Apostila Economia

1
ECONOMIA ECONOMIA
Professor Agostinho Celso Pascalicchio Professor Agostinho Celso Pascalicchio
Segundo Semestre de 2 008
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2
Principais reservas de biomassa sob a forma de
florestas tropicais
Processos biogeoqumicos
Principais reservas sob a forma de bacias hidrogrficas
Processos biogeoqumicos
Processos biogeoqumicos e geolgicos
Biomassa envelhecida carvo, petrleo e gs natural
processo de fuso + fotossntese
Fatos que suscitam questes
Mercantilismo e a noo de movimento
1
a
Revoluo industrial
expresses cientficas e econmicas
Cincia
da energia
Volta
Savery
Mayer
Carnot
Clapeyron
Oersted
Doppler
Clausius
Fourier
Lavoisier
Joule
Jenner
Rumford
Representao econmica
Ricardo
Malthus
Stuart Mill
Bentham
J. B. Say
Ampere
Faraday
2
a
Revoluo Industrial
Modos de produo
Industrializao e mecanizao intensiva
Alimentos, bebidas, vesturio, entretenimento, alm das indstrias de base
Operariado urbano xodo rural
Capitalismo monopolista predomina concentrao dos meios de produo e dos
excedentes e crescimento do poder dos bancos em mbito nacional e internacional
Produo de massa seguida pelo consumo de massa (fordismo)
Nova diviso internacional do trabalho neo-imperialismo
Organizao cientfica da produo taylorismo
Ampliao do trabalho de colarinho branco
Relaes sociais e polticas
Conflitos internacionais
1
a
grande guerra marco para teste de novas tecnologias disponveis
Revoluo Russa comunismo
Engendra-se a suplantao da Inglaterra pelos EUA, como 1
a
potncia mundial
Difuso da informao e comunicao ganha importncia
Barateamento dos custos de publicao e distribuio de livros e peridicos
Altos ndices de desemprego e baixos salrios
Favelizao e insalubridade nos aglomerados urbanos
Servios pblico incipientes (transporte, iluminao, saneamento, comunicao)
explorados comercialmente de forma privada
Acesso apenas aos abonados
2
a
Revoluo industrial 2
a
fase -
expresses cientficas e econmicas
Representao
econmica
Sraffa
Schumpeter
Keynes
Ramsey
Energia
Noo recente 1850
Coase
Energia nuclear
Matria/energia e
processos nucleares
Bohr
Born
Hahn/Meitner/Strassmann
Compton
Heisenberg
Einstein
Curie, Marie S.
Joliot-Curie, F.
Fermi
Planck
Organizao da indstria de
rede - BRASIL BRASIL BRASIL
40
41
No contexto
internacional..
.
Organizao da indstria de rede
43
LIBERALISMO - BRASIL BRASIL
A crise na produo. O
Estado de Bem Estar
chega ao fim.
No
contexto
internaci
45
Sistema
Eletrobrs
Sistema
Petrobras
Sistema
Telebrs
Indstria brasileira - Paradigma keynesiano e desenvolvimentista
Economy. . .
. . . The word economy comes from a
Greek word for one who manages a
household.
Economics is the study of how society
manages its scarce resources.
Economia e Poltica
Poltica a arte de governar. O exerccio do poder.
natural que este poder tente exercer o domnio
sobre a coisa econmica.
Uso da poltica do Estado para concesso de vanta-
gens econmicas pelos grandes grupos econmicos.
Ex.: Agricultores na poca da poltica do caf com
leite.
Crdito subsidiado e tarifas protecionistas para
grandes industrias.
Autonomia e Inter-relao:
48
Objetivo:Em economia observamos o comportamento da sociedade
produtiva (ofertantes) e consumidora (demandantes)
Para isto ser fornecido um conjunto de instrumentos de anlise que
permitam compreender a poltica econmica, seus efeitos sobre os
negcios, produo, consumo e a estrutura de um pas.
Ser analisado o produto total de uma nao, o emprego e o
desemprego, a renda da sociedade, e os efeitos sobre a atividade
industrial, agropecuria e servios.
As variveis-chaves incluem tambm o nvel agregado de preos, a taxa
de juros e as taxas de cmbio.
Analisaremos fatores que provocam mudanas neste conjunto de
variveis e seus aspectos que determinam o crescimento da produo
agregada do pas, variaes na renda, nos nveis de emprego e
desemprego durante os perodos de recesso ou crescimento de um
pas.
O setor externo, a relao de um pas com os demais e seus efeitos
sobre o fluxo comercial e de capital ser analisado, de forma a contribuir
com o entendimento do cenrio econmico do pas.
49
Critrio:Trabalhos escritos sobre o
assunto apresentado em aula, seminrios
em classe, participao dos alunos em
sala de aula e duas provas com pesos, a
primeira de 40% e a segunda de 50%.
A participao em aula, seminrios e
trabalhos dos alunos faro parte do
critrio de notas .
50
ECONOMIA ECONOMIA ECONOMIA ECONOMIA
<Economia a cincia que investiga a
natureza e as causas da riqueza das
naes. (Adam Smith).
< o estudo do homem dirigindo a sua vida
cotidiana. (Alfred Marshall).
<Cincia Social que estuda os indivduos e
as organizaes empenhados na produo
e consumo de bens e de servios.
51
Microeconomia: anlise de aspectos como o comportamento de UM
indivduo, da UMA empresa, de UMA estrutura de mercado (concorrencial,
monoplio, oligoplio, monoplio, monopsnio, etc) e do comportamento das
empresas nos mercados
Macroeconomia: (Marshall 1 Introduo/Froyen): o estudo do homem nos
negcios comuns da vida.
-negcios comuns da vida de forma agregada isto , estudamos esse
comportamento da economia como um todo
- avalia a poltica econmica
- nfase em QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS:
PRODUTO DO PAS
NVEL DE ATIVIDADE DO PAS
EMPREGO/DESEMPREGO DO PAS
RENDA DA POPULAO
Sua concepo:
A economia repousa sobre os atos humanos e por excelncia
uma cincia social. Apesar da tendncia atual ser a de se obter
resultados cada vez mais precisos para os fenmenos econmi-
cos quase que impossvel se fazer anlises puramente frias e
numricas, isolando as complexas reaes do homem no con-
texto das atividades econmicas.
Definio
Deriva do grego: aquele que administra o lar.
- A cincia que estuda a escassez.
- A cincia que estuda o uso dos recursos
escassos na produo de bens alternativos.
- O Estudo da forma pela qual a sociedade administra
seus recursos escassos.
Economia uma cincia social que estuda a produo,
a circulaoe o consumodos bens e servios que so
utilizados para satisfazer as necessidades humanas.
Definio
Economia uma cincia social que estuda como o
indivduo e a sociedade decidem utilizar recursos
produtivos escassos, na produo de bens e servios,
de modo a distribu-los entre as vrias pessoas e
grupos da sociedade, com a finalidade de satisfazer
s necessidades humanas.
Problemas econmicos fundamentais
Necessidades Humanas > Ilimitadas ou Infinitas.
Recursos Produtivos (Fat.de Produo) > Finito e Limitado
(Recursos naturais, Mo de Obra, Capital)
- Insumos -
Escassez : Natureza limitada dos recursos da sociedade.
(restrio fsica dos recursos)
Contradio
Terra, matria-prima, etc.
O QUE e QUANTO produzir ?
A sociedade deve produzir mais bens de consumo ou
bens de capital, e quanto ?
COMO produzir ?
Questo de eficincia produtiva. Capital ou mo-de-
obra intensiva.
PARA QUEM produzir ?
Como ser a distribuio de renda gerada pela ativi-
dade econmica. Quais os setores beneficiados.
Necessidades
humanas
ilimitadas
X
Recursos
produtivos
escassos
Escassez Escolha
O que e quanto
Como
Para quem
(produzir)
Sistema Econmico / Organizao Econmica
a forma como a sociedade est organizada para
desenvolver as atividades econmicas.
Atividades de produo, circulao,
distribuio e consumo de bens e servios.
SISTEMA ECONMICO: forma como a sociedade se
organiza para desenvolver atividades econmicas
produo circulao distribuio
consumo
Sistema Econmico / Organizao Econmica
Principais formas:
. Economia de Mercado (ou descentralizada, tipo capitalista)
. Economia Planificada (ou centralizada, tipo socialista)
Economia de Mercado
- Sistema de concorrncia pura
(sem interferncias do governo)
- Sistema de concorrncia mista
(com interferncia governamental)
Sistema de concorrncia pura
Laissez-faire: O mercado resolve os problemas
econmicos fundamentais (o que e quanto, como
e para quem produzir), como guiados por uma
mo invisvel, sem a interveno do governo.
Mecanismo de Preo
Promove o equilbrio dos mercados
Excesso de oferta (escassez de demanda)
Formam-se estoques
Reduo de preos
Existir concorrncia entre empresas para vender os
bens aos escassos consumidores.
At o equilbrio
Excesso de demanda (escassez de oferta)
Formam-se filas
Tendncia ao aumento de preos
Existir concorrncia entre consumidores para compra.
At o equilbrio
O QUE e QUANTO produzir ?
(o que) Decidido pelos consumidores (soberania do consumidor).
(quanto) Determinado pelo encontro da oferta e demanda de
mercado.
COMO produzir ?
Questo de eficincia produtiva. Resolvido no mbito das
empresas.
PARA QUEM produzir ?
Decidido no mercado de fatores de produo (demanda e oferta
de fatores de produo). Questo distributiva.
Problemas Econmicos
Fundamentais
o que e
quanto produzir
como produzir
para quem
produzir
o que produzir
decidido pelos
desejos dos
consumidores, e a
quantidade
determinada pelo
encontro da
oferta e demanda
resolvido no
mbito das
empresas,
uma questo
de eficincia
produtiva
questo distributiva,
ou seja, quais
setores sero
beneficiados pelos
resultados da
atividade produtiva
Base da filosofia do liberalismo econmico.
(Advoga a soberania do mercado, sem interferncia
do Estado. Este deve responsabilizar mais com justia,
paz, segurana, e deixar o mercado resolver as questes
econmicas fundamentais).
Mecanismo de Preo
excesso de oferta ou
escassez de demanda
estoques nas empresas concorrncia para vender
diminuio dos preos
At que sejam satisfatrios e os consumidores
adquiram os produtos
Mecanismo
de Preo
escassez de oferta ou
excesso de demanda
filas para comprar
Concorrncia entre os consumidores
pelos bens disponveis
aumento dos preos
At que sumam as filas e
haja um equilbrio
Ponto de Equilbrio
P ($) oferta de mercado
P
demanda de mercado
q
Um exemplo prtico o da gasolina o preo no tabelado
e varia de posto pra posto
Empresas
Famlias
Mercado de
Bens e Servios
Mercado de
Fatores de
Produo
Demanda de bens
e servios
Oferta de bens
e servios
O que e quanto
produzir
Para quem
produzir
Como
produzir
Oferta de
servios dos
fatores de
produo
Demanda de
servios dos
fatores de
produo.
(mo-de-obra, terra,
capital)
Crticas:
- Grande simplificao da realidade;
- os preos podem variar no devido ao mercado mas,
em funo de:
- fora de sindicatos ( atravs dos salrios que
remuneram os servios de mo-de-obra);
- poder de monoplios e oligoplios na forma-
o de preos no mercado;
- interveno do governo (impostos, subsdios,
tarifas, poltica salarial, fixao de preos m-
nimos, poltica cambial);
Crticas : (cont..)
- o mercado sozinho no promove perfeita alocao de
recursos. Em pases pobres, o Estado tende a promover
a infra-estrutura bsica, que exigem altos investimentos,
com retornos apenas a longo prazo, afastando o setor
privado;
- o mercado sozinho no promove perfeita distribuio de
renda, pois as empresas esto procurando a obteno do
mximo lucro, e no com questes distributivas.
Essas crticas justificam a atuao governamental para
complementar a iniciativa privada e regular alguns mercados.
H muitos mercados, entretanto, que comportam-se como
um sistema de concorrncia pura. Ex. hortifrutigranjeiro.
Fontes: Wikipdia
Livro Texto
Ferramenta: Google
Sistema de mercado misto
O papel econmico do governo
Sc. XVIII - XIX
Predominncia : Sistema de mercado,
prximo ao da concorrncia pura.
Incio do Sc. XX
O mercado sozinho no garante que a
economia opere sempre com pleno
emprego dos seus recursos.
Necessitando de maior atuao do
Setor Pblico na economia.
De que forma ? Evitar as distores
alocativas e distributivas
Sistema de mercado misto
- Atuao sobre a formao de preos, (via impostos, etc.);
- complemento da iniciativa privada (infra-estrutura, etc.);
- fornecimento de servios pblicos;
- fornecimento de bens pblicos (no vendidos no mercado.
Exemplo: educao, segurana, justia, etc.);
- compra de bens e servios do setor privado.
Atuao do setor pblico:
Sistema de concorrncia mista
- mercado sozinho no garante que a economia opere sempre com
pleno emprego de seus recursos atuao mais ativa do setor
pblico
eliminar as distores
alocativas e distributivas e
promover a melhoria do
padro de vida
atuao sobre a
formao de preos:
via impostos, subsdios,
tabelamentos,
taxa de juros etc.
complemento da iniciativa
privada:
principalmente de investimentos
em infra-estrutura bsica
(energia, estradas etc.)
fornecimento de servios pblicos:
iluminao, gua etc.
compra de bens e
servios do setor
privado
fornecimento de
bens pblicos:
educao, justia,
segurana.
Economia Centralizada
Agncia ou rgo Central de Planejamento decide
a forma como resolver os problemas econmicos
fundamentais.
Meios de produo Estado
Matria-prima, residncia,
capital.
Meios de sobrevivncia Indivduos
Carros, roupas, televisores, etc.
Caractersticas:
Processo Produtivo: os preos representam apenas
recursos contbeis que permitem o controle da efi-
cincia das empresas (no h desembolso monetrio);
Distribuio do Produto: os preos dos bens de
consumo so determinados pelo governo
Repartio do lucro: Governo, investimento da
empresa e o restante dividido entre os adminis-
tradores e os trabalhadores.
soluo de problemas econmicos fundamentais
Agncia ou rgo Central de Planejamento.
meios de produo
Estado
mquinas
edifcios
terra
matria-
prima
meios de sobrevivncia
indivduos
roupas
carros
televisores
alimentos
Sistemas Econmicos - Sntese
Propriedade Privada X Propriedade Pblica
resolvidos
pelo mercado
pelo orgo central
Mercado
Centralizada
Maior eficincia alocativa Maior eficincia distributiva
Sistemas Econmicos: sntese
Mercado
Propriedade Privada
Problemas econmicos
fundamentais resolvidos
pelo mercado
Maior eficincia
alocativa
Centralizada
Propriedade Pblica
Problemas econmicos
fundamentais resolvidos
pelo rgo central
Maior eficincia
distributiva
Anlise Positiva Anlise Normativa
Declaraes Positivas = Os economistas tentam descrever
(Descritivas) o mundo como ele .
Ex.: Uma reduo na taxa de crescimento da quantidade de
moeda reduziria a Taxa de Inflao.
(Cientistas econmicos)
Declaraes Normativas = Os economistas prescrevem
(Prescritivas) como o mundo deveria ser.
Ex.: O Banco Central deveria reduzir a quantidade de moeda
emitida. (Envolve: Valores, tica, religio, poltica,etc.)
(Formuladores de polticas)
Com o passar do tempo:
Concepo Humanstica
A Economia repousa sobre os
atos humanos, objetivando a
satisfao das necessidades
humanas (Cincia Social).
Dificuldade de separar os fatores essencialmente econmicos
dos extra-econmicos.
A Autonomia da cada um dos ramos das Cincias Sociais
no deve ser confundida com um total isolamento, mas sim
observada sob diferentes ticas e investigada em termos no
unilaterais.
As manifestaes das modernas sociedades encontram-se
interligadas.
Aspecto Econmico Aspecto Econmico
Realidade
-Aspecto Material do
Objeto
Aspecto Social Aspecto Social Aspecto Poltico Aspecto Poltico
Aspecto Histrico Aspecto Histrico
Aspecto Geogrfico Aspecto Geogrfico
Aspecto Demogrfico Aspecto Demogrfico
Economia e Poltica
Poltica a arte de governar. O exerccio do poder.
natural que este poder tente exercer o domnio
sobre a coisa econmica.
Uso da poltica do Estado para concesso de vanta-
gens econmicas pelos grandes grupos econmicos.
Ex.: Agricultores na poca da poltica do caf com
leite.
Crdito subsidiado e tarifas protecionistas para
grandes industrias.
Economia e Histria
Os prprios sistemas econmicos esto condicionados
evoluo histrica da civilizao. As idias que cons-
troem as teorias so formuladas num contexto histrico
onde se desenvolvem as atividades e as instituies
econmicas.
Economia e Geografia
Os acidentes geogrficos interferem no desempenho
das atividades econmicas e, inmeras vezes, as divi-
ses regionais so utilizadas para se estudar as ques-
tes ligadas aos diferenciais de distribuio de renda,
de recursos produtivos, de localizao de empresas,
dos efeitos da poluio, das aglomeraes urbanas, etc.
Economia e Sociologia
Quando a poltica econmica visa atingir os indivduos
de certas classes sociais, interfere diretamente no objeto
da sociologia, isto , a dinmica da mobilidade social
entre as diversas classes de renda.
Polticas salariais e gastos sociais ( educao, sade,
transporte, alimentao etc. ) so exemplos que direta
ou indiretamente influenciam essa mobilidade.
Economia e Direito Autonomia e Inter-relao:
Leis Anti-truste: Atuam sobre as estruturas de mercado,
assim como o comportamento das empresas.
Ex.:
Agncias de Regulamentao: Ditam as regras de atuao
em determinadas reas (ex.: petrleo, telecomunicaes,etc)
Constituio Federal: Determina a competncia para exe-
cuo de poltica econmica. Estabelece os direitos e de-
veres dos agentes econmicos.
Economia, Produo, Matemtica e Estatstica
A Economia faz uso da lgica matemtica e das
probabilidades estatsticas. Muitas relaes do
comportamento econmico podem ser expressas
atravs de funes matemticas.
Econometria -> A estratgia de se estimar as relaes
econmicas, matematicamente formu-
ladas, a partir da minimizao dos
desvios aleatrios.
Micro e Macroeconomia
Microeconomia o ramo da Teoria Econmica que
estuda o funcionamento do mercado de um determinado
produto ou grupo de produtos, ou seja, o comportamento
dos compradores (consumidores) e vendedores (produ-
tores) de tais bens.
Estuda o comportamento de consumidores e produtores
e o mercado no qual interagem. Preocupa-se com a deter-
minao dos preos e quantidades em mercados especficos.
Ex.: Evoluo dos preos internacionais do caf brasileiro.
O nvel de vendas no varejo, numa capital.
Macroeconomia o ramo da Teoria Econmica que
estuda o funcionamento como um todo, procurando iden-
tificar e medir as variveis ( agregadas ) que determinam
o volume da produo total ( crescimento econmico ),
o nvel de emprego e o nvel geral de preos (Inflao) do
sistema econmico, bem como a insero do mesmo na
economia mundial.
Desenvolvimento Econmico estuda modelos de desen-
volvimento que levem elevao do padro de vida (bem-
estar) da coletividade. Questes estruturais, de longo prazo
(crescimento da renda per capita, distribuio de renda,
evoluo tecnolgica).
Economia Internacional estuda as relaes de troca entre
pases (transaes de bens e servios e transaes monet-
rias). Trata-se da determinao da taxa de cmbio, do co-
mrcio exterior e das relaes financeiras internacionais.
- Grfico que mostra as vrias combinaes de produto
que a economia pode produzir potencialmente, dados
os fatores de produo e a tecnologia disponveis.
Curva (Fronteira) de Possibilidade de Produo
- a fronteira mxima que a economia pode produzir,
dado os recursos produtivos limitados. Mostra as
alternativas de produo da sociedade, supondo os
recursos plenamente empregados.
Modelo: 2 Bens
utilizando em
conjunto todos
os Fatores de
Produo.
Frontei ra de
Possi bi l i dades de
Produo
0
250
450
600
700
750
0
200
400
600
800
0 100 200 300
Qtd. Produzida de X
Q
t
d
.

P
r
o
d
.

Y
Tradeoff da
sociedade
Curva (Fronteira) de Possibilidade de Produo
A obteno
de alguma
coisa, porm,
abrindo mo
de outra.
Nada de
graa
Frontei ra de
Possibi li dades de
Produo
Qtd. Produzida de X
Q
t
d
.

P
r
o
d
.

Y
A
B
C
D
250 200 150
750
450
250
Neste ponto o custo de
oportunidade zero, pois
no necessrio sacrifcio
de recursos produtivos para
aumentar a produo de um
bem, ou mesmo, dois bens.
A Capacidade Ociosa
(Ineficincia)
Cont.
Fronteira de Possibilidades de Produo
Frontei ra de
Possi bi li dades de
Produo
Qtd. Produzida de X
Q
t
d
.

P
r
o
d
.

Y
A
B
C
D
250 200 150
750
450
250
B,C No h como produzir
mais, sem reduzir a
produo do outro.
- Combinaes de produto -
(Nvel de produto Eficiente /
Pleno Emprego)
D Nvel impossvel de
produo. Posio
inalcanvel no
perodo imediato.
Custo alternativo / Custo implcito
o grau de sacrifcio que se faz ao optar pela
produo de um bem, em termos da produo
alternativa sacrificada.
Custo de Oportunidade
O custo de alguma coisa o que voc desiste
para obt-la.
Trade off
B => C
+ Produto X
- Produto Y
Custo de Oportunidade
Ex.:
Ex.:
C => B
O custo de
oportunidade
de 200 unid. de
Y 50 de X.
Frontei ra de
Possibi li dades de
Produo
Qtd. Produzida de X
Q
t
d
.

P
r
o
d
.

Y
A
B
C
D
250 200 150
750
450
250
=> Lei dos custos de
oportunidade crescentes
Razo da Concavidade
da Curva
Devido a Inflexibilidade
dos recursos de produo.
Frontei ra de Possi bili dades
de Produo
Qtd. Produzida de X
Q
t
d
.

P
r
o
d
.

Y
250
450
600
700
750
150 100 200 50 250
Dadas como inalteradas as capacidades tecnolgicas e de
produo de uma economia e estando o sistema a operar a
nveis de pleno emprego, a obteno de quantidades adicio-
nais de determinada classe de produto implica necessaria-
mente a reduo das quantidades de outra classe.
Em resposta a constantes redues impostas classe que
estar sendo sacrificada, sero obtidas quantidades adicio-
nais cada vez menos expressivas da classe cuja produo
estar sendo aumentada, devido relativa e progressiva
inflexibilidade dos recursos de produo disponveis e em uso.
=> Lei dos custos de oportunidade crescentes
Frontei ra de Possi bi l i dades de
Produo
0
250
450
600
700
750
0
300
550
750
900
1000
0
200
400
600
800
1000
1200
0 100 200 300
Qt d. Produzida de X
Um avano econmico
na Indstria do bem Y
desloca a fronteira de
possibilidades de pro-
duo para fora, aumen-
tando o nmero de bens
Y que a economia pode
Produzir.
Ex.: Avano Tecnolgico
de um dos produtos.
Deslocamentos Positivos:
Decorrem da expanso ou
melhoria dos fatores de
produo disponveis.
(Crescimento Econmico)
Deslocamentos Negativos:
Decorrem da reduo, suca-
teamento ou progressiva
desqualificao do fatores
de produo disponveis.
Fronteira de Possi bi lidades
de Produo
0
200
400
600
800
1000
1200
0 100 200 300 400
Qt d. Pr oduzi da de X
Positivo
Negativo
Macroeconomia: (Marshall 1 Introduo/Froyen): o
estudo do homem nos negcios comuns da vida.
negcios comuns da vida de forma agregada isto ,
estudamos esse comportamento da economia como um
todo
avalia a poltica econmica
nfase em QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS:
PRODUTO DO PAS
EMPREGO/DESEMPREGO DO PAS
RENDA DA POPULAO
108
QUATRO GRUPOS DE VARIVEIS:
PRODUTO DO PAS
EMPREGO / DESEMPREGO DO PAS
RENDA DA POPULAO
ESTES QUATRO GRUPOS DE
VARIVEIS ESTO SUJEITOS AOS
TRS PREOS BSICOS DA
ECONOMIA:
- INFLAO (bens reais/produtos)
- TAXA DE JUROS (moeda) E
- TAXA DE CMBIO (relao entre a
moeda nacional e a internacional
ajustada pela inflao).
109
COM ESTA BASE PODEMOS DIZER
QUE A MACROECONOMIA TEM POR
OBJETIVO:
- POLTICA ECONMICA
- CRESCIMENTO/DESENVOLVIMENTO
ECONMICO
- BALANO DE PAGAMENTOS (SETOR
EXTERNO)
110
Grande parte da anlise focaliza como as variveis
macroeconmicas so afetadas pelas polticas econmicas
governamentais.
At que ponto as polticas econmicas afetam o crescimento?
Quais os componentes que podem ser alterados pelo governo?
A inflao resultado de quais polticas?
Quais so as polticas de governo timas?
At que ponto as polticas econmicas podem ser responsveis pela
inflao, taxa de juros e desvalorizao do cmbio?
Existe uma relao inversa entre desemprego e inflao?
Quais so os efeitos futuros dos dficits oramentrios do governo
(dficit governamental) e do dficit na balana comercial do balano de
pagamentos (twin deficits)?
1 1 -- Introduo Introduo 1 1 -- Introduo Introduo
111
Adam Smith
Economist and Philosopher
1723 - 1790
Virtue is more to be feared than vice,
because its excesses are not subject to
the regulation of conscience.
Adam Smith
Adam Smith was born in Kirkcaldy, Fife, Scotland. The exact date of his birth is unknown,
however, he was baptized on June 5, 1723. Smith was the Scottish political economist and
philosopher, who became famous for his influential book "The Wealth of Nations" written in
1776.
112
An Inquiry into the Nature and Causes
of the Wealth of Nations
by Adam Smith 1776
Table of Contents
http://geolib.com/smith.adam/woncont.html
113
(OS ECONOMISTAS QUE CONHECE SO MAIS KEYNESIANOS OU MAIS CLSSICOS AS DIVERSAS LINHA DE ECONOMISTAS)
Os dois extremos das prticas econmicas (escolas econmicas)
ESCOLA CLSSICA ESCOLA KEYNESIANA
- Monetarista - Fiscalista
- Sem interveno do Governo - Intervencionista
- Ciclos dos negcios - Ao do Governo
1 . QUAIS SO AS VARIVEIS DE AO E DE AVALIAO DO DESEMPENHO ECONMICO?
2 . COMO PREDIZER O DESEMPENHO FUTURO DA ECONOMIA?
3 . QUAIS VARIVEIS DEVEM SER ANALISADAS E ACOMPANHADAS?
O QUE VAMOS VER AGORA
1 1 Introduo Introduo pgina 5 pgina 5 1 1 Introduo Introduo pgina 5 pgina 5
114
115
116
117
118
TRABALHAMOS COM FATOS.
EXAMINAREMOS MODELOS ECONMICOS QUE PERMITAM AVALIAR
O DESEMPENHO ECONMICO.
ANTES DA ANLISE DOS MODELOS MACROECONMICOS SO
EXAMINADOS AS VARIVEIS QUE APARECEM NESSES MODELOS.
SERO ANALISADOS:
- PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB)
- RENDA NACIONAL
- RENDA PESSOAL
- RENDA PESSOAL DISPONVEL
IMPORTANTE: DISTINO ENTRE PIB REAL E PIB NOMINAL. Sero
considerados os seguintes ndices de preos:
- DEFLATOR IMPLCITO DO PIB;
- NDICE DE PREOS AO CONSUMIDOR E
- NDICE DE PREOS NO ATACADO
2 2 Mensurao das Variveis Mensurao das Variveis
Macroeconmicas Macroeconmicas - - pgina 17 pgina 17
119
CONTABILIDADE NACIONAL o conjunto de
estatsticas preparadas com o objetivo de dar
uma viso quantitativa da economia de um
determinado pas.
1. Objetivo avaliar o desempenho da economia.
2. Objetivo planejar o desempenho da empresa.
22 Mensurao das Variveis Mensurao das Variveis
22 Mensurao das Variveis Mensurao das Variveis
120
Baseados em dados rudimentares como ndices de aes, quantidade de fretes,
recolhimentos de impostos como IPI e ICMS, indicadores incompletos de produes
industriais, variaes de preos em supermercados e produtos no atacado
consegue-se organizar e agrupar um conjunto de informaes que levam ao
desenvolvimento de um conjunto de contas nacionais ou formao da contabilidade
nacional.
Como as contas de qualquer empresa temos dois lados: o do produto e o da renda
Os dois fluxos devem ser iguais em termos de VALOR REAL.
empresas
famlias
Empresas : produtos ou bens
Famlias: renda $
Fluxo do
produto
Fluxo da renda
121
122
123
124
125
126
127
128
No lado do produto temos duas medidas associadas ao
crescimento econmico
1. - PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) que corresponde ao
conjunto total de bens e servios finais, medidos a preos de
mercado (ou seja, preos correntes ou nominais) e produzidos dentro
de um pas durante um determinado intervalo de tempo (ver pgina 5
19)
Notar que o conceito tem fundamentao geogrfica dentro das
fronteiras de um pas.
2. - PRODUTO NACIONAL BRUTO (PNB) que corresponde ao
VALOR TOTAL DA RENDA (dos bens e servios finais) QUE OS
RESIDENTES domsticos de um pas recebem durante um
determinado intervalo de tempo.
PIB + RENDAS DOS RESIDENTES E DAS FIRMAS RECEBIDAS
DO EXTERIOR RENDA REMETIDA PARA O EXTERIOR = PNB
Em suma: o PIB inclui as rendas resultantes de atividades de
no residentes ou de firmas estrangeiras atuando dentro do pas
( A RENDA REMETIDA PARA O EXTERIOR )
O PNB exclui este item e inclui as rendas recebidas do exterior
129
Exerccios- indique a alternativa correta
NO JAPO:
a) PNB>PIB
b) PIB>PNB
POR QUE? __________________________________________
NO BRASIL:
a) PNB>PIB
b) PIB>PNB
POR QUE? __________________________________________
130
NO JAPO:
a) PNB>PIB
b) PIB>PNB
POR QUE? O JAPO RECEBE RENDAS DOS RESIDENTES E DAS
FIRMAS JAPONESAS RECEBIDAS DO EXTERIOR EM GRANDE
QUANTIDADE PERFIL DE PAS GRANDE EXPORTADOR OU
INVESTIDOR NO ESTRANGEIRO.
NO BRASIL:
a) PNB>PIB
b) PIB>PNB
POR QUE? O PIB INCLUI AS RENDAS RESULTANTES DE ATIVIDADES
DE NO RESIDENTES OU DE FIRMAS ESTRANGEIRAS ATUANDO
DENTRO DO PAS (OU RENDAS REMETIDAS PARA O EXTERIOR ou
RENDAS LQUIDAS ENVIADAS AO EXTERIOR). NO BRASIL ESTA
CARACTERSTICA SIGNIFICATIVA. Os investimentos estrangeiros
no Brasil so maiores que os investimentos brasileiros no exterior.
131
O PNB INCLUI AS RENDAS AUFERIDAS NO
EXTERIOR.
O PIB NO INCLUI ESTA RENDA
Exemplo: se o Paquisto tem um grande
nmero de residentes trabalhando no exterior,
ou seja, a renda recebida do exterior de
residentes paquistaneses significativa e afeta
o resultado da conta nacional, temos:
a) PNB > PIB
b) PIB > PNB
132
2.2. Produto Interno Bruto pgina 19
O PIB uma medida de todos os bens e
servios finais produzidos dentro do territrio
nacional, em determinado perodo de tempo,
avaliados a precos de mercado.
Alguns aspectos exigem esclarecimento:
1. bens e produtos novos num perodo de tempo.
2. ativos financeiros no fazem parte do PIB
e
3. bens e servios finais para evitar a dupla contagem
133
MTODO DE CLCULO DAS CONTAS
NACIONAIS....continuao
CRTRIO BSICO: s se considera bens e servios finais para
evitar dupla contagem.
COMO EVITAR A DUPLA CONTAGEM?
Se computamos no PIB o valor da soja em gro e o valor do leo soja,
estaremos computando o valor da soja em gro em duas vezes.
Para resolver esta dificuldade dupla contagem ns utilizamos o mtodo do
valor agregado ou adicionado.
Ns definimos como VALOR AGREGADO, quanto cada empresa que produz
produtos (bens reais) ou servios adiciona insumos utilizados na produo
processo produtivo
Matria- prima produto final
R$ 100 R$150
R$ 50 (= valor adicionado)
134
EXERCCIO: DETERMINE O VALOR
AGREGADO EM CADA PROCESSO
CONSIDERANDO SEGUINTES FASES:
Carvo e Ferro.........................R$ 26 000
Ao (siderurgia)........................R$ 29 000
Fbrica de Carro......................R$ 32 000
Consumidor final (revenda)......R$ 34 000
Resposta: VA = 26000+3000+3000+2000=34000
135
empresas
2. 3 2. 3 Renda Nacional Renda Nacional -- pgina 24 pgina 24 2. 3 2. 3 Renda Nacional Renda Nacional -- pgina 24 pgina 24
famlias
Empresas : produtos ou bens
Famlias: renda $
Fluxo do
produto
Fluxo da renda
CONSIDERANDO:
PARTINDO DO PRODUTO E DESTA RELAO QUE
CALCULAMOS A RENDA NACIONAL ento........
136
RENDA NACIONAL PG. 25
PNB 6.727
menos depreciao 715
PNL 6.012
menos impostos indiretos e outras taxas 553
RENDA NACIONAL - RN 5.458
RELAO ENTRE PNB E RN
A SOMA DE TODAS AS RENDAS DOS FATORES DE PRODUO
(CAPITAL E TRABALHO) OBTIDOS NA PRODUO DE BENS E
SERVIOS DURANTE UM DETERMINADO PERODO DE TEMPO.
remunerao de empregados 4.005
lucros corporativos 543
rendas dos proprietrios/capitalistas 474
rendimentos dos indivduos (aluguis,etc) 28
juros 410
TOTAL DA RN 5.458
COMPONENTES DA RENDA NACIONAL
137
Como o PIB o valor dos bens e servios de
produo corrente avaliados a preos de
mercado, ele mudar quando o nvel geral de
preos e o volume real da produo mudarem.
Como conhecer o crescimento real da
economia?
Resposta: medindo o efeito dos preos no
produto, ou medindo as mudanas de preos.
2.6.PIB REAL versus versus PIB NOMINAL PGINA 31 2.6.PIB REAL versus versus PIB NOMINAL PGINA 31
138
PIB real versus PIB nominal: medindo o crescimento
real da economia
O PIB nominal mede o produto em um determinado ano
aos preos daquele ano, ou seja, preos correntes.
O PIB real obtido eliminando-se a variao dos preos
o que significa dizer isolando-se a variao das
quantidades
Para se medir o PIB real ns fixamos o preo de um ano
anterior.
Por exemplo:
PIB real
2004
= Q
2004
x P
2003
Outro exemplo:
139
PIB REAL versus NOMINAL
Outro exemplo: considere um pas em que se produz
apenas arroz e televisores.
Q= quantidade P=preos Q= quantidade P=preos
arroz 5 2,00 = 10,00 6 4,00 = 24,00
TV 10 1,30 = 13,00 11 2,00 = 22,00
PIB NOMINAL 23,00 46,00
Q= quantidade P=preos
6 2,00 12
11 1,30 14,3
26,3 = PNB REAL DE 97 A PREOS DE 96
CRESCIMENTO REAL DA ECONOMIA = 26,30 / 23,00 = 14,35%
1997 1996
PARA CALCULAR O CRESCIMENTO REAL DA ECONOMIA EM 97 COM OS PREOS DE 96
PIB = Q DE 97 VEZES P DE 96
140
COM ISTO PODEMOS TER DOIS
RESULTADOS SIGNIFICATIVOS:
NOMINAL = [(46/23)-1] x 100 = 100 %
REAL = [(26,3/23)-1] x 100 = 14 %
O mesmo raciocnio utilizado para se
medir a variao dos preso entre o
perodo, o que significa medir a inflao.
PIB REAL versus NOMINAL
141
MEDINDO A INFLAO
PARA MEDIR A INFLAO SIMPLESMENTE FIXAMOS AS
QUANTIDADES DE 1996 E PERMITIMOS AS VARIAES DOS
PREOS, ento:
CLCULO DA INFLAO
Q= quantidade de 1996 P=preos de 1997
5 4,00 20
10 2,00 20
40
A MUDANA DE R$23,00 PARA R$40,00 RESULTOU SIMPLESMENTE
DA VARIAO DOS PREOS.
SENDO ASSIM, A INFLAO DO PERIODO 96-97 PODE SER
CALCULADA:
TAXA DE INFLAO = [(40,00/23,00)-1] x 100 = 73,9 %
142
143
DESEMPENHO REAL DO PIB 1986 - 2004
- 6
- 4
- 2
0
2
4
6
8
10
1 986 1 989 1 992 1 995 1 998 2 001 2 004
Desempenho real
Linha de tendncia
144
Boletim do Banco Central do Brasil Julho 2005
I.1 - Contas nacionais
Discriminao 2002 2003 2004
PIB a preos de mercado (R$ mil) 1 346 027 553 1 556 182 114 1 766 621 034
Taxa de variao real do PIB (%) 1,9 0,5 4,9
Deflator implcito do PIB (%) 10,2 15,0 8,2
Taxa de variao nominal do PIB (%) 12,3 15,6 13,5
Renda lquida enviada para o exterior (R$ mil)
1/
51 943 778 55 149 917 58 491 000
Renda nacional bruta (R$ mil) 1 294 083 775 1 501 032 197 1 708 130 034
Renda disponvel bruta (R$ mil) 1.301.350.799 1.509.784.330 1.717.694.034
Consumo final (R$ mil) 1.052.139.114 1.192.613.281 1.310.323.324
Poupana bruta (R$ mil) 249.211.685 317.171.049 407.370.710
Formao bruta de capital (R$ mil) 265.953.462 307.491.071 376.408.372
PIB (em bilhes de US$)
2/
459,4 506,8 604,9
Fonte: Bacen e IBGE
1/ Inclui a remunerao dos empregados no residentes.
2/ Estimativa do Banco Central do Brasil.
145
- 200
300
800
1 300
1 800
2 300
2 800
1 986 1 988 1 990 1 992 1 994 1 996 1 998 2 000 2 002 2 004 2 006
VARIAO ANUAL DO NVEL DE PREOS MEDIDA PELO DEFLATOR
IMPLCITO DO PIB INFLAO 1 986 A 2 004
146
COMO O DEFLATOR DO PIB mede as
variaes de preo de todos os bens e
servios produzidos em determinado
perodo, ele a medida mais
abrangente da variao porcentual dos
preos, e nesse sentido, A MEDIDA
PREFERVEL.
2.7.VARIVEIS QUE MEDEM A INFLAO PGINA 33 2.7.VARIVEIS QUE MEDEM A INFLAO PGINA 33
147
Inflao pgina 33
NO ENTANTO H OUTROS NDICES DE PREOS
AMPLAMENTE UTILIZADOS QUE MOSTRAM USOS E
VANTAGENS PARTICULARES.
Existem dois grupos bsicos que medem a inflao:
- GRUPO 1. NDICE DE PREOS AO CONSUMIDOR
- IPC
- GRUPO 2. INDICE DE PREOS NO ATACADO
IPA (ver pgina 34)
- INDICE GERAL DE PREOS combinaes que
envolvem necessariamente uma combinao dos
outros dois GRUPOS.
148
Inflao pgina 33
IPC MEDE OS PREOS DE VAREJO
DE UMA CESTA DE COMPOSIO
FIXA.
IPA MEDE OS PREOS NOS
ATACADOS DE ITENS DE PRODUTOS
INDUSTRIAIS
149
NOTA: O IPA PODE AFETAR O
COMPORTAMENTO FUTURO DO IPC.
IGP INDICE GERAL DE PREOS >
PROCURAM MEDIR A VARIAO DE TODOS
OS PREOS DA ECONOMIA
IGP- DI => de 1 a 30 de cada ms. Divulgado
no dcimo dia til de cada ms.
IGP M => de 20 a 20 de cada ms.
Divulgado no ltimo dia til de cada ms.
150
IGP DA FGV
O CRITRIO DE CLCULO DO IGP
BASEADO EM OUTROS 3 NDICES DE
PREOS:
IPA COM PESO DE 0,6
IPC COM PESO DE 0,3 e
INCC COM PESO DE 0,1
151
BALANO DE PAGAMENTOS
BALANO DE PAGAMENTOS CORRESPONDE A UMA CONTA QUE EXISTE NO
BANCO CENTRAL NA QUAL SO REGISTRADAS TODAS AS TRANSAES
COMERCIAIS E FINANCEIRAS COM O EXTERIOR.
A BALANA DE PAGAMENTOS SUBDIVIDIDA EM DUAS SUBCONTAS:
CONTA CORRENTE: REGISTRA TODAS AS TRANSAES DE BENS
(IMPORTAES E EXPORTAES), E SERVIOS COMO PAGAMENTOS E
RECEBIMENTOS DE JUROS (=SERVIO DA DVIDA EXTERNA), ROYALTIES,
FRETES, DOAES, HERANAS, REALIZADOS COM O EXTERIOR. NOTE QUE
O CRITRIO DE CONTABILIZAO ASSOCIADO A FLUXO.
CONTA CAPITAL: CONTABILIZA OS EMPRSTIMOS EXTERNOS, COMPRAS
DE ATIVOS REAIS COMO TERRAS, FBRICAS (EMPRESAS QUE FORAM
PRIVATIZADAS, POR EXEMPLO) E DE ATIVOS FINANCEIROS COMO AES,
APLICAES FINANCEIRAS, ETC. NOTAR QUE O CONCEITO AQUI DE
ESTOQUE.
BALANO DE PAGAMENTOS - SETOR EXTERNO BALANO DE PAGAMENTOS - SETOR EXTERNO
152
COMO AS TRANSAES COM O EXTERIOR SO REALIZADAS EM
DLAR, OU EM QUALQUER MOEDA ESTRANGEIRA, NECESSRIO
QUE O BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB, BC OU BACEN) DEFINA
COMO SER ESTABELECIDO O PREO DO DLAR, OU SEJA, A TAXA
DE CMBIO.
EXISTEM TRS SISTEMAS BSICOS DE ADMINISTRAO DA TAXA
DE CMBIO PARA ISTO:
1. REGIME DE CMBIO FIXO: O BANCO CENTRAL (BACEN, BC OU BCB)
FIXA A TAXA DE CMBIO E ASSEGURA A CONVERSO PARA
QUALQUER QUANTIDADE DE TRANSAES COM O EXTERIOR.
2. REGIME DE CMBIO FLUTUANTE: O BACEN FAZ AS CONVERSES
PELA TAXA DE CMBIO DO DIA, QUE POR SUA VEZ DETERMINADO
PELA OFERTA E DEMANDA DE DLARES NO PAS e
3. REGIME DE CMBIO FLUTUANTE ADMINISTRADO: O BACEN EVITA
INTERVENES, PORM, SE JULGAR QUE EXISTE MOVIMENTOS
ESPECULATIVOS, TANTO PARA VALORIZAR (= apreciar) A MOEDA
DOMSTICA (R$) QUANTO PARA DEPRECIAR (= desvalorizar o R$),
PODE INTERVIR NO MERCADO, OU VENDENDO (colocando dlares no
mercado) OU COMPRANDO (retirando dlares do mercado).
BALANO DE PAGAMENTOS - SETOR EXTERNO BALANO DE PAGAMENTOS - SETOR EXTERNO
153
As inter-relaes entre o PIB, a Renda Nacional
e a renda disponvel pessoal formam a base de
algumas definies contbeis, ou identidades,
utilizados para construir modelos
macroeconmicos
Ao derivar estas identidades, PODEMOS
simplificar a estrutura da contabilidade nacional,
ignorando alguns itens que vimos anteriormente
A estrutura contbil simplificada poder ser
usada em vrios captulos das prximas partes
do livro
DAS CONTAS NACIONAIS PARA A MODELAGEM DO
SISTEMA ECONMICO PGINA 28
DAS CONTAS NACIONAIS PARA A MODELAGEM DO
SISTEMA ECONMICO PGINA 28
154
VAMOS MODELAR INICIALMENTE
TRS SISTEMAS ECONMICOS:
1. SETOR PRIVADO
2. SETOR PRIVADO + GOVERNO
3. SETOR PRIVADO + GOVERNO +
SETOR EXTERNO
DAS CONTAS NACIONAIS PARA A MODELAGEM
DO SISTEMA ECONMICO
DO SISTEMA ECONMICO
155
VAMOS MODELAR INICIALMENTE:
1. SETOR PRIVADO
DO SISTEMA ECONMICO
DO SISTEMA ECONMICO
156
As simplificaes que faremos so as
seguintes:
O setor externo inicialmente ser omitido, ou seja,
Renda Recebida ou Enviada para o exterior = zero
Os impostos indiretos = zero
Depreciao dos bens e produtos = zero
Dividendos das empresas, lucros retidos e
pagamentos de impostos das empresas = zero
Preos so constantes e portanto no h inflao
As transferncias das empresas sero ignoradas =
zero
DO SISTEMA ECONMICO PGINA 29
157
Com estas hipteses podemos escrever as
seguintes identidades:
PIB = PNB
PIB = PNB = PNL (pq a Depreciao=zero)
PNL = RENDA (vamos cham-la de Y)
Consequentemente podemos escrever:
RENDA = PRODUTO ou seja:
Y = P
158
Renda pessoal disponvel = Renda impostos
pagos pelas famlias + transferncias do
governo s famlias
Ou seja:
Y d = Y - T x + T r
Se impostos lquidos = T = diferena entre os
pagamentos de impostos menos as
transferncias do governo: T = T x T r
Ento:
Y d = Y - T x + T r = Y - T
159
Empresas Famlias
Fatores de produo =m o, capital fsico,
financeiro, etc
Renda = salrios, bancos,
aluguel, juros, etc
Demanda = consumo e
investimento
Oferta de bens = oferta de
bens de consumo e oferta
de bens para investimento
LADO DO
PRODUTO
OU TICA
DO
PRODUTO
LADO DA
RENDA OU
TICA DA
RENDA
160
NOTE QUE PODEMOS OLHAR A ECONOMIA SOBRE
QUATRO PRISMAS DIFERENTES, O QUE SIGNIFICA
DIZER QUE ns podemos medir a atividade econmica
realizada de quatro formas distintas:
1. Venda dos fatores de produo: o valor da m-o,
matria-prima, capital utilizado na produo
2. Renda: a soma de todas as remuneraes (salrios,
juros, aluguel, etc)
3. Produtos (oferta): a soma do valor dos bens e
servios produzidos durante um determinado perodo
(ano)
4. Demanda (consumo ou dispndio): a soma de todas
as despesas realizads durante um perodo (ano)
161
Empresas Famlias
Renda = salrios, bancos,
aluguel, juros, etc
Demanda = consumo e
investimento
LADO DO
PRODUTO
OU TICA
DO
PRODUTO
LADO DA
RENDA OU
TICA DA
RENDA
Dois fluxos tem denominaes particulares:
Ento: Y = P
162
Vamos agora analisar os trs principai
lados da economia: renda, demanda e
oferta
Lado da RENDA / PRODUTO
Y = C + S
Renda/Oferta = deciso de consumo ou
dispndio com consumo + deciso de
quanto vou investir ou deciso de
investimento
163
Assumindo que a economia esteja em
equilbrio, o que significa dizer que a
oferta / renda igual demanda, ou seja,
tudo que produzido vendido, temos:
C+ S = C + I => S = I
Concluso: em equilbrio a poupana
gerada ser exatamente igual ao
investimento realizado
164
VAMOS MODELAR O SEGUNDO
SISTEMA ECONMICO:
1. SETOR PRIVADO
(temos que analisar o lado da renda e do produto tambm.....)
SETOR EXTERNO
DO SISTEMA ECONMICO
DO SISTEMA ECONMICO
165
Notar que vamos tratar de uma economia fechada, ou seja,
no tem relaes comerciais ou financeiras com o exterior
Ao introduzirmos o governo, ns introduzimos trs variveis
bsicas do setor pblico.
Gastos do Governo (=G) em bens de consumo e
investimentos
Transferncias (=R) em dinheiro para aposentados,
desempregados, pensionistas. etc.
Impostos ou Tributos (=T)
Olhando o modelo pelo lado da renda temos: Y
D
= C + S
onde: Y
D
= renda disponvel para o setor privado gastar
em consumo ou ento poupar e
Y
D
= Y T + R assim temos:......
CASO 2: SETOR PRIVADO + GOVERNO
pgina 92
CASO 2: SETOR PRIVADO + GOVERNO
pgina 92
166
Y
D
= Y
D
= C + S = Y T + R ento separando
a renda Y, temos:
Y = C + S + T R
Pelo lado da DEMANDA
D = C + I + G
demanda do demanda do
setor privado governo
CASO 2: SETOR PRIVADO + GOVERNO CASO 2: SETOR PRIVADO + GOVERNO
167
Em equilbrio, Y = D, ou seja,
C + S + T R = C + I + G
Ento: S +T R = I + G
Ou S I = G + R T
concluses:
1. esta equao mostra o contraponto que existe entre balano do setor
privado (S-I) e balano oramentrio do setor pblico (G + R T).
Pode-se notar, ento, que sempre que o setor pblico operar com
dficit: (G + R T) > 0 deveria ocorrer um excesso de poupana (= S)
sobre o investimento privado para que possa ser canalizado para
financiar o setor pblico. Neste caso a varivel de ajuste o
investimento privado, ou seja, o aumento do dficit provoca uma
reduo no investimento privado para que o excesso de poupana
seja gerado.
168
S I = G + R T
concluses:
2. O equilbrio entre poupana e investimento privado pressupe
necessariamente equilbrio oramentrio, ou seja, a poupana gerada
no setor privado s ser integralmente aplicada em investimento se o
governo estiver equilibrado financeiramente
3. Lgica do crescimento da dvida pblica:
dficit = necessidade de financiamento do setor pblico
=> colocao de ttulos pblicos para a captao de
poupana privada
investimento privado
=> taxa de juros
servio da dvida pblica
=> dficit pblico => dvida pblica
169
VAMOS MODELAR O SEGUNDO
SISTEMA ECONMICO:
1. SETOR PRIVADO
SETOR EXTERNO
(temos que analisar o lado da renda e do produto tambm.....)
DO SISTEMA ECONMICO
DO SISTEMA ECONMICO
170
Lado da demanda:
D = C + I + G
setor gastos do
privado governo
Olhando o modelo pelo lado da renda temos: Y
D
= C + S
onde: Y
D
= renda disponvel para o setor privado gastar em consumo ou ento
poupar e
Y
D
= Y T + R
Y T + R = C + S ento separando a renda Y, temos:
LADO DA RENDA:
Y = C + S + T R
Como em equilbrio Y = D
LADO DA DEMANDA:
D = C + I + G + EXP - IMP
MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO
171
LADO DA DEMANDA:
D = C + I + G + EXP - IMP
Quando exportamos a demanda por
produtos est aumentando
Quando importamos deixamos de
comprar produtos brasileiros e desta
forma diminuimos a demanda por estes
produtos.
A equao da renda no muda.
MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO
172
O balano de pagamentos formado por dois
grupos de contas:
Transaes correntes: registra o movimento
de bens e servios com o exterior e
Conta de Capital: registra o movimento de
capital e investimentos diretos com o
exterior.
Interpretando a CONTA DE CAPITAL: a
entrada de capital para financiar uma conta
corrente negativa. Em outras palavras a
poupana externa necessria para financiar
o dficit comercial (exportaes menores
que importaes)
Portanto: TC = TK
MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO o balano
de pagamentos
MODELAGEM COM O SETOR EXTERNO o balano
de pagamentos
173
QUEM FOI KEYNES:
1. A histria moderna da macroeconomia comea em 1936, com a publicao do
livro de KEYNES : General Theory of Employment, Interest and Money .
2. Quando ele escreveu a General Theory, Keynes fez a seguinte confidncia a
um amigo escritor (o amigo era George Bernard Shaw. J. M. Keynes,
Collected Writings, Volume 13 - New York: Macmillan Press, 1973 -p.
Acredito ter escrito um livro sobre teoria econmica que no grandemente revolucionrio.
O que eu acredito que a forma do mundo ver a economia dever mudar
substancialmente nos prximos dez anos .
3. A previso de Keynes estava correta. O perodo em que foi lanado o livro foi
seguramente uma das razes de seu imediato sucesso.
OS COMPONENTES DA DEMANDA AGREGADA
PGINA 98
PGINA 98
174
PGINA 93
PGINA 93
NOO FUNDAMENTAL DO MODELO KEYNESIANO
Para que o o produto esteja em equilbrio:
PRODUTO = DEMANDA AGREGADA.
2. No modelo que estamos trabalhando esta condio de equilbrio pode ser
expressa por:
Y = DA
Onde: Y = Produto Total = PNB e
DA = Demanda Agregada
DA FORMADO POR TRS COMPONENTES: DA = C + I + G
ENTO: Y = DA = C + I + G
NOTAS:
1. Sem comercio exterior: vamos analisar o papel do governo;
2. Sem depreciao: PNB = PNL + Depreciao => PNB = PNL
3. PNB = Renda Agregada => Y = DA
4. Sem inflao: os valores so medidos em termos reais
175
PGINA 93
PGINA 93
COM O PRODUTO NACIONAL Y CORRESPONDENDO RENDA
NACIONAL, PODEMOS ESCREVER:
Y = C + S + T
Ou seja, a renda nacional cuja totalidade se supe seja paga s famlias
em troca dos servios renda destinada ao consumo C - ,
poupada S ou paga em impostos T . Adicionalmente como Y
pode ser o produto nacional, podemos escrever:
Y = C + I + G
Ou seja, o produto nacional cuja totalidade a produo de bens e
servios do pas - o produto destinado a C, I e G
PODEMOS ENTO REESCREVER A EQUAO DE DUAS FORMAS PARA
FACILITAR AS IGUALDADES DE EQUILBRIO DA ECONOMIA:
C + S + T = C + I + G
Ou equivalentemente: S + T = I + G
ENTO PODEMOS EXPRESSAR : .....................................................
176
PGINA 98
PGINA 98
C + S + T = C + I + G = Y
1. O CONSUMO
2. OS DISPNDIOS DOS CONSUMIDORES COSTUMAN SER O MAIOR
COMPONENTE DA DEMANDA AGREGADA.
3. KEYNES ACREDITAVA QUE O NVEL DE RENDA DO CONSUMIDOR ERA
O PRINCIPAL COMPONENTE PARA EXPLICAR OS GASTOS COM
CONSUMO DA POPULAO DE UM PAS.
177
PGINA 98
PGINA 98
0%
20%
40%
60%
80%
100%
CONSUMO 60% A 80 % DO PIB
GASTOS DO GOVERNO DE 10 A 40 % DO PIB
INVESTIMENTOS DE 5% A 40 % DO PIB
RESULTADO LQUIDO DO SETOR EXTERNO DE 0% A 15 % DO PIB
Uma das concluses de Keynes que a grande participao de C significa que
este determinante do crescimento econmico
178
PGINA 98
PGINA 98
Uma das concluses de Keynes que a grande participao de C significa que
este determinante do crescimento econmico
GASTOS OU
DISPNDIOS COM
INVESTIMENTO; 15%
GASTOS OU
DISPNDIOS DO
GOVERNO; 15%
RESULTADO
LQUIDO DO
DISPNDIO DO
SETOR EXTERNO:
EXPORTAES -
IMPORTAES; 5%
GASTOS OU
DISPNDIOS COM O
CONSUMO; 65%
179
The 1929 crash was spectacular by any measure. It followed a The 1929 crash was spectacular by any measure. It followed a
spectacular bull market that had been going on for the better spectacular bull market that had been going on for the better
part of a decade. The Dow Industrials hit a high of 386 in part of a decade. The Dow Industrials hit a high of 386 in
September, 1929. It did not get back to that level until November, September, 1929. It did not get back to that level until November,
1954. 1954.
180
PGINA 99 - CONSUMO E POUPANA
Consumo
Renda = Y
C = a + b Y
b = C
Y
Y = C + S
Ento: S = -a + (1-b) Y
O
181
CONSUMO
CONSUMO
Consumo
Renda = Y
C = a + b Y
b = C
Y
O
C = a + b Y
b = C
Y
a
a
Consumo
Renda = Y
CASO A
CASO B
Qual dos dois casos pode representar a generalizao de uma
curva de consumo no caso de Pas Desenvolvido?
182
S = POUPANA
C = CONSUMO
Y
Y
b = C
Y
C = a + b Y
Y
Y
C
o
o
S
a
-a
1- b = S
Y
S =- a +(1- b )Y
183
S = POUPANA
C = CONSUMO
Y
Y
b = C
Y
C = a + b Y
Y
Y
C
o
o
S
a
-a
1- b = S
Y
S =- a +(1- b )Y
184
INVESTIMENTO
DESTAQUE DA AULA DESTAQUE DA AULA:: as expectativas dos administradores das
firmas sobre a rentabilidade futura dos projetos de investimento tem
papel central na anlise sobre a DECISO DE INVESTIR EM UMA
ECONOMIA.
Vamos falar sobre o conhecimento incerto sobre o qual precisam
estar baseadas as expectativas com relao ao futuro
Para determinar a lucratividade de um projeto de investimento
produtivo com 20 ou 30 anos, o administrador precisaria
conhecer o futuro e a demanda futura pelo produto, o que
exige conhecimentos sobre preferncias do consumidor e o
estdo futuro da demanda agregada.
Precisaria antecipar os custos futuros, salrios, taxas de juros e
alquotas de impostos.
Uma previso deste tipo praticamente impossvel.
MAS AS DECISES SO TOMADAS......
PGINA 102 Keynes e os administradores racionais
PGINA 102 Keynes e os administradores racionais
185
INVESTIMENTO
Keynes sugeriu duas variveis determinantes dos
dispndios com Investimento: a taxa de juros e as
expectativas das firmas.
Inversamente relacionado taxa de juros
PGINA 99 - INVESTIMENTO
PGINA 99 - INVESTIMENTO
investimento
taxa de juros
o
Funo investimento = I (i, expectativas futuras)
186
Modelo keynesiano simples
No levamos em conta a moeda nem o juros
Nem efeito dos preos
O modelo Keynesiano foi introduzido num contexto
de desemprego crnico que era vivido pela Gr-
Bretanha a partir de meados da dcada de 1920.
Outras naes industrializadas iniciaram a partir de
1930 (nos EUA o crash da bolsa)
Keynes explicava que o desemprego era uma
deficincia da DEMANDA AGREGADA
KEYNES mostra que o produto determinado pela
demanda agregada
DETERMINANDO A RENDA DE EQUILBRIO
187
Y
C, I, G, S, T
D
E
M
A
N
D
A

O
U

D
I
S
P
E
N
D
I
O
S

A
G
R
E
G
A
D
O
S
RENDA OU PRODUTO
45
DA = C + I + G
O
SITUAO DE EQUILBRIO
Y
HIAT0
INFLACIONRIO
HIAT0
DEFLACIONRIO
188
PGINA 103 GASTOS DO GOVERNO E IMPOSTOS
http://cepa.newschool.edu/het/links.htm
189
Keynes' room in King's College decorated by Vanessa
Bell and Duncan Grant
Born: 5 June 1883 in Cambridge, Cambridgeshire, England
Died: 21 April 1946 in Firle, Sussex, England
190
191
O SISTEMA CLSSICO (II): MOEDA,
PREO E JUROS
ESTE CAPTULO COMPLETA A
ANLISE DO MODELO
MACROECONMICO CLSSICO
QUAL O PAPEL DA MOEDA?
CAPTULO 4 CAPTULO 4
192
PAPEL-MOEDA
DEPSITOS VISTA
DEPSITOS PRAZO
DEPSITOS EM POUPANA
TTULOS PBLICOS
OUTRAS MOEDAS: letras imobilirias. Letras
de cmbio, etc
A liquidez criou conceitos de M1, M2, M3 e M4.
COMPONENTES DO ESTOQUE
MONETRIO
COMPONENTES DO ESTOQUE
MONETRIO
193
NOTVEL DISPOSITIVO FUNCIONAL
FUNES:
1. MEIO DE TROCA: dupla coincidncia de necessidades
2. RESERVA DE VALOR: preserva valor ao longo do tempo
3. UNIDADE DE CONTA: a funo em que se baseiam os preos e a
contabilidade
4. UNIDADE DIFERIDA ou PADRO DE VALOR DE PAGAMENTOS
FUTUROS: as unidades monetrias so empregadas em transaes
de longo prazo, tais como os emprstimos. A quantia que deve ser
paga dentro de 5 ou 10 meses especificada em R$, representando
um padro de valor do pagamento futuro. Eventualmente este valor
pode estar relacionado ao comportamento do nvel de preos, e passa
a ser chamado de EMPRSTIMO OU PAGAMENTO INDEXADO.
AS FUNES DA MOEDA AS FUNES DA MOEDA
194
MOEDA TUDO AQUILO QUE SEJA GERALMENTE
ACEITO NA TROCA.
KEYNES ACREDITAVA QUE A DEMANDA POR
MOEDA ERA DETERMINADA POR :
Transao: decorrente de sua utilizao em
pagamentos regulares
Precauo: fazer face a pagamentos imprevistos e
Especulao: incerteza sobre o valor monetrio que
outro ativo possa possuir
MOEDA KEYNES E CLSSICOS MOEDA KEYNES E CLSSICOS
195
Teoria quantitativa da Moeda
Para entender a determinao do nvel de
preos no sistema clssico, necessrio
analisar o papel da moeda
Na teoria clssica, a quantidade de moeda
determina o nvel de demanda agregada, que
por sua vez, determina o nvel de preos.
VELOCIDADE DE CIRCULAO DA MOEDA VELOCIDADE DE CIRCULAO DA MOEDA
196
A EQUAO DAS TROCAS
PONTO DE PARTIDA
RELACIONA VOLUME DE TRANSAES, COM O ESTOQUE DE MOEDA
UMA TAXA DE CIRCULAO DA MOEDA
MEDE O NMERO MDIO DE VEZES QUE CADA UNIDADE MONETRIA
DISPONVEL NA ECONOMIA UTILIZADA EM TRANSAES DURANTE O
PERODO
DENOMINADA VELOCIDADE DA MOEDA
NA FORMA UTILIZADA POR IRVING FISHER, ESSA IDENTIDADE EXPRESSA
COMO:
M V = P T onde:
M = quantidade de moeda;
V = velocidade-transao da moeda
P = ndice de preos dos produtos transacionados
T = volume de transaes
197
A EQUAO DAS TROCAS
M V = P T onde:
M = quantidade de moeda;
V = velocidade-transao da moeda
P = ndice de preos dos produtos transacionados
T = volume de transaes
EXEMPLO:
Se num determinado perodo, o valor das transaes em
moeda corrente (P T) fosse R$3.600 bilhes, e o estoque de
moeda fosse R$ 300 bilhes, poderiamos definir a velocidade-
transao (ou taxa de circulao ou velocidade da moeda)
como o nmero de vezes em que , na mdia, a moeda foi
utilizada em transaes:
V = PT = 3600 = 12
M 300
198
PODEMOS TAMBM ESCREVER:
M V = P y
Onde:
M = quantidade de moeda
V = velocidade-renda da moeda, o nmero de vezes em que, na mdia, a moeda
utilizada em transaes que envolvem a produo corrente (renda).
P = o ndice de preos para a produo corrente
y = nvel de produo corrente
e temos; V = P y
M
CONFORME FISHER PODEMOS USAR ESTA EQUAO PARA
DETERMINAR O NVEL DE PREOS.
199
Como explica Fisher:
O nvel de preos varia:
( 1 ) diretamente de acordo com a quantidade de moeda M
( 2 ) diretamente com sua velocidade de circulao V
( 3 ) inversamente ao volume de transaes realizadas T
A primeira destas relaes constitui a teoria quantitativa
da moeda
A suposio importante era que a quantidade de moeda
fosse controlada pelas autoridades monetrias
200
Fisher argumentava que V um determinante
comportamental da sociedade.
Portanto fixo e exogeno ao processo
Como y (= produto) fixado pelo lado da oferta exogeno ao
processo
Como M controlado pelo governo
Temos: MV = Py
P = V M
y
( Notar novamente que V e y so definidos exogenamente)
201
P = V M
y
( Notar novamente que V e y so definidos
exogenamente)
A quantidade de moeda determina o nvel
de preos ou a inflao
Se duplicar M, implica em duplicar P
POSIO DE Irving Fisher OU Fisheriana.
202
CAPTULO 6 CAPTULO 6
LM
IS
EQUILBRIO NO MERCADO
MONETRIO E DE BENS.
203
CAPTULO 6 CAPTULO 6
L M
204
CAPTULO 6 pag. 140 CAPTULO 6 pag. 140
r = taxa de juros
Y
r
o
Y
o
Y
1
r
1
r
2
Y
2
Os aumentos de renda deslocam a demanda por moeda. As taxas de juros so
sucessivamente maiores
LM
COMO LER ESTA RELAO:
PARA NVEIS DE RENDA MAIORES,
O EQUILBRIO NO MERCADO
MONETRIO OCORRE A TAXAS DE
JUROS MAIS ALTAS.
A INCLINAO POSITIVA MOSTRA
QUE PARA UMA DADA TAXA DE
JUROS, O AUMENTO DA RENDA
AUMENTA A DEMANDA POR MOEDA.
A DEMANDA POR MOEDA PARA
TRANSAES VARIA
POSITIVAMENTE COM A RENDA.
O AUMENTO DA DEMANDA POR
MOEDA INDUZIDO PELA RENDA.
205
r = taxa de juros
Y
r
o
Y
o
Y
1
r
1
r
2
Y
2
LM
POUCA ELASTICIDADE COM RELAO TAXA DE
JUROS
r = taxa de juros
Y
r
o
Y
o
Y
1
r
1
r
2
Y
2
MUITA ELASTICIDADE COM RELAO TAXA DE
JUROS
206
r = taxa de juros
Y
r
o
Y
o
Y
1
r
1
r
2
Y
2
A LM SER
TOTALMENTE
VERTICAL SE
A DEMANDA
POR MOEDA
FOR
TOTALMENTE
INSENSVEL
TAXA DE
JUROS
NENHUMA ELASTICIDADE COM RELAO TAXA
DE JUROS
Y
A ARMADILHA
KEYNESIANA
OCORRE PARA
NVEIS MUITO
BAIXOS DE JUROS E
DE RENDA DA
POPULAO.
NO OCORRE
RESPOSTA A UMA
POLTICA DE
CONTROLE DE
JUROS (VER PGINA
145)
207
CAPTULO 6 CAPTULO 6
I S
208
CAPTULO 6 pag. 149
A CURVA IS
CAPTULO 6 pag. 149
A CURVA IS
INVESTIMENTO
TAXA DE JUROS
r
o
r
1
r
2
I ( r )
S ( Y )
RENDA
P
O
U
P
A
N
A
I
2
I
1
I
0
I
2
=S
2
I
1
=S
1
I
0
=S
0
Y
2 Y
1
Y
0
TAXA DE JUROS
RENDA
r
o
r
1
r
2
Y
2 Y
1
Y
0
CURVA IS
209
CAPTULO 6 pag. 153
A CURVA IS
CAPTULO 6 pag. 153
A CURVA IS
INVESTIMENTO
TAXA DE JUROS
r
2
r
1
I ( r
1
)
S ( Y )
RENDA
P
O
U
P
A
N
A
I
1
I
2
I
1
=S
1
I
2
=S
2
Y
1 Y
2
TAXA DE JUROS
RENDA
r
o
r
1
r
2
Y
1
Y
2
DESLOCAMENTO
DA CURVA IS
I ( r
2
)
210
CAPITULOS 20 e 21 conceito I CAPITULOS 20 e 21 conceito I
Taxa de cmbio
A taxa de cmbio entre duas moedas o preo de uma
moeda em relao outra.
TAXA DE CMBIO NOMINAL ( = ) fundamental A INFORMAO
DO DIA-A-DIA.
TEM OUTRAS?
diferente da Taxa de Cmbio Real (PPP - purchase power
parity)
211
CAPITULOS 20 E 21 conceito I CAPITULOS 20 E 21 conceito I
Taxa de cmbio
TEM OUTRAS?
Taxa de Cmbio Real (PPP - purchase power parity)
A TAXA CMBIO REAL:
P = variao dos preos em moeda nacional em um determinado perodo
Q = variao dos preos em moeda estrangeira em um determinado perodo
Temos que:
= Q
P onde = variao cambial nominal no perodo
212
CAPITULOS 20 E 21 CAPITULOS 20 E 21
Exerccio 1:
Em um perodo de 8 meses:
P = 4,3 % ( R$ - Brasil)
Q = 1,2% ( US$ - Dlar Norte Americano)
= -2,0% (Valorizao nominal da moeda com relao analisada)
CALCULAR A VARIAO DA TAXA CAMBIAL REAL. CONSIDERANDO
QUE A PARIDADE NO PERODO BASE (8 MESES ANTERIORES),
US$1,00 = R$3,00. QUAL O VALOR REAL OU PPP DO R$?
= Q
213
LEITURA BASTANTE INTUITIVA:
DESVALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO DEPRECIAO REAL - OCORRE
UM AUMENTO (variao positiva) EM .
VALORIZAO REAL DA TAXA DE CMBIO APRECIAO REAL OCORRE UMA
DIMINUIO (variao negativa) EM .
No exerccio acima houve uma ______________________do R$ ante o dlar norte-
americano.

214
Exerccio 2 :
P = 5,1 % ( R$ - Brasil)
Q = 2,0% ( Euros - )
= +5,0 % (Desvalorizao nominal da moeda com relao ao uro )
QUE A PARIDADE NO PERODO BASE (12 MESES ANTERIORES), 1,00
= R$2,50. QUAL O VALOR REAL OU PPP DO R$?
= Q
P onde = variao nominal cambial no perodo
215
No exerccio acima houve uma ______________________do R$ ante o (Euro)
P = 1,051
Q = 1,020
E = 1,05
=
1,019
fazendo: =1,019 - 1 => %= 1,90%

216
Exerccio 3 :
P = 25 % ( R$ - Brasil)
Q = 15% ( inflao mdia ponderada pela participao dos 8 pases mais
importantes parceiros comerciais do Brasil cesta de moedas = basket de
moedas )
= +9,0 % (Desvalorizao nominal da moeda com relao aos parceiros )
QUE A PARIDADE NO PERODO BASE (12 MESES ANTERIORES),
BASKET$1,00 = R$2,10. QUAL O VALOR REAL OU PPP DO R$?
= Q
217
No exerccio acima houve uma ______________________do R$ ante a cesta de
moedas internacionais formada pelos principais parceiros comerciais do Brasil.
P = 1,2500
Q = 1,1500
E = 1,0900
=
1,0028
fazendo: =1,0028 - 1 => %= 0,28%

218
DISCREPNCIAS
ESTATSTICAS
*
= T
= F
*
SE O BP EST EM EQUILBRIO, ESTE VALOR DEVERIA SER ZERO. SE POSITIVO, INCORPORADO S RESERVAS INTERNACIONAIS DO PAS
= BP
219
= T
220
= F
221
SALDO EM TRANSAES CORRENTES ( = T)
+
SALDO DA CONTA DE CAPITAIS ( = F)
ZERO
T + F = 0 T = - F
NOTAR QUE F DEPENDE DE J UROS INTERNOS ( r ) e J UROS
EXTERNOS ( r
X
).
EM SUMA: existem no mundo movimentos compensatrios de
recursos financeiros
222
CAPITULOS 20 e 21 CAPITULOS 20 e 21
As RESERVAS INTERNACIONAIS representa um colcho de liquidez em
moedas fortes aceitas internacionalmente (em particular US$ e ), importante
inclusive, para prevenir e proteger o pas contra possveis ataques sobre a moeda
domstica.
LADO DOMSTICO
BRASIL
BACEN
RESERVAS INTL
-US$
-
-
-
-ETC..
LADO EXTERNO
RESTO DO MUNDO
Quem aceita R$? Mundo do
R$
(apenas o
pas)
223
Se as RESERVAS INTERNACIONAIS aumentam/diminuem. Significa que no
houve equilbrio entre T e K e portanto variao no colcho de liquidez. NO
HOUVE EQUILBRIO NO BP - T = F
LADO DOMSTICO
BRASIL
BACEN
RESERVAS INTL
-US$
-
-
-
-ETC..
LADO EXTERNO
RESTO DO MUNDO
SITUAO DE DESEQUILBRIO
T >F ou
T <F .
Mundo do
R$
(apenas o
pas)
224
Determinao da Taxa de Cmbio
TAXAS DE CMBIO so determinadas de trs formas:
(1) Taxas Fixas: os prprios pases determinamsua taxa.
(2) Taxas Flexveis ( ou Flutuantes): quando a taxa determinada pela
demanda da moeda no mercado internacional de moedas, e quando estas
taxas de flutuao so administradas neste mercado ( pases podem comprar
ou vender uma determinada moeda, de certo pas, neste mercado).
(3) Taxas Flexveis (ou Flutuantes) Administradas: a taxa de cmbio do dlar
norte-americana como as taxas flutuantes. Porm, se o dlar flutuar a taxas
muito altas ou muito baixas, o Departamento do Tesouro ( Treasury
Department) e o Banco Central dos USA ( Federal Reserve) ajustam a oferta
do dlar pela compra ou venda da moeda no mercado internacional.
Nota: atualmente A MAIORIA DOS PASES utilizam-se do caso (3)
225
O fato de a moeda flutuar no mercado internacional
extremamente significante. Quanto maior a demanda
pela moeda, maior o seu valor. Negociadores de
moedas e especuladores transformaram o mercado de
moedas em uma das reas mais quentes para
investimento internacional. O valor da moeda pode
oscilar para cima e para baixo, baseado na apreciao
(ganho de valor) ou depreciao ( perda de valor),
determinado pr suas operaes.
226
LM
IS
r
RENDA
Y
O
Y
INICIAL
B P
Estruturas de Mercados
VE
ND
ED
OR
ES
MUITOS MONOPSNIO OLIGOPSNIO
CONCORRNCIA
PERFEITA
POUCOS
QUASE
MONOPLIO
OLIGOPLIO
BILATERAL
OLIGOPLIO
NICO
MONOPLIO
BILATERAL
QUASE MONOPSNIO MONOPLIO
NICO POUCOS MUITOS
COMPRADORES
230
OBRIGADO !!

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