EL PROCESO DE CREACION DEL DINERO

QUE ES EL DINERO?
El dinero no es sino cualquier cosa que las personas aceptan como medio de pago y que para
cumplir esta funcin necesita tener tambin otras propiedades como la de representar riqueza y
facilitar la medicin del valor de los bienes y servicios.
OFERTA DE DINERO
La oferta de dinero, es el dinero generalmente manejado por el Banco Central de Reserva. La
oferta de dinero puede ser dinero que circula en efectivo o dinero que est en forma de activos
casi efectivos, como depsitos de ahorro, cuentas corrientes, plazos fijos y otros.
La oferta de dinero Ms, puede ser:
Ms = Circulante en efectivo + Depsitos a la vista = M1
M2 = M1 + Depsitos de Ahorro
M3 = M2 + Depsitos a Plazo fijo + Cuenta Corriente
M4 = M3 + Otros depsitos en Moneda Nacional
M5 = M4 + Liquidez en Moneda Extranjera = M = Liquidez total
CUL ES EL PAPEL DEL BANCO CENTRAL?
El banco Central es el principal responsable de la expansin monetaria, esta expansin depende de
los objetivos macroeconmicos
CMO SE EXPANDE LA BASE MONETARIA O COMO SE HACE LA EMISIN PRIMARIA?
La expansin primaria se realiza a travs de EL BANCO CENTRAL quien a su vez emite pasivos para
invertirlos en activos financieros. Los desequilibrios entre el pasivo del banco central y sus activos
significan una expansin o reduccin del dinero en la economa. El balance tpico de un banco
central tiene la sgte forma: activos y pasivos.
ACTIVO: estn conformado por:
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN): las RIN representan el saldo neto acreedor del banco
central con el resto del mundo; es decir la tenencia de activos extranjeros (oro, plata, billetes y
monedas extranjeras), las RIN tienen como finalidad la liquidez de las divisas internacionales y
luego maximizar el rendimiento de las mismas.
CREDITO INTERNO NETO (CIN): est compuesto por el saldo acreedor neto q tiene el banco central
con el sector pblico y con el sistema financiero privado, es decir el saldo de los prstamos
vigentes otorgados al gobierno y a las instituciones financieras.
VALORES FINANCIEROS (VF): representa la tenencia de bonos del tesoro pblico, o de cualquier
otro activo con un grado mnimo de riesgo.
PASIVO: los 2 pasivos que emite el banco central son el circulante (c) y las reservas:
CIRCULANTE: el circulante comprende el total de billetes y monedas que estn en manos del
pblico, puestos que ellos constituyen un medio de pago.
RESERVA: son los depsitos que los intermediarios financieros, principalmente los bancos,
mantienen en el banco central.
Encaje obligatorio: respalda los depsitos del pblico, no paga intereses.
Encaje voluntario: por decisin propia, el banco central lo remunera con una tasa de
inters.
La suma de estos 2 pasivos conforman un agregado monetario que los economistas denominan
base monetariaauque el BCRP lo nombra como emisin primara, tambin es conocido por
otros autores como dinero de alto poder o simplemente MO, todas estas calificaciones tienen
como objetivo reflejar que este agregado monetario est bajo el control del banco central.
Por lo tanto la base monetaria es la suma del circulante (C) Y del total de reservas (R). y es a partir
de esta base monetaria que las entidades financieras realizan el proceso de la expansin
secundaria del dinero.
EXPANSIN SECUNDARIA DEL DINERO:
El dinero en la economa se expande, tambin, por vas secundarias, esto se da cuando estn
cambiando los depsitos en la banca o se est cambiando la tasa de encaje.
Podemos establecer entonces las variables siguientes:
La relacin circulante depsitos c: C / D.
La relacin Reserva depsitos, conocida como tasa de encaje: r: R / D.
El banco central emite dinero nuevo dentro del sector bancario, los bancos comerciales lo
multiplican a travs de los prstamos y los movimientos de las cuentas bancarias. Gracias a esta
creacin secundaria, la economa puede contar con un volumen de medios de pago superior a
emisin del banco central, y que se explica por la expansin de los depsitos bancarios. El
coeficiente que indica esta capacidad que tienen los bancos comerciales de crear dinero es el
MULTIPLICADOR BNCARIO.
MULTIPLICADOR BNCARIO.
Para calcular el multiplicador hay que tener en cuenta, en primer lugar, las preferencias del
pblico en el momento de formar sus carteras de activos. Si ellos prefieren mantener su dinero en
cuentas bancarias, el multiplicador crecer. Pero si los agentes prefieren mantener su dinero en
efectivos, o diversificar su portafolio (adquirir con su dinero acciones, bonos o moneda extranjera)
el efecto sobre el multiplicador ser el opuesto.
El multiplicador bancario es denominado con la letra m, a manera de que si hay un aumento en
la base monetaria, la oferta monetaria total termina aumentando m veces este incremento se
representa mediante la sgte formula:
Donde:
M= cantidad de dinero
B=base monetaria
m= multiplicador bancario
M= B*m m= M/B

Si reemplazamos el valor del dinero y el valor de la base monetaria:
m= C+D/C+R
si dividimos a cada variable entre deposito:
m= [C/D +D/D] / [C/D+ R/D]

de esto resulta el modelo final del multiplicador bancario:
m= [C + 1] / [C + R]
LOS INSTRUMENTOS DE LAS POLITICAS MONETARIAS
La expansin de la liquidez depende de:




COMO ES QUE EL BANCO CENTRAL PUEDE MANEJAR DOS VALORES PARA TRATAR DE CONTROLAR
EL STOCK TOTAL DE DINERO EN CIRCULACION



MOVIMIENTOS
DE LA BASE
MONETARIA
MULTIPLICADO
R BANCARIO
El control de base monetaria: est constituido por las reservas internacionales netas (RIN), crdito
interno neto (CIN) Y valores financieros (VF).
Reservas internacionales netas (RIN):el banco puede modificar el saldo de de las reservas
internacionales netas realizando operaciones de compra y venta de moneda extranjera
con los bancos

VENTAJAS DE UTILIZAR rpida utilizacin
LAS RIN modalidad flexible porque permiten realizar operaciones de
COMO INSTRUMENTO todo tamao.
DE POLITICA MONETA fcilmente reversible: si el banco central se da cuenta de que la
RIA de dlares produjo una expansin indeseada en la liquidez
puede dar marcha atrs

DSVENTAJAS DE LAS RIN:
El banco central puede verse tentado a utilizar este tipo de operaciones para tratar de manejar el
tipo de cambio.
Jugar con el nivel de reservas puede producir alzas especulativas en el tipo de cambio
CRDITO INTERNO NETO:
Es el saldo de los crditos que el banco central esta ha otorgado al gobierno y a los intermediarios
financieros, y que aun estn pendientes de pago. Cada vez que el banco otorga este tipo de
prstamo est otorgando dinero al sistema financiero.
VENTAJAS DEL CIN:
el banco puede actuar como prestatario de ltimo recurso esta intervencin del banco
puede ayudar a evitar un pnico bancario
DESVENTAJAS DEL CIN:
las intenciones del banco central pueden ser interpretadas errneamente
la efectividad de la medida depende de la reaccin de los bancos
las operaciones de redescuento son difcilmente reversibles

EL MANEJO DEL MULTIPLICADOR:
Los componentes del multiplicador bancarios son:
PREFERNCIA POR CIRCULANTE
TASA DE ENCAJE LEGAL
EL ENCAJE VOLUNTARIO