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MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es una piedra angular del sistema econmico, toda vez que las
personas y empresas acuden a l como medio de ahorro, proteccin y financiamiento. La
existencia de un mercado de capitales sano y competitivo est directamente relacionado con
el crecimiento econmico del pas y constituye, adems, un asunto de poltica p!lica,
puesto que en l se ven involucrados recursos de todos los chilenos.
MERCADO DE CAPITALES CHILENO
"uchas veces la gente tiende a entender un mercado como el lugar fsico en que se ofrecen,
se demandan y se transan ciertos productos. #in em!argo, la definicin econmica de
mercado es ms amplia que esto y comprende el con$unto de mecanismos mediante los
cuales los compradores y los vendedores de un !ien o servicio estn en contacto para
comerciarlo.
El mercado de capitales es aqul en que se coordinan la oferta y la demanda de capital
financiero en sus ms variadas formas %dinero y valores o activos financieros&, surgiendo
intermediaros especializados, regulados y controlados. Es decir, es el con$unto de
regulaciones, instituciones, prcticas e individuos que forman una infraestructura tal que
permite a los oferentes de recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos.
'ara realizar la compra y venta de este dinero o recursos se han ideado distintos
mecanismos como la deuda o las acciones, que otorgan derechos y o!ligaciones diversos a
quienes las poseen, y por lo tanto tienen distinto precio de acuerdo a sus caractersticas
especficas. 'or e$emplo, si una empresa necesita dinero para realizar un cierto proyecto de
inversin %demandante de recursos& !usca a alguien que est interesado en prestarle dichos
recursos a un cierto precio %oferente de recursos&.
Estos recursos los puede o!tener a travs de la venta de acciones al oferente %en cuyo caso
este ltimo pasa a ser socio capitalista de la empresa& o a travs de pedirle un prstamo al
oferente %en cuyo caso ste pasa a ser acreedor del primero&. (tendiendo a las formas que
asume el capital, el mercado de capitales se puede clasificar en mercado financiero y
mercado de valores. El mercado financiero es aquel donde existen oferentes y demandantes
de dinero. 'or su parte, el mercado de valores es aqul en el que se ofrece y demanda todo
tipo de valores mo!iliarios.
En particular el mercado de capitales chileno se organiza en tres grandes sectores
clasificados de acuerdo al regulador encargado de su supervisin)
*. El de las administradoras de fondos de pensiones, quienes reci!en recursos de los
cotizantes o tra!a$adores y ofrecen estos recursos al mercado principalmente a travs
de la compra de !onos, es decir, compra de deuda. Estas instituciones estn
reguladas por la #uperintendencia de (dministradoras de +ondos de 'ensiones
%#(+'&.
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,. El de los !ancos, quienes demandan recursos de los depositantes %captacin& y
ofrecen recursos al mercado a travs de crditos principalmente %colocacin&. La
regulacin de este mercado est en manos de la #uperintendencia de -ancos e
.nstituciones +inancieras %#-.+&.
/. El mercado de los valores y seguros, que agrupa a todas las instituciones que transan
valores de oferta p!lica %documentos que representan alguna o!ligacin de dinero y
que se transan en mercados regulados&, entre stas a las administradoras de fondos
mutuos y de inversin, las !olsas de valores, los corredores y agentes de valores, los
depsitos de valores, etc. y a las compa0as de seguros.
La #uperintendencia de 1alores y #eguros es la entidad encargada de la supervisin de este
mercado. #umado a estos mercados regulados, el mercado de capitales tam!in incluye
todas las transacciones de recursos no reguladas por ley, aunque por la naturaleza de las
operaciones realizadas y la confianza que se deposita al otorgarse financiamiento a terceros
no conocidos, la mayor parte de las transacciones del mercado de capitales se realiza a
travs de los mercados regulados. Esta es la razn por la cual la regulacin de stos es
clave si se pretende facilitar el acceso a financiamiento, y reducir sus costos.
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