Sistem Cuent As 93

COLECCIN ECONMICO-FINANCIERA
PABLO GUZMN GMEZ

EL SISTEMA
DE CUENTAS
NACIONALES 1993
Un enfoque resumido
BANCO CENTRAL DE VENEZUELA
CARACAS, 2003
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|ab|o Cozoao C.
El sistema decuentasnacionales1993. Un enfoqueresumido
Primera edicin: junio 2003
Pablo Guzmn Gmez
de esta edicin: Banco Central de Venezuela, 2003
Catalogacin previa Biblioteca Ernesto Peltzer
Clasificacin Dewey: 339.3387
Clasificacin JEL: E10, E22, E25, E58, C40
Hecho el depsito de ley
Depsito legal: lf 3522003330778
ISBN 980-6479-71-8
Concepcin grfica de la cartula: Luis Giraldo
Diagramacin de cartula: Departamento de publicaciones
Diagramacin de textos: Estela Aganchul
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Lasideasy opinionescontenidasen esta publicacin son exclusiva responsabilidad de su autor.
Se prohbe la reproduccin total o parcial sin la previa autorizacin del Banco Central de Venezuela.
|| s|stooa oo coootas oac|ooa|os +3
7
NDICE
PRESENTACIN ................................................................................................. 9
INTRODUCCIN ............................................................................................... 15
CUENTAS MACROECONMICAS............................................................................ 17
Cuenta de bienes y servicios...................................................................... 17
Cuenta de produccin.............................................................................. 20
Valoracin de la produccin ................................................................ 21
Casos especiales................................................................................... 23
Cuentas de distribucin y utilizacin del ingreso ........................................ 28
Generacin del ingreso........................................................................ 28
Asignacin del ingreso primario ........................................................... 30
Distribucin secundaria del ingreso...................................................... 33
Redistribucin del ingreso en especie ................................................... 40
Cuenta de uso del ingreso disponible y Cuenta del uso del ingreso
disponible ajustado............................................................................. 42
Cuentas de balance................................................................................... 46
Balance de apertura............................................................................. 47
Balance de cierre................................................................................. 50
Variaciones del balance........................................................................ 51
Cuentas de acumulacin........................................................................... 55
Cuenta capital .................................................................................... 55
Cuenta financiera............................................................................... 57
Cuenta de otras variaciones de los activos ............................................. 64
Cuentas del resto del mundo..................................................................... 77
Cuentas corrientes .............................................................................. 78
Cuenta capital .................................................................................... 80
Cuenta financiera............................................................................... 81
Otras variaciones en el volumen de activos............................................ 82
Cuenta de revalorizacin ..................................................................... 84
Activos y pasivos externos.................................................................... 85
EL SISTEMA DE CUENTAS NACIONALES CONSOLIDADO.............................................. 89
CONCLUSIONES................................................................................................ 91
BIBLIOGRAFA .................................................................................................. 93
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|ab|o Cozoao C.
9
PRESENTACIN
Los profundos cambios que han afectado la vida econmica y social de la
sociedad en todo el mundo han requerido nuevos procedimientos que per-
mitan examinar sus manifestaciones y las formas para presentar su desen-
volvimiento. Los cambios abarcan las estructuras dentro de cada economa,
las relaciones entre las economas, la aparicin de sectores que anteriormen-
te no existan o por lo menos no parecan tener una importancia para to-
marlos en cuenta en el cuadro global que presenta el conjunto de cuentas
nacionales y tambin la aparicin de nuevos tipos de transacciones e instru-
mentos econmicos y sociales. La contabilidad nacional, que es el instru-
mento que expresa esta marcha en forma cuantitativa, ha tratado, no slo
de adaptarse a estas circunstancias sino, adems, al creciente uso que hacen
instituciones pblicas y privadas de las cifras de la contabilidad de la na-
cin, y proveer informacin cada vez ms detallada de determinados secto-
res y subsectores.
Las autoridades estadsticas de las Naciones Unidas, correspondiendo en
esto al clamor de las oficinas estadsticas de las diferentes naciones, empren-
dieron, a partir de los aos ochenta, una revisin del sistema de contabili-
dad nacional que hoy en da se usa en todos los pases. Esta revisin en la
que participaron activamente especialistas venezolanos se termin en 1993
con la publicacin de un extenso manual traducido a los principales idio-
mas del mundo. La revisin trat de responder a las muchas nuevas nece-
sidades que haban surgido desde la ltima versin del sistema, incluyendo
transacciones reales y financieras, aspectos laborales y sociales e incluso li-
neamientos para tratar los recursos naturales. En consecuencia la descrip-
cin del sistema en su conjunto y las instrucciones para su realizacin prc-
tica, contenidos en el manual conocido como el Libro Azul, abarcan muchas
pginas y son de difcil consulta an para el especialista. De all la necesi-
dad de crear un libro que en forma concisa provea orientaciones acerca de
un rea contable determinada y que sea de cmoda consulta.
10
|ab|o Cozoao C.
A esta necesidad responde el presente libro del Economista Pablo Guz-
mn, El sistema decuentasnacionales1993: Un enfoqueresumido. La obra
est dividida en cuatro apartados: Introduccin, Cuentas macroeconmi-
cas, el Sistema de cuentas nacionales consolidado y Conclusiones. Se dedica
la obra en su mayor parte a la presentacin y explicacin de los conceptos
incluidos en las distintas cuentas en que se resumen las transacciones: cuenta
de bienes y servicios, cuenta de produccin, cuentas de distribucin y uti-
lizacin del ingreso, cuentas de balance, cuentas de acumulacin y cuentas
del resto del mundo.
La metodologa que utiliza este libro para presentar el sistema de cuentas
nacionales 1993 se basa en el uso de un ejemplo numrico el cual se desa-
rrolla a lo largo de la obra. Este procedimiento le permite al autor, a la par
que explicar los conceptos, aclarar las diferencias con las reglas seguidas por
el sistema de cuentas nacionales establecido en 1968. Los comentarios refe-
rentes a las diferencias entre las dos presentaciones del sistema de cuentas
sern de mucha utilidad para los usuarios de los datos macroeconmicos.
B.F.
11
EI sIstema
de cuentas
nacIonaIes 1993
Un en|oque resumldo
12
|ab|o Cozoao C.
13
Expreso mi sincero agradecimiento al grupo decolegasdel
Departamento deCuentasMacroeconmicasdel Banco
Central deVenezuela, quetuvo a bien colaborar con sus
valiososcomentariosy observacionesen la elaboracin de
estemodesto trabajo. En especial a Trino Valerio, Lisbeth
Rivas, Misael Daz, Julio Hidalgo y, muy
particularmente, a Anna Ferrelli quien particip
arduamenteen laslaboresdetranscripcin y correccin
del texto y deloscuadroscorrespondientes.
14
|ab|o Cozoao C.
15
INTRODUCCIN
El presente trabajo tiene como objetivo general, describir de manera muy
somera los aspectos conceptuales y transaccionales bsicos contenidos en el
nuevo Manual de Cuentas Nacionales (SCN 1993).
Entre los objetivos especficos cabe sealar el deseo de contribuir a facili-
tar la comprensin, manejo y el anlisis de las estimaciones contenidas en
dicho manual, cuyo productor de estas estadsticas en Venezuela es el Ban-
co Central de Venezuela (BCV). En este sentido, el referido documento
puede ser de utilidad para personas e instituciones que usan informacin
de las cuentas nacionales, para profesionales que realizan estudios econmi-
cos y estudiantes universitarios particularmente de economa, en las cte-
dras de Contabilidad Social. Se trata de una contribucin ante la dificultad
que puedan tener los sealados usuarios para el acceso y la disposicin del
voluminoso material original del manual.
El enfoque resumido que se presenta est referido a la parte esencial del
marco central del sistema, es decir, el sistema de cuentas macroeconmicas
de un pas, confeccionadas tanto a nivel global como por sectores institu-
cionales. En consecuencia, no incluye, entre otros aspectos, a los cuadros de
oferta y utilizacin de bienes y servicios por actividades econmicas, matri-
ces de insumo producto, ni referencia a las cuentas satlites contempladas
en este nuevo sistema de cuentas nacionales.
En este trabajo se intenta realizar un enfoque terico prctico, utilizando
para ello el ejercicio contenido en el anexo 5 del nuevo manual, que permi-
te visualizar simultneamente tanto el conjunto de transacciones que encie-
rra el sistema de cuentas como las respectivas cuantificaciones. Todo ello en
un marco coherente y consistente.
La Contabilidad Social es una tcnica al servicio de la teora econmica
general y de la economa aplicada, por ello se ha visto sometida permanen-
temente a un proceso de expansin, tanto en trminos de captura y apertu-
ra de los flujos de transacciones como en lo referente al sistema global y
16
|ab|o Cozoao C.
sectorial de las cuentas y dems formas de presentacin de los resultados.
En trminos ms concretos, ha sido un proceso de adaptacin a la realidad
econmica, la cual ha venido experimentando cambios, tanto en los instru-
mentos como en las modalidades de las transacciones, como consecuencia
del desarrollo de los mercados y la mundializacin. Testimonio de ello son
las publicaciones peridicas de la Organizacin de las Naciones Unidas,
entre las cuales destacan: los manuales sobre sistema de cuentas nacionales
elaborados para los aos 1953 y 1968. El correspondiente a 1993, que ha
sido editado conjuntamente con la Eurostat (Comisin de las Comunida-
des Europeas) el Fondo Monetario Internacional (FMI), la Organizacin de
Cooperacin y Desarrollo Econmico (OCDE) y el Banco Mundial.
En la contraportada del libro que contiene este ltimo sistema, puede
leerse el siguiente prrafo: Esta nueva versin del sistema de cuentas nacio-
nales, es un conjunto de cuentas macroeconmicas completas, coherentes y
flexibles para satisfacer las necesidades de los analistas del gobierno y sector
privado encargados de la poltica y toma de decisiones. Ha sido diseado
para ser utilizado en todos los pases cualquiera sean sus tipos de organiza-
cin econmica, social o institucional, y su nivel de desarrollo econmico.
El nuevo SCN actualiza y clarifica el SCN 1968 y armoniza el SCN con otros
sistemas estadsticos internacionales, en particular con las estadsticas de la
balanza de pagos, gobierno, financieras y de empleo. Trata en forma ms
completa la integracin de los balances, proporciona la base para tratar la
interaccin entre la economa y los recursos naturales del medio ambiente,
y a travs de las matrices de contabilidad social elabora un enfoque analtico
para poder evaluar la pobreza.
El prrafo antes citado expresa de una manera concisa y clara los rasgos
esenciales del trabajo contenido en el SCN 1993. A continuacin se ofrece la
descripcin y anlisis del sistema de cuentas contenido en el anexo 5 del
manual.
17
CUENTAS MACROECONMICAS
Cuenta de bienes y servicios
La primera cuenta de la economa que se estudiar, la cual se presenta a
continuacin, muestra la oferta total de bienes y servicios (recursos) y la
utilizacin de los mismos (empleos). Esta cuenta no estaba contemplada en
el sistema de cuentas de 1968; en el mismo, ms que de una cuenta se
habla de un cuadro de oferta y utilizacin de bienes y servicios.
CUENTA DE BIENES Y SERVICIOS
|.+ |ooocc|oo 3.6O+ |.2 Coosooo |otoooo|o +.883
|.++ |ooocc|oo oo oocaoo 3.O5
|.+2 |ooocc|oo aa oso ||oa| o|o ++ |.3 Casto oo coosooo ||oa| +.3
|.+3 Cta ooocc|oo oo oo oocaoo 36 |.3+ Casto oo coosooo o|oct|vo |oo|v|ooa| +.2+3
|.32 Casto oo coosooo o|oct|vo co|oct|vo +56
L.2+looostos sobo |os oooctos +++
L.3+Sobs|o|os a |os oooctos -8 |.5+ |ooac|oo bota oo ca|ta| ||,o 36
|.5++ /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo act|vos ||,os tao|b|os 3O3
|. lootac|oo oo b|ooos y sov|c|os + |.5+++ /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os tao|b|os
ooovos 3O5
|.+ lootac|oo oo b|ooos 32 |.5++2 /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os tao|b|os
ox|stootos ++
|.2 lootac|oo oo sov|c|os +O |.5++3 L|sos|c|ooos oo act|vos ||,os tao|b|os
ox|stootos -+3
|.5+2 /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo act|vos ||,os |otao|b|os 5+
coot|ooa)
18
|ab|o Cozoao C.
|.5+2+ /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
|otao|b|os ooovos 53
|.5+22 /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
|otao|b|os ox|stootos 6
|.5+23 L|sos|c|ooos oo act|vos ||,os
|otao|b|os ox|stootos -8
|.5+3 /o|c|ooos a| va|o oo |os act|vos oo
||oaoc|oos oo oooc|oos 22
|.5+3+ Mo,oas |ootaotos a |os act|vos oo
||oaoc|oos oo oooc|oos 5
|.5+32 Costos oo taos|oooc|a oo |a o|ooao
oo act|vos oo ||oaoc|oos oo oooc|oos +
|.52 \a|ac|ooos oo ox|stooc|as 28
|.53 /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo ob,otos va||osos +O
|.6 |xotac|ooos oo b|ooos y sov|c|os 5+O
|.6+ |xotac|ooos oo b|ooos +62
|.62 |xotac|ooos oo sov|c|os 8
C|ota tota| +.236 Looaooa tota| +.236
coot|ooac|oo)
La oferta viene dada por la suma de tres categoras, es decir, la produc-
cin interna (3.604), los impuestos sobre los productos (141) menos los
subsidios a los productos (8) y la importacin de bienes y servicios (499),
configurando as un gran total (4.236).
En trminos relativos, la produccin interna contribuy con el 85,1%
de la oferta total, mientras que las importaciones lo hicieron en 11,8% y los
impuestos netos sobre los productos en 3,1%.
La produccin interna (P1) est expresada a precios bsicos
1
, es decir,
que no incluye ningn tipo de impuestos o de subsidios sobre los produc-
tos. Ejemplos de tales impuestos seran: los pagados por produccin y ex-
pendio de cigarrillos y licores, tampoco incluyen derechos de importacin
1 El precio preferido para valorar la produccin es a precios bsicos, aun cuando pueden utilizar-
se los precios de productor cuando la valoracin a precios bsicos no resulta viable.
Los precios de productor incluyen adems de los precios bsicos, los impuestos menos las
subvenciones sobre los productos distintos a los impuestos tipo valor agregado (IVA).
19
ni impuestos tipo valor agregado (IVA). Por su parte, entre los subsidios a
los productos cabe pensar en aquellos que al favorecer los precios estn
orientados a estimular la demanda de bienes de consumo masivo o de ca-
rcter social tales como: la leche pasteurizada y unidades de vivienda de
inters social entre otros.
Al analizar la composicin de la produccin interna
2
cabe agregar lo
siguiente: la produccin de mercado (3.057) ms la de naturaleza mercan-
ca destinada al uso final propio (171), equivale al concepto de produccin
de mercancas (376) del sistema anterior (SCN 68) y la otra produccin no
de mercado, se corresponde con la de otros bienes y servicios o produccin
de naturaleza no mercancas contemplada en dicho sistema.
Los bienes y servicios importados suelen constituir una categora impor-
tante de la oferta total de las economas. Sin embargo, en este ejemplo tiene
un peso relativamente bajo (11,8%). Cabe recordar que las importaciones
contienen bienes de naturaleza intermedia y final, bien sean estas ltimas
de consumo o para la formacin de capital.
La demanda de bienes y servicios se configura de la siguiente manera:
consumo intermedio (1.883), consumo efectivo individual (1.243), con-
sumo efectivo colectivo (156), formacin bruta de capital fijo (376), varia-
cin de existencias (28), adquisiciones menos disposiciones de objetos va-
liosos (10) y exportacin de bienes y servicios (540). Se verifica as la cono-
cida identidad ex post entre la oferta y la demanda global (4.236).
Dado que las categoras de transacciones que conforman la demanda,
tambin son objeto de presentacin en cuentas que muestran el financia-
miento correspondiente, se ha considerado conveniente realizar las respec-
tivas descripciones y anlisis en la oportunidad en que se avance a dichas
cuentas. Sin embargo, resulta oportuno indicar, aunque desde un punto de
vista general, lo siguiente: a) el gasto de consumo privado se denomina
ahora gasto de consumo efectivo individual, el cual contiene el gasto de
consumo de las familias ajustado por el consumo individual que haya sido
identificado tanto en el gobierno general como en las instituciones sin fines
de lucro que sirven a los hogares. Por su parte, el consumo de la administra-
cin pblica o gobierno general ajustado por el consumo individual trasla-
dado a las familias, se denomina gasto de consumo efectivo colectivo; b) la
formacin bruta de capital fijo se presenta con una apertura mucho ms
completa que la exigida en el sistema de cuentas de 1968, ello en virtud de
2 Las definiciones correspondientes a los componentes de la produccin de bienes y servicios se
ubican en el captulo VI del nuevo manual.
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|ab|o Cozoao C.
los mayores detalles exigidos para sus componentes tradicionales y de la
incorporacin de transacciones que no estaban incluidas anteriormente, entre
ellas cabe citar: la adquisicin y venta de activos intangibles, tales como, los
sistemas y aplicaciones de programas de informtica que se espera utilizar
durante ms de un ao; c) las adquisiciones menos disposiciones de objetos
valiosos destinados a ser portadores de valor, se expresan en el nuevo sistema
explcitamente como formacin de capital, sin que ello niegue la posibili-
dad de que sean tambin destinados al consumo intermedio o a las exporta-
ciones.
Cuenta de produccin
El valor de la produccin total de la economa, a precios bsicos (3.604),
est integrada as: produccin de mercado (3.057), produccin para uso
final propio (171) y otra produccin no de mercado (376).
CUENTA DE PRODUCCIN
|.2 Coosooo |otoooo|o +.883 |.+ |ooocc|oo 3.6O+
3.+ ||CL|CTC l|T|||C 3||TC +.85+ |.++ |ooocc|oo oo oocaoo 3.O5
K.+ Coosooo oo ca|ta| ||,o 222 |.+2 |ooocc|oo aa oso ||oa| o|o ++
3.+ ||CL|CTC l|T|||C ||TC +.632 |.+3 Cta ooocc|oo oo oo oocaoo 36
L.++-L.3+ looostos oooos sobs|o|os a |os
oooctos +33
Tota| costos oo ooocc|oo 3.3 Tota| va|o oo ooocc|oo 3.3
Si a dicho valor de produccin se le suman los impuestos a los productos
(141) y se le restan los subsidios a los productos (8), se obtiene el tradicio-
nal valor total de la produccin interna a precios de mercado (3.737).
Al restarle a esta ltima magnitud el monto del consumo intermedio
(1.883) se obtiene el producto interno bruto para toda la economa (1.854).
En otras palabras, es a este nivel de agregacin cuando surge el concepto o
categora de producto interno bruto, ya que es cuando se cuantifican los
impuestos y los subsidios a los productos. A nivel de cada sector institucio-
nal o actividad econmica, al estar excluido el efecto de los impuestos y los
subsidios a los productos, la diferencia entre el valor de produccin y el
21
consumo intermedio se denomina valor agregado y no producto interno
sectorial como permita denominarlo el sistema de cuentas nacionales ori-
ginalmente establecido (SCN 1953).
En el siguiente cuadro se muestra el valor total de la produccin por
sectores institucionales; obsrvese que el monto global de la misma, obvia-
mente, es igual a la ya comentada. Sin embargo, resulta interesante consta-
tar que el peso de la produccin a precios bsicos recae fundamentalmente
en las sociedades no financieras y en los hogares (1.753 y 1.269, respectiva-
mente). La alta contribucin del sector hogares, combinado con la modera-
da participacin gubernamental, suele ser caracterstico de los pases en vas
de desarrollo. Es conveniente indicar que las cuentas de produccin y de
generacin de ingresos, adems del enfoque institucional, tambin se ela-
boran por actividades econmicas, clasificadas segn la CIIU, a partir de la
identificacin de establecimientos. De esta manera es como se obtiene el
PIB por actividades econmicas.
Va|cac|n de |a pcdacc|n
El nuevo manual utiliza diferentes conceptos para expresar el valor de la
produccin, bien sea que se le considere a precios corrientes del ao o a
precios constantes.
En trminos generales, puede aseverarse que el nuevo manual prescinde
del tradicional concepto de impuestos indirectos y lo sustituye por catego-
ras de impuestos a la produccin que, a su vez, en combinacin con los
respectivos subsidios, van determinando diferentes acepciones para el valor
de la misma.
Al efecto, se formulan los siguientes conceptos:
a) Valor de la produccin a preciosbsicos. Est conformado, por la va de
costos, por el consumo intermedio ms el valor agregado a costo de
factores, ms los impuestos menos las subvenciones a la produccin.
Como ejemplo de estos impuestos cabe mencionar a aquellos que re-
caen sobre la propiedad o uso de tierras y terrenos, los edificios u otros
activos utilizados en la produccin, sobre la mano de obra empleada o
sobre la remuneracin pagada a los asalariados. Como ejemplo de sub-
venciones se citan aquellas destinadas a reducir la contaminacin o las
destinadas a estimular el empleo de determinado tipo de mano de
obra. Este mtodo es el recomendado para valorar la produccin a
nivel de sectores institucionales y actividades econmicas.
2
2
|
a
b
|
o

C
o
z
o
a
o

C
.
Socledades
no Socledades Goblerno Hogares |SPL Tota|
|lnancleras |lnancleras genera|
|.2 Coosooo |otoooo|o 8 2 252 6+ +.883
3.+ ||CL|CTC l|T|||C 3||TC 2) 85+ 3 +88 55 3+ +.85+
K.+ Coosooo oo ca|ta| ||,o +3 +O 3O +2 3 222
3.+ ||CL|CTC l|T|||C ||TC 2) + 63 +58 533 28 +.632
Tota| osos 3.3
Socledades
|.+ ||CL|CCl| +.53 +O2 ++O +.26 +O 3.6O+
|.++ |ooocc|oo oo oocaoo +.22 +O2 8O +.+2 2+ 3.O5
|.+2 |ooocc|oo aa oso ||oa| o|o 3+ O O ++O O ++
|.+3 Cta ooocc|oo oo oo oocaoo 36O +6 36
L.2+-L.3+ looostos oooos sobs|o|os a |os
oooctos +) +33
Tota| ocosos 3.3
CUENTA DE PRODUCCION POR SECTORES INSTITUCIONALES
+) |aa |a va|oac|oo oo |a ooocc|oo, voaso toxto oo| Ca|to|o \l, |aa|os 2+O-22.
2) || ooocto |otooo, boto/ooocto |otooo, ooto os |oa| a| va|o aoaoo oo |os soctoos |ost|toc|ooa|os oas |ooostos oooos sobs|o|os a |os oooctos.
3) || socto |oaos |oc|oyo a |as ooosas oo coost|to|oas oo soc|ooao.
23
b) Valor de la produccin a preciosdeproductor, el cual agrega al calculado
a precios bsicos, todos los impuestos menos los subsidios a los pro-
ductos, excepto los impuestos de tipo valor agregado (IVA). Ejemplos
de tales impuestos y subsidios ya fueron mencionados en el prrafo
anterior, sin embargo, cabe aadir que tales productos pueden ser de
origen nacional o importado, es decir, que la categora de impuestos y
subsidios a los productos abarca a los bienes procedentes del exterior.
c) Valor de la produccin a preciosdecomprador, que agrega al calculado a
precios de productor los impuestos de tipo valor agregado (IVA). Es
oportuno recordar que el precio de comprador agota todo el proceso
productivo y de importaciones, incluye los mrgenes de transporte y
comercio, luego, es el precio ltimo que pagan los agentes econmicos
demandantes tanto de bienes intermedios como de bienes finales.
Luego, estamos en capacidad de afirmar que, al nivel de las cuentas na-
cionales tradicionales totales, al referirnos a la oferta de bienes y servicios,
podemos distinguir una cuanta a precios bsicos, un segundo nivel de
oferta a precios de productor y un total de oferta a precios de comprador.
Ahora bien, cuando nos referimos a la demanda total de la economa, sta
slo queda expresada a precios de comprador.
Cascs espec|a|es
Cuando se incursiona en las diversas formas o mtodos de cuantificar la
produccin a nivel sectorial, se observa que en el caso de las instituciones
que integran el sector privado no financiero, el gobierno general, las insti-
tuciones privadas sin fines de lucro y los hogares, el nuevo manual, en
general, mantiene la metodologa ya contemplada en el sistema de cuentas
nacionales de 1968, pero en lo referente a las instituciones financieras, se
han incorporado algunas consideraciones que vale la pena revisar al menos
en aquellos casos especiales como los referidos a las instituciones financieras
y las compaas de seguro.
Instituciones financieras
3
El nuevo sistema al igual que el anterior, mantiene la alternativa de valo-
rar la produccin de las instituciones financieras agregndole a los ingresos
3 Por facilidad se refiere al sector bancario comercial.
24
|ab|o Cozoao C.
por servicios explcitos, tales como: custodia y administracin de valores,
compra-venta de divisas, emisin de cheques de gerencia y servicios de caje-
ros electrnicos, entre otros, aquellos ingresos de carcter implcito, los cuales
suelen estar vinculados a la intermediacin financiera relacionada estricta-
mente con la captacin y colocacin de dinero y los riesgos derivados de ese
proceso.
Los servicios implcitos, que antes se les llamaba servicios bancarios im-
putados, ahora se les denomina servicios de intermediacin financiera me-
didos indirectamente (SIFMI), para cuya cuantificacin se mantiene el pro-
cedimiento de restar a la renta de la propiedad recibida por las institucio-
nes financieras (excluida la renta recibida de la colocacin de los fondos
propios), la renta de la propiedad pagada por las mismas, corrientes estas
de transacciones que en la prctica se identifican con los flujos de intereses
recibidos y pagados por tales instituciones.
Ahora bien, una vez que se ha determinado el valor de los SIFMI, el nuevo
sistema admite al menos dos alternativas para el registro o asignacin de los
mismos:
En primer lugar, considera, al igual que el sistema anterior, que todo el
valor de los SIFMI, se destine a una empresa ficticia, donde se tratarn como
consumo intermedio y cuya contrapartida estar en el valor agregado nega-
tivo que, por el mismo monto, acusar la empresa ficticia en su cuenta de
produccin. El mencionado artificio no altera el valor de la produccin ni
el monto del valor agregado de la economa global (incluida la empresa
ficticia), pero permite sincerar y mostrar por separado el verdadero valor de
la produccin y agregado del sector financiero.
La segunda alternativa, que conduce a la asignacin sectorial de los SIFMI,
puede considerarse como un mecanismo ampliado, ms detallado y depu-
rado que el recomendado por el sistema de cuentas nacionales publicado en
el ao 1953, segn el cual la asignacin de los SIFMI se poda realizar de
acuerdo a la estructura de depsitos de los sectores institucionales. Para ese
entonces se repartan entre: consumo del gobierno, consumo privado, con-
sumo intermedio de las empresas y exportaciones. El sistema de cuentas
1993 se apoya, para la asignacin institucional de los SIFMI, en un modelo
operativo que sigue los siguientes pasos: 1) se determina el monto de los
SIFMI que habra de asignarse; 2) se elige una tasa de inters de referencia,
en lo posible libre de cargos por intermediacin y riesgos como podra ser la
tasa de redescuento del Banco Central o la tasa de inters interbancaria; 3)
se calculan los intereses a pagar por los prestatarios tanto a la tasa efectiva
como a la tasa de referencia y por sectores institucionales; 4) se calculan los
25
intereses a cobrar por los depositantes, tanto a la tasa efectiva como a la tasa
de referencia y por sectores institucionales, 5) se determina para cada sector
institucional los intereses a tasa de referencia y a tasa efectiva, segn si
actan como prestatarios o prestamistas. Dado que la tasa de referencia
habr de ubicarse entre las dos tasas efectivas (activa y pasiva), la suma de
ambos flujos de intereses, a nivel de cada sector institucional, ser equiva-
lente al monto de los SIFMI que le corresponde asumir.
En el siguiente cuadro se ilustra el proceso antes descrito:
|nstltuclones Deposltos Tasa de |ntereses Tasa de |ntereses a Dl|erencla
(1) lnters (3)=(2) (1) lnters de Tasa de de lntereses
e|ectlva re|erencla (4) re|erencla (6)=(5) - (3)
(2) (5)=(4) (1)
Hoaos +O.OOO +O +.OOO +2 +.2OO 2OO
|oosas 5.OOO +O 5OO +2 6OO +OO
Cob|ooo +.OOO +O +OO +2 +2O 2O
|xto|o 5OO +O 5O +2 6O +O
Tota|os +6.5OO +.65O +.8O 33O
|nstltuclones Prstamos Tasa de |ntereses Tasa de |ntereses a Dl|erencla
(1) lnters (3)=(2) (1) lnters de Tasa de de lntereses
e|ectlva re|erencla (4) re|erencla (6)=(5) - (3)
(2) (5)=(4) (1)
Hoaos 3.OOO +5 +5O +2 36O O
|oosas +2.OOO +5 +.8OO +2 +.++O 36O
Cob|ooo +.5OO +5 225 +2 +8O +5
|xto|o - - - - - -
Tota|os +6.5OO 2.+5 +.8O +5
|ota: aa |ac|||ta o| o,oc|c|o so taba,o coo tasas as|vas +O%) y act|vas +5%) |oa|os aa |os o||oootos soctoos |ost|toc|ooa|os:
as| o|soo so coos|ooo |oa| o| oooto tota| oo ooos|tos y o| coosooo|ooto a| tota| oo ostaoos.
Como puede observarse, el total de intereses recibidos por los interme-
diarios financieros (2.475) menos lo pagado a los depositantes (1.650) de-
termina un valor total de SIFMI de 825.
La asignacin del SIFMI por sectores institucionales queda conformada
as:
26
|ab|o Cozoao C.
Lmpresas Goblerno Hogares Lxterlor Tota|es
Coosooo |otoooo|o +6O 65 ) - - 525
Coosooo ||oa| - - 2O - 2O
|xotac|ooos - - - +O +O
Tota|os +6O 65 2O +O 825
) |o ooa sooooa otaa asa a| coosooo co|oct|vo coosooo oo| ob|ooo) a tavos oo |a cooota oo ooocc|oo coosooo|ooto.
Luego, la incidencia directa de los SIFMI en las cuentas nacionales sera:
aumento de la produccin (825), del consumo intermedio (525) del con-
sumo final privado (290) y de las exportaciones (10). Es importante indi-
car que si bien el nuevo sistema de cuentas nacionales sugiere utilizar el
procedimiento indicado en la segunda alternativa, admite que en aquellos
casos de pases que deseen seguir la primera alternativa continen con su
aplicacin.
Seguros
Entre los tpicos que han sido enriquecidos por el nuevo manual destaca
lo referente al tratamiento de la actividad de seguros, bien sea que se trate
del seguro de vida o no vida (generales).
En lo referente a la produccin de las compaas de seguro diferencia, al
igual que el manual de cuentas del ao 1968, la produccin explcita, como
podra ser la generada a ttulo de produccin secundaria por los bienes in-
muebles que son propiedad de dichas compaas, de la produccin implcita
o indirecta, que deriva de la intermediacin y de los riesgos asumidos por las
compaas de seguro. Esta clase de produccin es la ms importante a esti-
mar y ello se logra de acuerdo a la siguiente identidad contable bsica:
Total primas efectivas ganadas
ms Total de primas suplementarias
menos Total de indemnizaciones devengadas
menos Variaciones de las reservas actuariales y de las reservas del segu-
ro con participacin en los beneficios
= Valor dela produccin delosserviciosdeseguro
Para una mejor comprensin se aclaran los conceptos involucrados:
27
1. Primas efectivas ganadas: se refieren a las partes de las primas por
pagar en el perodo en curso, o precedentes, que cubren los riesgos
incurridos durante el perodo contable en cuestin...
2. Primas suplementarias: equivalen a las correspondientes rentas de la
inversin de las reservas tcnicas.
Las rentas se registran por cobrar por los titulares de plizas, que a su
vez las devuelven de nuevo a las empresas de seguros como primas
suplementarias. Obsrvese que tales primas suplementarias que in-
corpora el SCN93 se tratan de una renta imputada que pagan las ase-
guradoras a los asegurados y que estos devuelven a ttulo de consumo
final, intermedio o importaciones segn sea el caso. Dicha transaccin
imputada afecta entonces a las siguientes cuentas: a) produccin, de
las empresas de seguro, gobierno y empresas distintas a las asegurado-
ras; b) ingresos y gastos, de los hogares e instituciones sin fines de
lucro que sirven a los hogares; y c) muy probablemente, la cuenta
corriente del resto del mundo.
Cabe sealar que, en la prctica, se determinan los coeficientes que
permiten separar los servicios de seguro institucionalmente en base a
las primas brutas pagadas por dichos sectores.
3. Indemnizaciones devengadas durante el perodo contable: son igua-
les a las i ndemni zaci ones efecti vas por pagar dentro del perodo
contable ms la variacin de las reservas contra indemnizaciones
pendi entes .
4. Variaciones en las reservas actuariales y de las reservas del seguro con
participacin de los beneficios: estas reservas consisten en las asigna-
ciones a las reservas actuariales y a las reservas para plizas de seguros
con participacin en los beneficios que se realizan para constituir las
sumas de capital garantizadas por esas plizas.
Ms adelante, en las cuentas de generacin y distribucin del ingreso, se
hace referencia al proceso de redistribucin que se cumple a travs de las
primas netas cobradas por las aseguradoras y el monto equivalente pagado a
ttulo de indemnizaciones.
28
|ab|o Cozoao C.
Cuentas de distribucin y uti|izacin de| ingreso
Esta familia de cuentas revela en esencia:
a) el origen factorial del producto interno, es decir, el total de ingreso
primario;
b) la cuanta del ingreso nacional (ingreso primario ms o menos el flujo
de renta de la propiedad y de remuneracin a los asalariados entre
residentes y el exterior);
c) el monto del ingreso disponible, determinado por el ingreso nacional
ms o menos el flujo de transferencias corrientes (entre residentes y el
exterior) y utilizacin de este ltimo en trminos de consumo y ahorro.
En sntesis, se trata de una familia de cuentas vital para el anlisis del
proceso de: generacin, distribucin, redistribucin y utilizacin del ingre-
so de una economa.
Ello se ve an ms favorecido en la medida en que el nuevo sistema,
ampla sustancialmente el nmero de cuentas y transacciones contempla-
das en el mdulo correspondiente.
Estas cuentas presentan para toda la economa y por sectores institucio-
nales, la participacin y correspondiente remuneracin de los factores pro-
ductivos (residentes o no residentes) en la generacin del producto interno
neto a precio de mercado, luego tambin expresa el monto de los impuestos
sobre la produccin e importaciones y de los subsidios a los productos y a la
produccin inherente a dicho producto interno.
Geneac|n de| |ngesc
En la cuenta de generacin del ingreso se observa que la remuneracin de
los asalariados (762) supera en 12% al excedente de explotacin ms los
ingresos mixtos (679), a su vez estos ltimos superan ampliamente al exce-
dente de explotacin. Entre los componentes del producto interno neto
cabe establecer las siguientes precisiones:
a) En cuanto a la remuneracin de los asalariados, las contribuciones
sociales efectivas de los empleadores, son aquellas que stos pagan, en
beneficio de sus asalariados, a los fondos de seguridad social, a las
empresas de seguros o a otras unidades institucionales responsables de
la administracin y gestin de los sistemas de seguros sociales y las
29
CUENTA DE GENERACION DEL INGRESO
L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 62 3.+ |ooocto |otooo 2) 3) +.632
L.++ Soo|oos y sa|a|os 56
L.+2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os oo|oaooos +3
L.+2+ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas oo |os
oo|oaooos ++
L.+22 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas oo |os
oo|oaooos +
L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y |as
|ootac|ooos 235
L.2+ looostos sobo |os oooctos +) +++
L.2++ looostos t|o va|o aoaoo l\/) +2+
L.2+2 looostos y oooc|os sobo |as
|ootac|ooos, oxc|o|oo o| l\/ +
L.2+2+ Looc|os oo |ootac|oo +
L.2+22 looostos sobo |as |ootac|ooos,
oxc|o|oo l\/ y oooc|os O
L.2+3 looosto sobo |as oxotac|ooos +
L.2++ looostos sobo |os oooctos, oxcoto l\/
o |ooostos sobo |as |ootac|ooos y
oxotac|ooos 2
L.2 Ctos |ooostos sobo |a ooocc|oo +
L.3 Sobs|o|os -++
L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos +) -8
L.3++ Sobs|o|os a |as |ootac|ooos O
L.3+2 Sobs|o|os a |as oxotac|ooos O
L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos -8
L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo -36
3.2 |C|L||T| L| |||CT/Cl| 2) 2+
3.3 l|C||SC MlTC +32
Tota| |ooso |oa|o +.632 |ooocto |otooo +.632
+) |aa coooco o| cootoo|oo oo |as at|oas looostos a |os oooctos' y Sobs|o|os a |os oooctos', voaso o| toxto oo| ca|to|o
\l, aa|os 2+O-22.
2) |os sa|oos oo aotoa y c|oo oo osta cooota ooooo so oxosaoos oo too|oos botos o ootos. |a caot|oao osootaoa so o||oo
a va|oos ootos.
3) || ooocto |otooo os |oa| a| va|o aoaoo oo |os soctoos |ost|toc|ooa|os oas |ooostos oooos sobs|o|os a |os oooctos.
contribuciones sociales imputadas de los empleadores ocurren cuando
algunos empleadores proporcionan prestaciones sociales directamen-
te a sus asalariados, a sus anteriores asalariados o a las personas que
dependen de ellos con cargo a sus propios recursos, sin la intervencin
de una empresa de seguros o de una caja de pensiones autnoma y sin
crear un fondo especial o una reserva separada para esa finalidad.
b) En cuanto a la categora de impuestos sobre la produccin y las im-
30
|ab|o Cozoao C.
portaciones, se precisan aquellos que corresponden a la produccin, a
los productos y al valor agregado. Igualmente, en el caso de los subsi-
dios se distinguen los correspondientes a los productos de los atribui-
dos a la produccin.
c) Con relacin al excedente de explotacin se mantiene el criterio de
excedente en la produccin alcanzado por las empresas constituidas
jurdicamente bajo la forma de sociedades.
d) Finalmente, se agrega o adopta el concepto de ingreso mixto, para el
caso de empresas no constituidas bajo la forma de sociedad, en las
cuales el excedente productivo se mezcla con la remuneracin que
hubiese correspondido al individuo o individuos propietarios de la
empresa a ttulo de remuneracin salarial. Ejemplo de ello podra ser
el ingreso neto que reciba un hogar derivado de determinada produc-
cin artesanal.
Al examinarse la cuenta de generacin del ingreso a nivel de sectores
institucionales, en la misma es factible comprobar, lo ya expresado en p-
rrafos anteriores, en el sentido de que los impuestos y subsidios a los pro-
ductos, no se contabilizan para cada sector institucional individual, sino
que la contabilizacin se hace a nivel de la economa global (impuestos
sobre los productos 141 y subsidios a los productos -8); esto porque no le
pecha a una actividad productiva en particular, sino a la utilizacin del
producto o servicio. Se evidencia as, una vez ms que a la suma del valor
agregado que emerge de los sectores institucionales, es necesario agregarle
los impuestos a los productos y restarle los subsidios a los productos para
que dicha categora resulte igual al producto interno bruto de toda la eco-
noma.
As|gnac|n de| |ngesc p|ma|c
El saldo de la cuenta de asignacin del ingreso primario equivale al deno-
minado ingreso nacional (1.661). Obsrvese que por el lado de los recursos
la remuneracin de los asalariados ha sido ajustada por el flujo neto con el
exterior (aumenta de 762 a 766). Asimismo, se les ha sumado el total de
renta de la propiedad recibida por los sectores institucionales residentes
(416). Del total de recursos de la cuenta (2.052), una parte se destina al
pago de la renta de la propiedad por parte de los sectores institucionales
residentes (391) y la diferencia, como ya se ha dicho, equivale al monto del
ingreso nacional. En resumen, el producto interno neto o ingreso primario
|
|

s
|
s
t
o
o
a

o
o

c
o
o
o
t
a
s

o
a
c
|
o
o
a
|
o
s

+
3
3
1
Socledades
L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 5+5 +5 ++O 3 23 62
L.++ Soo|oos y sa|a|os +2+ +O 8 3 +2 56
L.+2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os
oo|oaooos +2+ 5 53 O ++ +3
L.+2+ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas
oo |os oo|oaooos ++2 + +8 O +O ++
L.+22 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas
oo |os oo|oaooos +2 + 5 O + +
L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y
|as |ootac|ooos 86 3 2 3 O 235
L.2+ looostos sobo |os oooctos +) O O O O O +++
|ootac|ooos, oxc|o|oo o| l\/ O O O O O +
L.2+2+ Looc|os oo lootac|oo
oxc|o|oo l\/ y oooc|os O
L.2+3 looosto sobo |as oxotac|ooos +
L.2++ looostos sobo |os oooctos,
oxcoto l\/ o looostos sobo |as
|ootac|ooos y oxotac|ooos 2
L.2 Ctos |ooostos sobo |a ooocc|oo 86 3 2 3 O +
L.3 Sobs|o|os 35) O O +) O ++)
L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos +) O O O O O 8)
L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos 8)
L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo 35) O O +) O 36)
3.2 |C|L||T| L| |||CT/ClC| 2)+2+ +5 +6 6O 5 2+
3.3 l|C||SC MlTC +32 +32
Tota| osos + 63 +58 533 28 +.632
Socledades
3.+ |ooocto |otooo ooto 3) + 63 +58 533 28 +.632
Tota| ocosos + 63 +58 533 28 +.632
CUENTA DE GENERACIN DEL INGRESO POR SECTORES INSTITUCIONALES
+) |aa coooco o| cootoo|oo oo |as at|oas looostos a |os oooctos' y Sobs|o|os a |os oooctos', voaso o| toxto oo| ca|to|o \l, aa|os 2+O-22.
2) |os sa|oos oo aotoa y c|oo oo osta cooota ooooo so oxosaoos oo too|oos botos o ootos. |a caot|oao osootaoa so o||oo a va|oos ootos.
3) || ooocto |otooo os |oa| a| va|o aoaoo oo |os soctoos |ost|toc|ooa|os oas |ooostos oooos sobs|o|os a |os oooctos.
32
|ab|o Cozoao C.
ha sido ajustado por el flujo neto de la remuneracin a los asalariados entre
residentes y no residentes (Yet - Ymt = 4) donde Yet expresa el ingreso por
trabajos realizados al exterior y Ymt los pagos por trabajos realizados por no
residentes, y el flujo neto de la renta de la propiedad ocurrida entre residentes
y no residentes (Yec - Ymc = 25), donde Yec expresa la renta de la propiedad
recibida desde el exterior y Ymc la renta de la propiedad pagada al exterior.
CUENTA DE ASIGNACIN DEL INGRESO PRIMARIO
L.+ looso oo |a o|ooao 3+ 3.2 |C|L||T| L| |||CT/Cl| +) 2+
L.++ lotoos 2+ 3.3 l|C||SC MlTC +) +32
L.+2 looso o|st|bo|oo oo |as soc|ooaoos 8+ L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 66
L.+2+ L|v|ooooos 6O L.++ Soo|oos y sa|a|os 53
L.+22 |ot|os oo |os |oosos oo coas|- L.+2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os
soc|ooaoos 2+ oo|oaooos +3
L.+3 |o|oaoos o|ovot|oas oo |a |ovos|oo L.+2+ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas oo
oxtao,oa o|octa O |os oo|oaooos ++
L.++ looso oo |a o|ooao at|bo|oo L.+22 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas oo
a |os t|to|aos oo o||zas oo sooos 25 |os oo|oaooos +
L.+5 /|oo||o 65 L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y |as
|ootac|ooos 235
L.2+ looostos sobo |os oooctos +++
|ootac|ooos, oxc|o|oo o| l\/ +
L.2+2+ Looc|os oo |ootac|oo +
oxc|o|oo o| l\/ y oooc|os O
L.2+3 looostos sobo |as oxotac|ooos +
L.2++ looostos sobo |os oooctos,
oxcoto l\/ o |ooostos sobo |as
|ootac|ooos y oxotac|ooos 2
L.2 Ctos |ooostos sobo |a ooocc|oo +
L.3 Sobs|o|os -++
L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos -8
L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos -8
L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo -36
L.+ looso oo |a o|ooao ++6
L.++ lotoos 2O
L.+2 looso o|st|bo|oo oo |as soc|ooaoos +O3
L.+2+ L|v|ooooos +6
L.+22 |ot|os oo |os |oosos oo
coas|soc|ooaoos 5
L.+3 |t|||oaoos o|ovot|oas oo |a |ovos|oo
oxtao,oa o|octa ++
L.++ looso oo |a o|ooao at|bo|oa a
t|to|aos oo o||zas oo sooos 25
L.+5 /|oo||o 65
3.5 l|C||SC |/ClC|/| +) +.66+
Tota| osos 2.O52 Tota| ocosos 2.O52
+) |os sa|oos oo aotoa y c|oo oo osta cooota ooooo so oxosaoos oo too|oos botos o ootos. |a caot|oao osootaoa so o||oo
a va|oos ootos.
33
En la pgina siguiente se presentan las cuentas de asignacin del ingreso
primario por sectores institucionales y a nivel total. En el ejemplo se ha
agregado una columna para el resto del mundo que muestra los recursos del
exterior con signo positivo y los usos del exterior con signo negativo. Se
evidencia en dicha columna los flujos netos favorables para la economa en
referencia tanto para el caso de la remuneracin de los asalariados como en
lo atinente a la renta de la propiedad (-4 y -25 para el resto del mundo). En
el SCN el resto del mundo se define como un sector ms.
A un nivel ms detallado de observacin cabe aseverar, que el ingreso de
la propiedad atribuido a titulares de plizas de seguro, recibido por las
sociedades no financieras (5) y por los hogares (20) y pagado por las socie-
dades financieras (25) equivalen a las denominadas primas suplementarias
de seguro, que fueron comentadas en el mbito de la produccin.
Finalmente conviene aclarar que el rubro de alquileres, no tiene el signi-
ficado que suele drsele en algunos pases, es decir, no se refiere al arrenda-
miento de viviendas sino que est referido fundamentalmente a la renta
neta de la tierra, llmese suelo o subsuelo.
D|sr|hac|n secanda|a de| |ngesc
La cuenta de distribucin secundaria del ingreso que se presenta a conti-
nuacin, muestra cmo se transforma el saldo de ingresos primarios de toda
la economa (ingreso nacional) en su ingreso disponible mediante la percep-
cin y el pago de transferencias corrientes, excluidas las transferencias sociales
en especie. Esta redistribucin constituye la segunda etapa del proceso de
distribucin del ingreso tal como se muestra en las cuentas del sistema.
Conviene precisar dos aspectos:
a) El ingreso disponible, en definitiva, difiere del ingreso nacional en la
medida en que ocurran flujos o pagos de impuestos corrientes sobre el
ingreso o la riqueza entre residentes y gobiernos del resto del mundo y
viceversa, as como tambin en funcin de las transferencias corrientes
netas que se presenten entre residentes y no residentes;
b) Los flujos de contribuciones sociales y las correspondientes prestacio-
nes sociales distintas a prestaciones sociales en especie, ocurren entre
sectores residentes en consecuencia no modifican a nivel de la econo-
ma total el monto del ingreso nacional con relacin al ingreso dispo-
nible. Aunque s introducen cambios entre ambas variables a nivel de
los sectores institucionales.
3
4
|
a
b
|
o

C
o
z
o
a
o

C
.
Socledades
L.+ looso oo |a o|ooao +35 +6 +2 ++ 6 3+
L.++ lotoosos 56 +O6 35 ++ 6 2+
L.+2 looso o|st|bo|oo oo |as soc|ooaoos +8 36 O O O 8+
L.+2+ L|v|ooooos 2+ 36 O O 6O
L.+22 |ot|os oo |os |oosos oo
coas|soc|ooaoos 2+ O O O 2+
L.+3 |t|||oaoos o|ovot|oas oo |a lov.
oxtao,oa o|octa O O O O
L.++ looso oo |a o|ooao at|bo|oo a
t|to|aos oo o||zas oo sooos O 25 O O 25
L.+5 /|oo||o 3+ O 2 O 65
3.5 l|C||SC |/ClC|/| +) 2 + + +.36 6 +.66+
Tota| osos 2O +86 23 +.+O8 +2 2.O52
Socledades Pesto de|
no Socledades Goblerno Hogares |SPL Tota| mundo
|lnancleras |lnancleras genera| P - U
3.2 |xcooooto oo ox|otac|oo +2+ +5 +6 6O 5 2+
3.3 looso o|xto +) +32 - +32
L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos O O O 66 O 66 +)
L.++ Soo|oos y sa|a|os 53 53 +)
oo|oaooos O O O +3 O +3 O
L.+2+ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas oo
|os oo|oaooos ++ ++ O
L.+22 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas oo
|os oo|oaooos + + O
L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y |as
|ootac|ooos O O 235 O O 235 O
L.2+ looostos sobo |os oooctos O O +++ O O +++ O
L.2++ looosto t|o va|o aoaoo l\/) +2+ +2+ O
L.2+2 looosto y oooc|os sobo |as
|ootac|ooos, oxc|o|oo l\/ O O + O O + O
L.2+2+ Looc|os oo lootac|oo + + O
L.2+22 looostos s/ |as |ootac|ooos,
oxc|o|oo l\/ y oooc|os O O O
L.2+3 looosto sobo |as oxotac|ooos + + O
L.2++ looosto sobo |os oooctos,
oxcoto l\/ o |ooostos sobo |as
|ootac|ooos y oxotac|ooos. 2 2 O
L.2 Ctos |ooostos sobo |a ooocc|oo + + O
L.3 Sobs|o|os O O ++) O O ++) O
L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos O O 8) O O 8) O
L.3++ Sobs|o|os a |as |ootac|ooos O O O
L.3+2 Sobs|o|os a |as oxotac|ooos O O O
L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos 8) 8) O
L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo 36) 36) O
L.+ looso oo |a o|ooao 86 +++ 32 +5O ++6 25)
L.++ lotoosos 33 +O6 ++ + 2O 8
L.+2 looso o|st|bo|oo a |as soc|ooaoos 3 25 +8 5 O +O3 +)
L.+2+ L|v|ooooos 3 25 5 +3 O +6 ++
L.+22 |ot|os oo |oosos oo coas|soc|oo. O O +3 ++ O 5 33)
L.+3 |t|||oaoos o|ovot|oas oo |a |ov.
oxtao,oa o|octa + O 3 O ++ ++)
L.++ looso oo |a o|ooao at|bo|oo a
t|to|aos oo o||zas oo sooos 5 O O 2O O 25 O
L.+5 /|oo||o ++ 3 O 2+ O 65 O
Tota| ocosos 2O +86 23 +.+O8 +2 2.O52
CUENTA DE ASIGNACIN DEL INGRESO PRIMARIO POR SECTORES INSTITUCIONALES
+) |os sa|oos oo aotoa y c|oo oo osta cooota ooooo so oxosaoos oo too|oos botos o ootos. |a caot|oao osootaoa so o||oo a va|oos ootos.
35
Parece correcto afirmar que la distribucin secundaria del ingreso se ma-
terializa, bsicamente, en la medida en que los agentes econmicos indivi-
duales que pagan las contribuciones sociales, no son necesariamente los
mismos que reciben las prestaciones sociales distintas a prestaciones socia-
les en especie. Por la misma razn, pero incluyendo al sector externo, las
otras transferencias corrientes tambin originan distribucin secundaria.
Para una mejor comprensin de lo antes expuesto, se presenta a conti-
nuacin las definiciones contenidas en el nuevo manual sobre las principa-
les categoras de transacciones contenidas en las cuentas de distribucin
secundaria del ingreso:
Los impuestoscorrientes, sobreel ingreso, la riqueza, etc., son en su mayor
parte, aquellos que gravan los ingresos de los hogares o los beneficios de las
sociedades o aquellos otros que gravan la riqueza y que se pagan regular-
mente en cada perodo fiscal (a diferencia de los impuestos sobre el capital,
cuya recaudacin no tiene carcter peridico).
Las contribucionessocialesson pagos efectivos o imputados a los sistemas
de seguros sociales con el fin de efectuar las provisiones correspondientes
con las que abordar el pago de las prestaciones de seguros sociales.
Las prestacionessocialesson transferencias corrientes que reciben los ho-
gares para que puedan atender a las necesidades derivadas de ciertos sucesos
o circunstancias, por ejemplo, la enfermedad, el desempleo, la jubilacin,
la vivienda, la educacin o circunstancias similares.
36
|ab|o Cozoao C.
CUENTA DE DISTRIBUCIN SECUNDARIA DEL INGRESO
L.5 looostos co|ootos sobo 3.5 S/|LC L| l|C||SCS ||lM/|lCS +) +.66+
o| |ooso, |a |oooza, otc. 2+2
L.5+ looostos sobo o| |ooso 2O3
L.5 Ctos |ooostos co|ootos
L. 5 looostos co|ootos sobo o| |ooso, |a |oooza, otc. 2+3
L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os 322 L.5+ looostos sobo o| |ooso 2O+
L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas 3O3 L.5 Ctos |ooostos co|ootos
L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas oo |os
oo|oaooos +2
L.6++++ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os 322
o|oct|vas oo |os oo|oaooos +58
L.6+++2 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as
o|oct|vas oo |os oo|oaooos ++ L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas 3O3
L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os asa|a|aoos L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas oo
|os oo|oaooos +2
L.6++2+ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as L.6++++ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as
oo |os asa|a|aoos 8 o|oct|vas oo |os oo|oaooos +58
L.6++22 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as L.6+++2 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as
oo |os asa|a|aoos +2 o|oct|vas oo |os oo|oaooos ++
L.6++3 Coot|boc|ooos soc|a|os oo ocoaoos o L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os
cooota o|a y oo osooas oo ocoaoas 32 asa|a|aoos
L6++3+ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as L.6++2+ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as
oo ocoaoos o cooota o|a y oo oo |os oo|oaooos 8
osooas oo ocoaoas 22
L.6++32 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as L.6++22 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as
oo ocoaoos o cooota o|a y oo oo |os oo|oaooos +2
osooas oo ocoaoas +O
L.6+2 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas + L.6++3 Coot|boc|ooos soc|a|os oo ocoaoos
o cooota o|a y oo osooas oo ocoaoas 32
L.6++3+ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as
oo ocoaoos o cooota o|a y oo
osooas oo ocoaoas 22
L.62 |ostac|ooos soc|a|os o|st|otas a ostac|ooos L.6++32 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as
soc|a|os oo osoc|o 2) 332 oo ocoaoos o cooota o|a y oo osooas
oo ocoaoas +O
L.62+ |ostac|ooos oo |a soo|oao soc|a| L.6+2 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas +
oo o|ooo 232
L.622 |ostac|ooos soc|a|os |vaoas basaoas oo
|oooos osoc|a|os 2
L.623 |ostac|ooos soc|a|os aa |os asa|a|aoos oo L.62 |ostac|ooos soc|a|os o|st|otas a ostac|ooos
basaoas oo |oooos osoc|a|os + soc|a|os oo osoc|o 332
L.62+ |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a| oo o|ooo 52 L.62+ |ostac|ooos oo |a soo|oao soc|a| oo
o|ooo 232
L.622 |ostac|ooos soc|a|os |vaoas basaoas oo
|oooos osoc|a|os 2
L. Ctas taos|oooc|as co|ootos 26 L.623 |ostac|ooos soc|a|os aa |os asa|a|aoos oo
basaoas oo |oooos osoc|a|os +
L.+ ||oas ootas oo sooos oo oo v|oa +3 L.62+ |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a| oo o|ooo 52
L.2 looooo|zac|ooos oo sooos oo oo v|oa +5
L.3 Taos|oooc|as co|ootos oooto oo| ob|ooo L. Ctas taos|oooc|as co|ootos 23
oooa| 6
L.+ Coooac|oo |otooac|ooa| co|ooto 3+ L.+ ||oas ootas oo sooos oo oo v|oa +5
L.5 Taos|oooc|as co|ootos o|vosas 5+ L.2 looooo|zac|ooos oo sooos oo oo v|oa +2
L.3 Taos|oooc|as co|ootos oooto oo|
ob|ooo oooa| 6
L.+ Coooac|oo |otooac|ooa| co|ooto +
L.5 Taos|oooc|as co|ootos o|vosas 55
3.6 l|C||SC LlS|C|l3|| +) +.632
Tota| osos 2.6 Tota| ocosos 2.6
2) |ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o: so tata oo b|ooos y sov|c|os |oo|v|ooa|os soo|o|staoos a |os |oaos |oo|v|ooa|os oo |ooa oo taos|oooc|as oo
osoc|o, o oo|oaoos oo| ob|ooo |oc|o|oo |os |oooos oo soo|oao soc|a|) y o |as |ost|toc|ooos s|o ||oos oo |oco ooo s|voo a |os |oaos lS||SH)'.
37
Es interesante constatar como a nivel agregado, las corrientes de transac-
ciones en las cuales tan solo participan los residentes, resultan equivalentes,
bien sea que se les enfoque como recursos o como usos. As ocurre con las
contribuciones sociales (322) y con la totalidad de las prestaciones sociales
distintas a prestaciones sociales en especie (332). Situacin diferente a la
observada en el caso de los impuestos corrientes sobre el ingreso o la riqueza
y el de otras transferencias corrientes, dada la presencia de transacciones
con el resto del mundo.
Continuando con el ejercicio, a continuacin se presenta la cuenta de
distribucin secundaria del ingreso a nivel de sectores institucionales, de
cuyos resultados podemos realizar los siguientes comentarios:
a) El sector hogares lleva el mayor peso de los impuestos corrientes o a la
riqueza (84%) pagados por la economa al gobierno general;
b) Asimismo, el gobierno recibe el 83% de todas las contribuciones so-
ciales pagadas por los hogares;
c) Del total de prestaciones sociales distintas a prestaciones sociales en
especie (332) recibidas por los hogares, el gobierno financi el 87%;
d) A nivel de otras transacciones corrientes la presencia del gobierno ge-
neral tiene un peso de ms o menos 50%, y en el resto participan
todos los dems sectores;
e) Por su parte, el resto del mundo pag impuestos por valor de una
unidad y registr transferencias corrientes netas recibidas por un monto
de 30 unidades.
f ) Las primas netas de seguro no de vida recibidas por las aseguradoras
fueron pagadas por residentes (43) y no residentes (2). Asimismo, las
indemnizaciones pagadas por las compaas aseguradoras (45), se des-
tinaron a residentes (43) y a no residentes (2).
Se espera que la siguiente descripcin, por sectores institucionales, facili-
te el anlisis de la distribucin secundaria del ingreso.
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CUENTA DE DISTRIBUCIN SECUNDARIA DEL INGRESO POR SECTORES INSTITUCIONALES
Socledades
L.5 looostos co|ootos sobo
o| |ooso, |oooza, otc. 2+ +O O +8 O 2+2
L.5+ looostos sobo o| |ooso 2O +6 2O3
L.5 Ctos |ooostos co|ootos + 3 O 2 O
L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os O O O 322 O 322
L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas O O O 3O3 O 3O3
L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas
oo |os oo|oaooos O O O ++ O ++
L.6++++ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as +6O +6O
o|oct|vas oo |os oo|oaooos
o|oct|vas oo |os oo|oaooos ++ ++
L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os
asa|a|aoos O O O O
oo |os asa|a|aoos 85 85
L.6++22 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as
oo |os asa|a|aoos +2 +2
L.6++3 Coot|boc|ooos soc|a|os oo ocoaoos
o cooota o|a y oo osooas oo
ocoaoas O O O 32 O 32
L.6++3+ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as oo
ocoaoos o cooota o|a y oo
osooas oo ocoaoas 22 22
L.6++32 Coot|boc|ooos soc|a|os vo|oota|as oo
ocoaoos o cooota o|a y oo osooas
oo ocoaoas +O +O
Socledades Pesto de|
no Socledades Goblerno Hogares |SPL Tota| mundo
|lnancleras |lnancleras genera| P - U
3.5 Sa|oo oo |oosos |oa|os 2 + + +.36 6 +.66+
L.5 looostos co|ootos sobo
o| |ooso, |oooza, otc. O O 2+3 O O 2+3 +)
L.5+ looostos sobo o| |ooso 2O+ 2O+ +)
L.5 Ctos |ooostos co|ootos O
L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os ++ 3 268 O + 322 O
L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas 2 38 263 O O 3O3 O
L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas
oo |os oo|oaooos + +8 +55 O O ++ O
L.6++++ Coot|boc|ooos soc|a|os ob||ato|as
o|oct|vas oo |os oo|oaooos + +5 +++ O O +6O O
o|oct|vas oo |os oo|oaooos O 3 ++ O O ++ O
L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo
|os asa|a|aoos + 2O 6 O O O
oo |os asa|a|aoos + +5 6 O O 85 O
oo |os asa|a|aoos O 5 O O +2 O
L.6++3 Coot|boc|ooos soc|a|os oo
coaoos o cooota o|a y oo
osooas oo ocoaoas O O 32 O O 32 O
osooas oo ocoaoas 22 22
osooas oo ocoaoas +O +O
coot|ooa)
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o
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)
40
|ab|o Cozoao C.
Red|sr|hac|n de| |ngesc en espec|e
Esta cuenta presenta como saldo al ingreso disponible ajustado, el cual a
nivel de toda la economa resulta igual al ingreso disponible. Ello en virtud
de que la cifra de ajuste que emana de las transferencias en especie otorga-
das a los hogares por parte del gobierno (212) y de las Isflsh (16) a ttulo de
usos, se expresa en su totalidad como recursos (228) por va de la cuenta de
hogares.
CUENTA DE REDISTRIBUCIN DEL INGRESO EN ESPECIE
L.63 Taos|oooc|as soc|a|os oo osoc|o 228 3.6 l|C||SC LlS|C|l3|| +) +.632
L.63+ |ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o +62 L.63 Taos|oooc|as soc|a|os oo osoc|o 228
L.63++ |ooobo|sos o ostac|ooos L.63+ |ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o +62
oo |a soo|oao soc|a| 8 L.63++ |ooobo|sos o ostac|ooos
L.63+2 Ctas ostac|ooos oo |a soo|oao oo |a soo|oao soc|a| 8
soc|a| oo osoc|o 65 L.63+2 Ctas ostac|ooos oo |a soo|oao
L.63+3 |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a| soc|a| oo osoc|o 65
oo osoc|o + L.63+3 |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a| oo osoc|o +
L.632 Taos|oooc|as |oo|v|ooa|os oo b|ooos L.632 Taos|oooc|as |oo|v|ooa|os oo b|ooos
y sov|c|os oo oo oocaoo 66 y sov|c|os oo oo oocaoo 66
3. l|C||SC LlS|C|l3||
/|ST/LC +) +.632
Tota| osos +.86O Tota| ocosos +.86O
a va|oos ootos.
En la siguiente cuenta:
|
|

s
|
s
t
o
o
a

o
o

c
o
o
o
t
a
s

o
a
c
|
o
o
a
|
o
s

+
3
4
1
Socledades
L.63 Taos|oooc|as soc|a|os oo osoc|o O O 2+2 O +6 228
L.63+ |ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o O O +62 O O +62
L.63++ |ooobo|sos o ostac|ooos oo
|a soo|oao soc|a| 8 8
L.63+2 Ctas ostac|ooos oo |a soo|oao
soc|a| oo osoc|o 65 65
L.63+3 |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a| oo
osoc|o + O +
L.632 Taos|oooc|as soc|a|os oo b|ooos
y sov|c|os oo oo oocaoo 5O +6 66
/|ST/LC +) +8 22 ++6 +.32 2+ +.632
Tota| osos +8 22 358 +.32 +O +.86O
Socledades
3.6 l|C||SC LlS|C|l3|| +) +8 22 358 +.+6+ +O +.632
L.63 Taos|oooc|as soc|a|os oo osoc|o O O O 228 O 228
L.63+ |ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o O O O +62 O +62
L.63++ |ooobo|sos o ostac|ooos oo |a
soo|oao soc|a| 8 8
L.63+2 Ctas ostac|ooos oo |a soo|oao
soc|a| oo osoc|o 65 65
L.63+3 |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a|
oo osoc|o + +
L.632 Taos|oooc|as soc|a|os oo b|ooos
y sov|c|os oo oo oocaoo 66 66
Tota| ocosos +8 22 358 +.32 +O +.86O
CUENTA DE REDISTRIBUCIN DEL INGRESO EN ESPECIE POR SECTORES INSTITUCIONALES
42
|ab|o Cozoao C.
se puede apreciar cmo las transferencias sociales en especie alteran los montos
del ingreso disponible correspondiente a gobierno (358), instituciones sin
fines de lucro (40) y hogares (1.164), transformndolos en ingreso dispo-
nible ajustado de gobierno (146), instituciones sin fines de lucro (24) y
hogares (1.392).
Queda claro que las transferencias sociales en especie ocurren nica-
mente entre sectores residentes, de all que el ingreso disponible y el ingre-
so disponible ajustado, para toda la economa sean iguales aunque difieren
a nivel institucional.
Dichas transferencias expresan los montos de los bienes y servicios
suministrados en especie, generalmente, en forma gratuita por rganos del
gobierno que incluyen los fondos de seguridad social y por las instituciones
sin fines de lucro que prestan servicios a los hogares. Expresan un proceso
de redistribucin en la medida en que estn orientadas a los agentes econ-
micos individuales y de menores recursos sin que ellos participen de mane-
ra importante en el financiamiento correspondiente.
Caenra de asc de| |ngesc d|spcn|h|e j Caenra de| asc de| |ngesc d|spcn|h|e aasradc
En la secuencia de cuentas que vienen siendo reseadas conviene precisar
algunos comentarios referidos al uso del ingreso disponible e ingreso dispo-
nible ajustado, como puede observarse en las siguientes dos cuentas:
CUENTA DE USO DEL INGRESO DISPONIBLE
3.6 l|C||SC LlS|C|l3|| +) +.632
|.3 Casto oo coosooo ||oa| +.3
|.3+ Casto oo coosooo |oo|v|ooa| +.2+3
|.32 Casto oo coosooo co|oct|vo +56
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a at|c|ac|oo oota oo
ca|ta| oo |os |oaos oo |as ca,as oo oos|ooos +
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a
at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|oaos oo |as ca,as oo oos|ooos +
3.8 /HC||C +) 233
Tota| osos +.6+ Tota| ocosos +.6+
a va|oos ootos.
43
CUENTA DEL USO DEL INGRESO DISPONIBLE AJUSTADO
3. l|C||SC LlS|C|l3|| /|ST/LC +) +.632
|.+ Coosooo ||oa| o|oct|vo +.3
|.++ Coosooo o|oct|vo |oo|v|ooa| +.2+3
|.32 Coosooo o|oct|vo co|oct|vo +56
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a at|c|ac|oo oota oo
ca|ta| oo |os |oaos oo |as ca,as oo oos|ooos +
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a
at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|oaos oo |as ca,as oo oos|ooos +
3.8 /HC||C +) 233
Tota| osos +.6+ Tota| ocosos +.6+
a va|oos ootos.
En ambos casos el aspecto fundamental radica en mostrar cmo a nivel
de la economa global, el ingreso disponible se utiliza en trminos de con-
sumo final (individual o colectivo) y de ahorro.
Es preciso observar que ambas cuentas a nivel de toda la economa son
exactamente iguales; ello es as porque como en el caso de las transferencias
sociales en especie, el ajuste por la variacin en la participacin neta de
capital de los hogares en las cajas de pensiones, afecta a dos sectores institu-
cionales residentes (sociedades financieras y hogares) y el monto correspon-
diente es idntico en usos y recursos. El mencionado ajuste, es una transac-
cin imputada a los fines de equilibrar las cuentas de hogares, en el sentido
de proporcionarle el ahorro necesario para financiar el aumento de activos
financieros que habr de imputarse en sus balances, a los fines de hacerlos
consistentes con el aumento de capital que muestran las cajas de pensiones
de las cuales son propietarios los hogares.
Al examinar las cuentas por sectores institucionales se establecen diferen-
cias entre una y otra familia de cuentas de lo cual tan solo escapan las
sociedades no financieras y financieras.
Por otra parte cabe sealar, que el ahorro neto de los diferentes sectores
institucionales son idnticos en ambas familias de cuentas y, en consecuen-
cia, el ahorro total (233). Esto refleja dos aspectos que merecen considera-
cin: (a) el consumo individual que acusan gobierno general (212) e Isflsh
(16) en la cuenta de uso del ingreso disponible, se trasladan al consumo
efectivo individual de hogares en la cuenta de ingreso disponible ajustado,
(b) a su vez en compensacin, los recursos de hogares reciben transferencias
imputadas por el monto total correspondiente (228).
4
4
|
a
b
|
o

C
o
z
o
a
o

C
.
Socledades
|.3 Casto oo coosooo ||oa| O O 368 +.O+5 +6 +.3
|.3+ Casto oo coosooo |oo|v|ooa| 2+2 +.O+5 +6 +.2+3
|.32 Casto oo coosooo co|oct|vo +56 +56
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a at|c|ac|oo
oota oo ca|ta| oo |os |oaos oo |as
ca,as oo oos|ooos 2) O + O O +
3.8 /HC||C +) +8 5 +O) +66 2+ 233
Tota| osos +8 22 358 +.+8+ +O +.6+
Socledades
3.6 l|C||SC LlS|C|l3|| +) +8 22 358 +.+6+ +O +.632
ca,as oo oos|ooos + +
Tota| ocosos +8 22 358 +.+8+ +O +.6+
2) So o||oo a| |ocooooto oo oooc|os oo |os |oaos oo |as ca,as oo oos|ooos. |o ostas coootas aoooota o| a|oo ooto oo |os |oaos y o|so|ooyo o| coosooo|ooto a |as soc|ooaoos ||oaoc|oas, asocto
ooo |ooo soa oostaoo oo |as coootas ||oaoc|oas oo aobos soctoos |ost|toc|ooa|os.
CUENTA DE USO DEL INGRESO DISPONIBLE POR SECTORES INSTITUCIONALES
|
|

s
|
s
t
o
o
a

o
o

c
o
o
o
t
a
s

o
a
c
|
o
o
a
|
o
s

+
3
4
5
Socledades
|.+ Coosooo ||oa| o|oct|vo O O +56 +.2+3 O +.3
|.++ Coosooo o|oct|vo |oo|v|ooa| +.2+3 +.2+3
|.32 Coosooo o|oct|vo co|oct|vo +56 +56
ca,as oo oos|ooos + O O +
3.8 /HC||C +) +8 5 +O) +66 2+ 233
Tota| osos +8 22 ++6 +.+O 2+ +.6+
Socledades
/|ST/LC +) +8 22 ++6 +.32 2+ +.632
ca,as oo oos|ooos + +
Tota| ocosos +8 22 ++6 +.+O 2+ +.6+
CUENTA DE USO DEL INGRESO DISPONIBLE AJUSTADO POR SECTORES INSTITUCIONALES
46
|ab|o Cozoao C.
En resumen, en los prrafos precedentes, se ha podido constatar que en
lo referente a las cuentas de ingresos y gastos, el nuevo sistema de cuentas
nacionales, presenta una apertura mucho ms detallada que la contempla-
da en el sistema anterior, permitiendo as, un mejor anlisis del origen,
distribucin, redistribucin y uso del ingreso nacional.
Es importante sealar que en pases como Venezuela, el consumo colec-
tivo amerita de cuantificaciones y anlisis muy detallados, ya que en estos
casos la utilizacin del ingreso va gasto gubernamental, est ntimamente
ligado al proceso de redistribucin del mismo.
Cuentas de ba|ance
A diferencia del orden de presentacin del manual, se ha pensado que
resulta ms didctico, por razones metodolgicas describir y analizar las
cuentas de balances (apertura, cierre y variaciones), primero que las cuentas
de acumulacin (capital, financiera y otras variaciones de activos). Estas
ltimas, en la prctica se obtienen, en buena medida, por va de la informa-
cin de los flujos o variaciones de los balances.
Cabe aclarar que en un sistema de cuentas nacionales ideal, en el que se
disponga de informacin contable para cada uno de los agentes econmi-
cos, se verificara que los montos de las variaciones ocurridas entre las tran-
sacciones de balance de apertura y de cierre para toda la economa, resulta-
ran equivalentes a la suma de las variaciones establecidas para las cuentas
de acumulacin. En otras palabras, la suma de los flujos reales y financieros
contenidos en las cuentas de acumulacin son iguales a los flujos o variacio-
nes correspondientes al balance de cierre menos el balance de apertura.
Antes de abordar en detalle la descripcin de las cuentas de balances, es
recomendable precisar algunos aspectos bsicos:
a) Entre las fuentes primarias de informacin destacan los balances de
apertura y de cierre de las empresas pblicas y privadas, financieras y
no financieras;
b) El concepto de patrimonio neto o de capital que expresan los balances
de la contabilidad general mercantil o empresarial, para las diferentes
instituciones, experimentan una apertura a nivel de las cuentas nacio-
nales, as, a los aportes efectivos de capital proporcionados por el pro-
pietario o propietarios, bien sea por la va de acciones o de otro tipo, se
les trata como pasivo y al supervit acumulado que resulta de sumar el
supervit ganado acumulado y el extraordinario, se le denomina valor
neto.
47
Este ltimo aspecto es importante porque algunas veces tiende a con-
fundirse el concepto de patrimonio de la contabilidad general, mer-
cantil o empresarial, con el de valor neto que se determina en las cuen-
tas nacionales.
c) En trminos del sistema, el valor neto se expresa a nivel total, tanto en
el balance de apertura como en el de cierre;
d) En la cuenta denominada variaciones de balances queda expresada tanto
la variacin total del valor neto como las ocurridas en sus componen-
tes, es decir:
d.1) Variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las transferencias
de capital.
d.2) Variaciones del valor neto debidas a otras variaciones del volu-
men de activos
4
.
d.3) Variaciones del valor neto debidas a ganancias/prdidas nomina-
les de capital por tenencia
5
.
e) Los cambios que expresan los diferentes componentes del valor neto
total se verifican a su vez, a nivel de las cuentas de flujos que integran
o forman parte esencial de las cuentas de acumulacin.
8a|ance de aperaa
BALANCE DE APERTURA
Actlvos Paslvos (va|or neto)
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos .22
/|.+ /ct|vos oooc|oos 6.O+
/|.++ /ct|vos ||,os 5.5++
/|.+2 |x|stooc|as 23+
/|.+3 Cb,otos va||osos 22
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos 3.85
/|.2+ /ct|vos ||,os 3.8O
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo
oooc|oos 66
/| /ct|vos ||oaoc|oos 6.2 /| |as|vos ||oaoc|oos 6.28
/|.+ Co oooota|o y L|C O
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +.+82 /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +.++
coot|ooa)
4 Se refiere a variaciones derivadas de acontecimientos excepcionales que hacen variar no slo el
valor, sino tambin el volumen de los activos y pasivos, tales como guerras, terremotos, etc.
5 Se refiere a variaciones del valor de los activos y pasivos debidas a las variaciones de los precios.
48
|ab|o Cozoao C.
Actlvos Paslvos (va|or neto)
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +.263 /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +.3++
/|.+ |ostaoos +.38+ /|.+ |ostaoos +.+3
/|.5 /cc|ooos y otas /|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
at|c|ac|ooos oo ca|ta| +.26 oo ca|ta| +.+O6
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos 3O /|.6 |osovas toco|cas oo sooos 3+
/|. Ctas coootas o coba 22 /|. Ctas coootas o coba 3O2
3.O \a|o ooto +O.++6
Tota| osos +6.++ Tota| ocosos +6.++
coot|ooac|oo)
El balance inicial de un perodo considerado que se muestra para la eco-
noma total refleja un monto de activos (16.714) que supera al de pasivos
(6.298), equivalente al valor neto (10.416). Cabe observar que, desde el
punto de vista econmico, el valor neto es otra forma de expresar el patri-
monio neto de un pas, de un sector o de un agente econmico; ntese que
difiere del patrimonio contable segn la contabilidad mercantil, puesto
que este ltimo, como se ha dicho, incluye a los aportes de capital.
En relacin con el balance de apertura en consideracin amerita agregar-
le al menos los siguientes comentarios:
a) En cuanto a los activos, se separa a los financieros de los no financie-
ros y entre estos ltimos a los producidos de los no producidos. El
primer caso, no amerita mayores comentarios dado que ya estamos
familiarizados con el concepto de activos fijos tangibles o intangibles
producidos; pero, el segundo caso es de especial inters, ya que se trata
tanto de bienes tangibles que tienen un origen natural y sobre los que
se han establecido derechos de propiedad, como de bienes intangibles
basados en derechos adquiridos por determinados agentes econmi-
cos. Se incluyen en este concepto, entre otros, los derechos patentados
y los fondos de comercio adquiridos.
b) El valor neto de la economa deja de ser solamente la contrapartida de
los activos fsicos e intangibles producidos y acumulados ms la posi-
cin financiera neta frente al exterior, ya que tambin va a acusar la
incidencia de las variaciones ocurridas en el volumen de activos y pasi-
vos, as como tambin de los cambios ocurridos en los precios de los
mismos. En otras palabras, el valor neto contendr no slo el efecto de
las transacciones econmicas inherentes a las cuentas capital y finan-
ciera, sino tambin el de flujos derivados de cambios en el volumen de
los activos y de sus precios.
|
|

s
|
s
t
o
o
a

o
o

c
o
o
o
t
a
s

o
a
c
|
o
o
a
|
o
s

+
3
4
9
Actlvos
Socledades
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos 5.O++ +++ +.5+ 2.822 32+ .22
/|.+ /ct|vos oooc|oos 3.OO+ +O+ +.OO+ +.68 2+3 6.O+
/|.++ /ct|vos ||,os 2.88 +3 +.+23 23+ 5.5++
/|.+2 |x|stooc|as 85 O + 2 23+
/|.+3 Cb,otos va||osos 38 5 ++ +8 +O 22
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos 2.O+O +O 5O +.+2+ 8+ 3.85
/|.2+ /ct|vos ||,os +.8 3 58 +.+2+ 8+ 3.8O
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos 5+ 3 +2 O O 66
/| /ct|vos ||oaoc|oos 8 3.5O8 36 +.8+ +2 6.2
/|.+ Co oooota|o y L|C 6O 8O O
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos 382 O +5O 8+O ++O +.+82
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos O 5O O +6 25 +.263
/|.+ |ostaoos 5O +.+8 ++5 2+ 8 +.38+
/|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 2OO 65+ +2 +++ 22 +.26
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos 25 3O 2O 2+ + 3O
/|. Ctas coootas o coba +5O O + 55 3 22
Tota| osos 5.38 3.652 +.8 +.63 +6 +6.++
Paslvos y va|or neto
Socledades
/| |as|vos ||oaoc|oos +.8+ 3.38+ 68 28 +2+ 6.28
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +O +.28+ +O2 +O 38 +.++
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos ++ +.O53 2+2 2 O +.3++
/|.+ |ostaoos 8 O 328 +6 +3 +.+3
oo ca|ta| 68 +5 + O +.+O6
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos +2 335 + 5 3+
/|. Ctas coootas o aa +3 O 22 +O8 35 3O2
3.O \a|o ooto +.+2+ 268 +.3OO +.352 35 +O.++6
Tota| ocosos 5.38 3.652 +.8 +.6++ +6 +6.++
BALANCE DE APERTURA POR SECTORES INSTITUCIONALES
+) |as o||oooc|as ooto |os oatos oo |as at|oas |oo|v|ooa|os y tota|os oo aoaoc|as/oo|oas oo ca|ta| o tooooc|a, ooooo oo so coo|otaoooto coos|stootos oob|oo a ooos oo ooooooo.
50
|ab|o Cozoao C.
Las cifras del balance de apertura a nivel de sectores institucionales revela
por el lado de los activos no financieros una alta participacin de las socie-
dades no financieras (5.041) y de los hogares (2.822), al mismo tiempo
que una elevada participacin de las sociedades financieras (3.508) y de los
hogares (1.817) en los activos financieros.
Por el lado de los pasivos, las sociedades financieras y las no financieras
(3.384 y 1.817, respectivamente) acusan los mayores montos pero, a nivel
del valor neto, los hogares muestran la cifra ms elevada (4.352), determi-
nando as una participacin en el valor neto de 42% y de 81% al sumrsele
lo correspondiente a las sociedades no financieras.
8a|ance de c|ee
BALANCE DE CIERRE (1)
Actlvos Paslvos y va|or neto
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos +O.+O+
/|.+ /ct|vos oooc|oos 6.336
/|.++ /ct|vos ||,os 5.83
/|.+2 |x|stooc|as 265
/|.+3 Cb,otos va||osos 288
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos +.O68
/|.2+ /ct|vos ||,os +.OOO
/|.22 /ct|vos |otao|b|os
oo oooc|oos 68
/| /ct|vos ||oaoc|oos .528 /| |as|vos ||oaoc|oos 6.8+
/|.+ Co oooota|o y L|C 88
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +.6O+ /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +.6O3
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +.+++ /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +.+6
/|.+ |ostaoos +.62+ /|.+ |ostaoos +.65O
/|.5 /cc|ooos y otas /|.5 /cc|ooos y otas
at|c|ac|ooos oo ca|ta| +.3+ at|c|ac|ooos oo ca|ta| +.+83
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos +++ /|.6 |osovas toco|cas oo sooos 2) ++5
/|. Ctas coootas o coba 288 /|. Ctas coootas o coba 35+
3.O \a|o ooto +O.5+
Tota| osos 2) +.32 Tota| ocosos +.32
+) |as o||oooc|as ooto |os oatos oo |as at|oas |oo|v|ooa|os y tota|os oo aoaoc|as/oo|oas oo ca|ta| o tooooc|a, ooooo oo so
coo|otaoooto coos|stootos oob|oo a ooos oo ooooooo.
2) Sooa oo s|oto ) oo|oaoos a| tota| |ost|toc|ooa| o a,osto a o|vo| oo osta cooota, oo coos|ooaoo a o|vo| socto|a|.
51
Va|ac|cnes de| ha|ance
VARIACIONES DEL BALANCE (1)
\a|ac|ooos tota|os \a|ac|ooos tota|os
oo |os act|vos +.2+8 oo |os as|vos y va|o ooto +.2+8
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos +82
/|.+ /ct|vos oooc|oos 28 /| |as|vos ||oaoc|oos 683
/|.++ /ct|vos ||,os 23
/|.+2 |x|stooc|as 3+ /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +32
/|.+3 Cb,otos va||osos +6 /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +65
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos +3 /|.+ |ostaoos 2+3
/|.2+ /ct|vos ||,os ++ /|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta|
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos 2 /|.6 |osovas toco|cas oo sooos ++
/|. Ctas coootas o coba 52
/| /ct|vos ||oaoc|oos 36
/|.+ Co oooota|o y L|C +8 3.+O \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC, TCT/| 535
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++ Lob|oas a:
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +8 3.+O.+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo
y a |as taos|oooc|as oo ca|ta| 23O
/|.+ |ostaoos 2+O 3.+O.2 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a otas
va|ac|ooos oo| vo|oooo oo act|vos +
/|.5 /cc|ooos y otas 3.+O.3 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
at|c|ac|ooos oo ca|ta| 5 aoaoc|a/oo|oas ooo|oa|os oo ca|ta|
o tooooc|a 288
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos ++ 3.+O.3+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
aoaoc|as/oo|oas ooota|os oo ca|ta|
o tooooc|a 2O8
/|. Ctas coootas o coba 6+ 3.+O.32 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
aoaoc|as/oo|oas oa|os oo ca|ta|
o tooooc|a 8O
Tota| osos +.2+8 Tota| ocosos +.2+8
El balance de cierre del perodo en estudio, presenta un total de activos
(17.932) que se equilibra con pasivos (6.981) ms un nuevo valor neto
(10.951). Como puede observarse el total de activos financieros creci en
un ritmo de 11% superior al aumento relativo de los activos no financieros
52
|ab|o Cozoao C.
(5%). Por su parte los pasivos se incrementaron en 11% y el valor neto en
5%.
Las variaciones ocurridas entre ambos balances pueden apreciarse direc-
tamente en la cuenta de variaciones de balances. Obsrvese como en cifras
absolutas las transacciones ms dinmicas resultaron ser las correspondien-
tes a los activos financieros.
Con respecto a la expansin del valor neto (535), la incidencia derivada
del ahorro y las transferencias de capital (230) resultaron inferiores a la
suma de las variaciones del volumen de activos (17) y las ganancias o prdi-
das nominales de capital por tenencia (288). O sea que, el crecimiento del
valor neto total, estuvo determinado en mayor medida por los flujos distin-
tos a los ocurridos en las transacciones y que los mismos revelan un proceso
de elevada inflacin para la economa en estudio. A continuacin se presen-
tan las cuentas institucionales:
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c
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t
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c
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+
3
5
3
Socledades
\/|l/ClC||S TCT/||S
|| |CS /CTl\CS
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos 5.33+ +++ +.6++ 2.832 3+ +O.+O+
/|.+ /ct|vos oooc|oos 3.+83 +O3 +.O26 +.5 26+ 6.336
/|.++ /ct|vos ||,os 3.O28 +OO 33 +.+O 252 5.83
/|.+2 |x|stooc|as +++ O +8 +O+ 2 265
/|.+3 Cb,otos va||osos ++ 3 +5 +88 +O 288
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos 2.++8 ++ 6+8 +.+3 85 +.O68
/|.2+ /ct|vos ||,os 2.O 38 6O6 +.+2 85 +.OOO
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos 5+ 3 +2 + O 68
/| /ct|vos ||oaoc|oos 8 3.8O2 5+8 2.O+8 2O6 .52+
/|.+ Co oooota|o y L|C O 8+ 88
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos 3 +5 +5 O8 +22 +.6O+
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +++ +.O3O 2 233 38 +.+++
/|.+ |ostaoos +.35O +6O 2 8 +.62+
oo ca|ta| 2O 6O +6 +2+ 23 +.3+
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos 25 3O 2O 32 + +O8
/|. Ctas coootas o coba +5 O 25 5 ++ 288
Tota| osos 6.3O 3.+6 2.+62 +.5O 555 +.25
Socledades
\/|l/ClC||S TCT/||S
|| |CS |/Sl\CS
/| |as|vos ||oaoc|oos +.+ 3.66 863 322 ++ 6.5
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +O +.+++ +O+ +O 38 +.6O3
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 5+ +.++O 283 2 O +.+6
/|.+ |ostaoos 65 O +2+ + 6 +.65O
oo ca|ta| 2 +5 + + +.+83
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos +2 33 + 5 +O
/|. Ctas coootas o aa ++ O 32 ++3 35 35+
3.O \a|o ooto +.33 28 +.3O2 +.628 +O6 +O.5+
Tota| ocosos 6.3O 3.+6 2.+62 +.5O 555 +.25
BALANCE DE CIERRE POR SECTORES INSTITUCIONALES
5
4
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VARIACIONES DE BALANCE POR SECTORES INSTITUCIONALES
varlaclones de |os actlvos
Socledades
\/|l/ClC||S TCT/||S
|| |CS /CTl\CS
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos 2O O 55 ++O 25 +82
/|.+ /ct|vos oooc|oos +82 -+ 25 6+ 2+ 28
/|.++ /ct|vos ||,os +5O + 2O + 2+ 23
/|.+2 |x|stooc|as 2 O + + O 3+
/|.+3 Cb,otos va||osos 3 -2 + +O O +6
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos +O8 + 3O + + +3
/|.2+ /ct|vos ||,os +O8 + 3O +8 + ++
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos O O O + O 2
/| /ct|vos ||oaoc|oos 8+ 2+ +22 + 3+ 2
/|.+ Co oooota|o y L|C + + +8
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos + +5 68 +2 ++
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 2+ 8O 2 35 +3 +8
/|.+ |ostaoos 2 +63 +5 5 O 2+O
oo ca|ta| + 3+ +3 + 5
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O O O 38 O 38
/|. Ctas coootas o coba O 6 +O 8 6+
Tota| osos 3+ 2+ + 3O 5 +.2++
varlaclones de |os paslvos y va|or neto
Socledades
\/|l/ClC||S TCT/||S
|| |CS |/Sl\CS
/| |as|vos ||oaoc|oos +5+ 285 +6 33 28 6
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos O +3O 2 O O +32
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 8 + O O +65
/|.+ |ostaoos 68 O 3 28 2+ 2+3
oo ca|ta| +2 3O O +
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O 38 O O 38
/|. Ctas coootas o aa 3 O +O 5 O 52
3.+O \/|l/ClC||S L|| \/|C|
||TC TCT/|, L|3lL/S /: 2+6 +O 2 26 3+ 535
3.+O.+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo
y a |as taos|oooc|as oo ca|ta| +) 65 + -38 +8 2+ 23O
3.+O.2 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a otas
va|ac|ooos oo| vo|oooo oo act|vos + -+ 2 2 O +
3.+O.3 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
aoaoc|as/oo|oas ooo|oa|os oo
ca|ta| o tooooc|a +3+ +O 38 6 +O 288
3.+O.3.+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
aoaoc|as/oo|oas ooota|os oo
ca|ta| o tooooc|a 82 5 26 8 8 2O8
3.+O.3.2 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
o tooooc|a 5+ 5 +2 2 8O
Tota| ocosos 3+ 2+ + 3O 5 +.2++
55
En trminos absolutos hay bastante similitud entre la estructura finan-
ciera de los balances de apertura y de cierre institucionales, lo cual est en
correspondencia con las variaciones de balances ocurridas a nivel institucional.
Cuentas de acumu|acin
En concordancia con lo comentado en prrafos anteriores, cabe afirmar
que de las variaciones de los balances puede obtenerse tres (3) cuentas de
flujos: la cuenta capital, la financiera y la referida a otras variaciones de los
activos, que se subdivide a su vez en: cuenta de otras variaciones en el volu-
men de activos y la cuenta de revalorizacin.
Las dos primeras contienen flujos o variaciones de transacciones deriva-
das de la actividad econmica, bien sea de carcter real o financiero. La
ltima, en sus dos componentes, registra flujos que si bien estn vinculados
a los cambios experimentados por el valor neto de los sectores instituciona-
les o de la economa en su conjunto, no se les consideran transacciones en
un sentido estricto. Tal es el caso, a ttulo de ejemplo, de los cambios oca-
sionados en los activos cuando ocurren catstrofes naturales (variacin de
otros activos) o de los aumentos o disminuciones de precios (revalorizacio-
nes) ocurridas durante el perodo.
Caenra cap|ra|
En relacin con la cuenta capital de la economa, en su conjunto esta
revela que el ahorro neto (233) ms las transferencias netas de capital (-3),
determinaron variaciones del valor neto por el orden de 230 unidades.
Conviene aclarar que el movimiento neto de las transferencias de capital, a
nivel consolidado de un pas, ocurre con el exterior, dado que las efectuadas
entre sectores institucionales residentes se anulan.
Los recursos correspondientes al ahorro neto y de las transferencias netas
de capital (230) superaron (en 38 unidades) a la formacin neta de capital
(182) y a la adquisicin neta de objetos valiosos (10). Ese supervit se
destin al financiamiento neto del resto del mundo.
En la cuenta capital por sectores institucionales presentada a continua-
cin, en la pgina 56, se observa:
56
|ab|o Cozoao C.
CUENTA CAPITAL
|.5+ |ooac|oo bota oo ca|ta| ||,o 36 3.8o /|oo ooto 233
oo act|vos ||,os tao|b|os 3O3 L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, oc|b|oas 62
|.5+++ /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ooovos 3O5 L.+ looostos sobo o| ca|ta| 2
|.5++2 /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ox|stootos ++ L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo 23
|.5++3 L|sos|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ox|stootos -+3 L. Ctas taos|oooc|as oo ca|ta| 3
oo act|vos ||,os |otao|b|os 5+
|otao|b|os ooovos 53 L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, aaoas -65
|otao|b|os ox|stootos 6 L.+ looostos sobo o| ca|ta| -2
|otao|b|os ox|stootos -8 L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo -2
|.5+3 /o|c|ooos a| va|o oo |os act|vos
oo ||oaoc|oos oo oooc|oos 22 L. Ctas taos|oooc|as oo ca|ta| -36
|.5+3+ Mo,oas |ootaotos a |os act|vos
oo ||oaoc|oos oo oooc|oos 5
|.5+32 Costos oo taos|oooc|a oo |a
o|ooao oo act|vos oo
||oaoc|oos oo oooc|oos +
|.52 \a|ac|ooos oo ox|stooc|as 28
|.53 /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo ob,otos va||osos +O
K.+ Coosooo oo ca|ta| ||,o -222
K.2 /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo act|vos oo ||oaoc|oos
oo oooc|oos O
K.2+ /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo t|oas y toooos y otos
act|vos tao|b|os oo oooc|oos O
oo act|vos |otao|b|os oo
oooc|oos O
3. |ostaoo ooto ) /
ooooooao|ooto ooto -) 38 3.+O.+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo
y a |as taos|oooc|as oo ca|ta| +) 23O
Tota| osos 23O Tota| ocosos 23O
+) |as va|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo y a |as taos|oooc|as oo ca|ta|' oo soo at|oas oo sa|oo, oo coosooooo
a| tota| oo| |aoo oooc|o oo |a cooota ca|ta|.
57
La alta participacin de los hogares en el total del ahorro neto (69%),
mientras que el gobierno general tuvo un desahorro neto (10). En cuanto a
las transferencias de capital recibidas y pagadas, el menor dinamismo lo
experimentaron las sociedades financieras y las instituciones sin fines de
lucro que sirven a los hogares. Con relacin a las variaciones de los activos el
peso de la acumulacin de capital recae en las sociedades no financieras,
bien sea que se le enfoque desde el punto de vista bruto (68%) del total o
desde el punto de vista neto (76%).
La adquisicin menos disposiciones de activos no producidos, tales como,
tierras y terrenos realizadas entre los sectores institucionales, se consolidan
a nivel total, despus de acusar un saldo neto negativo (7) en las sociedades
no financieras y adquisiciones netas para hogares (4), el gobierno general
(2), e Isflsh (1). El peso del financiamiento a los sectores internos deficita-
rios y al exterior recay bsicamente en el sector hogares, el cual revela una
importante posicin de prstamos netos (148 unidades). Al consolidar la
posicin de los prstamos netos de los sectores institucionales internos emerge
la correspondiente al exterior o resto del mundo (38 unidades).
Caenra j|nanc|ea
Mientras en la cuenta capital se muestra el total de recursos que provie-
nen del ahorro neto y de las transferencias netas de capital que habrn de
financiar la acumulacin en activos no financieros, magnitudes que de ser
diferentes originan a su vez un saldo en trminos de prstamos netos (+) o
endeudamiento neto (-), la cuenta financiera persigue mostrar entre otros
aspectos, el mencionado saldo a travs de la comparacin de la emisin neta
de pasivos y de la adquisicin neta de activos financieros. Al efecto, en el
caso descrito, estos ltimos superan a la emisin neta de pasivos (38), cifra
equivalente a los prstamos netos previamente establecidos en la cuenta
capital.
En resumen, la posicin de prstamos netos (+) o de endeudamiento
neto (-) equilibra tanto a la cuenta capital como a la financiera. Por otra
parte, dicho saldo, en un sentido estricto a nivel global, revela los cambios
ocurridos en la posicin neta del pas frente al exterior, explicable porque a
nivel global los activos financieros adquiridos por residentes provenientes
de pasivos emitidos por otros residentes se eliminan o consolidan entre s.
Ms adelante cuando se presenten las cuentas integradas del sector exter-
no, habr una nueva oportunidad de verificar el monto y sentido de los
prstamos netos (+) o endeudamiento neto (-). Seguidamente se comenta
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Socledades
|.5+ |ooac|oo bota oo ca|ta| ||,o 25O 3 6+ + 36
oo act|vos ||,os tao|b|os 2O 8 23 + ++ 3O3
|.5+++ /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ooovos 2++ 2+ 5O +3 3O5
|.5++2 /ooo|s|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ox|stootos + + + + + ++
|.5++3 L|sos|c|ooos oo act|vos ||,os
tao|b|os ox|stootos 6) O 2) 5) O +3)
oo act|vos ||,os |otao|b|os 2+ + +2 +2 5 5+
otao|b|os ooovos 2+ + +2 +O 53
|otao|b|os ox|stootos + O 2 3 O 6
|otao|b|os ox|stootos +) O 2) O 5) 8)
|.5+3 /o|c|ooos a| va|o oo |os act|vos
oo ||oaoc|oos oo oooc|oos 2O O 2 O O 22
|.5+3+ Mo,oas |ootaotos a |os act|vos
oo ||oaoc|oos oo oooc|oos 3 O 2 O O 5
|.5+32 Costos oo taos|oooc|a oo |a o|ooao
oo act|vos oo ||oaoc|oos oo oooc|oos + O O O O +
varlaclones de |os paslvos y de| va|or neto
Socledades
3.8o /HC||C ||TC +8 ++ +O) +6O 2+ 233
L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, oc|b|oas 33 O 6 23 O 62
L.+ looostos sobo o| ca|ta| 2 2
L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo 23 O O O O 23
L. Ctas taos|oooc|as oo ca|ta| +O O + 23 O 3
L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, aaoas +6) ) 3+) 5) 3) 65)
L.+ looostos sobo o| ca|ta| O O O 2) O 2)
L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo 2) 2)
L. Ctas taos|oooc|as oo ca|ta| +6) ) ) 3) 3) 36)
CUENTA CAPITAL POR SECTORES INSTITUCIONALES
coot|ooa)
59
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60
|ab|o Cozoao C.
de manera muy somera el contenido de la cuenta financiera global y las de
carcter institucional.
CUENTA FINANCIERA
varlaclones de |os actlvos varlaclones de |os paslvos y de| prstamo neto
| /ooo|s|c|oo oota oo act|vos | |o|s|oo oota oo as|vos ||oaoc|oos 6O
||oaoc|oos 6+
|.+ Co oooota|o y L|C -+
|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++ |.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +32
|.2+ L|ooo |oa| 3+ |.2+ L|ooo |oa| 35
|.22 Loos|tos taos|o|b|os 62 |.22 Loos|tos taos|o|b|os 65
|.23 Ctos ooos|tos 23 |.23 Ctos ooos|tos 32
|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +38 |.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +23
|.3+ / coto |azo 5+ |.3+ / coto |azo 5+
|.32 / |ao |azo 8+ |.32 / |ao |azo 2
|.+ |ostaoos 2++ |.+ |ostaoos 2+
|.++ / coto |azo 83 |.++ / coto |azo 6
|.+2 / |ao |azo +6+ |.+2 / |ao |azo +++
|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos |.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| ++ oo ca|ta| +3
|.6 |osovas toco|cas oo sooos +2 |.6 |osovas toco|cas oo sooos +2
|.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos |.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos
oo |as osovas oo |os sooos oo oo |as osovas oo |os sooos oo
v|oa y oo |as ca,as oo oos|ooos 3 v|oa y oo |as ca,as oo oos|ooos 3
|.6++ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo |.6++ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo |as
|as osovas oo sooos oo v|oa 22 osovas oo sooos oo v|oa 22
|.6+2 |at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |.6+2 |at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os |oaos
|os |oaos oo |as ca,as oo oo |as ca,as oo oos|ooos +
oos|ooos +
|.62 |ao aot|c|aoo oo |oas y |.62 |ao aot|c|aoo oo |oas y osovas
osovas coota |ooooo|zac|ooos coota |ooooo|zac|ooos ooo|ootos 3
ooo|ootos 3
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|.+ Coo|tos y aot|c|os coooc|a|os +8 |.+ Coo|tos y aot|c|os coooc|a|os +8
|. Ctas coootas o coba, |. Ctas coootas o coba, oxcoto coo|tos
oxcoto coo|tos y aot|c|os y aot|c|os coooc|a|os 3+
coooc|a|os +3
3. |||ST/MC ||TC ) /
||L||L/Ml||TC ||TC -) 38
Tota| osos 6+ Tota| ocosos 6+
61
La cuenta financiera presentada como ejercicio a nivel de la economa
total, amerita al menos los siguientes comentarios:
a) La posicin de prstamos netos (38) ms la emisin neta de pasivos
(609), determin un total de recursos financieros (647), que fueron
utilizados para incrementar los activos financieros en el mismo monto.
b) El apalancamiento financiero descans esencialmente en los prsta-
mos recibidos (217), los valores distintos de acciones emitidos (123)
y en el incremento en dinero legal y depsitos (132), ya que el au-
mento de recursos por la va de emisin de acciones y otras participa-
ciones fue relativamente bajo (43).
c) La adquisicin neta de activos financieros est bastante correlacionada
con los componentes de nuevos pasivos emitidos; as, los mayores in-
crementos se presentan en: prstamos otorgados (244), valores distin-
tos de acciones adquiridos (138) y aumento en la posesin de dinero
legal y depsitos (119). Finalmente, se aprecia la esperada igualdad de
las reservas tcnicas de seguros, as como tambin la disminucin re-
gistrada por oro monetario y DEG en una unidad.
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Socledades
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|.2+ L|ooo |oa| 35 O 35
|.22 Loos|tos taos|o|b|os O 63 2 O O 65
|.23 Ctos ooos|tos O 32 O O O 32
|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 6 53 6+ O O +23
|.3+ / coto |azo 2 3+ +5 O O 5+
|.32 / |ao |azo + + + O O 2
|.+ |ostaoos + O + 28 2+ 2+
|.++ / coto |azo +6 O 32 ++ + 6
|.+2 / |ao |azo 55 O 62 + +++
|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 26 +3 O + +3
|.6 |osovas toco|cas oo sooos O 36 O O O 36
|.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos
oo |as osovas oo |os sooos oo v|oa
y oo |as ca,as oo oos|ooos O 33 O O O 33
|.6++ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo
|as osovas oo sooos oo v|oa 22 22
|.6+2 |at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|oaos oo |as ca,as oo oos|ooos
oo oooc|oos O ++ O O ++
Socledades
| /ooo|s|c|oo oota oo act|vos ||oaoc|oos + 23 +2O +8+ 32 6++
|.+ Co oooota|o y L|C +) +)
|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos + +5 68 +2 ++
|.2+ L|ooo |oa| 5 +5 2 +O 2 3+
|.22 Loos|tos taos|o|b|os +O O + ++ 62
|.23 Ctos ooos|tos 2 O + + 3 23
|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +8 53 26 2 +2 +38
|.3+ / coto |azo +5 + ++ 22 2 5+
|.32 / |ao |azo 3 + +5 +O 8+
|.+ |ostaoos 2 +6 +5 5 O 2++
|.++ / coto |azo +6 63 + 3 O 83
|.+2 / |ao |azo ++ +O+ ++ 2 O +6+
|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 2 3 36 3 O ++
|.6 |osovas toco|cas oo sooos O O O 36 O 36
|.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo |as
osovas oo |os sooos oo v|oa y
oo |as ca,as oo oos|ooos O O O 33 O 33
|.6++ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo
|as osovas oo sooos oo v|oa 22 22
|.6+2 |at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|oaos oo |as ca,as oo oos|ooos O ++ ++
CUENTA FINANCIERA POR SECTORES INSTITUCIONALES
coot|ooa)
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64
|ab|o Cozoao C.
A nivel de los sectores institucionales, para el ejercicio en consideracin,
se constata que la emisin neta de pasivos recay fundamentalmente en las
sociedades financieras (232), el gobierno general (170) y las sociedades no
financieras (140). La mayor incidencia en la emisin neta de pasivos de las
sociedades financieras recae, a su vez, en el dinero legal y depsitos (130) y
los valores distintos de acciones (53). En el caso del gobierno general son
los prstamos (94) y la emisin neta de ttulos valores (64), los que explican
la emisin de pasivos. Por su parte las sociedades no financieras conforma-
ron su emisin neta de pasivos a travs de prstamos (71), acciones y otras
participaciones (26) y otras cuentas por pagar (37). En la adquisicin neta
de activos financieros destacan: Las sociedades financieras (237), hogares
(181) y gobierno general (120). A su vez, las adquisiciones de las socieda-
des financieras se orientaron hacia los prstamos (167) y los ttulos valores
adquiridos (53). El sector hogares presenta una diversificacin mayor en
cuanto a la adquisicin neta de activos financieros, aun cuando en el caso de
prstamos y acciones y otras participaciones de capital la adquisicin fue
relativamente dbil. Por su parte, el gobierno general acusa colocaciones de
relativa importancia en valores distintos de acciones, prstamos y en accio-
nes y otras participaciones de capital, elementos que inducen a pensar en
vas de financiamiento directas entre el gobierno general y las sociedades no
financieras o de carcter financiero de su propiedad.
Caenra de cras za|ac|cnes de |cs acr|zcs
Cuenta de otras variaciones de volumen de activos
La cuenta de otras variaciones de volumen de activos registra las variacio-
nes de los activos, pasivos y valor neto entre los balances de apertura y de
cierre que no se deben ni a transacciones entre unidades institucionales, tal
como se registran en la cuenta capital y financiera, ni a ganancias y prdidas
por tenencia. La cuenta presenta las siguientes variaciones de activos/pasivos:
Aparicin econmica de activos no producidos.
Aparicin econmica de activos producidos.
Crecimiento natural de recursos biolgicos no cultivados.
Desaparicin econmica de activos no producidos.
Prdidas por catstrofes.
Expropiaciones sin indemnizacin.
Otras variaciones del volumen de activos no financieros.
65
Otras variaciones del volumen de activos/pasivos financieros.
Cambios de clasificacin y estructura
6
.
Estas categoras son comentadas de manera bastante detallada en el cap-
tulo XII del manual SCN 1993. Sin embargo, se han extrado algunos ejem-
plos sencillos a ttulo de ilustracin:
a) En primer lugar, se tiene el caso de las catstrofes originadas por terre-
motos, huracanes, etc., las cuales suelen destruir activos fijos o inven-
tarios, hecho que evidentemente no est ligado a la produccin de
bienes de capital del perodo, pero s al patrimonio o valor neto de la
economa; justamente en casos como estos los activos disminuyen y,
como contrapartida, el valor neto.
b) Un segundo caso, las adiciones brutas al nivel de recursos explotables
del subsuelo, es decir, las reservas pueden aumentar por la inclusin
de yacimientos cuya explotacin pudo haber sido anteriormente an-
tieconmica pero que llega a ser econmica como consecuencia del
progreso tecnolgico o de variaciones de los precios relativos.
c) Las transacciones en DEG se registran en las cuentas financieras de las
autoridades monetarias y del resto del mundo. Sin embargo, una nue-
va asignacin de DEG por el FMI se registra en la cuenta de otras varia-
ciones del volumen de activos, lo mismo que la cancelacin de DEG
por el FMI. En ambos casos la contrapartida ser recogida por el valor
neto de la economa.
d) Un ltimo ejemplo emana de la eliminacin de deudas a cobrar por
los acreedores. En este caso se originar un ajuste negativo en los acti-
vos financieros del acreedor y en los pasivos del deudor, modificndose
en consecuencia, los valores netos sectoriales correspondientes, aun-
que ambos efectos se anulen entre s a nivel de toda la economa.
A continuacin se presenta la cuenta de otras variaciones en el volumen
de activos para toda la economa:
6 Copia textual del manual. Tenencia equivale en este captulo a precios.
66
|ab|o Cozoao C.
CUENTA DE OTRAS VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE LOS ACTIVOS
varlaclones de |os actlvos varlaclones de |os paslvos y de| va|or neto
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos +O /|. |as|vos ||oaoc|oos -2
/|.+ /ct|vos oooc|oos -
K. |oo|oa o catasto|os O
K.+ locooac|oo ocoooo|ca oo K.8 |obaos oo coooosaoos O
act|vos oooc|oos 3
K. |oo|oa o catasto|os - K.+O Ctas va|ac|ooos oo| vo|oooo oo
act|vos y as|vos ||oaoc|oos o..o. -2
K.8 |obaos oo coooosaoos O K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos y ostoctoa O
K. Ctas va|ac|ooos oo| vo|oooo K.+2.+ Caob|os oo |a c|as|||cac|oo socto|a| y
oo act|vos oo ||oaoc|oos o.o.. + ostoctoa| O
K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos K.+2.2 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo act|vos y
y ostoctoa -2 as|vos O
K.+2.+ Caob|os oo |a c|as|||cac|oo K.+2.22 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo act|vos y
socto|a| y ostoctoa| O as|vos o|st|otos a |a oooot|zac|oo/
oosoooot|zac|oo oo| oo O
K.+2.2 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo
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/|.+3 Cb,otos va||osos -2 /|. Ctas coootas o coba O
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos +
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K. |oo|oas o catasto|os -2
K.8 |obaos oo coooosaoos O
K. Ctas va|ac|ooos oo| vo|oooo
oo act|vos oo ||oaoc|oos o.o.. O
K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos
y ostoctoa O
K.+2.+ Caob|os oo |a c|as|||cac|oo
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K.+2.2 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo
act|vos y as|vos O
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Lo |os coa|os:
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|b|os +
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos O
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K. |oo|oas o catasto|os O
K.+O Ctas va|ac|ooos oo| vo|oooo oo
act|vos y as|vos ||oaoc|oos o..o.3
y ostoctoa 2
socto|a| y ostoctoa| O
oo act|vos y as|vos 2
K.+2.2+ Mooot|zac|oo/oosoooot|zac|oo
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\/|l/ClC||S L|| \C||M|| L| /CTl\CS +
/|. Ctas coootas o coba O
Tota| osos +5 Tota| ocosos +5
Como puede observarse en el ejemplo, los cambios ms importantes en-
tre los activos no financieros recayeron en las prdidas por catstrofes de
bienes producidos (-9) e incremento de activos producidos (17). Entre los
activos financieros, el cambio ms importante ocurri a nivel de la partida
oro monetario y DEG (7). Por el lado de los pasivos estos mostraron una
pequea disminucin (-2) derivado de prstamos (-4) y reservas tcnicas de
seguros (2).
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K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos y
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y as|vos O 2) O O O 2)
K.+2.2+ Mooot|zac|oo/oosoooot|zac|oo oo| oo 2) O O O 2)
K.+2.22 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo act|vos
y as|vos o|st|otos a |a oooot|zac|oo/
oosoooot|zac|oo oo| oo O O O O O
Lo |os coa|os:
/|.++ /ct|vos ||,os +) O 3) O O +)
/|.+2 |x|stooc|as +) O O O O +)
/|.+3 Cb,otos va||osos O -2 O O O -2
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos ++ O 3 O O +
K.3 locooac|oo ocoooo|ca oo act|vos
oo oooc|oos 2+ O O O O 2+
K.5 Coc|o|ooto oatoa| oo ocosos
b|o|o|cos oo co|t|vaoos O O + O O +
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act|vos oo oooc|oos ) O 2) O O )
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K.62 Cta oos|ocooac|oo ocoooo|ca
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K. |oo|oas o catasto|os O O 2) O O 2)
K.8 |obaos oo coooosaoos +) O + O O O
K. Ctas va|ac|ooos oo| vo|oooo oo
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CUENTAS DE OTRAS VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE ACTIVOS POR SECTORES INSTITUCIONALES
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70
|ab|o Cozoao C.
A nivel institucional, los sectores con mayor participacin en los cambios
de volumen de activos y pasivos fueron las empresas no financieras y el
gobierno general. El sector hogares y las instituciones privadas sin fines de
lucro prcticamente no tuvieron ninguna participacin y las sociedades fi-
nancieras lo hicieron con cifras relativamente muy bajas.
Cuenta de revalorizacin
Antes de comentar las cifras de la cuenta de revalorizacin referidas a la
economa en estudio, conviene citar previamente algunos prrafos del nue-
vo manual que se han considerado importantes para una mejor compren-
sin de las mismas.
La cuenta de revalorizacin muestra las ganancias por tenencias nominales obteni-
das de los activos y pasivos. Se dividen en ganancias por tenencias neutrales y reales,
las cuales se muestran en dos subcuentas.
Una ganancia por tenencia neutral se define como el valor de la ganancia por
tenencia que se devengara si el precio del activo cambiara en la misma proporcin
que el ndice general de precios de la economa bajo observacin, es decir, simple-
mente al mismo ritmo que la tasa general de inflacin o deflacin. Es el valor de la
ganancia por tenencia necesario para que el valor real del activo en cuestin se
mantenga intacto a lo largo del tiempo. Una ganancia por tenencia real se define
como el valor del monto adicional de recursos reales devengados por la posesin de
un activo como consecuencia de una variacin de su precio en relacin con los
precios de los bienes y servicios de la economa en general.
Es conveniente distinguir cuatro situaciones diferentes que dan lugar a ganancias
por tenencias nominales y los mtodos de valoracin a emplear en cada caso:
a) Un activo retenido durante todo el perodo contable: la ganancia por tenencia
nominal devengada durante el perodo contable es igual al valor del balance de
cierre menos el valor del balance de apertura. Estos valores son los valores
estimados de los activos si hubieran de adquirirse en el momento de elaborar los
balances. La ganancia nominal es no realizada;
b) Un activo que se posee al principio del perodo y que se vende durante el
perodo: la ganancia por tenencia nominal devengada es igual al valor de dispo-
sicin, real o estimado, menos el valor del balance de apertura. La ganancia
nominal es no realizada;
c) Un activo adquirido durante el perodo y que se conserva an al final del
71
perodo: la ganancia por tenencia nominal devengada es igual al valor del balan-
ce de cierre menos el valor de adquisicin, real o estimado, del activo. La
ganancia nominal es no realizada;
d) Un activo adquirido y dispuesto durante el perodo contable: la ganancia por
tenencia nominal devengada es igual al valor de disposicin, real o estimado,
menos el valor de adquisicin, real o estimado. La ganancia nominal es realizada.
Del contenido de los dos primeros prrafos se infiere que los activos y
pasivos cuyos precios varen en el perodo al ritmo del ndice general de
precios a nivel de consumidor no obtienen ganancia real por razones de
precios, es decir, mantienen su valor real original. En este caso se habla de
ganancia por tenencia neutral. Ahora bien, en la medida en que los precios
de un activo o de un pasivo aumenten por encima o por debajo del experi-
mentado por el ndice general de precios, se hablar de ganancia o prdida
real en el caso del activo y de prdida o de ganancia real en el caso del
pasivo. Esta situacin se ilustra en las cuentas del ejercicio que se viene
comentando; all apreciaremos que la cuenta de revalorizacin total se des-
compone en cuenta de ganancias/prdidas neutrales de capital por tenencia
y cuenta de ganancias/prdidas reales de capital por tenencia.
En el resto de los prrafos precitados se hace mencin a dos situaciones
que conducen a registros de ganancias por tenencias nominales; los mismos
resultan de mucha ayuda para establecer las fronteras entre las cuentas de
ganancias/prdidas por tenencia nominales y las cuentas de capital y finan-
ciera. Cabe hacer nfasis en que estas dos ltimas recogen las variaciones de
activos y pasivos ocurridas entre las cifras del balance de cierre a precios de
adquisicin de ese ao y las cifras del balance de cierre expresadas a precios
de adquisicin del ltimo perodo.
CUENTA DE REVALORIZACIN
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CUENTA DE GANANCIAS/PRDIDAS NEUTRALES DE CAPITAL POR TENENCIA
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/|.++ /ct|vos ||,os +++ /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos 2
/|.+2 |x|stooc|as 5 /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 26
/|.+3 Cb,otos va||osos 5 /|.+ |ostaoos 2
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos 8 /|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 28
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos 6 /|.6 |osovas toco|cas oo sooos
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos + /|. Ctas coootas o coba 6
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/|.5 /cc|ooos y otas
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C/|/|Cl/S/|||LlL/S |CMl|/||S L|
C/|lT/| |C| T||||Cl/ 2O6
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73
A nivel total de la economa, la cuenta de revalorizacin presenta varia-
ciones de activos no financieros (280), financieros (84) y pasivos (76), de-
terminando as variaciones del valor neto por (288). Se evidencia en esta
forma que desde el punto de vista de los componentes de las variaciones del
valor neto, la economa en cuestin acusa un proceso de elevacin significa-
tiva de precios.
En correspondencia con la cuenta de revaloracin de la economa global,
la cuenta de ganancias/prdidas neutrales presenta variaciones positivas para
todos sus activos y para sus pasivos, a su vez explica en buena medida la
variacin total del valor neto. Por su parte, la cuenta de ganancias/prdidas
reales, revela variacin positiva (81), para los activos no financieros pero
variacin negativa para los activos financieros (-52) y para los pasivos (-50).
CUENTA DE GANANCIAS/PRDIDAS REALES DE CAPITAL POR TENENCIA
/|. /ct|vos oo ||oaoc|oos 8+ /|. |as|vos ||oaoc|oos -5O
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/|.+2 |x|stooc|as 3 /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +6
/|.+3 Cb,otos va||osos 2 /|.+ |ostaoos -2
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos /|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 6
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos 6 /|.6 |osovas toco|cas oo sooos -
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos + /|. Ctas coootas o coba -6
/|. /ct|vos ||oaoc|oos -52
/|.+ Co oooota|o y L|C -3
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos -3O
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +5
/|.+ |ostaoos -28
/|.5 /cc|ooos y otas
at|c|ac|ooos oo ca|ta| 5
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos -
/|. Ctas coootas o coba -5 3.+O.3 \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC L|3lL/S
/ C/|/|Cl/S/|||LlL/S |CMl|/||S L|
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CUENTA DE REVALORIZACIN POR SECTORES INSTITUCIONALES
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/|. /ct|vos oo ||oaoc|oos +++ 3 +3 8O 8 28O
/|.+ /ct|vos oooc|oos 63 2 2O 35 5 +26
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/|.+3 Cb,otos va||osos + O + 5 O 8
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos 8+ + 23 +5 3 +5+
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos 8O + 23 +5 3 +52
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos + O O O O 2
/|. /ct|vos ||oaoc|oos 8 5 + +6 2 83
/|.+ Co oooota|o y L|C ++ + +2
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 3 3O O 6 + +O
/|.+ |ostaoos O O O O O O
oo ca|ta| 5 +6 O +O + 3+
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O O O O O O
Tota| osos +52 6+ +5 6 +O 36+
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K.++ Caoaoc|as ) / oo|oas -) ooo|oa|os
oo ca|ta| o tooooc|a +):
/|. |as|vos ||oaoc|oos + 5+ O O 6
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos + 3+ O O +2
/|.+ |ostaoos O O O O O O
oo ca|ta| +6 + O O 3+
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O O O O O
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|CMl|/||S L| C/|lT/| |C|
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/|.+ /ct|vos oooc|oos 6+ 2 2O 3+ 5 +2+
/|.++ /ct|vos ||,os 58 2 +8 28 5 +++
/|.+2 |x|stooc|as 2 O + 2 O 5
/|.+3 Cb,otos va||osos + O + + O 5
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos ++ + +2 22 2
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos +O + +2 22 2 6
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos + O O O O +
/|. /ct|vos ||oaoc|oos + + 36 3 +36
/|.+ Co oooota|o y L|C ++ 2 +5
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos 8 O 3 + 2 3O
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 2 + O + + 25
/|.+ |ostaoos + 2+ 2 O O 28
oo ca|ta| + +3 O 8 O 26
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos + + O 6 O
/|. Ctas coootas o coba 3 O O + O 5
Tota| osos ++ 3 3 2 ++ 33+
Socledades
tooooc|a +):
/|. |as|vos ||oaoc|oos 3 68 +3 5 3 +25
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos + 26 2 O + 2
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos + 2+ + O O 26
/|.+ |ostaoos +8 O 3 + 2
oo ca|ta| ++ ++ O O O 28
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O O O O
/|. Ctas coootas o coba 3 O O 2 + 6
3.+O.3 \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC
|CMl|/||S L| C/|lT/| |C|
T||||Cl/ 82 5 26 8 8 2O6
Tota| ocosos ++ 3 3 2 ++ 33+
CUENTA DE GANANCIAS/PRDIDAS NEUTRALES DE CAPITAL POR SECTORES INSTITUCIONALES
7
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CUENTA DE GANANCIAS/PRDIDAS REALES DE CAPITAL POR SECTORES INSTITUCIONALES
Socledades
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/|.+ /ct|vos oooc|oos 3 O O + O 5
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/|.+2 |x|stooc|as 3 O O O O 3
/|.+3 Cb,otos va||osos O O O + O 2
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos +O + +2 22 2
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos +O + +2 22 2 6
/|.22 /ct|vos |otao|b|os oo oooc|oos O O O O O +
/|. /ct|vos ||oaoc|oos -++ -++ -5 -2O -2 -53
/|.+ Co oooota|o y L|C -3 O -3
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos -8 O -3 -+ -2 -3O
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos + ++ O 2 O +5
/|.+ |ostaoos -+ -2+ -2 O O -28
oo ca|ta| + 3 O 2 O 5
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos -+ -+ O -6 O -
/|. Ctas coootas o coba -3 O O -+ O -5
Tota| osos 32 -+3 3 O 3O
Socledades
tooooc|a +):
/|. |as|vos ||oaoc|oos -+8 -+ -6 -5 -3 -+
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos -+ -26 -2 O -+ -2
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos + +3 3 O O +6
/|.+ |ostaoos -+8 O - -3 -+ -2
oo ca|ta| 3 3 O O O 6
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O - O O O -
/|. Ctas coootas o coba -3 O O -2 -+ -6
3.+O.3 \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC
|CMl|/||S L| C/|lT/| |C|
T||||Cl/ 5+ 5 +2 2 8O
Tota| ocosos
77
En consecuencia, la variacin del valor neto (80) a nivel de esta subcuenta
queda determinado por el monto sealado en la variacin de los activos no
financieros.
Al examinarse las cuentas institucionales de revalorizacin, puede obser-
varse que las variaciones de activos no financieros ocurren bsicamente en
los sectores sociedades no financieras, hogares y gobierno general, que como
es sabido son los que llevan el peso de la formacin de capital. En el caso de
los activos financieros, las variaciones suelen ocurrir principalmente, en las
sociedades financieras y, en segundo lugar a nivel del sector hogares.
Segn el ejercicio que estamos analizando, el mayor peso de la variacin
de los pasivos se ubica en las sociedades financieras (51) y sociedades no
financieras (17). En cuanto al valor neto, la variacin total por revaloriza-
cin (288) proviene, principalmente, de sociedades no financieras (134),
hogares (96) y gobierno general (38).
Cuentas de| resto de| mundo
Descritas y analizadas, muy someramente, las cuentas de produccin,
distribucin y redistribucin del ingreso y las de acumulacin de capital,
pasamos ahora a la descripcin de las transacciones realizadas por los secto-
res institucionales internos con el exterior, en otras palabras, a las cuentas
integradas del resto del mundo en relacin con la economa en estudio.
Esta familia de cuentas recoge a manera de espejo las transacciones ocurri-
das entre los residentes de una economa y los residentes de otras econo-
mas. Las mismas son elaboradas e interpretadas desde el punto de vista del
exterior, lo cual permite cerrar el sistema de cuentas nacionales que se est
considerando; por otra parte, tambin permiten analizar en un subsistema
integrado de cuentas, dichas corrientes de transacciones bajo la ptica de la
economa en estudio.
78
|ab|o Cozoao C.
Caenras cc|enres
Bienes y servicios
CUENTA EXTERNA DE BIENES Y SERVICIOS
|.6 |xotac|oo oo b|ooos y sov|c|os 5+O |. lootac|ooos oo b|ooos y sov|c|os +
|.6+ |xotac|oo oo b|ooos +62 |.+ lootac|ooos oo b|ooos 32
|.62 |xotac|oo oo sov|c|os 8 |.2 lootac|ooos oo sov|c|os +O
3.++ S/|LC L| 3l|||S ` S||\lClCS
CC| || |T||lC| -++
Tota| osos + Tota| ocosos +
La cuenta externa de bienes y servicios del pas objeto de estudio, revela
un saldo negativo para el exterior (-41), como resultado de importaciones
de mercancas (499) frente a exportaciones (540) de la economa, es decir,
que para esta ltima el saldo fue positivo (41 unidades).
Cabe sealar que las contrapartidas de la cuenta externa de bienes y
servicios se ubican ntegramente a nivel de la cuenta de oferta y utilizacin
total de bienes y servicios.
Ingresos primarios y transferencias corrientes
CUENTA EXTERNA DE INGRESOS PRIMARIOS Y TRANSFERENCIAS CORRIENTES
3.++ S/|LC L| 3l|||S ` S||\lClCS || ||
|T||lC| -++
L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 6 L.+ |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 2
L.++ Soo|oos y sa|a|os 6 L.++ Soo|oos y sa|a|os 2
oo|oaooos O
L.+2+ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas
oo |os oo|oaooos O
L.+22 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas
oo |os oo|oaooos O
L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y L.2 looostos sobo |a ooocc|oo y |as
|as |ootac|ooos O |ootac|ooos O
L.2+ looostos sobo |os oooctos O L.2+ looostos sobo |os oooctos O
L.2++ looostos t|o va|o aoaoo l\/) O L.2++ looostos t|o va|o aoaoo l\/) O
L.2+2 looostos y oooc|os sobo |as L.2+2 looostos y oooc|os sobo |as
|ootac|ooos oxc|o|oo l\/) O |ootac|ooos oxc|o|oo l\/) O
L.2+2+ Looc|os oo |ootac|oo O L.2+2+ Looc|os oo |ootac|oo O
L.2+22 looostos sobo |as |ootac|ooos L.2+22 looostos sobo |as |ootac|ooos
oxc|o|oo l\/ y L.2+2+ O oxc|o|oo l\/ y L.2+2+ O
L.2+3 looosto sobo |as |ootac|ooos O L.2+3 looosto sobo |as |ootac|ooos O
coot|ooa)
79
L.2++ looosto s/oooctos, oxcoto l\/, L.2++ looosto s/oooctos, oxcoto l\/,
s/|ootac|ooos y L.2+3 O s/|ootac|ooos y L.2+3 O
L.2 Ctos |ooostos sobo |a L.2 Ctos |ooostos sobo |a
ooocc|oo O ooocc|oo O
L.3 Sobs|o|os O L.3 Sobs|o|os O
L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos O L.3+ Sobs|o|os a |os oooctos O
L.3++ Sobs|o|os a |as |ootac|ooos O L.3++ Sobs|o|os a |as |ootac|ooos O
L.3+2 Sobs|o|os a |as oxotac|ooos O L.3+2 Sobs|o|os a |as oxotac|ooos O
L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos O L.3+ Ctos sobs|o|os a |os oooctos O
L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo O L.3 Ctos sobs|o|os a |a ooocc|oo O
L.+ looso a |a o|ooao 63 L.+ looso a |a o|ooao 38
L.++ lotoosos +3 L.++ lotoosos 2+
L.+2 looso o|st|bo|oo oo |as L.+2 looso o|st|bo|oo oo |as
soc|ooaoos 36 soc|ooaoos +
L.+2+ L|v|ooooos O L.+2+ L|v|ooooos ++
L.+22 |ot|os oo |os |oosos oo L.+22 |ot|os oo |os |oosos oo
coas|soc|ooaoos 36 coas|soc|ooaoos 3
L.+3 |t|||oaoos o|ovot|oas oo |a L.+3 |t|||oaoos o|ovot|oas oo |a |ovos|oo
|ovos|oo oxtao,oa o|octa ++ oxtao,oa o|octa O
L.++ looso oo |a o|ooao at|bo|oa
a t|to|aos oo o||zas oo sooo O
L.5 looostos co|ootos sobo o| L.5 looostos co|ootos sobo o|
|ooso, |a |oooza, otc. + |ooso, |a |oooza, otc. O
L.5+ looostos sobo o| |ooso + L.5+ looostos sobo o| |ooso O
L.5 Ctos |ooostos co|ootos O L.5 Ctos |ooostos co|ootos O
L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os O L.6+ Coot|boc|ooos soc|a|os O
L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas O L.6++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas O
L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas L.6+++ Coot|boc|ooos soc|a|os o|oct|vas
oo |os oo|oaooos O oo |os oo|oaooos O
L.6++++Coot|boc|ooos soc|a|os L.6++++Coot|boc|ooos soc|a|os
ob||ato|as o|oct|vas O ob||ato|as o|oct|vas O
L.6+++2 Coot|boc|ooos soc|a|os L.6+++2 Coot|boc|ooos soc|a|os
vo|oota|as o|oct|vas O vo|oota|as o|oct|vas O
L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os L.6++2 Coot|boc|ooos soc|a|os oo |os
asa|a|aoos O asa|a|aoos O
L.6++2+Coot|boc|ooos soc|a|os L.6++2+Coot|boc|ooos soc|a|os
ob||ato|as oo |os asa|a|aoos O ob||ato|as oo |os asa|a|aoos O
L.6++22 Coot|boc|ooos soc|a|os L.6++22 Coot|boc|ooos soc|a|os
vo|oota|as oo |os asa|a|aoos O vo|oota|as oo |os asa|a|aoos O
L.6+2 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas O L.6+2 Coot|boc|ooos soc|a|os |ootaoas O
L.62 |ostac|ooos soc|a|os o|st|otas a L.62 |ostac|ooos soc|a|os o|st|otas a
ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o O ostac|ooos soc|a|os oo osoc|o O
L.62+ |ostac|ooos oo |a soo|oao
soc|a| oo o|ooo O
L.622 |ostac|ooos soc|a|os |vaoas L.622 |ostac|ooos soc|a|os |vaoas
basaoas oo |oooos oo oos|ooos O basaoas oo |oooos oo oos|ooos O
L.623 |ostac|ooos soc|a|os oo basaoas
oo |oooos oo oos|ooos O
L.62+ |ostac|ooos oo as|stooc|a soc|a|
oo o|ooo O
coot|ooa)
coot|ooac|oo)
80
|ab|o Cozoao C.
L. Ctas taos|oooc|as co|ootos L. Ctas taos|oooc|as co|ootos 3
L.+ ||oas ootas oo sooos oo
oo v|oa 2
L.2 looooo|zac|oo oo sooos oo
oo v|oa 3
L.3 Taos|oooc|as co|ootos oooto L.3 Taos|oooc|as co|ootos oooto
oo| ob|ooo oooa| + oo| ob|ooo oooa| +
L.+ Coooac|oo |otooac|ooa| co|ooto + L.+ Coooac|oo |otooac|ooa| co|ooto 3+
L.5 Taos|oooc|as co|ootos o|vosas 2 L.5 Taos|oooc|as co|ootos o|vosas +
L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a L.8 /,osto o |a va|ac|oo oo |a
at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|oaos oo |as ca,as oo oos|ooos O |oaos oo |as ca,as oo oos|ooos O
3.+2 S/|LC |T|||C CC||l||T| -++
Tota| osos 38 Tota| ocosos 38
El saldo de la cuenta precedente (balance externo corriente), equivalente
al saldo en cuenta corriente de la cuenta del resto del mundo en el SCN 68,
resulta igual al saldo de bienes y servicios con el exterior (-41). Ello obede-
ce a que en el ejercicio en consideracin el total de recursos adicionales
percibidos por el exterior a travs de remuneracin de los asalariados (2),
ingreso de la propiedad (38) y otras transferencias corrientes (39) coincidi
con el total de empleos (usos) de ese sector realizados a travs de sueldos y
salarios (6) ingreso de la propiedad (63), impuestos corrientes sobre el in-
greso (1) y otras transferencias corrientes (9). A su vez todas las categoras
de transacciones registradas en esta cuenta tienen las correspondientes con-
trapartidas en la familia de cuentas de distribucin y utilizacin del ingreso
previamente comentadas.
Caenra cap|ra|
CUENTA CAPITAL
3.+2 S/|LC CC||l||T| CC| || |T||lC| -++
L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, oc|b|oas +
K.2 /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos L.+ looostos sobo o| ca|ta| O
oo act|vos oo ||oaoc|oos oo
oooc|oos O
L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo +
K.2+ /ooo|s|c|ooos oooos o|sos|c|ooos
oo t|oas y toooos y otos
act|vos tao|b|os oo oooc|oos O L. Ctas taos|oooc|as oo ca|ta| O
L. Taos|oooc|as oo ca|ta|, aaoas -+
coot|ooa)
coot|ooac|oo)
81
oo act|vos |otao|b|os oo
oooc|oos O L.+ looostos sobo o| ca|ta| O
L.2 Looac|ooos aa |ovos|oo O
L. Ctas va|ac|ooos oo ca|ta| -+
3. |||ST/MC ||TC ) / 3.+O.+ \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC L|3lL/S /| /HC||C
||L||L/Ml||TC ||TC -) -38 ` / |/S T|/|S|||||Cl/S L| C/|lT/| -38
Tota| osos -38 Tota| ocosos -38
Desde el punto de vista del exterior, el saldo negativo corriente (-41) se
modifica en la cuenta capital (-38), como consecuencia de haber recibido y
otorgado transferencias de capital (4 y 1, respectivamente). En consecuen-
cia, el resto del mundo ve disminuir su valor neto (-38) con relacin a la
economa en estudio y sta aumenta su posicin financiera neta frente al
exterior (38) y su valor neto en la misma cantidad.
Caenra j|nanc|ea
CUENTA FINANCIERA
| /ooo|s|c|oo oota oo act|vos | |o|s|oo oota oo as|vos 88
||oaoc|oos 5O
|.+ Co oooota|o y L|C +
|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++ |.2 L|ooo |oa| y ooos|tos -2
|.2+ L|ooo |oa| 3 |.2+ L|ooo |oa| 2
|.22 Loos|tos taos|o|b|os 2 |.22 Loos|tos taos|o|b|os -+
|.23 Ctos ooos|tos 6 |.23 Ctos ooos|tos -2
|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 5 |.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 2O
|.3+ / coto |azo 2 |.3+ / coto |azo 5
|.32 / |ao |azo 3 |.32 / |ao |azo +5
|.+ |ostaoos +O |.+ |ostaoos 3
|.++ / coto |azo 3 |.++ / coto |azo +O
|.+2 / |ao |azo |.+2 / |ao |azo 2
|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos |.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| 2 oo ca|ta| 3
|.6 |osovas toco|cas oo sooos O |.6 |osovas toco|cas oo sooos O
|.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos |.6+ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos
oo |as osovas oo |os sooos oo oo |as osovas oo |os sooos oo
v|oa y oo |as ca,as oo oos|ooos O v|oa y oo |as ca,as oo oos|ooos O
coot|ooa)
coot|ooac|oo)
82
|ab|o Cozoao C.
|.6++ |at|c|ac|oo oota oo |os |oaos oo |.6+2 |at|c|ac|oo oota oo ca|ta| oo |os
|as osovas oo sooos oo v|oa O |oaos oo |as ca,as oo oos|ooos O
|.62 |ao aot|c|aoo oo |oas y
osovas coota |ooooo|zac|ooos
ooo|ootos O
|. Ctas coootas o coba 2+ |. Ctas coootas o aa 3O
|.+ Coo|tos y aot|c|os coooc|a|os +8 |.+ Coo|tos y aot|c|os coooc|a|os +8
|. Ctas coootas o coba, oxcoto |. Ctas coootas o aa, oxcoto
coo|tos y aot|c|os coooc|a|os 3 coo|tos y aot|c|os coooc|a|os +2
3. |||ST/MC ||TC ) /
||L||L/Ml||TC ||TC -) -38
Tota| osos -38 Tota| ocosos -38
En la cuenta financiera se presentan los flujos de activos y pasivos desde
el punto de vista del resto del mundo. Es por ello que el saldo (-38), resulta
igual a la adquisicin neta de activos financieros (50) y emisin neta de
pasivos (88).
Estos flujos financieros coinciden en sentido contrario con los ya obser-
vados en la cuenta financiera de la economa total.
Oras za|ac|cnes en e| zc|amen de acr|zcs
CUENTA DE OTRAS VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE LOS ACTIVOS
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos O
/|.2 /ct|vos oo oooc|oos O
y ostoctoa O
oo act|vos y as|vos O
oo| oo O
Lo |os coa|os:
/|.2+ /ct|vos tao|b|os oo oooc|oos O
/|. /ct|vos ||oaoc|oos O /|. |as|vos ||oaoc|oos O
coot|ooa)
coot|ooac|oo)
83
K. |oo|oas o catasto|os O K. |oo|oas o catasto|os O
K.8 |obaos oo coooosaoos O K.8 |obaos oo coooosaoos O
K.+O Ctas va|ac|ooos oo o| vo|oooo K.+O Ctas va|ac|ooos oo o| vo|oooo
oo act|vos y as|vos ||oaoc|oos oo act|vos y as|vos ||oaoc|oos o.o.. O
o.o.. O
K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos K.+2 Caob|os oo |as c|as|||cac|ooos
y ostoctoa O y ostoctoa O
K.+2.+ Caob|os oo |a c|as|||cac|oo socto|a| y
ostoctoa O
K.+2.2 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo K.+2.2 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo
act|vos y as|vos O act|vos y as|vos O
K.+2.22 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo K.+2.22 Caob|os oo |a c|as|||cac|oo oo act|vos y
act|vos y as|vos o|st|otos a |a as|vos o|st|otos a |a oooot|zac|oo/
oooot|zac|oo/oosoooot|zac|oo oosoooot|zac|oo oo| oo O
oo| oo O
Lo |os coa|os: Lo |os coa|os:
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos O /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos O
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos O /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos O
/|.+ |ostaoos O /|.+ |ostaoos O
/|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos /|.5 /cc|ooos y otas at|c|ac|ooos
oo ca|ta| O oo ca|ta| O
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos O /|.6 |osovas toco|cas oo sooos O
/|. Ctas coootas o coba O /|. Ctas coootas o aa O
3.+O.2 \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC L|3lL/S
/ CT|/S \/|l/ClC||S L|| \C||M||
L| /CTl\CS O
Tota| osos O Tota| ocosos O
En el ejercicio que se viene comentando, las variaciones registradas en el
volumen de activos, no incidieron en los stocksni en los flujos de activos y
pasivos vinculados al resto del mundo, en consecuencia, tampoco hubo
cambios en el valor neto.
84
|ab|o Cozoao C.
Caenra de eza|c|zac|n
CUENTA DE REVALORIZACIN
/|. /ct|vos ||oaoc|oos /|. |as|vos ||oaoc|oos 3
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos O /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos O
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos + /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 2
/|.+ |ostaoos O /|.+ |ostaoos O
oo ca|ta| 3 oo ca|ta| O
/|. Ctas coootas o coba O /|. Ctas coootas o aa O
3.+O.3 \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC L|3lL/S
/ C/|/|Cl/S/|||LlL/S |CMl|/||S
L| C/|lT/| |C| T||||Cl/ +
Tota| osos Tota| ocosos
+) |as o||oooc|as ooto |os oatos oo |as at|oas |oo|v|ooa|os y tota|os oo aoaoc|as/oo|oas oo ca|ta|
o tooooc|a, ooooo oo so coo|otaoooto coos|stootos oob|oo a ooos oo ooooooo.
Contrariamente a lo ocurrido con las variaciones en el volumen de acti-
vos, la cuenta de revalorizacin, en este caso, muestra un incremento en los
activos financieros (7), superior a los cambios en los pasivos financieros (3),
determinando as una variacin positiva (4) en el valor neto del resto del
mundo, y negativa en el valor neto de la economa interna en la misma
cantidad.
A manera de conclusin cabe aseverar que la incidencia en el valor neto
de la economa que deviene de las cuentas de acumulacin del resto del
mundo, alcanz un monto (34, determinando as: 38 va cuenta capital y
-4 va otras variaciones en los activos), equivalente a un 6,4% de las varia-
ciones totales (535) experimentadas por el valor neto.
85
Acr|zcs j pas|zcs exrencs
BALANCE DE APERTURA
Actlvos Paslvos
/| /ct|vos oo ||oaoc|oos
/|. /ct|vos ||oaoc|oos 53 /|. |as|vos ||oaoc|oos 2
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +O5 /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++6
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +25 /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos
/|.+ |ostaoos O /|.+ |ostaoos +
oo ca|ta| ++3 oo ca|ta| 3
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos 26 /|.6 |osovas toco|cas oo sooos 25
/|. Ctas coootas o coba +3+ /|. Ctas coootas o aa 5
3.O \/|C| ||TC 26
BALANCE DE CIERRE (1)
Actlvos Paslvos
/|. /ct|vos ||oaoc|oos 62 /|. |as|vos ||oaoc|oos 388
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++6 /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos +++
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos +3+ /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 88
/|.+ |ostaoos 8O /|.+ |ostaoos 5+
oo ca|ta| ++8 oo ca|ta| 6
/|.6 |osovas toco|cas oo sooos 26 /|.6 |osovas toco|cas oo sooos 25
/|. Ctas coootas o coba +55 /|. Ctas coootas o aa 8
3.O \/|C| ||TC 2++
+) |as o||oooc|as ooto |os oatos oo |as at|oas |oo|v|ooa|os y tota|os oo aoaoc|as/oo|oas oo ca|ta|
o tooooc|a, ooooo oo so coo|otaoooto coos|stootos oob|oo a ooos oo ooooooo.
86
|ab|o Cozoao C.
VARIACIONES DE BALANCE (1)
Actlvos Paslvos
\a|ac|ooos tota|os oo |os act|vos \a|ac|ooos tota|os oo |os as|vos
/|. /ct|vos ||oaoc|oos 56 /|. |as|vos ||oaoc|oos +
/|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos ++ /|.2 L|ooo |oa| y ooos|tos -2
/|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos /|.3 \a|oos o|st|otos oo acc|ooos 22
/|.+ |ostaoos +O /|.+ |ostaoos 3
oo ca|ta| 5 oo ca|ta| 3
/|. Ctas coootas o coba 2+ /|. Ctas coootas o aa 3O
3.+O \/|l/ClC||S L|| \/|C| ||TC TCT/| -3+
Lob|oas a:
3.+O.+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo
y a |as taos|oooc|as oo ca|ta| -38
3.+O.2 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a otas
va|ac|ooos oo| vo|oooo oo act|vos O
aoaoc|as/oo|oas ooo|oa|os oo ca|ta|
o tooooc|a +
3.+O.3+ \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a
aoaoc|as/oo|oas ooota|os oo ca|ta|
o tooooc|a
o tooooc|a
En las cuentas precedentes se exponen los balances de apertura, de cierre
y las respectivas variaciones correspondientes al resto del mundo. Limitadas
por supuesto, a los vnculos econmicos existentes entre el exterior y la
economa en estudio.
Estas tres ltimas cuentas de acumulacin encierran una zona de avance
importante entre el nuevo sistema de cuentas nacionales y el anterior. En
especial, cabe recordar que en el sistema de cuentas 1968, los cambios en el
patrimonio o valor neto de una economa, quedaban reducidos por el lado
de los activos, a la suma de la acumulacin real de bienes tangibles e intan-
gibles ms o menos los prstamos netos o endeudamiento neto con el exte-
87
rior, categoras todas ellas englobadas en el mbito de las transacciones eco-
nmicas. Por su parte, el nuevo sistema en la medida en que ha logrado
incluir explcitamente flujos econmicos no derivados de transacciones (cuen-
tas de otras variaciones de activos), no slo acepta y cuantifica cambios en el
valor neto que devienen de tales flujos a nivel interno de la economa, sino
tambin en virtud de sus vnculos con el exterior. De all que la identidad
antes comentada ha cambiado, hecho que queda comprobado a travs de
las cuentas de balances, tanto de la economa como del resto del mundo.
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EL SISTEMA DE CUENTAS NACIONALES CONSOLIDADO
Seguidamente, se muestran las cuatro (4) cuentas consolidadas del pas,
las cuales han sido confeccionadas con base a los flujos de transacciones
econmicas reales y financieras, tal como ha sido hasta ahora la convencin
puesta en prctica. Quedan expresadas en forma separada, a nivel total y
sectorial el conjunto de flujos de transacciones no econmicas que tambin
suelen incidir en uno u otro sentido en el patrimonio neto o riqueza neta
del pas. Concretamente, se trata de aquellas transacciones incluidas en la
cuenta de otras variaciones en el volumen de activos y en la cuenta de reva-
lorizaciones.
Como ha sido tradicional, la cuenta de balances (apertura y cierre) que
expresan estados de situacin econmica para un momento determinado,
tambin se muestran de manera separada del llamado sistema de cuentas
consolidadas.
Por otra parte, en la medida en que se disponga de balances de apertura
y de cierre y de su correspondiente cuenta de variacin de balances; esta
ltima permitir verificar la consistencia del sistema, al constatarse que la
suma de los flujos de activos y pasivos, recogidas en las cuentas de acumu-
lacin denominadas capital, financiera, variaciones del volumen de activos
y revalorizacin, equivale a la variacin de balances.
CUENTA I: GENERACIN DEL INGRESO
|oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 62 Casto oo coosooo o|oct|vo |oo|v|ooa| +.2+3
|xcooooto oo ox|otac|oo 2+ Casto oo coosooo o|oct|vo co|oct|vo +56
loosos o|xtos +32 |ooac|oo bota oo ca|ta| ||,o 36
Coosooo oo ca|ta| ||,o 222 \a|ac|oo oo ox|stooc|as 28
looostos sobo |a ooocc|oo y |as /ooo|s|c|oo oooos o|sos|c|ooos oo ob,otos
|ootac|ooos 235 va||osos +O
Sobs|o|os -++ |xotac|oo oo b|ooos y sov|c|os 5+O
lootac|oo oo b|ooos y sov|c|os -+
loosos |oa|os botos +.85+ |ooocto |otooo boto +.85+
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CUENTA II: INGRESO NACIONAL DISPONIBLE Y SU ASIGNACIN
Casto oo coosooo o|oct|vo |oo|v|ooa| +.2+3 |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 62
Casto oo coosooo o|oct|vo co|oct|vo +56 |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos
ocooootos oo| osto oo| ooooo, ooto +
/|oo ooto 233 |xcooooto oo ox|otac|oo 2+
looso o|xto +32
|oota oo |a o|ooao ocooooto oo| osto
oo| ooooo, oota 25
looosto sobo |a ooocc|oo y |as
|ootac|ooos 235
Sobs|o|os -++
Ctas taos|oooc|as co|ootos ocooootos
oo| osto oo| ooooo, ootas -3O
/s|oac|oo oo| |ooso oac|ooa| o|soo|b|o +.632 looso oac|ooa| o|soo|b|o +.632
CUENTA III: FINANCIACIN DEL CAPITAL
|ooac|oo bota oo ca|ta| ||,o 36 /|oo ooto 233
Coosooo oo ca|ta| ||,o -222 Taos|oooc|as oo ca|ta|, ootas -3
\a|ac|oo oo ox|stooc|as 28
/ooo|s|c|oo oooos o|sos|c|oo oo
ob,otos va||osos +O
|ostaoo ooto ) / ooooooao|ooto
ooto -) 38
/cooo|ac|oo oota 23O \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a|
a|oo y a |as taos|oooc|as oo ca|ta| 23O
/ooo|s|c|oo oota oo act|vos ||oaoc|oos 6+ oo|s|oo oota oo as|vos 6O
|ostaoo ooto ) / ooooooao|ooto
ooto -) 38
/ooo|s|c|oo oota oo act|vos ||oaoc|oos 6+ |o|s|oo oota oo as|vos oas ostaoo
ooto 6+
CUENTA IV: TRANSACCIONES EXTERNAS
1. Corrlentes
|xotac|oo oo b|ooos y sov|c|os 5+O lootac|oo oo b|ooos y sov|c|os +
|oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 6 |oooooac|oo oo |os asa|a|aoos 2
loosos a |a o|ooao 63 loosos a |a o|ooao 38
Taos|oooc|as co|ootos +O Taos|oooc|as co|ootos 3
Sa|oo oxtooo co|ooto -++
Castos co|ootos 58 loosos co|ootos 58
2. Caplta|
|ostaoo ooto ) / ooooooao|ooto -) -38 Sa|oo oxtooo co|ooto -++
Taos|oooc|as oo ca|ta|, ootas 3
|ostaoo ooto ) / ooooooao|ooto -) -38 \a|ac|ooos oo| va|o ooto oob|oas a| a|oo y
a |as taos|oooc|as oo ca|ta| -38
91
CONCLUSIONES
A continuacin se comentan algunas conclusiones consideradas de
especial inters sobre el trabajo antes reseado.
El nuevo sistema de cuentas nacionales otorga prioridad al enfoque
institucional en la cuantificacin de las transacciones, con especial
nfasis en las de carcter financiero, acorde con la actual dinmica
econmica donde la actuacin de los agentes econmicos gira, princi-
palmente, en torno a decisiones financieras.
El sistema tradicional de cuentas nacionales consolidadas se ve com-
plementado por: cuentas de balances (apertura y cierre), variaciones
de balances y otras variaciones de activos (volumen y revalorizacin),
lo cual permite un anlisis ms completo de las cuentas macroecon-
micas. A la vez que genera un marco adecuado para la compilacin y
anlisis de la informacin referida a las transacciones no econmicas o
extraordinarias. En especial, aquellas vinculadas a fenmenos natura-
les, tales como: terremotos e inundaciones y a fluctuaciones errticas
en los precios de los bienes de capital fijo, ttulos valores, etc.
Las cuentas institucionales de ingresos y gastos del sistema de cuentas
nacionales 1968, son enriquecidas con el nuevo manual en trminos
de apertura y cobertura, facilitando an ms el anlisis del gasto so-
cial.
Las cuentas del sector externo permiten, al igual que en el sistema
anterior, verificar la consistencia de las cuentas consolidadas internas,
experimentando a su vez, una conveniente apertura tanto a nivel de las
transacciones corrientes como de capital.
92
|ab|o Cozoao C.
93
BIBLIOGRAFA
El sistema decuentasnacionales, 1993. Versin preliminar.
Editor: Naciones Unidas, Banco Mundial, FMI, OCDE y Commission of the European
Conmunities.
La implementacin del sistema decuentasnacionales, 1993.
Ejercicio prctico deconversin dedatosbsicosal sistema cuentasnacionales.
Editor: Centro de estudios latinoamericanos (Cemla), 1996.
Autores: ASCUES, Magda y VAN TONGEREN, Jan W.
El sistema decuentasnacionales, 1968.
Editor: ONU.
El sistema decuentasnacionales, 1953. Rev. 2.
Editor: ONU.
Clasificacin industrial internacional uniforme(CIIU). Rev. 3, 1990.
Editor: ONU.
Manual debalanza depagos. Quinta edicin, 1993.
Editor: Fondo Monetario Internacional.
Manual on Monetary and Financial Statistics. Revised Draft. October 1997.
Editor: Statistics Department International Monetary Fund.
Este libro, en edicin de 1.000
ejemplares, se termin de imprimir
en los talleres de la Fundacin Casa
de Bello, durante el mes de junio de
dos mil tres. Para su produccin se
utiliz papel Finnpap, base 60 gr. y
letra Agaramond.

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