LA CRISIS SUBPRIME

La transformacin del sistema financiero internacional, experimentada desde los

ao 80, est relacionada a las complejas estrategias utilizadas en el plano financiero que
impidieron la evaluacin correcta de los riesgos que pueden generarse en los prstamos a
corto, mediano y largo plazo. En la dcada de 1990, Europa y Estados Unidos, se
consolidaron como ejes de la economa mundial con el incremento de mercados financieros
desarrollando tcnicas especializadas de medicin de riesgos con el objetivo de consolidar
la eficacia de las instituciones financieras y un ptimo funcionamiento del mercado.

Si bien los riesgos de la actividad bancaria sucedieron en los mercados internos, la
globalizacin, la integracin de los mercados de capitales y el libre accionar de las
instituciones financieras incrementaron el riesgo a nivel internacional transformando una
crisis local a una globalizada que podemos citarla como la Crisis Subprime.

Del 2001 al 2006, el boom de la venta de propiedades en los Estados Unidos se
increment por la gran liquidez existente y los bajos intereses del sistema bancario. Esta
coyuntura inclin a los bancos a generar un tipo de hipoteca especial con la finalidad de
brindar posibilidad de adquisicin de vivienda orientada a clientes con escasa solvencia, y
por tanto con un riesgo de impago superior a la media. El precio de las viviendas se elev
por la demanda existente en el campo mobiliario lo que se convirti en una oportunidad
propicia para las instituciones financieras de colocar dinero mediante facilidades de pagos,
productos hbridos, e hipotecas. Sin embargo, a partir del ao 2004 la Reserva Federal de
los Estados Unidos gener una poltica monetaria con la intencin de regular la oferta de
crditos, y es as como se comenz un incremento de los tipos de inters para controlar la
inflacin. Esta herramienta fue optada por el gobierno ya que con ello poda controlar la
demanda agregada y reducir la oferta de dinero por parte de las entidades bancarias.

Factores que motivaron la expansin inmobiliaria 2001 2007.
La economa de los Estados Unidos represent el 25% de la produccin mundial de
1985 al 2008. La crisis, aun no superada, producto del capitalismo y la ejecucin de
finanzas irresponsables condujeron inevitablemente a una debacle econmica que se
origin en suelo americano y que repercuti a nivel mundial.
Las hipotecas Subprime fue una innovacin irresponsable del sector financiero cuyo
objetivo radicaba en incrementar ganancias de corto plazo mediante crditos hipotecarios a
ciudadanos que anteriormente no hubieran podido comprar una vivienda en los Estados
Unidos. Los bancos, otorgaban prstamos a personas que, literalmente, no tenan garanta
alguna ni ingresos econmicos que respalden el pago de las mensualidades. George Parr, en
The Last Laugh, manifiesta, con humor, que los indigentes podan obtener una casa
mediante un prstamo hipotecario inclusive propiedades que no tenan valor alguno
considerados como porqueras inmobiliarias.
Si bien es usual escuchar que el origen de la crisis en Estados Unidos fue el desastre del
mercado subprime en las hipotecas, esto no es completamente cierto, ya que mas bien se
podra interpretar como un efecto resultado o detonante, y no una de las causas de la crisis.
El origen que desat esta situacin se inicia desde el ao 2001, como factor principal,
cuando los mercados de valores comenzaron a caer a partir de la consecuencia del estallido
de la burbuja de las acciones tecnolgicas dot-com.

La autoridad monetaria dispuso ante ello, una reduccin de la tasas de inters con la
intencin de alentar la demanda y estabilizar la bolsa. La reaccin que se provoc en las
entidades bancarias ante tasas de inters que llegaban casi a cero y una inflacin en
aumento, fue la de provocar una estimulacin para la toma de deuda hipotecaria causando
un incremento abrupto del apalancamiento de estos bancos.

Esto impuls a las industrias de construccin, dando lugar a un alza de los precios de los
inmuebles y un mayor dficit de la balanza de pago, como resultado de la alta elasticidad de
los ingresos de las importaciones. Lo que se vea era que endeudarse comprando era bienes
inmuebles era la mejor opcin, ya que se tenia el supuesto de que su valor incrementara
ao tras ao. Es as como las entidades financieras incentivaron a sus clientes con la lgica
de ver a la vivienda como una inversin a futuro.
El mayor endeudamiento gracias al apalancamiento, el incremento de los crditos y por
ende el aumento de la inflacin, generaron en las familias una disminucin del poder
adquisitivo; y como consecuencia, el incumplimiento de los pagos e incremento de la
morosidad.
Estos factores fueron relevantes para la expansin inmobiliaria ya que la facilidad
crediticia de la poblacin permiti que las propiedades incrementaran su valor. El precio de
las casas en el periodo 1975 1995 se increment, por ao, en 10%.; de 1995 2004 en
36% mientras que entre 1997 y 2006 en un 93% (Guillen 2009). Los ndices descritos
estimularon la venta de propiedades, buenas o malas, hasta que el ao 2007, producto del
bajo anlisis de riesgo del prestamista, incrementaron la morosidad del retorno de capital,
los precios de los bienes races descendieron, lo que finalmente provoc la quiebra las
entidades financieras ms importantes del pas, como Lehman Brothers, y una recesin a
nivel mundial.

Qu papel jugaron los bancos en esta crisis?
La intervencin de las entidades financieras permiti la compra de propiedades en
los Estados Unidos, inclusive a clientes considerados de alto riesgo. La inyeccin de dinero
se realiz a travs ves de prstamos hipotecarios con inters bajo con la posibilidad que, en
los primeros aos la amortizacin del capital sea negativo. Otra de las facilidades consista
en que al vencimiento de la hipoteca era posible refinanciar con otro producto similar,
ofrecida por el banco, una combinacin de productos o, en ltimo caso, afrontando el pago
de las hipotecas con la venta de las viviendas ya que el precio de las mismas estaba en
constante crecimiento.
Simultneamente, a las facilidades otorgadas para los compradores, los bancos
vendan las hipotecas o los valores resultantes a inversores de diferentes nacionalidades con
el objetivo de elevar el rendimiento ya que las de largo plazo se negociaba a corto plazo.
Por ejemplo si una hipoteca a 20 aos costaba $ 100.00 era colocado en el mercado externo
en $ 200.00. Negocio rentable.
El giro radical se da cuando el precio de las viviendas van decreciendo, en el ao
2006, lo cual gener el incumplimiento de los pagos, ms aun, con la elevacin de los
interese que afectaron directamente a los prestatarios de alto riesgo, muchos de los cuales
se declararon insolventes. El impago de las hipotecas no solo afect al mercado americano
sino tambin al europeo que directa o indirectamente estaban involucrados.
Los bancos intervienen directamente en la crisis al no respetar las normas o criterios
vlidos para otorgar prstamos hipotecarios. Los clientes de alto riesgo no tenan respaldo
crediticio, no se verificaban sus ingresos, se evadieron los plazos de amortizacin y se
omita la presentacin de la garanta necesaria que genere confianza de devolucin del
prstamo. Adems de estos criterios negativos, el cliente tena la posibilidad de solicitar
ms de un prstamo hipotecario aplazando el pago o comprometindose solo a la
devolucin de los intereses. Una prctica comn consista en que los bancos otorgaban
prstamos hipotecarios que exceda el valor de la compra.

















Referencias

GREENSPAN, Alan 2010
La Crisis
recuperado de
http://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=3253746

HORNERO, Antonia 2008
LA CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUBPRIME Y EL RIESGO DE CREDIT CRUNCH
Recuperado de
http://web.b.ebscohost.com/ehost/detail?sid=ca938e3e-da72-47db-ba4e-
1e253c662546%40sessionmgr198&vid=1&hid=112&bdata=Jmxhbmc9ZXMmc2l0ZT1laG9zdC1saXZ
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