Vous êtes sur la page 1sur 75

La Nueva Ley Peruana de Ttulos Valores 27287

Introduccin
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores" Ley 27287 brinda una versin amplia de
los diferentes conceptos encontrados y relas fundamentales !ue "acen posible !ue los ttulos valores
cumplan su funcin# teniendo derec"os de e$iir e pao de la prestacin contenida en el titulo%
&ermitiendo entender los diferentes valores especficos como son' letra de cambo# el paare# la factura
conformada# el c"e!ue# certificado bancario de moneda e$tranjera y de moneda nacional%
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestiiosa casa de estudios sino tambi(n a la
comunidad en eneral# ya !ue el titulo valor sirve a la persona natural como tambi(n a las personas
jurdica%
Las t(cnicas utili)adas para la recopilacin de datos fueron fuentes primarias' libros especficos y la ley
de ttulos valores%
El presente trabajo se divide en ** &ares la primera parte se refiere a las relas enerales aplicables a los
ttulos valores# la seunda parte esta referida a los ttulos valores especficos%
La conclusin arriba lueo de la investiacin y estudio de la ley permitiendo identificar todos los
re!uisitos formales y derec"os !ue tiene cada tipo de titulo valor%
PRINCIPIOS CA!IARIOS
"Cu#les son las re$las %unda&entales 'ue (acen )osi*le 'ue los ttulos valores cu&)lan su %uncin+
+iendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin%
,elas b-sicas# conocidos como los principios cambiarlos% Estos son'
*ncorporacin#
Literalidad
.ormalidad
/irculacin
0utonoma
L%T%V%' arts% l1y21%
INCORPORACI,N
"Por 'u- se dice 'ue el ttulo valor incor)ora derec(os )atri&oniales+
&or!ue los derec"os contenidos en el titulo valor v (ste misino se encuentran fusionados% Esto es%
3ocumento v derec"o constituyen una unidad# por lo !ue si aluien transfiere el ttulo valor tambi(n est-
transfiriendo los derec"os !ue (ste contiene%
Los ttulos valores incorporan solamente derec"os patrimoniales# esto es# de contenido econmico% &uede
ser el pao de una suma de dinero 4una letra de cambio5# entrea de mercaderas 4un certificado de
depsito5# o derec"os de participacin 4una accin5%
6ase leal'
L%T%V%' art% 71%
LIT.RALI/A/
"0u- de*e entenderse )or literalidad de los ttulos valores+
sinifica !ue para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr- recurrirse a lo !ue
se "aya e$presado en el ttulo mismo o en una "oja ad"erida a (ste 8ver 997:# 3e esta manera# ni acreedor
ni deudor podr-n alear cuestiones !ue no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor%
Cu#l es la i&)ortancia y 'u- %uncin cu&)le la (o1a ad(erida+
Es frecuente ;como veremos m-s adelante; !ue# con posterioridad a la emisin del ttulo valor# se realicen
posteriores anotaciones al mismo 4pi(nsese en los endosos sucesivos# por ejemplo5 8ver 9<77% Estas
anotaciones pueden llear a ser tan numerosas !ue los espacios en blanco !ue oriinalmente e$istan en el
ttulo valor resultar-n insuficientes# de modo !ue se necesitar- de una "oja adicional en la cual consten las
nuevas anotaciones%
Es por ello !ue resulta =til !ue# lleado el momento# se "aa uso de "ojas ad"eridas al ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% 21%
"C&o de*e ad(erirse una (o1a al ttulo valor+
En primer luar# la "oja debe pearse al documento utili)ando cual!uier material ad"esivo% Lueo# para
!ue la "oja ad"erida tena plena eficacia cambiara# !uien firme primero la "oja ad"erida deber- "acerlo
de tai modo !ue su firma comprenda tanto a esta "oja corno al ttulo valor%
2ORALI/A/
"0u- si$ni%ica 'ue el ttulo valor sea un docu&ento %or&al+
+inifica !ue los ttulos valores# para ser considerados como tales% 0dem-s de incorporar derec"os y estar
destinados a la circulacin# deber-n reunir los re!uisitos formales esenciales !ue e$ija la ley para cada
tipo especial de ttulo valor
CIRC3LACI,N
"Por 'u- se a%ir&a 'ue el ttulo valor est# destinado a la circulacin+
Todo ttulo valor# para ser tal# debe estar destinado a la circulacin% Esto sinifica !ue son emitidos para
!ue puedan ser transferidos libremente# o sea de persona a persona%
A3TONO4A
"0u- si$ni%ica 'ue los ttulos valores sean autno&os+
+uponamos !ue "0" ira una letra de cambio se>alando como beneficiario a? 6" y (ste lo transfiere a ??/"
y a su ve) (ste a "3"# y por =ltimo llea a manos de
"E"# de tal manera !ue el =ltimo tenedor es "E"% &or el principio de autonoma de los ttulos valores# las
relaciones cambiaras e$istentes entre 0;6% /;3 y E son independientes las unas da las otras# es decir% "E"
ser- considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar !ui(nes "ayan sido los titulares
anteriores%
S35.TOS INT.RVINI.NT.S .N LOS T4T3LOS VALOR.S
El @irador
El @irado o librado
El 0ceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los @arantes
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S /. LOS T4T3LOS VALOR.S
Estos re!uisitos formales esenciales pueden ser de car-cter eneral# es decir comunes a todos los ttulos
valores# como la inclusin del importe# la firma de los intervinientes# etc%# o de car-cter particular# es
decir# especficos a cada ttulo valor# como la indicacin "c"e!ue de pao diferido" para este tipo especial
de c"e!ue 8# o la denominacin de paar( para dic"o ttulo valor%
IPORT. /.L T4T3LO VALOR
"Corno de*er# e6)resarse el i&)orte del ttulo valor+
El importe del ttulo valor podr- e$presarse en n=meros# en letras o en cdios% o de todas o alunas de
esc-s maneras# aun!ue es preferible !ue se e$prese en letras por!ue de este modo "abra menos
posibilidades de error o disconformidad cuando se colo!ue el importe del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% A%
"0u- sucede si en el ttulo valor se se7alan dos &ontos distintos+
En el caso de !ue en el ttulo valor aparecieran dos o m-s importes distintos% 3eber- prevalecer el !ue
represente una suma menor# ya sea !ue est( e$presado en n=meros# letras o cdios%
.inalmente# en caso de !ue el importe del ttulo valor s( "ubiere e$presado en dos unidades monetarias
distintas# deber- prevalecer el monto se>alado en moneda nacional% +in embaro# si ninuna de las
unidades monetarias e$presadas fuera moneda nacional 4dlar americano y ven japon(s# por ejemplo5# el
documento no tendra eficacia cambiara%
6ase leal'
L%T%V%' art% A%
I/.NTI2ICACI,N /. LOS S35.TOS INT.RVINI.NT.S .N 3N T4T3LO VALOR8 2IRA 9
/OC3.NTO O2ICIAL /. I/.NTI/A/
"C&o de*en identi%icarse las )ersonas 'ue intervienen en un ttulo valor+
Btro re!uisito formal esencial in"erente a todo titulo valor es la correcta identificacin de los sujetos
intervinientes en (l% &ara ello# !uien emita# acepte# endose o participe de al=n otro modo en la vida de un
ttulo valor deber- colocar# adem-s de su nombre completo 4nombre y apellidos5# su n=mero de
documento oficial de identidad y firma% 3e esta manera se estara evitando cual!uier posibilidad de
"omonimia% +i se tratase de una persona jurdica# deber- consinarse la denominacin o ra)n social de
(sta# su documento oficial de identidad 4en este caso% su n=mero de ,%C%/%5 y el nombre de sus
representantes !ue intervienen en el tirulo%
.SAT.RIALI:ACI,N /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"Sie&)re los ttulos valores se re)resentan &ediante docu&entos ;ttulos %sicos<+
No siempre% +i bien lo m-s frecuente es !ue los ttulos valores se representen a trav(s de soportes
materiales 4como ocurre con la letra de cambio# el c"e!ue# el paar(# la factura conformada# etc%5D tambi(n
pueden representarse mediante anotaciones en cuenta# lo cual implica su previa desmateriali)acin 4como
sucede con las acciones de una sociedad annima abierta# los bonos# los papeles comerciales por
ejemplo5%
6ase leal'
L%T%V' art% 21%
"Todos los ttulos valores se )ueden des&ateriali=ar+
No% No todos los ttulos valores son pasibles de desmateriali)acin +olamente pueden ser
desmateriali)ados los valores mobiliarios !ue por su naturale)a# est(n destinados a circular masivamente
y a ser neociados en rueda de bolsa%
Co&o se e%ect>a la des&ateriali=acin de los ttulos valores+
La desmateriali)acin de los ttulos valores se efect=a mediante su inscripcin en el reistro contable !ue
lleva una *nstitucin de /ompensacin y Li!uidacin de Valores%
6ase leal'
L%T%V%'art%21
"0u- es CAVALI ICLV S?A?
/0V0L* */LV +%0% es una sociedad annima cuya .inalidad es la compensacin y li!uidacin de
valores# teniendo como objeto e$clusivo el reistro# la custodia# la compensacin# la li!uidacin y la
transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta%
/.R.C@OS 03. CON2I.R. .L T4T3LO VALOR
"0ue derec(os con%iere un ttulo valor+
Cn ttulo valor otora a su titular no slo el derec"o de e$iir el pao de la prestacin contenida en el
ttulo 4!ue es el derec"o principal5# sino tambi(n le otora otros derec"os# llamados accesorios% En este
sentido# derec"os accesorios son a!uellos !ue no derivan de la emisin del ttulo valor sino m-s bien de la
circulacin de (ste%
ALT.RACI,N /.L T4T3LO VALOR
"Cu#ndo se considera alterado un ttulo valor+
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando (ste es modificado% 3ic"a modificacin
puede consistir en la supresin o adicin de palabras# letras# cifras# etc%# de modo !ue el documento
e$prese informacin diferente de la !ue contena en su estado inicial%
6ase leal' L%T%V%' an% E
/%&%' art% 227
T4T3LOS VALOR.S INCOPL.TOS
"Se )ueden e&itir ttulos valores inco&)letos+
/omo ya "emos se>alado# para !ue un documento sea calificado como ttulo valor es necesario !ue re=na
los re!uisitos formales esenciales previstos en la ley# ll-mese firma# importe# nombre del obliado# etc%
+in embaro# es posible !ue% 0 e$cepcin de la firma# los ttulos valores no presenten alunos de estos
re!uisitos# los mismos !ue deber-n ser incorporados antes de su presentacin a cobro% Estos ttulos son
los llamados ttulos valores incompletos# los mismos !ue no deben ser confundidos con tos mal llamados
"ttulos valores en blanco"# !ue son a!uellos documentos en los !ue no aparece la firma del obliado
principal# ni re=nen los otros re!uisitos formales esenciales del ttulo valor# siendo documentos !ue
carecen de eficacia cambiaria%
6ase leal'
L%T%V%' art% 79
Ley 27<77% art% 2F
"Los acuerdos ado)tados entre el o*li$ado )rinci)al y el *ene%iciario ori$inario )ueden ser
o)uestos a 'uien ad'uiere el ttulo valor inco&)leto de *uena %e+
+i una persona ad!uiere de buena fe un ttulo valor !ue "a sido completado contraviniendo los acuerdos
adoptados por eG obliado principal y el tenedor oriinal% No le ser-n oponibles dic"os acuerdos siempre
!ue "ubiera actuado de buena fe# es decir# !ue no "aya participado o conocido del contenido de (stos%
Esto sinifica !ue el nuevo tomador de buena fe estar- facultado a e$iir el cobro ntero de la prestacin
contenida en el ttulo valor# pese a !ue este importe sea mayor !ue el convenido entre el deudor y el
beneficiario oriinal%
"0u- sucedera si el ttulo valor inco&)leto es trans%erido )ese a tener una cl#usula de no
trans%erencia+
+alvo el =nico caso del c"e!ue intransferible# si el ttulo valor incompleto tuviera una cl-usula de no
transferencia# pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona# dic"a transferencia tendr-
la condicin de una cesin de derec"os%
CLASI2ICACI,N /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"C&o se clasi%ican los ttulos valores+
/lasificacin de los ttulos valores es a!uella !ue los distinue en' i5 al portador ii5 a la orden y iii5
nominativos%
T4T3LOS VALOR.S AL PORTA/OR
"0u- es un ttulo valor al )ortador+
El ttulo valor al portador es a!u(l en el !ue el tenedor acredita la titularidad de5 ttulo con su simple
posesin% En otras palabras# un ttulo valor ser- al portador cuando en (l no sea necesario !ue fiure e:
nombre de EC tomador o beneficiario# es decir# cuando carece de la indicacin e$presa de a !uien se va
"acer e5 pao del impone se>alado en el ttulo# por!ue He considerar- !ue dic"o rol lo asumir- !uien
simplemente posea o detente el ttulo valor%
&or lo tanto# el deudor estar- obliado a paar el importe estipulado en el ttulo valor a !uien lo detente o
posea%
0"ora bien% Esta clase de ttulos valores deben contener la cl-usula "al portador"# pues ser- mediante esta
estipulacin !ue se podr- calificar al poseedor del ttulo como su letimo beneficiario%
"0u- de*e (acer el tenedor de un ttulo valor al )ortador )ara e6i$ir el )a$o del i&)orte contenido
en el ttulo+
&ara poder e$iir al deudor el pao de la prestacin contenida en el ttulo# el tenedor de un titulo valor al
portador deber- =nicamente identificarse% &osterior mente# una ve) !ue el obliado efect=e el pao# el
tomador ;en el mismo ttulo o en un documento aparte; podr- colocar su nombre# el n=mero de su
documento oficial de identidad y firma# a fin de dar fe de la cancelacin de la obliacin contenida en el
ttulo# sin !ue ello le enere obliacin cambiarla aluna%
"C&o se trans%ieren los ttulos valores al )ortador+
/omo ya "emos anotado# la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrea o
tradicin% &or lo tanto# un ttulo valor al portador no podr- ser transferido mediante endoso ni mediante
cesin de derec"os# !ue constituyen los medios por los !ue se transfieren los ttulos valores a la orden y
nominativos# respectivamente%
T4T3LOS VALOR.S A LA OR/.N
"0u- es un ttulo valor a la orden+
Ttulo valor a la orden es a!uel !ue se caracteri)a por llevar insera la cl-usula "a la orden"# en la cual se
se>ala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor% 3ebe tenerse presente !ue esta es la nota
caracterstica de los ttulos valores a la orden# en tal rado !ue# de no poseer esta cl-usula# e5 ttulo no
podra ser considerado como uno a la orden%
0lunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden# como es el caso de la letra de cambio# la factura
conformada# el certificado de depsito# el Iarrante y el ttulo de cr(dito "ipotecario neociable% En estos
casos particulares es posible omitir la cl-usula "a la orden"# pues se entiende !ue estos ttulos valores se
emiten necesariamente a la orden de aluna persona%
"C&o se trans%ieren los ttulos valores a la orden+
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiuiente entrea por parte de:
enajenante del Clulo 4llamado endsame5 a5 ad!uirente del ttulo valor 4llamado endosatario5% No
obstante# podr- prescindirse de la entrea del ttulo valor si entre endosante y endosatario# ambas
empresas de5 sistema financiero# e$istiera previamente un pacto de truncamiento%
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos !ue tiene como una de sus finalidades
evitar la entrea fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor# reimplant-ndolo por otra
formalidad mec-nica o electrnica# de lo !ue se deber-? mantener constancia fe"aciente%
T4T3LOS VALOR.S NOINATIVOS
"0u- es un ttulo valor no&inativo+
Ttulo valor nominativo es a!uel !ue se e$pide a favor de una persona determinada# !uien asume la
calidad de titular 4tomador o beneficiario5 de dic"o ttulo valor% +e diferencia de los ttulos valores a la
orden por!ue los nominativos no llevan la cl-usula "a la orden"D sin embaro# e5 "ec"o de !ue el ttulo
valor nominativo por error lleve esa cl-usula# no?5o convierte en ttulo a la orden%
"C&o se trans%iere un ttulo valor no&inativo+
Los ttulos valores nominativos se transfieren =nicamente por cesin de derec"os# la misma !ue puede
constar en el mismo ttulo o en un documento apa>e%
6asta# pues# el acuerdo de partes para !ue la Transferencia del Clulo valor nominativo sea v-lida% +in
embaro# para !ue (sca tena eficacia frente a terceros y frente al emisor# la cesin de derec"os deber- ser
comunicada a este =ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en una *nstitucin
de /ompensacin y Li!uidacin de Valores%
"0u- di%erencias e6isten entre un ttulo valor a la orden y uno no&inativo+
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la cl-usula "a la
orden"# la misma !ue permite distinuir a los ttulos valores a la orden de los nominativos% Es
precisamente la inclusin de esta cl-usula la !ue enera !ue el mecanismo para su transferencia sea
tambi(n distinto# pues como sabemos# los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y los
ttulos valores nominativos mediante cesin%
6ase leal'
L%T%V%'%0rt%%2E%
TRANS2.R.NCIA /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"C&o se trans%ieren los ttulos valores+
/omo "emos visto en e: captulo anterior# dependiendo de la naturale)a del ttulo valor# (stos pueden ser
transferidos mediante su simple entrea# endoso o cesin% 0s# "emos dic"o !ue los ttulos valores al
portador 4un c"e!ue o un papel comercia: al portador# por ejemplo5 se transfieren con su simple entrea%
.L .N/OSO /. LOS T4T3LOS VALOR.S A LA OR/.N
"0u- es y c&o se e%ect>a el endoso+
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden# !ue consiste en una
declaracin contenida en el mismo titulo# suscrita por su actual tenedor 4llamado endosante5# tendente a
transmitirlo a otra persona 4denominada endosatario5% Jediante el endoso# el endosante transfiere
nteramente los derec"os derivados del ttulo valor por lo !ue no sera posible !ue mediante endoso se
transfiera parcialmente el ttulo% 0simismo# el endoso no puede estar sujeto a condiciones# pla)os o caro
aluno# por ello es !ue se se>ala !ue el endoso no est- sujeto a modalidad aluna%
0"ora bien% &ara !ue el endoso sea reali)ado v-lidamente% 3eber- constar en el reverso del ttulo o en una
"oja ad"erida a (ste# indic-ndose la siuiente informacin'
El nombre del endosatario 4es decir# de la persona !ue ad!uirir- el ttulo valor
El nombre# documento de identidad y firma del endsame 4o sea# !uien transfiere el ttulo5%
La clase de endoso 4si es en propiedad# en fideicomiso# en procuracin o en aranta5%
La fec"a del endoso%
6ase leal'
L%T%V%' arts% <21 y <A1%
Si el endoso no tuviera al$uno de estos re'uisitosA "ser# inv#lido+
No necesariamente# pues en alunos casos es posible !ue# pese a la ausencia de tajes datos# el endoso se
considere v-lidamente reali)ado% 0s por ejemplo# si en el endoso no apareciera el nombre de:
endosatario# deber- entenderse !ue el endoso es en blanco%
0u- consecuencias ori$ina el endoso 'ue es valida&ente reali=ado+
El efecto principal de un endoso v-lidamente reali)ado es !ue el endosatario ad!uiere todos los derec"os
resultantes del ttulo valor% Esto es# se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo# despla)ando al
endosante de dic"a condicin%
.N/OSO .N !LANCO
"0u- es y c&o se reali=a el endoso en *lanco+
El endoso en blanco es a!u(l en el !ue no se se>ala el nombre de persona determinada para asumir la
condicin de endosatario% @eneralmente# en el endoso en blanco slo se consinan los dalos de identidad
y la firma del endosante# siendo el tenedor del ttulo valor !uien completa el endoso con su nombre% Esto
=ltimo es necesario para ejercitar los derec"os derivados del ttulo# es decir# para poder e$iir el pao de
la deuda# el endosatario deber- completar el endoso# consinando su nombre y el n=mero de su
documento oficial de identidad%
6ase leal'
L%T%V%' art% <K1
.N/OSO AL PORTA/OR
".s v#lido un endoso con la cl#usula Bal )ortadorB+
+# si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la cl-usula al portador"% +in embaro# debe
!uedar claro !ue el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador# sino !ue
simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco 8ver 929:% Esto es as
por!ue de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra
persona# o endosarla "nuevamente%
6ase leal'
L%T%V%' art% <K1%
CLAS.S /. .N/OSO
"Cu#ntas clases de endoso e6isten+
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobran)a
Endoso en aranta
.N/OSO .N PROPI./A/
".n 'u- consiste el endoso en )ro)iedad+
El endoso en propiedad# tambi(n conocido como pleno# propio o absoluto% Es a!u(l !ue transfiere todos
los derec"os in"erentes al ttulo valor% Esto es# la transferencia es absoluta# sin ninuna restriccin%
En el acto de endoso podr- consinarse e$presamente !ue el endoso es en propiedad o# simplemente#
efectuarlo sin se>alar !ue el endoso es de esta clase# pues a falta de indicacin en contrario se presume
!ue el endoso es propiedad%
0u- o*li$aciones asu&e 'uien endosa un titulo valor en )ro)iedad+
/uando una persona efect=a un endoso en propiedad se est- obliando# ante el nuevo tenedor del ttulo#
en forma solidaria con los endosantes anteriores% Esto sinifica !ue el tenedor podr- diriirse va accin
de rereso 8ver 7927 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el obliado
principal Es por ello !ue se dice !ue cada endoso otora al ttulo valor un mayor valor de circulacin#
"abida cuenta de !ue cada transferencia enera un nuevo obliado en va de rereso%
+in embaro# el endosante puede liberarse de esta obliacin% &ara ello deber- e$presarlo as mediante el
uso de la cl-usula "sin responsabilidad" u otra e!uivalente% Esto es# no podr- e$irsele a (l !ue paue el
impone se>alado en el ttulo valor%
.N/OSO .N 2I/.ICOISO
".n 'u- consiste el endoso en %ideico&iso+
&ara entender lo !ue es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden% ,esulta obvio !ue primero
debemos e$plicar en !u( consiste el fideicomiso%
&ues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona 4llamada fideicomitente5 se oblia a
transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra 4llamada fiduciario5# para !ue (ste los
administre por un tiempo# a fin de !ue con el producto de dic"a actividad se cumpla determinada
finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas 4fideicomisarios5% Los bienes transferidos por
el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido# el mismo !ue se encuentra
bajo el denominado dominio fiduciario del seundo de los anteriormente nombrados% Este dominio otora
al fiducario la facultad de libremente disponer# administrar yLo enajenar los bienes !ue conforman dic"o
patrimonio% &ero siempre supeditado con el fin de !ue el producto de la administracin beneficie a los
fideicomisarios% .inalmente# depender- de la naturale)a del contrato de fideicomiso !ue los bienes
conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finali)ar el contrato%
"Cual'uier )ersona )uede reci*ir un endoso en %ideico&iso+
No% por!ue en el &er= solamente las empresas del sistema financiero autori)adas para actuar como
fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden# a su ve)% Tener la calidad de endosatarios en
fideicomiso% 3ic"as empresaD# son las siuientes' /B.*3E# las empresas de operaciones m=ltiples
4empresas bancarias# empresas financieras# las cajas municipales de a"orro y cr(dito# las cajas
municipales de cr(dito popular# las E3&MJE# las cooperativas de a"orro y cr(dito autori)adas para
captar recursos del p=blico y las cajas rurales de a"orro y cr(dito5# las empresas de servicios fiduciarios y
las empresas de seuros y reaseuros% En consecuencia# una persona natural no puede asumir la condicin
de endosatario en fideicomiso%
6ase leal'
L%T%V%' art% 291%
Ley 2K792' I% 2221%
"0u- o*li$aciones asu&e el %iduciario endosante+
El fiduciario endosante es decir# a!uella empresa del sistema financiero a la !ue se le "aya endosado en
fideicomiso un ttulo valor !ue# posteriormente# opte por endosarlo asume las mismas obliaciones !ue
las !ue contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden% Esto es# se convierte en obliado
solidario en va de rereso 8ver 7927# por lo !ue el tenedor del ttulo podr- diriirse contra (l en forma
simult-nea o sucesiva al obliado principal% +in embaro# cabe una precisin' el fiduciario endosante slo
responder- "asta el lmite del patrimonio !ue mantena en dominio fiduciario# no pudiendo ser obliado a
responder con su propio patrimonio si es !ue el dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el
impone se>alado en el ttulo valor% *ual a lo !ue sucede en el endoso en propiedad# el fiduciario
endosante %puede consinar en el ttulo la cl-usula "sin responsabilidad%
6ase leal'
L%T%V%' are% 291%
.N/OSO .N PROC3RACI,N
".n 'u- consiste el endoso en )rocuracin+
En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor# pero s se otora un mandato al
endosatario para !ue realice las estiones propias de su cobro% &or ello# esta clase de endoso se otora
cuando el endosante no puede o no !uiere ocuparse de las diliencias de aceptacin# cobro yLo protesto
del ttulo valor# por lo !ue opta por endosarlo en procuracin a otra persona para !ue (ste# actuando en
nombre y representacin del endosante# realice dic"as estiones% 0"ora bien# para !ue el endoso en
procuracin se efect=e validamente# deber- consinarse en el acto de endoso la cl-usula "en procuracin"#
"en cobran)a"% "en canje" u otra similar%
6ase leal'
L%T%V%'art27%
"Cu#les son las %acultades del endosatario en )rocuracin+
El endosatario en procuracin# por el solo m(rito del endoso% @o)a de lodos los derec"os y obliaciones
!ue corresponden a su endosante% En ese sentido% +e encuentra facultado para' a5 presentar el titulo valor
para su aceptacin# b5 solicitar su reconocimientoD c5 cobrarlo judicial o e$trajudicialmenteD d5 endosarlo
en procuracin' e5 protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento' f5 ejercer los derec"os y
obliaciones !ue con respecto del titulo detente su endosanteD y# 5 ejercer las facultades enerales y
especiales de representacin procesal%
6ase leal'
L%T%V%' an%2r
/%&%/%' ans% ;Je y 7A1
"Puede cancelarse el endoso en )rocuracin+
+% El endoso en procuracin puede cancelarse# es decir# puede e$tinuirse el mandato conferido por eG
endosante% Esta cancelacin puede "acerse por acuerdo entre las panes# para lo cual bastar- !ue e5
endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado# o sea% Tac"ando el endoso
efectuado en su favor o !ue el endosatario# a su ve)# endose en procuracin el ttulo valor a favor del
endosante oriinario% +in embaro# en caso de !ue el endosatario se nieue a devolver el ttulo valor# el
endosante podr- iniciar un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin%
6ase leal'
L%T%V%' arlle%
/%&%/%' ans% A2K1 y ss%
.N/OSO .N CARANT4A
".n 'u- consiste el endoso en $aranta+
En el endoso en aranta% a7 iual !ue e7 endoso en procuracin# no e$iste transferencia de la titularidad
del ttulo valor# cosa !ue como "emos visto; si sucede en el endoso en propiedad% El endoso en aranta es
una afectacin asimilable al derec"o real de prenda# caracteri)-ndose por otorar al endosatario la
facultad de cobrar la obliacin contenida en el ttulo valor o recibir lo !ue un endosatario en propiedad
paue por la ad!uisicin del documento cambiario% +e entiende !ue esta clase de endoso aranti)a una
deuda !ue el tenedor del ttulo 4el endosante en aranta5 tena con el endosatario# !uien mediante este
endoso obtiene el privileio de cobrarse dic"a deuda cuando el obliado principal del ttulo valor efect=e
el pao%
"0u- derec(os ad'uiere el endosatario en $aranta+
/omo ya "emos dic"o# el endosatario en aranta recibe el ttulo valor como acreedor prendario% &or lo
tanto del endosatario ad!uiere un derec"o sobre el cr(dito cambiario y no la titularidad plena del titulo
valor% En ese sentido# el endoso en aranta reali)ado en su favor# otora al endosatario el privileio de
e$iir ser pretendo en el pao del ttulo# !uedando "abitado para ejercer codos los derec"os !ue aseuren
su cr(dito% &or ello al vencimiento del titulo valor# el endosatario en arata podr- cobrarse con el impone
de este y entrear la diferencia# s% es !ue la "ubiera# al endosante%
6ase leal'
L%%T%V% 0rt% 22F
".l endosatario en $aranta )odraA a su ve=A endosar el ttulo valor+
+ puede "acerlo# pero slo en procuracin# es decir# podr- delear en otra persona as facultades de cobro
del impone consinado en el ttulo valor% En consecuencia% El endosatario en aranta no podr- endosar el
titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embaro# e$iste una e$cepcin' cuando el acuerdo para su
reali)acin e$trajudicial constara en el mismo documento# =nica circunstancia en la cual el endosatario
podr- efectuar v-lidamente el endoso en propiedad%
0"ora bien% Cn ttulo valor endosado en aranta a una persona puede ser posteriormente endosado en
propiedad a otra# lo !ue ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del jue) o aente mediador%
/laro !ue ser- el endosatario en aranta !uien tendr- derec"o a recibir el importe paado por el
endosatario en propiedad%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 22F
CLD3S3LA BNO N.COCIA!L.
"Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una cl#usula de Bno trans%erenciaB+ "0u- e%ectos
tiene dic(a cl#usula+
+% Es posible !ue el emisor o cual!uier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la cl-usula "no
neociable"# intransferible# no a la orden u otra e!uivalente% La misma !ue conllevara !ue el titulo valor
slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derec"os% Es decir esta cl-usula no tiene
por finalidad evitar !ue se transfiera el titulo valor a la orden sino otorar a su transferencia los efectos de
la cesin de derec"os y no del endoso% Esto sinifica !ue !uien colo!ue la cl-usula se liberar- de toa
responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo valor% &udiendo e$irsele !ue va
accin de rereso paue el importe se>alado en el documento cambiario%
C.SI,N /. /.R.C@OS /. LOS T4T3LOS VALOR.S NOINATIVOS
"C&o de*e e%ectuarse la cesin de derec(os+
La cesin de derec"oN es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor 4?denominado
c(deme5 y e5 ad!uirente del mismo 4?llamado cesionario mediante el cual este =ltimo ad!uiere la
titularidad del ttulo valor nominativo 4una accin# un certificado de suscripcin preferente% ele%5% /omo
ya "emos referido anteriormente% La cesin de derec"os el; la forma de transferencia de los ttulos valores
nominativos% 0s como e5 endoso lo es para los ttuloN valores a la orden y la entrea para los ttuloN
valores a5 portador%
0"ora bien% &ara !ue sea v-lida la cesin de los ttulos valores nominativos% Osta debe constar en el
mismo documento cambiario o en uno apa>e# salvo !ue el mismo ttulo o un m-ndalo lea5 estable)ca
cosa distinta% &ero adem-s# para !ue la cesin de derec"oN produ)ca efectos frente a terceros y frente al
emisor# (sta deber- ser comunicada al eminente para su anotacin Pn la matricula o# de tratarse de un
ttulo valor desmatenal i)ado% *nscribirse en la institucin de /ompensacin y Li!uidacin de Valores
respectiva 8ver Bl5 y 929:% &or lo tanto# a fin dP brindar 4oral seuridad a la transferencia de los ttulos
valores nominativos# se re!uiere dos pasos sucesivos' i5 la celebracin de la cesin de derec"osD Q% ii5 la
inscripcin de esta Pn el reistro del emisor% En ese sentido# ser- reconocido como letimo tenedor deG
ttulo a !uien fiure tanto en el documento como en P* reistro respectivo%
0u- derec(os tiene 'uien ad'uiere )or cesin un ttulo valor no&inativo+
El cesionario% Es decir !uien ad!uiere un ttulo valor nominativo por cesin% Bbtiene todos los derec"os
!ue confiere dic"o ttulo% Ll-mese privileios% @arantas reales y personales# as como los derec"os
accesorios de (ste% &or lo tanto% 0l vencimiento del ttulo% &odr- diriirse contra el obliado principal# a
fin de !ue este le paue el impone se>alado en e7 documento cambiarlo%
0parte de este derec"o principal# el cesionario tambi(n o)a de otras facultades% Cna de ellas es re!uerir
al c(deme !ue le entreue el ttulo valor transferido% ,ecu(rdese !ue (ste no es un re!uisito indispensable
para !ue opere la cesin%
&ero si el cesionario lo e$iiese# el c(deme deber- entrear el titulo% *ualmente% el cesionario puede
e$iir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o jue) de pa)%
"0u- o*li$aciones asu&e el e&isor del ttulo valor no&inativo+
/uando estamos "ablando de emisor# nos referimos a !uien oriin el ttulo valor% Cn ejemplo claro es el
de la sociedad annima% Rue es !uien emite las acciones representativas de su capital social% &ues bien% El
Emisor se encuentra obliado a anotar en la matrcula respectiva 4matrcula de acciones de la sociedad5%
La transferencia operada en favor del cesionario por e: slo m(rito de adjuntar (ste el documento en
donde conste la cesin de derec"os operada a su favor% Es obvio !ue el emisor deber- constatar !ue la
cesin de derec"os se "a efectuado v-lidamente# es decir# !ue no se "aya incumplido con aluno de los
re!uisitos formales esenciales de dic"a operacin%
6ase leal'
L%T%V%' 0rt% <7F y <2F
"0u- o*li$aciones asu&e el c-de&e de un ttulo valor no&inativo+
0 diferencia del endoso# !ue ;como liemos visto; oriina !ue el endsame de un ttulo valor se convierta
en obliado solidario en va de rereso con respecto del endosatario del ttulo' en el caso de la cesin de
derec"os# el c(dente no asume dic"a condicin% &or lo lamo% Ruien ad!uiere un ttulo valor nominativo
debe sopesar el "ec"o de !ue no tendr- la posibilidad de e$iir a su c(deme !ue paue la obliacin
contenida en el ttulo valor en defecto del obliado principal% +in embaro# el c(deme s asume la
responsabilidad sobre la e$istencia y e$iibilidad del derec"o cedido# salvo !ue se "aya pactado alo
distinto% Esto !uiere decir !ue el c(deme aranti)a al cesionario !ue% Efectivamente# el ttulo contiene
derec"os letimos# los mismos !ue ser-n e$iibles al vencimiento del ttulo valor%
CLD3S3LAS .SP.CIAL.S /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"0u- cl#usulas es)eciales )ueden incluirse en un ttulo valor+
Las cl-usulas especiales son a!uellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos !ue se incorporan al
ttulo valor# mediante las cuales (stos aceptan someterse a situaciones e$cepcionales !ue# de ordinario# no
se derivaran de un documento cambiario%
La cl-usula de prrroa#
La cl-usula de pao en moneda e$tranjera
La cl-usula sobre pao de intereses y reajustes#
La cl-usula de liberacin del protesto#
La cl-usula de pao con caro en cuenta bancaria%
La cl-usula de venia e$trajudicial
La cl-usula de sometimiento a leves y tribunales#
6ase leal'
L%T%V%' art% 281
"C&o se incluye una cl#usula es)ecial en un Ttulo valor+
3ic"os re!uisitos son los siuientes'
La cl-usula deber- constar e$presamente en el ttulo valor# ya sea en el mismo documento o en
"oja ad"erida a (ste# lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad% En virtud
del cual% +er- el te$to del documento o% en su caso% La "oja ad"erida# el !ue determine los
derec"os v obliaciones contenidos en el ttulo valor%
La cl-usula debe estar suscrita por el obliado por ella% 0!u es imprtame diferenciar los
momentos u oportunidades en los !ue pueden incluirse las cl-usulas especiales en los ttulos
valores% +i la cl-usula especial est- incorporada desde e: momento de la emisin del ttulo valor%
3eber- aparecer impresa en (ste% en cuyo caso% a: aceptarse el ttulo valor% se estar- tambi(n
aceptando la cl-usula especial% &ero si su insercin se produce despu(s de su emisin# es decir#
cuando el ttulo valor "a circulado# es lico pensar !ue la inclusin de la cl-usula se presentar-
en forma manuscrita# con sellos o cual!uier otro medio distinto% En este caso% el obliado por la
cl-usula especial deber- necesariamente firmarla% Esto es% la cl-usula especia: deber- estar
refrendada con la firma del obliado !ue la admite%
6ase leal'
L%T%V%' art%2A%
CLD3S3LA /. PR,RROCA
".n 'u- consiste la cl#usula de )rrro$a+ ".s lo &is&o )rorro$ar un cenlo valor 'ue renovarlo+
La prrroa es P* apla)amiento de un acto o un "ec"o para un tiempo ulterior# como ocurre con el
alaramiento de un pla)o% En ese sentido% &odemos definir a la cl-usula especial de prorroa como
a!uella !ue permite al tenedor del ttulo alarar o continuar el periodo de viencia deG ttulo valor# es
decir# posterar su fec"a de vencimiento% 0s% si un ttulo valor tiene como fec"a de vencimiento el 7A de
octubre del a>o 2999% el uso de la cl-usula de prrroa permitir- !ue el vencimiento se difiera por
ejemplo para el 7A de diciembre del mismo a>o%
0"ora bien% la cl-usula de prrroa no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor# pues sus
efectos son distintos% Efectivamente# la palabra renovacin denota el arrelo o cambio !ue deja alo como
nuevo# siendo sinnimo de sustitucin# reempla)o o reiteracin de alo% 3e esta definicin podemos
observar !ue la diferencia entre "prrroa" y "renovacin" de un ttulo valor radica en !ue la seunda
implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes !ue la acuerdan# mientras !ue en la
primera no ocurre eso% &roduci(ndose m-s bien la e$tensin de la viencia de las obliaciones !ue
surieron de la aceptacin del ttulo valor% /omo vemos# en la renovacin# la primera u oriinaria relacin
cambiara se e$tinue# siendo sustituida por otra de la misma naturale)aD mientras !ue en la prrroa la
relacin cambiara es la misma# slo !ue se "a e$tendido el pla)o de vencimiento
C&o se incluye una cl#usula de )rrro$a en el ttulo valor+ yA "c&o se e%ect>a cada )rrro$a+
Tenemos !ue distinuir dos momentos' el primero# en el cual se incorpora la cl-usula de prrroa al ttulo
valor# !ue tiene por efecto facultar al tenedor a apla)ar a su sola voluntad la fec"a de vencimientoD y# el
seundo# !ue es el ejercicio de esta facultad# o sea# el acto por el cual el tenedor efectivamente prorroa el
ttulo%
El primer momento# es decir# la incorporacin de la cl-usula de prrroa# puede darse de dos maneras' i5
al emitirse el ttulo valorD y# ii5 posteriormente a su emisin% En el primer caso# esta cl-usula debe estar
impresa en el ttuloD en el seundo# la inclusin se "ar- en forma manuscrita o con sellos u otro medio
distinto%
/uando esta cl-usula se encuentra incorporada desde !ue el ttulo es emitido% /omo ya "emos se>alado#
bastar- !ue el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor# es decir# !ue lo firmeD !uedando de esta manera
todos los !ue intervenan posteriormente en e5 documento cambiario supeditados a la facultad del tenedor
de prorroar la fec"a de vencimiento% +in embaro# cuando la incorporacin de la cl-usula es posterior a
la fec"a de emisin del ttulo valor# el deudor cambiarlo necesariamente deber- firmar dic"a cl-usula en
se>al de conformidad' por lo !ue !uienes intervenan en el ttulo valor desde este momento !uedar-n
supeditadoN 0 la facultad de prrroa del tenedor% &or otro lado% P%cmo debe efectuarse la prrroa?N Es
decir# Scmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorroar el ttulo valorN &ues bien% en este seundo
momento# el tenedor deber- observar los siuientes re!uisitos'
Bportunidad%
.ec"a fija e impone%
.irma%
/omunicacin del vencimiento%
3na ve= )uesta la cl#usula de )rrro$aA -sta )uede 'uedar sin e%ectos+
Cna ve) puesta la cl-usula de prrroa en el ttulo valor# (sta surte plenos efectos para el obliado
principal Q para !uienes "ayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusin% +in embaro#
s es posible !ue esta cl-usula !uede sin efecto% &ara ello% el obliado principal# el obliado solidario o sus
arantes deber-n diriir una cana notarial al tenedor# e$pres-ndole su deseo de !ue no conceda m-s
prrroas desde la fec"a de recepcin de dic"a comunicacin notarial# con lo !ue !uedar- revocada la
cl-usula% El tenedor# por dic"a caria notarial# !uedar- impedido de prorroar la fec"a de vencimiento del
ttulo# debiendo adem-s comunicar al obliado la fec"a de vencimiento del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' an 2E"
CLD3S3LA /. PACO .N ON./A .ETRAN5.RA
"Se )uede e6i$ir 'ue el )a$o de un ttulo valor se e%ect>e necesaria&ente en &oneda e6tran1era+
Es posible% Ello se lora mediante la cl-usula de pao en moneda e$tranjera# la !ue puede definirse como
a!uel pacto o acuerdo !ue se incluye P;n el ttulo valor con la finalidad de !ue (ste sea pasado
necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional%
/omo se sabe% un ttulo valor suele paarse en moneda nacionalD incluso si el impone del ttulo est-
referido en moneda e$tranjera# es facultad del deudor el cancelarlo en dic"a moneda o en moneda
nacional# se=n su e!uivalencia al tipo de cambio%
+in embaro# e$isten tres casos en los !ue el pao del deudor debe ser efectuado necesariamente en
moneda e$tranjera# es decir# sin !ue e$ista posibilidad de !ue se paue su e!uivalente en moneda
nacional' i5 cuando el luar de pao se>alado en el ttulo valor est- ubicado en el e$tranjero# aun cuando
el pao se efect=e dentro de la ,ep=blicaD iT5 en los casos previstos por la leyD y# iii5 cuando ello se "aya
pactado de modo e$preso 4es decir# por la inclusin de la cl-usula '? especial de pao en moneda
e$tranjera5%
CLD3S3LA SO!R. PACO /. INT.R.S.S 9 R.A53ST.S
".s )osi*le )actar intereses trat#ndose de ttulos valores+
+ es posible# "aciendo uso de la cl-usula de pao sobre intereses y reajustes# !ue faculta al tenedor de un
ttulo valor !ue contena obliaciones de pao dinerario# a e$iir el pao ci( intereses compensatorios#
moratorios# reajustes y comisiones permitidas por la ley%
/omo se sabe# los intereses est-n constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el
transcurso de un tiempo determinado# pudiendo ser compensatorios y moratorios% Los intereses ser-n
compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de cual!uier otro bienD y# ser-n
moratorios# cuando tena por finalidad indemni)ar la mora en el pao%
Trat-ndose de ttulos valores# la inclusin de la cl-usula especial de pao de inter(s puede constar de tres
maneras' i?l pact-ndose intereses compensatoriosD ii5 SM pact-ndose intereses moratoriosD y# iii5
pact-ndose ambos intereses%
CLD3S3LA /. LI!.RACI,N /.L PROT.STO
.n 'u- consiste la cl#usula li*eradora del )rotesto+
En la anterior leislacin cambiaria# es decir con la Ley NF 7KA87 se se>alaba !ue la inclusin de la
"cl-usula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto aluno# por lo cual se tena
como no puesta% +in embaro# la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin#
pues a"ora s se permite la inclusin de dic"a cl-usula en los ttulos valores sujetos a protesto%
La cl-usula de liberacin de protesto tambi(n llamada "sin protesto"# es a!uel pacto !ue permite e$imir o
liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obliacin de protestarlo# lo !ue le permitir- ejercer la
accin cambiara inmediatamente una ve) lleada la fec"a de vencimiento% Esta cl-usula especial podr-
incluirse solamente en los ttulos valores%
CLD3S3LA /. PACO CON CARCO .N C3.NTA !ANCARIA
/l-usula de pao con caro en cuenta% La misma !ue permite al Tenedor de un ttulo valor !ue contena
una obliacin de pao dinerario# "acerse cobro de la obliacin en un banco o empresa del sistema
financiero nacional# en la cual el obliado mantena una cuenta bancaria%
Entre sus caractersticas podemos se>alar las siuientes' i5 podr- incorporarse en cual!uier ttulo valor
!ue contena obliaciones de pao dinerario# tales como la letra de cambio# c"e!ue# pasar(D ii5 deber-
constar en forma e$presa en el ttulo valor# para ello deber- indicarse el nombre de la empresa bancaria o
financiera !ue efectuar- el pao v el numero o cdio de cuenta mantenida en dic"a empresa?# iii5 se
re!uiere adem-s !ue la empresa bancaria o financiera est( autori)ada previamente por el titular de la
r=enla para atender el paoD y% iv5 el pao podr- atenderse bien con fondos constituidos previamente por
el titular o con los cr(ditos !ue conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta desinada%
6ase leal'
L%T%V%' art% A<"% KK1 v +'7%
CLD3S3LA /. V.NTA .ETRA53/ICIAL
".n 'u- consiste la cl#usula de venta e6tra1udicial+
La cl-usula especial de venia e$trajudicial es a!uella !ue permite acordar la venta directa del titulo valor
afectado en aranta# sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de arantas%
Jediante esta cl-usula especia5 se permite !ue el ttulo valor afectado en aranta pueda ser vendido
e$trajudicialmente# vale decir# directamente por el acreedor prendario# posibilitando de esta manera !ue
(ste pueda recuperar su inversin de una manera e$peditiva%
CLD3S3LA /. SO.TII.NTO A L.9.S 9 TRI!3NAL.S
".n un ttulo valor )uede acordarse 'ue la solucin de los con%lictos 'ue se $eneren sea diri&ida
)or leyes o tri*unales e6tran1eros+
Es posible dic"o pacto% &ara ello deber- emplearse la cl-usula de sometimiento a leyes y tribunales%
Los sujetos cambiarlos acuerdan !ue la solucin de los conflictos !ue puedan derivarse del
incumplimiento de las obliaciones cambiaras !ue deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor# se
reulen conforme a las leyes yLo tribunales e$tranjeros# o ante un jue) distinto del !ue les correspondera
ordinariamente# o a un tribunal arbitral en ve) de recurrir al &oder Uudicial%
No obstante# e$iste un caso en el cual no es posible el uso de esta cl-usula especial en los ttulos valores#
por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes%
6ase Leal%
L%T%V% 0rt% AAF y 27AF
LAS CARANT4AS /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"Para 'u- sirven y cu#les son las $arantas 'ue )ueden )resentarse trat#ndose de ttulos valores+
Las arantas tienen en el tr-fico comercial actual una importancia determinante% 3ebido a !ue facilitan el
acceso al cr(dito y la movili)acin de capitales# pues mediante ellas se otora al acreedor la seuridad de
cobrar efectivamente el impone !ue se le adeuda# en la medida !ue si su deudor incumpliera con paarle%
el acreedor podr- "acerse cobro ejecutando precisamente la aranta otorada en respaldo del
cumplimiento de la deuda%
Las arantas pueden ser personales o reales% +er-n personales cuando lodo el patrimonio de la persona
!ue ofrece la aranta respalda el cumplimiento de una obliacinD es el caso de la fian)a y del aval% &or
otro lado% las arantas ser-n reales cuando el cumplimiento de la obliacin se encuentra aranti)ada con
un bien determinadoD es el caso de la "ipoteca# la prenda y la anticresis%
6ase leal'
L%T%V%' an% AK"%
"C&o se constituyen las $arantas de los ttulos valores+
+obre 4nulos valores deber-n anotarse en el ttulo valor mismo o en el reistro respectivo% 0simismo#
trat-ndose de arantas reales sobre bienes inmuebles 4"ipoteca5 o sobre bienes reistrables 4prenda con
entrea jurdica5# tambi(n ser- necesaria su inscripcin en ,eistros &=blicos%
&or otro lado% /omo las arantas se presumen otoradas por el impone total !ue representa el ttulo valor
y por todas las obliaciones contenidas en (l% si el constituyente de la aranta solamente desea aranti)ar
un monto lmite o alunas obliaciones# deber- e$presarlo as ine!uvocamente% *ualmente# la aranta
!ue no se>ale la persona aranti)ada% +e presumir- !ue "a sido constituida a favor del obliado principal5
por lo !ue si se desea otorar una aranta a favor de un obliado en va de rereso# esto se deber- indicar
e$presamente en e5 ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% AK"%
CARANT4AS P.RSONAL.S
".n 'u- consiste una $aranta )ersonal+ "Cu#les )ueden otor$arse trat#ndose de ttulos valores+
/omo va "emos se>alado# las arantaN personales son a!uellas !ue se constituyen sobre lodo el
patrimonio del sujeto !ue las otora% Esto es% la totalidad del patrimonio del arante es el !ue aseura el
cumplimiento de la obliacin asumida por el deudor# y no un bien en especfico# como sucede con las
arantas reales%
Las arantas personales se caracteri)an iualmente por aseurar siempre el cumplimiento de
obliaciones ajenas# es decir# deudas de un sujeto diferente ? a!uel !ue las otora% En consecuencia# una
misma persona# !ue es la obliada principal% No podr- otorar una aranta personal de su propia deuda%
".n 'u- consiste el aval+ "Cu#les son sus caractersticas+
El aval es la aranta personal por e$celencia# propia del derec"o cartular# !ue viene a ser una declaracin
unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se oblia a cumplir la prestacin e$presada en el
ttulo valor# en las mismas condiciones !ue el avalado%
El aval es% &ues# una aranta personal !ue importa la constitucin de una aranta objetiva# autnoma#
tpicamente cambiaria y abstracta' i5 es objetiva%
por!ue se pretende =nica y e$clusivamente aseurar el pao de la obliacin cambiaria# vinculando al
ttulo valor a una persona por lo eneral de reconocida solvencia econmica para brindar confian)a a
los %ad!uirentes en la circulacin del ttuloD ii5 es autnoma# por!ue a diferencia de las arantas reales
!ue se "acen e$iibles slo en caso de incumplimiento de la obliacin asumida por el deudor cambiarlo#
en el aval ocurre cosa distinta# por cuanto la obliacin del avalista es principal y se encuentra en el
mismo rado respecto del avalado# de tal suene# !ue el tenedor de un ttulo valor avalado puede diriirse
indistintamente contra el deudor o el avalistaD iii5 es tpicamente cambiara# por!ue slo se puede concebir
el aval en relacin con ttulos valores# sea !ue se trate de ttulos de contenido crediticio# de tradicin o
representativos de mercaderasD iv5 es abstracta# por!ue se % *ndependi)a de la causa !ue le dio orien# o
sea# de la relacin jurdica fundamental%
6ase leal'
L%T%V%' art% A71%
"C&o de*e avalarse un ttulo valor+
En primer luar# el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en la
"oja ad"erida a (l% &or lo tanto# no puede constituirse un aval mediante un documento !ue se encuentre
separado al ttulo valor% Este# cabe se>alar# es un re!uisito formal esencial del aval%
En seundo luar# deber- incluirse la cl-usula "por aval" o "aval"% Esto sinifica !ue no ser- posible el
uso de otras e$presiones# inclusive !ue sean e!uivalentes a (stas% +in embaro# podr- prescindirse de
dic"a cl-usula si es !ue la aranta constara en el anverso del documento%
En tercer luar# en su calidad de re!uisitos formales esenciales# deber- colocarse el nombre# el n=mero del
documento oficial de identidad y la firma del avalista% Tambi(n se podr- colocar el domicilio del avalista#
pero en caso de !ue no se colo!ue (ste se presumir- !ue reside en el domicilio del avalado o# en defecto
de (ste# en el luar de pao indicado en el ttulo valor%
"0u- res)onsa*ilidades asu&e el avalista+
El avalista !ueda obliado solidariamente en los mismos t(rminos !ue su avalado% Esto sinifica !ue el
tomador# para e$iir el pao de la obliacin contenida en el titulo valor# podr- diriirse indistintamente
contra el obliado principal como contra el avalista% En consecuencia# el avalista no podr- pretender ser
ejecutado despu(s de su avalado o de otro obliado cambiarlo# ya !ue% /omo "emos visto# el acreedor
podr- optar por diriirse directamente contra (l% *nclusive con antelacin del avalado%
".l avalista )uede $aranti=ar inde%inida&ente el ttulo valor+
+ puede "acerlo% &ara ello% el avalista deber- colocar en el ttulo valor la cl-usula "aval indefinido" o
"aval permanente"% El aval indefinido se caracteri)a por aumentar el rado de responsabilidad del
avalista# pues la inclusin de dic"a cl-usula conlleva a !ue la obliacin asumida por el avalista tena un
car-cter de permanencia esto es% !ue este aval aranti)ar- la obliacin contenida en el ttulo valor
mientras e$ista (ste# sin !ue sea necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones !ue acuerden el
obliado principal y el tenedor del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% AE1%
"0u- derec(os tiene el avalista 'ue )a$a el ttulo valor
+i fuera el avalista !uien efectuara el pao al tenedor# el primero ad!uirir- los derec"os resultantes del
ttulo valor contra el avalado y# de ser el caso# contra los obliados a favor de (ste% Esto !uiere decir !ue
el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor# por!ue la ley le concede el derec"o de
subroarse en todas las arantas y derec"os !ue dic"o titulo otora%
60se leal'
L%T%V%' I% K9
2IAN:A
".n 'u- consiste la %ian=a+
La .ian)a es un contrato por el cual una persona# llamada fiador# se oblia frente al acreedor a cumplir
una obliacin ajena# en caso de !ue no sea cumplida por el deudor afian)ado% En otras palabras# la fian)a
es una aranta personal constituida por un tercero 4el fiador5 en retuer)o de una deuda asumida por otra
persona 4el deudor% 3e esta manera# el patrimonio de una persona distinta del deudor va a respaldar
tambi(n la operacin de cr(dito contrada por (ste% &or ello# la obliacin asumida por el fiador es
accesoria y subordinada de la principal !ue aranti)a%
6ase leal'
L%T%V%'art%Kl%
"0u- res)onsa*ilidad asu&e 'uien a%ian=a un ttulo valor+
En cambio#Tcuando la fian)a aranti)a una obliacin contenida en un ttulo valor# la rela es !ue la
fian)a sea solidaria# es decir# !ue e5 tomador pueda diriirse indistintamente al obliado principal como al
fiador% &or lo tanto# trat-ndose de ttulos valores# la e$cepcin es !ue el fiador oce del beneficio de
e$cusin# para lo cual ser- necesario !ue en el ttulo se e$prese indubitablemente dic"a condicin%
CARANT4AS R.AL.S
"0u- es una $aranta real+
Las arantas reales son a!uellas afectaciones !ue recaen sobre un bien determinado !ue tienen por
finalidad aseurar al acreedor el cumplimiento de obliaciones propias o ajenas% Las arantas personales
se diferencian de las reales en !ue las primeras afectan la totalidad del patrimonio del arante# mientras
!ue las seundaN afectan solamente un bien determinado% 0simismo# las arantas personales se
constituyen solamente sobre deudas ajenas# mientras !ue las reales pueden constituirse tambi(n sobre
deudas propias%
./I/AS CA3T.LAR.S 9 OTRAS A2.CTACION.S
"Los ttulos valores )ueden ser o*1eto de e&*ar$o+
Los ttulos valores son considerados en nuestra leislacin civil como bienes y muebles# por ello# no slo
son objeto de un derec"o de propiedad por parte de su titular# sino !ue tambi(n pueden ser objeto de
cual!uier medida cautelar# prenda y cual!uier otra medida !ue afecte tanto los derec"os !ue representan
;ya sea crediticios 4letra de cambio# paar(5# o de participacin%4acciones5;# como los bienes por ellos
representados 4Iarrant# carta de porte# conocimiento de embar!ue5% 3e est( modo# el ttulo valor es
considerado no slo como un documento !ue incorpora derec"os patrimoniales# sino como un bien
mueble en s mismo# susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7<1%
/.L PACO /. LOS T4T3LOS VALOR.S
"0ui-n de*e e%ectuar el )a$o del ttulo valor y 'u- e%ectos )roduce dic(o )a$o+
Cn ttulo valor se considera paado cuando el aceptante 4en su calidad de obliado principal5 cumple la
prestacin a !ue se encuentra obliado# proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido 4?suma
de dinero o mercaderas# se=n corresponda5 para la satisfaccin de su inter(s# e$tinui(ndose de esta
manera la relacin cambiaria%
+in embaro# puede ocurrir !ue el pao no sea efectuado por el obliado principal: sino por un obliado
en va de rereso o un arante# e inclusive por un tercero ;"asta ese momento ajeno a la relacin
cambiara; !ue interviene para cumplir con la obliacin 8ver 7<7:% En estos casos# si bien es cierto !ue el
inter(s de5 tenedor se ver- satisfec"o por "aber cobrado la deuda# subsistir- la relacin cambiara entre
!uien pa a: tenedor# en calidad de nuevo acreedor# y el obliado principal y dem-s obliados solidarios#
en calidad de deudores%
&or ello% Los efectos del pao de un titulo valor depender-n de !ui(n lo efect=e# 0s% &ues# si es el
obliado principal o aceptante !uien reali)a el pao% Esto tendr- como consecuencia la e$tincin de las
obliaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo# pues e:
acreedor se ver- satisfec"o con el pao efectuado y los dem-s obliados solidarios no tendr-n !ue
responder solidariamente# ya !ue el obliado principal "a cumplido con paar el titulo%
"Cu#ndo de*e )a$arse un ttulo valor+
Las obliaciones contenidas en el ttulo valor deben paarse el da se>alado para ese efecto% Esto es% si en
una letra de cambio se se>alara !ue el pao deba "acerse determinado da% Es en esa oportunidad en la
!ue el aceptante debe efectuar el pao al tenedor del ttulo valor%
Lo anterior conlleva a !ue el deudor no podr- e$iir al tenedor de5 ttulo !ue acepte e5 pao ames de su
vencimiento# esto es% e5 tenedor no se encuentra oblia do a recibir el paso en fec"a anterior a la se>alada
como vencimiento en el ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% K21
"0u- derec(os tiene 'uien )a$a nte$ra&ente un ttulo valor+
Ruien paa un ttulo valor se encuentra facultado para e$iir al tenedor la V?entrea del documento
cambiario debidamente cancelado% Esto es# constituye una obliacin del tenedor entrear el mulo a !uien
le "a efectuado el pao ntero de las obliaciones contenidas en (ste% Teniendo en su poder el ttulo
valor# !uien "a efectuado el pao tendr- la seuridad de !ue el ttulo no seuir- circulando# evitando as
ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor# pese a !ue (ste ya
est( cancelado%
Tambi(n es posible !ue# previo acuerdo de las partes interesadas# se proceda a destruir el ttulo# en ve) de
!ue sea entreado a !uien efect=a el pao% 3e ocurrir esto =ltimo# la cara de la prueba de tal acuerdo# as
como la responsabilidad por la falta de destruccin# corresponde al obliado a la devolucin%
&or =ltimo# de ser el caso# !uien efect=e el pao tambi(n podr- e$iir al tenedor la entrea de la
constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria% J-s la cuenta de astos cancelada%
6ase leal'
L%T%V%' arts% 771 y K21%
"Puede )a$arse )arcial&ente un ttulo valor+
+ puede reali)arse un pao parcial# y m-s a=n# el tenedor del ttulo no podr- nearse a recibirlo% No
obstante# como el pao parcial no e$tinue totalmente la obliacin% P* tenedor conserva el derec"o de
protestar el ttulo por la cantidad restante# a fin de ejercer las acciones cambiarias correspondientes para
e$iir el pao del saldo impao%
6ase leal'
L%T%V%' art% KA<%
/%/%' art% 72<91%
".n 'u- lu$ar de*e e%ectuarse el )a$o del ttulo valor+
El luar de pao es a!uel donde el deudor reali)a o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo valor% La
rela eneral es !ue el luar de pao del ttulo valor sea el desinado e$presamente para tal fin en el
mismo documento cambiario%
&or ello# no se le puede e$iir al deudor !ue cumpla en un luar distinto pues# si as sucediera# (ste
!uedar- autori)ado para rec"a)ar dic"a e$iencia%
+in embaro# e$iste una e$cepcin a la rela% Esta es !ue el obliado# "abiendo cambiado de domicilio#
"aya comunicado notarialmente al =ltimo tenedor dic"a variacin% En este caso# el luar de pao ser- el
nuevo domicilio del deudor# siempre y cuando la comunicacin "aya lleado al tenedor antes del
vencimiento o fec"a prevista para el pao y !ue el nuevo domicilio este dentro de la misma ciudad !ue el
anterior% 3e lo contrario# el luar de pao ser- el oriinalmente se>alado en el ttulo valor%
"0u- )uede (acer el o*li$ado )or un ttulo valorA si es 'ue el tenedor no le )er&ite e%ectuar el
)a$o+
+i el tenedor dolosa o nelientemente impidiese !ue se cumpla con el pao del Clulo valor en la fec"a y
luar convenidos# por no presentar el ttulo valor para su cobro o por aluna ola ra)n !ue le sea
imputable# cual!uier obliado podr- depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del sistema
financiero nacional% a cosi v rieso del tenedor# ofreciendo el pao conforme a las normas procesales
sobre pao por consinacin# siendo para ello indispensable acompa>ar la constancia de dic"o depsito%
Esto es% &ues# un derec"o de7 obliado al pao% Rue desea liberarse v-lidamente de la cara de paar el
ttulo valor# evitando !ue el tenedor ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o !ue operen los
intereses pactados%
6ase leal'
L%T%V%' an% K71%
/%/%' am% 72A71 y 72A<1
/%&%/%' ans% 8921 y +971%
"Los ttulos valores )ueden )a$arse en &oneda e6tran1era+
Lo com=n es !ue un ttulo valor contena un impone e$presado en moneda nacional% En cuyo caso se
deber- cancelar el ttulo en dic"a moneda% +in embaro% Tambi(n es posible !ue el impone del titulo valor
se e$pese en moneda e$tranjera% lo cual permitir- mantener el valor constante de (ste% +obre lodo si
estamos "ablando de una moneda fuerte 4dlares americanos# yenes japoneses# marcos alemanes# libras
esterlinas# etc%5%
En este =ltimo caso% Es facultad del obliado a paar un ttulo valor cuyo importe se encuentre e$presado
en moneda e$tranjera# el cancelarlo en dic"a moneda o en moneda nacional# se=n su e!uivalencia al tipo
de cambio venia de la respectiva moneda !ue la autoridad competente publi!ue en el diario oficial el V da
del vencimiento o% en su defecto# de la publicacin inmediata anterior%
6ase leal'
L%T%V%' art% K8F
/.L PROT.STO
".n 'u- consiste el )rotesto+
El protesto es una fisura propia d( los ttulos valores# !ue reviste trascendental importancia en ra)n de
ser# eneralmente# un re!uisito indispensable para !ue el tenedor pueda ejercer las acciones cambiaras
8ver 792:# las mismas !ue le permitir-n "acerse cobro del importe contenido en el titulo% En Pse sentido# el
protesto es a!uel la diliencia notarial o judicial !ue tiene por finalidad dejar constancia fe"aciente e
indubitable de la falta de paso o aceptacin del titulo valor% &ara lo cual deber- reali)arse en la forma
prevista y dentro de los pla)os establecidos por leyD de lo contrario se perjudicara P* ttulo# es decir#
perdera toda eficacia cambiara%
6ase leal'
L%%T%V%' arts%791#721 y 7271
"Todos los ttulos valores est#n su1etos a )rotesto+
@eneralmente los ttulos valores est-n sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las acciones
cambiaras' es P* caso de la letra de cambio# el c"e!ue# el pasar(# la factura conformada# el Iarrant% etc%
+in embaro# e$isten otros ttulos valores !ue por disposicin leal no re!uieren ser protestados para !ue
el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras# tales como el certificado bancario de moneda
e$tranjera# el certificado bancario de moneda nacional# el conocimiento de embar!ue# la cana de porte# las
acciones# las obliaciones y dem-s valores mobiliarios%
PLA:OS /.L PROT.STO
".n 'u- o)ortunidad se de*e )rotestar un ttulo valor+
&ara !ue el protesto sea efectuado v-lidamente# tanto el tenedor como el fedatario 4es decir el notario
p=blico o eG jue) de pa)5 deber-n respetar los pla)os establecidos por ley% 3e lo contrario# se perjudicara
el ttulo valor# es decir# perdera m(rito cambiarlo% &or ello% ,esulta sumamente importante !ue tanto el
tenedor cumpla con entrear el ttulo al fedatario como !ue este =ltimo realice la diliencia de protesto en
los pla)os previstos por ley% &ues de ambos depende !ue el tenedor !uede e$pedito para ejercitar las
acciones cambiarias !ue deriven del ttulo valor%
0"ora bien# el pla)o de protesto depender- de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de
aceptacin o falta de pao% Veamos'
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber- reali)arse dentro del pla)o de
presentacin para sT%% aceptacin e# inclusive# "asta los oc"o das posteriores al vencimiento de
dic"o pla)o# ya sea !ue (ste fuera convencional o leal%
El protesto por falla de pao de ttulos valores !ue representan sumas de dinero# a e$cepcin del
c"e!ue y otros ttulos valores con vencimiento a la vista# deber- reali)arse dentro de los !uince
das posteriores al vencimiento del ttulo valor% Este pla)o de protesto por falla de pao es
aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista%
El protesto por falla de pao de ttulos valores paaderos a la vista distinto al c"e!ue 4es decir#
una letra de cambio# paar( o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista5# se puede
reali)ar en tres oportunidades' i5 desde el da siuiente de la emisin del ttuloD iT5 durante el
lapso de su presentacin al paoD y# iii5 "asta los oc"o das posteriores al vencimiento del pla)o
leal o del se>alado en el mismo ttulo como t(rmino para su presentacin al pao%
Trat-ndose del protesto del c"e!ue# e5 pla)o es el mismo !ue el de su presentacin para el pao%
Es decir# dentro de% los treinta das siuientes de su emisin%
En los dem-s ttulos valores sujetos a protesto# el pla)o de (ste es de !uince das posteriores a la
fec"a en la !ue debi cumplirse la obliacin contenida en el ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%'art%721y 7271%
LA /ILIC.NCIA /. PROT.STO
"C&o se dili$encia el )rotesto y 'ui-nes )ueden e%ectuarlo+
La viente leislacin sobre ttulos valores "a modificado sustancialmente la anterior tramitacin del
protesto# a tal punto !ue a"ora consiste esencialmente en una notificacin diriida al obliado principal#
de cuya reali)acin dar- fe el fedatario 4notario o jue) de pa)5%
Esta notificacin deber- ser efectuada por el notario o sus secretarios o# en su defecto# por el jue) de pa)
del distrito correspondiente al luar de pao% /omo se advierte# es posible !ue los secretarios del notario
puedan efectuar el protesto# para lo cual deber-n estar destinados por el notario respectivo y debidamente
inscritos en el reistro del /oleio de Notarios correspondiente%
6ase leal'
L%T%V%' an% 721%
"0u- das se consideran (#*iles )ara reali=ar el )rotesto+
/on e$cepcin de los das s-bados# dominos# das no laborables y das feriados# todos los dem-s das de
la semana son "-biles para efectuar los protestos% &or lo tanto# el protesto ser- v-lido en la medida !ue se
realice en al=n da comprendido entre lunes y viernes# siempre !ue sea "-bil%
6ase leal'
L%T%V%' an% 7A1%
"0u- in%or&acin de*e contener la noti%icacin del )rotesto+
La notificacin del protesto !ue el fedatario curse al obliado principal en su domicilio# deber- contener
lo siuiente'
El n=mero correlativo !ue le corresponde% +e entiende !ue cada notificacin deber- llevar
sinado un n=mero y !ue la numeracin deber- ser sucesiva tomando en cuenta a!uel !ue fue el
=ltimo%
La indicacin del luar y fec"a de la notificacin% La fec"a comprende el a>o# mes y da del
protesto%
El nombre del obliado contra !uien se reali)a el protesto% Esto es# el nombre de la persona
contra !uien se dirie la notificacin%
La indicacin del domicilio donde se dirie la notificacin%
La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto# fec"a de emisin# fec"a de
vencimiento# importe o derec"o !ue representa y cual!uier otro elemento necesario para su
identificacin%
El nombre del solicitante% Ello permitir- identificar al tenedor del ttulo valor%
Nombre y direccin del fedatario !ue reali)a la notificacin%
.irma del fedatario o# de ser el caso# del secretario notarial%
"C&o se acredita 'ue un ttulo valor (a sido )rotestado+
El tenedor puede acreditar !ue un ttulo valor "a sido debidamente protestado mediante la cl-usula
"documento protestado"# !ue ser- insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de !ue el obliado
principal no "aya efectuado el pao de la obliacin contenida en el ttulo "asta el da siuiente de
"ab(rsele notificado debidamente el protesto% 3ic"a cl-usula debe contener la fec"a en !ue se curs la
notificacin v la firma del fedatario%
"0ui-n de*e asu&ir el costo del )rotesto+
La rela eneral es !ue los astos# da>os y perjuicios !ue se deriven del protesto# inicialmente asumidos
por el tenedor# deban ser reembolsados por el obliado principal% 0s# trat-ndose del protesto por falta de
pao# ser- el deudor cambiario !uien soporte con dic"os astos' mientras !ue en el caso del protesto por
falta de aceptacin de una letra de cambio# ser- el irador !uien corra con todos los astos# pues es este el
obliado principal y contra !uien procede ejercitar tas acciones cambiaras%
6ase leal'
L%T%V%' art% 891%
2ORALI/A/.S S3STIT3TORIAS /.L PROT.STO
"0ue de*e entenderse )or %or&alidad sustitutoria+
E$isten dos clases de formalidades sustitutorias' la cl-usula de liberacin de protesto y la constancia de
falta de pao trat-ndose de ttulos valores paaderos con caro a cuenta% En el primer caso# se incluye la
cl-usula "sin protesto" u otra e!uivalente en el ttulo valor# en el acto de su emisin o aceptacin' en el
seundo caso# es una constancia !ue da cuenta de la falta de pao de un ttulo valor paadero con caro
en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional% En ambos casos# la finalidad es sustituir o
evitar !ue determinado ttulo valor se someta al protesto a trav(s de un notario o jue) de pa)%
"C&o se e%ect>a la %or&alidad sustitutoria en los ttulos valores )a$aderos con car$o en cuenta+
Los ttulos valores paaderos con caro en cuenta son a!uellos !ue contienen una cl-usula especial de
%paso con caro en cuenta bancaria siendo eneralmente c"e!ues u% otros ttulos valores !ue llevan inserta
dic"a cl-usula por acuerdo de los intervinientes% 0"ora bien# como ya "emos se>alado# en el caso de estos
ttulos valores podr- sustituirse la diliencia del protesto con una formalidad sustitutoria% Esta consiste en
la constancia de incumplimiento de pao !ue la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en
el ttulo valor a pedido del tenedor%
0s# en el c"e!ue# el procesto por falta de pao puede sustituirse por la constancia de incumplimiento
puesta en el ttulo valor por el banco irado# dado !ue (sta acredita por s sola el rec"a)o del ttulo valor%
3ic"as comprobaciones pueden efectuarse# a solicitud del interesado# desde la primera presentacin del
c"e!ue o en la oportunidad !ue decida su tenedor# durante el pla)o leal de su presentacin para su pao%
ACCION.S CA!IARIAS8 /IR.CTAA /. R.CR.SO 9 /. ANT.RIOR R.CR.SO
0ue son Acciones Co&*inaras+
Las acciones cambiaras son el principal derec"o !ue posee el tenedor del titulo valor# pues es mediante
su ejercicio !ue podr- "acerse cobro de7 importe contenido en el titulo% Efectivamente% Las acciones
cambiarias facultan =nicamente al tenedor letimo del titulo valor para e$iir a los obliados cambiarios
el cumplimiento de la prestacin contenida en dic"o documento cambiario% Es decir# el pao efectivo de
la deuda% En consecuencia# lano el obliado principalG /omo los obliados solidarios se encuentran
sujetos al ejercicio de las acciones cambiarias como consecuencia de la obliacin !ue "an contrado al
intervenir en el titulo valor# ya sea como irador# endosante# avalista# aceptante o interviniente en la
aceptacin o pao%
La accin cambiara !ue el tenedor puede diriir contra el obliado principal y sus arantes es conocida
como la accin cambiaria anecia% La !ue puede diriirse contra los endosantes# arantes de (stos v dem-s
obliados del titulo distintos al obliado principal y arantes# es conocida como la accin cambiara de
rereso% Jientras !ue la accin cambiara de inferior rereso es a!uella !ue corresponde a !uien paue en
va de rereso contra los obliados anteriores a (l%
&or otro lado% +on re!uisitos b-sicos para ejercer las acciones cambiaras# los siuientes'
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto# !ue se "aya reali)ado dic"a diliencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria !ue se obtena la constancia del
incumplimiento de la obliacin
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto# basta el simple vencimiento de la fec"a de
pao se>alada en el documento%
3e no cumplirse tales e$iencias# el tenedor no podr- ejercitar las acciones cambiaras correspondientes%
&or =ltimo# las acciones cambiaras deber-n ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro de los
pla)os de prescripcin previstos por ley Tver 798:% 3e lo contrario# el obliado podr- evitar el pao
"aciendo uso de la e$cepcin de prescripcin# conforme ser ver- m-s adelante%
6ase leal'
L%T%V 0rt% E9F y E7
"0u- )a$os )ueden recla&arse con el e1ercicio de las acciones ca&*iaras+
El tenedor del ttulo valor esta facultado a e$iir a a!uel contra !uien dirie la accin cambiaria% Los
siuientes paos'
El importe yLo los derec"os patrimoniales representados por el titulo valor a la fec"a de su
vencimiento%% /omo sabemos# los derec"os patrimoniales son a!uellos derec"os representados
en un ttulo valor# !ue pueden ser creditorios 4o sea% una suma de dinero5 o recaer sobre
mercaderas o bienes y los derec"os de participacin%
Los intereses compensatorios m-s moratorios !ue se "ubieran pactado se=n el te$to del ttulo
valor o del respectivo reistro o# en su defecto# los intereses moratorios leales a partir de su
vencimiento
Los astos de protesto o de la formalidad sustitutoria# en su caso# y otros oriinados por la
cobran)a frustrada# incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales# debidamente sustentados#
de "aberlos% Los astos de protesto son las sumas paadas al notario para !ue efectuara la
notificacin al obliado principal%
La suma total paada# es decir a!uella indicada en el ttulo valorD salvo el caso de pao parcial#
en !ue slo podr- reclamarse la suma insatisfec"a%
Los intereses !ue correspondan# los cuales devenar-n a partir del da en !ue se efect=a el pao%
Btros astos# !ue son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria%
Los costos y cosas judiciales o arbitrales%
.5.RCICIO /. LAS ACCION.S CA!IARIAS
"C&o se e1ercitan las acciones ca&*iaras+
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cual!uiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el /dio &rocesal /ivil# es decir# el tenedor puede optar por
demandar en un proceso de conocimiento# abreviado o sumarsimo# atendiendo a la cuanta pretendida o
presentar una demanda ejecutiva% No cabe duda !ue lo m-s conveniente para los intereses del tenedor es
demandar en la va procedimental ejecutiva# ya !ue esta otora m(rito ejecutivo al ttulo valor# esto es#
!ue la sola presentacin del ttulo acarrear- !ue el jue)% Brdene el pao de la deudaD lo !ue no sucede en
las otras vas procedimentales# pues en ellas el jue) deber- escuc"ar a la otra parte antes de ordenar el
pao de la suma adeudada%
"C&o )uede el o*li$ado rec(a=ar el e1ercicio de la accin ca&*iara+
Cna ve) iniciado el proceso ejecutivo# el obliado cambiarlo demandado puede contradecir la demanda
ejecutiva presentada por el tenedor# fund-ndose en lo siuiente'
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma leal de (ste%
La falsedad de la firma !ue se le atribuye
La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en !ue se firm el ttulo
valor%
La falla del protesto# o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria# en los casos de ttulos
valores sujetos a ello%
Rue el ttulo valor incompleto "aya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados#
acompa>ando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transredidos por el
demandante%
La falta de cumplimiento de al=n re!uisito se>alado por la ley para el ejercicio de la accin cambiara%
"0u- o)ciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es 'ue la accin ca&*iara resulta
i&)rocedente+
En caso de !ue la accin cambiara no resulte procedente# es decir !ue no lore conseuir el pao del
ttulo valor# el tenedor puede optar por la accin causal y% en defecto de (sta% La accin de
enri!uecimiento indebido% Estas =ltimas son las llamadas acciones e$tracambiarias% &or!ue no suren
directamente del ttulo valor# si no de las relaciones subyacente a (ste%
/omo decimos# en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a (sta Tver 792:% el tenedor podr-
cobrar el importe del ttulo valor "aciendo uso de la accin causal# la misma !ue prescinde de las
formalidades del ttulo valor# bas-ndose en forma e$clusiva en las obliaciones !ue suren de la relacin
o neocio subyacente !ue le dio luar% Lo cual sinifica !ue coloca en primer plano al neocio jurdico
!ue vincul a las parles oriinariamente# esto es% Cna compraventa% 0rrendamiento o cual!uier otro
neocio jurdico !ue "aya causado la emisin% 0ceptacin# aranta o transferencia del ttulo valor% /omo
vemos# la accin causal esta referida normalmente a los obliados inmediatos# vinculados entre s por
relaciones jurdicas e$tracambiarias !ue "abran sido el orien del ttulo valor%
PR.SCRIPCI,N 9 CA/3CI/A/
P0u- de*e&os entender )or )rescri)cin y caducidad trat#ndose de ttulos valores+
En derec"o com=n# el t(rmino prescripcin se utili)a para denotar la ad!uisicin o p(rdida de derec"os
!ue se oriine por el transcurso del tiempo# pudiendo ser prescripcin ad!uisitiva o e$tintiva% +er-
ad!uisitiva si% en virtud del transcurso de un pla)o determinado# un poseedor se conviene en propietario
de un bienD y ser- e$tintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo oriina !ue el titular
de un derec"o pierda la e$iibilidad jurdica de este# es decir# !ue si bien puede demandar el
cumplimiento de la obliacin# el deudor puede e$imirse del pao% 0simismo# en el derec"o com=n se
"abla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la e$tincin total del
derec"o de una persona# por lo tanto# la imposibilidad de ejercitar v-lidamente una accin diriida contra
su deudor a fin de obtener el pao de su acreencia%
"Cu#les son los )la=os de )rescri)cin de las acciones ca&*iaras+
Los pla)os de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla%
0s# la accin cambiara directa# es decir# a!uella entablada contra el obliado principal yLo sus arantes#
prescribe a los tres a>os% Esto sinifica !ue ;pese a !ue se "ayan efectuado todas las formalidades
correspondientes para evitar !ue el ttulo se perjudi!ue 4como el protesto o la formalidad sustitutoria5;# si
su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes dentro de los tres a>os de vencido el ttulo
valor# operara a favor del obliado principal y su arante la prescripcin de la accin cambiara directa%
La accin de rereso# es decir# la !ue eG tenedor del ttulo puede ejercitar contra los endosantes# los
arantes de (stos y dem-s obliados en el ttulo valor% 3istintos del obliado principal yLo arantes de
(ste# prescribe en el pla)o de un a>o% /ontado a partir de la fec"a de vencimiento del ttulo valor%
&or =ltimo# la accin de ulterior rereso ;es decir# a!uella !ue puede ejercitar !uien "a cumplido con el
pao de un ttulo valor en va de rereso contra los dem-s obliados !ue "ayan intervenido en el ttulo
antes !ue (l;# prescribe 2 los seis meses contados a partir de la fec"a de efectuado el pao en va de
rereso%
/.T.RIOROA /.STR3CCI,NA .ETRAV4O 9 S3STRACCI,N /. LOS T4T3LOS VALOR.S
/.T.RIORO NOTA!L. 9 /.STR3CCI,N PARCIAL
"0u- )uede (acer el tenedor si el ttulo valor (a sido destruido )arcial&ente o se (a deteriorado
nota*le&ente+
/omo "emos se>alado constantemente# para !ue el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras es
necesario !ue el ttulo valor sea idneo para causar certe)a de la e$actitud de su importe# de su fec"a de
vencimiento# de la identificacin de los obliados cambiarlos# etc% &or ello# el ttulo debe ser conservado
adecuadamente por el tenedor a fin de !ue# cuando proceda su cobro# nadie dude sobre sus alcances y
contenido% +in embaro# puede ocurrir !ue el titulo se deteriore o se destruya parcialmente# de tal manera
!ue no se distina con claridad alunos de sus elementos esenciales# lo cual puede dificultar su cobro% En
ese sentido% +e considera !ue un titulo valor "a sido deteriorado en forma notable o destruida
parcialmente cuando en el documento no aparecen iodos los re!uisitos formales !ue la ley e$ie#
subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin%
En este caso# el tenedor tiene el derec"o de e$iir al obliado principal va carta notarial !ue le repona
otro titulo valor# contra entrea del documento cambiario oriinal debidamente anulado% &or ello# la
solicitud del tenedor ser- procedente si' i5 el ttulo valor oriinal est- deteriorado notablemente o est(
destruido en parteD y# ii5 subsistan datos !ue permitan identificarlo% 3entro de los tres das "-biles
siuientes de recibida la comunicacin notarial# el obliado deber- reponer el titulo# esto es# deber-
entrear al tenedor un nuevo documento# el mismo !ue deber- estar llenado id(nticamente al anterior%
0simismo# si el ttulo valor oriinal "ubiera sido suscrito por otras personas# el tenedor podr- e$iirle a
(stos# va comunicacin notarial# !ue vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo documento !ue
reempla)ar- al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente% Cna ve) !ue estos
obliados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor# estar-n facultados a testar el antiuo
documento# es decir# tac"ar sus firmas en (l% Esta es una medida de seuridad !ue permitir- evitar !ue
dic"as personas# !ue pueden ser avalistas o endosantes# no !ueden obliadas dos veces por el mismo
concepto%
6ase leal'
L%T%V%' art% 797
/.T.RIORO TOTALA .ETRAV4O 9 S3STRACCI,N
"0u- )uede (acer el tenedor si (u*iese )erdido el ttulo valor o -ste le (u*iera sido sustrado o
destruido total&ente+
Btra de las vicisitudes !ue puede ocurrirle al ttulo valor# ya sea por descuido del tenedor# por
intervencin de terceros# caso fortuito o fuer)a mayor# son las siuientes'
Rue el titulo se e$trave# es decir# !ue desapare)ca de la libre disposicin del tenedor por causas
desconocidas%
Rue el ttulo sea sustrado# es decir# !ue un tercero lo "urte o robe%
Rue el ttulo se deteriore totalmente# es decir# !ue sea irreconocible su contenido o se "aya
destruido% Ntese !ue en este caso el ttulo valor no es identificable# como s sucede en el
deterioro notable comentado anteriormente%
En cual!uiera de estos casos# si las obliaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran e$iibles# el
tenedor podr- solicitar al jue) la declaracin de ineficacia del ttulo valor# as;como !ue se le autorice a
e$iir el cumplimiento de la obliacin principal y accesoria in"erente al titulo% +i% por el contrario# las
obliaciones contenidas en el ttulo valor a=n no fueran e$iibles# el tenedor podr- solicitar al jue) !ue
ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor# a la par de solicitar iualmente la ineficacia del ttulo
valor oriinal# el mismo !ue !uedar- anulado# bajo responsabilidad del peticionario%
"0u- res)onsa*ilidad asu&e 'uien )a$a un ttulo valor e6traviado o sustrado+
La responsabilidad de !uien paa un ttulo valor e$traviado o sustrado de pender- de si "a sido notificado
por el jue) con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si "a sido notificado por el
propio interesado con la solicitud de suspensin de pao 8ver 777:% Esto es# si el obliado no "a recibido
aluno de estos documentos y paa el ttulo valor a !uien aparentemente tendra derec"o a recibir el
importe contenido en (ste% 3ic"o pao lo liberar- de toda responsabilidad# siempre !ue "ubiera cumplido
con las obliaciones principales y accesorias contenidas en el documento cambiarlo%
+era distinto si efect=a el pao pese a "aber recibido con anterioridad aluna de las referidas
notificaciones# en cuyo caso efectuar- dic"o pao por su propia cuenta y rieso# respondiendo por la
valide) dP (ste% Esto !uiere decir !ue si el jue) declara inefica) el ttulo valor# el deudor principal tendr-
!ue abonar al solicitante de la ineficacia# el importe de dic"o titulo%
"0u- )uede (acer 'uien se considere tenedor le$ti&o %rente a la solicitud de ine%icacia del ttulo
valor+
Ruien se considere tenedor letimo del titulo valor# puede oponerse a la solicitud de ineficacia de este
dentro de los die) das "-biles siuientes a la fec"a de publicacin del =ltimo aviso del inicio del proceso
de ineficacia# en el diario oficial El &eruano# si es !ue no "a sido notificado con dic"a demanda% +i
"ubiese sido notificado# la oposicin deber- ser presentada en los pla)os propios previstos para el proceso
sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor%
En dic"a oposicin# !uien se considere tenedor letimo deber- presentar el ttulo valor oriinal% !ue esta
manera# "aciendo el an-lisis del te$to del documento cambiarlo# el jue) podr- acreditar la condicin de
letimo titular de !uien efect=a la oposicin +i no se pudiera cumplir con esto# el tenedor deber- ofrecer
aranta suficiente a criterio del jue)# para responder por los da>os y perjuicios !ue causare su oposicin#
en caso (sta fuera desestimada%
".n 'u- &o&ento el 1ue= declara la ine%icacia de un ttulo valor+
/omo "emos visto# !uien se considere con letimo derec"o sobre el ttulo valor# puede solicitar la
ineficacia de (ste cuando el ttulo se "aya e$traviado# sustrado o deteriorado totalmente% 0"ora bien# el
jue) declarar- inefica) el ttulo valor sido desestimado en resolucin firme%
/omo ya "emos e$plicado# la oposicin se puede interponer "asta dentro de die) das "-biles de la
publicacin del =ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El &eruano# de ?al suerte !ue
si el tenedor letimo no ejerce este derec"o observando tal pla)o# el jue) podr- declarar inmediatamente
inefica) el ttulo valor% 0simismo# si aun cuando se "ubiera formulado la oposicin dentro del pla)o leal#
(sta fuera desestimada en resolucin firme# tambi(n proceder- !ue el jue) declare la ineficacia del ttulo
valor%
6ase leal'
L%T%V%' an% 79Ka%
L.TRA /. CA!IO
"0u- es una letra de ca&*io+
La letra de cambio es a!uel lenlo valor emitido por una persona# mediante el cual se ordena a otra paar
incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero# en ei luar y pla)o !ue el documento
cambiario indi!ue% &or lo tanto# la relacin cambiara oriinada por la letra de cambio re!uiere de una
persona !ue emita P* ttulo valor 4el librador5# de aluien !ue efect=e el pao 4el aceptante5 y de otro !ue
reciba el pao 4el tenedor5%
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden# caracteri)-ndose por ser abstracto# formal y
sujeto a protesto% Es un ttulo valor a la orden por!ue lleva insera la cl-usula ??a la orden"# en la cual se
se>ala el nombre del tomador o beneficiario# es decir la persona a !uien debe pa-rsele la suma de dinero
se>alada en la letra de cambio% +iendo un ttulo valor a la orden# su transferencia proceder- mediante
endoso 8ver 9<2:% La letra de cambio tambi(n es abstracta# por!ue en el ($ito del ttulo no se e$presa la
causa !ue oriin su emisin o aceptacin%
Es formal por!ue# como veremos# debe ser completada de acuerdo a ciertas relas b-sicas# sin las cuales
el documento no tendra eficacia cambiara por =ltimo# la letra de cambio est- sujeta i protesto por falta de
pao como re!uisito para ejercitar las acciones cambiaras# salvo el caso de !ue se "aya estipulado en ella
la cl-usula de liberacin de procesto%
6ase leal'
L%T%V%'art% 77E1%
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0ui-nes intervienen en una letra de ca&*io+
En una letra de cambio es indispensable !ue participen el irador# el aceptante y el tenedor% &or ello se
dice !ue en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila%
El librador o irador' !ue es la persona !ue emite la letra de cambio redact-ndola y poni(ndola
en circulacin# asumiendo la obliacin de responder solidariamente por su falta de pao%
0simismo# mientras la letra no fuera aceptada# el irador tendr- la calidad de obliado principal%
respondiendo por su falla de aceptacin% El irador puede actuar slo en dic"a calidad# o#
asimismo puede ser beneficiario o tenedor 4cuando ira la letra a su orden5 o aceptan'4 4cuando
ira la letra a su caro5 8ver 722:%
El librado o% irado' !ue es la persona se>alada en la letra de cambio para aceptar y paarla%
El aceptante' !ue en el irado u otra persona 4interviniente5 !ue "a manifestado su voluntad de
efectuar el pao ordenado en el ttulo valor% Cna ve) aceptada la letra de cambio# el irado o
interviniente se convierte en obliado principal%
El beneficiario o tomador' !ue es la persona !ue recibe la letra de cambio y a !uien debe paarse
su impone% +e le llama tambi(n tenedor# portador o titular%
El endosante' !ue es lodo beneficiario !ue transfiere la letra de cambio va endoso%
El endosatario' !ue es la persona !ue "a recibido la letra de cambio por endoso# constituy(ndose
de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor%
El arante' !ue eD cual!uier persona# menos el irado# ajeno o no a la relacin cambiara# !ue
aranti)a en todo o parte el pao de la letra de cambio%
El interviniente' !ue en el tercero !ue% en defecto del irado# acepta o paa la letra de cambio%
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*e contener toda letra de ca&*io )ara 'ue -sta sea v#lida+
Toda letra de cambio debe contener la ??T8?3iente informacin'
La denominacin "letra de cambio este es un re!uisito formal esencial% 3ebido a !ue la inclusin
de esta denominacin permitir- a las partes tener absoluta seuridad de !ue est-n interviniendo
en dic"o titulo valor y no en otroD por lo !ue el documento !ue contena una denominacin
distinta a (sta% 0un!ue sea muy similar# no podr- ser considerado como una letra de cambio%
El luar y fec"a de iro% Esto es% en !u( localidad v momento el irador emite la letra de cambio%
La indicacin del luar es un re!uisito formal pero no esencial# lo !ue sinifica !ue puede
prescindirse de (ste% En cuyo caso se considera irado la letra de cambio en e5 domicilio del
irador%
En cambio# la fec"a de iro es un re!uisito esencial de este ttulo valor% "abida cuenta !ue tiene
muc"a importancia# pues es en virtud de su determinacin !ue se podr- establecer su fec"a de
vencimiento# especialmente a!uellas paaderas a cierto pla)o desde su iro y de las letras a la
vista% En consecuencia# la ausencia de la fec"a de iro en el ttulo acarreara la p(rdida de su
eficacia cambiarla%
La orden incondicional de paar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de (ste% 3ebe indicarse el impone del ttulo valor# o sea% la cantidad de dinero !ue
deber- ser pasado al beneficiario de la letra% +e dice !ue la orden de pao debe ser incondicional
por!ue la letra de cambio no admite la posibilidad de !ue el pao se encuentre condicionado o
supeditado a la reali)acin de un acto o "ec"o futuro e incierto%
El nombre y n=mero del documento oficial de identidad de la persona cuyo caro se ira es otro
re!uisito formal esencial de la letra de cambio% Esto es% debe individuali)arse e identificarse al
airado# a fin de permitir !ue el tenedor del documento pueda presentar a (ste la letra para su
aceptacin% +i el airado es una persona natural# el documento oficial de identidad ser- su 3N*#
mientras !ue si el airado fuera una persona jurdica# el documento oficial de identidad ser- su
n=mero de ,C/%
El nombre de la persona a !uien o a la orden de !uien debe "acerse el pao% Esto es# deber-
se>alarse el nombre completo de la persona a !uien deber- paarse la suma de dinero consinada
en la letra de cambio% "aciendo uso de la cl-usula "a la orden"# o# simplemente# se>alando el
nombre y apellido de (sta# sin necesidad de utili)ar dic"o cl-usula% En uno u otro caso# debe
entenderse !ue el ttulo valor es a la orden y# por lo tanto# transmisible mediante endoso% &or otro
lado% No es posible irar la letra al portador o en forma nominativa% B el nombre# el n=mero del
documento oficial de identidad y la firma de la persona !ue ira la letra de cambio% Estos son
re!uisitos formales esenciales# ya !ue es absolutamente necesario !ue el irador se identifi!ue
plenamente% No obstante# debe recordarse !ue la firma puede ser de pu>o y letra o reali)arse a
trav(s de otros mecanismos# ll-mese r-ficos# mec-nicos o electrnicos de seuridad# utili)ando
incluso la llamada firma diital o diitali)ada 8ver 97K:%
La indicacin tanto del vencimiento como del luar de pao% Es decir a partir de !u( momento y
en !u( luar el beneficiario de la letra de cambio podr- e$iir el cumplimiento de la obliacin%
Estos no son re!uisitos esenciales# por lo !ue pueden faltar en la letra de cambio sin "acerle
perder su m(rito cambiario% 0s% si en la letra no se indicara la fec"a 3e vencimiento# deber-
entenderse !ue es una letra a la vista# por lo !ue podr- ser presentada a cobro desde el mismo da
de su iro%
0simismo# si no se>alara el tusar de paso% es decir en !u( localidad# ciudad o pueblo se cumplir- la
prestacin se>alada en el ttulo valor o si dic"o luar no e$istiera en la realidad o su desinacin fuera
imprecisa o e!uvoca?# deber- considerarse como luar de pao a a!u(l desinado junto al nombre del
irado o% en su detecto# en el domicilio real del obliado principal%
2ORAS /. CIRO
"C&o se $ira una letra de ca&*io+
El irador puede librar una letra de cambio de cuatro formas% Estas son' i5 a la orden del propio irador o
de un terceroD ii5 a caro de tercera personaD iii5 a caro del propio iradorD y% iv5 por cuenta de un tercero%
Cna letra de cambio puede ser irada a la orden del propio irador o irada a la orden de un tercero% En el
primer caso% Rue es el m-s usual# el irador se desina como beneficiario del ttulo valor% &ara ello% +e
podr- reiterar el nombre del irador como la persona a !uien deber- "acerse el pao# o podr- sustitursele
por la cl-usula de "m mismo" u oir- e!uivalente% En el seundo caso# o sea# cuando el ttulo valor "a sido
irado a la orden de un tercero# el irador nombra a una tercera persona como la beneficiara# es decir !ue
e5 aceptante deber- paarle a este tercero el impone de: mulo valor%
La letra de cambio irada a caro de tercera persona es a!uella en la !ue el librador desina a una tercera
persona# distinta a el y al beneficiario# para !ue desempe>e el papel de irado# debiendo present-rsele en
este el titulo valor para %su aceptacin% Cna ve) !ue esta acepte la letra se convertir- en el obliado
principal%
La letra de cambio irada a caro del propio irador es a!uella en la !ue el propio irador se oblia a
paar su impone% Es decir# !uien emite el ttulo valor es a su ve) el aceptante de la letra de cambio#
resultando innecesario !ue vuelva a firmarla en esta =ltima condicin%
La letra de cambio irada por cuenta de un tercero es a!uella en la !ue el librador emite la letra de cambio
en representacin de un tercero% Esto es# !uien emite el ttulo valor lo "ace siuiendo las directivas de una
tercera persona# cuyo nombre debe fiurar en el documento cambiario% 3e esta manera# d repres(ntame
!ue emite la letra se libera de cual!uier responsabilidad u obliacin por la falla de pao o aceptacin de
la letra de cambio# no pudiendo ser demandado por el tenedor para e$iirle el pao de la obliacin en va
de rereso# esto en ra)n de !ue es el representado !uien debe asumir las responsabilidades propias de:
irador%
V.NCII.NTO
"/esde 'u- &o&ento es e6i$i*le el )a$o de la su&a de dinero se7alada en la letra de ca&*io+
El tenedor podr- e$iir al aceptante el pao de la suma de dinero se>alada en la letra de cambio desde su
fec"a de vencimiento% 0"ora bien% 3ic"a fec"a depender- de cmo el irador "aya se>alado !ue
proceder- el vencimiento del ttulo valor# pudiendo optar por aluna de estas cuatro modalidades' i5 a
fec"a fija' ii#5 a la vistaD ni5 a cieno pla)o desde la aceptacinD y# iv5 a cieno pla)o desde su iro%
Cna letra de cambio irada a fec"a fija es a!uella en la !ue se se>ala# e$presa e indubitablemente en el
te$to del tirulo valor# un da determinado para !ue sea e$iible# por lo !ue dic"a letra de cambio vencer-
el da se>alado en su propio te$to% &or ejemplo# !ue el irador "aya emitido la letra de cambio se>alando
!ue vencer- el 2< de mar)o%
Cna letra de cambio irada a la vista es a!uella !ue vence el da de su presentacin para su pao% Este
tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en cual!uier momento#
desde el mismo da de su iro inclusive y durante el pla)o !ue a5 efecto se "ubiere se>alado en el
documento 4pla)o voluntario5 o# en su defecto# dentro de un pla)o no mayor a un a>o desde la fec"a de
misin 4pla)o leal5% Las letras de cambio paaderas a la vista pueden o no estar aceptadas antes de su
presentacin a cobro%
En este =ltimo caso% es decir cuando no est(n aceptadas# se entiende !ue el tenedor podr- e$iir
simult-neamente su aceptacin y pao% La letra de cambio irada a cierto pla)o desde la aceptacin#
conocida tambi(n como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno pla)o vista# es a!uella !ue
vence cuando se "a cumplido el pla)o se>alado por el librador para su vencimiento# contado desde !ue la
letra de cambio "a sido aceptada% Esto es# una ve) !ue el irado "a aceptado la letra de cambio# el tenedor
deber- esperar "asta el cumplimiento de5 pla)o previno por el librador para e$iir el pao del ttulo valor%
&or lo tanto# el aceptante deber- consinar en la letra de cambio la fec"a de aceptacin# a fin de !ue el
tenedor pueda "acer el cmputo correspondiente%
En caso de !ue el aceptante no consinara la fec"a de aceptacin# el tenedor estar- facultado para "acerloD
caso contrario# se considerar- !ue la aceptacin se produjo el =ltima da del pla)o establecido para
presentarla a la aceptacin%
&or =ltimo# la letra de cambio irada a cieno pla)o desde su iro# es a!uella !ue vence lueo de
transcurrido el pla)o se>alado por el irador para tal efecto# computado desde la fec"a de emisin del
ttulo valor% 0s por ejemplo# si el librador de una letra de cambio emitida el 971 de julio se>ala !ue la
letra vencer- a tres das de su emisin# dic"o ttulo valor vencer- el 2 de dic"o mes%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7271 y 7271 al 72<%
TRANS2.R.NCIA
"C&o se trans%iere una letra de ca&*io+
La letra de cambio es un ttulo valor a la orden# ra)n por la cual el nombre del tenedor se encuentra
precedido de la cl-usula "a la orden"% Es por ello !ue su transferencia deber- efectuarse mediante endoso
8ver 9<7:% /abe anotar !ue cuando la letra de cambio no "a sido e$presamente irada a la orden# tambi(n
su transferencia operar- mediante endoso%
En ese sentido# los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el endosante y el
endosatario% El endosante# es el beneficiario !ue transfiere la letra de cambio va endoso# entre-ndola al
endosatario# por su parte# el endosatario es a!uel sujeto en cuyo favor se e$tiende el endoso% /omo ya
"emos tenido ocasin de se>alarD Ruien endosa una letra de cambio asume la obliacin de responder en
va de rereso por la falla de pao del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V% art% 72A
AC.PTACI,N 9 PROT.STO POR 2ALTA /. AC.PTACI,N
"C&o se ace)ta una letra de ca&*io+
La aceptacin es una fiura propia de la letra de cambio# por la cual el irado se oblia a paar la letra de
cambio al vencimiento de (sta% En otras palabras# se considera aceptada una letra de cambio cuando el
irado manifiesta su voluntad de cumplir con el pao de su impone# asumiendo la calidad de obliado
principal%
&ara ello# el tenedor del titulo deber- presentarla al irado# a fin de !ue (ste acepte o no el ttulo valor%
La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor% &ara ello el irado deber- firmar al lado de la
cl-usula "aceptada"% +in embaro# podr- prescindirse de dic"a cl-usula si es !ue el irado simplemente
estampa su firma en el anverso del titulo% 0dem-s# trat-ndose de letras a la vista y letras a cierto pla)o
desde la aceptacin# el irado o% en su defecto# el tenedor# deber- incluir la fec"a en !ue se reali) tal
acto%
+i el irado acepta la letra de cambio a trav(s de un representante# es este =ltimo !uien debe firmar el
ttulo valor# usando para ello la cl-usula "en representacin del irado" o una similar% &or otro lado#
cuando la letra de cambio se "a emitido a caro del propio irador# resultar- innecesario !ue (ste acepte la
letra de cambio%
.inalmente# cabe se>alar !ue la aceptacin debe ser incondicional# es decir no puede sujetarse a
condicioneN o pla)os% Lo !ue s puede "acer el irado es aceptar parcialmente la letra de cambio#
debiendo se>alar dic"a circunstancia en el te$to del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%;%art% 7271 al 72E1%
".st# o*li$ado el $irado a ace)tar la letra de ca&*io+
Cna persona%% por el "ec"o de usurar como irado en una letra de cambio# no se encuentra obliado a
aceptarla% En consecuencia# cuando el tenedor muestre la letra de cambio al irado# (ste podr- rec"a)ar la
aceptacin# lo !ue no le enerar- responsabilidad aluna debido a !ue no se le puede for)ar a aceptar la
letra de cambio# siendo su derec"o el de eleir entre re"usar o consentir en formar parte de la relacin
cambiarla%
0simismo# el irado puede revocar su aceptacin# si es !ue testa 4o sea# tac"a5 su firma antes de devolver
el ttulo al tenedor%
6ase leal'
L%T%V%' arts% 7271
"0u- e%ectos $enera la ace)tacin+
/omo consecuencia de la aceptacin# el librador deja de ser el obliado principal% &ues dic"o rol lo
asumir- el aceptante# !uien deber- cumplir con el pao del importe a la fec"a de vencimiento de la letra
de cambio% +in embaro# el librador se mantendr- unido a la relacin cambiara en su condicin de
obliado solidario en va de rereso# esto es% Rue responder- en caso de !ue el aceptante incumpla con el
pao del importe contenido en el ttulo 8ver 792:%
6ase leal'
L%T%V%'art% 7'71%
".n 'u- )la=os el tenedor de*e )resentar la letra de ca&*io )ara su ace)tacin+
El tenedor se encuentra obliado a presentar el ttulo valor al irado antes de la fec"a de pao solamente
cuando la letra ven)a a cieno pla)o desde la aceptacin% En los dem-s casos# es decir cuando su
vencimiento sea a fec"a fija% a la vista o a cieno pla)o desde su emisin# el tenedor estar- facultado a
presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento# no siendo indispensable !ue lo "aa%
&or!ue puede esperar "asta la fec"a de vencimiento para presentarla al irado para su aceptacin e
inmediato pao%
En ese sentido# si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno pla)o desde su aceptacin# el tenedor
deber- presentarla al irado dentro del pla)o estipulado por el librador para tal .inalidad 4pla)o
voluntarioG' o% en defecto de dic"a estipulacin% dentro del pla)o de un ano desde !ue fue irada 4pla)o
leal5% Cna ve) aceptada# el tenedor deber- esperar !ue transcurra el pla)o previsto para !ue la obliacin
sea e$iible% Jomento en el cual el ac(ptame deber- paar el importe de la letra de cambio% 3e no
"acerlo# el tenedor para solicitar al fedatario el protesto por falta de pao%
+i la letra de cambio tiene como vencimiento una fec"a fija% 0 la vista o a cierto pla)o desde su emisin#
el tenedor tiene la facultad de presentarla al irado para su aceptacin antes de la fec"a de vencimiento%
&uede no "acerlo optando por esperar "asta la fec"a de vencimiento# momento en el cual el tenedor
re!uerir- al irado !ue acepte y paue el ttulo valor% +i el irado no acepta la letra de cambio% El tenedor
podr- solicitar al fedatario para !ue diliencie el protesto por taita de aceptacin%
6ase leal'
L%T%V% art% 7A21 y 7AA
"Cu#ndo )rocede el )rotesto )or %alta de ace)tacin de una letra de ca&*io+
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio procede cuando el tenedor "a presentado
infructuosamente la letra de cambio al irado# sin !ue este la "aya aceptado%
0"ora bien% el protesto por falta de aceptacin no se dirie contra el irador pues el por el simple "ec"o
de no aceptar la letra de cambio "a !uedado al maren de cual!uier responsabilidad cambiara 8ver 72K:#
sino# se dirie contra el librador# pues es P* !uien tiene la calidad de obliado principal del ttulo valor
ante la falta de aceptacin del irado% &or otro lado# el procesto por falta de aceptacin es necesario
inclusive cuando el ttulo valor contena la cl-usula especial de liberacin de protesto &or =ltimo# el
protesto por falta de aceptacin dispensa al tenedor de la presentacin de la letra de cambio para el paso y
a solicitar el protesto por falta de pao% &udiendo ejercer la acciones cambiarlas correspondientes# en este
caso la accin cambiara directa contra el irador%
R.AC.PTACI,N
".n 'u- consiste la reace)tacin+
La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante# por el cual se renuevan las
obliaciones cambiaras# en cuanto al monto# pla)o y luar de pao% +alvo cl-usula en contrario# por lo
!ue es posible en la reaceptacin variar el contenido de dic"as obliaciones% Es por ello !ue ya "emos
se>alado !ue la reaceptacin# como una modalidad de la renovacin# importa la e$tincin de la relacin
cambiara anterior y el nacimiento de una nueva%
0"ora bien# el acuerdo de reaceptacin debe constar en el ttulo valor mismo# bien en el anverso de este o
en una "oja ad"erida a P*# a fin de evitar cual!uier confusin con otro acto atinente a la letra de cambio%
,eaceptada la letra de cambio% Ruedar-n liberados los anteriores firmantes de la letra# salvo !ue vuelvan
a intervenir con posterioridad a la reaceptacin%
No ser- necesario !ue tenedor y aceptante acuerden la renovacin del pla)o de vencimiento del ttulo
valor# si es !ue en el ttulo valor se "a incluido la cl-usula especial de prrroa Wver 9K7:# la misma !ue
faculta al tenedor a ampliar el pla)o de vencimiento a su propia decisin% En este caso% los obliados
solidarios posteriores a la inclusin de la cl-usula s !uedan vinculados por la prrroa efectuada por el
tenedor%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7<E1%

/. LA AC.PTACI,N 9 PACO POR INT.RV.NCI,N
"?.n 'u- consiste la intervencin en la letra de ca&*io+
La intervencin es una fiura b-sicamente liada a la letra de cambio# mediante la cual una persona
4llamada interviniente5 inresa a formar parte de la relacin cambiara# obli-ndose mediante la
aceptacin de la letra de cambio en defecto del irado o paando el impone del titulo valor a su letimo
tenedor% &or ello# la intervencin puede ser para aceptar o paar la letra de cambio%
0simismo# la intervencin admite dos modalidades' la intervencin espont-nea# en la !ue el interviniente
es un tercero totalmente ajeno a la relacin cambiaraD y# la intervencin re!uerida# cuando !uien
interviene es una persona desinada en el ttulo valor por un obliado en va de rereso para aceptar o
paarla en defecto del irado%
Ma sea !ue estemos en la intervencin espont-nea o re!uerida# o !ue la intervencin sea para aceptar o
paar la letra de cambio# tendr-n facultad para intervenir un tercero no obliado cambiariamente# el
irador o un obliado en va de rereso%
6ase lealD
L%T%V%' art% 72E1%
"C&o de*e e%ectuarse la ace)tacin )or intervencin+
La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio# debiendo
constar en e: ttulo valor mediante cl-usula e$presa# En ella% El interviniente deber- consinar su nombre#
n=mero de su documento oficial de identidad y firma%
0simismo# deber- indicar el nombre de la persona por cuenta de !uien se otora la aceptacin# de lo
contrario se considera dada a favor del irador%
6ase lealD
L%T%V%' art% 7A9? y 7A7%
0u- o*li$aciones asu&e 'uien ace)ta una letra de ca&*io )or intervencin+
La principal obliacin asumida por el aceptante por intervencin es la de responder ame el tenedor# as
como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de !uien "a intervenido# en iual forma !ue
esta =ltima% Esto es# el aceptante por intervencin asumir- las mismas obliaciones !ue le
corresponderan a la persona por cuenta de !uien intervino% 3e esta manera# si la intervencin es por
cuenta deG irado# el interviniente se convertir- en obliado principal de la letra de cambio# por lo !ue
podr- e$irsele !ue paue la letra cuando lleue su fec"a de vencimiento% +i la intervencin es por
cuenta del irador# el interviniente se convertir- en obliado solidario de la letra de cambio# pudiendo ser
obliado a paar la letra en va de rereso%
0simismo# cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio% 3eber- comunicar tal "ec"o a
la persona por cuenta de !uien "a intervenido dentro de los cuatro das "-biles siuientes de efectuada la
intervencin% 3e no "acerlo% 3eber- reparar# "asta por el monto del ttulo valor# el perjuicio !ue pueda
"aberle causado a la persona por !uien intervino%
6ase leal'
L%T%V%' art% 72EF y 7A2
"Cu#ndo y c&o de*e e%ectuarse el )a$o )or intervencin+
El pao por intervencin puede efectuarse en dos momentos' i5 al vencimiento de la letra de cambio v
siempre !ue el tenedor pueda ejercitar la accin de rereso# es decir !ue la letra "aya sido aceptada
!uedando pendiente slo su pao' o% ii5 antes del vencimiento del ttulo valor# cuando se presente aluno
de los siuientes supuestos'
Rue el irado se "ubiera neado a aceptar la letra o la "ubiera aceptado parcialmente%
Rue el irado# aceptante o no% "aya sido declarado insolvente o "ubiera resultado inefica) una
medida cautelar u orden de embaro sobre sus bienes%
Rue el irador de una letra !ue no re!uiere de aceptacin "aya sido declarado insolvente o
"ubiera resultado inefica) una medida cautelar u orden de embaro sobre sus bienes%
El pao por intervencin deber- constar en la misma letra de cambio v% en su caso% En la constancia del
protesto# debiendo consinarse el nombre del interviniente v el nombre de la persona por cuenta de !ui(n
o a favor de !ui(n se efect=a el pao% 3e lo contrario se considerara "ec"o por cuenta del obliado
principal# o sea% 3el aceptante%
6ase leal'
L%T%V%' ans% 7A<% 7AA% 7AK%
"0u- derec(os ad'uiere 'uien e%ect>a un )a$o )or intervencin+
Ruien efect=a el paso por intervencin ad!uiere los derec"os cambiarios in"erentes a la letra de cambio#
contra la persona por cuenta de !uien "a paado y contra los obliadosD respecto de ella% Esto es% &odr-
e$iir al aceptante de la letra de cambio# a trav(s del ejercicio de la accin cambiara directa# !ue le
reembolse el importe paado al tenedor# yLo% podr- diriirse en va de rereso contra los obliados
anteriores a la persona por cuenta de !uien efectu el pao% +in embaro# los endosantes posteriores a la
persona por cuenta de !uien se "a pasado por intervencin# !uedan liberados de la accin cambiara%
6ase leal
L%T%V%' art% 7A71%
PACARF
"0u- es el )a$ar-+
El paar( es un ttulo valor utili)ado frecuentemente en las operaciones de cr(dito# en virtud del cual una
persona 4denominada emitente o librador5# se oblia a pasar a oir- persona 4tomador o beneficiario5 una
cantidad de dinero en una o unas fec"as determinadas% 0 diferencia de la letra de cambio# en este ttulo
valor siempre es el emitente del paar( !uien asume la condicin de obliado principal# es decir !uien
debe paar el impone al tomador%
&or ello# en el paar( intervienen necesariamente dos sujetos'
El emitiente# librador o irador# !uien asume la calidad de obliado principal%
El beneficiario o tenedor# !ue es la persona !ue podr- e$iir la prestacin contenida en el ttulo
valor%
0simismo# pueden intervenir# de ser el caso'
Cn endosante# !ue es iodo beneficiario !ue transfiere el paar( va endoso%
Cn endosatario# !ue es la persona !ue "a recibido el paar( por endoso# constituy(ndose de esta
manera en el nuevo beneficiario del ttulo%
Cn arante# !ue es cual!uier persona# menos el irador# !ue aranti)a en todo o parte el pao del
paar(%
6ase leal
L%T%V%' an% 7A81%
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*e contener el )a$ar- )ara 'ue sea valido+
El paar( debe contener la siuiente informacin'
La denominacin de "paar(%"D por lo !ue no se aceptar-n denominaciones e!uivalentes%
La indicacin del luar y fec"a de emisin% La indicacin de la fec"a de emisin es necesaria y
esencial# es decir no puede faltar en el ttulo valor# pues evita cual!uier duda o confusin
respecto a la oportunidad del pao# sobre todo trat-ndose de paar(s cuyo vencimiento es a la
vista o a cierto pla)o desde su emisin:%
0simismo# el indicacin del luar de emisin es importante por!ue precisa la pla)a o localidad en donde
comien)a a circular el ttulo valor# sin embarco no es un re!uisito esencial% En consecuencia% 3e no
"aberse se>alado el luar de emisin# se presumir- !ue (ste corresponde al domicilio del irador%
La promesa incondicional de paar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de (ste%
conforme a los sistemas de actuali)acin o reajuste de capital lealmente admitidos% 0simismo#
deber- se>alarse si el pao de la cantidad se>alada en el paar( consta de un pao =nico o de
paos fraccionados# o sea# por amadas%
El nombre de la persona a !uien o a la orden de !uien debe "acerse el pao% Es decir# debe
se>alarse a favor de !uien se emite el ttulo valor% beneficiario !ue podr- transferir el documento
mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pao en la oportunidad debida%
La indicacin de su vencimiento =nico o de los vencimientos parciales% /on este re!uisito se
busca determinar la clase de vencimiento aplicado al paar(# es decir# si es a la vista% a fec"a4s5
fija4s?5 o a cierto pla)o4s5 desde su emisin# se=n se trate de pao =nico o en armadas%
La indicacin del luar de pao y en el caso de pao con caro en una cuenta de una empresa del
sistema financiero nacional la forma como "a de efectuarse (ste% Este re!uisito# al iual de lo !ue
sucede en la letra de cambio# no es esencial# por lo !ue en caso de faltar dic"a indicacin se
tendr- como luar de pao la se>alada junio al nombre del emteme o# en su defecto# el domicilio
real de (ste%
El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y la firma del emitente# !uien tiene la
calidad de obliado principal% Estos re!uisitos permitir-n al beneficiario oriinal o# sobre todo% a
un eventual endosatario identificar !ui(n debe asumir la responsabilidad del pao del ttulo
valor%
"0u- )uede (acer el tenedor si se (a de1ado de )a$ar una cuota )arcial del )a$are+
/omo ya "emos se>alado# el importe del paar( puede estar se>alado mediante cuotas o aradas las
mismas !ue pueden ser mensuales# semanales o por cual!uier periodo !ue el emisor "aya consinado en
el titulo valor% 0"ora bien si ocurriese !ue el obliado dejara de paar una de estas cuotas o armadas% El
tenedor podr- optar por i5 dar por vendidas todas las cuotas y e$iir el pao total de titulo valor o ii5
e$iir el pao de la cuota vencida en cual!uiera de las siuientes !ue se devenuen# inclusive esperando
"asta la =ltima armada%
+i el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y e$iir el pao intero del titulo valor# deber-
solicitar al fedatario la diliencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a !ue en el titulo
valor se "aya consinado la cl-usula de liberacin de protesto# si por el contrario opta por e$iir el pao
de la armada vencida en las siuientes cuotas !ue se devenan no ser- necesario !ue proteste el titulo
valor por cada cuota incumplida%
.inalmente cabe se>alar !ue la cl-usula de liberacin de protesto de un paar( !ue debe paarse por
cuotas solamente tendr- efectos a partir de la =ltima armada%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 7A8F
V.NCII.NTO
"Cu#ndo es e6i$i*le el )a$ar-+
El importe se>alado en el paare es e$iible en la fec"a e su vencimiento a"ora bien# el emitente podr-
optar por aluna de las siuientes alternativas como modalidad de vencimiento i5 a fec"a fija ii5 a la vista
y iii5 a cierto pla)o desde su emisin% El paar( vencer- a fec"a si el importe deber- cancelarse mediante
un pao =nico% B a fec"as fijas# si el importe "a sido pactado en armadas o cuotas%
El paar( vencer- a la vista si su pao deber- reali)arse en el momento !ue el tenedor presente el titulo
valor al emitente% En este caso a iual de lo !ue sucede en la letra de cambio el tenedor deber- presentar
el paar( dentro del pla)o previsto por el emitente o en defecto de dic"a indicacin# en un pla)o no mayor
al a>o desde es emitido el paar(% &or ultimo el paar( vencer- a cierto pla)o desde su emisin# si es !ue
el emitente "a se>alado !ue ser- e$iible una ve) transcurrido un pla)o determinado# contando desde la
emisin del titulo valor%
O!LICACION.S /.L .IT.NT.
"0ue o*li$aciones asu&e el e&itente+
Las obliaciones !ue asume el emitente son e$actamente iuales a las !ue asume el aceptante de una letra
de cambio% En tal sentido# la obliacin principal !ue deber- cumplir es la de paar el importe del ttulo
valor a su vencimiento% +i incumpliera dic"a obliacin# el tenedor tendr- contra el emitente y sus
arantes accin cambiara directa por los siuientes importes'
El monto yLo los derec"os patrimoniales representados por el ttulo valor a la fec"a de su
vencimiento%
Los intereses compensatorios y monitorios !ue se "ubieren pactado# o en su defecto# los
intereses leales
Los astos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros oriinados por la cobran)a
frustrada# as como los costos y costas judiciales o arbitrales%
6ase leal'
L%T%V%'0rts%E2F# 7A8F y 7K7F
PACO
"/e*en anotarse en el ttulo valor los )a$os )arciales+
/omo en el paar( puede "aberse se>alado !ue el paso se realice por armadas o cuotas# cada ve) !ue el
emitente efect=e un paso parcial# deber- anotarse dic"a circunstancia en el ttulo valor% Lo mismo deber-
"acerse en caso de !ue sea una empresa del sistema financiero la !ue verifi!ue la reali)acin de los paos
por armadas%
0simismo# el emitente estar- facultado para e$iir el recibo correspondiente por los paos parciales
efectuados%
"C&o de*er# acreditarse el )a$o total del )a$are+
/omo ya "emos se>alado anteriormente 8ver 98K:% el enr=lenle !ue efect=a el pao total del paar( puede
optar por' i5 e$iir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia puesta por eG tenedor de !ue
"a sido debidamente cancelado# estando obliado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el
emitente' o# ii5 puede acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor# !ue para toda seuridad
deber- reali)arse en presencia de ambas panes%
6ase leal'
L%T%V%' ans% 771 y K2"%
CLD3S3LA /. INT.R.S.S
"Puede )actarse intereses en el )a$ar-+
En cual!uier ttulo valor !ue contena una obliacin de paso dinerario como es el paar(# puede
acordarse el pao de intereses# ya sean compensatorios o moratorios% 0s como reajustes y comisiones%
&ara ello deber- consinarse en el ttulo valor una cl-usula especial de pao de intereses y reajustes 8ver
9KA:# en la cual se convena la lasa de inter(s compensatorio !ue devenar- "asta la fec"a de vencimiento
del ttulo valorD as como las tasas de inter(s compensatorio y moratorio !ue se enerar-n durante el
periodo de mora%
6ase leal'
L%T%V%'arts%A71 y 7AE1
2ACT3RA CON2ORA/A
"0u- es la %actura con%or&ada+
En toda transferencia de mercaderas en la !ue% +e encuentre pendiente el pao del precio o (ste se paue
por armadas# el vendedor a la par de emitir el comprobante de pao respectivo 4!ue puede ser una factura
o boleta de venta% se=n corresponda5# puede emitir el ttulo valor denominado factura conformada% Este
ttulo# de contar con la conformidad del comprador de la mercadera# otora a su tenedor dos derec"os'
uno crediticio sobre eD cobro del precio pendiente de pao# y un derec"o real de prenda sobre los bienes
objeto de transaccin# lo !ue conlleva a !ue el comprador !uede en calidad de depositario de dic"a
mercadera%
+e puede apreciar !ue la finalidad de la factura conformada es incentivar el cr(dito de consumo#
otorando al vendedor un instrumento =til !ue le permita tener la seuridad de recuperar su inversin
mediante la ejecucin de la prenda constituida sobre la mercadera vendida% 0simismo# el vendedor podr-
endosar la factura conformada# con lo !ue podr- recuperar el cr(dito concedido antes de la fec"a
estipulada para paar el saldo del precio%
En consecuencia# la factura conformada es un ttulo valor crediticio con aranta prendaria !ue se oriina
en la compra ;venta y en eneral# en todo contrato !ue transfiera la propiedad de bienes# en el !ue se
acuerde el pao diferido del precio% Estos bienes deben ser mercaderas o bienes objeto de comercio no
reistrados# distintos al dinero y !ue no est(n sujetos 2 cara o ravamen aluno# salvo al ttulo valor !ue
los representa%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7K<1%
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0ui-nes intervienen en una %actura con%or&ada+
En la factura conformada intervienen'
El emteme% Rue solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera !uien adem-s
tiene la condicin de beneficiario o tomador oriinal de la factura conformada%
El comprador o ad!uiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de "aber
recibido la mercadera aceptando ser el obliado principal y convirti(ndose en depositario de los
bienes objeto de la transaccin
0simismo# pueden intervenir de darse el caso'
Cn arante !ue es cual!uier personas% Jenos el comprador ajeno o no a la relacin cambiaria#
!ue aranti)a en todo o parte del pao de la factura conformada%
Cn endosante !ue es el tomador !ue transfiere mediante endoso la factura conformada
Cn endosatario !ue es el !ue ad!uiere va endoso la factura conformada%
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*e contener una %actura con%or&ada+
El te$to de la factura conformada deber- contener cuando menos Go siuiente'
La denominacin de "factura conformada"# no admiti(ndose otra% aun!ue sea muy similar%
La indicacin del luar y fec"a de emisin%
El nombre# n=mero del documento oficial de identidad# firma y domicilio del emitente# !ue slo
puede &or el vendedor# a cuya orden se entiende emitida la factura conformada%
El nombra# domicilio y el n=mero del documento oficial de identidad del comprador o
ad!uirente%
El luar dP entrea de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo%
La% 3escripcin de la mercadera entreada# se>alando su clase# serie% calidad# cantidad# estado y
dem-s referencias !ue permitan determinar su naturale)a# (nero# especie y valor patrimonial#
los mismos !ue !uedan afectados en aranta a favor del tenedor del ttulo%
El valor unitario y total de la mercadera
El precio total o parcial pendiente de pao de caro del comprador o ad!uirente% Rue es el monto
del cr(dito !ue este titulo valor representa#
La fec"a de pao del precio# !ue podr- ser en forma total o en armadas% En este =ltimo caso#
deber- indicarse las fec"as respectivas de pao de cada armada o cuota%
La indicacin del luar d( pao y% en todo caso% la forma cmo "a de efectuarse el pao con
caro en cuenta bancaria%
El n=mero del comprobante de pao correspondiente a la transaccin# e$pedido se=n las
disposiciones tributarias vientes en oportunidad de la emisin del ttulo# cuando ello
corresponda%
La firma del comprador o ad!uirente# !uien desde entonces tendr- la calidad de obliado
principal y depositario de los bienes materia de transaccin%
0"ora bien# al no ser un re!uisito formal esencial la indicacin del luar de la entrea de mercaderas# la
ausencia de dic"a indicacin no desvirtuar- la naturale)a cambiara de la factura conformada%
Efectivamente# en este caso# deber- entenderse !ue la entrea fue efectuada en el domicilio del comprador
o ad!uirente%
6ase leal'
L%T%V%'arts% 7K21 y 7KA1%
"0u- )uede (acer el tenedor si cGH 'ue eI co&)rador (a de1ado de )a$ar una de las &otas+
/omo va "emos tenido ocasin de se>alar# e5 cr(dito pendiente de pao consinado en la factura
conformada puede estar se>alado mediante cuotas o armada de las mismas !ue pueden ser mensuales#
semanales o por cual!uier periodo !ue eG vendedor "aya consinado en el ttulo valor% 0"ora bien% +i
ocurriese !ue el comprador de;jara de paar una de estas cuotas o armadas% El tenedor podr- optar por' i5
dar por vencidas todas las cuotas v e$iir el papo tolaG del ttulo valor' o% ii5 e$iir el paso de la cuota
vencida en cual!uiera de las siuientes !ue se devenuen# inclusive esperando "asta la =ltima armada%
+i el tenedor opia por dar por vencidas todas l';s cuotas y e$iir el pao ntero del ttulo valor# deber-
solicitar al fedatario la diliencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria# pese a !ue en la factura
conformada se "aya consinado la cl-usula de liberacin de protesto% +i% &or el contrario decide e$iir el
pao de la armada vencida en las siuientes cuotas !ue se devenuen% no ser- necesario !ue proteste el
tirulo valor por cada cuota incumplida%
.inalmente# cabe se>alar !ue la cl-usula de liberacin de protesto de una factura conformada !ue debe
pasarse por cuotas# solamente tendr- efectos a partir de la =ltima armada%
V.NCII.NTO
"/esde 'u- &o&ento es e6i$i*le el )a$o del cr-dito se7alado en la %actura con%or&ada+
+er- e$iible eG pao del cr(dito se>alado en la factura conformada dependiendo de la forma prevista para
!ue proceda su vencimiento% En ese sentido# el vendedor podr- se>alar !ue eG vencimiento sea'
.ec"a o fec"aD fijas# se=n se trate de pao =nico# o en armadas o cuotas% &ara ello% en el ttulo
valor deber- se>alarse e$presamente la fec"a de vencimiento o las fec"as de vencimiento de
cada cuota o armada%
0 la vista este caso# el titulo valor ser- e$iible el tenedor lo presente al comprador% *ualmente
a lo !ue ocurre en la letra cambio% El emitente debe "aber se>alado un pla)o dentro del cual el
tenedor deba presentar Ga factura conformada al comprador o en defecto dentro del pla)o leal de
una ario desde !ue fue emitida%
0 cierto pla)o desde su emisin en cuyo caso ser- e$iible una ve) cumplido el pla)o
computado desde !ue se emiti el titulo valor%
.inalmente# debe se>alarse !ue el pla)o de pao o paos del saldo del precio !ue se consine en el ttulo
valor no deber- e$ceder de un a>o contados desde la fec"a de conformidad Saceptacin5 de la factura
conformada%
6ase leal'
L%T%V% 0rt% 7KK? y 7KE1%
O!LICACION.S /.L COPRA/OR
"0u- o*li$aciones asu&e el co&)rador+
Las obliaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento !ue estampa su conformidad en
el ttulo valor# esto es% 3esde !ue firma aceptando la .actura conformada% 0simismo# por el "ec"o de
"aber dejado constancia de su conformidad% +e presume sin admitir prueba en contrario !ue el comprador
o ad!uiriente "a recibido la mercadera o bienes descritos a su total satisfaccin%
*ualmente# a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adem-s del cr(dito mas del l cr(dito
consistente en el saldo del precio# el derec"o real del !ue !ueda constituida# a favor del tenedor# sobre
toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada% /omo consecuencia de ello# el comprador
asume la condicin de depositario de la mercadera# debiendo por lo tanto custodiara dilientemente y
entrearla de inmediato al tenedor si es !ue este se lo solicita en caso de falta de pao de aluna de 8as
cuotas pactadas%
"Cuando )rocede la e1ecucin de los *ienes dados en )renda+
0nte el incumplimiento del pao del cr(dito se>alado en el ttulo valor# el comprador deber- poner a
disposicin ?os bienes descritos en la factura conformada% 0l primer re!uerimiento de su letimo tenedor%
3e no "acerlo# el comprador estara cometiendo el delito de apropiacin ilcita# tipificado en el artculo
7E9" del /dio &enal%
0"ora bien% La disposicin de ?os bienes depender- de si son funibles o no funibles% +i los bienes
fuesen funibles% Es decir !ue pueda ser reempla)ados por otros de su misma especie 4un saco de arro) o
un televisor5# el comprador podr- entrear otros bienes de su misma naturale)a; clase# especie# calidad y
valor o entrear su valor en dinero% +i% &or el contrario# los bienes fuesen no funibles% Es decir !ue
posean una individualidad y no puedan ser reempla)ados 4una joya o un caballo pura sanre5% el
comprador deber- entrear los mismos bienes se>alados en el ttulo valor o% en su defecto# su impone en
dinero%
+i opta por el pao en dinero# deber- "acerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta# sus intereses
y astos incurridos por el tenedor# con el lmate del monto oral de los bienes consinados en el ttulo
valor%
+i entrea los bienes# el tenedor deber- solicitar al jue) la ejecucin judicial de los bienes# salvo !ue se
"aya acordado previamente !ue pueda reali)ar la venta directa o ejecucin e$trajudicial de las
mercaderas%
6ase leal'
L%T%V% 0rt 7K<F 7K7F
/%&% 0rt 7E9F
PACO
"/e*en anotarse en el crculo valor los )a$os )arciales+
/ada ve) !ue el comprador efect=a un pao parcial# deber- anotarse dic"a circunstancia en si titulo valor%
Lo mismo deber- "acerse en caso de !ue sea una empresa del financiero la !ue verifi!ue la reali)acin de
los paos por armadas%
C@.03.
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0ui-nes intervienen en un c(e'ue+
Los sujetos !ue intervienen necesariamente en un c"e!ue son'
El emisor o irador' es la persona !ue ira P* c"e!ue# debiendo para ello ser titular de una cuenta
corriente bancaria !ue cuente con fondos suficientes para cubrir el impone se>alado en el ttulo
valor% El emisor ser-# a su ve)# el obliado principal al pao del c"e!ue# no teniendo efecto
aluna cual!uier cl-usula !ue pretenda liberarlo de dic"a responsabilidad%
El irado' !ue es el banco o empresa del sistema financiero !ue# descontando de los fondos
constituidos en la cuenta corriente UB la !ue es titular el emisor# debe efectuar el pao del
importe del c"e!ue a su tenedor%
El tenedor# beneficiario o titular' es decir a favor de !uien se emite el c"e!ue el mismo !ue se
diriir- al banco para cobrar el importe se>alado en el ttulo valor% +i el c"e!ue "ubiera sido
emitido al portador# se considerar- beneficiario a su portador o poseedor%
6ase leal'
L%T%V%'arts% 772F# 772F# 77K?F 7<2F%
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- re'uisitos de*en reunirse anees de e&itir un c(e'ue+
El c"e!ue# como todos los dem-s ttulos valores# es un documento formal por!ue su emisin debe
observar determinados re!uisitos leales% En tal sentido# a la par de sus re!uisitos formales esenciales 8ver
7A7U# e$isten otros re!uerimientos !ue deben cumplirse antes de su emisin%
0s% En primer luar# es imprescindible !ue los c"e!ues se emitan en formularios impresos# deslosables
de talonarios numerados en serie o con claves u otros sinos de identificacin y seuridad% 3ic"os
talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos por los propios clientes% +i son
proporcionados por P* banco% (ste los entrear- a sus clientes contra la firma de un recibo% +i los clientes
deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad para su propio uso los talonarios deslosables de
c"e!ues# podr-n "acerlo siempre !ue sean autori)ados previamente por el banco respectivo y en las
condiciones !ue acuerden%
En seundo luar# como condicin previa de la Pmisin del c"e!ue# el irador o emitente deber- contar
con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria# va sea% &or depsitos constituidos en ella o por
tener autori)acin del banco para sobreirarse% +in embaro# aun cuando el tenedor no cumpliera con
estas e$iencias# dic"a inobservancia no afectar- la valide) del c"e!ue como ttulo valor# pero si enerar-
el rec"a)o del pao por parte del banco y la correspondiente responsabilidad penal por libramiento
indebido# delito tipificado en el artculo 27A1 del /dio &enal%
6ase leal'
L%T%V%' art% 772F y 77<F%
/%&%'art% 27AF
"0u- in%or&acin de*e contener el c(e'ue+
Los re!uisitos# formales esenciales del c"e!ue# es decir# lo !ue este ttulo valor debe contener
necesariamente para !ue el documento tena plenos efectos cambiarlos# son los siuientes'
El n=mero o cdio de identificacin !ue le corresponda% El n=mero de orden o cdio de
identificacin es un dato de ran importancia por!ue adem-s de identificar los c"e!ues !ue se
emiten# sirve para !ue el banco pueda reistrar las c"e!ueras !ue entrea a los clientes# y poder
saber si los c"e!ues presentados pertenecen o no a la c"e!uera provista al emitente%
La indicacin del luar y fec"a de emisin% 3e la i fec"a de emisin permite computar el pla)o
de presentacin del c"e!ue# !ue es de treinta das# !ue como "emos visto es iualmente su pla)o
para el tr-mite de protesto%
La orden pura y simple de paar una determinada suma de dinero e$presada ya sea en n=meros#
en letras o de ambas formas%
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite# o la indicacin !ue se "ace al
peinador%
El nombre y domicilio del banco a cuyo caro se emite e: c"e!ue por!ue los formularios !ue
cada banco entrea slo sirven para emitir c"e!ue a carpo de ese banco y no de otro%
El nombre v firma del emitente !uien tiene la calidad de obliado principal% La firma del
emitente debe coincidir con la reistrada en el banco% 3e all la obliacin previa del emitente de
reistrar su forma y la obliacin posterior de mantenerla actuali)ada% Esa firma reistrada es la
Rue el banco tiene la obliacin de cotejar cada ve) !ue se presenta un c"e!ue al cobro%
0"ora bien% Btro re!uisito formal# pero no esencial es la indicacin del luar de pao% El mismo !ue
permitir- establecer la pla)a o localidad en la cual deber- cumplirse con 7a obliacin de paar el c"e!ue%
Rue no sea un re!uisito esencial sinifica !ue su ausencia no invalidara al c"e!ue como ttulo valor% &or
ello% si no se "ubiera consinado informacin aluna relativa al luar de pao# se tenda como tal
cual!uiera de las oficinas del banco irado en el luar de emisin del c"e!ue%
6ase leal'
L%T%V% art% 772F y 77AF
CIRO /.L C@.03.
"C&o )uede e%ectuarse el $iro de un c(e'ue+
Los c"e!ues pueden ser ttulos valores a la orden o aG portador% En ese sentido% El c"e!ue podr- irarse en
cual!uiera de las siuientes maneras'
En favor de determinada persona# con la cl-usula "a la orden" o sin ella% 3ebi(ndose se>alar el
nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el c"e!ue%
El c"e!ue puede emitirse a la orden del propio irador o de un tercero% +i se emite a la orden de:
propio emitente% Ello deber- constar en el ttulo valor% +e podr- prescindir de la indicacin del
nombre del emitente beneficiario% *ncluy(ndose la cl-usula "a mi mismo" u otra e!uivalente%
/on ello% e: emitente tendr- la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del banco si necesita
dinero en efectivo de modo inmediato# endosarlo a un tercero con el cual tena neocios# o
endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco%
En favor de determinada persona# con la cl-usula "no a la orden"# ni transferible"# "no
neociable" u otra e!uivalente 8ver lKET% *ualmente al caso anterior# deber- se>alarse el nombre
de la persona o personas en cuyo favor se emite el c"e!ue%
0l portador% debiendo incluirse en el ttulo Valor Ga cl-usula "al portador"# la misma !ue
leitimar- como beneficiario a cual!uiera !ue lo presente al banco% 0"ora bien# debe tenerse
presente !ue si se emite un c"e!ue a la orden de determinada persona !ue adem-s lleva insera la
cl-usula "al portador"# el c"e!ue deber- considerar como emitido a la orden de la persona
indicada en el y no como titulo valor al portador%
6ase leal'
L%T%V%' art% 777F
"Puede $irarse un c(e'ue a %avor de dos o &#s )ersonas+
+ es posible emitir c"e!ues a favor de dos o m-s personas% Es decir# a una pluralidad de beneficiarios%
&ara ello buscar- !ue los nombreD de las personas a favor de !uienes se ir el c"e!ue se encuentran
unidos por la conjuncin "y"% En este caso el pao o endoso deG c"e!ue deber- encenderse cos 4odas
ellas% +i los nombres de los beneficiarios se encuentran enla)ados con las cl-usulas ??yLo" u "o"# cual!uiera
de ellos o todos Uuncos podr-n cobrarlo o endosarlo%
+i se presentan en el caso !ue los nombres de los beneficiarios no se "allaran vinculados con las
conjunciones descritas# para cobrar el titulo valor as como para endosarlo se re!uiere la concurrencia de
todos los beneficiarios se>alados en est(%
6ase leal'
L%T%V% 'art% 77KF
"3na )ersona 1urdica )uede ser *ene%iciaria de un c(e'ue+
0l iual !ue se una persona natural# una persona jurdica tambi(n puede convertirse en beneficiario del
c"e!ue% +in embaro ordinariamente no se podr- atribuir tal calidad a m-s de una persona jurdica# es
decir# no podr- e$istir pluralidad de personas jurdicas !ue ostenten la calidad de beneficiaras%
La e$cepcin es !ue el c"e!ue "aya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria% /uyos titulares
sean dos o m-s empresas o !ue el cobeneficiario sea una empresa del sistema financiero%
6ase leal'
L%T%V% 0rt 77KF
CLAS.S /. C@.03.
"Cu#ntas clases de c(e'ue )ueden e&itirse+
0dem-s del c"e!ue ordinario# e$isten otras clases de c"e!ues denominados especiales# en ra)n de !ue
conservan caractersticas propias !ue los diferencian del c"e!ue ordinario% Estos c"e!ues especiales son
utili)ables de acuerdo necesidades y propsitos especiales# as'
El c"e!ue' cru)ado# !ue slo podr- ser cobrado a trav(s de una institucin bancaria%
El c"e!ue para abono en cuenta# !ue slo puede ser cobrado mediante el abono en la cuenca
corriente del beneficiario del c"e!ue%
El c"e!ue intransferible# en el !ue se pro"be su libre circulacin%
El c"e!ue certificado# en el !ue el banco irado da la de la e$istencia de fondos en la cuenta
corriente del emitente%
El c"e!ue de erencia# en el !ue el es el emitente es el propio banco irado una pla)a distinta al
de emisin
El c"e!ue aranti)ado en el !ue el banco irado aranti)a la provisin de fondos del emitente%
El c"e!ue de viajero es a!uel !ue emite un banco a favor de una persona para !ue (sta pueda
cobrarlo en el e$tranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas%
El c"e!ue de pao diferido en el !ue su cobro procede transcurrido un tiempo de su emisin%
C@.03. CR3:A/O
"0u- de*e&os entender )or c(e'ue cru=ado+
E: c"e!ue cru)ado es el ttulo valor a la orden !ue presenta en el anverso dos lneas paralelas# !ue pueden
ir de arriba a abajo o en forma oblicua% Tiene por finalidad aseurar el efectivo pao del c"e!ue a su
beneficiario mediante el cobro !ue realice una institucin bancaria% Esto es% Jediante el cru)amiento del
c"e!ue se dispone !ue sea un banco cual!uiera 4cru)amiento eneral5 o un banco determinado
4cru)amiento especial5 !uien cobre al banco irado el importe del c"e!ue%
El banco procurador a su ve) deber- abonar en la cuenta del beneficiario el importe del c"e!ue o
pas-rselo en efectivo a (ste%
6ase leal'
L%T%V% art% 782F
"Cu#ntas clases de cru=a&iento e6isten+
E$isten dos clases de cru)amiento' el eneral y el especiaG% Es eneral cuando no contiene# entre las dos
lneas paralelas# desinacin aluna o lleva inserta solamente la mencin "banco"% una denominacin
e!uivalente%
El cru)amiento ser- considerado especial# si entre las lneas paralelas se indica el nombre del banco !ue
debe efectuar el cobro del c"e!ue%
"0ui-n asu&e la o*li$acin de )a$ar un c(e'ue cru=ado+
+ea en e5 caso deG /"e!ue con cru)amiento enera5 o especia:# el impone del titulo valor deber- ser
paado por el banco !ue tena la calidad de irado% 0"ora bien% el c"e!ue con cru)amiento enera5 %slo
podr- ser paado por el banco irado a otro banco 4!ue puede ser cual!uiera5 o a su propio cliente%
El c"e!ue con cru)amiento especia5 slo puede ser paado por el banco irado a5 banco desinado%
E$cepcionalmente% si el banco irado es el mismo banco desinado en el cru)amiento# el cliente podr-
cobrar directamente el c"e!ue cru)ado% &or otro lado# el banco mencionado en el cru)amiento puede
recurrir a otro banco para el cobro del c"e!ue# mediante el endoso en procuracin%
"C&o se trans%iere el c(e'ue cru=ado+
El c"e!ue cru)ado se transfiere por endoso# lo cual sinifica !ue es libremente neociable# salvo !ue
presente# una cl-usula !ue limite o impida su transferencia%
+in embaro cabe advenir !ue e5 endosatario deber- efectuar su cobro solamente mediante cual!uier
banco 4cru)amiento eneral5 o un banco determinado 4cru)amiento especial5%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7+7
3na )ersona naturalA ")uede (acer e%ectivo un c(e'ue cru=ado+
+olamente podr- "acerlo en el caso de !ue sea cliente del banco irado y siempre !ue se trate' de un
c"e!ue con cru)amiento eneral% &ara !ue el beneficiario pueda% Xacerle cobro directo de un c"e!ue
emitido con cru)amiento especial# adem-s de ser cliente del banco irado# debe suceder !ue el banco
irado tambi(n tena 8a calidad de banco desinado en el cru)amiento%
6ase leal'
L%T%V%'art% 78K"%
C@.03. PARA A!ONO .N C3.NTA
"Cu#les son las caractersticas del c(e'ue )ara a*ono en cuenta+
El c"e!ue para abono en cuenta es a!uel !ue lleva la cl-usula "para abono en cuenta"# "para acreditar en
cuenta"# "para ser depositado en cuenta de%%%%" u otra e!uivalente# y !ue puede ser colocada por el irador
o cual!uier tenedor en el anverso del ttulo valor# puesto !ue si se colocar- en el reverso# no surtira el
efecto deseado% 0simismo# cabe arear !ue no es necesario !ue la citada cl-usula o mencin se colo!ue
Priere barras paralelas ni !ue se firme%
Tiene por funcin evitar el pao en dinero efectivo# 0 cal erecto# no slo se re!uiere la actuacin de un
banco para la estin de cobro !ue puede ser el mismo banco irado# sino !ue necesariamente el
beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria%
6ase leal
L%T%V% art% 7<EF
"0ue e%ectos surte la cl#usula )ara a*ono en cuenta insertada en un c(e'ue+
/omo ya "emos indicado la cl-usula para abono en cuenta u otra e!uivalente tiene por finalidad impedir
el pao en efectivo del titulo valor del cual solo podr- ser cancelado mediante el reistro del abono en la
cuenta corriente del beneficiario% La emisin de este tipo de c"e!ue presupone !ue el beneficiario del
mismo tiene una cuenta corriente en un banco# de modo !ue su pao se "ar- por medio de un debito en la
cuenta del eminente y un abono en la cuenta del beneficiario%
+i el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco# no podr- cobrarse este tipo especial de c"e!ue%
0simismo el banco irado atender- el pao solo mediante el abono del importe del c"e!ue en la cuenta
se>alada y de la !ue sea titular o cotitular el =ltimo tenedor%
&or otro lado# su aparecer- aluna tac"adura en la mencin !ue tipifica el c"e!ue como abonable en
cuenta el titulo valor perdera merito cambiario%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 78EF
C@.03. INTRAS2.RI!L.
"Cando se considera intrans%eri*le un c(e'ue+
+e considera intransferible al c"e!ue !ue lleve la cl-usula "intransferible" "No neociable" "no a la
orden" u otra e!uivalente% La insercin de dic"a cl-usula tiene por finalidad pro"ibir totalmente su
transferencia a terceros% En tal sentido la prestacin contenida en el solo !uedar- satisfec"a de las
siuientes maneras%
&aado =nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o# acredit-ndolo# a pedido de la persona en cuyo
favor se emiti# en una cuenta corriente u otra cuenta de la !ue sea su titular%
La cl-usula tiene e5 car-cter de irrevocable# una ve) puesta no puede invalidarse con tarjaduras% &ues de
efectuarse dic"as tac"aduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo valor%
6ase leal'
L%T%V%'art 7E9F
"0u- ocurre si se endosa un c(e'ue 'ue conten$a la cl#usula intrans%eri*le+
/omo sabemos la cl-usula "intransferible" tiene por finalidad pro"ibir terminantemente la circulacin del
c"e!ue# es decir# !ue (ste sea endosado% &ero si a pesar de esta pro"ibicin# e5 c"e!ue es endosado# (ste se
considerar- no "ec"oD salvo !ue fuera efectuado a favor de bancos y =nicamente para el efecto de su
cobro 4es decir# se admite solamente e: endoso en procuracin o cobran)a5
6ase lealD
L%T%V%'an% 7E91%
C@.03. C.RTI2ICA/O
"Pueden los *ancos certi%icar la e6istencia de %ondos dis)oni*les en la cuenta del e&itente o
$irador+
+% La certificacin es una declaracin del banco irado# en la cual (ste "ace saber !ue el c"e!ue en el !ue
"a sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los !ue se "ar- efectiva la obliacin# si su
presentacin ocurre dentro del pla)o fijado para la viencia de la certificacin%
6ase Leal'
L%T%V%'art% 7E7F
Lev 2K792% art% 778F
.ntoncesA la certi%icacin e%ectuada )or el *ancoA "es una ace)tacin+
La certificacin reali)ada por el banco no es una aceptacin# pues el banco no asume el car-cter de
obliado directo v principal con respecto de5 c"e!ue%
Tampoco es un aval% &ues el banco no aranti)a el pao% +lo "ace saber !ue paar- con fondos
depositados por el irador o con cr(dito abierto en cuenta corriente a su favor% En realidad Ne trata de una
prestacin del banco comprendida dentro del servicio !ue le brinda al emitente como consecuencia y en
cumplimiento del contrato de cuenta corriente# dado !ue el banco no est- obliado a prestar este servicio
a terceroN no ctenles%%
"0u- e%ectos surte dic(a certi%icacin+
0 trav(s de la certificacin !ue reali)a el banco# se verifica la e$istencia de fondos disponibles con
referencia a un c"e!ue siempre !ue no se "aya e$tinuido el pla)o para su presentacin a: pao%
/arando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente irada la suma necesaria para su pao% La
certificacin de% Los fondos del emitente evitan !ue (stos sean objeto de embaro o de cual!uier otra
medida !ue pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este por!ue dic"os fondos se transfieren a otra
cuenta eneral donde no pueden ser objeto de medida aluna !ue afecte al titular de la cuenta corriente%
+e constituye un patrimonio de afectacin lo cual evitar- !ue dic"os fondos formen parte de la mesa
concursal es !ue el titular de la cuenta% En consecuencia la esencia de la obliacin !ue contrae el banco
irado es la de Transferir los fondos necesarios para la atencin del c"e!ue de la cuenta corriente del
emitente a una cuenta eneral !ue responder- por el pao del c"e!ue%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 7E2F
3na ve= e%ectuada la certi%icacin del *anco asu&e al$una res)onsa*ilidad
+i el banco irado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta% Bbli-ndose
en virtud de la certificacin a paar el c"e!ue durante el pla)o leal de su presentacin a cobro 4treinta
das desde su emisin5% +i el c"e!ue no fuera presentado durante dic"o pla)o# !uedar- autom-ticamente
sin efecto la certificacin y toda responsabilidad derivada de esta para el banco% 3urante la viencia de la
certificacin el emitente o irador !ueda liberado de la responsabilidad penal por libramiento#
correspondiendo al representante del banco irado !ue certifico el c"e!ue las responsabilidades
pertinentes%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 782F
La certi%icacin otor$ada )or el *ancoA )uede ser )arcial
La certificacin puede ser parcial# es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos disponibles el
titular% 0simismo tampoco pueden e$tenderse certificaciones sobre provisin de fondos en c"e!ue al
portador%
C@.03. /. C.R.NCIA
0ue es un C(e'ue de Cerencia
/"e!ue de erencia es a!uel c"e!ue emitido por un banco a su propio caro% Esto es irado y el irador
son el mismo banco# siendo paadero en cual!uiera de sus sucursales u oficinas en el pas o el e$terior%
La utilidad !ue ofrece el c"e!ue de erencia consiste en darle a cual!uier beneficiario seuridad plena
sobre el pao# pues al estad irado a caro de un banco tiene la aranta de este volvi(ndose innecesario
indaar sobre la solvencia de !uien lo entrea en pao%
"Pueden trans%erirse los c(e'ues de $erencia+
+# los c"e!ues de erencia son libremente neociables o transferibles# salvo !ue lleven inserta la cl-usula
no neociable%
+in embaro# los c"e!ues iro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al portador#
por lo !ue se concluye !ue necesariamente son ttulos valores a la orden%
6ase leal'
L%T%V%D art% 7E<F
Ley 2K792'art% 227F y 2E91
.l c(e'ue de $erenciaA "re'uiere de )rotesto+
No% Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para o)ar de m(rito ejecutivo# el
c"e!ue de erencia no re!uiere de protesto# ni de formalidad sustitutoria 8ver 9E7 y 799F respectivamente%
Esto sinifica !ue sin necesidad de la cl-usula de liberacin de protesto# el tenedor podr- ejercitar las
acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar eG ttulo valor%
6a%se leal'
L%T%V%' art% 7E<1%
Ley 2K792' arts% 2271 y 2E9F
C@.03. CIRO
"0u- es el c(e'ue $iro+
El c"e!ue iro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y !ue lleva la cl-usula
"c"e!ue iro" o "iro bancario" en un luar destacado o visible del mismo ttulo valor% +u utili)acin
permite facilitar el pao a personas !ue se encuentran ubicadas en pla)as o localidades distintas a la del
emitente%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7E2
Ley 2K792' art% 227F
"0ui-nes )ueden e&itir c(e'ues $iro+
+olamente pueden emitir c"e!ues iro las empresas del +istema .inanciero Nacional autori)adas a
reali)ar transferencias de fondos yLo emitir iros irando c"e!ues a su propio caro% &or lo tanto# estos
c"e!ues no podr-n ser emitidos por personas naturales o empresas no autori)adas%
6ase leal'
T%V%' an% 7E21%
Ley 2K792' art%2271%
"Cu#les son las caractersticas del c(e'ue $iro+
El c"e!ue iro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin necesidad de
contar con la cl-usula de "no transferencia" 0 diferencias de otras clases de c"e!ues# el c"e!ue iro slo
puede "acerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor%
En cuanto al luar de pao# (stos ser-n paaderos slo en las oficinas o sucursales de la empresa emisora%
0ue ocurre si el c(e'ue $iro no es )resentado )ara su )a$o )or el *ene%iciario+
En caso de !ue el beneficiario no presentara al c"e!ue para su pao% La empresa emisora reembolsar- su
importe solo a peticin de la misma persona !ue solicito su emisin y cuando "aya devuelto el oriinal
del titulo valor%
.l c(e'ue $iroA re'uiere de )rotesto )ara e1ercer la accin ca&*iaria corres)ondiente+
No el c"e!ue iro no re!uiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la accin
cambiaria respectiva frente al emisor# as como tampoco para tener merito ejecutivo%
C@.03. CANRATI:A/O
0ue es un c(e'ue $aranti=ado
Es el c"e!ue a la orden !ue lleva impresa la cl-usula c"e!ue aranti)ado emitido por los bancos en
formatos especiales y en papel de seuridad%
Cuales son las caractersticas de un c(e'ue $aranti=ado
3esde incluirse en el c"e!ue la mencin "c"e!ue aranti)ado" para saber !ue se trata de un c"e!ue de esa
naturale)a# asimismo se deber- indicar la cantidad m-$ima por la !ue el c"e!ue puede ser emitido#
importe !ue tambi(n puede presentarse impreso en el mismo titulo valor% Es un titulo valor a la orden# por
lo tanto debe se>alarse el nombre del beneficiario% No es posible emitir c"e!ues aranti)ados al portador%
/abe arear !ue mediante la emisin de un c"e!ue esta naturale)a# el banco se convierte en arante del
pao del titulo valor# esto es el banco se encara de aranti)ar la e$istencia de fondos de titular de la
cuenta con los cuales efectuar- el pao del c"e!ue irado%
6ase Leal
L%T%V% 0rt% 7E9F
"0u- e%ectos surte la $aranta otor$ada )or el *anco+
La aranta !ue otora el banco surte los mismos efectos cambiarios !ue el aval# es decir# el banco !ueda
obliado de iual modo !ue el emitenie# procediendo contra e: banco la accin cambiara directa /omo el
banco aranti)a el pao del c"e!ue# mantendr- en calidad de depsito los fondos del emitente o le
otorar- autori)acin para sobreirarse% &ero en ambos casos# los fondos del emitente servir-n
e$clusivamente para el pao de estos c"e!ues%
6ase leal'
L%T%V%'art% 7EAF
Para e1ercitar la accin ca&*iaraA "el c(e'ue $aranti=ado re'uiere de )rotesto+
0l iual !ue el c"e!ue de erencia y el c"e!ue iro% el c"e!ue aranti)ado no re!uiere de protesto# ni de
la formalidad sustitutoria para tener m(rito ejecutivo o para ejercer la accin cambiara%
6ase leal'
L%T%V%' art% 7EAF
C@.03. /. VIA5.RO
"0u- de*e&os entender )or c(e'ue de via1ero+
El c"e!ue de viajero# tambi(n conocido como "traveler?s c"ecY"% Es utili)ado por las personas !ue viajan
a oros pases con la finalidad de evitar los riesos de p(rdida o robo de dinero en efectivo%
Estos c"e!ues facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cual!uier parte del mundo# en !ue
e$istan aencias# sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora%
"0ui-n est# %acultado )ara e&itir c(e'ues de via1ero+
+lo podr-n emitir c"e!ue"D de viajero las empresas del +istema .inanciero Nacional autori)adas% La
emisin de dic"os c"e!ueN se efect=a a caro de la propia empresa por ser papado por ella o por los
corresponsales !ue consine en el ttulo valor# en el pas o en el e$tranjero%
"0ue %or&alidades de*e cu&)lir un c(e'ue de via1ero+
3ebe e$pedirse en papel de seuridad# llevar impresos el numero y serie !ue le corresponda# el domicilio
de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo%
0u- caractersticas es)eciales )resenta el c(e'ue de via1ero+
No re!uiere de una cuenta corriente vinculada% En este tipo de c"e!ues el beneficiario paa en efectivo
los formularios !ue le provee el banco es decir provee de fondos al banco irado para !ue (ste a su ve)
efectu( el pao al beneficiario%
El irador v al irado es el mismo sujeto% El emisor del c"e!ue es el mismo banco irado# !ue lo emite
contra s mismo%
,e!uiera de doble firma% El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo o
entrearlo en pao% Cna primera firma !ue coloca cuando le son provistos los c"e!ues# ante los
funcionarios del banco !ue lueo firmaran en representacin del mismo como emitentesD la seunda
firma# la coloca en el rnomento de cobrar o de entrear en pao el c"e!ue% Este re!uisito de la doble firma
es un mecanismo de seundad creado para proteer este ttulo de robos# falsificaciones y adulteraciones%
Los c"e!ues llevan impresa la cantidad% Los c"e!ues !ue provee el banco llevan impresa la cantidad en
n=meros y letras y la unidad monetaria% El tomador o beneficiario slo debe colocar su seunda firma sin
tener !ue interar eses datos%
".s )osi*le endosarlo+
+# es posible% El c"e!ue de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso# sin
embaro# es necesario !ue !uien reciba un c"e!ue de viajero endosado# adem-s de verificar la identidad
personal del tomador# se cerciore de !ue la firma del endoso !ue ser- estampada en su presencia# uarde
conformidad con la !ue# se=n apare)ca del mismo ttulo# "ubiere sido puesta al tiempo de su emisin%
6ase leal'
L%T%V%' %art% 7E7F
"0u- o*li$aciones asu&e la e&)resa e&isora de c(e'ues de via1ero+
La empresa emisora de un c"e!ue de viajero no paado esta obliada a rembolsar su valor aun cuando se
"aya indicado como paador a Btro banco o empresa%
El pao del c"e!ue de viajero podr- reali)arse en cual!uier sucursal o aencia de la empresa emisora# sin
!ue vala cl-usula !ue restrinja Pse derec"o%
6aiP leal'
L%T%V% art% 7E7F
.l c(e'ue de via1eroA "re'uiere de )rotesto+
No% &ara el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor as como para tener m(rito ejecutivo# el
c"e!ue de viajero no r(!uiem de protesto ni de formalidad sustitutoria%
6ase leal'
L%T%V% art% 7E8F
C@.03. /. PACO /I2.RI/O
"0u- de*e&os entender )or c(e'ue de )a$o di%erido+
El c"e!ue de paso diferido es un ttulo valor a la orden !ue es emitido condicionando su pao al
transcurso del pla)o se>alado en el mismo ttulo# el cual no puede ser mayor de treinta das contados
desde su emisin# fec"a en !ue el emitente debe tener fondos suficientes%
Esto sinifica !ue slo puede ser presentado para su pao al banco irado a partir de la fec"a indicada
para el efecto y "asta treinta das posteriores a esta%
0u- %or&alidades de*er# o*servarse en la e&isin de un c(e'ue de )a$o di%erido+
Entre las formalidades !ue e$ie la ley# est- la inclusin de la cl-usula Z[c"e!ue de pao diferido" en
forma destacada# as como la fec"a desde !ue procede ser presentado para su paso# precedido por la
cl-usula "p(uese desde el %%%
Es importante !ue se incluyan tales cl-usulas pues constituyen re!uisitos esenciales# siendo !ue su
ausencia evitara considerar al c"e!ue como uno de pao diferido%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2991%
"Cu#ndo de*e )resentarse al )a$o el c(e'ue de )a$o di%erido+
El c"e!ue de paso diferido# slo debe ser presentado para su pao desde la fec"a se>alada al efecto en el
mismo documento%
+i se presentara con anterioridad# el banco deber- rec"a)ar su pao# siendo !ue tal rec"a)o no conllevar-
a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar- luar a responsabilidad o sancin aluna para el emitente%
El pla)o !ue establece la ley para su presentacin es de treinta das contados desde el momento en !ue es
emitidoD si se consinara uno mayor# se tendr- como no puesto# reduci(ndose al pla)o previsto en la ley%
LIITACION.S .N LA .ISI,N 9 N.COCIACI,N /.L C@.03.
"0u- li&itaciones tiene la e&isin y ne$ociacin del c(e'ue+
El c"e!ue es un instrumento de pao# por lo !ue no resulta posible !ue (ste sea emitido# endosado o
transferido en aranta% 3e iual forma# si el c"e!ue "a sido irado a la orden del mismo banco irado# no
podr- ser endosado por (ste a terceros% +i contrariando estas disposiciones# e: tenedor recibe el c"e!ue
conociendo de esta infraccin# el c"e!ue no tendra efectos cambiarios%
6ase leal
L%T%V% art% 778F
"Puede ace)tarse un c(e'ue+ "Sera v#lida dic(a ace)tacin+
No% no se puede% El c"e!ue es un ttulo valor creado no con la finalidad de !ue mediante la aceptacin se
intere un irado a la relacin cambiara# corno ocurre en la letra de cambio# sino !ue como instrumento
de pao% +e re!uiere !ue e" el mismo momento de la presentacin se paue al tenedor el impone dinerario
!ue representa# aotando 0li su e$istencia%
/omo no se re!uiere !ue el c"e!ue sea aceptado# ames de proceder a su pao# si se produjera tal acto# no
sera v-lido% Toda mencin de aceptacin se considera no puesta% 0simismo# la constancia !ue deja el
banco no tiene los efectos de aceptacin# slo tiene la finalidad de aseurar la e$istencia de fondos
durante el pla)o leal de presentacin al pao%
6ase Leal
L%T%V% art% 789F
.s )osi*le )actar intereses co&)ensatorios en un c(e'ue+
En principio# toda estipulacin insera en el c"e!ue !ue convena la eneracin de intereses desde la
fec"a de su emisin se considera no puesta% +in embaro# mediante la cl-usula especial sobre pao de
intereses 8ver 9KA: se podr- acordar la eneracin de intereses# los cuales se eneraran desde el da
siuiente a la fec"a del protesto o de la constancia de su rec"a)o total o parcial% Los intereses pactados
slo se aplicaran al monto no paado% En defecto de dic"o pacto o acuerdo# slo se aplicar- el inter(s
leal%
6ase Leal
L%T%V% art% 787F
".n 'u- casos los *ancos 'uedan o*li$ados a cerrar las cuencas corrientes+
Los bancos se encuentran obliados a cerrar las cuentas corrientes de !uienes iran c"e!ues sin fondos%
+in embaro# el cierre efectivamente se reali)ar- cuando el banco cono)ca cual!uiera de los siuientes
"ec"os'
/uando en un periodo de seis meses# el banco irado deje constancia de la falta de pao por falta
de fondos# local o parcial# en dos c"e!ues%
/uando en un periodo de un a>o# el banco irado rec"ace por die) veces eG pao de uno o m-s
c"e!ues por carecer de fondos# sea !ue deje o no la constancia de ello en el mismo ttulo%
/uando el jue) notifi!ue al banco irado del inicio del procedimiento penal por libramiento
indebido o de cual!uier proceso civil para su pao%
/uando al=n titular de cuenta comente resulte incluido en la relacin de cuentas corrientes
cerradas !ue publi!ue la +uperintendencia de 6anca y +euros%
Btros "ec"os !ue conlleven el cierre de la cuenta corriente%
6ase Leal
L%T%V% art% 78<F
".s res)onsa*le )enal&ente 'uien e&ite un c(e'ue sin )rovisin de %ondos+
Efectivamente# el /dio &enal sanciona con pena privativa de libertad# no menor de uno ni mayor de
cinco a>os a !uien ire% Transfiera o cobre un c"e!ue en las circunstancias siuientes'
/uando ire sin tener provisin de fondos suficientes o autori)acin de sobreiro%
/uando frustre maliciosamente por cual!uier medio su pao
/uando ire a sabiendas !ue al tiempo de su presentacin no podr- ser paado%
/uando# sin causa !ue lo justifi!ue# revo!ue el c"e!ue durante su pla)o leal de presentacin a
cobro%
/uando utilice cual!uier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario# sea en su
identidad o Xutas# o modifi!ue sus cl-usulas# lneas de cru)amiento o cual!uier otro re!uisito
formal%
/uando lo endose a sabiendas !ue no tiene provisin de fondos%
6ase Leal
/%&% art% 27AF
CIRC3LACI,N /.L C@.03.
"C&o se trans%iere el c(e'ue+ "A %avor de 'u- )ersonas )uede endosarse -ste+
El c"e!ue se transfiere mediante el endoso# tena o no la cl-usula a la orden# salvo disposiciones leales
en contrario o las correspondientes a los c"e!ues especiales%
El endoso se efect=a a favor del endosatario !ue es un tercero ajeno a la relacin cambiara# pero tambi(n
puede reali)arse a favor del emitente 4o irador5 o de cual!uier obliado% Estas personas a su ve) pueden
endosar nuevamente el c"e!ue%
6ase Leal
L%T%V% art% 292F
"Cu#les son los e%ectos del endoso de un c(e'ue al )ortador+
El endoso puesto en un c"e!ue al portador convierte al endosante en responsable en va de rereso# es
decir# permite a !uien recibe el c"e!ue accionar cambiariamente coma el endosante en caso de !ue (ste
fuera rec"a)ado%
0"ora bien% 3ebe tenerse presente !ue la constancia de pao recibido del banco irado colocada por el
=ltimo tenedor en el mismo ttulo valor# no tiene la calidad ni surte los efectos del endoso%
6ase Leal
L%T%V% art% 29AF
PACO /.L C@.03.
"/esde cu#ndo )uede )a$arse el c(e'ue+
El c"e!ue es paadero a la vista el da de su presentacin# aun!ue tuviera fec"a postdatada% En este
sentido# se considera c"e!ue postdatado a a!uel !ue consina una fec"a posterior a la verdadera en la cual
se emite# de tal modo !ue% +i es presentado al banco irado en una fec"a anterior a la fec"a en la !ue
supuestamente es emitido# (sta deber- tenerse por no puesta# consider-ndose como fec"a de emisin el
da de su primera presentacin a cobro%
La =nica e$cepcin !ue se establece# a lo anteriormente se>alado# es la del c"e!ue de pao diferido el
cual% +e paar- a partir d(la tedia se>alada en el titulo valor# la misma !ue no puede e$ceder desde los
treinta das de su emisin%
6ase Leal
L%T%V% art% 29KF
.n 'u- unidad &onetaria de*er# e%ectuarse el )a$o+
En cuanto a la unidad monetaria en !ue debe efectuarse el pao% Oste se reali)ar- en la moneda e$presada
en el ttulo valor# ya sea !ue esta fuera una moneda e$tranjera# sin necesidad de !ue en el titulo fiure la
cl-usula de pao en moneda e$tranjera% +in embaro# si se presentaran diferencias en la unidad monetaria#
prevalecer- la moneda nacional%
+i e$istieran diferencias entre el importe# e$presado en letras# n=meros o mediante codificacin# deber-
prevalecer la suma menorD lo cual no e$cluye la posibilidad de !ue el interesado pueda "acer valer sus
mayores derec"os por la va causal%
6ase Leal
L%T%V% art% AF y 29KF
"Cu#l es el )la=o )ara )resentar el c(e'ue al )a$o+
El pla)o de presentacin de un c"e!ue para su pao% Emitido dentro o fuera del pas% Es de treinta das% El
cmputo de% Este pla)o se efect=a a partir de la fec"a de su emisin inclusive# v en el caso del c"e!ue de
pao diferido# desde el da se>alado al efecto%
6ase Leal
L%T%V% art% 297F y 298F
"0u- ocurre si el c(e'ue es )resentado %uera del )la=o le$al+
El c"e!ue presentado fuera del pla)o leal# es decir lueo del transcurso de los treinta das desde su
emisin# no oblia al banco a "acerlo efectivo# No obstante# el banco podr- efectuar el pao si es !ue el
emitente no "a revocado la orden de pao una ve) !ue "aya vencido el pla)o para su presentacin%
6ase Leal
L%T%V% art% 297F y 298F
R.VOCACI,N 9 S3SP.NSI,N
".n 'u- casos )rocede la revocacin y sus)ensin del c(e'ue+
La revocacin de la orden de pao contenida en el c"e!ue slo procede# a pedido del emitente% /uando "a
vencido el pla)o para su presentacin# es decir# cuando "an transcurrido desde su emisin los treinta das
!ue establece la ley%
&or su parte# la suspensin del pao del c"e!ue procede cuando es solicitada aG banco irado dentro del
pla)o de los treinta das# ya sea por el emitente# el beneficiario# el ultimo endosatario o tenedor letimo
del documento% 3ic"a solicitud deber- ser por escrito y tendr- el car-cter de declaracin jurada# debiendo
indicar la causa !ue la oriina# la cual deber- fundarse en'
La desaparicin de cual!uier dato necesario para la identificacin o determinacin de los
derec"os !ue representa el ttulo valor%
El e$travo del ttulo valor%
La sustraccin del ttulo valor%
/abe arear !ue el banco irado suspender- el pao del c"e!ue en la medida !ue !uien o !uienes
solicitaron dic"a suspensin# interponan inmediatamente la demanda judicial de ineficacia del ttulo
valor por la misma causal si las solicitudes de suspensin o revocacin se presentaran despu(s de
reali)ado el pao# no surtir-n efectos respecto al banco irado%
6ase Leal
L%T%V% art% 797F y 298F
"La &uerte o la inca)acidad del e&itente a%ectan la valide= del c(e'ue+
Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despu(s de la emisin producen efectos con relacin
al c"e!ue% +in embaro# si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del irador# anterior a la fec"a
de emisin del c"e!ue# sea por!ue "a sido declarado judicialmente interdicto o !uebrado# deber-
abstenerse de paar el c"e!ue% Ello como consecuencia de !ue el incapa) no puede "acer paos
v-lidamente y como necesaria proteccin de sus dem-s acreedores%
&or este motivo# la e$tincin del contrato de cuenta corriente slo ocurrir- lueo de transcurridos sesenta
das calendario despu(s !ue el emitente fue declarado !uebrado# interdicto o !ue falleci% +i el emitente
fue declarado insolvente por la autoridad concursal competente# el banco irado !uedar- facultado a
revocar los c"e!ues !ue "ubiera emitido "asta la fec"a de publicacin de dic"a declaratoria%
6ase Leal
L%T%V% art% 29EF
PACO PARCIAL
".n 'u- casos )rocede el )a$o )arcial del c(e'ue+
&rocede el pao parcial cuando el banco irado compruebe !ue los fondos consinados en la cuenta del
emitente son insuficientes para cubrir el re!uerimiento del tenedor%
El tenedor podr- e$iir al banco irado !ue deje constancia de la causa !ue motiva la falta de pao% 3ic"a
constancia se anotar- en el mismo c"e!ue debiendo el tenedor otorar al banco irado el recibo
correspondiente%
Cna ve) !ue el banco irado deja la constancia de 8alta de pao# no procede el pao o paos parciales en
fec"a posterior%
+lo en el caso !ue el c"e!ue sea presentado para su pao a trav(s de una c-mara de compensacin# el
banco !uedar- liberado de la obliacin de reali)ar el pao parcial%
6ase Leal
L%T%V% art% 277F
"Cu#les son las causales )ara no )a$ar el c(e'ue+
El banco irado !ueda facultado a no papar el c"e!ue en los siuientes casos'
/uando no e$istan fondos disponibles# salvo !ue decida sobreirar la cuenta% &ara tomar esta
decisin el banco irado debe "aber efectuado las respectivas verificaciones del documento
presentado a cobro# as como verificar la viencia del pla)o para !ue el tenedor pueda e$iir el
pao de su importe%
/uando el c"e!ue est( a simple vista raspado# adulterado# borrado o falsificado# en cuanto a su
numeracin# fec"a# cantidad# nombre del beneficiario# firma del emitente# etc% En este caso# se
trata de situaciones donde objetivamente el documento presentado a cobro e$"ibe irreularidades
e$trnsecas !ue "acen dudar de su autenticidad y presuponen una adulteracin de alunos de los
dalos !ue contiene%
/uando se presenta fuera de los treinta das !ue se>ala la7ev y el emitente "ubiera efectuado su
revocatoria%
/uando "abi(ndose presentado dentro del pla)o establecido en la ley% el beneficiario o tenedor
"aya solicitado la suspensin del pao%
/uando el c"e!ue sea a la orden y e7 derec"o del tenedor no estuviera leitimado con una serie
reular de endosos?# o cuando conteniendo la cl-usula intransferible Tver 7KE: no lo cobrase el
beneficiario%
/uando el c"e!ue sea al portador y !uien e$ie su pao no se identifi!ue y firme en constancia
de su cancelacin parcial o total%
/uando un c"e!ue cru)ado# para abono en cuenta# o de pao diferido no se presentase al cobro
de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre c"e!ues especiales%
6ase Leal
L%T%V% art% 272F
2ORALI/A/ S3STIT3TORIA
".l )rotesto del c(e'ue )uede sustituirse )or al$>n acto de e%ectos an#lo$os+
+% El protesto del c"e!ue por falta de pao puede sustituirse por la comprobacin puesta por el banco
irado de la falla de fondos en la cuenta del emisor% Es e: banco irado# pues% El !ue a solicitud del
tenedor del c"e!ue deja constancia de su neativa a paar el ttulo a su presentacin%
En dic"a constancia# el banco deber- dejar en forma e$presa el motivo de su neativa# la fec"a de su
presentacin y la firma del funcionario autori)ado del banco% *ual mencin deber- "acer el banco irado
cuando e: c"e!ue sea presentado a naves de una c-mara de compensacin%
Tal comprobacin o constancia efectuada por e: banco irado acredita por s sola el rec"a)o del c"e!ue y
surte lodos los efectos de: protesto# asumiendo e: mismo banco responsabilidad por los perjuicios !ue
cause al interesado si injustificadamente no se>ala en forma e$presa el motivo o causa de su rec"a)o
6ase Leal
L%T%V% art% 27<F
PACTO /. TR3NCAI.NTO
"0u- es el )acto de trunca&iento+
Jediante el pacto de truncamiento# los bancos pueden acordar sustituir los tradicionales procedimientos
manuales y fsicos de la cobran)a de c"e!ues y dem-s ttulos valores sujetos a pao mediante caro en
cuentas bancarias% por procedimientos electrnicos o mec-nicos !ue posibiliten la aili)acin del proceso
de cobro de estos ttulos valores% 0simismo# este pacto de truncamiento podr- utili)arse para delear en
otras empresas del +istema .inanciero la funcin de dejar la constancia de rec"a)o del pao de5 c"e!ue#
la misma !ue desde su insercin surtir- los mismos efectos del protesto
&or lo tanto# el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad es establecer
procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuracin# as como acordar deleaciones o
mandatos destinados a rec"a)ar el paso de c"e!ues%
6ase Leal
L%T%V% art% 2KF y 27AF
C.RTI2ICA/O !ANCARIO /. ON./A .ETRAN5.RA 9 NACIONAL
"0u- es un certi%icado *ancario+
El certificado bancario es un titulo valor !ue tiene por finalidad principal permitir a las empresas del
sistema financiero nacional obtener r-pidamente fuentes de financiamiento# mediante la captacin de
fondos del p=blico% El es!uema es el siuiente' una persona entrea un monto determinado de dinero 4ya
sea en moneda nacional o e$tranjera5 a una empresa del sistema financiero# recibiendo a cambio de ello el
ttulo valor llamado certificado bancario% Este ttulo valor# !ue puede ser al portador o a la% Brden#
contiene una obliacin de pao a caro de la empresa emisora# la misma !ue ser- e$iible una ve)
transcurrido el pla)o previsto en el certificado bancario%
Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero nacional#
debidamente autori)adas para ello por la +uperintendencia de 6anca y +euros% 0simismo# se
caracteri)an por ser emitidos contra Ga recepcin del impone !ue representa dic"o documento cambiario#
por lo !ue es necesario el recibo del dinero por parte de la empresa emisora para !ue proceda a la
e$pedicin y entrea del respectivo certificado bancario% /abe arear !ue tos certificados bancarios no
se pueden emitir contra cr(ditos puesto !ue se re!uiere el inreso a la caja de la empresa emisor i de la
suma !ue representa el ttulo valor%
6ase Leal
L%T%V% art% 277F y 278F
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0uienes )artici)an en un certi%icado *ancario+
En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos'
El emisor
El beneficiario o tenedor
0dicionalmente pueden participar'
El arante
El endosante
El endosatario
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*e contener un certi%icado *ancario+
La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor
e$presado en moneda e$tranjera o moneda nacional%
El luar y fec"a de emisin
+i los certificados bancarios "an sido emitidos al portador
La indicacin del importe !ue representan
El pla)o de viencia del titulo valor o su fec"a de vencimiento
el luar de pao
Las condiciones para su redencin anticipada%
El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada
6ase Leal
L%T%V% art% 278F # 27EF y 277F
IPORT.
"Cu#l es el i&)orte &ni&o 'ue de*e re)resentar un certi%icado *ancario+
Trat-ndose de certificados bancarios en moneda e$tranjera# el importe !ue representa el ttulo valor no
debe ser menor a mil dlares americanos o su e!uivalente en otras monedas e$tranjeras% &ara el caso de
certificados bancarios en moneda nacional# la suma consinada no deber- ser menor de mi5 nuevos soles%
&or otro lado# el importe podr- enerar los intereses compensatorios previstos en el certificado bancario
desde la fec"a de su emisin "asta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o variables%
6ase Leal
L%T%V% art% 278F y 22<F
V.NCII.NTO
".n 'u- &o&ento vence el certi%icado *ancario+
Los certificados bancarios vencen solamente a fec"a fija% Esto es# en el documento cambiario deber-
se>alarse cu-l es el da en !ue ser- e$iible el pao del importe del ttulo valor% 0"ora bien% Este pla)o de
vencimiento no puede ser superior al a>o desde !ue el ttulo valor es emitido% &or dic"a ra)n# si no se
"ubiese se>alado e$presamente en el titulo valor cu-l es su fec"a de vencimiento# deber- entenderse !ue
(sta es de un a>o% /ontado desde la fec"a de emisin%
6ase Leal
L%T%V% art% 278F
"Puede renovarse el )la=o de venci&iento del certi%icado *ancario+
El la)o de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o e$tranjera puede ser renovado
si as "a sido previsto en el ttulo valor o# si no se "ubiese se>alado e$presamente lo contrario% Esto es# si
no se efect=a indicacin aluna# deber- entenderse !ue el pla)o es renovable en forma indefinida y
sucesiva% &or el mismo lapso se>alado en el ttulo valor# con la capitali)acin de sus intereses%
6ase Leal
L%T%V% art% 229F
TRANS2.R.NCIA
"C&o se trans%ieren los certi%icados *ancarios+
+i el certificado bancario es al portador# su transferencia operar- mediante su simple entrea o tradicin%
&ero# si fuera a la orden# la transferencia del certificado bancario se producir- mediante endoso 8ver 9<27#
sea en forma privada o a trav(s de los mecanismos centrali)ados de neociacin 4rueda de bolsa5%
.5.RCICIOS /. LAS ACCION.S CA!IARIAS
"Se re'uiere de )rotesto )ara e1ercitar la accin ca&*iaria directa+
&ara ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para !ue le certificado bancario tena m(rito
ejecutivo# no se re!uiere# de protesto ni de forma sustitutoria alunaD &or lo tanto# para !ue el tenedor
pueda ejercer dic"a accin cambiara bastar- =nicamente el vencimiento del pla)o y el incumplimiento de
la obliacin%
6ase Leal
L%T%V% art% 222F
C.RTI2ICA/O /. /.P,SITO? 9 JARRANT
"0u- es el certi%icado de de)sito+
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden !ue representa el derec"o real de propiedad sobre la
mercadera depositada en un almac(n eneral de depsito% En este sentido% Ruien posee este titulo valor
es considerado titular o propietario de dic"a mercadera%
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almac(n eneral de depsito el mismo !ue
proceder- a emitirlo una ve)% ,ecepcionada en depsito las mercaderas o productos%
6ase Leal
L%T%V% art% 222F
"0u- es el Karrant
El Iarrant es un ttulo valor a la orden !ue% al iual !ue el certificado de depsito# tambi(n representa
derec"os reales sobre las mercaderas depositadas% La diferencia radica en !ue el Iarrant representa un
derec"o real de prenda a favor del tenedor de dic"o ttulo valor mientras !ue la propiedad de las
mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito% Es decir# el Iarrant conviene a su tenedor
en acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito% Jientras !ue el certificado de depsito
conviene a su titular en propietario de dic"as mercaderas%
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0u- su1etos intervienen en el certi%icado de de)sito y en el Karrant+
En estos ttulos valores intervienen necesariamente'
El almac(n eneral de depsito o depositario#
El depositante#
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*en contener tanto el certi%icado de de)sito co&o el Karrant+
/omo liemos e$presado anteriormente# tanto el Iarrant como el certificado de depsito deben contener
id(ntica informacin respecto a la mercadera en depsito% Esta informacin debe estar constituida porD
La denominacin y n=mero !ue corresponde lano al certificado de depsito como al Iarrant% En
caso de !ue se emitan ambos ttulos%
El luar y fec"a de emisin%
El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante%
El nombre y domicilio del almac(n eneral de depsito%
La clase y especie de las mercaderas depositadas# se>alando la cantidad# peso# calidad y estado
de conservacin# marca de los bultos y tuda otra indicacin !ue sirva para identificarlas#
indicando# de ser el caso# si se tratan de bienes perecibles%
La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utili)ado en dic"a
valori)acin%
La modalidad del depsito# con indicacin del luar donde se encuentran los bienes depositados#
El monto del seuro !ue debe ser contratado
El pla)o por el cual Pe constituye el depsito
EL monto pendiente de pao por almacenaje
La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a derec"os de aduana tributos u otras caras
a favor del estado
ALACFN C.N.RAL /. /.P,SITO
"0u- de*e&os entender )or al&ac-n $eneral de de)sito+
El 0lmac(n eneral de depsito es el local administrado por una sociedad annima constituida
especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del depositante%
Encant-ndose sometidos a la viilancia de la superintendencia de 6anca y +euros'
E$isten diferencias de almacenes enerales# as tenemos al'
0lmac(n principal%
0lmac(n de campo
0lmacenes de campo m=ltiple
"0u- o*li$aciones asu&e el al&ac-n de de)sito+
La primera obliacin del almac(n eneral de depsito es la de emitir# a pedido del depositante# el
certificado de depsito yLo Iarrant respectivo%
0simismo# el almac(n eneral de depsito o depositario asume la obliacin% 3e custodiar los bienes
entreados# con la misma diliencia !ue "a de poner en el cuidado de los suyos propios% +in embaro# la
obliacin del depositario no es slo la custodia# sino tambi(n la conservacin de los bienes en el luar
apropiado% &or ello% +e "ace responsable por los da>os sufridas por las mercaderas desde su recepcin
"asta su devolucin%
El depositario iualmente !ueda obliado a entrear las mercaderas depositadas a la presentacin en
tanto del certificado de depsito como del Iarrant% +alvo !ue se "aya emitido solo uno de los ttulos
valores# en cuyo caso bastar- la presentacin de dic"o ttulo%
6ase Leal
L%T%V% art% 228F y 22EF
/.R.C@OS /.L /.POSITANT.
"0u- derec(os )osee el de)ositante de las &ercaderas+
El principal derec"o del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir# mediante el
endoso del certificado de depsito# de mercaderas se>aladas en el ttulo valor% 0simismo# mediante el
endoso deG Iarrant# podr- constituir sobre dic"as mercaderas un derec"o real de prenda# lo !ue le
permitir- conseuir fuentes de financiamiento%
0simismo# el depositante o tenedor del certificado de depsito o Iarrant o)a del derec"o a comprobar la
reularidad y estado de los bienes depositados%
Este derec"o se complementa# Pn caso de ser factible por la naturale)a de la especie depositada# con la
facultad de obtener muestras# la cual opera como un derec"o subordinado a las disposiciones del almac(n
eneral de depsito%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2<91%
TRANS2.R.NCIA /.L C.RTI2ICA/O /. /.P,SITO 9 JARRANT
"Co&o se trans%ieren el certi%icado de de)sito y el Karrant+
/omo el certificado de deposito y el Iarrant son ttulos valores a la orden# su transferencia se produce por
medio del endoso
0"ora bien% si tanto el certificado de depsito como el Iarrant es transferido a favor de un misma
persona# (ste podr- disponer libremente de las mercaderas depositadas% +i la transferencia es slo del
Iarrant# separado del certificado de depsito el endosatario ad!uirir- el derec"o de prenda por el valor
total de las Jercaderas en el mismo ttulo valor% .inalmente# si solamente se endosa el certificado de
depsito# esto transferir- al endosatario el derec"o de propiedad sobre las mercaderas depositadasD sin
embaro# si se "ubiera emitido P* Iarrant y no se "ubiera transferido conjuntamente con el certificado de
depsito# el ravamen prendario !uedar- a favor del tenedor del Iarrant# por lo !ue el tenedor !ue posea
=nicamente el certificado de depsito no podr- disponer libremente de la mercadera%
El endoso del certificado de depsito separado del Iarrant no re!uiere inscripcin alunaD mientras !ue el
primer endoso del Iarrant s re!uiere de inscripcin en el almac(n eneral de depsito y en el certificado
de depsito%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2<71
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S /.L 2LI.R .N/OSO /.L JARRANT
"0u- in%or&acin de*e contener el )ri&er endoso del Karrant se)arado del certi%icado el de)sito+
/omo ya "emos se>alado# el Iarrant puede endosarse o transferirse separadamente del certificado de
depsito:% Esto suele suceder cuando# a fin de obtener un cr(dito# el depositante endosa el Iarrant a su
financista constituy(ndose este ttulo valor como aranta de cumplimiento del cr(dito%
&ues bien# el primer endoso !ue se efect=e del Iarrant del? ser reistrado en el almac(n eneraG elN
depsito y anotarse en el certificado deposito correspondiente# transcribi(ndose la siuiente %informacin'
La fec"a en la !ue se "ace el endoso%
El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad y firma del endosante%
El nombre# domicilio y firma del endosatario%
El monto del cr(dito directo yLo indirecto aranti)ado%
La fec"a de vencimiento o pao del cr(dito aranti)ado% Rue no e$ceder- del pla)o del depsito%
Los intereses !ue se "ubieran pactado por el cr(dito aranti)ado
La indicacin del luar de pao del cr(dito%
La certificacin del almac(n eneral de depsito !ue el endoso del \arrant "a !uedado
reistrado en su matrcula o libro talonario# as como en el respectivo certificado de depsito#
refrendado con firma de su representante autori)ado% +i fallara tal certificacin# no se constituir-
v-lidamente la prenda a favor del tenedor del Iarrant%
En los endosos posteriores del ?Iarrant el reistro de la transferencia en el almac(n eneral de
depsito y su certificacin el solamente facultativo%
PROT.STO /.L JARRANT
.n 'ue casos )rocede el )rotesto del Karrant
0nte el incumplimiento del cr(dito aranti)ado por el Iarrant# el tenedor podr- solicitar el protesto por
falta de pao debiendo dilienciarlo contra el primer endosante o cumplir la formalidad sustitutoria de ser
el caso%
Lueo de dos das de obtenido el protesto del Iarrant o la constancia de la formalidad sustitutoria% El
almac(n eneral de depsito efectuar-# a pedido del tenedor la venta e$trajudicial de los bienes
depositados# a fin de !ue este pueda "acerse cobro del cr(dito otorado a su endosante%
+i en el titulo valor se incluyo la cl-usula de liberacin de protesto se entiende !ue el tenedor no
necesitar- de la constancia de protesto para solicitar la venta e$trajudicial de la mercadera%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2<<1
V.NTA /. LAS .RCA/.R4AS
".n 'u- casos M)rocede la venta de las &ercaderas de)ositadas+
+on dos los casos en !ue procede la venta e$trajudicial de las mercaderas depositadas representadas por
el Iarrant y el certificado de depsito% El primero de ellos se presenta cuando a solicitud del tenedor del
Iarrant debidamente protestado o con la constancia de la formalidad sustitutoria% El almac(n eneral
ordena% +in necesidad de mandato judicial% La subasta de los bienes depositados% &ara ello deber-
publicarse durante cinco das un aviso !ue describa las mercaderas y su valor nominal% En el diario
oficial El &eruano%
El seundo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no "an sido retiradas del almac(n eneral
al vencimiento del pla)o de depsito o cuando est(n e$puestas a riesos de destruccin o deterioro%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2<81 y 2<EF
PACO PARCIAL
"0u- derec(os tiene el tenedor del Karrant 'ue (aya reci*ido un )a$o )arcial+
+i el monto proveniente de la venta e$trajudicial de la mercaderas o del seuro# no alcan)ara para paar
al tened?#r el importe total del cr(dito aranti)ado por el Iarrant% El almac(n eneral de deposit deber-
devolverle el titulo valor# a fin de !ue el tenedor pueda ejercitar la accin cambiarla directa contra el
primer endosante# esto es% /ontra eG depositante de la mercadera# a fin de obtener el saldo impao#
El almac(n eneral de depsito deber- devolver el Iarrant con la anotacin del pao parcial efectuado#
refrendado con firma del representante del almac(n eneral de deposite%
PACO ANTICIPA/O
"Procede el )a$o antici)ado del i&)ort del cr-dito $aranti=ado )or el Karrant
El tenedor del certificado de depsito est- facultado a paar el impone del cr(dito aranti)ado por el
Iarrant antes del pla)o de vencimiento se>alado en el ttulo valor previo acuerdo con el tenedor de este%%
En el caso !ue el tenedor del Iarrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en !ue se reali)ar- el
pacto o anticipado o fuese desconocido# el tenedor del certificado de depsito podr- abonar el monto total
ante la administracin del almac(n eneral d]; depsito# !uien asume la responsabilidad por la suma
recibida debiendo comunicar tal "ec"o al ultimo tenedor del Iarrant !ue tena inscrito en sus reistros%
Efectuada la entrea la suma de dinero# el tenedor del certificado de depsito podr- retirar la mercadera
almacenada sin necesidad de contar con el Iarrant%
LI!.RACI,N /. LAS .RCA/.R4AS
".n 'ue casos )rocede la li*eracin de las &ercaderas+
Transcurridos !uince das desde la fec"a de vencimiento del cr(dito aranti)ado por el Iarrant% El
tenedor del certificado de depsito pudra retirar las mercaderas en los siuientes casos'
+i el tenedor del Iarrant fuese desconocido%
+i el tenedor del Iarrant se e$cusase de recibir el pao%
+i el tenedor del Iarrant se nease a devolver el ttulo valor cancelado%
+i el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar un pao anticipado
JARRANT INS3ONPRO/3CTO
.n 'ue consiste el Karrant insu&o N )roducto+
\arrant insumo;producto es el ttulo valor emitido por el almac(n de campo cuando en este se "ayan
depositado materias primas# insumes# partes y dem-s bienes funibles# los cuales pueden sustituirse por
otros a los !ue los bienes oriinalmente depositados "ubieren sido incorporados mejorando su valor
patrimonial# bajo responsabilidad del almac(n% Es decir# se posibilita la sustitucin de materias primas por
productos terminados de mayor valor%
6ase leal'
L%T%V%' art% 22A1
T4T3LO /. CRF/ITO @IPOT.CARIO N.COCIA!L.
"0u- es el ttulo de cr-dito (i)otecario ne$ocia*le+
El ttulo de cr(dito "ipotecario neociable es otro Clulo valor !ue facilita la obtencin de financiamiento#
mediante la aranta "ipotecaria !ue este titulo representa% Efectivamente# el titulo de cr(dito "ipotecario
es un ttulo valor a la orden !ue es emitido por ,eistros &=blicos a solicitud del propietario de un
inmueble inscrito# incorporando desde su emisin una aranta "ipotecaria sobre dic"o inmueble 3e esta
manera% El propietario del inmueble podr-# a fin de acceder a un pr(stamo endosar el certificado
"ipotecario neociable en se>al de aranta%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2291
".n 'u- caso Re$istros P>*licos e6)ide el ttulo de cr-dito (i)otecario ne$ocia*le+
&ara !ue ,eistros &=blicos e$pida este ttulo valor# se re!uiere de solicitud e$presa 4a trav(s de escritura
p=blica5 del propietario del inmueble inscrito% ,ecibida la solicitud# el reistrador p=blico# lueo de
constatar la ine$istencia de caras o rav-menes# e$pide el ttulo valor# usando para ello un formulario
aprobado por la +uperintendencia Nacional de ,eistros &=blicos%
Cna ve) e$pedido el ttulo# el reistrador anotar- el ravamen "ipotecario# el mismo !ue estar-
constituido por el valor total del bien ravado# se=n la valori)acin de perito !ue debe ser insertada en la
escritura p=blica% Este ravamen "ipotecario otorar- a su tenedor un derec"o preferente y e$clusivo# en
respaldo del cr(dito !ue se se>ale en el mismo documento en el acto de su primer endoso%
R.03ISITOS 2ORAL.S .S.NCIAL.S
"0u- in%or&acin de*e contener el ttulo de cr-dito (i)otecario ne$ocia*le+
El ttulo de cr(dito "ipotecario neociable necesariamente deber- contener'
La denominacin de ttulo de cr(dito "ipotecario neociable y el n=mero !ue le corresponde%
El luar v fec"a de su emisin#
El nombre v n=mero del documento oficial de identidad del propietario !ue constituye el
ravamen "ipotecario
La descripcin resumida del bien afectado con el ravamen "ipotecario%
El monto de la valori)acin !ue ser- el impone "asta por el cual se constituye el ravamen
"ipotecario
La fec"a de la escritura p=blica%
El nombre y fuma del reistrador%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2271
Ley 2K792 0rt% 2<EF
TRANS2.R.NCIA
C&o se trans%iere el ttulo de cr-dito (i)otecario ne$ocia*le+
0l ser un titulo valor a 7a orden# la transferencia del ttulo de cr(dito "ipotecario neociable se reali)a por
medio del endoso% 0 partir del primer endoso se convierte% En un titulo valor !ue repr(senla# en favor de
su tenedor% La "ipoteca y el cr(dito consinado%
PROT.STO POR 2ALTA /. PACO
"/e*e )rotestarse el ttulo de cr-dito (i)otecario ne$ocia*le+
Efectivamente# en caso de !ue se incumpla el pao del cr(dito representado en el titulo valor su tenedor
deber- solicitar al fedatario notario o% en su defecto% Uue) de &a) de tratarse de un titulo de cr(dito
"ipotecario neociable paadero con caro en una cuenta del sistema financiero% Bbtener su formalidad
sustitutoria%
/abe se>alar !ue la inclusin de la cl-usula de liberacin de protesto de cr(dito "ipotecario neociable de
la obliacin de protestar el titulo% &or lo !ue dic"a cl-usula especial no produce efectos en este titulo
valor%
.5.C3CI,N .ETRA53/ICIAL
"C&o se reali=a la venta del in&ue*le (i)otecado+
Cna ve) protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria# el tenedor podr- optar por vender
directamente% El bien "ipotecado# es decir sin intervencin judicial# siempre !ue el precio por el !ue se
transfiera el bien no sea inferior al 7A^? de su valori)acin se>alada en el titulo confiando la venta a una
empresa del %+istema .inanciero Nacional' o# podr- optar por su venta judicial# va proceso de ejecucin
de arantas%
6ase leal'
L%T%V%' art% 22<1
CONOCII.NTO /. .!AR03. 9 CARTA /. PORT.
".n 'u- consiste el conoci&iento de e&*ar'ue y la carta de )orte+
El conocimiento de embar!ue es un titulo valor !ue representa las mercancas !ue son objeto de un
contrato de transporte martimo% Lacustre o fluvial% &or sumarte la carta de porte es un titulo valor !ue
representa las mercancas !ue son objeto de un contrato de transporte terrestre o a(reo% 0mbos ttulos
valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma nominativa%
6ase leal'
L%T%V%' art% 22KF
S35.TOS INT.RVINI.NT.S
"0ue su1etos intervinientes en el conoci&iento de e&*ar'ue y en la carta de )orte+
El remitente o carador
El beneficiario destinatario o consinatario
El porteador o transportista
R.03ISITOS 2ORAL.S
"0u- in%or&acin )odr# contener el conoci&iento de e&*ar'ue+
El conocimiento de embar!ue podr- contener la siuiente informacin'
La denominacin e /onocimiento de Embar!ue
El nombre# numero del documento oficial de identidad y domicilio del carador
El nombre# y domicilio del beneficiario o consinatario a !uien o a la orden de !uien vayan
diriidas las mercancas# pudiendo ser el propio carador
La naturale)a eneral de las mercancas
El monto eneral del flete del transporte y de los dem-s servicios prestados por el portador%
La fec"a y luar de emisin%
La declaracin del valor patrimonial !ue "ubiere declarado el carador
El numero de orden correspondiente y la cantidad de oriinales emitidos si "ubiere m-s de uno%
El nombre# firma# el n=mero de documento oficial de identidad y domicilio del porteador !ue
emite el titulo%
La declaracin si procede
/l-usulas enerales de contratacin del servicio de trasporte y cual!uier otra indicacin !ue
permita o dispona la ley de la materia%
"0u- in%or&acin de*e )resentar la carta de )orte+
La carta de porte puede contener la siuiente informacin'
La denominacin de carta de porte terrestre o a(reo#
El nombre# el n=mero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o carador%
El nombre y domicilio del destinatario o consinatario a !uien o a la orden de !uien vayan
diriidas las mercancas#
La indicacin de la modalidad del transpone%
La indicacin de la clase y especie de las mercancas#
El monto del flete de transporte y de los dem-s servicios prestados por el porteador o
transportista#
La fec"a y luar de emisin# luar de cara y descara y la fec"a en !ue el porteador o
transportista se "a "ec"o careo o recibe las mercancas%
El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias adem-s del oriinaG !ue se e$pidan#
El nombre# firma# el n=mero del documento oficiaG de identidad v domicilio del porteador o
transportista !ue emite el ttulo' y
Las cl-usulas enerales de contratacin del servicio de transporte y cual!uier otra indicacin !ue
permita o dispona la ley !ue rie los contratos de transporte terrestre o a(reo%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2A2F
TRANS2.R.NCIA
"C&o se trans%iere el certi%icado de e&*ar'ue y la carta de )orte+
Tanto el certificado de embar!ue como la carta de pone pueden ser emitidos como ttulos valores al
portador# a la orden y nominativos% 3ependiendo de cada caso# estos ttulos podr-n ser transferidos como
su simple entrea# si es !ue se traa de un ttulo al portador Tver 9<9:# con su endoso# si es !ue se trata de
un titulo a la orden o con su cesin# si es !ue se trata de un ttulo nominativo%
0"ora bien% Ma sea !ue el certificado de embar!ue o la carta se pone se transfiera mediante endoso o
cesin de derec"os# el endosante o c(deme no asume responsabilidad solidaria en va de rereso# es decir
el destinatario o consinatario no podr- diriirse contra el transferente en caso de !ue el transportista se
nieue a entrear la mercadera% No obstante ello# el transferente s responder- por la e$istencia de la
mercadera en el momento !ue efect=o la cesin o el endoso%
6ase leal'
L%T%V%' art% 228F y 2A<F
0u- o*li$aciones y derec(os se $eneran a ra= de la trans%erencia del certi%icado de e&*ar'ue o de
la cana de )orte+
/omo ya "emos se>alado# la transferencia por endoso o cesin del cerificado de embar!ue o de la caa de
porte no enera en el transferente responsabilidad solidaria en va de rereso# pero s responder- por la
e$istencia de la mercadera en el momento en !ue oper la transferencia%
&or otro lado# el cesionario o endosatario de un conocimiento de embar!ue se subroa en todas Tas
obliaciones y derec"os del endosante o c(deme% +in embaro# si el endosante o cedente es# a la ve)# Pl
carador# este seuir- siendoD responsable frente al porteador por las obliaciones !ue le son in"erentes
de acuerdo a las disposiciones !ue rien el contrato de transpone de mercaderas%
.inalmente# el tenedor del certificado de embar!ue o carta de porte# se=n corresponda# es el =nico
leitimado para reclamar ejecutivamente la entrea de las mercaderas# sin !ue para ello deba efectuarse
previamente el protesto del ttulo valor% Esto es# el certificado de embar!ue y la carta de porte son ttulos
valores no sujetes a protesto%
6ase leal'
L%T%V%' art% 228F# 22EF# 2A<F y 2A2F%
VALOR.S O!ILIARIOS
"0u- son los valores &o*iliarios+
Los valores mobiliarios son a!uellos ttulos valores emitidos en forma masiva con caractersticas
"omo(neas o no en cuanto a Tos derec"os y obliaciones !ue representanD confieriendo a sus titulares
derec"os crediticios dominiales o de participacin en el capital# patrimonio o utilidades del emisor o# en
su caso% 3e patrimonios autnomos o fideicometidos%
&or los derec"os !ue representan los valores mobiliarios estos pueden ser i5 valores representativos de
derec"os de participacin# ii5 valores representativos de deuda%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2AAF
L%%J%V% art <F
VALOR.S R.PR.S.NTATIVOS /. /.R.C@OS /. PARTICIPACI,N
ACCI,N
"0u- es una accin+
0nteriormente "emos mencionado !ue los ttulos valores no solamente sirven para poder e$iir el paso de
una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o paar(?5# sino tambi(n pueden tener Btras
finalidades econmicas# como acreditar la propiedad o derec"o preferente sobre determinado bien
4certificado de depsito y Iarrant# o la participacin social en una empresa accin pertenece precisamente
a este =ltimo rupo# "abida cuenta !ue es un titulo valor nominativo !ue representa derec"os do
participacin de una sociedad de capitales 4saciedad annima o comandita por acciones5# esto es % una
parte alcuota del capital social de dic"as empresas%
Las acciones se caracteri)an por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento de capital#
por ser emitidas una veL# !ue "alla sido suscritas y paadas en por lo menos el veinticinco por ciento de su
valor nominal# por ser indivisiblesD por transferirse mediante cesin de derec"osD y# por estar
representadas mediante certificados fsicos o mediante anotacin en cuenta%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2A7F
L%%@%+% art 82F y 8<F
0ue in%or&acin de*en contener los certi%icados de acciones
Los certificados de acciones# ya sean provisionales o definitivos# deber-n
La denominacin de la sociedad emisora%
El monto del capital y el valor nominal de cada accin%
Las acciones !ue representa el certificado
El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente paada%
Los rav-menes o caras Rue se puedan "aber establecido sobre la accin%
/ual!uier limitacin a su transmisibilidad%
La fec"a de emisin y n=mero de certificado%
"C&o se trans%ieren las acciones re)resentadas )or certi%icados %sicos+
+iendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos fsicos o
certificados se transfieren mediante cesin de derec"os% &or lo tanto la transferencia de acciones
representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y el cesionario% +in
embarco%
&ara !ue dic"a transferencia sea oponible a 4creeros y# fundamentalmente% a la sociedad emisora# es decir
para !ue esta recono)ca a5 nuevo titular como accionista con lodos los derec"os y obliaciones in"erentes
a l%i5 calidad% la cesin deber- inscribiese en la matrcula de acciones de la +ociedad%
6ase leal'
L%%@%+% art E2F y E<F
"Corno se trans%iere las acciones des&ateriali=adas o re)resentadas )or anotaciones en cuenta+
El caso de la transferencia de acciones desmateriali)adas o representadas por anotaciones en cuenta es
sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por certificados fsicos%
C.RTI2ICA/O /. S3SCRIPCI,N PR.2.R.NT.
".n 'u- consiste el certi%icado de suscri)cin )re%erente+
Es el titulo valor nominativo !ue confiere a su titular en derec"o de suscribir en forma preferente las
nuevas acciones !ue por aumento de capital emita la sociedad# acciones en ca>era u obliaciones
convertibles# se=n sea el caso% En las mismas condiciones !ue# para los accionistas u obliacionistas#
se>alen la ley o el estatuto%
/omo se sabe# los socios de una sociedad cuentan# entre otros# con el derec"o de ad!uisicin preferente y
con el derec"o de suscripcin preferente% El primero es a!uel por el cual los socios tienen preferencia en
ad!uirir las acciones !ue oro socio desee transferir% El seundo consiste en el derec"o de los socios de ser
preferidos en la suscripcin de las nuevas acciones !ue cree la sociedad por aumento de capital o en la
suscripcin de obliaciones convertibles en acciones%
&ues bien# este derec"o de suscripcin preferente puede ser incorporado en un titulo denominado
certificado de suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el mismo !ue pude ser transferido
libremente# total o parcialmente# confiriendo a su titular el derec"o preferente a la suscripcin de las
nuevas acciones !ue Pmita la sociedad por aumento de capital u obliaciones convertibles%
"0u- in%or&acin de*e contener el certi%icado de suscri)cin )re%erente+
Los certificados di suscripcin preferente deber-n contener la siuienteD informacin'
La denominacin de certificado de suscripcin preferente"
El nombre de la sociedad emisora# con indicacin de los datos relativos a su inscripcin en P*
respectivo ,eistro de &ersonas Uurdicas# el n=mero de ,C/ y el momo de su capital
autori)ado# suscrito y paado%
La fec"a y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisin de obliaciones
convenibles# adoptado por el rano social correspondiente%
El nombre del titular y el n=mero de acciones# o en su caso# de obliaciones convenibles a las
!ue confiere el derec"o de suscribir en primera ruedaD se>alando la relacin de conversin en
acciones en el seundo casoD el n=mero de acciones a suscribir y el monto a paar a la sociedad%
El pla)o para ejercitar el derec"o de suscripcin# el da y "ora de inicio y de vencimiento del
mismo# as como el luar# condiciones y el modo en !ue puede ejercitarse%
La forma v condiciones# de ser el caso en !ue puede transferirse el ttulo a terceros%
La fec"a de su emisin%
La firma del representante autori)ado de la sociedad emisora# en caso de tratarse de valor en
ttulo o materiali)ado%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2A8F
"C&oA se e&iten y trans%ieren los certi%icados de suscri)cin )re%erente+
Las sociedades de capitales# principalmente la sociedad annima# son las =nicas facultadas para emitir
certificados de suscripcin preferente%
0"ora bien# la emisin del certificado de suscripcin preferente debe "acerse dentro de los !uince das
"-biles siuientes a la fec"a del acuerdo de junta eneral !ue dispone el aumento de capital o la emisin
de obliaciones convertibles# poni(ndose a inmediata disposicin de sus titulares%
3ic"os ttulos valores pueden ser neociados libremente# en bolsa o fuera de ella% 3entro del pla)o !ue
estable)ca el acuerdo de la junta eneral de accionistas o% en caso de deleacin de facultades# el
directorio% 3ic"o pla)o no puede ser inferior a !uince 47A5 das ni superior a sesenta 4K95 das y se
computa a partir de la fec"a en !ue los certificados fueron puestos a disposicin o de la determinacin de
la prima%
6ase leal'
L%T%V%' art% 2AEF y 2K9F
L%J%V% art% 792F
L%%@%+% art EEF y 297F
C.RTI2ICA/OS /. PARTICIPACI,N .N 2ON/OS 3T3OS /. INV.RSI,N
.N VALOR.S 9 .N 2ON/OS /. INV.RSI,N
"0u- es el %ondo &utuo de inversin en valores+
El fondo mutuo est- constituido por un patrimonio interado por aportes de personas naturales y jurdicas#
destinados a su inversin en valores neociados en ofertas p=blicas% 3ic"o fondo es administrado por una
sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores# !ue act=a por cuenta y rieso de los
partcipes del fondo%
El patrimonio de: fondo mutuo est- dividido en cuotas de caractersticas iuales representadas por
certificados de participacin# emitidos por las sociedades administradoras de dic"os fondos# los mismos
!ue pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en cuenta# siempre y cuando cuenten
con la autori)acin de la autoridad competente%
Los fondos mutuos deben estar inscritos en el ,eistro de /BN0+EV# correspondiendo a esta institucin
proceder a su inscripcin# as como autori)ar su traspaso a otra sociedad administradora y ejercer su
control y supervisin% &ara los fines de la inscripcin de cada fondo mutuo en el ,eistro# la sociedad
administradora presentar- a /BN0+EV el relamento interno del fondo# el modelo del contrato entre ella
y los partcipes# as como e5 proyecto del prospecto de colocacin%
6ase leal'
LL%J%V% art% 229F y 222F
,es% A2< _ E2 _ E. _ E2% 79%9 /N0+EV% 0rt% 2F y AF
"Cu#les son las caractersticas de los certi%icados de )artici)acin en %ondos &utuos+
Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios !ue se caracteri)an por ser emitidos
masivamente# ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en cuenta%
6ase leal'
,es% A2< _ E2 _ E. _ E2% 79%9 /N0+EV% 0rt% 77F# 78F y 29F
"0u- in%or&acin de*en contener los ceri%icados de )artici)acin en %ondos &utuos+
Los certificados de participaciones e$presar-n obliatoriamente'
La denominacin del .ondo%
La denominacin de la 0dministradora# su domicilio y datos de inscripcin en el ,eistro
Jercantil%
La especificacin del .ondo de /apital .ijo o /apital Variable% En caso de .ondos de /apital
.ijo# indicacin del monto del capital en circulacin%
El valor nominal de cada cuota o participacin%
La cantidad de cuotas o participaciones !ue representa el certificado y su n=mero correlativo%
El nombre del titulo valor del certificado%
Los datos relativos a la inscripcin del .ondo y la 0dministradora en el ,eistro%
La fec"a de emisin%
La firma de uno o varios de los 3irectores de la 0dministradora%
6ase leal'
,es% A2<;E2;E.;E;CB%B;/BN0+EV' art% 7E1%
"0u- es el %ondo de inversin+
.ondo de inversin es un patrimonio interado por aportes de personas naturales v jurdicas para su
inversin en valores v dem-s activos# bajo Ta @estin de una sociedad annima denominada +ociedad
0dministradora de .ondos de *nversin% &or cuenta y rieo de los partcipes del fondo%
Estos fondos tambi(n pueden ser administrados por las +ociedades 0dministracin de .ondos Jutuos de
inversin en valores a las !ue se refiere la Ley del Jercado de Valores%
Los .ondos de *nversin son de capital cerrado% +e caracteri)an por!ue su n=mero de cuotas es fijo%
3ic"as cuotas no son susceptibles de rescate# reembolso o de incremento en su valor por nuevas
aportaciones% No obstante# la 0samblea @eneral de &artcipes podr- e$cepcionalmente acordar !ue se
efect=en nuevas aportaciones o se aumente el n=mero de cuotas%
Los .ondos de *nversin deben inscribirse en /BN0+EV% 0 tal efecto el representante de los
orani)adores deber- presentar a dic"a institucin el ,elamento *nterno y &rospecta de /olocacin# as?
como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes%
6ase leal'
3% Le% 8K2 arts% 7F# <F y 2F
,es% A2<;E2;E.;E;CB%B;/BN0+EV' art% 721%
.n 'u- consisten los certi%icados de )artici)acin en %ondos de inversin+
0l iual !ue los certificados de participacin en fondos mutuos# los certificados de participacin en
fondos de inversin son valores mobiliarios de emisin masiva# nominativos y pasibles de representarse
por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta%
,especto de un misino fondo# pueden emitirse cuotas arupadas en clases con distinto contenido de
derec"os% 0simismo# pueden ser colocados por oferta p=blica o privada%
6ase leal'
3% Le% 8K2 arts% 2F
0u- in%or&acin de*en contener los certi%icados de )artici)acin en %ondos de inversin+
/uando el certificado de participacin se represente mediante ttulos e$presar- obliatoriamente lo
simiente'
El nombre del fondo'
EL nombre del titular titulares'
El nombre y sello de la sociedad administradora# as como datos de inscripcin en el reistro
publico
La fec"a y n=mero de la ,esolucin !ue autori)a el funcionamiento de la sociedad
administradora% En la !ue inscribe el relamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado%
El valor nominal de cada cuota
El numero total de las cuotas en !ue se divide el patrimonio del fondo%
El numero de cuotas !ue representa
La especificacin de los derec"os de las cuotas arupadas en clases as como las clases de
emisin% /uando e$ista tal distincin%
La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su
representante leal# y
La numeracin correlativa coincidente con la de la matri) del talonario de donde los certificados
de participacin son e$pedidos% En la matri) constar- la fec"a# el n=mero de cuotas !ue
comprend y la clase de emisin a !ue pertenece# cuando sea e5 caso% 0dem-s del nombre#
documento de identidad firma del participe o su representante%
6ase leal'
,es% A2<;E2;E.;E;CB%B;/BN0+EV' art% 781%
CONCL3SION.S
Jediante este trabajo denominado "La Nueva Ley de Ttulos Valores" "emos anali)ado cada
re!uisito formal !ue un titulo valor tiene# permitiendo conocer !ue cada persona !ue lo tena
ad!uiera los derec"os !ue este contena considerando como actual titular sin importar !uienes
"ayan sido los titulares anteriores%
Tambi(n !ue un titulo valor tiene !ue tener re!uisitos de car-cter como tambi(n particular# es
decir especficos a cada titulo valor%
Los ttulos valores incorporan solamente derec"os patrimoniales# esto es de contenido
econmico% &uede ser el pao de una suma de dinero# entrea de mercaderas o derec"os de
participacin%
!I!LIOCRA24A
`E@0,,0 @C`J0N# Bscar% Edicin Bficial Nueva Ley Ttulos Valores
@ua ,-pida de &reuntas y respuestas Nueva Ley de Ttulos Valores
/edicatoria
/on cari>o a nuestros padres !ue con su ran aporte "icieron posible la reali)acin de este trabajo