iveis &uando as velas
representam per4odos de
tempo maiores# como
dirias# ou "orrias e n%o
ter%o a mesma
import/ncia nem ser%o
t%o 0idedignas se
representarem apenas
per4odos de I minutos ou
1 minuto.
en&uanto &ue em gr0icos de per4odos de tempo de por
exemplo um minuto# os padr-es aca!am por acontecer
por ve5es por mero acaso# n%o tendo na maioria das
ve5es &ual&uer signi0icado inerente# sendo ignoradas
tanto pelos traders do momento como pelos
investidores no 0im do dia para os &uais esses padr-es
teriam sido invis4veis e irrelevantes# ou se,a# ser%o
per4odos de tempo em &ue padr-es apesar de
revelarem o comportamento dos traders na altura#
ser%o comportamentos irrelevantes por representarem
per4odos de tempo demasiado pe&uenos.
3m velas "orrias e especialmente em velas dirias# por
outro lado# &uando " padr-es 0ortes de revers%o#
mais provvel &ue muitos traders em todo o mundo
sigam os avisos dados por esses padr-es e mudem de
posi'-es# deixem o mercado# re0orcem# ou &ual&uer
ac'%o &ue se,a apropriada com !ase nesses padr-es.
Por isso# nunca devemos cometer o erro de aca!ar por
decidir executar uma ordem !aseados em padr-es de
Belas Caponesas de pe&uenos per4odos de tempo como
de um minuto por exemplo# pois ser%o muito
provavelmente 0alsos sinais e irrelevantes# pois a
0ia!ilidade de um sinal dado por um padr%o de Belas
Caponesas por norma directamente proporcional $
grande5a do per4odo de tempo &ue cada vela
representa.
C#!)i)'i=> $&! V"-&! .&(#"!&!
3n&uanto os ?r0icos de Barras s%o representados por
lin"as verticais# com um tra'o pe&ueno "ori5ontal do
lado es&uerdo a representar o valor de A!ertura da
vela# e outro do lado direito a representar o valor de
Hec"o da vela# ,untos ao tra'o vertical &ue representa o
intervalo de varia'%o de pre'os dessa vela# os gr0icos
de Belas Caponesas 0uncionam de outra 0orma.
1%o necessrios &uatros valores por cada vela para
podermos construir um gr0ico de Belas Caponesas# os
mesmos &uatro valores necessrios para a cria'%o de
Barras >DL.# o valor de A!ertura# Gximo# G4nimo e
Hec"o @O*en# High# Low e Close# respectivamente# em
9ngl7sA# valores esses &ue ser%o usados para criar
!arras de pre'os verticais# tal como nas outras !arras#
mas com algumas di0eren'as !em vis4veis e importantes
na sua 0orma'%o.
As Belas Caponesas# como , pudemos veri0icar nos
exemplos acima# s%o representadas por caixas
rectangulares verticais# &ue representam o intervalo de
varia'%o de pre'os entre o valores de A!ertura e Hec"o
da vela# com lin"as verticais no colocadas
"ori5ontalmente a centro desse rect/ngulo# e &ue
verticalmente percorrem as dist/ncias entre esse tal
rect/ngulo e os valores de Gximo e G4nimo da vela.
> rect/ngulo &ue marca a dist/ncia entre os valores de
A!ertura e Hec"o da vela# normalmente denominado
por 8.orpo: da vela @normalmente designado em 9ngl7s
por 8real ,ody:A# e as tais duas lin"as &ue partem do
corpo da vela e terminam no valor Gximo e G4nimo da
vela# s%o designadas por 81om!ras: das velas
@normalmente designadas em 9ngl7s por 8shadows:#
mas por ve5es podem ser usados tam!m os termos
8wicks: ou mesmo 8tails:A.
> corpo da vela# &ue como , vimos o tal rect/ngulo
entre os pre'os de A!ertura e Hec"o da vela# pode ser
c"eio ou va5io# con0orme se o valor de A!ertura da vela
0or superior ao Hec"o# ou o inverso# respectivamente.
Nesses casos# &uando o corpo c"eio# di5Mse &ue a vela
uma vela negra# e &uando o corpo da vela va5io#
di5Mse &ue a vela uma vela !ranca.
9sto prendeMse ao 0acto de os gr0icos de Belas
Caponesas &uando desen"ados nas cores por de0eito a
preto e !ranco @especialmente vistas em ,ornais de
neg;cios# entre outrosA# 0icarem preenc"idas pela cor
negra &uando o corpo seria c"eio# e com a cor !ranca
NOTA0
A caixa &ue marca a
dist/ncia entre os valores
de A!ertura e Hec"o do
per4odo designado de
corpo da vela @8real
,ody:A# e as lin"as rectas
&ue seguem mais acima e
a!aixo# marcando o
Gximo e G4nimo do
per4odo# s%o designadas
de som!ras das velas
@8shadows:# 8wicks: ou
8tails:A# "avendo a
superior e a in0erior.
NOTA0
Quando o corpo da vela
c"eio designada de vela
negra @descidaA# e
&uando va5io# de vela
!ranca @su!idaA# mesmo
&ue no gr0ico ten"am
outras cores como a5ul#
vermel"o# etc.
&uando o corpo seria va5io# designandoMse sempre a
partir da4 como velas negras &uando c"eias e velas
!rancas &uando va5ias# mesmo &ue ten"am uma cor
a5ul ou vermel"a em ve5 das cores preta e !ranca#
entre outras.
1e a vela a!re num determinado valor# e 0ec"a acima
desse valor# o seu valor de Hec"o superior ao valor de
A!ertura# e nesse caso o corpo da vela va5io e a vela
designada de vela !ranca @&ue at uma cor com
conota'%o positivaA# en&uanto &ue se a vela a!rir num
valor e 0ec"ar a!aixo desse valor# ser o inverso#
teremos o valor de A!ertura superior ao valor de Hec"o#
e a4 o corpo da vela ser c"eio# e ela ser designada
como vela negra @&ue costuma ser uma cor com
conota'%o negativaA.
Por outras palavras# " uma su!ida de pre'os desde o
valor de A!ertura da vela at ao valor de Hec"o de uma
vela# &uando a mesma uma vela !ranca# e " uma
&ueda de pre'os# desde a A!ertura da vela at ao seu
Hec"o# &uando temos uma vela negra.
Assim natural vermos a concentra'%o de velas negras
durante &uedas de pre'os# e velas !rancas durante
su!idas de pre'os.
Agora &uanto $s som!ras das velas# &ue como vimos
acima# se tratam da&uelas lin"as 0inas das mesmas#
&ue ligam o corpo da vela aos n4veis dos valores
Gximo e G4nimo# essas marcam o intervalo de pre'os
@0re&uentemente designado por 8range: de pre'os# &uer
em Portugu7s# &uer em 9ngl7sA.
Basicamente# o topo dessa lin"a# ou se,a da som!ra
superior da vela# marca o valor Gximo dessa vela# &ue
0oi o valor mais elevado atingido no per4odo de tempo
representado por essa vela# en&uanto &ue o 0undo
dessa lin"a# ou se,a o 0undo da som!ra in0erior da vela#
marca o valor G4nimo dessa vela# &ue 0oi o valor mais
NOTA0
Quando o valor de Hec"o
superior $ A!ertura
@su!idaA# a vela tem
corpo va5io e assim ser
uma vela !ranca# e
&uando o valor de Hec"o
in0erior ao valor de
A!ertura @descidaA# a vela
tem corpo c"eio e assim
ser uma vela negra.
NOTA0
A som!ra das velas#
marca o intervalo de
pre'os percorrido no
per4odo dessa vela# e
0re&uentemente
designado de 8range: de
pre'os.
!aixo atingido no per4odo de tempo representado por
essa vela.
.omo exemplo vamos imaginar &ue temos uma vela
relativa a um per4odo de tempo e &ue o gr0ico est
medido em 3uros.
9maginemos agora o pre'o de A!ertura ocorre a 1Y# e
&ue ap;s a!rir# o pre'o desce at 9Y# e antes ainda do
per4odo de tempo representado pela vela aca!ar#
consegue recuperar e su!ir !astante# atingindo ainda os
12Y# mas 0ra&ue,ando um pouco 0ec"ando por 0im nos
11Y.
Nesse caso# ter4amos uma vela !ranca# por ela ter um
corpo va5io @devido ao pre'o de Hec"o# nos 11Y ser
superior ao pre'o de A!ertura# nos 1YA# e ver4amos
duas lin"as 0inas# ou se,a as suas som!ras# uma acima
e uma a!aixo# marcando a som!ra in0erior o intervalo
de pre'os entre os 9Y e os 1Y# &ue 0oi o intervalo
percorrido pelos pre'os logo ap;s a A!ertura da vela# e
marcando a som!ra superior o intervalo de pre'os entre
os 11Y e os 12Y# &ue 0oi o intervalo percorrido pelos
pre'os mesmo antes de se c"egar ao valor de Hec"o da
vela.
1e tivesse sido o inverso# se tivesse a!erto a 11Y e
0ec"ado a 1Y# a Onica di0eren'a vis4vel seria no corpo
da vela# &ue seria c"eio em ve5 de va5io# passando
nesse caso a ser c"amada de vela negra.
Be,amos agora esta teoria explicada de outra 0orma
mais visual e 0cil de perce!er# onde iremos ver tanto
uma vela !ranca como uma vela negra# e um poss4vel
comportamento de pre'os durante o per4odo de cada
uma delas# para 0cil compreens%o do por&u7 de elas
serem representadas desta 0orma e de como interpretar
o comportamento de pre'os ol"ando para elas no
0uturo# mais a!aixo.
Be,amosS
C8(ri8"#) $! cr(! $&! ?"-&!
D um outro 0actor importante e 0cil de notar nas Belas
Caponesas# &ue n%o t%o 0acilmente perce!ido nos
?r0icos de BarrasS a press%o compradora e vendedora.
Basicamente# &uanto maior o corpo da vela# mais
intensa a press%o compradora ou vendedora
@con0orme se a vela !ranca ou negra#
respectivamenteA.
Nos ?r0icos de Barras n%o t%o 0cil avaliar essa
press%o nos pre'os# por&ue n%o 0acilmente
distingu4vel nas !arras a di0eren'a entre o pre'o de
A!ertura e Hec"o de cada vela# tendo de ser
praticamente analisadas uma a uma# as duas marcas
NOTA0
6 !om o analista tcnico#
durante a 0ase de
aprendi5agem "a!ituarMse
a simular com a mente os
movimentos de pre'os
dentro de cada vela &ue
analisam no gr0ico como
no exemplo ao lado# para
assim assimilarem mel"or
o 0uncionamento dos
mercados.
NOTA0
Nos gr0icos de Belas
Caponesas 0cil analisar
a 0or'a da press%o
compradora ou
vendedora pelo taman"o
do corpo da vela. Quanto
maior o corpo da vela#
maior a press%o
compradora ou
vendedora durante o
per4odo da mesma# algo
&ue n%o se visuali5aria
t%o 0acilmente nos
gr0icos de !arras OHLC.
"ori5ontais de cada vela e a dist/ncia entre as duas
para perce!ermos se 0oi uma grande dist/ncia
percorrida ou n%o.
Agora com as Belas Caponesas# a situa'%o muda de
aspecto# passa a ser muito mais 0cil reparar nas 5onas
de grande press%o compradora ou vendedora ao vermos
as velas longas num gr0ico# especialmente &uando "
muitas delas ,untas num movimento de pre'os# onde
podemos ver 5onas com alguma concentra'%o da cor
!ranca ou negra nas velas.
Belas mais pe&uenas normalmente representam
consolida'%o ou indecis%o# especialmente por revelarem
ter pouco movimento de pre'os.
Por exemplo# &uanto mais longa uma vela# mais
distante 0icou o pre'o de Hec"o do pre'o de A!ertura da
vela# revelando &ue os compradores 0oram agressivos e
tiveram 0or'a @ou vendedores# con0orme a vela !ranca
ou negra# respectivamenteA.
A 0alta desse distanciamento entre o valor de Hec"o e o
de A!ertura# revela 0alta dessa 0or'a# dessa
agressividade# e essa apatia re0lecteMse na vela &ue
ser mais curta.
Belas longas aca!am por poder signi0icar um potencial
come'o de uma nova tend7ncia ou movimento de
pre'os# &uando ocorrem contra a tend7ncia de
movimento de pre'os actual e especialmente &uando
esse movimento , atingiu valores so!reMcomprados
@8o2er,ought:A ou so!reMvendidos @8o2ersold:A# como
por exemplo uma vela longa !ranca ap;s uma 0orte
&ueda de pre'os.
Bamos ver dois gr0icos# um so! a 0orma de ?r0ico de
Barras e o seguinte so! a 0orma de gr0ico de Belas
Caponesas# am!os retirados do c/m!io 3uroQD;lar# com
velas de per4odos de &uatro "oras cada# retirados do
mesmo espa'o temporal para &ue possamos ver !em a
NOTA0
Belas de corpo mais
pe&ueno costumam
normalmente representar
consolida'%o ou indecis%o
por parte dos traders
devido ao pouco
movimento das mesmas.
NOTA0
As velas longas podem
ser tam!m sinal de
come'o de nova
tend7ncia se ocorrem
contra a tend7ncia actual
e ap;s os pre'os estarem
, so!reMcomprados ou
so!reMvendidos# como
uma grande vela !ranca
ap;s uma &ueda de
pre'os.
di0eren'a entre estes dois tipos de gr0icos no &ue di5
respeito ao relevo dado ao comprimento das velas e
assim $s press-es vendedoras por parte das duas
grandes 0or'as presentes no mercado# os ,ears e os
,ullsS
.omo podemos ver nestes dois exemplos# s%o ;!vias as
vantagens das Belas Caponesas na 0acilidade com &ue
d relevo $s press-es compradoras e vendedoras# &ue
pela 0acilidade &ue temos a distinguir as velas longas de
curtas nos gr0icos# como nas concentra'-es de cores
em certas 5onas# &ue nos 0a5em ter a percep'%o exacta
de &uais as 5onas onde se concentram as maiores
&uedas e su!idas.
Podemos reparar ainda em outro tipo de con0us-es &ue
um ?r0ico de Barras nos pode dar se n%o o virmos com
aten'%o e &ue o de Belas Caponesas# pelo contrrio# nos
0acilita a compreens%o# &ue o caso de velas com
som!ras muito grandes# poderem ser 0re&uentemente
con0undidas com velas longas durante &uedas ou
su!idas nos pre'os# 0acto &ue causado devido ao
relevo dado $ rela'%o entre os pre'os de A!ertura e de
Hec"o n%o ser t%o 0orte como nos gr0icos de Belas
Caponesas.
1e repararmos na nona vela completa dos gr0icos @pois
a primeira &ue vis4vel est cortada# s; aparecendo
metade da mesma no gr0icoA# podemos veri0icar &ue
temos uma vela com um corpo muito pe&ueno e com
uma som!ra in0erior enorme# e uma som!ra in0erior
maior &ue o corpo tam!m# ou se,a# uma vela com um
intervalo de oscila'%o dirio muito grande mas &ue
aca!a por 0ec"ar &uase perto do valor de A!ertura# sem
cair praticamente nada# mas se virmos acima no ?r0ico
de Barras# veremos &ue esse padr%o se torna muito
mais di04cil de recon"ecer# parecendo mesmo $ primeira
vista &ue apenas mais uma !arra longa de &ueda de
pre'os &ue 0a5 parte da descida# sendo &ue apenas com
algum custo e aten'%o dada $ vela# nos aperce!emos
mais 0acilmente de &ue o pre'o de Hec"o aca!ou por ser
superior ao de A!ertura# situa'%o &ue se agrava ainda
mais se o gr0ico estiver numa vista ainda mais
redu5ida e conse&uentemente com as suas vela ainda
mais pe&uenas e di04ceis de analisar.
.om tudo isto se conclui &ue ser um erro usar os
?r0icos de Barras sempre &ue ten"amos a
possi!ilidade de usar gr0icos de Belas Caponesas#
sendo a segunda op'%o a o!rigat;ria para &ual&uer
trader se uma !oa anlise 0or o dese,ado.
C8 &#&-i!&r c8(r)&8"#) $! (r"=!
$"#)r $ ("r9$ $" )"8( r"(r"!"#)&$ (r '8&
?"-&2
C estudmos como ver o signi0icado de cada vela e o
&ue ela nos di5 so!re o range de pre'os percorrido#
NOTA0
+am!m acontece nos
gr0icos de !arras OHLC
algo grave# &ue o
0re&uentemente
podermos con0undir uma
vela de corpo pe&ueno e
som!ras grandes com
uma vela de corpo grande
e assim pensarmos "aver
0or'a numa su!ida onde
a0inal s; "a,a indecis%o#
algo &ue n%o se passa
nas Belas Caponesas por
terem uma rela'%o entre
A!ertura e Hec"o mais
vis4vel em &ue !astando
ol"ar para o corpo da
vela 0icamos a sa!er se
"ouve mesmo 0or'a ou
indecis%o.
valores mximos e m4nimos entre outros# press%o
vendedora e compradora# e as maiores vantagens das
mesmas so!re os ?r0icos de Barras normais.
HaltaMnos aprender a visuali5ar o movimento de pre'os
mais provvel dentro do per4odo de tempo representado
por cada vela# para &ue as sai!amos interpretar em
condi'-es.
1a!er os valores de A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o
de cada vela# necessrio# mas sa!er &ual 0oi o
poss4vel comportamento dos pre'os dentro desse
per4odo de tempo representado pela vela# essencial
para um trader &ue &ueira tentar prever 0uturos
movimentos de pre'os# especialmente &uando 0alamos
de velas com maiores per4odos de tempo.
Quando 0oi mencionado acima# so!re o sa!erMse o
poss4vel comportamento dos pre'os dentro do per4odo
de tempo representado por uma vela# 0oi usada a
palavra 8poss4vel:.
Por&u72
A explica'%o simplesS as Belas Caponesas di5emMnos
tudo o &ue precisamos sa!er acerca dos movimentos de
pre'os num gr0ico# mas " uma coisa &ue n%o nos
consegue di5erS o percurso &ue os pre'os tiveram desde
a A!ertura da vela at ao seu Hec"o.
Podemos apenas ter uma ideia de &ue os pre'os
atingiram um certo valor G4nimo# e um certo valor
Gximo# e &ue a!riram num determinado valor e
0ec"aram noutro# no per4odo &ue essa vela representa#
mas n%o sa!emos atravs dela o percurso correcto &ue
o pre'o teve dentro desse per4odo# e acima de tudo# e
isto muito importanteS uma Bela Caponesa n%o nos
consegue di5er &ue valor 0oi atingido primeiro# se o
valor Gximo da vela# se o valor G4nimo da vela.
NOTA0
Fma Bela Caponesa n%o
nos consegue di5er algo
importanteS se 0oi o valor
Gximo ou o valor
G4nimo o primeiro a ser
atingido antes de se
c"egar ao pre'o de
Hec"o. Por isso podemos
apenas "a!ituarmoMnos a
simular o mais provvel
ao ol"armos para uma
vela.
Gesmo numa vela !ranca# em &ue os pre'os 0ec"am
acima do valor de A!ertura da vela# poss4vel &ue
ten"am ido primeiro os pre'os ao valor Gximo da vela#
depois ao G4nimo e ap;s isso su!ir e 0ec"ar acima da
A!ertura# no valor de Hec"o# 0ormando uma vela
!ranca# e n%o necessariamente ir primeiro ao valor
G4nimo &ue o &ue est mais perto da A!ertura para
depois ir ao Gximo e depois cair e Hec"ar como vela
!ranca.
Da4 resulta &ue apenas podemos dedu5ir pelo 0ormato
de uma vela &ual o comportamento mais provvel dos
pre'os dentro desse per4odo# e nunca ter certe5as.
Bamos ver alguns exemplos so!re poss4veis 0lutua'-es
de pre'os dentro do per4odo representado por uma vela
,aponesa# um com uma vela !ranca e o outro com uma
vela negra.
Primeiro exemploS
1egundo exemploS
.omo pudemos ver com estes dois exemplos# as Belas
Caponesas n%o nos garantem com precis%o &ual o
percurso &ue os pre'os tiveram dentro desse per4odo#
&ual&uer das op'-es acima seria vlida# &ue poderiam
ter acontecido para &ue a vela 0inal tivesse a&uele
aspecto.
No exemplo 8a0: podemos ver &ue os pre'os 0oram
primeiro ao valor G4nimo na vela !ranca e Gximo na
vela negra# e depois percorreram !astante do camin"o
no sentido oposto# atingindo o valor Gximo na vela
!ranca e G4nimo na vela negra# retraindo depois um
pouco at ao valor de Hec"o.
> exemplo 8d0: praticamente o mesmo do &ue o
exemplo 8a0:# e o exemplo 8c0:# apesar de ter como
primeiro movimento uma ida ao valor de Hec"o da vela#
aca!a por ser parecido com os exemplos 8a0: e 8d0: pois
na vela !ranca os pre'os dirigemMse primeiro ao valor
de G4nimo e s; ap;s ao valor de Gximo# e na negra
primeiro ao valor Gximo e s; ap;s ao valor G4nimo.
No exemplo 8,0:# podemos ver o contrrio# em &ue
antes de tudo# ap;s a!rir# os pre'os dirigemMse ao valor
Gximo no exemplo da vela !ranca e ao valor G4nimo
no exemplo da vela negra# e s; ap;s t7m uma grande
retrac'%o de pre'os# passando novamente pelo valor de
A!ertura# atingindo o valor G4nimo na vela !ranca e
valor Gximo na vela negra# voltando a inverter e
aca!ando por 0ec"ar acima da A!ertura na vela !ranca#
e a!aixo na vela negra# respectivamente.
Poderia ter andado a oscilar !astante entre a &uase
totalidade da vela como nos exemplos 8,0: e 8c0:# como
poderia ter oscilado muitas ve5es entre o corpo da vela
e os seus valores Gximo e G4nimo como no exemplo
8d0:# ou ter tido pura e simplesmente tr7s movimentos
principais de pre'o como no exemplo 8a0:.
1%o in0initas as possi!ilidades de percurso dos pre'os
entre os &uatro valores principais das velas# durante o
per4odo de tempo das mesmas.
Dos exemplos dados acima# podemos concluir &ue
seriam os exemplos 8a0: e 8d0: &ue demonstrariam mais
0or'a e movimentos de pre'os mais sustentveis#
considerados mais ,ullish ou ,earish @con0orme as
velasA.
>s outros dois exemplos# o 8,0: e o 8c0:# revelariam
maior volatilidade e com isso# maior indecis%o nos
mercados.
A palavra volatilidade usada a&ui pura e simplesmente
relativa ao conceito de movimento# e ao 0acto de estas
velas mais volteis so0rerem oscila'-es 0ortes durante o
seu per4odo de tempo# sendo a volatilidade uma medida
estat4stica criada para medir as 0lutua'-es de pre'o de
um activo# sendo nestes exemplos o activo o c/m!io
3uroQD;lar.
Para 0inali5ar a anlise 0eita a estes dois exemplos#
podemos concluir &ue eles mostram apenas &uatro das
in0initas possi!ilidades de percurso de pre'os &ue
poderiam ter acontecido durante a&uele per4odo de
tempo representado pela vela# &ue iriam aca!ar por
representar a vela como a vemos no gr0ico da mesma
0orma sem &ual&uer altera'%o# visto &ue ela s; regista
os valores de A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o.
1; poder4amos ver o percurso de pre'os e0ectuado no
espa'o de tempo representado por uma vela diria# com
gr0icos de velas com per4odos de tempo mais pe&ueno#
ou se,a com vinte e &uatro velas "orrias desse mesmo
per4odo# ou outras velas com per4odos ainda menores.
Bisto isto# como devemos imaginar os movimentos de
pre'os das velas ao ler um gr0ico2
> mel"or &ue temos a 0a5er !asicamente ao ver uma
vela# imaginar o movimento de pre'os mais provvel e
mais simples# e interpretar cada vela &ue nos apare'a
pela 0rente da seguinte 0ormaS
.omo vimos neste exemplo retirado do exemplo
anterior# a op'%o &ue vimos acima ser a mais simples# a
op'%o 8a0:# a op'%o &ue deveremos usar sempre &ue
&uisermos interpretar uma vela# e ter uma ideia do &ue
poder ter acontecido durante esse per4odo de tempo.
>u se,a# deveremos 0a5er em cada vela um con,unto de
tr7s movimentos# representados nas velas por setas
com o nOmero de cada ponto &ue percorremos# &ue
NOTA0
> analista dever
aprender desde cedo a
simular com a mente os
movimentos de cada vela
diria como no exemplo
em anexo# so! a 0orma
de tr7s movimentos
internos# da A!ertura ao
G4nimo e depois ao
Gximo caindo por 0im
para o Hec"o nas su!idas#
e da A!ertura ao Gximo
e depois ao G4nimo
su!indo depois para o
Hec"o nas &uedas# e
assim poder percorrer
com a mente as diversas
velas de 0orma cont4nua e
a,udaMlo a perce!er o &ue
se passa no gr0ico em
termos de movimentos de
pre'os.
ser correspondente ao movimento &ue vemos na
al4nea 8a0:# e &ue de &ual&uer das 0ormas o
movimento mais provvel de ter acontecido.
>u se,a sempre &ue vemos uma vela !ranca# devemos
seguir o movimento desde o valor de A!ertura ao
G4nimo# &ue o valor mais perto# depois disso do valor
G4nimo ao Gximo e por 0im do Gximo ao valor de
Hec"o# terminando a4 o movimento de pre'os da vela#
sendo no caso das velas negras ligeiramente di0erente#
ou se,a# deveremos ir do pre'o de A!ertura ao valor
Gximo da vela# depois ao valor G4nimo da mesma# pois
ela caiu# e ap;s o valor G4nimo devemos ir ao valor de
Hec"o# 0icando por a4 o movimento de pre'os da vela.
PodeMse di5er &ue muito provavelmente @especialmente
em velas mais longasA# a grande maioria das velas
cumpre este movimento de pre'os# indo primeiro ao
valor mais pr;ximo# seguindo depois para o extremo
oposto# e retrocedendo um pouco depois at ao seu
valor de Hec"o.
Numa vela !ranca# por exemplo# poss4vel &ue ap;s o
valor de A!ertura os pre'os se diri,am ao valor Gximo
@em ve5 do valor G4nimo &ue estaria mais pr;ximoA#
retraindo depois desse ponto at ao valor G4nimo# e a4
invertendo# su!indo de novo at ao valor de Hec"o# mas
esse tipo de movimentos mais 0re&uente em velas
com corpos e intervalos de pre'os pe&uenos# como por
exemplo um S*inning o* @&ue iremos estudar mais
adianteA# sendo muito raro de acontecer com velas
longas# e essa a explica'%o de se di5er &ue a grande
maioria cumpre este movimento de pre'os.
Por essa ra5%o devem ser todas interpretadas dessa
0orma &uando necessrio visuali5ar um gr0ico de
velas de per4odos de tempo mais longos# como por
exemplo velas dirias# para 0a5ermos uma anlise mais
rpida.
Be,amos agora esse movimento &ue considerado a&ui
como sendo o mais provvel de acontecer em cada tipo
de velas# tradu5ido para gr0icos reais# em apenas duas
velas# uma !ranca e uma negra# &ue nos ir%o mostrar o
&ue se passou realmente por detrs desse movimento
imaginrio &ue criamos ao visuali5ar cada vela.
Nos gr0icos seguintes# podemos ver o c/m!io
3uroQD;lar em velas de cinco minutos !astante
redu5idas# para &ue se possa ver um dia inteiro de
negocia'%o no c/m!io# sendo o come'o e 0im do dia
marcados por uma lin"a a vertical trace,ada.
Durante o percurso dos pre'os dentro desse intervalo
dirio# iremos ver assinalados o valor Gximo dessa
vela diria# o G4nimo# tal como os valores de A!ertura e
Hec"o da mesma# estando estes dois Oltimos
assinalados mesmo nas lin"as a trace,ado verticais# por
corresponderem ao in4cio e 0im do dia.
Z es&uerda teremos tam!m uma vela em ponto
grande# para &ue represente em taman"o real a
varia'%o diria de pre'os &ue ir dar origem a essa
mesma vela# para &ue se perce!a como essa varia'%o
de pre'os aca!a por 0ormar a vela de determinada
0orma.
Neste gr0ico ser%o tam!m usadas as cores a5ul nas
velas cu,o pre'o de Hec"o superior ao Hec"o da vela
anterior# e o vermel"o na condi'%o contrria# caso o
pre'o de Hec"o se,a in0erior ao Hec"o da vela anterior#
tanto nas velas de cinco minutos# onde poderemos ver
algumas 5onas a5uis e outras vermel"as# como na vela
grande diria desen"ada $ es&uerda# mas de &ual&uer
das 0ormas iremos estudar as cores usadas nas velas
posteriormente.
Be,amos agora dois exemplos reaisS
Ap;s estes dois exemplos# como exerc4cio#
recomendado &ue se pegue inicialmente num gr0ico e
se sigam todas as suas velas uma a uma# desta 0orma
descrita acima# para &ue se simulem os movimentos de
pre'os representados por cada vela# &ue ser um
movimento cont4nuo# a n%o ser &ue existam ga*s pelo
meio @&ue s%o no 0undo uma espcie de intervalos entre
as !arras onde n%o existem negocia'-es# algo &ue
iremos estudar mais a!aixoA.
Pode ser 0eito visualmente ol"ando para as velas de
seguida# ou mesmo apontando para o gr0ico# usando
para tal o gr0ico a!aixoS
3ste exerc4cio# em!ora possa n%o parecer# 0oi
importante para a !oa assimila'%o deste conceito de
representa'%o gr0ica# e para uma adapta'%o $
visuali5a'%o de movimentos de pre'os desta 0orma# pela
simples visuali5a'%o de um gr0ico ou mesmo
apontando para as velas individualmente# tal como para
a visuali5a'%o do trader dos pontos onde possam existir
perdas de 0or'a tanto dos ,ulls como dos ,ears e assim
tentar perce!er mel"or o &ue se passou em certos
movimentos de pre'os e em cada vela &ue originaram
invers-es de mercado# entre outras coisas.
3sse movimento imaginrio 0eito a ol"arMse para as
velas 0oi com grande pro!a!ilidade o &ue realmente se
passou durante esse gr0ico.
6 aconsel"vel &ue cada novo adepto a este tipo de
gr0icos repita isto com vrios outros gr0icos at &ue
perce!a per0eitamente e assimile esta 0orma de
representa'%o gr0ica.
O '! $" cr"! #&! V"-&! .&(#"!&!
Bamos agora estudar mais um complemento dado $s
Belas Caponesas &ue se revela uma !oa a,uda $ nossa
Anlise +cnica# na medida &ue nos permite visuali5ar
mel"or os movimentos de pre'os e tend7ncias# as cores
das velas.
Bamos imaginar &ue sempre &ue uma vela 0ec"asse
acima do valor de Hec"o da vela anterior# revelando
assim uma su!ida de pre'os 0ace $ vela anterior# ela
0osse desen"ada com a cor a5ul# e caso 0ec"asse a!aixo
do Hec"o da vela anterior# 0osse desen"ada com a cor
vermel"a.
Be,amos agora como exemplo dois gr0icos de Belas
Caponesas# um com as velas a preto e !ranco e o outro
a a5ul e vermel"oS
.omo podemos ver# 0ica mais evidente ainda o
contraste entre as velas# &uer &uando se veri0icam
su!idas de pre'os# 0icando associadas $ cor a5ul# &uer
&uando se veri0icam &uedas de pre'os# associadas $ cor
vermel"a.
Podemos ao mesmo tempo veri0icar &ue os gr0icos se
tornam ainda mais agradveis $ vista# e menos
cansativos# levandoMnos a detectar mais 0acilmente
padr-es importantes ou tend7ncias.
6 de notar tam!m# &ue &uanto mais minimi5ado 0or o
gr0ico# mais con0uso se torna distinguir as velas
!rancas das negras se n%o tiverem cores di0erentes
atri!u4das $s velas de su!ida e de &ueda# como
poderemos ver nos dois exemplos seguintesS
Nestes dois exemplos podemos ver !em a di0eren'a
entre um gr0ico s; com a cor negra e outro com velas
em duas cores# e as vantagens &ue isso nos
proporciona.
Antes de mais# &ual ser a 0orma mais completa de usar
cores nas Be,as Caponesas2
3ssa 0orma seria colocar ter as velas !rancas sem
&ual&uer cor de preenc"imento no corpo @va5iasA# e ter
as velas negras com o corpo preenc"ido com uma das
duas cores poss4veis.
Para escol"a dessas duas cores# a nossa op'%o recair
nas &ue ser%o muito possivelmente das cores mais
usadas neste tipo de gr0icos @exceptuando as cores
preto e !rancoA# &ue s%o as cores a5ul para as velas de
su!ida e vermel"o para as velas de descida.
3stas ser%o sempre tam!m as cores de elei'%o para os
gr0icos dos exemplos &ue ser%o dados no 0uturo.
Be,amos ent%o um exemplo de gr0ico com essas coresS
1e virmos pelo exemplo acima# cada vela desen"ada
com cor a5ul sempre &ue o seu Hec"o 0or superior ao
Hec"o da vela anterior# independentemente se esse
valor de Hec"o acima do valor de A!ertura @onde seria
uma vela !ranca# onde ter um corpo sem
preenc"imentoA ou se tiver o valor de Hec"o a!aixo do
NOTA0
+emos de ter em aten'%o
&ue se dermos cores $s
velas como a5ul e
vermel"o em rela'%o ao
pre'o de 0ec"o da vela
anterior. existir%o velas
negras de cor a5ul ou
vermel"a &uer se,am
!rancas ou negras o &ue
poder causar $ partida
con0us%o# mas correcto.
Fma vela poder ser
!ranca por&ue o Hec"o
acima da A!ertura
@su!ida durante o per4odo
da velaA# e ao mesmo
tempo ser vermel"a de
cor por 0ec"ar a!aixo do
Hec"o da vela anterior# e
poder ser negra por ter
o Hec"o a!aixo da
A!ertura mas a5ul por
0ec"ar acima do Hec"o da
vela anterior.
NOTA0
D plata0ormas em &ue
pintam toda a vela de
a5ul ou vermel"o
con0orme se,a !ranca ou
negra respectivamente# o
&ue n%o ser t%o
completa como acima
vimos# mas " muitas
0ormas de usar cores.
valor de A!ertura @onde seria uma vela negra# com o
seu corpo preenc"ido de a5ulA.
1e a vela tiver o seu Hec"o a!aixo do Hec"o da vela
anterior# nesse caso ser pintada com a cor vermel"a#
independentemente se o seu valor de Hec"o acima do
valor de A!ertura @onde seria uma vela !ranca# com o
seu corpo sem &ual&uer preenc"imentoA# ou se o seu
valor de Hec"o a!aixo do valor de A!ertura @onde
seria uma vela negra# com o seu corpo preenc"ido pela
cor vermel"aA.
3ste exemplo retirado de um gr0ico real do c/m!io
3uroQD;lar em velas dirias.
.omo vemos a cor a5ul est associada n%o ao 0acto da
vela ser !ranca mas sim ao 0acto de 0ec"ar acima da
vela anterior# e a vermel"a est associada n%o ao 0acto
de a vela ser negra mas sim ao 0acto de 0ec"ar a!aixo
da vela anterior# 0icando o preenc"imento das velas ou
n%o a indicar se a vela negra @com Hec"o a!aixo da
A!erturaA ou !ranca @com Hec"o acima da A!erturaA.
Be,amos mais de perto e de 0orma ampliada &uatro
tipos de preenc"imento de velas# retiradas do exemplo
acimaS
A&ui vemos ampliadas as &uatro "ip;teses poss4veis de
cores# velas !rancas a5uis e vermel"as# e velas negras
a5uis e vermel"as.
No &uadro $ es&uerda# come'amos com uma vela
!ranca# &ue est de cor a5ul devido a 0ec"ar acima do
valor de Hec"o da vela anterior @apesar de isso n%o se
poder con0irmar pois essa vela n%o vis4velA.
A seguir# temos uma vela &ue a!re acima desse Hec"o#
e aca!a por 0ec"ar ela pr;pria a!aixo do seu valor de
A!ertura# o &ue a torna uma vela negra# mas como
mesmo assim# 0ec"a acima do valor de Hec"o da vela
anterior# a sua cor ser a5ul# ou se,a uma vela negra
@Hec"o a!aixo da A!erturaA# de cor a5ul @pois est
acima do Hec"o da vela anteriorA.
De seguida# na terceira vela# temos uma vela &ue aca!a
por 0ec"ar a!aixo do seu valor de A!ertura# o &ue a
torna uma vela negra# mas como desta ve5# ao
contrrio da anterior# ela 0ec"a a!aixo do valor de Hec"o
dessa vela anterior# , ser pintada de vermel"a#
aca!ando n;s por ver uma vela negra @Hec"o a!aixo da
A!erturaA# de cor vermel"a @pois 0ec"a a!aixo do Hec"o
da vela anteriorA.
No &uadro $ direita# come'amos com uma vela &ue
0ec"a a!aixo do seu valor de A!ertura# sendo por isso
uma vela negra# mas &ue preenc"ida com a cor
vermel"a# pois o seu valor de Hec"o in0erior ao seu
valor de A!ertura @como podemos ver no outro gr0ico
anterior completoA.
De seguida temos uma curiosidadeS uma vela &ue a!re
a!aixo do Hec"o da vela anterior# mas cu,o valor de
Hec"o acima do seu valor de A!ertura# sendo assim
uma vela !ranca e por isso n%o vendo preenc"ido o seu
corpo# mas como aca!a por 0ec"ar mesmo assim a!aixo
do Hec"o da vela anterior# aca!amos por ver a vela
desen"ada de vermel"o# ou se,a uma vela !ranca de
vermel"o por ter 0ec"ado a!aixo do Hec"o da vela
anterior.
Por 0im# na terceira vela# temos uma vela &ue tem o seu
Hec"o acima do seu valor de A!ertura# sendo por isso
uma vela !ranca# desen"ada de a5ul pois 0ec"a acima
do Hec"o da vela anterior.
6 de notar &ue neste gr0ico existiram apenas duas
cores principais# o a5ul e o vermel"o.
Fma vela a&ui ao ser c"amada de !ranca# n%o implica
&ue se,a pintada de !ranco no meio# e sim &ue se,a
uma vela va5ia# &ue por coincid7ncia tem um 0undo
!ranco no gr0ico e aca!ou por parecer ter o seu corpo
pintado de !ranco# mas o va5io notaMse ao vermos os
trace,ados verticais de 0undo vis4veis atravs das velas#
n%o 0ossem elas va5ias.
1e o 0undo 0osse negro# ir4amos ver as velas va5ias com
cor negra# de acordo com o 0undo# ou se,a#
transparentes.
Be,amos um exemplo agora com uma cor de 0undo
completamente di0erente para se veri0icar &ue uma vela
!ranca aca!a por ser mesmo apenas uma vela va5ia#
transparente# 0icando assim com a mesma cor do
0undoS
NOTA0
6 de notar &ue uma vela
!ranca n%o implica &ue
ten"a o corpo desen"ado
de !ranco mas sim va5io#
ou se,a# transparente#
0icando com a cor do
0undo. Gas "aver
plata0ormas onde
podemos de0inir para 0icar
com o corpo !ranco
mesmo &ue o 0undo se,a
preto# ou outras cores.
Depende sempre da
plata0orma.
.omo vemos neste gr0ico# tudo a!solutamente igual#
a Onica di0eren'a &ue a cor do 0undo mudou# e por
isso# as velas !rancas# &ue por de0ini'%o t7m os seus
corpos va5ios# ou se,a# transparentes# aca!am por ter a
mesma cor do 0undo.
Hoi importante ver este exemplo para &ue n%o se
con0undisse a designa'%o das velas !rancas# com a cor
das pr;prias velas !rancas em cima# &ue teriam os seus
corpos !rancos por ser essa a cor do 0undo.
.omo vimos neste gr0ico# " apenas duas cores nas
velas# &ue neste caso s%o a a5ul para as velas &ue t7m
Hec"o acima do da vela anterior# e vermel"o para as
velas &ue t7m o Hec"o a!aixo do da vela anterior.
As velas ditas 8!rancas:# t7m assim sempre a cor do
0undo# pois s%o va5ias.
Hoi escol"ida esta cor de 0undo do gr0ico em ve5 da cor
negra pois dadas as cores das velas o gr0ico seria de
di04cil percep'%o.
1'&- @ 8@)$ $" 8&i! fci- i#)"r(r")&=> #!
<rfic! $" V"-&! .&(#"!&!2
Be,amos agora &ual o mtodo de constru'%o de Belas
Caponesas de mais 0cil interpreta'%o e ao mesmo
tempo menos complexo# &ue ser o mais usado da&ui
em diante na maioria dos gr0icos expostos.
1e virmos pelos exemplos anteriores# apesar de
acontecer ocasionalmente# costumam ser raras as velas
negras pintadas com a cor de su!ida @onde usmos a
cor a5ulA# &ue 0oram velas &ue apesar de terem o pre'o
de Hec"o a!aixo do pre'o de A!ertura# 0ec"aram acima
do Hec"o da vela anterior# e as velas !rancas pintadas
com a cor de descida @onde usmos a cor vermel"aA#
&ue 0oram velas &ue apesar de terem o pre'o de Hec"o
acima do pre'o de A!ertura# 0ec"aram a!aixo do Hec"o
da vela anterior.
Agora# talve5 n%o compense# por este tipo de velas &ue
n%o acontecem com muita 0re&u7ncia# tornar a leitura
do gr0ico mais complexa.
Por um lado a sua leitura muito mais completa por
a!ranger um maior nOmero de com!ina'-es e revelar
com mais detal"e os movimentos de pre'os durante o
per4odo de uma vela# mas esse pouco nOmero de velas
desse gnero tal como a sua relev/ncia $s nossas
anlises n%o ,usti0icam esse aumento de complexidade.
Por isso aconsel"vel por ve5es &ue se prescinda
desses extras e se 0a'a a colora'%o das velas da
seguinte 0ormaS para velas negras# ou se,a# velas com o
valor de Hec"o a!aixo do seu valor de A!ertura# "aver
uma determinada cor# tendo sido escol"ida a cor
vermel"a a&ui para este e0eito# e para as velas !rancas#
ou se,a# velas com o valor de Hec"o acima do seu valor
de A!ertura# "aver outra determinada cor# tendo sido
escol"ida a cor a5ul ou !ranca para este e0eito.
Eesumindo# ir ser ignorado o 0acto de a vela 0ec"ar
acima ou a!aixo do valor de Hec"o da vela anterior# e
ser dada apenas import/ncia ao 0acto de as velas
serem negras ou !rancas.
N%o conseguiremos sa!er assim# ao contrrio dos
exemplos anteriores# visuali5ar se a vela 0ec"ou a!aixo
ou acima do pre'o de Hec"o da vela anterior a n%o ser
&ue ol"emos com muita aten'%o e tentemos comparar
os n4veis de Hec"o das mesmas.
.ontudo n%o ser algo muito necessrio pois distinguir
as velas negras das !rancas o essencial para uma !oa
interpreta'%o do gr0ico.
NOTA0
Bimos acima como pode
ser complexo o sistema
mais completo de Belas
Caponesas &ue de0ine
cores consoante a rela'%o
do Hec"o com o Hec"o da
vela anterior# alm da
rela'%o entre a A!ertura
e o Hec"o. Desta 0orma#
vivamente aconsel"vel
prescindir da rela'%o com
o Hec"o anterior# &ue s;
ir causar con0us%o# e
termos apenas duas
coresS uma para &uando
o Hec"o est acima da
A!ertura# normalmente
a5ul# e outra para &uando
o Hec"o est a!aixo da
A!ertura# normalmente
vermel"o. Podemos
adicionar ainda a cor
!ranca $s de su!ida.
Assim teremos velas
totalmente vermel"as se
negras# e a5uis com
!ranco no corpo se
!rancas. Assim evitamMse
con0us-es e os gr0icos
0icam mais 0ceis de ler.
Be,amos um exemplo de um gr0ico mais simpli0icado#
constru4do desta maneira# e onde poderemos ver o
mesmo per4odo de tempo representado pelo gr0ico
acima nas primeiras velasS
.omo podemos ver neste gr0ico acima# as primeiras
on5e velas completas @pois a primeira est cortada e
n%o totalmente vis4velA# ser%o as mesmas &ue
veri0icmos no exemplo anterior.
Ao contrrio do exemplo anterior# onde a segunda vela
seria uma vela negra mas a5ul @pois 0ec"aria acima do
Hec"o da vela anteriorA# e a terceira seria uma vela
negra vermel"a @pois 0ec"aria a!aixo do Hec"o da vela
anteriorA# a&ui aca!amos por ter essas duas velas como
sendo velas negras# e por isso preenc"idas a vermel"o.
Gais $ 0rente# perto do centro deste gr0ico# veri0icamos
&ue temos tanto a dcima como a dcima primeira
velas# como velas !rancas# e por isso preenc"idas a
!ranco @no programa usado as velas s%o preenc"idas
por cores $ nossa escol"a em ve5 de serem velas va5ias
e transparentesA# pois os seus pre'os de Hec"o s%o
superiores aos seus pre'os de A!ertura# ao contrrio do
exemplo acima onde tanto uma como a outra seriam
velas !rancas mas com a primeira vela desen"ada a
vermel"o @pois tin"a o valor de Hec"o a!aixo do valor
de Hec"o da vela anteriorA# e a segunda vela desen"ada
a a5ul# por ter o valor de Hec"o acima do Hec"o da vela
anterior.
6 de notar &ue as velas n%o deixam transparecer os
trace,ados do 0undo do gr0ico# pois est%o pintadas a
!ranco# e n%o transparentes# como vimos nos outros
tipos de gr0icos anteriores.
.omo vemos assim tornouMse mais simples a leitura do
gr0ico# tendo relev/ncia apenas o 0acto de a vela ser
considerada !ranca ou negra# e 0acilitando a nossa
leitura na mesma# ignorando o 0acto pouco signi0icante
por ve5es# de a vela 0ec"ar um 8dcimo milsimo:
acima ou a!aixo da vela anterior# algo menos
importante do &ue a pr;pria vela em si ser negra ou
!ranca# por&ue o 0ec"ar acima ou a!aixo podemos ver.
O')r&! fr8&! $" c#!)r'=> $&! V"-&! .&(#"!&!
Por ve5es# n%o s; as velas negras s%o preenc"idas com
uma cor.
Nessas alturas encontraremos as velas !rancas com
uma determinada cor a preenc"er o seu corpo# tal como
acontece com as velas negras# podendo n;s distinguir
as negras das !rancas pelas cores associadas a cada
uma delas.
Be,amos uma com!ina'%o de cores muito usadaS
Desta 0orma# vemos as velas negras representadas pela
cor vermel"a# associada $s &uedas de pre'os# e as velas
!rancas associadas $ cor a5ul# associada $s su!idas de
pre'os.
3sta uma das com!ina'-es de cores mais usadas em
gr0icos cu,as velas !rancas s%o preenc"idas por uma
determinada cor.
3le representa exactamente o mesmo &ue o gr0ico
anterior# onde as velas !rancas seriam desen"adas a
a5ul mas preenc"idas a !ranco# a&ui a Onica di0eren'a
&ue s%o desen"adas a a5ul e preenc"idas a a5ul
tam!m.
> Onico 0acto importante a associa'%o da cor a5ul $s
su!idas de pre'os @ou se,a# $s velas !rancasA# e a
associa'%o da cor vermel"a $s &uedas de pre'os @ou
se,a# $s velas negrasA.
Be,amos mais dois exemplos# um em velas dirias e o
outro em velas "orrias# am!os com as velas !rancas
desen"adas e preenc"idas na sua totalidade com uma
tonalidade a5ul mais clara# e as negras desen"adas e
preenc"idas na sua totalidade com uma cor vermel"a.
Primeiro exemploS
1egundo exemploS
.ontudo# em compara'%o com a com!ina'%o de cores
usada anteriormente com velas !rancas preenc"idas a
!ranco e negras a vermel"o# esta com!ina'%o deixa um
pouco a dese,ar# podendo mesmo con0undir inicialmente
algum &ue este,a "a!ituado as 5onas de concentra'%o
de cores mais escuras de um gr0ico a &uedas de
pre'os# pois a&ui as velas mais escuras ser%o as de
su!ida# as c"amadas velas !rancas.
D muitos outros tipos de com!ina'-es de cores
usadas# n%o s; das velas como tam!m dos 0undos dos
gr0icos# poss4veis de escol"er na maioria dos
programas &ue nos permitem v7Mlos.
NOTA0
3ste tipo de gr0icos se
0orem pintadas as suas
velas com apenas duas
cores# tem muitas
desvantagens# no caso do
exemplo ao lado se 0or
a5ul para su!idas e
vermel"o para descidas#
d uma ideia errada#
dado &ue as a5uis das
su!idas s%o mais escuras
0a5emMnos pensar $
partida &ue s%o velas
negras por terem cores
mais 0ortes e transmitem
uma ideia errada ao
analista# sendo &ue o
ideal utili5ar cor !ranca
dentro do corpo das de
su!ida apesar de ser a5ul#
como no exemplo
anterior.
Be,amos uma com!ina'%o di0erente mas comum
tam!mS
3ste exemplo acima um exemplo muito comum# vindo
mesmo como uma das cores por de0eito no programa
&ue construiu o gr0ico acima# &ue um gr0ico com
0undo negro# muito usado por muitos traders &ue
possam considerar &ue 0a'a menos mal $ vista# n%o a
cansando tanto devido a causar menos !ril"o no ecr%
&ue a cor de 0undo !ranca# e com velas desen"adas a
verde# sendo as velas !rancas preenc"idas pela cor
negra @para simularem velas va5ias transparentes e
terem de 0icar com a cor negra do 0undo por essa
ra5%oA# e com as velas negras preenc"idas por uma cor
inversamente ao negro# usadas por norma uma cor
!ranca ou uma espcie de amarelado muito
es!ran&ui'ado.
Logicamente se as velas !rancas passam a ter cor
negra# tal como o 0undo# as velas negras passariam a
ter uma cor inversa tam!m# neste caso uma cor perto
da !ranca e inversa $ cor do 0undo negra# tal como um
negativo de uma 0otogra0ia# como pudemos ver acima.
Gil"ares de com!ina'-es s%o poss4veis# sendo estas
apresentadas algumas das mais usadas# e veremos
agora a com!ina'%o mais !sica de cores# &ue ser
a&uela a preto e !ranco# mas desta ve5 criada no
mesmo programa usado para criar os Oltimos exemplos
para &ue possamos comparMlasS
+al como nos exemplos anteriores# a&ui vemos &ue as
velas n%o s%o transparentes e sim preenc"idas# pelo
&ue como o 0undo !ranco# as velas !rancas est%o
preenc"idas com a cor !ranca e n%o transparente# n%o
deixando transparecer os trace,ados de 0undo# e as
negras com a cor negra.
3ste ser sempre a mel"or com!ina'%o de cores a ser
usada &uando se pretende imprimir o gr0ico numa
impressora a preto e !ranco# pelo &ue ir ser imprimido
o gr0ico tal e &ual o vemos no ecr%# mas os gr0icos
com velas !rancas preenc"idas a !ranco e desen"adas
a a5ul e as negras preenc"idas e desen"adas a
vermel"o# 0icam por norma igualmente !em# pois
continua a existir# mesmo imprimido a preto e !ranco# a
distin'%o entre as velas !rancas @va5iasA e negras
@c"eiasA independentemente das suas cores# mesmo
&ue as cores a5ul e vermel"a saiam praticamente
indistingu4veis.
3 com mais estes exemplos apresentados# , estaremos
preparados para ler gr0icos de Belas Caponesas de
&ual&uer tipo de apresenta'%o e em &ual&uer cor#
!astandoMnos apenas prestar alguma aten'%o inicial
&uando virmos uma com!ina'%o de cores &ue nos
pare'a algo de completamente novo# pois , demos
todas as principais pro!a!ilidades# apesar de n%o
termos visto expostas todas as com!ina'-es de cores#
algo &ue seria imposs4vel.
A mel"or escol"a ser em princ4pio# a com!ina'%o de
cores &ue ir ser usada nos gr0icos dos exemplos
posteriores# &ue ser%o os das velas !rancas desen"adas
a a5ul e de corpo preenc"ido de !ranco# com velas
negras desen"adas e preenc"idas a vermel"o e com a
cor de 0undo do gr0ico a !ranco.
6 um exemplo !astante simples de visuali5ar e
di0erenciar os di0erentes tipos de velas sem grandes
complexidades# agradvel $ vista# 0icando inclusive !em
em impress-es# mesmo em impressoras a preto e
!ranco.
I#)"r(r")&=> $! $&$! "7)r& "7(!)! #!
<rfic! $! "7"8(-!
Para come'ar# ve,amos o gr0ico seguinte# , na
com!ina'%o de cores escol"ida por n;s para ser usada
por de0eito nos nossos 0uturos exemplosS
Neste exemplo acima# vamos veri0icar o signi0icado de
vrios dados extra presentes no gr0ico e cu,o seu
signi0icado n%o ten"a sido ainda estudado por n;s
anteriormente.
Para alm das duas escalas# a escala de tempo
"ori5ontal com as datas# e a escala de pre'os vertical#
temos uma lin"a de texto no canto superior es&uerdo# e
ocasionalmente# como acontece neste exemplo#
poderemos ter uma lin"a cin5a "ori5ontal &ue culmina
com um pre'o em relevo na escala vertical de pre'os $
direita# escrito em cor !ranca so! o 0undo negro de um
pe&ueno rect/ngulo# e &ue representa simplesmente o
valor de pre'o da Oltima transac'%o e0ectuada no
c/m!io exposto em tempo real.
1igni0ica &ue na altura em &ue este exemplo 0oi retirado
em tempo real dos mercados cam!iais para constru'%o
deste exemplo# o pre'o do c/m!io 3uroQD;lar era de
exactamente 1.212K# sendo por isso esse o valor em
relevo na escala de pre'os# marcado tam!m pela lin"a
"ori5ontal cin5a &ue passa todo o gr0ico.
1e esse Oltimo pre'o estivesse 0ora da escala do gr0ico#
n%o estaria presente no mesmo nem a lin"a nem o
valor em relevo.
Agora a lin"a exposta no canto superior es&uerdo# ter
signi0icado igualmente sem import/ncia para n;s nestes
exemplos tal como a do pre'o actual em relevo &ue ,
vimos.
3sta lin"a# como podemos ver# contm a 0rase
83FEF1D# DailR 1.22K 1.21I< 1.22< 1.212K:.
> signi0icado dos primeiros dados# ou se,a do 83FEF1D#
Daily: nada mais nada menos &ue a identi0ica'%o do
par cam!ial exposto# o 3FEQF1D @escrito sem a !arra#
representando o 3uroQD;larA# e o per4odo de tempo das
velas# ou se,a 8Daily:# &ue em 9ngl7s signi0ica 8Dirio:#
o &ue &uer di5er &ue s%o velas dirias# e &ue cada vela
representa o per4odo de tempo de um dia.
1e 0osse composto da letra 8D: seguida de um nOmero#
&uereria di5er &ue cada vela representaria um per4odo
de tempo relativo a esse nOmero de "oras# ou se,a#
8D1: para velas "orrias# em &ue cada vela
representaria um per4odo de uma "ora# e 8D<: para
velas de &uatro "oras# em &ue cada vela representaria
um per4odo de &uatro "oras.
1e 0osse composto da letra 8G: seguida de um nOmero#
&uereria di5er &ue cada vela representaria um per4odo
de tempo relativo a esse nOmero de minutos# ou se,a#
8G1: para velas &ue representariam apenas um minuto
cada# 8GI: para velas de cinco minutos# 8G1I: para
&uin5e# e 8G*: para meias "oras.
Poderia ter tam!m outros valores como 8Weekly: @de
81emana:A# para velas semanais# representando cada
vela um per4odo de tempo e&uivalente a uma semana
cada# ou 8+onthly: @de 8G7s:A# para velas mensais#
representando cada vela um per4odo de tempo
e&uivalente a um m7s cada.
Quanto aos seguintes &uatro valores &ue comp-em essa
lin"a do canto superior es&uerdo# ou se,a os valores
81.22K 1.21I< 1.22< 1.212K:# n%o s%o nada mais
nada menos &ue os valores de A!ertura @a 1.22K no
exemploA# Gximo @a 1.21I< no exemploA# G4nimo @a
1.22< no exemploA e Hec"o @a 1.212K no exemploA#
correspondentes $ vela actual# neste caso
correspondentes ao dia corrente de negocia'%o# pois as
velas s%o dirias neste caso# e seriam valores
correspondentes ao valor de A!ertura do dia# os seus
Gximos e G4nimos atingidos durante o dia# e o Oltimo
neste caso n%o poderia ser considerado um valor de
Hec"o# pois o dia n%o terminou ainda# mas sim o valor
da Oltima negocia'%o 0eita# e &ue por isso poder alterar
de segundo a segundo em tempo real# con0orme o
mercado.
Da mesma 0orma os outros tr7s valores# podem alterar
constantemente# at ao 0im do dia# sendo &ue apenas
no 0im do dia# ap;s a vela parar de so0rer altera'-es#
&ue esses &uatro valores seriam de0initivos# e seria
dada origem a uma nova vela.
> mesmo se passa com velas de todos os outros
per4odos de tempo.
A maioria deste tipo de programas# tam!m nos
permite# ao passarmos com o rato por cima de uma das
velas $ nossa escol"a# visuali5ar um pe&ueno &uadro
in0ormativo com os dados desta vela.
Be,amos um exemploS
.omo pudemos veri0icar neste exemplo# ao passar com
o rato por cima desta vela !ranca# podemos veri0icar
&ue nos aparecer um pe&ueno &uadro com a indica'%o
tanto da data e "ora da vela# dos valores de A!ertura#
Gximo# G4nimo e Hec"o da mesma# e ainda o seu
Bolume neste so1tware e no geral todos o 0a5em.
Neste programa# ao contrrio de outros# n%o !asta
passar por cima da vela# teremos de pausar o rato por
uns momentos por cima da 5ona de Hec"o da vela# ou
n%o nos ser apresentado o &uadro in0ormativo.
> Bolume um dado &ue poder ser inclu4do nos
gr0icos e &ue apenas n%o o 0eito nos exemplos para
mel"or visuali5a'%o dos mesmos.
No canto in0erior es&uerdo# poderemos ver uma nota
in0ormativa so!re o nome do programa &ue 0oi usado
para visuali5ar e retirar o gr0ico# o +etatrader#
pertencente $ +eta$uotes So1tware Cor*.
NOTA0
Normalmente as
plata0ormas de trading ou
so1twares de Anlise
+cnica mostramMnos os
dados de cada vela ao
passarmos o rato por
cima das mesmas#
indicandoMnos coisas
como os campos de pre'o
@A!ertura# Gximo#
G4nimo# Hec"o e BolumeA#
da Data eQou Dora da
mesma# entre outros
dados.
A$&()&=> $" $&$! *i!);ric! (&r& ($"r"8 !"r
r"(r"!"#)&$! (r V"-&! .&(#"!&!
Fm gr0ico de Belas Caponesas# para ser 0ormado
correctamente# precisa de ter &uatro valores por vela#
como , vimos antes# os valores de A!ertura# Gximo#
G4nimo e o de Hec"o.
Agora pode acontecer um determinado entrave &uando
&ueremos representar dados de outras origens so! a
0orma de Belas Caponesas# o de &ue " mercados# e
"ist;ricos de dados tam!m# &ue n%o contm todos
estes &uatro valores.
Alm de certos "ist;ricos de certos activos 0inanceiros
o!tidos em determinados lugares poderem vir sem um
ou mais destes valores# tam!m " mercados onde um
dos &uatro valores principais descartado como a&ueles
&ue descartam ou descartavam no passado o valor de
A!ertura das velas# e &ue usam ou usavam ?r0icos de
Barras HLC apenas# contando apenas com os valores de
Gximo# G4nimo e Hec"o nas suas !arras.
.omo 0ormar ent%o um gr0ico de Belas Caponesas a
partir de um "ist;rico o!tido de um ?r0ico de Barras
HLC2
Be,amos primeiro um exemplo de dados o!tidos do
"ist;rico do c/m!io 3uroQD;larS
Neste exemplo podemos ver parte de um "ist;rico do
c/m!io 3uroQD;lar# &ue como podemos ver pela coluna
de numera'%o @a primeira a contar do lado es&uerdoA#
contin"a , mais de <. registos# cada um
correspondente a uma vela diria# "ist;rico esse &ue
viria , desde 19J9.
3ste um exemplo do &ue o ideal em termos de
dados para cria'%o tanto de ?r0icos de Barras OHLC
como de gr0icos de Belas Caponesas# pois todos os
valores necessrios $ cria'%o dos mesmos se encontram
presentes.
3ste "ist;rico de dados daria origem ao seguinte gr0ico
de Belas Caponesas# onde poderemos tam!m ver os
dados apresentados no "ist;rico acima# na segunda
metade do gr0ico a!aixoS
Gas se tivssemos apenas tr7s dos valores n%o ir4amos
0ormar correctamente as Belas Caponesas.
3ste tipo de dados s; poderia ser representado sem
altera'-es num ?r0ico de Barras HLC# &ue como vimos
antes um !arro do tipo do OHLC mas sem o valor de
A!ertura @ou O*en# em 9ngl7s# representado pela letra
8>: no nomeA# os &ue n%o t7m desen"ada a marca
es&uerda da A!ertura nas !arras como , estudmos# e
apenas com os dados existentes num gr0ico OHLC
poder4amos construir um gr0ico de Belas Caponesas.
Neste caso podemos corrigir este pro!lema# &ue o da
0alta do valor de A!ertura em cada vela# de uma 0orma
simplesS adicionando esse valor a cada vela.
Gas a &uest%o seriaS 8Que valor adicionar como valor de
A!ertura da vela2:.
1eria uma perda de tempo colocar o valor de A!ertura
da vela como sendo igual ao valor de Hec"o da pr;pria
vela# por&ue dessa 0orma a maior vantagem entre todas
as &ue o mtodo de representa'%o gr0ica por Belas
Caponesas contm# &ue seria a do corpo da vela# a&uele
rect/ngulo &ue real'a o intervalo e varia'%o de pre'os
entre o valor de A!ertura e o Hec"o da vela# n%o
existiria# pois esses valores seriam os mesmos.
Be,amos o &ue aconteceria agora no gr0ico ao
colocarmos o valor de A!ertura igual ao valor de Hec"o
de cada velaS
.omo podemos veri0icar atravs da visuali5a'%o deste
gr0ico# este gr0ico nunca poderia ser visto como um
gr0ico de Belas Caponesas# pois o corpo da vela nunca
existiria# pois o valor de A!ertura e o de Hec"o seriam
sempre os mesmos# e por isso n%o existiriam nem velas
!rancas nem negras no mesmo.
> &ue ver4amos neste gr0ico de Belas Caponesas seria
um grupo enorm4ssimo de velas Doji# um padr%o &ue
ocorre por ve5es nos gr0icos de Belas Caponesas em
&ue o valor de A!ertura e de Hec"o de cada vela
aca!am por ser iguais# padr%o esse &ue iremos estudar
mais adiante# entre outros.
Poderia ser considerado mais um ?r0ico de Barras
OHLC por alguns# mas seria tam!m errado 0a57Mlo#
pois as !arras cont7m valores de A!ertura errados# e
para ter essa marca es&uerda em cada vela a indicar
esse valor errado de A!ertura# mais valia n%o o ter e
ser um ?r0ico de Barras HLC# alm de &ue uma das
vantagens das !arras OHLC# $ semel"an'a dos de Belas
Caponesas# seria o de podermos ver a di0eren'a entre a
A!ertura e o Hec"o de cada !arra# algo &ue a&ui n%o
nos seria poss4vel.
1eria pre0er4vel ter um ?r0ico de Barras HLC completo
do &ue um ?r0ico de Barras OHLC ou mesmo de Belas
Caponesas com valores errados.
Fm tru&ue 0cil de aplicar e &ue resolveria este
pro!lema o de colocarmos o valor de A!ertura de
cada vela como sendo igual ao valor de Hec"o da vela
anterior# o &ue 0aria com &ue , existisse um corpo em
cada vela# &ue representaria no 0undo a dist/ncia
percorrida desde o valor de Hec"o da vela anterior at
ao valor de Hec"o da vela corrente# como se cada vela
a!risse exactamente ao n4vel exacto de Hec"o da vela
anterior.
Apesar de serem dados em parte 80alsi0icados:# n%o
deixa de ser a mel"or solu'%o a aplicar a este pro!lema
em espec40ico.
Be,amos agora uma simula'%o do &ue aconteceria# se
&uisssemos 0a5er um gr0ico de Belas Caponesas a
NOTA0
Para adaptarmos um
"ist;rico de dados sem o
valor de A!ertura de cada
per4odo# o ideal seria
assumirmos o valor de
A!ertura como o valor de
Hec"o da vela anterior
pois s; assim
conseguir4amos ter os
&uatro dados principais
OHLC# e criar Belas
Caponesas# pois se
colocssemos o valor de
A!ertura igual ao do
Hec"o# n%o seria correcto
pois ter4amos o gr0ico
c"eio de velas estilo Doji.
partir de um "ist;rico &ue n%o contivesse o valor de
A!ertura de cada vela# e usssemos o valor de Hec"o da
vela anterior como sendo o de A!ertura de cada velaS
.omo pudemos ver no exemplo acima# apesar de
continuarmos com dados 80alsi0icados: na mesma# ou
se,a# dados n%o ver4dicos na sua totalidade e &ue por
isso n%o representariam com total 0ia!ilidade o &ue
realmente se passou# n%o deixariam de ser resultados
muito pr;ximos dos do gr0ico representado pelos
valores reais# &ue como podemos veri0icar pelo exemplo
dado no in4cio deste tema# &uase igual# n%o "avendo
praticamente grande di0eren'a $ primeira vista entre os
dois# numa primeira o!serva'%o.
Gas esta solu'%o# apesar de ser a mel"or para o
pro!lema em &uest%o# n%o ser per0eita# e isso n%o tem
apenas a ver com o 0acto de conter dados 80alsi0icados:#
pois esse pro!lema poss4vel de ser ignorado# dada a
sua parecen'a t%o grande com o gr0ico exposto
constru4do com os valores reais.
> maior pro!lema &ue poder saltar $ vista# em!ora
costume ser algo raro de acontecer# ser o de certos
dados incoerentes relativos aos valores Gximo e
G4nimo de algumas velas.
3ste pro!lema acontece &uando o valor G4nimo de uma
vela# est acima do valor de Hec"o da vela anterior# e
&uando o valor Gximo de uma vela# est a!aixo do
valor de Hec"o da vela anterior.
Nestes casos# ao colocarmos o valor de Hec"o da vela
igual ao Hec"o da vela anterior# 0icaremos ou com o
valor de A!ertura a!aixo do valor G4nimo da vela @pois
o G4nimo da vela est acima do valor de Hec"o da vela
anteriorA# ou com o valor de A!ertura acima do valor
Gximo da vela @pois o Gximo da vela est a!aixo do
valor de Hec"o da vela anteriorA# sendo as duas
condi'-es imposs4veis de acontecer na realidade# pois o
valor de A!ertura de uma vela nunca poderia ser a!aixo
do volume G4nimo da pr;pria vela# nem acima do valor
Gximo da vela.
> valor mximo &ue a A!ertura da vela poderia ter seria
o Gximo da pr;pria vela# e o valor m4nimo &ue a
A!ertura da vela poderia ter seria o G4nimo da pr;pria
vela.
.omo os programas de gr0icos regra geral n%o est%o
prontos para lidar com este tipo de 0en;meno# acontece
o &ue se pode veri0icar no exemplo acima# &ue o de
uma som!ra in0erior dentro do pr;prio corpo da vela#
&uando deveria estar 0ora do corpo# partindo do corpo
at ao valor G4nimo da mesma.
3sses programas est%o preparados para desen"ar a
som!ra da vela# desde o 0im do corpo da vela at ao
valor Gximo ou G4nimo da vela# criando assim uma
lin"a exterior ao corpo da vela# a som!ra superior ou
in0erior# mas n%o estando preparados alguns deles para
este 0en;meno# n%o veri0icam a 0ia!ilidade dos dados#
aplicando sempre essa regra# e neste caso aca!am por
desen"ar som!ras dentro dos corpos das pr;prias velas#
o &ue algo &ue n%o deveria acontecer# mas neste caso
a culpa seria de &uem 8corrompeu: os dados desta
0orma.
NOTA0
Ao colocarmos o valor de
A!ertura de cada vela
igual ao valor de Hec"o
da vela anterior#
poderemos ter valores de
A!ertura acima do valor
Gximo da vela e valores
de A!ertura a!aixo do
valor G4nimo da vela#
algo &ue n%o deveria
acontecer e pode
acontecer se a vela
estiver ap;s um ga* por
exemplo# um 0en;meno a
estudar posteriormente.
Nesse caso teremos de
veri0icar esses valores
como se ver a!aixo.
.ontudo# este pe&ueno 8,ug: s; acontece nas velas
!rancas# onde ser vis4vel a lin"a da som!ra dentro do
corpo da vela# sendo &ue se acontecer numa vela negra
preenc"ida e desen"ada com a mesma cor# essa
som!ra dentro do corpo da vela , n%o seria vis4vel da
mesma 0orma# isto se 0alarmos de velas transparentes.
>utro pro!lema &ue se repara ao se usar este pe&ueno
tru&ue para preenc"ermos os valores de A!ertura &ue
0altam nos nossos gr0icos# o de &ue s%o eliminados
do gr0ico algo &ue iremos estudar posteriormente# os
ga*s# &ue acontecem &uando " um espa'o n%o
preenc"ido entre duas velas# como por exemplo &uando
o G4nimo de uma vela estiver por exemplo acima do
Gximo da vela anterior# esse espa'o deixar de ser
va5io# e ser preenc"ido pela pr;pria vela actual pois o
valor de A!ertura passar a ser o mesmo &ue o de
Hec"o da vela anterior# mas isso ser um mal menor#
tendo em conta todas as vantagens &ue ter4amos em
poder visuali5ar o gr0ico so! a 0orma de Belas
Caponesas.
Agora# como resolver este pro!lema2
Para &uem n%o precisa de adaptar dados "ist;ricos# e
por isso n%o precisa de resolver este tipo de pro!lemas#
seria aconsel"vel passar $ 0rente desta pe&uena
matria# pois a &uem n%o ten"a prtica a n4vel
in0ormtico# ela poder parecer meio complicada e
con0usa# a0astandoMnos do assunto principal &ue tem a
ver com os investimentos e n%o estes assuntos
in0ormticos.
De &ual&uer das 0ormas n%o ter mal nen"um
estudarMse esta pe&uena matria# n%o deixando de ser
dispensvel para a maioria utili5adores.
9remos ver agora como resolver este pro!lema# &ue em
princ4pio poucos precisar%o alguma ve5 de o 0a5er mas
0icam a&ui os passos essenciais# &ue n%o deixam de ser
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1*1
!ons para dar tam!m uma ideia geral mel"or acerca
do 0uncionamento destes programasS
Antes de tudo# teremos de guardar o "ist;rico de
cota'-es do c/m!io &ue &ueremos alterar num 0ic"eiro
de extens%o CS!# cu,as iniciais signi0icam 8Co""a
Se*arated !alues:# e &ue um 0ormato usado
essencialmente para gravar dados de 0orma simples#
com os valores de cada campo separados por v4rgulas#
algo &ue torna 0cil a importa'%o desses dados
posteriormente por &ual&uer programa de 0orma
simples.
9maginemos o caso de um c/m!io# nomeadamente o
3uroQD;lar# em &ue temos em cada registo um dia
di0erente# e em registo um grupo de sete valoresS a
Data da vela# a sua Dora# o seu valor de A!ertura# o seu
valor Gximo# o seu valor G4nimo# o seu valor de Hec"o
e por 0im o seu Bolume.
1e 0osse guardado esse "ist;rico em 0ormato CS!# e
depois a!erto com algum editor de texto# mostraria algo
do gneroS
3ste 0ic"eiro em 0ormato CS! 0oi gravado com a op'%o
8?uardar .omo: @em 9ngl7s 8Sa2e =s:A do programa
NOTA0
>s "ist;ricos de cota'-es
s%o normalmente
guardados em 0ic"eiros
em 0ormato de CS!#
iniciais para 8Co""a
Se*arated !alues:# ou em
Portugu7s 8Balores
1eparados por B4rgulas:#
onde cada vela
guardada numa lin"a com
os seus dados divididos
por v4rgulas. 3ste 0ormato
possi!ilita a 0cil
importa'%o
posteriormente para a
mais variada lista de
so1twares.
usado para 0a5er vrios dos gr0icos dos exemplos# o
+etatrader# e mostraMnos uma parte do "ist;rico do
c/m!io 3uroQD;lar.
1e copiarmos a totalidade desse "ist;rico com uma
op'%o como a 81eleccionar tudo: do menu 83ditar: do
Bloco de Notas# por exemplo# 0icaremos com a mesma
em mem;ria# e poderemos colMla posteriormente numa
0ol"a de clculo.
>!ter4amos algo como istoS
N%o se nota muito por esta imagem# mas o 0acto &ue
as lin"as inteiras com todos os valores separados por
v4rgulas# 0icaram todos na coluna A apenas# 0icando
assim impr;prios para podermos tra!al"ar com eles.
Gas " uma 0orma de contornar este pro!lema# a
maioria das 0ol"as de clculo# pelo menos as mais
0amosas# t7m op'-es pr;prias para isso.
Fma das mais 0amosas 0ol"as de clculo do mercado#
contm# dentro do menu 8Data:# uma op'%o
denominada 8e3t to Colu"ns:# onde nos poder%o
aparecer um con,unto de &uadros para escol"ermos
certas op'-es de acordo com o &ue tencionamos 0a5er.
No primeiro &uadro dessa op'%o temos por exemplo a
op'%o 8Deli"ited:# em &ue ao escol"ermos estaremos a
di5er &ue as lin"as escol"idas por n;s t7m os seus
campos @como os valores de Data# Dora# A!ertura#
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1**
Gximo# etcA separados por um caractere# como a
v4rgula @8Co""a:A# ou um 8a,:# por exemplo.
Noutro &uadro teremos de escol"er &ual o caractere &ue
separa os campos# onde como usado por norma#
poder vir escol"ido por de0eito o 8a,:# &ue deveremos
desmarcar e escol"er a op'%o da v4rgula @ou 8Co""a:#
em 9ngl7sA.
Por 0im no 0ormato 0inal das colunas deveremos
escol"er a op'%o do 0ormato geral @ou 8General:# em
9ngl7sA.
3 veremos como resultado 0inal algo assimS
Desta 0orma , teremos tudo pronto para ser tratado#
clula a clula# em poucos minutos# para procedermos
$s adapta'-es das cota'-es para nosso uso 0uturo.
Para &uem n%o tem uma 0ol"a de clculo com esse tipo
de 0erramentas &ue nos permitam 0a5er esta opera'%o
de 0orma t%o rpida# os dados teriam de ser tratados de
outra 0orma# um pouco mais complicada# mas mais uma
ve5# aconsel"vel a leitura apenas a &uem possa
precisar de usar ou este,a interessado e $ vontade
nestas reas.
Nestes casos# " 0un'-es nas 0ol"as de clculo usadas
para tratamento de cadeias de caracteres# neste caso as
lin"as com os campos em &uest%o# 0un'-es essas &ue
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1*<
nos permitiriam separar 8manualmente: esses campos
atravs dessas 0un'-es.
Bamos estudar algumas presentes numa das mais
0amosas 0ol"as de clculo do mercado.
Be,amos algumas 0un'-es inseridas em cada coluna de
campo para vermos como 0icariam e o &ue 0ar%oS
A primeira 0un'%o usada acima# a 8L#%.3?y0:# uma
0un'%o &ue nos devolve os y caracteres mais $ es&uerda
da clula 3# &ue neste caso a 8=8:.
Neste caso est dada a op'%o de 8L#%.3?6:0:# para
a!ranger os de5asseis caracteres mais $ es&uerda dessa
clula# &ue a!rangem neste caso o campo da Data e o
da Dora# &ue nos iria dar ent%o o valor de
819J9.K.2*#S:.
A segunda 0un'%o vis4vel a 8+ID.3?y?-0:# &ue nos
devolve como resultado um - nOmero de caracteres a
contar do caractere y da clula 3.
Basicamente# com a 0un'%o 8+ID.3?87?:0: do exemplo#
retornaMnos seis caracteres da clula x# &ue neste caso
a 8=@:# a contar do caractere vinte e cinco.
1e virmos# iria darMnos o valor de 8.99II:#
correspondente ao valor Gximo dessa lin"a.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1*I
> 0uncionamento das outras 0un'-es ser sempre igual#
mas destinado a o!ter outros valores# nomeadamente o
valor de G4nimo# e Hec"o da vela.
6 de notar &ue neste caso o valor de A!ertura , existe
no "ist;rico# apesar de &ue teoricamente n%o deveria
existir# pelo &ue n%o contaremos com ele no exemplo
apesar de se apresentar no mesmo# em ve5 de irmos
!uscar esse valor $ lin"a da es&uerda como 0i5emos
com os restantes# como teoricamente ele n%o deveria
existir na lin"a# iremos colocar 8A/3:# onde 3
corresponde $ lin"a anterior# na coluna /# &ue
corresponde ao valor de Hec"o# ou se,a# esse valor de
A!ertura ser e&uivalente ao valor de Hec"o da vela
anterior# &ue neste caso est descrito na lin"a anterior
na coluna /.
>u se,a# numa situa'%o real# n%o "avendo pre'o de
A!ertura da vela# iremos di5erMl"e &ue ser igual ao
pre'o de Hec"o da vela anterior com essa simples
0;rmula.
No caso de se ter usado uma 0erramenta como a &ue 0oi
descrita em primeiro lugar# &ue 0a5 a separa'%o em
poucos segundos# poderemos passar logo ao exemplo
seguinte assumindo &ue essas velas &ue a 0erramenta
criou seriam as velas &ue em cima 0oram criadas com
0un'-es# 0altandoMnos apenas nelas tam!m os valores
de A!ertura de cada uma# &ue seriam tal como no
exemplo acima descrito# dadas como iguais aos valores
de A!ertura das velas imediatamente anteriores.
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Be,amos agora &uando acontecem as tais situa'-es &ue
0a5em serem desen"adas no gr0ico as velas de 0orma
incorrectaS
.omo vemos acima# nas clulas marcadas# temos um
exemplo de uma vela de entre as &ue vimos nos Oltimos
gr0icos# em &ue o seu valor G4nimo mais elevado &ue
o seu valor de A!ertura# algo imposs4vel# pois se o seu
valor G4nimo 0osse 1.2L9# nunca o seu valor de
A!ertura poderia ser a!aixo dele# desen"ando uma
som!ra !em vis4vel @por ser vela !rancaA# dentro do
corpo da vela entre o valor de A!ertura e o valor
G4nimo da mesma &ue estaria mais acima.
Bamos resolver o pro!lema de se ter valores de
A!ertura incoerentes com o resto das cota'-es# para
&ue ten"amos um gr0ico de velas !em desen"ado.
Be,amos o seguinte exemploS
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1*L
1eria atravs destas duas 0un'-es acima descritas &ue
ir4amos resolver a situa'%o.
Ao invs de colocarmos uma indica'%o de &ue a clula
&ue contivesse o valor de A!ertura da vela 0osse igual $
clula &ue contin"a o valor de Hec"o da vela
imediatamente superior @o tal 8A/3: &ue vimos acimaA#
ir4amos colocar uma condi'%o &ue veri0icasse se esse
valor de Hec"o da vela anterior seria igual ou maior &ue
o valor G4nimo da vela corrente# e se a condi'%o 0osse
verdadeira# a clula# ou se,a# o valor de A!ertura da
vela# seria igual ao valor de Hec"o da vela anterior# pois
n%o "averia condi'-es imposs4veis e estaria dentro do
intervalo de pre'os entre a A!ertura e Hec"o da vela#
mas caso n%o 0osse# ou se,a# caso esse valor de Hec"o
da vela anterior# 0osse in0erior ao valor do G4nimo da
vela corrente# ent%o dar4amos como valor de A!ertura
da vela corrente# o valor do pr;prio valor G4nimo da
vela# e assim seria uma vela sem som!ra in0erior# com
valor G4nimo igual ao da A!ertura# e sem &ual&uer tipo
de incoer7ncias.
3ssa condi'%o 0oi colocada como 8AI%./3BAIy?/3?IC0:
@em ve5 de 8I%:# poderia ser usada a 0un'%o 8S#:# em
Portugu7s dependendo da l4ngua do so1twareA.
3sta condi'%o di5Mnos &ue se a clula com o valor de
Hec"o da vela anterior @clula /DEFE# no exemploA# 0or
superior ou igual ao valor de G4nimo da vela corrente
@clula IDEE9# no exemploA# o valor da clula de
A!ertura seria o desse valor de Hec"o da vela anterior#
ou se,a o IDEFE# caso contrrio seria o do pr;prio
G4nimo da vela# ou se,a# o IDEE9.
Haltaria nesta Oltima condi'%o veri0icar tam!m se o
valor de Hec"o da vela anterior seria igual ou in0erior ao
Gximo da vela corrente# e caso 0osse# passaria a ser o
valor da A!ertura da vela corrente# e caso n%o 0osse# a
A!ertura da vela seria o valor Gximo da pr;pria vela#
caso 0osse vela negra# como l;gico# mas essa
condi'%o completamente desnecessria visto &ue se a
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1*J
vela 0or negra# a som!ra desen"ada dentro da vela n%o
seria vis4vel# pelo &ue a 0;rmula de cima so5in"a mais
&ue su0iciente para atingirmos o nosso o!,ectivo# e
0icar4amos com os gr0icos sem &ual&uer tipo de erros
no &ue di5 respeito $ 0orma'%o das velas.
.oncluindo# esta matria pode parecer con0usa mas 0oi
apenas algo anexado ao assunto das Belas Caponesas#
para ser aplicada em casos isolados# pelo &ue n%o vale
a pena tentar perce!7Mla caso n%o se precise de o 0a5er#
o &ue o mais provvel# pelo menos nos mercados
cam!iais# pois "o,e em dia a maioria dos "ist;ricos e
programas de visuali5a'%o de gr0icos em %ore3 t7m
dados completos# sendo muito di04cil encontrar um
"ist;rico &ue n%o este,a.
3ste assunto 0oi !asicamente mais um complemento $
matria so!re o &ue s%o as Belas Caponesas do &ue algo
a aplicar ao estudo dos mercados de %ore3.
GR/ICOS
GR/ICOS CA!DLE#OLU$E
GR/ICOS CA!DLE#OLU$E
Agora vamos estudar um mtodo de representa'%o
gr0ica em tudo similar ao das Belas Caponesas &ue
aca!mos de estudar.
3ste tipo de representa'%o gr0ica &ue vamos estudar
agora# d pelo nome de Candle!olu"e# &ue tradu5ido
para Portugu7s# daria algo como 8Belas com Bolume:.
3ste nome deveMse ao 0acto de estas serem no 0undo#
Belas Caponesas# com uma Onica di0eren'a# a de &ue
conseguem con,ugar numa Onica vela os cinco campos
de pre'o# e n%o os &uatro como as Belas Caponesas
t7m# ou se,a# conseguem representar na pr;pria vela o
Bolume da mesma em propor'%o $s outras.
Assim# em ve5 de cada vela ter representado apenas os
campos de A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o# como
nas Belas Caponesas comuns# a&ui est tam!m
presente nas velas o campo Bolume# representado na
pr;pria vela# sem necessidade de termos um pe&ueno
gr0ico de !arras $ parte a representar o Bolume.
Agora# como 0eita esta adi'%o do Bolume $ vela2
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<1
NOTA0
>s gr0icos de
Candle!olu"e# &ue em
Portugu7s seria algo
como 8Belas com
Bolume:# s%o &uase
iguais aos das Belas
Caponesas# tendo apenas
uma di0eren'a &ue a de
terem o indicador de
Bolume representado nas
pr;prias velas.
Be,amos o exemplo seguinteS
.omo podemos ver# simplesmente a,ustando a largura
da vela consoante o Bolume da mesma em rela'%o $s
outras# conseguimos ter uma ideia do Bolume das
mesmas em rela'%o $s demais do gr0ico em &uest%o#
tornandoMse assim desnecessrio adicionarmos esse
campo Bolume num gr0ico $ parte.
3m cada gr0ico# o programa &ue o constr;i# veri0ica
&ual o valor mximo do Bolume de todas as velas e o
valor m4nimo do Bolume das mesmas# e com isso de0ine
a largura mxima e m4nima das velas e constr;i essas
velas com um Bolume de acordo com essa escala.
Desta 0orma# em cada per4odo temporal# constitu4do por
um determinado nOmero de velas# poderemos distinguir
&uais delas ser%o as &ue t7m maiores valores de
Bolume e as &ue t7m os menores# !astando para isso
veri0icar &uais ser%o as mais largas e as mais 0inas# algo
&ue so!ressai $ vista 0acilmente a&uando da
visuali5a'%o do gr0ico.
NOTA0
Nos gr0icos de
Candle!olu"e# o
indicador de Bolume
de0inido pela largura das
pr;prias velas. 1endo
assim# &uanto maior a
largura da vela# maior o
volume do per4odo de
tempo representado pela
mesma. Assim evitaMse
adicionar o Bolume $
parte# mas este tipo de
representa'%o gr0ica n%o
recomendado nesta
o!ra# sendo pre0er4vel o
das Belas Caponesas.
3m primeiro lugar# ve,amos um gr0ico de Belas
Caponesas vulgar# onde s; poderemos ver os campos de
A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o em cada velaS
Agora iremos aplicar ao mesmo per4odo de tempo
representado pelo gr0ico acima# o princ4pio &ue vimos
antes# o de regular a largura de cada vela de acordo
com o Bolume da mesma relativamente $s outras# e
iremos o!ter o seguinte gr0icoS
>l"ando para o gr0ico acima de Candle!olu"e#
podemos distinguir 0acilmente &uais as velas &ue t7m
mais Bolume &ue as demais# e as &ue t7m um Bolume
menor tam!m# pois notamos &ue " velas t%o 0inas
&ue praticamente mal se v7em no gr0ico e outras &ue
so!ressaem !astante mesmo em rela'%o $ maioria das
outras# &ue ser%o as &ue t7m maior Bolume.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<*
NOTA0
Neste tipo de
representa'%o gr0ica o
Bolume tem um grande
peso e as velas com mais
Bolume so!ressaem
!astante mas em
contrapartida as de
menor Bolume podem
0icar pouco vis4veis# ra5%o
pela &ual nesta o!ra
recomendado o uso das
Belas Caponesas com o
indicador Bolume $ parte
em ve5 das velas
Candle!olu"e.
Por um lado# este tipo de gr0ico# poder ser
considerado o mais completo em termos de anlise
individual a cada vela# pois consegue ter cinco campos
de pre'o descritos em cada uma das velas# e ao mesmo
tempo possui as mesmas caracter4sticas em termos de
padr-es das Belas Caponesas# mas por outro lado#
poder tornarMse meio con0usa a sua leitura# devido a
"aver velas &ue mal se v7em# especialmente &uando o
gr0ico mostra uma grande &uantidade de velas ao
mesmo tempo# c"egando mesmo algumas a tornaremM
se praticamente invis4veis.
Nem todos os programas de Anlise +cnica possuem
este tipo de representa'%o gr0ica# alm de &ue em
princ4pio ser sempre mel"or usarmos os gr0icos de
Belas Caponesas normais em ve5 deste gnero de
gr0icos# por ser mais 0cil a sua leitura# !astando para
&uem &uer consultar a varia'%o do Bolume de cada
vela# acrescentar o Bolume num gr0ico de !arras
separado acoplado ao gr0ico principal# tornando assim
0cil tanto a leitura do gr0ico e de cada vela# como do
Bolume em si# por ser mais 0cil interpretar varia'-es
de Bolume &uando esse mesmo Bolume est
representado em gr0icos de !arras $ parte# onde
so!ressai 0acilmente a oscila'%o do mesmo# do &ue nos
gr0icos de Candle!olu"e# onde poder ser di04cil
distinguir a di0eren'a de Bolume entre as velas
comparando a largura de cada vela# especialmente em
velas com corpos pe&uenos# onde a largura das
mesmas ser mais di0icilmente medida.
Ao mesmo tempo# considerado por muitos traders
como sendo um tipo de representa'%o gr0ica menos
!onito &ue o das Belas Caponesas original.
.ontudo# 0icou a&ui descrito este tipo de gr0ico para
&ue se,a 0acilmente recon"ecido para &uem algum dia
aca!e por se deparar com um e ac"e estran"o a largura
di0erente de cada uma das velas.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<<
NOTA0
Apesar de desvantagens
como algumas velas
0icarem &uase invis4veis e
outras ocuparem
demasiado espa'o e at
di0icultarem a vida a
&uem tenta criar lin"as
de tend7ncia e 0a5er
outro tipo de anlises#
podeMse di5er &ue em
termos de representa'%o
individual de cada vela#
este o mtodo mais
completo pois cada vela
tem identi0icada nela os
cinco campos de pre'o
incluindo o Bolume#
apesar do seu uso ser
desaconsel"ado.
NOTA0
>utra desvantagem
importante a de &ue
com o Bolume $ parte
num gr0ico de !arras#
podemos estudar o
Bolume# desen"ar lin"as
de tend7ncia nele# mdias
m;veis# entre outros
indicadores# alm de
compararmos !em o
Bolume de cada vela#
en&uanto &ue neste
mtodo di04cil compara
o Bolume de vrias velas
entre si e a aplica'%o de
indicadores como os
re0eridos acima tornaMse
imposs4vel.
GR/ICOS
GR/ICOS E%UI#OLU$E
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<I
GR/ICOS E%UI#OLU$E
> #$ui!olu"e# um tipo de representa'%o gr0ica
pouco usual# mas 0ica a&ui para dar uma ideia de outro
gnero de gr0icos com &ue podemos dar de cara no dia
a dia possivelmente.
3ste tipo de gr0icos disp-e os pre'os de uma 0orma
&ue d mais 7n0ase ao Bolume e $ rela'%o entre o valor
Gximo e G4nimo de cada vela# ou se,a# o intervalo de
pre'os percorrido em cada vela.
3sta rela'%o !idimensional 0eita usando a largura da
vela para calcular o Bolume da mesma# con0orme o tipo
de gr0icos estudado anteriormente# as velas dos
gr0icos Candle!olu"e# mas n%o tem nelas
representado nem o valor de A!ertura nem o de Hec"o
de cada vela# apenas uma vela# &ue verticalmente
marca o intervalo de pre'os percorrido nessa vela#
sendo o topo da vela correspondente ao valor Gximo
dessa vela# e o G4nimo representado pelo 0undo dessa
vela.
3ste sistema de representa'%o gr0ica n%o muito
utili5ado normalmente mas Otil &uando dese,amos ter
uma 0cil visuali5a'%o gr0ica de largos per4odos de
tempo# ou se,a# gr0icos com velas !astante redu5idas#
onde as Belas Caponesas normais n%o seriam t%o
0acilmente vis4veis.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<K
NOTA0
A&ui temos um mtodo
de representa'%o gr0ica
raro# o #$ui!olu"e# &ue
parecido ao
Candle!olu"e# na medida
em &ue o Bolume de0ine
a largura de cada vela#
mas com a di0eren'a de
&ue neste s; s%o vis4veis
os valores de Gximo e
G4nimo da vela# !em
como se !ranca ou
negra de corpo# dando
mais 7n0ase $ tend7ncia
inerente ao per4odo de
cada vela# ao intervalo da
mesma e ao Bolume de
cada uma. Assim# nestes
gr0icos s%o anuladas as
som!ras das velas.
Be,amos a 0orma de constru'%o deste tipo de velasS
.omo podemos ver pelo desen"o acima# podeMse di5er
&ue este tipo de velas real'a essencialmente a rela'%o
entre o intervalo de pre'os percorrido em cada uma
delas e o seu Bolume# essencialmente.
3ste tipo de representa'%o gr0ica# apesar de ser muito
pouco usada ao &ue parece no dia a dia e ser di04cil de
encontrar# alm de &ue nem todos os programas de
representa'%o gr0ica a usam# 0icou a&ui tam!m
explicada por ser um tipo de gr0icos &ue se poder
encontrar ocasionalmente# e para &ue se sai!a
interpretMlo.
.omo regras deste tipo de gr0icos# temos vrias# mas
uma das mais importantes# a de &ue as velas curtas e
largas# ou se,a# com pouca oscila'%o de pre'os mas
com grande Bolume# tendem a acontecer em pontos de
viragem de mercado# como 0undos e topos de mercado#
onde se invertem as tend7ncias# en&uanto &ue as velas
longas e 0inas# ou se,a# com grande oscila'%o de pre'os
mas com pouco Bolume# s%o mais encontradas e mais
provveis de acontecerem durante tend7ncias !em
de0inidas# n%o sendo preciso grande Bolume de compras
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<L
NOTA0
De 0orma resumida#
podeMse di5er &ue este
tipo de gr0icos real'am
!asicamente o intervalo
de pre'os percorrido no
per4odo representado pela
vela# o 0acto de ser
!ranca ou negra# e o seu
Bolume# ignorando o
resto.
NOTA0
Neste mtodo 0cil
reparar a&ui na&uele tipo
de velas de intervalo de
pre'os pe&ueno# ou se,a
com o G4nimo pr;ximo do
Gximo# e com muito
Bolume# &ue tendem a
acontecer em pontos de
viragem# e &ue a&ui ter%o
aspectos mais ac"atados
e !em vis4veis.
ou vendas para &ue os pre'os sigam o seu camin"o#
devido $ tend7ncia ser 0orte e !em de0inida e n%o "aver
por isso grande resist7ncia.
Apesar de ter sido usado a&ui o termo de vela aplicado
a cada uma das caixas &ue representam cada per4odo#
para motivos de mais 0cil compreens%o# ap;s termos
estudado as Belas Caponesas# o termo real aplicado
neste tipo de gr0icos o de 8,o3:# &ue signi0ica
8caixa:# tradu5ido para Portugu7s.
No 0undo cada vela c"amada de caixa neste tipo de
gr0icos# e uma Power,o3# &ue um termo &ue poderia
ser tradu5ido $ letra como 8caixa de poder: ou n%o t%o
$ letra como 8caixa poderosa: ou 8caixa com 0or'a:#
ser visualmente algo parecido com uma vela longa nas
Belas Caponesas# mas com grande Bolume# ou se,a#
ser uma vela longa# com grande dist/ncia entre o
pre'o Gximo e o pre'o G4nimo da mesma# e com um
aumento de Bolume tam!m# sendo por isso mais larga
&ue as anteriores.
Ao vermos uma vela muito mais longa &ue a anterior
alm de mais larga tam!m# estamos a ol"ar para uma
Power,o3# a&ui neste tipo de representa'%o gr0ica# &ue
encontramos muitas ve5es a romper importantes n4veis
de suporte e resist7ncia.
Devido $s caracter4sticas das Power,o3es# elas d%oMnos
sinais importantes nos c"amados ,reakouts# &ue
acontecem &uando as caixas penetram n4veis de
suporte ou resist7ncia importantes# sendo a import/ncia
delas muito signi0icativa tam!m devido ao 0orte
Bolume das mesmas con0irmarem e darem 0or'a a
essas penetra'-es.
Pelo contrrio# as caixas mais 0inas# por norma
designadas por narrow ,o3es# em 9ngl7s# devido ao seu
0raco Bolume# colocariam a validade do ,reakout em
causa em &uest%o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1<J
NOTA0
Nestes gr0icos# em ve5
de c"amarmos cada vela
de 8velas:# c"amamosMas
de 8caixas:# ou 8,o3es:
em 9ngl7s.
NOTA0
As mais 0ortes caixas
neste gr0ico seriam as
Power,o3es# &ue seriam
caixas !astante longas#
ou se,a com o valor
Gximo !em a0astado do
valor G4nimo# e com
grande Bolume ou se,a#
largas# &ue seriam caixas
!astante 0ortes# muitas
ve5es vistas a romper
n4veis importantes de
resist7ncias e &ue!rar
suportes importantes.
NOTA0
.aixas mais 0inas @ou
8narrow ,o3es: em
9ngl7s# colocariam a
validade de ,reakouts em
&uest%o por 0alta de
Bolume e 0or'a.
Primeiro# ve,amos um gr0ico normal de um
determinado per4odo temporal so! a 0orma de gr0ico
de Belas CaponesasS
Be,amos agora um gr0ico do mesmo per4odo temporal
representado desta ve5 so! a 0orma de gr0ico
#$ui!olu"eS
Aca!mos de ver um gr0ico #$ui!olu"e# mas como
podemos ver# tornaMse complicada a sua interpreta'%o#
em termos de distin'%o entre as caixas a a5ul#
representativas de caixas em &ue o pre'o de Hec"o
su!iu em rela'%o ao pre'o de Hec"o da caixa anterior# e
as caixas a vermel"o# representativas de caixas em &ue
o pre'o de Hec"o caiu em rela'%o ao pre'o de Hec"o da
caixa anterior# devido $ di04cil distin'%o dessas cores nos
0inos riscos &ue constituem os contornos de cada caixa#
especialmente se o gr0ico 0or a!rangente de um
nOmero maior de velas.
1e estas caixas 0orem todas da mesma cor# a4 ainda
ser mais di04cil tentar perce!er &uais as velas em &ue o
pre'o caiu em rela'%o $ caixa anterior ou n%o# sendo
mais di04cil ainda desco!rir tend7ncias.
.ontudo# se 0or usada em per4odos de tempo muito
!aixos# como por exemplo de cinco minutos por cada
caixa# essa desvantagem tornaMse mais irrelevante# mas
n%o deixa contudo de ser uma grande desvantagem
neste tipo de representa'%o gr0ica.
GR/ICOS
GR/ICOS DE +ONTO E /IGURA
4Point &nd Fig're Ch&rts5
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1I1
GR/ICOS DE +ONTO E /IGURA
4Point &nd Fig're Ch&rts5
3ste um tipo de gr0ico completamente di0erente dos
anteriores# pelos mais variados aspectos# como iremos
ver de seguida# e poder ser considerado meio estran"o
$ partida por &uem o ve,a pela primeira ve5.
1egundo tanto a opini%o de muitos como tam!m
vrias evid7ncias# a metodologia de representa'%o
gr0ica de Ponto e Higura# parece ter sido a primeira a
ser usada pelos traders nos mercados de ac'-es antes
do sculo vinte# apesar de "o,e em dia muito raramente
ser visto e usado pelos investidores# ao &ue parece#
devido $ &uantidade cada ve5 maior de novas
0erramentas e tcnicas dispon4veis a &ual&uer trader# e
mais 0ceis de visuali5ar e aplicar tam!m# tendo os
gr0icos de Ponto e Higura ca4do em desuso com o
tempo# mas n%o deixando com isso de se tornar uma
0erramenta muito Otil# de &ual&uer das 0ormas#
especialmente em anlises de mercado a longo pra5o.
Grfic! $" +#) " /i<'r& #s Grfic! $" B&rr&!
>s gr0icos de Ponto e Higura e os outros tipos de
gr0icos &ue demos anteriormente# como os ?r0icos de
Barras ou mesmo os gr0icos de Belas Caponesas# t7m
duas importantes di0eren'as entre eles.
NOTA0
>s ?r0icos de Ponto e
Higura ser%o mostrados
a&ui# n%o por serem de
uso recomendado mas
sim por serem muito
utili5ados por ve5es e por
serem t%o di0erentes dos
"a!ituais# especialmente
a n4vel de escala temporal
como iremos ver a!aixo.
> seu uso n%o
aconsel"ado# mas a
leitura deste cap4tulo ser
em princ4pio Otil e
recomendada# alm de
interessante.
3m primeiro lugar# os outros tipos de gr0icos s%o
desen"ados em intervalos de tempo espec40icos#
independentemente do 0acto de existirem ou n%o
mudan'as de pre'o# ou se,a# num gr0ico de per4odos
de cinco minutos# mesmo &ue numa "ora os pre'os n%o
variem uma Onica ve5# ter4amos do5e !arras de cinco
minutos cada sem &ual&uer oscila'%o de pre'os vis4vel#
mas n%o deixando de continuarem presentes no
mesmo.
Nos gr0icos de Ponto e Higura# por sua ve5# cada novo
elemento desen"ado no gr0ico# apenas desen"ado
&uando o pre'o varia um determinado montante# e n%o
ser desen"ado num intervalo de tempo espec40ico#
podendo ser colocado acima do elemento anterior# na
mesma posi'%o da escala temporal "ori5ontal.
Basicamente# este tipo de gr0icos preocupamMse
apenas em medir as varia'-es de pre'os e n%o a
evolu'%o temporal dos mesmos# en&uanto &ue os
outros tipos de gr0icos &ue demos# medem n%o s; os
movimentos de pre'os# na escala vertical de pre'os#
como tam!m o tempo# na escala "ori5ontal de tempo.
3m segundo lugar# outra enorme di0eren'a a de &ue
os outros tipos de gr0icos &ue demos# gravam todas as
mudan'as de pre'o dentro de cada per4odo &ue elas
medem# en&uanto &ue nos gr0icos de Ponto e Higura
s%o ignorados todos os movimentos de pre'os &ue
se,am in0eriores a uma &uantidade especi0icada.
1e como exemplo tivermos um m7s em &ue n%o existiu
uma Onica varia'%o de pre'os# num ?r0ico de Barras#
teremos nele desen"ados todos os seus dias de
negocia'%o na mesma# mesmo sem representar
&ual&uer altera'%o de pre'os# en&uanto &ue num
gr0ico de Ponto e Higura esses dias seriam todos
descartados# ignorados completamente e n%o seriam
representados no gr0ico# por serem in0eriores ao
montante esta!elecido inicialmente.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1I*
NOTA0
Nos outros mtodos de
representa'%o gr0ica o
gr0ico desen"ado $
medida &ue o tempo
passa# ou se,a# se
passarem de5 per4odos
sem movimento# de5
velas ser%o desen"adas.
Neste mtodo# o gr0ico
desen"ado apenas
&uando o pre'o varia um
determinado montante e
assim em de5 per4odos
sem movimento n%o seri
alterado. Da mesma
0orma# poderia ter
actuali5a'-es na vertical
acima do elemento
anterior como veremos
a!aixo. Basicamente#
estes gr0icos medem n%o
a evolu'%o temporal dos
pre'os mas sim as
varia'-es reais dos
mesmos sem rela'%o
temporal.
NOTA0
3stes gr0icos tam!m
t7m outra di0eren'a
importante# ao contrriod
os outros mtodos# a&ui
s%o ignorados todos os
&ue se,am in0eriores a um
montante especi0icado.
Assim se num m7s sem
varia'%o de pre'os# ou
onde as varia'-es se,am
todas a!aixo do m4nimo
exigido# num ?r0ico
Ponto e Higura todos
esses dias do m7s seriam
descartados e n%o seriam
desen"ados.
1e num determinado gr0ico uma caixa associada a
um movimento de pre'os de cinco pontos para um dado
activo 0inanceiro# todas as varia'-es a!aixo desses
cinco pontos ser%o ignoradas# e apenas as outras ser%o
representadas.
6 por isso &ue em determinados gr0icos podemos ver
por exemplo certos anos com uma grande parte da
escala temporal "ori5ontal ocupada e com outros anos
&ue ocupam muito pouco espa'o# devido a terem muito
menos movimentos de pre'o &ue satis0a'am as
condi'-es para &ue se desen"e um novo elemento
nesse gr0ico# ou por ter menos mudan'as de
tend7ncia# pois " dois tipos di0erentes de caixas a
serem desen"ados neste tipo de gr0icos como iremos
ver posteriormente.
Fma caixa# poder ser c"amada por outros nomes em
Portugu7s# como por exemplo casa# sendo da
pre0er7ncia de cada um a escol"a do termo a ser usado.
3ste tipo de gr0icos tem como maior di0eren'a o 0acto
de ignorar completamente a passagem do tempo# e
concentrarMse unicamente nas varia'-es de pre'os#
sendo essencialmente isso &ue eles representam t%o
!em.
Nestes gr0icos# as !arras# neste caso# as caixas# n%o
s%o desen"adas de acordo com a escala temporal
"ori5ontal# e sim o contrrio# a escala temporal
"ori5ontal# desen"ada de acordo com as caixas do
gr0ico# para nos dar uma ideia da altura temporal em
&ue elas ocorreram.
9sto deveMse tam!m ao 0acto de as varia'-es de pre'os
n%o serem desen"adas apenas na escala vertical# como
tam!m na "ori5ontal# como iremos ver a seguir por
terem um s4m!olo associado $s &uedas e outro $s
su!idas de pre'os# tendo am!os de se encontrar em
colunas verticais di0erentes# ocupando assim mais
espa'o na escala temporal "ori5ontal.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1I<
NOTA0
Nestes gr0icos# cada
unidade ir ser c"amada
de 8caixa: ou 8casa:#
entre outros nomes.
NOTA0
3m ve5 de o gr0ico se
adaptar $ escala temporal
como acontece com os
outros tipos de gr0icos#
neste tipo de gr0icos# a
escala temporal &ue se
adapta ao gr0ico em si#
para indicar a &ue poca
as caixas de uma dada
lin"a vertical pertencem#
se,am "oras# dias# meses#
anos# etc. Podem "aver
tam!m anos com vrias
lin"as# e uma s; lin"a
&ue englo!e vrios anos#
por exemplo.
.oncluindo# num gr0ico de Ponto e Higura# apenas se
registam as mudan'as de pre'os acima de um
determinado valor de0inido pelo trader# 0icando o gr0ico
sem &ual&uer altera'%o caso os pre'os se manten"am
a!aixo desse valor de0inido ou sem &uais&uer altera'-es
de pre'os# e descartada completamente a escala
temporal# sendo apenas representada em !aixo para
uma identi0ica'%o do per4odo temporal em &ue as caixas
do gr0ico 0oram desen"adas# podendo tam!m serem
adicionadas re0er7ncias e anota'-es ao mesmo a t4tulo
in0ormativo do leitor do gr0ico posteriormente.
3ste tipo de representa'%o gr0ica similar a outros
tipos de representa'%o gr0ica como a &agi# a 'enko# ou
o hree Line Break# como iremos estudar
posteriormente.
I#)"r(r")&=> $! Grfic! $" +#) " /i<'r&
3sta metodologia de representa'%o gr0ica# estuda o
puro movimento dos pre'os# tal como estuda tam!m#
alm de a representar muito !em# a inerente o0erta e
procura dos pre'os.
+alve5 tam!m pela 0orma de estudar a o0erta e
procura dos pre'os# este,a agora esta metodologia de
representa'%o gr0ica tanto em desuso "o,e em dia#
com a cada ve5 menor import/ncia &ue dada a este
conceito actualmente.
> conceito simplesS
Fma coluna de s4m!olos 8G: mostram &ue a procura
est a superar a o0erta# criando um rally de pre'os#
en&uanto &ue as colunas de s4m!olos 8O: mostram &ue
a o0erta est a superar a procura# provocando assim
&uedas de pre'os.
Por outro lado# um grupo de pe&uenas colunas
mostramMnos &ue a o0erta e procura est%o a n4veis
muito semel"antes# 0a5endo com &ue os pre'os andem
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1II
NOTA0
Di5Mse &ue os ?r0icos de
Ponto e Higura estudam o
puro movimento dos
pre'os.
NOTA0
.olunas com s4m!olos 8G:
mostramMnos su!idas de
pre'os# e colunas com
s4m!olos 8O: mostramM
nos &uedas de pre'os.
com uma tend7ncia algo lateral# sem grandes su!idas
nem &uedas de pre'os.
Basicamente# nos gr0icos de Ponto e Higura# o s4m!olo
8G: representa uma caixa de su!ida de pre'os# e o
s4m!olo 8O: representa uma caixa de &ueda de pre'os.
Be,amos o exemplo de um gr0ico de Ponto e Higura
retirado do c/m!io 3uroQD;larS
.omo podemos ver no gr0ico acima# a escala temporal
"ori5ontal em !aixo# adaptaMse aos pre'os acima# e n%o
o contrrio como acontece em outros gr0icos.
Por isso vemos &ue " anos &ue ocupam pouco espa'o
nessa escala "ori5ontal# como o de 1999# e outros &ue
ocupam !astante mais espa'o# como por exemplo o de
1992.
Bamos ver agora mais a!aixo um exemplo a mais curto
pra5o# para vermos o &ue se veri0ica &uando os dois
par/metros s%o in0eriores e por isso cada caixa
representa um per4odo in0erior de tempo# tal como o
pr;prio gr0ico &ue ir representar um per4odo de
tempo in0erior no mesmo espa'o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1IK
Be,amosS
.omo podemos ver acima# &uanto menor 0or o valor de
varia'%o de pre'os representado por cada caixa# e
conse&uentemente &uanto maior o detal"e do gr0ico
&ue vemos num menor per4odo de tempo# mais iguais
s%o os per4odos de tempo na escala temporal "ori5ontal#
pois menos oscila'%o de pre'os "aver em cada um
deles# e por isso menos c"ances existir%o de serem
criadas novas colunas t%o 0acilmente do &ue se essa
escala a!rangesse um per4odo temporal muito maior.
Neste tipo de gr0icos# $ semel"an'a de outros tipos de
gr0icos como os de Belas Caponesas# existem vrios
padr-es &ue aparecem com alguma regularidade# e &ue
nos permitem tentar prever com alguma exactid%o os
comportamentos 0uturos de pre'os# tal como os duplos
ou triplos topos e 0undos @dou,le or tri*le to*s and
,otto"sA# certas 0orma'-es de sinais ,ullish e ,earish#
tri/ngulos simtricos @sy""etrical trianglesA# entre
outros# mas seria ir alm dos o!,ectivos deste livro
apro0undar mais esse tipo de con"ecimentos# tendo sido
descrito este tipo de metodologia apenas para e0eitos
de con"ecimento geral# tal como em outros , descritos
por alto anteriormente.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1IL
NOTA0
Neste mtodo de
representa'%o gr0ica
existir%o# $ semel"an'a
do &ue se passa com as
Belas Caponesas# padr-es
regulares &ue nos
permitem tentar prever
tam!m com alguma
exactid%o por ve5es os
comportamentos 0uturos
dos pre'os# como duplos
0undos# entre outros.
> Bolume ser algo a ser ignorado tam!m neste tipo
de gr0icos# pelo &ue n%o apresentado neles# sendo
apenas a ac'%o dos pre'os representada por eles.
C#!)r'=> $" Grfic! $" +#) " /i<'r&
.omo , pudemos ver nas lin"as anteriores# os gr0icos
de Ponto e Higura s%o constru4dos usando com!ina'-es
de dois s4m!olos# o 8G: e o 8O:# para representar os
dois tipos di0erentes de caixas existentes neste tipo de
gr0icos.
As caixas representadas por 8G: mostram &ue os pre'os
est%o a su!ir# e as caixas representadas por 8O:
mostram &ue os pre'os est%o a cair.
Agora# ap;s ser escol"ida a &uantidade de tempo em
termos de "ist;rico a ser representada pelo gr0ico# ao
contrrio dos outros tipos de gr0icos , estudados# nos
de Ponto e Higura# existem dois par/metros &ue devem
ser preenc"idos para &ue se possa construir um gr0ico#
&ue s%o o valor &ue cada caixa representa em termos
de varia'%o de pre'o# e o critrio de revers%o &ue o
trader escol"e para o gr0ico# &ue iremos estudar , de
seguida# o &ue se torna uma grande vantagem por
permitir ao trader &ue usa o gr0ico# adaptMlo de 0orma
a servir da mel"or maneira as suas necessidades e
maneira de negociar.
Be,amos agora os dois principais critrios a serem
de0inidos neste tipo de gr0icosS
Balor &ue cada caixa representaS
3m primeiro lugar# o trader deve sa!er &uanto &ue
cada caixa representa em termos de varia'%o de pre'o.
1e por exemplo cada caixa representar uma varia'%o de
pre'os de um 3uro# um movimento de cinco 3uros iria
desen"ar no gr0ico cinco caixas correspondentes a esse
movimento de pre'os# caixas &ue seriam representadas
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1IJ
NOTA0
Nestes gr0icos# existem
dois par/metros &ue
devem ser con0igurados
para &ue possam ser
constru4dos# &ue s%o o
valor &ue cada caixa
representa em termos de
varia'%o de pre'o# e o
critrio de revers%o &ue o
trader escol"e para o
gr0ico.
atravs de um 8G:# caso 0ossem de su!ida# ou por um
8O:# caso 0ossem de &ueda# como , vimos
anteriormente.
Quanto menor 0or este valor &ue cada caixa representa#
mais sens4vel $s varia'-es do mercado ser o gr0ico# e
&uanto maior 0or este valor# mais insens4vel ser#
necessitando a4 de maiores su!idas e &uedas para "aver
um maior nOmero de caixas e mudan'a de colunas nos
gr0icos# sendo esta Oltima op'%o de maior valor por
cada caixa# mais indicada para anlises de mercado a
mais longo pra5o# e as de menor valor por caixa para
anlises de mercado a mais curto pra5o.
Basicamente# &uanto menor 0or o valor de varia'%o de
pre'os representado por cada caixa# maior ser o
detal"e do gr0ico# mais Otil em anlises em per4odos de
tempo mais pe&uenos# e &uanto maior esse valor#
menor o detal"e e mais Otil ser em anlises em
per4odos de tempo superiores.
6 de notar &ue nen"uma caixa desen"ada &uando "
movimentos de pre'os in0eriores ao valor de varia'%o
de pre'os representado por cada caixa# sendo ignorados
esses movimentos.
.ritrio de revers%o do gr0icoS
3m segundo lugar# o trader deve escol"er o critrio de
revers%o do gr0ico# &ue um valor escol"ido pelo
trader &ue de0ine a &uantidade de caixas &ue
necessrio &ue existam no sentido contrrio do sentido
da coluna actual# para &ue se crie uma nova coluna no
sentido inverso.
Por norma usamMse como valores para este critrio# o
de uma# tr7s ou cinco caixas.
1e tivermos um valor de por exemplo tr7s caixas como
critrio de revers%o# e tivermos uma coluna com vrias
caixas de su!ida# ou se,a com 8G:# seria preciso
NOTA0
Para anlises de mercado
a mais curto pra5o# o
valor &ue representa cada
caixa dever ser menor# e
para anlises a mais
longo pra5o# este valor
dever ser maior# pois
&uanto maior o valor#
mais insens4vel ser aos
movimentos de pre'os.
NOTA0
> critrio de revers%o
de0ine &ual a &uantidade
de caixas &ue
necessrio &ue existam
no sentido contrrio da
coluna actual para &ue se
crie uma nova coluna no
sentido inverso. 1e esse
m4nimo n%o 0or atingido#
a nova coluna n%o ser
criada.
veri0icarMse uma invers%o de pre'os correspondente a
essas tr7s caixas# ou se,a# uma &ueda no valor
correspondente a essas tr7s casas# para &ue se
come'assem a ser registadas na coluna seguinte essas
casas com s4m!olo 8O:.
A partir da4# para voltar a outra coluna com caixas 8G:#
de su!ida# teria de existir uma nova su!ida com no
m4nimo o valor correspondente a essas tr7s caixas.
Ao se alterar o critrio de revers%o# veri0icamos logo
uma altera'%o na concentra'%o das ac'-es de pre'os.
1e 0or su!ido o valor desse critrio para um valor de
caixas superior# passamos a ter uma condensa'%o da
ac'%o do pre'o# ou se,a# ao ser necessrio um maior
nOmero de casas para &ue se adicionassem novas
colunas no sentido contrrio# menos colunas existiriam#
e mais condensado seria o pre'o num nOmero menor de
colunas# algo &ue seria mais Otil para anlises de
tend7ncias a mais longo pra5o.
1e por outro lado 0or redu5ido esse valor
correspondente a esse critrio de revers%o# ver4amos
um maior nOmero de colunas demonstrando um maior
nOmero de invers%o de pre'os e um nOmero maior de
casas# sendo menos condensado o gr0ico e 0a5endo os
mesmos per4odos de tempo ocupar mais espa'o no
mesmo# algo mais Otil para anlises a mais curto pra5o#
onde se convm ver com mais detal"e os movimentos
de pre'os de per4odos de tempo in0eriores.
6 prtica comum# usar os valores de Gximo e G4nimo
dos pre'os# e n%o apenas os de Hec"o# para se decidir
se os pre'os variaram o su0iciente para criar uma nova
caixa# n%o sendo o!rigat;rio &ue assim se,a# de
&ual&uer das 0ormas.
A&ui temos um gr0ico do c/m!io 3uroQD;lar desde
19J9 so! a 0orma de Ponto e HiguraS
Podemos veri0icar no gr0ico acima# &ue " anos &ue
ocupam maior espa'o na escala temporal# devido a
terem mais colunas com varia'%o de pre'os# como o
ano de 1991 e o de 199I# e outros como o de 1999 ou
21 &ue cont7m um nOmero in0erior de colunas#
ocupando assim menos espa'o na !arra "ori5ontal
temporal.
D alguns princ4pios a ter em aten'%o na constru'%o
deste tipo de gr0icos.
Por exemplo# cada coluna pode ter apenas um tipo de
caixa# como podemos ver acima# e nunca dois
di0erentes.
1empre &ue " uma invers%o no valor su0iciente para
ser desen"ada uma outra caixa# ela ser colocada
noutra coluna# &ue ser posicionada $ 0rente da actual.
3sse valor de invers%o de pre'os necessria para &ue
se,a criada uma nova coluna 0cil de calcular.
1e tivermos como critrio de invers%o o valor de tr7s
caixas# e se cada caixa tiver um valor de varia'%o de
pre'os correspondente a #2Y# a varia'%o de pre'os
necessria para &ue se,a desen"ada nova coluna# seria
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1K1
NOTA0
.ada coluna poder ter
apenas um tipo de caixas.
a multiplica'%o desses dois valores# ou se,a# tr7s caixas
com #2Y cada# concluindoMse &ue seria necessria
uma varia'%o de pre'os de #KY no sentido contrrio
do representado pelas caixas actuais# para &ue se
veri0icasse uma nova coluna# ou se,a# se estivssemos
numa coluna de caixas de su!ida# ou se,a 8G:# seria
preciso uma &ueda de #KY neste caso# para se
come'ar a desen"ar uma nova coluna de 8O:#
representando uma coluna de &uedas de pre'os.
.omo os pre'os t7m de inverter a sua direc'%o com um
nOmero m4nimo de caixas correspondente ao critrio de
revers%o# o nOmero m4nimo de caixas 8G: ou caixas 8O:
&ue podem aparecer em cada coluna nova# ser o valor
desse critrio de revers%o# n%o "avendo colunas com
um nOmero in0erior de caixas# pois se n%o " um
nOmero de caixas no sentido inverso de pre'os
correspondente ao valor do critrio de revers%o# uma
nova coluna nunca seria criada# em primeiro lugar.
Fma mudan'a de coluna# e conse&uentemente# a
passagem do uso de um tipo de caixas para outro#
con0orme se s%o movimentos de su!ida ou &ueda de
pre'os# representa uma mudan'a na tend7ncia de
pre'os.
>u se,a# &uando come'a a "aver uma coluna com
caixas 8G:# sinal de &ue os pre'os est%o numa
tend7ncia de su!ida de pre'os e a su!ir cada ve5 mais#
e &uando aparece uma coluna com caixas 8O:# sinal
de &ue estaremos em tend7ncias de &ueda de pre'os#
onde eles estar%o a moverMse cada ve5 mais a!aixo na
escala de pre'os.
Be,amos um exemplo retirado do c/m!io 3uroQD;lar#
mas desta ve5 com um valor de invers%o de pre'os
in0erior# o &ue causa &ue "a,a novas colunas mais
0re&uentemente# e com a varia'%o de pre'os necessria
para &ue se,a desen"ada uma nova caixa# in0erior# o
&ue 0ar com &ue "a,am mais caixas por menores
movimentos de pre'osS
.omo pudemos ver neste gr0ico acima# !aixando o
valor dos dois par/metros principais deste tipo de
gr0icos# podemos aplicMlos a per4odos de tempo mais
pe&uenos# e a anlises a mais curto pra5o# sendo o
gr0ico ocupado neste exemplo por apenas umas
semanas de trading# e podemos o!servar no gr0ico
tam!m a 0or'a da nova tend7ncia desen"ada pela
Oltima coluna de caixas 8O:# sinal de uma nova e 0orte
tend7ncia &ue se gerou# &ue posteriormente aca!ou por
levar os pre'os a!aixo do n4vel dos 1#2.
.omo podemos ver# a anlise de tend7ncias neste tipo
de gr0icos continua a ser 0cil em &ual&uer tipo de
per4odo de tempo analisado.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1K*
Be,amos o mesmo exemplo de cima# mas desta ve5
com o Bolume mostrado no gr0ico# para vermos como
apresentado o campo do Bolume neste tipo de
representa'%o gr0icaS
.omo vimos# poss4vel aplicar o volume a este gnero
de gr0icos# !asta desen"ar esse campo com a soma
dos campos de Bolume de uma coluna# soma essa dos
valores &ue s%o ac"ados somando o Bolume
transaccionado no per4odo de tempo representado por
cada caixa# aos das outras caixas da mesma coluna#
calculandoMse assim o valor de Bolume total de cada
coluna de pre'os.
A constru'%o deste tipo de gr0icos# tem muitas
semel"an'as com um indicador tcnico usado por
muitos traders no dia a dia# de nome (ig<(ag# &ue
iremos estudar posteriormente# no &ue di5 respeito $
0orma como calculado o seu critrio de revers%o.
Neste tipo de gr0icos# aplicamMse da mesma 0orma os
conceitos de lin"as de suporte e resist7ncia# padr-es
geomtricos# canais de tend7ncia# entre outros &ue
iremos estudar posteriormente# com a mesma 0acilidade
com &ue se aplicam em outros tipos de gr0icos# ou
talve5 mais ainda# sendo muito Oteis e 0uncionando
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1K<
NOTA0
Podemos tam!m utili5ar
o indicador de Bolume a
este tipo de gr0icos# o
&ue 0ar com &ue o
so1tware some os
Bolumes de todas as
caixas de cada coluna e
assim 0icamos com o
Bolume vis4vel# apesar de
talve5 n%o t%o exacto
&uanto dese,ar4amos e
ter4amos noutros
mtodos de
representa'%o gr0ica.
NOTA0
> critrio de revers%o
desta metodologia de
gr0icos muito
semel"ante ao do
indicador (ig<(ag &ue
estudaremos mais
a!aixo.
muito !em neles esse tipo de estudos de lin"as a longo
pra5o.
Por ve5es# se o gr0ico estiver desen"ado em 0ol"as de
papel &uadriculado# onde cada caixa desen"ada
dentro de um &uadrado# t%o simples como pintar os
&uadrados por !aixo ou por cima das caixas para
desen"ar as lin"as de tend7ncia &ue nos outros seriam
desen"adas com lin"as rectas normais# sendo por isso
mais 0ceis de perce!er por ve5es# por so!ressa4rem
mais $ vista.
Podemos concluir# &ue apesar de ser um tipo de
gr0icos meio complexo $ partida de ser desen"ado
pelos analistas# devido essencialmente $ 0orma como
tem de ser calculado# como " "o,e em dia programas
&ue os desen"am instantaneamente# aliado ao 0acto de
ser um tipo de representa'%o gr0ica Otil em anlises de
tend7ncia a mais longo pra5o e devido tam!m $
simplicidade da visuali5a'%o dessas tend7ncias &ue nos
proporciona# n%o um tipo de gr0icos a ser ignorado
por completo# sendo por isso importante a &ue &ual&uer
trader sai!a no m4nimo o &ue ele representa e como
0unciona# alm de o sa!er ler# apesar de ser muito mais
aconsel"vel serem usados os outros tipos de gr0icos#
especialmente o de Belas Caponesas# por ser o mais
simples e 0cil de usar no dia a dia# especialmente a
curto pra5o# sendo por isso o de Belas Caponesas o
usado por de0eito em todas as matrias &ue iremos
O')r! <rfic! 8"#! c#*"ci$!
9remos estudar agora alguns tipos di0erentes de
representa'%o gr0ica# mas &ue s%o menos usados no
dia a dia entre os traders# sendo por isso menos
con"ecidos# mas n%o perdendo por isso a sua
import/ncia# sendo essencial o seu estudo# pelo menos
para &ue se 0i&uemos a con"ec7Mlos e sai!amos
interpretaMlos# caso nos deparemos com algum deles no
dia a dia.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1KI
NOTA0
Guitos desen"am gr0icos
deste gnero em papeis
&uadriculados# sendo
uma &uadr4cula c"eia por
cada casa# para cima e
para !aixo# de 0orma
simples e rpida a &uem
o decida 0a5er $ m%o.
GR/ICOS
GR/ICOS HREE LI!E BREA"
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1KK
GR/ICOS HREE LI!E BREA"
>s gr0icos hree Line Break# s%o n%o s; uma 0orma de
representa'%o gr0ica# como tam!m um sistema de
compra e venda em simult/neo# originrio do Cap%o# tal
como as Belas Caponesas.
3ste tipo de gr0icos# &ue tal como o , estudado gr0ico
de Ponto e Higura e os posteriores &agi e 'enko# um
gr0ico onde as sries de caixas verticais @ou lin"as
como &uisermos c"amarA se !aseiam tam!m nas
mudan'as de pre'os# ou se,a# ignoram a passagem do
tempo# sendoMl"es indi0erente se passa uma semana ou
um ano# para &ue se,a criada uma nova caixa ou
coluna.
As regras !sicas de trading para &uem usa este tipo de
gr0icos s%o simplesS comprar &uando uma caixa !ranca
emergir ap;s tr7s lin"as negras ad,acentes# algo &ue
tem a designa'%o de 8white turnaround line:# &ue
signi0icar em Portugu7s algo como 8lin"a de viragem
!ranca:# e vender &uando uma caixa negra surgir ap;s
tr7s lin"as !rancas ad,acentes# algo &ue tem a
designa'%o de 8,lack turnaround line:# &ue signi0icar
em Portugu7s algo como 8lin"a de viragem negra:.
DeveMse ter como regra tam!m# a de evitar o mais
poss4vel mercados sem tend7ncia# ou se,a em &ue os
pre'os n%o su!am nem caiam muito# em &ue n%o "a,a
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1KL
NOTA0
3ste tipo de gr0ico# $
semel"an'a dos ?r0icos
de Ponto e Higura# ignora
a passagem do tempo.
NOTA0
3ste sistema gr0ico em
simult/neo um sistema
de trading# e as suas
regras s%o simples#
comprar &uando uma
caixa !ranca emergir
ap;s tr7s lin"as negras
ad,acentes# e vender
&uando uma caixa negra
surgir ap;s tr7s lin"as
!rancas ad,acentes.
vrias lin"as seguidas da mesma cor# ou se,a em &ue as
lin"as alternem muito de cor# pois se n%o o 0i5ermos#
poderemos ter vrios pre,u45os# pois este sistema tenta
tirar lucro de movimentos de pre'os maiores# e nos
menores poder ter resultados negativos.
Fma vantagem da hree Line Break a de &ue n%o "
um valor 0ixo a ser usado como par/metro de revers%o#
pois a pr;pria ac'%o do pre'o &ue nos d a indica'%o
de uma nova revers%o# ou se,a# o 0acto de aparecer
uma lin"a de cor contrria a um determinado nOmero#
&ue por norma tr7s# de lin"as na cor actual# podendo
esse valor sim ser alterado por n;s# apesar de ser
usado o valor tr7s por de0eito como o pr;prio nome
indica.
6 deste par/metro usado por de0eito para ac"ar os
pontos de revers%o de posi'-es# o nOmero tr7s# &ue
provm o nome dado a este tipo de gr0icos# o 8hree
Line Break:# &ue ter como signi0icado em Portugu7s#
algo como 8Euptura de +r7s Lin"as:# pois ap;s a
ruptura de um movimento de pre'os &ue tem pelo
menos tr7s lin"as de uma cor# com o aparecimento de
uma nova lin"a de cor contrria# &ue assumida nova
posi'%o no mercado.
Fma desvantagem deste tipo de gr0icos e sistema de
compra e venda de um activo no mercado !aseado
neles# a de &ue os sinais de compra e venda s%o
gerados por norma &uando a nova tend7ncia , est
!em de0inida# ou se,a# tardiamente# aca!ando os
traders por entrar no mercado por ve5es , a meio
desse novo movimento de pre'os# perdendo por isso
parte dos lucros &ue esse movimento l"es poderia
proporcionar# aca!ando tam!m por sa4rem a meio do
0uturo movimento de pre'os# perdendo novamente
parte do potencial lucro tanto do movimento actual
como do 0uturo# sendo por isso &ue estes sistemas
0uncionam mel"or em mercados com tend7ncias !em
de0inidas# pois necessrio movimentos de pre'os com
uma certa dura'%o# para &ue os traders consigam ter
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1KJ
NOTA0
Z semel"an'a de muitos
sistemas de trading# este
sistema dever ser
utili5ado mais em
mercados tendenciais# e
evitado em mercados
sem tend7ncia de0inida#
ou "aver inclina'%o para
pre,u45os devido a muitos
sinais 0alsos de compra e
venda.
NOTA0
3sta metodologia n%o tem
um valor 0ixo a ser usado
como par/metro de
revers%o# o &ue uma
vantagem. Podemos
apenas alterar o nOmero
de lin"as contrrias
ad,acentes &ue ter%o de
existir para &ue uma
inversa possa 0a5er surgir
uma lin"a contrria# &ue
por de0eito tr7s como o
nome sugere# mas &ue
poder conter outros
nOmeros.
lucro su0iciente# apesar de entrarem e sa4rem tarde
desses movimentos de pre'os# &ue possam compensar
0uturas perdas dadas por sinais 0alsos no 0uturo com
movimentos pe&uenos demais para &ue "a,a lucro.
3st na altura de vermos um gr0ico so! a 0orma de
hree Line Break para mel"or o compreendermos e
estudarmos os seus pontos de entrada no mercadoS
.omo aca!amos de ver no exemplo acima# ap;s uma
posi'%o longa# &ue apostava por isso na su!ida de
pre'os# logo ap;s a primeira lin"a negra dMse origem a
uma posi'%o nova short# apostando na &ueda# e ap;s
uma lin"a grande mais tarde# ser dado um novo sinal
de compra# aca!ando o lucro por essa posi'%o short
anterior por ser anulado# por ter entrado e sa4do tarde
do mercado# pois seria na a!ertura da segunda lin"a de
cada um da&ueles movimentos de pre'os# &ue
entrar4amos no mercado# ap;s sa!ermos &ue a lin"a
anterior 0ec"ou positiva.
Devido a esse atraso# e visto &ue o valor de A!ertura de
cada uma das segundas velas desses dois movimentos
de pre'os est &uase aos mesmos n4veis# o lucro 0oi
muito pouco# do &ue poderia ter sido num movimento
da&uele taman"o# e , ap;s algum tempo de espera.
.ontinuando pelo gr0ico# temos logo no in4cio da&uele
movimento de pre'os enorme de su!ida# como terceira
NOTA0
> sistema de trading
impl4cito neste tipo de
gr0icos# $ semel"an'a de
sistemas !aseados em
cru5amento de pre'os
com mdias m;veis de
par/metros altos# dMnos
sinais tardios de compra
e venda# pois &uando a
nova lin"a surge , os
pre'os su!iram ou cairam
um !om !ocado#
respectivamente. Por isso
dever%o ser utili5ados em
mercados com tend7ncias
!em de0inidas para &ue
d7em lucros em
mais prolongados.
lin"a# uma lin"a negra e grande# mas &ue# por s; se
poder a!rir posi'%o ap;s tr7s lin"as de cor oposta
ad,acentes# e visto &ue s; ter4amos ali duas delas# a
posi'%o short aca!a por n%o ser a!erta# e continuamos
longos no mercado at perto do topo# em &ue perto dos
n4veis em &ue o c/m!io cotado a 1.*<# surge uma
lin"a negra# &ue como se encontra ap;s pelo menos
tr7s lin"as de cor opostas# ou se,a# !rancas# d origem
a &ue se,a a!erta uma nova posi'%o short e 0icamos a
apostar na &ueda do mercado.
> mercado a4 continua a su!ir# apesar de estarmos a
apostar na &ueda# devido $s regras de utili5a'%o deste
tipo de gr0icos# mas por sorte @pois seguindo estas
regras agora estar4amos apenas dependentes do
comportamento do c/m!io em siA# o mercado aca!a por
inverter perto dos valores de 1.*K# algo &ue nos
poupa a maiores pre,u45os# aca!ando n;s no 0im por
estarmos a gan"ar em rela'%o ao pre'o de entrada
anterior.
.omo podemos ver# do movimento maior &ue
poder4amos ter entrado perto dos 1.21 e sa4do perto
dos 1.*K# aca!amos por entrar apenas perto dos
1.2* e sa4do logo perto dos 1.**# perdendo uns
cerca de I *i*s de um movimento &ue nos poderia
dar uns potenciais 1I *i*s de lucro# de onde
retirmos apenas uns 1 *i*s de lucro# devido aos
sinais tardios dado por este tipo de sistema# n%o
deixando o lucro de &ual&uer das 0ormas de ser
considerado !astante !om e atractivo.
Bamos ver mais a!aixo outro exemplo mas desta ve5
numa altura em &ue n%o existiriam tend7ncias 0ortes#
para &ue se ve,a como ele 0uncionaria mal com
mercados de 0raca tend7ncia ou com muitas varia'-es
nas cores das lin"as# como 0oi re0erido antes.
NOTA0
Fm Pi*# termo re0erido no
texto ao lado# a unidade
mais pe&uena &ue um par
cam!ial move# medida
principalmente utili5ada
nos mercados de %ore3.
.omo exemplo# se o par
cam!ial #4'H4SD su!ir
de 1#2 para 1#21#
ter uma su!ida de 1
*i*s# sendo &ue cada *i*
ser de #1 &ue a
unidade mais pe&uena
poss4vel &ue o par
cam!ial poder mover.
Be,amosS
Bamos agora analisar o exemplo acima# &ue desta ve5
v7 desen"adas nele vrias setas# a apontar para cima e
para !aixo# con0orme indicam o pre'o e altura de
entrada numa nova ordem.
3las n%o indicam &uando o sinal 0oi dado# mas sim a
altura de entrada numa nova posi'%o ap;s a o sinal ter
dado# pois apenas ap;s o 0ec"o da lin"a actual &ue d o
sinal# &ue podemos ver como ela 0ec"ou e a!rir
posi'%o na vela seguinte# tendo assim uma lin"a de
atraso sempre a a!ertura das ordens.
.ome'amos por ver uma lin"a !ranca ap;s mais do &ue
tr7s negras# causando por isso a a!ertura de uma nova
ordem longa# para apostar na su!ida de pre'os.
Ap;s essa su!ida temos uma lin"a negra &ue deu nova
ordem# desta ve5 de venda# pois estava ap;s mais do
&ue tr7s lin"as !rancas.
Ap;s essa &ueda de pre'os# seria dada nova ordem#
desta ve5 de compra# por ter aparecido uma lin"a
!ranca# assumindo mais uma ve5 um lucro na posi'%o
anterior.
At a&ui tudo estaria relativamente !em# n%o seriam
aproveitados os movimentos de pre'os por inteiro mas
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1L1
NOTA0
As setas &ue indicam
compra e vendas
acontecem nas velas
seguintes $s velas &ue os
dariam sinais de compra
ou venda. 9sto acontece
por&ue s; ap;s o 0im do
per4odo representado por
uma vela Caponesa# ou
neste caso ap;s uma
lin"a contrria ser
desen"ada# &ue
poder4amos ver &ue um
sinal 0oi dado e executM
lo. Guitas ve5es
investidores &ue tentam
programar sistemas de
trading caem nos erros
de 0a5er o sistema
calcular os lucros como se
dessem entrada no
mercado na pr;pria vela
do sinal# algo impossivel
&ue l"es daria lucros
extraordinrios &uando
no 0undo os sistemas
dariam muito pre,u45o.
"averia lucro nas ordens dadas# entrando n;s agora
num mercado sem tend7ncia de0inida e mais voltil e
lateral.
Gas esta Oltima ordem longa , come'a mal# apesar de
ter assumido um lucro positivo na ordem anterior &ue
0oi 0ec"ada com o aparecimento desta# os pre'os
come'am a cair# e como est%o ap;s tr7s lin"as !rancas#
dado sinal de venda# venda essa assumida na lin"a
seguinte , assumindo pre,u45o da ordem anterior &ue
teria apostado na &ueda num valor , mais acima.
PodeMse di5er &ue talve5 por a5ar# pois estamos
dependentes neste caso das decis-es do sistema e n%o
das nossas# pois o estamos a seguir $ letra# aparece
uma lin"a !ranca ap;s exactamente tr7s de &ueda# &ue
o m4nimo exig4vel para a!ertura de nova ordem# e a4
dado sinal de compra# &ue executado na a!ertura da
lin"a seguinte# apostando na su!ida desta ve5 e
assumindo um pe&ueno lucro.
>s pre'os aca!am por cair e a ordem mantida pois o
Onico sinal &ue poderia ter sido dado no 0undo seria um
de compra# &ue , 0oi dado mais acima# de 0orma
ine0iciente# e muito antes do tempo do &ue deveria ter
sido o ideal.
>s pre'os voltam a su!ir# e como aparece lin"a negra
ap;s vrias de su!ida# mais de tr7s como necessrio#
dado sinal de venda &ue assumida na lin"a
seguinte# indo n;s novamente contra a tend7ncia dos
pre'os# apostando na &ueda com os pre'os a su!irem#
mas por sorte voltaram a cair a tempo de se assumir
uma nova ordem# novamente tardia# mas &ue por sorte
assumiu um novo lucro na ordem anterior mas muito
pe&ueno.
.omo ,eito de conclus%o a esta anlise pe&uena a esta
0orma de investir !aseados neste tipo de representa'%o
gr0ica# podeMse di5er &ue neste exemplo aca!mos de
perder pelo menos &uatro oportunidades de 0a5er lucro
aproveitando pe&uenos movimentos de pre'o# tendo ido
ao invs disso# contra os pre'os e 0ec"ado com alguma
sorte com algum lucro positivo em vrias# mas d para
ver &ue n%o se deve usar este tipo de sistema em
mercados com tend7ncia lateral e instveis.
De &ual&uer das 0ormas# muitos traders# est%o
dispostos a aceitar esses sinais tardios e essas
pe&uenas desvantagens &ue esse sistema l"es d# e
com isso aceitarem o n%o aproveitamento de alguns
movimentos de pre'os na sua totalidade como pudemos
ver no exemplo acima# ou mesmo assumirem pre,u45os
por ve5es com sinais 0alsos e irem contra a tend7ncia
muitas ve5es# simplesmente por sa!erem &ue este tipo
de gr0icos l"es permite apan"ar !em as tend7ncias
maiores# sendo um sistema !om para &uem &ueira
apan"ar tend7ncias e deixarMse ir nelas at &ue
aca!em# especialmente investidores a mais longo pra5o#
&ue novamente# como pudemos ver acima# aca!ou de
dar um lucro de perto de 1. *i*s a &uem o usou.
De &ual&uer das 0ormas este sistema pode ser adaptado
tam!m a curto pra5o e n%o apenas a longo pra5o.
N;s podemos a,ustar a sensi!ilidade do critrio de
revers%o do sistema simplesmente mudando o nOmero
de lin"as ap;s as &uais uma vela de cor di0erente
origina uma nova ordem inversa# &ue por de0eito tr7s#
como o pr;prio nome indica.
Por exemplo# os traders &ue investem mais a curto
pra5o# podem usar duas lin"as como critrio para de0inir
invers-es em ve5 das tr7s por de0eito# algo &ue 0aria
com &ue existissem mais invers-es# e
conse&uentemente mais sinais de compra e venda# os
&uais seriam dados mais cedo tam!m# o &ue por um
lado a,udavaMos a aproveitar mel"or os pe&uenos
movimentos de pre'os e sair a tempo dos mesmos#
apesar de poder provocar tam!m mais sinais 0alsos#
mas &ue aca!aria por dar um nOmero muito maior de
ordens do &ue se 0ossem usadas tr7s lin"as como
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1L*
NOTA0
Quando 0alamos em
lucros nos mercados
cam!iais# %ore3#
re0erimoMnos
normalmente a *i*s# at
por&ue esse nOmero de
*i*s gan"os numa ordem#
poder%o representar
di0erentes gan"os
percentuais# com !ase na
alavancagem utili5ada e
no pr;prio pre'o do par
cam!ial e assim a
&uantidade percentual
&ue cada *i* representa a
dado momento. 3ste
tema n%o explorado
neste volume# pelo &ue
&uem dese,ar sa!er mais
dever indagar um pouco
so!re *i*s e o %ore3.
critrio# mas &ue de &ual&uer das 0ormas o &ue os
traders &ue investem a mais curto pra5o &ueremS dar o
maior nOmero de ordens em menos tempo para tentar
0a5er mais lucro aproveitando o mais poss4vel todas as
oportunidades &ue as oscila'-es de pre'os l"es d%o.
>s traders &ue pretendem investir a mais longo pra5o#
por outro lado# se tivessem como critrio de invers%o
&uatro ou cinco lin"as# veriam menos invers-es e
menos sinais de compra e venda serem dados no
mesmo per4odo de tempo# algo &ue l"es convm pois
gostam de dar menos ordens# e &ue cada ordem dada
leve mais tempo a ser 0ec"ada# de pre0er7ncia por
terem lucros mais elevados# c"egando alguns a
utili5arem como critrio de5 lin"as# para investimentos
!em a longo pra5o.
De &ual&uer das 0ormas o par/metro mais popular n%o
s; entre os traders de todo o mundo# como tam!m no
Cap%o# o seu pa4s de origem# o das tr7s lin"as# &ue
deu origem ao nome.
3ste tipo de gr0icos usado por muitos em con,un'%o
com os gr0icos de Belas Caponesas# complementandoM
se por ve5es nas 0ormas de analisar gr0icos de muitos
traders# &ue usam muitas ve5es os gr0icos so! a 0orma
de hree Line Break para determinar as tend7ncias
prevalecentes# en&uanto usam os gr0icos de Belas
Caponesas para as suas trades individuais no dia a dia#
de acordo com as tend7ncias determinadas pelo hree
Line Break.
Apesar de n%o ser um dos mais 0amosos mtodos de
representa'%o gr0ica# merece com toda a certe5a a sua
re0er7ncia e &ue se,a con"ecido por todos os traders#
&uanto mais n%o se,a para os poderem identi0icar no
0uturo caso se deparem com um gr0ico deste gnero
ou caso procurem 0ormas de estudar as tend7ncias para
n%o irem contra elas.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1L<
NOTA0
Guitos traders usam
estes gr0icos em
simult/neo com os das
Belas Caponesas# os das
velas para o seu trading
dirio e os de hree Line
Break para determinarem
as tend7ncias
prevalecentes.
GR/ICOS
GR/ICOS "A(I
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1LI
GR/ICOS "A(I
Bamos agora estudar um outro tipo de gr0icos#
novamente 0ruto da imagina'%o dos traders Caponeses
do passado# os ?r0icos &agi.
3stimaMse &ue este tipo de gr0icos ten"am sido criados
por volta da altura em &ue o Gercado de Ac'-es
Capon7s come'ou a 0uncionar# por volta de 1JL.
+al como o gr0ico anterior e outros como os gr0icos de
Ponto e Higura# os gr0icos &agi tam!m ignoram a
passagem do tempo# e !aseiamMse puramente na ac'%o
dos pre'os# e s%o desta 0orma tam!m desen"ados de
maneira di0erente dos anteriores.
3ste tipo de gr0icos desen"ado atravs de uma srie
de lin"as verticais todas interligadas entre elas# onde as
direc'-es das lin"as e a sua espessura ou cores s%o
escol"idas de acordo com a ac'%o dos pre'os# tal como
no tipo de gr0icos anterior.
Nestes gr0icos# se os pre'os continuam a moverMse na
mesma direc'%o# a lin"a actual estendeMse
verticalmente# mas se os pre'os revertem o seu sentido
por um determinado valor de revers%o# ent%o nesse
caso uma nova lin"a &agi desen"ada numa nova
coluna.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1LK
NOTA0
>s ?r0icos &agi s%o mais
uma metodologia gr0ica
semel"ante aos de Ponto
e Higura e hree Line
Break# no sentido em &ue
ignoram a passagem do
tempo e !aseiamMse
puramente na ac'%o dos
pre'os.
Agora &uanto $ espessura das suas lin"as# ou por
outras palavras tam!m poder di5erMse 8&uanto $ cor
das suas lin"as:# pois usamMse sempre por norma cores
di0erentes para as duas espessuras di0erentes das
lin"as# o mtodo outroS sempre &ue os pre'os
ultrapassam os valores Gximo ou G4nimo anteriores# a
espessura das lin"as &agi e conse&uentemente as suas
cores# ir%o alterar# sendo as cores no exemplo &ue se
segue a5ul escuro para &uando s%o ultrapassados os
valores mximos anteriores e um vermel"o para os
valores m4nimos anteriores.
Be,amos um exemplo agora de um gr0ico &agi do
c/m!io 3uroQD;lar com as de0ini'-es de cores acima
re0eridas devidamente con0iguradasS
.omo vemos# o gr0ico 0ica com uma lin"a de espessura
superior sempre &ue ultrapassado o Gximo anterior#
alm de 0icar com cor a5ul tam!m# e de uma
espessura in0erior sempre &ue &ue!rado o G4nimo
anterior# 0icando a4 com cor vermel"a.
.omo podemos veri0icar tam!m no exemplo acima#
pela escala "ori5ontal temporal# os valores n%o t7m as
mesmas dist/ncias# "avendo anos com mais espa'o
ocupado &ue outros# revelando &ue a passagem de
tempo realmente completamente ignorada# sendo
0eito o gr0ico apenas com a ac'%o dos pre'os.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1LL
NOTA0
Neste tipo de gr0icos#
alternamMse entre dois
tipos de lin"as#
dependendo do &ue dita o
mtodoS sempre &ue os
pre'os ultrapassam os
valores Gximo ou
G4nimo anteriores# as
lin"as 0icar%o mais
espessas e de cor a5ul ou
mais 0inas e vermel"as#
respectivamente.
Acerca da sua 0ia!ilidade# o &ue podemos re0erir &ue
se tivssemos comprado sempre &ue o gr0ico 0ica a
a5ul e vendido sempre &ue o gr0ico 0ica a vermel"o#
ter4amos !oas c"ances de 0a5er lucros.
9sto deveMse tam!m em parte a certas regras dos
mercados &ue d%o muita 0or'a a certos sinais como o de
os pre'os ultrapassarem os mximos anteriores ser um
sinal ,ullish associado a continua'-es de su!idas# e o de
os pre'os &ue!rarem os m4nimos anteriores ser um
sinal ,earish associado a continua'-es de &uedas# algo
&ue por muitos traders levarem $ letra# aca!a por dar
uma certa 0or'a aos princ4pios &ue regem este tipo de
gr0icos# &ue ser%o princ4pios seguidos tam!m pela
generalidade dos traders no dia a dia# dando por isso
possi!ilidades de lucro muitas ve5es.
No 0undo os gr0icos &agi ilustram nada mais nada
menos do &ue as 0or'as da o0erta e procura num activo
0inanceiro# demonstrando as lin"as com mais espessura
&ue a procura excede a o0erta e as de menos espessura
&ue a o0erta supera a procura# simplesmente# e uma
alterna'%o entre esses dois tipos de lin"as dando a
entender &ue o mercado est num e&uil4!rio de pre'os#
em &ue a o0erta e procura desse activo 0inanceiro
andam lado a lado em termos de 0or'a# 0a5endo com
&ue o gr0ico v alternando entre as duas com menos
movimento.
3scusado ser di5er &ue o mercado estar ,ullish
&uando as lin"as est%o mais espessas e neste caso a
a5ul# e ,earish &uando as lin"as est%o menos espessas
e neste caso a vermel"o.
6 de lem!rar &ue o sistema mais usado por de0eito
neste tipo de gr0icos# e mais simples# o mesmo &ue
0oi o , re0erido acima# o de comprar sempre &ue a lin"a
passa de 0ina a mais espessa# ou se,a# de vermel"o a
a5ul no exemplo acima# e vender &uando a lin"a passa
de mais espessa a 0ina# ou se,a# de a5ul a vermel"o no
exemplo acima.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1LJ
NOTA0
> sistema utili5ado por
de0eito neste tipo de
gr0icos o de comprar
ou vender# consoante as
lin"as passam da cor
vermel"a $ cor a5ul ou da
cor a5ul $ cor vermel"a#
respectivamente.
GR/ICOS
GR/ICOS RE!"O
GR/ICOS RE!"O
3ste uma outra 0orma de representa'%o gr0ica#
tam!m desta ve5 parecida com a dos gr0icos de Ponto
e Higura# de nome 'enko# nome esse &ue ao &ue se
pensa# deve ter vindo do nome 8renga: &ue a palavra
em Capon7s para 8ti,olos:# &ue uma palavra &ue
poder ser !em aplicada ao &ue este gr0ico parece terS
um con,unto de pe&uenos ti,olos &ue representam a
ac'%o dos pre'os# $ semel"an'a das caixas dos gr0icos
de Ponto e Higura mas com a di0eren'a das caixas
serem iguais em 0ormato mudando apenas a sua cor.
No 0undo# podeMse di5er &ue este tipo de gr0icos uma
espcie de mistura entre gr0icos de Ponto em Higura#
por cada caixa a&ui representar uma determinada
varia'%o m4nima de pre'os# e os gr0icos hree Line
Break# pois s%o representados por caixas iguais#
mudando tal como nesse outro tipo de gr0icos apenas
a sua cor# preenc"idos tal como as Belas Caponesas#
caixas va5ias &uando de su!ida# normalmente
desen"adas numa cor# como a do exemplo a!aixo a
a5ul# e caixas c"eias &uando de &ueda# normalmente
desen"adas e preenc"idas a uma outra cor# como a do
exemplo a!aixo &ue est a vermel"o.
NOTA0
>s ?r0icos 'enko s%o
uma espcie de mistura
entre gr0icos de Ponto e
Higura e Belas Caponesas#
em &ue cada 8ti,olo: de
&ueda preenc"ido
normalmente a vermel"o#
e cada 8ti,olo: de su!ida
va5io e estando no
gr0ico desen"ados a
a5ul. 3stes gr0icos s%o
desen"ados ignorando a
escala temporal e
representando puramente
a ac'%o dos pre'os.
Be,amos um exemplo de um gr0ico 'enkoS
A&ui temos um exemplo de um gr0ico 'enko# &ue
como podemos ver torna a visuali5a'%o da ac'%o dos
pre'os muito simples e a sua interpreta'%o tam!m.
Num gr0ico 'enko# cada caixa# &ue o nome dado nos
gr0icos de Ponto e Higura# c"amada a&ui por 8,rick:#
ou se,a# 8ti,olo:# tradu5ido $ letra para Portugu7s# mas
vrios traders l"es c"amam lin"a tam!m# entre outros
nomes.
.ada ti,olo neste tipo de gr0icos# s; ser desen"ado
caso os pre'os se movam um determinado montante
m4nimo# &ue ser o taman"o do ti,olo em &uest%o#
sendo todos os ti,olos de taman"o igual# $ semel"an'a
das caixas dos gr0icos de Ponto e Higura.
.omo exemplo# podemos pensar &ue um movimento de
pre'os de vinte pips# seria tradu5ido em cinco ti,olos de
&uatro pips cada# se o taman"o prede0inido de cada
ti,olo 0osse de &uatro *i*s# ou dois ti,olos de de5 pips#
se cada ti,olo tivesse um taman"o prede0inido de de5
*i*s.
A anlise do gr0ico de 0orma a detectar novas
tend7ncias# extremamente simples de ser 0eita#
devido $ sua simplicidade.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1J1
NOTA0
Nos ?r0icos 'enko# como
visto , acima# cada caixa
designada de 8ti,olo:#
ou 8,rick: em 9ngl7s.
NOTA0
Nestes gr0icos# cada
ti,olo s; desen"ado
caso os pre'os se movam
um determinado
montante m4nimo# $
semel"an'a das caixas
dos gr0icos de Ponto e
Higura# ignorando a
escala temporal.
Nos gr0icos 'enko# as revers-es de tend7ncias# s%o
!asicamente assinaladas com o aparecimento de um
ti,olo de cor di0erente da dos ti,olos anteriores# ou se,a#
com o aparecimento de um ti,olo !ranco ap;s um ti,olo
negro# ou de um ti,olo negro ap;s um ti,olo !ranco.
Bisto assim as coisas# um ti,olo !ranco ap;s um negro
assinalaria o princ4pio de uma nova tend7ncia de
su!ida# e um ti,olo negro ap;s um !ranco assinalaria o
princ4pio de uma nova tend7ncia de &ueda.
Agora este tipo de gr0icos e sistemas# tal como alguns
anteriores &ue , estudmos# s%o sistemas seguidores
de tend7ncia# &ue dar%o sinais um pouco tardios por
ve5es# e &ue poder%o aca!ar por entrar numa tend7ncia
um pouco tarde# e tam!m dar pre,u45o em alturas em
&ue o mercado n%o ten"a tend7ncia prede0inida e ande
um pouco de lado# em ve5 de ter uma tend7ncia de
su!ida ou &ueda# podendo o trader aca!ar por entrar no
mercado , com a tend7ncia a aca!ar# por ser pe&uena#
apesar de ter aca!ado de come'ar.
De &ual&uer das 0ormas# tal como os outros sistemas ,
estudados do mesmo gnero# a expectativa destes
sistemas a de se conseguir tirar o maior proveito de
tend7ncias de su!ida ou &ueda grandes para 0a5er
lucros# algo &ue este sistema consegue# n%o se
importando os traders de ter alguns eventuais pre,u45os
e sinais 0alsos nas alturas em &ue o mercado n%o tem
tend7ncia de su!ida ou &ueda 0ormadas.
Bamos ver mais a!aixo um exemplo de um gr0ico
'enko mas , com tend7ncias 0ormadas para vermos de
&ue 0orma ele tira proveito das mesmas para se 0a5er
lucros.
NOTA0
Nos gr0icos 'enko as
revers-es de tend7ncia
s%o teoricamente ditadas
com o aparecimento de
um ti,olo de cor di0erente
do anterior.
Be,amosS
.omo vimos no gr0ico acima# se neste per4odo de
tempo do c/m!io 3uroQD;lar# sempre &ue v4ssemos um
ti,olo de uma cor di0erente surgir# &ue marcaria o
come'o de uma nova tend7ncia contrria $ actual#
entrssemos numa nova posi'%o de acordo com a
tend7ncia nova &ue esse ti,olo nos sugerisse logo na
A!ertura do ti,olo seguinte# ou se,a# no come'o do
per4odo de tempo representado pelo ti,olo seguinte# se
0ormos a ver pelo gr0ico# ter4amos tido lucros !ons na
maioria das ordens &ue dar4amos durante este per4odo
de tempo em especial# tendo sido este per4odo temporal
escol"ido para o e0eito especialmente devido $
tend7ncia ,ullish &ue nele se veri0icava# pois num
per4odo sem tend7ncia os resultados seriam muito
piores.
.omo este tipo de gr0icos 0iltram os pe&uenos
movimentos de pre'os in0eriores ao movimento de
pre'os representado por cada ti,olo# simpli0ica !astante
a nossa visuali5a'%o da ac'%o de pre'os e das
tend7ncias em geral# a,udandoMnos tam!m a evitar
sinais 0alsos dados por movimentos irrelevantes de
pre'os para o gr0ico em &uest%o# de acordo com as
nossas de0ini'-es de &uanto cada ti,olo valeria em
termos de movimento de pre'o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1J*
6 de reparar tam!m &ue nos dias em &ue o pre'o se
moveu mais# podemos ver pela escala "ori5ontal
temporal &ue os dias ocupam mais espa'o na lateral#
devido a cada caixa representar um determinado valor
0ixo de movimento de pre'os# e por isso terem de ser
desen"ados esses ti,olos dentro do espa'o temporal
desse dia# e tendo os dias com menor movimento de
pre'os menor espa'o ocupado# ou sendo mesmo
inexistentes certos dias nessa ta!ela temporal# visto
n%o ter sido atingido neles o movimento de pre'os
m4nimo necessrio $ cria'%o de um novo ti,olo no
gr0ico.
Hiltrando todos os movimentos de pre'os &ue
consideramos insigni0icantes para uma anlise mais
calma do gr0ico# eliminando algum do 8ru4do: &ue nos
possam con0undir as anlises no dia a dia# podemos ter
a&ui uma 0erramenta importante para anlise de
tend7ncias de 0orma 0cil tam!m# sendo contudo# tal
como os Oltimos tipos de gr0icos &ue aca!mos de
estudar# di04ceis de encontrar em &ual&uer programa de
anlise tcnica# sendo &ue apenas alguns permitem o
uso deste tipo de gr0icos.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 1J<
GR/ICOS
CONCLUSO SOBRE O ESTUDO DOS GR/ICOS
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CONCLUSO SOBRE O ESTUDO DOS GR/ICOS
3 assim damos por conclu4do o estudo dos gr0icos em
geral e dos diversos tipos de gr0icos mais usados no
mundo dos investimentos# sendo o gr0ico a 0erramenta
mais importante de um analista tcnico.
Quem nunca viu o &ue era um gr0ico# com esta o!ra
aca!ou por aprender o &ue um gr0ico e como se
interpreta um# entre outras coisas# alm de estudar os
tipos de gr0icos mais 0amosos.
3studmos tam!m padr-es existentes em vrios tipos
de gr0icos &ue nos permitem identi0icar poss4veis
tend7ncias 0uturas e invers-es de tend7ncias# &ue
usadas no dia a dia pelos traders ser%o 0erramentas
importantes no o!,ectivo de atingir lucros e valori5ar as
suas carteiras.
Hoi dado como tipo de gr0ico pre0erencial a ser usado
pelos traders# os gr0icos de Belas Caponesas# tendo
sido explicado o por&u7 dessa escol"a# e tendo sido por
isso o &ue teve matria mais desenvolvida e com mais
exemplos# tanto pelo seu poder e 0acilidade de detec'%o
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e leitura de padr-es importantes# como por ser
extremamente completo em termos dos dados &ue nos
0ornece# alm de existir em &ual&uer programa de
trading# para n%o 0alar das vantagens &ue tem so!re os
demais tipos de gr0icos &ue representam o passar do
tempo e n%o apenas as ac'-es de pre'os# sendo estes
Oltimos um caso $ parte mas continuando os gr0icos de
Belas Caponesas a serem pre0erenciais a eles.
Agora# sa!endo , &ue tipo de gr0icos usar# como o
escol"er# como o ler e interpretar# como encontrar
padr-es nele e tentar prever invers-es de tend7ncia
0uturas nos pre'os# passaremos ao passos seguintes#
em &ue , se partir do princ4pio &ue a matria so!re os
gr0icos de Belas Caponesas 0oi aprendida.
.omo metodologia de representa'%o gr0ica
recomendado para &ual&uer trader usar no dia a dia#
0ica a &ue mereceu mais desta&ue e maior estudo# os
gr0icos de Belas Caponesas# e &ue ser alvo de mais
estudo a!aixo &uando estudarmos os seus padr-es#
podendo os outros tipos de gr0icos serem
complementos dos mesmos tam!m# ou usados pelos
traders# n%o deixando as Belas Caponesas de serem as
representa'-es gr0icas de elei'%o nestes estudos.
1em &uais&uer pro!lemas ou reservas# os gr0icos de
Belas Caponesas s%o eleitos nesta o!ra como os ideais e
extremamente recomendada a sua adop'%o para
&ual&uer novo investidor.
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NOTA0
A principal conclus%o &ue
tiramos pelo &ue 0oi
escrito at agora nesta
o!ra a de &ue os
?r0icos de Belas
Caponesas saem da
mesma como os grandes
vencedores e ser%o os
recomendados para uso
por parte dos traders nas
suas anlises tcnicas.
A TENDANCIA
AS TRAS DIREC:ES DA TENDANCIA
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A TENDANCIA
AS TRAS DIREC:ES DA TENDANCIA
Bamos agora estudar o conceito de +end7ncia.
3ste conceito um dos principais conceitos na Anlise
+cnica# sen%o o principal# pois uma das assump'-es da
Anlise +cnica a de &ue os pre'os t7m tend7ncias.
No 0undo# o a +end7ncia# ou 8rend: como dito na
l4ngua 9nglesa# simplesmente a direc'%o ou sentido
actuais do mercado @am!as as palavras estar%o
correctasA# tend7ncia essa &ue poder ser ascendente#
ou se,a de su!ida @ou ,ullish# em 9ngl7sA# descendente#
ou se,a de descida @ou ,earish# ou 9ngl7sA# ou
poderemos ter uma tend7ncia lateral# &ue como o nome
associado em 9ngl7s di5# 8sideways:# ser uma
tend7ncia em &ue os pre'os andam 8de lado: pelo
gr0ico# n%o demonstrando grande su!ida ou &ueda de
pre'os# &ue muitos c"amam tam!m de per4odos de
tempo sem tend7ncia 8trendless:# &ue podem ser
designados tam!m como movimentos de pre'os &ue
n%o possuam uma direc'%o clara.
Guitos poderiam di5er &ue " uma di0eren'a entre o
signi0icado das palavras sentido e direc'%o# podendo
"aver uma direc'%o com dois sentidos opostos# mas
neste caso a palavra direc'%o !em aplicada# pois os
NOTA0
6 sa!ido &ue os pre'os se
movem# e se movem de
0orma tendencial#
seguindo uma
determinada tend7ncia a
cada momento. A
+end7ncia no 0undo a
direc'%o ou sentido &ue
os pre'os seguem no
mercado# &ue poder ser
de su!ida @8,ullish:A# de
descida @8,earish:A# ou
lateral @8sideways:A#
sendo &ue na Oltima# a
lateral# se pode di5er
tam!m &ue os mercados
se encontram 8sem
tend7ncia:# ou 8trendless:
em 9ngl7s# pois andam os
pre'os no geral de lado e
n%o possuem uma
direc'%o clara# tanto
su!indo como caindo mas
mantendo um movimento
lateral.
gr0icos s%o lidos sempre da es&uerda para a direita# de
acordo com a escala temporal dos mesmos# existindo
por isso apenas um sentido poss4vel em cada direc'%o
&ue os pre'os tomem# &ue ser o da es&uerda para a
direita# "avendo assim tr7s direc'-es principais
poss4veis# cada uma delas com um sentido Onico.
Be,amos agora as tr7s direc'-es @ou sentidosA principais
existentes nos mercadosS
Pelo &ue pudemos ver no gr0ico de lin"as acima# "
uma lin"a c"eia de curvas e cont4nua# &ue representa a
uma "ipottica ac'%o de pre'os# ou se,a# o movimento
de pre'os durante o per4odo de tempo representado
acima.
Nesse movimento de pre'os# podemos detectar tr7s
tend7ncias principais.
9nicialmente uma tend7ncia ,ullish# em &ue se veri0ica
uma su!ida de pre'os.
A meio desse movimento# essa tend7ncia ,ullish
termina e d origem a uma nova tend7ncia em
sideways# ou se,a uma tend7ncia lateral de pre'os# em
&ue os pre'os v%o oscilando ligeiramente mas sem se
veri0icarem nem su!idas nem &ue!ras signi0icativas de
pre'os.
Hinda essa tend7ncia lateral# dMse in4cio a uma nova
tend7ncia ,earish# em &ue se veri0ica uma descida de
pre'os# at ao 0im do gr0ico.
As pe&uenas setas servem apenas para representar as
press-es compradoras e vendedoras &ue provocam as
tend7ncias# representando as laterais alturas em &ue a
o0erta e a procura andam relativamente e&uili!radas#
estando os pre'os estagnados dentro da&uela 5ona.
1%o estas as tr7s tend7ncias principais do mercado &ue
podemos veri0icar no dia a dia# ou estar o activo
0inanceiro em estudo com uma tend7ncia de su!ida# ou
com tend7ncia de descida# ou veri0icamos &ue se
encontra em tend7ncia lateral# ou segundo alguns
gostam de di5er designar tam!m# sem tend7ncia# mas
sendo em princ4pio mais comum o termo de tend7ncia
lateral.
C pudemos ver pelo exemplo acima# de 0orma simples#
como podem ser as tend7ncias num mercado.
Gas na realidade a tend7ncia nem sempre t%o 0cil de
desco!rir como 0oi nos exemplos arti0iciais acima
demonstrados.
Be,amos um exemplo retirado de um gr0ico dirio real
do c/m!io 3uroQD;larS
.omo vimos o mercado meio errtico# e composto
n%o por lin"as rectas mas sim por su!ida e &uedas
constantes de pre'os# mas &ue aca!am por de0inir uma
tend7ncia# pois se v%o movendo numa certa direc'%o ao
longo do tempo# uma das tr7s estudadas por n;s acima.
N%o preciso serMse um gnio matemtico para se
perce!er &ue no gr0ico acima " vrias tend7ncias
distintas.
Bamos tentar agora de0inir as tend7ncias principais
vis4veis no gr0ico anteriorS
Aca!mos de ver desen"adas no gr0ico acima# &uatro
setas ,unto aos gr0icos# representantes de &uatro
pe&uenas tend7ncias &ue ocorreram entre o 0im do ano
de 2* e meados de 2< no c/m!io #4'Q4SD.
Podemos identi0icar muito 0acilmente uma tend7ncia
inicial de su!ida logo no princ4pio do gr0ico.
."egando ao topo# apesar de ser mais su!,ectivo#
vemos &ue durante o m7s de Caneiro e parte do de
Hevereiro# a tend7ncia de su!ida aca!ou# n%o "avendo
tam!m uma tend7ncia de descida# "avendo apenas
alguma oscila'%o nos mercados durante esses dias# mas
andando o mercado de lado# mantendoMse nos mesmos
n4veis de pre'o# com uma amplitude de oscila'-es de
apenas &uatro porcento nesses meses# mas aca!ando
NOTA0
>s mercados s%o sempre
geralmente um pouco
errticos# pelo &ue a meio
de uma su!ida# descida
ou mesmo tend7ncia
lateral# " sempre
su!idas e descidas# em
vrios movimentos# e isso
0a5 com &ue se ten"a de
ter alguma aten'%o antes
de se ver &ue tend7ncias
existem num gr0ico e
&ual a tend7ncia actual.
esse per4odo de tempo por 0icar nos mesmos valores
com &ue 0oi iniciada# ou se,a sem varia'%o signi0icativa#
podendo assim ser considerada como tend7ncia lateral
de pre'os durante esse pe&ueno per4odo.
Ap;s o segundo topo de mercado# na casa dos 1.29#
podemos ver &ue se d in4cio a uma nova tend7ncia#
desta ve5 de descida &ue se prolonga at perto dos
1.1L# &ue ser seguida de uma nova tend7ncia de
su!ida de pre'os# &ue aca!a posteriormente por levar
os pre'os muito acima desses valores.
3sta anlise de tend7ncias 0oi 0eita tendo em conta o
pra5o em &ue s%o avaliadas essas mesmas tend7ncias e
o per4odo de tempo do gr0ico.
Neste caso# 0oram evidenciadas tend7ncias n%o com
poucos dias ou semanas de vida# mas sim tend7ncias
com meses de vida.
1e estivssemos a analisar com um gr0ico "orrio#
dentro do per4odo de tend7ncia lateral &ue temos no
gr0ico# poder4amos identi0icar muitas tend7ncias de
su!ida e descida pelo meio# como iremos estudar mais
tarde.
Gesmo neste gr0ico# se aceitarmos como tend7ncias as
&ue ten"am apenas uma semana de dura'%o# ou se,a#
com pelo menos entre cinco a sete velas dirias
correspondentes a cada semana# poderemos ver n%o
&uatro tend7ncias mensais como descrito acima mas
sim mais de de5# umas muito mais curtas.
C 0oram estudadas &uais as direc'-es poss4veis &ue a
+end7ncia pode tomar num determinado mercado ou
activo 0inanceiro# iremos passar de seguida ao estudo
dos vrios tipos de tend7ncia# &ue tam!m envolver
algum estudo relativamente $ periodicidade das
mesmas# con0orme o ponto re0erido acima.
NOTA0
As tend7ncias mostradas
no gr0ico acima existem
com o per4odo de tempo
seleccionado acima para
as velas# sendo &ue se
alterarmos o per4odo de
tempo das mesmas# as
tend7ncias poder%o ser
outras# por&ue dentro de
uma tend7ncia poder%o
existir vrias# e estas
vrias poder%o ser parte
de apenas uma se
tivssemos escol"ido um
per4odo de tempo
superior para as velas
como por exemplo velas
de uma semana de ti"e
1ra"e.
A TENDANCIA
OS TI+OS DE TENDANCIAS
OS TI+OS DE TENDANCIAS
C estudmos as vrias direc'-es &ue a +end7ncia pode
assumir# mas como 0oi re0erido acima# " vrios tipos
de tend7ncias &ue podem existir no mesmo gr0ico# em
&ue 0oi dito &ue um per4odo composto por uma
tend7ncia com velas dirias# poderia conter vrias
tend7ncias mais pe&uenas com velas "orrias# por
exemplo.
Por&ue dentro de uma semana podem existir duas ou
tr7s ou mais tend7ncias de alguns dias# e dentro de
cada dia vrias su!Mtend7ncias de vrias "oras# e por a4
adiante.
Bimos tam!m &ue os mercados n%o se movem em
lin"as rectil4neas como as setas vistas nos gr0icos
anteriores# e sim de 0orma muito mais errtica# so! a
0orma de -ig<-ags constantes compostos pelas velas
&ue representam os movimentos de pre'os# dando
mesmo esse comportamento de mercados so! a 0orma
de -ig<-ag o nome a um indicador &ue iremos estudar
mais tarde# o 8(ig (ag:.
NOTA0
At a&ui , 0oi estudado
&ue a +end7ncia pod
assumir tr7s direc'-es# e
&ue dentro de cada
tend7ncia poder%o existir
outras su!Mtend7ncias
mais pe&uenas# alm de
&ue os mercados n%o se
movem em lin"as rectas
mas sim so! a 0orma de
(ig (ags# mesmo tendo
uma tend7ncia !em
de0inida.
Be,amos um exemplo poss4vel de um "ipottico gr0ico
de lin"as representando o movimento de pre'os de um
activo 0inanceiro num dado per4odo de tempoS
Bimos no gr0ico anterior# uma lin"a &ue pelo seu
percurso vai tendo vrios movimentos contrrios mas
com uma determinada tend7ncia dominante# &ue leva
os pre'os a determinados n4veis.
> nome mais usado e possivelmente o mais apropriado
para designar estes altos e !aixos constantes dos
mercados# ser 8>ndas: @ou 8Wa2es:# em 9ngl7sA.
No 0undo estes gr0icos s%o constitu4dos por pe&uenas
ou grandes ondas &ue representam as 0lutua'-es dos
pre'os dos activos 0inanceiros em anlise em
determinados per4odos de tempo.
.omo podemos ver acima# onde parecemos ter tr7s
ondas maiores cada uma constitu4da por tr7s ondas
mais pe&uenas# cada onda pode ser composta de outras
ondas de taman"o in0erior# &ue revelam tend7ncias a
mais curto pra5o &ue a &ue eles constituem# e pode ser
ao mesmo tempo parte de uma onda maior# numa
tend7ncia a mais longo pra5o &ue a actual.
D ondas pe&uenas &ue comp-em uma onda maior# &ue
0ar parte por sua ve5# ,untamente com outras ondas de
taman"os parecidos# de uma onda ainda maior# e
assim &ue o mercado constitu4do# em termos de
NOTA0
Normalmente designamos
estes altos e !aixos &ue
comp-em os movimentos
de pre'os os mercados#
de ondas# ou wa2es em
9ngl7s# e di5emos assim
&ue os pre'os se movem
em ondas# mesmo
&uando o 0a5em em
tend7ncias !em de0inidas.
tend7nciasS por vrias ondas de vrios taman"os e
amplitudes di0erentes# dependendo do per4odo de tempo
em anlise# dando origem a vrias# umas englo!ando
outras# como iremos estudar mais adiante.
Be,amos agora o exemplo dado acima# mas com cada
onda identi0icada# para posterior re0er7ncia# com letras
de 8A: a 8.:# con0orme a ordem em &ue as ditas ondas
aparecem dentro de cada onda superiorS
.omo podemos veri0icar# com este exemplo acima#
temos na lin"a mais 0ina e clara# um total de nove
ondas pe&uenas# em tr7s 0ases.
1e repararmos existem as ondas 8A:# 8B: e 8.: ap;s
uma ligeira su!ida# vemos novamente tr7s ondas iguais
ap;s su!ir mais um pouco# e por 0im# ap;s uma
pe&uena &ueda# novamente tr7s ondas iguais# antes de
terminarmos o gr0ico.
3stas tend7ncias poderiam ser consideradas como
+end7ncias Genores @ou 8+inor rends:# em 9ngl7sA.
Agora# se virmos cada uma dessas tr7s 0ases &ue
cont7m as tr7s ondas descritas acima# individualmente#
temos a lin"a a meio a cin5ento# onde podemos ver
apenas tr7s ondas# a 8A:# a 8B: e a 8.:# englo!ando
cada uma delas# as tr7s ondas mais pe&uenas.
NOTA0
Zs pe&uenas tend7ncias
&ue ocorrem dentro de
tend7ncias maiores#
costumamos designar de
+end7ncias Genores @ou
8+inor rends: em
9ngl7sA.
>u se,a# !asicamente# onde antes v4amos em termos de
tend7ncias a mais curto pra5o# nove pe&uenas
tend7ncias de su!ida e nove pe&uenas tend7ncias de
descida# representadas pelas nova ondas &ue podemos
ver na primeira lin"a mais 0ina# agora vemos em termos
de tend7ncia a um pra5o superior# apenas tr7s
tend7ncias de su!ida e tr7s de descida# veri0icadas pelo
movimento dos pre'os &ue por sua ve5 representado
pela lin"a do meio a cin5ento# &ue de certa 0orma
representa a&uilo &ue poderemos c"amar de +end7ncias
1ecundrias @ou 8Secondary rends:# em 9ngl7sA.
3ste tipo de tend7ncias tam!m c"amado de
+end7ncias 9ntermdias.
Por 0im se ol"armos com aten'%o para o exemplo#
vemos &ue mesmo nessa lin"a &ue representa a
tend7ncia secundria# a cin5ento# " uma certa
tend7ncia de su!ida at ao meio do exemplo# seguida
de uma tend7ncia de descida at ao 0im do exemplo.
No 0undo " duas tend7ncias primrias# maiores &ue as
secundrias# &ue as a!rangem.
Basicamente temos uma Onica onda# &ue suposto
representar a +end7ncia Primria @ou 8Pri"ary rend:#
em 9ngl7sA# com uma tend7ncia de descida at meio do
exemplo seguida de uma tend7ncia de &ueda at ao 0im
do mesmo# tend7ncia primria essa &ue composta
neste caso por seis pe&uenas tend7ncias secundrias#
representadas por tr7s ondas# sendo cada uma delas
composta por outras seis pe&uenas tend7ncias menores
cada# representadas por tr7s ondas mais pe&uenas.
A +end7ncia Primria tam!m c"amada de +end7ncia
Principal por muitos.
A +eoria de Dow# algo a ser estudado posteriormente#
classi0ica a +end7ncia Primria como uma tend7ncia
com dura'%o superior a um ano# a +end7ncia
1ecundria como uma tend7ncia com uma dura'%o de
NOTA0
Zs tend7ncias &ue v%o
englo!ar as tend7ncias
menores# ou se,a#
tend7ncias &ue aca!am
por ser maiores &ue as
tais menores &ue
estudmos e onde dentro
de uma tend7ncia
poder%o existir vrias
tend7ncias menores#
iremos designar de
+end7ncias 1ecundrias
@ou 8Secondary rends:#
em 9ngl7sA. 3stas
tend7ncias podem ser
tam!m designadas de
+end7ncias 9ntermdias#
por se encontrarem entre
as tend7ncias menores e
outras &ue ser%o maiores
&ue estas# as primrias.
NOTA0
A +end7ncia Primria#
ser a tal tend7ncia
re0erida acima# &ue ir ter
dentro de si vrias
tend7ncias secundrias# e
&ue por sua ve5 as
secundrias ter%o vrias
tend7ncias menores
dentro. 3sta +end7ncia
Primria @ou 8Pri"ary
rend:# em 9ngl7sA#
tam!m designada de
+end7ncia Principal por
muitos.
entre tr7s semanas a um m7s# e a +end7ncia Genor
com uma dura'%o in0erior a duas ou tr7s semanas# mas
n%o passa de uma teoria# pois na prtica# podemos
considerar esses tr7s tipos de tend7ncias em per4odos
superiores ou in0eriores# con0orme o mercado# sendo a
mesma teoria muito relativa n%o s; ao tipo de mercado
como aos tempos em &ue ocorrem# sendo &ue os
mercados "o,e em dia di0erem dos mercados de &uando
essa mesma teoria 0oi 0eita.
A ideia su!,acente contudo# continua vlida.
NOTA0
A teoria de Dow di5Mnos
&ue a +end7ncia Primria
tem normalmente uma
dura'%o superior a um
ano# &ue a +end7ncia
1ecundria tem uma
dura'%o entre tr7s
semanas e um m7s# e
&ue a +end7ncia Genor
tem uma dura'%o in0erior
a duas ou tr7s semanas.
.laro &ue s; uma
teoria# e na realidade n%o
ter de ser 1X exacta#
mas aproximaMse muito
da realidade no geral.
A TENDANCIA
OS RADERS E AS TENDANCIAS
OS RADERS E AS TENDANCIAS
1e um trader aposta na su!ida dos pre'os# deveMo ter
0eito ou por a tend7ncia actual ser de su!ida# ou por
pensar &ue a tend7ncia 0utura ir ser de su!ida#
invertendo de uma poss4vel tend7ncia descendente ou
lateral actuais.
Para todos os e0eitos# e isto aplicvel a &ual&uer
trader# se o mesmo &uer ter lucros# tenta estar sempre
do lado da tend7ncia &ue se ,ulga &ue os pre'os ir%o ter
ap;s esse mesmo trader entrar no mercado# e 0al"ar
esse ,ulgamento so!re a 0utura tend7ncia# ser 0al"ar
no o!,ectivo de alcan'ar lucros 0uturos.
No 0undo os traders tentam adivin"ar as tend7ncias &ue
se ir%o veri0icar no 0uturo para terem lucros.
6 por essas ra5-es &ue se di5 &ue a tend7ncia nossa
amiga# pois algo &ue devemos ter do nosso lado e
nunca tentar ir contra ela# ou poderemos ter maus
resultados no 0uturo# caso vamos contra ela e ela n%o
se inverta# pois n%o se 0a5 lucro a!rindo posi'-es no
mercado contra a tend7ncia actual# se ela n%o inverter
para 0icar do nosso lado.
Por estas ra5-es# devemos sempre negociar a 0avor da
tend7ncia corrente# ou caso tentemos prever uma
NOTA0
>s traders tentam
adivin"ar as tend7ncias#
&uando come'am e
aca!am# e tentam estar
sempre do lado delas#
pois 0al"ar essa previs%o
signi0ica entrar no
mercado contra a
tend7cia actual e perder
din"eiro# e n%o desco!rir
&ue ela terminou a tempo
signi0ica redu5ir o lucro
potencial &ue teriam se
0ec"assem a tempo as
suas posi'-es.
invers%o de mercado com algumas certe5as e
0undamentos# a 0avor do &ue ac"amos &ue v ser a
tend7ncia no momento em &ue iremos a!rir a nova
posi'%o# mas sendo esta segunda "ip;tese algo mais
arriscado# por estarmos a ir contra a tend7ncia.
Be,amos um exemplo de como se pode perder din"eiro
por se tentar apostar contra a direc'%o da tend7ncia
correnteS
Neste gr0ico dirio do c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver
os Oltimos dois meses do ano de 2*.
9maginemos &ue a!rimos uma posi'%o longa# ou se,a#
apostando na su!ida dos pre'os# logo na segunda !arra
vis4vel# como se v7 no exemplo pela seta inicial a5ul
apontada para cima# marcando a a!ertura de uma
posi'%o longa.
9maginemos agora &ue ir4amos de 0rias na dcima
primeira vela# e &ue ter4amos de decidir se deixar4amos
posi'%o a!erta longa ou curta# apostando na su!ida ou
descida de pre'os# e &ue s; voltar4amos no in4cio do ano
seguinte# um m7s depois.
+er4amos duas op'-es# ou deixarmoMnos ir na
tend7ncia# &ue era de su!ida e &ue nos 0aria manter a
posi'%o longa# ou devido a termos tido algumas velas
negras apostarmos numa invers%o de tend7ncia e
NOTA0
A +end7ncia nossa
amiga# e devemos t7Mla
sempre do nosso lado# e
assim nunca devemos
a!rir posi'-es &ue v%o
contra a tend7ncia actual.
Quem o 0a5 s; tem
sucesso se adivin"ar o
0im da tend7ncia e
come'o de outra e para
isso necessrio muita
prtica.
poss4vel nova tend7ncia de descida# e assim a!rir
posi'%o inversa# ou se,a curta# apostando na descida.
+eremos assim no gr0ico uma seta vermel"a a apontar
para !aixo# um sinal de venda nesse dia.
+emos assim tam!m duas lin"as "ori5ontais em !aixo#
uma ao n4vel dos 1.1I1I# &ue seria o pre'o de a!ertura
da vela do dia em &ue se a!riu posi'%o longa
inicialmente# e outra nos 1.1LL*# pre'o de a!ertura da
vela do dia em &ue se 0ec"ou a posi'%o longa e a!riu
posi'%o curta.
3ntre essas duas lin"as "ori5ontais &ue marcam a
entrada e sa4da da posi'%o longa# temos uma lin"a
vertical a5ul &ue indica o intervalo de pre'os percorrido
por essa posi'%o longa# ou se,a# !asicamente o lucro
&ue essa ordem o!teve# para mais 0cil visuali5a'%o da
per0ormance das duas ordens.
Gais acima# na penOltima vela# temos uma seta a5ul
novamente# &ue marca o regresso das "ipotticas 0rias
e o 0ec"o da posi'%o curta# e a!ertura de uma nova
posi'%o longa# &ue por acaso neste dia ocorreu n%o no
come'o do dia mas no 0im do dia# nos 1.2J1J# valor de
0ec"o dessa vela diria# "avendo uma lin"a "ori5ontal
novamente a marcar esse n4vel.
+emos assim tam!m uma lin"a vertical vermel"a $
es&uerda# marcando o intervalo de pre'os entre o pre'o
de a!ertura e 0ec"o dessa ordem curta# o seu pre,u45o.
.omo pudemos veri0icar# essa lin"a vertical vermel"a
muito superior $ lin"a vertical a5ul# indiciando &ue o
pre,u45o provocado pela ordem curta# 0oi !astante
superior ao lucro originado pela ordem longa anterior.
9sto deveuMse simplesmente por um dos erros mais
comuns praticados pelos traders no dia a dia nos
mercados 0inanceirosS o erro de ir contra a +end7ncia.
NOTA0
Fm dos erros mais
comuns por parte dos
traders o de irem
contra a +end7ncia.
Por ve5es " !oas ra5-es para se ir contra a tend7ncia
dominante# por se ac"ar &ue se est perante a invers%o
da mesma e o come'o de uma tend7ncia inversa# mas
essas situa'-es devem !asearMse em sinais vlidos alm
de serem acompan"adas pelo trader# pois se os sinais
s%o 0alsos# podem surgir perdas elevadas por estarmos
na direc'%o contrria do mercado.
N%o existindo essas ra5-es &ue nos levam a crer &ue a
invers%o da tend7ncia corrente est prestes a
acontecer# ou mesmo n%o podendo n;s estar no
mercado para acompan"ar essa invers%o de posi'-es da
nossa parte para ver se nos damos !em ou n%o#
muito arriscado inverter posi'-es e ir contra a
tend7ncia.
Neste caso o 0acto de irmos contra a tend7ncia sem
acompan"ar o desenvolvimento da situa'%o#
levarMnosMia a um m7s de perdas sem acompan"amento
da nossa carteira# contra a tend7ncia de mercado.
1e tivssemos deixado neste caso posi'%o a!erta a
0avor da tend7ncia ter4amos tido um lucro !astante
grande em compara'%o com o &ue tivemos su!tra4do do
pre,u45o da segunda ordem.
Quando se tem de deixar o mercado por uns dias# e se
tem dOvidas so!re o desenrolar 0uturo do mercado#
podeMse sempre tomar como op'%o o 0ec"o de posi'-es
e 0icar 8o11 the "arket:# ou se,a# 0ora de mercado# pois
assim n%o teremos gan"os mas evitaremos poss4veis
&ue!ras durante um per4odo no &ual n%o teremos
&ual&uer controlo so!re a nossa carteira.
Nesse caso manter4amos o lucro pe&ueno da primeira
posi'%o longa# marcado pela pe&uena lin"a vertical a
a5ul# e evitado o pre,u45o marcado pela enorme lin"a
vertical a vermel"o.
.omo aca!mos de ver# dada a import/ncia da
tend7ncia para os lucros de um trader# n%o ser de
NOTA0
1; &uando traders
experientes# mediante
muito !oas ra5-es para
se ir contra a tend7ncia
actual# ou se,a# ra5-es
&ue apontam para o 0im
da mesma e come'o de
uma inversa depois#
&ue se pode ir contra a
tend7ncia e ter lucro. Gas
um risco e necessrio
con"ecimento e prtica
para o correr. 1em essas
muito !oas ra5-es# n%o
se deve nunca ir contra a
tend7ncia sem certe5as.
NOTA0
Quanto temos de estar
ausentes do mercado#
poderemos sempre optar
pela op'%o de 0ec"armos
posi'-es e 0icarmos assim
8o11 the "arket:# ou se,a#
0ora do mercado. Assim
n%o teremos gan"os mas
tam!m n%o teremos
pre,u45o. .laro &ue o
ideal se pensarmos &ue a
tend7ncia actual ir
continuar por algum
tempo# ser manter
posi'%o e tentarmos estar
a par das cota'-es
durante o dia para evitar
surpresas desagradveis.
estran"ar &ue se,a considerada pela maioria como o
0actor mais importante dentro da Anlise +cnica# e &ue
por isso todos os es0or'os dos analistas tcnicos se
0o&uem essencialmente no estudo das tend7ncias# tal
como todas as 0erramentas usadas por eles para anlise
dos gr0icos se destinem a analisar as tend7ncias do
mercado# tanto a passada e corrente# como a previs%o
do in4cio de tend7ncias 0uturas# tentando estar sempre
do lado das mesmas.
Quando um trader a!re uma posi'%o no mercado# aca!a
por o 0a5er para se deixar ir a 0avor da tend7ncia actual
e com isso tentar 0a5er lucros# esperando &ue a
tend7ncia corrente n%o este,a para terminar t%o cedo e
possi!ilitandoMo de atingir os seus lucros# ou ent%o a!re
posi'%o contra a tend7ncia corrente# pensando &ue ela
estar para inverter !revemente e &ue em !reve ten"a
a tend7ncia do seu lado# sendo a4 um dos primeiros
traders a entrar no ponto certo e a 0a5er !ons lucros#
mas a segunda op'%o de ir contra a tend7ncia por se
pensar &ue este,a para "aver uma invers%o ser sempre
a mais arriscada# pois deveMse sempre ir de acordo com
uma tend7ncia &ue ve,amos &ue este,a con0irmada# se
&ueremos ,ogar pelo seguro.
Devido aos erros &ue muitos traders aca!am por 0a5er
por ir contra a tend7ncia# &ue " 0rases 0amosas como
a 8ne2er try to catch a 1alling kni1e:# &ue em Portugu7s
signi0ica 8nunca tente apan"ar uma 0aca em &ueda:.
Neste caso a 0aca em &ueda seria geralmente associada
a algum activo 0inanceiro# como por exemplo uma ac'%o
de uma empresa# &ue estivesse a meio de uma &ueda#
normalmente 0orte# e nesse caso# o acto de apan"ar a
0aca em &ueda# seria o de tentar apan"ar esse activo
0inanceiro em plena &ueda# ou se,a# a!rir posi'%o longa
e com isso apostar na su!ida desse activo# a meio da
&ueda.
Na realidade# n%o deixa de ser um acto perigoso &uando
se tenta apan"ar uma 0aca em &ueda# pois pode dar
NOTA0
PodeMse di5er &ue a
+end7ncia o 0actor mais
importante dentro da
Anlise +cnica e &ue o
0actor &ue todos tentam
adivin"ar# pois &uem est
do lado da tend7ncia tem
lucro certo.
NOTA0
>s traders &ue entram no
mercado contra a
tend7ncia por ac"arem
&ue a mesma ,
terminou# e &ue se
arriscam a cometer mais
erros# 0a5emMno para
tentar gan"ar o mais
poss4vel com cada
tend7ncia# entrando o
mais cedo poss4vel nelas#
e saindo o mais cedo
poss4vel nelas en&uanto o
gan"o elevado.
origem a 0erimentos e a 0aca aca!ar por cair na mesma#
o &ue no caso dos investimentos# pode dar origem a
&ue o activo 0inanceiro continue a cair ap;s o trader
a!rir posi'%o# causandoMl"e 0erimentos na carteira#
devido aos pre,u45os da posi'%o errada &ue aca!ou de
assumir.
3specialmente no Horex# esse ditado aplicaMse
literalmente tanto $s su!idas como $s &uedas de
pre'os# pois no 0undo &uando a cota'%o do par cam!ial
3uroQD;lar est a su!ir# no 0undo podeMse di5er &ue a
cota'%o do par cam!ial D;larQ3uro est a cair# pelo &ue
a su!ida do 3uro 0ace ao D;lar# ser a &ueda do D;lar
0ace ao 3uro# ou se,a um trader cuidadoso tam!m n%o
a!rir posi'-es curtas# apostando na &ueda de um par
cam!ial# a meio de uma su!ida 0orte do mesmo# sem
ver primeiro sinais de invers%o ou mesmo o in4cio da
mesma.
.oncluindo# devemos sempre prestar o mximo de
aten'%o $ tend7ncia corrente e 0utura# e evitar ir contra
a mesma em todas as ocasi-es# a n%o ser para &uem
tem motivos 0ortes para pensar &ue a mesma ir
inverter em !reve e !astante experi7ncia ad&uirida.
NOTA0
Fma 0rase 0amosa dos
mercados S 8ne2er try to
catch a 1alling kni1e: e
seria algo como 8nunca
tente apan"ar uma 0aca
em &ueda:. Poder
representar algo como
existir uma tend7ncia
0orte de &ueda# e um
trader pensar 8, caiu
muito# n%o deve cair
mais:# ou outro
pensamento errado como
8est , muito !arata:# e
assim entrar no mercado
contra a tend7ncia# e os
pre'os continuarem a cair
e perder din"eiro. Quem
tenta apan"ar uma 0aca
em &ueda# magoaMse.
A TENDANCIA
ESTUDO DE TENDANCIAS EM GR/ICOS REAIS
E O )I( )A(
ESTUDO DE TENDANCIAS EM GR/ICOS REAIS E O
)I( )A(
Bamos agora tentar identi0icar os vrios tipos de
tend7ncias# primrias# secundrias e menores# em
vrios gr0icos reais retirados dos pares cam!iais
3uroQD;lar.
Para mel"or identi0icarmos as di0eren'as entre esses
vrios tipos de tend7ncias# necessrio &ue as mesmas
se,am identi0icadas nos gr0icos# e isso ser 0eito com o
aux4lio de um indicador con"ecido por (ig (ag# nome
escol"ido em parte pelo seu e0eito visual nos gr0icos#
visto &ue ele desen"a lin"as em 8-ig -ag: pelo gr0ico.
6 de ter em aten'%o &ue este indicador apenas nos
a,uda a identi0icar mel"or tend7ncias correntes# e n%o a
de0iniMlas com exactid%o# pois ele o &ue 0a5
!asicamente unir pontos de invers%o segundo
par/metros &ue l"e atri!u4mos.
Por essa ra5%o# os exemplos &ue iremos ver a!aixo
dados como tend7ncias nos gr0icos desen"adas por
essas lin"as desse indicador# n%o ser%o per0eitos#
servindo apenas para se poder visuali5ar como ser%o
identi0icadas e interpretadas os diversos tipos de
tend7ncia num gr0ico.
NOTA0
> (ig (ag um indicador
cu,o nome vem do seu
e0eito visual nos gr0icos#
onde desen"a vrias
lin"as em 0ormato de -ig
-ag. 3ste indicador serve
para nos a,udar a
visuali5ar mel"or as
tend7ncias unindo pontos
de revers%o de tend7ncia
calculados de acordo com
certos par/metros por
n;s de0inidos.
9remos mel"orar o estudo das tend7ncias
posteriormente e a4 veremos apro0undada da mel"or
0orma esta matria.
3xistem indicadores &ue s%o usados na Anlise +cnica
pelos traders no dia a dia e &ue s%o !asicamente
0erramentas &ue por norma nos mostram nos gr0icos
vrios dados &ue nos a,udam a identi0icar tend7ncias
entre outras coisas# &uer se,a so!re a 0orma de lin"as#
pontos# entre outras# &ue ser algo &ue iremos estudar
posteriormente.
De entre esses indicadores# o (ig (ag um indicador
&ue de certa 0orma representa os movimentos dos
pre'os# mas &ue 0iltra mudan'as in0eriores a um
determinado valor# ou se,a# se tivermos como valor de
mudan'a m4nimo trinta *i*s# e o mercado tiver de5
oscila'-es de apenas de5 *i*s# n%o c"egando ao m4nimo
dos trinta# o indicador desen"a uma lin"a do in4cio ao
0im do gr0ico ignorando essas de5 oscila'-es por n%o
terem a oscila'%o m4nima exigida.
Eesumindo# este indicador aca!a por mostrar apenas
mudan'as signi0icativas de pre'o num gr0ico# de
acordo com um valor &ue ven"amos a de0inir.
3ste indicador ser estudado posteriormente com mais
aten'%o# n%o sendo , a altura apropriada para esse
estudo# tendo sido apenas dada esta pe&uena
explica'%o para &ue se sai!a de onde v7m estas lin"as
desen"adas a!aixo nos exemplos# e o por&u7 de terem
sido desen"adas desta 0orma.
Neste momento n%o nem relevante# nem importante
nem necessrio perce!er o 0uncionamento deste
indicador# apenas 0oi explicado para se sa!er o por&u7 e
como 0oram desen"adas as lin"as nos gr0icos a!aixo#
&ue nos a,udar%o a de0inir as tend7ncias.
> importante mesmo &ue su!indo ou redu5indo o tal
valor m4nimo &ue permite ao (ig (ag desen"ar ou n%o
NOTA0
Guitos dever%o , sa!er o
&ue s%o mas# indicadores
s%o de certa 0orma
0erramentas &ue nos
a,udam a visuali5ar os
mais diversos tipos de
dados em gr0icos para
nos a,udar a identi0icar
tend7ncias# entre vrias
outras coisas. .omo
exemplos de indicadores
podemos dar por exemplo
as mdias m;veis# &ue
nos mostram as mdias
de pre'os dos Oltimos 3
dias.
NOTA0
3ste indicador permiteM
nos de0inir um valor
m4nimo# a partir do &ual o
indicador s; inverter a
tend7ncia se os pre'os se
moverem na direc'%o
contrria da mesma o
valor por n;s de0inido# e
se os pre'os n%o se
moverem contra a
tend7ncia esse valor
m4nimo# o (ig (ag
manter a lin"a con0orme
est# s; invertendo a
tend7ncia se um
movimento acima desse
valor na direc'%o
contrria acontecer.
as lin"as de acordo com as oscila'-es dos mercados#
poderemos ter lin"as representando tend7ncias
primrias# &ue s%o as &ue ter%o menos lin"as e mais
longas# secundrias# &ue ter%o , mais lin"as &ue as das
tend7ncias primrias e mais curtas# e as tend7ncias
menores# &ue ter%o ainda mais lin"as e ainda mais
curtas# aproximandoMse mais da pr;pria ac'%o dos
pre'os# e podendo ter a dura'%o de apenas algumas
velas.
Bamos em primeiro lugar ver um gr0ico semanal do
par cam!ial 3uroQD;lar# correspondendo ao per4odo de
tempo entre 1991 e 2<# em &ue de0inimos um valor
m4nimo para o indicador (ig (ag su0icientemente
elevado para &ue ele 0iltrasse as pe&uenas varia'-es de
pre'o &ue v%o acontecendo pelo meio# e assim
desen"ar com lin"as rectas o &ue podemos considerar
como sendo uma tend7ncia primriaS
.omo vimos acima# 0oi 0cil identi0icar atravs das
lin"as desen"adas por este indicador# &uais as
varia'-es de pre'o de certa 0orma mais importantes
durante a&uele per4odo de tempo.
1e em ve5 de ol"armos para as velas &ue representam
os movimentos de pre'o propriamente ditos# ol"armos
simplesmente para a&uelas lin"as rectas# temos uma
ideia mais percept4vel do &ue se passou durante a&ueles
anos com os pre'os.
NOTA0
No (ig (ag# alterando o
valor m4nimo para a
revers%o de tend7ncia#
poderemos ac"ar valores
&ue 0a'am com &ue ele
desen"e tend7ncias
primrias# secundrias#
ou outras para nossa
anlise dos mercados
nesse per4odo.
+ivemos a&ui ent%o desen"adas nove lin"as &ue podem
ser consideradas lin"as primrias de tend7ncia# com
&uatro ondas !em vis4veis no gr0ico.
Possivelmente seria mel"or termos de0inido um valor
m4nimo de oscila'%o no indicador superior ao &ue 0oi
usado# para &ue n%o existissem tantas lin"as# e
tivssemos ap;s o Oltimo topo de 199I apenas duas
tend7ncias# uma de &ueda de 199I a 2 e outra de
su!ida de 2 at ao 0im do gr0ico em 2I# para
de0inir de mel"or 0orma a tend7ncia primria 0orte &ue
dominou esses anos# mas desta 0orma como 0oi 0eito
0ica mais 0cil de entender para &uem se depara com o
uso deste indicador pela primeira ve5# alm de &ue a
de0ini'%o de tend7ncias primrias# secundrias e
menores ter a ver nestes exemplos tam!m com a
periodicidade usada# o per4odo de tempo analisado#
entre outros 0actores pelo &ue muito relativo a
escol"a do valor ideal para este indicador.
Be,amos agora o &ue acontece &uando redu5imos o
valor m4nimo do (ig (ag necessrio para dar origem a
uma nova lin"a de tend7ncia contrriaS
.omo vimos# , n%o ter4amos nove tend7ncias primrias
desen"adas no gr0ico com &uatro ondas vis4veis mas
sim vinte e tr7s tend7ncias secundrias em on5e ondas#
&ue aconteceriam durante as tend7ncias primrias mas
NOTA0
6 preciso ter em aten'%o
&ue nestes exemplos# ao
usarmos o indicador (ig
(ag para demonstrar um
pouco o &ue s%o as
tend7ncias# estaremos a
dar mais import/ncia aos
movimentos de tempo do
&ue ao tempo &ue duram#
ignorando assim a escala
temporal# algo &ue n%o
ser o mais correcto e
n%o ser a&uilo &ue Dow
nos ensinou so!re as
tend7ncias# e at poderia
mostrar coisas sem l;gica
como uma tend7ncia
primria n%o com um ano
ou mais# mas sim com
um m7s# algo &ue n%o
teria muita l;gica# mas
nestes exemplos o
importante mostrar
antes o &ue s%o
tend7ncias dentro de
tend7ncias e at mesmo
tentar mostrar as reais
tend7ncias primrias e
secundrias com o
indicador# algo &ue n%o
ser poss4vel de reali5ar
na per0ei'%o por&ue as
tend7ncias n%o costumam
ter movimentos da
mesma amplitude# mas
mais do &ue su0iciente
para os exemplos &ue
visam explicar esta
matria nesta o!ra por
isso s%o aceites como
vlidos na mesma mas
n%o dever%o ser levados
$ risca na realidade.
sem alterar os inevitveis o!,ectivos de pre'o a &ue as
tend7ncias primrias os levam.
+er4amos assim mais lin"as representando mais
tend7ncias# e podemos ver &ue durariam por norma
menos tempo# pois s%o tend7ncias &ue ocorreriam
durante o per4odo de tempo &ue cada tend7ncia
primria dura# durando assim menos tempo.
Bamos redu5ir ainda mais o valor m4nimo de oscila'%o
de pre'os necessrio para existirem novas lin"as no
indicadorS
Desta ve5# temos n%o temos nem nove tend7ncias
primrias nem vinte e tr7s tend7ncias secundrias# mas
sim lin"as &ue poderiam representar teoricamente
&uarenta e cinco tend7ncias menores com vinte e duas
ondas vis4veis# aproximandoMse estas muito mais do
pr;prio comportamento do pre'o e de menor dura'%o
&ue as tend7ncias secundrias.
N%o podemos es&uecer# como 0oi dito na caixa acima#
&ue na realidade seriam muito mais e &ue o (ig (ag
deu apenas uma ideia aproximada por&ue ignora a
escala temporal e existiriam mais tend7ncias e ainda
mais pe&uenas dentro das secundrias# na realidade.
Podemos ver assim &ue certas lin"as &ue poderiam
representar tend7ncias primrias# c"egam a conter
nove lin"as &ue poderiam representar tend7ncias
secundrias no mesmo per4odo de tempo# e &ue "
lin"as representantes de tend7ncias secundrias &ue
c"egam a conter cindo lin"as &ue poderiam representar
tend7ncias menores.
9n0eli5mente# " alturas nestes exemplos em &ue a
tend7ncia poderia ser considerada como lateral# ou
per4odo de tempo sem tend7ncia# mas o (ig (ag n%o
identi0ica esses per4odos# pois apenas une certos pontos
do gr0ico 0a5endo su!idas e descidas com as suas
lin"as# o &ue 0ar com &ue nesses per4odos de
tend7ncia lateral ve,amos na mesma su!idas e descidas
no indicador.
De &ual&uer das 0ormas se virmos vrias ondas sem
atingirem novos mximos ou novos m4nimos# e &ue se
note visivelmente &ue os pre'os este,am a andar de
lado# poderemos estar perante uma tend7ncia lateral.
Agora# veri0icamos &ue dentro de algumas tend7ncias#
podem existir vrias tend7ncias ainda menores# com
per4odos de tempo in0eriores# dependendo com o (ig
(ag a sua visuali5a'%o da periodicidade do gr0ico
analisado ou do intervalo de tempo apresentado nele e
do movimento 0eito dentro de cada tend7ncia.
9maginemos &ue pegamos num per4odo de tempo de
perto de um m7s de dura'%o# o &ue corresponde a
cerca de &uatro das velas semanais &ue temos no
exemplo anterior# exemplo esse em &ue muito di04cil
encontrar tend7ncias menores com apenas &uatro velas
de dura'%o.
9maginemos tam!m &ue representamos num gr0ico#
apenas esse per4odo de tempo de um m7s# e o
dispomos em velas "orrias# e com um indicador (ig
(ag com valores parecidos aos usados acima# tendo
como Onica di0eren'a a periodicidade de tempo e o
intervalo de tempo exposto.
NOTA0
3ste indicador# alm dos
pe&uenos de0eitos
re0eridos anteriormente
no &ue di5 respeito $
a,uda na visuali5a'%o de
poss4veis tend7ncias# tem
outro pro!lema# ele s;
anda em duas direc'-es#
su!ida ou &ueda#
ignorando tend7ncias
laterais de pre'os e
suprimindo assim
tend7ncias laterais do
per4odo mostrado no
gr0ico. Gas como , 0oi
dito acima# este indicador
0oi apenas utili5ado para
tentar mostrar aos &ue se
iniciam uma 0orma de
aprenderem por eles
mesmos num gr0ico com
este indicador# a
visuali5ar o &ue s%o
tend7ncias e su!M
tend7ncias# n%o sendo
algo in0al4vel e per0eito.
Be,amosS
.omo vimos# um per4odo de um m7s# em &ue no gr0ico
semanal antes visto veri0icamos &ue seria muito di04cil
ser su0iciente para conter uma tend7ncia menor apenas#
num gr0ico de velas "orrias poder4amos a0irmar &ue
poderia conter n%o uma# mas sim de5asseis lin"as
representando pe&uenas tend7ncias# em sete ondas
vis4veis# e &ue poderiam ser divididas em ondas ainda
menores.
.om isto c"egaMse $ conclus%o &ue uma tend7ncia &ue
possa ser identi0icada a muito curto pra5o em velas de
cinco minutos# poder ser apenas uma de muitas
tend7ncias veri0icadas durante o per4odo em &ue ocorre
uma tend7ncia menor em velas dirias# e uma
tend7ncia em velas dirias poderia ser apenas uma de
muitas tend7ncias veri0icadas durante uma tend7ncia
secundria encontrada num gr0ico de velas semanais
ou mensais.
Assim# podemos ter uma tend7ncia enorm4ssima de
su!ida durante um sculo num gr0ico de velas anuais#
com uma tend7ncia mais pe&uena de descida durante a
Oltima dcada# com uma tend7ncia ainda mais pe&uena
de su!ida durante os Oltimos anos# com outra ainda
mais pe&uena de &ueda durante os Oltimos meses# e
por a4 adiante.
NOTA0
Neste exemplo ao lado
podemos veri0icar &ue
para identi0icarmos
tend7ncias muito
pe&uenas teremos de
utili5ar per4odos de tempo
!aixos nas velas# pois se
tivermos velas de um ano
cada por exemplo# nunca
poder4amos identi0icar
tend7ncias secundrias
de meses ou menores de
semanas dentro das
velas# por isso &ue n%o
s; o (ig (ag apenas
serve de a,uda no estudo
das tend7ncias e pode
0al"ar# como tam!m
depende da periodicidade
de tempo das velas a
o!ten'%o de resultados
ideais &ue nos permitam
aprender como 0uncionam
mel"or as tend7ncias.
3 poder4amos continuar assim at c"egar a velas de
cinco minutos se preciso# por&ue podeMse di5er &ue "
sempre uma tend7ncia maior &ue a &ue estamos a ver#
e sempre uma mais pe&uena# !astando apenas
mudarmos a periodicidade do gr0ico# com limites como
;!vio pois o nosso "ist;rico limitado em dura'%o e
n%o " velas a!aixo de certos per4odos de tempo.
Basicamente# tend7ncias " muitas# umas em per4odos
de tempo mais amplos como anos ou durando dcadas
mesmo# outras durando apenas alguns meses# outras
durando dias ou "oras.
.a!e ao trader &ue analisa um gr0ico# ac"ar a
tend7ncia &ue l"e ir permitir prever os poss4veis
movimentos 0uturos no per4odo de tempo &ue estuda# e
n%o os movimentos &ue aconteceram no Oltimo sculo
ou ir%o acontecer ao longo do pr;ximo sculo.
.om isto &uerMse di5er &ue &uem pensa em atingir
lucros na sua carteira nos pr;ximos meses# deve avaliar
tend7ncias mensais com velas dirias e tentar acertar
na tend7ncia &ue ir prevalecer durante esses pr;ximos
meses# pois tenciona 0ec"ar posi'-es nos pr;ximos
meses com lucro# e n%o na tend7ncia &ue ir prevalecer
no pr;ximo sculo analisando gr0icos de velas anuais#
em &ue teria de esperar muito possivelmente alguns
anos at acertar na tend7ncia e atingir lucros.
Fm trader &ue tencione 0a5er lucros nos pr;ximos dias#
dever tam!m tentar encontrar tend7ncias em velas
dirias ou "orrias ou mesmo com per4odos de tempo
in0eriores# e n%o com velas mensais# pois apesar de
possivelmente durante o pr;ximo m7s a tend7ncia ser a
&ue dese,a# nos pr;ximos dias pode ser o contrrio e ter
pre,u45os.
Bamos agora comparar esses tr7s tipos de tend7ncias
nos gr0icos seguintes# com esses mesmos tr7s valores
usados como par/metros no indicador (ig (ag dos
exemplos anteriores# mas iremos visuali5ar essas
NOTA0
Fm trader &ue tentar
a!rir uma posi'%o &ue
0ec"ar da&ui a um ano
tentar prever a
tend7ncia durante esse
ano# um &ue a!ra posi'%o
para 0ec"ar da&ui a um
m7s tentar prever a
tend7ncia durante esse
m7s# e um &ue a!ra
posi'%o para 0ec"ar da&ui
a duas "oras# tentar
prever a tend7ncia &ue
prevalece nessas duas
"oras# e a cada uma
ca!er uma periodicidade
espec40ica a ser usada.
tend7ncias em simult/neo no mesmo gr0ico# para
mel"or as podermos comparar.
Primeiro vamos veri0icar um gr0ico do par cam!ial
3uroQD;lar num per4odo desde 1991 a 2<.
9remos ver nela , desen"adas lin"as do indicador (ig
(ag &ue poderiam ser representativas da tend7ncia
considerada "ipoteticamente por n;s como sendo as
maiores# ignorando n;s assim a escala temporalS
3 a&ui temos um gr0ico com oito invers-es de
tend7ncia segundo os par/metros por n;s de0inidos
para o indicador (ig (ag.
Poder4amos considerar como tend7ncia primria nesse
espa'o de tempo algo mais a!rangente e a mais longo
pra5oS poder4amos considerar o mercado nesse gr0ico
como estando de certa 0orma com tend7ncia lateral at
perto de 199I# iniciandoMse a4 0inalmente uma tend7ncia
de descida com uma ligeira invers%o pelo meio#
retomando de imediato a tend7ncia de &ueda# e
iniciando uma tend7ncia de su!ida durante o ano de
2.
Gas neste caso# de &ual&uer das 0ormas vamos aceitar
"ipoteticamente como tend7ncias primrias as de0inidas
pelas lin"as do nosso indicador# para e0eitos de estudo
e mel"or percep'%o da matria dada.
Be,amos agora adicionado ao gr0ico um outro indicador
(ig (ag mas com um par/metro di0erente# para se
tentar assim simular tend7ncias secundrias durante
esse per4odo de tempo# desen"ado a cor cin5entaS
.omo podemos ver# a meio de cada uma das tend7ncias
primrias podemos encontrar vrias mudan'as de
tend7ncias mais pe&uenas &ue poder4amos neste caso#
dadas as circunst/ncias# considerar como tend7ncias
secundrias# n%o deixando contudo de escapar ao
camin"o seguido pela tend7ncia primria a mais longo
pra5o.
+ivemos por ra5-es ;!vias# de ampliar o gr0ico e
visuali5ar apenas o per4odo compreendido entre 199J e
2<# para mel"or visuali5ar as tend7ncias secundrias
simuladas pelo nosso indicador.
De seguida iremos tentar identi0icar no gr0ico
tend7ncias menores a!rangidas pelas tend7ncias
secundrias anteriormente encontradas# e &ue ser%o
desen"adas a um a5ul claro.
Para tal s; teremos apenas de adicionar um novo
indicador (ig (ag com um par/metro &ue o 0a'a
inverter o sentido das suas lin"as com uma &uantidade
menor de movimento de pre'os# apesar de estarmos a
ignorar a escala temporal# mas conseguindo assim !ons
exemplos para demonstrar as tend7ncias.
A&ui est o gr0icoS
Neste gr0ico de velas semanais &ue remontam ao ano
de 199J# , usmos outro indicador (ig (ag em
simult/neo mas com par/metros di0erentes# &ue nos
permite simular tend7ncias menores# &ue 0a5em parte
das tend7ncias secundrias " pouco identi0icadas com
a cor cin5enta# e conse&uentemente das tend7ncias
primrias desen"adas a cor a5ul.
D alturas# visto este n%o ser um exemplo ideal para
simular tend7ncias# em &ue as tend7ncias menores e
secundrias criadas pelo indicador se so!rep-em# e em
&ue a cor a5ul clara da tend7ncia menor se so!rep-e $
cor cin5enta da tend7ncia secundria# mas o &ue
apresentado su0iciente para se perce!er , neste
ponto as di0eren'as entre os vrios tipos de tend7ncias#
&ue 0oi o grande o!,ectivo desta matria.
3 como podemos ver# este tipo de simula'-es para
estudar tend7ncias est ao alcance de &ual&uer iniciado
nesta rea# e aconsel"aMse inclusivamente a &uem
ten"a tempo experimentar 0a57Mlo em diversos gr0icos
e nas mais variadas alturas de cada "ist;rico#
aumentando assim a sua percep'%o do &ue s%o
tend7ncias e at 0amiliari5arMse com as mesmas.
NOTA0
Adicionando tr7s
indicadores (ig (ag ao
mesmo gr0ico com
par/metros di0erentes#
podemos conseguir o!ter
!ons exemplos do &ue
poderiam ser os tr7s
principais tipos de
tend7ncia dentro de um
gr0ico# mesmo &ue
possam n%o identi0icar as
tend7ncias na per0ei'%o
por ve5es# por outras
o!temos resultados
excepcionais.
Be,amos outro exemplo# desta ve5 entre 199K e 2*S
Parecido com o exemplo anterior# podemos novamente
ver uma tentativa de di0erenciar vrios tipos de
tend7ncia simulados no gr0ico com o nosso indicador
(ig (ag# distinguidas em tr7s cores novamente.
C vimos simula'-es de tend7ncias de su!ida e descida#
mas 0altouMnos ver um exemplo de uma tend7ncia
lateral# ou por outras palavras# de um per4odo de
mercado sem tend7ncia.
Be,amos agora um gr0ico "orrio retirado do par
cam!ial 3uroQD;lar com um exemplo !em claro do &ue
se pode considerar uma tend7ncia lateral ou um per4odo
de tempo sem tend7ncia e es&uecendo a periodicidadeS
NOTA0
No gr0ico ao lado dito
para se es&uecer a
periodicidade# pois para
se ir !uscar um gr0ico
&ue 0osse claramente
lateral a 0orma mais
rpida 0oi !aixar a
periodicidade pois com
velas "orrias 0cil
encontrar movimentos
laterais de pre'os. Assim
vamos 0ingir &ue o gr0ico
representa um per4odo de
tempo superior como
0eito noutros exemplos
anteriores.
Logo no in4cio do gr0ico reparamos &ue o mercado est
claramente sem demonstrar nem tend7ncia de su!ida#
pois n%o passa dos 1.2<< e vai vendo decrescer a
altura das suas ondas at &uase estagnar# e sem cair do
valor 1.2*JI onde encontra um suporte &ue evita
&uedas a!aixo do mesmo.
Durante o dia 2< de De5em!ro# podemos veri0icar &ue
" um pe&ueno salto dos pre'os# passado a oscilar
entre os 1.2<< e os 1.2<L durante cerca de dois dias#
e !aixando um pouco at aos 1.2<2I antes de romper
essa tend7ncia lateral e entrar numa nova tend7ncia de
su!ida &ue o levou acima dos 1.2K no exemplo
acima.
Neste caso o pre'o podeMse di5er ter encontrado um
suporte nos 1.2<< e uma resist7ncia nos 1.2<L.
3ste 0oi um !om exemplo do &ue se pode considerar
como uma tend7ncia lateral @ou sideways trend# em
9ngl7sA# ou como um mercado sem tend7ncia @ou
trendless "arket# em 9ngl7sA.
Nos exemplos anteriores poderiam existir per4odos
assim# mas como nos estvamos a !asear apenas no
indicador (ig (ag# &ue apenas su!ia ou descia# sem
andar de lado# tais per4odos n%o 0oram tidos em conta
na nossa procura por poss4veis tend7ncias.
O ("ri< <r&?" $" i#$ic&$r"! c8 )ip )&g
Bimos a&ui um indicador &ue o (ig (ag e &ue por
!reves momentos poder 0a5er algum pensar &ue a
previs%o de pre'os 0uturos !astante 0cil# a0inal pelos
mesmos# podemos ver &ue assim &ue o indicador
inverte# a tend7ncia tam!m inverte# certo2
>u se,a podemos pensar &ue com este indicador 0cil
ter lucro pois identi0icamos tend7ncias 0acilmente.
Gas nada poderia estar mais longe da verdade...
> pro!lema &ue o (ig (ag um indicador &ue 0a5
!atota# costumamos n;s di5er# &ue um indicador &ue
8consegue ver o 0uturo:.
.omo ele consegue ver o 0uturo# corre tudo !em com
ele pois se necessrio alteraMse a ele mesmo nas velas
anteriores# assim se ele mudar de tend7ncia numa vela
pode at mudar a lin"a &ue representa nas velas
anteriores como se nelas visse o 0uturo e acertasse.
1e algum experimentar colocar este indicador num
gr0ico# ir ver &ue por exemplo pelas 1IS de um dia#
o (ig (ag est por exemplo a desen"ar uma recta ,
com vrios dias a descer# e continua a descer.
1u!itamente pelas 1ISI ap;s uma su!ida mais 0orte
de pre'os# o (ig (ag decide &ue a0inal ap;s as 1<SI ,
deveria ter invertido# e muda o seu desen"o no gr0ico#
e passamos a ter pelas 1<SI e 1IS o (ig (ag , a
su!ir# &uando " I minutos antes n%o o vimos assim.
>u se,a# o (ig (ag um dos indicadores &ue 0a5em
!atota# por&ue v7m o 0uturo# ou por outro lado# alteram
o seu passado con0orme o presente.
9sto pode 0a5er com &ue alguns 0a'am sistemas de
trading automati5ados# e ve,am lucros milionrios# e
decidam aplicMlos na prtica# e estes sistemas &ue
davam lucros incr4veis# na realidade aca!em por dar
99X de pre,u45o.
6 preciso muito cuidado antes de se pensar em utili5ar
este indicador ou outros do gnero &ue 8ol"em para o
0uturo: ou 8alterem o passado: nos investimentos e
anlises do dia a dia ou sistemas de trading &ue
aca!ar%o inevitavelmente por 0icar viciados.
Hoi apenas utili5ado neste livro para exempli0ica'%o de
tend7ncias# e poder ser utili5ado para visuali5a'%o 0cil
das mesmas# at no dia a dia# mas com cuidado em
rela'%o $ import/ncia dada ao &ue o mesmo nos di5.
NOTA0
> (ig (ag excelente
para aprendi5agem e
demonstra'%o de
tend7ncias e ensino de
Anlise +cnica mas
muito perigoso se 0or
utili5ado para decis-es de
entrada ou sa4da dos
mercados# por&ue um
indicador &ue 0a5 !atota#
por&ue ele 8v7 o 0uturo:.
.om isto &uer di5er &ue
se tivermos de5 velas# e
ele desen"ar uma lin"a
de su!ida da vela um $
nona# e estivermos na
dcima# e na dcima
existir uma &ueda maior#
ele poder devido a isso
passar a ter desen"ada
uma lin"a de su!ida da
vela um at apenas $
&uinta# e da &uinta $
dcima uma lin"a de
&ueda. >u se,a# ele altera
o passado con0orme o
&ue se passa no
presente# por isso parece
t%o per0eito e t%o 0cil
teoricamente 0a5er lucro
com ele# por&ue ele 0a5
!atota# mas uma
0acilidade irreal e
perigosa. Guitos
cometem o erro de
!asear decis-es nele e
0a5er at sistemas de
trading nele e terem
muito pre,u45o# por&ue
ele parece prever !em as
invers-es# mas $ custa
da !atota de manipula'%o
de dados. D outros
indicadores assim e
dever%o ser evitados.
RADI!( RA!(ES
Halmos a&ui , nos termos 8suporte: e 8resist7ncia:#
mas n%o 0oram explicados os seus conceitos# algo &ue
ir ser explicado de seguida.
> importante 0oi terMse aprendido &uais os tipos de
tend7ncia existentes# as suas direc'-es poss4veis# e
perce!er &ue cada tend7ncia sempre parte de uma
tend7ncia maior# como pudemos ver.
6 de notar &ue os mercados passam por norma cerca de
um ter'o do tempo em tend7ncia lateral# em &ue se
vive um e&uil4!rio de pre'os entre a o0erta e a procura#
e nesses casos dito &ue os mercados se movem num
determinado trading range.
> trading range um intervalo de varia'%o de pre'os
em &ue os pre'os so!em e descem entre dois limites
!em de0inidos de pre'os# um superior e outro in0erior#
mantendoMse entre os mesmos e assim andando de
0orma previs4vel dentro deles.
>s mercados passam cerca de um ter'o do tempo em
trading range# andando de lado numa tend7ncia lateral.
6 tam!m designado por consolida'%o de pre'os#
&uando isto acontece.
>s traders n%o gostam por norma deste tipo de
mercados em tend7ncias laterais# pois a maioria dos
indicadores e 0erramentas de Anlise +cnica# !em
como sistemas# s%o desen"ados especi0icamente para
mercados com uma determinada tend7ncia# &ue se,a de
su!ida ou de &ueda# n%o 0uncionando t%o !em &uando o
mercado se encontra numa tend7ncia lateral# sendo por
isso uma altura de mercado em &ue se poder%o veri0icar
pre,u45os para muitos traders &ue apostem nele como
se tivessem numa tend7ncia# e sendo por isso um tipo
de mercado indese,vel para muitos.
NOTA0
>s mercados c"egam a
passar por norma um
ter'o do seu tempo em
tend7ncias laterais# ou
digamos assim# sem
tend7ncia de su!ida ou
&ueda de0inidas e di5Mse
tam!m &ue nesse
per4odo &ue movem
dentro de um
determinado trading
range. > trading range
o intervalo entre o valor
Gximo e G4nimo em &ue
os pre'os se movem
durante um per4odo de
tempo. 3sses per4odos
tam!m s%o designados
por consolida'%o de
pre'os.
Por essa ra5%o &ue os sistemas desen"ados para
0uncionar especi0icamente durante mercados com
tend7ncia costumam ser c"amados de 1istemas
1eguidores de +end7ncia @ou rend %ollowing Syste"s#
em 9ngl7sA.
3sses sistemas s%o usados pelos traders especialmente
&uando os mercados se encontram com uma certa
tend7ncia# 0icando os traders &ue os usam por norma
0ora do mercado &uando se aperce!em de &ue o
mercado se encontra sem essa tend7ncia de su!ida ou
descida necessria para o !om 0uncionamento dos
sistemas# ou se,a# durante tend7ncias laterais.
A maioria dos traders durante estas 0ases de
tend7ncias laterais &ue t7m os seus pre,u45os# por&ue
durante uma tend7ncia# se 0orem contra ela# aca!am
por perce!er o erro e colocamMse do lado da tend7ncia#
ou &uanto muito poder%o 0al"ar previs-es de invers%o
poss4vel de uma tend7ncia# mas apostar numa
tend7ncia &uando ela n%o existe e ter pre,u45o# e depois
inverter posi'%o a pensar &ue se est na tend7ncia
contrria e perder novamente por ela inverter
novamente nas t4picas su!idas e descidas num mercado
sem tend7ncia# algo &ue causa !astantes pre,u45os
aos traders mais incautos.
D contudo sistemas &ue 0uncionam mel"or em
mercados sem tend7ncia# mas " sempre algum tempo
&ue passa at um trader perce!er &ue o mercado de
tend7ncia aca!ou ou come'ou para poder alternar entre
0erramentas ou sistemas# ou mesmo metodologias de
trading.
Bamos agora tentar visuali5ar alguns exemplos de como
se portaria um trader# &ue de acordo com uma
determinada metodologia &ue usasse para entrar e sair
do mercado# investisse durante per4odos de mercado
com e sem tend7ncia.
NOTA0
Guitos traders t7m
pre,u45o durante
tend7ncias laterais# n%o
s; pelo "!ito de
&uererem estar sempre
no mercado a apostar
numa su!ida ou descida e
0al"arem assim atingir os
lucros devido $ sua
impaci7ncia# como
tam!m por&ue a maioria
dos sistemas de trading e
indicadores est%o
preparados especialmente
para mercados com
tend7ncia de0inida de
su!ida ou descida#
0al"ando mais assim
durante os per4odos de
tend7ncia lateral. Guitos
0icam o11 the "arket se
virem &ue os seus
sistemas n%o 0uncionar%o
!em durante um certo
per4odo de tempo por
estarem com uma
tend7ncia lateral.
9maginemos &ue esse trader em &uest%o a!riria uma
posi'%o de acordo com a tend7ncia actual# sempre &ue
os pre'os invertessem a sua tend7ncia por um
determinado valor m4nimo.
Be,amos o comportamento desse trader durante um
mercado sem tend7ncia# numa certa escala de grande5a
por&ue normalmente existem sempre tend7ncias nem
&ue se,am microMtend7ncias umas dentro de outrasS
As setas no gr0ico indicam a posi'%o tomada pelo
trader no mercado# &ue ser longa# se a seta apontar
para cima# ou curta# se a seta apontar para !aixo.
.omo podemos veri0icar# o trader 0oi apan"ado num
mercado de tend7ncia lateral# e com uma estratgia
&ue l"e di5ia &ue ap;s um determinado valor &ue o
mercado percorresse no sentido contrrio ao da sua
posi'%o# &ue ele inverteria a posi'%o para estar de
acordo com a tend7ncia.
3sta estratgia n%o seria m# se ele n%o se encontrasse
num mercado sem uma tend7ncia de0inida dentro
da&uela escala temporal.
3ste per4odo de mercado comp-eMse de altos e !aixos
mas sem tend7ncia de0inida.
.omo podemos veri0icar# o trader come'ou por a!rir
uma posi'%o curta# apostando na descida dos pre'os
pois , estavam os pre'os em &ueda.
Aca!a por inverter o mercado e o trader aca!a por a!rir
nova posi'%o longa# seguida in0eli5mente de outra
&ueda &ue o 0a5 a!rir uma posi'%o curta novamente
tarde demais.
9sto aconteceu devido ao trader ap;s uma invers%o de
pre'os de um certo valor# inverter a sua posi'%o para
tentar acompan"ar a tend7ncia e assim gan"ar din"eiro
com ela# sem se aperce!er &ue a tend7ncia era lateral.
.omo o mercado n%o tem tend7ncia de0inida# sempre
&ue o trader mudava de posi'%o# os pre'os invertiam
novamente# pois andavam num trading range entre dois
valores# su!indo e caindo constantemente.
Desta 0orma o trader entrava sempre tarde demais no
mercado , perto da pr;xima invers%o.
1e esse trader tivesse mantido a posi'%o longa &ue
tin"a antes do per4odo representado pelo gr0ico# teria
tido lucro# en&uanto &ue ao andar a inverter posi'-es
desnecessariamente num mercado sem tend7ncia
aca!ou por 0icar com nove posi'-es perdedoras e
atingindo um pre,u45o considervel.
Be,amos agora o comportamento desse trader
adoptando a mesma estratgia usada no exemplo
acima# mas desta ve5 num mercado com tend7nciaS
> gr0ico come'ou onde aca!ou o exemplo anterior#
com a Oltima posi'%o longa assumida no exemplo
anterior.
Desta ve5 a estratgia do trader poderia ter resultado#
visto &ue o mercado n%o inverteria o su0iciente para o
0a5er mudar de posi'%o durante a su!ida e &ueda# pois
o mercado a&ui teve uma clara tend7ncia de su!ida
seguida de uma clara tend7ncia de &ueda.
Assim o trader aca!aria por ter lucro tanto na primeira
e terceira posi'-es# am!as longas# como na segunda
posi'%o# &ue seria curta.
1e n%o tivesse tido tanto pre,u45o com a mesma
estratgia no per4odo anterior# este per4odo seria o
su0iciente para o deixar !astante satis0eito com essa
mesma estratgia.
> grande inimigo do trader neste caso 0oi um per4odo
de mercado sem tend7ncia# e uma estratgia seguidora
de tend7ncias# ou sistema seguidor de tend7ncias
@trend 1ollowing syste"A.
NOTA0
A tend7ncia lateral um
dos maiores inimigos dos
traders &ue utili5am
sistemas ou estratgias
seguidoras de tend7ncia
@ou 8trend 1ollowing
syste"s:# em 9ngl7sA#
pois esses sistemas 0oram
0eitos para acompan"ar
tend7ncias &ue se n%o
existirem poder%o ter
resultados desastrosos.
C estudmos a +end7ncia# e aca!mos de ver tam!m
&ue os pre'os se movem em ondas e &ue a direc'%o
tomada pelos topos e 0undos dessas ondas determina a
direc'%o da tend7ncia principal dos pre'os.
Aprendemos tam!m os vrios tipos de tend7ncias e as
suas tr7s direc'-es poss4veis.
Bimos como aplicar o indicador (ig (ag para visuali5ar
mel"or as tend7ncias# e algumas conse&u7ncias de
&uando se tenta ir contra a tend7ncia dominante.
N%o estudmos a 0undo o camin"o 0ormado pelos
0undos e topos das ondas &ue comp-em cada
movimento de pre'os# nem as lin"as de tend7ncia
0ormadas pelas suas uni-es# pois iremos 0a57Mlo de
seguida com os estudos do 1uporte e Eesist7ncia e
posteriormente das Lin"as de +end7ncia.
SU+ORTES E RESISTANCIAS
OS SU+ORTES E AS RESISTANCIAS
OS SU+ORTES E AS RESISTANCIAS
C deu pelos exemplos anteriores# para veri0icar &ue "
certos n4veis de pre'os &ue por ve5es servem de
!arreira aos movimentos de pre'os em determinadas
ocasi-es.
Quando os pre'os dos activos 0inanceiros em &uest%o
entram nas proximidades desses n4veis de pre'os#
deparamoMnos com uma sO!ita paragem nos seus
movimentos# ou mesmo invers%o de tend7ncia.
3sses n4veis de pre'os s%o con"ecidos por n4veis de
1uporte e de Eesist7ncia.
Quando esse n4vel impede os pre'os de su!irem mais
alto# e os 0a5em inverter o movimento de su!ida para
um novo movimento de &ueda# ou pura e simplesmente
0a5 os pre'os estarem !astante tempo perto desse n4vel
sem o passar# podemos di5er &ue estamos perante uma
Eesist7ncia @ou 8'esistance:# em 9ngl7sA.
Quando esse n4vel impede os pre'os de ca4rem mais
a!aixo# e os 0a5em inverter o movimento de &ueda para
um novo movimento de su!ida# ou pura e simplesmente
0a5 os pre'os estarem !astante tempo perto desse n4vel
sem o passar# podemos di5er &ue estamos perante um
1uporte @ou 8Su**ort:# em 9ngl7sA.
NOTA0
1uportes e Eesist7ncias
s%o n4veis de pre'os &ue
os pre'os t7m di0iculdade
em ultrapassar# podendo
mesmo inverter a
tend7ncia ao !ater neles
ou aproximaremMse deles#
ou 0icar !astante tempo
perto deles sem os
ultrapassar. Quando um
n4vel de pre'os di04cil de
ultrapassar durante uma
su!ida podendo mesmo
provocar &uedas ao
c"egar l perto#
estaremos diante de uma
Eesist7ncia# e se 0or o
inverso# um n4vel de
pre'os onde os pre'os ao
se aproximarem ou
!aterem su!irem ou
tiverem di0iculdades de o
&ue!rar# estaremos ent%o
diante de um 1uporte.
Basicamente# os n4veis de Eesist7ncia s%o n4veis &ue
impedem ou atrasam a su!ida dos pre'os# sendo por
isso algo &ue incute medo nos ,ulls do mercado# pois
apostam na su!ida de pre'os e poder%o ver os
movimentos de tend7ncia de su!ida @,ullishA inverter ou
terminar.
9nversamente# os n4veis de 1uporte s%o n4veis &ue
impedem ou atrasam a &ueda dos pre'os# sendo por
isso algo &ue incute medo nos ,ears do mercado# pois
apostam na &ueda de pre'os e poder%o ver os
movimentos de tend7ncia de &ueda @,earishA inverter
ou terminar.
Por essa ra5%o os suportes s%o n4veis &ue a,udam e d%o
con0ian'a aos ,ulls do mercado# &ue apostam nas
su!idas de pre'os# e podem mesmo proporcionar !ons
pontos de entrada para eles no mercado# pois podem
ser pontos onde o mercado poder inverter tend7ncias
de descida para novas tend7ncias de su!ida# dando
assim lucro aos ,ulls &ue a!ram posi'-es longas nesses
n4veis.
Novamente de 0orma inversa# as resist7ncias s%o n4veis
&ue a,udam e d%o con0ian'a aos ,ears do mercado# &ue
apostam nas &uedas de pre'os# e podem mesmo
proporcionar !ons pontos de entrada para eles no
mercado# pois podem ser pontos onde o mercado
poder inverter tend7ncias de su!ida para novas
tend7ncias de descida# dando assim lucro aos ,ears &ue
a!ram posi'-es curtas nesses n4veis.
As resist7ncias# &uando os pre'os conseguem passar
por elas# di5Mse por norma &ue 0oram rompidas# ou
se,a# &uando um pre'o passa por uma resist7ncia# di5M
se &ue essa resist7ncia 0oi 8rompida:.
>s suportes# &uando os pre'os conseguem passar por
eles# di5Mse por norma &ue 0oram &ue!rados# ou se,a#
&uando um pre'o passa por um suporte# di5Mse &ue
esse suporte 0oi 8&ue!rado:.
NOTA0
>s 1uportes e
Eesist7ncias costumam
proporcionar !ons pontos
de entrada e sa4da dos
mercados. Assim# por
ve5es os ,ulls &ue
0ec"am posi'%o ao se
aproximarem de uma
Eesist7ncia evitar%o
possivelmente perder
din"eiro# e os ,ears &ue
apostem na &ueda nesses
pontos poder%o ter lucro
com a reac'%o em &ueda
&ue aconte'a aos pre'os
se aproximarem ou
tocarem na Eesist7ncia. 3
o inverso se passa# os
1uportes poder%o ser
!ons pontos para os
,ears 0ec"arem posi'%o e
!ons pontos para os ,ulls
a!rirem posi'%o e
apostarem assim na
su!ida de pre'os# &uando
os pre'os tocam ou se
aproximam dos suportes.
9sto por&ue 1uportes e
Eesist7ncias podem ser
pontos de invers%o de
tend7ncia nos mercados.
Assim# os suportes s%o &ue!rados e as resist7ncias s%o
rompidas# na linguagem comum dos traders.
3m 9ngl7s# 0re&uente ouvir di5er coisas como 8the
su**ort was ,roken: ou 8the resistance was ,roken:.
Be,amos um exemplo com um suporte e uma
resist7ncia e como a0ectam os movimentos de pre'os
&uando se deparam com elas# caso n%o se,am
penetradasS
Bemos a&ui neste exemplo representados por 8E: todos
os pontos em &ue os pre'os tocaram na resist7ncia &ue
0oi desen"ada so! a 0orma da lin"a "ori5ontal superior#
e representados por 81: todos os pontos em &ue os
pre'os tocaram no suporte &ue 0oi desen"ado so! a
0orma da lin"a "ori5ontal in0erior.
.omo podemos ver tam!m pelo exemplo# os pre'os ao
tocarem na resist7ncia aca!aram por inverter a sua
tend7ncia de su!ida e voltaram a cair# e os pre'os ao
tocarem no suporte aca!aram por inverter a sua
tend7ncia de &ueda e voltaram a su!ir.
3ste exemplo demonstra !em o conceito de suporte e
resist7ncia nos mercados.
NOTA0
+radicionalmente# &uando
os pre'os passam por
uma Eesist7ncia di5Mse
&ue a mesma 0oi
8rompida:# e &uando os
pre'os passam por um
1uporte# di5Mse &ue o
mesmo 0oi 8&ue!rado:.
Assim Eesist7ncias s%o
rompidas e 1uportes
&ue!rados. 3m 9ngl7s
contudo# costumaMse ver
a mesma palavra
8,roken: utili5ada nos
dois casos como 8the
resistance was ,roken:
ou 8the su**ort was
,roken:.
>s suportes e as resist7ncias s%o das coisas &ue mais
0acilmente se identi0icam ao ol"armos para um gr0ico.
1empre &ue ol"amos para um# 0cil distinguirmos
certos pontos onde os pre'os invertem por diversas
ve5es e onde existem resist7ncias &ue os 0a5em
inverter# ou suportes &ue impedem os pre'os de cair.
INVERSO DE +A+EIS
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2**
INVERSO DE +A+EIS
4R"!i!)%#ci& )r#&B!" S'(r)" " ?ic"B?"r!&5
As resist7ncias# ap;s serem rompidas trans0ormamMse
por norma em suportes# e os suportes# ap;s serem
&ue!rados# trans0ormamMse por norma em resist7ncias.
1e as resist7ncias so0rem rompidas com sucesso# ou os
suportes &ue!rados com sucesso# ent%o passamos a
estar realmente perante suportes ou resist7ncias#
respectivamente.
Di5Mse 8com sucesso:# para a0astar as pro!a!ilidades de
estarmos a 0alar de tentativas 0al"adas de rompimentos
de resist7ncias ou de &ue!ras de suporte.
Be,amos agora um exemplo com um suporte e uma
resist7ncia e em &ue podemos ver como o &ue outrora
0oi resist7ncia se torna depois num suporte# e viceM
versaS
.omo podemos ver pelo exemplo acima# os pre'os
tocam na resist7ncia# onde esta n%o os deixou su!ir
mais# num ponto marcado por 8E:# retraindo depois
para o suporte &ue tem a!aixo# num ponto marcado por
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2*<
NOTA0
A&ui podemos desco!rir
outra regra universal no
mundo da Anlise
+cnica# &ue nos di5 &ue#
uma Eesist7ncia &ue
rompida com sucesso
passa a ser vista como
um 1uporte# e um
1uporte &ue &ue!rado
pelos pre'os# passa a ser
visto como uma
Eesist7ncia# mantendo
assim as duas a sua
import/ncia mas com
papeis opostos.
81:# retomando a su!ida novamente# pois o suporte n%o
deixou os pre'os ca4rem mais.
A4 conseguiu romper a anterior resist7ncia su!indo
muito acima# mas &uando os pre'os voltam a assumir o
camin"o da &ueda# o &ue 0oi outrora resist7ncia#
tornouMse agora num suporte# mantendo os pre'os
acima dele# no segundo 81: do exemplo.
Ap;s isso temos mais um 81: onde os pre'os tocam &ue
0a5 de suporte ap;s o suporte de cima ter sido
&ue!rado# e por 0im vemos &ue o n4vel de cima voltou a
actuar como resist7ncia# num ponto marcado por 8E:#
&ue leva os pre'os a!aixo novamente# para os n4veis do
in4cio do exemplo.
Basicamente# se os pre'os a meio de um movimento de
su!ida# conseguem romper uma resist7ncia# !em
poss4vel &ue uma ve5 acima dela# se ca4rem e se
aproximarem desse valor novamente# &ue era
posteriormente uma resist7ncia# antes de ser &ue!rada#
rea,am positivamente a uma aproxima'%o a ela e
su!am novamente# sendo essa anterior resist7ncia
agora considerada como um suporte.
9nversamente# um anterior suporte &ue ten"a sido
&ue!rado# tornaMse 0re&uentemente uma nova
resist7ncia# ou se,a# uma ve5 &ue os pre'os &ue!rem
esse suporte e este,am a!aixo dele# 0re&uente &ue
depois ten"am di0iculdades em su!ir acima dele# por se
ter tornado uma resist7ncia.
Bamos ver de seguida um exemplo com n4veis de
suporte e resist7ncia e em &ue podemos visuali5ar
como um n4vel &ue anteriormente seria considerado
como uma resist7ncia# ap;s ser rompido ser agora
considerado como suporte# e &ue posteriormente# ap;s
ter sido considerado como suporte# uma ve5 &ue!rado#
seria considerado como resist7ncia# trocando de papel
con0orme a posi'%o actual dos pre'os# e onde daremos
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2*I
NOTA0
6 em parte devido $
aceita'%o por todos deste
tipo de regras# e ao 0acto
de &ue todos aca!am por
o!edecer $s mesmas e
dar a devida import/ncia
aos 1uportes e
Eesist7ncias e $s suas
invers-es de papel# &ue
este tipo de regras se
tornam t%o e0ica5es e
cumpridas por todos e
nos proporcionam assim
!ons pontos de entrada e
sa4da nos mercados. 1e
ningum desse
import/ncia a estas
regras# elas perderiam o
seu e0eito.
tam!m realce aos locais onde os suportes e
resist7ncias s%o penetrados pelos pre'osS
.omo vemos no exemplo acima# a lin"a de !aixo no
in4cio tida como resist7ncia# mas ap;s uma
penetra'%o da mesma pelos pre'os# num ponto
marcado por 8P:# aca!a por se tornar um suporte.
A lin"a de cima inicialmente uma resist7ncia tam!m#
mas ap;s penetrada# no segundo ponto 8P:# passa a
suporte tam!m# suportando os pre'os uma ve5 antes
de ser penetrada tam!m e se tornar novamente
resist7ncia.
Ap;s isso temos mais dois testes ao suporte na lin"a
in0erior marcados pelos dois pontos 81:# at &ue
&ue!rada no &uarto ponto 8P:.
A lin"a de !aixo passa a ser uma resist7ncia mas n%o
por muito tempo# at &ue penetrada pelos pre'os# no
&uinto ponto 81:# e aca!a por penetrar na resist7ncia
representada pela lin"a acima no sexto ponto 8P: por
0im# ap;s mais um teste a essa resist7ncia representada
pela lin"a de cima &ue tin"a 0eito os pre'os retrair um
pouco.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2*K
NOTA0
Quando os pre'os passam
por um 1uporte ou
Eesist7ncia# costumamos
di5er &ue "ouve uma
penetra'%o do tal 1uporte
ou Eesist7ncia. >u se,a
os pre'os penetram os
1uportes e Eesist7ncias#
e se a penetra'%o 0or
vlida poder%o assim
inverter os seus papeis#
"avendo tam!m o &ue
c"amamos de
penetra'-es 0al"adas#
&uando os pre'os n%o
conseguem manterMse
para alm dos n4veis de
1uporte e Eesist7ncia e
assim n%o invertem os
seus papeis.
.omo podemos ver no gr0ico# o &ue anteriormente
possa ter sido uma resist7ncia# podeMse tornar um
suporte posteriormente# e algo &ue ten"a sido
considerado um suporte# se pode tornar uma resist7ncia
posteriormente.
Assim# ap;s uma !arreira de suporte ou resist7ncia ter
sido &ue!rada# poder continuar a existir# mas desta
ve5 no sentido contrrio# a,udando ao seguimento do
movimento &ue teve origem &uando essa !arreira 0oi
&ue!rada.
Desta 0orma se uma resist7ncia &ue antes impedia a
su!ida de pre'os 0or rompida# poder tornarMse um
suporte &ue a,udar $ continua'%o desse movimento de
su!ida# e um suporte &ue antes impedia a &ueda de
pre'os 0or rompido# poder tornarMse uma resist7ncia
&ue a,udar $ continua'%o desse movimento de &ueda.
D algo importante a ter em conta tam!mS as lin"as
"ori5ontais &ue vemos desen"adas no gr0ico s%o
designadas por lin"as de suporte ou resist7ncia.
1e uma lin"a representar um valor &ue considerado
como uma resist7ncia para os pre'os# essa lin"a ser
considerada uma lin"a de resist7ncia.
1e uma lin"a representar um valor &ue considerado
como um suporte para os pre'os# essa lin"a ser
considerada como uma lin"a de suporte.
Assim# num dado per4odo de tempo representado por
um gr0ico# uma lin"a poder ser considerada ao
mesmo tempo como lin"a de suporte e lin"a de
resist7ncia# se o gr0ico a!ranger as duas 0ases do
pre'o em rela'%o a essa lin"a# o antes e o depois de ela
ter sido transposta por eles.
Be,amos um exemplo retirado do mesmo per4odo de
tempo do par cam!ial 3uroQD;lar exposto pouco acima
no estudo da +end7ncia# com vrias lin"as a identi0icar
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2*L
NOTA0
Fma lin"a &ue representa
um 1uporte designada
por uma Lin"a de
1uporte# e uma lin"a &ue
representa uma
Eesist7ncia designada
por Lin"a de Eesist7ncia.
NOTA0
Fma mesma lin"a pode
tam!m ser Lin"a de
1uporte e Lin"a de
Eesist7ncia num gr0ico#
se nesse mesmo gr0ico
0or transposta pelos
pre'os# invertendo assim
de papel a meio do
gr0ico.
vrios suportes e resist7ncias e mantendo o indicador
(ig (ag para 0cil interpreta'%o dos movimentos de
pre'osS
3ste n%o o mel"or exemplo para se veri0icarem
suportes e resist7ncias pois o gr0ico !aseiaMse em
velas "orrias e n%o tem nele vis4veis grandes varia'-es
de pre'os# mas de &ual&uer das 0ormas Otil para
termos uma primeira aproxima'%o a suportes e
resist7ncias em gr0icos reais.
1e virmos !em# os pre'os tiveram no gr0ico como
primeira resist7ncia os 1.2<<# tendo depois retra4do e
n%o conseguido romper a pe&uena resist7ncia nos
1.2<2I mais a!aixo# mas n%o &ue!rando tam!m um
suporte !astante vis4vel nos 1.2*JI# pois temos l tr7s
momentos com reac'-es a esse suporte em &ue os
pre'os so!em novamente sempre &ue se aproximam
dele# alm das velas no in4cio do gr0ico &ue ,
permaneciam acima dele.
Ap;s romper os 1.2<2I e os 1.2<<# passamos a ter
como nova resist7ncia os 1.2<L e como suporte os
1.2<<# e numa altura em &ue 0oi &ue!rado e 0oi
testada a anterior resist7ncia de 1.2<2I# mas agora
como suporte# "ouve uma reac'%o nos pre'os &ue deu
origem a uma nova tend7ncia de su!ida# 0a5endo os
pre'os sair da tend7ncia lateral &ue se encontravam.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2*J
Be,amos outro exemplo retirado do par cam!ial
3uroQD;lar novamente# em velas semanaisS
Podemos ver a&ui como alguns n4veis de pre'os aca!am
por servir de suportes e resist7ncias 0ortes para os
pre'os# impedindo &uedas ou su!idas dos mesmos#
a,udando assim a 0ormar as ondas &ue vemos nos
gr0icos "a!itualmente.
D muito mais lin"as de suporte e resist7ncias neste
gr0ico do &ue as apresentadas# e nem s%o todas estas
apresentadas as &ue mel"or representam esses
conceitos# mas servem para demonstrar a exist7ncia
desses suportes e resist7ncias# &ue apesar de invis4veis
sem estas lin"as estarem desen"adas# n%o deixam de
existir# exercendo 0or'as invis4veis nos pre'os.
D tam!m lin"as de suporte e resist7ncia &ue n%o
est%o representadas possivelmente como deveriam para
serem per0eitas# como exemplo a lin"a dos 1#2LI#
cu,o n4vel de suporte e resist7ncia deveria ser o 1#2L
e n%o o 1#2LI# por ser um 8nOmero redondo:# conceito
esse &ue iremos estudar posteriormente# tendo sido
desen"ada cinco dcimos milsimos acima apenas por
uma &uest%o de 0icar !em vis4vel no gr0ico o seu e0eito
nos pre'os.
NOTA0
6 de notar &ue# tal como
acontece com as Lin"as
de +end7ncia &ue iremos
estudar mais a!aixo# as
lin"as &ue representam
os 1uportes e
Eesist7ncias devem se
poss4vel ser desen"adas
com uma lin"a com um
pouco mais de espessura#
pois os to&ues ou
aproxima'-es $s lin"as
n%o t7m de ser precisos
ao mil4metro para existir
uma reac'%o# e desta
0orma uma lin"a com
mais espessura 0a5Mnos
ver mel"or essa
aproxima'%o das mesmas
pois a lin"a 0icar mais
perto dos pre'os.
Podemos e devemos
tam!m colocar as lin"as
com maior import/ncia
com mais espessura do
&ue as &ue t7m menor
import/ncia.
OS SU+ORTES E RESISTANCIAS
E OS RADERS
OS SU+ORTES E RESISTANCIAS E OS RADERS
3ssas reac'-es por parte dos traders &ue 0a5em com
&ue esses suportes e resist7ncias 0uncionem t%o !em#
s%o devido a esses traders ao veri0icarem &ue " um
certo ponto onde se desencadeou uma reac'%o inversa
ao movimento corrente de pre'os# dedu5irem &ue tal se
ir repetir# e especialmente caso , ten"a acontecido
essa reac'%o diversas ve5es nesse n4vel de pre'os.
1%o 5onas onde ou os ,ulls ou os ,ears t7m mais 0or'a
&ue as 0or'as inversas# e os traders tomam isso em
conta# sa!endo &ue ali se encontra um suporte ou
resist7ncia de pre'os.
Da4 muitos traders escol"erem comprar ou vender
nessa 5ona consoante se tratar de um suporte ou
resist7ncia# respectivamente.
D a&ueles tam!m &ue procuram testar esse suporte
ou resist7ncia mais do &ue uma ve5 para terem a
certe5a de &ue o suporte ou resist7ncia mesmo algo
real onde os ,ulls ou ,ears det7m mais 0or'a# e n%o
apenas uma coincid7ncia# tal como para terem certe5a
de &ue desse n4vel os pre'os n%o ir%o passar tam!m.
Por essa ra5%o &ue existem padr-es denominados
8Duplo +opo: e 8Duplo Hundo:# entre outros# algo &ue
iremos estudar posteriormente &uando estivermos a ver
os estudos de lin"as.
NOTA0
>s 1uportes e
Eesist7ncias gan"am
import/ncia e 0or'a
por&ue os traders assim o
permitem# por
respeitarem esses n4veis
de pre'os e esperarem
&ue esses n4veis poder%o
voltar a ter reac'-es nos
pre'os parecidas no
0uturo. 1%o os traders
&ue 0a5em mover os
pre'os e s%o assim eles
&ue criam e d%o poder a
este tipo de !arreiras.
NOTA0
D momentos em &ue os
traders procuram testar
um 1uporte ou uma
Eesist7ncia mais do &ue
uma ve5 para testar a
sua 0or'a e assim &ue
aca!am por nascer
padr-es &ue ser%o
estudados posteriormente
como o 8Duplo +opo: e o
8Duplo Hundo:.
.omo os n4veis de suporte e resist7ncia 0uncionam de
acordo com expectativas e dedu'-es por parte dos
traders# e como essas suas expectativas se alteram ao
longo do tempo# os pre'os podem aca!ar mais cedo ou
mais tarde por avan'ar para outros patamares#
rompendo resist7ncias e &ue!rando suportes#
encontrando outras resist7ncias mais acima e outros
suportes mais a!aixo posteriormente.
1e assim n%o 0osse e as expectativas dos traders n%o se
alterassem# esses suportes e resist7ncias seriam
eternamente in&ue!rveis e os pre'os nunca teriam
mais do &ue uma pe&uena volatilidade nos mercados.
Quando essas expectativas dos traders mudam e
provocam essas &ue!ras desses suportes e resist7ncias#
por norma elas mudam !astante repentinamente# o &ue
provoca tam!m uma mexida !astante 0orte de pre'os#
por norma acompan"adas tam!m por um aumento no
volume de transac'-es pois muito mais traders ser%o
atra4dos pelos rompimentos dessas resist7ncias ou pelas
&ue!ras desses suportes.
Bamos ver um exemplo real muito !om e !astante
0amoso acerca de suportes e resist7ncias.
Nada mel"or para isso do &ue um gr0ico real do 4ndice
norteMamericano Dow /ones.
Antes de mais# a t4tulo de curiosidade# e para &uem
ainda n%o este,a totalmente 0amiliari5ado com o 4ndice
Dow /ones# vamos relem!rar no &ue consiste este
mesmo 4ndice# o Dow /ones Industrial =2erage @ou
Gdia 9ndustrial Dow /ones# em Portugu7sA#
representado no gr0ico pelo s4m!olo D/I.
> ind4ce Dow /ones Industrial =2erage# 0oi um dos
vrios 4ndices dos mercados de ac'-es criados por
Charles Dow# um editor do Wall Street /ornal e 0undador
da Dow /ones I Co"*any# como , tivemos a c"ance de
estudar anteriormente.
NOTA0
.omo os n4veis de
1uporte e Eesist7ncia
existem devido $s
expectativas e dedu'-es
dos traders em rela'%o
aos mesmos# e como
essas expectativas
inevitavelmente se
alteram com o passar do
tempo# os pre'os aca!am
por penetrar essas
!arreiras e avan'ar para
outros patamares com o
tempo.
Dow &uis criar# como 0orma de representar a
per0ormance da componente industrial dos mercados de
ac'-es americanos# esse 4ndice &ue con"ecemos por
Dow /ones Industrial =2erage# e o 4ndice mais antigo
em utili5a'%o "o,e em dia nos 3stados Fnidos.
.ome'ou por representar em 2K de Gaio de 1J9K# dia
em &ue 0oi pu!licado pela primeira ve5# a mdia de do5e
ac'-es de vrias indOstrias americanas importantes# das
&uais apenas a General #lectric continua no 4ndice "o,e
em dia.
Hoi alargado posteriormente para vinte empresas em
191K# e 0inalmente para trinta em 192J.
Do,e em dia o 4ndice composto por trinta das
empresas mais largas e de maiores capitali5a'-es
!olsistas dos 3stados Fnidos# e a palavra 8Industrial:
permanece puramente "ist;rica# pois muitas das
empresas presentes no 4ndice n%o t7m a ver com
indOstrias pesadas.
Antes era calculada so! a 0orma de mdia simples# e
agora calculada mais so! a 0orma de mdia
ponderada.
3stes dois termos ser estudado posteriormente
durante a matria das Gdias G;veis.
Bem# agora estudando o 4ndice em si# este 4ndice
&uando 0oi pu!licado pela primeira ve5# tin"a o valor de
<.9<# calculado so! a 0orma de mdia simples pois
eram somados os pre'os das ac'-es &ue o compun"am
e divididos pelo nOmero de ac'-es componentes# ou
se,a# do5e# dando esse valor.
> 4ndice Dow /ones Industrial =2erage# 0oi su!indo#
como seria de esperar# ao longo dos tempos# mas s;
em 1< de Novem!ro de 19L2# &ue este 4ndice 0ec"ou
acima dos 1. pontos# 0ec"ando nos @1.*#1KA.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<*
NOTA0
> Dow /ones# ou mel"or#
o Dow /ones Industrial
=2erage# um dos vrios
4ndices dos mercados e
ac'-es &ue 0oram criados
por Charles Dow# e 0oi
criado numa sua tentativa
de recriar a per0ormance
da componente industrial
dos mercados de ac'-es
americanos e o 4ndice
mais antigo ainda em
utili5a'%o nos 3.F.A. "o,e
em dia com mais de 1
anos# e contem das
empresas com maiores
capitali5a'-es !olsistas
dos 3stados Fnidos#
sendo &ue a palavra
8Industrial: permanece
apenas por ra5-es
puramente "ist;ricas.
NOTA0
1; em 1< de Novem!ro
de 19L2 &ue o 4ndice
Dow /ones Industrial
=2erage 0ec"ou acima da
ent%o importante
Eesist7ncia dos 1.
pontos# 0ec"ando ent%o
nos 1.*#1K pontos
nesse dia.
Gesmo assim ainda 0oram precisos vrios anos para &ue
o 4ndice rompesse essa resist7ncia 0orte dos 1.
pontos com 0or'a su0iciente# como iremos ver a seguir.
Be,amos um gr0ico do 4ndice Dow /ones Industrial
=2erage nos anos em &ue 0ec"ou pela primeira ve5
acima dos 1. pontosS
.omo vemos a&ui os 1. pontos# mesmo ap;s os
pre'os terem 0ec"ado acima deles pela primeira ve5 em
19L2# continuaram a o0erecer uma resist7ncia !astante
0orte at perto de 19J2Q19J*# &uando rompeu
0inalmente com 0or'a essa resist7ncia.
Podemos reparar tam!m numa lin"a de suporte
"ori5ontal desen"ada nos L< de valor# sendo esse um
n4vel &ue como podemos ver serviu de suporte vrias
ve5es# andando numa tend7ncia lateral !em vis4vel at
ser ultrapassada 0inalmente a !arreira dos 1. pontos
de resist7ncia# &ue ap;s vrias tentativas# aca!ou por
se tornar um suporte 0orte o su0iciente para apoiar uma
nova su!ida com !astante 0or'a.
Durante muito tempo# os investidores n%o esperavam
&ue o 4ndice passasse t%o 0acilmente um dia a enorme
!arreira dos 1. pontos# e "avia sempre a&uela
expectativa do 4ndice em!ater nessa !arreira e cair com
0or'a sempre &ue l c"egasse.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<<
Gas como vimos " pouco# as expectativas mudam com
o tempo.
3 podem mudar durante !astante mesmo# e de 0orma
!astante a!rupta[
Be,amos o gr0ico seguinte para perce!ermos mel"or o
&u%o a!rupta 0oi essa mudan'a de expectativas
relativamente ao 4ndice Dow /ones Industrial =2erageS
.omo podemos ver no gr0ico acima# as expectativas
mudam# e mudam !astante a!ruptamente por ve5es.
No gr0ico acima podemos ver como os 1. se
tornaram um suporte 0orte &ue aguentou a primeira
&ueda ap;s o seu anterior rompimento com 0or'a.
Ap;s esse teste ao suporte &ue se revelou !astante
positivo# a su!ida encontrou poucas resist7ncias# como
por exemplo perto dos 2.L pontos em &ue "ouve uma
ligeira retrac'%o# mas retomando de imediato o camin"o
da su!ida.
> &ue durante muito tempo pareceu um valor !astante
elevado no &ual se deveria apostar na &ueda e vender
as ac'-es &ue compun"am o 4ndice# pouco tempo
depois pareceu um valor no &ual todos os traders
adorariam comprar essas ac'-es.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<I
Praticamente no mesmo tempo &ue os pre'os andaram
a laterali5ar# sem ultrapassar os 1. de !arreira# 0oi o
tempo &ue levou aos pre'os a atingirem um valor de
1. pontos em apenas alguns anos# o &ue d
praticamente de5 ve5es mais do &ue o valor da anterior
!arreira 0ort4ssima dos 1. pontos# ou se,a# uns
1.X de aumento.
+alve5 poucos traders 0ossem capa5es de arriscar
comprar as ac'-es do 4ndice &uando este andava perto
dos 1. pontos antes# mas poucos anos depois
muitos considerariam esse valor !astante !aixo#
estando o 4ndice poucos anos depois , nos *.
pontos.
Nos 1. pontos# escusado ser di5er &ue &ual&uer
trader adoraria entrar nessas ac'-es a pre'os de5 ve5es
mais !aixos com o 4ndice nos 1. pontos e n%o nos
1..
6 um exemplo muito !om para demonstrar o &uanto as
expectativas dos traders mudam com o tempo.
Be,amos , agora o &ue se passou com esse mesmo
4ndice &uando passou a !arreira dos 1. pontos#
!arreira &ue se revelou menos 0orte &ue a "ist;rica
!arreira dos 1.S
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<K
Neste gr0ico podemos ver um suporte perto dos L.<
pontos &ue suporta os pre'os algumas ve5es# tal como
uma resist7ncia pelos 11.< &ue aca!a por 0a5er com
&ue os pre'os caiam sempre &ue l se aproximam# e
marcada tam!m uma resist7ncia perto dos 11.9
onde os pre'os conseguiram c"egar uma ve5 mas &ue
0oi 0orte demais para &ue a rompessem.
Desde " uns anos# desde cerca de 199L# &ue o 4ndice
Dow /ones Industrial =2erage tem vindo a viver num
range entre esses suportes e resist7ncias# sendo
poss4vel &ue este,a apenas no come'o ainda de uma
tend7ncia lateral !astante longa# ou talve5 curta# mas
sendo poss4vel a0irmar sem dOvidas &ue o mercado
estagnou a sua su!ida &ue vin"a tra5endo desde &ue
rompeu os 1. pontos.
Podemos ver &ue o suporte dos L.< pontos mostrou
ser extremamente ,ullish# !em como poder ser
tam!m o dos K.< mais a!aixo# e como 0ortes
resist7ncias poderemos ter no 0uturo perto dos 1<. e
1I. pontos nos pr;ximos anos.
No meio destas anlises temos a prova de &ue por
ve5es !asta apenas o rompimento de uma resist7ncia#
tendo por acaso este 8apenas: levado anos a ser
concreti5ado# para &ue os traders gan"em coragem e
apostem na su!ida do mercado e o levem a n4veis
!astante mais elevados.
Basta um trader ver um activo 0inanceiro &ue "
!astante tempo &ue n%o rompe uma resist7ncia e &ue
de repente a rompe com !astante 0or'a# para dese,ar
entrar nesse activo 0inanceiro e apostar mais na su!ida#
pois sa!e &ue poder vir um movimento ainda mais
0orte de pre'os &ue o levar !astante mais acima e &ue
ainda poder assim ter !astante lucro com uma posi'%o
longa nesse mesmo activo# alm de &ue poder
tam!m ditar o in4cio de uma nova tend7ncia por ve5es.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<L
6 0re&uente os traders a!andonarem as suas posi'-es
longas ao verem &ue os pre'os se aproximam de uma
resist7ncia 0orte e &ue n%o a conseguem romper# ou
se,a# vermos ,ulls a 0icarem 80ora do mercado: at
verem se con0irmada a continua'%o da su!ida# ou a
invers%o do movimento de su!ida.
Ap;s verem &ue a resist7ncia &ue!rada# 0re&uente
voltarem ao mercado em 0or'a para levar os pre'os
mais acima.
Ao verem &ue se con0irma uma invers%o de tend7ncia#
ou apostam agora na &ueda de pre'os @tornandoMse
,ears do mercadoA# ou 0icam de 0ora mais uns tempos $
espera da retoma dos movimentos de su!ida# se
ac"arem &ue se trata de uma ligeira e moment/nea
retrac'%o do movimento de su!ida de pre'os.
9nversamente# no caso de movimentos de descida de
pre'os# 0re&uente vermos traders a 0ec"arem as suas
posi'-es curtas# ou se,a# ,ears a 0icarem 80ora do
mercado:# ao verem &ue os pre'os se aproximam de
um suporte 0orte e n%o o conseguem &ue!rar# 0icando $
espera de con0irma'%o ou da continua'%o da &ueda ou
da invers%o do movimento de &ueda.
Ap;s verem &ue o suporte &ue!rado# 0re&uente os
,ears voltarem ao mercado em 0or'a para levar os
pre'os ainda mais a!aixo.
Ao verem &ue se aproxima uma invers%o de tend7ncia#
ou apostam agora na su!ida de pre'os @tornandoMse
,ulls do mercadoA# ou 0icam de 0ora mais uns tempos $
espera da retoma dos movimentos de &ueda# se
ac"arem &ue se trata apenas de uma ligeira e
moment/nea retrac'%o no movimento de &ueda de
pre'os.
6 0re&uentemente tam!m# devido a esta atitude por
parte dos traders de sa4rem temporariamente do
mercado &uando ele se aproxima de alguma !arreira#
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2<J
at ver se a consegue passar ou inverte# &ue os pre'os
aca!am mesmo por n%o vencer essas !arreiras.
1e tomarmos como exemplo uma resist7ncia 0orte# &ue
os traders sai!am &ue por norma os pre'os n%o a
consigam romper# se eles sempre &ue os pre'os se
aproximam de l# 0ec"am as suas posi'-es longas# ou
se,a vendendo os seus activos 0inanceiros# estar%o a
pressionar no sentido da &ueda dos pre'os esses
mesmos activos.
Logo# o simples 0acto dos traders poderem sair do
mercado perto desses n4veis para sa!er se o mercado
continuar com 0or'a ou sem ela# est a contri!uir para
&ue o mercado n%o consiga passar essa mesma
!arreira.
Por isso &ue grande parte do poder &ue leva ao !om
0uncionamento dos suportes e resist7ncias psicol;gico#
dependendo do &ue os traders pensem e 0a'am 0ace a
esses mesmos suportes e resist7ncias.
C 0oi dito &ue um trader pode a!andonar a sua posi'%o
longa na proximidade de uma resist7ncia.
+am!m , 0oi dito &ue esse mesmo trader poder
retomar a sua posi'%o longa ap;s o rompimento de uma
resist7ncia# na expectativa de continuar os seus lucros
com as su!idas de pre'os.
C 0oi dito tam!m &ue os traders ap;s o rompimento
de uma resist7ncia podem entrar em 0or'a# por ve5es
com muita 0or'a mesmo.
Bamos agora estudar um caso de uma ac'%o
portuguesa# a Pararede @de s4m!olo P=DA# onde
podemos ver &ue ap;s um muito longo movimento de
tend7ncia lateral de pre'os# e de uma calmia !astante
longa# &ue o simples rompimento com 0or'a de uma
resist7ncia " muito 0uncional @em parte tam!m por
alguma inrcia dos pre'osA# levou !astantes traders a
entrar na ac'%o com o!,ectivos de levar os pre'os mais
alto# tal como vimos no exemplo anterior do 4ndice do
Dow /ones# mas sendo &ue no anterior levou anos a ser
concreti5ada a su!ida e no gr0ico de !aixo apenas dias#
visto ser representado em velas dirias.
Be,amos o gr0ico dirio da Pararede# com a sua
estrondosa su!ida no in4cio deste milnio na !olsa
portuguesaS
+am!m se dever di5er &ue este 0oi um exemplo
excepcional# a par com outros ocasionais momentos da
!olsa portuguesa# visto n%o ser comum ac'-es su!irem
para perto de IX do seu valor inicial em apenas
alguns dias.
A&ui esteve envolvida muita especula'%o tam!m# &ue
a,udou ao movimento exagerado de pre'os ap;s o
rompimento com 0or'a da&uelas resist7ncias iniciais.
De &ual&uer das 0ormas d para repararmos no gr0ico
de volume em !aixo# &ue "ouve uma su!ida 0orte do
volume durante essa su!ida de pre'os# algo &ue
demonstra claramente &ue "ouve uma entrada muito
0orte dos traders neste t4tulo.
Davendo muito mais traders a entrar na ac'%o# so!em o
volume de ac'-es transaccionadas# aumentam as
compras neste caso# so!em os pre'os.
> nOmero de vendedores @,earsA manteveMse igual ou
menor# e o dos compradores @,ullsA su!iu de 0orma
exagerada# algo &ue s; podia 0a5er os pre'os
dispararem desta 0orma incr4vel.
>u nOmero# ou 0or'a e intensidade das suas ordens de
compra e venda.
Apesar de "aver especula'%o envolvida neste
movimento 0orte de pre'os# n%o deixa de ser um !om
exemplo a termos em conta no estudo dos suportes e
resist7ncias.
6 tam!m um !om exemplo para demonstrar a&uela
regra &ue di5 &ue &uanto maior e mais prolongada a
calmia de pre'os de um dado activo 0inanceiro# mais
explosivo ser o movimento de pre'os gerado &uando
os pre'os aca!arem por sair dessa mesma calmia.
> exemplo dado acima o exemplo per0eito disso.
Agora tam!m verdade# segundo muitos traders
sa!em# &ue raramente uma su!ida de pre'os derivada
de pura especula'%o e &ue os eleva a n4veis muito para
l do valor real da pr;pria empresa# se conseguem
manter sustentveis.
9sto por estes valores 0ora do normal serem
normalmente valores !aseados n%o no valor actual da
empresa representada pelo t4tulo 0inanceiro em
&uest%o# mas sim nas expectativas &ue os traders
depositam nessa mesma empresa e no valor &ue as
ac'-es da mesma ter%o no 0uturo.
No caso desta su!ida nascida no seio de especula'%o
&ue teve su!ida de uns <X em poucos dias# n%o 0oi
excep'%o $ regra# e aca!ou por ver os seus pre'os cair#
ainda mais do &ue os pre'os antes da su!ida# devido a
alguns 0actores 0undamentais da mesma# aliado
novamente $s expectativas dos traders em rela'%o ao
0uturo da mesma# sendo desta ve5 negativas.
Be,amos o gr0ico desta mesma ac'%o# desta ve5 em
0inais de 22S
A ac'%o em &uest%o 0oi !astante castigada pelos traders
posteriormente.
Ao contrrio da su!ida inicial de <X &ue a 0e5 0icar
com cinco ve5es mais valor &ue o &ue teve ao ser
lan'ada em !olsa# teve agora &ueda de mais de 9JX
em rela'%o aos mximos &ue atingiu# c"egando a ter
praticamente vinte ve5es menos &ue o valor com &ue
0oi lan'ada em !olsa# ou se,a &ueda de 9IX desde a
sua OP! inicial @>0erta PO!lica de BendaA.
No exemplo acima poss4vel reparar tam!m &ue a
ac'%o em &uest%o encontrou um suporte !astante 0orte
na&ueles valores# sendo 0cil de notar &ue seria muito
di04cil &ue!rar desse valor de suporte# tendo sido o valor
mais !aixo atingido na altura de .1IY de cota'%o.
Hoi esse o valor mais !aixo alguma ve5 atingido at ao
ano de 2K pela empresa.
Di5Mse nesse caso &ue esta ac'%o teve o seu m4nimo
"ist;rico de .1IY em 1etem!ro de 22.
Da mesma 0orma podeMse di5er &ue esta empresa
atingiu o seu mximo "ist;rico acima dos 9.IY# na
grande su!ida ap;s ter rompido a&uele per4odo de
calmia inicial.
A >0erta PO!lica de Benda # explicada de 0orma
simples# uma opera'%o segundo a &ual uma empresa
vende ac'-es representantes do seu capital ao pO!lico
em geral# e &uando a empresa aparece cotada em
Bolsa# algo &ue encontrado no primeiro dia em &ue
poss4vel ver essa empresa representada num gr0ico# ou
em coloca'-es posteriores.
A t4tulo de curiosidade# o e&uivalente mais pr;ximo da
OP! em L4ngua 9nglesa# a IPO# &ue s%o iniciais para
8Initial Pu,lic O11ering:# ou OPI @>0erta PO!lica 9nicialA#
mas com a di0eren'a de &ue por norma c"amamos de
OP! $s vrias coloca'-es em Bolsa e n%o apenas $
primeira# en&uanto &ue as IPOQOPI re0eremMse mais $
coloca'%o inicial em Bolsa e n%o $s seguintes.
3stes exemplos do comportamento de uma ac'%o# s%o
tam!m exemplos per0eitos para perce!ermos o &u%o
seguros podem ser os mercados de %ore3 e por &ue
ra5-es estes Oltimos dever%o ser escol"idos para &uem
&uer come'ar ou mesmo continuar a investir# devido a
terem serem mais estveis e seguros &ue os mercados
de ac'-es# algo &ue iremos comparar mais tarde# mas
apenas se n%o 0orem utili5adas alavancagens# por&ue se
se investe no %ore3 utili5ando alavancagens# poder
tornarMse !em mais perigoso do &ue investir em Bolsa
sem alavancagens.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2I*
A RELAO ENTRE OS /UNDAMENTAIS
E OS SU+ORTES E RESISTANCIAS
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2I<
A RELAO ENTRE OS /UNDAMENTAIS
E OS SU+ORTES E RESISTANCIAS
C vimos &ue " traders &ue pre0erem esperar at &ue
se con0irme o rompimento de uma resist7ncia ou a
&ue!ra de um suporte para entrarem de novo no
mercado.
Gas o &ue 0a5 com &ue "a,a 0or'a su0iciente para
&ue!rar essas !arreiras2
3xistem tam!m os traders &ue lutam pelo rompimento
dessas mesmas !arreiras mas# a n%o ser &ue se,am
mesmo muitos a lutar por esse o!,ectivo ou n%o "a,a
grande oposi'%o ao rompimento das mesmas# eles n%o
s%o regra geral su0icientes para provocar esse
rompimento.
Guitas ve5es o &ue 0a5 entrar tantos traders em certas
alturas no mercado nas alturas certas para dar 0or'a
su0iciente a um movimento de pre'os para romper
&ual&uer !arreira# s%o os 0undamentais desses activos
0inanceiros.
Neste caso &uando nos re0erimos aos 0undamentais
desses activos n%o nos re0erimos $&ueles &ue a
empresa tem , dados como aceites mas sim $&ueles
&ue surgem de repente# dados novos &ue suscitam
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2II
interesse ou desinteresse repentinos nesses activos por
parte dos traders.
9maginemos uma ac'%o representativa de uma
empresa.
N%o ser por todos sa!erem &ue as ac'-es andam
su!valori5adas &ue as ir%o comprar de um dia para o
outro repentinamente# sen%o , teriam sido compradas
" muito tempo por muitos traders e n%o seriam assim
t%o su!valori5adas de &ual&uer das 0ormas.
6 0re&uente ver ac'-es !astante su!valori5adas# ou
mesmo !astante so!revalori5adas em rela'%o ao seu
valor real# sem com isso virem su!ir ou cair os seus
pre'os para atingirem um valor de e&uil4!rio.
9sso deveMse a inOmeros 0actores# como por exemplo o
de as ac'-es representarem mais as expectativas dos
traders para o 0uturo da empresa do &ue propriamente
o valor actual da mesma muitas ve5es# ou serem alvo
simplesmente de especula'%o# entre outras poss4veis
ra5-es.
D certos acontecimentos 0undamentais# n%o
provocados pela Anlise +cnica propriamente dita#
como por exemplo a pu!lica'%o de resultados de uma
empresa relativos ao primeiro semestre do ano
corrente# &ue possam mostrar aos traders &ue est%o
enganados em rela'%o ao pre'o actual da ac'%o
re0erente a essa empresa# e &ue ela deveria ter um
valor muito mais alto ou muito mais !aixo &ue o seu
valor actual# !aseados em expectativas 0uturas.
3sses resultados 0ariam os traders apostar na su!ida ou
&ueda da ac'%o# provocando uma reac'%o !astante
repentina aos dados 0undamentais sa4dos e uma
oscila'%o possivelmente a!rupta dos pre'os.
9maginemos &ue saem uns dados muito !ons re0erentes
a uma empresa cotada em Bolsa# &ue 0a5em os traders
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2IK
perce!er &ue as ac'-es est%o a menos de metade do
valor &ue realmente deveriam ter.
Guitos traders &ue teriam ac'-es $ venda# iriam
rapidamente retiraMlas da venda a esses pre'os &ue
antes seriam considerados normais mas agora
considerados !aixos# e colocandoMas $ venda a um
pre'o muito superior ou simplesmente esperar &ue os
pre'os su!am para decidir.
>utros traders decidiriam entrar nas ac'-es en&uanto
elas ainda est%o !aixas para tentar aproveitar a
eventual su!ida de pre'os para o!ter lucros.
Fma grande a0lu7ncia de traders a essas ac'-es iria
provocar uma su!ida desmesurada de pre'os# podendo
essa su!ida romper &uais&uer resist7ncias &ue
existissem pr;ximas.
> mesmo se passa com outro tipo de acontecimentos
inesperados &ue a0ectam o comportamento dos pre'os#
como a 0amosa OP= @>0erta PO!lica de A&uisi'%oA# em
&ue uma pessoa ou entidade decide lan'ar uma >0erta
PO!lica de A&uisi'%o so!re uma ac'%o cotada em !olsa#
o0erecendo um pre'o acima do valor actual dessa ac'%o#
como por exemplo 2X acima# provocando assim em
minutos uma su!ida de 2X nos pre'os dessas mesmas
ac'-es# entre outros tipos de acontecimentos comuns.
Bamos ver mais a!aixo um desses acontecimentos
inesperados# mas nos mercados cam!iais# desta ve5 no
c/m!io 3uroQD;lar durante o ano de 2<# , &ue no
%ore3# se o virmos em velas "orrias ou menores#
poderemos ver muitas ve5es su!idas ou &uedas
a!ruptas de pre'os devido $ sa4da de indicadores# ou
se,a# dados novos &ue 0a5em os traders alterarem as
suas expectativas so!re o par cam!ial em &uest%o e
entrarem ou sairem em 0or'a do mesmo.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2IL
Be,amosS
Neste gr0ico# temos um dia do c/m!io 3uroQD;lar em
&ue sa4ram dados &ue in0luenciariam esse mesmo
c/m!io# como por exemplo algo re0erente $ economia
norteMamericana ou europeia# e &ue provocaram uma
reac'%o 0orte por parte dos traders# 0a5endo o par
cam!ial 3uroQD;lar su!ir mais de du5entos *i*s em
menos de uma "ora# tendo n;s uma vela "orria longa
a marcar essa exagerada reac'%o.
3ste tipo de acontecimentos# uns mais 0ortes &ue
outros# provocam 0re&uentemente su!idas ou descidas
de pre'os t%o 0ortes e repentinas# &ue pulveri5am
&ual&uer resist7ncia ou suporte &ue se encontre no
camin"o dos movimentos de pre'os# dependendo
tam!m da 0or'a associada ao tipo de dados &ue
aca!am de sair# como ;!vio.
Por norma os nOmeros &ue saem tanto no %ore3 como
noutro tipo de mercados# aca!am por ser de alguma
0orma esperados pelo mercado como sendo de um
determinado valor# mas por ve5es aca!am por sair com
esses nOmeros acima ou a!aixo do previsto# como um
relat;rio de gan"os numa empresa ser esperado por
volta dos de5 mil"-es no ano anterior e aca!ar por sair
com 2 mil"-es# algo &ue provocaria uma reac'%o
!astante !oa nas ac'-es dessa empresa# dependendo
tam!m do taman"o da mesma# pois seriam muito
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2IJ
!ons numa empresa pe&uena mas possivelmente algo
a!solutamente poss4vel de ser ignorado numa empresa
&ue , teve centenas de mil"-es de lucros em algum
ano anterior.
No 0undo# e 0alando em termos de ac'-es# a penetra'%o
de n4veis de suporte e resist7ncia pode ser provocada
por mudan'as 0undamentais &ue aca!am por sair acima
ou a!aixo das expectativas dos investidores# como por
exemplo resultados mel"ores ou piores do &ue o
previsto# mudan'as nas administra'-es das empresas#
e0eitos causados pela concorr7ncia# entre outros.
A n4vel de %ore3 , tem a ver com variados 0actores &ue
a0ectam as economias su!,acentes aos c/m!ios &ue as
representam# como taxas de ,uro# estado da economia#
reservas de petr;leo# su!idas dos pre'os energticos#
guerras# desemprego# vendas de casas# entre outros.
D tam!m a causa mais simples# &ue a dos traders
continuarem a comprar ou vender o activo 0inanceiro
em &uest%o simplesmente por estarem a ver os pre'os
a su!ir ou cair# respectivamente# 0a5endo assim com
&ue as resist7ncias e suportes se,am arrasados por
ve5es de 0orma muito 0cil.
.omo , algum disse em tempos# 8a causa n%o t%o
signi0icativa &uanto o e0eito: e 8novas expectativas
levam a novos n4veis de pre'os:.
Basicamente# o importante n%o o &ue causou a su!ida
de pre'os e rompimento de uma resist7ncia# mas sim
&ue os pre'os su!iram realmente e &ue essa resist7ncia
0oi mesmo rompida.
3 realmente# com novas expectativas por parte dos
traders# novos o!,ectivos de pre'os s%o tra'ados e mais
longe tentar%o os traders ir no 0uturo# a novos e mais
distantes n4veis de pre'os.
C vimos !em o &ue s%o suportes e resist7ncias# o &ue
provoca por ve5es as suas &ue!ras e rompimentos#
alm dos comportamentos dos traders em rela'%o aos
mesmos# vamos agora ver as suas rela'-es com as
tend7ncias# e de &ue 0orma as in0luenciam ou a,udam a
criar.
SU+ORTESC RESISTANCIAS E A TENDANCIA
SU+ORTESC RESISTANCIAS E A TENDANCIA
>s pre'os de &ual&uer activo 0inanceiro como pudemos
ver# resultam de uma !atal"a 0rente a 0rente entre os
,ulls# ou se,a os compradores# e os ,ears# ou se,a os
vendedores.
>s ,ulls puxando os pre'os para cima# e os ,ears
puxando os pre'os para !aixo# e o resultado dessa
!atal"a a direc'%o &ue os pre'os aca!am por tomar#
revelando assim &uem est a gan"ar essa !atal"a# e a
tend7ncia actual dos pre'os.
> mercado constitu4do logicamente por vrias
resist7ncias# &ue v%o sendo rompidas ao longo de
tend7ncias de su!ida# e vrios suportes# &ue v%o
tam!m sendo &ue!rados ao longo do tempo durante
tend7ncias de descida.
Agora# para "aver uma tend7ncia de su!ida# essa
tend7ncia tem de ser cont4nua e cada resist7ncia &ue
apare'a nela# tem de ser superior $ resist7ncia anterior.
Basicamente cada resist7ncia &ue v aparecendo para
ser rompida pelos pre'os# ter de ser a um valor mais
elevado &ue a anterior# e cada suporte onde os pre'os
se apoiam para continuarem as suas su!idas# ter de
ser superior ao suporte anterior.
1e uma destas duas condi'-es n%o se veri0icasse# ou
se,a# se come'assem a existir resist7ncias mais a!aixo
do &ue a Oltima resist7ncia# ou suportes mais a!aixo do
&ue o suporte anterior# ou se,a tendo o suporte anterior
sido &ue!rado e estar4amos agora com suportes mais
a!aixo# seria sinal de &ue os pre'os estariam a su!ir
cada ve5 menos# e a cair cada ve5 mais.
Be,amos um exemplo do &ue acontece &uando os
suportes come'am a ser &ue!rados cada ve5 mais
a!aixo e as resist7ncias# &ue impedem os pre'os de
su!ir# come'am a !aixar tam!m# sustentando uma
descida e dando in4cio a uma nova tend7ncia de descida
dos pre'osS
.omo vemos pelo exemplo acima# &uando os pre'os
come'am a atingir suportes cada ve5 mais !aixos &ue
os seus anteriores# e a ter resist7ncias cada ve5 mais
!aixas &ue as suas anteriores# sinal de &ue v%o
andando em -ig -ags os pre'os para !aixo# com topos
das ondas cada ve5 mais a!aixo e 0undos das ondas
cada ve5 mais a!aixo tam!m# o &ue nos demonstra
&ue a tend7ncia se tornou claramente de &ueda.
No caso de uma situa'%o inversa# de estarmos a meio
de uma tend7ncia de descida# dever4amos ter suportes
a serem &ue!rados cada ve5 mais !aixos &ue os
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2K*
anteriores# para &ue os pre'os continuem a cair cada
ve5 mais# e resist7ncias cada ve5 mais !aixas# &ue
impedem os pre'os de voltar a su!ir# apoiando os
movimentos de descida e pressionando os pre'os para
!aixo cada ve5 mais.
1e come'armos a ter suportes mais altos &ue os
anteriores# ou se,a a 0a5er com &ue os pre'os deixem
de cair tanto e comecem a ser suportados mais acima#
ou resist7ncias cada ve5 mais altas# signi0icando &ue os
pre'os come'am a romper resist7ncias e a su!ir#
estar4amos neste caso perante tam!m uma nova
tend7ncia lateral ou tend7ncia inversa de su!ida.
Be,amos um exemplo do &ue acontece &uando as
resist7ncias come'am a ser rompidas cada ve5 mais
acima e os suportes# &ue impedem os pre'os de cair#
come'am a su!ir tam!m# sustentando uma su!ida e
dando in4cio a uma nova tend7ncia de su!ida dos
pre'osS
.omo vemos pelo exemplo acima# &uando os pre'os
come'am a atingir resist7ncias cada ve5 mais altas &ue
as suas anteriores# e a ter suportes cada ve5 mais altos
&ue os seus anteriores# sinal de &ue v%o andando em
-ig -ags os pre'os para cima# com topos das ondas cada
ve5 mais acima e 0undos das ondas cada ve5 mais
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2K<
acima tam!m# o &ue nos demonstra &ue a tend7ncia
se tornou claramente de su!ida.
C vimos &ue o aparecimento de suportes e resist7ncias
cada ve5 mais !aixos ou altos nos revelam &ue estamos
0rente a 0rente com uma mudan'a de tend7ncia de
su!ida para descida# ou de descida para su!ida.
Agora# elas podem revelar tam!m uma altera'%o de
tend7ncia de su!ida ou descida para uma nova
tend7ncia lateral# ao vermos &ue come'ou um
movimento lateral de pre'os# ou como alguns gostam
de c"amar# um per4odo de mercado sem tend7ncia.
Be,amos um exemplo de uma tend7ncia lateral de
pre'os &ue sucede a uma tend7ncia de su!ida inicialS
.omo podemos ver no exemplo acima# tanto os
suportes como as resist7ncias v%o sendo cada ve5 mais
elevados# at &ue c"egamos a uma altura em &ue os
pre'os se deparam com uma resist7ncia mais 0orte#
esgotandoMse um pouco a 0or'a &ue originou a tal
tend7ncia de su!ida inicial# sem contudo "aver 0or'a
para &ue!rar o suporte logo a!aixo# &ue no exemplo 0oi
testado &uatro ve5es sem ser &ue!rado# "avendo um
e&uil4!rio de pre'os &ue d%o origem a esse movimento
lateral de pre'os a &ue c"amamos de tend7ncia lateral
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2KI
ou mesmo per4odo sem tend7ncia# andando os pre'os a
su!ir e a cair ligeiramente entre esse suporte e essa
resist7ncia.
Agora ve,amos um exemplo inverso# uma tend7ncia
lateral de pre'os &ue sucede a uma tend7ncia de
descida inicialS
.omo podemos ver no exemplo acima# inversamente ao
modelo anterior# tanto os suportes como as resist7ncias
v%o sendo cada ve5 mais !aixos# at &ue c"egamos a
uma altura &ue os pre'os se deparam com um suporte
mais 0orte# esgotandoMse um pouco a 0or'a &ue originou
a tal tend7ncia de descida inicial# sem contudo "aver
0or'a para romper a resist7ncia logo acima# &ue no
exemplo 0oi testada &uatro ve5es sem ser rompida#
"avendo um e&uil4!rio de pre'os &ue d%o origem a esse
movimento lateral de pre'os a &ue c"amamos de
tend7ncia lateral ou mesmo per4odo sem tend7ncia#
andando os pre'os a su!ir e cair ligeiramente entre esse
suporte e essa resist7ncia.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2KK
O ARRE+ENDIMENTO DOS RADERS
4RADERS* RE$ORSE5
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2KL
O ARRE+ENDIMENTO DOS TRADERS
4RADERS* RE$ORSE5
Ap;s a penetra'%o por parte dos pre'os de uma
resist7ncia ou suporte# !astante comum para os
traders se &uestionarem acerca dos novos n4veis de
pre'os# so!re se ser%o ra5oveis ou n%o# e
possivelmente arrependeremMse de estarem a apostar
ainda no sentido &ue esses pre'os tomaram ao
c"egarem a esses novos n4veis# saindo assim do
mercado ou invertendo posi'-es# provocando desta
0orma um recuo desses pre'os# algo &ue c"amado de
8radersJ 'e"orse:# &ue tradu5ido $ letra para a L4ngua
Portuguesa# daria algo como 8Arrependimento dos
Negociadores:# ou 8Eemorsos dos Negociadores:.
Por exemplo# ap;s um rompimento de uma resist7ncia#
tanto os ,ulls como os ,ears do mercado podem
&uestionarMse so!re a validade dos novos pre'os
atingidos ao ser rompida essa resist7ncia# e podem
decidirMse em vender# caso ac"em estar so!revalori5ado
o activo 0inanceiro em &uest%o.
Podem pelo contrrio ac"ar &ue ainda " muito espa'o
para su!ir ou estar num pre'o de e&uil4!rio# o &ue os
0aria comprar ou mesmo manter as suas posi'-es.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2KJ
A 0amosa designa'%o de radersJ 'e"orse dMse
&uando os pre'os neste caso retornam at aos n4veis de
suporte ou resist7ncia ap;s essa penetra'%o dos pre'os
nesses mesmos suportes ou resist7ncias.
Be,amos agora dois exemplos de dois tipos de radersJ
'e"orseS
.omo podemos visuali5ar nos exemplos acima# os
radersJ 'e"orse s%o !em 0ceis de identi0icar.
.omo podemos ver no primeiro exemplo# ap;s uma
su!ida de pre'os# c"egouMse a uma resist7ncia &ue 0e5
os pre'os retra4rem um pouco# antes de voltarem a
su!ir# rompendo desta ve5 a resist7ncia.
Ao romper essa resist7ncia# os pre'os tiveram uma
pe&uena retrac'%o mas sem contudo irem de volta $
resist7ncia# tentando su!ir novamente# at &ue se d o
radersJ 'e"orse# em &ue os traders se arrependem de
estarem no mercado a apostar na su!ida# perdendo as
expectativas de &ue os pre'os continuem a su!ir# e ou
saem do mercado# dando 0or'a aos ,ears# ou invertem
posi'-es e apostam na &ueda# levando esse radersJ
'e"orse a provocar uma &ueda 0orte dos pre'os
levandoMos de volta a!aixo da resist7ncia# tendo sido
esta assim uma penetra'%o 0al"ada.
> inverso se passa com o segundo exemplo# ap;s se
&ue!rar 0inalmente um suporte# os traders c"egam a
um consenso de &ue a0inal os pre'os n%o t7m 0or'a para
continuar a cair# 0a5endo com &ue os ,ears saiam do
mercado ou se tornem ,ulls apostando na su!ida dos
pre'os# e dando assim mais 0or'a aos ,ulls &ue ac"am
&ue a penetra'%o n%o teria 0or'a para continuar#
provocando assim um radersJ 'e"orse &ue aca!ou por
levar os pre'os novamente para n4veis !em acima dessa
resist7ncia# tornando assim essa penetra'%o como
sendo 0al"ada.
Be,amos um exemplo real# onde iremos aproveitar mais
uma ve5 o exemplo do 4ndice Dow /ones Industrial
=2erage# desta ve5 em gr0ico dirio# onde poderemos
ver o &ue aconteceu entre os anos de 19L2 e 19L*#
&uando "ouve uma tentativa de rompimento da 0amosa
resist7ncia dos 1. pontos do 4ndice# &ue levou anos
a ser &ue!radaS
.omo vemos acima# "ouve um rompimento desta lin"a
de resist7ncia nos 1. pontos# "avendo depois uma
ligeira retrac'%o de pre'os at ao suporte# &ue 0oi
outrora uma resist7ncia# mas tendo actuado esse
suporte devidamente# 0a5endo os pre'os ressaltarem
novamente para perto dos 1.KI pontos.
A4 aca!a por "aver um grande arrependimento por
parte dos traders &ue apostavam no rompimento desse
importante n4vel de resist7ncia# arrependimento esse
&ue os 0a5 0ec"arem as suas posi'-es longas# e 0icarem
de 0ora do mercado ou mesmo inverterem posi'-es#
passando a apostar na &ueda# criando uma descida de
pre'os &ue 0oi a,udada tam!m pelos ,ears do
mercado# e &ue levou os pre'os a!aixo novamente do
suporte dos 1. pontos.
Fma ve5 tornada resist7ncia novamente# o n4vel dos
1. pontos 0oi ultrapassado depois novamente logo
ap;s a sua passagem de suporte para resist7ncia# mas
sem sucesso caindo novamente para a!aixo dos 1.
pontos.
+emos outra grande tentativa de su!ida perto de
1etem!ro de 19L*# mas como vemos a4 por essa altura#
a resist7ncia dos 1. pontos 0oi !astante e0ica5 mal
c"egando os pre'os perto da mesma# caindo logo com
muita 0or'a para n4veis na casa dos L pontos.
Basicamente# durante o per4odo poss4vel de 'e"orse#
ou por outras palavras durante o per4odo poss4vel de
"aver arrependimento# a ac'%o dos pre'os deveras
importante# onde poder%o acontecer duas coisasS ou "
um consenso entre ,ulls e ,ears de &ue as expectativas
em rela'%o aos novos pre'os atingidos n%o s%o viveis#
"avendo a4 um regresso dos pre'os at ao n4vel anterior
antes desse suporte ou resist7ncia ter sido penetrado
pelos pre'os# ou os traders aceitam esses novos n4veis
de pre'os atingidos ap;s a penetra'%o desse suporte ou
resist7ncia# e aceitam esses pre'os como viveis e
pass4veis de irem mais longe# e nesse caso os pre'os
ir%o continuar a moverMse na direc'%o dessa
penetra'%o.
No caso da primeira "ip;tese# em &ue os novos n4veis
de pre'os n%o se,am aceites consensualmente pelos
traders# estaremos perante uma ,ull tra* ou uma ,ear
tra*# como iremos estudar posteriormente.
No caso da aceita'%o consensual por parte dos traders
dos novos pre'os# esses mesmos pre'os ir%o continuar
a moverMse na direc'%o dessa penetra'%o# ou se,a# para
cima# caso ten"a sido penetrada uma resist7ncia# ou
para !aixo# caso ten"a sido penetrado um suporte.
C anteriormente vimos neste exemplo do Dow /ones
&ue "ouve tentativas ao longo do tempo de penetra'%o
dos pre'os da resist7ncia dos 1. pontos# &ue
correram mal# "avendo um radersJ 'e"orse &ue
aca!ou por levar posteriormente os pre'os a!aixo
novamente dessa resist7ncia 0orte dos 1. pontos.
Be,amos ent%o agora um exemplo real de como no Dow
/ones Industrial =2erage# perto da 0amosa !arreira dos
1. pontos# "ouve uma aceita'%o de pre'os ap;s um
potencial tradersJ re"orse# aceita'%o essa &ue aca!ou
por levar os pre'os ao longo dos anos at acima dos
1. pontosS
Neste exemplo acima# podemos ver logo no in4cio &ue
"ouve uma penetra'%o da 0amosa resist7ncia dos 1.
pontos# "avendo depois um potencial radersJ 'e"orse
&ue levou os pre'os de volta ao n4vel dos 1. pontos#
mas desta ve5 sendo esse n4vel um suporte e n%o
resist7ncia# teve 0or'a su0iciente para suportar os
pre'os# e levMlos mais acima.
> &ue se passou neste caso# &ue "ouve um consenso
entre as duas grandes 0or'as do mercado# os ,ulls e os
,ears# &ue aceitaram os novos valores atingidos pelo
4ndice como viveis# deixando os pre'os su!ir# algo &ue
deu a li!erdade necessria aos pre'os para continuarem
o seu camin"o# tendo c"egado em poucos anos a uma
su!ida de mais de 1.X# acima dos 11. pontos.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2L*
O VOLUME NA CON/IRMAO DAS +ENETRA:ES
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2L<
O VOLUME NA CON/IRMAO DAS +ENETRA:ES
Agora como poderemos distinguir uma penetra'%o de
pre'os vlida de outra &ue ir ser anulada e &ue ver os
pre'os regredirem posteriormente2
A&uando de um rompimento de uma resist7ncia ou a
&ue!ra de um suporte# " um valioso dado &ue nos
poder ditar se "aver 0or'a por parte dos traders &ue
causam a penetra'%o de uma !arreira por parte dos
pre'osS o Bolume.
Fm movimento de pre'os &ue ten"a um 0raco Bolume#
n%o ter tantas c"ances de ter sucesso &uanto um &ue
ten"a um Bolume !astante superior.
> Bolume como tivemos a c"ance de estudar
anteriormente# dMnos a con"ecer tam!m a &uantidade
de traders e de capital investido em cada vela de um
gr0ico.
Logo# se virmos velas com um Bolume superior ao das
velas anteriores# demonstrar um maior interesse por
parte dos traders no movimento actual dos pre'os do
&ue nos movimentos anteriores com menor Bolume.
Fm maior Bolume d a entender tam!m &ue "ouve um
maior nOmero de traders do lado da tend7ncia inerente
ao movimento de pre'os corrente# ou se,a# &uanto
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2LI
NOTA0
> Bolume um 0actor
importante a termos em
contra a&uando do
rompimento de uma
resist7ncia ou &ue!ra de
um suporte# pois ele
&ue nos di5 a &uantidade
de traders &ue estavam
no mercado nesse
momento# e assim se
essa penetra'%o 0oi da
vontade de muitos# ou
causada pela inrcia dos
outros traders. Assim# se
0oi algo provocado pela
vontade de muitos# ter
mais 0or'a e menos
c"ances de ser dada
como invlida# en&uanto
&ue se apenas aconteceu
por inrcia dos outros
traders# &uando voltarem
ao mercado poder%o
tornar essa penetra'%o
invlida. Assim# dMse
mais import/ncia $s
penetra'-es &ue ten"am
Bolumes maiores a
acompan"ar as mesmas.
maior o Bolume em determinado movimento de pre'os#
maior o nOmero de traders do lado desse movimento# e
conse&uentemente# menor o nOmero de traders &ue se
op-em a esse movimento.
Dessa 0orma# se estivermos 0rente a 0rente com uma
penetra'%o de uma !arreira importante# como por
exemplo uma resist7ncia# e se essa penetra'%o ocorrer
com !astante Bolume# poder &uerer di5er &ue a
maioria dos traders est do lado da su!ida# ou se,a# s%o
,ulls# e &ue a minoria &ue 0icou 0ora do mercado# ser%o
os ,ears# em muito menor nOmero.
Dessa 0orma# "avendo muito mais ,ulls do &ue ,ears no
mercado associados a esse movimento de pre'os#
maiores as c"ances de ap;s a penetra'%o esse
movimento continuar# e menores as c"ances de esse
pe&ueno grupo de ,ears conseguir so!reporMse $ 0or'a
dos ,ulls em maior nOmero# e levar os pre'os mais
a!aixo.
Genores ser%o tam!m as pro!a!ilidades de alguns
,ulls ao sa4rem do mercado ou inverterem as suas
posi'-es levarem os pre'os a!aixo consigo# pois ser%o
menos traders entre muitos# do &ue se 0osse algo com
pouco Bolume onde se os poucos &ue a,udaram $
penetra'%o desistissem ela perdesse a sua 0or'a toda.
No caso de "aver uma penetra'%o de uma !arreira mas
com pouco Bolume# signi0icar &ue " menos traders do
lado desse movimento de pre'os# e com isso# existir%o
muito mais potenciais traders contra o movimento de
pre'os actual# ou 0ora do mercado e dispostos a apostar
na tend7ncia contrria perto da penetra'%o da
resist7ncia# e o menor nOmero de traders do lado da
tend7ncia actual# poder n%o ser su0iciente para resistir
$ oposi'%o dos &ue possam decidir ir na direc'%o
contrria desse movimento de pre'os.
Basicamente 0alando# &uanto maior o Bolume# maior o
nOmero de traders &ue sa!emos estarem do lado da
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2LK
direc'%o &ue leva $ penetra'%o da !arreira pelos
pre'os# e menor o nOmero de traders &ue se poder%o
opor a essa penetra'%o# levando a uma maior
pro!a!ilidade de &ue a penetra'%o se,a 0eita com
sucesso.
Be,amos novamente um exemplo tirado do 4ndice Dow
/ones Industrial =2erage# novamente na !arreira dos
1. pontosS
1e veri0icarmos no gr0ico acima# tanto na penetra'%o
0al"ada do suporte nos J pontos no in4cio de 19J#
como na penetra'%o 0al"ada da resist7ncia nos 1.
pontos durante o ano de 19J1# veri0icouMse um 8n%o
aumento: de Bolume# ou mesmo uma redu'%o de
Bolume# durante essas penetra'-es de pre'o# levando a
&ue as mesmas 0ossem 0eitas sem 0or'a e sem apoio da
maioria dos traders do mercado# &ue possivelmente
estariam $ espera &ue os pre'os se aproximassem
dessas !arreiras para apostar na direc'%o contrria e
0a5erem com isso lucros.
A penetra'%o da !arreira dos 1. pontos , durante o
ano de 19J2# , 0oi como se pode ver# 0eita com perto
do do!ro do Bolume mdio dos anos anteriores marcado
com a&uela lin"a "ori5ontal no 0undo# o &ue &uerer
di5er &ue , teve !astante mais 0or'a e &ue 0oi 0eito por
muito mais traders interessados nessa penetra'%o de
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pre'os do &ue nas anteriores# "avendo menos
pro!a!ilidades de 0al"ar.
1e repararmos# a !arreira 0oi &ue!rada com !astante
Bolume# "ouve um arrependimento moment/neo dos
traders &ue levou os pre'os at perto da agora
resist7ncia dos 1. pontos# aliado a alguma redu'%o
do Bolume# e continuando a sua su!ida posteriormente
sempre com um !om n4vel de Bolume# algo &ue 0altou
nas alturas em &ue aconteceram as tentativas 0al"adas
anteriores de rompimento da !arreira dos 1. pontos#
o &ue nos mostra o &u%o importante o Bolume pode ser
nestes casos.
> Bolume assim uma !oa 0orma de &uanti0icar as
expectativas de um determinado nOmero de traders do
mercado# &ue poder ser alto ou !aixo# associadas a
essa penetra'%o dessa !arreira &ue poder ser um
suporte ou uma resist7ncia.
1e existir um aumento de Bolume durante essa
penetra'%o# e especialmente se 0or notado uma redu'%o
de Bolume durante o tradersJ re"orse @demonstrando
0alta de 0or'a por parte dos traders &ue &uerem
contrariar a penetra'%oA# ser 0cil de dedu5ir &ue
poucas expectativas de mercado ter%o sido alteradas
ap;s essa penetra'%o# e &ue o regresso ao movimento
de pre'os na direc'%o da penetra'%o dever por isso
continuar.
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2LJ
INTRODUO S BULL RAPS E BEAR RAPS
INTRODUO S BULL RAPS E BEAR RAPS
Bamos estudar agora dois 0en;menos designados por
8Bull ra*: e 8Bear ra*:.
C sa!emos &ue os traders &ue apostam nas su!idas de
pre'os s%o designados por ,ulls e &ue os traders &ue
apostam nas descidas de pre'os s%o designados por
,ears.
1a!emos tam!m &ue essas palavras signi0icam em
L4ngua Portuguesa +ouro e Frso# respectivamente# e
&ue s%o mesmo esses dois animais os representantes
desses dois tipos de 0or'as do mercado# ou mesmo
sentimentos de mercado# di5endoMse &ue os traders
podem ser descritos como tendo sentimentos ,ullish ou
,earish# a0ectando dessa 0orma de acordo com o
sentimento de mercado a evolu'%o dos pre'os.
>s analistas tcnicos dos mercados de capitais t7m
usado um con,unto de met0oras para designar as mais
diversas 0iguras e teorias com &ue tra!al"am no dia a
dia# criando um certo misticismo em torno deste tipo de
matrias como pudemos ver na matria das Belas
Caponesas# por exemplo.
A&ui n%o 0ugimos $ regra# como iremos ver de seguida#
com estas 8armadil"as: para os touros @,ullsA e ursos
@,earsA do mercado.
As Bull ra*s e as Bear ra*s s%o no 0undo 0alsas
penetra'-es nas resist7ncias e suportes @81alse
,reakouts:# na L4ngua 9nglesaA# &ue levam os ,ulls ou
os ,ears a crerem &ue podem entrar no mercado e
0a5erem lucro e depois verem as suas aspira'-es irem
por gua a!aixo e aca!arem por terem pre,u45o por
terem seguido um sinal de compra ou venda 0also.
1empre &ue uma resist7ncia rompida ou um suporte
&ue!rado# e depois os traders c"egam a um consenso
de &ue esses novos n4veis de pre'os atingidos n%o s%o
viveis# " o tal radersJ 'e"orse &ue estudamos
acima# e a4# podeMse di5er &ue "ouve uma 8armadil"a:
&ue conseguiu capturar alguns traders# ou ,ulls ou
,ears do mercado.
Be,amos agora exemplos do &ue seriam uma ,ull tra* e
uma ,ear tra*# com respectiva indica'%o dos pontos
&uer dos pontos em &ue a lin"a "ori5ontal representou
um suporte# &uer os pontos em &ue a lin"a "ori5ontal
representou uma resist7ncia.
Be,amos um exemplo de uma ,ear tra*S
A&ui podemos ver uma lin"a de suporte &ue sustentou
os pre'os ap;s vrios testes ao mesmo# mas "avendo
uma altura em &ue &ue!rado por eles.
De seguida os pre'os voltam ao anterior suporte#
actuando agora como resist7ncia# &ue n%o rompida
pelos pre'os# &ue aca!am por cair posteriormente mais
um pouco# com um aumento e re0or'o de posi'-es
curtas por parte dos ,ears# caindo assim estes na
armadil"a.
."egamos assim a uma altura em &ue as expectativas
dos traders mudam# e entram num consenso de &ue os
pre'os n%o s%o sustentveis a estes n4veis de momento#
e &ue est%o a0inal demasiado !aixos# o &ue leva os
pre'os a su!ir e romper a resist7ncia# &ue depois actua
novamente como suporte# voltando os pre'os a um
n4vel em &ue " um e&uil4!rio maior entre a o0erta e a
procura# ou se,a# um consenso maior entre os ,ulls e os
,ears do mercado.
3sta situa'%o 0oi no 0undo uma ,ear tra*# onde vrios
,ears do mercado 0oram cair# ao acontecer o posterior
tradersJ re"orse &ue l"es in0ligiu pre,u45os nas suas
carteiras.
Be,amos agora o exemplo de uma ,ull tra*S
A&ui# inversamente ao exemplo de cima# podemos ver
uma lin"a de resist7ncia &ue impediu a su!ida de
pre'os ap;s vrios testes $ mesma# mas "avendo uma
altura em &ue rompida por eles.
De seguida os pre'os voltam $ anterior resist7ncia#
actuando agora como suporte# &ue n%o &ue!rado
pelos pre'os# &ue aca!am por su!ir posteriormente
mais um pouco# com um aumento e re0or'o de posi'-es
longas por parte dos ,ulls# caindo estes assim na
armadil"a.
."egamos assim a uma altura em &ue as expectativas
dos traders mudam# e entram num consenso de &ue os
pre'os n%o s%o sustentveis a estes n4veis de momento#
e &ue est%o a0inal demasiado elevados# o &ue leva os
pre'os a ca4rem e &ue!rarem o suporte# &ue depois
actua novamente como resist7ncia# voltando os pre'os
a um n4vel em &ue " um e&uil4!rio maior entre a o0erta
e a procura# ou se,a# um consenso maior entre os ,ulls
e ,ears do mercado.
3sta situa'%o 0oi no 0undo uma ,ull tra*# onde vrios
,ulls do mercado 0oram cair# ao acontecer o posterior
tradersJ re"orse &ue l"es in0ligiu pre,u45os nas suas
carteiras.
PodeMse di5er &ue existem !asicamente duas situa'-es
em &ue as armadil"as @tra*sA podem ocorrerS
D as &ue acontecem a meio de uma tend7ncia de0inida
de su!ida ou &ueda# em &ue os ,ulls ou ,ears apostam
na invers%o da tend7ncia por verem penetrada uma
resist7ncia ou suporte# respectivamente# e &ue depois
v7em voltar $ tend7ncia anterior.
As outras s%o as &ue acontecem &uando se est perto
de um topo ou 0undo# pr;ximos de uma resist7ncia ou
suporte# respectivamente# e em &ue acontece uma
penetra'%o# como a veri0icada anteriormente com o
exemplo dos 1. pontos do Dow /ones# e &ue leva os
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2J*
,ulls ou ,ears @consoante uma resist7ncia ou
suporteA# a tomarem uma posi'%o a 0avor da
continua'%o da tend7ncia para novos n4veis de pre'o ou
mesmo in4cio de uma nova tend7ncia @&uando
estivermos numa tend7ncia lateralA# e terem de 0ec"ar
posi'-es depois por verem &ue essa penetra'%o dessa
resist7ncia ou suporte ter sido invlida.
>u se,a# a primeira &ue iremos estudar# s%o tra*s em
&ue os ,ulls ou ,ears do mercado caem ao ,ulgarem
&ue est%o presentes numa invers%o da tend7ncia actual
do mercado# en&uanto &ue na segunda# esses traders
,ulgam "aver um ,reakout @penetra'%oA de um suporte
ou resist7ncia &ue levar%o a uma continua'%o da
tend7ncia actual ou ao in4cio de uma nova tend7ncia.
r&ps "8 (!!9?"i! i#?"r!,"! $" )"#$%#ci&!
Quanto $ primeira situa'%o de tra* re0erida# acontece
&uando os traders pensam devido a algum movimento
novo e contrrio de pre'os a meio da tend7ncia actual#
&ue essa mesma tend7ncia se ir inverter e dar origem
a uma tend7ncia inversa# ou se,a a uma revers%o de
tend7ncia# e entram no mercado# invertendo posi'-es#
para desco!rir pouco tempo depois &ue essa invers%o
de tend7ncia era apenas um sinal 0also e retomando a
tend7ncia anterior# 0a5endoMos ter pre,u45o.
>u se,a# este tipo de tra*s vis4vel a meio de
tend7ncias &uando " um &ual&uer movimento
contrrio $ tend7ncia# em &ue "a,a penetra'%o de
algum suporte ou resist7ncia# dando a ideia de &ue a
tend7ncia ser invertida# e depois aca!ando por voltar $
tend7ncia anterior e assim n%o "avendo invers%o# sendo
assim uma armadil"a em &ue aca!am por cair alguns
traders e deixMlos 0ora do mercado ou 0a57Mlos ter
pre,u45os.
+al como uma armadil"a na vida real &ue deixaria o
touro ou urso 0ora da corrida por 0icarem l presos
durante algum tempo @0ora do mercado na vida real at
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2J<
decidir &uando voltar a entrarA# ou deixandoMos 0eridos#
ou se,a# com pre,u45os em carteira# na vida real#
assumindo novamente a posi'%o a 0avor da tend7ncia.
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AS BULL RAPS
www.LivroDaBolsa.com Pg. 2JK
AS BULL RAPS
No caso de isto acontecer a meio de uma tend7ncia de
&ueda# em &ue alguns ,ulls decidam entrar no mercado
no sentido oposto da tend7ncia por virem rompida uma
resist7ncia &ue possa dar sinais de invers%o de
tend7ncia# dMse o nome de ,ull tra*# pois ser%o os
,ulls os &ue cair%o nesta armadil"a.
Be,amos um exemplo de uma ,ull tra* a meio de uma
tend7ncia de descida dos pre'osS
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.omo podemos ver no exemplo acima# nesta tend7ncia
de &ueda# tanto os suportes como as resist7ncias v%o
sendo cada ve5 mais !aixos# a,udando as resist7ncias a
impor !arreiras cada ve5 mais a!aixo $s su!idas de
pre'os# 0a5endoMos cair# e os suportes sendo &ue!rados
constantemente# n%o conseguindo evitar essas &uedas.
."egamos contudo a uma altura# a meio da tend7ncia
de &ueda# em &ue curiosamente# ap;s uma normal
retrac'%o dos pre'os 0ace a uma das resist7ncias# os
pre'os aca!am mesmo por romper essa resist7ncia# o
&ue 0a5 com &ue alguns ,ulls do mercado acreditem
tratarMse de uma invers%o da tend7ncia de descida
actual e a!rirem ou re0or'arem posi'-es longas no
mercado# apostando na su!ida dos pre'os# caindo assim
numa armadil"a de ,ulls# uma ,ull tra*.
.ontudo# os novos n4veis de pre'os aca!am por n%o ser
a0inal sustentveis# e dMse um radersJ 'e"orse#
aca!ando os pre'os por voltar novamente para n4veis
a!aixo desse suporte# &ue actua posteriormente como
resist7ncia novamente# e continuando os pre'os o seu
camin"o de descida# de acordo com a tend7ncia actual.
Assim deuMse uma ,ull tra*# tendo sido apan"ados nela
alguns ,ulls desprevenidos a meio de uma tend7ncia de
descida de pre'os# ,ulls estes &ue ,ulgavam estar
perante uma invers%o de tend7ncia.
Bamos ver mais a!aixo exemplos reais de algumas
armadil"as no dia a dia do c/m!io 3uroQD;lar onde
alguns ,ulls aca!am por cair.
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Primeiro exemploS
> gr0ico "orrio acima# mostraMnos &ue durante uma
tend7ncia de &ueda# "ouve uma determinada altura em
&ue os pre'os su!iram ligeiramente# e depois "ouve
uma explos%o repentina nos pre'os# 0a5endoMos su!ir
!astante acima dos mximos das Oltimas vinte e &uatro
"oras.
+al su!ida repentina e 0orte 0e5 certamente muitos ,ulls
pensarem &ue seria uma !oa altura para entrar no
mercado com posi'-es longas# pois poderiam estar
perante uma invers%o de tend7ncia# da4 o movimento
ter tam!m su!ido t%o repentinamente# devido $
&uantidade de compras e devido a sto* losses 0ec"ados
de posi'-es curtas.
Aca!am no 0undo por cair em pe&uenas armadil"as#
pois depois v7em os pre'os inverter e cair novamente
em poucos minutos e por norma esses ,ulls aguentam
um pouco as &uedas na esperan'a de &ue voltem a
su!ir os pre'os por estarem supostamente numa nova
tend7ncia de su!ida# mas in0eli5mente os pre'os caem
cada ve5 mais# tendo 0ec"ado a vela mais de cem *i*s
a!aixo# e indo os pre'os a mais de du5entos *i*s a!aixo
nas "oras seguintes.
Neste caso muitos ,ulls poder%o ter entrado ao verem
rompida a resist7ncia dos 1.21 com 0or'a# caindo
assim numa armadil"a.
Guito pouco tempo depois de esses ,ulls terem entrado
no mercado# os pre'os come'am a cair e aca!am por
ver &ue 0oi um 0also sinal de su!ida.
1e 0osse em velas de cinco minutos seriam mais
percept4veis os movimentos &ue 0a5em os traders
ca4rem nestas armadil"as e os arrependimentos dos
mesmos# mas n%o seriam vis4veis t%o !em as
tend7ncias de descida de pre'os# pelo &ue 0oram
escol"idos gr0icos com velas de uma "ora.
Be,amos outro exemplo de armadil"a para os ,ullsS
Nesta vela real'ada a meio do gr0ico# vemos uma vela
&ue tem uma som!ra superior de cerca de cem *i*s.
Devido possivelmente a alguma not4cia# "ouve uma
su!ida !rusca de pre'os# &ue ap;s a recente calmia no
mercado# levou muitos ,ulls a entrarem no mercado ou
a re0or'arem posi'-es# pensando vir a4 um novo
movimento de su!ida de pre'os# tendo os pre'os
rompido o anterior suporte de 1.*# agora
resist7ncia# e tendo tam!m alguns ,ulls tido o a5ar de
ter entrado mesmo perto dos 1.*I de pre'o# pois se
os pre'os c"egaram a esse valor# por&ue "ouve ,ulls
&ue tiveram o a5ar de comprar a esse pre'o e ,ears &ue
tiveram a sorte de a!rir posi'-es a esse pre'o.
Neste caso muitos ,ulls poder%o ter entrado perto do
n4vel dos 1.* &ue seria uma resist7ncia 0orte para
muitos# caindo assim numa armadil"a.
Gais uma ve5# tal como no exemplo anterior# pouco
tempo depois de esses ,ulls terem entrado no mercado#
os pre'os come'am a cair e aca!am por ver &ue 0oi um
0also sinal de su!ida.
Be,amos agora em gr0icos com velas de cinco minutos
um movimento de pre'os &ue 0oi t%o rpido &ue nem
deve ter dado tempo a &ue muitos ,ulls possam ter
entrado nesse momento# a n%o ser talve5 a&ueles &ue
estivessem de ol"o no mercado e ao verem a su!ida
repentina pensarem &ue seria uma da&uelas su!idas
repentinas de mais de cem *i*s# e terem entrado no
mercado# para em poucos minutos depois assumirem
pre,u45os avultados# ou devido a ordens pendentesS
.omo vemos# em !astante pouco tempo# em menos de
cinco minutos &ue a dura'%o da vela em &uest%o# os
pre'os su!iram repentinamente cerca de trinta *i*s#
n%o c"egando se&uer a romper !em a resist7ncia dos
1.21# mas contudo# devido a ter sido um movimento
!astante repentino de su!ida ap;s uma calmia !em
vis4vel no mercado# pode ter levado alguns ,ulls a
terem apostado na su!ida dos pre'os na expectativa de
&ue estivessem perante um da&ueles movimentos
repentinos de mais de cem *i*s de taman"o e com
0or'a &ue iria romper a resist7ncia dos 1.21 dando
in4cio a um novo movimento de su!ida.
3scusado ser di5er &ue os ,ulls &ue entraram no
mercado nesse momento# viram as suas expectativas
0rustradas com a &ueda seguinte &ue se seguiu nos
pre'os# pois os pre'os reagiram mal $ resist7ncia dos
1.21.
De &ual&uer das 0ormas# este 0oi um exemplo mais de
um sinal 0also# do &ue propriamente uma ,ull tra*
convencional em si# pois nen"uma resist7ncia
importante 0oi &ue!rada# no 0undo 0oi apenas um sinal
0also de compra# n%o deixando contudo de ter sido uma
pe&uena armadil"a para alguns ,ulls com mais a5ar &ue
aca!aram por ter sido apan"ados nela e ter tido
pre,u45os na carteira# mas n%o sendo um !om exemplo
do &ue andmos a estudar anteriormente# servindo
apenas para alerta de algo &ue se passa
0re&uentemente no dia a dia e ao &ue os traders devem
ter sempre em conta &ue poder acontecer.
1e tivesse sido rompida a resist7ncia dos 1.21 a4
poderia ter "avido uma verdadeira ,ull tra* com um
tradersJ re"orse depois# com muitos ,ulls a ca4rem nela
e a4 sim seria um !om exemplo.
Guitos destes movimentos repentinos de pre'os devemM
se $ sa4da de nOmeros e relat;rios# ou mesmo not4cias#
entre outros 0actores 0undamentais &ue ocorrem no dia
a dia nos mercados cam!iais# e muitas ve5es levam os
traders a pensar &ue s%o da&ueles movimentos !ruscos
!astante 0ortes com mais de cem ou du5entos *i*s de
su!ida e a entrarem na direc'%o desses movimentos#
especialmente ap;s a penetra'%o de suportes e
resist7ncias# para depois verem 0rustradas as suas
expectativas com um tradersJ re"orse &ue os 0a5 entrar
na 5ona dos pre,u45os.
Por ve5es saem nOmeros e not4cias &ue levam a
movimentos repentinos de mais de cem e du5entos
*i*s# mas convm sempre ver se s%o para se manter ou
apenas sinais 0alsos como no caso anterior.
DeparamoMnos no dia a dia 0re&uentemente com todo o
tipo de armadil"as# " tam!m pe&uenos
acontecimentos &ue levam os traders a pensar &ue a
tend7ncia ir continuar ou inverter para depois l"es
mostrar &ue estavam enganados e 0a5endoMos perder
din"eiro.
Bamos ver de seguida um exemplo desses
acontecimentos &ue levam os traders a perder din"eiro.
Be,amos agora com mais aten'%o um exemplo em &ue
alguns ,ulls# levados pelas emo'-es do momento#
aca!aram por entrar em su!idas repentinas &ue
poderiam ser o in4cio de novas su!idas de pre'os# mas
&ue aca!aram por se revelar armadil"as &ue levaram
muitos desses ,ulls a ter de 0ec"ar posi'-es ou assumir
perdas# pois 0oram apan"ados numa situa'%o t4pica e
vulgar dos mercados cam!iaisS
Nesta situa'%o# " alguns ,ulls &ue s%o apan"ados
na&uilo &ue pensam ser uma invers%o da tend7ncia
actual da &ueda para verem &ue a0inal era apenas um
sinal 0also de su!ida.
Neste exemplo# em velas "orrias# como podemos ver#
" uma vela !ranca longa mas &ue seguida de uma
0ort4ssima vela negra &ue 0ec"a a!aixo dos m4nimos da
vela !ranca anterior# levando os pre'os posteriormente
muito mais a!aixo.
Be,amos agora mel"or o &ue se passou em velas de
cinco minutosS
Basicamente o &ue podemos reparar &ue 0inalmente
os pre'os sa4ram do movimento lateral a curto pra5o
em &ue se encontravam para su!ir 0ortemente# tam!m
devido $ a,uda de muitos traders &ue entraram no
mercado assumindo posi'-es longas# mas n%o
conseguindo eles en0rentar as 0ortes vendas dos ,ears
&ue detin"am !astante 0or'a perto da resist7ncia
importante dos 1.2# n%o c"egando os pre'os a
conseguir se&uer tocar l# sendo seguida essa
aproxima'%o provocada por essa su!ida repentina# de
uma &ueda igualmente repentina e ainda mais 0orte#
levando os pre'os a cair &uase du5entos *i*s nas "oras
seguintes.
No 0undo a principal causa desta &ueda a!rupta e com
isso os pre,u45os causados $s carteiras dos ,ulls &ue
entraram na su!ida repentina# 0oi a resist7ncia muito
0orte dos 1.2# e devem nestes casos os ,ulls do
mercado ter aten'%o primeiro ao 0acto de os pre'os
conseguirem romper essas resist7ncias ou n%o# antes
de entrarem no mercado apostando na su!ida# pois
0re&uentemente essas resist7ncias t7m 0or'a su0iciente
para evitar essas su!idas.
Be,amos um exemplo !em vis4vel de uma armadil"a em
&ue ca4ram muitos ,ulls pois pouco levava a prever &ue
os pre'os iriam cair posteriormenteS
No exemplo acima# em velas "orrias# podemos ver &ue
ap;s uma &ueda continuada# " algumas tentativas de
su!ida por parte dos ,ulls do mercado.
Pelos 1.*1I os pre'os 0oram suportados e "ouve uma
pe&uena su!ida gradual at &ue com uma Onica vela
negra os pre'os ca4ram dos 1.*1II aos 1.*JI.
Gas essa &ueda irrelevante# o &ue iremos estudar
di0erente.
1e virmos na segunda parte do gr0ico# os pre'os
come'am a andar mais de 0orma lateral# n%o passando
por norma de uma resist7ncia nos 1.29J.
D uma primeira tentativa em &ue os pre'os rompem
mesmo essa resist7ncia# mas "avendo depois um
tradersJ re"orse# provocando assim pre,u45o aos ,ulls
&ue ca4ram na armadil"a de comprar durante esse
rompimento dessa resist7ncia# e levando os pre'os
novamente a!aixo da mesma.
Gais tarde# " um movimento !astante 0orte &ue leva
os pre'os acima dessa resist7ncia# como iremos ver
desta ve5 de 0orma ampliadaS
.omo podemos ver# dessa segunda tentativa# a
resist7ncia n%o tem &ual&uer 0or'a perante a 0or'a dos
,ulls &ue elevam os pre'os !astante acima# rompendo
tam!m uma resist7ncia existente nos 1.*2# a
mesma &ue evitou &ue os pre'os su!issem mais na
primeira tentativa 0al"ada.
3ssa su!ida t%o a!rupta dos pre'os# rompendo com
0acilidade essa resist7ncia nos 1.29J# c"ega a passar
tam!m a resist7ncia dos 1.*2# tudo em menos de
meia "ora# levando muitos ,ulls a entrar no mercado ou
a re0or'ar posi'-es# mas n%o c"egando a vela dessa
"ora a 0ec"ar acima da resist7ncia dos 1.*2# sendo
seguida de uma vela negra longa &ue demonstra um
arrependimento por parte dos traders e &ue leva os
pre'os de novo a!aixo dos 1.29J# sendo seguida
tam!m por outra vela negra ainda maior &ue leva os
pre'os a!aixo dos 1.29.
No 0undo a resist7ncia muito 0orte dos 1.* 0e5 o seu
papel# mas no caso do gr0ico isso vis4vel perto dos
1.*2 &ue 0oi a resist7ncia at onde os pre'os
conseguiram ir duas ve5es antes da &ueda 0inal e &ue
deu origem aos dois arrependimentos &ue causaram
pre,u45os a vrios ,ulls &ue apostavam nas su!idas.
AS BEAR RAPS
AS BEAR RAPS
Agora# se a tra* em &uest%o acontecer a meio de uma
tend7ncia de su!ida# em &ue alguns ,ears decidam
entrar no mercado no sentido oposto da tend7ncia por
virem &ue!rado um suporte &ue possa dar sinais de
invers%o de tend7ncia# dMse o nome de ,ear tra*# pois
ser%o os ,ears os &ue cair%o nesta armadil"a.
Be,amos agora um exemplo de uma ,ear tra* a meio de
uma tend7ncia de su!ida dos pre'osS
.omo podemos ver desta ve5 no exemplo acima# nesta
tend7ncia de su!ida# tanto os suportes como as
resist7ncias v%o sendo cada ve5 mais elevadas#
a,udando os suportes a sustentar os pre'os cada ve5
mais acima# a,udandoMos a su!ir# e as resist7ncias
sendo rompidas constantemente# n%o conseguindo
evitar essas su!idas.
."egamos contudo a uma altura# a meio da tend7ncia
de su!ida# em &ue curiosamente# ap;s um normal
ressalto dos pre'os 0ace a um dos suportes# os pre'os
aca!am mesmo por &ue!rar esse suporte# o &ue 0a5
com &ue alguns ,ears do mercado acreditem tratarMse
de uma invers%o da tend7ncia de su!ida actual e
a!rirem ou re0or'arem posi'-es curtas no mercado#
apostando na descida de pre'os# caindo assim numa
armadil"a de ,ears# uma ,ear tra*.
.ontudo# os novos n4veis de pre'o aca!am por n%o ser
a0inal sustentveis# e dMse um radersJ 'e"orse#
aca!ando os pre'os por voltar novamente para n4veis
acima dessa resist7ncia# &ue actua posteriormente
como suporte novamente# e continuando os pre'os o
seu camin"o de su!ida# de acordo com a tend7ncia
actual.
Assim deuMse uma ,ear tra*# tendo sido apan"ados nela
alguns ,ears desprevenidos a meio de uma tend7ncia
de su!ida de pre'os# ,ears estes &ue ,ulgavam estar
perante uma invers%o de tend7ncia.
>s mercados cam!iais s%o locais ideais para
procurarmos este tipo de pe&uenas armadil"as &ue
deixam muitos traders com elevados pre,u45os em
pouco tempo# mas n%o nos es&ue'amos &ue estamos a
ir !uscar exemplos com velas de muito !aixos per4odos
de tempo apenas para e0eitos de demonstra'%o.
Be,amos um exemplo real de o &ue seria uma !astante
perigosa ,ear tra* no c/m!io 3uroQD;larS
.omo pudemos ver no exemplo acima# "ouve uma
terr4vel armadil"a para os ,ears.
Neste caso aconteceu !astante depressa# e por isso em
velas de uma "ora n%o !em vis4vel o &ue se passou# e
ter4amos de visuali5ar essa tra* em velas de cinco
minutos.
De &ual&uer das 0ormas# podemos ver na vela em
realce# &ue teve uma som!ra &ue penetrou
praticamente todos e &uais&uer suportes vis4veis no
gr0ico# e uma som!ra in0erior com mais de du5entos
*i*s de taman"o# mostrando &ue os pre'os percorreram
du5entos *i*s para !aixo# antes de voltarem a su!ir.
.om essa &ueda repentina# muitas ordens longas 0oram
0ec"adas# &uer por sto*<losses &ue os ,ulls tin"am
de0inido# &uer por decis%o pr;pria dos mesmos.
Quem &ue ao ver &ue os pre'os se estariam a mover
t%o rpido na direc'%o contrria n%o sairia do mercado
com o p/nico de estar a ter pre,u45os elevados ou
mesmo tentaria inverter posi'-es e tentar assim tirar
algum lucro da &ueda2
1; traders experientes e com sorte# ou &ue n%o
estivessem de ol"o nos mercados a essa "ora# &ue
evitariam cair nessa armadil"a e continuariam &uietos#
em termos de ,ulls &ue se tornariam ,ears ou
simplesmente 0ec"ariam posi'-es indevidamente# ou
mesmo ,ears &ue apostariam na &ueda muito a!aixo
para depois ver pre,u45os com a su!ida de pre'os e
estes nervos s%o uma das ra5-es pelas &uais o
daytrading t%o stressante e uma das ra5-es pelas
&uais muitos optam por investir em pra5os mais
alargados e de 0orma mais tran&uila.
Ap;s essa &ueda de mais de du5entos *i*s# os pre'os
n%o 0oram aceites como vlidos# e ocorreu a su!ida de
pre'os# levandoMos de volta aos valores iniciais com
uma recupera'%o t%o ou mais 0orte &uanto a descida
inicial em si.
.ontudo# no meio desta &ueda# "ouve muitos ,ulls &ue
viram as suas posi'-es 0ec"adas com pre,u45o# e muitos
,ears &ue entraram no mercado ou mesmo re0or'aram
posi'-es curtas# apostando na descida# e &ue aca!aram
por perder din"eiro ao ver os pre'os recuperar depois#
caindo assim numa perigosa e rpida armadil"a.
> pior caso poss4vel# ainda pior do &ue ,ears entrando
no mercado para gan"ar din"eiro com a &ueda# seriam
,ulls &ue ao verem os seus pre,u45os aumentarem com
a &ueda# assumiram os pre,u45os# 0ec"ando posi'-es#
apostando depois na &ueda de pre'os# in0eli5mente
alguns erradamente na casa dos 1.2* de pre'o#
tornandoMse ,ears tarde demais# perdendo !astante
depois com a su!ida de pre'os su!se&uente por
estarem a apostar na &ueda# 0icando assim a perder
duas ve5es numa s; "ora e com !astantes pre,u45os# se
n%o tivessem agido# talve5 n%o tivessem perdido nada.
Primeiro por 0ec"arem a posi'%o num sinal 0also de
venda# e segundo por se tornarem ,ears e ca4rem assim
numa ,ear tra* 0atal.
RAPS EM TENDANCIAS LATERAIS OU NA
CONTINUAO DAS TENDANCIAS ACTUAIS
RAPS EM TENDANCIAS LATERAIS OU NA
CONTINUAO DAS TENDANCIAS ACTUAIS
As situa'-es em &ue estudmos o acontecimento destas
tra*s at agora# 0oram as &ue eram relativas a suportes
ou resist7ncias de menor 0or'a# a&uelas mais a curto
pra5o &ue iam sendo geradas a meio de su!idas ou
descidas e &ue poderiam levar os traders a dedu5irem
&ue estaria a acontecer uma invers%o de tend7ncia e a
entrarem nos mercados.
As outras situa'-es em &ue se veri0icam as tra*s# e
possivelmente as mais vis4veis# alm de serem as mais
con"ecidas e re0eridas &uando se estudam estes
0en;menos# s%o a&uelas situa'-es em &ue o mercado ou
, se encontra na direc'%o do n4vel de pre'o onde est o
suporte e resist7ncia# e c"egando l# penetra essa
!arreira levando os traders a pensar &ue poder ir mais
longe e a entrar no mercado# ou ent%o numa tend7ncia
lateral de pre'os# limitada por um suporte ou resist7ncia
&ue ao serem penetrados levam os traders a entrar no
mercado por ,ulgarem ser o in4cio de uma nova
tend7ncia.
Ao contrrio do tipo de suportes e resist7ncias re0eridos
nos tipos de tra*s 0alados anteriormente# estas tra*s ,
ocorrem com suportes e resist7ncias muito mais 0ortes#
normalmente de mais longa dura'%o e n%o criadas "
pouco tempo# sendo por isso as mais 0aladas e o
principal tipo de tra*s existente.
Por norma o anterior tipo de tra*s# re0erente a
,reakouts &ue possam dar in4cio a invers-es de
tend7ncia# n%o costuma ser exempli0icado &uando
estudado# e sim este &ue iremos estudar agora# &ue s%o
possivelmente mais 0ceis de identi0icar# mas 0oi
re0erido pois n%o deixam de ser armadil"as colocadas
aos traders no dia a dia e &ue convm estarmos
preparados para as evitarmos# alm de &ue comum
re0erir &ue se est perante uma ,ull tra* ou ,ear tra*
na&uelas situa'-es re0eridas acima de invers-es 0alsas
de tend7ncia atravs de 0alsos ,reakouts dando in4cio a
0alsas invers-es de tend7ncia.
A&ui estamos presentemente numa tend7ncia# &uer se,a
lateral# de su!ida ou de descida# &uando os pre'os
c"egam a uma resist7ncia ou a um suporte# &ue se
0orem penetradas pelos pre'os# poder%o dar origem a
uma continua'%o da tend7ncia actual para pre'os mais
distantes# ou mesmo ao in4cio de uma nova tend7ncia
no caso de estarmos perante uma tend7ncia actual
lateral.
Bamos ver ent%o mais a!aixo um exemplo de uma ,ull
tra* durante uma tend7ncia lateral &ue leva os ,ulls a
pensarem &ue se ir dar in4cio a uma nova tend7ncia
,ullish# para depois verem as suas expectativas
0rustradas ao verem os pre'os voltarem $ tend7ncia
lateral , existente.
Gas este tipo de ,ull tra*s n%o ser%o das piores# dado
&ue sendo a tend7ncia lateral# as perdas para os &ue
caem nestas armadil"as n%o ser%o das piores.
As piores tra*s s%o normalmente as &ue ocorrem a
meio de tend7ncias 0ortes e levam os traders a perder
din"eiro com as &ue!ras conse&uentes.
Be,amos ent%o o exemplo acima re0eridoS
Be,amos agora em exemplo uma ,ear tra* durante uma
tend7ncia lateral &ue leva os ,ears a pensarem &ue se
ir dar in4cio a uma nova tend7ncia ,earish# para depois
verem as suas expectativas 0rustradas ao verem os
pre'os voltarem $ tend7ncia lateral , existenteS
9remos ver agora em exemplo uma ,ull tra* e uma
,ear tra* a&uando , presentes numa tend7ncia de
su!ida ou descida# levando os ,ulls a pensarem &ue
ap;s rompida a resist7ncia encontrada# os pre'os
poder%o su!ir ainda mais pelo &ue dever%o a!rir ou
re0or'ar posi'-es longas ap;s o rompimento da mesma#
e os ,ears a pensar &ue ap;s &ue!rado o suporte
encontrado os pre'os poder%o cair ainda mais pelo &ue
dever%o a!rir ou re0or'ar posi'-es curtas ap;s a &ue!ra
do mesmo# ou se,a# a pensarem os traders &ue os
pre'os ir%o# !asicamente ainda mais longe.
Be,amos uma ,ear tra* &ue acontece durante uma
&ueda de pre'osS
.omo podemos ver acima# o &ue se passa &ue os
,ears &ue andam a apostar na &ueda de pre'os durante
esta tend7ncia ,earish# deparamMse mais uma ve5 com
um dos vrios suportes &ue t7m vindo a encontrar pelo
camin"o e &ue t7m sido &ue!rados# e pensam mais
uma ve5 &ue ir ser &ue!rado como os anteriores# e
realmente aca!a por o ser# mas desta ve5 " um
arrependimento por parte dos traders e os pre'os
voltam novamente para valores anteriores $ &ue!ra
desse suporte# ou se,a# acima dele# assumindo depois
normalmente outra tend7ncia# como uma tend7ncia
lateral ou uma tend7ncia inversa# de su!ida de pre'os#
no caso do exemplo acima.
Be,amos uma ,ull tra* &ue acontece durante uma
su!ida de pre'osS
.omo podemos desta ve5 ver acima# o &ue se passa
&ue os ,ulls &ue andam a apostar na su!ida dos pre'os
durante esta tend7ncia ,ullish# deparamMse mais uma
ve5 com uma das vrias resist7ncias &ue t7m vindo a
encontrar pelo camin"o e &ue t7m sido rompidas# e
pensam mais uma ve5 &ue ir ser rompida como as
anteriores# e realmente aca!a por o ser# mas desta ve5
" um arrependimento por parte dos traders e os
pre'os voltam novamente para valores anteriores ao
rompimento dessa resist7ncia# ou se,a para !aixo dela#
assumindo depois normalmente uma outra tend7ncia#
como uma tend7ncia lateral ou uma tend7ncia inversa#
de descida de pre'os# no caso do exemplo acima.
.omo vimos por estes dois exemplos# este tipo de tra*s
acontecem , na continua'%o de um movimento de
pre'os# &uer este,a este dentro de uma tend7ncia
lateral de pre'os e &ue possa signi0icar &ue essa
tend7ncia se,a rompida para dar lugar a uma nova
tend7ncia de su!ida ou &ueda de pre'os# &uer este,a a
meio , de uma tend7ncia de su!ida ou &ueda !em
delineada# mas &ue possa dar a entender &ue uma
!arreira ten"a sido &ue!rada e &ue leve essa tend7ncia
a seguir camin"o por mais algum tempo.
De &ual&uer das 0ormas# entre estas e as tra*s
anteriores &ue aconteciam a meio de uma tend7ncia
contrria# essas &ue aconteciam a meio de uma
tend7ncia contrria ser%o possivelmente as mais
perigosas# visto &ue por norma# se por exemplo
estivermos a lidar com uma ,ull tra* os ,ulls &ue
esperavam &ue os pre'os invertessem e su!issem mais#
aca!am por 0icar com ac'-es so!revalori5adas @ou outro
tipo de activo 0inanceiroA em m%os# &uando v7m
retomada a tend7ncia anterior &ue ao ser de &ueda os
0a5 ter pre,u45os# especialmente se 0or retomada com
0or'a.
Be,amos novamente como exemplo real o 0amoso 4ndice
Dow /ones Industrial =2erage com duas !arreiras# um
suporte nos J pontos e uma resist7ncia nos 1.
pontosS
.omo podemos veri0icar no gr0ico acima# o n4vel dos
J pontos era um !om n4vel de suporte ao 4ndice# e os
1. pontos uma 0orte resist7ncia psicol;gica# e n%o 0oi
0cil passMla# e antes de ser rompida existiram vrias
tentativas 0al"adas para passar um n4vel &ue parecia
t%o di04cil de ultrapassar e &ue em cerca de vinte anos
depois# estando a n4veis de5 ve5es superiores# todos
dese,ariam retornar aos 1..
Bamos ampliar agora a parte re0erente aos anos 19J e
19J1 em &ue "ouve algumas tentativas de rompimento
com sucesso da resist7ncia dos 1. pontosS
3stes gr0icos podem n%o dar para se reparar !em nos
radersJ 'e"orses e na ,ull tra* e ,ear tra*# pois est
com velas semanais# mas se tivesse com velas dirias
seriam mais vis4veis os movimentos propriamente ditos#
mas 0icariam pe&uenas demais e irrecon"ec4veis pelo
&ue por ve5es d ,eito o uso de velas semanais.
Poder n%o ser um !om exemplo# mas se tivermos em
conta o suporte dos J pontos# onde como podemos
ver acima os pre'os ressaltavam !astante &uando de l
se aproximavam# por ser um !om suporte# podemos ver
inicialmente uma ,ear tra*# em &ue "ouve uma
penetra'%o com sucesso do suporte dos J pontos
numa semana# &ue levou ainda os ,ears a apostar mais
ainda na &ueda levando os pre'os at n4veis a!aixo dos
LI pontos# sendo por isso uma ,ear tra*# pois pouco
tempo depois dMse um tradersJ re"orse# e com ele# a
su!ida dos pre'os# deixando os ,ears apan"ados na
armadil"a com pre,u45os e 0or'ados a sair do mercado
ou inverter posi'-es.
Posteriormente vamos reparar apenas em uma
tentativa de penetra'%o da resist7ncia dos 1.
pontos# a mais vis4vel# apesar de em velas semanais
n%o ser 0cil de veri0icar# mas n%o sendo de es&uecer
&ue cada vela dessas representa cinco ou seis velas
dirias.
Nessa tentativa# em &ue os pre'os penetram essa
mesma resist7ncia# continuam a "aver re0or'os de
posi'-es por parte dos ,ulls &ue continuam a apostar na
su!ida e no rompimento dessa resist7ncia para levar os
pre'os mais acima.
3ssa aposta por parte dos ,ulls vemMse contudo a
revelar uma ,ull tra*# pois s%o ,ulls &ue se v7m
apan"ados numa armadil"a# iludidos em como os
pre'os ir%o mais acima# &uando na Oltima semana# na
Oltima vela negra# os pre'os aca!am por so0rer de uma
correc'%o 0orte# provocada por um tradersJ re"orse#
levando os pre'os a 0ec"ar a!aixo do suporte dos 1.
pontos.
A &ueda t%o 0orte &ue leva os pre'os a a!rirem na
semana seguinte em ga* down# "avendo outra tentativa
0al"ada de penetra'%o dessa !arreira antes da &ueda
&ue levar os pre'os a!aixo do n4vel dos J pontos
novamente.
.oncluindo# primeiro vem uma penetra'%o pelos pre'os
de uma determinada !arreira# &ue ser suporte ou
resist7ncia# levando os ,ulls ou os ,ears a re0or'ar
posi'-es ou a entrar no mercado# caso se trate de uma
resist7ncia rompida ou de um suporte &ue!rado#
respectivamente.
+endo 0al"ado essa penetra'%o dos pre'os @sendo uma
81alse ,reakout:# em 9ngl7sA# " lugar posteriormente
ao tradersJ re"orse# &ue leva os pre'os at aos n4veis
da !arreira novamente ou ainda mais atrs# sendo por
isso classi0icada essa ac'%o de re0or'o de posi'-es pelos
traders a&uando da penetra'%o dessa !arreira# como
tendo sido uma ,ull tra* ou uma ,ear tra*# consoante
ten"am sido apan"ados na armadil"a os ,ulls ou os
,ears do mercado# respectivamente.
OS NDMEROS REDONDOS COMO
OS NDMEROS REDONDOS COMO SU+ORTES E
RESISTANCIAS
Por norma " vrios tipos de 0actores &ue originam o
aparecimento de suportes e resist7ncias# e nos mais
variados n4veis de pre'os# dependendo do activo
0inanceiro em &uest%o.
Gas " um tipo de suportes e resist7ncias &ue aca!a
por ser universal em praticamente todos os tipos de
activos 0inanceiros# &uer se,am c/m!ios# ac'-es#
warrants# ou outros.
3ste tipo de suportes e resist7ncias universal# s%o os
c"amados 8nOmeros redondos: @8round nu",ers:# em
9ngl7sA.
NOmeros redondos s%o nOmeros &ue como o nome
indica# t7m 0inais redondos# ou se,a com 5eros# como
por exemplo o 1# 2# *# 1# 1.# 1.# e por a4
adiante.
Basicamente# mOltiplos de 1# 1# 1.# mas tam!m
podem ser considerados nOmeros redondos# os nOmeros
1I# 2I# ou se,a mOltiplos de I# ou mesmo mOltiplos de
1 ou #1 con0orme os n4veis dos pre'os.
1e um de um activo 0inanceiro estiver cotado por volta
dos 1. pontos# a4 os nOmeros redondos a serem
especialmente tomados em conta dever%o ser em
mOltiplos de 1 ou 1.# pois cada 1X de su!ida
su!iria logo mais de 1 pontos.
1e um activo 0inanceiro estiver cotado por volta dos 1
pontos# a4 os nOmeros redondos a serem especialmente
tomados em conta dever%o ser em mOltiplos de 1 e de
1# sendo claro os de 1. e maiores ainda mais
importantes# pois cada su!ida de 1X e&uivaler a
apenas 1 ponto de su!ida.
1e um activo 0inanceiro estiver cotado entre 1 e 1# os
nOmeros redondos a serem especialmente tomados em
conta dever%o ser os mOltiplos de 1 e de 1# e
seguintes como l;gico# pois cada su!ida de 1X
e&uivaler a apenas a um pe&ueno mOltiplo de #1.
Por 0im# e a t4tulo de exemplo# os nOmeros redondos a
serem tomados em conta a um activo &ue este,a a!aixo
de 1 unidade de valor# ou &ue se mova num espa'o de
1 unidade# como por exemplo algo &ue este,a entre as
e 1 unidades# ou entre as 1 e 2 unidades# dever%o ser
mOltiplos de #1# #I ou #1 unidades# e
claro# as seguintes.
.omo exemplo real# podemos ver o caso do par cam!ial
3uroQD;lar @#4'Q4SDA# em &ue nos gr0icos acima#
rondavam os pre'os de 1.2.
Neste caso# os nOmeros redondos mais importantes a
serem tomados em especial aten'%o como suportes e
resist7ncias# seriam neste caso os mOltiplos de #1
como os 1## os 1#1# os 1#2# os 1#*#
1#< e por a4 adiante# ou os mOltiplos de #I
como 1#1I# 1#2# 1#2I# e por a4 adiante.
.laro &ue mOltiplos de #1 poder%o ser por ve5es
importantes tam!m# pelo &ue nos c/m!ios muitas
ve5es os pre'os a tocarem num n4vel como 1#2<#
apesar de n%o ser nos 1#2I# aca!am muitas ve5es
por 0a5er os pre'os inverter as suas tend7ncias.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1*
.ontudo# &uanto maior 0or o mOltiplo usado para
marcar esse nOmero redondo# maior ser a 0or'a desse
suporte e resist7ncia# sendo por isso os n4veis de
1#1# 1#2 e 1#* suportes ou resist7ncias muito
mais 0ortes &ue mOltiplos de #I como por exemplo
1#I# 1#1I e 1#2I# e estas ser%o
conse&uentemente mais 0ortes &ue mOltiplos de #1
como 1#21# 1#22 ou 1#2*.
Be,amos uma ta!ela com alguns exemplos de valores
de um determinado activo 0inanceiro com mOltiplos
considerados nOmeros redondos com maior import/ncia
em termos de suportes e resist7ncias e com exemplos
desses mOltiplosS
.omo vimos# a no'%o de nOmeros redondos varia um
pouco consoante o valor do activo 0inanceiro# e se o
mOltiplo 1 muito importante para algo &ue v nos
9I de pre'o# por exemplo# ser completamente
irrelevante para algo &ue v nos 1I. de pre'o# onde
cada pe&uena su!ida de 1X representar logo 1I de
su!ida# tornando o mOltiplo 1 irrelevante como
nOmero redondo.
3stes valores# considerados nOmeros redondos# s%o
muitas ve5es pontos de viragem psicol;gicos muito
importantes onde muitos traders ir%o 0a5er decis-es de
compra ou venda nos mercados# devido $ grande
visi!ilidade &ue estes nOmeros t7m por parte dos
traders &ue acompan"am os mercados no dia a dia.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1<
Por isso# se muitos traders estiverem a pensar em
comprar um activo a um pre'o perto dos 1# e ele
este,a a uns 11 de pre'o# torna muito di04cil &ue os
pre'os caiam a!aixo desse n4vel# dos 1.
1e pelo contrrio muitos traders pensem &ue se o pre'o
desse activo atingir os 12 ser ideal vender# ser
muito di04cil os pre'os passarem dos 12 com essa
press%o vendedora &ue se originar l perto.
1%o estes tipos de press-es derivadas de um 0actor
psicol;gico &ue 0a5em com &ue os nOmeros redondos
possam ser suportes e resist7ncias t%o importantes.
Agora# por&ue &ue estes nOmeros redondos s%o t%o
importantes2
A resposta mais simples do &ue parece $ partida.
Quando se compra algo a um pre'o de por exemplo
12*Y# &ual das seguintes op'-es &ue algum tem
mais tend7ncia a pensar $ partida &uando pensa no
0uturo vender2
(Quando 0orem aos 1*# vendo.)
(Quando 0orem aos 12J# vendo.)
(Quando 0orem aos 129#*L vendo.)
A resposta simples# a grande maioria dos traders iria
escol"er a primeira op'%o# simplesmente por&ue um
nOmero redondo.
>s seres "umanos t7m mais tend7ncia a reparar nesse
tipo de nOmeros# os &ue aca!am em 5ero# talve5 por
parecerem mais simples# s%o tam!m por isso os mais
0ceis de visuali5ar ou memori5ar ou c"amar $ aten'%o.
Para &u7 escol"er 1*#< se existe o 1*## o
come'o dessa de5ena de mil"ares2
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Alguns traders podem ter alguma teoria em rela'%o ao
valor 1#*1 e outros ao valor 1#291# mas todos eles#
ol"am para o valor 1#* num gr0ico# pois s%o
nOmeros &ue t7m grande visi!ilidade# e sendo por isso
universalmente vistos pelos traders# tendo essa sua
visi!ilidade e0eitos imediatos nos comportamentos dos
pre'os# e o ser "umano gosta de arredondar nOmeros.
Que valor &ue um trader ir considerar como sendo a
pr;xima importante resist7ncia com um c/m!io cotado
nos 1#2K2 por exemplo pela primeira ve52
Ningum ir pensar &ue ser os 1#2KJ* ou os 1#2JLK ou
os 1#29<L# mas a grande maioria dos traders# sen%o a
totalidade deles# ir di5er 1#*# e com os pre'os a
1#22* por exemplo# possivelmente iriam di5er 1#2I
e uma resist7ncia ainda mais 0orte a 1#*.
L est%o mais uma ve5 os nOmeros redondos.
> valor 1#* ser um nOmero ainda mais redondo
&ue 1#2I# com n%o dois mas sim tr7s 5eros nele.
Logo se a grande maioria dos traders pensa num dado
nOmero# e se lem!ra dele por ser redondo ou por
&ual&uer outra ra5%o vlida# e se lem!ra dele muito
mais do &ue &ual&uer outro# ser logicamente de
esperar &ue os pre'os encontrem suporte ou resist7ncia
mais 0orte nesse nOmero em detrimento de outros
nOmeros menos redondos ou mais di04ceis de lem!rar
ou pensar.
Dessa 0orma criamMse grandes expectativas em torno
destes nOmeros em &ue uma grande maioria de traders
pensa# sendo por isso muito importantes os nOmeros
redondos para os traders no dia a dia.
Be,amos o exemplo anterior do Dow /ones Industrial
=2erage &ue estudmos " pouco# onde pudemos
reparar &ue os grandes suportes e resist7ncias eram
todos nOmeros redondos# antes dos 1. 0oram vrios
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1K
como L# J# mas sendo a resist7ncia dos 1. a
mais 0orte &ue levou anos a ser rompida com sucesso#
andando agora os pre'os a lutar contra outros nOmeros
redondos mais acima e tendo visto suporte noutros
nOmeros redondos como L.< entre outros.
Eeve,amos o exemplo desde 4ndice# agora em gr0ico de
velas mensaisS
.omo podemos reparar neste gr0ico acima# onde 0oram
apenas marcadas algumas lin"as de suporte e
resist7ncia# encontramos muitos nOmeros redondos com
grande e0eito psicol;gico nos traders.
Bemos ali uma resist7ncia nos 11.9 e um suporte nos
L.< e n%o nos 12. e nos L.I mas isso deveMse a
um 0actor &ue iremos estudar posteriormente.
Bamos ver mais a!aixo um exemplo retirado do c/m!io
3uroQD;lar# onde podemos ver distinguidos com uma
lin"a mais grossa os nOmeros redondos de tr7s 5eros#
como 1#1# 1#2 e 1#*# e com lin"as mais 0inas
nOmeros redondos com apenas dois 5eros como 1#1I#
1#2I e 1#*I.
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1L
A&ui temos o exemplo mencionadoS
.omo podemos 0acilmente notar logo $ partida no
gr0ico &ue aca!mos de ver# as lin"as &ue vimos acima
marcadas nos nOmeros mais redondos# aca!am por ser
suportes e resist7ncias !astante 0ortes nas mais
diversas alturas# como a 1#2 &ue suportou vrias
ve5es os pre'os evitando &uedas maiores# a 1#* &ue
0oi uma 0orte resist7ncia# entre outras# onde as
intermdias tiveram tam!m papis !astante 0ortes
como a 1#2I como resist7ncia neste caso e uma ve5
como suporte# ou a 1#*I# ou mesmo a 1#1I como
suporte no in4cio.
6 de notar &ue uma resist7ncia pode n%o aparecer nos
gr0icos como uma parede intranspon4vel# mas n%o ser
por isso &ue deixar de ser uma resist7ncia# tal como
no &ue di5 respeito aos suportes.
Por essa ra5%o podemos ver os 1#* actuarem como
resist7ncia 0orte e os pre'os n%o passarem dos 1#29I
ou os 1#1I actuarem como suporte e os pre'os irem
um pouco mais a!aixo antes de su!irem# numa
tentativa 0al"ada de &ue!ra de suporte.
> por&u7 disto acontecer ser explicado depois# mas
n%o invalida o e0eito dos nOmeros redondos nestes
gr0icos mesmo &ue pare'am n%o ter a exactid%o
www.LivroDaBolsa.com Pg. *1J
milimtrica por ve5es# como alguns se cal"ar
esperariam ou dese,ariam.
Be,amos o mesmo c/m!io visto acima# novamente em
velas semanais# mas com menos 8-oo":# podendo n;s
assim visuali5ar os pre'os , desde 1992S
A&ui podemos ver novamente como na&ueles
nOmeros redondos &ue muitas ve5es os pre'os param
ou pausam os seus movimentos de su!ida e descida# e
onde por ve5es " invers-es# actuando eles como
suportes e resist7ncias &ue por ve5es 0a5em inverter os
pre'os por serem um pouco intranspon4veis e por outras
aca!am por ser &ue!rados e rompidas# atrasando
apenas um pouco os movimentos.
De &ual&uer das 0ormas s%o evidentes os seus e0eitos
nos pre'os.
Agora# por&ue &ue# con0orme vimos acima# os pre'os
por ve5es invertem antes de c"egarem a essas
resist7ncias ou ap;s as passarem# ou mesmo em
rela'%o aos suportes2
A explica'%o simplesS &uando se pensa &ue os pre'os
devem inverter perto dos 1#* por exemplo# n%o
devemos colocar ordem de venda nos 1#*# pois a
esses n4veis , estar%o muitas ordens mesmo de todo o
tipo de traders# vendo n;s m4nimas as c"ances de a
ordem ser executada caso os pre'os n%o c"eguem a
esse n4vel.
6 prtica comum# alm de ser aconsel"vel# &ue os
traders colo&uem as ordens de venda mais a!aixo# pois
muitas ve5es os pre'os mal tocam nas resist7ncias# tal
n%o a 0or'a vendedora inicial antes dos pre'os l
c"egarem.
Devido a essa 0or'a &ue tam!m os pre'os aca!am
por n%o c"egar l# sendo por isso um ciclo vicioso#
provocando a venda antecipada do activo &ue os pre'os
invertam antes de tocar na resist7ncia# e provocando o
0acto da4 derivado de os pre'os por ve5es n%o c"egarem
se&uer a tocar nas resist7ncias# a &ue mais traders
vendam antecipadamente para verem cumpridas as
suas ordens# pois muitos traders iniciados aca!am por
tentar vender em valores demasiado acima &uando os
pre'os n%o c"egam l# vendo assim 0rustradas as suas
tentativas de terem algum lucro e n%o conseguindo
0ec"ar posi'-es.
> mesmo se passa com os suportes.
Guitos traders# sa!endo &ue por exemplo os pre'os
possam inverter pelo n4vel 1#1I# ir%o colocar as suas
ordens a 1#1I1 ou 1#1I2 ou mesmo mais acima# para
garantir &ue se,am executadas# pois &uanto mais
acima# mais c"ances " de serem executadas.
3sse 0acto provoca por sua ve5 &ue os pre'os muitas
ve5es n%o to&uem nos suportes antes de voltarem a
su!ir# &uando " invers-es.
+rataMse no 0undo de tentar colocar os pre'os mais
a!aixo das resist7ncias a&uando das vendas# ou os
pre'os mais acima dos suportes a&uando das compras#
numa tentativa do trader se antecipar $ multid%o dos
demais traders# sendo como de costume os &ue se
antecipam nos neg;cios a&ueles &ue aca!am por
assumir os maiores lucros e terem mais sucesso.
Por essas ra5-es# por ve5es podemos ver os pre'os
inverterem uma descida n%o nos 1#1I mas sim nos
1#1I* ou inverter uma su!ida n%o nos 1#* mas sim
nos 1#29K# ou mesmo a pre'os mais distanciados dos
suportes e resist7ncias# n%o deixando de serem
possivelmente os nOmeros redondos 1#* e 1#1I
os responsveis nesses casos pela invers%o de pre'os# e
n%o os 1#1I* e 1#29K como possamos pensar.
.ontudo# se existirem vrias invers-es no n4vel de
pre'os 1#29K ou 1#1I*# poder%o tam!m ser
considerados como suportes ou resist7ncias pelos
traders# mesmo &ue ten"am inicialmente nascido por
in0lu7ncia dos nOmeros redondos &ue l"es est%o
pr;ximos# mas n%o deixando esses nOmeros redondos
1#* e 1#1I de ter mais 0or'a "a!itualmente.
Gesmo nos nOmeros menos redondos# e nos &uais
pensemos &ue os pre'os ir%o inverter# convm sempre
&ue colo&uemos as ordens um pouco acima ou a!aixo
dos mesmos para serem mesmo executadas.
9maginemos &ue " uma resist7ncia 0orte nos 1#2J<#
onde os pre'os por norma invertam sempre e ,ulgamos
&ue v acontecer novamente a mesma coisa.
Devemos nesse caso# colocar a ordem de venda n%o nos
1#2J< mas sim num pre'o mais a!aixo como 1#2J*J#
1#2J*K ou pre0erencialmente ainda mais a!aixo como
1#2J2J ou 1#2J2K.
1e , existirem por exemplo um mil"%o de unidades $
venda ao pre'o de 1#*# e colo&uemos apenas cem
unidades $ venda a esse mesmo n4vel tam!m#
necessitar4amos &ue esse mil"%o de unidades 0ossem
vendidas primeiro# alm de &uais&uer outras &ue
estivessem $ nossa 0rente para &ue as nossas cem
0ossem vendidas tam!m.
1e 0orem compradas apenas 99. unidades a
1#*# o mil"%o de ordens &ue l estariam $ venda
n%o seriam vendidas e as nossas cem tam!m n%o# pois
estariam atrs delas# das &uais so!rariam ainda 1..
.ontudo# se neste exemplo tivssemos colocado as
nossas cem $ venda a 1#2999 em ve5 de 1#*# ,
ver4amos a nossa ordem de venda executada# antes dos
pre'os prosseguirem para os 1#*.
.omo $s ve5es nem aos 1#2999 os pre'os c"egam#
deveriam estar mais a!aixo as ordens &ue &uisssemos
dar com mais garantias de execu'%o.
6 de notar &ue &uanto mais perto de um n4vel de
suporte ou resist7ncia causado por um nOmero redondo
estivermos# mais devemos dar as nossas ordens
a0astados desses n4veis# pois mais traders ver%o a
import/ncia desses nOmeros redondos e mais traders
a0astar%o as suas ordens desses n4veis numa tentativa
de se anteciparem ao resto do mercado# e
conse&uentemente# menos c"ances teremos de ver
ordens executadas t%o perto desses nOmeros redondos.
Agora# como em &ual&uer suporte ou resist7ncia
normal# podemos ver nos gr0icos os pre'os inverterem
a!aixo desses nOmeros redondos# caso se,am suportes#
e acima deles# caso se,am resist7ncias.
9sso , 0oi estudado anteriormente# por ve5es " certas
expectativas de &ue esses n4veis se,am penetrados
pelos pre'os# e os traders entram em 0or'a# &uer se,am
,ears ou ,ulls# aca!ando por ve5es por se arrepender
mais tarde e voltarem os pre'os a n4veis anteriores a
esses nOmeros redondos# e inverterem a sua tend7ncia.
De &ual&uer das 0ormas 0cil de reparar atravs dos
exemplos acima# &ue acontecem muitas ve5es essas
penetra'-es 0al"adas pelos pre'os nesses nOmeros
redondos# o &ue demonstra a e0iccia dos mesmos.
3 vamos aca!ar este estudo so!re os nOmeros redondos
com mais um gr0ico dirio do par cam!ial 3uroQD;lar#
com vrios nOmeros redondos vis4veis neleS
.omo vimos# a press%o exercida nos pre'os por parte
de certos n4veis nos c"amados nOmeros redondos#
!astante 0orte# marcando o topo e 0undo de diversas
ondas de movimentos de pre'os.
CONCLUSO SOBRE SU+ORTES E RESISTANCIAS
CONCLUSO SOBRE SU+ORTES E RESISTANCIAS
Damos assim por conclu4da a matria inicial so!re
suportes e resist7ncias.
C 0icmos a sa!er o &ue um suporte e uma
resist7ncia# o &ue s%o as &ue!ras e rompimentos das
mesmas# respectivamente# atravs dos ,reakouts# &ue
poder%o ser 1alse ,reakouts# dando lugar a tradersJ
re"orses e com isso tornando o re0or'o de posi'-es e
entrada de novos traders no mercado durante a
penetra'%o da !arreira algo designado por ,ull tra* ou
,ear tra*# con0orme essa !arreira penetrada se trate de
uma resist7ncia ou de um suporte# respectivamente#
devido ao tradersJ re"orse levar os pre'os de volta ao
n4vel da !arreira ou mais a!aixo e caso n%o volte a
seguir o movimento da penetra'%o dessa mesma
!arreira# tornandoMa uma 0alsa penetra'%o e deixando
esses traders &ue ca4ram nessa armadil"a com
pre,u45os e 0or'ados a a!andonar as suas posi'-es.
Agora esta matria so!re suportes e resist7ncias n%o
0icar completa at &ue iniciemos o estudo das Lin"as
de +end7ncia de seguida# onde iremos veri0icar &ue "
outros tipos de suportes e resist7ncias &ue n%o apenas
estes demarcados por estas lin"as "ori5ontais &ue
estivemos a estudar# e onde acontecem tam!m os
diversos 0en;menos a&ui estudados como as armadil"as
@,ull tra*s e ,ear tra*sA# penetra'-es @,reakoutsA# ou
se,a rompimento de resist7ncias e &ue!ras de suportes#
tradersJ re"orses# entre outros.
>utra coisa &ue deu para perce!er com este estudo o
&u%o importantes podem ser os suportes e resist7ncias
nos mercados e o &u%o 0ortes podem ser as suas
in0lu7ncias nos movimentos de pre'os e na de0ini'%o de
tend7ncias.
Bimos tam!m &ue atravs dos suportes e resist7ncias#
conseguimos ter uma !oa percep'%o de como est%o e
de &uais s%o as expectativas dos traders no mercado# e
com isso ver o estado da o0erta e da procura.
Bamos 0a5er um pe&ueno !alan'o de alguns conceitos
re0erentes aos suportes e resist7ncias de pre'os nos
mercadosS
C sa!emos &ue o pre'o de um determinado activo
0inanceiro representa um valor consensual
determinado de acordo com as expectativas entre
os ,ulls e ,ears do mercado# sendo um valor de
e&uil4!rio nas expectativas dessas duas grandes
0or'asW
As mudan'as nesses pre'os resultam das
mudan'as das expectativas dos traders# tanto ,ulls
como ,ears em rela'%o aos pre'os 0uturos desse
mesmo activo 0inanceiro em &uest%oW
>s n4veis de suporte ocorrem &uando o consenso
entre os ,ulls e os ,ears do mercado o de &ue os
pre'os n%o se mover%o mais a!aixo para alm
desses n4veisW
>s n4veis de resist7ncia ocorrem &uando o
consenso entre os ,ulls e os ,ears do mercado o
de &ue os pre'os n%o se mover%o mais acima para
alm desses n4veisW
>s nOmeros redondos proporcionam por norma
!ons suportes e resist7ncias# devido $ grande
visi!ilidade &ue t7m nos traders &ue acompan"am
os mercados no dia a diaW
A penetra'%o desses n4veis de suportes ou
resist7ncias indicam uma mudan'a nas
expectativas dos traders &ue poder dar origem a
novas tend7ncias e ao 0im da tend7ncia corrente#
ou mesmo prolongar ainda mais do &ue o &ue era
antes esperado a tend7ncia actualW
A penetra'%o dos n4veis de suporte e resist7ncias
indicam &ue "ouve tam!m mudan'a nas lin"as de
e&uil4!rio entre a o0erta e a procuraW
> Bolume muito Otil na determina'%o da 0or'a da
mudan'a de expectativas por parte dos traders
durante penetra'-es de suportes e resist7ncias# e
com isso tam!m na percep'%o so!re se essas
penetra'-es ser%o vlidas ou 0alsas penetra'-esW
> tradersJ re"orse aparece 0re&uentemente ap;s a
penetra'%o de um n4vel de suporte ou resist7ncia#
levando os pre'os a retrair at a esses n4veis
novamente# ou mesmo voltar para trs delesW
1e ap;s um tradersJ re"orse os pre'os voltarem
para os n4veis anteriores ao n4vel de suporte ou
resist7ncia penetrado# e continuar a regredir
tornando essa penetra'%o como 0al"ada# ou se,a
uma 1alse ,reakout# essa penetra'%o aca!a por ser
uma ,ull tra* ou ,ear tra*# armadil"a onde caem
os ,ulls ou ,ears &ue re0or'aram posi'-es ou
entraram nos mercados a&uando dessa penetra'%o
ao ,ulgarem &ue seria vlida e &ue os pre'os
continuariam nessa direc'%o por mais tempoW
1e penetradas com sucesso# os n4veis de suporte e
resist7ncia invertem os seus papeis# passando os
suportes a resist7ncias# e as resist7ncias a
suportes# apoiando posteriormente a continua'%o
do movimento de pre'os na direc'%o da
penetra'%o.
Bamos agora dar in4cio ao estudo das lin"as de
tend7ncia# onde poderemos apro0undar posteriormente
estes conceitos , ad&uiridos so!re os suportes e
resist7ncias.
LIN3AS DE TENDANCIA
INTRODUO S LIN3AS DE TENDANCIA
4RE!DLI!ES5
LIN3AS DE TENDANCIA
INTRODUO S LIN3AS DE TENDANCIA
4RE!DLI!ES5
Agora# &ue , sa!emos o &ue s%o suportes e
resist7ncias e as respectivas lin"as de suporte e
resist7ncia# podemos dar in4cio ao estudo de uma das
0erramentas mais importantes para &ual&uer analista
tcnicoS as lin"as de tend7ncia# ou como s%o con"ecidas
na L4ngua 9nglesa# as 8trendlines:.
.omo vimos nos gr0icos anteriores# o mercado moveM
se# mesmo dentro de uma tend7ncia !em de0inida de
su!ida ou &ueda# ou mesmo lateral# mas com altos e
!aixos constantes# parecendo moverMse so! a 0orma de
serras# ou se,a# n%o se move em lin"as rectas.
.ontudo# com apenas uma lin"a conseguimos
demonstrar !em como a tend7ncia existe e est
presente l# e &ue essas ondas todas# apesar dos altos e
!aixos# 0a5em parte dessa tend7ncia.
3sse tipo de lin"as s%o c"amadas de lin"as de
tend7ncia# &ue neste caso# representam a direc'%o a
&ue os 0undos e topos dessas pe&uenas ondas# est%o a
levar os pre'os# sendo essa a tend7ncia &ue esses
movimentos possuem.
O E'" !> &! -i#*&! $" )"#$%#ci&2
1%o nada mais# nada menos do &ue lin"as rectas# &ue
desen"amos no gr0ico# para representar a&uilo &ue
consideramos ser a tend7ncia actual# &ue por esse
motivo# s%o normalmente inclinadas &uando a tend7ncia
de su!ida ou de descida# pois elas acompan"am essas
mesmas tend7ncias.
C veri0icamos durante o estudo das tend7ncias &ue
ol"ando para a direc'%o tomada pelos sucessivos 0undos
das ondas# tal como os topos dessas ondas# podemos
ver &ue direc'%o essas ondas est%o a tomar# e com isso
as tend7ncias dos pre'os.
Por ve5es# unindo esses topos ou 0undos das ondas#
aca!amos por ver desen"adas as c"amadas lin"as de
tend7ncia# &ue nos a,udam a ver a direc'%o da
tend7ncia corrente.
D &ue ter em aten'%o a uma perigosa tenta'%o
inerente a este instrumento t%o 0amoso &ue a lin"a de
tend7ncia.
Fm dos pro!lemas existentes &uando analisamos
gr0icos# a tenta'%o &ue cada um de n;s pode ter em
tentar procurar apenas lin"as de tend7ncia ou padr-es
num gr0ico &ue tentem con0irmar algo &ue dese,amos
ser real# e isso revelaMse um ponto 0raco na Anlise
+cnica# &ue o de por ve5es no mesmo gr0ico duas
pessoas di0erentes conseguirem seleccionar lin"as
di0erentes para tentar provar dois pontos de vista
di0erentes.
No 0undo as pessoas tentam pro,ectar nos gr0icos
a&uilo &ue dese,am &ue ven"a a acontecer no 0uturo#
tentam moldar a sua previs%o de acordo com os seus
interesses# e as lin"as de tend7ncia s%o dos
instrumentos mais manipulveis neste sentido# pois
uma mdia m;vel sempre uma mdia m;vel# mas as
www.LivroDaBolsa.com Pg. **1
lin"as de tend7ncia desen"amos as &ue &ueremos e
como &ueremos# de certa 0orma.
Assim# cada analista dever ter sempre em mente &ue
deve analisar todas as situa'-es# e desen"ar todas as
lin"as de tend7ncia &ue ve,am ser relevantes para a
0utura evolu'%o dos pre'os# mesmo &ue estas se
contradigam.
3 no 0im# ter assim uma anlise !em o!,ectiva do &ue o
&ue o gr0ico nos di5# e n%o cair assim na tenta'%o de
moldar o resultado da anlise ao &ue &ueremos ver ou
provar# escol"endo &uais as lin"as a desen"ar.
D &ue colocar os sentimentos de lado# e sermos
sempre o!,ectivos e srios# especialmente no desen"o
das lin"as de tend7ncia.
Be,amos uma lin"a de tend7ncia em plena tend7ncia de
su!idaS
.omo podemos ver no exemplo acima# os 0undos das
ondas 0oram sucessivamente su!indo# por estarem em
plena tend7ncia de su!ida# e unindo esses 0undos#
temos ent%o uma lin"a de tend7ncia# &ue como
podemos ver# est neste caso a servir de suporte aos
pre'os# n%o os deixando cair e contri!uindo assim para
essa mesma su!ida dos pre'os ao mesmo tempo.
3sta lin"a de tend7ncia# designada por 8Lin"a de
+end7ncia 9n0erior:# por se encontrar a unir os 0undos
das ondas# em especial &uando em con,un'%o com uma
outra lin"a de tend7ncia &ue una os topos das mesmas#
servindo essa lin"a de tend7ncia no exemplo acima# de
lin"a de suporte aos pre'os# contri!uindo assim para a
tend7ncia de su!ida dos pre'os.
3stas lin"as s%o normalmente a!reviadas por 8L.+.
9n0erior:# onde 8L.+.: se re0erem a 8Lin"a de
+end7ncia:# como ;!vio.
Be,amos agora uma lin"a de tend7ncia em plena
tend7ncia de descidaS
.omo podemos ver no exemplo acima# os topos das
ondas 0oram sucessivamente descendo# por estarem em
plena tend7ncia de descida# e unindo esses topos#
temos ent%o uma lin"a de tend7ncia# &ue como
podemos ver# est neste caso a servir de resist7ncia $s
tentativas de su!ida dos pre'os# contri!uindo assim
para essa mesma descida dos pre'os.
www.LivroDaBolsa.com Pg. ***
3sta lin"a de tend7ncia# designada por 8Lin"a de
+end7ncia 1uperior:# por se encontrar a unir os topos
das ondas# em especial &uando em con,un'%o com uma
outra lin"a de tend7ncia &ue una os 0undos das
mesmas# servindo essa lin"a de tend7ncia no exemplo
acima# de lin"a de resist7ncia $s su!idas dos pre'os#
sustentando assim a tend7ncia de descida dos pre'os.
Novamente recordamos &ue estas lin"as s%o
normalmente a!reviadas por 8L.+. 1uperior:# onde
novamente# 8L.+.: se re0ere $ 8Lin"a de +end7ncia:.
As lin"as de tend7ncia aca!am por ser prova do &ue
0almos anteriormente na matria das tend7ncias# de
&ue de acordo com a direc'%o tomada pelos topos e
!ases das ondas# assim poder4amos de0inir a tend7ncia
como sendo de su!ida# descida ou lateral# neste caso
sendo essa ideia re0or'ada com as lin"as de tend7ncia#
&ue ao representarem !em a direc'%o tomada por esses
topos e !ases das ondas# representam tam!m muito
!em a tend7ncia dos pre'os num dado momento.
3stas resist7ncias e suportes &ue possam existir# s%o
tam!m rompidas e &ue!rados# respectivamente# tal
como as resist7ncias e suportes &ue estudmos
anteriormente com as lin"as "ori5ontais.
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Be,amos um exemplo de uma &ue!ra de uma lin"a de
tend7ncia in0erior# ou se,a a &ue!ra de uma lin"a de
suporteS
.omo podemos ver no exemplo acima# a lin"a de
tend7ncia serviu de suporte diversas ve5es $ su!ida dos
pre'os# impedindo &ue os pre'os ca4ssem a!aixo dela
por diversas ve5es# em pontos em &ue ela 0a5 de
suporte# representados tal como anteriormente pela
letra 81:# at &ue c"ega a uma dada altura# em &ue "
uma penetra'%o dessa lin"a de suporte por parte dos
pre'os# num ponto marcado com a letra 8P:# e a4# tal
como os suportes estudados anteriormente# essa lin"a
de suporte# passou agora a ser considerada uma lin"a
de resist7ncia# 0a5endo os pre'os retra4rem assim &ue
tocam nela# num ponto marcado pela letra 8E:# perto do
0im do exemplo.
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Be,amos agora o exemplo de um rompimento de uma
lin"a de tend7ncia superior# ou se,a o rompimento de
uma lin"a de resist7nciaS
.omo podemos ver neste exemplo acima# a lin"a de
tend7ncia serviu de resist7ncia por diversas ve5es $
su!ida dos pre'os# impedindo &ue os pre'os su!issem
acima dessa mesma lin"a por diversas ve5es# em
pontos em &ue ela 0a5 de resist7ncia# representados tal
como anteriormente pela letra 8E:# at &ue c"ega a
uma dada altura# em &ue " uma penetra'%o dessa
lin"a de resist7ncia por parte dos pre'os# num ponto
marcado com a letra 8P:# e a4# tal como as resist7ncias
estudadas anteriormente# essa lin"a de resist7ncia
passou agora a ser considerada uma lin"a de suporte#
0a5endo os pre'os voltarem a su!ir assim &ue tocam
nela# num ponto marcado pela letra 81:# perto do 0im do
exemplo.
A viola'%o de uma lin"a de tend7ncia um dos
mel"ores indicadores &ue podemos ter para prever
mudan'as de tend7ncias.
Ao mesmo tempo# a n%o viola'%o dessa mesma lin"a de
tend7ncia durante !astante tempo# tornaMa numa rea
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importante para a determina'%o de pontos de compra
ou venda.
De &ual&uer das maneiras# as lin"as de tend7ncia s%o
sempre importantes na determina'%o de pontos de
entrada e sa4da nos mercados.
Acontece por ve5es &ue " uma penetra'%o de uma
lin"a de tend7ncia a dada altura# e os pre'os podem
aca!ar mesmo por 0ec"ar nessa vela acima dessa
mesma lin"a# deixando os traders na dOvida so!re se
essa penetra'%o ser vlida ou se ir 0al"ar no 0uturo# e
nesses casos restaMnos apenas estarmos atentos ao
desenvolvimento 0uturo dos pre'os e sa!er se a
tend7ncia ir alterar mesmo ou se ser considerado
apenas um 0also sinal.
Be,amos agora um exemplo real de uma lin"a de
tend7ncia &ue serve de suporte a uma progressiva
su!ida dos pre'os# vista a&ui no par cam!ial 3uroQD;lar
nos anos de 2* e 2<S
.omo pudemos ver no exemplo acima# temos uma lin"a
de tend7ncia in0erior &ue serve de suporte aos pre'os
por diversas ve5es durante esses dois anos# tal como
posteriormente# algo &ue n%o se pode ver neste gr0ico.
Bemos &ue por vrias ve5es os pre'os testaram essa
lin"a de suporte# voltando a ressaltar sempre de
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seguida# su!indo novamente# sendo esse um suporte
!astante 0orte.
1; "ouve uma incurs%o dos pre'os a!aixo dessa lin"a
de suporte por volta do m7s de Agosto de 2*# ou se,a
uma &ue!ra desse suporte# incurs%o essa &ue n%o
durou mais de um m7s# voltando os pre'os novamente
acima do suporte sem di0iculdade# e mantendoMse assim
acima dele nos meses seguintes# tendo n;s vis4veis no
gr0ico acima oito pontos !em vis4veis de como essa
lin"a se revelou um suporte 0orte nunca deixando os
pre'os cair a!aixo dela neste gr0ico.
>l"ando para o gr0ico anterior# pode parecer &ue
!astante 0cil desen"ar essa lin"a de tend7ncia# e
realmente normal parecer 0cil# pois o gr0ico , est
desen"ado na sua totalidade# e assim !asta unirmos um
pouco a&ueles 0undos e topos e podemos desen"ar as
lin"as tal como est%o.
Gas a realidade !em di0erente# no in4cio desses
movimentos# o &ue ver4amos seria algo assimS
.omo podemos ver pelo gr0ico acima# nunca ir4amos
reparar &ue a&ueles dois primeiros 0undos tocariam
numa lin"a de tend7ncia a&ui ainda invis4vel# &ue nos
iria proporcionar ;ptimos pontos de entrada no mercado
no 0uturo e !astantes lucros# algo &ue natural# pois
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ainda seria muito cedo para desen"ar uma lin"a de
tend7ncia com apenas dois pontos.
Assim# ap;s vermos gr0icos completos , com Lin"as
de +end7ncia desen"adas# podem parecer muito
simples de desen"ar# e at parecer ser uma tare0a
simples a de prever os pre'os 0uturos com elas# pois
a0inal vemos os pre'os ressaltarem sempre &ue se
aproximam dessas mesmas lin"as.
Gas as Lin"as de +end7ncia t7m um mtodo muito
especial de serem criadas e desen"adas no gr0ico# e
necessrio ser aprendido esse mtodo antes de
podermos desen"ar Lin"as de +end7ncia vlidas# &ue no
come'o podem parecer n%o ter &ual&uer signi0icado
mas &ue posteriormente se poder%o revelar lin"as &ue
se manter%o vlidas por largos anos possivelmente#
como podemos ver no exemplo anterior e como iremos
veri0icar nas pr;ximas pginas.
LIN3AS DE TENDANCIA
COMO DESEN3AR UMA LIN3A DE TENDANCIA
COMO DESEN3AR UMA LIN3A DE TENDANCIA
.omo vimos no gr0ico acima# n%o assim t%o 0cil
desen"ar as lin"as de tend7ncia $ partida para &ue
possamos prever como os pre'os ir%o reagir no 0uturo#
caso n%o o sai!amos 0a5er primeiro.
Fma Lin"a de +end7ncia &ue num gr0ico de um
"ist;rico &ue , passou se pode desen"ar 0acilmente e
encontrar !astando unir pontos# vendo apenas uma
parte desse gr0ico , n%o seria t%o 0cil de desen"ar.
Assim &ue aparecem esses primeiros pontos de
contacto com a lin"a de tend7ncia# ainda n%o se sa!e se
ela ir ter grande e0eito nos pre'os no 0uturo# algo &ue
s; se con0irmar mais tarde.
A Onica coisa &ue se poder 0a5er# o!edecer a certas
regras na cria'%o dessa mesma lin"a# para &ue mais
tarde este,amos atentos a ela para ver se ela realmente
nos ser Otil ou n%o a a,udar a prever os pre'os.
Ap;s um determinado per4odo de tempo passar# ,
teremos a certe5a de &ue ela 0oi !em desen"ada# e se
teve muito e0eito nos pre'os ou n%o# se se veio a tornar
importante ou se apenas se revelou uma 0alsa tentativa
por parte do analista tcnico.
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Agora# como se deve ent%o desen"ar uma lin"a de
tend7ncia num gr0ico &ue &ueiramos analisar2
D dois passos essenciais na cria'%o de uma lin"a de
tend7nciaS Antes de tudo# como primeiro passo# vem a
tentativa de desen"o de uma Lin"a de +end7ncia.
.omo pudemos ver anteriormente# &uando se come'a a
desen"ar uma lin"a de tend7ncia# com apenas dois
pontos de contacto# nunca sa!eremos se ela se vir a
tornar uma lin"a de tend7ncia vivel ou n%o no 0uturo#
pelo &ue teremos de 0a5er uma tentativa primeiro de
ac"ar uma lin"a de tend7ncia &ue possa a vir ser
con0irmada posteriormente e depois veri0icar se
0unciona.
3ssa tentativa ser 0eita unindo dois pontos do gr0ico#
sendo esses pontos m4nimos ou !ases# &ue
encontramos nos 0undos de algumas ondas# no caso dos
pre'os se encontrarem numa tend7ncia de su!ida# para
ac"armos uma lin"a de tend7ncia ascendente &ue ser
por sua ve5 um suporte aos pre'os# ou ent%o ser%o
mximos ou topos no caso dos pre'os se encontrarem
numa tend7ncia de descida# para ac"armos uma lin"a
de tend7ncia descendente &ue ser por sua ve5 uma
resist7ncia $ su!ida dos pre'os.
3stes dois pontos iniciais# ser%o c"amados de pontos de
teste# pois s%o parte de uma tentativa de ac"ar uma
poss4vel lin"a de tend7ncia vlida.
Ap;s estes dois pontos# ter de existir um terceiro
ponto na lin"a de tend7ncia &ue aca!mos de desen"ar
unindo os dois pontos de teste# sendo esse terceiro
ponto c"amado de con0irma'%o# o segundo passo.
1e tivermos desen"ado uma lin"a de tend7ncia unindo
dois pontos de teste# e virmos &ue con0irmada por um
terceiro ponto# o de con0irma'%o# sa!eremos &ue temos
uma lin"a de tend7ncia vlida# &ue poder ter alguns ou
mesmo muitos pontos no 0uturo em &ue os pre'os ao
tocarem ou se aproximarem dessa lin"a ir%o voltar a
su!ir# caso se trate de uma lin"a de suporte# ou cair#
caso se trate de uma lin"a de resist7ncia.
1e ap;s o ponto de con0irma'%o# a lin"a n%o tiver e0eito
so!re os pre'os# ou se,a# n%o sirva de suporte ou
resist7ncia# "%oMde "aver outras lin"as de tend7ncia
&ue ten"amos ac"ado &ue o se,am.
Podemos encontrar vrias lin"as de tend7ncia &ue
se,am con0irmadas como vlidas# mas apenas algumas
delas a0ectam realmente os pre'os com e0iccia# sendo
as outras de ignorar de momento# mas devemos ir
vendo no 0uturo se poder%o ter algum e0eito# pois "
lin"as de tend7ncia &ue se mant7m longe do contacto
com os pre'os !astante tempo e &ue no 0uturo voltam a
interagir com eles# devendo o analista estar de ol"o
nelas em ve5 de as apagar de imediato.
Podemos tentar desen"ar vrias lin"as de tend7ncia at
conseguirmos encontrar uma &ue ve,amos &ue
realmente ten"a con0irma'%o vis4vel no gr0ico.
>u se,a# devemos desen"ar tantas tentativas de Lin"a
de +end7ncia &uando as necessrias at &ue
consigamos con0irmar uma delas.
Podemos tam!m desen"ar lin"as de tend7ncia sem
con0irma'%o# e deixMlas estar no gr0ico e ver se nos
pr;ximos tempos os pre'os aca!am por as con0irmar ou
n%o.
Aca!amos muitas ve5es por ter vrias lin"as de
tend7ncia desen"adas num gr0ico# mesmo &ue $
partida n%o sai!amos &uais ser%o as &ue mais e0eito
ter%o nos pre'os# estando apenas com aten'%o a elas#
mas com o tempo aca!amos por separar as mel"ores
lin"as de tend7ncia# da&uelas &ue aca!am por n%o se
mostrar vlidas.
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Be,amos um exemplo do processo de tentativa de
desen"o de uma lin"a de tend7ncia# neste caso numa
tend7ncia de su!ida de pre'osS
.omo podemos ver no exemplo acima# temos os dois
pontos de teste representados pela letra 8+:# e o ponto
de con0irma'%o representado pela letra 8.:.
> processo come'a &uando vemos a&ueles dois
primeiros 0undos# &ue vamos considerar como pontos
de teste# e os unimos.
A partir da4# ou ver4amos &ue o terceiro ponto iria 0ec"ar
acima ou a!aixo dessa lin"a# e a4 ela seria
possivelmente invalidada# o &ue nos o!rigaria a
procurar outros pontos de testes &ue tivessem
con0irma'%o posterior# ou poder4amos mesmo por ve5es
continuar com o primeiro ponto de teste# e em ve5 do
segundo ponto de teste# ter4amos como segundo ponto
de teste o tal terceiro ponto &ue invalidou a tentativa
anterior# esperando depois por outro ponto de
con0irma'%o# sendo o segundo ponto# o anterior
segundo ponto de teste# ignorado de momento.
6 com a con0irma'%o dessa lin"a de tend7ncia no seu
ponto de con0irma'%o &ue a mesma come'a a revelar
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inicialmente a sua utilidade# pois a tend7ncia tender a
seguir em 0rente acompan"ando essa lin"a# alm de
&ue uma ve5 assumido um certo /ngulo pela tend7ncia
ao acompan"ar a lin"a em &uest%o# se tudo correr !em#
a tend7ncia ir manter tam!m o /ngulo dessa lin"a
sem a penetrar de 0orma vlida# pois se a penetrasse de
0orma vlida# ser4amos levados ou $ 0orma'%o de um
padr%o de revers%o# ou $ cria'%o de novas L...
6 com o aparecimento desses padr-es de revers%o &ue
vemos &ue as tend7ncias v%o mudar# ao deixarem de
ser Oteis as lin"as de tend7ncia at ent%o vlidas.
Gesmo assim dever4amos estar atentos# pois a primeira
tentativa de ac"armos uma lin"a de tend7ncia# apesar
de invalidada# poderia ser con0irmada no 0uturo.
.omo exemplo disso temos um Oltimo gr0ico real do
par cam!ial 3uroQD;lar# &ue iremos rever , de seguidaS
.omo podemos ver no exemplo acima# tentouMse ac"ar
uma lin"a de tend7ncia# &ue ap;s os dois primeiros
pontos de teste# 0oi considerada uma tentativa 0al"ada
de desen"o dessa lin"a# mas meses depois# viemos a
desco!rir um ponto de con0irma'%o a essa primeira
tentativa inicial# &ue aca!ou por ser tornada vlida# e
viuMse &ue 0oi uma lin"a de suporte !astante importante
para os pre'os durante esses anos# como vimos no
gr0ico re0erente a este mesmo per4odo de tempo &ue
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0oi exposto acima# onde esta lin"a serviu de suporte por
diversas ve5es e 0ornecendo muito !ons pontos de
entrada para os ,ulls do mercado.
.omo conclus%o deste gr0ico# podemos ter &ue dois
pontos de teste podem ser dados como uma tentativa
invlida num dado momento# como no exemplo acima
&ue aca!aram os pre'os por ir a!aixo dos 1#1 de
pre'o e assim invalidando a tentativa inicial# mas
tam!m &ue convm sempre ao trader ir vendo sempre
no dia a dia# se essas tentativas 0al"adas aca!am por se
tornar em lin"as de tend7ncia vlidas no 0uturo#
con0irmadas com o aparecimento de mais pontos
posteriormente &ue con0irmem essa lin"a inicial.
1e estivermos numa tend7ncia de descida# ser
visualmente o inverso# mas mantendoMse igual o
mtodo de se ac"ar a lin"a de tend7nciaS
.omo podemos ver# temos uma descida de pre'os# e
unindo dois topos dessas duas primeiras ondas#
tentamos encontrar uma con0irma'%o num terceiro topo
de onda# e assim ter uma lin"a de tend7ncia &ue nos
poder indicar no 0uturo em &ue n4veis os pre'os ir%o
inverter os movimentos de su!ida e recome'ar as
&uedas# no 0amoso -ig<-ag &ue vimos ser comum.
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Novamente# se 0al"armos na terceira onda a
con0irma'%o# poderemos o!t7Mla noutra onda seguinte#
devendo estar de ol"o nessas mesma ondas# mas
deveremos tam!m tentar um novo teste mas com os
topos da primeira e terceira lin"as como pontos de teste
e esperar con0irma'%o posterior.
Be,amos um exemplo de um gr0ico em &ue ve,amos
&ue os dois primeiros pontos de teste n%o 0oram
con0irmados pelo terceiro ponto# e em &ue tentmos
logo de seguida esta!elecer uma nova lin"a de
tend7ncia com esse novo pontoS
> &ue se passou neste exemplo acima# 0oi &ue tivemos
dois topos de duas ondas# e &ue unimos# como dois
pontos de teste# mas essa uni%o n%o 0oi con0irmada pelo
terceiro ponto# pelo topo da terceira onda# &ue n%o
aconteceu no ponto de passagem dessa lin"a mas sim
!astante mais acima# invalidando essa lin"a de
tend7ncia# &ue 0icou a trace,ado no exemplo.
> &ue se tentou 0a5er logo de imediato 0oi simplesS se a
nossa primeira tentativa de desen"o de lin"a de
tend7ncia 0oi invalidada# tentamos 0a5er outra lin"a#
usando como pontos de teste os dois pontos &ue nos
parecem poderem ter mais "ip;teses de resultar numa
lin"a de tend7ncia vlida posteriormente# e esses dois
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pontos 0oram novamente o primeiro# e o terceiro# o tal
&ue invalidou a primeira lin"a de tend7ncia.
A uni%o do segundo ponto com o terceiro seria
impensvel# pois resultaria numa lin"a de tend7ncia
ascendente# &uando o &ue &ueremos algo &ue
acompan"e a descida# ou se,a# descendente.
No exemplo acima# aca!mos por ver &ue a uni%o do
primeiro com o terceiro pontos aca!ou por dar
resultado# ao vermos a con0irma'%o dessa lin"a de
tend7ncia no &uarto ponto# representado pela letra 8.:
no gr0ico# e assim 0icou de0inida uma lin"a de
tend7ncia# &ue se tudo correr !em# nos a,udar a
prever pontos de invers%o dos pre'os no 0uturo.
Be,amos agora um exemplo real do &ue seria a procura
de uma lin"a de tend7nciaS
No exemplo acima# vemos &ue "ouve uma primeira
tentativa de desen"o de uma lin"a de tend7ncia# a &ual
teve os dois pontos de teste# com algumas outras velas
em cima dessa lin"a# onde ela se revelou suporte por
muito pouco tempo mas &ue 0oi penetrada de seguida
pelos pre'os.
Ap;s essa penetra'%o# 0oi desen"ada uma segunda
tentativa de lin"a de tend7ncia# entre o ponto inicial e
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essa outra penetra'%o# &ue aca!ou por ser penetrada
mais tarde pelos pre'os tam!m# revelandoMse invlida.
.ontudo# mesmo ap;s a penetra'%o nesta segunda
tentativa de ac"armos uma lin"a de tend7ncia# essa
mesma lin"a ainda aca!a por parecer servir de suporte
por momentos ap;s a sua penetra'%o# num ponto em
&ue os pre'os se suportaram em cima dela voltando a
su!ir# antes de se aproximarem novamente da segunda
tentativa de L.. desen"ada por n;s.
Be,amos o segundo passo l;gicoS
Bisto nen"uma das lin"as de tend7ncia anteriores terem
tido grande e0eito nos pre'os# tentamos construir outra
lin"a de tend7ncia usando o primeiro ponto de teste e
um m4nimo &ue aca!a por acontecer durante o m7s de
De5em!ro.
3sta tentativa# contudo# n%o teve novamente e0eitos
notveis nos pre'os.
De seguida# tentamos uma nova lin"a de tend7nciaS
.ontinuando a lin"a de tend7ncia anterior ainda no
gr0ico# como tem sido 0eito nos gr0icos anteriores#
vemos agora desen"ada uma nova tentativa de lin"a de
tend7ncia no gr0ico.
Hoi 0eita unindo o ponto de teste inicial &ue 0oi usado
para todas as outras# com um outro ponto de teste &ue
ocorreu , em Caneiro# o &ual 0oi de imediato
con0irmado# ao vermos os pre'os a terem sido
suportados por ela e tendo ressaltado novamente para
cima# e posteriormente# durante o m7s de Caneiro
ainda# vemos os pre'os serem suportados por essa
lin"a mais algumas ve5es# deixando ela de 0uncionar
e0ica5mente perto de Hevereiro# dando lucro at l.
.ontudo# esta lin"a teve umas seis reac'-es positivas
por parte dos pre'os ao tocarem nela# apesar de a
Oltima , ter sido penetrada mas n%o deixando de 0a5er
os pre'os su!irem ao tocarem nela# ou se,a# ap;s a
con0irma'%o da mesma# "ouve ainda uns tr7s pontos
em &ue um trader poderia ter previsto invers%o dos
pre'os e nova su!ida# umas tr7s ve5es# 0a5endo lucro.
Podemos ver &ue essa mesma lin"a ap;s ter sido
&ue!rada# ainda 0orneceu um ponto de resist7ncia &ue
0e5 os pre'os permanecerem a!aixo dessa lin"a perto
do seu 0im no gr0ico# a,udando a prever &ue os pre'os
iriam permanecer a!aixo dela# actuando como lin"a de
resist7ncia ,.
Be,amos a lin"a de tend7ncia com &ue aca!mos por
0icar no 0inalS
No 0undo# 0oram os passos todos &ue tommos at
ac"ar esta Onica lin"a de tend7ncia &ue podemos ver no
gr0ico acima# &ue como podemos ver# serviu de
suporte aos pre'os por diversas ve5es# a,udandoMnos a
prever os pontos em &ue voltariam a su!ir# e mesmo no
0im# o ponto em &ue eles iriam inverter e cair.
N%o 0oi um exemplo muito !om# mas serve para vermos
&ue nem sempre 0cil encontrar uma lin"a de
tend7ncia &ue nos a,ude a prever a evolu'%o dos
pre'os# apesar de no exemplo acima parecer &ue seria
!astante 0cil desen"Mla vendo o gr0ico , completo.
No 0undo# at 0cil de desen"ar.
9sto se tivermos o gr0ico , todo completo $ nossa
0rente# mas se a &uisssemos ac"ar em tempo real# no
dia a dia# ter4amos seguido os passos descritos acima# e
como podemos ver# , daria !astante mais tra!al"o#
mas todo o tra!al"o Otil se essa lin"a nos vier a dar
!ons pontos de entrada no mercado e proporcionarMnos
assim lucros 0uturos.
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6 um con,unto dessas lin"as usadas no dia a dia &ue
nos a,udam a atingir os nossos o!,ectivos.
Be,amos agora um exemplo em gr0icos de velas de
&uatro "oras cada# e de 0orma mais ampliada para
termos uma no'%o mel"or do &ue seria 0eito no dia a
dia# caso nos deparssemos com a evolu'%o dos pre'os
e 0ossemos estudando as possi!ilidades n;s mesmos na
!usca de lin"as de tend7nciaS
.ome'mos no exemplo acima# por considerar o
m4nimo da primeira vela longa do gr0ico como ponto de
teste inicial# e o m4nimo de uma vela posterior como
segundo ponto de teste# &ue seria con0irmada pelas
velas seguintes &ue tocariam nessa lin"a de tend7ncia
mas sem a &ue!rar# dando esse to&ue origem a uma
vela !ranca muito 0orte &ue levou os pre'os a su!irem
de seguida.
3ste um dos casos em &ue um ponto de con0irma'%o#
por si s;# , nos d lucro# &ue o &ue acontece por
ve5es ao tentarmos ac"ar lin"as de tend7ncia# nem &ue
d7 lucro apenas uma ve5 num ponto de con0irma'%o#
por ve5es acertaMse e esses lucros compensam.
.ontudo# essa lin"a de suporte n%o dura muito tempo e
aca!a por ser &ue!rada pelos pre'os mais acima.
Be,amos o segundo passo natural de um traderS
Bisto a primeira lin"a n%o ter durado muito tempo#
voltmos a unir o primeiro ponto de teste escol"ido por
n;s para estes exemplos# mas desta ve5 ao m4nimo de
uma vela &ue aconteceu num 0undo posteriormente $
&ue!ra da lin"a de suporte inicial.
Gais uma ve5# no exemplo acima# como pudemos ver#
essa lin"a de tend7ncia &ue ac"mos acima# teve ponto
de con0irma'%o do5e "oras depois# tendo ainda outra
vela estado acima dela# e de seguida tido uma reac'%o
0orte# tendo essa lin"a de suporte originado uma vela
longa !ranca iniciando uma su!ida &ue daria lucro a
&uem se teria !aseado nessa segunda lin"a de suporte
para procurar pontos de entrada no mercado.
Gais uma ve5# uma lin"a de suporte &ue nos teria dado
muito lucro# provando &ue vale a pena procurMlas nos
gr0icos.
.ontudo# e mesmo &ue a maioria das velas no 0im se
ten"am mantido acima dessa lin"a# e mesmo uma vela
negra &ue ten"a 0ec"ado mesmo em cima dessa lin"a
sem a &ue!rar# " uma &ue!ra por uma vela !ranca de
som!ra comprida e os pre'os come'am a mexer a!aixo
dela posteriormente.
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6 de notar tam!m &ue a primeira lin"a de suporte#
mantida ainda no gr0ico# apesar de n%o ter durado
muito tempo como lin"a de suporte# veioMse a revelar
interessante como lin"a de resist7ncia posteriormente#
ao vermos &ue os pre'os por diversas ve5es retra4ram
ao se aproximarem dela# nunca tendo a su!ida de
pre'os passado muito alm dela# e por ve5es nem
passando por ela se&uer# servindo para prever pontos
de sa4da do mercado para &uem apostou na su!ida dos
pre'os com a segunda lin"a# ou mesmo pontos de
entrada para &uem &uereria apostar na &ueda dos
pre'os nesses momentos.
At ac"armos esta lin"a de tend7ncia nova# poder4amos
ter em princ4pio desen"ado umas outras seis tentativas
de lin"a de tend7ncia antes# nas velas de &uatro "oras
&ue temos antes desse segundo ponto de teste ap;s a
&ue!ra da primeira lin"a# mas todas elas seriam
invalidadas pois as velas seguintes seriam sempre
a!aixo# ou se,a# n%o seria nen"uma delas o 80undo: &ue
n;s procurar4amos# mas como estar4amos $ procura
dela em tempo real# acontece por ve5es &ue ten"amos
muitas tentativas 0al"adas de ac"ar uma nova lin"a de
tend7ncia# por serem vrias delas penetradas e at
termos encontrado outra vivel mais tarde.
Be,amos agora o pr;ximo passo na !usca de uma
posterior lin"a de tend7ncia vivelS
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NOTA0
Por ve5es uma L.. pode
n%o durar muito tempo
como 1uporte ou
Eesist7ncia mas aca!a
por ser Otil
posteriormente com
papeis inversos como
Eesist7ncia ou 1uporte#
respectivamente# por isso
n%o s; uma L.. &ue
parece perder utilidade
poder voltar a ser
novamente Otil mais
tarde como L.. e com o
mesmo papel de antes#
como tam!m em termos
de 1uporte e Eesist7ncia
poder continuar a ser
Otil especialmente com o
papel inverso ao &ue teria
inicialmente &uando 0oi
criada.
Bisto &ue a L.. do gr0ico anterior# como podemos ver
agora neste gr0ico# 0oi penetrada por uma vela !ranca
com uma som!ra in0erior !astante comprida# tentamos
logicamente construir de imediato outra lin"a de
tend7ncia unindo o primeiro ponto de teste inicial ao
m4nimo dessa vela &ue penetrou os pre'os.
Be,amos no &ue deu essa nova tentativa de lin"a de
tend7nciaS
.omo podemos ver no gr0ico acima# essa lin"a de
tend7ncia anterior &ue desen"mos agora# apesar de
ter apenas um pe&ueno ponto de con0irma'%o e de ter
sido logo &ue!rada a seguir# se estivssemos $ espera
&ue os pre'os su!issem ao se aproximarem dessa lin"a
nesse momento para entrar no mercado apostando na
su!ida# ter4amos tido um !om lucro e essa lin"a de
tend7ncia# nem &ue 0osse apenas nesse ponto de
con0irma'%o# , nos teria dado lucro novamente# pois na
altura em &ue os pre'os tocaram pela terceira ve5
nessa lin"a# con0irmandoMnos &ue nos valeu a pena
desen"Mla e &ue teve e0eito neles# os pre'os tiveram
uma su!ida 0orte# dando um lucro rpido a &uem teve a
sorte de a desen"ar.
3sta su!ida de pre'os na lin"a# pode at ter sido gerada
por muita gente ter esperado a reac'%o de pre'os ao
tocarem nesta lin"a de suporte por n;s desen"ada# &ue
uma das ra5-es# de &ual&uer das 0ormas# &ue levam
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estas lin"as de tend7ncia a serem t%o Oteis no dia a dia#
&ue a de muitos traders se !asearem nelas para
entrarem nos mercados# neste caso# apostando nas
su!idas# ou noutras ve5es nas &uedas# ou at sa4rem.
.ontudo# visto ter sido &ue!rada essa lin"a logo de
seguida ap;s esse lucro rpido# temos a ideia natural de
desen"ar uma nova tentativa de lin"a de tend7ncia#
novamente com o ponto de teste inicial# unindoMo ao
m4nimo da&uela vela negra com som!ra in0erior
comprida# como vemos no gr0ico acima# na expectativa
de nos vir a proporcionar uma !oa lin"a de suporte no
0uturo.
Be,amos o &ue acontece de seguidaS
.omo podemos reparar# a lin"a de tend7ncia &ue
aca!mos de desen"ar# &ue a &ue aparece a meio#
n%o teve a!solutamente nen"um e0eito nos pre'os# e
em ve5 de um ponto de con0irma'%o# aca!mos por ter
uma vela negra !astante 0orte &ue rompeu essa nossa
lin"a de suporte sem &ual&uer tipo de di0iculdade#
0ec"ando os pre'os !em a!aixo dela sem &ual&uer
di0iculdade mas tendo l tentado voltar pouco depois.
De &ual&uer das 0ormas# 0oi recolocada novamente no
gr0ico a lin"a de tend7ncia &ue desen"mos " tr7s
exemplos atrs# &ue apesar de ter aca!ado o seu e0eito
como suporte ainda em De5em!ro# podemos ver &ue
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nessa altura serviu de resist7ncia# n%o deixando &ue os
pre'os su!issem mais na pe&uena su!ida &ue 0oi
seguida da &ueda &ue deu origem $ nossa lin"a de
suporte desen"ada no gr0ico anterior# e em mais
alguns pontos durante a su!ida anterior# &ue como
podemos ver# n%o passou com sucesso essa lin"a de
resist7ncia.
Gais uma ve5# uma prova de &ue uma lin"a de
tend7ncia# apesar de n%o nos parecer mais Otil num
dado momento# neste caso uma lin"a de suporte# deve
ser mantida durante uns tempos pois poder vir a ter
um e0eito tardio novamente nos pre'os e possivelmente
de e0eito inverso# passando neste caso esta lin"a de
suporte a lin"a de resist7ncia e a,udandoMnos a prever
pontos de invers%o no mercado e 0uturas &uedas de
pre'os.
.ontudo# a vela negra !astante longa e 0orte &ue
&ue!rou a lin"a de suporte anterior# viu a sua &ueda
parada tam!m !astante !ruscamente num dado n4vel
de pre'os.
.omo sa!emos# &uando mais 0orte esse suporte de
pre'os # ou se,a# &uando mais 0orte a vela &ue 0oi
travada por esse suporte# mais 0orte ser uma lin"a de
tend7ncia# neste caso uma lin"a de suporte# &ue se,a
!aseada nesse ponto de suporte t%o 0orte &ue
aca!mos de desco!rir.
Logo# este ponto !astante importante de suporte
aca!ado de desco!rir# vemMnos a proporcionar uma
lin"a de tend7ncias &ue nos tra5 muito !oas
expectativas# e assim# aca!amos por unir o ponto de
testes inicial# desta ve5 a este novo ponto de teste &ue
o m4nimo dessa vela negra longa# $&uele ponto de
suporte &ue teve 0or'a su0iciente para parar a&uela
&ue!ra 0orte de pre'os.
Ainda neste gr0ico acima# podemos ver &ue esta lin"a
de suporte come'ou logo a dar 0rutos# tendo sido logo
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con0irmada poucas velas depois# em &ue o m4nimo
dessa vela tocou nessa lin"a e os pre'os voltaram de
imediato a su!ir.
A lin"a de tend7ncia 0oi assim con0irmada e dada como
vlida logo pouco tempo ap;s ter sido criada.
.omo se isso n%o !astasse# temos ainda no gr0ico
acima mais duas velas &ue tocam nessa lin"a sem a
&ue!rar# servindo ela novamente de suporte aos pre'os#
tendo n;s , cinco pontos em &ue os pre'os tocam essa
lin"a sem a &ue!rar# o &ue revela a sua 0or'a e de &ue
teremos encontrado 0inalmente a lin"a mais 0orte dessa
tend7ncia.
Andemos agora com o gr0ico mais para a 0rente no
per4odo temporal para ver o &ue se seguiu na rela'%o
entre os pre'os e esta nossa nova lin"a de tend7nciaS
Podemos ver agora os acontecimentos &ue se seguiram
durante o per4odo de vida desta lin"a de tend7ncia
nova.
.omo , tivemos a c"ance de ver anteriormente# por
muito 0orte &ue se,a um suporte ou uma resist7ncia#
podem sempre "aver penetra'-es dos mesmos por
parte dos pre'os# mesmo &ue se,am invalidadas pouco
tempo depois.
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A di0eren'a &ue# &uanto mais 0orte esse suporte ou
resist7ncia# mais 0ortes e a!ruptas podem ser as
reac'-es dos pre'os ao tocarem neles# e especialmente
ao penetrarem nesses suportes ou resist7ncias.
Pois tal 0oi o &ue aconteceu# "ouve uma tentativa de
penetra'%o desta nossa nova lin"a de tend7ncia# uma
resist7ncia muito 0orte# e ao ser penetrada pelos pre'os#
teve logo de imediato uma reac'%o !astante 0orte e
a!rupta# &ue levou os pre'os a mais de du5entos *i*s
acima em menos de &uatro "oras# numa Onica vela.
Durante essa tend7ncia de su!ida de pre'os# como
podemos ver ainda ap;s esse pe&ueno epis;dio# temos
ainda mais dois pontos &ue revelaram a 0or'a deste
suporte# em &ue os pre'os ap;s tocarem novamente
nessa lin"a de tend7ncia tiveram su!idas# sendo a
Oltima delas 0orte novamente e ap;s uma &ueda
igualmente 0orte.
.ontudo essa lin"a de tend7ncia tem um 0im por volta
de Hevereiro# ap;s os seus pouco mais de dois meses
de vida.
Hoi mantida a lin"a de tend7ncia &ue t4n"amos
desen"ado no exemplo anterior# para vermos a sua
import/ncia tam!m nos pre'os.
Apesar de ter 0al"ado o seu o!,ectivo como suporte ao
n%o ter sido con0irmada logo com a&uela &ue!ra
enorme &ue nos 0e5 colocMla de parte# ela n%o deixou
de se revelar uma resist7ncia importante no 0uturo# &ue
como podemos ver# n%o deixou &ue os pre'os
passassem para alm dela# a n%o ser perto do 0im do
gr0ico nas Oltimas duas ondas &ue conseguiram estar
acima dela antes de voltarem a cair.
Novamente# uma lin"a de suporte 0al"ada &ue aca!ou
por ter alguma import/ncia no 0uturo# mas a sua
exist7ncia irrelevante pois se &uisssemos uma
resist7ncia !em de0inida# ter4amos desen"ado outra
NOTA0
Quanto mais 0ortes os
1uportes ou Eesist7ncias
representados pelas L..#
mais 0ortes e a!ruptas
tender%o a ser as
reac'-es dos pre'os ao
tocarem neles.
lin"a de tend7ncia# mas desta ve5 superior# &ue 0aria de
resist7ncia durante o per4odo de tempo acima# algo
deste gneroS
.omo podemos ver a&ui# ter4amos uma lin"a de
tend7ncia superior tam!m# e como podemos ver# os
pre'os andaram sempre entre essas duas lin"as#
tornandoMse mais previs4veis os seus movimentos e
sendo assim# mais 0cil de 0a5er lucro com eles# algo
designado por canal# &ue iremos estudar
posteriormente.
A 0orma como ac"ada e desen"ada exactamente a
mesma &ue as lin"as de tend7ncia &ue temos vindo a
desen"ar at a&ui# mas como resist7ncia e n%o suporte.
Be,amos como 0icaria tudo em vista mais redu5idaS
NOTA0
No gr0ico ao lado
podemos ver duas L..
paralelas uma $ outra#
uma L..S. @Lin"a de
+end7ncia 1uperiorA e
uma L..I. @Lin"a de
+end7ncia 9n0eriorA# e
podemos ver os pre'os a
su!irem em ondas dentro
delas. 3ste tipo de lin"as
em con,unto s%o
designadas por .anal de
+end7ncia# algo &ue ser
estudado posteriormente.
.omo vimos# ap;s estas tentativas todas# vrias delas
resultaram em lin"as de tend7ncia viveis &ue nos
proporcionaram lucros# outras nem por isso# mas a mais
importante aca!ou por ser esta &ue vemos &ue 0oi um
suporte !astante 0orte em vrios pontos e &ue suportou
a su!ida posteriormente.
Hoi evidenciada contudo# uma outra lin"a de tend7ncia
&ue ter4amos se tivssemos como primeiro ponto de
teste um dos m4nimos das velas iniciais seguintes ao
primeiro ponto de teste usado anteriormente# &ue se
repararmos !em# seria uma lin"a de tend7ncia !astante
0orte e &ue suportou os pre'os durante a primeira
metade do gr0ico# tendo a segunda metade sido
suportada pela lin"a de tend7ncia in0erior &ue de0inimos
acima.
3sta outra lin"a de tend7ncia &ue evidencimos agora#
aca!a por# a partir da segunda metade do gr0ico# onde
ela perde o seu e0eito de suporte passando esse e0eito
de suporte a ser exercido com mais intensidade pela
nossa lin"a de tend7ncia ac"ada ao longo deste
processo# se ver trans0ormada numa lin"a de
resist7ncia# e se repararmos !em# durante a segunda
metade do gr0ico# 0oi uma resist7ncia 0orte &ue
manteve os pre'os entre ela e a nossa lin"a de suporte.
Assim# se tivssemos alm da nossa lin"a in0erior de
suporte# ac"ado uma outra lin"a de suporte &ue
acompan"ou a primeira metade do gr0ico !em ,unto
aos pre'os# ter4amos gan"o com ela uma lin"a de
resist7ncia &ue na segunda parte dos gr0icos nos daria
!ons pontos de 0ec"o de posi'-es longas ou a!ertura de
posi'-es curtas# tornando assim !astante previs4veis as
entradas e sa4das do mercado durante esse per4odo de
tempo# e com isso# tornando os lucros mais 0ceis.
Bamos ver de seguida um outro exemplo# desta ve5 em
gr0icos de velas semanais# em como as lin"as de
tend7ncia se mant7m ao longo dos gr0icos# alternando
os seus e0eitos entre suportes e resist7ncias# mas
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interagindo sempre com os pre'os muitas ve5es sendo
!astante importantes $s nossas anlises tcnicas.
A&ui neste exemplo podemos ver como uma lin"a de
tend7ncia alterna entre o seu papel de suporte e
resist7nciaS
Na imagem acima# come'ar4amos a longo pra5o# como
l;gico# por unir um primeiro ponto de teste num dado
m4nimo de uma vela e onda em in4cios do ano de 22#
a outro ponto de teste &ue se seguia.
.om isto tivemos a nossa primeira tentativa de
desen"ar uma lin"a de tend7ncia executada.
1e virmos !em# essa lin"a 0icou logo !em de0inida $
partida com dois pontos onde os pre'os tocaram e
ressaltaram# voltando a su!ir# sendo por isso um
suporte possivelmente 0orte.
HaltavaMnos apenas uma con0irma'%o 0orte dessa lin"a
de tend7ncia.
Alguns meses depois# aca!amos por ver essa
con0irma'%o aparecer# &uando os pre'os# perto de
>utu!ro de 22# ao tocarem nessa lin"a de tend7ncia
por n;s desen"ada# aca!am por voltar a su!ir criando
mais uma onda.
.om essa reac'%o $ nossa lin"a de tend7ncia tivemos a
nossa con0irma'%o de &ue a mesma seria vlida e &ue
nos poderia a,udar no 0uturo.
Poucas semanas depois# voltmos a ter outro teste a
essa lin"a# &uando os pre'os ao tocarem nela# voltaram
a su!ir com 0or'a.
1; por volta de Gar'o de 2* &ue os pre'os se
aproximam um pouco dela# aca!ando por voltar a su!ir
com !astante 0or'a sem se&uer tocar nela# n%o tendo
por isso tocado na lin"a os pre'os.
."egando a cerca de 1etem!ro de 2*# temos
0inalmente um outro teste $ nossa lin"a de tend7ncia#
!astante importante# em &ue vemos &ue a mesma
penetrada pelos pre'os# mas vendo logo de imediato
uma reac'%o 0orte a ela# iniciandoMse uma su!ida &ue
levou os pre'os a uma nova onda de su!ida# tendo
assim o nosso suporte tido o seu e0eito dese,ado por
n;s nos pre'os.
.ontudo# um trader prevenido# vendo esta penetra'%o
da nossa lin"a de tend7ncia pelos pre'os# aca!a por
desen"ar uma nova lin"a de tend7nciaS
Agora# para &u7 apagar a lin"a de tend7ncia anterior2
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> ideal ser manter as duas sempre no gr0ico# caso
se,am necessrias# o!tendo um resultado assimS
Assim 0icmos logo desde 1etem!ro de 2* com duas
lin"as de tend7ncia# a nossa inicial &ue veria nesse m7s
o &uinto contacto importante dos pre'os com a mesma#
e uma outra lin"a de tend7ncia nova &ue teria como
segundo ponto de teste os m4nimos desse mesmo m7s
de 1etem!ro.
Ap;s essa nova onda gerada pelo Oltimo contacto e
penetra'%o dos pre'os na nossa lin"a de tend7ncia
inicial# " uma nova aproxima'%o dos mesmos a essa
nossa lin"a de suporte# mas desta ve5# assim &ue
tocam nela# " um novo ressalto# n%o a c"egando a
penetrar# e su!indo !astante novamente.
A nossa nova lin"a de tend7ncia continuaria a&ui neste
momento por ser con0irmada# mas presente no gr0ico.
."egamos agora perto de A!ril de 2<# onde vemos
0inalmente os pre'os a &ue!rarem a nossa lin"a de
tend7ncia inicial# e mantendoMse de!aixo dela.
.ontudo# vemos algo de muito importanteS a nossa
nova lin"a de tend7ncia tem 0inalmente a con0irma'%o
de &ue precisvamos e vemos &ue n%o s; vlida como
tam!m nos !astante Otil.
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>s pre'os mant7mMse acima dela# "avendo mais dois
pontos seguintes ao ponto de con0irma'%o# em &ue os
pre'os tocam nela e n%o a penetram# voltando a su!ir
mas mantendoMse tam!m a!aixo da lin"a de tend7ncia
inicial# &ue agora serve de resist7ncia# onde as duas
pe&uenas ondas &ue vemos ap;s a penetra'%o da
mesma# ao atingirem essa mesma lin"a como
resist7ncia# voltam a cair.
+emos assim agora uma lin"a de tend7ncia in0erior#
suporte dado pela nossa nova lin"a de tend7ncia# e a
nossa lin"a de tend7ncia superior# a &ue t4n"amos
desde o in4cio# &ue nos serve agora de resist7ncia.
De seguida# temos uma pe&uena penetra'%o $ nossa
nova lin"a de tend7ncia in0erior# mas mal penetrando a
mesma# su!indo logo de seguida com 0or'a su0iciente
para romper a nossa lin"a de resist7ncia# voltando esta
nossa lin"a de tend7ncia inicial a servir de suporte
novamente por uns momentos aos pre'os# como
podemos ver no gr0ico# antes dos pre'os voltarem a
cair a!aixo dela# altura em &ue voltam a tocar na nossa
nova lin"a de suporte# &ue 0a5 os pre'os ressaltarem
mais uma ve5 em direc'%o $ lin"a de resist7ncia# &ue
por sua ve5 envia tam!m os pre'os de volta para
!aixo# aca!ando os mesmos por 0ec"ar a!aixo do nosso
novo suporte tam!m# no 0im do gr0ico.
1endo esta matria# algo &ue s; se poder aprender 8na
per0ei'%o: com muita prtica# vamos tentar simular
mais uma ve5 essa prtica com mais um con,unto de
exemplos retirados de gr0icos reais do par cam!ial
3uroQD;lar# agora novamente em velas de &uatro "oras#
e onde iremos a!ordar desta ve5 com mais aten'%o# o
0acto de podermos ter# tal como nas tend7ncias
estudadas anteriormente# vrias lin"as de tend7ncia no
mesmo gr0ico# cada uma a!rangendo per4odos de
tempo di0erentes.
Nas lin"as de tend7ncia veri0icmos &ue dentro das
tend7ncias primrias# poder4amos ter tend7ncias
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secundrias# e dentro delas# outras tend7ncias
menores.
Nas lin"as de tend7ncia# tal 0acto n%o se altera# e
podemos ver uma lin"a de tend7ncia maior# com outra
mais pe&uena dentro dela# e por sua ve5# outras ainda
mais pe&uenas dentro delas# real'ando assim vrias
tend7ncias de 0or'as di0erentes umas dentro de outras#
todas elas Oteis $ nossa anlise tcnica no dia a dia.
Be,amos um exemplo do &ue acontece &uando
de0inimos vrias lin"as de tend7ncia so!repostas umas
$s outrasS
.omo podemos ver no exemplo acima# termos uma
lin"a de tend7ncia desen"ada# n%o invia!ili5a &ue
ten"amos outras ao mesmo tempo# representando
tend7ncias mais pe&uenas englo!adas pelas maiores#
a,udandoMnos todas elas a prever a evolu'%o dos
pre'os.
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Be,amos o come'o deste novo exemplo# onde iremos
desen"ar a nossa primeira lin"a de tend7nciaS
A&ui est a nossa primeira lin"a de tend7ncia.
.omo podemos ver# at talve5 se pudesse teoricamente
di5er &ue , teve o seu ponto de con0irma'%o# apesar de
n%o ser uma con0irma'%o muito 0orte# pois os dois
pontos de teste est%o muito pr;ximos# , contudo
uma lin"a de tend7ncia a ter em aten'%o.
C tocaram sete ve5es os pre'os nesta lin"a de
tend7ncia# apesar de terem sido em apenas duas ou
tr7s reas de contacto# por estarem muito ,untos os
pontos nesta periodicidade# mas mais vis4vel noutras.
Gas claro &ue n%o ir4amos andar este tempo todo# com
os pre'os a su!irem para longe da nossa lin"a de
tend7ncia# sem criar outras &ue mais se aproximassem
dos pre'os# pelo &ue iremos criar outra logo ao vermos
&ue " um novo 0undo acima do nosso suporte ,
desen"ado.
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Be,amosS
A&ui vemos desen"ada uma nova lin"a de tend7ncia#
tendo agora um ponto inicial de teste di0erente# &ue
aca!a por ter mais duas 5onas de contacto logo de
seguida# estando , !em con0irmada a nossa lin"a de
tend7ncia# lin"a essa &ue aca!a por ter outro ponto de
contacto perto de meio do m7s de Gaio# em &ue os
pre'os ap;s uma &ueda a!rupta# ao tocarem nessa
lin"a de suporte# voltam a su!ir logo de imediato com
0or'a# mostrandoMnos assim &ue essa lin"a representa
um suporte !astante 0ivel# alm de &ue nos
proporcionou outro !om ponto de entrada no mercado#
e com isso mais lucros.
.om esse teste $ nossa lin"a de tend7ncia nova# a meio
do m7s de Gaio# 0icamos , com cerca de oito pontos
em &ue os pre'os tocaram nesse nosso suporte sem o
penetrar e &ue voltaram a su!ir depois.
Gas e a pe&uena su!ida &ue aconteceu acima desta
lin"a de tend7ncia &ue aca!mos de desen"ar2
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Logo ap;s o pr;ximo 0undo &ue teve origem acima
dessa nossa lin"a de suporte nova e sem l"e tocar# o
trader prevenido# deveria tra'ar outra lin"a de
tend7ncia tendo como segundo ponto de teste esse
mesmo 0undoS
.omo vimos acima# mesmo deixando estar as lin"as de
tend7ncia anteriores nos gr0icos# &ue posteriormente
nos iriam servir de suportes importantes# 0oi ;ptimo
desen"ar uma lin"a de tend7ncia ainda menor acima
delas# &ue ao ,untarmos como pontos de teste o Oltimo
contacto dos pre'os com a nossa anterior lin"a de
tend7ncia# com o primeiro 0undo &ue nos apareceu
posteriormente# vimos logo de imediato essa nossa
nova lin"a con0irmada por um outro contacto com ela
"oras depois por parte dos pre'os# e ainda outro ponto
de contacto no dia nove# em &ue os pre'os ao tocarem
nessa lin"a# su!iram de imediato# proporcionando lucros
a &uem preveria esse ressalto !aseado nesta nossa
nova lin"a de suporte# &ue teve perto de cator5e pontos
em &ue os pre'os tocaram essa mesma lin"a sem a
penetrar# em mais ou menos &uatro 0undos de ondas#
sendo um deles !astante 0orte# 0a5endo os pre'os
ressaltarem com 0or'a ap;s uma &ueda 0orte.
Gesmo assim# antes dessa reac'%o 0orte a esta nossa
terceira lin"a de tend7ncia# em &ue os pre'os
ressaltaram com 0or'a por volta do dia nove# ainda
tivemos vrias ondas pelo meio &ue parecem ter su!ido
por cima de uma lin"a recta# &ue de momento nos
invis4vel# apenas imaginria# e &ue iremos desen"ar de
seguidaS
.omo pudemos ver# ap;s o terceiro 0undo de uma onda
&ue deu a con0irma'%o &ue precisvamos $ nossa lin"a
de tend7ncia anterior# os pre'os come'aram a su!ir# o
&ue nos levou a desen"ar outra lin"a de tend7ncia
unindo esse ponto de teste# ao primeiro 0undo relevante
&ue nos apareceu de seguida.
3ssa lin"a# teve logo con0irma'%o menos de um dia
depois# ao ap;s uma pe&uena onda de su!ida de pre'os
e respectiva &ueda# os pre'os voltam a tocar essa nossa
nova lin"a# 0acto esse &ue os 0a5 saltar com !astante
0or'a# tornando esta nossa lin"a de tend7ncia nova uma
lin"a vivel de suporte e con0irmada pelos pre'os ,# e
levando os pre'os a su!irem mais de 1I *i*s# caindo
de seguida e &ue!rando a4 esse nosso novo suporte e
voltando ao anterior# &ue suporta as &uedas mais um
pouco.
No 0undo# esta &uarta lin"a de tend7ncia &ue
desen"mos# aca!a por ter como Onico ponto em &ue
prevemos a invers%o dos pre'os# o ponto de
con0irma'%o# em &ue ter4amos poucas certe5as de &ue
uma invers%o pudesse acontecer# mas &ue se
tivssemos atentos# ter4amos 0eito lucro nessa altura.
No 0undo# ap;s desen"armos o primeiro suporte# e
desen"armos o segundo# e o terceiro# aca!amos por
estar a guiarmoMnos pela nossa &uarta lin"a de
tend7ncia# &ue s; nos a,udou a prever a invers%o de
pre'os no pr;prio ponto de con0irma'%o da mesma#
sendo &ue!rada depois e voltando os pre'os $ nossa
terceira lin"a de suporte# onde os pre'os ressaltam com
0or'a# por ser um !om suporte# sendo &ue!rado esse
suporte na &ueda seguinte dos pre'os# voltando os
pre'os $ nossa segunda lin"a de tend7ncia# onde os
pre'os ressaltam com tanta 0or'a &ue se d origem a
um novo con,unto de ondas !astante acima dela# onde
poder4amos desen"ar outras lin"as de tend7ncia.
Agora# ser &ue essas pe&uenas lin"as de tend7ncia
veriam o seu uso limitado apenas $&uele per4odo
temporal &ue aca!mos de ver# tendoMse tornado
inOteis de seguida2
Bamos ver o gr0ico a!rangendo agora um per4odo
temporal maior e dando continuidade a essas nossas
lin"as de tend7nciaS
Agora vemos o incr4vel e0eito# do &ue pensar4amos
serem apenas pe&uenas# sem import/ncia e e0meras
lin"as de tend7ncia# &ue vieram a ter nos pre'os
durante os meses seguintes.
A mais pe&uena delas# a nossa &uarta lin"a de
tend7ncia# &ue estava mais acima de todas as outras#
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veio a revelarMse# como podemos ver no gr0ico acima#
numa lin"a de resist7ncia !astante 0orte# &ue 0e5 os
pre'os inverterem as su!idas em pelo menos seis topos
de ondas# sendo o primeiro o topo da onda &ue
ressaltou &uando os pre'os tocaram na terceira lin"a de
tend7ncia ap;s &ue!rarem a &uarta.
Alm de 0a5er de resist7ncia nesses pontos# ainda serviu
de resist7ncia mais uma ve5 !astante acima perto dos
#99I# tendo servido de suporte logo de seguida
suportando os pre'os &uando se encontravam l no
topo do gr0ico# dando origem $ segunda onda no topo#
a &ue atingiu o valor mximo do gr0ico.
A terceira lin"a de tend7ncia# por sua ve5# veio a ser
uma 0orte lin"a de suporte posteriormente# ap;s a sua
&ue!ra# em &ue os pre'os ressaltaram na nossa
segunda lin"a de tend7ncia# voltando de seguida acima
desta nossa terceira lin"a# onde vieram os pre'os a
so0rer o seu e0eito de suporte e voltarem a su!ir umas
seis ve5es ap;s essa penetra'%o &ue os levou $ nossa
segunda lin"a# sempre &ue tocavam nela.
Alm de servirem de 0orte suporte durante esse tempo#
serviu ainda de resist7ncia por duas ve5es# como
podemos ver mais perto do 0im do gr0ico# onde resistiu
$ su!ida dos pre'os por duas ve5es em &ue dois topos
de ondas tocaram nela antes dos pre'os voltarem a
cair.
Quanto $ nossa segunda lin"a# alm de ter exercido um
0orte e0eito de suporte logo perto do in4cio do gr0ico#
ap;s os pre'os &ue!rarem a nossa terceira lin"a de
tend7ncia encontrando 0orte ponto de suporte nela#
voltou a 0a5er de suporte perto do 0im do gr0ico
novamente# onde aguentou com muita 0or'a dois
contactos com ela por parte dos pre'os# tendo sido
penetrada ligeiramente depois onde teve um pe&ueno
e0eito de resist7ncia &uase 4n0imo# durante essa
penetra'%o# ap;s a &ual os pre'os voltaram a estar
acima dela# tocando mais duas ve5es nela como suporte
antes de voltarem a su!ir# sendo &ue!rada novamente
depois.
No 0undo a conclus%o &ue aca!amos por tirar a de &ue
&ual&uer lin"a de tend7ncia# por mais insigni0icante &ue
nos possa parecer no presente# poder virMnos a ser
muito Otil no 0uturo# e de &ue deveremos desen"ar o
maior nOmero poss4vel de tentativas de lin"as de
tend7ncia poss4vel de 0orma a prevermos da mel"or
0orma poss4vel a evolu'%o dos pre'os# &ue nos vir%o a
ser Oteis tanto como suporte tal como resist7ncia ou
mesmo das duas 0ormas muitas ve5es# sendo apenas
uma &uest%o de tempo at &ue elas voltem a ter
&ual&uer tipo de e0eitos nos pre'os de ve5 em &uando#
sendo normal termos um gr0ico meio con0uso por
ve5es# com as diversas lin"as de tend7ncia &ue
poderemos ter num dado momento.
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LIN3AS DE TENDANCIA
AVALIAO DA IM+ORTFNCIA
DAS LIN3AS DE TENDANCIA
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AVALIAO DA IM+ORTFNCIA DAS LIN3AS DE
TENDANCIA
C sa!ido &ue# tal como nos conceitos de suporte e
resist7ncia estudados anteriormente# as lin"as de
tend7ncia &uando s%o penetradas com sucesso pelos
pre'os aca!am por resultar ou numa invers%o da
tend7ncia actual# ou num atrasar da evolu'%o dessa
mesma tend7ncia actual.
Apesar de n%o ser sempre poss4vel avaliar &ual das
poss4veis alternativas descritas acima ir aca!ar por se
veri0icar ap;s uma penetra'%o vlida de uma lin"a de
tend7ncia# muito importante perce!er a import/ncia
da penetra'%o dos pre'os nessa lin"a em &uest%o# para
assim perce!er a import/ncia do e0eito dessa
penetra'%o na evolu'%o 0utura dos pre'os.
Be,amos agora os tr7s principais 0actores &ue nos
a,udam a avaliar a import/ncia de uma determinada
lin"a de tend7ncia e com isso a import/ncia tam!m de
uma penetra'%o vlida a essa mesma lin"a# &ue nos
dever%o guiar sempre &ue nos depararmos com uma
penetra'%o vlida de uma lin"a de tend7ncia.
1 B C8(ri8"#) $& -i#*&
> taman"o de uma lin"a de tend7ncia# ou por outras
palavras# o comprimento dessa mesma lin"a# um
0actor extremamente importante na determina'%o da
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sua import/ncia# algo &ue acontece tam!m com os
padr-es de pre'os# como iremos estudar mais tarde.
Fma lin"a de tend7ncia &ue ten"a uma dura'%o de
vrios anos sem ser &ue!rada# ter muito mais
import/ncia e e0eito &uer na penetra'%o da mesma
pelos pre'os# &uer na reac'%o de invers%o de pre'os ao
tocarem nela# do &ue uma lin"a de tend7ncia com
apenas alguns meses ou mesmo semanas de vida.
+alve5 nem todos os traders do mercado d7em muita
import/ncia a uma penetra'%o por parte dos pre'os de
uma lin"a de tend7ncia com alguns dias ou semanas de
vida @especialmente os traders &ue investem mais a
longo pra5oA# mas todos se aperce!em e sa!em !em
&uando os pre'os se aproximam ou penetram uma lin"a
de tend7ncia com alguns anos de dura'%o.
+alve5 se,a tam!m por ser mais con"ecida por parte
de todos# &ue &ual&uer aproxima'%o ou penetra'%o
dessa lin"a ten"a mais e0eito do &ue em lin"as
menores# mas &ual&uer &ue se,a a ra5%o# sa!ido &ue
o comprimento de uma lin"a de tend7ncia um 0actor
extremamente importante na de0ini'%o da sua
import/ncia na Anlise +cnica.
G B NH8"r $" ?"I"! E'" & -i#*& $" )"#$%#ci& @
)c&$& ' &(r7i8&$&
>utro 0actor muito importante para a avalia'%o da
import/ncia de uma lin"a de tend7ncia# a &uantidade
de ve5es &ue os pre'os a tocam ou se aproximam dela.
Quanto mais ve5es uma lin"a de tend7ncia tocada ou
aproximada com uma reac'%o positiva @revers%o dos
pre'os sem a penetrar de 0orma vlidaA# maior a sua
import/ncia e in0lu7ncia no comportamento dos pre'os.
9sto acontece por&ue uma lin"a de tend7ncia ou um
suporte ou uma resist7ncia# e con0orme , vimos#
&uanto mais con0irma'-es existirem de &ue essas lin"as
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representam !ons n4veis de suporte ou resist7ncia#
maior a certe5a de &ue elas in0luenciam os pre'os e
maior ser a sua 0or'a no 0uturo ou &ual&uer outra
reac'%o &ue ven"a a suceder como penetra'-es# por
exemplo.
Eesumindo# cada teste sucessivo com sucesso a uma
lin"a de tend7ncia# contri!ui para aumentar a sua
import/ncia e 0or'a como &uer suporte &uer resist7ncia#
e com isso 0a5endoMa re0lectir tam!m a 0or'a da
tend7ncia actual.
J B F#<'- $" S'6i$& ' D"!ci$& ' $o+ent'+
3ste 0actor tam!m !astante importante# e um
0actor &ue nos poder 0a5er pensar &ue uma lin"a de
tend7ncia poder ter um per4odo de vida redu5ido ou
at colocar em &uest%o a sua 0ia!ilidade# &ue o /ngulo
da inclina'%o dessa lin"a de tend7ncia.
1a!emos &ue todas as lin"as de tend7ncia aca!am por
ser mais cedo ou mais tarde &ue!radas# mas
o!viamente as mais 4ngremes ter%o tend7ncia a
terminarem mais cedo do &ue as &ue acompan"am
su!idas ou &uedas mais graduais e suaves.
Por&u72
Ac"o &ue podemos pensar nisto com dois exemplos.
.omo primeiro exemplo vamos ol"ar para n;s mesmos
como pessoas# e imaginar &ue temos de su!ir um
monte com J metros de altura# e &ue para o e0eito
temos dois pares de escadas# um deles !astante
4ngreme# com degraus curtos de < cent4metros de
altura cada# e o outro menos 4ngreme# com degraus
mais !aixos de apenas 1 cent4metros de altura cada# e
!astante mais compridos# permitindoMnos su!ir mais
calmamente &uase como se estivssemos a andar.
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3n&uanto &ue no segundo par poderemos su!ir mais
0acilmente sem paragens e sem nos cansarmos tanto#
no primeiro muito possivelmente ter4amos de parar
vrias ve5es a meio# por cansa'o# dado &ue seria
necessrio um es0or'o !em maior em cada degrau.
Da mesma 0orma &ue uma su!ida mais 4ngreme nos 0a5
esgotar as 0or'as mais rpido e desistir da su!ida#
tam!m no mundo dos investimentos as su!idas mais
4ngremes e agressivas esgotar%o os compradores mais
depressa e n%o dar%o tanto tempo para renova'%o de
0or'as# e mais rapidamente vir%o as &uedas.
.omo segundo exemplo vamos ver os avi-es.
Fm avi%o se tentar su!ir a pi&ue at aos seus limites#
at $ altura mxima &ue consegue atingir nos cus#
&uanto mais a pi&ue su!ir o avi%o# mais depressa
c"egar aos seus limites# ou se,a o movimento em
direc'%o ao cu durar menos tempo pois o camin"o
mais directo e c"egar l mais rpido.
1e su!ir de 0orma mais gradual# num /ngulo de menor
inclina'%o# demorar mais tempo a c"egar aos seus
limites# e o movimento assim demorar mais tempo.
3sta rela'%o entre su!idas rpidas e lentas dos pre'os
com a dura'%o das mesmas# poder ser vista se virmos
o exemplo a!aixo &ue nos mostra tr7s movimentos de
pre'os# desde su!ida e descida de pre'os rpida# at
uma su!ida e descida de pre'os lenta e gradual.
."amamos de +o"entu" na Anlise +cnica @at
por&ue ter outros mas parecidos signi0icados noutras
reasA# $ velocidade com &ue o pre'o do activo se
movimenta a dado momento# &uer durante a sua su!ida
ou descida.
Di5emos assim &ue &uando uma ac'%o come'a a cair
lentamente# e aos poucos come'a a gan"ar a velocidade
a &ueda# &ue est a gan"ar mais +o"entu"# ou &ue
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NOTA0
De 0orma simples
podemos di5er &ue
c"amamos de
"o"entu" na Anlise
+cnica $ velocidade com
&ue o pre'o de um dado
activo se movimenta num
dado momento durante a
sua su!ida ou descida.
Assim podemos relacionar
directamente o grau de
inclina'%o de um
movimento de pre'os ao
seu "o"entu"# pois
&uanto maior a inclina'%o
do movimento de pre'os#
maior o "o"entu".
est com um !om "o"entu"# e $ medida &ue vai
c"egando ao 0im da &ueda e o vai perdendo# vai
perdendo o seu "o"entu".
No exemplo a!aixo veremos um exemplo 0amoso &ue
demonstrando um e0eito do &ue poderia acontecer se
atirarmos uma !ola de tnis contra o tectoS
No exemplo acima vemos um poss4vel exemplo do &ue
poderia acontecer se atirarmos uma !ola de tnis contra
o tecto.
Ao em!ater contra o tecto# teria uma reac'%o
igualmente 0orte ao disparo inicial# com um !om
"o"entu"# e ao voltar ao c"%o# ressaltar mais
devagar# com menos 0or'a# com menos "o"entu"# at
aca!ar por n%o ressaltar mais e 0icar no c"%o.
3m cada su!ida e descida veremos &ue " uma parte
da mesma com mais "o"entu" e &ue aca!am por o ir
perdendo at come'ar a cair e voltar a gan"ar
"o"entu" no sentido contrrio.
.om os pre'os dos activos 0inanceiros o 0uncionamento
muito parecidoS &uanto mais rpidas s%o as su!idas
ou descidas de pre'os# por norma mais rpidas
tender%o a ser as reac'-es# as posteriores &uedas# e
&uanto mais lentas essas su!idas ou descidas# mais
lentos tender%o a ser os movimentos inversos
posteriores.
NOTA0
Normalmente# &uanto
mais rpidas as su!idas
ou descidas de pre'os#
mais rpidas tender%o a
ser as suas reac'-es e
movimentos inversos# e
&uanto mais lentas essas
su!idas ou descidas# mais
lentas tender%o a ser
essas mesmas reac'-es e
movimentos inversos# $
semel"an'a do atirar de
uma !ola de tnis contra
o c"%o com variadas
0or'as.
6 uma tend7ncia comportamental &ue se veri0ica muito
0acilmente ao ol"armos para &ual&uer gr0ico# n%o
deixando claro est# de existirem excep'-es $ regra.
.om as lin"as de tend7ncia# dado &ue re0lectem as
tend7ncias dos movimentos dos pre'os# poderemos
aplicar o mesmo princ4pio ao estudado acima.
+al como as curvas sinusoidais acima# lin"as de
tend7ncia muito 4ngremes# representam movimentos de
pre'o agressivos como o primeiro do exemplo acima# e
por isso# tender%o a ser curtas na sua dura'%o# e a
serem &ue!radas 0acilmente.
As lin"as de tend7ncia mais suaves# as menos
inclinadas# ser%o as &ue acompan"am os movimentos
de pre'os mais suaves# como as outras ondas do
exemplo acima# e assim tender%o a durar mais tempo#
dado &ue s%o movimentos de pre'os suaves# e ao
mesmo tempo as reac'-es $s su!idas e descidas
tender%o a ser menos agressivas# pois , vimos pelo
exemplo acima &ue &uanto mais agressiva 0or a su!ida#
mais agressivo tender a ser o movimento inverso de
&ueda posteriormente# e vice versa# e &uanto mais
agressivo o movimento inverso# &ue o movimento
&ue poder &ue!rar a lin"a de tend7ncia# mais
pro!a!ilidades " de a &ue!rar# por ter mais 0or'a.
Dessa 0orma conclu4mos &ue# as lin"as de tend7ncia de
maior inclina'%o dever%o ser interpretadas com cuidado
pois ser%o rompidas mais 0acilmente e ter%o tend7ncia a
durar menos tempo# at por&ue os seus movimentos
agressivos de su!idas ou &uedas de pre'os n%o ser%o
0acilmente mantidos por muito tempo# en&uanto &ue as
lin"as de tend7ncia menos inclinadas# n%o est%o
normalmente su,eitas a movimentos de pre'os inversos
em termos de reac'%o ao movimento actual# e
normalmente s%o &ue!radas de 0orma mais lenta e
suave# dando mais tempo para vermos &ue a lin"a de
tend7ncia 0oi &ue!rada.
Por outro lado devemos ter em conta &ue a import/ncia
da &ue!ra de uma lin"a de tend7ncia mais 4ngreme ser
menor do &ue a &ue!ra de uma lin"a de tend7ncia &ue
n%o se,a t%o 4ngreme.
Por&u72
Por&ue uma lin"a de tend7ncia &ue n%o tem muita
inclina'%o# muito mais 0cil de manterMse vlida do
&ue uma lin"a 4ngreme# , &ue o pre'o ter de su!ir
muito menos# e com menos 0or'a# para manter a lin"a
vlida.
1e a lin"a 0or muito 4ngreme# os pre'os ter%o de su!ir
com muito mais 0or'a e com muito mais "o"entu"
para conseguir acompan"ar a lin"a# e uma ve5
&ue!randoMa# nem sempre signi0ica &ue a tend7ncia
aca!ou# mas sim &ue os pre'os possam pura e
simplesmente n%o ter conseguido acompan"ar a lin"a
com essa 0or'a# mas sem perder a tend7ncia &ue se
pode manter.
Be,amos de novo uma das Oltimas imagens mostradas
acimaS
Nesta imagem acima# podemos ver &ue# por ve5es# as
lin"as de tend7ncia mais 4ngremes s%o rompidas# n%o
por a tend7ncia de su!ida &ue elas representam no
gr0ico ter aca!ado# mas sim por a su!ida de pre'os ,
n%o manter tanta 0or'a como inicialmente# e nesses
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casos a lin"a pode ser &ue!rada# mas podemos
encontrar outras lin"as representando a mesma
tend7ncia de su!ida mas menos 4ngremes# &ue por isso
durar%o mais tempo e ser%o mais di0icilmente
&ue!radas.
No exemplo acima# a primeira lin"a seria di04cil de
manter pois acompan"a uma su!ida 0orte de pre'os#
sendo a segunda uma lin"a mais vlida e menos
inclinada# e &ue por isso durou vrias ve5es mais# sendo
&ue essa sim# ao ser &ue!rada# , teve um 0im de
tend7ncia mais provvel.
.laro &ue "aver%o outras lin"as desen"adas a!aixo# e a
tend7ncia poder ter invertido numa dada escala de
tempo e mantido noutras# mas deu para perce!er por
este exemplo o &ue se &uis demonstrar.
3m resumoS &uanto mais inclina'%o tiver uma lin"a de
tend7ncia# mais 0acilmente poder ser rompida# e
menos importante tender a ser esse rompimento em
termos de detec'%o de invers%o dessa mesma
tend7ncia# e inversamente# &uanto menos inclina'%o
tiver uma lin"a de tend7ncia# mais di0icilmente tender
a ser rompida# e mais importante ser esse rompimento
&uando acontecer# em termos de detec'%o de invers%o
do movimento de pre'os# at por&ue se uma lin"a de
tend7ncia tem menos inclina'%o e exige assim menos
0or'a por parte dos investidores para se manter vlida#
se &ue!rada por&ue nem essa pouca 0or'a por parte
dos mesmos existe# e a &ue!ra ser !em signi0icativa
da 0alta de 0or'a de &uem a poderia evitar.
Assim# uma tend7ncia muito aguda# ou se,a# uma
tend7ncia com uma su!ida ou descida de grande
inclina'%o# di04cil de manter# e conse&uentemente#
mais suscept4vel de ser &ue!rada# &uer se,a para dar
in4cio a uma tend7ncia inversa# ou mesmo para dar
in4cio a um pe&ueno movimento de tend7ncia lateral#
&ue ser seguido de uma continua'%o da tend7ncia
anterior ou mesmo invers%o dessa tend7ncia.
Desta 0orma# a &ue!ra de uma lin"a de tend7ncia muito
inclinada# poder representar mais uma continuidade da
tend7ncia do &ue invers%o de tend7ncia em si# e a
&ue!ra de uma menos inclinada# poder , representar
uma invers%o da tend7ncia propriamente dita.
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LIN3AS DE TENDANCIA
CANAIS DE TENDANCIA 4RE!D CHA!!ELS5
www.LivroDaBolsa.com Pg. *J<
CANAIS DE TENDANCIA 4RE!D CHA!!ELS5
C andmos at agora a estudar as mOltiplas
possi!ilidades de uso dos diversos tipos de lin"as de
tend7ncia# como as &ue uniam os topos# em mercados
em &ueda# ou se,a# lin"as de resist7ncia# e as &ue
uniam os 0undos# em mercados em su!ida# ou se,a#
lin"as de suporte.
C vimos &ue cada uma dessas lin"as# tal como as
lin"as de suporte e resist7ncias estudadas inicialmente#
podem inverter o seu papel# de suporte para
resist7ncia# e viceMversa# e , vimos &ue podemos usar
vrias lin"as ,untas# acontecendo por ve5es &ue uma
serve de suporte e outra de resist7ncia ao mesmo
tempo# parecendo nesses casos &ue os pre'os andariam
dentro das duas# algo &ue acontece ocasionalmente por
muitas ve5es# mas nem sempre.
Nessa ocasi%o# vimos &ue os pre'os andaram entre
essas duas lin"as# sendo !astante 0cil de prever os
seus movimentos durante esse tempo# mas esse tipo de
acontecimentos n%o tem origem sempre# e n%o deve o
trader 0icar &uieto $ espera &ue algo do gnero
aconte'a para tomar proveito dessa previs4vel
movimenta'%o de pre'os.
> &ue 0a5er ent%o nesses casos2
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6 muito atractiva a ideia de os pre'os se moverem
entre duas lin"as# n%o caindo a!aixo da lin"a de
suporte# ressaltando mas depois n%o su!indo acima da
lin"a de resist7ncia# caindo# proporcionando lucros
0ceis.
A resposta simples# deveremos tentar desen"ar uma
lin"a oposta $ &ue actualmente temos.
1e temos uma lin"a de suporte , desen"ada# devemos
tomar a iniciativa de desen"ar uma lin"a de resist7ncia
tam!m# e viceMversa.
D uns gr0icos acima# vimos &ue pusemos# a t4tulo de
exemplo# uma lin"a de resist7ncia num gr0ico# um
pouco acima de uma lin"a de suporte# em &ue vimos
&ue os pre'os se movimentaram entre as duas# algo
&ue designmos como canal e &ue ir4amos estudar mais
tarde.
Fm canal ac"aMse# desen"ando uma lin"a &ue
paralela $&uela lin"a inicial &ue temos.
1e temos uma lin"a de tend7ncia in0erior , desen"ada#
ou se,a uma lin"a de suporte# tentamos desen"ar uma
lin"a de tend7ncia superior# ou se,a uma lin"a de
resist7ncia# paralela $ lin"a in0erior# uma lin"a oposta#
lin"a essa tam!m designada por 8lin"a de tend7ncia
de retorno: @ou 8return trendline:# em 9ngl7sA# pois ser
uma lin"a &ue 0ar teoricamente os pre'os retornarem
para a nossa lin"a inicial# 0a5endoMos andar dentro do
canal 0ormado por essas duas lin"as.
1e temos uma lin"a de tend7ncia superior ,
desen"ada# ou se,a uma lin"a de resist7ncia# tentamos
desen"ar como lin"a de tend7ncia de retorno uma lin"a
paralela a essa lin"a superior# ou se,a uma lin"a de
tend7ncia in0erior# ou lin"a de suporte# onde os pre'os
&ue est%o em &ueda ir%o teoricamente retornar e voltar
a su!ir# ao em!ater nessa lin"a de suporte.
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Assim# teremos duas lin"as de tend7ncia paralelas# a
inicial e a oposta &ue desen"mos depois# sendo a lin"a
de tend7ncia in0erior e a superior# ou lin"a de suporte e
resist7ncia# respectivamente# 0ormando assim um canal
com essas duas lin"as# e sendo esperado &ue os pre'os
se movimentem dentro dele# sem &ue!rar o suporte e
sem romper a resist7ncia.
6 esse o conceito dos canais.
.a!e assim ao trader procurar desen"ar canais de
tend7ncia# com essas duas lin"as de tend7ncia opostas#
para tentar prever assim os altos e !aixos dos pre'os
dentro dessas lin"as# e com isso pontos de entrada e
sa4da tanto de posi'-es longas como curtas dentro
desses canais# na tentativa de o!ten'%o de lucros.
Be,amos um exemplo de um canal ascendente# ou se,a#
um canal &ue acontece durante uma tend7ncia de
su!ida de pre'osS
.omo vemos no exemplo acima# " , uma lin"a de
tend7ncia in0erior# actuando como suporte# onde os
pre'os se apoiam para su!ir# e o &ue 0oi 0eito 0oi
desen"ar uma lin"a paralela a essa# unindo os topos em
ve5 dos 0undos# 0icando n;s tam!m com uma lin"a de
tend7ncia superior# uma lin"a de resist7ncia &ue por
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norma 0a5 os pre'os ca4rem ao tocarem nela e assim
manteremMse dentro do canal# &ue 0ormado por essas
duas lin"as.
Be,amos desta ve5 um canal descendente# ou se,a# um
canal &ue acontece durante uma tend7ncia de descida
de pre'osS
Neste novo exemplo# vemos &ue , "avia uma lin"a de
tend7ncia superior# actuando como resist7ncia# onde os
pre'os so0rem resist7ncia $s suas tentativas de su!ida#
e o &ue 0oi 0eito 0oi desen"ar uma lin"a paralela a essa#
unindo os 0undos em ve5 dos topos# 0icando n;s
tam!m com uma lin"a de tend7ncia in0erior# uma lin"a
de suporte &ue por norma 0a5 os pre'os su!irem ao
tocarem nela e assim manteremMse dentro do canal#
&ue 0ormado por essas duas lin"as# como no exemplo
anterior.
Gas os canais de tend7ncia# n%o t7m o!rigatoriamente
de se encontrar em tend7ncia de su!ida ou de descida.
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NOTA0
Normalmente designamos
os canais de tr7s 0ormas
em rela'%o $ sua
tend7nciaS .anal
Ascendente para os &ue
acompan"am tend7ncias
de su!ida# .anal
Descendente para os &ue
acompan"am tend7ncias
de descida# e " claro
est os .anais Laterais
para &uando a tend7ncia
lateral ou por outras
palavras 8sem tend7ncia:.
D um outro tipo de tend7ncia &ue 0alta a&ui re0erirS as
tend7ncias laterais# &uando " movimentos laterais de
pre'osS
Neste exemplo# tudo se passa da mesma 0orma# &uer
existindo uma lin"a de tend7ncia in0erior# ou uma lin"a
de tend7ncia superior# desen"aMse a lin"a de tend7ncia
de retorno# ou se,a# a lin"a de tend7ncia oposta# e os
pre'os andar%o entre as duas# en&uanto se
movimentarem dentro desse canal.
No 0undo isso &ue um canal de tend7ncia .
6 !asicamente a&uela rea compreendida entre as suas
duas extremidades# demarcadas pelas duas lin"as de
tend7ncia# o suporte e a resist7ncia# onde os pre'os se
movem dentro das mesmas.
Bamos ver agora um exemplo real retirado de um
gr0ico do par cam!ial 3uroQD;lar# onde podemos ver
desen"ado um canal de tend7ncia ascendente.
NOTA0
>utra 0orma simples de
descrever um canal o
de sendo o espa'o entre
duas lin"as paralelas#
sendo uma de 1uporte e
outra de Eesist7ncia#
entre as &uais os pre'os
se movimentam. 1er
isso um canal# &ue
poder ser ascendente#
descendente ou lateral#
con0orme a tend7ncia
inerente.
Primeiro visuali5emos o gr0ico em &uest%o sem
&ual&uer tipo de lin"as de tend7ncia desen"adasS
No gr0ico acima# $ primeira vista# para algum com
ol"os destreinados# n%o nos so!ressai nen"um tipo de
canal de tend7ncia# apenas vemos um con,unto de
ondas# aparentemente descoordenadas# umas mais
altas &ue outras# umas maiores &ue outras# revelando
vrias pe&uenas tend7ncias# mas sem nen"um padr%o
de lin"as de tend7ncia &ue ressalte $ vista 0acilmente.
Gas a realidade outra.
9remos ver agora o mesmo gr0ico com um simples
canal de tend7ncia ascendente desen"ado# para vermos
como teria sido relativamente 0cil de prever grande
parte dos movimentos de pre'os durante esse ano# os
come'os e topos de vrias das pe&uenas ondas# entre
outros acontecimentos.
Be,amos agora o gr0ico com o canal de tend7ncia
ascendente desen"adoS
.omo podemos ver no exemplo acima# 0oi desen"ado
um canal de tend7ncia !em importante para a previs%o
de pre'os durante esse ano de trading.
1em o canal desen"ado# o cenrio era completamente
di0erente.
Passmos agora de um con,unto de ondas de pre'os
aparentemente ca;ticas e sem sentido para um
con,unto de ondas# umas maiores &ue outras# mas
todas o!edecendo a um con,unto de regras de
resist7ncias e suportes &ue as 0a5em ter movimentos
previstos por um simples canal de tend7ncia.
Passmos com esse simples canal de tend7ncia
ascendente# a poder prever os pre'os# e a t7Mlos como
algo previs4veis.
.om isto 0cil perce!er como &ue adicionando uma
lin"a paralela $ lin"a de tend7ncia principal se consegue
desen"ar um canal dentro do &ual os pre'os oscilam# ou
mesmo 0ora dele onde ele actua como suporte e
resist7ncia aos pre'os# e se consegue perce!er a
import/ncia deste tipo de canais de tend7ncia.
Be,amos ainda um exemplo desta ve5 com velas
semanais para termos uma vista do par cam!ial
3uroQD;lar em maior per4odo de tempoS
.omo vimos# apesar de os canais presentes neste
exemplo serem di0erentes dos exemplos anteriores# por
a!rangerem maiores per4odos de tempo e com isso#
maiores oscila'-es por parte dos pre'os# continuam a
ser Oteis e a a,udar a prever a evolu'%o dos pre'os# &ue
se mant7m dentro desses canais.
No exemplo acima# apesar de n%o ser um dos mel"ores#
vemos &ue a lin"a de tend7ncia principal# ou se,a# a
lin"a de suporte do canal de tend7ncia ascendente#
!astante e0ica5# servindo de ponto de entrada para os
,ulls do mercado por diversas ve5es# e apesar de
podermos desen"ar a lin"a de retorno em vrios n4veis
com sucesso# 0oi a&ui desen"ada na&uele n4vel# para
nos demonstrar como no exemplo acima# !astando por
uma lin"a paralela $ lin"a de suporte do canal# mesmo
no topo da onda onde aconteceu a primeira grande
invers%o de pre'os do canal# conseguimos prever com
exactid%o o ponto de invers%o da segunda onda grande
&ue c"egou at perto dos 1.*# invertendo e indo
perto dos 1.1LI# onde aca!ou por recuperar# sendo
neste caso o n4vel de pre'os 1.* um !om ponto de
entrada para os ,ears do mercado# &ue estando atentos
a este canal de tend7ncia# teriam 0eito !astantes lucros
de 0orma relativamente 0cil.
.om isto de reparar tam!m# &ue ao contrrio das
lin"as de tend7ncia normais em &ue precisamos de ter
dois pontos de teste e outro de con0irma'%o# para
podermos assumir uma lin"a de tend7ncia como vlida#
nas lin"as de retorno dos canais# visto &ue a lin"a ,
tem uma inclina'%o predeterminada por ser uma lin"a
paralela $ lin"a de tend7ncia principal# muitas ve5es
!astaMnos colocar essa lin"a no topo da primeira grande
onda do canal para termos como segundo ponto de
to&ue dos pre'os nessa lin"a , um ponto de previs%o
dos pre'os# podendo assim essa lin"a serMnos Otil logo
ap;s o primeiro ponto em &ue os pre'os l"e tocam e
onde a colocamos# e se n%o 0or# aca!ar por ser
a,ustada mais tarde para outras ondas &ue ven"am
posteriormente.
N%o de es&uecer# &ue poder4amos ter usado outros
pontos para desen"ar a nossa lin"a de retorno# ou
mesmo termos desen"ado vrias lin"as de retorno ao
mesmo tempo# simulando assim vrios canais de alturas
di0erentes mas com a mesma lin"a de tend7ncia
principal em comum# algo &ue iremos estudar mais
a!aixo e &ue prtica comum no dia a dia dos traders
com mais experi7ncia# e &ue nos deixaria com uma
espcie de canal constitu4do por vrias lin"as de
tend7ncia paralelas dentro de si# ou por outras palavras#
vrios canais de tend7ncia uns dentro de outros.
LIN3AS DE TENDANCIA
+ENETRAO DAS LIN3AS DE RETORNO
+"#")r&=> $&! Li#*&! $" R")r#
As lin"as de retorno s%oMnos muito Oteis por duas
ra5-es principais.
N%o s; estas lin"as representam importantes reas de
suporte e resist7ncia# con0orme se tratam de tend7ncias
de descida ou su!ida de pre'os# respectivamente# como
tam!m @e esta ser possivelmente a ra5%o mais
importante em termos de previs%o de novas
tend7nciasA# nos d um sinal de &ue estamos perante
uma nova tend7ncia de su!ida ou descida de pre'os# ou
mesmo uma acelera'%o da tend7ncia actual# &uando
essa lin"a de retorno penetrada.
Desta 0orma# se os pre'os ao tocarem na lin"a de
retorno# n%o retornarem na direc'%o da lin"a de
tend7ncia principal# e ao invs disso romperem essa
mesma lin"a e seguirem o seu camin"o# estar%o a dar
sinal de &ue a tend7ncia &ue teremos a ocorrer nesse
momento ir ver a sua su!ida ou descida de pre'os
acelerada# ou se,a# ir gan"ar mais 0or'a# dando origem
a novas lin"as de tend7ncia mais inclinadas no gr0ico#
caso este,amos numa tend7ncia de su!ida ou descida
de pre'os# ou mesmo dar sinal de &ue estaremos a
assistir ao come'o de uma nova tend7ncia de descida
NOTA0
As duas principais ra5-es
pelas &uais as lin"as de
retorno nos s%o Oteis s%o
a de representarem
importantes reas de
suporte e resist7ncia#
!em como nos poderem
tam!m dar sinais
durante as suas
penetra'-es de &ue
possamos estar perante
novas tend7ncias de
pre'o ou acelera'%o das
actuais.
ou su!ida# caso este,amos correntemente numa
tend7ncia lateral @ou mercado sem tend7nciaA#
tend7ncia lateral essa &ue ser &ue!rada para dar
origem a uma nova tend7ncia de movimento de pre'os#
&uer para cima# &uer para !aixo.
A penetra'%o de lin"as de retorno poder ser sinal de
exaust-es dos movimentos de pre'os# algo &ue iremos
Be,amos um exemplo do &ue acontece normalmente
&uando vemos uma lin"a de retorno ser penetrada com
sucesso pelos pre'osS
Neste caso# tivemos um canal de tend7ncia ascendente#
em &ue a lin"a de tend7ncia superior# a sua lin"a de
retorno# &ue neste caso seria uma resist7ncia $ su!ida
dos pre'os# aca!a por ser rompida a meio do exemplo
pelos pre'os# dando origem a uma nova tend7ncia de
su!ida dos pre'os mais acentuada# e conse&uentemente
$ 0orma'%o de um novo canal de tend7ncia ascendente#
tendo tanto a lin"a de tend7ncia principal @a lin"a de
suporteA# como a lin"a de retorno @a lin"a de
resist7nciaA# uma inclina'%o mais acentuada &ue o canal
anterior de tend7ncia.
> mesmo se passa em canais de tend7ncia
descendentes# mas de 0orma inversaS
.omo vemos no exemplo acima# " inicialmente um
canal de tend7ncia descendente# em &ue a lin"a de
tend7ncia in0erior# a sua lin"a de retorno# &ue neste
caso seria um suporte aos pre'os# aca!a por ser
penetrada pelos pre'os com sucesso a meio do
exemplo# algo designado por 8,reakdown:# dando
origem a uma nova tend7ncia de descida de pre'os
mais acentuada# e conse&uentemente $ 0orma'%o de
um novo canal de tend7ncia descendente# tendo tanto a
lin"a de tend7ncia principal @a lin"a de resist7nciaA#
como a lin"a de retorno @a lin"a de suporteA# uma
inclina'%o mais acentuada &ue o canal anterior de
tend7ncia.
Nestes exemplos vimos &ue o rompimento do canal#
atravs do rompimento da lin"a de retorno desse
mesmo canal# aca!a por dar origem a um acentuar da
tend7ncia de movimentos de pre'os actual# dando
origem a um novo canal de tend7ncia ainda mais
acentuado.
Eesumindo podeMse di5er &ue o rompimento da lin"a de
retorno dentro de um canal de tend7ncia de su!ida ou
descida de pre'os# implica uma acelera'%o do
movimento de pre'os dentro da tend7ncia actual# e
conse&uentemente# o nascer de um novo canal com a
mesma tend7ncia de pre'os mas mais acentuada.
3 no caso dos canais de tend7ncia laterais2
> e0eito !asicamente o mesmo mas com a di0eren'a
de a tend7ncia actual se alterarS
.omo podemos ver# numa lin"a de tend7ncia lateral#
n%o " distin'%o entre a lin"a de suporte ou a lin"a de
resist7ncia como lin"a de retorno# da mesma 0orma
como o 0a54amos em canais de tend7ncia de su!ida e
descida.
A&ui# tanto a lin"a de resist7ncia como a de suporte ao
serem penetradas pelos pre'os aca!am por dar origem
a um novo canal de tend7ncia de pre'os de igual 0orma.
A principal di0eren'a a de &ue n%o " um acentuar da
tend7ncia actual# visto ser uma tend7ncia lateral de
pre'os# ou mesmo mercado sem tend7ncia# como
alguns gostam de re0erir# mas sim o come'o de uma
nova tend7ncia completamente distinta da anterior.
No exemplo acima temos um canal lateral cu,a lin"a de
resist7ncia penetrada pelos pre'os e &ue d origem a
NOTA0
PodeMse di5er &ue o
rompimento de uma lin"a
de retorno de um canal
de tend7ncia de su!ida
ou descida implica uma
acelera'%o de pre'os
dentro da tend7ncia
actual# e com isso o
nascer de um novo canal
com a mesma tend7ncia
mas desta ve5 de uma
0orma mais acentuada.
uma nova tend7ncia# desta ve5 de su!ida de pre'os# e
conse&uentemente a um novo canal com uma di0erente
direc'%o de pre'os.
Basicamente# passamos de uma tend7ncia lateral de
pre'os para uma tend7ncia de su!ida ou descida de
pre'os.
Eesumindo# podeMse di5er &ue o rompimento de uma
das lin"as de tend7ncia dentro de um canal de
tend7ncia lateral# implica o come'o de um novo
movimento de pre'os# e conse&uentemente# o nascer
de um novo canal com essa mesma tend7ncia de
pre'os.
N%o s; dentro dos canais de tend7ncia laterais &ue a
penetra'%o dos pre'os numa das extremidades desses
canais d origem a uma nova tend7ncia.
Nos exemplos acima com tend7ncias de su!ida ou
descida de pre'os# estudmos o &ue acontecia &uando a
lin"a de retorno era penetrada pelos pre'os#
acentuando assim essa mesma tend7ncia.
3 o &ue se passa &uando a lin"a principal de tend7ncia#
ou se,a a lin"a de suporte durante uma tend7ncia de
su!ida ou a lin"a de resist7ncia durante uma tend7ncia
de descida# s%o penetradas2
Bamos ver ent%o mais a!aixo o exemplo de um
rompimento da lin"a de tend7ncia principal de um canal
de tend7ncia ascendente.
Be,amosS
+emos no exemplo acima um canal de tend7ncia
ascendente# em &ue vemos a sua principal lin"a de
tend7ncia# ou se,a# a lin"a de tend7ncia in0erior# lin"a
de suporte# a ser penetrada pelos pre'os# penetra'%o
essa &ue se 0or con0irmada como no exemplo acima#
aca!a por inverter a tend7ncia de su!ida actual# dando
origem a uma nova tend7ncia de descida de pre'os#
como no exemplo acima# ou mesmo uma nova
tend7ncia lateral de pre'os.
> mesmo se passa com canais de tend7ncia
descendentes# em &ue veremos um e0eito similar mas
no sentido inverso devido $ invers%o vertical do padr%o
em &uest%o# como iremos ver no exemplo seguinte.
NOTA0
1e um canal de tend7ncia
vir a sua lin"a principal
penetrada de 0orma
vlida pelos pre'os# ou
se,a# a sua lin"a superior
num canal descendente#
ou a sua lin"a in0erior
num canal ascendente#
como no exemplo ao
lado# poder dar origem a
uma nova tend7ncia de
pre'os se o movimento se
mantiver na direc'%o
dessa penetra'%o.
Be,amosS
+emos no exemplo acima um canal de tend7ncia
descendente# em &ue vemos a sua principal lin"a de
tend7ncia# ou se,a# a lin"a de tend7ncia superior# lin"a
de resist7ncia# a ser penetrada pelos pre'os.
Penetra'%o essa &ue se 0or con0irmada como no
exemplo acima# aca!a por inverter a tend7ncia de
descida actual# dando origem a uma nova tend7ncia de
su!ida de pre'os# como no exemplo acima# ou mesmo
uma nova tend7ncia lateral de pre'os.
No 0undo# aca!mos de ver a&ui o &ue vimos tam!m
nas lin"as de tend7ncia em si# &ue " invers-es de
tend7ncia &uando " penetra'-es con0irmadas das
lin"as de suporte e resist7ncias das tend7ncias actuais
de pre'os# tendo n;s como di0eren'a a&ui a de &ue n%o
vemos s; uma lin"a mas sim duas# 0ormando canais#
canais esses &ue n%o s; nos indicam invers-es de
tend7ncias# como tam!m acelera'-es dos movimentos
de pre'os dentro dessas tend7ncias# mas !asicamente
tudo o &ue estudmos at agora relativamente a canais
de tend7ncia , teria sido supostamente 0cil de
assimilar para &uem , teria interiori5ado o estudo das
lin"as de tend7ncia de 0orma isolada# tal como os
conceitos de suporte e resist7ncia.
Be,amos agora um exemplo real# retirado do par
cam!ial 3uroQD;lar em velas de &uatro "oras# de um
canal de tend7ncia ascendente# cu,os pre'os aca!am
por penetrar a lin"a de tend7ncia principal# neste caso a
lin"a de suporte# aca!ando assim por mudar de
tend7nciaS
No exemplo acima vemos , um canal de tend7ncia
ascendente o &ual 0oi constru4do adicionando uma lin"a
paralela $ lin"a de suporte , existente.
Nesse mesmo exemplo 0i5emos a lin"a tocar por pouco
nos dois primeiros topos das primeiras pe&uenas ondas
do movimento de su!ida de pre'os.
Gas o local onde colocamos essa lin"a paralela# n%o tem
de ser algo 1X exacto.
Be,amos o exemplo a!aixoS
Neste exemplo# !aixmos a lin"a de retorno de 0orma a
co!rir um pouco dos primeiros topos# e vemos como o
seu e0eito se torna muito mais e0ica5 no gr0ico# onde
vemos desta ve5 os pre'os tocarem por duas ve5es essa
mesma lin"a na Oltima onda de su!ida &ue dela se
aproximou.
Podemos ver tam!m &ue ap;s a penetra'%o com
sucesso dos pre'os na lin"a de suporte# &ue o canal 0oi
&ue!rado e a partir da4 os pre'os assumiram um
movimento di0erente# 0ora desse mesmo canal# como 0oi
estudado anteriormente &ue poderia acontecer.
Gas em termos de desen"o da lin"a de retorno# ,
vimos &ue os pre'os n%o t7m de tocar de 0orma
milimtrica nas lin"as de tend7ncia# nem t%o pouco elas
teriam de coincidir com per0eita exactid%o com todos os
topos# "avendo uma margem de espa'o onde podemos
deslocar essas lin"as sem a0ectar as nossas anlises
com as mesmas nos gr0icos.
Be,amos o exemplo acima# mas desta ve5 em velas
"orriasS
Agora , vemos o mesmo per4odo de tempo do exemplo
anterior# mas representado por velas "orrias# onde ,
se pode ver mel"or &ue os pre'os c"egaram a manterM
se por determinado tempo a!aixo da lin"a de suporte#
sem &ue!rar ainda assim o canal em &ue se encontrava#
0a5endo ainda outra onda.
No 0im# notaMse ainda tam!m a luta &ue os traders
travaram e &ue levou os pre'os a andar um certo tempo
mesmo em cima da lin"a de suporte do canal# lin"a
essa &ue depois 0oi &ue!rada com !astante 0or'a# pois
, era !em vis4vel a 0raca 0or'a dos ,ulls durante esse
per4odo# e mudando assim a tend7ncia actual# deixando
o canal de nos ser Otil no momento.
LIN3AS DE TENDANCIA
EKAUST:ES
EKAUST:ES
Agora vamos estudar outra conse&u7ncia para a
penetra'%o de uma lin"a de retorno num canal de
tend7ncia.
Antes vimos &ue &uando " uma penetra'%o de uma
lin"a de retorno por parte dos pre'os# por norma
con0irmada e d origem a uma tend7ncia ainda mais
0orte de su!ida ou descida de pre'os# criando lin"as de
tend7ncia ainda mais inclinadas mantendo a mesma
tend7ncia.
Gas nem sempre as penetra'-es de lin"as de retorno
por parte dos pre'os s%o con0irmadas e d%o origem a
um aumento da velocidade com &ue os pre'os avan'am
dentro das tend7ncias actuais# por ve5es " uma
exaust%o na 0or'a dos traders &ue suportam esses
mesmos movimentos de pre'os# levando os pre'os a
voltar atrs dessas lin"as de retorno e at a aca!arem
por penetrar a lin"a de tend7ncia principal# e
conse&uentemente# inverterem essa mesma tend7ncia
de pre'os# esgotada a 0or'a &ue tin"a mantido essa
mesma tend7ncia# no momento de exaust%o 0inal#
dando origem a uma nova tend7ncia posteriormente.
Be,amos agora um exemplo desse acontecimento
durante um canal de tend7ncia ascendente de pre'osS
.omo pudemos ver acima# trataMse de um canal de
tend7ncia ascendente como os &ue vimos
anteriormente# e vemos tam!m nele uma penetra'%o
da lin"a de retorno por parte dos pre'os# o &ue nos
poderia levar a concluir &ue da4 adviria um aumento da
0or'a da tend7ncia actual# e &ue daria origem a um
canal com lin"as de tend7ncia ascendentes ainda mais
inclinadas# mas ao contrrio do &ue poder4amos pensar
tendo em conta os exemplos anteriores# a&ui os pre'os
n%o continuaram o seu camin"o de su!ida.
Basicamente# a 0or'a dos ,ulls de mercado no exemplo
acima# entrou num estado de exaust%o# tendo os
mesmos perdido a 0or'a para 0a5er continuar a su!ida
de pre'os# 0a5endo regredir assim os pre'os para !aixo
da lin"a de retorno novamente.
3ssa perda de 0or'a continua a notarMse e os ,ears
tomam conta do mercado# 0a5endo os pre'os
penetrarem tam!m a lin"a de suporte e dando origem
assim a uma nova tend7ncia posteriormente.
> &ue se passou# designado por 83xaust%o:.
Be,amos o exemplo agora com um canal de tend7ncia
descendenteS
Desta ve5# passaMse exactamente a mesma coisa mas
num canal de tend7ncia descendente.
D uma penetra'%o da lin"a de retorno por parte dos
pre'os# mas 0racassada# pois " uma exaust%o da
0or'a dos ,ears &ue comandavam os pre'os at ali#
voltando os pre'os para trs da lin"a de retorno
novamente# e aca!am os ,ulls por tomar conta do
mercado# 0a5endo os pre'os penetrarem depois a lin"a
de resist7ncia tam!m# e dando assim origem a uma
nova tend7ncia posteriormente.
As exaust-es no trading s%o como as exaust-es &ue
acontecem na vida real ap;s es0or'os intensos e
continuados.
Fm atleta ap;s uma corrida de longa dist/ncia em &ue
tenta ir mais longe em menos tempo# aca!a por c"egar
$ exaust%o ap;s um es0or'o intenso e continuado &ue o
0a5 esgotar as suas 0or'as.
No trading acontece a mesma coisa# n%o conseguem os
traders levar os pre'os na mesma tend7ncia sem
atingirem uma exaust%o em determinado ponto mais
cedo ou mais tarde# 0a5endo aparecer uma nova
tend7ncia.
No trading# podemos ver os pre'os serem contidos
dentro de um canal de tend7ncia# ascendente ou
descendente# mas ap;s esse es0or'o continuado por
levar os pre'os sempre dentro desse canal e seguindo
essa tend7ncia# aca!a por c"egar uma altura &ue a
exaust%o se aproxima.
+al como um atleta ao c"egar ao 0im da prova# apesar
de estar &uase sem 0or'as# d um es0or'o 0inal intenso
para atingir a meta o mais rpido poss4vel# esgotandoM
se completamente at 0icar sem 0or'as# no trading#
acontece por ve5es &ue nesse es0or'o 0inal os pre'os
possam ir mais longe# rompendo a lin"a de retorno# o
&ue poder iludir os traders em como uma
intensi0ica'%o da tend7ncia se aproxima# mas n%o
passando no 0undo de uma exaust%o das suas 0or'as# e
aca!ando assim os traders &ue apostam na tend7ncia
contrria por assumir o controlo do mercado e
inverterem a tend7ncia# 0a5endo os pre'os sa4rem por
completo desse canal na direc'%o contrria.
No 0undo isso &ue acontece nestes casos.
A exaust%o no trading algo &ue se d ap;s um es0or'o
continuado dos traders por levarem os pre'os sempre
num determinado sentido# neste caso acompan"ando
uma determinada tend7ncia# &uando por 0im se
aproxima uma altura em &ue ocorre uma perda de
0or'a# e em &ue por ve5es se d um Oltimo es0or'o 0inal
com mais intensidade onde os traders levam os pre'os
para alm da lin"a de retorno# onde se esgotam as
Oltimas 0or'as# aca!ando depois por# sem 0or'as# dar
lugar aos traders &ue apostam na tend7ncia contrria
de tomar conta do mercado e inverterem a tend7ncia
actual e 0a5erem os pre'os sa4rem do canal.
9sto dMse por&ue ao estarem a maioria dos traders
activos do mesmo lado do mercado# ou se,a &uase
todos ,earish ou ,ullish# n%o so!rando assim traders
livres &ue apoiem o movimento actual e este,am
prontos para dar continuidade ao mesmo# e assim no
0ec"o de posi'%o dos &ue est%o activos# os pre'os s;
poder%o inverter# tendo existido assim um esgotamento
de 0or'as da parte desses traders# uma 3xaust%o.
Agora# perante uma penetra'%o de uma lin"a de retorno
por parte dos pre'os# como podemos dedu5ir se
estaremos perante um movimento de exaust%o descrito
acima ou de um come'o de um canal de tend7ncia mais
4ngreme# sem ser pelos tais relat;rios peri;dicos
mencionados acima2
A resposta simplesS por norma# os movimentos de
exaust%o estudados acima# caracteri5amMse por
acontecerem em canais de tend7ncia , !astante
4ngremes.
Eegra geral# &uanto mais 4ngreme o canal de tend7ncia#
mais "ip;teses " de &ue uma penetra'%o da lin"a de
retorno no mesmo se ven"a a converter num
movimento de 3xaust%o# representando assim um
cl4max de compras ou vendas# con0orme a situa'%o.
Logicamente# um canal de tend7ncia com !aixa
inclina'%o num gr0ico# tem mais pro!a!ilidades de vir a
dar origem a um canal de tend7ncia ainda mais
4ngreme# do &ue um canal de tend7ncia , por si
!astante 4ngreme# onde canais ainda mais 4ngremes
seriam imposs4veis pois se aproximariam de
movimentos verticais de pre'os# algo impraticvel.
.oncluindo# o 0acto de 0al"ar a tentativa dos pre'os se
manterem para alm dessa lin"a de retorno ap;s a
penetra'%o da mesma# pode assinalar uma importante
revers%o de tend7ncia# especialmente se a ac'%o de
pre'os 0or acompan"ada por um elevado volume.
LIN3AS DE TENDANCIA
CANAIS DE TENDANCIA DENTRO DE
CANAIS DE TENDANCIA
CANAIS DE TENDANCIA DENTRO DE CANAIS DE
TENDANCIA
Bamos agora ver algo &ue acontece 0re&uentementeS a
cria'%o de canais dentro de outros canais# &uer
paralelos# &uer com outras inclina'-es.
Primeiro ve,amos um exemplo retirado novamente do
par cam!ial 3uroQD;lar em velas dirias# mas onde
iremos desen"ar um canal com tr7s lin"as de
tend7nciaS
No 0undo o &ue conseguimos a&ui# 0oi em primeiro lugar
ac"ar uma lin"a de tend7ncia principal# a lin"a de
suporte# &ue ap;s dois 0undos entre Cul"o e Agosto de
2* e em &ue vimos coincidir essa lin"a com um topo
NOTA0
A&ui vamos estudar as
vantagens da
representa'%o de
mOltiplos canais dentro
do mesmo gr0ico# ou
vrios canais uns dentro
de outros# pois " &uem
possa di5er algo como o
canal correcto ser um e
n%o o outro# mas na
realidade vrios canais
podem ser vlidos e Oteis
num gr0ico e todos
devem ser estudados e a
todos l"es deve ser dada
a sua import/ncia# e
veremos o por&u7 nesta
parte da matria.
no in4cio do gr0ico# nos 0e5 desen"ar uma lin"a de
suporte &ue se revelou !astante 0orte nos meses
seguintes.
.omo lin"a de retorno# desta ve5# crimos uma
primeira# a &ue vemos a meio# !aseada num dos topos
pe&uenos e &ue coincidia com alguns dos primeiros
0undos de pe&uenas movimenta'-es de pre'os no in4cio
e &ue se veio a revelar e0ica5 no 0uturo.
.omo n%o " nen"uma regra &ue nos o!rigue a
estarmos limitados apenas a um canal# desen"mos
uma segunda lin"a de retorno# simulando assim dois
canais com a mesma lin"a de suporte em comum# e
0icando assim com tr7s lin"as de tend7ncia# sendo esta
nova desen"ada no topo de uma onda de movimento de
pre'os em 1etem!ro de 2*# a &ual ainda neste
gr0ico se veio a revelar uma !oa resist7ncia a mais tr7s
topos de ondas# e suporte em outras 5onas.
Be,amos a continua'%o da per0ormance destas lin"as no
ano seguinteS
.omo podemos ver# a lin"a do meio do canal veio a
servir neste exemplo acima duas ve5es como topo de
ondas durante o ano de 2<# e uma ve5 como suporte
0orte aos pre'os ap;s uma &ueda acentuada de pre'os
&ue teve origem em 0inais de 2<# suporte esse &ue se
veio a notar , em in4cio de 2I# entre outras ve5es
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1*
&ue interagiu de 0orma e0iciente com os movimentos
dos pre'os.
C a lin"a mais acima veio a servir de resist7ncia e topo
de ondas por tr7s ve5es neste gr0ico alm de ter
a,udado a suportar os pre'os em alguns pontos
tam!m.
Poder4amos ter desen"ado &uatro# cinco# ou mesmo
mais lin"as paralelas num gr0ico# e possivelmente
todas nos seriam Oteis# e iremos estudar algo parecido
nos estudos de lin"as posteriormente# mas de momento
vamos ter de nos concentrar ainda neste tipo de
0erramenta# as lin"as e canais de tend7ncia.
Bamos agora ampliar o per4odo temporal compreendido
entre Cul"o e >utu!ro de 2< no gr0ico anterior#
aclarar as tr7s lin"as de tend7ncia &ue desen"mos
acima# e iremos acrescentar um novo canal de
tend7ncia dentro do &ue , temos criadoS
Ao aclararmos as lin"as de tend7ncia anteriores#
podemos dar mais relevo ao canal de tend7ncia
ascendente mais 4ngreme &ue aca!mos de
acrescentar# canal esse &ue como podemos ver# conteve
os pre'os entre as suas extremidades por diversas
ve5es# tendo tido vrias ondas dentro dele# e nunca
tendo os pre'os 0ec"ado visivelmente a!aixo da sua
lin"a de suporte# tal como nunca penetraram a sua
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1<
lin"a de retorno# at ao 0im do exemplo em &ue a
penetra'%o ocorreu e levou os pre'os muito mais acima
do mesmo.
Be,amos agora o gr0ico num per4odo de tempo mais
a!rangente novamente# e com as cores invertidasS
.om o gr0ico assim# podemos ver novamente o
pe&ueno canal por n;s desen"ado a ter algum e0eito
nos pre'os posteriormente# ao ter# apesar de 0orma n%o
muito precisa# servido de suporte e resist7ncia aos
pre'os perto do 0im# parando por momentos a &ueda
dos mesmos# e tam!m a tentativa de recupera'%o
dessa descida &ue ocorreu perto do 0im do gr0ico.
+eoricamente seria assim &ue estes tipos de canais
deveriam ser desen"ados em termos de cores# as mais
0ortes para os canais mais a!rangentes em termos
temporais# e os com menor tempo de vida com cores
mais claras# pois s%o a!rangidos pelos anteriores.
1e minimi5armos o gr0ico# a principal ra5%o da
exist7ncia desta regra tornaMse evidente# pois &uanto
mais pe&ueno 0or o gr0ico# e mais a!rangente por isso
em termos de per4odo temporal ele 0or# com mais
di0iculdade se visuali5ar%o os canais de tend7ncia mais
pe&uenos# e por isso dever%o ter uma cor mais clara
para n%o estragar a vista do gr0ico# devendo os
principais e mais vis4veis nesse tipo de visuali5a'%o
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1I
mais redu5ida ter as cores mais escuras e com isso#
maior realce.
1e 0i5ssemos o contrrio# ao redu5irmos o -oo" dos
gr0icos e os v4ssemos mais pe&uenos# mal ver4amos as
Lin"as de +end7ncia e canais de longa dura'%o por
estarem com cores claras e sem muita espessura# e os
gr0icos poderiam 0icar ileg4veis por conterem em cada
pe&ueno grupo de ondas vrias lin"as de espessura
maior e cores 0ortes# e no 0im ter4amos n%o um gr0ico
percept4vel mas um misto de riscos e velas literalmente#
e &uanto mais redu54ssemos o -oo"# mais con0uso
0icaria.
3stas !oas prticas aceleram a identi0ica'%o de padr-es
por parte do trader &ue os analisa# cansam menos# e
tornam mais agradvel a experi7ncia# podendo
signi0icar um 0im de dia tran&uilo em ve5 de stressante.
6 aconsel"vel assim o analista ter gr0icos o mais
suaves e agradveis poss4vel para tra!al"ar no dia a dia
e 0acilitar o processo.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1K
LIN3AS DE TENDANCIA
OB.ECTIVOS DE +REO
4PRICE AR(ES E AR(E PRICES5
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1L
OB.ECTIVOS DE +REO
4PRICE AR(ES E AR(E PRICES5
As lin"as de tend7ncia n%o s; nos s%o Oteis para
determinar suportes e resist7ncias dos movimentos de
pre'os e dessa 0orma !ons pontos de entrada e sa4da no
mercado# ou mesmo detectar mudan'as de tend7ncias#
mas tam!m nos podem ser Oteis de outras 0ormas.
Fma delas# a possi!ilidade de nos a,udar a prever
certos alvos de pre'os# ou se,a# certos pontos em &ue
ac"amos &ue os pre'os ir%o atingir ap;s penetrarem
com sucesso essas mesmas lin"as de tend7ncia em
&uest%o.
3m primeiro lugar vamos estudar um conceito muito
importante.
3sse conceito tem o nome de 8*rice target:# &ue a sua
designa'%o mais comum# e &ue tradu5ido $ letra
signi0icar 8alvo de pre'o:# ou de 8target *rice:# &ue
tradu5ido $ letra# signi0icar 8pre'o alvo:.
No 0undo o conceito destas duas designa'-es
exactamente o mesmo# podendo ser aplicado a um
target a curto pra5o ou a um target a longo pra5o.
Fm alvo de pre'o# ou pre'o alvo# ser !asicamente um
certo n4vel de pre'o a &ue se espera &ue um
www.LivroDaBolsa.com Pg. <1J
determinado activo c"egue num determinado per4odo
de tempo.
Apesar de terem o mesmo signi0icado# o termo 8*rice
target: por norma muito mais 0re&uente de ser visto
do &ue o seu semel"ante 8target *rice:.
Fm *rice target# &uando dado por analistas de
investimentos# corretoras# !ancos e outros# costuma ser
mais dirigido a um per4odo de tempo superior# como por
exemplo um pre'o a &ue se pense &ue uma
determinada ac'%o possa c"egar no 0im do ano.
6 0re&uente vermos os analistas di5er# por exemplo# &ue
uma ac'%o actualmente cotada a 1Y# ter uma
recomenda'%o de compra por l"e atri!u4rem um *rice
target de 1IY no 0im do ano# e com isso um gan"o
potencial de IX# ou mesmo uma recomenda'%o de
venda# por l"e atri!u4rem uma recomenda'%o de venda
com um *rice target a IY e com isso uma perda
potencial de IX.
Normalmente os analistas d%o este tipo de *rice targets
relativos ao 0im do ano# ou para o ano seguinte ou
pra5os ainda maiores# e por ve5es apenas alguns
meses# mas por norma sendo dados com per4odos 0ixos
de tempo.
Por norma estes analistas !aseiamMse muito mais na
Anlise Hundamental dos activos 0inanceiros em &uest%o
do &ue propriamente na Anlise +cnica desses mesmos
activos# !aseandoMse nos 0uturos gan"os e valor
intr4nseco do &ue esses activos representam# entre
outras coisas# sendo &ue tam!m existem pre'os alvo
de0inidos atravs da Anlise +cnica.
1%o na sua maioria os traders e analistas tcnicos
dedicados ao intraday dos mercados no dia a dia# ao
c"amado daytrading# &ue aca!am por de0inir *rice
targets a serem atingidos em poucos dias e por ve5es
dentro do pr;prio dia com !ase na Anlise +cnica.
Quanto aos *rice targets a muito curto pra5o# esse tipo
de anlises , s%o 0eitas com !ase na Anlise +cnica#
pois n%o com !ase nos gan"os 0uturos das empresas
&ue essas empresas ir%o ver as suas ac'-es su!irem
nas poucas "oras ou dias 0uturos# mas sim pela anlise
dos gr0icos &ue indicar%o a tend7ncia desses pre'os
nesses pr;ximos tempos.
3sse tipo de *rice targets a muito curto pra5o# como os
&ue nos dir%o &ue n4veis os pre'os poder%o atingir nas
pr;ximas "oras# dias ou mesmo minutos# especialmente
Oteis a daytraders# &ue ser%o os &ue iremos re0erir de
seguida nesta matria# e , n%o s%o de0inidos por
,ornais e analistas de outras empresas# pois a pra5os
t%o curtos# ser%o calculados por n;s mesmos atravs de
certas tcnicas ao analisarmos gr0icos.
Da mesma 0orma tam!m podemos ser n;s mesmos a
de0inir os nossos pr;prios *rice targets para mdio e
longo pra5o com !ase na Anlise +cnica de gr0icos.
3 agora voltando novamente ao tema relacionado com
as lin"as de tend7ncia# vamos veri0icar &ue uma
penetra'%o de uma lin"a de tend7ncia por parte dos
pre'os aca!a por ser tam!m uma !oa 0erramenta &ue
nos a,uda na determina'%o de novos o!,ectivos de
pre'os.
.omo regra# temos por exemplo &ue numa lin"a de
tend7ncia# &uando penetrada com sucesso pelos
pre'os# esperaMse por norma &ue eles se movam para
alm dessa lin"a numa dist/ncia vertical igual $
dist/ncia vertical &ue "aviam percorrido do outro lado
dessa lin"a antes da sua penetra'%o.
Be,amos uma exempli0ica'%o dessa regraS
.omo vemos no exemplo# os pre'os aca!am por romper
a lin"a de suporte do canal# e por norma aca!am por
percorrer ap;s essa &ue!ra# uma dist/ncia igual $
dist/ncia &ue "aviam percorrido no Oltimo movimento
de su!ida antes dessa mesma &ue!ra.
Ap;s isso# segueMse o seu movimento de descida# de
0orma natural# de acordo com o exemplo acima.
.laro &ue# como se pode imaginar# isto apenas uma
0orma de tentar prever os 0uturos movimentos de
pre'os# e n%o &uer di5er &ue realmente v%o acontecer
como esperamos pelas nossas anlises.
Apenas se espera &ue aconte'am# e dado serem regras
seguidas e esperadas por mil"-es de investidores pelo
mundo 0ora# " grande tend7ncia para &ue se,am
seguidas# da4 tam!m 0acilitar a previsi!ilidade dos
ditos movimentos.
Assim# o termo 8o!,ectivo de pre'o: talve5 n%o se,a o
mais indicado neste caso# talve5 8pre'o m4nimo
esperado: 0osse mel"or# e por&u72
Por&ue o!,ectivo 0a5Mnos pensar &ue uma ve5 atingido#
poderemos 0ec"ar posi'-es com lucro se estivermos
curtos# mas a verdade &ue# se a &ue!ra da lin"a de
tend7ncia se tratar realmente de uma invers%o de
tend7ncia# ent%o esse o!,ectivo de pre'o por norma
ultrapassado# especialmente se se tratar de uma
invers%o de tend7ncia# por isso n%o se deveria c"amar
muito de 8o!,ectivo de pre'o: mas mais algo como
8o!,ectivo m4nimo de pre'o: ou 8pre'o m4nimo a atingir:
ou algo do gnero.
>u se,a# l por&ue o pre'o atinge o valor &ue
imaginamos# n%o &uer di5er &ue se,a !oa ideia sair
nesses n4veis# at por&ue os pre'os podem ir !em mais
a!aixo# para n%o 0alar &ue esse o!,ectivo de pre'o# se
0osse por exemplo uma lin"a de suporte# se 0or
ultrapassado poderia passar a ser uma lin"a de
resist7ncia# e assim mais ra5-es ter4amos para nos
mantermos curtos# ou o inverso se estivermos a 0alar do
rompimento de uma resist7ncia.
Para concluir# podemos assim di5er &ue estes n4veis de
o!,ectivos de pre'os poder%o revelarMse importantes
n4veis de suporte e resist7ncia# e poder%o ser locais
onde poder%o come'ar alguns eventuais rallies# apesar
de n%o "aver claro est uma 0orma de prever se tal
poderia acontecer ou n%o.
LIN3AS DE TENDANCIA
/ALSOS SINAISC /ALSOS ROM+IMENTOSC SPI"ES
E /ILTROS
/ALSOS SINAISC /ALSOS ROM+IMENTOSC SPI"ES
E /ILTROS
C estudmos o 0en;meno de exaust%o acima# e este
tema ser !astante similar mas voltar a ser 0alado
para complemento de con"ecimento.
Na Anlise +cnica " por ve5es a&uilo &ue c"amamos
de 0alsos sinais# &ue s%o sinais &ue nos s%o dados pelos
gr0icos em como o movimento de pre'os ir mudar de
alguma 0orma mas &ue vimos a desco!rir mais tarde
serem errados.
D assim sinais de compra ou venda correctos# &ue se
v7m a concreti5ar e dados como verdadeiros# e os
0alsos sinais.
Da mesma 0orma# nas lin"as de tend7ncia e canais de
tend7ncia# " 0alsos sinais de rompimento dessas
mesmas lin"as e canais# aos &ue poderemos c"amar de
0alsos rompimentos# entre outros nomes.
Nestes 0alsos rompimentos# vemos vrias ve5es os
pre'os ultrapassarem essas lin"as# para pouco tempo
depois voltarem para os n4veis anteriores $s mesmas# e
passamos a ver &ue a0inal o rompimento dessa lin"a de
tend7ncia n%o 0oi vlido e n%o o teremos em conta.
Acontece muito &ue os investidores ten"am os seus
sto* losses de0inidos perto dessas lin"as de tend7ncia# e
ao serem atingidas# s%o accionados# e aumentam assim
dessa 0orma o movimento de pre'os &ue rompe a lin"a
com 0or'a# 0a5endoMnos pensar &ue um rompimento
vlido sendo no 0undo 0also# entre outras causas para
este tipo de acontecimento.
1e virmos uma lin"a de suporte# &ue rompida# e
existirem muitos investidores com sto* losses nesse
n4vel# os mesmos ser%o accionados automaticamente e
ser%o 0ec"adas as posi'-es re0erentes a eles# e dessa
0or'a a venda pressionada e 0ar cair ainda mais os
pre'os# 0a5endo com &ue o rompimento pare'a vlido.
.ontudo# se n%o existir real inten'%o de venda por parte
dos investidores# se a lin"a n%o &ue!rada por 0or'a
dos investidores mas sim por outras ra5-es como esta
mencionada acima# os pre'os tender%o a aca!ar por
voltar acima dessa lin"a de suporte.
> mesmo se passa com lin"as de resist7ncia e
investidores com sto* losses das suas posi'-es curtas
no mercado.
Brias causas deste gnero aca!am por causar a&uilo a
&ue normalmente se c"amam de s*ikes# &ue s%o
!asicamente varia'-es muito !ruscas e rpidas dos
pre'os mas &ue ap;s as mesmas# os pre'os voltam ao
seu n4vel inicial# &uer se,am causadas por accionamento
de sto* losses# 0alsas not4cias# erros em ordens dadas
com muito din"eiro# etc.
> importante &ue se a varia'%o 0or causada por
motivos contrrios ao da vontade dos mercados# os
pre'os voltar%o aos n4veis iniciais e n%o passar%o de
simples s*ikes ou 0alsos sinais num "ist;rico de pre'os.
Be,amos a&ui um exemplo de algo &ue ser recon"ecido
de imediato como s*ike num activo relacionado com o
4ndice Dow /onesS
1e virmos# no gr0ico acima# "ouve uma varia'%o de
uns cerca de JX# mas aca!ando por 0ec"ar !em
pr;ximo dos n4veis iniciais com apenas 2X ou *X de
&ue!ra# e tendo recuperado nos dias seguintes# mas
voltando como esperado a testar novamente os n4veis#
mas algum tempo mais tarde.
.laro &ue este s*ike vis4vel nesta escala temporal e
n%o ser a mesma coisa noutras# e n%o 0oi investigada a
ra5%o desta varia'%o durante a escrita desta o!ra#
sendo &ue este gr0ico 0oi pura e simplesmente
procurado num gr0ico para poder apenas dar um
exemplo do &ue acontece com os pre'os e &ue pode
provocar assim varia'-es !ruscas mas sem grande
apoio por parte dos investidores# no dia a dia.
Neste caso 0oi uma varia'%o !rusca# e voltouMse pouco
depois aos n4veis iniciais# e s; mais tarde , com
consist7ncia &ue se aca!ou por voltar a esses n4veis.
De &ual&uer das 0ormas# nunca devemos evitar estar
atentos e dar import/ncia a &ual&uer um destes sinais#
dado &ue os rompimentos vlidos de uma lin"a de
tend7ncia ou canal s%o muitas ve5es 0eitos com rapide5#
0or'a e volume# e nesses casos n%o tomar em aten'%o
esses movimentos# poder resultar em perda de uma
!oa oportunidade de lucro# ou uma !oa oportunidade de
evitar perdas com coloca'%o de sto* losses.
Fma varia'%o !rusca de pre'os# ou rompimento !rusco
de uma lin"a de tend7ncia ou canal# deve ser ol"ada
com especial aten'%o# e mesmo sa!endo &ue poder
ser um 0also sinal ou n%o# devemos sempre lidar como
se 0osse algo real# por&ue na verdade n%o sa!emos se
ser um rompimento de lin"a vlido ou n%o e devemos
,ogar pelo seguro.
Assim# a exist7ncia de 0alsos sinais n%o ,usti0ica a n%o
coloca'%o de sto* losses nas ordens caso se,a nossa
prtica e pol4tica "a!itual# nem t%o pouco a entrada no
mercado se as nossas regras "a!ituais de investimento
assim estiverem de0inidas# sendo sempre importante a
nossa autoMdisciplina.
Para se evitarem este tipo de sinais 0alsos e ordens
erradas da nossa parte com as conse&uentes perdas na
carteira# costumamMse usar os c"amados 0iltros# &ue
s%o 0ormas de nada mais nada menos do &ue 0iltrar os
sinais &ue nos surgem para tentarmos sa!er &uais
ser%o vlidos e &uais ser%o 0alsos.
D muitas 0ormas de 0iltros e ser di04cil explicMlas
todas a&ui# mas vamos ver dois tipos principais# um de
&uantidade e outro de tempo.
Quanto aos 0iltros de &uantidade# podemos criMlos
utili5ando um critrio de percentagem m4nima de
penetra'%o das lin"as de tend7ncia pelos pre'os.
Por exemplo# se virmos &ue no Oltimo m7s existiram 1
0alsos sinais# e em &ue todos eles passaram no mximo
<X acima da lin"a de tend7ncia de um activo# podemos
criar um 0iltro de IX de valor m4nimo de penetra'%o da
lin"a de tend7ncia para ser dado o sinal como
verdadeiro.
Desta 0orma# com o 0iltro de IX de0inido# apesar de s;
entrarmos no mercado tendo o pre'o passado IX da
lin"a de tend7ncia e assim perdermos os IX de uma
eventual su!ida num eventual rompimento vlido# o &ue
poder parecer mau# ao mesmo tempo teremos
poupado pre,u45os causados pelo 0ec"o de posi'%o e
a!ertura de uma nova posi'%o &ue nos teria dado
pre,u45o 1 ve5es# devido aos 1 0alsos sinais.
Assim# apesar de perdermos <X de potencial gan"o
numa ordem# pouparemos pre,u45os noutras 1# e
assim !astaMnos ter uma ideia so!re &ue tipo de 0alsos
sinais um activo costuma ter# para sa!ermos &ue n4vel
percentual de 0iltros poder4amos de0inir para nos
tentarmos proteger desses mesmos 0alsos sinais.
Quanto $ outra muito utili5ada 0orma de 0iltros# ser a
!aseada no tempo.
3sta 0orma de 0iltro parte do princ4pio de &ue um 0also
sinal aca!a por ser corrigido rapidamente pelo mercado.
Assim# a&uando de um 0also rompimento de uma lin"a
de tend7ncia# pouco tempo depois os pre'os voltar%o
aos n4veis iniciais e ser o sinal con0irmado como 0also.
Assim# em ve5 de de0inirmos um valor percentual#
podemos de0inir um valor temporal# e s;
considerar4amos o rompimento como vlido caso ap;s
ultrapassada a lin"a de tend7ncia pelos pre'os#
continuassem estes a se manterem para alm dela ap;s
um dado per4odo de tempo# e s; se se mantiverem para
alm dessa lin"a de tend7ncia mais do &ue um certo
tempo de0inido por n;s# &ue se necessrio
0ec"ar4amos posi'-es eQou possivelmente a!rir4amos
outra por considerarmos o rompimento vlido.
D muitas outras 0ormas de 0iltros# poderemos de0inir
0iltros com !ase no volume# noutros indicadores ou na
mistura de vrios indicadores# entre outros# tendo as
mesmas de serem estudadas por cada investidor.
.ada analista ter de a,ustar o seu 0iltro# consoante o
mercado em analise# por&ue caso este se,a demasiado
curto# poder ser enganado por s*ikes @varia'-es
!ruscas de pre'o# voltando este rapidamente ao seu
valor originalA.
Bamos espreitar um gr0ico com um canal de tend7ncia
ascendente# e onde veremos vrias ve5es os pre'os a
tocarem ou romperem ligeiramente as lin"as de
tend7ncia do canalS
No gr0ico acima# veremos &ue# se tivssemos por
exemplo 0ec"ado posi'-es longas eQou apostado nas
&uedas a!rindo posi'-es curtas assim &ue os pre'os
tocassem ou &ue!rassem as mesmas# ter4amos a!erto e
0ec"ado vrias posi'-es erradamente ou mesmo a!erto
posi'-es curtas com pre,u45o.
Neste gr0ico o 0iltro ideal seria o de tempo# um &ue nos
dissesse &ue s; ap;s um certo nOmero de per4odos
a!aixo da lin"a &ue 0ec"ar4amos a posi'%o# e assim s;
l em cima perto dos 1#2J de valor &ue 0ec"ar4amos
posi'%o ap;s algumas velas a!aixo da lin"a# mas nunca
antes# maximi5ando os lucros.
1e neste caso tivssemos como 0iltro um valor
percentual &ue s; desse ordem de venda l em cima#
esse valor teria de ser a!rangente o su0iciente para n%o
dar sinais 0alsos durante a su!ida# e iria 0a5erMnos
0ec"ar eQou a!rir posi'%o apenas , nos valores cerca
dos 1#2LI# o &ue nos retiraria algum lucro.
Por isso por ve5es s%o mel"ores os 0iltros temporais#
outras ve5es percentuais# outras ve5es de outro tipo.
3ste gr0ico apenas um exemplo de como um 0iltro
pode evitar sinais 0alsos de 0ec"o de posi'%o ou
a!ertura de novas posi'-es apesar de n%o ser o ideal#
sendo utili5ado por , ter sido mostrado mais acima.
LIN3AS DE TENDANCIA
ALGUMAS CONSIDERA:ES SOBRE
AS LIN3AS DE TENDANCIA
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*1
ALGUMAS CONSIDERA:ES SOBRE AS LIN3AS DE
TENDANCIA
D algumas coisas &ue deveremos ter em conta no &ue
di5 respeito $ constru'%o e anlise de lin"as de
tend7nciaS
T"#)&)i?& " "rr U As lin"as de tend7ncia por
ve5es podem n%o ser 0ceis de encontrar# o &ue
leva a &ue pessoas com mais experi7ncia ve,am
lin"as de tend7ncia em locais onde outras n%o
v7em.
Da mesma 0orma# as lin"as podem n%o ser 0ceis
de desen"ar com precis%o# e a desco!erta das
mesmas por norma poder ocorrer num processo
de tentativa e erro# ou se,a# o analista vai tentando
desen"ar a lin"a tendo como ponto de partida um
determinado ponto do gr0ico e ir veri0icando se
desse ponto poder partir alguma lin"a
representativa da tend7ncia# vlida e con0irmada#
ou n%o.
3 assim &ue se desen"am lin"as de tend7ncia#
passa por um processo de tentativas &ue poder
envolver 0al"as e novas tentativas posteriormente.
6 com tentativas e erros &ue encontramos as lin"as
de tend7ncia correctas.
U8& E'"!)> $" L'-<&8"#) U Eealmente# a
constru'%o de lin"as de tend7ncia e a escol"a das
&ue mel"or nos 0ar%o identi0icar 0uturos
movimentos de pre'os# tal como no caso da
identi0ica'%o de padr-es# no 0undo tam!m uma
&uest%o de ,ulgamento.
3m certos casos n%o tanto pois as tend7ncias e
poss4veis lin"as em certos gr0icos s%o 0ceis de
identi0icar ou n%o s%o contradit;rias# mas por
ve5es# " casos em &ue poderemos ter lin"as de
tend7ncia contradit;rias no mesmo gr0ico# e o
analista ter de 0a5er uso da sua experi7ncia para
decidir &uais as mel"ores.
3 isto tam!m pelo processo de tentativa e erro
para ac"ar lin"as de tend7ncia# o &ue tender a
criar vrias lin"as de tend7ncia poss4veis e
di0erentes de pessoa para pessoa por ve5es.
Podemos num gr0ico ter duas lin"as de tend7ncia
em &ue uma apesar de ser maior# n%o
representaria a tend7ncia t%o !em &uanto uma
mais pe&uena e di04cil de ver e &ue possa
representar mel"or a situa'%o actual e a 0utura
evolu'%o de pre'os.
Da mesma 0orma podemos desen"ar lin"as de
tend7ncia &ue n%o teriam &ual&uer utilidade em
termos de detec'%o de invers-es de tend7ncia ou
novas tend7ncias# e outras menos vis4veis &ue ,
nos poderiam dar sinais !astante Oteis para
previs%o de novos movimentos de pre'os.
Da mesma 0orma entre vrias lin"as de tend7ncia
existir%o umas &ue representam mel"or a tend7ncia
actual em si do &ue outras.
Assim# o rompimento ou &ue!ra de uma lin"a de
tend7ncia poder ser mais signi0icativa do &ue
outras encontradas no mesmo gr0ico# e assim
www.LivroDaBolsa.com Pg. <**
tam!m uma &uest%o de ,ulgamento do pr;prio
analista a escol"a das lin"as de tend7ncia mais
importantes e a seguir# dependendo deste
,ulgamento o sucesso das 0uturas ordens dadas.
+r)ic& #"c"!!ri& U +endo em conta os dois
pontos anteriores# importante sa!er &ue# apesar
de as lin"as de tend7ncia serem das 0erramentas
de Anlise +cnica mais 0ceis de entender e
visuali5ar num gr0ico# aca!a por ser necessria
!astante mais experi7ncia e prtica antes de um
analista poder constru4Mlas ou at interpretMlas
!em.
Assim# aca!a por ser mais 0cil aplicar um
determinado indicador a um gr0ico# como uma
mdia m;vel# um estocstico# ou outro# pois !asta
colocar e se necessrio de0inir par/metros# do &ue
propriamente de0inir lin"as de tend7ncia ou criar
canais# desco!rir lin"as de suporte ou resist7ncia#
etc.
I8(r)M#ci& $" '8& -i#*& $" )"#$%#ci& U Fma
!oa e vlida lin"a de tend7ncia representar !em a
tend7ncia su!,acente dos pre'os no gr0ico# e
representa assim uma !oa 5ona de suporte eQou
resist7ncia em diversos per4odos de tempo.
A sua import/ncia medida por vrios 0actores#
como o comprimento da mesma# ou se,a a sua
dura'%o# a inclina'%o da mesma# e tam!m a
&uantidade de ve5es &ue os pre'os tocam na
mesma ou se aproximam dela# sendo &ue &uanto
mais ve5es os pre'os reagirem !em $ mesma# mais
import/ncia ela gan"a.
R8(i8"#)! " E'"6r&! $&! -i#*&! $"
)"#$%#ci& U >s rompimentos e &ue!ras das lin"as
de tend7ncia s%o normalmente &uando vlidas ou
uma interrup'%o temporria na tend7ncia actual# ou
uma invers%o da mesma.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*<
Nestes casos devemos analisar o gr0ico com outras
0erramentas &ue a Anlise +cnica nos proporciona
para sa!er &ual das duas op'-es ser a mais vlida#
se interrup'%o da tend7ncia ou invers%o da mesma.
1%o assim estas as principais considera'-es so!re as
Lin"as de +end7ncia e &ue dever%o ser con"ecidas e
tidas sempre em conta.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*I
LIN3AS DE TENDANCIA
O +RINC+IO DE LE1UE 4FA! PRI!CIPLE5
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*K
O +RINC+IO DE LE1UE 4FA! PRI!CIPLE5
> nome deste princ4pio vem da sua apar7ncia# &ue 0a5
lem!rar um le&ue# e um princ4pio !astante simples.
3m certas situa'-es# os pre'os# ap;s romperem a lin"a
de tend7ncia &ue 0a'a de suporte ao movimento de
pre'os# ao voltarem a su!ir e tocar na mesma# voltam a
cair# e nessas alturas# desen"aMse uma nova lin"a de
tend7ncia mais a!aixo &ue ser o 0uturo suporte# e a
anterior lin"a de resist7ncia# antes suporte# passar a
resist7ncia.
1e a segunda lin"a de tend7ncia# &ue passou a ser a
nova lin"a de suporte# 0or &ue!rada# uma nova lin"a de
tend7ncia mais a!aixo ser desen"ada# &ue passar a
ser a nova lin"a de suporte# e a actual lin"a de suporte
passar a ser resist7ncia.
1e essa terceira resist7ncia 0or tam!m &ue!rada#
ent%o poderemos muito provavelmente estar perante
uma invers%o de tend7ncia.
9sto 0ar com &ue desen"emos no gr0ico uma espcie
de le&ue com as lin"as de tend7ncia# e isso poder
parecer complicar um pouco a nossa vis%o do gr0ico#
tornandoMo muito c"eio# mas na realidade poder
proporcionarMnos uma 0acilidade muito maior de
entender o &ue antes nos pareceriam padr-es
estran"os# dandoMnos assim mais clare5a aos gr0icos# e
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*L
0a5endoMnos perce!er mel"or as tend7ncias e
invers-es.
Be,amos o exemplo de um le&ueS
.omo podemos ver acima# este le&ue dever ter no
m4nimo tr7s lin"as de tend7ncia# e a sua origem# o seu
ponto piv\# dever ter origem num pico ou ponto
!astante signi0icativo.
3ssas lin"as dever%o ser !em desen"adas e
representarem assim de verdade a tend7ncia dos
pre'os# n%o devendo ser 0or'adas a encaixar nos
pre'os# mas pelo contrrio serem desen"adas com !ase
neles.
Apesar de podermos ter mais de tr7s lin"as de
tend7ncia# n%o nos devemos es&uecer &ue
normalmente na &ue!ra ou rompimento da terceira &ue
se d a invers%o de tend7ncia.
As lin"as dever%o ter tam!m /ngulos iguais entre elas#
ou &uase iguais# dado &ue existir%o sempre pe&uenas
discrep/ncias# e " normalmente nos programas de
Anlise +cnica 0erramentas para as desen"armos.
Gais tarde este tipo de estudos poder%o ser
desenvolvidos estudando outros temas como os estudos
%i,onacci ou Pngulos Gann.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <*J
Algum se poder perguntar por&ue ra5%o " esta
di0eren'a de 0or'as ao longo de uma tend7ncia# e se
ser normal.
Gas normalmente nos rallies de pre'os &ue costumam
acontecer no come'o de um novo ,ull "arket
costumam existir su!idas 4ngremes dos pre'os com a
eu0oria inicial e tam!m pelo 0ec"o de posi'-es de
muitos investidores &ue apostavam na &ueda do
mercado# ou se,a os &ue estavam curtos# os ,ears# e
mesmo as suas posi'-es ao serem 0ec"adas atravs dos
seus sto* losses accionados com as su!idas# 0ar%o os
pre'os su!irem ainda mais rpido# e assim normal
nestes come'os de tend7ncias existirem su!idas mais a
pi&ue# e assim !astante vulgar as primeiras lin"as de
tend7ncia serem &ue!radas mais rapidamente# e mais
tarde a segunda# e a tend7ncia ir assim gan"ando
consist7ncia e su!ir de 0orma mais gradual.
Assim s%o normais estas varia'-es na inclina'%o das
lin"as de tend7ncia e t7m toda a l;gica este tipo de
le&ues desen"ados nos gr0icos &ue apenas re0lectem o
&ue normal acontecer.
Assim " este princ4pio esta!elecido " muito tempo de
&ue assim &ue a terceira lin"a &ue!rada# o mercado
normalmente muda a tend7ncia principal# e os
investidores t7m assim a con0irma'%o do 0im do ,ull
"arket ou ,ear "arket a &ue assistem.
Guitos tam!m comparam estas tr7s 0ases descritas
nos le&ues com os tr7s estgios principais de um ,ull
"arket ou de um ,ear "arket.
N%o es&uecer &ue o princ4pio pode ser aplicado
inversamente ao exposto no gr0ico acima# ou se,a# em
ve5 de aplicado a su!idas# ser aplicado $s descidas#
como vrias lin"as de resist7ncia# lin"as de tend7ncia
superiores# &ue v%o sendo rompidas ao longo do tempo
at &ue ao 0im do rompimento da terceira poder
come'ar um novo per4odo ,ull do mercado.
+ADR:ES DAS VELAS .A+ONESAS
INTRODUO
INTRODUO
6 especialmente atravs da interpreta'%o dos padr-es
&ue as Belas Caponesas 0ormam# &ue 0eita a sua
interpreta'%o nos gr0icos na Anlise +cnica.
>s padr-es mais populares ser%o explicados nas
pginas seguintes# sendo os su0icientes para &ual&uer
trader estar preparado para sa!er interpretar a grande
maioria dos sinais &ue eles nos possam dar
relativamente $ direc'%o do mercado.
3m algumas das velas de exemplo &ue iremos expor#
,untamente com as suas descri'-es# iremos colocar#
especialmente nas primeiras em &ue estudaremos as
velas de 0orma isolada e n%o em padr-es de mOltiplas
velas# as letras O @de 8O*en:# ou A!erturaA# H @de
8High:# ou GximoA# L @de 8Low:# ou G4nimoA e C @de
8Close:# ou Hec"oA# &ue representam os valores de
A!ertura# Gximo# G4nimo e Hec"o dessa vela# para
mel"or aprendi5agem e compreens%o acerca do
0uncionamento das mesmas inicialmente.
9remos ao longo desta matria tam!m# escrever estas
palavras designativas dos &uatro valores principais de
cada vela# com letras maiOsculas# para evidenciar os
mesmos como 0oi 0eito antes# visto serem t%o
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importantes na constru'%o e leitura das Belas
Caponesas.
.aso se &ueira apro0undar mais os con"ecimentos mais
tarde so!re este tipo de representa'%o gr0ica# existem
livros mais espec40icos e dedicados a este tipo de
gr0icos# &ue poder%o ser estudados mais tarde para
apro0undamento de con"ecimentos nesta matria# visto
este livro ter um carcter mais generali5ado e
introdut;rio# com tend7ncia para se dar uma 0orma'%o
geral e com mais aten'%o ao &ue se considera ser mais
importante sa!er# para &ue se possa come'ar a investir
nestes mercados sem dOvidas pendentes de in4cio.
Bamos de seguida estudar os principais tipos de velas# e
posteriormente os principais padr-es &ue elas 0ormam#
os mais con"ecidos# com alguns exemplos dos mesmos
em gr0icos reais sempre &ue poss4vel.
Bamos agora dar in4cio ao estudo dos padr-es...
ESTUDO INDIVIDUAL DAS VELAS
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ESTUDO INDIVIDUAL DAS VELAS
VELA LONGA 4LO!( CA!DLE5
Fma vela longa simplesmente uma vela com um
corpo longo# podendo ser !ranca @sendo assim uma
vela ,ullishA ou negra @sendo assim uma vela ,earishA.
A vela longa !ranca ocorre &uando os pre'os a!rem
perto do valor G4nimo da vela e 0ec"am
signi0icativamente acima# perto do seu valor Gximo# e
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a negra ocorre &uando os pre'os a!rem perto do valor
Gximo da vela e 0ec"am signi0icativamente a!aixo#
perto do seu valor G4nimo.
3n&uanto a !ranca nos d uma in0orma'%o muito ;!via
de &ue o controlo esteve do lado dos ,ulls durante o
per4odo de tempo representado por essa vela# a negra#
por sua ve5# dMnos a in0orma'%o de &ue os ,ears
tiveram controlo total so!re os pre'os durante o per4odo
de tempo representado por essa vela desde a a!ertura
at ao 0im# pelo &ue ao vermos 5onas muito negras ou
muito !rancas num gr0ico# poderemos logo distinguir
0acilmente $ dist/ncia as 5onas de grandes &ue!ras de
pre'os ou su!idas.
3stas s%o duas das velas mais vistas em movimentos
0ortes de pre'o nos mercados# at por&ue t7m uma
designa'%o muito generali5ada# sendo tam!m uma !oa
escol"a para o primeiro tipo de vela ,aponesa a ser
estudado por &ual&uer trader &ue se aventure pela
primeira ve5 nesta matria.
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VELA LONGA $ARUBO)U
A&ui temos uma vela longa# tal como a de0ini'%o de
8vela longa: &ue aca!mos de ver acima# com uma
di0eren'aS em Capon7s# o termo +aru,o-u est
associado a algo do tipo 8cortado:# ou 8liso:# ou 8close
cro**ed: em 9ngl7s# e &ue !asicamente tem vrios
termos associados em ingl7s como 8sha2en head: ou
8sha2ed ,otto":# etc.
Logo# como o termo indica# esta uma vela longa com
apenas uma som!ra @ou a de cima ou a de !aixoA ou
mesmo nen"uma som!ra# podendo a vela ser !ranca ou
negra.
+al como as velas longas normais# como a &ue vimos
anteriormente @a vela longa normalA# esta vela
demonstra uma 0orte 0or'a por parte dos ,ulls ou dos
,ears @dependendo de a vela ser !ranca ou negra#
respectivamenteA# pois o mercado condu5ido desde o
in4cio at ao 0im do per4odo de tempo representado pela
vela# por uma dessas 0or'as dominantes# especialmente
se a vela n%o tiver nen"uma das som!ras# o &ue iria dar
mais 7n0ase ao seu signi0icado# revelando &ue esse
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NOTA0
A vela +aru,o-u# como
se pode perce!er pelo
signi0icado da palavra em
Capon7s &ue signi0ica algo
como 8cortado: ou 8liso:#
uma vela em &ue ou
uma ou duas das suas
som!ras s%o cortadas# ou
se,a# n%o existem#
0a5endo com &ue ou a
A!ertura# ou o Hec"o# ou
mesmo am!os# este,am
no mesmo valor &ue os
Gximos ou G4nimos do
dia. >u se,a# se a!rir no
G4nimo e Hec"ar no
Gximo# ou apenas uma
dstas condi'-es# e 0or
uma vela longa# ser uma
vela +aru,o-u. 3sta vela
demonstra uma enorme
0or'a por parte dos ,ulls
caso a vela se,a !ranca#
ou ,ears caso a vela se,a
negra.
movimento de su!ida ou descida n%o teve &ual&uer
resist7ncia por parte das 0or'as opostas.
3sta uma vela muito 0orte &ue poderemos ver
0re&uentemente nos mercados a&uando de movimentos
de 0or'a muito !ruscos# e &ue ser%o sempre sin;nimos
de gan"os ou perdas rpidas# pelo &ue s%o velas $s
&uais deveremos estar muito atentos no dia a dia dos
mercados.
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BULLISH A!D BEARISH BEL HOLD
A vela Bullish Belt Hold !asicamente uma Bela Longa
Branca +aru,o-u de A!ertura @uma vela !ranca e longa
&ue n%o tem &ual&uer som!ra em !aixo na sua
a!erturaA &ue por norma ocorre durante uma tend7ncia
de &ueda# e &ue por causa disso# poder ser um !om
sinal de revers%o.
Nesse caso# ela a!riria no seu valor G4nimo# e depois
aca!ar4amos por ver um rally durante o per4odo da vela
contra a tend7ncia geral do mercado @acontecendo
possivelmente durante uma tend7ncia de &ueda#
,earishA# onde os ,ulls tomariam controlo total so!re o
mercado# 0ec"ando a vela perto dos seus valores
mximos mas um pouco mais a!aixo# deixando uma
som!ra superior maior do &ue as som!ras superiores
existentes nas velas !rancas +aru,o-u &ue cont7m
som!ras superiores tam!m.
Quanto maior o seu corpo# mais resist7ncia $ tend7ncia
de &ueda actual a vela o0erece.
A vela Bearish Belt Hold# por sua ve5# !asicamente
uma Bela Longa Negra +aru,o-u de A!ertura @uma vela
negra e longa &ue n%o tem &ual&uer som!ra em cima
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NOTA0
A Bullish Belt Hold uma
Bela Longa Branca
+aru,o-u de A!ertura# ou
se,a uma vela !ranca
sem &ual&uer som!ra em
!aixo na A!ertura e
0ec"ando perto do valor
Gximo mas a!aixo do
mesmo deixando uma
som!ra maior &ue a
vis4vel nas velas !rancas
+aru,o-u normais# e &ue
costuma acontecer por
ve5es durante tend7ncias
de &ueda e podendo ser
assim um sinal de
revers%o. Quanto maior o
seu corpo# mais
resist7ncia $ tend7ncia de
&ueda actual a vela
o0erece.
na sua a!erturaA &ue por norma ocorre durante uma
tend7ncia de su!ida# e &ue por causa disso# poder ser
um !om sinal de revers%o.
3la pareceMse com o padr%o designado por 3n0orcado
@8Hanging +an:A &ue iremos ver mais a!aixo# mas com
a di0eren'a de ter um corpo muito maior.
Nesse caso# ela a!riria no seu valor Gximo# e depois
aca!ar4amos por ver uma &ueda 0orte durante o per4odo
da vela contra a tend7ncia geral do mercado
@acontecendo possivelmente durante uma tend7ncia de
su!ida# ,ullishA# onde os ,ears tomariam controlo total
so!re o mercado# 0ec"ando a vela perto dos seus
valores m4nimos mas um pouco mais acima# deixando
uma som!ra in0erior maior do &ue as som!ras in0eriores
existentes nas velas negras +aru,o-u &ue cont7m
som!ras in0eriores tam!m.
Quanto maior o seu corpo# mais resist7ncia $ tend7ncia
de su!ida actual a vela o0erece.
1%o dois padr-es comuns e 0ceis de identi0icar e &ue
iremos ter exempli0icados mais a!aixo em alguns
gr0icos de exemplo.
NOTA0
A Bearish Belt Hold uma
Bela Longa Negra
+aru,o-u de A!ertura# ou
se,a uma vela negra sem
&ual&uer som!ra em cima
na A!ertura e 0ec"ando
perto do valor G4nimo
mas acima do mesmo
deixando uma som!ra
maior &ue a vis4vel nas
velas negras +aru,o-u
normais# e &ue costuma
acontecer por ve5es
durante tend7ncias de
su!ida e podendo ser
assim um sinal de
revers%o. Quanto maior o
seu corpo# mais
resist7ncia $ tend7ncia de
su!ida actual a vela
o0erece.
DOJI
3ste um termo muito ouvido na Anlise +cnica# e
um tipo de vela &ue 0a5 parte de muitos e variados
padr-es# como por exemplo a 0amosa Doji Star @3strela
DojiA# &ue iremos estudar a seguir# e a pr;pria vela Doji
tem muitas varia'-es# como iremos ver a mais tarde
tam!m.
3sta vela# acima da tudo# implica indecis%o no mercado.
Nestas velas# os valores de A!ertura e Hec"o deveriam
ser iguais para &ue as velas pudessem ser consideradas
como velas Doji# ou !astando mesmo &ue esses dois
valores estivessem simplesmente muito pr;ximos# com
duas som!ras vis4veis# n%o tendo o valor de A!ertura de
ser igual ao do Hec"o mas pelo menos muito pr;ximo.
.om esta vela n%o conseguimos desco!rir &uem est a
controlar o mercado# se os ,ulls# se os ,ears# "avendo
um empate entre eles# por&ue n%o "ouve nen"um
movimento de pre'o signi0icativo o su0iciente para tirar
essa conclus%o# at por&ue os pre'os de A!ertura e
Hec"o aca!am por estar no mesmo valor.
De &ual&uer das 0ormas# o pre'o de A!ertura 0oi um
importante valor de re0er7ncia# &ue 0oi tomado em
considera'%o pelos traders &uando ac"aram o valor de
0ec"o.
Neste caso# o pre'o de a!ertura da pr;xima vela seria
importante para avaliar o potencial ,ullish ou ,earish
desta vela# e especialmente se a pr;xima vela ser
,ullish ou ,earish.
3sta vela representa 0re&uentemente um ponto de
viragem nos movimentos de pre'os dos mercados#
especialmente se existe um ga* claro entre esta vela e
a anterior @sendo o termo 8ga*8 algo &ue iremos ver
mais a!aixoA.
Nesses casos# 0re&uentemente o pre'o inverte o seu
sentido# mas se n%o inverter# e aca!ar por continuar no
mesmo sentido# tendo outro ga* na mesma direc'%o
logo a seguir# esta vela seria c"amada de 8=,andoned
Ba,y:# &ue signi0ica 8Be! A!andonado: @ou se,a#
&uando se tem um ga* entre a vela e a anterior# e
outro ga* entre ela e a seguinteA.
Dou,le Dojis @ou se,a duas velas Doji ad,acentesA#
normalmente implicam &ue um movimento com 0or'a
ir seguirMse ap;s uma &ue!ra da indecis%o corrente
demonstrada por essas duas velas Doji.
Devemos sempre esperar por uma con0irma'%o antes
de negociarmos uma vela Doji @0a5ermos um neg;cio
!aseados na indecis%o demonstrada por uma vela DojiA#
como iremos ver posteriormente.
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LO!( LE((ED DOJI 4JUJI5
3sta vela# tal como o nome indica @8Long Legged:A
uma vela Doji como a anterior# mas com a di0eren'a de
ter as som!ras muito mais longas# sendo as som!ras de
taman"os parecidos# de pre0er7ncia &uase iguais.
1endo assim# esta vela Doji# representa uma indecis%o
ainda maior nos mercados do &ue a representada pela
anterior vela Doji convencional.
Durante o per4odo de tempo representado por esta vela#
os pre'os 0oram negociados !em acima e !em a!aixo
do valor de A!ertura da vela# tendo 0ec"ado no valor de
A!ertura da mesma# ou pelo menos !em perto dele.
Davendo indecis%o por parte dos traders# a vela poder
ser ainda maior sinal de invers%o nos mercados do &ue
a anterior# se 0i5er parte dos padr-es de invers%o &ue
iremos estudar mais a!aixo.
DRA(O!FL, DOJI 4O!BO5
> termo 8Dragon1ly: signi0ica em l4ngua portuguesa
8Li!lula:# e tal como o termo li!lula lem!ra um
insecto a voar# estas velas t7m uma conota'%o ,ullish#
0a5endo prever 0uturas su!idas de pre'os.
3stas velas t7m caracter4sticas semel"antes $ Doji Star
&ue vimos antes# e estas velas podem implicar tam!m
um ponto de invers%o como ela# e ocorrem &uando o
valor de A!ertura e o de Hec"o s%o os mesmos# mas o
G4nimo da vela signi0icativamente in0erior a esses
valores# 0a5endoMa ter uma som!ra in0erior muito maior
&ue a superior# podendo ser a superior inexistente.
Podemos di5er a&ui &ue o mercado esteve so! controlo
dos ,ears na primeira parte desse per4odo &ue a vela
representa# passando o controlo para o lado dos ,ulls
mais tarde# aca!ando por 0ec"ar no valor de A!ertura#
&ue 0oi assumido como um n4vel de re0er7ncia pelos
,ulls para ac"ar o pre'o de Hec"o# e uma vela &ue
revela alguma 0or'a por parte dos ,ulls# o &ue poder
signi0icar 0uturas &uedas# especialmente se ocorrer em
0undos de mercado# n%o 0osse esta uma vela ,ullish.
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3sta vela ir ser vista mais a!aixo em alguns exemplos#
e importante como &ual&uer outra Doji# sendo
!asicamente o inverso da vela &ue iremos ver a seguir#
a Gra2estone Doji# &ue ser uma vela com conota'%o
,earish.
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(RA#ESO!E DOJI 4OHBA5
> termo 8Gra2estone:# tal como 8o",stone:# em
9ngl7s# um termo usado para designar as pedras &ue
marcam um tOmulo# e sendo um termo &ue lem!ra algo
mau# a pr;pria vela ,earish# tal como o termo#
marcando poss4veis 0uturas &uedas de pre'os no
mercado.
3sta a vela com padr%o oposto ao da Dragon1ly Doji
&ue aca!amos de ver em cima# mas esta ocorre &uando
o valor de A!ertura e Hec"o s%o os mesmos# mas o
Gximo da vela signi0icativamente superior a esses
valores# acontecendo em alguns casos &ue o G4nimo da
vela se,a igual ao valor de A!ertura e Hec"o da vela#
"avendo assim aus7ncia de som!ra in0erior.
Podemos di5er a&ui &ue o mercado esteve so! controlo
dos ,ulls na primeira parte desse per4odo &ue a vela
representa# passando o controlo para o lado dos ,ears
mais tarde# aca!ando por 0ec"ar no valor de A!ertura#
&ue 0oi assumido como um n4vel de re0er7ncia pelos
traders para calcular o pre'o de Hec"o.
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.omo &ual&uer Doji# uma vela &ue revela alguma
indecis%o no mercado# e &ue iremos ver mais a!aixo
com mais pormenor.
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SPI!!I!( OPS
3ste tipo de velas# designadas por S*inning o*s# um
tipo de velas &ue considerado neutro.
> seu nome vem do 0acto de 0a5erem lem!rar os pi-es#
&ue giram &uando s%o lan'ados# da4 o termo 8S*inning:.
3las parecemMse com as Dojis# e 0a5em 0re&uentemente
parte de padr-es tal como as Stars @estrelasA# mas com
a di0eren'a de terem um corpo maior# e costumam ter
as som!ras pe&uenas# tal como o corpo.
3las ocorrem &uando a dist/ncia entre os valores de
Gximo e G4nimo# e a dist/ncia entre os valores de
A!ertura e Hec"o# s%o relativamente pe&uenas# como
podemos ver nas 0iguras acima.
Podem ter corpos tanto va5ios como c"eios# ou se,a#
serem velas !rancas ou negras# respectivamente# sendo
irrelevante para o caso.
Nos per4odos de tempo representados por estas velas# a
amplitude dos movimentos de pre'os muito pe&uena.
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3stes padr-es t7m uma grande import/ncia em algumas
0orma'-es &ue iremos estudar de seguida.
3m termos de comportamento dos traders &ue
participaram no volume destas velas# apenas " a
salientar &ue de certa 0orma " uma espcie de
indecis%o por parte dos traders so!re &ue rumo dar ao
mercado# tal como acontece com as Dojis# ou
simplesmente# um volume de trading muito !aixo# n%o
"avendo por isso muita varia'%o de pre'os no mercado.
6 um tipo de vela &ue iremos ver muito nos padr-es
seguintes# e &ue tem !astante import/ncia nas Belas
Caponesas.
3xemploS
Agora# vamos ver um exemplo com estes padr-es num
gr0ico "orrio real do c/m!io de %ore3 #4'Q4SD
@3uroQD;larA.
6 muito di04cil encontrar tantos padr-es di0erentes num
gr0ico apenas# por isso 0oi escol"ido um onde podemos
ver muitos padr-es# mas nem todos eles s%o padr-es
per0eitos# mas s%o su0icientes para nos deixar com uma
!oa ideia so!re como encontrar e identi0icar esses
padr-es em gr0icos reais.
6 de notar &ue estes padr-es s%o padr-es de velas
individuais# e &ue n%o suposto 0a5erem parte de
padr-es maiores nos gr0icos dos exemplos nem causar
&ual&uer tipo de revers%o na tend7ncia# est%o marcadas
apenas a&uelas velas &ue se,am como os padr-es &ue
vimos acima e identi0icados individualmente.
+am!m nem todos os exemplos de cada padr%o est%o
representados no gr0ico# como resultado podeMse ver
apenas marcados tr7s S*inning o*s e de reparar &ue
" muito mais &ue esses tr7s no gr0ico# mais do do!ro#
e apenas a&ueles tr7s est%o marcados para darem uma
ideia deles# mas n%o todos.
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> o!,ectivo destes exemplos demonstrar como alguns
destes padr-es poder%o estar vis4veis num gr0ico real
@as velas s;A.
Be,amos como exemplo# um gr0ico real onde
poderemos ver real'adas algumas velas estudadas
acima# n%o como 0a5endo parte de um padr%o de vrias
velas# mas sim o 0ormato de cada vela em siS
Neste exemplo acima# retirado de um gr0ico "orrio do
c/m!io 3uroQD;lar .#4'Q4SD0> podemos ver vrios
tipos de velas.
Podemos ver inicialmente uma Bearish Belt Hold &ue
vemos caracteri5ada por ser uma vela negra longa com
a&uela som!ra in0erior !em de0inida# vela essa &ue
marca o come'o de uma &ueda# e mais a!aixo duas
Dojis# uma Gra2estone Doji# com pre'o de A!ertura e
Hec"o aos mesmos n4veis mas uma som!ra superior
muito maior &ue a in0erior# e uma Doji# &ue poderia ser
considerada uma Doji Star# padr%o &ue iremos estudar
mais a!aixo# mas n%o sendo um exemplo ideal do
mesmo# pois n%o se encontra totalmente a!aixo dos
corpos das velas &ue a sucedem e antecedem# entre
outras ra5-es &ue iremos ver posteriormente.
Ap;s essa vemos uma Long Legged Doji# com as suas
caracter4sticas som!ras mais longas &ue o normal# n%o
sendo este um exemplo per0eito# poderiam ser maiores
mas era preciso demonstrMla em gr0ico real e 0oi
mel"or n%o alterar a vela para poder ser encontrada
num gr0ico real.
1egueMse uma Bearish +aru,o-u# &ue n%o tem &ual&uer
som!ra acima e por muito pouco n%o teria &ual&uer
som!ra em !aixo# sendo neste caso uma som!ra
4n0ima.
+emos depois outro !om exemplar do &ue uma
Gra2estone Doji a seguir# com a sua enorme som!ra
superior# e depois um pe&ueno realce a tr7s velas de
corpos muito pe&uenos# tr7s S*inning o*s ,untos# para
visuali5a'%o tam!m# seguidos de uma Bullish Belt
Hold# a&uela vela !ranca longa# com uma som!ra !em
vis4vel acima.
A seguir teremos o &ue poder n%o ser um muito !om
exemplo de uma Dragon1ly Doji# mas n%o deixa de ser
uma Doji com uma som!ra in0erior !em maior &ue a
superior.
Por 0im teremos uma vela Bullish +aru,o-u# &ue apesar
de n%o ser muito longa# um !om exemplo de uma
vela sem &ual&uer vest4gio de som!ra &ue acima &uer
a!aixo# sendo o valor Gximo igual ao valor de Hec"o# e
o valor G4nimo igual ao valor de A!ertura da vela#
sendo por isso um +aru,o-u per0eito# mas poderia
contudo ser um !ocado mais longa para &ue 0osse o
exemplo ideal.
Gais uma ve5# visuali5amos a&ui neste exemplo as
velas de 0orma individualmente con0orme os tipos de
vela estudados acima# e n%o os padr-es &ue as mesmas
pudessem construir ,untas.
+ADR:ES HA$$ERC I!#ERED HA$$ERC
SHOOI!( SAR E HA!(I!( $A!
@Gartelo# Gartelo 9nvertido# 3strela .adente e
3n0orcado# respectivamenteA
Bamos agora aprender a identi0icar &uatro muito
expl4citos e poderosos padr-es &ue est%o normalmente
associados a revers-es de tend7ncia nos mercados#
especialmente se ocorrerem em gr0icos com per4odos
de tempo superiores como os diriosS
HA!(I!( $A! 4EN/ORCADOC OU "UBISURI5
> padr%o do 3n0orcado @ou Hanging +an# em ingl7sA
um padr%o de &ueda @,earishA# &ue ocorre em topos de
mercados# ap;s uma su!ida signi0icativa de pre'os.
3ste padr%o especialmente ,earish se ocorrer ap;s
um ga*.
1e este padr%o ocorresse ap;s uma &ueda signi0icativa
em ve5 de su!ida# seria considerado um padr%o
completamente di0erente# seria c"amado de Ha""er
@GarteloA# &ue iremos ver a seguir# e nesse caso seria
,ullish# tendo um e0eito oposto nos pre'os.
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NOTA0
> padr%o do 3n0orcado
@8Hanging +an:A# um
padr%o ,earish &ue
ocorre em topos de
mercado ap;s uma
su!ida signi0icativa de
pre'os# sendo ainda mais
,earish se ocorrer ap;s
um ga*. 1e ocorrer ap;s
uma &ueda signi0icativa
em ve5 de su!ida# ser
c"amado de Ha""er
com e0eitos opostos. +em
um corpo pe&ueno# uma
som!ra in0erior !astante
maior# e som!ra superior
minOscula ou inexistente.
A vela pode ser negra ou
!ranca.
A vela &ue comp-e um padr%o de 3n0orcado tem um
corpo pe&ueno# mas uma som!ra in0erior longa# onde
veri0icamos &ue o valor G4nimo signi0icativamente
in0erior aos valores de A!ertura# Gximo e Hec"o da
vela# sendo a sua som!ra superior minOscula ou mesmo
inexistente.
> seu corpo pode ser c"eio ou va5io @ser uma vela
negra ou !ranca# respectivamenteA.
1o! o ponto de vista do comportamento dos traders &ue
interv7m nesta vela# o &ue podemos dedu5ir simples#
&ue ap;s uma su!ida signi0icativa# aparecem os
primeiros sinais de &ue se est a atingir um topo#
"avendo , !astante press%o vendedora por parte dos
,ears do mercado# 0a5endo os pre'os ca4rem !astante#
como se pode ver pela vela in0erior !astante grande# e
maior &ue o pr;prio corpo da vela# tendo os ,ulls
resistido e 0a5endo a vela 0ec"ar perto dos valores de
A!ertura# mas n%o sendo su0iciente para 0a5er o
mercado continuar a su!ir.
Gediante esta press%o vendedora e o en0ra&uecimento
da press%o compradora# o mercado normalmente aca!a
por inverter a sua tend7ncia# dando origem a uma nova
tend7ncia de &ueda# especialmente se 0or con0irmado
por uma &ueda na vela seguinte# tornandoMse cada ve5
mais evidente a4 &ual o novo sentido do mercado.
3ste padr%o ir ser estudado em pormenor mais a!aixo#
e dever ser tratado com respeito especialmente se
ocorrer ap;s um ga*# o &ue iria aumentar as
pro!a!ilidades de revers-es de tend7ncia.
MARTELO 4HA$$ERC OU A"URI5
3ste padr%o tem caracter4sticas muito semel"antes $s
do Hanging +an# &ue vimos acima# mas em ve5 de
ocorrer em topos de mercado como acontece com o
Hanging +an# este padr%o ocorre em 0undos de
mercado# ap;s &uedas signi0icativas# e sendo assim#
considerado um padr%o de revers%o ,ullish# pois
invertendo a tend7ncia# os pre'os tender%o a su!ir.
> seu nome# 8Gartelo: @ou Ha""er# em ingl7sA# vem
da ideia de &ue esta vela poder 8martelar: os pre'os
para cima.
> seu pe&ueno corpo pode estar c"eio ou va5io @vela
negra ou !ranca# respectivamenteA# tal como acontece
no padr%o do 3n0orcado @Hanging +anA.
3m rela'%o ao comportamento dos traders durante o
per4odo de tempo representado por esta vela# ela
demonstra &ue os ,ears controlaram o mercado no
in4cio desse per4odo# 0a5endo os pre'os cair at a&uele
valor G4nimo muito a!aixo da A!ertura# criando a&uela
som!ra in0erior longa# mas os ,ulls aca!aram por tomar
conta dele antes do 0im# 0a5endo a vela 0ec"ar perto do
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valor de A!ertura# possivelmente ao n4vel do valor
Gximo da vela# ou muito perto.
Da4 ser considerado um padr%o ,ullish# demonstrando
&ue " ali uma 0orte resist7ncia compradora# tendo a
vela 0ec"ado acima da&ueles n4veis# o &ue aliado ao
0acto de acontecer num 0undo de mercado# ap;s uma
descida signi0icativa# l"e d muita 0or'a# tornandoMo um
padr%o de revers%o muito 0orte.
.oncluindo# este padr%o# &uando encontrado# dever
ser tratado com respeito# especialmente se ocorrer ap;s
um ga*# o &ue iria aumentar as "ip;teses de existirem
revers-es de tend7ncia @para uma nova tend7ncia de
su!ida neste casoA.
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ESTRELA CADENTE 4SHOOI!( SAR5
A Shooting Star# tradu5ida $ letra# signi0ica 83strela
.adente:# e tal como o pr;prio nome insinua#
precursora de 0uturas &uedas.
3ste padr%o ocorre normalmente em topos de mercado#
ap;s su!idas signi0icativas# e a4# 0a5endo ,us ao seu
nome# normalmente precursora de novas &uedas de
pre'o# sendo por isso um padr%o de revers%o ,earish.
> seu nome# 3strela .adente @Shooting StarA vem da
sua 0orma# &ue 0a5 lem!rar uma estrela cadente# com
um grande rasto em cima &ue deixa durante a &ueda#
representado na vela pela som!ra superior comprida
&ue tem em cima.
>s corpos das Shooting Stars devem ser pe&uenos e
aparecer perto do valor G4nimo# deixando em cima uma
som!ra superior longa# &ue seria o rasto da 3strela
.adente.
A Shooting Star ideal n%o dever ter &ual&uer som!ra
in0erior para ser per0eita# apesar de $s ve5es existirem#
em certas Shooting Stars &ue n%o correspondem aos
ideais dese,ados# mas ser%o vlidas e aceites.
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A Shooting Star per0eita dever tam!m ter um ga*
entre ela e a vela anterior.
De &ual&uer das 0ormas estas duas condi'-es n%o s%o
necessrias para &ue a vela se,a considerada uma
Shooting Star em termos prticos# mas o ideal do
padr%o ter essas duas condi'-es presentes# mas nem
todos os padr-es t7m de ser per0eitos para serem
considerados como tal# ou muitos sinais vlidos
passarMnosMiam ao lado.
Quando encontrada ap;s uma su!ida signi0icativa#
considerado um sinal muito importante de revers%o de
tend7ncia# especialmente ap;s um ga*# mas nem
sempre essas duas condi'-es acontecem# n%o deixando
contudo de continuar a ser um sinal de 0ra&ue5a e
previs%o de poss4veis &uedas.
per4odo de tempo representado por esta vela# ela
!asicamente demonstra &ue os ,ulls controlaram o
mercado no in4cio desse per4odo# 0a5endo os pre'os
su!irem at $&uele valor Gximo da vela muito acima
da a!ertura# criando a&uela som!ra superior longa# mas
os ,ears aca!aram por tomar conta dele antes do 0im#
0a5endo a vela 0ec"ar perto do valor de A!ertura#
possivelmente perto do valor G4nimo da vela# ou muito
perto.
Da4 ser considerado um padr%o ,earish# demonstrando
&ue " ali uma 0orte resist7ncia vendedora# tendo a vela
0ec"ado a!aixo da&ueles n4veis# o &ue aliado ao 0acto de
acontecer num topo de mercado# ap;s uma su!ida
signi0icativa# l"e d muita 0or'a# tornandoMa um padr%o
de revers%o muito 0orte.
ser tratado com respeito# especialmente se ocorrer ap;s
um ga*# o &ue iria aumentar as "ip;teses de existirem
revers-es de tend7ncia @para uma nova tend7ncia de
descida neste casoA.
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MARTELO INVERTIDO 4I!#ERED HA$$ER5
Fm In2erted Ha""er# tradu5ido $ letra# signi0ica
8Gartelo 9nvertido:# e tal como o padr%o Ha""er
@GarteloA# um padr%o precursor de 0uturas su!idas.
3ste padr%o ocorre normalmente em 0undos de
mercado# ap;s &uedas signi0icativas# e a4# 0a5endo ,us $
palavra Ha""er &ue est no seu nome @tendo em
conta o padr%o Ha""er &ue ,ullishA# normalmente
precursor de novas su!idas de pre'o# sendo por isso um
padr%o de revers%o ,ullish# tal como o seu congnere
Ha""er @GarteloA.
> seu nome# Gartelo 9nvertido @In2erted Ha""erA# tal
como o do seu congnere Gartelo# mas desta ve5
apresentado de 0orma invertida verticalmente# vem
tam!m da ideia de &ue esta vela# poder 8martelar: os
pre'os para cima.
>s seus pe&uenos corpos podem estar c"eios ou va5ios#
con0orme se,am velas negras ou !rancas
respectivamente# tal como acontece no padr%o do
Gartelo @Ha""erA.
+em a mesma 0orma de uma Shooting Star @3strela
.adenteA# e tem uma longa som!ra superior# n%o tendo
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por norma som!ra in0erior ou tendo mas sendo
minOscula.
A som!ra superior dever ser pelo menos duas ve5es
maior &ue o taman"o do seu corpo# para poder ser
considerado um Gartelo 9nvertido.
per4odo de tempo representado por esta vela# apesar de
ela demonstrar &ue os ,ulls tomaram conta do mercado
no in4cio desse per4odo# mas tendo sido vencidos pelos
,ears &ue criaram 0orte resist7ncia a su!idas tendo 0eito
os pre'os cair na segunda parte# 0a5endoMa 0ec"ar perto
do valor de A!ertura# possivelmente ao n4vel do valor
G4nimo da vela# o simples 0acto de os ,ulls terem 0eito
os pre'os su!ir at a&uele valor Gximo muito acima da
A!ertura# criando a&uela som!ra superior longa#
demonstra iniciativa e 0or'a por parte dos ,ulls a meio
da &ueda e press%o &ue vin"a sendo imposta por parte
dos ,ears durante a &ueda# iniciativa essa# &ue aliada
ao 0acto de acontecer ap;s uma &ueda signi0icativa de
pre'os# poder demonstrar um !om suporte de pre'os#
evitando &ue caia mais e dando origem a uma nova
tend7ncia de su!ida# alm de demonstrar &ue a press%o
vendedora estaria a perder a sua 0or'a# algo &ue
acontece sempre &ue se atinge um 0undo de mercado.
Da4 ser considerado um padr%o de revers%o ,ullish#
indicando um poss4vel 0undo de mercado com &ue!ra de
press%o vendedora e uma nova iniciativa compradora
na&ueles n4veis de pre'os.
ser tido em conta# pois revela &ue a press%o vendedora
est a diminuir e poder revelar iniciativas por parte
dos compradores @,ullsA# &ue ser%o a&ueles &ue
poder%o 0a5er os pre'os su!ir# numa revers%o de
tend7ncia @para nova tend7ncia de su!ida ,ullishA#
especialmente se se encontrar num 0undo de mercado
ap;s &uedas signi0icativas.
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Agora# vamos ver um exemplo destes novos padr-es
num gr0ico dirio real# retirado do mercado de %ore3>
neste caso relativo ao par cam!ial #4'Q4SD
@3uroQD;larA.
Gais uma ve5# sendo di04cil encontrar vrios padr-es
per0eitos ,untos num gr0ico real# poderemos ver
real'adas velas &ue ten"am 0ormas &ue correspondam
aos padr-es &ue aca!amos de estudar# mesmo &ue n%o
cumpram certas condi'-es como estarem ap;s um ga*#
por exemplo.
Neste caso poderemos ver por exemplo uma Shooting
Star &ue n%o est como deveria para ser um padr%o
ideal e per0eito# &ue seria por exemplo ter um ga* entre
ela e a vela anterior# mas o importante &ue vendo
estes padr-es ten"amos uma ideia de como os
podemos encontrar no dia a dia no 0uturo em gr0icos
reais e o &ue elas representam em termos da luta entre
a o0erta e procura.
Podemos notar como estes padr-es de Ha""ers#
In2erted Ha""ers# Shooting Stars e Hanging +ans
ocorrem normalmente em topos e 0undos de mercadoS
.omo tivemos a oportunidade de ver neste exemplo#
retirado de um gr0ico dirio do c/m!io 3uroQD;lar
@#4'Q4SDA# existe um Gartelo 9nvertido @In2erted
Ha""erA logo no in4cio# &ue se 0ormos a ver se parece
com uma 3strela .adente @Shooting StarA mas com
uma som!ra in0erior neste caso existente# e estando
perto de um 0undo de mercado# tendo por isso este
nome.
Ap;s esse padr%o e a su!se&uente su!ida &ue se
veri0icou# podemos ver uma 3strela .adente @Shooting
StarA# &ue ocorreu ap;s a&uela su!ida# e &ue deu
origem a uma invers%o de tend7ncia# tendo os pre'os
ca4do depois.
1e virmos !em# estes dois padr-es# a Shooting Star e o
In2erted Ha""er# s%o muito parecidos# di0erindo neste
caso essencialmente em estarem em lados opostos do
mercado# estando a Shooting Star ap;s a&uela su!ida
signi0icativa.
Depois mais em !aixo# ap;s a&uela &ueda vis4vel de
pre'os# vemos um Gartelo !em de0inido @Ha""erA &ue
se virmos# conseguiu parar a tend7ncia de &ueda# tendo
sido o precursor de uma nova tend7ncia ,ullish.
Logo na vela seguinte# temos um In2erted Ha""er#
outro padr%o ,ullish dando mais 0or'a $ paragem da
tend7ncia de &ueda @tend7ncia ,earishA# o &ual indi&uei
apenas como 0orma de treino na identi0ica'%o de
padr-es deste gnero# e por ser um exemplo per0eito
em termos de 0orma'%o.
6 de notar como daria uma excelente Shooting Star se
estivesse num topo de mercado e com ga*# pois s%o
padr-es praticamente iguais mudando s; a posi'%o.
Ap;s a&uele per4odo de consolida'%o de pre'os em &ue
a tend7ncia de pre'os 0oi algo lateral# e ap;s vermos
mais uma vela &ue tem uma 0orma ideal para ser
considerada como um Ha""er# temos mais um Gartelo
9nvertido @um In2erted Ha""erA &ue# esse sim# deu
origem a uma nova e 0orte tend7ncia ,ullish.
.omo Oltima 0orma'%o real'ada# temos por 0im# dando
como aca!ada a su!ida originada pelo Oltimo In2erted
Ha""er# um Hanging +an# uma 0orma'%o ,earish de
revers%o de tend7ncia# &ue como podemos ver# 0oi tida
em aten'%o pelos traders &ue seguindo esse padr%o#
reverteram mesmo a tend7ncia para ,earish tendo
ca4do com 0or'a nos dias seguintes.
3stes exemplos# d%o para termos uma !oa ideia de
como podemos encontrar e identi0icar estes padr-es
&ue aca!mos de estudar# na vida real# em gr0icos
reais.
.omo podemos ver# estes padr-es# em gr0icos dirios#
s%o levados muito a srio pelos investidores# e por
serem t%o relevantes para os outros# &ue devem ser
relevantes e respeitados por n;s como investidores#
pois se " coisa &ue nunca devemos 0a5er# ir contra a
maioria &uando tudo aponta para uma invers%o de
tend7ncias.
A ideia simples# se a maioria ac"ar &ue ap;s uma
Shooting Star# a tend7ncia inverte para uma nova
tend7ncia de &ueda# ent%o n;s devemos pensar da
mesma 0orma# pois o mais certo &ue a maioria inverta
as suas posi'-es e 0a'a mesmo os pre'os ca4rem e a
tend7ncia inverter com a sua press%o vendedora.
3m parte# por isso tam!m &ue estes padr-es t7m
tanta in0lu7ncia nos mercados &uando acontecem.
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+ADR:ES DE CONTINUAO
+ADR:ES DE CONTINUAO
D !asicamente dois tipos principais de padr-esS os
padr-es de .ontinua'%o e os padr-es de Eevers%o.
>s padr-es de .ontinua'%o normalmente di5emMnos
&ue os pre'os ir%o continuar a moverMse mantendo a
sua tend7ncia actual# signi0icando &ue se est%o numa
tend7ncia de su!ida ,ullish# ir%o continuar ,ullish e a
su!ir# e se estiverem numa tend7ncia de &ueda ,earish#
ir%o continuar ,earish e a cair.
3stes padr-es d%o mais 0or'a $ tend7ncia de pre'os
actual# 0a5endo os traders perce!erem &ue ainda "
0or'a su0iciente para &ue a tend7ncia continue mais uns
tempos# o &ue muitas ve5es Otil em alturas &ue os
pre'os parecem ter su!ido tanto &ue aca!am por deixar
dOvidas so!re ainda "aver%o 0or'as para su!ir mais# ou
muitas ve5es servem apenas estes padr-es para dar
uma ideia aos traders de &ue o mercado est com 0or'a
e &ue continuar mais uns tempos dessa 0orma.
>s padr-es de Eevers%o# por outro lado# di5emMnos &ue
a tend7ncia actual est muito provavelmente a aca!ar#
indo dar origem a uma nova tend7ncia inversa# de
,ullish para ,earish# ou de ,earish para ,ullish# mas
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esses padr-es iremos estudMlos mais tarde a seguir
aos padr-es de continua'%o.
Bamos come'ar primeiro pelos padr-es de .ontinua'%o#
&ue ser%o os primeiros a serem estudados.
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.ANELA OU (AP 4-I!DO-C "U5
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.ANELA OU (AP 4-I!DO-C "U5
3ste padr%o# &ue normalmente designado pelo nome
de Ga* nos gr0icos de !arras tradicionais OHLC#
designado pelo nome de Canela# ou Window em 9ngl7s#
pelos analistas de gr0icos de Belas Caponesas.
>nde se di5 &ue um ga* preenc"ido @ou 81illed:# em
9ngl7sA nos gr0icos de !arras tradicionais# di5Mse &ue
uma Canela @ou 8Window:A 0ec"ada @ou 8closed:# em
9ngl7sA nos gr0icos de Belas Caponesas.
De &ual&uer das 0ormas# Canelas e Ga*s s%o a mesma
coisa# e por isso t7m os dois exactamente o mesmo tipo
de caracter4sticas e implica'-es# s; as suas designa'-es
variam.
Por norma# 0re&uente ver os analistas tcnicos#
re0eriremMse a este tipo de padr-es# as Canelas# como
sendo Ga*s# mesmo em gr0icos de Belas Caponesas#
pelo &ue tanto 0a5 a 0orma como s%o designados#
depende muito do gosto do pr;prio analista ou trader.
A&ui por norma ser sempre designado como Ga* por
ser o termo mais usual.
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9remos agora estudar mais so!re as CanelasQGa*s mais
a!aixo.
Fma Canela# di5Mse 0ec"ada @ou um Ga* ser
preenc"idoA# &uando os pre'os preenc"em a amplitude
do mesmo# ou se,a# &uando determinadas velas ocupam
o espa'o pertencente a esse Ga*# preenc"endo assim o
tal :Ga*:# ou 0ec"ando assim a 8Canela:.
3m termos prticos# se uma vela tem valor Gximo de
1#2 e depois temos um Ga*> a!rindo nos 1.2I e
continuando as pr;ximas velas acima desse valor#
"averia um Ga* a ser preenc"ido de .I de valor# e
seria necessrio uma vela ter pelo menos o seu valor
G4nimo a !aixar at ao valor de 1.2# &ue seria o
Oltimo valor mximo antes do Ga*# para ter um pre'o
em comum com essa vela# preenc"endo assim o Ga*
&ue "avia entre elas no gr0ico# ou se,a 0ec"ando
completamente a Canela.
(&p $" A6"r)'r&
Agora vamos come'ar por ver um tipo de Ga*s &ue
acontecem 0re&uentemente na A!ertura de uma nova
vela @acontece 0re&uentemente em mercados de ac'-es
por exemploA# mas &ue na altura do Hec"o da vela
normalmente est%o , 0ec"ados.
Fm Ga* de A!ertura ocorre &uando o pre'o de A!ertura
de uma vela est acima do Gximo da vela anterior# ou
a!aixo do G4nimo da vela anterior.
Quando isso acontece# di5Mse &ue existe um Ga* de
A!ertura# por&ue se 0omos a ver# " uma Canela a!erta
&ue existir at &ue se,a 0ec"ada.
6 de notar &ue esta teoria se aplica mais a velas de
per4odos de tempo maiores# e n%o tanto velas de I
minutos# e tam!m &ue acontece mais em mercados
&ue s; est%o a!ertos um certo nOmero de "oras por dia#
como os mercados de ac'-es# &ue poder%o a!rir muito
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NOTA0
Fm Ga* ou Window#
con0orme 0oi estudado
antes# a&uele espa'o
deixado 8em !ranco:
entre os intervalos de
pre'os de duas velas# ou
se,a# &uando uma vela
tem o seu valor G4nimo
acima do valor Gximo
da vela anterior# ou
&uando uma vela tem o
seu valor Gximo a!aixo
do valor G4nimo da vela
anterior# sendo esse
espa'o entre esses dois
valores das duas velas# o
tal espa'o em !ranco
classi0icado como Canela#
ou Ga*. Quando esse
espa'o preenc"ido por
outra vela ou grupo de
velas mais tarde# di5Mse
&ue esse Ga* 0oi
preenc"ido# ou essa
Canela 0oi 0ec"ada.
NOTA0
Fm Ga* de A!ertura#
um Ga* &ue existe no
momento da A!ertura de
uma nova vela# e &uando
isso acontece# " uma
tend7ncia muito 0orte
para os pre'os 0ec"arem
esse Ga* antes de
prosseguirem o seu
movimento# o &ue torna
raro 0icarem Ga*s por
0ec"ar# mesmo &uando os
Ga*s de A!ertura
existem. 9sto aca!a por
nos dar oportunidades de
neg;cio pois ao sa!ermos
&ue " tend7ncia para se
0ec"ar o Ga*# apostamos
logo nessa direc'%o.
acima ou muito a!aixo no dia seguinte# mas podem
acontecer tam!m noutro tipo de mercados como o
%ore3.
Normalmente# os Ga*s de A!ertura# raramente
continuam por preenc"er at ao 0im do per4odo
representado pela vela.
1e 0or uma vela diria# por exemplo# at ao 0im do dia#
por norma# esse ga* aca!a por ser preenc"ido at ao
0im do dia# e raramente continua por preenc"er nessa
altura.
Por isso# e especialmente a pensar em a!erturas de
mercados# como nos mercados de ac'-es# &uando um
t4tulo 0ec"ou a um pre'o num dia anterior# e no dia
seguinte com a a!ertura do mercado a!re com algum
tipo de Ga*# nesse caso# os c"amados %loor raders#
&ue s%o traders pro0issionais &ue operam nos stock *its
das Bolsas @a&ueles locais onde vemos os operadores
das !olsas em tempo real ao vivo e a tentar dar ordens
no meio da&uele !arul"o todoA# usam essa in0orma'%o
para vender ou comprar 0re&uentemente &uando um
Ga* de A!ertura acontece relativamente ao dia anterior#
esperando 0a5er alguns lucros rpidos &uando os pre'os
0ec"arem esses mesmos Ga*s.
3ssa estratgia usada especialmente por um certo
tipo de traders con"ecidos por scal*ers.
Scal*ing uma estratgia &ue alguns traders t7m em
&ue tentam 0a5er muitos lucros por dia em pe&uenas
mudan'as de pre'o# aca!ando por ter por ve5es
de5enas de ordens por dia# acreditando &ue mais 0cil
apan"ar pe&uenas varia'-es de pre'os do &ue as
maiores.
De &ual&uer das 0ormas# &uando algum activo a!re com
Ga* em rela'%o a um dia anterior# !om termos
sempre em conta &ue o mercado poder muito !em ir
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NOTA0
3stes Ga*s# tal como
outros estudados mais
tarde# aplicamMse a velas
"orrias ou superiores# e
n%o a velas de cinco
minutos ou mesmo um
minuto# pois ningum vai
&uerer sa!er de um Ga*
entre duas velas de um
minuto nem t%o pouco
tentar 0ec"Mlas# e dentro
de velas "orrias poder%o
existir vrias velas de um
minuto em Ga*s mas s%o
irrelevantes. Agora em
velas "orrias e maiores#
raramente um Ga* de
A!ertura 0ica por
preenc"er at ao 0im do
per4odo &ue representa.
NOTA0
Scal*ing uma estratgia
em &ue os scal*ers
tentam 0a5er muitos
lucros de pe&uenas
&uantidades derivadas de
pe&uenas mudan'as de
pre'o ao dia# em ve5 de
menos ordens com maior
&uantidade de lucro cada#
acreditando &ue mais
0cil apan"ar pe&uenas
varia'-es do &ue as
maiores.
0ec"ar esse Ga* antes de prosseguir o seu movimento#
&ual&uer &ue esse possa ser.
3ssa aten'%o permiteMnos o!ter lucros nessas alturas#
ou no m4nimo estarmos prevenidos contra algo &ue
poder ser ;!vio e assim evitar perdas# ou pelo menos
limitMlas.
Bamos ver um exemplo# retirado de um gr0ico "orrio
real# do par cam!ial #4'Q4SD em 19 de 1etem!ro de
2*S
.omo podemos ver neste exemplo# retirado de um
gr0ico "orrio do c/m!io 3uroQD;lar .#4'Q4SD0> um
Ga* ocorreu &uando uma nova vela "orria come'ou#
a!rindo a mesma com um Ga* enorme em rela'%o ao
Gximo da vela anterior# ou Canela# como l"e &uisermos
c"amar# &ue 0icou por ser 0ec"ada.
.omo podemos ver# ap;s a a!ertura dessa vela# os
traders come'aram a vender na A!ertura# at &ue o
Ga* 0oi preenc"ido @ou a Canela 0oi 0ec"ada# como
pre0erirmos di5erA# como podemos ver# ao visuali5armos
&ue o valor G4nimo dessa vela atingiu @e por acaso 0oi
mais a!aixo aindaA o Gximo da vela anterior# 0ec"ando
assim essa Canela &ue estaria a!erta.
N%o s; 8tocou: a som!ra superior da vela anterior#
como conseguiu 8tocar: o corpo da mesma tam!m.
Ap;s ter 0ec"ado essa Canela# podemos ver &ue "ouve
uma recupera'%o enorme# passando o valor de A!ertura
da pr;pria vela# e 0ec"ando !astante acima do valor de
A!ertura# 0a5endo a vela 0ec"ar com varia'%o positiva#
0icando assim classi0icada como vela !ranca.
.uriosamente caiu nas velas seguintes mais um pouco#
antes de retomar a su!ida# mas n%o voltou a tentar
0ec"ar a Canela# pois ela , estaria 0ec"ada# ou como
pre0erirmos# n%o "avia , Ga* a ser preenc"ido.
6 normalmente isto &ue acontece em velas com
per4odos de tempo superiores como velas dirias e
especialmente em mercados &ue s; 0uncionam um certo
nOmero de "oras por dia# este gr0ico serviu para
exemplo de como tam!m pode acontecer em per4odos
de tempo mais pe&uenos e tam!m para visuali5armos
este tipo de 0en;menos num gr0ico real.
>s tipos de Ga* &ue andmos a ver at agora# seriam
os Ga*s de A!ertura# e a&ueles &ue n%o c"egavam ao
0im do per4odo representado pela vela ainda por
preenc"er# ou se,a# como Canelas a!ertas.
Agora# e em rela'%o aos &ue n%o c"egam a ser
preenc"idos# e deixam a tal Canela a!erta ainda por
0ec"ar nas velas seguintes2
Bamos estudar agora# os vrios tipos de Ga*s &ue
podem existir# &uando um Ga* 0ica por preenc"er nas
velas seguintes.
Fma CanelaQGa* ocorre &uando o G4nimo da vela est
acima do valor Gximo da vela anterior# ou &uando o
valor Gximo da vela est a!aixo do valor G4nimo da
vela anterior.
.omo precisamos de ver as som!ras das velas num
gr0ico para podermos veri0icar se t7m Ga*s ou n%o# s;
poderemos encontrar padr-es de CanelasQGa*s em
gr0icos de Belas Caponesas# ou de !arras normais#
entre outros# apenas a&ueles &ue contm som!ras
neles# n%o podendo procurar esse tipo de padr-es em
gr0icos de lin"as por exemplo.
D &uatro tipos de ga*sS
Ga* .omum @Co""on Ga*AW
Ga* de Penetra'%o @Breakaway Ga*AW
Ga* de .ontinua'%o @'unaway Ga*AW
Ga* de 3xaust%o @#3haustion Ga*AW
(&ps C8'#! 4Co++on (&ps5
Bamos ver agora alguns Ga*s .omuns# &ue ocorrem
muitas ve5es# e s%o normalmente preenc"idos pouco
tempo depois.
3stes Ga*s s%o comuns de acontecer# e podem ser
causados por causas t%o comuns como por exemplo um
dia de pouco Bolume.
Por serem comuns# eles s%o normalmente preenc"idos
muito depressa# como por exemplo poucos dias ou
semanas# &uando vistos em gr0icos dirios#
signi0icando &ue os pre'os regra geral se retraem at ao
n4vel do Oltimo dia antes do Ga* acontecer# para o
preenc"er.
D uma regra similar $&uela &ue vimos anteriormente
so!re os Ga*s de A!ertura# aplicada aos Ga*s .omunsS
normalmente " sempre a tend7ncia para os Ga*s
serem preenc"idos# pelo &ue vemos muitas ve5es a
tend7ncia inverter temporariamente apenas o su0iciente
para poder preenc"er o Ga*# causando os c"amados
*ull,acks nos pre'os @&ue s%o pe&uenas retrac'-es
desses pre'osA# antes de prosseguir com a tend7ncia
actual de movimento de pre'os.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <J1
Poderemos ver agora dois exemplos de *ull,acks
comuns nos pre'os# para 0ec"ar um Ga* antes de
retomarem a tend7ncia &ue tin"am at ao momento#
&ue era ,ullish no primeiro exemplo e ,earish no
segundo.
Fm exemplo de um Ga* em tend7ncia ,ullishS
Fm exemplo de um Ga* em tend7ncia ,earishS
+emos a&ui dois exemplos retirados de gr0icos com
per4odos de tempo de &uatro "oras# do c/m!io
3uroQD;lar @#4'Q4SDA.
No segundo exemplo# o do Ga* &ue aconteceu em plena
&ueda de pre'os# 0oram marcados dois n4veisS a lin"a a
trace,ado superior# &ue demarca ,untamente com a
in0erior o Ga* existente entre essa Oltima vela acima
antes do Ga* e a primeira vela a!aixo ap;s o Ga*.
A lin"a do meio a trace,ado ,untamente com a de !aixo#
demarcam o Ga* existente entre a&uele grupo de velas
antes do Ga* e o grupo de velas imediatamente a
seguir ao Ga*# am!os tendo sido 0ec"ados pouco tempo
depois.
.omo se pode dedu5ir nestes dois exemplos# o principal
pro!lema em desco!rir o tipo espec40ico de um Ga*#
&ue um Ga* &uando acontece# parece igual a &ual&uer
outro# at &ue na vela seguinte# ou vrias velas depois#
&uando aca!a por ser preenc"ido pelos traders# se
torna apenas mais um Ga* .omum# 0a5endo assim os
traders tomarem decis-es erradas e pre,udiciais no
mercado.
Por isso &ue nem sempre acertado tomar decis-es
de mercado devido a um Ga* &ue aca!ou de acontecer.
Por ve5es a 0alta de ac'%o dos traders &uando est%o
de caras com um novo Ga* &ue 0a5em os Ga*s .omuns
acontecerem.
Guitos traders &uando v7em um novo Ga*# aca!am por
pre0erir esperar uma ou mais velas para ver se o tal
Ga* aca!a por ser preenc"ido# antes de darem as suas
ordens !aseadas neles# especialmente &uando o Ga*
suspeito de ser um Ga* de Penetra'%o @Breakaway
Ga*A# &ue iremos estudar de seguida# pois um Ga*
&ue por norma d origem a uma nova tend7ncia de
pre'os# sendo por isso normalmente mais di04cil de ter
os seus seguidores $ partida.
3ssa apatia por parte dos traders nessas alturas#
aca!am por cortar a 0or'a necessria para &ue o Ga* se
torne um Ga* de Penetra'%o ou de outro gnero#
0altando suporte ao movimento por parte dos traders.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <J*
1e essa a,uda necessria ao Ga* 0altar# " grandes
possi!ilidades de ele se tornar apenas mais um Ga*
.omum.
Por essas ra5-es# os traders normalmente n%o t7m
certe5as so!re com &ue tipo de Ga* est%o a lidar
&uando o mesmo acontece# at aos dias seguintes de
trading @ou velas seguintes# se estivermos a 0alar de
velas n%o dirias# como por exemplo "orriasA.
Alguns traders aca!am mesmo por se interrogar so!re o
&u%o Oteis s%o os Ga*s nas previs-es dos movimentos
de pre'os# por&ue um Ga* aca!a por poder dar 0alsos
sinais @se a0inal de contas se vir &ue o Ga* n%o passa
de um Ga* .omum# em ve5 de um outro gnero de Ga*
&ue os investidores possam estar $ espera &ue se,aA.
3ssa interroga'%o vlida mesmo no caso de os traders
esperarem pelos movimentos seguintes para verem se
o Ga* vlido e um Ga* .omum# pois se esperam
pelas velas seguintes para agirem com seguran'a e
0iltrarem poss4veis 0alsos sinais# aca!a por ser tarde
demais para entrar no mercado e tomar decis-es#
perdendoMse a vantagem &ue se tem em prever o
mercado atravs do acontecimento de um Ga*# por&ue
se agimos ap;s uma con0irma'%o de &ue o Ga* vlido#
, os pre'os mexeram e , iremos tarde# perdemos
assim a vantagem de prever o mercado assim &ue o tal
padr%o acontece# podendo assim tornarMse nula caso se
espere por con0irma'%o.
Eesumindo# ou poderemos apan"ar muitos sinais 0alsos
agindo so! a 0orma de Ga*s &ue aca!am por ser
preenc"idos# ou agir com a certe5a da con0irma'%o mas
tarde demais# e por essas duas 0re&uentes situa'-es#
&ue os traders aca!am por se interrogar at &ue ponto
os Ga*s s%o Oteis para prever 0uturos movimentos de
pre'os.
www.LivroDaBolsa.com Pg. <J<
(&ps $" +"#")r&=> 4Bre&.&w&y (&ps5
Fm Ga* de Penetra'%o @ou Breakaway Ga*A# um Ga*
&ue aparece ap;s uma 5ona de congest%o de pre'os
@Price Congestion (oneA# &ue um termo dado a 5onas
onde os pre'os normalmente andam em tend7ncia
lateral sem su!irem nem ca4rem muito# e normalmente
este tipo de Ga*s identi0icam uma nova tend7ncia# e por
isso &uando acontecem# normalmente d%o 0or'a a esse
evento de mudan'a de tend7ncia# re0or'andoMo.
De &ual&uer das 0ormas# nem todos os Ga*s
inicialmente identi0icados como Ga*s de Penetra'%o#
aca!am por o ser# por ve5es as tend7ncias n%o mudam
e nessas ocasi-es a situa'%o tornaMse di0erente# mas
como dita a Anlise +cnica# 8nunca " certe5as# apenas
pro!a!ilidades:.
Fm Ga* de Penetra'%o# dever ter um !om aumento de
Bolume associado a ele# para nos dar mais
pro!a!ilidades de ser mesmo o tipo de Ga* &ue
estamos $ espera# e tam!m para termos a certe5a de
&ue aconteceu devido a interesse por parte dos traders
e n%o apenas uma mera coincid7ncia de um dia de
!aixo Bolume nos mercados.
3ste tipo de Ga* normalmente assinala o in4cio de um
novo movimento de pre'os &ue suportado por esse
mesmo aumento de volume.
Fm Ga* de Penetra'%o relativamente 0cil de
identi0icar# por&ue ap;s uma 5ona de congest%o de
pre'os @Price Congestion (oneA# &ual&uer Ga* &ue inicie
uma nova tend7ncia ser geralmente um Ga* de
Penetra'%o e ter 0or'a normalmente por dar inicio a
uma nova tend7ncia ap;s um per4odo de calmia# e estes
Ga*s normalmente ocorrem perto de um 0undo ou topo
de mercado# o &ue exponencia a 0or'a do mesmo#
apesar de existirem outras possi!ilidades.
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(&ps $" C#)i#'&=> 4R'n&w&y (&ps5
Fm Ga* de .ontinua'%o @ou 'unaway Ga*A# um Ga*
&ue ocorre durante uma tend7ncia# n%o
necessariamente a meio da mesma# &uando os pre'os
se movem muito rpido e as emo'-es est%o ao ru!ro
entre os traders.
Normalmente ocorrem a meio da tend7ncia# e por isso
&ue s%o tam!m designados por ve5es como Ga*
9ntermdio @+idway Ga*A# ou Ga* de Gedi'%o
@+easuring Ga*A# pois a sua exactid%o em prever a
extens%o de um movimento de pre'os# por ve5es
incrivelmente certeira.
Basicamente# ao sa!ermos &ue normalmente esse Ga*
costuma acontecer muitas ve5es no meio de um
movimento de pre'os# podemos dedu5ir &uando ele
acontece onde esse movimento vai aca!ar e perder
0or'a# ou se,a# teoricamente iria continuar esse
movimento ainda a mesma dist/ncia &ue , percorreu
desde o seu in4cio.
>u se,a se o movimento de pre'os de su!ida @,ullishA#
e originouMse pelos 1.# e ocorreu um Ga* de
.ontinua'%o pelos 1.1# o 0im pro,ectado desse
movimento de pre'os# seria o de 1.2# n4vel de pre'o
onde o mercado teoricamente iria come'ar a 8perder o
vapor:# !astando para isso somar aos 1.1 actuais os
.1 &ue , percorreu desde os 1. at ao tal Ga*
9ntermdio nos 1.1.
1eguindo esta regra# poss4vel muitas ve5es prever os
valores pr;ximos dos 0ins das tend7ncias e movimentos
de pre'os.
?eralmente &uando o mercado se aproxima desses
valores pro,ectados como 0im provvel do movimento
de pre'os# calculado atravs do Ga* 9ntermdio# os
pre'os come'am a a!randar o seu movimento# devido a
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alguns traders come'arem desde logo a assumirem
mais valias e 0ec"arem posi'-es# prevendo , a poss4vel
invers%o de pre'os para !reve# e outros posteriormente
ao verem &ue o movimento come'a a estagnar.
Alguns movimentos de pre'os podem contar com mais
do &ue um Ga* 9ntermdio# &ue por ve5es mostra &ue
essa tend7ncia tem muita 0or'a# mas a exist7ncia de um
terceiro Ga* deve sempre alertar os traders para um
poss4vel 0im de tend7ncia @correndoMse o risco desse
Ga* poder ser na realidade um Ga* de 3xaust%o# algo
&ue iremos estudar a seguirA# pois mais raro existirem
mais do &ue dois Ga*s de .ontinua'%o num movimento
de pre'os.
(&ps $" E7&'!)> 4E/h&'stion (&ps5
Fm Ga* de 3xaust%o @ou #3haustion Ga*A# um
da&ueles Ga*s &ue acontecem &uando o mercado
come'a a 8perder o vapor:# e come'a a c"egar perto do
0im de um movimento de pre'os.
6 um Ga* &ue assinala o 0im do movimento de pre'os
corrente# e os traders s%o cuidadosos ao v7Mlo.
3ste Ga* &uando aparece tal e &ual um Ga* de
.ontinua'%o# pois sem se ver se o movimento de pre'os
continua posteriormente ou n%o# n%o podemos sa!er se
um Ga* de .ontinua'%o e os pre'os continuariam o
seu movimento# ou se um Ga* de 3xaust%o e os
pre'os parariam o seu movimento.
Por isso# &ue ao aparecer mais do &ue um Ga* de
.ontinua'%o# os traders 0icam cuidadosos# pois por
norma esse segundo Ga* de .ontinua'%o &ue aparece
aca!a por ser o tal Ga* de 3xaust%o# pois menos
comum "aver mais do &ue um Ga* de .ontinua'%o num
movimento de pre'os# e &uando aparece um terceiro
Ga* de .ontinua'%o# a4 ainda mais cautelosos 0icam os
traders# pois ainda mais raro acontecerem tr7s Ga*s
de .ontinua'%o num movimento de pre'os.
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Eesumindo# com o aparecimento de um segundo Ga*
de .ontinua'%o# os traders aca!am por cuidadosamente
pensar nele como um poss4vel Ga* de 3xaust%o# e v%o
0a5endoMo ap;s o primeiro# por&ue nem sempre
acontecem mais do &ue um Ga* de .ontinua'%o num
movimento.
1e o movimento prosseguir e se se vir &ue era de
.ontinua'%o o Ga*# a4 muitos voltam a entrar na
tend7ncia &ue prossegue# e outros n%o c"egam a sair
dela# esperando antes pela con0irma'%o das velas
seguintes para veri0icar &ue tipo de Ga* antes de
sa4rem do mercado ou inverterem posi'-es.
Nem sempre este tipo de Ga*s acontece durante uma
eu0oria de compras @se durante uma tend7ncia ,ullishA
ou p/nico de vendas @se durante uma tend7ncia
,earishA.
Por ve5es estes Ga*s acontecem com o 0ec"o de
posi'-es por parte dos traders# como por exemplo com
os sto*<losses# &ue 0a5em as posi'-es 0ec"arem &uando
as mesmas atingem um determinado pre,u45o ou n4vel
de cota'%o prede0inidos pelo trader &ue as tem.
Por exemplo# imaginemos uma tend7ncia ,ullish em &ue
" uma su!ida 0orte de pre'osW mesmo durante esse
tipo de tend7ncias# continuam a "aver posi'-es curtas
@short *ositionsA# de &uem aposta na descida a meio do
movimento# tentando adivin"ar uma revers%o de
tend7ncia# ou por outros motivos.
D sempre posi'-es curtas no mercado# mesmo durante
movimentos 0ortes de su!ida# e a maioria dessas
posi'-es curtas a!ertas no mercado tem valores de
sto*<loss de0inidos# para o caso de os pre'os su!irem
acima de um certo n4vel as posi'-es serem 0ec"adas
com seguran'a a 0im de evitarem perdas maiores.
3sses sto*<losses s%o colocados muitas ve5es em
pontos estratgicos perto de resist7ncias &ue poder%o
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0or'ar os pre'os a reverterem a sua tend7ncia# por isso
&uando se atingem esses n4veis# o &ue acontece muitas
ve5es &ue esses sto*<losses de posi'-es curtas serem
executados# e se s%o posi'-es curtas @short *ositions
&ue apostam na &ueda de pre'osA# para serem 0ec"adas
preciso &ue "a,am compras no mercado# originando
muitas compras em certos n4veis como essas
resist7ncias @o mesmo acontece durante per4odos de
&ueda# &uem aposta em su!idas# &uando os seus sto*<
losses s%o executados# originam mais vendas para
0ec"ar posi'-esA.
3sse incremento de compras durante as su!idas e
incremento de vendas durante as descidas#
especialmente perto de certos valores como suportes ou
resist7ncias importantes onde os traders de0inem os
seus sto*<losses para sa4rem do mercado e evitarem
poss4veis perdas# aca!am por originar tantas compras e
vendas repentinas# originando maior press%o no
mercado @ou mesmo traders &uererem sair do mercado
$ m%o por receioA# &ue muitas ve5es causam com &ue
"a,a maior 0or'a no movimento de pre'os actuais.
Bears a 0ec"arem posi'-es numa su!ida originam ainda
mais compras e su!idas# e ,ulls a 0ec"arem posi'-es
numa descida originam ainda mais vendas e descidas.
Da4 ser 0re&uente &ue este tipo de Ga*s# os de
3xaust%o# aconte'am devido a traders com posi'-es
inversas $s da tend7ncia actual de mercado 0ec"arem
as suas posi'-es# especialmente com sto*<losses#
originando um Ga* 0inal# e n%o devido $ entrada de
novos traders no mercado com posi'-es a 0avor da
tend7ncia actual.
6 por isso &ue este tipo de Ga*s acontece# mesmo
numa altura &ue ao &ue parece o mercado , n%o
deveria su!ir mais e &ue mais tarde se veri0ica &ue
aca!a por inverter mesmo a sua tend7ncia.
NOTA0
>s Ga*s de 3xaust%o
acontecem mais por
0ec"o de posi'-es atravs
de sto*<losses de &uem
vai contra a tend7ncia e
&ue ao 0ec"ar ordens
a,udam a darMl"e mais
0or'a# do &ue
propriamente pela
entrada de novos traders
$ Oltima da "ora nos
mercados.
Acontece mais por 0ec"o de posi'-es inversas e devido
em grande parte a sto*<losses das mesmas# do &ue
din"eiro novo no mercado a apostar erradamente numa
tend7ncia &ue tudo aponta estar no 0im.
C#c-'!> !6r" ! (&ps
3stes s%o os tipos de Ga*s &ue um trader pode
encontrar durante as suas anlises e investimentos.
D uma regra &ue di5 &ue o mercado tenta sempre
preenc"er os Ga*s @8he +arket always tries to 1ill th
ga*s:A# o &ue &uer di5er &ue mais cedo ou mais tarde#
os pre'os ir%o preenc"er esses Ga*s# e esses activos
ser%o negociados dentro desse range deixado a!erto
por um Ga* &ue ten"a ocorrido.
N%o " limite de tempo para o preenc"imento desses
Ga*s# eles podem demorar a serem preenc"idos dias#
semanas# meses# ou mesmo anos @em per4odos de
tempo de longo pra5oA# dependendo sempre tam!m de
onde o Ga* apareceu nesse mercado e no per4odo de
tempo estudado.
>utra coisa &ue pudemos veri0icar a de &ue os Ga*s
podemMse tornar o!,ectivos de pre'o ou mesmo reas
de 1uporte eQou Eesist7ncia importantes# e podem ser
usados para suportar ou contrariar outros sinais
tcnicos dentro de uma anlise tcnica.
>s o!,ectivos de pre'o s%o normalmente esta!elecidos
com a apari'%o de um Ga* de .ontinua'%o# onde
ten"amos medir o pr;ximo Ga* @o o!,ectivo de pre'oA.
Quando esse o!,ectivo de pre'o atingido# o trader
dever procurar por outros Ga*s en&uanto o mercado
se mantm a seguir na tend7ncia corrente# ou a
prepararMse para inverter as suas posi'-es no mercado.
De &ual&uer das 0ormas# de notar# &ue para os
traders nem sempre poss4vel identi0icar o tipo de Ga*
NOTA0
D uma regra antiga no
rading &ue di5 &ue o
mercado tenta sempre
0ec"ar os Ga*s @8he
+arket always tries to 1ill
the Ga*s:A.
NOTA0
N%o " limite de tempo
para o preenc"imento de
um Ga*.
NOTA0
>s Ga*s podemMse tornar
o!,ectivos de pre'o ou
mesmo reas de 1uporte
eQou Eesist7ncia.
&ue est%o a ver &uando o mesmo aparece#
especialmente &uando o mesmo poder ser um Ga* de
.ontinua'%o ou um Ga* de 3xaust%o# pois o Ga* de
Penetra'%o relativamente 0cil de identi0icar.
Por norma nesses casos s; se poder identi0icar esse
Ga* algumas velas depois.
>s Onicos Ga*s dos &uais n%o existem dOvidas so!re o
seu gnero ser%o os &ue , passaram e por isso est%o
per0eitamente identi0icados# os &ue aca!am de
acontecer n%o os podemos classi0icar pois n%o
sa!eremos o &ue acontecer depois# e isso poder
alterar o tipo de Ga* ou mesmo 0ec"Mlo.
.om estas regras e precau'-es# um trader est sempre
!em preparado para interpretar os Ga*s $ medida &ue
v%o aparecendo no mercado.
Bamos agora ver um exemplo em gr0ico com estes tr7s
tipos di0erentes de Ga* identi0icados @a n%o ser o Ga*
.omum &ue , 0oi demonstrado acima# e o Ga* de
A!ertura# visto &ue ou 0ec"ado durante a pr;pria vela
em &ue ocorre o dito Ga* ou se tornar num destes tr7s
tipos expostos no gr0ico a!aixoS
NOTA0
6 0re&uente e normal s;
se conseguir identi0icar o
tipo de um Ga* algumas
velas depois.
3ste gr0ico em parte 80a!ricado:# pois 0oram unidas
algumas partes de gr0icos e alteradas algumas 5onas#
para &ue existissem todos os tipos de Ga*s l descritos#
pois seria muito di04cil mesmo encontrar um per4odo de
tempo &ue em gr0ico tivesse todos os Ga*s &ue a&ui
0oram dispostos desta 0orma# e de t%o di04cil de
encontrar &ue seria# teve mesmo de ser modi0icado $
m%o# pois o gr0ico original n%o era igual.
Desta 0orma num s; gr0ico poss4vel ver os estgios
de evolu'%o de um movimento de pre'os em termos de
Ga*s e os seus gneros e onde aparecem.
.omo podemos ver# veri0icaMse em primeiro lugar um
Ga* de .ontinua'%o @ou 'unaway ?apA no meio de uma
tend7ncia de descida de pre'os# seguido de um Ga* de
3xaust%o @#3haustion Ga*A# &ue d origem a uma 5ona
de congest%o de pre'os# a&uele per4odo de tempo em
&ue as cota'-es mal se mexem# em &ue as cota'-es
consolidam por entre uma luta entre os ,ulls e os ,ears#
podendo ser c"amada por isso tam!m como uma 5ona
de consolida'%o de pre'os# ap;s a &ual# assim &ue a
cota'%o saia desse trading range# ou se,a# dessa
amplitude de pre'os em &ue se negoceia esse activo# o
pre'o tender a seguir o seu actual movimento com
mais 0or'a# ou ent%o reverter a tend7ncia dando origem
a um novo e oposto movimento de pre'os# uma nova
tend7ncia.
Ap;s essa 5ona de congest%o de pre'os# &ue se
encontra a!aixo do Oltimo Ga* de 3xaust%o# acontece
0inalmente um movimento &ue 0a5 a cota'%o sair dessa
5ona de congest%o# &ue neste caso um Ga* &ue ser
por isso designado de Ga* de Penetra'%o @ou
Breakaway Ga*A# dando origem a uma nova tend7ncia#
neste caso de su!ida de pre'os @tend7ncia ,ullishA.
Ap;s esse Ga*# vemos perto do meio desse movimento
de pre'os# &ue por norma a altura ideal para ele
acontecer# um Ga* de .ontinua'%o @'unaway Ga*A# e
um pouco mais acima# um Ga* de 3xaust%o novamente
@#3haustion Ga*A# &ue ir possivelmente determinar
uma nova 5ona de congest%o de pre'os# e
posteriormente uma nova tend7ncia inversa# de &ueda#
caso os pre'os revertam ap;s essa consolida'%o de
pre'os acima desse Oltimo Ga*.
Na realidade# pode n%o ser t%o 0cil de determinar o
tipo de Ga*s &ue nos v%o aparecendo pela 0rente# mas
este n%o deixa de ser um !om exemplo de como as
coisas 0uncionam no dia a dia em tempo real.
A prtica do trader determinar o resto# como em tudo.
3 assim aca!a a nossa incurs%o atravs do mundo dos
Ga*s @ou Canelas# &ue o termo correcto &ue designa
este tipo de 0en;menos em gr0icos de Belas Caponesas#
apesar de por norma a maioria dos traders usar o
primeiro termoA.
(AP DE ALTA 4UPSIDE (APC OU ASU"I5
(AP DE ALTA 4UPSIDE (APC OU ASU"I5
Bem# o 4*side Ga* um padr%o !aseado num ga*.
3ste padr%o ocorre ap;s uma su!ida# e caracteri5ado
por uma vela !ranca &ue surge ap;s um ga* em rela'%o
$ vela anterior# e seguida por uma vela negra &ue
#> f"c*& g&p> sendo esta Oltima condi'%o essencial.
Ap;s este padr%o# " regra geral pre'os mais elevados#
sendo por isso este padr%o considerado como um
padr%o ,ullish.
Agora# se essa Oltima vela negra realmente 0ec"asse o
ga*# tornarMseMia ent%o num 4*side Ga* With One Crow
@Ga* de Alta .om Fm .orvoA# e a4 perderia todo o seu
potencial de su!ida ,ullish.
3m rela'%o ao comportamento dos traders# o &ue
podemos veri0icar &ue ap;s um ga* de su!ida# a
reac'%o veri0icada na vela seguinte# apesar de
contrria# n%o demonstrou 0or'a para conseguir 0ec"ar o
ga*# o &ue evidencia tend7ncia ,ullish por parte dos
traders# sendo a procura su0iciente para n%o deixar &ue
o ga* se,a 0ec"ado como "a!itualmente# continuando
regra geral mais tarde a su!ida.
NOTA0
> Ga* de Alta @4*side
Ga*# ou asukiA# um
padr%o ,ullish !aseado
num ga*# &ue ocorre
ap;s uma su!ida# e
caracteri5ado por uma
vela !ranca &ue surge
ap;s um ga* e &ue
seguida por uma vela
negra &ue n%o 0ec"a o
ga*# sendo esta Oltima
condi'%o essencial. 1e
essa Oltima vela negra
0ec"asse o ga*# este
padr%o tornarMseMia num
4*side Ga* With One
Crow @Ga* de Alta com
Fm .orvoA e a4 perderia
todo o seu potencial
,ullish.
3m ,eito de conclus%o# podemos a0irmar &ue este
padr%o# &uando encontrado# poder dar algum al4vio
aos &ue apostam na su!ida# pois regra geral seguido
de pre'os mais elevados# e dever ser tido em conta
por parte dos ,ears# &ue apostando na descida#
deveriam ter cuidado com as suas posi'-es# pois
arriscamMse a virem a so0rer perdas maiores com novas
su!idas de pre'os.
RISI!( A!D FALLI!( HREE $EHODS
RISI!( A!D FALLI!( HREE $EHODS
>s nomes destes dois padr-es tradu5idos $ letra dariam
algo como 8+r7s Gtodos de 1u!ida: e 8+r7s Gtodos de
Descida:# o &ue n%o teria grande signi0icado na l4ngua
portuguesa.
3stes padr-es parecemMse com as 0orma'-es de
!andeira @1lag 1or"ationsA &ue estudamos geralmente
nos estudos de lin"as# ou "a!itualmente tam!m nos
?r0icos de Barras# com uma di0eren'a principalS a de
&ue levam apenas algumas velas para se 0ormarem# em
NOTA0
> 'ising hree +ethods
@+r7s Gtodos de
1u!idaA# padr%o ,ullish# e
o %alling hree +ethods
@+r7s Gtodos de
DescidaA# padr%o ,earish#
s%o 0orma'-es de
!andeira @1lag
1or"ationsA &ue levam
apenas algumas velas
para se 0ormarem.
ve5 das muitas mais presentes "a!itualmente nos
outros tipos de 0orma'-es.
> Bullish 'ising hree +ethods# um padr%o ,ullish#
como o nome indica# &ue consiste numa vela !ranca
longa# seguida por uma srie de tr7s ou &uatro velas
negras &ue v%o retraindo os pre'os# e &ue dever%o ser
acompan"adas por uma contrac'%o vis4vel nos seus
volumes @&ue indica &ue um certo e&uil4!rio se est a
desenvolver entre os ,ulls e os ,earsA.
.omo Oltima vela do padr%o# temos uma vela !ranca
longa e muito 0orte# &ue eleva os pre'os para um n4vel
de 0ec"o acima do resto das velas.
3sta Oltima vela dever tam!m mostrar um aumento
signi0icativo de volume# revelando mais actividade do
&ue nas velas anteriores.
> Bearish 'ising hree +ethods exactamente o
padr%o oposto# uma vela negra# seguida de algumas
pe&uenas velas !rancas &ue v%o su!indo os pre'os com
algum decrscimo de volume# seguidas por 0im de uma
vela !ranca longa e muito 0orte.
+em exactamente as caracter4sticas opostas $ sua
variante ,ullish &ue vimos acima# com uma pe&uena
di0eren'a# as suas caracter4sticas de volume n%o s%o t%o
signi0icantes na Oltima vela# o &ue &uer di5er &ue n%o
precisa de ter a&uele incremento de volume na Oltima
vela para ter as caracter4sticas ideais.
3m parte explicado pela vel"a teoria de &ue o P/nico
nas &uedas dos mercados sempre regra geral mais
0orte &ue o P/nico das su!idas nos mercados# uma vela
negra com um pre'o a cair incute sempre algum receio
nos traders en&uanto uma vela longa de su!ida 0Mlos
sempre ter algum receio mesmo assim de &ue se,a um
sinal 0also ou moment/neo.
NOTA0
> padr%o ,ullish de nome
'ising hree +ethods
@+r7s Gtodos de 1u!idaA
consiste numa vela
!ranca longa seguida de
uma srie de tr7s ou
&uatro velas negras &ue
demonstram uma
contrac'%o vis4vel no
Bolume# sendo seguidas
depois por uma vela
longa !ranca e muito
0orte &ue eleva os pre'os
para um n4vel de Hec"o
acima do resto das velas
com aumento signi0icativo
de Bolume.
NOTA0
> padr%o ,earish de
nome %alling hree
+ethods @+r7s Gtodos
de DescidaA consiste
numa vela negra longa
seguida de uma srie de
tr7s ou &uatro velas
!rancas &ue demonstram
uma contrac'%o vis4vel no
Bolume# sendo seguidas
depois por uma vela
negra longa e muito 0orte
&ue desce os pre'os para
um n4vel de Hec"o a!aixo
do resto das velas. Gas
neste padr%o ,earish n%o
" tanta necessidade de
&ue a Oltima vela ten"a
um aumento de Bolume#
devido ao 0acto de o
p/nico das &uedas regra
geral tem mais 0or'a nos
mercados do &ue as
su!idas.
Do ponto de vista do comportamento dos traders
podemos pensar da seguinte 0orma# tendo como
exemplo o Bullish 'ising hree +ethodsS o &ue se passa
&ue ap;s essa vela !ranca de su!ida# regra geral
nestes padr-es# " um per4odo em &ue os ,ulls se
a0astam um pouco das compras# mesmo &ue se,a
apenas para 0a5er uma pausa moment/nea# talve5 por
receio de &ue o pre'o v corrigir a seguir e &ueiram
esperar para ver# ou mesmo para desco!rir se a
tend7ncia est com 0or'a e para manter# ou por se
estar a aproximar de alguma resist7ncia e "a,a algum
receio ou tomada de mais valias# etc.
Agora devido a isso acontecer# &ue se veri0ica um
decrscimo do volume nas velas seguintes# pois "
menos traders no mercado# 0icando os ,ears em
maioria# apesar de ser uma 0raca maioria pois os pre'os
se mant7m sem cair muito# "avendo algumas velas &ue
v%o caindo um pouco e sem 0or'a.
3ste decrscimo de volume di5Mnos &ue essa &ueda n%o
tem 0or'a# n%o " press%o vendedora para &ue os
pre'os possam cair mais do &ue isso# e &uando n%o "
vontade de vender# o pre'o por norma s; tem um
camin"oS a su!ida.
Devido a isso# a Oltima vela tem ent%o um retorno dos
,ulls ao mercado# &ue com uma vela !ranca longa e
!astante 0orte# 0a5em os pre'os su!irem !astante 0ace $
0raca oposi'%o ,earish veri0icada nas velas anteriores# e
com aumento de volume &ue signi0ica &ue "ouve muito
mais din"eiro a entrar no mercado do lado das
compras# 0ec"ando acima do resto das velas e assim
terminando o padr%o de 0orma ,ullish.
> padr%o ,earish !asicamente o oposto e as
conclus-es so!re o comportamento dos traders no
mercado veri0icado s%o inversas# a Onica di0eren'a
mesmo a da vela 0inal n%o precisar de incremento de
Bolume para signi0icar pre'os mais !aixos a seguir#
devido em princ4pio ao medo especial dos traders pelas
&uedas# uma vela negra longa sempre mais
signi0icativa regra geral &ue uma vela !ranca longa#
mesmo &ue ten"a menos Bolume# talve5 em parte
devido a um maior pessimismo "a!itual do ser "umano
0ace aos mercados.
9sto do Bolume poder ser menos n%o se veri0icar claro
est noutros mercados como o %ore3# em &ue em pares
cam!iais &uando um par so!e em rela'%o ao outro#
sinal de &ue o outro so!e em rela'%o ao primeiro# ou
se,a# " sempre um deles a su!ir e um a cair# logo n%o
se pode di5er realmente &ue "a,a di0eren'a entre uma
vela de su!ida e outra de &ueda neste tipo de activos
0inanceiros.
3stes s%o mais dois padr-es 0ceis de detectar# em!ora
re&uerendo alguma aten'%o# &ue poder%o a,udar a ver
&ue a tend7ncia actual ir continuar# e dar assim mais
0or'a a essa mesma tend7ncia.
+ADR:ES DE REVERSO
+ADR:ES DE REVERSO
Bamos agora estudar os padr-es de revers%o.
3ste tipo de padr-es normalmente indicam &ue a
tend7ncia dos pre'os actual est prestes a aca!ar ou
mesmo inverterMse# e normalmente &uando estes
padr-es acontecem# essas revers-es de pre'os s%o
muito provveis de acontecer.
9remos agora estudar alguns dos mais representativos
padr-es de revers%o dos gr0icos de Belas Caponesas#
os essenciais e os mais comuns# a&ueles &ue
poderemos ver com alguma 0re&u7ncia no dia a dia por
acontecerem mais 0re&uentemente# e &ue se,am
su0icientes para deixar &ual&uer trader mais !em
preparado para os mercados.
Antes de come'armos a ver alguns padr-es de
revers%o# vamos aprender o sentido de um termo muito
importante nos mercadosS 8&ey 'e2ersal:.
REVERSO C3AVE 4"E, RE#ERSAL5
REVERSO C3AVE 0"E, RE#ERSAL1
Para os menos entendidos em ingl7s# 8&ey: signi0ica
8."ave:# e 8'e2ersal: signi0ica 8Eevers%o:.
Basicamente# poderemos dedu5ir ent%o &ue o termo
muito comum 8&ey 'e2ersal Day: signi0ica 8Dia de
Eevers%o ."ave: ou 8Dia ."ave de Eevers%o:.
> &ey 'e2ersal Day normalmente um dia de revers%o#
um dia em &ue se inicia uma invers%o de tend7ncia e o
come'o de uma nova tend7ncia inversa $ actual# sendo
por isso um dia c"ave# e da4 o termo.
Agora &ue , sa!emos de onde originrio o termo
8&ey 'e2ersal:# vamos ver &ual o signi0icado desse
termo sem &ual&uer outra palavra adicional.
> termo 8]eR Eeversal: usado para descrever um
padr%o muito comum de revers%o# a &ue 0oi dado esse
nome.
> padr%o &ey 'e2ersal assinalaMnos a invers%o da
tend7ncia corrente# e o in4cio por isso de uma nova
tend7ncia.
A 0ia!ilidade deste padr%o est ligada $ 0or'a da
tend7ncia anterior# &uando mais 0orte essa tend7ncia
anterior# mais 0ivel ser esse padr%o de revers%o.
1e virmos este padr%o de um ponto de vista mais
l;gico# &uando mais 0orte essa tend7ncia anterior 0or#
mais di04cil de prever &ue possa acontecer o &ue se
passa neste padr%o# &ue como se v7 em cima# seria de
a!rir acima do Hec"o da vela anterior esta!elecendo
novos mximos e depois 0ec"ar a!aixo do G4nimo da
vela anterior.
Logicamente# se &uanto mais 0orte 0or a tend7ncia
actual# mais di04cil &ue esse padr%o aconte'a# se
acontecer mesmo por&ue " muita 0or'a oposta $ da
tend7ncia e muitas possi!ilidades de vir a "aver mesmo
a tal invers%o# pelo &ue se torna directamente
proporcional a 0ia!ilidade do padr%o @e c"ances de a
tend7ncia inverter mesmoA $ 0or'a da anterior
tend7ncia.
3ste padr%o agudo de revers%o &ue ocorre durante uma
tend7ncia deve ter algumas caracter4sticas para &ue
possa ser considerado como talS
> seu valor de A!ertura deve estar acima do
valor de Hec"o da Oltima velaW
Deve atingir um novo valor GximoW
> seu Hec"o deve ser a!aixo do valor G4nimo
da vela anteriorW
@9sto aplicaMse ao caso de estarmos a 0alar de um
padr%o &ue ocorre numa tend7ncia de su!ida# se
0or durante uma tend7ncia de &ueda dever%o ser
caracter4sticas opostas# ap;s uma &uedaA.
Eesumindo# num &ey 'e2ersal Day# " um padr%o de
revers%o agudo &ue ocorre durante uma tend7ncia# num
dia em espec40ico &ue ser o dia c"ave para a invers%o.
1e 0or numa su!ida# o dia a!rir acima do Hec"o do dia
anterior# 0ar um novo Gximo# e a4 ir cair at 0ec"ar
a!aixo do valor G4nimo do dia anterior.
1e 0or durante uma descida ser o inverso# o dia a!rir
a!aixo do Hec"o do dia anterior# 0ar um novo G4nimo#
e s; a4 come'ar a su!ir at vir a 0ec"ar acima do valor
Gximo do dia anterior.
Nos dias seguintes a nova tend7ncia tender assim a ter
continuidade ap;s este padr%o.
Quanto maior o range @intervaloA de pre'os e Bolume
do &ey 'e2ersal Day# mais 0ivel ser como sinal de
invers%o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. IL
DAR" CLOUD CO#ER 4"ABUSE5
www.LivroDaBolsa.com Pg. IJ
DAR" CLOUD CO#ER 4"ABUSE5
> Dark Cloud Co2er um padr%o ,earish# &ue no 0undo
parece uma espcie de &ey 'e2ersal mas &ue n%o
c"ega a 0ec"ar a!aixo do G4nimo da vela anterior.
> seu nome vem das nuvens negras na vida real &ue
indiciam a vinda de c"uvas 0ortes# e a&ui nos gr0icos
de Belas Caponesas# uma nuvem negra @Dark CloudA
implica# n%o uma &ueda de gua como acontece na
c"uva# mas sim uma &ueda de pre'os.
A palavra 8Co2er: signi0ica co!ertura# e !asicamente o
padr%o mostraMnos &ue a Dark Cloud co!re mais de
metade da vela anterior @indicada a metade pelo risco a
trace,ado no exemploA 0ec"ando acima do G4nimo da
vela anterior.
Da4 vem o seu nome &ue signi0ica algo como 8.o!ertura
de Nuvem Negra:# pois uma nuvem negra &ue co!re
em parte a vela anterior.
A conota'%o ,earish deste padr%o muito pronunciada
se ocorrer durante uma tend7ncia de su!ida# ou se se
veri0icar na parte superior de uma 5ona de congest%o de
NOTA0
> Dark Cloud Co2er um
padr%o ,earish# &ue
aca!a por ser no 0undo
parecido com uma &ey
'e2ersal mas &ue n%o
c"ega a 0ec"ar a!aixo do
G4nimo da vela anterior.
> nome Dark Cloud vem
da ideia das nuvens
negras &ue antecipam as
tormentas# e assim um
padr%o de descida#
,earish. A palavra Co2er#
&ue sugere co!ertura#
explica o &ue se passa.
3ste padr%o acontece
&uando a segunda vela# a
nuvem negra @Dark
CloudA# co!re mais de
metade da vela anterior
durante a sua &ueda. 3la
a!re acima do Gximo da
vela anterior# e 0ec"a
acima do G4nimo da vela
anterior mas a!aixo do
meio do corpo dessa vela
anterior# e &uanto mais
da vela anterior co!rir
mais ,earish .
pre'os# como por exemplo ap;s um Ga* de 3xaust%o
acontecer.
Nestas duas situa'-es muito mais provvel &ue os
pre'os caiam.
Neste padr%o vemos &ue a segunda vela a!re acima do
pre'o Gximo da primeira vela# tal como no padr%o de
&ey 'e2ersal &ue veri0icamos acima# mas 0ec"a a!aixo
do ponto mdio da primeira vela# &ue !em vis4vel pelo
trace,ado no exemplo acima# e n%o a!aixo do G4nimo da
vela anterior como aconteceria no &ey 'e2ersal# sendo
essa a maior di0eren'a# alm de &ue neste padr%o a
&ueda veri0icaMse logo ap;s a a!ertura da segunda vela.
3ste padr%o n%o necessita de con0irma'%o nas velas
seguintes para ser validado# e &uanto mais da vela
anterior a segunda vela co!rir sem !aixar do G4nimo da
vela anterior# mais ,earish .
Do ponto de vista comportamental dos traders &ue
participaram na constru'%o desta vela# !asicamente o
&ue se passou# 0oi a vela a!riu em estado de ga* de
A!ertura# ga* esse &ue 0oi logo 0ec"ado ap;s a
A!ertura# mas a press%o vendedora 0oi !astante 0orte#
tendo continuado os pre'os a ca4rem !astante#
c"egando a 0ec"ar a!aixo do ponto mdio da vela
anterior# sinal !astante ,earish.
Basicamente os ,ears dominaram praticamente do in4cio
ao 0im da segunda vela e de prestar muita aten'%o a
este padr%o caso se possua uma posi'%o longa a!erta#
especialmente se ocorrer em certos locais do gr0ico#
pois poss4veis perdas poder%o se avi5in"ar no 0uturo
caso continue a posi'%o a!erta.
PIERCI!( LI!E 4"IRI"O$IC OU "IRIHAESHI5
PIERCI!( LI!E 4"IRI"O$IC OU "IRIHAESHI5
3ste padr%o !asicamente o oposto ao anterior @o Dark
Cloud Co2erA# sendo por isso um padr%o ,ullish.
> seu nome tradu5ido para a l4ngua portuguesa#
signi0icaria algo como 8Lin"a de Per0ura'%o:# ou algo
muito similar# e !asicamente o nome deveMse ao 0acto
da segunda vela 8per0urar: a lin"a mdia do corpo da
vela anterior.
3ste padr%o composto por duas velas# a primeira
uma vela +aru,o-u negra @vela negra longaA# e a
segunda uma vela &iriko"i# &ue uma vela +aru,o-u
tam!m# mas &ue tem a caracter4stica de a!rir a!aixo
do valor G4nimo da vela anterior# e 0ec"ar acima do
n4vel mdio @IXA da vela anterior# mas a!aixo da
A!ertura da vela anterior# &ue era a +aru,o-u negra
@vela longa negraA.
> &ue acontece &ue ap;s uma vela negra longa# uma
grande &ueda de pre'os na vela anterior# a vela
seguinte a!re em ga* down @em ga* de A!ertura a!aixo
do G4nimo da vela anteriorA# e o mercado tenta logo por
isso 0ec"ar o ga* e consegueMo# mas n%o se 0icando por
a4# continuam a su!ir os pre'os at 0ec"ar a vela acima
do valor mdio da vela anterior# sendo por isso esta
vela considerada um sinal ,ullish 0orte.
1e n%o 0ec"ar acima do valor mdio da vela anterior#
ser considerado como um sinal de 0ra&ue5a# n%o
conseguindo cumprir o padr%o# e por isso# uma
continua'%o dessa 0ra&ue5a e das &uedas ser provvel
a seguir.
Dever a!rir a!aixo do G4nimo do dia anterior tam!m
para ser considerado como uma Piercing Line.
A n4vel de comportamento dos traders# !asicamente o
&ue se passa , 0oi re0erido acima# a vela a a!rir em
!aixa @especialmente se 0or na a!ertura de um
mercado# em velas dirias# por exemploA# os ,ulls
entram em ac'%o e com as suas compras 0ec"am o ga*#
e n%o se 0icando por a4# aliado possivelmente a uma
poss4vel &ue!ra da press%o vendedora ou a algum
receio por parte dos ,ears de retomar as suas posi'-es#
continuam a 0a5er su!ir o pre'o tentando mesmo &ue
0ec"e acima do valor mdio da vela anterior# para &ue
continuem nas velas seguintes as su!idas.
+rataMse de um padr%o a ter em aten'%o# 0cil de
reparar com algum treino e &ue poder tra5er lucros ou
evitar pre,u45os a traders prevenidos no 0uturo.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1*
+ADRO E!(ULFI!( 4SUSU$I5
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1<
+ADRO E!(ULFI!( 4SUSU$I5
3ste padr%o pode ser tanto ,ullish como ,earish# e um
padr%o composto por duas velas.
> nome #ngul1ing contm entre os seus signi0icados
poss4veis# palavras como 83ngolir: e 8.o!rir:.
No 0undo uma #ngul1ing Line ou #ngul1ing Candle @Bela
#ngul1ingA# assim uma vela &ue 8engole:# ou 8co!re:
na totalidade o corpo da vela anterior.
3nt%o este padr%o composto por uma vela# negra ou
!ranca# &ue seguida por uma vela &ue tem o sentido
totalmente oposto# e &ue engole a vela anterior#
co!rindo todo o seu corpo na totalidade# como se pode
ver nos exemplos acima.
As som!ras da vela anterior n%o necessitam de ser
co!ertas pela segunda para &ue o padr%o se veri0i&ue#
!asta o seu corpo o ser.
Por isso# num padr%o ,earish# a segunda vela ir a!rir
acima do valor de Hec"o da vela anterior# e ir 0ec"ar
a!aixo do valor de A!ertura da primeira vela @co!rindo
assim todo o seu corpoA.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1I
Num padr%o ,ullish# ser exactamente o contrrio#
a!rindo a!aixo do Hec"o da vela anterior# e 0ec"ando
acima do valor de A!ertura da vela anterior.
3ste padr%o ter maior signi0icado ainda ap;s um
movimento de pre'os prolongado# e o mercado dever
estar numa tend7ncia de0inida# e n%o numa tend7ncia
lateral como numa 5ona de congest%o de pre'os.
6 um padr%o 0ortemente ,ullish se ocorrer ap;s uma
&ueda de pre'os signi0icativa# e 0ortemente ,earish se
ocorrer ap;s uma su!ida de pre'os signi0icativa.
3ste padr%o seria mais per0eito ainda se tivesse as duas
velas sem som!ras# como se pode ver no exemplo
acima# e seria assim ainda mais ,ullish ou ,earish#
con0orme o padr%o.
A n4vel de comportamento dos traders# o &ue se pode
dedu5ir pelo padr%o simplesS por exemplo# num
padr%o ,ullish# ap;s uma &ueda signi0icativa# e a!rindo
a!aixo do Hec"o da vela anterior# a di0iculdade dos
traders 0a5erem 0ec"ar os pre'os acima da pr;pria
A!ertura da vela anterior# 8engolindoMa: assim
totalmente# tal# &ue o simples 0acto de reali5arem
esse 0eito demonstra uma 0or'a enorme por parte dos
,ulls do mercado# &ue se so!repuseram totalmente $
press%o vendedora# ou demonstraram &ue , n%o "
muita press%o vendedora no mercado# sendo de
&ual&uer das 0ormas um sinal de &ue no 0uturo a
tend7ncia ser de su!ida.
Num padr%o ,earish ser o inverso.
6 um padr%o muito 0cil de detectar e &ue se dever ter
sempre em conta para &uem &uer entrar nas alturas
certas do mercado# ou para os &ue est%o na tend7ncia
actual e &uerem sair antes de virem a ter pre,u45os se
n%o o 0i5erem a tempo.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1K
Bamos veri0icar agora alguns exemplos em gr0icos
reais do mercado cam!ialS
Neste exemplo# retirado de um gr0ico dirio do c/m!io
3uroQD;lar .#4'Q4SD0> podemos ver um padr%o
per0eitamente vis4vel de um Bearish #ngul1ing Line# e
como podemos ver# a!riu acima do Hec"o da vela
anterior# 0ec"ou a!aixo da A!ertura da vela anterior
tam!m# engolindoQco!rindo a totalidade do corpo
dessa vela# e podemos depois veri0icar a &ueda de
pre'os &ue se seguiu a esse padr%o.
Neste exemplo# retirado de um gr0ico "orrio do
c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver outros tipos de
padr-es &ue , estudamos.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1L
.ome'amos por veri0icar no in4cio uma Bullish #ngul1ing
Line# &ue engole totalmente o corpo da vela anterior
@apesar de n%o ser 0cil de notar pelo gr0ico &ue a!riu
a!aixo do Hec"o da vela anteriorA# dando origem assim
a um novo movimento de su!ida de pre'os.
Ap;s grande parte da su!ida de pre'os &ue se veri0icou
ap;s o primeiro padr%o# podemos encontrar uma Bullish
Piercing Line# &ue apesar de n%o se notar na per0ei'%o
pelo gr0ico# a!re a!aixo do valor G4nimo da vela
anterior# e 0ec"a acima do valor mdio do corpo da vela
anterior# tornandoMse assim no padr%o ,ullish &ue ,
vimos acima.
Ap;s esse padr%o# poucas velas $ 0rente# deparamoMnos
com outro padr%o Bullish #ngul1ing Line# &ue mais uma
ve5 n%o muito percept4vel pois o seu corpo &uase do
mesmo taman"o do corpo da vela anterior# mas est l#
seguido de uma nova su!ida de pre'os at ao topo.
No topo dessa su!ida# ap;s alguma calmia no mercado#
podemos encontrar uma vela longa !ranca @!ranca de
designa'%o pois a sua cor real a&ui est como a5ulA#
&ue contrariada depois por um padr%o &ue
con"ecemos por Bearish #ngul1ing Line# &ue uma vela
&ue a!re acima do Hec"o da vela anterior# e 0ec"a n%o
s; a!aixo da A!ertura dessa vela anterior# como
tam!m a!aixo do seu valor G4nimo# o &ue l"e d ainda
mais 0or'a# sendo seguida de uma &ue!ra de pre'os# ou
n%o 0osse este um padr%o ,earish.
Aten'%o &ue este exemplo 0oi escol"ido por !ater tudo
mais ou menos certo# mas nem sempre os padr-es t7m
os resultados dese,ados# n%o sendo uma ci7ncia 1X
exacta.
www.LivroDaBolsa.com Pg. I1J
(AP DE ALTA COM DOIS CORVOS
4UPSIDE (AP -O CRO-S N !ARABI "URO5
(AP DE ALTA COM DOIS CORVOS
4UPSIDE (AP -O CRO-S N !ARABI "URO5
> termo 84*side Ga* wo Crows:# tem como signi0icado
algo como 8Ga* de Alta com Dois .orvos:# e no 0undo
n%o passa disso mesmo# duas velas negras @os dois
corvosA &ue est%o ap;s um ga* acima da primeira vela
longa !ranca.
A ideia dos dois corvos no nome# provm da ideia
antiga de dois corvos &ue permanecem em cima do
ramo de uma rvore# e &ue pressagiam acontecimentos
trgicos no 0uturo# neste caso# 0uturas &uedas de
pre'os.
3ste um padr%o ,earish de tr7s velas# &ue acontece
apenas durante uma tend7ncia de su!ida.
A primeira vela caracteri5aMse por ser uma vela !ranca
longa# seguida por uma pe&uena vela negra &ue a!re e
permanece em ga* em rela'%o $ anterior.
A terceira vela# aca!a por ser tam!m uma vela negra#
mas cu,o corpo maior &ue o da segunda vela# e o
co!re# sendo uma Bearish #ngul1ing Line# mas 0ec"ando
ainda assim acima do Hec"o da primeira vela.
NOTA0
> 4*side Ga* wo Crows
@ou Ga* de Alta com Dois
.orvosA# trataMse de um
padr%o 0ormado primeiro
por uma vela !ranca
longa# seguida de duas
velas negras como
corvos# ou se,a# os dois
corvos# &ue tal como
aconteceria com dois
corvos num ramo de uma
rvore segundo os
antigos# pressagiam
acontecimentos maus no
0uturo# neste caso
&uedas. 3ste padr%o
acontece apenas durante
uma tend7ncia de su!ida#
e ap;s a primeira vela
longa !ranca# o primeiro
corvo ser uma pe&uena
vela negra &ue a!re e
permanece em ga* em
rela'%o $ primeira# e o
segundo corvo uma
pe&uena vela mas cu,o
corpo maior do &ue o
da segunda vela e &ue o
co!re# sendo assim uma
Bearish #ngul1ing Line#
mas &ue ainda assim
0ec"a acima do Hec"o da
primeira vela.
3m termos de comportamento dos traders &ue
participaram na 0orma'%o deste padr%o# o &ue podemos
dedu5ir simplesS o mercado est numa tend7ncia de
su!ida# e ap;s a&uela vela longa !ranca# a!re em ga*
no dia seguinte.
.ontudo a 0orma'%o de novos mximos aliado ao ga*
aca!am por levar alguns traders a 0ec"arem posi'-es
longas# assumindo maisMvalias# ou mesmo invertendo
posi'-es# n%o servindo o ga* nem os valores mximos
atingidos para evitar &ue a vela 0ec"e em &ueda#
0ormando uma vela negra.
De &ual&uer das 0ormas# n%o uma &ue!ra
su0icientemente grande para provocar medo su0iciente
aos ,ulls &ue continuam seguros por a vela ter 0ec"ado
ainda assim acima do ga* &ue n%o 0oi preenc"ido em
rela'%o $ primeira vela# nem para dar 0or'a aos ,ears.
A terceira vela# contudo# aca!a por aumentar o
sentimento ,earish# ao criar um novo mximo mas ao
0al"ar ao mesmo tempo a tentativa de manter esses
n4veis mximos at ao 0im# 0ec"ando como vela negra
novamente# e ainda por cima 0ec"ando a!aixo do Hec"o
da vela anterior# criando assim uma Bearish #ngul1ing
Line# &ue , por si um padr%o ,earish# mas
mantendoMse ainda acima do ga*# vindo depois a
pertinente &uest%oS 81e o mercado estivesse com 0or'a
para su!ir mais# por&ue 0al"aria ao tentar manterMse ao
n4vel dos valores mximos &ue atinge# e 0ec"ando cada
ve5 mais a!aixo2:.
A resposta simples# a 0or'a dos ,ulls n%o tanta como
se pensava# e assim &ue o mercado se aperce!e disso#
e &ue 0uturas &ue!ras se avi5in"am# o camin"o seguinte
o da descida# e novas &uedas t7m origem.
.oncluindo# este um padr%o 0cil de identi0icar# e &ue
0re&uentemente sinali5a uma revers%o de tend7ncia no
mercado# dando origem a uma nova tend7ncia de
&uedas# e &ue dever sempre ser tido em conta pelos
traders.
Alm disso# um padr%o !astante 0cil de identi0icar# e
talve5 n%o muito comum por ve5es# o &ue 0a5 ainda
mais com &ue se,a notado pela maioria &uando
aparece# especialmente em velas de per4odos de tempo
superiores# pois como , vimos acima# velas com
per4odos de tempo demasiado redu5idos retiram
import/ncia aos padr-es de Belas Caponesas &ue
possam acontecer nelas.
HARA$I
www.LivroDaBolsa.com Pg. I2*
HARA$I
Bamos agora ver um padr%o extremamente comum e
muito importante tam!m# as velas Hara"i# ou ditas
em Posi'%o Hara"i.
3ste um padr%o &ue indica um decrscimo no
"o"entu" e &ue implica normalmente &ue a tend7ncia
actual terminou# e por isso um padr%o de revers%o.
> termo 8Hara"i: signi0ica 8?rvida: em Capon7s# e
este padr%o !asicamente composto por uma vela &ue
se 0orma dentro do intervalo de pre'os ocupado pelo
corpo da vela anterior# ou se,a o intervalo entre o valor
de A!ertura e o de Hec"o da vela anterior.
>u se,a# este padr%o o mais ou menos o oposto do
Bullish e Bearish #ngul1ing Line# pois a&ui a primeira e
segunda vela trocam de posi'-es# n%o a segunda vela
&ue ir co!rir a primeira# e sim a segunda ser co!erta
pela primeira.
+am!m se usa a designa'%o de 8posi'%o Hara"i:
&uando uma vela est dentro do range do corpo da vela
anterior# pelo &ue poderemos di5er &ue " um In2erted
www.LivroDaBolsa.com Pg. I2<
NOTA0
As velas Hara"i# cu,o
signi0icado ser algo
como 8?rvida: em
Capon7s# !asicamente
um padr%o composto por
uma vela &ue se 0orma
dentro do intervalo de
pre'os ocupado pelo
corpo da vela anterior#
estando assim a primeira
vela 8grvida: da
segunda. 6 mais ou
menos o oposto dos
padr-es Bullish and
Bearish #ngul1ing Line#
dado &ue ser a primeira
vela a co!rir a segunda e
n%o o inverso. 3ste
padr%o indica um
decrscimo de
"o"entu" e
normalmente indica &ue a
tend7ncia actual
terminou# sendo assim
um padr%o de revers%o.
+am!m se di5 &ue uma
vela est em 8posi'%o
Hara"i: &uando est
dentro do range do corpo
da vela anterior.
Ha""er em Posi'%o Hara"i# por exemplo# se ele
estiver dentro desse range do corpo da vela anterior.
> termo Hara"i provm da ideia de &ue a primeira vela
poder estar 8grvida: da segunda vela# dando assim $
lu5 uma nova tend7ncia# &ue vir ap;s este padr%o.
A primeira vela tem normalmente um corpo longo &ue
poder ser !ranco ou negro# e a segunda um corpo
muito mais pe&ueno &ue o anterior e &ue tem
normalmente a cor inversa.
As som!ras da segunda vela# n%o t7m de estar contidas
no range do corpo da primeira para &ue se,a
considerada de Hara"i# mas pre0er4vel &ue este,am# o
&ue ir dar mais 0or'a ao padr%o.
A segunda vela 0ormada normalmente por uma Doji
ou um S*inning o*# por&ue os S*inning o*s t7m
pe&uenos corpos# mas &uando a Hara"i 0ormada por
uma Doji# ser nesse caso c"amada de Hara"i Cross
@.ru5 Hara"iA# e a4 iria aumentar a pro!a!ilidade da
tend7ncia reverter# dando mais 0or'a ao padr%o.
3m termos comportamentais a n4vel dos traders &ue
agiram nessa vela# n%o " muito a dedu5ir &ue expli&ue
o por&u7 deste padr%o ser normalmente sinal de
invers%o de tend7ncias# a n%o ser possivelmente o 0acto
de ap;s uma vela longa no sentido da tend7ncia actual#
aparecer uma vela &ue a!re dentro do corpo da anterior
sem grandes movimentos e at revelando indecis%o e
0alta de 0or'a nos mercados# demonstrando sinais de
poss4vel invers%o e perda de 0or'a da tend7ncia actual#
sendo &ue no caso de a vela Hara"i ser uma Doji Star#
ainda se poderia acrescentar &ue "averia indecis%o
acrescida dos traders vis4vel na vela# ser natural
esperarMse uma invers%o de tend7ncia.
.oncluindo# uma vela !astante 0cil de reparar e
identi0icar e &ue regra geral vem a sinali5ar &ue a
tend7ncia actual aca!ou e com isso a,udarMnos a decidir
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a tempo e "oras so!re &ue posi'%o devemos tomar e
evitar assim poss4veis pre,u45os.
.laro &ue como 0oi dito nos exemplos anteriores# nada
certo na Anlise +cnica# pelo &ue nunca " garantias
de ap;s este padr%o existir mesmo uma invers%o de
tend7ncia# mas um sinal !astante elucidativo de &ue
tal ser !em poss4vel de acontecer.
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EKEM+LOS EM GR/ICOS REAIS
Bamos veri0icar agora alguns exemplos em gr0icos
reais do mercado cam!ialS
Neste exemplo acima# retirado de um gr0ico "orrio do
c/m!io 3uroQD;lar @#4'Q4SDA# podemos identi0icar logo
no in4cio uma Bearish Hara"i# &ue a&uela vela negra
@velas negras a&ui pintadas de vermel"oA &ue est em
posi'%o Hara"i em rela'%o $ anterior# seguida de uma
pe&uena &ueda.
Ap;s esse padr%o# mais a!aixo# podemos encontrar um
Gartelo em posi'%o Hara"i @como vimos acima &ue
outros padr-es podem estar em posi'%o Hara"iA# com o
seu corpo dentro do range da vela anterior# e !em
vis4vel a su!ida de pre'os &ue ocorreram ap;s este
padr%o.
No 0im da su!ida# deparamoMnos com uma Bearish
Hara"i# &ue aca!a por parar a su!ida de pre'os e dar
origem a uma pe&uena e muito lenta descida# n%o
podendo ser considerada uma tend7ncia de &ueda# mas
sim lateral# mas de &ual&uer das 0ormas a tend7ncia de
su!ida 0oi parada e os pre'os ca4ram um pouco depois#
durante um pe&ueno per4odo de consolida'%o.
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Be,amos o seguinte exemploS
Neste exemplo acima# retirado tam!m de um gr0ico
"orrio do c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver o e0eito de
dois padr-es de velas Hara"i# primeiro uma Bullish
Hara"i &ue precede uma grande su!ida# e depois ap;s
a su!ida# no topo# uma vela &ue atinge um novo
mximo mas &ue n%o deixa de ser uma Bearish Hara"i#
&ue seguida posteriormente de uma &ueda.
Am!as as velas est%o dentro do range dos corpos das
velas anteriores# sendo por isso consideradas de velas
Hara"i.
3m mais um exemplo# retirado tam!m de um gr0ico
"orrio do c/m!io 3uroQD;lar# come'amos por ver uma
Piercing Line# uma vela !ranca longa &ue a!re a!aixo
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do Hec"o da vela anterior e 0ec"a acima de mais de
IX do corpo da vela anterior# seguida de uma su!ida
&ue terminou com o in4cio de uma &ueda de pre'os# &ue
teve origem numa Bearish Hara"i# &ue como podemos
ver tem o seu corpo dentro do range do corpo da vela
anterior e sendo uma vela negra# deu origem $ &ueda
&ue se seguiu.
Bamos ver agora um exemplo com vrios destes
padr-es ,untos no mesmo gr0ico# e retirado de um
gr0ico real dos mercados de %ore3# para irmos vendo
alguns exemplos com cada ve5 mais interac'%o entre
estes padr-es e o comportamento dos pre'osS
Neste exemplo# retirado novamente de um gr0ico
"orrio do c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver logo no
in4cio uma Bearish Hara"i# seguida de uma &ue!ra de
pre'os.
No 0undo dessa descida# deparamoMnos com uma
Bullish Piercing Line# &ue d um impulso aos pre'os
dando assim origem a uma nova su!ida.
A meio dessa su!ida# deparamoMnos a com uma Bearish
Hara"i &ue aca!ou por parar essa su!ida e deu origem
a uma pe&uena retrac'%o nos pre'os.
Nessa retrac'%o aca!amos por ver dois padr-es ,ullish
&ue deram origem a uma nova su!ida de pre'os# &ue
0oram em primeiro lugar um Gartelo @Ha""erA seguido
imediatamente , numa su!ida de pre'os# por uma
Bullish #ngul1ing Line# &ue co!re todo o corpo da vela
anterior.
3stes dois padr-es s%o seguidos por uma nova su!ida
de pre'os.
Agora outro exemploS
Neste exemplo# retirado desta ve5 de um gr0ico dirio
do c/m!io 3uroQD;lar# deparamoMnos logo no in4cio com
uma Bearish Hara"i a ditar uma &ueda de pre'os no
mercado# &ue encontra no 0im dessa &ueda uma Bullish
Piercing Line# &ue seguida de uma su!ida de pre'os.
Ap;s essa su!ida# no topo# podemos encontrar uma
Bearish Hara"i &ue seguida novamente de uma
&ueda# tal como outra mais $ 0rente no topo seguinte.
Podemos encontrar tam!m mais $ 0rente duas Bullish
#ngul1ing Lines &ue veri0icam no m4nimo uma su!ida na
vela seguinte# com uma Bearish Hara"i pelo meio &ue
apesar de n%o estar num topo# indicada para motivos
de exemplo.
Por 0im encontramos ainda uma Bearish Doji Hara"i @ou
Hara"i CrossA# &ue d origem ao retomo das &uedas.
N%o s%o exemplos per0eitos# mas d para se ter uma
percep'%o de como aparecem as velas &ue constituem
estes padr-es em gr0icos reais no dia a dia dos
traders.
Alguns nem seriam tomados em conta possivelmente
por n%o reunirem as condi'-es ideais mas s%o muito
Oteis para e0eitos de demonstra'%o.
Neste gr0ico# visto ser dirio e cada vela representar
um dia# e estarmos numa tend7ncia mais lateral#
poss4vel n%o vermos grandes reac'-es aos padr-es
como seria de esperar em outras ocasi-es.
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ESTRELAS 0HOSHI2 OU SARS5
ESTRELAS 0HOSHI2 OU SARS5
As Stars @ou 83strelas:# em Portugu7sA# indicam pontos
de revers%o# e s%o padr-es muito 0re&uentes em
gr0icos de velas# compostos de vrias velas &ue ,untas
0ormam esses padr-es de revers%o# ,ullish ou ,earish#
&ue iremos estudar de seguida.
A Onica coisa &ue todos estes padr-es t7m em comum
a pr;pria estrela# a&uela segunda vela &ue " no meio
do padr%o &ue representa um topo ou um 0undo de um
movimento de pre'os# e &ue podem ocorrer ap;s uma
vela de corpo muito maior# mas onde os seus corpos
n%o se so!rep-em# "avendo um ga* entre os corpos
das velas @sem contar com as som!ras# &ue se poder%o
so!reporA.
Fma Star uma vela com um corpo muito pe&ueno# tal
como um S*inning o* ou uma Doji# e &ue a segunda
vela do padr%o# sendo a &ue se encontra no meio do
padr%o em ga* e entre velas maiores.
As Stars podem ser de &uatro gnerosS +orning Stars
@3strelas da Gan"%A# #2ening Stars @3strelas da NoiteA#
Doji Stars @3strelas DojiA e Shooting Stars @3strelas
.adentes# &ue s%o como os In2erted Ha""ers# mas
com a di0eren'a de acontecerem em ga* em topos de
movimentos de pre'osA.
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ESTRELAS DOJI 4DOJI SARS5
www.LivroDaBolsa.com Pg. I*<
ESTRELAS DOJI 4DOJI SARS5
As Doji Stars @ou 83strelas Do,i:# em Portugu7sA#
revelam indecis%o# e indicam poss4veis pontos de
revers%o# ao aparecerem ap;s uma tend7ncia.
N;s deveremos esperar por uma con0irma'%o @como
nos padr-es &ue iremos ver a seguirA antes de
negociarmos !aseados numa Doji Star# para &ue
sai!amos com certe5as se uma revers%o devido a essa
Doji Star aconteceu ou n%o.
A primeira vela pode ser c"eia ou va5ia.
3ste padr%o acontece &uando uma Doji surge ap;s um
ga*# acima da vela @no caso de ser uma Bearish Doji
StarA# ou a!aixo da vela @no caso de ser uma Bullish
Doji StarA.
No primeiro exemplo acima# podemos ver uma Bearish
Doji Star# pois ocorre ap;s uma su!ida# como podemos
ver pela vela !ranca longa &ue a antecede# a!rindo essa
Doji com ga* acima da primeira vela# e isto ap;s uma
su!ida signi0icativa# um sinal ,earish# antecipando
eventuais &uedas.
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Nesse caso as pr;ximas velas em princ4pio seriam de
&ueda# indicando assim &ue uma revers%o na tend7ncia
de pre'os aconteceu.
Devemos esperar sempre pela terceira vela para termos
a con0irma'%o de &ue a revers%o se deu# nestes
padr-es.
3ste padr%o tam!m con"ecido# &uando seguido de
uma vela ,earish a seguir $ Doji Star# como #2ening
Doji Star# como iremos ver mais a!aixo.
No segundo exemplo vemos o oposto# uma Bullish Doji
Star# onde a Doji Star a!re em ga* a!aixo da vela
anterior# &ue ser uma vela negra longa# ap;s uma
&ueda de pre'os signi0icativa.
Nesse caso esperamos o inverso do primeiro exemplo#
esperamos &ue a terceira vela e pr;ximas se,am ,ullish#
&ue "a,a uma su!ida de pre'os e dessa 0orma &ue se
veri0i&ue uma revers%o de mercado# e o in4cio de uma
nova tend7ncia de su!ida @,ullishA.
3ste padr%o tam!m con"ecido# &uando seguido de
uma vela ,ullish logo a seguir $ Doji Star# como
+orning Doji Star# como iremos ver mais a!aixo.
.oncluindo# e revendo o &ue , 0almos anteriormente
so!re este padr%o# uma Doji Star# sendo uma Doji# tem
os pre'os de A!ertura e Hec"o aos mesmos n4veis# o
&ue revela indecis%o por parte dos traders# o &ue aliado
ao 0acto de estar ap;s um ga* em rela'%o $ vela
anterior# 0a5 essa indecis%o pesar para o lado da
!alan'a onde se situa a pro!a!ilidade de invers%o de
tend7ncia# visto estar num poss4vel topo ou 0undo de
mercado.
6 um padr%o muito 0cil de identi0icar e &ue merece
sempre a mxima aten'%o &uando aparece pois muito
previs4vel o seu e0eito nos mercados.
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ESTRELAS CADENTES 4SHOOI!( SARS5
www.LivroDaBolsa.com Pg. I*L
ESTRELAS CADENTES 4SHOOI!( SARS5
As Shooting 1tars @ou 83strelas .adentes:# em
Portugu7sA# , 0oram estudadas mais acima de 0orma
isolada# e iremos a&ui tratMlas so! a 0orma de padr-es#
em con,un'%o com outras velas &ue as acompan"am.
Fma Shooting Star# padr%o ,earish# como , vimos
acima# trataMse !asicamente de uma vela# &ue se
caracteri5a por ter um corpo pe&ueno e &ue aparece ao
0undo de uma grande som!ra superior# 0icando com o
aspecto de uma estrela cadente# &ue tal como o seu
nome lem!ra# precursora de uma 0utura &ueda de
pre'os# e assim invers%o de tend7ncia# sendo um sinal
muito ,earish.
A cor do seu corpo n%o critica# mas
pre0erencialmente negra# o &ue potenciaria o seu e0eito
,earish no mercado.
3m rela'%o ao comportamento dos traders# podemos
ver &ue nessa vela# ap;s a!rir em ga* acima da vela
anterior# e ap;s atingir novos mximos# os ,ulls n%o
t7m poder para manter os pre'os mximos atingidos# e
segueMse uma srie 0orte de vendas por parte dos
,ears# possivelmente devido a serem atingidas 0ortes
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resist7ncias# ou mesmo devido ao interesse e
superioridade dos ,ulls se ter esgotado# demonstra uma
0alta de 0or'a ,ullish# o &ue retira a maioria das
esperan'as em se tentar novamente levar os pre'os
$&ueles n4veis ap;s reac'%o t%o negativa# pelo &ue s%o
normalmente esperadas &uedas nas pr;ximas velas.
.oncluindo# um sinal a &ue deveremos ter muita
aten'%o &uando aparece# pois poder signi0icar a
di0eren'a entre uma !oa tomada de maisMvalias ou
pre,u45os.
ESTRELA DA MAN3 4$OR!I!( SAR5
ESTRELA DA MAN3 4$OR!I!( SAR5
A +orning Star @ou 83strela da Gan"%:# em Portugu7sA#
tal como se pode notar pelos exemplos acima# um
padr%o de revers%o de 0undos# padr%o ,ullish# ou se,a
uma 0orma'%o de su!ida &ue costuma ser
potencialmente um 0undo de mercado.
A 3strela da Gan"% precursora de um novo dia#
sinali5ando assim o 0im da noite @&ue 0ora representada
pelas velas negras como a noite# &ue representam por
sua ve5 as &uedasA# e o come'o de um novo dia @&ue
por sua ve5 representado por velas !rancas como a
claridade do dia# &ue representam por sua ve5 su!idas
de pre'oA# sendo o novo dia# uma nova tend7ncia de
su!ida &ue acontece ap;s a +orning Star.
3ste padr%o ,ullish e acontece ap;s uma &ueda de
pre'os signi0icativa# e composto por duas velas
grandes separadas por um S*inning o* @se 0osse por
uma Doji Star# seria considerada uma +orning Doji
Star# &ue veremos a!aixoA.
A primeira vela# uma vela longa negra# &ue seguida
por uma outra# &ue 0orma uma Star# ou se,a# a estrela#
&ue !asicamente nada mais do &ue um S*inning o*#
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&ue poder ser uma vela !ranca ou negra# e &ue tem
um ga* entre o seu corpo e o da vela anterior# a!rindo
a!aixo dessa vela anterior.
> ideal seria &ue a terceira vela 0osse uma vela !ranca
&ue a!risse pre0erencialmente em ga* em rela'%o $
segunda# apesar de n%o ser condi'%o o!rigat;ria# e de
ser mais raro acontecer# sendo o padr%o vlido na
mesma sem esse ga*.
3sta terceira vela con0irma a revers%o de pre'os# e
marca o in4cio de uma nova su!ida de pre'os# uma nova
tend7ncia ,ullish &ue regra geral n%o desilude &uem
apostou na 0or'a deste padr%o.
6 ainda de notar &ue a Oltima vela dever 0ec"ar acima
do ponto mdio da primeira vela.
D um padr%o existente nos gr0icos de !arras# &ue
parecido com este# &ue o padr%o de 9l"a @IslandA.
> padr%o por de0eito tem um ga* entre a primeira e a
segunda velas# e para ser o padr%o ideal existiria
tam!m um ga* entre a terceira vela e a segunda#
apesar de ser mais raro acontecer e n%o ser condi'%o
o!rigat;ria.
Fma regra a ter em conta# a de &ue &uanto mais
longas 0orem a primeira e terceira velas# mais 0or'a ter
o movimento de revers%o# por&ue representa uma
mudan'a muito severa no sentimento dos traders#
especialmente a terceira vela# &ue &uanto maior#
mel"or.
>utra regra a ter em conta# e esta di5 respeito $s Stars
deste gnero# a de &ue# &uanto maior 0or a indecis%o
&ue a estrela ilustre# como por exemplo ter os n4veis de
A!ertura e de Hec"o iguais# maiores ser%o as
pro!a!ilidades de &ue uma revers%o ir ocorrer# tal
como &uando a segunda vela uma Doji# como
veremos no padr%o seguinte.
3m termos de comportamento dos traders &ue interv7m
neste padr%o# a explica'%o so!re o 0acto deste padr%o
resultar numa invers%o# tam!m 0cil de explicar#
entre outras.
1e depois de virmos surgir um pe&ueno ga* ap;s uma
&ueda acentuada# o &ue poderia indiciar uma &ueda
com mais 0or'a ainda# a0inal veri0icarmos &ue a vela &ue
veio a seguir teve pouca oscila'%o# 0a5endo uma Star#
demonstrando assim muita indecis%o no mercado# ou
visto de outro ponto de vista# um empate entre os ,ulls
e os ,ears @especialmente se essa 0or uma Doji StarA# e
logo a seguir aparecer uma vela !ranca longa @&uando
mais longa mel"orA a mostrar &ue "ouve uma grande
su!ida ap;s a segunda vela &ue demonstrava muita
indecis%o# n%o seriam precisas muito mais provas para
perce!ermos &ue a tend7ncia se inverteu# sendo por
esse um padr%o muito 0cil de encontrar e poderoso#
&ue deveremos ter sempre em conta.
.oncluindo# este um padr%o !onito e optimista# at
pelo nome# 0ivel @at por&ue tem con0irma'%o na
terceira velaA# e ao mesmo tempo poderoso e 0cil de
encontrar e recon"ecer# outro padr%o &ue se deve ter
sempre !em vindo pelos ,ulls e temido pelos ,ears.
Be,amos um exemplo de uma +orning StarS
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Neste exemplo# retirado de um gr0ico "orrio do
c/m!io 3uroQD;lar# encontramos !em vis4vel uma
+orning Star# &ue por pouco seria uma +orning Doji
Star# pois tem o valor de A!ertura e o de Hec"o !em
pr;ximos# e &ue um padr%o ,ullish.
N%o 0cil de analisar o padr%o por este exemplo# nem
um exemplo per0eito do mesmo# apesar do padr%o ser
aceitvel# mas complicado encontrar exemplos
per0eitos deste padr%o em gr0icos "orrios deste
c/m!io# mas c"ega para o demonstrar num gr0ico real#
e ainda mais aceitvel nesta o!ra devido a ser
retirado do %ore3# onde nem todos os padr-es devem
ser levados $ letra de 0orma milimtrica# por motivos
&ue ser%o explicados posteriormente# sendo &ue por
essa ra5%o &uase &ue o poder4amos utili5ar para um
exemplo de uma +orning Doji Star> algo &ue ser
explicado posteriormente# &uase se parecendo mais
com uma +orning Doji Star do &ue com uma simples
+orning Star possivelmente devido ao taman"o das
som!ras da 3strela e $ pe&uene5 do corpo da mesma.
De &ual&uer maneira# o pouco taman"o do corpo da
vela da 3strela dMl"e mais potencial ,ullish# por&ue
&uanto mais indecis%o 0or revelada pela mesma# mais
potencial de su!ida tem o padr%o# como veremos no
padr%o seguinte.
1eguido desse padr%o# composto pela duas velas longas
com uma 3strela no meio# encontramos logo um outro
padr%o &ue designamos por Gartelo @Ha""erA# ao &ual
!om dar relevo# pois um padr%o ,ullish tam!m &ue
podemos encontrar antes do in4cio da su!ida e &ue
contri!uiu para a mesma# e &ue 0oi relativamente 0orte
por sinal.
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ESTRELA DOJI DA MAN3 4$OR!I!( DOJI SAR5
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ESTRELA DOJI DA MAN3 4$OR!I!( DOJI SAR5
Fma +orning Doji Star# signi0ica algo como 83strela Doji
da Gan"%: ou 83strela Doji da Gan"%:# e em tudo
igual ao padr%o &ue vimos anteriormente# o +orning
Star# com a di0eren'a de a Star em si# ser uma Doji
Star# tendo os valores de A!ertura e de Hec"o iguais#
em ve5 do S*inning o* &ue encontrmos como Star no
padr%o anterior.
3ste padr%o ainda mais signi0icativo# 0ivel e poderoso
&ue o +orning Star normal anteriormente descrito# pelo
&ue &uando acontece# um sinal ainda mais relevante
&ue o da +orning Star# e deveremos prestar muita
aten'%o ao mesmo.
A ra5%o do aumento de relev/ncia prendeMse ao 0acto
de &ue# tal como 0oi estudado no padr%o anterior#
&uanto maior a indecis%o demonstrada pela Star#
maiores as pro!a!ilidades de acontecer a revers%o# e
nada mais indeciso dentro das Stars do &ue uma Doji
Star# pois tem os pre'os de A!ertura e Hec"o com o
mesmo valor.
Bamos ver agora um exemplo de uma +orning Doji
Star# &ue pelo &ue vemos tem uma Doji Star no meio
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em ve5 de um S*inning o* como deveria ter na
+orning Star normal# o &ue revela mais indecis%o na
vela e torna o padr%o mais relevanteS
Neste exemplo# retirado de um gr0ico com velas de
cinco minutos do c/m!io 3uroQD;lar# poderemos ver um
;ptimo exemplo do &ue uma +orning Doji Star#
mesmo entre os dois movimentos de pre'o# marcando
uma revers%o# e com dois ga*s !em vis4veis# sendo o
&ue est entre a vela negra e a Doji Star um ga* a n4vel
dos corpos das velas# e o &ue est entre a Doji Star e a
Oltima vela um ga* per0eito onde nem as som!ras das
mesmas se tocam# o &ue d ainda mais 0or'a $ su!ida
&ue se segue.
Agora de ter em aten'%o &ue esta +orning Doji Star
0oi retirada de um gr0ico com velas de cinco minutos#
pelo &ue n%o ser t%o relevante este padr%o como uma
+orning Doji Star retirada de um gr0ico com velas
"orrias# ou mel"or ainda# com velas dirias# pela ra5%o
simples de &ue &uanto menor o per4odo das velas#
menos relevantes s%o# e mais errtico ser o seu
comportamento# tal como menor ser a sua
import/ncia# pois um padr%o de tr7s velas &ue leva
&uin5e minutos a ser 0ormado n%o tem o mesmo poder#
relev/ncia e import/ncia &ue um &ue levou tr7s dias a
ser 0ormado.
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.ontudo# " vrios padr-es de Belas Caponesas &ue
acontecem em velas de cinco minutos e aca!am por ter
a sua relev/ncia e correr como se espera# mas
continuam a ser menos relevantes &ue outros per4odos
maiores.
3m velas de um minuto por exemplo# em &ue o padr%o
at pode acontecer devido ao acaso# ainda menos
seriam de ter em conta estes padr-es.
> gr0ico exposto em velas de cinco minutos 0oi
escol"ido devido $ maior 0acilidade de encontrar este
tipo de padr-es com escalas de tempo mais pe&uenas#
e devido $ import/ncia de se demonstrar o padr%o em si
em representa'%o gr0ica mais do &ue propriamente
mostrMlo em escalas de tempo superiores.
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ESTRELA DA NOITE 4E#E!I!( SAR5
ESTRELA DA NOITE 4E#E!I!( SAR5
A #2ening Star# &ue em Portugu7s se tradu5 0acilmente
para 83strela da Noite:# um padr%o ,earish.
Ao contrrio da +orning Star# &ue seria a estrela da
man"%# e &ue lem!ra a lu5 do dia# e com isso velas
!rancas# e o conse&uente optimismo em rela'%o ao
mercado# prevendo 0uturas su!idas# a #2ening Star#
lem!ra a noite com o seu cu negro# e com isso velas
negras# e o conse&uente pessimismo em rela'%o ao
mercado# e prev7 0uturas &uedas de pre'os.
3ste padr%o tem as caracter4sticas opostas $s da
+orning Star &ue estivemos a ver acima# e no 0undo
um padr%o ,earish de revers%o de topo# ou se,a#
potencialmente um topo de mercado.
A #2ening Star a precursora da noite# e acontece ap;s
uma su!ida signi0icativa# e o seu padr%o constitu4do
por duas velas separadas por um S*inning o*# tal
como na +orning Star# com a di0eren'a de a&ui o
S*inning o* se encontrar n%o a!aixo mas acima das
duas velas# em ga* em rela'%o $ primeira# sendo
opcional o ga* do S*inning o* em rela'%o $ terceira#
mas se estiver# potenciar o seu e0eito ,earish.
A sua primeira vela ser uma vela longa !ranca#
seguida de uma segunda# &ue ser uma Star#
constitu4da por um S*inning o*# &ue poder ser tanto
uma vela !ranca como negra# e &ue est em ga* acima
da primeira vela# sendo a terceira vela uma vela negra
&ue con0irma a revers%o# com uma &ueda de pre'os.
A Oltima vela dever 0ec"ar a!aixo do ponto mdio da
primeira vela para &ue se,a aceite como uma #2ening
Star.
3m rela'%o ao comportamento dos traders#
!asicamente o oposto do &ue acontece com a +orning
Star# "avendo um ga* acima da primeira mas &ue n%o
d 0rutos# e " um empate entre ,ulls e ,ears#
revelando muita indecis%o# aca!ando por pender essa
!atal"a para os ,ears 0a5endo os pre'os ca4rem na
terceira vela &ue negra# s%o provas ;!vias de &ue o
movimento de su!ida de pre'os aca!ou e deu origem a
um novo movimento ,earish.
6 um padr%o 0cil de recon"ecer &ue acontece por ve5es
nos topos de mercado e 0ace a eles deveremos 0icar
sempre prontos para novas descidas# e ter cuidado com
as nossas posi'-es# por&ue ap;s um padr%o desses# a
&ueda de pre'os muito provvel.
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ESTRELA DOJI DA NOITE 4E#E!I!( DOJI SAR5
ESTRELA DOJI DA NOITE 4E#E!I!( DOJI SAR5
Fma #2ening Doji Star# signi0ica algo como 83strela Doji
da Noite:# e em tudo igual ao padr%o &ue vimos
anteriormente# o da #2ening Star# com a di0eren'a de a
Star em si# ser uma Doji Star# tendo os valores de
A!ertura e de Hec"o iguais# em ve5 do S*inning o* &ue
encontrmos como Star no padr%o anterior.
3ste padr%o ainda mais signi0icativo# 0ivel e poderoso
&ue a #2ening Star normal anteriormente descrita# pelo
&ue &uando acontece# um sinal ainda mais relevante
&ue a #2ening Star# e deveremos prestar muita aten'%o
ao mesmo.
A ra5%o do aumento de relev/ncia prendeMse ao 0acto
de &ue# tal como 0oi estudado no padr%o anterior#
&uanto maior a indecis%o demonstrada pela Star>
maiores as pro!a!ilidades de acontecer a revers%o# e
nada mais indeciso dentro das Stars do &ue uma Doji
Star> pois tem os pre'os de A!ertura e Hec"o com o
mesmo valor revelando assim muita indecis%o.
www.LivroDaBolsa.com Pg. II*
Bamos ver agora dois exemplos de uma #2ening Doji
Star# &ue pelo &ue vemos tem uma Doji Star no meio
em ve5 de um S*inning o* como deveria ter na
#2ening Star normal# o &ue revela mais indecis%o na
vela e torna o padr%o mais relevanteS
3 agora o segundo exemploS
Nestes dois exemplos# o primeiro retirado de um gr0ico
"orrio e o segundo de um gr0ico dirio# am!os do
c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver exemplos de #2ening
Doji Stars em dois gr0icos reais retirados do mercado#
e podemos veri0icar como ap;s este padr%o# os
movimentos de su!ida d%o origem a novos movimentos
de &ueda de pre'os# invertendo assim a tend7ncia para
www.LivroDaBolsa.com Pg. II<
uma nova tend7ncia ,earish# ou n%o 0osse este padr%o
um padr%o ,earish tam!m.
6 0re&uente encontrar este tipo de padr-es no dia a dia
nos mercados.
Be,amos outro exemploS
Neste exemplo# retirado de um gr0ico com velas de
cinco minutos do c/m!io 3uroQD;lar# podemos ver dois
padr-es de Dojis , estudados# primeiro uma #2ening
Doji Star &ue marca o 0im de uma su!ida e o come'o de
uma descida# e depois uma Dragon1ly Doji# &ue marca o
0im de uma descida e o come'o de uma nova su!ida.
Apesar de ser um gr0ico com velas de cinco minutos e
por isso os padr-es n%o serem t%o 0iveis como em
per4odos de tempo superiores# continuam a ser por
ve5es importantes na detec'%o de poss4veis 0undos e
topos em movimentos a muito curto pra5o como estes
movimentos de pre'o vistos acima &ue duram por ve5es
pouco mais de meia "ora.
www.LivroDaBolsa.com Pg. III
CONCLUSO SOBRE AS VELAS .A+ONESAS
www.LivroDaBolsa.com Pg. IIK
CONCLUSO SOBRE AS VELAS .A+ONESAS
.omo pudemos veri0icar# atravs da simples
interpreta'%o de pre'os so! a 0orma de gr0icos#
podemos o!ter preciosas in0orma'-es so!re &uem est
a comandar o mercado @os ,ulls ou os ,earsA# e &uais
parecem ser as suas inten'-es 0uturas.
Fsando as Belas Caponesas# podemos o!ter essa
in0orma'%o de uma 0orma muito mais 0cil e rpida# e
detectar certos padr-es &ue n%o seriam t%o 0ceis de
desco!rir com outros tipos de gr0icos.
As Belas Caponesas en0ati5am muito !em padr-es &ue
n%o s%o t%o 0ceis de visuali5ar $ partida noutras
0ormas de representa'%o gr0ica como por exemplo nos
?r0icos de Barras OHLC# mesmo com es0or'o em
alguns deles# devido $ 0orma como elas t%o !em
evidenciam a rela'%o entre o pre'o de A!ertura e o
pre'o de Hec"o# alm do intervalo percorrido pelos
pre'os em cada vela# na 0orma como as pr;prias velas
s%o desen"adas.
.omo as Belas Caponesas s; podem ser constru4das
com dados &ue incluam os pre'os de A!ertura# elas n%o
podem ser aplicadas a todos os mercados# pois "
mercados em &ue o pre'o de A!ertura n%o registado
nem usado# mas tam!m , estudmos uma 0orma de
adaptar os dados para &ue possamos ver gr0icos
www.LivroDaBolsa.com Pg. IIL
desses mercados so! a 0orma de ?r0icos de Belas
Caponesas.
1'"!),"! i8(r)&#)"! !6r" ! (&$r,"! $&! ?"-&!
D uma coisa importante &ue devemos ter em conta
rela'%o tanto como ao %ore3 como $s periodicidades
in0eriores a um dia# &ue relativo aos ga*s e outros
padr-es.
3m primeiro lugar os ga*sK num activo 0inanceiro
normal# como ac'-es na Bolsa# podemos ter 0acilmente
ga*s# por&ue as Bolsas 0ec"am diariamente a um certo
"orrio e ao a!rirem desta 0orma no dia seguinte a uma
certa "ora# os pre'os podem assim a!rir !astante acima
ou a!aixo# criando os c"amados ga*s devido $s
mudan'as no e&uil4!rio entre as 0or'as da >0erta e da
Procura en&uanto esteve a encerrada a sess%o.
Assim# em activos 0inanceiros presentes em !olsas &ue
0ec"am ao 0im do dia# ser normal a exist7ncia de ga*s>
mas em mercados como o %ore3> em &ue os mercados
est%o a!ertos 2< "oras por dia e s; 0ec"am aos 0ins de
semana# n%o muito 0cil de nascer um ga*> dado &ue
como s%o mercados com muita li&uide5# n%o nascer%o
por norma ga*s a n%o ser ao 0im de semana.
Desta 0orma# n%o sendo comum a exist7ncia de ga*s no
%ore3 em velas dirias ou superiores# e tam!m
in0eriores# n%o podemos interpretar certos padr-es da
mesma 0orma como o 0ar4amos com ac'-es e outros
activos# ou se,a# as regras de cada padr%o n%o devem
ser interpretadas $ letra.
Assim# se um padr%o como a +orning Doji Star exigir
&ue por exemplo a segunda vela 0ec"e em ga* em
rela'%o $ anterior# sa!endo n;s &ue no %ore3 tal n%o
acontece 0acilmente# deixa de ser o!rigat;rio o ga* para
&ue o padr%o possa ser considerado uma +orning Doji
Star> por exemplo.
www.LivroDaBolsa.com Pg. IIJ
NOTA0
Ao contrrio dos
mercados &ue 0ec"am
todos os dias para a!rir
no dia seguinte# como os
mercados !olsistas onde
normal o surgimento de
ga*s de um dia para o
outro# " mercados como
o %ore3 onde tal n%o
acontece# por estarem
a!ertos 2< "oras por dia#
sendo assim di04cil o
surgimento de ga*s &ue
n%o se,am ap;s um 0im
de semana. Desta 0orma#
e n%o sendo normal a
exist7ncia de ga*s nestes
mercados# ou at mesmo
em mercados como o
!olsista mas em per4odos
de tempo in0eriores a um
dia em ac'-es de elevada
li&uide5# como per4odos
"orrios# a
o!rigatoriedade da
exist7ncia de ga*s em
certos padr-es
mencionados acima deixa
de existir# podendo assim
esses padr-es serem
vlidos mesmo sem os
ga*s &ue normalmente
l"es seriam exigidos para
&ue 0ossem considerados
como tal. Assim ser
normal considerar como
3strela .adente ou uma
3strela da Noite um
padr%o onde n%o existe
ga* se nos re0erirmos a
um par cam!ial ou a uma
ac'%o de elevada li&uide5
em periodicidade "orria.
Assim# podemos di5er &ue um padr%o s; vlido se
tiver um ga* numa certa vela# menos no %ore3> por
sa!ermos &ue se no %ore3 n%o existir%o 0acilmente
ga*s> n%o podemos exigir &ue existam ga*s para a
0orma'%o dos padr-es# e assim os padr-es ser%o
validados mesmo sem terem ga*s.
6 por isso &ue em vrios exemplos acima os ga*s
apresentados em %ore3 eram muito pe&uenos ou
praticamente milimtricos# &uase n%o existindo# por ser
di04cil surgir um nos gr0icos de %ore3 0ora dos 0ins de
semana# em velas iguais ou superiores a uma "ora.
3 di5emos em velas iguais ou superiores a uma "ora
por&u72
Por&ue em periodicidades in0eriores# como talve5 a de
cinco minutos# e especialmente se 0orem velas de um
minuto# , ser poss4vel ver alguns muito pe&uenos
ga*s> e da4 terem sido escol"idos vrios gr0icos em
velas de cinco minutos para os exemplos dos padr-es
&ue necessitavam demonstrar um padr%o com algum
ga*> por&ue em velas de cinco minutos , normal
encontrarmos alguns.
Quanto maior a periodicidade# mais di04cil termos ga*s
em mercados de %ore3# mas curiosamente# tam!m s;
encontraremos ga*s mais 0acilmente em velas dirias
ou de periodicidade superior causados por e0eito dos
0ins de semana.
Da mesma 0orma podemos di5er &ue# em velas dirias#
as ac'-es podem ter ga*s 0acilmente por&ue 0ec"am
entre o 0im do dia e o dia Otil seguinte por norma# mas
se estivermos a analisar ac'-es com velas de &uatro
"oras# ou uma "ora# ou menos# ou se,a# velas in0eriores
$ periodicidade de um dia# n%o podemos esperar &ue
"a,am ga*s 0acilmente se 0orem ac'-es de elevada
li&uide5# dado &ue entre cada vela os mercados n%o
0ec"am# pelo &ue poderemos desculpar a 0alta de ga*s
em alguns padr-es &ue exi,am ga* devido a ser di04cil
aparecerem padr-es com ga*s em velas &ue n%o t7m
intervalo de tempo entre si.
Por esta ra5%o &ue n%o 0oi poss4vel escol"er exemplos
reais mel"ores para certos exemplos demonstrados
antes nesta o!ra# e por essa ra5%o tam!m &ue a
exig7ncia de ga*s para validar padr-es nem sempre
ser necessria.
>utra coisa &ue devemos ter em aten'%o# e neste caso
em rela'%o a mercados como o %ore3> a incoer7ncia
de dados entre corretoras.
Por um lado# podemos ter corretoras em locais
di0erentes# como uma na 3uropa e outra nos 3stados
Fnidos# &ue ao terem "orrios di0erentes# e sendo um
mercado a!erto 2< "oras ao dia# criam as suas pr;prias
velas dirias com !ase nos seus pr;prios "orrios.
Desta 0orma# en&uanto &ue num pa4s no 0im do dia a
vela diria 0ec"ou como sendo uma vela longa !ranca#
no outro pa4s onde o dia termine por exemplo apenas
seis "oras depois depois# , poder a vela diria do
mesmo dia terminar n%o como uma vela !ranca longa
mas sim uma vela negra longa# por&ue simplesmente
s%o velas dirias criadas em "orrios di0erentes.
Assim# para &ue se 0a'a uma Anlise +cnica de certa
0orma universal &ue possa ser interpretada de igual
0orma em todo o mundo# deveremos tentar analisar
gr0icos com periodicidades de uma "ora# ou &uatro
"oras# ou outra a!aixo de um dia# desde &ue a
periodicidade se,a a!aixo de um dia# por&ue em todos
os pa4ses as "oras come'am e terminam no mesmo
momento# os dias &ue n%o.
+am!m poder ser algo aceitvel a anlise de gr0icos
em velas semanais ou mensais# onde as di0eren'as
ser%o poucas tam!m# mas o ideal s%o as
periodicidades a!aixo de uma "ora para anlises a curto
e mesmo mdio pra5o.
Desta 0orma teremos a certe5a de &ue se a vela 0ec"ar
como uma vela !ranca muito longa# noutro pa4s ver%o o
mesmo# e a anlise &ue 0i5ermos a um gr0ico &ue ser
assim mais universalmente vlida# e ter tam!m mais
pro!a!ilidades de nos a,udar a prever movimentos
0uturos de pre'os.
Gas " outra coisa &ue n%o nos podemos es&uecer# &ue
o de como 0oi 0alado algumas 0rases atrs# as
corretoras de %ore3> criarem as suas pr;prias velas
!aseadas nos seus "orrios e nos seus sistemas.
Assim# uma vela "orria pode 0ec"ar num valor de
1.2 e outra na mesma cidade e numa corretora &ue
se situa cem metros ao lado ter uma vela "orria &ue
0ec"e no valor de 1.22 e outra 0ec"ar a 1.199J# etc.
9sto acontece por&ue# n%o s; corretoras com servidores
de certas plata0ormas podem ter "orrios di0erentes# e
!asta um dcimo de segundo de atraso para os pre'os
mexerem nos exemplos dados dois ou tr7s ou mais *i*s
em %ore3> como tam!m pode "aver um atraso na
c"egada de dados $s di0erentes corretoras por ve5es ou
at 0al"as de comunica'%o# &ue 0ar%o com &ue ten"am
dados di0erentes.
3xistem at corretoras &ue decidem incorporar os
valores dos seus s*reads nos valores das suas velas#
alterandoMas assim em rela'%o a corretoras &ue n%o o
0a5em# e assim at os pr;prios valores de Gximo e
G4nimo de velas de certas corretoras poder%o ser
alterados.
Desta 0orma# em %ore3> as corretoras n%o ter%o os
"ist;ricos de cota'-es 1X iguais# tendo assim
discrep/ncias# o &ue pode 0a5er com &ue o mesmo
sistema de trading mec/nico d7 mais lucro num
"ist;rico de uma corretora do &ue noutro de outra# e
poder tam!m 0a5er com &ue um utili5ador de uma
corretora este,a a ver um padr%o de +orning Star
en&uanto &ue outro este,a a ver um padr%o de +orning
www.LivroDaBolsa.com Pg. IK1
NOTA0
>utro 0actor a ter sempre
em conta no %ore3 e &ue
nos o!riga a dar alguma
toler/ncia de erro na
detec'%o de padr-es ou
mesmo estudos de lin"as
e outros indicadores# o
de &ue as corretoras# ao
criarem as velas com os
seus sistemas# podem ter
valores &ue di0erem entre
si# mesmo em velas t%o
pe&uenas &uanto velas de
um minuto# e ainda mais
nas superiores. Assim#
normal termos uma
cota'%o de 1.2 numa
vela de um minuto numa
corretora# e 1.199J
noutra# e por exemplo
1.22 noutra. Por ve5es
!astam atrasos de
centsimos de segundo
nos sistemas dessas
corretoras para
permitirem essas
discrep/ncias de pre'os#
ou devido a pro!lemas de
comunica'%o# entre
outros. .omo se n%o
!astasse# " tam!m
corretoras &ue
incorporam os valores
dos seus s*reads nas
pr;prias cota'-es#
alterando assim ainda
mais os valores das
mesmas. Assim# normal
existirem di0eren'as de
cota'%o at em velas de
um minuto# pelo &ue
devemos ser tolerantes
em rela'%o a padr-es e
estudos# e assim
devemos pensar &ue n%o
ser%o dois ou tr7s *i*s a
mais ou a menos &ue nos
estragar%o um padr%o ou
estudo de lin"as.
Doji Star> ou ainda com di0eren'as maiores# como
padr-es distintos# ou um ver um padr%o e outro n%o.
3stas pe&uenas di0eren'as de *i*s entre corretoras
podem tam!m 0a5er com &ue um ve,a um ga* e outro
n%o# entre mil e uma outras poss4veis discrep/ncias.
6 por isso &ue 0oi re0erido ao longo desta o!ra &ue
importante &ue os leitores perce!am &ue n%o
necessrio "aver exactid%o milimtrica na 0orma como
s%o identi0icados padr-es# mas sim dando aten'%o ao
padr%o assim# e 0oi por isso dito em exemplos acima
como em +orning Stars> em como uma vela poderia ser
c"amada de +orning Star ou mesmo interpretada
tam!m de +orning Doji Star apesar de o corpo da vela
ter uns dois ou tr7s *i*s de di0eren'a entre os seus
valores de A!ertura e de Hec"o# por&ue numa corretora
pode estar de uma 0orma# noutra de outra# por isso n%o
dever ser interpretado o padr%o de 0orma milimtrica#
e assim se a vela tem som!ras grandes e apenas dois
ou tr7s *i*s de di0eren'a entre o valor de A!ertura e o
de Hec"o# poderemos tomar a li!erdade de a considerar
como uma poss4vel Doji em ve5 de S*inning o*#
mostrando assim alguma toler/ncia.
Gesmo em ac'-es# com cota'-es aceites e
sincroni5adas por igual em todo o mundo# $ excep'%o
de eventuais erros claro est# mesmo em ac'-es e
outros activos# em &ue sa!emos estarem certas as
cota'-es# mesmo a4 deveremos evitar identi0icar
padr-es ao mil4metro.
Desta 0orma# n%o podemos di5er ^se estivesse apenas
um *i* mais a!aixo era um ga*> mas como est a tocar
por um *i* na vela anterior n%o um ga* e o padr%o
n%o vlido^# &uando tudo !ate certo menos esse *i*
de di0eren'a &ue o destino &uis &ue 0al"asse.
Assim# se um padr%o n%o tiver tudo a !ater certo de
0orma a ser um padr%o &ue recon"e'amos por algum
nome# mas &ue !ata &uase tudo certo ou &ue pare'a
www.LivroDaBolsa.com Pg. IK2
esse padr%o e n%o o se,a tecnicamente# mesmo assim
podemos e devemos dar aten'%o ao mesmo# como se o
padr%o 0osse realmente vlido# pois se o padr%o
parecido# os princ4pios em &ue nos !aseamos para
classi0icar o padr%o como ,ullish ou ,earish com !ase
no comportamento dos traders identi0icado pela
actividade das velas# ser%o os mesmos# apesar de
terem aspectos gr0icos di0erentes# e as teorias
aplicamMse assim da mesma 0orma.
Podemos ir at mais longe e di5er &ue se algum vir
uma vela &ue individualmente nitidamente uma
3strela .adente# mas &ue n%o est em ga* por alguma
ra5%o por estar dois ou tr7s *i*s dentro do range de
pre'os da vela anterior# mas &ue de resto tem todas as
condi'-es# poderemos tratMla como se 0osse uma
3strela .adente# apesar do padr%o n%o ser per0eito# e a4
n%o ser t%o potencialmente poderoso como
dese,ar4amos# mas ser o su0iciente para o respeitarmos
como se de um padr%o per0eito de 3strela .adente
0osse.
.onclu4Mse assim com estes Oltimos alertas# &ue n%o
devemos levar 1X $ letra as regras &ue nos levam a
identi0icar padr-es# e devemos ter alguma toler/ncia a
pe&uenos de0eitos dos mesmos# pois se levarmos tudo
1X $ letra de acordo com as regras# poderemos
perder vrias oportunidades de lucro# por&ue nos
mercados os padr-es n%o s%o todos per0eitos# " &ue
sa!er recon"ecer padr-es onde eles existem# e onde
eles &uase &ue existem.
3 assim aca!a a nossa incurs%o pelo mundo das Belas
Caponesas.
Poder o leitor sempre aumentar o seu con"ecimento
neste tema atravs da leitura de alguns livros
espec40icos# dedicados inteira e exclusivamente a esta
matria posteriormente.
www.LivroDaBolsa.com Pg. IK*
NOTA0
.onclu4mos assim# &ue
n%o s; nas Belas
Caponesas como tam!m
noutros mtodos de
representa'%o gr0ica# ou
indicadores# ou mesmo
lin"as de tend7ncia ou
suporte ou resist7ncia#
entre outros# n%o
devemos levar tudo
1X $ risca# pois n%o
ser um m4sero *i* a
mais ou a menos &ue
alterar o sentido de um
padr%o &ue vemos num
gr0ico# ou &ue 0ar com
&ue uma resist7ncia deixe
de ser vlida ou n%o.
Algum grau de toler/ncia
o!rigat;rio.
3 assim c"ega ao 0im este pe&ueno livro introdut;rio $
Anlise +cnica# &ue se espera se,a Otil ao leitor.
+rataMse apenas do princ4pio de um grande camin"o &ue
ter de ser percorrido por &uem &ueira dominar a
Anlise +cnica# 0erramenta t%o importante para a
tomada de decis-es certas no momento de investir.
Quanto a 0uturos volumes deste livro# podeMse di5er &ue
inicialmente estavam previstos cerca de du5entos
t;picos e menos de um dcimo 0oram a!rangidos por
este volume# sendo por isso poss4vel a surgida de novos
volumes no 0uturo# dependendo tam!m da
receptividade dos leitores a esta o!ra.
Quando $s 0ormas de dar 1eed,ack ou entrar em
contacto com o autor# poder%o encontrMlas no s4tio
we, do livroS
OOO.Li?rD&B-!&.c8
(Sto* going 1or the easy ,uck and start *roducing so"ething
with your li1e. Create> instead o1 li2ing o11 the
,uying and selling o1 others.)
Carl %o3# Wall Street
_2IM211 ?on'alo Herreira
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Gonçalo Ferreira - Livro Da Bolsa - Vol. 1 - Introdução À Analise Técnica PDF

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