INFLACIN 1975 A 1980

AO 1975
El proceso inflacionario internacional en conjunto con la problemtica de la crisis
energtica, se tradujo en incrementos sustanciales de los precios de productos
importados ,tales como los alimentos , bienes de capital ,petrleo y otras materias
primas e insumos , tambin por, la baja produccin agrcola.
AO 1976

Como factor estabilizador relativo se debe decir que el aumento del costo de vida,
que alcanz un 45 % de alza sobre el ao anterior, incluy el ajuste de una
significativa variacin de la tasa de cambio, la modificacin sustancial en los
precios de los hidrocarburos, la reduccin de los subsidios y el aumento en el valor
de los bienes y servicios de las empresas pblicas,

AO 1977

En el ao 1977 la actividad econmico-financiera de las empresas pblicas
enfrent problemas de ndole diversa. De una parte, el aumento en sus costos
como resultado de la inflacin y las rigideces de su estructura empresarial.

AO 1978

La sobrevaluacin del sol, genero una excesiva demanda especulativa por parte
de quienes mantenan posiciones deudoras con el exterior.

En la base de este deterioro se encuentra el proceso inflacionario, junto con la
contraccin de la demanda interna y la reduccin del crdito al Sector Privado en
trminos constantes


AO 1979

En 1979 el pas recuper, su equilibrio y retorn a la ruta del desarrollo.
De otro lado, el proceso inflacionario continuo a un ritmo que no pudo ser reducido
de acuerdo con las metas perseguidas. En los doce meses el ndice de Precios al
Consumidor de Lima Metropolitana aument 66.7 % lo que, aunque representa
una mejora respecto a los 73.7 % del ao 1978, mantuvo la persistencia de sus
efectos negativos sobre el nivel de vida de la poblacin.




AO 1980

El incremento en el ndice de precios al consumidor en Lima metropolitana
alcanzo el 60.8% en el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de
diciembre, lo que signific una reduccin de 6 puntos respecto a la tasa del ao
anterior. Se puede mencionar, como factores que incidieron en el mantenimiento
de la elevada tasa de inflacin, los siguientes:

El incremento de 130 % en las reservas internacionales netas, que contribuy
directamente al aumento de la liquidez nominal. Los dficits econmicos del
Gobierno Central y del Resto del Sector Pblico que ascendieron a S/. 141 mil
millones y S/. 138mil millones, respectivamente, equivalentes, en conjunto, al 5.6
% del PBI, que igualmente afectaron el nivel de la liquidez.



EXPORTACIONES 1975 A 1980


AO 1975

El valor fob de las exportaciones ajustado para los efectos de la balanza de
pagos fue U.S.$ 1.290.9 millones inferior en 14.1% Al registrado en 1974 , que fue
de U.S.$ 1,503.3 millones. Este hecho tuvo como origen bsica mente la
disminucin de los precios y volumen de los productos de exportacin, tales como
el algodn otros productos pesqueros, cobre y plomo. Caso similar ocurri con las
ventas de harina de pescado, cuyo valor de exportacin fue inferior 22.8%, y el
valor del hierro disminuyo en 30.9% no pudiendo compensarse la baja registrada
en los precios con un mayor volumen de embarque debido a la prohibicin
temporal en la exportacin establecida en el segundo semestre con miras a
preservar la especie, como tambin por los bajos precios del mercado
internacional. En resumen, el deterioro de las exportaciones tuvo como origen
factores negativos dc carcter externo, tales como huelgas en el sector minero y
factores biolgicos y climticos adversos en el sector pesquero y agropecuario
respectivamente.

AO 1976

La importante baja en la demanda externa como resultado de la recesin mundial
que afect sobre todo los precios de los productos exportables y el descenso del
volumen disponible para su venta externa en el caso de producciones claves tales
como harina y aceite de pescado, algodn y hierro, entre otros, tanto por razones
climatolgicas. como por causas atribuibles a problemas en el manejo coyuntural
de la economa. La falta de direccionamiento de los proyectos de inversin pblica
hacia la ampliacin de capacidad exportable contribuy igualmente a este
problema

La devaluacin de mediados de ao y el establecimiento de una poltica que tiene
por fin mantener el tipo de cambio a un nivel realista, junto con cierta mejora en las
cotizaciones de la mayora de los productos de exportacin a lo largo del ao y el
incremento del volumen exportable de minerales y harina de pescado, permiti
recuperar en el segundo semestre parte del terreno adicionalmente perdido en la
primera mitad del ao , subiendo las, exportaciones de US$ 547 millones a US$
812 millones para dar un total de US$ 1,359 millones, ligeramente superior al nivel
del ao precedente en US$ 69 millones.

El sector minero gener el 54.7 _% del total de las exportaciones, aumentando en
US$ 153 millones en relacin a 1975, dinamismo atribuible en parte a la menor
incidencia de las huelgas, a cierta ampliacin en la capacidad
Productiva, particularmente al comenzar a operar Cuajone, a alguna mejora en las
cotizaciones y a la regulacin de las ventas de hierro al solucionarse la disputa
originada por la nacionalizacin de Marcona. As, aument el ingreso de divisas
por un mayor valor de las exportaciones de plomo, cobre y zinc sobre todo y, en
menor medida, de petrleo y hierro. La plata mostr una ligera baja con
respecto a sus niveles de 1975. El sector agropecuario se contrajo en US$ 105
millones con respecto a 1975 como consecuencia de la sustancial
baja en las cotizaciones del azcar y una pequea reduccin

AO 1977

El resultado del sector exportador fue muy positivo, pues representa un
incremento del 26.9% respecto al valor exportado el ao anterior, excede incluso
al alto nivel alcanzado en 1974 en US$ 222.3 millones.
Esta buena performance de las exportaciones contribuy en forma significativa a
reducir el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, y en consecuencia la
prdida de divisas. El efecto positivo del incremento en el ingreso de divisas por
concepto de exportaciones pudo ser an mayor, de no haber sido por los precios
desfavorables en el mercado mundial de algunos de nuestros principales
productos de exportacin, tales como el cobre y el zinc, cuyas cotizaciones se
vieron afectadas por el sobreabastecimiento del mercado mundial. Los principales
factores que incidieron en la generacin del mayor .ingreso de divisas fueron el
aumento de 83 % en el volumen de las exportaciones de cobre, la elevacin en un
55 por ciento del precio del caf, y el incremento de 66 % en el valor exportado de
"otros productos".
El sector minero particip con el 55.2 % del total de las exportaciones,
aumentando el valor de su produccin en US$ 209 millones en relacin a 1976.
Este incremento se debi, principalmente, al mayor volumen de exportaciones de
cobre, por la maduracin de Cerro Verde y Cuajone , y la mini ampliacin de la
Oroya, al .alza en el precio del plomo y la plata, y a la recuperacin de las
exportaciones de hierro al normalizarse las operaciones luego de la expropiacin
de Marcona. De otra parte, el valor de las exportaciones de zinc disminuy debido
a la baja de su cotizacin en el mercado de Londres.
En cuanto a las exportaciones de petrleo, aun cuando la Terminacin del
oleoducto Trasandino hacia suponer un crecimiento en las exportaciones de este
producto, este no se produjo. No obstante que la demanda interna se mantuvo
constante, la mayor acumulacin de stock en los tanques de almacenaje de
Bayvar, la ampliacin de la capacidad de la refinera La Pampilla y, sobre todo, el
tener que llenar la lnea principal del Oleoducto, demand una mayor utilizacin
interna de petrleo crudo y por tanto, un menor volumen de exportacin.

Por su lado, las exportaciones de productos pesqueros participaron coi1 el 12.5 %
del total exportado. Comparando con el ao anterior, el volumen de exportaciones
del sector pesquero se redujo, pero esta disminucin fue ms que compensada
por la fuerte alza en sus precios, y el ingreso de divisas por este rubro aument en
USS 14.5 millones.

A su vez, el sector agropecuario gener US$ 54.8 millones ms que en el ao
1976. El volumen de las exportaciones de caf permaneci prcticamente
constante, sin embargo, su cotizacin en el mercado internacional casi se duplic.
Haciendo que este producto compense y exceda la reduccin en el valor
exportado de los dems productos agropecuarios.

El precio del azcar cay en 30 % debido al exceso de oferta mundial; el precio
del algodn experiment una Ligera mejora, especialmente el Pima, pero no lleg
a compensar la baja en el volumen de sus exportaciones; el volumen exportado de
lanas se contrajo en forma considerable a consecuencia del proceso de
implementacin de las empresas comercializadoras de este producto, contraccin
que fue casi totalmente compensada por la duplicacin de su cotizacin
internacional.

Finalmente, la exportacin de "otros productos" alcanz la suma rcord de US$
221, millones, cifra que representa un aumento del 66 por ciento respecto al ao
anterior y 13 % del total exportado en 1977. Los productos que ms han
contribuido a este crecimiento han sido los manufacturados (US$ 142 millones],
en especial los provenientes del sector textil (US$ 66 millones) y el sector metal-
mecnica (US$ 45 millones ].


AO 1978

La exportacin de bienes Durante el ao de 1978, el valor de las exportaciones
sum US$ 1,941 millones, monto que equivale a un incremento de 12.5 %
respecto al registrado en 1977. Este resultado se sustenta bsicamente en el
mayor valor exportado de "petrleo y derivados" y "Otros Productos" (No
Tradicionales], que contrarrestaron la baja que denotan algunos de nuestros
principales productos de exportacin, tales como el azcar y caf entre los
agropecuarios, y el hierro y zinc entre los mineros.

El petrleo y sus derivados, cuya venta al exterior no fue significativa en los
ltimos aos, adquirieron relevancia entre nuestros principales productos de
exportacin, una vez superados los problemas de la puesta en marcha del
Oleoducto Trasandino, registrando un valor de US$ 180 millones por un
volumen de 13.8 millones de barriles y un precio promedio ligeramente superior al
obtenido en el ao anterior. Por su parte, el rubro "Otros Productos", que incluye la
casi totalidad de productos no tradicionales, ha pasado a constituir el ms
importante despus del cobre, vindose favorecido a partir de mayo, por la mayor
elasticidad de los productos no tradicionales (especialmente las manufacturas),
con respecto a las variaciones en el tipo de cambio, as como por el incentivo del
CERTEX.

Por otro lado, las exportaciones de azcar, se vieron asimismo, afectadas por
factores de precio y volumen. En la tendencia a la baja en su cotizacin se debe a
la saturacin del mercado interno en los Estados Unidos y al exceso de
stocks en el mercado mundial. El menor volumen exportado, a pesar de que
incluye ventas correspondientes a 1977 y embarcadas en 1978, se explica por las
sequas que han venido afectando la zona Norte del pas, as como por el
crecimiento del consumo nacional.

En lo que concierne al caf, se registr un incremento del 24 % en el volumen
exportado. Sin embargo, la tendencia a la normalizacin de su cotizacin externa,
despus de un perodo de alzas a niveles extraordinarios, determin que el valor
obtenido se contraiga en 14 %. Los productos mineros, exceptuando las ventas de
petrleo y derivados, mostraron una moderada ,expansin de 1.3 %en el valor
exportado, como resultado neto de mejoras en la exportacin de plata, cobre y
plomo, que permitieron compensar las cadas observadas en hierro y zinc. Las
exportaciones de plata suman US$ 207 millones, como reflejo del incremento de
15% en el precio promedio y un volumen exportado ligeramente superior al de
1977. Pbr su parte, las exportaciones de cobre, producto cuya cotizacin durante
el ao mostr tendencia alcista, registran asimismo un incremento moderado de 4
5,% que pudo ser mayor de no mediar las huelgas que afectaron la produccin..
Esto redund en el incumplimiento de la meta de exportacin de refinados,
generndose as una mayor exportacin de concentrados. Las exportaciones de
plomo se vieron favorecidas por incrementos en el precio y quantum, bsicamente
por la reduccin de la oferta a nivel mundial.

En lo que respecta al hierro, la retraccin de la demanda a consecuencia de la
depresin que sufre la industria del acero, trajo como consecuencia una reduccin
de 18 % en el valor exportado. Finalmente, en lo que respecta al zinc, la
disminucin de 19 % en su valor exportado se debe al factor precio, ya que sus
cotizaciones en el mercado mundial fueron inferiores a las del ao anterior.





AO 1979

El notable crecimiento de las exportaciones durante el ao en anlisis se atribuye
fundamentalmente al incremento de las exportaciones no tradicionales, al aumento
del quantum exportado en productos pesqueros, algodn, caf, lanas, cobre y
hierro; y a mejores precios internacionales sobre todo en productos mineros y
petrleo. El crecimiento fue del 79 % con respecto al ao anterior. La poltica
cambiaria, cuyo objetivo es llegar a un tipo de cambio real que mantenga
equilibrada la relacin de las variaciones entre la inflacin interna y externa, junto
con los incentivos crediticios y tributarios otorgados a las exportaciones no
tradicionales, fueron las polticas responsables de una expansin tan notable en
el valor de las exportaciones. Las exportaciones del sector minero incluyendo el
petrleo, generaron el 60.5% del total habindose incrementado en US$ 1,011.5
millones en relacin a 1978.Esto es resultado sobre todo del aumento significativo
que se produjo en el valor de las exportaciones de cobre, plata y petrleo y
derivados. En el caso del cobre, las exportaciones tuvieron un valor de US$ 677.5
millones, cifra superior en US$ 258.9 millones respecto al ao anterior,
habindose observado una creciente exportacin de cobre refinado y un positivo
crecimiento en el precio, luego de su pronunciada depresin desde 1975.

El valor de las exportaciones de plata lleg a US$ 389.2 millones, siendo el efecto
precio el ms relevante. Compras de este metal por el Instituto Emisor ocultan un
resultado an ms positivo en este rubro.

El rubro petrleo y derivados toma importancia a partir del ao 1978, con la
puesta en funcionamiento del Oleoducto Nor- Peruano: Se lleg a exportar a fines
.de "1979 por un valor de US$ 645.7 millones, o sea un incremento del 260 % con
respecto al ao anterior, tanto por el incremento en el volumen exportado que
pas de 13,775 miles de barriles a 23,570 miles .de barriles entre 1978 y 1979,
cuanto porque en estos aos el precio medio pas de US$ B 13.05 a US$ B 27.39.
PETRO PERU export el 71.4%, la OXY el 22.9 % y la BELCO el 5.7%del total.

Los otros productos mineros (hierro, plomo y zinc) tambin contribuyeron a
incrementar el valor de las exportaciones, siendo el efecto volumen el que
predomin en el hierro y el efecto precio en el caso del plomo y el zinc.
El sector agropecuario aument sus exportaciones de US$ 281 .2 millones en
1978 a US$ 361 .9 millones en 1979, generando el 1O. 4: % del total de divisas
por concepto de exportaciones.

El sector pesquero export , un total' de US$ 33 1.5 millones,. siendo el 71%de
ste generado. por la harina de pescado que aument debido a la existencia: de
elevados stock al inicio del ao y aun mayor rendimiento industrial ' del. volumen -
capturado. Los dems:. Productos pesqueros dieron un mayor ingreso de US$
.48.i 8 millones durante 1979, debido' a la reapertura de las exportaciones
de aceite de. Pescado y al. mayor volumen de pescado''en1atado congelado y
seco-salado. Las exportaciones de: productos ' no 'tradicionales llegaron
a US$ 688 millones al finalizar 1979, o sea un incremento del 100 %
aproximadamente con respecto al ao anterior. En este significativo aumento el
rubro manufacturas fue el que creci en mayor magnitud. La expansin de las
exportaciones no tradicionales tuvo su origen en una industria que respondi ante
los incentivos de la actual poltica cambiaria, a la ley de promocin de
exportaciones especialmente al efecto del CERTEX, y al apoyo crediticio
preferencial que recibi de1 Instituto emisor.

AO 1980

Las exportaciones de productos pesqueros cayeron 25.1% por la ausencia de
anchoveta, la consiguiente racionalizacin de su captura y la mayor absorcin por
el mercado interno de otros productos pesqueros. el caso del aceite de pescado,
no se registr exportacin alguna dado que el consumo nacional absorbi toda la
produccin.

Las exportaciones agropecuarias cayeron 31.2 %. Las
exportaciones de azcar cesaron a partir del segundo semestre,
por causa de l problemas derivados de la sequa y por las dificultades
administrativas y financieras por las que atraviesan las
empresas productoras. La menor exportacin de caf obedeci a
la reduccin de las cuotas de participacin en el mercado mundial,
acordadas por los productores para estabilizar los precios. El nico
producto agropecuario cuyo valor exportado creci fue el algodn.
Las exportaciones mineras crecieron 20.9 %, tasa que
result moderada en comparacin con el crecimiento logrado en
1979, que fue de 92.6 %. Al respecto resulta necesario
sealar que 1979 fue un ao excepcionalmente favorable ya que, por un lado, los
precios de los metales crecieron sustancialmente
y, por otro, la exportacin de petrleo fue significativa gracias a
la entrada en operacin del Ramal Norte del Oleoducto Nor
Peruano. Sin embargo, en 1980, la participacin de la minera
en el total exportado mantuvo su importancia ya que gener el
65.3 % de las divisas captadas a travs de las exportaciones.
En general, los precios internacionales de los minerales,
luego de haber llegado a su mximo nivel entre fines de 1979
y el primer trimestre de 1980, cayeron en los meses siguientes
pero, posteriormente, se recuperaron hacia mediados del ao, con
lo cual, en promedio, resultaron mayores a los de 1979. En cambio,
,el volumen exportado no tuvo incrementos sustanciales bsicamente
por la baja ley del mineral extrado por la gran minera,
los conflictos laborales, y los desperfectos en el oleoducto, ocurridos
e n el segundo semestre.

Finamente, el rubro Otros Productos, que incluye, principalmente
las exportaciones no tradicionales, creci 19.8 %. Entre estos productos
destacaron los hilados y tejidos de algodn y el alambrn de cobre.
Durante el ao, se establecieron dos fondos promocionales a
cargo de la Oficina de Fideicomisos del Banco central: el Fondo de Inversiones
Regionales (FIRE) con el propsito de financiar actividades estratgicas para el
desarrollo econmico fuera del capital y el Fondo de Exportaciones (FONEX) para
fomentar exportaciones de bienes de capital nacional. Estos fondos,
conjuntamente con el Fondo de Redescuento Agro Industrial (FRAI) y el
Fondo de Bienes de Capital (FONCAP), creados en 1979, fueron trasladados en
Diciembre a COFIDE en comisin de confianza.





PBI 1975 A 1980

AO 1975

E1 comportamiento de las variables del sector externo, determino una prdida de
S/. 21,559 millones, actuando como factor de contraccin de la liquidez total. En
cambio, la alta tasa de expansin mostrada por el crdito interno que fue 50%,
significativamente mayor a la del ao anterior que fue de 14.5 %, logr compensar
el efecto negativo de las reservas internacionales permitiendo un crecimiento 17.7
% en la liquidez total, tasa interior a las registradas por los precios y el producto
bruto interno en trminos reales.

En 1975 la actividad econmica del pas experiment una expansin del 3.5% en
relacin al ao anterior , llegando el producto bruto a nivel 314,515 millones de
soles , a precios de 1970 tal incremento se dio principalmente en las actividades
secundarias o de transformacin ,las cuales en conjunto tuvieron un crecimiento
del 8.1%en comparacin con las primarias que mostraron una contraccin de
4.2% y las terciarias cuya produccin aumento en solo 3.9%.

AO 1976

En trminos reales, la relacin entre la brecha ahorro inversin y el producto bruto
haba llegado en 1974, al 7.2 % y en 1975 al 11.7 % Durante el primer semestre
de 1976, se estima que tal proporcin se mantuvo en alrededor de 10.4 % a pesar
de las medidas de enero, proporcin todava demasiado elevada. En el segundo
semestre, como resultado del programa de estabilizacin de junio, la reduccin en
la demanda interna permiti disminuir la inversin financiada con recursos
externos a un 6.4 por ciento del producto bruto. Como consecuencia inevitable en
el corto plazo, los principales indicadores econmicos demuestran que la
economa se desarroll a una tasa de crecimiento inferior al promedio de los
ltimos cinco aos, continuando con la tendencia mostrada durante 1975. Es as
que el producto creci en s610 3 por ciento en trminos reales.

El coeficiente de las exportaciones con respecto al producto bruto interno
ha sido decreciente a partir de 1970 e inferior al contenido importado del producto
desde 1973, lo que significa que a partir de este ltimo ao la economa no gener
la suficiente capacidad para importar que se requera para sostener las tasas de
expansin observadas en el producto bruto interno real.

En dicho contexto, el ao 1976, y fundamentalmente el segundo semestre de
dicho ao, seala el principio de la reversin de la mencionada tendencia,
reducindose el coeficiente de las importaciones con respecto al coeficiente de
exportaciones a un 5.1 por ciento del producto ,bruto interno real. Sin embargo, la
persistencia de tal situacin de desequilibrio en el tiempo determin la cada
continua de las reservas internacionales debido a que en este ao dicha diferencia
no fue compensada en igual medida que antes con movimientos de capitales a
mediano y largo plazo, bsicamente por la reduccin del crdito externo para el
Sector Pblico en el caso de proyectos reproductivos. Cabe mencionar el impacto
adicional originado por los procesos inflacionarios, interno y externo, sobre el
comportamiento de las mencionadas variables, incentivando las importaciones y
penalizando las exportaciones.

La deuda pblica total al 31 de diciembre de 1976 alcanz los US$ 3,641 millones,
nivel sin precedentes que signific aproximadamente el 26.4 % del Producto Bruto
Interno de ese ao. Sin embargo, el valor de las exportaciones en relacin al
producto bruto interno, en trminos reales, volvi a reducirse siguiendo la
tendencia de los ltimos cinco aos, al constituir tan slo un 11.4% del mismo,
sustancialmente inferior al porcentaje importado en relacin al producto que fue de
16.6 por ciento, desequilibrios que estn en la base del excesivo endeudamiento
externo y del descenso de las reservas internacionales netas.

AO 1977

En el ao 1977, como se ha sealado en la introduccin, el flujo real de bienes y
servicios cuantificado a travs del producto bruto interno se contrajo en 1.2 %,
resultado que contrasta con la expansin promedio de 3.2 %, del perodo 1974-
1976. Examinando la evolucin anual de los principales indicadores econmicos
se observa una variacin positiva del coeficiente que relaciona la brecha ahorro-
inversin con el PBI, un estancamiento del nivel de consumo, y una cada
significativa en el nivel de inversin. Por su parte, las exportaciones se
incrementaron en 15.6 % y las importaciones se contrajeron en 7.6 %, desarrollos
que implicaron una sensible mejora en la balanza comercial. Por ltimo, la tasa de
inflacin continu experimentando una tendencia creciente, alcanzando un
promedio anual de 38.1 %. Analizando el producto bruto interno por tipo de gasto,
el consumo real per cpita disminuy en 2.9 %, debido al estancamiento del nivel
global de consumo. Considerando los componentes de ste, se aprecia una cada
del consumo privado en 1.7 % y una expansin del consumo pblico, en 9.8%.

La inversin bruta interna se contrajo en 22.4 %.En el caso del sector pblico la
disminucin de 26.7 % se explica por la finalizacin de proyectos importantes,
tales como el Oleoducto Nor- Peruano, Cerro Verde y la Refinera de ilo y por la
postergacin o cancelacin de otros proyectos. A su vez, el nivel de inversin del
sector privado cay en 12.2%, producto de la conclusin de Cuajone y el deterioro
de las expectativas del inversionista, en especial de aquellos cuya produccin
estara destinada al mercado interno. En la base de este deterioro se encuentra el
proceso inflacionario, la contraccin de la actividad productiva, la escasez de
divisas y la reduccin del crdito en trminos reales.

Enfocando el producto bruto interno por actividades productivas se observa que el
comportamiento de los sectores ha estado vinculado al mercado al cual orientaron
su produccin .As, la minera y unos pocos grupos industriales, ligados al
mercado externo, experimentaron una significativa expansin .En cambio, los
sectores manufactura ,construccin , comercio, y servicios, relacionados
bsicamente con el mercado interno, se contrajeron considerablemente a
consecuencia de la reduccin en la demanda agregada. Los sectores pesca y
agricultura enfrentaron condiciones naturales desfavorables, las cuales tuvieron un
efecto adverso en su desarrollo anual.

La deuda pblica externa al 31 de diciembre de 1977 alcanz la suma de US$
4,252 millones. Este nivel, el mayor en la historia del pas, represent el 35 % del
Producto Bruto Interno del ao.

AO 1978

La economa peruana soporta un proceso recesivo caracterizado por las cadas
sucesivas del producto bruto interno real durante 1977 y 1978, resultado. que
contrasta con la expansin promedio de 1970-1976 que fue de 5.0 %.

Este proceso tuvo sus orgenes en el excesivo incremento en la demanda
agregada que motiv una fuerte contraccin en el esfuerzo del ahorro interno
como generador de inversin, parcialmente suplido durante los aos previos a la
crisis, por un ahorro externo excesivo va endeudamiento, aunque insuficiente
en relacin al nivel de inversin requerido para un desarrollo econmico deseable,
y dirigido bsicamente al financiamiento del dficit fiscal.

Esto motiv la necesidad de un ajuste tanto en los niveles de ahorro externo como
en la excesiva demanda agregada, con el objeto de restablecer los adecuados
niveles de equilibrio econmico.

Es as que, en trminos reales el coeficiente entre la brecha ahorro-inversin y el
producto bruto interno, que lleg en 1975 a un 11.7 %, en 1978 logra un 1.6 %,
explicado por la fuerte contraccin de la demanda interna, que condujo a la
reduccin de la inversin financiada externamente, aparte que las mayores ventas
al exterior aunadas a la ca da rpida de importaciones, implicaron la recuperacin
de la balanza en cuenta corriente, aun cuando sigue todava en niveles
negativos.

Si visualizamos las exportaciones e importaciones comparndolas con los niveles
de actividad productiva global, a fin de obtener indicadores que reflejen su
participacin relativa, el coeficiente de las exportaciones de bienes y servicios con
respecto al producto bruto interno, que desde 1973 se hace inferior al de las
importaciones, recin en este perodo logra superar su participacin, lo que refleja
que la economa estara generando la suficiente capacidad para importar. El
exceso de importacin que se venia dando hasta. 1977, presion sobre la
capacidad real de la economa, que pudo mantenerse a expensas del
endeudamiento externo.

El movimiento de los saldos y flujos del endeudamiento pblico externo en 1978,
muestra al 31 de diciembre un monto adeudado de US$ 4,646 millones, lo que
expresa un incremento del 9 por ciento en relacin al saldo de 1977 y constituye el
nivel ms alto registrado histricamente, representando adems, el 43 % del
Producto Bruto Interno de 1978 frente al 34 % que signific dicha relacin el ao
pasado.

AO 1979

En lo que respecta al producto real, 1979 marca el inicio de la reactivacin,
despus de dos aos de cada en el nivel de la produccin. Durante el ao el
Producto Bruto Interno aument en 3.8 %, por encima del 1 % previsto.

Este crecimiento debe atribuirse principalmente a la minera, al petrleo y al sector
de las manufacturas con destino exportable, aunque durante la ltima parte del
ao se not una dinamizacin importante de la produccin con destino domstico.
Tan importante como lo anterior es comprobar una clara reversin de las
tendencias decrecientes del ahorro interno y de la inversin. Medida como
proporcin del Producto Bruto Interno, la primera relacin, el ahorro, que en 1977
fue de apenas el 7 % del producto ha superado el 17.5 % en 1979.

En cuanto a la inversin tambin aument, aunque en menor medida, desde un
12.5 % en 1978 a un 13.5% en 1979. Como resultado, por primera vez en la
dcada de los 70, el ahorro interno super la inversin y el pas redujo su
endeudamiento externo mientras paralelamente obtuvo la reversin de la
tendencia depresiva e increment el producto. Durante 1979 la actividad
econmica del pas se recuper en muchos aspectos, luego de un proceso
recesivo en el que el producto bruto interno se contrajo en los ejercicios anteriores.
Se estima que el crecimiento del producto fue de 3.8 % durante el ao
Con respecto a la. oferta interna de bienes y servicios por sectores econmicos
notamos, igual que en el perodo anterior, la bonanza exportadora se manifiesta
en algunos sectores ms acentuadamente que en otros y que la recuperacin de
la actividad econmica se' acelera a ' partir del segundo; Semestre de . 1979 el
crecimiento del rubro manufacturas, por su alta participacin en el Producto Bruto
Interno .de casi 25 % as como el del sector
construccin por recuperarse. luego de .,tres aos, .de tasas negativas.

El 31 de diciembre de 1978, debido principalmente a ganancias en las 'reservas
internacionales netas del Banco Central de , Reserva y del Banco de la Nacin.

Es decir la Deuda Externa Neta total del Per descendi en 1979 de US$ 8,720 a
US$ 8,090, lo que medido en coeficiente sobre el Producto Bruto Interno implica
una mejora desde el 81.4 por ciento hasta el 59.4% Como resultado el
crecimiento de los ingresos tributarios super al incremento del Producto Interno
Bruto -Nominal, determinando una mayor presin tributaria de '1 1 .O % con
referencia a 1978, es decir, esta presin-aumento de un 14% por ciento del
producto en 1978 a un 16.2 % en 1979.

AO 1980

nivel de actividad econmica registr un ritmo moderado de crecimiento,
contrastando la declinacin experimentada en los sectores primarios con el mayor
dinamismo de las actividades de manufactura, construccin y servicios.

El Producto Bruto Interno creci en trminos reales en 3.1 % durante el ao.
Continuando la tendencia' hacia la recuperacin iniciada en el ao 1979, luego
de la etapa recesiva registrada en los aos 1977 y 1978, la actividad econmica
mostr en 1980, un crecimiento real de 3.1 %, medido en trminos del Producto
Bruto Interno. Continuando con la tendencia de aos' anteriores , durante 1980 las
operaciones del Sector Pblico No Financiero siguieron expandindose,
aumentando su participacin' respecto al Producto Bruto Interno.

En el perodo analizado, las operaciones del Gobierno Central registran
un significativo crecimiento, que eleva su participacin respecto al Producto Bruto
Interno. Este crecimiento est acompaado de un deterioro en las cuentas fiscales
respecto a 1979, el que se traduce en un dficit econmico de 140,960 millones
de soles, que representa el 2.9 % del Producto.


-

IMPORTACIONES

1975 -1980

_1975 la condiciones desfavorables de carcter climatolgico que afectaron al
sector agropecuario y pesquero y en el sector minero

-1976 las importaciones , como consecuencia de la recesin interna 75
la importaciones presentaron una reduccin esto constituy la primera contraccin
de los 4 ltimos aos debido a las medidas cambiaras monetarias y arancelarias

-BALANZA DE PAGOS

1975 - 1980

- 1975 las causas que explican el menor saldo es positivo son el fuerte incremento
de los pagos a exteriores por endeudamiento
- fuerte crecimiento del turismo
-reduccin en las importaciones de petrleo y derivados
-una disminucin relativa de inversin privado
los s factores que determinaron dicho saldo negativo fuero la difcil situacin
existente en el mbito internacional caracterizada por un proceso recesivo e
inflacionario
-la crisis energtica se tradujo entre la construccin del oleoducto peruano
-76 cuajone y el oleoducto nor -peruano entraron en su fase final de construccin


-TIPO DE CAMBIO

1975 - 1980

1977 el tipo de cambio aumento para aumentar las exportaciones pero el pbi cayo
1978 el precio de la gasolina aumento 60%
1978 surgieron las famosa huelgas generales
1979 devaluacin del sol
-el exceso de la demanda interna con relacin de la oferta producto del
mantenimiento de un tipo de cambio sobrevaluado