MEMORIA ANUAL

Ao 2
Jaime Arvalo - Gabriel Heyne - Katherine Proboste
Compaa n 6
18 Junio 2014

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ndice

1. Carta a los Accionistas ................................................................................................................................. 2
2. Lineamientos estratgicos ............................................................................................................................ 3
2.1. Misin ................................................................................................................................................... 3
2.2. Visin ................................................................................................................................................... 3
2.3. Valores.................................................................................................................................................. 3
3. Objetivos estratgicos .................................................................................................................................. 3
4. Declaracin de estrategia ............................................................................................................................. 4
5. Estructura organizacional ............................................................................................................................ 4
5.1. Organigrama ......................................................................................................................................... 4
5.2. Descripcin de cargos .......................................................................................................................... 4
6. Anlisis de la industria y competidores ....................................................................................................... 5
7. Anlisis de las actividades de MAXIME ..................................................................................................... 6
8. Anlisis de aspectos financieros ................................................................................................................. 7
9. Anlisis de indicadores ................................................................................................................................ 9
10. Valoracin MAXIME ............................................................................................................................ 10
11. Anlisis bajo supuesto de Venta y Cierre de MAXIME .................................................................... 11
12. Estrategia Futura .................................................................................................................................... 11
Anexo ................................................................................................................................................................ 12






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1. Carta a los Accionistas

Estimados accionistas:
En este segundo ao de operacin, MAXIME ha mostrado un notable crecimiento, lo que se demuestra en el
incremento del precio de la accin, el que ha pasado de ser Fs 1,03 al cierre del primer ao a Fs 1,95 para
el cierre del segundo ao de operacin. Adems el gran incremento que ha experimentado el patrimonio
alcanzando casi los 44 millones de francos suizos, duplicando el patrimonio obtenido el primer ao.
Paralelamente en este segundo ao de operacin se obtuvieron 20.824.815 Francos Suizos de utilidades.
Debido a la gran solidez que ha demostrado la compaa, para el prximo periodo se estima la entrega de
dividendos a nuestros accionistas, el cual ha sido definida como el 15% de las utilidades del periodo por lo
que se entregarn 3.123.722 Francos Suizos a nuestros accionistas los que sern entregados el primer
trimestre del tercer ao.
En MAXIME hay una constante preocupacin por la mejora en la eficiencia operacional de todos los
procesos involucrados para la realizacin de las radios, lo que se demuestra claramente en la continua
inversin en mejora de mtodos que permite mantener nuestras plantas a un nivel ptimo para producir de
acuerdo a las metas establecidas cada trimestre, cuidando siempre la calidad y de los productos entregados
a nuestros clientes, junto con su satisfaccin.
Durante el segundo ao de operacin, MAXIME experiment una expansin al mercado Europeo, lo que
permiti registrar un crecimiento de ventas en un 25% aproximadamente alcanzando cerca de los 26
millones de Francos Suizos. Pretendemos continuar con el liderazgo en el mercado Brasileo, siendo la
empresa con precios ms bajos y con una participacin de mercado del 35% aproximadamente. Con
respecto a Europa, pretendemos penetrar dicho mercado y consolidarnos como una empresa lder en costos
pero adems se ve la necesidad de realizar inversiones en I & D ya que el mercado Europeo posee una
mayor valoracin en los productos de mejor calidad.
Para concluir, el llamado es a continuar con la confianza puesta en la compaa ya que MAXIME ha
demostrado ser una empresa slida y confiable que periodo tras periodo aumentar el valor de la empresa y
as la riqueza de nuestros accionistas.
Se despide cordialmente,
Gabriel Heyne
Gerente General.

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2. Lineamientos estratgicos

2.1.Misin
La misin de la empresa es la fabricacin integrada de radios, siendo los propios proveedores de su
principal componente que son los parlantes, con el fin de garantizar al cliente la calidad del producto, que
cumple con satisfacer los crecientes y cambiantes gustos que se manifiestan en la actualidad.
2.2.Visin
Ser lder a nivel mundial de los sistemas de sonidos, especficamente de radios, teniendo en cuenta
siempre la dinmica del mercado actual que hace que nuestros productos se mantengan a la vanguardia
del mercado tanto en diseo como en calidad. De esta forma se espera mantener un continuo crecimiento
en el mercado de radios, fidelizando clientes y llegando a nuevos.
2.3.Valores
Calidad: Ser una empresa preocupada siempre de la calidad de cada una de la gama de productos
ofrecidos, ya que la satisfaccin de los clientes es un pilar fundamental para la fabricacin de
estos.
Colaboracin: Cada una de las etapas para la elaboracin de los parlantes y radios es importante,
por lo que se debe trabajar en equipo, cumpliendo metas individuales y por ende aquellas a nivel
de organizacin, para cumplir con los productos presupuestados.
Trabajadores satisfechos: Buena relacin con nuestros trabajadores, importantes generadores de
valor para los productos y la empresa.
Preocupacin por el Medio Ambiente: ser una empresa comprometida siempre con el desarrollo
de productos que traten de ser amigables con el medio que nos rodea, sustentables.
3. Objetivos estratgicos

Continuar con la flexibilidad, tanto en los procesos como capacidad productiva, para ser capaces de
adaptarse antes los cambios de demanda y requerimientos del mercado objetivo.
A travs del anlisis de los diversos escenarios, anticiparse a los posibles eventos que pudieran
ocurrir.
Seguir con la inversin continua en mejora de mtodos en Brasil y n M.C.E, permitiendo mantener o
disminuir los costos variables de produccin.

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Mantener la consolidacin en el mercado Brasileo, siendo la empresa con mayor participacin de
mercado. Y por otro lado, conseguir la penetracin y completa expansin en el mercado Europeo
mediante precios competitivos y a futuro abrir el mayor nmero de plantas en este nuevo mercado.
Evaluar la rentabilidad que generar invertir en Investigacin y Desarrollo, ya que en Brasil los
precios estarn cada vez ms bajos, y un producto diferente permitir diversificar el riesgo. Adems
en Europa es necesario tener productos de mejor tecnologa ya que es ms valorado y hay empresas
que ya los poseen.
4. Declaracin de estrategia

Actualmente MAXIME se ha definido con una estrategia clara en ser lder en costos, ya que mediante la
integracin vertical hacia atrs (es decir producir propiamente los parlantes para la fabricacin de radios),
inversin en mejora de mtodos, solicitud de asesoras para produccin ptima y economas de escala debido
a la cantidad de plantas operando (tres plantas de parlantes y tres de radios en Brasil) se han alcanzado costos
que permiten liderar el mercado Brasileo. Adems se pretende continuar con la penetracin y expansin en
el mercado Europeo, mediante la misma estrategia de lder en costos, con el fin de que en el futuro se pueda
liderar ste mercado al igual que el brasileo.
5. Estructura organizacional

5.1. Organigrama
Gerente General
(Gabriel Heyne)
Gerente Comercial y
Marketing
(Jaime Arvalo)
Gerente de Operaciones
(Gabriel Heyne)
Gerente de Finanzas
(Katherine Proboste)

5.2.Descripcin de cargos
Gerente General: Su funcin es alinear los diferentes departamentos de MAXIME con la estrategia que
sta sigue, debe liderar la toma de decisiones adems de ser la cara visible de la empresa.

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Gerente Marketing y Ventas: Su funcin es encargarse de gestionar la mejor forma de llevar los
productos a los clientes en el lugar y en el momento correcto. Preocupado de la publicidad, nmero de
oficinas, sensibilidad ante el precio, precio de la competencia, etc.
Gerente de Operaciones: Encargado de gestionar la produccin de parlantes y radios, preocupndose de
tener stock disponible en el momento correcto. Adems de buscar los factores que disminuyan los costos
de produccin, lo que est directamente relacionado con la estrategia lder en costos.
Gerente de Finanzas: Su funcin es entregar y cuidar los presupuestos que tiene la empresa para llevar a
cabo su operacin, est constantemente evaluando la factibilidad y rentabilidad de los diferentes
proyectos de crecimiento que surgen al interior de la compaa.
6. Anlisis de la industria y competidores

Para el siguiente anlisis se abarcarn dos mercados en los cuales desarrolla sus actividades MAXIME,
primero el brasileo donde se concentra la mayor actividad de la empresa y posteriormente el europeo, donde
MAXIME se instal recientemente.
En Brasil hasta el periodo 8 conviven 6 empresas a diferencia del periodo anterior, que eran 5, ya que la
compaa 4 decidi ingresar al mercado Brasileo, cabe mencionar que esta empresa es una gran dolor de
cabeza para MAXIME debido a sus bajos precios en Europa (105 lb) y Brasil (1300 Cz).
Para entender la situacin actual de la industria brasilera se usar el ndice de Hirschman-Herfindahl. El HH
de la industria es de 2135,22 cifra que es un poco menor al del ao anterior de 2479.86, lo que se debe
principalmente por el ingreso de la compaa 4, pese a ser este HH menor sigue siendo una industria
altamente concentrada, donde MAXIME se hace presente con la mayor cuota de mercado, de 34,6%, seguido
por una cuota de 17,2% de la compaa 4. Pese a ser menor, respecto al ao anterior, la cuota de mercado de
MAXIME en Brasil (un 1,4% menor), sigue siendo muy superior a la de sus competidores, la baja se debe a
la llegada de este nuevo competidor, pero el real afectado es la compaa nmero 5 que perdi 10 puntos de
cuota de mercado, esto refleja que MAXIME ha podido resistir y seguir liderando en el mercado brasilero,
pese a los cambios que ha sufrido su entorno. Se espera que la competencia en este mercado se vuelva ms
dura, ya que debido a las polticas gubernamentales para combatir la inflacin, las empresas no podrn cobrar
ms de 1200 Cz por radios grado cero, lo que obligar a MAXIME cobrar un precio aproximado a los 1080
Cz si se desea mantener como la empresa de menor precio en Brasil, afortunadamente mediante los bajos
costos experimentados por MAXIME le permiten tener sta flexibilidad ante los cambios de precios.

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Para el caso de Europa, igualmente se encuentran 6 empresas compitiendo, se utiliz nuevamente el ndice
HH para este mercado y su valor es de 2085,98 mostrando una alta concentracin, la empresa lder en
participacin en ste mercado es la compaa 8 abarcando un 31,8%. Para el caso de MAXIME esta posee un
14,6%, pese a vender solamente hace dos periodos, por lo que se espera aumentar la cuota de mercado en el
tiempo. En Europa hay dos empresas que poseen grado 2 en radios, siendo la tecnologa bien valorada en
Europa por lo que MAXIME tendr que invertir en I & D para llegar al segmento de consumidores ms
exigentes y as aumentar su participacin de mercado en dicha rea.
Cabe destacar que MAXIME posee el ms alto retorno sobre inversin (26,9%) siendo superior al de la
industria mundial (18,0%), entrega la mayor rentabilidad de margen neto (69,9%) tambin superior a la
industria (63,3%), adems todos sus indicadores de evaluacin estn por sobre la industria y en la mayora
son superiores a todos sus competidores por ende se perfila como una de las empresas ms slidas y rentables
en el mundo Intopia.
7. Anlisis de las actividades de MAXIME

Casa Matriz
Se solicita un crdito bancario de un monto de 2.800.000 lb con un inters de un 3,3% trimestral, con el
fin de lograr una expansin internacional de la compaa y poder ubicarse con plantas productivas en
Europa. En todos los periodos se solicita la asesora 79 y 28 para conocer el comportamiento de los
competidores y tener una visin global del mundo Intopia.
Brasil
En este segundo ao de operacin se continu con la inversin continua en mejora de mtodos
(1.200.000 Cz en total por trimestre) con el fin de amagar el efecto de envejecimiento de las plantas y
adems mantener los costos de produccin constantes y bajo control.
Se produjeron 39 mil radios y 81 mil parlantes por trimestre, ya que de esta forma se tienen grandes
volmenes de venta y ha permitido consolidarse como lderes en el mercado Brasileo, siendo la
empresa con mayor participacin de mercado.
En el periodo 6 se decide exportar (a s misma) de Brasil a Europa 10 mil unidades de radios
(transporte normal) con el fin de vender dichas unidades en el mercado Europeo ya que se esperaba
hubiera una mayor demanda y as diversificar el riesgo de quedarse con una menor cantidad sin vender.
Se invirtieron 1.500.000 cruzados en publicidad trimestralmente, debido a los grandes volmenes de
venta que tiene MAXIME, manteniendo el nmero mximo de oficinas (9). En cuanto al precio, se

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cobr 1280 cruzados durante los tres primeros trimestres del segundo ao y en el cuarto se cobr 1250.
Debido a la alta competitividad y exceso de oferta existente en Brasil es necesario tener el menor
precio y adems aprovecharse de la sensibilidad que tienen los consumidores brasileos ante bajas de
ste.
Europa
MAXIME ingresa al mercado Europeo en el periodo 5 aprovechando el crdito entregado por el banco
con un bajo inters. En el mismo periodo se hace adquisicin de una planta inmediata de parlantes para
comenzar a producir lo antes posible y se comienza con la construccin de una planta de radios. Se
envan a producir 24 mil parlantes y adems se realiza la inversin en mejora de mtodos de la planta
de parlantes.
En el periodo 6 se producen 12 mil radios (ya que est en el rango ptimo de produccin), adems de
importar (a s misma) 10 mil radios desde Brasil, luego se invierte en mejora de mtodos para mantener
los costos de produccin constantes y se realiza la apertura de oficinas de venta para la
comercializacin de las radios. Luego, en el periodo 7 y 8 se venden las radios invirtiendo en
publicidad y mantenindose con 7 oficinas de venta, adems de continuar con la inversin en mejora de
mtodos para controlar el envejecimiento ambas plantas y mantener bajos los costos variables de
produccin.
8. Anlisis de aspectos financieros

Ventas:
El segundo ao de operacin fue muy positivo para
MAXIME, ya que en promedio se vendieron 23
millones de Francos Suizos por trimestre, adems la
expansin en el 5to trimestre (la adquisicin de nuevas
plantas) al mercado Europeo permiti recibir ventas de
26.514.215 de Francos Suizos el 8vo trimestre, siendo
de stos un 80% aportados por el mercado Brasileo y
un 20% proveniente de Europa. Esta ltima venta
muestra un crecimiento de un 23% respecto al sptimo trimestre, lo que indica que MAXIME an
puede seguir obteniendo una mayor facturacin ya que su crecimiento an no se detiene. El ltimo
periodo se vendieron cerca de 36 mil unidades en Brasil (62,5% del total que se tiene en inventario),

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la ms alta histricamente desde que MAXIME est en operacin, en Europa se vendieron cerca de 14
mil unidades, un 93% ms que en el periodo 7 lo que indica que MAXIME est penetrando de manera
rpida y satisfactoria dicho mercado, en resumen se vendieron cerca de 51 mil unidades en el ltimo
periodo. En cuanto a los precios cobrados, en Brasil se cobr 1250 Cz en el ltimo trimestre, el ms
bajo de la industria (el precio promedio de la industria es de 1418 Cz), cuyo precio deber disminuir a
menos de 1200 Cz debido a las polticas gubernamentales en Brasil para combatir la inflacin. Esto se
espera que no genere grandes repercusiones negativas a MAXIME ya que se deber bajar an ms el
precio, estimndose a 1080 Cz, lo que permitir vender una mayor cantidad de unidades debido a la
sensibilidad que tienen los consumidores al precio y as vender una mayor cantidad de unidades a un
precio menor, sin afectar la facturacin final. Y por otro lado se pretende invertir en Investigacin y
Desarrollo para poder cobrar un precio mayor en el mercado Europeo y defenderse ante los bajas de
precios experimentados en Brasil, permitiendo una diversificacin del riesgo.
Costos
Debido a la constante inversin en mejora de
mtodos y adems de la asesora 24 (nivel ptimo
de produccin) se han mantenido bajos y constante
los costos variables de produccin de parlantes
tanto en Brasil como en Europa. Los costos de las
radios igualmente estn en niveles ptimos y se
espera se mantengan constantes ya que se
continuar invirtiendo en mejora de mtodos. Si
bien en el ltimo periodo se registr un incremento en los costos variables de produccin en Brasil,
pasando de 351 Cz en el periodo 7 a 362 Cz en el octavo trimestre, en el grfico 2 no se refleja dicho
aumento en Fs, ya que el tipo de cambio de Cruzados a Francos Suizos disminuy. Dicho aumento de
costos se cree que se debe al envejecimiento inevitable que estn experimentando las plantas, por lo que
se aumentar la inversin en mejora de mtodos a 700.000 Cz (actualmente se invierten 600 mil Cz). En
Europa los costos variables de produccin aumentaron un 3% en el ltimo periodo, a pesar de la
inversin en mejora de mtodos, lo que da la seal de invertir un porcentaje mayor a dicho tem. A futuro
se espera que en Europa se alcancen las economas de escala que existen actualmente en Brasil debido a
la cantidad de plantas operando (se espera tener 3 plantas de radios y 3 de parlantes a futuro en Europa),
lo que ha permitido en Brasil obtener los costos fijos ms bajos de la industria.


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9. Anlisis de indicadores

Los indicadores seleccionados por MAXIME fueron:
ROS, ROA, ROE cuyos valores en el octavo trimestre son
49%, 21,4% y 20,7% respectivamente (ver grfico 3),
siendo superiores al nivel de la industria (32%, 13,1% y
12,2% respectivamente) en el mundo (Asesora 79). Lo
que es muy alentador y satisfactorio para la compaa. Se
espera que stos indicadores continen con esta estabilidad
con una cierta tendencia al crecimiento, la que se ver
potenciada debido a la expansin en el mercado Europeo. Cabe mencionar que los valores obtenidos estn
muy cercanos a los proyectados en la memoria anterior.
Por otro lado, se seleccion la participacin de mercado
como otro indicador de evaluacin, en el cual dentro del
mercado Brasileo, MAXIME ocupa el primer lugar con
un 35% de cuota de mercado, casi doblando a las
compaas 2, 4, y 5 que son las que presentan una mayor
amenaza para la compaa. Se espera que MAXIME
mantenga o aumente su participacin de mercado en
Brasil, lo cual se conseguir manteniendo los precios ms
bajos de la industria e invirtiendo en publicidad, o tambin
se evaluar la opcin de invertir en Investigacin y Desarrollo para llegar a otro segmento.
Paralelamente en el mercado Europeo,
MAXIME comparte el tercer lugar en
participacin de mercado junto a la compaa 5
con un 15% de cuota de mercado. La lder en
este mercado es la compaa 8 con un 32%,
principalmente porque tienen radios de mayor
tecnologa (grado 2) y en Europa los
consumidores valoran esto. Por lo que
MAXIME considera profundamente la opcin
en invertir en grados tecnolgicos y as consolidarse en el mercado de M.C.E.

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10. Valoracin MAXIME

Valoracin Patrimonio Total
Respecto al patrimonio de MAXIME como consolidado, llevando a cabo una estrategia de expansin con sus
3 plantas de radios en Brasil y con la reciente adquisicin de una planta de radios en Europa, se aprecia un
aumento del patrimonio inclusive hasta el segundo trimestre de este segundo ao. Durante el tercer trimestre
la baja del patrimonio es atribuida principalmente a la baja en el tipo de cambio de Cruzados a Francos
Suizos, disminuyendo por ende el patrimonio del consolidado en aproximadamente un milln de Francos
Suizos, baja que no pudo ser sostenida por el inicio de ventas en Europa que tambin se encuentra en crisis.
En el cuarto trimestre en cambio es notorio al aumento de casi diez millones debido principalmente por el
aumento en las ventas experimentadas en Europa. Segn este comportamiento se espera que el patrimonio de
la compaa siga en ascenso, demostrando la estabilidad de esta frente a la direccin de su estrategia.
Periodo 5 Periodo 6 Periodo 7 Periodo 8
Patrimonio (Fs) 28.295.480 35.144.035 34.245.297 43.781.271
Tabla 1. Comportamiento del patrimonio durante el segundo ao. Fuente: Elaboracin Propia.
Activo Neto Real
Este mtodo en el cual a los activos circulantes totales se les resta el pasivo circulante, entrega una
aproximacin del excedente de activos como medida de la capacidad de MAXIME para continuar con el
normal desarrollo de sus actividades al corto plazo (capital de trabajo).
Periodo 5 Periodo 6 Periodo 7 Periodo 8
Activo circulante 36.266.234 45.845.538 42.467.056 48.041.945
Pasivo circulante 17.331.464 20.200.630 16.039.892 12.555.021
Activo neto real FS 18.934.770 FS 25.644.908 FS 26.427.164 FS 35.486.924
Tabla 2. Cuentas necesarias, por periodo, para el clculo del Activo Neto Real. Fuente: Elaboracin propia.
Como se aprecia a travs de los perodos la compaa ha aumentado el total de activos netos debido a una
disminucin progresiva de las cuentas por pagar y un aumento de las cuentas por cobrar que aumentan el
valor de los activos. Se espera que con el avance de los trimestres un aumento sostenido de activos.


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11. Anlisis bajo supuesto de Venta y Cierre de MAXIME

Si se tomara la decisin de cerrar MAXIME a finales del cuarto trimestre del segundo ao los accionistas se
veran beneficiados ya que el precio de la accin es de Fs 1,95, lo que significa una valoracin de la
compaa para el pblico de 39.000.000 Francos Suizos (cercanos al patrimonio contable de 43.781.271 de
Francos Suizos). De esta forma al vender la compaa los accionistas recibirn una cifra significativamente
mayor a los Fs 20.000.000 que se tena en un comienzo, recibiendo cerca de 19.000.000 Francos Suizos
adicionales.
Este anlisis es una clara demostracin de la buena situacin en la que se encuentra MAXIME, ya que al
plantearse este escenario completamente aleatorio e inesperado se ve su gran solidez apoyado en la buena
capacidad de pago que tiene para sus accionistas, motivo por el cual se recalca una vez ms la buena senda de
la estrategia de liderar en costos en Brasil y expansin abarcando mercados como el Europeo, lo que nos
permite posicionarnos como la compaa con mayor cuota de mercado en Brasil y con altas proyecciones de
crecimiento en Europa.
12. Estrategia Futura

Como estrategia futura MAXIME pretende seguir trabajando activamente en Brasil adems de continuar con
el liderazgo en costos que se ha tenido hasta ahora, mediante la continua inversin en mejora de mtodos,
economas de escala y produccin en el ptimo. Se pronostica un tercer ao complicado en Brasil debido a
las polticas del gobierno para combatir la inflacin, por lo que no se podr cobrar un precio superior a 1200
Cz por radios grado cero, ante ese escenario MAXIME pretende cobrar alrededor de 1080 Cz por dicho
grado y adems invertir en I & D (o comprarle grados a otra compaa) para poder tener radios de mejor
tecnologa y as vender a un mayor precio con el fin de diversificar el riesgo al tener dos productos
diferentes.
En Europa se pretende continuar con la consolidacin en dicho mercado, igualmente con la estrategia de lder
en costos pero en este mercado se ve la gran necesidad de tener radios de mayor tecnologa ya que hay dos
empresas con grado 2 en Europa y en dicha rea existe un gran segmento de consumidores que valoran dicha
tecnologa. Por lo anterior y lo ocurrido en Brasil se analizar entre invertir en I & D o comprar a otra
empresa y ver cul es ms conveniente. Al igual que en Brasil, se invertir peridicamente en mejora de
mtodos y adems se abrirn nuevas plantas para tener un mayor volumen de produccin (y as tambin de
ventas) adems para disminuir los costos fijos de administracin, generando economas de escala.
Por otro lado, en un futuro se evaluar la factibilidad y rentabilidad de ser distribuidores en Estados Unidos.

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Anexo









Anexo 1. Evolucin de los tipos de cambio en Brasil y en M.C.E.
Fuente: Elaboracin Propia.

Anexo 2. Ventas de MAXIME en las diferentes reas, en los dos primeros aos de operacin. Consolidado
en Francos Suizos. Fuente: Elaboracin Propia

Anexo 3. Unidades vendidas por MAXIME en sus primeros dos aos de operacin. Fuente: Elaboracin
Propia.

Anexo 4. Unidades mantenidas en inventario por periodo. Fuente: Elaboracin Propia.


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Trimestre
Tipo de Cambio
Tipo cambio en Brasil
Tipo cambio en M.C.E
Ventas Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Brasil 12.215 12.815.373 23.096.593 21.562.126 18.552.900 21.081.513
Europa 3.004.263 5.432.702
Total 12.215 12.815.373 23.096.593 21.562.126 21.557.163 26.514.215
Unidades vendidas Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Brasil 18.000 16.889 32.368 30.234 32.239 36.423
Europa 7.426 14.354
Total 18.000 16.889 32.368 30.234 39.665 50.777
Inventario de radios Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Brasil 18.000 27.000 46.111 42.743 51.509 58.270 60.847
Europa 26.000 27.574 26.220
Total 18.000 27.000 46.111 42.743 77.509 85.844 87.067

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Anexo 5. Precios cobrados en cada rea segn moneda local. Fuente: Elaboracin Propia.

Anexo 6. Porcentaje del inventario que efectivamente fue vendida al consumidor final. Fuente: Elaboracin
Propia

Anexo 7. Patrimonio de MAXIME en sus primeros dos aos de operacin. Consolidado en Francos Suizos.
Fuente: Elaboracin Propia.







Anexo 8. Evolucin del patrimonio de MAXIME.
Fuente: Elaboracin Propia.







Anexo 9. Comportamiento precio accin de MAXIME.
Fuente: Elaboracin Propia.
Precios Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Brasil (Cz) 1 1.400 1.280 1.280 1.280 1.250
Europa (Lb) 130 120
% ventas Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Brasil 100,0% 62,6% 70,2% 70,7% 62,6% 62,5%
Europa 28,6% 52,1%
Patrimonio Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 5 Trim. 6 Trim. 7 Trim. 8
Casa Matriz 19.703.446 18.338.689 14.911.448 20.663.233 28.295.480 35.144.035 34.245.297 43.781.271
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Trimestre
Precio de la accin