TIPO DE CAMBIO

El tipo y/o tasa de cambio es el precio de una divisa. Ahora en el 2014 con otras
palabras, es el nmero de unidades de la moneda nacional que hay que entregar, en un
momento dado, a cambio de una unidad de moneda extranjera (divisa). Por ejemplo, el
"tipo de cambio del euro frente al dlar americano" expresa cuntos dlares americanos
(moneda base) necesitamos para comprar un euro. Si el tipo de cambio de la divisa euro
frente a la moneda nacional dlar americano (en formato forex, "foreign exchange":
EUR/USD) es de 1,3894, ello significa que hacen falta 1,3894 dlares para adquirir un
euro (el formato forex es un cociente entre la divisa y la moneda base, expresadas con
tres letras y separadas por una barra de divisin). Si, por el contrario, estamos
interesados en conocer el tipo de cambio del dlar americano frente al euro (en formato
forex, "USD/EUR"), basta con calcular la inversa; en el ejemplo, resulta una tasa de
0,7197, lo que significa que, hacen falta 0,7197 euros para comprar un dlar americano.
El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un
comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por
ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una empresa espaola, desea cobrar
en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos
para pagar al fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar
monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina
el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se
le denomina tipo de cambio.

DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO
La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo
de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro mercado
por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por ejemplo, una
situacin hipottica, en la que solo existen dos monedas el euro y el dlar. La demanda
de dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos pases
europeos necesitan dlares para comprar mercancas procedentes de Estados Unidos. De
la misma forma se necesitan dlares si una empresa europea desea comprar un edificio
en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista a San Francisco o si
una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todava puede
existir una razn adicional para demandar dlares que es la pura especulacin, es decir
el pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro provocar que la
demanda de dlares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza por
todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades
(bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de bienes y servicios,
inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el precio
del dlar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dlar. En
los mercados de divisas se conoce depreciacin como el descenso del precio de una
moneda respecto de otra.
Vanse tambin: Paridad de poder de compra y Trinidad imposible.
SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO
Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el
mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la
oferta y la demanda de divisas. En las economas con tipo de cambio flexible,
los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automticamente por
depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.
TIPOS REALES Y NOMINALES
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define como
la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por
los de otro. El nominal es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda
de pas por los de otro, es decir, el nmero de unidades que necesito de una moneda X
para conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo es el que se usa ms
frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de
una moneda en el extranjero y evitar confusiones.
Vase tambin: Relacin real de intercambio
PLAZOS
El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:
1

Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio
corriente, es decir, transacciones realizadas al contado.
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el
futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.
INFLUENCIA EN EL DFICIT FISCAL

Este artculo o seccin necesita referencias que aparezcan en una publicacin
acreditada, como revistas especializadas, monografas, prensa diaria o pginas de
Internet fidedignas. Este aviso fue puesto el 6 de octubre de 2011.
Puedes aadirlas o avisar al autor principal del artculo en su pgina de discusin pegando:
{{subst:Aviso referencias|Tipo de cambio}} ~~~~
TIPO DE CAMBIO FIJO
El anlisis del dficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo
un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta
monetaria del mismo modo que en una economa cerrada o que cuando se opera bajo un
sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese que bajo tipo de cambio fijo la variacin
de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras y ventas de moneda
extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo
el tipo de cambio.
IDENTIDADES FUNDAMENTALES EN UNA ECONOMA ABIERTA
En una economa abierta las importaciones estn relacionadas positivamente con la
renta y la produccin. Cuando el producto interior bruto est aumentando rpidamente
las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por otra parte, la eleccin entre
bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por tanto el
volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes
nacionales y extranjeros. El tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal manera
que cuando sube el tipo de cambio de un pas, suben los precios de los bienes
importados, mientras que las exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como
consecuencia, el pas es ms competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones
netas aumentan. Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a
la produccin, al empleo y a la inflacin. Todos estos efectos hacen que el tipo de
cambio sea cada vez ms importante para todos los pases.
Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones
son las importaciones del resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las rentas
y de los productos de nuestros socios comerciales as como de los precios relativos de
nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando aumenta la
produccin extranjera o cuando sube el tipo de cambio (es decir, se deprecia la moneda
nacional), el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer.
Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones, tambin debemos
reconocer que el gasto de un pas puede ser distinto de su produccin. El gasto interior
(llamado a veces demanda interior) es igual al consumo ms la inversin interior ms
las compras del Estado. Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos
razones. En primer lugar, una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en
el extranjero y son las importaciones (M), como el petrleo y los automviles japoneses.
Una parte de la produccin del pas se vende a otros pases y son las exportaciones (X).
La diferencia entre la produccin nacional y el gasto interior es simplemente (X-M)
denominada exportaciones netas.
Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un pas, tenemos que incluir no
slo la demanda interior sino tambin la demanda exterior. Es decir, tenemos que
conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las compras netas de los
extranjeros. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) ms las ventas a
extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). El gasto en el producto
nacional o PIB es igual al consumo ms la inversin interior ms las compras del Estado
ms exportaciones netas.
Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X
El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversin o las
compras del Estado. Cuando aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda
agregada de produccin interior. Por lo tanto, las exportaciones netas producen un
efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto ser menor en una
economa abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las
importaciones. El multiplicador es:
Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin marginal al ahorro+propensin
marginal a importar )
Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante, el multiplicador de una
economa abierta es menor que el de una economa cerrada, donde PMm = 0.
LOS TIPOS DE CAMBIO Y LA BALANZA DE PAGOS
La conexin entre los tipos de cambio y los ajuste de la balanza de pagos, en el caso
ms sencillo que los tipos de cambio son determinados por la oferta y la demanda, en el
que un pas comienza encontrndose en equilibrio y sufre entonces una perturbacin en
su balanza de pagos. Por ejemplo una subida de tipos de inters para frenar la inflacin
y aumentar as la demanda exterior de activos de este pas. Habra un exceso de
demanda de esta moneda al antiguo tipo de cambio. A este tipo, el pas tendera a tener
un supervit tanto comercial como financiero, ya que aumentara la cantidad de moneda
que entrara en el pas.
Es aqu donde el tipo de cambio desempea el papel de equilibrador. Cuando aumenta
la demanda de la moneda, la situacin provoca una apreciacin de esta y una
depreciacin de las dems. La variacin del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas
de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. El equilibrio de la cuenta corriente es ms
fcil de entender. En este caso la apreciacin de la moneda encarece las mercancas del
pas y provoca una disminucin de las exportaciones y un aumento de las
importaciones, lo que tiende a reducir el supervit del pas por cuenta corriente. Por
tanto en un sistema de tipos de cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin
intervencin del banco central.
Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la
intervencin del banco central mediante la compra o venta de divisas recogidas en la
variacin de reservas. Ahora bien esta situacin no puede mantenerse indefinidamente.
Si el dficit es permanente el banco central no permitir que se agoten las reservas de
divisas, motivo por el que puede llevar a cabo una devaluacin. Esta tiene como
inconveniente que supondr un alza en los precios de los bienes importados que puede
transmitirse a los bienes nacionales. De esta forma la inflacin en el pas que ha
devaluado hace que la ganancia de competitividad nominal, provocada por el
abaratamiento de su monedad desaparezca.